時間：2023-06-08 10:57:29
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務風險的概念及特征，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】：現代企業 ；財務風險管理 ；問題對策
中圖分類號： TU71 文獻標識碼： A 文章編號：
引言
隨著中國市場經濟的不斷發展，企業賴以生存的環境發生了巨大變化。來自國內、國際市場日益白熱化的競爭，一方面為企業提供了廣闊的舞臺，另一方面又潛藏了無數風險，諸多案例表明，財務風險是導致企業破產的最重要原因。只有全面認識企業財務風險的現狀及成因，切實加強財務的風險管理，才能有效地控制企業的財務風險。
根據中西方的財務理論，通常認為現代企業的財務風險，是企業在籌資中出現的風險。事實上，這種說法并不完整。眾所周知，現代企業開展財務活動，是一套完整的包括投資、籌資、回收以及收益分配等環節的系統，在各項環節中均可能存在風險。對此，我們應從整個財務活動過程，即由財務觀念至最終的財務收益全面認識企業的財務風險。將企業的“財務風險”解釋成：財務風險客觀存在于現代企業中，由于受到各種無法預料及防范的因素影響，導致企業的實際財務收益與預期的發生偏離，進而使企業產生嚴重損失。
二、現代企業財務風險管理存在的問題
1.現代企業的財務管理者缺乏認識財務風險
只要企業開展財務活動，必將產生一定的財務風險。在實際工作中，我國多數現代企業的財務管理者缺乏較強的風險意識，缺乏認識財務風險的客觀規律，這也是企業存在財務風險的主要原因。任何一個系統的運行中，人是重要的影響因素，高素質、專業的財務人員，是現代企業難得一見的寶貴財富。根據當前的形勢，當代企業的財務管理人員，由于長期受限于專業教育以及計劃經濟，其個人素質以及業務素質相對較低，尤其是自身的職業道德及判斷能力，難以滿足目前市場經濟環境的需求。
2.企業內部決策的科學性不足
現代企業出現財務風險的原因，與企業內部會計關系的雜亂密切相關。具體表現于：首先，我國的現代企業，企業與企業、企業與各管理部門間的關系發生混亂，企業資金的使用、管理以及利益配置等方面出現權責不清、管理雜亂的現象，這使企業的資金利用率不斷下降，資金嚴重流失，并且難以保障企業資金的完整性及安全性。其次，企業在采購、銷售、生產、市場預測以及財務管理等環節上，缺少合理的統籌分配，這導致企業的存貨、應收賬款等資產損失慘重。最后，企業做出重要的投資決策時，并未到市場上進行深入的調研及科學認證，只是一味的投資，最終導致不良資產損失嚴重。加上，企業的資本結構未能得到合理規劃，籌資成本過高，進而促使企業的負債比重過大，引發財務風險。
三、預防及控制現代企業財務管理的對策
1.樹立正確的風險文化及增強員工的風險應對意識
在現代企業的財務風險管理中，要想取得較高的效益，需要企業全體員工的團結協作以及完善制度的支撐。唯有從風險文化上，增強企業職員的財務風險意識，轉變以往與我無關以及分層管理的風險觀念，構建充分具體的風險觀念。才能在實際工作中，及時發現及評估風險，自行調整及達到風險防范的團隊化，進而將財務風險管理的理念及行動貫徹落實在企業的每位員工中。與此同時，企業的相關管理層，應集中精力進行市場的調查及規劃，加強建設企業自身的風險機制文化，做到風險文化與制度控制的有機結合，從而全面提高企業自身的風險控制水平。
2.加強應收賬款的風險管理
應收賬款是產生財務風險的重要因素，對此，應重視企業應收款項的風險管理。首先，妥善管理企業的客戶資料，及時及完整的收集顧客的相關信息，并根據可靠的信息對顧客加以資信評估，主要包括收集客戶個人的信息、財務及經營等情況的信息內容。其次，構建合理的顧客信用管理體系，依據企業的產品銷售制度、資金使用情況等，加以確定顧客的信用日期及信用額度。再次，注重企業本身的經營管理，對拖欠已久的款項，應盡快追償，并構建嚴格規范的賬款清欠機構及清欠制度。最后，充分發揮企業內部的審計監督職能，逐漸健全財務風險的內控體系。與此同時，適時抽查企業內控制度的行駛狀況，加強應收款項的內部審計，如銷售貨物、收款程序的審計等。
3.構建有效可行的風險解決機制
為有效預防及控制潛在的財務風險，現代企業應從長遠的利益著想，構建及完善財務風險的防控機制。第一，利用某種形式，如參與社保等，將企業的所有或者部分財務風險進行轉移，讓其他人承擔，并構建完善的風險轉移制度。第二，通過企業與企業間的各種經營、聯營以及對外投資的多元化等途徑，將企業的財務風險及時化解或分散，并構建完善的風險化解制度。第三，選取財務管理方案時，全面評價每種方案可能出現的財務風險。另外，在確保理財目標順利完成的條件下，構建完善的風險回避制度。第四，構建完善的風險基金與積累劃分機制，及時補充企業自身的現有資金，以不斷增強企業的經濟發展實力，從而有效提高現代企業的抵抗風險能力。
4.重視企業財務風險的預測
預測的財務風險，是指在識別及估量風險的基礎上，確認企業面對的種種風險，以及應對此類風險后，給企業財務產生影響的方法，主要包括風險的識別與風險的估量兩種方法。其中，風險的識別方法，即企業經營管理中，收集及整理財務風險的相關信息，并認真分析其的風險環境，以及識別其的風險特點及種類等。要想有效識別潛在的風險，必須適時調查及研究企業的內外界環境，加以判斷各種環境因素對現代企業經營管理活動造成的影響，預測這些風險造成的損失，并分析其的損失原因及性質。企業財務風險的識別方法主要有：財務分析法、幕景分析法以及可行性的研究等。而風險的估量方法，則是利用統計推算的方法，加以描述已識別的風險，主要包括各潛在風險的發生頻數、損失程度及其對企業經營環境的影響等。通過估量企業的潛在風險，為后來財務風險的防控、處理以及決策等做出準確依據。企業財務風險的估量方法，包括費希爾線性的判定法、概率的估量法等。
5.企業應當建立合理的資本結構
負債融資是一把“雙刃劍”，既能為企業帶來收益，同時也增大了財務風險。企業應該對這些風險因素進行權衡，確定在一定條件下獲取最大收益的資本結構，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。在確定資本結構時，應從自身實際的生產經營能力、資產周轉情況和償債能力進行綜合分析，結合企業未來時期銷售收入的增長幅度及穩定程度，企業所處行業競爭的情況等因素，以確定最佳資本結構，保持資金和負債之間適當的比例關系。其次，企業必須保持流動資產和固定資產有一定的比例；因為流動資產的變現能力比較強，流動資產所占比例越大，償債能力越強，但是過多的流動資產會使資金閑置，對企業增加收益不利。此外，企業必須確定適度的負債結構，即借入資金的來源結構和期限結構，根據借款金額、期限、利率的高低選擇適當的籌資方式，并在負債總額一定的情況下，確定流動負債和長期負債的比例，使它們的結構趨于合理，減輕到期支付壓力和風險。在金融行業競爭加劇的情況下，企業還應當充分考慮各大銀行在不同種類的業務上的不同條件和優惠，充分利用現代金融工具，趨利避害，降低籌資成本。
結束語
總而言之，預防及控制財務風險，是現代企業開展財務管理工作的主要內容，是現代企業項目管理的重要部分之一。我國的現代企業，應加強預防及控制各種風險的出現，認真分析其存在的原因，并采取相應的處理措施，以確保企業管理工作的順利進行，從而促進企業經濟的快速發展，以及逐步提高其的市場競爭力。
參考文獻：
[1]王凱.淺談現代企業對財務風險的防范與管理[J].現代商業，2009.
摘要：在復雜的市場經濟活動中，中小企業面臨的市場競爭越來越大，由于經濟效益低，存在較為嚴重的財務風險，對其生存與發展帶來巨大的影響。本文從財務風險的概念及中小企業財務風險的表現出發，分析中小企業財務風險的成因及防范控制措施。
關鍵詞 ：中小企業；財務風險；成因；防范
在競爭激烈的市場經濟活動中，中小企業已逐步發展成為社會發展的重要力量。然而，隨著市場經濟的發展，受自然環境及經濟環境等因素中的不確定性影響，中小企業面臨的財務風險問題日益加劇。中小企業把握財務風險規律，并在此基礎上加強風險防范與控制顯得尤為迫切。
一、財務風險概念、特征及表現
財務風險指企業在處理財務事務的過程中，因受諸多內外因素的影響而使得企業出現內部財務結構不合理、融資不當等一些與預期規劃相偏離的情況，造成了企業在某段時期內出現償債能力喪失等財務狀況不按計劃進行的風險。企業財務風險是客觀存在的，其不受企業管理者的控制，具有客觀性、全面性、雙重性及不確定性等特征。對于中小企業而言，其日常財務活動中存在的財務風險主要表現為：籌資風險、投資風險、資金運營風險及收益分配風險等。
二、中小企業財務風險產生的成因
（一）引發中小企業財務風險產生的宏觀環境中小企業財務風險會受到經濟、政治、自然、法律及社會等因素的影響，這些因素客觀存在于企業發展的外部環境中，對企業的財務狀況及經營管理等產生風險是難以預見和改變的。如當前經濟環境變化的不確定性、國家宏觀調控政策、市場的復雜變化以及企業間的激烈競爭等，都會給企業帶來不同程度的財務風險問題。中小企業在缺乏對外部宏觀環境變化的預見性、應變性與適應性的情況下，會加劇財務風險帶來的影響。
（二）引發中小企業財務風險產生的微觀因素
1.管理者財務風險意識薄弱
財務風險是客觀存在的，但大部分中小企業的管理者都缺乏對宏觀市場經濟環境的認識，沒有意識到財務風險的關鍵性，在財務管理上的能力與水平有限，更不能把握風險的本質。甚至有的企業管理者會錯誤的認為管理好企業的資金就可以防范企業財務風險的產生，很大程度上誤導了財務人員日常財務工作的開展，導致重會計輕財務現象的出現，加大了財務風險產生的可能。
2.財務決策科學性缺失
我國較多的中小企業由于組織機構不健全，缺乏正確的投資決策制度與決策審批制度，使得財務決策普遍存在管理者經驗決策與主觀決策的現象。由此就會使得決策的制定缺乏充分的市場調查，信息具有較大的不確定性，致使財務決策科學性缺失，導致財務決策失誤，給企業帶來了較大的財務風險。
3.資本結構不合理，負債資金比例較高
當前，中小企業資本結構不合理主要表現在：企業所有資金與負債資金比例關系中負債比重較高，利息費用支付多，利益減少，償債能力下降而致使財務風險的產生。造成中小企業資本結構不合理的原因主要是其自身資本不足，在激烈的市場競爭下，中小企業只能較多的依賴銀行貸款來解決運營資金問題，因而造成了不合理、不協調的資本結構，致使負債資金比例過高。在利潤減少后無力償還本金及利息的情況下，中小企業陷入財務危機。
4.內部財務監督機制不健全
我國較多中小企業由于規模較小，人員較少，因而沒有構建自身的財務監控機制與會計機構。有的企業即使建立了內部財務監督機構，也并未按規定設崗和高效執行。中小企業中會計人員與領導者直系親屬充當出納，監管會計檔案保管和收入、費用登記的現象比比皆是，使得假賬、錯賬的信息失真現象問題嚴重，造成企業內部監管工作難以有效執行、企業資產出現較大損失，企業財務風險加劇。
三、中小企業財務風險防范與控制對策
（一）強化風險意識，建立財務風險規避制度中小企業財務風險的防范需要強化企業管理與財務人員的風險意識，因此，中小企業要積極引進高素質的專業人才，使其具有分析財務數據及預測財務風險的能力，并積極進行財務風險意識的宣傳。同時企業要加強對企業員工財務金融方面以及財務風險規避問題的方面的學習與培訓，促進企業財務工作者財務風險意識的提升。此外，企業內部要建立財務風險規避制度，明確內部財務關系，明確分工與職能，促進會計信息質量的提升，促進企業在生產經營和理財活動中的適應力的提升。
（二）開拓籌資渠道，降低籌資成本
銀行等金融機構是中小企業籌集資金的主要渠道，中小企業要提高企業經濟效益，優化企業的財務狀況，并樹立良好的信用形象，促進與銀行等金融機構的溝通聯系。積極開拓新的籌資渠道，優化籌資方式。中小企業應積極利用國家的優惠政策而獲取財政資金以及國際資金等，同時還可以通過租賃等多元化的籌資方式擴大籌資渠道。
（三）加強決策預測，提高決策科學性
中小企業領導者和高級管理人員都應該加強對行業技術及經濟管理原理的學習，不斷提高科學決策的能力。同時，中小企業還應該建立科學的財務決策機制，組建企業中由管理者、技術人員、財務管理人員及企業員工代表的決策機構，明確各成員職責，并在充分了解和掌握市場行業動態的基礎上確保投資決策的科學性。
（四）建立健全企業監管機制，強化審計監督
中小企業要建立健全的崗位責任制，科學設計財務會計崗位，并明確其崗位職責，相互牽制與協作。企業要制定財務管理的流程與會計核算流程，使之適應企業經營方式與發展模式的變化。會計核算部門還應該強化價值管理，并與企業的實物管理有機集合，當發現異常情況及時進行有效措施的解決。通過強化內部審計對中小企業會計控制系統所實施的監督，能夠最大程度的改善會計控制系統，確保會計信息的真實與決策的有效，促進企業財務風險防范能力的提升。
四、結語
綜上所述，財務風險是中小企業不可回避的，中小企業為了防范和控制財務風險的產生，就應該采取科學有效的措施進行財務風險的防范與控制，以促進中小企業穩定、健康、高效的發展。
參考文獻：
[1]劉敏.論中小企業財務風險的有效規避[J].才智，2013(11).
