時間：2023-08-25 17:09:19
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務(wù)公司存在的問題，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
[關(guān)鍵詞] 財務(wù)公司風險控制對策
自1987年我國成立第一家財務(wù)公司以來,目前已有80多家財務(wù)公司分布于關(guān)系國計民生的重點行業(yè),成為企業(yè)集團資金調(diào)劑中樞,為國民經(jīng)濟和企業(yè)集團的發(fā)展發(fā)揮著越來越大的作用。但隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展以及金融體制的改革,份制商業(yè)銀行快速發(fā)展,以及外資金融機構(gòu)不斷涌入,我國財務(wù)公司將面臨著越來越激烈的市場競爭,而越來越激烈的市場競爭并沒有建設(shè)財務(wù)公司的風險,如何解決財務(wù)公司風險控制問題,乃是財務(wù)公司立足于激烈市場競爭的根本。
隨著我國金融市場的開放以及外國金融機構(gòu)的進入,我國金融市場風險相比以前增加了不少,財務(wù)公司將面臨著更加殘酷的競爭。自2000年中國人民銀行下發(fā)文件允許國內(nèi)企業(yè)集團財務(wù)公司進行證券投資以來,集團財務(wù)公司雖然在企業(yè)內(nèi)外有了更大的施展空間,但財務(wù)公司的風險也隨之增加,而目前我國財務(wù)公司并沒有建立起完善的風險控制體系,這必將嚴重我國財務(wù)公司的自身發(fā)展。筆者根據(jù)近年來對財務(wù)公司的了解,認為當前我國財務(wù)公司風險控制中還存在以下問題:
(一)風險管理組織結(jié)構(gòu)不健全
目前在我國大部分財務(wù)公司并沒有設(shè)立獨立的風險管理部門,其風險管理主要由內(nèi)部稽核部門負責,內(nèi)部稽核部門主要對財務(wù)公司的業(yè)務(wù)流程進行事后監(jiān)督,并沒有進行業(yè)務(wù)的全程監(jiān)督。同時,由于財務(wù)公司主要是由企業(yè)集團成員出資組建,其股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營層等“三會一層”在決策上的差異性不像企業(yè)那樣差異性很大,造成財務(wù)公司“三會一層”相互間的約束和制衡機制未完全發(fā)揮作用,影響了履職的有效性,往往只注重財務(wù)公司的經(jīng)營和業(yè)績,忽視其風險管理。
(二)風險控制內(nèi)容和方式單一
目前我國大部分財務(wù)公司在風險控制上主要采取內(nèi)部稽核方式進行事后監(jiān)督,這樣就造成財務(wù)公司風險控制方式也比較單一,內(nèi)部稽核主要包括財務(wù)公司業(yè)務(wù)的合法合規(guī)性、貸款“三查”以及風險監(jiān)管指標達標等,這已不能滿足當今世界經(jīng)濟高速發(fā)展的需要,更不能滿足我國金融市場越來越激烈的市場競爭需要。其風險控制的內(nèi)容主要是以傳統(tǒng)的信用風險管理為主,在實際中表現(xiàn)為資產(chǎn)風險管理中的信貸業(yè)務(wù)風險控制,對財務(wù)公司的市場風險、操作風險等重視不夠。
(三)經(jīng)營風險控制不強
目前很多財務(wù)公司雖然一直都在加大對經(jīng)營風險的控制,但還是不盡如意。為了追求利潤最大化,財務(wù)公司往往會在政策允許的范圍內(nèi),不顧自身資產(chǎn)狀況與經(jīng)濟形勢,無視其經(jīng)營風險而最大限度地開放準入標準。同時還存在隨便簡化結(jié)算流程,造成資產(chǎn)質(zhì)量下降的現(xiàn)象。在最大限度地開放準入標準后造成資產(chǎn)負債比率奇高,使得財務(wù)公司的資產(chǎn)流動性、安全性達不到安全標準。這就在無形之中加大了財務(wù)公司的經(jīng)營風險。
二、完善我國財務(wù)公司風險控制的對策
財務(wù)公司經(jīng)營的基本目標是實現(xiàn)收益的最大化和為企業(yè)集團服務(wù),但各種不同類型風險的客觀存在,使其必須在極不確定狀況下追求兩者之間的平衡。因此,財務(wù)公司的風險控制實際上是對風險與收益進行平衡與選擇的過程,以實現(xiàn)盈利性、安全性、流動性的目標。因此,筆者根據(jù)上面對當前財務(wù)公司風險控制中存在的問題,提出以下完善對策。
(一)完善風險管理組織結(jié)構(gòu)體系
1、改善財務(wù)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)
按照《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》規(guī)定,財務(wù)公司可以吸收40%以內(nèi)的集團外股份。因此,要盡可能的增加集團外股東的比例,特別是要引入國內(nèi)外金融機構(gòu)戰(zhàn)略投資者,以降低本集團內(nèi)的比重,改善財務(wù)公司一股獨大的局面。這樣就有利于建立起相互制衡的機制,保證財務(wù)公司的決策科學化。
2、保障董事會、監(jiān)事會正常運轉(zhuǎn)
為了保障董事會、監(jiān)事會的正常運轉(zhuǎn),應(yīng)當按照《公司法》進一步完善公司治理機制,建立董事會、監(jiān)事會相關(guān)的日常機構(gòu),以解決董事會、監(jiān)事會過而不問的情況。同時為了發(fā)揮董事會、監(jiān)事會應(yīng)有的職能,規(guī)定董事會、監(jiān)事會應(yīng)當在一個年度內(nèi)舉行一定次數(shù)的例會和臨時會議。以保障董事會、監(jiān)事會在風險控制上發(fā)揮其監(jiān)督作用。
3、設(shè)立獨立的、專門的風險控制部
設(shè)立獨立的、專門的風險控制部,由董事會直接領(lǐng)導,負責制定風險識別、計量、監(jiān)測和控制的制度和方法,定期將風險情況向董事會報告。這樣可以改變過去那種只進行事后監(jiān)督的情況,以實現(xiàn)風險控制的全程性、合理性和遵循性。
(二)改善風險控制方式
要積極的改變那種只強調(diào)事后控制的內(nèi)部稽核風險控制方式,應(yīng)積極主動的根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的變化,引進先進的風險控制理念和方法,對財務(wù)公司的風險進行全程跟蹤監(jiān)測,選擇符合財務(wù)公司業(yè)務(wù)特征的切實可行的風險管理技術(shù)和工具,最大限度的減少風險損失,提高對現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息的分析、運用能力,并加快建立現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)信息收集和處理系統(tǒng),加大數(shù)據(jù)儲備,為先進技術(shù)和工具的有效使用提供數(shù)據(jù)保證。要積極改變過去只重視信用風險管理的傳統(tǒng)觀念,樹立信用風險、市場風險和操作風險等各種風險并重的管理觀念。由于財務(wù)公司的服務(wù)對象的特殊性,信用風險在各種風險中并不站主導地位。隨著世界各國對人民幣升值的壓力加大,人民幣利率、匯率的不確定性進一步加大,財務(wù)公司面臨的市場風險不斷加大。因此,財務(wù)公司應(yīng)根據(jù)自身風險特征,建立全方位的風險控制體系。財務(wù)公司在經(jīng)營過程中,要嚴格依照資產(chǎn)負債比例管理的要求,建立科學合理的指標考核模型,確保資本充足率、存貸款比例、資產(chǎn)流動性比例、備付金比例、拆借資金比例、對股東貸款比例等指標控制在規(guī)定的范圍之內(nèi),如果發(fā)現(xiàn)某項指標超標,就立刻采取補救和防范措施,使財務(wù)公司的資金運行保持流動性、安全性和盈利性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。
(三)加強經(jīng)營風險的預(yù)警分析
雖然財務(wù)公司顧客的特殊性,但是還是應(yīng)該加強經(jīng)營管理,以規(guī)避風險,不能聽之任之。建立經(jīng)營管理風險預(yù)警機制,每一筆款項從發(fā)生之日起,都要連續(xù)地、動態(tài)地監(jiān)測其變化情況,分析判斷各種經(jīng)營風險因素是否存在。在這樣的預(yù)警機制下,財務(wù)公司能及時發(fā)現(xiàn)潛在風險,制定相應(yīng)的政策和措施,將風險控制在萌芽之中,這顯然有助于減少公司損失。
財務(wù)公司不同發(fā)展階段的各種業(yè)務(wù)都蘊含著各種各樣的風險,特別是在金融刨新進程不斷加快中,財務(wù)公司將面臨更大的風險挑戰(zhàn),而現(xiàn)實中,我國財務(wù)公司的風險控制進行的不如人意,一些財務(wù)公司過于強調(diào)盈利性,甚至違規(guī)從事一些高風險的金融活動。本文根據(jù)財務(wù)公司風險控制中存在的問題,提出了完善風險管理組織結(jié)構(gòu)體系、改善風險控制方式等對策,希望能為我國財務(wù)公司的風險控制提供借鑒。
參考文獻:
[1]中國財務(wù)公司協(xié)會:中國財務(wù)公司的發(fā)展與前景、財務(wù)公司的國際案例、發(fā)展中的金融自律組織[M].中國金融出版社,2005.
關(guān)鍵詞：財務(wù) 信息化建設(shè) 研究。
實事求是地說，財務(wù)公司做存貸、結(jié)算、票據(jù)業(yè)務(wù)方面，優(yōu)勢可能不如銀行；做租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢可能不如金融租賃公司，做擔保業(yè)務(wù)優(yōu)勢可能不如擔保公司。如果與這些機構(gòu)進行同質(zhì)化競爭，不但業(yè)務(wù)做不大，形成不了核心競爭力，還有較大的政策風險。財務(wù)公司只能是在銀行和其他金融服務(wù)機構(gòu)的夾縫中求生存謀發(fā)展，這也對財務(wù)公司的信息化建設(shè)提出了更特殊、更高的要求，要求信息化系統(tǒng)要來源于銀行又要在某些方面，特別是在貼近企業(yè)、服務(wù)企業(yè)方面要優(yōu)于銀行、高于銀行、快于銀行。
現(xiàn)就財務(wù)公司信息化建設(shè)的相關(guān)問題談幾點體會：
1 加強隊伍建設(shè) ，進一步充實專業(yè)人才 ，形成對業(yè)務(wù)的快速反應(yīng)和有效帶動。
這是最關(guān)鍵的問題，沒有充足的專業(yè)人才，細節(jié)的事情都不易于操作，總體規(guī)劃無法落實。當然財務(wù)公司也沒有必要建立像大銀行那樣的龐大的開發(fā)中心，今后的信息化建設(shè)工作還是應(yīng)該與特定的 1- 2 家軟件公司達成長期合作意向，主要工作還是要依靠軟件公司來做，但基本的人員配置是必須的。必須建立高效精干的項目經(jīng)理團隊，這些項目經(jīng)理應(yīng)該具備銀行 it 系統(tǒng)建設(shè)經(jīng)驗，最好也對企業(yè)特點有一定的了解，他們一方面要對業(yè)務(wù)進行分析，一方面要對系統(tǒng)進行總體規(guī)劃，同時還要組織監(jiān)督項目的實施。只有這樣才能將規(guī)劃迅速落地，快速滿足業(yè)務(wù)部門的需要，并且?guī)雍痛龠M業(yè)務(wù)的發(fā)展。
2 要全面部署，分步實施。
在具體實施過程中，要針對目前財務(wù)公司信息化的現(xiàn)狀，充分考慮公司管理變革的承受力，制定分步實施計劃，充分分析、研究業(yè)務(wù)需求，對項目實際目標做出切合實際的估計，明確階段性目標，不斷鞏固、強化應(yīng)用，不盲目追求高標準和期望一步到位，不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動秩序，用全面、科學、規(guī)范的業(yè)務(wù)流程、操作規(guī)范來鞏固實施效果和規(guī)范公司基本業(yè)務(wù)處理行為，確保該管理模式符合公司管理需要，逐步實現(xiàn)財務(wù)公司信息化建設(shè)的整體目標，保證項目整體實施效果。
3 要突出重點，以點帶面，加快財務(wù)公司信息化建設(shè)步伐。
以點帶面中的“點”是緊迫要建立的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，“面”既包括基礎(chǔ)架構(gòu)建設(shè)，也包括與此“點”相關(guān)的決策支持系統(tǒng)。要實現(xiàn)這個目標，首先必須對現(xiàn)有系統(tǒng)進行全面梳理，明確各系統(tǒng)之間的關(guān)系，找出不足；其次必須參考銀行信息化系統(tǒng)，對財務(wù)公司未來信息化系統(tǒng)的概貌有清楚的認識和定位；最后還需要在滿足不斷增長的業(yè)務(wù)需要的同時，順勢開展基礎(chǔ)架構(gòu)建設(shè)，否則業(yè)務(wù)系統(tǒng)林立，底層難以融合，又步入了銀行的老路。
財務(wù)公司信息化建設(shè)基礎(chǔ)比較弱，這也是發(fā)展中難以避免的問題，銀行也都曾經(jīng)歷過這個階段?，F(xiàn)在財務(wù)公司信息化部門的主要目標應(yīng)該跨越式地經(jīng)過這個階段而不是照著銀行走過的路再重新走一遍。有些步驟財務(wù)公司可以迅速跨越，而銀行則無法迅速跨越。所以財務(wù)公司的信息化建設(shè)工作理論上應(yīng)該能夠比銀行快，也必須比銀行快。要實現(xiàn)這個目標，困難是現(xiàn)實的，但這些困難也必須是要克服的，否則一步趕不上步步趕不上，始終處于落后地位。
4 要加強流程、環(huán)節(jié)控制，保障網(wǎng)絡(luò)安全性。
在系統(tǒng)建設(shè)、運行等不同階段應(yīng)遵守不同的安全管理目標，對系統(tǒng)建設(shè)、規(guī)劃進行全面調(diào)查、分析、研究，對實施方案進行充分驗證，充分考慮公司的實際情況，在合適的時間通過合理的方式，循序漸進，逐步改善，保證公司管理體系的完整和安全。在系統(tǒng)建設(shè)過程中，各單位還必須建立、健全安全管理責任制，制定安全策略，建立操作系統(tǒng)的安全機制，使用安全方式連接客戶端與應(yīng)用服務(wù)器，劃分管理權(quán)限，實行身份認證，形成數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)、數(shù)據(jù)存放的安全機制和網(wǎng)絡(luò)備份機制。信息安全與信息系統(tǒng)同步規(guī)劃、同步建設(shè)，完善信息安全保障體系，建立對病毒和黑客的防范措施，確保財務(wù)管理業(yè)務(wù)不間斷和財務(wù)信息高度安全。
5 厘清財務(wù)公司 it 系統(tǒng)與集團的關(guān)系， 建立相對獨立的 it 運作機制。
首先，財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)，業(yè)務(wù)上、it 系統(tǒng)建設(shè)上都要接受人民銀行、銀監(jiān)局等外部監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管，相應(yīng)的在各項業(yè)務(wù)的規(guī)章制度、工作規(guī)范、工作內(nèi)容方面都有著特殊要求。從信息化建設(shè)角度來講，滿足監(jiān)管部門的要求更困難。因為之前在此方面考慮的少，并且財務(wù)公司的信息化體系內(nèi)置于集團整體信息化體系之中。今后隨著監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管力度不斷加大和自身業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，財務(wù)公司必須迅速厘清信息化體系與集團信息化體系的關(guān)系。必須從機房建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、系統(tǒng)硬件、軟件項目實施等各層面將信息化體系與集團的整體信息化體系進行相對的隔離，這樣才能比較好地滿足相應(yīng)的監(jiān)管要求，并適應(yīng)自身的發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】財務(wù)公司；內(nèi)部控制；問題；對策
隨著市場經(jīng)濟改革的不斷深入，金融業(yè)的快速發(fā)展，我國財務(wù)公司數(shù)量明顯增加，在推動金融業(yè)發(fā)展、為企業(yè)發(fā)展提供充足資金上，發(fā)揮了不可替代的重要作用。不過在公司發(fā)展中，始終面臨著內(nèi)部控制不到位的問題，內(nèi)部控制中的風險增加，使得企業(yè)發(fā)展存在較大隱患。本文主要就財務(wù)公司內(nèi)部控制中存在的問題與解決對策進行分析和探討。
一、財務(wù)公司內(nèi)部控制中存在的問題
1.對內(nèi)部控制重視不夠
一些財務(wù)公司對內(nèi)部控制問題重視不夠，只是建立了內(nèi)部控制制度，而在實際工作未能真正落到實處，在企業(yè)運營中，出現(xiàn)了重視經(jīng)營、輕視內(nèi)部控制的現(xiàn)象，著眼于眼前利益，而未能考慮到公司未來的發(fā)展。這種不重視內(nèi)部控制的現(xiàn)象，導致公司機構(gòu)設(shè)置不合理、權(quán)責分配不合理等一系列問題。
