時間：2023-05-30 08:55:23
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業(yè)投資情況，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
近年來，部分外企較高的勞動合同簽訂率和參保率吸引了大量的求職者，成為無錫市吸納勞動力的渠道之一。但是，無錫市勞動保障部門20__年末開展的一項用工調(diào)查卻顯示，相當(dāng)部分外企用工中的短期行為較為突出，職工合法權(quán)益受到侵害現(xiàn)象不容忽視。
——勞動合同越簽越短，用工手續(xù)不規(guī)范。無錫市目前有外企5300余家，從業(yè)人員近10萬人。調(diào)查顯示，60％以上外企的勞動合同短期化現(xiàn)象突出，1年期限和3年以下期限的勞動合同分別占全部勞動合同的55.8%和86.8％。用人單位勞動合同越簽越短，導(dǎo)致職工流動性過大，影響了員工隊伍的穩(wěn)定。雖然外企的勞動合同簽訂率較高，但許多外企用工手續(xù)并不規(guī)范，普遍存在先試用一段時間再與勞動者簽訂勞動合同的現(xiàn)象，違反了勞動法律的明確規(guī)定。
——大量使用勞務(wù)派遣工。無錫市的外企員工占全市企業(yè)職工總數(shù)的15.9％，但使用的勞務(wù)派遣工卻占了全市勞務(wù)派遣工總數(shù)的17.7％，有的外企使用的勞務(wù)派遣工人數(shù)已大大超過企業(yè)職工人數(shù)。一個值得注意的傾向是，現(xiàn)在出現(xiàn)了職工勞動合同到期后被轉(zhuǎn)為勞務(wù)派遣工的現(xiàn)象。
——工資增幅低于全市水平，違反工時制度現(xiàn)象時有發(fā)生。一些外企為了降低成本、增加利潤，實行每日12小時工時制；有的外企的計件定額標(biāo)準(zhǔn)偏高，勞動者為完成生產(chǎn)定額不得不超時加班，卻又拿不到加班工資。這不僅侵犯了職工的合法權(quán)益，而且超負(fù)荷勞動嚴(yán)重影響職工的身心健康。另外，無錫市外企的工資增長幅度也普遍低于全市平均水平。
——勞動糾紛持續(xù)上升。近幾年，隨著外企快速增多，外企的勞動爭議糾紛也持續(xù)上升。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，20__年和20__年，全市外企每年發(fā)生勞動爭議糾紛近千起，年增長率達(dá)45.6％。
有關(guān)部門的調(diào)查分析認(rèn)為，外企出現(xiàn)這些問題的原因是多方面的，既有招商引資政策環(huán)境的因素，也與企業(yè)用工制度不健全、不規(guī)范以及職工維權(quán)意識薄弱等有關(guān)。
近幾年，各地為加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，普遍加大了招商引資的力度并對外企給予各種優(yōu)惠政策或非國民待遇，卻很少過問或干預(yù)外企的用工問題。這種指導(dǎo)思想上的偏差，使部分外企產(chǎn)生了“受寵愛”的心理，不能自覺地遵守國家的勞動保障法律法規(guī)。另外，盡管勞動保障監(jiān)察部門每年都對外企進(jìn)行專項檢查，但經(jīng)常性檢查不夠，檢查內(nèi)容不全面、不細(xì)致，只是在外企發(fā)生過激投訴或群體投訴時才引起重視和認(rèn)真處理。外企主管部門和工商部門對外企資金到位率抓得較緊，而對用工方面的問題很少過問。工會組織仍然不健全。調(diào)查表明，無錫市組建工會的外企只占外企總數(shù)的1／3，工會組建率甚至低于私營企業(yè)，尤其是外資獨資企業(yè)很少建工會。由于中外雙方對建工會意見不統(tǒng)一，有的雖然建立了工會，也空有其名，沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。外企工會力量薄弱、用工缺少約束，導(dǎo)致難以形成勞資矛盾協(xié)調(diào)機(jī)制，同時也導(dǎo)致簽訂集體合同主體缺位。
勞動保障部門和企業(yè)界人士分析指出，外企用工的短期行為使得職工流動過于頻繁，侵害了職工的合法權(quán)益，而且不利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，防止和治理外企用工的短期行為必須有的放矢地采取綜合性治理措施。
首先，政府要端正招商引資思路，堅持發(fā)展經(jīng)濟(jì)和構(gòu)建和諧社會兩手一起抓，兩手都過硬。一視同仁地對待外企和其他類型企業(yè)，既熱情支持又嚴(yán)格管理，在外企營造依法用工、公平競爭的環(huán)境。其次，勞動監(jiān)察、工商行政管理等相關(guān)職能部門要強(qiáng)化對外企的監(jiān)督檢查力度。除了定期開展專項檢查外，還要進(jìn)行經(jīng)常性的檢查和回訪。對外企實行信用分類管理，尤其要督促外企按照我國的勞動保障法規(guī)建立透明、規(guī)范的用工制度。有關(guān)部門要及時核查、處理外企侵犯職工合法權(quán)益的舉報、投訴。嚴(yán)重違法違規(guī)的，要在媒體曝光，以警示外企依法、誠信用工。第三，要進(jìn)一步提高外企職工的維權(quán)意識和維權(quán)能力。通過廣泛宣傳《勞動法》、《勞動保障條例》等法律法規(guī)和成功維權(quán)的典型案例，使外企職工掌握維權(quán)知識，強(qiáng)化維權(quán)意識，提高依法維權(quán)能力。最后，必須加強(qiáng)外企工會組織建設(shè)工作。在市、縣、區(qū)工會的督促指導(dǎo)下，要求達(dá)到一定規(guī)模的外企必須建立工會組織并配備有責(zé)任心、威信高、工作能力強(qiáng)的職工擔(dān)任工會負(fù)責(zé)人，經(jīng)常了解職工的意見和建議，溝通與外企老板的關(guān)系，規(guī)范勞動用工，及時有效地化解勞動糾紛。
關(guān)鍵詞：股權(quán)投資 計量核算 會計 方法
引言
隨著國際化進(jìn)程的不斷加快，我國的經(jīng)濟(jì)也逐漸走向了國際化，會計制度也在向國際標(biāo)準(zhǔn)化要求靠近。對于長期股權(quán)投資的后續(xù)計量的核算，企業(yè)應(yīng)結(jié)合相應(yīng)的會計準(zhǔn)則來進(jìn)行合理的會計處理，要選擇適當(dāng)?shù)奶幚矸椒ǎ畲笙薅鹊匕l(fā)揮會計的作用。
一、長期股權(quán)投資的定義與分類
長期股權(quán)投資指的是企業(yè)所投資的期限在1年以上的股權(quán)性質(zhì)的投資，這種投資包括股票及其他股權(quán)的投資。企業(yè)進(jìn)行長期股權(quán)投資的目的是為了長期擁有被投資企業(yè)的股份，成為其股東，投資企業(yè)按自己所持有的股份份額，進(jìn)而實現(xiàn)對被投資企業(yè)實行相應(yīng)的影響或控制，或是為了改善及鞏固雙方的貿(mào)易關(guān)系，進(jìn)而達(dá)到分散經(jīng)營風(fēng)險的目的。
根據(jù)長期股權(quán)投資的性質(zhì)，可將其分為四種不同的類型：一是投資企業(yè)所持有的能對被投資企業(yè)進(jìn)行控制的投資；二是投資企業(yè)可以與除被投資企業(yè)以外的合營企業(yè)共同對被投資企業(yè)施行控制權(quán)的投資；三是投資企業(yè)持有的可以對被投資企業(yè)產(chǎn)生重大影響的投資；四是以上三種類型以外的，公允價值不可計量的投資。
二、長期股權(quán)投資后續(xù)計量核算方法分析
（一）成本法分析
成本法指的是對投資采用初始成本進(jìn)行計量核算的方法。成本法的使用主要針對以下兩種情況：一種情況是公司長期性的股權(quán)投資，也就是說投資企業(yè)對被投資企業(yè)具有長期控制權(quán)利的情況下，可以利用成本法來對股權(quán)投資的后續(xù)計量進(jìn)行核算；另外一種情況是投資企業(yè)不能對被投資企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的控制或是不能對被投資企業(yè)產(chǎn)生影響，并且該投資在資本市場上的公允價值不能計量且不存在報價，在這樣的情況下也可以使用成本法來對投資的后續(xù)計量進(jìn)行核算。
當(dāng)企業(yè)最初進(jìn)行投資或是追加投資的時候，要根據(jù)最初投資或追加投資的成本來增加該投資的賬面價值，而當(dāng)企業(yè)收回投資時，則按相同的辦法減少該投資的賬面價值。此外，當(dāng)接受投資的企業(yè)進(jìn)行股利分配時，投資企業(yè)就可以根據(jù)所分的份額大小來確認(rèn)當(dāng)期投資收益。
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 3號（征求意見稿）》規(guī)定，若采用成本法對長期股權(quán)投資進(jìn)行核算，則應(yīng)該根據(jù)接受投資的企業(yè)宣告分配利潤來對當(dāng)期收益進(jìn)行確認(rèn)，而不用區(qū)分被投資企業(yè)在接受投資前后的利潤增長情況。這樣進(jìn)行會計處理就顯得簡單了。當(dāng)企業(yè)取得或者是對外增加投資時，可在財務(wù)上登記為：
借：長期股權(quán)投資
貸：銀行存款；
而當(dāng)企業(yè)收到被投資企業(yè)分配的股利時，則可在財務(wù)上登記為：
借：應(yīng)收股利
貸：投資收益；
另外，當(dāng)被投資企業(yè)沒有宣布利潤的分配時，無論被投資企業(yè)當(dāng)期是否盈利，投資企業(yè)都不進(jìn)行任何的會計處理。
（二）權(quán)益法分析
權(quán)益法指的是企業(yè)在對投資進(jìn)行了初始的成本計量之后，在持有相應(yīng)投資權(quán)益的時期內(nèi)，投資企業(yè)所占有的股份賬面價值根據(jù)被投資企業(yè)所有者權(quán)益的的變化而變化。當(dāng)企業(yè)對與本企業(yè)聯(lián)合經(jīng)營的企業(yè)進(jìn)行投資，也就是在接受投資的企業(yè)與投資企業(yè)共同控制及影響經(jīng)營的情況下，可以用權(quán)益法來對股權(quán)投資的后續(xù)計量進(jìn)行核算。
用權(quán)益法對長期股權(quán)投資進(jìn)行核算時，應(yīng)該在投資成本和該投資應(yīng)獲得的被投資企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值份額之間進(jìn)行比較，若初始成本較小，則應(yīng)對投資成本作相應(yīng)的調(diào)整；初始成本較大時則不進(jìn)行調(diào)整。此外，在企業(yè)持有股權(quán)期間，還要根據(jù)被投資企業(yè)所有者的權(quán)益變化來對自己所投資的賬面價值進(jìn)行相應(yīng)的增加或減少，并準(zhǔn)確核算當(dāng)期的投資收益。
三、成本法與權(quán)益法的比較
成本法是把收付實現(xiàn)制作為會計確認(rèn)的基礎(chǔ)，是以歷史的成本作為基礎(chǔ)來進(jìn)行計量的方法，這種方法操作起來比較簡單，而且投資企業(yè)的收益確認(rèn)和現(xiàn)金流一致，有效避免了提前繳納稅金卻沒有收到實際的利潤分配等問題。但是成本法也有一定的不足，就企業(yè)管理方面而言，成本法沒能體現(xiàn)企業(yè)股份與權(quán)利相一致的原則；另外，成本法只對企業(yè)所獲得的現(xiàn)金股利來進(jìn)行確認(rèn)投資收益，沒有對被投資企業(yè)的盈虧進(jìn)行考慮，而且成本法所提供的會計信息較為有限，信息質(zhì)量往往達(dá)不到要求。
相對于成本法，權(quán)益法最明顯的特點就是能夠?qū)ν顿Y企業(yè)的投資損益進(jìn)行實時的反映，它比較強(qiáng)調(diào)投資企業(yè)與被投資企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系與財務(wù)事實，可以合理地體現(xiàn)企業(yè)投資的價值所在，能夠真實地反映出企業(yè)投資的情況，此外，對于母子公司的情況，采用權(quán)益法還能有效地避免母公司與子公司之間的股權(quán)及相關(guān)的財務(wù)核算問題。與成本法相比，權(quán)益法則顯得相對復(fù)雜，在使用使要根據(jù)情況而定，企業(yè)應(yīng)合理地選擇相應(yīng)的方法進(jìn)行計量。
結(jié)束語
長期股權(quán)投資后續(xù)計量的核算是一個復(fù)雜的過程，企業(yè)應(yīng)根據(jù)實際的情況，選擇合適的方法來進(jìn)行計量，這樣才能有效的發(fā)揮會計計量的作用。此外，在整個經(jīng)濟(jì)活動的過程中，無論是投資企業(yè)還是被投資企業(yè)，都應(yīng)做好相應(yīng)的監(jiān)督工作，進(jìn)而保證整個經(jīng)濟(jì)活動及計量工作的合理性與合法性。
參考文獻(xiàn)：
[1]花中東.淺析新準(zhǔn)則下長期股權(quán)投資計量及核算[J].消費導(dǎo)刊，2008，12：53-54.
[2]王寧波.長期股權(quán)投資后續(xù)計量初探[J].中國集體經(jīng)濟(jì)，2009，32：40-43.
