時間：2022-06-07 04:31:15
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇投資價值分析報告，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】華誼 投資價值 分析
一、宏觀經濟形勢分析
我國國內經濟環境總體良好，經濟運行較為平穩。經濟結構逐漸優化，供給和需求結構都呈現出積極的變化，能夠拉動經濟的增長。國內消費需求旺盛，人均可支配收入的增長以及新的消費熱點的出現有力地促進了消費潛能的釋放。國家加大對基礎設施的投資，為長期發展奠定了良好的基礎，也為經濟持續平穩的增長提供了條件。另外，國際經濟復蘇趨勢加強，一些發達國家的經濟逐漸好轉，促進世界經濟的增長，這為我國經濟增長提供了有利的外部環境。我國國內通貨膨脹的壓力有所緩解，物價水平較為穩定，加之國家出臺了一系列有利的政策，使我國國內市場預期較好。因此，證券價格總體上應該處于上漲趨勢。
二、行業分析
（1）經濟周期與行業分析。一般來說，傳媒業屬于防守型行業，它的經營狀況不會隨經濟周期變動而呈現出較大的波動，受經濟周期的影響較小，相對來說比較穩定。
（2）行業生命周期分析。 通常我們將產業生命周期分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。我國的傳媒業與發達國家相比還存在一定的距離，目前正處于成長期，發展潛力巨大。加之我國國內對影視文化業的需求日益擴張，華誼公司作為國內影響力較大的影視傳媒公司，必將經歷一個快速發展的階段，投資前景良好。
（3）行業市場結構及競爭環境分析。由于傳媒業影視制作成本高，資金需求量大，相關技術不易被復制，行業壁壘較高。但目前我國經濟形勢良好，可以籌措到大量自由資金，如果引進國外更為先進的影視制作技術，就會對行業內現有企業形成威脅，加劇競爭，導致行業獲利能力下降。但競爭同時也能促使企業降低成本、革新技術，擴張企業價值鏈，形成差異化產品和核心競爭力來提高利潤。所以，我國傳媒業的發展前景較為樂觀。
（4）影響行業發展的主要因素分析。技術進步對影視傳媒行業的發展至關重要，特別是電影數字化、3D技術、IMAX的引進，使得電影票房取得更加可觀的成績。我國2009年了《文化產業振興規劃》，加強了對文化影視業的重視，將其提高到戰略層面，并陸續出臺了一系列法規，為文化影視業的發展提供了相關的政策支持。隨著全球化的不斷推進，使得我國國內電影能夠走出國門開拓更為廣闊的國際市場，參與到國際市場的競爭中去，從而獲取更大的利潤。
三、公司分析
（1）行業地位分析。華誼兄弟創立于1994年，因投資馮小剛的《沒完沒了》和姜文的《鬼子來了》而正式進入電影行業，之后每年投資馮小剛的賀歲片都取得了不錯的成績，加之公司旗下巨星云集，影視作品知名度高，由此確立了其在傳媒業的地位。隨后華誼更是全面拓展業務領域，投資涉及電影、電視劇、藝人經紀、唱片、娛樂營銷等并且成績斐然，并在2005年成立華誼兄弟傳媒集團，于2009年成功上市。
（2）公司產品分析。第一，華誼兄弟投資的影視作品一般都是大制作，在前期策劃、劇本收購、人氣明星聘請、現場拍攝、后期制作以及宣傳推廣方面都投入了大量的資金，但由此得到的回報也是相當可觀的，并且借此建立起了屬于自己的品牌。第二，華誼兄弟在產品營銷方面也做得相當不錯，他們通過與贊助商的互惠合作以及電影主創的全國巡回宣傳達到了宣傳自己的影視作品以及公司品牌的目的。
（3）公司組織管理能力分析。華誼的組織結構相對比較完善，董事會下設有獨立的董秘辦公室和審計部，每個領域的業務都設立特定部門進行分管，如電視劇事業部、電影事業部、藝人事業部等，在各個事業部下又細分了多個職能部門。華誼的股權結構較為規范，并且股東中有很多是華誼旗下的藝人，這有利于公司內部利益的統一，是對組織內部管理的一種創新。明星工作室的設置有利于對藝人進行更為科學有效的管理，事業部的設置則有利于內部合理分工，使組織體系更為完善。總體上來說，華誼具有較強的組織管理能力。
（4）公司戰略經營分析。作為較早涉足傳媒業的公司之一，華誼公司在行業中積累了一定的品牌優勢，同時公司收入大多為現金交易，公司現金流比較充裕，使其具備一定的資金優勢，再通過吸收大量的優秀導演、演員、制作人、經紀人等獲得了人才優勢，最終將品牌、資金、人才這三大優勢進行整合利用，為公司經營帶來了較高的經濟效益。此外，華誼公司也很注重產業鏈和價值鏈的延伸，不斷拓寬業務范圍，致力于打造綜合性娛樂傳媒集團，這為公司的長遠發展奠定了堅實的基礎，有利于公司的長遠發展。
四、公司財務分析
（1）經營能力分析。華誼公司形成了從編劇、導演、制作、市場推廣、院線發行的完整體系，除傳統業務外，還涉足唱片、娛樂營銷、游戲等多個領域。并且上市后，公司發展迅速，總資產規模不斷增大，利潤增長較為平穩，公司發展前景良好。
（2）盈利能力分析。根據對公司2006年到2013年歷史財務數據的分析可以發現，公司的毛利率和凈利率整體呈上升趨勢。另外，報告期內的投資收益也進一步提高了利潤效益。
（3）營運能力分析。由于電影本身的制作時間較長，尤其是一些高投資大制作的電影，收回投資所經歷的時間就更加長，所以相比于其他行業，傳媒業尤其是電影業的存貨周轉率就比較高。2013年華誼公司的應收賬款主要是已經實現銷售的電影電視劇等影視產品尚未收回的款項，客戶主要是各大電視臺。由于客戶議價能力較強，故應收賬款周轉較慢。加之公司規模擴張，對固定資產的投資大幅增加，因此2013年的總資產周轉率較2012年慢。
（4）成長性分析。對公司的現金流進行分析可以發現公司現金流很不穩定，這和公司影視作品生產模式的特點和產品制作周期長是密切相關的，但同時我們也能發現公司近些年一直在加大投資力度。從凈利潤增長來看，凈利潤在2006年到2013年之間保持總體增長的態勢，期間雖有波動，但凈利潤增長率也有所提高。從公司資產增長率看，公司資產逐年增長?？傮w上，公司具有較高的成長性。
國證醫藥指數分級的優勢體現在以下方面：1、首只醫藥行業分級基金、第二只行業分級基金，具有一定的先發優勢；2、標的指數具有高風險、高收益、高波動性特征，適合成為杠桿基金的標的，為高風險投資者提供了一種活躍和機會眾多的投資品種；3、較高的約定收益率，按照目前市場利率計算，為7%，這必然會導致穩健份額溢價和進取份額折價，從而變相提高實際杠桿水平；4、上折閾值有所突破，由此前同類型基金普遍的2元降低至1.5元，降低了上折門檻，為進取份額提供了一種重要的退出渠道；5、認購費率對大資金具有明顯優勢，100萬元以上固定費用1000元，降低了機構套利費用，增加了套利成功率。
綜合來看，國證醫藥指數具有高收益特征，其母基金適合長期持有或作為重要的組合和配置品種；該指數的波動性比國證地產指數略低，但高于目前現有大部分分級基金的標的指數，與其他醫藥類指數比，其波動性處于中等偏上的水平。較高的波動性、較高的初始杠桿，使該基金的進取份額成為較好的高風險、高收益的投資工具。
