時間：2022-05-25 11:29:54
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業融資論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
民營企業融資難是一個世界性的問題,特別是那些規模較小和成立時間較短的中小型企業,除了利用內源融資方式外,很難得到銀行等提供的外源性資金支持。改革開放以來，我國政府一直致力于從間接融資和直接融資兩個方面解決企業經濟增長和發展的資金瓶頸制約問題，企業的融資環境大為改善。但到目前為止，銀行貸款仍然是企業資金來源的主要渠道。我國企業貸款、國債、企業債券和股票融資的比重中，銀行貸款比例仍高達八成。然而長期以來，銀行貸款都受“重大輕小”、“重國輕民”經營觀念支配，銀行貸款主要供給國有企業和大型企業，民營企業一般規模都比較小，經濟實力不強。在現行體系下，民營企業難以從銀行等中介機構中籌措到滿足生產經營需要的資金。世行研究表明，中國私人公司的發展資金包括信用社在內的銀行貸款僅占1/5左右。有81%的中小企業認為“一年內的流動資金不能滿足需要”，60.5%的企業認為“沒有中長期貸款。”據全國工商聯一份調查報告顯示，在2400家私營企業中，有約80%的企業認為“融資難”是他們面臨的主要制約因素。另一方面，民營企業規模仍然普遍較小，經營也有待規范，因此，在規模以及規范經營方面，多數民營企業無法達到在資本市場發行股票或債券融資的最低要求。目前在滬深兩市通過直接上市和買殼上市的民營企業所占比例只有16%左右。“融資難”已成為民營企業加快發展的關鍵性制約因素和嚴重現實障礙。
民營企業“融資難”的局面是多種因素造成的，既有民營企業自身發展不足的原因，也有金融制度和政策限制的因素。
首先，部分民營企業信譽、形象欠佳，使銀行對民營企業態度冷淡。我國早期的民營企業是在傳統體制的邊緣和縫隙中成長起來的,經營者多為工人、農民、小商販或供銷人員,很多是政策催生,他們缺乏現代企業經營者的理念,執行的是家族壟斷的產權制度、隱私式的財務會計制度、任人惟親的人事制度和家長式的治理制度,企業形象先天不足。從財務來看,不同程度地存在資料不全、數據失真、信息失實的問題；從抵押來看,明顯薄弱；從經營手段審視，粗放、技術落后、設備陳舊。甚至一些民營企業為急于完成資本原始積累而不擇手段,從而失去誠信,敗壞了民企整體信譽。中國人民銀行研究局焦璞先生提供了一個數據,60%以上民營企業的信用等級是3B或者3B以下的等級，銀行難免對其謹小慎微,貸款自然舉步維艱。
其次，我國金融業市場化程度低，民營企業資本市場直接融資受到方方面面的限制。我國現行證券市場設立的初衷，主要是為了解決國有大中型企業面向社會公眾直接融資問題，入市門檻較高。2005年10月通過修訂的《證券法》和《公司法》規定,企業發行股票上市時發行前股本總額不少于3000萬元人民幣；企業發行債券時股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不低于人民幣6000萬元。一般民營企業，特別是廣大中小型民營企業是不能進入現行證券市場直接融資的。
解決民營企業融資難問題最終仍然需要以市場化的方式解決，因此，完善資本市場，引導資金資源的有效配置，是為民營企業拓寬融資渠道的重要方式。私募股權基金的出現，無疑為民營企業融資提供了新的工具。
私募股權投資，簡稱PE（PrivateEquity），是指按照投資基金運作方式，直接對非上市實業企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。在我國，私募股權基金也被稱為產業投資基金。《產業投資基金管理暫行辦法》將產業投資基金定義為“一種對未上市企業進行股權投資和提供經營管理服務的利益共享、風險共擔的集合投資制度，即通過向多數投資者發行基金份額設立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金資產，委托基金托管人托管基金資產，從事創業投資、企業重組投資和基礎設施投資等實業投資。”私募股權基金一般投資期限較長，投資期限通常為3～7年，所以說它是民營企業融資的最佳途徑之一。
首先,私募股權基金的迅速壯大為民營企業融資提供了先決條件。近年來，通過各方面的努力，《信托法》的頒布，《公司法》、《證券法》以及《合伙企業法》的修改，基本消除了各類私募股權基金及產業投資基金設立與運作的法律障礙，發展私募股權市場的條件有了很大的改觀。資本市場監管機制的不斷完善，信息披露和監管更加透明，以及創業板即將設立，使大批機構投資者不斷涌入到直接股權投資市場中來。目前，在私募股權基金中，不僅有凱雷、軟銀、鼎輝、清科等國內外著名私募股權基金的身影，保險公司、社保基金等從資產配置和提高收益的要求考慮，也開始進軍私募股權投資領域，政策性銀行、商業銀行、證券公司等金融機構從探索綜合經營提高競爭力的角度，在政策逐漸放寬的情況下，積極開展直接股權投資試點，甚至豐富的民間資本也積極地參與到私募股權基金的運作中來。經過近一年多來的暴發性增長，中國的私募股權基金擁有的資金規模已經很大，大規模的資金為民營企業在資本市場直接融資提供了豐富的資金來源。
其次,利用私募股權基金對民營企業融資有天然優勢。第一，私募股權基金可以為民營企業尤其是中小型民營企業提供發展壯大急需的運營資金，使民營企業的科研成果和產品迅速推廣。私募股權基金以股權形式投入資金，并不增加企業的負債，可以降低企業的資產負債率，減緩企業的償債壓力，減小企業運營負擔。第二，私募股權基金最大的優勢在于參與所投資企業的經營管理,并為企業提供一系列的增值服務。私募股權基金委托專業的產業投資基金管理公司進行資產管理和項目運作。
基金管理公司不僅擁有金融投資策劃方面的專家,而且擁有精通實業投資的專業人才和熟悉企業管理、營銷、財務等方面的專業人士,可以為企業提供多方面的支持。基金管理公司會對企業的行業狀況、治理結構、經營團隊、經營現狀、財務狀況、核心競爭力、募集資金使用計劃等方面信息,進行全面的搜集和對比分析,基金管理公司會充分發揮自身資源優勢,對企業的組織架構、經營管理、財務流程等進行有計劃的重組活動，加入企業董事會參與重大決策,監督企業生產經營和財務運行,幫助企業引進資金及合作伙伴,為企業上市提供建議和咨詢服務等。
1.1小企業發展迅速及小企業的融資狀況
隨著我國經濟體制改革的深化，相關政策的出臺，新疆小企業（法人類）的數量在急劇增加。根據相關資料分析：截止2006年底，該地區注冊的（法人）小企業已經發展為1萬多家，經營范圍涉及：工業、建筑業、批發、零售業、交通運輸業，郵政業、住宿和餐飲業等。因限于小企業自身的特點：規模小、專業性強；層次少、產品單一；投資少，轉產容易，吸收新技術快，管理靈活；而且多為勞動力密集型企業，對勞動力的技能要求不高。小企業的發展速度很快，其經營結構呈現多元化發展趨勢，成為當地的經濟中最具有活力、有生機的部分，它們在促進市場競爭、提供就業、技術創新等方面起著重要的作用。
但是，新疆小企業的融資情況不容樂觀，融資的渠道比較單一，決大多數小企業融資基本上是通過民間信用的方式去解決。根據有關資料顯示：截止2005年11月末,法人類小企業從當地銀行貸款額為994億元,法人戶為4795占小企業貸款總額的74%。從銀行方面來分析：新疆小企業貸款占法人類總額的51.56%，小企業的不良貸款為59.3億元，占法人類客戶不良貸款總額的33.33%，小企業不良貸款率高達52.92%。從這些數據中我們不難分析：新疆的小企業融資狀況不佳，并且小企業發展空間不大。
1.2小企業目前的融資模式
新疆小企業目前的融資模式主要是內部融資和外部融資。小企業資金來源較大企業而言比較復雜。總資產在100萬元以下的企業，資金來源主要以自有資金（包括贏利留存）和民間借貸為主，由于這些小企業資金需求量少，民間借貸在此表現出積極的一面，并具有簡便、快捷、靈活的特點。這部分企業對金融機構的信貸有強烈的需求，但因大部分企業內控制度不健全、財務行為不規范，財務信息披露不真實等原因，金融機構考慮風險因素不愿發或多發放貸款，因此無法滿足這部分企業的正常資金需求。因而小企業的融資模式呈現單一的渠道。以烏魯木齊地區為例，分析區屬500多家（含法人類）小企業的融資狀況，有三個明顯特點：
（1）資產負債率比較適中，從理論上分析，增加融資量還有一定的空間。
（2）固定資產占有率比較低，表現為增加融資時可用作抵押的資產或物品不足。
（3）該地區的銀行貸款投放不均衡，銀行貸款主要集中在較大規模企業上。
從以上分析中我們不難看出：資金是企業的“血液”，小企業的發展需要注入新鮮血液，雖說該地區的小企業無論是從數量上還是從結構上與上世紀比較的小企業狀況相比，都有了長足的發展，但是與內地特別是與我國的沿海南部地區的小企業相比，差距甚大。因此，我們應該充分認識到小企業在推動新疆國民經濟持續發展中的作用。
2新疆小企業融資模式存在的問題
2.1造成小企業融資渠道單一的原因
(1)自身的條件限制了融資。
由于小企業資產規模普遍較小，盈利能力較低，表現出較低的市場競爭力，因此企業不具備較強的抗風險能力；這成為金融機構不愿意支持信貸的重要原因之一。據調查，僅烏魯木齊500多家小企業當中，絕大多數的小企業企業法人整治結構不完善，經營管理不規范、內控制度不健全，財務行為不規范，財務報表不實，報表賬冊不全，報表數據不連續，財務信息披露不完全與信息失真；有的依據不同的需要，雖已編制不符合實際的財務報表；給銀行信貸人員客觀分析企業情況造成困難。這樣一來，小企業需求發展時，無法從銀行籌措資金，只有選擇民間信用的融資模式。
2.2未建立直接的融資渠道
絕大部分小企業都缺乏誠信，成為金融機構考慮金融安全危而不愿冒風險支持其信貸。目前新疆社會中介服務機構較少、手續費高、手續復雜，而且涉及職能部門多，較高的綜合費用夾雜了小企業的籌資成本；再加上社會擔保體系不健全，嚴格的條件和過高的收費加重了小企業的負擔；放棄了對銀行貸款的申請。小企業資金信貸評估體系缺乏統一性。“黑幕”現象時有發生，嚴重影響了銀行對企業資金信貸的客觀、公正、公平的認可；社會信用環境差，缺乏有效的社會保障體系，這稱為小企業貸款難的重要因素。
2.3商業銀行信貸分險控制與小企業自身發展的矛盾
商業經濟下的商業銀行是自主經營、自負盈虧、自擔風險的經濟個體，商業銀行要在“安全性、流動性和贏利性”的基礎上運營，必然對小企業貸款做出慎重考慮。
3新疆小企業融資模式的分析及發展思路
3.1對現行模式的建議
(1)調整現有的融資模式。
從大多數小企業自生的條件限定了融資模式的單一，但是小企業要發展就必然會面臨資金不足的問題。有效的選擇融資模式，會融通或緩和小企業因資金不足而出現的問題。因此小企業發展過程中，企業定位、發展戰略非常重要，關系著小企業的生存。健全企業內控管理機制，積極增加自我積累，提高企業誠信度，可以拓展融資的渠道，解決恒心改造和擴大再生產是資金不足的問題。
(2)抓住機遇整合自身資源。
小企業應該清醒地認識到，目前的政策環境是其自身獲得快速發展的好機遇，應該樹立現代企業的理念，完善企業整治結構，整頓財務紀律；正確真實反映企業財務狀況，增加企業財務透明度，樹立合法的經營意識，努力防范道德風險，努力構建誠信企業，贏得銀行的信任和理解，為自己贏得更廣闊的發展空間，勤儉創業，不斷提高自身效益，注重資本積累，增加投資，使注冊資本與自身實力相一致，從而實現企業資金需求與企業經營實際相匹配。
3.2發展思路
(1)要為小企業發展營造良好經濟環境。
為了支持小企業的發展，切實解決小企業融資難的問題，中國銀監會于2005年7月25日了《銀行開展小企業貸款業務業務指導意見》，確定了商業銀行開展小企業信貸應遵循的原則和要實現的目標，從政策、機制、程序和方法等諸多方面為銀行開展小企業貸款提供了指導性的原則。突破了銀行傳統的信貸管理理念，為小企業的發展搭建了一個政策平臺，也為銀行業改進信貸管理、優化貸款結構均提供了良好的機遇。自治區在遵循國家的宏觀經濟政策、環保政策和可持續發展戰略的前提下，給予小企業以政策保護，讓小企業休養生息。還應該統籌安排，建立企業的社會信用體系，整治社會信用環境。針對小企業經營、納稅、財務、信用、守法等狀況，建立一個完整的中介服務體系，供銀行、擔保機構等查詢。探索建立小企業擔保機構、建立小企業信用保證基金、小企業發展基金以及小企業互助基金，完善擔保功能，從財政和其他各方面籌集擔保基金、充實擔保風險基金，增加經濟擔保能力。改革和完善投融資體制，拓寬民間投資渠道，允許各類居民向企業投資。并完善企業資產登記、評估制度，為小企業提供快捷服務。
(2)改善和加強金融服務，加大對小企業的信貸支持力度。
央行推出有關信貸政策的前提下，制訂適合針對新疆小企業具有可操作性的工作指導意見和措施，并督促商業銀行不斷改善對小企業的金融服務。可以考慮成立專門為小企業服務的民營金融機構，吸收小企業股份，加大對小企業的支持力度。
各金融機構要正確處理好防范信貸風險、提高經營效益與加強為小企業服務三者之間的關系，明確金融發展的最終目的應是首先支持經濟發展，同時保持安全性，并獲得效益。
(3)充分發揮民間融資支持小企業的輔助作用。
民間借貸是一種古老的信用形式。它能在當今社會生存，并能有效發揮積極作用，自有其合理的、積極的一面。民間借貸建立在信用基礎上，靈活、簡便、無須抵押和擔保，它在小規模企業和小企業發展早期的重要性往往超過其他融資方式；民間信貸受高利率、高風險影響，不利于政府監管，不利于形成良好的金融秩序。對民間融資活動，應在保護合法契約基礎上，進行有效保護和監督，以鼓勵民間投資、鼓勵自主創業，營造企業創業必要的經濟環境。引導民間借貸，又可解決金融機構尚無法滿足的小企業的借款需求，發揮民間借貸的融資補充作用。
