時間：2023-06-11 09:32:29
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務(wù)報表資產(chǎn)質(zhì)量分析，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
理論教學(xué)：32學(xué)時。教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析概論；資產(chǎn)負債表與資產(chǎn)質(zhì)量、資本質(zhì)量分析；利潤表與利潤質(zhì)量分析；現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量質(zhì)量分析；所有者權(quán)益變動表及其質(zhì)量分析；財務(wù)報表附注分析；合并財務(wù)報表及其質(zhì)量分析；財務(wù)報告其他信息對財務(wù)質(zhì)量分析的影響；企業(yè)財務(wù)報表綜合分析。教學(xué)目標：掌握財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容、基本思路和基本方法。案例教學(xué)：24學(xué)時。教學(xué)內(nèi)容包括：某上市公司資產(chǎn)負債表的閱讀及其質(zhì)量分析；某上市公司利潤表的閱讀及其質(zhì)量分析；某上市公司現(xiàn)金流量表的閱讀及其質(zhì)量分析；某上市公司所有者權(quán)益變動表的閱讀及其質(zhì)量分析；某上市公司財務(wù)報表附注分析；某上市公司財務(wù)報表綜合分析。教學(xué)目標：能較熟練地從官方上市公司信息披露網(wǎng)站（如：巨潮資訊網(wǎng)）下載所需公司財務(wù)報告；能基本讀懂某上市公司的財務(wù)報告；能簡單分析某上市公司的償債能力、營運能力、獲利能力和發(fā)展能力；能大致判斷出某上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量、資本質(zhì)量和利潤質(zhì)量；能根據(jù)財務(wù)報表分析結(jié)果，大概預(yù)測某上市公司的發(fā)展態(tài)勢。實踐教學(xué)：8學(xué)時。教學(xué)內(nèi)容包括：收集當(dāng)?shù)啬称髽I(yè)或校辦企業(yè)的財務(wù)報表資料，然后進行全面綜合分析。教學(xué)目標：撰寫財務(wù)分析報告和管理建議書。上述三個維度中，理論教學(xué)側(cè)重于學(xué)生財務(wù)報表分析基礎(chǔ)知識的理解與掌握，案例教學(xué)側(cè)重于培養(yǎng)學(xué)生財務(wù)報表分析的運用能力，實踐教學(xué)側(cè)重于培養(yǎng)學(xué)生財務(wù)報表綜合分析與財務(wù)決策的能力。如此進行維度設(shè)計，使苦澀的《財務(wù)報表分析》課程純理論學(xué)習(xí)變成了內(nèi)容豐富、形式多樣和充滿樂趣的知識吸收過程，對學(xué)生分析實際問題和解決實際問題能力的培養(yǎng)具有重要意義。
二、實施要求
（一）理論教學(xué)
該環(huán)節(jié)以教師講授為主，以教學(xué)大綱為準繩，以教學(xué)目標為中心，系統(tǒng)介紹《財務(wù)報表分析》課程的基本理論和基本觀點，并集中力量讓學(xué)生吃透教材中的重點和難點問題。教師在教學(xué)中應(yīng)處理好以下幾個方面的關(guān)系：
1.注重定量分析與定性分析相結(jié)合。
以速動比率為例，在講解“速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債”這一定量指標計算公式時，應(yīng)提醒學(xué)生，速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-待處理流動資產(chǎn)損失-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)等=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+預(yù)付賬款。該公式講完之后，要進一步設(shè)疑引導(dǎo)學(xué)生思考：為什么該比率的參考標準定為1？如何通過計算結(jié)果判斷企業(yè)的實際償債能力？一個企業(yè)的速動比率為1是恰當(dāng)?shù)模幢闶橇鲃迂搨笸瑫r償還，也有等量的速動資產(chǎn)用以償債。速動比率的高低，反映企業(yè)償付流動負債能力的強弱。速動比率小于1，將使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險；速動比率大于1，債務(wù)償還的安全性提高。
2.重視同類財務(wù)指標之間的聯(lián)系。
反映企業(yè)短期償債能力有三個重要的財務(wù)指標：流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。在講解此知識點時，教師應(yīng)把它們串成一根線，引導(dǎo)學(xué)生探索：為什么要學(xué)習(xí)速動比率和現(xiàn)金比率？三者之間有什么內(nèi)在聯(lián)系？三者的變化趨勢是否一致？僅憑流動比率是否足以說明企業(yè)短期償債能力的強弱？在講解時可通過提問、討論和舉例等方式導(dǎo)出結(jié)果：如果流動資產(chǎn)中內(nèi)含大量變現(xiàn)性較差的存貨，流動比率高，并不一定意味著企業(yè)短期償債能力強；同樣，如果速動資產(chǎn)中大部分都是遲遲不能收回的應(yīng)收款項，速動比率高，也不能說明企業(yè)短期償債能力好；而現(xiàn)金比率是在流動資產(chǎn)中剔除掉存貨、應(yīng)收款項后只考慮現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，現(xiàn)金等價物可以隨時提現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)或貼現(xiàn)變現(xiàn)，持有它們等同于持有現(xiàn)金，因此，現(xiàn)金比率從某種程度上來說能更好地反映短期償債的穩(wěn)定性和安全性。
3.關(guān)注異類財務(wù)指標之間的聯(lián)系。
例如，在講解償債能力與營運能力兩者之間關(guān)系時，可將流動比率、速動比率和存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來分析。在講解償債能力、營運能力和獲利能力三者之間關(guān)系時，可送給學(xué)生一句順口溜：“有米（獲利能力）之炊，巧婦（營運能力）為之，何愁無餐（償債能力）。”筆者認為，在理論教學(xué)中應(yīng)注意把握好以上幾個方面的關(guān)系，只有這樣，才可使學(xué)生更易理解和把握知識點之間的內(nèi)在聯(lián)系，做到觸類旁通。
（二）案例教學(xué)
該環(huán)節(jié)教師由臺前退到幕后，而學(xué)生則由臺下站到了臺上，按照“提出問題分析問題解決問題”的思路，積極引導(dǎo)學(xué)生參與分析和討論，將理論教學(xué)中學(xué)生已掌握的基礎(chǔ)知識和基本方法靈活運用到案例教學(xué)中。教師在教學(xué)中應(yīng)處理好以下幾個方面的問題：
1.案例選取時，要力求精辟。
首先，案例的選擇應(yīng)與教學(xué)目標相吻合，在同等條件下，應(yīng)優(yōu)先考慮本地的上市公司。筆者在上課時選擇柳工（000528）、南寧百貨（600712）、南方食品（000716）、桂林旅游（000978）、桂林三金（002275）和桂東電力（600310）為備選對象，一方面學(xué)生對機械、百貨、食品、旅游、醫(yī)藥和電力等行業(yè)較熟悉，另一方面，柳工、南寧百貨、南方食品、桂林旅游、桂林三金和桂東電力都是本地上市公司，具有真實感。其次，為了保持教學(xué)的連貫性，案例的選擇最好是某上市公司的整套財務(wù)報告。再次，教師應(yīng)事先設(shè)計好問題，在課前提前布置給學(xué)生，讓學(xué)生有一個思考的過程。
2.案例講解時，要富有激情。
由于高校擴招，財會類專業(yè)學(xué)生劇增，導(dǎo)致高層次會計教師供不應(yīng)求，由于年輕教師缺乏企業(yè)實際工作經(jīng)驗，在進行案例教學(xué)時，往往照本宣科。再加上《財務(wù)報表分析》課程是一門專業(yè)拔高課，有一定的難度，致使該門課程的學(xué)生在進行案例分析時茫然不知所措。為提高教學(xué)效果，教師應(yīng)不斷提升自己的綜合能力，不僅要熟知專業(yè)領(lǐng)域的知識，而且還要深入企業(yè)取經(jīng)，以增強自己的實踐經(jīng)驗。
3.案例討論時，要注重設(shè)計。
案例教學(xué)貴在參與，重在討論，按照“教師提出問題，學(xué)生分組討論，最后教師點評”的模式進行。由于財會類專業(yè)每個班學(xué)生數(shù)一般都較多，讓每個學(xué)生對同一案例逐一發(fā)表自己的見解是行不通的，也是不現(xiàn)實的。因此，可采取分組的辦法，把一個班分成10-12組，每組人數(shù)不宜超過5人，組內(nèi)自主產(chǎn)生一名小組長，由小組長對組內(nèi)成員安排不同任務(wù)，以防“搭便車”現(xiàn)象出現(xiàn)，每個小組討論后，推選一名代表發(fā)言，在發(fā)言過程中教師和其他組成員進一步向其發(fā)問，同組的成員可作補充。同時還要安排各小組間互評，評價情況應(yīng)作為平時成績的一個組成部分。
（三）實踐教學(xué)
該環(huán)節(jié)應(yīng)發(fā)揮社會力量的主導(dǎo)作用，要求學(xué)生積極參與，并根據(jù)具體情況采取不同的方式。本文簡要介紹三種實踐教學(xué)方法。
1.實企模擬。
實企模擬的方式很多，比如，教師可讓學(xué)生收集自己熟悉的親朋好友所辦企業(yè)的財務(wù)報表，嘗試運用所學(xué)知識進行財務(wù)分析，撰寫財務(wù)分析報告，并與該企業(yè)財務(wù)人員的分析結(jié)果對比，看看是否存在差距，并查找差距原因；也可讓學(xué)生收集校辦企業(yè)或者校園超市的財務(wù)報表，運用所學(xué)知識進行財務(wù)分析，撰寫財務(wù)分析報告，并提出改進意見。
2.仿真模擬。
目前，很多高校經(jīng)管類專業(yè)都開設(shè)了沙盤模擬實驗課，且基本都是針對金融學(xué)、市場營銷、人力資源管理、財務(wù)管理或會計課程開設(shè)的，而專門針對《財務(wù)報表分析》這一特定課程的則較少。筆者認為，當(dāng)部分學(xué)生真的難以取得實際企業(yè)的財務(wù)報表資料時，可依托ERP實驗室開展實踐教學(xué)，利用沙盤對企業(yè)財務(wù)報表進行仿真模擬分析，以增強學(xué)生實際動手能力。
3.聆聽講座。
講座的方式也很多，比如，學(xué)校可聘請企業(yè)的高級財務(wù)人員擔(dān)任實踐教學(xué)環(huán)節(jié)的講師，或舉辦相應(yīng)的講座，使學(xué)生能零距離接觸和分享他們的成功經(jīng)驗，進一步領(lǐng)悟財務(wù)報表分析要領(lǐng)和財務(wù)分析報告撰寫注意事項等；也可邀請國內(nèi)知名高校會計界的教授做《財務(wù)報表分析》方面的專題講座，讓學(xué)生緊跟國內(nèi)外前沿，以開拓學(xué)生的視野。
三、結(jié)語
1確定固定資產(chǎn)質(zhì)量的方法
此前國內(nèi)外學(xué)者確定固定資產(chǎn)質(zhì)量的方法大體有4種：
1．1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)細化分析法
分析總資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，計算固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重，固定資產(chǎn)是企業(yè)主要盈利來源，但也應(yīng)在合理的比重范圍之內(nèi)，如果固定資產(chǎn)比重偏高，則會削弱營運資金的作用；如果固定資產(chǎn)比重偏低，則企業(yè)發(fā)展缺乏后勁。同時運用資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標加以輔助，以確定固定資產(chǎn)質(zhì)量的方法。
1．2現(xiàn)金流量分析法
比較現(xiàn)金流量表與利潤表中的數(shù)據(jù)，確定財務(wù)成果和資產(chǎn)質(zhì)量的對應(yīng)性：企業(yè)在經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與主營業(yè)務(wù)利潤相比較、投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與投資收益相比較、凈現(xiàn)金流量總額與凈利潤進行比較分析。一個企業(yè)如果沒有相應(yīng)的現(xiàn)金凈流入的利潤，就說明其質(zhì)量是不可靠的。
1．3虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)剔除法
此方法是把虛擬資產(chǎn)、不良資產(chǎn)從資產(chǎn)中剝離出來后進行分析的方法，實質(zhì)上是對企業(yè)存在的實有損失和或有損失進行界定。
1．4資產(chǎn)同相關(guān)會計要素綜合法
利用會計六要素間的內(nèi)在關(guān)系來判斷固定資產(chǎn)質(zhì)量，如總資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動比率、長期資產(chǎn)適合率等。以上4種方法的入手點都為會計報表，利用報表數(shù)據(jù)或根據(jù)會計報表計算而來的財務(wù)指標進行分析，一旦報表本身未能對固定資產(chǎn)本身價值確切計算，那么這些分析的依據(jù)也就不完整了。因此本文將固定資產(chǎn)質(zhì)量分析與固定資產(chǎn)價值準確計量相結(jié)合，對以往財務(wù)分析工作中固定資產(chǎn)質(zhì)量分析工作進行補充完善。固定資產(chǎn)在財務(wù)分析過程中一般可分為2種類型：一種是不具備增值潛力的固定資產(chǎn)，另一種為具備增值潛力的固定資產(chǎn)。
2不具備增值潛力的固定資產(chǎn)質(zhì)量確認
該種方法常見于普通生產(chǎn)用機器設(shè)備、運輸工具、辦公設(shè)備等方面的財務(wù)。一般現(xiàn)行評價其質(zhì)量的方式都是按其賬面價值計算。例如某企業(yè)財務(wù)分析過程中判斷一組生產(chǎn)設(shè)備的價值，2010年購入，購入時為200萬元，合同規(guī)定使用年限為10年，期末無殘值。按直線法計提折舊，每年計提20萬元，若財務(wù)分析之時點為2014年，則其凈值為200－4×20＝120（萬元）。但其中并沒有考慮到除實體性損耗之外的原因，也沒有顧及到該設(shè)備使用頻率較高、較低或經(jīng)歷過更新改造的情況，因此評價此種類型固定資產(chǎn)質(zhì)量的方法需要完善。
2．1使用頻率較高或較低引起固定資產(chǎn)質(zhì)量變化
在實際使用過程中，有些企業(yè)的固定資產(chǎn)長期閑置或開工不足，而有些固定資產(chǎn)卻因追趕訂單而長期超負荷運轉(zhuǎn)，這些情況都與合同中規(guī)定的額定工作時間不符，因此必須考慮這些因素。如前例，假設(shè)該企業(yè)機器設(shè)備每日額定工作時間為8h，而實際上在此前4年中每天使用都超過10h：則其實際使用年限為10／8×4＝5（年），價值實際應(yīng)為200－5×20＝100（萬元）。意味著超負荷運轉(zhuǎn)會導(dǎo)致固定資產(chǎn)加速折舊老化，質(zhì)量會加速下降。反之，若每天勉強工作4h，則其實際使用年限為4／8×4＝2（年），價值實際應(yīng)為200－2×20＝160（萬元）。意味著開工不足導(dǎo)致固定資產(chǎn)磨損減少，相對使用壽命也將延長，質(zhì)量下降速度減緩。對于經(jīng)歷過更新改造的固定資產(chǎn)應(yīng)計算其加權(quán)使用年限經(jīng)歷過更新改造的固定資產(chǎn)往往更加堅固耐用或功能會有所提高，那么它的質(zhì)量將隨之提高。此時的固定資產(chǎn)應(yīng)考慮更新改造后的價值，即計算其加權(quán)使用年限。還以前題為例，假如該機器設(shè)備2010年購入，購入時為200萬元，財務(wù)分析時點為2014年，同時企業(yè)分別在12年和13年花費了3萬元和5萬元對其進行更新改造：則設(shè)備的加權(quán)更新成本＝200×4＋3×2＋5×1＝811（萬元），更新成本＝200＋3＋5＝208（萬元），加權(quán)使用年限＝加權(quán)更新成本／更新成本＝811／208＝3．9（年），那么該機器設(shè)備價值實際應(yīng)為200－3．9×20＝122（萬元）。可見，經(jīng)歷過更新改造后的機器設(shè)備相較于原先來講貶值更低，使用年限更長，因此質(zhì)量會更高。
2．2功能落后引起固定資產(chǎn)質(zhì)量降低
