時(shí)間：2023-09-17 15:04:14
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
目前，保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)正在嘗試從償付能力與市場(chǎng)行為監(jiān)管并重轉(zhuǎn)為以償付能力監(jiān)管為主，并試 圖通過(guò)建立一套合適的監(jiān)管指標(biāo)和償付能力計(jì)算來(lái)達(dá)到這一目的。但是，目前償付能力額度 以及償付能力監(jiān)管指標(biāo)的計(jì)算只能反映以前的狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，而償付能力變動(dòng)則是 一個(gè)動(dòng)態(tài)發(fā)展的過(guò)程。因此，目前更重要的是提高保險(xiǎn)公司的自我約束能力。這就要求保險(xiǎn) 公司能對(duì)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)有清楚的認(rèn)識(shí)，能夠建立資產(chǎn)負(fù)債管理的機(jī)制。資產(chǎn)負(fù)債管理作為保險(xiǎn) 公司管理的一個(gè)有力工具，不僅應(yīng)與償付能力一樣作為監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管保險(xiǎn)公司的起始點(diǎn)， 以及制定資金運(yùn)用政策的依據(jù)，同時(shí)也應(yīng)該成為保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理者的著眼點(diǎn)和市場(chǎng)評(píng)價(jià)保 險(xiǎn)公司的關(guān)注點(diǎn)。
首先，以控制保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為著眼點(diǎn)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司建立合理的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。
金融行業(yè)內(nèi)的各種企業(yè)之所以行使著不同的職能，具有不同的特色、手段和工具，其根本原 因是負(fù)債的特性不同。因此，無(wú)論是保險(xiǎn)公司，或者是其他金融機(jī)構(gòu)，都很有必要發(fā)展資產(chǎn) 負(fù)債管理工具。這是因?yàn)椋谝唬Y產(chǎn)負(fù)債管理工具可以提供給經(jīng)營(yíng)者一個(gè)整體性的思考架 構(gòu)，來(lái)重新看待
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。第二，資產(chǎn)負(fù)債管理工具有助于決策者理清企業(yè)多項(xiàng)目標(biāo)之間的優(yōu)先秩序 。第三，資產(chǎn)負(fù)債管理工具有助于決策者更好地了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及解決方案。 因此，從監(jiān)管部門(mén)的角度出發(fā)，以控制保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為著眼點(diǎn)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司建立合 理的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，以幫助保險(xiǎn)公司提高自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，保證資金運(yùn)用的安全性 。
其次，以償付能力監(jiān)管與資產(chǎn)負(fù)債管理的結(jié)合為起始點(diǎn)，適度開(kāi)放資金運(yùn)用渠道。
不同的保險(xiǎn)公司負(fù)債結(jié)構(gòu)不同，經(jīng)營(yíng)策略也不同。很明顯，采用一刀切的資金運(yùn)用方式事實(shí) 上并不能適應(yīng)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。如果保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用上缺乏靈活度，便會(huì)使保險(xiǎn)公司失去 控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。就目前國(guó)內(nèi)的情況，對(duì)于那些利差損較大的公司來(lái)說(shuō)，只能靠不斷追求銷 售業(yè)績(jī)來(lái)保證現(xiàn)金流入，而新增加的保險(xiǎn)資金如果得不到很好的運(yùn)用，又將再次形成利差損 ，導(dǎo)致惡性循環(huán)。因此，在對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行償付能力監(jiān)管，結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債管理規(guī)范其自身行 為的前提下，給保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用以更多的空間，符合保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀。
第三，以不同性質(zhì)不同成本的負(fù)債為依據(jù)點(diǎn)，確定投資組合的不同比例限制。
根據(jù)保險(xiǎn)公司負(fù)債的不同性質(zhì)，比如長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債，公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的 負(fù)債等，其所對(duì)應(yīng)的合理的投資渠道和投資組合的比例顯然也并不相同。因此，在適度放開(kāi) 投資渠道的情況下，應(yīng)以負(fù)債的性質(zhì)和成本為依據(jù)，制定相應(yīng)的投資組合的比例限制。
我們認(rèn)為，針對(duì)目前的狀況，按照資金成本來(lái)確定投資渠道和投資比例，是較為科學(xué)而可行 的方式，最簡(jiǎn)單的方法是將保險(xiǎn)資金分為不同的成本區(qū)間。根據(jù)各類資金的性質(zhì)，以資產(chǎn)負(fù) 債的合理匹配及風(fēng)險(xiǎn)控制為原則，確定一個(gè)可投資的工具范圍以及相應(yīng)的投資比例。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理；資金運(yùn)用；投資匹配
一、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)
由于我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司只允許經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險(xiǎn)的特性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債具有如下特點(diǎn)：
(一)資金來(lái)源的廣泛性
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金主要來(lái)源于保費(fèi)和資本金。由于我國(guó)國(guó)土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，促進(jìn)了我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保費(fèi)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金越來(lái)越多，且來(lái)源廣泛，涉及社會(huì)的各個(gè)層面。保險(xiǎn)資金不僅來(lái)自于國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險(xiǎn)資金來(lái)自于個(gè)人；從產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金來(lái)自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來(lái)看，保險(xiǎn)資金主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金(包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等)、總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成。
(二)資金性質(zhì)的負(fù)債性
《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》將保險(xiǎn)定義為：“保險(xiǎn)，是指投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為?！睆谋ｋU(xiǎn)的定義可以看出，保險(xiǎn)公司的資金主要是來(lái)自保費(fèi)收入，收取保費(fèi)在前，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任在后。即保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)合同生效后，根據(jù)未來(lái)保險(xiǎn)事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費(fèi)資金具有明顯的負(fù)債性特點(diǎn)。從保險(xiǎn)資金的構(gòu)成來(lái)看，除資本金和總準(zhǔn)備金外，其他都屬于負(fù)債。
(三)對(duì)外負(fù)債的短期性
從經(jīng)營(yíng)范圍可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司除工程險(xiǎn)等少數(shù)險(xiǎn)種有可能保險(xiǎn)期限較長(zhǎng)之外，其他險(xiǎn)種的保險(xiǎn)期限都不超過(guò)一年；與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可能的支出將在保險(xiǎn)期限內(nèi)完全明確。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種的責(zé)任期限一般不超過(guò)一年，這就決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。
(四)保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性、成本支出時(shí)間的滯后性和金額的不確定性，及負(fù)債的短期性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債支出的時(shí)間的不確定性。為保證保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)承擔(dān)，保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司必須保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)或破產(chǎn)。
二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性
從以上財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自于經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身，同時(shí)與保險(xiǎn)公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，競(jìng)爭(zhēng)程度較高的情況下，保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營(yíng)的成敗與否。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動(dòng)性，保證各項(xiàng)債務(wù)按時(shí)支付。
(一)資產(chǎn)負(fù)債管理的概念
資產(chǎn)負(fù)債管理，從狹義的角度理解，為針對(duì)某類負(fù)債產(chǎn)品的特點(diǎn)形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇，它從整個(gè)企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動(dòng)性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動(dòng)態(tài)地解決資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值匹配問(wèn)題以及企業(yè)層面的財(cái)務(wù)控制，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全性、盈利性及流動(dòng)性的實(shí)現(xiàn)。
從以上定義可以看出，資產(chǎn)負(fù)債管理是通過(guò)了解保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)而合理分析其資產(chǎn)、負(fù)債，并合理安排資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。
(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要意義
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債發(fā)生的時(shí)間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司利用資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債的管理，以合理化解這些不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來(lái)看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負(fù)債管理的好壞。只有資產(chǎn)負(fù)債管理做好了，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司才能保護(hù)股東及廣大投保人的利益，才能保證國(guó)家金融的安全和社會(huì)的穩(wěn)定。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)公司、行業(yè)、社會(huì)均具有深遠(yuǎn)的意義。
1.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)利益的需要
保險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，一旦發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的意外損失或約定事件，保險(xiǎn)人按約定補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的損失或給付相應(yīng)的保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險(xiǎn)人)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，承保利潤(rùn)不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要想充分發(fā)揮保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過(guò)做好資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。
2.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司主動(dòng)適應(yīng)保險(xiǎn)監(jiān)管的需要
近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管由市場(chǎng)行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場(chǎng)行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險(xiǎn)公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力高于保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的最低償付能力，而實(shí)際償付能力等于認(rèn)可凈資產(chǎn)，認(rèn)可凈資產(chǎn)等于認(rèn)可資產(chǎn)減認(rèn)可負(fù)債。根據(jù)目前保監(jiān)會(huì)的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負(fù)債全部為認(rèn)可負(fù)債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和變現(xiàn)能力按比例認(rèn)可，保險(xiǎn)公司要想提高認(rèn)可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中提高資產(chǎn)的認(rèn)可率。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以利用資產(chǎn)負(fù)債管理，通過(guò)將資產(chǎn)配置到認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實(shí)際償付能力，滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)償付能力的要求。
3.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積累的資金主要來(lái)源是資本金和責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為保證被保險(xiǎn)人的利益，保證未來(lái)能夠及時(shí)償付，而從保費(fèi)收入中提取的準(zhǔn)備金。由于保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，風(fēng)險(xiǎn)存在具有普遍性，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生具有不確定性，這決定了保險(xiǎn)公司賠付時(shí)間具有較大的不確定性，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的安排帶來(lái)了較大的不確定性，提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司有必要通過(guò)改造管理流程，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，合理提高保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的健康運(yùn)行。
【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 資產(chǎn)負(fù)債管理 利率市場(chǎng)化
一、引言
2013年7月央行宣布全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理隨著進(jìn)一步加快的利率市場(chǎng)化改革步伐，面臨在新的大環(huán)境下的挑戰(zhàn)。未來(lái)利率工具將會(huì)是商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的新焦點(diǎn)，利率期貨、期權(quán)及其他衍生工具也將成為資產(chǎn)負(fù)債管理的新要點(diǎn)，依靠存貸利差的傳統(tǒng)盈利模式將因存貸利差收窄而受到?jīng)_擊，而近年來(lái)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展壯大對(duì)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的沖擊，也說(shuō)明了隨之而來(lái)的金融創(chuàng)新也勢(shì)必對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理體制的變化造成重大影響。
利率市場(chǎng)化改革是大勢(shì)所趨，而目前我國(guó)的商業(yè)銀行尚在存款利率未開(kāi)放的情況下，受到中央政策影響較大，這造成了我國(guó)商業(yè)銀行的利率管理、經(jīng)營(yíng)管理都缺乏自主性，在風(fēng)險(xiǎn)控制、利率定價(jià)、人才技術(shù)和管理制度等方面也都有所欠缺，故無(wú)論是理論還是實(shí)踐方面我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理都還難以適應(yīng)這一大趨勢(shì)。
因此，我們既要解決資產(chǎn)負(fù)債管理當(dāng)前存在的問(wèn)題，也要為在利率市場(chǎng)化條件下做好應(yīng)對(duì)和解決新問(wèn)題的準(zhǔn)備，加快發(fā)展完善我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債管理體制，將商業(yè)銀行流動(dòng)性、安全性、效益性的三代經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有機(jī)結(jié)合，有必要對(duì)利率市場(chǎng)化下我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債管理的改進(jìn)對(duì)策進(jìn)行探索，加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的能力，有效控制利率市場(chǎng)化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)銀行收益水平和經(jīng)營(yíng)管理水平。
二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理影響
自十六屆三中全會(huì)，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革正式提出，到2013年貸款利率的放開(kāi)管制，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)如出弓之箭，快速進(jìn)行著，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，余額寶業(yè)務(wù)的推出和最近P2P理財(cái)?shù)幕馃?，?shí)際上在特定的客戶群中，沖擊了商業(yè)銀行銀行的存貸款利率。我國(guó)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)管理方面雖然已經(jīng)取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，然而利率市場(chǎng)化將會(huì)是一個(gè)新的挑戰(zhàn)，當(dāng)今我國(guó)商業(yè)銀行在面對(duì)利率市場(chǎng)化帶來(lái)的這些挑戰(zhàn)方面，仍然存在一些缺陷和不足。
利率市場(chǎng)化是一個(gè)金融市場(chǎng)走向發(fā)達(dá)的必經(jīng)之路，解除利率管制有利于商業(yè)銀行效率的極大提高，充分發(fā)揮金融市場(chǎng)在資金配置中的決定性作用，對(duì)于激發(fā)一國(guó)金融市場(chǎng)活力，推動(dòng)金融創(chuàng)新，促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展大有裨益，將給商業(yè)銀行的發(fā)展帶來(lái)很多機(jī)遇。但是，我們也要看到金融創(chuàng)新給一國(guó)商業(yè)銀行帶來(lái)的挑戰(zhàn)也是不容忽視的，尤其在金融企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的監(jiān)管和金融風(fēng)險(xiǎn)的控制方面，商業(yè)銀行將面臨更多挑戰(zhàn)。
（一）改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，影響銀行收入