[2]張險峰.淺論中小企業財務風險防范的策略[J].價值工程，2012(19).
[關鍵詞] 企業財務風險;傳導機理;控制探析
[中圖分類號] F23 [文獻標識碼] B
隨著我國市場經濟的飛速發展，企業面臨的經濟環境越來越復雜多變，企業在獲取財務活動信息時面臨巨大挑戰，致使財務活動出現很大的不確定性，財務活動的結果有很大的隨機性和風險性，導致企業面臨巨大的收益風險。因此分析企業的財務風險，特別針對財務風險傳導機理的研究有重大實踐意義，通過研究制定相應的財務風險傳導控制措施，有助于完善企業財務風險管理體系，這對降低企業財務風險是十分必要的。
一、企業財務風險傳導的概念及分類
（一）企業財務風險傳導的概念
關于“傳導機制”的概念在學術界和官方報告都未曾給出一個明確的定義，它借鑒了物理學的原理，將其應用于經濟金融領域，并被推廣到其他各個領域。關于企業風險傳導的概念可以從狹義和廣義兩個完全不同的角度來定義。從狹義的角度講，企業處于經濟大環境中，必然要受到一些來自外部環境或自身的不確定因素的影響和干擾，使企業在生產經營過程中某一個或某幾個環節面臨風險，通過有形或無形的事物將其蔓延至企業生產經營過程中的一系列操作環節中，造成企業的生產經營目標偏離預定軌道，甚至給企業造成巨大的經濟損失。也就是說，企業風險傳導是指企業因受不確定因素的干擾造成生產經營中的某一個環節面臨風險，并且這種風險通過某種形式蔓延至與之有關的其他環節，擴大企業的經濟損失。從廣義的角度來說，風險不僅能夠在企業內部各個生產環節之間傳導，還可以在企業間進行傳導。這時因為企業生產經營并不是獨立存在的，企業之間存在合作關系。一旦某一企業發生風險，其將會傳導至與該企業有利益互通關系的企業，甚至可能通過某種載體傳導至整個企業鏈。
（二）企業財務風險傳導的分類
企業財務風險傳導可以更加不同的劃分標準將其劃分為不同的類。如果企業財產風險按照其耦合形態來劃分可以將其劃分為純耦合傳導和弱耦合傳導和強耦合傳導。如果按照財務風險在傳導的過程中是否有本質上的變化來分可以將其分為穩態傳導和非穩態傳導。如果按照財務風險的源頭劃分可以將其分為兩種，分別是以企業外部為風險來源的風險傳導和以企業內部為風險來源的風險傳導。
二、企業財務風險傳導的基本理論
（一）風險管理理論
風險管理理論認為，企業風險的管理貫穿于企業生產經營的全過程，企業各個部門的職員都能夠影響企業的風險管理。風險管理理論被應用于企業的戰略制定中，用于識別和發現企業在發展過程中可能存在的潛在風險，該理論適用于各個級別不同的企業，而且能夠為企業的管理層提供可靠的保證。風險管理理論有助于企業管理層根據自身的風險承受力和風險容量設定企業的風險容忍值，以便能將風險偏好和風險策略更好的聯系起來。在企業風險管理理論中，對風險的識別、對策的選擇，風險緩解、規避、轉移和保留都有明確的規定。
（二）熱傳導理論
熱傳導理論是一種將物理學中的熱傳導現象引入到經濟學領域中來，為財務風險傳導過程提供了理論基礎。在物理學中，高溫物體可以將溫度轉移到低溫物體。對于熱力學而言，內能的變化是導致熱傳遞發生的根本原因，而且熱傳遞根據其傳導方式的不同又可以分為直接傳遞和間接傳遞兩種形式。就財務風險傳導而言，風險傳導的主要原因是風險不斷累積直到達到其風險閾值，也就是說風險的內能能量發生了變化，從而將風險傳遞給那些與之有利益關系的企業。
（三）控制論
在控制論中，控制的核心內容是信息，而信息又是為控制服務的，因此控制是通過信息反饋來實現的。因此，信息反饋是控制論中十分重要的概念。所謂信息反饋是指通過控制系統將信息傳遞出去，并將其作用的結果反饋回來，然后對信息的在傳遞產生影響，從而達到制約的目的。
控制的根本目標是為了縮小現實與目標之間的差距，負反饋系統用于計算現實與目標之間的差距值，然后通過決策機制根據差距值以及系統自身的控制能力來決定采取相應的行動，然后將信息傳遞給執行機制，經由執行機制實施相應的命令，實現改變現狀的目標。通過對信息的控制，通常能夠達到縮小目標和現實之間的差距值。
三、企業財務風險傳導的主要構成要件
（一）企業財務風險的傳導載體
載體一詞最早并應用與化學領域，例如在工業上載體被用來代表傳遞熱能的介質。隨著文化的多元化發展，載體也逐漸被廣泛應用于任務社科領域，通常被認為是信息和知識的承載物體。2007年夏刺岢雋朔縵沾導載體的具體概念，即在企業風險傳導過程中，風險源中含有的風險流會根據企業外部的環境和內部系統的狀態特征的變化而發生相應的變化，這種變化會以有形或無形的方式傳遞到企業生產活動中的相關功能節點及作業流程中去，我們把在這一過程中起到傳遞作用的介質稱之為企業風險傳導的風險載體。
風險源客觀存在，其主要潛藏在企業財務的外部環境和內部系統之中，當風險源的累計值并沒有達到風險閾值時，它的主要表現特征為片面的、局部的財務風險表征，不會對企業的財務活動造成經濟損失。但是，一旦風險源的累計值超過風險閾值，風險源就會迸發出風險流，形成現實的財務風險傳導活動。承載著風險流，并對財務活動產生影響的介質正是財務風險傳導的載體。企業的財務風險傳導載體具有如下特征：首先財務風險傳導載體具有中介性，主要表現在企業財務風險傳導過程中，載體起到了一種溝通橋梁的作用，財務風險流若想在企業內部各個財務活動環節或企業之間進行傳導就必須依附于某種載體。如果沒有財務風險傳導載體的存在，財務風險傳導的基本條件就不存在了，也就沒辦法進行風險的傳遞了。其次，財務風險傳導載體具有承載性。財務風險載體承載的內容因載體性質的不同而不同，財務風險和財務風險載體之間有些存在著一一對應的關系，有些存在著一對多應的關系，即有些是一種財務風險載體只能承載一種財務風險，而有些則是一種風險載體會造成多種財務風險。風險載體不僅承載了風險源還提供了風險傳導的前提和條件。企業財務系統涉及到企業內部多個財務環節，并且與外部企業之間存在經濟利益關系，風險載體承載著各種風險流且各種財務風險流之間進行相互作用，那么風險傳導便開始了。再次，財務風險傳導載體具有傳導性，而且風險傳導載體的風險性和承載性是相輔相成的關系，承載性為財務風險傳導提供了前提條件，而傳導性則是財務風險傳導載體本身具有的傳導能力。
財務風險的主要載體有資金載體、信息載體和人員載體。資金載體就是指企業運營中所需要的貨幣投資。信息載體主要包括兩方面內容：一是交易雙方所掌握的信息量不均衡;二是交易雙方了解各自信息占用的相應地位。人員載體是指企業財務活動中用來記錄企業支出和收入情況的財務人員。
（二）企業財務風險的傳導路徑
企業財務風險的傳導路徑的概念為：風險源釋放風險流后，風險流依賴風險載體按照特定的渠道或者路徑在企業財務活動的各個環節間流動和傳導，風險流流動所經路徑為企業財務風險的傳導路徑。企業財務風險傳導的路徑可以分為外部傳導路徑和內部傳導路徑兩種形式。根據企業財務風險傳導的內容又可以劃分為企業內部財務環節之間的傳導、企業與外部企業、銀行等的傳導兩個方面。
企業內部財務風險傳導路徑是通過一條資金鏈進行傳導的，因此資金載體是企業內部各財務環節間進行風險傳導的載體。財務風險通過資金載體傳導的主要表現形式有籌資風險傳導、投資風險傳導、營運資金風險傳導和收益分配風險傳導。籌資風險形成的主要原因是企業不能按期還本付息或資金使用出現狀況等，會對企業的財務活動產生負面影響，使企業出現籌資困難的狀況，不利于籌資風險以資金載體的形式傳導至投資風險環節。投資風險是指對未來投資收益的預估具有不確定性，在投資中可能造成經濟利益的損失或損失本金的風險。營運資金風險則是指因企業資金不足造成企業運轉出現困難，給企業造成經濟損失的可能性。企業收益分配風險則是指企業因收益分配不合理給企業后續的生產經營活動造成一定的影響。
（三）企業財務風險的傳導效應
企業財務風險的傳導效應包括多米諾效應和耦合效應，我們把多米諾效應定義為：開始于一個單元，并通過熱輻射、爆炸和碎片等物理效應影響到鄰近單元，從而增加了后果嚴重性或失效頻率的事件。企業在存在風險源、初始財務風險超過財務風險閾值、初始單元與二級單元具有一定的關聯性的情況下就會產生多米諾效應，在環境突變、技術環境的影響下可能加劇財務風險的傳導，也可能會終止財務風險的傳導。
耦合效應指兩個或兩個以上的體系或運動形式通過各種相互作用彼此之間產生影響的現象。耦合效應因其作用形式的不同而呈現出不同的耦合狀態，進而對財務風險產生不一樣的影響。其中影響財務風險傳導效應的兩個重要元素分別是企業財務各個環節的關聯度和財務風險性質的匹配程度。
四、企業財務風險傳導管控策略
（一）控制財務風險源策略
企業對財務風險源控制主要包括籌資風險源、投資風險源、營運資金風險源和收益分配風險源的控制。其中，在對籌資風險源進行控制時首先應仔細分析籌資活動所涉及到的宏觀環境，掌握經濟的變化趨勢和規律，合理調整企業的財務管理政策，以便于降低因外部環境的變化造成的籌資風險。其次要預防匯率的變化給企業造成的籌資風險。企業的籌資市場面向國際化，不免因匯率問題而給企業造成經濟損失。最后找準投資的時機對企業經濟發展十分重要。
在投資風險控制中應注重對投資項目的決策水平進行預測，建立科學合理的投資決策制度，通過投資決策方案進行決策。還要通過控制投資期限的長短來降低投資風險。企業在對新項目進行投資時，一定要先進行充分的投資項目論證，以避免投資風險的發生。
企業在對營業資金風險源的控制中應建立嚴格的賬目管理制度，深入了解客戶的資信情況，將客戶劃分為不同的級別給予不同形式的服務。企業應加強各個部門間的協調合作能力，加強企業經營活動中對現金流的管理，而且應特別注重對現金的預算管理，保障企業經營活動實現其預定目標。
收益風險源的控制則是企業根據收益分配風險產生的原因采取相應的策略對其進行控制。其主要策略有改進會計記賬的方法，提高會計反映企業真正的財務狀況的能力。企業應能夠準確計算出用于外部籌資的資金數額和投資預算。
（二）阻滯財務風險傳導路徑策略
阻滯財務風險傳導路徑策略的重點在于控制傳導路徑上的關鍵因子。企業可以根據自身對風險傳導的控制要求確定控制目標的變量。其中控制目標主要包括企業的營業利潤和現金徑流量。在此基礎之上制定符合企業實際現狀的財務風險傳導控制策略。企業可以從經營的實際情況出發，通過Vensim模擬獲取控制目標的風險因子靈敏度的大小，并將其看作是關鍵因子。沒有一種控制正常是完美的，因此加強財務風險傳導系統內因子的組合，加強其控制力度是十分重要的。
阻滯風險傳導路徑的策略還應加強對財務風險的檢測與分析，提高風險的預見性和有效性。在制定財務風險傳導控制策略時不僅要考慮風險載體等因素，還要求制定的策略有一定的可預見性，不是出現問題后采取措施解決而是在未給企業造成任何實質性的影響之前將風險規避掉。
（三）提高財務風險閥值策略
