時(shí)間：2023-06-08 10:57:20
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財(cái)務(wù)狀況分析總結(jié)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
[關(guān)鍵詞]企業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告報(bào)表分析關(guān)注問(wèn)題
一、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的作用
財(cái)務(wù)分析報(bào)告是指財(cái)務(wù)部門(mén)及企業(yè)管理層對(duì)企業(yè)在一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)營(yíng)的效率與效果、企業(yè)對(duì)外所欠債務(wù)及股東留存收益狀況、企業(yè)面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行總體的評(píng)析所形成的規(guī)范的文字和報(bào)告。財(cái)務(wù)分析報(bào)告是財(cái)務(wù)管理人員通過(guò)對(duì)一定時(shí)期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的整理和分析,將有代表性的分析結(jié)果進(jìn)行概括與總結(jié),它對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的敏感人群了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況,進(jìn)行分析、研究、交易決策等都有重要意義。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的主要作用是:
1.為企業(yè)改善與加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理提供數(shù)據(jù)資料及決策依據(jù)。企業(yè)通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的分析研究能夠分析揭示出企業(yè)以往生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期存在的主要問(wèn)題和缺陷,對(duì)企業(yè)未來(lái)盈利能力、運(yùn)營(yíng)效率和效果、支付及償債能力等方面進(jìn)行前瞻性的預(yù)測(cè),為企業(yè)管理層進(jìn)行決策提供了數(shù)據(jù)及信息依據(jù)。管理層可針對(duì)嚴(yán)謹(jǐn)縝密的財(cái)務(wù)分析報(bào)告中提出的問(wèn)題,采取應(yīng)對(duì)措施,改善經(jīng)營(yíng)管理,提高財(cái)務(wù)運(yùn)行質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)效益。
2.是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者向企業(yè)權(quán)力機(jī)構(gòu)及上級(jí)主管部門(mén)進(jìn)行匯報(bào)的書(shū)面材料。財(cái)務(wù)分析報(bào)告一方面總結(jié)了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),闡述了本期或一個(gè)階段內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度或完成情況,另一方面,財(cái)務(wù)分析報(bào)告揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)問(wèn)題,并提出了解決問(wèn)題的措施及具體實(shí)施辦法。
3.為企業(yè)外部或潛在的財(cái)務(wù)報(bào)告使用人(包括潛在投資者、債權(quán)人、政府有關(guān)部門(mén))了解及評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果與財(cái)務(wù)狀況提供參考。
二、編制財(cái)務(wù)分析報(bào)告前應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)
1.要充分了解財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析報(bào)告的閱讀對(duì)象及報(bào)告分析的范圍。報(bào)告閱讀對(duì)象不同,分析報(bào)告的關(guān)注重點(diǎn)及文字表述也應(yīng)予以微調(diào)。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),財(cái)務(wù)人員要以大量的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)資料為素材,借助計(jì)算機(jī)信息技術(shù),以財(cái)務(wù)分析特有的方法為手段,分析研究基本的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及其成果的變化過(guò)程。
2.了解閱讀者對(duì)信息的需求,充分領(lǐng)閱讀者所需要關(guān)注的重要信息。在撰寫(xiě)分析報(bào)告前,財(cái)務(wù)分析人員要盡可能地同各個(gè)層面的分析報(bào)告閱讀者進(jìn)行溝通,捕獲他們“真正想了解的信息”。努力實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)分析報(bào)告為企業(yè)經(jīng)營(yíng)和主營(yíng)業(yè)務(wù)服務(wù),這也是寫(xiě)好財(cái)務(wù)分析報(bào)告的前提。
3.在編寫(xiě)分析報(bào)告前,要有一個(gè)清晰的財(cái)務(wù)分析框架,財(cái)務(wù)分析中常用的是采用比率分析框架,財(cái)務(wù)報(bào)表是一個(gè)完整的報(bào)告體系,綜合反映了公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。它包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表及相關(guān)附表。其中,資產(chǎn)負(fù)債表匯總了公司在某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益,利潤(rùn)表匯總了公司在某段時(shí)期的收入和費(fèi)用。管理層為了評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,借助的最常用的工具就是財(cái)務(wù)比率。
財(cái)務(wù)比率一般有三種類(lèi)型:第一種比率概括了公司某一時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況的某些方面,是兩個(gè)“存量”項(xiàng)目的對(duì)比,通常也稱(chēng)為資產(chǎn)負(fù)債表比率;第二種比率概括了公司一段時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果的某些方面,將利潤(rùn)表的一個(gè)“流量”項(xiàng)目與另一個(gè)“流量”項(xiàng)目作比較,習(xí)慣上稱(chēng)為損益表比率;第三種比率反映了公司的綜合經(jīng)營(yíng)成果,是將利潤(rùn)表中的某個(gè)“流量”項(xiàng)目與資產(chǎn)負(fù)債表中的某個(gè)“存量”項(xiàng)目加以比較,稱(chēng)為損益表與資產(chǎn)負(fù)債表比率。“存量”項(xiàng)目作為來(lái)自資產(chǎn)負(fù)債表的余額,不能準(zhǔn)確地反映這個(gè)變量在一定時(shí)期的流量變化情況,因此采用資產(chǎn)負(fù)債表期初、期末余額的平均值作為某個(gè)損益表與資產(chǎn)負(fù)債表比率的分母,可使其更好地反映公司的整體情況。下面提及的保障比率、周轉(zhuǎn)率和盈利能力比率均屬于損益表與資產(chǎn)負(fù)債表比率,都需要采用“存量”項(xiàng)目的平均值。
4.財(cái)務(wù)分析報(bào)告是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)的,所以應(yīng)與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)緊密結(jié)合,深刻領(lǐng)會(huì)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)背景及其形成的具體原因,從業(yè)務(wù)的角度分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)形成的原因,切實(shí)揭示業(yè)務(wù)過(guò)程中存在的問(wèn)題。如果財(cái)務(wù)人員在做分析報(bào)告時(shí),由于不懂業(yè)務(wù),往往閉門(mén)造車(chē),就數(shù)據(jù)論數(shù)據(jù),無(wú)法分析數(shù)據(jù)背后所表達(dá)出來(lái)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題。另外,需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是:各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不僅是通常數(shù)字的簡(jiǎn)單拼湊和加總。每一個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后都蘊(yùn)含著相關(guān)業(yè)務(wù)的增減變化。財(cái)務(wù)分析人員只有通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的了解和熟悉,并具備對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的職業(yè)判斷,才可進(jìn)一步判斷經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生的合理性、合規(guī)性,由此得來(lái)的專(zhuān)業(yè)的分析報(bào)告也可能真正為業(yè)務(wù)部門(mén)提供有用的決策信息。
三、財(cái)務(wù)分析報(bào)告的寫(xiě)作方法
1.財(cái)務(wù)分析一般要遵循“查找差異―分析差異原因―對(duì)存在問(wèn)題提出管理建議和措施”的步驟。因?yàn)槠髽I(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析目的不僅僅是為了揭示問(wèn)題,而是要通過(guò)對(duì)存在問(wèn)題的深入分析原因的基礎(chǔ)上,針對(duì)存在的問(wèn)題提出合理可行的解決方案,為領(lǐng)導(dǎo)決策提供合理的意見(jiàn)和建議。只有這樣,財(cái)務(wù)分析報(bào)告的有用性或分量才可能得到提高和升華。
2.對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析一般采用重點(diǎn)交集原則及重要性原則并存手法揭示企業(yè)財(cái)務(wù)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的異常情況。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),針對(duì)具體問(wèn)題的具體原因進(jìn)行分析,對(duì)于重點(diǎn)數(shù)據(jù)交集的事項(xiàng)作為重點(diǎn)問(wèn)題予以把握,對(duì)于重點(diǎn)問(wèn)題要著重分析,要始終“抓重點(diǎn)問(wèn)題、主要問(wèn)題”,在辯證法上體現(xiàn)為兩點(diǎn)論基礎(chǔ)上的重點(diǎn)論。
在對(duì)具體問(wèn)題進(jìn)行具體分析時(shí),財(cái)務(wù)分析人員要有意識(shí)地羅列本期可能存在的重點(diǎn)問(wèn)題(在數(shù)據(jù)整理時(shí)具有對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)敏感性的財(cái)務(wù)分析人員能感覺(jué)到期間內(nèi)可能存在的重大異常情況),另外,進(jìn)行財(cái)務(wù)分析過(guò)程中,財(cái)務(wù)人員要善于從零散的數(shù)據(jù)匯總中分析篩選出一至兩個(gè)焦點(diǎn)性問(wèn)題。
[關(guān)鍵字]醫(yī)院 財(cái)務(wù)分析
一、財(cái)務(wù)分析的意義
醫(yī)院財(cái)務(wù)分析是反映醫(yī)院在一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)性書(shū)面文件，是評(píng)價(jià)醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。有利于加強(qiáng)和改善醫(yī)院內(nèi)部管理、有利于投資者和債權(quán)人做出正確的投資決策、有利于加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、規(guī)范財(cái)務(wù)行為、提高資金使用效率，是醫(yī)院財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，將大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為對(duì)管理者決策有用的信息。
醫(yī)院要面向市場(chǎng)，更新財(cái)務(wù)分析觀念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在國(guó)家財(cái)政投入十分有限的情況下，醫(yī)院在講求社會(huì)效益的同時(shí)應(yīng)追求經(jīng)濟(jì)效益，財(cái)務(wù)分析工作也必須由單純管好用好資金向適應(yīng)醫(yī)療市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)軌，從經(jīng)營(yíng)管理人手，以財(cái)務(wù)管理為突破口，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)核算和效益分析，更新財(cái)務(wù)分析觀念。提高醫(yī)院和職工講求經(jīng)濟(jì)效益的積極性，確保固定資產(chǎn)保值增值，使各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資金以最少投入、最快的周轉(zhuǎn)速度取得最大效益，減少資金周轉(zhuǎn)困難，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
二、財(cái)務(wù)分析的資料
財(cái)務(wù)分析的資料包括基本資料和相關(guān)資料。基本資料包括資產(chǎn)負(fù)債表、收入支出總表、現(xiàn)金流量表。相關(guān)資料包括醫(yī)療收支明細(xì)表、藥品收支明細(xì)表、基本數(shù)字表、基金變動(dòng)表等。資產(chǎn)負(fù)債表是財(cái)務(wù)狀況表，是體現(xiàn)醫(yī)院在特定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的報(bào)表，是醫(yī)院對(duì)外提供的一份基本報(bào)表，是報(bào)表使用者借以了解醫(yī)院情況、分析醫(yī)院經(jīng)營(yíng)服務(wù)能力的重要途徑，了解醫(yī)院未來(lái)需要多少資產(chǎn)和勞務(wù)清償債務(wù)。收入支出總表是反映醫(yī)院一定時(shí)期醫(yī)療服務(wù)情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，是一張動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表，通過(guò)該表反映醫(yī)院的收入、支出、結(jié)余情況(收入-支出=結(jié)余)能夠反映醫(yī)院經(jīng)營(yíng)服務(wù)收費(fèi)和成本耗費(fèi)水平。
三、財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容和指標(biāo)
(一)財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容
財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容有兩項(xiàng)即：滿(mǎn)足外部需要的財(cái)務(wù)分析、滿(mǎn)足自身發(fā)展需要的分析。滿(mǎn)足外部需要主要是針對(duì)行政部門(mén)的管理需要以及政策落實(shí)情況進(jìn)行的分析。分析內(nèi)容是業(yè)務(wù)收入與上年同期對(duì)比、門(mén)診住院收入與上年同期對(duì)比、每門(mén)診人次費(fèi)用及結(jié)構(gòu)分析、每住院人次費(fèi)用及結(jié)構(gòu)分析，其次為了保證醫(yī)療收費(fèi)符合醫(yī)保政策要求，將就診人數(shù)、住院人數(shù)、人均費(fèi)用、住院醫(yī)保藥品比、醫(yī)保費(fèi)用拒付比率等進(jìn)行分析，并將分析結(jié)果反饋到管理層和科室，使醫(yī)院和科室有針對(duì)性地管理控制。滿(mǎn)足醫(yī)院自身發(fā)展需要分析內(nèi)容，職工平均業(yè)務(wù)收入與上年同期對(duì)比、百元固定資產(chǎn)的醫(yī)療收入與上年同期對(duì)比、收費(fèi)水平指標(biāo)分析等。
(二)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)
全面運(yùn)用財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，了解醫(yī)院一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)行情況，找出原因，提出合理建議，指導(dǎo)醫(yī)院持續(xù)高效運(yùn)轉(zhuǎn)。
1.經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)，通過(guò)對(duì)職工平均業(yè)務(wù)收入(醫(yī)療收入+藥品收入)／職工人數(shù)，百元固定資產(chǎn)的業(yè)務(wù)收入等指標(biāo)與上年同期對(duì)比分析，體現(xiàn)職工創(chuàng)造的收入和在用固定資產(chǎn)所創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益。是醫(yī)院財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和醫(yī)療服務(wù)績(jī)效的綜合表現(xiàn)，各方信息使用者可通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)效益指標(biāo)分析，來(lái)評(píng)價(jià)醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)成果，分析指標(biāo)變化原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，提高醫(yī)院管理和經(jīng)營(yíng)水平。
2.償債能力指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額，通常醫(yī)院的資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明以負(fù)債取得的資產(chǎn)越少，但從經(jīng)營(yíng)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，說(shuō)明醫(yī)院運(yùn)用外部資金的能力差，而資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，說(shuō)明醫(yī)院資金不足，依靠欠債維持，償債風(fēng)險(xiǎn)大。因此資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在一定的水平，一般在60％-70％比較合理。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)一存貨)／流動(dòng)負(fù)債，是醫(yī)院短期償債能力指標(biāo)，一般情況下，流動(dòng)比率值為2，速動(dòng)比率值為1比較理想，值越小說(shuō)明醫(yī)院的短期償債能力不強(qiáng)。
3.病人費(fèi)用評(píng)價(jià)指標(biāo)，每門(mén)診人次收費(fèi)水平=門(mén)診收入／門(mén)急診就診總?cè)藬?shù)、每門(mén)診人次藥品費(fèi)=門(mén)診藥品收入／門(mén)急診就診總?cè)藬?shù)、每床日收費(fèi)水平=住院收入／出院總?cè)藬?shù)+平均住院天數(shù)、每床日藥品費(fèi)=住院藥品收入／出院總?cè)藬?shù)+平均住院天數(shù)，是衡量社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)，不宜過(guò)高，應(yīng)相對(duì)合理，在為病人做好治療的同時(shí)切實(shí)做到減輕病人的負(fù)擔(dān)。
4、反映醫(yī)院管理水平指標(biāo)，病床使用率=實(shí)際占用床位數(shù)／實(shí)際開(kāi)放床位數(shù)*100％，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，一般情況下，該指標(biāo)值越高越好，說(shuō)明醫(yī)院周轉(zhuǎn)速度快，資金占用少，資產(chǎn)流動(dòng)性高。
四、結(jié)束語(yǔ)
【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)企業(yè) 財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)，依靠財(cái)務(wù)人員的經(jīng)驗(yàn),采用一定的統(tǒng)計(jì)分析方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流動(dòng)情況，對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)作出評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)。通過(guò)對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析，有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去、全面反映和評(píng)價(jià)企業(yè)的現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)；有利于投資者更好地了解企業(yè)盈利能力及發(fā)展后勁，以及資本的保值與增值狀況；能夠全面反映企業(yè)的償債能力和信用狀況，滿(mǎn)足債權(quán)者判斷其本金和利息是否能及時(shí)、足額收回；能夠促使經(jīng)營(yíng)者及時(shí)發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題與不足，并采取有效措施解決這些問(wèn)題，使企業(yè)不僅用現(xiàn)有資源盈利更多，而且使企業(yè)盈利能力保持持續(xù)增長(zhǎng)；能夠讓政府掌握農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，了解其需求，以便能夠更好地對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行扶持和政策優(yōu)惠，使其盡快發(fā)展壯大，加快產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
