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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇全球直接投資，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1月22日，根據全球律所貝克·麥堅時國際律師事務所（以下簡稱“貝克·麥堅時”）關于中國境外直接投資趨勢年度報告的早期數據，中國在全球范圍內的境外直接投資自2006年以來首次出現下滑。在這一背景下，2017年中國對歐洲與北美的投資受挫。這份報告將由貝克·麥堅時與擅長中國研究的榮鼎咨詢公司聯合。
報告中的數據顯示，2017年中國對北美直接投資下滑35%至300億美元。中國對歐洲直接投資看似穩健，達到810億美元，上升76%，然而，這是由于中國化工對瑞士農業科技企業先正達創紀錄的430億美元收購推遲完成。如果這項大型交易未被延遲到2017年，中國對歐洲的投資則會下降22%至380億美元。
此前，商務部人士表示，2017年全年，中國境內投資者共對全球174個國家和地區的6236家境外企業新增非金融類直接投資，累計實現投資1200.8億美元，同比下降29.4%，非理性對外投資得到切實有效遏制。
貝克·麥堅時的報告同時認為，除中國自身對境外投資的管控更加嚴格，許多東道國逐步加強的監管審查也壓制了中國境外直接投資活動。美國外資投資委員會（CFIUS）的審查尤為嚴格，至少有7宗大型交易受到影響。
“2016年第三季度至2017年第一季度期間，中國投資者參與的交易勢頭大幅放緩。與此同時，市場也在等待相關政策的明確。”貝克·麥堅時全球并購業務部主管Mike DeFranco表示，“隨著中國投資者已經清楚國內外監管規則的變化，投資活動正在逐步回升。雖然投資者面對諸多挑戰，但2017年仍然是中國對北美投資自有記錄以來位居第二的一年。單從數值上來講，2017年也是中國對歐洲投資創最高紀錄的一年。”
“自從中國明確了對境外投資的監管規定，投資活動尤其是在歐洲的活動，已經趨于穩定。”貝克·麥堅時歐洲、中東及非洲-中國業務部負責人Thomas Gil l es表示，“然而，盡管中國投資者的投資興趣依然濃厚，一些政治與監管方面的問題意味著交易必須經過縝密的計劃與評估。德國已就外國投資出臺新規，同時，歐盟正在籌劃新的監管措施。與近幾年的情況相比，這一監管趨勢很可能會抑制2018年的投資活動。”
報告數據顯示，2017年，價值120億美元的交易在正式宣布后又被撤回或取消，據估算，其中超過三分之二由于海外監管干預引起，其余則是受中國資本管控以及商業決策的影響。更加耗時以及更趨嚴格的監管審查主要影響的是金融服務、半導體及其他高科技領域的交易。目前，約有價值50億美元的中國投資正處于美國與歐洲監管機構的審核中。
報告認為，在互惠與技術轉讓的爭論中，中美之間的貿易緊張局勢在2018年初持續加劇。
“沒有人能在零和博弈中獲勝。世界上最大的兩個經濟體之間只有開展合作才是實現經濟持續增長的唯一途徑。”貝克·麥堅時上海代表處首席代表張大年表示，“2018年的道路也許并不平坦，但全球經濟需要中國資金的配置。沉著與務實是維護貿易關系的關鍵。”
報告同時認為，與中國“一帶一路”倡議（OBOR）相關的領域是一大亮點。盡管這份報告中提到的大部分國家處于OBOR所覆蓋的地理范圍之外，但中國對歐洲與北美的直接投資在交通運輸、公用事業、物流與基礎設施領域均實現大幅增長，特別是在歐洲，這些領域的投資從2015年的不到10億美元增長至去年的160億美元，主要受中司對歐洲物流地產機構Log? icor的收購提振。
摘要：2003年以來，我國對外直接投資發展迅猛，到2011年已成為全球對外直接投資（流量）第六大經濟體，初步奠定了全球對外直接投資大國的國際地位。與發展中經濟體相比，我國處于對外直接投資的前列，但與全球主要投資大國美國、英國及日本相比，我國的對外直接投資還存在較大差距，尚有較大的發展空間。因此，我國應進一步擴大對外直接投資的規模，實現從對外直接投資大國向對外直接投資強國的轉變。
關鍵詞：對外直接投資；國際地位；發展歷程
一、我國對外直接投資發展歷程
表1是1992-2011年我國對外直接投資流量及其變化趨勢。從表1看出，2003年是我國對外直接投資的一個拐點，可以以2003年為界劃分為兩個時期，即1992-2002年和2003-2011年兩個階段。1992-2002年，我國對外直接投資的流量處于低值盤整期，如1992年和1993年我國對外直接投資分別只有40億美元和43億美元，1993-2000年我國每年的對外直接投資流量均又回落到20億美元左右，到2001年雖然上升到69億美元，但2002年又下降到不足30億美元。
從2003-2011年，我國對外直接投資流量擺脫了自1992-2002年低值徘徊的狀態，進入了迅猛發展的新階段。2003年我國對外直接投資的流量雖只有28.5億美元，但2004年便翻了一番，達到55億美元，1995年又超過了百億美元，達到了122億美元。之后，我國對外直接投資流量每年均以非常快的速度發展。其間，2009年我國對外直接投資的流量與2008年相比上升幅度較小，其主要原因是2008年國際金融危機致使國際市場形勢不明朗，這直接影響了我國對外直接投資的發展步伐。但2010年后我國對外直接投資又以較快的速度發展。到2011年達到746.5億美元，是2003年的26倍。至此，我國對外直接投資的流量已具備相當規模，在全球國家（地區）的對外直接投資流量排名中成為緊跟美國、日本、英國、法國及中國香港之后的第六大對外直接投資經濟體。
數據來源：對外直接投資流量數據來源于2003-2011年《中國對外直接投資統計公報》。增長率的數據根據上述原始數據計算得到。
基于1992-2011年我國對外直接投資流量的年增長率來看，也可以劃分為1992-2002年和2003-2011年兩個發展階段。在1992-2002年的第一個發展階段，我國對外直接投資的年增長率非常不穩定，跳躍性非常大。如1993年的年增長率為7.5%，但1994年又急劇下降為-53.49%，1996-1998年雖然處于增長階段，但增長的幅度較小。1999年和2000年的增長率又分別急劇下降為-29.60%和-47.37%，之后的2001年又從波底急劇反彈，增長率高達590%，但2002年又處于負增長。因此，從1992-2002年的第一階段，我國對外直接投資的增長極不穩健，忽高忽低，發展得非常曲折。在2002-2011年的第二階段，雖然每年的增長率高低不齊，但均處于快速發展時期。其中，發展較快的是2005年和2008年，增長率分別達到122.91%和110.90%。最低的年份是2009年，增長率只有1.11%，這主要是因為受到2008年國際金融危機的影響，導致國際市場形勢不穩定，從而影響了我國對外直接投資的發展。
二、我國對外直接投資占全球對外直接投資的份額
對外直接投資占全球對外直接投資的份額也可以清晰地了解一個國家（地區）對外直接投資的國際地位，表2為1998-2011年中國對外直接投資占全球比重。從表2可以看出，自1998-2011年我國對外直接投資在全球的地位可以劃分為三個階段：第一階段為1998-2004年，第二階段為2005-2008年，第三階段為2009-2011年。
第一階段的特點是我國對外直接投資占全球的比重較低，無論是流量還是存量均低于1%的水平，并且流量所占比重的波動性較大。如1998年我國對外直接投資流量占全球的比重只有0.38%，之后的兩年又持續降低為0.16%和0.07%，2001年開始上升到0.92%，但其后的2002年和2003年又分別下降為0.47%和0.45%，然后在2004年又上升為0.9%。但這一階段對外直接投資存量占全球的比重總體來看比較穩定，多維持在0.5%左右作小幅度波動，其中最高的年份是1998年的0.58%，最低年份是2000年的0.45%。但總體來看，這一階段的對外直接投資占全球份額較低，我國對外直接投資在全球的地位還很薄弱。
近20年來全球外國直接投資（FDI）呈高速增長態勢。然而，進入2001年以后，由于新經濟泡沫在美國的破滅，美國經濟出現持續的衰退，并影響到西歐和日本，尤其是在“9·11”事件后，美國經濟不僅復興無望，反而雪上加霜，全球性經濟衰退也進一步加劇，外國直接投資也由此出現了大幅下降的局面。根據聯合國2001年9月18日發表的《2001年世界投資報告》，預計全年投資將下跌到7600億美元，跌幅近1/3.
在外國直接投資的發展過程出現的最大特點就是，發達國家和地區不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角。自外國直接投資產生伊始，發達國家和地區就是外國直接投資的主角。20世紀80年代至90年代前期，發展中國家在外國直接投資發展中地位一度有所提高，1993年，發展中國家對外直接投資流出占全球的比重在達到了16.1%，對外直接投資流入占全球的比重在1994年達到了39.9%.然而，20世紀90年代后期，這一趨勢卻又急轉直下，發達國家重新占據主導地位。
統計數字表明，1995-2000年，發達國家的對外直接投資流出自3058億美元增加到10463億美元，對外直接投資流入由2034億美元增加到10052億美元，分別增加了242.2%和336.3%，都超過了同期外國直接投資增長的速度。結果，發達國家占外國直接投資的比重就明顯提高了，其中，對外直接投資流出由86.1%提高到了91.0%，對外直接投資流入由61.4%提高到了79.1%.相比之下，同期發展中國家占全球外國直接投資的比重就明顯下降了，其中對外直接投資流出由13.8%下降到了8.6%（1998年由于東南亞金融危機的影響曾下降為4.8%），對外直接投資流入由34.2%下降到了18.9%（1996年曾回升為38.4%）。
外國直接投資發展的另一個特點是發達國家之間相互投資非常活躍。1995-1999年，美國和西歐的相互投資由840億美元增加到2863億美元，增加了240.8%.其中，美國對歐盟的投資由488億美元增加到582億美元，歐盟對美國的投資由351億美元增加到2281億美元，分別增加了19.3%和549.9%.由于美國和歐盟間相互投資的迅速增加，其相互投資占外國直接投資的比重（按對內直接投資額計），就由1995年的25.3%提高到了1999年的33.1%.另外，歐盟各國間的相互投資也非常活躍，1999年達到了3180億歐元，2000年又達到了4360億歐元，約相當于1995年630億歐元的6.9倍，占歐盟對內直接投資的60%以上。
二、中國面臨的新課題
全球外國直接投資的迅速發展表明了經濟全球和金融全球化的不斷深化。全球對外直接投資的迅猛發展，不僅意味著世界已從過去的貿易市場一體化發展到金融一體化、市場一體化和生產一體化階段，世界經濟結構、產業結構、資源配置方式和經濟增長方式也隨之急劇變化，傳統上的“國界”對經濟分割和屏蔽作用不斷弱化，整個人類的生產效率獲得了提高。
全球外國直接投資的新特點表明了獲取最大的經濟利益是資本流動的目的所在。資本追求利潤的本質決定了資本必然在最大范圍內流動，尋求增值的最大化。在經濟全球化的背景下，跨國公司在全球范圍內加強市場地位、降低成本、提高效率、優化資源配置的競爭帶來產業資本和金融資本的國際并購、重組愈發活躍，迭起。國際直接投資之所以出現向發達國家和地區傾斜的趨勢，其根本原因在于，發達國家和地區具有成熟的技術優勢、廣闊的市場優勢和完善的投資環境優勢等，資本流向這些國家和地區，能夠有效地分散和化解風險，并取得最大的經濟利益。
改革開放20多年，我國對外吸引外商直接投資發展很快，2002年中國實際利用外商直接投資超過500億美元，但對外直接投資相對緩慢。經濟金融全球化的不斷深入，以及中國加入WTO為中國發展對外直接投資準備了契機，也提出了挑戰。
1、伴隨經濟金融全球化而來的是對經濟金融管制的不斷放松
貿易自由化、利率自由化、金融業務自由化、資本流動自由化等，以及信息技術的革命將把我國置于更加廣闊的全球化浪潮之中，中國必須參與到日益深化的國際分工與合作之中去。換句話說，經濟金融的全球化為中國積極發展對外直接投資提出了客觀壓力。與此同時，經濟金融的全球化又意味著全球性經濟金融風險的大大增強。不僅發達國家和地區經濟發展的態勢和經濟結構調整會對中國經濟的發展產生巨大的影響，發展中國家和地區經濟發展與結構調整也會對中國經濟發展帶來沖擊和影響。這無疑使中國發展對外直接投資的風險因素極大地增加。
2、中國加入WTO要求中國必須積極主動地“走出去”
中國已經加入WT0，根據中國與WTO各成員國達成的一系列的協議，中國必須按照世貿組織體制的要求修改規則、開放市場，允許其他成員的商品、資金、技術進入，展開競爭，優勝劣汰。
也就是說，中國市場將成為世界市場的有機組成部分。中國參與經濟全球化進程不僅將大大改善我國企業的外部環境，市場開放也使國內市場面臨更激烈的競爭。我國企業不出國門，就將同國外產品和企業短兵相接。在經濟全球化時代，即便是采取關稅保護的產業，外國競爭企業同樣可以用到中國投資設廠的辦法繞過這些壁壘。在這樣的經濟環境中，沒有什么市場面對外國競爭者是絕對安全的。因此，中國加入WTO標志著中國企業的全球競爭時代已經到來。
經濟全球化時代要求企業經營者具有全球眼光，實現經營思想和經營理念的徹底轉，積極主動地“走出去”，利用兩種資源（自然資源和技術資源），開拓兩個市場（國內市場和國際市場），在國際競爭中不斷發展壯大。那么全球外國直接投資發展的新特點要求我們認真思考中國企業“走出去”的目的、“走出去”的方式、“走出去”的戰略等等。
三、中國對外直接投資發展的對策
中國企業對外投資起步于1979年，20世紀80年代中后期，一些大中型生產企業、中央和地方的國際信托投資公司及綜合經營類企業、甚至民營企業也加入對外投資的行列。據不完全統計，截止到2001年9月底，中國對外直接投資，包括貿易與非貿易企業累計為6513家，協議投資額117.95億美元，中方協議投資額79.03億美元。在經濟金融全球化這一大背景下，我們應該因應全球對外直接投資的新變化，采取各種措施推動我國對外直接投資的發展。
1、我們應該明確發展對外直接投資的目的在于獲取經濟利益這一觀念
中國發展對外直接投資，就是要“充分利用兩種資源、兩個市場”，通過在國際市場范圍內有效地配置資源，從而獲得更大的經濟利益。中國企業“走出去”不僅僅要獲取微觀經濟利益，還必須兼顧宏觀經濟利益。一方面，發展對外直接投資服從和服務于中國的國家經濟安全。不僅要著眼于當前的投資利潤，還要著眼于國民經濟的長遠發展和安全，抓住機遇，更多地投資海外，開發和利用國外資源，尤其是要注意石油、銅礦、鐵礦、森林、橡膠等中國十分缺乏但卻具有重要意義的戰略物資的儲備；另一方面，“走出去”要符合國家的產業發展需要。中國有一些行業，近幾年通過技術引進和技術開發，形成了大量有較高技術水平的生產能力，但由于國內生產能力總量大大超過需求。