2.內(nèi)部審計不到位
財務(wù)公司內(nèi)部審計工作開展得不夠理想，少數(shù)公司設(shè)置了內(nèi)部審計部門，但由于內(nèi)部審計機構(gòu)缺乏權(quán)威性與獨立性，且審計人員專業(yè)素質(zhì)相對較低，導致審計工作的效果不理想。一些公司甚至未設(shè)置內(nèi)部審計部門。同時部分財務(wù)公司會計核算不規(guī)范、基礎(chǔ)工作薄弱，無法提供真實、完整的會計核算資料，導致內(nèi)部審計工作困難重重。
3.風險識別和評估工作不到位
及時識別并準確評估內(nèi)部控制中的風險，對于降低企業(yè)經(jīng)營損失具有重要意義。但是目前財務(wù)公司在風險識別和評估上做得不理想。在風險識別方面，未設(shè)立專門的風險評估崗位及人員，風險管理不到位，且企業(yè)員工缺乏金融業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，不熟悉金融業(yè)的法規(guī)制度，導致業(yè)務(wù)操作不規(guī)范，風險意識薄弱，無法及時有效識別風險。在風險評估方面：由于無法及時有效識別風險，待風險出現(xiàn)后再進行風險評估，為時已晚，導致公司被動應(yīng)付，或無法控制內(nèi)控中的風險。
4.信息傳遞渠道不暢通
財務(wù)公司信息溝通方面的問題，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是信息收集不充分，只注重公司內(nèi)部信息的收集，而忽略了市場環(huán)境、政策變化等外部信息的收集，由于缺失重要的信息，使得公司經(jīng)營風險增加；二是信息傳遞不及時：財務(wù)公司辦公信息化建設(shè)水平仍然較落后，未建立現(xiàn)代化電子業(yè)務(wù)操作與管理系統(tǒng)，臺賬管理仍舊是手工方式，使得無法及時傳遞信息，影響決策的科學性。
另外，財務(wù)公司的內(nèi)控制度不完善、缺乏內(nèi)控方面的專業(yè)人才，也是面臨的突出問題，需要給予足夠的重視。
二、財務(wù)公司內(nèi)部控制的對策建議
1.重視公司內(nèi)部控制
為了提高財務(wù)公司內(nèi)部控制水平，公司管理人員，特別是高層管理者應(yīng)重視內(nèi)部控制，加大對內(nèi)部控制的人力、物力投入，重視內(nèi)部控制制度建設(shè)，設(shè)置專門的內(nèi)控崗位，并積極完善公司治理結(jié)構(gòu)，合理分配機構(gòu)、職權(quán)，為內(nèi)部控制創(chuàng)造一個良好的環(huán)境。同時，完善內(nèi)部控制監(jiān)督制度，提高內(nèi)控水平。
2.加強企業(yè)內(nèi)部審計工作
為了加強內(nèi)部審計工作，首先要健全內(nèi)部審計機構(gòu)與監(jiān)督機制，為內(nèi)部審計提供制度保障，確保有章可循。財務(wù)公司應(yīng)設(shè)置內(nèi)部審計崗位、結(jié)構(gòu)，并提高內(nèi)部審計崗位與部門的獨立性、權(quán)威性。同時根據(jù)企業(yè)實際，逐步完善內(nèi)部審計工作制度；加強對審計人員的培訓，提高其專業(yè)素質(zhì)、職業(yè)素養(yǎng)，使其更好開展內(nèi)部審計工作。其次要按照國家規(guī)定，健全公司財務(wù)會計制度，可全面、真實反映企業(yè)財務(wù)活動，并提供真實、完整的會計核算資料。
3.加強風險評估
財務(wù)公司應(yīng)及時識別、分析企業(yè)經(jīng)營活動中的風險，并制定科學的應(yīng)對之策。在風險識別方面：成立專門的風險管理部門，并加強對公司員工的培訓，使其了解目前宏觀經(jīng)濟形勢、采財經(jīng)法規(guī)、行業(yè)政策，以及風險管理的相關(guān)知識，增強員工的風險防范意識、控制意識，可及時識別各種風險。在風險評估方面：積極引進風險評估方面的人才，并利用央行的征信系統(tǒng)，構(gòu)建科學、實用的信用評估體系，為制定風險控制對策提供準確的參考依據(jù)。
4.建立信息溝通渠道
財務(wù)公司應(yīng)及時收集、傳遞與內(nèi)部控制相關(guān)的信息，并建立科學的內(nèi)部信息傳遞機制，促進內(nèi)部控制機制與制度的落地生根。為了做好此項工作，公司不僅要收集與企業(yè)經(jīng)營管理有關(guān)的信息，而且還要收集外幣環(huán)境信息，主要包括行業(yè)政策、經(jīng)濟形勢與市場競爭信息，避免重要信息缺失，降低公司經(jīng)營風險。與此同時，加快公司信息化建設(shè)，在信息溝通中利用現(xiàn)代信息技術(shù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，實現(xiàn)信息的及時互通，提高公司內(nèi)部控制水平。
另外，公司還應(yīng)加強內(nèi)部控制的監(jiān)督管理，及時發(fā)現(xiàn)內(nèi)部監(jiān)督中的缺陷與問題。完善內(nèi)部控制評價標準，并實施有效的評價，明確審計機構(gòu)中內(nèi)部監(jiān)督職責權(quán)限，提高內(nèi)部監(jiān)督的水平；加強對內(nèi)部控制人才的培養(yǎng)，為公司內(nèi)部控制提供高質(zhì)量的人才，確保公司內(nèi)部控制發(fā)揮出應(yīng)有的作用。
三、結(jié)語
隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，特別是金融改革的深入進行，財務(wù)公司的發(fā)展迎來了新的契機。為了促進財務(wù)公司的健康穩(wěn)定發(fā)展，公司應(yīng)重視內(nèi)部控制，提高內(nèi)部控制水平，有效防范各種風險。為了提高財務(wù)公司內(nèi)部控制水平，公司管理層應(yīng)重視內(nèi)部控制，并加強內(nèi)部審計，根據(jù)公司實際，逐步完善內(nèi)部控制制度，從而提高公司整體管理控制質(zhì)量。
參考文獻：
[1]張春蓮.企業(yè)內(nèi)部控制中存在的問題與對策[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2010，01：119-120.
隨著企業(yè)集團的快速發(fā)展，對內(nèi)部管理水平也提出更高的要求。然而現(xiàn)行集團內(nèi)部管理工作中仍有較多弊病存在，尤其在內(nèi)部風險管理方面更為突出，要求財務(wù)公司內(nèi)部風險管理工作不斷強化。本文將對集團財務(wù)公司內(nèi)部風險管理問題、風險管理的有效策略進行探析。
關(guān)鍵詞:
集團財務(wù)公司;內(nèi)部風險管理;策略;保障措施
作為具有集團產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)性質(zhì)的財務(wù)公司，其強調(diào)在組織形式上以金融資本、產(chǎn)業(yè)資本進行融合，這種機構(gòu)運作模式本身強調(diào)產(chǎn)融結(jié)合，涵蓋較多不確定性風險因素。若在內(nèi)部管理中未能對這些風險因素進行控制，很容易為企業(yè)帶來嚴重損失。因此，本文對內(nèi)部風險管理研究，具有十分重要的意義。
一、集團財務(wù)公司內(nèi)部風險管理問題
集團財務(wù)公司管理過程中，本身需考慮到財務(wù)風險控制問題。盡管近年來集團財務(wù)公司在內(nèi)部管理上不斷強化，但仍表現(xiàn)出較多風險管理問題。首先，財務(wù)公司未做好定位工作，業(yè)務(wù)發(fā)展中忽視風險內(nèi)容?，F(xiàn)行財務(wù)公司一般將功能表現(xiàn)為“兩個不足、一個不比”層面。從其中的“立足”看，要求立足于企業(yè)、立足法規(guī)，開展各項經(jīng)營活動。但較多大集團企業(yè)多需將部分資金需求由銀行承擔，甚至有多家銀行為集團提供資金保障，財務(wù)公司多停留在“見縫插針”層面，與立足于企業(yè)的要求相背離。其次，從資金管理問題看。集團企業(yè)中，財務(wù)公司在作用上集中表現(xiàn)為籌措資金、資金結(jié)算、資金分配與資金流動控制等方面，可為企業(yè)內(nèi)部決策提供支撐。然而的集體企業(yè)、財務(wù)公司本身為不同利益主體，這樣在實際開展資金管理工作中，很難保證得到內(nèi)部的支持。最后，內(nèi)部控制問題以及違規(guī)操作帶來的風險問題?，F(xiàn)行部分財務(wù)公司在金融操作過程中，多有較多違規(guī)行為存在，如抬高利率、高風險金融活動以及超范圍行為等，加上機構(gòu)管理水平較低，使風險管理目標難以實現(xiàn)。現(xiàn)行較多財務(wù)公司在經(jīng)營管理中，為滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍擴大等要求，多會采取成立子公司方式，其帶來的資金風險問題極為明顯。另外，集團企業(yè)中的內(nèi)部審計、監(jiān)事會作用也發(fā)揮出來。對于財務(wù)公司中短期投資帶來的風險，并未給予足夠的重視，這便導致風險問題逐漸加劇。此外，在內(nèi)部風險管理中，如資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、負債期限結(jié)構(gòu)問題等，也都將成為風險產(chǎn)生的主要原因。
二、風險管理的有效策略
(一)財務(wù)公司的準確定位
針對當前財務(wù)公司定位不準確等問題，應(yīng)注意在成立財務(wù)公司之處便需對其職能進行明確，包括存貸款業(yè)務(wù)、資金結(jié)算以及“內(nèi)部銀行”服務(wù)的提供等。在實際運作中，可直接將與集團產(chǎn)業(yè)契合的金融產(chǎn)品推出，保證其的自身的資金管控、中間業(yè)務(wù)、融資渠道等各方面職能凸顯出來。同時在定位過程中，應(yīng)注意明確其基本服務(wù)對象，主要以集團成員單位為主，保證金融服務(wù)功能得以落實。另外，在財務(wù)公司功能發(fā)揮中，應(yīng)注意為滿足金融業(yè)發(fā)展需求，需在業(yè)務(wù)創(chuàng)新上不斷加強，針對不同需求構(gòu)建相應(yīng)的發(fā)展模式。如對于制造行業(yè)，其財務(wù)公司可提供的相應(yīng)業(yè)務(wù)主要表現(xiàn)在設(shè)備貸款方面。再如消費品行業(yè)，可直接將消費貸款提供給集團成員。
(二)財務(wù)公司內(nèi)部控制機制的完善
為使財務(wù)公司風險管理水平進一步提高，要求在內(nèi)部控制制度上不斷健全。具體完善過程中主要需考慮到責任分工問題，如在總體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略制定上，應(yīng)由董事會負責，對風險水平進行確定，并結(jié)合內(nèi)部控制相關(guān)報告提出具體的解決措施。再如管理層方面，其在職責上主要表現(xiàn)為對董事會決策進行落實，明確基本的風險識別與管理程序等。而監(jiān)事會則需對董事會、管理層活動進行監(jiān)督管理。而其他各部門也需按照相關(guān)的管理制度，落實其職責的基礎(chǔ)上進行協(xié)作，這樣才可達到風險防范目標。另外，在內(nèi)部控制機制完善中需進行激勵約束機制的構(gòu)建，其可作為風險管理的“外力”，主要強調(diào)將風險管理、風險防范納入到企業(yè)文化中，使人員在風險意識上不斷強化，有利于風險管理效率的進一步提升。
三、結(jié)束語
內(nèi)部風險管理是現(xiàn)行集團財務(wù)內(nèi)部公司發(fā)展中需考慮的重要問題。實際開展內(nèi)部風險管理中，應(yīng)正確認識風險管理的重要性，立足于現(xiàn)行風險管理中存在的問題，采取相應(yīng)的解決策略，包括財務(wù)公司的準確定位、內(nèi)部控制機制的完善以及資金風險合理控制等，以此促進集團財務(wù)公司長足發(fā)展。
參考文獻:
[1]彭才剛.中糧集團財務(wù)公司內(nèi)部風險管理研究[D].湖南大學,2015
關(guān)鍵詞：財務(wù)公司；發(fā)展策略；建議
在我國實踐中，財務(wù)公司主要是大型集團公司經(jīng)有關(guān)機構(gòu)批準（現(xiàn)為銀監(jiān)會），在集團內(nèi)部設(shè)立的子公司，財務(wù)公司的設(shè)立有助于加強集團內(nèi)部成員間的資金調(diào)度，滿足了集團內(nèi)部集約化管理資金的需求，提高了資金的使用效率與集團的競爭力，為集團發(fā)展提供堅固的后盾，而且在促進集團發(fā)展的同時也促進了自身的發(fā)展。
一、我國財務(wù)公司的發(fā)展優(yōu)勢與面臨的問題
（一）我國財務(wù)公司的發(fā)展優(yōu)勢
從目前來看，設(shè)立財務(wù)公司的企業(yè)集團多為規(guī)模較大的企業(yè)集團以及國有企業(yè)集團，如中石油、中石化、寶鋼等大型集團，從資金來源、業(yè)務(wù)支持等方面來看企業(yè)集團是最好的監(jiān)護人，以所屬企業(yè)集團雄厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)做后盾，是財務(wù)公司發(fā)展的一大優(yōu)勢。
在我國財務(wù)公司一般由集團投入資金設(shè)立，集團是絕對的控股股東，目前財務(wù)公司處于發(fā)展壯大時期，它的發(fā)展以企業(yè)集團為依托，發(fā)揮著加強資金集中管理、提高資金使用效率與節(jié)約財務(wù)費用的主要功能，在具體的業(yè)務(wù)開展過程中獲得了企業(yè)集團的大力支持，發(fā)展優(yōu)勢顯著，這從集團通常將結(jié)算中心設(shè)在財務(wù)公司、而且成員企業(yè)也多在財務(wù)公司開戶等可以看出。這些都是財務(wù)公司存在與發(fā)展的優(yōu)勢。
（二）財務(wù)公司發(fā)展中存在的問題
1、經(jīng)營管理理念與各種能力有待提升。我國第一家財務(wù)公司在1987年才成立，財務(wù)公司在我國的發(fā)展才經(jīng)歷了20多年，而早在1878年美國第一家財務(wù)公司HouseholdFinance就開始從事分期付款業(yè)務(wù)的辦理。因此，財務(wù)公司在我國起步較晚，歷史經(jīng)驗不足。此外，現(xiàn)行很多指導意見都借鑒了國外的經(jīng)驗，但是任何經(jīng)驗的消化與本土化都需要時間，在現(xiàn)階段，財務(wù)公司不可避免的面臨經(jīng)營管理理念需要改進、創(chuàng)新能力需要提升等問題。
2、員工結(jié)構(gòu)有待調(diào)整和完善。由于財務(wù)公司基本是由集團投資設(shè)立的，因此內(nèi)部員工多是從集團財務(wù)部等部門直接調(diào)派過來，財務(wù)公司通過獨立外部招聘選拔的員工有限。財務(wù)公司的員工多來源于集團公司，有利于發(fā)揮其熟悉集團業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，因而有助于開展具體業(yè)務(wù)，但是必須注意到這部分員工往往非專業(yè)的金融人員，對一些專業(yè)的金融業(yè)務(wù)并不熟悉?？傮w來講，財務(wù)公司內(nèi)部缺乏專業(yè)的金融人才，而且業(yè)務(wù)素質(zhì)也參差不齊，具體的財務(wù)咨詢、融資租賃等業(yè)務(wù)的開展均可能會受到限制。這也是財務(wù)公司發(fā)展的一個制約因素，不論是員工結(jié)構(gòu)上還是專業(yè)能力上都有待調(diào)整和提高。
3、各種支持技術(shù)有待提高。與銀行等專業(yè)金融機構(gòu)相比，財務(wù)公司在金融技術(shù)手段等方面有待提高，如結(jié)算手段落后，同城結(jié)算、銀聯(lián)清算等可利用的結(jié)算手段的使用受到限制，需要依托銀行辦理，有些財務(wù)公司因某些原因不能充分利用大型集中數(shù)據(jù)的信息系統(tǒng)輔助辦理各項業(yè)務(wù)，如有些公司未實施ERP（企業(yè)資源計劃）及CRM（客戶關(guān)系管理）等大型信息系統(tǒng)。
4、資金來源有待擴展。財務(wù)公司資金來源比較單一，以吸收成員單位的各類存款為主要來源，僅有少數(shù)公司采取了同業(yè)拆借方式，很少利用發(fā)行公司債券等外部籌資方式，資金來源往往局限于集團內(nèi)部，渠道狹窄。
同時注意到，財務(wù)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，控股股東基本就是集團公司（控股比例多為80%左右），這種單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)導致財務(wù)公司的工作缺乏集團外部的監(jiān)督，這在一定程度上會降低其工作積極性與創(chuàng)新性。
二、關(guān)于財務(wù)公司未來發(fā)展策略的建議