一、農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取
為了總結(jié)評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的指標(biāo)體系選取以下指標(biāo)作為分析評(píng)價(jià)的尺度（見(jiàn)表1）。
二、農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析
本文將以2003～2007年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的最大差額，將重點(diǎn)企業(yè)（新希望、順鑫農(nóng)業(yè)）與行業(yè)平均水平進(jìn)行對(duì)比，得出結(jié)論。具體統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。
從表2可以看出作為重點(diǎn)企業(yè)（新希望、順鑫農(nóng)業(yè)）的財(cái)務(wù)指標(biāo)最大差額（2003至2007年指標(biāo)值）普遍低于行業(yè)的平均水平，較好地描述了企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的穩(wěn)健程度。
三、我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建立
財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系是由一系列相互聯(lián)系、相互補(bǔ)充的指標(biāo)構(gòu)成的有機(jī)整體。構(gòu)建財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的指導(dǎo)思想是：根據(jù)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的實(shí)際情況，并借鑒國(guó)際通行的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系來(lái)設(shè)計(jì)，力求指標(biāo)少而精，能從各角度反映、評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，既滿(mǎn)足政府部門(mén)的需要，又滿(mǎn)足投資者、經(jīng)營(yíng)者以及關(guān)心企業(yè)的有關(guān)各方的需要。通過(guò)上述分析和總結(jié)，構(gòu)建能夠反映我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的指標(biāo)體系包括：盈利能力分析指標(biāo)、持續(xù)發(fā)展能力分析指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)效率分析指標(biāo)、償債能力分析指標(biāo)、現(xiàn)金流量分析指標(biāo)。各指標(biāo)之間最大差額能夠反映出我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性，更好地評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)，構(gòu)成了一套完整的評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)的財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
（一）盈利能力指標(biāo)分析
本文選取凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、每股收益、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力的分析評(píng)價(jià)指標(biāo)。這些指標(biāo)值差額都比較明顯，能很好地評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)生存和發(fā)展?fàn)顩r的優(yōu)劣。以?xún)糍Y產(chǎn)收益率和每股收益為例做出說(shuō)明：
1.凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%
凈利潤(rùn)是指企業(yè)的當(dāng)期稅后利潤(rùn)；凈資產(chǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)等，也就是資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益部分。凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)，因?yàn)槠髽I(yè)的根本目標(biāo)是所有者權(quán)益和股東價(jià)值最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可反映資本增值能力，又影響著企業(yè)股東價(jià)值大小。該指標(biāo)越高，反映盈利能力越好。從分析結(jié)果中可以看出，該指標(biāo)最大差異額都比較高，說(shuō)明該指標(biāo)能夠較好地評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力。
2.每股收益=每股賬面價(jià)值×普通股權(quán)益報(bào)酬率
該指標(biāo)可幫助投資者了解每股收益，并且有助于潛在的投資者進(jìn)行投資分析。
3.每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值，是每股收益的一個(gè)重要影響因素。在普通股權(quán)益報(bào)酬率不變的情況下，每股凈資產(chǎn)與每股收益同方向變化。從實(shí)證分析的結(jié)果顯示，每股凈資產(chǎn)變動(dòng)差異額不是很大，由于已經(jīng)選取了每股收益指標(biāo)，因而每股凈資產(chǎn)指標(biāo)對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)分析的意義不是很明顯。
（二）持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)分析
持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)選取了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率作為評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。從實(shí)證分析的結(jié)果可以知道前3個(gè)指標(biāo)值差異額都比較大，所以能夠較好地評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。另外，還選取了總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)衡量農(nóng)業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張情況。該指標(biāo)綜合性較強(qiáng)，一般來(lái)講，指標(biāo)值越大表明農(nóng)業(yè)企業(yè)總體投資成長(zhǎng)性越大。
（三）償債能力指標(biāo)分析
償債能力指標(biāo)主要選取了流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。從實(shí)證分析可以看出，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都達(dá)不到企業(yè)公認(rèn)的一般標(biāo)準(zhǔn)（流動(dòng)比率一般應(yīng)達(dá)到2:1以上,速動(dòng)比率一般標(biāo)準(zhǔn)為1:1）。考慮到農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)、投資回收速度慢的特殊性，因而只把流動(dòng)比率作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。上述評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越低，償債能力越大；流動(dòng)比率越高，償債能力越大。但對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，適度的負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅是維持和擴(kuò)大農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一項(xiàng)重要籌資政策，同時(shí)，也是影響農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利水平的一項(xiàng)重要經(jīng)營(yíng)決策。
（四）經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)分析
經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)主要選取了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率作為評(píng)價(jià)我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。上述評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算數(shù)值越大，說(shuō)明農(nóng)業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)。應(yīng)收賬款和存貨均屬流動(dòng)資產(chǎn)，而且是影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的重要部分。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說(shuō)明農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快；存貨周轉(zhuǎn)越大，說(shuō)明農(nóng)業(yè)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快。這些指標(biāo)是衡量農(nóng)業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)弱，判斷農(nóng)業(yè)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)與管理效率的高低，分析農(nóng)業(yè)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。
（五）現(xiàn)金流量指標(biāo)分析
現(xiàn)金流量指標(biāo)主要包括：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、銷(xiāo)售現(xiàn)金比率、現(xiàn)金債務(wù)總額比、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。實(shí)證分析結(jié)果顯示出反映我國(guó)農(nóng)業(yè)企業(yè)的各項(xiàng)現(xiàn)金流量指標(biāo)變動(dòng)率都比較大。
從農(nóng)業(yè)角度來(lái)看，考慮到農(nóng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)周期長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)速度慢。在評(píng)價(jià)農(nóng)業(yè)企業(yè)的償債能力時(shí)，主要選擇了企業(yè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)，短期償債能力指標(biāo)只選取了流動(dòng)比率。農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)周期長(zhǎng)，投資回收期也相應(yīng)延長(zhǎng)。在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，保護(hù)和改善生態(tài)環(huán)境，實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)際上就是保證了企業(yè)未來(lái)盈利的持續(xù)性。持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)在農(nóng)業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)信息分析中也非常重要。企業(yè)的償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、現(xiàn)金流量指標(biāo)、持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)，相互作用，相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成了一個(gè)有機(jī)的整體，可以引導(dǎo)企業(yè)建立良好的財(cái)務(wù)運(yùn)行和考核機(jī)制，以適應(yīng)日益嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境。
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股份制公司年度報(bào)告的結(jié)構(gòu)，一般由標(biāo)題，說(shuō)明，公司基本情況，上年經(jīng)營(yíng)狀況，重要事項(xiàng)，財(cái)務(wù)狀況及其分析，業(yè)務(wù)展望，署名和日期，附表等組成。
標(biāo)題。通常由公司名稱(chēng)、年度和文種三部分組成。
說(shuō)明。常見(jiàn)的說(shuō)明有兩種情況：一是本公司對(duì)這份年度報(bào)告的說(shuō)明，如“本公司根據(jù)××××的規(guī)定，公布××××年度報(bào)告，公司董事會(huì)對(duì)年度報(bào)告的真實(shí)性和準(zhǔn)確性負(fù)個(gè)別和連帶責(zé)任”；二是該公司股票上市的證券交易機(jī)構(gòu)對(duì)這份年度報(bào)告的說(shuō)明。
公司基本情況。一般包括公司概況、高級(jí)管理人員簡(jiǎn)介，股東情況、財(cái)務(wù)狀況等。這一部分內(nèi)容也可以不寫(xiě)。
上年經(jīng)營(yíng)狀況，即上年業(yè)績(jī)。這是股份制公司年度報(bào)告的主體部分，要詳細(xì)寫(xiě)出本公司上年度的經(jīng)營(yíng)狀況，包括主要業(yè)績(jī)、年度股利、主要業(yè)務(wù)回顧、主要股東持股情況或變動(dòng)情況等。
重要事項(xiàng)。包括本公司機(jī)構(gòu)的變動(dòng)，新投資的重大項(xiàng)目等需要向股東、向社會(huì)公布的重要事項(xiàng)。
財(cái)務(wù)狀況及分析。這一部分，不但要公布本公司編制的財(cái)務(wù)狀況及分析，通常還都附上由會(huì)計(jì)師事務(wù)所注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)報(bào)告或查帳報(bào)告，以示這個(gè)財(cái)務(wù)狀況及分析是可信的。
業(yè)務(wù)展望。主要包括未來(lái)的一年中本公司的經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想、主要投資方向及所需資金數(shù)額、盈利預(yù)測(cè)等。
署名和日期。在附表前寫(xiě)出公司全稱(chēng)或公司董事會(huì)，以及詳細(xì)的年、月、日。
摘 要：自黨的十以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)形態(tài)呈現(xiàn)出“增長(zhǎng)速度放緩，增長(zhǎng)質(zhì)量更上臺(tái)階”的發(fā)展?fàn)顩r。基于新常態(tài)視角下，如何全面提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，提升預(yù)警靈活性是十分重要的課題。本文結(jié)合企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素以及財(cái)務(wù)狀況，并根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)預(yù)警方面的基本理論，建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型和優(yōu)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警流程。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型建立后，能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)因素及時(shí)預(yù)警，化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，提升企業(yè)財(cái)務(wù)質(zhì)量，為現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展提供良好的財(cái)務(wù)環(huán)境。
關(guān)鍵詞 ：新常態(tài)視角 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)警機(jī)制 預(yù)警模型
一、引言
自黨的十以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)形態(tài)呈現(xiàn)出與以往不同的發(fā)展?fàn)顩r。即增長(zhǎng)速度放緩，增長(zhǎng)質(zhì)量更上臺(tái)階，基于這個(gè)新常態(tài)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力面臨嚴(yán)重挑戰(zhàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，主要是企業(yè)通過(guò)監(jiān)控有段實(shí)時(shí)監(jiān)控內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行預(yù)警。基于企業(yè)的角度而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效控制異常重要。在新常態(tài)的視角下，分析國(guó)內(nèi)預(yù)警方面的不足以及存在的問(wèn)題，在現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，具有一定實(shí)用價(jià)值。
二、新常態(tài)下的財(cái)務(wù)分析
（一）新常態(tài)概述
新常態(tài)，是指中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一個(gè)新的階段，增長(zhǎng)速度放緩，增長(zhǎng)質(zhì)量更上臺(tái)階。經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)后應(yīng)具有以下特點(diǎn)：一是經(jīng)濟(jì)增速是適度的，與潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相適應(yīng)，具有可持續(xù)性；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是優(yōu)化的，第三產(chǎn)業(yè)、高附加值產(chǎn)業(yè)、綠色低碳產(chǎn)業(yè)比重穩(wěn)步提高；三是經(jīng)濟(jì)質(zhì)量是較高的，經(jīng)濟(jì)動(dòng)力主要來(lái)自生產(chǎn)率的提高；四是經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境是有利的，市場(chǎng)在資源配置中日益發(fā)揮決定性作用。
（二）新常態(tài)下突出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
新常態(tài)下企業(yè)面臨著運(yùn)行成本上升，投資政策改變，貿(mào)易環(huán)境變化，市場(chǎng)需求疲軟等一系列新問(wèn)題。整個(gè)市場(chǎng)需求變緩，產(chǎn)品質(zhì)量要求增高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大提高，如何應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將是中小企業(yè)能否在新常態(tài)下生存下去的關(guān)鍵。
三、新常態(tài)下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定性、定量分析
（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警定性分析
定性分析，主要是依靠主觀分析與判斷，進(jìn)而對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警因素進(jìn)行分析的手段。與傳統(tǒng)分析方法相比較而言，定性分析因素在企業(yè)階段性發(fā)展中占據(jù)重要地位。下面對(duì)定性分析各項(xiàng)方法進(jìn)行分析：
1、表征觀察法
該方法主要是對(duì)企業(yè)自身的整體運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行觀察，通過(guò)對(duì)企業(yè)異常特征進(jìn)行分析，判定企業(yè)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于同期水平，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面發(fā)生異常狀況，財(cái)務(wù)內(nèi)部控制惡化；企業(yè)盈利來(lái)源非經(jīng)常性的損益，則可能是主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)生重大問(wèn)題。表征觀察法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)的顯性因素進(jìn)行特征分析，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行識(shí)別，適用于較為明顯的財(cái)務(wù)異常變化。
2、“四階段癥狀”分析法
此種評(píng)價(jià)方法是一種擬人化的分析方式，企業(yè)運(yùn)行狀況不佳，所體現(xiàn)出的狀況與人病危狀況相類(lèi)似，如表1所示：
該分析方法，具備簡(jiǎn)單明了效果，較為適合企業(yè)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的診斷。但此種分析方法的應(yīng)用，存在一定難度。財(cái)務(wù)預(yù)警的過(guò)程中，各項(xiàng)因素的清晰程度，很難想表中表現(xiàn)的至關(guān)狀況。因此，要求財(cái)務(wù)預(yù)警分析這具備良好的工作素質(zhì)。
3、管理評(píng)分法
管理評(píng)分法最先由美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家提出，將破產(chǎn)企業(yè)作為研究對(duì)象，基于內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行加權(quán)處理，通過(guò)評(píng)分判定企業(yè)安全性。該方法的具體評(píng)分表如表2所示：
