時間：2023-06-16 16:06:53
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇國內(nèi)經(jīng)濟市場，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一、堅定信心，應(yīng)對挑戰(zhàn)，充分認識在新形勢下開展國內(nèi)經(jīng)濟合作工作的重要性。
（一）國內(nèi)經(jīng)濟合作是我市由開放立市向開放強市轉(zhuǎn)變的內(nèi)在要求。改革開放30多年來,我市堅持以開放促發(fā)展，實現(xiàn)了從資源小市到經(jīng)濟大市、從商埠小城到現(xiàn)代化國際城的跨越。在新形勢下，我市正先是要樹立走對外開放和對內(nèi)開放協(xié)調(diào)發(fā)展之路的思想，適應(yīng)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和環(huán)境的不斷變化而變化，不僅要為**的發(fā)展服務(wù),而且要為**的腹地發(fā)展服務(wù),在服務(wù)中發(fā)展壯大自己,在發(fā)展壯大中提升服務(wù)的水平。再次就是形成合作型的產(chǎn)業(yè)體系，積極發(fā)展總部經(jīng)濟，承擔(dān)研發(fā)總部和銷售總部等職能，實現(xiàn)加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)適度向外地轉(zhuǎn)移或加工外包；打造向國內(nèi)外提供高端服務(wù)外包的服務(wù)產(chǎn)業(yè),為國內(nèi)合作的城市提供高端服務(wù)和知識型服務(wù)。四是形成合作共贏的理念，積極加大與區(qū)域中心城市的戰(zhàn)略合作力度，全面加強物流、進出口貿(mào)易、制造業(yè)、會展、科技人才、旅游等合作，在合作中推動雙方經(jīng)濟社會的又好又快發(fā)展。新晨
（二）國內(nèi)經(jīng)濟合作是完善城市功能提升區(qū)域競爭力的重要手段。完善城市綜合服務(wù)功能，提升**城市輻射帶動能力，是我市今后一段時期的重要工作。從橫向看，我市與其他同類型城市相比，在某些方面我們有自己的優(yōu)勢，但是從中心城區(qū)的綜合服務(wù)能力、對周邊區(qū)域的輻射帶動能力方面，我們的差距還比較明顯。從縱向看，我市現(xiàn)代服務(wù)業(yè)比例還不夠高，城市服務(wù)功能仍不夠完善，還不能滿足產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的需要，居民生活品質(zhì)提升的需要，離省委要求建立**都市經(jīng)濟圈還有很大差距。在新的條件下，我們要加強與人才、科技實力雄厚的區(qū)域中心城市合作，大力引進高端人才、科技項目、高端產(chǎn)業(yè)，推動臨港服務(wù)業(yè)發(fā)展，提升我市城市綜合服務(wù)功能；加強現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)合作，為合作地區(qū)的進出口貿(mào)易提供便利條件，促進現(xiàn)代化國際城市建設(shè)。
（三）國內(nèi)經(jīng)濟合作是當(dāng)前企業(yè)走出困境尋求發(fā)展的重要途徑。國內(nèi)經(jīng)濟合作的主要任務(wù)是通過資本合作、資源合作、技術(shù)合作、品牌合作和市場合作等手段，實現(xiàn)區(qū)域性、全國性資本、資源、技術(shù)、人才、信息等生產(chǎn)要素的交流與優(yōu)化配置，從而使資本、技術(shù)、人才等生產(chǎn)要素達到最佳組合，促進生產(chǎn)力大發(fā)展，促進各種生產(chǎn)要素市場的形成并建成統(tǒng)
一、開放、競爭有序的大市場體系。而作為國內(nèi)經(jīng)濟合作主體的企業(yè)，只有在國內(nèi)經(jīng)濟合作大潮中，尋求優(yōu)勢互補、強強聯(lián)合，才能快速發(fā)展，提高企業(yè)的整體素質(zhì)，增強競爭能力。近幾年來的實踐已經(jīng)證明，我市企業(yè)通過國內(nèi)經(jīng)濟合作不僅自身得到了發(fā)展，解決了一些深層次的矛盾和問題，也為我市經(jīng)濟發(fā)展和促進合作地經(jīng)濟發(fā)展作出了重要貢獻。當(dāng)前，由于受國際金融危機和國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展過程中長期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾的影響，我們的企業(yè)正面臨新的困難和問題，國內(nèi)經(jīng)濟合作要在引進資金、技術(shù)、人才，尋求合作伙伴，拓展國內(nèi)市場等方面，積極為企業(yè)提供幫助。各地、各部門要充分利用國內(nèi)合作渠道，結(jié)合我市企業(yè)自身特點，加強政策引導(dǎo)，強化跟蹤服務(wù)，為企業(yè)開拓國內(nèi)市場、拓展發(fā)展空間牽線搭橋，當(dāng)好紅娘。
二、突出重點，狠抓落實，全面完成今年國內(nèi)經(jīng)濟合作工作的各項任務(wù)。
（一）要在“**周”活動中取得新成效。經(jīng)過幾年的實踐與完善，“**周”活動已成為一個宣傳**、發(fā)展**，互動交流、合作雙贏的國內(nèi)合作品牌。今年，我們將在**和**兩個城市舉辦**周活動，這是市委、市政府為積極應(yīng)對當(dāng)前復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，實現(xiàn)我市經(jīng)濟平穩(wěn)增長，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整而作出的重大決策。各地、各有關(guān)部門和單位一定要高度重視、密切配合，按照活動組委會的統(tǒng)一部署，抓好各項工作的落實，確?；顒尤〉眯鲁尚АＬ貏e是品牌商品展銷、物流合作、進出口貿(mào)易合作等新增或重點內(nèi)容，一定要從城市戰(zhàn)略合作的高度、保增促調(diào)的高度，早謀劃、早安排，精心組織、加強宣傳，通過活動的舉辦和合作機制的完善，為與**、**建立全面、持久、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系打下扎實的工作基礎(chǔ)。新晨
（二）要在拓展國內(nèi)市場上有新作為。近年來，各地、各有關(guān)部門堅持內(nèi)外并舉，統(tǒng)籌國內(nèi)、國際兩個市場，尤其是去年下半年以來，進一步加大工作力度，著力拓市場、保增長，做了大量卓有成效的工作。但隨著金融危機的蔓延，在外部需求大量減少的情況下，我市作為一個開放早、外向型經(jīng)濟特色明顯的沿海城市，受國際經(jīng)濟環(huán)境變化的影響更加直接、更加明顯，遇到的困難和挑戰(zhàn)也就更早更大，大力拓展國內(nèi)市場的重要性顯得更加突出。為此，我們要進一步深化服務(wù)企業(yè)工作，充分利用國內(nèi)經(jīng)濟合作平臺，著力幫助企業(yè)穩(wěn)定傳統(tǒng)市場、拓展新興市場，帶動企業(yè)產(chǎn)銷，促進生產(chǎn)和發(fā)展。我們要把拓展國內(nèi)市場作為保增促調(diào)的重要舉措，在加大國內(nèi)市場的拓展力度上下功夫，主動服務(wù)企業(yè)，努力提高我市產(chǎn)品的市場占有率。
（三）要在“引進來”上有新進展。我們要緊緊抓住國家擴大內(nèi)需的重要機遇，加大招商引資的力度，在引進機構(gòu)和優(yōu)勢項目上下功夫、求突破，強化產(chǎn)業(yè)鏈招商和高端項目招商。要將招商引資作為把握發(fā)展主動權(quán)、爭創(chuàng)發(fā)展新優(yōu)勢的工作來抓，大力引進符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型需要的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、國內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)，特別是要依托優(yōu)勢和進出口貿(mào)易體系優(yōu)勢，在引進國內(nèi)重要外貿(mào)企業(yè)來我市設(shè)立窗口方面下功夫，推動**產(chǎn)品的出口，帶動物流企業(yè)的發(fā)展，推動現(xiàn)代化國際城市建設(shè)。
（四）要在“走出去”中有新突破。要認真貫徹落實國務(wù)院《關(guān)于進一步推進**地區(qū)改革開放和經(jīng)濟社會發(fā)展的指導(dǎo)意見》精神，加強與**地區(qū)其他城市的合作，為**地區(qū)早日實現(xiàn)科學(xué)發(fā)展、和諧發(fā)展、率先發(fā)展和一體化發(fā)展作出應(yīng)有的貢獻。
三、協(xié)調(diào)配合，真抓實干，推進我市國內(nèi)經(jīng)濟合作工作再上新臺階。
（一）統(tǒng)一思想，加強領(lǐng)導(dǎo)。各地、各有關(guān)部門要進一步統(tǒng)一思想，切實提高做好國內(nèi)經(jīng)濟合作工作重要性的認識，把這項工作列入重要議事日程。分管領(lǐng)導(dǎo)要增強工作的主動性，經(jīng)常研究發(fā)展態(tài)勢，聽取重大情況匯報，及時協(xié)調(diào)解決工作中的困難和問題。有關(guān)職能部門要統(tǒng)籌各方力量，分解任務(wù)，落實責(zé)任，努力營造推動國內(nèi)經(jīng)濟合作工作深入開展的新格局。新晨
不同匯率安排下的貨幣政策難題
多數(shù)發(fā)展中國家前期選擇管理浮動匯率安排，隨著國際資本流動規(guī)模的迅速擴大，這種安排越來越容易遭受國際沖擊。自1997年東南亞金融危機以來，國際匯率安排呈現(xiàn)出“兩極”與“中空”特征。更多國家選擇固定與浮動兩極匯率安排，選擇中間性匯率安排的國家不斷減少。根據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，從1990年到2001年，新興國家選擇浮動匯率安排的從15%上升到約50%，選擇固定匯率安排的從不足10%上升到超過15%，而選擇中間性匯率安排的從超過3/4下降到不足35%。兩極選擇解決了一些貨幣政策問題，但仍然存在各種困難，有的國家匯率安排還出現(xiàn)了固定與浮動的交替反復(fù)。
管理浮動匯率下的貨幣政策難題
管理浮動是多數(shù)發(fā)展中國家起始的匯率安排，一方面可以保持匯率的適度彈性，另一方面可以維持當(dāng)局的適度控制。管理浮動的思路是對于短期的季節(jié)性失衡，通過調(diào)整外匯儲備來減緩匯率波動，避免匯率大幅波動對國內(nèi)經(jīng)濟的不利影響。管理浮動匯率安排的難點在于市場預(yù)期不穩(wěn)定和貨幣當(dāng)局目標匯率把握不準，市場預(yù)期不穩(wěn)定導(dǎo)致資本流動突然變化，目標匯率把握不準導(dǎo)致貨幣當(dāng)局不能及時采取恰當(dāng)措施。
管理浮動匯率安排下，初期由于發(fā)展中國家勞動力成本低，產(chǎn)品價格有競爭力。同時，經(jīng)濟增長較快，國內(nèi)投資機會較多。這樣，經(jīng)常項目與資本項目順差推動本國貨幣逐步升值。資本的不斷流入與貨幣持續(xù)升值，最終使國內(nèi)經(jīng)濟過度膨脹、產(chǎn)品失去競爭力、貿(mào)易赤子不斷積累。另一方面，由于升值預(yù)期，國內(nèi)金融機構(gòu)大量借入外債，致使國內(nèi)流動性過剩。而貨幣當(dāng)局由于害怕本幣進一步升值，繼續(xù)維持低利率政策，導(dǎo)致房地產(chǎn)與證券市場價格飛漲、泡沫嚴重、國際資本轉(zhuǎn)向流出、“羊群行為”（投資者在市場出現(xiàn)較大波動時，非理性地追隨市場變化方向的行為）出現(xiàn)、貨幣當(dāng)局為避免本國貨幣大幅貶值而提高利率，這又引起國內(nèi)資產(chǎn)價格大跌和產(chǎn)出下降，真實經(jīng)濟陷入危機。
管理浮動匯率安排的一個突出特征是外匯市場干預(yù)。外匯市場干預(yù)的目標是平滑匯率波動，進而穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟決策，但市場干預(yù)本身也存在許多問題。外匯市場干預(yù)有沖消干預(yù)和非沖消干預(yù)兩種形式。沖消就是貨幣當(dāng)局為了避免因增加外匯資產(chǎn)而造成基礎(chǔ)貨幣擴張，通過減少本幣資產(chǎn)回收基礎(chǔ)貨幣，使本國貨幣供給量保持穩(wěn)定。國際經(jīng)濟學(xué)理論認為，沖消干預(yù)長期中對國際資本流動和本國貨幣匯率沒有影響，因為這種操作不改變國內(nèi)和國外的貨幣狀況，原先的失衡仍然存在，資本流動繼續(xù)，匯率壓力依舊。另外，沖消干預(yù)會使貨幣當(dāng)局本幣資產(chǎn)減少，影響其公開市場業(yè)務(wù)操作。非沖消干預(yù)情況也不理想，貨幣當(dāng)局為減緩本幣升值而增加外匯資產(chǎn)，導(dǎo)致本國貨幣擴張，其結(jié)果是把本幣升值壓力轉(zhuǎn)化為國內(nèi)通貨膨脹壓力。本幣貶值壓力大時，貨幣當(dāng)局為阻止本幣貶值而減少外匯資產(chǎn)，導(dǎo)致本國貨幣收縮，其結(jié)果通常是經(jīng)濟收縮、產(chǎn)出下降。
固定匯率下的貨幣政策難題
固定匯率匯率安排有區(qū)域共同貨幣、外幣化、貨幣局、釘住匯率等形式。固定匯率匯率安排有利于增強對本幣的信心，穩(wěn)定市場預(yù)期。區(qū)域共同貨幣和外幣化貨幣制度使本國完全失去貨幣政策，多為小國家采用，如馬耳他加入歐元區(qū)，一些太平洋島國使用美元。貨幣局制度下，一國沒有真正意義上的中央銀行，貨幣政策也基本完全喪失，無法解決本國經(jīng)濟與聯(lián)系貨幣發(fā)行國經(jīng)濟周期不匹配的問題。
阿根廷在1991年實行貨幣局制度，其貨幣與美元保持固定匯率。這一安排迅速消除了通貨膨脹的長期捆擾，穩(wěn)定了經(jīng)濟秩序。隨后美國經(jīng)濟長期較快增長，美元利率持續(xù)上升，美元不斷升值，而阿根廷經(jīng)濟進入收縮期，高利率使經(jīng)濟進一步下滑。與此同時，阿根廷的主要貿(mào)易伙伴貨幣持續(xù)貶值，使阿根廷出口遭受嚴重打擊。內(nèi)憂外患終于使阿根廷陷入嚴重的經(jīng)濟與政治危機。
釘住匯率安排通常將本國貨幣和與本國貿(mào)易、資本往來最密切國家貨幣掛鉤，能夠在一定程度上保持一國貨幣政策的自主性，但對外匯市場干預(yù)的依賴程度更高于管理浮動匯率安排。外匯市場干預(yù)導(dǎo)致貨幣當(dāng)局外匯儲備變動，外匯儲備變動能夠給市場發(fā)出信號。當(dāng)外匯儲備劇烈變化時，市場會預(yù)測固定匯率難以維持，國際投機資本就會大肆攻擊本國貨幣，積聚巨大風(fēng)險。釘住匯率安排消除了本國貨幣與釘住貨幣之間的匯率風(fēng)險，有利于促進兩國之間的貿(mào)易與資本往來。但由于當(dāng)前世界主要貨幣都實行浮動匯率安排，對其他貿(mào)易伙伴的匯率風(fēng)險反而有可能上升。
完全浮動匯率下的貨幣政策難題
完全浮動匯率安排下，中央銀行不再設(shè)定目標匯率，也不再對匯率市場進行干預(yù)。貨幣政策獨立性明顯加強，但由于匯率已經(jīng)成為重要的貨幣政策傳導(dǎo)機制，中央銀行在決策中會考慮匯率因素。曾有學(xué)者運用開放經(jīng)濟泰勒規(guī)則模型分析了大量新興國家的貨幣政策反應(yīng)函數(shù)，結(jié)果顯示，絕大多數(shù)國家對匯率變化采取了“逆風(fēng)向”操作。