行業指數是一種特殊的風格指數，它是為投資者捕捉特定行業或板塊市場收益而提供的更為精確的細分投資工具，從海外成熟市場經驗來看，行業指數基金產品規模僅次于寬基指數，是整個股票投資市場中十分重要的構成部分
行業屬性方面，同時，城鎮化不僅帶來了經濟的快速增長，同時也讓更多人有能力和條件享受更多的醫療服務，因此單位個體的醫療保健需求也在快速增加。
較高的約定收益率變相提高了進取份額的杠桿；對大資金來說較低的申購費率降低了套利門檻，提高了套利的成功概率；高波動率的標的指數對進取份額的意義更是不言而喻，這些都是國泰醫藥分級的優勢所在。在此前筆者撰寫國泰地產分級的投資價值分析報告時，對國證地產基金同樣擁有的此類優點也只能說理論探討和市場預測，值得欣慰的是國證地產基金上市之后的成功，使得國證醫藥基金有了一個極好的成功先例和標桿。
房地產B上市以來持續活躍，幾乎不放過任何一輪地產股的反彈行情，充分體現出其杠桿屬性。但衡量一只基金是否受追捧的更有說服力的指標是其份額的增長，在總體上份額縮減的情況下，國證地產基金成為一顆逆勢升起的新星。我們同樣有理由期待國證醫藥分級基金成為另一顆新星。
一、資本市場信息的供給分析
在資本市場上，信息的供給是由以下主體完成的。這些主體提供著不同的信息，具有各自的特點。
(一)政府信息部門
如證監會、中央銀行、財政部等。它們負責制定、收集、整理和有關經濟、金融的制度、法規、政策以及統計資料、形勢報告，一般屬于宏觀方面的信息。政府部門信息一般具有權威性、準確性和及時性，往往站在公正的立場上，以國際利益和經濟大局為重，對資本市場的影響宏觀、深遠而廣泛。在一個法制完善、程序規范的國家，這方面的信息不是一個任意變化的變量，而具有一定連續性、穩定性和可預測性。相反，在一個“人治”的社會或法制不健全的國家，政策的隨意性較強，這方面信息的不確定性較大。
(二)證券交易所
證券交易所是資本市場上證券集中交易的場所，它既是資本市場體系的組織中心，也是資本市場的信息中心。所有上市證券包括股票、債券、基金等品種的交易信息，例如成交的品種、數量、價格、時間以及未成交的委托情況，證交所的各類指數、公告等，都是市場參與者需要的信息，也是監管部門重要的信息來源。證交所的信息。主要生成于自動交易系統。在通訊技術非常發達的今天，即時傳輸的速度基本上能滿足人們的需要，這方面信息在時間上、準確性和公正性上也是有保障的。
(三)上市公司
上市公司是資本市場股票和公司債券的發行者，因而是資本市場微觀信息的主要來源。上市公司作為信息來源主要是現代資本市場普遍實行的“信息披露制度”的要求。各國的《公司法》《證券法》等相關法律、法規都對上市公司的信息披露內容、時間、格式等作了嚴格具體的規定。上市公司必須遵守這些規定，對公司經營情況、經營業績、財務報告、重大事項等信息及時向社會予以公布。上市公司的信息基本上屬于微觀經濟信息，這類信息直接關系到公司的社會形象和公司股票的投資價值。也是公司股價波動和實現再發行和再籌資的主要依據，因此，上市公司對信息披露都十分重視。公司信息有利好信息和利空信息之分，公司在信息披露方面掌握著主動權，因此不排除公司在事關重大的信息方面弄虛作假的可能性，在準確性、及時性和全面性和真實性方面有可能存在“噪聲”，投資者在使用這些信息時需要甄別。
(四)證券中介機構
主要指證券公司，廣義來說也包括會計師事務所、律師事務所等。證券公司作為信息源，主要是以其擁有的研發中心(R&D)，對資本市場的基本面、技術面、行業發展狀況、上市公司個股情況進行調查和研究，形成市場走勢分析報告、行業分析報告、投資價值分析報告等信息產品，向社會公布或出售。證券公司的信息具有明顯的功利性，難免會有各種“噪聲”存在，甚至會有虛假和誤導的成分，信息的真實性、公正性需要投資者注意和選擇。另外，會計師事務所和律師事務所也是重要的信息源，一般出于職業道德和行業信譽，它們的信息可能是對公司信息或其他證券信息的真實性的“鑒別”和“過濾”，相對具有真實性和公正性。不過這是就發達國家成熟的法制化資本市場而言的。資本市場起步國家，如：我國資本市場上這些機構信息的可靠性值得懷疑，至少目前達不到讓人放心的程度。
(五)投資者
資本市場上，投資者也是信息供給者，主要表現在兩個方面：一是投資者行為信息。如投資品種、持股比例、持股數量、持股價格、買賣時間等。這些信息在交易發生后立即成為一種信息。不僅對個體投資收益有直接影響。而且匯集起來能夠反映出市場的總體走勢，成為一種“公共”信息。二是投資者作為市場參與者，通過自己的分析和研判也會形成一些信息。這些信息主要依賴于自己的經驗判斷、分析研究，除了自己使用之外，也可能通過不同渠道進行傳播，例如形成“小道消息”，在朋友之間散布，對別的投資者產生影響。很顯然，這些信息的準確性和質量是沒有保證的，需要引起信息接受者的注意。
二、資本市場信息的需求分析
資本市場上，所有的市場參與者都是信息的需求主體。不同的市場主體在信息的要求上，在信息的收集途徑與方式上，在信息加工處理能力上，以及在信息的最終用途上都是不同的。
(一)投資者
投資者是資本市場上最大的信息需求者。投資者參與資本市場的目的就是實現投資收益的最大化，而投資收益的最大化就要減少不確定性，規避風險，信息正是減少不確定性的主要因素和增強投資決策準確性的主要依據和基礎。因此，資本市場的投資者最需要的就是信息。投資者主要有機構投資者和個人投資者兩大類。不管是那一類投資者，信息無疑是實現其目的的主要手段，它們都會花費大量的物力和財力。采用一切手段進行信息的收集、加工、處理等工作?；趦炔坷嬲T導和外部競爭壓力而產生出的強烈的信息需求。促使投資者優化信息資源的配置，千方百計挖掘信息的價值。在這方面，機構投資者比個人投資者具有更強、更大的需求動機?？梢哉f，正是因為有了大批這樣的機構投資者，資本市場信息的有效性才得以實現。它們是信息需求的主力軍，通過它們的利己動機實現了資本市場對資源(特別是信息資源)的優化配置。這部分需求主體的狀況如何，很大程度上決定了資本市場信息的有效性。
(二)上市公司
上市公司是資本市場的主體之一。資本市場既是公司籌集資本的場所，也是其進行資本運營的舞臺，上市公司的收購兼并活動都是在資本市場上展開的。上市公司的這些行為，都依賴于信息的占有。因此，來自資本市場的各種信息，都是公司管理層十分需要和重視的。但是，這有一個前提條件，即上市公司的體制是健全的。如果現行的制度安排使得上市公司無破產、被兼并、被收購的壓力，公司的法人治理結構不完善，高層管理人員的聘任升降是行政任命或關系安排，而與公司業績無直接關聯，那么公司對市場信息的反應可能是非理性的、遲鈍的、短期化的。然而。一個正常環境中的上市公司，則對市場信息的反應是靈敏的，需求是強烈的，甚至信息是決定一個公司決策準確、競爭獲勝、持續發展的關鍵因素。