在進(jìn)行評(píng)分的過(guò)程中，需要充分的結(jié)合企業(yè)發(fā)展實(shí)際狀況，最終得分分值越高，則說(shuō)明企業(yè)處境較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較為嚴(yán)重。該方法在企業(yè)當(dāng)中的應(yīng)用，具備簡(jiǎn)單易懂等特點(diǎn)，但由于各項(xiàng)內(nèi)在因素需結(jié)合企業(yè)發(fā)展實(shí)際狀況，工作量較大。只有在掌握內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況各項(xiàng)因素的同時(shí)，才能夠發(fā)揮此種方法的實(shí)效。
（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警定量分析
與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警定性分析而言，定量分析所采用的方法更加便捷，并且判定效果良好，使得定量分析方法在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面被廣泛應(yīng)用。特別是基于新常態(tài)視角下，定量分析更能夠體現(xiàn)出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性。下面進(jìn)行詳細(xì)分析：
1、單變量判定模型
單變量判定模型，又被稱(chēng)之為單變量分析法，主要是對(duì)企業(yè)單一財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)而評(píng)估企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況。該評(píng)定模型在分析過(guò)程中，評(píng)定方法較為簡(jiǎn)單快捷，便于運(yùn)用。但該方法在運(yùn)用方面，由于是針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行單一分析，造成分析結(jié)果缺乏系統(tǒng)性，預(yù)警能力嚴(yán)重不足。
2、多變量判定模型
多變量判定模型與單變量判定模型存在一定區(qū)別，可以將該模型稱(chēng)之為Z計(jì)分法模型，是由愛(ài)德華·阿爾曼（Edward·altman）在1968年提出。該模型當(dāng)中的線性函數(shù)公式主要是通過(guò)多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總而成，通過(guò)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)而建立。多變量判定模型內(nèi)容當(dāng)中經(jīng)常運(yùn)用的Z分?jǐn)?shù)預(yù)警模型與F分?jǐn)?shù)預(yù)警模型，經(jīng)典模型表示如下：
其中，X1為營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2為留存收益/資產(chǎn)總額；X3為息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額；X4為普通股以及優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額；X5為銷(xiāo)售收入/資產(chǎn)總額。
由于Z模型的建立當(dāng)中，并沒(méi)有將企業(yè)當(dāng)中的現(xiàn)金流量進(jìn)行充分的考慮。因此，對(duì)于此種問(wèn)題很多相關(guān)方面的學(xué)者進(jìn)行了改進(jìn)，建立了F分?jǐn)?shù)模型：
其中，X1為營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2為留存收益/資產(chǎn)總額；X3為（凈利潤(rùn)+折舊費(fèi)）/平均負(fù)債率；X4權(quán)益總值/負(fù)債總額；X5為（凈利潤(rùn)+折舊+利息）/資產(chǎn)總額。
多變量判定模型分析較為準(zhǔn)確，并且模型精度分析較高，需要大量的參數(shù)內(nèi)容提供支撐，工作量較大。但此種方法在企業(yè)當(dāng)中的應(yīng)用，應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確性較高，并且被應(yīng)用在本次研究當(dāng)中，對(duì)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)及分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有其他方法不具備的優(yōu)勢(shì)。
3、聯(lián)合預(yù)警模型分析方法
由于財(cái)務(wù)指標(biāo)通常只是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，基于企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化、區(qū)域位置等各項(xiàng)非財(cái)務(wù)信息指標(biāo)進(jìn)行分析。因此，產(chǎn)生了聯(lián)合預(yù)警模型。該模型能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀進(jìn)行模擬，反應(yīng)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中各項(xiàng)因素，確定理論框架以及行業(yè)特征，克服財(cái)務(wù)指標(biāo)的片面性。
四、新常態(tài)下構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型
（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警準(zhǔn)備工作
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要企業(yè)內(nèi)部各個(gè)組成部分之間的協(xié)同合作。確保企業(yè)制定詳細(xì)的工作計(jì)劃，對(duì)各項(xiàng)流程進(jìn)行充分規(guī)范。在新常態(tài)視角下，分析企業(yè)發(fā)展問(wèn)題需要基于個(gè)層面進(jìn)行分析，細(xì)致化詮釋各項(xiàng)內(nèi)容。因此，在準(zhǔn)備工作方面主要分為以下幾項(xiàng)內(nèi)容：一是統(tǒng)一思想。只有將企業(yè)內(nèi)部員工以及管理者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警思想進(jìn)行統(tǒng)一，才能夠積極構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警意識(shí)；二是制定工作方案。將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警各項(xiàng)內(nèi)容細(xì)致化劃分，健全工作計(jì)劃的向西行，提升操作型；三是做好信息收集與管理。將財(cái)務(wù)信息指標(biāo)進(jìn)行收集，保證信息來(lái)源與內(nèi)部與外部。同時(shí)，對(duì)各項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行積極評(píng)價(jià)，為信息利用奠定基礎(chǔ)。
（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警F模型
選用F模型作為本選題研究的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，即：
其中，X1為營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2為留存收益/資產(chǎn)總額；X3為（凈利潤(rùn)+折舊費(fèi)）/平均負(fù)債率；X4權(quán)益總值/負(fù)債總額；X5為（凈利潤(rùn)+折舊+利息）/資產(chǎn)總額。
在該模型當(dāng)中，選擇五個(gè)自變量?jī)?nèi)容，具體臨界點(diǎn)為0.0274；如果低于0.0274，則說(shuō)明公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況不容樂(lè)觀，可能面臨破產(chǎn)；一旦高于0.0274，則預(yù)測(cè)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，可繼續(xù)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。
（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案
企業(yè)內(nèi)在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素被實(shí)質(zhì)化之后，形成財(cái)務(wù)危機(jī)，一旦危機(jī)出現(xiàn)，企業(yè)則需要制定具體的管理預(yù)案進(jìn)行危機(jī)方面的處理。
本文選定企業(yè)深圳某機(jī)械有限公司處理程序如下：
對(duì)深圳某機(jī)械有限公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況進(jìn)行登記的評(píng)判，重新評(píng)估可能被隱瞞的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)內(nèi)容，明確內(nèi)部債券債務(wù)是否符合發(fā)展?fàn)顩r，積極探尋有利因素并尋找對(duì)策。
啟動(dòng)預(yù)案。根據(jù)財(cái)務(wù)狀況以及危險(xiǎn)程度，判定危機(jī)信號(hào)具體數(shù)值，對(duì)危機(jī)預(yù)案進(jìn)行擬定，實(shí)施方案預(yù)算體系，確保數(shù)據(jù)內(nèi)容處于可控范圍。
保證信息暢通。危機(jī)預(yù)案處理過(guò)程中，需要保證領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)以及執(zhí)行操作內(nèi)容信息方面的流通度，為處理新情況以及預(yù)案有效執(zhí)行奠定基礎(chǔ)。
總結(jié)。當(dāng)危機(jī)處理完成之后，應(yīng)該盡心總結(jié)與分析，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中的具體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行篩選，確保預(yù)案執(zhí)行效果得到提升。
五、新常態(tài)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型實(shí)證分析
（一）企業(yè)概況
深圳某機(jī)械有限公司成立于中國(guó)廣東省深圳市，廠房占地10000平方米，擁有自己規(guī)劃建設(shè)的現(xiàn)代化廠房，擁有雄厚的技術(shù)研發(fā)能力和先進(jìn)的生產(chǎn)制造硬件設(shè)施。公司多年來(lái)專(zhuān)注于高品質(zhì)模具加工機(jī)床、機(jī)械加工專(zhuān)用機(jī)床設(shè)備的技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)制造、經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售，并為客戶(hù)提供全方位的售前、售中、售后技術(shù)服務(wù)。目前產(chǎn)品規(guī)模、研發(fā)實(shí)力、市場(chǎng)占有率、以及企業(yè)管理綜合實(shí)力已位居華南地區(qū)行業(yè)前列。
（二）該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警存在的問(wèn)題
1、財(cái)務(wù)狀況總體失衡
2012年，該企業(yè)資產(chǎn)總額為165284萬(wàn)元，與上一年同比增長(zhǎng)25639萬(wàn)元。其中負(fù)債總額為112123萬(wàn)元，與上一年同比增長(zhǎng)12058萬(wàn)元。主業(yè)務(wù)收入為568496萬(wàn)元，與去年增長(zhǎng)14.81%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3447萬(wàn)元，增長(zhǎng)692萬(wàn)元，為年度預(yù)算3200萬(wàn)元的107.72%。基于該公司的實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r分析，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較大，并且應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重較高，未來(lái)收益內(nèi)容不夠明確，造成公司資產(chǎn)縮水。公司具體財(cái)務(wù)狀況如下表3所示：
2、缺乏評(píng)估機(jī)制
該公司大多數(shù)管理人員并未對(duì)內(nèi)部控制提升自身的認(rèn)識(shí)程度，造成內(nèi)部控制不夠明確，嚴(yán)重的影響企業(yè)整體運(yùn)行狀況。同時(shí)，對(duì)財(cái)務(wù)與法律意識(shí)相對(duì)淡薄，嚴(yán)重影響內(nèi)部控制質(zhì)量，企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作效率低下。并且在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，各項(xiàng)不確定環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，傳統(tǒng)的表征觀察法風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警不能夠體現(xiàn)出現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展要求，致使企業(yè)產(chǎn)生或陷入風(fēng)險(xiǎn)。
3、缺乏有效的資金管理
基于該企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表而言，發(fā)現(xiàn)其現(xiàn)金金額較大，高達(dá)2億元，并且流動(dòng)負(fù)債也處于較高水平，充分的說(shuō)明該企業(yè)資金應(yīng)用效率低下。通過(guò)進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)處于分散狀況，資金流動(dòng)性未能夠得到體現(xiàn)，知識(shí)資金管理手段落后。在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，方法單一，管理不能夠滿(mǎn)足企業(yè)自身要求。
（三）財(cái)務(wù)指標(biāo)預(yù)警分析
選定深圳某機(jī)械有限公司作為研究對(duì)象，在對(duì)該企業(yè)財(cái)務(wù)狀況以及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析之后，得出深圳某機(jī)械有限公司在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型進(jìn)行實(shí)證分析。對(duì)預(yù)警評(píng)估得分進(jìn)行計(jì)算，將總分設(shè)定為100分。按照優(yōu)先級(jí)分別對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及發(fā)展能力預(yù)警指標(biāo)賦予20:20:26:18:16的比重。在最高分與最低分方面設(shè)定上限與下限數(shù)值，保證上限標(biāo)準(zhǔn)值為1.5倍，下限標(biāo)準(zhǔn)值為0.5倍。具體公式按照（行業(yè)最佳比率-標(biāo)準(zhǔn)比率）/（行業(yè)最高得分-評(píng)分值），得出評(píng)估表當(dāng)中的預(yù)警得分，具體如下表4所示：
根據(jù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估表當(dāng)中的計(jì)算，深圳某機(jī)械有限公司在2012年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的總得分為118.23分，并且在2013與2014年，通過(guò)同樣的方法進(jìn)行計(jì)算，得出深圳某機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警得分分別為112.87與119.66分，得出均超過(guò)100，位于正常區(qū)間范圍內(nèi)。即企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較為安全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不至于影響企業(yè)的正常生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。
（四）F模型深圳某機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估
運(yùn)用F模型對(duì)深圳某機(jī)械有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行驗(yàn)證，旨在評(píng)價(jià)2012年風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警結(jié)果，并通過(guò)相同的模型計(jì)算，得出2013年具體數(shù)據(jù)。具體數(shù)據(jù)如下表5所示：
基于上表當(dāng)中的各項(xiàng)數(shù)值，能夠計(jì)算出F模型各項(xiàng)指標(biāo)，具體計(jì)算過(guò)程如下所示：
其中，X1為營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額；X2為留存收益/資產(chǎn)總額；X3為（凈利潤(rùn)+折舊費(fèi)）/平均負(fù)債率；X4權(quán)益總值/負(fù)債總額；X5為（凈利潤(rùn)+折舊+利息）/資產(chǎn)總額。
2012年：
X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額=0.205
X2=留存收益/資產(chǎn)總額=0.017
X3=（凈利潤(rùn)+折舊費(fèi)）/平均負(fù)債率=0.025
X4=權(quán)益總值/負(fù)債總額=0.085
X5=（凈利潤(rùn)+折舊+利息）/資產(chǎn)總額=0.022
=-0.1744+1.1091×0.205+0.1704×0.017+1.9271×0.025+ 0.0302×0.085+0.4961×0.022
=0.1175
2013：
X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額=0.152
X2=留存收益/資產(chǎn)總額=0.019
X3=（凈利潤(rùn)+折舊費(fèi)）/平均負(fù)債率=0.026
X4=權(quán)益總值/負(fù)債總額=0.066
X5=（凈利潤(rùn)+折舊+利息）/資產(chǎn)總額=0.031
=-0.1744+1.1091×0.152+0.1704×0.019+1.9271×0.026+ 0.0302×0.066+0.4961×0.031
=0.065
（五）實(shí)證檢驗(yàn)
經(jīng)過(guò)具體計(jì)算得知，2012年F值為0.1175＞0.0274；2013年F指為0.065＞0.0274，并且根據(jù)該模型進(jìn)行判定，深圳某機(jī)械有限公司在近期內(nèi)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，與上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警評(píng)估驗(yàn)證結(jié)果基本一致。新型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型在公司具有一定的效果，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，并加以控制。首先，針對(duì)財(cái)務(wù)總體失衡的狀況，需要對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析，通過(guò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析等手段，由市場(chǎng)調(diào)研作為基礎(chǔ)，找出問(wèn)題所在與差距因素，加強(qiáng)內(nèi)部控制。進(jìn)一步完善公司資產(chǎn)質(zhì)量、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、盈利水平等方面預(yù)警監(jiān)控機(jī)制。
其次，F(xiàn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)機(jī)制，能夠?qū)Ω黜?xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效控制與計(jì)算，在公司發(fā)展方面具有推動(dòng)意義，實(shí)現(xiàn)企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)狀況滿(mǎn)足企業(yè)發(fā)展需求。并且該模型憑借對(duì)企業(yè)多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行計(jì)算，準(zhǔn)確提供風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，為企業(yè)發(fā)展提供準(zhǔn)確預(yù)算結(jié)果。
最后，推行全面預(yù)算管理。預(yù)算并不是針對(duì)財(cái)務(wù)部分的工作內(nèi)容，更是整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)的工作內(nèi)容。但全面預(yù)算管理內(nèi)容，在一定程度上決定著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生，有效控制成本管理，值得推廣應(yīng)用。
六、結(jié)論
綜上所述，基于新常態(tài)視角下，企業(yè)正在面臨著新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如何保證企業(yè)在現(xiàn)代的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素顯然已經(jīng)成為企業(yè)具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素。該企業(yè)在應(yīng)用傳統(tǒng)的定性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面，并未適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)特點(diǎn)，造成風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力低下，嚴(yán)重影響預(yù)警效果。F 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的應(yīng)用，有效的改善了內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況，為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供良好基礎(chǔ)，提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因素。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的研究，能夠在一定程度上提升企業(yè)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，為企業(yè)健康發(fā)展提供基礎(chǔ)保障，推動(dòng)我國(guó)綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升。
參考文獻(xiàn)
