時(shí)間：2023-05-29 18:20:56
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇股市投資筆記，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
這句話在股市上也同樣適用,成功的投資者總是相似的,失敗的投資者卻各有各的原因。
成功股民有哪些共性?有朋友總結(jié)了25個(gè)絕招。
1.偶爾看下股評(píng),看是否市場將自己手中的票吹得太懸了。
2.推算手中的好票還有多大成長空間。
3.不見得有幾本股票書,但一定是崇尚書中的理念。
4.看主力在如何運(yùn)用指標(biāo)來調(diào)動(dòng)市場或制造恐慌。
5.不見得天天坐在交易機(jī)前,但對(duì)于下一交易日的買或賣已有所準(zhǔn)備。
6.寧可放過暴漲的票,也不做無根據(jù)的交易。
7.常跟蹤股票,對(duì)自己的自選股總會(huì)根據(jù)市場環(huán)境做出自己的買賣評(píng)級(jí)。
8.認(rèn)為自己是個(gè)常人,能謙虛接受批評(píng)或及時(shí)發(fā)現(xiàn)自己的投資失誤。
9.不認(rèn)為股市投資有什么不可告人的竅門,只是正確理念和心態(tài)問題。
10.我行我素,往往是孤獨(dú)地堅(jiān)持持有目前的冷門股(未來變牛股)。
11.聽取別人的意見,能從中發(fā)現(xiàn)新思路。
12.認(rèn)為周圍高人很多,要向他們學(xué)習(xí)。
13.認(rèn)為股市規(guī)律在不斷發(fā)展中變化,只有不斷給自己充電才可能常勝。
14.堅(jiān)定一種有效的投資習(xí)慣,只能不斷完善,不會(huì)輕易改變。
15.總能想起過去的投資錯(cuò)誤,從而不斷給自己以警戒。
16.對(duì)自己的預(yù)測總是冷靜分析。
17.認(rèn)為了解一些證券知識(shí)有助于提高自己的投資水平。
18.只有一個(gè)籠統(tǒng)的贏利目標(biāo)。
19.勤于動(dòng)筆記錄。
20.雖然時(shí)間緊,但盤前盤后總是能將投資計(jì)劃安排妥當(dāng)。
21.理解新股民,并不力勸新股民頻繁操作。
22.不太研究阻力位和支撐位,注重的是基本面和盤面的勢。
23.認(rèn)為本金太小是沒有成就自己為大資金的原因。
李真是個(gè)地道的上海人，但卻可稱得上是個(gè)國際炒家，曾在我國香港及新加坡炒過股票、商品期貨、股指期貨，有20年的A股投資史。在資本市場曾吃過大虧、輸個(gè)精光，后來又靠做多銅，在商品期貨上“咸魚翻身”。這次，他帶了800萬元保證金，準(zhǔn)備在滬深300股指期貨上練練身手。
跨期套利對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)
常言道：不打無準(zhǔn)備之仗。4月16日早上9：00，當(dāng)很多的股指期貨投資者在為如何爭奪有紀(jì)念意義的第一單而摩拳擦掌時(shí)，李真卻在模擬4張合約開出來的情形，以及該采取的措施。
據(jù)他判斷，股指期貨開出紅盤的概率相當(dāng)高。如果4張合約同時(shí)大幅高開，但相互間價(jià)差不大，他就選擇近期合約堅(jiān)決做空；如果4張合約雖都是高開，但與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價(jià)差不一，且4張合約相互間的價(jià)差非常明顯，他就賣空期指點(diǎn)位高的合約，買多期指點(diǎn)位低的合約，以此來做一個(gè)對(duì)沖。當(dāng)然，期指首日開盤也不排除出現(xiàn)下跌的可能，如果小跌，就小筆買多；如果大跌，就大筆買多……李真將各種可能出現(xiàn)的情況做了筆記，并列了一個(gè)表格，以備戰(zhàn)股指期貨。
9：15，滬深300股指期貨的4張合約果真紅盤高開。由于遠(yuǎn)期合約與現(xiàn)貨的價(jià)差過大，李真決定先開IF1009和IF1012各5手的空倉，再開IF1005和IF1006的多倉各2手，以作為部分對(duì)沖。
此后，IF1005、IF1006、IF1009、IF1012以迅雷不及掩耳的漲勢摸高，李真也以多年期貨操盤培養(yǎng)出的快手出招，最終以3588點(diǎn)賣空5手IF1009，以3622點(diǎn)賣空5手IF1012，以3440點(diǎn)買多2手IF1005和以3490點(diǎn)買多2手IF1009。
此后，股指期貨的4張合約同時(shí)迅速回落，直到9：30現(xiàn)貨股市開盤后，才得以企穩(wěn)回升，4張合約始終保持著不小的升水。但現(xiàn)貨市場卻走出了背離，滬深300在低開后繼續(xù)走低。“這種走勢是期貨老手所最愿意看到的，是進(jìn)行期現(xiàn)套利的好機(jī)會(huì)。”李真說。 但是，在這種絕好的機(jī)會(huì)下，李真沒有進(jìn)行任何操作。他說：“因?yàn)閺暮Ｍ饨?jīng)驗(yàn)看，一個(gè)金融新品在誕生初期往往會(huì)有一些意想不到的極端事情發(fā)生，不能高倉位或滿倉操作。此外，我已經(jīng)進(jìn)行了遠(yuǎn)期合約與近期合約的跨期套利，在同一天里再進(jìn)行期現(xiàn)套利，容易把思路打亂了。”
13：33，在越來越多的人進(jìn)行期現(xiàn)套利后，滬深300強(qiáng)勁反彈，期指受此帶動(dòng)也沖高脫離膠著狀態(tài)。但經(jīng)驗(yàn)告訴李真，這只是受期現(xiàn)套利作用下的盤中反彈。當(dāng)天，現(xiàn)貨市場成交量萎縮，說明觀望情緒濃重，股市向上的可能較小。于是，他決定按兵不動(dòng)。
而在大多數(shù)投資者選擇平倉過夜時(shí)，李真再次做了個(gè)大膽的決策，繼續(xù)持倉。他的理由是，在16日收盤時(shí)，遠(yuǎn)期合約與近期合約的價(jià)差仍很大，以IF1012與IF1005為例，兩者價(jià)差達(dá)141.4點(diǎn)，跨期套利機(jī)會(huì)還是比較明顯的。
看清趨勢果斷出手
除了跨期套利的成功，李真第二個(gè)成功點(diǎn)在于在趨勢明朗時(shí)敢于果斷加倉。
周末，房地產(chǎn)調(diào)控再度升級(jí)。
于是，周一開盤，滬深300股指期貨4個(gè)合約大幅低開19～30點(diǎn)，李真果斷加碼賣空，加開IF1009和IF1012各6手空倉。當(dāng)天，股指、期指雙雙暴跌。李真認(rèn)為股市暫時(shí)已跌到位了，而期指則有些跌過頭。由此，他在下午3：00過后，將手中的11手IF1009和lI手IF1012全部平倉。
周二，股市現(xiàn)貨大幅震蕩，多空對(duì)決卻勢均力敵。李真反空為多，加開3手1F1005和6手IF1006的多倉。
在百年一遇的金融危機(jī)進(jìn)而引發(fā)一場范圍廣、影響深的金融海嘯，財(cái)富不僅僅經(jīng)歷著大幅縮水的變化，同時(shí)還進(jìn)行了重新輪動(dòng)的大洗牌。
曾經(jīng)在股市走強(qiáng)的賺錢效應(yīng)下，人人自稱巴菲特；然而，如今再翻翻自己的資本賬戶，活生生、血淋淋的數(shù)字，是大多數(shù)人最殘酷也最真實(shí)的財(cái)富浮沉錄。
即便如此，仍有高明的投資人，依靠一套獨(dú)到的方法和判斷，依然在市場的蒼茫大海中，笑到最后，成為市場里的大贏家。
熊市方顯英雄本色
2007年可以說是中國股市大牛的一年，從年初的2700點(diǎn)到收盤的5200多點(diǎn)漲了近一倍。權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，目前中國將近8000萬的股民當(dāng)中，當(dāng)年有48.65％的投資者在股市獲利。
瞬息萬變的市場讓這樣的輝煌一去不復(fù)返，2008年成為了財(cái)富變化跌宕起伏的一年，不僅諸多行業(yè)出現(xiàn)前所未有的業(yè)績逆轉(zhuǎn)，普通老百姓也紛紛從大把花錢轉(zhuǎn)為捂緊錢袋子。樓市、股市和消費(fèi)市場，幾乎一夜之間，所有行業(yè)和普通百姓都體會(huì)到了財(cái)富的流失。
牛市之中曾給股民帶來大量財(cái)富的股市已風(fēng)光不再。中國A股從最高的6124點(diǎn)到2008年10月28日的1664.93點(diǎn)，上證綜指最大跌幅高達(dá)72.8％。在此過程中，90％以上的投資者處于虧損狀態(tài)，三分之二以上的流通股股東損失超過大盤的下跌幅度。連續(xù)多年高增長的房地產(chǎn)市場也由熱轉(zhuǎn)冷。
在行業(yè)普遍遭遇困難的同時(shí)，個(gè)人財(cái)富也難免受到影響。以廣受關(guān)注的富豪們?yōu)槔陡２妓埂贰?008年福布斯中國富豪榜》，400名上榜富豪的資產(chǎn)凈值總和從2007年的21577億元縮減至2008年的11744億元，縮水45％平均身家亦從2007年的54.8億元縮水為29.4億元。2007年首富楊惠妍，短短一年內(nèi)更有多達(dá)千億資產(chǎn)被蒸發(fā)，資產(chǎn)縮水近九成。
但令人稱奇的是，我們卻幸運(yùn)地發(fā)現(xiàn)了4位身邊的人物，他們竟然在普遍蕭條的市場中，創(chuàng)造了逆流而上的奇跡。韋國望通過記錄了15年的賺錢筆記，總結(jié)出一套自己的投資經(jīng)驗(yàn)，獲利高達(dá)50％以上。丁曄則在海外市場利用套利交易，實(shí)現(xiàn)了25％的正收益。房產(chǎn)市場不景氣，劉文楓卻能獨(dú)辟蹊徑，管家式的租房讓其收益頗為可觀。而有“上海活寶”之稱的周立波在演出市場一片蕭條之中，創(chuàng)造了僅僅靠零售贏得20場演出場場爆滿的神話。
在牛市中賺錢并不稀奇，可以說只要進(jìn)場．多多少少都會(huì)有些收益。而在百年一遇的危機(jī)中，能夠笑傲江湖的，才是真正值得稱道的、足以被我們推薦的大贏家。
危機(jī)之中孕育生機(jī)
理性而有智慧的投資者往往能在危機(jī)之中發(fā)現(xiàn)生機(jī)。因?yàn)楫?dāng)一種觀點(diǎn)被多數(shù)市場參與者接收后．它常會(huì)走向極端，弱點(diǎn)會(huì)被掩蓋，而錯(cuò)誤的可能性就會(huì)增加。大跌時(shí)群體恐慌的“旅鼠效應(yīng)”發(fā)生，而投資機(jī)會(huì)往往也就是在這個(gè)時(shí)候降臨。
在華爾街被稱為“中國小子”的江平坦言：“因?yàn)橛形C(jī)才有波動(dòng)，才會(huì)有恐慌，才可能抓住機(jī)會(huì)。”
在江平剛剛掌管雷曼兄弟公司拉美交易部時(shí)，外匯是該公司的弱項(xiàng)，而且拉美這一新興市場的環(huán)境很糟糕，各種各樣的危機(jī)就沒停過。1995年墨西哥貨幣貶值，引起了國際金融震蕩；1997年7～8月發(fā)生了亞洲金融危機(jī)，并波及拉美；1998年8月，俄羅斯盧布貶值，俄宣布暫停償還外債。這一系列危機(jī)產(chǎn)生了兩個(gè)直接后果：一是發(fā)生在全球所有新興市場經(jīng)濟(jì)體的擠兌，它們都向美國及一些中心發(fā)達(dá)資本主義國家尋求庇護(hù)；另一個(gè)后果是引起巴西等國的連鎖反應(yīng)(1999年巴西因銀行擠兌而減少了500億美元)。2001年，這一噩運(yùn)又降臨到了阿根廷的頭上。
動(dòng)蕩中有人取守勢，以不變應(yīng)萬變，而江平則從中看到了機(jī)會(huì)，頻頻出擊。當(dāng)墨西哥爆發(fā)危機(jī)，各路投資者紛紛逃離墨西哥并看好阿根廷時(shí)，他卻反其道而行之；當(dāng)墨西哥經(jīng)濟(jì)日漸恢復(fù)，外來投資增加時(shí)，阿根廷卻面臨危機(jī)，投資者紛紛撤離，江平又來了個(gè)與眾不同的操作。結(jié)果是，他的逆市而動(dòng)讓公司在拉美市場賺了個(gè)“前所未有”。危機(jī)讓江平實(shí)現(xiàn)了別人夢(mèng)寐以求的華爾街榮譽(yù)。
江平時(shí)常說的一句話是：“運(yùn)用好逆向思維，在順?biāo)臅r(shí)候，十個(gè)人中九個(gè)人賺，只有一個(gè)‘倒霉鬼’賠，幾率很小；但是當(dāng)逆水時(shí)，就是十幾個(gè)人賠，你一個(gè)人賺了，幾率就大多了。”
別人恐懼你要貪婪
股神華倫?巴菲特有一句非常膾炙人口的警語，提醒股市投資人：“在別人恐懼時(shí)，你要貪婪；在別人貪婪時(shí)，你要恐懼。”正是逆市當(dāng)贏家的精髓所在。
逆向思維是指背逆主流意識(shí)的一種拓展性思考方式。逆市而動(dòng)，拋開一些沉淀的舊思維，規(guī)避盲目跟風(fēng)的“羊群心理”，往往能出奇制勝。逆市而動(dòng)，在“危”中取“機(jī)”賺大錢，不僅需要投資者具備獨(dú)到的眼力，還需要有高人一等的財(cái)商。
和尚買股票的故事相信很多人都聽說過。有一得道高僧在人人都瘋狂拋售股票時(shí)，以“我不入地獄誰入地獄”的心態(tài)去接手，不料峰回路轉(zhuǎn)，高僧買的股票在谷底反彈，獲利頗豐；而當(dāng)人人瘋狂買入股票時(shí)，高僧又大發(fā)善心：我賣了吧，要不別人買不上了。但最終高僧頂部逃生，眾人卻皆被套牢。最后。高僧看著大眾的虧損而自己盈利的結(jié)局，無奈地吟誦：“罪過，罪過。”
其實(shí)，和尚買股票是一個(gè)逆向投資的典范。“最好的投資時(shí)機(jī)，是當(dāng)所有人最恐慌退縮的時(shí)候。”這是在華爾街有“環(huán)球投資之父”美稱的投資大師坦伯頓的賺錢法寶。在1949年，日經(jīng)平均指數(shù)跌至179點(diǎn)時(shí)，所有人避之惟恐不及，而他卻大量買進(jìn)日本股票。當(dāng)日經(jīng)指數(shù)漲在2萬多點(diǎn)時(shí)，他便認(rèn)為市場泡沫太大，清倉離場，既保住了勝利果實(shí)，又避開了后來的大熊市。
不虧即賺放長眼量
也許，普通的個(gè)人投資者無法跟著股神在金融海嘯中去抄底，但依然可以找到諸如債券基金這樣的“避風(fēng)港”，等風(fēng)暴過去了，接著再起航。在大熊市中，少虧就是賺，不虧就算贏。
不同的投資者有著不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，所能承受的最大風(fēng)險(xiǎn)和損失的程度也不相同。風(fēng)險(xiǎn)承受能力和個(gè)人的年齡、職業(yè)、收入、投資經(jīng)驗(yàn)等都有關(guān)系。此外，隨著環(huán)境、家庭情況變化等，風(fēng)險(xiǎn)承受能力是會(huì)發(fā)生變化的。當(dāng)前的金融形勢與過去一年相比，已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新階段。對(duì)于投資者而言，首先就是了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在一定程度內(nèi)安全生財(cái)。
在此基礎(chǔ)之上講究安全理財(cái)，就是要了解和理解自己所投資的產(chǎn)品。對(duì)于個(gè)人投資者來說，盲目投資是較為普遍的現(xiàn)象，往往是道聽途說，跟風(fēng)投資。這樣做的后果便是承擔(dān)了自己所不知的風(fēng)險(xiǎn)，投資的安全尺度不在自己的把握之內(nèi)，更難以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以控制。當(dāng)市場外部因素出現(xiàn)變化的時(shí)候，便很容易招致?lián)p失。
《福布斯》最新出爐的“全球稅負(fù)痛苦指數(shù)排行榜”，香港仍然是全球稅務(wù)負(fù)擔(dān)最輕的五大城市之一。
最新一期的《福布斯》發(fā)表的2007年最新稅負(fù)顯示，亞洲指數(shù)最低的香港是43．5；新加坡的稅負(fù)痛苦指數(shù)是79．5，是全球排名第五位。全球指數(shù)最低的阿拉伯聯(lián)合酋長國是18。
《福布斯》的稅負(fù)痛苦指數(shù)是根據(jù)各地的公司稅率、個(gè)人所得稅率、富人稅率、銷售稅率／增值稅率，以及雇主和雇員的社會(huì)保障貢獻(xiàn)等計(jì)算而得，指數(shù)越高意味痛苦程度越高。
《福布斯》在報(bào)告中指出，中國今年使稅負(fù)痛苦指數(shù)下降了8點(diǎn)，在全球排名從第二位退到第三位，“而且各種跡象顯示中國明年的排名還會(huì)再下調(diào)。”
二手樓投資4則
土地拍賣是未來價(jià)格的指南針10萬平方米土地，容積率3•0，建筑面積30萬平方米，拍賣價(jià)為18億元，樓面地價(jià)就是6000元，這只是土地成本價(jià)格，售價(jià)最少增加50％以上才有可能較好的利潤空間。新樓價(jià)格是參考標(biāo)桿新房與日房之間的價(jià)格差距視房齡而定，一般房齡在5年左右，價(jià)格差距在30％-40％之間較適宜投資。