在利率市場(chǎng)化條件下，高的資本充足率將不再是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的金科玉律，必須配合有效的資產(chǎn)負(fù)債管理才能夠充分提高商業(yè)銀行的收益。雖然人民銀行已經(jīng)取消貸款利率管制，然而存款利率管制仍然存在，目前我國(guó)商業(yè)銀行的主要收入還是磣雜詿媧利差。一方面隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，尤其是在存款利率放開(kāi)之后，商業(yè)銀行為有限的存款資源展開(kāi)的爭(zhēng)奪勢(shì)必推高存款利率，這一點(diǎn)我們已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，特別是余額寶給商業(yè)銀行帶來(lái)的諸多壓力上體會(huì)到了；另一方面，利率的市場(chǎng)化必將伴隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)融資渠道多元化，銀行的貸款業(yè)務(wù)將會(huì)有一定縮減，貸款利率將會(huì)被拉低，利差空間將會(huì)進(jìn)一步縮小。因此銀行傳統(tǒng)的利差收入將大大縮水，商業(yè)銀行如何尋得新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)將成為銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的一個(gè)新的挑戰(zhàn)。
（二）利率風(fēng)險(xiǎn)給資產(chǎn)負(fù)債管理提出更高要求
利率市場(chǎng)化后，商業(yè)銀行必然要面對(duì)一個(gè)復(fù)雜多變的市場(chǎng)利率，利率風(fēng)險(xiǎn)也將在利率市場(chǎng)化改革后更加深入地影響商業(yè)銀行，商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的控制和管理也將決定著商業(yè)銀行在競(jìng)爭(zhēng)中是否能取得優(yōu)勢(shì)。商業(yè)銀行也不得不引入更多的風(fēng)險(xiǎn)管理人才，使用更先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)控制工具和更靈活的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，來(lái)降低利率波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行造成的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而獲取更大的效益。利率風(fēng)險(xiǎn)影響的深化，要求商業(yè)銀行必須精細(xì)化自己的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，完善內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)，更加迫切地要求商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)制。
（三）商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)定價(jià)能力要求提高
資產(chǎn)定價(jià)能力是商業(yè)銀行安全性和流動(dòng)性目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要保證。由于利率市場(chǎng)化之后，商業(yè)銀行各類業(yè)務(wù)在很大程度上要求商業(yè)銀行具有較好的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，要給以取決于客戶信用和風(fēng)險(xiǎn)水平的資金價(jià)格。在長(zhǎng)期的利率管制下，我國(guó)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為缺乏，許多銀行都缺少風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，難以判斷客戶風(fēng)險(xiǎn)，適應(yīng)利率市場(chǎng)化的新形勢(shì)，商業(yè)銀行有必要結(jié)合自身實(shí)際，借鑒國(guó)際先進(jìn)的貸款定價(jià)理論和模型，建立自己的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，進(jìn)一步提升自己的定價(jià)水平。
三、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的不足
在資產(chǎn)負(fù)債管理方面，雖然我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)歷了一系列改革，有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是由于之前的利率管制，商業(yè)銀行在面對(duì)利率市場(chǎng)化時(shí)，尚有許多不足。
（一）商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏主動(dòng)性
總量平衡和結(jié)構(gòu)合理現(xiàn)在是我國(guó)商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的主要目標(biāo)，在結(jié)構(gòu)配置上保證流動(dòng)性和安全性的基礎(chǔ)上保持總量的平衡。而資產(chǎn)負(fù)債管理主要采用比例管理，相比發(fā)達(dá)國(guó)家的持續(xù)期和缺口管理，我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債管理略顯被動(dòng)。這一方面是由于我國(guó)商業(yè)銀行的主動(dòng)負(fù)債占比小，例如借入資金、CDs（大額定期存單）和次級(jí)信用債券等；相比之下，我國(guó)商行籌資的渠道較窄，主要就是吸收存款，此外非貸款資產(chǎn)在我國(guó)商業(yè)銀行中占有很大比重，貸款資產(chǎn)期限與實(shí)際差距較大，例如許多流動(dòng)資金貸款都是在貸出后，因?yàn)槠髽I(yè)挪用，而不斷借款償還之前款，而本質(zhì)上應(yīng)判定為長(zhǎng)期貸款，由于我國(guó)商業(yè)銀行缺乏對(duì)貸款主動(dòng)管理的意識(shí)，因此在利率市場(chǎng)化條件下恐很難把握好利率的期限結(jié)構(gòu)，造成利率風(fēng)險(xiǎn)的增加，商業(yè)銀行收入下降。
（二）我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債管理方法較為落后
我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債管理主要還是比例管理，屬于反饋性的資產(chǎn)負(fù)債管理，是一種靜態(tài)的管理，只能反映過(guò)去，這種管理方法較為落后，將難以應(yīng)付利率市場(chǎng)化后多變的市場(chǎng)利率。一方面，資產(chǎn)負(fù)債管理采用比例管理，缺乏對(duì)資產(chǎn)負(fù)債實(shí)質(zhì)的探求，沒(méi)有足夠系統(tǒng)與實(shí)際的定量分析，難以實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的科學(xué)管理，實(shí)現(xiàn)在可控風(fēng)險(xiǎn)下實(shí)現(xiàn)收益的最大化；另一方面，比例管理為靜態(tài)的事后管理。隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展，名目繁多的金融衍生品和波動(dòng)頻繁的利率水平，將使商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理長(zhǎng)期滯后，反饋當(dāng)期問(wèn)題，進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控流動(dòng)性和安全性等出現(xiàn)困難，最終造成商業(yè)銀行的效益較低。
（三）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足
利率風(fēng)險(xiǎn)在利率市場(chǎng)化改革之后必然會(huì)逐漸凸顯出來(lái)，并會(huì)成為我國(guó)商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。但是因?yàn)橹拔覈?guó)長(zhǎng)期的利率管制，利率一直有監(jiān)管部門(mén)設(shè)定上下限，所以商業(yè)銀行只能是利率的接受者，而沒(méi)能形成應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)的靈活機(jī)制。首先，我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債比例管理使然，我國(guó)商業(yè)銀行缺乏對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)判斷的經(jīng)驗(yàn)，也缺少控制好利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。其次，我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)較為單一，對(duì)于一些金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)不足，比例管理無(wú)法很好監(jiān)管金融衍生產(chǎn)品。再次，利率管制使得商業(yè)銀行在控制利率風(fēng)險(xiǎn)方面相對(duì)缺乏經(jīng)驗(yàn)，難以應(yīng)付利率大幅波動(dòng)下的利率風(fēng)險(xiǎn)。第四，調(diào)節(jié)機(jī)制的缺位，使我國(guó)商業(yè)銀行很難在資產(chǎn)負(fù)債管理中充分調(diào)節(jié)利率。在西方國(guó)家持續(xù)期缺口管理{1}和資金缺口管理{2}都發(fā)揮著較大作用，而這些資產(chǎn)負(fù)債管理的現(xiàn)金方法在我國(guó)都有待進(jìn)一步本土化并加以利用。
（四）資產(chǎn)定價(jià)缺乏科學(xué)性
作為利率的被動(dòng)接受者，我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化改革后，將較難恰當(dāng)在利率風(fēng)險(xiǎn)的壓力下進(jìn)行資產(chǎn)的定價(jià)，尤其是針對(duì)很多利率敏感性資產(chǎn)，例如許多商業(yè)銀行利率都缺乏利率定價(jià)機(jī)制。由于我國(guó)征信制度尚未正式建立，商業(yè)銀行的客戶信用等級(jí)等數(shù)據(jù)缺乏，信貸風(fēng)險(xiǎn)很難根據(jù)客戶信用情況定價(jià)。作為避免利率及其他風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，對(duì)一些金融衍生產(chǎn)品的定價(jià)問(wèn)題，例如利率互換、利率期貨和利率期權(quán)合約的定價(jià)問(wèn)題，也是我國(guó)商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化后不得不面對(duì)的。因此商業(yè)銀行如果沒(méi)能建立起有效、科學(xué)的資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，那么我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)金融市場(chǎng)的適應(yīng)將無(wú)從談起。
四、利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)策
利率市場(chǎng)化條件下，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理制度作為一項(xiàng)商業(yè)銀行的長(zhǎng)期戰(zhàn)略安排，必須在借鑒國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上，綜合考慮金融市場(chǎng)的發(fā)展。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，國(guó)外在穩(wěn)定存款，保證流動(dòng)性的同時(shí)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)提高盈利能力，完善資產(chǎn)負(fù)債管理方法，保證安全性，這給我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理體制改進(jìn)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
（一）提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的主動(dòng)性
當(dāng)下中國(guó)商業(yè)銀行大多雖已完成了股份制改革，但是政府作為主要股東，其身份和銀行理應(yīng)作為獨(dú)立的企業(yè)法人的身份關(guān)系仍然十分尷尬，各大銀行中從政府“空降”高層管理者的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。故要從根本上解決商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏主動(dòng)性的問(wèn)題，首先要解決商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的自主性，明確產(chǎn)權(quán)、完善銀行的獨(dú)立企業(yè)法人地位。資產(chǎn)負(fù)債管理重點(diǎn)是要在把握好流動(dòng)性、安全性和盈利性平衡的基礎(chǔ)之上，控制成本實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。高效靈活的資產(chǎn)負(fù)債管理也是商業(yè)銀行取得最大收益的重要手段，因此要加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行獨(dú)立法人地位，充分實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的管理者在銀行經(jīng)營(yíng)管理上的獨(dú)立自主；其次要認(rèn)識(shí)到實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行自求平衡、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我制約和自我發(fā)展的重要意義，促進(jìn)金融市場(chǎng)在商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)中起到基礎(chǔ)性作用，增進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的自主性，改變我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)只求數(shù)量的粗放型發(fā)展方式，規(guī)范化商業(yè)銀行日常經(jīng)營(yíng)，優(yōu)化Y產(chǎn)組合提高資產(chǎn)質(zhì)量。
（二）優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)
加強(qiáng)我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理能力，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，適當(dāng)提高資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，提高銀行收益，在國(guó)家宏觀政策框架內(nèi)要逐步建立資產(chǎn)組合配置模型，科學(xué)配置的資產(chǎn)組合各類資產(chǎn)比率，尤其是加強(qiáng)信貸資產(chǎn)的最優(yōu)控制比例。二是要優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。利率市場(chǎng)化下，吸收存款等被動(dòng)負(fù)債融資成本提高，在未定存款的基礎(chǔ)上，適度豐富負(fù)債來(lái)源，優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。最后以核心監(jiān)管指標(biāo)為約束建立健全我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理制度。
（三）豐富資產(chǎn)負(fù)債管理方法
一方面要推動(dòng)金融創(chuàng)新，充實(shí)資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)容。利率市場(chǎng)化沖擊的商業(yè)銀行的主要資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，必然將推動(dòng)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新。另一方面借鑒先進(jìn)的管理方法，如利用缺口分析控制風(fēng)險(xiǎn)。提高對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的管理能力和管理的科學(xué)性，例如適當(dāng)?shù)乩媒鹑谘苌ぞ咛岣哂芰ν瑫r(shí)保證日常經(jīng)營(yíng)的安全性，將商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)“三性”的有機(jī)結(jié)合，促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展。
（四）優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
精確識(shí)別并計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)是防線管理的首要措施。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量必須依靠先進(jìn)的理論、強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫(kù)和豐富全面的軟件系統(tǒng)，只有這樣才能精確計(jì)量商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)并對(duì)其合理定價(jià)。目前我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)大力加強(qiáng)完善經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和客戶信息搜集機(jī)制，建立各家商業(yè)銀行間相互連通完善的客戶信息管理系統(tǒng)和共享數(shù)據(jù)庫(kù)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量。同時(shí)要借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和引進(jìn)先進(jìn)的管理系統(tǒng)，加快我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理。另外還應(yīng)該調(diào)整現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債比率管理的相關(guān)比率指標(biāo)，轉(zhuǎn)變我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)代資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的認(rèn)識(shí)。
（五）完善定價(jià)機(jī)制
商業(yè)銀行在做好科學(xué)分析各種影響因素的基礎(chǔ)上，利用利率工具，將有利于商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的提升；對(duì)于不同產(chǎn)品的期限、風(fēng)險(xiǎn)等做出科學(xué)定價(jià)的基礎(chǔ)上，依據(jù)具體市場(chǎng)環(huán)境或政策適時(shí)調(diào)整定價(jià)策略；建立完善征信制度基礎(chǔ)上，針對(duì)不同客戶制定合理的客戶定價(jià)策略，根據(jù)客戶信用和帶來(lái)收益不同，進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分；針對(duì)利率的變動(dòng)科學(xué)確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的合理配置。
注釋
{1}持續(xù)期（Duration）缺口管理：指的是一種把到期日按時(shí)間和價(jià)值進(jìn)行加權(quán)的衡量方式，它考慮了所有盈利性資產(chǎn)的現(xiàn)金流入和所有負(fù)債現(xiàn)金流出的時(shí)間控制。計(jì)算公式是
其中t為各現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間，表示t期的現(xiàn)金流或利息，f為資產(chǎn)或負(fù)債的面值，n為期限，i為市場(chǎng)利率，D為持續(xù)期。
{2}資金缺口管理（Grasp Management），也叫差額管理，是在利率變動(dòng)循環(huán)時(shí)期使銀行資產(chǎn)負(fù)債利差達(dá)到最大化的一項(xiàng)戰(zhàn)略措施。其基本做法是，隨著利率的變動(dòng)，調(diào)整可變利率和固定利率的資產(chǎn)與負(fù)債組合結(jié)構(gòu)，通過(guò)改變資金缺口的大小，達(dá)到盈利最大化的目的。
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關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債管理；資金運(yùn)用；投資匹配
一、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)
由于我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司只允許經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍和保險(xiǎn)的特性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債具有如下特點(diǎn)：
(一)資金來(lái)源的廣泛性
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金主要來(lái)源于保費(fèi)和資本金。由于我國(guó)國(guó)土面積廣闊，人口眾多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，促進(jìn)了我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展，保費(fèi)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，保險(xiǎn)資金越來(lái)越多，且來(lái)源廣泛，涉及社會(huì)的各個(gè)層面。保險(xiǎn)資金不僅來(lái)自于國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)，而且大量的保險(xiǎn)資金來(lái)自于個(gè)人；從產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)資金來(lái)自于第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)。從構(gòu)成來(lái)看，保險(xiǎn)資金主要由資本金、責(zé)任準(zhǔn)備金(包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金等)、總準(zhǔn)備金、保險(xiǎn)儲(chǔ)金以及未分配盈余等構(gòu)成。
(二)資金性質(zhì)的負(fù)債性
