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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇國內經濟增長速度，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：開放經濟內部均衡外部均衡
20世紀90年代以來，我國經濟的市場化和國際化趨勢在不斷加快，內部經濟和外部經濟之間的互動性也在逐漸增強，在這種背景下，我國開始出現了明顯的內外均衡矛盾。就內部失衡而言，一方面生產能力過剩、內需不足，另一方面存在結構性的局部過熱；就外部經濟失衡而言，主要表現為持續擴大的“雙順差”。應該說，在經濟全球化日益發展的今天，回歸均衡發展乃是當今中國經濟非均衡環境下的最佳選擇。為此，有必要正確認識并深入理解開放經濟下宏觀經濟內外部均衡的含義及相互關系的一般規律，這對于進一步探討我國內外部均衡狀況之間的相關性以及尋找協調內外失衡的方法和途徑具有重要的理論和現實意義。
內部均衡與外部均衡的涵義
（一）內部均衡
內部均衡是指一國國內經濟運行所達到的理想狀況，因此其本身包含著價值判斷。對內部均衡與否的判斷標準與人們對經濟運行的理解有密切的聯系。隨著人們對經濟運行看法的改變，對內部均衡的界定和理解也經歷一個演變的過程。最早提出內部均衡這一概念的是英國經濟學家詹姆斯·米德（James.Meade）。米德認為，在開放經濟條件下，如果一國經濟劃分為生產貿易品的貿易部門與生產非貿易品的非貿易部門，那么，內部均衡是指對國內商品和勞務的需求足以保證非通貨膨脹下的充分就業，即非貿易品市場處于供求均衡狀態。或者簡單地說，內部均衡是指國內經濟處于無通貨膨脹的充分就業狀態。在20世紀50年代末，隨著菲利普斯曲線的出現，由于菲利普斯曲線給出了失業率和通貨膨脹率的各種不同的組合，那么內部均衡概念就進一步解釋為菲利普斯曲線上的某一個最優點，即失業率與通貨膨脹的最優組合點。60年代以后，又出現了埃德蒙·費爾普斯（EdmundPhelps）與米而頓·弗里德曼的自然失業率假說，自然失業率假說背景下的內部均衡就是指國內的失業率水平處于自然失業率水平的狀況。一般將封閉經濟條件下政府的宏觀經濟政策目標—充分就業、物價穩定和經濟增長歸為內部均衡目標。
（二）外部均衡
由于沒有類似于充分就業、物價穩定和經濟增長等具有社會福利意義的參考指標來衡量，外部均衡比內部均衡更難定義。許多國內外學者（最早是米德）和宏觀決策者將國際收支平衡當作外部均衡的目標，但實際上，國際收支平衡不一定意味著外部均衡，國際收支平衡和外部均衡二者之間既有聯系又有差異。國際收支平衡是指在某一段時期內，一國對外貨幣收支的正好相抵，不存在差額。國際收支平衡是一靜態概念，它是動態性質的外部均衡的必要條件，而不是充分條件。外部均衡應該是一個國家理想的國際收支平衡或理想的國際收支狀態，它不但表現為高水平的（國際貿易和國際資本流動的最佳規模狀態）國際收支基本平衡，而且表現為內部均衡基礎上或以較小的調節成本為代價的國際收支基本平衡。外部均衡或國際收支均衡總目標又被分解成若干子目標，于是，經常帳戶差額、貿易帳戶差額、外匯儲備帳戶差額以及資本與金融帳戶差額等均被列入外部均衡目標的范疇，所以，外部均衡可以理解為與一國宏觀經濟發展相適應的合理的國際收支結構，合理的國際收支結構不是短期的各項目收支平衡的概念，而是長期的、動態的各項目收支差額之間的協調與平衡。