同時，要引導民間資金流動的規范化，允許吸收民間資金成立民間創業投資公司或民間創業投資基金，并將其作用定位于解決小企業創業資金需求和發展資金需求。
(4)規范、發展、擴大融資租賃業務范圍。
融資租賃是一種有效的融資模式，目前新疆的融資租賃市場很有潛力，它很適合小企業各個階段的需要，與傳統的銀行貸款相比較，融資租賃具有明顯的特點和優勢：如擔保安排比較簡單，對小企業來說較易獲得融資機會，因為資金用途直接，不易挪作他用。固定資產更新速度可以加快，因此小企業可以在資金不足的情況下，取得土地、廠房，迅速引進先進的機器設備，促進技術進步。在同樣條件下，安排租賃一般比貸款更快、更簡單。這樣有利于小企業提高資金利用率，增強贏利能力，企業不必一次性全額投資，就可獲得所需固定資產的使用權，從而增強資金的流動性，提高資金利用率。目前可考慮設立面向小企業的小規模融資租賃機構，解決小企業的固定資產投資資金需求。
參考文獻
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中小企業融資論文范文一：中小企業財務管理融資問題分析
摘要：中小型企業的發展受到嚴重制約的主要原因是受到了外部和內部環境缺陷的影響，尤其是在沒有給予財務管理部門應有的重視，有些財務相關的功能不能發揮主要有企業資金的分配、計劃和運用，這就導致了企業的抗風險能力相對較弱，企業的生命周期短和長期生存能力不足。本文第一部分概述了中小企業的概念及財務狀況，第二部分提出了目前大部分中小企業財務管理中存在的問題，第三部分提出相對應的中小企業財務管理的對策：構筑完整適用的融資體系，加強應收賬款及供應鏈管理，提高企業資金管理水平。
關鍵詞：財務管理；中小企業；融資
財務目標在中小企業中的特性是多樣性的，但是中小企業管理者并沒有研究多樣性這一特征，大部分自然形成的居多。打個比方說：企業解決家庭就業的時候就會將平衡家庭人員的利益為目標；構建企業客戶的時候一般企業都會選擇與客戶建立同一種目標。形成不同的公司在不同時期具有不同的目標，對企業目標科學取舍，建立持續發展的財務管理目標，以不同的時間和不同的條件為基礎。管理者總是認為重要的是要增加企業收入，往往忽視了財務管理的重要性。當增加銷售應收賬款時并不考慮可不可以收回，如果能夠收回，也不會考慮企業資金能否滿足正常生產經營的需要。資金不足也可以讓企業倒閉，因為債務人無法償還到期債務，債權人可以要求債務人重整或者破產，申請人民法院進行清算。資金管理不善將增加企業的融資成本，使企業失去投資機會等問題。只有認識到財務管理的重要性，才能去解決財務管理的問題。
一、中小企業的概念及中小企業的財務狀況
中小企業是市場經濟環境中最有活力，同時也是數量最多的，但它也是有經濟風險的主題，是完善社會主義市場經濟的重要力量。與同行業的大企業相比，中小企業在人員規模、資產規模和經營規模等方面相對較小，但由于其體積小，中小企業靈活地尋求生活在市場上，唯一與大企業相差的地方就是小企業的再生性強。目前，微型和小型企業中小企業也爆發了。發達國家和發展中國家，在經濟發展的不同階段，不同行業中小企業設定的標準也不同，隨著經濟的持續發展和多態變化的特點。中小企業的每一個階段，每個國家的中小企業都有不同的分類標準。一般分為兩類：一是定性的，根據企業的經濟特征和控制方式進行定義，從本質上反映的特點是企業的組織結構和經營方式，另一種是定量，通過一系列指標根據企業的大小定義，這種定性更直觀。如工業企業的分類類別的標準小于2000，那么中小企業員工人數較少，或銷售額小于3億元，總資產4億元或更少。與其他國家的標準相比，中小企業規模的實際數量是相對較高，但相對較低的資本和營業額的大小，反映了我國的基本國情是有更多的勞動密集型的中小企業。從表2中資產負債率的指標顯示可以看出中小企業的普遍偏高。2014年的數據顯示，小型企業比大型企業的數據資產負債率與指數相比高很多，但是從長期負債來看，中小企業占相對較小的份額，因此這些更高的短期公司借款在這種情況下也增加了這些企業的財務風險。
二、中小企業財務管理存在的問題
1.融資難問題
中小企業融資是一個全球性的問題，如果大企業決定融資的話，那么，金融機構會主動設法投資給大型企業。但是如果中小企業想要融資的話就非常困難，因為金融機構都嫌貧愛富。所以融資就出現了以下問題：首先，支持融資政策的力度不強。第二，缺乏實際操作性和執行力，實現政策的角度分析執行者主要是金融機構為自己的風險考慮，實施的是嫌貧愛富的控制策略。他們認為中小企業的發展前景差，償債能力弱，中小企業貸款的不良貸款形式突出；從他們自己的角度來看，中小企業不重視財務管理和融資，公司財務狀況出現不滿足貸款需求。第三，融資渠道單一或經常選擇內部融資。
2.資產管理不當，財務控制薄弱
(1)存貨管理混亂
由于中小企業的人員數量少，管理者同時身兼數職管理多個部門，財務管理不嚴格導致資金占用量大，卻大對生產和銷售環節的專業性控制，從采購到生產再到銷售都是一個人說了算，沒有人第二個人從付款收款到辦理入庫手續這個全過程進行監督。沒有人控制采購、無監督銷售、庫存損失嚴重的存在賬目差異，這些問題存在于很多中小企業，它反映了存貨核算流動比率高，存貨周轉減慢，導致企業的損失無法估量。在正常情況下中小企業的流動資產總額都是40%-50%股票基金，公司一般不注意庫存管理，看看多少錢綁在庫存，如果企業庫存嚴重堆積就會造成嚴重的流動性緊張，由于有很多積壓的資金，就造成了現金流有一些困難，在一定程度上擾亂正常的生產經營活動，那么對于庫存控制帶來的財政困難一般都很難解決，同時長期的瓶頸限制了企業的發展。一些中小企業只看到眼前的利益，沒有看到長遠發展的需要，忽略了客戶管理，我們沒有銷售收入，不做成品的實際結轉庫存，收到的錢不記錄，導致資金體外循環，使存貨賬面價值大于實際數量，造成賬務不符。
(2)應收賬款管理不善
公司財務部負責應收賬款的發生和收回，公司的銷售部則主要負責公司應收賬款和到期催收的應收賬款。在應收賬款方面主要存在的問題包括：首先，信貸政策缺乏一致性。其次，會計制度不合理。第三，沒有足夠的措施來處理壞賬。
(3)現金流量管理失控
對于現金管理方面的主要問題有兩個，分別是出現較為嚴重的公款私存和缺乏核查的現金支出流程。
三、優化中小企業財務管理的對策
1.構筑完整適用的融資體系
(1)政府方面
從中央到地方，我們不斷推出解決中小企業融資問題的對策，但是中小企業融資的問題依然沒有得到徹底的解決。總而言之，解決中小企業融資問題是一項長期任務，政府應該繼續開發符合實際的一系列有關法律法規和相關政策。
(2)金融機構
解決中小企業融資難的問題需要深化金融改革。金融機構應該改變對中小企業的歧視，并結合中小企業的特殊情況深化金融體制改革，建立和完善有效的中小企業信貸支持系統，提供基于網絡的、三維的、個性化的金融產品和服務。首先，關注中小企業信貸，開發有效的信用體系，組織專門的信貸基金發展中小企業貸款授權。其次，金融機構應該逐漸減少審批流程，降低貸款條件，同時擴大從資產的范圍。最后，應該加強中小企業財務會計違規行為的懲罰，解決資產結構不合理的現象，提高盈利能力，降低對中小企業的財務指標要求。
2.加強應收賬款及存貨管理，提高企業資金管理水平
財務管理混亂是大部分中小企業管理中存在的問題，尤其是資本管理不規范，會計和庫存管理混亂，嚴重干擾了企業的決策分析，嚴重阻礙了企業正常的發展。中小企業可以根據市場情況，使用各種銷售方法來銷售產品，如信貸、市場營銷，等等，還可以通過減少庫存，加速資本的回報等方法。中小企業要根據行業的需要加強采購、銷售、庫存和其他成本控制方面的管理，以達到節約成本提高競爭力的目標。首先，優化采購流程。任何商業活動是為了獲得最大的利潤，為了實現這個目標，一個非常有效的手段就是降低成本。其次，通過對資金的利用提高運作效率。應該改進現金管理制度。中小企業應該提高企業的現金收益，從而達到節約企業流動資金的目的。最后，我們必須加強對存貨的管理。減少庫存積壓，使大量被占用的流動流動起來，企業的采購和管理不但會有相關的費用和庫存擠壓，同時也會影響企業的正常生產經營，因此，企業應確保業務的正常運行的前提下，根據自己的實際情況來計算最優庫存，所以盡可能降低企業的庫存成本。提高資本管理：加強內部財務管理，加強應收賬款管理，引入供應鏈信息系統，建立從倉庫到財務部門和供應鏈可以共享庫存的信息共享平臺。
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中小企業融資論文范文二：中小企業融資困境及原因分析
改革開放以來，我國中小企業從小到大，從少到多，從弱到強，逐步成長為社會經濟發展的重要力量。中小企業在資源配置、經濟增長、擴大就業、創造稅收、社會穩定等方面的作用越來越顯著，對社會的貢獻度已經超過大型企業。但是，融資困難在我國中小企業中普遍存在，阻礙了其快速、健康和可持續發展。
一、我國中小企業融資困局
1.直接融資困難
直接融資是指貨幣資金供給者和貨幣資金需求者之間直接發生的信用關系。相對于間接融資而言，直接融資具有使資金需求者獲得長期資金來源、引導資金合理流動、推動資金合理配置、加速資本積累的杠桿作用，還具有使社會生產規模迅速擴大、推動資金(資本)積累和國民經濟發展的特點。但我國企業上市標準高，要求嚴。能上市的企業多是規模大、技術成熟、管理規范、駕馭市場能力強、經濟效益好的大型企業。大多數中小企業離上市要求相差甚遠，只能“望市興嘆”，徘徊在資本市場之外，直接融資受到限制。
2.間接融資不暢
我國非公有制中小企業依賴企業內部人員融資的程度很高，企業內部股東及其親朋好友為企業提供的初始資本和后來追加的資本起著主導作用。事實上，企業內部股東提供的資金有許多來自股東以個人名義從“灰市”上借來的資金，這是中國非法集資、地下錢莊活躍的重要原因。公有制中小企業資產負債率比較高，這些債務中，除了一部分以相互拖欠貨款為表現形式的強制性商業信用外，很大一部分表現為以銀行貸款形式存在的債務。這些貸款很多是地方政府以行政干預手段要求國有銀行發放的貸款，因為政府是這些企業的股東。中小企業的內部積累和強制性銀行貸款，雖然解決了企業的一部分困難，但不能從根本上緩解企業發展對資金的需求。我國中小企業獲得銀行貸款難度很大，雖然表現出逐年遞增態勢，但份額依然太少，增加速度遠低于中小企業增長和發展的速度。中小企業申請貸款的拒絕率遠遠高于大型企業，貸款期限短，貸款形式單一，主要是抵押貸款，融資成本高，同期貸款利率高于大型企業。
3.政府扶持力度不夠
中小企業在國民經濟和社會發展方面所具有的特殊地位和作用，使其在世界各國和地區經濟社會發展中扮演著極為重要的角色。經濟發達國家和地區中小企業相關政策的主要目標是通過政府支持，改善中小企業經營環境，促進中小企業組織結構和產品結構合理化，加速實現中小企業現代化，從而實現推進經濟社會發展的綜合目標。黨的十以來，我國修訂完善了一系列法律、法規、政策，以促進中小企業健康、持續、科學發展。從總體上看，我國已初步建立了全面的較為系統的支持中小企業發展的政策體系框架，政策優惠面基本涵蓋了各行業、各類型、各所有制的中小企業，包含了中小企業經營的主要環節，這對我國中小企業發展發揮了重要作用。政府雖然建立了較為完善的政策支持體系框架，但很多政策、法規還只停留在文字上，尚未真正落到實處。如《中小企業促進法》相關條文顯示的資金支持占很大比重，但目前的財政政策資金存在資金規模不夠、體系不健全、結構不合理等問題。有些專項資金設立晚，尚處在探索階段，政策支持力度不夠均衡。許多針對中小企業的優惠政策，中小企業卻無法享受，客觀上造成政策歧視，形成對中小企業的不公平待遇。我國目前有些城市雖然成立了中小企業擔保局，運用財政擔保手段增大對中小企業的投融資力度，拓寬投融資渠道，但制度很不健全，機構數量少，工作機制還沒有理順，運作管理方式還有待進一步完善，所以業務很少，甚至有些地方還沒有開展工作。
4.風險投資不完善
我國的風險投資制度是伴隨金融市場的發展而產生的，時間短，不完善，機構投資者很少將資金投入到中小企業。西方發達國家投入到中小企業的風險投資主體是天使投資，天使投資是指具有一定資本金的家庭、個人、企業，對有發展潛力和市場前景的初創企業進行直接的早期資本投入的一種民間投資方式。在國外，天使投資已經非常成熟，在企業早期或種子期投資中，投資額在25萬美元以下的有84%來自風險投資。我國天使投資方式剛剛起步，政府沒有相關的法律保護，市場經濟規則還不完善，廣大中小企業的信用還有待提高，因此，大部分中小企業無法獲得天使投資。
二、中小企業融資困難原因分析
1.從宏觀制度分析
我國對中小企業健康發展的積極作用認識不足，對中小企業發展缺乏積極的可持續的制度設計，相關支持和鼓勵政策2000年以后才陸續出臺，但在實際執行過程中常常發生變形，束縛了中小企業的發展。
(1)中小企業融資缺乏政府的政策扶持。多數發達國家對中小企業融資都采取了扶持政策，例如德國對大部分中小手工業企業免征營業稅，日本的“中小企業金融公庫”被政府授權向中小企業提供優惠貸款，美國《1952年小企業法》規定：每年政府采購中必須有25%的份額面向中小企業。發達國家的這些措施都對其中小企業發展起到了促進作用。我國在金融方面，迄今還沒有專門支持中小企業發展的政策措施，各種優惠政策往往傾向于國有大型企業，而忽略了眾多中小企業的需要。
