時間：2023-07-31 17:24:43
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇全球金融危機的影響，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、金融危機對印度的影響逐步顯現
印度自1991年開始經濟改革以來，國內生產總值一直呈穩步上升態勢，年均增長率在6％以上。受益于良好的經濟發展前景，外商直接投資大舉進入印度，FDI占印度GDP比例逐步升高。到2008年6月，已占GDP的3％，達到20年來的最高比例。印度資本市場也快速發展，自2003年5月以來，印度股市的牛市行情已經持續了4年之久。由于看好印度股市，國外投資資金大量流入印度資本市場，不斷推高印度股市。
然而，自2008年以來印度經濟一直面臨著巨大的通脹壓力。2008年上半年通貨膨脹率已高達11.42%，下半年仍未見好轉，10月份統計的最高通脹率超過12%。印度2008年外貿逆差迅速擴大，僅上半年1―3月就達204.68億美元，下半年受國際金融危機的影響，縮小逆差的困難加大，9月份貿易逆差超過100億美元，估計2008年的外貿逆差將創紀錄。與此同時，由于歐美經濟減速衰退，印度軟件業的訂單大為減少。曾經繁榮的印度股市2008年以來下跌不止，僅上半年就下跌了30%，下半年又繼續下滑，估計頹勢將會持續相當長的時間。印度央行近幾個月來在市場上大量售出美元以試圖對本幣快速貶值進行干預，2008年11月19日盧比再次突破50∶1，外匯儲備從去年6月27日的3020億美元迅速下降到了11月17日的2420億美元。但這些操作除了將盧比匯率穩定在現有水平外，效果并不明顯。此次金融危機對印度的影響主要表現在以下方面：
一是影響籌資渠道。美國金融海嘯使印度受到震動，國內商業信心指數和投資環境都受到不利影響。作為直接影響，印度國內各行業企業獲取資金的渠道收窄，企業通過公開發行股票獲取資金和借用國外資金將更加困難。
二是影響企業投資計劃。受美國金融動蕩的影響，印度國內資金流動性、增長率、承擔風險的愿望、借貸能力都將受到影響，這對投資和投資信心都是嚴重打擊，必將影響到企業的擴張、投資計劃，影響就業、房地產和整個經濟的增長。受到明顯影響的行業將包括電力、基礎設施和房地產業，這些行業原來都計劃大規模擴張并需要大規模資金。
三是牽連個別銀行。印度最大的私人銀行ICICI銀行由于其在倫敦的附屬機構持有約8000萬美元雷曼兄弟公司的高級債券而受到牽連，已準備了2800萬美元的額外準備金。
四是對服務外包的影響。美國金融危機對印度服務外包業會造成間接影響。美林證券、美國銀行和雷曼兄弟公司每年的IT預算都在10億美元以上，美林和美國國際集團是許多印度IT公司的大客戶，因此它們出問題勢必會對印度服務外包業造成影響。
五是受金融危機影響印度盧比半年貶值1/4，影響部分企業利潤。印度盧比2008年以來持續貶值。自5月份外國投資者在印度拋售所持證券開始，盧比貶值加快。根據印度央行統計，盧比兌美元在過去6個半月中從40∶1貶值到了50∶1，貶值1/4。如果從1月份算起，則貶值27%。9月份美國金融危機擴大后，盧比貶值加速，在過去兩個月中即貶值11%，從45∶1貶到50∶1。11月19日再次突破50：1，創下歷史新低。以美元貸款的企業所付利息將增高，還債更困難，將直接影響企業利潤。
二、印度政府采取措施可以渡過難關
為應對國際金融危機的影響，印度政府自2008年以來持續出臺了許多刺激經濟發展和消費的政策與措施。
第一，抑制通貨膨脹。2008年以來，印度央行在多次上調短期貸款利率的同時，還數次上調銀行存款準備金率，其幅度之大實屬少見，僅2008上半年短期貸款利率就上調了0.75%，存款準備金率則達到8.75%。 另外，大幅提高國家工作人員及企業工人的工資，并制定有益于促進房市發展的貸款政策。與此同時，為保持物價穩定，還加大了對石化和食品管理部門的補貼，努力縮減政府行政開支等費用。
第二，增加農業投資和改善農民生活。2008年，印度政府在農業投資和改善農民生活方面作出了很大的努力。不僅盡可能地免除農民的債務，還大力增加對農業的投資力度，尤其是加大了對農業灌溉系統設施建設的投入，并補貼種子、肥料的采購金，增設建造農村醫療教育設施的費用，減輕國際金融危機對農業和農民的影響。
第三，積極吸引外資和擴大出口。為改善印度落后的基礎設施，印度政府加大鼓勵外商投資基礎設施的優惠政策和措施，如增加投資比例等，尤其在海港、能源、交通等方面力度更大。另外，在進出口貿易自由化方面，印度不斷出臺了鼓勵企業增加出口的政策，尤其針對IT信息軟件業、生物制藥業、汽車零部件加工業與電子產品，以期挽回不斷擴大的外貿逆差。
受金融危機影響，印度經濟成長勢頭削弱是不爭的事實。但由于自身具有良好的監管機制和在美國銀行業涉足不深，不論是直接途徑，還是通過衍生工具，印度銀行業對美國抵押市場、破產和危困金融機構的風險敞口都極為有限，因此不太可能像雷曼兄弟等美國銀行那樣陷入困境。預計2008財年GDP增長7.9%，低于2007財年的9.2%。這將是三年來的最低增長率。
三、建議
各國在應對此次金融危機時，需加強通力合作，共克時艱。就中印而言需加強以下合作：
一要采取措施積極推進兩國在資源領域的合作，共促發展。印度是中國的第三大鐵礦石供應商，僅次于澳大利亞和巴西。印度每年出口9300萬噸鐵礦石，其中85%運往中國。目前，印度對中國鐵礦石出口采取“零售礦”形式，運往中國銷售的鐵礦石價格時時變動，旨在提高印在中國鐵礦石現貨市場中的比重，而這增加了中國企業成本。面對當前全球金融危機，中印兩國盡早建立“長協議”將是雙贏之舉。
二要加快中印能源合作，這將有利于雙方向第三國爭取能源合約。盡管印度目前尚不是上海合作組織的正式成員國，但在上海合作組織框架下加強兩國能源合作，對鞏固和發展中印“面向和平與繁榮的戰略合作伙伴關系”極為重要，對亞洲地區和平穩定與經濟繁榮有著重要戰略意義。
印度石油天然氣公司是印度最大的能源企業。印度總理辛格上臺后，對國內12個國有油氣公司進行重組，旨在建立全球石油公司。實施重組后，以印度石油天然氣總公司為代表的印度能源企業規模迅速擴大，并加大步伐從本土轉向海外。印度石油天然氣總公司綜合排名上升兩位，居世界50大石油公司的第30位。印度75%的能源都依靠進口，如果兩國能夠加強能源合作，這將有助于雙方向第三國爭取能源合約。
三要加速研究推進中印簽署自由貿易協議，促進雙邊貿易，特別是邊界貿易。印度和東盟、歐盟已先后開啟自由貿易區談判。與東盟開展自由貿易談判開始于2005年，但由于印度對國內棕櫚油等農產品市場實行高度保護，使雙方談判受阻。2006年8月，雙方就一些懸而未決的問題達成一致。預計在2008年底將簽署自由貿易協議。按照承諾，印度將在未來10年內對東盟80%的產品削減關稅。
與歐盟的自由貿易區談判自2007年6月啟動。雙方原計劃2008年簽署協議。但由于在政府采購、競爭、農業等問題上分歧較大，2008年上半年一直未開展談判。普遍認為，印度對歐盟貿易仍為逆差，且印度43%的對歐出口仍享受普惠制待遇，降低了與歐盟簽署自由貿易區的緊迫性。
在首屆全球智庫峰會上,中外代表就金融危機對全球經濟的影響、能源環境危機、反對貿易保護主義和貿易自由化、跨國公司在金融危機中的合作與責任等當前世界經濟熱點問題進行了熱烈討論,本刊峰會報道組對其中主要觀點綜合如下。
在全球智庫峰會“全球金融危機與世界經濟展望”主論壇中,探討了金融危機是否會從根本上重新塑造世界經濟、危機是否會破壞全球化、是否會導致更為明顯的區域一體化、迅速增加的貿易保護主義傾向是否會產生風險等問題。各位專家紛紛提出了自己的觀點和看法。
歐洲政策研究中心所長格羅斯:危機的發生是因為出現了不匹配。世界經濟中的不匹配問題主要是新興經濟體中的銀行所收集的資產和來自于發達經濟體中過度消費的家庭存在著不匹配。美國消費者儲蓄的增加以及政府儲蓄增加將有利于緩解儲蓄和消費之間的不平衡。但是,公共部門、私營部門減少儲蓄也會帶來風險。未來新興經濟體中央銀行進行投資的時候,可以選擇歐盟,歐盟將共同行動,創造歐洲債券。
馬來西亞戰略與國際研究所所長阿比丁:危機是對經濟全球化的考驗,也許會改變整個世界的運作方式。亞洲國家包括東盟國家在1998年危機之后加強了監管,但是本次危機仍然受到了嚴重影響。因此,這些國家真正需要轉變的是經濟增長方式。從出口型轉變為國內主導型比較困難,因收入制約,推動內需也不容易。解決辦法之一,就是市場多元化,更多地關注區域內貿易,加強地區合作,中國和日本的作用將很重要。很多東亞國家都是低收入國家,沒有很多能力進行基礎設施投入。因此,利用好東亞的儲蓄,尤其是中國和日本的儲蓄對東亞經濟發展有著重要意義。通過區域合作,還可以減輕危機的影響。
德國沙爾平戰略咨詢交流公司總裁沙爾平:未來三四十年,亞洲人口會占世界60%左右,在這種背景下,未來全球化過程當中,區域化、地區化將同時進行。加強全球合作,必須要提供更好的支持,提供良好的治理,要對教育進行更多的投資,鼓勵地方政府和區域國家能夠在這方面做更多投資。如果區域化和全球化不能同時推進,經濟發展將注定不平衡。世界上約有20億人沒有參與到全球系統,非常貧困,基礎設施非常薄弱,技術水平比較低,貧困和不確定性很高。要將全球需求和區域責任結合起來。要加強區域合作,比如金融合作,建立區域中的主要貨幣體系,使區域中主要貨幣可以互相兌換。
英國皇家國際問題研究所部門主任伯尼斯?李:就實現低碳經濟增長和保證氣候安全等方面,如果不進行能源替代,目前世界的增長模式就會出現危險。必須加強國家合作、區域合作,必須有能源開放機制,保證低碳產品的服務貿易。重新調整國際能源系統盡管代價高昂,但非常緊迫。如果害怕氣候變化政策,最后可能要承受更高代價。
中國歐盟商會主席伍德克:工業領域過度的生產能力很難管理。生產過剩意味著缺少足夠消費,必須關閉、取消并重新建立新的體制。但是這會遭遇政府的保護主義傾向,從而保護了過剩生產能力。正是過剩的生產能力將產生更多的出口,從而造成貿易保護主義抬頭。