內外均衡的性質
一般均衡。從以上內部均衡與外部均衡的含義中我們可以理解，宏觀經濟內外部均衡不是一個簡單的數學概念，而是一個與一國經濟發展、物價水平、就業狀況、資本流動、貨幣匯率、國際儲備等宏觀經濟變量有密切關系的綜合性的經濟概念。因此，內外部均衡不應是局部的均衡，而應是一般均衡，亦即內部經濟與外部經濟相互影響和作用下的共同均衡，內部均衡是基礎，外部均衡反作用于內部均衡。
長期均衡。內外部均衡不應只是一年兩年的短期均衡，而應是一個較長時期(中長期)的均衡，而且短期的內外失衡也并不一定影響一國中長期的內外均衡。影響一國經濟短期內外失衡的因素是多方面的，其中有的因素只是暫時起作用，我們只有分析較長時期起作用的因素才能準確的判斷宏觀經濟是否實現了內外部經濟的均衡。
動態均衡。內外部經濟均衡不是一個靜態的概念，而應屬于動態均衡的范疇。靜態均衡是某一時點的存量均衡，而動態均衡則是一定時期內流量的均衡，即宏觀經濟各個經濟變量合理運動、在從一個時期到另一個時期的運動中達到和諧一致。
總量均衡。內外均衡的目標往往體現為經濟增長、充分就業、物價穩定和理想的國際收支狀態目標，因此，內外均衡首先表現為總量均衡，即較高的經濟增長率，較低的失業率和通貨膨脹率以及國際收支的平衡結構。并且，在內部均衡與外部均衡的總量關系上，國內儲蓄和投資之間的差額可以由外部經濟來彌補。
結構均衡。內外均衡除了表現為總量均衡外，也要表現為結構上的協調。如果國內總供給和總需求即使在總量上達到平衡，但存在供求的結構性差異，那么國內經濟就會出現一方面需求不足，另一方面在某些部門出現投資過熱的局面。同時，國內供求之間的結構性差異可以由外部經濟來彌補，從而使外部經濟亦出現失衡。
優化均衡。尤為重要的是，宏觀經濟內外部均衡應當是一種優化的均衡。事實上，內外部均衡的實現存在著究竟是高水平均衡還是低水平均衡的問題，只有在內部經濟與外部經濟相互作用、相互促進下的內外部共同均衡，才是高水平的、理想的、最優的經濟均衡。
刃鋒均衡。在動態的環境中，宏觀經濟總是處于發展和變化之中，內外失衡乃是宏觀經濟運行的常態，而內部經濟和外部經濟同時實現均衡便是一種刀刃情況。也就是說，優化的內外均衡其實只是宏觀經濟運行的理想狀態而已，在現實中很難實現，但它是我們所追求的目標，現實中的內外經濟運行狀態就是圍繞著這個目標上下波動。
內外均衡的“神秘四角”間的關系
在開放經濟條件下，內部均衡與外部均衡是宏觀經濟四大目標的具體化和形式化，經濟增長、充分就業、價格穩定這三個內部均衡目標與國際收支平衡這一外部均衡目標之間是相互聯系、相互影響的（以上四個目標合標“神秘四角”），由于充分就業與經濟增長之間關系的一致性，再加上我國目前還缺乏能夠真實反映充分就業水平的失業率指標，所以我們主要分析經濟增長、價格穩定與國際收支平衡之間的關系。一般而言，內部均衡決定外部均衡，而外部非均衡也會反作用于內部均衡，即一國經濟增長的快慢和物價的穩定狀況，會對國際收支特別是經常帳戶余額起到決定作用，而國際收支的不平衡，尤其是經常賬戶的較大盈余或赤字，也會影響一個國家的經濟增長和物價穩定。內外均衡之間關系的最終表現，正是上述作用力與反作用力的共同結果，在某些條件下，可能內部均衡狀況對外部均衡狀況作用程度更大，而如果條件發生變化，外部均衡狀況對內部均衡狀況的反作用力很可能被加強，所以現實經濟中經濟增長、物價穩定和國際收支之間的關系是復雜的。