財務風險流潛藏在風險源中，通過提高企業的風險閾值能夠有效延緩風險源迸發風險流。提高企業財務風險閾值策略的主要方法有：一是企業采用柔性化管理方式對財務風險進行管理;二是盡量避免企業財務閾值降低的事情發生;企業采用柔性化管理是指企業能夠快速采取有效措施對財務活動中的外部環境和內部系統所引起的不確定能力進行處理，這種能力主要有緩沖能力、適應能力和創新能力三點。緩沖能力是企業處理各種財務風險較為常見的一種手段，其基本思想是以不變應萬變。適應能力則是企業在出現財務風險時通過適當調整應對財務風險的有效手段。創新能力則是企業通過新行為、新策略來對外部、內部環境造成影響，進而達到控制財務風險傳導的目的。企業結構不合理或者財務活動監管機制存在漏洞都可能降低財務風險閾值。因此企業若想避免降低企業財務風險閾值就應該加強企業結構的調整以及完善財務監管制度。
[參 考 文 獻]
[1]丁瑜瑜.論企業財務風險的傳導機理與控制[J].科技經濟市場，2015，7（4）：69-70
通常情況下，財務風險評價指標涉及很多財務方面的能力，可以把財務指標與發展潛力指標充分結合在一起，這樣就可以使其更好地為定量分析服務，然而財務風險本身就不簡單，財務風險評價指標也應該更加詳細、具體，只有這樣才能提升企業的總體財務水平。如果一個企業的盈利能力較差，那企業就會存在生存問題，如果沒法準時償還債務，企業將面臨破產的危險，如果企業的利潤呈現零增長甚至負增長，企業將無法生存。除此之外，企業還需要設置一些定性指標，比如，財務人員的工作穩定性、財務人員的綜合能力等。在企業不斷擴大經營的同時，還需要科學合理的指標評價體系來體現企業的財務現狀，并以此做出正確的財務決策。
二、我國企業財務風險評價體系的不足之處
根據我國現在的企業財務工作實踐經驗及相關理論來看，我國目前已有的財務風險評價指標仍然有很多不足之處，怎樣更好地提升企業財務風險評價的作用效果還是一個亟待解決的問題。
（一）與企業經營環境不適應實際上，我國針對財務風險評價體系的相關研究比國外的企業晚得多，因此研究有許多的不足之處，理論知識較為薄弱，另外由于我國的財務風險評價體系大都是采用的單變模型的分析方法，而此種分析方法反映的信息有明顯的局限性，假如采用多位抽象概念及函數的分析方法，它的推廣就成了需要解決的問題，當今企業的生存環境越來越苛刻，上述分析方法已經落后了，無法滿足經濟的發展需求了。
（二）指標無法真實反映企業情況其實，我國企業使用的財務評價方法指標存在很多問題，例如指標無法做到準確歸類，設計不合理，這些直接影響著指標的準確性，是否能夠真實的反映出企業的現狀，最終導致企業財務信息失真。
（三）缺少行業針對性我國各種行業都在應用現行的財務風險評價機制，基本上都不是依據自己行業的本身特征擬制合適自己的財務風險評價機制，從而形成了財務風險評價機制不能展現出自己本身的作用，使財務風險機制失去它本身能起到的保護和預算的作用。
三、改進和完善財務風險評價體系的方法
（一）由單一融資模式逐漸過渡到多元化籌資模式對于一個企業來說，融資工作的好壞直接影響著企業的發展。但是，在現實生活中，有很多小規模企業的融資模式還很單一，主要通過業主出資或者使用流動資金進行融資，融資方式的單一影響著企業的未來發展。因此，企業應該創新融資方法，動用一切可以動用的力量進行多方面的融資，當然企業還可以充分運用相關的政策進行融資，最好能夠利用政府為企業提供的創新資金來縮小籌資范圍。
（二）創新財務風險管理體制如果想要降低企業的財務風險，身為企業的管理人員就要高度重視財務風險，充分認識財務風險，仔細分析財務風險，用最低的投入盡可能的降低財務風險的損失。有了財務風險意識后，管理人員還要科學管理相應的財務風險，努力創新財務風險管理體制。確立科學的財務風險管理體制，前提需要明確每個人的責任、利益、報酬等，在此基礎上進一步創建完善的風險激勵及約束體制，運用現代化的制度來控制企業管理者、工作人員、政府及財務風險之間的關系，科學統籌各方面的利益，進而提升企業的財務風險防范能力，降低企業因財務風險造成的損失。
（三）健全風險控制體系現如今，我國的財務風險仍然沒有得到合理的控制，這一結果主要是由于我國企業財務會計機構不科學、工作人員素質較差、財務會計規則不合理等原因造成的。在財務會計的實踐工作過程中，一定要創建能夠監測控制財務風險的系統，還需要有工作經驗的員工時刻分析市場經濟發展形勢，有效預防財務風險，要做到專人專職，嚴格按照規章制度辦事，降低企業人為因素造成的損失。
（四）提高財務隊伍的整體水平在財務管理工作中，財務管理隊伍起到了非常重要的作用，同時它還能促進財務風險評價體系充分發揮出自身作用。有些企業的財務管理人員不僅要完成財務管理工作，還要完成其他的工作，這就導致財務管理工作者無法及時處理好財務工作，嚴重的會給企業造成巨大損失。當然有一部分財務管理人員本身就存在很多問題，例如不能熟練掌握財務管理技巧，無法準確了解企業的財務信息，這樣就會引發財務風險。綜上所述，要想企業財務管理人員的綜合素質有所提升，首先要合理安排財務人員的崗位，然后根據不同崗位的不同需求對財務人員進行專業培訓，強化財務人員的工作能力，為企業的發展奠定基礎。
（五）建立財務風險預警系統大多數情況下，企業的財務風險會引發企業的經營風險，為了預防財務風險，我們就要定期分析企業的財務風險，盡量在風險到來之前制定預防措施，這樣就能很好地降低企業財務風險造成的損失。另外，我們還可以創建規范的財務風險報警體系，運用計算機管理技術時刻監測企業的財務現狀，準確記錄財務管理數據，為企業發展提供良好的環境。假如企業出現產品質量不過關的問題，報警體系就會自動報警，企業管理人員收到報警信息后就可以針對問題及時提出解決方案。當然，報警體系還能監測出企業財務管理的潛在風險，這樣能夠進一步推動企業的健康發展。
四、結束語
關鍵詞：企業會計 風險防范 措施
1、會計風險的概念及其特征
企業會計風險，主要是指企業會計業務可能帶來的經濟損失的風險，即在企業會計的業務工作當中，因為組織管理、制度安排、技術方法及其人員素質導致的經濟損失的可能。一般包括：因為企業會計核算反映的資料，經過國家相關的經濟管理機構進行專項檢查和審計，從而揭示企業出現的風險；因為企業會計核算反映的違法行為被其他人舉報帶來的風險；因為內部控制不夠嚴密，造成了企業會計核算失控，導致了企業財產的失控，出現了貪污的行為而產生的風險。同時會計人員的職業道德的影響，其業務水平和能力的限制也會導致會計風險的發生。以上這些內容表明了會計風險存在的客觀性和普遍性。一般來講，會計風險具有如下特征：
1.1風險的不確定性。一般來講，會計風險是一種可能性，潛在與會計的工作當中，他們是否能夠從潛在危險轉化為現實危險，這是需要一定的條件的。假如會計信息存在著錯漏，但是又沒有被人發現，會計人員就不會因此承擔全部的責任和損失，只有當追究責任時，各種潛在的風險才會轉化為現實的風險。
1.2風險的嚴重性。會計信息主要是引導社會資源優化配置及其維護社會秩序的一個非常重要的依據。會計信息失真不但會使企業的形象受損，同時也不利于整個市場經濟的發展，會計人員也會因此承擔法律責任。
1.3風險具有可變性。影響會計風險的因素很多，當這些因素在發生變化時，會計風險也就隨之發生變化，隨著當今監督和內控機制的不斷完善，人們在一定程度上使某些不可控制的會計風險變為了可以控制的會計風險，從而有效的降低了會計信息失實的程度。當前的會計準則對于同一個事項會給出很多的會計處理方法，但是這又增加了會計信息的不確定性，我們應該通過限制這些選擇的可能性，有效降低會計風險的不確定性，更好的增強會計信息的可比性，從而有效降低會計風險。
2、企業會計風險的現狀
我國的很多企業，特別是國有企業的盈利水平都比較低，產生這種現象的原因雖然比較多，但是忽視財務會計風險是很多企業經營不善的重要因素。會計風險是在企業的財務管理工作當中普遍存在的。所以，企業員工、特別是企業的經營者，只有有效樹立財務會計風險意識，使可能遭受的風險損失降到最低，才能夠有效保證企業的生存發展。
我國的企業產生的會計風險原因比較多，其形成的原因也各不相同，既有企業的外部原因，同時也有企業自身的原因。主要具有如下表現：制度環境總在變化，比如產業政策等，假如決策不得體，那么將會帶來較大的會計風險；在決策的過程中缺乏真實的信息，決策者對于決策事項的未來變化事先是不能夠掌握和控制的，或者不能夠獲取充分有用的信息；道德風險普遍存在。在市場經濟當中的各種欺詐、違約等現象普遍存在，這些都稱之為“道德風險”。一般來講，道德風險對于企業財務有著非常大的影響，主要表現為信用度比較低。主要是在違約及其債權關系的嚴重扭曲等方面，使得企業的償債能力只是依附于其他企業的信用程度上。同時，經濟合同履行率較低也直接影響了企業產生的正常運營，加大了企業會計風險。
3、會計風險的防范
3.1有效降低固有風險的途徑。會計的固有風險主要是來自于會計自身的缺陷，對于理論研究的深入能夠更好的降低該風險。從會計實踐當中出發，對現有的會計理論進行不斷的改進，努力探求減少會計處理的不確定性，從而提高其可靠性。應該注意，理論研究不能夠只是停留在概念上，應該加強應用性的理論研究，使其具有良好的可操作性，使研究成果真正的落實到會計處理當中的偏差上。
3.2建立健全企業會計管理風險預測系統和監督檢查機制。建立并健全企業會計管理風險預測系統是保證會計工作順利進行的重要措施，好的管理制度能夠維護企業各項資產的安全完整，更好的防止損失，防止失誤，是有效彌補設計和技術風險的重要手段。因為網絡經濟具有非線性、突變性及其爆炸性等特點，所以建立新的財務風險預測模式是非常必要的。只有通過這種方式，才能夠將風險管理變為主動的、有預見性的風險管理，從而更好的辨認可能出現的財務風險問題。有效優化會計行為，就必須要具備相應的實施監督機制作保證。要建立并健全完善的會計監督評價體系，就需要開展全方位的監督檢查，不斷優化監督實施的機制，完善外部會計監督機制。
3.3根據相應的要求，建立健全內部控制制度。首先，需要制定科學的崗位及其責任。需要根據相關業務之間的規定，建立并健全各個崗位的操作規程，從而嚴格按照規章辦事；其次，要從單位的實際的業務流程來著手，查找會計部門的風險點，從而制定切實的防范措施，強化內部控制措施，解決一人多崗造成工作失誤的現象；最后，應該加強賬務的管理，特別是對其他應收款和應付款的往來核算的管理，從而確保財產的安全。好的內部控制制度能夠使得企業及時的發現風險，盡早的采取措施來防范風險，從而最大的規避風險，減少損失，確保企業的穩定。
3.4加強會計人員的技術的職業道德教育。在企業的內部應該建立完善的技術和職業道德教育制度，這樣才能夠更好的提高會計人員的專業素質和素養，有效減少信息失真的發生。通過會計人員的后續教育手段，能夠形成較好的職業道德風尚，從而最大限度的減少會計行為風險。
4、小結
自從我國加入WTO以來，各個企業都面臨著新的挑戰，所以我們應該更新觀念，調整策略，與時俱進。特別需要加強企業會計風險防范制度的建設，以一個全新的姿態去迎接企業風險的全面挑戰，實現企業的有效管理，確保企業能夠健康、穩定、高效的發展。
參考文獻：
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[2]石偉祥.我國金融企業會計風險探析[J].中國集體經濟，2010年30期.