2、我們應該加快現代企業制度建設從而培育發展對外直接投資的微觀經濟主體
跨國企業是實施“走出去”戰略的微觀經濟主休。這主體健全與否，在很大程度上制約著我國發展對外直接投資所能獲得的經濟利益的水平。從我國目前的情況來看，對外直接投資的主體多數仍然是國有和國有控股企業，一方面，“定指標”、“下計劃”式的發展思路就不可避免，另一方面，雖然經過多年的改革，許多企業的機制已經發生轉變，但“預算軟約束”問題然存在，爭投資、爭項目、輕效益、輕風險的問題并沒有完全解決。對于那些體制不順、機制不活、管理松懈、國有資產監管不到位、缺乏內在發展動力的企業來說，進行境外投資，很有可能成為國有資產流失和損失的新渠道。根據鄧寧的國際生產折衷理論，微觀因素即企業自身的特點是決定對外直接投資的重要因素之一。因此，只有按照市場經濟的要求，實現轉機建制，使企業真正成為自主經營、自負盈虧的法人實體和市場競爭主體，企業才會有長期不懈的“走出去”的內在激勵和自我約束機制。在目前的條件下，可以鼓勵民營企業積極走出去，成為中國企業“走出去”的一支重要力量。
（一）貿易全球化的發展為美國跨國公司擴大對外直接投資帶來了新的動力
首先，貿易自由化的發展使跨國公司能更好地將其所有權優勢與東道國的區位優勢相結合，為跨國公司調整其對外直接投資的地區分布和增加對外直接投資帶來了動力。隨著各國關稅水平不斷降低，非關稅壁壘不斷減少，跨國公司海外子公司在東道國的中間投入品進口也越來越自由。這一方面，使跨國公司能通過內部貿易，為一些子公司解決因東道國難以提供足夠符合其要求的中間投入品而帶來的質量控制問題；另一方面，公司內部貿易的發展還可以使跨國公司根據不同東道國的區位優勢，通過直接投資實行區域性專業化生產，從而獲取規模經濟利益。此外，公司內部貿易的發展還為跨國公司通過轉移定價獲取額外收益提供了方便。其次，貿易自由化的發展加劇了東道國國內市場競爭，促進了東道國整體市場環境的改善和勞動力市場彈性的增強，為子公司降低在東道國的生產成本、提高經營效益創造了更好的條件。最后，貿易自由化的發展，特別是服務貿易自由化的發展為跨國公司對外直接投資提供了更廣闊的空間。
（二）金融全球化為美國跨國公司擴大對外直接投資創造了更有利的條件
首先，金融市場全球化從兩個方面降低了美國跨國公司的籌資成本。第一，隨著金融市場全球化的發展，套匯、套利活動加劇，全球利率水平進一步趨同，并趨于下降，這降低了跨國公司間接融資的利息成本。第二，金融市場全球化降低了企業在金融市場上進行直接融資的成本。這主要是由于以下幾個原因：其一，金融市場全球化大大改變了資本供應人和企業之間的關系。金融市場全球化的發展使企業的潛在投資者大大增加，而潛在投資者之間的競爭以及金融中介機構（主要是投資銀行）之間的競爭，大大降低了企業進行直接融資的利息成本和交易成本。其二，金融市場全球化使爭奪企業控制權的競爭更加激烈，從而強化了對企業管理人員的監督，降低了企業直接融資的利息成本。金融市場的全球化給企業管理人員帶來了強大壓力：如果他們經營管理不善，企業就很可能成為被兼并的目標。相反，企業經營狀況良好就會使企業現有投資者受益，潛在的投資者也會隨之增加，這有利于企業降低進一步融資的成本。其三，金融市場全球化降低了證券交易的成本，直接和間接地降低了企業直接融資的成本。在金融全球化不斷發展的背景下，證券經紀人、投資銀行的內部競爭及彼此之間的競爭日趨激烈，它們為爭奪客戶而不得不降低服務價格，從而降低了企業在國際金融市場上的證券交易成本。同時，企業也可通過選擇效率高的證券交易所，降低證券交易的成本，進而降低籌資成本。另外，進入國際金融市場融資的企業對信息的披露必須遵循嚴格的規定，因而通過得到有價值的內部消息進行內部交易的可能性大大降低，這樣，從事該企業證券交易的投資人和證券經紀人將會增加，該企業證券的流動性也會增強，從而籌資成本降低。其四，金融全球化使企業能有效利用各種不同的籌資工具，特別是一些新的金融工具和金融技術，以降低風險和籌資成本。
金融全球化的發展所帶來的籌資成本降低正是美國跨國公司增加從國際資本市場籌資以擴大其對外直接投資規模的動力和基礎。
其次，由于金融全球化的不斷發展，各國金融市場有機地聯系在一起，金融市場連續24小時運營，這大大便利了美國跨國公司在全球范圍內管理其公司體系的籌資和資金分配，促進了美國跨國公司對外直接投資規模的迅速擴大。
最后，金融市場全球化為美國跨國公司更好地規避金融風險提供了更好的條件。
（三）投資全球化的發展為美國跨國公司擴大對外直接投資創造了必要條件
從本質上講，投資全球化是資本及其相關要素（技術、管理技能等）在全球范圍內的自由、合理地流動，它主要表現為投資自由化、規范化以及資本大規模跨國流動。投資自由化和規范化的發展，一方面擴大了美國跨國公司對外直接投資的空間，另一方面也減少了其對外直接投資所面臨的不確定因素，大大促進了美國跨國公司對外直接投資的發展。
經濟全球化與美國對外直接投資區位的變化
長期以來，通過對外直接投資占領國際市場一直是美國跨國公司對外直接投資的戰略目標，因此，東道國市場的規模和開放程度是美國對外直接投資區位選擇的兩個最重要的決定因素。美國對外直接投資從20世紀50年代初開始向發達國家傾斜，此后，美國對發展中國家的直接投資占其對外直接投資總額的比重不斷下降。60年代后半期、70年代和80年代，這一比重都保持在25%左右的較低水平。雖然美國對發達國家投資占主導地位的對外直接投資區位格局在90年代沒有發生根本變化，但90年代美國對發展中國家直接投資的力度明顯加大。1990～1999年，美國對發展中國家的直接投資總額約2625.7億美元，相當于80年代的5.7倍，約占90年代其對外直接投資總額的33.1%，比80年代高近7個百分點。90年代美國對發展中國家直接投資的較大幅度增長，與80年代末以來經濟全球化的大規模、全方位推進有著緊密的聯系。
（一）貿易全球化的迅速發展為美國跨國公司調整其對外直接投資區位帶來了壓力
貿易全球化的不斷發展，一方面使國際貿易渠道越來越通暢，但另一方面也使國際市場競爭越來越激烈。由于國際貿易環境越來越自由，突破市場壁壘，就地生產、就地銷售作為傳統的影響美國對外直接投資區位的因素，其重要性大大減弱。而降低生產和研發成本，提高企業的技術實力和產品的競爭力，以適應經濟全球化背景下更激烈的國際競爭顯得更重要。獲取發展中國家廉價的自然資源、勞動力以及知識、技術、技術人才等“創造資產”(CreatedAssets)，正是90年代美國跨國公司對發展中國家直接投資大量增加的重要原因。從90年代美國跨國公司海外子公司雇員人數及勞動力成本變化的情況看，90年代美國跨國公司大量增加對發展中國家的直接投資也確實降低了其總體勞動力成本。1983年，美國跨國公司海外子公司雇員總數為638.3萬人，1989年增至662.2萬人，雇員年均增長率僅為0.6%。與80年代相比，90年代美國跨國公司海外子公司雇員數增長快得多，由1990年的683.4萬人上升至1999年的890.7萬人，（注：美國商務部經濟分析局(bea.doc.gov)對外直接投資統計數據。）年均增長率高達3.4%。而且，海外子公司雇員人數的增加，在很大程度上是由于美國跨國公司將勞動密集型生產環節大量轉移至勞動力成本相對較低的發展中國家所致，其海外子公司僅在阿根廷、巴西、智利、墨西哥、印尼、韓國、新加坡、泰國、馬來西亞、菲律賓等10個發展中國家的雇員人數就從1983年的124.9萬人增加到1999年的211.2萬人，在這10個發展中國家的雇員數占其跨國公司體系雇員總數（母公司與海外子公司雇員之和）的比重也相應地由1983年的5.0%上升至1999年的7.3%。在海外子公司雇員人數迅速增加的同時，美國跨國公司總體勞動力成本上升幅度卻大大下降。1990～1999年，海外子公司雇員數占跨國公司體系雇員總數的比重由1983～1989年的年均25.7%上升至29.4%，
海外子公司雇員工資年均增長率由1983～1989年的7.9%降至1990～1999年的2.7%，相應地，美國跨國公司總體勞動力成本年均增長率則由1983～1989年的4.5%降至1990～1999年3.0%。（注：根據美國商務部經濟分析局(bea.doc.gov)對外直接投資統計數據整理。）由此可見，90年代美國跨國公司對發展中國家直接投資的大量增加確實降低了其總體勞動力成本。另外，90年代美國跨國公司增加對發展中國家的研發投入，利用發展中國家廉價的科學技術人才進行研究開發，對降低其研發成本也起到了積極的作用。
（二）投資全球化的發展使美國跨國公司大量增加在發展中國家的直接投資成為可能
80年代以來，特別是80年代中期以來，越來越多的發展中國家開始從限制外商直接投資向歡迎和鼓勵外商直接投資轉變。劇變后，這些前社會主義國家在其市場化改革進程中也向國際資本敞開了大門，這樣，80年代末以來，投資自由化浪潮在全球范圍內蓬勃興起。投資自由化可以分為單邊、雙邊和多邊三個層次。從單邊層次上看，投資自由化主要表現為東道國外資政策自由化和投資硬環境的改善。從各國外資政策和法規變化來看，僅1991～1999年，東道國（絕大多數是發展中國家）對外商直接投資管理政策和法規的調整多達1035項，其中94%（注：UNCTAD:WorldInvestmentReport,2000,p.6.）對外商直接投資有利。在實行外商直接投資管理政策自由化的同時，發展中國家自80年代中期以來在交通、電力、通訊等方面進行了大規模的投資，大大改善了投資硬環境。從雙邊和多邊層次上看，投資自由化主要表現在雙邊和多邊投資保護協定的不斷增加。1999年，雙邊投資保護協定達1856個，避免雙重征稅協定達1982個，（注：美國商務部經濟分析局(bea.doc.gov)對外直接投資統計數據。）分別是1980年的10.3倍和2.8倍。另外，世貿組織多邊協定中的《與貿易有關的投資措施協定》、《與貿易有關的知識產權協定》以及《服務貿易總協定》也大大促進了國際直接投資管理的自由化。
在不斷趨向自由化的同時，國際直接投資管理也在向規范化方向發展。這種規范化主要體現在區域和多邊兩個層次上的國際直接投資協調。區域層次的協調主要是區域一體化協議中包含的關于投資問題的條款。這些包含在一體化協議中的條款多是具有強制性的，例如歐盟成員國間資本自由流動的協議、1987年《東盟投資協定》、南方共同市場投資議定書、北美自由貿易協定等。區域層次上國際直接投資政策協調的主要內容往往在于放松對國際直接投資進入和開業的限制，進而取消歧視性經營條件以及進行投資保護等。這一層次投資協調的目的一方面是鼓勵國際直接投資，但另一方面也是為了規范和引導投資，促進國際直接投資的有序化。在區域層次的國際直接投資協調不斷發展的同時，80年代中期以來，多邊層次的國際直接投資協調也在不斷加強。作為烏拉圭回合談判成果的“一攬子”協議中包含了三個與國際直接投資有關的法律文件：《與貿易有關的投資措施協定》、《與貿易有關的知識產權協定》、《服務貿易總協定》。盡管這三個文件涉及的只是外國直接投資待遇的個別方面，但具有較強的約束性。如《與貿易有關的知識產權協定》對知識產權保護以及其他兩個協定對最惠國待遇和國民待遇問題提出了總原則。特別是《與貿易有關的投資措施協定》，其核心內容就是取消所有與關貿總協定“國民待遇條款”和“取消數量限制條款”不一致的投資措施。這三個法律文件一方面將會推動國際直接投資的進一步自由化，但另一方面，它們也將推動國際直接投資向規范化方向發展。另外，旨在規范國際直接投資的雙邊、多邊及區域內談判越來越多。在世界貿易組織(WTO)和聯合國貿易和發展會議(UNCTAD)的組織和主持下，一些關于國際直接投資管理的多邊談判或討論正在進行。在1998年6月舉行的美洲自由貿易區談判委員會第一次會議上，談判各方同意由投資談判小組制定一個包含廣泛權利和義務的投資管理體制框架。南部非洲發展委員會、非洲國家組織也在就區內投資管理進行討論。特別值得一提的是，在經濟合作與發展組織(OECD)內進行的關于多邊投資協定(MAI)的談判在1998年已告一段落，MAI的草案已經公布。MAI規定了透明度、國民待遇、最惠國待遇等原則，并對沒收外資資產、對外商直接投資企業的業績要求及爭端解決等方面做出了明確的規定。盡管由于美、歐之間利益的嚴重沖突而導致MAI未能達成最終協議，但MAI談判表達了發達國家試圖推動國際直接投資進一步自由化和規范化的愿望，而且一些發展中國家，如巴西、阿根廷、智利、新加坡等也不同程度地表示愿意加入MAI，這表明國際直接投資的規范化有向更廣泛、更深入方向發展的趨勢。
全球范圍內投資管理的自由化和規范化，特別是發展中國家外資政策的自由化和投資硬環境的改善，增強了發展中國家對國際直接投資的吸引力，這正是90年代美國跨國公司大量增加對發展中國家直接投資的重要原因。
（三）金融全球化為美國跨國公司大量增加對發展中國家的直接投資起到了十分重要的促進作用
這種促進作用主要體現在以下兩個方面：
第一，金融市場全球化降低了美國跨國公司的籌資成本，增強了美國跨國公司對外直接投資（包括對發展中國家的直接投資）的能力。
第二，金融市場全球化也為美國跨國公司轉移在發展中國家投資的風險提供了良好的條件。80年代中期以來，在金融自由化改革不斷推進的同時，發展中國家，特別是新興市場國家的資本市場也迅速發展。從股市市值占GDP的比重情況看，1990年，阿根廷、巴西、智利、墨西哥、新加坡、印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國股市市值占GDP的比重分別為2.3%、3.5%、45%、12.5%、93.6%、7.1%、13.4%、113.6%和28%，1998年分別上升至15.2%、20.7%、65.9%、23.3%、112%、23.5%、54.2%、136%和31.4%。（注：WorldBank,WorldDevelopmentIndicators2000，表5.2,。）發展中國家股市的發展一方面為美國跨國公司在發展中國家的子公司就地進行直接融資提供了條件，一定程度上降低了通過貸款和發行債券給公司帶來的金融風險；另一方面，隨著金融全球化的發展，發展中國家資本市場成為全球金融市場的一個有機組成部分，一旦有風吹草動，跨國公司也可通過資本市場迅速抽逃資金。另外，隨著發展中國家積極參與金融全球化進程，其貨幣市場、資本市場、外匯市場和金融衍生產品市場與國際接軌，跨國公司在發展中國家的子公司在進行對外經濟交易中能更好地利用國際金融市場有效降低匯率、利率風險。
經濟全球化與美國對外直接投資的行業流向變化
第二次世界大戰后，美國在將對外直接投資的重點由發展中國家轉向發達國家的同時，其對外直接投資的部門結構也日益高級化。其主要表現是礦業、石油業在美國對外直接投資中所占的比重不斷下降，制造業所占比重基本穩定，服務業的比重迅速提高。1970～1989年的20年中，礦業、石油業在對外直接投資總額中所占比重下降了20.2個百分點，服務業所占比重上升了26.4個百分點，制造業所占比重幾乎沒有改變，但制造業始終是美國對外直接投資最多的行業。與70年代和80年代相比，90年代美國對外直接投資的行業配置發生了更深刻的變化：1990～1999年，美國服務業對外直接投資總額高達4255.6億美元，（注：根據美國商務部經濟分析局(bea.doc.gov)對外直接投資統計數據整理。）占其對外直接投資總額的53.7%，大大超過制造業所占比重31.2%，首次取代制造業，成為美國對外直接投資最多的行業。