與管理浮動匯率安排相比，完全浮動匯率安排下的匯率可預(yù)測程度低，匯率風(fēng)險更大。完全浮動匯率安排下市場參與者更加謹慎，更多地運用遠期匯率、期貨、期權(quán)等工具進行套期保值，也可以說是將原先貨幣當(dāng)局的負擔(dān)轉(zhuǎn)嫁到私人部門。國際資本流動更加理性，但仍然難以避免“羊群行為”。近期韓元匯率大幅波動、俄羅斯盧布大幅貶值就是實例。俄羅斯盧布貶值還引發(fā)了國內(nèi)通貨膨脹，在國際社會降息浪潮中，俄羅斯央行不僅不能通過降息來應(yīng)對產(chǎn)出下降，反而在2008年提高了利率，致使國內(nèi)經(jīng)濟惡化，股票指數(shù)從2700多點跌到500點附近。
放棄匯率市場干預(yù)后，對資本流動的適當(dāng)限制就更為必要，韓國、菲律賓、墨西哥等國家都有不同程度的限制資本流動措施。限制資本流動措施包括限制資本流出的措施和限制資本流入的措施。限制流出措施又包括限制金融機構(gòu)對外授信、限制企業(yè)與居民對外投資等；限制流入措施則包括限制金融機構(gòu)從境外借款、規(guī)定流入資金最低期限等。發(fā)展中國家國內(nèi)資本積累不足，需要外部資金支持國內(nèi)投資項目，對資本流出的限制更嚴。資本流出限制有利于維持國內(nèi)低利率，促進國內(nèi)投資，促進就業(yè)與增長。但資本流出限制的度很難把握，日本20世紀70～80年代就是很好的示例。當(dāng)時日本限制私人部門將貿(mào)易盈余投向境外，致使日元供求嚴重失衡，國內(nèi)信貸過度擴張，國內(nèi)資產(chǎn)價格飛漲，日元大幅升值，最終泡沫破滅，導(dǎo)致資產(chǎn)價格持續(xù)下跌，經(jīng)濟陷入長期蕭條。
緩解開放中貨幣政策難題的建議
發(fā)展中國家開放過程中，貨幣政策難題的出現(xiàn)是不可避免的，無論在開放的什么階段，無論選擇什么形式的匯率制度安排。消除貨幣政策難題是不可能的，解決思路就應(yīng)立足于緩解外部波動對國內(nèi)經(jīng)濟沖擊，并依靠有利條件發(fā)展國內(nèi)金融市場和實體經(jīng)濟。
一是維護中央銀行獨立性。中央銀行獨立性指不受政府與利益集團干涉，根據(jù)經(jīng)濟運行的實際情況合理地制訂與調(diào)整貨幣政策。貨幣政策的目標是長期的經(jīng)濟增長與價格穩(wěn)定，著眼點是整體經(jīng)濟，中央銀行與政府或利益集團的目標常常是不一致的。獨立的中央銀行才能根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟狀況做出合理的判斷，如果受制于政府或利益集團，貨幣政策就會出現(xiàn)目標選擇混亂，在開放條件下更容易積聚風(fēng)險。
二是保證貨幣政策的靈活調(diào)整。在發(fā)展中國家逐步開放的過程中，國際國內(nèi)經(jīng)濟與市場狀況都在發(fā)生著深刻的變化，貨幣政策的傳導(dǎo)機制也在變化。貨幣政策一定要隨著變化的環(huán)境一起變化，才能取得較好的效果。要根據(jù)新的形勢適當(dāng)挑戰(zhàn)貨幣政策目標，調(diào)整貨幣政策工具，調(diào)整操作方法。
三是保持財政政策與貨幣政策的良好配合。發(fā)展中國家政府職能多，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不合理，金融市場不發(fā)達，充分發(fā)揮貨幣政策作用的條件還不具備，財政政策還發(fā)揮著重要作用。財政政策應(yīng)當(dāng)積極支持貨幣政策實現(xiàn)對內(nèi)與對外目標，在國內(nèi)經(jīng)濟過熱的時期要積極削減財政支出，避免因財政赤字而迫使發(fā)行貨幣或影響匯率。
一、匯率對居民消費信貸的影響
1、匯率制度影響居民消費信貸改革開放三十多年來,中國經(jīng)濟經(jīng)歷了從計劃經(jīng)濟到市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變,我國經(jīng)濟發(fā)生了質(zhì)的變化。GDP總量也從80年代初期的3630億增長至2013年底的56.88萬億,這是一個巨大的轉(zhuǎn)變與發(fā)展。隨著我國改革開放的深入,市場狀態(tài)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐韵M為主的買方市場。居民的消費能力在推動產(chǎn)品銷售和拉動產(chǎn)出方面具有重要的促進作用。眾多的經(jīng)濟學(xué)者認為,消費水平不僅受到當(dāng)期收入的影響,而且影響因素眾多,且時限也跨至人的一生,當(dāng)居民的當(dāng)期收入無法滿足現(xiàn)時消費需求,在預(yù)期跨期經(jīng)濟運行穩(wěn)定,并有穩(wěn)定收入時,往往就會借助消費信貸市場,通過跨期消費信貸來實現(xiàn)自己的消費需求與要求。隨著消費觀念的改變,新一代的國人消費已經(jīng)越來越多的依賴于信貸支持。在投資拉動經(jīng)濟受阻的情況下,政府也愿意通過制定政策,通過擴大消費刺激經(jīng)濟,這為我國的中長期的經(jīng)濟增長帶來了很大的動力。消費信貸已經(jīng)成為了時下流行的居民消費渠道之一,我國居民消費不再是以當(dāng)期收入為消費來源的唯一消費渠道。隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展、國際游資涌入、西方國家輿論壓力、國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展、長期外匯儲備過高等原因,我國的匯率制度從計劃經(jīng)濟時期實行的緊盯美元的固定匯率制轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)今的以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制,對于我國的經(jīng)濟發(fā)展有著方方面面的影響。目前,我國經(jīng)濟在經(jīng)過多年的高速發(fā)展之后,已處于轉(zhuǎn)型期,從國家統(tǒng)計局發(fā)出的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出,我國國內(nèi)經(jīng)濟前三季度GDP增長低于7.5%,預(yù)測國內(nèi)近年的經(jīng)濟GDP增長很難超出8%。鑒于當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩的情況,中央也在不斷調(diào)整經(jīng)濟對策。另一方面,在當(dāng)前整個大環(huán)境不好的狀況下,匯率的波動變化,更是對居民生活消費有著很大的影響。我國采用靈活的匯率制度對于經(jīng)濟的發(fā)展和穩(wěn)固有著巨大的作用,而經(jīng)濟的增長又會增強人們對未來收入的預(yù)期,從而影響消費信貸在消費支出中所占的比例。
2、匯率直接影響商品價格匯率是一種貨幣兌換另一種貨幣的比率,是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。在國際貿(mào)易中匯率是國與國貿(mào)易的重要的計算與結(jié)算形勢,匯率的高低直接影響進出口商品價格。匯率對居民信貸的消費水平所起的作用主要是由于匯率直接對商品的價格產(chǎn)生影響,而商品物價的高低直接決定了居民消費的頻率和水平大小。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展,人民生活水平的提高,國人對于進口商品特別是大宗進口商品更情有獨鐘。如果人民幣升值將導(dǎo)致進口商品價格下降,將會促進居民消費,從而影響消費信貸。
3、匯率的升高對居民消費的直接影響人民幣匯率的升高會給國內(nèi)居民帶來很大的好處,主要表現(xiàn)在,人民幣匯率升值后,就會降低海外原材料的價格,從而降低石油和原材料的上升對居民經(jīng)濟的影響,居民可以分享購買更加便宜的海外原材料及商品價格。人民幣匯率的上升,必定使得人民幣的購買力的增強,從而降低國內(nèi)居民的出國旅行及游玩的花銷。例如,當(dāng)人民幣匯率升高后,1000人民幣由原來的可以兌換121美元(以匯改前匯率計算)變?yōu)?64美元(已匯改后匯率計算),這就使得相同人民幣能夠兌換的外幣增多,促使國內(nèi)居民對國外消費能力的增強,從而影響消費信貸的使用水平。
4、匯率的變化對居民消費預(yù)期的影響實踐與研究表明,人民幣匯率的升值雖然在一定程度上降低了進口商品的價格,一段時間內(nèi)進口商品將占據(jù)國內(nèi)消費市場,但跨期選擇和兩種商品間的互補關(guān)系將在很長一段期間內(nèi)提升國民對國內(nèi)商品的消費需求。從長期角度上看人民幣匯率的變動會影響到居民收入水平、資產(chǎn)價格以及居民消費需求。要維持好匯率水平,保持適當(dāng)規(guī)模的外匯儲備和保持穩(wěn)定的貨幣供給,使其更好的為經(jīng)濟基本面服務(wù),為消費信貸一個有利和穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。同時做好社會保障措施,這樣才能讓國人能夠安心透支明天的錢,追求品質(zhì)生活,從而帶動內(nèi)需的增長,拖動經(jīng)濟增長。
二、匯率與經(jīng)濟消費調(diào)控之間的關(guān)系
在我國實施匯率改革以前,由于對匯率狀態(tài)的評估的低估,使得出口總量不斷加強,這就使得我國的外匯儲備急劇的增大,外匯儲備的增加,也就使得以外幣為基礎(chǔ)的貨幣的發(fā)行量不斷增加,外匯貨幣發(fā)行的增加,使得我國貨幣兌換外幣的匯率增大,這刺激了居民信貸消費的能力和水平,同時也挖掘和消費了潛在的消費水平。自我國實行新形勢下的匯率改革之后,以新的匯率運行機制為主體的調(diào)控控制措施,從很大程度上增大了匯率的彈性變化空間,但是當(dāng)前國內(nèi)面臨的主要問題是,如何在控制消費信貸風(fēng)險的同時,還要刺激消費水平的提升,只有在控制好消費信貸的風(fēng)險的基礎(chǔ)上,提升居民的消費水平和意愿,才能更好的使我國的經(jīng)濟健康而穩(wěn)定的發(fā)展。如果對消費信貸管控的過于嚴格,必定會降低居民的消費水平與預(yù)期的消費愿望,這會進一步惡化國內(nèi)經(jīng)濟的增長動力,引起消費的疲軟,所以要控制好匯率政策的調(diào)動性,增大匯率浮動的空間,以提振國內(nèi)居民消費的水平。隨著我國的開放的程度不斷擴大和加強,對資本的管控越來越放松,這也就加快了我國經(jīng)濟的世界化進程,促使國內(nèi)經(jīng)濟融入國際經(jīng)濟體之中,這就使得國內(nèi)經(jīng)濟很大程度上將受國際經(jīng)濟變化和浮動的影響。所以匯率的浮動會通過影響資金鏈的流動而對信貸市場產(chǎn)生影響。在我國的市場中,人民幣匯率的升值,將會導(dǎo)致大量的外部資金流入,促使對國內(nèi)的融資量增加,從而增大信貸資金的量,進而提升消費信貸的增長,這有利于提振國內(nèi)消費市場。但是從另一方面來說,人民幣匯率的增高,會導(dǎo)致進口的增強,從而會給國內(nèi)同類商品企業(yè)帶來沖擊。
三、結(jié)束語
在一個開放的經(jīng)濟體下,要維持國內(nèi)匯率水平的基礎(chǔ)面變化的穩(wěn)定,保持穩(wěn)健的貨幣政策和外匯儲量,對于提升國內(nèi)的居民消費信貸和消費水平有著很大的作用,更是有利于國民生活水平和質(zhì)量的提高,所以要不斷的完善金融市場和貨幣信貸市場,在控制消費信貸風(fēng)險的同時,促進消費信貸的發(fā)展和完善。
作者：鄭煒單位：廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院
關(guān)鍵詞:哈薩克斯坦;經(jīng)濟全球化;外國直接投資;體制轉(zhuǎn)軌
中圖分類號:F83.2 文獻標識碼:A 文章編號:1003-3890(2009)12-0088-05
國際經(jīng)濟學(xué)理論認為,外國直接投資對東道國社會經(jīng)濟發(fā)展具有一系列的動態(tài)經(jīng)濟效應(yīng),如資本積累效應(yīng)、技術(shù)擴散效應(yīng)、就業(yè)促進效應(yīng)、市場競爭效應(yīng)以及社會制度變遷效應(yīng)等。實踐證明,大力吸引外國直接投資與實現(xiàn)哈薩克斯坦國內(nèi)經(jīng)濟快速增長具有互動效應(yīng),即兩者之間呈現(xiàn)為一種同向的均衡發(fā)展態(tài)勢。
一、哈薩克斯坦吸引外國直接投資的歷程回顧與現(xiàn)狀分析
(一)哈薩克斯坦對外國直接投資的政策演變
1992年哈政府在國家發(fā)展戰(zhàn)略中將“引進和有效地利用外資與發(fā)展哈薩克斯坦”作為其主要目標之一;“哈薩克斯坦希望能夠得到西方和包括中國在內(nèi)的周邊國家吸引更多的外資,帶動本國經(jīng)濟的恢復(fù)和發(fā)展?！盵1](P762)1997年哈政府在2030年的國家發(fā)展戰(zhàn)略中將“吸引外國投資”確立為國家的“一項長期任務(wù)”,并把“引進外資”與“建立良好的投資環(huán)境”作為1998-2000年國家最優(yōu)先發(fā)展的方面。[2](P145)為了進一步增進吸引外資力度,哈政府專門設(shè)立了直屬于內(nèi)閣的利用外資委員會,并由哈第一副總理兼任國家投資委員會主席。為了更好地規(guī)范和鼓勵引進外資,1994年12月27日哈政府頒布了《外國投資法》,并于1997年2月28日再次通過了《國家支持直接投資法》,同時還積極建立各種經(jīng)濟特區(qū)以更便捷地吸引外資,如“阿斯塔納”、“阿拉木圖”和“克孜勒奧爾達”等經(jīng)濟特區(qū)。2003年1月8日《哈薩克斯坦共和國投資法》出臺。哈總統(tǒng)納扎爾巴耶夫在2004年國情咨文中曾明確指出,“共和國極其關(guān)注提高立法以保護投資者權(quán)利”,“哈薩克斯坦將進一步采取措施改善投資環(huán)境”。
(二)哈薩克斯坦吸引外國直接投資的總量分析
獨立以來,哈方國內(nèi)投資環(huán)境得到較大程度的改善,哈方國內(nèi)經(jīng)濟的高速增長與政局的相對穩(wěn)定為吸引FDI創(chuàng)造了一個良好的社會環(huán)境。1993-2008年,哈薩克斯坦共累計吸引FDI達896.717億美元(參見表1)?？傮w而言,外國對哈方直接投資呈逐年遞增的發(fā)展趨勢(參見圖1),投資合作領(lǐng)域不斷拓寬,合作程度逐漸加深,但各年份之間波幅較大。從2004年起,標準普爾等三家著名國際信譽評級機構(gòu)均將哈薩克斯坦列入“投資級”,進而極大地增強了外國投資者對哈方的投資信心,外國直接投資實現(xiàn)了較快增長。
2008年世界金融危機進一步蔓延,哈方在吸引外國直接投資方面亦遭受了一定程度的負面沖擊,但2008年哈方在吸引FDI上仍繼續(xù)再創(chuàng)歷史新高,達到了198.09億美元,為1993年的15.6倍,相對于2007年增長了7.4%。同時,據(jù)哈方國民銀行最新統(tǒng)計資料顯示,2009年1～3月,哈方吸引FDI的整體增速已明顯放緩,累計吸引FDI僅為33.402億美元,同比下降了10.5%,尤其受國際能源價格大幅下降的影響,外國投資者對哈方國內(nèi)能源領(lǐng)域投資僅為8.79億美元,同比下降了50.3%。
(三)哈薩克斯坦吸引外國直接投資的來源分析