[3]林潔.淺談企業金融會計風險防范與化解[J].財經界（學術），2010年2期.
[4]李翠玲.試論金融會計風險及防范措施[J].現代企業教育，2010年4期.
關鍵詞：經營管理；財務風險; 防范; 控制
在市場經濟體制下，由于商業銀行內外經濟條件的限制和影響以及一系列無法預測的經濟因素，商業銀行財務系統的運行過程中，商業銀行的預期目標可能得不到預期的效果，甚至偏離商業銀行的預期經濟目標。這種偏離會給商業銀行造成無法估量的經濟損失。因此可以看出，,財務風險是一種客觀存在的經濟現象,商業銀行經營管理只有牢固樹立財務風險觀念,建立和健全財務風險防御體系和機制，通過科學的方法來加以及時有效的防范和控制財務風險，就能夠商業銀行自身在市場競爭中不斷的發展和逐步提高經濟競爭力,使商業銀行在激烈的市場競爭占有一席之地。
一、 財務風險的概念及具體表現
（一） 財務風險的含義
財務風險又稱籌資風險，是指商業銀行在各項財務活動過程中（包括經營活動和籌資過程），由于商業銀行內部和市場外部環境的影響，導致商業銀行財務收益達不到預期的收益目標，從而具有導致商業銀行經濟蒙受損失的機率和危險。商業銀行籌資方面的風險是指商業銀行在資金籌措過程中利用財務杠桿可能導致商業銀行股權資本所有者收益下降的風險，甚至可能導致商業銀行破產的風險。財務風險主要表現為喪失償債能力的可能性和股東每股收益的不確定性。
（二）、財務風險的表現
1.資金結構不合理,負債資金比例過高
資金結構主要是由于籌資決策的不合理和缺乏正確的籌資方略，導致商業銀行資金結構不合理。而資金結構配比的不合理導致商業銀行財務負擔沉重,償付能力不高甚至嚴重不足,由此產生財務風險。
2.固定資產投資決策缺乏科學性
固定資產投資決策是商業銀行的一項重要決策，是由投資決策的基本程序和整個決策過程中各種不同的評價方法及決策的不確定性分析綜合反映的。
二、財務風險的成因分析
商業銀行存在的財務風險具有很多原因，,既有商業銀行外部的原因,也有商業銀行自身的原因,總的來說，商業銀行財務風險主要體現在如下幾點。
（一）籌資規模策略不當。
如果商業銀行籌集資金過少，但是投資規模大，商業銀行就有可能由于資金不到位，從而失去良好的獲利機遇，無法獲取預期收益，甚至蒙受重大經濟損失。與此相反，如果商業銀行投資項目規模小，但是商業銀行籌集過多的債務資金，那么這些過多的資金不能夠得到有效的支配，從而閑置下來，閑置的資金可能會加大商業銀行債務負擔，提高了投資項目資金的利用成本，從而造成商業銀行的財務危機。
（二）信用交易策略不當。
現代社會是信息的社會，商業銀行間廣泛存在著商業信用。如果對往來商業銀行資信評估不夠全面而采取了信用期限較長的收款政策，就會使大批應收賬款長期掛賬，若商業銀行沒有切實有效的催收措施，商業銀行就會缺少足夠的流動資金來進行再投資或到期償債，從而產生財務風險。
（三）負債期限結構不當。
如果負債的期限結構安排不合理，例如，應籌集長期資金卻采用了短期借款，或者應籌集短期資金卻采用了長期借款，這都會增加商業銀行的籌資風險。
三、財務風險防范與控制
財務風險防范與控制就是商業銀行通過了解導致財務風險的內外部原因，加上識別財務風險、估量財務風險和分析財務風險的特征,并在此基礎上通過一些方法和手段，利用最經濟的方法把財務風險會導致的不利后果減小到最低限度的管科學管理方法。針對商業銀行財務風險,可以考慮從以下幾點進行財務風險的防范和控制。
（一）.從商業銀行戰略管理角度分析財務風險的防范措施。
1建立和不斷完善財務管理系統
(1)商業銀行必須關注其宏觀環境,對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真分析研究,把握其變化趨勢及規律,并制定多種應變措施,適時調整財務管理政策和改變管理方法,從而提高商業銀行對財務管理環境變化的適應能力和應變能力,以防范商業銀行因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。(2)配備高素質的財務管理人員,不斷提高財務管理人員的風險意識和素質水平。(3)提高財務決策的科學化水平,防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗,在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策。(4)提高會計信息質量。高質量的會計信息能夠充分反映出商業銀行生產經營狀況,以此為基礎做出的日常生產經營決策和投資、籌資等重大決策對商業銀行有效規避財務風險、順利實現經營目標有著十分重要的意義。
2完善內部控制制度
在市場競爭日益激烈的今天，要防范財務風險，還必須從商業銀行內部著手，首先，商業銀行要建立合理的激勵機制和約束機制。讓每個員工都將商業銀行作為自己考慮的一部分，商業銀行員工就是商業銀行“廣告”，使經理人、員工的努力目標與商業銀行的利益目標盡可能一致。在商業銀行內部實行薪酬管理公平化體制。宗旨，就是讓員工和高層管理者具有共同的奮斗目標。其次，要理順商業銀行內部的財務管理關系，明確各個部門的職責的同時，在明確各個部門在公司中的地位的同時，不要拘泥于部門之間的領導層次間隔，第三，在商業銀行內部，加強財務風險和審計的監控力度，將商業銀行的財務和經濟信息以最準確的方式達到決策管理者面前，便于決策者具有科學準確的商業銀行經濟信息數據。
3．保持良好的信譽和商業銀行形象,暢通籌資渠道。在信譽第一的市場機制下，商業銀行應當保持暢通的籌資渠道,讓融資機構充分了解商業銀行的誠信和競爭力,良好信譽和可信度，對于金融機構來說，在商業銀行資金周轉不開時，可以獲取相應的籌資渠道。而當商業銀行不需要資金時，讓金融機構和債權人了解商業銀行的相關財務情況，為以后的借款和融資奠定基礎。
四 總結
綜上所述,商業銀行的財務風險是客觀存在的,但是它在一定程度上也是可以預見和進行控制的。針對財務風險，商業銀行只要 有一定認識,在制定決策時考慮到財務風險的存在,認真對待財務風險存在客觀事實，思考財務風險存在的原因。
同時，定期對商業銀行各類財務信息加以對比分析,找出商業銀行潛在的風險因素,建立起財務風險防范體系之后,才能夠使商業銀行最大限度地避免財務風險,實現最終的目標,獲得更多的收益,健康持續地發展。
參考文獻:
[1]加強商業銀行財務風險防范的對策探討[J].經濟管理, 2008. 08.
一、資本成本：現代財務理論之謎
資本成本是現代財務理論中復雜程度最高同時應用范圍最廣的一個概念。具有奠基意義的系統性的資本成本理論研究始自Modigliani和Miller（以下簡稱MM）1958年的研究，他們以資本成本概念為核心開啟了現代財務理論的大幕。此后學術界經歷半個多世紀深入而細致的研究，日臻完善了資本成本理論。從目前來看，資本成本涉及的領域極其廣泛，其概念及其估算值的應用早已突破了微觀的公司理財范疇，在政府管制、行業競爭力評價等宏觀領域均發揮著不可或缺的重要作用。具體到公司財務領域，資本成本及其估算尤其占據著一個核心的位置。資本成本的估算值無論對股東財富最大化目標的實現，還是對于各種財務決策的做出都發揮著基準性的“錨定效應”。科學而合理的理財行為一定是基于資本成本約束的理財行為，以確保企業價值的最大化，并通過有效的公司治理機制，實現投資者利益的保護與增加。
凈現值（NPV）法則是資本成本思想在公司理財中具體應用的一個重要技術，充分體現了資本成本在資本投資績效評價中的基準作用。具體而言，只有那些能夠創造出超過資本成本水平的收益的投資項目才能夠被采納，此時的凈現值大于0。相反，投資于凈現值小于0的項目，被認為是過度投資，是對股東財富的重大損害。盡管凈現值技術在企業的應用已經有了近百年的歷史，但直到20世紀70年代以后，凈現值法才日益受到企業界關注（Gitman和Forrester，1977；Gitman和Maxwell，1987），而成為最為核心的資本投資績效評價技術則是最近十幾年以來的事情（Graham和Harvey，2001）。從西方工業發達國家企業的理財實踐來看，資本成本理念在企業界的普及經歷了一段很長的時期。而即使是發展到目前為止，有大量的數據顯示，在被公認為公司理財實踐最為先進的美國，很多公司對于資本成本的估算技術與估算值的應用尚存很多迷惑（Jacobs和Shivdasani，2012）。在我國，企業財務管理水平低下的一個重要原因就是無論是董事會還是管理層都沒有樹立起科學的資本成本理念。
事實上，企業界對于資本成本理念的困惑來自于資本成本理論研究的迷茫。歷經數十年的發展，圍繞資本成本展開的諸多問題的研究依然是迷霧重重。在財務理論界，人們通常將“資本結構之謎”和“股利之謎”稱為公司理財中的兩大謎團，然而深入分析不難發現，這兩個未解之謎的核心實乃資本成本。“資本成本之謎”可謂是真正的現代財務理論之謎。具體而言，這一謎團涉及以下問題：資本成本的性質到底是什么？決定資本成本的因素究竟有哪些？哪些因素會對資本成本產生什么樣的影響？資本成本估算技術的科學性體現在什么方面？如何客觀地估算資本成本？資本成本估算值有沒有合理界域？如果有，這個合理界域到底怎么確定等。這些問題得不到根本的解決，財務理論的其他重要問題都會失去根基。半個多世紀以來，學術界對于這些問題的研討始終沒有停止，而距離資本成本之謎的真正解決也尚需時日。
筆者僅就資本成本之謎中的兩個因素之謎——決定因素之謎與影響因素之謎予以分析。
二、資本成本決定因素之謎
目前，學術界在資本成本理論方面已經達成一點共識：資本成本是風險與報酬權衡的結果。風險的高低直接決定了報酬水平的高低。然而，如何界定風險？準確地講，決定資本成本的風險因素有哪些？在這個問題上，學術界一直是眾說紛紜。綜合所有決定資本成本的風險因素，大致可以劃分為兩類：企業內部因素與企業外部因素。換言之，如果是企業內部的風險因素決定了資本成本，那么管理層對于這些風險因素可以實施管理與控制，因而資本成本由企業及其管理者決定；如果是企業外部的風險因素決定了資本成本，那么資本市場以及投資者決定了資本成本水平的高低，而企業以及企業的管理者都無權干涉投資者在其報酬率要求上的權利。