與制造業相比，美國服務業所擁有的更明顯的相對優勢及世界各國經濟服務化程度的進一步提高，是90年代美國服務業對外直接投資快速發展的實體基礎，而80年代中期以來，特別是世界貿易組織成立以來，服務貿易自由化的迅速發展則是90年代美國服務業對外直接投資大幅度增長的直接原因。服務貿易的自由化始于80年代中期，它分為單邊、區域性和多邊三個層次。單邊層次的自由化主要表現在各國對服務業的市場準入放寬限制；區域貿易自由化主要體現在區域經濟一體化協議中關于服務貿易自由化的有關條款及區域經濟集團與周邊國家簽訂的服務貿易協定，這些區域集團包括北美自由貿易區、歐盟、澳新自由貿易區及南方共同市場等；而世貿組織《服務貿易總協定》則是多邊層次上服務貿易自由化的集中體現。首先，《服務貿易總協定》作為世貿組織多邊協議之一，所有成員方都必須接受，這使服務貿易自由化真正具有全球意義。其次，《服務貿易總協定》規定了以無條件多邊最惠國待遇為核心，包括保持透明度、對提供服務所需資格相互承認、實行自由化等一系列成員方所必須履行的一般性義務，為服務貿易的發展提供了更為自由的環境；再次，就市場準入條款而言，盡管《服務貿易總協定》沒有給市場準入下定義，但其明確規定了禁止使用的6個方面的限制措施（除非成員在其承諾表中明確列出），這六大被禁止使用的限制措施十分清楚，操作性強，能有效減少糾紛并且便于監督。最后，《服務貿易總協定》要求世貿組織成員將服務貿易開放的承諾列入承諾表，承諾涵蓋12個部門和155個分部門，而且對于每一個分部門，承諾又根據服務貿易的4種方式進行了細分，因此，《服務貿易總協定》所要求的服務貿易自由化，其廣度和深度是史無前例的。
從世貿組織成立以來成員方在服務貿易方面的承諾來看，服務貿易自由化已取得重大實質性進展。以保險業和銀行業自由化為例，發達國家已對直接保險服務的70%（注：AadityaMattoo,"FinancialServicesandtheWTO:LiberalizationCommitmentsoftheDevelopingandTransitionEconomies,"TheWorldEconomy,Vol.23,No.3,2000,p.361.）以及銀行存貸業務的75%承諾實行自由化。發展中成員及經濟轉型成員承諾開放直接保險服務的50%，銀行存貸業務的53%。（注：AadityaMattoo,"FinancialServicesandtheWTO:LiberalizationCommitmentsoftheDevelopingandTransitionEconomies,"TheWorldEconomy,Vol.23,No.3,2000,p.361.）而且，商業存在作為對這兩個行業影響最大的貿易形式，19個發展中成員及經濟轉型成員承諾在直接保險服務貿易中，除了對建立當地企業實體保留一定限制外，不再對商業存在這種形式采取其他限制措施，26個成員承諾對銀行存貸業務實行完全自由化。
80年代中期以來，特別是世界貿易組織成立以來的服務貿易自由化極大地促進了美國服務業對外直接投資的發展。1990～1999年，美國服務業對外直接投資總量是1982～1989年對外直接投資總量的5.4倍，1995～1999年5年中，美國服務業對外直接投資總額是1990～1994年對外直接投資總額的2.2倍，超過了1983～1994年12年間美國服務業對外直接投資的總和。由此可見，90年代美國服務業對外直接投資的迅猛增長與服務貿易自由化有著十分緊密的聯系。
經濟全球化與美國對外直接投資方式的變化
長期以來，跨國并購在美國對外直接投資中占有相當重要的地位，自80年代后半期開始，跨國并購在美國對外直接投資中所占的比重出現加速上升的趨勢。進入90年代，美國跨國公司的跨國兼并活動風起云涌，一浪高過一浪。90年代，美國半數年份對外直接投資主要以跨國并購方式進行，特別是90年代后4年，跨國并購在美國對外直接投資中所占的比重都在60%以上，1998年甚至超過90%。整個90年代，跨國并購在美國對外直接投資中所占的比重約為57%。盡管由于跨國并購案的成交金額存在跨期支付問題（一起跨國并購案的成交金額可能分幾年支付），跨國并購當年的實際支付金額在對外直接投資總額中所占的比重實際上并沒有那么高，但從90年代的總體情況看，跨國并購無疑已成為美國對外直接投資的主要方式。
90年代跨國并購取代綠地投資成為美國對外直接投資的主要方式，與經濟全球化迅速發展所帶來的企業經營環境的巨大變化有直接關系。
第一，隨著貿易全球化的不斷發展，各國經濟開放程度越來越高，各國市場與全球大市場的聯系越來越緊密，這一方面為企業發展提供了更廣闊的空間，另一方面也迫使企業直接面對國際市場的激烈競爭，因此，企業對經營環境變化的敏感程度和反應速度快慢成為企業生死攸關的問題，而跨國并購正是企業對經營環境變化做出反應及提高企業反應速度的最快、最有效的手段之一。
首先，跨國并購是企業開展國際化經營，爭奪國際市場最快、最有效的手段。一方面，跨國并購能省掉綠地投資方式下進行固定資產投資所需的時間，使企業在東道國更迅速地建立商業存在；另一方面，跨國并購能使并購企業通過被并購企業迅速了解當地市場情況，獲取企業經營決策所需的市場信息和客戶信息，而且并購企業還可以通過被并購企業的銷售渠道迅速搶占當地市場乃至全球市場，這比通過綠地投資或出口，逐步建立自己的銷售網絡占領市場的速度更快。
其次，在全球競爭日趨激烈的背景下，企業規模的大小比過去具有更重要的意義。一方面，企業通過跨國并購迅速擴大經營規模，既可以降低被兼并的風險，又可以通過規模經營，降低生產成本，提高收益；另一方面，通過跨國并購擴大企業規模，企業可以更好地應付生產經營中的不確定因素，降低經營風險。這主要是由于以下幾個原因：其一，通過并購一些有長期業務往來的企業，使以往的企業外部交易內部化，從而降低企業的交易風險；其二，通過并購擴大經營規模，企業對市場環境的控制能力增強，至少可以降低對市場環境的依賴程度，這可以有效減少企業生產經營中的不確定因素；其三，通過跨行業并購，并購企業可以快速開展多樣化經營，有效分散經營風險。
最后，跨國并購有利于企業鞏固和迅速增強其核心競爭力。企業所擁有的技術及技術創新能力可以說是企業核心競爭力的核心。80年代末以來高新技術的不斷涌現和應用，是經濟全球化加速推進的重要原因之一，而經濟全球化的迅速發展又加劇了市場競爭的激烈程度，導致產品生命周期不斷縮短。因此，經濟全球化的發展反過來又對企業的技術創新能力提出了更高的要求，技術創新能力有限的企業生存空間越來越小。為了生存和發展，企業不得不設法改進技術，提高技術創新能力，以適應經濟全球化背景下更激烈的市場競爭。對一個企業而言，提高技術水平主要有三種途徑：加大本身的研究開發投入、謀求戰略技術聯盟及并購其他企業以獲取被并購企業的技術和技術開發力量。不斷地大量增加研究開發投入進行研究開發不僅風險大、周期長，而且研究開發所需的巨額資金即使是實力雄厚的跨國公司也難以承擔。因此，自80年代中期以來，越來越多的跨國公司在增加研究開發投入的同時，更多地通過與其他企業建立戰略技術聯盟和并購（包括跨國并購）相關企業來提高技術水平和技術創新能力。但戰略技術聯盟這種獲取外部技術資源的方式也存在一些問題：其一，在聯合研究開發的過程中，由于聯盟各方技術的可保密性不同，因此，可能會出現一些聯盟成員不愿意看到技術泄密的問題；其二，在戰略技術聯盟中，聯盟一方很難獲得聯盟其他成員的現有技術，戰略協作的規模和范圍都會受到限制。但是，通過并購方式獲取外部技術資源，一方面可以避免在戰略技術聯盟中可能出現的泄密問題，另一方面，并購企業還可以獲得利用被并購企業的資金和技術力量進行研究開發的動態效益，以及獲得被并購企業現有技術的靜態效益。通過跨國并購，獲取國外企業技術及技術開發力量，正是90年代美國企業大規模開展跨國并購的重要原因之一。
一、跨國直接投資回升促進世界經濟結構加快調整
（一）跨國直接投資從2004年起重拾上升軌道
20世紀90年代以來，世界經濟呈現較快增長，全球貿易投資自由化步伐加快，全球跨國直接投資進入“黃金發展期”。2000年全球跨國直接投資達13929.6億美元，達到30年來的頂峰。但受世界經濟低速增長影響，2001年以來全球跨國直接投資連年下降，2003年跌至5600億美元，創近年來的新低。隨著世界經濟形勢的好轉和跨國公司經營狀況的改善，從2004年起全球跨國直接投資開始回暖。聯合國貿發會議估計，2004年全球跨國直接投資達6112億美元，比2003年增長9%.該機構的一項調查顯示，無論是跨國公司還是各國投資促進機構，均認為2004－2007年全球跨國直接投資將保持恢復性增長，重拾上升軌道。
（二）跨國直接投資的流向是繼續向發展中國家分流
在跨國直接投資中，發達國家始終占主導地位，但近年來發展中國家增長勢頭迅猛。2003年流入發達國家的跨國直接投資盡管仍達3670億美元，但已比2002年減少了25%.其中，流入美國的跨國直接投資僅300億美元，減少53%，處于12年來的最低水平。而流入發展中國家的跨國直接投資則不斷上升，達1720億美元，增長9%.
（三）跨國直接投資的熱點是亞洲、中東歐等一些新興國家
近年來亞太地區一直是跨國直接投資的熱點地區，中東歐和非洲發展潛力較大。2003年流入亞太地區的跨國直接投資達1070億美元，增長14%；流入非洲的跨國直接投資達150億美元，增長28%.2003年流入中東歐的跨國直接投資降至210億美元，減少48%，；而流入其他地區，如拉丁美洲和加勒比地區的跨國直接投資則連續四年下降，2003年降至500億美元，減少3%，是自1995年以來吸收跨國直接投資的最低水平。
聯合國貿發會議的調查表明，2004－2007年，亞洲、中東歐是最有吸引力的跨國直接投資地區；2004－2005年，中國、印度、南非、埃及、巴西、墨西哥、波蘭、俄羅斯、美國和英國是跨國直接投資最青睞的國家。
（四）跨國直接投資的主要方式已轉向跨國并購
八十年代中期以來，全球跨國并購規模不斷擴大，跨國并購成為跨國直接投資高速增長的主要支柱。跨國并購銷售額由1987年745.1億美元增加到2000年的11438.2億美元，年均增長23.4%.但從2000年下半年開始，全球經濟增速減緩，股市大降，跨國公司投資能力下降，致使跨國并購明顯降溫。湯姆遜金融公司估計，2005年1季度全球并購交易額由2004年4季度的6700億美元降至5130億美元，下降23%，但這仍是自2001年全球并購活動停滯以來最高的單季水平之一，表明跨國公司正再度考慮將并購作為增加企業利潤、解決戰略性問題的一個重要途徑。
（五）跨國直接投資中服務業的地位進一步上升
在1970年代初期，服務業僅占全球跨國直接投資存量的四分之一；1990年這一比例還不到一半；而2002年，已上升到約占60%（估計4萬億美元左右）。
目前，服務業跨國直接投資主要集中在貿易和金融領域。2002年貿易和金融領域占服務業跨國直接投資存量的47%和流量的35%.供電、供水、電信和企業活動包括IT帶動的商業服務等領域正占據越來越重要的地位。例如，1990－2002年，發電和電力配送領域的跨國直接投資存量增長了14倍；電信、倉儲和運輸領域增長了16倍；企業服務領域增長了9倍。
（六）跨國公司內部服務離岸外包方式愈來愈盛行
20世紀90年代末以來，經濟全球化興起以白領崗位轉移為特征的第二輪潮流。隨著信息技術的快速發展，跨國公司從節省成本、提高競爭力的角度出發，已開始將部分服務外包出去。目前國際間外包業務只占全部業務流程的1－2%.2002－2003年全部以出口為導向的服務業跨國直接投資項目90%源于發達國家。美國公司據主導地位，占全部面向出口的信息和電信服務項目的三分之二，呼叫中心項目的60%和共享服務項目的55%.離岸外移的很大一部分由發達國家獲得，如2002－2003年所有面向出口的與呼叫中心有關的跨國直接投資項目一半以上流入發達國家。
二、我國吸收外資面臨良好的發展機遇
（一）未來幾年我國吸收外資仍具增長空間
1990－2004年全球跨國直接投資年均增長7.9%，中國年均增長22.6%，中國吸收外資增速超過全球平均水平14.7個百分點。由于未來幾年全球跨國直接投資呈現恢復性增長勢頭，同時我國經濟持續快速增長，對外開放穩步擴大，市場潛力進一步釋放，外商來華投資信心明顯增強，預計我國吸收外資仍將保持持續穩定增長。
（二）一些先進制造業和現代服務業繼續成為外商投資的重點領域
近年來，我國的汽車、手機、個人電腦、住房等領域成為消費熱點，也是外商投資的重點領域。2004年汽車銷售達507萬輛，增長15.5%；手機銷售近2.3億部，增長27%.2004年通用設備制造業、專用設備制造業、電子及通信設備制造業、房地產業實際吸收外資分別增長39.1%、54.9%、11.2%和9%；2005年1季度，通用設備制造業、專用設備制造業、電子及通信設備制造業實際吸收外資又分別增長29.1%、40.1%和25%，零售業、房地產業合同吸收外資分別增長360.1%、36.4%.今后一個時期，我國處于工業化加速發展、產業結構急劇變動時期，汽車、機械電子、裝備制造業、房地產、零售業等先進制造業和現代服務業將繼續成為外資爭相進入的重點領域。
（三）服務外包逐步成為我國吸收外資的一大亮點
當前全球服務外包正呈現交易規模不斷擴大、業務范圍逐步拓寬、參與群體日益增多的趨勢。我國是新興的服務外包承接國，通過推動服務外包業務發展，有利于進一步拓寬吸收外資領域，提高吸收外資質量和水平。國際數據公司預測，未來5年中國IT產業將年均增長13.2%.作為繼日本之后的亞太地區第二大IT市場，中國在該地區將日益發揮不可替代的重要作用。
（四）跨國并購日益成為我國吸收外資的重要方式
近年來我國初步建立了跨國并購法律法規體系，外資以跨國并購方式進入我國已越來越多。據湯姆遜金融公司統計，2004年外資在華共完成2141個跨國并購項目，價值240億美元，占我國實際吸收外資的近40%.隨著國有企業改革逐步深化，相關法律法規進一步完善，股權分置改革試點穩步推進，預計今后跨國并購在我國吸收外資中將占有更加重要的地位。
（五）我國吸收外資地域格局將由東部地區向中西部地區、東北地區等老工業基地穩步推進
目前，東部地區仍然是我國外資最為集中的地區。2004年，東部地區實際吸收外資占全國的85.9%，比1999年上升0.5個百分點；中部地區占全國的11.1%，比1999年上升2個百分點；西部地區占全國的3%，比1999年下降1.6個百分點。2004年，東北地區實際吸收外資占全國的9.8%，比1999年上升5.6個百分點。2005年1季度，東部地區實際吸收外資占全國的比重升至90.9%，中西部地區不足10%.
