時間：2023-06-29 17:10:51
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇保險企業風險管理，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】經濟資本；保險企業；風險管理；TailVaR；RARORAC
一、緒論
近年來全球經濟形勢的重大變革令風險管理有了顯著的發展。其中較為關鍵及重大的是全面風險管理思想的提出。而在全面風險管理中有一個核心概念，便是經濟資本。
圖1 保險企業經濟資本概念一般而言，損失可以分為預期損失、非預期損失以及異常損失。非預期損失需要保險公司用資本進行補償。而經濟資本正是為了吸納保險公司非預期風險損失而引入的數量概念。它在數量上等于非預期損失，但它既不是風險本身，也不是真實的資本，是對應著風險的虛擬資本，是計算出來的數據，有別于賬面資本和監管資本。
保險企業經濟資本，可定義為在特定時期內，在保單持有人、企業債權人或所有者要求的安全標準以內，保險企業根據自身整體風險水平所保有的資金量。
二、模型及研究方法
在保險企業經濟資本管理過程中，通過自下而上對保險企業內各業務部門的風險評估，計量出經濟資本。然后進行風險調整績效度量，最后根據績效結果自上而下在各部門間進行經濟資本的配置，從而保證企業風險最大程度的降低，提高盈利水平，增加股東價值。
（一）經濟資本的度量
VaR（在險價值）是目前計算經濟資本的主要方法，但是其無法考察分位點以下信息，忽略尾部風險，并且不具有次可加性。而TailVaR（尾部在險價值）方法基于VaR，能較好的滿足次可加性的要求，且主要對保險公司最為關注的右尾風險進行度量。基于TailVaR的經濟資本測算如下：
EC=TailVaRE-E（X）={X|X>VaR（a）}-E（X）
（2.1）
（二）風險調整績效的度量
風險調整績效度量是在傳統績效度量指標的基礎之上，納入風險因素，利用風險去調整現有的績效。在所有風險調整績效指標中，最能體現度量精神的是RARORAC。
保險企業的RARORAC計量公式推導如下，
RARORAC=風險調整后的收益經濟成本
=保費收入-成本費用-預期損失經濟資本
（假設當年的預期損失等于當年實際賠付額）
=保費收入-成本費用-實際賠付額經濟資本
=凈利潤經濟資本
（2.2）
三、實證分析
（一）數據來源及假設
將保險企業的利潤（或凈損失值）視為隨機變量，可以度量經濟資本。為了剔除資產增加帶來的規模效應，本文選用ROE替代利潤。本文分別選取了7家人壽保險企業，7家財產險保險企業，以及4家保險集團共18個企業1996-2012年的數據進行分析。
（二）實證分析
首先利用MATLAB對各保險企業數據進行擬合，實證分析結果顯示，所有的公司ROE均符合正態分布，均不符合伽瑪分布，僅有一部分符合對數正態分布。同時可以證明，凈損失函數X若符合一般正態分布，其TailVaR符合如下公式，
TailVaRX=μ+σTailVaRY
（3.1）
其中Y為標準正態分布，μ及σ分別為X的均值及標準差。
表3.1 標準正態分布不同破產概率下的TailVaR
破產概率 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.50% 0.10% 0.05% 0.01%
TailVaR 2.0627 2.1543 2.2861 2.4209 2.6652 2.8919 3.3671 3.5544 3.9585
選擇99%的置信水平，根據公式3.1以及表格3.1，可以測算出各保險企業的TailVaR。其中，由于X是損失函數，因此X的均值μ可以用ROE均值的相反數表示。根據公式2.1計算出經濟資本。其中，由于E（X）代表損失期望，可以用ROE的相反數代替。由于以ROE替代利潤，計算出的經濟資本只是比例，仍需乘以2012年的所有者權益，得到正確的經濟資本。最后根據公式22計算出RARORAC。結果如下：
表3.2 實證結果
保險企業 99%
TailVaR 99%
經濟資本 經濟資本
/資產 RARORAC
保險集團 國壽 0.23 18656.2 0.8% 40.2%
平安 0.02 31473.5 1.1% 85.0%
太平洋 0.23 24941.0 3.7% 20.6%
人保 0.09 17763.6 2.6% 57.1%
人壽險 國壽 0.02 15901.4 0.8% 70.9%
平安 0.16 14410.6 1.4% 52.5%
太平洋 0.33 14611.7 2.6% 17.1%
人保 1.17 18357.3 5.5% 4.1%
泰康 0.34 7623.4 1.8% 25.5%
新華 0.63 24187.0 4.9% 12.2%
太平 0.79 7768.2 4.6% 9.0%
財產險 國壽 1.48 10646.5 35.2% 3.5%
平安 0.04 5581.5 4.1% 83.0%
太平洋 0.12 5486.3 6.2% 48.5%
人保 0.16 16844.8 5.8% 61.8%
華泰 0.22 720.5 5.7% 40.0%
大地 1.65 10708.3 43.0% 6.6%
太平 1.11 1729.6 16.4% 11.3%
四、結論
由于經濟資本是絕對數值，沒有統一的衡量標準，因此可以比較經濟資本與平均資產的比值。2012年，在各類別企業中風險管理狀況最佳的分別為國壽集團、國壽人壽、平安財險，而大地財險與國壽財險的經濟資本比例最低。綜合來看，保險集團較于其旗下單一險種企業，風險管理水平明顯有優勢，集團化發展方向可以通過組合經營等方式減少風險。
經營績效方面，表現最好的是平安集團，最差的是國壽集團。國壽集團人壽和財險業務發展極為不平衡，相比之下，平安集團是所有保險集團中最注重均衡發展的。通過不同保險企業的RARORAC比較可以看出，各個企業的經營有其自身的特點，傳統監管部門用一刀切的監管規定來確保各企業風險控制并不適用，應當充分利用經濟資本及風險調整績效，結合符合企業個性化的內部指標來輔助監管標準。
參考文獻：
關鍵詞：出口風險 出口信用保險 風險管理
自去年美國爆發次貸危機開始，全球金融系統被卷入了一場前所未有的風暴之中。部分國外商業銀行出現流動性不足問題，個別國家或地區進口商惡意逃債或違反合同的現象明顯增多，我國出口企業所面臨的風險也進一步加大。在這種形勢下，我國出口企業如何重視運用出口信用保險，降低出口企業風險是值得關注的問題。
一、出口企業風險種類分析
出口信用保險作為保障企業出口收匯安全的重要手段，為幫助企業全面了解國別風險動向和業務風險防范，提升企業風險管理意識與水平提供了很大的幫助。出口企業風險主要分為外部風險和內部風險，本文主要分析外部風險。目前，出口企業在其出口行為中所面臨的外部風險主要來自于以下二個方面。
1、國家風險。國家風險是在國際經濟活動中發生的、在一定程度上由政府控制的事件或社會事件引起的給國外債權人(出口商、銀行或投資者)造成損失的可能性，是受國際間政治環境、經濟環境、法律環境的影響而導致的出口貿易信用風險。
相對于商業風險，國家風險的顯著特點是其產生于跨國金融貿易活動中，與國家主權有密切關系，是由不可抗拒的因素造成的，并且具有強制性，非合同或契約條款所能改變或免除，因此帶有巨大危害性。
2、國外客戶風險。國外客戶風險又稱商業風險，主要有以下幾種。
(1)有意欺詐。有的企業一開始就沒有還款意愿，以種種借口惡意拖欠出口方貨款，逃避債務。這種人為欺詐所導致的出口貿易信用風險行為危害最大，欺詐的目標可能是定金、預付貨款、貨款、貨物、保險金等等。
(2)技術貿易壁壘。近年來，許多國家為了限制進口、保護本國產業結構，紛紛制定嚴格苛刻的質量標準、環保標準、安全防護標準、衛生標準、包裝認識標準等，限制、阻擋他國產品的進入。
(3)合同紕漏。由于我方合同履行不嚴謹，外方找借口不付或少付款;或由于質量不符、單證不符，遭對方拒付貨款。
(4)客戶企業的經營不善，無力償還貨款。此類客戶往往處于破產的邊緣，負債多，產品積壓滯銷，缺乏足夠的資金和技術投入，沒有能力還款。
二、出口信用保險對出口貿易的促進作用
1、風險保障功能。出口信用保險主要承保上述國家風險和商業風險，最大限度地為企業提供對外貿易過程中的外部風險保障，為出口企業的穩定經營創造良好的外部條件，也為國家對外貿易的平穩發展提供有力保障。
2、出口促進功能。出口信用保險為出口企業提供有效的風險防范和轉移渠道，因此可以幫助企業更有效率地選擇貿易伙伴，更加大膽地開拓新興市場，以更加靈活的結算方式、交易手段提升競爭力，從而擴大交易機會，創造出口增量。
3、融資支持功能。出口信用保險可以提升企業的信用條件，構建多種方式的融資渠道，使企業在國際、國內資金市場上獲得融資便利和資金支持，滿足其出口和對外投資的資金需求。
4、政策導向功能。出口信用保險通過傾向性的保險政策和靈活的費率調節手段，有針對性地體現國家的政策導向，配合國家外經貿和產業政策的實施。出口信用保險的發展歷程，鮮明地體現了國家政策導向的特征。
5、損失補償功能。出口信用保險對企業的風險保障作用，最終體現在對企業的賠款上。無論是政策性風險還是商業性風險，一旦發生都將給國內企業帶來巨大損失。出口信用保險機構的賠償可以幫助企業避免損失，保障企業的正常經營。
由于以上的功能特性，出口信用保險對促進各國的出口和對外投資發揮了重要作用，成為國際貿易中不可缺少的工具。目前，世界貿易額的12%~15%是在出口信用保險的支持下實現的。
三、我國出口企業運用出口信用保險的必要性
1、世界經濟的不確定性和風險性大。二十世紀九十年代以來，世界經濟幾乎每年都會發生地區性或全球性經濟動蕩。另外反恐戰爭、局部地區金融、政治危機、印巴局勢、中東形勢也存在很大的不確定性，使我國國際貿易風險顯著上升，使用出口信用保險可有效幫助企業防范和控制出口貿易風險。
2、政策性出口信用保險是實施市場多元化的重要手段。開拓新興市場、接洽新客戶，國家能夠通過政策性出口信用保險幫助企業解決收匯風險問題，實現開拓國際市場的目標。
3、在世界經濟不景氣的情況下，國際貿易保護主義勢頭加劇。一些國家濫用反傾銷措施，制定相應的技術和衛生標準，使我國出口企業面臨的國際貿易風險加大。出口信用保險依據國家外交、外貿、財政、金融等政策，通過政策性出口信用保險手段支持貨物、技術和服務等出口，彌補了商業保險業務的不足和缺陷，有益于企業參與經濟全球化。