自哈獨立以來,世界上共有110多個國家、地區(qū)及各種國際組織對其進行了不同程度的投資。1993-2008年,累計投資排名居前十位國家和地區(qū)的投資金額占哈方吸引FDI總量的76.15%。其中,美國投資占哈方所吸引FDI總量的1/5以上,達到180.717億美元(參見表2和圖2)。美國官方人士曾進一步表示,再過15年美國向哈方國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)的投資將有可能達到800億美元。[3](P3-10)自2005年以來,荷蘭一直作為哈方海外投資的第一大來源地。
(四)哈薩克斯坦吸引外國直接投資的流向分析
根據(jù)哈方國民銀行統(tǒng)計資料顯示,1993-2008年,哈方吸引外國直接投資的主要流向是能源部門(石油、天然氣)、機械加工制造業(yè)以及商業(yè)部門(金融不動產(chǎn)等);從國民經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)格局分析,三次產(chǎn)業(yè)所吸引的FDI極不均衡,具體表現(xiàn)為:流向第一產(chǎn)業(yè)為0.605億美元,所占比例相當(dāng)小,僅為0.07%;而流入第二產(chǎn)業(yè)的FDI為443.115億美元,所占比例為49.42%,其中,流向采礦業(yè)的外國直接投資金額累計達331.72億美元;第三產(chǎn)業(yè)為452.997億美元,所占比例為50.51%。
呈現(xiàn)如上特征主要是由于外國投資者在進入哈方市場時更多地看重其豐富的自然資源儲量及巨大的社會市場潛力;[4](P10-11)同時,與哈方政府所制定的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略和政策也是密不可分的,[5](P170-171)獨立初期,哈政府為實現(xiàn)其國內(nèi)經(jīng)濟的快速增長,制定了“油氣興國”戰(zhàn)略,并給予國內(nèi)能源部門諸多優(yōu)惠政策,進而吸引了國外大量能源企業(yè)進入哈方從事開采、加工各類自然資源。尤為近年來,隨著國際市場上能源價格持續(xù)飆升,更是進一步刺激了外國投資者對哈方國內(nèi)能源領(lǐng)域的投資。
二、哈薩克斯坦吸引外國直接投資的優(yōu)勢與劣勢分析
(一)哈薩克斯坦吸引外國直接投資的優(yōu)勢
1. 持續(xù)的經(jīng)濟增長。獨立初期,哈薩克斯坦國內(nèi)曾出現(xiàn)“轉(zhuǎn)型性經(jīng)濟衰退”,并一度跌入經(jīng)濟低谷,直至1996年經(jīng)濟下滑勢頭才得以遏制,當(dāng)年國內(nèi)經(jīng)濟首次出現(xiàn)了0.5%的正增長。自2000年以來,哈方國內(nèi)經(jīng)濟保持了較快增長,年平均增長率超過9%,在獨聯(lián)體國家中名列前茅,成為了中亞地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的“火車頭”。2008年在全球經(jīng)濟因金融危機影響而普遍衰退的狀況之下,哈方國內(nèi)經(jīng)濟仍然保持了10.3%的高速增長,以1989年為基期100,2008年哈方國內(nèi)生產(chǎn)總值綜合指數(shù)已達到144.2。誠然可見,持續(xù)、高速的國內(nèi)經(jīng)濟增長為其吸引外國直接投資提供了一個良好的社會環(huán)境和投資預(yù)期。
2. 豐富的自然資源優(yōu)勢。哈薩克斯坦擁有極其豐富的自然資源,為其國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展提供了得天獨厚的基礎(chǔ)和保障。其中,鎢儲量居世界第1位;鉻和磷礦石儲量為世界第2位;銅、鉛、鋅、鉬和磷的儲量居亞洲第1位;鐵、煤、石油和天然氣的儲量也較為豐富,已探明的石油儲量達100億t,煤儲量為39.4億t,天然氣儲量為11.7萬億m3。[6](P62-66)承上所述,十余年來,外商投資動機在較大程度上體現(xiàn)為對哈方國內(nèi)豐富自然資源的濃厚興趣。誠然,基于哈方國內(nèi)豐富的自然資源儲量,可預(yù)見,哈方在進一步吸引外資方面仍具有較強的競爭優(yōu)勢。
3. 獨特的地緣政治。中亞地區(qū)作為連接歐亞大陸的戰(zhàn)略通道,自古以來就備受世界各大國的青睞。在中亞地緣戰(zhàn)略權(quán)衡中,哈薩克斯坦則是重中之重,“在五個新獨立的中亞國家中,哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦是最重要的兩個。哈薩克斯坦是本地區(qū)的屏障”。[7](P142)哈方獨立后,積極實施外向型經(jīng)濟戰(zhàn)略,西方發(fā)達國家也競相與哈方發(fā)展經(jīng)貿(mào)聯(lián)系借以鞏固其在該地區(qū)的戰(zhàn)略利益,對哈方直接投資是外商參與哈方國內(nèi)經(jīng)濟和該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要內(nèi)容。
4. 廣泛的政策優(yōu)惠。獨立以來,哈政府積極實施體制轉(zhuǎn)軌和經(jīng)濟改革,在吸引外國投資方面給予了諸多政策支持,并頒布了一系列促進和保護外資的法律和法規(guī),建立各種經(jīng)濟特區(qū)及對外商實施諸多優(yōu)惠的稅收政策。基于哈方未來經(jīng)濟發(fā)展目標和戰(zhàn)略規(guī)劃,哈方政府會繼續(xù)加大實施引資的各項優(yōu)惠政策,對此,外國投資者在繼續(xù)看好哈方國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展前景的同時亦將逐漸增強雙邊投資合作,加大投資力度。
(二)哈薩克斯坦吸引外國直接投資的劣勢
1. 經(jīng)濟發(fā)展水平仍較落后。盡管哈方自獨立以來實現(xiàn)并保持了國內(nèi)經(jīng)濟的復(fù)蘇與快速增長,但總體而言,哈方經(jīng)濟在世界經(jīng)濟中的實力仍然較小,綜合實力在世界各國排名中仍較后,在瑞士洛桑國際管理學(xué)院(IMD)公布的《2009全球競爭力報告》,哈薩克斯坦在參評的57個最具競爭力國家中排名第36位①,尤其與發(fā)達國家之間相差甚遠,根據(jù)結(jié)構(gòu)需求理論,較大的經(jīng)濟發(fā)展差距將制約了投資合作程度。如長期以來,第三產(chǎn)業(yè)作為發(fā)達國家的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),在哈方也具有巨大發(fā)展前景,但因哈方國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展水平相對落后,該產(chǎn)業(yè)在吸引外資方面卻相對不足。
2. 基礎(chǔ)設(shè)施落后且不配套。哈方自獨立以來,國內(nèi)社會經(jīng)濟發(fā)展時間短,起步晚,總體經(jīng)濟實力仍較為落后,嚴重地制約了國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與完善,極大地影響了外商投資范圍與深度。從哈方吸引外國直接投資的區(qū)域分布狀況可見,外商投資主要集中于一些經(jīng)濟發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施較好的地區(qū),經(jīng)濟發(fā)展落后地區(qū)卻長期得不到正常發(fā)展,而經(jīng)濟發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施較好的地區(qū)又常常因為外資過度發(fā)展而存在吸收消化上的種種弊端。故進一步加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、健全各項配套工程將是未來吸引外資尤其是國內(nèi)落后地區(qū)發(fā)展的關(guān)鍵步驟。
3. 市場經(jīng)濟制度尚不完善。哈方獨立后,選擇了市場經(jīng)濟作為自身的轉(zhuǎn)軌方向與目標。十余年來,哈方國內(nèi)市場經(jīng)濟體制建設(shè)取得了較大進展,但總體而言,其市場經(jīng)濟體制尚未完善。盡管市場經(jīng)濟體制的基本框架已經(jīng)建立,但市場經(jīng)濟的各種正式制度和非正式制度的建立仍需要一個相對較長的時間與過程。鑒于此,繼續(xù)深化國內(nèi)市場經(jīng)濟體制改革和不斷完善法律法規(guī)將會大幅提升其吸引外資的競爭力。
4. 腐敗泛濫與行政效率低下。哈方獨立以來,國內(nèi)民主、法制建設(shè)進程相對緩慢,地方官員腐敗行為尤為突出,各種亂收費現(xiàn)象層出不窮;同時,政府機構(gòu)辦事效率較為低下,各部門之間責(zé)任不清晰,常常是遇到利益便相爭,而遇到責(zé)任便相推,政出多門而相互沖突,常常使得外國投資者無法適從,較大程度地影響了外商投資的預(yù)期和信心。
三、哈薩克斯坦吸引外國直接投資發(fā)展趨勢的實證預(yù)測
承上所述,隨著哈薩克斯坦國內(nèi)市場經(jīng)濟體制改革逐漸深入與日臻完善及其經(jīng)濟實力的不斷增強,哈方在吸引外國直接投資方面必將擁有一個良好的發(fā)展前景和廣闊的發(fā)展空間。通過對1993-2008年哈方吸引FDI的原始數(shù)據(jù)觀察可發(fā)現(xiàn),該數(shù)據(jù)呈指數(shù)增長的變動趨勢,因此可進一步考慮使用趨勢外推法對該變量進行實證預(yù)測分析(所有的相關(guān)運算過程均在計量經(jīng)濟學(xué)軟件EViews5.0中實現(xiàn)),令預(yù)測模型為:
其中,y為被預(yù)測變量,t為由1開始的自然數(shù)時間變量,?琢、?茁分別為參數(shù)。
根據(jù)原始數(shù)據(jù),運用普通最小二乘法(OSL)可得到FDI預(yù)測模型如下:
Log(FDI)=1.7709+0.2095t+e
其中,式中e為回歸模型的殘差,根據(jù)此模型得出FDI預(yù)測結(jié)果如下:
通過對上述預(yù)測模型的殘差e的進一步分析發(fā)現(xiàn),e是平穩(wěn)序列,但不是白噪聲序列,因此可以對其建立ARMA模型②進行預(yù)測(在預(yù)測理論中,該方法被稱之為“博克斯-詹金斯”預(yù)測法)。對殘差序列建立ARMA模型如下:
e=-0.6171AR(1)+0.9561MA(1)
式中AR(1)表示一階自回歸,MA(1)表示一階移動平均。由此模型得到殘差e的預(yù)測結(jié)果為:
根據(jù)預(yù)測理論,最終預(yù)測結(jié)果應(yīng)該為上述兩預(yù)測結(jié)果的代數(shù)之和,故2009-2011年哈方吸引外國直接投資(FDI)的最終預(yù)測值如下(參見圖3):
在經(jīng)濟全球化背景之下,繼續(xù)大力吸引外國直接投資、不斷優(yōu)化外資結(jié)構(gòu)、努力提升利用外資層次及進一步創(chuàng)新利用外資方式將是哈薩克斯坦在新世紀中實現(xiàn)經(jīng)濟騰飛和國家現(xiàn)代化目標的關(guān)鍵步驟和重要內(nèi)容。
注釋:
①資料來源:中華人民共和國駐哈薩克斯坦共和國大使館經(jīng)濟商務(wù)參贊處。哈薩克斯坦國家競爭力排行第36位,見。
②ARMA模型(Auto-Regressive and Moving Average Model)主要是研究時間序列的重要方法,即由自回歸模型(簡稱AR模型)與移動平均模型(簡稱MA模型)為基礎(chǔ)“混合”構(gòu)成。
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Study on the Present Condition and Prospect of Kazakhstan Absorbing the Foreign Direct Investment
Zheng Guofu
(Department of Economic and Management,Guangxi Normal College for Nationalities,Chongzuo 532400,China)
國際酒店集團、國內(nèi)經(jīng)濟型連鎖渠道結(jié)構(gòu)均衡：上述類型酒店在直銷上優(yōu)勢最為明顯；此外其他任何渠道中無一占比超過30%，渠道拓展較為均衡，不過度依賴任何渠道。
其他國內(nèi)各類酒店存在渠道側(cè)重：國內(nèi)高星酒店和會議度假酒店過分依賴協(xié)議客戶，而國內(nèi)中低檔酒店和酒店式公寓更為依靠OTA帶來的產(chǎn)量。
艾瑞咨詢通過對全國酒店進行抽樣訪談，以國內(nèi)高星級酒店和經(jīng)濟型連鎖兩類酒店為案例分析，對其直銷分銷渠道的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢進行解析，得出如下結(jié)論：
國內(nèi)高星級酒店：
直銷渠道過度依賴協(xié)議客戶，占據(jù)直銷產(chǎn)量的一半份額；
前臺散客、會員和自有系統(tǒng)三大渠道產(chǎn)量較為均衡；不過不同酒店之間的差異性較大。
分銷渠道以O(shè)TA和旅行社為主導(dǎo)；OTA為酒店提供穩(wěn)定客源，客單價較高，未來會加強與OTA的合作，減少旅行社比例；
新型模式有一定嘗試，作為量的補充，未來會階段性操作。
國內(nèi)經(jīng)濟型酒店
自有會員和預(yù)訂系統(tǒng)貢獻六成產(chǎn)量，協(xié)議客戶的份額低于行業(yè)均值；
會員積累依托品牌知名度，區(qū)域性中小型連鎖酒店由于預(yù)算有限，制約了會員的拓展速度；
OTA貢獻分銷客源的近七成，其重要性對經(jīng)濟型酒店不言而喻，尤其補充酒店在淡季時的產(chǎn)量；
OTA對二三線城市區(qū)域性連鎖酒店作用大，部分酒店十分依賴這一渠道。
酒店分銷OTA渠道中以攜程為主導(dǎo)
2012年全國酒店使用OTA分銷渠道所售間夜中，國內(nèi)OTA占96.8%，海外OTA占3.2%市場份額。
國內(nèi)OTA中，攜程旅行網(wǎng)貢獻近一半份額，在酒店在線分銷市場上地位依然難以動搖；藝龍旅行網(wǎng)占23.5%，其他OTA瓜分剩余市場份額。
關(guān)鍵詞：國際化經(jīng)營；漸進式；跳躍式；比較
一、國際化經(jīng)營發(fā)展模式的理論詮釋
國際化經(jīng)營是企業(yè)產(chǎn)銷活動的范圍如何從一國走向世界，關(guān)于國際化經(jīng)營發(fā)展模式的理論有漸進論和跳躍論，前者已廣為流行，后者正逐漸為人們所認識，兩大理論的主要內(nèi)容如下：
1.漸進論
漸進論產(chǎn)生于20世紀70年代早期，代表人物為瑞典的約漢森(Jahanson)和瓦德協(xié)姆·保羅(WiedersheimPaul)，該理論認為，從大多數(shù)企業(yè)走向世界的歷史實績來看，從國內(nèi)經(jīng)營到國外經(jīng)營是一個從被動到主動，從量變到質(zhì)變的長期演變過程，而不是一朝一夕、一蹴而就的突然飛躍。經(jīng)營國際化的這種漸進性主要體現(xiàn)在兩個方面：一是企業(yè)市場范圍擴大的地理順序，二是企業(yè)跨國經(jīng)營方式的演變發(fā)展。
目標市場選擇的漸進性，表現(xiàn)為大多數(shù)企業(yè)市場的擴大都是遵循“由近及遠，先熟悉后陌生”的路線。市場擴張的地理順序通常是：本地市場地區(qū)市場全國市場海外相鄰市場全球市場。
跨國經(jīng)營方式的漸進性，表現(xiàn)為絕大多數(shù)企業(yè)都是采取“先易后難，逐步升級”的策略，經(jīng)營方式演變的最常見類型是：純國內(nèi)經(jīng)營通過中間商間接出口企業(yè)直接出口設(shè)立海外銷售分部設(shè)立海外分公司跨國生產(chǎn)。