在看到面臨的機遇的同時，還要看到我國吸收外資面臨嚴峻的挑戰。主要表現在：
一是隨著跨國直接投資的增長，各國對跨國直接投資的爭奪更加激烈。聯合國貿發會議統計，2002年和2003年各國新修訂的鼓勵外商投資的政策、法規超過490項。韓國對外商投資企業實行“七免三減”；越南實行“四免四減”；馬來西亞、印度實行“五免十減”；泰國為3到8年免稅等。
二是我國勞動力成本優勢有所降低。隨著外資的大規模流入，目前我國局部地區已出現“民工荒”現象，造成工人工資全線上漲，勞動力成本優勢明顯削弱。《國際先驅論壇報》報道，2005年2月外來打工人員的減少使廣州市最低工資上漲34%.目前廣州市工人月平均工資為70－80美元，比越南、柬埔寨高70%，比印度尼西亞高1.2倍。作者甚至驚呼“中國廉價時代已經一去不復返”。
三、若干思考和建議
（一）繼續堅持積極合理有效利用外資方針
我國利用外資規模已居發展中國家前列，但外商直接投資存量仍低于世界平均水平，今后要在繼續擴大利用外資規模的同時，把提高利用外資質量作為利用外資工作的重點。要正確處理擴大利用外資規模和提高外資質量的關系，擴大規模是提高質量的基礎和前提，提高質量為擴大規模提供保障和動力。要通過進一步提高利用外資質量，更好地發揮外資在提高國民經濟運行質量、推動經濟結構戰略性調整、加快走新型工業化道路、促進經濟社會和環境的協調發展中的積極作用。
（二）抓住全球生產要素優化重組和產業轉移的機遇，進一步優化外資產業和區域結構
適應國際產業結構調整和科技進步加快的趨勢，重點鼓勵外資投向高新技術產業和先進制造業，加強國內產業配套，延長產業鏈，更好地發揮外商投資企業的技術外溢效應，促進加工貿易轉型升級。推動跨國公司來華設立更多的地區總部和投資性公司，提高跨國公司的整體投資效能。支持跨國公司設立出口采購中心，鼓勵擴大在華采購出口，更多進入其全球生產銷售網絡。吸引跨國公司設立服務外包企業，探索在經濟條件較好、基礎設施相對完善、專業人才聚集的地區建立服務外包的試點基地。繼續支持外資發展勞動密集型產業。
抓緊出臺相關配套措施，全力打造政策優勢，促進外資踴躍參與西部大開發、中部崛起和東北地區等老工業基地振興。
（三）積極穩妥推進服務領域對外開放
認真履行加入世貿組織承諾，根據國民經濟發展需要，有重點、有步驟地擴大服務領域對外開放。對會計、電信等服務業，實行全面開放；對商業流通、城市基礎設施建設、醫療衛生、文化教育等服務業，要在總結經驗的基礎上穩步擴大開放；對銀行、證券、保險等服務業，要根據我國金融監管水平和國民經濟承受能力，實行審慎開放。
（四）不斷創新利用外資方式，拓寬利用外資渠道
順應全球跨國并購迅速發展的趨勢，積極引導外國投資者并購境內企業。按照加入世貿組織承諾，根據我國資本市場發展現狀，穩步推進資本市場對外開放，繼續試行合格的境外機構投資者制度，支持符合條件的內地企業到境外發行證券并上市。嚴格控制外債規模和結構，突出外債使用的合理性、有效性和安全性，切實防范金融和外債風險。
（五）大力改善外商投資環境，進一步規范招商引資
繼續保持政策的連續性和穩定性。全面貫徹實施《行政許可法》，大力推進依法行政，進一步減少和規范外資行政審批，提高審批效率。切實轉變政府職能，把工作重心放在為市場主體服務、創造良好發展環境上。加快外商中介服務機構建設。深入開展保護知識產權專項行動，加大執法力度，依法懲處侵權行為，加強知識產權保護。
招商引資要因地制宜，注重實效，防止變相出臺優惠政策、盲目攀比、層層壓指標等無序競爭行為。借鑒國外經驗，結合我國實際，推動建立政府協調引導、投資促進專業機構實施、中介機構和企業廣泛參與的投資促進機制，鼓勵和規范民間投資促進機構發展。完善投資促進方式，更好地打造會展、電子商務、網站等招商引資平臺，提高招商引資效果。
近年來已經有越來越多的中國企業在全球范圍內配置資源，中國對外直接投資的規模也不斷在擴大。然而在當今經濟全球化的背景下，我國企業與發達國家和地區甚至少數發展中國家的先進跨國企業之間的差距，既不是生產成本的差距，也不是市場占有率不足，而是我國企業整體技術水準低，缺乏核心競爭力。中國企業要成長為具備真正競爭實力的跨國公司，關鍵就是要與國外領先產業領域內的先進技術要素接軌。對中國企業而言，技術獲取型對外直接投資是我國企業提升自身核心競爭力，促進產業升級，成長為全球先進跨國公司的有效且快速的途徑。
發展中國家企業的技術獲取型對外直接投資是國際投資領域內的新現象。所謂技術獲取型對外直接投資（Technology sourcing FDI，簡稱TSFDI），是從對外直接投資的動機著眼的，是一種“逆向型”的對外投資，目的在于汲取國外更為先進的產業技術、管理經驗、信息資源，提升企業技術競爭力，從而產生輻射效用，帶動國內產業升級，創造新的比較優勢。技術獲取型FDI的產生和發展預示發展中國家企業在經濟全球化大發展的新思路。
二、我國對外直接投資的現狀及特點
1.我國對外直接投資的現狀
2001年3月15日，我國在《國民經濟和社會發展十五計劃綱要中》正式把“走出去”列入國家發展計劃綱要。在全球對外直接投資普遍低迷的2001年和2002年，我國對外直接投資屢創新高。截至目前我國對外直接投資流量以及達到600億美元以上，中國對外直接投資總存量已經達到3000多億美元，成為世界投資流量第五大國。但仍不到全球總存量的2%；中國2011年600億美元的對外投資流量，僅占當年全球總流量15000億美元的4%，與傳統的歐美資本輸出大國相比，尚有較大差距。
2.我國對外直接投資的特點
第一，投資流量再創新高，躍居全球第五。2010年，中國對外直接投資凈額（流量）為688.1億美元，同比增長21.7%，連續九年保持增長勢頭，年均增速為49.9%。其中，非金融類601.8億美元，同比增長25.9%；金融類86.3億美元。根據聯合國貿發會議《2011年世界投資報告》，2010年中國對外直接投資占全球當年流量的5.2%，位居全球第五，首次超過日本（562.6億美元）、英國（110.2億美元）等傳統對外投資大國。
第二，投資覆蓋率進一步擴大，行業多元而聚集度較高。至2010年末，中國在全球178個國家（地區）共有1.6萬家境外企業，投資覆蓋率達到72.7%，其中對亞洲、非洲地區投資覆蓋率分別達90%和85%。中國對外直接投資覆蓋了國民經濟所有行業類別。絕大部分投資流向商務服務、金融、批發和零售、采礦、交通運輸和制造六大行業，上述行業累計投資存量2801.6億美元，占中國對外直接投資存量總額的88.3%。
第三，并購比重超四成，再投資比重上升。2010年，中國企業以并購方式實現的直接投資297億美元，同比增長54.7%，占流量總額的43.2%。并購領域涉及釆礦、制造、電力生產和供應、專業技術服務和金融等行業。中國境外直接投資的當期利潤再投資240億美元，較上年增長48.9%，所占流量比重由上年的28.5%上升到34.9%。
三、對比技術獲取型OFDI與資源獲取型OFDI對我國產業結構升級的影響
1.資源獲取型對外直接投資
中國對外直接投資的一個關鍵動機是國內對于自然資源需求的上升，這一點可以由它在拉丁美洲和非洲的投資項目體現出來。中國經濟發展需要自然資源，但是和大多數國家相比，中國國內的人均資源占有量很少，耕地和水、石油和天然氣、森林、橡膠、銅礦、鐵礦等重要自然資源的人均占有量遠低于世界平均水平。因此，尤其需要利用國際市場來滿足自身的資源需求。
通過對外直接投資獲得資源的控制權，可以確保資源的安全穩定供給，保證我國重要資源的長期供給安全性。國際研究也表明，獲得自然資源的嚴峻狀態和不安全感的越強烈，通過境外投資獲得自然資源而不是在世界市場上購買自然資源的沖動就越強烈。近些年，中國增加了在哈薩克斯坦，俄羅斯、委內瑞拉、蘇丹、西非、伊朗、沙特阿拉伯和加拿大等地的投資。中海油、中石油、五礦、寶鋼、沙鋼等企業，通過海外并購和戰略聯盟等形式，逐步獲得海外自然資源的掌握和使用權利。
這種自然資源尋求型的對外直接投資對于母國的產業結構優化的影響機制是顯而易見的。產業結構的歐化離不開相關產業的發展，但在產業發展的過程中不可避免的會遇到關鍵性資源的瓶頸，通過對外直接投資可以獲得穩定的關鍵性資源供給，這樣就會消除關鍵性資源的瓶頸，促進一個國家或者地區的產業發展。
2.技術獲取型對外直接投資
我國企業在近些年加大了技術投資的力度，從我國對外直接投資的總量上來看，流入發達國家的對外直接投資流量明顯提高，在發達國家創立的研發中心數量顯著增加，跨國并購數目逐年增長。
比利時安特衛普管理學院歐中中心發表的研究報告稱，截至2010年底，中國在全球的對外直接投資總存量為3170億美元，從2008年起，歐洲已成為中國對外直接投資增速最快的目的地。2010年中國對歐直接投資占當年對外直接投資總額的10%。活躍在歐洲市場的有約715家中國大型國企的分支機構，以及3800余家民營企業。中國企業目前在歐洲投資的主要目標是：往中國引進新技術和新產品，以確保企業在中國市場的成長。
技術獲取型對外直接投資可以通過三個途徑來提高投資國的技術水平：一是通過收購先進企業進行技術回流；二是借助合作研發分攤研發費用，獲取對方核心技術；三是建立研發中心吸收東道國的先進人才，提升我國總體研發能力。具體見下圖：
四、關于技術獲取型對外直接投資的政策建議
通過對外直接投資獲取先進技術，是一種付學費型的投資方式，可以極大地提升我國的產業競爭力和增進國民福利，對國家的經濟發展具有戰略意義。而在收獲先進技術、管理經驗和信息之前要付出巨大的成本，這種先期的沉沒成本會使企業舉步維艱，大大減弱企業的投資熱情。因此，政府應該在制定技術獲取型FDI的總體戰略的基礎上，在融資、稅收、信息等各方面對這類戰略性投資給與支持和引導，以推動技術獲取型FDI的增長。
1.企業融資方面的支持
技術獲取型FDI的前期需要大量的資金投入，為了緩解企業技術尋求型FDI的資金壓力和降低投資風險，政府要降低海外投資貸款融資利率和保險費率，減輕企業財務負擔；適時建立中國的海外投資風險基金和成立海外風險投資公司，為走出去的企業提供貸款貼息、信用擔保和投資支持；積極推進產業資本與金融資本的融合，為企業的技術尋求型FDI提供有力的資金后盾。同時下放資本項目外匯管理審批權限并簡化審批程序，并適當放寬境外投資購匯管理，滿足試點企業更靈活地在全球調配資金的要求。
2.企業財稅方面的支持
對進行技術獲取型FDI的企業實行稅收減免政策。這些企業不是一般意義上的以微觀利益最大化為企業運作的根本目的，而是為了在發達國家獲取我國產品所需要的核心技術，它是投資額大、投資回收期長、短期獲利小的一種經濟行為，國家應該在考慮避免雙重征稅的前提下，分別采取稅收抵免（企業在東道國己繳納的稅款予以扣除）、稅收饒讓（承認東道國的征稅權，我國放棄征稅，是一種比稅收抵免更為優惠的稅收政策）、延期納稅（相當于從政府獲得一筆無息貸款，可在一定時間內減輕企業的納稅負擔）、免稅等不同的財稅政策，以引導企業實現政府的政策目標，同時對設備的進出口免稅，對這類企業在國外生產的產品進口時免進口稅，以鼓勵獲得核心技術的產品能以最低成本轉移至國內。
3.做好政府的信息服務工作
在對外直接投資的初期，我國企業缺乏對東道國的政治、經濟動向和金融、外匯、稅收、行業信息等重要信息，而信息具有公共產品的性質，適宜于由政府來提供。建立一個以各級外經貿主管部門及其駐外機構、各進出口商會、貿促會和企業為主體，以海外投資政策信息、商情信息、企業運行信息為核心，以互聯網絡、光盤、書籍等為傳播媒介的，政府資助、市場化運作的信息服務系統。信息服務的主要措施有：完善區域、行業信息服務機構并配備必要的硬件設施；建立健全行業協會組織，淡化行業協會官辦色彩，進一步充實管理、服務、規劃、協調功能起到溝通政府、企業、市場的中介作用；建立健全信息網絡體系，逐步發展成為我國在世界各地的海外投資的信息源。
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一、經濟全球化的主要表現
(一)生產活動全球化。生產活動的全球化主要表現為傳統的國際分工正在演變成為世界性的分工：1國際分工的內容發生變化。國際分工從傳統的以自然資源為基礎的分工逐步發展成為以現代工藝、技術為基礎的分工；從產業各部門間的分工發展到各個產業部門內部的分工和以產品專業化為基礎的分工；從沿著產品界限進行的分工發展到沿著生產要素界限進行的分工；從生產領域分工向服務部門分工發展。2國際分工的形成機制在變化。即由市場自發力量決定的分工，向由企業，主要是由跨國公司經營的分工和由地區經貿集團成員內組織的分工發展，出現了協議性分工。3水平型分工成為國際分工的主要形式，其內容為產品型號的分工，產品零、部件的分工和產品工藝流程的分工。4形成了世界性的生產網絡。5世界性的國際分工使各國成為世界生產的一部分，成為商品價值鏈中的一個環節。它有利于世界各國充分發揮優勢，節約社會勞動，使生產要素達到合理配置，提高經濟效益，促進世界經濟的發展。
(二)世界多邊貿易體制形成。1國際貿易對世界經濟拉動作用增強。它表現為國際貿易增長率大大高于世界經濟增長率。如以1990年為100，世界貨物出口值指數從1985年的56，上升到1995年的144，同期世界生產指數從86上升到107；世界實際國內生產總值指數同期從85上升到106。1990-1995年間，世界貿易出口量年均增長率為6％；同期世界國內生產總值年均增長率為1％。2服務貿易發展迅速。世界服務貿易額從1985年的3809億美元增加到1995年的11，678億美元，在國際大貿易(貨物與服務)中的比重同期從163％上升到188％。3國際貨物貿易交換品種多樣化。在世界貿易中，占世界出口1％以上的貨物從1980-1981年的11種增加到1993-1994年的21種。在發展中國家出口貨物中，80年代中期，制成品所占比重開始超過一半；在出口中占1％以上的貨物種類從1980-1981年的6種增加到1993-1994年的19種。4發達國家同類貨物相互交換增加，主要的經濟貿易大國一般既是某類商品的主要出口國，也是該類商品的主要進口國。5國際貿易趨同化。它表現為：電子化貿易手段普遍使用，EDI(電子數據交換)已在國際貿易中廣泛使用，其他如電子商務(EC)，電子貿易撮合(ETM)，電子資金轉賬(ETF)等已在許多國家開始使用；ISO9000系列成為國際貿易商品的共同標準；貿易合同標準化。6世界貿易組織建立，多邊貿易體制正式確立。1995年1月1日誕生的世界貿易組織，標志著世界貿易進一步規范化，世界貿易體制開始形成。作為世界多邊貿易體制組織和法律基礎的世界貿易組織，以其法人地位對所有成員方都有嚴格的法律約束力。因此，世界貿易組織的建立標志著一個以貿易自由化為中心，囊括當今世界貿易諸多領域的多邊貿易體制大框架已經構筑起來。