注意規(guī)避“拆遷”風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法是切莫購買房齡過長的物業(yè)，一般二十年以上物業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大。后續(xù)維修費(fèi)用出現(xiàn)質(zhì)量維修費(fèi)用，將是一個(gè)難以想象的投資成本增加過程。
售價(jià)最高的雪茄
世界上最貴的雪茄已登陸法國。五盒來自古巴的雪茄將在法國出售，一盒雪茄的售價(jià)為15000 歐元， 精制的雪茄盒內(nèi)裝有40 根20 厘米長的Behike 雪茄煙， 每根雪茄的價(jià)格高達(dá)375 歐元。已在巴黎從事商業(yè)活動(dòng)達(dá)三個(gè)世紀(jì)的La Civette 雪茄銷售公司稱，其中的一盒雪茄已有買主。這些雪茄來自古巴哈瓦那著名的雪茄制作工廠El Laguito ，它是由該工廠最有經(jīng)驗(yàn)的技師諾爾瑪•費(fèi)爾南德斯制作的，原料是七至九年的煙葉。如今，世界上每天的煙草消耗金額超過了2億美金。人們?yōu)槭裁慈绱撕駩圻@些最終歸于隕落的物件呢? 答案來自于上世紀(jì)初美國一本醫(yī)學(xué)雜志對(duì)600 名雪茄客的調(diào)查，在請(qǐng)他們說明吸雪茄的目的時(shí)，回答“用雪茄來交流和思考”的人達(dá)到了65% 。
敏感的股民
股市的反復(fù)，主要還是反映了投資者的心理，一種很矛盾的心態(tài)：一方面大家覺得好像4000 點(diǎn)以上，高處不勝寒，因?yàn)楣乐蛋∈裁炊家呀?jīng)偏高了，而且從一些講話中，我們也可以看出高層的一些態(tài)度。但與此同時(shí)，又看到個(gè)股，一部分個(gè)股表現(xiàn)得非常活躍，大盤股、藍(lán)籌股都有上漲，又擔(dān)心被擠出去。行情在沒有出現(xiàn)明顯下跌之前，一方面是順勢而為，但與此同時(shí)，大家一定要做好逃跑的準(zhǔn)備，實(shí)際上現(xiàn)在就像萬眾云集，大家腦袋上都頂了一大盆洗澡水，現(xiàn)在都拖在上面，如果這一盆水拖不住，那倒下來，我估計(jì)也夠受的；要關(guān)注左右，包括像周邊市場，看看周邊市場會(huì)不會(huì)有什么突發(fā)性的因素影響到內(nèi)地市場，包括像管理層的一些政策，姿態(tài)有沒有什么新的變化，還有包括一些主流的媒體和主流輿論，對(duì)于股市的一些報(bào)道，因?yàn)橹髁鞯穆曇艉苋菀鬃罱K影響到?jīng)Q策層。也就是說，要方方面面要保持比較高度的一個(gè)敏感，這樣的話呢，你持有股票的話呢相對(duì)來說，可能會(huì)顯得更加主動(dòng)一些。（作者/申銀萬國證券分析師 錢啟敏）
聯(lián)想ThinkPad 連接VOLVO 中國公開賽
ThinkPad 是筆記本世界中的VOLVO 。
2007年，春暖江南，在剛剛于上海落幕的VOLVO 中國高爾夫球公開賽上，我們看到既是羅馬戰(zhàn)神瑪爾斯也是瑞典鋼鐵工業(yè)象征的VOLVO 車標(biāo)與始終如一低調(diào)內(nèi)斂，尊貴沉穩(wěn)的聯(lián)想ThinkPad 標(biāo)志同時(shí)出現(xiàn)于人們的視野。前者，是這項(xiàng)有著13 年歷史的賽事的創(chuàng)辦者；后者，是VOLVO 本次賽事的唯一指定的電腦提供商……同為商務(wù)翹楚的兩個(gè)品牌終于比肩而立，它帶給人們的是無窮的期待與設(shè)想。
聯(lián)想ThinkPad 邁進(jìn)了高爾夫的賽場，也并不旨在通過搭乘高爾夫這趟“豪華列車”將自己的產(chǎn)品推向“豪華客戶”，而是更看重高爾夫倡導(dǎo)的自我表現(xiàn)和自我控制的相互協(xié)調(diào)、永遠(yuǎn)向前的奮斗精神已經(jīng)成為相當(dāng)一部分高端人群的生活哲學(xué)，而這正與ThinkPad 傾力于為客戶帶來的高端商務(wù)體驗(yàn)的感受十分契合。
綜上所述，不難看出，無論是從歷史、品牌、產(chǎn)品、營銷乃至賽事贊助等多個(gè)方面來看，聯(lián)想ThinkPad 與VOLVO 之間都存在著驚人的相似之處，相信這也正是二者能夠在此次VOLVO 中國公開賽攜手的根本原因。立足商務(wù)，以人文本，無論是世界上最安全的汽車還是世界上最安全的筆記本，順應(yīng)市場，持續(xù)創(chuàng)新，不斷成長為全方面的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者始終是雙方共同的追求。
富豪的“維珍花錢排行榜”
英國學(xué)者斯圖爾特•萊斯利推出了英國富豪消費(fèi)排行榜――“維珍花錢排行榜”(Virgin Money Spend List) ，將那些億萬富豪們的支出數(shù)額依次排列。按照每位上榜者的消費(fèi)數(shù)額，排行榜分為4檔，分別為：普通“花灑”、大“花灑”、超級(jí)“花灑”和百萬“花灑”。
所謂“花灑”(spender) ，指的是那些花錢如灑水、毫無顧慮的人。一般而言，要達(dá)到“百萬‘花灑’”的級(jí)別，消費(fèi)金額應(yīng)動(dòng)輒價(jià)值百萬英鎊以上。屬于這一精英俱樂部的有：F1 大老板伯尼•埃克萊斯通，英國零售業(yè)大亨菲利浦•格林，俄羅斯首富、切爾西俱樂部老板阿布和印度鋼鐵大王米塔爾。對(duì)他們而言，花2700 萬英鎊買一架私人飛機(jī)，或者花2萬英鎊打個(gè)“飛的”送寵物，簡直小菜一碟。超級(jí)“花灑”出手會(huì)謹(jǐn)慎許多。這一級(jí)的有：貝克漢姆夫婦，麥當(dāng)娜，英國知名音樂制作人西蒙•康威爾，“英國貓王”克利夫•理查德等。這些人雖然身家不凡，豪宅、豪華派對(duì)、時(shí)尚名車應(yīng)有盡有，可他們寧愿租借私人飛機(jī)或游艇。
平均資產(chǎn)為250 億英鎊的世界首富前10 名中，對(duì)私家轎車的豪華程度也十分“低調(diào)”。幾乎沒有人擁有一輛法拉利、布加蒂或者寶馬之類的頂級(jí)豪華轎車。如微軟老板比爾•蓋茨開的是保時(shí)捷。
值得一提的是，許多上榜的“花灑”大佬們都熱衷慈善活動(dòng)。說起“維珍花錢排行榜”的編著初衷，其發(fā)起人、英國學(xué)者斯圖爾特•萊斯利表示，過去幾年來他注意到，如今富豪們的揮霍程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了上世紀(jì)20 年代的揮金如土?xí)r代和80 年代的雅皮士時(shí)代，后者的頂級(jí)消費(fèi)不過是購買一座私家島嶼而已。
黃金可以選擇季節(jié)性投資
國際金價(jià)在5月2日最低下探到667.2 美元/盎司之后，5月3日、4日終于大幅上漲，兩天里幾乎收復(fù)了前7個(gè)交易日的跌幅，不少紙黃金投資者因此打了一個(gè)漂亮的短差。
據(jù)說不少在股市中拼殺的投資者，黃金周期間又把資金輾轉(zhuǎn)到金市，而且收獲不菲。瑞士銀行的黃金分析師羅賓•巴爾表示，由于受到印度結(jié)婚季節(jié)的需求拉動(dòng)，傳統(tǒng)上印度的黃金進(jìn)口量會(huì)在5月份達(dá)到頂峰，超過美國和中國黃金使用量的總和。進(jìn)口量在5月達(dá)到頂峰之后，便會(huì)在6月大幅下降，直到下半年晚些時(shí)候才有部分恢復(fù)。
“買股票就是買企業(yè)的股權(quán)，哪怕你只有100股，也要當(dāng)成買下整個(gè)企業(yè)來看待”，很多人都把這段話作為巴菲特價(jià)值投資的精髓。在A股市場里，巴菲特這套理念深受追捧。然而，很多高舉價(jià)值投資大旗的投資人，卻在投資實(shí)踐中“說是巴菲特，做像索羅斯”。言行一致者，寥寥無幾。
不過，卻有這樣一位私募掌門人，從2007年認(rèn)定巴菲特的投資方法后，真正做到了言行一致，堅(jiān)守著“買股票就是買企業(yè)股權(quán)”的理念，管理的產(chǎn)品連續(xù)六年跑贏大盤，并且在2012年取得了24%的正收益，超越上證指數(shù)20個(gè)百分點(diǎn)。他，就是我們《投資名家》今天要拜訪的嘉賓——格雷投資總經(jīng)理張可興。
記者：張先生你好，2009年的時(shí)候，我們對(duì)您做過一個(gè)采訪，在當(dāng)時(shí)對(duì)您名片上印的內(nèi)容我們非常感興趣，到現(xiàn)在我印象還非常深刻，有這么幾個(gè)字，一個(gè)是投資策略，是以四折的價(jià)格買入高成長的好公司，另外投資理念您寫到是買股票就是買企業(yè)股權(quán)，四年時(shí)間已經(jīng)過去了，到現(xiàn)在這兩條有什么調(diào)整嗎？
張可興：基本上沒有什么調(diào)整，只是說在一些細(xì)節(jié)方面有一些微調(diào)，我們過去認(rèn)為一定要買高成長的好公司，但是現(xiàn)在我們不僅買這樣的公司，還要買一些低成長的，低估值的公司，就比如說它可能是一個(gè)每年只有10%，甚至15%這樣一個(gè)凈利潤的成長，但是它的估值可能，比如說拿市盈率來說，可能只有一個(gè)四五倍，比如現(xiàn)在的銀行股，我們覺得就是這樣一個(gè)現(xiàn)象。
張可興是個(gè)地地道道的東北人，在進(jìn)入股市之前，他一直從事實(shí)業(yè)投資。2002年，在西安上研究生的張可興，開了家外語培訓(xùn)學(xué)校，一炮打響，賺得了人生的第一桶金。2005年，張可興來到北京開網(wǎng)絡(luò)公司，在與對(duì)手校內(nèi)網(wǎng)的競爭中，敗下陣來。一路創(chuàng)業(yè)，有失有得，2006年底，張可興將目光投向證券市場，在跌跌撞撞的摸索中，巴菲特的一句“買股票就是買企業(yè)的股權(quán)”，讓張可興豁然開朗。
張可興：我一看到這句話，這句話的信息立即傳到我大腦的神經(jīng)末端了，我就感覺這個(gè)事情太對(duì)了，就是別人可能說了很多東西，我都覺得不認(rèn)同，因?yàn)槲易钤缫步佑|過技術(shù)分析，很多人天天看K線，我覺得沒有任何意義，那就是一個(gè)圖形而已，對(duì)我沒有什么沖擊，但是巴菲特這句話，我決定了，當(dāng)時(shí)這句話肯定是千真萬確，包括現(xiàn)在我從來沒有任何質(zhì)疑過，而事實(shí)本質(zhì)就是這樣的，因?yàn)橹皇俏矣X得很多在股市里面摸爬滾打時(shí)間太長的人，做了半天都不知道股票究竟是什么，其實(shí)股票就是股權(quán)，這么簡單的道理大家都忽略了。
記者：你是在06年底的時(shí)候進(jìn)入到股市，而我們看07年的6月份就成立了現(xiàn)在的私募公司，也就是說經(jīng)歷了半年的時(shí)間，你就從個(gè)人專業(yè)投資者，轉(zhuǎn)變到了一個(gè)私募基金的專業(yè)人士，為什么會(huì)有這么快的轉(zhuǎn)變？
張可興：實(shí)際上你作為一個(gè)投資人，和做一個(gè)基金管理人，或者基金經(jīng)理，他們之間并沒有什么太大本質(zhì)的差異，只是說你管的錢的屬性變化，你自己的錢變成別人的錢，你的資金規(guī)模變化了，但是你投的企業(yè)還是那些，所以我覺得這種轉(zhuǎn)變沒有什么質(zhì)的變化，只是一個(gè)順理成章的變化。
從個(gè)人投資者轉(zhuǎn)變?yōu)槁殬I(yè)投資人的過程中，張可興將“買股票就是買股權(quán)”的理念一步步的細(xì)化。在篩選上市公司時(shí)，他總結(jié)了一套嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。首先是符合以下條件才能進(jìn)入基礎(chǔ)股票池：
公司成立10 年以上，上市三年以上，經(jīng)過熊市；正常凈資產(chǎn)收益率不能低于15% ；必須符合能力圈標(biāo)準(zhǔn)；不能對(duì)管理層是否作假有任何質(zhì)疑；企業(yè)價(jià)值不能依靠一個(gè)尚未確定的新產(chǎn)品；產(chǎn)品質(zhì)量危機(jī)不能對(duì)企業(yè)造成毀滅性打擊；單一產(chǎn)品企業(yè)必須符合產(chǎn)品長期確有需求原則；不能有可預(yù)見的資金斷鏈苗頭；不能是凈利潤率嚴(yán)重不符合行業(yè)規(guī)律的企業(yè)；企業(yè)成功不能嚴(yán)重依賴于另一企業(yè)；不能是衰退的子行業(yè)；不能嚴(yán)重多元化；存貨不能長期無法消化。
在符合基礎(chǔ)股票池標(biāo)準(zhǔn)下，還必須符 合以下條件才能進(jìn)入核心股票池：
成立15 年以上，上市5年以上，經(jīng)過熊市；認(rèn)為管理層確實(shí)可信；不能有資金斷鏈風(fēng)險(xiǎn)；除金融企業(yè)，凈負(fù)債率不能高于50%；行業(yè)內(nèi)不能有超強(qiáng)的競爭對(duì)手；不能是轉(zhuǎn)型中的企業(yè)；不能是非相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化的企業(yè)；符合行業(yè)數(shù)一數(shù)二競爭力原則的企業(yè)；單一產(chǎn)品企業(yè)必須嚴(yán)格符合巴菲特特許經(jīng)營權(quán)原則；不能是由一個(gè)家庭或家族完全控制的企業(yè)；管理層有持股或股權(quán)激勵(lì)；必須是比較透明的企業(yè)；產(chǎn)品質(zhì)量危機(jī)對(duì)企業(yè)影響不大；公司收入和盈利不能嚴(yán)重依賴于腐敗、權(quán)利尋租或關(guān)系操作的企業(yè)。
僅符合基礎(chǔ)股票池條件的公司在張可興的投資組合中有嚴(yán)格的限制，總比例不能超過20%，單只股票不能超過5%，只有核心股票池中的股票才可以重倉持有，但單只股票也不能超過20%。
記者：我看你在篩選公司的時(shí)候，設(shè)計(jì)了很多的標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)在我們看來是顯得比較苛刻，為什么會(huì)要設(shè)置這么苛刻的條件。
張可興：看到的股票池的篩選條件，是我們?cè)诮衲陝倓偟模簿褪钦f這是我們?cè)诠善笔袌隼锩媪甑囊粋€(gè)積累，上面的每一條，看起來感覺有苛刻，甚至是沒有必要，但是每一條后面對(duì)應(yīng)的都是教訓(xùn)，不僅僅是我們自己，是別人血的教訓(xùn)，所以我說我們這十幾條，我們認(rèn)為還遠(yuǎn)遠(yuǎn)太少，我們還會(huì)繼續(xù)再追加。
記者：你覺得在這么苛刻條件下選入公司，到底會(huì)有哪些啊？
張可興：我們核心股票池最主要的就是地產(chǎn)行業(yè)，像萬科，我們是很看好的，像銀行，我剛才提到的民生，招商銀行，都是我們最核心的股票池的企業(yè)，這是我們看好的。
記者提問：在最后真正來選入進(jìn)行買入的時(shí)候，買入的時(shí)機(jī)又怎么把握呢？
張可興：在別人貪婪的時(shí)候我們恐懼，在別人恐懼的時(shí)候我們貪婪，但是只憑這一點(diǎn)不行，我們還會(huì)依據(jù)整個(gè)股票市場的估值，股票市場的波動(dòng)區(qū)間就是從十幾倍到幾十倍，A股這樣的規(guī)律，像香港和美國的話，就是從八九倍到二十倍，我覺得一定會(huì)慢慢向國際接軌，所以我們會(huì)把估值慢慢的向下移，所以我們會(huì)在十倍左右的時(shí)候買，然后到二三十倍去賣掉，所以我覺得買入機(jī)會(huì)要看大估值。
記者：你一直看好地產(chǎn)跟銀行，但是據(jù)我們了解像這兩個(gè)板塊在過去三年一直是飽受爭議的，尤其地產(chǎn)是受到了不斷加碼的嚴(yán)厲調(diào)控的影響，那么在現(xiàn)在你依然對(duì)這兩個(gè)板塊維持原有的看法嗎？
張可興：我還會(huì)繼續(xù)看好它，但是我想跟大家澄清一點(diǎn)就是，我們看好地產(chǎn)不是看好整個(gè)行業(yè)，對(duì)于整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)我們并不看好，我們看好是地產(chǎn)行業(yè)中的龍頭企業(yè)，萬科，保利，這樣的企業(yè)，為什么呢，是因?yàn)榈禺a(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在處在一種變化，變化就是大的吃小的，強(qiáng)的吃弱的，強(qiáng)者恒強(qiáng)，這是我們判斷的一個(gè)基本邏輯，像萬科市場份額2%，未來會(huì)升到7%，8%，我們這個(gè)空間是有可能的，或者可能性我們認(rèn)為很大，我們看到的是這一點(diǎn)。