(2)政府對中小企業的政策有失公允。由于長期受計劃經濟影響，政府的某些政策對中小企業有失公允。企業外部融資途徑主要有兩種：銀行貸款和利用資本市場融資，而我國資本市場的門檻太高，廣大中小企業望而卻步，只能依靠銀行貸款。我國資本市場主要服務于國有大中型企業，相關法律法規的約束條件中小企業無法滿足。受傳統思想影響，地方政府在推進企業上市時主要考慮大型企業，順序是國有大型企業優先于中小企業，國有企業優先于非國有企業，評判的依據主要是量而非質，而中小企業數量眾多，單體規模小，很難通過股票和債券募集資金。隨著中小企業的快速發展，中小企業創造的稅收已經成為地方政府的重要財政來源，而地方政府對中小企業的稅收優惠政策要么沒有，要么制定了執行不到位，索取多，反哺少，造成中小企業承擔的稅費負擔較重，自身造血機制無法有效形成，資金缺乏，嚴重影響中小企業長期穩定發展。
(3)中小企業發展缺乏完善的法制環境。我國正處于市場經濟轉軌過程中，尚未形成健全的金融法規體系，尤其是關于中小企業融資的法律法規尚付諸闕如。對中小企業融資的日常管理主要是依據國務院授權中國人民銀行制定的各項政策規定，這些政策文件不同于法律，也沒有形成完整的體系，在實際操作過程中彈性很大，無法發揮明顯的對中小企業金融支持的作用。盡管我國政府在改革開放后頒布實施了一系列政策，為中小企業健康發展提供了一定的保障，但總體來說，我國中小企業發展的法律法規還很不完善。
(4)政府沒有設置管理中小企業的統一機構。中小企業發展需要政府給予特別的扶持，其中最為基礎的環節就是建立統一的專門機構，來具體實施政府的政策主張，這是西方發達國家支持中小企業發展所取得的成功經驗。表2詳細列明了各國中小企業機構設置狀況和主要職責。而在我國，中小企業多頭管理，有好處都管，無利益都不管，這些管理機構缺少專一性，且職能多有交叉重復，容易產生權責不清的現象，不利于對中小企業的統一管理。
2.從商業銀行角度分析
發放信貸資金的金融機構主體是商業銀行，商業銀行是特殊企業，開展資產、負債、中間業務和其他創新業務，為經濟社會提供服務，獲取利潤。商業銀行擁有業務經營所需要的自有資本，依法經營，照章納稅，自負盈虧，堅持“安全性、流動性、盈利性”三原則，經營目標是追求利潤最大化。從各類商業銀行獲取貸款是我國中小企業融資的主要途徑，然而多種原因造成商業銀行不敢或不愿大力支持中小企業。
(1)企業和銀行之間信息不對稱。資金需求者對自身經營狀況比較了解，而資金供給者———商業銀行不參與企業經營管理，對企業實際財務狀況、市場前景、發展規劃、資金使用方向等信息掌握不全面，不深入，盲目發放貸款，金融機構的風險就會增加。中小企業貸款總量多，規模小，風險大，貸款成本高，銀行不愿意向其提供貸款。
(2)銀行的“慣性思維”造成中小企業貸款難。長期占主導地位的國有銀行的目標客戶主要是國有企業和大型企業，服務時間長，業務流程熟悉，所以銀行非常樂意為國有企業和大型企業提供貸款。開拓中小企業市場，銀行覺得相對陌生，服務理念、服務流程、服務內容等需要重新探索，一些制度和機制要創新，風險就會加大。為了追求利潤，弱化風險，各商業銀行普遍將信貸風險和信貸人員待遇掛鉤，實行責任追究制。信貸人員為了自身利益，會減少風險大、業務成本高的中小企業的貸款量。
(3)金融機構服務水平低。受體制機制和理念影響，銀行服務內容、方式、水平總是滯后于經濟社會發展，不能同步和超前調整。相對于大型企業，中小企業規模小，負擔小，機制靈活，對市場反應快，業務更新快，資金需要量大。但由于資產數量少，資信差，抵押物少等原因，銀行對中小企業的資金供給遠遠小于其需求。
(4)銀行貸款類型簡單。商業銀行貸款類型通常分為四類：信用、擔保、抵押和質押貸款。為了防控風險，實際操作中商業銀行過分倚重抵押方式貸款。由于各種原因，中小企業往往有效抵押物少，但又需要銀行及時提供融資。我國專業擔保制度和擔保體系目前還處在初級階段，不能為廣大中小企業提供有效擔保。導致中小企業貸款只好“曲線救國”，貸款主體本應是法人，不得已改為自然人。這樣就造成銀行貸款規模受到限制，無法滿足中小企業對資金量的需求。
3.中小企業自身原因分析
(1)經營管理水平低。我國中小企業的經營管理在很大程度上是不規范的，管理水平低。在企業內部，制度不健全，管理混亂、粗放，浪費嚴重。生產領域，專業化分工差，市場不穩定。中小企業研發投入少，科學管理意識淡薄，生產、管理、決策等隨意性大。這種情況同樣體現在人事管理方面，通常中小企業采取家族式管理，員工與企業主存在著千絲萬縷的聯系，員工缺乏培訓，流動性強，難以留住水平高的職員。在財務管理方面，中小企業沒有嚴格的財務管理制度，主要依靠企業家自己進行管理。員工素質提升慢，專業知識少，各種過程監督不到位，信息反饋不及時，缺乏長遠規劃，導致中小企業生命周期短。
(2)人力資源缺乏。企業的發展，關鍵在人才。中小企業人力資源匱乏表現在兩個方面，一是企業家素質低，二是企業員工素質低。據調查，中小企業的企業家達到大學程度的不到10%，好多是初中以下文化，大部分企業家本人素質欠缺，經驗和能力不夠，不能適應市場競爭。中小企業普遍缺乏統一的與企業發展相匹配的人力資源規劃，普遍沒有接受“以人為中心”的管理理念，員工仍被看成是“手段人”，在組織結構、參與管理、信息溝通等方面，職工處于被動地位，能力和積極性遠未得到充分發揮。
(3)誠信觀念不強。相對于國有大中型企業，中小企業普遍成立時間較短，尤其是資金少、技術低的低門檻行業，企業生命周期短，數量多，在銀行審批業務時，每筆業務的流程是完全相同的，業務成本較大。一些中小企業由于主客觀原因，行業內出現風吹草動，資金鏈就會出現問題，不能及時還本付息，造成不誠信現象的出現。
三、化解中小企業融資困局的對策
化解我國中小企業融資困境是一個系統工程，不能一蹴而就。在借鑒發達國家經驗的基礎上，政府要不斷健全和完善相關法律法規體系，企業、金融機構和政府共同發力，建立完善的管理機構，制定科學的發展戰略，構建適合我國中小企業特征的融資體系。
1.企業要增強內在融資能力
中小企業一定要規范內部治理結構，按照公司法建立規范的企業法人制，在董事會中引進外部董事，建立董事會、監事會、經理層之間的制約協作機制，樹立公正、規范的企業管理形象。必須健全各項規章制度，強化財務管理，保證會計信息的真實性和合法性。另外還須嚴格遵循誠實信用原則，切實履行借款合同，保持良好的信用，建立良好的銀企關系，為企業融資創造條件。
2.建立多層金融服務體系
廣大中小企業在促進就業、增加勞動者收入、促使行業充分競爭等方面有顯著作用，成為經濟社會的重要組成部分，政府應大力支持，采取多種措施解決中小企業融資問題。隨著我國資本市場逐步完善成熟，大型企業將會更多利用低成本的資本市場進行融資。隨著經濟社會形勢變化，尤其是金融改革的深入，國家將會逐步弱化對金融機構的保護，商業銀行必須面向市場，準確定位，不盲目，不跟風，實現差異化、人性化服務，金融監管部門也需因地制宜地引導商業銀行確定合理客戶目標。針對中小企業，政府可以建立專門政策性金融機構，對于誠實守信、符合國家產業政策、有發展前景的中小企業進行金融扶持，簡化手續，創新融資方式。信息不對稱是中小企業貸款難的內在原因，可以利用信息技術，建立信息共享機制，防范銀行潛在風險，建立和諧的銀企關系和信用擔保體系，此體系可采用“政策性基金，市場化運作，法人化管理”原則。政府應當對擔保機構和擔保業務進行宏觀指導并加強管理，盡量避免和防止過多行政干預。
發行債權、銀行借貸向債權人籌集資金。大陸臺資企業主要采用的是向銀行申請貸款，主要包括臺灣銀行、大陸銀行和外資銀行;向臺灣本地銀行融資有兩種做法:一是以臺灣母公司的名義申請融資貸款，通過DBU(Domesticbankingunit)、海外分行等將資金貸出后再匯入大陸適用;以境外公司的名義向臺灣銀行國際金融業務分行OBU(Over-seasbankingunit)、海外分行等申請融資，將款項匯入大陸的子公司賬戶;大陸銀行近年來對大陸臺企的政策扶持力度不斷加大，國家開發銀行、交通銀行、中國銀行等諸多全國性銀行均向臺企提供高額融資授信。2013年8月29日，上海市臺灣同胞投資企業協會與上海金融業聯合會簽署合作協議，該合作協議約定符合相關條件的在滬臺資企業在今后三年內將獲總計達300億元人民幣的貸款授信額度;向外資銀行申請貸款則主要是大中型臺企的選擇，如匯豐銀行在大陸約20%的業務就來自于臺企。
(二)權益融資途徑。權益融資主要指發行股票。臺資企業一般選擇在大陸、臺灣和第三地上市。大陸股市于2001年向臺資企業開放。2002年11月，證監會、財政部和國家經濟貿易委員會聯合下發了《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》，允許上市公司臺灣投資者轉讓上市公司國有股和法人股。香港由于高度成熟的市場和相對開放的政策，也是臺企的上市的選擇之一。此外還有臺企選擇返臺上市。盡管臺企融資的主要途徑在大陸已開放并有政策傾斜，但仍面臨一定的融資壓力。究其原因，除了金融危機的大背景，更為直接的是大陸融資途徑和融資環境的不便利。以銀行貸款為例，大陸銀行一般要求企業提供足額的財產作為抵押。但臺資企業在大陸持有的固定資產一般并不多，將臺灣的固定資產抵押又會引起法律適用上的沖突。審批手續和手續費進一步提高了貸款成本。
二、臺資企業之融資擔保
(一)對臺資企業提供融資擔保服務的由來。臺企融資問題存在的最根本原因在于兩岸金融合作發展和經貿關系發展的脫節。這使得兩岸的金融合作既有實際需求也有巨大的潛力，同時也使得加深兩岸金融合作成為必然趨勢。2009年和2010年，《兩岸金融監管合作備忘錄》和《海峽兩岸經濟合作框架協議》分別簽訂，內容涉及兩岸的金融監管合作和貨物貿易、服務貿易、投資等方面，這也標志著大陸進一步對臺灣開放了金融市場。在這樣的趨勢引導下，上海亦加大了對臺企的支持力度。2010年7月，上海《關于本市加快融資性擔保行業發展進一步支持和服務中小企業融資的若干意見》，鼓勵臺資企業參與本市中小企業融資擔保體系建設、促進滬臺合作或臺資商業性融資擔保機構在本市設立和發展。2011年12月，《上海市進一步促進臺資企業發展的若干舉措》出臺，《舉措》共三個部分，總計十五條。其中，第四條特別指出積極推進臺資企業融資體系建設，健全政策性融資擔保基金運作機制，支持臺企企業設立小額貸款公司。
(二)對臺資企業提供融資擔保服務的作用。融資擔保可發揮的作用很大:1)融資擔保可以破解借貸市場中的信息不對稱問題。融資擔保機構作為企業的擔保人，能夠通過提供信用支持來解決銀行不敢貸、企業不能貸的兩難局面;2)融資擔保機構幫助企業獲得貸款后，當企業再次貸款時，銀行和企業都會增加對貸款的信心，企業的信用度也得以提高，使其可以取得條件更為優惠的貸款;3)融資擔保機構一般與特定銀行有合作關系，在有利于拓展擔保市場的同時還能提高銀行的業務水平;4)融資擔保的出現有助于改善信貸市場的結構和效率。隨著擔保行業的專業化，這種專業分工還能提高金融市場的效率;5)擔保具有杠桿效應，政府只需要出少量的資金，就可以帶動幾倍的銀行資金投向中小企業;6)融資擔保機構的存在在一定程度上滿足了企業生存和發展的需要，從而對企業盈利和公民就業、稅收增加等社會公共利益方面起促進作用。此外，和股權融資相比，融資擔保對金融市場、企業的要求也很低，且沒有監管部門審批的限制，降低了匯率風險和額外的財務成本。
三、解決臺企融資問題，加強融資擔保監管
(一)對融資擔保機構監管的完善。風險控制是對融資擔保機構進行監管的重點之一。除了自身的經營風險外，融資擔保機構還存在著三方面的風險:一是融資擔保行為可能引發的道德風險。有了擔保，原本達不到貸款要求的企業可以貸款或可能選擇更高風險的貸款，這就導致了“信用逆向選擇”;二是被擔保人的信用風險。企業由于經營不善、資金周轉困難等諸多原因，到期拒絕履行合同義務。此時擔保機構會成為銀行追償對象;三是與銀行合作可能帶來的風險。擔保機構和銀行的合作通常有兩種模式:企業向銀行申請貸款后銀行對擔保機構申請擔保，和銀行給予擔保機構授信后擔保機構向銀行提出貸款。在兩種情況中，如果擔保機構承擔全部擔保責任，貸前會導致銀行的道德風險，并降低貸款審查積極性;貸后則有貸款償還不能的風險。很多國家和地區針對這個問題采取擔保責任強制分配制:如美國的擔保機構對10萬美元以下的貸款，只擔保本金的80%，10萬至100萬美元，擔保本金的75%。貸款銀行還要對未擔保部分貸款承擔實質風險，不得再向借款人提出追加其他任何形式的擔保。我國在《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》的第七條中對銀行和融資擔保機構之間的擔保責任已經做出了原則性規定:“擔保機構可以對銀行貸款進行部分擔保，擔保責任分擔比例由擔保機構和協作銀行協商”。但在實際操作中，由于銀行處于強勢地位，擔保機構實際上承擔了100%的擔保責任。我國可以考慮完善分配擔保責任制度，使貸款安全性與銀行關聯更緊密，促使銀行提高審慎性，轉移擔保機構的部分風險。
在融資擔保機構和銀行合作的模式下，擔保機構和銀行均承擔了貸款審核責任，對企業均有追償權。銀行貸款實行的是“審貸分離、分級審批”的制度。相應的，對融資擔保機構也要規定“審保分離、分級審批”的制度，以此來規范擔保機構的內部運行機制，保障擔保的安全和質量。此外，我國還應當提高融資擔保再擔保和保險的比率。完善再擔保體系，促進擔保公司和再擔保公司間的合作，開展具備足夠資金條件的擔保公司的再擔保業務，發展融資擔保的保險業務，使融資擔保的風險有效轉移，保證擔保的安全性。再擔保業務在《融資性擔保公司管理暫行辦法》中已有涉及，《上海市融資性擔保公司管理試行辦法》對此也做出了進一步的規定。再擔保行業需要擴大業務量，以充分發揮擔保的作用。最后，擔保機構的監管權在《融資性擔保公司管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)中下放到了地方，上海市出臺的《管理辦法》已對該《暫行辦法》中關于擔保機構的監管權做出了一定的突破。隨著上海自貿區和臺灣自由經濟示范區的相繼成立，融資擔保業將大有發展。上海可以出臺進一步的規定，完善融資擔保監管機制。
