時間：2023-06-11 09:33:24
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇經濟實力的體現，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
企業去杠桿過程是一個相對中長期的過程，不可能一蹴而就，2013年僅僅是企業去杠桿過程的開始，后續中國企業杠桿過高的問題將會逐步改善。
從風險收益的角度看，城投債違約風險低，投資價值更高，城投債優于產業債，建議規避城投債高風險區域。對于產業債，由于信用風險溢價和供給等因素導致收益率易上難下，因此，應控制好久期（3年左右），不推薦長久期。
2013年以來，中國經濟和債券市場都經歷了前所未有的結構性變化。隨著經濟結構調整的持續推進，債券市場上的債券走勢也出現了變化，體現為城投債、產業債市場表現的分化，城投債不同區域風險溢價水平的分化，產業債不同行業風險溢價水平的分化。在此情形下，充分挖掘信用債在經濟結構調整中的投資機會，可以獲得更高的風險收益。以下，筆者將對當前形勢下的信用債投資策略進行分析。
經濟結構調整任重道遠
（一）產業結構調整進行時
2013年，我國經濟增長依然主要依靠投資拉動，外貿對經濟增長貢獻為負。從三大產業來看，第一產業增速下降，第三產業增速上升，第二產業微降（見圖1及圖2）。2014年中央提出“要把投資作為穩定經濟增長的關鍵”、“把消費作為擴大內需的主要著力點”、“增強內需拉動經濟的主引擎作用”。從2014年一季度的數據來看，各產業的經濟指標出現較大變化，各產業表現有所不同。
圖1 經濟增長仍依賴投資拉動 圖2 GDP增速與產業增速
數據來源：Wind資訊、中國銀河證券研究部 數據來源：Wind資訊、中國銀河證券研究部
（編者注：圖1及圖2縱軸中都加“%”，并去掉圖例中的“%”；請美編調整下圖形大小，使圖例及橫軸時間正常顯示出來）
首先，第一產業一直存在發展不足的問題，但2014年一季度出現了明顯的結構性調整跡象。第一產業固定資產投資增速明顯上升，這與我國加強對“三農”和小微企業等領域的政策扶持密切相關（見圖3）。例如央行決定從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。2014年6月，央行又定向降準通知，決定自2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。
其次，2013年第二產業投資增速進一步微降，其中，在第二產業中占比最高的制造業投資增速下降，由2012年21.8%降至2013年的17.92%，2014年第一季度又進一步降到15.18%。
第三，2013年第三產業投資增速保持高位，維持在23%左右（見圖4）。其中，信息技術服務業增加明顯，但行業規模不大。占比最大的房地產業一季度增速下降，由2013年年底的20%降至16%。隨著房地產業的調整，預計未來這一趨勢仍將持續。交通運輸和水利環境兩個占比較高的行業投資增速有所減緩，但都保持在20%以上的高位。住宿餐飲業增速下降明顯，從2012年的30.3%降至2013年底的17.6%，2014年一季度又繼續降至16.1%，這一增速的下降并不意味著居民消費能力的下降，因為居民的可支配收入水平是在提高的，這種局面或與政府財政預算管理和打擊腐敗密切相關，增速的下降反映了社會風氣的改善，增長質量的提高，具有積極的意義。
圖3 2014年一季度第一產業投資增速明顯 圖4 2014年一季度第三產業投資增速維持高位
數據來源：Wind資訊、中國銀河證券研究部 數據來源：Wind資訊、中國銀河證券研究部
（編者注：圖3及圖4縱軸中都加“%”；請美編調整下圖形大小，使圖例及橫軸時間正常顯示出來）
（二）要素價格改革促進產業結構調整
1.匯率方面
要素價格的影響加速產業分化，真實有效匯率的持續上升一方面使外貿企業面臨出口壓力，促進外貿相關行業集中度的提升；另一方面也增加了進口需求，促進經常賬戶平衡。2013年中國進口累計同比增加7.25%，較2012年多增2.95%；出口累計同比增加7.85%，較2012年降低0.7%；進出口總金額同比增長7.57%，較2012年多增1.38%。
2014年一季度，我國進口累計同比依然較高，出口較2013年同期明顯放緩。隨著美國經濟復蘇，美元走強基礎的夯實，加上央行對于人民幣匯率雙向波動預期的引導，匯率打破單邊升值預期，有利于外貿企業獲取競爭優勢。另外，發達經濟體需求回升，這些因素都有利于穩定出口。
2.利率方面
名義利率水平持續抬升抑制社會融資需求，社會融資規模增速持續下降。利率雖然維持高位，抑制企業融資需求，企業整體處于去庫存周期，但對上下游企業利潤影響不一。對于處于下游行業的工業企業來說，若以真實貸款利率={貸款利率-PPI（出廠價格-購進價格）}的公式計算，2013年真實利率水平有所下降；而對于原材料生產等上游企業，諸如煤炭行業，若以真實貸款利率=（貸款利率-PPI出廠價格）的公式計算，真實利率水平會大大高于下游行業。利率對不同行業的影響也會加速行業表現分化，促進經濟結構調整。比如，2013年煤炭行業的低迷及火電行業盈利水平的明顯提高就是具體體現。
3.票據利率與理財產品利率方面
2014年2月以來，金融機構資金壓力明顯下降，票據直貼利率和商業銀行理財產品利率呈下行趨勢。票據利率（包括直貼利率和轉貼利率）是反映實體企業融資需求和銀行信貸供給狀況的重要價格指標。自年初以來，票面利率的下降可能有三個方面的原因：一是宏觀經濟疲軟導致實體企業資金需求降低；二是貨幣政策的穩中偏松；三是票據利率U型走勢的規律（由于控制信貸規模的原因，票據利率往往出現年末最高、年中回落的U型走勢）。同理，在季度結算時點附近，票據利率也往往有翹尾現象（見圖5及圖6）。
圖5 2014年年初以來票據直貼利率下降明顯 圖6 銀行理財產品利率下行
數據來源：Wind資訊、中國銀河證券研究部 數據來源：Wind資訊、中國銀河證券研究部
（編者注：圖3及圖4縱軸中都加“%”；圖例“企業債（AA）3Y”改為“企業債（AA）：3年”；請美編調整下圖形大小，使圖例及橫軸時間正常顯示出來）
產業債與城投債表現分化
經濟結構調整的持續進行，在債券市場也得到充分反映，主要體現在城投債、產業債表現的分化，城投債不同區域風險溢價水平的分化、產業債不同產業風險溢價水平的分化。隨著2014年3月初 “超日債”違約事件的爆發，產業債剛性兌付神話被打破；而城投債由于政府隱性擔保的存在，融資需求依然強勁，城投債、產業債表現更趨分化。如果從債券市場凈融資角度去考察存量券的變動情況，會發現市場偏好城投債，城投債融資需求旺盛；而產業債融資不暢，市場給予產業債更高的風險溢價，在利率水平較高及需求不足的情況下，企業暫停或延遲發債的情況時有發生。
截至2014年5月底，城投債存量規模為3.15萬億元，其中，2014年前5個月新增城投債5947億元，規模較2013年年底增加23%。從期限來看，城投債各期限新增規模比較均勻，AA+、AA、無評級債（包含私募債、超短融等）增加明顯。
截至2014年5月底，產業債存量為9.11萬億元，2014年前5個月新增產業債5137億元，低于城投債的新增規模，存量規模較2013年底增加6%，增速也遠遠低于城投債。產業債新增期限集中在1～3年期，目前3年期以下的產業債占比為51%，較2013年年底增加4%，整體久期有所縮短。從信用等級看，無評級債增加明顯，占新增規模的55%，其次是AA+、A-1、AA等級。從整體來看，2014年前兩個季度，債券市場信用資質呈總體變差趨勢，久期在縮短。從結構上看，城投債融資規模增速遠超過產業債。
產業債投資機會及策略分析
（一）企業年報分析
1.產業債盈利能力行業分化明顯
從總體來看，2013年上市公司和發債企業盈利能力較2012年有所下降，行業分化明顯。
首先，從上市公司來看，主要表現在以下方面：
一是2013年采掘、食品飲料、休閑服務（尤其是餐飲業）、交通運輸、房地產等行業銷售凈利率有所下降，其中食品飲料中的白酒及葡萄酒、交通運輸中的鐵路運輸業、采掘業中的煤炭開采、有色中的黃金、稀有金屬和金屬非金屬材料、房地產開發行業銷售凈利率及ROE水平從2011年以來呈逐年下降趨勢。
二是2013年建筑材料、電氣設備、汽車、紡織服裝、電子、計算機、通信、公用事業等行業銷售凈利率和ROE水平較2012年有所上升。其中，公用事業類的電力、燃氣行業盈利能力從2011年起呈逐年上升趨勢。
三是銷售凈利率最高的行業依次是：食品飲料、房地產、傳媒和公用事業，按照整體法計算的銷售凈利率都在10%以上。
四是銷售凈利率最低的行業依次是：鋼鐵、有色金屬、建筑裝飾、商業貿易和化工，鋼鐵行業的銷售凈利率僅為0.64%，化工行業為2.56%。
五是從變動趨勢上看，2013較2012盈利下滑最大的行業包括：房地產業、交通運輸和綜合，上升幅度最大的行業依次是公用事業、建筑材料、電子和通信。2013年鋼鐵行業出現了大概1.2%的增幅，扭虧為盈，但盈利水平超低。
其次，從發債企業來看，各行業趨勢與上市公司表現大體相同，總體上發債企業的盈利能力要遜于上市公司。
2.企業去杠桿過程啟動
上市公司年報數據和發債企業年報數據均顯示，2013年非金融發債企業整體資產負債率較2012年略有下降，幅度不大，表明企業去杠桿過程啟動，未來中國企業杠桿過高的問題將會逐步改善。
從行業來看，在申萬分類的26個行業上市公司中，有13個行業整體在減杠桿，較2012年增加了3個行業。去杠桿的行業包括鋼鐵、有色、建筑材料、機械設備、國防軍工、家用電器、紡織服裝、輕工制造、食品飲料等行業。在鋼鐵行業中，普鋼在去杠桿，特鋼反而在加杠桿，體現了鋼鐵行業淘汰落后產能、產業結構升級的趨勢。在建筑材料中，水泥制造業去杠桿也比較明顯。采掘、房地產行業仍未進入去杠桿過程，資產負債率整體變化不大。細分來看，焦炭加工、采掘服務業、房地產業中的園區開發行業已經在明顯進行去杠桿。加杠桿比較明顯的行業有休閑服務、交通運輸、電子等行業，這些行業雖然處于加杠桿過程，但資產負債率普遍不高，有一定的加杠桿空間，風險不大。
企業去杠桿過程是一個相對中長期的過程，不可能一蹴而就，2013年僅僅是企業去杠桿過程的開始，后續中國企業杠桿過高的問題將會逐步改善。
3.企業償債能力有所改善
從總體來看，企業短期償債能力有所改善。上市企業各行業總體速動比率和經營性現金流與營業收入之比均有所上升。部分行業的速動比率下降明顯，包括采掘、化工、有色金屬、國防軍工、電子、計算機、醫藥生物。經營現金流與營業收入之比下降比較明顯的行業有鋼鐵、家電、商業貿易、食品飲料和房地產，其中房地產業現金流惡化最為嚴重。發債企業速動比率上升，經營性現金流與營業收入之比下降，其中國防軍工、房地產和休閑服務行業現金流均值為負，在這些領域，發債企業資金壓力要大于上市公司。發債企業應收賬款周轉天數和存貨周轉天數均呈趨勢性增加，應收賬款周轉天數增加主要體現在采掘、電氣設備、電子、化工、紡織服裝、計算機、建筑材料、建筑裝飾、有色等行業；而存貨周轉天數增加主要體現在鋼鐵、紡織服裝、國防軍工、建筑裝飾等行業。
（二）產業債投資篩選策略
1.產業債行業風險溢價差異明顯
上述各行業年報分析中呈現出各產業表現分化的現象。另外，隨著“超日債”違約事件的爆發，市場剛性兌付神話被打破，產業債信用風險溢價增大。目前，二級市場產業債表現明顯分化，同期限個券信用風險溢價差異主要決定因素有兩個：一是行業風險溢價，二是由于企業所有制性質、財務表現等因素所導致的風險溢價，這部分風險溢價已經在評級中得到體現。同期限同等級的個券收益率差異主要反映行業風險溢價的不同。隨著產業結構調整、信用風險事件的爆發，相關的產業債表現也會出現更明顯的分化。此外，不同行業同等級個券風險溢價差別也將增大。因此，有必要從中觀層面對產業債進行行業篩選，然后再精挑個券，選擇更合適的投資標的。
2.二維風險指標進行產業債篩選
筆者通過分析2013年上市企業年報，利用行業營業利潤水平值、趨勢變動值和波動值加權綜合反映各行業的相對經營風險，通過四個參數的水平值和趨勢變動值來評測不同行業的財務風險。包括：資產負債率、速動比率、經營活動產生的現金流量凈額與營業收入之比；帶息債務與歸屬母公司股東的權益比。綜合考慮各行業經營風險和財務風險，通過二維圖定位各行業所處的位置，則各行業的總體風險情況可以清晰體現（見圖7）。
建議優先選擇經營風險和財務風險均較低的行業，包括食品飲料、傳媒、紡織服裝、休閑服務、家用電器、醫藥生物、公用事業、汽車等行業。而計算機、電子、商業貿易、建筑裝飾、房地產等行業經營風險不大但財務風險較大；建筑材料、機械設備、輕工制造、電氣設備等財務風險不大但經營風險較大；通信、采掘、鋼鐵、化工、交通運輸、農林牧漁、有色金屬等行業財務風險和經營風險都很大。
從行業發展趨勢看，房地產，商業貿易、食品飲料、建筑裝飾、紡織服裝等行業景氣度趨勢下行，醫藥生物、傳媒、公用事業、計算機、通信、國防軍工行業的景氣度向上。
圖7 2013年各行業財務風險、經營風險評估定位圖
（三）產業調整中高風險行業投資機會凸顯
產業結構調整使產業分化嚴重。2013年1月到2014年4月，發債主體信用評級遭密集下調，涉及140多家發債企業，涉及行業包括采掘中的煤炭開采、鋼鐵、化工、電氣設備、機械設備、建筑裝飾、有色金屬、交通運輸中的航運等行業。其中煤炭、鋼鐵、光伏等行業是典型的過剩產能行業，在行業信用風險增大的同時，風險溢價上升帶來的高收益使此類債券投資機會凸顯。另外房地產行業處于行業發展拐點，風險會陸續暴露，行業風險溢價也會陸續顯現。
1.煤炭行業安全至上
煤價下降導致煤炭企業盈利能力下降，同時行業整合造成負債率高企，企業經營如同走鋼索，此時安全生產問題可能成為壓垮企業的最后一根稻草。應規避非重點區域有安全隱患的中小煤礦；但區域內的大型國企違約風險不大，若因安全事故被調低評級，反而可能是安全獲取“風險回報”的機會（見表1）。
表1 煤炭行業企業主要關注點
信用較好煤炭企業 信用較差煤炭企業
資源儲備 資源儲備豐富，煤種較好 資源儲備較低，開采成本較高
所在區位 重點區域（山西、陜西、內蒙古西部） 非重點區域，尤其是西南五省：貴州、重慶、四川、湖南、云南
環保工藝 工藝先進，符合環保要求 工藝落后，不符合環保要求
企業負擔 較輕 較重
運輸條件 運輸條件便利 存在運輸瓶頸
安全生產條件 管理規范、技術先進，隱患較小 安全生產隱患較大
2.鋼鐵行業表現中性
鋼鐵行業需求溫和增長，但產能過剩問題依舊嚴重，鋼鐵行業整體表現中性。大型國有鋼企的龐大資產和區域內的重要作用將為其信用作背書，實際違約風險不大，對于風險溢價較高而實際違約風險又不大的個券來說，將有不錯的投資機會（見表2）。
表2 鋼鐵行業企業的主要關注點
信用較好鋼鐵企業 信用較差鋼鐵企業
原料自給率 高 低
企業性質 大型國有企業或者區域內龍頭企業 民資背景、規模較小
環保工藝 工藝先進，符合環保要求 工藝落后，不符合環保要求
企業負擔 較輕 較重
3.光伏行業顯現復蘇跡象
光伏行業供需關系從失衡走向均衡，產品價格回暖；扶持政策務實給力，財務數據向好，行業呈現復蘇跡象。從行業內部看，靠近下游的企業將最先復蘇，違約風險小，可重點關注（見表3）。
表3 光伏行業企業的主要關注點
信用較好光伏企業 信用較差光伏企業
原料自給率 高 低
產品結構 完整豐富，靠近下游 單一，遠離下游
關聯交易 關聯責任較輕 關聯負擔較重
企業負擔 較輕 較重
4.房地產行業風險增加
由于供需關系改善以及房價持續多年快速上漲，房地產行業發展面臨拐點，結構性失衡嚴重。寧波市的“興潤置業”債務違約為房地產商違約第一單，發生在房地產融資收緊、房企去庫存降價等背景下，也提示了房地產行業的下行風險。對于房地產行業債券，建議挑選現金流比較充裕、融資渠道多元、區域布局比較合理的企業，規避行業下行導致的違約風險。
城投債長期風險需關注
城投債是地方政府投資資金的主要來源，目前投資在中國經濟發展中仍然發揮著關鍵性作用，很大一部分依賴于政府投資。因此，短期發生違約風險不大，剛性兌付不會打破，但長期風險仍存在。
（一）城投債融資積極