財務(wù)公司的發(fā)展受到外部各種宏觀環(huán)境因素的影響，也受到公司內(nèi)部經(jīng)營理念、員工素質(zhì)等因素的限制。文章認為，在現(xiàn)行環(huán)境中，財務(wù)公司基本發(fā)展策略的總體方向是：一要關(guān)注宏觀環(huán)境的新趨勢，根據(jù)政策的變化及時調(diào)整經(jīng)營方式。二要繼續(xù)植根于企業(yè)集團。根據(jù)集團業(yè)務(wù)的發(fā)展情況做出業(yè)務(wù)調(diào)整，堅持以“為集團服務(wù)”為核心經(jīng)營宗旨和經(jīng)營特色的原則，在此基礎(chǔ)上保持獨立存在性，如發(fā)展集團產(chǎn)品消費貸款以及成為成員企業(yè)投資咨詢顧問等。三要提高財務(wù)公司自身實力，整合員工隊伍結(jié)構(gòu)，抓住重點業(yè)務(wù)不放松，必須大力發(fā)展成員企業(yè)的存貸款等主要業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)可以與其他金融機構(gòu)配合辦理。具體來講，可以從以下幾個方面細化發(fā)展策略：
第一，由于我國財務(wù)公司仍處于探索嘗試階段，加之現(xiàn)行經(jīng)濟環(huán)境日趨復(fù)雜、各種政策多變等問題，因此財務(wù)公司在確定具體的中長期計劃時，要對經(jīng)濟環(huán)境進行準確預(yù)測，充分考慮政策可能的重要變化。根據(jù)集團企業(yè)及各成員單位的實際需求以及重點業(yè)務(wù)等確定發(fā)展方向，并根據(jù)實際情況及時做出調(diào)整，提高對多變形勢的適應(yīng)力。
第二，財務(wù)公司可以根據(jù)自身情況設(shè)定不同發(fā)展方向。對于規(guī)模較大的財務(wù)公司來講，其主要以大型國有企業(yè)為依托，因而在雄厚的資金等資源的支持下可以向大型化公司發(fā)展，可以以財務(wù)公司為主體，投資控股多種金融子公司，發(fā)展多種融資租賃、證券發(fā)行與承銷等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)行業(yè)化發(fā)展。對于中等規(guī)模或者小規(guī)模的財務(wù)公司來講，其資金與實力受到限制，因而應(yīng)以處理好集團成員各種資金業(yè)務(wù)為主要業(yè)務(wù)，向業(yè)務(wù)專業(yè)型或者綜合型公司發(fā)展，不適宜盲目擴張。對于經(jīng)營理念落后、不思進取、服務(wù)滯后等財務(wù)公司，必須調(diào)整發(fā)展思路，否則必將遭到淘汰。
第三，處理好與集團的關(guān)系。財務(wù)公司依托企業(yè)集團因此必須服務(wù)于集團，保持自身利益與集團利益的一致，實現(xiàn)與集團的共同發(fā)展。同時也要保持自己的金融優(yōu)勢，減少集團企業(yè)的行政干預(yù)，提高經(jīng)營的相對獨立性。也可以考慮吸引集團外部資金的加入，平衡與企業(yè)集團間的控制關(guān)系，實現(xiàn)加強外部監(jiān)督的目標。
第四，堅持為集團服務(wù)，并提高自主經(jīng)營、開拓進取的積極性。財務(wù)公司比銀行更熟悉集團的產(chǎn)業(yè)背景、經(jīng)營流程、客戶與市場等情況，因此財務(wù)公司比其他金融機構(gòu)能更好的滿足集團的金融服務(wù)需求。保留適應(yīng)集團發(fā)展要求的舊業(yè)務(wù)，同時根據(jù)集團的經(jīng)營動態(tài)開展業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，滿足企業(yè)集團競爭性發(fā)展與戰(zhàn)略發(fā)展的要求，做集團強有力而且專業(yè)化的金融后盾。如對于規(guī)?；?jīng)營以及創(chuàng)新性要求高的企業(yè)集團，其發(fā)展前景良好，應(yīng)以籌資和融資為主要業(yè)務(wù)，對于以主導產(chǎn)品為經(jīng)營策略的集團來說則應(yīng)主要提供該產(chǎn)品相關(guān)的消費信貸等業(yè)務(wù)。
在自主經(jīng)營與開拓進取上，可借鑒通用汽車財務(wù)公司的經(jīng)驗，在堅持為集團產(chǎn)品的零售提供信貸服務(wù)的同時，也在集團的支持下發(fā)揮其金融企業(yè)的優(yōu)勢，將服務(wù)擴展到批發(fā)融資、汽車保險等方面，并且將業(yè)務(wù)擴展到集團業(yè)務(wù)之外，如家庭保險與住房抵押貸款等。
第五，要調(diào)整員工隊伍的構(gòu)成，提高員工業(yè)務(wù)素質(zhì)。首先，要根據(jù)《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》的要求，審視員工隊伍的構(gòu)成是否達到了“從事金融或財務(wù)工作以上的人員應(yīng)不低于總?cè)藬?shù)的1/3，5年以上的人員應(yīng)不低于總?cè)藬?shù)的2/3”的要求，若不符合要求要進行人員調(diào)整或者重組。其次，要做好相關(guān)人才的儲備工作，以“人才關(guān)乎公司生存發(fā)展”作為選用、培訓員工的原則，選聘業(yè)務(wù)能力優(yōu)秀的員工并提供針對性強的后續(xù)培訓。再次，建設(shè)專業(yè)化的團隊，對公司業(yè)務(wù)進行研究，加強業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。最后，要提供多渠道發(fā)展路徑，從專業(yè)技術(shù)、行政管理等方面提供晉升機會，實施有效的激勵機制，促進員工不斷提高業(yè)務(wù)能力和服務(wù)理念。
第六，提高財務(wù)公司整體金融運作能力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力、市場競爭力以及風險控制能力等。在金融全球化的背景下，財務(wù)公司作為金融計劃體系中不可忽視的一支力量，需要在這種環(huán)境下加強各種能力建設(shè)，在技術(shù)上要引入先進的數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)，如開發(fā)集信貸、結(jié)算、財務(wù)等為一體的軟件等，要充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與員工智力開發(fā)研究新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品等，提高競爭發(fā)展能力。
不論財務(wù)公司選擇何種發(fā)展策略與具體措施，其發(fā)展都要配合集團業(yè)務(wù)發(fā)展，也要實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展，即形成與集團共贏的發(fā)展態(tài)勢。
參考文獻
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融資管理在企業(yè)集團的財務(wù)管理中處于關(guān)鍵地位，立足于企業(yè)集團的整體戰(zhàn)略目標，并結(jié)合實際的經(jīng)營狀況和發(fā)展要求，規(guī)劃統(tǒng)籌企業(yè)集團以及下屬子公司的時間成本、融資方式、融資規(guī)模等。企業(yè)集團融資管理存在的問題如下：
(一) 融資受金融政策等制約
金融中介機構(gòu)向資金供給者發(fā)放資金憑證，將獲取的貨幣資金用于購買資金需求者的債務(wù)憑證，資金需求者取得貸款，完成與資金供給者之間的資金融通，這就是間接融資的過程，企業(yè)的資金大多來源于間接融資。而我國金融業(yè)在根本上沒有擺脫壟斷經(jīng)營的格局，政府主導下的存款、貸款利率在世界范圍內(nèi)仍處于較高水平，未能實現(xiàn)與國際經(jīng)濟運行狀況接軌，國家的部分金融監(jiān)管政策，也對社會資金鏈條、行業(yè)信貸形勢帶來了不利影響。直接融資也存在一些問題，例如信用評級欠佳、行政干預(yù)過度、發(fā)行人違約風險等，債券市場的創(chuàng)新力度不夠，資產(chǎn)支持票據(jù)、中期票據(jù)、超短融、企業(yè)債、私募債等證券化產(chǎn)品仍處于發(fā)展的初級階段，金融產(chǎn)品的運行模式、信用增進、發(fā)行方式等管理的廣度和深度有待進一步延伸。
(二) 融資渠道單一，資本結(jié)構(gòu)不合理
企業(yè)在融資渠道的選擇上，以間接融資為主，如銀行貸款。應(yīng)該從優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)入手，合理選擇股權(quán)融資和債權(quán)融資的比例。
(三) 融資成本高
企業(yè)融資的成本包括資金成本、融資手續(xù)費、談判成本、信息搜集成本、監(jiān)督和協(xié)調(diào)成本等。集團內(nèi)部分散融資使得融資主體多頭對外，各自維護與銀行等金融機構(gòu)的關(guān)系，這既增加了集團整體的融資成本，也為財務(wù)管理工作帶來了麻煩。
(四) 融資風險意識不足
集團企業(yè)經(jīng)營活動的方方面面都涉及融資活動，融資需求必然伴隨著融資風險，這就要求管理者對相關(guān)產(chǎn)業(yè)、資金以及投資項目進行科學的思考和研究，對市場需求、行業(yè)發(fā)展、未來政策進行預(yù)測。
二、財務(wù)公司在企業(yè)集團融資管理中的作用
財務(wù)公司是所在集團的金融平臺，其定位和功能相對其他類型金融機構(gòu)來說，更加突出對集團整體發(fā)展戰(zhàn)略的貼身式金融服務(wù)和信貸支持。針對上述企業(yè)集團在融資中的各種問題，財務(wù)公司在企業(yè)集團融資管理中的作用具體表現(xiàn)為：
(一) 助力集團拓展融資渠道
由于《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》賦予財務(wù)公司進入金融同業(yè)市場開展業(yè)務(wù)的資格，財務(wù)公司完全可以參與外部金融市場的同業(yè)合作，加強同業(yè)往來，獲得外部金融資源，助力集團發(fā)展需要。
(二) 實現(xiàn)集團利益最大化的戰(zhàn)略目標
財務(wù)公司的參與能夠幫助集團協(xié)調(diào)管理體制、組織結(jié)構(gòu)、權(quán)力體系，防止財務(wù)決策分歧的產(chǎn)生，實現(xiàn)融資方式的創(chuàng)新和融資成本的降低;財務(wù)公司通過整合企業(yè)集團以及下屬子公司的各項資源，凸顯集團的經(jīng)營優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢，有利于各成員企業(yè)相互溝通、取長補短，取得集團特有的規(guī)模效益。
(三) 降低企業(yè)集團融資成本
財務(wù)公司利用集團內(nèi)部的沉淀資金發(fā)放貸款，充分發(fā)揮閑置資源的作用，也可以存放于債券投資等外部金融機構(gòu)，實現(xiàn)資金的增值、保值;分散融資形成的分散開戶，增加了資金存放、賬戶管理的成本，財務(wù)公司對資金的統(tǒng)一管理有利于集團對子公司融資情況的監(jiān)督，達到降低顯性成本和隱性成本的雙重功效。
(四) 建立更加高效的風險防范機制風險防范機制的完善有利于企業(yè)集團分散融資風險，使融資信息具有全面性和及時性，此外財務(wù)公司對債務(wù)償付風險的集中化管理，增強了融資預(yù)算管理的約束能力。
三、財務(wù)公司完善融資管理的策略
(一) 提高財務(wù)公司的融資水平
為了提高融資水平，財務(wù)公司必須著眼于戰(zhàn)略協(xié)調(diào)能力、經(jīng)濟效應(yīng)、資金使用效率、交易成本、融資風險這五大方面內(nèi)容。具體措施如下：
1、在保證企業(yè)集團的戰(zhàn)略規(guī)劃協(xié)調(diào)發(fā)展的基礎(chǔ)上，深入與商業(yè)銀行的合作，以實現(xiàn)融資渠道和方式創(chuàng)新改進，完善集團內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu);
2、加強融資管理，統(tǒng)一全集團的融資運作模式，以降低企業(yè)的融資成本和財務(wù)費用，并增強對外籌資能力;
3、關(guān)注資金運用差異，并設(shè)專人記錄整理，分析閑置資金與項目資金短缺的關(guān)系，借此調(diào)整資金利用，形成差異的良性互補;
4、減少企業(yè)集團中不必要的融資手續(xù)費、談判成本、監(jiān)督協(xié)調(diào)成本、資金成本、信息收集成本等交易費，以保障財務(wù)結(jié)構(gòu)安全、提高組織運轉(zhuǎn)效率為目標;
5、運用科學的方法，制定切合實際的風險規(guī)避方案。
(二) 推進財務(wù)公司的自我完善
關(guān)鍵詞:財務(wù)公司 風險控制 規(guī)避對策
改革開放以后，隨著相繼出現(xiàn)一批以股份制商業(yè)銀行同時，證券、保險、信托、財務(wù)公司、金融租賃公司等一些機構(gòu)也陸續(xù)出現(xiàn)在中國市場，且此類機構(gòu)機構(gòu)幾乎全部是以市場化方式來運作的。因此，伴隨著目前國內(nèi)完整金融體系的形成，金融風險也隨著體系中的各個構(gòu)成部分分散開來。尤其是金融機構(gòu)在面臨困境幾乎被迫關(guān)閉的事實，更成分體現(xiàn)了財務(wù)風險的現(xiàn)實性和嚴重性。
財務(wù)公司作為非銀行的一個特殊的金融機構(gòu)，明顯區(qū)別于一般的商業(yè)銀行，具有自己的獨特之處。財務(wù)公司可以比喻成集團的資金管理中心，他在集團發(fā)展中起著不可替代的雙重作用。財務(wù)公司對內(nèi)培育和完善企業(yè)集團的內(nèi)部“金融市場”；而在對外方面起到了企業(yè)集團面向社會的“金融窗口”作用。財務(wù)公司經(jīng)營的好壞程度，關(guān)系著財務(wù)公司自身的發(fā)展，而且還影響企業(yè)集團的發(fā)展。
財務(wù)公司要配合集團經(jīng)營活動的開展，合理地配置資金資源，其首要任務(wù)就是要能夠抵御各種金融風險，而抵御風險的關(guān)鍵就是抓好風險的管理與控制。
一、財務(wù)公司的風險因素及形成原因
相對于其他非銀行金融機構(gòu)，財務(wù)公司自創(chuàng)建以來，由于有關(guān)部門在其改革和發(fā)展上一直堅持積極引導、穩(wěn)健發(fā)展的方針，因此其總體運行質(zhì)量較好，發(fā)展一直比較穩(wěn)健。根據(jù)中國財務(wù)公司協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2005年底，全國74家財務(wù)公司資產(chǎn)總額達5357億元（不含委托資產(chǎn)1648億元），其中資產(chǎn)規(guī)模100億元以上的10家，2005年實現(xiàn)利潤總額64億元，其中利潤總額實現(xiàn)1億元以上的達19家。資本充足率為17%，流動比率為85%，表明其資本充足、流動性好、償債能力強，存貸比率為47%，表明其資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)安全性較好；資本金收益率為16%，資產(chǎn)收益率為1.2%，說明其盈利能力較好。從經(jīng)營情況來看，財務(wù)公司是目前金融體系中質(zhì)量最好的金融機構(gòu)。但也有部分財務(wù)公司由于在經(jīng)營過程中忽視了風險的管理和控制，出現(xiàn)了一些風險，有些甚至無法持續(xù)經(jīng)營。因此，我們必須充分重視財務(wù)公司的風險管理與控制。
結(jié)合目前財務(wù)公司的特點，筆者認為財務(wù)公司的風險主要集中在以下幾個方面：
（一）集團風險，這是財務(wù)公司區(qū)別于其他金融機構(gòu)而特有的風險。
（二）信用風險，信用風險是財務(wù)公司在經(jīng)營活動中客觀存在的一種風險，因此在考慮風險大小的同時，需要兼顧效益指標，以實現(xiàn)風險與效益的最佳配合。
（三）流動性風險，流動性風險是商業(yè)銀行及財務(wù)公司面臨的主要風險之一。許多銀行包括一些大銀行，就是因為流動性風險控制欠佳而倒閉的。
（四）操作風險，隨著金融技術(shù)的日趨復(fù)雜化，金融服務(wù)業(yè)的全球化，使財務(wù)公司的活動及其風險特征變得更加復(fù)雜多變。
（五）利率風險，利率風險是指由于利率變動而給財務(wù)公司造成損失的可能性。
（六）法律風險，財務(wù)公司在經(jīng)營活動中會面臨多種形式的法律風險。如何將風險控制在一個較低的水平已經(jīng)成為財務(wù)公司發(fā)展壯大自己的迫切要求。
經(jīng)過諸多實踐證明財務(wù)風險的控制和財務(wù)公司的自身發(fā)展是密切相連的。有效的控制風險、降低、減少風險正是為了財務(wù)公司有個更好的發(fā)展空間。
二、財務(wù)公司風險控制的主要問題
目前，雖然財務(wù)公司對內(nèi)部都有一套自己的財務(wù)管理模式，但是隨著現(xiàn)在各項業(yè)務(wù)的發(fā)展和業(yè)務(wù)種類的不斷增加，原來固有的的風險控制體系在某個方面還存在問題，不能全面有效地化解和防范風險，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1、沒有形成系統(tǒng)的風險控制系統(tǒng)，對總體風險和表外業(yè)務(wù)風險的控制不夠。
2、風險管理技術(shù)落后