記者提問：我們看去年大盤是在不斷創(chuàng)新低，在不斷創(chuàng)新低的過程中，你反而在選擇加倉，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象？另外一個(gè)就是，在去年12月其實(shí)你公告出是滿倉的狀態(tài)，所以說在這樣的時(shí)候，你其實(shí)是捕捉到了這種空翻多的很好的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，為什么能做到這一點(diǎn)。
張可興：首先客觀的說，我們?nèi)ツ?2月5、6號(hào)滿倉，不是因?yàn)槲覀兡懿蹲降侥莻€(gè)點(diǎn)底部，我們只是運(yùn)氣好而已，實(shí)際上去年我們滿倉之前，一直保持在八九成的倉位，我們的策略是越低越買，就比如說我們買的時(shí)候是10塊錢，后來發(fā)現(xiàn)過幾個(gè)月變成9塊錢，我肯定繼續(xù)買，但我不會(huì)一下子全買了，因?yàn)槲野l(fā)現(xiàn)可能還會(huì)繼續(xù)跌，因?yàn)槲覀冊(cè)谡麄€(gè)的滿倉的策略，不會(huì)說是輕易滿倉，是在整體市場估值，絕對(duì)低估的情況下，我們才會(huì)滿倉，
在選股的過程中，很多價(jià)值投資者往往會(huì)過多關(guān)注企業(yè)好的一面，而忽略風(fēng)險(xiǎn)。與這些盲目的投資者相比，張可興在操作股票時(shí)，會(huì)時(shí)刻保持一種理性。當(dāng)上市公司的基本面達(dá)到某些預(yù)警條件時(shí)，張可興會(huì)果斷賣出。
張可興：一個(gè)是這只股票的價(jià)值，我們認(rèn)為已經(jīng)非常非常高估，已經(jīng)貴的離譜，它可能透支未來兩三年的業(yè)績，就比如說07年招商銀行，92倍市盈率，6000億的市值，我們不指望未來招商銀行還能夠每年50%甚至100%這樣的成長，所以我們覺得一定是貴了，這是第一個(gè)，第二個(gè)我們覺得，企業(yè)的基本面，就是說它一些驅(qū)動(dòng)它利潤成長的因素有變化了，我們也會(huì)賣掉，還有一個(gè)原因就是我們當(dāng)時(shí)的判斷有錯(cuò)，我們也會(huì)賣掉，就是我們覺得自己承認(rèn)錯(cuò)誤賣掉它。
比如說味千拉面還覺得不錯(cuò)，但是發(fā)現(xiàn)這樣的快餐企業(yè)，在一些區(qū)域市場可能未必能適合當(dāng)?shù)氐目谖叮宜臄U(kuò)張，受到它的管理成本甚至租金成本上升，它的盈利能力肯定是下降的，沒有我們預(yù)想那么好，所以也會(huì)把它賣掉。
四年前在接受采訪時(shí)，張可興向我們展示了他電腦里一個(gè)個(gè)整齊排列的文件夾，里面都是他自己分析總結(jié)的上市公司研究報(bào)告。
如今的張可興因?yàn)楣ぷ鞣泵ΓL的研究報(bào)告已經(jīng)很少動(dòng)筆，但是還堅(jiān)持著每天寫投資備忘錄。
張可興：這個(gè)備忘錄的意思就是，我對(duì)一個(gè)企業(yè)的看法觀點(diǎn)，我會(huì)記錄下來，比如說我看好它，為什么看好它，為什么不看好它，我什么價(jià)格準(zhǔn)備買它，我把這些信息記錄下來，你記錄下來之后，你會(huì)慢慢驗(yàn)證它，你過去為什么這么想，你這么想道理在哪里，或者不對(duì)在哪里，你會(huì)對(duì)自己有個(gè)反思，
在對(duì)上市公司的考察中，除了研究公開的信息外，張可興還會(huì)另辟蹊徑。在他的微博上，記錄著這樣一件事情：昨天去了科倫藥業(yè)股東大會(huì)，一個(gè)細(xì)節(jié)：桌上的礦泉水瓶上貼著“一經(jīng)開啟，請(qǐng)您喝完”的字樣。我參加的各種大小會(huì)議里，第一次見到這樣的提示，大家覺得說明了什么？
張可興：（從日常細(xì)節(jié)考察上市公司）
我去過這么多上市公司，從來沒有看到過貼個(gè)標(biāo)簽，讓你節(jié)省，但是我不會(huì)因?yàn)檫@一個(gè)行為，去否定或者肯定一個(gè)公司，也就是說不具備一票否決的力量，只是會(huì)對(duì)這個(gè)公司的評(píng)價(jià)加分或者減分，但比如說能做到這一點(diǎn)的上市公司，說明一個(gè)問題，說明做事比較認(rèn)真，第二，比較在意節(jié)約成本，其實(shí)節(jié)約成本，可能很多人都能做到一些東西，其實(shí)這個(gè)并不是很重要，但是做事認(rèn)真這個(gè)事情我很在意，因?yàn)橄裎覄偛耪f的，如果不認(rèn)真的人，你指望他能成功，我覺得概率偏低，所以這是我看人，看企業(yè)的邏輯，我一直都是這樣看的。
在對(duì)待巴菲特價(jià)值投資的問題上，存在著不同的理解：有的人將價(jià)值投資解讀為一旦買入好公司的股票就長期持有不賣，而有的人則認(rèn)為巴菲特實(shí)際上是一個(gè)股權(quán)投資家，在股價(jià)低到不能再低的時(shí)候進(jìn)行全面調(diào)研，重倉殺入成為公司股東。而研究巴菲特多年的張可興，也有著自己獨(dú)立的看法。
張可興：（巴菲特：只要有賺錢的確定性就去投資）我認(rèn)為巴菲特投資價(jià)值的本質(zhì)，是在于對(duì)企業(yè)的充分的了解，看的很清楚，然后重倉買進(jìn)去，不是什么大家說的是追求什么價(jià)值投資，其實(shí)投資本身就是在追求價(jià)值，而且巴菲特的投資是非常非常的靈活的，絕對(duì)不像大家想的那樣。
只要有投資的機(jī)會(huì)，或者賺錢的確定性，他就會(huì)投，所以你會(huì)看他從最早期的撿一些煙蒂股，就是說非常便宜的股票，到后來買好企業(yè)這樣的轉(zhuǎn)變，到后來去做外匯的一個(gè)投資的交易，甚至到貴金屬，白銀等等其他的交易，你會(huì)發(fā)現(xiàn)他的投資生涯里面，不斷的去創(chuàng)新和超越自己，我覺得這一點(diǎn)是非常非常厲害的。
記者提問：你研究巴菲特的過程當(dāng)中，你覺得還有哪些其他的東西，值得我們投資者來借鑒的。
張可興：（巴菲特：“5美金”賭注的故事）我覺得巴菲特有一個(gè)非常好的小故事，就是關(guān)于投資的一個(gè)紀(jì)律性，巴菲特在40多歲的時(shí)候，已經(jīng)是億萬富豪了，他跟很多朋友出去玩，去海邊也是去度假，大家就去賭撲克，當(dāng)然賭注很小，只有5美金，因?yàn)榇蠹业呐笥芽赡芏疾徊睿l都很有錢，也都不差這5美金，但是巴菲特覺得這個(gè)沒有任何的勝算，他堅(jiān)決不賭，哪怕是出5美金，他都不出，大家覺得你太摳了，但是我從第一個(gè)角度我們看，是巴菲特非常非常講究紀(jì)律的一個(gè)人，因?yàn)槟阆?美金，對(duì)于他這樣一個(gè)人來說，那根本就不是錢，他都不愿意去做，我覺得這個(gè)故事，或者所體會(huì)到一個(gè)紀(jì)律的特質(zhì)，我覺得非常非常值得大家去關(guān)注它。
記者：在現(xiàn)在的市場環(huán)境中，應(yīng)該說大家對(duì)于陽光私募的要求也越來越高，不光是要贏得一定的收益，而且大家希望得到正收益，我們看到像格雷投資的兩期產(chǎn)品的絕對(duì)收益是不到10%，這樣的一個(gè)程度，有沒有投資人來質(zhì)疑你這個(gè)問題？
張可興：（希望投資者眼光放長遠(yuǎn)）比如客戶非常在意眼前，我也不能說，你放心，你放著吧，我下個(gè)月肯定給你賺10%，我也不能這么說，我只能說按照你自己的判斷，因?yàn)槲覀冞€是從用一些數(shù)據(jù)來告訴他們，持有股票和持有別的資產(chǎn)，因?yàn)槟氵@個(gè)錢放那，你肯定不能存銀行，你肯定要找一類資產(chǎn)買進(jìn)去，那么你就選擇的問題，你選什么，我告訴你數(shù)據(jù)，你不相信我的數(shù)據(jù)，那你自己查，我們一定要告訴他們，放在一個(gè)長遠(yuǎn)眼光去看，只有這個(gè)辦法，因?yàn)槿绻炊唐冢覀円稽c(diǎn)辦法都沒有。
作為私募掌門人，今年35歲的張可興與很多職業(yè)投資人一樣，要面對(duì)來自方方面面的壓力。張可興坦言，他化解壓力最好的方法就是讀書。
張可興：我給你推薦這本書，這本書是我覺得所有股票書籍里面寫的比較好的一本，最大的看點(diǎn)是它會(huì)把很多很多行業(yè)給你做一個(gè)簡單，很精煉的一個(gè)概括，所以你會(huì)覺得，哪怕你不懂什么銀行業(yè)，也不懂保險(xiǎn)業(yè)，但你看完之后你大體明白它是這樣的，很淺顯。
記者：我看你做了很多的筆記在這上面。
張可興：你看，我還有問號(hào)，這是我最早看我不明白，但是我慢慢看，慢慢看，它說的是挺深的，就是你第一遍看的時(shí)候，你會(huì)覺得一頭霧水，但是大概告訴你意思就夠了，其實(shí)現(xiàn)在回過頭來我回想，其實(shí)銀行就那么回事，真的，你現(xiàn)在就是跳出來看，就很簡單。
這檔由她親自擔(dān)任制片人的節(jié)目，風(fēng)格很“李南”。這個(gè)北大經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士是中國最資深、最具影響力的財(cái)經(jīng)主持人之一，有著長達(dá)十年的財(cái)經(jīng)記者和主持經(jīng)驗(yàn)。榮獲過2007中國百佳魅力女性、2007年度十大傳媒新銳人物。
然而，在她身上，你去絲毫看不到經(jīng)濟(jì)數(shù)字化的硬線條和冰冷，更看不到一個(gè)女強(qiáng)人的強(qiáng)勢。
她那么體貼，會(huì)在約好聊天地點(diǎn)后發(fā)來詳細(xì)短信告之如何前往，貼心留下咖啡館電話。一身淺色服裝，素顏呆在咖啡館里拿個(gè)筆記本寫寫劃劃打發(fā)等待時(shí)間。親切的招呼，溫柔的笑容，甚至?xí)炎约旱母觳采爝^來讓我檢查她健身的成功，全然不是想象中的“財(cái)經(jīng)對(duì)話”那種樣子。
知道我要采訪李南，諸多陷入投資迷茫期的朋友都很期待，一次次叮囑我要多從李南嘴里挖點(diǎn)理財(cái)秘訣。這位跟量子基金主席索羅斯、著名投資大師羅杰斯對(duì)話過的女人，雖然謙虛地說自己不見得有多專業(yè)和權(quán)威的見解，但從她軟綿綿話語里一點(diǎn)點(diǎn)冒出來的觀點(diǎn)，質(zhì)樸實(shí)用也偶爾尖銳。
女性應(yīng)該學(xué)會(huì)投資自己
把投資股票的大幅下跌看作是一個(gè)重新審視自己的機(jī)會(huì)，李南一點(diǎn)都不為眼下地球人都關(guān)心的全球金融危機(jī)恐慌。
她說自己雖然跟很多財(cái)經(jīng)人物對(duì)話，卻并沒有太多去求助別人來幫助自己投資賺錢。因?yàn)閷?duì)年輕女人來說，永遠(yuǎn)都有機(jī)會(huì)，最重要是要有能力去把握機(jī)會(huì)。而生活這堂課，總是會(huì)自然教會(huì)女人許多知識(shí)，自我投資遠(yuǎn)比拿著錢去四處尋找生財(cái)之道要靠譜。
投資自己才是需要一輩子都不停歇的事情，這種投資并不僅僅是對(duì)財(cái)富的追求，更是一個(gè)女人對(duì)生活品質(zhì)，和對(duì)健康幸福的追求。
《優(yōu)雅》：女人投資自己在你看來是什么一個(gè)概念？
李南：其實(shí)之前我跟朋友在聊這個(gè)話題的時(shí)候，有人會(huì)說我太功利。可能表象是功利了些，但是想要過更好的生活，一定是需要讓自己變得更好的。我對(duì)自己的投資就是保持學(xué)習(xí)，看書和健身。學(xué)習(xí)可以讓我獲取更多的知識(shí)，看書能既獲取知識(shí)又增加氣質(zhì)，健身讓我健康。還有努力工作，因?yàn)楣ぷ髯屛矣凶孕拧?/p>
《優(yōu)雅》：你認(rèn)為女人不斷投資自己，目的是為了向這個(gè)社會(huì)去換取一些相匹配東西嗎？
李南：人確實(shí)是一直在跟外界做交換的，可惜我做得不好，我不是一個(gè)特別擅長去計(jì)劃自己的人，比較隨意，所以我對(duì)自己的投資更大程度上是滿足自己對(duì)自己的要求，讓自己更完善。只有做更好的自己，才能做出更好的事情。
《優(yōu)雅》：曾經(jīng)有人說，如果一個(gè)女人到了30歲最好有50萬的存款，才是對(duì)未來生活的保障，你覺得呢？
李南：女人有個(gè)愛你的男人是最好的存款（笑）。找個(gè)好老公是個(gè)事業(yè)。我沒有那種50萬存款或者要有多少資產(chǎn)的概念，人最好的資產(chǎn)就是自己了。有更多的需求是好事情，這說明人在不斷要求進(jìn)步和期待過更好的生活。但是需求這個(gè)東西太多就會(huì)成為折磨人的欲望。人要求的總是比需要的多，兩者之差就是你的痛苦。所以，我說“管理欲望勝于管理財(cái)富”嘛。
《優(yōu)雅》：那你覺得一個(gè)女人什么樣的需要是在合理的可控的范圍？
李南：最好是控制在超過自己目前能力一點(diǎn)點(diǎn)的地方，踮起腳可夠得到，又有動(dòng)力，又不至于太辛苦。
《優(yōu)雅》：我很好奇，像你這樣獨(dú)立又能干的女人，愛情這項(xiàng)事業(yè)經(jīng)營得如何？
李南：哈哈，暫時(shí)還沒有，這個(gè)社會(huì)現(xiàn)在有點(diǎn)亂。一度我常感嘆社會(huì)道德準(zhǔn)則的失度，可能我對(duì)那個(gè)人要求很多吧，所以女人還是不要把希望全都放在男人身上。有時(shí)候女人會(huì)因?yàn)橐恍┬〖?xì)節(jié)受不了男人，這需要一定的過程來。
《優(yōu)雅》：你認(rèn)為婚姻里面，愛重要，還是物質(zhì)基礎(chǔ)重要？
李南：在我看來轟轟烈烈的愛和物質(zhì)基礎(chǔ)都重要。后者讓我有安全感，滿足兩人共同體面的生活：旅行，喜歡的衣服能買得起，有花園來養(yǎng)花。但不需要有太多的錢，而且女人一定要管錢。太過于追求感覺，只是一部不賣座的藝術(shù)片。
《優(yōu)雅》：你的要求沒有我想象中高。現(xiàn)在很多單身女孩都月光，遇到今年經(jīng)濟(jì)不好，很多就覺得生活質(zhì)量下降了，你有什么建議嗎？
李南：在非常時(shí)期，還是稍微改變一下自己的生活習(xí)慣。比如買衣服盡量去買經(jīng)典款，學(xué)會(huì)自己做飯，減少一些不必要的娛樂。多給自己充電，別的投資都不靠譜的時(shí)候，只能投資自己啦。在這個(gè)時(shí)候培養(yǎng)自己一些好的習(xí)慣，會(huì)對(duì)未來有好處。
我不是一個(gè)女強(qiáng)人
這個(gè)長達(dá)四年每天工作到晚上9點(diǎn)的女人，被同事稱為“李超人”。生活和工作都快融為一體的女人卻說自己并不是一個(gè)女強(qiáng)人。她的人生目標(biāo)僅僅是：做一個(gè)到很老依然很有魅力的女人。她甚至不排除結(jié)婚回家做一個(gè)家庭主婦的可能。
《優(yōu)雅》：你是那種沒什么野心的女人？
李南：我不善于于算計(jì)，也沒有什么遠(yuǎn)期目標(biāo)。曾經(jīng)羨慕過別人很強(qiáng)很能干，但我做不了那些，什么投入產(chǎn)出比，理論上的會(huì)，到自己就不行。我只相信做好眼前就有未來，順其自然率性而為。如果非要說什么目標(biāo)就是做看得到的事情。
《優(yōu)雅》：你現(xiàn)在能看得到的事情包括什么呢？
李南：做一檔有情懷、有智慧、有激情、不做作的財(cái)經(jīng)節(jié)目。我相信觀眾喜歡的是有魅力，個(gè)性鮮明的東西。我希望能努力做好自己，再把自己展示出來。我不會(huì)做戲，我是什么樣的人，我的節(jié)目就是什么樣的，就會(huì)有什么樣的人來看。人能控制的只有自己。
《優(yōu)雅》：像你這樣的職業(yè)和身份，應(yīng)該很多結(jié)交一些權(quán)貴和經(jīng)濟(jì)人物，有沒有想過從中尋找一些機(jī)會(huì)，進(jìn)行一些別的投資？
李南：說真的，我還真沒有什么別的投資。跟很多采訪對(duì)象也只是一面之交。我有時(shí)候給人打電話都有顧慮，怕別人覺得我打攪了，或者有什么目的。所以我很少主動(dòng)跟采訪對(duì)象聯(lián)系，而且有身份的男人會(huì)很本能地保護(hù)自己，大家是否能有進(jìn)一步的交往，全看緣分。這樣下來反而讓別人覺得我不好接近吧，呵呵。
《優(yōu)雅》：你很在乎別人的評(píng)價(jià)嗎？
李南：這或許是一種內(nèi)心不自信的表現(xiàn)，人不是錢，不會(huì)讓每個(gè)人都喜歡，但我相信每個(gè)人都喜歡真實(shí)的，真正的美的東西。
《優(yōu)雅》：那你這樣每天默默修煉自己，社交會(huì)很少吧？
