時(shí)間：2023-05-30 09:05:31
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇p2p小額信貸，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
關(guān)鍵詞：p2p小額信貸；信貸模式；風(fēng)險(xiǎn)分析；對(duì)策建議
P2P最開始興起的地方是國(guó)外，隨后，我國(guó)才慢慢開始實(shí)行這一政策。P2P技術(shù)的進(jìn)步和成熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)密不可分。另外，征信體系作為P2P小額信貸中重要的一部分，在操作中起著至關(guān)重要的作用。為了實(shí)現(xiàn)信息傳遞成本的降低，我們就要不斷對(duì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行創(chuàng)新。現(xiàn)在，我國(guó)在使用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸時(shí)最常采用的模式就是線下征信模式，這種模式既有優(yōu)點(diǎn)，也存在著一定的缺陷，相比傳統(tǒng)金融業(yè)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式的不足就表現(xiàn)的較為明顯，它無(wú)法有效的將互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)出來(lái)。金融脫媒是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的重要原則，只有遵守這一準(zhǔn)則，P2P小額信貸的發(fā)展才能越來(lái)越好。此外，近幾年P(guān)2P借貸的發(fā)展越來(lái)越快速，為了保證P2P借貸的穩(wěn)定發(fā)展，我國(guó)專門出臺(tái)了一則名為監(jiān)管套利的政策，這類政策和商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)極為相似，它可以使P2P借貸的利潤(rùn)變得更高。隨著對(duì)P2P借貸政策的不斷改革，現(xiàn)在我國(guó)的借貸模式不僅具有獨(dú)特的中國(guó)特色，其存在的風(fēng)險(xiǎn)也變得越來(lái)越高。
1P2P小額信貸模式的概念與特征
P2P小額信貸又稱人人貸，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，要想進(jìn)行P2P小額信貸，必須具備足夠的信用條件才可以進(jìn)行貸款。與其他貸款平臺(tái)不同的是，P2P小額信貸是利用網(wǎng)絡(luò)作為平臺(tái)，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人或者個(gè)人信用的貸款模式。之前，提供信貸交易機(jī)會(huì)的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)是P2P的傳統(tǒng)核心模式，但隨著社會(huì)的進(jìn)步，P2P的貸款模式也漸漸發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變，現(xiàn)在，信貸行業(yè)的發(fā)展變得越來(lái)越迅速，很多非典型模式也漸漸在該類行業(yè)中出現(xiàn)，另外，信貸模式中涉及的金融屬性越多，其風(fēng)險(xiǎn)就越大。當(dāng)前，P2P小額信貸公司主要注重的一點(diǎn)就是互聯(lián)網(wǎng)的對(duì)點(diǎn)交易，要想進(jìn)行這類交易，交易人必須有足夠的信用度，并且以信用作為擔(dān)保，之后才可以進(jìn)行交易，這一特點(diǎn)也是P2P小額信貸公司的主要特征。相比一般的信貸公司而言，這樣的貸款模式具有很大的優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)也存在一些弊端，它雖然可以給人們帶來(lái)便利，但時(shí)間長(zhǎng)了，這種貸款模式就會(huì)對(duì)行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生一定的拘束性。
2P2P小額信貸原始模式探析
英美是P2P小額信貸模式興起的國(guó)家。一般來(lái)說(shuō)，P2P小額信貸的體系較為完整，它之所以可以得到如此快速的發(fā)展，主要就是因?yàn)槠洫?dú)特的運(yùn)行機(jī)制，與普通信貸模式相比，P2P小額信貸模式的金融環(huán)境較為寬松，信用評(píng)價(jià)機(jī)制也較為完善，這就促進(jìn)了其快速發(fā)展的主要原因。目前為止，P2P小額信貸主要分為以下三種模式：Prosper、Zopa以及Kiva。
2.1Prosper模式
美國(guó)是Prosper模式最先興起的國(guó)家，之后在2006年，美國(guó)專門為此設(shè)計(jì)出了一套模型，同時(shí)建立了相關(guān)網(wǎng)站。如果某人有資金需求或者出借需求，那就可以通過網(wǎng)站來(lái)進(jìn)行交易，換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，網(wǎng)站變成了P2P小額信貸的中介平臺(tái)。同時(shí)，為了使網(wǎng)站正常運(yùn)行，人們?cè)谕瓿勺约旱男枨笾螅€要根據(jù)交易比例支付相應(yīng)的手續(xù)費(fèi)。但是，交易網(wǎng)站必須遵守相應(yīng)的規(guī)章制度，在進(jìn)行交易時(shí)，網(wǎng)站只能作為一個(gè)中間者向交易雙方提供需要的信息，有一點(diǎn)必須注意的是，網(wǎng)站不能參與到交易當(dāng)中，只能作為協(xié)助者促成交易。要想對(duì)貸款人進(jìn)行評(píng)估，我們可以通過以下幾種評(píng)估方法：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、利率制定等。Prosper模式也被稱之為熟人信貸，之所以這么說(shuō)，是因?yàn)樗幕A(chǔ)是以人情社會(huì)作為前提的。一般來(lái)說(shuō)，網(wǎng)站的手續(xù)費(fèi)較為低廉的主要原因就是其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，正常情況下，在借款人進(jìn)行借款請(qǐng)求時(shí)，網(wǎng)站會(huì)根據(jù)不同的借款金額收取不同的中介費(fèi)用，一般每筆貸款的費(fèi)用收取為1%～3%左右。根據(jù)近幾年的調(diào)查分析，一直到2006年為止，Prosper信貸模式已經(jīng)完成的貸款交易額高達(dá)1.17億美元，之后，每年的貸款額都開始不斷上升，據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在美國(guó)進(jìn)行注冊(cè)的會(huì)員就已經(jīng)達(dá)到58萬(wàn)人之多。
2.2Zopa模式
Zopa模式興起之后，很多國(guó)家都漸漸開始進(jìn)行推廣，其中推廣效果最為明顯的就是意大利和日本，但Zopa模式卻起源于英國(guó)。通過和Prosper模式進(jìn)行比較我們可以發(fā)現(xiàn)，兩者之間存在較多的相同點(diǎn)，舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，在確定最終利率上，兩種模式極為相似，都是利用收取相應(yīng)的中介費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身盈利的。但是通過仔細(xì)研究，我們可以看出Zopa和Prosper模式還有著一定差別，相比之下，Zopa模式扮演的角色大多都是中介人角色，而Prosper模式卻恰恰相反。另外，Zopa模式在進(jìn)行借貸時(shí)會(huì)通過一系列的評(píng)估手段來(lái)確定借貸過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并且采取一定的手段降低風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)確的來(lái)說(shuō)，采用Zopa借貸模式就相當(dāng)于將整個(gè)借貸過程控制在了自己手中。其次，Zopa借貸模式中最大的特點(diǎn)就是，它會(huì)根據(jù)借款人的實(shí)際情況進(jìn)行不同劃分，依照不同的信用等級(jí)分為不同的四個(gè)等級(jí)，之后，貸款人必須根據(jù)自己本身的等級(jí)進(jìn)行相應(yīng)金額的貸款。同時(shí)，在進(jìn)行Zopa模式貸款時(shí)，貸款人必須按照相應(yīng)的規(guī)定進(jìn)行還款，一般來(lái)說(shuō)都是按月進(jìn)行還款。如果貸款人到了還款日期還沒有進(jìn)行還款行為，那么Zopa就會(huì)進(jìn)行相應(yīng)的催促，一旦進(jìn)行催促，貸款人的信用就會(huì)隨之降低。
2.3Kiva模式
Prosper模式和Zopa模式進(jìn)行的前提都是以盈利為最終目的，但是Kiva就與這兩種模式有所不同，它屬于一個(gè)非盈利的借款平臺(tái)。Kiva模式的目的主要是幫助那些不富裕的人們，最初成立是在2005年的舊金山，它也是首個(gè)以非盈利目的進(jìn)行發(fā)展的小額信貸模式。Kiva的出現(xiàn)在國(guó)際間造成了不小的影響，同時(shí)也在一定程度上推動(dòng)了貸款行業(yè)的發(fā)展。相比其他貸款模式而言，Kiva有著自己獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)模式，它主要發(fā)展方向是通過和一些小額貸款機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。并且，對(duì)于合作對(duì)象，Kiva有著自己獨(dú)特的要求，收入非常低的企業(yè)才可以和Kiva進(jìn)行合作。另外，Kiva貸款模式中最為獨(dú)特的一點(diǎn)就是，一般情況下，在進(jìn)行貸款時(shí)，貸款人只需要支付25美元就可以進(jìn)行貸款，而且貸款金額可以在75～1000美元之間。
3P2P小額信貸模式中國(guó)化模式分析
現(xiàn)階段，中國(guó)小額信貸模式種類已經(jīng)變得越來(lái)越多樣化，其中最為常見的兩種模式分別為：Prosper模式以及Zopa模式。在進(jìn)行小額信貸運(yùn)行時(shí)，根據(jù)不同情況，運(yùn)行方式也要發(fā)生不同的變化，通過研究分析，我們總結(jié)了以下幾點(diǎn)。
3.1拍拍貸線上模式
2007年在上海，拍拍貸首次被推出，并且迅速被推廣。其中，拍拍貸采取的運(yùn)行模式就和Prosper模式極為相似，而且到目前為止，拍拍貸作為P2P在線信貸平臺(tái)已經(jīng)有了足夠的威懾力，并且成為了我國(guó)的一個(gè)典型信貸平臺(tái)。另外，要想使信貸模式正常運(yùn)行，我們必須秉持正確的理念，拍拍貸的運(yùn)行理念就值得我們學(xué)習(xí)倡導(dǎo)，創(chuàng)新的技術(shù)以及建立安全高效的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，是拍拍貸一直秉持的理念，這也是其成功的主要原因之一。拍拍貸的出現(xiàn)不僅使借貸雙方得到了收益，同時(shí)還有效的改進(jìn)了一些借貸中存在的問題，從而促進(jìn)了借貸行業(yè)的發(fā)展，使其變成了一個(gè)綠色健康的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。
3.2宜信線下模式
在2006年，北京成功成立了宜信集團(tuán)，該集團(tuán)主要借鑒了英國(guó)的Zopa借貸模式，在這之后，它的發(fā)展越來(lái)越迅速，漸漸超過了拍拍貸，并且在金融領(lǐng)域方面來(lái)說(shuō)，宜信集團(tuán)的運(yùn)行模式更為先進(jìn)。雖然在借貸過程中，宜信集團(tuán)將自己定義為中介組織，可實(shí)際上，它卻牢牢掌握著交易的主動(dòng)權(quán)。如果有人申請(qǐng)貸款，宜信集團(tuán)就會(huì)對(duì)申請(qǐng)人做出嚴(yán)格的挑選，直至選出最為合適的一個(gè)。在做完這一步之后，宜信還要對(duì)貸款人的信用進(jìn)行審核，確定沒有任何問題之后，才會(huì)同意貸款請(qǐng)求。相比其他的貸款模式，宜信集團(tuán)的運(yùn)行手段較為嚴(yán)格，但這也在一定程度上降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)，這樣不僅可以為交易提供較大的保障，同時(shí)也能保障集團(tuán)的發(fā)展，這也是宜信集團(tuán)成功的主要原因。
4中國(guó)P2P小額信貸模式下存在的問題
就近年來(lái)，不論是什么模式下的信貸模式都已經(jīng)取得了足夠優(yōu)秀的成績(jī)，并且在整個(gè)行業(yè)當(dāng)中都處于佼佼者的行列。但現(xiàn)階段的信貸模式還不夠完善，我們必須引起足夠的重視，并且發(fā)現(xiàn)存在的問題，針對(duì)這些問題，采取相應(yīng)的處理措施，只有這樣，小額信貸的發(fā)展才能越來(lái)越好。通過分析研究，我們將P2P行業(yè)存在的問題做出了以下幾點(diǎn)歸類。
4.1定位模糊，監(jiān)管缺失
對(duì)于P2P小額信貸來(lái)說(shuō)，我們還沒有做出足夠明確的定論，就拿拍拍貸和宜信集團(tuán)來(lái)說(shuō)，這兩者雖然都是提供服務(wù)的中介公司，但有關(guān)的工作流程、管理機(jī)制，兩者之間卻存在著極大差異，這就導(dǎo)致我們無(wú)法對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確定義。另外，由于國(guó)家監(jiān)管方面的一些阻礙，導(dǎo)致了一些信貸企業(yè)堅(jiān)決的和信貸公司劃清界限，如果長(zhǎng)期這樣發(fā)展下去，對(duì)信貸行業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是致命的。
4.2息費(fèi)高昂
目前為止，P2P的運(yùn)行模式主要是通過收取一定的手續(xù)費(fèi)來(lái)進(jìn)行盈利的，大多時(shí)候，這類信貸公司都宣稱自己的手續(xù)費(fèi)收取的十分低廉，可根據(jù)調(diào)查我們發(fā)現(xiàn)，事情并不是這樣的，就拿宜信集團(tuán)來(lái)說(shuō)明，他們?cè)谑杖∈掷m(xù)費(fèi)的時(shí)候，貸款人以及借款人都要支付一定的手續(xù)費(fèi)。
5結(jié)語(yǔ)
現(xiàn)階段，我國(guó)金融法監(jiān)存在的灰色地帶就是P2P小額信貸，這一現(xiàn)象產(chǎn)生的主要原因是，P2P小額信貸的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估，而且其不規(guī)范性過于明顯，這就為監(jiān)管造成了很大難題。另外，現(xiàn)在我國(guó)對(duì)于民間借貸的態(tài)度不夠正確，大部分人都采取限制手段，可是這樣不但不會(huì)帶來(lái)任何好處，反而會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響，這就要求我們針對(duì)這個(gè)問題，制定出一套完善的監(jiān)管方法，因此要想維護(hù)我國(guó)的金融秩序，就必須具備一套完善的監(jiān)管手段。
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P2P是時(shí)下非常火爆的詞語(yǔ)，其中文意思為P2P網(wǎng)絡(luò)信貸，是英文“peer to peer”的簡(jiǎn)單縮寫，為了方便人們熟記，也被大家稱為“人人貸”。從專業(yè)的角度講，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸主要是指網(wǎng)絡(luò)用戶通過電子商務(wù)公司在互聯(lián)網(wǎng)上提供的網(wǎng)上交易平臺(tái)向其他有需要貸款的個(gè)人提供小額貸款的一種新興的借貸模式。從方式來(lái)看，這是在傳統(tǒng)信貸模式上的創(chuàng)新，是隨著新時(shí)期互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而來(lái)的，其模式把電子商務(wù)技術(shù)、金融服務(wù)模式、計(jì)算機(jī)技術(shù)和資本市場(chǎng)的借貸模式相互結(jié)合起來(lái)，達(dá)到個(gè)人與個(gè)人就能進(jìn)行信貸的渠道。經(jīng)過分析，我們發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)絡(luò)信貸現(xiàn)在不再依靠傳統(tǒng)的銀行等金融機(jī)構(gòu)，也不需要去網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)排隊(duì)辦理，而是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)借貸雙方或多方的資金、貸款合同和交易信息等互聯(lián)互通，從而達(dá)到大家能夠在網(wǎng)上輕松實(shí)現(xiàn)交易。
一、國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸公司市場(chǎng)營(yíng)銷問題分析
1、行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格
根據(jù)國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)在08年開始就把P2P證券化，當(dāng)時(shí)的美國(guó)證券交易委員會(huì)通過對(duì)國(guó)內(nèi)的P2P公司進(jìn)行全面的調(diào)查、整頓后，實(shí)現(xiàn)了P2P信貸公司證券化，這也是按照93年制定的《證券法案》。此后美國(guó)的P2P信貸公司都會(huì)在自己的報(bào)告書里披露其產(chǎn)品和詳細(xì)的產(chǎn)品細(xì)節(jié)，這樣好方便大眾查詢，也為小額信貸創(chuàng)造了一個(gè)良好的環(huán)境。另外，英國(guó)在對(duì)P2P行業(yè)監(jiān)管上也制定了《P2P小額信貸準(zhǔn)則》，并且通過這些權(quán)威文件將P2P小額信貸機(jī)構(gòu)于2014年并入英國(guó)的金融監(jiān)管局進(jìn)行監(jiān)控和管理，此舉措施大大的促進(jìn)P2P行業(yè)的發(fā)展，并為網(wǎng)絡(luò)小額信貸的未來(lái)指明了大方向。
2、交易模式相對(duì)完善
由于國(guó)外的PP2P小額信貸發(fā)展時(shí)間較早，至今也發(fā)展了成熟的模式，其中產(chǎn)生了一批批優(yōu)秀的公司，例如Zopa、Prosper、Lending Club等等，他們都具有不需要貸方質(zhì)押、擔(dān)保的一種純粹的線上交易模式，也被稱為一種中介公司，主要功能就是通過制定公平的借貸雙方的交易準(zhǔn)則和能夠方便借貸雙方進(jìn)行借貸的健康環(huán)境，P2P信貸公司自身并沒有實(shí)質(zhì)參與貸方借到錢后的資金管理，也不需為由于某種原因造成違約的客戶承擔(dān)責(zé)任，其運(yùn)作簡(jiǎn)單明了。因?yàn)镻2P信貸公司建立了良好的網(wǎng)上平臺(tái)，借貸雙方都可以在這些平臺(tái)進(jìn)行無(wú)縫的溝通、商談、合作等，大大方便了借貸雙方。
3、產(chǎn)品設(shè)計(jì)情況
P2P信貸公司其自身需要生存，就需要通過借貸雙方來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，所以這些公司要為他們的客戶提供優(yōu)秀的產(chǎn)品，也就是被稱為的貸款額度，不過由于其小額信貸的性質(zhì)，貸方的額度又不可能太大，所以一般都被設(shè)計(jì)上限為30萬(wàn)，大多合作區(qū)間都分布在5000元-10000萬(wàn)不等，這部分交易頻繁，廣為大眾所接受。第二就是產(chǎn)品貸款年限。既然存在借款行為，就一定會(huì)跟時(shí)間相關(guān)，在這些優(yōu)秀的公司中，主要流行2個(gè)時(shí)間分類，有短期和長(zhǎng)期，Zopa制定的短期貸款時(shí)間是1-3年，時(shí)間較長(zhǎng)的有5年之久；Prosper制定的貸款時(shí)間有短、中、長(zhǎng)三類，同時(shí)給對(duì)應(yīng)的貸款時(shí)間內(nèi)設(shè)置了不同的利率。
二、中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸公司市場(chǎng)營(yíng)銷問題分析
1、法律法規(guī)不健全、監(jiān)管欠缺
由于P2P在國(guó)內(nèi)也是近幾年才是發(fā)展起來(lái)的，所以在小額信貸這塊還沒有制定建立健全的法律法規(guī)，在法律監(jiān)管上還存有空白，唯一可參照的就是《合同法》和《民法通則》，在這些規(guī)定中有一條就是參與P2P小額信貸的企業(yè)可以讓借款的利息靈活變動(dòng)，可以高于銀行利率，但是上限是不能超過銀行貸款利率的4倍，如果被超過，那么產(chǎn)生的意外結(jié)果法律將不予保護(hù)。由于沒有明確的法律規(guī)定，所以借貸雙方之間的方式以及采用任何方式進(jìn)行的借貸行為都沒有用可參照的法律法規(guī)。現(xiàn)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)也沒有要求P2P信貸公司進(jìn)行信息披露、行業(yè)進(jìn)入門檻、公司管理等規(guī)定，這個(gè)市場(chǎng)還缺少監(jiān)管。