目前財務(wù)公司風險管理方法仍然停留在資產(chǎn)負債指標管理、客戶財務(wù)指標分析、貸款“三查”和風險監(jiān)控指標控制等方面，缺少對風險的量化技術(shù)，沒有運用數(shù)理統(tǒng)計模型或量化技術(shù)來識別、衡量和監(jiān)測風險，沒有形成有效的風險防范機制和體系。
3、各項規(guī)章制度不夠健全或執(zhí)行不到位
4、監(jiān)督部門沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，缺乏相應(yīng)的風險管理手段，還未形成系統(tǒng)的風險管理體系。
三、如何對財務(wù)公司風險進行有效控制
針對當前財務(wù)公司面臨的主要風險以及在風險控制中存在的主要問題，借鑒國內(nèi)外的經(jīng)驗，筆者認為應(yīng)采取以下措施對財務(wù)公司重點風險進行有效控制：
首先建立現(xiàn)代風險管理理念，培育全員風險管理文化，引導和推進風險管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，并在此過程中建設(shè)一支高素質(zhì)的風險管理隊伍，切實提高風險管理水平。
培育全員的風險管理文化，關(guān)鍵體現(xiàn)在具體工作上，要做到內(nèi)部控制有明確的標準，業(yè)務(wù)有系統(tǒng)的流程，操作有詳細的手冊，過程有動態(tài)的監(jiān)控，事后有嚴格的考核。在員工中營造“全員重視、積極參與、獻計獻策、齊抓共管”的風險管理文化。
第二是要建立和完善內(nèi)部控制機制，建立健全風險管理體系。
完善的內(nèi)部控制機制是財務(wù)公司進行有效的風險管理、提升管理水平和核心競爭力、增加盈利能力和抗風險能力的重要內(nèi)部制度保障，是防范金融風險的第一道防線，又是衡量金融業(yè)經(jīng)營管理水平高低的重要標志。
建立和完善內(nèi)部控制機制具體表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，要實行決策責任制。財務(wù)公司決策人員要對自己作出的決策負責，執(zhí)行人員要認真實施各項決策，監(jiān)督人員不僅要對執(zhí)行人員的實際操作進行監(jiān)督，而且也要對決策人員的決策進行監(jiān)督。其次，建立權(quán)責分明、相互制約的組織體系。按照工作特征和要求合理設(shè)置崗位，明確工作任務(wù)，賦予各崗位相應(yīng)的責任和職權(quán)，建立起相互配合、相互督促、相互制約的內(nèi)控制度。第三，建立違規(guī)違章預(yù)警預(yù)報、處理制度。建立業(yè)務(wù)主管部門監(jiān)管制度、報送稽核制度，對帶有苗頭性的問題及可能產(chǎn)生的風險及時預(yù)警預(yù)報。第四，建立違規(guī)違章的控制、轉(zhuǎn)化、補償制度。對尚處于萌芽狀態(tài)的問題，控制其繼續(xù)發(fā)展。第五，建立新興業(yè)務(wù)定期稽核制度。按照制度優(yōu)先的原則對新興業(yè)務(wù)加以規(guī)范，制度范圍外的業(yè)務(wù)嚴禁開展，制度邊緣的業(yè)務(wù)控制開展，對已經(jīng)開展的業(yè)務(wù)要跟蹤監(jiān)督，防止失控。
第三是構(gòu)建風險測量、評估系統(tǒng)，建立和完善金融風險點預(yù)警系統(tǒng)。
風險的測量和評估是人們認識和管理風險的一種主動，盡可能的去認識和把握風險的特征，以便采取針對性的措施來控制風險。
目前，大多數(shù)財務(wù)公司依據(jù)銀監(jiān)會非現(xiàn)場監(jiān)管指標和資產(chǎn)負債比例管理指標來對公司經(jīng)營發(fā)展過程中存在的風險進行監(jiān)測、預(yù)警，以此來識別、衡量風險管理水平。為了更有效地識別和更為準確、全面地衡量財務(wù)公司經(jīng)營中所面臨的風險，財務(wù)公司還必須不斷提高風險量化和衡量技術(shù)，提高管理水平。如借鑒國內(nèi)外金融機構(gòu)先進的風險量化方法和股份制商業(yè)銀行風險評價體系，以利于決策層根據(jù)風險管理做好投資政策、風險承受能力和內(nèi)控目標以及監(jiān)管當局的監(jiān)管要求做出風險決策并付諸實施。
第四要加強風險控制，提高資產(chǎn)質(zhì)量，建立不良資產(chǎn)的處理機制。
需要采取積極有力的措施，加快集團職能的轉(zhuǎn)變，減少對財務(wù)公司經(jīng)營行為的行政干預(yù)，完善防范和化解金融風險的手段，從而確保資產(chǎn)質(zhì)量，輕裝前進，增加參與國際競爭的實力和資本。
第五是培養(yǎng)高素質(zhì)的風險經(jīng)理隊伍。
“如果哪一天集團關(guān)閉了我們財務(wù)公司，集團的業(yè)務(wù)并不會受到任何影響，”一位國內(nèi)企業(yè)集團財務(wù)公司負責人對記者說，“同樣，作為非銀行金融機構(gòu)，財務(wù)公司看似什么都能做，但要想對集團外的客戶提供金融服務(wù)，財務(wù)公司不但沒有什么優(yōu)勢可言，反而有許多限制。”他的話，可以說是目前國內(nèi)企業(yè)集團財務(wù)公司現(xiàn)狀的縮影――不上不下，不里不外，看似全能，實則不能，很是尷尬。
進一步千難萬險
目前，我國企業(yè)集團財務(wù)公司的總數(shù)為74家，各財務(wù)公司所屬的企業(yè)集團，在國民經(jīng)濟中的地位舉足輕重；財務(wù)公司作為金融機構(gòu)中的一支生力軍，在為企業(yè)集團服務(wù)的過程中，對我國經(jīng)濟增長功不可沒，并涌現(xiàn)出一批實力雄厚的佼佼者。
中國石化財務(wù)有限公司、中國電力財務(wù)有限公司、中油財務(wù)有限公司、中海石油財務(wù)有限公司、寶鋼集團財務(wù)公司和上海汽車集團財務(wù)有限公司等6家財務(wù)公司的注冊資本分別都超過10億元。其中，中石化財務(wù)公司的注冊資本高達25億元?？傎Y產(chǎn)在百億元以上的財務(wù)公司共有7家。其中規(guī)模最大的為中油財務(wù)公司，總資產(chǎn)已超過1000億元，大大超過一些中小股份制銀行、證券公司等金融機構(gòu)。2002年，財務(wù)公司利潤總額在1億元以上的有6家；5000萬元～1億元之間的有6家；1000萬元～5000萬元之間的有29家。
由于財務(wù)公司背靠大企業(yè)集團，手中控制著巨額資金，因此成為證券、基金、債券，甚至銀行追逐與爭奪的“鉆石客戶”。論起來，財務(wù)公司的日子應(yīng)該頗為“滋潤”。
“如果沒有金融業(yè)的開放與市場化改革，財務(wù)公司的‘滋潤日子’或許可以長久地過下去，”一位業(yè)內(nèi)人士說，“可惜現(xiàn)在不行了，以后就更不行了。”
近兩年來，尤其是中國加入世界貿(mào)易組織以后，面對逐步開放的國內(nèi)金融服務(wù)市場，財務(wù)公司業(yè)者既感到了潛在的競爭壓力，也對更深、更廣地參與這一市場充滿了憧憬與希冀。另一方面，在國內(nèi)金融市場嚴格管制的條件下，財務(wù)公司的金融牌照屬于寶貴的稀缺資源，獲取這種資源之后，很難做到心如止水。
銳意進取，不滿足于吃老本的日子，這原本是值得肯定的，但財務(wù)公司尋求新業(yè)務(wù)方向的歷程卻并不順利。
2002年12月19日，中國人民銀行公告稱，“中國華誠財務(wù)公司因嚴重違規(guī)經(jīng)營，資不抵債，不能償還到期債務(wù)，決定對其實施撤銷”。華誠因此成為第一家被監(jiān)管部門宣判“死刑”的財務(wù)公司。
中國華誠財務(wù)公司成立于1988年，是中國最早的一批財務(wù)公司之一。當時的華誠，背靠原紡織工業(yè)部，發(fā)展速度很快，并成為國內(nèi)財務(wù)公司大家族中的頭面成員。據(jù)悉，華誠長期以來違規(guī)從個人、企業(yè)高息攬存，并從資金市場大量拆借資金。這些資金又被華誠投入到當時風險極高的房地產(chǎn)等行業(yè)。當房地產(chǎn)行業(yè)泡沫破裂以后，華誠從此走上了不歸之路。紡織工業(yè)部撤銷以后，華誠的境況更加惡化，最終被“摘牌”。
“華誠事件”對財務(wù)公司業(yè)界震動很大，多數(shù)公司從此加強了自律和內(nèi)部管理，以免步華誠的后塵。“在財務(wù)公司成立之初，我們曾抱著有朝一日成為一家銀行的想法，就像首鋼成立了華夏銀行那樣，”一位財務(wù)公司總經(jīng)理說，“這個想法今天看來真是很幼稚?！?/p>
根據(jù)中國人民銀行2000年頒布的《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》，財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍幾乎全部被限定在企業(yè)集團之內(nèi)。監(jiān)管層的確賦予了財務(wù)公司從事多種金融業(yè)務(wù)的職能，這在國內(nèi)金融機構(gòu)中幾乎是絕無僅有的，但監(jiān)管層并不希望財務(wù)公司的觸角伸得太長。
目前，幾乎所有的財務(wù)公司業(yè)者都表示，財務(wù)公司不可能與銀行競爭，但他們卻不能對來自商業(yè)銀行的競爭壓力視而不見――尤其是當商業(yè)銀行日益威脅到財務(wù)公司的結(jié)算業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)等“命根子業(yè)務(wù)”的時候。例如，工商銀行上海分行通過工行強大的后臺信息系統(tǒng)，為上海的大中企業(yè)提供高效的結(jié)算服務(wù)，吸引了不少大企業(yè)客戶。有業(yè)內(nèi)人士對此表示出極大的擔憂:“很難保證這塊業(yè)務(wù)將來不被銀行搶走?！?/p>
也許正因為如此，一些財務(wù)公司也開始將業(yè)務(wù)范圍從傳統(tǒng)的存款、貸款、結(jié)算“老三樣”擴展到一些新領(lǐng)域。
2002年3月，上海汽車集團財務(wù)公司聯(lián)合工商銀行、太平洋保險公司，正式涉足汽車個人買方信貸業(yè)務(wù)。同樣看好這一市場的還有首航財務(wù)公司，該公司除了看好汽車消費信貸外，還希望將業(yè)務(wù)范圍擴展到個人消費者購房貸款等其它領(lǐng)域。中遠集團財務(wù)公司則把目光投向了汽車融資租賃。
對于財務(wù)公司的金融創(chuàng)新，監(jiān)管層明確表示支持。中國人民銀行非銀司副司長高傳捷在出席中國財務(wù)公司協(xié)會第四屆會員大會時強調(diào)，要進一步加強對財務(wù)公司的監(jiān)管，在規(guī)范的基礎(chǔ)上鼓勵財務(wù)公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進全國財務(wù)公司的發(fā)展。
在監(jiān)管層和部分業(yè)者積極肯定財務(wù)公司“創(chuàng)新”和“突圍”之舉的同時，另外一些人士則冷靜地指出，財務(wù)公司將目光投向為社會公眾和非集團企業(yè)提供金融服務(wù)的思路本身就有問題。
“財務(wù)公司做存貸、結(jié)算、票據(jù)業(yè)務(wù)做不過銀行，做租賃業(yè)務(wù)做不過金融租賃公司，做擔保業(yè)務(wù)也做不過擔保公司。如果盲目地向這些方向發(fā)展，不但業(yè)務(wù)做不大，形成不了核心競爭力，還有極大的政策風險。”一位業(yè)界人士分析說。
退一步海闊天空
在國內(nèi)財務(wù)公司業(yè)者眼中，通用集團（GE）下屬的財務(wù)公司GE Capital無疑是一個出色的榜樣。
有關(guān)資料顯示，通用集團近30％的利潤是GE Capital通過向消費者提供買方信貸和融資租賃等金融服務(wù)獲得的。這或許也是國內(nèi)一些財務(wù)公司涉足買方信貸市場的主要原因。
“問題的關(guān)鍵是，國內(nèi)的許多財務(wù)公司只看到了GE Capital做信貸業(yè)務(wù)的表象，”一位分析人士指出，“卻忽略了GE Capital并不是為了開展信貸業(yè)務(wù)而開展信貸業(yè)務(wù)，它的主要目的是為了幫助GE集團推銷自己的產(chǎn)品?！?/p>
有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，財務(wù)公司無論怎樣發(fā)展，都不應(yīng)忘記自己是“內(nèi)部銀行”這一定位。財務(wù)公司的價值只有在為企業(yè)集團服務(wù)的過程中才能真正體現(xiàn)出來。這一觀點得到美國SunGard公司全球產(chǎn)品總監(jiān)John Keeton的支持。
SunGard是全球著名的軟件企業(yè)，主要為金融企業(yè)提供風險控制和風險管理軟件。John Keeton前不久來華訪問期間表示在企業(yè)集團內(nèi)，財務(wù)公司的定位更傾向于成本中心，而非利潤中心?！皩τ谪攧?wù)公司來說，拋開為集團服務(wù)這個主業(yè)，希望通過開展面向公眾的普通金融服務(wù)而獲得收入和利潤，這將是舍本逐末?！币晃宦犃薐ohn Keeton演講的財務(wù)公司老總說。
“財務(wù)公司應(yīng)該在降低集團資金成本和資金集中管理方面發(fā)揮更大的作用，”一位業(yè)內(nèi)資深專家說，“事實上，一些財務(wù)公司在這方面已經(jīng)做了一些工作?！彼e例說，如果某個集團公司需要向銀行貸款，通過財務(wù)公司出面和參與，能夠獲得最低的利率。同樣，通過財務(wù)公司集中管理集團成員企業(yè)的資金，也將有利于資金的有效使用，防止集團所屬的企業(yè)亂投資，提高風險管理水平?！柏攧?wù)公司就像是企業(yè)集團的資金蓄水池，把各個成員企業(yè)的資金存在一起，用在最需要和回報最高的地方，從而提高整個集團的投資回報?！?/p>
同樣，運用財務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍內(nèi)的其它金融手段（例如融資租賃、委托貸款、擔保等）也能夠降低企業(yè)集團成員的資金成本。例如，中遠財務(wù)公司通過融資租賃方式，為中遠集團下屬的中遠汽車租賃有限責任公司提供金融服務(wù)，已使中遠汽車租賃公司解決了資金缺乏的問題，獲得了業(yè)務(wù)發(fā)展需要的100多輛汽車。也正因為如此，該公司迅速實現(xiàn)了盈利。
“現(xiàn)在，很多大企業(yè)集團簡直是把財務(wù)公司的黃金資源給糟蹋了，”一位民營企業(yè)財務(wù)總監(jiān)說，“如果我手上有一家財務(wù)公司，我肯定不會這么干?！彼M一步向記者解釋說，他的意思并不是想用財務(wù)公司的“殼”去做高利貸，而是充分發(fā)揮財務(wù)公司“內(nèi)部銀行”的優(yōu)勢。遺憾的是，他不愿談太多細節(jié)，僅表示“整個集團成本降低了，利潤自然就提高了。沿著這個思路，財務(wù)公司的創(chuàng)新才有意義?！?/p>
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹說，目前財務(wù)公司可直接動用的資金量比較有限，未必能完全滿足集團企業(yè)的貸款需求，但財務(wù)公司卻可以扮演與商業(yè)銀行談判、并最終獲得最優(yōu)條件的重要砝碼。此外，財務(wù)公司為集團成員企業(yè)提供結(jié)算服務(wù)是否收取服務(wù)費或者收多少，也是“內(nèi)部問題”，大有商量的余地。
向后轉(zhuǎn)并不簡單
目前，已經(jīng)有不少財務(wù)公司意識到了應(yīng)該立足集團公司整體利益，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，進行金融服務(wù)的創(chuàng)新。但在實際操作過程中，卻仍然存在不少問題。
中遠財務(wù)公司指出，財務(wù)公司的業(yè)務(wù)應(yīng)該與集團業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，為集團業(yè)務(wù)服務(wù)。進而提出，財務(wù)公司有可能扮演“專業(yè)銀行”的角色，但目前卻是心有余，而力不足。
“中遠集團是做運輸?shù)?，運輸工具（船舶、飛機）單項資產(chǎn)大，融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，涉及法律問題多，但是國內(nèi)少有專門從事這類項目研究的金融機構(gòu)?！?/p>
就財務(wù)公司而言，對于企業(yè)集團內(nèi)部的資金需求十分清楚，但往往由于自身實力有限，許多角色還扮演的不好。
“專業(yè)銀行”的確是國內(nèi)銀行業(yè)的一塊空白市場。在國內(nèi)銀行業(yè)改革初期，工、農(nóng)、中、建4大銀行的確具有一定的專業(yè)色彩，但時至今日，無論是4大國有銀行，還是10家股份制商業(yè)銀行都變成了全能銀行，最后一家?guī)в袑I(yè)銀行色彩的原煙臺住房儲蓄銀行也于最近升級成為恒豐銀行，步入了全能型股份制商業(yè)銀行的行列。
國內(nèi)全能型商業(yè)銀行在為企業(yè)客戶提供特殊專業(yè)服務(wù)（例如外貿(mào)、運輸?shù)龋┑倪^程中，幾乎都面臨著專業(yè)化程度不夠的問題。從理論上講，專業(yè)銀行的確是企業(yè)集團財務(wù)公司的用武之地。但多數(shù)財務(wù)公司卻與中遠財務(wù)公司一樣，無力操作。
“財務(wù)公司資金來源單一是限制財務(wù)公司發(fā)展的最大問題，”一位業(yè)界人士指出，“按照目前人行的規(guī)定，財務(wù)公司的資金主要只能依靠企業(yè)集團成員的存款。對于財務(wù)公司來說，這是負債，需要支付利息。所以，財務(wù)公司必須通過對集團成員企業(yè)放貸賺取利差；同時，還要購買一些風險較低的基金和國債獲利；其它的收入則主要來自結(jié)算、票據(jù)和擔保等業(yè)務(wù)。靠這樣滾動發(fā)展，財務(wù)公司的資產(chǎn)規(guī)模始終無法達到足夠的規(guī)模?！?/p>