次貸危機自2007年8月全面爆發至今，仍然處于深化與擴展的過程中。迄今為止，美國金融市場上的貸款商、投資銀行、兩房、保險公司與商業銀行陸續陷入了危機，而在2009年上半年，美國的對沖基金行業可能出現較大規模的破產倒閉。這是因為，從2008年10月份開始，投資者已經加快從對沖基金撤回投資的規模。2008年10月份投資者從對沖基金撤資400億美元，而12月這一規模上升至1500億美元，占對沖基金行業管理總資產的10％。如果短期貨幣市場持續不能恢復正常融資功能，那么整個對沖基金行業的資金鏈將會很快斷裂。
有望在2009年到達谷底
盡管如此，美國金融市場也很難重演2008年9月份雷曼兄弟破產倒閉后整個金融市場陷入一片恐慌，各大金融機構倒閉消息紛至沓來的局面。這主要是因為投資者對次貸危機的嚴峻程度已經有了比較充分的預期，而美國政府大力度的財政貨幣救市政策的效果也將逐漸顯現。2009年下半年，美國金融市場的信心可能逐漸恢復，市場將會步入正常運轉的軌道。筆者認為，金融市場危機有望在2009年到達谷底。
受負向財富效應與信貸緊縮影響，美國居民開始壓縮自己的消費計劃，而耐用品消費成為重中之重，這也是2008年美國汽車業發展舉步維艱的根本原因。事實上，也只有美國居民壓縮消費、增加儲蓄，才能降低美國經常賬戶逆差，逐步恢復美國經濟增長的可持續性。盡管美國政府實施了大規模的減稅計劃，然而隨著消費者失業風險的加大，我們認為，美國居民將在2009年繼續調整消費，消費增速將繼續保持在低位。美國房地產投資從2006年年初就一直陷入負增長，這一負增長將在2009年持續下去。由于對居民消費的預期黯淡，再加上股市下跌與銀行惜貸限制了企業的外部融資，預計2009年美國的固定資產投資也不容樂觀。此外，隨著歐元區、日本等美國最重要的出口市場已經陷入衰退，2009年美國的出口增速與2008年相比將會顯著下降。因此，次貸危機從消費、投資、凈出口三大支柱均對美國經濟增長產生負面影響，筆者認為，美國經濟衰退將持續到2009年全年。在2010年初，美國經濟有望重新恢復正增長。但要恢復到次貸危機爆發前3％左右的增長水平，可能還需要3～5年時間。
新興市場國家可能會較快走出低谷
即使次貸危機沒有爆發，歐元區經濟本身也出于周期下行階段。次貸危機的爆發重創了歐洲的商業銀行體系。由于歐元區金融市場中銀行間接融資占有絕對優勢地位，這就意味著一旦銀行惜貸，歐洲實體經濟將面臨比美國實體經濟更為嚴重的沖擊，這也是為什么歐元區先于美國步入衰退的原因。此外，美國經濟衰退也會影響到歐元區國家的出口，尤其是歐元區最大國家德國的出口。我們預計歐元區經濟走勢基本上與美國保持同步，而且歐元區經濟反彈的時間可能晚于美國。
日本經濟實際上一直沒有能夠從上世紀90年代泡沫經濟破滅后的長時間經濟蕭條中完全走出來。老齡化是日本經濟面臨的最嚴峻挑戰。目前日本主要是依靠對美出口以及對華出口來拉動經濟增長。隨著美國經濟陷入衰退、中國經濟增速明顯下滑，日本經濟增長前景同樣不容樂觀。
整個新興市場國家群體在2009年也將集體面臨增速顯著下滑的局面。次貸危機由發達國家向新興市場國家傳導的機制如下：發達國家進口需求萎縮首先影響到出口產成品的東亞國家的經濟增長；東亞國家經濟減速會導致對能源與初級產品的進口需求下滑，進而影響到能源與初級產品出口國的經濟增長。然而無論如何，盡管新興市場國家的經濟增速顯著下降，但出現經濟衰退的可能性極小，且經濟反彈的時間將早于發達國家。如果說發達國家經濟將走出一個底部較長的U字型，則新興市場國家很可能走出一個V字型。
次貸危機已改變全球資本格局
次貸危機已經顯著改變了全球資本流動的格局。從跨境資本流動上來看，機構投資者的去杠桿化（Deleveraging）導致國際短期資本流向逆轉，新興市場國家出現了顯著的資本凈流出。以華爾街投資銀行與對沖基金為代表的國際機構投資者，在次貸危機爆發后出現了大量的賬面虧損，這些虧損既包括直接投資次貸產品造成的損失，也包括全球金融市場形勢惡化之后發生的連帶損失。出現大量賬面虧損之后，國際機構投資者只有一個選擇，即去杠桿化――這意味著進一步出售風險資產，獲得現金后償還之前的日元或美元貸款。去杠桿化事實上也是日元或美元套利交易的平倉。由于國際機構投資者在過去幾年內對新興市場國家的資本市場大舉投資，去杠桿化就必然導致國際機構投資者在新興市場國家資本市場上大舉拋售，大量的短期國際資本從新興市場國家撤出。這將會導致新興市場國家資產價格泡沫破滅、本幣貶值、資本與金融賬戶出現赤字，甚至引爆金融危機。
短期國際資本流動的逆轉可能導致部分新興市場國家在2009年上半年爆發金融危機。而在新興市場國家中，當前基本面最為脆弱的群體既非拉美國家，也非東亞國家，而是中東歐國家。從經常賬戶余額與GDP的比率來看，2007年東亞國家的平均經常賬戶盈余為5.3%，拉美國家的平均經常賬戶赤字為2.2%，而中東歐國家的平均經常賬戶赤字高達10.1%。從外債與GDP的比率來看，2007年東亞國家為18%，拉美國家為23％，中東歐國家高達53%。進入21世紀之后，中東歐國家不僅經常賬戶赤字不斷惡化，而且凈外部借款的增長額遠超過外匯儲備的增長額。因此，如果跨境資本繼續流出，則部分中東歐國家極有可能在2009年爆發貨幣金融危機，尤其是波羅的海三國、匈牙利、烏克蘭等基本面最為脆弱的國家。
二、全球金融危機對中國經濟提出的挑戰與機遇
中國不得不面臨諸多挑戰
次貸危機對中國經濟增長的挑戰之一是外需下降。不僅美國外需下降，次貸危機還造成其他發達國家或地區對中國出口產品的外需普遍下降。例如目前中國對歐盟的出口增速也顯著放緩。在外需下降、勞動力成本提高、信貸成本提高、原材料與燃料價格上升、出口退稅率下降、環保壓力加大、人民幣升值等各種不利因素沖擊下，中國出口行業面臨著前所未有的壓力。一方面，這種壓力為中國出口行業的產業升級與收購兼并提供了外部動力。然而另一方面，如果外部壓力造成太多的出口企業倒閉，不僅會危及短期經濟增長，甚至也不利于長期的結構性調整。從2008年11月開始，中國出口月度同比增速已經連續兩個月出現負增長，預計這一趨勢將持續到2009年上半年。盡管進口增速的下降遠快于出口，但2009年上半年凈出口對于中國經濟增長的貢獻可能降低至零。由于中國的房地產市場在多年宏觀調控政策的作用下已經步入下降周期，則遭受房地產投資下降與出口下降雙重沖擊的中國經濟的增長率無疑將大幅下滑。2008年中國GDP增長率已經降低至9％，在2009年確保經濟增長8％已經成為中國政府面臨的一項嚴峻任務。
次貸危機對中國經濟的挑戰之二是外匯儲備價值面臨巨大的潛在損失。目前中國的外匯儲備已經接近兩萬億美元，其中至少一萬億美元投資于美國國債與機構債。兩房的倒閉使得中國機構債面臨巨大的潛在損失，而兩房的國有化不過意味著潛在損失由美國機構債轉為美國國債。2008年年底美國的未清償國債余額為10.7萬億美元，市場預期2009年美國政府可能需要舉債2萬億美元，一旦新增國債供給量（占存量國債約20％）超過市場需求量，新增國債的收益率將會顯著上升，導致存量國債市場價值顯著下跌，則中國持有的數額巨大的美國國債將面臨嚴重損失。此外，如果美國政府通過印刷鈔票、制造通貨膨脹來降低救市成本，這將導致美元貶值，使得占中國外匯儲備大約70％的美元資產遭受巨額損失。事實上，只要中國持有龐大的外匯儲備，中國就不可能從次貸危機這一全球金融市場的系統性風險中脫身。中國央行也很難通過外匯儲備的多元化來降低系統性風險。雖然美元資產面臨著信用等級下降以及美元貶值的風險，但如前所述，歐元資產的前景不容樂觀，日元資產的收益率太低，而其他幣種資產或者市場規模太小、或者流動性不足。從長期來看，如果中國政府不積極調整出口導向的外貿外資政策，不及時地讓市場來決定人民幣匯率水平，外匯儲備規模將會繼續上升，而中國政府也將持續面臨外匯儲備購買力縮水的沖擊，次貸危機不過是沖擊的開始。
次貸危機對中國經濟的挑戰之三是國際資本流動對中國國際收支與資產價格的沖擊。筆者對2009年全球短期資本流動的趨勢判斷是，2009年上半年，由于國際機構投資者依然在進行去杠桿化，這將導致短期國際資本繼續從新興市場國家流向發達國家，部分新興市場國家可能因為資本外流而再度爆發金融危機；2009年下半年，隨著去杠桿化進程的結束，國際機構投資者將重新面臨盈利的巨大壓力，在這一壓力驅使下，短期國際資本的流向可能再度逆轉，新興市場國家可能出現更加洶涌的資本流入。這就意味著，從2008年下半年至2009年上半年，中國將面臨的持續的資本外流，外資的撤離可能進一步打壓中國的股票市場和房地產市場，同時降低外匯儲備的增速。而到2009年下半年，資本流入導致的外匯儲備激增可能再度造成中國國內流動性過剩的局面，而重新流入的國際資本可能再一次推高中國的資產價格，甚至形成新一輪的資產價格泡沫。
次貸危機提供的機遇
次貸危機提供的機遇之一，是為中國經濟的結構性改革提供了外部壓力，可能加速中國經濟的結構性調整。到目前為止，方方面面的證據證明中國出口導向的增長戰略已經難以為繼。隨著人民幣匯率的上升、要素市場的市場化改革以及國際能源與初級產品的價格上漲、新勞動法的推出、將環境成本內部化等措施的出臺，中國出口商品的成本優勢已經被顯著削弱。中國出口行業需要通過收購兼并、產品結構升級換代來實施多元化以及提高產品附加值。但由于出口行業吸納了太多的就業，造成出口企業利益集團在中國政府的決策過程中發揮著重要作用。只要目前中國出口商品還有價格優勢，出口企業往往就缺乏進行調整的動機。因此，美國經濟陷入衰退，一方面降低了中國出口商品的外部需求，另一方面造成發達國家貿易保護主義抬頭，從而將顯著惡化中國出口的外部環境。這就給了中國政府對出口行業進行結構性調整的機會。如果中國政府能夠利用這一時機，積極調整出口產業政策，容許出口企業的優勝劣汰、兼并收購，鼓勵出口企業進行技術創新和產品升級換代，提高中國出口產品的多元化和附加值，這一方面有助于改善中國的貿易條件，增進整體福利水平；另一方面有助于降低中國的經常項目順差，改善國際收支失衡狀況，緩解隨之而來的外匯儲備累積和流動性過剩。