2014年初至5月底，我國各省新增城投債規模為6190億元，是2013年底城投債余額的24%。其中，新增規模最大的是江蘇省，為1254億元；其次是北京、湖南、浙江、天津，規模在400億元以上。新增城投債規模占所在省份（自治區）城投債余額比重最大的是海南省，新增32億元，占城投債余額的40%；其次是云南和寧夏，新增占比超過30%；山東、湖北、貴州等省份新增規模也都達到20%以上。新增規模占比較低的包括上海、北京、內蒙、青海。
（二）城投債省級篩選策略
城投債的發展有兩個趨勢：一是后續隨著建立省級地方債務風險管理體系，省級政府或成為城投債隱性擔保的真正主體。2014年5月21日，發改委了關于十個省市試點自發自還地方政府債的通知，省級政府成為了明確的償債主體，未來不同省份之間的城投債表現會出現分化；二是通過借新還舊，保證城投債正常融資，存量部分風險后置，增量部分管理上更加規范，同時支持國家區域經濟結構調整。因此，在挑選城投債時，要綜合考慮兩個因素：一是省級政府資信水平；二是新經濟帶建設政策扶持力度。
下面，筆者將對城投債的區域進行篩選。首先，通過建立二指標和三指標綜合評價體系，對省級政府資信水平進行考量。三指標主要包括地方經濟發展指數、地方政府財政實力指數和地方政府債務水平指數，各占1/3權重；二指標評價是將前兩項指標合并成一項地方政府實力指標，各占25%的權重，地方政府債務水平指標占50%的權重（見圖8）。根據2013年年度數據，筆者主要參考了經濟實力、財政收支狀況和債務水平這三個維度的指標，進行省份排名（剔除了沒有最新財務數據的黑龍江、云南、），為城投債篩選提供參考依據。 其次，從中央給予各省政策扶持的角度，通過解讀本屆政府的區域經濟政策，認為“三極三帶”（三個增長極：環渤海、長三角、珠三角；三個新經濟帶：東北區域、中部沿長江地區和西部地區）將得到較大力度的區域政策或資金扶持。
圖8 省級政府資信評估體系
對于經濟相對發達的地區，償債來源主要依賴政府實力，因此政府資信水平的考量是關鍵要素；而對于欠發達地區，償債來源主要是依靠中央政府的轉移支付，因此政策扶持力度是關鍵。排名靠后的幾個欠發達省份雖然大部分債務水平處于不合理的水平，但由于其債務規模較小，反而信用風險較小。綜合上述分析，筆者對省級城投債給出了一個整體的風險評價（見表4）。
表4 省級城投債篩選結果
最新排序 二指標
排名 三指標
排名 風險等級 省份評價 區域扶持政策
廣東省 1 1 低 經濟實力很強，財政收支狀況很好，債務水平很合理 有珠三角經濟增長極的區域政策扶持
山東省 2 2 低 經濟實力較強，財務收支狀況較好，債務水平很合理 有環渤海經濟增長極的區域政策扶持
河北省 3 5 低 經濟實力中等，財政收支狀況好，債務水平很合理 有環渤海經濟增長極的區域政策扶持
上海 4 3 低 經濟實力很強，財政收支狀況很好，債務水平合理 有長三角經濟增長極的區域政策扶持
福建省 5 7 較低 經濟實力中等，財政收支狀況較好，債務水平較合理 無
遼寧省 6 8 較低 經濟實力中等，財政收支狀況較好，債務水平較合理 有東北區域新經濟帶的區域政策扶持
湖北省 7 11 較低 經濟實力中下，財政收支狀況中等，債務水平合理 有中部沿長江地區新經濟帶的區域政策扶持
浙江省 8 4 中 經濟實力較強，財政收支狀況很好，債務水平合理 有長三角經濟增長極的區域政策扶持
河南省 9 10 中 經濟實力中等，財政收支狀況較弱，債務水平較合理 無
海南省 10 15 較低 經濟實力較弱，財政收支狀況較弱，債務水平很合理 無
內蒙古 11 12 中 經濟實力中下，財政收支狀況較弱，債務水平較合理 無
吉林省 12 17 中 經濟實力較弱，財政收支狀況較弱，債務水平較合理 有振興東北的區域政策扶持
江蘇省 13 6 中 經濟實力很強，財政收支狀況很好，債務水平合理 有長三角的區域政策扶持
山西省 14 14 高 經濟實力較弱，財政收支狀況中等，債務水平不合理 無
北京 15 9 中 經濟實力很強，財政收支狀況很好，債務水平不合理 有環渤海的區域政策扶持
四川省 16 16 中 經濟實力中等，財政收支狀況較弱，債務水平合理 兼有中部沿長江地區與西南腹地新經濟帶的區域政策扶持
寧夏 17 22 較低 經濟實力很弱，財政收支狀況很弱，債務水平很合理 有西北地區新絲綢之路經濟帶的區域政策扶持
天津 18 13 較高 經濟實力很強，財政收支狀況較好，債務水平不合理 有環渤海經濟增長極的區域政策扶持
湖南省 19 18 較高 經濟實力中等，財政收支狀況較弱，債務水平不合理 有中部沿長江地區新經濟帶的區域政策扶持
廣西 20 21 中 經濟實力較弱，財政收支狀況較弱，債務水平合理 有西南腹地新經濟帶的區域政策扶持
安徽省 21 23 較高 經濟實力中等，財政收支狀況較弱，債務水平不合理 有中部沿長江地區新經濟帶的區域政策扶持
陜西省 22 19 較高 經濟實力中下，財政收支狀況較弱，債務水平不合理 有西北地區新絲綢之路經濟帶的區域政策扶持
新疆 23 26 較低 經濟實力較弱，財政收支狀況很弱，債務水平不合理 有西北地區新絲綢之路經濟帶的區域政策扶持
重慶 24 20 中 經濟實力中等，財政收支狀況中等，債務水平不合理 兼有中部沿長江地區與西南腹地的區域政策扶持
江西省 25 24 較低 經濟實力較弱，財政收支狀況較弱，債務水平不合理 有中部沿長江地區新經濟帶的區域政策扶持
貴州省 26 25 較低 經濟實力較弱，財政收支狀況很弱，債務水平合理 有中部沿長江地區新經濟帶的區域政策扶持
甘肅省 27 27 較低 經濟實力很弱，財政收支狀況很弱，債務水平不合理 有西北地區新絲綢之路經濟帶的區域政策扶持
青海省 28 28 較低 經濟實力很弱，財政收支狀況很弱，債務水平不合理 有西北地區新絲綢之路經濟帶的區域政策扶持
數據來源：中國銀河證券研究部加工整理
總結
目前，我國貨幣政策穩健，資金面總體平穩，不會出現大幅波動，適合通過杠桿操作放大收益。
從風險收益的角度看，城投債違約風險低，投資價值更高，城投債優于產業債，建議規避城投債高風險區域。對于產業債，由于信用風險溢價和供給等因素導致收益率易上難下，因此，應控制好久期（3年左右），不推薦長久期。在個券選擇上，產業債投資的安全性重于收益，AA+以上等高信用等級品種可以獲得穩健收益。但同時，我國處于產業結構調整期，產業風險溢價明顯，存在博取高收益機會，應充分探尋高風險行業機會，挖掘價值洼地，優選低評級個券，獲得更高的風險收益。
[關鍵詞]區域；競爭力；區域競爭力；認知
[中圖分類號]F276.6；F244
[文獻標識碼]A
[文章編號]1673-0461(2010)11-0050-07
目前，對競爭力概念的理解，人們的認識尚不盡一致，如有的認為“競爭力”是綜合經濟實力。有的認為“競爭力”是經濟增長能力，還有人認為“競爭力”是地區競爭優勢。從競爭主體的角度，可以把競爭力分為四個層次：國家與國家之間的競爭力一國家競爭力，地區與地區之間的競爭力一區域競爭力，產業與產業之間的競爭力一產業競爭力，企業與企業之間的競爭力―企業競爭力。區域是一個自然、經濟、社會的復合系統，區域的發展是復合系統的組成、結構、功能深化的過程，是復合系統與其環境相互作用協同進化的過程。在現有的學術文獻中，區域競爭力的概念缺少一個清晰的、公認的含義。區域競爭力是“一個很難界定的概念”(仇保興，2002)或是“一個具有明確直觀含義卻又不易精確把握的概念”(倪鵬飛，2002)。國內機構和學者對區域競爭力的定義大多數都脫胎于國家競爭力的內涵。從理論上理解，國家和地區都是一個不同行政管理層次的地域概念，借鑒國內外學者對國家競爭力內涵的研究來確定區域競爭力的內涵，也具有一定的科學性和合理性。從現有研究資料分析，目前，主要有以下幾種比較有代表性的觀點。
一、財富創造說
這種觀點主要源于WEF和IMD1994年合作發表的《全球競爭力報告》(The GlobalCompetitiveness Report)，將一個國家(地區)的國際競爭力定義為“在世界市場上均衡地生產出比其競爭對手更多財富的能力”。IMDl996年將國家(地區)競爭力定義為一國創造增加值，增加國家財富的能力，這主要通過管理資產與過程、吸引與拓張、全球與本地幾種關系，并整合形成一種經濟和社會模式。陽國新(1995)認為。區域競爭力是指各經濟區域所提供的商品在某一特定區域市場中占領的市場份額，主要強調地區培育比較優勢和競爭優勢。郝壽義、倪鵬飛(1998)認為把區域競爭力定義為，一個區域在國內外市場上與其他城市相比所具有的自身創造財富和推動地區、國家或世界創造更多社會財富的現實的和潛在的能力。謝立新(2003)認為，地區競爭力也可以表述為一個特定地區在參與國際國內競爭中具有相對于其他地區更能優化資源配置，營造比較優勢和競爭優勢，從而不斷提高人民生活水平的能力。因而，地區競爭的實質也是比較生產力的競爭，地區競爭力的實質也是比較生產力。單玉麗、張旭華等(2005)認為，區域競爭力是指該區域在其區域范圍內集散資源、提品和服務的能力，是區域經濟、社會、科技、環境等綜合發展能力的集中體現。持這類觀點的學者以區域經濟的均衡產出、生產能力和市場地位來描述競爭力。此類定義突出了區域經濟的產出層面，其最大優勢是用經濟產出標識一個區域競爭力的強弱。
二、可持續發展能力說
此種觀點認為區域競爭力的重要體現就是可持續發展能力，區域競爭力問題本質上是區域的可持續發展問題。張為付、吳進紅(2002)認為，區域競爭力是一個區域與整個市場加強分工與協作，實現區域經濟和社會可持續發展的能力。它的本質特征是對區域內全社會生產要素的整合和利用，實現產業的合理分工與協作，創造區域經濟發展的最佳環境。丁力、楊茹(2003)認為，競爭力是經濟增長的增長能力，它不同于經濟實力和經濟增長能力，體現為經濟增長的加速度。地區競爭力是一地經濟持續增長的能力，它的強弱可以通過地區競爭力指數得到客觀反映。南京大學長江三角洲經濟社會發展研究中心(2003年)經濟綜合競爭力的定義是，一個區域整個市場加強分工協作，以創造實現區域社會可能性持續發展的能力。左繼宏、胡樹(2005)認為，區域競爭力應該定義為參與競爭的區域(省、地區)依據區位特點，通過實現產業的合理分工、協作而表現出吸引利用資源并促進經濟社會可持續發展的能力用。張斌、梁山(2005)認為，區域競爭力是指一個區域綜合利用并不斷改善本區域的自然環境、經濟和社會結構、文化、價值觀、制度體系等而獲得的與其他區域相比所具有的能夠促進本區域環境、經濟和社會全面、可持續發展的能力_。蘆巖、陳柳欽(2006)曾將區域競爭力定義為，經濟區域通過在全球范圍內吸引和有效配置資源，均衡地生產出比其競爭對手(其他同類區域)更多的財富、占領更大份額的國內外市場，以實現區域經濟持續發展的能力。程玉鴻(2008)認為，一定意義上，區域競爭力可看作在特定時段內，由區域的居民、企業和政府在其特定環境中通過對發展資源的吸引、爭奪、利用、控制和轉化而共同創造的。區域的三個競爭主體所追求的目標無疑是考察區域競爭力必不可少的三個方面，三者的有機整合可看作區域競爭力的總體表現或區域競爭的結果。從這個意義上說，區域競爭力問題本質上也就是區域的可持續發展問題，區域競爭力不是一個目標，更多的是區域持續發展的指示器。
三、經濟實力說
嚴于龍(1998)認為，區域經濟競爭力是一個地區(省、自治區、直轄市)國民經濟在國內競爭中表現出來的綜合實力的強度以及在國內外貿易、金融、投資中的地位，強調一個地區提供基礎設施所達到的科技水平、社會發展水平和經濟發展狀況，主要強調地區綜合經濟實力。費洪平(1998)認為區域競爭力主要強調一個區域在國內外貿易、金融、投資中的地位，強調一區域所提供的基礎設施，所達到的科技水平、社會發展水平和經濟發展狀況以及政府行為和政策干預等因素，為國際資本流動創造的條件；他進一步指出：區域競爭力的概念一方面反映了該區域目前的經濟實力；另一方面，比較準確地勾畫出該區域經濟發展的趨勢和水平。李寶新(2001)認為，區域競爭力是一個區域在政治、經濟、社會基礎建設、環境、科技等各個領域所能達到的先進程度的綜合反映㈣。蘇曉紅(2002)認為，區域競爭力是指一個地區與國內其他地區在競爭某些相同資源時所表現出來的綜合經濟實力的強弱程度。在一個國家的不同地區由于生產要素的稟賦不同，經濟發展水平不同，創新能力不同，區域競爭力必然會表現出一定程度的差異㈣。王成超(2004)認
為，區域競爭力是一個區域的社會經濟發展在國內競爭中所表現出來的綜合實力，它既反映了該區域已經取得的經濟成果，又可以預示未來社會經濟發展的潛力。這類研究者用區域經濟實力來定義區域競爭力。然而，“區域經濟實力即區域競爭力”一說極易引起爭議，因為在IMD和WEF的競爭力構成體系中，經濟實力被列成是競爭力構成要素之一。經濟實力表現為當期宏觀經濟的運行狀況，著眼于現在；競爭力更側重于經濟發展的可持續性，著眼于未來。因此這類定義很少被采納。
四、資源配置說
王秉安，陳振華等(2000)認為，區域經濟競爭力是指一個區域(省、市、縣或其他)在大區域中與同一類型區域爭奪市場和資源的能力，或者說是一個區域在大區域中相對于其他同類區域的資源優化配置能力。王連月、韓立紅(2004)認為，區域競爭力是一個區域在競爭和發展過程中與其他區域相比較所具有的吸引、爭奪、擁有、控制和轉化資源，爭奪、占領和控制市場的能力，為其自身發展所具備的資源優化配置能力，也可以說，是一個區域為其自身發展對資源的吸引力和市場的爭奪力。這里的資源優化配置能力就是區域競爭力，表現在資源優化配置上，既有內部資源的有效安排，外部稀缺資源的容納，又有內外資源的有效協調配合；這里也體現了區域競爭力的目標是，如何通過對區域內資源優化配置，確保區域經濟運行和發展，以保證區域經濟發展目標的達成。王立成(2006)認為，區域競爭力可以界定為：一個區域為謀求自身發展在其從屬的區域內和區域間進行資源優化配置的能力。“資源配置說”體現了新古典經濟學的本質，即對稀缺資源的優化配置。資源優化配置問題是經濟學研究的核心問題，而區域競爭力是區域經濟的范疇，也是一個經濟學范疇，因此它脫離不了經濟學的本質，也要研究一個區域或地區如何進行資源優化配置。這種觀點強調資源對區域發展的重要性，認為區域間的競爭就是對資源的競爭，并且重視區域對資源的有效配置。但區域競爭力的概念又不同于傳統的區域經濟理論，雖然同樣是討論區域經濟的資源優化配置問題，然而。區域競爭力從一個全新的角度即競爭角度切入，從一個區域自身為主擴大到大區域中去，來為區域經濟發展進行資源優化配置。這一類定義突出投入與過程層面，力求符合經濟學的基本原理：經濟的本質是資源的優化配置。然而，區域的資源配置能力強，并不等于其經濟表現就更好，這一類定義沒有把握研究區域競爭力所追求的目標。因此，至于如何通過選擇衡量資源優化強度的指標來分析區域競爭力的強弱，是相對比較不容易些。
五、綜合能力說
趙修衛(2001,2003)認為，區域競爭力應該包括多種能力，如對資源的吸引以形成相對優勢的能力，產業創新或者可持續發展以形成競爭優勢的能力，或者是“區域吸引資源的能力以及區域對所吸引的資源的消化能力的綜合”。王秉安(2003)認為，一個較為完善、合理的區域競爭力概念至少應該包含以下幾層含義：一是區域競爭力是一種立足現在、面向未來的能力――以區域的經濟和社會的客觀現狀為基礎，支撐區域經濟發展為導向；二是區域競爭力是一個相對性的能力――競爭力分析是一種比較研究；三是區域競爭力是一種綜合性的能力――由區域的直接性競爭力(如企業競爭力等)、間接性競爭力(如國民素質競爭力等)、顯在性競爭力(如經濟實力競爭力等)、潛在性競爭力(如可持續發展競爭力等)、物質性競爭力(如基礎設施競爭力等)和精神性競爭力(知識經濟競爭力等)綜合形成。郭秀云(2004)認為，區域競爭力是一個綜合性較強的概念，它是指一個區域(國家或地區)在與其他區域競爭中所具有的相對優勢，包括經濟增長潛力、資源優化配置能力和市場占有能力，是社會、經濟、文化、制度和政策等多個因素綜合作用的結果。潘麗柳(2004)認為，區域競爭力主要體現在一個地區集散資源、創造財富、提供服務以帶動輻射周邊地區的能力，是地區經濟、社會、科技、文化環境、人民素質等綜合水平和能力的體現。蔣滿元，唐玉斌(2005)將區域競爭力定義為區域內各經濟主體在市場競爭過程中所形成并表現出來的一種爭奪資源或市場的綜合能力。作為一種綜合能力，實踐中，區域競爭力主要表現在產業競爭力、企業競爭力、科技競爭力、國民素質競爭力、城市競爭力等方面，其中相比較而言，在區域競爭力的內涵體系中，產業競爭力應是具有核心地位的。徐宏、李明(2005)認為，區域競爭力不止體現在資源爭奪和配置力上，也要表現在經濟成效上，并且區域競爭力是一個過程量，不止對當前的區域經濟發展有意義，更重要的是要有指向未來經濟良性發展的指向性。因此，區域競爭力是某一區域在所從屬的大區域中對有限資源的吸引力，配置區內資源形成自身比較優勢和實現經濟成效的行動力，及實現未來良性發展的趨向力，是競爭力資源與競爭力過程的統一。李莉、高志剛(2005)認為，區域競爭力是指在系統分析區域現狀基礎上，一個區域與其他區域相比，在資源環境、經濟實力、產業市場、對外開放、基礎設施、人力資本、科技創新和管理服務等方面表現出來的一種相對的綜合能力，是一種通過比較所具有吸引、爭奪、轉化資源和控制、占領市場的能力，亦即能夠為區域發展提供資源配置和市場導向功能的能力。此種觀點認為，區域競爭力是區域多種能力的綜合。