李南：我是個(gè)追求完美的人，一直在學(xué)給生活做減法，努力讓生活盡量簡單一點(diǎn)。在北京我更喜歡自己到處逛。自己逛街，自己看書，自己傻呆著。自己在家做飯，看書，插花。我很喜歡搗騰家里的廚具，我廚具特別全。
《優(yōu)雅》：你那么熱愛家居生活，結(jié)婚后會(huì)做全職太太嗎？
李南：不排除這個(gè)可能，我希望有一天只是視工作為快樂。而現(xiàn)在工作還是生存的一種方式。
投資會(huì)把人性格中的弱點(diǎn)放大
和資深財(cái)經(jīng)制片人談話，話題當(dāng)然繞不開如今最熱門的“全球金融危機(jī)”和“熊市”。李南輕描淡寫說自己也買股票，也跌。對(duì)金融危機(jī)和熊市，她卻絲毫沒有一點(diǎn)焦慮情緒，樂觀并且坦然。甚至，在她看來中國是非常幸運(yùn)地躲過了金融危機(jī)。
《優(yōu)雅》：為什么你覺得中國其實(shí)受金融危機(jī)影響不大呢，如今股市那么蕭條。
李南：中國的金融領(lǐng)域受政策管制，其實(shí)并沒有開放什么。中國的市場目前也還不成熟，很大程度上是投資者們自己把市場弄亂了，投資者的不理性導(dǎo)致了許多問題，已經(jīng)沒有辦法按照許多經(jīng)濟(jì)規(guī)律去判斷股市了。你沒發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在市場跟政策反而是背道而馳的嗎？很多人有從眾心理，買就一窩瘋的買，該賣的時(shí)候又舍不得賣，在過度自信于過度自卑之間作非零即一的選擇，經(jīng)常不知不覺地被別人“錨定”。
《優(yōu)雅》：可是現(xiàn)在這樣的股市狀態(tài)，大家都跌成那樣，能不恐慌嗎？
李南：對(duì)呀，我也買呀，我也跌。但是換一個(gè)角度去想，輸?shù)氖菚r(shí)間，而不是錢。股市即人生，尤其是這幾天的股市，可以說是濃縮了人生的悲歡離合，而且是放大你的缺點(diǎn)，并且立刻兌現(xiàn)，股市是一個(gè)修煉地，尤其是最近幾天的股市，更是一個(gè)修煉地，而修煉的結(jié)果，有的人呢，是稱為神有的是仙有的是怪，有的是瘋，但是很多人發(fā)現(xiàn)自己，最終還是個(gè)普通人。
普通人炒股，抓大波段就可以了，太過于在意短期的跌漲都不利。市場起伏之間，獲得重新審視自己的機(jī)會(huì)最重要，從中吸取教訓(xùn)。這樣等到下一次機(jī)會(huì)來的時(shí)候，你就能抓住了。
你想想上一個(gè)熊市持續(xù)了四年，恨不能十年前的經(jīng)濟(jì)報(bào)道拿到來今天來其實(shí)也一樣有用。中國現(xiàn)在是新興加轉(zhuǎn)軌的市場，所以很多周期和進(jìn)度可能還是會(huì)來得快一點(diǎn)。
《優(yōu)雅》：那你面對(duì)現(xiàn)在的市場對(duì)投資人有什么建議嗎？
李南：理論上現(xiàn)在是建倉的好時(shí)間。只是你要抱著定期存款的心態(tài)慢慢來買，底是測不出來的。楊百萬也說進(jìn)入熊市了要三不，不抄底、不測底、不搶反彈，很多人其實(shí)做得蠻好的，他搶一次反彈套一次，又不舍得割肉，就套到現(xiàn)在，怨聲載道，其實(shí)搶了幾次反彈，一次一跌就盈利沒有了，不如不做。理論上現(xiàn)在的熊市已經(jīng)到底了，不過很多人還在觀望而已。一般人在面對(duì)股市的時(shí)候會(huì)有兩個(gè)情緒，一個(gè)是恐懼，一個(gè)是貪婪。很簡單的道理，如果大家都貪婪，那我就去賣，大家都恐懼，我就去買。大道致簡。
每個(gè)人貴在自知也難在自知，最好建立一套適合自己的然后嚴(yán)格遵守的投資組合。
《優(yōu)雅》：什么樣的組合是好的投資組合呢？
李南：這個(gè)要根據(jù)情況而定 ，我覺得如果你要獲取信息可以多去問一些人，但你要做決定最好誰也不問。在不確定性強(qiáng)的時(shí)候，重視固定收益類的產(chǎn)品，別總想賺“快錢”。有個(gè)例子：一個(gè)保險(xiǎn)公司的老板有一個(gè)70歲的顧問，他總結(jié)這一輩子的投資經(jīng)驗(yàn)說：給我收益最豐富的是固定收益類的產(chǎn)品。這很讓人吃驚吧。所謂的固定收益類產(chǎn)品是儲(chǔ)蓄、債券或者各種銀行類的保本產(chǎn)品。而且還有人測算過，花旗首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭貞茂最推崇的是三年的定期存款。
關(guān)于“一個(gè)女人的美好生活”
《優(yōu)雅》：什么樣的生活在你看來很美好？
李南：有一份自由從容的心態(tài)，張弛有度地生活，可以常常去旅行。有三兩樸實(shí)而長久的好友可以談心。照顧好自己的生活，讓生活的環(huán)境變得更美好。我常常自己去北京的南鑼鼓巷和使館區(qū)那邊的小咖啡館呆著看書，感覺很愜意。
《優(yōu)雅》：那你是家居高手嗎？
李南：恩，我的房子每次都是朋友、同事中的樣板間，我曾經(jīng)花了四個(gè)月裝修自己家，花了太多的心思，買了太多的東西把家塞滿。這個(gè)舒服的家讓我的生活有了質(zhì)的改變，現(xiàn)在我很喜歡在家做飯，變著花樣地做。
《優(yōu)雅》：你一個(gè)人住都會(huì)那么喜歡做飯？
李南：對(duì)，我家廚具特別全。烤箱、面包機(jī)、咖啡機(jī)、煮蛋器……你能想到的都有。光煲湯的就有兩個(gè)，比如煲燕窩就專門買了個(gè)可以隔水煲的。最近半年瘋狂迷上美食，就去研究最簡單的辦法，做好吃又健康的菜。
《優(yōu)雅》：推薦幾款呢？
李南：比如早餐把洋蔥胡蘿卜西紅柿一起煮，加上日式的味噌醬、番茄醬和幾顆意粉，再放點(diǎn)羅勒葉或薄荷葉就很好吃。土豆蒸一下攪拌成糊加點(diǎn)胡椒、鹽就是減肥又美味的土豆泥了。
《優(yōu)雅》：哈哈，看來你真的是居家，聽說你最大的愛好是健身？
李南：對(duì)，我在家里放了跑步機(jī)、腹肌板、啞鈴、訓(xùn)練帶，健身教練每周來兩次，到點(diǎn)就來督促自己，去健身房的話，一偷懶或者忙就不去了，健身太重要了。
《優(yōu)雅》：你健身完全是為了身體健康考慮嗎？
李南：哈哈，也是為了地心引力的考慮。女人年紀(jì)越大，越需要與地心引力影響對(duì)抗。
逆市上升 表現(xiàn)優(yōu)異
2003年上半年，先有美國攻伊之戰(zhàn)，后有非典型肺炎的沖擊，使得亞洲經(jīng)濟(jì)一片愁云慘霧。這個(gè)情況在《亞洲周刊》2003年度國際華商500排行榜中顯示出來。
今年，國際華商500總市值為4559億美元，比去年減少了204億美元，跌幅為4.28%。盡管如此，隨著中國經(jīng)濟(jì)崛起，不少利用中國"世界工廠"和"世界市場"的優(yōu)勢的華商，仍能逆市上升；投資大陸的臺(tái)商，已步入收成期。國際化程度高和注重品牌的華商，表現(xiàn)也亮麗。
《亞洲周刊》國際華商500排行榜，是以每年6月30日市值為依據(jù)，排出香港、臺(tái)灣、新加坡、馬來西亞、泰國、菲律賓和印尼的華商為最大股東的500大民營上市公司。近年的前3名與去年一樣，都是香港企業(yè)，冠軍是連續(xù)第7年奪魁的和記黃埔，李嘉誠為最大股東，市值為259億美元；亞軍為李嘉誠的地產(chǎn)旗艦長江實(shí)業(yè)，市值139億美元；季軍為郭炳湘兄弟的新鴻基地產(chǎn)，市值121億美元。但受香港經(jīng)濟(jì)不明朗、地產(chǎn)市值不佳等因素影響，3家公司的總市值總共減少了173億美元。
新加坡的大華銀行由去年的第5名升至今年的第4名，黃祖耀是大股東的大華銀行，市值110億美元。蔡萬霖家族為大股東的國泰金融控股，則由去年的第6名升至第5名，取代聯(lián)華電子，成為臺(tái)灣冠軍。
在各地上榜企業(yè)數(shù)目方面，臺(tái)灣仍然占大多數(shù)，共有236家華商上榜，比去年增加了1家。香港共有121家企業(yè)上榜，比去年少了3家。
作為發(fā)展中國家和地區(qū)中最大的跨國企業(yè)，和記黃埔是全球最大的港口投資者、發(fā)展及經(jīng)營商，在全球15個(gè)國家經(jīng)營32個(gè)港口；它在17個(gè)國家投資電訊業(yè)，是全球主要移動(dòng)通訊經(jīng)營商之一，在英國、意大利、澳大利亞、香港、瑞典、奧地利、丹麥及愛爾蘭開展3G業(yè)務(wù)，其中在英、意、澳已推出服務(wù)。此外，和黃還在全球經(jīng)營地產(chǎn)及酒店、零售及制造、能源、基建、財(cái)務(wù)及投資業(yè)務(wù)。
需巨額資金的3G業(yè)務(wù)，是投資者對(duì)和黃高度關(guān)注。不過，和黃在其他領(lǐng)域仍有不俗的增長，今年上半年，港口及相關(guān)服務(wù)部門的利息及稅前盈利增長14%。和黃在加拿大的聯(lián)營公司和赫斯基能源，業(yè)績突出，派發(fā)股息及特別股息，和黃因此獲得約9億港元的額外現(xiàn)金紅利。
臺(tái)灣的上榜公司以電子企業(yè)為大宗。但前年延至今年上半年的半導(dǎo)體業(yè)不景氣，使得不少電子企業(yè)業(yè)績受影響，股價(jià)下滑，晶圓龍頭之一聯(lián)華電子市值就比去年減少了37.6%。但制造精密零組件的鴻海精密、生產(chǎn)筆記本電腦的仁寶電腦、生產(chǎn)LCD顯示器的光寶工業(yè)等電子企業(yè)，因有強(qiáng)大競爭力，排名上升。
深耕大陸 獲利豐厚
臺(tái)灣今年也有幾家去年上半年以后才上市的企業(yè)，排名前列，其中最引人注目的是臺(tái)灣最大的民營手機(jī)服務(wù)經(jīng)銷商"臺(tái)灣大哥大"。
其實(shí)，從華商500臺(tái)灣企業(yè)的分布，也可以看出臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)面貌的改變。由于電子企業(yè)是全球看好的行業(yè)，加上臺(tái)灣電子業(yè)實(shí)力雄厚，使得其"吸金"能力強(qiáng)，在股市中對(duì)其他傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生排擠效應(yīng)。股市630多家上市公司中，電子企業(yè)有274家，進(jìn)入華商500的就超過100家。前幾年也風(fēng)光一時(shí)的臺(tái)灣房地產(chǎn)企業(yè)，許多排名都下跌甚至跌出榜外。
隨著國際電子業(yè)景氣恢復(fù)，臺(tái)灣電子業(yè)也漸露曙光，聯(lián)華電子1月至8月營收比去年同期增長22%；廣達(dá)電腦、仁寶電腦、華碩電腦、明基電通及鴻海8月份營收都創(chuàng)新高；中環(huán)、日月光都轉(zhuǎn)虧為盈。其中近幾年平均每年都成長超過50%的鴻海，1月至8月營收1835億元新臺(tái)幣，穩(wěn)坐臺(tái)灣民營企業(yè)龍頭地位。
鴻海以臺(tái)北和中國大陸為主要生產(chǎn)基地，在歐洲和美國也有工廠和研發(fā)中心，但在中國大陸的深圳、昆山、北京所設(shè)的工廠，是該集團(tuán)得以迅速茁壯的主要養(yǎng)分。鴻海早在1988年已赴大陸投資，是各大電子制造廠商當(dāng)中最早赴中國大陸設(shè)廠者，在華東、華南及華北皆設(shè)有據(jù)點(diǎn)，大陸廠轉(zhuǎn)投資獲利是其盈余的重要來源。
這個(gè)現(xiàn)象顯示，中國對(duì)以中小企業(yè)為主的全球華商而言，是造就世界級(jí)企業(yè)最佳地點(diǎn)。在香港上市的臺(tái)資制鞋企業(yè)裕元工業(yè)，在中國的山東和東莞廠房有逾10萬名員工，為全球數(shù)十個(gè)運(yùn)動(dòng)鞋品牌代工，業(yè)績表現(xiàn)奇佳，月前更晉身香港恒生指數(shù)成分股之列。它在華商500的排名由去年的第47位升至今年的第22位。
臺(tái)灣汽車制造企業(yè)龍頭裕隆集團(tuán)旗下的中華汽車和裕隆汽車，深耕大陸市場，效益顯著，獲得包括國際機(jī)構(gòu)在內(nèi)的投資者的青睞，股價(jià)急升，在華商500排名分別是第40位與第48位，去年則分別是第79位與第87位。生產(chǎn)汽車零件的東陽實(shí)業(yè)，也因?yàn)橥顿Y大陸有成，股價(jià)上升，排名由第293位上升至第188位。
燁輝是臺(tái)灣鋼鐵股中"中國概念股"的代表，受惠于中國大陸發(fā)展基建而對(duì)鋼鐵需求強(qiáng)勁，燁輝外銷的產(chǎn)品（占產(chǎn)量八成）有五成銷往大陸。燁輝去年稅前盈利猛增4.4倍，在華商500排名由第296位升至第139位。
根據(jù)荷銀投信2002年度上市上柜公司年報(bào)，大陸投資總收益達(dá)289.46億元新臺(tái)幣。其中鴻海獲利最高，去年全年在大陸投資收益為近45億元新臺(tái)幣，占母公司稅前盈余的23.45%。
航運(yùn)企業(yè)是近年另一類表現(xiàn)亮麗的企業(yè)。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加上中國經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，貿(mào)易量增加，而近年以來歐洲航線、美國航線運(yùn)費(fèi)都相繼調(diào)漲，使得航運(yùn)業(yè)受惠。
臺(tái)灣長榮航運(yùn)排名第70名，市值增長了五成；萬海航運(yùn)則由第126名升至第84名。香港航運(yùn)業(yè)更受惠于"物流概念"，排名第142名的東方海外，近年上半年?duì)I業(yè)額增長二成七。稅前盈利更增長逾20倍，其股價(jià)從年初至今漲了近4倍。
再鑄輝煌 任重道遠(yuǎn)
香港企業(yè)創(chuàng)科，主要廠房在東莞，以生產(chǎn)家居裝修電動(dòng)工具在美國和全球市場取得領(lǐng)導(dǎo)地位。創(chuàng)于1985年的創(chuàng)科，原先是代工（OEM）企業(yè)，后來反而收購了原先他們代工的品牌，近年來更借收購品牌取得增長，在美歐等地收購了VAX 、Ryobi、Homelite、 Royal Appliance等電動(dòng)工具和地板護(hù)理工具品牌或擁有品牌的企業(yè)。創(chuàng)科的業(yè)績?cè)谶^去8年一直取得雙位數(shù)的增長，股價(jià)更是由2002年最低時(shí)的每股1.14港元，升至今年8月的最高價(jià)18.9港元，3年間漲了近16倍。它在華商500排名第93位。
熟悉創(chuàng)科的香港嶺南大學(xué)副校長饒美姣表示，創(chuàng)科是華商國際劃策略與經(jīng)營品牌成功的例子。他指出，由于自有品牌的邊際利潤比純做OEM高很多，所以現(xiàn)在不少早期以代工為主的華資制造業(yè)企業(yè)，都已有品牌觀念；雖然經(jīng)營品牌的風(fēng)險(xiǎn)比代工高，但一旦成功，回報(bào)率也很高。臺(tái)灣最近首次評(píng)選出十大國際品牌，即是華商重視品牌的好開端。
世紀(jì)之交的上一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅早已漸行漸遠(yuǎn)，但每到一定的時(shí)間關(guān)口，尤其是在科技股推動(dòng)美國紐約股市指數(shù)連創(chuàng)新高之后，眼看著美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策并無全面退出之意，一些具有憂患意識(shí)的人，開始尋找新一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫的征兆。事實(shí)上，早在2011年，隨著科技企業(yè)的估值扶搖直上，即已引發(fā)人們對(duì)科技股泡沫是否會(huì)十年一輪回的疑慮。
最近兩個(gè)月，上述疑慮似有兌現(xiàn)的跡象。而一些曾引領(lǐng)此次高科技股價(jià)上漲的公司，開始出現(xiàn)業(yè)績或股價(jià)的轉(zhuǎn)向。越來越多人擔(dān)心，這種轉(zhuǎn)向會(huì)成為普遍性的浪潮。2014年2月底至4月間，社交媒體、云計(jì)算和生物技術(shù)等高增長類股票被基金經(jīng)理持續(xù)拋售，4月25日，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收跌4.2%，觸及自去年11月初以來最低收盤水平。
為此，許多市場人士追問：這一次科技股的下跌只是估值修正，還是在釋放泡沫擠破的信號(hào)、預(yù)示著近15年前泡沫破滅的歷史重演？