次貸危機提供的機遇之二是為中國海外投資提供了難得的時機。次貸危機啟動全球資本市場的風險重估。各大股票市場指數紛紛回落，金融機構與企業的股票價格大幅下挫。目前全球資本市場估值處于較低水平，投資價值相應上升。在次貸危機爆發之前，發達國家政府對發展中國家性機構的股權投資通常是持警惕和抵制態度的。然而次貸危機爆發后，為緩解危機對金融系統的沖擊，發達國家政府的態度發生了極大轉變，現在它們對發展中國家財富基金的投資持謹慎歡迎的態度。因此，次貸危機為中國政府在發達國家金融市場進行股權投資提供了難得的機遇。但是，中投投資黑石、摩根士丹利的案例表明，如何判斷股市的行情是否到了底部，是非常困難的。雖然危機提供了機會，但是如何把握投資的時機以及選擇投資的對象，這并不容易。我們建議，中國國有投資機構可以和美國成熟的機構投資者進行合作投資，例如讓美國機構投資者主投，而中國國有投資機構跟投的方式，用這種共享收益共擔風險的做法來學習美國機構投資者的眼光和經驗。中鋁和美鋁聯合投資力拓的案例值得效仿。
次貸危機提供的機遇之三是有利于提升中國經濟以及人民幣在全球經濟中的地位。隨著中國的改革開放取得越來越大的成就，中國經濟以及人民幣的地位逐漸上升，是水到渠成的事情。然而，次貸危機的爆發很可能加快上述進程。如果中國經濟在美國經濟陷入衰退的前提下依然能夠保持較快增長，那么中國經濟對全球經濟的拉動作用將凸顯出來，中國經濟的引擎效應將會更加明顯。雖然中國政府實施了比較嚴格的資本項目管制，但人民幣在東南亞地區的國際化趨勢已經比較明顯。隨著次貸危機造成美元持續大幅貶值，人民幣在亞洲區域內成為結算貨幣的概率顯著上升。中國政府應把握好次貸危機為人民幣國際化提供的機遇，積極推進人民幣成為一種區域貨幣。例如，中國政府、中國金融機構和中國企業可考慮在香港等境外金融市場發行以人民幣計價的國債、機構債和企業債，以及設立人民幣的清算中心等，這一方面可促成在海外人民幣的流轉、提高人民幣的國際影響，另一方面也有助于推動人民幣匯率制度的進一步改革。此外，于2008年底簽署的中韓本幣互換也標志著人民幣區域化進入了新的發展階段。
三、全球金融危機對我國不同地區影響分析
長三角城市群、沿海城市受到的沖擊較明顯
作為一個幅員遼闊、經濟結構差異較大、東西部開放度與發展水平參差不齊的國家而言，全球金融危機對中國各主要地區的沖擊是不對稱的，簡單而言，對外開放程度較高、對出口行業依賴更大、房地產價格泡沫較為嚴重的沿海地區遭受的沖擊更加明顯，中西部和內陸地區遭受的沖擊要更弱一些，且時間明顯滯后。
廣東、上海、江蘇、浙江、山東、福建等省市是中國發展程度最高、貿易依存度最高的地區。這些地區也是遭受次貸危機沖擊最為嚴重的重災區。受外需萎縮影響，這些省份的出口企業面臨新增訂單不足、進口商拖欠貨款甚至賴帳等嚴重問題。在能源與大宗商品價格飆升時期，為降低未來生產經營成本，很多出口企業囤積了不少原材料，當全球能源與大宗商品價格突然下跌之后，這些高價購入的庫存對出口企業的生產經營造成了顯著不良影響。在次貸危機沖擊下，沿海省份有大量中小出口企業倒閉。由于大部分出口行業屬于勞動密集型行業，出口企業的倒閉使得非熟練勞動力的失業問題浮出水面。在廣東、山東等外商投資企業數量較多的省份，也出現了大量的外國投資方一夜之間突然撤離的案例。由于凈出口以及出口導向的投資在上述沿海省份的經濟增長中扮演著非常重要的角色，全球金融危機的沖擊將會顯著影響這些省份的經濟增長，而快速上升的失業人口也對這些地區的社會穩定造成了不利影響。
此外，對以深圳為代表的部分沿海大城市而言，房地產價格在次貸危機爆發前達到了居民收入不能維持的水平，次貸危機的爆發則成為房價泡沫的導火索之一，并加劇了這些城市的房價調整，而這又通過影響房地產投資對地區經濟增長產生了負面沖擊。
內陸城市沖擊小，時間帶有滯后性
相對而言，中西部內陸地區由于經濟開放度和貿易依存度比較低，受到次貸危機的直接沖擊較小。但是，當次貸危機的爆發影響到東部沿海地區的經濟增長和就業之后，就會通過以下幾個渠道對內陸地區經濟增長產生第二輪沖擊：第一，由于很多內陸地區是沿海企業能源與原材料的主要供應地。因此沿海地區出口企業的集體不景氣導致對內陸地區資源與原材料需求的顯著下降，從而影響到內陸地區的企業銷售收入與政府稅收；第二，很多內陸企業是為沿海企業提供配套支持的附屬企業或上游企業，下游企業的不景氣將通過倒逼機制影響上游企業的經營狀況；第三，對中西部很多不發達地區而言，通過輸出非熟練勞動力（農民工）而獲得的匯款收入是國民收入的重要來源。由于沿海出口企業倒閉造成的非熟練勞動力失業，導致匯款收入大幅縮減；第四，沿海地區失業農民工的回流也會加劇內陸地區的失業問題與社會穩定問題。
加快經濟結構調整，構筑地方經濟可持續增長的基礎
關鍵詞：金融；金融危機；資本主義
引言：2008年9月，美國次貸危機全面升級，演變為金融危機，其影響迅速波及全球，造成巨大沖擊，讓全球經濟陷入了陰霾兩年之久。此次金融危機引起了政府、組織、學者和廣大民眾的密切關注，大家都在透視危機爆發的原因，尋求自我解贖的途徑。因此我將從西方金融危機爆發的原因及其對我國經濟的不利影響的分析，探討我國應對西方金融危機的措施。
1.西方金融危機爆發的原因
西方金融危機的爆發表面上是美國次貸危機的影響產生，但是其內在深層次的根源卻是資本主義的基本矛盾的長期積弊，以及近幾十年來西方新自由主義政策和資本主義各種矛盾誘發的產物。
1.1資本主義的基本矛盾是西方金融危機爆發的根本性原因。政治經濟學認為，資本主義生產方式的基本矛盾是生產的社會化與生產資料的私人占有之間的矛盾。資本主義基本矛盾的存在必然會滋生各種社會矛盾，使得資本主義商品生產正常運行所需要的一系列連續性、并存性和均衡性關系難以得到滿足，從而爆發資本主義經濟危機。20世紀80年代以來，隨著經濟全球化的持續推進，資本主義基本矛盾在全球范圍不斷擴展并日趨激化。①
1.2新自由主義經濟政策是西方金融危機爆發的政策性原因。1979年撒切爾夫人在英國上臺，1980年里根在美國上臺后，新自由主義經濟政策開始在英美推行，并隨后在全世界蔓延。他們極力主張自由化、私有化、市場化，堅決否定公有制、社會主義和國家干預。但是，2008年國際金融危機的爆發可能要給新自由主義經濟政策畫上一個句號，成為其失敗的標志。英國《金融時報》說：“自由化時代也是金融危機格外頻發的時代……所有這一切都蘊含著最終導致自由化時代滅亡的種子②”。
2.西方金融危機對中國的不利影響
西方金融危機的爆發對全球經濟都造成了巨大的影響，同時對我國經濟的發展也帶來了機遇與挑戰，在此，我就主要分析西方金融危機對我國帶來的不利影響。
2.1沖擊我國金融業。首先，持有美國投資銀行股份或債券的金融機構，受金融危機影響，股票債券大幅縮水。其次，金融危機導致中國金融市場的資金流動放緩。主要是由于國外各商業銀行縮緊銀根所導致。再次，影響了投資者的投資信心。中國股市的一蹶不振，幾乎套牢了所有的股民，投資者信心受損，影響了整個金融業的經營環境③。
2.2減少中國出口貿易，就業壓力突增。西方爆發金融危機后，其“消費過剩”矛頭凸顯。短期內出現大幅度的減少生產，解雇工人，減少對供應商的原料采購，隨著危機的蔓延，其他國家采取類似的措施，對于中國這樣一個多年貿易順差的的出口國而言，必然面臨著“生產過剩”的困境。生產商擔心存貨過多，就會縮減生產，反過來又進一步縮減消費需求④。生產的縮減又必將會對勞動力需求降低，從而使國內的就業壓力突增。
2.3影響投資熱情與投資能力。從國內投資來看，金融危機一是會導致投資者投資熱情下降，信心不足。二是會利用外資的能力減弱。隨著金融危機的不斷演進，國外金融機構和企業紛紛甩賣海外資產，回籠資金，以套現應對危機。三是預期投資成本的上升，隨著各國的救市措施的實行和危機的緩解必然導致資源和初級產品價格的迅速反彈，使得投資成本上升。
3.西方金融危機對中國經濟發展的啟示
中國作為世界大國，在國際政治中起著重要的作用。雖然中國沒有像西方資本主義國家那樣受金融危機很大的影響，但其影響和威脅仍然彌漫在中國的周圍。因此，中國應從這場金融風暴中吸收經驗教訓，積極采取措施，防患于未然。
3.1堅定不移地走有中國特色的社會主義市場經濟道路。中國市場經濟的特色就是政府對經濟主體和活動具有的強大的監督管理作用，在社會主義條件下能夠對經濟進行宏觀調控，集中力量辦大事。歷史證明這種模式是卓有成效的、是符合中國國情的。調節中國社會主義市場經濟的運行，必須在堅持以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度的基礎上，充分發揮市場調節和政府調控的作用。通過增加投資需求以及由此帶動的固定資本的有序更新和對國民經濟的技術結構及其比例關系的調整，拉動內需，刺激經濟增長⑤。
3.2加強防范全球金融體系中的危險，注重金融機構的審慎經營。西方金融危機的爆發警示我們，在中國金融業積極穩妥地推進對外開放的同時，全球金融體系中的風險不容忽視。中國銀行業金融機構必須深化改革，改進風險管理能力，提高綜合競爭力。在過渡期間，需要借鑒國外信用風險管理技術，選擇最適當的信用風險識別理論模型并將其與中國信用風險管理的實際情況相結合，構建中國商業銀行信用風險識別模型⑥。
3.3有效調整外匯儲備結構。我國對美國經常項目保持多年的貿易順差，積累了大量美元資產，其中有上萬億美元債券。因而，美國國內經濟對我國經濟財富有著直接的影響。因此，在這種情況下，我們應當在搞活多邊貿易的基礎上，逐步調整外匯儲備的資本結構，減少美元比重，豐富幣種。我國應當增加外匯儲備中黃金的份額，達到保值的目的，適當增持黃金，降低美元貶值給我國造成的損失。
參考文獻：