關(guān)鍵詞：企業(yè) 投資理財 管理
企業(yè)投資是企業(yè)財務(wù)活動的重要組成部分，有效的投資能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)資源的合理配置，優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)創(chuàng)造更大的利潤。相對于發(fā)達(dá)國家，我國發(fā)展速度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，要想企業(yè)更好的發(fā)展，就需要學(xué)習(xí)國外先進(jìn)的技術(shù)和經(jīng)驗，轉(zhuǎn)變企業(yè)投資理財觀念，創(chuàng)新投資理財手段；在企業(yè)投資過程中，用好每一分錢，改善企業(yè)投資理財方式，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展模式。
一、投資決策概念及特點
（一）概念
投資決策是投資者為實現(xiàn)預(yù)期的投資目標(biāo)，運用科學(xué)的方法和手段，通過相應(yīng)的程序?qū)ν顿Y的必要性、目標(biāo)、規(guī)模、方向、成本和利潤等經(jīng)濟(jì)活動中重大問題的分析、判斷和選擇。
（二）特點
投資決策具備一定的針對性，明確投資目標(biāo)是投資決策的基本。如果沒有明確投資目標(biāo)就不存在投資決策，也無法達(dá)到投資最終的目的。投資決策是執(zhí)行投資活動的基礎(chǔ)，也是現(xiàn)代化企業(yè)投資經(jīng)營管理的核心。投資經(jīng)營管理是決策和執(zhí)行反復(fù)循環(huán)的過程。合理選擇投資方案是非常重要的，在諸多優(yōu)秀的投資方案找選擇最滿意的卻是很難的事情，需要綜合多方面因素考慮，慎重選擇。投資環(huán)境是瞬息萬變的，風(fēng)險性也是伴隨著投資發(fā)生改變的，投資決策應(yīng)該考慮到實際情況下出現(xiàn)的各種不可預(yù)測的變化，認(rèn)識風(fēng)險存在的規(guī)律，對風(fēng)險作出評估，從而降低投資風(fēng)險。
二、企業(yè)投資決策中存在的問題
（一）投資信息不對應(yīng)
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制不斷深入和發(fā)展，市場信息對企業(yè)投資者來說至關(guān)重要。只有掌握全方位的投資信息，才能及時、有效地處理投資中發(fā)生的各種突發(fā)事件，才能掌控投資手段和投資力度，把錢用在刀刃上。但是，由于市場信息較為活躍，獲取信息的渠道不同，容易造成信息不完整或扭曲，這也增加了企業(yè)投資的盲目性和不科學(xué)性。
（二）投資者素質(zhì)水平較低
現(xiàn)階段，很多企業(yè)對投資理財沒有引起足夠的重視，企業(yè)沒有設(shè)立專門的投資決策部門，企業(yè)投資者素質(zhì)普遍較低，導(dǎo)致企業(yè)投資缺乏專業(yè)性人才。很多企業(yè)投資跟著市場發(fā)展情況轉(zhuǎn)變，什么行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)最高利潤，只要看到就會投資，而沒有經(jīng)過實地考察、分析和研究，過于盲目，這種情況導(dǎo)致企業(yè)投資決策失誤性增高。
（三）投資決策制度不健全
現(xiàn)代化建設(shè)力度不斷加快，推動了社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是，很多企業(yè)制度不規(guī)范，內(nèi)部管理制度不完善，這種局面的出現(xiàn)也是企業(yè)投資決策失誤造成的。有些企業(yè)投資決策者為了滿足自身的投資欲望，對投資沒有進(jìn)行有效的論證和研究，也沒有根據(jù)實際情況制定一份滿意的投資決策報告，導(dǎo)致投資失去有效性，給企業(yè)造成嚴(yán)重的損失。
三、企業(yè)投資策略
（一）融資策略
企業(yè)投資的最終目的是為了獲取更大的經(jīng)濟(jì)效益，在進(jìn)行投資時，必須結(jié)合自身資金情況。考慮到資金問題的情況，可以采取融資手段，獲取企業(yè)投資所需資金。由于融資存在很到的風(fēng)險性，從一定程度上給企業(yè)發(fā)展帶來制約。因此，企業(yè)進(jìn)行投資活動時，需結(jié)合自身的目標(biāo)和成本效益原則，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。
（二）資金結(jié)構(gòu)
企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是企業(yè)獲取市場利潤的來源及相互關(guān)系。其資金來源包括所有者權(quán)益和負(fù)債。因此，在企業(yè)進(jìn)行投資活動時，要對企業(yè)資金結(jié)構(gòu)制定詳細(xì)的使用計劃，合理分配資金使用權(quán)，將企業(yè)資金用到投資活動的每一個細(xì)節(jié)過程，確保資金浪費或流失，對投資成本進(jìn)行有效控制是優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的重要手段，對企業(yè)資金合理使用具有重要的意義。
（三）風(fēng)險策略
企業(yè)投資存在一定的風(fēng)險性，要想降低風(fēng)險就需要優(yōu)秀的投資決策，結(jié)合企業(yè)自身實力和未來發(fā)展規(guī)劃，對投資活動進(jìn)行有效的預(yù)算和詳細(xì)的市場調(diào)查，不要盲目的投資，這樣能夠有效地避免投資浪費。企業(yè)要對未來發(fā)展可能面臨的失敗進(jìn)行充分預(yù)估，確保企業(yè)進(jìn)行投資活動時能夠有足夠的能力承擔(dān)失敗帶來的損失，進(jìn)而將風(fēng)險降到最低程度。
四、結(jié)語
社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系中，企業(yè)投資是推動經(jīng)濟(jì)增長的基本要素。投資活動在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的作用越來越大。投資決策對企業(yè)生存和發(fā)展有著極其重要的影響。因此，保證投資決策有效運行，是企業(yè)進(jìn)行投資活動前提條件，優(yōu)化企業(yè)資金結(jié)構(gòu)，把錢用在刀刃上是實現(xiàn)企業(yè)投資效果的有效策略，也是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的有效途徑。
參考文獻(xiàn)：
[1]楊玉娟，崔耀元.企業(yè)投資決策研究[J].商場現(xiàn)代化，2013（8）
一、建立健全被投資項目的財務(wù)管理體系
投資企業(yè)首要需要了解投資項目具體的發(fā)展、經(jīng)營情況，進(jìn)而根據(jù)實際發(fā)展情況為主，建立起內(nèi)部的財務(wù)管理體系和財務(wù)管理的具體實施步驟，要求被投資項目在財務(wù)具體的使用內(nèi)容和事項上需要通過規(guī)定的審批步驟，并經(jīng)過會計管理中的處理，進(jìn)一步健全投資項目資產(chǎn)的管理體系，保證會計和核算工作符合規(guī)定要求，進(jìn)而有效提升會計信息的真實性。具備完善的財務(wù)管理體系，才能對企業(yè)的財務(wù)管理行為進(jìn)行規(guī)范和控制，利用完整的財務(wù)控制制度對被投資項目的生產(chǎn)過程進(jìn)行有效的控制和監(jiān)督，保證項目能夠更好更快的平穩(wěn)發(fā)展。投資企業(yè)需要對被投資的項目實行不同的管理方式，因為被投資項目和企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理措施不相同，企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理工作是與企業(yè)自身的生產(chǎn)、經(jīng)營情況相結(jié)合，并能夠直接參與到具體的業(yè)務(wù)辦理和操作中；但是對于被投資項目來說，投資企業(yè)所能行使的管理力度和廣度在于該投資企業(yè)在股東大會和董事會中所占據(jù)的股權(quán)大小，才能決定投資企業(yè)的表決權(quán)。由于投資企業(yè)不能對被投資項目的財務(wù)管理工作實行直接參與和管理，那么建立健全被投資項目的財務(wù)管理體系，保證體系的規(guī)范合理性，才能夠通過制度管理的階層上對被投資項目的經(jīng)營和財務(wù)管理行為進(jìn)行正面的引導(dǎo)和控制。聯(lián)合相關(guān)的法律法規(guī)，使用制度對被投資項目實行強(qiáng)有力的制約，才能有效保證項目在正常的運行情況下發(fā)展，從而既能保證投資公司對被投資項目實行有效的監(jiān)督，還能保持被投資項目財務(wù)管理的獨立性。
二、安全專職的財務(wù)負(fù)責(zé)人
為了充分保證投資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，投資企業(yè)應(yīng)該充分利用股東占據(jù)的顯著優(yōu)勢，進(jìn)一步加強(qiáng)對被投資項目生產(chǎn)和經(jīng)營活動的監(jiān)督和管理，從而能對被投資項目的財務(wù)狀況進(jìn)行充分的了解。首先是安排專職的財務(wù)負(fù)責(zé)人到被投資項目企業(yè)中參與財務(wù)監(jiān)督工作，并讓投資企業(yè)的財務(wù)負(fù)責(zé)人充分行使財務(wù)管理的監(jiān)督權(quán)力，并要求財務(wù)負(fù)責(zé)人按時向投資企業(yè)報告所監(jiān)督到的情況，上交述職報告。通過這樣的形式，能夠方便投資企業(yè)更好、更全面的掌握被投資項目具體的資金使用內(nèi)容和生產(chǎn)、經(jīng)營情況；對于占據(jù)較小股份的投資企業(yè)來說，不能直接委派財務(wù)負(fù)責(zé)人參與到被投資項目的財務(wù)管理工作中，那么也可以選擇非財務(wù)管理崗位上的工作人員前往被投資項目參與相關(guān)工作，從而達(dá)到掌握被投資項目生產(chǎn)和經(jīng)營動態(tài)的作用，進(jìn)而有效對項目的內(nèi)部控制管理工作進(jìn)行平衡，保持其平穩(wěn)、快速發(fā)展。在行業(yè)發(fā)展過程中，部分專業(yè)人士認(rèn)為，委派財務(wù)負(fù)責(zé)任人前往被投資項目中參與財務(wù)監(jiān)督工作，妨礙了該項目財務(wù)管理中的獨立性，但實質(zhì)上只是片面的認(rèn)識。財務(wù)負(fù)責(zé)人并非任何行為都要遵照投資企業(yè)的安排，參與到被投資項目財務(wù)監(jiān)督工作事實上就是該項目企業(yè)的工作人員，需要遵照項目企業(yè)的工作安排和管理。財務(wù)負(fù)責(zé)人不僅需要按要求完成監(jiān)督工作，還需要提升與投資項目企業(yè)經(jīng)營層級工作人員和業(yè)務(wù)管理部門人員之間的溝通能力，保證被投資項目經(jīng)濟(jì)發(fā)展獲得的效益，以免被投資項目和投資企業(yè)之間出現(xiàn)不可調(diào)和的矛盾，確保項目企業(yè)擁有財務(wù)管理的獨立性。
三、加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算管理控制力度
當(dāng)前企業(yè)發(fā)展過程中離不開全面預(yù)算工作，相對于投資企業(yè)來說，加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算管理控制力度，才能有效對被投資項目實行有效的管理和控制。全面預(yù)算工作主要是將企業(yè)的具體的生產(chǎn)經(jīng)營狀況歸入到預(yù)算工作的范疇中，進(jìn)而能夠開展有效的監(jiān)督和管理工作。被投資項目應(yīng)該按時制定出年度的全面預(yù)算計劃表，將董事會上制定出的經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)，以具體的財務(wù)數(shù)據(jù)形式體現(xiàn)出來，讓被投資項目了解管理階層實行管理的意圖，并具備一定的可行性。制定出詳細(xì)的財務(wù)發(fā)展指標(biāo)能夠成為投資企業(yè)的重要的考核標(biāo)準(zhǔn)之一，實行有效的全面預(yù)算管理工作，能夠加強(qiáng)被投資項目生產(chǎn)、經(jīng)營狀況的制約和規(guī)范。完成預(yù)期的預(yù)算管理工作后，應(yīng)該進(jìn)一步提升預(yù)算工作的有效控制、追蹤和風(fēng)險預(yù)測的能力；同時，完善與預(yù)算工作相關(guān)的糾偏管理體系；加強(qiáng)實行預(yù)算工作的考評、獎勵和懲罰工作的管理。一旦通過董事會批準(zhǔn)使用的預(yù)算機(jī)制，就能將其作為被投資項目開展相關(guān)生產(chǎn)、經(jīng)營活動的基本參考準(zhǔn)則。如果生產(chǎn)、經(jīng)營情況出現(xiàn)變動，就要適當(dāng)對預(yù)算進(jìn)行調(diào)整和規(guī)劃，重新提出新的預(yù)算方案并由董事會表決審議。
四、對被投資項目的投資和融資等資金活動進(jìn)行有效監(jiān)督