(三)證券公司等中介機構
證券公司等中介機構既是信息的生產者，也是信息的需求者。因為，信息生產也是對原始信息的
加工和處理，需要具備“信息資源”進行投入，也就是說，其對信息的需求多是一種“生產性需求”。但是。證券公司等中介機構在資本市場上只是起到一個“中轉”的作用，只是在整個證券交易活動中為投資者提供交易和信息服務。因此，他們對信息的需求具有明顯的功利性，并不一定對信息的使用效果負完全的責任。據此有人(湯光華，2000)認為，證券公司等中介機構缺乏信息需求的真正動力。我們認為這是不完全正確的。從現實來看，一方面，證券公司除了為客戶服務的證券經紀業務外，還有證券自營業務，而自營業務對信息的需求是直接的、有動力的；另一方面，即使是經紀業務也是長期的博弈過程，必須贏得客戶的信任才能留住客戶，并在“供過于求”的買方市場競爭中站穩腳跟。這樣，它們對信息的需求也是真實的、有動力的?？梢?，信息對于證券公司等中介機構來說，并不是可有可無的，而是十分重要的：證券公司等中介機構無疑也是資本市場上重要的信息需求主體。
(四)監管部門
證監會等資本市場監管部門的主要任務是監管整個市場的運行，制定市場交易的基本規則，監管市場參與者的“博弈”行為，維持資本市場的正常秩序。作為資本市場“看得見的手”，監管部門的法規制定和政策出臺等決策行為是以大量、廣泛、真實、準確的信息為基礎的。顯然，證監會及其分支機構等監管部門是資本市場上重要的信息需求者之一。它們除了掌握有關國內外宏觀經濟形勢和金融政策方面的信息以外，還要了解市場參與者行為的信息，包括上市公司、投資者、證券商以及新聞媒體等機構行為的信息。監管當局信息收集的渠道和方式一般是正規的，而且有明顯的行政命令性，由下而上地匯報得來。信息收集和處理的能力及效率與行政的層級結構、工作作風、管理制度等有直接關系。監管部門的制度效率決定了其信息效率，信息效率進而決定了監管效率，而監管效率最終影響著整個市場的效率。因此，作為現代資本市場的“掌門人”，證監會等監管部門也是信息的需求者，必須做好信息工作。否則，盲目決策、政策滯后、信息泄露等行為只能給市場造成傷害。
三、資本市場信息的傳播與流通
信息傳播是通過一定的信息渠道完成的。在信息經濟學中，信息渠道又叫“信道”，包括媒體和其他多種方式。資本市場上，信息的傳播渠道多種多樣，歸納起來主要有以下幾種：
(一)證券交易系統
它主要是以交易所系統為中心的證券商信息網絡。交易所系統作為信息渠道主要反映在交易所上市的所有品種的全部交易信息，這些信息具有速度快、數量大、時效強、公開、公正等特點，是廣大投資者進行投資決策最直接、最客觀、依賴性最強的信息來源。例如國內的上海證交所、深圳證交所就是中國資本市場最大的“信息源”。證券商作為信息渠道，一方面傳輸交易所適時行情信息，為在其開戶的投資者提供證券交易經紀業務服務：另一方面向其客戶進行技術分析、現場解盤及有關咨詢等信息服務。
(二)媒體渠道
媒體是資本市場信息傳播的主要渠道，主要有報紙、雜志、廣播、電視、互聯網等。一些國家規定了信息披露的指定媒體。媒體上既轉載交易行情，也刊載信息公告，還發表大量分析報告。如大勢研判、個股點評、行業分析、公司分析等加工過的信息。各種媒體構成了一個多層次、多形式、時效快、立體化的信息傳輸網絡，使資本市場信息得到及時、快捷、廣泛的傳播。尤其是網絡時代的到來，更是便捷了資本市場信息的傳播，使廣大投資者可以足不出戶獲得信息進行投資操作。國際資本市場上著名的信息媒體很多，如美國的《華爾街日報》，英國的《金融時報》等；國內也存在一些專業的信息媒體，著名的有《中國證券報》《證券時報》《上海證券報》等三大證券報，還有中央電視臺的“今日證券”以及各地電視臺的證券類欄目等。
(三)非正式傳播渠道
除了交易系統信息、主要媒體等正式信息傳播渠道以外，還有一些小范圍的非正式的信息傳播渠道。例如投資咨詢機構設立的信息網絡，地方開設的證券聲訊語言信箱。各地舉辦的不定期的股票講座、證券培訓班、資本市場研討會、俱樂部性質的組織等，也起著信息傳播的作用。
(四)其他傳播渠道
例如熟人之間的自然傳播，各種“小道消息”的散播等也是一種民間的、非正規的、難以阻擋和管理的信息傳播渠道。
摘 要 近幾年雙節棍運動在全國各地蓬勃發展。雙節棍運動具有促進體育產業發展、豐富健身活動增強群眾體質、發展群眾體育組織、增進交往和文化教育價值。其發展也面臨大眾的偏見和誤解、法律政策、組織發展和技術雜亂問題。把雙節棍運動的發展與全民健身結合起來，發揮雙節棍運動在全民健身當中的價值不僅有利于雙節棍運動的發展也有利于全民健身的開展。
關鍵詞 雙節棍 全民健身 價值
近幾年雙節棍運動在全國各地蓬勃發展，并深得廣大年輕人喜愛，全國各城市幾乎都有雙節棍習練者的身影，尤其在大學里雙節棍運動作為一種課余體育鍛煉方式被越來越多的大學人所認識、了解和參與。在國家提倡全民健身的大背景下把雙節棍運動作為一種體育鍛煉方式進行推廣普及，對于吸引部分青少年學生積極參與體育運動，增加體育人口，促進體育鍛煉方式多元化具有重要作用。然而雙節棍運動作為一種新型時尚的體育運動如今在國內尚處于發展初期，其發展的過程本身中也存在許多的問題和不足，其發展規律和發展方向還有待探究。
一、雙節棍運動在全民健身中的作用分析
（一）促進體育產業發展
雙節棍產業在體育產業繁榮的背景下中迅速成長，其主體產品和輔助產品的產出都呈現持續增長態勢，形成了一個龐大的雙節棍產業市場，且這種產業市場已經走過了起步階段和過渡階段，現在正由成長階段向成熟階段發展。根據目前的發展，雙節棍市場可分為：雙節棍技術培訓市場、雙節棍比賽市場、大型活動市場、技術勞務市場、影視生產市場、雙節棍產品市場等。據2009年中國武術用雙節棍市場發展及投資價值分析報告的數據顯示，截止2008年底雙節棍行業利潤總值已達數億元人民幣[1]。
（二）豐富健身活動增強群眾體質
雙節棍與武術其他器械項目有著共同的健身價值，同時又有著獨特之處。雙節棍的絕大多數動作是靠左右手的相互協調配合來完成的，尤其是雙手雙節棍練習，此外，雙節棍練習時還要求具有一定的動作速度和反應速度。在習練雙節棍的過程中，需要全身心地將各種招勢串連并進行反復演練，人的左右大腦幾乎得到了均等的刺激，人的左右肢體也得到了幾乎均等的鍛煉，尤其是左右上肢的鍛煉，在強健身體的同時，還有益于提高身體的協調能力、動作速度和反應速度。通過對雙節棍習練人群的調查發現，身體免疫力增強的占51.1％，力量增強的占75.5％，協調性和靈敏性提高的占58.9％，增加關節和肌肉的靈活性和伸展性占68.9％（表1），可以說雙節棍是一種既有趣又健身的運動項目。
（三）發展群眾體育組織增進交往
隨著雙節棍運動的廣泛開展，全國各地的雙節棍愛好者組織了許多規模不等形式各異的雙節棍組織。許多人因共同的愛好走到一起，自發的組成雙節棍運動組織，如聯盟、協會等。據調查的90人當中有64%的人通過雙節棍運動結識10個以上的朋友。