四、我國出口企業的對策
目前，我國的出口信用保險仍然處于較低的水平，與外貿的大幅增長不相符合。在我國出口總額中，大概只有1.1%投保了出口信用險，還有相當于我國出口總額98%左右的出口貿易并沒有辦理出口信用保險。我國投保出口信用保險的企業僅占我國出口企業的3%左右，有的企業甚至不知道出口信用保險的存在。2009年5月，浙江省杭州市蕭山區對金融危機下出口企業現狀進行了專項審計調查，發現全區近2000家出口企業只有20多家出口企業采用投保出口信用保險來降低出口風險。因此，我國出口企業還應進一步主動了解和運用出口信用保險，保證企業降低貿易風險。
1、建立信用管理體系。西方企業幾十年的經驗說明，外貿企業必須建立獨立的信用管理體系，全面管理外貿企業出口信用的各環節。很多外貿企業負責人認為，信用管理就是追收賬款，這是認識上的誤區。實際上，追賬只占信用管理很小一部分。當貨物出口時，應對出口的貨物和國外買家時時監控，保證貨物的安全和國外買家得到滿意的服務，爭取早日收回貨款。信用管理部門還應將有關信息反饋給市場銷售部門，了解國外買家的資信優劣，為做好以后的出口提供決策依據，從業務流程上控制風險的發生。結合采用出口信用保險來逐步建立外貿企業信用管理體系，達到控制外貿風險的目的。
2、熟悉出口信用保險條款，積極配合保險公司。采用出口信用保險，必須熟悉出口信用保險條款，不能認為購買出口信用保險就萬事大吉，外貿企業就沒有了風險，有的外貿企業有深刻的教訓。如某外貿企業與信保公司簽訂綜合保險保單，國外買家提貨后即申請破產保護。該外貿企業于獲悉國外買家申請破產保護后第3日向信保公司報損，同時提出索賠。但是在審理貿易合同時發現:該外貿企業與國外買家簽訂貿易合同中承諾于1月后支付某外貿企業20%的預付款，但是截至破產之日，國外買家也沒有將預付款支付給該外貿企業。企業明知國外買家此次交易中未支付預付款，也未在申請限額時說明，存在故意隱瞞不良交易記錄和知險后出運的情況，嚴重影響了信保公司對其未來收匯風險的評估和判斷，極大地損害了信保公司的權益。信保公司以該外貿企業在履行如實告知義務方面存在重大瑕疵為由，最終決定對A公司的出運損失拒絕承擔賠償責任，并不退還保費。由此可見，購買信用保險，不等于就沒有風險。因此，只有了解出口信用保險條款，積極配合保險公司，才能最有效控制風險。
3、積極利用出口信用保險，充分發揮其作用。中小企業在從事外貿業務時，主要存在兩個方面的問題:一是缺乏資金，二是在目前匯率風險。目前，出口信用保險項下支持外貿企業融資和規避匯率風險的方式主要有兩種:賠款權益轉讓方式和出口票據保險方式，外貿企業應積極利用這兩種方式。
賠款權益轉讓方式是應用比較廣泛的支持融資的方式，是指在外貿企業投保短期出口信用保險的基礎上，通過外貿企業、中國信保與銀行三方簽署“賠款權益轉讓”協議，將保單項下外貿企業從中國信保獲得賠款的權益轉讓給銀行。比如，一個外貿企業在中國信保投保了短期出口信用保險，同時希望得到銀行的融資，但由于該外貿企業在銀行的授信額度已經用完，這樣中國信保可以在外貿企業投保的基礎上，與外貿企業、銀行三方簽訂一個“賠款權益轉讓”協議，銀行則在此轉讓協議的基礎上，結合外貿企業自身情況，在中國信保批復的信用限額以內，考慮在具體的每一筆業務出運后給予出口押匯、出口貼現或者其他貿易融資支持，部分自身信用比較好的外貿企業，甚至可以在出口信用保險的支持下獲得出運前的融資，或者銀行放棄追索權的票據買斷業務。如果到期國外買家未支付貨款或者發生保單規定的其他收匯風險，中國信保將在外貿企業提出索賠后，根據保單規定將原賠付給外貿企業的賠款支付給銀行，從而使外貿企業實現了規避匯率風險和融資的目的。
出口票據保險方式是以銀行為投保人，重點解決出口企業獲得出口票據項下資金支持的保險業務。由銀行將其為外貿企業提供的出口票據融資業務，包括以L/C、D/P、D/A方式交易的跟單匯票融資業務的收匯風險，直接向中國信保投保出口票據保險。中國信保將在對銀行票據融資項下的國外買家進行調查給予授信的基礎上，承擔因國外買家商業風險和國外買家所在國政治風險而導致的銀行票據融資業務項下的收匯損失，從而實現出口信用保險對融資和規避匯率風險的作用。
總之，外貿企業應該增強風險意識，建立科學的信用管理體系，大力采用出口信用保險等風險規避工具，促使外貿企業的穩定發展。
【參考文獻】
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[關鍵詞]企業風險管理框架；風險管理文化；風險管理制度
據瑞士Sigma統計，從1978—1994年16年間，世界上有648家保險公司破產，尤其是1996—2001年，保險業高度發達的日本連續7家生命保險公司破產。在我國，標準普爾在《中國保險業信用前瞻2006—2007》中對我國保險業風險的評價是：無論壽險還是非壽險的行業風險依然較高。這給我國保險業敲響了警鐘：保險公司在經營風險產品的同時，必須加強自身的風險管理。美國反舞弊財務報告委員會的發起組織委員會(COSO)的企業風險管理框架提出的全新的風險管理理念和技術對于我國保險企業的風險管理具有極大的理論和實踐意義。
一、保險企業實施全面風險管理的必要性和重要性
保險公司的風險管理是一個永恒的話題，保險公司圍繞總體經營目標，通過在企業管理的各個環節和經營過程中執行風險管理的基本流程，培育良好的風險管理文化，建立全面風險管理體系，可以起到防范和化解風險、保護資產的安全與完整、保證經營活動合法合規和企業經營戰略有效實施等重要作用，因此，是否實施全面的風險管理是衡量保險企業經營管理水平高低的重要標志。
(一)保險國際化的趨勢日益明顯
在經濟全球化的大背景下，保險國際化的趨勢日益明顯，一方面表現為客戶保險需求的全球化，跨國公司基于其全球經營業務在世界范圍內安排其風險管理與保險計劃；另一方面表現為保險人通過國際間的保險資本運作、對沖機制、戰略聯盟等多種形式，滿足巨災保險、金融風險管理等迅速增長的需求，在國際范圍內尋求新的生存和發展空間。20世紀60年代出現的真正意義下的自保公司，70年代由荷蘭人首創并迅速風靡全球的銀行保險，80年代人壽保險業出現的以萬能壽險和變額壽險為代表的產品創新，90年代出現的保險風險證券化以及大量新型風險轉移工具，特別是近年來，處于前鋒地位的保險人、保險經紀人、政府保險機構及民間保險組織，如安聯保險等，已經在綜合風險管理(IntegrateRiskManagement)、非傳統風險轉移工具(AlternativeRiskTransfers)等新型保險產品和技術等方面進行了大量的創新，保險保障的范圍已經大大突破了傳統意義上的可保風險范疇，從而預示著未來保險業的革命性變化。
(二)保險資金面臨的投資風險越來越大
隨著金融市場的創新與融合，保險資金運用渠道的逐步拓寬，可投資品種逐步增加，從普通的債券投資發展到權益類投資、從國內市場拓展到境外市場，保險資金特別是壽險業資金面對的各種風險也越來越復雜。例如，壽險保單存續期一般都長達20至30年，相應的在資金運用中要考慮20-30年存續期的投資與之相匹配。投資于固定收益資產的壽險資金，對利率的變動非常敏感，市場利率的微小波動會導致資產價值的較大變動。據統計，到2006年8月，債券已經成為保險資產配置的最主要工具，投資規模已經達到8777億元，其中，持有國債和金融債余額分別達到3674億元和2416億元，債券資產占保險資產運用的比重由2001年的28.4%上升到2006年的55.2%，保險公司持有的企業債、銀行次級債、國債和金融債的余額分別占總余額的69.6%、45.5%、12.1%和11.6%。在央行上調利率、國債等債券收益率大幅下降的背景下，保險公司投資風險顯然還在加大。投資效益低下直接影響到保險公司的償付能力和經營的穩定性。據測算，1999年以前的保單會導致我國壽險業利差損每年增加約20億元，到2004年底壽險業利差損總額超過720億元，占到行業總資產的9%左右，即便各壽險公司將全部業務盈余都用于彌補利差損，也需要10年的化解時間。而權益類投資，包括金融衍生物投資風險巨大，給許多公司帶來幾億、以至幾十億金額的損失，如德國哥達保險公司、克羅尼亞保險公司、漢諾威再保險股份公司、倫敦巴林銀行等。因此加強資金運用風險管理，提高風險管理水平對資金運用是非常重要的。
(三)全面風險管理成為現代保險企業管理的基礎和核心
隨著金融保險市場的日趨深化和擴大，各保險機構之間的競爭也從原來的規模擴張逐漸轉變為內部管理、業務創新等方面的競爭，從而導致了保險企業的經營理念的深刻變化，使全面風險管理成為現代保險企業管理的基礎和核心。從世界范圍來看，風險管理正在從傳統的“點對點”式的管理走向全面的、一體化的管理。國際上比較有名的內控和風險管理模式有英國的Cadbury、美國的COSO和加拿大的COCO，特別是美國的COSO模式從理論到操作方法上闡述了一整套完整的全面企業風險管理框架。WilliamJ.Mc·Donoush所稱，“內部控制將對投資者起到重要的保護作用，因為穩固的內部控制是抵御不當行為的頭道防護線，是最為有效地威懾舞弊的防范措施”。2005年，保監會制定《壽險公司內部控制評價辦法(試行)》。2006年，國資委制定了《中央企業全面風險管理指引》。這對于推動保險企業的全面風險管理的發展具有重要意義。
(四)我國保險業在風險管理方面存在許多不足之處
近幾年來，國內保險業在快速發展的同時，在防范和化解經營風險和加強公司內部風險管理方面有了一些進展，但還是存在不少問題和不足，主要表現在三個方面：一是對全面風險管理的認識不到位，存在著嚴重的“豎井效應”。二是沒有建立完整的風險管理框架。大多數保險公司的風險管理沒有貫徹到公司的各項業務過程和各個操作環節，許多關鍵控制點形成所謂的控制盲點，還沒有形成一個有效的多維、多視角、跨時點的風險監控體系。三是風險管理效果不盡如人意，出現了許多違紀違法的現象。因此，只有從我國保險公司的實際出發，引進、消化和吸收國際上先進的企業風險管理模式和風險管理技術，特別是應該使CO—SO框架成為保險公司完善公司內部控制的標準，構建全面風險管理體系，縮小我們在風險管理方面與國際上的差距，才能夠增強保險業抵御風險的能力，使保險業穩定健康發展。
二、COSO企業風險管理框架的內涵