對于投資企業(yè)來說，實行對外投資、對外融資和對外進(jìn)行擔(dān)保等工作都是重大的財務(wù)經(jīng)營工作內(nèi)容之一，但是同時也是企業(yè)管理過程中最容易出現(xiàn)錯誤的經(jīng)營環(huán)節(jié)。對外投資活動能夠充分體現(xiàn)出企業(yè)具體的經(jīng)營理念和戰(zhàn)略措施，動用的資金也較大，從而對投資企業(yè)來說具有重大的影響。因此，要求企業(yè)實行對外投資計劃時，首先需要實行嚴(yán)格、科學(xué)和準(zhǔn)確的審議，以免做出盲目、無具體項目的投資讓企業(yè)面臨危機(jī)的財務(wù)風(fēng)險。為了有效保證被投資項目投資具備準(zhǔn)確性和科學(xué)性，應(yīng)該盡量避免投資規(guī)模實現(xiàn)盲目的擴(kuò)大化生產(chǎn)，從而能夠有效對被投資項目的負(fù)債情況實現(xiàn)有力的控制。對外實行投資擔(dān)保的企業(yè)，如果存在負(fù)債情況，也不能夠像財務(wù)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)直面體現(xiàn)在財務(wù)報表上，由此可以看出，對外擔(dān)保的行為不具備公開性。如果被投資項目為了自身利益，不具備目的開展對外擔(dān)保，那么就會為企業(yè)帶來極大的財務(wù)風(fēng)險。董事會應(yīng)該對被投資項目的在投資活動、融資活動和擔(dān)保活動實行有效控制，制定出完善、嚴(yán)格、細(xì)致的授權(quán)制度，并要求被投資項目在使用較大數(shù)額資金時，需要向董事會上交相關(guān)的投資計劃表和投資總額，并得到董事會的審批后才能使用資金。投資企業(yè)明確對投資項目開展投資活動的情況下，就需要事前對該項目具體的生產(chǎn)經(jīng)營形式作出分析和準(zhǔn)確的判斷，通過嚴(yán)格縝密的計算和對比后，將投資項目所需要面臨的風(fēng)險進(jìn)行評估，保證獲取最大的利益。對被投資項目制作的財務(wù)報表進(jìn)行詳細(xì)的核查，并檢驗其真實性，以免投資利用受到威脅，在此基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制對外擔(dān)保的行為。根據(jù)以上的投資、管理和監(jiān)督措施來看，是否能夠?qū)Ρ煌顿Y項目實行有效監(jiān)督的基本條件就是該投資企業(yè)所能掌控的股份，進(jìn)而能夠決定投資企業(yè)對被投資項目進(jìn)行控制的強(qiáng)弱程度。被投資項目所能享受的獨立性備受多方關(guān)注，包括投資企業(yè)的方面還有社會的關(guān)注，因此投資企業(yè)為能夠保證獲得更高的投資效益，就需要充分保證被投資項目在財務(wù)管理方面擁有足夠的獨立性。
作者：王文欣 單位：深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司
論文摘要：針對人力資本組合投資模式僅定性分析職員和企業(yè)對人力資本投資行為的特點，應(yīng)用博弈論進(jìn)行了相應(yīng)的定量分析，將貝克爾投資模式與組合投資模式相結(jié)合，建立了確定企業(yè)投資比率的計算公式，為企業(yè)進(jìn)行人力資本培訓(xùn)投資提供了定量的決策依據(jù)。
論文關(guān)鍵詞：投資成本貝克爾投資模式組合投資模式博弈論
貝克爾將在職培訓(xùn)分為一般培訓(xùn)和特殊培訓(xùn)兩種類型。一般培訓(xùn)是指接受培訓(xùn)的職工所獲得的知識、技能對提高各種企業(yè)勞動生產(chǎn)率均有用。受訓(xùn)者的勞動技能提高，會提高其在各種就業(yè)機(jī)會中的工資，所以培訓(xùn)成本應(yīng)當(dāng)由受訓(xùn)者自巴承擔(dān)。特殊培訓(xùn)是指接受培訓(xùn)的職員得到特殊知識和技能，能夠極大地提高提供培訓(xùn)的企業(yè)的生產(chǎn)效率，對于提供培訓(xùn)以外的企業(yè)的生產(chǎn)效率影響不大或沒有影響。特殊培訓(xùn)的費用較一般培訓(xùn)高得多，但也會給企業(yè)帶來相當(dāng)可觀的效益，其培訓(xùn)成本應(yīng)由企業(yè)承擔(dān)。由此形成了貝克爾投資模式理論。
作為貝克爾投資模式的補(bǔ)充，有學(xué)者提出了一種企業(yè)和職員對人力資本共同投資的組合投資模型。該模式按照“人力資本的價值”和“人力資本的獨特性”將人力資本分為四種類型：①高價值高獨特性人力資本，②高價值低獨特性人力資本，③低價值高獨特性人力資本，④低價值低獨特性人力資本。并認(rèn)為①、④兩種人力資本遵循貝克爾投資模式，而②、③兩種人力資本則由企業(yè)和職員共同投資。組合投資模式僅在對職員和企業(yè)人力資本培訓(xùn)投資行為特性的分析中得出定性結(jié)論，但在企業(yè)實際經(jīng)營過程中要求有定量的投資分析與決策依據(jù)。因此，本文在投資組合模式的基礎(chǔ)上應(yīng)用博弈論分析人力資本培訓(xùn)投資行為，找到合理且定量的組合投資分析與決策依據(jù)。
1人力資本的分類
本文仍采用人力資本培訓(xùn)組合投資模式中的人力資本分類方式。人力資本作為企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵資源，并不是對企業(yè)都具有同樣的重要性。
組織中的人力資本可以根據(jù)“人力資本的價值”和“人力資本的獨特性”來進(jìn)行劃分。“人力資本的價值”是指“相對于人力資本的雇傭成本，人力資本通過其技能能夠為企業(yè)帶來更大的與顧客價值相關(guān)的戰(zhàn)略利益的屬性”。若職員能幫助企業(yè)降低成本或創(chuàng)造具有更多客戶價值的產(chǎn)品，那他就具有高價值；反之，只有低價值。“人力資本的獨特性”是指其技能的不可復(fù)制和不可模仿性。人力資本的獨特性將影響到交易成本，并直接影響該人力資本能否成為企業(yè)競爭的優(yōu)勢源泉。由于獨特技能更多地是一種適用于某一特定環(huán)境的技能，企業(yè)不可能在開放的勞動力市場上獲得，對這些人力資本實行外部化將是不可行的或者將導(dǎo)致更多的成本，所以獨特的人力資本需要進(jìn)行內(nèi)部開發(fā)。相反，適用于廣大企業(yè)的普通技能，很容易在勞動力市場上獲得，依賴于外部勞動力市場將是獲得低獨特性人力資本的較好選擇。
按照上述兩種人力資本的屬性可以將企業(yè)內(nèi)的人力資本分為四類：第一類人力資本具有高價值并且是獨特的，即這些職員擁有特定于企業(yè)的技能，這些技能在勞動力市場上難以獲得，并且職員為企業(yè)帶來的戰(zhàn)略性利益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過雇傭和開發(fā)他們的管理成本。也就是說，該類人力資本擁有企業(yè)競爭優(yōu)勢所必需的核心技能。第二類人力資本具有較高的價值，但職員擁有的技能可以在勞動力市場上獲得。也就是說，其擁有的技能是低獨特性的。第三類人力資本在某種程度上是獨一無二的，但他們對創(chuàng)造客戶價值并不具有直接作用。也就是說，其創(chuàng)造價值的能力較低或者不直接產(chǎn)生價值。第四類人力資本擁有普通的技能，具有有限的戰(zhàn)略價值。以上四種人力資本類型與引言中提及的四種人力資本類型按順序一一對應(yīng)。
2人力資本培訓(xùn)投資選擇的博弈分析
博弈論是一門研究在利益相互影響的情況下局中人(即博弈的參與者)采取何種策略才能獲得最大效用的理論。博弈論在經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等領(lǐng)域的應(yīng)用解決了許多令經(jīng)典理論無從人手的問題。博弈論最主要的特點是研究相對具體決策情況而言的最優(yōu)決策，即尋找相對最滿意策略而非最優(yōu)策略企業(yè)和職員的人力資本培訓(xùn)投資選擇的過程存在的正是一個博弈問題。
根據(jù)投資組合模型的思想，企業(yè)與職員在人力資本的投資，實際上是培訓(xùn)投資過程中的博弈，可以用如圖1的博弈樹來描述。假設(shè)企業(yè)承擔(dān)培訓(xùn)投資成本的比率為，選擇投資策略的概率為q；職員選擇投資策略的概率為P。通過培訓(xùn)投資，企業(yè)因人力資本增加而經(jīng)營效率提高所得到的利益為，職員因人力資本增加而職業(yè)生涯改善或薪酬、福利增加所獲得的利益為r。為增加人力資本而進(jìn)行培訓(xùn)投資的成本為c。按照組合投資模式的思想，企業(yè)承擔(dān)的成：本為CX；職員承擔(dān)的成本為c(1一)。顯然，r一c>>r一c>0，1>P、q、>0。
根據(jù)子博弈均衡的逆歸納方法，只能找到一個均衡點：企業(yè)不承擔(dān)培訓(xùn)投資成本，職員承擔(dān)全部的培訓(xùn)投資成本。但是，如果職員是非理性的局中人，那么在企業(yè)選擇不承擔(dān)培訓(xùn)投資時，職員可能也選擇不承擔(dān)培訓(xùn)投資成本，最終使企業(yè)和職員都不獲得利益。即在企業(yè)選擇不投資策略時，職員可能也選擇不投資策略來對企業(yè)進(jìn)行威脅。由于企業(yè)選擇投資策略時，職員選擇不投資策略存在不承擔(dān)任何培訓(xùn)投資成本的可能性，并且企業(yè)在利益驅(qū)動下也會對職員的威脅妥協(xié)，所以職員的這種潛在的威脅是有效的。就此而論，職員進(jìn)行培訓(xùn)投資的概率也就是職員是否為理性的局中人的概率。如果職員是理性的，那么在獲得升職、加薪或更佳的職業(yè)發(fā)展等利益的驅(qū)動下，職員將會積極地對自身的人力資本進(jìn)行投資；反之，則不然。不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)投資、職員不投資與企業(yè)不投資、職員投資兩種策略組合的結(jié)局，前者的結(jié)局對應(yīng)貝克爾提出的特殊培訓(xùn)，后者的結(jié)局則對應(yīng)一般培訓(xùn)。這與實際情況是相符的。現(xiàn)實情況下，企業(yè)傾向于投資具有獨特性和高價值的人力資本，而職員傾向于投資具有一般性和高價值的人力資本。在企業(yè)和職員了解培訓(xùn)屬于何種類型的情況下，他們的投資將以各自的利益為出發(fā)點，即遵循貝克爾提出的投資模式，企業(yè)承擔(dān)特殊培訓(xùn)的全部成本，職員承擔(dān)一般培訓(xùn)的全部成本。
然而，在不了解對方類型的情況下(包括難以歸于特殊培訓(xùn)或一般培訓(xùn)的情況)，培訓(xùn)投資的博弈過程將如圖1所示。根據(jù)圖1中的博弈樹可以得到：
(7)式給出了企業(yè)承擔(dān)培訓(xùn)投資成本的比率的取值范圍。顯而易見，由于n與m的大小關(guān)系是不確定的，且只有當(dāng)m>n時，(7)式才成立，所以在實際情況下企業(yè)要首先確定m與n的大小才能決定投資比率。由于企業(yè)和職員投資傾向的存在，所以可以推斷P與q具有一定的關(guān)聯(lián)關(guān)系，且是遞減關(guān)聯(lián)的。也就是說，當(dāng)P(或q)增大時，q(或P)會隨之減少。但是，由于企業(yè)與職員的投資決策過程相對獨立，他們對投資類型的判斷并不完全被對方了解，故他們的投資概率并不遵循嚴(yán)格的函數(shù)關(guān)系。
這就使得判斷n和m的大小關(guān)系存在相當(dāng)大的不確定性，即n<m是否存在是不能確定的。不過，企業(yè)對決定n與m大小關(guān)系并非無能為力，可以制定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略(即改變q的大小)來適當(dāng)改變n的大小，從而努力使得m>n成立。
那么，在滿足(7)式的前提下，當(dāng)P很大、q很小時。即職員傾向于投資、企業(yè)傾向于不投資時，m趨近于0，n將小于0，的取值也接近于0。這說明在這種投資情況下，企業(yè)在組合投資中承擔(dān)的投資成本很少，接近于不投資。同樣，當(dāng)P很小、q很大時，即職員傾向于不投資、企業(yè)傾向于投資時，m趨近于無窮，n趨近于I，的取值接近于1。這說明在種投資情況下，企業(yè)在組合投資種承擔(dān)的投資成本很多，接近于全部。由此可見，通過(7)式可將貝克爾投資模式和組合投資模式結(jié)合起來。
3結(jié)論
在培訓(xùn)投資的組合模式思想基礎(chǔ)上，運用博弈論分析培訓(xùn)投資成本的組合方式，得出了關(guān)于確定企業(yè)投資比率取值范圍的計算式，并將投資組合模式與貝克爾模式結(jié)合起來。因此，(7)式為企業(yè)在人力資本培訓(xùn)投資過程中確定投資策略和投資比率提供了決策依據(jù)。同時該式也體現(xiàn)了職員策略對投資比率的影響，反映出并非企業(yè)投資越多就越好。
一、企業(yè)固定資產(chǎn)投資概述和特點
1.企業(yè)固定資產(chǎn)投資概述。
企業(yè)固定資產(chǎn)投資是指企業(yè)投入資金建造和購置固定資產(chǎn)，用以進(jìn)行再生產(chǎn)的經(jīng)營活動。企業(yè)的固定資產(chǎn)投資從根本上來講是企業(yè)進(jìn)行的擴(kuò)大再生產(chǎn)活動，它對企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)品的規(guī)模、品種、規(guī)格、質(zhì)量等都有非常大的影響，關(guān)乎企業(yè)的生存和發(fā)展。企業(yè)進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)的形式主要包括：生產(chǎn)技術(shù)的革新、改進(jìn)，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)建和新建。企業(yè)固定資產(chǎn)投資的主要目的就是最大限度發(fā)揮資金的效應(yīng)，使企業(yè)實現(xiàn)利潤最大化，進(jìn)一步積累企業(yè)自身發(fā)展的經(jīng)驗和水平，這符合社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的客觀要求。企業(yè)固定資產(chǎn)的投資是一個長時間的投資計劃，需要運用科學(xué)恰當(dāng)?shù)姆椒▽σ顿Y項目的預(yù)期效應(yīng)做出判斷和分析，判斷其投資后的企業(yè)財務(wù)狀況是否良好，投資是有否可行，投資是否有必要。企業(yè)在實行固定資產(chǎn)投資時，還需要全面考慮投資風(fēng)險、貨幣時間價值、資金成本和現(xiàn)金流通等各個方面。