《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》將保險(xiǎn)定義為：“保險(xiǎn)，是指投保人根據(jù)保險(xiǎn)合同約定，向保險(xiǎn)人支付保險(xiǎn)費(fèi)，保險(xiǎn)人對(duì)于合同約定的可能發(fā)生的事故，因其發(fā)生所造成的財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)賠償保險(xiǎn)金責(zé)任，或者當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、疾病或者達(dá)到合同約定的年齡、期限時(shí)承擔(dān)給付保險(xiǎn)金責(zé)任的商業(yè)保險(xiǎn)行為?！睆谋ｋU(xiǎn)的定義可以看出，保險(xiǎn)公司的資金主要是來(lái)自保費(fèi)收入，收取保費(fèi)在前，承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任在后。即保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)合同生效后，根據(jù)未來(lái)保險(xiǎn)事故發(fā)生與否，決定了是否承擔(dān)賠付責(zé)任。由此可以看出，保費(fèi)資金具有明顯的負(fù)債性特點(diǎn)。從保險(xiǎn)資金的構(gòu)成來(lái)看，除資本金和總準(zhǔn)備金外，其他都屬于負(fù)債。
(三)對(duì)外負(fù)債的短期性
從經(jīng)營(yíng)范圍可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司除工程險(xiǎn)等少數(shù)險(xiǎn)種有可能保險(xiǎn)期限較長(zhǎng)之外，其他險(xiǎn)種的保險(xiǎn)期限都不超過(guò)一年；與此同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可能的支出將在保險(xiǎn)期限內(nèi)完全明確。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的險(xiǎn)種的責(zé)任期限一般不超過(guò)一年，這就決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債大部分在一年內(nèi)，具有明顯的短期性特征。
(四)保險(xiǎn)資產(chǎn)的流動(dòng)性
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性、成本支出時(shí)間的滯后性和金額的不確定性，及負(fù)債的短期性，決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債支出的時(shí)間的不確定性。為保證保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)承擔(dān)，保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司必須保持資產(chǎn)的高流動(dòng)性，以防止債務(wù)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)“黑洞”導(dǎo)致公司無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)或破產(chǎn)。
二、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性
從以上財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的特點(diǎn)可以看出，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自于經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身，同時(shí)與保險(xiǎn)公司的自身管理水平密切相關(guān)。在當(dāng)前財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展迅速，競(jìng)爭(zhēng)程度較高的情況下，保險(xiǎn)公司內(nèi)部管理水平將直接決定公司經(jīng)營(yíng)的成敗與否。因此，保險(xiǎn)公司應(yīng)該加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力和流動(dòng)性，保證各項(xiàng)債務(wù)按時(shí)支付。
(一)資產(chǎn)負(fù)債管理的概念
資產(chǎn)負(fù)債管理，從狹義的角度理解，為針對(duì)某類負(fù)債產(chǎn)品的特點(diǎn)形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)行業(yè)務(wù)條塊上的匹配；從廣義的角度理解，資產(chǎn)負(fù)債管理屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的范疇，它從整個(gè)企業(yè)的目標(biāo)和戰(zhàn)略出發(fā)，考慮償付能力、流動(dòng)性和法律約束等外部條件為前提，以一整套完善的組織體系和技術(shù)，動(dòng)態(tài)地解決資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值匹配問(wèn)題以及企業(yè)層面的財(cái)務(wù)控制，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全性、盈利性及流動(dòng)性的實(shí)現(xiàn)。
從以上定義可以看出，資產(chǎn)負(fù)債管理是通過(guò)了解保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)而合理分析其資產(chǎn)、負(fù)債，并合理安排資產(chǎn)負(fù)債的匹配關(guān)系，以保證企業(yè)運(yùn)行的安全、提高公司的盈利能力和資金的流動(dòng)性，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。
(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要意義
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)點(diǎn)的不確定性和賠付金額的不確定性，導(dǎo)致了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債發(fā)生的時(shí)間的不確定性和支付金額的不確定性。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司利用資產(chǎn)負(fù)債管理，加強(qiáng)自身資產(chǎn)負(fù)債的管理，以合理化解這些不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度來(lái)看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的好壞，不僅取決于公司業(yè)務(wù)發(fā)展的好壞，更重要的是取決于資產(chǎn)負(fù)債管理的好壞。只有資產(chǎn)負(fù)債管理做好了，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司才能保護(hù)股東及廣大投保人的利益，才能保證國(guó)家金融的安全和社會(huì)的穩(wěn)定。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)公司、行業(yè)、社會(huì)均具有深遠(yuǎn)的意義。
1.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保護(hù)投保人(被保險(xiǎn)人)利益的需要
保險(xiǎn)，是一種風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和轉(zhuǎn)移的工具，它將投保人或被保險(xiǎn)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)人，一旦發(fā)生保險(xiǎn)合同約定的意外損失或約定事件，保險(xiǎn)人按約定補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的損失或給付相應(yīng)的保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的好壞，在一定程度上決定了投保人(被保險(xiǎn)人)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的成功與否。目前，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，承保利潤(rùn)不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損，在這種情況下，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司要想充分發(fā)揮保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的作用，就必須通過(guò)做好資產(chǎn)負(fù)債管理，提高資產(chǎn)的盈利能力，以滿足廣大投保人利益的需要。
2.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司主動(dòng)適應(yīng)保險(xiǎn)監(jiān)管的需要
近年來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)管由市場(chǎng)行為監(jiān)管逐步向償付能力監(jiān)管和市場(chǎng)行為監(jiān)管并重的方向發(fā)展，并將最終轉(zhuǎn)變?yōu)閮敻赌芰ΡO(jiān)管。償付能力的監(jiān)管，就是要求保險(xiǎn)公司有足夠的償還債務(wù)的能力，其外在表現(xiàn)為保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力高于保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求的最低償付能力，而實(shí)際償付能力等于認(rèn)可凈資產(chǎn)，認(rèn)可凈資產(chǎn)等于認(rèn)可資產(chǎn)減認(rèn)可負(fù)債。根據(jù)目前保監(jiān)會(huì)的償付能力監(jiān)管的規(guī)定，公司負(fù)債全部為認(rèn)可負(fù)債，而資產(chǎn)則根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況和變現(xiàn)能力按比例認(rèn)可，保險(xiǎn)公司要想提高認(rèn)可凈資產(chǎn)的比例，就必須在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中提高資產(chǎn)的認(rèn)可率。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可以利用資產(chǎn)負(fù)債管理，通過(guò)將資產(chǎn)配置到認(rèn)可率高的資產(chǎn)上，提高公司的實(shí)際償付能力，滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)償付能力的要求。
3.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的需要
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積累的資金主要來(lái)源是資本金和責(zé)任準(zhǔn)備金。責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為保證被保險(xiǎn)人的利益，保證未來(lái)能夠及時(shí)償付，而從保費(fèi)收入中提取的準(zhǔn)備金。由于保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，風(fēng)險(xiǎn)存在具有普遍性，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生具有不確定性，這決定了保險(xiǎn)公司賠付時(shí)間具有較大的不確定性，為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的安排帶來(lái)了較大的不確定性，提高了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司有必要通過(guò)改造管理流程，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，合理提高保險(xiǎn)資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證公司的健康運(yùn)行。
4.資產(chǎn)負(fù)債管理是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司改善保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的需要
隨著保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)主體的不斷增加，保險(xiǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)在不斷下降，甚至有的險(xiǎn)種出現(xiàn)了全
轉(zhuǎn)貼于 行業(yè)的虧損。如何合理提高公司盈利水平，已經(jīng)成為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司面臨的最大難題。這就要求財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平，合理使用和安排資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的使用效率和資產(chǎn)收益率，最大限度發(fā)揮資產(chǎn)運(yùn)用的作用，改善公司的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，提高公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和企業(yè)價(jià)值。
三、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的模式及原則
(一)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理模式的選擇
資產(chǎn)負(fù)債管理包括以負(fù)債為主導(dǎo)和以資產(chǎn)為主導(dǎo)兩種模式。以負(fù)債為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，強(qiáng)調(diào)的是從負(fù)債的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，即根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)安排資產(chǎn)的期限、結(jié)構(gòu)比例等，針對(duì)不同保險(xiǎn)產(chǎn)品的負(fù)債要求，包括期限、風(fēng)險(xiǎn)、出險(xiǎn)頻率、流動(dòng)性等的要求，制定相應(yīng)的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債模式，強(qiáng)調(diào)的是從資產(chǎn)的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，根據(jù)資金運(yùn)用的情況調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，也就是針對(duì)不同的資產(chǎn)組合，調(diào)整產(chǎn)品銷售的品種、規(guī)模等。
由于目前我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)處于快速發(fā)展的階段，每家保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度較快，保險(xiǎn)的特性決定了保險(xiǎn)公司成本具有明顯的滯后性，成本的滯后意味著資金的滯留，為保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用提供了可能。同時(shí)，由于保險(xiǎn)公司主要是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，在保險(xiǎn)處于快速發(fā)展期的我國(guó)，保險(xiǎn)公司應(yīng)更加關(guān)注主營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，原則上要求資金運(yùn)用滿足保險(xiǎn)發(fā)展和保險(xiǎn)負(fù)債的要求。因此，在目前階段，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)采取負(fù)債為主的資產(chǎn)管理模式，根據(jù)保險(xiǎn)產(chǎn)品或保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況來(lái)決定資產(chǎn)配置情況。
(二)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的原則
根據(jù)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的特點(diǎn)，充分考慮財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)、負(fù)債的實(shí)際情況，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理不僅要遵循資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則，而且要充分考慮財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)的特點(diǎn)。
1.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的基本原則
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司與其他很多公司一樣，在資產(chǎn)負(fù)債管理中必須遵循以下基本原則。
(1)總量平衡的原則。就是要求資金的來(lái)源與資金運(yùn)用在規(guī)模上的相對(duì)平衡和對(duì)稱，保持資產(chǎn)與負(fù)債總量上的相對(duì)平衡，這里要求的平衡是資產(chǎn)負(fù)債總量的動(dòng)態(tài)平衡。
(2)結(jié)構(gòu)對(duì)稱原則。結(jié)構(gòu)對(duì)稱是一種動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的相互對(duì)稱與統(tǒng)一平衡，即根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債的期限差異進(jìn)行布局，長(zhǎng)期負(fù)債用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，短期負(fù)債用于短期資產(chǎn)的投資，而短期負(fù)債中的長(zhǎng)期穩(wěn)定部分也可以用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資，并根據(jù)外部經(jīng)濟(jì)條件和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
(3)償還期對(duì)稱的原則。償還期對(duì)稱的原則又稱資產(chǎn)分配原則或速度對(duì)稱原則，其主要內(nèi)容為：資金運(yùn)用應(yīng)根據(jù)資金來(lái)源的流通速度來(lái)決定，即資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持一定程度的對(duì)稱關(guān)系，最好是能保證資產(chǎn)和負(fù)債的期限完全一致。
(4)目標(biāo)替代，總體效用平衡的原則。資產(chǎn)負(fù)債管理要求資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)安全性、流動(dòng)性和盈利性的目標(biāo)，但這三個(gè)目標(biāo)之間是相互矛盾的，安全性越高往往伴隨著盈利能力的下降，流動(dòng)性較高往往盈利能力較弱，但安全性較高。目標(biāo)替代原則是指在安全性、流動(dòng)性、盈利性三個(gè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或方針上進(jìn)行合理選擇和組合，相互替代，盡可能實(shí)現(xiàn)三者的均衡，而使總效用最優(yōu)。這里的總效用是由安全性、流動(dòng)性、盈利性三方面效用綜合構(gòu)成的。
2.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理需要考慮的特殊因素
由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)及意外健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)期限較短，保險(xiǎn)事故發(fā)生較為頻繁，使財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理方面需要考慮如下特殊因素：
(1)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司負(fù)債的特點(diǎn)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)范圍決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的負(fù)債以短期負(fù)債為主，為保證投保人(被保險(xiǎn)人)的利益，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)必須具備較高的流動(dòng)性。
(2)險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)及不同業(yè)務(wù)的現(xiàn)金凈流量。目前，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)范圍為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、短期意外險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)。在具體險(xiǎn)種上包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、車輛保險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、建工險(xiǎn)等，不同險(xiǎn)種由于保險(xiǎn)標(biāo)的和責(zé)任范圍不同，其風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率及損失可能產(chǎn)生的金額大小也不一樣，對(duì)賠付資金的需求也不同。如車輛險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)賠付資金的要求相對(duì)其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)高，因?yàn)檐囕v屬于移動(dòng)的標(biāo)的，事故發(fā)生較為頻繁，出險(xiǎn)的頻率較高，導(dǎo)致賠付的頻率也高，對(duì)資金的流動(dòng)性要求高。而普通的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的出險(xiǎn)頻率低，但由于保險(xiǎn)金額大，一旦發(fā)生保險(xiǎn)事故，要求的賠償金額大。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程中，必須充分考慮公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、險(xiǎn)種類別，以保證償付責(zé)任的及時(shí)兌現(xiàn)。
(3)公司償付能力充足率。中國(guó)保監(jiān)會(huì)通過(guò)認(rèn)可凈資產(chǎn)與要求的最低償付能力的比較結(jié)果，來(lái)判斷保險(xiǎn)公司償付能力是否充足。由于保險(xiǎn)公司在不同的發(fā)展階段，償付能力水平高低不同，對(duì)資產(chǎn)的認(rèn)可率的要求也不同，公司對(duì)資產(chǎn)的選擇也是不一樣的。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程中，要充分考慮償付能力的要求，以保證公司的償付能力能夠滿足監(jiān)管的需要。四、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)的組成及投資的重要性