對于功能落后的固定資產(chǎn)質(zhì)量降低應(yīng)計算其功能性貶值。機器設(shè)備除有形損耗之外，還會產(chǎn)生無形損耗，比如由于該種類型的設(shè)備技術(shù)進步，出現(xiàn)了性能更為優(yōu)越的機器設(shè)備，所以引起本企業(yè)機器設(shè)備功能相對落后而造成的不可見的價值貶低。其表現(xiàn)為在完成相同生產(chǎn)任務(wù)的前提下，原有設(shè)備在人力、材料、燃料動力或者其他制造費用等方面的成本更高，從而形成了所謂的超額運營成本。將機器設(shè)備在剩余壽命內(nèi)每年都會產(chǎn)生的凈超額運營成本進行折現(xiàn)，并求和，即可算出機器設(shè)備的功能性貶值額。如前例中假設(shè)該設(shè)備耗電量大，維修費用高，與同類新型設(shè)備相比，每年多支出運營成本3萬元。與此同時，該設(shè)備正常運行需5名操作人員，而同類新型設(shè)備操作人員只需3人。操作人員年均工資約為2萬元。所得稅率為25％，折現(xiàn)率為10％，那么該設(shè)備實際價值還應(yīng)考慮功能性貶值：每年都會產(chǎn)生的超額運營成本＝3＋（5－3）×2＝7（萬元），功能性貶值額＝7×（1－25％）×（P／A，10％，6）＝22．87（萬元），則該機器設(shè)備價值＝200－4×20－22．87＝97．13（萬元），可見，固定資產(chǎn)的功能性貶值同樣會引起其價值減少、質(zhì)量下降。
2．3外界環(huán)境因素變化引起固定資產(chǎn)質(zhì)量降低
對于國家政策限制或市場環(huán)境變化等外在原因致使固定資產(chǎn)被迫減產(chǎn)降低收益的應(yīng)考慮其經(jīng)濟性貶值。有些時候企業(yè)的固定資產(chǎn)質(zhì)量下降并不是由自身原因，而是由外部原因引起的。比如競爭者實力增強、數(shù)量增加導(dǎo)致市場競爭加劇；同類產(chǎn)品增加、替代品產(chǎn)品出現(xiàn)導(dǎo)致社會總需求量減少；主要材料供應(yīng)不暢、能源價格上漲導(dǎo)致正常生產(chǎn)無以為繼；利率上升、匯率下降導(dǎo)致企業(yè)運營成本加大、出口產(chǎn)品換匯減少；國家政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)境能源保護法律法規(guī)變動導(dǎo)致縮短使用壽命或生產(chǎn)規(guī)模受約束等等，這些原因都會從外部強制迫使固定資產(chǎn)相對質(zhì)量下降。針對此種類型的影響一般可從三方面考慮：
2．3．1造成固定資產(chǎn)使用年限縮短如前例：該機器設(shè)備原使用年限為10年，但由于國家產(chǎn)業(yè)政策限制，到第8年必須強制報廢：那么應(yīng)首先估算在原始狀態(tài)下該設(shè)備的實體性貶值率＝4／10＝40％。再估算在國家新出臺的產(chǎn)業(yè)政策限制規(guī)定要求下該設(shè)備的實體性貶值率＝4／8＝50％。則該設(shè)備此時產(chǎn)生的經(jīng)濟性貶值率＝50％－40％＝10％。假設(shè)不存在其他異常狀況，則該設(shè)備的價值＝200×（1－4／10）×（1－10％）＝108（萬元）。此時固定資產(chǎn)質(zhì)量下降的原因即為政策性變化，迫使固定資產(chǎn)使用壽命縮短而導(dǎo)致的。
2．3．2造成固定資產(chǎn)利用率下降如前例：該機器過去每年正常生產(chǎn)1000件產(chǎn)品，但由于市場競爭加劇，企業(yè)不得不減產(chǎn)至800件產(chǎn)品，假設(shè)每件產(chǎn)品單價500元，單位總成本400元：那么該機器設(shè)備每年的損失＝（1000－800）×（500－380）＝24000（元）＝2．4（萬元），此后6年損失的收益總額＝2．4×（1－25％）×（P／A，10％，6）＝7．8（萬元），假設(shè)不存在其他異常狀況，則該設(shè)備的價值＝200×（1－4／10）－7．8＝112．2（萬元）。此時固定資產(chǎn)質(zhì)量下降是因為外部環(huán)境變化，迫使固定資產(chǎn)利用率下降而導(dǎo)致的。
2．3．3造成固定資產(chǎn)收益額減少如前例：該機器過去每年正常生產(chǎn)1000件產(chǎn)品，假設(shè)每件產(chǎn)品單價500元，但由于市場競爭加劇，每件產(chǎn)品單價不得不下降至450元才能全部出售：那么該機器設(shè)備每年的損失＝1000×（500－450）＝50000（元）＝5（萬元）此后6年損失的收益總額＝5×（1－25％）×（P／A，10％，6）＝16．33（萬元）假設(shè)不存在其他異常狀況，則該設(shè)備的價值＝200×（1－4／10）－16．33＝103．67（萬元）此時固定資產(chǎn)質(zhì)量下降是因為外部環(huán)境變化迫使固定資產(chǎn)收益額減少而導(dǎo)致的。可見，如果出現(xiàn)固定資產(chǎn)閑置、停用或利用不足、使用壽命縮短都應(yīng)考慮外部環(huán)境變化導(dǎo)致固定資產(chǎn)質(zhì)量下降這一層面問題。但如果該固定資產(chǎn)以后不再繼續(xù)使用或無繼續(xù)使用價值，通常不需特殊考慮。
3具備增值潛力的固定資產(chǎn)質(zhì)量確認
該種固定資產(chǎn)質(zhì)量確認常見于房地產(chǎn)類型，一般現(xiàn)行評價其質(zhì)量的方式都是按其賬面價值計算。例如企業(yè)有廠房1000m2，磚混結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟壽命年限為50年，現(xiàn)已使用10年，當(dāng)初購入時3000元／m2，殘值率為3％，用直線法計提廠房折舊：則廠房現(xiàn)在凈值＝3000×1000×（1－3％）×（1－10／50）＝2328000（元）＝232．8（萬元），經(jīng)調(diào)查該地區(qū)為經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，自然環(huán)境好、交通通訊便利，該地區(qū)此類型廠房售價為6000元／m2以上，市場銷路良好：則該廠房價值＝6000×1000＝6000000（元）＝600（萬元）。可見，類似房地產(chǎn)這種固定資產(chǎn)具有不可再生性和稀缺性特點，其價值不會由于使用年限增加而下降，反而會隨著社會的發(fā)展和人類對其需求的不斷膨脹，出現(xiàn)相對穩(wěn)定甚至增值的趨勢。此時必須用現(xiàn)行市價的方式去確定固定資產(chǎn)的質(zhì)量。
4結(jié)束語
關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略財務(wù)報表分析；企業(yè)發(fā)展；
中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1672―7355（2012）03―0―02
思路財務(wù)報表分析是報表使用者判斷企業(yè)過去經(jīng)營業(yè)績，預(yù)測未來走勢的重要手段。但是，由于財務(wù)報表分析的固有局限性，報表分析者常常不能做出正確的結(jié)論，甚至是完全錯誤的結(jié)論。結(jié)合企業(yè)所處的發(fā)展階段，提出基于戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析的基本思路。
一、財務(wù)報表分析的常用方法
通觀目前市面流行的財務(wù)報表分析的有關(guān)書籍，可以大膽地把財務(wù)報表分析方法統(tǒng)括為比率法和趨勢法。所謂比率法就是分析財務(wù)報表中某個數(shù)據(jù)（指標）與另一相關(guān)數(shù)據(jù)（指標）的比率，藉以做出結(jié)論。趨勢法是對不同時期財務(wù)報表的同一數(shù)據(jù)（指標）進行分析，藉以發(fā)現(xiàn)某種變動趨勢。
至于財務(wù)報表分析的切入點，一般地認為，可以從三個方面入手：
（1）基于盈利質(zhì)量的報表分析。常用的比率指標有：毛利率、稅前利潤率；常用的趨勢分析法有：收入的趨勢分析，成本的趨勢分析，各項費用的趨勢分析等。盈利質(zhì)量分析關(guān)注的重點是成長性和波動性。
（2）基于資產(chǎn)質(zhì)量的報表分析。常用的比率指標有：各項資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率，資產(chǎn)對應(yīng)負債的比率（比如資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等）；常用的趨勢分析法有：各項資產(chǎn)的趨勢分析。資產(chǎn)質(zhì)量分析關(guān)注的重點是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金含量，而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)注的重點是退出壁壘、經(jīng)營風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險，現(xiàn)金含量關(guān)注的重點是財務(wù)彈性和潛在損失。
（3）基于現(xiàn)金流量的報表分析。基于現(xiàn)金流量的報表分析主要是采用趨勢分析法，尤其是分析經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的變化趨勢。
二.不同行業(yè)生命周期和企業(yè)發(fā)展階段的財務(wù)特征
通常，每個行業(yè)都要經(jīng)歷一個由成長到衰退的發(fā)展演變過程。這個過程便稱為行業(yè)的生命周期。一般地，行業(yè)的生命周期可分為四個階段，即初創(chuàng)階段（也叫幼稚期）、成長階段、成熟階段和衰退階段。同時，每個企業(yè)也要經(jīng)歷創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。
行業(yè)生命周期每個階段的財務(wù)特征是：
（1）初創(chuàng)階段：沒有或極少現(xiàn)金流量，需要利用財務(wù)杠桿積極籌資；
（2）成長階段：有少量至增長的現(xiàn)金流，需要生產(chǎn)和技術(shù)能力；
（3）成熟階段：現(xiàn)金流量逐步增長，需要采取控制成本的財務(wù)策略；
（4）衰退階段：從能產(chǎn)生大量現(xiàn)金流到開始衰竭，需要采取提高管理控制系統(tǒng)效率的財務(wù)策略。
三、基于戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析的思路
基于以上得出從企業(yè)戰(zhàn)略的角度進行財務(wù)報表分析是多么的必要。
3.1基本思路
第一，分析企業(yè)所處的發(fā)展階段和所處行業(yè)的生命周期。這是財務(wù)報表分析最重要也是最關(guān)鍵的一步。因此，獲取這方面的大量信息是成功地分析財務(wù)報表的前提。不同的發(fā)展階段、不同的行業(yè)周期，其財務(wù)報表的數(shù)據(jù)是不能相互比較的。
第二，研究企業(yè)發(fā)展的路徑。同一行業(yè)，不同的財務(wù)報表數(shù)據(jù)也是不能輕易比較的，因為企業(yè)的發(fā)展路徑不同。最明顯的例子，兩個處于成熟期的企業(yè)都在經(jīng)營處于成熟階段的行業(yè)，一家企業(yè)意識到行業(yè)處于成熟期，在維系企業(yè)發(fā)展的同時，及時地為企業(yè)轉(zhuǎn)向做準備，投入大量的財力研發(fā)新的行業(yè)；而另一家企業(yè)還在擴張，將大量財力投入擴大再生產(chǎn)或廣告費用，兩家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)顯然會有很大的不同，前一家企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)很可能不如后一家企業(yè)，但從企業(yè)的發(fā)展路徑來看，前一家企業(yè)的可持續(xù)盈利能力顯然要比后一家企業(yè)強。
第三，研究企業(yè)轉(zhuǎn)向的退出壁壘。即使企業(yè)在成熟期都能意識到要開發(fā)新的行業(yè)，尋求新的利潤增長點，其過程中的成本和代價也是有很大差異的，因為，企業(yè)轉(zhuǎn)向是要付出退出代價的，如果企業(yè)轉(zhuǎn)向于一個完全不相關(guān)的行業(yè)，其退出壁壘是很大的。實踐中，很多企業(yè)多元化經(jīng)營之所以未獲成功，就是因為退出成本很高。因此，如何在既有行業(yè)積累的基礎(chǔ)上實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)向?qū)⑹且粋€很復(fù)雜的問題。
3.2需要關(guān)注的幾個財務(wù)信息
3.2.1流動性
流動性一般是指企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的時間安排、金額及其不確定性，廣義的流動性也指負債的到期（償還）日期、金額及其不確定性。流動性主要考察資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)與負債的構(gòu)成，并研究企業(yè)一年內(nèi)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)和應(yīng)償還的負債而加工獲得的信息。流動性的實質(zhì)是一個企業(yè)在正常經(jīng)營活動中現(xiàn)金流的分布和通過理財活動對現(xiàn)金流的重新安排，因此，基于戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析，在關(guān)注流動性指標時，不能僅局限于財務(wù)報表的分析，還應(yīng)同現(xiàn)財手段相結(jié)合。例如，對應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的分析，一般是通過按先前的賒銷合約來分析他們的時間安排（還款時間）、金額和信用風(fēng)險來計算的，但是，在現(xiàn)財環(huán)境下，我們還應(yīng)當(dāng)考慮可以通過一個“特殊的主體”（SPE）予以證券化，這樣就能迅速為企業(yè)帶來更多的現(xiàn)金流，大大提高應(yīng)收賬款作為流動資產(chǎn)的流動性。
3.2.2財務(wù)彈性
財務(wù)彈性又稱財務(wù)靈活性、財務(wù)適應(yīng)性，是指企業(yè)及時采取行動來改變其現(xiàn)金流入的金額、時間分布，使企業(yè)能夠應(yīng)對意外現(xiàn)金需求并把握意外有利投資機遇的能力。財務(wù)彈性既影響到盈利能力和未來現(xiàn)金流量的評估，又影響到風(fēng)險的評估。因此，要得到這一信息，既要根據(jù)企業(yè)的財務(wù)報表（主要是資產(chǎn)負債表）又要離開財務(wù)報表去了解企業(yè)的一些不能在財務(wù)報表反映的資源如聲譽、信用等級和融資能力，
比如：
（1）在短期內(nèi)增發(fā)新股或發(fā)行債券；
（2）向銀行或其他金融機構(gòu)及時貸到急需的借款；
（3）調(diào)整理財和經(jīng)營策略，如在不損害持續(xù)經(jīng)營的前提下，銷售一切可能銷售的資產(chǎn)，改變可擴大銷售迅速增加現(xiàn)金流入的經(jīng)營策略。
3.2.3預(yù)期現(xiàn)金未來流量
現(xiàn)金既是價值（財富）的存在形式，又是支付和交換的手段。一個企業(yè)如果沒有預(yù)期的未來現(xiàn)金流入，就等于人體缺乏生命所需的血液，交易和事項有可能停止，企業(yè)將面臨著在市場上消亡的命運。過去的現(xiàn)金流量信息，現(xiàn)金流量表就可以基本提供。但決策是人們決定未來的經(jīng)濟行動，它所需要的對決策有用信息主要是預(yù)期的現(xiàn)金未來流量。
3.2.4盈利能力
盈利能力是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的概念。盈利，通常指反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績的那一部分核心收益（利潤）。不過，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營是十分復(fù)雜的，屬于主營業(yè)務(wù)的商品生產(chǎn)或勞務(wù)提供，當(dāng)然屬于企業(yè)的核心業(yè)務(wù)，但許多企業(yè)不但包括多種經(jīng)營，而且經(jīng)常進行投資與理財活動，后兩方面甚至對一個企業(yè)的生存和發(fā)展起著關(guān)鍵性的作用。他們帶來的收入會大大超過主營利潤，而他們可能引起的風(fēng)險會使主營利潤化為烏有。
【小結(jié)】
財務(wù)報表分析的主要目的是通過分析企業(yè)過去的財務(wù)狀況預(yù)測企業(yè)的未來。但是，由于企業(yè)的發(fā)展階段和行業(yè)生命周期，更重要的是企業(yè)的發(fā)展路徑不同，在目前行業(yè)生命周期逐漸縮短的今天，根據(jù)過去的數(shù)據(jù)預(yù)測未來顯得越來越蒼白，有時甚至荒謬。基于行業(yè)生命周期和企業(yè)發(fā)展階段的戰(zhàn)略財務(wù)報表分析，能站在報表之外看報表，對于判斷企業(yè)走勢，預(yù)測未來財務(wù)狀況有著重要的作用和意義。
參考文獻：
1.熊敏，基于企業(yè)生命周期的企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)分析，2008年第六期
1.施徐紅，面向戰(zhàn)略的財務(wù)分析，2009年第2期
2.聞新燕，構(gòu)建基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析框架，2008年第11期
3.張巧巧，淺析企業(yè)生命周期與財務(wù)戰(zhàn)略的選擇，2010年第12期
【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)質(zhì)量 賬面價值 潛在價值