2、對(duì)P2P小額信貸交易模式的理解和定位偏差
受制于法律及監(jiān)管因素，小額信貸公司一度將其開展的小額信貸業(yè)務(wù)定位于為低收入家庭和低收入者提供金融服務(wù)，提供融資渠道。眾多在對(duì)小額貸款認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)和經(jīng)營(yíng)過程中誤導(dǎo)使得網(wǎng)絡(luò)信貸公司沒有正確定位改業(yè)務(wù)！明確發(fā)展方向和目標(biāo)客戶群，不同的領(lǐng)導(dǎo)基于不同的管理理念，對(duì)小額信貸的認(rèn)識(shí)和定位也有很大的差異。
3、信用環(huán)境問題
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)于企業(yè)信用體系的建立還沒有跟上時(shí)代的發(fā)展需要，在這塊我們還處在發(fā)展初期，不健全、不明晰的信用體系還需要各方一起努力，另外至關(guān)重要的一點(diǎn)是在個(gè)人信用體系這塊也沒有可查的途徑，借貸雙方的信用記錄不能方便獲取，這為雙方進(jìn)行借貸行為制造了盲區(qū)。所以P2P信貸公司在信用建立的過程處于啟蒙階段，信用評(píng)價(jià)體系也是隨著這個(gè)行業(yè)的發(fā)展而不斷完善，對(duì)于前期的空白期，P2P信貸公司只能通過電話溝通、查詢申請(qǐng)資料等渠道獲取，其真實(shí)性不能確保，同時(shí)由于借方借款真實(shí)性和還款的可能性存在違約的概率，所以這就使得P2P信貸公司要面對(duì)這些困難，并對(duì)可能造成的損失負(fù)責(zé)。信用環(huán)境的建立任重而道遠(yuǎn)。
三、對(duì)于國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)信貸公司市場(chǎng)營(yíng)銷建議
（一） 引入個(gè)人征信，健全網(wǎng)站審核制度
我國(guó)目前的征信體系是政府主導(dǎo)模式下的公共征信體系，2004 年，中國(guó)人民銀行在銀行信貸登記咨詢系統(tǒng)上建立起個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)， 由中國(guó)人民銀行征信管理局監(jiān)控管理。拍拍貸在審核用戶額度環(huán)節(jié)引入考核用戶的個(gè)人央行征信， 但凡高于“4W”的額度，申請(qǐng)貸款者必須提交個(gè)人征信記錄報(bào)告拍照， 以便核實(shí)該用戶在他處貸款的情況及是否按期還款的個(gè)人信用情況。
（二）加強(qiáng)對(duì)于客戶權(quán)益的保護(hù)
客戶的權(quán)益主要包括：（1）客戶知情權(quán)，是指客戶在接受一系列交易中， 享有獲得相關(guān)必要知識(shí)的權(quán)利。P2P網(wǎng)絡(luò)信貸公司有必要為客戶提供充分真實(shí)的相關(guān)信息，以使客戶做出更加理性的判斷。這些信息主要包括：網(wǎng)站對(duì)于交易對(duì)象身份、信息等的確認(rèn)方式和程度； 網(wǎng)站對(duì)于借款使用情況進(jìn)行一定程度的說(shuō)明。（2）客戶隱私權(quán)，是在金融交易活動(dòng)中，客戶個(gè)人信息不受侵犯，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)有義務(wù)為客戶提供基本的權(quán)力保障。網(wǎng)絡(luò)信貸公司需要做到：強(qiáng)化員工的法律意識(shí)和理念， 對(duì)于客戶資料進(jìn)行嚴(yán)格的保護(hù)；規(guī)范各項(xiàng)規(guī)章制度和工作程序，盡可能減少員工投機(jī)行為的發(fā)生；提升網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平，防止不法分子侵入網(wǎng)站盜取客戶信息。（3）客戶求償求助權(quán)，是指當(dāng)客戶的財(cái)產(chǎn)被不法侵犯時(shí)， 有權(quán)依據(jù)合同規(guī)定向?qū)Ψ秸?qǐng)示賠償，如得不到滿足，則有權(quán)利訴諸于法律來(lái)維護(hù)自己的合法權(quán)益。
關(guān)鍵詞：P2P;網(wǎng)絡(luò)借貸;思考
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2015年9月16日
一、引言
2013年開啟了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的新時(shí)代，其模式包括第三方支付、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、大數(shù)據(jù)、眾籌、金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化等，這對(duì)傳統(tǒng)金融沖擊很大。第三方支付的牌照更加規(guī)范第三方市場(chǎng)。大數(shù)據(jù)模式下的阿里金融設(shè)立小額貸款公司以及民營(yíng)銀行發(fā)放貸款，更是采用電商模式開啟貸款時(shí)代。供應(yīng)鏈金融利用核心企業(yè)的信用鏈接上下游企業(yè)為其提供便利，眾籌平臺(tái)的騰空出世讓創(chuàng)業(yè)者看到了希望。互聯(lián)網(wǎng)化的金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新自己的產(chǎn)品，利用互聯(lián)網(wǎng)積極實(shí)現(xiàn)O2O模式經(jīng)營(yíng)。而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是一種新型的針對(duì)中小企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)小額貸款模式。究竟P2P網(wǎng)絡(luò)借貸給中小企業(yè)甚至是國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么影響，是我們關(guān)注的重點(diǎn)。本文就P2P網(wǎng)絡(luò)借貸現(xiàn)狀和存在的問題進(jìn)行分析，探究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展。
二、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸現(xiàn)狀
世界第一家Zopa網(wǎng)貸平臺(tái)的出現(xiàn)開始了互聯(lián)網(wǎng)化的小額貸款歷程，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸借鑒國(guó)外P2P平臺(tái)模式應(yīng)運(yùn)而生。我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸經(jīng)歷了試水到蓬勃發(fā)展的階段。
（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)模式。我國(guó)從2007年正式開啟了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸時(shí)代，主要的業(yè)務(wù)模式有純中介、債權(quán)轉(zhuǎn)讓和擔(dān)保三大模式。純中介模式是真正的互聯(lián)網(wǎng)化借貸，也是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。目前拍拍貸出借的資金主要是用于個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)，占比達(dá)到80%以上。拍拍貸的發(fā)展受網(wǎng)絡(luò)借貸信用的限制，因而拍拍貸不再是純粹的線上模式。在經(jīng)營(yíng)過程中引入社會(huì)因素審核客戶，也會(huì)采用與一些機(jī)構(gòu)合作發(fā)放貸款。人人貸的線上線下結(jié)合模式中實(shí)地認(rèn)證標(biāo)高達(dá)80%以上，比信用認(rèn)證標(biāo)多近75%的比例。債權(quán)轉(zhuǎn)讓的宜信模式讓P2P網(wǎng)絡(luò)借貸走上一個(gè)新的臺(tái)階。債權(quán)期限和金額的拆分給予投資者更多的選擇，分散風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)也吸引更多的客戶，銷售難度降低許多。然而投資者的風(fēng)險(xiǎn)有所減少，但平臺(tái)跑路事件的頻發(fā)，讓投資者心慌。第三方擔(dān)保和平臺(tái)擔(dān)保模式的出現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的3.0時(shí)代。陸金所屬于平安集團(tuán)旗下的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，平安集團(tuán)旗下?lián)９窘o予投資者全額或部分擔(dān)保。紅嶺創(chuàng)投則利用自身的平臺(tái)資金為投資者擔(dān)保。
（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展現(xiàn)狀。截至2014年底，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)高達(dá)1，575家。廣東因地區(qū)優(yōu)勢(shì)以349家平臺(tái)位居榜首。其貸款余額更是比2013年增長(zhǎng)了287%，其中陸金所以貸款額95.1億元排名第一。2014年全年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的總成交量2，528億元，相比總成交量3，829億元來(lái)說(shuō)，2014年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的局面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的人均借款金額是40.12萬(wàn)元，借款金額最少3，000元。且大多數(shù)借款人集中在20～40歲之間。這可看出我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借款主要服務(wù)人員是中低收入者。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)受歡迎在于低門檻、高效率、利率自定、平臺(tái)中介、風(fēng)險(xiǎn)分散等特點(diǎn)。如2015年我國(guó)銀行存款利率幾度下調(diào)，活期存款利率為0.35%，兩年期定期存款也只有2.35%。如某投資者擁有10萬(wàn)元，銀行一年期定期投資回報(bào)額為1，750元，而P2P網(wǎng)絡(luò)借貸年化收益率按10%算，投資回報(bào)額可達(dá)10，000元。通常此類平臺(tái)的年化收益率基本都在12%～18%之間，可見P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)的前景巨大。
三、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的問題
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸讓中小企業(yè)看到了光明，融資難得到很大的改善。但2014年的野蠻式增長(zhǎng)也暴露出很多問題，讓人深思P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)是否是資金池，資金能否有保障。
（一）法律法規(guī)制度的缺失。最初P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)歸屬中國(guó)小額信貸聯(lián)盟管理，可該部門有自己需要管制的小額信貸機(jī)構(gòu)。小額信貸機(jī)構(gòu)填補(bǔ)了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的空白，對(duì)其的合理管制十分重要。小額信貸機(jī)構(gòu)與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸都是小額貸款，但平臺(tái)發(fā)展模式完全不一樣。中國(guó)小額信貸聯(lián)盟對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的管理有所欠缺。國(guó)家相繼出臺(tái)政策規(guī)范P2P的發(fā)展，更是在2015年明確規(guī)定其歸屬銀監(jiān)會(huì)管理。銀監(jiān)會(huì)規(guī)定P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的中介性，明確不得擔(dān)保和做資金池以及非法吸收公眾存款。更有人提議P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)應(yīng)該和第三方支付平臺(tái)一樣頒發(fā)牌照經(jīng)營(yíng)。各地方政府也紛紛出臺(tái)相關(guān)政策規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的發(fā)展。2015年政府又相繼出臺(tái)了兩項(xiàng)意見，可見政府對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展的重視，但同時(shí)也可發(fā)現(xiàn)P2P的問題數(shù)量仍不少。且監(jiān)管細(xì)則并未出臺(tái)，行業(yè)協(xié)會(huì)的自律性也不強(qiáng)，政府亟須出臺(tái)具體規(guī)定。
（二）貸款利率高。借款人和出借人均可通過P2P網(wǎng)站平臺(tái)相關(guān)消息滿足自身需求。很多人會(huì)認(rèn)為線上的推廣可節(jié)省相當(dāng)大一部分成本，貸款利率相比線下的銀行或是小額貸款公司應(yīng)該要低。實(shí)際上，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的利率高。平臺(tái)的貸款利率平均在10%左右，但線上活動(dòng)需承擔(dān)擔(dān)保，會(huì)收取管理費(fèi)和擔(dān)保費(fèi)用。借款人的綜合成本高達(dá)24%～30%，信用類貸款更是可能達(dá)到48%。2015年司法對(duì)民間借貸利率規(guī)定了24%和36%兩個(gè)分界點(diǎn)。不超過24%利率，出借人有權(quán)要求借款人支付利率，超過36%的年化利率部分的利息屬于無(wú)效，中間部分法院不做判決。這也無(wú)疑可以看出政府對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸高利率的認(rèn)可。但中小微企業(yè)不能出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)任何的不善，否則易有違約現(xiàn)象。目前部分P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信用貸款的逾期率高達(dá)20%左右，小微信用貸款逾期率可能達(dá)到15%以上。
（三）風(fēng)險(xiǎn)問題多。2014年問題平臺(tái)數(shù)達(dá)275家，占總平臺(tái)的17.5%。其中有80家平臺(tái)運(yùn)營(yíng)時(shí)間少于3個(gè)月，眾貸網(wǎng)更是只存活了24天。問題平臺(tái)常以高收益率、高額現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)、秒標(biāo)等方式吸引投資者。然而，秒標(biāo)或競(jìng)標(biāo)的方式其實(shí)是一些平臺(tái)變相的吸收儲(chǔ)蓄來(lái)周轉(zhuǎn)資金，或是做資金池備不時(shí)之需，亦或是企業(yè)自融。卷款跑路或資金挪用現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。例如，2014年紅嶺創(chuàng)投的1億元壞賬體現(xiàn)了平臺(tái)貸款過于集中、追求大單、調(diào)查疏忽、抵押流于形式等問題。同時(shí)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在運(yùn)營(yíng)過程中使用第三方支付保障資金安全，可有人套用信用卡做投資，第三方支付平臺(tái)無(wú)法辨別資金的來(lái)源，央行明確禁止也得不到有效實(shí)施。P2P平臺(tái)虛假借款標(biāo)，并采取借新還舊的旁氏騙局模式很難辨別。即使采用第三方支付平臺(tái)和引入機(jī)構(gòu)擔(dān)保雙保障制度，也難以避免跑路事件的發(fā)生。財(cái)迷中國(guó)由環(huán)迅支付做第三方支付，貴僑小貸公司做擔(dān)保，2014年財(cái)迷中國(guó)平臺(tái)逾期金額達(dá)1，793萬(wàn)元，他最大的問題就是存在自融，關(guān)聯(lián)擔(dān)保人冒充借款人自融。可見P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)常有中間賬戶真空的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，期限和金額錯(cuò)配的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)和自融的信用風(fēng)險(xiǎn)。
四、我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展對(duì)策
在互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊下，商業(yè)銀行也開始不斷創(chuàng)新產(chǎn)品爭(zhēng)取小額信貸市場(chǎng)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。可存在的問題同樣太多。如何讓借款人按時(shí)還款，出借人信賴此市場(chǎng)和P2P平臺(tái)穩(wěn)健發(fā)展，這需要從以下幾個(gè)途徑做改善：
（一）政府制度的細(xì)化。雖然2015年政府針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式出臺(tái)三大政策，但也只是針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的歸屬，其四條紅線和經(jīng)營(yíng)原則以及司法的一些解釋。規(guī)則相對(duì)比較寬泛，銀監(jiān)會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的具體實(shí)施規(guī)則并未出臺(tái)。目前的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在四條紅線內(nèi)經(jīng)營(yíng)，但還是存在一些灰色地帶。且各地方政府對(duì)民間借貸的約束不一樣，各地方銀監(jiān)局應(yīng)有針對(duì)性地出臺(tái)一些制度。此外，可向第三方支付學(xué)習(xí)，發(fā)放牌照經(jīng)營(yíng)。
（二）個(gè)人征信的完善。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸大多因信用而發(fā)展，也因信用存在很大風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)的征信系統(tǒng)對(duì)接的是傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和部分小額貸款公司。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)對(duì)客戶的審核可依據(jù)銀行的信用，加入社會(huì)性元素。例如，阿里小貸依據(jù)淘寶網(wǎng)巨大的客戶數(shù)據(jù)貸款額不斷增加，且加入螞蟻金服和芝麻信用評(píng)估客戶。政府可在個(gè)人征信系統(tǒng)方面引入原本參考貸款額、期限、還款速度、收入等因素的基礎(chǔ)之上加入個(gè)人學(xué)歷證明、社會(huì)圈的微信、QQ、微薄等社交因素。
（三）P2P平臺(tái)的規(guī)范。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)暴露的問題非常多，平臺(tái)需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。我國(guó)目前的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)適合線上和線下相結(jié)合的審核方式，多重審核可確保借款人的信用以及投資人的資金安全。同時(shí)，合理規(guī)范收費(fèi)，針對(duì)不同產(chǎn)品設(shè)置不同的管理費(fèi)用。在保證資金流動(dòng)性和安全性的基礎(chǔ)上提高平臺(tái)的盈利能力用以維持平臺(tái)發(fā)展的需要和風(fēng)險(xiǎn)平臺(tái)的建設(shè)。
主要參考文獻(xiàn)：
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[2]王家卓，徐紅偉.2014年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)藍(lán)皮書[D].清華大學(xué)出版社，2015.