這位人士同時告訴記者，按照人行的有關(guān)規(guī)定，財務(wù)公司有權(quán)發(fā)行債券，但迄今為止，尚無一家財務(wù)公司做過此項業(yè)務(wù)。因為，發(fā)行債券審批手續(xù)繁雜，并非人行一個部門能夠決定，而且，“這種好事也輪不到財務(wù)公司頭上”。
反觀歐美財務(wù)公司的情況，通用、福特等大集團下屬的財務(wù)公司在資金來源方面沒有類似國內(nèi)這樣嚴格的限制，它們可以吸收分期付款消費者的預(yù)付款或賒銷的保證金存款。此外，其負債還包括同業(yè)拆入、遞延收入、各項準備金及無優(yōu)先權(quán)負債等。也正因為如此，這些國際企業(yè)集團的財務(wù)公司實力要比國內(nèi)財務(wù)公司大得多。
此外，人行有關(guān)財務(wù)公司設(shè)立分支機構(gòu)的嚴格規(guī)定，也限制了財務(wù)公司業(yè)務(wù)的開展。因此，國內(nèi)財務(wù)公司“有頭無腿”（只有總部，沒有分支機構(gòu)）的現(xiàn)象極為普遍?！霸趪鴥?nèi)設(shè)立分支機構(gòu)都這么困難，更不要說開展海外業(yè)務(wù)了，而且，還涉及外匯管制的問題。”一位財務(wù)公司的老總說。
由此看來，多數(shù)國內(nèi)財務(wù)公司目前實行“有限突圍”（根據(jù)集團公司業(yè)務(wù)特點開展更為廣泛的專項金融服務(wù)）的條件也并不十分成熟，仍需將更多的目光轉(zhuǎn)向?qū)?nèi)服務(wù)方面。而這個“內(nèi)”有時還并非是全集團概念。以中遠財務(wù)公司為例，中遠集團海外機構(gòu)的資金業(yè)務(wù)全部由國內(nèi)外銀行瓜分了，因為國內(nèi)的財務(wù)公司不能在國外、甚至也不能在國內(nèi)集團所在地以外的地區(qū)設(shè)分支機構(gòu)。所以在財務(wù)公司們看來，能守住自己家門口的“一畝三分地”，就已經(jīng)不錯了。
【關(guān)鍵詞】 鐵路改革； 財務(wù)公司； 資金管理
中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）09-0086-05
一、引言
2013年8月19日，《國務(wù)院關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》。據(jù)悉，更具體的鐵路投融資體制改革方案已經(jīng)上報至國務(wù)院。國務(wù)院發(fā)展研究中心近期提出的“383”改革方案總報告中，也建議鐵路領(lǐng)域要開放投資，打破壟斷，引入民間資本，建立更加開放的市場體系促進競爭。選擇一批發(fā)展?jié)摿^大、業(yè)務(wù)邊界清晰、適合于成立干線公司的項目，率先引入外部投資或者直接上市融資，同時進行其他市場化的融資試點，保障鐵路建設(shè)投資穩(wěn)定增長。
2013年11月1日，鐵總發(fā)行“2013年第六期中國鐵路建設(shè)債券”，發(fā)行規(guī)模共200億元。截至此次債券招標前，全年以來，鐵總已經(jīng)發(fā)行5期鐵路建設(shè)債券，并且全部集中于下半年，共計1 000億元。有專業(yè)人士指出，根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，已開工鐵路項目要完工至少還需要30 000億元。結(jié)合鐵路建設(shè)任務(wù)和鐵路債務(wù)來看，鐵路投融資改革迫在眉睫。
二、鐵路資金集中管理模式現(xiàn)狀
目前，鐵路資金管理采取的是資金結(jié)算中心的模式，資金結(jié)算中心是鐵路局的資金管理部門，自20世紀90年代中期成立以來，經(jīng)過不斷完善，業(yè)務(wù)上已形成一套較為成熟的內(nèi)部資金管理體系。在發(fā)揮資金的整體效益、有效地降低資金成本、提高資金的使用效率等方面作出了巨大的貢獻。
1998年，根據(jù)《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國人民銀行整頓亂集資亂批設(shè)金融機構(gòu)和亂辦金融業(yè)務(wù)實施方案的通知》（〔1998〕126號文）中“為加強鐵道結(jié)算中心的管理，規(guī)范其業(yè)務(wù)活動”的精神，中國人民銀行下發(fā)了《中國人民銀行、鐵道部關(guān)于加強鐵道結(jié)算中心管理的通知》（銀發(fā)〔1998〕526號）①，通知第五條中規(guī)定，鐵道資金結(jié)算中心嚴禁辦理金融業(yè)務(wù)。由于受到業(yè)務(wù)范圍的限制，大量資金缺乏有效的創(chuàng)效渠道。隨著鐵路投融資改革的進一步深入，對提高資金使用效率，更好地發(fā)揮資金集中的優(yōu)勢，提出了新的要求。
鐵路財務(wù)管理如何創(chuàng)新管理，順應(yīng)改革發(fā)展的要求，特別是以財務(wù)管理為中心的資金管理應(yīng)如何更好地服務(wù)于改革，實現(xiàn)資金集約化管理，是擺在鐵路財務(wù)管理者面前的新課題。
三、財務(wù)公司管理模式
成立鐵路財務(wù)公司，立足企業(yè)集團自身的業(yè)務(wù)特點，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，建立健全企業(yè)內(nèi)部金融服務(wù)體系，培育和完善基于產(chǎn)業(yè)服務(wù)的企業(yè)內(nèi)部金融功能，是實現(xiàn)鐵路系統(tǒng)產(chǎn)融結(jié)合的可行之策。
（一）財務(wù)公司簡介
1.什么叫做財務(wù)公司
在我國，財務(wù)公司是指依據(jù)《公司法》和《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》設(shè)立，由企業(yè)集團內(nèi)部集資組建的，具有法人資格的公司，其宗旨和任務(wù)是為本企業(yè)集團內(nèi)部各企業(yè)籌資和融通資金，是以中長期金融業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機構(gòu)。
財務(wù)公司在業(yè)務(wù)上受銀監(jiān)會管理監(jiān)督。在服務(wù)對象上，由于中國的財務(wù)公司都附屬于大型企業(yè)集團，因此，中國財務(wù)公司一般都是以其企業(yè)集團公司、內(nèi)部單位作為服務(wù)重點。
企業(yè)集團是指在中華人民共和國境內(nèi)依法登記，以資本為聯(lián)結(jié)紐帶、以母子公司為主體、以集團章程為共同行為規(guī)范，由母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機構(gòu)共同組成的企業(yè)法人聯(lián)合體。
2.財務(wù)公司的特點
（1）經(jīng)營范圍只限于企業(yè)集團內(nèi)部，不能延伸到集團公司以外的企業(yè)。財務(wù)公司是企業(yè)集團內(nèi)部的金融機構(gòu)，主要是為企業(yè)集團內(nèi)的成員企業(yè)提供金融服務(wù)。
財務(wù)公司的業(yè)務(wù)包括存款、貸款、結(jié)算、擔保和等一般銀行業(yè)務(wù)，還可以經(jīng)人民銀行批準，開展證券、信托投資等業(yè)務(wù)。
（2）對集團公司的依附性強。財務(wù)公司的資金來源主要有兩個方面：一是由集團公司和集團公司成員投入的資本金；二是集團公司成員企業(yè)在財務(wù)公司的存款。財務(wù)公司的資金主要用于為本集團公司成員企業(yè)提供資金支持，少量用于與本集團公司主導產(chǎn)業(yè)無關(guān)的證券投資方面。
（3）接受企業(yè)集團和人民銀行的雙重監(jiān)管。財務(wù)公司是企業(yè)集團內(nèi)部的金融機構(gòu)，因而其經(jīng)營活動必然受到集團公司的監(jiān)督。同時，財務(wù)公司所從事的是金融業(yè)務(wù)，其經(jīng)營活動必須接受人民銀行監(jiān)管。
（4）堅持服務(wù)與效益相結(jié)合、服務(wù)優(yōu)先的經(jīng)營原則。作為大型企業(yè)集團內(nèi)部的獨立法人，財務(wù)公司在經(jīng)營中應(yīng)處理好服務(wù)與效益的關(guān)系，以一定的投資、融資手段達到優(yōu)化集團資源配置、改進現(xiàn)金流的目的，努力實現(xiàn)財務(wù)公司利潤的最大化。
3.財務(wù)公司的作用
（1）運用資金創(chuàng)效。財務(wù)公司可以充分地利用各成員單位平時閑置的資金，更有效地進行企業(yè)資金管理；同時利用金融工具進行各項投資，能夠為企業(yè)獲取更大的經(jīng)濟利益。
（2）降低資金成本。財務(wù)公司可以大大降低企業(yè)集團的財務(wù)費用。由于財務(wù)公司在銀行的存款享受金融同業(yè)的優(yōu)惠存款利率，要大大高于金融機構(gòu)的存款利率，當成員單位的資金集中存放時，就可產(chǎn)生巨大的規(guī)模效應(yīng)，降低融資成本。
（3）促進集團公司壯大。財務(wù)公司不僅辦理一般的存款、貸款、結(jié)算業(yè)務(wù)，而且根據(jù)企業(yè)集團的發(fā)展戰(zhàn)略和生產(chǎn)經(jīng)營特點，增強企業(yè)集團的融資功能，促進了集團公司的發(fā)展壯大。
（4）服務(wù)更為便捷。財務(wù)公司更加了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營特點，能夠更加及時地提供救急資金，更方便保證企業(yè)集團的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。
4.財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍
財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍主要有：吸收成員單位3個月以上定期存款，發(fā)行財務(wù)公司債券；同業(yè)拆借；對成員單位辦理貸款及融資租賃，辦理集團成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買方信貸及融資租賃；辦理成員單位商業(yè)匯票的承兌及貼現(xiàn)；辦理成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機構(gòu)股權(quán)及成員單位股權(quán)投資；承銷成員單位的企業(yè)債券；對成員單位辦理財務(wù)顧問、信用鑒證及其他咨詢業(yè)務(wù)；對成員單位提供擔保；境外外匯借款；中國人民銀行批準的其他業(yè)務(wù)。
（二）我國企業(yè)集團財務(wù)公司的發(fā)展現(xiàn)狀
財務(wù)公司作為非銀行金融服務(wù)機構(gòu)，是大企業(yè)資金司庫和商業(yè)信用管理的金融功能組織，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴展，規(guī)模不斷擴大，已經(jīng)成為一個舉足輕重的行業(yè)領(lǐng)域和企業(yè)國際化經(jīng)營管理的重要環(huán)節(jié)。全球500強企業(yè)中有2/3以上都有自己的財務(wù)公司。美國通用電器每年40%以上的利潤來源于它的財務(wù)公司。我國的財務(wù)公司歷史雖然僅有二十幾年，但發(fā)展的速度較快。
1.我國財務(wù)公司的現(xiàn)有規(guī)模
我國企業(yè)集團財務(wù)公司自1987年東風汽車工業(yè)財務(wù)公司作為全國首家財務(wù)公司成立以來，規(guī)模不斷擴大，行業(yè)涉及能源、汽車、鋼鐵、交通運輸?shù)榷鄠€行業(yè)，所有制結(jié)構(gòu)既包括國有企業(yè)，也包括民營企業(yè)。目前國內(nèi)財務(wù)公司包括山西潞安、山西焦煤集團、太鋼等在內(nèi)，總數(shù)已達150多家，一些財務(wù)公司資產(chǎn)規(guī)模已遠遠超過國內(nèi)其他中小股份制銀行、證券公司等金融機構(gòu)。一些大型央企財務(wù)公司的規(guī)模已經(jīng)達到我國中型商業(yè)銀行水平，以中石油旗下財務(wù)公司2011年底數(shù)據(jù)為例。
中油財務(wù)公司：該公司總資產(chǎn)達5 034.85億元，吸收存款2 403.94億元，發(fā)放貸款及墊款1 721.86億元，實現(xiàn)凈利潤35.11億元。
中海石油財務(wù)公司：為集團成員提供68.9萬筆結(jié)算業(yè)務(wù)，累計結(jié)算金額6.83萬億元，累計為集團各業(yè)務(wù)板塊提供各種優(yōu)惠融資支持近5 000億元。直接協(xié)助成員單位降低融資成本20億元以上，累計實現(xiàn)利潤總額52.40萬元。
目前，我國財務(wù)公司資產(chǎn)總額為1.83萬億元，凈資產(chǎn)總額近2 000億元，截至2011年末，全國財務(wù)公司行業(yè)累計實現(xiàn)利潤1 764億元。截至2012年年末，注冊資本達到及超過30億元的財務(wù)公司有16家，中石化財務(wù)公司注冊資本達100億元，中石油、國電、華能、華電、中國電力、中電投、中移動財務(wù)公司注冊資本高達50億元及以上。
2.我國財務(wù)公司在發(fā)展中存在的問題
（1）在政策法規(guī)方面的限制。一是資金來源比較單一。財務(wù)公司不允許從其集團外吸收存款。公司資金來源主要仍是成員單位的存款，這一問題是目前財務(wù)公司發(fā)展的最大障礙。二是業(yè)務(wù)范圍受限，運作空間有限。三是服務(wù)對象受限，主要對象為內(nèi)部集團成員。
（2）對集團依賴性較強。作為企業(yè)集團附屬金融機構(gòu)，財務(wù)公司對所在集團的依賴性相當大，其業(yè)務(wù)規(guī)模取決于集團經(jīng)營規(guī)模，集團經(jīng)營的良性循環(huán)與否直接決定財務(wù)公司的興衰成敗。
（3）自身經(jīng)營管理中存在的問題。行業(yè)整體水平有待提高。我國財務(wù)公司目前在信息技術(shù)水平上與發(fā)展多年的國內(nèi)銀行相比，還處于絕對的劣勢。此外，行業(yè)中復(fù)合型高端人才也很少。
四、鐵路系統(tǒng)成立財務(wù)公司的可行性
（一）財務(wù)公司的優(yōu)勢
（1）從主要功能看，資金結(jié)算中心具有資金積聚、資金監(jiān)管和信息反饋的功能。財務(wù)公司則側(cè)重于資金融通，成立財務(wù)公司，可更好地服務(wù)于鐵路投融資 改革。
（2）從利息收益角度看，資金結(jié)算中心在銀行的存款執(zhí)行人民銀行規(guī)定的利率，利息收益較低；財務(wù)公司可享受高于銀行存款利率的“金融同業(yè)利率”，可增加集團資金整體收益。
（3）財務(wù)公司作為具備獨立法人地位的非銀行金融機構(gòu)，可通過投融資等手段達到集團資源配置最佳。
（二）某鐵路局資金結(jié)算中心與其他企業(yè)財務(wù)公司幾個指標比較②
指標中涉及的數(shù)據(jù)均以某鐵路局資金結(jié)算中心數(shù)據(jù)為例（以下簡稱為資金結(jié)算中心）。
⒈資金歸集率的比較③
從圖1可以看出，與山西焦煤財務(wù)公司和粵電財務(wù)公司相比，資金結(jié)算中心的資金歸集率比山西焦煤財務(wù)公司高出15.4個百分點，與粵電財務(wù)公司基本持平?？梢娰Y金結(jié)算所得資金歸集量已具相當?shù)囊?guī)模，符合財務(wù)公司的標準。
⒉吸收單位存款比較
山西焦煤財務(wù)公司吸收存款108億元（年平均水平），2012年至2013年上半年資金結(jié)算中心吸收的內(nèi)部存款（含下屬公司），日均存款保持在250億元左右（圖2）。
⒊經(jīng)營情況比較
從圖3中可以看出，資金結(jié)算中心的收入、利潤都已達到財務(wù)公司的標準，銷售利潤率為84.44%。
（三）財務(wù)公司涉稅問題及稅種、稅率
有觀點認為，成立財務(wù)公司會有加大企業(yè)集團稅負的可能性，但采用中國上市公司1999—2010年的數(shù)據(jù)所做的實證分析結(jié)果表明，企業(yè)的避稅程度越高，非效率投資越嚴重。由此可知，即使從避稅的角度看，未必能夠提高企業(yè)集團的效益，反而會使經(jīng)理人的投資決策包含機會主義行為，而非企業(yè)股東價值最大化目的。有學者測算，若金融業(yè)實施營改增，金融企業(yè)稅負總體將明顯下降，尤其體現(xiàn)在銀行業(yè)和保險業(yè)，這就意味著稅負問題不應(yīng)當成為影響財務(wù)公司成立的考量因素。
因此，應(yīng)當站在整個企業(yè)集團經(jīng)營管理的高度，全方位多角度地考慮成立財務(wù)公司問題。
通常情況下，財務(wù)公司應(yīng)繳納的稅種主要涉及營業(yè)稅（5%）④、企業(yè)所得稅（25%）、城建稅及教育費附加（5.675%）等。
（四）從鐵路局層面分析
無論從資金歸集率，還是從資金規(guī)模上看，鐵路局都已達到財務(wù)公司的標準，可以出資成立財務(wù)公司，從而對全鐵路局的資金進行更加合理有效的運用管理，取得較高的資金收益。