（一）企業風險以及管理因素與資本成本 公司理財是一種微觀管理行為，是企業管理者直接實施的一種基于價值的管理行為。作為公司理財的核心概念，理論上講，資本成本不應超越管理當局的控制范圍。管理當局有權對其自身的股權資本成本施加影響（Roland P. Soule，1953）。從企業資本成本估算的實踐來看，20世紀80年代之前，美國企業界估算股權資本成本的主要方法是戈登模型（股利增長模型）（Gitman和Mercurio，1982），即根據企業預期的股利支付與股利增長來估算資本成本水平。這種做法提供了兩點啟示：一是資本成本與投資者的報酬率——無論是要求報酬率還是實際報酬率都密切相關；二是資本成本的高低由企業決定，這種決定因素與公司內部管理決策有著直接的關系。
按照MM（1958）模型，公司的總資本成本水平是企業經營風險的函數，經營風險越大，總資本成本越高。具體而言，股權資本成本的高低取決于企業經營風險與財務風險大小。在經營風險不變的情況下，企業負債率越高，財務風險越大，股權資本成本就越高，但由此增加的代價被較高負債的稅盾效應所導致的較低的債務資本成本收益抵減，因而企業總資本成本不變。資本成本就是投資者所要求的與其承擔風險程度相稱的報酬率水平，這是投資者對被投資企業的內部治理與管理行為予以約束的基本財務機制。MM（1958）理論被視為資本成本的經典理論，也是進行資本成本研究的理論基礎，背離這一思想，資本成本研究必將陷入混亂。
在MM的世界里，雖說抵稅因素在其有稅模型中成為影響公司加權平均資本成本的一個重要因素，但MM最有價值的結論仍然在于其無關論，即公司加權平均資本成本的高低是由公司的經營風險決定的，只要以經營活動報酬的波動來反映的經營風險程度不變，公司的加權平均資本成本就會維持不變。即公司在無負債狀態下的風險——經營風險決定了公司的資本成本水平，無論將來公司采用何種資本結構，對公司的加權平均資本成本均不會產生任何影響。當然，資本成本總水平的穩定不變，是以股權資本成本與資本結構的雙重變化為基礎的。
按照MM理論，資本成本是企業風險的函數，是由企業內部的風險因素決定的。羅伯特.A.哈根（Robert A. Haugen，1995）在企業內部因素決定資本成本這一點上認為，股權資本資本是企業內部管理者預期而非股東的預期所確定的，股權資本成本的決定“因素可以是公司的特征，如從公司的規模到賬面價值/市場價值比。”在此基礎上，他提出“預期收益率因素模型”，以該模型估算股權資本成本時，既要確定企業內部特定風險因素的數值，如公司的規模水平、賬面價值與市場價值之比值，又要對該風險因素的報酬做出合理預期，如根據該因素報酬的月歷史數據進行估算。這種股權資本成本的估算方法基于企業管理者對報酬率決定機制的判斷，進而對資本成本決定因素的認可與預期，根據歷史數據推演未來預期。沿著這一思路，人們對于決定資本成本的企業內部因素進行了長期的分析和探討，剩余收益估價模型實際上就是沿襲了企業內部因素決定資本成本的基本理念。
論文摘要：本文從核心競爭力與財務戰略的基本理論出發，分析了核心競爭力提升與企業財務戰略的關系，在此基礎上，對核心競爭力的三個階段進行財務戰略分析。
一、 企業核心競爭力概念及特征分析
企業核心競爭力，又稱核心能力， 是企業獨具的、長期形成并融于企業內質中支撐企業競爭優勢的、使企業能在競爭中取得可持續生存與發展的能力。企業的核心競爭力具有以下特征：
1、價值優越性
核心競爭力能夠為客戶提供更多的價值或更好的服務享受，同時能使企業保持更低的成本和更高的效率，從而能使企業獲得更好更長遠的發展，幫助企業實現更高的價值目標，因此企業的核心競爭力是企業價值實現的主要來源。
2、異質性
企業的核心競爭力應該是其他企業所不具備的，同時也應該是不可復制的，這是企業成功的關鍵。并且由于企業核心競爭力所具有的異質性，與特定具體的企業組織相伴而生，企業的核心競爭力也無法像其它生產要素一樣通過市場交易進行買賣。
3、動態層次性
企業核心競爭力的形成是動態化的過程，企業在不同的階段會表現出不同的能力形態。康榮平、柯銀斌（2000）認為企業能力可分為三個層次:基本能力、亞核心能力、核心能力。在基本能力階段，企業、處于能量的積聚期，企業價值低，經營風險與信息風險都比較高；在亞核心能力階段，企業形成了初步規模，經營風險降低，然而該階段市場開拓成本費用相對較大，由此導致企業仍然維持較低的利潤水平，但該階段企業成長需要大量資金，所以財務風險可以適度提高。在核心能力階段，核心競爭力的拓展使企業經營風險下降，企業信譽度進一步提高使企業籌措資本的能力增強，企業發展需要更多資金投入，企業的借款量大增，企業面臨較高的財務風險。
二、企業財務戰略管理的基礎理論
傳統觀點認為，財務管理是一種戰術職能管理行為，并不具有戰略特征。然而，隨著戰略管理理論、競爭理論的完善和發展以及現代企業規模的不斷發展和行業競爭的加劇，人們逐漸認識到，財務管理并非企業的長遠發展有著重要的影響，應提升到企業戰略層面加以考慮。所謂財務戰略管理是指企業為實現其戰略目標，對其財務資源進行全局性、長期性和創造性的統籌安排的過程。企業財務戰略主要包括以下三個方面的內容：
1、投資戰略，主要解決戰略期間內企業資金投放的目標、原則、方向、規模、方式和時機等重大問題。
2、資金籌措戰略，主要解決戰略期間內企業資金籌集的目標、原則、規模、結構、渠道和方式等重大問題。
3、收益分配戰略，主要解決戰略期間企業收益如何分配的重大方針政策等問題。
三、企業核心競爭力與財務戰略管理的關系分析
第一，企業核心競爭力是企業財務戰略的決定因素。核心競爭力是企業獲得競爭優勢的價值來源。企業戰略的實施要能確保企業在行業競爭中保持可持續生存與發展的優勢。而企業財務戰略作為企業戰略系統中的子戰略，它的制定和實施必須服務于企業核心競爭力提升的戰略要求。因此，核心競爭力提升對企業財務戰略的制定和實施具有指導作用。
第二，企業科學有效的財務戰略管理對企業核心競爭力的提升具有保障作用。在企業戰略體系中，財務戰略對企業戰略及其它子戰略的目標實現發揮財務支持作用。企業核心競爭力的培育需要企業戰略的支持，而企業戰略的實施離不開財務資源的投入。企業核心競爭力的培育需要解決的一個基本問題是如何創造和配置資源，其中最重要的就是財務資源。由此可見，財務戰略管理對企業核心競爭力的提升具有支持和促進的作用。
四、企業核心競爭力動態水平下的財務戰略管理研究
（一）基本能力階段
1、內含發展型投資戰略
這一時期企業應重點關注企業所面臨的經營風險。為了降低企業的總體風險，企業這一階段適合于采取內含發展型投資戰略，企業在這一階段面臨著擴大再生產的經營要求，所以其財務戰略管理應以挖掘企業生產潛力、提高資源利用率的投資為重點。
2、低負債籌資戰略
企業在這一階段尚未形成其競爭優勢，其經營風險相對較高，因此企業這一階段必須保持非常低的財務風險水平。所以該階段的企業應主要通過權益資本而非債務資本籌資。企業的資金來源應以自有資金為主，可以適當的輔以少量政府資本或風險資本。
3、不分配收益戰略
為了使企業能盡可能多的積累收益，為其生存發展擴充資本，企業在這一階段的股利戰略的目標應是不分配股利或低微股利分配。此外，更多的留存收益還有利于企業進一步提高自有資金比重，為企業下一發展階段的債務籌資提供更堅實的基礎。
（二）亞核心能力階段
1、一體化投資戰略
在亞核心能力階段，由于企業還未形成強有力的競爭優勢，企業應緊緊圍繞自身的亞核心能力參與市場競爭，應采用一體化的投資戰略。在這階段企業應該慎用多角化的投資戰略，以防止企業能力的不利消耗。企業可以考慮采用內部擴張投資戰略或者外部資本擴張戰略。一方面企業可以增加內部資產投資提高企業運營效率比如更新改造業務流程等維持并發展其競爭優勢。另一方面，企業可以通過吸納外部資源比如兼并收購等來推動企業的成長。
2、參與資本市場和合理利用財務杠桿
在亞核心競爭力階段，企業的市場地位相對也比較穩定，同時產品技術己趨向成熟，經營風險降低，因此企業在這一階段可以適當提高負債水平。同時，企業可以考慮上市融資，比如買殼上市以加大權益資本金的投入以進一步合理控制財務風險。
3、低收益分配戰略
處于亞核心能力階段的發展型企業應采用“低現金股利”的股利分配戰略。低現金股利可以使企業收益中再投資的比重加大，從內部資金來源方面保證發展型戰略所需的大宗資金。另一方面，低現金股利還可使企業減少因收益下降而造成股利無法支付，以至使股價劇降的風險，也可降低企業因無法償還到期債息而使企業破產的風險。這將增強投資者對企業的信心，為企業發展提供一種較為平穩的外部金融環境。同時，它給企業以較大的靈活性。企業可以通過靈活運用額外股利的發放來傳達企業的信息，適時為企業發展戰略創造出更好的外部金融環境。
（三）核心能力階段
1、多角化投資戰略
由于該階段企業已經形成其不可復制和不可替代的核心競爭力，企業可以考慮開展多元化經營，因此處于核心能力階段的企業的投資戰略應趨向于相關多角化投資。
2、利用財務杠桿
在這一階段，企業經營風險大大降低，相對來說，企業財務風險可以升高，因此該階段企業應該更多地使用債務資本融資，最大限度的發揮財務杠桿的作用，以降低企業的資金成本。
3、穩定增長的收益分配
對于已經進入了核心競爭力狀態的企業，收益穩定，同時籌資能力變強，能隨時籌集到經營所需的資金，其資金積累規模較大，具備了較強的股利支付能力，因此，應當采取穩定增長的股利分配政策以穩固投資者的信心。
五、加強企業財務戰略管理的措施探討
1、夯實財務管理基礎工作
一方面，企業應著重培養綜合型的經濟管理人才，努力提高經濟管理人才的整體業務素質，為企業實施財務戰略管理打下良好的基礎，為企業核心競爭力的提升提供人員保障。另一方面，企業應不斷完善其財務管理系統，設置高效的財務管理機構，確保企業財務管理系統有效地運行，以適應不斷變化的財務管理環境。
2、增強企業競爭觀念與戰略發展眼光
企業戰略管理要求企業全體員工為實現戰略目標而共同奮斗，因此企業領導者必須增強競爭意識，強調員工共同參與市場競爭共謀企業發展。
3、健全財務預警機制
在企業核心力提升的過程中，企業難免會面臨各種各樣的危機。企業的財務戰略管理的過程也是風險管理的過程，在企業價值實現過程中出現潛在危機時，預警機制能及時幫助企業做出風險評估和風險應對，從而保證企業可持續發展目標的實現。
4、健全監督機制
監督機制是企業財務戰略管理目標得以實現的核心保障。沒有財務監督，企業的資金運作就可能陷于低效的狀態，財務戰略也無法有序地實施。所以企業必須建立健全其監督機制，保證其財務戰略的順利實施，從而也為企業核心競爭力的提升提供保障。
參考文獻：
［1］閻達五，陸正飛．論財務戰略的相對獨立性———兼論財務戰略及財務戰略管理的基本特征［J］．會計研究，2000（9）