網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司一經(jīng)注冊(cè)成立，即可突破地區(qū)限制，按照小額貸款公司利率上浮4倍的相關(guān)規(guī)定，針對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)線上客戶群發(fā)放貸款，成為一個(gè)基于網(wǎng)絡(luò)的全國(guó)性貸款公司；并可以從銀行金融機(jī)構(gòu)融資，最高比例可達(dá)資本金的2倍。這一系列頗具創(chuàng)新意味的優(yōu)惠政策，比現(xiàn)在朦朦朧朧的網(wǎng)絡(luò)金融概念更加清晰。
通常所說(shuō)的網(wǎng)貸公司，也被稱為P2P（Peer to Peer，即個(gè)人對(duì)個(gè)人）網(wǎng)絡(luò)貸款公司。通常的理解是指?jìng)€(gè)人通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)相互借貸。由具有資質(zhì)的網(wǎng)站（第三方公司）作為中介平臺(tái)，借款人在平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)，投資者進(jìn)行競(jìng)標(biāo)向借款人放貸的行為。網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量近兩年在國(guó)內(nèi)迅速增長(zhǎng)，迄今已達(dá)到2000余家，比較活躍的有幾百家。
但借款方的信息不公開不透明，且沒有第三方來(lái)監(jiān)督、測(cè)評(píng)網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制的水平，這些都是困擾P2P模式的致命硬傷；而且，從誕生之日起，網(wǎng)絡(luò)貸款就飽受“非法集資”的爭(zhēng)議，“無(wú)準(zhǔn)入門檻、無(wú)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)機(jī)構(gòu)監(jiān)管”這種“三無(wú)”狀態(tài)讓P2P網(wǎng)貸行業(yè)的前景蒙上了陰影。
盡管質(zhì)疑的聲音一直伴隨著P2P行業(yè)，但誰(shuí)也無(wú)法阻擋市場(chǎng)需求真實(shí)地?cái)[在那里。
從借款需求來(lái)看，中等規(guī)模以上、業(yè)務(wù)穩(wěn)定、有抵押擔(dān)保物的企業(yè)可以獲得銀行貸款，利率6%-10%。絕大部分小企業(yè)和個(gè)人只能得到民間貸款或小額貸款，利率20%以上，加上各種名目的服務(wù)費(fèi)，實(shí)際借貸成本遠(yuǎn)高于銀行基準(zhǔn)貸款利率的4倍。邊遠(yuǎn)地區(qū)、弱勢(shì)群體、新踏上社會(huì)的年輕人群，則完全被銀行體系所忽視，而P2P網(wǎng)貸剛好填補(bǔ)了這一空白。
P2P網(wǎng)貸公司正是在銀行無(wú)法覆蓋的利率區(qū)間找到了贏利點(diǎn)。國(guó)信證券的數(shù)據(jù)顯示，2012年9月，如果個(gè)人投資者把資金出借給P2P網(wǎng)貸公司，人人貸能夠提供的資金回報(bào)是11.85%、紅嶺創(chuàng)投是11.14%、365易貸是22.28%、808信貸是24.99%、e速貸是19.41%、溫州貸是11.71%。這樣的高額收益對(duì)手里有閑錢的老百姓而言，無(wú)疑是一門難得的好生意。
央行最近對(duì)P2P公司的摸底調(diào)查被認(rèn)為是央行要將該行業(yè)納入監(jiān)管的積極信號(hào)。但業(yè)內(nèi)人士指出，P2P行業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵是風(fēng)險(xiǎn)控制，如果只是發(fā)放牌照，而不開放征信系統(tǒng)，不建立網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)，那么牌照對(duì)于行業(yè)的發(fā)展好處有限。
電商批量催生網(wǎng)絡(luò)小貸
2010年，阿里巴巴集團(tuán)以16億元注冊(cè)資金成立浙江阿里小貸公司和重慶阿里小貸公司，將小貸搬上互聯(lián)網(wǎng)。阿里小貸主要開放給阿里巴巴集團(tuán)會(huì)員，會(huì)員在網(wǎng)上提出申請(qǐng)后，阿里金融根據(jù)其以往的銷售、支付、運(yùn)營(yíng)、資金流等留在阿里云數(shù)據(jù)平臺(tái)的資料，加上一些錄像資料，對(duì)會(huì)員進(jìn)行信用甄別，形成信用認(rèn)證，并以此為根據(jù)由支付寶發(fā)放貸款，放貸過程中通過其在電商平臺(tái)的資金流向、運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，到期后償還貸款，阿里金融資金回籠，獲取利息收入，并將此過程記入阿里云數(shù)據(jù)平臺(tái)，作為該會(huì)員下次貸款信用憑證。
憑借其電商平臺(tái)上的商戶交易資源和支付記錄形成商家信用數(shù)據(jù)庫(kù)是阿里小貸最大的優(yōu)勢(shì)。加上全程網(wǎng)上操作，減少了耗時(shí)、耗力的征信審核過程，降低貸款成本使貸款更加可及。由于阿里小貸客戶是阿里巴巴集團(tuán)電商平臺(tái)商家，阿里小貸利用電商平臺(tái)得以進(jìn)行貸中、貸后監(jiān)測(cè)，形成鏈?zhǔn)斤L(fēng)險(xiǎn)控制體系，2012年壞賬率低于1%。
至2013年5月，阿里小貸服務(wù)商家超過25萬(wàn)，貸款總額超過400億元，平均下來(lái)每個(gè)企業(yè)獲貸不到兩萬(wàn)，走“少量多次”的路線。大型商業(yè)銀行傳統(tǒng)放貸的程序復(fù)雜形成了申請(qǐng)貸款的高成本，如果沒有足夠數(shù)量，為小微企業(yè)放貸利潤(rùn)有限且程序繁瑣，故傳統(tǒng)中商業(yè)銀行只能專注于大中型企業(yè)。二者的目標(biāo)客戶有差異，網(wǎng)絡(luò)小微貸款開發(fā)的是銀行忽視的客戶群，對(duì)銀行傳統(tǒng)信貸沖擊有限。盡管網(wǎng)絡(luò)小貸威脅初現(xiàn)，但其發(fā)展從一開始就受到重重限制。
一方面，網(wǎng)絡(luò)小貸最大的劣勢(shì)在于無(wú)法跨省經(jīng)營(yíng)的地域限制和最高可用金額為注冊(cè)資本150%，限制了網(wǎng)絡(luò)小貸的客戶數(shù)量和貸款規(guī)模。2012年上半年，放貸130億元，而2013年一季度放貸就達(dá)到120億元，呈明顯上升，但僅靠提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)速度來(lái)應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)上升，很難有進(jìn)一步發(fā)展。
另一方面，阿里小貸對(duì)配套客戶數(shù)據(jù)的嚴(yán)重依賴導(dǎo)致模式難復(fù)制。阿里金融的成功完全依賴于電商平臺(tái)、數(shù)據(jù)平臺(tái)和金融平臺(tái)的有機(jī)構(gòu)成為其帶來(lái)的足夠的客戶資源、客戶信用數(shù)據(jù)和運(yùn)營(yíng)監(jiān)測(cè)條件。2012年底，同樣以電商平臺(tái)起家的京東集團(tuán)向供應(yīng)商推介旗下的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，緊接著蘇寧消息擬成立“重慶蘇寧小額貸款有限公司”，注冊(cè)資金3億元。由于客戶資源和數(shù)據(jù)規(guī)模限制，半年過去并沒有取得如阿里金融般的成功，更別說(shuō)眾貸網(wǎng)等一批相繼倒閉的網(wǎng)絡(luò)貸款公司。雖然市場(chǎng)前景和利潤(rùn)空間廣闊，但由于數(shù)據(jù)缺乏，新進(jìn)入者將很有限。
阿里小貸對(duì)商業(yè)銀行的威脅仍存在，關(guān)注其新的資金來(lái)源和創(chuàng)新金融模式。“十二五”金融規(guī)劃中提到“著重發(fā)展小微企業(yè)信貸”后，光大、招商、浦發(fā)等多家商業(yè)銀行已經(jīng)開始積極進(jìn)入小貸市場(chǎng)，哈爾濱銀行2011年小微信貸甚至占到其貸款總額的61%。小額信貸公司也開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)變?yōu)榇彐?zhèn)銀行的趨勢(shì)，小額信貸市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸來(lái)說(shuō)愈發(fā)嚴(yán)峻。但是，以阿里集團(tuán)一貫金融創(chuàng)新能力和掌握的資源，一旦突破資金紅線，業(yè)務(wù)量將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，對(duì)銀行小額信貸產(chǎn)生巨大沖擊，需要密切關(guān)注。
P2P網(wǎng)貸盈利模式
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，指?jìng)€(gè)人通過收取一定費(fèi)用的第三方平臺(tái)向他人提供小額借貸，或從他人獲得小額借貸的多對(duì)多網(wǎng)上金融借貸模式。借貸雙方在平臺(tái)上注冊(cè)之后，貸方貸款信息，提供身份、財(cái)產(chǎn)等信息，由借貸平臺(tái)進(jìn)行信用認(rèn)證及分級(jí)，借方在網(wǎng)站即可瀏覽不同貸方的貸款信息及信用認(rèn)證情況，通過利率競(jìng)拍或規(guī)定利率的方式進(jìn)行投標(biāo)，投標(biāo)滿后經(jīng)過審核發(fā)放貸款。借貸平臺(tái)靠收取管理費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等中介費(fèi)用盈利。
2007年，中國(guó)成立第一家P2P網(wǎng)上借貸公司“拍拍貸”。目前，市場(chǎng)上活躍的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)超過300家，存在的P2P公司超過2000家。這些平臺(tái)一般分為三種模式：第一，以“拍拍貸”為代表的線上無(wú)擔(dān)保模式（目前開始對(duì)符合要求的客戶擔(dān)保本金）；第二，以“紅嶺創(chuàng)投”、“人人貸”為代表的線上擔(dān)保模式；第三，以“宜信理財(cái)”為代表的線下交易模式。
與阿里金融的一枝獨(dú)秀相比，P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)在行業(yè)興起的過程中顯得更加分散和參差不齊。人人貸、拍拍貸等平臺(tái)已進(jìn)入爆發(fā)式發(fā)展階段，人人貸2010年上線，2012年線上成交額3.5億元，是2010年與2011年成交額總和的9倍，拍拍貸2012年度成交額1.9億元，是2010年與2011年成交額綜合的2倍。
但是，眾貸網(wǎng)、城鄉(xiāng)貸、哈哈貸等卻在運(yùn)營(yíng)不久便宣布倒閉，其中眾貸網(wǎng)上線僅10天。P2P網(wǎng)貸進(jìn)入門檻低，市場(chǎng)廣闊，致使新進(jìn)入者不斷出現(xiàn)，但許多人并未進(jìn)行深入的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和戰(zhàn)略策劃，容易走向失敗，即使具有前景的公司，實(shí)現(xiàn)盈利需要足夠的客戶資源和網(wǎng)站口碑的積累。
P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)是了銀行作為第三方進(jìn)行資金再分配的角色，與銀行有各自的核心優(yōu)勢(shì)。不同的是，P2P網(wǎng)貸根據(jù)模式的不同，充當(dāng)了公布信息、進(jìn)行擔(dān)保和制作產(chǎn)品等一個(gè)或幾個(gè)角色，投資人與借款人實(shí)時(shí)對(duì)接，而銀行充當(dāng)公布信息和制作產(chǎn)品的角色，投資人僅看到產(chǎn)品，如果以存款形式更無(wú)法左右資金流向。銀行具有權(quán)威的金融身份、豐厚的資金來(lái)源、國(guó)家征信系統(tǒng)的龐大數(shù)據(jù)資源和信用甄別的大量人力資源與抵押擔(dān)保的資金保障方式，長(zhǎng)期占領(lǐng)了相當(dāng)份額的融資市場(chǎng)。而P2P網(wǎng)貸作為新興的融資方式，具有借款信息透明、進(jìn)入門檻低、投資人高參與度與風(fēng)險(xiǎn)分散的核心優(yōu)勢(shì)。
P2P網(wǎng)貸比銀行面臨更大的信用和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2007年，中國(guó)開始出現(xiàn)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)以來(lái)，淘寶貸、天使計(jì)劃、貝爾創(chuàng)投等相繼因網(wǎng)絡(luò)詐騙而被調(diào)查取締。目前幾乎所有P2P網(wǎng)貸都靠著少量多次的模式盈利，高信用度和良好口碑的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)才能累積客戶，這個(gè)過程需要時(shí)間。民間借貸無(wú)法獲得國(guó)家征信系統(tǒng)信息，因此信用甄別占用平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的大部分花費(fèi)，每年投入200萬(wàn)元的哈哈貸因長(zhǎng)期難以盈利而倒閉。
P2P網(wǎng)貸調(diào)動(dòng)平民投資補(bǔ)充小微貸款，不礙銀行傳統(tǒng)信貸。銀行貸款需要提供全面的材料，等待繁瑣的審核程序，小微企業(yè)及個(gè)體戶很難達(dá)到銀行設(shè)定的相關(guān)貸款規(guī)定，阻擋了企業(yè)小額貸款及個(gè)人小微貸款，傳統(tǒng)銀行貸款人都是貸款500萬(wàn)元以上的企業(yè)，或具備相當(dāng)還款能力的個(gè)人。P2P網(wǎng)貸是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、民間借貸的補(bǔ)充，其借款額度普遍在50萬(wàn)元以下。2012年，拍拍貸每筆借款平均9907元，10萬(wàn)元以下比例為97.9%，人人貸每筆借款平均69961元，10萬(wàn)元以下比例為80.9%。
從資金流入講，由于投資選擇性的增強(qiáng)，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品等通過銀行進(jìn)行投資的金額將有所減少。這意味著銀行投資者的逃離、可貸資金的減少，與銷售收入的下降。
銀行以小微信貸應(yīng)對(duì)
銀行成功介入小微信貸市場(chǎng)，覆蓋面仍需擴(kuò)大。2011年10月，國(guó)務(wù)院“國(guó)九條”要求加強(qiáng)小型微型企業(yè)的金融服務(wù)。之后，隨著一系列政策的頒布，銀行業(yè)內(nèi)部制定了針對(duì)小微信貸市場(chǎng)的戰(zhàn)略。2012年，平安、建行、農(nóng)行、中信、民生、招商、工商、北京、寧波等9家上市銀行年報(bào)顯示，全年投向小微企業(yè)的貸款總額約為4萬(wàn)億元，其中招行增速最快，達(dá)到105%，工行總額最高，達(dá)到1.8萬(wàn)億元。另7家上市銀行統(tǒng)計(jì)口徑有別，估計(jì)16家銀行投向小微企業(yè)貸款總額約為7萬(wàn)億元，而2012年小微企業(yè)貸款余額12萬(wàn)億元，銀行占到一半以上，說(shuō)明銀行在小微信貸市場(chǎng)已占據(jù)相當(dāng)重要的位置。
全國(guó)工商聯(lián)調(diào)查顯示，95%小微企業(yè)沒有與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生任何借貸關(guān)系。排除口徑不一致和統(tǒng)計(jì)誤差，至少一半以上小微企業(yè)無(wú)法從金融機(jī)構(gòu)貸款。2013年4月，博鰲論壇《小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告》稱，54%小微企業(yè)借款規(guī)模在50萬(wàn)元以下，而向銀行貸款普遍存在“貸款到位時(shí)間較長(zhǎng)”、“無(wú)法提供足夠的抵押或擔(dān)保物”、“不能提供合適的財(cái)務(wù)報(bào)表”等問題，大部分小微企業(yè)認(rèn)為銀行貸款成本最高。說(shuō)明銀行在小微借貸領(lǐng)域覆蓋面有限，與其他平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)亟須提高效率降低成本。
P2P網(wǎng)貸提高額度，銀行重心下移，中端融資市場(chǎng)即將整合。目前，P2P網(wǎng)貸與銀行貸款分別盤踞低端與高端兩方市場(chǎng)，并無(wú)太大利益沖突。但從人人貸2012年年報(bào)看，其每筆貸款額度10萬(wàn)元以上占比逐年增加。經(jīng)過行業(yè)整合與足夠信用累積，未來(lái)5年主流P2P網(wǎng)貸平臺(tái)開拓百萬(wàn)級(jí)中端市場(chǎng)的可能性很大。同時(shí)，平安銀行形成線上供應(yīng)鏈金融、多家商業(yè)銀行成立小貸事務(wù)部等行為表明，傳統(tǒng)商業(yè)銀行看到網(wǎng)絡(luò)小貸的價(jià)值，將進(jìn)入市場(chǎng)。
但是，資金雄厚、經(jīng)驗(yàn)豐富的銀行進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)小貸市場(chǎng)，并不可能搶占低端市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)只存在實(shí)力強(qiáng)健的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)和銀行，終端融資市場(chǎng)將因此而得到整合。
信貸業(yè)務(wù)方面，網(wǎng)絡(luò)金融對(duì)銀行業(yè)影響集中在小微企業(yè)信貸市場(chǎng)。以阿里小貸為代表的網(wǎng)絡(luò)小貸和以“人人貸”、“拍拍貸”等為代表的P2P借貸是兩種主要的新興網(wǎng)絡(luò)融資模式，主要服務(wù)于小微企業(yè)和個(gè)人貸款。其中，阿里小貸僅提供貸款給阿里巴巴集團(tuán)用戶及中國(guó)供應(yīng)商會(huì)員，由于其可以從電商和第三方支付積累客戶信用數(shù)據(jù)，從而取消擔(dān)保、抵押，減少了信用審查時(shí)間，降低了貸款成本。P2P借貸將借貸兩方信息公布在平臺(tái)上，負(fù)責(zé)利用身份、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)等資料對(duì)貸方進(jìn)行信用認(rèn)證，收取服務(wù)費(fèi)、管理費(fèi)等獲得盈利。借方可投標(biāo)多個(gè)貸方分散投資，貸方可獲得多個(gè)借方的資金。
網(wǎng)絡(luò)小貸與P2P借貸與銀行分踞不同市場(chǎng)，對(duì)銀行傳統(tǒng)借貸影響有限。由于資金、平臺(tái)合法性和平臺(tái)可信度的限制，網(wǎng)絡(luò)小貸與P2P借貸單筆借款最高額度小于100萬(wàn)元，而銀行對(duì)企業(yè)借款額度大多在500萬(wàn)元以上，二者目標(biāo)客戶有別，網(wǎng)絡(luò)新融資模式的出現(xiàn)并未對(duì)銀行借貸業(yè)務(wù)造成明顯影響。但由于投資方式的多樣化，投資者投入銀行的資金額度會(huì)有所減少。
（一）我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)模龐大
2007年，自國(guó)內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)———拍拍貸正式上線后，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)第三方網(wǎng)貸數(shù)據(jù)平臺(tái)“網(wǎng)貸之家”統(tǒng)計(jì)顯示，截至2014年12月，全國(guó)有1575家P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，總成交量高達(dá)370.77億元，累計(jì)存在367家問題平臺(tái)，約占平臺(tái)總數(shù)的25%。伴隨著P2P網(wǎng)貸行業(yè)規(guī)模盲目擴(kuò)大，出現(xiàn)了大量問題平臺(tái)，多數(shù)投資者利益受損，P2P網(wǎng)貸存在高風(fēng)險(xiǎn)。
（二）我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)地區(qū)分布不均
國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在全國(guó)各省分布不均勻，大多數(shù)平臺(tái)位于較發(fā)達(dá)省份。2014年12月，有180家平臺(tái)位于北京，117家平臺(tái)位于上海，349家平臺(tái)位于廣東，328家平臺(tái)位于江浙兩省。之所以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)集中于發(fā)達(dá)地區(qū)，是因?yàn)镻2P網(wǎng)貸的參與者集中于發(fā)達(dá)地區(qū)，發(fā)達(dá)地區(qū)的人群對(duì)小額借貸需求較高。
（三）我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)實(shí)現(xiàn)本土化
與國(guó)外P2P網(wǎng)貸平臺(tái)不同，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)大多實(shí)現(xiàn)了本土化創(chuàng)新。根據(jù)各平臺(tái)介入交易程度的不同，可以將目前國(guó)內(nèi)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式分為三種。1.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)1.0模式，平臺(tái)對(duì)交易的介入程度最低。在此類平臺(tái)中，拍拍貸最為典型。拍拍貸是純信用無(wú)擔(dān)保的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)融入程度高，風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)。在國(guó)內(nèi)，這種模式相對(duì)理想化，平臺(tái)控制信用風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。2.實(shí)行擔(dān)保或風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)2.0模式，平臺(tái)介入交易的程度較高。平臺(tái)通過與第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作或建立準(zhǔn)備金等方式，為投資者提供資金擔(dān)保。目前，紅嶺創(chuàng)投、人人貸等大部分平臺(tái)都屬于2.0模式。目前，多數(shù)平臺(tái)未能規(guī)范運(yùn)行擔(dān)保機(jī)制和準(zhǔn)備金機(jī)制，降低信用風(fēng)險(xiǎn)的作用未能最有效地發(fā)揮。3.P2P網(wǎng)貸平臺(tái)3.0模式，這類平臺(tái)的借款業(yè)務(wù)及擔(dān)保均來(lái)源于非關(guān)聯(lián)的擔(dān)保及小貸公司，流程由P2P發(fā)展為P2N。這一模式的典型代表是有利網(wǎng)和開鑫貸。