在探討資產(chǎn)質(zhì)量分析方法之前，我們先看一個案例。
A外國投資者在我國的B市找到了C企業(yè)。雙方商定，由A和C共同出資500萬美元，引進全套生產(chǎn)線，興建一個合資企業(yè)（中方出資150萬美元，外方出資350萬美元），產(chǎn)品將以某外國品牌全部用于出口。同時，中方投資者為了表示對此項合作的誠意，決定將自己已擁有十余年的生產(chǎn)類似產(chǎn)品（全部用于國內(nèi)銷售）的D企業(yè)，無償送給未來的合資企業(yè)。
A方的財務(wù)顧問在得知有關(guān)情況后認為，必須對D企業(yè)的財務(wù)狀況進審查。D企業(yè)的財務(wù)報表顯示：資產(chǎn)總額1億元，其中，應(yīng)收賬款4000萬元，估計回收率50%；負債為1.3億元，所有者權(quán)益－0.3億元。對此，A方的財務(wù)顧問認為，D企業(yè)已處于資不抵債狀態(tài)，如果再考慮到應(yīng)收賬款50%的回收所帶來的壞賬損失2000萬元，D企業(yè)的凈資產(chǎn)實際為－5000萬元。這就是說，如果接受D企業(yè)，即使C企業(yè)對合資企業(yè)再入資5000萬元，其對合資企業(yè)的貢獻也是零。因此，A方不接受這種“贈送”。
在得知A方財務(wù)顧問的意見后，C企業(yè)的負責(zé)人認為，D企業(yè)有多種增值因素：（1）D企業(yè)的品牌在當(dāng)?shù)赜幸欢曂唬?）D企業(yè)有自己的銷售網(wǎng)絡(luò)；（3）D企業(yè)有自己的管理模式；（4）D企業(yè)有與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)；（5）D企業(yè)有房屋、建筑和土地等資產(chǎn)，其價值高于現(xiàn)有的賬面價值。
A方財務(wù)顧問認為，在上述所有因素中，只有房屋、建筑和土地等資產(chǎn)可以為未來的合資企業(yè)作出貢獻，而其他因素不可能為未來的合資企業(yè)做出貢獻，因而不可能在未來的合資企業(yè)中享受資產(chǎn)的待遇。
以上是一個涉及資產(chǎn)質(zhì)量分析問題的典型案例。A方財務(wù)顧問的觀點是否正確？在回答這個問題之前，我們先探討一下什么是資產(chǎn)的質(zhì)量，以及如何對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進行分析。
資產(chǎn)的質(zhì)量是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、被企業(yè)在未來進一步利用或與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量的好壞，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價值量與其變現(xiàn)價值量或被進一步利用在潛的價值量之間的差異上。可按資產(chǎn)質(zhì)量將資產(chǎn)分為三類。
一、按照賬面價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn)
主要包括企業(yè)的貨幣資金。企業(yè)在任一時期的貨幣資產(chǎn)，均會按照賬面等金額實現(xiàn)其價值。
二、按照低于賬面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn)
是指那些賬面價值量較高，而其變現(xiàn)價值量或被進一步利用的潛在價值量（可以用資產(chǎn)的公允價值來計量）較低的資料。這類資產(chǎn)主要包括以下幾個方面。
1、短期債權(quán)。這里的短期債權(quán)，包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等。由于存在發(fā)生壞賬的可能性，短期債權(quán)注定要以低于賬面的價值量進行回收。
2、部分短期投資。短期投資可以計提投資損失（即投資跌價）準備。企業(yè)計提的短期投資損失（即投資跌價）準備，比較恰當(dāng)?shù)胤磻?yīng)了企業(yè)短期投資的貶值或跌價的程度。
3、部分存貨。在企業(yè)的報表披露上，存貨可以計提損失（即跌價）準備。企業(yè)計提的存貨損失（即投資跌價）準備，反映了企業(yè)對其自己的存貨跌價（貶值）的認識。
對于信息使用者而言，在對存貨質(zhì)量進行分析、判斷時，還應(yīng)結(jié)合對企業(yè)存貨構(gòu)成的分析、存貨周轉(zhuǎn)率的分析以及現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量中“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”金額與利潤表中“銷售收入”或“營業(yè)收入”金額的對比情況進行綜合分析。
4、部分長期投資。為了揭示企業(yè)長期投資的貶值因素，企業(yè)可以在其資產(chǎn)負債表中計提長期投資減值準備。同樣，長期投資減值準備反應(yīng)了企業(yè)對其存貨貶值程度的認識水平和企業(yè)可接受的貶值水平。對于信息使用者而言，在對長期投資質(zhì)量進行分析、判斷時，還應(yīng)結(jié)合對企業(yè)長期投資與方向構(gòu)成的分析、報表附注中對長期投資減值準備的計提說明、利潤表中投資收益與投資規(guī)模的聯(lián)系的分析、現(xiàn)金流量表中投資活動現(xiàn)金流量中“分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金”、“取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金”金額與利潤表中投資收益金額的對比情況進行綜合分析。
5、部分固定資產(chǎn)。我們知道，固定資產(chǎn)體現(xiàn)了企業(yè)的技術(shù)裝備水平。企業(yè)的固定資產(chǎn)中，有相當(dāng)一部分將在未來增值，如企業(yè)的房地產(chǎn)等。但企業(yè)也有相當(dāng)一部分固定資產(chǎn)正在快速貶值，如技術(shù)含量較高、技術(shù)進步較快的高科技資產(chǎn)。
三、按照高于賬面價值的金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn)
1、大部分存貨。對于制造業(yè)企業(yè)和商品流通企業(yè)來說，其主要經(jīng)營與銷售的商品就是企業(yè)的存貨。因此，企業(yè)的大部分存貨應(yīng)該按照高于賬面價值的金額增值實現(xiàn)。但是，財務(wù)會計的歷史成本原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對這部分存貨資產(chǎn)以較低的歷史成本來對外披露。
2、部分對外投資。從總體上來說，企業(yè)的對外投資應(yīng)該實現(xiàn)增值。同樣，財務(wù)會計的歷史成本原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對那些能夠增值的對外投資以較低的歷史成本來對外披露。
3、部分固定資產(chǎn)。前已述及，企業(yè)的部分固定資產(chǎn)可以增值。同樣，財務(wù)會計的歷史成本原則與穩(wěn)健原則均要求企業(yè)對那些能夠增值的固定資產(chǎn)以較低的歷史成本來對外披露。
4、賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”。賬面上未體現(xiàn)凈值，但可以增值實現(xiàn)的“表外資產(chǎn)”，是指那些因會計處理或計量手段的限制而未能在資產(chǎn)負責(zé)表中體現(xiàn)凈值、但可以為企業(yè)的未來作出貢獻的資產(chǎn)項目。主要包括以下4項。
（1）已經(jīng)提足折舊，但企業(yè)仍然繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)。
（2）企業(yè)正在使用，但已經(jīng)作為低值易耗品一次攤銷到費用中去，資產(chǎn)負債表上未體現(xiàn)價值的資產(chǎn)。
（3）已經(jīng)成功地研究和開發(fā)項目的成果。
（4）人力資源。毋庸置疑，企業(yè)的人力資源是企業(yè)最重要的一項無形資產(chǎn)。遺憾的是，目前財務(wù)會計還難以將人力資源作為一項資產(chǎn)來納入企業(yè)的資產(chǎn)負債表。因此，了解、分析企業(yè)人力資源的質(zhì)量只好借助于非貨幣因素的分析。
經(jīng)過分析，我們認為上例中A方財務(wù)顧問的認識完全正確。對D企業(yè)來說，現(xiàn)有的銷售網(wǎng)絡(luò)，已經(jīng)給D企業(yè)帶來了50%的債權(quán)損失，這種近乎癱瘓的銷售網(wǎng)絡(luò)恰恰成了企業(yè)資不抵債的重要推動因素。企業(yè)的管理模式，主要由企業(yè)現(xiàn)有組織結(jié)構(gòu)及其相互聯(lián)系、企業(yè)的決策程序、內(nèi)部控制系統(tǒng)等內(nèi)容構(gòu)成。管理模式的價值，主要體現(xiàn)在現(xiàn)有企業(yè)的活動是否順暢、是否具有應(yīng)有的效益、是否與實現(xiàn)企業(yè)的目標保持一致。然而，D企業(yè)恰恰是在具有十余年歷史的條件下處于較為嚴重的資不抵債狀態(tài)，這種狀態(tài)顯然是一種企業(yè)迅速走下坡路的反映。這種狀態(tài)從C企業(yè)主動要將D企業(yè)大方地“贈送”給未來的合資企業(yè)的舉動中已經(jīng)得到了驗證。因此，對于D企業(yè)而言，其管理模式也是一種不成功的模式，對D企業(yè)本身的價值僅僅是引導(dǎo)企業(yè)走向資不抵債。因此，D企業(yè)的銷售網(wǎng)絡(luò)和管理模式因素不能對未來的合資企業(yè)帶來價值。未來的合資企業(yè)的產(chǎn)品將全部用某外國品牌出口，因此內(nèi)銷產(chǎn)品的品牌不會對未來合資企業(yè)產(chǎn)生實際貢獻，因而不能被視為未來合資企業(yè)的“資產(chǎn)”因素；由于未來的合資企業(yè)引進全套生產(chǎn)線，D企業(yè)與現(xiàn)有生產(chǎn)線相關(guān)的技術(shù)因素也不可能對未來的合資企業(yè)作出貢獻，因而也不可能被合資企業(yè)確認為資產(chǎn)。
【參考文獻】
[1] 張新民：企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論研究，北京：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社，2005，12。
[2] 王又莊：現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)濟分析，上海：立信會計出版社，2003。
[3] 余緒纓：管理會計，遼寧：遼寧人民出版社，2004。
一、資產(chǎn)質(zhì)量概念
資產(chǎn)質(zhì)量的理論研究始于對資產(chǎn)質(zhì)量概念的界定。目前為止學(xué)者們對資產(chǎn)質(zhì)量的概念尚未達成統(tǒng)一意見。學(xué)者最初從資產(chǎn)的本身出發(fā)，對資產(chǎn)質(zhì)量概念進行了界定：干勝道、王生兵（2000）認為資產(chǎn)質(zhì)量是企業(yè)資產(chǎn)盈利性、變現(xiàn)性和周轉(zhuǎn)能力的綜合體現(xiàn)。這種觀點著眼于單項資產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量。余新培（2003）提出，企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量由四個部分組成，除了單項資產(chǎn)的物理質(zhì)量之外，還包括資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量，以及資產(chǎn)的“自由度”和有名無實的資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中的比例。這種觀點認為對資產(chǎn)質(zhì)量進行界定時應(yīng)均衡考慮企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的不同維度。王秀麗、張新民（2003）提出資產(chǎn)質(zhì)量不應(yīng)主要關(guān)注特定資產(chǎn)的物理質(zhì)量，而是應(yīng)更多的關(guān)注資產(chǎn)的相對有用性。資產(chǎn)的絕對物理質(zhì)量對于不同的企業(yè)而言，發(fā)揮的作用是存在很大的差異的。資產(chǎn)質(zhì)量是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理的系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量以及為企業(yè)發(fā)展目標做出貢獻的質(zhì)量等方面。徐文學(xué)和甘麗凝（2007）根據(jù)以往的研究將資產(chǎn)質(zhì)量界定為兩個部分：資產(chǎn)的物理質(zhì)量和資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量。一是資產(chǎn)的物理質(zhì)量，主要通過資產(chǎn)的質(zhì)地、結(jié)構(gòu)、性能、耐用性、新舊程度等表現(xiàn)出來；二是資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量，是企業(yè)資產(chǎn)在企業(yè)的整個管理系統(tǒng)中發(fā)揮的質(zhì)量。資產(chǎn)的物理質(zhì)量與系統(tǒng)質(zhì)量是相互關(guān)聯(lián)，矛盾統(tǒng)一的。
一部分學(xué)者對資產(chǎn)質(zhì)量的概念界定則體現(xiàn)了一種比較觀。宋潤栓（2006）認為資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)表現(xiàn)為資產(chǎn)的賬面價值量與其變現(xiàn)價值量或被進一步利用的潛在價值量之間的差異。這種觀點認為，對資產(chǎn)質(zhì)量進行評價時，應(yīng)將資產(chǎn)的賬面價值和變現(xiàn)價值及潛在價值進行比較，根據(jù)這種比較來判斷資產(chǎn)的質(zhì)量狀況。錢愛民、張新民（2009）也對資產(chǎn)質(zhì)量概念提出了一種比較觀的界定。他認為資產(chǎn)質(zhì)量就是指資產(chǎn)在特定的企業(yè)內(nèi)部，實際發(fā)揮的效用與預(yù)期效用之間的吻合程度。這種觀點認為資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)劣的判定是以資產(chǎn)的預(yù)期效用為標準的，并同時強調(diào)了資產(chǎn)的相對有用性。陳仲威、朱小平、婁新軒（2010）將資產(chǎn)質(zhì)量的概念劃分為高低兩個層次。低層次的資產(chǎn)質(zhì)量概念界定為：資產(chǎn)為企業(yè)帶來的未來經(jīng)濟利益的大小。高層次的資產(chǎn)質(zhì)量概念界定為：資產(chǎn)所帶來的超過投資者期望的那部分未來經(jīng)濟利益的大小。這種比較觀不同于以往的角度。這種觀點是以投資者的角度來理解資產(chǎn)質(zhì)量的，認為資產(chǎn)質(zhì)量是資產(chǎn)使投資者（包括債權(quán)人和股東）的要求得到滿足的程度。
二、資產(chǎn)質(zhì)量分析
對資產(chǎn)質(zhì)量進行分析，主要涉及三個方面：資產(chǎn)質(zhì)量評價角度、資產(chǎn)質(zhì)量特征以及資產(chǎn)質(zhì)量評價標準。
其一，資產(chǎn)質(zhì)量評價角度。對現(xiàn)有的資產(chǎn)質(zhì)量的文獻進行梳理和總結(jié)，可以發(fā)現(xiàn)學(xué)者通過各種不同的角度對資產(chǎn)質(zhì)量進行全面剖析。
根據(jù)資產(chǎn)范圍不同，將資產(chǎn)質(zhì)量研究分為單項資產(chǎn)質(zhì)量和整體資產(chǎn)質(zhì)量兩類。資產(chǎn)質(zhì)量的研究初期，學(xué)者主要針對單項資產(chǎn)的物理質(zhì)量進行研究，研究資產(chǎn)的質(zhì)地、結(jié)構(gòu)、性能、耐用性、新舊程度等，繼而擴展到資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量研究，將資產(chǎn)在整個企業(yè)運營系統(tǒng)中的表現(xiàn)作為資產(chǎn)質(zhì)量的考核內(nèi)容。
根據(jù)資產(chǎn)價值存在形式和實現(xiàn)方式不同，曾人杰、謝志華（2011）認為資產(chǎn)質(zhì)量體現(xiàn)為實體價值與功能價值。資產(chǎn)的實體價值就是指資產(chǎn)在市場上被出售所獲得的價款；資產(chǎn)的功能價值是指資產(chǎn)的功能被反復(fù)使用所產(chǎn)生的結(jié)果（產(chǎn)品或服務(wù)等）在市場上被出售所獲得的價款（謝志華，2010）。