2.跳躍論
從上可以看出漸進論已經(jīng)相當(dāng)成熟和深人人心，但存在一定的局限性，隨著信息環(huán)境的變化，國際化經(jīng)營的許多環(huán)節(jié)是可以跳躍的，因此單一的漸進論已經(jīng)不能完全詮釋國際化經(jīng)營發(fā)展模式。在漸進論基礎(chǔ)上發(fā)展起來的跳躍論認為國際化經(jīng)營呈現(xiàn)跳躍式發(fā)展，可以跨越其中的某一個或多個環(huán)節(jié)，具體表現(xiàn)為多種形式。如溫州的打火機與眼鏡產(chǎn)業(yè)，在目標市場選擇方面，企業(yè)一開始就瞄準國外市場，基本上跨過了本地市場地區(qū)市場全國市場等環(huán)節(jié)，而一開始就進入海外相鄰市場全球市場或直接進入全球市場；在經(jīng)營方式方面，跨過了純國內(nèi)經(jīng)營階段，通過中間商間接出口，再進入企業(yè)直接出口設(shè)立海外銷售分部等環(huán)節(jié)。
二、國際化經(jīng)營兩大發(fā)展模式的比較
(一)理論依據(jù)不同
1.漸進式發(fā)展模式的理論依據(jù)
(1)規(guī)模經(jīng)濟理論
規(guī)模報酬遞增指的是產(chǎn)出水平增長比例高于要素投入增長比例的生產(chǎn)狀況，也就是說，如果所有投入都增加一倍，產(chǎn)出將增加一倍以上，即當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)量提高時，企業(yè)的平均生產(chǎn)成本會下降。因此，現(xiàn)實中，一些規(guī)模較大工廠的制造過程都享有適度的規(guī)模收益遞增效應(yīng)。規(guī)模經(jīng)濟理論認為龐大的內(nèi)需市場是促成規(guī)模經(jīng)濟的重要條件?；谠摾碚?，企業(yè)首先應(yīng)擴大國內(nèi)市場以獲得相應(yīng)的規(guī)模收益遞增效應(yīng)，出口才有競爭力，因此，國際化經(jīng)營往往表現(xiàn)為漸進式。
(2)需求偏好相似論
林德(Linder)于1961年提出需求偏好相似論，認為國際貿(mào)易是國內(nèi)貿(mào)易的延伸，因此，各國應(yīng)當(dāng)出口那些擁有巨大國內(nèi)市場的制成品，即大多數(shù)人需要的商品，一國在滿足這樣一個市場需求的過程中，可以從具有相似偏好和收入水平的國家獲得出口該類商品所必需的經(jīng)驗和效率，具有相似偏好和收入水平的國家之間的貿(mào)易量是最大的?；谠摾碚?，企業(yè)首先應(yīng)選擇國內(nèi)市場巨大的產(chǎn)業(yè)進行出口貿(mào)易，同時最有可能發(fā)生在偏好相似的國家之間(往往是相鄰國家市場)，因此，國際化經(jīng)營往往表現(xiàn)為漸進式。
2.跳躍式發(fā)展模式的理論依據(jù)
(1)后發(fā)優(yōu)勢理論
該理論最早源于李嘉圖的比較生產(chǎn)費用理論和李斯特的動態(tài)比較費用學(xué)說。按照這一理論，后起國家可以直接吸收和引進先進國家的技術(shù)，因而其技術(shù)成本要比最初開發(fā)的國家低得多。在同樣的資金、資源和技術(shù)成本條件下，后起國家既有勞動力成本低的優(yōu)勢，又大大減少了因?qū)夹g(shù)范式和制度路徑依賴所形成的制約?；谠摾碚摚笃饑以诎l(fā)展中可以免費或低成本地學(xué)習(xí)先進國家的經(jīng)驗和技術(shù)，如果再有一點創(chuàng)新，就可能發(fā)展新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，可能把先進國家擠出國際市場，因此國際化經(jīng)營過程可以是跳躍式的。
(2)差別產(chǎn)品理論
差別產(chǎn)品是指同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)或同一類商品組中存在不同質(zhì)的產(chǎn)品。從實物形態(tài)上，同類產(chǎn)品可以由于性能、商標、牌號、款式、規(guī)格、包裝等方面的差異而被視為異質(zhì)產(chǎn)品。差別產(chǎn)品適應(yīng)了當(dāng)前消費結(jié)構(gòu)的要求，滿足了消費者追求“多樣化、多元化、個性化、差異化”的特點，因此，當(dāng)代國際貿(mào)易中很大一部分是基于差別產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易?；谠摾碚?，企業(yè)可以集中生產(chǎn)要素生產(chǎn)國外同行產(chǎn)業(yè)中的差別產(chǎn)品，滿足全球消費者的不同需求，跨過本國市場和純國內(nèi)經(jīng)營而直接進入國際市場。
(二)經(jīng)營環(huán)境不同
漸進式發(fā)展模式產(chǎn)生于20世紀70年代早期，當(dāng)時的世界經(jīng)濟還處于相對封閉的狀態(tài)，進入80年代后，信息環(huán)境發(fā)生了巨大變化，跳躍式發(fā)展模式是在全新的環(huán)境中產(chǎn)生的，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1.經(jīng)濟全球化
經(jīng)濟全球化使各個相對獨立的國家經(jīng)濟主體之間的聯(lián)系越來越密切，將整個世界變成一個“地球村”。經(jīng)濟全球化促進了國家之間的分工合作，加快了國際貿(mào)易和投資的發(fā)展，要求各國盡快順應(yīng)這一潮流，加大本國的經(jīng)濟開放程度，參與國際競爭，經(jīng)濟全球化為企業(yè)的國際化經(jīng)營提出了客觀要求。跳躍式經(jīng)營可以縮短企業(yè)的國際化經(jīng)營周期，使產(chǎn)品迅速進入國際市場，先發(fā)制勝，搶占國際市場，并進一步實現(xiàn)跨國經(jīng)營，因此，跳躍式發(fā)展模式自然成為有條件的企業(yè)國際化經(jīng)營的首選模式。
2.信息現(xiàn)代化
20世紀80年代以來，隨著現(xiàn)代通訊工具的廣泛應(yīng)用，國際市場的供求信息得以通暢快速的交流，這不僅使企業(yè)能夠更快地了解世界，而且降低了企業(yè)國際化經(jīng)營的啟動成本，增強了企業(yè)進行跳躍式國際化經(jīng)營的信心。進入90年代后，信息網(wǎng)絡(luò)在商務(wù)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，使得這個特點更加明顯。企業(yè)在國際化經(jīng)營過程中可以充分借助于網(wǎng)絡(luò)，使得國際經(jīng)貿(mào)的各個環(huán)節(jié)走向信息化和網(wǎng)絡(luò)化。
3.國際物流信息化
國際物流是指不同國家之間的物流，是國內(nèi)物流的延伸和進一步擴展，是跨國界的、流通范圍擴大了的物的流通。自20世紀90年代以來，因特網(wǎng)、條碼以及衛(wèi)星定位系統(tǒng)在物流領(lǐng)域得到普遍應(yīng)用，極大地提高了物流的信息化和物流服務(wù)水平。國際物流是國際貿(mào)易的重要組成部分，各國之間的貿(mào)易最終都將通過國際物流來實現(xiàn)，因此，國際貿(mào)易離不開國際物流業(yè)，國際物流的高度發(fā)展促進了國際貿(mào)易的發(fā)展，大大縮短了貿(mào)易周期，為企業(yè)進行跳躍式國際化經(jīng)營鋪設(shè)了一條高速公路。
(三)產(chǎn)業(yè)不同
1.需求偏好相似產(chǎn)業(yè)
漸進式國際化經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)往往是國內(nèi)外需求偏好相似的產(chǎn)業(yè)，根據(jù)林德的理論，國際貿(mào)易被視為國內(nèi)貿(mào)易的延伸，因此產(chǎn)業(yè)一開始往往表現(xiàn)為國內(nèi)經(jīng)營，待國內(nèi)市場飽和后或因偶然機會(被動地)才向外延伸到國際市場，根據(jù)需求偏好相似原則，首先選擇的是相鄰國家市場，而后才是全球市場。如制鞋產(chǎn)業(yè)基本上屬于國內(nèi)外需求偏好相似的產(chǎn)業(yè)，雖然不同國家與地區(qū)的消費者對其尺碼大小、款式、功能等有不同要求，但國內(nèi)外需求偏好總體上是十分相似的，因此其國際化經(jīng)營往往傾向于漸進式發(fā)展模式。以溫州制鞋產(chǎn)業(yè)為例，其發(fā)展大體可以分為四個階段，在第一、二階段(1950-1987年)，鞋類完全是供應(yīng)國內(nèi)市場，在第三階段(1988-1998年)開始出口，具體地說是在20世紀90年代初才開始的，如當(dāng)時已有6年純國內(nèi)經(jīng)營經(jīng)歷的東藝鞋業(yè)緣于偶然的機會，從1992年開始走出國門，通過中間商間接出口到香港，再轉(zhuǎn)口到比利時。第四階段(1999年開始至今)開始自營出口，截止到2001年底，全市33家主要自營出口生產(chǎn)企業(yè)中，鞋類企業(yè)有7家，出口額達5635萬美元，占上述33家企業(yè)出口總額的23.60％，這些企業(yè)目前正處于積極出口階段，一些企業(yè)已在海外設(shè)立銷售部門，但還沒有在海外設(shè)立生產(chǎn)基地。截止到2001年，全市鞋類生產(chǎn)總值達296億元，其主要市場仍在國內(nèi)，占20％的國內(nèi)市場份額，出口4.62億美元，產(chǎn)業(yè)出口率為12.89％。
2.需求偏好差異產(chǎn)業(yè)
跳躍式國際化經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)往往是國內(nèi)外需求存在差異的產(chǎn)業(yè)，如，非天主教國家日本、韓國、中國等大量出口人造圣誕樹和圣誕禮物等，而在這些國家國內(nèi)，這些商品的市場卻很小。我國消費者習(xí)慣用一次性打火機(塑料外殼且價格低廉)，形成于20世紀90年代初的溫州金屬打火機產(chǎn)業(yè)一開始就瞄準國際市場，初始階段90％以上的產(chǎn)品出口到世界各地，經(jīng)過國際競爭后又反過來強化國內(nèi)市場，2001年產(chǎn)值達30億元，70％-80％的產(chǎn)品出口到世界各地，占金屬打火機國際市場份額的70％，只有20％-30％的產(chǎn)品供應(yīng)國內(nèi)市場。我國在20世紀70年代末對太陽鏡和金屬鏡框的需求還很小，在這個時期形成的溫州眼鏡產(chǎn)業(yè)也是一開始就瞄準國際市場，產(chǎn)品很受歐美國家客商的歡迎。因此，國內(nèi)外需求偏好存在差異的產(chǎn)業(yè)的國際化經(jīng)營明顯具有跳躍式特征，即在目標市場和經(jīng)營方式方面跨過中間(一個或)某幾個環(huán)節(jié)。
(四)企業(yè)對國際化經(jīng)營的認知程度不同
企業(yè)對國際化經(jīng)營的認知程度對經(jīng)營發(fā)展模式的選擇非常重要。采取漸進式發(fā)展模式，往往是由于企業(yè)對國際化經(jīng)營的市場進入戰(zhàn)略、風(fēng)險及其控制等認知程度不足，將國際化經(jīng)營看成企業(yè)本身的成長過程。而國際化經(jīng)營并不僅僅是企業(yè)的產(chǎn)品走向世界，它同時也是企業(yè)管理人員開擴眼界認識世界的過程。由于管理人員對海外市場的認知有一個“由近及遠”的過程，對經(jīng)營方式的選擇相對也就有一個“由易及難”的過程，因此，這樣的企業(yè)就會采取漸進式發(fā)展模式。
采取跳躍式經(jīng)營企業(yè)模式的，往往對國際化經(jīng)營有一定的認知，了解各種國際市場進入戰(zhàn)略、風(fēng)險及其控制，在跨過純國內(nèi)經(jīng)營階段后，先以間接出口方式進入國際市場，借助于外部營銷力量(如貿(mào)易公司等)，集中力量搞好生產(chǎn)，同時，企業(yè)在間接出口階段“干中學(xué)”，待時機成熟后就過渡到直接出口及以后各個環(huán)節(jié)。因此，企業(yè)采取跳躍式發(fā)展模式，并不是盲目冒進，而是在具備一定認知的前提下快速實現(xiàn)國際化經(jīng)營。
(五)企業(yè)國際化經(jīng)營意識的強弱程度不同
國際化經(jīng)營意識是企業(yè)國際化經(jīng)營成功的基本要素之一，一方面它決定企業(yè)對國外市場機會和信息的關(guān)心了解程度，沒有國際化經(jīng)營意識的企業(yè)不會有意識地收集國外市場信息，也不會主動建立和發(fā)展國外關(guān)系；另一方面它決定企業(yè)對出口業(yè)務(wù)、跨國經(jīng)營活動的投資和努力程度，從總體來說，企業(yè)在一個市場的經(jīng)營成功程度，取決于企業(yè)在該市場的資源投入程度和努力程度。
采取漸進式經(jīng)營模式的企業(yè)，國際化經(jīng)營意識相對較弱，如溫州制鞋產(chǎn)業(yè)和服裝產(chǎn)業(yè)，由于強大的國內(nèi)市場需求，在目標市場和經(jīng)營方式選擇上以國內(nèi)經(jīng)營為主，待國內(nèi)市場逐漸飽和后，再向外拓展市場，他們是在產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段后才開始有國際化經(jīng)營意識。
采取跳躍式經(jīng)營模式的企業(yè)普遍具有較強的國際化經(jīng)營意識，據(jù)考察，打火機和眼鏡產(chǎn)業(yè)在初始階段就具有較強的出口意識，從企業(yè)業(yè)主到管理人員，都具有這種意識。在20世紀90年代，溫州市第一家參加國內(nèi)大型交易會的生產(chǎn)企業(yè)就是一家打火機企業(yè)，并產(chǎn)生一種“領(lǐng)頭”作用，帶動其他企業(yè)參加，由此該產(chǎn)業(yè)的出口意識得到整體提高，兩大產(chǎn)業(yè)的廠商在產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期就開始收集海外市場信息，努力開拓國際市場。
(六)經(jīng)營效果不同
企業(yè)以跳躍式發(fā)展模式開展國際化經(jīng)營，取得的經(jīng)營效果主要體現(xiàn)為“以快取勝”、“先發(fā)制人”等優(yōu)勢，但也容易招致一些進口國的貿(mào)易限制。
1.正面效果：快速占據(jù)國際市場
采取跳躍式發(fā)展模式，產(chǎn)品可以迅速進入國際市場，快速提高國際市場份額。溫州打火機產(chǎn)業(yè)形成于20世紀90年代初，跨過純國內(nèi)經(jīng)營階段，以價格便宜(是日本和韓國的1／10左右)、差別產(chǎn)品等優(yōu)勢，很快進入國際市場，目前已占據(jù)70％的國際市場份額，以迅雷不及掩耳的速度擊敗日本、韓國等國際競爭對手。2001年溫州眼鏡產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值超過45億元，90％以上的產(chǎn)品出口，銷往世界上150多個國家與地區(qū)，據(jù)不完全統(tǒng)計，占30％左右的國際市場份額。相對而言，溫州鞋類和服裝類產(chǎn)品的國際市場份額就微不足道了。
論文關(guān)鍵詞：匯率變動； 經(jīng)濟 效應(yīng)；匯率政策
論文摘要：
二、匯率變動對 經(jīng)濟 影響程度取決于以下因素