宏觀對(duì)沖基金Three Mountain Capital共同創(chuàng)始人兼首席投資官、紐約大學(xué)客座教授陳凱豐對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，從科技股板塊整體來看，市場不存在泡沫的問題，估值正常，而包括蘋果公司（Apple）等已屬價(jià)值投資的范圍；但與此同時(shí)，部分科技股如特斯拉（Tesla）、社交媒體巨頭推特（Twitter）等則有泡沫，而科技板塊中的生物制藥板塊整體存在泡沫。
從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的角度，財(cái)務(wù)顧問公司deVere Group的國際投資戰(zhàn)略家湯姆?艾略特（Tom Elliott）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，有兩類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，一類是已存在十年或更久的企業(yè)大而成熟，有健全的投資分析從而使估值更容易；一類是近期的IPO企業(yè)，有些新上市公司只靠屈指可數(shù)的一兩個(gè)產(chǎn)品，因而顯得特別貴，他們的新技術(shù)可能很快會(huì)過時(shí)，這類企業(yè)尤其讓人擔(dān)心。
令人稍感寬慰的是，生物科技、電動(dòng)車以及互聯(lián)網(wǎng)股票占納斯達(dá)克市值的比率低于25%，加之美國宏觀經(jīng)濟(jì)向好，對(duì)股市會(huì)起到提振作用；而美國經(jīng)濟(jì)自復(fù)蘇以來，公司利潤頻繁刷出新的高點(diǎn)，目前公司稅后利潤占GDP的比重已達(dá)歷史最高。瑞銀財(cái)富管理投資報(bào)告指出，基于盈利前景改善、估值有吸引力、股東的資本回報(bào)豐厚等原因，美國科技股仍將跑贏大市。
與這些樂觀估值相對(duì)應(yīng)的是，雖然公司利潤屢創(chuàng)新高，但高科技公司利潤上漲的空間正逐漸縮小，加之投資者對(duì)市場利率的預(yù)期隨著QE退出而逐漸上升，壓縮了美股上漲空間。
對(duì)美國科技業(yè)內(nèi)人士而言，無論泡沫與否，他們自有騰挪空間。云筆記服務(wù)商“印象筆記”（Evernote）首席運(yùn)營官肯?加里克森（Ken Gullicksen）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，我們理解市場有周期，不管金融市場如何風(fēng)吹草動(dòng)，業(yè)務(wù)的持續(xù)增長和融資的通暢這兩點(diǎn)使我們感覺良好：如果市場下行，則不幸中的萬幸是，公司并購及招兵買馬會(huì)更加容易。
2014年的市場，畢竟與2000年納斯達(dá)克崩盤之際已有天壤之別，小的浮沫是否會(huì)逐漸擴(kuò)散形成大的泡沫，在新趨勢尚不明了的前提下，正變得越來越微妙。高科技公司對(duì)新商業(yè)模式和各種新硬件技術(shù)趨之若鶩，在巨額資金并購和投資下，一場豪賭似乎拉開序幕。 冰火兩重天
2013年是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來美國股市表現(xiàn)最好的一年。市場認(rèn)為前途無量的技術(shù)股特斯拉（Tesla）和熱門社交網(wǎng)絡(luò)新股推特（Twitter）等，則是眾星璀璨中的佼佼者，但這些科技股寵兒剛剛進(jìn)入2014年，命運(yùn)陡轉(zhuǎn)。
以社交媒體巨頭Twitter為例，在去年的交易首日，其股價(jià)大漲73%。但自從股價(jià)在去年創(chuàng)下歷史高點(diǎn)后便一路下探，至今已下跌40%左右。陳凱豐認(rèn)為，雖然該公司目前市值仍高達(dá)260億美元， 但Twitter并沒有什么引人注目的新技術(shù)，且至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。
如果考察Twitter的用戶數(shù)量，其總體數(shù)量并未減少。有分析師認(rèn)為，Twitter用戶流失率可能相當(dāng)高，許多用戶只是注冊(cè)試玩后就離開了。可以證明的是，Twitter的用戶數(shù)量增長速度比以往有所降低，2013年四季度僅增長了4%，達(dá)到2.41億人。
另一個(gè)失寵的大塊頭是生物科技類股票。納斯達(dá)克生物科技指數(shù)自2013年4月開始大幅上漲，從去年4月24日的1771點(diǎn)一路上行至2014年2月25日的2854點(diǎn)，十個(gè)月的時(shí)間內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)62%，隨后這一高成長型板塊開始大幅回調(diào)。
陳凱豐將其歸因于美聯(lián)儲(chǔ)的“定向爆破”――紐約聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)人在2014年2月下旬的一個(gè)早餐會(huì)上，著重點(diǎn)名了三大泡沫風(fēng)險(xiǎn)：第一是生物科技行業(yè)股票的估值偏高，第二是復(fù)雜金融產(chǎn)品有卷土重來的跡象，第三是農(nóng)業(yè)用地價(jià)格過快上升。此后生物科技板塊在不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)跌幅就達(dá)到了20%，抹去了去年12月中旬以來的所有漲幅，直接進(jìn)入熊市。
在科技股板塊內(nèi)部，這樣的冰火兩重天也同樣在上演。投資者一方面撤出強(qiáng)趨勢性的“新”科技股，轉(zhuǎn)而投向超高市值、側(cè)重于企業(yè)業(yè)務(wù)的“老”科技股。同樣，曾遭到熱捧的生物科技被棄置一邊，傳統(tǒng)醫(yī)藥公司反而大行其道。
佛羅里達(dá)大學(xué)金融學(xué)教授杰?里特（Jay Ritter）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，去年生物科技受投資者青睞價(jià)格飆升，部分原因是對(duì)新藥研制效率的前景期待更加樂觀。而傳統(tǒng)制藥行業(yè)市盈率都不高，去年走勢也不好，這更像是獲利回吐。
亦有不具名分析師對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者指出，生物科技正在經(jīng)歷一個(gè)轉(zhuǎn)型過程，這與投資者的市場范式選擇轉(zhuǎn)換有關(guān)，科技公司的資產(chǎn)負(fù)債表的健康狀況開始受到重視，同樣，人們也開始注重公司的內(nèi)在價(jià)值。陳凱豐并不認(rèn)為生物科技板塊已然是明日黃花，他覺得現(xiàn)在的下跌只是由于過去估價(jià)太高，人們的期望值與現(xiàn)實(shí)差距較大所致。
投資者在超高價(jià)位的成長型股票與價(jià)值型股票間的取舍已然不同，那些巨額融資、噱頭過多的科技股也失去了往日的光環(huán)。里特分析說，市場并不均衡，老的科技企業(yè)如蘋果和惠普的股價(jià)就相對(duì)合理，而社交媒體則估值很高。
公布第二財(cái)季財(cái)報(bào)的幾天時(shí)間內(nèi)，蘋果公司股價(jià)上漲近9%。這家iPhone手機(jī)制造商當(dāng)季營業(yè)收入456億美元，合每股盈利11.62美元，好于華爾街預(yù)期。作為全球市值最大的公司，蘋果公司最新市值5067億美元；而社交媒體臉書（Facebook）公司市值已接近1600億美元，盡管近期股價(jià)下跌了20%，但其市值仍較老牌飛機(jī)制造商波音高70%。目前臉書公司的市盈率達(dá)到103倍，波音公司市盈率為21倍。也因此，當(dāng)臉書公司公布其強(qiáng)勁的財(cái)季凈利潤后，股票卻下跌了6%，表明人們對(duì)于這些股票的高估值有著深層次的憂慮。
這種憂慮也回應(yīng)了泡沫說的興起。回顧起來，關(guān)于美國科技泡沫破滅的輿論已持續(xù)相當(dāng)時(shí)間，但對(duì)泡沫的爭議正反兩方卻處于兩個(gè)極端。
泡沫論一方以著名對(duì)沖基金經(jīng)理、綠光資本創(chuàng)始人埃因霍恩為代表， 他認(rèn)為一些跡象顯示當(dāng)前市場過度繁榮：包括對(duì)傳統(tǒng)估值模式的否定、空頭因投資損失被迫平倉、公司IPO首日股價(jià)大幅上漲等。他指出，目前的市況只是之前一輪科技泡沫的一次回響，
與上一輪非理性繁榮相對(duì)比，最大的不同在于，成百上千家年輕的科技公司和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在全球上市，其價(jià)值基于對(duì)未來發(fā)展的盈利預(yù)期上，但由于激烈的產(chǎn)業(yè)競爭環(huán)境，想獲得高利潤回報(bào)極為艱難。就連埃因霍恩都承認(rèn)，目前市場上的大市值公司更少，公眾的狂熱情緒也沒有那么明顯。
如果僅從趨勢股下跌的角度來考量高科技公司的泡沫，也許如瑞銀財(cái)富管理投資報(bào)告指出的，許多投資者經(jīng)常錯(cuò)誤地將標(biāo)普500 IT板塊混同于納斯達(dá)克綜合指數(shù)，但實(shí)際上前者的市值略低于后者的一半。在最近科技行業(yè)“趨勢”股拋售中，納斯達(dá)克指數(shù)下跌主要受互聯(lián)網(wǎng)零售和生物科技等行業(yè)影響，而這些都不在標(biāo)普500科技指數(shù)涵蓋范圍內(nèi)。此次下跌更多的是板塊輪換的結(jié)果而不是拋售。這種名義上的輪換并沒有改變2014年企業(yè)IT支出復(fù)蘇、半導(dǎo)體行業(yè)增長強(qiáng)勁的大局。
深層次問題是，里特指出，以社交媒體為例，現(xiàn)在的“贏者通吃”的環(huán)境使得主要的玩家通過并購來獲得更高的利潤潛力，從而贏得樂觀預(yù)期并為高估值正當(dāng)性辯護(hù)。老牌手機(jī)廠商黑莓（BlackBerry）的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)則是，僅憑身處于贏家通吃的環(huán)境，并不表明市場定位足夠合適從而保證獲取利潤――在截至3月1日的2014財(cái)年中，黑莓凈虧損59億美元。 贏家通吃利弊
對(duì)高科技企業(yè)的贏者通吃現(xiàn)象，仁者見仁，智者見智。加里克森認(rèn)為，硅谷從業(yè)者可能從來沒有“贏者通吃”的思維方式。他說，總體說來，競爭的障礙近年來在科技產(chǎn)業(yè)中已極大地減少，即使是小型初創(chuàng)公司也可即刻享受到資源全球分配的便利。科技企業(yè)每天縈繞于心的都是創(chuàng)建出人們喜愛的產(chǎn)品，而“贏者通吃”只是他們短期的戰(zhàn)略視角，長期真正可持續(xù)的企業(yè)優(yōu)勢對(duì)任何行業(yè)而言都是企業(yè)文化。
里特指出，現(xiàn)在許多年輕的科技公司不會(huì)選擇上市，因?yàn)樗鼈兿嘈庞锌萍季揞^們?nèi)缒槙⑻O果、谷歌、微軟等愿意支付高價(jià)。而這些科技巨頭則傾向于認(rèn)為，只有在它們的羽翼下新技術(shù)才能創(chuàng)造出更多的價(jià)值，這要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于那些小公司獨(dú)立保有新技術(shù)能帶來的空間――科技巨頭可以快速將好的新技術(shù)一體化到已有的產(chǎn)品中，并迅速把產(chǎn)品推向產(chǎn)場，鋪開銷售，其帶來的大量銷售是小公司靠一己之力所無法匹敵的。
在科技產(chǎn)業(yè)中，快速發(fā)展壯大比以往任何時(shí)候都變得更加重要，這也成為眾多收購或并購迅速進(jìn)行的背后推手。因此而被改變的產(chǎn)業(yè)格局與經(jīng)濟(jì)潛力，引發(fā)更多議論。
就在近幾個(gè)月間，全球最大的社交網(wǎng)站臉書公司和其勁敵、互聯(lián)網(wǎng)搜索巨頭谷歌公司十分活躍，頻頻出手，大手筆的收購令人關(guān)注。
3月底，臉書公司斥資20億美元收購2012年創(chuàng)立的虛擬現(xiàn)實(shí)頭盔制造商Oculus VR，豪賭這類頭盔將成為繼電腦和智能手機(jī)后的下一個(gè)大型社交工具。這一交易意味著臉書出人意料地開始涉足硬件業(yè)務(wù)，被認(rèn)為是在其十年歷史中最奇特的收購之一。谷歌早于臉書進(jìn)入這一領(lǐng)域，投資于機(jī)器人和自己的谷歌眼鏡。
此前的2月，臉書斥資190億美元收購了聊天應(yīng)用WhatsApp，意在維持它作為全球最大社交網(wǎng)絡(luò)的地位。
同樣在3月底，臉書宣布已收購了英國航空公司Ascenta，這一交易將有助于臉書推行名為“聯(lián)通實(shí)驗(yàn)室”（Connectivity Lab）的項(xiàng)目，通過制造無人飛機(jī)、衛(wèi)星和激光，把互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)帶入互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展受到阻礙的地區(qū)。這讓人聯(lián)想起其他網(wǎng)絡(luò)公司以無人飛機(jī)應(yīng)用于商業(yè)用戶的努力。去年12月，亞馬遜首席執(zhí)行官貝索斯曾表示，亞馬遜目前正在進(jìn)行使用無人機(jī)配送商品的實(shí)驗(yàn)。
在某種程度上，臉書似乎在追隨谷歌的大刀闊斧。谷歌一直都在向搜索和廣告市場以外拓展業(yè)務(wù)，到目前為止已經(jīng)推出了無人駕駛汽車、機(jī)器人以及“谷歌氣球”等項(xiàng)目。而發(fā)展中國家正成為互聯(lián)網(wǎng)的生力軍，谷歌和臉書則希望爭奪第一個(gè)擁抱這個(gè)市場的角色。
4月中旬，谷歌宣布收購無人機(jī)制造商泰坦航空（Titan Aerospace）。搜索巨頭的愿望是，利用無人機(jī)技術(shù)為發(fā)展中國家提供互聯(lián)網(wǎng)接入或采集地球圖像為自家地圖部門服務(wù)等。
此前的1月下旬，谷歌以4億英鎊（6.60億美元）收購了位于倫敦的人工智能公司DeepMind。這是一家專注于機(jī)器學(xué)習(xí)算法的初創(chuàng)公司。其創(chuàng)始人之一表示，將在20年內(nèi)開創(chuàng)出真正具有“意識(shí)”的人工智能形式。
2月份，谷歌收購了以色列初創(chuàng)型安全公司SlickLogin，力圖用聲波代替密碼，從而簡化用戶的安全措施。也是在1月份，谷歌還宣布將以32億美元的價(jià)格收購智能家居設(shè)備生產(chǎn)商N(yùn)est Labs。有分析師指出，谷歌收購Nest Labs的交易是這家互聯(lián)網(wǎng)巨頭為鞏固該公司在新興“物聯(lián)網(wǎng)”市場上的地位而采取的最新舉措。
在細(xì)數(shù)了這些大規(guī)模的風(fēng)卷殘?jiān)剖降氖召徍螅畔⒑蛿?shù)據(jù)分析公司IHS寬帶技術(shù)部總監(jiān)理查德?布羅登（Richard Broughton）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說，我們看到了很多有趣的跨界收購，相當(dāng)一部分收購是長期的、投機(jī)性質(zhì)的――確是基于尋找下一個(gè)“大事件”和在更遠(yuǎn)的未來擴(kuò)大受眾人群的渴望，這完全超出了大多數(shù)公司典型的規(guī)劃周期。
無人飛機(jī)的技術(shù)尤能說明問題，它凸顯了科技巨頭在他們還未滲透到的地區(qū)建設(shè)寬帶基礎(chǔ)設(shè)施的意愿，這不是投放技術(shù)于需要之處并在一兩年內(nèi)獲益，而是把目光放在10年、20年甚至更長。
在生物科技領(lǐng)域，艾略特注意到兩個(gè)有利的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換也使得強(qiáng)者恒強(qiáng)：發(fā)達(dá)國家人口老齡化意味著針對(duì)于此的藥物以及常見老年病方面的投資會(huì)增加；此外，藥物需求的強(qiáng)勁會(huì)促使政府向制藥企業(yè)施壓降價(jià)，進(jìn)而推動(dòng)減少研發(fā)成本，這就會(huì)帶動(dòng)藥企間越來越多的“大吃小”，畢竟直接收購已成功研發(fā)新藥的小公司要比自己研發(fā)新藥劃算。
布羅登認(rèn)為，相當(dāng)多數(shù)的這類投資確定不會(huì)得到回報(bào)，因?yàn)榧夹g(shù)并不能證明有商業(yè)發(fā)展價(jià)值，但是無論是谷歌還是臉書都深諳公司同時(shí)需要短期和長期的增長發(fā)展，這些投資只是體現(xiàn)了他們的遠(yuǎn)憂和近慮。