（四）我國(guó)P2P網(wǎng)貸的高收益和高風(fēng)險(xiǎn)
相對(duì)于其他投資方式，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸的投資收益過高。根據(jù)“網(wǎng)貸之家”統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的主流綜合收益率處于15%～20%，一些平臺(tái)收益率甚至高達(dá)25%以上。伴隨著高投資收益，P2P網(wǎng)貸的高風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。頻現(xiàn)借款者違約逾期，平臺(tái)“跑路”等狀況，大量投資者利益和部分平臺(tái)自身收益受損。
二、我國(guó)P2P網(wǎng)貸模式存在的問題
我國(guó)P2P網(wǎng)貸發(fā)展很快，但也暴露了一系列問題。從我國(guó)P2P網(wǎng)貸模式的具體情況來(lái)看，主要有以下一些不足。
（一）平臺(tái)在貸前對(duì)借款者風(fēng)控機(jī)制不完善
P2P網(wǎng)貸在貸前對(duì)借款者的風(fēng)險(xiǎn)控制主要集中于資信評(píng)估，評(píng)判借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)，為投資者的決策提供借鑒。目前，我國(guó)P2P網(wǎng)貸未被納入中央人民銀行征信體系內(nèi)，平臺(tái)只能對(duì)借款者進(jìn)行資信評(píng)級(jí)，以降低借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)。借款者信息的完整度和真實(shí)度直接影響平臺(tái)信用評(píng)級(jí)的準(zhǔn)確性和可信度，最終影響投資決策和投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于其他形式的小額信貸，P2P網(wǎng)貸的優(yōu)勢(shì)之一是以互聯(lián)網(wǎng)為依托，用互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)提高小額信貸的質(zhì)量。但國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)卻沒有實(shí)現(xiàn)與互聯(lián)網(wǎng)的真正結(jié)合，未能使用互聯(lián)網(wǎng)提供的信息提高資信評(píng)級(jí)的真實(shí)準(zhǔn)確度。作為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，大部分平臺(tái)評(píng)級(jí)時(shí)僅使用借款者提供的信息及認(rèn)證。一旦信息失真或不完整，平臺(tái)的資信評(píng)級(jí)質(zhì)量下降，將劣質(zhì)借款人劃為優(yōu)質(zhì)借款人，反而增加了平臺(tái)和投資者面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。
（二）平臺(tái)本金保障機(jī)制運(yùn)行不規(guī)范
平臺(tái)實(shí)行的墊付模式以擔(dān)保機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制為主，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)或平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提供本金保障。然而，很多平臺(tái)對(duì)兩種機(jī)制的運(yùn)作不規(guī)范。一些平臺(tái)與其擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在高度關(guān)聯(lián)，實(shí)際上是給自己擔(dān)保，反而增加了風(fēng)險(xiǎn)；由于一些擔(dān)保合同由平臺(tái)與擔(dān)保機(jī)構(gòu)簽訂，因而擔(dān)保權(quán)利主體是平臺(tái)，而投資者沒有獲得實(shí)際上的資金保障。如國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸第一案“網(wǎng)贏天下”與其擔(dān)保公司屬于同一實(shí)際控制人，而且在平臺(tái)提現(xiàn)困難時(shí)，擔(dān)保公司表明只對(duì)平臺(tái)的借款負(fù)責(zé)，不對(duì)投資者負(fù)責(zé)。此外，很多平臺(tái)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的建設(shè)、使用、管理等缺少監(jiān)督和披露，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不透明，少數(shù)平臺(tái)向投資人披露風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶、數(shù)額等信息，極少的投資人能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶進(jìn)行查詢。
（三）平臺(tái)過于集中于大額借貸項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)集中
國(guó)內(nèi)很多網(wǎng)貸平臺(tái)偏離了P2P網(wǎng)貸小額信貸的本質(zhì)，集中于大額借貸交易。以紅嶺創(chuàng)投為例，大多數(shù)交易是大額借貸，每個(gè)項(xiàng)目涉及巨額資金，一旦發(fā)生違約，投資者將損失慘重。2014年8月，向紅嶺創(chuàng)投借款的四家紙業(yè)貿(mào)易商將抵押物重復(fù)抵押，且貿(mào)易商失聯(lián)，從而產(chǎn)生巨額壞賬，創(chuàng)網(wǎng)貸記錄。雖然最終由平臺(tái)墊付，彌補(bǔ)了投資者的損失，但遠(yuǎn)高于平臺(tái)自有資金的壞賬給平臺(tái)也帶來(lái)了不小的打擊。
三、國(guó)外P2P網(wǎng)貸模式的借鑒
P2P網(wǎng)貸的發(fā)展歷程最早要追溯到1974年由在孟加拉創(chuàng)建的小額信貸。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)滲入，在小額信貸的基礎(chǔ)上發(fā)展出P2P網(wǎng)貸模式。國(guó)外網(wǎng)貸平臺(tái)以英國(guó)的Zopa、美國(guó)的Prosper、LendingClub和Kiva四家平臺(tái)最為典型。在完善的個(gè)人信用體系的基礎(chǔ)上，國(guó)外平臺(tái)采取一系列措施，降低信用風(fēng)險(xiǎn)，為借貸雙方提供更便捷、安全的投融資渠道。
（一）利用朋友關(guān)系降低信用風(fēng)險(xiǎn)
LendingClub作為Facebook的一個(gè)應(yīng)用登錄社交平臺(tái)，借款者可以在該應(yīng)用中借款請(qǐng)求，朋友、同學(xué)、同事等“熟人”能提高借款成功率。Prosper允許借款者建設(shè)自己的社區(qū)，邀請(qǐng)朋友、同事、親戚等加入Prosper平臺(tái)。社會(huì)關(guān)系網(wǎng)中的“熟人”掌握更多借款者的信息，能對(duì)借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)作出更準(zhǔn)確客觀的評(píng)估，以此進(jìn)行投資決策，而借款者也不必將自己的信用歷史公布給陌生人，提高了借款者信息的私密性。信用風(fēng)險(xiǎn)高的借款者會(huì)逐漸被淘汰，最終能夠降低整個(gè)平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于社會(huì)監(jiān)督與社會(huì)懲罰機(jī)制的存在，借款者會(huì)對(duì)違約成本收益進(jìn)行權(quán)衡。朋友關(guān)系對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用是自發(fā)形成的，不需要平臺(tái)的強(qiáng)制參與，因而平臺(tái)利用朋友關(guān)系降低風(fēng)險(xiǎn)的成本小。社交資本的參與有效地降低了借款者的信用風(fēng)險(xiǎn)和違約率。
（二）利用小組關(guān)系降低信用風(fēng)險(xiǎn)
平臺(tái)成員根據(jù)自己意愿組成小組。成員申請(qǐng)入組時(shí)，小組會(huì)對(duì)其信息進(jìn)行審核，評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)，信用等級(jí)等條件類似的成員會(huì)逐漸形成一個(gè)小組。在小組審核后，風(fēng)險(xiǎn)低的借款者會(huì)被推薦給小組其他成員或由小組組長(zhǎng)參與競(jìng)標(biāo)。由于被推薦為優(yōu)質(zhì)借款列表能夠吸引更多投資者，借款者會(huì)主動(dòng)降低自己的違約可能性。在借款者還款過程中，小組督促成員還款，成員發(fā)生違約時(shí)，小組組長(zhǎng)將代其償還一定額度。以小組為基礎(chǔ)的“團(tuán)體支付”，降低了借款者違約給投資者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。此外，小組黑名單的存在迫使借款者在做出決定前能夠權(quán)衡違約帶來(lái)的損失和收益，從而降低了借款者信用風(fēng)險(xiǎn)。
（三）限定貸款利率和限額
LendingClub將個(gè)人信用評(píng)級(jí)與貸款利率結(jié)合，不同信用等級(jí)對(duì)應(yīng)不同的固定利率水平。信用等級(jí)高的借款者以較低的利率獲得資金，融資成本低；而信用等級(jí)低的借款者要以高利率借入資金，承擔(dān)較高的融資成本。平臺(tái)用資金的高價(jià)格減少高風(fēng)險(xiǎn)的借款項(xiàng)目。為了抑制風(fēng)險(xiǎn)，Zopa和Prosper都對(duì)貸款額度做出規(guī)定，以小額貸款為主，成員只能在規(guī)定的額度內(nèi)借款，限制了未來(lái)可能的損失，降低了風(fēng)險(xiǎn)。
（四）要求投資者分散資金
國(guó)外各平臺(tái)均要求成員投資時(shí)將資金分散投入不同借款項(xiàng)目，降低風(fēng)險(xiǎn)。即使部分借款者違約，投資者可以用其他項(xiàng)目的投資回報(bào)彌補(bǔ)損失。
四、完善我國(guó)P2P網(wǎng)貸模式的對(duì)策
根據(jù)以上分析，本文提出以下對(duì)策，以完善我國(guó)P2P網(wǎng)貸模式。
（一）利用互聯(lián)網(wǎng)信息降低信用風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)擁有大量應(yīng)用者的相關(guān)信息，如騰訊QQ、新浪微博擁有大量社會(huì)資本信息，騰訊微信、淘寶網(wǎng)擁有應(yīng)用者的交易信息。網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)該利用這些信息評(píng)估借款者信用風(fēng)險(xiǎn)，提高借款者資信評(píng)估的準(zhǔn)確度和可信度，減少劣質(zhì)借款者和借款項(xiàng)目，降低投資者面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。為實(shí)現(xiàn)信息共享，提高透明度，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)應(yīng)該建立統(tǒng)一的借貸者信息庫(kù)，設(shè)置借款者黑名單。2015年1月，中央人民銀行首次開放個(gè)人征信系統(tǒng)的準(zhǔn)入閘門，8家征信機(jī)構(gòu)入圍。8家機(jī)構(gòu)中包括騰訊征信有限公司等網(wǎng)絡(luò)公司，為網(wǎng)貸平臺(tái)與社交平臺(tái)的合作奠定了基礎(chǔ)。
（二）網(wǎng)貸平臺(tái)與社交平臺(tái)合作
與社會(huì)信用體系完善的發(fā)達(dá)國(guó)家不同，發(fā)展中國(guó)家的社會(huì)信用體系不完善，社會(huì)信任度低，這種方式可能效果不明顯，但是網(wǎng)貸平臺(tái)可嘗試以新的方式與社交平臺(tái)合作，提高違約成本，降低風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)貸平臺(tái)與社交平臺(tái)合作，推出網(wǎng)貸應(yīng)用。網(wǎng)貸應(yīng)用要求交易方進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證，提高信息的真實(shí)性；各成員只能申請(qǐng)一個(gè)網(wǎng)貸賬號(hào)，且綁定一個(gè)社交賬號(hào)，才能進(jìn)行借貸交易。一方面，通過社交圈發(fā)出借款請(qǐng)求，優(yōu)質(zhì)的小額借款者能夠提高借款的成功率。另一方面，一旦借款者違約，社交平臺(tái)和網(wǎng)貸平臺(tái)可以采用懲罰機(jī)制，提高違約成本，抑制違約行為。懲罰機(jī)制包括：當(dāng)借款者逾期累計(jì)額在限定范圍以內(nèi)，網(wǎng)貸平臺(tái)將在網(wǎng)貸應(yīng)用和社交平臺(tái)上合法的逾期公告，既達(dá)到輿論監(jiān)督作用，又能為其他投資者的決策提供借鑒；若借款者逾期累計(jì)額超過限定范圍，平臺(tái)將凍結(jié)社交賬號(hào)和網(wǎng)貸賬號(hào)，借款者無(wú)法在網(wǎng)貸平臺(tái)上借款，也無(wú)法使用該社交賬號(hào)。
（三）完善擔(dān)保制度或風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度
首先，平臺(tái)應(yīng)考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，從投資者利益出發(fā)，與無(wú)關(guān)聯(lián)的第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作。如果平臺(tái)的貸款模式是債券流轉(zhuǎn)型，平臺(tái)應(yīng)該明確擔(dān)保權(quán)利主體，確保風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，擔(dān)保方償付的款項(xiàng)能直接付給投資者，而非經(jīng)平臺(tái)之手，以降低道德風(fēng)險(xiǎn)。其次，平臺(tái)應(yīng)規(guī)范準(zhǔn)備金的使用，提高準(zhǔn)備金賬戶的透明度，為平臺(tái)借貸者提供風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的設(shè)立、走向、用途等信息。
（四）限定借款額度
摘要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是民間借貸的創(chuàng)新與進(jìn)步，極大地提高了資本運(yùn)作效率，使資本流動(dòng)加快，為中小企業(yè)融資以及個(gè)人理財(cái)提供了一個(gè)全新的渠道；但由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的發(fā)展時(shí)間較短，法律監(jiān)管尚未健全，以及其自身的互聯(lián)網(wǎng)特性，使得P2P網(wǎng)絡(luò)借貸運(yùn)作過程中風(fēng)險(xiǎn)較大，存在問題較多。基于此，本文分析了我國(guó)P2P行業(yè)發(fā)展中存在的主要問題及風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)性的提出防范措施及改革建議。
關(guān)鍵詞：P2P；網(wǎng)絡(luò)借貸；風(fēng)險(xiǎn)；防范
一、引言
自1974年尤努斯（2006年諾貝爾和平獎(jiǎng)得主）在孟加拉開展小額信貸扶貧實(shí)驗(yàn)以來(lái)，小額信貸模式在全球得到了快速發(fā)展。尤其是進(jìn)入21世紀(jì)之后，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用技術(shù)的普及，其發(fā)展勢(shì)頭更加突飛猛進(jìn)，一種利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展小額信貸業(yè)務(wù)的新型模式快速發(fā)展，這就是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸。
我國(guó)在2007年8月成立了國(guó)內(nèi)第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)――拍拍貸，雖然我國(guó)引入P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的時(shí)間較發(fā)達(dá)國(guó)家稍晚，但其發(fā)展勢(shì)頭卻異常迅猛，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2014年上半年我國(guó)已有1184家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；而在高速發(fā)展的背后卻是問題多出、風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。這些風(fēng)險(xiǎn)事件使P2P平臺(tái)公信力受到質(zhì)疑。因此，對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范的研究就顯得很有必要，本文正是基于這種背景下進(jìn)行的研究。
二、P2P概述
（一）P2P的產(chǎn)生
P2P是peer to peer 的簡(jiǎn)稱，其最早產(chǎn)生于IT行業(yè)，是互聯(lián)網(wǎng)中的一種傳輸協(xié)議。在小額信貸領(lǐng)域，P2P是peer to peer lending 的簡(jiǎn)稱，翻譯為“人人貸”，是一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的信用，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)最早產(chǎn)生于英國(guó)，2005年，世界上成立了第一家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)――Zopa，之后，Prosper、Lending Club、Kiva等P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)迅速成立并在全球得以快速發(fā)展；我國(guó)于2007年8月成立第一家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)――拍拍貸，截止2014年6月份，我國(guó)已有1184家網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，具有代表性的有拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投、人人貸陸金所等。
（二）P2P的一般運(yùn)作流程
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合的一大創(chuàng)新，是一種全新的金融脫媒，摒棄了通過銀行進(jìn)行資金借貸這一傳統(tǒng)媒介，真正地做到了普惠金融，其一般運(yùn)作流程為：第一步，參與借貸的雙方需要在第三方借貸平臺(tái)上注冊(cè)；第二步，借款人需要借款時(shí)，須向平臺(tái)提出借款申請(qǐng)，并提供身份證明材料、財(cái)務(wù)狀況材料以及平臺(tái)要求的其他材料；第三步，平臺(tái)對(duì)借款人的身份信息、財(cái)務(wù)狀況以及信用記錄等進(jìn)行審核；第四步，審核通過后，即可借款信息，約定借款期限、借款利率以及還款方式等；第五步，有放款意向的投資者利用自有資金進(jìn)行全額或部分投標(biāo)；第六步，投標(biāo)期滿后，若投標(biāo)總額達(dá)到或超過標(biāo)的總額，則按約定利率中標(biāo)，若投標(biāo)總額小于標(biāo)的額，則次標(biāo)的流標(biāo)；第七步，借款成功后，平臺(tái)自動(dòng)生成電子借條，借款人須按約定的利率以及還款方式按時(shí)還款。
三、我國(guó)P2P發(fā)展中存在的風(fēng)險(xiǎn)
（一）信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人由于種種原因，不愿或無(wú)力履行合同而構(gòu)成違約，致使投資者遭受損失的可能性。信用風(fēng)險(xiǎn)是金融行業(yè)中的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，信用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生主要源自于信息不對(duì)稱，投資者對(duì)借款人的信息了解不夠充分，在這種情況下，就容易發(fā)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。在P2P行業(yè)，一方面，由于網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)只充當(dāng)了第三方的角色，為借貸雙方提供信息，協(xié)助完成借貸業(yè)務(wù)，并沒有真正的參入到交易當(dāng)中，很難認(rèn)證借款人的真實(shí)信息；另一方面，P2P借貸大多屬于信用借貸，而中國(guó)人民銀行的征信系統(tǒng)尚未開放，投資者不能準(zhǔn)確的了解借款人的信用狀況，致使信用風(fēng)險(xiǎn)提高。
（二）監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)