收益是公司生存和發展的重要基礎，收益信息是企業財務信息的核心內容之一。財務造假事件的頻頻出現，迫使人們關注收益的數量的同時，越來越重視收益的質量。沒有質量的收益可以說只是一個虛假的數字。因此，科學的收益質量評價是公司業績評價的重要前提。在20世紀初期，很多學者主張采用單一指標對收益質量進行評價，例如王化成主張采用盈余反應系數評價收益質量、Ball and Brown主張采用可控應計利潤評價收益質量。然而，單一指標顯然不能全面地、綜合地反映收益的質量，而只是從特定的角度對收益質量進行評價。所以，在隨后的研究中，學者們越來越傾向從多個視角對收益質量進行全面綜合評價。筆者認為，科學的收益質量評價必須是全方位、多角度的。基于這一考慮，本文從多個角度選擇若干個收益質量評價指標，構建一個評價指標體系，并運用層次分析法等方法確定各指標的權重，從而對收益質量進行全面綜合評價。
二、文獻綜述
從近十年來看，即從2003年起，研究收益質量的文獻并不很多，高質量的則更是鳳毛麟角。以“收益質量”為篇名關鍵詞在中國期刊網上搜索，僅能搜到10篇CSSCI文獻；以“利潤質量”為篇名關鍵詞搜索，僅能搜到7篇CSSCI文獻。以“收益質量評價”或“利潤質量評價”為篇名關鍵詞進行搜索，僅能搜到3篇CSSCI文獻。可見，研究收益質量評價的高級別文獻非常之少。關于收益質量評價的研究，代表性的有：王化成等提倡以“盈余反應系數ERC”測量收益質量；Teets提倡以“可控應計利潤”來測量收益質量；Boonlert-U-Thai et al.提倡從應計質量、持續性、可預言性、穩定性四個方面來評價收益質量；Dechow et al.提倡從持續性、成長性、穩定性、穩健性等方面來評價收益質量；劉洪渭主張從收益的可靠性、成長性、持續性、穩定性、現金保障性和安全性6個方面，建立收益質量評價指標體系。
從當前的研究文獻來看，至今為止尚未形成一個成熟的評價體系。主要表現為：一是“收益質量”這個概念及其屬性特征尚未完全統一認識；二是關于收益質量的評價指標體系不統一、不完善；三是指標權重的確定主觀隨意性較強。針對這三個方面的問題，在現有研究文獻的基礎上，本文首先對“收益質量”的概念做一個總結性的界定，然后在分析收益質量屬性特征的此基礎上，重新構建一個收益質量評價指標體系，并運用層次分析法對收益質量建立綜合評價模型。
三、收益質量的概念界定
從20世紀30年代提出“收益質量”這一概念以來，收益質量問題日益受到人們的重視。然而，至今為止，收益質量尚未有統一的定義。有人認為收益質量是指收益的真實性，有人認為收益質量是指利潤表被放心使用的程度；還有人認為收益質量是指收益中的現金含量。國際會計準則委員會認為高質量的會計報表是指具有可理解性、相關性、可靠性和可比性的會計報表。美國財務會計準則委員會認為財務報告的目標是向報表使用者提供“決策有用性”的會計信息，對收益而言，應重點關注當前收益對未來收益的預測性。綜合以上，筆者認為公司“收益質量”可定義為“收益數據真實性及對財務信息使用者預測和決策的作用”。高質量的收益應具有兩個層次的屬性特征：第一是合規性，即收益應當按照會計有關法規計算確定， 這是收益最基本的質量要求；第二是相關性，即會計收益盡量與真實收益接近，反映公司的真實業績，有利于財務信息使用者的預測和決策。
四、上市公司收益質量屬性特征分析與評價指標體系構建
根據上文，會計收益有合規性和相關性兩個層次的屬性特征。下文將分別對這兩個屬性特征進行具體分析，并設計相應的評價指標。
（一）收益的合規性及其評價指標設計 收益的合規性是指收益應當按照會計有關法規計算確定，收益的合規性可采用注冊會計師的審計意見作為評價指標。因為審計意見就是對財務報表的公允性所發表的意見。而財務報表的公允性就要求收益的確認和計量必須依據真實的經濟業務，并遵循會計準則和會計制度等會計法規。若審計意見是無保留審計意見，就意味著收益質量具有合規性。反之，如果審計意見是帶說明的無保留意見、保留意見、否定意見或拒絕表示意見等，則很可能說明報表的收益質量不高。
（二）收益的相關性及其評價指標設計 收益的相關性是指會計收益盡量與真實收益接近，反映公司的真實業績，有利于財務信息使用者的預測和決策。收益的相關性可用如下指標評價：
（1）現金保障指數。按照現行會計準則和會計制度，公司收入的核算依據是權責發生制，公司有收入、利潤，但卻并不一定有相應的現金流入，如果企業的收益不能帶來相應的現金流入，公司的應收賬款成為壞賬，必然導致收益金額虛增。甚至個別公司無視法律，純粹虛構收入，來虛增利潤。這樣，收益將成為一個虛假的數據，無法反映真實的業績。可見，只有能帶來現金流入的收益才是真正的收益。因此，收益的現金保障程度是檢驗收益質量高低的重要指標。一般認為，收益的現金保障程度越高，收益的質量也就越高。收益的現金保障程度可用收益的現金保障指數來衡量，具體計算公式如下：
現金保險指數=
公式中投資收益相關現金流入包括收到投資收益所收到的現金，也包括處置投資資產所產生的現金凈流入。現金保障指數直接反映了收益的現金保障程度，比率越大，表明收益的現金保障程度越高，收益質量越高。一般，該比率應該保持在1左右，如果低于1太多，則說明公司的收益現金保障程度較低，收益質量較低。
（2）資產保障指數。公司的收益質量與資產質量存在密不可分的關系。高質量的收益依賴高質量的資產。如果公司存在大量不良資產，可能意味著收益含有較多的水分。如若未足額計提壞賬準備、存貨跌價準備等資產減值準備，此時所計算的收益就可能含有較多的水分。因為，如果足額計提資產減值準備，就意味著資產減值損失增加，企業的收益就要減少。因此，高質量的收益需要高質量的資產做支持、保障，收益的資產保障性可用資產保障指數來衡量，具體計算公式如下：
資產保障指數=非不良資產/總資產=1-不良資產比率
不良資產比率=應計提而少計提的資產減值準備/總資產
一般，資產保障指數越高，說明收益的質量越高；反之，則說明收益質量越低。正常情況下，資產保障指數應該接近1。
（3）穩定指數。收益越穩定，說明收益的可持續性越強，收益的預測性也越強，收益質量也就越高。一般，主營業務活動創造的收益具有相對較強的穩定性和持續性，來自主營業務的收益所占比例越高，說明收益越穩定。收益的穩定性除了與收益的結構有關外，還與公司外部環境有關。受外部環境影響越大，收益的穩定性就越差。不管具體受到哪些因素的影響，收益的穩定性最終表現為收益的波動幅度大小，可用收益的平均變動率來計量穩定指數，其具體計算公式如下：
其中，？酌 表示收益的穩定指數即收益的平均變動率， r1、r2、r3、r4、r5分別表示第一、二、三、四、五年的收益額。
（4）增長指數。質量較高的收益通常具有較強的持續性，并能夠穩定增長；反之，如果收益本身“水分”較高，那么通常不能持續，呈現下滑趨勢。也就是說，收益的增長性從側面反映了收益的高質量。因此，可用近幾年收益的平均增長率來計量收益的穩定指數：
其中，d表示收益的平均增長率。
（5）謹慎指數。現行會計準則為公司提供了多種可選的會計政策和會計估計，公司管理者和會計人員在一定范圍內可自行選擇和運用激進的會計政策和會計估計，也可以選擇穩健的會計政策和會計估計。選擇的會計政策和會計估計越穩健，所核算出來的會計收益也就越可靠，質量越高。因此，可用會計政策和會計估計選擇的謹慎性指標――謹慎指數來作為收益質量的評價指標之一。
（6）風險指數。企業獲取收益可能面臨不同的風險，面臨的風險越大，收益的質量就越低。公司面臨的風險有經營風險和財務風險之分，經營風險主要是指生產經營中的問題所導致收益的不確定性。對此，上文已有穩定指數度量。因此，此處主要是指公司的財務風險――不能償還到期債務的風險。因此，風險指數可用資產負債率來度量。資產負債率越高，財務風險越大。
五、上市公司收益質量綜合評價模型構建
S=ρ?（S1?W1+ S2?W2+ S3?W3 +S4?W4+S5?W5++S6?W6）
其中，S表示公司收益質量的綜合評分。ρ表示收益質量的合規性系數，系數值的大小主要取決于財務報告的審計意見。S1、 S2、S3、S4、S5、S6分別表示現金保障指數、資產保障指數、穩定指數、增長指數、謹慎指數、風險指數等六個相關性指標的評分值。W1、W2、W3、W4、W5、W6分別表示現金保障指數、資產保障指數、穩定指數、增長指數、謹慎指數、風險指數等六個相關性指標的權數值。可見，要計量公司收益質量的綜合評分，關鍵就是：一要根據審計意見確定合規性系數；二要確定現金保障指數、資產保障指數、穩定指數、增長指數、謹慎指數、風險指數等六個相關性指標的評分值；三要確定現金保障指數、資產保障指數、穩定指數、增長指數、謹慎指數、風險指數等六個相關性指標的權數值。下文將予以逐一說明。
（一）合規性系數的確定 根據上文，收益的合規性可用注冊會計師的審計意見作為評價指標。注冊會計師的審計意見有五種：無保留意見、帶說明的無保留意見、保留意見、否定意見和拒絕表示意見。對應的合規性系數可大致參照以下表1的標準確定：
（二）各相關性指標評分值的確定
（1）現金保障指數評分。收益的現金保障指數越大說明收益的現金含量越高，其評分值也應越高，具體可參照如下規則評分：收益現金保障指數≤60%，計20分；60%
（2）資產保障指數評分。根據上文，資產保障指數主要用來度量收益的資產保障程度，可用非不良資產的比重來量化。一般，資產保障指數越大，收益的質量越高，評分值也應越高，具體計分規則是：資產保障指數≤60%，計20分；60%
（3）穩定指數評分。收益的穩定性可用穩定指數即平均變動率來衡量，穩定指數越小，收益的平均變動率越小，收益的質量越高，評分值越高，具體可按如下規則計分：穩定指數≤10%，計100分；10%
（4）增長指數評分。收益的增長指數可用近幾年收益的平均增長率來衡量，收益增長指數越高，說明收益的增長性越好，收益的質量越高，評分值越高，具體計分規則如下：收益的平均增長率≤10%，計20分；10%
（5）謹慎指數評分。謹慎指數主要是用來度量所選會計政策和會計估計的穩健性。由于謹慎指數不便以計算公式直接量化，只能由評價人員依據經驗判斷，分若干等級進行評分。如分為五個等級，按照謹慎性從高到低依次評分為：100分，80分，60分，40分，20分。
（6）風險指數評分。根據上文，風險指數即資產負債率，一般認為公司的資產負債率為50%左右較好，隨著資產負債率的上升，財務風險不斷上升。因此，評分的總體思路是以50%為基礎，隨著負債率的提高而不斷降低評分值，具體計分規則是：資產負債率≤50%，計100分；50%
（三）各相關性指標權數的確定 收益相關性的各項指標權數，可參照層次分析法確定.