第一、進出口占gnp的比重。其比重越大，匯率對國內(nèi)經(jīng)濟的影響越大。匯率對經(jīng)濟增長的影響表現(xiàn)在當(dāng)一國貨幣對外貶值時，其貿(mào)易收支得到改善，出口增加，此時若該國還存在閑置的生產(chǎn)資源，則其國內(nèi)生產(chǎn)就會擴大，帶動國內(nèi)經(jīng)濟增長；反之，若一國貨幣對外升值，則有可能引起國內(nèi)生產(chǎn)的收縮。
第二、貨幣可自由兌換性。若該國貨幣可自由兌換，在國際支付中使用率較高，則匯率變動對該國經(jīng)濟的影響較大?，F(xiàn)實中，國家都對其貨幣兌換做出一些限制，真正做到貨幣完全可自由兌換的國家是非常少的。一般來說，經(jīng)濟越發(fā)達的國家，其貨幣完全兌換程度越高；經(jīng)濟越落后的國家，其貨幣的可兌換程度越低。這一方面是因為，隨著一國經(jīng)濟水平的提高，參與國際分工與合作的能力也越強，對貨幣兌換的要求也越強烈；另一方面，經(jīng)濟較發(fā)達的國家，其 市場 制度也比較完善，對大量外匯流入和流出都有比發(fā)展中國家更強的控制能力和更多更有效的政策手段。
第三、參與國際 金融 市場的程度。一國對外開放程度越高，匯率變動對該國經(jīng)濟的影響越大。一國對外開放程度不高，參與國際分工與合作的能力不強，那么匯率的變動就幾乎不能由經(jīng)濟因素所決定，反過來匯率的變動也不會對該國經(jīng)濟產(chǎn)生太大影響。
第四、經(jīng)濟發(fā)達程度。經(jīng)濟發(fā)達，各種市場機制較完善，匯率變動對該國經(jīng)濟的影響就大；若不發(fā)達，政府會對匯率和經(jīng)濟進行管制，匯率的作用就小。政府對經(jīng)濟運行的干預(yù)會改變市場機制的運行機制與運作過程，使匯率變動對經(jīng)濟的影響復(fù)雜化。
三、完善
[關(guān)鍵詞]人民幣 對外貿(mào)易 影響 對策
一、人民幣升值對進、出口貿(mào)易的影響
人民幣幣值之爭從本質(zhì)上來講是貿(mào)易之爭的問題。美國之所以施壓使人民幣升值，實質(zhì)上是為了在國際貿(mào)易中取得優(yōu)勢的地位，那么人民幣升值又是如何造成這種影響的呢？
人民幣升值對外貿(mào)有著直接影響。人民幣升值顯然會提高中國產(chǎn)品的相對價格，加大資本投入的成本，盡管“中國制造”已遍及世界市場，但由于沒有形成核心競爭力，只能以價格優(yōu)勢來擴大市場占有率，所以一旦競爭力的承受主體過度波動就會極大地影響其產(chǎn)品在國際中的競爭力，甚至可能引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟的不景氣。
以美國為例，2008年以來的經(jīng)濟危機使其經(jīng)濟遭到嚴重打擊，從短期來看人民幣升值有利于穩(wěn)定其經(jīng)濟，一方面我國出口的產(chǎn)品多為勞動密集型產(chǎn)品，科技含量低，人民幣升值將直接導(dǎo)致我國出口商品價格升高，這將淡化我國商品價格的競爭優(yōu)勢，使商品的市場占有率下降；另一方面，又將使其商品在我國市場的相對價格下降，利于其擴大出口，提高就業(yè)率，以扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差。
同時，外貿(mào)條件的惡化對我國外貿(mào)企業(yè)和對外產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力的削弱，將會影響國內(nèi)經(jīng)濟。據(jù)《中國企業(yè)家》調(diào)查發(fā)現(xiàn)：82.4%的企業(yè)認為，人民幣匯率的變化，會對企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生影響。對于正在中國經(jīng)濟舞臺上活動的企業(yè)來說，人民幣就像空氣和水一樣重要。創(chuàng)維集團董事會主席黃宏生認為，人民幣升值也許會提高中國的國際地位，但會以制造業(yè)在全球的競爭力逐步喪失為代價。他算了一筆賬，如果人民幣升值10%，就等于出口價格提升10%，然而加上一些財政貼息，中國企業(yè)盈利水平平均還不到3%?？上肫骄?%的利潤率怎么可能調(diào)節(jié)10%升值的壓力呢？與制造企業(yè)相比，那些在匯率風(fēng)險最前沿的外貿(mào)企業(yè)，感知就更為強烈了。因此，黃宏生才說，人民幣升值會造成毀滅性的打擊。
另外，由于出口價格彈性（出口量的變化對商品價格變化的反應(yīng)程度）的不同，人民幣升值對不同行業(yè)出口的影響程度也會不同。我國的出口型行業(yè)主要有紡織（占出口商品總額的20%左右）、服裝、化工、電子機械制造業(yè)等,其中紡織服裝業(yè)是受影響最大的行業(yè)。我國紡織服裝業(yè)出口依存度達50%左右,附加值低，以價格競爭為主,出口價格彈性較低,降價空間小。
二、人民幣升值對外匯儲備和外債的影響
一定的外匯儲備是一國進行經(jīng)濟調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。近年來人民幣匯率的提高迫使一單位美元兌換的人民幣的數(shù)量大大減少，使得我國外匯儲備和美國國債大幅縮水。據(jù)資料顯示，中國所持有的美元外匯儲備量是全球第一的，到2010年9月份共持26483.03億美元，2011年7月份我國又增持美國國債30億美元，而美國卻通過發(fā)行過量美元，使美元貶值，造成人民幣升值。總之，人民幣的升值使我國資產(chǎn)外流對我國國有資產(chǎn)造成巨大損失，不利于我國經(jīng)濟的穩(wěn)定。
三、人民幣升值對其他方面的影響
1.對國內(nèi)經(jīng)濟的影響。當(dāng)一國貨幣升值時，往往會吸引大量的海外熱錢的涌入，這樣不僅會大大增加投機活動，而且會極大程度的削減國內(nèi)經(jīng)濟增長的原動力。墨西哥金融危機以及亞洲金融危機就是很好的例子，大多數(shù)國家本想運用高利率的貨幣政策吸納國內(nèi)資金，卻由于內(nèi)部資金乏力，大量的國際游資趁機流入，使資金流向出現(xiàn)偏差形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，為貨幣危機埋下了隱患；同時外資的流入又推高了本幣匯率的矛盾，觸發(fā)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的暴露，或出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟或經(jīng)濟滑坡，從而被迫實行本幣貶值政策，直接導(dǎo)致貨幣市場和證券市場的交易風(fēng)險，最終引發(fā)金融危機。
2.對我國國際關(guān)系的影響。就目前來看人民幣升值給我國對外關(guān)系產(chǎn)生的影響還表現(xiàn)在：國際間政治關(guān)系。在人民幣本輪升值過程中日本的反應(yīng)最為積極，而且不難發(fā)現(xiàn)，日本側(cè)重的則是政治地位。
匯率的變動應(yīng)與各國國內(nèi)的利率水平、貨幣供應(yīng)量、國民收入水平以及物價水平等因素密切相關(guān)，一種貨幣的升值或是貶值應(yīng)該由市場來決定，而不是政治。日本要求人民幣升值，其目的在于：首先，日本經(jīng)濟一直處于低谷，但中國卻一枝獨秀。只有人民幣升值了，日元才能貶值，日本的出口產(chǎn)品才有競爭力。同時，迫使人民幣升值可能為日本爭奪未來“亞元”主導(dǎo)權(quán)提供有利條件。中國的經(jīng)濟卻高速的增長，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟發(fā)展的“引擎”，中國周邊國家已經(jīng)開始形成了一個“人民幣地帶”，使日本憂心忡忡。
四、我國應(yīng)對人民幣升值的對策
1.加強對金融市場的監(jiān)督，完善我國的金融體系，提高對危機的抵御能力，為企業(yè)融資創(chuàng)造良好的條件。
2.應(yīng)適度控制、合理利用我國的外匯儲備。在我國外匯充足的情況下，不要將所有的雞蛋放在一個籃子中，應(yīng)分散風(fēng)險，使外匯儲備的構(gòu)成更合理；同時，可以通過在國際金融市場上建立和完善我國重要戰(zhàn)略資源的期貨儲備機制,如石油、銅、鐵礦砂等我國稀缺資源,為保障國家安全作準備，或購買國內(nèi)緊缺商品。
一、國際油價變動對我國經(jīng)濟的影響
國際油價的變動對我國經(jīng)濟的影響既取決于國際油價和國內(nèi)油價之間的傳導(dǎo)機制，又取決于國內(nèi)經(jīng)濟運行的各種結(jié)構(gòu)性因素。分析國際油價變動對我國經(jīng)濟運行的影響，必須了解國內(nèi)油價決定方式的演變和進口石油對于國民經(jīng)濟運行的重要性，研究國際油價與國內(nèi)油價變動之間的關(guān)系，探明國際油價變動對經(jīng)濟運行影響的機理。
（一）我國石油和成品油價格決定方式的演變
同其他競爭性產(chǎn)品價格一樣，改革開放以來我國石油價格決定方式也發(fā)生了根本性變化。改革以前，石油由國家制定全國統(tǒng)一的價格。1981年，國務(wù)院批準石油部實行產(chǎn)量包干政策，石油價格進入了雙軌制時期。隨著改革的深入，雙軌制的適用范圍不斷擴大。1986年，原油計劃價格全國平均值為103元／噸，而高價和計劃價的平均值已達203元／噸。但在1998年以前，我國原油和成品油價格主要根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的需要由國家決定，價格水平高低與國際市場價格水平的相關(guān)性較小。
為消除政府直接定價的低油價政策帶來的石油工業(yè)上游勘探開發(fā)投入不足、下游重復(fù)建設(shè)嚴重、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、石油資源得不到有效利用等弊端，1998年，國家對原油、成品油價格形成機制進行了重大改革。通過這次改革，國內(nèi)原油價格完全實現(xiàn)了與國際市場的接軌，石油、石化集團公司之間購銷的原油價格由雙方按照國內(nèi)陸上原油運達煉油廠的成本與進口原油到廠成本基本相當(dāng)?shù)脑瓌t協(xié)商確定，實現(xiàn)了國內(nèi)陸上原油到廠價格與進口原油到廠價格基本相當(dāng)。但成品油價格依然沒有完全并軌，在成品油價格決定方面，只是確立了與國際油價變化相適應(yīng)，在政府調(diào)控下以市場形成為主的價格機制。石油、石化兩大集團的成品油零售價可以在國家計委公布的中準價上下5%幅度內(nèi)制定具體零售價，國家根據(jù)國際市場上油價的變化不定期地調(diào)整成品油的中準價。
國內(nèi)原油、成品油價格確立方式發(fā)生重大轉(zhuǎn)變后，國際市場油價發(fā)生了急劇變化。受亞洲金融危機的影響，世界經(jīng)濟增長放緩，石油需求減弱，導(dǎo)致石油價格出現(xiàn)大幅度下降。1999年隨著亞洲經(jīng)濟的復(fù)蘇，世界經(jīng)濟增長加快，特別是石油輸出國組織歐佩克的限產(chǎn)保價政策的實施，從當(dāng)年4月份開始，國際市場石油價格又出現(xiàn)了持續(xù)大幅度上漲的局面。1999年11月和2000年2月國家先后兩次調(diào)整了國內(nèi)成品油中準價格，但是其變化幅度遠遠小于國際市場價格的變化幅度。
自2000年5月份起，國務(wù)院決定國內(nèi)成品油價格隨國際市場變化每月調(diào)整一次，2000年7月國內(nèi)成品油價格水平實現(xiàn)了與國際市場的完全接軌。至此，國內(nèi)石油價格決定方式的轉(zhuǎn)變已徹底完成。
（二）石油進口在我國經(jīng)濟運行中的重要性
隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國對石油的需求量越來越大。1993年，我國開始成為石油產(chǎn)品凈進口國，1996年開始成為原油凈進口國，2000年共進口原油、成品油8832萬噸（海關(guān)數(shù)）。從圖1可以看出，90年代以來，我國對進口石油的依賴度迅速提高。1990~2000年，進口石油占國內(nèi)石油總消費的比重提高了36.86個百分點，年均提高3.7個百分點左右。與之同時，石油進口占總進口的比重也在上升。見圖2。
無疑，進口石油在未來我國經(jīng)濟發(fā)展中的地位將越來越重要。據(jù)預(yù)測，2010年和2020年石油需求將分別達到2.9億噸左右和3.9億噸左右；國內(nèi)原油產(chǎn)量將分別達到1.7億噸和1.8億噸左右；石油供需缺口2010年為1.2億噸左右，2020年為2.1億噸左右。隨著我國對進口石油依賴程度的提高，國際石油市場暫時和局部的短缺，以及油價的異常波動，將對我國國民經(jīng)濟產(chǎn)生越來越大的影響和沖擊。圖1
石油進口、消費量及其比例關(guān)系
圖2
石油進口額及其占進口比例
資料來源：《中國統(tǒng)計年鑒》，1997~2002年。
（三）國際石油價格和國內(nèi)石油價格的關(guān)系
世界市場上存在著多種油價，沒有統(tǒng)一的國際油價。國際油價主要以布倫特（BRENT）、西德克薩斯（WTI）、迪拜（DUBAI）等市場上的價格和歐佩克一攬子價格為參考。分析國內(nèi)石油價格與國際石油價格的數(shù)量關(guān)系，需要選定何種市場價格作為國際油價的參考值。當(dāng)然，由于國際油價變動趨勢基本一致，無論選擇何種油價作為參考值，都不會影響分析的結(jié)論。
圖3展示了2001年1~12月國內(nèi)原油價格（大氣油田）和國際市場原油價格（布倫特）變動的關(guān)系。從圖3 可以看出，國內(nèi)原油價格和國際原油價格的變動具有高度的一致性。
圖3
2001年國際石油價格和國內(nèi)石油價格變動圖
資料來源：路透社電訊普式報價。
圖4
2000年7月～2002年4月國內(nèi)外汽油價格變動
資料來源：國際油價來自“Monthly Oil Market Report”iea.org，另根據(jù)單位、匯率加以調(diào)整；國內(nèi)油價來自世界石油網(wǎng)，worldoilweb.com/。
圖4則展示了2000年7月至2002年4月國內(nèi)成品油（90＃汽油）價格與國際成品油（無鉛汽油鹿特丹離港價（F.O.B））變動的關(guān)系。從圖4可以看出，國內(nèi)成品油價格和國際成品油價格的變動也具有某種程度的一致性。從圖4還可以看出，雖然國內(nèi)成品油價格隨國際成品油價格而動，但是其變化要平緩一些。為了定量描述兩者之間的變動關(guān)系，作者以兩種假設(shè)、分三種可能對國內(nèi)成品油價格和國際成品油價格的變動進行了回歸分析。第一種假設(shè)是，國內(nèi)成品油價格與國際成品油油價的變動呈線性相關(guān)關(guān)系；第二種假設(shè)是，國內(nèi)成品油價格與國際成品油價格的變動呈雙對數(shù)相關(guān)關(guān)系。第一種可能是，國內(nèi)成品油價格與國際成品油價格同時變動；第二種可能是，國內(nèi)成品油價格滯后國際成品油價格1個月變動；第三種可能是，國內(nèi)成品油價格滯后國際成品油價格2個月變動。回歸分析結(jié)果表明，第二種假設(shè)的第三種可能（方程6）模擬現(xiàn)實關(guān)系的擬合程度最高（見表1），R2 最大，達0.8790。
表1
國內(nèi)成品油價格與國際成品油價格之間的回歸關(guān)系分析
由該方程可以推出，當(dāng)國際成品油價格上升1個百分點時，國內(nèi)成品油價格將在兩個月后上升0.57個百分點。
（四）國際油價變動對我國經(jīng)濟的影響