目前，國際風險管理領域存在諸多的企業內部控制和風險管理標準，但都與COSO框架緊密相關，COSO框架已成為企業全面風險管理的標準。因此，要完善保險公司的內部控制，加強風險管理，需要準確理解COSO界定的企業風險管理框架的內涵，以COSO框架為依據，建立保險公司風險管理框架和機制，取信于投資者，提高保險公司在公眾中的美譽度。
早在1958年，美國注冊會計師協會將“內部控制”區分為兩類：內部會計控制和內部管理控制。1992年，COSO提出了內部控制整體框架，并在1994年進行了增補，指出：內控是為了實現經營的效果和效率；財會報告的可靠性；對現行法規的遵守三大目標的過程。2004年10月，COSO正式企業風險管理框架(以下簡稱ERM框架)。ERM框架在1992年報告的基礎上吸收了各方面風險管理研究成果，并進行了擴展研究，提出了內部控制框架與企業的風險管理相結合的風險管理思路。
COSO對ERM框架的定義是，“企業風險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理當局和其他人員實施，應用于戰略制定并貫穿于企業之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風險以使其在該主體的風險容量之內，并為主體目標的實現提供合理的保證”。COSO的風險管理框架擴展了其內部控制框架，強調企業風險管理有三個維度，分別是目標、風險管理要素和管理層級。目標由內部控制框架的3個擴展為4個，即戰略、經營、報告和合規。風險管理要素由內部控制框架的5個(內部環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監控)擴展為8個，即內部環境、目標設定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監控。管理層級包括整個企業、職能部門、業務單位和分支機構4層。各管理層級是風險管理主體，風險管理要素是必備條件，目標是企業努力實現的對象，企業的各個管理層級都要按照風險管理的8個要素為4個目標服務。
COSO于2001年起開始進行企業風險管理研究，強調風險管理框架必須和內部控制框架相一致，把內部控制目標和要素整合到企業全面風險管理過程中。因此，ERM框架是對內部控制框架的擴展和延伸，它涵蓋了內部控制，并且比內部控制更完整、有效。首先，該框架擴展了內部控制框架，強調風險管理與企業戰略目標相協調，并最終融人企業文化之中；其次，該框架更強調風險管理貫穿于企業運行過程的各個方面，涉及到企業的治理、管理和操作等所有層級，擴展了單純的內部控制職能；最后，引入了風險組合、風險和機會的區分、風險應對、風險偏好、風險容量等風險管理理論新的研究成果。ERM框架是對傳統風險管理和內部控制的重要發展，是一個具有清晰的文化理念、完整的架構體系、科學的控制流程、有效的技術和方法，能夠覆蓋企業各類風險，對企業風險進行全面管理。因此，應用該框架對于我國保險企業有效實施風險管理、遵循監管機構的風險控制和監管要求有著重要意義。
三、ERM框架在保險企業風險管理中的應用
全面風險管理是一種全新的管理理念和方法，我國保險業必須盡快轉換長期以來固化的觀念和思維定式，努力構建全面風險管理的新體系和新機制。ERM框架強調，認定一個主體的企業風險管理是否“有效”，是在對八個構成要素是否存在和有效運行進行評估的基礎上所作的判斷，如果構成要素存在并且正常運行，那么就可能沒有重大缺陷，而風險則可能已經被控制在主體的風險容量范圍之內。
(一)內部環境
保險企業的內部環境是整個風險控制框架的基礎，包括主體的風險管理理念、風險容量、董事會的監督、主體中人的誠信、道德價值觀和勝任能力，以及管理當局分配權利和職責、組織和開發其員工的方式。這其中包含了組織的基調，它影響組織中人員的風險意識，為主體的人員如何認識和對待風險設定了基礎。
風險管理的順利實施必須得到一個良好的組織體系的支持，ERM框架建議了基本的組織結構以及各結構層的職能和責任，同時框架也強調，主體的組織結構的適當性部分取決于它的規模和所從事活動的性質，因此保險企業要從自身實際情況出發，運用企業風險管理的思想，設計一個適合自身的組織框架。ERM框架關于組織結構的基本思路為：董事會通過選擇管理當局在確定期望的誠信和道德價值觀起著主要作用，同時，董事會在特定關鍵決策上的保留權力使其在制定戰略、規劃高層次目標以及廣義資源配置方面發揮作用；管理當局直接負責對風險管理進行全面整合、統一協調；各部門責任明確、各司其職，如財務部進行財務計劃與控制，精算部設計合理的費率以及充足準備金的提存，投資部控制投資損失風險和流動性風險，核賠部控制賠付率和維護公司信譽等等；設立專門的風險管理官員，跨子公司、業務、部門、職能機構來分析和評價公司的風險，研究潛在的風險因素和防范措施，為董事會和各部門提供風險報告及風險管理建議。
ERM框架還強調每個人在企業風險管理中的作用，明確指出：在企業中，不僅僅是董事會或者風險管理官員，其他人員，如內部審計師、財務官員以及組織中的每一個人都對企業風險管理負有一定的責任，都能夠對其過程施加一定的影響，因而所有員工的職能與責任都應該被很好地界定和溝通。這有利于督促企業的所有員工重視企業風險管理和內部控制問題，把維護及改善企業的風險管控當作自己的事，而不是站在與管理階層對立的角度，被動地執行各自的任務。
(二)目標設定
必須先有目標，管理當局才能識別影響目標實現的潛在事項。企業風險管理框架要求管理當局采取適當的程序去設定目標，確保所選定的目標切合、支持該主體的使命，并且與它的風險容量相協調。
不同的企業由于戰略不同而有不同的風險管理目標。對保險企業而言，如果其總目標是收益一定條件下的風險最小化，則保費收入、賠付支出、投資收益、公司收益等下一層的子目標就會與總目標有所不同，子目標的具體劃分必須依據保險公司的戰略進行。例如某保險公司的戰略目標是，在未來經過10-15年的努力，建成“國內領先、國際一流的知識型、現代化非壽險公眾公司”。這樣的企業總目標對企業風險管理的要求會更高，因為它對風險管理水平與國際接軌的要求比較高。另一保險公司具體戰略目標是：對市場具有明確的判斷，能使企業在復雜的競爭環境中保持競爭力與盈利能力；降低運行風險；與國際接軌，將公司的管理標準化，國際化；進一步提高企業運行效率。這樣的戰略目標則偏向純粹風險的管理。
(三)風險識別與風險評估
ERM框架中不僅僅把風險定義為損失的可能性，也把風險看作盈利的機會，其目的在于強調現代風險管理的主動精神和積極態度，這完全符合保險企業以風險換取收益的業務本質，也有利于提高保險公司的競爭力。因此，風險的識別更需要區分風險和機會，對風險予以評估和應對，將機會反饋到戰略和目標制定過程中，平衡風險與收益。
風險評估是對識別出來的風險事件進行風險影響分析。一般從兩個方面來評估：一是估計風險發生的可能性或概率，另一方面是估計如果風險發生所產生的后果。風險評估是企業制定和實施風險管理戰略的依據。風險評估的方法有很多，并一直有新的方法被開發出來應用于風險管理實踐。通常采用的是定性和定量相結合的方法。定性的方法主要有風險評級，即采取對風險發生的可能性和影響程度進行分級，如依據風險發生可能性和重要性程度劃分為若干檔次，并分別擬定相關的指標作為判斷可能性和影響程度的依據。定量的方法有概率工具和非概率模型等，比較成熟的方法有VaR方法，歷史模擬法、MonteCarlo模擬法、情景分析、RiskMetrics方法、GARCH模型等等。風險地圖也是最常用而最有效的風險分析工具，在一個一維代表風險發生可能性，一維代表風險的影響程度的二維坐標中，根據在風險分析中得出的結果，即各種風險不同的可能性和影響程度，在該坐標系中標出其所在位置，這將直觀顯示出某一風險或多個風險的重要性程度，并以此決定進行風險控制的先后順序及投放資源的大小。
(四)風險應對
風險應對是指管理當局采取回避、承受、降低或者分擔風險等一系列行動，以便把風險控制在主體的風險容限(RiskTolerance)和風險容量以內。
1.傳統風險管理方法。該方法主要側重于企業自身資產負債管理。對于保險企業具體來講，主要能采取的措施包括：(1)選擇性承保。主要包括控制保單質量(主要從可保風險的審核和加強保險核保入乎)和控制保單過分集中的風險。(2)內部風險抑制。一是通過資產負債的組合配置來實現風險分散和風險對沖的目的；二是通過加強企業內部控制來有效控制風險，確保穩定經營，實現價值最大化。(3)自留風險及提存準備金。保險公司根據自身的風險水準(主要參考其自身資本實力、風險控制能力及風險偏好等因素)和經營方向的定位，確定一個企業自留風險限額并將其逐級分配到各具體業務部門。自留風險后，企業要做好補償風險損失的財務安排，包括提存各種準備金和安排表外資本等。(4)再保險安排。
2.非傳統風險轉移方法方式(AlternativeRiskTransfer，簡稱ART方法)。該方法在傳統風險管理的基礎上，引入了資本市場進行風險轉移。主要包括：(1)多險種多年期產品。該產品將幾種不同的風險捆綁在一起，可以節省管理成本并通過時間分散成本。(2)有限風險再保險。有限風險再保險是一種風險轉移和風險融資相結合的產物，主要特點是再保險承保人僅承擔有限風險、保險合同多年期、再保險承保人與分出人共同分擔損失和分享收益等。(3)保險風險證券化。可以通過創設并發行保險衍生產品，比如巨災期貨、巨災期權、氣候衍生品等，將保險企業承保的風險轉移到資本市場，利用資本市場的強大融資能力來消化承保風險。(4)利用金融衍生工具。保險公司通過購入特定類型的保險期貨、期權來分散、對沖風險。例如芝加哥交易所(CBOT)的巨災風險損失指數的期貨和期權交易。
在風險應對的過程中，管理當局還應該考慮一些事項。一是潛在應對的成本和收益。二是除了應付具體的風險之外，企業所面臨的新的機會。企業在風險應對時不應該僅僅只是考慮降低已經識別出來的風險，同時還應該考慮給主體帶來的新的機會。如保險風險證券化除了能分散保險企業的風險，同時也有給企業帶來收益的可能性。
(五)控制活動
控制活動是幫助確保管理當局的風險應對得以實施的政策和程序，即在選定了風險應對后，確定用來幫助風險應對恰當、及時地實施的措施。控制活動貫穿于整個企業主體，包括了批準、授權、驗證、調節、資產安全以及職責分離等一系列不同的活動。
(六)信息溝通