根據(jù)不同利益相關(guān)者，將資產(chǎn)質(zhì)量的研究分為以經(jīng)營者角度和投資者角度兩類。經(jīng)營者視角下的資產(chǎn)質(zhì)量研究主要以資產(chǎn)質(zhì)量管理為目的，旨在提高資產(chǎn)質(zhì)量管理水平，提高企業(yè)資產(chǎn)運營效率，進而提高企業(yè)競爭力。陳仲威、朱小平、婁新軒（2010）以投資者的角度來理解資產(chǎn)質(zhì)量的，提出資產(chǎn)質(zhì)量是資產(chǎn)使投資者（包括債權(quán)人和股東）的要求得到滿足的程度。以投資者的角度研究資產(chǎn)質(zhì)量可以為投資決策提供幫助，提高投資效率，保障投資者的利益。
其二，資產(chǎn)質(zhì)量特征。將現(xiàn)有文獻中資產(chǎn)質(zhì)量特征的描述進行梳理，學(xué)者們對資產(chǎn)質(zhì)量的特征主要有以下表述：
資產(chǎn)的存在性。資產(chǎn)的存在性是對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量進行評價的前提，是指資產(chǎn)真實存在，并且能夠為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。企業(yè)資產(chǎn)的存在性是資產(chǎn)最基本的特征，在評價資產(chǎn)質(zhì)量時，應(yīng)對資產(chǎn)的存在性進行考量，確認資產(chǎn)的狀態(tài)。
資產(chǎn)的流動性。不同學(xué)者對資產(chǎn)的流動性有不同的見解。唐榮林（2009）認為資產(chǎn)質(zhì)量中的流動性評價是指資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)能力，即通常所說的周轉(zhuǎn)性。徐泓（2009）則認為資產(chǎn)的流動性不僅表現(xiàn)為周轉(zhuǎn)性，還表現(xiàn)為有效性，且二者是相輔相成的。而張付榮（2010）認為資產(chǎn)流動性強調(diào)的是資產(chǎn)的變現(xiàn)程度。陳仲威（2010）也認為資產(chǎn)的流動性是指一種資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而對持有人不發(fā)生損失的能力，也就是變?yōu)楝F(xiàn)實的流通手段和支付手段的能力，也稱變現(xiàn)能力。
資產(chǎn)的收益性。資產(chǎn)的收益性是資產(chǎn)的內(nèi)在屬性，資產(chǎn)的本質(zhì)就是為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟收益的資源，收益性是資產(chǎn)質(zhì)量最為重要的特征。張付榮認為資產(chǎn)盈利性強調(diào)資產(chǎn)在持有和使用過程中能為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的能力。而徐文學(xué)（2007）認為資產(chǎn)的收現(xiàn)性是資產(chǎn)收益性的重要方面。資產(chǎn)收益不應(yīng)該僅僅是會計上的收益，而應(yīng)該最終取得現(xiàn)金，這是收益的最終目的和歸宿。
資產(chǎn)的風(fēng)險性。徐泓認為，資產(chǎn)的風(fēng)險性是指資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險的能力，表現(xiàn)為資產(chǎn)變現(xiàn)能力，企業(yè)的資產(chǎn)面臨的主要風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險。張付榮認為資產(chǎn)的風(fēng)險性包括三個部分，即資產(chǎn)的存在性風(fēng)險、預(yù)期現(xiàn)金凈流量和市場風(fēng)險。
資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性。資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性是指資產(chǎn)的構(gòu)成，這是對企業(yè)整體資產(chǎn)的質(zhì)量特征的描述。不同學(xué)者對資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性有不同的描述。唐榮林認為企業(yè)的資產(chǎn)應(yīng)與企業(yè)規(guī)模相適應(yīng)，企業(yè)各類資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占份額以及各類資產(chǎn)相互之間的比例也應(yīng)均衡。陳仲威通過對企業(yè)各類資產(chǎn)的分析提出，在考察企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中， 必須要關(guān)注流動資產(chǎn)、人力資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)等，不能只拘泥于非流動資產(chǎn)和有形資產(chǎn)。錢愛民、張新民還提出資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還應(yīng)反映企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)應(yīng)與企業(yè)的戰(zhàn)略相符合。
其三，資產(chǎn)質(zhì)量評價標準。根據(jù)以往學(xué)者的研究，本文將資產(chǎn)質(zhì)量特性總結(jié)為以下幾點：資產(chǎn)存在性，即資產(chǎn)的真實存在，能為企業(yè)帶來切實利益；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性，即資產(chǎn)在經(jīng)營過程中的周轉(zhuǎn)能力；資產(chǎn)盈利性，即資產(chǎn)為企業(yè)帶來收益的能力；資產(chǎn)風(fēng)險性，即資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性，即資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均衡性以及企業(yè)資產(chǎn)與企業(yè)規(guī)模的適應(yīng)性。
根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量的不同特征，采用相應(yīng)的評價指標來對資產(chǎn)質(zhì)量進行評價。對資產(chǎn)的存在性的評價主要是針對企業(yè)的不良資產(chǎn)，以及直接為企業(yè)創(chuàng)造利益的生產(chǎn)性資產(chǎn)所占的比例；對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性評價，采用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)，并與同行業(yè)的指標進行比較資產(chǎn)的盈利性主要體現(xiàn)為資產(chǎn)報酬率，也可間接通過企業(yè)的利潤反映；資產(chǎn)風(fēng)險性，主要是通過資產(chǎn)的變現(xiàn)能力來評價，考慮資產(chǎn)的市場價值，以及現(xiàn)金回收率；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性的評價不僅包括各類資產(chǎn)的相對比率，還要考慮資產(chǎn)與企業(yè)規(guī)模的適應(yīng)性，以及資產(chǎn)比例與公司狀況的吻合程度。對資產(chǎn)質(zhì)量的評價指標體系構(gòu)建如表1所示。
三、資產(chǎn)質(zhì)量評價實證研究
資產(chǎn)質(zhì)量的實證研究與資產(chǎn)質(zhì)量的理論研究是同步開始的。有關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量的實證研究主要集中于上市公司，通過實證研究對資產(chǎn)質(zhì)量的相關(guān)因素進行分析辨別，從而為資產(chǎn)質(zhì)量評價體系的構(gòu)建提供了依據(jù)。
許多學(xué)者以上市公司資產(chǎn)數(shù)據(jù)為樣本，對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力進行相關(guān)性實證分析，宋獻中、高志文（2001），賀武、劉平（2006）均從實證研究中得出，資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)盈利能力存在正相關(guān)關(guān)系。相關(guān)性實證研究為資產(chǎn)質(zhì)量研究對企業(yè)管理的重要性提供了實踐依據(jù)。張春景、徐文學(xué)（2006）運用主成分分析法得出衡量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)鍵指標主要有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)損耗產(chǎn)值率、息稅前利潤率、產(chǎn)銷率等。錢愛民、周子元（2009）則對經(jīng)營性資產(chǎn)質(zhì)量進行了針對性研究，以化工行業(yè)為樣本，運用因子分析和聚類分析將樣本公司進行類別劃分，通過t檢驗識別不同類別公司間存在的顯著性差異指標。該實證研究關(guān)注了不同類型企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量的影響因素的差異性，提出了進一步研究的方向。這類研究通過實證檢驗了企業(yè)選取的資產(chǎn)質(zhì)量評價指標的有效性，為資產(chǎn)質(zhì)量評價指標體系的構(gòu)建提供了實踐依據(jù)。
還有學(xué)者對資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)價值、規(guī)模經(jīng)濟的關(guān)系進行實證研究。Harris和Raviv（1990）的債務(wù)緩和模型（簡稱HR模型）假設(shè)公司質(zhì)量與企業(yè)盈利、企業(yè)價值有關(guān)，公司質(zhì)量決定其資本結(jié)構(gòu)，并最終影響企業(yè)價值。Harris和Raviv指出公司質(zhì)量主要指的是管理人員能力、資產(chǎn)質(zhì)量等。即暗含著資產(chǎn)質(zhì)量影響企業(yè)價值的途徑包括兩種：一是資產(chǎn)質(zhì)量直接影響企業(yè)價值；二是資產(chǎn)質(zhì)量影響資本結(jié)構(gòu)，資本結(jié)構(gòu)再影響企業(yè)價值。
四、未來發(fā)展方向
資產(chǎn)質(zhì)量的相關(guān)研究是近年興起，尚待完善。本文在對資產(chǎn)質(zhì)量評價的相關(guān)文獻進行梳理歸納的基礎(chǔ)上，從以下幾個方面做出總結(jié)與預(yù)測：
第一，在理論研究上，資產(chǎn)質(zhì)量評價研究目前從資產(chǎn)質(zhì)量的概念的界定，到資產(chǎn)質(zhì)量評價指標的選取，再到資產(chǎn)質(zhì)量評價體系的構(gòu)建，尚未對資產(chǎn)質(zhì)量的評價標準進行研究。未來的研究應(yīng)該從資產(chǎn)質(zhì)量評價體系延續(xù)下去，針對不同種類的資產(chǎn)提出相應(yīng)的適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)質(zhì)量標準，為企業(yè)評價資產(chǎn)質(zhì)量提供指導(dǎo)。
第二，在實證研究上，目前的資產(chǎn)質(zhì)量實證研究主要針對上市公司，對于一般性企業(yè)的研究較少，而上市公司的資產(chǎn)規(guī)模與質(zhì)量與一般性企業(yè)存在差異。在行業(yè)范圍上，實證研究的行業(yè)主要為金融業(yè)和工業(yè)制造業(yè)，不同行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成以及經(jīng)營方式也不盡相同。因此，在未來的研究上，也應(yīng)考慮一般規(guī)模的企業(yè)，以及正處于快速發(fā)展的服務(wù)行業(yè)，增強實證研究的外部效度。
第三，在評價指標上，學(xué)者們通常采取量化的財務(wù)指標來評價資產(chǎn)質(zhì)量，并且大多以定期的財務(wù)報告為數(shù)據(jù)來源。未來的研究可以擴展資產(chǎn)質(zhì)量的數(shù)據(jù)來源，在企業(yè)內(nèi)部建立動態(tài)的資產(chǎn)質(zhì)量狀況監(jiān)測機制，更真實的反映資產(chǎn)的實際狀況。同時在評價資產(chǎn)質(zhì)量時引進一些非量化的財務(wù)指標，使企業(yè)更全面的把握資產(chǎn)的質(zhì)量狀態(tài)。
第四，在研究對象上，目前的資產(chǎn)質(zhì)量研究基本只涉及有形資產(chǎn)，主要是以財務(wù)報表項目為依托，而對無形資產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量研究較少，而對企業(yè)起到重要作用的顧客資產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量評價研究還處于空白，有很大的研究空間，是資產(chǎn)質(zhì)量研究的一個新的方向。
第五，在研究目的上，對資產(chǎn)質(zhì)量的研究主要是外部投資者的需求，通常對資產(chǎn)質(zhì)量的評價是以企業(yè)對外報告的形式作出的，存在粉飾報表的情況。而對于資產(chǎn)質(zhì)量研究的應(yīng)用，更應(yīng)引起企業(yè)管理者的重視，提高企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，提升資產(chǎn)的使用效率。在資產(chǎn)質(zhì)量的研究上，也要從企業(yè)的實際情況出發(fā)。
參考文獻：
[1]干勝道、王生兵：《試論企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化與評價》，《四川大學(xué)學(xué)報》2000年第5期。
[2]徐文學(xué)：《企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量特征的理論探討》，《江蘇商論》2007年第6期。
[3]甘麗凝：《資產(chǎn)質(zhì)量對融資結(jié)構(gòu)影響的理論分析》，《經(jīng)濟師》2007年第11期。
[4]錢愛民、張新民：《資產(chǎn)質(zhì)量：概念界定與特征構(gòu)建》，《財經(jīng)問題研究》2009年第12期。
[5]汪濤、李真貞：《顧客資產(chǎn)的質(zhì)量分析》，《經(jīng)濟管理》2003年第10期。
[6]徐泓、王玉梅：《資產(chǎn)質(zhì)量評價指標體系研究》，《經(jīng)濟與管理研究》2009年第5期。
[7]張付榮：《資產(chǎn)質(zhì)量：本質(zhì)、特征與評價體系》，《財會通訊》2010年第28期。
[8]劉英：《國有企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量評價指標選擇》，《南京審計學(xué)院學(xué)報》2008年第5期。
[9]徐文學(xué)、姚昕：《上市公司資產(chǎn)質(zhì)量實證研究》，《財會通訊》2010年第2期。
[10]李嘉明、李松敏：《我國上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效的實證研究》，《經(jīng)濟問題探索》2005年第4期。
[11]甘麗凝、張鳴：《資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)融資與企業(yè)價值》，《新會計》2009年第4期。
[12]王秀麗、張新民：《企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分類及其思考》，《財會通訊》2003年第10期。
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表，是反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動的動態(tài)財務(wù)報表。它能真實體現(xiàn)企業(yè)的獲利能力、償債能力、支付能力和盈利能力。而通過編制現(xiàn)金量表所反映的現(xiàn)金流量信息在協(xié)調(diào)各種財務(wù)關(guān)系、組織財務(wù)活動等方面起著重要作用，加強對現(xiàn)金流量的管理，及時掌握現(xiàn)金流量信息，最大限度地提高資金利潤率已成為企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容。
一、現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務(wù)管理中的作用
1.編制現(xiàn)金流量表可以強化企業(yè)的資金管理，合理規(guī)范企業(yè)的資金流向，保證資金的有效利用。有利于加速資金回收，合理控制企業(yè)的資金支出。也可以對企業(yè)未來的財務(wù)狀況進行預(yù)測，降低企業(yè)的投資風(fēng)險。現(xiàn)金流量表具有動態(tài)反映企業(yè)資金的作用，從而判斷企業(yè)投資面臨的風(fēng)險，實現(xiàn)投資活動現(xiàn)金流入量大于企業(yè)融資借款現(xiàn)金流出量。