（三）各國金融日益融合在一起。1金融國際化進程加快。90年代以來，西方國家的大銀行根據《巴塞爾協議》的要求，開始了大規模合并、收購活動，以提高效益。如法國里昂信貸銀行買下了大通曼哈頓銀行在比利時和荷蘭的附屬機構。德意志銀行、巴克萊銀行和國民希敏寺銀行也吞并了一些歐洲其他國家的小銀行，以擴大在歐洲的網絡。為了提高本國銀行的競爭能力，很多國家對于大銀行的合并表示了支持的態度，1993年以來，世界排名在200名之內的大銀行之間至少發生過25次合并。2地區性經貿集團的金融業出現一體化。歐盟統一大市場建立后，銀行、證券公司和投資基金等金融機構可在歐盟內經營不受國界限制的保險和投資業務；美國和日本的銀行則可通過收購、兼并等形式加緊滲透歐洲市場，歐洲的金融市場將演變為真正的國際金融市場。3金融市場迅猛擴大。到1995年，外匯交易額已上升為世界貿易額的60倍，全球外匯日交易額已超過12萬億美元。隨著科學技術的進步，特別是國際信息的網絡化，外匯市場的資金交易正以"光的速度"從一個市場轉移到另一個市場。
(四)投資活動遍及全球，全球性投資規范框架開始形成。其主要特點如下：
第一，投資成為經濟發展和增長新支點。國際直接投資額年均額與年均國際貿易額的比例在縮小，國際直接投資額年均增長率高于國際貿易年均增長率。1990-1996年年均世界出口貿易額為41，14571億美元；同期，世界各國對外直接投資額為2，56535億美元，二者之比為160∶1，差距進一步縮小。1991-1996年對外直接投資年均增長率為118％；而同期世界出口貿易額年均增長率為7％，后者大大低于前者。
第二，國際對外直接投資與吸收外國直接投資主體多元化。據統計，全球對外直接投資總額已從1985-1990年年均1，55578億美元增長到1996年的3，46824億美元。同期，發達國家對外直接投資額從1，45005億美元增長到2，94732億美元，在全球對外直接投資中的比重從932％下降到849％；發展中國家對外直接投資額從10554億美元增長到51469億美元，在全球對外直接投資中的比重從67％提高到148％。同期，全球吸收外國直接投資額從1，41930億美元增長到3，49227億美元，其中，發達國家從1，16744億美元增長到2，08226億美元，在全球吸收外國直接投資額中的比重從822％下降到596％；發展中國家從24736億美元增長到1，28741億美元，所占比重從174％上升到369％。第叁，對外直接投資與吸收外國直接投資并行，一些發達國家和發展中國家與地區成為吸收外國直接投資的主要對象。發達國家中主要對外直接投資的國家同時也是吸收外國直接投資的主要國家。1995年，德國、法國、瑞典、英國、加拿大、美國、澳大利亞、荷蘭和日本等發達國家占當年世界對外直接投資總額的756％；同年，除日本以外的上述國家占當年世界吸收外國直接投資總額的53％。與此同時，一些發達國家、發展中國家和地區成為吸收外國直接投資的主要對象。1985-1995年，有20個國家和地區成為世界外國直接投資的主要吸收者。第四，國際借貸資金流動量增長很快，證券股權投資迅速發展。1993年流動金額為8185億美元，1994年增加為9534億美元，1995年增加為12，584億美元。與外國直接投資一樣，證券股權投資依然偏向于少數新興市場國家，1995年亞洲就占了流向新興市場的外國證券股權投資凈流量的53％。此外，外國證券股權投資的來源存在一定程度的集中性。1992-1994年，流向新興市場的這種投資35％以上來自美國，15％來自日本，11％來自英國。近幾年來，香港特區和新加坡的投資者也向新興國家進行這種投資。第五，投資自由化成為各國國際直接投資政策的目標，國際直接投資規范安排提上日程。90年代以來，保護和促進投資的雙邊投資條約數量大幅度增加，截至1997年1月1日，全世界已簽署這種條約1330個，涉及162個國家，在5年里條約數增加了2倍。1991-1996年，各國政府共對外國直接投資管理體制進行了約600次調整，其中95％是放松對外資管制的措施。1995年，在64個國家的112項立法變化中，106項屬于趨于自由化或促進外國直接投資的立法。國際社會為達成國際性的投資協議開始行動。關貿總協定烏拉圭回合多邊貿易談判第一次將投資問題納入多邊貿易的體系，并達成《與貿易有關的投資措施協議》。出現通過協商建立一個綜合性多邊國際直接投資框架的行動，1996年聯合國貿易與發展會議第九次會議對未來多邊投資框架進行了探討，并已達成協議。
(五)跨國公司作用進一步加強。90年代以來，跨國公司蓬勃發展。第一，跨國公司的數目劇增。據統計，1996年跨國公司已達到44，508家，在全球的附屬企業已達到276，659家。發達國家的跨國公司增加到36，380家，所占比重下降到817％；發展中國家和地區的跨國公司增加到7932家，所占比重上升到178％。第二，以發達國家和發展中國家為基地的最大跨國公司日益全球化。按外國資產排列的100家最大的跨國公司在它們的外國附屬企業中擁有17萬億美元的資產(控制了約1/5的全球外國資產)。第叁，跨國公司開始結成新型的"戰略聯盟"。面對競爭壓力、自由化浪潮和新投資領域的開放，越來越多的企業，包括發展中國家的企業采取各種辦法參與全球化經濟的活動，通過各種形式結成聯盟。通過兼并與收購在國外建立自己的生產設施，以保護、鞏固和增強自己的競爭能力。1988年到1995年間，全球跨國兼并與收購總額增加了一倍，達到2290億美元。1996年，有45起跨國兼并與收購的規模超過10億美元。與此同時，一些跨國公司以協定(股份和非股份)方式加強聯合。1995年締結了近4600項這樣的協定，而1990年只有1769項。1990年以來，跨國公司之間在核心技術(信息和生物)方面也加強了戰略性研究與開發伙伴關系。第四，跨國公司國際生產的規模和重要性日益增加。跨國公司內部貿易在其國家貿易中的比重提高，出現了無國界經濟。
(六)經貿文化、人才出現世界性。以全球化、高速化、個體化為特征的多媒體網絡正在覆蓋全球；出現了經濟生活和貿易文化的全球性趨同現象；"國際人"開始走俏，全球性的共同發展目標形成。為了在經濟競爭中取勝，"國際人"正在成為各個國家、各大公司的首選目標，培養"國際人"、尋找"國際人"已成為世界性的人才戰略潮流。日本公司率先提出"國際人"戰略。他們認為，國際人應具備以下10個基本條件：積極肯干，但是不蠻干；人際關系融洽，不以自我為中心；興趣廣泛，知識豐富；外語出色，樂意結交外國人；行動迅速，快食、快眠、快便；迅速適應并愛上異國他鄉；意志剛強，富有忍耐性；深謀遠慮，但不優柔寡斷；安排、處理好家庭生活關系；身體健康，精神煥發。此外，綠色主義、環保哲學，共同反黑、掃黃、打白(毒)和反腐敗，共同致力于發展與和平，共同把可持續發展作為經濟發展戰略目標，均成為國際社會的共識。
二、經濟全球化對世界經濟貿易的影響
經濟全球化對世界各國的經濟貿易發展產生了重大的影響，對傳統的衡量國家之間經濟貿易權益的概念與統計構成了嚴重的挑戰。
(一)經濟全球化使得各國經濟相互依存與互動加強。
1.經濟全球化使得世界各國經濟形成"你中有我、我中有你"的局面，相互依存進一步加強。隨著世界經濟全球化的深入發展，發達國家之間貨物、服務、資金、技術和市場高度融合，而且發達國家與發展中國家之間的上述關系也在加強。
2.經濟全球化使得各國經濟相互傳遞障礙在減少，互動性加強。在經濟全球化趨勢加強下，對外貿易與國際資本流動在各國之間的經濟傳遞中的作用在加強。80年代以來，在經濟全球化趨勢下，對外貿易與投資逐漸變成雙向傳遞渠道，發達國家把經濟發展與衰退通過對外貿易與投資傳遞到發展中國家；發展中國家的經濟和金融波動也將影響到發達國家。1994年底，墨西哥金融危機震動了全世界；1997年7月由泰國引發的金融危機并未使發達國家幸免。
(二)經濟全球化迫使人們的概念在創新。1大國際貿易概念出現。在經濟全球化下，一國對外經濟交往合作中，不能只考慮貨物貿易，還要把貨物貿易與直接投資、金融、服務、技術綜合考慮。因為，貨物貿易與投資相輔相成，互相促進，已成為各國經濟發展的兩個支點。2將大國際貿易概念與本國經濟的調整優化、改革開放密切地結合起來；"貿易立國"、"貿易為本"的傳統信條已讓位于"經濟接軌"和"市場融合"。3變被動接受經濟全球化為主動參與經濟全球化。越來越多的國家認識到經濟全球化是科技革命作用的結果，是大勢所趨，紛紛主動改革本國經濟體制，發展開放性經濟，推行貿易、投資和金融自由化，為跨國公司創造投資條件，并積極參與多邊貿易體制和活動。4變單邊制裁為求得"雙贏"。在經濟全球化下，一國對另一國單方面采取"貿易保護"、"貿易摩擦"、"貿易制裁"等以鄰為壑的措施，已開始由自我保護的工具變成了雙刃劍，在制裁別國的同時也會使自己受到傷害。其上策是通過談判，達成互惠互利的協議，促進雙方的經貿發展，取得"雙贏"。
(三)經濟全球化使國家受到沖擊，相互協調成為時代主旋律。面對經濟全球化的新形勢，傳統的國家內容發生了一定程度的改變。原本是一國獨有的權利，日益成為國際社會共同擁有的權力。各國的經濟活動越來越多地遵循國際條約、協定、規范和慣例來運作；跨國公司在各國經濟生活中地位的提高，使國家對產業政策的干預作用在減弱。在國家存在的情況下，出現了讓與，但它是以對等為原則的。當今世界各國都是擁有的獨立國家。共享是讓與的前提，沒有共享也就不會有讓與。經濟全球化迫使各國把二者結合起來，出現了相互協調，使它逐步成為各國處理對外經濟貿易關系的基石。隨著烏拉圭回合談判的結束和世界貿易組織的建立和運行，協調管理貿易政策在國際上和各國貿易政策中開始成為主流。
(四)經濟全球化要求貿易理論與國際直接投資理論一體化。20年來，面對國際貿易格局的變化，特別是產業內部貿易的增長，新貿易理論將產品差異、規模收益遞增和不完全競爭等工業組織理論引進傳統的比較優勢框架，為國際貿易理論分析做出了貢獻。但它仍然假定企業只在某一個區位生產商品和服務，將對外直接投資排除在分析之外。同時，對外直接投資(跨國公司)理論成功地解釋了不同類型跨國公司直接或間接地創造的各類貿易流動，但仍是以單個企業為依據的投資分析，未推廣到國家層次。80年代初以來，經濟全球化要求把貿易與投資理論結合在一起分析貿易與投資利益與效益，出現了新的理論分析，其理論模式主要集中于縱向或橫向一體化。在這些理論分析中，產品增值鏈活動的不同假定可以在不同地理位置上進行，在不同的國家可以進行完全相同的生產加工。在貿易與投資一體化理論中，企業行為被分為兩大類型：
第一，總部行為。總部行為包括工程、管理和金融服務，以及信譽、商標等甚至可以無償轉讓給遠方生產區位的服務，這類行為有時被簡化概括為研究與開發。
第二，實際生產行為。實際生產行為又可再分為上游生產(中間產品)和下游生產(終極產品)。所有這些行為都被假定為具有規模收益遞增效應。由于總部服務的運輸成本極低，企業可以將生產行為從總部分離出去，但為了獲得規模經濟效益，企業將某些生產行為集中在某一區位。在貿易分析中典型采用的兩國均衡框架，國外市場和國內市場之間不存在任何差異。企業在兩個國家進行活動時，可以將總部行為安排在母國進行，但其實際生產或轉移到東道國進行(縱向一體化)，或者既安排在國內，又安排在國外進行(橫向一體化)。因此，現在的企業不僅通過價格和質量進行競爭，而且還通過生產的組織進行競爭。這些理論模型要解決的核心問題是單個企業的經營活動決定了國內、國際經營企業的總格局。這一問題屬于理論分析中的國際化生產部分。一旦國際化生產活動分布格局形成，國際貿易的格局便隨之確定。貿易與投資理論的一體化表明，在經濟全球化背景下，不能以單純的貿易行為來衡量國家之間的經濟利益。
(五)經濟全球化對表明國家之間經貿權益的傳統概念和統計方法提出了挑戰。1傳統的對外貿易差額概念未能反映經濟全球化下國家之間實際的貿易利益。在經濟全球化背景下，國家之間的經貿利益出現了幾種變化。第一，在產業內部和跨國公司內部貿易大量增加下，按總貿易和專門貿易劃分的國家之間的進出口掩蓋了國家之間在產品價值上的實得；第二，母國公司對東道國的直接投資在一定程度上替代了母國公司對東道國的商品直接出口，變相地進入了東道國的國內市場，因此，母國公司在東道國國內的投資和商品、服務的銷售收益應計入母國的經貿收益；第叁，在一國以加工貿易為主的情況下，把該國進出口貿易額作為該國的貿易利得，更加失實。因此，在經濟全球化下，在計算各貿易國的貿易收益時，上述幾個現象不能忽略。2以原產地規則為核心的國際貿易統計滯后于經濟全球化的現實，應予修正。以原產地規則為核心的國際貿易統計制度來源于美國，并逐漸成為世界貿易各國的貿易規則的重要組成部分，原關貿總協定和世界貿易組織對之都有相應的條款和協定。在國際貿易局限于產業間和投資不普遍的情況下，按原產地進行統計基本上可以反映貿易國的貿易利益。但在經濟全球化趨勢下，按原產地統計則會出現兩種誤差。第一，未能如實反映跨國公司在全球的大規模的直接投資活動。跨國公司對外直接投資進行全球化經營，它們生產的零部件、產品的進出口，按價值鏈、資本所有，理應屬于母國，但卻計入東道國的貿易統計。第二，原產地規則以貨物貿易為主，未包括服務貿易等，因此，原產地統計在不能真實反映貨物貿易的同時，也不能全面如實地反映國與國之間的大貿易關系。
(六)經濟全球化對發展中國家來說機遇與挑戰并存。經濟全球化給發展中國家提供了發展的機遇。
第一，有利于發展中國家利用外資和資本外投。1996年聯合國貿易與發展會議的《1997年世界投資報告》指出，發展中國家1996年接受了1290億美元的外國直接投資，對外投資了510億美元，二者都創造了歷史最高紀錄。它們在獲得世界投資總額中的比重從1995年的30％上升到1996年的37％。其中，48個最不發達國家在1996年的資本流入量也增加了56％。
第二，促使發展中國家的出口商品結構優化。由于資本的流入、跨國公司的直接投資活動和本國產業結構的改造，發展中國家出口商品結構有所改善，制成品在出口中的比重從1980年的560％上升到1990年的733％和1994年的777％。
第三，迫使發達國家把發展中國家面臨的問題予以考慮和解決。發達國家日益認識到在經濟全球化下，它們的經濟穩定和發展有賴于發展中國家。在債務解決、地區經濟一體化和聯合國的改革等問題上不得不考慮發展中國家的權益。
第四，經濟全球化有利于發展中國家的整體改革。
經濟全球化對發展中國家構成了嚴峻的挑戰。1經濟全球化有利于發達國家構筑以其為中心的國際經貿基礎。在此情況下，發展中國家的將會受到更大的削弱。2發展不平衡在加劇。
第一，發達國家與發展中國家不平衡在加劇。經濟全球化為以發達國家為主的國際資本開拓了尋求更高利潤的地域和空間，在發達和發展中國家經濟實力相差甚大的背景下，經濟全球化，使發達國家與發展中國家收入差距在拉大。1965年，七個主要發達國家人均收入是世界最貧困國家的20倍，1995年擴大到39倍。