六、因素說
1988年世界經濟論壇與瑞士洛桑國際管理發展學院(International Institute for ManagementDevelopment，IMD)聯手每年發表一份《世界競爭力報告》，早期的IMD區域競爭力模型是將區域競爭力分解為八個大的方面因素，包括企業管理、經濟實力、科學技術、國民素質、政府作用、國際化度、基礎設施和金融環境。其核心是企業競爭力。其關鍵是可持續性發展。這幾方面構成的區域競爭力優勢在本地化與全球化、吸引力與擴張力、資產與過程、和諧與冒險四種因素環境中所形成的(見圖1)。IMD現在使用的模型，是在早期模型的基礎上作了較大的調整后得到的。它用四個因素替代了原先的八個因素(見圖2所示)，它們分別是：經濟表現、政府效率、商務效率、基礎設施。每個因素又各自包括了五個子因素，經濟表現包含的子因素為：經濟實力、國際貿易、國際投資、就業、物價；政府效率包含的子因素為：公共財政、財政政策、機構框架、商務法規、社會框架；商務效率包含的子因素為：生產力、勞務市場、金融、管理實踐、態度與價值；基礎設施包含的子因素為：基礎性基礎設施、技術性基礎設施、科學性基礎設施、健康與環境、教育。
波特(Porter M E)在1990年發表的《國家競爭力》一書提出了區域競爭力模型。波特認為，區域競爭力集中體現在一個區域的產業競爭力上，
即其產業在大市場中的競爭表現。而一國的特定產業是否具有國際競爭力取決于六個因素，即要素狀況，需求狀況，相關產業與輔助產業，企業戰略、結構與競爭，機遇作用以及政府作用，這六大因素就構成了著名的“鉆石模型”，即波特區域競爭力模型(見圖3)。
由加拿大學者帕德莫和吉博森(Tim Padmore，Hervey Gibson，1998)在“鉆石模型”的基礎上提出了GEM模型。GEM模型確定了影響區域競爭力的六大因素，包括“資源”、“設施”、“供應商和相關輔助行業”、“公司的結構，戰略和競爭”、“本地市場”、“外地市場”，并用一個蛛網圖表示(如圖4)。六個因素被分為三對：包括“資源”和“設施”合稱為“因素對I”――基礎(Groundings)，“供應商和相關輔助行業”和“公司的結構，戰略和競爭”合稱為“因素對II”――企業(Enterprises)，“本地市場”和“外部市場”合稱為“因素對III”――市場(Markets)；而GEM模型正是這三對“因素對”名稱第一個字母的縮寫。
Brooksbank和Pickernell(1999)認為。區域競爭力是一定數量的決定因素相互強化的結果，是區域間相對居民生活水平的比較。張輝(2001)對區域發展起決定作用的三因素進行深入分析的基礎上，構建了一種全新的區域競爭力三維模型。張輝認為，區域競爭力是由區域網絡、區域內部流和區域外部流這三大因素構成的。區域網絡是在一定時期內、一定區域內聯系各種行為主體之間的各種正式或非正式活動的特殊的關系類型。所謂流，就是那些運行在區域網絡之中與區域的發展直接或間接相關的所有的實質性的各種活動的總稱，其主要包括各種貨物、信息、資本和人員等要素的流動。區域內部流就是在一個區域范圍內各個行為主體之間通過區域網絡所進行的各項活動的總稱；區域外部流則是區域內的行為主體與區域外的行為主體之間所發生直接或間接的活動的總稱。三因素有機地統一于區域之中，密不可分。
魏敏等(2004)把影響區域競爭力的因素分為3大類，即初始競爭力、潛在競爭力和現實競爭力，權重分別為0.2、0.3和0.5，其中初始競爭力包括自然優勢力，潛在競爭力包括政府能動力、產業競爭力、企業競爭力、人力競爭力和外界互動力，現實競爭力包括經濟實力(GDP及人均GDP)。段治國(2004)認為，區域競爭力取決于五種不同因素的組合。五種因素為：變革因素、變革過程、環境條件、企業自信心和工業序位結構。變革因素包括人力資源、金融活力及自然資源變革過程本身依賴的工業效率、企業內部創新與企業的外向性；環境條件涉及活力、市場、政府干預程度及社會與政治的穩定性；企業自信心反映了企業經理們對其所在區域競爭力的評價與判斷；工業序位結構反映區域十大出口工業在國際市場貿易份額中所占的比重及其貿易額的增減。一般來說，變革過程與工業序位結構的變化較快，往往對一個區域的競爭力發生最直接、最迅速的影響，環境變化一般要經過若干年才會對競爭力產生作用，是一種中期影響，而對區域競爭力產生長期影響的是人力資源開發。夏智倫、李自如(2005)把影響區域競爭力的因素分為7個，即：產業競爭力、企業競爭力、對外開放競爭力、經濟綜合實力競爭力、基礎設施競爭力、科學技術競爭力以及勞動力(人力資本)競爭力。這7大因素相輔相成，共同構成區域競爭力的有機整體㈣。左繼宏(2005)對區域競爭力按九大因素來評價，包括區域經濟實力、產業競爭力、金融競爭力、科技競爭力、基礎設施競爭力、城市競爭力、政府作用、國民素質競爭力、居民生活競爭力，然后按照區域競爭力構成的屬性的重要程度來分析，可以將區域競爭力從三位一體即區域核心競爭力、區域基礎競爭力及區域服務競爭力出發，從區域競爭力的層面來看，區域核心競爭力包括區域經濟實力、產業競爭力、科技競爭力及城市競爭力；區域基礎競爭力包括基礎設施競爭力及國民素質競爭力；服務競爭力包括政府作用、金融競爭力及居民生活競爭力。龔發金(2007)認為，波特區域競爭力評價模型中的產業競爭力是國家內不同區域競爭力的核心，可將之獨立出來，與企業競爭力和涉外競爭力一同構成區域競爭力的核心要素，即三大主要競爭力因素，這也是對IMD區域競爭力評價模型中企業競爭力模型的具體深化；直接經濟因素的存在是受其環境因素影響的，IMD區域競爭力模型中的“政府作用”與“金融環境”在一個國家內不同區域競爭力比較中差異較小，意義不大，故予以舍去。根據中國的國情，以經濟綜合實力競爭力、基礎設施競爭力、國民素質競爭力、科技競爭力作為直接競爭力的外部因素，即間接競爭力因素，這也可以視作對波特區域競爭力模型的補充(如圖5所示)。因此，龔發金(2007)認為，區域競爭力由三個直接競爭力因素(產業競爭力、企業競爭力和涉外競爭力)和支撐他們的四個間接因素(經濟綜合實力競爭力、基礎設施競爭力、國民素質競爭力和科技競爭力)兩個層次構成。在圖5中，內環中的企業競爭力、產業競爭力與涉外競爭力是一種相互影響、相互作用的主動關系，它們共同構成區域競爭力的直接競爭力。外環中的經濟綜合實力競爭力、基礎設施競爭力、國民素質競爭力和科學技術競爭力之間也是相互作用、相互影響，共同構成為產業競爭力、企業競爭力、開放競爭力的依托，即區域競爭力的間接競爭力。其中，綜合經濟實力競爭力和基礎設施競爭力更體現近期的支撐性競爭力，而國民素質競爭力和科學技術競爭力更體現長期的支撐性競爭力。
七、其他觀點
還有一些學者分別從制度經濟學、系統論、演化經濟學、博弈論等視角闡述了區域競爭力的內涵。杜偉(2005)從制度經濟學的角度進行了分析，他認為，區域競爭力構建在很大程度上依賴于一定的制度安排，區域競爭力不單是要素或資源、企業或產業競爭力的直接體現，其實質是區域內能自我完善、自我協調的制度體系。周群艷(2006)從系統論的角度進行分析，區域競爭力是指區域作為一個整體，在全球競爭中，以其現有的在自然、經濟、社會、科技、制度等方面的綜合比較優勢為基礎，以其內部城市間的動態網絡關系及層次性遞進為運行方式，通過它們之間的協同作用、相互配合形成的能抗衡甚至超越現實的和潛在的競爭對手，以獲取持久的競爭優勢，為區域的整體績效帶來實質性功效的系統合力。其中，區域持久的競爭優勢表現在吸引區外物資、資本、技術、人力、信息、服務等資源要素向區內集聚，以及對各資源要素進行配置和整合的能力；區域績效即區域財富和居民生活質量水平。李琳(2008)從演化經濟學視角看，地區是一個影響本地組織的行為與績效的實體；在演化過程中，地區積累特有的知識與能力基礎，形成特有的制度環境；這兩種要素充當選擇工具與激勵機制，對本地行為
主體的學習過程與創新績效產生重要影響；這兩種要素交互作用、共同演化的過程，就是地區競爭力的形成與演化過程。從長期演化視角看，地區競爭力是不可預測的。稅偉(2010)認為，區域競爭力是一個區域在與其它同層次區域的競爭中，以企業和產業(集群)創造較高的生產率為核心，獲得經濟的持續、協調和快速增長，實現區域繁榮和社會和諧的系統能力。即可用區域競爭力的金字塔結構來描述(如圖6)，位于最頂層的目標是區域的繁榮和社會和諧，而這又取決于生產率(生產力)水平，企業和產業(集群)則是實現較高生產率水平的核心，但區域綜合競爭力、產業(集群)競爭力最終需要各自的影響要素作為堅實的支撐。
孫利娟(2010)從博弈論視角將區域競爭力定義為，區域競爭力是區域在實現本身發展目標的過程中，與其他區域進行博弈時，對策略空間中的策略進行分析、評價、選擇和執行的能力。區域發展目標的多樣性導致區域間在多個維度上展開競爭，而區域政府、企業和個人等具有主觀能動性的主體都會對區域間的博弈結果產生影響，所以，區域間的競爭就是擁有多個博弈主體的團隊之間進行的、在多個維度上展開的多維團隊博弈。區域競爭力就是各個區域進行多維團隊博弈時，各區域的各個博弈主體對策略空間中的策略進行分析，選擇適合區域發展的策略，從而使得團隊整體支付最大的能力。
八、小結
關鍵詞：國際經濟法 公平互利 平等 基本原則
從法理上說，法律原則是法律上規定的用以進行法律推理的準則。原則源于規則又高于規則，體現著規則的精神實質。法律原則雖然沒有規定確定的事實狀態，也沒有規定具體的法律后果，但在創制法律、理解法律或適用法律的過程中，卻是不可或缺的。
作為國際經濟法的基本原則之一，公平互利原則不公可以指引國際經濟法律關系主體如何正確地適用規則，而且在沒有相應的法律規則時，可以代替規則來作為國際經濟交往的準則，并且可以有把握地應付沒有現成規則可適用的新情況，具有靈活性。
公平互利原則貫穿于調整國際經濟關系的法律規范始終，體現著國際經濟法的基本精神和價值取向，是國際經濟法基本原則的基本判斷標準。因為不可能有一種強制力作為后盾，只能用一種公平互利的原則來衡量國際經濟關系的公正性，與國內法相比較，它的作用較為完整地體現在對守法的指導上。
在現實中，許多經濟大國為了一己之利，要么在創制國際經濟法律文件的過程中作損人利已的規定，要么對國際經濟法律文件中的有些條款作合乎已身的解釋。由于國家經濟實力的差距，許多發展中國家有時在創制中吃虧有時在事后的補救中吃虧。因而，在現階段，堅持公平互利的原則，使大國在“理”上有屈，促使其考慮發展中國家的利益。發展中國家在參與國際經濟法律文件的制定和修改中，也要充分利用這一原則，維護自己的現實利益和長遠利益。
一、從公平互利原則與國際經濟法的其他基本原則的關系來說
國際經濟法有一系列的基本原則，其中經濟主權原則是基礎原則，還有全球合作原則，有約必守原則。公平互利原則與經濟主權原則是密切相關的，二者是不可分離的，決不能割裂對待。經濟主權原則是基礎，離開這個基礎，就無公平互利可言；另一方面，也只有實行真正的公平互利原則，才能保證國家的經濟獨立和主權完整。現實中，許多借主權平等，而實行表面上的平等地，使許多經濟弱國都難以實現真正的經濟主權，因而現實中正確堅持公平互利原則十分必要。對于全球合作，和有約必守，都是要在公平的前提下，才能實行的，不然，在吃虧中合作，守不公平的約，都是不合理的。
從公平互利原則在國際經濟法中存在的意義和作用上說首先，作為國際社會的成員，雙贏是最為理想的，最大利益是每個國家都追求的，不吃虧是各個國家的底線。互利的存在，恰好是為了創造一個雙贏的環境；而公平的存在，則是對于不吃虧這一底線的保障。所以，公平互利原則在現實中，對于在雙邊中的國際經濟具有的吸引力，對于雙方的整體發展乃至各方的發展都是有得而無害的，對于國際經濟的發展有重要的意義。
其次，公平互利的原則對于原有的經濟實力相當、國際地位基本平等的國家，具有落實和鞏固原有的平等關系的作用；對于原來經濟實力懸殊、國際地位不平等的國家，具有糾正原有的不平等關系，確立實質平等互利的關系的作用。
最后，公平互利原則貫穿于國際經濟法的各個領域，在國際貿易、投資、稅收、金融等方面，公平互利原則不但可以促進它們規模的擴大，而且對于它們的良性發展亦有重要的作用和意義。
二、從公平互利原則實踐效果上說
在國際經濟關系中，公平互利原則的最好實踐，莫過于在國際貿易中發展中國家斗爭得來的普遍優惠制。雖然實行普遍優惠待遇制度尚未規定在國際條約中，被認為是根據發達國家“自行選擇”而實行的一種臨時措施。不過，由于該制度已有許多發達國家付諸實踐并在一些重要的國際文件中得到反映，我們不妨認為該制度已成為國際慣例。
當然，目前普惠制僅僅是在稅收上的待遇，隨著關稅的一再降低，普惠制對發展中國家的意義將越來越小，發展中國家應爭取更多的非關稅方面的“普惠制”，關稅與貿易總協定中第四部分已體現了這一點。目前最為迫切的，是將這些優惠措施穩定下來，并進一步的明確具體化，將這些優惠落在實處。
普遍優惠制的實行，把從表面的平等，真正的落實到實質的公平層面上，對于發展中國家的平等發展有了一定的作用。不過，從上面也可以看出，就是普遍優惠制也有一些問題，因而，堅持公平互利的原則，在國際經濟的實踐中，應當進一步加強，從而，在更多的層面上實現公平互利。
三、從我國的國情上來說
在我國有關國際經濟法律文件中，公平互利原則基本都是立法和司法的指導思想，中國現今正處于改革開放的重要階段，國際經濟交往是對外開放的重要方面。
我國是國際社會最早提出并推行平等互利原則的國家之一。2004年4月剛修訂的《對外貿易法》第五條規定：“中華人民共和國根據平等互利的原則，促進和發展同其他國家和地區的貿易關系，締結或者參加關稅同盟協定、自由貿易區協定等區域經濟貿易協定，參加區域經濟組織。”2001年修訂的《中外合資經營企業法》第一條規定：“中華人民共和國為了擴大國際經濟合作和技術交流，允許外國公司、企業和其它經濟組織或個人(以下簡稱外國合營者)，按照平等互利的原則，經中國政府批準，在中華人民共和國境內，同中國的公司、企業或其它經濟組織(以下簡稱中國合營者)共同舉辦合營企業。”……國家把公平互利原則作為對外經濟交往法律的基本原則，由此可見，在現階段，堅持公平互利原則在國內立法中的指導地位。
四、從公平互利的宗旨來說
在國際經濟交往中強調公平互利和平等，究其主要宗旨，在于樹立和貫徹新的平等觀。
對于經濟實力相當的同類國家說來，公平互利落實于原有平等關系的維持；對于經濟實力懸殊的不同類國家說來，公平互利落實于原有形式平等關系或虛假平等關系的糾正以及新的實質平等關系的創設。就應當讓經濟上貧弱落后的發展中國家有權單方面享受特殊優惠待遇。
貫徹公平互利原則不僅對發展中國家有利，從世界戰略全局和發達國家本身利益出發，在發達國家和發展中國家之間建立公平互利關系，有助于緩和發達國家的經濟困難，也有利于世界的和平與穩定。
總的來說，現在公平互利原則不僅適用于發達國家之間的關系，而且也適用于發達國家和發展中國家之間的經濟關系，適用于不同社會，經濟，和法律制度國家之間的關系。所以國家從立法上確立了公平互利的原則，堅持公平互利原則在對外經濟關系中，是十分有必要的。
參考文獻：
[1]謝邦宗，張勁草.國際經濟法原理.世界圖書出版社，1992.