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作者簡(jiǎn)介：
[關(guān)鍵詞]預(yù)警模型；上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2017.02.084
危機(jī)防范意識(shí)是每個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的生存法則。尤其對(duì)于我們國(guó)內(nèi)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，起步較晚，經(jīng)營(yíng)模式還不夠健全，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力還不夠理想，所以采取一個(gè)完善的危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)至關(guān)重要。
1 緒 論
財(cái)務(wù)預(yù)警，或者說(shuō)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，名義上是對(duì)企業(yè)將要面臨的危機(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)，采取可靠有利的方式對(duì)危機(jī)進(jìn)行防范。如何進(jìn)行預(yù)測(cè)是最關(guān)鍵最核心的部分，需要對(duì)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表，經(jīng)營(yíng)計(jì)劃以及收集到的關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外部資料，采用恰當(dāng)?shù)念A(yù)警模式，進(jìn)行總結(jié)分析，找出危機(jī)起源，并對(duì)問(wèn)題進(jìn)行理解分析，找出將會(huì)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)，判斷預(yù)報(bào)警度即影響程度，最終針對(duì)不同階段的危機(jī)采取合理的防御措施。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)是多方面因素造成的，即內(nèi)部控制不嚴(yán)謹(jǐn)，政策上的制約，技術(shù)不先進(jìn)等，但是產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。因此，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警體系尤其必要。
通過(guò)專(zhuān)家學(xué)者的不懈努力，已經(jīng)有許多杰出的成就。預(yù)警系統(tǒng)由最初的1932年Fitzpatrick的單變量模型出現(xiàn)之后，各專(zhuān)家學(xué)者紛紛進(jìn)行深入研究，逐漸發(fā)現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中多變量模型更能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)危機(jī)，1968年，Altman首次將多元判別分析方法引入財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)領(lǐng)域，著名的Z值分?jǐn)?shù)模型因運(yùn)而生，為以后的研究提供了新思路。后來(lái)，還陸續(xù)出現(xiàn)多種具有研究意義的預(yù)警模型，除了財(cái)務(wù)指標(biāo)外，還引入了不同的非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。本文選擇以Altman的Z值分析模型對(duì)金風(fēng)科技財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。
2 財(cái)務(wù)危機(jī)體系的流程
2.1 模型分析
A公司主要從事風(fēng)電設(shè)備研發(fā)與制造、風(fēng)電服務(wù)、風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)及其他業(yè)務(wù)。公司致力于成為全球領(lǐng)先的清潔能源和節(jié)能環(huán)保整體解決方案供應(yīng)商。憑借在研發(fā)、制造風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及建設(shè)風(fēng)電場(chǎng)的豐富經(jīng)驗(yàn)，公司不僅向客戶(hù)提供高質(zhì)量的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組，還開(kāi)發(fā)出風(fēng)電服務(wù)及風(fēng)電場(chǎng)開(kāi)發(fā)解決方案，滿(mǎn)足客戶(hù)在風(fēng)電行業(yè)價(jià)值鏈多個(gè)環(huán)節(jié)的需要。公司機(jī)組采用直驅(qū)永磁技術(shù)，為適應(yīng)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)及滿(mǎn)足客戶(hù)多元化需求，持續(xù)不斷完善和細(xì)化產(chǎn)品路線，在市場(chǎng)拓展方面，公司在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)積極拓展全球風(fēng)電市場(chǎng)，發(fā)展足跡已遍布全球六大洲。本文選取2014―2015年的財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，計(jì)算五個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總得出Z值來(lái)判斷財(cái)務(wù)狀況。
Z值模型屬于多元線性評(píng)價(jià)模型，是Edward.Altman教授經(jīng)過(guò)大量實(shí)證考察和分析研究后，于20世紀(jì)60年代末提出的，之后還對(duì)該模型進(jìn)行了兩次修改，形成Z′模型和Z″模型（ZETA模型）分別針對(duì)非上市公司和跨行業(yè)使用。該模型通過(guò)對(duì)5種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總，得出Z值來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是否健康，并對(duì)企業(yè)在近2年內(nèi)破產(chǎn)的可能性進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，模型如下：
根據(jù)Z值模型，一共將Z值分為四個(gè)區(qū)域：一是Z值小于或等于1.81，說(shuō)明企業(yè)即將面臨破產(chǎn)，財(cái)務(wù)狀況堪憂；二是Z值大于1.81且小于或等于2.675，說(shuō)明財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定，容易造成誤判，依然生存堪憂；三是Z值大于2.675且小于或等于2.99，f明企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率較小，但不排除發(fā)生的可能性；四是Z值大于2.99，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好，運(yùn)營(yíng)環(huán)境正常。根據(jù)金風(fēng)科技所得出來(lái)的指標(biāo)計(jì)算得出的Z值來(lái)看，2014―2015年，金風(fēng)科技的財(cái)務(wù)狀況即將面臨巨大的危險(xiǎn)，如處理不當(dāng)也有可能破產(chǎn)。
2.2 財(cái)務(wù)分析
2.2.1 報(bào)表分析
基于企業(yè)外部會(huì)計(jì)視角的財(cái)務(wù)分析，主要側(cè)重于經(jīng)理人的投資者角色，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，包括資產(chǎn)流動(dòng)性、償債能力、盈利能力、股東權(quán)益等分析。流動(dòng)性應(yīng)該著重討論應(yīng)收賬款、存貨的流動(dòng)性。企業(yè)應(yīng)收賬款的流動(dòng)性可以通過(guò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來(lái)衡量，反映了資產(chǎn)和利潤(rùn)的質(zhì)量，A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2014年、2015年分別為1.83次、2.48次，說(shuō)明了資金周轉(zhuǎn)較慢，但也有提高，說(shuō)明企業(yè)在2015年可能對(duì)應(yīng)收賬款的催收采取了措施，當(dāng)然也有可能2014年的應(yīng)收賬款大部分在2015年實(shí)現(xiàn)；企業(yè)存貨通常在流動(dòng)資產(chǎn)總額中占很大比例，鑒于此對(duì)存貨的流動(dòng)性進(jìn)行分析，而存貨周轉(zhuǎn)率則反映這一點(diǎn)，A公司存貨周轉(zhuǎn)率2014年、2015年分別為3.88次、6.61次，說(shuō)明A公司銷(xiāo)售能力一般，但在2015年有了很大的進(jìn)步。在2015年的銷(xiāo)售收入相比2014年有大程度的提高，從177.04億元增長(zhǎng)到300.62億元，相比上一年增長(zhǎng)69.8%。償債能力分析著重分析了負(fù)債對(duì)權(quán)益比例，又叫產(chǎn)權(quán)比例，反映了所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，這兩年分別為2.01元、2.02元，償債能力基本沒(méi)有變化。盈利能力以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)考察企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的效益，即通過(guò)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)而產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入，兩年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.387次和0.572次，可以看出企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力薄弱，不過(guò)這個(gè)指標(biāo)也同時(shí)受到資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和是否存在重大投資項(xiàng)目的影響，因?yàn)橹挥型度虢?jīng)營(yíng)使用的資產(chǎn)才可能產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入。這部分通過(guò)Z值分析中的五個(gè)指標(biāo)的核算結(jié)果得出A企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，雖然2015年相比2014年而言危機(jī)有所好轉(zhuǎn)，但從深層次比較分析兩年的數(shù)據(jù)信息發(fā)現(xiàn)，一部分原因是企業(yè)權(quán)益性籌資所得，由26.95億股增至27.36億股，股價(jià)由13.25元/股漲到33.31元/股，在Z值分析中市場(chǎng)價(jià)格因素存在很大的作用。
2.2.2 前景分析
“十二五”期間，我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型取得顯著成效：清潔能源迅速發(fā)展，其中風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng)了4倍，各項(xiàng)配套制度逐步完善，但是在取得一定成績(jī)的同時(shí)，消納可再生能源上網(wǎng)能力較差、系統(tǒng)效率低等問(wèn)題表現(xiàn)比較突出，需著力加以解決。為此國(guó)家在2015年出臺(tái)多項(xiàng)政策促進(jìn)電力系統(tǒng)優(yōu)化，提高能源協(xié)調(diào)發(fā)展水平，繼續(xù)保障以風(fēng)電為代表的可再生能源在未來(lái)的大規(guī)模發(fā)展。
3 結(jié) 論
通過(guò)以上分析可以看出，在Z值模型分析下可以很明顯地呈現(xiàn)A公司的財(cái)務(wù)狀況，指標(biāo)的選擇恰到好處，不管是對(duì)公司資產(chǎn)流動(dòng)性、償債能力，還是公司的盈利能力、股東權(quán)益，進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，結(jié)果也比較貼合公司面臨的具體情況。因此，對(duì)于上市公司來(lái)講，一個(gè)完善的財(cái)務(wù)預(yù)警體系很關(guān)鍵，一個(gè)適合企業(yè)的預(yù)警分析模型同樣至關(guān)重要。
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一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性
（一）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性
財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性也就是報(bào)表形成過(guò)程中所呈現(xiàn)出來(lái)的局限性。第一，財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的財(cái)務(wù)情況不具有完整性，因?yàn)楣潭ǖ呢?cái)務(wù)報(bào)表格式只反映貨幣計(jì)量的信息，而非貨幣計(jì)量的財(cái)務(wù)活動(dòng)是無(wú)法通過(guò)報(bào)表體現(xiàn)的，但是一般的企業(yè)單位都使用這種形式的報(bào)表，而諸如企業(yè)新技術(shù)和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和企業(yè)市場(chǎng)拓展情況等的信息是不會(huì)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上的，財(cái)務(wù)報(bào)表分析者在這樣的報(bào)表上是無(wú)法完整分析整個(gè)財(cái)務(wù)狀況的。第二，核算方法的隨意性增加了財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性，我國(guó)目前的財(cái)務(wù)報(bào)表核算方式由企業(yè)自行決定，這一過(guò)程就使企業(yè)只會(huì)使用對(duì)自己有利的核算方法，從而獲得更多的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，那么，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的真實(shí)性就有待查證了。第三，估算過(guò)程降低了財(cái)務(wù)報(bào)表的準(zhǔn)確性，在核算時(shí)遇到不確定的數(shù)字，需要專(zhuān)業(yè)人員估算，這些數(shù)據(jù)上的誤差將影響整個(gè)報(bào)表的準(zhǔn)確性。
（二）財(cái)務(wù)人員的局限性
財(cái)務(wù)報(bào)表的分析工作必須由專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)人員完成，人力本身的局限性必然會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表的分析工作具有局限性。第一，專(zhuān)業(yè)分析者即便能力相當(dāng)，也會(huì)因?yàn)榻逃尘啊⑿愿褚蛩氐仁狗治龅慕Y(jié)果出現(xiàn)差異，何況能力方面有差異的分析人員在工作中更是可能出現(xiàn)差別，導(dǎo)致不同的財(cái)務(wù)人員所分析出的財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)果是不同的，從而影響最終決策。第二，部分分析人員經(jīng)驗(yàn)尚淺，得出的結(jié)果存在誤差，這方面的局限性是不能避免的，因?yàn)樨?cái)務(wù)報(bào)表的分析工作不能僅僅依賴(lài)某些財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算，同時(shí)也需要經(jīng)驗(yàn)豐富的財(cái)務(wù)分析人員在財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)參照以往經(jīng)驗(yàn)估算不確定數(shù)據(jù)，也就造成了缺乏經(jīng)驗(yàn)的分析者在工作時(shí)具有經(jīng)驗(yàn)方面的局限性。第三，財(cái)務(wù)人員因?yàn)閭€(gè)人利益驅(qū)使而違反法律和制度，刻意扭曲企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，使財(cái)務(wù)報(bào)表分析表現(xiàn)出局限性。
（三）財(cái)務(wù)分析方法的局限性
國(guó)內(nèi)常用的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有四種：比較分析法、比率分析法、趨勢(shì)分析法和因素分析法。比較分析法多用于比較兩家單位的財(cái)務(wù)狀況或一家單位不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，但是由于各種復(fù)雜因素，使得結(jié)果不準(zhǔn)確，不具備參考價(jià)值。比率分析法在分析報(bào)表過(guò)程中比較常見(jiàn)，主要用于比較報(bào)表中的數(shù)據(jù)，可以得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量等情況的分析結(jié)果，但是，財(cái)務(wù)比率是由兩類(lèi)項(xiàng)目相對(duì)比而得出的，其分析過(guò)程和結(jié)果不具有全面衡量企業(yè)財(cái)務(wù)情況的作用。趨勢(shì)分析法通過(guò)分析橫向、縱向的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)以預(yù)測(cè)單位在財(cái)務(wù)方面的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，但是這種分析方法僅適用于單位平穩(wěn)發(fā)展的時(shí)期，對(duì)于轉(zhuǎn)型期的單位則不適用，因?yàn)樵摲椒ú荒芊从吵錾a(chǎn)經(jīng)營(yíng)的轉(zhuǎn)型情況。因素分析法的前提要素比較多，在復(fù)雜的財(cái)務(wù)狀況面前，因素分析法的局限性非常明顯。
（四）財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性
第一，由于我國(guó)的法律沒(méi)有規(guī)定財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的明確標(biāo)準(zhǔn)，也就出現(xiàn)了分析者根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)識(shí)規(guī)定財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，從而使報(bào)表的分析結(jié)果出現(xiàn)局限性。第二，現(xiàn)有的分析指標(biāo)因素中不含有資產(chǎn)負(fù)責(zé)率、投資報(bào)酬、變現(xiàn)指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等的分析，也就使財(cái)務(wù)報(bào)表分析缺少內(nèi)容而影響分析結(jié)果。第三，財(cái)務(wù)分析指標(biāo)具有滯后性，已經(jīng)不能限定現(xiàn)在的一些財(cái)務(wù)分析情況，所能夠提供的參考價(jià)值有限。第四，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系并不具有非財(cái)務(wù)類(lèi)的指標(biāo)，所以無(wú)法反映出企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，從而降低了指標(biāo)的可參考性。
二、解決財(cái)務(wù)報(bào)表分析局限性的對(duì)策
（一）完善財(cái)務(wù)報(bào)表
首先，專(zhuān)業(yè)的財(cái)務(wù)人員要根據(jù)現(xiàn)在的單位財(cái)務(wù)情況，利用先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)，進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)報(bào)表，為決策者提供最準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息；其次，加強(qiáng)對(duì)報(bào)表分析過(guò)程的監(jiān)督，對(duì)分析結(jié)果要嚴(yán)格審查，從而降低因人力問(wèn)題而產(chǎn)生的分析結(jié)果的局限性；第三，加入非貨幣計(jì)量信息的反映，完整地分析單位的財(cái)務(wù)情況。
（二）提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)
第一，加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)，定期訓(xùn)練財(cái)務(wù)人員的分析能力，在基礎(chǔ)知識(shí)和分析方法方面進(jìn)行指導(dǎo)，從而提高分析者的理解能力和判斷能力；第二，增強(qiáng)分析報(bào)表的經(jīng)驗(yàn)，需要單位多為專(zhuān)業(yè)分析者提供工作機(jī)會(huì)，并查找以往工作中存在的不足；第三，要加強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析者的道德素質(zhì)，財(cái)務(wù)人員的道德標(biāo)準(zhǔn)一定要高，才能防止被不法之徒利用而偽造數(shù)據(jù)；第四，確立懲罰制度，對(duì)于違反職業(yè)操守刻意篡改財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)果的人員要給予嚴(yán)厲懲處。
（三）完善財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法
上文提到的四種分析方法都存在一定的局限性，就需要財(cái)務(wù)部門(mén)突破現(xiàn)有的工作困境，不僅要嚴(yán)格遵守分析原則，還要運(yùn)用多種方法來(lái)分析財(cái)務(wù)報(bào)表，保證分析結(jié)果是綜合了多種分析方法得來(lái)的，具有一定的準(zhǔn)確性和可信度。
（四）完善財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo)
完善的指標(biāo)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析者工作的依據(jù)，可以進(jìn)一步解決局限性的問(wèn)題。一方面要提供完整的財(cái)務(wù)信息，另一方面要增設(shè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而全面掌握單位的財(cái)務(wù)情況。此外，還要增設(shè)人力資源指標(biāo)、企業(yè)的潛在能力和持續(xù)盈利能力的指標(biāo)等，進(jìn)而改善財(cái)務(wù)報(bào)表分析中存在的局限性情況。
【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)分析 分析主體 企業(yè)管理 作用 財(cái)務(wù)指標(biāo)