關鍵詞：財務控制 流程 要點
集團化財務控制流程，是企業集團進一步完善內部管理，建立健全內部風險控制規范的首要選擇，為確保財務控制措施有效施行，有必要將各子公司的財務納入集團統一管理，堅持“集權為主，分權為輔“的財務管理制度，強化對財務人員管理和內部審計監督，以及緊密銜接各項財務控制環節，及時有效地監控下屬企業的經營行為，有效地規避財務風險，實現集團的規模效應。
一、集團化財務控制概念及重要性
（一）概念
集團化財務控制是指企業集團的財務人員（部門）運用特定的方法、措施和程序，如財務制度、財務定額、財務計劃目標等，規范化的控制貨幣資金運動、日常財務活動或現金流，確保企業近遠期目標及相關財務計劃的實現。財務控制是企業集團內部控制和風險管理的一個重要方面，依據內部控制和風險管理的基本原理，集團化財務控制的基本要素包括控制環境、目標設定、事件識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監控等幾個方面。
（二）重要性
企業集團化是現代經濟的重要組織形式，是市場經濟高度發達、股份制經濟日趨普遍的經濟形勢下產生并發展起來的。改革開放30年的經驗告訴我們，企業集團化對于我國經濟走向世界、增強國際競爭力起著重要的作用，但我國相當多的企業集團還處于發展初期階段，企業集團化管理水平普遍較低，尤其表現在理財觀念落后、財務管理體制不夠完善等方面。從科學管理的角度來看，當前我國企業集團在管理上所暴露出的種種問題，或多或少的都與財務控制體系不健全、不完善存在著密切的關系。因此，能否有效地加強集團化財務控制流程，掌握集團化財務控制的要點，已成為企業集團進一步完善內部管理，提高企業核心競爭力的當務之急。
二、集團化財務控制現狀
隨著經濟的飛速發展，企業兼并與擴張并行，一些實力雄厚的企業集團如雨后春筍般相繼上市。但隨著企業規模的不斷擴大，集團化財務控制現狀不容樂觀，主要表現在以下幾個方面：
（一）財務目標局限性強
財務目標是各項財務決策的基礎，當前我國大多數企業集團的財務控制模式以“股東財富最大化”為主要目標，以給股東帶來最多財富為評判標準，但是，傳統財務目標往往忽視了員工的利益，沒有考慮到在企業集團價值中起關鍵作用的顧客的利益，有著非常明顯的局限性，不利于企業集團形成持續發展和競爭的優勢，更不利于企業長遠目標的實現。
（二）財務資源狹隘
在現行的企業資產負債表上，對于軟資源一直沒有引起足夠的重視，但是隨著物質經濟的迅猛發展，企業集團的財務資源逐漸朝著人力資源和顧客資源等軟資源的方向發展，這些軟資源就是企業集團的價值所在，而當前集團財務資源僅僅注重報表中所反映的財務資源，對軟資源部分沒有很好展現，財務資源狹隘，不利于企業集團核心競爭能力的形成和持續競爭實力的維持。
（三）財務管理機制落后
財務管理機制主要是協調企業集團和各方面財務關系為基礎，以提高財務運行效率為目的，但是企業集團作為資源的集合體，不只是包括股東向企業投入的資源，還包括其他利益相關者對企業投入的資源，而他們之間的相互合作、相互制約的關系才是企業集團的價值創造系統，因此，企業集團的財務管理機制應該是關鍵利益相關者之間的均衡配置。
（四）業績評價重結果
企業集團化財務控制模式多數是以股東財富利益最大化為導向，由此使得業績評價偏重于對股東財富的衡量，而股東財富的衡量指標又多是以會計指標為基準，由此形成了會計指標主導企業集團業績評價體系的局面，然而，會計指標本身就有滯后性的特征，是一種事后衡量體系，不能真正反映業績的變化原因，更無法為企業集團未來的持續發展指明明確的方向。
（五）財務控制體系不健全
目前，由于企業集團的組建方式不同、資本紐帶的結合方式有所差別，使得企業集團中的利益分配成為財務控制的一大難題，再加上集團化財務控制權不集中，財務監控力度不夠，各利益之間的關系不明確，減弱了企業集團低于各種競爭風險的能力，缺乏企業集團財務資信，加重了投資的風險。
三、集團化財務控制的流程
通過對集團化財務控制現狀的分析，給企業集團的財務狀況敲響了警鐘，因此，廣大企業集團都迫切需要構建一整套適應集團化發展的財務控制流程，以便及時消除各種財務失控的漏洞，發揮財務管理的作用，使得子公司得到有效發展，最終逐漸成為集團公司新的利潤增長點，那么，企業集團該如何實施財務控制流程，才能有效堵住財務控制的漏洞，具體來說應該從三方面入手：
（一）建立可行的財務預算
財務預算是集團化財務控制的有效手段，因此，建立集團財務預算控制的整體結構，不要使預算僅作為一個財務數據，還要和企業集團的戰略目標保持一致，并將集團本年度的戰略目標進行分解，使每一個公司、部門和車間都明白具體的任務，母公司根據集團公司的整體發展策略，按照上下結合，分集編制的程序，制定預算編制規程，并以此為依據，去指導各子公司編制年度財務預算，控制預算報表的填制過程，細化這個體系的每一個數據，所以預算的編制要根據企業集團的財務預算目標，結合自身的特點和預算執行條件，爭取拓寬財務預算的管理范圍，加大財務預算的執行力度，建立起科學可行的財務預算。
（二）建立內審、控制預算執行
為維護企業集團的利益，強化子公司經營管理活動的財務控制和監督，委派財務總監實行統一管理與考核獎懲制度，財務總監的身份特殊，不僅獨立于被監督單位和企業，而且個人利益與企業集團利益沒有任何關系，從而確保了開展工作的獨立性，另外，通過建立內審機構，了解企業集團經營管理水平及經營的實際現狀，確保企業經營成果和財務成果，通過風險評價，讓集團高層知曉公司經營所面臨的風險，以及時制定合適的程序進行規避，實現股東價值最大化。
（三）績效評價、職工薪酬掛鉤
為了提高企業集團的管理水平，績效評價的手段勢在必行，這既是一種監督手段，也是一種激勵機制，同時也是與職工利益掛鉤的一項有效措施，它是動態的，具有一定的導向性，它的評價結果將直接關系著集團公司下一年的工作計劃；另外，企業集團的獎懲機制也是集團文化的重要組成部分，通過績效考核管理制度的實施，可以給每一個單位職工的切身利益掛鉤，從而很容易實現任務的下達，從而讓部門、職工的工作方向與企業集團的整體發展相協同，進而促使總目標的完成。
四、集團化財務控制流程的要點分析
（一）“集權為主，分權為輔”的財務制度
企業集團成員企業眾多，要在集團內整合配置資源，培育集團核心競爭力，形成規模優勢，是集團管理的迫切要求。而當前我國企業集團尚處于規范化發展的初期階段，加之財務資源的高風險性、財務控制的低成本和財務控制的整體性等因素的影響，采取“集權為主，分權為輔”的財務制度管理模式，無疑是最佳的選擇。它既能加強企業集團對子公司的財務控制，使子公司確實貫徹母公司戰略意圖，又能調動和發揮子公司的積極性，保障集團的總體利益。至于如何合理劃分和配置企業集團財務控制權即財務監督權、財務激勵權和財務決策管理權，可參見企業集團財務控制權的分配體系表，如下圖1。
圖1 企業集團財務控制權的分配
（二） 全面預算管理和績效考核
全面預算管理是企業集團財務控制的一項重要的全過程、全方位、全員參與的內部控制管理活動，將控制目標以預算形式加以量化并使之得以實現，是綜合管理企業經濟資源和經營行為的重要措施。其具體內容包括：組織機構、預算編制程序、監督預算執行、預算調整、績效考核等。
（三）加強企業財務控制體系信息化建設
集團化企業規模的擴大和地域分散性的增加，使得財務控制的難度越來越大，利用現代信息技術搭建按需“控制”的財務控制體系，是全面貫徹集團公司的財務政策和目標的有力保障。要實現信息化條件下的財務控制，受限，關鍵在于依托集團企業財務信息系統建設統一集團財務政策，采用ERP（企業資源規劃）、SCM（供應鏈管理）等信息流解決方案，規范基礎數據的標準，統一會計制度和會計基礎科目，實現集團信息可比性，由底層直接采集財務數據，進而通過預算、資金、資產管理等手段有效構建集團化財務管理模式，控制集團母子公司財務信息流的迅速、準確、完整傳遞，實時共享信息，實現有效財務監控。
（四）財務人員管理控制環節設計
集團化財務控制歸根結底必須靠人去推動。因此，有效制約“內部人控制”，加強企業集團財務人員管理與控制，包括企業集團母公司和子公司財務人員控制、母公司對子公司財務人員控制，對提高企業集團財務控制水平都具有重要意義。
（五）強化內部審計監督職能
內部審計監督是對前述財務控制措施采取的再控制措施。通過對集團內部的各種經濟活動、管理制度的規范化程度進行獨立的評價，內部審計可以準確地判斷出集團既定政策和程序的貫徹程度、資源的利用效率，以及近遠期經濟目標的達到情況等，是集團財務信息準確性、財產安全性的重要保證。
五、結語
集團化公司財務控制是一個系統工程，究竟企業集團應該采取何種財務控制模式能達到最佳管理效果，會受到集團內外部諸多因素的影響。但無論何種情況，要確保財務控制措施的有效施行，各項財務控制環節必須做到緊密銜接和高度配合，以及時有效地監控下屬企業的經營行為，規避財務風險，實現集團的規模效應。
參考文獻：
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關鍵詞：酒店財務管理；稅務籌劃；策略
繳納稅款是企業需要嚴格遵守的社會義務，國家通過向企業征收稅款的方式，實現對國家財政收入的增加，進而為社會的發展提供充足的資金支持。但繳納稅款對于企業而言，會帶來一定的經濟負擔，影響其正常的經營運轉，特別是當企業需要繳納較大數額的稅款時，便會引起運營成本的增加，進而直接影響企業的經濟效益。因此，作為經營業務較為廣泛的酒店企業而言，更應重視財務管理工作的有序推進，采取有效、合理、科學的管理手段開展稅務籌劃，以達到合理避稅的目的，同時也能夠滿足相關稅法對企業納稅提出的各項要求，進一步提升酒店經營的內在實力，確保其經濟效益得到更全面的保障，促進酒店企業的穩定長效發展。
一、稅務籌劃的概念及原則
（一）概念
稅務籌劃是指相關納稅人在遵守國家法律法規的基礎上，通過利用一定的方式或措施實現避稅的舉措，其主要目的是合理避稅、降低企業納稅負擔。同時，也包括納稅人對稅收優惠政策的恰當運用，借助這些政策性的支持來達到稅收減免的效果。
（二）原則
稅務籌劃工作的執行實施過程中應遵守以下五個基本原則：一是守法原則。即納稅人的所有稅務籌劃措施都應該在國家法律法規的允許范圍之內，應具有較強的法律意識，嚴禁違法行為的出現。二是自我保護原則。即納稅人應充分了解自己所經營業務的性質，以及掌握不同業務類型的不同稅種標準，積極學習各種法律法規，合理運用稅務籌劃，切實保障自身的經濟利益。三是適時調整原則。我國的稅務法律環境存在較大的變動性，這為企業的稅務籌劃帶來了諸多不確定因素，對此，納稅人應根據環境變動情況，對稅務籌劃戰略進行適當、適時、適度地調整與優化，以制定更加合理的稅務籌劃方案，為企業的經營效益提升創造有利條件。四是整體有效原則。納稅人在實施稅務籌劃工作時，應把握整體性管理視角，從整體出發對稅務籌劃的各種不確定風險因素進行綜合考慮，從而盡最大可能降低企業的稅負壓力，保證其財務目標的實現。五是風險收益均衡原則，即納稅企業應統籌考慮稅務籌劃中的各種風險問題，做好風險控制規劃，以便及時解決風險問題，確保稅務籌劃目標、財務管理目標的實現。
二、酒店財務管理中稅務籌劃的必要性
（一）有利于實現財務管理目標