但是，實踐中資金結(jié)算中心資金運作方式有限。鐵路總公司從資金安全角度考慮，對各鐵路局的資金結(jié)算中心在行業(yè)管理上采取較為穩(wěn)健的方式，一是目前暫不允許開展除定期外的其他業(yè)務(wù)，這對資金收益產(chǎn)生了一定的影響。二是目前支持資金結(jié)算中心運行的結(jié)算信息系統(tǒng)由鐵路總公司資金結(jié)算中心負責開發(fā)和系統(tǒng)維護，資金數(shù)據(jù)管理權(quán)限在總公司資金結(jié)算中心。三是總公司資金結(jié)算中心對各鐵路局的資金擁有統(tǒng)一調(diào)配使用的權(quán)利，可通過銀行隨時劃撥鐵路局資金結(jié)算中心的資金。（這一功能已通過銀行系統(tǒng) 測試）。
因此，從目前來看，在鐵路局層面成立財務(wù)公司還需協(xié)調(diào)解決包括上述在內(nèi)的諸多問題。
（五）從鐵路總公司層面分析
總公司資金結(jié)算中心從內(nèi)部管理、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)支持、資金規(guī)模、人員配置等方面都已具備成立財務(wù)公司的條件。而鐵路發(fā)展對投融資的需求也為鐵路財務(wù)公司的成立提供了契機。
據(jù)悉，早在2005年前后，原鐵道部資金中心就在考慮成立鐵路財務(wù)公司事宜，但由于當時鐵路改革總體框架尚未形成等原因，成立財務(wù)公司的設(shè)想沒有 實現(xiàn)。
隨著鐵路投融資改革的深入，在全路系統(tǒng)成立鐵路財務(wù)總公司，在此基礎(chǔ)上，各鐵路局成立分公司，立足企業(yè)集團自身的業(yè)務(wù)特點，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，建立健全企業(yè)內(nèi)部金融服務(wù)體系，培育和完善基于產(chǎn)業(yè)服務(wù)的企業(yè)內(nèi)部金融功能，是實現(xiàn)鐵路產(chǎn)融結(jié)合的可行之策。
（六）成立鐵路財務(wù)公司需履行的程序
設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當經(jīng)過籌建和開業(yè)兩個階段。
（1）申請籌建財務(wù)公司，由母公司向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會提出申請，并提交下列文件、資料：一是申請書；二是可行性研究報告；三是成員單位名冊及有權(quán)部門出具的相關(guān)證明資料；四是《企業(yè)集團登記證》、申請人和其他出資人的營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件及出資保證；五是母公司法定代表人簽署的確認上述資料真實性的證明文件。
（2）申請財務(wù)公司開業(yè)，經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會審批同意，申請人應(yīng)當自收到批準籌建文件起三個月內(nèi)完成財務(wù)公司的籌建工作，并向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會提出開業(yè)申請，同時提交下列文件：一是財務(wù)公司章程草案；二是財務(wù)公司經(jīng)營方針和計劃；三是財務(wù)公司股東名冊及其出資額、出資比例；四是法定驗資機構(gòu)出具的對財務(wù)公司股東出資的驗資證明；五是擬任職的董事、高級管理人員的名單、詳細履歷及任職資格證明材料；六是從業(yè)人員中擬從事風險管理、資金集中管理的人員名單、詳細履歷；七是從業(yè)人員中從事金融、財務(wù)工作五年及五年以上有關(guān)人員的證明材料；八是財務(wù)公司業(yè)務(wù)規(guī)章及風險防范制度；九是財務(wù)公司營業(yè)場所及其他與業(yè)務(wù)有關(guān)設(shè)施的資料；十是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會要求提交的其他文件、資料。
財務(wù)公司的開業(yè)申請經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會核準后，由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會頒發(fā)《金融許可證》并予以公告。財務(wù)公司憑《金融許可證》到工商行政管理機關(guān)辦理注冊登記，領(lǐng)取《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》后方可開業(yè)。
五、鐵路財務(wù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的方向
財務(wù)公司要想健康發(fā)展，要走產(chǎn)融結(jié)合的道路，明確產(chǎn)融結(jié)合必須與企業(yè)主業(yè)密切相關(guān)，最終目的是提升主業(yè)核心競爭力，否則，只能成為產(chǎn)業(yè)資本涉足金融資本，或者是企業(yè)經(jīng)營多元化。
（一）海外財務(wù)公司的運作經(jīng)驗
（1）產(chǎn)融結(jié)合模式：這種模式的財務(wù)公司，均有一個顯著的特征：金融業(yè)務(wù)與公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)合緊密，財務(wù)公司配合集團的戰(zhàn)略來定位自己的金融運作，以強化集團的競爭優(yōu)勢。如通用旗下的通用金融，1980—2000年間，GE金融的資產(chǎn)額從50億美元快速增長到3 700億美元，業(yè)務(wù)遍及42個國家和地區(qū)，在此過程中，發(fā)展最快、占比最重的是與其主業(yè)聯(lián)系密切的為內(nèi)部子公司提供設(shè)備租賃和消費信貸業(yè)務(wù)。
（2）西門子的資金集中管理模式：西門子金融服務(wù)集團（SFS）定位是西門子集團的國際融資服務(wù)提供商，其特點是通過集約管理，把全球附屬企業(yè)的金融業(yè)務(wù)進行內(nèi)部匯總，以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。通過現(xiàn)金池對集團成員在全球70家銀行、業(yè)務(wù)涵蓋25個幣種的2 500個銀行賬戶資金實現(xiàn)零余額管理。通過層層匯總至地區(qū)資金中心，最后產(chǎn)生一個全球凈流量。如為資金凈流入，則將資金拆出或投到資本市場；如為資金凈流出，則到資本市場融資進行補充。
（二）鐵路財務(wù)公司應(yīng)當采取的運作模式
鐵路財務(wù)公司應(yīng)當嚴格遵守《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》，將財務(wù)公司定位為企業(yè)集團的“現(xiàn)金池”，為集團提升資金管理服務(wù)。在借鑒國外經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身特點，以加強資金管理，提升企業(yè)集團經(jīng)濟效率為目標，將開展的金融業(yè)務(wù)與鐵路改革發(fā)展緊密結(jié)合，配合鐵路發(fā)展的整體戰(zhàn)略來定位自己的金融運作，以強化集團的競爭優(yōu)勢。由于財務(wù)公司在信息流、資金流等方面相對于產(chǎn)業(yè)鏈外部金融機構(gòu)而言具有不可比擬的優(yōu)勢，隨著鐵路投融資改革的不斷深入，鐵路財務(wù)公司成立后，在產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)方面應(yīng)有很大的上升空間。
六、鐵路財務(wù)公司應(yīng)關(guān)注的風險
（一）定位不清的風險
2004年公布的銀監(jiān)會新辦法對財務(wù)公司的功能進行了明確的定位：“以加強企業(yè)集團資金集中管理，提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位提供財務(wù)管理服務(wù)。”銀監(jiān)會明確表示，對財務(wù)公司的考核應(yīng)首先立足于為集團節(jié)約和減少成本；其次才是風險調(diào)劑后自身的資產(chǎn)回報率。
因此，鐵路財務(wù)公司的功能定位是未來發(fā)展中面臨的主要問題，財務(wù)公司應(yīng)當充分發(fā)揮內(nèi)部資本市場活力和優(yōu)勢，盤活存量，優(yōu)化增量，增強企業(yè)自我發(fā)展能力。
（二）運營規(guī)范性風險
中國資本市場設(shè)立以來，“關(guān)聯(lián)交易”經(jīng)常與“隧道挖掘”、“掏空”上市公司相連，部分企業(yè)集團通過設(shè)立財務(wù)公司，母公司對旗下上市公司的資金實行集中管理，帶來了關(guān)聯(lián)交易的隱患。很多上市公司通過參股集團財務(wù)公司，形成了上市公司、財務(wù)公司與集團公司之間多重的關(guān)聯(lián)關(guān)系。這更使上市公司面臨財務(wù)和經(jīng)營的雙重風險。
2009年11月6日，深交所《信息披露業(yè)務(wù)備忘錄》，向各上市公司征求意見，擬對涉及財務(wù)公司關(guān)聯(lián)存貸款等金融業(yè)務(wù)的信息披露予以規(guī)范，其中嚴格規(guī)定“上市公司的募集資金應(yīng)專戶存儲，不得存放于財務(wù)公司”、“上市公司存放于存在關(guān)聯(lián)關(guān)系財務(wù)公司的貨幣資金余額不得超過上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的5%”等條款。
因此作為上市公司的母公司，在財務(wù)公司運作中，應(yīng)當嚴格資金管理，合理規(guī)避此類風險，不撞紅線。
（三）利率市場化改革帶來的風險
2013年11月5日，央行的《2013年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中提出了近期有序推進利率市場化工作的任務(wù)⑤。其中一項為“推進同業(yè)存單發(fā)行與交易”，這一任務(wù)的推出，意味著金融市場存款端的市場化終于邁出關(guān)鍵性的一步。由于傳統(tǒng)金融企業(yè)以利差為主要盈利點，利率的市場化不僅縮小了利差、息差，還帶來了利息的頻繁波動，因此，利率市場化將會給財務(wù)公司的經(jīng)營管理帶來一定的風險。
（四）其他風險
鐵路成立財務(wù)公司還面臨人才匱乏的風險、市場風險等，均是需要關(guān)注的問題。
【參考文獻】
【關(guān)鍵詞】 財務(wù)公司 功能定位 企業(yè)集團
一、引言
財務(wù)公司是在20世紀80年代我國實施“大企業(yè)、大集團”的戰(zhàn)略背景下誕生的一類具有中國特色的非銀行金融機構(gòu)。在二十余年的發(fā)展歷程中，財務(wù)公司有力地支持了我國企業(yè)集團做大做強，為企業(yè)集團乃至整個國民經(jīng)濟創(chuàng)造了巨大的經(jīng)濟效益。然而，隨著金融制度、企業(yè)集團管理體制的改革不斷向縱深推進，財務(wù)公司在金融體系中應(yīng)處于何種地位，在企業(yè)集團加強財務(wù)管控中應(yīng)發(fā)揮何種作用，越來越成為財務(wù)公司行業(yè)研究中的重大課題。事實上，與財務(wù)公司在企業(yè)集團的發(fā)展和國民經(jīng)濟的建設(shè)過程中所發(fā)揮的重大作用極不相稱的是，業(yè)界、理論界以及監(jiān)管者尚未就財務(wù)公司的功能定位達成應(yīng)有的共識。正是由于共識的缺乏，以至于目前的政策環(huán)境在相當大的程度上不利于財務(wù)公司的健康發(fā)展，甚至與成立財務(wù)公司的初衷相悖。
二、財務(wù)公司功能定位在政府規(guī)章中的歷史變遷
我國財務(wù)公司最早是在國家實施大企業(yè)、大集團戰(zhàn)略過程許企業(yè)集團設(shè)立的內(nèi)部金融服務(wù)機構(gòu)。20世紀80年代，我國開始實施“抓大放小”戰(zhàn)略，從對國有企業(yè)實施戰(zhàn)略性改組開始，通過改組、改制、改造和兼并聯(lián)合，培育出一批跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制的大型企業(yè)集團。
1991年12月，為促進企業(yè)集團的發(fā)展，國家選擇了一批大型企業(yè)集團進行試點工作，并在同期下發(fā)了《國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家計委、國家體改委、國務(wù)院生產(chǎn)辦公室關(guān)于選擇一批大型企業(yè)集團進行試點請示的通知》，明確指出“試點企業(yè)集團要逐步建立財務(wù)公司”。為貫徹落實國務(wù)院扶持大型企業(yè)集團發(fā)展的精神，當時的中國人民銀行、國家計委、國家體改委和國務(wù)院經(jīng)貿(mào)辦于1992年11月聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于國家試點企業(yè)集團建立財務(wù)公司的實施辦法》，對財務(wù)公司的機構(gòu)性質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍、設(shè)立條件、申報程序以及對財務(wù)公司的管理等方面做出了明確的規(guī)定，從而成為我國企業(yè)集團財務(wù)公司管理制度的濫觴。
隨著財務(wù)公司的逐步設(shè)立，為加強管理，人民銀行于1996年5月1日了《企業(yè)集團財務(wù)公司管理暫行辦法》（以下簡稱“暫行辦法”），這是我國首部對企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司進行全面規(guī)范的部門規(guī)章。暫行辦法將財務(wù)公司定義為“依據(jù)《中華人民共和國公司法》和本法設(shè)立的、為企業(yè)集團成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)”，同時規(guī)定“財務(wù)公司依法接受中國人民銀行的監(jiān)督管理”，并“按中國人民銀行規(guī)定的存款準備金率繳存存款準備金”。
截至1996年底，經(jīng)人民銀行批準設(shè)立的財務(wù)公司已達60家。與此同時，我國企業(yè)集團經(jīng)過一段時期的建設(shè)，已取得了長足的發(fā)展。1997年，國務(wù)院同意國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委和國家體改委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于深化大型企業(yè)集團試點工作的通知》，將試點企業(yè)集團增加至120家。不過，由于當時正值國家開展金融秩序整頓工作，以至于這一時期全國竟然沒有新增一家企業(yè)集團財務(wù)公司。
2000年6月，人民銀行正式了《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》（以下簡稱“管理辦法”），并于當年12月再度下發(fā)了《企業(yè)集團財務(wù)公司設(shè)立審批程序》（試行），從而啟動了新一輪批設(shè)財務(wù)公司的工作。為了進一步規(guī)范財務(wù)公司的經(jīng)營行為，管理辦法將財務(wù)公司定位為“為企業(yè)集團成員單位技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售提供金融服務(wù)，以中長期金融業(yè)務(wù)為主的非銀行金融機構(gòu)”，并將財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍規(guī)定如下：一是吸收成員單位3個月以上定期存款；二是發(fā)行財務(wù)公司債券；三是同業(yè)拆借；四是為成員單位辦理貸款及融資租賃；五是辦理集團成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買方信貸及融資租賃；六是辦理成員單位商業(yè)匯票的承兌及貼現(xiàn)；七是辦理成員單位的委托貸款及委托投資；八是有價證券、金融機構(gòu)股權(quán)及成員單位股權(quán)投資；九是承銷成員單位的企業(yè)債券；十是為成員單位辦理財務(wù)顧問、信用鑒證及其他咨詢業(yè)務(wù)；十一是為成員單位提供擔保；十二是境外外匯借款；十三是經(jīng)中國人民銀行批準的其他業(yè)務(wù)。管理辦法的第二十條進一步規(guī)定，“企業(yè)集團規(guī)模較大、集團成員單位之間經(jīng)濟往來密切、且結(jié)算業(yè)務(wù)量較大的財務(wù)公司，需辦理成員單位之間內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)的，應(yīng)另行報中國人民銀行批準”。