財(cái)務(wù)分析主要是針對(duì)企業(yè)對(duì)外對(duì)內(nèi)公布的財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，即財(cái)務(wù)報(bào)表分析。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為依據(jù)，采用一系列專(zhuān)門(mén)的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析、研究與評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)分析可以正確評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況，全面反映企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是財(cái)務(wù)管理的重要方法之一，它在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中具有重要的作用。
一、財(cái)務(wù)分析的目的
企業(yè)財(cái)務(wù)分析活動(dòng)首先要明確企業(yè)分析主體，不同的分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的各不相同。財(cái)務(wù)分析主體按照與企業(yè)的關(guān)系可分為外部分析主體和內(nèi)部分析主體。
1、外部分析主體。（1）債權(quán)人：分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)，以便決定是否給企業(yè)貸款；分析其流動(dòng)狀況，以便了解債務(wù)人的短期償債能力；分析企業(yè)的盈利狀況，以便了解債務(wù)人的長(zhǎng)期償債能力；分析、評(píng)價(jià)企業(yè)的價(jià)值，以便決定是否出讓債權(quán)。（2）主要往來(lái)客戶(hù)：通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，了解企業(yè)的信用水平和企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的情況，以便決定是否與企業(yè)驚醒長(zhǎng)期合作。（3）政府部門(mén)：通過(guò)財(cái)務(wù)分析，了解企業(yè)納稅情況；了解企業(yè)遵守政府法規(guī)和市場(chǎng)秩序的情況；了解企業(yè)職工收入和就業(yè)狀況。（4）會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)：注冊(cè)會(huì)計(jì)師通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以確定審計(jì)的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)分析師為各類(lèi)報(bào)告使用者提供各種專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)。（5）投資者：分析企業(yè)的資產(chǎn)管理水平和盈利能力，以便決定是否投資；分析企業(yè)的盈利狀況、股價(jià)變動(dòng)和發(fā)展前景，以便決定是否轉(zhuǎn)讓股權(quán)；分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)能力，以便考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；分析融資狀況，以便決定鼓勵(lì)分配政策。
2、內(nèi)部分析主體。（1）職工和工會(huì)：通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，判斷企業(yè)盈利與職工收入、保險(xiǎn)、福利之間是否相適應(yīng)。（2）經(jīng)理人員：為改善企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，設(shè)計(jì)的內(nèi)容最為廣泛，幾乎包括外部使用者和內(nèi)部職工關(guān)心的所有問(wèn)題。
綜合起來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要目的就是評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平、評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、評(píng)價(jià)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。
二、財(cái)務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理決策中的作用
財(cái)務(wù)分析對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，它不僅是對(duì)已經(jīng)完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的一種總結(jié)，而且它還為財(cái)務(wù)的預(yù)測(cè)打下前提，在這個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)的循環(huán)管理過(guò)程中，擔(dān)當(dāng)著承上啟下的作用。
1、通過(guò)財(cái)務(wù)分析掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)律性，制定適合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)有其自身的規(guī)律，要隨著企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展、業(yè)務(wù)量大小的變化做出正確的經(jīng)營(yíng)決策，按規(guī)律辦事，才能做好企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作。通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)去有清晰的認(rèn)識(shí)和總結(jié)，使我們加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及發(fā)展?fàn)顩r的規(guī)律性認(rèn)識(shí)，及時(shí)客觀地對(duì)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理工作中存在的問(wèn)題，客觀、真實(shí)的反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，逐步由認(rèn)識(shí)規(guī)律到掌握和應(yīng)用財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的規(guī)律，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)管理工作在風(fēng)險(xiǎn)控制、經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)中的作用，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者全面了解財(cái)務(wù)信息，分析歷史業(yè)績(jī)和預(yù)測(cè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)并最終做出合理的經(jīng)濟(jì)決策提供有力支持。
2、財(cái)務(wù)分析能夠?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)提供依據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)會(huì)計(jì)期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報(bào)表。通過(guò)反映企業(yè)在一定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況來(lái)體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值。資產(chǎn)負(fù)債表分析對(duì)于財(cái)務(wù)管理者了解某一時(shí)點(diǎn)各類(lèi)資產(chǎn)、負(fù)債的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及數(shù)量對(duì)應(yīng)關(guān)系，明確責(zé)任者受托責(zé)任義務(wù)關(guān)系，做出基于優(yōu)化結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險(xiǎn)和提高經(jīng)濟(jì)效益的判斷和決策。利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的財(cái)務(wù)報(bào)表。通過(guò)利潤(rùn)表可以考察企業(yè)收益實(shí)現(xiàn)情況，分析企業(yè)的獲利能力以及收益增減變化的原因，預(yù)測(cè)企業(yè)收益的發(fā)展趨勢(shì)，為投資者及企業(yè)管理當(dāng)局等提供相關(guān)財(cái)務(wù)信息。現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，它對(duì)經(jīng)濟(jì)決策有重要的作用：提供企業(yè)會(huì)計(jì)期間內(nèi)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出信息，以現(xiàn)金基礎(chǔ)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)；幫助人們辨析會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量之間的關(guān)系；提供有關(guān)利潤(rùn)品質(zhì)方面的信息；增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)告信息的可比性；評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性及財(cái)務(wù)適應(yīng)性；預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量。
3、財(cái)務(wù)分析有利于直觀地反映出企業(yè)財(cái)務(wù)綜合實(shí)力狀況。企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、科技人員的數(shù)量、科技創(chuàng)新能力，環(huán)境保護(hù)支出、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)數(shù)量等社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益都能從財(cái)務(wù)報(bào)表分析中反映出來(lái)。通過(guò)分析財(cái)務(wù)收入及來(lái)源可以判斷并預(yù)測(cè)企業(yè)收益的穩(wěn)定性及發(fā)展前景；通過(guò)分析成本構(gòu)成可以判斷企業(yè)的成本支出情況，從而制定控制成本，提高利潤(rùn)的有利決策；通過(guò)分析企業(yè)籌集資金的渠道以及成本，以資產(chǎn)負(fù)債率、到期債務(wù)本息償付比率等基本財(cái)務(wù)指標(biāo)可以更好的制定籌資決策，以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)分析資本盈利能力和銷(xiāo)售及成本費(fèi)用盈利能力可以幫助企業(yè)管理者當(dāng)局找出管理中存在的問(wèn)題，以便采取相應(yīng)的措施，改進(jìn)工作，提高經(jīng)濟(jì)效益。
4、通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以使企業(yè)的決策者對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策與時(shí)俱進(jìn)。企業(yè)管理者通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)日常財(cái)務(wù)情況作出分析，了解企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)，發(fā)現(xiàn)其不足，從而可以及時(shí)更改企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的發(fā)展，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)的管理中的作用愈加重要，決策者更應(yīng)該對(duì)企業(yè)擬發(fā)生的重大事項(xiàng)，例如或有事項(xiàng)、對(duì)外投資、企業(yè)購(gòu)并、調(diào)整事項(xiàng)等，做出客觀、合理的分析，及時(shí)對(duì)企業(yè)管理政策進(jìn)行調(diào)整、完善。
5、財(cái)務(wù)分析有利于企業(yè)檢測(cè)財(cái)務(wù)運(yùn)行成果。企業(yè)財(cái)務(wù)分析通過(guò)一系列的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析考核，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行效果進(jìn)行全面的考察，企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)行效果既包括企業(yè)發(fā)展?jié)摿Αa(chǎn)品研發(fā)水平，又包含資金籌集的能力及成本水平、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的安全性和效率性、資本結(jié)構(gòu)的合理性等。企業(yè)財(cái)務(wù)分析全面系統(tǒng)地反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)資金獲取社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的綜合狀況和發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)的資金使用效益越高，越有利于企業(yè)資本的積累，形成一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)的安全性越好、資產(chǎn)的增值率越高，企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的增長(zhǎng)率越高。同時(shí)，企業(yè)社會(huì)效益的提高有利于提高企業(yè)的社會(huì)形象，在公眾中形成良好的認(rèn)同感，這是企業(yè)發(fā)展的潛力所在，是企業(yè)發(fā)展的后勁，由此形成的商譽(yù)和品牌效應(yīng)對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展具有不可估量的作用。
三、財(cái)務(wù)報(bào)表中的財(cái)務(wù)比率分析
現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)分析工作應(yīng)針對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)反映在報(bào)表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作出不同層次的分析，以滿(mǎn)足不同角色人的需求。那么，在財(cái)務(wù)報(bào)表眾多的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，如何準(zhǔn)確地獲取所要的數(shù)據(jù)？又如何有效地做出評(píng)價(jià)？本文現(xiàn)以2006年云南馳宏鋅鍺股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為例來(lái)加以說(shuō)明，突出強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)報(bào)表中的幾個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，以綜合反映其償債能力、盈利能力和收益質(zhì)量的分析指標(biāo)，體現(xiàn)財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理中的重要作用。
1、短期償債能力指標(biāo)。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱反映企業(yè)的短期償債能力的強(qiáng)弱，一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)負(fù)債需要流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償付，通常它需要現(xiàn)金來(lái)直接償還。因此，通過(guò)考查流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性即變現(xiàn)能力，分析流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)之間的關(guān)系，可以判斷企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。云南公司2006年年末的流動(dòng)比率為1.40，低于流動(dòng)比率2:1的標(biāo)準(zhǔn)，并不能說(shuō)明該公司的短期償債能力較弱；速動(dòng)比率只有0.13，按照西方的管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該不屬于正常范圍；現(xiàn)金比率為0.09，也低于西方的管理經(jīng)驗(yàn)；現(xiàn)金流量比率需要考慮未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)期間影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素，然后才能進(jìn)行具體分析應(yīng)用；到期債務(wù)本息償付比率為0.77，表明云南公司本年度內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金不能足額償付本年度到期的債務(wù)本息。這些指標(biāo)只是光從自身來(lái)比較的，并不能真實(shí)反映該公司的真實(shí)償債能力，還需要結(jié)合公司的其他指標(biāo)來(lái)統(tǒng)一反映。
2、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人和所有者來(lái)說(shuō)，不僅關(guān)心企業(yè)的短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。因此，在進(jìn)行短期償債能力分析的同時(shí)，還必須進(jìn)行長(zhǎng)期償債能力的分析，以便全面了解企業(yè)的償債能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的債務(wù)資本占全部資本的比例。從債權(quán)人角度看，他們希望企業(yè)的負(fù)債比率越低越好，以確保借出資本的安全性；從股東角度看，在企業(yè)能夠承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到了合理控制時(shí)，當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于債務(wù)資本利息率時(shí)，負(fù)債資本比例越大越好；從經(jīng)營(yíng)者角度看，如果一個(gè)企業(yè)不舉債或負(fù)債水平很低，說(shuō)明企業(yè)管理者當(dāng)局比較保守或?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)前景信心不足，舉債經(jīng)營(yíng)能力很差，當(dāng)然，如果企業(yè)的負(fù)債比率過(guò)高，并非能夠說(shuō)明企業(yè)就充滿(mǎn)活力，相反，企業(yè)此時(shí)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大，不符合企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的原則（具體數(shù)據(jù)如表1）。
3、盈利能力比率分析。從分析主體看，不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，都非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，也可以幫助企業(yè)管理者當(dāng)局找出管理中存在的問(wèn)題，以便采取相應(yīng)的措施，改進(jìn)工作，提高經(jīng)濟(jì)效益。
資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效益越好；通過(guò)分析銷(xiāo)售凈利率指標(biāo)的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷(xiāo)售的同時(shí)，注意改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平；資產(chǎn)凈利率指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；成本費(fèi)用凈利率指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)為取得經(jīng)歷所付出的代價(jià)就越小，企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平就越高，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)（具體數(shù)據(jù)如表2）。
通過(guò)上例各種具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以顯示出企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)利益相關(guān)者做出整的判斷和決策提供有力支持。
我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步深化和我國(guó)企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷完善，使企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)成為與生產(chǎn)、銷(xiāo)售并重的企業(yè)三大活動(dòng)之一。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大以及企業(yè)管理制度的不斷完善，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)將逐步成為企業(yè)管理的核心工作。財(cái)務(wù)分析作為財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，因此，企業(yè)利益相關(guān)者要及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，為以后的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)做好預(yù)算，提供切實(shí)有效的依據(jù)。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 張濤：財(cái)務(wù)管理學(xué)[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2008.