2.現(xiàn)金流量表是對企業(yè)其他會計報表的有效補充。通過現(xiàn)金流量表可以對企業(yè)整體財務(wù)狀況作出客觀的評價，也可以對企業(yè)的經(jīng)營、投資、籌資活動中的現(xiàn)金有效反映，提高企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率。
3.現(xiàn)金流量表對企業(yè)的收支情況能更加準確的反映。同時現(xiàn)金流量表可以分析企業(yè)的償還能力、資金周轉(zhuǎn)能力，有利于分析企業(yè)實際收入、支出情況，為企業(yè)做出準確和可靠的決策提供幫助，為企業(yè)的發(fā)展提供持續(xù)的現(xiàn)金動力。
4.現(xiàn)金流量表可以為企業(yè)的管理提供決策依據(jù)，發(fā)揮財務(wù)預(yù)警的作用。現(xiàn)金流量表可以綜合反映企業(yè)一定期間資金來源和資金運用途徑的動態(tài)財務(wù)報表。
二、現(xiàn)金流量表對企業(yè)財務(wù)管理的影響
財務(wù)管理認為，企業(yè)發(fā)展集中表現(xiàn)為收入的擴大，實現(xiàn)收入擴大要求財務(wù)管理人員不斷地籌集發(fā)展所需的資金，維持現(xiàn)金流量的流入流出平衡，而不爭一時的獲利。企業(yè)有盈利但沒有正的現(xiàn)金凈流量，即現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，企業(yè)也不能生存。雖然企業(yè)暫時虧損但如果企業(yè)現(xiàn)金流入能夠保證企業(yè)現(xiàn)金流出的需要，企業(yè)依然能夠維持生存甚至發(fā)展。可見，維持現(xiàn)金流量的流入流出平衡，其意義遠大于企業(yè)的盈利。現(xiàn)金流量的分析在財務(wù)管理中的作用和地位也遠大于盈利分析。
在市場經(jīng)濟條件下，對于企業(yè)來說只要現(xiàn)金流量跟得上，銷售額和市場份額才能不斷上升，只要現(xiàn)金流量正常就可以擴大生產(chǎn)規(guī)模，而且通過現(xiàn)金流量更能透視企業(yè)內(nèi)在的發(fā)展?jié)摿ΑＲ虼耍瑢ζ髽I(yè)來說，現(xiàn)金流量是第一位，利潤是第二位的。現(xiàn)金流量是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性的重要標志，也是國際上衡量企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標。
三、結(jié)合財務(wù)管理比率分析現(xiàn)金流量
1.現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析。現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分為三大塊，即經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析包括現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。
流入流出結(jié)構(gòu)分析就是三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入流出分別占總現(xiàn)金流入和總現(xiàn)金支出的比例分析，通過此結(jié)構(gòu)分析可以得出經(jīng)營、投資和籌資活動在總的現(xiàn)金流入流出中各自相對重要的程度。
流入流出比表明公司一元的現(xiàn)金流出可以為企業(yè)換回多少現(xiàn)金流入，該比值越大越好，越大反映收回現(xiàn)金能力越強。
對企業(yè)而言，每種活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的正負方向構(gòu)成應(yīng)該不同，通常，對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。在這三大塊中，掌握企業(yè)生存命脈的是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它可以不斷增加企業(yè)內(nèi)部的資金積累，為企業(yè)擴大再生產(chǎn)、開拓新市場、償還債務(wù)提供了堅實的資金支持。只有良好的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入才能增強企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)保持良好的財務(wù)狀況。
2.償債能力分析。償債能力是報表使用者特別是企業(yè)債務(wù)人非常關(guān)注的財務(wù)信息。通過現(xiàn)金流量表進行償還債務(wù)充足性分析可以說明企業(yè)的短期和長期償債能力，可采用現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務(wù)總額比和現(xiàn)金償付比率等指標。
3.獲利能力分析。獲取現(xiàn)金能力分析是報表使用者特別是企業(yè)投資人非常關(guān)注的財務(wù)信息。是指經(jīng)營現(xiàn)金凈值流入和投入資源的比例，反映獲取現(xiàn)金能力的財務(wù)比率主要有：每股營業(yè)現(xiàn)金流量、主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率。比如：
主營業(yè)務(wù)收現(xiàn)比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量/銷售額。該比例類似于銷售凈利分析，反映每元銷售得到的現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好，表明公司銷售收入的變現(xiàn)水平。資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額，其數(shù)值越大越好，表明資產(chǎn)質(zhì)量狀況越好及利用效率越高。
4.盈利能力盈利質(zhì)量分析主要是分析凈現(xiàn)金流量與收益之間的比例關(guān)系。反映盈利能力的指標有：營運指數(shù)、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)等。比如：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤。這一比率反映本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比例關(guān)系。在一般情況下，該比例越大，表明企業(yè)盈利質(zhì)量越高。如果該比例小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金收入，即應(yīng)收賬款和存貨擠占利潤。在這種情況下即使企業(yè)盈利也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴重時會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。盈利企業(yè)破產(chǎn)的一個重要原因就在于企業(yè)的盈利質(zhì)量低，企業(yè)空有盈利而沒有維持經(jīng)營周轉(zhuǎn)所必需的現(xiàn)金。
5.財務(wù)彈性分析。所謂財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較，現(xiàn)金流量超過需要，有剩余現(xiàn)金，則適應(yīng)性強。因此，財務(wù)彈性的衡量是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。反映財務(wù)彈性的財務(wù)比率主要有：現(xiàn)金派現(xiàn)率、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、現(xiàn)金滿足投資比率等。比如：
現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利，該指標屬于財務(wù)彈性分析比率，表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力，比率越大，表明企業(yè)支付股利的現(xiàn)金越充足，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力也就越強。
關(guān)鍵詞： 《財務(wù)報表分析》 課程特征 “研究性”教學(xué)理念
《財務(wù)報表分析》是以會計報告及其他相關(guān)信息為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力等進行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去，評價企業(yè)現(xiàn)狀，預(yù)測企業(yè)未來，做出正確決策，提供準確信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科。《財務(wù)報表分析》是一門綜合性、實踐性較強的課程，授課教師應(yīng)針對該課程的特點，選擇合適的教學(xué)方法，以便在教學(xué)中既能有效傳授該課程的理論知識，又能使學(xué)生熟練運用財務(wù)報表分析的相關(guān)方法對實際企業(yè)的財務(wù)報表進行分析，知道如何閱讀與分析企業(yè)財務(wù)報表，如何分析企業(yè)財務(wù)活動狀況，如何評價企業(yè)財務(wù)績效。筆者根據(jù)自身講授《財務(wù)報表分析》課程的實踐，在分析《財務(wù)報表分析》課程特征的基礎(chǔ)上，在“研究性”教學(xué)理念的指導(dǎo)下，提出一套教與學(xué)融合互動的教學(xué)方法，教學(xué)實踐表明該方法具有很好的教學(xué)效果。
一、《財務(wù)報表分析》課程的特點
（一）《財務(wù)報表分析》是一門綜合性、邊緣性學(xué)科。
目前國內(nèi)《財務(wù)報表分析》教材體系主要有兩種類型：第一類是報表分析和相關(guān)財務(wù)能力分析分作兩部分。這一類教材一般包含三部分內(nèi)容：第一部分是基本理論部分，具體包括財務(wù)報表分析的內(nèi)涵、目的、作用、內(nèi)容、原則和方法；第二部分是會計分析，具體包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等四張主要報表的全面分析，以及表中各個項目的分析要點和應(yīng)注意的事項；第三部分是財務(wù)分析，具體包括企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力等四大財務(wù)能力的分析。第二類是將企業(yè)財務(wù)報表分析和財務(wù)能力分析相融合，這一類教材一般包含兩部分，第一部分是基本理論，具體包括財務(wù)報表分析的意義、作用、方法和主要信息源，第二部分是資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表分析，具體包括各報表的全面分析、各項目分析、質(zhì)量分析、結(jié)構(gòu)分析、指標分析等內(nèi)容。從教材體系可以看出，《財務(wù)報表分析》不屬于會計學(xué)或財務(wù)學(xué)的延續(xù)和拓展，而是有自己獨立完整的理論體系，該體系是在綜合會計學(xué)、財務(wù)學(xué)等學(xué)科基礎(chǔ)上創(chuàng)建的一門新學(xué)科。同時《財務(wù)報表分析》又是借助會計學(xué)、財務(wù)學(xué)的成果，運用經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)等領(lǐng)域的相關(guān)理論，為解決經(jīng)濟生活中一些實際問題而產(chǎn)生的一門邊緣性學(xué)科。
（二）《財務(wù)報表分析》是一門實踐性、操作性較強的課程。
《財務(wù)報表分析》是在《基礎(chǔ)會計》、《中級財務(wù)會計》、《財務(wù)管理》等課程后開設(shè)的一門課程，在這幾門課程中都不同程度地涉及財務(wù)報表，但研究領(lǐng)域、目的不同。會計學(xué)中主要以會計報表的生成、編制方法、分析方法為線索介紹財務(wù)報表，分析方法僅限于比率分析法，分析內(nèi)容主要是企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力、增長能力等相關(guān)指標的計算、分析、解釋。財務(wù)學(xué)則從財務(wù)預(yù)測、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制、財務(wù)評價與激勵等管理職能角度介紹財務(wù)報表分析，目的是為企業(yè)籌資活動、投資活動、分配活動提供決策有用信息。會計學(xué)提供的企業(yè)財務(wù)信息要滿足多類信息使用者的需求，以標準形式進行披露，《財務(wù)報表分析》就是一座架在會計信息供給者（會計學(xué)）與會計信息需求者（財務(wù)學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、管理學(xué)）之間的橋梁，它將會計學(xué)提供的標準信息轉(zhuǎn)換成相關(guān)學(xué)科決策所需的信息，這種轉(zhuǎn)換越全面、客觀，說明對該課程的掌握程度越好。由于各企業(yè)財務(wù)情況千差萬別，報表分析人對相關(guān)會計理論、財務(wù)理論的理解程度不同，財務(wù)實踐經(jīng)驗豐富程度不同，會產(chǎn)生不同報表分析人對同一報表的認識、結(jié)論不同的情況，因此，該課程是一門學(xué)生應(yīng)熟練掌握操作方法、大量實踐、豐富自己財務(wù)經(jīng)驗的課程。
（三）《財務(wù)報表分析》的知識系統(tǒng)性較強。
從財務(wù)報表分析的定義和《財務(wù)報表分析》的教材體系可以看出，該課程是在對企業(yè)資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及其相關(guān)附表、附注分析的基礎(chǔ)上，對企業(yè)在籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動中的償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力所做的分析和評價，整個體系前后相互聯(lián)系，無法分割，而且由于會計報表之間的鉤稽關(guān)系，報表和報表之間，各種財務(wù)能力之間都是一個有機整體，學(xué)生除應(yīng)具有一定的會計學(xué)、財務(wù)學(xué)基礎(chǔ)外，還應(yīng)具有一定的系統(tǒng)觀念。例如：企業(yè)的經(jīng)濟活動從籌資活動開始，它是企業(yè)存在和發(fā)展的基本前提，是資本運用的起點，籌資活動結(jié)果體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表的權(quán)益項目上，形成不同的資本結(jié)構(gòu)，不同的資本結(jié)構(gòu)又直接影響企業(yè)的償債能力大小；投資活動是企業(yè)進行的以盈利為目的的資本性支出活動，既包括對內(nèi)投資又包括對外投資，投資的最終結(jié)果形成企業(yè)的各種資產(chǎn)，形成不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)既影響企業(yè)的盈利能力大小，又影響企業(yè)的償債能力和營運能力大小，而企業(yè)的經(jīng)濟活動還包括經(jīng)營活動和分配活動，其所涉及的信息資料還有利潤表和現(xiàn)金流量表，經(jīng)營活動和分配活動又會影響企業(yè)下一個營業(yè)周期的投資活動和籌資活動。任何認為進行局部分析即可獲知公司全局信息的想法如同瞎子摸象一樣，會導(dǎo)致對公司真實狀況做出錯誤認識，對公司未來發(fā)展做出錯誤估計，只有從動態(tài)、系統(tǒng)的角度才能對企業(yè)的財務(wù)活動、財務(wù)情況有一個全面客觀的認識。
二、如何以“研究性”教學(xué)理念改造《財務(wù)報表分析》課堂教學(xué)
由《財務(wù)報表分析》課程的特點可知，該課程的講授與其他經(jīng)濟管理類課程講授應(yīng)該有所不同。筆者認為《財務(wù)報表分析》課程講授的關(guān)鍵是引導(dǎo)學(xué)生思考如何通過企業(yè)的財務(wù)報表資料，以及相關(guān)其他資料的分析，全面把握企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況，重點在于教會學(xué)生以系統(tǒng)的、全面的、多角度的思維分析企業(yè)的財務(wù)狀況，而不僅對學(xué)生進行財務(wù)分析方法和財務(wù)分析工具的知識講解。此外，筆者還認為學(xué)生要學(xué)好財務(wù)報表分析課程，不僅要做到課堂上認真聆聽教師的知識講解和分析，而且要積極參與實際公司案例分析，只有自己動手，才會系統(tǒng)思考企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。“研究性教學(xué)”是19世紀德國教育家洪堡提出并踐行的大學(xué)教學(xué)理念，20世紀80年代，“研究性教學(xué)”開始在美國乃至歐亞教育實踐中悄然流行，2005年教育部在“關(guān)于進一步加強高等學(xué)校本科教學(xué)工作的若干意見”中，明確提出高校“要積極推動研究性教學(xué)，提高大學(xué)生的創(chuàng)新能力”，國內(nèi)諸多高校以此意見為指導(dǎo)紛紛將“研究性教學(xué)”理念融入教學(xué)改革中。“研究性”教學(xué)具有教師主導(dǎo)、學(xué)生主體、主題的問題性、教學(xué)內(nèi)容的開放性、教學(xué)的過程性和體驗性、評價結(jié)果的綜合性等特征，是培養(yǎng)具有研究能力、創(chuàng)新精神和實踐能力人才的有效途徑，筆者就以自己在《財務(wù)報表分析》課堂教學(xué)中的“研究性”教學(xué)方法加以介紹。