從產(chǎn)業(yè)性質(zhì)來(lái)看，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司屬于金融服務(wù)企業(yè)，也就是說(shuō)保險(xiǎn)公司屬于第三產(chǎn)業(yè)，同時(shí)屬于金融企業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，具有固定資產(chǎn)占比相對(duì)小的特點(diǎn)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司也一樣，固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比也不高。同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司又屬于金融企業(yè)，金融業(yè)的特點(diǎn)決定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司積聚了大量的保費(fèi)收入，對(duì)資金運(yùn)用的要求較高。
從表1可以看出，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司投資性資產(chǎn)(銀行存款 投資)占總資產(chǎn)的比例分別為：人保60.49%，太平洋 77.32%，大地74.34%，太平65.78%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司可用于投資的資產(chǎn)所占的比重高，資金運(yùn)用的需求旺盛。資金運(yùn)用已經(jīng)成為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)同樣重要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，客觀要求保險(xiǎn)公司不斷提高資金運(yùn)用水平，加強(qiáng)投資資產(chǎn)的管理，關(guān)注其安全性、盈利性和流動(dòng)性，為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司及財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)整體實(shí)力提升做出貢獻(xiàn)。
五、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用與資產(chǎn)負(fù)債管理
目前，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)快，但由于保險(xiǎn)主體的增加，競(jìng)爭(zhēng)特別激烈，承保利潤(rùn)率在不斷下降，有的險(xiǎn)種甚至出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損；同時(shí)，保險(xiǎn)公司是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司，本身對(duì)公司實(shí)力的要求高。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司實(shí)力的提高，取決于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)用兩方面，且兩者是相互促進(jìn)的，這也是符合國(guó)際財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展規(guī)律的。在國(guó)外，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)的賠付率均接近100%，利潤(rùn)主要來(lái)自保費(fèi)資金運(yùn)用產(chǎn)生的投資收益。因此，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)加強(qiáng)資金運(yùn)用方面的研究，合理、有效地提高資金運(yùn)用的效率和效益，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金對(duì)公司的貢獻(xiàn)，提高經(jīng)濟(jì)實(shí)力。為使財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用滿足資產(chǎn)負(fù)債管理的要求，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)對(duì)公司負(fù)債進(jìn)行深入的分析，緊密聯(lián)系公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況，合理安排投資的期限、品種等。
(一)根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)配置投資的久期
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司是典型的負(fù)債經(jīng)營(yíng)的公司，且其保費(fèi)資金大部分屬于短期負(fù)債資金。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在安排投資前，應(yīng)根據(jù)保費(fèi)資金在公司總資產(chǎn)中所占的比重，合理安排投資的期限。在考慮負(fù)債資金占比的同時(shí)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)預(yù)測(cè)公司盈利能力，并根據(jù)盈利能力的不同及發(fā)展的不同階段，安排不同的投資組合和投資期限。當(dāng)預(yù)測(cè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)具有盈利能力時(shí)，意味著公司
在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中基本不會(huì)動(dòng)用資本金，公司應(yīng)將資本金配置到期限較長(zhǎng)，收益較高的投資上去；同時(shí)根據(jù)預(yù)測(cè)公司的盈利能力和現(xiàn)金凈流量，將盈利積累的資金也配置到期限較長(zhǎng)的投資中去，以提高公司的盈利能力；而將日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中需要使用的資金，配置在期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的資金上，以保證公司履行保險(xiǎn)責(zé)任的及時(shí)性。
(二)充分分析公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，根據(jù)不同產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況、出險(xiǎn)頻率配置投資
如前所述，由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品種類多，且不同種類的保險(xiǎn)產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)、出險(xiǎn)頻率及對(duì)賠付金額的要求等特點(diǎn)，因此，同一收入規(guī)模的公司對(duì)投資組合的要求差異較大。如以車險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)為主的公司，要求投資的流動(dòng)性高；以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的公司，對(duì)資金的流動(dòng)性要求相對(duì)較低，但對(duì)金額的要求可能較大，一旦保險(xiǎn)事故發(fā)生，對(duì)資金總量要求較大，要求投資的整體變現(xiàn)能力強(qiáng)。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的特點(diǎn)配置投資，合理確定投資組合及投資期限。
財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)根據(jù)大數(shù)法則的要求，充分考慮不同險(xiǎn)種的出險(xiǎn)概率和平均償付金額，合理分析單一險(xiǎn)種債務(wù)平均償還期，進(jìn)而計(jì)算出公司險(xiǎn)種所要求的整體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債的償還期，并根據(jù)償還期對(duì)稱的原則的要求，配置投資資產(chǎn)的償還期限。可以通過(guò)計(jì)算平均流動(dòng)率來(lái)判斷投資配置是否合理，平均流動(dòng)率等于資產(chǎn)的平均到期日和負(fù)債的平均到期日的比值，如果平均流動(dòng)率大于1，則表示資產(chǎn)的運(yùn)用過(guò)度，應(yīng)根據(jù)負(fù)債的具體類別，縮短投資的期限；反之，則說(shuō)明資產(chǎn)運(yùn)用不足，應(yīng)適當(dāng)提高長(zhǎng)期資產(chǎn)的比重，以保證平均流動(dòng)率維持在1的水平。但在使用平均流動(dòng)率時(shí)，最好對(duì)時(shí)間進(jìn)行分段處理，如將期限分為3個(gè)月、6個(gè)月、1年等，分段越多，計(jì)算結(jié)果的運(yùn)用越合理，資產(chǎn)期限與負(fù)債期限越匹配。
(三)根據(jù)公司不同發(fā)展階段對(duì)償付能力的要求，選擇不同認(rèn)可率的投資組合
根據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管的要求，不同資產(chǎn)的認(rèn)可比率是不一樣的，認(rèn)可比率的不同，對(duì)公司實(shí)際償付能力的影響較大。同時(shí)，由于法定的償付能力要求與公司的業(yè)務(wù)規(guī)模緊密聯(lián)系在一起，因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)發(fā)展的不同階段，對(duì)公司投資資產(chǎn)的認(rèn)可率要求也是不一樣的。如在公司業(yè)務(wù)的起步階段，由于公司資本金充足，基本不需要考慮公司資產(chǎn)的認(rèn)可率，可以只考慮流動(dòng)性、盈利能力等因素的影響去配置投資。但當(dāng)公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，資本金處于不十分充足的時(shí)候，就必須將投資配置在認(rèn)可率高的資產(chǎn)上。因此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的投資配置需要充分考慮公司的發(fā)展階段，及不同階段對(duì)償付能力的要求。
【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行 資產(chǎn)負(fù)債管理
一、引言
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利率在當(dāng)前社會(huì)發(fā)展過(guò)程中有著不可替代的作用。為了更好地優(yōu)化市場(chǎng)資源，我國(guó)對(duì)利率進(jìn)行了相關(guān)的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化改革。在利率市場(chǎng)化環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作面臨著巨大的挑戰(zhàn)。在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行只有做好資產(chǎn)負(fù)債管理工作，才能更好利用銀行資產(chǎn)，優(yōu)化資源配置，不斷提高商業(yè)銀行在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展。
二、利率市場(chǎng)化的概述
利率市場(chǎng)化指的是金融機(jī)構(gòu)以自身的資金狀況以及對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展方向?yàn)橐罁?jù)，對(duì)利率水平進(jìn)行自主調(diào)節(jié)，形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場(chǎng)利率為中介，由市場(chǎng)供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款的市場(chǎng)利率體系和機(jī)制[1]。自2014年11月22日起，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，同時(shí)結(jié)合推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整，并對(duì)基準(zhǔn)利率期限檔次作適當(dāng)簡(jiǎn)并。在當(dāng)前社會(huì)發(fā)展形勢(shì)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，為了更好地維護(hù)我國(guó)金融市場(chǎng)市場(chǎng)秩序，保障金融機(jī)構(gòu)的合法利益，實(shí)行利率市場(chǎng)化有助于提高信貸質(zhì)量，增加金融機(jī)構(gòu)獲利能力，同時(shí)還能有效地吸引閑散資金，把社會(huì)上閑散的資金合理利用起來(lái)，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
三、我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理中存在的問(wèn)題
（一）風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全
隨著我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展，資產(chǎn)負(fù)債管理已成為現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的重要方式，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理工作中，銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)等，一旦商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)給商業(yè)銀行的利益造成巨大的損失。在我國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作中，由于缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)市場(chǎng)信息的掌握不準(zhǔn)確，不能就資產(chǎn)負(fù)債管理工作中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評(píng)估，進(jìn)而影響到商業(yè)銀行的健康發(fā)展。
（二）經(jīng)營(yíng)理念和方式落后
在我國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作中，受傳統(tǒng)觀念的影響，商業(yè)銀行自主經(jīng)營(yíng)、自我約束的機(jī)制尚未建立，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)模糊。在管理方式上我國(guó)商業(yè)銀行還采用傳統(tǒng)的管理模式，進(jìn)而制約了商業(yè)銀行的發(fā)展。其次，我國(guó)商業(yè)銀行主要是以信貸業(yè)務(wù)為主，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)比較單一，并且資產(chǎn)和負(fù)債在規(guī)模、期限上都不對(duì)稱，單一的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)嚴(yán)重制約了現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展。同時(shí)，我國(guó)商業(yè)銀行由于門(mén)檻高，具備一定的壟斷性質(zhì)，隨著國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)格局的形成，我國(guó)商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型改革中與先進(jìn)國(guó)家的商業(yè)銀行相比由于經(jīng)營(yíng)理念和方式的落后，就會(huì)處于競(jìng)爭(zhēng)不利的地位。
四、利率市場(chǎng)化我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理措施
（一）完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行永恒的主題。持久保持資產(chǎn)質(zhì)量是商業(yè)銀行成功轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作中，風(fēng)險(xiǎn)是一直存在的，為了更好的促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展，有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在利率市場(chǎng)化環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行就必須堅(jiān)持不懈地抓好風(fēng)險(xiǎn)管理，建立包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的全程量化和立體的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，形成統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略、制度和文化，進(jìn)而不斷提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率，促進(jìn)商業(yè)銀行的穩(wěn)步發(fā)展[2]。
（二）轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方式
隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工作迎來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，我國(guó)商業(yè)銀行要想在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下生存下去，就必須立足市場(chǎng)，充分認(rèn)識(shí)到資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理理念和經(jīng)營(yíng)方式，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債組合，優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)[3]。首先，在利率市場(chǎng)化環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)改變高資本占用型的經(jīng)營(yíng)模式，改變過(guò)度依賴批發(fā)性信貸業(yè)務(wù)的狀況，始終把質(zhì)量作為首要，把效益作為目標(biāo)，把管理作為基礎(chǔ)，把發(fā)展和創(chuàng)新作為前進(jìn)的動(dòng)力，從而不斷提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率。其次，在利率市場(chǎng)化環(huán)境下，降低融資成本，提高負(fù)債可控性，進(jìn)而促進(jìn)商業(yè)銀行的發(fā)展。
（三）加大創(chuàng)新
隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的實(shí)行，銀行的資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性越來(lái)越強(qiáng)，利率的變動(dòng)會(huì)給銀行資產(chǎn)帶來(lái)很大的不確定性，進(jìn)而增加利率風(fēng)險(xiǎn)，為了更好地保障我國(guó)商業(yè)銀行利益，加強(qiáng)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理工作就顯得越來(lái)越越重要了。為了更好地促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展，在資產(chǎn)負(fù)債管理工作當(dāng)中，就必須立足創(chuàng)新，加大創(chuàng)新力度，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的改革[4]。同時(shí)在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)飛速發(fā)展的時(shí)代里，將商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理與互聯(lián)網(wǎng)緊密聯(lián)合，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，同時(shí)做好網(wǎng)絡(luò)安全管理工作，進(jìn)而促進(jìn)我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展。
五、結(jié)語(yǔ)
利率市場(chǎng)化為我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來(lái)了巨大的挑戰(zhàn)，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，我國(guó)商業(yè)銀行要想在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下生存下去，就必須重視資產(chǎn)負(fù)債管理工作，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)方式，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展。
參考文獻(xiàn)
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資產(chǎn)負(fù)債管理的現(xiàn)狀
在我國(guó)，隨著金融體制改革的不斷深入，國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債如何盡快地向規(guī)范的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例和風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)渡，是一個(gè)亟待研究和解決的問(wèn)題。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例和風(fēng)險(xiǎn)管理與國(guó)際慣例相比還存在較大差異，主要表現(xiàn)在：
一是資本充足率低，自有資金嚴(yán)重不足。根據(jù)巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，商業(yè)銀行的資本充足率必須達(dá)到8%的水平，但我國(guó)對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行撥入的信貸基金當(dāng)初就不是按比例撥入的，而且隨著銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，資本金沒(méi)有得到相應(yīng)補(bǔ)充，因而現(xiàn)有商業(yè)銀行資本充足率極低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于8%的水平。
二是存貸倒掛不平衡，超負(fù)荷運(yùn)行嚴(yán)重。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，信貸規(guī)模盲目擴(kuò)張，信貸收支靠拆借和占用匯差來(lái)平衡，導(dǎo)致存貸倒掛、超負(fù)荷運(yùn)行嚴(yán)重，與商業(yè)銀行存貸比例要求相差甚遠(yuǎn)。
三是資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，流動(dòng)性差。流動(dòng)性負(fù)債長(zhǎng)期資產(chǎn)化十分嚴(yán)重，流動(dòng)性資產(chǎn)與流動(dòng)性負(fù)債比例失衡，國(guó)有商業(yè)銀行在很大程度上靠借款來(lái)維持其流動(dòng)性需要。