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[2]張燕生等.次貸危機以來世界經濟形勢及對我國經濟的影響[J].宏觀經濟研究.2008.3
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[6]衛興華：《國際金融危機與我國經濟發展》，思想理論教育導刊，2010年第1期
注解：
①《研究》2010年第7期，西方國家金融和經濟危機與中國對策研究（上）。
②英國《金融時報》，2008年8月15日。
③《現代經濟》2008年第7卷第10期（總第98期），美國金融危機對中國的影響。
④《現代經濟》2008年第7卷第10期（總第98期），美國金融危機對中國的影響。
關鍵詞：金融危機 發展策略 應對措施
中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1672―7355（2012）03―0―01
美國次貸危機引發的金融危機對全球經濟產生了巨大影響，由于經濟全球化的傳導，使得世界各國也因全球金融危機引發了經濟衰退。各國政府雖然采取了多種應對措施，并出臺巨額救助方案，但是短期內并不能從根本上扭轉經濟下滑趨勢，不可避免地對我國經濟帶來很大影響。
一、全球金融危機對我國經濟的負面影響
1．對我國商品出口的影響
金融危機對中國經濟增長最重要的沖擊是外貿出口減少。出口下降，將一些出口企業倒閉，失業增加，人們收入下降，經濟增長放緩。而中國是嚴重依賴外需的國家，對我國商品出口產生了較大影響。全球性金融危機將導致貿易保護主義猖獗，貿易摩擦將加劇，這將會導致我國商品出口嚴重受挫。
2．對我國利用外商直接投資的影響
金融危機使發達國家的金融市場低迷不振，我國利用外商直接投資的形勢受到一定沖擊。股市和債券市場融資困難，我國計劃到境外上市融資的企業將會因此受到不利影響。金融危機不僅嚴重影響了全球外國直接投資的前景，也改變了其全球格局，流入發展中經濟體和轉型中經濟體的外國直接投資在全球流量中的占比將上升，流入引發金融危機的發達國家的外國直接投資額將大幅度下降。
3．對我國金融市場的影響
危機初期，得益于中國金融體系相對保守，沒有大量持有美國的金融資產，我國經濟持續增長，投資回報率高，由此導致熱錢加速流入，并進一步推高了我國股市和房市價格，造成資產泡沫化和通貨膨脹趨勢更加嚴重。歐美等國進入我國金融市場的投機性資金將重估在我國的投資風險，將資金撤回國內，以緩解流動性和融資危機，這必將對我國吸收外國直接投資和證券投資造成負面影響。
4．對我國外匯儲備影響
為應對金融危機，美國采取放松銀根的的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，這些政策在刺激美國經濟的同時也使我國面臨巨大的匯率風險。在我國外匯儲備中美元所占的比例較大，每當美元貶值或美國國內出現通貨膨脹時，我國外匯儲備都會隨之貶值，從而造成外匯儲備的損失。
二、全球金融危機對我國經濟的正面影響
1．加快我國產業結構和產品結構升級
金融危機爆發后，使中國意識到，我國必須加快產業結構升級及轉型，提高產品的技術含量，增加產品附加值，而不能僅僅出口低技術含量的產品，同時需要擴大內需，擺脫嚴重依賴國外市場的狀況。為此，很多出口企業已經開始改變經營思路，提高產品技術水平，改善產品結構，打造自己的技術和品牌引進高技術進行規模生產，提高產品核心競爭力，奪取更多的市場定價主導權。
2．促使我國政府、銀行和企業更加注意風險管理。
金融危機的爆發和蔓延促使我國政府、銀行和企業更加注意風險管理，未雨綢繆地采取各種措施來化解已經存在的風險，并制定相應的制度防范新的風險產生。這從長期來看，對我國政府和企業是有益的。因此，我國金融監管部門以從金融危機中得到啟示，對衍生金融工具及早進行規范和監管。這些都將為我國經濟發展打下堅實的基礎。
3. 有利于提高了我國的國際經濟地位
金融危機使很多發達國家和新興市場國家受到嚴重沖擊，市場低迷，而我國沒有完全開放金融市場，受到金融危機的影響有限，并且有龐大的國內市場作為支撐。我國是世界第一大外匯儲備國，這導致我國在國際上經濟地位相對提高，有助于提升我國在國際經濟體系中的話語權。
三、我國的防范策略及應對措施
1. 制定后危機時代的新貿易戰略。
金融危機后，我國外貿發展的重點要從追求出口增長速度和規模轉變到追求外貿增長效益和質量上來。要有效利用危機壓力倒逼外貿增長方式的轉變。
2．加強對金融業的監管
加強風險管理，對金融創新進行重新審視，把金融創新的風險置于可控范圍內；積極穩妥推進海外擴張，通過資產在各地區的配置實現風險的配置，有效降低總體風險；進一步完善法人治理結構，建立有效的風險評級和風險預警機制；要加強對金融活動的日常監管和調控，及時發現金融運行中的不穩定因素，扭轉金融市場的無序狀態。
3．改善產品結構和產業結構，提升競爭力。
全球金融危機導致國外市場需求萎縮，競爭加劇，迫使我國企業進行產業結構升級，走集約發展和提高科技含量的道路。我們應該抓住時機調整出口產品結構，注重依靠設計創新提高產品競爭力，逐步降低加工貿易和低附加值產品的出口比重，提高出口產品的附加值，提高競爭力。
4. 政府、金融機構和企業應采取更積極的發展策略。
金融危機引發的全球金融風暴正在改變著世界經濟力量的對比，我國受危機沖擊有限，經濟實力相對上升，應提高全球化水平。同時，政府應在政策層面和操作層面給予更多的支持和幫助，為企業跨國并購和向外發展提供相應的條件。
參考文獻：
[1]馬宇，火穎.金融危機對我國經濟的影響及對策分析[J].經濟研究，2009（2）
[關鍵詞]次級貸款危機 國際金融危機 風險防范
一、引言
1997年7月，東南亞金融危機在泰國爆發，并逐步擴大到我國香港、臺灣地區和韓國、日本。亞洲金融危機給人們帶來的陰影尚未散去，在10年之后的美國爆發了20世紀30年代經濟大蕭條以來百年不遇的次級貸款危機，美國經濟嚴重衰退，并且華爾街風暴最終引發了全球金融危機。在這場國際金融危機的沖擊下，我國對外出口貿易受到嚴重沖擊，經濟增長速度放緩，證券市場也經歷了從2007年10月的6124點跌至2008年10月的1665點的最大漲跌幅，眾多投資者遭受嚴重打擊。國際金融危機帶來如此巨大的危害，我們應該認清其本質，找出其根源，從而采取有效措施進行防范。
究竟是何種原因導致國際金融危機的出現?它給世界帶來了哪些影響?我們又應如何應對?針對國際金融危機帶來的一系列問題，眾多學者對此進行了研究。張亦舂(1998)基于內因和外因兩個角度分析了亞洲金融危機的形成，并對亞洲模式進行反思。謝桂蘭(2010)認為國際金融危機產生的三大原因是：有效需求不足，單一的國際貨幣體系和新自由主義經濟政策。夏斌(2009)分析了國際金融危機對我國經濟的影響，并提出機遇與挑戰并存的觀點。余永定(2000)認為要防范金融危機的再次發生，中國必須健全和完善金融體系，保持匯率穩定性和靈活性，加速產業結構和貿易結構的調整。鄒瑤琪(2009)和劉曉南(2009)針對如何防范和應對國際金融危機提出了各自的觀點。
學者們對國際金融危機產生原因、對世界經濟所產生的影響做了細致的研究，本文結合已有研究文獻，首先分析始于美國的次貸危機所引發的全球金融危機，然后分析它給全世界、尤其是中國所帶來的影響，最后提出我國應如何防范和應對國際金融危機。
二、國際金融危機爆發原因分析
本文以2007年始于美國的次貸危機為例對國際金融危機爆發原因進行分析。為刺激經濟復蘇，進入新世紀以后，美國金融機構對信用比較低的人提供了大量住房貸款，這類貸款一般稱為次級貸款。金融機構用次級貸款作抵押發行大量債券，從而形成風險巨大的房地產和金融泡沫。2004年下半年以后，美國提高利率，導致大量貸款過期，貸款人紛紛售房還貸，引起房價大跌，造成一系列金融機構發生支付危機直到宣布破產，進而導致實體經濟嚴重衰退。次貸危機爆發后，美國政府積極采取救助措施，對金融穩定產生了一定的效果。
針對美國金融危機產生原因，可以從以下四個視角來分析：
1、金融監管缺失
美國歷來主張市場經濟，主張少監管，甚至不監管。這次美國金融監管的缺失，主要表現為對金融常新產品管理過松，尤其是次級貸款；商業銀行和投資銀行杠桿率過高，對場外交易的信用違約掉期等衍生產品，既無機構監管，也無標準約束，最終為危機爆發埋下隱患。
2、宏觀經濟政策不當
2001年到2004年期間為刺激經濟復蘇，美聯儲不斷降低利率，導致利率過低，形成房地產泡沫。泡沫膨脹到一定程度必然會破滅。2004年6月起，美聯儲開始轉變低利率政策，到2005年6月，經過連續13次利率調高后，聯邦基準利率從1％提高到4.25％。到2006年8月，聯邦基準利率上升到5.25％，標志著擴張性政策的完全逆轉，這提高了購買房屋的借貸成本，因而產生了抑制房產需求和降溫房產市場的作用，促發了房價的下跌，以及按揭貸款違約風險的大量增加。
3、低儲蓄、高消費的經濟體制
美國全國儲蓄率從20世紀80年代的9％左右下降到近幾年接近為零。美聯儲報告表明2008年底美國家庭房屋抵押貸款和信用卡貸款債務合計為13萬億美元，相當于稅后收入的123％。2008年美國財政赤字近5000億美元，債務總額10萬億美元，人均負債3萬美元。貿易赤字連續3年超過7000億美元。由此我們可以認為，金融危機產生原因部分來自美國通過輸出美元來透支消費的經濟發展體制。
4、國際貨幣體系不合理
國際貨幣體系不合理是美國金融危機爆發的最重要根源。2008年全球經濟總量為62萬億美元，美國占23％，并呈現出逐年下降的趨勢。但是，用美元作結算貨幣的貿易額卻占全球貿易總額的80％，各國外匯儲備的60％以上是美元。美元既是美國的本幣，又是國際貨幣；美聯儲是美國的中央銀行，向全世界輸出美元，實質上成了全世界的中央銀行。美國發生大量財政赤字、貿易赤字，發放大量美元，卻不受世界監督。美國之所以能夠長期實行低利率政策，放松乃至放棄金融監管，實行低儲蓄、高消費的經濟發展方式，歸根到底是因為美國和美元壟斷了國際貨幣體系。