關鍵詞:品牌策略;區域經濟發展;國家品牌
中圖分類號:F127 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)14-0049-02
一個國家整體經濟實力的高低,在很大程度上是以這個國家擁有多少世界名牌為表現的。如美國的可口可樂、德國的奔馳、日本的索尼等,這些名牌是它們在國際市場的通行證。正是通過這些名牌,發達國家樹立了自己的形象,也牢牢控制著國際市場。中國也從30年前計劃經濟發展到如今以大企業為龍頭的產業集群的生機勃發,品牌已經成為區域經濟發展的主導因素,品牌正在改變我國區域經濟的發展模式。
一、品牌是區域經濟競爭實力的體現
城市以及區域之間競爭力的比較基本上和該地區擁有的品牌數量是相對應的關系。據聯合國發展署的統計,馳名商標在全球品牌中所占比例不到3%,但市場占有率卻高達40%,銷售額超過50%,個別行業達到90%以上。“上海制造”在中國人眼里曾經是“高品質”的代名詞,然而全市387項品牌價值,僅相當于可口可樂的1/6;1995年首批榮獲“上海名牌”的152個產品,目前僅剩100個,十年里52個名牌悄然消失。正是由于品牌力量的薄弱,盡管我國經濟總量居世界第6位,制造業總量居世界第4位,172類產品的產量居世界第1位,可在世界經濟論壇最近公布的2004―2005年度全球競爭力報告中,中國卻僅排名第44位。在國內區域之間的競爭也是如此,長江三角洲地區是目前中國制造業最具活力的地方。在中國最權威的品牌體系“中國馳名商標”新近公布的名單中,長三角地區在全部446個品牌中占到118席,成為名副其實的“品牌高地”。所以,在未來的區域經濟競爭中,將不再是產業表面的競爭,而是擁有品牌力量的競爭。
品牌,一種高潛質的戰略資源,一種提升競爭力的高級要素,如今已成為事關區域綜合競爭力的關注焦點。如火如荼的品牌事業席卷了全國各地,各地爭創品牌和推進品牌工作更是熱火朝天。統計顯示,廣東的品牌企業僅占省級規模企業總數的0.5%,完成的產值卻占全省的6.1%,對全省工業總產值增長貢獻率達到12.7%,拉動全省工業總產值增長2.4個百分點。不僅如此,TCL、科龍、美的、格蘭仕、康佳、三九、健力寶、樂百氏等一批廣東品牌不僅成為了廣東的經濟支柱和地區形象的象征,而且開始代表中國在世界舞臺上嶄露鋒芒。除廣東之外的江蘇、浙江、山東、北京、上海等地區也都因政府的有力推進、策略的得體以及當地企業的全力投入而在品牌戰略的實施過程中取得了顯著的成績。江蘇的熊貓、紅豆、波司登,浙江的娃哈哈、杉杉、雅戈爾、大紅鷹,北京的聯想、方正、紫光、燕京、三元,上海的中華、光明、上汽等各類品牌,也都隨著品牌戰略在全國范圍內的實施日益成為地區發展的重要推動力。
而且,品牌不僅是區域經濟實力的象征,其作為科技、文化等綜合發展水平的重要標志,還直接影響著一個區域的可持續發展能力。
二、中國經濟亟待世界級品牌支撐
美國曾經在社會上搞過一次大規模調查,結果大部分人把最好的大學地理系投給了哈佛大學,而實際上哈佛大學并沒有地理系。這就是世界級品牌的魅力,人們會極度地信賴它,會把最美好的東西授予它。同樣一件衣服,孟加拉國加工費用是1美元,貼上世界500強第一名沃爾瑪的品牌就可以賣到100美元,國際化品牌讓其價值增長100倍。聯合國工業計劃署統計,世界名牌占全球品牌不到3%,產品卻占了全球市場的40%以上,銷售額更占全球的50%左右。
在中國,我們卻明顯感到世界級品牌的短缺。聯合國工業發展組織統計,中國制造業已占整個世界的第四位,包括能源、化工、建材、紡織、家電、電子等十幾個行業的百余種產品產量已經位居世界第一位。與以上數據極不相稱的是,根據美國《商業周刊》調查,美國的品牌最強大,在前100名中美國占有62席。全球十大最有價值的品牌美國占有8席。美國一直被稱為世界品牌加工廠。相比之下,亞洲國家似乎是少了點兒,共占有8席。其中日本占有7席,與歐洲國家法國同列第二。韓國僅占1席。其余席位除百慕大占有一席之外全部為歐洲品牌,占有29席,法國7席、英國6席、德國5席、荷蘭3席、瑞士3席、瑞典2席、意大利2席、芬蘭1席。為什么中國知名品牌卻屬鳳毛麟角,近乎空白?這需要深入思考,找出其中的原因。世界經濟學家認為,真正的世界工廠,是指一個國家的制造業中有一大批企業和眾多產品在世界市場上處于相對壟斷的主要地位。世界上沒有一個國家僅靠為別人代工就可以成為世界制造業中心,也沒有一個世界制造中心不擁有屬于自己的成批的世界級品牌。
在美國,國民生產總值中60%的部分來自于品牌產業創造的價值,然而在中國,國民生產總值中只有不到20%是品牌制造業所創造的價值。在美國不需要制造只需要經營品牌就可以創造出價值,而在中國,制造業興旺,但制造的商品卻掛的是美國品牌。例如,經濟學家瓊?羅賓遜(Joan Robinson)――分析20世紀30年代“寡頭壟斷市場”的先驅之一的觀點是:“同一類物品的眾多不同品牌,在其各自的名稱和標簽下以不同的產品質量出售。這些名稱和標簽誘導了那些富有、勢利的消費者通過購買不同的消費品,把自己與貧窮的消費者區別開來,而這些品牌間的實際差別微乎其微。”中國缺的不是創造能力,缺少的是經營,缺少的是品牌發揮出更大經濟價值的能力。產品是在工廠所生產的東西,而品牌則是消費者所購買的東西。一件產品可以被競爭對手模仿,但品牌則是獨一無二的。產品很快會過時落伍,而成功的品牌是經久不衰的。
三、推行國家品牌戰略,是我國經濟發展的需要
第一,推行國家品牌戰略是由我國在國際市場中的經濟地位決定的。改革開放以來,我國經濟有了較快發展,經濟實力不斷增強,國際影響日益擴大,在世界經濟中的地位也不斷攀升。但是,工業的總體技術水平比較落后,世界名牌產品幾乎是零,又缺少有自主知識產權的核心技術,不少企業采用OEM生產方式,處于全球產業鏈的最低端,賺取的只是微薄的加工費,而大部分利潤被品牌擁有權的企業所獲得,處于替人做嫁衣、受制于人的境地。所以,隨著中國經濟與國際經濟進一步接軌,中國的工業產品進一步進入了與世界名牌產品的爭奪之中。質量競爭、品牌競爭,將成為競爭的焦點。
第二,推行國家品牌戰略是我國增強國家競爭力的關鍵。世界品牌不僅是信任、忠誠、市場、效益的化身,也是一個國家或地區經濟實力和國際競爭力的重要標志,是一個國家民族工業的脊梁,更是國家形象、國家實力的顯示。一個國家所擁有的世界品牌的數量,彰顯著一個國家的經濟實力。總理指出:“企業要在激烈的市場競爭中立于不敗之地,就必須創造名牌產品。名牌就是質量,就是效益,就是競爭力,就是生命力。”這是創造名牌產品對企業生存、發展的重要作用的肯定和概括。國際競爭日益激烈,而這種競爭焦點主要體現在品牌上。
第三,推行國家名牌戰略是我國產業升級的自然選擇。創造中國名牌,特別創造中國的世界名牌,積極推進中國名牌戰略,實現經濟的跨越式發展,已成為全黨全國人民的共同愿望。經過二十多年的努力,我國的企業已在市場經濟的環境中涌現出一批走向世界的成功企業,已在國際市場上站穩腳跟。如果再經過10―15年的艱苦奮斗,下大力氣創出幾個中國世界名牌,對我國的經濟發展是一個重要的財政支持,更重要的是,我們可以用自己制造的世界第一流裝備來改造國民經濟,這是實現我國四個現代化、振興中華的重要物質保證。
總之,品牌對一個國家來講不僅具有深刻的象征意義(像“麥當勞”、“可口可樂”,它們已經超越了品牌的企業屬性,成為美國文化與美國力量的象征),更是國家力量的源泉。實施品牌戰略與國民經濟發展密不可分,一個地區或區域通過品牌產品占據市場,擁有一大批國內外知名企業和品牌產品,才能充分顯示強勁的經濟綜合實力,才能在殘酷的市場競爭中立于不敗之地,才能促進當地經濟的發展。21世紀國家間的競爭是以經濟實力為基礎的綜合國力的較量,一個國家經濟要發達,企業必然要興旺,而企業興旺的基礎是品牌的強大。所以,21世紀國家間的競爭終究是品牌的競爭。
參考文獻:
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關鍵詞：貨幣；國際化；比較
中圖分類號：F830
文獻標識碼：A
文章編號：1006－1428(2011)02－0095－04
貨幣國際化是指貨幣國內職能向國際擴展成為國際貨幣的過程，國際貨幣指一國貨幣在國際貿易、金融交易中作為計價、媒介貨幣及價值貯藏工具。貨幣國際化的進展主要取決于該種貨幣背后的經濟因素、如經濟實力、貨幣穩定程度及金融市場的發展程度等，但國際貨幣的自然壟斷特性和慣性作用也有所影響，經濟結構和國際收支調節機制也對貨幣國際化有重要影響，一國對貨幣國際化的推進也會加快或限制其貨幣國際化的進程。世界貨幣史上，既有英鎊和美元的成功經驗以及日元的失敗教訓，也有歐元正在推進的嘗試。總結這些影響貨幣國際化的因素，有助于我們思考推進人民幣國際化的思路。
一、經濟因素：貨幣國際化的基礎
經濟因素是一國貨幣能否成為國際貨幣的決定因素，主要可以從以下三個方面加以分析：
1 經濟實力。
衡量一國經濟實力的主要指標是該國GDP在世界GDP中的比重以及該國對外貿易進出口額在世界貿易中所占的份額。一國的經濟實力往往決定了該國貨幣地位，一個大的經濟體可以為本國貨幣提供較堅實的經濟基礎，而大規模的國際貿易也可為本幣進行貿易結算提供較大空間。歷史上，美元取代英鎊成為中心國際貨幣，正是美國強大的經濟實力作后盾。1937年，美國工業生產占世界的42％，英國僅為12.5％；出口貿易方面，美國占世界的14.2％，而英國則為11.3％；黃金儲備方面，美國占世界的50.5％，而英國僅占16.4％。二戰后，通過布雷頓森林體系，美元直接確立了其中心國際貨幣地位。1973年，布雷頓森林體系崩潰后，美國經歷了六次經濟衰退，但美國仍然是全球最大經濟體，2008年美國國民生產總值占全球的30.9％，美元儲備占全球儲備的64％。美元在相當長時間內仍然將主導國際貨幣體系。
考慮貨幣的國際地位和一國的經濟實力的關系時，還應考慮以下兩點：第一，衡量一國經濟實力不僅要考慮該經濟體目前所體現的經濟實力，還應考慮其未來的增長趨勢。對處于“追趕”地位的貨幣來說，其經濟體的增長能力對于其貨幣國際化更加重要。一戰爆發前，英國仍然是最大出口國，但1870―1913年間，美國年均出口增長率達4.9％，而英國為2.8％，美元國際化也在這個階段萌芽。第二，貨幣的國際地位與該國的經濟實力的關系并非一一對應。按照市場匯率計算，2008年初歐元區15國的GDP總量已超過美國，成為世界上最大的經濟體。歐元區貿易規模也高于美國。2006年歐元區出口額占世界出口總額的18％，而美國是12％。但總體而言，歐元國際化程度低于美元，且短期挑戰美元可能性不大。
2 該國貨幣的穩定程度及中央銀行的信譽。
幣值穩定的貨幣能增強持有者的信心。而幣值變化大，通脹率高或通脹率起伏較多，都會直接導致持有者回避該國貨幣。貿易商在選擇貿易結算貨幣時，期望選擇較為穩定的貨幣，幣值不穩定的貨幣不利于貿易商核算成本和收益，也增加了為防止外匯風險的套期保值成本。同時，被用于金融資產標價的投資貨幣，或被他國居民持有、在發行國之外流通使用的替代貨幣，都需要有幣值穩定的特征。中央銀行的信譽在于維持一國較低的通貨膨脹率，保持對該國貨幣的信心。總之，一國貨幣對內和對外價值變化較大都無助于其貨幣國際化的進程。日元匯率從1972年的308日元兌換1美元，升值到1995年4月的79.75日元兌1美元，其間的1985年―1986年一年間，日元曾經創下了升值40.5％的波動記錄。日元匯率波動不僅影響貿易交易，而且對資本的交易也有很大影響。日本作為亞洲最大經濟體，卻沒有在亞洲形成日元區或亞元，而成為事實上的美元區，也與日元與美元匯率風險之間的差異有很大關系。
3 發達的金融市場以及國際金融中心的形成。
一種貨幣要想成為國際貨幣，該貨幣發行國必須具有一個廣度和深度較高、資本管制較為寬松的金融市場。發達的金融市場也有助于為中央銀行和各國投資者提供成本低、安全性高和流動性強的以該國貨幣計值金融工具、降低金融交易的成本，有助于貿易商對國際貿易活動中的外匯風險進行管理。美國、歐洲和日本都具有規模巨大流動性高的資本市場尤其是債券市場。同時國際金融中心作為市場的集聚中心，也發揮著重要作用，紐約、倫敦、法蘭克福和東京等都為樹立各自貨幣的國際地位起過重要作用。
日元國際化過程中，雖經政府大力推進，但國內外金融市場分割，國內金融市場發展相對滯后，金融市場管制較嚴、金融交易手續過繁、相關稅率過高，使得日元的流動和投資十分不便，這些問題都使日元國際化進程受到了嚴重影響。日本政府也意識到這一問題，并在亞洲金融危機后加大了對金融市場的發展力度，特別是完善政府債券市場、回購市場，推進金融產品創新(見表2，1999―2003年日本金融市場國際化舉措)。但是在歐元啟動的直接沖擊下，日元國際化并未取得積極進展，2003年后日本政府將重點轉到恢復東京國際金融中心地位上，而對日元國際化采取了自由市場主義態度。不過，日本國內普遍認為日元國際化最主要的成就之一是促進了日本國內金融市場的發展。
二、歷史因素：國際貨幣的自然壟斷特性和慣性作用
從歷史上看，一國貨幣如已占據主要國際貨幣的地位，在國際貨幣體系中就有一種慣性(inertia)或者惰性，容易形成自然壟斷，其他貨幣如想對其形成挑戰并取代它的位置并不容易，新貨幣成為國際貨幣要經歷一個相對漫長的歷史過程。以美元為例，一戰后，美國的經濟總量即已超過英國，但國際貨幣以英鎊為主導讓渡到以美元為主導至少用了30年(1918年至20世紀50年代)。同時，美元在1950年代取得最主要國際貨幣地位后，其在位貨幣優勢有助于維系美元中心國際貨幣地位。二戰后，盡管多次出現美元危機以及持續貿易逆差，但在美元存量優勢及國際貨幣自然壟斷特性下，美元仍然是國際外匯市場的主要載體貨幣(Vehicle Currency)，除歐洲外，美元是近90％國際交易的使用貨幣；是大宗商品、初級產品的計價貨幣；是國際社會主要干預貨幣；是主要儲備貨幣。因此，由于在位國際主導貨幣已擁有的規模經濟、網絡效果以及公眾長期形成的貨幣使用習慣等因素，使該貨幣產生一種粘滯效果，其他貨幣成為國際貨幣相對困難。
三、機制因素：完善的國際收支調節機制
一般而言，一國貨幣最終要成為國際貨幣，應保持一定的國際收支逆差，從而使他國能持有本國貨幣，作為結算、清算或者儲備貨幣。國際收支逆差由兩
種方式實現：一是貿易逆差，二是資本項下逆差。
從美元取代英鎊的歷史來看，美元最初是在貿易順差和資本項下逆差的情況下實現國際化的。貿易順差代表一國經濟，尤其是制造業對其他國家的相對優勢；同時，美國通過資本輸出、對外投資和援助等資本項下逆差，來實現他國持有美元的目的。但資本項下逆差是難以持續的，隨著經濟實力的增長和經濟結構的調整，美國實現了從貿易順差到貿易逆差來提供美元的結構性轉變，同時通過吸收各國資本實現美元回流。更為明顯的是，從國際收支逆差的結構轉變中，不僅可以看出美元作為國際貨幣的實現機制的轉變，也可以看出美國產業結構升級和成為全球資本配置中心的歷史。日本推動日元國際化效果不佳，一個重要因素之一是日本根本不想改變“出口型經濟”的政策，仍然沒有實現產業結構升級，仍然以制造業為主、外向型的經濟結構，缺乏推動貨幣國際化的現實基礎。
四、政策因素：一國對于貨幣國際化的推進
貨幣國際化一定程度上還取決于本國政府對于本國貨幣國際化的態度，而這又取決于對貨幣國際化對本國經濟影響和國際地位提升等利弊的權衡判斷。