關鍵詞：OFDI 區位選擇 影響因素
一、引言
近年來，包括發達國家在內的世界各國都將對外直接投資作為發展經濟、提高國際競爭力的主要手段。目前，國際經濟一體化進程加快，為中國企業與國際市場接軌與融合提供了便利條件，全球市場為我們準備了很好的外部條件與時機，我們應該很好地把握這次難得的機遇。隨著中國經濟對外開放程度不斷提高，積極擴大中國對外直接投資規模，引導更多的企業“走出去”己成為經濟發展的當務之急。然而目前中國在這方面的實踐還不夠成熟，存在著很多問題，本文針對現在存在的主要問題提出相應的政策建議。
二、我國OFDI區位選擇現狀及存在的主要問題
盡管中國企業對外直接投資有了初步發展，但是與世界發達國家和地區相比，還處在初步發展階段，仍存在巨大差距，在具體的實踐中還存在許多問題。
1、投資分布過分集中，區位結構不合理
中國企業對外直接投資的區位選擇表現為分布過分集中的特點，主要集中地有港澳地區、美國和日本以及歐盟等發達國家和地區，對投資環境較好的歐洲投資較少，對于發展中國家和地區居多數的非洲地區進行的投資也明顯偏少。
2、對外直接投資規模與經濟地位不相稱
中國對外直接投資尚處于初級階段，雖然中國對外直接投資也保持了較快增長，但與中國吸引外商直接投資相比，仍存在著極大的差距。中國對外直接投資企業規模較小，而且區域分布較廣，缺乏競爭力。而另一方面，中國現已成為名副其實的貿易大國。中國企業對外直接投資嚴重滯后于中國經濟發展和貿易水平，對外投資規模與經濟地位不相稱，迫切需要加快對外直接投資發展的力度。
3、受金融危機影響，企業對外直接投資效率低下
第一，金融危機引致的經濟危機對實體經濟沖擊，缺乏競爭力的中小企業破產;同時，全球經濟下滑，市場需求縮減，全球經濟下滑，市場需求縮減，對外直接投資減少;第二，金融危機使跨國公司企業利潤和銀行貸款急劇下降，導致全球流動性不足，中國跨國公司的投融資較為緊張，從而抑制了企業大規模的對外直接投資;第三，金融危機給跨國公司的投融資帶來信心不足的問題。
三、我國企業對外直接投資區位選擇的政策建議
（一）針對企業層面的對外直接投資建議
第一，投資前做好調查。
到國外投資不同于在國內，不同的國家在信仰、社會文化、消費習慣等方面都存在很大差別。俗話說“知己知彼，百戰不殆”，所以要想在東道國市場站住腳跟、獲取高額利潤，必須在投資前進行充分的市場調查，并結合政府公布的信息，仔細分析東道國的優劣勢，認真做好投資的可行性研究。
第二、注重產業集聚效應。
目前無論在發達國家（地區）還是在發展中國家（地區），產業集群現象都很常見，如美國的硅谷，是美國重要的電子工業基地，也是世界最為知名的電子工業集中地，聚集了全球數十家 IT 業巨頭和眾多擁有高科技的中小型公司；北京的中關村，是我國計算機、電子信息產業的集聚地；浙江、江蘇和東南沿海地區，則是我國服裝、鞋帽、小家電等制造廠商的集聚地。
第三，注重人才的培養。
海外直接投資是一項復雜的跨國經營活動，不僅要求經營者掌握國際慣例和國際法律法規，通曉國際投資、金融、報關等必要的專業知識，而且要求經營者能夠熟練地將所掌握的知識應用到投資中去，當遇到不公平待遇或者東道國反傾銷反補貼調查時，能夠利用法律武器維護自己的利益。
（二）針對政府層面的對外直接投資建議
第一，加大對外直接投資的金融支持力度。
在企業跨國經營的過程中可能會遇到多種多樣的困難，但大部分企業表示“融資難”是主要障礙，尤其是對資金實力較弱的中小企業來講，由于缺乏國際投資經驗，并且信譽沒有大型企業好，所以在銀行等金融機構融資更是難上加難。這種情況下，我國政府應積極采取措施，促進商業銀行放貸或者直接給予跨國企業一定的資金支持，并簡化境外放貸的審核程序和環節，使跨國公司能夠在較短時間內注入資金。
第二，提供對外直接投資的信息支持。
跨國公司由于能力有限，所以即使事先做過調查，但對復雜的海外投資環境仍不能做到十分了解，因此需要政府相關部門提供有關東道國的經濟、法律、投資環境、外交政策等方面的信息。
第三，政府應為企業跨國經營提供法律支持。
我國政府應在世界貿易組織的總法律規則下，借鑒其他國家經驗，不斷完善企業對外直接投資的各項相關政策，以保證我國跨國公司健康穩定的發展。
第四，創造有利于企業進行對外直接投資的國際環境。
我國政府應充分發揮外交作用，發展與發達國家和其他發展中國家的友好合作關系，借助一切可能的機會為我國企業跨國經營創造良好的國際環境。
四、總結
中國OFDI的發展已經進入全速前進階段，也取得了很多可惜的成果，但是總是存在著投資水平不高、投資規模偏小、區位與經濟發展水平不相適應等這樣或那樣的問題，使得我們的發展不夠完善。要想使我們的OFDI發展得更好，更順利，需要政府、企業及相關人士的共同努力。總之，在經濟全球化的今天，努力開展對外直接投資、積極參與國際競爭是大勢所趨，這也是每個企業將要或者正在面臨的挑戰和機遇，如何在對外直接投資中做出正確的區位選擇策略，還需要我國企業不斷地探索和總結。
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國際直接投資（FDI）作為跨國公司參與國際分工和增強綜合競爭能力的重要手段，一方面成為跨國公司獲取全球控制能力的關鍵；另一方面對世界經濟增長和發展及就業產生越來越重要的影響。20世紀90年代以來，國際直接投資的母國就業效應成為國際經濟學研究的熱點問題之一。無論是對于發達國家，還是發展中和轉型國家來講，就業或失業是宏觀經濟研究的永恒不變的主題之一。增加就業機會一直是各國政府對外直接投資的重要目標。
改革開放以來，隨著經濟全球化影響的加深和我國“走出去”戰略的實施，我國的對外直接投資額（OFDI）增長顯著。據統計，2015年我國境內投資者共對全球155個國家（地區）的6532家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現對外投資7350.8億元人民幣（折合1180.2億美元），同比增長14.7%。與此同時，國內就業問題也日益嚴峻。2015年全國城鎮登記失業率為4.05%。面對越來越嚴重的就業壓力，能否客觀、準確地評價OFDI對我國就業的影響，對今后對外直接投資政策調整和緩解就業壓力都具有十分重要的意義。
本文通過可獲得的數據建立計量模型，運用OLS方法研究了中國對外直接投資對投資主體和具體行業就業量的影響，旨在客觀評價中國對外直接投資對國內就業的影響程度。
二、數據選擇和計量分析
根據數據的可得性，在分析對外直接投資對投資主體就業影響時，本文選取的是1995年至2013年的樣本數據，在分析對外直接投資對主要行業的就業影響時，選取的是1990年至2013年數據。根據本文需要，選取各行業從業人員（Lt）、各投資主體從業人員（Yt）為被解釋變量，中國對外直接投資額（OFDIt）、國內生產總值（GDPt）、全社會固定資產投資額（K）、各投資主體固定資產投資額（Kt）為解釋變量。各年數據均選自《中國統計年鑒》各期、《中國對外直接投資投資統計公報》各期和fdi.gov.cn。考慮數據的可比性，將中國對外直接投資額（OFDIt）乘以當年的匯率（中間價）換算成人民幣（億元）。為避免數據的劇烈波動，對各數據取自然對數后再進行回歸。
（一）對外直接投資對投資主體的就業影響
分析對外直接投資對不同經濟主體就業量影響時，我們可以把國內生產和國外生產看作是在一個調控中心下，為使成本最小化的聯合生產。在里昂惕夫生產函數中，我們分別用GDP和OFDI來表示國內和國外的產出。生產過程勞動投入有三種，國有企業的勞動者Y1、股份制企業的勞動者Y2和外商投資及港澳臺投資企業勞動者Y3。之所以進行分類，我們想界定對外直接投資對不同企業的勞動所產生的影響。這三種勞動形式在生產過程中構成復合勞動投入，是子生產函數中的主要變量。那么勞動投入和資本間的關系就是里昂惕夫生產關系，因而對勞動的需求完全取決于產出水平和工資水平而不受資本投入的影響。最終的計量模型設定如下：
計量分析結果如表4：
從方程的回歸結果可知，雖然國有企業和股份制企業在對外直接投資中所占比重很高，但中國對外直接投資對國有企業和股份制企業就業量的增加具有較小的替代效應，而對于外商和港澳臺投資企業，從中國向第三國的投資對中國國內就業具有積極的刺激作用。中國對外直接投資每增加1%，中國外商和港澳臺投資企業就業總量就增加0.076%。這說明外商和港澳臺投資企業通過向海外子公司提供更多的服務等，為國內創造了新的就業機會。對于國有企業和股份制企業，起初對外直接投資帶動了國內相關投入品的出口和對海外子公司的提供管理等各種服務，而投資完成后直接投資所帶動的出口效應下降，進口效應增加，對國內就業就產生了替代效應。
（二）對外直接投資對細行業的就業影響
分析對外直接投資對具體行業的就業影響時，本文主要分析中國對外直接投資對商務服務業LnL1、批發和零售業LnL2、交通運輸、倉儲和郵政業LnL3、采礦業LnL4、制造業LnL5五個行業的就業影響。最終的計量模型設定如下：
其中，被解釋變量表示各行業就業量，解釋變量LnOFDIt、LnGDPt、LnGZt、LnKt分別表示對外直接投資水平、經濟發展水平、工資水平和資本投入即固定資產投入。具體的回歸結果參見表5。
計量分析結果表明，中國對外直接投資并不是對所有行業的就業都有顯著的影響的。中國對外直接投資對第三產業中的商品服務業的就業量有一定影響。
對外直接投資額每增加1%，國內商品服務業就業量增加0.238%。而對于批發和零售業、交通運輸、倉儲和郵政業對外直接投資的影響并不顯著，這兩個行業的就業量主要受經濟發展水平和資本投入的影響。采礦業受中國對外直接投資額影響顯著，T統計量在0.10的檢驗水平下顯著，對外直接投資額每增加1%，國內采礦業就業人數增加0.085。第二產業中的制造業T統計量在0.25的檢驗水平下顯著，對外直接投資額每增加1%，國內制造業就業總量增加0.149%。
三、結論及啟示
通過對投資主體就業量的分析，可以看到中國對外直接投資對國有企業和股份制企業有較小的替代作用，而對外商投資和港澳臺投資企業在國內的就業量有較大的刺激作用。從行業分析結果顯示，對外直接投資額所占比重較大的五個行業中商品服務業、采礦業、制造業受對外直接投資額影響，影響程度最大的是商品服務業、其次是制造業，最后是采礦業。
一、不同階段主要國家和地區海外投資的主要特征
從國際投資發展歷程看，國際跨國投資的大規模發展始于1870年，中間經歷了4個重要的發展階段，一是殖民地時代的跨國投資，最具代表性的是英國的海外直接投資；二是二戰后以美國對歐洲大規模援助為代表的跨國直接投資；三是上世紀70年代以后，跨國直接投資的再度高漲，日本無疑在這一時期充當了重要角色；四是上世紀90年代經濟全球化所帶動的新一輪的跨國直接投資的增長，在這一時期，盡管發達國家仍然在全球化時代的跨國直接投資中扮演重要角色，但是包括韓國、臺灣地區等新興市場經濟體在全球化時代中的跨國直接投資中的作用日益凸顯。
（一）1870―1914年英國海外投資
以1847年《谷物法》的廢除為標志，完成工業革命的英國開始實行自由貿易政策。由于在制造業方面具有絕對競爭優勢，其出口額急劇增加，出口的快速增加帶動了工業生產的快速擴張和資本積累的快速增加。據統計，1860―1870年，工業生產的增速為33.2%，1870―1880年，增速為20.8%，1880―1890年，增速為17.4%。出口的迅速增加為英國海外投資奠定了基礎。1850年英國海外資本輸出為2億英鎊，到了1870年就猛增到14億英鎊，在第一次世界大戰爆發前的1914年，英國資本輸出達到41億英鎊，占全球對外投資額的43%，是當時海外投資無可爭議的霸主。從相對比例看，1870―1914年間，英國對外投資額長期占其國民生產總值的5%以上，第一次大戰之前居然達到創紀錄的10%，對外投資額占其儲蓄總額的25―40%。
這段時期英國海外投資主要有以下幾個明顯的特征，一是從投資形式看，間接投資占了相當大的比例，政府貸款是間接投資的主要形式，直接投資主要是通過在海外建立投資信托公司再進行投資的形式完成。二是從行業分布看，鐵路等基礎設施、工業金融和政府貸款是英國海外投資的主要領域。三是從區域上看，英國的海外投資有一半以上流入了英國在美洲、印度和南非等海外殖民地。四是從投資主體看，商人、企業家和地產商是海外投資的主體，政府所占的比重幾乎可以忽略不計。五是從投資目的看，獲取海外原料基地和銷售基地是英國海外直接投資的主要目的。
（二）二戰以后美國海外直接投資
二戰以后，海外投資在經歷了兩次世界大戰所帶來的低潮期后，又迎來了一次期，從戰后一直到1970年，美國在全球的直接投資中扮演了無可爭議的老大地位。1946年，美國的海外直接投資的金額為72億美元，到了1970年增長到782億美元，增長了10倍以上，美國海外投資占GDP的比重也從1946年的3.2%提高到1970年的7.5%。經濟、軍事、國際貨幣體系的安排以及其他軟實力是決定二戰后美國在全球海外投資地位的重要因素。首先，二戰結束以后，美國的GDP、工業生產甚至黃金儲備在資本主義世界都具有絕對領先的地位。二是戰后所建立的布雷頓森林體系實際上奠定了以美元為核心的國際貨幣體系，為美國企業大規模海外投資創造了便利條件。三是戰后美國企業無論是科技水平、管理水平還是單個企業的規模，都要遠遠領先于其他國家，對其他國家具有絕對的壟斷優勢。
與英國海外投資相比，美國的海外投資也具有幾個明顯有別于其他時期的特點。一是從直接投資的地域分布來看，既包括了西歐等老牌的資本主義國家，也包括了拉美、非洲等發展中國家。二是從投資的先后順序看，美國海外直接投資的重點區域依次為資源型發展中國家、勞動密集型發展中國家以及發達國家。三是對西歐等資本主義國家進行直接投資的主要是美國具有壓倒性競爭優勢的行業，包括計算機、汽車、電信等等行業，投資主體是大型的跨國公司，例如通用汽車、福特以及國際商用機器公司等等。四是對發展中勞動密集型國家的直接投資很大程度上是美國喪失競爭優勢的產業向外轉移的結果。五是政治因素在美國的對外直接投資中發揮了比以往更重要的作用，戰后援助歐洲的“馬歇爾計劃”是美國資本順利打開西歐大門的重要保證，而對發展中國家進行投資時，是否是美國政治盟友成為美國進行直接投資的重要考量。因此，在發展中地區中，拉美地區、墨西哥等就成為美國對外直接投資的重點區域，原先的東方陣營很少成為美國投資的對象。
（三）上世紀70年代至90年代日本的海外投資
二戰以后，在多種因素的影響下，日本經濟開始起飛，到了上世紀六七十年代，日本初步形成了以重化工業為主導的產業結構。與此同時，從1970年代開始，日本企業也開展了海外投資的步伐，到了80年代后期，日本曾一度取代美國成為世界頭號對外投資大國。隨著泡沫經濟的破滅，日本對外直接投資開始逐步縮減，在全球的投資地位又逐步被美國所取代。