也有學者指出，美國金融危機不僅是技術與管理層面的問題，而是資本主義基本矛盾尖銳化的表現。金融危機與技術管理層面的問題有關系，但技術層面的因素只是引發金融危機的導火索。這次危機的直接原因在于新自由主義的自由放任政策，而其深層次原因還是資本主義基本矛盾的激化。
三、國際金融危機對我國經濟影響
從金融方面來看，我國的金融機構雖然受到了美國金融危機的嚴重沖擊，但由于我國的金融體制、銀行制度經過改革，銀行以及其他金融機構的質量比過去大大提高，加之我國政府對金融活動較為嚴格的控制和較為有效的管理。因此，金融危機對我國金融系統的破壞還不是非常嚴重，我國的金融系統運行良好。
金融危機對我國的實體經濟造成了嚴重的負面影響，由于我國加入WTO后已經成為一個高度開放的經濟體，經濟發展的外貿依存度遠高于美國、日本等發達國家，而美國則是我國最重要的貿易伙伴。美國的金融危機及經濟衰退，導致財富縮水，居民消費減少，企業投資下降，導致進口減少，進而對我國的外貿依存度較高的制造業出口產生重大影響，而出口下降又導致整個制造業生產的萎縮。在我國傳統的外向型經濟地區，特別是廣東和浙江等地，由于外需的萎縮，很多企業的經營已十分困難，不少企業已經倒閉或面臨倒閉。作為制造業大國，金融危機對我國的沖擊，不僅是導致經濟增長速度放緩，更為嚴重的是導致勞動崗位大幅度減少，失業率上升，就業困難。
四、國際金融危機的防范
目前，我國已成為世界上第三大經濟體，外匯儲備已超過2萬億美元，進出口貿易總額占GDP比例超過三分之二，與全球經濟聯系緊密。因此，在防范國際金融危機時，要樹立世界眼光，從國情出發，在綜合分析、準確判斷的基礎上，可采取以下措施。
1、促進我國經濟平穩較快增長
由于國際金融危機的影響，近幾年全球經濟一直處于低速增
長的狀態，給我國經濟發展帶來巨大壓力。但與此同時，也給我國經濟發展帶來難得的歷史機遇。一是擴大內需，有利于轉變經濟發展方式；二是外匯儲備充足，全球物價較低，有利于更好地運用國外戰略資源；三是我國經濟實力不斷增強，有利于我國參與國際經濟和金融體系的改革。
2、改善社會資金結構
面對國際金融危機，我國要加快轉變經濟發展方式，大力推進經濟結構戰略性調整。金融業是現代經濟的核心，金融業應在促進經濟結構調整方面發揮應有的作用。今后的金融體制改革，除了推進金融企業綜合經營外，最重要的是擴大直接融資，改善社會資金結構。具體措施有：規范股票市場發展，大力發展債券市場和基金市場。
3、改善國際收支狀況
國際收支是一個國家和地區由于對外經濟活動而產生的國際貨幣的收支，為支付進口貿易、償還外債本息、防范投機性攻擊、穩定外匯市場，一個國家必須有一定的外匯儲備。我國外匯儲備較多，有利于我國國際地位的提升。但適當壓縮外匯儲備并合理使用，既可提高我國資金使用效益，又可防止人民幣升值。因此，外匯管理應從“寬進嚴出”改為“寬嚴適度”，爭取實行貿易項目下意愿結匯，推進國際資本有序、雙向、有效流動，使外匯儲備保持在一個合理水平。
4、推進人民幣國際化
推進人民幣可兌換，進而使人民幣國際化，已成為世界關注的問題。實現人民幣可兌換要分四步走：第一步是經常項目可兌換；第二步是資本項目可兌換，這需要我們放寬對境外企業在中國直接投資的限制，逐步開放金融業；第三步是解除外匯管制，實行人民幣可兌換，這還需要解決許多管理技術方面的問題；第四步是人民幣成為國際貨幣，要使人民幣成為國際貨幣，就要使人民幣要在全球的貿易計價結算中、在全世界外匯儲備中占有一定的比例。
5、積極參與國際金融體系的改革
在全球經濟一體化、我國經濟、金融越來越開放的背景下，我們更應該以更為積極的態度參與國際金融體系的改革，加強與發達國家合作，防范國際金融危機于未然。
五、結論
本文以2007年美國次級貸款危機所引發的全球金融危機為例，分析了國際金融危機形成原因，對我國經濟、金融所帶來的影響，并結合當前經濟形勢提出了具有可行性的防范措施。由于全球經濟發展迅速，經濟環境不斷發生變化，因此本文所做分析及結論只是針對當前經濟形勢，若全球經濟環境發生變化，則國際金融危機及其防范還需要進一步深入研究。
參考文獻
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1經濟金融危機的思想
金融危機的發展歷程長于經濟危機，在過去，金融危機是由于人為因素的投機過度或者商業戰爭等原因導致，而經濟危機時生的金融危機主要是生產過剩所引發，金融危機是經濟危機的預兆。
馬克思的金融危機思想以貨幣危機為基礎，商品與貨幣價值形態的對立與轉換是導致經濟危機與金融危機的原因。其表現之一為商品的買賣之間分離就存在危機的可能，買和賣在時間與空間上分離，因此導致了貨幣和商品之間的轉換具有不確定和隨意性，因此導致了商品生產與價值實現間有危機存在；表現之二為信用發展導致了商品買賣活動中的商品與貨幣在時間上的差異加劇。因為信用可以促使統一貨幣進行支付職能的多次執行，但是如果企業發生了支付障礙，那么可能會牽連其他企業或者信用機構受到影響，從而導致社會中支付鏈條的多處中斷，金融危機由此產生。在馬克思看來，社會經濟活動中，經濟危機無法阻止，金融危機為突出表現。一般危機表現為生產過剩與銀行信用兩種危機種類。在2007年爆發的全球金融危機中，就屬于銀行信用類別的危機，也可以稱為貨幣危機，但是與生產過剩也有一定聯系。當年主要是由于銀行家們要解決資本家的生產過剩狀況，并分割超額利潤，從而想通過設計超現實的買賣商品金融衍生品來解除生產過剩的現狀，但是卻導致貨幣和支付能力不足的百姓在其設計下超前消費，從而將信用資金鏈延長，一旦資金鏈過度拉長就會形成貨幣危機以及全社會的經濟危機。之所以商品出現貶值，在于商品不能正常轉換為貨幣，而無法如期償還債務在于無法讓債務轉變為現實的貨幣，而信用貨幣不充足則引發銀行與企業的破產倒閉。馬克思認為，金融危機具有突發性、傳遞性等特點。
以1997年亞洲金融危機為例，在之前亞洲的飛速經濟增長被人們視為契機，國內生產總值和人們的生活水平都得到快速的增長，然后就是在此背景之下突然爆發了亞洲金融風暴，讓很多國家、企業都有一種猝不及防的感覺，足以凸顯出了金融危機的突發性特點。此外，傳遞性也較為突出，特別是全球經濟一體化的當下，所有國家的經濟都牽連在一起，一旦發生了金融危機，將會快速、有力地波及到更大范圍，從最近幾次的金融危機中就可以很好的感受到這一特點，金融危機絕對不是獨立存在的。其中操縱型主要是由于貨幣資本家進行貨幣市場的操縱來達到獲取暴力的目的。如在市場上進行公債的拋售，然后得到等額的銀行券，相當于是可支配的借貸資本，從而讓市場的緊迫情況高漲，如果主要銀行聯手操作，就可以讓這種緊迫情況轉變為一種市場恐慌。貴金屬外流型主要是國內的貴金屬有減少的發展趨勢，促使銀行的貴金屬儲備低于市場的中等水平，從而讓國家的信用情況受到波及。如果國人對貨幣形式沒有了信任感，那么就會導致金融危機的發生。之所以這樣，是由于在這個情況之下，人們希望得到更多現金，過度地支配信用手段。而這樣的發展必將導致市場過剩，信用的迅猛收縮，從而雙方面導致形式的激烈化。而信用膨脹型主要是由于信息的錯誤引導導致了商業投機的活躍，從而導致信用膨脹，進而又讓商業投機增高，引發商品過剩而導致金融危機發生。而信用收縮型則與膨脹型相反。舉例來說，商品銷往遠方或者囤積在國內的商人資本的回流速度較慢，數量少，從而銀行進行催收貨款，或者進行商品購買開出的匯票在商品賣出前就到期，從而導致了金融危機的發生。
2經濟金融危機案例分析
以2007年的國際金融危機為例，其主要由美國次貸危機引發，在2008年開始波及到其他國家，是由于美國當時次級抵押貸款機構的大規模破產、投資基金的關閉、股市震蕩導致的金融海嘯。有美國次貸危機導致的美國金融危機，由此又引發全球金融動蕩，進而導致全球的經濟危機。在這次危機中，人們開始對按揭證券失去信心，雖然許多國家將巨額資金投入到金融市場中，但是也無法改變危機局勢的繼續發展。在2008年時金融危機完全處于失控狀態，同時引發大型的金融機構破產倒閉，甚至部分金融機構開始被政府接管。2007年的金融危機，如金融思想所認為的，這是世界經濟發展過程中的矛盾不斷激化所致。當年的金融危機廣泛影響了股市、樓市、銀行、保險等多種經濟領域，甚至影響到全球所有地方。而當年的金融危機對美國產生的經濟影響可以分為幾個階段：次貸危機轉化為金融危機，進而引發信貸危機，最后是經濟危機。
2007年前的10年左右時間，美國住房擁有量從64%提升到69%，當發現泡沫問題時，美聯儲進行加息的反應，連續操作了17次，從基準利率提升到了5.25%，但是這加重了次級貸款借款者的壓力，同時房價下滑又導致無法讓借款者得到貸款，從而貸款違約率情況迅猛提高，并且抵押資產的價值迅速縮水，造成了大批的金融機構發生財務問題，從而破產倒閉。當危機顯現階段，美國的次級債問題凸顯，銀行金融機構等開始大規模倒閉破產，而為了應對危機，美聯儲開始進行降息，但是金融機構又相繼陷入危機。在危機全面爆發階段，政府開始接管房利美和房地美，但是同樣導致了全球的金融海嘯，美國的兩大銀行面臨著破產的窘境，美國政府進而收購美林投資銀行，接管美國國際保險、華盛頓互助銀行，同時失業率也大幅度提升。
本次金融危機發生與美國國民消費過度超出收入水平，負債情況嚴重，市場缺乏有效管控，投機、金融衍生工具、高額利潤和高收入的無限制狀況等都有直接原因。當年的房地產泡沫是危機的觸發點，而金融衍生品的超量下有巨大的潛在風險，金融方面的監管水平落后讓市場缺乏有效的管制，這些也是人們對2007年金融危機的一種說法。但是這些都沒有觸及到根本，2007年金融危機爆發本質原因如馬克思所說，是社會化大生產與生產資料私有制之間的矛盾，這是整個資本主義社會的矛盾問題。在馬克思看來，資本主義經濟危機的本質在于生產的相對過剩，這種情況不是偶然，而是社會制度所面臨的必然問題。生產和商品的供給進行無限制的上升發展，但是資本剝削提高，普通民眾貧困日益嚴重，其購買能力增長放緩或者停滯不前，這種情況就必然導致經濟和金融危機的周期性發生。而這種金融危機的發展已經不僅僅局限在資本主義國家，在全球經濟一體化的當下，當年的金融海嘯已經波及到全球各國，甚至在社會主義中國也受到一定影響，特別是當年沿海經濟的發展受到了一定程度的波及。