四是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，存量板結(jié)。銀行資產(chǎn)的80%以上都是信貸資產(chǎn),且短期資產(chǎn)長(zhǎng)期化十分突出，使國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)不能滿足流動(dòng)性和多樣性要求。
五是資產(chǎn)質(zhì)量低，安全性差。逾期貸款和“兩呆”貸款比例遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)比例的標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)安全性得不到保障。
資產(chǎn)負(fù)債管理狀況產(chǎn)生的原因
從國(guó)有商業(yè)銀行內(nèi)部看，首先是自我積累機(jī)制缺失。長(zhǎng)期以來(lái),國(guó)有商業(yè)銀行的利潤(rùn)分配是金額上繳和少量留利，沒(méi)有建立起隨資產(chǎn)增長(zhǎng)而補(bǔ)充自有資金的積累機(jī)制，部分國(guó)有商業(yè)銀行多年來(lái)信貸資金未能得到應(yīng)有的補(bǔ)充，從而影響了自身的資金實(shí)力，這是目前國(guó)有商業(yè)銀行資本充足率嚴(yán)重不足的主要原因。其次是缺乏資金運(yùn)營(yíng)的約束機(jī)制。存貸不講來(lái)源，期限不講對(duì)稱，盲目擴(kuò)張信貸，爭(zhēng)規(guī)模上項(xiàng)目，不管期限長(zhǎng)短和風(fēng)險(xiǎn)收益，這是造成國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)存量板結(jié)，超負(fù)荷運(yùn)行的根本原因。再次是缺乏經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)消化機(jī)制。呆賬準(zhǔn)備金的提取和使用未能充分考慮自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提取比例過(guò)低，且未能真正消化資產(chǎn)壞賬，使國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)有增無(wú)減。
從國(guó)家宏觀金融運(yùn)作看，由于金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，市場(chǎng)金融調(diào)控采取剛性辦法且松緊無(wú)常，使國(guó)有商業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)缺乏主動(dòng)性，在調(diào)控中處于被動(dòng)狀態(tài)，從而給國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)帶來(lái)巨大的負(fù)效應(yīng)。由于金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，在資產(chǎn)的流動(dòng)性方面缺乏必要的第二準(zhǔn)備金,如短期證券投資，短期拆放，短期票據(jù)貼現(xiàn)等。而中央銀行對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行采取規(guī)模控制辦法，調(diào)控時(shí)緊時(shí)松：松時(shí)敞口供應(yīng)，國(guó)有商業(yè)銀行千方百計(jì)擴(kuò)張規(guī)模，形成許多無(wú)效貸款；緊時(shí)“一刀切”，國(guó)有商業(yè)銀行只得犧牲好的企業(yè)壓縮貸款規(guī)模，這使得好的差的企業(yè)都不能搞活。中央銀行這種剛性控制使國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量每況愈下。
從社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，主要是政府職能轉(zhuǎn)換不到位,企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)制約,政府直接干擾金融，企業(yè)吃信貸資金的“大鍋飯”等，使得國(guó)有商業(yè)銀行無(wú)法按照信貸資金的“三性”原則來(lái)運(yùn)轉(zhuǎn)。
幾點(diǎn)建議
我國(guó)商業(yè)銀行目前應(yīng)該在以下三個(gè)方面著重開(kāi)展工作：
構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債管理的工具體系。政府有關(guān)部門(mén)要大力推進(jìn)金融市場(chǎng)改革，開(kāi)展金融創(chuàng)新，在加快利率市場(chǎng)化改革、匯率制度改革、資本市場(chǎng)改革的基礎(chǔ)上，及時(shí)推出債券、拆放同業(yè)、回購(gòu)融資、利率及匯率期權(quán)期貨、掉期等金融工具，為商業(yè)銀行提供資產(chǎn)管理工具、負(fù)債管理工具、流動(dòng)性管理工具以及風(fēng)險(xiǎn)管理工具，拓展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)空間，全面提升商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平。
關(guān)鍵詞：內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)；FTP；利率市場(chǎng)化
中圖分類號(hào)：F830.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）10-0-01
一、商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系簡(jiǎn)介
美洲銀行從上個(gè)世紀(jì)八十年代，開(kāi)始探索FTP全額計(jì)價(jià)模式。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，F(xiàn)TP已經(jīng)成為現(xiàn)代商業(yè)銀行必不可少的經(jīng)營(yíng)管理工具之一。FTP定價(jià)的模式也從最初的單一資金池、多資金池，發(fā)展到精確的期限匹配模式。FTP定價(jià)的方法也隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)品的發(fā)展，提供了期限法、現(xiàn)金流法、指定利率等多種選擇。
（一）FTP的含義及運(yùn)行機(jī)制
FTP是指商業(yè)銀行內(nèi)部資金中心與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位按照一定規(guī)則有償轉(zhuǎn)移資金，以達(dá)到核算業(yè)務(wù)資金成本、資金價(jià)值、集中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理目的的一種內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理模式。FTP體系通過(guò)資金中心的“蓄水池”，從資金提供方買入資金，為資金需求方提供資金，并在資金轉(zhuǎn)移過(guò)程中，為資金收支分別計(jì)價(jià)，從而實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部資金流動(dòng)的價(jià)格計(jì)量。通過(guò)全行統(tǒng)一的資金管理，實(shí)現(xiàn)了資源的優(yōu)化配置和利率的集中管理。當(dāng)資金出現(xiàn)盈余或者不足時(shí)，資金中心通過(guò)融資或者投資實(shí)現(xiàn)全行資金的平衡，當(dāng)利率波動(dòng)劇烈時(shí)，資金中心通過(guò)對(duì)沖交易，實(shí)現(xiàn)收益的鎖定，提高了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理和利潤(rùn)管理的能力。
（二）建立FTP的重要意義
FTP體系通過(guò)將各分支機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)敞口集中到全行統(tǒng)一的資金中心，并依托利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的集中管理以及風(fēng)險(xiǎn)成本的精確計(jì)量；通過(guò)全行資產(chǎn)負(fù)債表上各個(gè)項(xiàng)目資金成分和資金收益的準(zhǔn)確把控，有效引導(dǎo)各分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展方向，實(shí)現(xiàn)全行戰(zhàn)略的落地和全行業(yè)務(wù)質(zhì)量、效益和規(guī)模的均衡發(fā)展，推動(dòng)整體資產(chǎn)負(fù)債管理水平的提高；通過(guò)科學(xué)計(jì)量細(xì)分維度下各創(chuàng)利主體的利潤(rùn)貢獻(xiàn)度情況；在FTP體系引導(dǎo)下，商業(yè)銀行產(chǎn)品定價(jià)必須區(qū)分內(nèi)部資金流動(dòng)的資金成本和資金價(jià)值，并依托風(fēng)險(xiǎn)成本計(jì)量體系和運(yùn)營(yíng)成本分?jǐn)傮w系，精確計(jì)量每筆業(yè)務(wù)的各項(xiàng)成本和費(fèi)用，最終確定產(chǎn)品的合理定價(jià)。
二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行FTP的影響
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，商業(yè)銀行必然要面對(duì)：存款利率上升、利差收窄，利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇，以及收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等問(wèn)題。隨著我國(guó)金融體制改革的深入，利率市場(chǎng)化改革的加快，各商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)者都需要客觀面對(duì)這些問(wèn)題，作為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理普遍使用的FTP體系面臨前著所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
利率市場(chǎng)化改革中所帶來(lái)的存款利率上升、利差收窄問(wèn)題，要求商業(yè)銀行提高資產(chǎn)負(fù)債管理和產(chǎn)品定價(jià)的能力。國(guó)際利率市場(chǎng)化改革的經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化后，存貸款利率均會(huì)出現(xiàn)較大幅度的上升，但由于銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇，存款利率上升的幅度總體大于貸款利率上升的幅度，導(dǎo)致存貸款利差的收窄，比如美國(guó)1986-1990年存款利率市場(chǎng)化改革中，存貸利差從2.17%降為1.63%，減少54個(gè)基點(diǎn)，日本平均存貸利差由1984年的3.15%下降到1984年的2.33%，減少了82個(gè)基點(diǎn)，其他國(guó)家利率市場(chǎng)化改革中都出現(xiàn)類似的利差的收縮。我國(guó)銀行業(yè)80%的收入來(lái)自利差，利差收窄將導(dǎo)致銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的惡化，銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升。
（二）利率風(fēng)險(xiǎn)
利率市場(chǎng)化賦予商業(yè)銀行自主定價(jià)權(quán)，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將從資金類業(yè)務(wù)覆蓋到存貸款業(yè)務(wù)，要求商業(yè)銀行加強(qiáng)基差、重定價(jià)、選擇權(quán)、收益率曲線等利率風(fēng)險(xiǎn)管理，提高內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系在利率風(fēng)險(xiǎn)集中管理、內(nèi)部收益率曲線構(gòu)建方面的重要作用，并積極運(yùn)用利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量工具，量化利率風(fēng)險(xiǎn)敞口和成本，避免利率長(zhǎng)短期波動(dòng)中帶來(lái)的利差損失。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，利率風(fēng)險(xiǎn)的加劇和累積將對(duì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)造成致命性打擊。以美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)為例，由于其90%以上的資產(chǎn)頭寸為15年以上固定利率中長(zhǎng)期住房抵押貸款，而負(fù)債則為期限短和存取自由的儲(chǔ)蓄存款，存在嚴(yán)重的“短存長(zhǎng)貸”重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，隨著美國(guó)利率市場(chǎng)化中存款利率的大幅上升，其利率敏感度越來(lái)越低，最終導(dǎo)致1/3的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)倒閉。
目前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)取得一定進(jìn)展，但商業(yè)銀行的存款貸利率基本還是參照人民銀行公布的各期限存貸基準(zhǔn)利率確定，存貸利差同質(zhì)性高。自2002年以來(lái)，人民銀行利率調(diào)整的周期平均為2.4個(gè)月，但利率完全市場(chǎng)化后，利率波動(dòng)頻率將加快，幅度將加大，不同銀行間的利率將出現(xiàn)較大差異，存貸款市場(chǎng)利率對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、資金供求等因素反應(yīng)更為敏感，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的傳導(dǎo)性加強(qiáng)，銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)也將快速上升，那些資產(chǎn)負(fù)債利率敏感性錯(cuò)配嚴(yán)重的銀行將遭受損失，甚至破產(chǎn)。
（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
利率市場(chǎng)化改革中，金融市場(chǎng)的傳導(dǎo)性加強(qiáng)，社會(huì)資金往來(lái)頻繁，造成商業(yè)銀行流動(dòng)性趨緊，要求商業(yè)銀行在FTP體系中加強(qiáng)流動(dòng)性集中管理，確保充足的支付能力。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中資產(chǎn)負(fù)債管理不慎，將導(dǎo)致嚴(yán)重流動(dòng)性危機(jī)。以發(fā)生在美國(guó)利率市場(chǎng)化期間的伊利諾伊大陸銀行流動(dòng)性危機(jī)為例，20世紀(jì)80年代初，該行以低利率政策迅速擴(kuò)大信貸規(guī)模，資金來(lái)源主要依靠出售短期可轉(zhuǎn)讓大額定期存單（CDs）、吸收歐洲美元和工商企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)的隔夜存款，幾乎沒(méi)有穩(wěn)定的核心存款，但由于其在寶恩廣場(chǎng)銀行的不良貸款問(wèn)題引發(fā)公眾擠兌，最終被聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司接管。
隨著利率市場(chǎng)化的深入，商業(yè)銀行為吸收存款會(huì)展開(kāi)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，利用各自在網(wǎng)點(diǎn)、產(chǎn)品、品牌和資金等比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)行利率價(jià)格戰(zhàn)，從而抬高存款利率，導(dǎo)致資金在金融市場(chǎng)間頻繁的流動(dòng)，使得那些吸儲(chǔ)能力較弱的銀行資金流失，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升。為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)調(diào)整內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)價(jià)，提升資產(chǎn)負(fù)債管理能力，積極拓展貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的融資能力、以及同業(yè)合作機(jī)制，提升其主動(dòng)負(fù)債管理水平。
三、商業(yè)銀行應(yīng)采取的措施
利率市場(chǎng)化改革中伴隨的利差收窄、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，都是對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理能力的挑戰(zhàn)，而資產(chǎn)負(fù)債管理能力也是銀行競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)，為此銀行應(yīng)不斷擴(kuò)大內(nèi)FTP體系的應(yīng)用范圍，強(qiáng)化管理機(jī)制，充分發(fā)揮FTP體系在利率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)集中管理、提高定價(jià)能力、資源配置、利潤(rùn)管理等方面的重要作用。
（一）優(yōu)化FTP定價(jià)模式和方法
利率市場(chǎng)化改革中，貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性加強(qiáng)，市場(chǎng)資金流動(dòng)加速，利率波動(dòng)頻率加快，幅度加大，依靠我國(guó)商業(yè)銀行目前多數(shù)采用的資金池定價(jià)模式和歷史平均成本法制定轉(zhuǎn)移定價(jià)，將無(wú)法讓外部市場(chǎng)價(jià)格快速的傳遞到銀行內(nèi)部，或者說(shuō)內(nèi)部收益率曲線缺乏敏感性，造成資金使用效率的降低和潛在風(fēng)險(xiǎn)的累積。為此，商業(yè)銀行應(yīng)積極優(yōu)化FTP定價(jià)模式和方法，在各類市場(chǎng)的定價(jià)體系中引入更為完善的以市場(chǎng)利率曲線為基準(zhǔn)的期限匹配模式進(jìn)行內(nèi)部收益率曲線的構(gòu)建，區(qū)分存量和增量業(yè)務(wù)，并根據(jù)業(yè)務(wù)的重定價(jià)期限特征、現(xiàn)金流特征等，綜合運(yùn)用重定價(jià)、現(xiàn)金流、指定利率等定價(jià)方法，提高內(nèi)部資金定價(jià)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，準(zhǔn)確引導(dǎo)全行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)全行資產(chǎn)負(fù)債管理水平的提升，以及資金運(yùn)用和資金來(lái)源各部門(mén)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)穩(wěn)定性的提升。
（二）實(shí)現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的集中管理
隨著利率市場(chǎng)化過(guò)程中利率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的加劇，商業(yè)銀行應(yīng)從差額資金定價(jià)轉(zhuǎn)向全額資金轉(zhuǎn)移定價(jià)管理模式，分支機(jī)構(gòu)集中營(yíng)銷和信用風(fēng)險(xiǎn)管理，不再負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，利率和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)在每筆業(yè)務(wù)發(fā)生后便通過(guò)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)集中轉(zhuǎn)移至總行資金中心，對(duì)于分支機(jī)構(gòu)而言，每筆交易在其剩余期限內(nèi)凈利差被鎖定，自身只需承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于資金中心而言，通過(guò)全行層面的資金統(tǒng)籌和專業(yè)化管理，實(shí)現(xiàn)整體資產(chǎn)負(fù)債組合的優(yōu)化，既可以提高了資金管理的效率，還有效減少了風(fēng)險(xiǎn)敞口和損失。
（三）依托FTP提高產(chǎn)品定價(jià)能力
隨著利率市場(chǎng)化過(guò)程中基準(zhǔn)利率的形成，商業(yè)銀行應(yīng)全面引入市場(chǎng)基準(zhǔn)利率加減點(diǎn)差的定價(jià)模式，優(yōu)化內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格定價(jià)方式，通過(guò)對(duì)資金成本、資本成本、風(fēng)險(xiǎn)成本、運(yùn)營(yíng)成本的準(zhǔn)確計(jì)量，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品定價(jià)能力的提高?；鶞?zhǔn)利率加減點(diǎn)差的定價(jià)方式是實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資金機(jī)會(huì)成本或機(jī)會(huì)收益內(nèi)部傳導(dǎo)的最佳方式。其中的基準(zhǔn)利率可以采用法定存貸款利率、同業(yè)拆借利率Shibor，利率調(diào)期利率，國(guó)債收益率等具有獨(dú)立、零風(fēng)險(xiǎn)、聯(lián)動(dòng)、穩(wěn)定以及權(quán)威五大特點(diǎn)的市場(chǎng)利率；點(diǎn)差則根據(jù)內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)導(dǎo)向、流動(dòng)性、選擇權(quán)、匯率以及外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等因素計(jì)量。
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一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用與償付能力的關(guān)系
保險(xiǎn)公司實(shí)際償付能力的大小實(shí)際反映了公司的資本實(shí)力以及經(jīng)營(yíng)效益情況。從根本上看,保險(xiǎn)公司一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的績(jī)效都將最終影響其償付能力。
(一)保險(xiǎn)資金運(yùn)用對(duì)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)效益的影響
保險(xiǎn)投資對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益具有決定意義。從世界各國(guó)的情況看,承保利潤(rùn)都有下降趨勢(shì),保險(xiǎn)公司的效益主要靠投資收益來(lái)彌補(bǔ)。