由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)只是充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)，并不真正的參與到交易中去，因此，其并不屬于真正意義上的金融機(jī)構(gòu)，不需要取得金融行業(yè)的執(zhí)業(yè)牌照，只需在工商局注冊(cè)即可從事網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)。對(duì)于這種實(shí)質(zhì)上從事金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)中介平臺(tái)，政府部門缺乏專門的部門對(duì)其準(zhǔn)入資質(zhì)、信息披露、內(nèi)部管理等進(jìn)行監(jiān)督與規(guī)范，央行、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管部門都沒有法定權(quán)限實(shí)施監(jiān)管，致使監(jiān)管主體缺位。
（三）平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)
首先，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)交易性質(zhì)，使其面臨巨大的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。由于借貸業(yè)務(wù)的每一步都是在網(wǎng)絡(luò)上形成的，借貸雙方的交易都是以網(wǎng)絡(luò)為載體進(jìn)行的，各種信息都會(huì)暴露在網(wǎng)絡(luò)里，一旦平臺(tái)遭受黑客的攻擊，就很容易導(dǎo)致交易數(shù)據(jù)的流失，造成嚴(yán)重的后果。其次，P2P行業(yè)監(jiān)管的缺位，致使一些不法分子構(gòu)建虛擬平臺(tái)，捏造虛假貸款信息，通過P2P平臺(tái)非法集資，然后卷款而逃；最后，由于P2P交易的虛擬性，導(dǎo)致平臺(tái)對(duì)借貸雙方的監(jiān)管不夠，風(fēng)險(xiǎn)控制能力弱，P2P平臺(tái)的違約率、壞賬率一直居高不下，致使部分P2P平臺(tái)出現(xiàn)倒閉、跑路的現(xiàn)象。
四、P2P風(fēng)險(xiǎn)防范措施及建議
（一）加快征信體系的建立
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)質(zhì)上屬于信用借貸，借款人的還款與否主要依賴于其個(gè)人信用，因此，構(gòu)建征信體系對(duì)P2P行業(yè)的發(fā)展具有重要意義。Zopa、Prosper、Lending club等P2P平臺(tái)的快速發(fā)展，很大程度上依賴于其國(guó)內(nèi)先進(jìn)的征信體系。因此，我國(guó)應(yīng)借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建覆蓋面廣，信息真實(shí)可靠的征信體系，推動(dòng)信息共享。目前，我國(guó)征信體系尚未健全，可先向P2P平臺(tái)逐步放開人民銀行征信系統(tǒng)查詢服務(wù)，使其穩(wěn)步發(fā)展，再基于現(xiàn)有信息，添加和更新企業(yè)和個(gè)人信用記錄，逐步建立和完善全國(guó)性的征信系統(tǒng)，防范借款人重復(fù)借款和過度負(fù)債，降低投資人的風(fēng)險(xiǎn)。
（二）加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)和民間金融都被稱為“亂象”，潛在風(fēng)險(xiǎn)大，關(guān)系交錯(cuò)復(fù)雜，不易監(jiān)管。但是其有市場(chǎng)需求產(chǎn)生，也是普惠金融的一個(gè)有益補(bǔ)充。總理曾強(qiáng)調(diào)：“民間借貸之所以阻擋不住，就是因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)有需求，而金融機(jī)構(gòu)又不能滿足。正門開得不大，那旁門就要開。民間借貸要規(guī)范管理，防范風(fēng)險(xiǎn)，其目的是使其健康發(fā)展。但是我們不能因?yàn)樾枰?guī)范管理、防范風(fēng)險(xiǎn)，就不讓它發(fā)展。”因此，針對(duì)P2P行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與“亂象”，應(yīng)加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管，明確監(jiān)管主體、監(jiān)管內(nèi)容以及監(jiān)管形式。
（三）完善法律法規(guī)
P2P 行業(yè)在我發(fā)展已有數(shù)年時(shí)間，政府應(yīng)當(dāng)盡快出臺(tái)相應(yīng)的法律法規(guī)，明確非法吸收公眾存款、非法集資與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的界限，引導(dǎo)行業(yè)正規(guī)化健康發(fā)展；明確規(guī)定網(wǎng)絡(luò)借貸的利率及金額范圍，使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸各方參與者都有法可循；要求P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信息透明化，及時(shí)公布平臺(tái)運(yùn)行信息，披露貸款成交額度、壞賬等方面的數(shù)據(jù)。（作者單位：西安財(cái)經(jīng)學(xué)院）
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（一）傳統(tǒng)金融借貸的經(jīng)營(yíng)模式
是傳統(tǒng)金融借貸的經(jīng)營(yíng)模式，可以看出該模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)：保障第一。資金供給者面臨的資金安全性與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低；審批嚴(yán)格。資金需求者（尤其是中小企業(yè)）面臨著貸款審批環(huán)節(jié)的考驗(yàn)；償貸風(fēng)險(xiǎn)。銀行等金融中介面臨的貸款風(fēng)險(xiǎn)；利潤(rùn)單一。銀行等金融中介機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)來(lái)源是存貸差額。
（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的經(jīng)營(yíng)模式
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的經(jīng)營(yíng)模式，可以看出該模式有以下幾個(gè)特點(diǎn)：平臺(tái)功能單一。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)僅負(fù)有信息收集、整理及的功能；利潤(rùn)來(lái)源雙渠道。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的利潤(rùn)來(lái)源從傳統(tǒng)的賺取存貸差，變?yōu)椴粌H收取資金需求者的手續(xù)服務(wù)費(fèi)，而且也收取資金供給者的服務(wù)費(fèi)；催生第三方存管機(jī)構(gòu)。為了使資金安全有保障，借助P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的發(fā)展，使資金需求者才能從該機(jī)構(gòu)中取款，從而防止平臺(tái)擁有者將籌集到的資金卷款而逃，降低了投資者的資金風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)現(xiàn)資金供需雙方的對(duì)接。P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)使得資金的供給方可以把資金直接出借給資金需求方，因而使作為中介的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，產(chǎn)生了“脫媒”的實(shí)質(zhì)；降低風(fēng)險(xiǎn)，加快速度。首先，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)以一對(duì)多的借款模式，使得投資者可以分散投資，不僅可以降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)，而且加快了借款者的融資速度。其次，出資人獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保或保險(xiǎn)公司的承保，可以有效抵御借款資金需求者不能按時(shí)還款的風(fēng)險(xiǎn)。
二.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)因素揭示
（一）政策風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)是目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的新生性，導(dǎo)致其政策監(jiān)管無(wú)法得到及時(shí)保障，因而在發(fā)展過程中出現(xiàn)的違規(guī)現(xiàn)象得不到及時(shí)控制，最終對(duì)投資者產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致?lián)p失，影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的健康發(fā)展。2011年9月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，該通知首次以“人人貸”為對(duì)象，對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)作出提示。至2013年底，關(guān)于網(wǎng)貸平臺(tái)的監(jiān)管主要由信貸中介行業(yè)自律協(xié)會(huì)（2個(gè)）進(jìn)行協(xié)調(diào)。2013年，由行業(yè)協(xié)會(huì)了《小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》、《個(gè)人對(duì)個(gè)人（P2P）小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》和《上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》等自律性文件。這些文件內(nèi)容涉及從業(yè)人員的素質(zhì)要求及備案要點(diǎn)、任職資格、企業(yè)信息的定期披露、資金清算等，進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明。但是這些均不是以國(guó)家層面下發(fā)的政策法規(guī)，而且很多從事網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)還沒有加入到該行業(yè)組織中，因而約束力不強(qiáng)。所以，為了行業(yè)的健康發(fā)展，投資者的資金安全，必須要求國(guó)家盡快出臺(tái)相關(guān)法律以及政策法規(guī)。
（二）道德風(fēng)險(xiǎn)
1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)產(chǎn)生于民間借貸與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合。由于缺乏詳細(xì)的監(jiān)管措施，很多P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司在建立初始，就不是以發(fā)展經(jīng)營(yíng)好該平臺(tái)為目標(biāo)，而是以搞資金池；賺取手續(xù)費(fèi)、利差、自融和龐氏騙局等非法集資手段套取資金，因而出現(xiàn)大量平臺(tái)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)困難，甚至卷款潛逃的現(xiàn)象。
2.借貸者的道德風(fēng)險(xiǎn)
在該平臺(tái)進(jìn)行融資的主體一般為中小企業(yè)投資者或個(gè)人，由于不能提供抵押或質(zhì)押品等擔(dān)保措施，因此他們一般很難從銀行取得貸款。而該平臺(tái)的產(chǎn)生是基于信用融資產(chǎn)生的，所以他們可以在向平臺(tái)提供個(gè)人信息資料時(shí)，就有可能偽造個(gè)人信息，以此獲取高額融資款項(xiàng)，進(jìn)而出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)。
（三）審貸風(fēng)險(xiǎn)
目前，我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)多采用的審貸技術(shù)為FICO評(píng)分系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)。目前在我國(guó)通過FICO評(píng)分系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)，實(shí)行的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)由高到低依次分為：AA、A、B、C、D、HR。其存在的風(fēng)險(xiǎn)有：風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于評(píng)分系統(tǒng)的缺點(diǎn)，性別、婚姻狀況、年齡、工資、職業(yè)、頭銜等相關(guān)信息不影響該評(píng)分系統(tǒng)的結(jié)果；在我國(guó)的個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)只包括各商業(yè)銀行歷史信用數(shù)據(jù)，而不包含工商、稅務(wù)、法院、保險(xiǎn)等其他社會(huì)公共部門的信息；審貸所需要的數(shù)據(jù)來(lái)源，基本掌握在政府和銀行體系內(nèi)，P2P平臺(tái)基本無(wú)法取得該數(shù)據(jù)，這也導(dǎo)致了我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)具有很強(qiáng)的地域特色；信息收集和數(shù)據(jù)挖掘成為審貸技術(shù)的壁壘。目前P2P對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量來(lái)自于央行的征信系統(tǒng)。但央行的征信數(shù)據(jù)僅覆蓋我國(guó)人口的30%左右，對(duì)于大多數(shù)人是空白的。
（四）信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)
在P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上，對(duì)外公布的出資人信息主要有：出資人的基本信息，財(cái)務(wù)狀況，借款用途描述，借款利率、期限，還款方式，以及平臺(tái)的信用審核結(jié)果。從表面上看，這些信息已經(jīng)比較公開透明，但是實(shí)際上還存在著信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。例如：基本信息不對(duì)稱。出資人的基本信息，沒有圖片說(shuō)明，不能真實(shí)、直觀反映出資人的信息；抵押貸款證明以及收入來(lái)源或經(jīng)營(yíng)狀況信息不對(duì)稱。這些信息多出現(xiàn)在信用審核結(jié)果說(shuō)明中，資金供給者不能夠直接掌握；還款方式信息的不對(duì)稱。目前，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)采用的還款方式有：一次還本付息、先息后本、等額本息三種方法，還款結(jié)果（以投資1000元，1年期為例）。雖然投入的本金一樣，期限一樣，年化收益率也一樣，但是根據(jù)還款方式的不同，最終給投資人帶來(lái)的收益也大相徑庭。很多投資人由于沒有金融理財(cái)?shù)幕局R(shí)，因此對(duì)還款方式帶來(lái)的借款利率產(chǎn)生認(rèn)識(shí)偏差，導(dǎo)致對(duì)該平臺(tái)的信任度降低，影響了該平臺(tái)的發(fā)展。
（五）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全
風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)包括：物理安全風(fēng)險(xiǎn)；網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的安全風(fēng)險(xiǎn)；操作系統(tǒng)的安全風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)用安全風(fēng)險(xiǎn)；管理安全風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)搭建起來(lái)的，因此網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的風(fēng)險(xiǎn)也成為P2P平臺(tái)發(fā)展的阻礙因素。
三.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策研究
第一，明確金融監(jiān)管主體，實(shí)行嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。由于互聯(lián)網(wǎng)金融兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融的雙重因子，因此到目前為止國(guó)家還沒有明確由哪個(gè)機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)管權(quán)力與義務(wù)。但是互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展又極其迅速，使得資源配置更加高效，而缺乏監(jiān)管，使平臺(tái)發(fā)展處于監(jiān)管邊緣地帶，長(zhǎng)此以往可能會(huì)引起非法集資、洗錢等擾亂正常經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)象的出現(xiàn)。所以國(guó)家必須盡快明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的金融監(jiān)管主體，并出臺(tái)相關(guān)政策法律制度，保證該行業(yè)公平、公正、透明的開展業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，充分發(fā)揮資源配置的市場(chǎng)主導(dǎo)作用，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的有序競(jìng)爭(zhēng)。另一方面，我國(guó)金融業(yè)目前實(shí)行的是分業(yè)監(jiān)管模式，因此，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的不同業(yè)務(wù)的運(yùn)行模式和產(chǎn)品，可以依靠目前現(xiàn)有機(jī)構(gòu)的職責(zé)劃分，采取分別監(jiān)管的監(jiān)管模式，以金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)方面的法律法規(guī)及民法通則為依據(jù)，制定適合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的法律制度，明確監(jiān)管手段和懲罰措施。
第二，規(guī)范市場(chǎng)行為，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融體系。金融創(chuàng)新對(duì)金融體系的構(gòu)建有很重要的作用，但是過度的自我創(chuàng)新，嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，將對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展產(chǎn)生毀滅性的打擊。因此，必須讓金融創(chuàng)新以客戶需求為中心、以法律法規(guī)為邊界、以風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控為底線、以保護(hù)消費(fèi)者利益為宗旨，走可持續(xù)發(fā)展之路。明確P2P網(wǎng)貸平臺(tái)定位。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的定位是為借貸雙方的小額交易提供信息服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，這必須區(qū)別于傳統(tǒng)的金融模式，做到三不原則：即不實(shí)行擔(dān)保，不非法集資，不“洗錢”；設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入門檻。對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)企業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置，必須從注冊(cè)資本、組織架構(gòu)、高管人員構(gòu)成、理財(cái)師的從業(yè)年限及專業(yè)背景、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)、資金托管等方面著手設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入門檻；統(tǒng)一行業(yè)自律組織。目前，在我國(guó)有“小額信貸服務(wù)中介機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)”和“中國(guó)小額信貸聯(lián)盟P2P委員會(huì)”兩家關(guān)于小額信貸的自律性組織機(jī)構(gòu)。這無(wú)形中就形成了多頭管理的現(xiàn)狀，為了使管理規(guī)范化，必須統(tǒng)一行業(yè)自律組織，形成規(guī)范統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)則，逐步加強(qiáng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和信息共享；普及投資者教育。參與到P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的資金供給者，如果形成盲目投資，對(duì)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)沒有充分的認(rèn)識(shí)，必將產(chǎn)生泡沫風(fēng)險(xiǎn)，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常運(yùn)行，因此，必須對(duì)投資者實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)金融知識(shí)的宣傳普及和教育。