（一）傳統(tǒng)課堂講授，幫助學(xué)生加深對知識點的理解。
傳統(tǒng)課堂講授是在教師對相關(guān)知識點進行歸納總結(jié)的基礎(chǔ)上，對學(xué)生進行傳授式的、注入式的教學(xué)，這種教學(xué)模式效率較高，能在較短的時間內(nèi)完成大量的信息輸出，但弊端表現(xiàn)在：學(xué)生對知識的接受比較被動，學(xué)習(xí)體驗較淺，最終導(dǎo)致對知識的理解不深，接受程度不強。雖然在《會計學(xué)基礎(chǔ)》、《中級財務(wù)會計》和《財務(wù)管理》等課程中都對報表的編制及分析，財務(wù)能力主要指標的計算都有介紹，但這一部分內(nèi)容畢竟不是該課程的重點，授課教師所用課時有限，所以在《財務(wù)報表分析》課程中，可以采用傳統(tǒng)教學(xué)模式，快速將這些知識點逐一回顧，幫助學(xué)生重新回憶原來學(xué)習(xí)的內(nèi)容并加深理解，形成一個新的、系統(tǒng)的知識框架體系，以服務(wù)于課堂案例分析和小組案例分析。
（二）課堂案例分析，幫助學(xué)生靈活運用知識點。
“研究性”教學(xué)是一種以“問題”為中心的教學(xué)，要求學(xué)生主動提出問題，并進行自主不懈的探究，進而得出結(jié)論，并有所創(chuàng)造。因此，教師要摒棄傳統(tǒng)教學(xué)中按部就班的表演，通過自己的表演將現(xiàn)有知識與結(jié)果直接呈現(xiàn)給學(xué)生的教學(xué)模式，而是有針對性地選擇探究主題，創(chuàng)設(shè)問題情境，引導(dǎo)學(xué)生發(fā)揮主動性，讓他們自主地分析、解決問題，激發(fā)不懈探索的激情與動力，促進學(xué)生在過程之中的體驗、感受與發(fā)展。在現(xiàn)有的《財務(wù)報表分析》教材中，比較注重理論內(nèi)容體系的系統(tǒng)完整，忽略案例的系統(tǒng)完整，各章節(jié)往往通過單獨舉例說明有關(guān)問題，不能做到對一家企業(yè)進行全面系統(tǒng)的分析。所以，筆者在《財務(wù)報表分析》教學(xué)組織過程中，有意選擇新疆本地的某家上市公司三年的年報資料，在對該公司資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動表進行全面閱讀，進行簡單趨勢分析的基礎(chǔ)上，要求學(xué)生計算該公司的償債能力、盈利能力、營運能力、發(fā)展能力等各指標，并做簡單分析，引導(dǎo)學(xué)生以小組為單位分別從該上市公司的外部市場環(huán)境、戰(zhàn)略選擇和實施、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利質(zhì)量、現(xiàn)金流質(zhì)量和未來發(fā)展前景等方面，全面研究、分析這家上市公司的經(jīng)營情況和財務(wù)狀況，并通過小組制作PPT，公開答辯的方式匯報小組意見。通過分析研究，往往教師的結(jié)論與各小組的研究結(jié)論有相同之處，也有意見相左的地方，教師在點評時應(yīng)組織學(xué)生展開討論，說明各自的論點、論據(jù)，這種師生平等、自由交流的課堂氣氛，極大地調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。這種深層次的對話和交流，充分發(fā)揮學(xué)生的能動性和創(chuàng)造性，增強學(xué)生對本地企業(yè)的認識。
（三）小組案例分析，綜合塑造學(xué)生多種能力。
課堂案例分析能提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，小組案例分析是對學(xué)生綜合能力的一種培養(yǎng)。在教學(xué)初期，筆者就以五六人為一小組的方式，將授課班級分成若干小組，每個小組從新疆上市公司中任選一家，通過小組協(xié)作，模仿課堂案例的分析方法和模式，對該公司進行全面系統(tǒng)分析，并撰寫該公司的財務(wù)分析報告。選擇新疆上市公司是為了使學(xué)生對分析對象產(chǎn)生一種真實、親切感，從而提高案例分析的熱情。在講授完一章或幾章的知識內(nèi)容并進行課堂案例研究分析后，專門安排課堂時間選擇若干小組上講臺匯報自己研究公司的分析情況，要求學(xué)生采用團隊合作，制作幻燈片的方式進行本小組的案例匯報，課后教師將各小組的研究分析報告放在網(wǎng)絡(luò)教學(xué)平臺中，供其他小組學(xué)生閱讀、交流，小組案例分析方式的實施，使得學(xué)生不僅可以學(xué)習(xí)教師的案例分析方法，而且可以全面地學(xué)習(xí)了解其他組的案例研究結(jié)果，使學(xué)生更多、更好地接觸和了解新疆上市公司的財務(wù)、經(jīng)營狀況，達到事半功倍的效果。在小組案例分析中，小組每位成員都有一定的分析任務(wù)，小組組長負責(zé)整個研究報告的總撰稿和協(xié)調(diào)工作，對于積極上講臺匯報案例研究的同學(xué)給予優(yōu)秀的平時成績，最后根據(jù)研究報告的質(zhì)量和每個人在報告中貢獻的大小，評定每個人的平時成績。
小組案例分析能夠塑造學(xué)生的多種能力。首先，提高每個學(xué)生分析問題、解決問題的能力。在小組案例中，每一個人都有研究任務(wù)，案例的高仿真性，使每一位學(xué)生在特定環(huán)境和氛圍里，充分感受自己面臨的實際問題，不得不獨立地分析案例，獨立判斷，培養(yǎng)學(xué)生的職業(yè)判斷力。其次，培養(yǎng)學(xué)生處理人際關(guān)系的能力，由于小組案例是對上市公司幾年度的全面系統(tǒng)分析，工作量較大，信息系統(tǒng)性又較強，前面學(xué)生的分析質(zhì)量和進度會影響后面同學(xué)的分析質(zhì)量和進度，這就需要學(xué)生充分發(fā)揮團隊精神，學(xué)習(xí)如何在團隊中與他人進行溝通協(xié)調(diào)，如何與人相處、合作，取長補短。最后，小組案例是對學(xué)生口頭、書面表達能力的培養(yǎng)。小組討論中學(xué)生之間的討論、辯論，課堂案例匯報交流，鍛煉了學(xué)生的口頭語言表達能力，使課堂在師生互動、學(xué)生互動中充滿活力和靈氣。小組案例分析報告，則要在突出本小組分析觀點的基礎(chǔ)上，論點明確，論據(jù)充分，文字精練，這實際上就是對學(xué)生書面表達能力的培養(yǎng)。這種獨立思考、獨立判斷、獨立解決問題能力，與他人溝通協(xié)調(diào)的良好口頭、書面表達能力，都是對未來工作情景的一種模擬，對學(xué)生畢業(yè)后盡快進入工作狀態(tài)有巨大的意義。
（四）開列課外閱讀書單，幫助學(xué)生拓展知識面。
“研究性”教學(xué)是廣延性教學(xué)，其空間不局限于課堂，內(nèi)容不局限于教材、作業(yè)，外部社會經(jīng)濟生活中與本課程、本學(xué)科相關(guān)的現(xiàn)實問題，更應(yīng)成為師生關(guān)注的焦點。《財務(wù)報表分析》課程和審計學(xué)、證券分析實務(wù)聯(lián)系非常緊密，教科書的內(nèi)容與實務(wù)相比，過于理論、教條，缺乏可操作性，為了進一步擴大學(xué)生的知識面，培養(yǎng)其學(xué)習(xí)能力，用經(jīng)典之作補充教材的不足，筆者向?qū)W生推薦本杰明?格雷厄姆的《聰明的投資者》和《證券分析》，沃倫?巴菲特的《巴菲特教你讀財報》和《巴菲特致股東的信》等經(jīng)典書目，向?qū)W生推薦夏草的《遠離財務(wù)騙術(shù)》等熱點書目，通過讓學(xué)生提交讀書筆記的方式，引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)、借鑒投資大師的報表閱讀、分析方法，以及投資大師的投資之道，使學(xué)生進一步深刻理解課堂所學(xué)的理論知識，拓寬知識面。對于優(yōu)秀的讀書筆記，筆者還將其上傳至網(wǎng)絡(luò)教學(xué)平臺中，以供其他學(xué)生閱讀、交流。
三、授課教師應(yīng)注意的問題
以“研究性”教學(xué)理念改造后的《財務(wù)報表分析》課堂氣氛愉快、寬松、民主、和諧、平等、合作，學(xué)生的求知欲和創(chuàng)造性被極大地調(diào)動起來，得到學(xué)生的肯定。學(xué)生的報表閱讀、分析能力得到較大提高，相關(guān)知識的實踐運用能力得到較快提高，經(jīng)過這種鍛煉后，許多學(xué)生在大學(xué)、院的創(chuàng)業(yè)計劃大賽、證券投資大賽等相關(guān)比賽中都獲得優(yōu)異的表現(xiàn)。在以“研究性”教學(xué)理念改造的《財務(wù)報表分析》課堂教學(xué)中，授課教師應(yīng)注意以下問題：一是教學(xué)心態(tài)上，要放下權(quán)威思想，與學(xué)生共建自由、平等交流的課堂氣氛。在傳統(tǒng)課堂教學(xué)中，教師是智者、是知識的權(quán)威、是教學(xué)的中心和關(guān)鍵，教師獨霸課堂，學(xué)生從屬于教師，是知識的被傳授和灌輸者。在“研究性”教學(xué)課堂中，老師要把一部分課堂時間還給學(xué)生，是課堂內(nèi)容的組織者，是討論、辯論的引導(dǎo)者，其主要職責(zé)是創(chuàng)設(shè)有利于學(xué)生參與研究和主動探索的情境，鼓勵、引導(dǎo)和幫助學(xué)生積極投入到研究與探索中。二是具體的課堂內(nèi)容組織技巧上，首先是案例的選擇。無論是課堂案例還是小組案例，在案例選擇上要把握信息全面、準確的原則。選擇的案例是在權(quán)威網(wǎng)站上下載的完整的財務(wù)報告，以有利于對案例進行詳細的、全方位的分析，而且應(yīng)該搜集目標公司最近三年的財務(wù)報告，以便進行財務(wù)報表的趨勢分析。其次，授課教師要根據(jù)課堂知識點要求，充分做好課堂案例分析的準備工作，與其他課程的案例討論不同，此部分的案例分析研究主要是授課教師應(yīng)用所講知識點對課堂案例進行開發(fā)性分析，授課教師要對案例進行更深入、全面的研究，要揭示報表隱含的深層問題，要有獨到、客觀的認識，在講解時還應(yīng)注意有意識地啟發(fā)學(xué)生多角度、多方向系統(tǒng)看待目標企業(yè)財務(wù)問題。最后，要組織好小組案例的課堂匯報。在某一小組對自己的案例分析研究進行匯報的過程中，要認真聆聽小組代表發(fā)言，積極啟發(fā)和引導(dǎo)其他組的學(xué)生對匯報小組的案例分析情況進行提問，鼓勵提出不同的觀點和意見，及時肯定小組案例分析研究中好的分析意見及見解，指出他們案例分析中的優(yōu)點和不足，在對案例討論的發(fā)言進行評述時，進一步引申和提出深層次的問題引導(dǎo)學(xué)生思考。三是評價方法的創(chuàng)造性、激勵和引導(dǎo)性，傳統(tǒng)教學(xué)中僅僅評價學(xué)生知識掌握情況，通過“一張試卷分高低”。“研究性”教學(xué)理念下，要通過設(shè)計合理的評價方法，肯定學(xué)生在學(xué)習(xí)過程中表現(xiàn)出來的探究欲、學(xué)習(xí)熱情、創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力，將學(xué)生“研究性教學(xué)”過程中展示出來的解決問題的能力、合作精神和創(chuàng)造能力進行量化和評價，讓學(xué)生感受到不僅記憶力好就能取得高分，創(chuàng)新性的大腦，實踐性的雙手，也是人才的核心要素，讓學(xué)生切實感受到學(xué)習(xí)態(tài)度和學(xué)習(xí)能力同樣重要，成功不僅是個人的單打獨斗，更需要團隊的合作奉獻。在《財務(wù)報表分析》課程的評分辦法中，筆者將期末成績分成四大部分，期末閉卷筆試成績占50%，課堂案例占20%，小組案例占20%，讀書筆記占10%，在課堂案例和小組案例成績評定中又分別按照案例分析的全面性、創(chuàng)新性、貢獻性、規(guī)范美觀性等方面分別給予成績評定，評分內(nèi)容既包括對小組的綜合評價，又有對個人的單獨評價，在成績評定中又分別按照教師評價和學(xué)生評價各占50%的方式進行綜合評定。
參考文獻：
[1]張先治.財務(wù)分析[M].東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010.1.
[2]荊新.財務(wù)分析[M].經(jīng)濟科學(xué)出版社，2002.4.
[3]張新民.企業(yè)財務(wù)報表分析[M].清華大學(xué)出版社，2008.5.
[4]樊行健.財務(wù)報表分析[M].清華大學(xué)出版社，2004.7.
[5]聞新燕.構(gòu)建基于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析[J].會計之友，2008.11.
[6]王曉瑩.導(dǎo)向式教學(xué)在財務(wù)分析課程中的應(yīng)用[J].廣西財經(jīng)學(xué)院學(xué)報，2006.6.
[7]何云峰.大學(xué)“研究性教學(xué)”的發(fā)展路向及模式建構(gòu)[J].中國大學(xué)教學(xué)，2009.10.
[8]夏錦文，程曉樵.研究性教學(xué)的理論內(nèi)涵與實踐要求[J].中國大學(xué)教學(xué)，2009.12.
[9]李宏祥，姚利民等.大學(xué)研究性教學(xué)內(nèi)涵、特征和過程[J].湖南社會科學(xué)，2008.5.
[10]任家華.財務(wù)報表分析的理論研究與課程建設(shè)思考[J].中國管理信息化，2012.1.
【關(guān)鍵詞】 無形資產(chǎn)； 存在性； 收益性； 風(fēng)險性； 質(zhì)量評價
縱觀無形資產(chǎn)領(lǐng)域的研究不難發(fā)現(xiàn)，迄今為止對無形資產(chǎn)的定義還沒有一個統(tǒng)一的認識。但是隨著經(jīng)濟時代的到來，無形資產(chǎn)正在替代有形資產(chǎn)成為企業(yè)價值創(chuàng)造的主要驅(qū)動要素，這一事實已經(jīng)無需爭論。無形資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量決定著企業(yè)的短期經(jīng)營和長期發(fā)展，決定著企業(yè)的興衰成敗。傳統(tǒng)的無形資產(chǎn)會計研究主要集中在無形資產(chǎn)的確認、計量、報告和信息披露，重點關(guān)注的是無形資產(chǎn)的數(shù)量，而對無形資產(chǎn)質(zhì)量的研究卻很少見。
一、文獻綜述
自20世紀80年代以來，國外學(xué)者對資產(chǎn)質(zhì)量的研究主要集中于銀行資產(chǎn)質(zhì)量與信貸風(fēng)險、規(guī)模經(jīng)濟；企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量與生產(chǎn)效率等之間關(guān)系的研究。Harris和Raviv（1990）應(yīng)用債務(wù)緩和模型（簡稱HR模型）研究了公司質(zhì)量決定其資本結(jié)構(gòu)，并最終影響企業(yè)價值。BernstEin（1996）對銀行資產(chǎn)質(zhì)量與規(guī)模經(jīng)濟進行了研究，研究發(fā)現(xiàn)貸款質(zhì)量對銀行成本存在直接或間接的影響。
資產(chǎn)質(zhì)量研究在我國起步較晚，在資產(chǎn)質(zhì)量理論方面國內(nèi)學(xué)者對資產(chǎn)質(zhì)量的概念和特征作了一定的分析。如干勝道、王生兵認為，資產(chǎn)質(zhì)量是企業(yè)資產(chǎn)盈利性、變現(xiàn)性和周轉(zhuǎn)能力的綜合體現(xiàn)。張新民認為，資產(chǎn)質(zhì)量是特定資產(chǎn)在企業(yè)管理過程中滿足企業(yè)對其預(yù)期期望的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、單獨增值質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量等方面。同時指出，對資產(chǎn)質(zhì)量的分析要強調(diào)資產(chǎn)的相對有用性。企業(yè)所處時期不同、環(huán)境不同，資產(chǎn)的質(zhì)量就不同。在實證方面的研究主要集中在K值（k=|調(diào)整后每股凈資產(chǎn)-每股凈資產(chǎn)|/每股凈資產(chǎn)）檢驗和企業(yè)盈利能力、企業(yè)成長性或企業(yè)價值同資產(chǎn)質(zhì)量的關(guān)系方面（宋獻中、高志文，2001；李嘉明、李松敏，2005等）。
可見，近年來，國內(nèi)外的學(xué)者開始研究資產(chǎn)質(zhì)量問題，但專門針對無形資產(chǎn)的質(zhì)量研究幾乎沒有。本文在借鑒前人無形資產(chǎn)研究以及資產(chǎn)質(zhì)量研究的成果的基礎(chǔ)上，試圖找到企業(yè)無形資產(chǎn)質(zhì)量評價的思路和方法。
二、無形資產(chǎn)的概念和種類