高效的保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益,還可以促使保險(xiǎn)費(fèi)率的下降,從而提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。孤立地看,保險(xiǎn)費(fèi)率下降,似乎會(huì)削弱保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的積累,進(jìn)而不利于保險(xiǎn)補(bǔ)償或給付的實(shí)現(xiàn)。但系統(tǒng)地看,在保險(xiǎn)費(fèi)率下降,其余條件不變的情況下,保險(xiǎn)需求的興旺、投保人數(shù)的增加,促進(jìn)了經(jīng)營(yíng)的規(guī)?；?從而在整體和總量上,較之于費(fèi)率高時(shí)的情形更有利,大數(shù)法則的作用發(fā)揮更出色,更加強(qiáng)了經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。從保險(xiǎn)基金的規(guī)?？?隨著投保人群的增加,保險(xiǎn)基金規(guī)模不斷擴(kuò)大,保險(xiǎn)可運(yùn)用資金更有保證,使保險(xiǎn)資金運(yùn)用進(jìn)入新的循環(huán),相應(yīng)地帶來(lái)更多的投資回報(bào),這一良性過(guò)程,使保險(xiǎn)資金對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性具有積極的意義。
良好的保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益,還可以壯大保險(xiǎn)公司償付能力。這是因?yàn)?隨著資金收益的增加、利潤(rùn)基數(shù)的擴(kuò)大,稅后利潤(rùn)固定比例的公積金計(jì)提也會(huì)不斷擴(kuò)大,所以資金運(yùn)用收益是保險(xiǎn)公積金積累的間接的重要來(lái)源,這也就為保險(xiǎn)公司償付能力的壯大提供了資金準(zhǔn)備。
(二)保險(xiǎn)資金運(yùn)用對(duì)資本金的影響
在公司發(fā)展的前期,資本金是公司償付能力高低的體現(xiàn),是公司開(kāi)設(shè)分公司拓展業(yè)務(wù)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的資金保障。我們?cè)谡務(wù)搩敻赌芰r(shí),往往注意的是償付能力充足率是否大于100%,而對(duì)于償付能力充足率的合適比率缺少分析。顯然,該比例并非越高越好,任何資金都有成本,保費(fèi)收入可以用其產(chǎn)品預(yù)定利率來(lái)估計(jì)其資金成本,資本金的資金成本則是股東要求的投資回報(bào)率。資本金超出最低償付能力額度的部分為自由資產(chǎn),這部分資本可以承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn),要求投資收益率更高的資產(chǎn)來(lái)滿足實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和股東權(quán)益最大化的目的。如果不能解決這部分自由資本的投資問(wèn)題,資本的增長(zhǎng)會(huì)給保險(xiǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)更大的壓力。
二、我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀及面臨的問(wèn)題
(一)我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管政策回顧
我國(guó)在1987年以前,保險(xiǎn)資金基本用于銀行存款。在1987~1995年間,由于幾乎對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用無(wú)任何限制,因此保險(xiǎn)公司多進(jìn)行股市投資、借貸等業(yè)務(wù),造成大量的投資損失與壞帳。1995年《保險(xiǎn)法》頒布實(shí)施以后,遵循安全性原則,我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管方式屬于嚴(yán)格型監(jiān)管,投資限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。近年來(lái),為了適應(yīng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的迅速發(fā)展,在以上投資渠道的基礎(chǔ)上,允許保險(xiǎn)資金可以通過(guò)購(gòu)買部分證券投資基金間接進(jìn)入證券市場(chǎng)。同時(shí),允許保險(xiǎn)公司進(jìn)入全國(guó)銀行同業(yè)拆借市場(chǎng),從事債券買賣業(yè)務(wù)?！侗ｋU(xiǎn)法》修改后,盡管放松了保險(xiǎn)資金對(duì)企業(yè)的投資,并且在其他資金運(yùn)用方面留下了一定的空間,但總體而言,其開(kāi)放程度遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到令業(yè)界滿意的地步。
(二)當(dāng)前保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在的主要問(wèn)題
當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)存在的主要問(wèn)題是利差損問(wèn)題,而這給保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用帶來(lái)了巨大的壓力。經(jīng)過(guò)連續(xù)7次降息后,我國(guó)的銀行存款年利率水平已從原來(lái)的10.8%下降到現(xiàn)在的1.98%,保險(xiǎn)公司以高利率8.5%~8.8%承保的大量保單所帶來(lái)的利差損極有可能隨著時(shí)間的推移而進(jìn)一步加大。在巨大的利差損壓力下,各保險(xiǎn)公司必然要想盡辦法來(lái)獲得更高的收益率,一方面減少利差損,另一方面吸引更多的保費(fèi)收入,用費(fèi)差益來(lái)彌補(bǔ)利差損。
然而,保險(xiǎn)公司的投資收益率受市場(chǎng)宏觀環(huán)境的影響。根據(jù)無(wú)套利理論,風(fēng)險(xiǎn)和收益之間存在一定的關(guān)系,由于銀行存款、國(guó)債、金融債風(fēng)險(xiǎn)小,對(duì)應(yīng)的收益率也小。盡管投資于證券投資基金存在較高的風(fēng)險(xiǎn),但是相比于債券市場(chǎng)和銀行存款市場(chǎng),自1996年至2000年其收益率明顯偏高,因此,為了獲得更高的投資收益率,保險(xiǎn)公司一般都用足15%的額度。但這樣,無(wú)形中也加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。由于2002年資本市場(chǎng)走勢(shì)很差,也使保險(xiǎn)公司在證券投資基金上損失慘重?？傮w而言,2002年國(guó)債收益率維持在2.35%~3.5%之間,短期資金回報(bào)率下跌到1.9%左右,長(zhǎng)期協(xié)議存款也會(huì)受到影響,估計(jì)收益水平在3.50%~4%之間波動(dòng)。這樣的收益水平,顯然無(wú)法起到彌補(bǔ)利差損的作用。
三、資產(chǎn)負(fù)債管理與保險(xiǎn)資金運(yùn)用
在上述情況下,開(kāi)放保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道成為業(yè)內(nèi)和學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。在兼顧投保人利益和保險(xiǎn)公司利益的前提下,有條件地開(kāi)放保險(xiǎn)投資渠道,已成為監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的重點(diǎn)。
(一)從產(chǎn)品的角度看投資問(wèn)題
根據(jù)業(yè)務(wù)來(lái)源的不同,壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)一般可分為四種類型:(1)由壽險(xiǎn)公司擔(dān)保投資回報(bào)的資金;(2)壽險(xiǎn)公司和客戶共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資金;(3)完全由客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的資金;(4)客戶利益與金融指數(shù)或物價(jià)指數(shù)掛鉤的資金。以上四類資金分別對(duì)應(yīng)著傳統(tǒng)不分紅產(chǎn)品、傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品、投資連結(jié)產(chǎn)品和指數(shù)連結(jié)等不同類型的產(chǎn)品。相應(yīng)地,其投資的渠道和方式也應(yīng)有所不同。
1.傳統(tǒng)產(chǎn)品的全部風(fēng)險(xiǎn)由保險(xiǎn)公司承擔(dān),產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的全部盈余也由保險(xiǎn)公司享有。但是在這樣的制度安排下,預(yù)定利率過(guò)高可能導(dǎo)致保險(xiǎn)公司蒙受利差損風(fēng)險(xiǎn),而預(yù)定利率過(guò)低則導(dǎo)致客戶在通脹環(huán)境下解約,因此不能適應(yīng)未來(lái)市場(chǎng)利率的波動(dòng)。這部分資金應(yīng)投資于風(fēng)險(xiǎn)小的資產(chǎn),如國(guó)債、信用高的中央企業(yè)債、金融債。
2.投資連結(jié)產(chǎn)品是在銀行存款利率下降,壽險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率不超過(guò)2.5%的背景下推出的,目的在于實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的雙贏。然而投連產(chǎn)品一投入市場(chǎng)就遇到了股市的劇烈波動(dòng),特別是2002年延續(xù)一年的熊市。從實(shí)際效果上看,并沒(méi)有起到預(yù)期的由保單持有人獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的效果。這里既有我國(guó)資本市場(chǎng)、投資客戶不成熟的原因,也有保險(xiǎn)公司銷售和管理風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際控制能力不足的原因。
3.分紅產(chǎn)品則介于傳統(tǒng)產(chǎn)品和投資連結(jié)產(chǎn)品之間,保險(xiǎn)公司在承擔(dān)保底利率風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,與保單持有人按一定比例分享產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的盈余。它與其它金融產(chǎn)品最大的區(qū)別在于通過(guò)對(duì)資產(chǎn)份額進(jìn)行一定程度的平滑處理,保證保單持有人在保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí),所得到的保險(xiǎn)利益不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)和公司經(jīng)營(yíng)情況的波動(dòng)而遭受損失,對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)具有調(diào)劑作用。好的分紅產(chǎn)品既要讓客戶從資本市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)中獲利,又要避免資本市場(chǎng)短期波動(dòng)對(duì)保單持有人帶來(lái)的損害。分紅產(chǎn)品具有非常明顯的保單持有人與保險(xiǎn)公司之間的合作特征,同時(shí)由于保險(xiǎn)公司在紅利來(lái)源、紅利分配方式和比例、分紅保險(xiǎn)資產(chǎn)組合選擇等方面均有一定的靈活度,因此,比較適應(yīng)未來(lái)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化,特別是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政策調(diào)整。對(duì)于分紅產(chǎn)品擔(dān)保利率部分所對(duì)應(yīng)的法定準(zhǔn)備金,與傳統(tǒng)保險(xiǎn)類似,其準(zhǔn)備金的投資運(yùn)用方式必須穩(wěn)健、保守,一般以存款和債券為主,因此,預(yù)期的投資收益率較低。相反,終了紅利來(lái)自紅利風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金(即未分配盈余),而紅利風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不是法定準(zhǔn)備金的組成部分。與傳統(tǒng)保險(xiǎn)不同,紅利風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的投資運(yùn)用方式可以偏向激進(jìn),一般以證券基金等權(quán)益性資產(chǎn)為主,因此,預(yù)期的投資收益率較高。所以,紅利分配政策選擇實(shí)際上形成了分紅保險(xiǎn)資金投資策略的基礎(chǔ)框架,對(duì)紅利最重要的來(lái)源——利差損益具有決定性的約束。不同的分紅策略所對(duì)應(yīng)的投資策略也有所不同,如美國(guó)分紅保險(xiǎn)受股權(quán)投資的限制一般采用現(xiàn)金分紅方式,一般賬戶下的主要資產(chǎn)為債權(quán)而非股權(quán);而英國(guó)采用增加保額的分紅方式,壽險(xiǎn)資金可以在債權(quán)和股權(quán)之間靈活配置。
(二)資產(chǎn)負(fù)債管理的引出
“資產(chǎn)負(fù)債管理”主要起源于利率自由化之后利率波動(dòng)所引發(fā)利率風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。在上個(gè)世紀(jì)80年代后期,如美、日等保險(xiǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家,均發(fā)生數(shù)家大型保險(xiǎn)公司因?yàn)闆](méi)有適當(dāng)?shù)墓芾砝曙L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致破產(chǎn)的情況。為了反映承保利率所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),監(jiān)管機(jī)關(guān)開(kāi)始要求保險(xiǎn)公司提供基本的年度分析,以檢驗(yàn)其利率風(fēng)險(xiǎn)管理。同時(shí)保險(xiǎn)產(chǎn)、學(xué)界也意識(shí)到利率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,因此發(fā)展利率風(fēng)險(xiǎn)管理的工具成了相當(dāng)重要的議題,其發(fā)展也遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)初保險(xiǎn)監(jiān)管部門(mén)所要求的標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)業(yè)開(kāi)始整合利率風(fēng)險(xiǎn)以外的問(wèn)題,包括承保問(wèn)題、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題等等。最后,資產(chǎn)負(fù)債管理作為衡量產(chǎn)品相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)的一種重要管理工具,也漸漸地被一般保險(xiǎn)公司所采用。因此,資產(chǎn)負(fù)債管理的引出實(shí)際上是保險(xiǎn)業(yè)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同努力的結(jié)果。
在過(guò)去,壽險(xiǎn)公司分別對(duì)資產(chǎn)面配置管理追求高報(bào)酬率,對(duì)負(fù)債面作規(guī)劃安排以降低成本。而資產(chǎn)負(fù)債管理所要處理的問(wèn)題,主要是從“公司整體”的觀點(diǎn)來(lái)決定公司的財(cái)務(wù)目標(biāo),通過(guò)同時(shí)整合資產(chǎn)面與負(fù)債面的風(fēng)險(xiǎn)特性,決定適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)策略。換句話說(shuō),資產(chǎn)面的資產(chǎn)配置,必須與其負(fù)債面的商品策略相關(guān)且一致。對(duì)投資的評(píng)定也不再是簡(jiǎn)單地將投資收益率作為單一的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)不同性質(zhì)(指公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小)的負(fù)債資金和公司自有資金投資策略加以區(qū)別,這些區(qū)別包括資產(chǎn)的配置、再保險(xiǎn)的安排、稅務(wù)等方面。
(三)資產(chǎn)負(fù)債管理對(duì)我
為了對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和監(jiān)管，同時(shí)也為了規(guī)范不同國(guó)家的銀行之間同等運(yùn)作的需要，1987年12月巴塞爾委員會(huì)通過(guò)了《統(tǒng)一資本計(jì)量與資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議》，即著名的《巴塞爾協(xié)議》，標(biāo)志著西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論完善與統(tǒng)一?！栋腿麪枀f(xié)議》的目的：一是通過(guò)協(xié)調(diào)統(tǒng)一各國(guó)對(duì)銀行資本，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及資本充足率標(biāo)準(zhǔn)的界定，促使世界金融穩(wěn)定；二是要求銀行為保證充足的流動(dòng)性管理其資產(chǎn)，負(fù)債和表外合同，將銀行的資本要求同其活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，包括表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)地聯(lián)系起來(lái)，從而加強(qiáng)表外風(fēng)險(xiǎn)的管理。
從商業(yè)銀行流動(dòng)性管理策略及其理論的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行流動(dòng)性管理的重點(diǎn)隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到負(fù)債，又從負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)資產(chǎn)與負(fù)債的綜合管理，而在金融創(chuàng)新相當(dāng)活躍的今天，僅僅考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的管理已經(jīng)顯得不夠了，因?yàn)楦鞣N金融衍生品的出現(xiàn)使商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)量大增，有的甚至已超過(guò)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)量的比重，成為商業(yè)銀行收入的主要來(lái)源，從而誕生了資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理理論，形成了相應(yīng)的策略。
國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策研究
國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策研究
從商業(yè)銀行個(gè)體看，加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策主要有以下認(rèn)識(shí)：一是提高對(duì)流動(dòng)性管理重要性的認(rèn)識(shí)。二是做好流動(dòng)性需求預(yù)測(cè)和分析，建立適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性衡量指標(biāo)體系和有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。商業(yè)銀行流動(dòng)性需求的預(yù)測(cè)，除一般歷史趨勢(shì)外，需要重點(diǎn)考慮的是季節(jié)影響因素，周期影響因素及國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素等。三是加強(qiáng)資產(chǎn)和負(fù)債管理，增強(qiáng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和及時(shí)獲取資金的負(fù)債能力，提高資本充足率，減少不良資產(chǎn)。流動(dòng)性管理的實(shí)質(zhì)是分析和確定一定時(shí)期存款和貸款流動(dòng)性需求，據(jù)此通過(guò)資產(chǎn)和負(fù)債管理合理安排資產(chǎn)，調(diào)度資金提供流動(dòng)性供給，最終實(shí)現(xiàn)兩者平衡的一系列方法和思路。四是改進(jìn)流動(dòng)性管理的技術(shù)和手段。制定流動(dòng)性策略時(shí)要從內(nèi)外兩方面把握：管理技術(shù)上，選擇流動(dòng)性缺口為主要管理方式；管理方法運(yùn)用上，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債期限的劃分和測(cè)算資金供需時(shí)，注意外部環(huán)境變化，預(yù)估外部市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)銀行資金流動(dòng)和價(jià)格的影響；對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，外部市場(chǎng)變化是動(dòng)態(tài)平衡的重要因素。五是積極推進(jìn)資產(chǎn)證券化，積極發(fā)行中長(zhǎng)期金融債券或大面額可交易存單，并將其作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債期限比配的重要手段。六是通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新增加流動(dòng)性。如積極發(fā)展零售批發(fā)業(yè)務(wù)，拓展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)建立以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金運(yùn)用邊際效益。
由于我國(guó)商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來(lái)治理機(jī)制的不健全，不良貸款率高企，近年來(lái)積累了大量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這也是學(xué)術(shù)界長(zhǎng)期關(guān)注的問(wèn)題，并形成豐富的研究成果：隨著銀行股份制改革的推動(dòng)，銀行剝離了大部分不良資產(chǎn)，對(duì)商業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的討論也有所減少，不過(guò)值得警惕的是，雖然目前總體上存在著流動(dòng)性過(guò)剩，但商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響因素仍未完全消除，銀行內(nèi)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的成熟才是關(guān)鍵。即使在當(dāng)前流動(dòng)性過(guò)剩的大環(huán)境下，流動(dòng)性短期來(lái)看可能并不像市場(chǎng)普遍認(rèn)為的那樣充裕。如果受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境中某一事件的觸發(fā)，則流動(dòng)性的轉(zhuǎn)換可能在很短時(shí)間內(nèi)就可以完成，最近美國(guó)的次級(jí)債危機(jī)正是我們值得重視的借鑒，在銀行流動(dòng)性過(guò)剩與不足之間轉(zhuǎn)換，可能蘊(yùn)藏著真正的流動(dòng)性危機(jī)，因此，對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究仍需要學(xué)者進(jìn)行持續(xù)的跟蹤研究。
商業(yè)銀行角度的流動(dòng)性過(guò)剩研究