從各國情況看，在經濟發展和條件成熟時，各國都會積極推進貨幣國際化。英國在18世紀早期就鼓勵甚至強迫其殖民地和附屬國使用英鎊，將這些國家納入英鎊區版圖。英鎊區對英鎊的持有和使用是英國經濟實力衰退后英鎊仍長時間具有貨幣黏性，仍然作為主要國際貨幣的原因。美國鼓勵多種形式的美元流出與回流，上世紀50年代到60年代，美國通過資本項目逆差輸出美元，而主要以國外對美國產品進口需求回流。1982年后，美國經常項目逆差成為輸出美元的主要方式，而美元又通過各國購買美國各類金融資產、主要是美國國債資產的方式回流美國。日本、德國在二戰后經濟快速恢復，但日本政府認為日元國際化會影響其“出口導向型”經濟增長。德國政府則擔心馬克國際化會影響到其“穩定幣值”的貨幣政策，最初對國際化都是持反對態度。直到在“特里芬兩難”困擾下，美元危機頻發(1960、1968、1971、1973年四次大的美元危機)，日本、德國等歐洲國家都面臨較大匯率風險和儲備損失，才于1980年代開始，積極推進本幣國際化。其中，日本政府從1984年起將日元國際化與國內金融自由化同步推進，重點推進歐洲日元市場國際化、離岸金融市場建設，取得了一定成績。
五、對人民幣國際化的啟示
從各國影響貨幣國際化的因素來看，人民幣國際化不能超越我國經濟發展的階段，要與國際經濟結構、國際收支調節機制、金融市場發展和宏觀調控等情況相協調，并采取合適措施積極推進。
一是調整經濟結構，建立較為完善的國際收支調節機制。首先，調整經濟結構，建立強大的制造業和具有我國發展優勢的特色新興產業，形成對其他國家的比較優勢，從而推動其他國家接受人民幣；其次，通過借貸、投資和援助等手段使其他國家持有人民幣，如允許其他國家政府和企業在我國發行人民幣債券等，當然這也是一個相當長的過程，人民幣國際化不能超出我國的經濟發展階段。
二是要建立具有一定深度和廣度的金融市場。首先必須實現人民幣國內金融市場的深化，推進利率市場化，然后逐步建立發達的人民幣市場，吸引非居民持有以人民幣定價的資產。同時要建立有效率的與之配套的衍生產品市場，滿足非居民投資者風險管理的多樣化要求。最后要完善金融市場基礎設施建設，降低和取消不合理的金融市場稅費。
關鍵詞：美元；國際化；借鑒
中圖分類號：F821，1 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1428(2008)05-0061-05
按照麥金農的說法，目前的國際貨幣體系可以被稱為“世界美元本位”，因為從很多方面看，美元在國際貨幣體系中占據著主導地位。美元既是重要的價值儲藏手段，也是外匯市場的主要交易貨幣，在以外幣標價的銀行間跨國頭寸中，美元占據絕對優勢，在以外幣標價的銀行本國頭寸中，美元依然占據主導地位，而且美元還是國際貿易的主要計價貨幣，同時很多國家貨幣顯性或隱性地釘住美元以及美元化現象客觀上鞏固了美元的國際貨幣地位。
一、美元國際化進程
第一階段：1914年一戰爆發至1939年二戰爆發前，美元逐漸成為強勢貨幣。
一戰使參戰國受到重創，但美國遠離戰場，本土經濟未遭破壞，而且還發了一筆戰爭財，擁有了大量的黃金儲備。為打擊英鎊，扶植和加強美元的國際地位，美國決定恢復金本位制。此時在黃金儲備及確保貨幣穩定性方面，美國已具有絕對優勢，其他國家都已無力恢復金本位制。美元一枝獨秀，與黃金保持穩定的兌換關系，受到許多國家的青睞。20世紀30年代，一批國家聚集在美元周圍，形成美元區。
但在這一時期，無論從實力還是時機上來說，美元獨霸世界的條件都還不夠成熟。而英鎊雖已現頹勢，但它在世界特別是在英鎊區內仍具有相當影響。二戰爆發前夕，英鎊區規模擴展到最大程度，不僅包括英聯邦國家，還包括葡萄牙、芬蘭等許多歐洲國家，以及埃及、日本、泰國和阿根廷等非歐洲國家。
第二階段：1939年二戰爆發至1945年二戰結束，美元進一步擠壓英鎊。
二戰徹底改變了世界經濟政治格局，主要國家力量發生了根本性變化。德國、意大利、日本遭到毀滅性打擊，英國、法國受到重創。相比之下，美國憑借《租借法案》為盟國提供軍火而再次發了一筆戰爭財。美國經濟實力大增，成為世界最大的債權國，為美元霸權的建立創造了必要條件。
1943年，美英兩國政府從本國利益出發，設計了新的國際貨幣秩序，分別提出“懷特計劃”和“凱恩斯計劃”。經過激烈的討價還價，美國最終因其強大的經濟實力而勝出，英國被迫接受“懷特計劃”。
1944年7月，44個國家代表在美國新罕布爾州的布雷頓森林召開國際貨幣金融會議，會議一致通過《聯合國貨幣金融會議的最后決定書》及以“懷特計劃”為基礎的《國際貨幣基金協定》和《國際復興開發銀行協定》(總稱《布雷頓森林協定》)，成立了國際貨幣基金組織及國際復興和開發銀行(即后來的世界銀行)。國際貨幣基金組織實際上控制在美國手中。《布雷頓森林協定》確立了二戰后以美元為中心的國際貨幣體系的原則和運行機制。“雙掛鉤”機制構成了布雷頓森林體系的核心內容。《布雷頓森林協定》的達成，標志著美元初步獲得了世界貨幣的霸主地位。
第三階段：1945年二戰結束至20世紀50年代中后期，美元在國際貨幣體系中確立主導地位，最終成為國際貨幣。
二戰后，美國繼續借助美元，在世界范圍內尋求更大的利益。其中，建立關稅及貿易總協定是重要的一步。多邊性的“關稅及貿易總協定”，主張大幅度削減關稅及消除其他貿易障礙，取消國際貿易中的歧視待遇，目的是大量輸出美國商品，搶占國際市場。“關稅及貿易總協定”為戰后美國對外經濟擴張提供了便利，在世界貿易中，美元作為唯一可自由兌換的貨幣，其重要性無以倫比。因此，美國憑借關稅及貿易總協定和布雷頓森林體系，構筑起以外匯自由化、資本自由化和貿易自由化為主要內容的全球多邊經濟體制，也夯實了美元的國際貨幣地位。
同時，美國趁戰后其他西方國家經濟遭到嚴重破壞，不斷打擊自己的競爭對手，為美元成為國際貨幣掃清障礙。美國趁戰后英國經濟瀕于崩潰、亟需援助之機，以英國必須承認美元的霸主地位等條件為前提，向英國提供巨額貸款。1946年7月開始生效的貸款協定中，美國一次性給予英國37.5億美元的巨額貸款，但提出了苛刻的條件；主要包括：貸款以英國批準《布雷頓森林協定》為先決條件，也就是要求英國必須承認美國在國際貨幣金融領域的領導權和美元在資本主義世界的霸權地位；要求英國對美國在貿易上實行無差別待遇；英國應在貸款生效一年后取消英鎊區的外匯管制，允許英鎊區各國實現英鎊與美元的自由兌換。雖然英國并沒有完全實施這些條款，英鎊最終沒有實現自由兌換，但在這場爭奪中，英國元氣大傷，英鎊的國際地位進一步被削弱。為加強美元的地位，美國還迫使英鎊大幅度貶值，以進一步削弱英鎊的地位。
此外，美國還采取了一系列擴張政策。在經濟上，美國對西歐資本主義國家實行“馬歇爾計劃”，在幫助西歐國家恢復和發展經濟的同時，通過貸款和援助，竭力對它們進行經濟滲透和控制。1947-1949年，僅接受“馬歇爾計劃”和參與“歐洲經濟合作組織”的十幾個西歐國家，對美國的貿易赤字就高達116億美元。這些國家需要大量的美元來填補赤字，而又得不到足夠的美元，從而造成了普遍的“美元荒”。“美元荒”一直持續到1958年西歐國家經濟基本復蘇。在“美元荒”階段，美元是唯一可自由兌換的貨幣，國際貨幣體系名副其實地成為美元本位體系，“美元荒”是美元完全確立世界貨幣霸主地位的標志。
第四階段：20世紀60年代至70年代中期，美元危機頻頻爆發，布雷頓森林體系最終瓦解，美元霸權由盛相對轉衰。
布雷頓森林體系下的美元霸權盛極而衰的表現是美元危機頻頻爆發，衰落的標志是該體系的最終瓦解。美元霸權衰落的根本原因是美國經濟實力持續減弱和國際經濟地位下降，直接原因是國際收支逆差不斷惡化。同時，布雷頓森林體系的內在矛盾是不容忽視的制度因素。
美元作為國際貨幣，美國就必須以逆差形式為世界經濟和貿易發展提供清償力，同時還要保持美元的信用，維持美元按官價兌換黃金。為了滿足世界各國對美元的需要，美國只能通過對外負債形式提供美元，也就是國際收支持續逆差。然而國際收支長期逆差，普遍的“美元災”引發美元危機，美元就必須貶值而不能按官價兌換黃金。美元在布雷頓森林體系下的這種兩難處境，被稱為“特里芬兩難”。
造成國際收支逆差的根本原因是美國經濟實力的削弱。美國在二戰后實行的擴張性政策，不但沒有克服經濟危機，反而使危機加重，而且還引起了嚴重的財政金融危機。美國在二戰后的28年內有19年存在財政赤字，累計超過1500億美元。財政赤字引起
經常性的通貨膨脹，使美元的國內購買力在1944-1973年內下降了45％。經濟危機、財政金融危機交織并發，使美國陷入進退維谷的困境，大大削弱了美國的經濟實力，也動搖了美元霸權的經濟基礎。1960年10月，爆發了戰后第一次美元危機。這場危機的爆發意味著二戰后建立的美元霸權開始動搖。此后，美元危機頻頻爆發。迫于形勢，尼克松總統于1971年8月15日宣布實行“新經濟政策”，停止美元兌換黃金。“新經濟政策”的推行，意味著美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系的一大支柱坍崩。到1973年3月，主要國家貨幣與美元脫鉤，布雷頓森林體系的兩大支柱均已倒塌，二戰后實行了近30年的以美元為中心的資本主義世界貨幣體系瓦解，美元的霸權地位遭到極大削弱。
第五階段：20世紀70年代末至今，美元霸權得到調整并重振。
自20世紀70年代末起，由于美國經濟政策調整、國際協調加強以及國際貨幣制度慣性等因素，美元地位開始恢復。進入90年代，美元霸權一定程度上得到加強。
于1978年4月1日正式生效的《牙買加協定》正式宣告了布雷頓森林體系解體，國際貨幣體系進入了牙買加體系的新階段。牙買加體系拋棄了布雷頓森林體系下以美元為中心的“雙掛鉤”制度，規定將“特別提款權”作為主要國際儲備資產，從而削弱了美元及黃金在國際貨幣體系中的地位。但是，《牙買加協定》是在保留和加強國際貨幣基金組織的前提下對布雷頓森林體系的一種改革，不是完全摒棄布雷頓森林體系。從布雷頓森林體系到牙買加體系，是由“美元一黃金本位制”過渡到“美元本位制”。美元的國際地位雖然已明顯削弱，但仍是最主要的國際貨幣。盡管在牙買加體系初期，美元在各國官方外匯儲備中的比重有所下降，并在1990年降至歷史最低點，但進入20世紀90年代以后，美元在國際外匯儲備中的比重又呈回升之勢，逐漸恢復到國際儲備的2/3左右。
盡管美國的經濟實力相對下降，日本、德國和一批新興國家成長為世界經濟中的重要力量，但美國仍然是世界頭號經濟、政治和軍事強國，在國際經濟政治事務中沒有一個國家或國家集團具有能夠與美國抗衡的實力和影響力。美國既是制造業大國，又是資源大國和農業大國，而且在科技和高新技術產業等領域具有無可爭議的世界領先水平，加上20世紀80年代以來美國抓住時機進行產業結構調整，以信息技術為代表的高科技產業和“新經濟”得到長足發展，美國經濟的國際競爭力明顯增強。
20世紀90年代初期，是美國經濟的轉機，也是美元地位的轉機。首先，美國經濟在90年代出現歷史上最長的增長期，使得國際經濟力量對比發生了有利于美國的變化，美元地位的回升奠定了物質基礎。第二，美國通脹降至多年來低點，財政赤字狀況改善甚至出現贏余，使人們對美國經濟的信心增強，也間接增強了美元地位。第三，美國國內政治穩定，經濟較為開放，國內市場規模和成熟程度都堪稱世界第一，金融市場完善和發達程度是其他國家和地區難以取代的，這進一步提升了美元的國際地位。綜合來看，當今美元霸權依然擁有領先的經濟實力和綜合國力，美元的國際地位依然穩固。
二、影響美元國際化的因素分析
1、美國經濟持續增長是美元國際化的基礎。
一國的經濟實力決定了其貨幣的國際地位。縱觀美國經濟霸權和美元成為國際貨幣的發展史，二者雖然在不同階段的強弱表現并不完全同步，但在發展趨勢上基本一致，表明美國經濟實力對美元國際化起著決定性作用。美國經濟的發展歷程大致可分為五個階段(見表1)。
一戰之前，美國工業生產發展迅速，但經濟實力以及美元離稱霸世界還有相當大的距離。世界大戰的爆發，為美國經濟發展提供了契機，美國迅速崛起為國際貿易和投資大國。隨著美國經濟的崛起，美元也成為重要的國際貨幣。
20世紀60年代開始，美國國際經濟地位開始經歷重要轉變，經濟霸權逐漸衰弱，美元霸權也隨之衰落。60年代美國政府竭力奉行凱恩斯主義的擴張性經濟政策，另外迅速發展的第三次科技革命提高了美國的勞動生產率，使美國經濟在1961-1969年期間出現持續繁榮。然而在這一時期，其他國家發展更快(見表2)。1960年，蘇聯已是當時世界第二大經濟大國，美國的經濟霸權受到了威脅。60年代末，日本成為資本主義世界僅次于美國的第二大經濟大國，美國在資本主義世界的經濟霸主地位開始動搖。
20世紀90年代，美國出現歷史上最長的經濟擴張期。1991-2001年期間年均經濟增長率為3.4％，高于日本的1.1％和歐盟的2.0％；失業率從擴張期開始時的7％以上降至3.9％，通脹率降至3％以下，均為30年來最低水平，實現了低通脹下的穩定增長。同時，競爭對手實力的削弱襯托了美國的經濟地位。歐洲經濟受制于結構性問題，長期處于低增長與高失業率并存的困境。兩德統一的負擔，一定程度上延緩了德國經濟發展。20世紀90年代是日本經濟發展“失去的10年”。亞洲金融危機對包括日本在內的東亞大部分國家以沉重打擊，提高了美國市場經濟模式的影響力，增強了美國在全球經濟中的主導地位。
當前，美國經濟周期并沒有消失，經濟的持續繁榮留下了“后遺癥”，但經濟波動幅度明顯減小。從技術創新、經濟結構調整、勞動生產率增長和市場機制等方面來看，美國仍然較歐洲和日本有更大優勢，美國經濟前景相對較好。總體來看，在今后一個時期，美國仍可能保持乃至增強在西方經濟中的領先地位，而美元作為國際貨幣的主導地位短期內不會明顯改變。
2、發達的金融市場和較完善的監管體制是美元國際化的重要條件。
美國具有發達的金融市場、健全的基礎設施、多樣化的金融產品以及完善的金融監管體制，能夠給世界投資者提供最廣泛和安全的選擇，這為美元國際貨幣功能的發揮提供了堅強支持。美元在這樣的市場環境中，具有較高的流動性、盈利性和安全性，吸引了眾多國家和投資者持有美元資產。
3、美元化既是美元國際化的推動力量，又是美元國際化的重要內容。
從廣義上講，美元化是指一種或若干種外國貨幣在某種程度上成為一種國內的金融中介，擔當交換媒介、記賬單位或價值儲藏手段的職能。
美元化與美元國際化之間是相互推動和相互促進的關系。觀察美元國際化的過程，發現美元實際是借助兩次世界大戰瞬間成長起來的。一戰前夕，美國市場興起，成為當時全球最具潛力的市場和項目投資源。一戰的爆發使參戰國政局動蕩，引起投資者對本國經濟信心動搖，因而將目光轉向美國，使美國獲得源源不斷的急需資金，美國經濟得到快速發展；而在二戰中，美國雖然參與戰爭，但是經濟的強勢使它始終處于優勢地位，并乘機占領了廣大的國際市場。經歷兩次戰爭的美國，積累了強大的經濟、政治實力，將原先居于霸主地位的英國遠遠甩在身后，成為世界的新霸主。戰后，美國通過“馬歇爾計劃”向西歐
國家輸出資金，幫助它們實現經濟復興。之后布雷頓森林體系的建立更是強化了美元“一幣獨大”的地位，美元化的表現也越來越深入。從美元的經驗來看，伴隨著美元國際貨幣地位的確立，美元化現象開始產生，最初也許只發生在國際支付手段的美元化方面。當美元化不斷發展，不再局限于國際支付，價值儲藏手段上的美元化越來越突出，美元的國際地位也越來越得到強化。總體而言，美元首先因其強大的經濟實力而出現在國際貨幣舞臺上，此后美元化為其國際化的進一步發展提供了重要的助推力量，同時美元化也因美元國際化的發展而更加普遍。因此，美元化與美元國際化之間存在相互促進的關系。從某種程度上說，美國通過美元化，不斷提高和鞏固了美元的國際地位。
4、美國政府的對外援助也助推了美元國際化。
戰后美國對外援助使其他國家不僅在經濟上，而且在政治上依附于美國，美元的國際地位進一步提高。