(二)兩岸合作設立面向臺企的政策性融資擔保機構。除了完善融資擔保機構的監管制度，上海市還可以設立專門面向臺企的專門政策性擔保機構，支持商業性擔保機構的發展。這既是對《上海市進一步促進臺資企業發展的若干舉措》的實踐，也是對在滬臺企融資難的響應。兩岸合作設立面向臺企的政策性融資擔保機構的設想還源于海峽兩岸的金融交流和金融合作中存在的諸多不確定因素。銀行、證券和保險等行業的開放在一定程度上依賴于兩岸金融交流和金融合作的發展。而融資擔保行業對市場的開放度要求不高，能夠直接滿足在滬臺企的融資需求。此外，在上海設立政策性融資擔保機構亦是對當下中國新一輪改革浪潮的呼應。該擔保機構如果運行得當，將來可以對臺企以外的特定企業開放服務，并可在未來轉變為專門服務于我國中小企業的融資擔保機構。
面向臺企的擔保機構可以與臺灣方面在資金、信用等方面達成初步的合作意向。資金是融資擔保機構的首要保障，穩定的資金來源是融資擔保機構的運行基礎。上海可以與臺灣政府層面或實力較為雄厚的民間組織(例如商會)合作成立基金會，采用政府出資或組織成員出捐的方式，向融資擔保機構補充所需資金。臺方可向上海提供企業的信用狀況，幫助融資擔保機構掌握企業情況，提高擔保審核效率和質量。同時還可以借鑒互助融資擔保機構的做法，發展會員制，擴大業務量和業務范圍，惠及更多的臺企。
關鍵詞：商業銀行，中小企業，直融資渠道，風險和收益
1中小企業的發展現狀
中小企業是推動我國國民經濟發展、構造市場經濟主體、促進社會穩定的基礎力量，特別是在確保國民經濟適度增長、緩解就業壓力、實現科技興國、優化經濟結構等方面都發揮越來越重要的作用。
改革開放以來，中小企業的發展是比較迅速的。據悉，目前在中國正式注冊的中小企業已超過1000萬家，占全國企業總數的99%；中小企業創造的最終產品和服務的價值占中國國內生產總值比重超過50％，提供的出口占60％，上繳的稅收占43％，并提供了75％的城鎮就業機會。中小企業已成為國民經濟發展的重要組成部分，在吸納勞動力、促進市場競爭、方便群眾生活、推進技術創新、推動經濟發展等多方面發揮了不可替代的作用。中小企業已經成為拉動經濟的新的增長點。
2發展中小企業金融業務對于商業銀行的重要戰略意義
2.1大客戶貢獻度下降速度加快，銀行盈利空間逐步縮小
（1）大客戶資金管理水平普遍提高。大客戶基本都建立了資金網絡，資金實行集約化的管理，導致銀行大企業存款、貸款業務份額逐步下降。
（2）大客戶融資能力提高，直接融資渠道暢通，傳統貸款業務需求增長不足。例如，短期融資市場的迅猛發展，使“金融脫媒”步伐加快，商業銀行的傳統信貸業務面臨嚴峻考驗。
（3）銀行同業目標市場趨同，激烈競爭導致銀行在與大客戶談判中往往處于弱勢地位，貸款議價能力不強，中間業務收益水平較低。迫于競爭壓力，目前銀行許多大客戶的貸款利率在基準利率及以下，特別是壟斷性大集團客戶大部分是基準利率下浮10%，而對大客戶的中間業務也往往因追求可觀的貸款利差而不收費或少收費。
2.2中小企業貢獻度逐步上升，并日益成為商業銀行發展的戰略性目標
（1）銀行對于中小客戶貸款議價能力強，中間業務收益水平高，成為新的利潤增長點。據某國有銀行浙江省分行調查數據顯示，該行中小企業貸款余額占公司客戶貸款余額70%，中小企業貸款利率平均在基準利率上浮20%，遠高于其他貸款收益，公司類貸款利息收入的85%來自中小企業，中間業務、國際業務、信用卡業務等方面中小企業也是創收主力軍。
（2）分散風險，增加流動性。商業銀行可以通過發展中小企業金融業務分散集中度風險，對信貸資產結構和客戶結構進行戰略性調整；同時，由于中小企業客戶的信貸需求大部分為短期信貸產品，拓展和開發適合中小企業特點的短期信貸產品，對于調整資產結構，降低資產負債錯配風險有重要意義。
（3）資源豐富、發展空間和潛力巨大。目前，中小企業和個體工商戶的數量較多，而各家銀行中小企業客戶在總客戶數中占比例極低，并形成了較大的反差，因此，巨大的中小企業資源和業務發展空間有待挖掘和拓展。
3中小企業融資現狀及貸款難原因分析
3.1信用體系不完善使銀行普遍存在惜貸行為
從銀行角度來看：安全性、流動性、贏利性是銀行貸款的基本要求，而中小企業存在過高的經營風險，使得銀行加強對中小企業的貸款支持存在著天然的屏障。中國中小企業的壽命非常短。根據全國私營企業大規模抽樣調查，1993年以前私營企業平均存繼周期只有4年，2000年提高到7.02年。有70%中小企業會在創業后的5年內被淘汰，而運行期超過10年的中小企業不足10%.在這種情況下，金融機構對中小企業貸款就慎之又慎。
從企業角度來看：不少企業缺乏信用觀念，在交易和融資關系中不講信用，往往有意拖欠貸款，再加上地方保護、政府干預和懲治失信行為的法律法規缺位，使逃避銀行債務現象日趨嚴重。企業違約后，銀行很難回收貸款本息，因此不得不加強信貸管理，提高放貸條件，致使惜貸行為比較普遍。
3.2有效擔保抵押不足成為融資的首要障礙
我國90％以上的中小企業廠房用地多是集體用地、宅基地。房地產抵押是當前銀行發放貸款通用的一種擔保方式，也是擔保公司防范貸款風險的一個重要途徑。由于集體土地所有權主體（至少3個）在法律上的模糊，造成在實際工作中集體土地所有權主體很難確定，加之常常以行政權代替土地資產經營權，帶來集體土地流轉過程中各主體的土地產權“邊界糾紛”，導致的后果就是集體建設用地使用權難抵押問題。
《擔保法》明確規定：“抵押人所有的房屋和其他地上定著物可以抵押”，“鄉鎮、村企業的土地使用權不得單獨抵押。以鄉鎮、村企業的廠房等建筑物抵押的，其占用范圍內的土地使用權同時抵押”。“耕地、宅基地、自留地、自留山等集體所有的土地使用權不得抵押”。房屋所有權與宅基地使用權在抵押上的錯位，已成為當前中小企業難融資、金融機構難變現、擔保機構難擔保的死結。
3.3信用管理和經營環境風險
中小企業信息披露不夠和財務數據失真，造成銀行貸前調查的困難和不實。我國對包括中小企業在內的全社會信用體系和征信管理尚未形成。
3.4銀行風險與收益的不對稱，降低了銀行的積極性
對于一些創新型的中小企業，雖有較高的失敗率，但成功的創業卻將帶來高額的創業收益。但另一方面，銀行信貸融資只能獲得固定的利息收益，也就是說銀行承擔了融資風險，而不能分享企業成功帶來的高收益，導致銀行風險與收益的不對稱，降低銀行對中小企業進行貸款的動力。
4商業銀行發展中小企業金融業務須解決的主要問題
4.1銀行價值取向和市場定位需要調整
在大企業貸款業務需求增長不足的形勢下，商業銀行必須重新審視自己的市場定位，謀求新的業務增長基礎。我們應以“價值最大化”為中心，堅持收益和風險相匹配的原則來發展小企業金融業務，在運用適合小企業特點的風險識別技術、違約率統計、客戶信用風險評價技術等來規避小企業風險的同時，提高風險定價能力，通過提升價格來覆蓋風險和成本，最終體現效益目標。
4.2采用與大客戶相同的經營管理機制不適合小企業金融業務
以現有大企業金融業務的“一刀切”的經營管理機制來開展小企業金融業務，很難對市場做出正確、快速反映，也難以有效防范小企業金融業務風險。首先，表現在小企業風險定價能力不強，沒有體現小企業風險相對較大、個性化差異較大、成本相對較高的業務特點；其次，考核和責任追究制度不符合小企業風險較大，損失率較高的客觀現實和市場規律，缺乏“責、權、利”相統一的激勵機制；第三，資源配置大部分向大客戶和大項目傾斜，銀行網點優勢未能得到充分發揮，從財務成本核算上看，如果僅做大項目，缺少中小企業客戶，就不能完全攤銷由此產生的成本。
4.3缺乏針對小企業的制度和政策安排
首先，小企業在融資中最大的特點就是與銀行間的信息不對稱問題，財務報表失真、信用缺失的問題普遍存在，因此，目前主要以企業財務報表為基礎的客戶評價系統不適合小企業特點，沿用大客戶統一模式的客戶評價體系不能反映客戶的真實風險，難以準確識別客戶風險。其次，與大企業采用一樣的信貸操作流程不適合小企業特點。小企業融資需求的特點就是額度小、要求急、周轉快，相對于大企業的“批發”業務，小企業量大面廣，這些“零售”業務特點決定了銀行發展小企業金融業務的經營中心必須下移，只有貼近市場、貼近客戶，才能了解真實的信息，才能做出快速的反應，才能有效防范風險。第三，缺乏有針對性的產品。用同大企業一樣的產品很難滿足小企業“短、平、快”式的融資需求。
5對商業銀行發展中小企業金融業務的建議
5.1信貸資源應選擇重點進行傾斜，“擇優支持”是銀行應堅持的政策取向
（1）重點支持中型企業。我們習慣于將中型企業與小型企業合稱為“中小企業”，將兩者同等看待。而實際上，中型企業和小型企業對銀行的貢獻、貸款質量等方面都有天壤之別。中型企業貸款明顯優于小型企業貸款。
（2）重點支持產業集群內的中小企業。產業集群往往是一個區域的主導產業，支配著地方經濟活力，并以中小企業為主，是吸納就業的主要對象，因而地方政府對產業集群都鼎力支持。產業集群的中小企業具有區域的“根植性”，即中小企業依賴于專業化市場、協作配套商和熟悉的客戶，離不開這個具有產業文化背景和制度環境的區域，因此一般更愿意從事這個比較熟悉的行業，而不愿從事其他的行業。
（3）重點支持股份制、民營、外資等中小企業。據對幾家商業銀行貸款情況調查分析得出，不同所有制企業的風險也很不相同。貸款質量最好的是股份制企業，其次為民營企業，再次為國有企業，集體企業和其他企業（主要是個體工商戶）貸款質量較差。
5.2加強產品和服務創新
加強產品和服務創新，拓展融資渠道，努力滿足中小企業全方位、多層次的金融服務需求。選擇資信良好、產供銷狀況穩定的企業，簽發、使用商業承兌匯票、銀行承兌匯票等融資工具，辦理貼現、轉貼現和再貼現業務，支持企業擴大票據融資。為符合條件的中小企業提供動產質押貸款、品牌質押貸款服務。積極引進西方商業銀行成熟的融資方式，為符合條件的中小企業辦理保付、包買票據、福費廷等業務，以適應國內外統一市場的發展和企業多層次融資要求。要充分利用銀行信息優勢、網絡優勢和便利條件，為中小企業提供多種信息咨詢服務。目前建設銀行就針對中小企業推出來“速貸通”、“成長之路”一系列創新的金融產品。
5.3加強中小企業信貸風險防范措施
（1）要加強對有信貸需求的中小企業法定代表人的個人品質審查，特別注重審查法定代表人及主要管理者的對外兼職情況，與家庭其他成員開辦企業的合作關系，私人財產分布狀況，歷史上有無違法亂紀行為、銀行個人信用記錄等各種情況，切實防范道德風險。
（2）要加大對中小企業客戶貸前調查的深度，提高風險識別能力，尤其是要對財務報表和財務狀況進行嚴格地審查。可從兩個方面把關，一方面借助專門的中介機構對客戶財務報表進行審計，并要求提供審計報告；另一方面，通過銀行信用評級軟件系統對財務報表進行審核，分析判斷其財務報表和盈利水平的其實性，充分揭示其財務風險。
（3）采取多種擔保方式增強貸款擔保能力。抵押物不足和難以獲得信用擔保是中小企業融資難的固有特征，為解決這一問題，商業銀行可探索采取其他替代性的擔保方式：一是變企業擔保為個人擔保；二是群體擔保；有效減少銀行監督成本甚至交易成本增強；三是與客戶簽訂儲蓄存款協議；四是爭取利用政策性擔保。
關鍵詞：中小企業融資；企業信用；金融危機
中小企業融資是指中小企業從自身生產經營現狀及資金運用情況出發，根據企業未來經營與發展策略的要求，通過一定的渠道和方式，利用內部積累或向企業的投資者及債權人，籌集生產經營所需資金的一種經濟活動。一般來說，企業融資能力與其資產規模、信用程度、企業未來成長的期望等因素成正相關，與企業風險成負相關。我國中小企業由于資金規模較小、經營風險較大、抗沖擊能力較弱等客觀制約因素制約，融資困難。據2007年統計數據顯示，我國中小企業創造的CDP占到全國的60％，貢獻了50％的稅收，并解決了75％以上的就業崗位，毫無疑問，中小企業已成為我國國民經濟持續、快速發展的重要推動力。基于這一現實，近年來，各級政府部門、金融監管機構以及銀行業金融機構分別從政策環境、監管體系、服務機制、金融產品等不同層次，不斷優化中小企業融資環境，解決中小企業融資難題。
2007年以來，面對全球金融危機的新形勢，國家不斷加大宏觀調控力度，中小企業發展面臨融資難的新問題。如果不對這些新問題加以及時關注，并采取應對措施，中小企業融資難題將進一步惡化，大量中小企業陷入生存危機，對經濟穩定和發展產生巨大沖擊。
一、我國中小企業融資難的原因分析
(一)中小企業自身原因
1．中小企業融資渠道狹窄。目前我國中小企業融資主要渠道是商業性貸款。信貸資金僅僅是企業融資渠道的一部分，企業融資渠道還應該包括股權融資、債券融資、項目融資、融資租賃、并購融資、票據貼現等…。但這些融資形式門檻高，在我國中小企業中還沒有得到廣泛的應用。
2．中小企業面臨嚴重的信用危機。目前我國中小企業的信用問題是融資難的最根本原因，突出表現在以下幾個方面：第一，財務信用缺失。財務信用缺失是我國中小企業的一個普遍現象，是信用缺失的一個突出點。我國多數中小企業所有權歸屬于個人，很少具備健全的內控制度和財務制度。而為達到融資目的，大量中小企業與社會審計機構串通，提供虛假財務報告，造成銀行對企業的信息收集和分析成本加大，使銀行很難對其真實的資信狀況進行考察。這無疑使得銀行不愿意向中小企業提供貸款。第二，融資信用不足。一些中小企業缺乏對融資信用的重視，不愿意守信還貸，信用風險偏高，銀行不愿意放貸。企業得不到銀行的貸款，無法做大做強，就不能創造更大的效益，另一方面，銀行發放的貸款少，獲得的收益也就相應減少。這樣就嚴重地損害了銀企的互利關系，導致我國中小企業融資信用環境的惡化。第三，商業信用缺失。中小企業是市場經濟中最活躍的部分，大量的商業往來都發生在中小企業之間。企業為了節約成本和擴大銷售，常常使用信用交易方式。但是實際上，信用交易的背后是大量的違約行為。這就極大地限制了中小企業的短期商業性融資。