“中國黃金第一案”
爆倉！事情來得如此突然。
8月29日上午，國內(nèi)一財(cái)經(jīng)網(wǎng)站報(bào)稱：隨著7月中旬以來黃金價(jià)格暴跌，高德黃金的“黃金通”客戶因整體做多而浮虧累累，8月20日起，高德黃金公司開始要求“高德黃金通”客戶平倉出局。當(dāng)天，高德黃金總裁張衛(wèi)星聲稱:“公司已經(jīng)基本完成了結(jié)客戶權(quán)益的工作，這意味著眾多客戶的巨額賬面浮虧，將成為實(shí)際虧損。”
該網(wǎng)站同時(shí)稱，張衛(wèi)星表示，他在境內(nèi)外的黃金期貨交易中損失數(shù)千萬元，已爆倉出局。市場更有傳言，此次爆倉，張衛(wèi)星名下公司面臨的損失達(dá)到1.8億元之巨！
此前，高德黃金被稱為“中國最杰出的新興黃金做市商代表”；而作為這一被命名為“中國黃金第一案”的主角――高德黃金的掌門人張衛(wèi)星，頭頂著“民間經(jīng)濟(jì)學(xué)家”、“股改第一人”、“黃金推銷員”等美譽(yù)。
當(dāng)日聽說張衛(wèi)星黃金爆倉，一位朋友大笑，說 “玩笑開得太離譜”。沒有人會(huì)相信，這樣一位在資本界呼風(fēng)喚雨的人物，會(huì)將自己一手創(chuàng)立的公司如此輕易地一手葬送。然而，了解張衛(wèi)星的人評(píng)價(jià)道：他始終相信，在這個(gè)地盤上，張衛(wèi)星走在所有人前面。但是這一次走得太快，沒想過回頭，也回不了頭了……
草根紅人
在中國的股民中，或許許多人不知道證監(jiān)會(huì)主席是誰，但很少有人不知道張衛(wèi)星。就連中國證券市場的高層管理者也說，張衛(wèi)星是個(gè)曾經(jīng)深深影響他們的管理思維、已被記入中國證券發(fā)展史的“特殊人物”。
張衛(wèi)星的聲名起于互聯(lián)網(wǎng)，他從1996年投身股市，三年后因準(zhǔn)確預(yù)測了“519”行情而走上神壇，短短四年間，資產(chǎn)從10萬元飆升至100萬元。他最被認(rèn)可的身份是“股改第一斗士”、“散戶代言人”，因?yàn)樗约みM(jìn)甚至狂熱的態(tài)度，反反復(fù)復(fù)地寫文章、接受采訪、發(fā)表言論，言必談股權(quán)分置改革，必談非流通股股東向流通股股東送股，必談“張衛(wèi)星模式”――“10送10”是底線，如果低于這個(gè)底線，中國股市就是死路一條，上市公司就等著被千萬股民唾棄吧！
時(shí)至今日，張衛(wèi)星當(dāng)年的商業(yè)伙伴――王吉舟仍十分欽佩他宣揚(yáng)股改的那股毅力：“千萬不能讓張衛(wèi)星聽到‘為什么要股改’或者‘怎么股改’之類的話，否則，就算是路邊的一條狗，他也會(huì)沖上去，一直講到它明白為止。”
當(dāng)時(shí)，張衛(wèi)星通過其代表作品《奶牛論》、《新淘金記》、《中國股市風(fēng)險(xiǎn)大討論》等，被公認(rèn)為是關(guān)于中國股市“股權(quán)分置”問題的最早發(fā)現(xiàn)者與系統(tǒng)理論的闡述者。2005年5月，中國股市歷史上的輝煌一頁――股權(quán)分置改革啟幕。在這場曠日持久的改革中，“張衛(wèi)星模式”被全面應(yīng)用。
2006年，他身上又多了一張新標(biāo)簽：“黃金推銷員”。
“實(shí)際上我從2001年就開始研究黃金市場的問題了。因?yàn)槲抑乐袊?dāng)時(shí)是有熊市的。我必須要有一個(gè)安全的投資品。最終集中在原油和黃金上。
“從2005年開始我就轉(zhuǎn)到黃金市場了。之前股票市場和黃金市場都是牛市。我們?cè)邳S金市場上也做了很多很好的投資收益。在這個(gè)金融市場上，我實(shí)際上是完成了從證券跨到黃金市場的轉(zhuǎn)變。” 張衛(wèi)星在接受媒體采訪時(shí)說。從他關(guān)注黃金開始，國際黃金市場也正好步入牛市，黃金的價(jià)格一直處于不斷上漲的過程中。
張衛(wèi)星在2005年12月的一封郵件中提到，2002年初，他推薦朋友購買黃金，當(dāng)時(shí)的價(jià)格是85元/克～89元/克，到2005年12月已經(jīng)超過140元/克了。2005年11月29日世界黃金價(jià)格創(chuàng)出了503美元/盎司的近20年來的歷史新高。幾年以后，市場上一本名為《貨幣戰(zhàn)爭》的暢銷書，再次印證了張的觀點(diǎn)：美元貶值勢不可擋，黃金漲價(jià)水到渠成。
“正是在黃金牛市財(cái)富效應(yīng)的吸引下，眾多黃金公司才紛紛成立。”一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)專家說。張衛(wèi)星同樣趕上了這波潮流，并成為這波潮流的弄潮兒。2006年8月14日，北京高德頤合金銀制品有限公司在北京成立。后經(jīng)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓，張衛(wèi)星為大股東，持有高德黃金60%股權(quán)。
正如他當(dāng)初所預(yù)料的，借助于黃金牛市的增長，去年，僅在北京，高德黃金就賣出1噸多黃金，金幣和金條也賣出了幾萬盎司，在北京市場銷售量位居三甲。
黃金夢(mèng)
2006年11月27日，在北京海淀區(qū)國興大廈的辦公室里，張衛(wèi)星很開心、很神秘地拿出一個(gè)盒子，小孩般興沖沖打開：“看，這就是我印的‘金錢’！” 這是一枚類似銅錢大小的“金幣”，通體明麗，黃澄澄、沉甸甸，不僅外圓內(nèi)方極為精致，且在原本應(yīng)印有皇帝年號(hào)的地方，印上了“高德”二字。“這就是硬通貨。一枚600多美元。我用這個(gè)作為主打品種。我們馬上在一樓開店賣，將來還要當(dāng)‘做市商’，你可以買回去再賣。”
高德黃金正是張衛(wèi)星打造黃金“做市商”的平臺(tái)，其“做市”的渠道是“高德黃金通”：客戶以交易保證金的方式，按公司即時(shí)報(bào)出的高德標(biāo)金價(jià)格買賣高德標(biāo)準(zhǔn)金條，延遲至第二個(gè)工作日后任一工作日，進(jìn)行實(shí)物交收的現(xiàn)貨黃金的“訂購與回售”的交易業(yè)務(wù)。
作為做市商，高德黃金即時(shí)報(bào)出的現(xiàn)貨黃金買賣價(jià)差在0.5美元/盎司。當(dāng)主要國際市場現(xiàn)貨黃金買賣價(jià)差在每盎司1美元以上時(shí)，高德黃金將對(duì)買賣差價(jià)作相應(yīng)的調(diào)整。這種報(bào)價(jià)上的“點(diǎn)差”，正是“高德黃金通”的主要收入。
高德黃金向客戶推銷的賣點(diǎn)是其“杠桿交易”的功能。客戶在高德黃金通電子交易平臺(tái)上買賣高德標(biāo)準(zhǔn)黃金時(shí)，需先預(yù)付交易保證金，之后才能獲取電子交易賬戶，而高德黃金通保證金收取比例約為黃金總價(jià)值的20%。也就是說，高德向客戶提供杠桿比例為1：5的交易平臺(tái)――客戶只需要用買1盎司黃金的資金，便可以操縱5盎司黃金的買賣，獲得5倍本金的利潤。然而，1：5的杠桿，也正是系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)所在，一旦整體虧損超過20%，就意味著所有的資本金會(huì)全部蒸發(fā)……
“高德黃金的業(yè)務(wù)員向我推銷定金預(yù)付交易系統(tǒng)的時(shí)候，還推銷了張衛(wèi)星的代客理財(cái)。”一位投資者稱，該業(yè)務(wù)員向她介紹，由于請(qǐng)張衛(wèi)星代客理財(cái)?shù)目蛻籼啵?50萬元以下拒不，且其的客戶已達(dá)200多個(gè)。照此計(jì)算，張衛(wèi)星代客理財(cái)金額至少過億元。
“我做黃金衍生品，下100次單子，正確的就有99次。”2007年，張衛(wèi)星躊躇滿志，“京城中產(chǎn)階級(jí)的新標(biāo)志：有車、有房、有黃金，黃金投資是社會(huì)進(jìn)入中等富裕時(shí)代的開始階段，才產(chǎn)生巨大投資需求的金融品。”
在一次講座中，張衛(wèi)星更是語出驚人：“未來黃金的價(jià)值至少要漲2～3倍。商品主推者要漲到2000美元以上”、“黃金價(jià)格下跌到2009年才有可能出現(xiàn)”、“黃金為什么漲，其實(shí)道理非常簡單，就是貨幣太多了”、“我認(rèn)為黃金是地球元，是上帝發(fā)明的，它是真正的硬通貨。”為此，張衛(wèi)星還拿出一張圖標(biāo)佐證自己的觀點(diǎn)，他說：“這個(gè)圖形是黃金40年的走勢圖，可以看出，從1971年到1980年，上一次牛市的持續(xù)時(shí)間有10年；現(xiàn)在第二個(gè)大牛市的周期會(huì)比它長，至少在15年以上。黃金每年的自然增長量只有1.0％多，且是任何一個(gè)政府都印刷不出來的。”
在張衛(wèi)星看來，錢存在銀行，那點(diǎn)利息根本趕不上物價(jià)上漲，而股市狂跌又讓投資者失去了信心，無論投資基金、股票還是房地產(chǎn)，都讓人覺得心里沒底。眼下，唯一可能不貶值的投資品種，就是黃金。
而投資者看重的是，張衛(wèi)星那高達(dá)99%正確率的投資經(jīng)驗(yàn)；而張衛(wèi)星本人，也是一個(gè)徹底的經(jīng)驗(yàn)主義者。盡管他曾寫出了許多頗受熱捧的理論名詞，但他坦言自己“此前幾乎沒讀過什么經(jīng)濟(jì)學(xué)著作”，而是從經(jīng)商時(shí)的經(jīng)驗(yàn)中悟出了經(jīng)濟(jì)學(xué)最本質(zhì)的東西，“那就是怎樣才能達(dá)成交易。”
然而，當(dāng)所有追隨者都津津樂道于他那99%的神話時(shí)，卻幾乎沒有人追問過他那1%的失誤率……
驚心動(dòng)魄20天
李小姐是“高德黃金通”損失慘重的數(shù)百名投資者之一，痛遭“強(qiáng)迫平倉”的她還原了整個(gè)過程。
今年4月28日，家住寧夏的李小姐，沖著張衛(wèi)星的名頭將積蓄的9萬元投入“高德黃金通”業(yè)務(wù)。5月黃金現(xiàn)貨價(jià)格從850美元振蕩上行，到7月15日黃金上沖988美元時(shí)，李小姐賬面盈余已多出了好幾萬元。在988點(diǎn)之后，李小姐做了空單，在連續(xù)的幾次下跌中，賬面資產(chǎn)最高達(dá)到了10多萬元。
然而從7月26日開始，公司的經(jīng)紀(jì)人打電話給李小姐，稱張衛(wèi)星推測未來黃金還會(huì)漲到1500美元，建議李小姐把空掉改持多單，李小姐聽從了該經(jīng)紀(jì)人的建議。
不過，此后金價(jià)連續(xù)暴跌令李小姐遭遇了極大損失，她一路止損，盈利也全部虧了出去，最后只留下了7手，此時(shí)賬面浮虧達(dá)4萬元，李小姐無奈做了中長線投資的打算。
8月20日，高德公司的經(jīng)紀(jì)人突然打電話給她，說“奧運(yùn)會(huì)后管理層要對(duì)所有的黃金市場進(jìn)行一刀切、凍結(jié)賬戶，而且一凍就是半年。”李小姐則認(rèn)為，政府就算是整頓也只是規(guī)范這個(gè)市場，不可能把正規(guī)黃金業(yè)務(wù)也停掉，于是把經(jīng)紀(jì)人的平倉建議給頂了回去。
8月22日晚21時(shí)，高德公司的經(jīng)紀(jì)人又找上李小姐，讓她把手里的黃金倉位全部出手.然而由于賬面浮虧，李小姐仍不同意平倉。
8月23日，經(jīng)紀(jì)人再次打電話來，要求李小姐出一份“出資證明”，同時(shí)經(jīng)紀(jì)人還發(fā)來一條短信，讓李小姐給后臺(tái)打電話，李小姐并沒有理會(huì)。
然而到了下午3時(shí)半，李小姐發(fā)現(xiàn)“周圍突然安靜下來”，經(jīng)紀(jì)人不再打來電話或者發(fā)短信。頓感不妙的李小姐立刻打開交易軟件查看，她的7手黃金全部被平倉了，平倉時(shí)間定格在8月23日15點(diǎn)15分，“最后只剩下了5萬元。”
8月25日，高德黃金網(wǎng)站宣布暫停“黃金通”業(yè)務(wù)。
是什么原因讓張衛(wèi)星匆匆結(jié)束“黃金通”業(yè)務(wù)？面對(duì)客戶的質(zhì)詢，張衛(wèi)星直言不諱，“我徹底崩盤了，在這場賭局中，我被打敗了。”
“根據(jù)自己一貫的經(jīng)驗(yàn)，黃金從每年6、7、8月份到來年的2月份之間都是牛市，因此從6、7月份開始重倉多頭，但我們?cè)庥隽?0多年來黃金市場上最大的一次暴跌，這使得我們?cè)谡Ｄ攴莸陌踩珎}位都經(jīng)受不住了。”張衛(wèi)星向客戶解釋，整個(gè)變故的發(fā)生也就是十多天的時(shí)間，而據(jù)張衛(wèi)星展示的操作賬戶顯示，8月1日之前，賬面上只是偶有虧損，盈利占主導(dǎo)，8月1日之后，筆筆虧損觸目驚心。
人們不禁要問，那十幾天里到底發(fā)生了什么？事實(shí)上，國際金價(jià)數(shù)次暴跌，高德黃金的操作思路卻一直是“逢低做多”。
8月1日周五，國際現(xiàn)貨金價(jià)一度下跌至901.7美元，收盤時(shí)反彈至910.28美元。8月4日周一，高德黃金《金價(jià)今日將震蕩上揚(yáng)》的金評(píng)，認(rèn)為金價(jià)已二次確認(rèn)它的底部，900美元一線成為強(qiáng)支持，建議客戶繼續(xù)逢低做多，然而金價(jià)未遂人愿，當(dāng)晚國際金價(jià)下跌14.43美元，貫穿900美元關(guān)口，收于895.85美元。
8月5日周二，高德黃金的金評(píng)預(yù)計(jì)黃金波幅在901～883美元之間，李小姐收到經(jīng)紀(jì)人建議，讓她在880美元增倉多單，然而當(dāng)晚金價(jià)遭遇暴跌19.45美元，收于876.40美元。8月11日周一，高德黃金《845～850有較強(qiáng)支撐位》的金評(píng)，然而當(dāng)晚23時(shí)國際金價(jià)遭遇空前規(guī)模的賣單砸盤，一個(gè)小時(shí)內(nèi)下跌超過20美元，一度跌至818美元；8月12日周二早盤，金價(jià)再度跳水，跌至801.90美元。
8月14日周四，高德黃金發(fā)表金評(píng)稱，黃金見底反彈，認(rèn)為周三金價(jià)穩(wěn)守804、805美元后穩(wěn)步上揚(yáng)，然而周五金價(jià)再次猛跌至770美元。
對(duì)此，張衛(wèi)星稱：“過去我們都統(tǒng)計(jì)過，大概的波動(dòng)幅度在百分之十幾到百分之二十幾，但是這一次的波動(dòng)的幅度達(dá)到將近百分之三十，所以才出現(xiàn)了損失。”至于具體原因，他進(jìn)一步解釋說：“這段時(shí)間出現(xiàn)的這次暴跌，實(shí)際上是國際市場對(duì)中國黃金市場上新生的多頭力量進(jìn)行了一次絞殺戰(zhàn)。”
然而，一位接近張衛(wèi)星的人士一針見血地指出：任何一個(gè)投資人，哪怕是剛剛?cè)腴T、只知道敲鍵盤的證券公司實(shí)習(xí)生，都不會(huì)犯下這樣的錯(cuò)誤。在黃金價(jià)格飛流直下的十幾個(gè)交易日里，居然滿倉看多，居然還在下跌到一半時(shí)大量補(bǔ)倉。任何一個(gè)對(duì)市場心存畏懼的人都不會(huì)犯的錯(cuò)誤，張衛(wèi)星犯了――他太自信，他相信黃金市場會(huì)在他爆倉之前絕地反擊，因此他變得無所畏懼。
浮沉
高德黃金在北京共設(shè)有7處營業(yè)部，每個(gè)店面都有近200平方米。9月25日，位于北京國興大廈一層的高德黃金中心，一份通知已悄然貼在門上:高德黃金中心暫停營業(yè)。
不足20平方米的高德黃金中心內(nèi)，一張收銀臺(tái)和兩張辦公桌幾乎占據(jù)了室內(nèi)大部空間。在靠近玻璃墻的展示臺(tái)上，可以看到幾塊金幣、金條。而在室內(nèi)的辦公桌上，零散擺放著筆記本、工作文件以及員工的水杯。
“我承認(rèn)資金實(shí)力小”、“接下來我也不知道怎么辦”……這是張衛(wèi)星留下的只言片語。
張衛(wèi)星豪賭黃金造成的后果并不僅僅是“高德黃金爆倉”。最新消息顯示，張衛(wèi)星旗下成立不足兩個(gè)月的私募基金“北京金行家能源投資中心”，虧損已達(dá)到68％。應(yīng)張衛(wèi)星要求，“金行家”的30多位股東召開了一場決定“是否散伙”的股東大會(huì)。張表示，之所以提出清盤的要求，是因?yàn)椤案叩曼S金和我本人正面臨訴訟風(fēng)險(xiǎn)，一年半載可能解決不了問題。我根本沒有時(shí)間和精力再做這個(gè)基金。
“我希望將來能夠把高德黃金再重新振作起來，我曾經(jīng)破產(chǎn)過三次，三起三落，最終成就了我，也鍛造了我的性格和承受力。我總是這樣鼓勵(lì)自己：從美國哈佛大學(xué)MBA班走出來的學(xué)生，他們當(dāng)中的成功率也不超過2%。”