戰后，各資本主義大國都忙于恢復經濟，國內物資和食品緊缺，外匯資金乏，普遍鬧“美元荒”，處處需要美元和美援。1947年3月，杜魯門在美國國會聯席會議上作了援助希臘、土耳其的演說，要求國會批準給予希、土幾億美元的援助。繼杜魯門之后，美國于40年代末50年代初提出并實施了“馬歇爾計劃”。從1948年4月到1951年底，美國向歐洲提供了110億美元以上的援助，1951年以后到1953年，歐洲又接受了26億美元援助。
對日本，1949年美國為其制定了經濟復興的“道奇路線”，在“占領地區救濟基金”和“占領地區經濟復興基金”的名義下，向日本提供了大量貸款和援助，同時迫使日本在經濟上對美國開放，為美國控制日本打下了基礎。
5、其他國際貨幣的相對較弱為美元國際化提供了空間。
美元取代英鎊成為國際貨幣的過程，也是美國經濟稱霸世界、英國經濟逐步衰落的過程，英鎊的衰落為美元的崛起提供了契機。一戰不僅使英國失去海上霸權地位，使賴以支撐英鎊體系的國際分工格局改變，也使以英鎊為中心的國際貨幣體系受到沉重力，擊，英鎊的國際地位大為削弱，而美元的國際地位逐步提升。二戰后，英國的綜合國力受到極大削弱，經濟發展緩慢，通脹和失業并發。美國的經濟和軍事優勢以及國際政治影響都已遠遠超過英國，美元也理所當然地取代英鎊而成為主要國際貨幣。雖然目前美元霸權有所衰弱，歐元、日元逐步興起，但美元在國際貨幣體系中的重要性依然無可比擬，其地位不會輕易被動搖。
6、堅挺的匯率是貨幣國際化的重要條件和表現。
美元匯率在其國際化的不同階段呈現出不同的走勢，與其國際地位基本呈正相關關系。美元大幅升值階段正是美元國際地位提高和確立的階段。布雷頓森林體系中后期，美元國際地位有所下降，相應地其匯率也趨于疲軟。布雷頓森林體系崩潰后，美元匯率波動加大，美元的國際地位進一步下滑。
三、美元國際化對中國的借鑒
(一)經濟實力和綜合國力是貨幣國際化的基礎
一國的經濟實力是該國貨幣成長為國際貨幣的基本條件。根據Frankel的研究，按照購買力平價計算，如果一個大國在世界總產值中的比重上升一個百分點，其貨幣在中央銀行儲備中的比重將增加1.33％；按照實際匯率計算，如果一個大國在世界總產值中的比重上升一個百分點，其貨幣在中央銀行儲備中的比重將增加0.55％。戰后，美國在國際貿易和金融中的地位決定了國際經濟對美元的需求，以美元作為計價貨幣。在布雷頓森林體系之前和其崩潰后，沒有制度來確定美元的國際貨幣角色，但美元能夠滿足多方面經濟需要的特性是一個無形的制度安排。美元能夠成為被釘住貨幣，有的國家實行美元化，都說明美元承擔了類似世界公共物品的角色，它能滿足更廣泛的官方和私人的需求。因此，美元國際化是美國在世界經濟中重要性的體現，廣而言之，一國貨幣的國際貨幣地位是建立在該國經濟實力基礎上的。
(二)發達的金融市場與規范的監管體制是貨幣國際化的重要條件
成熟、發達的金融市場是一國貨幣成為國際貨幣的必要條件。發達的金融市場除了在廣度和深度上不斷發展以外，還要有一整套規范的監管體制來提供制度保障，包括分工明確的金融監管機構來維持金融體系的穩定和提供完全的金融環境，以及合理完善的金融監管法規來為金融體系提供運作規則。
(三)獨立的中央銀行制度和貨幣政策公信力是貨幣國際化的重要支撐
中央銀行必須抵制實際經濟部門尤其是出口部門要求貨幣貶值以出售更多產品的壓力。如果想要讓其他國家的居民和企業對其貨幣價值有信心，該國貨幣的匯率波動性不能太大，尤其是不能夠讓公眾對未來有通貨膨脹的預期，這需要中央銀行具有較高的獨立性，制定的貨幣政策具有較高的可信度。
(四)對外援助是貨幣國際化的重要推動力量
一國通過對外援助，可以使本國商品流向受援助國，緩解商品過剩對本國經濟造成的壓力；同時，為他國提供對外援助資金，擴大本國貨幣在國際上的使用范圍。對外援助不是單方面提供援助，而是伴隨著很多經濟和政治條件，使接受援助國不僅在經濟上，而且在政治上依附于提供援助國，這有利于增強提供援助國在國際上的影響力和競爭力，提高其貨幣的國際地位。
關鍵詞：世界儲備貨幣；過度增長；國際貨幣體系
中圖分類號：F820.3 文獻標識碼：A 文章編號：1003－9031（2008）11－0046－04
一、引言
世界儲備貨幣是指政府持有的可直接用于國際支付的國際通用的貨幣資金，是一個國家用以穩定其匯率、干預外匯市場和彌補國際收支逆差的國際清償力，通過經常項目或資本項目流向需要國際儲備貨幣的國家和地區。從國際貨幣體系的發展歷史來看，金本位制時期的英鎊、布雷頓森林體系早中期的美元、布雷頓森林體系后期及牙買加體系時期的美元、英鎊、日元，及1999正式流通的歐元都是典型的國際儲備貨幣，目前的國際儲備貨幣主要是美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎等貨幣，呈現出儲備貨幣多元化的局面。
由于持有儲備貨幣會產生機會成本，因此，一國持有的國際儲備貨幣應該結合其國際收支狀況，既保證本國最低限度進口貿易總量所必需的經常儲備量，又能滿足在國民經濟發展最快時可能出現的外貿需要量與其他國際支付所需要的保險儲備量。為了減少機會成本，一國往往會以財富基金形式對其國際儲備貨幣進行動態管理。從世界范圍來看，國際儲備貨幣的總和類似于一國的貨幣供給，必須與經濟發展的需要相適應，過多的國際儲備貨幣會帶來諸多問題。對全球國際儲備貨幣規模變化的趨勢和原因進行分析，有利于構筑相對穩定和公平的國際金融新秩序。
二、世界儲備貨幣過度增長的趨勢分析
美元、歐元、英鎊和日元是四大國際儲備貨幣，占全球外匯儲備總和的95％以上。從儲備貨幣的規模來看，全球儲備貨幣從1999年的1.782萬億美元上升到2008年一季度的6.874萬億美元，年均增速達到8.5％。而同期全球GDP增長率在2％-4％，儲備貨幣的增長速度是同期GDP增長速度的2－4倍，說明世界儲備貨幣的發行超出了全球經濟增長的需要，也就是儲備貨幣過度發行。從儲備貨幣的結構來看，美元儲備和英鎊儲備的占比逐漸下降，歐元和日元占比逐漸上升，四大儲備額貨幣占比排序是美元、歐元、英鎊和日元。美元儲備從1999年的1.2654萬億美元上升到2008年一季度的4.3306萬億美元，占比從71.01％下降到63.00％，2005年出現短暫反彈上沖到66.91％，但隨即回復下跌趨勢。歐元儲備從1999年的0.3190萬億美元上升到2008年一季度的1.8422萬億美元，占比從17.90％上升到26.8％，2002年出現較為強勁的上升（占比增加4.61個百分點），其他時期上升較為平穩。英鎊儲備從1999年的0.0515萬億美元上升到2008年一季度的0.3231萬億美元，占比從2.89％上升到4.70％，從2004年開始進入較快的增長期。日元儲備從1999年的0.1137萬億美元下降到2008年一季度的0.2138萬億美元，占比從6.37％下降到3.11％，基本呈穩定的下降態勢（參見表1）。
三、世界儲備貨幣過度增長的成因分析
1．美國經濟增長乏力與世界儲備貨幣的過度增長。經濟增長強勁通常有利于該國或地區貨幣提高其在全球官方儲備資產中所占比重，儲備貨幣國家在全球GDP中所占比重每提高一個百分點，其貨幣在全球外匯儲備中所占比重相應提高0.8個百分點。盡管同期歐元區經濟沒有出現顯著的增長，但是相對美國經濟還是顯現出優良的態勢。英國經濟自1999年以來穩步增長，通貨膨脹率一直保持在可控范圍之內。美國經濟在經歷過新經濟繁榮后即進入持續的疲軟期，加之“9•11”恐怖事件和軍事打擊伊拉克的負面影響，使世界重新認識美國“安全港”地位，不僅對美國的投資銳減，而且大量已在美國投資的企業開始撤資，經濟基礎的疲軟決定了美元的強勢地位的衰減。美國為刺激經濟增長和利用美元國際主導貨幣的優勢地位一定程度認可美元貶值事實，沒有采取緊縮性貨幣政策。
2．美國寬松的貨幣政策與世界儲備貨幣的過度增長。根據美聯儲公布的數據，60%的美元如今在美國境外流通，維持強勢美元的貨幣政策操作空間較小。面對強勢美元政策日益加劇的負面影響和持續疲軟的經濟，美國暫時放棄了其長期堅持的強勢美元的貨幣政策。美國從2002年開始實行較為寬松的貨幣政策，美元的過度發行和低利率政策一定程度上導致了世界儲備貨幣的過度增長。美國自2001年以來一直開始執行低利率的政策，日本自2000年以來一直實行零利率政策，歐元區的利率基本穩定，英鎊的存款利率穩中有升，現在執行5%的利率，相對高于其他儲備貨幣的存款利率。在美元過度發行和低利率的同時，英鎊和歐元的升值導致其占比和國際儲備總規模的上升。[1]
3．美元霸權與世界儲備貨幣過度增長。布雷頓森林體系瓦解后的所謂牙買加體系至今沒能動搖美元的霸主地位，美元霸權并非單一的經濟問題,它是美國政治、軍事利益的體現,是和美國整個國家的利益聯系在一起的，發達國家經濟利益的沖突可能屈從于政治和軍事利益。美元霸權下的國際貨幣金融秩序是一種不對稱不公平的制度安排，這種國際貨幣體系更多的體現了美國的意志和利益,而忽視甚至損害了其他國家的利益。既有的國際貨幣秩序只能是發達國家國家利益均衡的結果，發展中國家的利益往往只是象征和表面性的。在這種體系下，美元的不合時宜的過度發行和低利率政策不會受到實質性約束，除非這種政策已經影響到美國的國家利益。從理論上講,一個國家持續大規模的國際收支逆差會導致國民收入下降,失業增加,國際儲備減少,國家信用降低,影響本國經濟的長期發展。然而,龐大的經常項目逆差和外債余額并沒有給美國經濟造成多大的沖擊，因為美元是世界貨幣，美國可以用美元來直接支付國際收支逆差,而只需要維持較少的外匯儲備,其經濟政策可以保持獨立性。美國資本的流出與國際收支赤字并不必然代表美國權力的縮小,實際上它為美國國內外以美元為基礎的信用擴張以及金融創新打下了基礎。[2]
四、世界儲備貨幣規模過度增長的經濟影響
1.世界儲備貨幣過度增長對發行國的影響。儲備貨幣儲備的增長能給儲備貨幣發行國帶來諸多利益。首先是鑄幣稅收入，發行國通過發行世界貨幣無償獲得取了大量的鑄幣稅。有研究表明美國每年的鑄幣稅收入相當于其GDP的10％。其次是低息融資的乘數收入，儲備貨幣發行國發行的貨幣通過種種途徑成為其他國家的外匯儲備，對于發行國來講實際上是一種低息的融資手段。發行國以其貨幣發行基礎為信用擔保，以較低的成本融得儲備持有國的相關經濟資源進行生產和消費，可以促進國內經濟的發展和社會福利的改進。
但是儲備貨幣的過度增長也會給儲備貨幣發行國帶來很多不利的影響。首先是“特里芬難題”所指的儲備貨幣的“信心和清償力兩難”所決定的儲備貨幣地位的弱化甚至喪失。儲備貨幣發行是以儲備貨幣發行國強大的經濟實力為基礎的，一旦經濟實力的相對優勢減弱或貨幣發行過多，儲備貨幣的地位就會弱化甚至喪失，特別是存在多元化選擇的背景下。其次是儲備貨幣過度發行將加劇全球的流動性過剩現象，儲備貨幣發行國最終可能因為通貨膨脹輸入而出現通貨膨脹。可見儲備貨幣的超經濟發行必須權衡作為世界貨幣帶來的收益和過度發行帶來的成本。
2．世界儲備貨幣過度增長對流入國的影響。儲備貨幣是一種國際清償力，持有儲備貨幣可以用來干預外匯市場運行、清算國際收支余額等，但是過多地持有世界儲備貨幣會產生許多負面效果。首先是資源的低效率使用，儲備貨幣是一種債權憑證，說明持有國以很低的利息收入為補償向儲備貨幣發行國提供巨大的資金。各個國家應該根據自己國家的貿易和經濟發展的需要來控制該國儲備貨幣的過度增長。其次是面臨較大的匯率風險，如果該儲備貨幣的過度發行使得該種貨幣貶值，那么對于高額儲備的國家來講他們會有很大的外匯儲備縮水。最后是儲備貨幣持有國為維護既有的固定匯率制度必須進行沖銷式干預，沖銷式干預導致出口行業的貨幣供給擠占非出口行業的貨幣供給，最終倒逼央行導致貨幣供給擴張，引發通貨膨脹。對于浮動匯率制的國家來說儲備貨幣太多會造成本幣升值，本國出口下降，進口增加。發展中國家的貨幣升值加上發達國家的技術和設備出口限制將一定程度封閉該國經濟，內需的增長和自主創新推動國內經濟結構提升的壓力較大。[3]
3.世界儲備貨幣過度增長對國際金融市場的影響。世界儲備貨幣的過度增長導致全球的流動性過剩，加大國際資金流動的規模。國際資金流動雖然可以實現金融資產的價值回歸，但更多的價值回歸是在過度炒作中實現的，矯枉過正，導致國際金融市場波動加劇。固定匯率制度下貨幣的高估或低估將面臨極大的貶值或升值壓力，對尚未做好相關準備的國家將是巨大的考驗。自2003年以來歐洲股市上漲160%，美國股市上漲70.5%，中國股市上漲200％，俄羅斯RTS指數上漲440%。歐元對美元升值26%，據湯姆遜金融集團統計，歐洲股票市場總市值升至15.72萬億美元，超過了美國的15.64萬億美元（截至2008年3月30日）。股票市場的漲幅之大與國際資金流動不無關系。
五、控制世界儲備貨幣過度增長的措施
1.構建與經濟實力結構相適應的國際貨幣體系。國際貨幣體系是建立在貨幣國或地區經濟實力基礎上貨幣國際地位的均衡關系，國家經濟實力的變化必然導致國際貨幣關系的變化。布雷頓森林體系瓦解后美元作為世界貨幣的中心地位依然具備一定的基礎，只是更多的具有經濟實力的國家的貨幣也充當起國際儲備貨幣的角色。但由于國際貨幣體系伴隨國家經濟實力的結構關系的變化而發生變化的滯后性，實力增長國家的貨幣權力不能同步增長，國際儲備貨幣發行國的發行在現有的國際貨幣制度下缺乏嚴格的約束。如果要改變這種局面，就要構建一種非國家貨幣主導的國際貨幣體系。可以考慮將特別提款權（SDR）改造為世界儲備貨幣的唯一形式，根據一定時期各國的經濟總量確定SDR的總規模、各國SDR的份額、各國貨幣發行規模和各國貨幣與SDR的兌換比例，將IMF和WB聯合改組為新的世界銀行。在這種框架下，儲備貨幣的價值基礎不再是一國的信用，而是世界所有國家的信用，貨幣的超額發行成本與收益基本鎖定在一國內部，從根本上消除了現有儲備貨幣發行國以鄰為壑的操作的可能性，也適應了各國經濟實力結構的需要，應當是一種公平的國際貨幣體系。但是，該體系的建立需要漫長的過程。
2.控制儲備貨幣發行國經常項目逆差和貨幣發行規模。儲備貨幣發行國盡管經常項目長期存在大規模的逆差，但是容易通過資本項目的大規模順差而實現國際收支平衡，即使國際收支的經常項目和資本項目長期逆差，也可以通過發行儲備貨幣實現國際收支的融通調節。儲備貨幣發行國國際收支的這種特殊的平衡方式對世界經濟的負面影響要求世界各國聯合起來限制其貨幣發行規模、要求其控制經常項目逆差的規模。貨幣主要儲備貨幣的貶值導致發展中國家貨幣的升值，在這些國家出口受到較大影響的情況下，減少對發展中國家進口先進的技術和設備的限制，不僅有利于改善出口國的國際收支狀況，而且有利于進口國的經濟結構優化和出口競爭能力的提升（這是一個緩慢的過程，短期內不會對出口國形成壓力）。對發展中國家的出口限制不僅不利于出口國的國際收支，無助于控制世界儲備貨幣的增長，還有可能引發發展中國家對發達國家戰略資源和礦產出口的限制。[4]
3.非儲備貨幣國家適度持有和合理利用儲備貨幣。非儲備貨幣國家應根據自己國家經濟發展的狀況、應對風險的能力及其對外貿易依存度等確定外匯儲備的適度規模和結構，采取相應的措施合理利用超額儲備貨幣。對于儲備貨幣大國來說，可以把外匯儲備用于支持戰略產業的發展和戰略物資的儲備。這樣既可以減少自己高額儲備貨幣貶值的損失，又可以用這些實體資源來增加自己國家的發展潛力，避免儲備貨幣發行國的國內經濟發展目標對世界貨幣發行目標的干擾。[5]■
參考文獻：
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[2]湛柏明，莊宗明.美國經濟波動對中國經濟的影響[J].世界經濟，2003，（2）.