中小企業信用的普遍缺失造成了整個社會信用環境的低下，惡劣的信用環境反過來導致了中小企業的擔保難、抵押難、融資難。
(二)銀行方面的原因
1．城市商業銀行、農村信用社掀起聯合重組浪潮，“服務中小”的市場定位受到沖擊。在我國的銀行金融機構中，城市商業銀行和農村信用社是中小企業金融服務的主要提供者。特別是城市商業銀行，自成立伊始就確立了“立足地方、堅持中小”的市場定位，在中小企業服務方面進行了積極探索，并形成特色。但近兩年來，一些省政府出于做大金融以促進經濟發展的考慮，對省內具有獨立法人資格的城市商業銀行實施聯合重組，組建規模更大的省級地方銀行。而資產規模和資本規模的急速放大，進一步誘發了銀行做大項目、大客戶的沖動，離中小企業越來越遠。此類改革使得專門為中小企業服務的金融機構的數量逐漸減少，中小企業融資不可避免因此受到影響。
2．抵押條件過于苛刻，貸款程序復雜，貸款成本高。銀行雖然實行抵押擔保制度，但落實起來卻很困難，貸款手續繁雜，尤其是抵押手續，使很多中小企業貸不到款或不愿貸款。中小企業普遍具有規模小、固定資產少、土地、房產等抵押物不足的特點，提供一定數量和質量的抵押物用于貸款抵押的難度較大，擁有較大規模廠房和先進設備的個體、私營企業更是微乎其微，有的企業甚至只是租賃經營，更沒有有效的資產可用于貸款抵押。評估登記部門分散、手續繁瑣、收費高昂。企業資產評估登記要涉及土地、房產、機動車、工商行政及稅務等眾多管理部門，而且各個部門都要收費、收稅，如果再加上正常貸款利息，所需費用幾乎與民間借貸利率相近，普通中小企業難以承受。
3．國有銀行改制，加強了風險意識，使得銀行“惜貸”。隨著國有商業銀行股份制改革，銀行信貸體制對貸款責任人的責任追究很重，而激勵機制不足。“貸款終身責任制”的實施，使得國有商業銀行的信貸員出現恐貸心理，喪失了開展貸款業務的動力。
(三)政府方面的原因
1．資本市場不完善。自1990年上海證券交易所正式開業以來，我國股市經歷了幾次暴漲暴跌，國家為了維護金融市場穩定，在政策上限制了企業股權融資的門檻。中國的中小企業只有很少部分能越過這個門檻。
2．政府對民間金融的政策過于簡單，行政干預過多。20世紀90年代末期，我國政府曾經對農村合作基金會和供銷社股金服務部進行了整頓，當時政府出臺這些政策是有其特定歷史背景的，對于穩定金融秩序十分重要。但是，多次反復整頓金融秩序也很容易給公眾造成民間金融就是風險的錯覺。民間金融對正規金融有不可替代的補充作用，然而，許多地方政府為了防止潛在的金融風險，對民間借貸加以嚴格限制，而無視它給中小企業所帶來的種種便利。雖然，2005年底人民銀行開始為民間融資正名，并選定了4個省份的農村進行“只貸不存”的民間金融試點工作，但各方面還不完善。
3．中小企業服務體系不健全。我國尚沒有廣泛建立一批為中小企業服務的信息咨詢機構，提供咨詢、教育、信息、技術、產品開發和市場開發等方面的服務。中小企業急需各種技術服務，以便能更好地進行產品創新，為產業結構的優化升級做出貢獻；職工和管理層需要積極參加多種形式的教育培訓，以提高企業人才素質，進一步吸引更多人才。而政府在諸如此類的方面卻沒有能為其提供及時有效的幫助。雖然部分省市已經構建了中小企業服務體系，但還處于初步探索階段，遠未成熟。
4．有關中小企業融資的相關法律、政策尚未完善。作為一個提供公共產品的部門，政府應該為中小企業的融資提供完善的法律和政策支持。而目前我國相關的法律政策體系還不完善。首先，專門的信用法規尚未出臺。與信用有關的法律法規主要有<民法通則><合同法》<擔保法><刑法>等，但尚未有專門的規范信用活動的法規，建立良好的社會信用環境缺乏相應的法律支持。其次，雖然2003年開始實施的《中小企業促進法》
為解決我國中小企業的融資問題提供了法律依據，但是，該法對于融資問題僅僅規定了20個條文，且都是概括性的規定，并且尚未出臺有關的實施措施和辦法。對于民間融資，該法也只有幾個抽象性的條文，不能從根本上解決中小企業融資難的問題，而且缺乏與之相配套的金融、信用擔保、風險基金等方面的法律法規。
二、緩解我國中小企業融資難的對策
(一)強化自身素質建設，全面提升中小企業融資能力
1．強化財務管理，杜絕造假現象。中小企業提供給銀行的會計報表資料應該數據準確、真實有效，如實反映企業的財務狀況及經營成果。中小企業要贏得銀行的信任與支持，就必須提高認識，建立健全各項規章制度，強化內部財務管理，規范經營，自我約束，確保企業的各項經濟活動和財務收支必須在國家的法律、法規及規章允許的范圍內進行，提高企業生產經營的透明度，保證會計信息的真實性和合法性，這也是中小企業轉換經營機制、建立現代企業制度、謀求最佳經濟效益和社會效益所要求的。
2．加強企業自身信用建設。對于中小企業自身而言，在目前直接融資渠道還不暢通的情況下，要想通過間接融資解決資本不足的問題，需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場經濟是信用經濟，市場競爭是公平競爭。它拒絕欺詐，排斥投機取巧，鄙視一切不講信譽的行為。作為中小企業，要相互信任、恪守信用、以誠為本。3．積極拓寬中小企業融資渠道。目前，我國中小企業融資主要是通過銀行機構來實現的，渠道單一。企業過度依賴銀行貸款，不僅會產生資金來源不足和資金緊張的后果，而且也不符合市場經濟發展的要求。因此，應積極發展資本市場，并鼓勵和引導中小企業直接融資，以改變企業主要依賴銀行獲得資金的現狀。
(二)加大銀行等金融機構的改革力度，優化中小企業金融服務
1．發展面向中小企業的中小型金融機構。我國應大力發展中小型金融機構，在股份制商業銀行、地方性商業銀行、城市信用社或商業銀行、農村信用社及未來的社區銀行中擴充針對中小企業的金融業務，以滿足廣大中小企業的需要。
2．完善信貸人員考核制度，適當下放基層行貸款審批權限。根據<銀行開展小企業授信工作指導意見》，銀行應制定專門的業績考核和獎懲機制，突出對分支機構和授信人員的正向激勵。并且銀行應將小企業授信情況納入對分支機構的考核范圍。對小企業授信人員的考核，可采取薪酬與其業務、效益和授信質量等綜合績效指標掛鉤的方式。另外，適當下放貸款的審批權限，確需上收的，上級行要提高審批效率；銀行應根據不同地區的經濟發展水平、經濟和金融管理能力、信貸資金占用和使用情況、金融風險狀況等因素，實行區別授信。
3．放寬抵押貸款條件，適當擴大貸款抵押率。銀行應進一步放寬抵押品的范圍。根據《銀行開展小企業授信工作指導意見，銀行可接受房產和商鋪抵押，商標專用權、專利權、著作權等知識產權中的財產權質押，倉單、提單質押，基金份額、股權質押，應收賬款質押，存貨抵押，出口退稅稅單質押，資信良好企業供銷合同質押，小企業業主或主要股東個人財產抵押、質押以及保證擔保等。還應完善抵押物拍賣市場和中介機構，降低抵押成本和減少抵押手續。
(三)發揮政府扶持和引導作用，改善中小企業融資和發展的社會環境
1．完善風險投資機制和資本市場，為中小企業融資提供良好環境。風險投資vc(venturecapi—ta1)是一項高風險的戰略投資。由于我國在政策環境、退出機制、企業制度、個人信用等方面尚存在諸多問題，VC在投資總量上也只占很小的比例。政府必須有與之配套的有利于風險投資發展的政策法規、經濟體制、金融秩序等外部環境。政府應該培育我國真正的風險投資主體，為風險投資創造良好環境和出臺優惠政策。盡快降低中小企業進行股權融資的門檻，拓寬企業直接融資渠道。
2．要放松金融管制，引導民間資本發展中小銀行和小額貸款公司，鼓勵民間融資。中小企業將持續發展，大型商業銀行肯定不能滿足融資的需要。中國民間資本并不稀缺，稀缺的是民間銀行。國家可在高新技術開發區和民營經濟發達地區試點民間銀行，然后加以推廣。民間融資是利國利民的大好事。簡便、快捷的民間融資是中小型民營企業融資的最重要渠道。凡是民間融資發達地區，就是民營經濟發達地區，民間融資不發達地區，就一定是民營經濟不發達地區。
從自身主觀努力的角度看，除了加強企業宣傳和金融機構交流來改變自己的外部形象外，更要重視加強對企業業務活動形成的價值鏈管理，要實現這個目標就要加強以財務管理為中心的企業全面管理工作，通過財務管理推動企業生產經營規范化，化解金融機構貸款風險和營銷成本。那么，如何實現小微企業財務管理的規范化呢？這需要從小微企業的實際情況出發。具體的途徑包括：（1）規范交易行為，能夠簽訂合同的交易，盡量簽訂合同。（2）保留稅務發票和納稅資料，讓銀行全面了解自己的真實生產經營情況。（3）交易行為通過銀行進行收支，現金交易也要及時存到銀行，全面保留交易記錄和現金流量情況。（4）建立規范的內部決策、會計核算、資金收付等涉及生產經營管理活動的文件和工作記錄等，形成資料完整、內控健全。要做到以上的規范化管理，小微企業從業人員受到自身文化素質以及專業知識、人員成本控制等方面的制約難以實現，因此，可以通過發展社會中介服務機構來實現。針對能否實現內部規范化，除了以上闡述以外，在調查20戶小微企業后發現，全部認為如果完善記錄、規范管理就涉及到納稅問題，由于小微企業采購或是接受服務有時很難獲取進項稅，同時，小微企業盈利能力弱、市場競爭激烈，產品和服務同質化、可替代性強，加上民間融資成本年化利息率較高，稅收成為能否盈利和影響其進一步擴大規模的重要參考因素；同時，稅務部門缺乏必要的宣傳，也使得小微企業對規范企業生產經營活動，尤其是規范財務行為產生一定的心理障礙。為了進一步了解影響小微企業規范行為中財務人員的作用，調查了為小微企業服務過的30名財務人員，據他們反映，現在小微企業由于資料不健全、財務記錄不規范，難以獲取銀行貸款，為了獲取銀行貸款，唯一的辦法就是造假，同時，財務人員職業地位、企業負責人授意、為了企業生存和發展，會計人員迫于內外部環境的壓力等，不得不違規操作。財務人員為企業編造假賬申請貸款，即使企業到時無法歸還，銀行只是通過法律途徑處置擔保物，造假賬行為本身沒有受到過處罰。針對以上情況，建議如下：
第一，破除影響小微企業融資難的外部障礙。首先，進一步加大對小微企業的免稅力度，提高增值稅免征額，降低所得稅稅率，減輕小微企業稅收負擔，同時，稅務部門要加強宣傳，讓小微企業了解國家有關稅收政策，通過稅務政策的有序引導，推動小微企業規范生產經營和財務管理活動，真實反映企業的財務狀況。其次，財政部門要進一步完善對會計人員的職業管理，加強對會計人員的違規違法責任管理力度，通過引導財務人員不做假賬來提升推動小微企業誠信建設。通過提高財務人員違規造假成本，推動會計人員樹立社會責任，改善小微企業對外提供財務資料的真實可靠性，從而提升小微企業誠信度，有效降低金融機構服務成本，提高管理效率，改善金融機構支持小微企業的積極性，同時為政府推動創建新型企業社會中介服務機構創造良好的條件。
第二，政府通過政策支持加快培育發展。針對小微企業服務，以財務管理服務為主體的新型會計中介服務機構，可以命名為“企業會計服務有限公司”，簡化和放寬注冊條件，吸收更多優秀的、致力于為小微企業服務的人員參加。也可以將目前會計師事務所、資產評估事務所、會計咨詢服務組織通過變更擴展業務范圍來加快建設速度。服務內容包括直接生產經營文字和賬務處理、企業信用評價報告、財務審計報告、資產評估、對企業進行增信業務服務、生產經營咨詢和法律服務、企業融資業務服務、管理咨詢、銷售的市場調查、人員培訓等。
服務內容寬泛是為了防止出現過度專業化傾向，如企業管理咨詢、統計調查、會計事務所、律師所、會計咨詢等多頭服務必然增加小微企業的成本支出，同時，也影響到小微企業的生產經營，進而影響小微企業接受服務的積極性。通過綜合服務可以提高會計機構服務水平和服務能力的提升、業務拓展的重要舉措。為了推動發展，早日建成具有中國特色的專門服務于中小企業的會計服務機構，早期，政府可以通過購買會計服務機構的服務方式，支持會計服務機構的發展，同時，為了減輕小微企業負擔，消除小微企業規范運行后的顧忌，免費服務小微企業，逐步形成示范效應，在逐步總結經驗的基礎上，最終實現引導小微企業規范運營，破除自身因治理不規范、信譽度不高而形成的融資障礙，破解融資難問題。
作者：王青海單位：安徽省旅游集團有限責任公司
關鍵詞:中小企業；融資難；對策
2008年以來，我國出現了中小企業大面積倒閉的現象，究其原因，有美國金融危機的影響，人民幣升值和勞動成本上升，還有去年國家采取的緊縮性貨幣政策造成不少中小企業資金鏈斷裂，缺乏流動資金，導致企業破產倒閉。中小企業融資困難的問題由來以久，但今年由于以上四種因素疊加在一起，這無疑是雪上加霜，使得問題更加突出。
中小企業在國民經濟中占有重要地位，中小企業創造的最終產品和服務的價值占國內生產總值的58.7%，上繳稅收占48%，提供的就業崗位占城鎮就業崗位的75%以上，它對于解決就業問題有重要意義。我們能否構筑一道防火墻，防止金融危機的影響進一步蔓延，解決中小企業融資難的問題至關重要。
中小企業融資難的原因，既有自身的問題，如財務記錄不全，會計賬目混亂，超過60%的中小企業有披露虛假會計信息的情況。更主要的是金融體制的問題，我國四大商業銀行占有的信貸資源占80%以上，中小銀行占有的信貸資源少，而四大商業銀行投資的重點是大企業、大項目；我國的信用擔保機構發展又比較緩慢。
筆者認為，解決中小企業融資難的問題，必須從以下幾方面著手。
一、鼓勵民營資本進入銀行業
1.降低中小銀行的進入門檻。我國勞動力資源很豐富，但資本和技術比較稀缺，我國的比較優勢是發展勞動密集型企業，而勞動密集型企業規模經濟并不明顯，因此，我國的企業中超過99%的企業是中小企業。中小企業融資不能過度依賴四大商業銀行，四大商業銀行的比較優勢是能為大企業、大項目提供資金支持。對一筆10萬元的貸款和一筆10億元的貸款，銀行進行貸前調查和貸后監督所支出的成本差不多，所以四大商業銀行更愿意為大企業、大項目融資。因此，解決中小企業融資難的問題關鍵是要發展中小銀行。