第三，運(yùn)用FIRC模式進(jìn)行企業(yè)自律性監(jiān)管。
在過去的2012年，我國(guó)央行兩次降息，在存款收益下降、股市、基金和黃金等投資市場(chǎng)低迷震蕩的情況下，CPI依然沒有回落的跡象，許多保守的銀行儲(chǔ)蓄戶開始躍躍欲試，希望將手中的閑置資金用于投資，所以一些人開始關(guān)注P2P行業(yè)。
伴隨著銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)模式走到盡頭，從2009年開始，P2P小額貸款行業(yè)開始進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)，整個(gè)行業(yè)的發(fā)展到現(xiàn)在只有3年多的時(shí)間。這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在正處于初期發(fā)展階段，還沒有一個(gè)官方認(rèn)定的部門對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管，主要在“中國(guó)小額信貸聯(lián)盟”的主持下開展工作。
P2P平臺(tái)日前再爆風(fēng)險(xiǎn)事件。線上P2P（又稱人人貸）平臺(tái)優(yōu)易貸突然人去樓空，出借人損失2，000多萬(wàn)元。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，P2P的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化正在建設(shè)之中，預(yù)計(jì)在2013年出臺(tái)，這標(biāo)志著2013年將是P2P行業(yè)的洗牌年，同時(shí)也是P2P公司的轉(zhuǎn)型之年。
P2P補(bǔ)充金融市場(chǎng)空缺
P2P模式是從英國(guó)發(fā)展起來(lái)的，在國(guó)外主要是通過線上的方式，讓出借人購(gòu)買債權(quán)，進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)之后，也有一些公司在線上操作，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。
2011年8月23日，銀監(jiān)會(huì)辦公廳內(nèi)部通知，其中提到P2P信貸涉及的風(fēng)險(xiǎn)，但這并沒有對(duì)P2P行業(yè)的發(fā)展造成影響。長(zhǎng)期從事信貸研究的人士表示，有些P2P公司民間中介的風(fēng)險(xiǎn)控制能力并不比銀行弱，所以P2P貸款平臺(tái)只要不出現(xiàn)大問題，它們依然能夠生存和發(fā)展。
從金融行業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，P2P貸款平臺(tái)作為一種新型的融資方式，成為小微企業(yè)融資的一個(gè)重要渠道，有效彌補(bǔ)了銀行信貸的“盲點(diǎn)”。P2P信貸平臺(tái)為商業(yè)銀行無(wú)法惠及的企業(yè)及個(gè)人提供小額、分散、短期的有抵押或無(wú)抵押貸款的服務(wù)，貸款金額一般為1，000元以上，30萬(wàn)元以下，能夠滿足大多數(shù)小微企業(yè)和個(gè)體工商戶的融資需求，也在一定程度上起著刺激消費(fèi)的作用。
北京融宜寶國(guó)際投資管理咨詢有限公司就是在這樣的背景下于2011年成立的，是集財(cái)富管理、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理、信用數(shù)據(jù)整合服務(wù)、小額貸款行業(yè)投資、小微貸款咨詢服務(wù)與交易促成平臺(tái)服務(wù)等業(yè)務(wù)于一體的，為客戶提供綜合的財(cái)務(wù)解決方案的集團(tuán)化服務(wù)企業(yè)。在短短的兩年多時(shí)間里通過P2P平臺(tái)出借資金近7億元，目前在全國(guó)14個(gè)城市設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，公司員工達(dá)到1，600多人。這樣的發(fā)展速度也體現(xiàn)了這個(gè)行業(yè)巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
“P2P的模式是以個(gè)人為借款主體放款給需要資金的客戶，然后再將其個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓給有投資需求的出借人，出借人投資到期，P2P服務(wù)平臺(tái)會(huì)幫助出借人通過轉(zhuǎn)讓手中存續(xù)期內(nèi)的債權(quán)使投資資金回籠。”北京融宜寶國(guó)際投資管理公司總裁助理兼理財(cái)總監(jiān)楊帆告訴記者。
近三個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)媒體和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)P2P行業(yè)的討論會(huì)很多，因?yàn)樵诰€上從事這個(gè)行業(yè)的公司出現(xiàn)了跑路事件，“想投資于P2P行業(yè)的客戶需要對(duì)交易平臺(tái)進(jìn)行全面的了解。”楊帆如是說(shuō)。
目前，購(gòu)買P2P公司債權(quán)的是那些有一定閑置資金的人，但是數(shù)額并不是很大，由于銀行利息低，而信托的門檻相對(duì)較高，購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的年利息一般在5.5%左右，而P2P的行業(yè)利息一般都要高于銀行的理財(cái)利息。
據(jù)楊帆介紹，融宜寶國(guó)際投資管理咨詢公司的預(yù)期年化利率空間在8%到12%之間，符合相關(guān)法律的規(guī)定。為了給顧客提供更多的服務(wù)，讓出借人有更多的選擇，會(huì)根據(jù)出借人對(duì)出借時(shí)間要求的不同，將出借期限分成3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、12個(gè)月四種不同的形式。同時(shí)還根據(jù)出借人對(duì)回款方式的要求不同，分為按月返息、按年返息等幾種形式，通過這種靈活的組合形式，讓客戶可以根據(jù)自身的情況和需求選擇方案。
“目前的出借人群體，以平均年齡在45歲左右的人士居多，這部分人群手里有一定的閑置基金，又不需要再去購(gòu)置新的不動(dòng)產(chǎn)，如果遇到通貨膨脹時(shí)期，放在銀行里面，還有貶值的風(fēng)險(xiǎn)，所以就希望通過我們這個(gè)平臺(tái)，將一部分資金出借出去。”楊帆說(shuō)。不過楊帆建議大家購(gòu)買債權(quán)時(shí)，一定要考慮清楚這部分錢在將來(lái)的一段時(shí)間是否使用，因?yàn)樵趥鶛?quán)期限內(nèi)出借資金是被封閉的。
對(duì)借款人的信用評(píng)估是關(guān)鍵
由于國(guó)內(nèi)的特殊環(huán)境，銀行針對(duì)中小微企業(yè)和個(gè)人的小額貸款服務(wù)相對(duì)滯后，從銀行貸款時(shí)限過長(zhǎng)，并且審批程序過于復(fù)雜，有一些急需的資金，從銀行貸款并不現(xiàn)實(shí)，所以這部分人群需要通過P2P服務(wù)平臺(tái)獲得這部分資金。據(jù)記者了解，為了控制壞賬率，保護(hù)出借人的合法權(quán)益，P2P服務(wù)平臺(tái)的審核程序甚至比銀行還要嚴(yán)格，只是他們的工作效率非常高。
針對(duì)借款人的不同，一些企業(yè)會(huì)根據(jù)借款人的違約成本進(jìn)行考量，考量的標(biāo)準(zhǔn)包括借款人的穩(wěn)定性、職業(yè)、年齡、家庭、生活環(huán)境、個(gè)人性格等，使用FICO系統(tǒng)將借款人評(píng)估的結(jié)果分成幾個(gè)信用級(jí)別。他們首先要看借款方是否有很好的工作和穩(wěn)定的收入，以及借款人的資產(chǎn)情況，包括個(gè)人固定資產(chǎn)、每月的收入，以此來(lái)確認(rèn)其還款能力是否充足；第二，借款人的還款意愿，借款人需要到央行征信中心打印出個(gè)人征信報(bào)告，征信報(bào)告中會(huì)顯示出近24個(gè)月的資金來(lái)往記錄，尤其是信用卡、房貸、車貸的還款情況；第四，追蹤借款人的貸款用途，一般這樣的小額貸款不會(huì)超過30萬(wàn)，借款人主要有兩類用途，一個(gè)是小微企業(yè)的短期資金周轉(zhuǎn)的使用，另一個(gè)是個(gè)人房屋裝修和旅游等消費(fèi)類用途。“購(gòu)買房產(chǎn)、股票、基金，或者投資期貨、藝術(shù)品的借款，我們是不會(huì)審批通過的。”楊帆說(shuō)。
楊帆稱，這些基本的程序是衡量P2P公司是否正規(guī)的關(guān)鍵，另外還要看公司內(nèi)部是否有成立風(fēng)險(xiǎn)還款金專用賬戶。融宜寶國(guó)際投資管理咨詢公司在成立之初就從自有資金中拿出一部分資金，設(shè)立了“風(fēng)險(xiǎn)池”。同時(shí)，每審批通過一筆款項(xiàng)，都會(huì)有相當(dāng)于這部分款項(xiàng)2%數(shù)額的資金流入“風(fēng)險(xiǎn)池”。讓這部分資金不斷增加，主要的作用是借款人一旦出現(xiàn)違約，就會(huì)首先從“風(fēng)險(xiǎn)池”中拿出資金支付借款人當(dāng)期應(yīng)還本金及利息，從而避免借款人遭受損失。
“一般P2P平臺(tái)會(huì)將違約率控制在1%以內(nèi)，由于我們前期評(píng)估工作做得比較好，所以我們公司目前還沒有一例由于借款人出現(xiàn)壞賬，導(dǎo)致出借人資金受到損失的情況出現(xiàn)，即使出現(xiàn)違約，我們也會(huì)首先動(dòng)用“風(fēng)險(xiǎn)池”的資金，將出借人的資金還上，然后通過公司內(nèi)的專業(yè)催收?qǐng)F(tuán)隊(duì)向借款人追討欠款。目前借出的平均款項(xiàng)每筆4萬(wàn)元左右，我們?cè)谶@一點(diǎn)控制的還是很好的，所以公司是實(shí)實(shí)在在地做貫穿于貸前、貸中、貸后的借款管理和風(fēng)險(xiǎn)控制工作。”楊帆如是說(shuō)。
另外，楊帆還建議大家盡量在線下完成購(gòu)買債權(quán)的手續(xù)，保存好服務(wù)協(xié)議和債權(quán)列表，因?yàn)橐话愎緯?huì)和律師事務(wù)所聯(lián)合，將出借人合同和債權(quán)列表在律師事務(wù)所進(jìn)行備案，如果出現(xiàn)壞賬情況，并且服務(wù)平臺(tái)倒閉，出借人有權(quán)利委托律師事務(wù)所向借款人追討本金和利息。
P2P公司的轉(zhuǎn)型之年
“現(xiàn)在，行業(yè)內(nèi)部都希望P2P行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)能夠盡快出臺(tái)，對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行規(guī)范，行業(yè)內(nèi)部就會(huì)進(jìn)行一次洗牌，不符合規(guī)范的企業(yè)會(huì)被淘汰出局，留下來(lái)的企業(yè)則可以放開手腳，將服務(wù)做得更好，更有利于深化金融投資服務(wù)。”楊帆告訴記者。
現(xiàn)在，P2P行業(yè)內(nèi)的一些公司都在考慮轉(zhuǎn)型，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)缺乏很好的退出機(jī)制，一般出借時(shí)間最長(zhǎng)為1年，但是還款時(shí)間最長(zhǎng)是3年，這樣的一個(gè)時(shí)間差迫使P2P公司必須開發(fā)出更多的理財(cái)產(chǎn)品，以使公司能夠多元化發(fā)展。所以現(xiàn)在很多P2P公司開始提高借款人的審核標(biāo)準(zhǔn)，控制放款金額。
對(duì)于P2P公司來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)型的方向有兩個(gè)，一是申請(qǐng)牌照，將公司轉(zhuǎn)型為城鎮(zhèn)銀行，另外一個(gè)方向是將公司轉(zhuǎn)型為第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)。融宜寶國(guó)際投資管理咨詢公司計(jì)劃在今年3月份在上海和北京成立專業(yè)的理財(cái)中心，由于其本身已有一個(gè)成熟的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估團(tuán)隊(duì)，所以會(huì)開發(fā)其他的理財(cái)產(chǎn)品，考察一些比較成熟的項(xiàng)目，通過嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制評(píng)審，然后再將產(chǎn)品推薦給客戶。這對(duì)于客戶來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好的消息，讓客戶經(jīng)理對(duì)資金進(jìn)行合理配置，將閑置資金投資到多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品中，既可以分散風(fēng)險(xiǎn)，又可以讓資金升值。
【關(guān)鍵詞】P2P 網(wǎng)絡(luò)信貸 逆向選擇
一、P2P簡(jiǎn)介
P2P（Peer-to-Peer lending）即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，是目前正在興起的基于互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的一個(gè)相對(duì)較新的模式。它幫助借貸的人群可以通過網(wǎng)站平臺(tái)尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群。P2P網(wǎng)絡(luò)信貸開始于本世紀(jì)初，過去十年間，P2P借貸服務(wù)行業(yè)已經(jīng)在世界一些國(guó)家發(fā)展起來(lái)。英國(guó)Zopa作為第一家知名P2P借貸平臺(tái)，到2012年底已經(jīng)促成了約2.9億英鎊的貸款。截至2013年4月2日，美國(guó)兩家主要的P2P借貸平臺(tái)，Prosper和Lending Club，已經(jīng)各自促成了4.47億美元和15.21億美元的貸款。
二、國(guó)內(nèi)外p2p綜述
（一）國(guó)外p2p綜述
Zopa ―“競(jìng)標(biāo)匹配”模式。Zopa于2005年3月在英國(guó)成立，它是全球首個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)小額貸款平臺(tái)。出借人報(bào)出期望的貸款利率，參與競(jìng)標(biāo)，利率低者勝出。借款人可借入1000至15000英鎊的借款。借款資金按月償還，提前還款不會(huì)收取任何的違約金或罰息。
Zopa將借款人按信用等級(jí)分為A*、A、B和C四個(gè)等級(jí)，然后出借人可以根據(jù)借款人的信用等級(jí)、借款金額和借款時(shí)限提供貸款，借款人也可以相應(yīng)地選擇能夠接受的貸款利率。Zopa在整個(gè)交易中代替銀行成為了中間人，責(zé)任包括借貸雙方交易中所有有關(guān)借款的所有事務(wù)、完成法律文件、執(zhí)行借款人的信用認(rèn)證、雇傭機(jī)構(gòu)為出借人追討欠賬等等。Zopa的收入包括收取借款人每筆0.5%以及出借人年借款額0.5%的服務(wù)費(fèi)。
Kiva ―“批量出借人+小額借貸”模式。Kiva 于2005年10月創(chuàng)立于美國(guó)，它主要是向發(fā)展中國(guó)家的創(chuàng)業(yè)者提供小額貸款。一般每位出借人只要支付25美元。借款人根據(jù)償還前期貸款的情況、經(jīng)營(yíng)時(shí)間和貸款總金額等項(xiàng)目把申請(qǐng)者分級(jí)。一旦一筆貸款的總金額募集完成，Kiva使用PayPal將貸款轉(zhuǎn)賬給Kiva的當(dāng)?shù)睾匣锶恕．?dāng)?shù)睾匣锶艘话闶前l(fā)展中國(guó)家當(dāng)?shù)氐男☆~金融服務(wù)機(jī)構(gòu)（MFI），他們負(fù)責(zé)找尋、跟蹤和管理企業(yè)，同時(shí)負(fù)責(zé)支付和收集小額貸款，最后將到期的貸款收集齊后返還給Kiva，Kiva再通過PayPal返還給出借人。
Lending Club ―“P2P社區(qū)貸款服務(wù)”模式。Lending Club 于2007年5月創(chuàng)立于美國(guó)，它是主要針對(duì)美國(guó)用戶的私人借貸平臺(tái)。通過使用Facebook應(yīng)用平臺(tái)和其他社區(qū)網(wǎng)絡(luò)及在線社區(qū)將出借人和借款人聚合。Lending Club具有固定的貸款利率及平均三年的貸款年限。平均貸款額為5500美元，最低1000美元，最高2.5萬(wàn)美元。借款人在進(jìn)行貸款交易前必須要經(jīng)過嚴(yán)格的信用認(rèn)證和A-G分級(jí)，信用評(píng)級(jí)低的借款人相比于信用評(píng)級(jí)高的借款人要支付更高的平均貸款利率。根據(jù)貸款人的各種信用信息包括FICO信用分?jǐn)?shù)把借款人分成不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)越高，利率越高。與之相類似的還有2006年成立的Prosper 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。
（二）國(guó)內(nèi)p2p綜述
拍拍貸――“競(jìng)標(biāo)”模式。拍拍貸成立于2007年8月，總部位于上海，是中國(guó)首家P2P（個(gè)人對(duì)個(gè)人）純信用無(wú)擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。一般多個(gè)出借人出借很小的資金給一個(gè)借款人，以分散風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)定借款人按月還本付息。拍拍貸主要特點(diǎn)是無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保。
宜信――“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”模式。宜信于2006年成立于北京。宜信采用的是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，其資金大部分都掛在高管賬戶上運(yùn)行，由公司高管個(gè)人先將錢借給借款人，然后從金額和時(shí)間上拆細(xì)債權(quán)，轉(zhuǎn)讓給出借人。借款人每月還款，出借人每月可以動(dòng)態(tài)地了解每一筆債權(quán)的償還、收益等信息，出借人可以在第二個(gè)月得到所還本金和利息。網(wǎng)站從傭金中提取相當(dāng)于貸款金額2%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，一旦發(fā)生壞賬，便將本息全額賠付給投資者。宜信的主要特點(diǎn)是無(wú)抵押有擔(dān)保。
紅嶺創(chuàng)投――在拍拍貸模式上，收取借入者10%的借入金額作為保證金。紅嶺創(chuàng)投2009年初成立于深圳。它將借貸分成三種：普通標(biāo)主要針對(duì)個(gè)人，推薦標(biāo)和快借標(biāo)針對(duì)中小企業(yè)。對(duì)VIP客戶，普通標(biāo)逾期一個(gè)月后，紅嶺墊付當(dāng)期應(yīng)還本金；推薦標(biāo)逾期后，紅嶺墊付當(dāng)期本金和利息；快借標(biāo)則在逾期當(dāng)天墊付當(dāng)期本金和利息。要成為VIP客戶，需繳180元年費(fèi)。
三、逆向選擇
阿克勞夫（Akerlof，1970）的舊車市場(chǎng)模型開創(chuàng)了逆向選擇理論的先河，在舊車市場(chǎng)上，逆向選擇問題來(lái)自買者和賣者有關(guān)車的質(zhì)量信息的不對(duì)稱。賣者知道車的質(zhì)量，賣者不知道，只知道車的平均質(zhì)量，因而只愿意根據(jù)平均質(zhì)量支付價(jià)格，但這樣一來(lái)，質(zhì)量高于平均水平的賣者就會(huì)退出交易，只有質(zhì)量低的賣者進(jìn)入市場(chǎng)。結(jié)果就是市場(chǎng)上出售的舊車的質(zhì)量下降，賣者愿意支付的價(jià)格進(jìn)一步下降，更多的較高質(zhì)量的車退出市場(chǎng)。
在信貸市場(chǎng)上逆向選擇問題同樣存在，假定有連續(xù)多個(gè)投資項(xiàng)目，每個(gè)投資項(xiàng)目有兩種可能的結(jié)果，成功或失敗；成功時(shí)的收益為R>0，失敗是的收益為0。進(jìn)一步假定給定貸款種類中所有投資項(xiàng)目具有相同的收益均值T，并且借款者知道T。那么，如果
（R）時(shí)給定項(xiàng)目成功的概率，則p（R）R=T，即成功的收益R越高，成功的概率p越低。假定每個(gè)項(xiàng)目需要的資金都為1，企業(yè)沒有自有資金，銀行不向這些企業(yè)提供貸款，貸款的利率為r。如果企業(yè)得到貸款，項(xiàng)目得以進(jìn)行，成功時(shí)企業(yè)的利潤(rùn)為R-（1+r），失敗是為0；因此，企業(yè)的期望利潤(rùn)為：
Y=p{R-（1+r）}
如果企業(yè)不投資，期望利潤(rùn)為0。因此，存在一個(gè)臨界值R*=1+r，當(dāng)且僅當(dāng)R》R*時(shí)，企業(yè)才會(huì)申請(qǐng)貸款投資。因?yàn)閜（R）R=T，上述結(jié)論意味著，存在一個(gè)臨界成功概率p*，當(dāng)且僅當(dāng)p《p*時(shí)，企業(yè)才會(huì)申請(qǐng)貸款。P*定義為：
P* = T/R = T/（1+r）
假定p在[0，1]區(qū)間上密度函數(shù)為f（p），分布函數(shù)F（p），那么所有申請(qǐng)貸款的項(xiàng)目的平均申請(qǐng)成功概率為：
P（r）= =
因此，
=
由上述推導(dǎo)可知，利率越高，申請(qǐng)項(xiàng)目的平均質(zhì)量越低，違約的概率越大。給定項(xiàng)目的收益，較高的利率意味著成功時(shí)較低的利潤(rùn)，只有那些成功時(shí)收益較高的項(xiàng)目才會(huì)申請(qǐng)；但是給定期望收益相同，較高的成功收益意味著較低的成功概率（較大的風(fēng)險(xiǎn)）。高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目驅(qū)走低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，較高的利率意味著較大的違約風(fēng)險(xiǎn)。這就是信貸市場(chǎng)上的逆向選擇。
四、P2P網(wǎng)絡(luò)信貸逆向選擇問題的建議
（一）從法律政策層面明確P2P網(wǎng)絡(luò)借貸企業(yè)的身份。