2.固定資產(chǎn)投資的特點。
2.1固定資產(chǎn)投資的變現(xiàn)能力不強(qiáng)。因為企業(yè)固定資產(chǎn)的投資大多是器械設(shè)備、廠房等可見物質(zhì)，其價值在采購和建設(shè)初期就已經(jīng)賦予了固定的用途和使用方法，如果投入具體的生產(chǎn)，其用途就不容易被轉(zhuǎn)變，在企業(yè)所有的投資形式中，固定資產(chǎn)是變現(xiàn)能力最低的一種。
2.2固定資產(chǎn)投資資金占用時間長。因為獲取固定資產(chǎn)因而實行的全部資產(chǎn)支出都包括在資本性支出的范圍內(nèi)，在建設(shè)期內(nèi)投入的資金，一般要用相當(dāng)長的時間才可以把其價值收回，而這部分資金在生產(chǎn)制造類企業(yè)資產(chǎn)中通常又占有較大的比重，對企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)會產(chǎn)生重大影響。
二、卷煙制造企業(yè)固定資產(chǎn)投資管理現(xiàn)狀
1.卷煙制造企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備資產(chǎn)使用率不高。
1.1規(guī)模化生產(chǎn)模式還未形成。生產(chǎn)制造類企業(yè)，為了提高設(shè)備的使用效率降低生產(chǎn)成本，往往會采用規(guī)模化生產(chǎn)。在卷煙制造過程中，通常會出現(xiàn)一條生產(chǎn)線生產(chǎn)幾個產(chǎn)品的情況，這樣需要采取分時生產(chǎn)安排。在生產(chǎn)一個品牌轉(zhuǎn)向生產(chǎn)另一個品牌時，設(shè)備要停機(jī)處理。當(dāng)品牌轉(zhuǎn)移過于頻繁時，會造成設(shè)備使用效率低下。此外，卷煙制造企業(yè)的生產(chǎn)廠規(guī)模普遍較小，規(guī)模化生產(chǎn)還沒有形成，也是造成設(shè)備使用效率低的其中一個原因。
1.2生產(chǎn)設(shè)備還未達(dá)到滿負(fù)荷的狀態(tài)。目前我國稅收制度大多采用屬地納稅原則，卷煙工廠在兼并后雖然取消了法人資格，但稅收問題還是牽制著企業(yè)的發(fā)展，卷煙生產(chǎn)安排會影響到各工廠所在地的稅收。為了兼顧各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，往往要兼顧各地方實際情況，這樣不但使得本來可以集中安排生產(chǎn)的卻要安排在規(guī)模小的生產(chǎn)廠進(jìn)行生產(chǎn)。一方面由于生產(chǎn)技術(shù)達(dá)不到工藝標(biāo)準(zhǔn)，需要進(jìn)行技改投資。另一方面，造成設(shè)備投入了卻得不到滿負(fù)荷生產(chǎn)，使得設(shè)備的使用效率總體不高。
1.3生產(chǎn)方案有待進(jìn)一步改善。在卷煙制造企業(yè)中，由于生產(chǎn)軟盒包裝的設(shè)備與生產(chǎn)硬盒包裝的設(shè)備不能相互利用。如果生產(chǎn)安排不均衡，過分考慮各地經(jīng)濟(jì)增長需要，制定生產(chǎn)方案時受到制約，通常會出現(xiàn)軟硬盒生產(chǎn)安排不平衡的情況，導(dǎo)致一部分設(shè)備和工人閑置的情況出現(xiàn)，也會造成設(shè)備使用效率低。
2.固定資產(chǎn)投資缺乏中長期規(guī)劃。
這里所說的中長期，是指五年甚至更長時間的發(fā)展規(guī)劃。在現(xiàn)實中常常出現(xiàn)一次資產(chǎn)的投入，遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)計的使用年限，就發(fā)現(xiàn)適應(yīng)不了發(fā)展的需要，需要進(jìn)行再改建或者擴(kuò)建。最典型的就是房屋建筑。房屋建筑的一般設(shè)計使用年限最低也是四十年。但在現(xiàn)實中大部分房屋建筑通常只用了二十多年就要推倒重建。這看似是發(fā)展的需要，也符合現(xiàn)時的財務(wù)效益，但從中長期來看這是資源的嚴(yán)重浪費。另一方面，由于缺乏中長期規(guī)劃，也存在過度投資的情況。就卷煙制造企業(yè)而言，這些投資從現(xiàn)時的角度來看，都是符合發(fā)展要求的，但在行業(yè)產(chǎn)量總體減少，結(jié)構(gòu)穩(wěn)步提升的發(fā)展趨勢下，繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，容易造成未來產(chǎn)能過剩。
三、卷煙制造企業(yè)固定資產(chǎn)投資成本控制的途徑
1.建立中長期固定資產(chǎn)投資規(guī)劃。
卷煙制造企業(yè)的中長期固定資產(chǎn)投資規(guī)劃要圍繞企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)來建立，從工藝標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)能等多方面設(shè)定階段性目標(biāo)，使投資規(guī)劃能充分滿足戰(zhàn)略發(fā)展需要。中長期固定資產(chǎn)投資規(guī)劃的制訂要充分兼顧已有投資，以充分提升資源使用效率、降低投資成本、順應(yīng)企業(yè)發(fā)展需要為基礎(chǔ)。中長期固定資產(chǎn)投資規(guī)劃的建立，能夠?qū)Πl(fā)展過程中的企業(yè)固定資產(chǎn)投資加以引導(dǎo)，能夠?qū)潭ㄙY產(chǎn)投資的必要性進(jìn)行評判，能夠有效地解決過度投資、資源浪費的情況。企業(yè)中長期固定資產(chǎn)投資規(guī)劃的建立，可以有效的控制固定資產(chǎn)投資成本。
2.建立完善的固定資產(chǎn)投資決策組織架構(gòu)。
卷煙制造企業(yè)在實施具體的固定資產(chǎn)投資決策時，管理層要全方位了解和研究整體的市場運行情況，真實有效地掌握市場動態(tài)，對企業(yè)固定資產(chǎn)投資的可行性和必要性做出決策。要仔細(xì)論證投資方案，詳細(xì)排查潛在的投資風(fēng)險，還需要全面考慮貨幣時間價值、資金成本和現(xiàn)金流通等各個方面的情況，才能做出有效可行的投資決策。要做出這樣的投資決策需要有一個完善的投資決策組織架構(gòu)作為保障。投資決策組織架構(gòu)應(yīng)該涵蓋各個層級、各個專業(yè)的管理人員和專業(yè)技術(shù)人員。架構(gòu)中每一個環(huán)節(jié)的人員，都要能夠各司其職、各盡所能發(fā)揮應(yīng)有的作用。企業(yè)要營造優(yōu)良的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，提升固定資產(chǎn)投資管理水平。建立完善的固定資產(chǎn)投資決策組織架構(gòu)，才能發(fā)揮組織保障，才能杜絕過度投資和盲目投資。
3.提升現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備的使用效率。
卷煙制造企業(yè)目前的設(shè)備狀況可以用設(shè)備先進(jìn)、產(chǎn)能充裕來描述。但由于企業(yè)規(guī)模化生產(chǎn)模式還未形成，或者是生產(chǎn)計劃安排不妥當(dāng)，導(dǎo)致設(shè)備使用效率不高。出現(xiàn)這種狀況時，不是要加大投資，而是要控制固定資產(chǎn)投資。要堅定推進(jìn)規(guī)模化生產(chǎn)。通過規(guī)模效應(yīng)提升生產(chǎn)效率，不僅能降低生產(chǎn)成本，還可以控制固定資產(chǎn)投資成本。此外，卷煙制造企業(yè)要盤活閑置資產(chǎn)，要把閑置資產(chǎn)中不能夠再投入使用的及時進(jìn)行處置和變賣，可以繼續(xù)投入使用的要充分盤活投入再使用，以提升現(xiàn)有資產(chǎn)的使用效率。由此一來，不僅能夠把廢舊的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成資金收入，有助于增加企業(yè)現(xiàn)金流，同時也使企業(yè)的資源得到合理有效的運用。
四、結(jié)語
隨著改革的不斷深化和市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善，投資主體多元化，辦礦形式多樣化，特別是一些非煤企業(yè)涉足煤炭開采，給煤礦安全生產(chǎn)工作帶來新的課題。為進(jìn)一步貫徹落實《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)安全生產(chǎn)工作的通知》（〔〕52號），根據(jù)近期煤礦安全重點工作安排，國家煤礦安監(jiān)局決定對中央企業(yè)投資控股煤礦的安全管理現(xiàn)狀進(jìn)行一次專題調(diào)研。現(xiàn)將有關(guān)事宜通知如下：
一、專題調(diào)研的主要內(nèi)容
（一）中央企業(yè)投資控股煤礦的基本情況。
1.中央管理非煤企業(yè)在進(jìn)入煤炭開采業(yè)之前的主要經(jīng)營范圍。
2.中央企業(yè)直屬、獨資和控股煤礦的組織形式和經(jīng)營模式。
3.中央企業(yè)總部與直屬、獨資和控股煤礦的隸屬關(guān)系、所有制形式、管理體制。
4.中央企業(yè)直屬、獨資和控股煤礦生產(chǎn)礦井的生產(chǎn)經(jīng)營情況；在建和規(guī)劃礦井情況；礦井主要災(zāi)害及防治措施、從業(yè)人員素質(zhì)及培訓(xùn)等情況。
5.中央企業(yè)投資控股煤礦的其它基本情況。
請?zhí)顖蟾奖?.1、1.2和附表2。
（二）中央企業(yè)投資控股煤礦的安全管理狀況。
1.中央企業(yè)投資控股煤礦的安全生產(chǎn)現(xiàn)狀。
2.中央企業(yè)直屬、獨資和控股煤礦內(nèi)部安全管理體制、機(jī)制。
3.中央企業(yè)直屬、獨資和控股煤礦內(nèi)部安全管理機(jī)構(gòu)、安全管理人員配備及構(gòu)成情況。請?zhí)顖蟾奖?。
4.中央企業(yè)直屬、獨資和控股煤礦"十五"以來發(fā)生的一次死亡3人及以上煤礦事故明細(xì)。
（三）中央企業(yè)投資控股煤礦安全工作中存在的問題、原因分析和措施建議。
1.中央企業(yè)投資控股煤礦接受相關(guān)部門安全監(jiān)管監(jiān)察和行業(yè)管理的現(xiàn)狀及存在的問題。包括：安全工作的體制機(jī)制、監(jiān)管監(jiān)察工作開展情況及存在問題。
2.中央企業(yè)總部對所投資控股煤礦安全管理方式方法及所存在的問題。
3.中央企業(yè)投資控股煤礦自身安全生產(chǎn)工作情況及存在的主要問題。
4.中央企業(yè)投資控股煤礦安全管理工作中的重點、難點在哪里？是否存在"盲區(qū)"？
5.對做好中央企業(yè)投資控股煤礦安全生產(chǎn)工作的建議意見。尤其在體制、機(jī)制、監(jiān)管等方面有什么建議？如何更好地落實企業(yè)主體責(zé)任和政府監(jiān)管責(zé)任？
二、專題調(diào)研方式
在書面調(diào)查的基礎(chǔ)上，適時選擇部分中央企業(yè)投資控股的有代表性煤礦進(jìn)行實地調(diào)研，從而為下一步出臺加強(qiáng)相關(guān)工作的意見做好準(zhǔn)備。
三、工作要求和時間安排
關(guān)鍵詞：長期股權(quán)投資；評估 ；會計影響
一、相關(guān)概述
伴隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展和社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，我國評估行業(yè)在評估領(lǐng)域和評估范圍上不斷拓展，已經(jīng)從原先的不動產(chǎn)評估逐步向著長期股權(quán)投資評估等方向發(fā)展，拓寬了資產(chǎn)評估的空間和作用。同時，長期股權(quán)投資評估已經(jīng)不再是針對單個資產(chǎn)或者幾項資產(chǎn)的評估活動，而是能夠?qū)崿F(xiàn)對企業(yè)發(fā)展過程中整體價值的評估。一般情況下，企業(yè)在進(jìn)行長期股權(quán)投資時，所涉及到的金額往往都比較大，能否確保長期股權(quán)投資評估的真實性和準(zhǔn)確性，對于保障企業(yè)投資安全和企業(yè)投資權(quán)益，提升企業(yè)財務(wù)管理的科學(xué)性都具有重要的積極作用。根據(jù)企業(yè)長期股權(quán)投資評估的實際需求，圍繞企業(yè)長期股權(quán)投資結(jié)果的合理性和可靠性，需要進(jìn)一步明確長期股權(quán)投資評估的內(nèi)容和方式，在合理確定評估方法和評估理論的基礎(chǔ)上，切實提升長期股權(quán)投資評估結(jié)果的可靠性和可用性。
二、長期股權(quán)投資評估的內(nèi)容
長期股權(quán)投資主要是指投資方對被投資方部分權(quán)益的投資。在實際的投資活動中，大部分的長期股權(quán)投資活動都是將企業(yè)作為投資ο螅因此投資者在進(jìn)行投資活動時，有必要圍繞企業(yè)的價值進(jìn)行評估，明確被投資者股東權(quán)益和企業(yè)價值情況。在進(jìn)行投資評估范圍界定時，其股東權(quán)益價值既可以是部分權(quán)益價值，也可以是全部權(quán)益價值。通常情況下，長期股權(quán)投資包括了股權(quán)投資和股票投資兩點，投資者在對這些企業(yè)進(jìn)行長期股權(quán)投資進(jìn)行評估時，也主要是針對股票投資評估和股權(quán)投資評估這兩點來開展工作。