美國有大約1萬家銀行，而我國只有100多家銀行，美國的比較優勢是發展資本密集型、技術密集型企業，而這樣的企業規模經濟顯著，所以美國的大企業數量居全世界之首，但仍有大量的中小銀行為中小企業提供金融服務。
中小銀行由于資金有限，無法為大企業、大項目融資。同時，中小銀行相對于四大商業銀行來說，對本地的中小企業的經營情況更為了解。中小銀行在為中小企業融資方面，應扮演主力軍的角色。降低中小銀行的進入門檻，鼓勵民營資本進入這一行業，將大量增加銀行的數量，特別是中小銀行的數量，才能極大的緩解中小企業融資難的問題。
我國批準設立了一些小額貸款公司，但設立小額貸款公司的門檻過高，一般的民營企業達不到這樣的條件。如浙江省規定，民營企業要作為小額貸款公司的發起人，該企業必須是民營企業中的骨干企業，同時小額貸款公司只能發放貸款而不能吸收存款，這使小額貸款公司缺乏資金來源，猶如一條腿走路，不能很好地發揮作用。
2.利率市場化，運用市場機制來動員和分配儲蓄。經過30年的改革，我國絕大部分商品和服務的價格已經由市場決定，而利率即貨幣資金的價格仍未完全放開，我國的利率水平過低，遠低于資金的機會成本，也遠低于市場均衡時的利率水平，使得資金的使用效率較低。在去年，我國的名義利率甚至低于通貨膨脹率，即實利利率為負數。利率市場化，使利率達到市場均衡的利率水平，這將迫使企業去尋找盈利率高的項目，從而使稀缺的資本配置到最有效率的用途上。按照最高人民法院的司法解釋，利率超過同期銀行貸款利率的4倍的借貸不受法律保護，而民間借貸大多等于或超過銀行利率的4倍。在浙江省，民間借貸是中小企業重要的資金來源。可以說，沒有民間借貸，就沒有浙江省中小企業的迅速發展。在我國的臺灣省，政府對民間借貸基本上采取了默許的態度。我國民間擁有的金融資本已經遠遠超過10萬億元，民間資本一直在四處尋找投資機會。由于目前民間借貸沒有合法地位，民間借貸機構游離在整個金融體系之外，金融監管機構無法對其實施監管，有一些民間借貸機構淪為犯罪分子洗錢的工具。利率市場化，鼓勵民營銀行的發展，可以盤活民間資本，將民間借貸機構收編為“正規軍”，從而對其實施監管。
按現在的存貸款利率，民營銀行無法發揮其優勢，也無法取代民間借貸機構。利率市場化后，資金的供給增加，民營銀行可以吸納大量存款，從而能更好地解決中小企業融資難的問題。
3.建立存款保險制度，增強民營銀行的信用。工、農、建、中四大商業銀行有國有股，也就是有國家的信譽作為擔保，老百姓把錢存在四大商業銀行，不會擔心資金的安全性，民營中小銀行破產的概率高于四大商業銀行，而民營銀行一旦破產，就意味著老百姓的血汗錢無法收回，因此，可考慮設立存款保險公司，保護存款人的利益。商業銀行按其存款余額以一定費率繳納保費，在商業銀行破產時，由存款保險公司對存款人按其存款額進行一定金額的給付，使老百姓在商業銀行破產時，不至于血本無歸。
二、完善信用擔保體系
中小企業向銀行申請貸款時，由信用擔保機構提供擔保。當貸款到期，債權人不能實現或全部實現其債權時，債權人可以向保證人行使請求權，要求保證人代為清償債務人的欠款，從而追回損失的債權。債權人獲得了債務人和保證人的雙重還款保證，大大增加了債權受償的可能性。擔保機構還分擔了金融機構進行貸前調查和貸后監督的成本。
但我國信用擔保機構存在規模偏小、法人治理結構不規范、擔保資金放大倍數低、缺乏專業人才等問題，因此，完善信用擔保體系應做到以下幾方面：
1.建立擔保風險補償機制。擔保機構每年從擔保收入中提取一定比例的資金用于代償和壞帳處理，但由于擔保收費較低，擔保機構按有關規定，能夠從中提取的風險準備金，對于可能發生的賠付來說，猶如杯水車薪，單純依靠擔保機構自身積累是很難對全部風險進行補償的，因此，政府也應安排必要的資金，用于建立風險有限補償機制，即政府每年從財政預算中安排一定比例的資金，對擔保機構發生的最終代償給予一定的補償。
2.實行差別利率。政府應指導金融機構按照風險定價機制，對由擔保機構擔保的企業貸款的利率適當下浮，要低于無擔保的同類企業貸款利率。
3.完善法人治理結構。擔保機構一般是由政府出資組織，但并不一定要由政府直接運作，政府應當對擔保機構進行引導和對其提供服務，不要直接參與擔保業務。
4.政府應鼓勵和支持民間資本進入擔保業。政府的資金有限，僅靠政府的擔保基金，難以滿足廣大中小企業的擔保需求，因此，應鼓勵民間資本進入擔保業，如成立中小企業互助擔保基金。
5.提高從業人員素質。擔保是一項專業性極強的工作，需要金融、財務、法律、審計、項目評估等多方面的人才，而目前擔保機構從業人員，不完全符合上述要求。現在提高人員綜合素質是一項迫切的工作。
三、完善中小企業征信體系，鼓勵評級機構的發展
2002年，由中國人民銀行牽頭，建立了我國中小企業信用體系、個人信用體系，但人民銀行征信數據庫，對中小企業的積極支持作用還沒有得到充分發揮，當前應完善中小企業信用體系，并確立銀行業征信體系的核心地位，使失信行為受到懲罰。
中小企業發行債券也是融資的一種方式。美國債券市場的規模是股票市場規模的1.2倍，而我國債券市場的規模遠小于股票市場。企業發行債券前，會邀請評級機構進行風險評估，讓普通投資者了解其風險。而我國的評級機構發展滯后于經濟發展，評級機構缺乏公信力，還沒有出現像穆迪氏和標準普爾這樣著名的評級機構，這也使得我國企業債券市場的發展停滯不前。因此，應鼓勵民營評級機構的發展。
四、發展風險投資
對于高科技企業，由于風險高，靠銀行提供資金支持已不可能，因為這樣的企業失敗的概率過高，而銀行僅靠幾個百分點的利息收入是無法做到盈虧平衡，甚至盈利的。因此，應引入風險投資。風險投資取得企業的一定股權，等公司股票上市，風險投資套現獲取高額回報。但我國風險投資公司存在投資主體單一、資金缺口大、退出機制不健全等特點，因此，應鼓勵民營資本進入風險投資領域，完善風險投資的法律法規，培養高素質的風險投資人才。
參考文獻：
[1]林毅夫李永軍：中小金融機構發展與中小企業融資.經濟研究，2001，（01）.
貿易信貸對中小企業發展(尤其是小企業發展)的促進往往被忽視。實際上，中小企業日常經營所需獲取的資金相當一部分都應該來自于上游和下游企業的商業信貸，只不過大部分商業信貸的體現形式不是貨幣。
相對于歐美市場經濟發達國家，中國的貿易信貸水平是非常低的。根據新華社對其征信數據庫的統計分析，中國企業的資金來源中，企業間貿易信貸所占的比例為10%左右。而歐美國家普遍達到25%左右。低水平的貿易信貸嚴重制約著企業和國民經濟的發展。
貿易信貸的發展是一個基于市場機制的系統工程，受制于法律和政策環境、貿易信貸風險轉移機制、市場競爭及貿易信貸提供者(主要為供應商)的信貸管理水平、社會征信服務和收帳服務的發展、金融機構對貿易信貸的支持機制等多個因素。
現時的法律和政策環境的很多內容沒有充分顧及到貿易信貸對中小企業發展和整體經濟發展的促進作用。法律對于應收帳款這種特殊流動資產的物權特征和轉讓程序等方面需要做出進一步的安排，以適應貿易信貸發展的需要。在政府所擁有的企業信用信息的開放力度、收帳服務的政策限制、信用保險市場的進一步開放等方面，政府應該采取更加積極的措施。保理作為一種特殊的整合信息、風險評估、應收帳款管理和應收帳款融資的特殊服務，應該允許非銀行金融機構經營。
貿易信貸的發展和市場環境有著密切的關系。只有在供大于求的市場競爭環境下，貿易信貸才成為一種必要。同時，企業征信行業的發展水平以及貿易信貸提供者管理貿易信貸的水平也對貿易信貸的發展發揮著重要影響。
金融機構對貿易信貸的支持目前也極其有限，銀行貿易信貸產品過于單一，紛紛推出的所謂保理服務并沒有深入貿易信貸的鏈條之中，更多地只是停留在應收帳款票據的貼現上。一方面，這是因為金融機構在管理貿易應收帳款方面仍然處于摸索狀態。另一方面，金融市場的競爭仍然不充分也是一個主要原因，沒有能夠迫使金融機構采取更加積極的措施開發更多的面向貿易信貸的產品和服務。
總之，貿易信貸的發展需要從多個方面進行努力，也蘊涵著的巨大商機。
我國中小企業的資金來源中股東投資和自有資金占將近60%，而本應作為重要資金來源的企業間貿易信貸卻只有8%。其中我國中小企業所獲取的企業間貿易信貸主要是從供應商處獲得的。相比較于從銀行借貸，中小企業從供應商處獲得資金支持要容易和方便很多，且無需支付任何財務費用。且企業獲取的企業間貿易信貸越多，其對銀行信貸的依賴就越低。
我國貿易信貸發展水平很低，對中小企業經營資金的支持非常有限。
大企業比小企業更容易從銀行獲得貸款，也較容易進入資本市場。而出于競爭和發展的需要，大企業經常需要給予中小企業較充分的貿易信貸(賒銷和訂貨預付款)。
完善的貿易信貸機制需要法律和政策環境、企業信貸管理機制、貿易信貸風險轉移機制、企業征信和收帳服務體系、金融服務體系等的支撐。
法律和政策環境
1.企業間貿易信貸需要完善的法律體系作為保障。
2.法院的獨立審判權應該得到充分的尊重，杜絕行政對經濟訴訟的干預，杜絕地方保護。
3.法院判決的有效執行是企業間貿易信貸債權人的最終救濟手段。法院判決執行的力度仍然需要進一步加強。
4.應收帳款資產應該受到《物權法》的充分保護。可考慮建立應收帳款資產質押登記制度。
5.《合同法》中關于合同債權的轉讓制度已經有了很大改進，但合同債權轉讓的通知制度仍然比較粗放，需要進一步細化。
6.與貿易信貸有關的金融和非金融服務的市場準入限制有待進一步放松。
企業信貸管理機制
1.若企業缺乏有效的信用風險控制機制，就會采取極其保守的信貸政策，不愿意給予其他企業充分的信貸支持。而受到保守信貸政策損害的主要是中小企業。
2.在一些壟斷行業和部門，國有大企業信貸管理的羸弱進一步阻礙了市場的開放，加大了上游和下游企業，尤其是廣大中小企業的資金困難。
3.我國內資企業中年營業額超過5億元的企業中，只有不到30%的企業設有獨立的信用管理部門，而能夠發揮實質作用的不足10%。
4.相比較而言，跨國公司幾乎無一例外都設有獨立的信貸管理部門，而且信貸管理部門和銷售、采購等業務部門之間形成了有效的互動關系。
貿易信貸風險轉移機制
1.信用保險(CreditInsurance)
信用保險通過承擔大部分貿易信貸風險，直接協助供應商向其買家提供信貸支持，對促進廣大中小企業(買家)獲得上游廠家和商家(供應商)的商業信貸有很大幫助。
2.無追索保理(FactoringwithoutRecourse)
無追索保理不僅直接向供應商提供貿易融資，而且還替供應商承擔買家信用風險的管理責任，使供應商有條件并且更愿意向買家(主要為中小企業)提供商業信貸。
3.應收帳款買賣(TradingofReceivables)
應收帳款買賣的發展水平標志著一個國家貿易信貸發展的水平。
4.信用擔保(CreditGuarantee)
信用擔保有助于銀行資金進入貿易信貸的鏈條。
企業征信和收帳服務體系
1.成熟和完善的貿易信貸決策和管理離不開準確的企業信用信息，而這恰恰是我國社會信用體系中非常薄弱的環節。
2.中國征信服務行業的年營業額僅一億多元人民幣，而美國相關行業的營業規模則達到了數十億美元。充分說明我國貿易信貸水平非常低下，還有極大的發展空間。
3.大量價值連城的企業信用信息(如企業的注冊資料、企業年檢資料、經濟訴訟記錄、銀行貸款償還記錄、房地產及其抵押登記記錄等)仍然控制在各個政府部門和國家機關內部，基本上沒有發揮其對貿易信貸的支持作用，急需國家在這些信息的開放方面出臺具體的辦法和措施。
4.收帳服務是一項非常專業和復雜的管理服務，而在我國被簡單的理解為“討債”受到政府有關部門的長期打壓，至今未能光明正大地開放。應收帳款管理服務的有序開放已經迫在眉睫。
5.同時，企業征信服務和收帳服務也是信用保險行業和保理行業開展業務的基本條件。前者和后者之間的互動作用非常強。
金融服務體系
1.商業銀行資金大量進入貿易活動之中是貿易信貸的劑。但現時各個銀行的貿易信貸在整體貸款規模中顯得微不足道。
2.各個商業銀行已經推出的保理業務由于沒有配套的風險評估和管理機制而主要局限在單筆應收帳款的貼現，遠遠談不上真正的保理業務，基本上沒有能夠發揮其在企業間貿易信貸活動應有的作用。
海峽兩岸中小企業在促進兩岸經濟增長、創造就業機會和推動科技創新等方面發揮的作用日益重要。據臺灣《中小企業白皮書》統計，2013年臺灣中小企業數量占全體企業總數的97.64%，就業人數占全臺就業人數的78.3%，整體銷售值占全體銷售值的29.44%。自市場經濟發展以來，大陸地區中小企業快速發展。據有關數據顯示，截止2013年底，中小企業占大陸企業總數的比例超過99%，吸收的就業人數占總就業人數的75%，創造的銷售額占全體銷售額的比例超過60%。目前，資金緊張、融資難是制約中小企業發展的主要因素。根據融資優序理論，企業融資首選內源融資，其次是外源融資。中小企業由于規模較小，內源資金有限，不足以滿足企業發展所需。同時，證券市場準入門檻較高，中小企業證券融資難度較大。因此，商業銀行貸款成為我國大陸地區中小企業的主要外部融資渠道。根據信貸配比理論，如果企業能夠提供充足的擔保或抵押，將更容易獲得銀行貸款。由于缺乏充足的抵押，中小企業從銀行獲得信貸資金的可能性很小。臺灣地區目前已建立了比較完善的中小企業融資體系，為中小企業融資提供了較大幫助，促進了中小企業的發展。而大陸中小企業受各種因素的制約，融資難的狀況并沒有得到明顯改善，資金不足嚴重制約著其發展。
二、海峽兩岸中小企業融資體系比較
（一）中小企業融資相關的法律法規體系
（1）臺灣方面。為緩解融資問題，促進中小企業發展，臺灣地區很早就開始制定相關法律法規。1967年制定了《中小企業輔導準則》，1987年制定了《輔導中小企業方案》，1991年制定了《中小企業發展條例》。除此之外，臺灣地區還根據本地的發展情況，結合中小企業的具體需要，制定了許多有利于中小企業發展的專項法規，形成比較完善的中小企業法律法規體系。