（四）文化教育價值
練習雙節棍有利于尚武精神的培養，具體表現在不向強權低頭，自尊自強，敢于戰勝困難。另一方面具有一定的教育意義。雙節棍運動源于中華武術器械是在古老的華夏文明的哺育中成長起來的，因此也滲透和附帶著武術的精神特質，這就使得人們在雙節棍練習中，對傳統文化進行了親身體悟，受到了中國傳統文化的教育[2]。練武有“武德”，習棍也有“棍道”。練習雙節棍必定會遭受不斷失敗的打擊與傷痛的折磨，這也是磨練人的意志與培養人不畏艱難的鉆研精神的過程，同時也是培養人尊師重道、重義守信、禮讓謙遜、寬厚待人等高尚武術道德情操的過程。所以說，雙節棍不僅僅是一項體育運動，而且對練習者而言還具有潛移默化的特殊教育意義，是一門極具教育價值的運動。
二、雙節棍運動發展中存在的問題分析
（一）大眾對雙節棍運動的偏見解析
由于當今的雙節棍運動源于武器雙節棍，在其傳播過程中有過一些雙節棍傷人的事件，又加之傳統的木質和鐵質的雙節棍笨重，揮舞起來具有巨大的殺傷力。雙節棍曾經也淪街頭斗毆的常用武器，加之其具有巨大的殺傷力，很多人對其避而遠之，甚至有些人對其產生恐懼。為還有一些練習者以雙節實戰為目的，這又加大了普通人群對雙節棍運動的誤解。至今很多人眼中仍然將雙節棍當作好勇斗狠的武器，也有相當一部分群眾認為雙節棍練習者是具有暴力傾向的人群。這一觀點在群眾中普遍存在，對雙節棍運動的發展和推廣產生很大的負面影響。
今的雙節棍運動和武器雙節棍武器具有本質的區別的。從練習目標來說，雙節棍運動強調趣味性和表演性，作為武器的雙節棍只強調其實戰效果和擊打的威力。從器械材質上講，雙節棍運動的器械多為輕質不銹鋼表演棍，也有不少輕質鋁合金、泡沫等安全雙節棍，其殺傷性和破壞性較?。浑p節棍武器材質通常為較重的木質棍和鐵質棍，比較笨重，殺傷力破壞性較大。從訓練內容方面說，雙節棍運動多以轉棍、舞花和定式等具有觀賞性和趣味性的訓練內容為主；而武器雙節棍則以簡單實用的劈、掃、點、撩為主要練習內容。
要改變公眾對雙節棍運動的和雙節棍愛好的者的形象消除大眾對雙節棍的誤解，就需要淡化雙節棍作為武器的技擊價值的宣傳和鼓吹，把雙節棍作為一種健身器械，強化其健身和表演價值，增強該項運動的趣味性。使之成為老少皆宜的一項大眾健身運動項目。
金融顧問合同范本一
委托方：_________(以下簡稱甲方)
單位名稱：_________
法定地址：_________
法定代表人：_________
電話：_________
傳真：_________
受托方：_________(以下簡稱乙方)
單位名稱：_________
地址：_________
法定代表人：_________
電話：_________
傳真：_________
第一條 根據雙方協商同意，甲方聘請乙方作為甲方的常年金融顧問，乙方同意接受甲方聘請。甲乙雙方在平等互利，協商一致的基礎上，達成本協議。
第二條 常年金融顧問的宗旨及目的是：及時了解國家金融政策和法規的最新信息，維護委托方的合法權益，規范委托方公司的行為，保證國家有關法律法規的正確實施。
第三條 乙方保證將指派資深專業人員為甲方提供以下服務：
1.為甲方提供公司治理結構、公司經營發展和公司資本經營方面的咨詢、服務;
2.為甲方提供金融證券市場的咨詢與服務，包括但不限于理財咨詢、投資組合咨詢服務;
3.設立fsi顧問專線電話，在工作日上班時間(每天9：00-17：00)，隨時接受會員對證券市場有關問題的咨詢;
4.每年為會員公司管理人員免費提供兩人在fsi進行不超過一個月的研修(食宿自理);
5.為甲方提供企業重組、公司購并、市場融資、戰略發展等方面的方案策劃服務;
6.向甲方提供服務年度內的全部研究成果，包括年度研究報告、定期研究期刊和其他研究成果。
第四條 根據甲方的特殊委托，乙方將為甲方提供以下服務，其具體內容由特別委托合同另行約定：
1.依據特別委托為有會員資格的甲方提供在_________的公關策劃、公關運作和公關服務;
2.依據特別委托為甲方提供企業重組、公司購并等方面的具體運作服務;
3.依據特別委托為甲方提供證券金融市場的專項分析、專項咨詢和專項服務;
4.依據特別委托為甲方研究特定上市公司的投資價值分析報告等專項服務。
第五條 甲方的主要義務如下：
1.甲方應真實、全面、及時地向乙方提供與委托事項相關的文件資料，并應保證其真實性、完整性和準確性;
2.不得向乙方工作人員提供虛假、有誤導或重大遺漏的任何信息或資料;
3.甲方應保證專人與乙方工作人員聯系，并予合作;
4.甲方應按規定及時向乙方支付常年金融顧問費用和工作費用;
5.每次的進場或會議通知，應適當提前，以給乙方留出合理的準備時間;
6.保障乙方工作人員為履行本協議所需的其他具體條件。
第六條 乙方的主要義務如下：
1.乙方有義務遵守中華人民共和國法律、法規和職業道德，為甲方勤勉、謹慎地工作;
2.乙方有義務隨時提醒甲方注意其與有關當事人及在各種事務中可能承擔的相關責任;
3.乙方對甲方提供的文件資料和所作的陳述，以及乙方工作人員因工作所知悉的一切有關甲方的重要信息，負有保密的義務;
4.乙方在保證其工作的獨立性的前提下，應服從總體工作安排;
5.按時向甲方提供乙方的最新研究成果;
6.應當履行的其他義務_________。
第七條 乙方工作人員對其在工作中接觸到的涉及甲方重大經營決策、商業及其他秘密資料和信息負有保密的義務。該項保密僅就不宜公開披露的資料而言。乙方工作人員依法向甲方、特定的部門和人士反映情況，不應視為泄密。
甲方就接觸到的乙方不宜公開的資料、文件及提供的咨詢性意見，負有保密的義務。
第八條 甲乙雙方有責任對本協議的內容及其履行保密。
第九條 乙方作為甲方的常年金融顧問(vip服務)，每年一次性收取顧問費人民幣_________元整，特殊項目的收費將由雙方另行協商。
第十條 本年顧問費在雙方簽定本合同書十個工作日內支付，顧問期自_________年_________月_________日至_________年_________月_________日;以后年度的金融顧問費，甲方應在顧問期滿前一個月內交付，逾期不交，本合同將自行解除。
第十一條 如乙方應過錯違反了本合同規定的義務，應如數返還所收費用;如甲方違反了本合同規定的義務，則乙方不再承擔完成約定義務的責任，所收費用不予返還。
第十二條 遇有下列情形之一的，可以修改協議：
1.任何一方提出修改協議的建議，另一方不反對;
2.因發生不可抗力事件，協議必須修改。
第十三條 協議修改必須是書面的，須經甲乙雙方簽字并蓋章后方能生效。
第十四條 有下列情形之一的，協議終止：
1.委托工作已完成;
2.甲乙雙方同意終止;
3.因發生不可抗力事件，協議必須終止。
協議終止必須是書面的。協議終止，本合同項下甲乙雙方的權利和義務隨即終止。
本合同于甲乙雙方代表簽字之日起生效;本合同一式兩份，由簽字方各持一份。