第一，股票投資評估。對股票投資進(jìn)行評估時，其評估的對象既可以是上市公司股票，也可以是非上市公司股票。在評估方法的選擇上，應(yīng)當(dāng)針對股票投資的不同類型，采取合適的、針對性的投資評估方法。圍繞股票投資評估，對評估內(nèi)容的選擇上科學(xué)劃分，在確保合理性的基礎(chǔ)上根據(jù)實際情況進(jìn)行評估對象的界定。除了上述的股票類型劃分之外，也可以根據(jù)其他劃分標(biāo)準(zhǔn)，對股票投資評估內(nèi)容進(jìn)行科學(xué)的選擇。一方面，投資者在進(jìn)行股票投資時，需要對被投資對象的經(jīng)濟(jì)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營情況進(jìn)行綜合考察，全面考慮市場風(fēng)險因素對股票價格的影響，充分考慮公司股票價格跟生產(chǎn)經(jīng)營情況之間的關(guān)聯(lián)，減少證券市場波動對公司股票價格可能造成的的嚴(yán)重沖擊。另一方面，還應(yīng)當(dāng)根據(jù)股票的收益情況以及風(fēng)險承擔(dān)的情況，將股票劃分為普通股和優(yōu)先股。由于股票波動本身具有很大的風(fēng)險，同時也不可預(yù)測，因此投資者在進(jìn)行股票投資時，將其作為不保本型投資來進(jìn)行處理，這也表明了股票投資本身的不確定性以及投資收益的巨大變動性。
第二，股權(quán)投資評估。在管理實踐中，股權(quán)投資最明顯的特征是表現(xiàn)在股權(quán)投資在管理控制上的權(quán)利。它具體是表現(xiàn)在投資企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)對被投資企業(yè)的資本控制，或者跟被投資企業(yè)一起共同實現(xiàn)公司日常經(jīng)營管理的控制。也就是說投資企業(yè)依靠股權(quán)控制能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)產(chǎn)生控制權(quán)。在具體的投資實踐中，投資企業(yè)要實現(xiàn)對被投資企業(yè)的管理權(quán)控制，主要是依靠在被投資企業(yè)中選派股東等控制方法來實現(xiàn)對被投資企業(yè)產(chǎn)生重大影響的。通過這些股權(quán)控制方法，投資者能夠有效參與到被投資企業(yè)的財務(wù)活動和經(jīng)營活動中。
三、長期股權(quán)投資評估的方法
對于長期股權(quán)投資在進(jìn)行評估時，可以分為相對估值法和絕對估值法兩種。這兩種方法具有各自特點和適用范圍，同時也會對會計產(chǎn)生不同的影響。具體來講，對于長期股權(quán)投資進(jìn)行評估時，主要是采用以下幾種方法：
第一，相對估值法。相對估值法是對長期股權(quán)投資進(jìn)行評估時最為常見的一種方法，進(jìn)行相對估值法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估時，應(yīng)當(dāng)首先確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并將以這一標(biāo)準(zhǔn)比率作為重要的參考指標(biāo)，在確定好標(biāo)準(zhǔn)比率之后，在資本市場中選取跟被評估公司經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況具有較高類似度的其他幾家企業(yè)，在此基礎(chǔ)上計算得出這些類似企業(yè)的參考比率，最后依靠計算所得出的參考比例和被評估公司的指標(biāo)進(jìn)行相乘，得出被評估對象的企業(yè)價值。投資者在使用相對估值法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估時，又會根據(jù)使用參考比率的不同，將其劃分為市盈率法和市凈率法兩種，這兩種方法主要是根據(jù)不同的指標(biāo)來計算出被評估公司的企業(yè)價值。
市盈率法。市盈率就是將企業(yè)的市場價值跟企業(yè)的凈利率進(jìn)行對比，所得出的比率為市盈率。通過計算市盈率能夠體現(xiàn)出投資者對于被投資企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力和利潤能力的認(rèn)可。在進(jìn)行市盈率計算時，可以按照具體的計算內(nèi)容劃分為兩個部分，一方面是當(dāng)期市盈率，另一方面是預(yù)期市盈率。當(dāng)期市盈率是將企業(yè)的當(dāng)期凈利潤按照企業(yè)的市場價值進(jìn)行比值計算后所得出的市盈率，當(dāng)期市盈率的計算結(jié)果可以有效地反映出被投資企業(yè)的歷史盈利能力，而預(yù)期市盈率則是通過將對其被投資企業(yè)預(yù)期凈利潤除以公司市值之后所得出的比率，預(yù)期市盈率的計算結(jié)果能夠有效地反映出被投資企業(yè)未來一段時間內(nèi)其生產(chǎn)經(jīng)營能力和凈利潤情況，這兩種市盈率的計算結(jié)果分別體現(xiàn)了被投資企業(yè)的歷史盈利能力和預(yù)期盈利能力。市盈率法適用于周期性弱的公司，如公共服務(wù)業(yè)等。
需要注意的是，使用市盈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估也有著自身的優(yōu)缺點。其優(yōu)點是市盈率這一指標(biāo)計算相對比較容易，所獲取的數(shù)據(jù)也比較簡單，用戶通過簡單的計算步驟獲得這一指標(biāo)，并依靠這一計算結(jié)果更為明確地獲得對被投資企業(yè)進(jìn)行投資時投入產(chǎn)出以及其收益的狀況。與此同時，使用市盈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估，也涵蓋了被投資企業(yè)的股利政策，能夠依靠這一指標(biāo)對被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理風(fēng)險進(jìn)行合理分析和評價。同時市盈率法也有著一定的缺陷和不足。一方面，計算市盈率時，應(yīng)當(dāng)明確被投資企業(yè)的凈利潤數(shù)值為負(fù)時，并不代表被投資企業(yè)的整體價值為負(fù)，因此當(dāng)市盈率計算結(jié)果為負(fù)數(shù)，并不能對長期股權(quán)投資價值評估產(chǎn)生實質(zhì)性作用。另一方面，在計算市盈率時，所獲取的公司利潤指標(biāo)往往會受到被投資企業(yè)管理者的影響，如果被投資企業(yè)利潤指標(biāo)波動范圍比較大，也會影響到市盈率法計算結(jié)果的準(zhǔn)確性，進(jìn)而影響到長期股權(quán)投資價值評估的準(zhǔn)確性。
市凈率法。市凈率法所體現(xiàn)的是被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)，根據(jù)評估對象的不同市凈率發(fā)可以劃分為當(dāng)期市凈率和預(yù)期市凈率兩種。市凈率法跟市盈率法具有相同點，其相同點主要是體現(xiàn)在兩者都是通過預(yù)期市凈率來對被投資企業(yè)未來的企業(yè)價值情況進(jìn)行評估，能夠體現(xiàn)出長期股權(quán)投資價值評估的本質(zhì)。使用市凈率評估方法對長期股權(quán)投資進(jìn)行評估具有一定的優(yōu)勢。一方面，被投資企業(yè)的凈資產(chǎn)在呈現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況時，能夠通過補(bǔ)充市盈率方法對被投資企業(yè)長期股權(quán)投資情況進(jìn)行評估。另一方面，依靠市凈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估，在計算相關(guān)指標(biāo)時，所需要的股權(quán)賬面價值指標(biāo)獲取相對容易。同時，假如被投資企業(yè)所采取的會計政策具有一致性時，采用市凈率法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估，所得出的結(jié)果能夠很好地反映出被投資企業(yè)的價值變動情況。跟市盈率法一樣，市凈率法本身也具有一定的缺陷和不足。一方面，假如部分被投資企業(yè)資不抵債，則采用市凈率法往往不科學(xué)，得出的結(jié)論也具有偏差。另一方面，對于當(dāng)前的大多數(shù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)來講，由于企業(yè)股權(quán)價值本身并不高，依靠這種方法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估也不合適。另外，假如被投資企業(yè)在進(jìn)行會計核算時所采用的會計政策不具有一致性，采用這一方法進(jìn)行長期股權(quán)投資評估也往往會導(dǎo)致被投資企業(yè)的股權(quán)賬面價值相互之間不能夠進(jìn)行科學(xué)對比，采用市凈率法進(jìn)行此企業(yè)的長期股權(quán)投資評估所得出的結(jié)論也具有偏差。與市盈率法不同，市凈率法比較適合周期性強(qiáng)的企業(yè)，如銀行業(yè)、保險業(yè)等。
第二，絕對估值法。絕對估值法是相比較于相對估值法而言的，絕對估值法這一方法在使用上并不參照于相對指標(biāo)，而主要是依靠經(jīng)濟(jì)附加值等絕對指標(biāo)來進(jìn)行計算的，以此來獲得長期股權(quán)投資評估結(jié)論，計算得出被投資企業(yè)的企業(yè)價值。一般來講，投資者在使用絕對估值法時也可以有比較多的具體方法，通常情況下經(jīng)濟(jì)附加值法使用比較廣泛。使用經(jīng)濟(jì)附加值法進(jìn)行絕對估值計算計算時，其指標(biāo)的計算公式可以表示為：
EVA=NOPAT-（IC*WACC）=IC（ROIC-WACC）
上述公式中，NOPAT表示稅后營業(yè)凈利潤，IC表示投資資本，ROIC表示投資資本的回報率，WACC表示加權(quán)平均資本成本。
為進(jìn)一步提高投資者在進(jìn)行長期股權(quán)投資評估時絕對估值法的使用科學(xué)性，研究者在上述公式的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步構(gòu)建了經(jīng)濟(jì)附加值法公司價值評估的模型。其公司價值評估模型可以表示為：
Vt=ICt-1++FGA
上述公式中，Vt表示企業(yè)評估價值，ICt-1表示t-1期中的投入資本的價值數(shù)值，EVAt表示的是第t期EVA值，F(xiàn)GA表示的是未來能夠增長的現(xiàn)值。
使用絕對估值法進(jìn)行長期股權(quán)投資價值評估具有一定的優(yōu)勢。相比較于相對評估法，絕對評估法能夠準(zhǔn)確地計算出被投資企業(yè)的市場價值，同時能夠?qū)⒈煌顿Y企業(yè)的管理決策跟股權(quán)價值之間實現(xiàn)緊密連接。但是，使用絕對值法也具有一定的缺陷和不足。在計算絕對估值指標(biāo)時，其計算過程往往會受到市場中通貨膨脹的影響比較深刻，同時也往往產(chǎn)生折舊效果。這些都不利于絕對值法在評估長期股權(quán)投資價值時的準(zhǔn)確性，會對評估結(jié)果造成一定的偏差。絕對估值法適用于經(jīng)營穩(wěn)定、有穩(wěn)定股利發(fā)放的企業(yè)。
四、長期股權(quán)投資評估對會計的影響
長期股權(quán)投資評估的結(jié)果可以對會計產(chǎn)生一定的影響，它能夠為企業(yè)會計計量提供必要的核算價值基礎(chǔ)，是企業(yè)進(jìn)行會計核算的重要數(shù)據(jù)來源。一般來講，長期股權(quán)投資評估對于會計的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：
一方面是對會計初始計量的影響。對于被投資企業(yè)股權(quán)價值的初始計量，主要是反映在企業(yè)的初始投資成本上。投資者在進(jìn)行初始投資成本計算時，可以將其視作獲得投資成果的公允價值，也可以將其視作在投資過程中投資者所付出的所有價款。如果進(jìn)行長期股權(quán)投資評估的結(jié)果具有科學(xué)性，能夠為投資者提供專業(yè)的決策管理意見，對于提高投資企業(yè)的會計財務(wù)工作具有重要積極意義。
另一方面是對投資企業(yè)減值準(zhǔn)備工作的影響。如果企業(yè)在進(jìn)行長期股權(quán)投資時，被投資企業(yè)的的長期股權(quán)投資評估結(jié)果低于企業(yè)的賬面價值，投資者就需要在財務(wù)管理和會計核算上充分考慮減值準(zhǔn)備計提工作，以此來提高企業(yè)會計信息的準(zhǔn)確性和可靠性。同時，企業(yè)財務(wù)管理者還應(yīng)當(dāng)對被投資企業(yè)的整體價值進(jìn)行準(zhǔn)確的核算，避免因為被投資企業(yè)價值信息人為操縱所造成的長期股權(quán)投資評估結(jié)果偏差，可以依靠第三方減值測試等手段方法，提高長期股權(quán)投資評估的準(zhǔn)確性，減少投資損失，提高長期股權(quán)投資效益。
另外，長期股權(quán)投資評估是上市公司基本面分析的必要過程，通過比較用估值方法計算出的公司理論股價與市場實際股價之間的差異，可以指導(dǎo)投資者進(jìn)行具體的投資行為。準(zhǔn)確的估值定價可以幫助投資者抓住市場機(jī)會、做出正確的決策。
參考文獻(xiàn)：
[1]張家凱.河北鋼鐵股份有限公司投資問題研究[D].石河子大學(xué)，2016.
[2]朱智慧.長期股權(quán)投資核算變化對企業(yè)的財務(wù)影響[D].財政部財政科學(xué)研究所，2015.