（2）大陸方面。為促進中小企業發展，大陸地區先后制定了《中小企業促進法》、《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發展的若干意見》等相關法律法規。雖然這些法規的出臺在一定程度上為中小企業發展提供了保障，但仍存在不完善之處。大陸地區出臺的法律法規中，只有《中小企業促進法》是保護中小企業發展的法律，但其僅是綱領性的框架。而其他相關法規較為分散，未形成體系，并且這些法規都只側重對中小企業的管理，沒有對中小企業的弱者地位進行保護。
（二）中小企業信用保證體系
（1）臺灣方面。信用能力的提升是解決中小企業融資問題的關鍵，臺灣地區建立了銀保風險共擔的信用保證體系。在信用擔保體系上，臺灣地區成立了由中小企業信用保證基金及中小企業互助保證基金組成的信用擔保機構。機構擔保資金主要由政府注入，后期所需資金在“經濟部”預算中單列，很好地保證了資金的充足性。擔保機構為財團法人單位，不以盈利為目的，與中小企業商業銀行共同承擔風險，解決了中小企業借款時抵押擔保不足的狀況，對中小企業融資幫助效果明顯。銀行借款為中小企業融資的主要來源，中小企業借款時，金融機構往往由于缺乏對貸款單位準確的評價而拒絕發放貸款。為了便于金融機構更好地對中小企業進行評價以盡快發放貸款，臺灣地區已形成較為完善的中小企業征信體系。臺灣地區主要通過公共征信平臺為中小企業融資服務，公共征信平臺在“財政部”和“中央銀行”領導下將各融資服務機構聯系起來，把各機構收集到的企業信息匯總到中心平臺。當中小企業申請貸款，中心平臺可提供所掌握的中小企業信用信息，便于金融機構更好地了解企業的基本信息、銀行授信信息、企業財務信息以及綜合信息等情況。征信平臺借助政府的力量，所建立的信息數據庫信息種類完整，信息質量和集中度高，為金融機構從事中小企業金融業務提供了充實的信息支撐。
（2）大陸方面。目前，大陸地區信用擔保體系已初步建立，但仍處在發展初期，在體制和操作上均存在諸多問題。首先，中小企業信用擔保機構規模小，承擔風險高。目前大陸地區信用擔保機構主要有科技擔保公司、信用擔保、互助擔保、商業擔保等，這些機構主要是在政府干涉下運行，運行效率低下，機構發展壯大困難。機構擔保資金主要來源于股東，后期注入較少。在與銀行合作中，擔保機構幾乎承擔了全部代償風險。其次，缺乏統一的中小企業信用評價體系。國內信用評價研究在最近十年發展迅速。而國外的信用評價體系是以發達市場經濟為基礎建立的，并不適用于我國的經濟發展狀況和企業發展情況。為此，盡管根據我國市場經濟的特點建立了企業信用評價體系，但這些體系在評價指標和評價方法的選取上都是以大中型國有企業為標準制定的，對廣大中小企業并不適用。
（三）中小企業融資輔導體系
（1）臺灣地區的情況。臺灣地區很早就認識到中小企業的重要性，根據臺灣經濟及中小企業特點，借鑒先進國家對中小企業的融資輔導政策建立了較為完善的中小企業融資輔導體系。設立中小企業處，對中小企業輔導準則進行修訂，為中小企業發展制定詳細規劃。建立臺灣中小企業專業銀行，對有發展潛力卻由于缺乏擔保物難以獲得貸款的中小企業提供資金支持。設立臺灣中小企業聯合輔導中心，當中小企業出現融資問題和財務問題時，可向中小企業聯合輔導機構尋求幫助，機構受理后會派出專家結合企業實況提出有效的解決措施。融資輔導體系的建立發展使中小企業的融資環境有了較大改善。
（2）大陸地區的情況。大陸的融資體系中并不包含單獨的“輔導”成分，表面上有專職的中小企業主管機構，但多是分散管理，缺乏統一性、協調性和系統性。雖有一些民間咨詢公司，但由于收費較高，大部分中小企業負擔不起。
三、臺灣中小企業融資體系
對大陸的啟示破解中小企業融資難問題，大陸可借鑒臺灣地區的成功經驗，為中小企業發展創造更好的融資環境。
（一）完善相關法律法規
完善與中小企業融資相關的法律法規，為中小企業融資創造良好的法律環境。大陸應結合實際情況，借鑒臺灣地區成功的經驗，建立以《中小企業促進法》為基礎的法律體系，完善相應的政策措施。
（二）設立專職中小企業管理機構
整合政府機構中與中小企業發展相關的職能部門，成立專門的中小企業管理機構，對中小企業發展進行綜合協調管理，改善目前多頭分散的管理模式。
（三）建立健全信用擔保體系
首先，建立信用擔保基金。大陸政府應為中小企業發展提供資金支持，將部分國家財政收入投入擔保機構，以彌補擔保基金的不足。同時為提供擔保資金的機構提供一定的優惠政策，促使更多資金的注入。其次，完善風險補償機制。大陸地區可根據擔保機構的發展情況，實行有限補償機制和激勵補償機制，對擔保企業風險進行補償。再次，建立健全銀保風險分擔機制。當企業發生財務問題，不能按時償還借款時，擔保機構與銀行共同承擔風險，降低擔保機構風險。
（四）完善中小企業信用評價體系
信息不對稱使得銀行對企業信息了解不全面，提高中小企業的貸款門檻，造成企業融資困難。要緩解中小企業融資難問題，改善信息不對稱造成的影響，應根據中小企業特點建立專門的信用評價體系，提升中小企業信用能力。
（五）建立中小企業融資輔導體系
【關鍵詞】非高科技中小企業創業板市場融資
一、上市—拓寬中小企業融資渠道
1.融資難的現實
“中小企業融資難”是制約中小企業發展的“瓶頸”，在對上海市資金融通問題的調查中發現：在生產經營上融資“較困難”、“很困難”和“不存在困難”的企業比例分別是68%、14%、18%。在有項目投資的企業中，37%的企業依靠自有資金，29%的企業依靠銀行貸款。調查樣本的平均銀行長期借款額是49萬，平均短期借款額是554萬，兩者之比是11：1。可見貸款在中小企業項目投資中作用不大。《新聞報》1998年4月9日的資料顯示，63%的中小企業近期內沒有投資打算，其主要原因就是資金難以落實，這一比例遠遠高于大企業。
2.創業板市場是推動中小企業發展的助推器
創業板市場又被稱作二板市場、小盤股市場、自動報價系統及可供選擇的投資市場等等。它是經濟發展到一定階段，主板市場門檻太高、無法滿足成長性中小企業特別是高科技企業直接融資需求而產生；是證券場外交易市場的重要組成部分和高級形態。
低門檻的創業板市場的到來，無疑是給處于困境中的中小企業帶來一場及時雨。主要體現在以下幾個方面：首先，民營企業在創業板市場上市，則可通過發行新股或后續配股進行直接融資，從證券市場獲得企業發展所需資金。其次，以擬在創業板市場上市為契機，進行企業的股份制改造，建立起產權明晰、治理結構合理的現代企業制度。并且，在創業板市場上市，由于創業板市場其嚴格的上市條件和監管措施，特別是財務監管措施，有利于企業改善經營管理狀況，提高經營管理水平。而且，企業尋求上市的努力本身就促使企業在各方面提高水平。另外能上市是企業進步和發展的一個標志，可以增強投資者對企業的信心，提高企業的信譽。
二、創業板市場應當向非高科技中小企業敞開大門
目前，全球各主要創業板市場大都成立于20世紀90年代，美國NASDAQ培育出了一大批高科技公司，他們大都定位于支持高科技企業。2000年3月，以美國NASDAQ為代表的創業板市場進入調整期以后，各主要創業板市場紛紛轉向支持更多具有高成長性的中小企業。為了擠掉高科技“泡沫”，不少創業板對高科技公司進行了清理。不少國家與地區甚至通過重新籌建中小企業創業板市場來替代原有的市場。
這體現在：
第一，從準入條件上看：在國際上現有的創業板市場中，并沒有關于企業科技含量的準入條件，以美國NASDAQ小盤股市場的上市標準為例，它所包括的九個指標為：凈有形資產、股票市值（總資產、總收入）、稅前收入、公眾持股數量、公司創立時間、公眾持股市值、最低投標價格、股東數量和做市商數。而即使是以發展地區科技產業、推動創新為本的香港創業市場也沒有關于科技含量的硬性規定。香港創業板市場與主板市場的區別在于：相對較低的上市要求、“買者自負”的原則、資料披露為主的原則和嚴格的保薦人制度。在其市場制度特點中并不存在關于企業科技含量的專門要求。所以，無論是否屬于高新科技行業，中小企業只要達到創業板市場的上市條件就可以申請進入公開上市。
第二，從市場發展現狀上看：創業板市場是高新科技公司，特別是高科技中小企業上市融資的重要場所，但是它絕對不是一個僅僅包括高科技產業的市場。美國的NASDAQ市場是一個新興高科技公司云集的市場，它們的市值增長幅度驚人，但是盡管如此，NASDAQ市場并不是一個只包括高科技產業的市場。有數據表明，1998年底，NASDAQ市場上市公司的產業構成為：制造業占上市公司總數的27.5%，金融保險業占20%，零售與批發占11.2%，計算機編程和數據處理占10.6%，服務行業占10.5%，交通和通訊占7%。可以認為：在當前各國和地區存在的創業板市場都是向非高科技中小企業開放的。高科技類公司占據的顯赫地位是市場自身選擇機制發揮作用的結果，而不是人為設立制度約束的結果。
在我國現存的中小企業中，很大的部分屬于傳統的加工和服務性行業企業。就我國現有的經濟發展水平和行為市場發達程度來，這些企業也具有相當的發展潛力和良好的市場發展前景。但是長久以來，由于受到我國計劃經濟體制和金融體系不健全的影響，我國中小企業的融資渠道十分狹窄，嚴重地影響了這些企業的建立、經營和發展。創業板市場的建立可以為那些優秀的非高科技中小企業提供重要的融資渠道，鼓勵和支持它們的發展。
三、非高科技中小企業在創業板市場的戰略定位和擬上市的策略
創業板市場上的風險投資者們看中高科技企業的是其高成長性，希望能夠通過大量的投資對象中的一家或幾家企業的暴利增長來獲得巨額的回報。但是對于非高科技中小企業來說，期望著一夜暴富是不切實際的，因為傳統產業的特點就是緩慢但是穩步的增長。由于我國產業結構近期內學是以制造業為主，從政策因素和國際貿易因素上考慮對傳統產業都較為有利。非高科技中小企業應當充分發揮我國的比較優勢即勞動力資源豐富的優勢，積極參與國際分工，獲取比較利益。非科技類中小企業在強化自身比較優勢的基礎上謀求發壯大，引進先進技術和管理經驗，逐步完成技術升級換代。這樣的過程雖然成長較慢，但風險也相對低的多，可以吸引到一部分風險弱的投資者。
1.把企業在創業板市場上市的最終取向與企業的長期發展規劃有機結合起來。一個沒有制定長期發展規劃方案的企業，其發展必然遭遇種種。投資者愿意把錢企業，是因為投資者看好企業的發展前景。因此，應把企業上市籌資的目的同發展替有機地結合起來，使企業真正走上可持續發展之路。
2.把企業在創業板市場上市與建立現代化企業制度結合起來。中小企業就從巨人集團、沈陽飛龍、三株集團等企業中吸取企業產權不清、治理結構不合理的教訓。在創業板市場上市，對擬上市企業的要求就是企業產權清晰，企業建立科學的股東會、監事會、董事會、經理層等四個層次的治理結構，使企業真正建立現代化企業制度。
3.把企業在創業板市場上市和改善企業經營管理能力有機結合起來，隨著企業規模的擴大，企業的經營管理日益復雜，企業必須相應建立科學規范的管理體制與變化的經營環境相適應，并使企業融入國際競爭體系中，按國際慣例建立人事、資產、負債等一系列科學化的管理制度，使企業擁有強大綜合的競爭能力。
4.把企業在創業板市場上市的目標與企業的產業經營和資本經營的統一發展戰略有機結合起來。通過產業經營和資本經營的有效結合，增強企業的核心能力，享有成本、研發、市場開發等方面的絕對優勢，由此增大企業的資產，提高企業的抗風險的能力。
擬上市中小企業，在確定企業發展戰略定位后，應針對企業自身目前存在的問題，做好以下幾個方面的準備工作，為企業在創業板市場成功上市打下堅實的基礎。
1.建立產權明晰、治理結構合理的現代企業制度。擬上市企業在進行公司化改造過程中，應嚴格按照創業板市場、現代企業制度的要求規范動作。
2.建立符合現代企業標準的財務管理制度和內部監控制度。擬上市的企業，無論是準備上市前還是上市成功后都有著嚴格的披露要求。因此，擬上市企業可通過聘請財務顧問公司協助建立規范的財務管理制度，規范企業的會計核算、預算管理、責任會計及相關的財務管理制度；并聘任一名全職的合格的會計師，負責企業財務管理工作，同時應成立以獨立非執行董事的審核委員會，監督審查企業年度、半年度和季度的財務報告、財務申報及內部監控程序。
3.運用資產重組措施，擴大企業資產規模。擬上市企業，一方面，可采用兼并手段將專業相同、規模較小的，但行業發展前景和產品市場前景具有吸引力的企業進行重組合并；另一方面，可以參股的方式同高等院校、科研院所聯合，引進技術和價值規律。
4.建立一套良好的激勵和約束機制，引入策略投資，促進企業的持續、快速增長。引入策略投資者能夠為企業帶來兩方面的策略價值：行業和領域價值；金融和財務價值。前者指策略投資者從企業所從事的行業或所處地域對企業的支持；后者指策略投資者將其所持有的風險資本注入企業。擬上市企業若能夠從著名的策略投資者那里獲得風險投資，一方面有利于企業解決上市前的最低規模要求問題，另一方面有助于提高企業上市的可能性，有利于企業上市價格的制定和上市后市場價格的穩定。
5.認真委任保薦人，為上市創造有利條件。擬上市企業應全面了解保薦人的職責和作用，聘請保薦人的意義遠超出協助企業上市，一個好的保薦人對于企業構建一個運作順暢的管理機制、制定長遠的發展規劃、并真正實現其成長和發展，起到事半功倍的作用。
6.全面地了解創業板市場，在企業調整改造的過程中，不斷積累資本運作經驗。擬上市企業對創業板市場，對資本運作的了解和熟悉，關系到企業與風險投資者、上市中介機構、上市審批機構之間的溝通，對企業策略投資者的引入、企業能否成功上市、企業股票發行價位的制定、上市后企業的運作有著極大的影響。【參考文獻】