有效的溝通包括信息在主體中的向下、平行和向上的流動。公司不同部門風險管理職責不同，各部門職責也有交叉，任何一個部門不可能單獨完成某一風險的管理。因此，保險公司在風險管理中，需要建立包括投資、精算、財務等各部門緊密合作的體系結構，同時要有完善的信息系統和信息溝通規則。溝通方式可以采取備忘錄、電子郵件、公告板、網絡等等，在溝通過程中還應該注重信息的即時性以及信息的質量。另一方面，公司內部與公司外部也應該建立起有效的溝通，例如與客戶之間，與同類公司之間。
(七)監控
監控指對企業風險管理進行監督，必要時加以修正，可以通過持續的管理活動、個別評價或兩者結合來完成。
持續的管理活動主要來自經常性的管理活動，例如部門管理人員定期的經營報告、內部審計等，當然也包括監管機構的外部監管。
個別評價則通常作為輔助，它提供了一個考察持續監控程序的有效性的機會。保險企業可以根據自身情況來決定評價的范圍以及頻率，選擇合適的評價人員。評價可以通過核對清單等方法，通過通行業對比等方式來進行，當然也可以選擇專門的評估機構來全方位評估企業的風險管理。
如此建立起的多方位、立體化的風險管理監控體系，將為保險公司規范經營、防范化解風險筑起一道堅固屏障。
COSO的企業風險管理框架基于風險管理的多維的、立體的、連續的特征，強調保險公司全面深入地理解控制和控制對象，分析解決管理控制中存在的復雜問題，將公司的負債、投資、利率和其他的風險作為一個整體來管理，在風險管理和股東價值最大化(ShareholderValueMaximization)之間建立了直接的聯系，為保險公司的風險管理提供了一個嚴密可行的管理框架。
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1.財務工程創新
首先，財務工程在企業風險創新管理中的應用原理。隨著社會經濟的快速發展和科學技術的高度進步，企業傳統的財務風險管理的挑戰愈演愈烈，企業的財務風險管理面臨著改革創新的迫切需求，財務工程的出現為企業風險管理創新提供了一個良好的借鑒路徑。財務工程在企業風險創新管理中的應用基本思路是風險規避、風險分散化、風險再配置以及保險等。其中最基本的兩個思維方式是：一是以問題作為創新導向的金融研究思維方式，即以市場為核心、以解決金融問題為目的的思維方式；一種是在特定的社會經濟背景之下，通過財務工程技術針對金融問題設計最優方案的創新思維方式。其次，財務工程在企業風險創新管理中的應用領域。將財務工程思想工具納入到企業風險管理，以確定性取代或者替換掉不利風險，留下有利風險，在一定程度上獲得避險和獲利的雙重目的。具體可以對企業基本結構進行進一步的優化，最小化企業融資成本，分散企業投資風險并有效指導投資決策等，這些需要在研究的基礎之上在企業風險管理中落地實踐。
2.財務工程風險管理
企業風險主要來自于內在契約的不完備性、經營管理工作人員的有限認識能力以及外在環境的不確定性，企業風險管理就是讓人們在跳過貨幣交換的前提下實現風險的分散、交換和轉移。從傳統的風險管理來看，主要有三種管理手段：包括保險、資產負債管理以及證券組合投資等途徑，這三種管理手段是企業對資產負債表具體項目通過不同的組合方式來消除市場風險。具體來看，這三種風險管理手段有一定的劣勢，資產負債管理價格適應性差、見效速度慢且使用成本過高，保險僅能對部分有形風險資產進行保險，且容易受到道德風險的負面影響。從現代風險管理（即財務工程）來看，為了解決新經濟形式下的企業風險管理問題，彌補企業傳統風險管理的缺陷，財務工程采取表外控制法，利用各種套期保值工具來規避風險，財務工程實際操作過程中最核心的地方在于風險管理技術的風險管理工具等。財務工程與企業傳統風險管理方法相比具有較為明顯的優勢。一是，財務工程風險管理的準確性更高，財務工程風險管理工具避險以衍生性為其中的重要內在機理，價格受到基礎工具的限制和變動，且這種變動具有較為明顯的規律性，可以快捷方便地將企業風險鎖定。由此準確定價衍生交易可以精確彌補企業風險。二是，財務工程風險管理的時效性較強，衍生市場的流動性可以靈活反映出市場價格的變動趨勢，并可以根據基礎工具的交易情況進行合理調整，這樣就可以有效解決企業傳統風險管理方法的時滯問題。三是，財務工程風險管理的成本低，衍生交易的高杠桿性使得企業只需要付出較少的現金就可以對大額交易進行有效控制，從而較少了企業的風險管理成本，衍生工具的場內標準化和集中式交易可以有效減少交易成本。四是，財務工程風險管理的靈活性大，當期權購買者實行了相應的權利后，衍生工具的場內交易才可以根據需求拋補，在財務工程風險管理的視角下，可以通過組合、剝離等方式進行金融產品交易的創新，這種靈活性優勢是企業傳統風險管理手段無法比擬的。
二、基于財務工程視角的企業風險管理創新模式
1.樹立風險管理理念，培養專業人才
首先，需要不斷推進企業的現代化改革，促進企業不同層級的員工樹立企業風險管理意識，同時切實提升企業領導者的專業知識水平，充分意識到財務工程在企業風險管理中的重要性。在充分研究財務工程的基礎之上，重視對企業財務工程相關人才的培訓，傳授先進的風險管理理念，并根據我國企業的實際情況，有針對性地創造企業風險管理方法，促使工作人員能夠以成熟的專業知識和技術水平致力于企業風險管理工作。
2.加強對企業各類風險的創新管理
首先，利用財務工程加強對價格風險的有效控制，財務工程可以通過對遠期、期權、期貨以及互換等價格風險控制工具進行合理組合，創造新型金融工具，以抵補其他金融工具價格波動所帶來的損失。其次，利用財務工程加強對數量風險的有效控制，財務工程可以通過提供商品期權、經濟指數與產量相關性來創新宏觀衍生產品工具，通過此類工具的引入實現各方逆向收益流，企業可以通過參與該類產品交易來分散或者轉移數量風險。再次，利用財務工程加強對投資風險的控制，即通過財務工程設計國際股票收益互換來控制投資風險。最后，利用財務工程加強對兼并風險的控制，財務工程可以通過管理策略（保障管理層利益、互相持股等策略）和股票交易策略（員工持股、回購股票以及鎖定財產等）來控制兼并風險。
3.加強創新金融工具
(一)風險分析技術落后
我國風險管理組織松散;關注熟悉的、可以量化的風險，忽視新型的、不易量化的風險;關注短期經營目標，缺少以價值管理、風險管理，分析技術相對落后。從總體上看，我國保險業風險管理水平較低，風險管理理論滯后，風險管理人才不足。未能建立起有效的風險管理信息系統，風險管理決策缺乏依據，保險經營風險管理弱化在相當程度上影響了保險業的可持續發展基礎;
(二)風險管理理念不強
缺乏操作風險管理理念。總體經營不能細化，通常直接開發市場的各基層保險公司、保險人等不會把風險管理當成常規的工作來抓，直接把風險責任上交，系統管理匾乏。保險公司各部門間也尚未建立系統的風險信息管理系統，各部門之間責任分工不明確。
(三)對人力資本風險管理不夠重視
一方面，缺乏自身對人才的培養，在人才引進過程中，也不考慮個人素質、品質、職業道德責任等，更不考慮人才的穩定性和展業習慣等是否符合本公司的企業文化，導致保險公司間矛盾重重，同時這些跳槽業務員所帶來的風險不被各家機構所重視。另一方面，保險營銷隊伍不穩定、營銷人員素質不高等問題日益凸顯，保險公司的人才培訓大多數只強調展業技能、業務知識，很少對員工進行誠信、文化素質方面的培訓。
二、化解我國保險企業風險的對策
(一)建立健全保險監管法律法規體系
完善的保險法律法規體系是有效的保險監管的基礎和前提，提高中國保監會的權威性和獨立性，提高監管人員的素質，完善保險公司信息披露制度。為此應堅持依法監管、監管獨立、監管適度、動態監管、監管效率的原則。在公平統一的外部監管大背景下，改善保險市場的整體環境，強化對保險人的重點監管，保證監管功能的正常發揮。
(二)行業內部會計制度建設
保險會計，即全面反映保險公司財務狀況和經營成果的重要會計工具隨著保險的發展日益發展壯大，與其相關的制度啞待完善。保險公司的資產負債情況必須實行透明的管理，保險資金根據其不同的來源有不同的期限，如資本金、總準備金以及長期人壽保費收入等都具有長期性的特點，而另外一些短期負債，如未到期責任準備金、未決賠準備金等具有短期的特點。通過保險資金的會計科目劃分來解決利率變動對資產負債的不利影響。會計科目的設置應該采用集中統一控制的方法，并結合保險業特有的負債經營特點嚴格進行保險公司的內部會計制度建設。
(三)注重風險管理文化建設
保險企業文化對于提升保險企業的核心競爭力，實現保險企的長遠經營目標具有深遠的意義，保險企業文化是保險公司穩定向上發展的不竭動力。樹立全員風險管理意識，重視風險管理文化建設，將風險管理文化建設納入企業文化建設的范圍，加強企業風險管理文化的建設，真正認識到風險管理不僅是管理層和風險管理部門的事情，也是每個部門、每個員工共同的任務，正確處理好業務發展與風險控制的關系。
(四)加強保險監管
隨著經濟的飛速發展，追尋價值最大化成為各行各業發展的必然趨勢，作為高經營風險的保險企業，其追尋的價值創造不僅指當前實現的經濟利益，更涵蓋了企業未來的可持續發展及價值創造的能力。對于保險企業的風險管理，我國傳統的企業風險管理明顯滯后于時代需求，市場經濟的大環境下，競爭越發激烈，保險企業的風險意識不斷增強，要求更加全面、綜合的風險管理與之相匹配。全面風險管理方式的出現，在保險企業設置專門的風險管理機構，工作效率和專業能力得到不同程度的提升，實現了投機風險與純粹風險的結合，更重要的是將風險管理作為價值創造的關鍵點，通過保險、金融、內控等多種策略，致力于保險企業價值的提升，也更有利于保險企業的長遠發展。
二、保險企業價值創造與風險管理的關系
我國保險企業的全面風險管理還處于起步階段，因而其探索由“以最小成本實現最小損失”逐步向“以最小成本獲得最大安全保障”不斷過渡，而就其他企業而言，最初的價值創造則是與風險管理息息相關的，因為風險管理的最終目標是風險成本最小的情況下，實現企業價值最大化。保險企業借鑒其他行業的風險管理經驗，并針對自身的特殊性，制定出既保證股東利益最大化，又實現對保單持有人利益的兼顧，本質上這兩個目標是相互對立的，但是通過全面的風險管理，可以實現兩者關系的相互磨合，保險企業價值創造與風險管理存在著均衡發展的關系，不能顧此失彼，應把握好價值創造與風險管理的關系，以保險企業價值創造作為風險管理的落腳點及最終目標。
三、風險管理視角下保險企業價值創造的體現
（一）基于風險管理視角減少風險發生的可能