由于P2P借貸平臺(tái)本質(zhì)上是借貸中介，從事與金融相關(guān)的活動(dòng)，因此建議將其定位為金融機(jī)構(gòu)，并以金融業(yè)相關(guān)政策法規(guī)對(duì)其進(jìn)行約束，嚴(yán)格制定其資本準(zhǔn)入門檻，明確其可操作的業(yè)務(wù)范圍，引入客戶資金第三方（一般是銀行）存管制度以及財(cái)務(wù)報(bào)告和企業(yè)運(yùn)行情況定期上報(bào)制度。并要求其接受當(dāng)?shù)氐难胄蟹种C(jī)構(gòu)以及銀監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。此外，考慮到其運(yùn)營(yíng)模式的特殊性，還需引入工商、稅務(wù)和網(wǎng)監(jiān)部門協(xié)同管理。
（二）完善個(gè)人信用制度
向P2P平臺(tái)開放并將其納入中國(guó)人民銀行的征信系統(tǒng)，并將把這種新型企業(yè)的信用評(píng)級(jí)制度和國(guó)有銀行企業(yè)掛鉤，在全國(guó)范圍內(nèi)完善個(gè)人信用記錄。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以為人行征信機(jī)構(gòu)提供大量的有效資料，P2P借貸平臺(tái)和征信系統(tǒng)的對(duì)接會(huì)為極大的促進(jìn)我國(guó)個(gè)人信用體制的發(fā)展，當(dāng)然前提是P2P借貸網(wǎng)站必須有嚴(yán)格的客戶信息保密制度。
（三）企業(yè)間實(shí)現(xiàn)客戶信息共享
建立統(tǒng)一的客戶信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)并建立“行業(yè)黑名單”，防范借款人“拆東墻補(bǔ)西墻”。通過防止重復(fù)借貸和過度負(fù)債，有效降低投資人風(fēng)險(xiǎn)。各個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)盡可能的達(dá)到用戶基本信息和借貸信息的共享，客戶的每一次借貸、還款記錄達(dá)到無(wú)障礙共享，各個(gè)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以更加全面的根據(jù)用戶的過往記錄判斷借貸的可行性。
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關(guān)鍵詞：P2P;運(yùn)營(yíng)模式;比較研究
中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
收錄日期：2015年3月11日
一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概述
P2P小額信貸的雛形可以追溯到最早的個(gè)人互助借貸模式――“標(biāo)會(huì)”，親戚、朋友之間通過這一平臺(tái)開展小額借貸活動(dòng)以解決資金短缺的燃眉之急。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展和普及，P2P小額信貸逐漸由單一的“線下”模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬€下”與“線上”并行，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)也應(yīng)運(yùn)而生，并成為P2P信貸的主要形式。
P2P（Peer to Peer）是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)概念，表示互聯(lián)網(wǎng)的端對(duì)端信息交互方式和發(fā)生關(guān)系特征。而我們所說(shuō)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，就是通過互聯(lián)網(wǎng)為資金借貸雙方提供中介服務(wù)的公司。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)可以幫助投資人通過和其他投資人一起分擔(dān)一筆借款額度的方式來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，也幫助借款人在充分比較的信息中選擇有吸引力的利率條件。同時(shí)，收取一定的服務(wù)費(fèi)作為回報(bào)。
2008年金融危機(jī)以后，由于銀行收縮了流動(dòng)性，拒絕增加貸款額度，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)開始吸引越來(lái)越多的關(guān)注。相比銀行借貸的間接融資方式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)更靈活，也更有效率。通過互聯(lián)網(wǎng)，它可以為借款人提供傳統(tǒng)銀行不愿意提供的貸款，同時(shí)又為投資人提供比銀行高得多的貸款利息，因此很多個(gè)人消費(fèi)者和中小企業(yè)嘗試通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行融資，投資人也樂于通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)進(jìn)行投資。2013年以來(lái)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)在我國(guó)的發(fā)展進(jìn)入爆發(fā)期。據(jù)網(wǎng)貸之家的《2013年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報(bào)》顯示，2013年我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成交規(guī)模達(dá)到1，058億元，比2012年增長(zhǎng)了5倍，比2012年交易規(guī)模翻了5倍，較2011年增長(zhǎng)10倍，參與人數(shù)超過20萬(wàn)人次。除交易規(guī)模大幅增長(zhǎng)以外，2013年P(guān)2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量明顯增加，從2012年的約200家攀升至現(xiàn)在的近800家。由此可見，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)展?jié)摿薮螅瑵M足了個(gè)人經(jīng)營(yíng)消費(fèi)貸款、中小企業(yè)和個(gè)人投資理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)需求。
在快速發(fā)展的同時(shí)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也隨著行業(yè)的日益壯大與日俱增。在國(guó)外，即使是像Prosper和Lending Club這樣相對(duì)已經(jīng)很成熟的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)也面臨包括信用風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的諸多風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)內(nèi)，由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)不接受現(xiàn)行金融體系的監(jiān)管，監(jiān)管部門也尚未針對(duì)其出臺(tái)具體措施，加上P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資人多為個(gè)人投資者，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及承受能力較弱，因此風(fēng)險(xiǎn)的積聚越來(lái)越值得關(guān)注。
從2011年開始，我國(guó)陸續(xù)開始出現(xiàn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)跑路的事件。起初，這些事件并沒有引起投資者和金融監(jiān)管部門的注意。直至進(jìn)入2013年，風(fēng)險(xiǎn)開始呈蔓延之勢(shì)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)關(guān)閉和跑路的事件增多，天力貸、眾貸網(wǎng)、聚眾貸、中寶投資等P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)先后曝出倒閉或跑路的新聞。出現(xiàn)問題的平臺(tái)有不少在出事前運(yùn)營(yíng)良好，這種風(fēng)險(xiǎn)的未知性和突然性給投資者和平臺(tái)自身都帶來(lái)了很大的損失。更重要的是在社會(huì)上造成了惡劣的影響，打擊了人們投資的積極性，降低了人們對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的信任度。相比國(guó)外日趨成熟的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及防范體系，如何在通過學(xué)習(xí)國(guó)外P2P運(yùn)營(yíng)模式以及對(duì)比我國(guó)現(xiàn)有模式，找出自身運(yùn)營(yíng)不足并找出防范風(fēng)險(xiǎn)手段顯得尤為重要。
二、國(guó)外主要P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)及其運(yùn)營(yíng)模式
（一）Prosper。Prosper于2006年2月在美國(guó)加州舊金山市上線，是美國(guó)第一個(gè)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。自上線以來(lái)，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，到2008年9月已促成了1.6億美元的貸款。為了于2008年12月在SEC注冊(cè)，Prosper暫停營(yíng)業(yè)了一段時(shí)間。2009年再度營(yíng)業(yè)以來(lái)，繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。
Prosper與其他P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)很大的一點(diǎn)區(qū)別就是出借人是根據(jù)借款人的個(gè)人經(jīng)歷、朋友評(píng)價(jià)和社會(huì)機(jī)構(gòu)的從屬關(guān)系對(duì)其進(jìn)行信用判斷的。借款人目前可以創(chuàng)建最高2.5Prosper的借貸競(jìng)標(biāo)有點(diǎn)像拍賣，利率要求低的投資人相對(duì)容易取得標(biāo)的。然后，Prosper負(fù)責(zé)將最低利率的出借人標(biāo)的打包成一個(gè)簡(jiǎn)單的貸款提供給借款人。在這個(gè)交易過程中Prosper全程參與，收集符合借貸雙方要求的借款人和投資人，進(jìn)行資金的轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出。
總體上來(lái)看，Prosper屬于線上純中介性質(zhì)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。這種運(yùn)營(yíng)模式的風(fēng)險(xiǎn)在于，借款人一旦發(fā)生違約，平臺(tái)不提供本金擔(dān)保，無(wú)法保障投資人的資金安全及相應(yīng)收益。
（二）Lending Club。Lending Club于2007年在美國(guó)加利福尼亞州舊金山市成立。它最大的特點(diǎn)是借助于世界上使用范圍最大、影響最廣的社交平臺(tái)Facebook，撮合符合信用的借款人和投資人進(jìn)行有效率的借貸和投資，以取代高成本和復(fù)雜性的銀行貸款方式，從而擺脫了銀行在借貸中的核心媒介作用。
目前，通過Lending Club進(jìn)行借款的借款人在交易前必須要經(jīng)過嚴(yán)格的信用認(rèn)證和A-G分級(jí)。投資人可以瀏覽借款人的資料，并根據(jù)自己能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)自主選擇借款人來(lái)進(jìn)行交易。與Prosper不同，Lending Club不采取競(jìng)標(biāo)方式，而是根據(jù)借款人的信用等級(jí)有不同的固定利率。截至2013年11月，Lending Club已累計(jì)促成28億美元的借貸交易。
Lending Club的運(yùn)營(yíng)模式與Prosper不同。2010年11月，Lending Club的全資子公司LC Advisor（投資管理公司）注冊(cè)成功，以保障投資者的資金安全。隨著Lending Club大額投資期的到來(lái)，Lending Club設(shè)立了投資低風(fēng)險(xiǎn)借款人（A，B級(jí)客戶）的保守信貸基金CCF和投資中等風(fēng)險(xiǎn)借款人（B，C，D級(jí)客戶）的信貸基金B(yǎng)BF。
可以看到，Lending Club屬于典型的有擔(dān)保的復(fù)合型P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。這種模式的主要風(fēng)險(xiǎn)在于擔(dān)保公司會(huì)不會(huì)過度介入，從而影響平臺(tái)的正常交易，另外擔(dān)保公司的擔(dān)保能力也會(huì)成為一個(gè)可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
（三）Zopa。Zopa是全球首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，于2005年在英國(guó)成立。Zopa一般提供的是比較小額度的貸款，通常在1，000美元到2，5000美元之間。通過與信用評(píng)級(jí)公司Equifax的密切合作，平臺(tái)將借款人按信用等級(jí)分為A*、A、B和C四個(gè)等級(jí)，投資人可以根據(jù)借款人的信用等級(jí)、借款金額和借款時(shí)限提供貸款，當(dāng)然，借款人也可以相應(yīng)地選擇能夠接受的貸款利率。Zopa擁有一套出色的風(fēng)控程序，力圖用各種保護(hù)措施降低出借人的風(fēng)險(xiǎn)，比如強(qiáng)制要求借款人按月分期償還貸款、借款人必須簽署法律合同、允許出借人將一筆錢貸給多位借款人。平臺(tái)的收入主要來(lái)自收取借款人以及投資者年借款額0.5%的服務(wù)費(fèi)。截至2013年底，Zopa已經(jīng)促成了約5億英鎊的貸款。
Zopa的運(yùn)營(yíng)模式可以說(shuō)是一種典型的線上復(fù)合型的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式。這種模式的不足在于只適用于征信體系成熟的國(guó)家，在信用體系尚未完善的一些地區(qū)，采用線上模式容易面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。
三、我國(guó)主要P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)及其運(yùn)營(yíng)模式
在我國(guó)，無(wú)論是金融市場(chǎng)成熟度、信用體系建設(shè)還是法律監(jiān)管，都和歐美國(guó)家有著不小的差距。因此，我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)相對(duì)國(guó)外往往帶有典型的“中國(guó)特色”。
（一）拍拍貸。拍拍貸于2007年8月在上海成立，是中國(guó)首家P2P（個(gè)人對(duì)個(gè)人）小額無(wú)擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。目前，拍拍貸借鑒的主要是Prosper的經(jīng)營(yíng)模式，采用競(jìng)標(biāo)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)借貸過程，利率由借款人和出借人的供需市場(chǎng)決定，企業(yè)利潤(rùn)來(lái)自收取的服務(wù)費(fèi)。平臺(tái)2012年全年實(shí)現(xiàn)交易規(guī)模2.9億元，2013年實(shí)現(xiàn)增速257.7%，交易規(guī)模超過10億元。
目前，平臺(tái)仍堅(jiān)持純中介無(wú)擔(dān)保模式，這在中國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)算是一個(gè)異類。拍拍貸的風(fēng)控流程比較特殊，由于純線上平臺(tái)沒有用戶的信用積累，因此風(fēng)險(xiǎn)控制一切從零做起。拍拍貸目前采用的是會(huì)員等級(jí)制，這既是拍拍貸的會(huì)員管理制度，也是風(fēng)險(xiǎn)控制制度。而其判斷風(fēng)險(xiǎn)的核心方向來(lái)自于兩個(gè)層面：還款能力和違約成本。這是一種區(qū)別于傳統(tǒng)金融風(fēng)控方案的內(nèi)容，核心在于判斷用戶是否會(huì)承擔(dān)因?yàn)檫`約而付出的社會(huì)信用值降低的成本，并對(duì)自身未來(lái)的一切融資行為產(chǎn)生影響，其核心在于判斷用戶是否有還款的根本意愿。總體上，拍拍貸是通過對(duì)還款能力和還款意愿兩個(gè)層面的衡量來(lái)判斷用戶的最終違約風(fēng)險(xiǎn)。
（二）人人貸。人人貸成立于2010年，其宗旨是為有借款人和投資者搭建一個(gè)公平、透明、穩(wěn)定、高效的網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)。用戶可以在人人貸上獲得信用評(píng)級(jí)、借款請(qǐng)求滿足個(gè)人的資金需要，也可以把自己的閑余資金出借給信用良好有資金需求的個(gè)人。作為我國(guó)最受投資者青睞的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，2013年人人貸的交易量達(dá)到了16億元。年底，其集團(tuán)公司人人友信更是獲得了美國(guó)紅杉資本高達(dá)1.3億美元的融資，刷新了由Lending Club保持的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)融資記錄。
人人貸屬于典型的線上線下結(jié)合的模式，通過風(fēng)險(xiǎn)保障金和機(jī)構(gòu)擔(dān)保共同來(lái)保障投資人的資金收益。風(fēng)險(xiǎn)保障金的額度由借款人的信用等級(jí)來(lái)決定，等級(jí)越高，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金越低。平臺(tái)合作的擔(dān)保公司是中安信業(yè)，屬于線下的小額信貸機(jī)構(gòu)，保證了較強(qiáng)的擔(dān)保能力。
（三）宜信。宜信2006年成立于北京，其運(yùn)作模式與我國(guó)大多數(shù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)都不同。宜信主要采用線下債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式流轉(zhuǎn)債權(quán)及資金。近幾年來(lái)，宜信發(fā)展迅速，目前已經(jīng)在全國(guó)100多個(gè)城市和20多個(gè)農(nóng)村建立了全國(guó)性的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，成為全國(guó)性的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。而隨著宜信模式的成功，市場(chǎng)上也開始出現(xiàn)了模仿宜信的平臺(tái)，例如信而富、證大財(cái)富、融宜寶等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這類平臺(tái)在2012年底達(dá)成的P2P交易額超過200億元人民幣。
目前，對(duì)宜信最大的爭(zhēng)論就是它到底算不算P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。這主要是因?yàn)槠浣^大多數(shù)的業(yè)務(wù)都是在線下完成的，所以也有人稱其為最具有中國(guó)特色的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。總體上來(lái)說(shuō)，宜信的業(yè)務(wù)還是比較成功的，通過線上的撮合，再通過遍布全國(guó)的連鎖機(jī)構(gòu)以及嚴(yán)格的審核制度對(duì)借款人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)審核，從而保證了對(duì)借貸流程的強(qiáng)大操控力。宜信模式可能面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自債權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中產(chǎn)生的非法集資風(fēng)險(xiǎn)，這一點(diǎn)值得警惕。
四、結(jié)論
從運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看，Lending Club主要采用子公司和擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保模式，Prosper是純媒介的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中介平臺(tái)，Zopa則是線上復(fù)合型中介的典型代表。國(guó)外的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)更多地是在線上展開業(yè)務(wù)，更接近P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的本質(zhì)，而我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)則主要是在線上籌錢線下開展業(yè)務(wù)。
從中介化角度來(lái)看，無(wú)論是在平臺(tái)自身建設(shè)還是市場(chǎng)體系完善方面，我們與國(guó)外都有很大的差距。目前，我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式顯得更有本土特色。除了拍拍貸是堅(jiān)持做單純中介平臺(tái)以外，其他的平臺(tái)或多或少都加入了額外的元素，譬如擔(dān)保、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等等。由于增加了導(dǎo)致平臺(tái)非中介化的額外元素，就會(huì)加大了平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的道德風(fēng)險(xiǎn)以及平臺(tái)非法集資的沖動(dòng)，這是我們發(fā)展過程中必須要關(guān)注的。