關(guān)鍵詞：長期股權(quán)投資 權(quán)益法 企業(yè)會計準(zhǔn)則
2006年2月《企業(yè)會計準(zhǔn)則》（以下簡稱新準(zhǔn)則）的，對于投資企業(yè)對被投資企業(yè)的影響重大。但近年來，隨著新準(zhǔn)則實施的不斷深入，我們發(fā)現(xiàn)采用權(quán)益法進(jìn)行長期股權(quán)投資核算，從會計理論及應(yīng)用實務(wù)中均存在越來越多的問題。
一、權(quán)益法下“會計主體”認(rèn)定不清晰
（一）權(quán)益法與會計基本假設(shè)相悖
根據(jù)“會計主體假設(shè)”理論，會計主體是指財務(wù)會計為之服務(wù)的特定單位。而權(quán)益法下，強(qiáng)調(diào)投資企業(yè)對被投資企業(yè)之間的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，將投資企業(yè)對被投資企業(yè)視為一個經(jīng)濟(jì)實體，要求本企業(yè)會計報表中應(yīng)反映本企業(yè)在被投資企業(yè)所擁有的權(quán)益。這種報表編報要求與大家日常生活中對“本企業(yè)”會計報表的認(rèn)知不一致，在認(rèn)識層面上是與會計學(xué)的基本理念矛盾的；對被投資企業(yè)經(jīng)營成果在本企業(yè)進(jìn)行會計確認(rèn)、計量和報告，會計核算范圍與《基本準(zhǔn)則》所要求的“本身發(fā)生的交易或者事項”的規(guī)定不符。
（二）權(quán)益法下會計主體與法律意義上企業(yè)法人的概念相悖
《公司法》規(guī)定，公司是企業(yè)法人，有獨立的法人財產(chǎn)，享有法人財產(chǎn)權(quán)。公司股東以其出資額對公司承擔(dān)責(zé)任并依法享有資產(chǎn)收益等權(quán)利。
權(quán)益法下將被投資企業(yè)的資產(chǎn)及收益確認(rèn)為本企業(yè)的資產(chǎn)和收益，股東以權(quán)益法核算下所享有的公司權(quán)益主張資產(chǎn)收益等權(quán)利，如以其股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押、增加股東資本性投入等經(jīng)濟(jì)行為，其享有的權(quán)利實質(zhì)上已超出公司法規(guī)定的“企業(yè)法人”范圍，如出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)糾紛，權(quán)益法核算下會計報表的合理性將可能直接面對法律挑戰(zhàn)。
二、權(quán)益法下“會計計量屬性”認(rèn)定不清晰
《企業(yè)會計準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)在將符合確認(rèn)條件的會計要素登記入賬并列報于會計報表及其附注時，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的會計計量屬性進(jìn)行計量，確定其金額。權(quán)益法是長期股權(quán)投資的一種后續(xù)計量方法，還是一種合并報表方法，權(quán)益法的會計計量屬性是什么？這問題素來存在爭議。筆者傾向于認(rèn)為，通過對長期股權(quán)投資的權(quán)益法核算，實際上是將被投資企業(yè)報表進(jìn)行了單行合并，實質(zhì)是合并報表的一種編制方法；以合并會計報表的編制方法，進(jìn)行本企業(yè)的賬務(wù)處理，編制會計憑證并登記賬簿，這與《基本準(zhǔn)則》中有關(guān)會計計量屬性的規(guī)定不符。
三、權(quán)益法核算內(nèi)容不合理
1.投資收益的確認(rèn)
在共同控制與重大影響下，投資方一般不能決定被投資企業(yè)的股利分配政策，權(quán)益法下確認(rèn)的投資收益為投資方會計報表中未實現(xiàn)的持有收益，它受到被投資企業(yè)資產(chǎn)計價、會計核算等諸多因素影響，具有較大的不確定性。
這種會計處理的結(jié)果增大了企業(yè)利潤虛增虛減的風(fēng)險，容易導(dǎo)致會計報表信息質(zhì)量失真。這種“泡沫”資產(chǎn)的確認(rèn)原則是有悖謹(jǐn)慎性原則的，并很可能嚴(yán)重影響企業(yè)投融資策略，很容易導(dǎo)致報表使用者對企業(yè)會計報表的誤讀及作出錯誤的判斷。
2.超額虧損的處理
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第2號――長期股權(quán)投資》規(guī)定，投資企業(yè)確認(rèn)被投資企業(yè)發(fā)生的凈虧損，應(yīng)當(dāng)以長期股權(quán)投資的賬面價值以及其他實質(zhì)上構(gòu)成對被投資企業(yè)凈投資的長期權(quán)益減記至零為限，投資企業(yè)負(fù)有承擔(dān)額外損失的情況除外。
長期權(quán)益減記至零為限的規(guī)定，這實際上是考慮了《公司法》下股東以其認(rèn)繳的出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任的規(guī)定，是站在法律意義上的企業(yè)法人角度進(jìn)行的會計核算要求。這使得權(quán)益法下會計主體假定與具體會計處理規(guī)定出現(xiàn)了前后矛盾的情況，未能完整反映權(quán)益法下投資企業(yè)在被投資企業(yè)所擁有的權(quán)益。
3.“商譽(yù)”的確認(rèn)、計量及列示
比較《企業(yè)會計準(zhǔn)則第20號――企業(yè)合并》中非同一控制下企業(yè)合并成本和“商譽(yù)”的確定，權(quán)益法下對于投資成本大于被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額的差額，在長期股權(quán)投資成本中核算，會計報表中不單獨確認(rèn)為“商譽(yù)”；股權(quán)投資中核算內(nèi)容實質(zhì)上是相同的，但處理方法卻不相同，這可能會誤導(dǎo)信息提供者和使用者。
《企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第5號》要求對于非同一控制下的企業(yè)合并中，進(jìn)行初始確認(rèn)時購買方應(yīng)確認(rèn)取得的被購買方擁有的但在其財務(wù)報表中未確認(rèn)的無形資產(chǎn)。但對于權(quán)益法下長期股權(quán)投資的初始取得，未要求進(jìn)行該事項判斷或充分披露。
《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號――資產(chǎn)減值》規(guī)定，企業(yè)合并所形成的商譽(yù)，每年都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行減值測試。但對于長期股權(quán)投資，則要求企業(yè)資產(chǎn)存在減值跡象時進(jìn)行減值測試。
權(quán)益法下“商譽(yù)”不單獨確認(rèn)，未要求會計附注中進(jìn)行披露，這使得：（1）報表使用者無法獲知企業(yè)本期發(fā)生的具有重大影響的投資項目，該項投資初始投資成本與應(yīng)享有被投資企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值份額之間的差異金額是多少，這不符合會計核算所要求的可理解性；（2）導(dǎo)致對于權(quán)益法下“商譽(yù)”脫離每年進(jìn)行減值測試的要求，對于投資行為中多付支出在會計期末是否仍符合資產(chǎn)定義未予驗證，同時有違謹(jǐn)慎性原則；（3）相對于非同一控制下的企業(yè)合并下“商譽(yù)”的充分披露及減值的較高要求，容易滋生管理層利用信息不對稱，通過權(quán)益法核算下實施出資購買不實資產(chǎn)，利用混同在長期股權(quán)投資成本中的“商譽(yù)”隱瞞損失的管理層舞弊問題，損害企業(yè)利益。
4.“視同處置”法的會計處理
中國證監(jiān)會2011年第1期《上市公司執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則監(jiān)管問題解答》規(guī)定，對于原以權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資……由于被投資企業(yè)增發(fā)股份、投資方未同比例增資導(dǎo)致持股比例下降的，持股比例下降部分視同長期股權(quán)投資處置，按新的持股比例確認(rèn)歸屬于本公司的被投資企業(yè)增發(fā)股份導(dǎo)致的凈資產(chǎn)增加份額，與應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)持股比例下降部分的長期股權(quán)投資賬面價值之間的差額計入當(dāng)期損益。
這種“視同處置”法的會計處理結(jié)果，形成由于被投資企業(yè)增發(fā)引起的投資企業(yè)直接確認(rèn)損益的情況，會計處理不正確。從權(quán)益法的角度看，如上文所述應(yīng)將投資企業(yè)和被投資企業(yè)視為單一會計實體，被投資企業(yè)增發(fā)實際是會計主體內(nèi)股東權(quán)益變動，應(yīng)屬于權(quán)益易，不應(yīng)確認(rèn)損益。
四、權(quán)益法影響決策層正確制訂業(yè)績考核指標(biāo)及利潤分配政策
權(quán)益法下，企業(yè)利潤總額中包括被投資企業(yè)經(jīng)營損益，實際上并非全部為本企業(yè)自身經(jīng)營的利潤總額，企業(yè)按稅后利潤進(jìn)行公積金提取，則公積金包括了被投資企業(yè)的經(jīng)營利潤，這將導(dǎo)致企業(yè)公積金存在虛假構(gòu)成。
同樣，在權(quán)益法下股東進(jìn)行利潤分配，企業(yè)利潤總額并非全部為本企業(yè)自身經(jīng)營的利潤總額，利潤分配基礎(chǔ)不合理，對于決策層的主要影響表現(xiàn)為：（1）當(dāng)被投資企業(yè)對投資企業(yè)會計報表具有重要性且盈利較大時，權(quán)益法核算使得企業(yè)資產(chǎn)的回報率和銷售的回報率都相對較高，而負(fù)債與權(quán)益之比要比實際數(shù)值低得多，這潛在扭曲了企業(yè)業(yè)績指標(biāo)，出現(xiàn)對企業(yè)管理層利潤考核指標(biāo)的衡量錯誤及誤讀；（2）企業(yè)當(dāng)年確認(rèn)的投資收益與實際的現(xiàn)金流入不一致，導(dǎo)致對利潤分配方案制訂的不合理，形成企業(yè)利潤分配的巨額多分、少分或分配方案無現(xiàn)金流支持導(dǎo)致無法切實實施的情況；（3）超額分配利潤收緊企業(yè)現(xiàn)金流，影響企業(yè)正常經(jīng)營及償債能力，或出現(xiàn)以此手段逃避債務(wù)損害債權(quán)人利益等情況。
五、新準(zhǔn)則下權(quán)益法核算比較復(fù)雜，會計核算難度大
1.核算范圍變化
新準(zhǔn)則下，對于投資企業(yè)對被投資企業(yè)具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)采用權(quán)益法核算。相比較于原《企業(yè)會計制度》及其相關(guān)準(zhǔn)則通常情況下比例法的確認(rèn)要求，新準(zhǔn)則下要求會計人員具備較高的職業(yè)判斷能力，會計核算證據(jù)的取得難度增大。
此外，實務(wù)中部分企業(yè)不正常應(yīng)用“實質(zhì)重于形式”及“職業(yè)判斷”，通過“認(rèn)定”或“否認(rèn)”對被投資企業(yè)具有共同控制或重大影響，人為選擇按成本法還是權(quán)益法核算，權(quán)益法核算為人為操縱和調(diào)節(jié)會計報表提供了更大的可能空間。
2.引入公允價值計量
新準(zhǔn)則下，權(quán)益法核算引入公允價值計量，在確認(rèn)長期股權(quán)投資的初始投資成本及在確認(rèn)應(yīng)享有被投資企業(yè)凈損益的份額時，均要求考慮按公允價值計量的調(diào)整情況。
公允價值的確認(rèn)技術(shù)較為復(fù)雜且有一定主觀性，實務(wù)中被投資企業(yè)可辨認(rèn)資產(chǎn)及凈資產(chǎn)的公允價值無法取得的情形普遍存在，公允價值計量的實際操作難度較大。特別是某些企業(yè)集團(tuán)存在投資時間早、數(shù)量多、層級多及投資結(jié)構(gòu)復(fù)雜的股權(quán)投資情況時，以公允價值計量則更為困難，核算更為復(fù)雜，會計核算難度很大。
此外，《企業(yè)會計準(zhǔn)則指南》規(guī)定，權(quán)益法下以公允價值為基礎(chǔ)對被投資企業(yè)的凈利潤進(jìn)行調(diào)整時，應(yīng)當(dāng)考慮具有重要性的項目。存在下列情況之一的，可以按照被投資單位的賬面凈損益與持股比例計算確認(rèn)投資損益，但應(yīng)當(dāng)在附注中說明這一事實及其原因……《企業(yè)會計準(zhǔn)則指南》的以上規(guī)定，實務(wù)中對某些大型投資公司的會計報表產(chǎn)生了實質(zhì)性的重大差異影響，應(yīng)該看到一些模棱兩可的規(guī)定，放寬了企業(yè)會計準(zhǔn)則的底線，不利于嚴(yán)格貫徹實施企業(yè)會計準(zhǔn)則及規(guī)范企業(yè)會計行為，不利于提高我國企業(yè)會計報表質(zhì)量。
3.成本法與權(quán)益法之間的轉(zhuǎn)換
新準(zhǔn)則下，對被投資企業(yè)的控制程度的變化，將導(dǎo)致長期股權(quán)投資出現(xiàn)成本法與權(quán)益法的相互轉(zhuǎn)換，這種會計政策的變化比較復(fù)雜，許多企業(yè)的會計人員無法正確核算。其中尤其以成本法向權(quán)益法轉(zhuǎn)化時，需要視同前期投資一直采用權(quán)益法核算，對于原投資部分進(jìn)行重新計量，分情況分階段進(jìn)行追溯調(diào)整過程，這在部分企業(yè)股權(quán)控制情況頻發(fā)變化、會計工作基礎(chǔ)較差及歷史會計資料不夠完備等情況下，會計核算難度很大。
六、權(quán)益法與《中華人民共和國會計法》規(guī)定不符，會計人員存在違法風(fēng)險
《中華人民共和國會計法》規(guī)定，會計機(jī)構(gòu)、會計人員依照本法規(guī)定進(jìn)行會計核算，實行會計監(jiān)督。各單位必須根據(jù)實際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項進(jìn)行會計核算，填制會計憑證，登記會計賬簿，編制財務(wù)會計報告。任何單位不得以虛假的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項或者資料進(jìn)行會計核算。
權(quán)益法核算的要求下，本企業(yè)會計人員將被投資企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)納入本企業(yè)會計報表。但實際工作中，在對被投資企業(yè)具有重大影響的情況下，本企業(yè)會計人員是無法對被投資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行會計核算的，即使可能對被投資企業(yè)會計報表實施報表復(fù)核或依賴外部審計機(jī)構(gòu)工作結(jié)果（實務(wù)工作中，更多情況是無法實施復(fù)核或?qū)徲嫻ぷ鳎跈?quán)益法核算填制會計憑證時也并無充分經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)憑據(jù)，不是根據(jù)實際發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項進(jìn)行的會計核算。當(dāng)被投資企業(yè)會計報表存在重大會計差錯或舞弊時，將可能直接形成本企業(yè)會計報表編制的重大錯誤，構(gòu)成以虛假的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)事項或者資料進(jìn)行會計核算的違法行為。
如上所述，由于新準(zhǔn)則下權(quán)益法核算更為復(fù)雜，實務(wù)中主觀判斷要求較高，在控制權(quán)認(rèn)定、公允價值計量、成本法與權(quán)益法轉(zhuǎn)換等會計問題處理上，會計人員填制會計憑證時往往缺少原始憑證，無充分經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)依據(jù)，由此導(dǎo)致會計報表錯報及會計人員違法的風(fēng)險加大。
七、總結(jié)
通過以上分析我們可以看到，權(quán)益法的會計理論基礎(chǔ)不清晰，具體核算中存在多種情況下計量方法的選擇與不同規(guī)定。可以說，權(quán)益法的應(yīng)用已經(jīng)迷失了向財務(wù)會計報告使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息的目標(biāo)，給一些企業(yè)提供了巨大的會計欺詐和利潤操縱空間。
參考文獻(xiàn)：
[1]財政部.企業(yè)會計準(zhǔn)則.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.
[2]財政部會計司編寫組.企業(yè)會計準(zhǔn)則講解2010.人民出版社，2010.
[3]李立成，陳秋英.長期股權(quán)投資權(quán)益法改進(jìn)思考.財會月刊，2012.
[4]趙彥峰.長期股權(quán)投資權(quán)益法核算監(jiān)管新規(guī)思考.財會通訊，2012.
[5]潘書軍.長期股權(quán)投資權(quán)益法核算相關(guān)問題分析.中國管理信息化，2011.