8月27日，宏基公開宣布并購美國第四大個(gè)人電腦廠商Gateway，并購案已得到雙方董事會(huì)批準(zhǔn)，并且完成了簽約。宏基估計(jì)，并購?fù)瓿珊蠊镜哪晔杖雽⒊^150億美元，年出貨量將達(dá)到2000萬臺(tái)。
這則消息使得流傳已久的并購塵埃落定，而且一舉奠定了宏基全球PC第三的位置，并掙脫了與聯(lián)想在全球第三排名上的糾纏（聯(lián)想2006年年收入146億美元)。
7.1億美元并購基本落定
目前，宏基已經(jīng)公布對(duì)Gateway流通股東的收購要約價(jià)格，即以每股1.9美元在市場上進(jìn)行公開收購，總交易金額將達(dá)7.1億美元。目前，收購還有待相關(guān)約定條件的完成，以及得到中國臺(tái)灣地區(qū)及美國主管機(jī)構(gòu)相關(guān)法令的核準(zhǔn)，估計(jì)合并手續(xù)將在今年12月前完成。
宏基公開的信息中還透露，Gateway有意兌現(xiàn)對(duì)歐洲個(gè)人電腦廠商PB的優(yōu)先購買權(quán)，這將增加聯(lián)想并購PB的難度，甚至使聯(lián)想在歐洲的擴(kuò)張計(jì)劃受阻。
Gateway是美國老牌計(jì)算機(jī)廠商，鼎盛時(shí)期員工數(shù)萬人，但由于戰(zhàn)略失誤而失掉成為美國最頂尖的電腦廠商的機(jī)會(huì)，目前Gateway在美國市場排名第四位。從其財(cái)報(bào)上來看，由于競爭加劇，其營收規(guī)模與排名靠前的惠普和戴爾差距懸殊，但Gateway目前在美國仍擁有極高的知名度。
此次宏基并購并非囊括Gateway的全部業(yè)務(wù)，而只限于臺(tái)式電腦和筆記本業(yè)務(wù)。在與宏基簽訂出售電腦業(yè)務(wù)之前，Gateway正在進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，面向商業(yè)企業(yè)的商用部門以及生產(chǎn)工廠也在尋求買家，這些部門的產(chǎn)品包括服務(wù)器和工作站等。另外，Gateway還在內(nèi)部進(jìn)行了人事精簡等一系列變革，可見Gateway董事會(huì)正在著手將旗下全部業(yè)務(wù)分別出售給不同的公司。
就眼下的并購案來看，宏基將采用現(xiàn)金收購方式，待其收購?fù)瓿芍螅珿ateway成為宏基全資子公司，并將退出股市。
據(jù)宏基董事長王振堂透露，7.1億美元當(dāng)中的大部分出自宏基多年的現(xiàn)金儲(chǔ)備，少許部分向銀行貸款。
根據(jù)記者的查詢，在宏基公布收購消息前一周的最后一天，Gateway收盤價(jià)為1.21美元，而受收購消息刺激，美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月29日下午Gateway收盤于1.87美元，已經(jīng)接近宏基提出的1.9美元的收購價(jià)格。相比于1.2美元，1.9美元的價(jià)格已經(jīng)上漲了50%，而且Gateway的股價(jià)持續(xù)上漲并有超過1.9美元的趨勢，這將加大宏基的收購難度。
打入全球PC主流市場
記者在得到宏基公開的收購信息之后，第一時(shí)間向宏基中國區(qū)總經(jīng)理賴泰岳發(fā)出采訪請(qǐng)求，但截至發(fā)稿時(shí)，未得到回復(fù)。
記者輾轉(zhuǎn)聯(lián)系到宏基中國總代、Gateway中國獨(dú)家神州數(shù)碼公司的一位高層管理人員，他告訴記者說，神州數(shù)碼在宏基公布消息之前沒有得到任何消息，也沒有察覺任何并購的先兆。
他向記者透露說，8月16日Gateway與神州數(shù)碼簽訂合作協(xié)議的時(shí)候，作為Gateway全球操盤手的全球副總裁GaryElsasse對(duì)并購之事還毫不知情。他分析說，這完全是Gateway董事會(huì)層面做出的決策，是Gateway的資本投資者的意志，而非戰(zhàn)略決策者的意愿。
記者在翻閱Gateway(NYSE:GTW）近年的財(cái)報(bào)時(shí)發(fā)現(xiàn)，目前Gateway的盈利能力非常微弱，雖然營業(yè)收入從2004財(cái)年的36億美元攀升至去年的將近40億美元，純利也由去年的600多萬美元升至去年的900多萬美元，但凈利率實(shí)在微不足道，稀釋后每股盈利僅為0.02美元，2006年則為負(fù)數(shù)。
在極其講求投資回報(bào)的美國資本界，Gateway被出售顯得非常自然。上述神州數(shù)碼的高層人士也分析說，對(duì)Gateway來講，出售純粹是資本層面的事情，美國股東的想法非常簡單，不賺錢了就賣掉。
但此次并購對(duì)宏基來講，則并非簡單的資本運(yùn)作事件。宏基歷史上經(jīng)歷過多次海外并購，皆未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)。但近年來宏基已經(jīng)形成其獨(dú)特的“新經(jīng)銷模式”，并大獲成功，其全年?duì)I收和在全球的市場形勢逐年看好。
而宏基董事長王振堂對(duì)此并不滿意。近日，他公開發(fā)表言論稱，低調(diào)老實(shí)的做法越來越不可能有領(lǐng)先市場的機(jī)會(huì)，如果宏基不做這次并購，可能就會(huì)逐漸被邊緣化。而宏基要成長，就要打入市場主流，比如美國市場。在考慮多重綜合效應(yīng)與商業(yè)市場發(fā)展等因素后，宏基最后決定買下Gateway。
為宏基快速增長做出重要貢獻(xiàn)的公司總經(jīng)理Gianfranco Lanci則認(rèn)為，宏基和Gateway在市場布局和產(chǎn)品定位上都具有非常好的互補(bǔ)性，合并后的規(guī)模亦會(huì)產(chǎn)生顯著的經(jīng)濟(jì)效益，而且還可從Gateway獲得世界級(jí)的經(jīng)營團(tuán)隊(duì)及優(yōu)質(zhì)員工。蘭奇還分析說，并購后公司營運(yùn)規(guī)模增加，有利于采購成本的降低、提升運(yùn)作效率、節(jié)省管理費(fèi)用。
增強(qiáng)國內(nèi)市場競爭力
在國內(nèi)，對(duì)于宏基并購Gateway最有發(fā)言權(quán)的當(dāng)屬神州數(shù)碼。記者得到了一份與宏基公布的信息口吻一致的文件。文件中稱，Gateway和Acer品牌定位目前能夠很好地互補(bǔ)；整體并購案不會(huì)對(duì)Gateway與神州數(shù)碼的合作產(chǎn)生任何影響。神州數(shù)碼一位管理層人士也向記者透露說：“只有神碼在中國具有市場推廣的能力，而且我們有獨(dú)家的能力和經(jīng)驗(yàn)，并購對(duì)我們沒有什么影響。”
而神州數(shù)碼一位與宏基和Gateway分銷業(yè)務(wù)直接相關(guān)的人士向記者表示說，Gateway在北美有大約400萬臺(tái)筆記本的市場占有，宏基購買Gateway正好能夠彌補(bǔ)和鞏固其在北美的市場地位。“我看好這樁買賣，并且相信他們能做好。”
上述人士還向記者透露說，“從我們的感受來講，這次并購對(duì)兩個(gè)品牌的產(chǎn)品成本下降有益，我們下個(gè)月采購Gateway的筆記本電腦價(jià)格將被調(diào)低。”但由于數(shù)據(jù)敏感，他未向記者透露價(jià)格下降幅度。但他認(rèn)為，采購成本的下降在競爭激烈的市場環(huán)境下是非常重要的，這會(huì)使宏基和Gateway的競爭力大大加強(qiáng)。“因此，并購對(duì)神碼是一個(gè)利好消息。但目前我們還沒有接到任何來自兩家廠商的政策變更消息。”
另一位神州數(shù)碼內(nèi)部人士向記者分析說，在并購之后，兩個(gè)品牌會(huì)并行運(yùn)作，Gateway會(huì)以中高檔產(chǎn)品的形象出現(xiàn)，而宏基則定位于中低檔，兩個(gè)品牌形成互補(bǔ)，覆蓋全線市場。
記者還了解到，神州數(shù)碼對(duì)這兩個(gè)品牌的推廣仍然在獨(dú)立進(jìn)行，并沒有受到并購的任何影響。上述人士透露說，兩個(gè)品牌合并之后，具體會(huì)有哪些變動(dòng)，目前還不知道。但是并購之后，宏基會(huì)在后臺(tái)資源上對(duì)Gateway進(jìn)行傾斜，比如采購和產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面。
評(píng)論
并購將影響聯(lián)想全球擴(kuò)張
IDC分析師王吉平告訴記者說，此次并購對(duì)聯(lián)想形成的針對(duì)性影響最大。目前宏基超越聯(lián)想成為全球PC第三，聯(lián)想如果反追必須有新的舉措才行。
2015年，中國股市異常詭異。在這一年里，股市挺“瘋”，從上半年股指上漲不回頭的瘋牛行情，到6月15日開始崩盤式的大幅下跌，股票指數(shù)像一只脫韁的野馬嘶鳴著、掙扎著，上躥下跳，用驚心動(dòng)魄、悲喜交加、大起大落等來形容都不足以概括。
然而，就是在這個(gè)“黑色的2015年”，中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)旗下太平資產(chǎn)管理公司的一位“八零后”卻實(shí)現(xiàn)了令人羨慕的高額利潤，他就是權(quán)益投資部助理總經(jīng)理唐果。
自從2009年擔(dān)任投資經(jīng)理以來，唐果的投資業(yè)績非常突出：2010年他所管理的太平財(cái)富投資連結(jié)保險(xiǎn)價(jià)值先鋒賬戶，排名全市場投連險(xiǎn)第四，在同類型基金中，進(jìn)入了百分之十的優(yōu)秀之列。2011年熊市，他管理的絕對(duì)收益賬號(hào)，大幅跑贏市場20個(gè)點(diǎn)。近年來，唐果管理的太平財(cái)富投資連接保險(xiǎn)（B款）價(jià)值先鋒賬戶連續(xù)領(lǐng)先市場，2013年收益率27.82%，在全市場投連險(xiǎn)賬戶中排名第一。2014年收益率44.36%，排名第二。唐果管理的多個(gè)傳統(tǒng)保費(fèi)賬戶投資收益率也格外突出，2014年年初參與管理的4個(gè)賬戶收益率均超過40%，從年中開始管理的2個(gè)賬戶，收益率也表現(xiàn)理想。唐果M情展示自身的投資才華，為委托方創(chuàng)造了豐厚的收益，實(shí)踐了為投保人、為委托方創(chuàng)造價(jià)值的諾言。
2013年，中國金融工會(huì)授予唐果全國金融五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)拢醒虢鹑趫F(tuán)工委授予他全國金融青年崗位能手稱號(hào)。2015年，他榮獲全國金融道德模范的光榮稱號(hào)。
二
唐果1980年9月出生在江西一個(gè)小縣城，是個(gè)風(fēng)景秀麗的好地方。
唐果的父親在政府工作，母親在縣中心幼兒園做了幾十年的園長。唐果的父母都是很正統(tǒng)的人，對(duì)唐果的教育也是正統(tǒng)和嚴(yán)格的，其中很重要的一條就是做事情要認(rèn)真。這對(duì)唐果走上社會(huì)后的為人做事起到很重要的作用。
唐果小時(shí)候有些淘氣，學(xué)習(xí)不是很用功，他愛好的事情太多太廣，難免會(huì)分散一個(gè)男孩子的心。從小學(xué)到初中，唐果的學(xué)習(xí)成績基本處在中上水平。上高一時(shí)有一次考外語，滿分是120分，而唐果只得了40分，這樣的成績讓唐果的父母十分意外。一氣之下，向來堅(jiān)持“動(dòng)之以情、曉之以理”的父親忍不住給了唐果一巴掌。
說實(shí)話，這樣的成績唐果自己也覺得很難堪。他開始用功了，除了認(rèn)真聽講，他還找來很多課外習(xí)題做，兩個(gè)月后，唐果的外語成績趕上來了，并在期末英語考試中得了全班第一，讓老師和同學(xué)們刮目相看。
從那以后，唐果不僅外語成績上來了，其他各科的成績也都上來了，逐漸成為了“學(xué)霸級(jí)”的人物。當(dāng)他終于拿到了北京大學(xué)的錄取通知書時(shí)，覺得那信封沉甸甸的，他深深體會(huì)到，每一次成功的里面都浸透著辛勤的汗水。
2002年，唐果從北大經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)系畢業(yè)了，被保送上海財(cái)大讀國際金融專業(yè)的研究生。畢業(yè)后，他進(jìn)入了上海一家被許多人夢(mèng)寐以求的國有金融管理機(jī)構(gòu)工作。
單位領(lǐng)導(dǎo)十分器重這個(gè)生氣勃勃的小伙子，入司儀式上選他代表新員工發(fā)言，以后又安排他在不同的部門輪崗，增長他的經(jīng)驗(yàn)，鍛煉他的能力，希望他早日成為一個(gè)合格的金融管理人才。
然而，唐果更想到金融大潮的浪尖上去沖浪，迎接市場的挑戰(zhàn)。參加工作一年后，他經(jīng)過反復(fù)思考，決定提出辭職。這讓所有人都感到十分意外，領(lǐng)導(dǎo)找他談話進(jìn)行挽留，但唐果是那種輕易不做決定，做了決定就不回頭的人，最后領(lǐng)導(dǎo)無可奈何地笑笑：“外邊的世界很精彩，你想去看看，那就去吧，不滿意的話，我們歡迎你回來。”這句話讓唐果感動(dòng)至今，他感慨：“我遇到了多么好的領(lǐng)導(dǎo)啊！”
這是2006年，中國經(jīng)濟(jì)在飛速地發(fā)展，中國金融業(yè)也在不斷創(chuàng)新，時(shí)代給中國金融業(yè)員工們帶來許多新的機(jī)會(huì)。這一年，唐果進(jìn)入了中國太平保險(xiǎn)旗下的太平資產(chǎn)管理公司，投入到了金融業(yè)波濤洶涌的滾滾大潮之中。盡管這里的收入比原單位有所減少，但唐果不甚在意，他選擇來太平資產(chǎn)是看好中國的保險(xiǎn)投資業(yè)，這個(gè)行業(yè)在國外已經(jīng)發(fā)展很快了，而在中國，這個(gè)領(lǐng)域還有很大的成長空間。保險(xiǎn)投資是個(gè)新業(yè)務(wù)，這就更加具有挑戰(zhàn)性。
那時(shí)太平資產(chǎn)管理公司剛成立，唐果是第一批進(jìn)入公司的員工。起先，唐果被分配在公司戰(zhàn)略部門工作，負(fù)責(zé)寫董事會(huì)報(bào)告、領(lǐng)導(dǎo)講話，業(yè)務(wù)材料等，是公司非常重要的指揮中樞部門。但唐果還想到市場第一線，不久之后，他主動(dòng)請(qǐng)纓，申請(qǐng)調(diào)到投資部做研究員，直接參與投資業(yè)務(wù)。公司看重唐果的表現(xiàn)，認(rèn)可他的能力，最終還是尊重其意愿，為公司所珍視的人才提供了直接參與投資業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，由此進(jìn)入一個(gè)更為廣闊的發(fā)展空間。
終于可以直接參與股市博弈了，唐果像一個(gè)經(jīng)過反復(fù)要求終于參加了突擊隊(duì)的戰(zhàn)士一樣，摩拳擦掌，興奮不已。但是，走向投資經(jīng)理的路并不是一帆風(fēng)順，等待他的不是開滿鮮花的坦途，而是一條充滿變數(shù)、充滿挑戰(zhàn)、險(xiǎn)象環(huán)生的路。
有人說，中國的股市牛市和熊市都很短，更多的時(shí)間是處在一種上躥下跳的“猴市”的狀態(tài)，要想把握它的走勢，真是難上加難。只有具備扎實(shí)的知識(shí)積累和嚴(yán)密的邏輯思維，才能夠洞察股市發(fā)展走向，把握市場的走勢。這是每一個(gè)優(yōu)秀投資經(jīng)理必須具備的基本功，而要想達(dá)到這個(gè)境界沒有任何捷徑，必須刻苦地學(xué)習(xí)和鉆研。
唐果在學(xué)習(xí)上是非常刻苦的，幾年來他閱讀了大量的投資專業(yè)書籍，認(rèn)真做好筆記，他讀書不滿足于數(shù)量和一知半解，要讀就一定讀懂，帶著自己的問題和思考去讀，不徹底搞清楚決不罷休。
唐果喜歡看投資方面的書，但更喜歡看社科類的書，看歷史、人文、人類學(xué)、心理學(xué)，包括看小說。他認(rèn)為，一個(gè)投資經(jīng)理的知識(shí)面一定要特別寬，否則面對(duì)各個(gè)不同行業(yè)，很難做科學(xué)的決策。書讀得多了，讀得透了，人的視線就更加寬闊了，思維也就更加嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)了。