綜合日本的海外投資發展歷程，主要有以下幾個明顯的特征。一是在美元占絕對主導權的國際貨幣體系中，日本企業進行海外投資時，往往先將日元換成美元，然后進行海外投資，而利潤的匯回又要重新換成日元，存在較大的匯率風險和兌換成本。二是日本進行海外投資的重要基礎是通過巨額貿易順差所形成的巨額外匯儲備。三是70年代日本的海外直接投資更多的是流向資源型國家，兩次石油危機和日本本身資源匱乏的格局是推動日本進行資源投資的主要因素。四是80年代以后，日本對發達國家制造業的投資開始大量增加，這很大程度上是為了避免美國等發達國家針對日本的貿易壁壘所進行的被動型投資，行業主要包括汽車、電子等。五是90年代以后，在全球一體化推動下，日本對周邊包括中國、東盟等國家和地區的投資開始增加，日本將周邊具有廉價勞動力和資源的國家和地區作為制造業基地，主導形成了東亞生產網絡，并以此向美國等發達國家出口，這是日本為了提高競爭力而進行的主動投資，電子信息產業是投資的重點領域。
（四）90年代以來新興市場經濟體的對外直接投資
90年代以來信息、網絡、通訊和交通、運輸等技術的發展和條件的改善，以及世界各國對外開放的擴大，國際間經濟、政治、文化、宗教等各方面的交流日趨頻繁密切，經濟全球化進入一個新的階段，而經濟全球化一個重要特征就是生產的全球化。所謂生產全球化是指生產分工體系從以一個國家內部為主轉向全球范圍，形成全球性生產分工網絡體系。在這個過程中，跨國公司是生產全球化的主要推動者，而跨國投資則是主要載體，跨國投資是衡量生產全球化程度的主要指標。90年代以來的經濟全球化推動了新一輪跨國投資的高漲。據聯合國貿易和發展會議統計，外國直接投資流入占東道國資本形成總額的比重，1980年全球平均僅為2.3%，到1990年上升到4.3%，此后迅速提高，到2007年已高達14.8%。
在這一輪全球化投資中，一個明顯的特征就是除了美國、日本等發達國家繼續扮演重要的投資角色以外，包括韓國、臺灣地區等新興市場經濟體在全球跨國直接投資中的地位顯著上升，投資主體多元化是新一輪經濟全球化背景下的一個顯著特征。由于經濟實力和競爭力相對于美國等老牌資本主義國家相對薄弱，新興市場經濟體對外投資表現出明顯的與發達資本主義國家不同的特征。一是從投資類型看，多種因素限制了新興市場經濟體很少對資源型國家進行投資，換而言之，獲取海外資源不是新興市場經濟體海外投資的主要目的。二是作為追趕型的經濟體，新興市場經濟體的對外投資分為兩種，一種是作為技術的追隨者，對發達國家進行投資，這是被動型投資，另一種是為了利用低成本優勢進行的主動投資，投資區域主要是亞洲包括中國在內的發展中國家和地區。三是從投資的行業看，制造業占據了絕對的優勢地位，例如韓國制造業對外投資占了其對外投資的50%以上。四是從投資主體看，大企業是投資的主體，而數量眾多的中小企業一定程度上是為大型企業配套。最典型的就是臺灣地區電子和汽車產業的對外投資，大企業主導，跟隨了數量眾多的中小企業。
二、不同階段不同國家和地區海外投資特征的比較
（一）不同階段主要海外投資國家和地區的相同點
從這些國家和地區對外投資的經歷看，一個最基本的共同點就是經濟水平已經達到了相對比較高的水平，人均收入衡量要高于同期世界人均GDP的平均水平，經歷過經濟快速發展或者正在處于經濟快速發展的階段。從不同階段主要海外投資國的經濟水平可以看出，當一個國家或地區開始大規模對外投資的時候，其經濟水平已經遠遠超出了同期世界經濟發展的平均水平。在跨入大規模對外投資階段的英國、美國和日本，人均收入已經達到了世界平均水平的4倍左右。即使是在全球跨國投資中并不占據主導地位的韓國、臺灣地區，其在開始大規模海外投資時，人均GDP也已經接近世界平均水平的兩倍。而且在進行大規模海外投資時，普遍經歷了經濟高速發展、綜合國力明顯提高的發展階段，例如英國在進行大規模海外投資前就完成了工業革命，一舉成為頭號資本主義大國，而美國則憑借第二次世界大戰徹底擺脫了大蕭條所帶來的影響，政治經濟實力遠遠領先于其他資本主義國家，同樣，日本、韓國等國家和地區在進行大規模對外投資時已經經歷了數十年的高速增長。可以說經濟實力是一國進行海外投資的基本條件。
這些主要海外投資國另一個主要特點就是在進行大規模海外投資之前或者進行大規模海外投資的時候，開放型經濟已經發展到相當的水平，對外貿易在這些國家的發展中已經占了相當的地位，日本、韓國等國甚至明確提出出口導向的發展戰略。例如英國，推動英國工業革命一個最直接的因素就是為了獲取東方國家的貴金屬而推動了英國新興資產階級不斷改進生產技術并向這些地區大量出口具有競爭優勢的產品，通過出口積累的巨額財富是英國實施大規模海外投資的基礎。即使是提出對東方國家實行“出口管制”戰略的美國，憑借其戰后急劇擴張的經濟、政治實力，在“馬歇爾計劃”的帶動下，通過向西歐等國大量出口制成品，使出口得到了迅猛的發展。據統計，1950―1973年，美國出口的實際增長率達到了6.9%，出口占GDP的比重也從1950年的3.0%提高到了1973年的4.9%。考慮到出口因素，可以說，這些國家的對外投資一定程度上是為了降低運輸成本或者規避進口國的貿易壁壘進而對東道國進行直接投資。
這些進行大規模海外投資國家第三個明顯的共同特點就是擁有一批具有國際競爭力的企業，能夠在海外投資中發揮投資主體的作用。在早期的英國的對外投資中，盡管政府的鼓勵政策發揮了重要作用，但是真正帶動英國海外投資的主體還是各種企業，包括給其他政府提供貸款的也主要是大型的金融集團，英國政府很少直接介入到海外投資活動中。同樣，在其他國家和地區的對外投資中，形成一批具有國際競爭力的本土企業是對外投資的一個基本條件。例如日本，在其開始大規模海外投資時，包括豐田、本田、索尼等都已經是赫赫有名的國際性大公司了。這些企業不僅是對外投資的主體，而且在技術、管理、營銷等方面的優勢是這些企業海外投資取的成功的保證。
（二）不同階段主要投資國家和地區海外投資的不同點
一是對于這些進行海外投資的國家和地區而言，進行海外投資時所面臨的國際貨幣體系環境有所不同。在英國大規模海外投資時，國際上實行的是金本位的貨幣體系。在這種貨幣體系下要進行海外投資，必然要獲得大量的貴金屬作為支撐。而完成工業革命之后的英國，通過出口積累了巨額的貴金屬，這是英國進行大規模海外投資的一個重要前提。而在美國進行大規模海外投資時，國際貨幣體系是布雷頓森林體系和牙買加體系兩個階段，無論是布雷頓森林體系下的固定匯率制度還是牙買加體系下的浮動匯率制度，美元都是國際儲備和結算的主要貨幣。這種貨幣體系安排保證了美國在海外投資時擁有其他國家所不具備的支付手段。一方面，海外資金大量回流美國，為美國的海外投資提供了低成本的資本；另一方面，美國可以直接通過增發貨幣的方式為海外投資融資，盡管有可能帶來美元的貶值。在日本和新興市場經濟體開始大規模海外投資的時候，全球的貨幣體系實際上已經進入牙買加體系，實行了浮動匯率制度。但正如前面所提到的，美元依舊是國際結算和儲備的主要貨幣，這決定了其他國家要大規模海外投資，必須通過持續經常項目順差的方式獲得美元，而美國則沒有必要采取經常項目順差方式獲得海外投資所必須的美元，這就是為什么只有美國在經常項目長期大幅度逆差的情況下仍然能保持世界頭號對外直接投資大國的地位，而其他國家卻不能做到這一點。
二是影響海外投資區域的政治因素在不斷減弱，而經濟因素則明顯上升。在英國開始海外投資的時候，出于保護自己投資的目的，直接投資一般都是投向自己的殖民地，政治因素是影響英國海外投資的重要因素。而美國戰后開始大規模海外投資時，當時正處于東西方冷戰的時候，美國的海外投資也很少投向東方陣營的國家。而日本在開始海外投資時盡管也是東西方兩大陣營對立，但日本的海外投資盡管也是主要投向自己盟友，但這更多的是經濟而非政治上的考慮，不像美國，其海外直接投資帶有明顯的政治色彩。在新興市場經濟體開始對外投資時，政治因素在其對外投資中較少被考慮，能否獲得經濟收益是這些國家和地區進行對外投資時主要考慮因素，投資地域多元是新興市場經濟體對外投資的一個重要特征。
三是制造業投資始終是對外投資的重點，但是投資的目的和方式發生了很大的變化。在90年代的全球化以前，美國、日本等國的海外制造業投資更多的是一種出口替代型投資，即市場導向型投資，海外投資目的地往往就是原來的出口目的地，例如戰后美國對西歐的投資以及70年代以后日本對美國的投資往往屬于這種類型，即海外投資是市場導向型的投資。但是90年代以后，無論是原來老牌的海外投資大國還是新興市場經濟體，出口導向型的投資在制造業的投資中占據了越來越高的比重。這是由于全球化所帶來的交易成本和運輸成本大幅度降低的結果。
三、對我國海外直接投資的啟示
（一）當前制約我國海外直接投資的不利因素
首先，從一些國家的海外投資的經歷看，當一個國家或者地區開始大規模海外投資的時候，以人均收入衡量的經濟水平已經遠遠高于世界平均水平。而我國盡管已經經歷了30年的高速增長，但是從人均收入水平看，還是遠遠低于世界平均水平。2009年，按照現價計算，我國人均GDP3600美元，而同期世界人均GDP為8000美元左右，也就是說我國的人均GDP僅占世界水平的44%。與已經進入大規模海外投資階段的國家和地區相比，我國人均收入水平還是相對較低，如果僅僅按照國際經驗看，我國還未達到大規模實施“走出去”戰略的階段。
其次，在這些國家和地區開始大規模海外投資的時候，已經有一批具有國際競爭力的企業，正是這些企業扮演了海外投資的主要角色。相對而言，我國除了部分壟斷行業以外，在海外直接投資的重點領域制造業，除了華為、聯想、海爾等為數不多的企業以外，真正具有國際競爭優勢的企業屈指可數。2009年《財富》的世界500強名單中，盡管中國大陸有34家企業上榜，但是絕大多數是國有壟斷行業或者競爭不充分領域的企業，缺乏真正高技術或者充分競爭領域的制造業企業。在一些領域的投資主體尚未培育成熟的情況下，投資主體缺乏競爭優勢和壟斷優勢，這使得我國的海外投資受到很大的限制。
（二）當前有利于我國海外直接投資的因素
首先，進行海外投資的國家，一個必要的前提就是擁有支持海外投資的物質基礎，即通過長期的貿易順差或者其他方式積累巨額的貴金屬或者外匯儲備。與其他進行大規模海外投資的國家和地區一樣，在出口導向型政策的支持下，我國積累了巨額的外匯儲備，目前外匯儲備已經躍居全球第一，這是我國進行海外直接投資的重要支撐。
其次，在英國、美國以及日本等主要國家進行海外投資時，最開始都是對資源型國家進行投資，以獲取穩定的資源供給為主要目的。在經歷了資源投資以后，才對制造業以及其他行業進行大規模投資。從我國目前情況看，盡管目前缺乏具有競爭力的制造業企業，但是我國國有企業經過多年的改革發展之后，在資源開采等領域已經具備了一定的國際競爭力，形成了一批具有跨國投資能力的能源資源巨頭，完全有能力在我國海外投資中扮演開路先鋒的角色。
（三）對于我國海外投資前景的判斷分析
從國際經驗可知，目前既有我國海外投資的有利條件，同時也存在一些不利于我國海外投資的條件。僅僅從國際比較很難直接判斷我國是否到了大規模海外投資的階段，必須根據國際經驗并結合我國實際進行分析。
人均收入低于國際平均水平并不會制約我國海外直接投資。目前我國人均收入相對較低，但是必須看到，相比其他國家和地區，我國是一個二元結構明顯的國家，城鄉差距、區域差距非常明顯，既有東部沿海發達地區，也有廣大的西部落后地區。從人均GDP看，東部沿海的一些省市與一些發達經濟體在發展水平上差距并不是太明顯。如果僅僅將這些發達地區視作單獨的國家，這些地區完全達到了進行大規模海外投資的階段。而缺乏具有競爭力的制造業企業是制約我國海外投資的重要因素。盡管有理論認為發展中國家在進行海外投資時并不需要像發達國家那樣對東道國具有全面壓倒性優勢，只要具有部分競爭優勢就可以進行海外直接投資，即所謂的發展中國家海外投資部分競爭優勢理論。但從我國的現實看，我國的制造業目前最大的競爭優勢是勞動力成本比較低，而企業恰恰不能以此為作為海外投資的憑借。因此培育一批在部分領域具有競爭優勢的企業是支持我國企業尤其是制造業企業大規模海外投資的一個重要條件。
中圖分類號：F273；F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-8409（2017）05-0066-04
The Study of Chinese Outward Foreign Direct Investment
Mode under the Background of ‘The Belt and Road’ Initiative
――An Empirical Analysis Based on the Logit Model of Multiple Choice
SONG Yongchao
（School of Economics and Management， Zhengzhou University of Light Industry， Zhengzhou 450002）
Abstract： In consideration of valueadded ability and embedding position，this paper describes the GVCstatus of Chinas outward direct investment enterprises， points out the various constraints in the process of investment， and designs the investment mode for these constraints. These modes are as follows： the market penetration mode， the vertical integration mode， the multiple development mode and the common value mode. It makes an empirical study based on the 179 Chinese OFDI activities during 2005 to 2014， concludes the influence factors of different investment mode. Finally， based on the perspective of global value chain， the suggestions for the Chinese outward direct investment enterprises has been drew.