關(guān)于無形資產(chǎn)的概念可謂仁者見仁，智者見智，在此不一一列舉。其中最有代表性的是美國巴魯·列弗教授（2003）的觀點，他認為無形資產(chǎn)是一種對未來收益沒有實物形態(tài)或非財務(wù)性的要求權(quán)，比如：專利、商標或一種特殊的可以節(jié)約成本的組織機構(gòu)(互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上的供應(yīng)鏈)，并指出，“無形資產(chǎn)、知識資本和智力資本這幾個詞是可以相互替換的。一般，會計學(xué)的文獻中使用無形資產(chǎn)的概念，經(jīng)濟學(xué)家使用知識資本的概念，管理學(xué)和 法律學(xué)書中使用智力資本的概念。盡管在不同領(lǐng)域中對無形資產(chǎn)的稱呼不盡相同，但是這些概念所指的本質(zhì)涵義是相同的，都是對未來收益的非實物形態(tài)的要求權(quán)。 巴魯·列弗教授定義的無形資產(chǎn)可謂是廣義無形資產(chǎn)，也是企業(yè)確實存在的無形資產(chǎn)，但由于會計確認及計量方法的局限性導(dǎo)致廣義無形資產(chǎn)中的很多無形資產(chǎn)種類 沒有納入會計核算系統(tǒng)。比如《國際會計準則第39號——無形資產(chǎn)》對無形資產(chǎn)的定義為：“無形資產(chǎn)指為用于商品或勞務(wù)的生產(chǎn)或供應(yīng)、出租給其他單位、或為 管理目的而持有的、沒有實物形態(tài)的、可辨認非貨幣資產(chǎn)。”我國《企業(yè)會計準則第6號——無形資產(chǎn)》(2006)規(guī)定：無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有 實物形態(tài)的可辨認的非貨幣性資產(chǎn)。包括：專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)和土地使用權(quán)。我國會計準則的定義與國際會計準則委員會的定義都將商 譽從無形資產(chǎn)中分離出來單獨討論，都強調(diào)了可辨認性和可控制性這兩個約束條件，也就是將所有不可辨認、不可控制的無形資產(chǎn)都排除在外了。顯然廣義上的無形 資產(chǎn)比會計中的無形資產(chǎn)的概念外延大得多。筆者先把研究范圍集中在會計意義上的無形資產(chǎn)的質(zhì)量評價，或稱狹義無形資產(chǎn)。在后續(xù)的研究中進一步擴大研究范 圍。
三、無形資產(chǎn)的基本質(zhì)量特征
無形資產(chǎn)的質(zhì)量特征既具有資產(chǎn)質(zhì)量特征的某些共性，也有其特有的質(zhì)量特征。
（一）無形資產(chǎn)首要質(zhì)量特征——存在性
由于無形資產(chǎn)是看不見摸不著，不具有實物形態(tài)的資產(chǎn)，這種能為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益流入的經(jīng)濟資源是否存在是決定其資產(chǎn)質(zhì)量的首要特征，如果這種看不見摸不 著的無形資產(chǎn)是客觀存在的也就應(yīng)該有價值。我們在關(guān)注無形資產(chǎn)的存在性質(zhì)量特征時主要考察會計報表上列示的無形資產(chǎn)價值是否真實、是否充分，有無賬外無形 資產(chǎn)的可能性。
影響無形資產(chǎn)真實性的主要是虛構(gòu)無形資產(chǎn)。虛構(gòu)無形資產(chǎn)從何而來？無形資產(chǎn)的三種來源以及無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài)和公開市場 價格的特性，都為虛構(gòu)無形資產(chǎn)大開方便之門。股東投入時虛構(gòu)資產(chǎn)。很多企業(yè)的實收資本構(gòu)成中，存在比例很高的無形資產(chǎn)作價出資。出于增加出資額的目的，部 分股東投入時通過高估無形資產(chǎn)，甚至將根本不存在的或與公司經(jīng)營無關(guān)的無形資產(chǎn)作價出資，導(dǎo)致股東投入時就產(chǎn)生無形資產(chǎn)的出資不實。1.外購時虛構(gòu)資產(chǎn)。 通過外購來虛構(gòu)無形資產(chǎn)，往往是出于利潤舞弊的原因，將虛構(gòu)的利潤固化在無形資產(chǎn)，比其他有形資產(chǎn)更具有隱蔽性。比如，將費用支出包裝成購買無形資產(chǎn)，將 虛構(gòu)的收入轉(zhuǎn)移至購買的無形資產(chǎn)等。2.內(nèi)部開發(fā)支出虛構(gòu)資產(chǎn)。新準則允許將公司內(nèi)部開發(fā)支出資本化，為部分企業(yè)“制造”業(yè)績大開方便之門。部分企業(yè)虛構(gòu) 開發(fā)項目，有意混淆研究階段和開發(fā)階段，任意放大資本化的支出范圍，通過資本化來虛構(gòu)無形資產(chǎn)，可以輕松達到提升當(dāng)期利潤的目的。
無形資產(chǎn) 的存在性特征首先要求報表上揭示的無形資產(chǎn)是客觀真實的，不是虛構(gòu)的。在此基礎(chǔ)上還應(yīng)關(guān)注無形資產(chǎn)價值披露的充分性。按照目前的《企業(yè)會計準則》，我們在 報表上看到的“無形資產(chǎn)”和“研發(fā)支出”披露的應(yīng)該是由股東投入、企業(yè)外購的無形資產(chǎn)以及已經(jīng)成功的開發(fā)支出。與自創(chuàng)無形資產(chǎn)關(guān)系密切的研究支出和不符合 資本化條件的開發(fā)支出全部計入了期間費用。這樣的會計處理很可能會導(dǎo)致賬外無形資產(chǎn)的形成，因為研究與開發(fā)支出的會計處理并不能影響自創(chuàng)無形資產(chǎn)的成功與 否。長期以來，重視研究與開發(fā)的企業(yè)就存在多項已開發(fā)成功的自創(chuàng)無形資產(chǎn)無法在資產(chǎn)負債表上體現(xiàn)出來的問題。因此對無形資產(chǎn)進行質(zhì)量分析時，應(yīng)當(dāng)考慮賬內(nèi) 無形資產(chǎn)的真實性、充分性以及賬外無形資產(chǎn)存在的可能性。
（二）無形資產(chǎn)根本質(zhì)量特征——收益性
無形資產(chǎn)收益性強調(diào)資產(chǎn)在持 有和使用過程中能為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的能力。根據(jù)會計準則中有關(guān)資產(chǎn)的定義可知，企業(yè)擁有或控制資產(chǎn)的本質(zhì)目的就是要獲得經(jīng)濟利益的流入，這種經(jīng)濟利益的 流入既可以表現(xiàn)為企業(yè)利潤的增加，也可以表現(xiàn)為現(xiàn)金流量的增加。資產(chǎn)的收益能力越強，資產(chǎn)質(zhì)量就越高。優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)是良好收益的必要條件，而良好收益是高質(zhì) 量資產(chǎn)的外在表現(xiàn)。因此收益性是資產(chǎn)質(zhì)量特征的共性表現(xiàn)，也是無形資產(chǎn)的根本質(zhì)量特征。資產(chǎn)的收益性不僅包括資產(chǎn)的收益能力，還包括資產(chǎn)的收益方式。資產(chǎn) 的收益能力可以用統(tǒng)一的貨幣形式計量，但每種資產(chǎn)獲取收益的方式可以互不相同。無形資產(chǎn)的收益實現(xiàn)方式和有形資產(chǎn)不同。對于一項專有技術(shù)企業(yè)可以利用它的 先進性和有用性為企業(yè)帶來超額價值，但必須和企業(yè)的有形資產(chǎn)一起來創(chuàng)造價值，也就是說無形資產(chǎn)本身無法直接為企業(yè)創(chuàng)造財富，必須依附于直接或間接的物質(zhì)載 體才能表現(xiàn)出其內(nèi)在的價值。無形資產(chǎn)在企業(yè)整體資產(chǎn)的運用中起到膠合劑和催化劑的作用，它和其他資產(chǎn)組合在一起為企業(yè)創(chuàng)造價值，為企業(yè)帶來三）無形資產(chǎn)不可忽視的質(zhì)量特征——風(fēng)險性
無形資產(chǎn)的風(fēng)險性就是指它為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利 益流入時具有很大的不確定性。風(fēng)險和收益是伴隨而生的，在考察資產(chǎn)收益性的同時還要考察其風(fēng)險性。雖然有形資產(chǎn)在創(chuàng)造價值期間也可能有不確定性，但是這種 變化的發(fā)生頻率、變化幅度和把握的難易程度都與無形資產(chǎn)的不確定性有非常大的差異。無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)相比，風(fēng)險性更大。在評價其質(zhì)量的時候，不能忽視這 一重要的質(zhì)量特征。對于無形資產(chǎn)所具有的不確定性，預(yù)測難度大，受主觀判斷和未來收益不可預(yù)見因素的影響較大。如無形資產(chǎn)與其相配套的資產(chǎn)有一定的要求， 加上企業(yè)處于復(fù)雜多變的環(huán)境當(dāng)中，隨著科技和社會的不斷進步，無形資產(chǎn)所面臨的環(huán)境更是錯綜復(fù)雜、變化萬千。所以對無形資產(chǎn)不確定性預(yù)測水平的要求高，需要考慮多方面的影響因素。無形資產(chǎn)未來的不確定性直接影響到無形資產(chǎn)的質(zhì)量，使得收益的實現(xiàn)帶有極大風(fēng)險。因此，在評價無形資產(chǎn)質(zhì)量時，要對其風(fēng)險性進行評價。
四、評價無形資產(chǎn)質(zhì)量的三個維度及方法
（一）單項或分類無形資產(chǎn)質(zhì)量評價
為什么要對單項無形資產(chǎn)或每一類的無形資產(chǎn)單獨進行質(zhì)量評價呢？筆者認為基于上述無形資產(chǎn)的基本質(zhì)量特征，即便是會計意 義上的幾種無形資產(chǎn)，如專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)、土地使用權(quán)在存在性、收益性、和風(fēng)險性這三方面的表現(xiàn)也是有明顯差異的。如內(nèi)部研發(fā) 的非專利技術(shù)很容易被虛構(gòu)或披露不充分。有實證研究表明（郭敏，2008），在會計上已確認無形資產(chǎn)的幾種無形資產(chǎn)中，專利技術(shù)和非專利技術(shù)等技術(shù)類無形 資產(chǎn)對主營業(yè)務(wù)利潤表現(xiàn)出正的影響，而特許權(quán)、土地使用權(quán)等使用權(quán)類無形資產(chǎn)表現(xiàn)出負的影響。這一研究表明不同種類的無形資產(chǎn)收益性是有差異的。不同種類 的無形資產(chǎn)風(fēng)險產(chǎn)生的原因不同，風(fēng)險的大小也不相同。如有的是因為市場競爭、新技術(shù)的發(fā)展更新產(chǎn)生的風(fēng)險，有的是因為替代品的出現(xiàn)產(chǎn)生的風(fēng)險，還有的是因為法律規(guī)定的不完善以及宏觀政策的變動產(chǎn)生的風(fēng)險。因此在評價企業(yè)無形資產(chǎn)質(zhì)量時首先要注意單項資產(chǎn)或者分類資產(chǎn)在上述三個基本質(zhì)量特征中表現(xiàn)出來的差異，逐項、逐類進行評價。
在進行單項或分類無形資產(chǎn)質(zhì)量評價時可以采用會計上的計量方法，按照會計準則的要求來考察它的存在性。用實證研究的方法來考察每一類無形資產(chǎn)與主營業(yè)務(wù) 收入、主營業(yè)務(wù)利潤、核心利潤的價值相關(guān)性。用風(fēng)險評估技術(shù)和方法來評估每一類無形資產(chǎn)的風(fēng)險大小。目前在這些方面的研究都有一定的進展和成果。
（二）無形資產(chǎn)整體質(zhì)量評價
在實踐中經(jīng)常會看到，兩家企業(yè)有形資產(chǎn)的規(guī)模相差無幾，但創(chuàng)造出的價值增值卻差別很大，究其原因主要是無形資產(chǎn)帶來的超額利潤，當(dāng)然這里面可能會包括還沒有被會計確認的無形資產(chǎn)。因此有必要關(guān)注企業(yè)無形資產(chǎn)整體對企業(yè)的價值貢獻，來評價無形資產(chǎn)整體的質(zhì)量。
采用CIV（Calculated Intangible Value）法來對無形資產(chǎn)的整體質(zhì)量進行評價。該方法是由美國伊利諾斯州的NCI研究所提出的一種計量企業(yè)無形資產(chǎn)的方法。該方法的基本思想是：企業(yè)無 形資產(chǎn)是企業(yè)運用其有形資產(chǎn)獲取超額收益的來源，可以通過對企業(yè)超額收益的資本化來計算無形資產(chǎn)的價值。該方法以企業(yè)所在行業(yè)的有形資產(chǎn)收益率為基礎(chǔ)，將 企業(yè)收益中超出行業(yè)平均有形資產(chǎn)收益的那部分視為無形資產(chǎn)所創(chuàng)造的經(jīng)濟利潤。該方法的具體計算步驟如下：
第一步：計算企業(yè)過去三年平均稅前收益。
第二步：計算企業(yè)連續(xù)三年年末有形資產(chǎn)平均值。
第三步：用企業(yè)平均稅前收益除以平均有形資產(chǎn)得到有形資產(chǎn)回報率（ROA）。
第四步：計算同時期同行業(yè)的平均ROA。
第五步：用行業(yè)平均ROA乘以企業(yè)平均有形資產(chǎn)，再從稅前收益中減去該乘積，得到的結(jié)果就是該企業(yè)資產(chǎn)比同行業(yè)其他企業(yè)多出來的超額回報值。
第六步：計算三年平均實際所得稅率并乘以超額回報，再從超額回報原值中減去這一乘積得到稅后超額回報值——即無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的價值。
第七步：計算第六步結(jié)果的凈現(xiàn)值。即用其除以合適的貼現(xiàn)率，這樣就得到了無形資產(chǎn)創(chuàng)造的超額價值，而這個價值從未出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表里。
CIV法是一種測算企業(yè)運用其無形資產(chǎn)創(chuàng)造超額價值能力大小的方法，可以借鑒這種方法來評價無形資產(chǎn)整體質(zhì)量的高低，創(chuàng)造超額價值越大的企業(yè)，其無形資產(chǎn)的整體質(zhì)量較高。如果超額價值較小甚至是負數(shù)則其無形資產(chǎn)的質(zhì)量較低。
（三）無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的資產(chǎn)組的質(zhì)量評價
前面在論述無形資產(chǎn)的收益性質(zhì)量特征時曾經(jīng)指出無形資產(chǎn)必須和其他有形資產(chǎn)組合在一起為企業(yè)創(chuàng)造價值。可以把企業(yè)的資產(chǎn)總體看成是有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)組合在一起的資產(chǎn)組，評價這一資產(chǎn)組質(zhì)量的高低。
對于由無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)組成的企業(yè)資產(chǎn)組的質(zhì)量評價，可以借用托賓Q值的大小來判斷。托賓Q值的大小常被用來反映上市公司的業(yè)績以及成長性。托賓Q值 越大，上市公司的業(yè)績越好，成長潛力就越大。托賓Q值等于上市公司資本的市場價值與總資產(chǎn)重置成本之間的比值，資本的市場價值包括公司股票市值和債務(wù)資本 市場價值，債務(wù)資本市場價值不容易取得時也可以用賬面價值取代。總資產(chǎn)的重置成本是指今天要用多少錢才能買下所有上市公司的總資產(chǎn)，即無形資產(chǎn)和有形資產(chǎn) 的重置成本總和。其計算公式為：
當(dāng)托賓Q值大于1時，說明企業(yè)的無形資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資的市場價值高于其重置成本，托賓Q值越大，說明其資產(chǎn)組的市場價值越高，資產(chǎn)組的質(zhì)量也就越高。
五、結(jié)論與不足
在知識經(jīng)濟時代的今天，無形資產(chǎn)對企業(yè)的價值貢獻越來越大。無形資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量共同決定著其創(chuàng)造超額收益能力的大小。無形資產(chǎn)的存在性、收益性和風(fēng)險 性三個基本質(zhì)量特征既有資產(chǎn)質(zhì)量特征的共性，也有其特性。本文基于無形資產(chǎn)的基本質(zhì)量特征，試從三個不同的維度采用不同的方法對無形資產(chǎn)的質(zhì)量進行評價。 本研究的不足之處是尚未對廣義無形資產(chǎn)范圍內(nèi)的無形資產(chǎn)種類進行全面研究，對無形資產(chǎn)的風(fēng)險性評價有待進一步深入和量化。上述評價方法能否有效地評價無形 資產(chǎn)的質(zhì)量，還需要實證研究的證實。
【參考文獻】
［1］ 干勝道，王生兵.試論企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)化與評價［J］.四川大學(xué)學(xué)報，2000（5）.
［2］ 張新民.財務(wù)報表分析［M］.中國人民大學(xué)出版社，2008.
［3］ 錢愛民，張新民.經(jīng)營性資產(chǎn)：概念界定與質(zhì)量評價［J］.會計研究，2009（8）.
［4］ 李嘉明，李松敏.我國上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效的實證研究［J］.經(jīng)濟問題探索，2005（4）.