酒店發展的根本目標之一就是實現自身經營的利潤最大化、價值最大化，而這些目標的滿足都離不開對稅收環境的適應與把控，需要對企業的稅收進行綜合考量，采取必要的措施去降低稅收負擔，從而滿足當前酒店企業的發展需求。稅務籌劃便是降低稅收負擔的關鍵途徑，酒店通過對企業經營、運行以及投資等資金稅務活動的科學合理籌劃，制定完善的納稅方案，則能夠確保酒店財務分配可以維持在動態平衡的穩定狀態，使得酒店的整體經營活動得以正常運行，進而有利于更好地實現酒店財務管理目標。另外，企業所進行的稅務籌劃具有前瞻性，不僅關注企業現階段的眼前利益，還重視其未來發展的長遠利益，更加具有科學性和可靠性，其同樣可以確保酒店財務管理目標的實現。
（二）有利于規避稅務風險
稅務籌劃工作是在法律法規要求下對酒店經營業務、資金活動等做出的合理稅務規劃，其需要由專門的部門以及專業的財務工作人員進行，具有有效性、合理性、可操作性的特點。酒店在其經營過程中，常常會遇到各種各樣的不確定因素，進而會致使企業面臨更多的財務風險問題，稅務風險就是其中之一，這是由于企業稅務規劃不合理的影響，致使酒店經營需要面對諸多風險，其不利于酒店的正常運營以及穩定發展。通過開展科學合理的稅務籌劃，能夠對企業的稅務活動進行全過程的管理和監測，可以及時發現可能出現的風險問題，并找到有針對性的解決措施，有利于規避酒店的財務風險，達到稅收零風險的最優效果。
（三）有利于提升經營管理水平
稅務籌劃是企業財務管理工作中非常重要的一項工作內容，同時，也是提升酒店經營管理水平的關鍵。在財務管理中通常主要包括三個重點要素，即資金、成本與利潤。開展、計劃并落實稅務籌劃，能夠確保企業資金活動的活躍性，保障企業的成本效益，也能夠促使企業獲得最大化的利潤，由此更能從中看到，稅務籌劃工作在酒店財務管理中的重要價值。一些經營規模較大的企業十分重視其內部財務部門中稅務籌劃工作人員的能力及水平，在招聘階段也會側重于此方面能力的選擇。并且在對一個企業的整體經營水平、財務管理水平進行評價時，稅務籌劃能力常常會作為其中的一項評價標準，因為稅務籌劃有利于提升酒店的經營管理水平。
三、酒店財務管理中的稅務籌劃策略
（一）提高對稅務籌劃的重視
酒店管理層應提高對財務管理工作的重視，加強對稅務籌劃工作的關注，更加充分、深入且全面地了解企業的稅收籌劃，從而制定更適合酒店經營發展的稅務籌劃方案。稅務籌劃是一項系統性的工作，財務管理工作人員在執行稅務籌劃工作時，應確保其過程的標準化、合法性與合理性，嚴格遵守國家對稅收提出的各項法律法規，以此完整掌握企業的繳稅情況，并認識稅務籌劃工作的重要性。另外，酒店管理人員也應了解稅務籌劃工作是一項長期性的工作，其不僅對企業當前經營具有重要影響，還對其未來發展具有重要意義，因此，應從長遠角度去看待和規劃，切實發揮稅務籌劃的管理價值。
（二）加強稅務籌劃工作人員的綜合素質
新時期市場激烈競爭背景下，酒店還應加強對稅務籌劃工作人員綜合素質的提升，加強人力資源管理，為稅務籌劃工作的有序推進提供基礎保障。一方面，酒店管理人員應積極調動財務工作人員的工作積極性，設置獎懲機制，給予優秀工作人員以獎勵，同時，提供更加寬闊的職位晉升發展空間，營造良好的競爭發展環境，從而促使工作人員能發揮最大的專業能力、投入更多的專業熱情，進而提升稅務籌劃的質量和效率；另一方面，酒店也應定期組織對財務人員的專業培訓，講解新的稅務籌劃技巧，讓工作人員充分了解最新的稅法政策，不斷增強財務人員的稅務籌劃能力，進而確保稅務籌劃方案可以發揮最有效的作用，提升企業稅務籌劃的整體水平，確保稅務籌劃的目的得以實現，達到降低企業稅負、合理避稅的目的。
（三）實時把握稅務籌劃的相關法律
我國的稅法規定、規范與法律是約束企業稅務籌劃工作開展的基礎，也是其稅務籌劃方案制定的關鍵因素，所有的稅務籌劃工作都需要在國家法律法規的允許范圍之內進行，否則就會引發違法行為，為酒店發展帶來不利影響。因此，酒店管理層人員和財務管理人員應實時且完整地把握稅務籌劃的相關法律法規，深入學習最新的稅法政策，認真解讀其中的關鍵點。另外，對于國家所頒布的一些稅收優惠政策也應給予積極關注，充分利用優惠政策服務于本企業的稅務活動，從而促使財務人員可以制定更加完善的稅務籌劃方案，或是為企業的稅務籌劃工作的優化提供基礎參考，有效規避稅務風險的出現。
（四）恰當選擇酒店服務資源的供應商
酒店屬于服務性的企業，其中所涉及的業務范圍較廣，運營過程中需要許多的材料，如：酒店房間的基本用品、餐廳食物等，這就需要大量的成本資金給予支撐，因此，酒店要恰當選擇酒店服務資源的供應商。特別是在當前稅務環境中，酒店更應積極降低材料的采購成本，保證其總體經營成本也能夠降低。對于供應商的具體選擇，應確保其增值稅專用發票開具的資格，可以為進項稅的抵扣工作提供基本依據，從而達到減少采購資金的目的，合理控制酒店的運營成本以及其稅收數額，做好稅務籌劃工作。同時，在確定材料供應商之后，也應加強對材料采購人員工作過程的監管，確保采購環節的有序性，防止問題的出現。
（五）合理擴大酒店業務的外包范圍
除了服務資源占據大部分酒店成本之外，人工費也是其占比較大的部分之一。在當前營改增的稅收環境下，酒店為了減少人工成本資金的支出，常將人工部門進行外包，由其他機構或企業負責，這時便能夠通過外包企業所開具的增值稅發票，實現對進項稅額的抵扣，進而就可以有效降低酒店的運營成本，這是科學合理稅務籌劃的體現。對人力資源的外包還在一定程度上優化了酒店的管理結構，減少了酒店的管理壓力及管理工作量，對于其正常運營而言，具有積極作用。因此，合理稅務籌劃方案的制定，可以通過合理擴大酒店業務外包范圍的方式實現，將非重要業務外包給其他企業，有利于提高酒店的經營管理水平。
四、結語
綜上所述，科學合理的稅務籌劃對酒店的經營發展具有十分積極且重要的意義，其有利于實現酒店的財務管理目標，規避酒店的稅務風險，同時，也能夠有效提升企業的經營管理水平。因此，酒店應加強對稅務籌劃工作的重視，樹立正確的稅務籌劃觀念，不斷提升稅務籌劃工作人員的綜合素質，為稅務籌劃工作的有序開展提供保障，財務部門也應實時全面把握稅務籌劃的相關法律，恰當選擇酒店服務資源的供應商，合理擴大酒店業務的外包范圍，從而實現對酒店稅收業務的合理統籌，確保財務管理工作的有效性，實現降低酒店稅負的發展目的，進而保障酒店發展的最大經濟效益。
參考文獻
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關鍵詞：資本結構；債務籌資；權益籌資；資本成本
優化的資本結構選擇，是企業的領導者不可缺少的經營策略，是企業在激烈的市場競爭中必不可少的強身武器，是廣大的投資者對企業了解的不可缺少的信息資源。所以企業如何進行資本結構選擇是一個值得研究的課題。
一、企業資本結構概念及理論發展
企業的資本結構是由于采取不同的籌資方式形成的，各種資金來源的比例關系構成了企業的資本結構。通常情況下，企業都采用債務籌資和權益籌資的組合，所謂資本結構，從狹義上講，是指企業長期債務資本與權益資本之間的比例關系。從廣義上講，是指企業多種不同形式的負債與權益資本之間多種多樣的組合結構。
（1）凈收益理論。凈收益理論認為，負債可以降低企業的資本成本，負債程度越高，企業的價值越大。這是因為該理論假設債務利息和權益資本成本均不受財務杠桿的影響，不會因債務比率提高而改變，因此只要債務成本低于權益資本成本，那么負債越多，企業的加權平均資本成本就越低，企業的凈收益或稅后利潤就越多，企業價值就越多。當負債達到100%時，企業加權平均資本成本降至最低，企業價值達到最大。
（2）營業收益理論。營業收益理論認為，不論財務杠桿如何變化，企業加權平均資本成本都是固定的，因而企業的總價值也是固定不變的。這是因為企業利用財務杠桿時，即使債務成本本身不變，但由于加大了權益的風險，也會使權益成本上升，于是加權資本成本不會因為負債比率的提高而降低，而是維持不變。因此，資本結構與公司價值無關，決定公司價值的是營業收益。
（3）傳統理論。傳統理論認為，企業利用財務杠桿盡管會導致權益成本的上升，但在一定程度上卻不會完全抵消利用成本率低的債務所獲得的好處，因此會使加權平均成本下降，企業總價值上升。但是，超過一定程度地利用財務杠桿，權益成本的上升就不再能為債務的低成本所抵消，加權資本成本便會上升。以后，債務成本也會上升，它和權益成本上升共同作用，使加權平均資本成本上升加快。加權資本成本從下降到上升的轉折點，就是加權平均資本成本的最低點，此時的負債比率就是企業的最佳資本結構。
（4）現代資本結構理論。在不考慮企業所得稅，且企業經營風險相同的假設條件下，資本結構與企業價值無關。此后經過繼續研究，提出了稅負利益—破產成本的權衡理論。權衡理論認為：在考慮公司所得稅的條件下，利息是免稅的支出，負債可以為企業帶來稅額庇護利益，當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等時，企業價值最大，達到最佳資本結構。
二、最優資本結構的判斷標準
（1）每股盈余分析法。即指利用每股收益的無差異點進行企業資本結構決策的方法。每股收益的無差異點是指在兩種籌資方式下，采用負債籌資與采用普通股籌資每股收益相等的點，它既可用息稅前利潤來表示，也可用產品銷售收入來表示。
（2）邊際資本成本法。即指企業在持續的生產經營過程中由于擴大業務或對外投資需要追加籌資時，通過對若干個備選的可行性追加籌資方案的邊際資本成本即追加籌資方案的綜合資本成本，進行計算并相互比較，以邊際資本成本最低者作為追加資本的最優資本結構方案。
（3）綜合資本成本法。此法就是指對若干個備選的可行性資本結構優化方案，通過分別計算它們的綜合資本成本，并相互加以比較，以綜合資本成本最低者作為最優的資本結構進行決策。
（4）比較公司價值法。比較公司價值法是一種在充分反映公司財務風險的條件下，以公司價值最大同時其綜合資本成本最低的資本結構作為最優資本結構，進行資本結構決策方法。
（5）現金流量分析法。采用負債籌資會有固定的財務負擔，需要按約定期還本付息，導致固定的現金流流出企業。若企業預期向金流量越多越穩定，則負債能力越大。
三、影響資本結構的其他因素
（1）外部經濟環境。當經濟處于繁榮時期，產品銷售通暢、售價穩定，企業可保持較高的負債率；反之，企業則應保持較低的負債率。
（2）企業的行業特征。一般說來，處于資本密集型行業的企業，因其經營風險高，在融資風險選擇上則應選擇低融資風險，即確定較低的負債率；處于勞動密集型行業的企業，因其經營風險低，在融資風險選擇上可選擇高融資風險，即確定較高的負債率。
（3）企業經營規模。一般說來，企業經營規模大、信譽高、抵御市場風險的能力強，這類企業可保持較高的負債率；反之，企業則應保持較低的負債率。
（4）企業經營狀況。一般說來，企業經營管理水平高，市場競爭能力強，經營獲利程度高，這類企業可保持較高的負債率；反之，企業則應保持較低的負債率。
（5）資產擔保價值。企業資產質量高，資產擔保價值大時，一般比較容易獲得擔保借款，既可發行擔保債券融資，也可向銀行申請擔保借款，因此，這類企業可保持較高的負債率；反之，企業則應保持較低的負債率。
（6）股東和經理人員的態度。如果一個公司的股票為眾多股東所擁有，誰也沒有對公司的絕對控股權，這樣的公司可能會更多地發行股票融資；反之，如果一個公司被少數股東所控制，為保證少數股東對公司的絕對控制權，一般會盡量少發行股票融資，而盡可能多地舉債融資。
綜上所述：企業最優資本結構是一個范圍，影響資本結構的因素很多，必須根據環境條件的不同，認真研究合理區域。在確定最優資本結構時，除了定量分析法，還需考慮大環境的變化，總結行業經驗，隨時調整本企業的資本結構，以提高企業在全球市場的競爭力。
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