(1)向被投企業(yè)派出財務(wù)人員。根據(jù)出資比例或相關(guān)投資協(xié)議,向被投企業(yè)派出財務(wù)部門負(fù)責(zé)人或財務(wù)總監(jiān),代表投資單位管理、監(jiān)督被投企業(yè)財務(wù)和會計工作。財務(wù)部門負(fù)責(zé)人或財務(wù)總監(jiān)的考核權(quán)由投資單位負(fù)責(zé)。派出財務(wù)人員應(yīng)就被投單位的重大財務(wù)事項及時向派出單位匯報,對損害投資人利益的行為應(yīng)予制止,制止無效的應(yīng)及時匯報。
(2)實行資金集中管理,加強(qiáng)資金管控。資金集中管理可以提高企業(yè)整體的資金風(fēng)險防范能力;發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢,提高整體資信能力;盤活沉淀資金,提高資金使用效率、降低資金使用成本;提高企業(yè)的核心競爭力,實現(xiàn)企業(yè)整體利益的最大化。最重要的是能夠強(qiáng)化母子企業(yè)管控體系及資金監(jiān)管,提高信息反饋及時性。
(3)以會計集中核算為依托,加強(qiáng)會計控制。將控股單位的會計核算納入到集團(tuán)統(tǒng)一的會計核算系統(tǒng)平臺,及時了解和掌握控股單位的財務(wù)信息。
(4)以預(yù)算控制為抓手,加強(qiáng)事前、事中的控制。預(yù)算反映了企業(yè)特定期間內(nèi)的資源配置狀況和經(jīng)營活動的詳細(xì)安排。通過預(yù)算管理,不僅能夠起到規(guī)劃作用還能夠起到監(jiān)控作用。通過預(yù)算分析,可以新的增長機(jī)會或明確經(jīng)營中的問題和風(fēng)險,從而相應(yīng)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略或修正預(yù)算,更好地促進(jìn)企業(yè)價值增長。
2對參股企業(yè)的管理
對于參股權(quán)的財務(wù)管控,主要是投資項目的投后管理。投后管理是指完成實質(zhì)性投資起到該項投資退出之日止的投資業(yè)務(wù)管理過程。
2.1根據(jù)在被投企業(yè)中的股權(quán)比例及投資協(xié)議,采取不同的投后管理方式
(1)達(dá)到派出董事、監(jiān)事及產(chǎn)權(quán)代表條件的,派出相應(yīng)人員參與被投企業(yè)重大事項的管理。
(2)達(dá)不到派出人員參與管理的項目,采取定期和不定期的走訪被投企業(yè),了解企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)情況的方式
2.2建立多部門聯(lián)動的投后管理體系
(1)項目投資完成后,投資業(yè)務(wù)部門需對投資項目進(jìn)行經(jīng)常性的分析檢查,了解、掌握其運營情況。每季度向企業(yè)提交投資項目季度管理報告;每年針對投資項目的具體情況提出有針對性的書面管理建議,作為對投資項目提供增值服務(wù)的重要內(nèi)容。投資業(yè)務(wù)部門應(yīng)對投資項目實施動態(tài)監(jiān)控,在發(fā)生影響企業(yè)投資安全的情形時,應(yīng)及時向企業(yè)匯報,由企業(yè)研究采取相關(guān)措施。
(2)企業(yè)派出人員參與被投企業(yè)經(jīng)營管理的,派出人員應(yīng)按季度提交被投企業(yè)經(jīng)營情況報告。當(dāng)出現(xiàn)影響企業(yè)投資安全的重大事項時,應(yīng)及時匯報。
(3)未派出人員參與管理的,由項目團(tuán)隊定期、不定期現(xiàn)場走訪被投企業(yè),了解經(jīng)營情況和財務(wù)情況。并按月索要被投企業(yè)財務(wù)報表、財務(wù)分析,提供投后管理報告
(4)財務(wù)部門負(fù)責(zé)對數(shù)據(jù)的匯總,分析,并及時提供決策有用的信息。
3實施全面風(fēng)險管理,保障財務(wù)安全
以企業(yè)風(fēng)險控制總監(jiān)為中心開展全面風(fēng)險管理工作,逐步建立健全風(fēng)險管理體系,最大限度地規(guī)避、減少風(fēng)險事件造成的損失,確保企業(yè)安全、健康地發(fā)展。
(1)加強(qiáng)風(fēng)險防控體系建設(shè)。建立起全面風(fēng)險管理體系,運用風(fēng)險管理手段對風(fēng)險控制指標(biāo)實施動態(tài)監(jiān)控,做到對市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險等重大風(fēng)險的識別、評估和應(yīng)對。
關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)杠桿；投資決策；制定；具體影響
根據(jù)近幾年房地產(chǎn)企業(yè)的投資情況來看，其在房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展中所占比例比較重，如2014年已經(jīng)超過80%，2015年還在繼續(xù)上升，因此，財務(wù)杠桿與企業(yè)投資決策制定的關(guān)系，以及其帶來的影響，是房地產(chǎn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展必須高度重視問題。所以，在實踐過程中，房地產(chǎn)企業(yè)想要更長遠(yuǎn)發(fā)展，必須充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，才能實現(xiàn)各種債務(wù)的最有效利用，從而促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)整體效益不斷增長。
一、研究假設(shè)
根據(jù)相關(guān)研究和資料可知，房地產(chǎn)行業(yè)的資金密集度比較高，涉及的范圍比較廣，因此，對財務(wù)杠桿具有很強(qiáng)的依賴性，是各種研究得出的一致結(jié)論。通常情況下，財務(wù)杠桿在投資方面產(chǎn)生的約束作用主要包括如下兩個方面：第一，出現(xiàn)投資不足情況；第二，避免過度投資情況出現(xiàn)。因此，在房地產(chǎn)企業(yè)擁有較高的負(fù)債時，企業(yè)取得盈利基本上是通過利息的方式轉(zhuǎn)移到債權(quán)人方，因而債務(wù)不斷增多會大大提高企業(yè)融資的難度，最終降低投資。與此同時，房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)比例比較高，會大大提高企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險，并減少資金流量，最終使管理者過度投資行為得到抑制。所以，根據(jù)上述分析得出的結(jié)論，本文提出的第一個研究假設(shè)是：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)杠桿、投資支出這兩者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且，這種關(guān)系非常明顯。在我國市場經(jīng)濟(jì)體制不斷完善的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)面臨的市場競爭越來越激烈，因此，投資決策的影響因素也不斷增多。通常在對某個投資項目進(jìn)行衡量時，房地產(chǎn)企業(yè)考慮的是投資效率，而房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的最終目的是獲得最大化的價值，所以，必須充分發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，才能保證房地產(chǎn)企業(yè)投資活動的可行性。根據(jù)相關(guān)理論和分析可知，企業(yè)想要獲得更大的利潤，就必須有較多的借入資金，才能提升自己的盈利水平，因此，房地產(chǎn)企業(yè)想要提高資金的有效利用率，可以通過負(fù)債融資的方式來實現(xiàn)，從而達(dá)到獲得凈收益的最終目的。與此同時，部分理論的研究分析發(fā)現(xiàn)，負(fù)債的累積，還可以使管理層、股東之間的成本降低，從而使企業(yè)的投資效率提高。所以，本文的第二個假設(shè)是：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)杠桿、投資效率之間存在非常明顯的正相關(guān)關(guān)系。
二、選取合理的樣本和數(shù)據(jù)
根據(jù)上述內(nèi)容的各種分析，本文選取的樣本和數(shù)據(jù)主要來源于：第一，將A股以外的都剔除；第二，將ST、*ST以外的公司剔除，原因是這些公司經(jīng)常虧損，財務(wù)存在異常問題；第三，將主板企業(yè)剔除，原因是上述企業(yè)的很多數(shù)據(jù)與主板企業(yè)的數(shù)據(jù)存在較大不同；第四，將變量存在缺失情況的樣本剔除，以確保樣本具有完整性和數(shù)據(jù)可靠性。在經(jīng)過上述幾種要求的篩選以后，本文對我國一線城市和二線城市的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)計分析，最終選取的房地產(chǎn)企業(yè)有110家左右，并且，都是上市公司，而數(shù)據(jù)主要是2013年和2015年這個時間段，來源于一些比較官方的財經(jīng)網(wǎng)站、金融數(shù)據(jù)庫，因而具有較強(qiáng)科學(xué)性、可信性。
三、變量的合理設(shè)置
在實際研究過程中，本文設(shè)置的變量主要有：一是，被解釋變量。一般包括如下幾個方面：第一，企業(yè)的投資支出；第二，企業(yè)的投資效率；二是，解釋變量；三是，控制變量。一般包括如下幾個方面：第一，成長性；第二，托賓Q；第三，先進(jìn)流量；第四，資金存量；第五，企業(yè)規(guī)模；第六，投資機(jī)會。因此，在根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)的實際發(fā)展情況進(jìn)行財務(wù)杠桿、企業(yè)投資決策制定的研究時，需要注重各種變量的合理設(shè)置，才能確保研究結(jié)果、研究分析的可靠性與可信度。
四、回歸系數(shù)的相關(guān)分析
首先，合理檢驗解釋變量。根據(jù)相關(guān)研究可知，財務(wù)杠桿與投資支出之間有著非常明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此，本文的第一個假設(shè)是成立的，因而房地產(chǎn)企業(yè)中的財務(wù)杠桿和投資支出存在非常明顯的反比關(guān)系。根據(jù)這種情況進(jìn)行仔細(xì)調(diào)查和分析發(fā)現(xiàn)，之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因可能是：在房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債不斷增多時候，現(xiàn)金流會出現(xiàn)不斷減少的勤快，從而使得投資支出也一起減少。與此同時，根據(jù)之前一些研究人員的研究結(jié)論和分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)，財務(wù)杠桿和投資效率之間存在非常明顯的正相關(guān)關(guān)系，因此，本文第二個假設(shè)是成立的，進(jìn)而說明房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)杠桿和企業(yè)的投資效率之間存在正比關(guān)系，從而財務(wù)杠桿在企業(yè)的各種投資中可以有效發(fā)揮促進(jìn)作用，對于促進(jìn)企業(yè)更長遠(yuǎn)發(fā)展有著極大意義。其次，合理檢驗控制變量。在利用相關(guān)數(shù)據(jù)、公式等的情況下，合理構(gòu)建企業(yè)發(fā)展的規(guī)模模型，并在合理進(jìn)行控制變量的檢驗時發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流量、現(xiàn)金存量有著非常顯著的檢驗特性，其中，現(xiàn)金流量與投資支出之間有著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而現(xiàn)金存量與投資支出之間有著正相關(guān)關(guān)系。對這種情況進(jìn)行調(diào)查和分析發(fā)現(xiàn)，之所以存在這種現(xiàn)象的主要原因是：現(xiàn)金流量在不斷增多的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)的短期積累會一直上升，致使固定資產(chǎn)類的投資支出得不到高度重視。與此同時，根據(jù)相關(guān)模型中的控制變量情況來看，成長性特征非常明顯，其中，總資產(chǎn)增長率與房地產(chǎn)企業(yè)的投資效率之間有著正相關(guān)關(guān)系，而主營業(yè)務(wù)的收入增長率與企業(yè)的投資效率之間有著負(fù)相關(guān)關(guān)系，并且，上述兩者也發(fā)揮著對應(yīng)的作用。另外，托賓與房地產(chǎn)企業(yè)的投資效率之間有著負(fù)相關(guān)關(guān)系，而投資機(jī)會和企業(yè)的發(fā)展規(guī)模、投資效率之間有著正相關(guān)關(guān)系。由此可見，房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)杠桿、投資支出之間有著非常明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而財務(wù)杠桿與企業(yè)的投資效率之間有著非常明顯的正相關(guān)關(guān)系，需要房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理人對此給予高度重視，才能更好的提高企業(yè)財務(wù)管理決策的可行性、科學(xué)性。
五、研究結(jié)論分析
在設(shè)計合適的模型對上述相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行研究討論后得出的分析包括如下幾個方面：首先，財務(wù)杠桿方面。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)、分析數(shù)值來看，房地產(chǎn)上市公司中財務(wù)杠桿的最大值超過了0.920，最小值對于0.017，因此，各個房地產(chǎn)上市企業(yè)之間的財務(wù)杠桿有著很大差異。與此同時，根據(jù)均值、標(biāo)準(zhǔn)差的數(shù)值來看，房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)杠桿大部分都偏高，充分體現(xiàn)出企業(yè)想要擴(kuò)大經(jīng)營的強(qiáng)烈欲望。其次，成長性和托賓Q值方面。本文主要是從如下兩個方面來衡量企業(yè)的成長性：第一，主營業(yè)務(wù)收入的增長率；第二，總資產(chǎn)的增長率，從總體上來說，我國房地產(chǎn)上市企業(yè)的成長性均值偏低，并呈現(xiàn)穩(wěn)定增長狀態(tài)，與我國房地產(chǎn)企業(yè)上市時間比較早有直接關(guān)系。與此同時，從整體角度來看，在托賓Q值高于1時，可以使企業(yè)的投資需求得到影響，進(jìn)而帶動投資支出。再者，現(xiàn)金流量和現(xiàn)金存量方面。根據(jù)研究得出的數(shù)據(jù)可知，房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流量比例不高，因而新疆、現(xiàn)金等價物等的流出量與流入量都不高，充分表明房地產(chǎn)的很多現(xiàn)金都用在對外投資上了。與此同時，現(xiàn)金存量也是一樣的情況。最后，投資機(jī)會和企業(yè)規(guī)模方面。將投資機(jī)會、企業(yè)主營業(yè)務(wù)進(jìn)行對比和替換后可以發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)擁有的投資機(jī)會比較多，而在企業(yè)規(guī)模的研究上，如果其比較大，則有可能提高企業(yè)的投資效益，反之，則可能無法獲得較高盈利。由此可見，當(dāng)前，房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)杠桿、投資支出存在很明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但財務(wù)杠桿可以對投資支出起到正向作用，從而促進(jìn)企業(yè)投資效率進(jìn)一步提高。
六、結(jié)束語
總之，通過描述性分析、相關(guān)性分析等，對房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)杠桿、成長性等進(jìn)行合理分析，可以更全面的掌握本文中提到的控制變量、解釋變量之間的相關(guān)特征，從而論證本文提出的假設(shè)。因此，根據(jù)本文的研究分析結(jié)果，房地產(chǎn)企業(yè)想要更長遠(yuǎn)發(fā)展，必須注重財務(wù)杠桿正效用的有效發(fā)揮，并結(jié)合國家的相關(guān)政策制定投資決策，才能實現(xiàn)企業(yè)融資渠道進(jìn)一步拓展，最終有效提升企業(yè)的整體效益。
參考文獻(xiàn):
[1]郝美麗.房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與財務(wù)杠桿——以首開股份為例[J].中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊,2014,32:53-56