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[4]John Williamson. “Surveys in Applied Economics: International Liquidity” Journal of Western international financial, Volume 2, Issue 2,April 2000.
[5] Bosco, E.D. “Central Banks' Management of Foreign Exchange Reserves ”,Open Economies Review, Volume 9, Issue 4,1998.
World Reserve Monetary Change Trend and Control
XIE Chao-hua, ZHEN Wen-zhen
（Post-doctor station for applied economics, Hunan University, Changsha 410082,China）
【摘要】人民幣國際化如今已成為國內外關注的熱點問題，人民幣國際化進程的腳步正在加快，然而，考察英鎊、美元的國際化歷程我們可以看到，人民幣的國際化進程還有很長一段路要走。盲目樂觀地認為10 年內就能實現人民幣國際化恐怕不太現實，這個時間也許會是20 年甚至更久。
關鍵詞 人民幣國際化；英鎊；美元；歷史機遇
【作者簡介】馮天嬌，北京第二外國語學院碩士研究生，研究方向：國際金融理論與政策。
2008年以來，隨著由美國次貨危機引發的全球金融危機，人民幣國際化問題逐步成為國內外關注的焦點。專家學者對于人民幣國際化問題的觀點各異，歸納起來可分為幾種觀點或方法：一是加速推進“兩率”(匯率、利率)改革；二是資本項目的進一步開放；三是人民幣離岸中心建設或者由區域化再到國際化再到全球化的步步推進，等等。研究貨幣國際化不僅可以從微觀層面進行分析，也可站在宏觀的歷史層面對人民幣實現國際化進行分析。本文通過考察英鎊、美元的國際化歷史背景來推衍人民幣國際化的進程，以歷史的角度來看待人民幣國際化的條件以及時間安排。
一、貨幣國際化的條件
貨幣國際化是指某一主權國的貨幣流出本國，成為國際認可的計價手段、結算工具、儲備工具，以一國的發行貨幣行使了事實上“世界貨幣”的角色。主流經濟觀點認為，實現貨幣的國際化需要有強大且穩定的經濟實力、發達的金融市場、穩定的匯率等方面的支持。除從經濟角度分析實現一國貨幣的國際化問題外，還可以從歷史、政治經濟學、社會學等角度來分析。本文則從歷史發展的角度來分析貨幣國際化，通過對英美貨幣國際化的歷史考察，對人民幣國際化提出一些看法。
二、英鎊的國際化歷程及特點（一） 英鎊國際化歷程
要想實現一國貨幣的國際化必須以強大的經濟實力做后盾，而單憑這一項是不夠的。英鎊為取得世界中心貨幣的地位就付出了一系列的努力。相比英國，當時的法國更為強大，人口總量是英國的4倍之多，擁有比英國更強大的軍隊、更豐富的自然資源、更優良的港口等，這造就了法郎對英鎊的強勢地位。然而，金融革命的發生以及工業革命在英國實現，使得英國的生產力大大提高，工業生產率開始遙遙領先于法國，產品極大豐富，帶來的結果便是在國際貿易爭奪戰中英國開始逐步擺脫不利的局面，國勢的強盛保證了其海洋霸權，英國最終在對法國的百年戰爭中取得了最終的勝利。
伴隨著生產力的大幅提高而來的是產品的極大豐富，這就迫使英國追求更大的市場來傾銷自己的商品，開始用大炮軍艦開拓市場，隨著殖民地的不斷擴大，其與各國之間的貿易規模迅速上升。不同國家用不同的貨幣進行交換的不便性要求有一個統一的媒介來解決這個問題，而黃金無疑是最好的選擇。借助于自身在海外貿易上的壓倒性優勢，黃金源源不斷地流入英國，使得英國的黃金儲備迅速上升。從理論上講，領先全球的經濟實力再加上足夠的黃金儲備已經使英鎊擁有了獲取國際優勢地位的重要前提。同時，由于英鎊已經在遍及全球的英國殖民地內廣泛流通，并逐步帶動了其他國家接受英鎊，使得英鎊成為了與黃金具有同等地位的貨幣，相較于黃金的笨重，英鎊成功地扮演了黃金替代物的角色。在英國國力最強盛的時期，黃金可以無障礙地與英鎊兌換，成為“真正的紙黃金”。基于對英國國家信用的信心，英鎊在國際貿易中被迫或主動地使用，成為了首選的國際貨幣，英鎊的國際地位逐步確立，以英鎊為代表的國際金本位制自然而然建立。
（二） 英鎊國際化的歷史反思
考察英鎊的國際化歷程，可以發現特定的歷史機遇造就了英鎊的國際化。首先，工業革命的發生在英法爭霸中成為英國取勝的關鍵所在，英國緊緊抓住這一歷史機遇迅速提升自身實力，最終取得了對法國的勝利，英鎊得以脫穎而出；其次，在國際秩序尚處于混亂的年代，海洋霸權的武力保證為英鎊國際化提供了堅實的依托，可以說英鎊的國際化明顯帶有大炮與軍艦的影子；再次，殖民地這一特定的歷史產物也為英鎊國際化做出了不可磨滅的貢獻，英鎊的海外流通首先就是在海外殖民地的流通，進而才帶動了非殖民地國家逐步承認英鎊；最后，英鎊的國際化還應該是國家意志的體現，如果沒有國家的對外大量投資（或國家鼓勵對外投資）尤其是在遍布全球的殖民地投資，僅憑英國本身的工業實力亦很難造就英鎊的世界貨幣地位。這種狀況一直持續到第一次世界大戰之前美國全面趕超英國時為止。
三、美元國際化歷程
（一） 美元的國際化歷程
美國借助自身的后發優勢快速實現了工業化，迅速發展強大。1880年，美國的工業產值已趕上英國，位列全球首位。在第一次世界大戰前夕，美國作為世界頭號工業大國，其工業產值已占世界工業產值總量的1/3強，而同期的英國工業產值在全球的比重已降至14%，至此美國已初步具備了挑戰英鎊世界貨幣地位的資格。
與英鎊取得國際化的武力手法不同，美國更傾向于使用潛移默化的手段。1912年，以“金元外交”為標志，美國開始了美元國際化前的試水。雖然當時美國的經濟實力已名列世界第一，但美元并非當時主要的世界貨幣。按照正常的歷史進程，美國的崛起的確會對英鎊造成一定程度的沖擊，但英國仍具有比較強大的經濟實力、發達的金融體系、金融中心的歷史慣性、遍及全球的殖民地，美元取代英鎊的世界貨幣地位絕非易事。即使到現在，英鎊仍然在世界貨幣體系中占有一席之地，何況當時還是世界中心貨幣。一戰后，在美國倡導下成立了國際聯盟，然而最終卻由英法控制更是說明了當時的經濟中心仍在歐洲，美元挑戰英鎊依然還很艱難。
然而，一戰的爆發使英國的國力元氣大傷，英鎊的國際地位也開始不穩定，而美國不但因遠離戰場毫發未損，還趁機大發戰爭財，自身的經濟規模進一步擴大，黃金儲備更加龐大。憑借自身雄厚的黃金儲備，美國通過恢復金本位制，迫使英國在力不從心的情況下宣布恢復金本位制，然而當時的英鎊無論從經濟實力上還是國際信譽上與美元對峙已經勉為其難，美元逐步擴大了自身的勢力范圍，形成了美元區。
隨后，第二次世界大戰進一步削弱了英國的經濟實力，又給美元提供了一次的難得機遇。此消彼長之下，美國的優勢更加明顯，以1943年英國接受“懷特計劃”為標志，面對咄咄逼人的美元攻勢英鎊再無還手之力。事實上，二戰后美國的工業制成品已占世界的一半，對外貿易額占世界的1/3強，黃金儲備已占資本主義世界黃金總量約60%，美國已成為當之無愧的世界經濟“領頭羊”。1944年，在布雷頓森林體系中美元憑借其高比例的黃金儲備，毫無疑問地確立了美元的主導地位，并且借助于二次世界大戰后以英國為代表的歐洲各國元氣大傷再無力與美國抗衡之際，于1947年趁勢推出歐洲復興計劃即著名的“馬歇爾計劃”，該計劃共向歐洲提供了130億美元的資金。在為歐洲提供美元幫助的同時，美國同時也在推銷著自己的產品，美歐的貿易關系導致歐洲各國對美元產生了極強的依賴（經常項目下的貿易美元轉了一圈又回到了美國）。當“馬歇爾計劃”結束時，美元已經可以在歐洲市場暢行無阻，名副其實地成為了世界性貨幣。
（二） 美元國際化的經驗總結
考察美元國際化的歷程，我們可以看到正是幾次難得的歷史機遇促成了美元影響至今的國際貨幣地位。首先，完全工業化的美國憑借其工業化的后發優勢在經濟上迅速超越了英國，為美元的國際化奠定了堅實的經濟基礎。其次，兩次世界大戰在提升美國國力的同時（特別是黃金儲備量的增加） 削弱了英國的經濟實力，嚴重動搖了英鎊作為世界貨幣的地位，為美元的國際化提供了難得的可趁之機，并最終導致了英鎊體系的倒塌。最后，由美國政府推動的布雷頓森林體系中美元地位的確立加之“馬歇爾計劃”的實施，最終使得當時的主要經濟體接受了美元作為結算手段的地位，美元成為了名副其實的世界貨幣。
四、英鎊、美元國際化對人民幣國際化的啟示及展望
（一） 啟示
考察英美兩國的歷史經驗，首要的一條便是各自均擁有極強的經濟實力，進而奠定了本幣國際化的基礎。英國抓住了工業革命這一歷史機遇，迅速提升了自己的生產力，把其他各國甩在了身后；而美國則是充分利用了自身的后發優勢，只用了50年便完成了英國近200年才取得的成績；現在的中國充分利用信息革命的后發優勢，發展速度也數倍于美國的經濟增長速度。這當然可以看作我們自己的歷史機遇。
其次，英國是通過戰爭與搶占殖民地的方法，推動了英鎊走出國門到海外流通。這種方法現今已無法重復。而美國充分利用競爭對手虛弱，勢力收縮的時機，一舉抓住有利機會，強化自己的優勢，一步步成為了國際貨幣。這給了我們以啟示：金融危機之后，美元勢力收縮造成了相關領域的真空地帶，俄羅斯入主克里米亞半島，隨后發展到“去美元化”的局勢(反美歐制裁的舉動)。以今年5月份中俄兩國簽署的高達4000多億美元的天然氣大單為代表，以人民幣進行貿易結算是值得預期的。這對我們逐步構造自己的人民幣區無疑是一個積極的信號。
再次，政府的積極態度必不可少，這一點英美有著相同的經驗。借鑒其經驗，以“絲綢之路經濟帶”建設的提出為標志就向外界傳達了我們推進人民幣國際化的決心，力圖在此區域建立由中國主導的國際貿易新秩序。一旦這一嘗試能獲得成功，人民幣國際化必將有一個質的飛躍，為人民幣國際化帶來貿易計價結算、項目融資與直接投資、貨幣互換和人民幣離岸市場建設等機遇。
最后，雖然我們面臨著一系列的有利歷史時機，一些專家也樂觀估計10年左右將實現人民幣國際化，但人民幣國際化仍將有很長的路要走，我們從考察英鎊、美元的國際化過程可以知道，在它們實現國際化時，當時的英國和美國的國力已經遙遙領先于世界各國，更值得我們注意的是美國的工業生產值在1880年已趕超英國，居世界第一，截止到1914年第一次世界大戰前夕美國的工業生產總值已占全球總量的38%，同期的英國工業生產總值只占世界總量的14%，在這種大幅度的差距下美元取代英鎊成為世界貨幣尚顯得力不從心，直至第二次世界大戰后布雷頓森林體系的建立，才初步確立了美元作為世界貨幣的地位。反觀中國，目前的經濟實力只是位居世界第二，2013年國內生產總值為9.38萬億美元，同期美國的國內生產總值為16.2 萬億美元，中國只是美國國內生產總值的57.9%，即使按最樂觀的估計，即相關學者推算中國國內生產總值將于2039年趕超美國，我國國內生產總值成為世界第一時實現人民幣國際化，尚需25年的時間，更何況從英鎊、美元完全實現全球化歷史經驗來看，這一時間無疑要更長。因此，人民幣國際化仍需要穩扎穩打，有了一個堅實的基礎才能在面對歷史機遇時順勢而起。
（二） 展望
事實上，雖然早在上世紀90年代就有學者提出了人民幣國際化的提法，但政府在正式文件中并未出現過“人民幣國際化”之類的字眼，只到今年才出現了這樣的表述，在此之前更多的是使用“人民幣跨境使用”。我們從這一措辭的改變可以看出國家對人民幣國際化的慎重考慮。另一方面，當今世界格局已經決定了今后的貨幣體系也很難再“一家獨大”，最大可能的結果就是形成一個混合貨幣的體系，例如歐洲經濟區以歐元為主導，美洲經濟區以美元為中心，而亞洲經濟區最終的結局很可能是所謂的亞元成為中心貨幣，人民幣如何在這樣一個背景下盡快掌控亞洲的貨幣權是值得我們關注的問題。
五、結語
通過上述的考察和分析，我們可以看到人民幣國際化正面臨著難得的歷史機遇，但是短期內取代美元的設想基本上是不現實的，更可能的是多極化貨幣體系的出現，這是一個充滿了歷史機遇也充滿了各種挑戰的時代，伴隨著中國的經濟實力的日漸強盛，人民幣的世界地位必然會逐步提升，未來20年或者時間再長一些，人民幣必然會實現國際化，但是我們也不可盲目樂觀，國際化道路我們還要走很久。
參考文獻
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看房,就要看其朝向、層數、布局與結構。良好的朝向,可保證有大量的陽光通過窗戶直射入室,改善住宅室內環境,對居住者的身心健康十分有利。采光窗戶向陽,采光質量高、效果好,主要房間應有良好的直接采光。住宅樓在總層數的1/3以上、2/3以下為較好樓層,層高一般應不低于2.7米。理想的住宅中,起居空間由過廳、客廳、起居室、健身房、書房、工作間、衛生間、臥室、貯藏室、陽臺等組成,按各自功能可匯總為“動、靜、污、潔”四大空間。挑選中要從實用、方便、經濟的角度,結合家庭的人口、家具的布置、對未來房屋的設計、經濟實力等,選擇與自己需求最接近的戶型、結構及室內布局,同時應略留余地--目前房屋結構的發展方向是“三大一小”,即廳大、廚房大、衛生間大、臥室小。
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我國人口流動隨著經濟的發展日趨活躍，據第六次全國人口普查數據，2010年我國流動人口數量達2.21億人，占全國人口總量的16.5％，其中由于工作、經商原因的流動逾六成。家庭養老是由家庭成員承擔家庭中老年人供養責任的養老模式，一般體現在對老年人進行經濟供養、生活照料和精神慰藉等三方面。本文基于對農村老年人經濟需求和經濟來源的分析，以及對外出務工農民收入和匯款情況的分析，簡要論述農民外出務工對農村家庭養老經濟供養功能的影響。
一、農村老年人的經濟需求
1.物質消費
農村老年人物質消費水平較城市老年人低，主要消費項目有飲食、衣著、日用、交通、通訊、燃料等。農村地區食品價格低于城市，農村老年人進食營養補品比例低于城市。通訊費用成為一項新的支出項目，隨著通訊設備的普及，部分農村老年人也使用上了手機，提升了社交的便利度的同時，也多了一項開支。
2.精神文化消費
老年人有參與精神文化活動的需求，如與朋友親屬的社交往來、打牌下棋等日常休閑娛樂活動，也有對藝術興趣如琴棋書畫等愛好的研修，參與這些精神文化活動，就有相應的精神文化活動消費。不同于城市老年人為了培養興趣而花費教育投資，農村老年人在這方面的投入甚少，農村老年人的精神文化生活大多為消遣娛樂型，學習提高型和自我發展型較少。
3.醫療保健消費
隨著健康養生觀念的深入，老年人的日常保健消費有增加的趨勢，而患病老年人的醫療消費則更缺乏消費價格彈性。老年人對醫療保健服務的需求更具剛性，正是由于老年人處于高患病率的人生階段，對醫療保健消費的需求最為突出。
4.服務性消費
服務性消費如護理消費、家政服務消費等。雇傭家政服務人員雖然不如城市普遍，但農村家政服務市場也呈現規模愈大的趨勢。除了家務勞動外，提供農事勞動是農村家政服務的一個特點。農村老年人對雇傭家政服務的態度不再像以往那樣保守。老年人更加向往健康、豐富的養老生活，隨著年齡的增加，自理能力下降時，老年人用于服務性消費的花費將增加。
二、農村老年人的經濟來源
1.老年人自身勞動收入
老年人健康狀況良好時，經濟收入更多依靠自身勞動收入。低齡老年人以勞動收入為主要經濟來源的比例高。隨著年齡的增長及老年人自身身體條件的變化等原因，以勞動收入為主要經濟來源的老年人比例下降，依靠自身經濟來源生活的老年人比例隨著老年人年齡增大而減少。