一、現(xiàn)代企業(yè)制度下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特殊性。
在現(xiàn)代企業(yè)中，由于其集團(tuán)化、跨地區(qū)、分支機(jī)構(gòu)多等特點(diǎn)，決定了其財(cái)務(wù)管理的特殊性，總結(jié)起來(lái)主要有以下幾方面：
1 涉及面廣。首先就企業(yè)內(nèi)部而言，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)涉及到企業(yè)生產(chǎn)、供應(yīng)、銷(xiāo)售等各個(gè)環(huán)節(jié)，同時(shí)，財(cái)務(wù)管理部門(mén)本身為企業(yè)生產(chǎn)管理、營(yíng)銷(xiāo)管理、質(zhì)量管理、人力物資管理等活動(dòng)提供及時(shí)、準(zhǔn)確、完整、連續(xù)的基礎(chǔ)資料。其次，現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也涉及到企業(yè)外部的各種關(guān)系。綜合性強(qiáng)。財(cái)務(wù)管理作為一種價(jià)值管理，它包括籌資管理、投資管理、權(quán)益分配管理、成本管理等等，這是一項(xiàng)綜合性強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。也就是說(shuō)，財(cái)務(wù)管理滲透在全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中，涉及生產(chǎn)、供應(yīng)、銷(xiāo)售每個(gè)環(huán)節(jié)和人、財(cái)、物各個(gè)要素，所以抓企業(yè)內(nèi)部管理以財(cái)務(wù)管理為突破口，通過(guò)價(jià)值管理來(lái)協(xié)調(diào)、促進(jìn)、控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。靈敏度高。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)為經(jīng)濟(jì)效益最大化，這是現(xiàn)代企業(yè)制度要求投入資本實(shí)現(xiàn)保值增值所決定的。因?yàn)椋髽I(yè)要想生存，必須能以收抵支、到期償債。企業(yè)要發(fā)展，必須擴(kuò)大收入。收入增加意味著人、財(cái)、物相應(yīng)增加，都將以資金流動(dòng)的形式在企業(yè)財(cái)務(wù)上得到全面的反映，并對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成發(fā)生重大影響。因此，財(cái)務(wù)管理是一切管理的基礎(chǔ)、管理的中心。
二、現(xiàn)代企業(yè)制度對(duì)財(cái)務(wù)管理提出的新要求
順應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的現(xiàn)代企業(yè)制度，對(duì)財(cái)務(wù)管理提出了以下幾方面的要求：
1 確立明確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
現(xiàn)代企業(yè)制度的典型特征就是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，企業(yè)由投資者投資，由經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)管理，債權(quán)人、企業(yè)員工是與企業(yè)相關(guān)的利益主體。作為所有者，追求的是利潤(rùn)和財(cái)富最大化，作為債權(quán)人關(guān)心的是企業(yè)債務(wù)能否到期還本付息，有沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。作為企業(yè)員工，最關(guān)心的是當(dāng)期的收入和企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。因此，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是利潤(rùn)最大化和財(cái)務(wù)狀況最優(yōu)化。樹(shù)立現(xiàn)代化的理財(cái)觀念
適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，必須在理財(cái)意識(shí)上進(jìn)行轉(zhuǎn)變，首先需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和財(cái)務(wù)管理人員在觀念上有一個(gè)轉(zhuǎn)變。具體包括：
三、現(xiàn)代企業(yè)制度下，如何加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。
1 積極吸收西方財(cái)務(wù)管理的先進(jìn)成果。
現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理首創(chuàng)于西方，經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展和完善，形成了能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的，以財(cái)務(wù)管理為核心的現(xiàn)代企業(yè)管理體系，也形成了以籌資決策、投資決策、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)分析等為主要內(nèi)容的財(cái)務(wù)管理方法體系。它是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的科學(xué)總結(jié)，是人類(lèi)文明的共同財(cái)富。結(jié)合我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)情，科學(xué)地、有選擇地吸收西方財(cái)務(wù)管理方面的精華。對(duì)建立有中國(guó)特色的現(xiàn)代企業(yè)制度下的財(cái)務(wù)管理方法體系具有及其重要的現(xiàn)實(shí)意義。
2 提高領(lǐng)導(dǎo)和領(lǐng)導(dǎo)班子素質(zhì)，從領(lǐng)導(dǎo)上予以保證。
領(lǐng)導(dǎo)和領(lǐng)導(dǎo)班子的素質(zhì)和水平?jīng)Q定著企業(yè)的決策和經(jīng)營(yíng)管理水平。要真正加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，必須從領(lǐng)導(dǎo)班子上給予保證。只有領(lǐng)導(dǎo)重視了，才會(huì)主動(dòng)向會(huì)計(jì)人員交任務(wù)壓擔(dān)子，把會(huì)計(jì)工作放到應(yīng)有的位置，使會(huì)計(jì)人員充分發(fā)揮其參與企業(yè)管理和決策的積極作用。以人為本提高全員素質(zhì)，尤其是財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)，為加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理進(jìn)行軟件建設(shè)。
3 要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理是關(guān)鍵因素。健全的符合企業(yè)實(shí)際的先進(jìn)的財(cái)務(wù)管理制度的制定需要高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理方面的人才。財(cái)務(wù)管理需要每一個(gè)員工的參與，必須是使全體員工具有履行其財(cái)務(wù)職責(zé)的素質(zhì)和能力。要加強(qiáng)教育和培訓(xùn)，使他們?cè)谪?cái)務(wù)管理活動(dòng)中由被動(dòng)的管理者變成自覺(jué)地參與者。再一方面，財(cái)務(wù)人員必須樹(shù)立全新的理財(cái)觀念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理意識(shí)，走出算帳、記帳、報(bào)帳的狹小圈子，投入到經(jīng)營(yíng)管理中進(jìn)行過(guò)程管理。
4 以現(xiàn)金流量為中心，加強(qiáng)資金管理。
企業(yè)現(xiàn)金流量是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的晴雨表。它貫穿了整個(gè)財(cái)務(wù)管理的全過(guò)程。
5 以控制成本為中心，加強(qiáng)成本管理。
(1)掌握成本控制關(guān)鍵點(diǎn)，包括合理確定成本最低、利潤(rùn)最大的產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量，減少無(wú)效或低效勞動(dòng)。同時(shí)開(kāi)展價(jià)值工程活動(dòng)，把產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、技術(shù)進(jìn)步、成本控制和經(jīng)濟(jì)效益有機(jī)結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)事前參與和超前控制。
(2)拓展成本考核范圍，健全成本考核體系。財(cái)務(wù)部門(mén)在考核產(chǎn)品制造成本的同時(shí)，還要考核產(chǎn)品質(zhì)量成本和責(zé)任成本。在考核有形成本時(shí)，還要注意產(chǎn)品的無(wú)形成本，建立健全成本考核體系。
(3)借鑒先進(jìn)的成本核算管理的經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)展優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)活動(dòng)，以成本管理為中心，將資金投入效益好的產(chǎn)品。
6 健全內(nèi)部控制管理制度，進(jìn)行規(guī)范化管理。
財(cái)務(wù)管理說(shuō)到底是制度管理，不是人對(duì)人的管理。要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理必須加強(qiáng)制度建設(shè)，以制度來(lái)制約，來(lái)規(guī)范，來(lái)保證。要建立指標(biāo)考核機(jī)制，建立全面預(yù)算制度，建立目標(biāo)成本控制制度，建立非生產(chǎn)性開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)，存貨和應(yīng)收帳款管理制度，建立預(yù)測(cè)制度、決策制度、定期財(cái)務(wù)分析制度等一系列制度，形成一套完整的科學(xué)的財(cái)務(wù)管理體制。
7 建立財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決策的運(yùn)行機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)計(jì)劃管理。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是為財(cái)務(wù)決策服務(wù)的，財(cái)務(wù)計(jì)劃是財(cái)務(wù)決策的具體化。現(xiàn)代企業(yè)管理理論認(rèn)為，企業(yè)管理的重心在財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理的重心是財(cái)務(wù)決策。財(cái)務(wù)決策管理影響到企業(yè)的興衰成敗、生死存亡。因此建立以財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)決策機(jī)制，提高財(cái)務(wù)管理人員的預(yù)測(cè)、決策能力是加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的當(dāng)務(wù)之急。
8 建立財(cái)務(wù)狀況預(yù)警系統(tǒng)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。
加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的管理，完善調(diào)控手段，建立起對(duì)財(cái)務(wù)狀況的前景預(yù)測(cè)、動(dòng)態(tài)檢測(cè)及預(yù)警機(jī)制，以便在財(cái)務(wù)狀況發(fā)生警情之前，能做出科學(xué)的判斷，保證財(cái)務(wù)預(yù)算的實(shí)施和管理計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)，從而通過(guò)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量的好壞。在財(cái)務(wù)決策上，要經(jīng)過(guò)慎重的分析比較，以避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)要建立在競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)的基礎(chǔ)上，在我國(guó)當(dāng)前建立現(xiàn)代企業(yè)制度，改革開(kāi)放的形勢(shì)下，我國(guó)企業(yè)的壓力越來(lái)越大，在這種強(qiáng)大壓力下，我們更應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，防止財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。
財(cái)務(wù)報(bào)表分析，是通過(guò)對(duì)三大報(bào)表(資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表)的指標(biāo)計(jì)算、數(shù)據(jù)分析等整合成直觀的數(shù)據(jù)信息，并以此為依據(jù)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等的好壞進(jìn)行評(píng)判，為財(cái)務(wù)報(bào)表信息使用者的經(jīng)濟(jì)決策提供可靠的參考依據(jù)。
1.1 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的范疇
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的范疇主要涉及對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表的分析。這三種報(bào)表從不同的角度反映出企業(yè)整個(gè)的經(jīng)營(yíng)狀況，以及財(cái)務(wù)管理的有效性。同時(shí)，也能反映出企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中存在的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)表中相關(guān)指標(biāo)比率的計(jì)算，可以大致反映企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力以及財(cái)務(wù)狀況。通過(guò)這些指標(biāo)的衡量標(biāo)準(zhǔn)，可以大致了解企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀。例如營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率等，就能大致反映企業(yè)短期償債能力;資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等能大致反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。企業(yè)的盈利能力也能通過(guò)銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等加以反映。而企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力好壞與否，則可以通過(guò)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率、變現(xiàn)率等指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值來(lái)加以衡量。
1.2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要性體現(xiàn)
通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析，能使財(cái)務(wù)報(bào)表呈現(xiàn)出來(lái)的財(cái)務(wù)信息更為直觀易懂。在財(cái)務(wù)報(bào)表分析的過(guò)程中，能詳細(xì)了解企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，并能在此基礎(chǔ)上有效預(yù)測(cè)未來(lái)的財(cái)務(wù)趨勢(shì)。投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者都依賴(lài)于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析狀況。投資者會(huì)依據(jù)一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析狀況來(lái)決定是否投資，而債權(quán)人則通過(guò)分析企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力來(lái)判斷自身利益是否受損。對(duì)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析更是十分必要。經(jīng)營(yíng)者可由此查找財(cái)務(wù)狀況不佳的源頭因素，然后通過(guò)具體問(wèn)題具體分析，完善不足，提高經(jīng)營(yíng)管理的水平。
1.3 財(cái)務(wù)管理
財(cái)務(wù)管理是對(duì)資產(chǎn)、現(xiàn)金流量、利潤(rùn)等與企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的項(xiàng)目所進(jìn)行的綜合管理。其目的是通過(guò)有效的財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益，擴(kuò)大資產(chǎn)增值的空間。譬如籌資、投資、股利分配等這些都是財(cái)務(wù)管理中的基本業(yè)務(wù)活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理的難度系數(shù)和重要程度都是較受企業(yè)管理者重視的。
2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的常用方法
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算整合，使之成為能直觀反映經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的數(shù)量指標(biāo)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法較多，最常用的是結(jié)構(gòu)分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法、比較分析法等。選擇合適的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效性、可靠性的重要保證。
2.1 比率分析法
比率分析法是通過(guò)對(duì)同一財(cái)務(wù)期間會(huì)計(jì)報(bào)表上相關(guān)數(shù)據(jù)的計(jì)算，進(jìn)而得出相關(guān)比率，并且以此來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。
2.2 比較分析法
比較分析法是以既定指標(biāo)為衡量基準(zhǔn)，通過(guò)比較實(shí)際數(shù)值與既定指標(biāo)得出差異區(qū)間，并通過(guò)差異數(shù)額的大小來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果加以評(píng)判。
2.3 結(jié)構(gòu)分析法
結(jié)構(gòu)分析法在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中較為常見(jiàn)。通常，財(cái)務(wù)報(bào)表分析者會(huì)選擇既定的某一項(xiàng)作為分母，也就是總體指標(biāo)數(shù)。然后在此基礎(chǔ)上計(jì)算其他項(xiàng)在總體指標(biāo)數(shù)中所占的比例。個(gè)體項(xiàng)占總體指標(biāo)比率的增減變動(dòng)，是對(duì)一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)成果的重要反映，也能直觀地反映出經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的某種趨勢(shì)和規(guī)律。
2.4 趨勢(shì)分析法
趨勢(shì)分析法，注重的是趨勢(shì)研究。通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表中相關(guān)數(shù)據(jù)的比較分析，能總結(jié)出各項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)的數(shù)額、幅度大小及趨勢(shì)延伸。能在大的數(shù)據(jù)環(huán)境中直觀地呈現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的趨勢(shì)變化。其中，編制比較會(huì)計(jì)報(bào)表是趨勢(shì)分析法必不可少的。
3 財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的作用