保險企業面臨的風險危機主要來自客戶資源流失、銷售渠道變窄、業務量下降，營銷人員及中介機構的縮減、專業技術人員的缺乏等多方面，而這些危機事件一旦發生，必定致使保險企業聲譽嚴重下降，對于保險產品的銷售變得尤為艱難，這樣企業的現金流量難以穩定，企業陷入財務危機，嚴重的情況下可能導致企業的破產，企業價值創造更是無從談起。而在風險管理視角下，保險企業對于可能發生的各種危機具有預見性，能提前做出危機處理的各項決策并切實執行，很大程度減少風險發生的可能，使得保險企業價值創造得以實現。
（二）基于風險管理視角穩定企業的財務狀況
保險企業具備風險管理意識的情況下，才能將企業的各項風險控制合理范圍內，這樣對于企業存在的不穩定因素能夠及時采取應對措施，如對企業資金流動性不足和企業償付能力較弱等財務不穩定因素進行分析時，要將內外部融資比例予以協調，盡可能為企業新項目的投資爭取較為低廉的資金成本。在進行新項目融資時，若能對企業可能發生的風險損失進行科學估計，并提出適當的解決對策，企業管理者對企業信任程度和信心會不斷增大，才會增大對企業的資金投入，那么內部現金流必然大于外部融資，這樣新項目的融資成本則更加穩定，保險企業才能形成穩定的現金流，財務狀況也更加良好。
（三）基于風險管理視角降低企業非系統風險
保險企業的風險管理涉及系統風險和非系統風險兩個層面，對于非系統風險而言，其主要涵蓋承保風險與操作風險兩個方面。在風險管理視角下，對于非系統風險能在風險評估、流程控制、組合管理等多種策略的執行下予以防控，只要保險企業具備完善的風險管理體系，對于非系統風險加以防范控制，定能減少其發生頻率，降低保險企業的資金損失，對于企業價值創造起到了巨大的推動作用。
（四）基于風險管理視角抵御企業的系統風險
從傳統的風險管理來看，保險企業發生系統風險的可能性較小，因此，在以往對保險企業進行風險管理時，較少涉及系統風險的防范，企業管理者也沒有對系統風險予以重視。但是近年來市場經濟大環境下，保險企業風險特征也不斷變化，保險企業與金融中介的密切相關使得保險企業的混業趨勢越發明顯，這會造成分業監管體制的不作為，企業系統風險加大。在全面風險管理（Enterprise Risk Management，ERM）視角下，保險企業能提前做出風險預警機制，對企業的系統風險制定應對措施，及時發現和抵御企業的系統風險，構建企業安全網，不斷增加保險企業價值。
四、基于風險管理視角，探索保險企業價值創造的實現路徑
（一）實現保險企業資本的優化配置
新時期保險企業的資本結構與企業的風險管理和價值創造存在著密切聯系，其資本的優化配置，能在很大程度上提升企業的資本使用效率及價值創造能力。首先對保險企業的資本總量進行分析，留存風險資本與轉移風險資本成為新型保險企業的主要資本構成。通過分析可知：PC+OC=f（RR）+f（TR）。其中PC代表實收資本；OC代表表外資本；f（RR）代表留存風險資本；f（TR）代表轉移風險成本。從上述公式可知，保險企業要對留存風險及轉移風險特別關注，在全面風險管理下，以恰當的債務比率優化資本配置，實現資本成本的降低，進而不斷提升保險企業價值創造能力。
（二）提升保險企業戰略決策科學性
現階段，風險管理及動態戰略管理為保險企業的科學決策提供了基礎保證。風險管理與保險企業的稅收相結合，能實現稅收節約，為保險企業價值創造提供更大的空間。從圖1來看，A、B分別代表保險企業形式好與差的情況下的兩種稅前收入，因企業發展趨勢好壞難以確定，故取中間C點，作為企業預期收入，那么CD之間的差額就是風險管理下實現稅收的減少額，可見風險管理對于保險企業成本的節約提供了很大空間。加之動態管理戰略的實施，對企業的風險因素進行動態模擬測試，根據企業特征，對單個風險或多個風險對價值創造的影響進行分析，實現各類風險的有效整合，并分析個別風險的傳遞性影響，可以及時做出資本調整，如減少定期壽險的資本配置等，對于股東價值提高可能會起到一定促進作用。因此風險管理與戰略管理的結合，對保險企業價值創造能力的提升大有裨益。
（三）優化保險企業風險管理與監督
傳統的保險企業對于風險管理重視程度不高，當前階段，保險企業的風險管理已然成為企業價值創造和員工信心提升不可或缺的手段。完善風險管理并實施有效監督，成為保險監管機構的風險監管重點。建立明晰、高效的監管機制，能使保險企業內部風險管理結構更具完善性。此外，完善的風險管理與監督能力，可以使股東、保單持有人、各類機構等多方利益相關者獲得較好預期，使得保險企業對外交流有效性大大增強，進而保證企業最佳的資本水平，增加股東價值，為企業整體的價值創造奠定堅實基礎。
（四）降低保險企業風險管理的成本
保險企業風險管理具有絕對成本優勢和相對成本優勢。保險企業的絕對成本優勢主要是指通過對風險的整合實現風險范圍內的經濟效益。如運用風險組合、風險轉移等方式。風險整合還可以幫助保險企業降低管理成本。高質量的風險管理水平可以形成產品價格優勢，使客戶真正從中受益，提升客戶的忠實度。如設計多層次、多年期的保險產品。同時，通過對風險整合的詳細分析，有助于保險企業對風險的把握能力，增強企業應對能力，提高企業決策的有效性。而風險管理中的相對成本優勢主要是指該優勢有利于管理成本的穩定性，進而提高成本計劃的有效性，有利于保險企業利潤的穩定性。如開發多年期的非壽險風險管理產品，可以幫助保險企業在較長的時期內穩定收入。
[關鍵詞] 壽險風險 傳統風險管理 全面風險
一、我國壽險業面臨的主要風險
(一)市場競爭風險
市場競爭風險是我國壽險公司面臨的最嚴峻的風險之一,其主要表現在三個方面:一是同業間價格競爭的不合理性。部分壽險公司為招攬客戶,通過低費率、高返還、高手續費、高保障范圍、協議承保等方式爭奪市場份額。二是利用外來力量競爭的不公平性。借助行政權利、私人關系等外來力量,甚至通過向企業發放巨額貸款或幫企業擔保、融資來爭奪市場份額。三是外資壽險公司進入的迅速性。隨著我國保險市場的逐步對外開放,外資壽險公司發展迅速,其保費增速遠遠高于中資壽險公司,市場份額上升很快。
(二)資金運用風險
壽險產品的長期性和保費收入的穩定性給壽險資金運用提供了良好的先天條件。但經過近些年的發展,壽險業已積聚了一定的投資風險。主要表現在:一是資金運用渠道與國外相比過窄。目前大部分資金都集中在銀行存款和國債,這對防范風險、規范保險投資活動起到了一定的積極作用,但單一的投資結構不利于保險資金的長期管理和運用。二是與國外相比,資金運用的收益率低,波動性大。我國保險資金運用收益無論哪一年都與國外有著巨大的差距。三是壽險產品創新提高了對投資收益的要求,加大了資金運用的風險。
(三)市場風險
市場風險是指資產和負債的價值隨系統因素影響而出現的變化。在壽險業中,有三種特別值得關注的市場風險形式:利率風險、基礎風險和通貨膨脹風險。壽險公司的利率風險主要表現在對外融資和投資兩個方面。前者是指在融資過程中,由于利率變動而增加了直接融資成本或間接機會成本,使保險公司的預期利潤難以實現;后者是指在投資過程中,利率變動會使其投資收益率大幅下降,甚至使其經營出現虧損,繼而導致利差損,最終帶來償付能力危機。
(四)經營風險
從壽險業務經營流程來看,主要有產品研發、市場銷售、承保、理賠和財務管理等環節。每個環節都會存在相應的風險。這里主要涉及流程中比較突出的精算風險、承保風險、理賠風險和營銷風險四個方面。
營銷風險主要表現在兩個方面:一是保險市場不完善、市場競爭不規范,各保險公司為了搶占市場份額, 忽視業務質量而導致的風險。二是個人人素質低下的風險。保險人流失引發的諸如“孤兒保單”等一系列問題給保險行業的發展帶來了一定程度的影響。
二、我國壽險公司風險管理的現狀
(一)未能建立起有效的風險管理信息系統,風險管理缺乏依據
保險經營是在大量可保風險前提下運用大數法則分散可保風險,各種風險數據、損失數據是保險公司經營的數理基礎,是一種保險資源。保險經營依據這些保險資源從事保險展業,通過展業擴充豐富這類資源以提高保險經營水平和展業范圍。因此在理論和實踐中都要求保險公司建立一個完善的信息系統對這些保險資源進行保護、開發和利用。我國相當部分保險公司有效的風險信息系統還未建立,這將可能導致保險經營缺乏合理依據,使保險經營缺乏數理基礎。
(二)風險管理技術水平低,風險管理人才不足
保險風險管理既包括投資風險管理、核保管理、理賠管理、產品管理,又包括公共關系、市場服務、培訓員工、提供法律咨詢等內容;既包括保險業風險管理,又包括保險公司內部風險管理;既包括硬件失誤風險管理,又包括軟件失誤風險管理。而在我國,沒有相關能力的人才來對保險公司的風險做一個全面的管理。風險管理人才不足已是個不爭的事實。隨著金融工程技術的發展,國外金融風險管理的量化指標和模型技術得到迅速發展,而國內風險管理技術還很落后,對國際上發達國家保險業通用的風險管理方法和技術仍比較陌生。
(三)注重顯性風險管理和內生風險管理,忽視隱性風險管理和外生風險管理
一是在業務發展導向上,注重規模和速度,強調業務增長量,忽視保險發展的質量。二是在保險發展戰略上還存在著保險決策上的短期行為,對公司發展的長遠性研究不足。三是缺乏對保隊欺詐進行風險管理的有效手段,保險欺詐給保險公司造成的損失日益加大。四是保險法規在一些方面還存在著不足,有效的法律體系還未建立,而且保險企業文化建設滯后。
(四)風險管理意識淡薄
風險管理作為一種管理職能基本上還沒有融入到保險企業管理中,保險經營還是財務控制型被動經營。保險公司發展總體決策缺乏風險管理理念,以保費收入作為經營業績的粗放型經營對保險業的發展起著決定性的作用。許多保險公司在考核時,很少涉及與風險相關的指標,而過分強調保費收入和利潤指標。另外,許多壽險從業人員或研究人員所抱定的仍是傳統的風險管理思維,漠視風險管理發展趨勢。在保險監管方面,還處于事后監管階段,監管工作缺乏主動性和前瞻性。
三、全面風險管理的內涵
全面風險管理(ERM)是現代風險管理的最新發展,主要始于20世紀90年代中后期,其原因主要是金融機構面臨的風險因素多樣化和人們對風險更加全面的認識。其推動力是1998年制定的新巴塞爾協議和 2001年開始制定的名為“全面風險管理框架”的新COSO報告。
全面風險管理首先應用于現代商業銀行的風險管理領域,為了順應這一發展趨勢,國際保險業也做了許多嘗試,如美國全美保險監督官協會的企業全面風險評估系統和英國FSA監管當局提出的類似于巴賽爾協議的Integrated Prudential Sourcebook(PSB)框架。這種將保險經營過程中的產品設計、定價、核保、 理賠風險及資金運用的投資風險等一系列風險綜合到統一的風險管理體系中進行管理的方法也得到了其他國家保險公司的積極探索。