作者：李崢鈺 單位：天津渤海職業技術學院
目前，以金融機構的破產倒閉，或被注資，或被接管及資產、商品、食品等價格大幅度下跌為特征的全球金融危機即將過去。而后金融危機階段即將到來臨。
在這個階段，全球金融危機的后遺癥仍將對世界經濟產生全局性、系統性和長期性的影響，并催生市場主體浴火重生或大規模兼并重組。因此，明智的企業將會采取整體變革、借勢政策、優化結構等戰略措施，積極應對，走向未來。
“熬”不是辦法
全球金融危機是影響全球經濟發展系統的重大事件，直接沖擊了市場經濟的傳統模式，引發了企業經營環境的大變局。美國財政部長保爾森在2008年9月的一次講話中認為，這是其有生以來從未見過的金融危機。危機的核心在于美國的金融系統出了毛病，金融業風險的迅速擴散表明現有的金融監管體系已經過時，出現的制度破裂性風險深不見底。
依這樣的判斷，我國部分企業目前采取簡單的“熬”的辦法應對全球金融危機，這顯然是不合時宜的。一位企業家朋友說，既然遇到了全球金融危機，既然提倡“過冬”，那么準備點“棉衣”就是了，熬一熬“冬天”自然就會過去，這也沒有什么大不了的。面對百年一遇的金融危機，未來的冬天到底有多冷，冬天持續的時間到底有多長，目前還沒有人敢肯定。這需要我們重新估價這個“冬天”的影響，隨便準備件“棉衣”就能“過冬”嗎？也許不大可能。高度重視后全球金融危機對企業經營環境的負面影響是十分重要的。那些在精神上、業務上作好應對危機充分準備的企業，有可能在危機中率先走出困境，并獲得可持續成長。海爾集團張瑞敏說要“冬泳”，要在“冬天”保持自己一定的體力和活力，通過鍛練來保持自己足夠的能量，以積極主動的態度和行動保持企業在冬天的核心競爭力。
所謂系統應對就是提倡以主動變革的精神，從戰略調整、管理控制、文化理念教育等方面入手，通過“控成本、借政策、強核心、優結構”的綜合性戰略部署，積極應對金融危機帶來的系統性風險；“控成本”就是要積極地、主動地控制總成本，降低總風險；“借政策”就是要善于學習和把握各國政府出臺的應對金融危機的各項政策措施所隱含的發展機遇；“強核心”就是要全面地檢討現有業務和團隊的優勢、劣勢，促使優勢資源向優勢業務、優秀團隊集中；“調結構”就是充分利用金融危機對實體經濟產生負面影響的階段性、過渡性等特點，有計劃、有步驟地培育未來的利潤增長點。
超越“擰毛巾”
降低總風險是當前所有企業包括全球500強企業應對全球金融危機的首要策略。由于全球金融危機導致全球經濟增長減緩，特別是歐、美、日經濟全面步入衰退。在收入增長下滑的背景下，控制總成本、降低總風險、保存實力無疑是最重要的戰略措施。
中國部分企業尚未充分認識到全球金融危機的嚴重影響，面對百年不遇的金融危機，僅僅采取經濟常態下減成本、“擰毛巾”的管理套路來適應形勢的變化是有很大缺陷的。傳統“擰毛巾”式的應對之策不是應對百年不遇的金融危機的良好藥方。全球金融危機之所以發展到這個程度，主要是因為全球經濟的心臟出了問題。這需要動大手術，需要作整體治療，需要變革管理系統，需要變革經營模式。在目前形勢下，華爾街在變，跨國公司在變，歐美日主要經濟體也在變。而我們的企業本身就存在著品牌、創新、資本等方面的弊端，面對如此規模的金融危機，如果不對現有的經營系統做徹底的調整與變革，僅僅采取優化戰略、優化管理這樣低層次的應對策略，對多數企業而言，將面臨重大戰略風險。因此，應對全球金融危機，需要調整戰略，而不是優化戰略；需要變革管理，而不是改善管理；需要重塑價值觀，而不是簡單地完善價值觀。也就是說，面對空前的金融危機，如何增強體質，如何適應巨變的經營環境，需要從全局性、系統性的高度來制定應對策略，它直接決定著企業的未來。而傳統“擰毛巾”式的應對之策，其效果是要大打折扣的，搞不好在煎熬中會被淘汰。
總之，應對全球金融危機引發的系統性風險，需要采取系統性的變革策略。壓縮不必要的開支，關閉不賺錢的生產線，收縮非核心業務，強化核心業務，放緩新投資，調整經營計劃和企業預算，裁減富裕人員等措施已成為必須之策。
借勢政策
當前金融危機已經破壞了原有的西方金融系統和秩序，使其無法發揮正常的融資、信貸功能。這場金融危機沉重地打擊了各國投資者、消費者、儲蓄者的信心，這在美國、歐洲及部分發展中國家表現尤為突出，“擠兌”潮就是其重要的表現。
在這種形勢下，單純依靠傳統商業調整力量已經不大可能。巴菲特呼吁美國投資者“抄底”，最后的結果使股神深度套牢。各國基金曾一度重手“抄底”華爾街，也落得深度套牢的命運。因此，挽救全球金融危機的重任無可避免落在各國政府的身上。
西方各國政府離經叛道，紛紛放棄經濟自由主義理念，傾國家之力，采取注資、收購金融機構不良資產、刺激消費、做大政府信用等措施應對全球金融危機，挽救市場信心，恢復金融功能和秩序。美國、歐洲等國家出臺的應對措施主要集中在挽救大型投資銀行、商業銀行、大型保險公司、房地產抵押貸款公司等方面，它的問題主要出現在金融泡沫破裂。而中國政府出臺的應對措施主要是“保增長、擴內需、調結構”，主要是因為我們的實體經濟受到了巨大沖擊，金融危機對我國產生的就業壓力比歐美國家還大。
現在，許多企業包括跨國公司等均在各國政府啟動內需、產業振興的政策或計劃中尋求新的發展機會。前些日子我們在南京調研，有一家德資家電企業的總經理說，2008年該公司經營業績預計比2007年會下降30%。但2009年的經營計劃比2007年要增長30%。這種現象很奇怪。他后來解釋是公司主要產品線已通過我國政府“家電下鄉”準入審核，預計企業在2009年面臨重大發展機遇。
聚焦未來增長點
即使在全球金融危機形勢下，企業也需要站在明天的立場構造未來。盡管未來還存在著一定的不確定性，但在部分企業的戰略棋盤上，需要抽調必要的資源，為明天作出重大戰略部署。
優化業務結構幾乎是所有企業的夢想，畢竟大家都想爭取產業鏈的優勢地位。這就像汽車替代馬車，像電燈替代煤油燈一樣。但是，在實踐中要做到這一點卻非常艱難。盡管全球管理專家都拿IBM說事，說它的結構調整如何徹底，效果如何好，如何獲得了未來的競爭力。但IBM轉型案例僅僅屬于個案，現在還很難找到同樣成功的復制者，更不用說批量成功地復制。這說明它的成功調整也許是和當時的時代機遇聯系在一起。十多年前，美國思科公司也大力提倡優化業務結構，但直到2007年底，它的路由器、交換機等傳統業務收入仍占總收入比重接近70%。它所加強的服務業經過十多年艱苦努力，銷售收入占總收入比重從未超過20%。美國零售業的結構優化也很緩慢，并以早期大多數零售業被淘汰為代價。優化結構確實不容易，但這是走向未來的基礎。畢竟企業的業務有弱有強，成長潛力有大有小。在應對金融危機過程中，采取優化、調整、升級等戰略部署非常重要。
當前，金融危機造成的系統風險在短期內并不可怕，可怕的是企業沒有主動應對，最后在拖下去的過程中逐步被變化了的環境所消耗。企業需要提倡主動變革的精神，加工貿易型企業可以采取優化地區結構的方式，如可以將沿海的生產線向內地轉移，也可以向海外發展；生產型企業可以延伸產業鏈，也可以發展生產型服務業等相關產業。
畢竟金融危機對實體經濟的影響有個過程，具有一定的過渡性和階段性。這也是優秀企業應對危機、實施轉型的機會。
關鍵詞：中國航運 后金融危機 發展
一、金融危機對中國航運業的影響
1.運輸需求萎縮，運價急劇下跌
金融危機推動經濟滑坡，經濟滑坡導致貨量劇減，貨量劇減導致港口吞吐量下降。2008年9月以來，全國部分中小企業關停，出口企業數量的減少造成港口吞吐量減少。中國口岸自2008年9月之后的連續幾個月的歐洲、北美、中東三大主要航線的運費都處于下跌趨勢。從我國的進出口量上可見一斑。從去年11月至今年6月，我國出口連續8個月負增長。另據海關統計，今年上半年，我國進出口同比下降23.5%。中歐、中美、中日雙邊貿易總值同比分別下降20.9%、16.6%和23.1%。我國與東盟進出口同比下降23.8%，內地與香港進出口下降24.3%，與印度進出口下降32.3%。
2.造船業新接訂單量急劇下降
對于全球造船產業來說，在經歷了從2003年后連續5年的超預期勃興之后，從2008年開始顯現出增長的疲態，全面爆發的金融危機使這一疲態更加趨于惡化。金融危機后，韓國造船企業被取消的造船訂單最多，日本則被認為是受到此次金融危機影響最小的主要發達國家，造船業受到的沖擊也相對較小。中國的造船企業也沒能逃過金融危機的影響，據統計，2003年兩大國有造船集團之外的造船企業新接訂單量占全國的比重還是32.2％，但2007年這一指標已經升至62％。如果全球船舶需求繼續保持強勁，這些新興造船能力的過剩還不能完全表現出來，但目前全球經濟下滑已經導致全球船舶訂造需求大幅下降，而且這種趨勢繼續的可能性還在不斷加大，產能過剩的問題已經表現得越來越明顯。
3.投資者預期降低，航運市場泡沫減少
2002年以來的6年時間里，航運業迎來了一輪空前的大發展，成為航運業有史以來最長的一次繁榮期。但是隨著新造船運力的投入，使得航運市場上總運載量的增長大大超過了經濟及運量的增長，給航運市場帶來巨大的供給壓力。在運力供過于求之下，造成運費受壓，甚至出現不升反跌的情況，盈利大受打擊。美國金融危機對投資者心理造成的影響直接作用于航運業。
二、后金融危機下的中國航運企業發展分析
面對嚴峻形勢，航運企業必須解放思想，大膽探索，必須擺脫以往的思維定式，從傳統的航運經營思維模式中解放出來，換腦筋、變思想，開眼界、拓思路。在應對金融危機中堅持創新，破解航運經營的難題，尋找新的發展契機。
1.創新理念，注重科學發展