甲方(蓋章)：_________乙方(蓋章)：_________
法定代表人(簽字)：_________ 法定代表人(簽字)：_________
_________年____月____日_________年____月____日
簽訂地點：_________簽訂地點：_________
金融顧問合同范本二
___________(以下簡稱甲方)因業務需要，根據《中華人民共和國律師法》的有關規定，聘請浙江××律師事務所(以下簡稱乙方)律師擔任法律顧問，經雙方協商，訂立本合同，共同遵照履行：
一、乙方接受甲方聘請，指定律師
擔任甲方常年法律顧問。
二、法律顧問的責任是依法維護甲方的合法權益，其工作范圍是：
1.提供各類法律咨詢;
2.審查、起草、修改各類法律文書;
3.受托進行調查、見證、論證，出具相關的見證書、法律意見書;
4.根據授權參與有關項目、事項的談判、簽約;
5.幫助委托人制訂、建立各類經營管理制度;
6.根據委托人需要簽發律師函;
7.提供法律知識培訓;
8.代辦各類法律手續;
9.受托擔任仲裁案件當事人的人，參加各類仲裁活動(包括勞動合同仲裁、國內經濟糾紛仲裁、涉外仲裁、海事仲裁等);
10.受托擔任經濟、民事、行政案件當事人的人參加訴訟及行政案件的聽證、復議等活動;
11.受托為刑事案件的犯罪嫌疑人提供法律幫助、擔任刑事案件當事人的辯護人(或人);
12.代為申請執行各類生效的法律文書(包括判決書、裁定書、處罰決定書、賦予強制執行效力的公證法律文書等);
13.法律允許的其他法律服務事項。
三、乙方提供法律服務的具體事項，由甲方根據需要提出要求，乙方應優先予以滿足。在征得甲方同意的前提下，乙方也可主動為甲方提供法律服務。
四、甲方指定_________先生/女士為法律顧問工作聯系人，配合、協同法律顧問工作。
五、費用：
法律顧問費的收取標準和方式按照本合同的附件《常年法律顧問工作收費規則》執行。
六、合同有效期為_______年(自_______年_______月_______日至_______年_______月_______日)。
七、本合同經雙方法定代表人簽名或蓋公章后生效。
八、本合同一式二份，雙方各執一份，具有同等法律效力。
九、本合同履行地在乙方住所地。
甲方：(蓋章)
代表：(簽字)
多元化是指一個企業之內不是經營一種產品，而是同時生產經營若干種相關或不相關的產品。企業一般通過兩種途徑實現多元化，一是通過內部積聚并向新產品領域投資，二是通過企業兼并擴大自身生產經營范圍。多元化經營是媒介經營中普遍選擇的方式之一。目前世界上媒介企業的多元化主要是通過企業兼并實現的。
1．有效規避經營風險，實現戰略轉移
多元化經營使媒介組織同時經營幾個相關或不相關的產品，可以在比較大的范圍內重新進行資源的配置，將一項優勢與另一項優勢結合，通過交叉宣傳不但降低促銷費用，還有助于實現規模經濟。更重要的是，媒介進入其他領域后，實現立足點的多元化，分散了經營風險，一旦市場變化或其他因素導致一業下降或虧損，也不至于全線潰敗。經濟學家常說“不把全部雞蛋放在一個籃子里”，就是通過多元化規避風險的一種通俗形象的表述。比如，電視媒體通過廣告經營、節目經營和網絡經營與其他主業經營并舉，在經濟發展放緩的情況下，即便廣告收入減少，仍然能夠從其他經營項目中獲得足夠的收入維持媒介的運行。另一方面，媒介在進入其他領域的過程中，可以根據各領域發展的具體情況，決定其戰略重點的轉移。
2．解決事業快速發展與資金不足的矛盾
長期以來，中國的廣播電視業作為事業單位，一直由國家“喂養”，但是隨著電臺電視臺數量的急劇上升，其“官養體制”難以為繼。⑴中國廣播電視要想持續高速發展或維持目前的發展速度，需要大量的資金支持。這樣的資金缺口不可能完全依靠國家的財政撥款，單純依靠廣告收入顯然也無法滿足這一需要。2000年，有研究人員對國內159家省級電臺和電視臺臺長進行問卷調查表明，廣電業中資金緊缺是一個熱門話題。調查顯示，沒有一位臺長覺得現有資金非常寬裕，僅有5.8％的臺長覺得資金不緊缺；69.5％的臺長反映資金狀況緊缺。⑵
中國廣電媒介資金緊缺情況 關于在資金方面的緊缺程度 有效百分比（％）
非常緊缺
24.6
緊缺
44.9
一般
24.6
不緊缺
5.8
非常寬裕
另一方面，按中央有關精神，2002年開始，電視媒體要完全實現自收自支。也就是說，廣播電視業將不再有來自政府的財政撥款，完全依靠自營收入維持運營和發展。因此，廣電業必需尋求多元化的收入。
二、電視媒介多元化經營現狀
經濟學理論表明，企業的多元化經營分為相關多元化和非相關多元化。相關多元化經營一般以企業的有形和無形資產為中心發展與之相關的其他經營項目，主要通過發揮企業現有品牌、核心技術和市場體系的力量，實行產品共同營銷，減少營銷成本，取得經驗曲線效應和聯系效應。非相關多元化經營的項目多、涉及面廣、產業與產品之間的邏輯關系弱等，其最大優點在于能夠全面、充分地運作企業的各種資源，取得最優的綜合效益。這種類型在管理上比較復雜，所需投資額度大。
長期以來，我國大多數電視臺的經營性收入主要來自廣告，其他經濟來源微乎其微。盡管目前我國廣告市場還有相當大的潛力，但是，世界電視事業發展的經驗證明，僅僅依靠廣告不足以保持經營收入穩定、持續增長。究其原因，一是廣告受外界環境變化影響較大，整個經濟的不景氣或相關政策的變更都可能帶來廣告收入的波動，如2001年5月國家稅務總局印發《企業所得稅稅前扣除辦法》，對企業刊播廣告的費用支出進行了政策限制，盡管該政策后來又作了調整，但還是對那些過分依賴廣告經營收入的中國電視媒體敲了一記警鐘；二是廣告占一個國家GDP的百分比一般在3％左右，在眾多的媒介爭奪之下，早晚會出現飽和的問題。因此，要滿足電視事業發展的長久需要，拓展多元化的經營渠道、獲取多元收入已經成為各級電視臺的重要選擇之一。
目前我國電視已經打破原來單一經營節目的局面，不但涉足第三產業的經營，有的甚至將觸角伸到了第二產業。其中以與廣電媒介業務本身有關系的“商業銷售”和“技術開發”項目最多，比例分別為32.9％和27.1％；還有許多的廣電媒介在從事有關音像出版的業務；當然也有少數廣電媒介在投資做房地產、娛樂業和餐飲業，比例分別為1．4％、8．6％和5．7％；其他一些多元經營項目則包括衍生產品、媒介、圖文電視公司、節目譯制、部分有線電視增值業務、購物、影視、有線附屬器材、女子籃球俱樂部、金融證券廣播、文化服務、聲訊業務等。⑶
中國部分電視臺經營項目一覽表
節目 廣告 影視 節目 信息 娛樂
其他
公司
盈虧
制作
制作 營銷 服務
總數
狀況 中央臺
旅游TV直銷
38
盈 黑龍江臺
TV直銷
5
平 陜西臺
食品、書店
8
不詳 山西臺
房地產
5
平 廣東臺
印刷
5
平 廣州臺
公關、貿易
18
盈 深圳臺
技術、餐飲
3
平 湖南臺
旅游
4
平 安徽臺
房地產
4
微利 上海臺
TV直銷、棉紡廠、技術服務 8
盈 東方臺
總公司 盈 浙江臺