圖5以油價上升為例（亦可以用于分析油價下跌、進口產(chǎn)品價格總水平上升或下降對經(jīng)濟運行的影響）說明了國際油價變動對經(jīng)濟影響的過程。進口原油價格上漲，首先直接影響著以進口原油作為中間投入的部門的中間投入成本，成本的提高必將帶來這些部門產(chǎn)品價格的上漲，如汽油等原油加工品價格的上漲；另一方面進口原油價格的上漲將導(dǎo)致原油的進口下降，國產(chǎn)原油需求上升和國產(chǎn)原油價格和替代品價格的上升。這些都將導(dǎo)致與原油相關(guān)產(chǎn)品價格的上升，并最終導(dǎo)致國內(nèi)物價指數(shù)的上升。由于物價的上升，居民的消費需求將隨之下降，這將抑制國內(nèi)的生產(chǎn)，導(dǎo)致實際GDP的下降和居民收入的下降。最終這種影響將達到一個新的動態(tài)均衡。這一系列影響主要表現(xiàn)為：成本即價格的上升和社會總需求的下降。
圖5
國際油價上漲對國內(nèi)經(jīng)濟影響圖
表2
國際油價變動引起的國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟指標變動率一覽表（%）
圖6
國際原油價格上漲對國內(nèi)經(jīng)濟的影響圖
為了定量分析油價波動對我國經(jīng)濟運行的影響，作者運用單一生產(chǎn)部門的宏觀CGE模型，模擬了國際原油價格變動對國內(nèi)經(jīng)濟造成的影響。見表2和圖6。
由表2和圖6可以看到，國際油價上漲，將導(dǎo)致國內(nèi)價格總水平上升，并對實際GDP造成負面影響，但影響幅度較小。當(dāng)國際油價上升5%時，實際GDP將比基準情形下降0.01%，國內(nèi)價格水平將上漲0.07%；當(dāng)國際油價上升50%，實際GDP將下降0.09%，國內(nèi)價格水平將上漲0.74%。
二、進口價格變動對我國經(jīng)濟的影響
由于我國進口占GDP的比重已經(jīng)達到較高的水平（見圖7），進口價格總水平的變化必然影響到國內(nèi)的經(jīng)濟運行。其影響過程可參考前面的圖5。在本研究中，作者還利用前述模型模擬了進口價格總水平的變動對我國經(jīng)濟的影響。結(jié)果見表3和圖8。
由表3和圖8可以看到，進口物品價格總水平下跌會導(dǎo)致國內(nèi)總價格水平的下跌和實際GDP的上升。當(dāng)進口品價格總水平下跌1%時，國內(nèi)總價格水平下跌0.22%，而實際GDP上升0.02%；當(dāng)進口品價格總水平下跌10%時，國內(nèi)價格總水平下跌2.23%，實際GDP上升0.18%。
圖7
國內(nèi)進口額及其占GDP比重
資料來源：《中國統(tǒng)計摘要》，2002。
表3
進口商品總價格變動引起的國內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟指標變動率一覽表（%）
關(guān)鍵詞：越南金融危機;通貨膨脹;宏觀調(diào)控;國際游資
中圖分類號:F830.99文獻標識碼:B文章編號:1007-4392(2008）08-0017-04
1997年，國際游資大規(guī)模攻擊泰銖，一場金融危機在亞洲迅速蔓延開來。11年后的今天，人們驚覺越南的經(jīng)濟困境與那場危機中的泰國經(jīng)濟有大量相似之處。數(shù)月以來，越南通脹嚴重，股市暴跌，房價跳水，匯市疲軟，并且出現(xiàn)大量資本外逃，眾多問題共同發(fā)力正將這個國家推向一場新的金融危機。
一､越南金融危機的原因分析
連續(xù)5年保持在7%以上增長速度的越南經(jīng)濟體，在短短的幾個月內(nèi)陷入一場嚴峻的金融危機之中，而伴隨危機而來的一系列問題，將讓這個國家進入一個相對較長的痛苦的調(diào)整期。日前，越南國會己經(jīng)決定將2008年GDP增長目標下調(diào)到7%。
通過前面對于危機爆發(fā)前后越南經(jīng)濟狀況的研究，筆者認為近年來歷經(jīng)高速發(fā)展的越南經(jīng)濟并非完美，其內(nèi)部蘊藏著深刻的問題；而近期國際經(jīng)濟的風(fēng)起云涌也極大沖擊了這個開放程度不斷加深的新興市場國家。
（一）引發(fā)越南金融危機的內(nèi)部原因
一是國內(nèi)經(jīng)濟過熱，信貸旺盛。1999年，越南啟動了這一輪的經(jīng)濟增長，支撐增長的投資比重也節(jié)節(jié)攀升。2007年越南全社會投資額達到GDP的40.4%，同比增長15.8%。其中國家財政投資占總投資量的43.3%，同比增長8.1%；民營經(jīng)濟投資占40.7%，同比增長24.8%；外國直接投資占16%，同比增長17.1%。這一年的GDP增長率也達到了8.5%的歷史新高。在乘數(shù)――加速數(shù)原理的作用下，越南的投資和國民收入交替增加，直到國民收入增大到資源所能容納的頂峰，該國經(jīng)濟出現(xiàn)了過熱的局面。
投資拉動需要大量的資金，除了積極地引進外資，該國寬松的信貸也支持了這一需求。當(dāng)時銀行為了追求利潤都加大了信貸投放，尤其是中小銀行信貸增速更為明顯，2007越南國內(nèi)信貸全年增速高達54%。伴隨著進入越南國內(nèi)的國際游資，銀行體系的流動性也通過股票抵押貸款和證券公司拆借貸款等形式流向股市和房市。
旺盛的信貸和過熱的經(jīng)濟引發(fā)了一系列的問題，一方面，擴張的總需求和上升的貨幣流通數(shù)量一起推高了國內(nèi)通貨膨脹的水平；另一方面，旺盛的內(nèi)需增加了進口數(shù)量，這不僅惡化了該國的國際收支，而且源源不斷輸入了國際市場上高漲的價格；此外，近年來巨額的政府投資還使得該國政府財政赤字不斷擴大，并長期維持在占GDP5%的危險水平。最后，投資結(jié)構(gòu)和銀行信貸結(jié)構(gòu)不合理，助長了國內(nèi)房地產(chǎn)市場和股票市場資產(chǎn)泡沫的放大，為日后資產(chǎn)泡沫破裂積蓄了能量。
二是政府在對外開放和宏觀調(diào)控中經(jīng)驗不足。2008年5月30日國際評級機構(gòu)惠譽對越南的評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負面”，并稱該國政府未能采取足夠和快速的舉措來遏制通脹。實際上，在金融危機爆發(fā)后，越南政府和央行一直頗受微詞，問題主要包括抑制經(jīng)濟過熱的前瞻性不夠､出手乏力，資本項目開放的步伐過于急促，不恰當(dāng)?shù)臄U大本幣匯率波動區(qū)間，以及對股票市場監(jiān)管不利等等。這些問題暴露出越南政府在宏觀經(jīng)濟調(diào)控與對外開放進程中經(jīng)驗不足。
2007年下半年，在該國經(jīng)濟過熱十分明顯（2007年10月CPI達9.30%）､信貸迅猛增加（2007年6月銀行信貸同期增幅達35.1%）的情況下，越南央行應(yīng)該立即著手實行緊縮的貨幣政策，國有銀行也應(yīng)注意信貸的投放。但越南央行只是在2007年6月將存款準備金率上調(diào)了75個基點，緊縮力度遠遠不夠。直到2008年3､4月份，越南央行才加強緊縮的力度，但錯過了調(diào)控的良機。在極短的時間內(nèi)應(yīng)對失控的通脹預(yù)期，央行推出了一系列的緊縮性政策，對市場的影響十分劇烈，使整個銀行體系資金緊張，市場利率高企，以該國南方銀行為例，其定期存款利率高達17.8%。
銀行體系的情況表明該國過熱的經(jīng)濟發(fā)生了硬著陸，首先，緊張的銀行體系資金和高水平的利率加劇了房地產(chǎn)市場和股票市場的價格下跌，而資產(chǎn)泡沫的破裂反過來增大了銀行，特別是一些中小銀行的壞賬風(fēng)險。其次，高水平的利率和國內(nèi)高漲的通貨膨脹將傷害越南的實體經(jīng)濟，并使其陷入一個時間較長的痛苦的調(diào)整期。
（二）引發(fā)越南金融危機的外部原因
一是嚴峻的國際經(jīng)濟環(huán)境。2007年是越南加入WTO的第一個年頭，在這一年越南基本開放了經(jīng)常賬戶，資本項目開放的腳步也頗為迅速。這迎合了其積極融入國際市場，大力引進外資發(fā)展本國經(jīng)濟的需要。門戶的開放，一方面將其經(jīng)濟催熱，另一方面令其更為深切的感受到經(jīng)濟全球化帶來的沖擊。
最近一段時間，世界經(jīng)濟形勢發(fā)生了一些比較明顯的變化，美國次貸危機爆發(fā)引起了國際金融市場的動蕩以及美國經(jīng)濟的減速；由于美元的持續(xù)貶值，使國際市場石油､糧食等初級產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲，引發(fā)了世界性的通貨膨脹的壓力。世界經(jīng)濟環(huán)境的變化，對這個新興市場經(jīng)濟國家影響是顯著的。
首先，次貸危機以來，新興市場普遍被認為是具有較高安全邊際以及更多投資機會的地區(qū)。作為新興市場中的重要成員，越南以自身廉價的勞動力價格，優(yōu)惠的稅收政策，低廉的土地價格以及持續(xù)多年的高速增長，倍受國際游資的青睬。國際游資進入越南之后，增加了國內(nèi)的投資，繼而提高了該國的資產(chǎn)價格和通貨膨脹，為日后危機的發(fā)生奠定了基礎(chǔ)。
此外，近年來國際市場上初級產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲，成為推動越南國內(nèi)通貨膨脹的一個重要因素之一。越南對外貿(mào)易的一個主要特點是長期的貿(mào)易逆差。1990年到2005年，除1992年外，其余年份均為逆差。2007年入世之后，該國的貿(mào)易依存度顯著上升（全年進出口貿(mào)易總額相當(dāng)于GDP的160%），其中進口依存度達到了GDP的80%，使貿(mào)易逆差較上一年增加了1倍。巨額的貿(mào)易逆差，讓世界市場上的通脹傳導(dǎo)到了國內(nèi)，加之國內(nèi)經(jīng)濟過熱，導(dǎo)致了嚴重的通貨膨脹。
二是國際游資對國內(nèi)市場的沖擊。近年來，越南成為國際資本的寵兒，大量資金進入該國。2007年越南的FDI規(guī)模達到203億美元，同比增長69.3%。許多外商直接投資實際上是國際游資“變相”進入越南，這些資金大多投向了該國的股票市場和房地產(chǎn)市場。此外，越南近年來僑匯也大幅增加，2007年通過正式渠道匯入的僑匯達到55億美元，比2006年增加了8億美元。這些僑匯主要用于投資證券和經(jīng)營房地產(chǎn)。事實上，僑匯也構(gòu)成了流入越南的國際游資的一個重要組成部分。
國際游資的投機行為不斷推升股市和房市，到2007年1月后，越南股市的平均市盈率高達73倍，而2007年房地產(chǎn)價格也較上一年上漲了50%。但是國際游資具有波動性大的特點，當(dāng)其完成套利行為后，迅速的退出了該國的資產(chǎn)市場。越南國內(nèi)高漲的物價水平和劇烈下挫的股市和房價，動搖了國際游資繼續(xù)在越南逐利的信心，所以出現(xiàn)了大量的資本外逃和越南盾貶值的現(xiàn)象。
國際游資對于越南國內(nèi)市場的沖擊主要來自兩個方面，首先在進入越南時，越南央行為了維持越南盾幣值的相對穩(wěn)定，只得增加外匯占款的供給，在貨幣乘數(shù)的作用下，使得貨幣投放量迅速放大，造成了國內(nèi)流動性過剩。第二，爆發(fā)危機后迅速撤離，使越南的資產(chǎn)價格大幅下跌，在外逃過程中還做空越南盾，實現(xiàn)雙向套利，引起越南盾的過度貶值。必須指出，國際游資對越南國內(nèi)市場的沖擊與越南政府過快的開放資本項及證券監(jiān)管部門對股票市場監(jiān)管不力有直接關(guān)系。圖1反映了越南金融危機前后經(jīng)濟表現(xiàn)與引發(fā)金融危機的原因之間的關(guān)系。
二､越南金融危機對中國的啟示
中國近一段時間的經(jīng)濟表現(xiàn)卻與越南有些許相似之處，高于以往的物價水平，不斷下跌的股市，房市持續(xù)多年上漲之后或?qū)⒊霈F(xiàn)的拐點。但是兩國又存在很多不同，例如中國經(jīng)濟規(guī)模龐大，對外貿(mào)易長期順差，外匯儲備規(guī)模巨大､本幣幣值堅挺等等。兩國的差異以及相對及時地推行了緊縮性的貨幣政策，使得中國現(xiàn)階段出現(xiàn)與越南類似的金融危機的可能性微乎其微。但是通過對比越南危機前后的經(jīng)濟狀況，探究此次金融危機的主要原因，對于發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟運行中存在的問題､保證經(jīng)濟持續(xù)健康的發(fā)展依然大有稗益。
（一）調(diào)整經(jīng)濟增長速度，防止經(jīng)濟過熱
經(jīng)濟增長是發(fā)展中國家的普遍要求，冷靜的應(yīng)對經(jīng)濟過熱，更是值得每個政府思索的問題。越南金融危機的根本原因正是該國經(jīng)濟過熱，通貨膨脹過高的情況下，政府被經(jīng)濟增長遮住了視線，沒有及時有效地執(zhí)行緊縮性政策所至。
中國現(xiàn)在應(yīng)將抑制物價的過快上漲作為宏觀調(diào)控的首要目標，并應(yīng)著力處理好以下三方面的關(guān)系：首先是控制通貨膨脹和保持經(jīng)濟勢頭增長之間的關(guān)系?鴉第二是擴大內(nèi)需與保持外需的合理增長之間的關(guān)系?鴉第三是保持實體經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長與虛擬經(jīng)濟的健康穩(wěn)定之間的關(guān)系。這樣的策略或?qū)⒂绊懳覈慕?jīng)濟增長速度。但是從目前的情況看，穩(wěn)定通脹預(yù)期，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)､協(xié)調(diào)實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的關(guān)系將會有利于中國經(jīng)濟持續(xù)､健康､有序的發(fā)展。
（二）增強政府的宏觀調(diào)控能力
近期，當(dāng)多個國家同時出現(xiàn)通貨膨脹的時候，中國的宏觀調(diào)控相對及時，在2007年下半年，中國便開始對信貸進行緊縮，有效遏制了通脹預(yù)期失控和物價大幅上漲。相反，越南政府直到2008年3､4月份才開始加強宏觀調(diào)控，錯失了調(diào)控的良機，導(dǎo)致該國陷入目前的困境。
經(jīng)濟政策釋放出效果是存在時滯的，這就要求政策的制定具有前瞻性，只有這樣才能及時制止經(jīng)濟情況的惡化。制定政策是否具有前瞻性，執(zhí)行政策是否具有力度，是一國政府宏觀調(diào)控能力的強弱的重要表現(xiàn)。大力發(fā)展市場經(jīng)濟的中國，需要具備強有力的宏觀調(diào)控能力來解決經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題。當(dāng)然，相信隨著時間的推移，包括中國､越南在內(nèi)的轉(zhuǎn)型國可以積累更多的經(jīng)驗，以便更加及時準確的使用各種政策工具，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟目標。
結(jié)合目前中國經(jīng)濟現(xiàn)狀，筆者認為現(xiàn)階段宏觀調(diào)控的重點和難點在于如何有效遏制通貨膨脹而又不會令宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)硬著陸，這將是政府宏觀調(diào)控中必須思考的問題。
（三）正確認識國際經(jīng)濟環(huán)境對中國經(jīng)濟的影響