Key words：The Belt and Road； outward foreign direct investment； global value chain；multiple logit model
1 引言
2015年3月，國家發展改革委員會、外交部、商務部聯合了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，標志著“一帶一路”倡議進入全面推進階段，也反映了中國正逐步邁入引領全球經貿格局的新時期。“一帶一路”沿線的投資環境有其特殊性，涵蓋的國家多為發展中國家和新興經濟體，發展潛力未能得到充分釋放[1]。“一帶一路”戰略有別于中國既有的開放戰略和投資布局，國內企業應當找準利益契合點，積極到沿線國家開展投資合作[2]。在“一帶一路”的戰略背景下，怎樣提高中國企業對外直接投資水平，優化投資模式是一個重要的現實問題。
有關對外直接投資模式的研究集中在投資績效與影響因素方面。Dikova和Witteloostuijn把對外直接投資分為綠地投資和跨國并購兩種模式[3]，在此基礎上，Brouthers和Hennart研究了不同投資模式的績效，并認為綠地投資的長期投資績效最高，并購次之，合資模式的投資績效最低[4]。汝毅和呂萍認為，跨國并購初期績效較好，隨著時間的推移，綠地投資績效提升更為明顯[5]。Myachin等分析了東道國政治環境對投資模式選擇的影響[6]。Kyrkilis和Koboti 以投資失敗率作為變量，研究了并購、新建獨資和合資三種模式的績效，結果表明新建獨資的失敗率最低，并購最高[7]。余官勝和都斌認為跨國并購更有利于提高經濟增長率[8]。
現有研究具有三個特點：第一，分析框架基于發達國家對外直接投資經驗，研究結論對于中國企業的指導意義有待商榷；第二，關于對外直接投資模式的實證研究很多，但缺乏優化對外直接投資模式的具體路徑；第三，主要從進入方式和股權結構的視角分析對外直接投資模式，較少從全球價值鏈的角度展開研究。本文從嵌入位置和附加值兩個維度，刻畫中國對外直接投資企業在全球價值鏈中的地位，針對其制約因素，設計出多元投資模式，然后通過實證檢驗，得出全球價值鏈視角下中國企業對“一帶一路”沿線直接投資的對策建議。
2 全球價值鏈視角下對外直接投資模式理論分析
全球價值鏈理論從組織分工角度研究跨國公司的全球化戰略，認為競爭優勢來源于價值鏈活動。各國要素稟賦不同使跨國公司為了獲取競爭優勢而將價值鏈環節在全球布局，一國的價值鏈地位決定了對外直接投資的基本格局。本文借鑒王嵐和李宏艷的方法，從嵌入位置和附加值兩個維度衡量我國對“一帶一路”沿線投資企業在全球價值鏈中的地位[9]。兩個維度將對外投資企業分為四類：①上游高附加值。嵌入位置靠近價值鏈上游，且增值能力較強（如設計、研發企業），我國此類企業存在著研發水平較低的困境。②下游高附加值。嵌入位置靠近價值鏈下游且附加值較高（如營銷、售后服務類企業），此類企業競爭能力差、抗風險能力弱。③下游低附加值。嵌入位置靠近最終需求且增值能力弱（如加工裝配企業），此類企業附加值過低，加上“一帶一路”沿線地區地緣關系復雜，投資風險高，投資效益有限。④上游低附加值。此類企業嵌入位置位于上游但附加值較低，原材料及中間品制造商多屬于此種情況，雖然位于上游，但盈利能力不強，此類企業產能過剩，對沿線地區的投資領域單一、產業鏈條短，且投資摩擦大，在東道國負面影響相對較多。
針對上述對“一帶一路”沿線投資企業遇到的困境，本文有針對性地設計如下四種投資模式：①多元發展投資模式。以設計、研發為代表的第Ⅰ類（上游高附加值）企業，存在研發水平落后的現象，企業很難依靠技術上的壟斷優勢在投資中立于不敗之地。為此本文提出多元發展投資模式，即對“一帶一路”沿線國家投資的企業同時在多個行業進行經營，通過進入與現有產品有一定關聯的領域，以實現企業規模擴張。②市場滲透投資模式。以營銷、服務為代表的第Ⅱ類（下游高附加值）企業，其競爭力普遍較弱，在投資過程中??采用逐步擴張的投資模式。通過提高生產能力、擴大生產規模、降低生產成本、拓展銷售渠道等組合策略，在利用現有產品不斷開辟新市場的同時，也向現有市場提供新的產品，以實現市場的逐步擴張和投資規模的不斷擴大。③縱向整合投資模式。以加工裝配為代表的第Ⅲ類（下游低附加值）企業，增值能力弱，且“一帶一路”沿線國家投資環境復雜，投資效益有限，我國企業應充分利用上下游產業鏈的作用，整合優勢資源，同時加強和相關企業的相互合作，共同提升企業競爭力。④共同價值投資模式。以原材料及中間品生產商為代表的第Ⅳ類（上游低附加值）企業，產能過剩，產業鏈條短，容易同東道國發生摩擦，宜采取共同價值投資模式，不僅關注本國企業的利益，同時應當注重雙方的互聯互通、互利共贏，平衡中國和東道國之間的利益訴求。
3 模型設定和數據說明
3.1 基本模型
參考已有研究成果，本文選取對外直接投資模式為因變量，對外直接投資企業在全球價值鏈中的地位為自變量，通過多元Logit模型，來考察對外直接投資模式與企業價值鏈地位之間的關系。對外直接投資企業選擇第j種投資模式的概率為：
其中，yi代表第i個對外直接投資企業所選擇的投資類型；xi代表影響對外直接投資模式選擇的因素，包括價值鏈地位、生產效率、東道國市場規模等；βj是待估計參數。
本文選擇第四種投資模式（即共同價值投資模式）為對照組，將其他模式與其進行比對，從而建立n-1個（n為投資模式種類）Logit模型。假設多元發展投資模式、市場滲透投資模式、縱向整合投資模式和共同價值投資模式的概率分別為P1、P2、P3和P4，對于m個自變量擬合三個模型如下：
本文采用極大似然法估計多元Logit模型，并使用迭代法得到參數的估計量，進而考察價值鏈位置對投資模式選擇的影響。
3.2 變量及說明
3.2.1 核心變量
GVC：價值鏈地位。本文研究價值鏈地位對企業對外直接投資模式選擇的影響，該變量為影響對外直接投資模式的核心變量。參照王嵐和李宏艷的方法[9]，構建體現嵌入位置和附加值的價值鏈地位評價指數。假設存在M個國家，N個產業，將第i個國家第k產業的GVC指數定義為：
GVCi，k=dvai，k+∑Mi，j=1∑Nk，l=1dik，jlYj，lYi，kGVCj，l（3）
其中，GVCi，k表示i國k產業的價值鏈地位指數，GVCj，l表示j國l產業的價值鏈地位指數，dvai，k表示i國k產業的直接價值增值系數，Yi，k表示i國k產業總產出，Yj，l表示j國l產業總產出，dik，jl表示j國l產業對i國k產業中間品的直接消耗系數。需要說明的是，由于數據來源及計算方法所限，本文以對外直接投資企業所處產業的價值鏈地位指數來代替企業價值鏈地位。
3.2.2 控制變量
SMA：東道國市場規模。跨國公司傾向于在具備市場潛力的地區進行生產，通過規模經濟和較低的邊際成本，實現長期利潤最大化。本文使用東道國實際GDP衡量市場規模。
EFF：企業生產效率。只有當生產效率達到一定水平之后，跨國公司才會選擇對外直接投資。本文使用企業人均產值（即總產值/員工人數）來衡量企業效率。需要指出的是，人均產值依賴于固定資產的數量，因此并不能將其完全等同于企業效率，但在將資本密集度作為控制變量的情況下，二者具有嚴格的正向關系[10]，因此本文使用人均總產值作為企業生產效率的替代變量。
CAP：雙邊投資協定。簽訂有雙邊投資協定的國家對于跨國公司而言是一種特殊的制度保護，所以企業更愿意到與中國簽訂有保護協定的國家進行投資。本文將同中國簽訂雙邊投資協定的賦值為1，否則為0。
EXP：企業國際經驗。國際經驗是形成所有權優勢的重要因素，同時跨國公司在對外直接投資過程中也可能產生學習效應，降低海外經營風險的不確定性。本文使用樣本企業開展對外直接投資的歷史記錄衡量海外投資經驗，如果樣本企業在之前有過對外直接投資活動，則該指標取值為1，否則為0。
OWN：所有制形式。在對外直接投資過程中，國有企業享受的政策扶持力度較大，融資能力更強。而民營企業受到準入限制與融資約束的制約，因此所有制形式的不同將對對外直接投資模式產生影響。本文使用啞變量表示企業所有制類型，國有企業賦值為1，民營企業賦值為0。
CAP：資本密集度。Antràs認為跨國公司容易同東道國的上游企業在實物投資上開展合作，但在雇傭員工協作上卻難以實現，因此資本密集度是跨國公司選擇對外直接投資模式的重要影響因素[11]。借鑒周茂等的方法[21]，本文使用人均資本（即樣本企業固定資產投資/員工人數）核算企業資本密集度。
3.3 數據來源
本文使用到的對外直接投資數據主要來自Zephyr并購數據庫，然后同《境外投資企業（機構）名錄》進行比對，最后篩選出2005～2014年中國對“一帶一路”沿線國家的179次直接投資活動。企業特征數據主要來自《中國工業企業數據庫》，為避免該數據庫存在的指標缺失、樣本異常等問題，本文剔除了總產值、從業人員、固定資產投資明顯過小的不合理樣本。企業總產值和固定資產投資均調整為2005年不變價格。其中，總產值和固定資產分別按照行業工業品出廠價格指數和固定資產價格指數進行調整，數據來源于《中國統計年鑒》。計算價值鏈地位所使用的國家間投入產出數據和直接增加值系數來自世界投入產出表（WIOD）。東道國GDP數據來自EPS數據庫，然后使用2005年不變價進行平減。雙邊投資協定數據來源于UNCTAD的雙邊投資協定數據庫，并同商務部中我國簽訂BIT一覽表進行了比對。
4 實證結果與分析
在實證研究之前，先對樣本進行描述性統計分析，如表1所示。
為檢驗多元Logit 模型中是否所有自變量的偏回歸系數都為0，本文對實證模型進行了似然比檢驗，最終模型和不含自變量只含常數項的模型相比，χ2值為224.589，說明至少有一個自變量系數不為0，該模型有意義。偽決定系數檢驗顯示，McFadden系數為0.869，模型擬合良好。Hausman檢驗結果顯示模型設定符合IIA假定，即不同投資模式之間是相互獨立的。進一步的參數估計結果如表2所示。
由回歸結果可知：
（1）價值鏈地位是影響多元發展模式、市場滲透模式、縱向整合模式的顯著性變量，三個Logit回歸模型中，該指標都通過了10%的顯著性檢驗，價值鏈地位在三個回歸模型中的系數分別為0.139、-0.384和0.745，說明價值鏈地位指數越高，企業越容易選擇縱向整合模式，其次是多元發展模式，最后才是共同價值模式和市場滲透模式。對外直接投資不僅促進了跨國公司的產品升級，提高了企業在國際分工體系中的價值鏈地位，而且價值鏈地位也是企業對外直接投資模式選擇的重要影響因素。
（2）東道國市場規模是影響多元發展模式、市場滲透模式、縱向整合模式的顯著性變量。從估計結果中可以發現，前兩個模型中該變量通過1%的顯著性檢驗，第三個回歸模型中該變量通過了5%的顯著性檢驗。回歸系數分別為0.316、0.179和0.429，即東道國市場規模越大，企業越愿意選擇縱向整合模式，其次是多元發展模式，最后是市場滲透模式。這同我國對外直接投資的動機是密切相關的，我國自主創新能力不斷增強，部分優勢產業在國內市場出現過剩，這些產業具有市場尋求的對外直接投資動機。
（3）雙邊投資協定是影響多元發展模式、市場滲透模式的顯著性因素。本文實證結果顯示，上述兩個模型中該指標通過10%的顯著性檢驗，且系數均小于0。這說明在對簽訂雙邊投資協定的國家投資過程中，企業首選的模式是共同價值模式，其次才是多元發展模式和市場滲透模式。在“一帶一路”戰略背景下，中國對外直接投資關注的不僅僅是企業收益，更注重雙方的互聯互通、互利共贏，平衡中國和東道國之間的利益訴求。
（4）生產效率是影響多元發展模式和市場滲透模式的顯著因素，但不是影響縱向整合模式的顯著因素。從回歸系數分別為0.249、-0.005和0.001可以看出，生產效率較高的企業更容易選擇多元發展模式，通過進入異質市場或增加產品種類，開展多元化經營來規避投資風險和實現資源共享；對于生產效率較低的企業而言，更容易采用價格競爭策略進行市場滲透。
（5）對外直接投資經驗是影響多元發展模式和縱向整合模式的顯著性因素，且系數均為正數，說明多元發展和縱向整合由于具有盈利點多、抗風險能力強的特點受到經驗豐富的跨國公司青睞。在具備了對外直接投資經驗之后，跨國公司將逐漸從單一產業向多元化發展轉型，拓寬了公司發展方向，分散了行業市場風險，有利于長期可持續發展。
（6）企業所有制形式和資本密集度在三個Logit回歸模型中多數沒有通過10%的顯著性檢驗，說明二者并非影響中國對外直接投資模式的主要因素。當前雖然中國民營企業仍存在著缺乏資金、創新能力不足等問題，但是隨著中國“走出去”步伐的不斷加快，民營企業更加靈活的應變能力和敏銳的市場嗅覺開始占據優勢，企業所有制類型和資本密集度的不同所帶來的影響越來越小。
5 結論及對策建議
本文以對“一帶一路”沿線直接投資為研究對象，有針對性地設計出多元投資模式。然后通過多元Logit模型進行了實證檢驗，得出不同投資模式的主要影響因素。多元發展模式的影響因素包括：價值鏈地位、東道國市場規模、生產效率、企業國際經驗和雙邊投資協定；市場滲透模式的影響因素包括：價值鏈地位、東道國市場規模和雙邊投資協定；縱向整合模式的影響因素包括：價值鏈地位、東道國市場規模、企業國際經驗、雙邊投資協定和所有制類型。基于上述結論，本文提出如下對策建議：
（1）在對“一帶一路”沿線國家投資過程中，應當針對處于不同價值鏈地位的企業，選擇差異化的投資模式。從組織分工角度來看，企業競爭優勢源自價值鏈活動，全球價值鏈各環節的附加值不同，決定了企業競爭優勢有所差異。要素稟賦的差異使得跨國公司?榱嘶袢【赫?優勢而將價值鏈環節在全球布局，企業所在的價值鏈位置決定了對外直接投資的基本格局。因此，在對“一帶一路”沿線國家投資過程中，應當根據企業所處的價值鏈地位，選擇適合的投資模式，才能獲取預期效益。
摘 要：本文旨在通過對2002-2011年我國對外直接投資數據進行統計分析，首先對我國對外直接投資活動進行概括，繼而從行業分布的角度，對資金流向進行具體分析，總結中國對外直接投資的行業特點，以及所存在的問題，最后對中國對外直接投資進行評價并給出相關建議。
關鍵詞：對外直接投資；第三產業；問題
一、對外直接投資概念及中國對外直接投資概況
對外直接投資是指一國的投資者將資本用于他國生產經營，并掌握一定的經營控制權的投資行為。這種資本包括資金、設備、原材料、工業產權等資本。同時，這種投資行為不包括從事有價證券買賣、國際信貸等行為。①我國于1979年拉開對外直接投資活動的序幕，經過30多年的發展，我國對外直接投資活動取得了優異的成績。尤其是進入21世紀以來，我國不斷加快對外直接投資步伐，對外直接投資總量不斷增加。2002年我國對外直接投資規模為27億美元，到2011年為746.5億美元，居世界第6位，年均增長26.9%。截止2011年底，我國對外直接投資存量為4247.8億美元，居世界第13位。隨著發展，我國對外直接投資形式不斷創新，領域逐漸拓寬。目前，我國對外直接投資遍布全球178個國家和地區，香港、維爾京群島、開曼群島、澳大利亞、新加坡等國家和地區成為中國對外投資的主要目的地，對外直接投資主要涉及商業服務員、批發零售業、采礦業、交通運輸、制造業等領域。
二、中國對外直接投資行業分布特點
1.流向第一產業的投資總額大幅增加，比例有所下降
第一產業主要包括農、林、牧、漁業。在中國對外直接投資中，流向第一產業的投資額從2003年8700萬美元到2011年為7.98億美元，投資額增長了近10倍。2003年農、林、牧、漁業所占比重為3%，到2011年僅為1%，流向第一產業的對外直接投資占投資總額的比重逐年下降。這表明，對第一產業進行的對外直接投資增長幅度小于對外直接投資總額的增長幅度，同時，也表明在近年來的發展中，我國對外直接投資在行業結構上不斷進行調整、優化。
2.流向第二產業的投資總額有所增加，比重趨于下降
第二產業包括采礦業，制造業，電力、燃氣及水的生產和供應業，建筑業，在2003年流向第二產業的投資總額為20.47億美元，到2011年為25.01億美元，增長了25%。從結構上來看，流向第二產業的對外直接投資的比例由2003年的71.7%下降到2011年的33.5%。可見我國在最近幾年改變了對外直接投資的總體戰略，不再將資金大量投放在以制造業為主的第二產業。我國就是一個制造大國，要想在競爭激烈的全球經濟中占有一席之地，我們不但要改進我國國內的產業結構，同時還要改變對外投資的戰略，從而引進先進的技術和管理方法。