近兩年來(lái)，伴隨著宏觀環(huán)境流動(dòng)性過(guò)剩，商業(yè)銀行體系內(nèi)部的流動(dòng)性過(guò)剩也愈加明顯，不少學(xué)者開(kāi)始將商業(yè)銀行內(nèi)部的流動(dòng)性與宏觀經(jīng)濟(jì)中的流動(dòng)性聯(lián)系起來(lái)，從微觀角度反思提高對(duì)宏觀的認(rèn)識(shí)。
有學(xué)者認(rèn)為商業(yè)銀行作用的貨幣乘數(shù)的擴(kuò)大是流動(dòng)性過(guò)剩的主要推動(dòng)因素。主要在以下幾個(gè)方面：一是商業(yè)銀行兩次不良資產(chǎn)的剝離，資產(chǎn)流動(dòng)性明顯增強(qiáng)，保持較少的超額儲(chǔ)備比例仍能維持正常的經(jīng)營(yíng)。二是金融市場(chǎng)的深化、央行票據(jù)的大量發(fā)行，商業(yè)銀行積累了大量變現(xiàn)能力極強(qiáng)的非信貸資產(chǎn)，進(jìn)一步提高了其資產(chǎn)的流動(dòng)性。三是人民銀行大額支付體系開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)，各銀行資金清算效率明顯提高，為滿足清算需求需保持的最低超額儲(chǔ)備規(guī)模明顯下降。四是商業(yè)銀行改制上市后，資產(chǎn)擴(kuò)張的>中動(dòng)和創(chuàng)造信用的能力明顯增強(qiáng)，對(duì)所持超額儲(chǔ)備比例要求逐漸下降。四項(xiàng)因素共同促使商業(yè)銀行降低超額儲(chǔ)備比率，提高貨幣乘數(shù)，必然推動(dòng)貨幣供應(yīng)的增多。即使基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)速度在放慢，但是由于放慢的速度比不上貨幣乘數(shù)相應(yīng)提高的速度，仍會(huì)出現(xiàn)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)偏快。
銀行的經(jīng)營(yíng)方式也促進(jìn)了流動(dòng)性的創(chuàng)造，在利率尚未完全市場(chǎng)化的情況下，我國(guó)的商業(yè)銀行很難自主運(yùn)用調(diào)整存款利率的手段來(lái)控制儲(chǔ)戶的儲(chǔ)蓄沖動(dòng)，更不拒絕儲(chǔ)戶的儲(chǔ)蓄要求，只能放任資金的不斷增加。此外，我國(guó)尚未建立起完善的誠(chéng)信體系，企業(yè)信用缺失現(xiàn)象嚴(yán)重，金融生態(tài)環(huán)境欠佳，企業(yè)貸款違約屢見(jiàn)不鮮，銀行惜貸現(xiàn)象突出，信貸規(guī)模的控制和金融生態(tài)環(huán)境抑制儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化。這不僅使商業(yè)銀行內(nèi)部流動(dòng)性過(guò)?，F(xiàn)象愈加明顯，這種銀行內(nèi)部流動(dòng)性過(guò)剩使銀行存差持續(xù)擴(kuò)大，存貸比上升，形成銀行體系過(guò)剩的流動(dòng)性并表現(xiàn)為總體流動(dòng)性過(guò)剩。
在流動(dòng)性過(guò)剩背景下，對(duì)銀行自身，其面臨著多種擠壓的盈利困境，以及更為復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；社會(huì)資金過(guò)多涌入銀行，又增加了人民銀行貨幣政策操作成本。由于持有大量央行票據(jù)，導(dǎo)致商業(yè)銀行的資金更多地沉淀在人民銀行，既無(wú)法支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又給人民銀行帶來(lái)巨大的操作成本。
商業(yè)銀行的流動(dòng)性過(guò)剩形成對(duì)人民銀行貨幣政策的巨大壓力，表現(xiàn)在當(dāng)人民銀行調(diào)控意圖需放松貨幣時(shí)，“松”的貨幣未必能流到人民銀行調(diào)控意圖中的行業(yè)和企業(yè)，到人民銀行調(diào)控意圖需要收緊貨幣時(shí)，也未必能從人民銀行調(diào)控意圖中的行業(yè)和企業(yè)收回貨幣。也有學(xué)者指出流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致了低利率和信貸投放高漲，價(jià)格指數(shù)間的傳遞關(guān)系被屏蔽，將可能造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“投資膨脹一通貨緊縮”壓力，沖擊了貨幣政策。
摘要：負(fù)債管理理論是以負(fù)債為經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，即以借入資金的方式來(lái)保證流動(dòng)性，以積極創(chuàng)造負(fù)債的方式來(lái)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，從而增加資產(chǎn)和收益。負(fù)債管理理論體現(xiàn)出了商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理理念的創(chuàng)新，它變以前的被動(dòng)吸收存款為主動(dòng)進(jìn)行借款，通過(guò)主動(dòng)增加負(fù)債來(lái)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)及規(guī)模，為銀行找到了保持流動(dòng)性的新方法。根據(jù)這一理論，商業(yè)銀行的流動(dòng)性不僅可以通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)來(lái)保證，還可以通過(guò)調(diào)整負(fù)債來(lái)保證，變單一的資產(chǎn)調(diào)整為資產(chǎn)負(fù)債雙向調(diào)整，為銀行的經(jīng)營(yíng)管理增加調(diào)節(jié)途徑，商業(yè)銀行根據(jù)資產(chǎn)的需要調(diào)整和組織負(fù)債，讓負(fù)債適應(yīng)和支持資產(chǎn)，也為銀行擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模提供了條件。
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；負(fù)債管理；現(xiàn)狀；利率
負(fù)債管理理論主張以負(fù)債的方法來(lái)保證銀行流動(dòng)性的需要，使銀行的流動(dòng)性與盈利性的矛盾得到協(xié)調(diào)。同時(shí)，使傳統(tǒng)的流動(dòng)性為先的經(jīng)營(yíng)管理理念轉(zhuǎn)為流動(dòng)性、安全性、盈利性并重；使銀行在管理手段上有了質(zhì)的變化，將管理的視角由單純資產(chǎn)管理擴(kuò)展到負(fù)債管理，使銀行能夠根據(jù)資產(chǎn)的需要來(lái)調(diào)整負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了銀行的主動(dòng)性和靈活性，提高了銀行資產(chǎn)盈利水平。
一、商業(yè)銀行負(fù)債管理理論概述
負(fù)債管理理論產(chǎn)生于20世紀(jì)50年代末期，盛行于60年代。當(dāng)時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，生產(chǎn)流通不斷擴(kuò)大，企業(yè)生產(chǎn)及擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)對(duì)銀行的貸款需求也不斷增加。在負(fù)債管理理論出現(xiàn)之前，只要銀行的借款市場(chǎng)擴(kuò)大，它的流動(dòng)性就有一定的保證。在必要時(shí)，銀行甚至可以通過(guò)借款來(lái)支持貸款規(guī)模的擴(kuò)大。在追求利潤(rùn)最大化的目標(biāo)下，銀行希望通過(guò)多種渠道吸收資金、擴(kuò)大規(guī)模。
二、我國(guó)商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀
在我國(guó)，隨著金融體制改革的不斷深入，國(guó)有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理如何隨著銀行的發(fā)展而同步提升，是一個(gè)亟待研究和解決的問(wèn)題。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例和風(fēng)險(xiǎn)管理與國(guó)際慣例相比還存在較大差異，與國(guó)外頂尖銀行相比也存在不小差距，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，存款波動(dòng)性較大，流動(dòng)性差
我國(guó)的商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債在結(jié)構(gòu)安排方面存在著很多的不合理之處，導(dǎo)致銀行的流動(dòng)性比較差，容易引發(fā)流動(dòng)性短缺的危機(jī)。我國(guó)商業(yè)銀行在很大程度上是依靠借款來(lái)維持其流動(dòng)性需要，銀行的自有資金不足，資本充足率比較低。
2、商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量低，存在著很大的壞賬風(fēng)險(xiǎn)
在2007年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，為了刺激經(jīng)濟(jì)，我國(guó)中央和地方政府推出了一系列寬松政策，商業(yè)銀行在這個(gè)期間向地方政府發(fā)放了巨額貸款。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的下降，我國(guó)地方政府負(fù)債問(wèn)題開(kāi)始逐漸的暴露出來(lái)，在地方政府的巨額負(fù)債中，銀行的貸款占有很大比例，這些積累的債務(wù)很有可能會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)大規(guī)模的壞賬和呆賬，從而引發(fā)商業(yè)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
3、利率市場(chǎng)化進(jìn)程帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)
我國(guó)對(duì)利率的管制正在一步步放松，對(duì)存貸款利率的限制也不斷減少，這在增加了商業(yè)銀行吸收存款能力的同時(shí)，也使得商業(yè)銀行使用資金的成本上升，從而改變了商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)和存款期限結(jié)構(gòu)，促使銀行業(yè)不斷提高貸款利率，并且出現(xiàn)了限貸、惜貸的現(xiàn)象。貸款利率的提高給銀行帶來(lái)更高收入的同時(shí)，也增加企業(yè)違約幾率，給商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。
三、造成當(dāng)前負(fù)債管理現(xiàn)狀的主要因素
1、商業(yè)銀行缺乏自我積累
很長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的利潤(rùn)都只有少量留利，沒(méi)有建立起隨資產(chǎn)增長(zhǎng)而補(bǔ)充自有資金的積累機(jī)制，部分國(guó)有商業(yè)銀行多年來(lái)信貸資金未能得到應(yīng)有的補(bǔ)充，這是目前國(guó)有商業(yè)銀行資本充足率嚴(yán)重不足的主要原因。我國(guó)銀行大量存在存貸款長(zhǎng)短期錯(cuò)配，盲目擴(kuò)張信貸，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制能力比較差。
2、儲(chǔ)蓄傳統(tǒng)及國(guó)家政策
由于我國(guó)居民的高儲(chǔ)蓄傾向和國(guó)家政策的扶持，銀行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的意識(shí)比較差，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力比較差。我國(guó)的商業(yè)銀行的資金來(lái)源主要是居民儲(chǔ)蓄，我國(guó)居民長(zhǎng)期以來(lái)的高儲(chǔ)蓄傾向使得商業(yè)銀行的資金來(lái)源比較充裕，在這種情況下，銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境比較寬松，不重視其他貨幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，不重視對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的配比和控制。
3、我國(guó)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)發(fā)展不健全
我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展比較緩慢，作為直接融資平臺(tái)的資本市場(chǎng)存在很多的問(wèn)題和漏洞，企業(yè)直接融資的難度比較大導(dǎo)致企業(yè)只有通過(guò)銀行貸款的間接融資來(lái)獲得發(fā)展所需要的資金。這種情況使得銀行有大量貸款對(duì)象，從而不重視資產(chǎn)負(fù)債管理。
四、發(fā)展商業(yè)銀行負(fù)債管理的對(duì)策
1、進(jìn)行存款工具等負(fù)債工具的創(chuàng)新
在負(fù)債方面，要加快存款工具和業(yè)務(wù)手段的創(chuàng)新，可以通過(guò)和推廣國(guó)外已經(jīng)行之有效的金融手段，發(fā)展多元化的負(fù)債產(chǎn)品，如開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、推行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單業(yè)務(wù)、回購(gòu)協(xié)議、發(fā)行債券以及擴(kuò)大銀行卡業(yè)務(wù)等。另外，由于我國(guó)金融業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度在一定程度上削弱了中資銀行的競(jìng)爭(zhēng)力，特別是加入世貿(mào)組織、開(kāi)放金融市場(chǎng)以后，我國(guó)更應(yīng)有步驟地放開(kāi)放寬對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律限制。
2、推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革
我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程雖然取得了很大的成績(jī)，也慢慢放開(kāi)了利率管制，上海自貿(mào)區(qū)的成立也為利率市場(chǎng)化的推進(jìn)提供了溫床，但我們也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到我國(guó)的利率化改革才剛剛起步，距離建立起一個(gè)市場(chǎng)化機(jī)制的利率制度還存在很大的進(jìn)步空間。因此，只有加快利率市場(chǎng)化的腳步，在屢屢市場(chǎng)化的壓力下，商業(yè)銀行才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下加快對(duì)于存貸款業(yè)務(wù)以外業(yè)務(wù)的改革和創(chuàng)新，才會(huì)更注重對(duì)自身資產(chǎn)和負(fù)債的管理。
3、積極拓展業(yè)務(wù)渠道，提高資產(chǎn)負(fù)債的質(zhì)量
我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)該積極拓展業(yè)務(wù)渠道，大力發(fā)展表外業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)以及其他非傳統(tǒng)投資業(yè)務(wù)，我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)營(yíng)收及占比都存在嚴(yán)重不足的問(wèn)題，銀行營(yíng)收及資產(chǎn)增加主要是靠借貸息差來(lái)實(shí)現(xiàn)，而隨著金融市場(chǎng)的不斷改革、利率管制的不斷放開(kāi)以及可能的民營(yíng)銀行帶來(lái)的沖擊，都將很大程度上影響商業(yè)銀行的傳統(tǒng)營(yíng)收，因此通過(guò)拓寬業(yè)務(wù)渠道來(lái)提升商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量，增加流動(dòng)性，為商業(yè)銀行的負(fù)債管理增加保障，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
4、加快資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的改革
健康健全的市場(chǎng)環(huán)境是商業(yè)銀行進(jìn)行有效的資產(chǎn)負(fù)債管理的重要市場(chǎng)條件。我國(guó)要不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革，為銀行業(yè)務(wù)的多元化創(chuàng)造條件，提高商業(yè)銀行的盈利水平和空間，為商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理提供更多的手段。另外，要不斷加快貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，為商業(yè)銀行提供更多的融資途徑和更廣的融資平臺(tái)，提高商業(yè)銀行流動(dòng)性，為加強(qiáng)商業(yè)銀行自身的資金管理提供保障。（作者單位：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)）
基金項(xiàng)目：本研究為首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)2013年度產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合培養(yǎng)研究生基地成果之一，本成果受北京市“人才培養(yǎng)項(xiàng)目”資助。
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關(guān)鍵字：商業(yè)銀行 利率 風(fēng)險(xiǎn) 管理思路 防范策略
一、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀與成因
（一）現(xiàn)狀分析
1990年12月，中國(guó)人民銀行制定并印發(fā)了《中國(guó)人民銀行利率管理暫行規(guī)定》，凸現(xiàn)出利率制度化建設(shè)與管理的基本脈絡(luò)，從此，利率管理作為中國(guó)人民銀行履行中央銀行重要職能納入法制化、制度化建設(shè)軌道，逐步建設(shè)完善的商業(yè)銀行利率管理體系。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)一步推進(jìn)，商業(yè)銀行面臨越來(lái)越大的利率風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理也越來(lái)越重要?，F(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理主要體現(xiàn)以下方面：一是我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量技術(shù)水平相對(duì)落后，風(fēng)險(xiǎn)度量方法主要為敏感性缺口及利息收支占營(yíng)業(yè)收支比例。同時(shí)，在我國(guó)利息收入和資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)仍作為商業(yè)銀行主要的收入來(lái)源，而非利息收入比例依舊相對(duì)不足，中間業(yè)務(wù)利潤(rùn)也較低，加大了利率風(fēng)險(xiǎn)。二是我國(guó)商業(yè)銀行抵御利率風(fēng)險(xiǎn)的能力依然較低，主要是因?yàn)榇蠖鄶?shù)商業(yè)銀行資本充足率較低，而資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，使得銀行資本與資產(chǎn)預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的程度，財(cái)務(wù)實(shí)力與控制力不足。
（二）成因分析
我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀主要源于內(nèi)部和外部?jī)刹糠衷?。其中?nèi)部成因有：資產(chǎn)負(fù)債在總量結(jié)構(gòu)上失衡，資產(chǎn)與負(fù)債總量之間存在存差和借差缺口，使商業(yè)銀行承受著持續(xù)利率調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。在期限結(jié)構(gòu)上，資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)配比關(guān)系不合理。在利率結(jié)構(gòu)上，同期限的存貸款之間也沒(méi)有保持合理利差。而外部成因則是指中央銀行的利率政策導(dǎo)向因素，金融市場(chǎng)不健全以及金融衍生產(chǎn)品匾乏等因素，致使商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)偏離正軌跡，資產(chǎn)負(fù)債的貨幣循環(huán)和轉(zhuǎn)化過(guò)程中存在較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。雖然利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行帶來(lái)了機(jī)遇和有利條件，也提高了其經(jīng)營(yíng)效益，但也給其收益、資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性帶來(lái)利率風(fēng)險(xiǎn)。
二、基于利率風(fēng)險(xiǎn)的我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)研究
商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)作為一種最基本的風(fēng)險(xiǎn)，只有將其量化，并根據(jù)商業(yè)銀行不同的承受利率風(fēng)險(xiǎn)的程度，采取相應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理，才能使其得以較好的控制。
（一）概念界定
商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)是指因利率變動(dòng)而使商業(yè)銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失或收益的風(fēng)險(xiǎn)，在我國(guó)則很大程度上受到市場(chǎng)化環(huán)境下的利率浮動(dòng)和金融政策變化的影響。利率風(fēng)險(xiǎn)管理，是指商業(yè)銀行為了控制利率風(fēng)險(xiǎn)并維持其凈利息收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)資產(chǎn)負(fù)債采取的積極管理方式。在當(dāng)前我國(guó)利率市場(chǎng)化不斷加快的形勢(shì)下，利率風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)成為我國(guó)各商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容之一。各商業(yè)銀行應(yīng)建立起一套科學(xué)有效的現(xiàn)代利率管理機(jī)制，才能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高效益。
（二）識(shí)別與衡量標(biāo)準(zhǔn)
我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)其成因的不同情況，呈現(xiàn)不同的風(fēng)險(xiǎn)形式，主要有源于商業(yè)銀行利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值變動(dòng)不一致和期限結(jié)構(gòu)不匹配的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，收益曲線斜率的變化導(dǎo)致期限不同的兩種債券的收益率之間的差幅發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，不同程度利率變動(dòng)引起的利率定價(jià)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，以及利率上升或下降客戶期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。