總公司 盈 山東臺
餐飲
總公司 平 四川臺
總公司 平 成都臺
總公司 平 重慶臺
總公司 平 北京臺
TV直銷、飯店、駕校
27
盈
在目前已經成立的廣播電視集團中，無錫廣電集團采取非相關多元化經營的發展方式，除電臺電視臺的節目經營、廣告經營外，集團下屬相關產業經營單位還有：華英通信股份有限公司、電視直銷公司、托普公司、唯瓊眼鏡店、真善美婚紗攝影廣場、好萊塢大酒店等。這些公司1999年銷售收入達3934．9萬元，占集團總收入的21．2％。
湖南廣電集團除節目、廣告、網絡等三大主業外，還積極涉足印刷、網絡及其他媒體，擁有《城市周刊》、《文化時報》、《母語》、《金舞臺》、瀟湘電影制片廠、網娛網等。此外，還積極開展市場調查業務，在旅游、酒店方面投資數億元，興建了湖南世界之窗、湖南國際影視會展中心等，并且分三年投資1000萬元取得了中國金鷹電視節的永久承辦經營權……
但是與世界上其他國家相比，我國廣電媒介多元經營收入在總收入中所占的比例還比較小，情況不容樂觀。調查表明，我國廣電媒介多元經營收益占全臺經營收益比例最小的僅為0.1％，最大的也只有15％，均值僅為1％。最近三年，只有36.4％的電臺電視臺多元經營收益在全臺經營收入中所占比例有所上升，27．3％呈下降趨勢。
三、主業基礎上的有序經營
目前我國電視傳媒多元化經營過程中，有一些成功的經驗，但是，由于傳媒經營管理人才普遍缺少，媒介市場運作經驗不足，盲目進行多元拓展可能帶來諸多不良后果。多元化的經營戰略固然有其優勢，但是如果各種業務之間的相關度不是很大的話，同樣不能有效發揮規模經濟的效益。而且，當管理者所控制的資產規模和種類增加時，即使是最好的管理團隊也會面臨邊際收益遞減的情況。此時就需要出售與企業其他經營活動不相適應的部分，專注于自己的比較優勢項目，才能提高公司的整體效益。
原南方日報社的教訓應當令電視媒介引以為戒：南方日報社曾在短短三四年內大量投資于與報業毫不相干的產業，虧損1．4億多元。如投資近5000萬元建設一家制藥公司，投資4000萬元和幾百公里外的偏僻地區聯辦兩家水泥廠，投資近2000萬元到三水與當地鎮辦企業聯辦瓷片廠，投資上千萬元到海南搞房地產，投資300萬元到東莞聯辦食品廠……不但賺不到錢，還作為股東背上了沉重的債務。⑷慘痛的教訓使報社負責人認識到：“作為報業的經營者，在思維定位上，一定不能離開報業這條生命線去思考發展報業經濟的問題，否則就是舍本求末，容易走上歧途?！彪娨暶浇橛趾螄L不是如此呢？湖南廣電在“公司熱”之時，曾成立了眾多遠離本業的經濟實體，甚至燒磚、養羊，但是絕大部分虧損，有的項目投入資金后血本無歸。⑸目前，湖南廣電的多元化經營也還存在問題，如湖南廣電在房地產和旅游業上已經投資上億元，但基本處于虧損狀態。其中長沙“世界之窗”的建設與深圳“世界之窗”相比無任何特色而言，在短期內扭虧的可能性不大。湖南國際影視會展中心的前景也不能有太樂觀的估計。⑹
因此，電視媒體在進行多元化經營的過程中，應當避免盲目擴張，而是要將重點放在提高核心競爭力上。所謂組織的核心競爭力，就是組織中那些基本的、能使組織保持長久競爭優勢、獲得穩定超額利潤的能力，是組織推行內部管理性戰略和外部交易性戰略的結果。電視傳媒的核心競爭力，主要是其主業產品，即電視內容的影響力、受眾的認可、廣告商接受的程度，以及電視臺在廣告、節目發行等主營業務方面的競爭實力。
關于電視媒體的多元化經營，筆者有如下建議：
1．信息資源的多重利用
目前廣電媒介存在著資源浪費、配置不合理的問題，其中信息資源的開發利用不足非常明顯。電臺電視臺經過多年的發展，已經積累了相當數量的錄音帶和錄像帶，這些當時的第一手材料到今天已經具有非常重要的歷史價值。對這些歷史資料的重復利用，是新聞增值的重要手段。但是，目前大多數媒體的這些財富還只能靜靜地封存在資料庫里，只在需要采制某些新聞報道或作回顧性的節目時才拿來一用，而且由于一直沒有進行合理規劃，尋找起來也費時費力，其實是一種浪費。利用信息資源進行二次開發乃至三次開發，不但對電視臺信息增值十分有益，而且有助于開拓音像制品市場，可謂一舉多得。
在這方面，印刷媒介已經有著成功的經驗。幾年前，山東畫報出版社開始出版《老照片》系列，受到讀者歡迎，出了十幾輯，銷量一直不錯。同時跟風搭車的一系列《百年老照片》、《黑鏡頭》、《紅鏡頭》、《金鏡頭》等書銷量也不錯。同樣，一套選自各歷史時期報紙，名為《老新聞》的書也受到了讀者的青睞。因此，可以認為，我們缺少的不是市場，而是如何利用手中資源開發市場的有效手段。
2．品牌價值的深度開發
經過多年發展，一些電視臺的名牌欄目、節目乃至電視臺本身已經擁有一定的知名度，形成了品牌優勢，成為電視臺無形資產的重要組成部分。充分利用這種品牌優勢開發相關產品或者衍生產品，是電視臺開展多種經營的一條捷徑。我國電視臺在一個好的欄目節目形成后，對其衍生產品的開發不夠重視，國外媒介則不同。一旦有好的影視作品問世，就不放棄一切與之相關的衍生產品的開發，小到玩偶、服飾，大到賓館、度假勝地。如迪斯尼公司利用迪斯尼影視作品的知名度開發迪斯尼樂園、飯店、書籍、玩具、音像制品、服裝服飾等。
3．積極開拓其他優勢
電視臺還擁有其他一些優勢，如電視網絡等。一般來講，有線電視業務除基本業務外還有附加業務和增值服務。目前我國的有線電視網絡還是以單向的電視節目傳輸為主，網絡開發利用不足。經過改造之后，將成為大容量、數字化、智能化、交互式的寬帶網絡，不但可以開展數字聲音廣播、數字視頻廣播和高清晰度電視業務，還能開展圖文電視、高速多媒體數據廣播、電視會議、遠程教學、遠程醫療、電視購物、視頻點播、電子商務和數字圖書館等業務，以及互聯網和多媒體信息服務、IP電話等電信增值業務。
注釋：
⑴陸地：《中國電視產業發展戰略研究》，新華出版社1999年版
⑵《中國廣電媒介經營發展戰略研究報告――100位臺長對經營發展十大問題的觀點》，《國際廣告》2001年第1期
⑶黃升民、丁俊杰主編：《中國廣電媒介集團化研究》，中國物價出版社2001年7月版
⑷鐘廣明：《發展報業須緊緊圍繞主業經濟做文章――對報業經營的一點體會》，《當代傳播》2000年第5期
關鍵詞：經紀業務經營模式 轉型與創新
證券經紀業務是我國券商的主要業務，也是我國券商的核心收入來源。據統計，2001―2004年經紀業務收入（包括傭金收入和息差收入）占券商總收入的比重分別是62%、59%、82%、90%。因此，券商經紀業務經營模式的構建是否科學、合理，是否與其經營環境相適應，關系到券商盈利的高低甚至關系到其生死存亡。
然而，對于我國來說，券商在長期的政府政策保護和行業壟斷下形成的經紀業務經營模式存在很多問題，而且在新形勢下還面臨諸多挑戰，從而使得我國券商經營步履維艱，并陷入連續幾年行業整體虧損的極端困境。因此，分析我國券商經紀業務經營模式存在的問題、面臨的挑戰及其如何轉型與創新是目前我國證券業急需解決的重要課題。
我國券商經紀業務經營模式存在的問題