除了看書之外，唐果每天還要看大量的投資信息，這是一個(gè)投資經(jīng)理每天必做的功課，也是唐果學(xué)習(xí)鉆研投資技巧的一個(gè)重要渠道。如今包括券商平臺(tái)在內(nèi)的投研信息量巨大，信息流轉(zhuǎn)速度加快，唐果每天接到的郵件都在1000封左右。不僅看，更重要的是分析。學(xué)會(huì)如何在海量信息中精準(zhǔn)捕捉到有價(jià)值的信息。不能被海量的信息迷惑，而是要在眼花繚亂、真假難辨的信息中發(fā)現(xiàn)有用的線索，建立清晰的投資思路。
讀書、閱讀投資信息等等這還不夠，一個(gè)投資經(jīng)理還必須到投資企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)研，憑自己的直接觀察去判定一個(gè)企業(yè)是否具有投資價(jià)值。唐果通過各種機(jī)會(huì)接觸產(chǎn)業(yè)界和企業(yè)界的專家，學(xué)習(xí)不同行業(yè)的專業(yè)知識(shí)，感受最新的行業(yè)動(dòng)態(tài)，努力抓住各種投資機(jī)會(huì)，以此獲得回報(bào)。
與投資業(yè)同行保持密切的溝通，也是唐果必須認(rèn)真做好的事情。“橫看成嶺側(cè)成峰，遠(yuǎn)近高低各不同”。每個(gè)投資經(jīng)理看問題的角度都不大一樣，各有各的道理，唐果會(huì)廣泛聽取各方面的意見，和投資界的朋友探討甚至爭論，然后深入分析思考，最后形成自己的觀點(diǎn)。
其實(shí)唐果并不是一個(gè)喜歡交際的人，如果能夠選擇，他更愿意一個(gè)人安靜地看書、思考，還要拿出時(shí)間來與家人共度美好時(shí)光，可是為了公司的發(fā)展、為了聽取各方面的觀點(diǎn)，他必須拿出大量的時(shí)間與投資業(yè)同行們保持密切的溝通。
功夫不負(fù)有心人，通過刻苦的學(xué)習(xí)和鉆研，唐果在很短的時(shí)間內(nèi)，就成為了投資方面的內(nèi)行。豐富的知識(shí)通過操盤實(shí)踐檢驗(yàn)，被唐果充分的理解和消化，逐漸形成了自己的投資理念和技巧，使他在投資領(lǐng)域邁上了一個(gè)新的臺(tái)階。
三
唐果所在的太平Y(jié)產(chǎn)管理公司是太平保險(xiǎn)公司旗下的子公司，是專門對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行投資運(yùn)作的。
唐果工作中一直把保費(fèi)的資金安全和穩(wěn)定收益放在第一位。在變化萬千的市場中，他追求的不是一時(shí)的獲利超過市場，而是在盡可能保證本金安全下做到“持久獲利”。
在投資過程中，唐果特別關(guān)注行業(yè)未來趨勢如何發(fā)展、上市公司業(yè)績何時(shí)釋放、何時(shí)被投資者所認(rèn)可等核心問題，運(yùn)用自身的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)去分析判斷。這些年，唐果曾歷經(jīng)市場數(shù)輪“牛熊轉(zhuǎn)換”，已練就了自己對(duì)于市場輪動(dòng)、行情節(jié)奏等獨(dú)到的認(rèn)知視角。在同事們眼中，“洞察力敏銳”是對(duì)唐果一致的評(píng)價(jià)。
作為一名二級(jí)市場的投資經(jīng)理，面對(duì)著起伏波動(dòng)的市場，面對(duì)著現(xiàn)實(shí)的考核壓力，沒有信仰和理想，是不可能成為一名優(yōu)秀的投資經(jīng)理的。唐果不僅具有思維敏銳、刻苦勤奮等優(yōu)秀素質(zhì)，還具有高度的責(zé)任感和誠實(shí)信用的道德品質(zhì)。
有人說，做投資經(jīng)理是一個(gè)壓力很大的行業(yè)，我問唐果：“你有壓力嗎？”唐果告訴我：“投資經(jīng)理是一個(gè)競爭性很強(qiáng)的職業(yè)，每個(gè)人都會(huì)面臨著各種各樣的壓力。壓力最大的，就是如何面對(duì)不斷變化的市場保持長期的盈利。”
我有點(diǎn)擔(dān)心地問：“長期盈利是很難的事情，你是怎么克服這個(gè)壓力的呢？”
“學(xué)習(xí)！不斷地學(xué)習(xí)！把學(xué)到的知識(shí)與自己的工作實(shí)踐有機(jī)地結(jié)合在一起，形成自己的投資體系，找到適合自己的路，把壓力變成動(dòng)力！”
唐果的壓力藏在他的內(nèi)心里，在周圍同事們看來，唐果總是一副胸有成竹的樣子，每一筆業(yè)務(wù)都做得有板有眼，最突出的特點(diǎn)就是穩(wěn)健。
一個(gè)優(yōu)秀的投資經(jīng)理要具有穩(wěn)定的心態(tài)。唐果的最大特點(diǎn)，就是對(duì)情緒管理得很好，波動(dòng)小，勝不驕敗不餒，在任何時(shí)候見到他，他都是陽光、開朗、很自信的狀態(tài)。即便遇到一些坎坷他也會(huì)有效舒緩自己的情緒，處變不驚，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)術(shù)，集中精力打好下一仗。
“長期穩(wěn)定”是保險(xiǎn)資金投資的重要理念。唐果很少做短線投資，而是喜歡做中長線，因?yàn)橹虚L線考驗(yàn)的是投資經(jīng)理對(duì)投資企業(yè)的深入了解和信心，而這正是唐果的優(yōu)勢。他對(duì)自己選擇的項(xiàng)目心里有數(shù)，不是靠消息，不是靠直覺，而是靠在企業(yè)報(bào)表中抓住的核心信息，靠到企業(yè)的實(shí)地考察，靠自己精心的測算和分析。所以他不為市場的漲漲落落所左右，堅(jiān)定地走價(jià)值投資的道路。短跑靠爆發(fā)力，長跑靠耐力。唐果就是一個(gè)穩(wěn)步前進(jìn)的長跑者，他的整體業(yè)績一直很好，已經(jīng)形成了自己的投資風(fēng)格，得到了同事們的充分肯定，成為了太平資產(chǎn)公司不可或缺的業(yè)務(wù)骨干。
在2014年年底，唐果和他的團(tuán)隊(duì)經(jīng)過精心分析測算，判斷中國股市即將有一個(gè)大行情開始，在公司最高決策層的支持下，他們果斷決策大力加倉。事實(shí)證明他們的預(yù)測是完全正確的，所以在2015年上半年唐果管理的賬戶就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了豐厚的利潤。后來，股市進(jìn)入了跌宕起伏的牛熊交替階段，盡管在隨后而來的股災(zāi)中賬面利潤大幅縮水，但依然保持了較好的收益。
我問唐果，做投資經(jīng)理的這些年里，最得意的事情是什么？
唐果想了想說：“其實(shí)我現(xiàn)在還處在一個(gè)學(xué)習(xí)摸索的階段，讓自己特別滿意的事情并不多。如果非要說有什么事情是比較得意的話，就是我經(jīng)過深入研究、反復(fù)論證，終于比較準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)了幾個(gè)具有很大增長潛力的行業(yè)。這對(duì)于一個(gè)投資經(jīng)理是一項(xiàng)很重要的能力，就像是勘探隊(duì)能夠發(fā)現(xiàn)新油田或是星探能夠發(fā)現(xiàn)頗具潛質(zhì)的新星一樣。每個(gè)行業(yè)的興衰都是有周期的，及早預(yù)測到這個(gè)周期，在行情啟動(dòng)前買入，在行情發(fā)展中堅(jiān)定持倉，在發(fā)現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)果斷賣出，這樣就能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定且豐厚的收益。”
我又問：“將來你有些什么打算呢？”
唐果對(duì)我的問題有些不解：“將來？當(dāng)然還是做投資啊。我熱愛這個(gè)職業(yè)，我覺得投資是人們可以一直做下去的行業(yè)，不管你將來有多老，只要有清晰的思維，就可以繼續(xù)做投資啊！”
四
在采訪過程中，唐果的同事們提到他時(shí)常會(huì)說：“唐果嗎？很普通的一個(gè)人啊。”隨著采訪的深入，我看到了唐果更多的“普通”的一面。
比如說，唐果很顧家。工作和學(xué)習(xí)占用了唐果大量的時(shí)間，所以一旦有空閑，他會(huì)加倍地補(bǔ)償家人。
唐果平日會(huì)利用假期帶父母和妻兒出去旅游，每年兩次，國內(nèi)國外，只要家人喜歡，哪兒都去看看。
孩子是唐果的心肝寶貝，只要是孩子的事情，哪怕一點(diǎn)小事他都要盡心竭力做到最好。唐果的同事給我講了一個(gè)小例子：帶小孩子開車外出需要兒童安全座椅，一般人到商場買一個(gè)就是了，唐果卻像選擇投資項(xiàng)目一樣，深入研究，反復(fù)比較，千挑萬選，最后才選擇了一款荷蘭的產(chǎn)品。但買了之后卻發(fā)現(xiàn)一個(gè)拉扣有問題，他立刻與商家聯(lián)系，偏偏國內(nèi)又沒有配件，唐果絕不湊合，他與海外生產(chǎn)廠家直接聯(lián)系，最后廠家從國外給他寄過來一個(gè)配件，這才解決問題。他說，這關(guān)系到孩子的安全問題，是個(gè)大事，一點(diǎn)也不能馬虎的。
偶然得知唐果已經(jīng)是兩個(gè)孩子的父親了，這讓我有點(diǎn)意外。
我問他：“你為什么會(huì)生第二個(gè)孩子呢？”
唐果一臉的無辜：“政策允許生二胎的啊。”
“不，我的意思是說，帶孩子很辛苦的，你們小兩口都是高學(xué)歷的業(yè)界精英，工作很忙，帶一個(gè)孩子已經(jīng)很辛苦了，為什么會(huì)要兩個(gè)孩子？”
“哦――，就是覺得一個(gè)孩子太孤獨(dú)嘛，兩個(gè)孩子，他們能夠一起玩，有互動(dòng)，對(duì)他們的成長也有好處的。”
我以前采訪過的先進(jìn)人物中，很多人都是忘我地工作，顧不上照顧家人，談到家庭這個(gè)話題時(shí)都會(huì)充滿內(nèi)疚，甚至落淚。而唐果對(duì)家人的這種態(tài)度讓我耳目一新。
唐果對(duì)我說過：“我很敬佩那些為了工作拋家舍業(yè)的人，但是我做不到，也不準(zhǔn)備那樣做。我會(huì)在事業(yè)和家庭之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)。”
我發(fā)現(xiàn)唐果在公司的人緣非常好，每個(gè)被采訪的同事提起唐果來，都是面帶笑容，侃侃而談，說他是個(gè)普通的人，又說他很出類拔萃。
唐果性格開朗，很陽光，總是樂呵呵的，他興趣廣泛，讀書、游泳、打球都愛好，歌唱得也不錯(cuò)。公司年會(huì)上他當(dāng)過主持人，他的主持L格自然、幽默，頗有風(fēng)采，受到同事們的一致好評(píng)。
唐果人緣好，不僅因?yàn)樗朴诤屯聜儨贤ǎ€在于他有大局意識(shí)，勇于承擔(dān)，以公司利益為重。例如有些客戶的資金進(jìn)入時(shí)大盤行情不好，但客戶卻要求有較高的收益，并要求每個(gè)月了解業(yè)績情況和操作情況，這樣的賬戶不好管理，唐果就主動(dòng)承擔(dān)，絕不推給其他同事。
唐果不僅在公司人緣好，在投資圈里人脈也很好，這不僅僅是因?yàn)樘乒耐顿Y業(yè)績出色，對(duì)證券投資有獨(dú)到的見解，還在于他人品好，為人真誠，同行們?cè)敢馀c他做朋友。
我在對(duì)唐果同事的采訪中，最后總會(huì)問一個(gè)問題：你覺得唐果的主要缺點(diǎn)是什么？人無完人嘛，唐果不可能沒有缺點(diǎn)的。每位同事聽到這個(gè)問題都會(huì)認(rèn)真地想一想，然后抱歉地對(duì)我說：還真是想不出什么缺點(diǎn)呢！有一位男同事被我追問得沒辦法，笑著說道：“如果非得說一個(gè)缺點(diǎn)嘛，他可能因?yàn)楣ぷ魈Γ脦状握f請(qǐng)我吃飯，但是一直沒有下文，給我開了空頭支票哦。”
我開玩笑地把這話轉(zhuǎn)告給唐果，他沒有生氣，反而一臉慚愧地問我：“哪個(gè)啊？哪個(gè)說的啊？真是不好意思，回頭我一定要請(qǐng)他的！說話要算數(shù)，一定要請(qǐng)的。”
我看著他那真誠的目光，確信他是那種把同事感情看得很重的人。
五
當(dāng)我想聽聽他對(duì)股市走勢的預(yù)測時(shí)，他笑著擺擺手說：“這樣的預(yù)測沒有什么實(shí)際意義，股市是動(dòng)態(tài)的，影響股市走向的因素太多了。”
“那什么才有實(shí)際意義？”我追問。
“作為一個(gè)投資經(jīng)理，要腳踏實(shí)地，做好研究，不斷完善自己的投資體系，及時(shí)調(diào)整投資策略，確保收益。實(shí)現(xiàn)委托資金的保值增值，才是最重要的。”
是什么在制約你微博控的進(jìn)程？
不是時(shí)間，微博控當(dāng)然知道見縫插針，時(shí)時(shí)發(fā)現(xiàn)微博素材，無論工作、吃飯、娛樂，甚至睡覺。
不是精力，微博控當(dāng)然必是體力達(dá)人，處處表現(xiàn)精力旺盛，無論追風(fēng)、熬夜、忍饑，只要微博。
手機(jī)不能工作，微博控最最苦惱的事情。微博控似乎都在問：
你手機(jī)電池能用幾天？
讓我們講講有關(guān)于你手機(jī)電池的資本故事。
電子化工行業(yè)你可能沒有聽說過，但鋰電池你一定聽說過。它 是你手機(jī)的動(dòng)力源。使你的手機(jī)能夠通話、游戲、上網(wǎng)。它是目前電子化工行業(yè)的最重要成員。顧名思義，電子化工就是在電子消費(fèi)品上應(yīng)用的化工產(chǎn)品，該行業(yè)的鋰電池板塊上市公司從2010年起一時(shí)風(fēng)光無量。
2010年6月28日到2010年9月9日，成飛集成（002190）因投資鋰離子動(dòng)力電池項(xiàng)目，短短兩個(gè)多月時(shí)間股價(jià)從不到11元飆升到52.29元，成為當(dāng)年最耀眼的明星股，其它上市公司只要涉鋰，股價(jià)全部雞犬升天。進(jìn)入2011年，鋰電池概念炒作風(fēng)不減，本不被看好甚至被認(rèn)為會(huì)破發(fā)的比亞迪（002594）登陸A股市場，5個(gè)交易日股價(jià)翻倍，同期天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）等紛紛拉出三個(gè)漲停，引領(lǐng)A股7月份反彈行情。鋰的熱情再次在市場中點(diǎn)燃。
這期間，大多數(shù)跟風(fēng)炒作的投資者，只要聽到上市公司有“鋰”即入。由于對(duì)各個(gè)上市公司的鋰電池相關(guān)產(chǎn)品都不甚了解，追高被套的不在少數(shù)。而在8月份的急跌之中，鋰電板塊整體跌幅超過20%，股價(jià)已經(jīng)處于了兩年來的低位，投資價(jià)值再次顯現(xiàn)，《錢經(jīng)》特為您梳理鋰電池概念的細(xì)分和所涉及的上市公司，助您打好賺錢有鋰之仗。
鋰電池概念為什么被炒作
目前我國已成為僅次于日本的第二大鋰電池生產(chǎn)國，2010年我國生產(chǎn)的9,98億部手機(jī)是國內(nèi)鋰電池產(chǎn)業(yè)近50%的訂單來源。微博控們對(duì)手機(jī)電池續(xù)航能力的控訴，也成為推動(dòng)需求的動(dòng)因。隨著筆記本、照相機(jī)、MP3/4及其它數(shù)碼產(chǎn)品需求的不斷增長，鋰電池的需求穩(wěn)步擴(kuò)大。
但3C、IT產(chǎn)品的普及絕不是鋰電池概念一再被炒作的原因。
鋰電池概念之所以被熱炒是因?yàn)槭澜绺鲊彝苿?dòng)新能源交通工具的政策。眾所周知，越重的電池可儲(chǔ)電能越多，且重量與價(jià)格正比。
手機(jī)用鋰電池均重20克，電動(dòng)自行車電池重量200倍于手機(jī)電池，鋰電池純電動(dòng)汽車電池重量20000倍于手機(jī)電池（見圖表一）。600萬輛鋰電自行車就相當(dāng)于12億部手機(jī)所產(chǎn)生的鋰電池產(chǎn)值,這也是6萬輛純電動(dòng)汽車或1.2萬輛純電動(dòng)大巴車的鋰電池用量 。
目前，中國電動(dòng)自行車保有量超過1.2億輛,汽車保有量已超過9000萬輛，仍在快速增加。而鋰電池電動(dòng)自行車只占到電動(dòng)自行車市場的2.5%（97.5%在使用價(jià)格僅為鋰電池三分之一，但污染嚴(yán)重的鉛酸蓄電池）。新能源汽車（包含混合動(dòng)力汽車和純電動(dòng)汽車）保有量更僅剛剛超過1萬輛。在國家大力關(guān)停鉛酸蓄電池廠家，鼓勵(lì)鋰電行業(yè)，并積極推動(dòng)新能源汽車背景下，鋰電池電動(dòng)自行車和新能源汽車保有量幾倍甚至數(shù)十倍的增長就是一兩年內(nèi)的事情。而工信部預(yù)計(jì)2020年我國汽車保有量將達(dá)到2億輛，即使到時(shí)僅5%為新能源汽車，1000萬輛的鋰電池需求量也將是目前我國鋰電產(chǎn)值數(shù)十倍的規(guī)模。