四、利用全面風險管理解決當前我國壽險公司風險管理問題的對策建議
從我國壽險公司風險管理的現狀以及與全面風險管理的對比中可以發現,全面風險管理思想可以在多個方面提高我國壽險業風險管理水平,改善我國壽險公司風險管理落后的局面。
(一)建立全面風險管理架構
我國壽險公司的全面風險管理模式應由三個層級構成。第一層級為董事會、風險管理委員會和首席風險執行官。董事會是風險管理系統最高的機構,對各種風險負最終承擔責任; 風險管理委員會直接隸屬于公司董事會,是董事會的一個次級委員會,肩負著為董事會的風險管理職責提供風險報告、風險管理建議以及監督董事會風險管理戰略實施的責任;在風險管理委員會下設有首席風險執行官,是專門負責風險管理事務的高級領導層,他可以在各業務部門之間進行平衡、協調,限制某些業務部門為單獨追求利潤造成承擔過多的風險,同時他的設立也能保證風險管理工作得到公司高層的重視,使風險管理在公司中處于較高地位。第二層級為風險管理部, 它獨立于業務部門,對風險管理委員會負責,其主要根據壽險企業風險管理戰略要求,落實和執行各項風險管理具體目標,向各業務部門派駐風險經理小組,行使風險度量、風險評價、風險報告和風險預警職能。第三層級為業務部門的風險經理,其在各業務部門內設立風險管理崗或風險管理小組,并指定風險管理經理對本部門負責人和風險管理部雙重負責。
(二)規范全面風險管理流程
全面風險管理流程要從風險識別入手,對企業風險進行全面普查而進一步進行準確的計量和有效的控制管理,并不斷檢查調整管理的戰略和執行。它包括風險水準定位、全面風險識別、客觀風險計量、有效風險控制和動態監查調整這五步流程。
(三)完善全面風險管理系統
風險管理的基礎是數據信息,實行全面風險管理需要匯總企業各項業務的數據,通過這些數據對企業風險做出客觀判斷并研究相應有效的管理措施。壽險業應該加快建立一個包括企業內部業務數據、外部經濟、金融及保險行業數據甚至客戶的信息數據庫,使風險管理人員可根據需要調取有關數據,根據風險計量工具進行及時的分析研究。
【關鍵詞】保險風險；風險防范；公司治理；風險管理
近年來我國健全了以市場行為、償付能力和公司治理為支柱的現代保險監管體系，建立了防范風險的五道防線：以公司內部控制為基礎、以公司的償付能力監管為核心、以現場檢查為重要手段、以保險資金運用監管為關鍵環節、以保障基金為屏障。并在各大行業中最先建立保險保障基金制度，一旦發現在保險業中存在風險問題，馬上制定相應的解決方法和措施，及時化解系統存在的各種風險。但是，我國的保險業起步晚，尚處于發展的初級階段，各類風險問題不斷出現，保險業面臨的風險日益增多。
一、我國保險業風險防范面臨的問題
目前我國保險業的風險防范和化解能力總體來說水平低下，存在諸多問題。主要表現在以下十個方面：
（一）保險公司的法人治理結構問題嚴重
具體表現為：
（1）董事會存在嚴重的職能和結構問題。（2）獨立董事沒有發揮應有的作用。（3）監事會制度不健全，制度執行不嚴格。（4）外部治理機制的作用發揮有限。（5）公司治理中風險控制意識較差，內控制度對治理結構層面的風險控制是膚淺的。
（二）保險產業鏈不完善，分工不精細
在現在及以后相當長的一段時間里，我國的保險產業鏈可能發展得不夠成熟與完善，這就存在一些規避不了的風險，成為潛在的無法防范的風險。并且，我國保險產業鏈分工不精細，員工的職責不清楚，不能及時發現風險，防范風險。
（三）居民風險管理主動性不強
我國居民普遍對風險與收益的深度及兩者的相互制約關系理解不夠，這種思想使得普通居民基本上對風險管理沒有清晰的認識，也不了解其重要性。傳統的中國老年人總是重視養兒防老，很難接受新的觀念，不愿意積極主動地進行風險規劃。
（四）資金運用渠道放寬引致新的投資風險
保險機構可以作為持有大額、長期資金的重要機構投資者投資基礎設施項目，將進一步擴寬保險資金的運用渠道和擴大保險資金的投資范圍，確保保險資金的保值升值。但是，風險無處不在，收益越大，風險就越大。隨著保險資金的不斷積累與保值升值，這使得保險資金的資產負債匹配越來越難，增加了保險資金的投資風險，也增加了人們對資金收益的關注。
二、防范和化解保險業風險的對策
我國將繼續完善和發展保險監管體系和風險防范機制，但是，隨著市場進一步開放，保險業務不僅擴寬保險產品的銷售范圍，也進一步擴寬了保險資金的投資渠道，這就帶來了更多的機遇與挑戰。這需要加大力度完善風險防范機制，并且及時發現各種風險問題，有效地解決問題，促進保險業健康、穩定地向前發展。
（一）強化保險公司的內部控制建設
建立風險管理部或者組織風險管理委員會，加強對各種風險的管理；采用現代風險管理方式，通過風險優化、風險組合、風險套期以及風險轉移等方式達到企業價值最大化。用SWOT分析、事故樹分析（FTA）、流程圖、德爾菲法等進行風險識別；在風險評估時，定量與定性結合，進行資本風險匹配。
（二）出臺支持我國保險業發展的財稅政策和金融政策
保險業在一定程度上具有公共產品的性質，其金融屬性還涉及國家的金融安全。應營造支持保險產業發展的財稅政策和金融政策環境：（1）減輕稅賦。幫助保險企業提升盈利能力和產業競爭力；（2）拓寬保險公司的融資渠道。通過保險公司內部融資、上市、保險公司現有股東追加其投資資金。
（三）強化我國保險監管體系
對我國的保險監管體系而言，要更加注重對以下內容的完善與發展：（1）制定更加有效的償付能力監管措施，不斷地促進償付能力監管體系的發展。（2）現在，我國監管保險公司的資金運用、風險防范能力有效的方法還是市場行為能力的監管，這主要是因為我國還沒有建立完善地償付能力監管體系。
（四）防范國際金融風險對我國保險業的傳導
我國保險監管部門和相關保險公司一定要密切關注國際金融風險向中國保險業的傳播。切實防范保險市場風險，尤其是系統性風險。成立保監會牽頭的國際金融市場信息跟蹤研究小組，跟蹤研究國際金融市場和相關國家金融政策的最新動態，及時分析對我國保險業的影響，加強和改進風險應對預案，維護保險業健康穩定安全運行。
參考文獻
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關鍵詞：施工企業；工程管理；風險管理
1 引言
我們知道，風險是不以人們意志為轉移而導致經濟損失的現象。它具有客觀存在性和不確定性兩個主要特點，風險的客觀存在性是指人們無論是否察覺，"風險"都可能發生。建筑產品本身的復雜性和施工企業管理的系統性，以及市場變化的多樣性，都會導致施工企業內外部環境的變化，從而影響和導致風險的存在和發生，給企業帶來損失。
2 施工企業工程管理的風險類型來源
2.1 投標管理風險
投標是建筑施工企業承攬工程的主要手段，企業在投標過程中需在價格、技術、質量和工期方面對業主的做出承諾，存在不中標風險和中標風險。招標文件是招標的主要依據，特別是投標者須知，設計圖紙、工程質量要求、合同條款以及工程量清單等都存在著潛在的經濟風險，必須仔細分析研究。不中標，施工單位損失購買標書的費用，中標則要準備承擔施工過程中的一切風險。
2.2 合同管理風險
主要體現在合同簽訂和履行方面。在合同簽訂環節，存在缺陷、顯失公平的合同，發包人資信因素。建筑施工企業需與勞務提供方以及材料和設備供應商等簽訂分包合同，分包方的資質不合格和合同細則不明等將給施工帶來風險。在合同實施環節，在履約這一階段，簽訂方不履約、政府管理等意外行為將為施工企業帶來風險。
2.3 項目管理風險
項目管理中項目經理的作用很大，如果項目管理經理的成本、質量、工期、應收賬款回收率、業績等項目管理能力較差，將直接造成施工成本、施工質量、施工工期、資金流轉等一系列風險的產生，影響施工的進度和總體質量。另外，若出現工程施工過程出現與自身技術專業能力不相適應的工程技術問題，各專業間又存在不能及時協調的困難等；由于發包人管理工程的技術水平差，對承包人提出需要發包人解決的技術問題，而又沒有作出及時答復，也出出現施工技術引起的風險。
2.4 人員管理風險
建筑施工行業的高風險性的一個重要表現就是人身風險較高，在建筑施工過程中，深基礎、模板工程、吊裝工程等搞危險性工程環節很容易造成群死群傷事故的發生，增大人員管理的風險。另外，在施工過程中，企業重要人員的變動等情況，也會給施工帶來相應的影響，形成風險。
2.5 現場管理風險
在施工現場中，由于管理人員的誤調度、誤操作、誤變更、誤計量、誤用料、誤檢修、誤檢驗等造成的事故，將很可能引發工程質量驗收不合格，造成二次返工，給施工企業帶來風險。
3 施工企業工程管理風險管理的舉措
3.1 樹立企業風險思想與管理目標
（1）樹立牢固的風險預防思想。通過組織管理層和員工進行風險管理學習和培訓，強化管理人員和普通員工的風險預防意識，提高企業整體的風險管理文化氛圍，以適應復雜多變的工程風險環境。（2）制定企業風險管理目標。結合企業實際，全面分析施工過程面臨的自然環境風險、經濟政治環境風險和社會環境風險，制定企業風險管理目標，通過簽訂風險管理責任狀的方式將目標層層分解到各個管理部分和普通員工，明確企業干部員工的風險意識，防患于未然。
3.2 推行和實施全面加強風險管理
（1）建立健全風險管理組織。結合建筑施工企業實際，通過設立由上至下的風險管理組織，設立專職的風險管理負責人，并相應設置中層和底層的風險管理機構和人員，形成系統的風險管理隊伍，加強對企業人員的風險管理和施工現場的風險管理，提高整體風險防范能力。（2）不斷重視施工項目投標和合同管理。在施工項目投標管理上，企業應建立內部定額防止盲目報價，在投標中應堅持投入大額履約保證金的不承接，業主誠信低、合同條款過于苛刻的不承接的投標原則。在施工項目合同管理上，簽訂合同前，企業管理層和項目管理人員必須結合國家相關法律研讀合同條款，分析合同文本，避免并修改損害企業自身利益的條款，在合同中限制和轉移風險。（3）優先選用優秀的項目經理。項目經理是施工企業施工過程中的重要管理人才，企業要通過開放選拔，嚴格考核，選用得力的項目經理管理項目實施，以實現降低施工成本、確保施工質量、確保施工工期、提高資金流轉效率的風險管理目標。（4）不斷完善企業風險管理制度。制定并完善企業的《風險控制手冊》，圍繞建筑施工業務循環的過程，通過規章制度的制定，合理配置人力、機械、原材料等施工資源，針對各個風險控制點進行風險節點控制，通過制度建設規范員工在施工過程中的各種行為，以達到防范風險產生的管理目的。