我國券商經紀業務模式總的來說是一種營業部模式，有的學者也把此叫做通道模式。之所以說是一種營業部模式，是因為其經紀業務主要是通過證券營業部進行的；之所以又叫做通道模式，是因為我國券商的經紀業務主要是為投資者提供交易通道。然而這種模式是在長期的政府政策保護和行業壟斷下形成的，其問題如果說是在過去高度壟斷、政府倍加呵護的環境下有所掩蓋的話，則在證券市場日益市場化、國際化、金融混業經營的形勢下，暴露無遺，其主要表現在：
粗放式經營，成本高
在過去的高傭金政策和行業壁壘的保護下，證券公司只要能夠開設證券買賣的證券營業部，就能為其帶來豐厚的利潤。因此，券商增加收入和利潤的主要手段就是靠廣設營業網點。在這樣一種經營理念下，券商的營業網點越來越多。
到2004年，我國券商的證券營業部達到 3700多家，營業網點的增加必然增加人員、硬件、管理等相關要素的投入，從而導致經營成本的提高。據業內人士估計，我國平均每家營業部的年費用支出約550萬元。
依靠政策生存，自生能力弱
券商經紀業務從理論和西方投資銀行的實踐來看，主要可分為三類：一是買賣業務，即收取傭金；二是為客戶提供與其交易相關的投資咨詢業務，即收取服務費用；三是為客戶提供高層次的代客理財服務和資產管理服務，即收取服務費用。
我國券商目前從事的經紀業務主要是低層次的買賣業務，經紀業務收入主要是傭金收入，因而券商經紀業務模式又稱為傭金模式。這種買賣業務又叫通道業務，即券商為客戶提供買賣通道而進行的業務。在過去由于嚴格的行業準入制度，這種通道是政府給予的，是一種壟斷資源，券商僅靠這種壟斷資源就能獲高額壟斷利潤，他們不必、也沒有自主性去開拓投資銀行的其他業務，特別是投資銀行的現代業務，如公司理財、項目融資、投資顧問等業務。因而其自生能力很弱，一旦這種壟斷被打破，券商的生存就成問題。
經營模式基本相同，缺乏經營特色
目前，我國130多家券商不管是綜合券商還是經紀券商，其業務結構、經營內容、盈利來源、盈利方式都基本相同。經紀業務主要是低技術含量的通道業務，而能為客戶提供高質量的投資咨詢業務和投資理財服務的很少，而能為客戶提供個性化、滿足客戶多元化需求的高附加值服務的就更少。
故筆者認為，券商的經營模式是“千店一面”，缺乏經營特色，因而券商之間低層次的惡性競爭、違規競爭不可避免。
消極經營模式，風險大
既然我國券商的經紀業務主要是通道業務，通道業務與市場的興衰是息息相關的。如果市場興望，交易活躍，手續費收入就多；如果市場衰落，交易額就減少，手續費收入也相應減少。而受市場影響比較小的投資顧問等業務基本沒有開展，或者其所占的份額很小，這樣券商只能被動地受制于市場，在市場面前無可奈何。所以這種經營模式完全是一種靠天吃飯的消極經營模式。
券商的盈利完全取決于市場行情的好壞，如果市場行情不好，券商的盈利就會大大地縮水甚至虧損。自2001下半年以來由于證券市場的持續蕭條導致我國券商的全行業虧損就是一個有力的說明，所以這種經營模式的風險大。
委托交易方式較落后，網上交易不發達
投資者還是以傳統的網下委托交易方式為主，網上證券交易不發達。網上證券交易是指證券公司通過互聯網，為股民提供高速、穩定的實時行情和安全可靠及時的委托交易服務。
網上證券交易作為一種全新的電子交易的方式，與傳統的交易模式相比，具有不受時間地域限制、交互性強、服務范圍廣、成本低、高效便捷等優點，因此成為一些發達國家如美國、英國、韓國等證券交易的主要方式。據報道，到2003年底，韓國網上證券交易占其交易總額的比例為70%左右，美國約為75% ，而我國僅為14.9%，取得網上交易資格的券商只有89家，可見，我國證券委托交易方式比較落后。
我國券商經紀業務經營模式面臨的挑戰
不僅券商經紀業務經營模式自身存在很多問題，而且由于我國證券市場市場化、國際化程度的提升及金融業由分業經營向混業經營趨勢的演變等因素的影響，我國券商經紀業務經營模式正面臨券商經營環境變化帶來的諸多挑戰，主要表現在：
傭金下調和傭金自由化的挑戰
為了降低證券交易的成本、維護投資者的信心、活躍市場交易，以及為了盡快與國際慣例靠攏，應盡快加快我國證券市場國際化的步伐。我國政府從2002年5月1日起，取消了一慣實行的、固定的高傭金制，調低券商的傭金收費標準并實施浮動傭金制度。這一傭金政策的改革對我國券商現有的經紀業務模式無疑是個巨大的沖擊。因為我國券商絕大部分主要是靠傭金生存的，傭金收入至少占到了券商總收入的50%以上。
傭金下調，肯定會導致券商經紀業務收入和利潤的大幅減少。有測算顯示，以2001年滬深兩市的股票基金成交金額為例，如果按新的傭金收取標準的上限計算，則全行業的傭金收入可減少46.82億元（不考慮券商以前的傭金返還）；而以新傭金標準上限為基準，則傭金下調10％，全行業將減少24.52億元收入。自2002年起，我國券商由盈轉虧，傭金下調不能不算是一個重要因素。
證券市場國際化的挑戰
近幾年來，我國證券業對外開放的步伐在加快，我國證券業和證券市場的對外開放，既是我國加入世貿組織的承諾，也是走向國際的需要。我國證券業對外開放的內容主要有四方面：外國券商可以不通過中方中介直接從事 B股交易；外國券商機構設立駐華代表處可以成為中國所有證券交易所的特別會員；允許設立合資的基金管理公司，從事國內證券投資基金業務，外資比例在加入時不超過33%，以后3年內不超過49%；加入WTO 3年內，允許設立中外合資證券公司，從事證券的承銷和交易，外資比例不超過1/3。
我國加入WTO后，內資券商一統天下的格局將成為歷史，外資券商將紛至沓來，因此，券商的“蛋糕”將面臨境外超級投資銀行的瓜分。眾所周知，我國券商無論在資本勢力、管理水平、業務能力，還是在業務經驗、人才素質等方面都無法與比外資券商相比。
行業壁壘被打破的挑戰
中國券商現有的證券經紀業務模式是在證券行業處于高度壟斷狀態下形成的，而目前這種行業壟斷壁壘正在逐漸被打破，券商經紀業務模式受到各種力量的挑戰。由于網上交易的發展，證監會已經允許IT企業涉足證券經紀業務，中國移動甚至已推出“移動證券”業務。
如果我國金融業允許混業經營，對券商證券經紀業務構成最大沖擊的是商業銀行，因為商業銀行擁有強大的資金實力、廣泛的營業網點和龐大的客戶資源，已經具備開展證券經紀業務的技術條件，現在只缺準入規則和會員資格兩個條件。此外，新興的保險業擁有強大的營銷力量，保險作為投資的替代品之一，也將給證券業帶來較大壓力。
現代網絡和信息技術發展的挑戰
隨著現代網絡、信息技術的不斷更新、發展，網上金融如網上銀行、網上證券已成為現代金融的普遍發展趨勢，尤其在發達國家，網上金融、網上證券交易更是突飛猛進。
而我國網上金融、網上證券交易都比較落后，證券委托交易的方式還是以傳統的網下委托交易方式為主，這種交易模式不管是采取柜臺委托還是電話委托、磁卡委托都必須通過證券營業部才能把委托交易的指令傳遞到證券交易所，證券營業部在證券經紀業務中扮演重要角色。隨著信息技術的高速發展，新技術手段的應用與交易方式的創新，必將對這種經營模式構成強大的沖擊。