在正確識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，還須運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析評(píng)估，進(jìn)而利用金融衍生工具控制和防范利率風(fēng)險(xiǎn)。常用的衡量方法有利率敏感性缺口分析法、持續(xù)期分析法以及動(dòng)態(tài)模擬分析法。
（三）管理系統(tǒng)與思路
基于目前我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，我們須制定完整而合理的利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，即以表內(nèi)管理為主、表外管理為輔的一套科學(xué)嚴(yán)密的組織體系與決策機(jī)制。首先建立以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)為目標(biāo)的獨(dú)立完善的利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系，通過(guò)制定與業(yè)務(wù)性質(zhì)及復(fù)雜程度相適應(yīng)的管理政策與規(guī)程，來(lái)規(guī)范利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作。二是建立外部監(jiān)管系統(tǒng)。以穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)管理方式及現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)結(jié)合的監(jiān)管方式核實(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)管理。三是建立相應(yīng)的監(jiān)管報(bào)告體系。合理規(guī)范的信息披露制度，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的透明度。
在以上系統(tǒng)建立的基礎(chǔ)上，我們還須明確和理清科學(xué)合理的利率風(fēng)險(xiǎn)管理思路：一是營(yíng)造良好的內(nèi)部環(huán)境，培育健康的風(fēng)險(xiǎn)管理文化；二是建立合理完善的組織架構(gòu)，推行全面風(fēng)險(xiǎn)管理；三是綜合運(yùn)用各種應(yīng)對(duì)策略——業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)收益多元化的策略，建立高效的金融產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制等；四是強(qiáng)化以風(fēng)險(xiǎn)為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理體制；五是拓展內(nèi)部審計(jì)的責(zé)權(quán)，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控和人才培養(yǎng)。
（四）防范與控制策略
從我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的實(shí)踐看，利率風(fēng)險(xiǎn)管理在資產(chǎn)負(fù)債管理中的地位已經(jīng)越來(lái)越突出，而資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)防范策略已得到了充分的應(yīng)用，主要是通過(guò)利率制定、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、借入資金、投資組合、貸款組合等策略調(diào)整商業(yè)銀行資產(chǎn)和負(fù)債的期限，使其缺口為零，以規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。以上策略自帶一定局限，隨著金融創(chuàng)新，利率風(fēng)險(xiǎn)表外防范控制措施也得以拓展，主要有遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨合約、利率互換交易和利率期權(quán)交易等金融衍生工具用來(lái)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，為使其充分發(fā)揮作用，還須規(guī)范和完善相應(yīng)的金融交易制度與法規(guī)，健全金融衍生品市場(chǎng)的信用擔(dān)保機(jī)制，加強(qiáng)國(guó)際合作。
三、結(jié)束語(yǔ)
目前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程不斷推進(jìn)，市場(chǎng)利率的波動(dòng)日益頻繁，利率風(fēng)險(xiǎn)正上升為我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理也將成為我國(guó)商業(yè)銀行的一項(xiàng)首要任務(wù)即是提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)化挑戰(zhàn)。
參考文獻(xiàn)：
關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 負(fù)債 管理會(huì)計(jì)
商業(yè)銀行是現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系中經(jīng)營(yíng)貨幣的企業(yè)和資金供需方的媒介，但僅靠商業(yè)銀行自身的資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足其資產(chǎn)活動(dòng)的需要，這個(gè)資金缺口的彌補(bǔ)有賴于銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)，負(fù)債業(yè)務(wù)提供了商業(yè)銀行絕大部分資金來(lái)源，因此負(fù)債管理在商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理中占據(jù)著重要的地位，目前我國(guó)商業(yè)銀行在負(fù)債管理方面明顯較為薄弱，加強(qiáng)其負(fù)債業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理刻不容緩。
早在2005年，全國(guó)股份制商業(yè)銀行行長(zhǎng)聯(lián)席會(huì)議就“資本約束與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型”問(wèn)題已達(dá)成了五項(xiàng)共識(shí)：以降低資本占用為中心，大力調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；以提升資產(chǎn)負(fù)債管理水平為核心，積極調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)；以提高服務(wù)能力為基點(diǎn)，主動(dòng)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)；以發(fā)展零售銀行業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，加快調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；以擴(kuò)大非利息收入為基礎(chǔ)，逐步調(diào)整收入結(jié)構(gòu)。自此，負(fù)債管理被重新提升到一個(gè)重要位置。近年來(lái)，大多數(shù)商業(yè)銀行人民幣對(duì)公存款業(yè)務(wù)面臨發(fā)展困境，“季末效應(yīng)”異常突出，已經(jīng)嚴(yán)重影響了銀行客戶的信貸投放，牽制了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)新產(chǎn)品推廣的精力，也削弱了公司業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行戰(zhàn)略中的支撐作用?？梢灾v，負(fù)債管理理念的科學(xué)性不僅直接影響到客戶結(jié)構(gòu)的合理性，也影響著資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的最大化。先進(jìn)的負(fù)債管理理念和方法是商業(yè)銀行精細(xì)化管理的重要內(nèi)容。
本文通過(guò)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展歷史數(shù)據(jù)的分析，并借鑒國(guó)際商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)管理理念，初步構(gòu)建了一個(gè)適合商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)管理體系，以期建立負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制。
國(guó)外商業(yè)銀行負(fù)債管理理念
（一）核心存款
核心存款主要從當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)籌集，與購(gòu)買的資金相比對(duì)利率敏感性弱、利息成本較低、穩(wěn)定性較強(qiáng)，核心存款的擁有量是衡量商業(yè)銀行價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)之一。核心存款主要包括四部分：
活期存款賬戶（ddas）。在國(guó)外，該類存款指不支付利息的支票賬戶，銀行只承擔(dān)處理成本，為彌補(bǔ)處理成本，可以根據(jù)賬戶的使用頻率或余額收取費(fèi)用，比如對(duì)“不足量資金”的收費(fèi)；其他可簽發(fā)支票余額。該類存款指支付利息的支票賬戶,它最早出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代早期，稱為“可轉(zhuǎn)讓支付命令”或now賬戶；儲(chǔ)蓄賬戶。主要指存折儲(chǔ)蓄賬戶和卡儲(chǔ)蓄賬戶；小額定期存款。在美國(guó)，定期存款（cds）根據(jù)面額或規(guī)模分類，以聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的存款保險(xiǎn)上限（10萬(wàn)美元）為臨界點(diǎn)，10萬(wàn)美元以下為小額定期存款，以上為大額定期存款。
核心存款管理的意義在于其提供了一種相對(duì)穩(wěn)定的資金來(lái)源，且利息成本較低。假定其他條件相同，核心存款較多的銀行具有較強(qiáng)的付息成本優(yōu)勢(shì)。
（二）管理負(fù)債
管理負(fù)債（或“購(gòu)買的資金”），是銀行資金來(lái)源中的“熱錢(qián)”。與核心存款相比，管理負(fù)債是在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)籌集的、對(duì)利率相對(duì)敏感的不穩(wěn)定資金，主要包括在國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的存款、在國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)的大額定期存款、購(gòu)買的聯(lián)邦基金等。
商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)變化回顧與管理現(xiàn)狀
（一）國(guó)外商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)
不同規(guī)模的商業(yè)銀行，其核心存款與管理負(fù)債在總資產(chǎn)中所占比重相差較大，并且銀行資產(chǎn)規(guī)模和核心存款之間存在著反向關(guān)系，即規(guī)模越大核心存款所占比重越小。除活期存款（ddas）外，這一關(guān)系普遍存在于各類銀行。美國(guó)1985年到1995年11年間四類規(guī)模商業(yè)銀行的歷史數(shù)據(jù)基本驗(yàn)證了這一規(guī)律（表1所示）。
（二）我國(guó)商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)變化的回顧
1.第一階段（1989-1996年）：企業(yè)存款為主、儲(chǔ)蓄存款為輔的“二元模式”。在這一階段，由于網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面有限、客戶認(rèn)知度不高，儲(chǔ)蓄存款規(guī)模非常有限。同時(shí)由于成立初期，迫于擴(kuò)張規(guī)模的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力，積極拓展公司業(yè)務(wù)、吸收企業(yè)存款成為股份制商業(yè)銀行的主要營(yíng)銷策略。
2.第二階段（1997年至今）：企業(yè)存款存量占優(yōu)、儲(chǔ)蓄存款增勢(shì)良好、管理負(fù)債增速明顯的“三元結(jié)構(gòu)”。隨著新興股份制商業(yè)銀行的興起，企業(yè)存款業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；同時(shí)由于網(wǎng)點(diǎn)的增加，銀行負(fù)債業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出了新的形式：企業(yè)存款在負(fù)債業(yè)務(wù)中占比逐步下降，儲(chǔ)蓄存款穩(wěn)步上升，以同業(yè)存款為主的管理負(fù)債也明顯增加；企業(yè)存款中活期存款在震蕩中呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，基本保持在60%以上，定期存款則呈下降趨勢(shì)；儲(chǔ)蓄存款中定期存款呈增長(zhǎng)趨勢(shì)；若以對(duì)公存款和對(duì)私存款劃分負(fù)債（將管理負(fù)債計(jì)入對(duì)公存款），則對(duì)公存款仍占負(fù)債總額的60%，但呈下降趨勢(shì)，對(duì)私存款穩(wěn)步增長(zhǎng)，達(dá)到負(fù)債總額的40%。
（三）商業(yè)銀行負(fù)債管理現(xiàn)狀
從業(yè)績(jī)考核角度來(lái)看，銀行對(duì)負(fù)債業(yè)務(wù)的管理在剔除同業(yè)存款后，主要分儲(chǔ)蓄存款和對(duì)公存款兩大類，以日均增量考核為主，時(shí)點(diǎn)余額增量考核為參考，并沒(méi)有根據(jù)各類負(fù)債對(duì)利率的敏感性進(jìn)行分類，也就無(wú)法計(jì)量和考核各類負(fù)債的成本。
我國(guó)商業(yè)銀行負(fù)債管理體系構(gòu)建設(shè)想
基于以上分析，本文提出了“積極吸收儲(chǔ)蓄類存款、著力優(yōu)化企業(yè)存款結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債業(yè)務(wù)成本、增強(qiáng)負(fù)債業(yè)務(wù)穩(wěn)定性；同時(shí)靈活運(yùn)用管理負(fù)債、發(fā)揮資金蓄水池功能”的思路，并初步構(gòu)建了商業(yè)銀行負(fù)債管理新體系。
（一）基本原則
1.負(fù)債成本最小化原則。每一項(xiàng)資金的總成本包括利息成本和非利息成本。其中非利息成本包括分?jǐn)偟皆擁?xiàng)負(fù)債資金的全部營(yíng)業(yè)費(fèi)用，如固定資產(chǎn)折舊、人力成本及營(yíng)銷費(fèi)用的分?jǐn)偟?，總之，要將吸收該?xiàng)負(fù)債資金所產(chǎn)生的所有成本歸集并分?jǐn)偟皆擁?xiàng)負(fù)債。實(shí)務(wù)中，可以根據(jù)負(fù)債資金對(duì)利率的敏感性將其分為核心存款、管理負(fù)債兩大類，再依據(jù)其所承擔(dān)的利息成本和非利息成本的不同進(jìn)行細(xì)分，最終通過(guò)計(jì)量、控制全行加權(quán)資金成本，實(shí)現(xiàn)負(fù)債成本的最小化。
2.客戶關(guān)系最優(yōu)化原則。本文認(rèn)為，評(píng)價(jià)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理性的標(biāo)準(zhǔn)是：能否與資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相匹配并創(chuàng)造最佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率（raroc）。基于這一標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行總是試圖通過(guò)“交叉銷售”讓現(xiàn)有客戶接受其更多的服務(wù)，以便用其產(chǎn)生的非利息收入抵消凈利差的收窄。為此，商業(yè)銀行往往通過(guò)正式和非正式的協(xié)議滿足客戶信用要求，如貸款承諾、信用額度，在核心存款不足時(shí)，為了維持最優(yōu)的客戶關(guān)系，將更多的考慮吸收管理負(fù)債。
3.合理規(guī)避監(jiān)管的原則。和其他形式的價(jià)格控制類似，存款利率上限監(jiān)管造成了資金供求關(guān)系的扭曲和低效。因?yàn)榇婵罾噬舷揠m然監(jiān)督了商業(yè)銀行所支付的顯性利息成本，但是卻迫使銀行通過(guò)支付相同甚至更多的隱性利息或者尋求利率市場(chǎng)化的負(fù)債資金以抵消監(jiān)管的影響。
4.靈活性原則。進(jìn)入負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展的“三元結(jié)構(gòu)”時(shí)期，靈活掌握管理負(fù)債在全行負(fù)債業(yè)務(wù)中的比例、適度調(diào)控高成本的企業(yè)大額定期存款、積極發(fā)展儲(chǔ)蓄存款將成為負(fù)債管理的有效辦法。在當(dāng)前形勢(shì)下，要加大儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)活期存款占比，降低定期存款占比、嚴(yán)格限制高成本的協(xié)議存款，實(shí)現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的整體優(yōu)化。
（二）初步框架構(gòu)建
核心存款。一般包括：儲(chǔ)蓄存款、企業(yè)存款(扣除企業(yè)大額定期存款，具體金額標(biāo)準(zhǔn)需進(jìn)一步測(cè)算)、機(jī)關(guān)團(tuán)體存款、農(nóng)業(yè)存款以及其他存款；管理負(fù)債。一般包括：企業(yè)大額定期存款、財(cái)政性存款、金融債券、應(yīng)付及暫收款、賣出回購(gòu)證券、向中央銀行借款、同業(yè)往來(lái)、委托及投資基金存款、金融機(jī)構(gòu)貸款基金以及各項(xiàng)準(zhǔn)備。
應(yīng)當(dāng)說(shuō)明的是，核心存款和管理負(fù)債的比例及其內(nèi)部各項(xiàng)負(fù)債的比例應(yīng)當(dāng)結(jié)合其銀行的規(guī)模和在同業(yè)中的地位而定，核心存款是基礎(chǔ)，而管理負(fù)債具有一定的“蓄水池”功能。
（三）技術(shù)支撐
數(shù)據(jù)集中后以及管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)逐步建立和完善，為商業(yè)銀行負(fù)債管理工作提供了有力技術(shù)支撐，其意義在于以下方面：
1.區(qū)別利潤(rùn)中心與成本中心，在分行范圍內(nèi)構(gòu)建一套橫向的、模擬的、市場(chǎng)化的資源配置機(jī)制。對(duì)于以負(fù)債業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營(yíng)部門(mén)和以資產(chǎn)業(yè)務(wù)為主的經(jīng)營(yíng)部門(mén)，在功能定位時(shí)可區(qū)別對(duì)待，前者更適合為成本中心，而后者更適合為利潤(rùn)中心。若不做區(qū)別，在目前以凈利潤(rùn)為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)策略下，必然會(huì)導(dǎo)致更多經(jīng)營(yíng)部門(mén)“為利是圖”，用更多的資源去競(jìng)爭(zhēng)有限的資產(chǎn)業(yè)務(wù)。如何解決這一問(wèn)題？其關(guān)鍵在于為具有成本中心性質(zhì)或具有利潤(rùn)中心性質(zhì)的不同部門(mén)建立一個(gè)價(jià)格協(xié)商、自由交易、利益分成的市場(chǎng)化機(jī)制。簡(jiǎn)單講，辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)或負(fù)債業(yè)務(wù)的部門(mén)可以根據(jù)業(yè)務(wù)的成本收益自行選擇、自由交易，分行的職能在于提供和規(guī)范這一機(jī)制。若客戶經(jīng)理由分行集中管理，這種交易的主體則由部門(mén)演變?yōu)榭蛻艚?jīng)理。
2.將成本核算到具體的產(chǎn)品，在分行范圍內(nèi)構(gòu)建一個(gè)縱向的、以條線考核為主的管理會(huì)計(jì)考核體系。事實(shí)上，辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)的部門(mén)（資金需求方）和辦理負(fù)債業(yè)務(wù)的部門(mén)（資金供給方）在交易時(shí)更多的是基于某一項(xiàng)業(yè)務(wù)，而非某一個(gè)部門(mén)，從這個(gè)意義上看，無(wú)論是負(fù)債業(yè)務(wù)還是資產(chǎn)業(yè)務(wù)，其成本必須核算到具體的某一項(xiàng)或某一類業(yè)務(wù)。也就是說(shuō)，必須為每一項(xiàng)負(fù)債業(yè)務(wù)和資產(chǎn)業(yè)務(wù)定價(jià)，而不是粗略地為一個(gè)部門(mén)定價(jià)。
3.全面計(jì)量利息成本與非利息成本，在銀行內(nèi)構(gòu)建一個(gè)各類負(fù)債的管理會(huì)計(jì)成本核算體系。與以往財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本概念所不同的是，管理會(huì)計(jì)成本蘊(yùn)涵的不僅僅是顯性的利息成本，更重要的是非利息成本，其中包括正常的營(yíng)業(yè)性費(fèi)用分?jǐn)傄约霸擁?xiàng)業(yè)務(wù)所隱含的超額服務(wù)及營(yíng)銷管理費(fèi)用。現(xiàn)實(shí)的例子是：頻繁交易的賬戶理應(yīng)承擔(dān)較多的服務(wù)成本；存款余額大戶往往意味著須承擔(dān)更高的營(yíng)銷維護(hù)成本。
（四）配套措施
1.建立以負(fù)債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)為交易對(duì)象，以客戶經(jīng)理為交易主體的市場(chǎng)交易機(jī)制。須注意的是：在利率市場(chǎng)化的大趨勢(shì)下，存款低利率、零利率化及管理負(fù)債利率上限的市場(chǎng)化，決定了資產(chǎn)業(yè)務(wù)引導(dǎo)負(fù)債業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)必須滿足和匹配于資產(chǎn)業(yè)務(wù)；從管理會(huì)計(jì)中作業(yè)成本的角度分析，資產(chǎn)業(yè)務(wù)是負(fù)債業(yè)務(wù)的成本動(dòng)因，相應(yīng)負(fù)債業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的付息成本與非付息成本應(yīng)該通過(guò)其所匹配的資產(chǎn)業(yè)務(wù)得以補(bǔ)償。
2.建立以產(chǎn)品創(chuàng)新為手段、以“交叉銷售”為模式的負(fù)債業(yè)務(wù)營(yíng)銷機(jī)制。管理負(fù)債由于對(duì)利率具有高度的敏感性，因此，吸收管理負(fù)債更多的是借助于較高的利息支出。不同的是，核心存款由于利率上限管制的存在，使得商業(yè)銀行將更多地借助于非利息成本支付或產(chǎn)品創(chuàng)新、“交叉銷售”來(lái)吸收。顯然，后兩者為上策。
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