3.3 轉移風險以降低和徹底預防風險
主要是：（1）推行索賠制度。由于不可預測的某些風險總是存在，風險事件的發生是造成經濟損失或時間損失的根源，合同雙方都期望轉嫁風險。所以在合同履行中，推行索賠制度是向對方轉移風險。但工程索賠制度在我國尚未普遍推行，建筑企業對索賠的認識還很不足，對索賠的具體作法也還十分生疏。（2）向第三方轉移風險。包括推行擔保制度和進行工程保險。1）推行擔保制度。這是向第三方轉移風險的一種有效作法。我國《擔保法》規定了五種擔保方式，但在工程施工階段以推行保證和抵押兩種方式為宜。第一、保證。是指保證人和債權人約定，當債務人不履行債務時，保證人按照約定履行債務或者承擔責任的行為。當前我國可以逐漸推行銀行保證或企業保證。第二，抵押。是指債務人或者第三人不轉移抵押財產的占有而將該財產作為債權的擔保。債務人不履行債務時，債權人有權依據《擔保法》規定以該財產折價或者拍賣、變賣該財產的價款優先受償。當債務人抵押財產不屬于向第三方轉移風險范疇時，以第三人抵押財產實行代償，它屬于向第三方轉移風險。（3）推行保險制度。保險是指投保人根據合同約定向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發生事故（風險），因其發生所造成的財產損失承擔保險金責任；或者被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業保險行為。上述保險概念，前者為財產保險，后者為人生保險。工程保險是指發包人和承包人轉移風險的一種重要手段。當出現保險范圍內的風險而造成經濟損失時，工程發包人或承包人才能向保險公司索賠，以獲得相應賠償。
3.4 不斷提高風險防范能力和水平
包括：（1）建立風險預警系統。利用現代信息管理技術，將可能引發風險的自然環境、經濟政治環境、社會環境、投標管理、合同管理等因素，通過信息編程的方式，形成強有力的信息收集處理系統。在施工過程中，及時將各方收集到的上述信息輸入計算機，應用信息預測警報系統進行處理，對可能引發風險的情況進行預警提醒，通過識別、評估、預警對各種風險進行全面防范，提高企業風險的預警能力。（2）建立風險信息傳遞渠道。建筑施工存在工程項目分散、難以集中管理的情況，因此企業可以運用信息技術、通訊技術等現在科技手段建立統一、高效的風險信息傳遞渠道，及時對施工全過程風險信息進行動態收集和分析，實現風險信息在企業內部迅速的傳遞和交流，達到預防風險的效果和作用。
4 結束語
當下，建筑施工企業正面臨前所未有的機遇與挑戰。實施有效的風險防范管理將有助于提高企業的整體管理水平和競爭能力，以在激烈的市場競爭中贏得主動和先機。
參考文獻
關鍵詞：企業風險管理有效性 公司價值風險管理策略
引言
在市場經濟環境中，受諸多不確定因素的影響，企業在發展時往往會面臨著很大的風險，對企業經濟造成嚴重損害，如世界經濟危機或金融危機等，破壞范圍甚至會波及全世界。對實際分析可知，某些企業因危機破產倒閉，而某些企業卻能夠進一步發展，與其風險管理水平有著很大關系，如若加強風險管理，采取降低額外資本支出或提高資本使用效率等方法，對公司價值的提升將大有裨益。
1、企業風險管理及其不足
1.1、風險管理
企業風險指的是對企業發展形成阻礙、給企業帶來重大損失的所有可能性因素，在任何企業或組織的經營發展中，都勢必存在著各種各樣的風險，這就要求必須加強風險管理，風險管理即能夠識別風險并加以處理，進而實現可持續的價值最大化，可分為風險量化以及具體的管理程序兩部分，具體包括對風險的識別、分析、整合、監控和應對等。
1.2、風險管理中的不足
風險管理中的不足主要有：
1.2.1、對企業的經濟資本以及償還能力有所忽視，在實際中，很所企業之所以會破產倒閉，很大一部分原因在于償付能力的欠缺；
1.2.2、缺乏對結構性風險管理工具的重視，從當前來看，金融市場異常發達，在風險管理中必然要涉及到金融衍生品等金融工具，由于使用不合理，往往會給企業帶來重大損失，如若對此有所忽視，風險管理的有效性必將難以充分發揮；
1.2.3、另外，對企業的利益相關者、可持續風險管理的重視不夠，也是企業管理中的缺陷，尤其是當前，社會責任、環境問題等都是研究重點。
2、影響公司價值的關鍵因素
2.1、風險管理水平
企業風險管理水平與公司價值之間呈正相關，在相關的理論研究中，某些公司設置了首席風險官，且所處的層級較高，說明公司從戰略上對風險是極為重視的，再加上對風險的認識和處理都比較全面，有很多可取之處。實踐證明，從對企業規模、盈利能力、股權結構以及財務杠桿等因素的控制來看，風險管理與公司價值密切相關，且管理水平越高、能力越強，公司的價值越大。公司規模與公司價值呈負相關，即企業的規模越大，估值越低，在國內上市的金融公司中體現得尤為明顯，如在2012年，工商銀行的市盈率約為6倍，但小規模銀行的估值可以達到9倍或11倍；盈利能力對企業價值呈正相關；財務杠桿和董事會結構的影響較小，而股權結構與其平方項的正相關和負相關，說明第一大股東持股比例對公司價值的影響是非線性的。
2.2、風險管理策略
企業可能是受到內外部各種因素的影響，才進行風險管理的，如股東要求、社會責任等，相應的管理策略也就可以分為兩種，一是主動型策略，即企業結合自身狀況而采取的策略，包括成立風險管理機構、利用結構性工具對沖公司經營資產的風險敞口等；二是被動型策略，即在外界影響下才進行的風險管理，包括保險公司的償付能力監管導致的保險公司資本金管理等。相比較而言，主動型風險管理策略更有利于增加公司價值。
2.3、風險管理覆蓋率及滲透性
在風險管理中，管理策略很重要，同時，管理的深度和廣度也很重要，因為企業有其自身的內部組織結構，涉及諸多方面，且風險管理中的影響因素很多，必須做全方位的考慮，在深度、廣度上都達到一定的要求，才能發揮風險管理的作用。同時，風險管理的覆蓋率還是衡量企業風險容量的重要標準，覆蓋率越大，說明公司價值越高。
3、如何加強風險管理
某投資銀行成立于1995年，規模中等，儲戶主要為本市市民，在2008年美國次貸危機的影響下，股價逐季下跌，市值也大幅縮水，為此，銀行采取了一系列措施。
3.1、加大外部監督力度
市場經濟存在有很多不確定因素，經常會形成各種風險，所以企業在發展中，應樹立起風險意識，主動加強風險管理。從國內的實際出發，對許多大型國有企業而言，因與國民經濟發展密切相關，除了企業自身要重視風險管理，還應加大外部監督力度，促進企業的風險管理水平能夠有進一步的提升。
3.2、創造良好的市場環境
以國內金融市場為例，其發展還有很大的不足，主要體現在經濟發展和金融衍生品市場發展不同步，即國內的金融衍生品市場條件有限，而企業對其所需過大，只得通過境外市場滿足要求，如此一來，對沖成本有所提升，再加上其過程比較繁雜，需要浪費大量時間，使得風險管理效率有所降低。所以必須為金融衍生品市場提供良好的發展環境。
3.3、企業自身樹立風險意識
企業要想更好地發展，必須提高自身的經營管理水平，因此，作為市場的主體，企業首先要樹立起風險意識，結合實際情況建立合理的風險管理理念；其次，還應選擇較為適宜的風險管理工具，重視風險管理能力的培養，同時也應加大對社會責任的重視，并加強可持續風險管理，在此基礎上方能提高企業的風險管理水平，為企業帶來更大的效益。
4、結束語
在企業管理中，風險管理尤為總要，對企業的經營管理、經濟效益以及發展水平有著直接影響，因此，必須加大對風險管理有效性的研究力度，并結合企業的實際狀況，采用相應的管理策略，以達到增加企業價值的目的。
參考文獻：
以立法的形式促進企業加強內部控制
針對安然、世通等財務欺詐事件，美國國會出臺了《2002年公眾公司會計改革和投資者保護法案》。該法案由美國參議院銀行委員會主席薩班斯和眾議院金融服務委員會主席奧克斯利聯合提出，又被稱作《2002年薩班斯—奧克斯利法案》(sarbanes—oxleyact，以下簡稱sox法案)。法案的核心在于促進企業完善內部控制，加強信息向公眾披露的質量和透明度，并對公司管理層提出了明確的責任要求。尤其是該法案的第404節，要求所有在美國證券交易委員會(sec)備案的公司，包括在美國注冊的上市公司和在外國注冊而于美國上市的公司，企業的管理層需要對內部控制系統的有效性進行報告，其中，上市公司還須負責保持內部控制系統的有效運行。
目前，受該條款影響的我國企業，主要是數十家已在美國證券市場掛牌的公司，其首要的影響主要是報告其內部控制系統的有效性：管理層需要投入大量的時間和資源建立健全內部控制系統，以確保公司內部控制系統的合規性；管理層必須每年評估并報告內部控制對財務報告的有效性；外部審計師必須對公司管理層有關財務報告之內部控制的有效性的評估結果出具審計師意見；公司董事會和審計委員會應對管理層制定和執行404條款的計劃程序、發現和改進工作進行監督等。然而，更深層次的影響來源于對公司董事會和管理層的巨大挑戰：
sox法案大大的改變了在美國上市公司的商業環境。對公司管理和內部控制的強制性關注，使公司內各個階層都涉及到一定的程序中并承擔定的責任，而且，該法案很有可能對今后數十年的商業習慣產生影響。
在法案遵循的第一年，有關各方忙于迎合法規的要求。然而，在接下來的年度里，企業如何設計出持續的遵循框架，形成最佳的內部控制治理結構，來幫助企業發展更加合理和有效的程序并減少總體的遵循成本則非常重要。
同時，s0x法案還將影響到公司的各項管理行為，公司的會計和財務、內部審計、風險管理、人力資源政策和程序、公司治理等諸多方面，均將面臨在薩班斯—奧克斯利時代的最優化選擇問題。
可見，以立法的形式來要求企業加強其內部控制，其影響和意義是深遠的。但是，與之相比較，我國企業的內部控制體系建設尚存在許多差距：盡管財政部已經頒布若干內控規范，如貸幣資金、采購與付款、銷售與收款、工程項目、對外投資、預算、擔保、成本費用、固定資產、存貨、籌資等內控規范，證監會、銀監會等監管機構按照行業．如商業銀行、證券公司等，了若干分行業的內控指引，但從整體上缺乏如coso(美國反欺詐性財務報告委員會)——《內部控制——整體框架》那樣的統一框架。也沒有如sox法案那樣的法律強制性要求企業加強內部控制。