關(guān)鍵詞：建材行業(yè) 盈余質(zhì)量 評價體系
一、引言
2001年美國安然事件的爆發(fā)，會計盈余數(shù)據(jù)的真實性和可靠性受到質(zhì)疑，引起了社會各界的廣泛思考。由于上市公司盈余獲取和現(xiàn)金流入并不同步，加之目前我國證券市場上也存在較為嚴重的利潤操縱現(xiàn)象，有必要加強上市公司盈余質(zhì)量的分析。但目前盈余質(zhì)量的研究大多只限于定性描述，還沒有形成系統(tǒng)的理論體系，因此如何合理評價公司的盈余質(zhì)量就顯得十分重要而迫切。FASB在第2號財務(wù)會計概念公告《會計信息質(zhì)量特征》中提出了會計信息的兩個主要質(zhì)量特征：相關(guān)性和可靠性。可見，盈余質(zhì)量應(yīng)包含兩層含義：與真實盈余的匹配程度，以反映過去會計期間賬面盈余的真實性；與企業(yè)未來凈現(xiàn)金流量數(shù)額、時間、或然性的匹配程度，主要取決于歷史盈余的現(xiàn)金保障水平及其持續(xù)性、安全性和成長性。會計盈余不僅要對歷史業(yè)績進行客觀反映，而且應(yīng)作為企業(yè)“未來經(jīng)濟價值創(chuàng)造能力的指示器”，為信息使用者預(yù)測企業(yè)未來凈現(xiàn)金流人的數(shù)額、時間和或然性提供適當(dāng)基礎(chǔ)。但現(xiàn)行會計盈余與未來現(xiàn)金流并沒有建立直接聯(lián)系，需要對其他資產(chǎn)和負債項目的變動凈額進行預(yù)期，增添了許多非定量因素，同時由于真實盈余不可測定，因此本文的實證研究對我國上市公司會計盈余質(zhì)量所確立的評判標準為“企業(yè)未來一段時間盈利保持現(xiàn)有盈利水平，或在現(xiàn)有盈利水平的基礎(chǔ)上持續(xù)增長的能力或可能性”，簡稱為“盈余的可持續(xù)增長能力”。
二、盈余質(zhì)量單項評價指標
(一)盈余持續(xù)性指標 目前我國上市公司的盈余既包含經(jīng)常項目帶來的盈余也包含非常項目帶來的盈余，然而，經(jīng)常性業(yè)務(wù)帶來的盈余具有持續(xù)性，而偶發(fā)交易和事項帶來的盈余不具有持續(xù)性，因此，不同的盈余構(gòu)成項目對預(yù)計未來現(xiàn)金流量有不同的意義和價值。企業(yè)盈余持續(xù)性指標主要有：(1)營業(yè)利潤占利潤總額比重。其計算公式為：營業(yè)利潤占利潤總額比重=營業(yè)利潤，利潤總額×100％。利潤總額由營業(yè)利潤、投資凈盈余、營業(yè)外收支和補貼收入等構(gòu)成，其中營業(yè)利潤屬于持續(xù)性盈余，營業(yè)外收支則屬于一次性盈余，不具有持續(xù)性。投資盈余是否有持續(xù)性要看具體情況。一般而言，短期投資盈余、長期投資轉(zhuǎn)讓差價盈余屬于一次性盈余，不具有持續(xù)性；長期債券投資利息收入在債券持有期限內(nèi)有持續(xù)性；長期股權(quán)投資持有盈余的持續(xù)性取決于被投資單位盈余的持續(xù)性。根據(jù)以上分析，營業(yè)利潤占利潤總額比重越大，企業(yè)盈余持久保持的可能性越大，盈余質(zhì)量越高。(2)主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重。其計算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重=(主營業(yè)務(wù)利潤－管理費用－財務(wù)費用－營業(yè)費用)／利潤總額×100％。該指標是衡量盈余質(zhì)量水平的重要指標。主營業(yè)務(wù)利潤是企業(yè)日常經(jīng)營活動中的主要活動所創(chuàng)造的利潤，是期間費用得到補償?shù)幕A(chǔ)，也是企業(yè)凈盈余的源泉。因此企業(yè)要能持續(xù)發(fā)展，只有立足主業(yè)，鍛造核心盈利能力，不斷提高主營業(yè)務(wù)利潤的比重，才能增加公司的價值。(3)非經(jīng)常性損益占凈利潤比例。該指標反映了企業(yè)非經(jīng)常性損益對當(dāng)期凈利潤的影響，其計算公式為：非經(jīng)常性損益占凈利潤比例=(1－扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤／凈利潤)×100％。非經(jīng)營盈余的來源主要是資產(chǎn)處置和證券交易，資產(chǎn)處置不是企業(yè)的主要業(yè)務(wù)，不反映企業(yè)的核心能力，證券交易取得的盈余有其偶然性和高風(fēng)險性，因此，雖然非經(jīng)常性盈余也是“盈余”，但不能代表企業(yè)的創(chuàng)利“能力”，其質(zhì)量也不能同經(jīng)常性盈余的質(zhì)量等同。非經(jīng)常性損益占凈利潤的比例越高，則盈余質(zhì)量越低。
(二)現(xiàn)金保障性指標會計盈余的確認建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制和會計分期假設(shè)基礎(chǔ)之上，是某一會計期間賬面收入和賬面費用配比的結(jié)果，體現(xiàn)為應(yīng)計現(xiàn)金凈流入和可能財富的增加，但并不直接等同于實際現(xiàn)金凈流入與真實財富增加，只有當(dāng)應(yīng)計現(xiàn)金凈流入成為實際現(xiàn)金凈流入時才表明盈余的真正實現(xiàn)。因此，盈余質(zhì)量還指企業(yè)創(chuàng)造自由現(xiàn)金流量的能力，這些自由現(xiàn)金流量是指在扣除了稅費以及相關(guān)資本性支出之后的現(xiàn)金流量。企業(yè)現(xiàn)金保障性指標主要有：(1)凈利潤現(xiàn)金比率。其計算公式為：凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／凈利潤×100％。凈利潤來源于損益表，反映應(yīng)計制下的經(jīng)營成果，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量來源于現(xiàn)金流量表，反映現(xiàn)金制下的經(jīng)營成果。該指標可大體上反映會計盈余的現(xiàn)金保障水平，該比率越高，盈余質(zhì)量越好。(2)現(xiàn)金流量偏離標準比率。其計算公式為：現(xiàn)金流量偏離標準比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量／(凈利潤+折舊+攤銷)×100％。該指標衡量實際現(xiàn)金流量偏離標準水平的程度。由于折舊和攤銷是屬于非付現(xiàn)費用，一般來講，該指標應(yīng)在1左右。如果該值為負數(shù)或遠低于1，則屬于嚴重的不正常狀態(tài)，降低了盈余的質(zhì)量。(3)銷售現(xiàn)金流入比率。其計算公式為：銷售現(xiàn)金流入比率=營業(yè)現(xiàn)金流入量，銷售收入凈額×100％。該指標可反映企業(yè)銷售的收現(xiàn)水平，該比率越高說明應(yīng)計現(xiàn)金流入轉(zhuǎn)化為實際現(xiàn)金流入的能力越強，收入質(zhì)量越好，從而盈余質(zhì)量越高；反之，則意味著企業(yè)收入存在嚴重質(zhì)量問題，要么企業(yè)處于過度經(jīng)營狀態(tài)，要么有利潤操縱之嫌。
(三)成長性指標盈余的成長性是指企業(yè)盈余水平變動的基本態(tài)勢，如果企業(yè)某一期盈余水平很高但缺乏穩(wěn)定，這并不是良好的財務(wù)狀況。盈余的成長有兩種表現(xiàn)形式：一是在連續(xù)幾個會計年度，盈余水平圍繞在某一水平線上下小幅度波動；二是隨時間延續(xù)，盈余水平不斷上升。各利益相關(guān)者更愿意看到后一種的情況。盈余的成長性取決于企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及企業(yè)所面臨的外部環(huán)境的穩(wěn)定性。穩(wěn)定的或逐年增長的盈余水平是企業(yè)活力的保證。企業(yè)成長性指標主要有：(1)銷售增長率。其計算公式為：銷售增長率=(本期主營業(yè)務(wù)收入－上期主營業(yè)務(wù)收入)／上期主營業(yè)務(wù)收入×100％。銷售增長率是體現(xiàn)企業(yè)成長性的一個最重要的指示器，銷售增長率的高低可大體反映企業(yè)所處的成長階段。一般而言，處于初創(chuàng)期或成長期的企業(yè)有較高的銷售增長率，處于成熟期的企業(yè)銷售增長率較低，而處于衰退期的企業(yè)銷售增長率為負值。顯然，銷售增長率越高，表明企業(yè)未來盈利增長的空間越大，盈余質(zhì)量越好。(2)主營業(yè)務(wù)利潤增長率。其計算公式為：主營業(yè)務(wù)利潤增長率=(本期主營業(yè)務(wù)利潤－上期主營業(yè)務(wù)利潤)/上期主營業(yè)務(wù)利潤×100％。該指標體現(xiàn)企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的歷史增長態(tài)勢。從中短期的眼光看，企業(yè)的未來很可能是過去的延續(xù)，除非外部環(huán)境出現(xiàn)影響企業(yè)的重大變化，或企業(yè)擬進行根本性的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、制度、管理重組，如果缺乏這方面的佐證信息，可以合理推斷在未來一段時期內(nèi)，該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤仍將延續(xù)歷史的增長態(tài)勢。
(四)安全性指標風(fēng)險是影響企業(yè)價值的兩個基本因素之一，對企業(yè)盈余質(zhì)量進行分析，必須充分關(guān)注企業(yè)所面臨風(fēng)險的大
小。報酬與風(fēng)險對稱是經(jīng)濟生活中的普遍規(guī)律，企業(yè)在高風(fēng)險狀態(tài)下運行而獲取中等甚至低水平的盈余顯然不是投資者所愿意看到的。企業(yè)安全性指標主要有：(1)長期資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重。其計算公式為：長期資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重=長期資產(chǎn)，總資產(chǎn)×100％。經(jīng)營杠桿系數(shù)能較精確的衡量由于成本習(xí)性結(jié)構(gòu)的差異所導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險水平差異，但由于企業(yè)損益表對成本費用是按其性質(zhì)分類列示，而不是按習(xí)性分類列示，因而增加了計算經(jīng)營杠桿系數(shù)的難度。由于一個企業(yè)的固定成本大都是長期資產(chǎn)的折舊或攤銷轉(zhuǎn)化而來的，因此其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)就大體決定了其成本習(xí)性結(jié)構(gòu)。(2)資產(chǎn)負債率。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額，資產(chǎn)總額×100％。企業(yè)所支付的利息費用中有一部分已資本化，并沒有在損益表所列示的財務(wù)費用中完全體現(xiàn)，影響了計算財務(wù)杠桿系數(shù)的資料可得性。資產(chǎn)負債率可作為財務(wù)杠桿系數(shù)的替代指標，衡量企業(yè)由于負債融資程度所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險水平。
(五)盈余真實性指標盈余的真實性包含兩個層次：一是盈余的確定必須以實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)并遵循會計準則和會計制度，這是盈余最基本的質(zhì)量要求。如果企業(yè)報告的是虛假盈余，不但不能為決策提供有效的信息支持，相反會誤導(dǎo)信息使用者的決策。二是會計盈余盡量與經(jīng)濟學(xué)的盈余即真實盈余接近，這需要對現(xiàn)行會計模式進行改進，如盈余確認原則的改進，由于權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的盈余是一種主觀評價，并不能盈余的真實性提供保障。還要提供補充的真實盈余信息，對現(xiàn)行盈余確認模式下生成的信息進行調(diào)整。這種方法可以分為兩步：一是基于真實盈余概念的調(diào)整；二是考慮物價變動、商譽等因素的調(diào)整。
三、盈余質(zhì)量綜合評價指標
(一)指標的選取從會計盈余質(zhì)量的核心要素出發(fā)所設(shè)計的單項評價指標體系，為上市公司會計盈余質(zhì)量綜合評價指數(shù)(EQI)的構(gòu)建提供了基礎(chǔ)，但并非每個指標均需納入綜合評價指數(shù)。在構(gòu)建會計盈余質(zhì)量綜合評價模型時，從理論上分析將對會計盈余質(zhì)量產(chǎn)生直接影響的變量，而不同行業(yè)的綜合評價指標體系不同。本文以我國建材行業(yè)為實證研究對象，根據(jù)建材行業(yè)的特點，篩選了五個相對差距較大，且從理論上對會計盈余未來可持續(xù)增長能力有較強解釋力的因子指標，即主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／營業(yè)利潤、銷售增長率、長期資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五個指標，分別反映企業(yè)盈余的持續(xù)性、盈余的現(xiàn)金保障性、企業(yè)成長性、盈余安全性、企業(yè)綜合運營效率和資產(chǎn)質(zhì)量。
(二)權(quán)數(shù)的賦予所謂賦權(quán)的過程，實際上就是對各指標在整個指標體系中的相對重要性程度進行評價和確認的過程。如果某項指標在所有被評價對象上觀測值的變異程度較大，說明評價對象達到該指標平均水平的難度較大，因而該指標可以明確區(qū)分各個評價對象在此方面的能力，應(yīng)當(dāng)賦予其較大的權(quán)數(shù)；反之，則應(yīng)賦予較小的權(quán)數(shù)。以2005年至2007年我國建材類上市公司為樣本，采用變異權(quán)數(shù)法確定各指標的權(quán)數(shù)為：W1=0.220；W2=0.429；W3=0.165；W4=0.084；W5=0.102。
(三)盈余質(zhì)量綜合評價指標根據(jù)上述分析可將盈余質(zhì)量綜合評價指標(EQI)設(shè)計為：EQI=0.220X1+0.429X2+0.165X3+0.084X5+0.102X5。其中，X1為主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重；X2為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量／營業(yè)利潤；X3為銷售增長率；X4為長期資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重；X5為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。本文根據(jù)上述盈余質(zhì)量的評價體系，結(jié)合冀東水泥公司2005年至2007年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，對冀東水泥公司的盈余質(zhì)量進行單項指標分析和綜合指標分析。
四、冀東水泥公司的盈余質(zhì)量分析
(一)單項指標分析冀東水泥公司是一家建材企業(yè)，對其盈余質(zhì)量的單項指標進行整理匯總見(表1)。可以發(fā)現(xiàn)：(1)盈余持續(xù)性分析。冀東水泥公司2005年至2007年營業(yè)利潤占利潤總額比重和主營業(yè)務(wù)利潤占利潤總額比重持續(xù)上升，三年均值超過了50％，且在2007年實現(xiàn)了大幅增長；而非經(jīng)常性損益占凈利潤比重2005年至2007年升降交替，但變動幅度不大，均值為9.67％，盈余質(zhì)量表現(xiàn)一般。這表明從整體看，近三年冀東水泥公司的盈余質(zhì)量表現(xiàn)出較高水平，并有一定的持續(xù)性。(2)盈余現(xiàn)金保障性分析。冀東水泥公司2005年至2007年凈利潤現(xiàn)金比率分別為398.25％、86.08％、143.45％，雖然與2005年相比，2007年該指標下降，但三年均值為209.26％，處于較高水平；2005年至2007年現(xiàn)金流量偏離標準比率分別為111.19％、158.79％、138.39％，均在1左右，且均大于1，屬于正常狀態(tài)；2005年至2007年銷售現(xiàn)金流入比率分別為106.81％、111.84％、165.51％，均值為128.05％，有了持續(xù)較大增長。通過上述指標分析，表明公司會計盈余的現(xiàn)金保障性水平較高，公司近三年整體盈余質(zhì)量表現(xiàn)良好。(3)成長性分析。冀東水泥公司2005年至2007年銷售增長率分別為25.19％、25.33％、32.58％；主營業(yè)務(wù)利潤增長率分別為29.57％、30.00％、55.45％。可見，公司近三年的業(yè)務(wù)量、主營業(yè)務(wù)利潤均呈現(xiàn)出歷史增長態(tài)勢，這表明公司未來盈利增長的空間較大，盈余質(zhì)量較好。(4)盈余安全性分析。冀東水泥公司2005年至2007年長期資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重分別為75.67％、75.62％、68.89％，逐年略有降低，表明該公司盈余不確定性減弱，安全性提高；但同時該公司2005年至2007年資產(chǎn)負債率分別為63.54％、61.04％、67.10％，略有上升，表明2007年該公司盈余的不確定性相對于前兩年略有增強，安全性減弱。盈余安全性的兩個指標變動趨勢雖然相反，但幅度并不大，即盈余安全性比較穩(wěn)定。綜合上述分析可知，從2005年至2007年三年整體看，冀東水泥公司的盈余質(zhì)量表現(xiàn)良好。
(二)綜合指標評價根據(jù)上述盈余質(zhì)量綜合指標，并結(jié)合冀東水泥公司2005年至2007年主要財務(wù)數(shù)據(jù)，得到冀東水泥公司的綜合指標，可以據(jù)此對其盈余質(zhì)量進行了簡單綜合評價。冀東水泥公司2005年至2007年會計盈余質(zhì)量綜合指標數(shù)據(jù)如(表2)所示。根據(jù)選取的五個單項指標，以及對該五個指標根據(jù)變異權(quán)數(shù)法所賦予的權(quán)數(shù)，得出盈余質(zhì)量綜合評價指標：2005年盈余質(zhì)量綜合指標為：EQI=0.220×31.57％+0.429×840.41％+0.165×25.19％+0.084×75.67％+0.102×35.06％=301.59％；2006年盈余質(zhì)量綜合指標為：EQI=0.220×47.72％+0.429×672.67％+0.165×25.33％+0.084×75.62％+0.102×43.63％=314.06％：2007年盈余質(zhì)量綜合指標為：EQI=0.220×71.19％+0.429×665.51％+0.165×32.58％+0.084×68.89％+0.102×67.10％=319.17％。如(表2)所示，2005年至2007年冀東水泥公司的綜合指標分別為314.06％、301.59％、319.17％，均表現(xiàn)較高值，表明該公司盈余質(zhì)量水平很高，且持續(xù)增長。而實際計算的冀東水泥公司2005年至2007年凈資產(chǎn)報酬率(分別為5.87％、8.48％、13.78％)較高，也是持續(xù)增長，這種財務(wù)表現(xiàn)與該公司良好的盈余質(zhì)量水平趨勢相吻合。