與1996年的暫行辦法相比，2000年頒布的管理辦法對于財務(wù)公司的功能定位做出更為清晰的界定，具體表現(xiàn)出如下特點：其一，財務(wù)公司的功能以短期信貸業(yè)務(wù)為主轉(zhuǎn)向支持企業(yè)集團技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售融資等中長期業(yè)務(wù)；其二，進一步強化財務(wù)公司的金融中介功能，使它們能真正成為為企業(yè)集團服務(wù)的中介機構(gòu)和理財專家。與功能定位的轉(zhuǎn)變相適應(yīng)，2000年的管理辦法對財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍做出重大調(diào)整：其一，2000年的管理辦法僅允許財務(wù)公司吸收成員單位3個月以上的定期存款；其二，2000年的管理辦法對財務(wù)公司辦理成員單位的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算做出嚴格的限制，不僅要求從事該項業(yè)務(wù)的財務(wù)公司及其所在集團具應(yīng)備一定條件，同時要求財務(wù)公司在開展本項業(yè)務(wù)前必須另行報經(jīng)人民銀行批準。
2000年的管理辦法在對財務(wù)公司的功能定位上，既借鑒了國外財務(wù)公司的發(fā)展經(jīng)驗，又同時考慮了企業(yè)集團的金融需求和我國金融體系的總體布局；在厘定財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍時，既強調(diào)財務(wù)公司的集團內(nèi)部性以及中長期金融機構(gòu)的特征，又試圖滿足企業(yè)集團的整體發(fā)展戰(zhàn)略的需要。因此，人民銀行的修法思路是值得高度肯定的。不過，由于過度強調(diào)商業(yè)銀行的既有利益，以至于無論是從功能定位還是從業(yè)務(wù)范圍來看，人民銀行避免財務(wù)公司在業(yè)務(wù)上與商業(yè)銀行形成競爭的意圖非常明顯。
在2000年管理辦法頒布實施之后，財務(wù)公司的數(shù)量以及資產(chǎn)規(guī)模迅速上升，但由于該項管理辦法對于財務(wù)公司的定位模糊使得財務(wù)公司的業(yè)務(wù)空間過于狹窄，從而在一定程度上限制了財務(wù)公司行業(yè)的正常發(fā)展。2004年8月3日，中國銀監(jiān)會在對2000年管理辦法實施修訂的基礎(chǔ)上頒布了新的《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法》（以下簡稱“2004年管理辦法”）。
2004年管理辦法對財務(wù)公司的功能定位做出重大調(diào)整，將財務(wù)公司明確定義為“以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位提供財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)”，其業(yè)務(wù)范圍相應(yīng)地做出如下調(diào)整：一是為成員單位辦理財務(wù)和融資顧問、信用鑒證及相關(guān)的咨詢、業(yè)務(wù)；二是協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付；三是經(jīng)批準的保險業(yè)務(wù)；四是這成員單位提供擔保；五是辦理成員單位之間的委托貸款及委托投資；六是為成員單位辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；七是辦理成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算及相應(yīng)的結(jié)算、清算方案設(shè)計；八是吸收成員單位的存款；九是為成員單位辦理貸款和融資租賃；十是從事同業(yè)拆借；十一是中國銀行監(jiān)督管理委員會批準的其他業(yè)務(wù)。
2004年的管理辦法第二十九條進一步規(guī)定，“符合條件的財務(wù)公司，可以向中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會申請從事下列業(yè)務(wù)：一是經(jīng)批準發(fā)行財務(wù)公司債券；二是承銷成員單位的企業(yè)債券；三是對金融機構(gòu)的股權(quán)投資；四是有價證券投資”。對比2000年的管理辦法，修訂后的管理辦法明確地將加強企業(yè)集團的資金集中管理以及向成員單位提供財務(wù)管理服務(wù)作為財務(wù)公司的基本職能，從而強調(diào)了財務(wù)公司作為一類特殊金融機構(gòu)所具有的內(nèi)部性。財務(wù)公司的內(nèi)部性表明，財務(wù)公司的核心功能是對企業(yè)集團資金進行專業(yè)、集中、優(yōu)化的管理，為集團成員單位的財務(wù)管理提供專業(yè)服務(wù)，從而提高企業(yè)集團資金使用的效率。與財務(wù)公司的內(nèi)部性相適應(yīng)，2004年的管理辦法首度明確了企業(yè)集團母公司在財務(wù)公司運作中所需承擔的責任，規(guī)定“申請設(shè)立財務(wù)公司，母公司董事會應(yīng)當作出書面承諾，在財務(wù)公司出現(xiàn)支付困難的緊急情況時，按照解決支付困難的實際需要，增加相應(yīng)資本金，并在財務(wù)公司章程中載明”。為加強監(jiān)管的可操作性，2004年的管理辦法不僅規(guī)定財務(wù)公司在申辦時要報告成員單位名冊，而且規(guī)定新增成員單位時要向銀監(jiān)會報告，成員單位脫離原集團時也要報告，并就遺留業(yè)務(wù)提出具體處理預(yù)案。
根據(jù)財務(wù)公司的最新功能定位，2004年的管理辦法對財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍做出了實事求是地調(diào)整，主要表現(xiàn)在如下幾個方面：首先，按照分類監(jiān)管的原則，將業(yè)務(wù)范圍分為基本業(yè)務(wù)（第二十八條）和延伸業(yè)務(wù)（第二十九條）兩大類，對于申請延伸業(yè)務(wù)的財務(wù)公司從經(jīng)營業(yè)績、公司治理、風險管理、人才儲備和制度建設(shè)等方面提出了更高的準入條件。管理辦法之所以給出這一制度安排，一方面是確保財務(wù)公司的主要精力用于為企業(yè)集團開展資金集中管理，另一方面則是對財務(wù)公司開展某些金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)（比如有價證券投資）過程中的風險進行有效地控制。其次，基本業(yè)務(wù)范圍清單的前五項均屬于商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)，尤其應(yīng)將“對成員單位辦理財務(wù)和融資顧問、信用鑒證及相關(guān)的咨詢、業(yè)務(wù)”作為第一項業(yè)務(wù)，而將存款與貸款這一傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（亦即負債與資產(chǎn)業(yè)務(wù)）放在清單的末尾，這一業(yè)務(wù)類型排列順序的調(diào)整所包含的政策涵義值得深入解讀。最后，進一步拓展了財務(wù)公司的基本業(yè)務(wù)范圍，財務(wù)公司不僅可以自由地吸收成員單位的活期存款，通過協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付，甚至還將資金結(jié)算的業(yè)務(wù)邊界適度地延伸到企業(yè)集團之外。
三、理論文獻關(guān)于財務(wù)公司功能定位的探討
通過對財務(wù)公司實施調(diào)研，謝杭生（1999）發(fā)現(xiàn)財務(wù)公司在企業(yè)集團的融資以及結(jié)算方面僅起著“拾遺補缺”的作用，而且隨著商業(yè)銀行金融服務(wù)質(zhì)量的提高以及信貸資金管理政策的改變，這種功能必然呈萎縮趨勢。由此，他提出了調(diào)整財務(wù)公司功能定位所必須遵循的三大原則：一是從整個金融機構(gòu)體系發(fā)展的角度著眼，力求能突出財務(wù)公司相對于其他金融機構(gòu)的功能特征；二是應(yīng)該照顧到財務(wù)公司的發(fā)展現(xiàn)狀，給出一定彈性；三是應(yīng)盡力維護人民銀行已發(fā)文的嚴肅性。依據(jù)以上三項原則，謝杭生建議對財務(wù)公司做如下定位：“根據(jù)我國設(shè)立企業(yè)集團財務(wù)公司的宗旨和完善金融機構(gòu)體系的需要，財務(wù)公司是為企業(yè)集團成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。按照金融機構(gòu)分業(yè)經(jīng)營的原則，財務(wù)公司的主業(yè)應(yīng)逐步向支持集團企業(yè)技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售的方向發(fā)展，當好企業(yè)集團的投資理財顧問?！辫b于不同企業(yè)集團主業(yè)特性差異較大的現(xiàn)實，謝杭生進一步提出了分類指導的原則。其中，工業(yè)類集團財務(wù)公司應(yīng)基本圍繞集團主要產(chǎn)品提供金融服務(wù)，服務(wù)類集團財務(wù)公司應(yīng)主要集中在歸集成員單位的銷售收入、為它們提供結(jié)算服務(wù)等方面，投資控股類集團的財務(wù)公司則應(yīng)重點發(fā)揮為集團投資、并購等活動提供理財顧問的獨特功能。
王宏淼（2004）認為財務(wù)公司為企業(yè)集團管理資金和提供融資服務(wù)（包括內(nèi)部融資與客戶融資）是中國的現(xiàn)實，而這一現(xiàn)實與跨國公司總部或地區(qū)的司庫型財務(wù)公司（中心）的主要功能是吻合的。中國財務(wù)公司將來能否由“司庫型”逐漸向“信用型”甚至“全能型”過渡，由集團內(nèi)部向集團外部拓展，從國內(nèi)運作向國際發(fā)展，還有賴于內(nèi)外部市場環(huán)境的改善和企業(yè)集團的產(chǎn)業(yè)特點、戰(zhàn)略取向及其發(fā)展水平。但可以肯定的是，只要企業(yè)之間不能相互借貸資金的規(guī)定不變，財務(wù)公司進行集團內(nèi)部融資的“司庫”功能就不會消失。王宏淼進一步提出了財務(wù)公司“三步走”的發(fā)展思路：第一步，在國家仍然對集團內(nèi)的存貸款、對第三方貸款實行金融限制的情況下，把財務(wù)公司的功能定位調(diào)整為“為企業(yè)集團提供融資和資金管理服務(wù)為主的非銀行金融機構(gòu)”；第二步，在國家取消對集團內(nèi)存貸款金融限制的情況下，把財務(wù)公司的功能定位調(diào)整為“針對集團產(chǎn)品購買者提供融資和顧問服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)”；第三步，在國家取消對集團內(nèi)的存貸款、對第三方貸款金融限制的情況下，把財務(wù)公司的功能定位調(diào)整為“針對特定產(chǎn)品提供融資和顧問服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)”。在以上三個步驟中，對于第一個步驟的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動不再進行金融監(jiān)管，而僅要求其向監(jiān)管當局定期披露。
通過分析企業(yè)集團不同層次的金融需求，結(jié)合國內(nèi)外財務(wù)公司發(fā)展的典型案例以及我國財務(wù)公司的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，攀鋼集團財務(wù)公司課題組（2008）提出了我國財務(wù)公司的短期、中期、長期發(fā)展思路。就短期而言，通過構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)結(jié)算平臺，實現(xiàn)資金集中管理；就中期而言，營造金融環(huán)境，提供綜合金融服務(wù)；在長期的意義上，立足集團，推進市場。總之，財務(wù)公司可以有效地實現(xiàn)從單純的企業(yè)集團的內(nèi)部銀行向“多元化、綜合化”的金融服務(wù)機構(gòu)轉(zhuǎn)型。
以金融功能觀作為理論基礎(chǔ)，金志剛（2008）認為財務(wù)公司的功能定位要堅持服務(wù)經(jīng)濟、服務(wù)產(chǎn)業(yè)、特色金融和市場選擇四大原則，并相應(yīng)地提出了中國財務(wù)公司功能定位的短期和長期方向。就短期而言，中國財務(wù)公司應(yīng)以建設(shè)特色金融功能突出的資金管理型財務(wù)公司為主要目標；在長期的意義上，財務(wù)公司應(yīng)根據(jù)中國經(jīng)濟增長的要求、企業(yè)集團的特點以及財務(wù)公司的自身實力，不斷提升特色金融功能，自主選擇資金管理型、信用管理型或全能型財務(wù)公司的發(fā)展方式，實現(xiàn)三種類型財務(wù)公司在中國金融市場上的和諧共生發(fā)展。結(jié)合我國現(xiàn)實的金融環(huán)境，楊合力（2010）針對財務(wù)公司提出了如下四個不同層次的功能定位：司庫型財務(wù)公司、專業(yè)化財務(wù)公司、綜合性財務(wù)公司以及巨型產(chǎn)融一體化集團，同時認為應(yīng)該允許在同一時期不同財務(wù)公司的定位不同，以及同一財務(wù)公司不同時期的定位不同，這樣將更加有利于財務(wù)公司發(fā)揮作用。朱以明（2010）則認為財務(wù)公司要服從集團的戰(zhàn)略要求，不僅要為集團提供金融服務(wù)，還要為集團提供管理方面的服務(wù)；不僅要做好資金管理方面的服務(wù)，還要做好財務(wù)管理方面的服務(wù)。在管理服務(wù)上，努力做好“四個結(jié)合”：金融服務(wù)與財務(wù)咨詢相結(jié)合、資金籌措與資金優(yōu)化相結(jié)合、金融服務(wù)與管理服務(wù)相結(jié)合、管家與參謀相結(jié)合。
四、總結(jié)與展望
綜上所述，財務(wù)公司的功能定位在不同時期政府監(jiān)管規(guī)章中的逐漸演變，實質(zhì)上也是以企業(yè)集團為代表的產(chǎn)業(yè)力量與以商業(yè)銀行為代表的傳統(tǒng)金融力量之間的不斷博弈。在這一過程中，由于商業(yè)銀行所代表的傳統(tǒng)金融力量過于強大，加上早期財務(wù)公司本身的經(jīng)營管理也確實出現(xiàn)了一些問題，因此無論是人民銀行還是銀監(jiān)會，都不可避免地更加傾向于維護既定的金融生態(tài)，以至于財務(wù)公司的成長歷程從來就不是一帆風順的。由此看來，徹底厘清財務(wù)公司作為一類特殊金融機構(gòu)的存在價值，合理界定財務(wù)公司的功能定位及其相應(yīng)的業(yè)務(wù)范圍，對于取得財務(wù)公司與商業(yè)銀行、財務(wù)公司與監(jiān)管機構(gòu)之間的相互諒解，從而為財務(wù)公司的發(fā)展締造一個良好的法律環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境，仍然是財務(wù)公司行業(yè)研究工作所面臨的重要課題。與財務(wù)公司在政府規(guī)章中的功能定位相比，理論文獻對于財務(wù)公司功能定位的討論顯得更加開放、更加多元。但如何與中國財務(wù)公司以及金融市場的實際情況實現(xiàn)有機結(jié)合，是當前有關(guān)財務(wù)公司功能定位的理論研究所面臨的重要問題。
作為一項具有中國特色的金融制度創(chuàng)新，財務(wù)公司功能的正確定位具有極端的重要性，它決定了財務(wù)公司作為一個行業(yè)而存在于金融體系的基本合理性，因而也就最終決定了財務(wù)公司的行業(yè)前景。在綜合理論、政策與現(xiàn)實的基礎(chǔ)上，本文認為財務(wù)公司的核心功能定位應(yīng)表現(xiàn)為構(gòu)建成為企業(yè)集團的“資金池”，從而在企業(yè)集團內(nèi)部實現(xiàn)資金的高效流動，并且將財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍聚焦于企業(yè)集團內(nèi)部，因為財務(wù)公司相對于其他金融行業(yè)的競爭優(yōu)勢惟有在企業(yè)集團內(nèi)部方能實現(xiàn)。這一觀點的提出乃是基于這樣一種信念：歷史與現(xiàn)實表明，財務(wù)公司與其所在的企業(yè)集團屬于息息相關(guān)的利益共同體乃至命運共同體，二者是相互依存的關(guān)系。
【參考文獻】
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目前我國企業(yè)集團對內(nèi)融資模式主要有三種:結(jié)算中心、內(nèi)部銀行以及財務(wù)公司。
(一)結(jié)算中心模式
財務(wù)結(jié)算中心是由企業(yè)集團內(nèi)部設(shè)立的,辦理內(nèi)部子公司現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務(wù)的專門機構(gòu)。財務(wù)結(jié)算中心業(yè)務(wù)較單一,確切的說并不能充當企業(yè)集團融資的角色。
(二) 內(nèi)部銀行模式