而從我國企業的實際情況分析，企業內部控制的不足主要表現在：內部控制過分關注如何達到財務報告目標的要求，忽視內部控制的經營目標和滿足法律法規要求的目標，并受限于會計控制；在內部控制的整體結構上，重視業務層面控制，忽略公司層面和信息系統層面的控制：缺乏完整的內部控制文檔，以及對主要業務環節／程序／目標／風險／控制的全面分析；內部控制按傳統的職能部門開展，缺乏流程觀，內部控制不系統化；缺乏正式的內部控制測試方法，管理層內控報告依據不充分等。正如coso在其《企業風險管理——整體框架》中所指出的那樣，內部控制是企業風險管理必不可少的一部分，風險管理框架建立在內部控制框架的基礎上。我國企業要加強風險管理，首先從內部控制人手，而通過立法的形式子以強化，將推動我國企業的內部控制體系的建設。
逐步推行全面風險管理
與國際領先企業相比，除了我國的金融、保險等高風險行業非常重視風險管理外，大部分企業尚沒有引起應有的重視，風險管理尚處于起步階段，在企業風險管理方面存在諸多差距：董事會和管理層對企業風險管理缺乏統一的認識或認識不夠，普遍存在以內部控制替代風險管理的現象；缺乏如coso《企業風險管理——整體框架》那樣的權威框架對企業風險管理的指導；由于有的風險是可以計量的，因此，部分企業重視采取大量復雜的技術來管理這些風險。但是，一些定性的風險卻被忽視，如聲譽風險、管制風險、遵循風險、安全風險和政治風險等。企業缺乏系統和全面的風險管理。
過分強調企業的增長和效益，沒有處理好增長、效益和風險之間的平衡。因此，要提高和改進我國企業的風險管理，需要從如下方面進行努力：政府或有關機構應積極推動制定如coso《企業風險管理——整體框架》那樣的框架，以指導我國企業的風險管理；我國企業應積極借鑒國外先進的企業風險管理理念和方法，建立和完善全面的風險管理體系，通過持續地的風險管理來評估決策和交易中的風險，計算實行風險管理所取得的報酬和不實行風險管理所得到的懲罰。其目的是發現和處理好企業在減輕財務、經營和戰略風險與為股東創造競爭價值之間的恰當平衡。
對于我國企業來說，具體的步驟是：第一，非常簡單，立即動手。即使你不能識別全部的風險管理任務，但你不得不開始著手風險管理工作。第二，整合風險管理到企業所做的每件事情之中，即通常所說的將企業風險管理“植入”到企業從組織高層到業務程序和系統之中。第三，一旦管理風險時，必須正確面對而不回避。
目前應首先加強臺規性風險管理
每個企業由于所處發展階段不同，因而面臨的最大風險也存在差異。有的企業是戰略風險問題，有的企業是經營風險問題，也有企業是財務風險問題。但我們認為，我國企業目前普遍面臨的最大風險問題是法律法規的遵循風險，也就是合規性風險。它主要是由于企業無法滿足法律、法規、規則要求，也沒有遵循自己制定的標準，以及運作的行為準則，而造成企業面臨著財務損失的風險或者聲譽風險。
合規性風險主要體現在兩個方面：
常見的是有“規”不“循”。比如中國航油(新加坡)股份有限公司就是典型的實例，其內部控制體系在形式上一直存在，《風險管理手冊》與其他國際石油公司操作規定基本一致。中航油(新加坡)內部設有風險管理委員會。每名交易員虧損20萬美元時必須向風險管理委員會匯報；虧損37．5萬美元向ceo匯報；虧損50萬美元時，必須斬倉。但是，這些制度卻沒有執行，最終導致企業瀕臨破產。
關鍵詞：經營風險；經營損失；風險管理；內部控制；外部監管
一、企業經營風險的幾個基本問題
經營風險指由于內部流程的不完善或失敗、人力和系統以及外部事件導致損失的風險。企業的經營風險是企業在生產經營過程中，受經營管理工作中出現的失誤和偏差以及經營環境變化的影響，使企業經營狀況與預期目標出現偏差。
二、經營風險的重要性
在經濟全球化與多元化的大背景下，企業的生存環境更加復雜，來自企業內部和外部的影響因素在決定一個企業生死存亡的同時，也給人們的生活帶來了直接或間接作用。人們愈發的感受到了除信用風險和市場風險以外，其他風險的重要性，尤其是經營風險，已經成為一些主要金融機構面臨的核心問題。1995年2月，英國歷史上最悠久的銀行之一巴林銀行宣布破產倒閉，其原因是該銀行一名衍生證券交易員尼克•里森違規進行超額交易，投機失敗，并將損失一直隱瞞在秘密賬戶中長達兩年之久，導致巴林銀行因此事損失13億美元。2007年，哇哈哈與達能的產權之爭爆發，這是一場股權爭奪戰、商標爭奪戰，同時也是一個典型的由合同風險和法律風險引發的爭議。2008年的中國奶制品污染事件起因是多名食用三鹿奶粉的嬰兒被查出患有腎結石，隨后在奶粉中檢驗出化工原料三聚氰胺。2000年后，中國奶制品市場需求急劇擴大，三鹿因為占領市場和價格競爭等因素，公司內部忽視生產流程與質量監管，最終漏洞爆發，危害上萬名嬰兒健康，品牌一夜間崩塌，使得民眾對國產奶粉的不信任感延續至今。這些轟動一時的事件都體現了經營風險的破壞性，它不僅會帶來巨大的直接的資產損失，還能通過各種渠道給相關主體的無形資產帶來毀滅性的打擊。
三、國內外研究現狀
（一）國外企業風險管理研究
20世紀初，風險管理研究在西方剛剛起步，美國的風險研究專家威雷特最早對風險進行了系統性的研究。1921年，奈特提出了風險預警的概念。20世紀中后期，風險研究得到越來越多的重視，涌現的一些研究成果具有很強的理論價值與實踐指導意義。四種被廣泛應用的研究成果分別是內部控制、全面風險管理、戰略業績評價系統（SPMS）和平衡計分卡。
（二）國內企業風險管理研究
近年來，隨著經濟增長與需求拉動，很多企業逐漸發展壯大，風險管理也愈加受到重視。為了引導風險管理的展開，規范風險管理的執行，政府先后了相關政策法規。2006年6月6日，《中央企業全面風險管理指引》出臺，對中央企業開展全面風險管理提出政策性指導。2007年6月1日，中國銀監會《商業銀行操作風險管理指引》，規范商業銀行內部操作流程，明確權責，提高商業銀行應對風險的能力。2008年4月1日，中國證監會《期貨公司首席風險官管理規定（試行）》，要求期貨公司設立首席風險官，監督本公司的風險管理情況，避免大的金融事故的發生。
四、企業經營風險管理
（一）企業經營風險管理的程序
經營風險管理的一般步驟是：識別；評估；監督；控制及緩解。選擇一個恰當的定義是應對經營風險的前提，在此基礎下，才可以進行經營風險的衡量與識別。相反地，如果缺少相關的風險定義，就不能使風險管理工作正常進行，容易造成風險管理者之間責任的混淆與意見的分歧。衡量是更好地管理經營風險必不可少的步驟。在對經營風險進行識別之后，就需要對其進行衡量，但在很多情況下，經營風險并不能夠被精確測算，這時候就要估計經營風險。估計的方法分為從上至下模型與從下至上模型。應對風險的措施有風險接受、風險降低、風險規避和風險轉移等，管理當局應該根據企業的實際經營情況、風險評估結果，以及自身的風險承受能力，采取一種或多種手段控制風險，把損失降到最低。
（二）降低經營風險的方法
經營損失一般可以分為三類：損失期望值、意外損失、重大損失。值得一提的是，購買保險來轉嫁風險的做法并非萬無一失。首先，要保證保險的賠償能夠及時，否則如果出現資金鏈斷裂，得不到融通的情形，將會影響企業的運作與自救。其次，賠償額度上，不能得到全額賠付，或者產生爭議，也不利于企業的調節。逆向選擇也會導致保費的提高。高風險企業往往比低風險企業更傾向于購買保險，保險公司在一定區間內無法分辨出企業面臨風險的高低，為了保護自身利益，保險公司會提高平均保險費用。由此可見，選取有彈性、多方面的管理手段是有必要的。內部控制是企業經營風險管理的主要手段，COSO的報告指出，內部控制的目的在于保證財務報告的可靠性，經營的效果和效率以及對現行法規的遵循。具體方法包括：
1.明確權責，完善公司治理結構。明確公司內部各層各級人員的職權與責任，防止職權覆蓋，例如進行交易的人不能同時擔任結算與會計工作，及時發現監督漏洞并彌補，防止推諉或監督不力等現象的發生。
2.完善內部控制制度。內部控制由公司的董事會、經理和其他員工共同實施，公司所有人的權限都是由組織賦予的，應當受到組織內部控制制度的監督，有效的內控制度是防范經營風險的保障。
3.加強風險防范意識，建立風險管理系統。提高公司內部人員的風險防范意識，減少風險事故的發生。對風險進行有效地識別、衡量、監督與控制，建立完善的風險管理系統，將可能發生的風險損失降低到可承受的范圍之內。
4.合理設定公司目標。公司的戰略目標和階段目標均要與其所處的經營環境和自身條件相匹配，應理性、全面地評價自身情況，制定合適的發展目標，不可過于冒進和落后，減少內外部風險因素的干擾。其他如內部核查、充分完整的書面記錄、恰當的授權、程序規范等。由于成本效益、內部管理人員素質及能力等問題有可能使內部控制不能發揮其應有的作用，外部監管是對內部控制的有效補充作用。企業經營風險的降低不僅關系到企業自身的穩定與發展，還關系到債權人對債務的收回，股東的收益，投資者的信心以及整個資本市場的穩定性。它不僅僅是一個企業想要達到的目標，同時也是債權人、股東、政府共同關心的問題。
具體內容包括：
1.債權人監管。債權人的監管主要體現在債務契約對公司決策的約束力上。中國上市公司的負債主要來源于銀行，銀行可以根據不同公司的信用等級而提供相應的借款額度與借款條件。往往對于風險越大的公司，銀行的約束越強。
2.股東監管。中國上市公司股權較為集中，單個股東控制一個公司的大部分股權的情況較多。雖然一股獨大的現象可能影響到很多小股東的利益，但在降低經營風險方面，因為股權其中，大股東的動力多，控制權大，監督力強，以及公司內部快速有效地執行力更能起到降低風險的作用。
3.政府監管。近二十年來，中國政府多次關于企業風險管理的相關文件，提出一系列的管理標準，加強對企業尤其是國有企業經營風險的引導。政府對陷入困境的國有企業提供幫助，甚至介入調整，避免可能出現的事故對市場產生大的波動，維護市場秩序。政府不僅提供了法律層面對風險管理的規定，在風險事故脫離單個主體控制并可能對市場產生巨大影響的情況下，同樣能夠發揮其他方面不能做到的力挽狂瀾的作用。企業在不斷成長壯大的同時，自身要考慮的風險因素也隨之增多，由于經營風險可能造成的嚴重后果可以使一個企業樹立的形象瞬間倒塌，甚至破產倒閉、一蹶不起，經營風險管理已經成為很多企業關注的重點。為了降低企業經營風險，建立健全內部控制制度與加強外部監管應當雙管齊下，一句話雖短，但是企業、政府等要做的還有很多。
作者:宋雪菁 韋慶云 單位:江蘇大學
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