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中小企業規模小、經營靈活，因此，對資金的需求在時間上和數量上具有不確定性，資金需求量具有明顯的數量小、時間緊、期限短的特點。據一項調查表明，中小企業對資金的需求量是大企業的1/5，而次數是大企業的5倍，也正是由于這些特點，帶來了其融資中的許多問題：
1.1商業貸款成本高、數額小企業融資成本包括利息支出及籌資費用。與國有大中型企業相比，中小企業在借款時，不僅無法享受優惠的年利率，而且還要支付比國有大中型企業多得多的浮動利息。同時，由于銀行對中小企業的貸款一般采取抵押和擔保的方式，不僅手續繁雜，而且中小企業還要付出諸如擔保費、抵押資產評估費等相關費用，其融資成本可想而知。融資渠道的狹窄和閉塞，使得中小企業為求發展不得不向民間高利借貸，而這些無形中加大了中小企業的經營負擔，使中小企業在市場競爭中處于不利地位。形式上看，目前我國中小企業融資渠道比較豐富，包括銀行貸款、發行股票或債券、金融租賃、典當融資、民間借貸以及近年來興起的風險投資等多種形式。但是，中小企業融資的主渠道——商業銀行貸款數量非常少。中小企業在銀行的實際融資成本普遍比過去增長50%左右，這不是最致命的，最致命的是中小企業很難從銀行獲得足額的貸款。大量的中小企業被迫轉向民間融資。
1.2資本市場準入門檻高由于我國資本市場發展得較晚，目前在滬、深兩家證券交易所主板上市的近1600家公司中，幾乎均為大中型企業。中小企業板的市場容量也非常有限，目前僅有265家公司上市，即使創業板剛剛面世，能在創業板掛牌的中小企業仍然是少數。而在企業發行債券時，由于金融風險的存在，中小企業發行債券很難通過政府有關部門的批準，投資者對中小企業發行債券的信用也存在顧慮，缺乏購買信心，因而中小企業也很難通過債券籌集資金。
1.3小型企業融資成本高風險大對于眾多的微型企業及規模較小的小型企業，因其組織形式絕大部分為個體戶或與個人資產無限連帶責任的私人企業，規模細小，資金需求量小，財務制度不健全，無法按常規從商業銀行等金融機構獲得企業貸款，個人出資、親朋戚友集資等內部融資是其可能、且有效的融資方式。此外，不足的資金可以個人資產作抵押從銀行等金融機構辦理個人融資業務。資金不足的最后融通辦法是代價最高的民間融資。而我國的民間金融機構至今讓受到國家法律和政策的歧視，其經營活動不規范、信用管理水平低、利率高、契約不完善，無形增加了中小企業融資成本，且信用風險比較大。
2中小企業融資困難的原因分析
2.1現有商業銀行的風險控制能力機制的缺失中小企業的融資困難的本質不是技術上的，而是制度上的，包括投資機構的組織形態、融資方式以及融資對象的組織形態、治理結構等方面。由于信息不對稱，投資契約簽訂之后，會出現道德風險，即融資者在不對稱信息的掩護下，從事偏離投資者利益而有利于自身利益的活動，例如企業家可能為積累經驗（人力資本），在明知既定項目已經失敗或希望渺茫的情況下仍繼續推進其創業活動，許多項目的資金到位之后并沒有按原先設計的用途使用，資金挪用就是道德風險的表現之一。融資過程中的信息不對稱，導致融資組織中產生問題。問題的核心在于監督與激勵的方式與程度。通過比較在創業型中小企業融資中十分成功的風險投資組織與銀行體制，可以發現銀行相對于風險投資組織，其識別與控制風險，降低信息不對稱的能力較低。首先由于銀行職員的激勵不足，導致其人力資本的專業化程度低，因而難以識別與理解項目特有技術風險。其次，人力資本的專業化程度低的根源在于激勵不足，并且難以克服。對銀行職員來說，獲取專業技能的激勵程度只受制于普通勞動力市場供給價格，專業化程度必然有限；其工作努力程度取決于內部監督程序而非專業人士之間的選擇與淘汰。銀行的風險控制能力及債務合約的特點難以克服利率與風險交替上升的惡性循環，這使得高風險、高收益的投資方式不適合銀行，也不適合貸款。
2.2現有的金融機構沒有專門針對中小企業的融資服務體系和制度由于歷史原因，我國中小企業一般來源于三種情況，一是改革開放初期至以后一個階段形成的集體所有制企業和個體工商戶、私營企業改制而成的企業；二是近年來國有企業根據“抓大放小”的方針通過承包、租賃、售賣、重組等方式釋放的一批中小型和地方國有企業；三是《公司法》實施以來各類自然人、法人設立的有限責任公司。這些企業基本上都是自然人、法人控股或所有，基本脫離了國資企業的特征，成為單純以贏利性為基本特征的經濟主體。所以，從法律上講，雖然部分中小企業股東仍然是國有企業，但就其本身來講是由法人和自然人能夠實現平等經濟主體的意思自治持股的，再加上絕大多數中小企業屬于非國有經濟成分，與我國傳統意義上的國家資本已有本質區別。在這種不依市場規律行事的“行政經濟”的基礎上，再加上長期以來所有制觀念的影響，我國金融政策和金融體系中都是以國有企業特別是國有大企業為主要對象實施的，沒有專門針對中小企業的融資服務體系。而且，為國有大企業構筑的信貸制度和融資方法難以適用于中小企業，也在更大程度上限制了中小企業從銀行或資本市場獲得資金。
2.3中小企業與國有企業投融資法律環境嚴重失衡我國國有商業銀行可以向創造30％國民生產總值的國有企業提供70％以上的貸款，四大金融資產管理公司可以以三成的價格售賣幾千億的不良債權，一些國有上市公司丑陋的表現，都足以說明國有企業信用之惡劣。莫非中小企業信用比國有企業還差嗎？原因只有一個，國有銀行不能對國有企業說不，卻可以對中小企業說不。另一方面，建國以來，在公有制要求下，通過將國有商業銀行賦予政府機關的性質，政府對全社會金融活動保持行政性壟斷和統治，體現了“政銀合一”的特征。政府不但控制銀企之間的關系，而且隨心所欲地掌握企業和銀行的規模。由于我國國有企業的規模要遠遠小于發達國家類似企業的規模，出于規模經濟和國際競爭的需要，政府更善于通過政策和計劃“塑造”企業的規模。在這種狀態下，銀行信貸活動不是充分地體現市場機制的資本資源配置，而是更加地體現為一種政策性活動，一種類似通過行政管理方法表現的政府行為。
2.4信息不對稱增加中小企業融資成本信息不對稱對融資活動的影響主要表現：在組織之外的市場交易中出現逆向選擇與道德風險問題；在組織內產生問題，（組織）包括提供融資的組織與融資對象。與大企業相比，中小企業由于企業治理結構不建全，經營不夠規范，難以向大企業一樣提供規范、令人信服的財務信息；并且由于經營歷史短，信譽積累不足，也缺乏品牌及信用歷史所得發揮的間接傳遞信號的作用，銀行需要依靠信貸員對申請貸款企業進行長期、細致地了解，得到企業與企業主的相關信息，從而形成信貸決策，這就形成金融機構較高的信息成本。由于貸款利率浮動空間有限，中小企業貸款對于銀行而言是一項成本高、利潤低的業務。為防止道德風險，銀行發放貸款時往往要求抵押或質押，抵押或質押額主要與企業固定資產凈值正相關，實證發現與企業規模正相關。一般而言，越小的企業，抵押或質押貸款的條件越差，獲得的貸款額越少。因此，在對中小企業的融資過程中，信息不對稱現象比較嚴重，從而構成中小企業的融資瓶頸。
2.5中小企業融資渠道單一對商業銀行信賴度高中小企業資金來源包括：財政撥款、商業信用、內部集資、銀行等金融機構貸款、發行債券、發行股票及民間融資等。其融資成本也按此順序由小至大。財政撥款成本代價最低，但數量極少，微不足道；商業信用多表現為應收應付款，受制于企業規模，數額一般較小。數額較小時，信用雙方一般不計利息，信用成本較低，數額稍大時，成本遠高于銀行貸款。如賒購貨物時，大額貨物需要計息，賒購價遠高于現金付款價；內部集資多在親朋戚友范圍內，一般融資規模較小，出于親情成本較低。但若融資規模較大，往往按民間融資形式辦理，成本大增；而發行債券、發行股票條件要求苛刻，一般企業無法獲得此信用。因此，追求銀行借款是中小企業成本最低的選擇。而高速發展、一般競爭性的小型企業和一般發展、一般競爭性的小型企業其融資風險高或極高，除非有擔保機構擔保或易于變現的資產作抵押，否則，銀行等金融機構不應給予貸款。金融機構貸款門檻高、條件苛刻、貸款手續復雜、審批時間長，金融機構對中小企業貸款比例低。此外，貸款期限短，長期權益性資本嚴重缺乏。
3完善小企業融資環境的法律思考
3.1完善中小企業財務信息公開和多方式融資信貸制度利用中小企業的在發展中的形成的特色和優勢，健全財務管理制度，內化信息成本，向銀行等金融機構提供全面準確的會計信息，減少銀行等金融機構獲取信息的成本。保持合理貸款水平，降低銀行等金融機構貸款管理成本；當以短期貸款為主的銀行融資較難完全滿足其需求，可尋求發行債券或發行股票的方式融資，積極創造條件在中小企業板或創業板市場上市；當企業還從其它融資方式獲取資金，如通過兼并注資等方式獲得新生。企業規模小，可抵押資產少，亟需的權益性資本既無法通過抵押貸款取得，也無法獲得發行債券的權利，更無法獲得發行股票的資格，其融資最好通過風險投資公司獲得，或通過信用擔保公司向銀行等金融機構貸款獲得。銀行等金融機構對其小額融資要求可以抵押方式或擔保機構擔保辦理貸款。
3.2完善與國有企業投融資相同的法律環境解決中小企業的融資難題，必須從法律制度上建立與非公經濟成分相適應的信用體系和投融資體系以及整個社會信用體系和投融資體系的有機融合。從現階段來看，肯定在改革中已經取得的成果，承認中小企業在經濟生活中發揮的重要作用，將擺平各種不同所有制企業的“競技場”的概念和措施通過法律規范明確下來，是我們當前需要解決的首要問題。在發展社會主義市場經濟條件下，所有政府部門都應當從過去只面向公有制經濟和公有單位轉為面向多種所有制經濟，面向國有、集體、私營、個體、外資各類企業單位。政府部門不再僅僅是公有經濟管理部門，在管理公有經濟的同時，還必須研究和解決涉及私營企業發展的政策法規。對大企業與中小企業，公有經濟與非公有經濟，政府及其公務人員應當平等對待，不得歧視。非歧視待遇應當以法律的形式固定下來。積極扶持科技型中小企業，使他們向“專、精、特、新”的方向發展，提高生產社會化水平。在發展大企業大集團技術創新的同時，采取更加有效的融資措施，鼓勵大企業和中小企業分工合作，為科技型中小企業的成長創造必要的條件。
在法律制度方面，還要對已有的法律法規進行修訂和完善。鼓勵民間資本、外資以同等身份進入金融業務領域，可以設立或參股商業銀行、證券機構、創投機構、信托投資機構等，去除各類門檻限制，而是通過制定和完善監督立法和監管措施來保障相關行業的健康發展，促進民間資本和外資對中小企業的支持。通過制定相應的法規和條例，開設以中小企業為融資主體的創業板市場、地區性產權交易市場、區域性債券市場，允許各地制定相應的地方性法規，通過法律手段規范和保障其健康發展。修改《公司法》和其他相關法律法規，明確中小企業可以適用簡易公司治理結構，取消關于公司注冊資本、無形資產占股比例的限制性規定，細化有限責任公司向股份有限公司轉化的規定。
3.3構建和規范有效的中小企業信用擔保法律制度體系中小企業固定資產少，信用歷史短，信譽積累薄弱，因此靠有形或無形資產擔保來獲得融資的傳統渠道對其作用十分有限。因此，促進中小企業融資，要靠法律制度創新才能實質性進展。在銀行信貸資金受制于浮動利率上限無法實現信貸資金風險定價的體制下，擔保機構外延了銀行信貸資金風險定價的功能，大力發展各類擔保機構成為政府、社會的共識。與此同時擔保機構承擔了最后的信貸風險。規避風險的最佳方法就是獲取真實的企業信息，構建最終風險的分攤機制。因此，擔保機構應有政府參與，以及眾多合格的可能被擔保企業參與。被擔保企業群最好是由相互了解、相互關聯的企業構成。如此，擔保機構才能及時、迅速、低成本地獲得真實信息，才能在自覺自愿互相分攤最終風險的機制下長期生存與發展。此外，還應規范信息披露制度，以及信用評估制度，才能有效減少信息成本，促進中小企業融資的健康發展。利用有形資產或無形資產（信譽）的擔保來防范違約，克服交易中的道德風險與逆向選擇。通過信用擔保法律制度創新，利用專用的組織形態如有限合伙制所具有的獨特激勵機制，來最大限度調動專用性人力資本，識別并防范技術風險與企業經營風險。
3.4完善風險投資家風險責任機制和風險收益機制對中小企業的融資關鍵在于，投資于高風險與高收益的項目，要求投資方從組織形態到融資方式上都要作特定的適應，作為合伙人的是憑自身的人力資本分享合伙組織的利潤，并且接受一個專業聲譽市場的約束（風險投資家具有較高的人力資本配備，并高強度參與企業運營。對專用性程度更高的專家技能、項目特有信息的獲取，以及非常規性工作努力的付出有更高的激勵。風險投資合約一般對創業者（企業家）有股權激勵與控制權激勵安排，股權激勵的敏感性程度隨風險程度的增加而上升，與理論預測的不對稱信息越嚴重，激勵強度越高的結論相符。我國的投融資法律重視并明確風險投融資專家的勞動力資本的價值，充分尊重他們的勞動成果。要建立風險投資家的風險責任機制和風險收益機制。將投資績效與其個人收益掛鉤，采取風險工資與績效工資有機結合的辦法，鼓勵風險投資家以股東身份高強度參與企業經營。風險投資家還通過兼任重要職務等方式掌握企業的控制權。這樣，風險投資家同時掌握一定的股權、清算權和企業實際控制權。
3.5完善中小企業產業發展基金和風險投資基金的相關政策地方政府應積極出臺扶持中小企業融資政策，利用地方財政資金設立產業發展基金、風險投資基金。對于一些產品有市場銷路、生產技術先進、管理運作良好的企業，產業基金要積極支持和資助，使它們盡早擴大生產，抓住市場機遇，快速發展壯大；對于生產工藝落后、急需進行技術改造的家庭作坊式企業，要積極幫助企業申請科技創新基金，促使企業技術改造；對于高投入、高風險的高科技企業，要積極利用政府的財政和風險投資基金進行投資，提高中小企業的產品科技含量。當然，所有資金的使用和管理都必須嚴格按照程序和規范進行，并接受公眾的監督，防止徇私及腐敗行為。
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