在享受全球化帶來利益的同時，中國經(jīng)濟也越發(fā)直接體會到國際經(jīng)濟環(huán)境變化帶來的沖擊和影響。近一兩年來，由于美元貶值，造成能源､糧食､資源等初級產(chǎn)品價格的價格上揚，繼而向世界各國輸入了通貨膨脹。受2007年美國次級抵押貸款危機的影響，美國經(jīng)濟增長放緩，國際金融市場也發(fā)生了劇烈動蕩。這些外部的變化，給中國宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展增添了極大的不確定性。
正確認識來自外部的沖擊，及時調(diào)整國內(nèi)經(jīng)濟政策，對于應(yīng)對目前嚴峻的國際經(jīng)濟環(huán)境是十分必要的。首先，為預(yù)防輸入型通貨膨脹繼續(xù)推高國內(nèi)的物價水平，應(yīng)繼續(xù)堅持穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，加強流動性管理，保持信貸的合理增長。第二，為應(yīng)對美國經(jīng)濟放緩可能帶來的進口下降，應(yīng)積極開展多邊貿(mào)易，進一步開拓新興市場，優(yōu)化貿(mào)易結(jié)構(gòu)，保證我國出口的較快增長。第三，為防止國際游資的投機行為，要著力穩(wěn)定股市和房市，促進兩個市場健康發(fā)展。
（四）防范國際游資對中國國內(nèi)市場的沖擊，保證金融安全
積極引進外資，助推國內(nèi)經(jīng)濟增長，是中國和越南的共同之處。改革開放以來，中國利用外資給經(jīng)濟注入了活力，改善了投資數(shù)量和質(zhì)量，促進了技術(shù)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，擴大了進出口貿(mào)易，增加了就業(yè)機會，促進了國民經(jīng)濟快速發(fā)展。但是近年來，外資流入在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上發(fā)生了顯著的變化。從規(guī)模上看，2001至2005年的五年中，外資流入總量快速增長，年平均增長率達到了57.22%?鴉從結(jié)構(gòu)上看，作為短期資本的證券投資和其他投資增速快于外國直接投資。
和危機爆發(fā)前進入越南國內(nèi)的國際游資一樣，短期投機資金的大量流入給中國造成的消極影響正在逐漸顯現(xiàn)，并在較大程度上對中國的金融安全構(gòu)成了威脅。首先，國際游資的大量流入，促使外匯儲備過快增長，且結(jié)構(gòu)不甚合理（債務(wù)性儲備相對于經(jīng)常項目下形成的債權(quán)性儲備，比較不穩(wěn)定）。其次，國際游資的大量流入放大了國內(nèi)的資產(chǎn)泡沫，在房地產(chǎn)市場表現(xiàn)的尤為突出。再次，國際游資的大量流入加大了貨幣政策的操作難度，加劇了國內(nèi)通貨膨脹。最后，如果發(fā)生國際游資大規(guī)模､突發(fā)性的逆轉(zhuǎn)，將會對中國金融市場､貨幣政策､國際收支等產(chǎn)生不利影響。因此，在資本項目的開放過程中，應(yīng)加強對于國際游資的監(jiān)管，提高政策對風(fēng)險的承受能力，積極推進區(qū)域和國際合作，以求實現(xiàn)維護國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定､保證金融安全的目標。
參考文獻
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一、涉外經(jīng)濟法的定位:糾纏于多種學(xué)說之間
(一)走不出的泥沼———現(xiàn)有的六種觀點
1.獨立部門說。有學(xué)者認為涉外經(jīng)濟法因其具有特殊的調(diào)整對象,而構(gòu)成一個獨立的法律部門。例如,林毓輝主編的《新編涉外經(jīng)濟法律與實務(wù)》,該書序言中即表明:“涉外經(jīng)濟法是……一個新興的法律部門,如同其他法律部門一樣,它以一種特殊的社會關(guān)系為自己存在的客觀依據(jù),并以此作為自己調(diào)整的對象,這種社會關(guān)系,就是涉外經(jīng)濟關(guān)系。”[1]
2.國內(nèi)經(jīng)濟法組成部分說。綜觀國內(nèi)的經(jīng)濟法學(xué)著作,一般都把涉外經(jīng)濟法視為國內(nèi)經(jīng)濟法的調(diào)整領(lǐng)域之一。例如,徐杰的《經(jīng)濟法概論》,肖平的《中國經(jīng)濟法》。此外,有些涉外經(jīng)濟法學(xué)專著,雖然強調(diào)涉外經(jīng)濟法調(diào)整對象具有特定性,但也同樣堅持“涉外經(jīng)濟法是我國經(jīng)濟法的重要組成部分”[2]。例如,焦志勇的《涉外經(jīng)濟法概論》。
3.國際經(jīng)濟法組成部分說。國際經(jīng)濟法學(xué)者通常認為涉外經(jīng)濟法是國際經(jīng)濟法的國內(nèi)法淵源。例如,姚梅鎮(zhèn)編寫的《國際經(jīng)濟法概論》在論述國際經(jīng)濟法的范圍時,明確把“調(diào)整國際經(jīng)濟關(guān)系的國內(nèi)法規(guī)范———涉外經(jīng)濟法”作為國際經(jīng)濟法的淵源[3]。陳安主編的《國際經(jīng)濟法專論》也作了類似的表述:“國際經(jīng)濟法是一種多門類、跨學(xué)科的邊緣性綜合體,其內(nèi)容涉及……各國的涉外經(jīng)濟法等?！盵4]72
4.國際私法組成部分說。國際私法學(xué)者通常把某些涉外經(jīng)濟法律納入國際私法的范疇。例如,李雙元的《國際私法學(xué)》認為國際私法調(diào)整的涉外民事法律關(guān)系應(yīng)是廣義的,其中就包括涉外公司關(guān)系[5]。韓德培的《國際私法新論》將國際私法的范圍界定為:“國際私法……還包括國際直接適用于涉外民事關(guān)系的法律”,綜觀該書的內(nèi)容,“國際直接適用于涉外民事關(guān)系的法律”包括涉外經(jīng)濟法律[6]。
5.國際商法組成部分說。有學(xué)者把涉外經(jīng)濟立法作為國際商法的內(nèi)容,例如,馮大同主編的《國際商法》(新編本)對國際商法的定義為:“國際商法是調(diào)整國際商事交易和商事組織的各種關(guān)系的法律規(guī)范的總和”[7]。在這個定義下,涉外經(jīng)濟立法被涵蓋。同時,在國際商法的淵源一節(jié)里,該書把涉外經(jīng)濟立法作為國際商法的補充,并在其后的內(nèi)容中進行了廣泛的闡析。
6.民法組成部分說。國內(nèi)有些民法著作在體例上包含了涉外經(jīng)濟法律的內(nèi)容,例如王作堂的《民法教程》明確將《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》定性為民事立法[8]。
(二)我的質(zhì)疑———進路的展開
1.涉外經(jīng)濟法不是獨立的法律部門。目前,各國調(diào)整涉外經(jīng)濟關(guān)系的法律規(guī)范有兩種立法模式,即“內(nèi)外統(tǒng)一”和“內(nèi)外分流”。顯然,在第一種模式下,涉外經(jīng)濟法沒有“獨立”的前提。而在第二種模式中,盡管涉外經(jīng)濟法與純粹調(diào)整本國境內(nèi)經(jīng)濟關(guān)系的國內(nèi)經(jīng)濟法相比貼上了“跨國”的標簽,但其仍不應(yīng)具有“獨立”的地位。以我國為例,現(xiàn)階段我國還存在一定數(shù)量的涉外經(jīng)濟法與國內(nèi)法律制度相分離,其中以“三資企業(yè)法”最為典型。但這是在我國改革開放初期法制不健全,公司法沒有出臺的背景下產(chǎn)生的。自加入WTO以來,從對外資立法“廢、改、立”的步伐中可以預(yù)見,我國涉外經(jīng)濟法與國內(nèi)一般法律制度的融合勢所必然。并且,世界上多數(shù)國家也都未將涉外經(jīng)濟法作為一個獨立的法律部門。因此,“獨立部門說”是不合適的。
2.涉外經(jīng)濟法不是國內(nèi)經(jīng)濟法的組成部分。首先,從一國的角度看,雖然涉外經(jīng)濟法具有某些國內(nèi)經(jīng)濟法的屬性,但從全球角度觀察,它無疑已構(gòu)成國際經(jīng)濟法的組成部分,因為這些法律規(guī)范均在調(diào)整不同范圍的國際經(jīng)濟關(guān)系。關(guān)于涉外經(jīng)濟法歸屬于國際經(jīng)濟法的主要理由,下文將進行詳細論述,此處不再贅言。其次,有學(xué)者認為,涉外經(jīng)濟法將拋棄“內(nèi)外分流”的立法模式,“內(nèi)外統(tǒng)一”是大勢所趨,并將此作為由國內(nèi)經(jīng)濟法來涵蓋涉外經(jīng)濟法的論據(jù)。對此,需要強調(diào)的是,“內(nèi)外統(tǒng)一”的立法模式是趨勢,但它只是一種過程,并非一種結(jié)果。盡管可以預(yù)見,統(tǒng)一調(diào)整對內(nèi)對外經(jīng)濟關(guān)系的法律規(guī)范將慢慢占國內(nèi)經(jīng)濟法律的主導(dǎo)地位,但只要國家還存在,各國利益相異,“涉外經(jīng)濟法律制度從理念到實踐都不會消失”[9]。
3.涉外經(jīng)濟法不是國際私法的組成部分。國際上的通說認為,國際私法是指解決國家之間法律適用的沖突規(guī)范,屬于程序法,而涉外經(jīng)濟法屬于實體法。如果隨意地擴大國際私法的范圍而忽視國際通行的觀點,并把涉外經(jīng)濟法納入國際私法,從學(xué)術(shù)和實踐上看都是不可取的。
4.涉外經(jīng)濟法不是國際商法的組成部分。涉外經(jīng)濟法是指調(diào)整涉外經(jīng)濟管理關(guān)系的法律規(guī)范的總稱①。涉外經(jīng)濟管理法律關(guān)系的主體之間是一種不平等的隸屬關(guān)系。而國際商法調(diào)整的是在一般經(jīng)濟交往活動中各平等主體之間發(fā)生的商品貨幣關(guān)系。因此,涉外經(jīng)濟法與國際商法有著本質(zhì)的不同。
5.涉外經(jīng)濟法不是民法的組成部分。因本文采用經(jīng)濟法的“狹義說”,故可從前文的論述中推出,用民法涵蓋涉外經(jīng)濟法,就如同用國際商法涵蓋涉外經(jīng)濟法一樣,是不恰當(dāng)?shù)?。退一步講,即使站在經(jīng)濟法“廣義說”的立場上,將我國涉外經(jīng)濟法的規(guī)范類型分為兩類:行政管理性質(zhì)的規(guī)范和商事性質(zhì)的規(guī)范。前者當(dāng)然不屬于民法范疇,問題是后者去向何處?筆者認為,也不應(yīng)視為民法的組成部分。理由是,雖然民法和商法的分界在理論上并無定論,但我國民法強調(diào)私權(quán),崇尚意思自治,而商法卻帶有公益的色彩,這一點與傳統(tǒng)大陸法系民商合一的立法模式是不同的。就涉外經(jīng)濟法而言,更多地體現(xiàn)了國家利益。因此,從私權(quán)與公益分立的角度來看,將民法作為涉外經(jīng)濟法的歸宿是不合適的。
二、涉外經(jīng)濟法的歸宿:國際經(jīng)濟法
事實上,對事物本質(zhì)的概括,不可能涵蓋事物的全貌,總有處于此事物與彼事物的“邊緣地帶”,因而可能出現(xiàn)“亦此亦彼”而非“非此即彼”的情況[10]。因此,我們在探討法的本質(zhì)時,應(yīng)重點抓住核心性、必然性的因素,并對邊緣性、偶然性的因素,以及“亦此亦彼”的現(xiàn)象保持適當(dāng)?shù)年P(guān)注,這才是全面認識事物的要義所在。基于這樣的理念,筆者認為,在經(jīng)濟全球化的語境下,涉外經(jīng)濟法的核心性、必然性因素在于它所調(diào)整的涉外經(jīng)濟關(guān)系已成為國際經(jīng)濟關(guān)系不可或缺的一部分,涉外經(jīng)濟法是國際經(jīng)濟法的組成部分。
(一)法學(xué)角度的分析
從法理上看,這種觀點體現(xiàn)了邏輯與實用相互兼顧的理念。有學(xué)者認為,一個跨國法律現(xiàn)象必然會涉及到眾多法律部門,但如果把一個行為可能涉及到的法律部門放在一個盤子里就構(gòu)成了一個新的法律部門,這是荒謬的,國際經(jīng)濟法應(yīng)該把別人調(diào)整的東西還給別人[11]。
筆者認為,盡管這種觀點堅持了一個法律部門只能以一類社會關(guān)系為調(diào)整對象的法學(xué)理論,在邏輯上是嚴密的,然而“部門法劃分的科學(xué)性在于善于區(qū)別必要的交錯和不應(yīng)有的重復(fù)以至混亂,善于使邏輯和實用相互兼顧”[12]。國際經(jīng)濟法的“廣義說”②之所以包含了涉外經(jīng)濟法,正是從實用主義的理念出發(fā)的。它沒有拘泥于傳統(tǒng)大陸法系國家從抽象到具體的研究進路,并未把“法律調(diào)整什么”作為唯一的大前提,而是吸收了英美法系從具體到抽象的研究進路,以“問題是什么”為邏輯起點。雖然關(guān)于這種研究進路的法律移植是否與我國實際情況相兼容還沒有定論,或者說多大程度的移植才最符合我國國情尚需探討,但從方法論上看,它是面向?qū)嶋H,有所創(chuàng)新和可資借鑒的。這也給我們提供了一種新的思路,那就是不必墨守成規(guī)地一味強調(diào)法律體系嚴密的邏輯性,而是要在邏輯和實用之間找到一個恰當(dāng)?shù)钠胶恻c。具體而言,國際經(jīng)濟法作為一個新興的法律部門,其調(diào)整的國際經(jīng)濟關(guān)系是多種社會關(guān)系的“復(fù)合體”,這并非法學(xué)家的臆斷,而是由社會關(guān)系復(fù)雜化、多樣化的客觀趨勢決定的。
從實用的角度看,首先,在這個全球化的時代,任何國家都不可能任性地為所欲為,而是在一種“共進”的理念指引下,彼此合作。因此,如果只對這個“復(fù)合體”中各國的涉外經(jīng)濟關(guān)系進行研究,就不能解決國際社會對其相互協(xié)調(diào)時所產(chǎn)生的問題。同樣,如果只研究國家之間的協(xié)調(diào)關(guān)系也是不可行的,因為各國的涉外經(jīng)濟關(guān)系是協(xié)調(diào)的根本內(nèi)容。如果將這兩種關(guān)系生硬地分割開來,不僅否認了國際經(jīng)濟法存在的現(xiàn)實社會基礎(chǔ),也不利于實踐中問題的解決。其次,國際經(jīng)濟法作為在國際層面上進行宏觀調(diào)控和市場管理的法律,其主旨是在全球范圍內(nèi)配置資源。目前,在國際貿(mào)易、國際投資、國際稅收等一系列領(lǐng)域所形成的規(guī)則已具有鮮明的“國際性”,而不再是“地域性的的涉外規(guī)則”[13]。換言之,涉外經(jīng)濟立法的視野應(yīng)更多關(guān)注國際層面的協(xié)調(diào)才能迎接現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。
從邏輯的角度看,即使國際經(jīng)濟關(guān)系是多種社會關(guān)系的“復(fù)合體”,但在國際交往合作中,這多種社會關(guān)系逐漸融合在一起,形成了不可分割的整體。而調(diào)整這一“復(fù)合體”的國際法規(guī)范和國內(nèi)法規(guī)范由于這一調(diào)整對象的內(nèi)在聯(lián)系而集合成一個相對獨立的法律規(guī)范群[14]20。從這個意義上說,與傳統(tǒng)法學(xué)部門劃分的理論邏輯也并不矛盾。
正如潘抱存教授所說:“國際經(jīng)濟法綜合國內(nèi)法和國際法規(guī)范,發(fā)展成為區(qū)別于傳統(tǒng)國際法的一個新的發(fā)展部門,是完全符合系統(tǒng)科學(xué)最優(yōu)化原則的。”①