客戶需求多元變化的挑戰
隨著投資者收入的提高和金融意識、風險意識的增強以及證券市場投資品種的增加、市場情況的變化，投資者的需求也隨之變化，不僅只對證券交易的需求。還有獲得咨詢服務的需求、規避風險的需求、投資理財和資產管理的需求、學習證券投資知識和技巧的需求。甚至還有社交、娛樂的需求等等。
但是目前，在我國券商證券經紀業務幾乎只有單一的通道服務，因而這種單一通道模式必然會受到客戶需求變化的巨大挑戰。
我國券商經紀業務模式的轉型與創新思路
我國券商經紀業務模式存在的問題及面臨的種種挑戰說明這種模式是落后的，有缺陷的，它早已不能適應我國券商經營發展的需要。因此，券商為了擺脫經營困境，迫切需要對現有證券經紀業務經營模式進行轉型與創新。券商經紀業務經營模式轉型與創新思路是由通道模式向服務模式轉變、由傭金模式向費用模式轉變。具體對策如下：
經營理念的轉型與創新
以產品為中心向客戶為中心轉變，樹立以客戶為中心的經營理念。客戶是證券公司盈利的源泉，證券公司要想有源源不斷的利潤，就必須有源源不斷的客戶，而券商贏得客戶的最好辦法是交易要讓客戶盈利、服務要讓客戶滿意。所以，券商的經營理念必須以產品為中心向客戶為中心進行經營理念轉變。
為此，券商必須做到服務方式由“坐商”向“行商”轉變，服務內容從以提供交易通道為主向以提供咨詢信息為主轉變，服務特色由大眾化服務向個性化服務轉變。總之，券商經紀業務模式的轉型與創新，首先必須樹立以客戶為中心的、正確的經營理念。
經營方式的轉型與創新
由粗放式經營向集約式經營轉變，降低經營成本。我國券商必須快速轉變以往高收益、高成本的粗放式經營模式，以控制和降低其經營成本。成本控制對于券商經營的影響是顯著的，成本控制得好就能使虧損的業務變成盈利，反之則盈利的業務變成虧損，降低經營成本的重要手段是推行集約式經營。
推行集約式經營主要有兩條途徑：其一是券商要轉變營業部經營模式，經營載體要由有形營業部向無形營業部轉變。我國券商在經歷了一段長時間的粗放式擴張后，現有的有形營業部數量眾多，短時間內要做到這種轉變比較困難，過渡的做法是實行“大集中”戰略。所謂的“大集中”戰略就是對現有數量眾多的證券營業部網點、人員、設備、資金等資源進行整合，將各營業部的資金、股票等全部集中到總部，保留幾個關鍵點位的營業部作為銷售中心和客戶服務中心即可，這樣經營成本肯定會大大降低。其二是要轉變經紀業務傳統的網下委托交易方式，要充分利用現代網絡、信息技術資源，大力發展網上委托交易方式，這是實行“大集中”戰略的前提條件，也是券商降低經營成本的主要手段。
經營特色的轉型與創新
由大眾化服務向個性化服務轉變，實行差別化戰略。差別化戰略就是利用品牌、人才和信息優勢，為客戶提供個性化的服務。實行差別化戰略是券商經紀業務能否取得成功的核心戰略。券商經紀業務成功與否的標志在于券商經紀業務市場占有率的高低。要提高其市場占有率和吸引客戶，關鍵在于券商能否滿足客戶多元化的需求。而要滿足客戶多元化的需求就必須實行差別化戰略。證券投資客戶是形形的，如按投資額的多少分大戶、中戶、小戶；按投資期限的長短分有長線投資者、短線投資者；按風險偏好分風險規避者、風險中立者、風險偏好者等。因而客戶的需求也是多種多樣的、個性化的，如果券商提供的服務是大眾化的或單一化的勢必不能滿足客戶個性化的需求，從而就得不到客戶的青睞。
實行差別化戰略對于贏得客戶非常關鍵。實行差別化戰略的重點是要對客戶進行細分，了解不同類型客戶的特征、需求，進而提供相應的產品和服務。另外，實行差別化戰略也有主有次，券商要集中主要精力做好黃金客戶、核心客戶的個性化服務。對黃金客戶、核心客戶更要做好量體裁衣式的服務，商業銀行的“二八規律”在證券公司同樣適用。
經紀業務內容的轉型與創新
由以提供交易通道為主向以提供咨詢服務為主轉變。通道業務是技術、智能含量相當低的業務，只要管理層賦予這個資格，任何機構都可以做，不存在技術障礙。而研究咨詢服務則是技術、智能含量相當高的業務，它主要運用基本分析、技術分析和數量組合管理等分析方法，通過深入的宏觀經濟形勢分析、大盤走勢預測、投資價值分析和投資組合構造為投資者最大限度地規避風險，獲取收益，提供咨詢信息、分析報告、操作建議等。
券商開展這些業務的廣度和深度如何是其核心能力的體現，也是券商提高經紀業務核心競爭力的關鍵。高質量的投資咨詢服務是券商吸引客戶、尤其是機構投資者的最主要手段，同時也是券商實施差異化服務的基礎。因此，經紀業務內容的轉型與創新對我國券商來說非常必要，經紀業務咨詢化是券商經紀業務的發展趨勢。
服務方式的轉型與創新
由“坐商”向“行商”轉變，推行經紀人制度。隨著券商由壟斷暴利時代走向競爭日趨激烈的微利時代，原先“坐商”式等客上門的服務方式已越來越不適應證券經紀業務發展的需要，為了增強其自身的競爭力，券商必須進行服務方式的轉型與創新，大力推行經紀人制度。所謂經紀人是指專業從事客戶買賣證券，提供咨詢服務并收取傭金的人，包括法人和自然人。
在西方發達的資本市場，經紀人制度已相當成熟，西方證券經紀人模式包括兩個層次，一是投資者買賣證券的金融機構，這是法人層次上的經紀人即經紀商，類似于我國的證券經紀商；二是受雇于經紀商，直接與投資者接觸的證券從業人員，這是自然人層次上的經紀人即狹義的證券經紀人。目前，我國主要是要發展這種層次的經紀人。推行經紀人制度的主要作用在于利用經紀人的靈活性、能動性去開發客戶，通過經紀人提供的代客交易、融資融券（我國現在還不允許）、投資咨詢等一攬子服務去吸引客戶，推行經紀人制度還可降低經營成本。西方投資銀行證券經紀人制度的實施對于其經紀業務的發展與創新起到了巨大的推動和促進作用。我國的證券經紀人制度建設才起步，今后需通過完善相關的政策、法律法規、加強經紀人專業素質的培訓、強化經紀人行為規范和制度管理等措施不斷推進。
競爭策略的轉型與創新
由價格競爭向服務競爭轉變。2002年我國調低傭金標準并實施浮動傭金制度后，券商從此由過去那種固定傭金制的相安無事卷入傭金大戰，各券商為爭客戶、爭市場紛紛降低傭金標準，有的甚至到了不計成本的零傭金制度。調低價格從短期看可能對吸引客戶有一定的作用，但不是長久之計，如果持續這種惡競最終結果只能導致整個行業的崩潰。
從客戶的需要來看，客戶注重的不僅僅是傭金的高低，他們更注重的是券商是否能通過提供高質量的咨詢服務為其帶來增值收益。傭金下調后，據有關部門對投資者如何看待券商傭金大戰的調查，70%的投資者認為傭金的高低無關緊要。因此券商為了自身和整個證券行業的生存，也為了迎合投資者的需求，必須轉變和創新競爭策略，由低水平的價格競爭向高水平的服務競爭轉變。實施服務競爭策略的重點是要提高投資咨詢服務的質量和水平，并要樹立服務特色，做好差別化服務。
參考文獻：
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