3.1 資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn)負(fù)債表最突出的是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益狀況的直觀反映。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，能滿(mǎn)足信息使用者快速了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況的需求。同時(shí)，可以大致了解企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及資本結(jié)構(gòu)。通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)通過(guò)長(zhǎng)期資產(chǎn)和短期資產(chǎn)的比率來(lái)加以反映;而資本結(jié)構(gòu)則通過(guò)負(fù)債資金和自有資金可以呈現(xiàn)。在企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)加以確定后，可由此判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有助于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部改善。除此之外，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以了解企業(yè)的償債能力，包括長(zhǎng)期償債能力和短期償債能力。短期的償債能力，是以企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的流動(dòng)性為衡量標(biāo)準(zhǔn)的，通常來(lái)說(shuō)，可以通過(guò)對(duì)流動(dòng)比率的計(jì)算來(lái)加以確認(rèn)。而長(zhǎng)期償債能力，注重全部資產(chǎn)對(duì)全部負(fù)債的清償能力。
一般通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率的比較分析來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。資產(chǎn)負(fù)債表不僅有改善財(cái)務(wù)內(nèi)部管理的作用，還能強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理的外部融資分析。因?yàn)槲覀兛梢酝ㄟ^(guò)分析資產(chǎn)狀況來(lái)了解企業(yè)的投資現(xiàn)狀，固有的資產(chǎn)為企業(yè)的有效投資提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，是獲取高額利潤(rùn)的關(guān)鍵所在。資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，公式左邊是對(duì)投資成果的反映，右側(cè)是對(duì)融資活動(dòng)的反映。融資業(yè)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理中不可或缺的經(jīng)濟(jì)舉措。只有不斷融資，才能有足夠的資金來(lái)應(yīng)對(duì)生產(chǎn)、投資的大額需求，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。因此，資產(chǎn)負(fù)債表有利于財(cái)務(wù)管理者掌握某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)、負(fù)債的結(jié)構(gòu)比例和規(guī)模狀況。有利于財(cái)務(wù)管理者明確其責(zé)任及相關(guān)義務(wù)，并在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化處理，將可能產(chǎn)生的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。同時(shí)，又能提高企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平和經(jīng)營(yíng)管理效率，從而改善企業(yè)的收益狀況。
3.2 利潤(rùn)表
利潤(rùn)表能夠清晰地呈現(xiàn)出企業(yè)的盈利狀況，具體表現(xiàn)為收入、費(fèi)用等在數(shù)據(jù)上的變動(dòng)。一方面能反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及獲利能力，另一方面也可以反映出相關(guān)的成本耗用情況。企業(yè)的償債能力，與利潤(rùn)表也有著很大聯(lián)系。在企業(yè)償債能力的影響因素中，除了資產(chǎn)的流動(dòng)周轉(zhuǎn)率和資本的結(jié)構(gòu)狀況，還有企業(yè)的獲利能力。一個(gè)企業(yè)的獲利能力雖然不能直接影響企業(yè)的償債能力，但能間接產(chǎn)生影響。因?yàn)楂@利能力的降低，伴隨的是資產(chǎn)流動(dòng)性的降低以及資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)的惡化。因此，獲利能力較低的企業(yè)擁有較高的償債能力是不可能的。一般來(lái)說(shuō)，通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表不同時(shí)期的數(shù)據(jù)比較，能大致分析推斷出企業(yè)今后的發(fā)展趨勢(shì)以及長(zhǎng)短期的盈利能力。
通過(guò)利潤(rùn)表，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)管理者及時(shí)了解掌握企業(yè)在收入、成本、費(fèi)用等方面的資金狀況，了解企業(yè)整個(gè)的資金來(lái)源和盈利結(jié)構(gòu)，更能使企業(yè)財(cái)務(wù)管理者發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)中存在的根本問(wèn)題。從采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各個(gè)環(huán)節(jié)中去究其根源，制定合理的改善措施，提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平，改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。通過(guò)對(duì)企業(yè)收入、成本、費(fèi)用等的分析判斷，也能對(duì)各個(gè)部門(mén)的工作成果加以評(píng)價(jià)和考核。明確各職能部門(mén)的責(zé)任缺失，有利于企業(yè)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)中效率提高，改善各部門(mén)的工作效率，增進(jìn)收益。
3.3 現(xiàn)金流量表
現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的，是一定財(cái)務(wù)期間內(nèi)，現(xiàn)金流入流出狀況的反映。關(guān)于企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力就是從現(xiàn)金流量表中加以體現(xiàn)的。現(xiàn)金對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是十分重要的，整個(gè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的展開(kāi)離不開(kāi)現(xiàn)金在整個(gè)流程中的流入流出。因此，及時(shí)的現(xiàn)金流量信息對(duì)企業(yè)管理者是十分必要的。企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的健康狀況以及自身價(jià)值都是通過(guò)現(xiàn)金流量表來(lái)呈現(xiàn)。因?yàn)橹挥性谧銐虻默F(xiàn)金支持下，才能順利完成企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的拓展，將各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況結(jié)合企業(yè)的償債能力以及資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)比例等，能反映出企業(yè)的負(fù)債水平、資本結(jié)構(gòu)。以這些數(shù)據(jù)為參考基準(zhǔn)，能降低企業(yè)在融資、籌資以及投資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)。
除此之外，現(xiàn)金流量表對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤(rùn)表有很重要的補(bǔ)充作用。現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表中數(shù)據(jù)的有效整合，能分析得出企業(yè)凈利潤(rùn)的質(zhì)量。一方面，現(xiàn)金流量表能更加直觀準(zhǔn)確地反映企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的收支狀況;另一方面，對(duì)企業(yè)在籌資、融資以及投資整個(gè)環(huán)節(jié)中的現(xiàn)金持有狀況也能完整體現(xiàn)。所以，在現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表的配合使用中，能加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中各項(xiàng)資金的有效周轉(zhuǎn)運(yùn)作。在現(xiàn)金流量表的編制過(guò)程中，有助于加強(qiáng)企業(yè)對(duì)現(xiàn)金收支的管理，對(duì)現(xiàn)金的高速周轉(zhuǎn)性及充分利用性都有很大的提升。
4 對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的建設(shè)性意見(jiàn)
企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有著至關(guān)重要的作用。因此，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的完善是必不可少的。企業(yè)財(cái)務(wù)管理者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表狀況的披露，使財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)更具可靠性和準(zhǔn)確性，將各種客觀因素對(duì)數(shù)據(jù)真實(shí)性的影響控制在最低比例。同時(shí)也要將財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法進(jìn)行完善，做到定量與定性的高效結(jié)合。除此之外，對(duì)財(cái)務(wù)工作人員素質(zhì)的提高也是十分必要的。能在人為因素方面降低存在的風(fēng)險(xiǎn)及問(wèn)題，提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。
關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)危機(jī)；上市公司；財(cái)務(wù)指標(biāo)
一、引言
隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善，對(duì)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警研究一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)企業(yè)投資者、債權(quán)人、公司內(nèi)部員工及其他相關(guān)利益者都有不同層次的影響，因此，能夠利用財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，對(duì)于企業(yè)和社會(huì)各個(gè)方面都具有重要的意義。
財(cái)務(wù)危機(jī)(Financial c risis)又稱(chēng)財(cái)務(wù)困境(FlnanciaIdjstress)，國(guó)外的學(xué)者一般以破產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)展開(kāi)研究。由于我國(guó)的破產(chǎn)機(jī)制不健全。目前國(guó)內(nèi)的學(xué)者絕大多數(shù)以特別處理的上市公司作為研究對(duì)象(朱家安、陳志斌。2007)。
二、文獻(xiàn)回顧與研究方法
(一)國(guó)外文獻(xiàn)回顧與研究方法
Fitzpatrick(1932)開(kāi)展單變量破產(chǎn)預(yù)測(cè)研究。他以19家公司作為樣本。運(yùn)用單個(gè)財(cái)務(wù)比率將樣本劃分為破產(chǎn)和非破產(chǎn)兩組，他發(fā)現(xiàn)判斷能力最高的是凈利潤(rùn)／股東權(quán)益和股東權(quán)益／負(fù)債兩個(gè)比率。Beaver(1966)提出了單變量判定模型。他使用現(xiàn)金流／負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債、凈收入／資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)運(yùn)資本／資產(chǎn)等5個(gè)財(cái)務(wù)比率作為變量，運(yùn)用實(shí)證分析得出現(xiàn)金流量與負(fù)債總額的比率能夠更好地判定公司的財(cái)務(wù)狀況。其次是資產(chǎn)負(fù)債率。AItman(1968)提出了多元Z值模型。將若干變量合并入一個(gè)函數(shù)方程。用Z值進(jìn)行判定，結(jié)果表明。在破產(chǎn)前一年的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性較Beaver的研究有很大的提高。AItman、Haldeman和Narayanan于1977年又提出一種能更準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的新模型――ZETA模型。BIum(1 974)以現(xiàn)金流量觀點(diǎn)來(lái)評(píng)估企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。他以多元判別分析為研究方法，構(gòu)建了一個(gè)包括“流動(dòng)性、獲利性及變異性等共12個(gè)財(cái)務(wù)比例與6個(gè)變異性指標(biāo)”的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)模型。研究結(jié)果顯示，模型在企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)前5年的預(yù)測(cè)正確率較高。1977年Marttin在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中首次采用了多元Logit回歸法，取得了良好的預(yù)測(cè)效果。OhIson(1980)利用9個(gè)財(cái)務(wù)比率建構(gòu)3個(gè)Logit模型，實(shí)證結(jié)果表明，其中4項(xiàng)財(cái)務(wù)資料對(duì)評(píng)估破產(chǎn)概率具有統(tǒng)計(jì)顯著性。Odom和Sharda(1 990)首先成功運(yùn)用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ANN)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)。Coats和Fant(1991)對(duì)47家財(cái)務(wù)危機(jī)公司和47家正常公司運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型進(jìn)行判別時(shí)。對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)公司的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率明顯高于多元判別法的準(zhǔn)確率。
(二)國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)回顧與研究方法
國(guó)內(nèi)學(xué)者陳靜(1999)使用Beaver和Altman的模型。選用了1995-1997年3年的27家危機(jī)公司和27家同行業(yè)、同規(guī)模的公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。得出了預(yù)測(cè)模型對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有效的結(jié)論。陳曉、陳治鴻(2000)將多元邏輯回歸模型引入上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)。張玲(2000)以1 20家上市公司為對(duì)象，使用其中60家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)估計(jì)二類(lèi)線性判別模型，并使用另外60家公司進(jìn)行模型檢驗(yàn)。發(fā)現(xiàn)模型具有超前4年的預(yù)測(cè)結(jié)果。吳世農(nóng)、盧賢義(2001)應(yīng)用單變量判定、多元線性判別和多元邏輯回歸方法。分別建立危機(jī)公司預(yù)測(cè)模型。結(jié)果證明。這些模型均獲得較高的判定精度，在財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前4年的誤判率在28％以?xún)?nèi)。張愛(ài)民、祝春山(2001)將主成分分析與Z分?jǐn)?shù)模型相結(jié)合建立預(yù)警模型。實(shí)證檢驗(yàn)表明通過(guò)此法處理研究變量后建立的模型具有較好的預(yù)測(cè)能力。楊保安(2001)、薛鋒(2002)探討了基于B P算法和L M算法的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)上的應(yīng)用。何沛俐、章早立(2002)建立了以時(shí)序立體數(shù)據(jù)空間為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)危機(jī)判別模型，他們?cè)贚ogit回歸分析之前使用全局主成分分析，從而增強(qiáng)了模型的有效性。模型的準(zhǔn)確率達(dá)到71.3％。呂長(zhǎng)江、周現(xiàn)華(2005)采用制造業(yè)上市公司1999-2002年4年的數(shù)據(jù)分別運(yùn)用多元判別分析、邏輯線性回歸模型和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對(duì)財(cái)務(wù)狀況處于危機(jī)的公司進(jìn)行預(yù)測(cè)比較分析。結(jié)果表明：盡管各模型的使用有其特定的前提條件，但3個(gè)主流模型均能較好地在公司發(fā)生危機(jī)前1年和前2-3年較好地進(jìn)行預(yù)測(cè)。其中。多元判別分析法要遜色于邏輯模型，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率最高。肖艷(2004)將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與現(xiàn)金流指標(biāo)結(jié)合起來(lái)，利用Logit方法構(gòu)建了一個(gè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，建模樣本的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為98.1％，檢驗(yàn)樣本的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率為91.1％。張鳴(2004)研究認(rèn)為審計(jì)意見(jiàn)能夠在一定程度上揭示企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面具有一定的信息含量。陳良華(2005)采用Logit回歸對(duì)滬市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事比例、第一大股東持股比例、現(xiàn)金流量權(quán)與表決權(quán)的偏離等治理結(jié)構(gòu)變量確實(shí)與財(cái)務(wù)危機(jī)存在相關(guān)性，引入這些指標(biāo)的模型能夠達(dá)到較高的預(yù)測(cè)精度。李秉成(2005)利用歸納法總結(jié)了上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的形成原因。通過(guò)管理記分法(A記分法)。將定性因素定量化，建立了上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)“A記分法”分析模型。呂峻(2006)認(rèn)為以非財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)模型的預(yù)測(cè)精度不會(huì)隨時(shí)間的向前推移而降低.非財(cái)務(wù)指標(biāo)可以更本質(zhì)地反映危機(jī)公司的特征。并可以在一定程度上解釋財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因。
從上述文獻(xiàn)回顧可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)外對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)公司的研究主要利用財(cái)務(wù)指標(biāo)或非財(cái)務(wù)指標(biāo)，本文也利用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究。
三、研究樣本和研究變量
本文選擇了在2004―2006年因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理的131家上市公司為樣本，同時(shí)采用配對(duì)樣本設(shè)計(jì)方法選取同行業(yè)(按證監(jiān)會(huì)行業(yè)代碼分類(lèi))、規(guī)模相近(資產(chǎn)總額)的131家正常公司作為配對(duì)樣本。由于危機(jī)公司是在年報(bào)公布后，因財(cái)務(wù)狀況異常而導(dǎo)致被ST的，因此.在選擇觀測(cè)年限時(shí)。設(shè)被ST前1年為t年，前2、3、4年分別為t-1、t-2和t－3年。取t-3到t年的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為研究變量。對(duì)應(yīng)的配對(duì)樣本取同期的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