2.家庭成員經濟支持
子女及其他親屬提供經濟支持是老年人晚年生活的重要經濟來源，對于停止勞動收入的老年人來說尤其如此。在老年人自身經濟供養能力隨著年齡增大而下降的過程中，主要依靠家庭供給的老年人比例迅速提高。
3.農村老年人的養老金收入
新農保試點覆蓋地區，農村老年人根據自愿原則，參保家庭中的老年人享受到了養老金待遇。2012年，在國家試點的基礎上，我國17個省份的444個縣自行開展了試點，國家試點和自行試點地區共計超過全國總縣數的85%。由于現階段實行廣覆蓋和可持續的目標，新農保暫時只能“保基本”，相對于農村居民人均消費支出，新農保帶給農村老年人的收入還顯微薄。
4.其他經濟來源
以社會保險和救濟為主要經濟來源的老年人比例雖然很低，但也呈現出隨著年齡的增大而提高的趨勢。以生活在農村的單身老年人為主，經濟來源的主體通常是各種形式的社會救濟，這些老年人，其中一人單獨生活的老年人占這些老年人的56.02%，生活在農村的老年人占74.46%1。
三、 農民外出務工對農村家庭經濟的影響
1． 農民外出務工收入及增長狀況
外出務工農民工資增長水平對農村居民收入貢獻率過半。2010年農村居民人均工資性收入2431元，2009年為2061元，工資性收入對農村居民全年增收的貢獻率達48.3%。2011年農村居民人均工資性收入2963元，同比增加532元，增長21.9%。工資性收入對全年農村居民增收的貢獻率達50.3%。工資性收入占農村居民純收入的比重達42.5%，同比提高1.4個百分點。工資性收入快速增長主要是由于農民工工資水平上漲較多。2010年全國農民工月均收入1690元，2011年全國外出農民工月均收入2049元，同比增長21.2%。
2．外出務工農民向流出地匯款情況
外出務工農民對流出地的匯款行為是家庭成員間的利他性的體現，匯款對于家庭收入具有積極影響2。根據李強的調查數據，得到的匯款占總收入50%以上的農民家庭，比例達46.3%,匯款占總收入80%以上的農民家庭比例仍達22.3%。而且，匯款呈現出持續性，成為農村居民穩定的生活來源，此調查中匯款占家庭總收入的比例，平均值約為40%。
3． 外出務工農民收入增加提升了農村家庭的經濟實力
據相關調查數據，一個家庭在外打工的家庭成員越多,則家庭收入越高；農村家庭收到的匯款越多,則家庭成員的生活滿意度越高。外出農民工的匯款是農村家庭的支柱，對農村經濟起到支撐作用。外出務工農民的匯款是留守家庭成員消費的資金來源之一。特別是在貧困地區，人與自然矛盾突出帶來的生計活動受限，加之市場缺失帶來的資本可及性差，使得匯款對于農戶生計的意義至關重要3。
四、 農民外出務工與農村家庭養老經濟供養
1． 農民外出務工對家庭養老功能的不利影響有限
盡管家庭成員外出有可能加重老年人負擔，如夫妻二人同時外出，或成年男性外出，都使家庭中的老年人承擔家務勞動的負擔加重了，很多留守老人甚至不得不承擔起照看孫子女的重任，有些老年人不得不負責家庭中的農務勞動。但事實上老年人的生活水平并未因家庭成員尤其是子女的外出務工而下降。
2．家庭經濟收入提高有利于改善家庭養老經濟供養條件
家庭經濟收入提高，有利于提升家庭養老的經濟供養功能，有利于改善對老年人的直接經濟支持。農村家庭中子女外出工作意味著更好的收入，無論增加的收入有多少直接用于老年人，但家庭成員間的密切聯系及利他性相處原則，都使老年人從中受益。現實中家庭經濟條件好的老年人往往比經濟實力不足的老年人生活得更舒適。
3．家庭經濟收入提高補償生活照料不足
家庭經濟收入提高還為家庭養老的另外兩個功能——生活照料和精神慰藉——的實現提供物質基礎。由于外出務工使子女對老人的生活照料難以實現，經濟實力增強意味著購買家政服務或養老服務的能力增加，這對由于空間分離帶來的生活照料和精神慰藉的不足起到有益的補償。由于市場和經濟的發展，家政服務在農村已不新鮮，家庭具有一定的經濟實力是家庭購買家政服務的前提。
參考文獻：
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摘要：隨著經濟發展和旅游需求的旺盛，經濟型酒店的市場需求越來越大。目前，應從經濟型酒店的發展現狀入手，改善經濟型酒店的經營管理，提高經濟型酒店的競爭能力。
關鍵詞：經濟型酒店品牌建設
經濟型酒店是相對于四、五星級高檔酒店而言的中低端酒店，以普通旅游者和中小工商企業商務旅行者等非高端消費人群為主要服務對象，如青年旅館、汽車旅館、招待所及度假村等。隨著經濟發展和旅行人數的不斷增強，經濟型酒店的市場需求越來越大。但由于系列原因，我國經濟型酒店的發展不容樂觀。本文從品牌建設的角度就提高經濟型酒店的競爭能力，改善經濟型酒店的經營管理提出建議。
1經濟型酒店的發展現狀分析
市場需求大，發展前景好。上世紀90年代中期以來，隨著我國經濟的持續、健康、快速發展，雙休日的實施及公共假期的調整，使得國內旅游呈現出快速增長的態勢，而國內游客的住宿基本上是經濟型酒店，這就使得經濟型酒店有著十分廣闊的發展前景。從整體上看，普遍旅游者的收入水平不高，受經濟實力的限制，高檔飯店對他們來說仍有一段距離。因此，伴隨著我國國內旅游市場的不斷擴大，“干凈、舒適、價廉”的經濟型酒店將呈現出良好的發展前景。
經濟實力較小，運營能力有限。我國絕大部分經濟型酒店，特別是民營酒店，經營規模小，經濟實力較弱，市場營銷策略和能力有限。它們有的短期經營行為嚴重，希望通過較高的短期回報，迅速收回投入，降低投資風險，而不愿意經過漫長的創名牌過程后，再獲取較高的收益。它們有的滿足于現狀，只要現在有錢賺、有飯吃，就沒有危機感，尤其是一些單位的附屬機構，它們的主要功能是招待所，為單位內部開會、款待本單位客人提供方便。從總體上來說，單獨、零散的經濟酒店，沒有大型高檔酒店營銷優勢，從而限制了它的贏利能力。
服務附加值低，不具備品牌營銷能力。由于經濟型酒店相對廉價，服務水平和內容相對較差，許多人將經濟型酒店看成了“低檔次、低價格、差衛生”的同義語，從而難于創造高的附加值。許多經濟型酒店的經營者就根本沒有名牌意識，雖然這些酒店不缺乏資金，也不存在投資風險，但在制定經營策略時，就沒有想到如何有目的、有針對性地為酒店樹立名牌。雖然有的經濟型酒店認識到名牌的重要性，但成功者寥寥無幾。
綜上所述，雖然經濟型酒店在我國有著美好的發展前景，但由于經濟實力小，運營能力有限，導致了服務的附加值低，從而降低了市場贏利能力。經濟型酒店的進一步發展必然要求有其自己的品牌。在我國酒店行業中，欠缺的不是經濟型酒店的產品形態，而是群體意義上的經濟型酒店品牌。我國三星級以下的經濟型酒店占據著整個住宿設施的80%以上，但長期以來都以單體的形式存在，沒有形成規模，缺少有影響力的品牌，彼此之間主要靠價格進行競爭，所以實力不強、效益較差。因而，提高和加強經濟型酒店的發展，就必須以提高經濟型酒店的品牌形象為根本。
2經濟型酒店品牌建設中存在的問題
經營者的品牌意識淡薄。不同形式的經濟型酒店經營者，受各自觀念的影響，絕大部分都不關注品牌建設。如國有酒店不注重創名牌的一個重要原因是政企不分，未能建立真正的現代企業制度，酒店經理依然由上級任命，酒店經理能否連任要看其業績和與上級的關系，經理業績主要取決于酒店短期經濟效益，因而經理的工作重點是忙于與上級拉關系和追求其在任期間的短期業績，不關注長期績效，也就不會關注品牌建設問題。而民營的經濟型酒店，經營者通常認為中低檔酒店自身就不存在品牌問題，通常也以追求短期利潤為主，為了一點小利益，不講信譽，坑害消費者，降低服務質量，犧牲酒店的長期利益，也就更不可能創立品牌。
市場定位不準，盲目模仿、缺乏個性。一個品牌的核心應是它的文化和個性。目前，我國經濟型酒店為數不多的幾個品牌中，普遍缺乏文化和個性內涵，泛化現象嚴重。中國大多數經濟型酒店往往不是根據市場調研、市場分析來組織策劃經營，而是片面的模仿別的高星級酒店。許多經濟型酒店市場定位混亂，在客源的選擇上非常盲目，沒有重點，從而造成經營上面面俱到。這就使得許多經濟型酒店因創名牌不得法而失敗。有的酒店認為創名牌就是大量作廣告宣傳，于是耗巨資通過電視、報紙等媒體鋪天蓋地的作廣告，結果拖垮了企業。有的酒店剛剛經營有點起色，市場知名度有點提高，就開始盲目擴張，大量投資建分店，或搞特許經營，向加盟者收取管理費，一旦監管跟不上，脆弱的品牌馬上就被砸掉。
自身實力不足，不具備單獨的品牌建設能力。我國的絕大多數經濟型酒店為中小型企業，所有者投資沒有雄厚的資金來進行品牌建設。比如說，從國際經驗來看，酒店品牌在擴展過程中都伴隨著強大的營銷和預定系統的發展，都伴隨著企業文化的滲透和市場份額的擴大。而我國經齊型酒店的經營者往往只注重內部管理，在市場開拓、品牌打造、網絡預定等方面卻忽視其重要性，這極大地影響了我國經濟型酒店品牌的培育。
3培育經濟型酒店品牌的策略
在我國經濟型酒店品牌建設中存在這些障礙的情況下，如何突破障礙，走出一條有特色的經濟型酒店的品牌建設模式從以下三個方面進行：
以正確的運營原則為指導，強化品牌維護概念。首先，要堅持誠信經營。誠信是名牌最本質的內容，消費者之所以長期選擇某一酒店，酒店之所以出名，關鍵就是它的信譽。誠信就是酒店對其承諾、應盡的責任義務，應絕對無條件履行，不能坑害、欺騙消費者，真正體現顧客就是上帝的服務宗旨。同時，要樹立長期經營觀念。我國缺乏酒店名牌的另一重要原因，就是企業急功近利，短期行為嚴重。對有志于成為國內乃至國際知名的酒店而言，應樹立長期經營觀念。名牌不是一朝一夕能樹立起來的，它需要經過消費者長期的檢驗和認可。要打破短期行為，就要有全局觀念，不要因一時小利而違背酒店長期經營方針、策略，甚至為了長期經營這一大局，酒店要做好短期內虧本的準備。
營造品牌建設的環境，加強自身能力建設。國有或集體酒店是經濟型酒店的主體，在品牌建設的過程中必須通過制度創新解決國有或集體所有的經濟型酒店在制度上存在的種種弊端，變革傳統的酒店管理體制。同時，注重企業自身素質的提高，通過適當的途徑和策略培育出我國經濟型酒店品牌來。要切實做到政企分開，突破地方保護主義壁壘;同時積極培育酒店職業經理人市場，加強行業協會的作用，為經濟型酒店品牌的產生和發展創造良好的外部環境。民營的經濟型酒店要努力克服企業自身的不足，練好內功。一個著名品牌的塑造和培育不僅需要一個好的制度環境、競爭環境，還需要酒店企業自身長期的艱苦努力；不僅需要酒店管理具有品牌意識和創新意識，而且需要酒店員工共同為之奮斗。
論文關鍵詞：國內生產總值,國民生產總值,引進來,走出去,均衡發展
從歷史沿革來看，越來越多的國家用GDP代替GNP作為國民收入核算的新標準，反映了經濟全球化的發展趨勢。隨著經濟全球化進程的不斷深化，各國經濟增長呈現GDP與GNP差距擴大的趨勢,把GDP與GNP的關系作為切入點，分析二者差距不斷擴大的原因，在利用外資拉動經濟增長的同時，大力實施“走出去”戰略，尋求“引進來”和“走出去”的均衡發展，這是我們參與經濟全球化能力的重要體現。
一、國內生產總值與國民生產總值的關系
國民收入是反映一國一定時期內（通常為1年）投入的生產資源所產出的最終產品和服務的市場價值或由此形成的收入的一個數量指標。國際通行的統計方式有兩種——國內生產總值（GDP）與國民生產總值（GNP）。國內生產總值是以一國領土為標準，指的是在一定時期內一國境內生產的產品與服務的總值；國民生產總值則是以一國國民為標準，指的是在一定時期內一國國民生產的產品與服務的總值。二者的關系等式為：
其中，NFP代表本國國民在外國境內的收入減去外國國民在本國境內的收入，即本國從外國取得的凈收入，這些收入是由生產要素資本與勞動的國際間流動引起的，故稱為凈要素收入，具體包括付給工人的凈報酬、凈投資收入。當存在著一國向另一國無償捐贈的現金或其他實際資源時，這一單方面轉移也應包括在其中。
二、國內生產總值與國民生產總值的差距
凈要素收入（NFP）這一指標的大小與正負，決定著一國在一定時期內國民生產總值與國內生產總值的差距大小。
隨著經濟全球化進程的不斷深化，各國經濟增長呈現GDP與GNP差距擴大的趨勢。上世紀80年代以前，大多數國家和地區的GDP與GNP相差甚微。但是，在經濟全球化不斷加快發展的過程中，出現了一個明顯的GDP與GNP差距持續擴大的趨勢。許多發達國家的GNP都大于GDP，因為發達國家到海外投資多，他們在國內和國外共同創造的總經濟價值遠高于國內生產總值。而許多發展中國家的情形則截然相反，GNP常常小于GDP的增長。各國資本和勞動等生產要素比較優勢的差異性以及跨國流動的不均衡性，是許多國家GDP與GNP差距不斷擴大的最主要原因。1993年以后，我國吸收外商直接投資在發展中國家一直位居首位，而對外投資整體規模較小，導致GNP慢于GDP的增長。GDP與GNP差距的持續擴大折射出我國在“引進來”和“走出去”兩方面發展的失衡。
三、實施“引進來”與“走出去”的均衡發展
在許多國家經濟增長中出現GDP與GNP差距不斷擴大的情況下，GDP指標的片面性顯得更加突出。在經濟全球化加快發展的今天，單純用GDP指標來衡量一個國家的經濟總量，容易高估一些發展中國家的經濟實力，同時低估一些發達國家的經濟實力，GNP仍是反映一個國家綜合經濟實力的不可或缺的重要指標。我們應該從單純重視GDP，轉向更加重視GNP，尋求“引進來”和“走出去”的均衡發展，這是我們參與經濟全球化能力的重要體現。在利用外資拉動經濟增長的同時，應大力實施“走出去”戰略，這是更高層次的對外開放。
1.充分認識和發揮對外投資的作用
我國還是一個發展中國家，人均GDP水平還很低。按照傳統的對外投資理論，還沒有到大規模對外投資的發展階段。但是，經濟發展水平并不是決定對外投資的唯一因素。在經濟全球化的條件下，全球競爭演變為以跨國公司數量和在國際范圍內整合資源能力為主的競爭。應充分認識對外投資在“走出去”以及國民經濟發展中的作用，積極培育中國式跨國公司的發展，提高我國全球配置資源的能力。
2.以國內產業為依托提高核心競爭力
對外投資要以國內產業為依托。我國國內市場已由“賣方市場”轉變為“買方市場”，實現產業結構調整和優化已成為我國經濟持續發展的內在要求。當前要以紡織、輕工、機電為重點，積極開展境外加工貿易，建立海外生產制造基地，實現“全球生產，全球經營”。從國內產業升級發展出發，要求“走出去”更好地利用國外科技資源，到科技資源密集的地方，設立研發機構或高新技術企業，開發生產具有自主知識產權的高新技術產品，提高我國企業的核心競爭力。
3.利用國外資源來緩解國內資源短缺的約束
從理論上來講，獲取境外資源可以通過對外貿易和對外投資兩種方式，但是越來越多的國家對初級形態的資源出口采取限制政策，國家間爭奪能源的斗爭日趨激烈。通過對外投資，加強海外重要戰略資源的供應保障，不僅可以有效緩解國內重要資源的供求矛盾，切實維護國家經濟安全，而且在后金融危機貿易保護主義愈演愈烈的情況下，不斷提高對外開放水平。
4.繼續發揮比較優勢力爭成為勞務出口的大國和強國
勞務輸出是緩解國內就業壓力、促進GNP增長的重要途徑。我國勞動力資源豐富、價格低廉，這種比較優勢不應僅體現在我國的出口和吸收外資中，還應該充分體現在“走出去”之中。要把勞務輸出放到與出口和引資同等重要的地位，進一步加強各部門管理職能的協調和整合，提高我國勞務人員的整體素質。同時，規范對外勞務合作經營秩序，維護外派勞務人員的合法權益。
參考文獻
1 單忠東、綦建紅編著,《國際金融》(第二版),北京大學出版社,2006年版。