從風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注角度來(lái)看，總的來(lái)說(shuō)，國(guó)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)模式已經(jīng)相當(dāng)成熟，雖然也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但總體風(fēng)險(xiǎn)水平處于可控的范圍內(nèi)，這一點(diǎn)和他們的互聯(lián)網(wǎng)金融的外部環(huán)境有很大關(guān)聯(lián)。國(guó)外目前的市場(chǎng)體制和信用體系已經(jīng)相對(duì)完善，法律監(jiān)管也更為有效和嚴(yán)厲，因此國(guó)外的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)更多的關(guān)注借款人的用途風(fēng)險(xiǎn)。而在我國(guó)由于個(gè)人征信體系尚未完善和法律監(jiān)管缺失，造成平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)劇增，因此國(guó)內(nèi)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)更多的是關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，包括如何防范來(lái)自借款人、平臺(tái)自身以及外部的風(fēng)險(xiǎn)。
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【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 網(wǎng)絡(luò)貸款 家庭農(nóng)場(chǎng)融資 【中圖分類號(hào)】F724.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
互聯(lián)網(wǎng)金融和家庭農(nóng)場(chǎng)的內(nèi)涵
互聯(lián)網(wǎng)金融是指金融機(jī)構(gòu)依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎、App等互聯(lián)網(wǎng)工具，可以實(shí)現(xiàn)投資、支付、信息中介和資金融通等業(yè)務(wù)的新型金融服務(wù)模式。網(wǎng)銀、寶寶軍團(tuán)，后續(xù)P2P、移動(dòng)支付等也都是互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)物。P2P是英文“Peer-to-Peer”的縮寫，意即個(gè)人對(duì)個(gè)人，又稱互聯(lián)網(wǎng)金融點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借款，是一種借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、信息通信技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)，將小額資金聚集起來(lái)，并借貸給有資金需求的人群，而P2P平臺(tái)從中賺取一定利息差的一種民間小額借貸模式。P2P還有一種更廣泛的概念，泛指互聯(lián)網(wǎng)金融，即借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行的相關(guān)理財(cái)行為、金融服務(wù)。簡(jiǎn)單說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融是大概念，而P2P是其中的組成部分。這里的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是為不易從銀行取得融資的部分小微企業(yè)主或者個(gè)人等提供一條民間的渠道進(jìn)行融資，也可以為投資者提供一個(gè)投資門檻低、風(fēng)險(xiǎn)較低，然而收益比銀行存款高的投資渠道。
家庭農(nóng)場(chǎng)，這里是指主要收入來(lái)源為農(nóng)業(yè)收入，農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)單位的家庭成員的勞動(dòng)力。在研究中，家庭農(nóng)場(chǎng)一般具有四個(gè)特征：第一個(gè)特征是以家庭勞動(dòng)力為主。為他人勞動(dòng)的農(nóng)業(yè)和自己勞動(dòng)的農(nóng)業(yè)具有不同的結(jié)果，家庭農(nóng)場(chǎng)區(qū)別于工商資本農(nóng)場(chǎng)的雇工農(nóng)業(yè)。第二個(gè)特征是要具有一定規(guī)模，而規(guī)模上限為在現(xiàn)有基礎(chǔ)下，家庭成員生產(chǎn)能力所產(chǎn)生的最大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，而規(guī)模下限是保障農(nóng)戶生活消費(fèi)的最低規(guī)模，以區(qū)別于小農(nóng)戶。第三個(gè)特征是家庭農(nóng)場(chǎng)注冊(cè)，家庭農(nóng)場(chǎng)型的農(nóng)業(yè)企業(yè)要進(jìn)行工商注冊(cè)，便于識(shí)別和設(shè)立專門的政策支持，同時(shí)方便政府的管理。第四個(gè)特征是具有穩(wěn)定性。穩(wěn)定性決定農(nóng)地的可持續(xù)利用和農(nóng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)的積累。家庭農(nóng)場(chǎng)穩(wěn)定性是必然要求的，要包括生產(chǎn)、規(guī)劃、融資、農(nóng)場(chǎng)繼承和品牌建設(shè)等一系列問題，以區(qū)別于兼業(yè)農(nóng)民和各種承包的短期行為。
家庭農(nóng)場(chǎng)最大特點(diǎn)就在于可以促進(jìn)新型職業(yè)農(nóng)民的培育和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)組織的發(fā)展，不僅僅保存著符合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)特點(diǎn)的要求和農(nóng)戶經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，還戰(zhàn)勝了小農(nóng)戶生產(chǎn)的弊端，而這特點(diǎn)也是家庭農(nóng)場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)所在。除此之外，家庭農(nóng)場(chǎng)新模式的優(yōu)勢(shì)還體現(xiàn)在：激發(fā)農(nóng)民生產(chǎn)積極性，促進(jìn)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)和農(nóng)民增收；減少耕地閑置，提高土地資源的利用率；吸收部分勞動(dòng)力，優(yōu)化人力資源配置；促進(jìn)農(nóng)村生態(tài)環(huán)境穩(wěn)定性和農(nóng)業(yè)發(fā)展可持續(xù)性等。
當(dāng)前，對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸與家庭農(nóng)場(chǎng)融資難問題的相關(guān)研究，主要集中在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融（或P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和家庭農(nóng)場(chǎng)融資兩個(gè)領(lǐng)域的單獨(dú)研究，將二者結(jié)合起來(lái)的問題研究還尚少。
傳統(tǒng)信貸制度與家庭農(nóng)場(chǎng)的融資需求不相適應(yīng)
由于家庭農(nóng)場(chǎng)模式的發(fā)展尚處于探索階段，有顯著優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，仍存在限制性因素。如土地規(guī)模細(xì)碎化導(dǎo)致家庭農(nóng)場(chǎng)土地流轉(zhuǎn)集聚難、農(nóng)業(yè)技術(shù)支持不足和農(nóng)業(yè)技術(shù)成果轉(zhuǎn)化率低等，其中較為顯著的障礙是資金不足、融資困難。從傳統(tǒng)信貸的角度看，現(xiàn)存信貸制度對(duì)家庭農(nóng)場(chǎng)融資的主要制約因素是：
第一，傳統(tǒng)信貸不適應(yīng)家庭農(nóng)場(chǎng)的融資需求。一是傳統(tǒng)信貸不能滿足家庭農(nóng)場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)特性對(duì)資金需求比較高的要求。家庭農(nóng)場(chǎng)是一種新型的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體，不同于以往的普通農(nóng)戶，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)上對(duì)資金的需求更高。但是，家庭農(nóng)場(chǎng)企業(yè)不得不面對(duì)農(nóng)業(yè)先天劣勢(shì)、有效抵押資產(chǎn)不足、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差等問題，因傳統(tǒng)信貸準(zhǔn)入門檻高，家庭農(nóng)場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)特性難以滿足銀行信貸資質(zhì)認(rèn)證的較高要求，這些困難都成為家庭農(nóng)場(chǎng)在融資環(huán)節(jié)面臨困境的直接原因。二是傳統(tǒng)信貸不能滿足家庭農(nóng)場(chǎng)較大規(guī)模的融資需求和較長(zhǎng)時(shí)間的融資期限。家庭農(nóng)場(chǎng)一般屬于集約化經(jīng)營(yíng)，需要一定規(guī)模的土地流轉(zhuǎn)，具有較大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，同時(shí)需要先進(jìn)設(shè)備的購(gòu)置費(fèi)、承擔(dān)較多土地流轉(zhuǎn)費(fèi)，因此具有一定規(guī)模的金融需求，以及需要較長(zhǎng)的融資期限。另外，家庭農(nóng)場(chǎng)農(nóng)業(yè)季節(jié)性劣勢(shì)、農(nóng)產(chǎn)品銷售劣勢(shì)等因素，都使得家庭農(nóng)場(chǎng)融資對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言是高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，并不符合傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制要求，家庭農(nóng)場(chǎng)融資也因此被排斥。而對(duì)于有足夠資質(zhì)完成銀行信貸資質(zhì)認(rèn)證的家庭農(nóng)場(chǎng)而言，能夠緩解其自有資金不足的問題。但就現(xiàn)有融資配套體系而言，并不能很好地適應(yīng)其需求。這體現(xiàn)為融資渠道過于狹窄，金融產(chǎn)品匹配度低，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)制度不夠完善等，這就需要一條適應(yīng)家庭農(nóng)場(chǎng)的民間融資渠道。
第二，現(xiàn)存信貸不適合家庭農(nóng)場(chǎng)，需要找到?jīng)]有抵押物的信貸。根據(jù)貸款用途進(jìn)行劃分，我國(guó)現(xiàn)在的傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)主要有：流動(dòng)資金貸款、固定資產(chǎn)貸款、工業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、商業(yè)貸款和消費(fèi)貸款等種類。現(xiàn)主要介紹兩種常用的現(xiàn)存信貸：第一種是流動(dòng)資金貸款，這是一種為了保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以正常進(jìn)行，滿足需求者在經(jīng)營(yíng)過程中的短期資金需求而發(fā)放的貸款。由于流動(dòng)資金貸款具有貸款期限短、周轉(zhuǎn)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，并不適合家庭農(nóng)場(chǎng)這種以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主的企業(yè)申貸。第二種是固定資產(chǎn)貸款，主要用于固定資產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)、購(gòu)置、改造及其相應(yīng)配套設(shè)施建設(shè)的中長(zhǎng)期本外幣貸款，是銀行為解決企業(yè)固定資產(chǎn)投資活動(dòng)的資金需求而發(fā)放的貸款。固定資產(chǎn)貸款這種業(yè)務(wù)看起來(lái)符合家庭農(nóng)場(chǎng)融資的需求，但是，固定資產(chǎn)貸款的申請(qǐng)條件要求是比較高的。而家庭農(nóng)場(chǎng)企業(yè)，由于從事的是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，受自然條件約束、市場(chǎng)變動(dòng)影響較大。所以對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，給家庭農(nóng)場(chǎng)貸款風(fēng)險(xiǎn)是很高的，而且家庭農(nóng)場(chǎng)企業(yè)并沒有高價(jià)值的抵押。目前現(xiàn)匯貸款和票據(jù)貼現(xiàn)可以滿足企業(yè)固定資產(chǎn)投資的需求，比如，滿足客戶外匯資金融資需求，企業(yè)流動(dòng)資金方面的需求等，但對(duì)于家庭農(nóng)場(chǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)并不太適合，家庭農(nóng)場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要是在國(guó)內(nèi)進(jìn)行，所以一般不考慮這種貸款方式。
由此可以看出，傳統(tǒng)信貸不適應(yīng)家庭農(nóng)場(chǎng)的融資需求，需要尋找一種適應(yīng)家庭農(nóng)場(chǎng)的民間融資渠道；現(xiàn)存信貸不適合家庭農(nóng)場(chǎng)，需要找到?jīng)]有抵押物的信貸。而P2P網(wǎng)絡(luò)信貸模式因與家庭農(nóng)場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)較為契合，能夠較大程度滿足家庭農(nóng)場(chǎng)的融資需求，從而為家庭農(nóng)場(chǎng)的融資難問題提供了新的解決途徑。
P2P互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式具有靈活、便捷、借貸門檻低等特點(diǎn)，能夠解決家庭農(nóng)場(chǎng)短期融資問題和實(shí)現(xiàn)無(wú)抵押借貸
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的特點(diǎn)較大程度滿足家庭農(nóng)場(chǎng)融資需求，能夠緩解家庭農(nóng)場(chǎng)無(wú)抵押貸款和自有資金不足的問題。P2P指在網(wǎng)上實(shí)現(xiàn)借貸，借入者和借出者均可利用這個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)借貸的“在線交易”。這是一種可以通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將小額度的資金聚集起來(lái)，借貸給有資金需求的人群或小微企業(yè)的一種商業(yè)模型。它能很好地體現(xiàn)提高社會(huì)閑散資金利用率、發(fā)展個(gè)人信用體系或發(fā)展小微企業(yè)信用體系和滿足個(gè)人或小微企業(yè)資金需求這三方面的社會(huì)價(jià)值。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸雙方可以借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)借貸，而且一般額度都不高，無(wú)抵押，完全是一種信用借貸，這與家庭農(nóng)場(chǎng)的融資需求達(dá)成共識(shí)。同時(shí)，由于家庭農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)一般是由零散農(nóng)戶集合而成，它在組織結(jié)構(gòu)上具有集合性的同時(shí)又具有零散性，這種家庭農(nóng)場(chǎng)的模式正與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的便利性、靈活性的特點(diǎn)較為契合，因此，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸可以較大程度滿足家庭農(nóng)場(chǎng)融資需求。
家庭農(nóng)場(chǎng)可以通過P2P網(wǎng)絡(luò)借貸來(lái)滿足融資需求，實(shí)現(xiàn)無(wú)抵押的舉措，但是家庭農(nóng)場(chǎng)要想更好地融入P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式，還需要依靠以下措施來(lái)解決無(wú)抵押貸款和網(wǎng)絡(luò)貸款融資的問題：首先，網(wǎng)絡(luò)借貸存在較高風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)很多，企業(yè)必須要客觀考察，多方比較，選擇實(shí)力雄厚，安全保障較多的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)；其次，家庭農(nóng)場(chǎng)具有集合性，規(guī)模不一，所以要根據(jù)企業(yè)自身的規(guī)模和具體情況來(lái)整體規(guī)劃融資方案；再次，通過對(duì)借款人的信用評(píng)估來(lái)進(jìn)行借款額度的限制。國(guó)內(nèi)主流的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)大都采用這樣的操作模式，可以有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，比如利用房子、車子等物品進(jìn)行評(píng)估；最后，網(wǎng)絡(luò)交易的虛擬性容易產(chǎn)生欠款不還和欺詐的違約糾紛，導(dǎo)致借貸雙方無(wú)法認(rèn)證彼此的資信狀況，作為合作家庭農(nóng)場(chǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，必須制定好以便規(guī)范管理的一套完備規(guī)則。
互聯(lián)網(wǎng)金融模式需要進(jìn)一步完善，家庭農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者也需提高對(duì)P2P平臺(tái)的識(shí)別力
一方面，需要考慮P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在家庭農(nóng)場(chǎng)中應(yīng)用時(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)，確保家庭農(nóng)場(chǎng)無(wú)抵押貸款和融資正常進(jìn)行。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)容易受外界影響，容易產(chǎn)生季節(jié)性波動(dòng)。所以，作為家庭農(nóng)場(chǎng)要考慮風(fēng)險(xiǎn)保障，對(duì)企業(yè)自身的資金鏈運(yùn)作，要盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，做好財(cái)政預(yù)算和應(yīng)對(duì)策略。一方面，對(duì)于家庭農(nóng)場(chǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果還沒有完全償付到期的還款，要對(duì)借款人產(chǎn)生逾期罰息以及逾期管理費(fèi)。然而違約后違約金額還是有一定的收回率，并不等于完全損失，同時(shí)還要承擔(dān)信用降低的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的大量放貸人信息中可能存在擅自從事金融活動(dòng)者，會(huì)因?yàn)椤胺欠Y”、“非法吸引公眾存款”擾亂金融管理秩序而被追究法律責(zé)任，可能出現(xiàn)捏造借款信息而非法集資的情形。這些情況都會(huì)間接或直接給借款人造成不好的影響，甚至無(wú)端對(duì)家庭農(nóng)場(chǎng)的運(yùn)作造成較大的打擊。
另一方面，需要找到適合家庭農(nóng)場(chǎng)自身的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式，確保家庭農(nóng)場(chǎng)融資到位和減小無(wú)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。作為借款人的家庭農(nóng)場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者自身應(yīng)該主動(dòng)應(yīng)對(duì)現(xiàn)在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。首先，一定要學(xué)習(xí)相關(guān)法律法規(guī)，避免在融資過程中陷入違法的圈套之中。其次，要多方考察了解借貸的P2P平臺(tái)，如今的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)多如牛毛，選擇實(shí)力雄厚、可靠的平臺(tái)。再次，必須具備理財(cái)知識(shí)、鑒別能力與社會(huì)常識(shí)，在選擇了好的平臺(tái)之后，要根據(jù)自身情況選擇合適的融資服務(wù)。最后，壯大自身發(fā)展，實(shí)行有效的生產(chǎn)營(yíng)銷策略，最大效用地使用貸款，并做好還款計(jì)劃，避免逾期還款、信用受損等風(fēng)險(xiǎn)。
（作者單位：華南農(nóng)業(yè)大學(xué)）
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