本文中的數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)庫(kù)(2006)。首先從CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)中列出樣本公司被特別處理前1 4年度絕大多數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。然后再提取配對(duì)樣本4年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。對(duì)已列出的樣本公司財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)。按年度分危機(jī)公司與正常公司進(jìn)行歸類(lèi)，分別得到各年各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的兩組數(shù)據(jù)。運(yùn)用SPSSl 4.0進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。
本文選擇財(cái)務(wù)指標(biāo)作為研究變量。我國(guó)上市公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的主要特點(diǎn)是企業(yè)不能償還到期債務(wù)，營(yíng)運(yùn)能力差、盈
利能力差、現(xiàn)金流不足和發(fā)展能力有限等。因此.本文分別從反映企業(yè)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量中選擇了19個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)。作為構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)選指標(biāo)，通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)的均值及衡量均值差異程度的t值.研究危機(jī)公司。
四、統(tǒng)計(jì)研究
(一)償債能力指標(biāo)研究
企業(yè)償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)兩類(lèi)。
1 短期償債能力指標(biāo)
選擇流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和營(yíng)運(yùn)資金對(duì)資產(chǎn)總額比率3個(gè)指標(biāo)來(lái)分析財(cái)務(wù)危機(jī)特征，這3個(gè)指標(biāo)的均值以及衡量差異程度的t值見(jiàn)表1。
在顯著性水平為0.05時(shí)，t－t-3年。危機(jī)公司的流動(dòng)比率平均值與正常公司有顯著的差異；t－t-3年。危機(jī)公司的速動(dòng)比率平均值與正常公司也存在明顯的差異t－t-3年(除t-1年外)，危機(jī)公司的營(yíng)運(yùn)資金對(duì)資產(chǎn)總額比率平均值與正常公司有顯著的差異。
2 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)
表2列出了ST與正常公司2個(gè)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的均值以及衡量均值差異程度的t值。
從表2來(lái)看，在顯著性為0.05時(shí)，t－t－3年危機(jī)公司資產(chǎn)負(fù)債率均值都顯著大于正常公司，t值均大于3。t值變化趨勢(shì)表明，隨著虧損的臨近，t值增大，這說(shuō)明。隨著虧損的臨近，相對(duì)正常公司而言。危機(jī)公司負(fù)債增加。由于資產(chǎn)負(fù)債率和負(fù)債與權(quán)益之比反映關(guān)系具有密切相關(guān)性，故只選擇資產(chǎn)負(fù)債率。在t-3－t－2年危機(jī)公司利息保障倍數(shù)均值與正常公司沒(méi)有顯著的差異，但在t－1－t年差異明顯，t值分別達(dá)到2.32、6.02，顯示越是臨近被ST，t值差異越明顯。
財(cái)務(wù)危機(jī)公司在償債能力指標(biāo)方面表現(xiàn)為流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)與正常公司差異明顯，反映危機(jī)公司長(zhǎng)短期償債能力很弱。
(二)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)研究
反映公司營(yíng)運(yùn)能力的常用指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，筆者以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這3個(gè)指標(biāo)比較危機(jī)公司和正常公司的差異。這3個(gè)指標(biāo)的均值以及衡量差異程度的t值見(jiàn)表3：
在顯著性水平為0.05時(shí)，危機(jī)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率顯著小于正常公司，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也小于正常公司，但存貨周轉(zhuǎn)率在危機(jī)公司與正常公司之間并沒(méi)有顯示出顯著的差異。財(cái)務(wù)危機(jī)公司在營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)方面表現(xiàn)為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率小于正常公司，這表明危機(jī)公司資金流動(dòng)速度慢。資產(chǎn)利用效率低。
(三)盈利能力指標(biāo)研究
選擇營(yíng)業(yè)毛利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率作為衡量財(cái)務(wù)危機(jī)公司盈利能力的指標(biāo)。與正常公司比較見(jiàn)表4。
從表4可以看出，在顯著性水平0.05的情況下，危機(jī)公司的營(yíng)業(yè)毛利率、資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率均小于非正常公司。特別是在t－1－t年4個(gè)指標(biāo)t值均大于3。財(cái)務(wù)危機(jī)公司在盈利能力指標(biāo)方面明顯小于正常公司。且資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率均值為負(fù)。可見(jiàn)。危機(jī)公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效果極差，盈利能力極弱，沒(méi)有給股東帶來(lái)回報(bào)。
(四)現(xiàn)金能力指標(biāo)研究
現(xiàn)金能力不足是危機(jī)公司的主要特征之一，筆者選擇現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率、每股現(xiàn)金凈流量和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比這4個(gè)指標(biāo)來(lái)比較兩類(lèi)公司。結(jié)果如表5所示。
從表5來(lái)看，在顯著性水平為0.05的情況下，現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率危機(jī)公司明顯低于正常公司，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比和每股現(xiàn)金凈流量在t－1－t年差異明顯；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率在危機(jī)公司與正常公司間差異不顯著(除t-1年外)。財(cái)務(wù)危機(jī)公司在現(xiàn)金能力指標(biāo)方面表現(xiàn)為現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)明顯小于正常公司，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比和每股現(xiàn)金凈流量在臨近被ST時(shí)差異明顯，這表明危機(jī)公司銷(xiāo)售賬款差、收益質(zhì)量低和資金不足。
(五)發(fā)展能力指標(biāo)研究
評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)較多，筆者選擇了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率這3個(gè)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變化的重要指標(biāo)。兩類(lèi)公司比較結(jié)果如表6所示。
從表6來(lái)看，在顯著性水平為0.05的情況下，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)在t－1－t年差異明顯均低于正常公司，且大都均值為負(fù)數(shù)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在t－3－t年下降趨勢(shì)明顯。這表明，危機(jī)公司發(fā)展能力極弱，靠自身的能力很難擺脫危機(jī)。
五、結(jié)論與應(yīng)用
(一)研究結(jié)論
危機(jī)公司在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面主要表現(xiàn)特征為：1.在償債能力指標(biāo)方面，危機(jī)公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍數(shù)與正常公司差異明顯；2.在營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)方面，危機(jī)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率小于正常公司；3.在盈利能力指標(biāo)方面，危機(jī)公司該類(lèi)指標(biāo)明顯小于正常公司；4.在現(xiàn)金能力指標(biāo)方面，危機(jī)公司現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)明顯小于正常公司.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入流出比和每股現(xiàn)金凈流量在臨近被ST時(shí)差異明顯；5.在發(fā)展能力指標(biāo)方面，危機(jī)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)，在t－1－t年差異明顯，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在t－3－t年下降趨勢(shì)明顯。
(二)應(yīng)用
公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)相關(guān)利益者影響廣泛。但由于財(cái)務(wù)狀況惡化而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程，可以通過(guò)事前分析幫助相關(guān)利益者提早了解公司財(cái)務(wù)狀況變化，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。概括地講，本文在以下幾個(gè)方面具有重要應(yīng)用價(jià)值：
1 有助于投資者的投資決策
當(dāng)公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，股東的投資價(jià)值會(huì)大幅度減少。因此，如果投資者能夠事前獲取公司財(cái)務(wù)狀況變化的信息，提前預(yù)知上市公司是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。就能避免損失。
2 有助于債權(quán)人對(duì)債權(quán)安全性進(jìn)行評(píng)估
通過(guò)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)，有助于債權(quán)人事前預(yù)知債權(quán)公司是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，判斷其是否具備償債能力，從而提前采取相應(yīng)的措施加大清收債權(quán)的力度，避免貸款損失；同時(shí)也有助于潛在的債權(quán)人事前發(fā)放債權(quán)的決策。
3 有助于公司間的業(yè)務(wù)合作決策
現(xiàn)代企業(yè)都是處于產(chǎn)業(yè)鏈中的某個(gè)環(huán)節(jié)上，需要與其他公司發(fā)生包括材料供應(yīng)和產(chǎn)品銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)往來(lái)。這種合作鏈條上的某個(gè)環(huán)節(jié)一旦發(fā)生問(wèn)題，就會(huì)產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。因此。通過(guò)事先發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)合作公司財(cái)務(wù)狀況變化的信息，有助于幫助合作者作出是否合作或繼續(xù)合作的決策，從而避免由于合作企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)本企業(yè)產(chǎn)生的不良影響。
如何做好財(cái)務(wù)分析呢？我認(rèn)為要了解財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的，從三大主表著手，比率為重點(diǎn)，經(jīng)緯度來(lái)對(duì)比，實(shí)際相結(jié)合。
一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的
首先要明確財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的，有的放矢，才能最大限度的利用財(cái)務(wù)報(bào)表，來(lái)為決策者提供決策依據(jù)，體現(xiàn)出財(cái)務(wù)管理的重要性。
財(cái)務(wù)報(bào)表分析既是對(duì)已完成財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，又是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提，在財(cái)務(wù)管理中起著關(guān)鍵性的作用。完整的財(cái)務(wù)報(bào)表主要是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表三項(xiàng)主表，可以為決策者提供行?I分析及策略分析，可以為決策者評(píng)價(jià)當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。面對(duì)不同的報(bào)表使用人，分析的目的也會(huì)因?yàn)椴煌氖褂萌硕槐M相同。
二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容
全面概括起來(lái)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容主要從三張主表著手，比率為重點(diǎn)，經(jīng)緯度來(lái)對(duì)比，實(shí)際相結(jié)合。從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表著手，運(yùn)用財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)各期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行比較分析，有全面性也有針對(duì)性，也可對(duì)主要經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)分析，結(jié)合自身實(shí)際工作，完成一份完整的財(cái)務(wù)分析大致有如下內(nèi)容：
（一）企業(yè)概述
財(cái)務(wù)報(bào)表分析除了面對(duì)企業(yè)管理層，還要面對(duì)金融機(jī)構(gòu)及稅務(wù)統(tǒng)計(jì)等部門(mén)，企業(yè)概述必不可少，讓不同使用者可以快速了解企業(yè)大致情況。再列明企業(yè)組織架構(gòu)，特別是集團(tuán)性公司，說(shuō)明企業(yè)架構(gòu)，按層級(jí)分別說(shuō)明，每級(jí)公司再分別說(shuō)明股權(quán)結(jié)構(gòu)，這樣就可以清晰展開(kāi)企業(yè)層級(jí)與股權(quán)比例。
（二）主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析
一般來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)報(bào)表使用者比較關(guān)注經(jīng)營(yíng)情況，拿到一份財(cái)務(wù)分析往往先看經(jīng)營(yíng)成果，即利潤(rùn)指標(biāo)等完成了多少，效益如何，比歷史同期有無(wú)增長(zhǎng)，因此財(cái)務(wù)分析先滿(mǎn)足此方面的需求。可采取與年初預(yù)算目標(biāo)、上年同期等進(jìn)行對(duì)比，著重從收入、利潤(rùn)及成本三個(gè)方面，抓住重點(diǎn)和異常進(jìn)行分析。分類(lèi)總結(jié)出差異變動(dòng)原因，比如是收入未實(shí)現(xiàn)，還是成本項(xiàng)目增減的變動(dòng)。
也可以抓住幾個(gè)大類(lèi)，比如總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、負(fù)債總額及資產(chǎn)負(fù)債率，加以總括性對(duì)比說(shuō)明，對(duì)大致掌握企業(yè)情況起到初步作用。
（三）資產(chǎn)項(xiàng)目分析
列明資產(chǎn)各主要指標(biāo)占比變動(dòng)，各項(xiàng)數(shù)字需要與期初數(shù)字進(jìn)行對(duì)比，分析增減變化差異。需要列明明細(xì)的，比如應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、長(zhǎng)期股權(quán)投資等主要指標(biāo)，列明細(xì)分析。還可進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析，根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部因素，行業(yè)性質(zhì)、未來(lái)獲利和償債能力來(lái)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析。其次運(yùn)用比率來(lái)分析資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)能力，如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、投資報(bào)酬率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以得出資產(chǎn)使用情況及運(yùn)轉(zhuǎn)能力。
（四）償債能力分析
償債能力分析是分析企業(yè)償還各種短期和長(zhǎng)期負(fù)債的能力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析來(lái)得出企業(yè)的償債能力，以做出正確的籌融資活動(dòng)。償債能力分析從負(fù)債結(jié)構(gòu)的變動(dòng)及其負(fù)債成本的影響著手，對(duì)于負(fù)債明細(xì)也要對(duì)比分析增減變動(dòng)情況，列明利率、到期日及擔(dān)保人等詳細(xì)情況，同時(shí)加以資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率來(lái)分析。
（五）經(jīng)濟(jì)效益分析
獲取利潤(rùn)是企業(yè)的根本目標(biāo)。盈利能力主要是財(cái)務(wù)比率的計(jì)算，如銷(xiāo)售凈利率，通過(guò)數(shù)值來(lái)挖掘內(nèi)在因素，分析金額變動(dòng)及結(jié)構(gòu)變動(dòng)，其次確定利潤(rùn)表各重點(diǎn)項(xiàng)目，深入到各項(xiàng)目?jī)?nèi)部進(jìn)一步分析，需要收集相應(yīng)詳細(xì)信息，比如銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用等來(lái)進(jìn)行分析，較年初計(jì)劃數(shù)及預(yù)算進(jìn)度加以對(duì)比分析。
（六）成本費(fèi)用分析
成本費(fèi)用的高低直接影響著企業(yè)的利潤(rùn)，只有降低成本，減少費(fèi)用，才能更有效的提高利潤(rùn)。按照成本費(fèi)用的具體明細(xì)來(lái)列舉，較上年同期及年初計(jì)劃等來(lái)進(jìn)行分析。著重關(guān)注同期變化較大的項(xiàng)目，深入分析變動(dòng)原因及對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生的影響。
（七）現(xiàn)金流分析
通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的分析，可以看出企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)流入和流出的信息和變動(dòng)原因，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金流量情況，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力。
可以從現(xiàn)金流量項(xiàng)目著手，經(jīng)營(yíng)、投資、籌資逐一進(jìn)行分析，關(guān)注當(dāng)期及累計(jì)時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流情況，更簡(jiǎn)單直接呈現(xiàn)給決策層。再用財(cái)務(wù)比率加以輔助，現(xiàn)金流量自身的客觀性就能為其他財(cái)務(wù)指標(biāo)分析起到很好的補(bǔ)充作用。
（八）其他事項(xiàng)分析