國際金融危機，既是對企業戰略的全面檢驗，也是調整完善戰略的機會。面對當前的國際金融危機，航運業的發展，應在科學發展觀的指導下，由注重貨物運輸量、 港口吞吐量的增長轉變到建立質量、結構、效益與內涵相統一的科學發展理念，注重發揮特色和優勢，建設資源節約、環境友好、全面協調可持續發展的航運體系。
2.加強合作，化解經營風險
航運企業要在適當的時候，積極尋找兼并對象，通過業務上的先期合作以及文化上的相互融合，最終達到收購兼并的目標。航運企業之間，航運企業與有需求的有關企業之間加強合作，在國際經濟和航運形勢好的時期可以獲得雙贏，在經濟危機時期可以降低成本，分散風險，提高競爭力。面對國際航運市場的嚴峻形勢，航運企業可以采取措施控制運力增幅，包括退租或出租部分運力等。在這些措施中，航線重組被視為各家船公司抱團取暖、共度時艱的最佳選擇。
3.航運企業積極拓展航運產業鏈，加速企業轉型
當前，中國航運業主要集中在產業鏈的低端環節，而高端航運服務業十分滯后。高端服務行業知識密集程度高，利潤貢獻度大，輻射面廣，國際影響力強，是航運服務產業鏈的上游環節。航運企業開展多元化經營是規避風險的必要措施，航運企業在確保運輸核心業務發展的同時，通過收購、兼并、參股等多種方式，開發、參與多種商品或勞務的生產與營銷，增強在“供應鏈”上的競爭優勢，鞏固航運主業的地位。
4.堅持現金為王，確保資金安全
國際金融危機的風潮已經使為數不少的中小航運企業關門歇業，實力強大的航運集團也在艱苦度日。但危機的真正考驗很多時候并不是企業的資產規模而是資金實力和現金流狀況。目前，關于國際航運世界何時能夠復蘇的判斷結論不一，但較為一致的看法是不可能在短期內實現。因此，全球航運企業，當然也包括中國的航運企業在內，財務和資金狀況將進一步受到考驗，現金流儼然已成為航運業生存的命脈。因此，中國的航運企業必須堅持“現金為王”思想，想盡一切辦法強化現金流安全。危難之際，確保生存是第一要旨。
結論
世界經濟進入后金融危機時期，對航運業造成的影響是顯而易見，對此，我國的航運企業可以采取措施，充分利用金融危機帶來的機會，規避金融危機帶來的風險，在世界經濟的大潮中，大膽大步向前進。
參考文獻：
關鍵詞：國際資本流動國際金融危機應對策略
國際資本流動是指資本在國際范圍內的不同國家或地區之間的流動，可以用國際收支平衡表的資本帳戶反映，資本流動分資本流入和資本流出兩種情況。國際資本流動可以采取很多形式，最常見的有國際直接投資、國際融資和國際負債三種。
進入20世紀70年代以后，資本的國際流動日益活躍，成為許多重大經濟事件背后的關鍵影響因素，這同國際資本市場的發展和完善有著密切關系。這些情況其實也不外乎一種非常簡單的需求與供給的平衡關系。從需求角度來看，一是發達國家的老齡人口增加推動了養老金規模的逐步擴大，國際資本市場成為其投資和獲取增值收益的主要場所；二是中產階層人口增加，他們的經濟實力強，對投資的需求旺盛，又理解而且愿意為獲取更高投資收益而承擔更高的風險，于是，其收入積蓄從傳統的銀行儲蓄流向更高收益的股票市場，從而推動了共同基金的迅速發展；此外，世界各主要金融市場的管制從80年代中期以來逐漸放松，客觀上推動了國際資本市場，特別是衍生金融產品市場的快速發展。
國際資本市場的現狀
資本市場的組成不外乎兩個方面：市場的參與者和市場上的產品。20年前，商業銀行構成了整個金融市場的主體部分，而今天，盡管銀行類機構仍然是清算體系的使用者和主要管理者，但是從資產規模來看已經遠遠低于投資類機構，如養老金和共同基金等。
國際資本市場的參與者和產品兩方面同20年前相比已經大大豐富，從組成模式來看當前的國際資本市場呈現出一種部分之間相互聯系緊密的格局，也就是說網絡化。在這種日益凸現的網絡化趨勢中，一個重要的現象引起人們的高度警惕，這就是一些傳統的風險監測和管理手段受到嚴峻的挑戰，特別是所謂的對銀行8%最低資本充足比率的要求，現在看來并不“充分”，因為銀行僅僅有8%的“墊底資本”并不足以抗御日益增加的資本市場風險和信用風險。后果就是：實際生產部門所面臨的一些困境對銀行領域的“波及效應”被網絡大大放大了。另外一個因素：電子交易手段的成熟和不斷更新帶來了更復雜的資本流動形式和更大的市場波動性，大大提高了全球資本市場的資本流動速度。更多的資金以短期獲利為目的，導致市場波動性不斷增加。70年代因為石油危機導致全球發生債務危機時，如果人們對當時全球各個分割的市場之間的連鎖反應(chainreaction)還有驚詫的話，那么，在21世紀，如果由于全球資本市場體系中的某一個市場發生問題而導致整個體系陷入危機，估計大家不會再驚詫了。因為全球經濟和金融一體化已經是一個不爭的事實，沒有哪一個市場會在全球危機的狀態下而再獨善其身。
導致國際資本市場資本流動加快的另一方面原因還在于進入90年代以來開始的放松管制策略的流行。各國放松金融管制造成的直接效應就是交易成本降低，跨境資本流動大幅度增加，最直接的后果之一就是全球各地市場上的金融資產價格的劇烈波動。
對于中國而言，雖然仍然處于社會主義初級階段，資本市場的開放程度很低而且市場規模很小，但已經能夠非常明顯地感覺到外部市場變化的波及效應。隨著中國加入世界貿易組織和介入全球經濟一體化程度的加深，資本流動壁壘和保護墻將逐步減少直到最終消失，這些波動的影響將變得更為直接和明顯。所以國際資本流動可能引發的問題從現在起就應該引起我們的高度重視。
國際金融危機及其成因
國際資本流動和國際資本市場對推動全球經濟發展，促進資本和技術在各個地區之間的合理配置做出了很大的貢獻，但是隨之而來的波動和因此而導致的國際金融危機的風險也日益增加。全球化、網絡化和信息化的國際資本流動以全球金融市場的急劇動蕩為主要特征，金融資產價格波幅之大，傳播范圍之廣，為前所未見，這種劇烈的波動及其附帶的擴散效應就是國際金融危機產生的根源。
國際金融危機一般有3種表現形式。貨幣危機指一國貨幣在外匯市場面臨大規模的拋壓，從而導致該種貨幣的急劇貶值，或者迫使貨幣當局花費大量的外匯儲備和大幅度提高利率以維護現行匯率；外債危機是指一國不能履約償還到期對外債務的本金和利息，包括私人部門的債務和政府債務；銀行危機是指由于對銀行體系喪失信心導致個人和公司大量從銀行提取存款的擠兌現象。
國際金融危機離中國并不遠。從歷史上看，上個世紀末是金融危機多發時期：從最早的1992年歐洲金融危機到1994年的墨西哥金融危機，再到1997年的亞洲金融危機；最近的有2000年的南美金融危機。其中以1997年爆發的亞洲金融危機最具備國際金融危機的特點，當然破壞力也最具全球性質。
作為現代經濟的血液傳導輸送系統，國際資本市場的安全性和效率非常令人關注。亞洲金融危機及其觸發的全球范圍的市場動蕩不安給世界經濟造成巨大的破壞，直到今天其影響仍在繼續，這足以說明國際資本流動而引發的金融危機應該引起我們的高度關注。對它的成因以及對策的研究是關系到國家乃至世界經濟穩定和發展的重大問題。
國際金融危機的成因如果簡單的列舉，可以歸結為以下幾點：經濟過熱導致生產過剩；貿易收支巨額逆差；外資的過度流入；缺乏彈性的匯率制度和不當的匯率水平；過早的金融開放。但是在實際中這些因素往往是綜合起來起作用的。以亞洲金融危機為例子來具體分析就不難看出，是內部和外部的多種因素共同作用結果導致了金融危機的總爆發。具體的原因可以歸結如下：
經濟發展過熱，結構不合理，資源效益不佳。東南亞國家的經濟從70年代開始相繼起飛，增長很快。但長年的高速增長也積累了嚴重的結構問題，這些國家都注重于推動經濟的新一輪的增長，忽略了對結構問題的解決。
“地產泡沫”破裂后造成銀行壞帳呆帳嚴重。東南亞各國在過去十幾年的經濟高速增長期間房地產價格暴漲，吸引銀行向房地產大量投資，銀行呆帳的增加大大影響了東南亞金融體系的穩定，在危機之前一些金融機構已經瀕臨破產。
從外部看，其它資本市場，如日本股市的復蘇和美元的持續走強，都使得一部分原來流入東南亞的外資撤離，構成了對這些亞洲國家貨幣的強大壓力。在這種形勢下,巨額國際資本的高流動性和高投機性終于攪起了這場空前的金融動蕩。
國際金融危機具有廣泛和巨大的影響。以亞洲金融危機為例子，它對各國都產生了程度不同的負面影響。由于在進行向市場經濟轉變的過程中中國政府的調控和管理得當，那次亞洲金融危機并沒有對中國造成直接影響。但是不管如何，我國仍然感受到亞洲金融危機的種種間接影響。
我國防范未來金融危機的策略
六年后的今天亞洲金融危機的影響已經減弱了很多，但是其余波仍未完全消除，國際經濟仍然在為成功擺脫衰退回歸繁榮而努力。另一方面國際資本市場的波動性和不可預測性仍然存在，地區發展的不平衡性，不同國家金融、經濟乃至政治上的缺陷都可能造成下一次金融危機的爆發。對于成功抵御了亞洲金融危機直接波及的中國而言，分析其產生原因我們可以從中得到不少有益的啟示。同時如何抓住機遇調整結構制訂策略，防范甚至提前化解下一次金融危機也是我國金融業今后發展的重要課題。
筆者認為，我國防范和化解未來金融危機的策略可以歸結如下：
防范金融風險的最佳途徑是優化本國經濟結構，強化本國經濟。各次金融危機的教訓表明，發展中國家只有優化國內經濟結構，才能真正改善長期國際收支的狀況，確實保護自身不受國際資本流動無常變化的影響。
有計劃有步驟的開放資本市場。對發展中國家來說，資本項目對外開放要慎之又慎。發展中國家追求經濟快速發展，為了吸引外資流入，往往在條件不具備或者準備不充分的情況下，貿然實行資本項目的自由兌換。殊不知當允許國外資金自由流入本國時，同樣也必須允許自由流出。當國際游資流入時，如果運用不當將使本國經濟陷入困難，如果一有風吹草動，大量資金外流時本國將面臨對外支付的困難。因此我國今后資本項目實行自由兌換應放慢步伐，慎之又慎，待條件比較充分時再實行資本項目自由兌換。
中國的開放必須是在保證國家經濟安全的條件下的開放。國家經濟安全是在世界經濟越來越融合的情況下很多國家必須考慮的問題。國家經濟安全是指大國、小國共同地融在一個大的市場經濟環境中，它們的地位是不同的，抵御越來越一體化的世界經濟風浪沖擊的能力也是不一樣的，這種保衛自己的能力就是一國的經濟安全度。經濟安全的保衛需要本國一整套的系統，既要開放，又要在金融的管制、進出口資金的管理方面使本國的企業、政府和銀行人員的經營能力與發達國家拉平，有在管理、經營、投資各方面和發達國家同等素質的人才、系統、制度。