涉外經(jīng)濟法納入國際經(jīng)濟法的有害論是值得商榷的。有學(xué)者認為,如果將涉外經(jīng)濟法視為國際經(jīng)濟法的組成部分則混淆了國內(nèi)法和國際法的界限,肯定了某些國家賦予國內(nèi)法域外效力的正確性,是有害的。不難看出,這種觀點從本質(zhì)上擔(dān)心的是發(fā)展中國家涉外經(jīng)濟立法的合理權(quán)威受到削弱,而發(fā)達國家涉外經(jīng)濟立法的凌駕地位得到擴張。事實上,我國作為發(fā)展中國家,時刻警惕國家經(jīng)濟受到不正當(dāng)?shù)南拗剖钦_的,然而,是不是將涉外經(jīng)濟法納入國際經(jīng)濟法的組成部分就一定會加深這種憂慮,或者說是不是讓涉外經(jīng)濟法回歸國內(nèi)法這種憂慮就不存在了呢?筆者認為,不盡如此。
一方面,承認涉外經(jīng)濟法屬于國際經(jīng)濟法不會加深這種憂慮。顧名思義,國際經(jīng)濟活動具有跨國性的特點,任何超越一國國界的經(jīng)濟交往活動,諸如貿(mào)易、投資、信貸、運輸、保險,技術(shù)轉(zhuǎn)讓等等,總有一部分或者大部分發(fā)生在某一東道國境內(nèi),這正是各國家通過涉外經(jīng)濟法所調(diào)整和制約的領(lǐng)域。從宏觀上看,一國的涉外經(jīng)濟關(guān)系是國際經(jīng)濟關(guān)系的組成部分,因此將涉外經(jīng)濟法納入國際經(jīng)濟法是具備合理性的。同時,這也并不必然導(dǎo)致對國家經(jīng)濟的侵犯。因為,根據(jù)國際社會公認的原則,特別是其中的“領(lǐng)域管轄權(quán)”(即“屬地管轄權(quán)”,territorialjurisdiction)準則,各國對于部分或大部分在本國境內(nèi)開展的國際(涉外)經(jīng)濟交往活動,理所當(dāng)然地享有充分的依法予以管轄的權(quán)利。并且,根據(jù)國際社會公認的“屬地優(yōu)越權(quán)”(territorialsupremacy)準則,各國的國內(nèi)法在管轄本國境內(nèi)的涉外經(jīng)濟交往活動、調(diào)整本國境內(nèi)的涉外經(jīng)濟關(guān)系方面,應(yīng)當(dāng)優(yōu)先適用[4]77。
另一方面,讓涉外經(jīng)濟法回歸國內(nèi)經(jīng)濟法也不能消除憂慮的存在。國際法規(guī)范在我國的適用主要有兩種方式,一種是直接適用,一般僅在民商事領(lǐng)域,更多的法律規(guī)范是通過轉(zhuǎn)化成國內(nèi)法而間接適用的。涉外經(jīng)濟法在很大程度上充當(dāng)了這種間接適用的載體。從最初的自由市場,過渡到社會市場,再發(fā)展成現(xiàn)在的國際市場,任何一個國家都不可能在經(jīng)濟全球化之外單獨地進行體外循環(huán)。從促進貿(mào)易自由化的角度出發(fā),國際社會在盡力協(xié)調(diào)著各國的涉外經(jīng)濟法,盡量求大同存小異;從各國家自己的利益出發(fā),最大程度地參與國際市場中的經(jīng)濟交往活動,能夠獲得前所未有的巨大利益。在外源型和內(nèi)發(fā)型的這兩種力量交互影響中,各國共同締結(jié)了大量的雙邊、多邊、區(qū)域,全球性條約。而在目前來看,這些條約的制定一定程度上代表著發(fā)達國家的利益。為了履行在這些條約中的承諾,發(fā)展中國家就必然要修改自己的涉外經(jīng)濟法。也就是說,雖然涉外經(jīng)濟法本質(zhì)上屬于一國的國內(nèi)法,但在制定、修改,廢除這類法律規(guī)范的時候,國內(nèi)立法機關(guān)的意志間接地受到了發(fā)達國家的影響。在此種情況下,如果仍然說只要堅持涉外經(jīng)濟法是國內(nèi)法,就能擁有絕對的經(jīng)濟,可以排除來自發(fā)達國家的壓力,只是不切實際的幻想。
可見,國家經(jīng)濟是否受到不當(dāng)限制,問題并不在于涉外經(jīng)濟法屬于國際還是國內(nèi)的范疇。我們對國家經(jīng)濟時刻保持警惕是必要的,但這與涉外經(jīng)濟法的歸屬沒有直接關(guān)系。并且,值得注意的是,國際經(jīng)濟法的法律規(guī)范并不具有自己獨立的屬性,事實上,即使將“性質(zhì)各異的法律規(guī)范綜合在一起稱為國際經(jīng)濟法,也并沒有改變國際經(jīng)濟法所包括的法律規(guī)范各自原來的屬性?！盵14]87
(二)經(jīng)濟學(xué)角度的分析
從國際調(diào)節(jié)的理論來看②,倘若國際經(jīng)濟法不涵蓋涉外經(jīng)濟法,那么國際經(jīng)濟法學(xué)的研究將失去起點和終點。眾所周知,在國際上還未形成統(tǒng)一市場之前,各國國內(nèi)經(jīng)濟市場的穩(wěn)健運行是由“市場調(diào)節(jié)”這只看不見的手和“國家調(diào)節(jié)”這只看得見的手共同配合、相互作用的。隨著經(jīng)濟的快速增長,交通、通訊領(lǐng)域技術(shù)的突飛猛進,促成了國際化和全球化市場的形成,這就要求建立與之相適應(yīng)的健全的經(jīng)濟調(diào)節(jié)機制,否則,國際市場將是無序的,不穩(wěn)定的。在國際市場上,同樣存在“市場調(diào)節(jié)”和“國家調(diào)節(jié)”兩種機制,它們?nèi)园l(fā)揮著重要的調(diào)節(jié)作用,但僅憑這兩者顯然不能滿足市場國際化的需要,于是“國際調(diào)節(jié)”機制應(yīng)運而生,與前兩種機制在良性的互動中,構(gòu)成了一種全新的調(diào)節(jié)機制體系格局。考察當(dāng)前以WTO及其規(guī)則體系為首的各種國際經(jīng)濟調(diào)節(jié)組織和規(guī)范,不難發(fā)現(xiàn),其重點均主要放在對各國涉外經(jīng)濟法的規(guī)制上,即推進全球經(jīng)濟自由化進程,消除各國政府的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘等。因此,可作如下歸納:“國際調(diào)節(jié)”所針對的是“國家調(diào)節(jié)”,“國際調(diào)節(jié)”是對各國“國家調(diào)節(jié)”的再調(diào)節(jié)[15]。而“國際調(diào)節(jié)”主要依賴的是國際經(jīng)濟法,“國家調(diào)節(jié)”則是通過一國涉外經(jīng)濟法的調(diào)整來實現(xiàn)的。緣此,筆者認為,國際經(jīng)濟法在一定程度上,始于協(xié)調(diào)各國涉外經(jīng)濟法之目的,終于其所包含的雙邊、多邊、區(qū)域、全球性條約等國際法規(guī)范在相關(guān)國家涉外經(jīng)濟立法中得到回應(yīng)之時,如此循環(huán)往復(fù)。因此,如將涉外經(jīng)濟法與國際經(jīng)濟法割裂開來,會造成國際經(jīng)濟法的研究成為無源之水,無本之木③。
把一國的涉外經(jīng)濟法和調(diào)整經(jīng)濟關(guān)系的國際法一道納入國際經(jīng)濟法,是符合客觀經(jīng)濟發(fā)展趨勢的[16]。因為,涉外經(jīng)濟關(guān)系具有雙重性,從屬地原則來看,它是國內(nèi)經(jīng)濟法調(diào)整的領(lǐng)域,但從各國涉外市場是國際化市場組成部分的角度出發(fā),涉外經(jīng)濟關(guān)系又和國際經(jīng)濟法緊密相關(guān)?；谶@種雙重性,涉外經(jīng)濟法究竟應(yīng)該歸向何處才更有前途呢?回顧歷史可以看到,自20世紀初以來,國際經(jīng)濟活動日益頻繁,人們需要突破法律給經(jīng)濟交往帶來的束縛。于是,私法的趨同化和統(tǒng)一化現(xiàn)象日漸顯露。第二次世界大戰(zhàn)后,世界銀行、國際貨幣基金組織、GATT三大國際經(jīng)濟組織的建立,促使成員國的有關(guān)國內(nèi)經(jīng)濟立法與這些國際組織的規(guī)則協(xié)調(diào)一致。經(jīng)濟全球化的浪潮進一步推動了私法統(tǒng)一化和公法協(xié)調(diào)化的進程。WTO等國際經(jīng)濟組織憑借其巨大的影響力,觸及的領(lǐng)域日趨寬泛,所形成的協(xié)調(diào)一致的國際規(guī)則日益增多,從而在很多領(lǐng)域中,使各國從理念到規(guī)則都走上了逐步統(tǒng)一的道路。因此,在經(jīng)濟全球化的背景下,只有將一國的涉外經(jīng)濟法放在“國際”的語境中加以考察才是更科學(xué)合理的。任何看不到這個大趨勢的研究都是盲目的,任何違反這個大趨勢的決定都是欠妥當(dāng)?shù)摹?/p>
展望下半年，國內(nèi)經(jīng)濟仍舊處于觸底復(fù)蘇之中，貨幣政策也仍將繼續(xù)保持相對寬松，如何把握下半年的機會，爭取打個翻身仗？
內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境均不支持牛市出現(xiàn)
從環(huán)境來看，2011年歐洲市場殘留下來的問題在2012年并未得到實質(zhì)性解決。即便是最近出臺了1200億歐元拯救西班牙的計劃，但這是治標不治本的辦法。還有更多的債務(wù)國等待著救援，比如意大利，而且情況可能更糟糕。另外，市場一直期盼美聯(lián)儲推出QE3，但是尚未得到肯定正面的回應(yīng)?？傮w來看，在下半年中，市場對國內(nèi)市場可能更多的是負面的影響。
國內(nèi)經(jīng)濟本身也存在著一定的問題，拉動經(jīng)濟的三駕馬車：消費、出口、投資，在今年以來一直呈現(xiàn)放緩增長的趨勢。雖然政府一直強調(diào)要刺激消費，但是從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，消費增長態(tài)勢非常疲軟。出口一方面受到周邊國家廉價勞動力競爭的影響，另一面歐洲經(jīng)濟的不景氣也很難支持出口出現(xiàn)大幅增長。唯一的指望就剩下投資，雖然有消息稱政府將出臺類似2009年的大規(guī)模投資計劃，但這種方式畢竟不可長期持續(xù)，難以讓經(jīng)濟基本面出現(xiàn)真正的好轉(zhuǎn)。
在內(nèi)外堪憂的市場環(huán)境下，下半年很難出現(xiàn)投資者一直期盼的牛市。雖然今年上半年市場曾經(jīng)出現(xiàn)過一波不錯的上漲，但是這更多的是因為久跌之后技術(shù)上需要反彈，并且貨幣政策也從上年緊縮的狀態(tài)逐步開始放松，從而使得投資者情緒出現(xiàn)反彈，但是市場真正的主導(dǎo)因素經(jīng)濟基本面并沒有出現(xiàn)預(yù)期的好轉(zhuǎn)。
降準降息環(huán)境有助債市
自2011年11月本輪降準以來，央行已經(jīng)先后4次降準、1次降息，這一方面說明政府對通脹的顧慮已經(jīng)基本消除，而另一方面也可從中窺見政府對經(jīng)濟增長的擔(dān)憂。相對寬松的貨幣環(huán)境在下半年還將持續(xù)，這對債券市場來說是好消息。
具體來看，降息對利率產(chǎn)品的影響將更為顯著，比如國債，但是利差空間相對較小。信用債方面雖然收益更高，但是需要考慮到經(jīng)濟衰退給企業(yè)帶來的信用風(fēng)險，可關(guān)注一些基金經(jīng)理債券投資經(jīng)驗豐富并且長期業(yè)績穩(wěn)健的債券基金。另外，高收益的垃圾債在今年6月已經(jīng)推出了首批，這無疑將會是市場的熱點。這些債券具備收益高、期限短等特點，通常來講，對首批推出私募債的企業(yè)，監(jiān)管層的審核也會比較嚴格，投資者可以留意公募基金的相關(guān)參與事宜和進展。
目前股市已經(jīng)具備一定投資價值，但是短期的波動風(fēng)險仍不可忽視。相對來說，債券在下半年的風(fēng)險較小，收益確定性更強，債券基金是可供穩(wěn)健投資者選擇的極佳品種。
關(guān)注債基及風(fēng)格謹慎的股基
由于下半年國內(nèi)經(jīng)濟處于觸底階段，經(jīng)濟尚未找到引擎，再加上政府換屆和經(jīng)濟不佳的影響，權(quán)益類資產(chǎn)市場的不確定性較強。雖然市場已經(jīng)走到估值的底部，但是由于前景不明朗，走勢上可能更多以震蕩為主。在這種情形下，宏觀層面很難找到基本面特別好的行業(yè)，這也意味著股票型基金中風(fēng)格謹慎、善于精選個股的基金跑贏同類的可能性更大。由于股票型基金受到倉位的限制，在面對系統(tǒng)性下跌時無法將倉位降得很低，故而那些注重精選個股的基金在下跌中的優(yōu)勢會比較明顯?？申P(guān)注擅長做自下而上投資的基金經(jīng)理管理的基金，例如嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)等。另外，非?？粗負駮r因素的投資者可以考慮一些在倉位方面把握的比較好的混合型基金，例如大摩資源優(yōu)選混合等。
對于今年上半年走勢強勁、跟蹤大盤基礎(chǔ)指數(shù)的指數(shù)基金而言，由于降息后權(quán)重板塊銀行板塊受到打壓，加上市場總體的不確定性，風(fēng)險也可能隨之加大，盡量以資產(chǎn)配置和定投的方式進行分散投資。在品種選擇方面，可以考慮費用低的ETF或是業(yè)績穩(wěn)定的指數(shù)增強型基金。
一方面是經(jīng)濟觸底，一方面是降準降息的環(huán)境，這些因素對債券基金來說都是利好，對于穩(wěn)健的投資者來說，下半年仍舊是配置債券基金的好時機。今年以來債券型基金已經(jīng)取得了相當(dāng)不錯的收益，截至6月13日，晨星中國債券型基金指數(shù)上漲4.1%，這主要是由于市場經(jīng)歷了2次降準、1次降息的刺激，下半年債券市場的收益情況還要具體看CPI走勢和經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如果CPI繼續(xù)處于下降通道，而經(jīng)濟短期沒有見底的信號，下半年再次降準降息的可能性就會加大，從而使得債券市場利率繼續(xù)走低，債券價格上揚。一些高配信用債的普通債券型基金在上半年的收益要高于高配利率產(chǎn)品的同類基金，在降準降息預(yù)期不變的情形下，下半年投資者可繼續(xù)關(guān)注這類基金，尤其是一些基金經(jīng)理經(jīng)驗豐富、長期業(yè)績優(yōu)良、費率又較低的普通債券基金，如中銀增利債券。對于偏好激進債券型基金的投資者來說，也可以關(guān)注如易方達增強回報等長期業(yè)績優(yōu)良的基金。此外，值得注意的是，由于債券型基金在其投資過程中可以使用杠桿，故而在預(yù)期收益相對確定的情形下，一些杠桿高的債券型基金收益要相對更高，而封閉式債券基金由于有存續(xù)期的限制，資金相對穩(wěn)定，更利于債券基金進行杠桿投資，可給予封閉式債券基金一定程度的關(guān)注。
QDII基金投資風(fēng)險或?qū)⒃龃?/p>
不論是近期的希臘、西班牙，還是明天的意大利，歐債危機給市場帶來的陰霾短期仍舊很難真正消散，這對于今年4月以前紅極一時的QDII基金來說，顯然不是好消息。
雖然從資產(chǎn)配置的角度來說，配置一定的QDII基金可以從一定程度上分散國內(nèi)市場的系統(tǒng)性風(fēng)險，不過在市場危機連連的情形下，投資者需要防范新的風(fēng)險。整體來看，美國的經(jīng)濟情況要好于其他國家，對于偏好QDII基金的投資者來說，盡量選擇以美國市場為投資對象的QDII風(fēng)險可能更小，而以美國基礎(chǔ)指數(shù)如標普500、納斯達克指數(shù)等為投資對象的QDII不論在持股分散度還是基本面方面都有一定優(yōu)勢。另外從資金流向來看，市場資金的避險情緒仍比較強，資金更多流入了債券市場，投資者可以對一些投資債券市場的QDII基金給予一定關(guān)注。
高風(fēng)險承受能力者可考慮配私募基金