[2]侯林芳.房地產(chǎn)上市公司業(yè)績與財務(wù)杠桿關(guān)系實證研究[N].黑龍江生態(tài)工程職業(yè)學(xué)院學(xué)報,2015,06:27-28
[3]潘麗麗.財務(wù)杠桿在M房地產(chǎn)公司中的應(yīng)用[J].財會通訊,2015,29:62-63
[4]徐虹,李亭,林鐘高.關(guān)系投資、內(nèi)部控制與企業(yè)財務(wù)杠桿水平——基于關(guān)系契約與規(guī)則契約理論的經(jīng)驗證據(jù)[N].中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報,2014,03:106-114
【關(guān)鍵詞】 會計準(zhǔn)則； 投資者； 實施影響
一、引言
會計準(zhǔn)則作為資本市場的規(guī)則之一，其本質(zhì)目標(biāo)是保護(hù)投資者利益和對資本市場的投資信心（賀建剛、劉峰，2006），它對于完善市場秩序、促進(jìn)市場發(fā)展具有十分重要的意義。高質(zhì)量的會計準(zhǔn)則是高質(zhì)量會計信息的一個重要保證條件（葛家澍，2002），而能否獲取高質(zhì)量的會計信息將直接影響到投資者的投資決策。現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則體系于2007年在上市公司首次實施后，財政部高度重視其在上市公司的執(zhí)行情況，已連續(xù)三年成立會計準(zhǔn)則實施情況工作組，采用“逐日盯市、逐戶分析”的方式，對上市公司執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的情況以及企業(yè)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的變化進(jìn)行監(jiān)督和分析，足見國家對這次企業(yè)會計準(zhǔn)則修訂后上市公司執(zhí)行情況的重視程度。現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則體系在其實施過程中，收益確認(rèn)計量觀、會計計量屬性以及財務(wù)報告的目標(biāo)等傳統(tǒng)的會計理念都發(fā)生了本質(zhì)的變化。這些變化對上市公司的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量造成了較大的影響，這些影響以會計信息的形式表現(xiàn)出來，進(jìn)而又對上市公司投資者產(chǎn)生重要影響。為此，本文通過分析現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則實施過程中關(guān)于收益確認(rèn)計量觀、會計計量屬性和財務(wù)報告目標(biāo)發(fā)生的變化及其特點，探尋這些變化對投資者的影響機(jī)理與原因。wWW.133229.cOM
二、收益確認(rèn)計量觀的轉(zhuǎn)變對投資者的影響
從收益的確認(rèn)與計量角度來看，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則在其實施過程中一個重要的變化就是由收入費用觀向資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變。收入費用觀認(rèn)為，企業(yè)的收益應(yīng)該通過計算收入與費用之間的差額確定，會計確認(rèn)與計量應(yīng)該以利潤表為中心；而資產(chǎn)負(fù)債觀則認(rèn)為應(yīng)該基于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的變動來計算收益，會計確認(rèn)與計量應(yīng)該更加關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表。現(xiàn)行會計準(zhǔn)則實施過程中，收入費用觀向資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變具體體現(xiàn)在所得稅的計算采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，長期股權(quán)投資對子公司的核算方法由權(quán)益法改為成本法，無形資產(chǎn)開發(fā)支出、借款費用中符合資本化條件部分可予以資本化，將棄置費用確認(rèn)為預(yù)計負(fù)債等諸多方面。
現(xiàn)行會計準(zhǔn)則實施中會計收益計量觀由收入費用觀向資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，逐漸引導(dǎo)投資者從單純關(guān)注被投資單位的收入費用情況向更加關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債及其變動情況轉(zhuǎn)變，促使投資者進(jìn)行理性投資。收入費用觀強(qiáng)調(diào)利潤表在企業(yè)財務(wù)報告體系中的首要地位。然而，由于利潤表存在著收入與費用計量的口徑不同、不能反映企業(yè)長期盈利能力等諸多局限性，投資者對利潤表的過度重視會使企業(yè)更傾向于追逐短期的利益，這也成為企業(yè)操縱利潤的主要動機(jī)。而資產(chǎn)負(fù)債觀本著根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債的變化來確認(rèn)收益的理念，使得企業(yè)的收益中既包含了當(dāng)期已實現(xiàn)的利潤，又包含了當(dāng)期未實現(xiàn)的利潤，是一個“全面收益”的范疇。“全面收益”能夠更真實、更全面地反映企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營成果，使投資者進(jìn)行決策時能夠獲取更充分、更適當(dāng)?shù)男畔ⅲ岣咄顿Y的收益水平。
財政部在2008年出臺的《企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第3號》中，明確要求企業(yè)在利潤表的“凈利潤”項目下增設(shè)“其他綜合收益”和“綜合收益總額”項目，同時要求企業(yè)在財務(wù)報表附注中詳細(xì)披露“其他綜合收益”各項目的具體金額，以反映企業(yè)當(dāng)期實現(xiàn)的全面收益。利潤表的這一變化打破了傳統(tǒng)收益的披露模式，更加直觀地反映出資產(chǎn)負(fù)債觀下所確認(rèn)收益的種類、金額及其構(gòu)成情況，便于投資者獲取與全面收益有關(guān)的信息，進(jìn)行投資決策。
由收入費用觀向資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變能夠使投資者更加關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的變動情況。資產(chǎn)負(fù)債觀克服了收入費用觀的缺點，防止企業(yè)虛增資產(chǎn)、虛增利潤、超前超額分配利潤等短期行為，更有助于投資者對企業(yè)進(jìn)行長期的可持續(xù)的投資決策，獲取更加長遠(yuǎn)的利益。
三、公允價值的運用對投資者的影響
公允價值的運用是現(xiàn)行會計準(zhǔn)則實施過程中的一大亮點。公允價值是指熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易和自愿條件下所確定的價格。在我國，公允價值曾經(jīng)被允許在企業(yè)會計核算中運用，但由于大量出現(xiàn)上市公司借助公允價值操縱利潤的情況使得公允價值最終被限制使用。近年來，對符合一定條件的資產(chǎn)采用公允價值計量是國際會計準(zhǔn)則以及多數(shù)市場經(jīng)濟(jì)國家會計準(zhǔn)則的普遍做法。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的形成、完善與發(fā)展以及現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則的實質(zhì)性趨同，公允價值的再次運用已成為大勢所趨。
公允價值是市場中交易雙方公平交易下所確定的價格。采用公允價值屬性對符合條件的資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行計量能夠真實地反映出這些資產(chǎn)、負(fù)債當(dāng)前的市場價值，這為投資者評估企業(yè)價值、把握投資機(jī)會提供了有力的支持。在現(xiàn)行會計準(zhǔn)則的實施過程中，公允價值被應(yīng)用于金融工具的計量、非同一控制下企業(yè)合并形成長期股權(quán)投資初始成本的確定、投資性房地產(chǎn)的后續(xù)計量、債務(wù)重組和非貨幣性資產(chǎn)交換等具體業(yè)務(wù)。這些業(yè)務(wù)的共同特點在于，其價值或金額受到市場因素的影響，波動幅度較大。以金融工具為例，企業(yè)持有的金融工具多為公開發(fā)行的股票、債券以及衍生產(chǎn)品等，它們的歷史成本已經(jīng)無法真實反映金融資產(chǎn)預(yù)期能夠給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益。而公允價值反映了金融資產(chǎn)當(dāng)前的市場價值，它所提供的會計信息具有較強(qiáng)的相關(guān)性和及時性，與歷史成本計量屬性相比更能滿足投資者決策的需要。從2007年上市公司首次執(zhí)行現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則的情況看，由執(zhí)行現(xiàn)行會計準(zhǔn)則引起的企業(yè)年初股東權(quán)益變化中，增幅最大的項目便是“以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)”項目。現(xiàn)行會計準(zhǔn)則規(guī)定這兩類金融資產(chǎn)應(yīng)該按照資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價值計量，公允價值與原賬面價值的差額調(diào)整年初股東權(quán)益。經(jīng)統(tǒng)計，這一項目所產(chǎn)生的差額涉及454家上市公司，共調(diào)增年初股東權(quán)益795.04億元，占2007年1月1日按舊準(zhǔn)則編制的股東權(quán)益總額的1.92%，占期初股東權(quán)益凈增加金額的比例為79.29%（如表1①所示）。
由此可見，采用公允價值計量屬性與采用歷史成本計量屬性會提供截然不同的會計信息。毋庸置疑的是，在2007年我國股市整體大幅上漲的背景下，采用公允價值對公司持有的上述資產(chǎn)進(jìn)行計量能夠更加真實地反映資產(chǎn)的價值，進(jìn)而能夠更加真實地反映企業(yè)的價值。而如果采用歷史成本或其他計量屬性，則會對投資者的決策造成很大的影響。
單從公允價值計量屬性本身來看，其在實務(wù)中準(zhǔn)確的獲取存在著一定的難度。一旦利用不當(dāng)，公允價值中就會含有大量人為估計的因素，甚至被舞弊和造假所利用，這些信息一旦被投資者所獲取，投資者的利益就很可能受到損害，早期對公允價值的禁用也在很大程度上歸結(jié)于此。因此，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則對于其實施過程中公允價值的應(yīng)用采取了十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，要求公允價值的運用必須符合特定的前提條件。《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》中明確規(guī)定了企業(yè)在對會計要素進(jìn)行計量時，一般應(yīng)采用歷史成本，只有在會計要素能夠取得并可靠計量時才能采用其它計量屬性。各項使用公允價值的具體準(zhǔn)則也嚴(yán)格限制了其適用條件，這在一定程度上保證了公允價值的“公允”表達(dá)，同時也有效地遏制了利潤的操縱，保護(hù)了投資者的利益。以投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則為例，該準(zhǔn)則規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日采用成本模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量，只有在投資性房地產(chǎn)同時滿足“具有活躍房地產(chǎn)市場”、“企業(yè)能夠?qū)ζ涔蕛r值作出合理估計”等特定條件時才允許使用公允價值。準(zhǔn)則同時還規(guī)定：企業(yè)一旦采用公允價值模式，不得再將其轉(zhuǎn)換為成本模式。這種做法使得企業(yè)在選擇公允價值計量模式的過程中變得格外謹(jǐn)慎（具體情況如表2③所示），從而有效地擠掉了公允價值中的“水分”，同時也杜絕了利用投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量模式轉(zhuǎn)換調(diào)節(jié)利潤的行為，保護(hù)了投資者的利益。
四、財務(wù)報告目標(biāo)轉(zhuǎn)變對投資者的影響
受托責(zé)任觀和決策有用觀是兩種不同的財務(wù)報告目標(biāo)。受托責(zé)任觀認(rèn)為，財務(wù)報告的目的是向資源的所有者如實反映受托資源的管理和使用情況，財務(wù)報告應(yīng)該主要反映企業(yè)歷史的、客觀的信息，強(qiáng)調(diào)會計信息的可靠性。而決策有用觀則認(rèn)為，財務(wù)報告目標(biāo)在于向會計信息使用者提供決策有用的信息，其核心是提高會計信息的相關(guān)性。
在現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則實施之前，我國財務(wù)報告的目標(biāo)一直強(qiáng)調(diào)受托責(zé)任觀。但隨著近年來我國市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，企業(yè)所面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和會計信息使用者發(fā)生了巨大的變化，這使得原有的財務(wù)報告目標(biāo)已經(jīng)不能滿足投資者決策的需要。現(xiàn)行會計準(zhǔn)則的頒布與實施，形成了一套完整的財務(wù)報告體系，完善了財務(wù)會計報告的目標(biāo)，提高了會計信息使用者、特別是投資者的地位。現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則要求財務(wù)報告的目標(biāo)在受托責(zé)任的基礎(chǔ)上，還必須同時滿足決策有用的需要。《企業(yè)會計準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》規(guī)定：“財務(wù)會計報告的目標(biāo)是向財務(wù)報告使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況，有助于財務(wù)報告使用者作出經(jīng)濟(jì)決策。”在企業(yè)會計準(zhǔn)則體系的38項具體準(zhǔn)則中，30項確認(rèn)計量準(zhǔn)則規(guī)定了企業(yè)應(yīng)當(dāng)向投資者披露的與該準(zhǔn)則有關(guān)的信息，8項報告類準(zhǔn)則直接對企業(yè)所提供的財務(wù)報告作出要求。這表明，現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則將保護(hù)投資者利益、滿足財務(wù)報告使用者信息需求放在重要位置。這將使投資者獲取更多有助于投資決策的會計信息，從而保護(hù)投資者的利益，提高投資者投資的積極性和持續(xù)性。
從遼寧省部分企業(yè)的總會計師對企業(yè)實施企業(yè)會計準(zhǔn)則的反饋情況來看，在被調(diào)查的總會計師中，有84.62%的總會計師認(rèn)為，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則所提供的信息對于外部投資的決策有很大用處。另外有78.57%的總會計師認(rèn)為，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則的實施提高了會計信息的相關(guān)性。具體情況如圖1、圖2所示。④
五、結(jié)語
現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則在上市公司實施已有四年的時間。四年來，企業(yè)會計準(zhǔn)則體系在我國實現(xiàn)了平穩(wěn)的過渡，得到了有效的實施，經(jīng)濟(jì)效果也得到了明顯的體現(xiàn)。現(xiàn)行企業(yè)會計準(zhǔn)則摒棄了原有會計準(zhǔn)則中的一些弊端，它的實施大大改善了會計信息的質(zhì)量，把保護(hù)投資者的利益放在了一個重要的位置，更加有助于投資者進(jìn)行投資決策。同時，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則也在推動我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面起到了積極的作用。但應(yīng)該注意到，現(xiàn)行會計準(zhǔn)則的實施也給我們帶來了一系列新問題，如何解決這些問題，將直接關(guān)系到企業(yè)會計準(zhǔn)則體系的進(jìn)一步完善和發(fā)展，值得進(jìn)一步去探索和研究。
【參考文獻(xiàn)】
［1］ 賀建剛，劉峰.司法體系、會計準(zhǔn)則導(dǎo)向與投資者保護(hù)：一項案例研究［j］.會計研究，2006（11）.
［2］ 葛家澍.關(guān)于高質(zhì)量會計準(zhǔn)則的幾個問題［j］.會計研究，2002（10）.