內(nèi)部銀行主要職責是進行企業(yè)或集團內(nèi)部日常往來結(jié)算和資金調(diào)撥和運籌。目前存在著以下問題:1、籌資手段方面存在局限性。由于內(nèi)部銀行本身不是獨立的法人,與國家非銀行金融機構(gòu)授予的權(quán)力相比,其籌資手段極為薄弱,這主要表現(xiàn)在:內(nèi)部銀行不能發(fā)行債券,不準拆借資金。2、資金管理方面存在局限性。由于內(nèi)部銀行僅僅是企業(yè)集團的一個管理部門,缺乏強化資金管理的經(jīng)濟手段和追求資金成本最小、利潤最大的內(nèi)在動力。容易受行政干預(yù),不可避免地存在“大鍋飯”的現(xiàn)象,在局部范圍內(nèi)降低了資金的利用效果。3、規(guī)范運行欠章法,可行性缺乏依據(jù)。目前,由于內(nèi)部銀行的運作尚無現(xiàn)成的經(jīng)濟法規(guī)可循,容易在資金運作上出現(xiàn)執(zhí)行偏差。
(三)財務(wù)公司模式
財務(wù)公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。我國企業(yè)集團的財務(wù)公司存在著以下問題:1、定位缺失。在新《財務(wù)公司管理辦法》)出臺之前,財務(wù)公司的功能定位較為模糊,影響了它的發(fā)展壯大。2、規(guī)模較小,資金實力不雄厚。《財務(wù)公司管理辦法》規(guī)定,財務(wù)公司可以向企業(yè)集團以外的法人單位募集資本金,企業(yè)對財務(wù)公司的股權(quán)投資只能低于40%,這大大限制了資金的來源。3、業(yè)務(wù)品種少,新的利潤增長點少。全國大部分財務(wù)公司目前僅僅局限于向集團成員企業(yè)提供傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)。由于近年來連續(xù)降息,存貸款息差持續(xù)收窄,資產(chǎn)收益降低。財務(wù)公司現(xiàn)在所開展的業(yè)務(wù)與集團的金融需求還有較大差距。4、融資渠道狹窄。財務(wù)公司不能吸收集團外的存款,從商業(yè)銀行拆入資金,更不能從人民銀行取得再貸款或再貼現(xiàn),只能在非銀行金融機構(gòu)之間拆入資金,這樣就極大地限制了財務(wù)公司的融資功能。5、資金結(jié)構(gòu)存在矛盾。在當前資金普遍較為緊張的情況下,一般企業(yè)不可能有大量的長期資金存入,財務(wù)公司能夠吸收的存款基本上是企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)的活期存款,其流動性強,穩(wěn)定性差。而從企業(yè)對信貸資金的需求看,大量的是基建及技改資金等長期性資金需求,結(jié)構(gòu)性矛盾突出。6、經(jīng)營范圍的局限性。財務(wù)公司經(jīng)營范圍上有很多限制,例如,為集團成員單位辦理內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算,沒有銀行同城結(jié)算系統(tǒng)的交換號,業(yè)務(wù)只能掛靠在其他商業(yè)銀行;只能吸收成員單位3個月以上的定期存款;不允許向金融機構(gòu)借款;同業(yè)拆入資金限在7天以內(nèi)等。
綜上所述,無論是結(jié)算中心,還是財務(wù)公司,都是企業(yè)以行政方式設(shè)立的,實行了財務(wù)集中管理,但是出現(xiàn)現(xiàn)金富余的公司與資金匱乏的公司之間沒有資金調(diào)劑的機制,尚未建立以企業(yè)集團價值最大化為目標的內(nèi)部資金融通體系。在為企業(yè)集團服務(wù)的過程中,內(nèi)部資金融通機構(gòu)發(fā)揮的作用有限,效率不高。
二、 基于信托業(yè)務(wù)的集團內(nèi)部融資模式創(chuàng)新
(一) 企業(yè)集團融資模式的創(chuàng)新模型
1、企業(yè)集團傳統(tǒng)的內(nèi)部融資模式。企業(yè)集團傳統(tǒng)的內(nèi)部資金融通模式一般是通過結(jié)算中心或財務(wù)公司的方式來對內(nèi)部資金進行調(diào)劑。
2、基于信托業(yè)務(wù)的企業(yè)集團內(nèi)部融資模式創(chuàng)新。在這種模式下,信托公司利用獨特的功能,通過資金信托的集合運用和以信托為原理的契約型投資基金,把眾多投資者的小額的、分散的資金聚集起來,形成規(guī)模較大的集團性運作的資金。在資金運作的整個過程中,由集團向信托公司出具擔保。保管銀行都對資金的使用進行收付和監(jiān)管,保證信托資金的安全性。這樣,不僅可以分散風險,而且因為規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)可以降低交易成本。解決企業(yè)集團內(nèi)部資金融通存在的問題。
(二)模型的具體應(yīng)用
在日常的資金融通過程中,信托公司可以采取比較靈活的方式,主要表現(xiàn)為:通過現(xiàn)金調(diào)劑或通融解決其中某一成員企業(yè)債務(wù)支付困難、相互債務(wù)轉(zhuǎn)移、債務(wù)重組、相互抵質(zhì)押擔保融資等。
1、現(xiàn)金調(diào)劑。通過現(xiàn)金調(diào)劑或通融解決其中某一成員企業(yè)債務(wù)支付困難,從而保證其現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)正常。
2、債務(wù)轉(zhuǎn)移。當母公司或子公司等成員企業(yè)需要增加資金來源量,但由于資本結(jié)構(gòu)等的限制而不宜提高負債額度與負債比例時,便可以以其他成員企業(yè)的名義籌措債務(wù)資金,然后調(diào)劑轉(zhuǎn)移給母公司或子公司等重要成員企業(yè)使用。從而使用資單位保持了良好的資本結(jié)構(gòu),又滿足了生產(chǎn)經(jīng)營的資金需要。
3、債務(wù)重組。站在集團整體角度,存量債務(wù)重組包括兩個層面:一是集團內(nèi)部母公司及成員企業(yè)相互間進行的債務(wù)重組,其中主要形式是債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),二是對外負債的成員企業(yè)或母公司可以借助管理總部或集團整體的力量,將對銀行或其他債權(quán)人的負債轉(zhuǎn)換為銀行或債權(quán)人在企業(yè)集團中的股本,從而在整體上實現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化。
4、相互抵質(zhì)押擔保融資。某一成員企業(yè)的負債融資也可以通過其他成員企業(yè)或母公司的資產(chǎn)提供抵質(zhì)押擔保。如果相互抵質(zhì)押擔保遭遇債權(quán)人的抵制時,企業(yè)集團也可采用一種變通的方式,即通過內(nèi)部調(diào)劑,而將其他成員企業(yè)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到籌資單位的帳下,這從而達到同樣的融資目的。而籌措到更多的資金。
三、總結(jié)
信托公司介入后的企業(yè)集團內(nèi)部資金融通模型,解決了企業(yè)集團的內(nèi)部資金融通問題,具有如下創(chuàng)新:
第一,解決信息不對稱問題,從而節(jié)約交易成本。信托介入后,能夠充分整合集團內(nèi)各企業(yè)的資源,對資源進行優(yōu)化配置,可以規(guī)避信息不對稱造成的投資風險,提高企業(yè)集團資金配置的效率,獲得規(guī)模經(jīng)濟的效益,從而節(jié)約交易成本。
第二,一兩撥千斤。集團各企業(yè)由于規(guī)模的不同,自身的融資能力也不同,這就導致部分需求由于自身能力所限而得不到滿足,信托公司介入后,通過信托的方式整合集團內(nèi)的閑散資金,聚集的資金規(guī)模要遠遠大于單個企業(yè)自身的融資能力,這就滿足了單個企業(yè)由于自身能力所限而不能滿足的資金融通需求,從而起到一兩撥千斤的作用。
財務(wù)公司是大型企業(yè)集團投資成立、為本集團公司提供金融服務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，依法具有融資、投資和中介服務(wù)功能。財務(wù)公司在我國發(fā)展已經(jīng)有20年的發(fā)展歷史，從1987年第一家財務(wù)公司東風汽車工業(yè)財務(wù)公司成立到現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展為上百家財務(wù)公司。在發(fā)展和運營中取得了可喜的成績。但也存在不少問題，主要問題是：
（一）資金的規(guī)模小、來源少，制約了財務(wù)公司的發(fā)展和運營
財務(wù)公司的資金，主要來源于集團公司內(nèi)部各個單位的長期、短期存款和委托存款，資金來源渠道比較少，而且資金規(guī)模偏小，多數(shù)財務(wù)公司注冊資金只有幾億元。于是財務(wù)公司的運營活動必然受到集團公司的行政干預(yù)；由于資金規(guī)模比較小，金融職能有限、運營能力比較低，業(yè)務(wù)量少，收益必然比較少。同時，還存在著利率風險、匯率風險、流動性風險等等財務(wù)風險。因此，使財務(wù)公司運營的發(fā)展受到限制。
（二）管理模式的不足影響了財務(wù)決策的制定
主要表現(xiàn)在以下兩個方面：一方面是集團公司內(nèi)部各個分公司從自身的利益出發(fā)，隱瞞貨幣資金的存量，將分公司的現(xiàn)金存入財務(wù)公司以外的其他金融機構(gòu)，以獲取高額利息。從而削弱了財務(wù)公司的運營能力和資金監(jiān)督管理能力；另一方面是央行對財務(wù)公司在經(jīng)營的地域和項目上都控制得比較嚴格，比如在外地設(shè)立分支機構(gòu)的限制就很嚴，使財務(wù)公司無力對跨地域的資金進行運作，因而，對外營施工項目的資金缺乏監(jiān)督和管理，影響了財務(wù)公司的財務(wù)戰(zhàn)略決策。在這方面我們和國際還沒有完全接軌，管理模式比較落后。
（三）產(chǎn)品同質(zhì)化及金融產(chǎn)品的短缺給財務(wù)公司的盈利帶來了極大地壓力
財務(wù)公司與各個大的金融機構(gòu)相比，其產(chǎn)品無非是對集團公司內(nèi)部的結(jié)算、存款、貸款等服務(wù)，這些業(yè)務(wù)范圍與各大金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍具有同質(zhì)化特點，缺乏創(chuàng)新性和競爭力。各個大的金融機構(gòu)將政策的優(yōu)惠措施發(fā)揮到了極致，所以，財務(wù)公司在產(chǎn)品開發(fā)方面幾乎沒有任何優(yōu)勢，這樣一來更加限制了財務(wù)公司的運作規(guī)模，財務(wù)公司如果靠提高存款利率、降低貸款利率來維持運營規(guī)模，必然會使財務(wù)公司自身的成本加大，盈利空間變小。
（四）財務(wù)公司的人員素質(zhì)比較差，難以對集團公司的資本運營做出卓越貢獻
由于財務(wù)公司的人員大多數(shù)是從會計部門轉(zhuǎn)入的，對理財規(guī)劃比較陌生，而且服務(wù)意識和營銷理念比較落后。另外，人員受教育水平也不高。根據(jù)網(wǎng)上的資料計算，具備研究生學歷的人員占全部人員比例的6%，具備高級職稱的人員也只有4%，所以，這樣一支業(yè)務(wù)隊伍很難為集團公司的資本運營做出卓越的貢獻。而在這方面商業(yè)銀行和國際財務(wù)公司則正在卓越地開展運營工作。
由于以上種種原因，財務(wù)公司的違規(guī)行為時有發(fā)生。比如中國第一家被摘牌的財務(wù)公司——華誠財務(wù)公司就是因為狂炒房地產(chǎn)、高額攬存款、高額拆借、盲目投資、高利放貸款等走上不歸路的。其虧損已經(jīng)超過注冊資本的30%，連續(xù)三年超過10%了。
二、搞好財務(wù)公司運營的基本對策
（一）我國財務(wù)公司的管理制度和管理模式應(yīng)該借鑒國際的經(jīng)驗
應(yīng)該和國際接軌給財務(wù)公司更大的經(jīng)營自，在籌集資金和投資方面要允許財務(wù)公司進行良性的“多種經(jīng)營”。比如辦理成員單位和社會其他單位的財務(wù)融資顧問、咨詢業(yè)務(wù)；保險業(yè)務(wù)；貸款和融資租賃；發(fā)行企業(yè)債券；同業(yè)拆借等。另外要加強“行業(yè)自律意識”，加強中央銀行的監(jiān)督和管理，把違法苗頭消滅在萌芽中。
（二）要協(xié)調(diào)好以下兩個關(guān)系
1.集團公司和財務(wù)公司的關(guān)系。集團公司要重視、支持財務(wù)公司的發(fā)展，給財務(wù)公司一定的自利；財務(wù)公司要關(guān)注集團公司的整體利益，依托于集團也要服務(wù)于集團。以實現(xiàn)集團公司利益最大化為理財目標，要堅持運營資金的流動性、安全性和效益性原則。
2.監(jiān)督與服務(wù)的關(guān)系。財務(wù)公司要既為各個成員單位服務(wù)，又要監(jiān)督成員單位執(zhí)行集團公司和國家的法律法規(guī)的情況。
（三）堅持四項基本功能
這基本功能是結(jié)算功能、融資功能、資本運作功能和咨詢服務(wù)功能。在這方面，一拖福賽特集團公司做的比較好，在2006年為企業(yè)融資6億元，收效很大。要發(fā)揮好這個功能，企業(yè)必須有一套科學嚴密的規(guī)章制度，要用制度保證各個成員單位以大局利益為重。便于企業(yè)整體資金的運作。
（四）財務(wù)公司應(yīng)該在國家法律允許的范圍內(nèi)，進行新產(chǎn)品新服務(wù)項目的開發(fā)
新的服務(wù)和產(chǎn)品要有突出的特點，要具有創(chuàng)新性。比如可以開展社會上其他企業(yè)和個人理財咨詢業(yè)務(wù)等。
（五）要借助行業(yè)協(xié)會的力量大力提高財務(wù)公司員工的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德
古人云：概有非常之功，必得非常之人。21世紀的金融業(yè)是以知識為基礎(chǔ)的高附加值產(chǎn)業(yè)，財務(wù)公司要想在未來的競爭中占據(jù)主要地位，必須造就一支高素質(zhì)、高水平的金融員工隊伍。人才是企業(yè)的無形資產(chǎn)，是競爭力的關(guān)鍵因素，所以，財務(wù)公司應(yīng)該：
1.要加大人員培訓力度，分批選派知識面廣、年輕有為的員工進行二次學習深造，建立良好的激勵和教育培訓機制，培養(yǎng)一批懂金融專業(yè)知識、計算機技術(shù)和國際金融法規(guī)及國際慣例、熟練運用外語的復(fù)合型人才；
2.還要加大人事改革力度，把那些政治思想過硬、業(yè)務(wù)能力強、懂經(jīng)營和管理的同志盡快提拔上來，真正實現(xiàn)“干部能上能下、工資能高能低、人員能進能出”的動態(tài)用人模式；
3.要加大人才引進力度，對一些亟需緊缺的專業(yè)人才，提供優(yōu)惠的待遇將他們吸引過來，以達到不斷補充新鮮血液、增強競爭活力的目的；
4.要加大人才開發(fā)力度，緊緊圍繞人力資源開發(fā)與有效配置這個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，建立健全人才的規(guī)劃、培訓、考核、成長、獎懲機制。只有這樣，在未來的人才競爭中財務(wù)公司才能立于不敗之地。
（六）完善財務(wù)公司基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
伴隨著現(xiàn)代科學技術(shù)尤其是計算機和信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，金融業(yè)正面臨一場深刻的變革，日益呈現(xiàn)出服務(wù)電子化、管理數(shù)字化、業(yè)務(wù)流程無紙化的發(fā)展趨勢，特別是網(wǎng)絡(luò)銀行的出現(xiàn)引起了銀行業(yè)經(jīng)營手段與方式的根本性改變，成為銀行在未來競爭中搶占制高點的關(guān)鍵。目前財務(wù)公司電子化建設(shè)不僅與國內(nèi)其他金融機構(gòu)的差距明顯，更談不上與國外同行相比，而且各財務(wù)公司基本上自成一體，相互間的差別甚大。對此，各財務(wù)公司要高度重視自身的電子化建設(shè)，這是在未來競爭中處于不敗之地的必經(jīng)之路。因為它既能極大地提高服務(wù)質(zhì)量，提升服務(wù)水平，還可有效地降低經(jīng)營成本。據(jù)有關(guān)專家測算，目前網(wǎng)絡(luò)銀行的交易成本只是傳統(tǒng)交易成本的三分之一，而且交易速度和準確性大為提高。另外，隨著金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新，一些新興金融業(yè)務(wù)必須以現(xiàn)代科學技術(shù)作為支撐才能實現(xiàn)高附加值的業(yè)務(wù)所占比例的上升，從而提升財務(wù)公司的盈利能力。
（七）努力提高財務(wù)公司綜合經(jīng)營實力
打鐵還在自身硬，競爭的實質(zhì)實際上就是各自實力的較量。盡快壯大財務(wù)公司經(jīng)營實力迫在眉睫，其主要工作有兩方面：
1.積極推行財務(wù)公司間重組聯(lián)合，尤其是一些由國家部委改制成的行業(yè)性集團公司如電力、石油石化、航空航天等內(nèi)部財務(wù)公司的合并重組勢在必行，以適應(yīng)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展和行業(yè)體制改革的需要；