開放金融市場要做好準備和試點，應該采取謹慎的步驟和策略。即使在加入WTO的今天也要清楚認識到我國與發達國家處于不同的發展階段，我國的情況不能與發達國家進行簡單對比。發達國家在實現資本自由流動方面也經歷了若干歷程。發達國家的資本自由流動是與其經濟發展水平、市場完善程度和金融監管水平相適應的。同時，也是金融創新和技術進步的產物。我國由于市場基礎和市場規范還很不完善，金融監管水平也需要在開放中的動態博弈中逐步提高，對于資本自由流動這把雙刃劍，在帶來利益的同時也包藏著巨大風險，因此在目前我國不能像發達國家那樣，讓資本自由流動。但是資本全球化、資本自由流動是大勢所趨，因此在目前我們就應該積極進行準備，有步驟地有計劃地實現金融市場和金融制度的調整，為中國安全、成功的融入全球資本市場打下堅實的基礎。
為了促進經濟的進一步發展，中國融入全球化市場是歷史的必然。如何在這個過程中既享受國際資本市場和資本自由流動帶來的種種好處，又同時防范和化解由此產生的金融危機風險就成為中國的金融界乃至政府需要關注的重大問題，它給中國金融機構、中央銀行和政府都提出了許多政策上的挑戰。對此，只有未雨綢繆早作準備才是應對挑戰的正確策略。通過制定正確的政策措施，筆者相信中國一定能夠健康、順利地實現經濟的更大發展。
參考資料：
1.姜波克，《國際金融新編》第三版，August,2001
關鍵詞：金融危機；股市；上市公司
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A
收錄日期：2014年9月30日
隨著房地美和房利美兩大房貸機構被美國政府接管、投資銀行貝爾斯登被摩根大通以每股2美元的價格收購、擁有158年歷史的著名投行雷曼兄弟則宣布破產保護等一系列事件的發生，美國金融市場劇烈動蕩，金融危機在美國不斷擴大、蔓延并迅速波及全球，世界金融市場同樣急劇動蕩，國際經濟環境日趨復雜和嚴峻。在這種背景下，我國的股票市場也不斷反復震蕩。
一、金融危機影響中國股市走勢的主要渠道
美國金融危機已經成為引發全球股市波動的不安定因素，它影響中國股市走勢的渠道主要有以下幾種：投資者的心理預期、金融渠道、國際貿易渠道等。
（一）投資者的心理預期。在影響股市的因素中，投資者心理預期的作用不容忽視，因為心理預期能夠通過影響供求關系來影響股價。當危機發生時，普通投資者由于信息來源渠道有限，往往容易相信媒體或市場傳言，而信息來源渠道相對較好的機構投資者在“羊群心理”的作用下都會對市場未來走向形成趨同的心理預期。少數人的選擇不會影響股市，但是如果投資者對未來股價走勢都產生大致相同的預期，那么他們做出的買或暫時不買的投資行為就會對股票市場價格產生很大的影響。
（二）金融渠道。從金融渠道來看，近年來我國內地金融機構與外部金融機構之間的金融聯系在不斷加強，這使得在金融危機爆發時，國際游資更易于傳到我國的內地市場，境外投資人重新調整自己的資產配置過程時，資本流出流入更便利，這都直接沖擊國內的A股市場。香港和內地的經貿聯系不斷強化，中國境內大量的上市公司同時也在香港市場上市，而香港市場是一個相當開放的離岸市場，在金融危機爆發時香港市場遭遇了慘重的拋售，香港股票市場暴跌，使得內地股市相對走出獨立定價的空間受到非常大的擠壓，從而增加內地股市的波動。此外，匯率的波動也同時影響到了內地股市。
（三）國際貿易渠道。全球經濟和金融一體化的深化，使得我國經濟與世界經濟之間聯系越來越密切，這使得我國的經濟易于受到外部沖擊的影響。始于美國的金融危機已經波及到世界各地，市場上信貸緊縮，企業虧損甚至倒閉，失業率上升，收入減少，消費需求急劇下降。消費支出的減少必然會影響到全球貿易，這對采取外向型發展模式的中國的影響更為明顯。全球經濟的衰退和需求下降，導致我國出口增長的大幅下降和貿易順差的大幅減少，并進一步影響國內實體經濟，使得企業盈利能力下降，而這個影響會通過作為經濟“晴雨表”的股市反映出來。
二、金融危機對中國股市走勢的影響
從金融業看，由于我國對金融機構從事境外信用衍生品交易管制較為嚴格，我國金融機構對美國次貸產品的投資規模并不大。各家銀行涉及次貸危機的資金金額比重較小，帶來的損失相對較小。但是，參股中國金融機構的海外投資者集中于美歐金融機構，而這些金融機構在次貸危機中都遭受了巨大損失，如果他們紛紛大量出售其持有的中國金融機構股權，不僅將影響到中國外匯市場，而且會對這些金融大盤股行情甚至整個股市行情產生向下壓力。并且，隨著金融危機的惡化，投資者的信心會受到一定的影響，對風險類資產的偏好度降低。國際上的對沖基金大規模拋售銀行股時，國內銀行股的持有者也會受到感染主動拋售手中股票，使得銀行板塊主動殺跌。雖然中國股市的管制還比較嚴格，在國際股市中相對獨立，但是隨著我國對外開放的進一步擴大，人們的全球意識逐漸強烈，投資者已經把國內市場和國際市場緊密聯系在一起。尤其是作為金融自由港的香港市場，一方面更直接的受到國際金融市場的影響，另一方面又與國內市場有著千絲萬縷的聯系，香港股市的變化很容易影響到內地股市。金融危機爆發后，香港股指的暴跌必然會影響到內地股市的走勢。在證券行業的對外開放過程中，中國政府始終采取了相當審慎和穩妥的態度，并且進行了相當嚴密的監管，這也為中國股市的穩定發展提供了保證。
從上市公司來看，金融危機爆發后，相關上市企業尤其是外貿企業的盈利訂單減少，出口額減少，投資者對相關的上市公司未來收益的預期降低，進而引起股票價格的下跌，從而沖擊整個股市的走勢。同時，金融危機使得美元持續貶值，進一步加大了人民幣升值的壓力。人民幣升值雖然降低了我國進口商品的成本，但卻不利于我國商品的出口。人民幣升值后，中國出口商品的價格按美元計算會上升，增加了國外企業進口我國商品的成本，這必然降低我國出口商品的競爭力，導致我國出口的減少。出口的減少會直接影響相關上市公司的業績，進而影響股市。
三、結論及相關建議
通過以上分析可以看出，隨著我國與世界一體化進程的加快，中國股市與美國股市甚至全球股市的聯動性在增強，中國股市變得更易于受到外部沖擊的影響，金融危機將通過投資者的心理預期、金融、國際貿易等渠道影響中國股市的走勢。但是，我國對金融機構從事境外信用衍生品交易管制較為嚴格，歐美金融機構對我國開放的程度很有限，使得金融危機對我國內地股票市場產生一定的影響，但影響程度有限。香港股市在金融危機爆發后，在金融風險傳染過程中扮演著重要的作用，金融危機引發的美國股市甚至全球股市的劇烈震蕩比較容易通過香港股市傳到內地股市，并最終影響內地股市。
為了防范外部經濟波動對我國股票市場的沖擊，削弱金融危機對我國股票市場的影響，可以從以下幾方面著手：一是穩定我國的實體經濟。通過加快科技進步、大力發展教育提高勞動者素質、完善市場競爭體系等方式不斷轉變經濟增長方式，保持經濟平穩較快發展。此外，在保持出口規模增長的同時，優化出口結構，注重提高出口增長的質量和效益。二是加強對資本項目的管理，防止國際游資以各種形式流入流出。同時，加快國際收支預警體系建設，加強對國際游資的監管，尤其要加強對短期外債的管理。三是構建多層次金融市場體系，為投資者提供有效地避險渠道，增加股票市場的穩定性和抗風險能力。四是建設投資者教育長效機制，加大對投資者的金融知識教育，增強投資者自我保護意識、法律意識和風險防范能力。五是加強信息披露制度建設，及時準確地披露經濟金融數據。這將有利于投資者掌握全面信息，并做出合理的判斷，防止形成恐慌性心理預期，提振市場的信心。
主要參考文獻：
危機與機遇共存
時任德國柏林自由大學主任施羅伊斯教授認為：金融危機對全球應對氣候變化工作的影響是雙向的：一方面，金融危機使全球經濟蒙受巨大損失，將削弱各國政府應對氣候變化的財力和政治意愿。另一方面，金融危機讓全球投資者關注那些有長期增長前景的投資領域，如新能源領域。金融危機讓人們更加關注能源效率的提高，因為提高能效意味著降低成本。
同時，她還認為，金融危機為中國加大對新能源的投入提供了機會。“近年來，中國已在提高能效方面取得了巨大進步，中國要想在未來更具競爭力，能源利用率還需進一步提高。在目前金融危機的大背景下，中國需加大投資力度促進經濟增長，而投資新能源以及提高能效的行業既有利于當下經濟發展，同時也對未來中國經濟增長非常有利。”
多向解讀一
危機與機遇共存，任何事物都有兩面性，因此，面對危機，我們不能因它的的危害而裹足不前，我們更應該看到，在它的危害下面所蘊藏著的發展機遇。抓住了這一機遇，就可能在未來的世界浪潮中占據重要地位。
適用話題
勇氣 危機與機遇 辯證看待危機
多向解讀二
對于這次金融危機，我們可以這樣思考：這次金融風暴是怎樣產生的？危機它的危害有多嚴重？它將持繼多久？它除了對金融業產生危害外，還對哪些方面產生影響？通過這樣的追問，我們就能從它的表面現象中，挖掘出它的特性，從而采用應對的措施！
適用話題
問 聯系 表象與本質
多向解讀三
金融危機爆發后，許多的人談“金”色變，以為世界經濟將由此而倒退不知多少年。影響是肯定有的，但我們更要有面對危機的心態。有的人悲觀失望、只看到消極影響，于是驚慌失措；有的人樂觀，以積極的心態面對，因而鎮靜自若。不同心態必將決定不同的命運，人如此，國家亦如此！
適用話題
積極面對 悲觀與樂觀 態度決定命運
多向解讀四
面對危機，我們只能一籌莫展，毫無辦法？肯定不能，我們要運用自己的智慧，發揮自己的潛能，運用慧眼，找到克服它的辦法。只有這樣，才能把危機降到最小的程度，也才能在這場危機中安然無恙。
適用話題
智慧 潛能 給我一雙慧眼
多向解讀五
這是一場全球性經濟危機，沒有哪個國家能“獨善其身”，置之度外。要渡過危機，只有依靠大家的共同努力，團結合作。在全球化的今天，如果只是為了自己的私利而置若罔聞，受害的不僅僅只是自己。因此，大家精誠團結，才能達到共贏。