（一）假設經濟體系的初始運行狀態：供求平衡
根據吸收論（AbsorptionApproach），在開放經濟條件下，國際收支與國民收入和國民支出的關系可通過以下關系式聯系起來：國民收入（Y）＝消費（C）＋投資（I）＋［出口（X）－進口（M）］，移項得：X－M＝Y－（C＋I），其中將貿易收支差額（X－M）用B表示，簡稱為經常項目差額，將（C＋I）用A表示，稱為國內總支出，即國民收入中被國內吸收的部分，由此，國際收支差額（經常項目差額）實際上就可由國民收入（Y）與國內吸收（A）之間的差額來表示，即B＝Y－A。當國民收入大于總吸收時，經常項目為順差；當國民收入小于總吸收時，經常項目為逆差；當國民收入等于總吸收時，經常項目平衡。并假定一經濟體系初始狀態為內外均衡，即B=Y-A=0。
從內部經濟決定外部經濟的角度看，國際收支盈余往往是國內經濟發展狀況的外在表現。當國內經濟出現高速增長時，國內需求旺盛，如若超出本國的供給能力，則需要增加進口來彌補供求缺口，此時,即導致經常項目順差縮小甚至出現逆差，同時也會通過大量引進外資來發展本國生產，提高供給能力，因而資本項目會出現順差；相反，當國內經濟增長速度放慢時，國內需求不振，于是進口減少，出口增加，此時，導致經常項目逆差縮小或出現順差，而資本項目則會出現逆差。當國內價格水平較平穩或較低時，外貿出口增加，進口減少，同時外資大量流入，經常項目和資本項目會出現雙順差；相反，當國內價格水平較高即出現通貨膨脹時，經常項目和資本項目可能會出現雙逆差。從外部經濟對內部經濟的影響或反作用看，一般而言，在不考慮其它因素的情況下，國際收支順差會增加有效需求，在國內供給不變的條件下，會導致總需求超過總供給，提高了國內產品市場的價格水平，從而提高廠商的利潤率，促進了國內的生產和投資，推動了經濟快速增長；反之，國際收支逆差會增加國內市場的有效供給，在國內需求不變時，會導致總供給大于總需求，降低國內的價格水平，尤其是降低產品市場的價格水平，從而會降低廠商的利潤率，進而抑制國內的生產和投資，嚴重時會促使經濟衰退。
（二）假定經濟體系的初始運行狀態：存在供給約束
一般而言，對于“供給約束型”的發展中國家而言（假設其經常項目和資本項目全部開放，并實行浮動匯率制），內部均衡對外部均衡的決定性作用表現得更加明顯。經濟增長速度與經常項目余額之間的關系一般具有負相關性，即經濟增長速度加快，經常項目順差減少或出現逆差，經濟增長速度放慢，經常項目逆差減少或出現順差；而經濟增長速度與資本項目余額之間往往是正相關，也就是說經濟增長速度加快，資本項目逆差減少或出現順差，經濟增長速度放慢，資本項目順差減少或出現逆差；國內價格水平與經常項目、資本項目之間則常常表現為負相關性，即國內價格水平穩定或較低時，經常項目、資本項目逆差減少或出現雙順差，國內價格水平較高即存在通貨膨脹時，經常項目、資本項目則順差減少或出現雙逆差。
（三）假定經濟體系的初始運行狀態：存在需求約束
根據凱恩斯的有效需求理論，當一國經濟存在著大量閑置的生產資源和過剩的供給能力時，總產出水平就取決于有效需求。如果國內需求相對不足，就可以通過擴大出口或外貿順差來利用本國過剩的生產資源，從而會導致國內生產總值增加，并且會產生一個正的乘數效應，大大促進經濟增長，而逆差則會對國內生產總值產生一個負的乘數效應，導致經濟衰退。所以，對于“需求約束型”且“外向程度高”的國家而言（假設其經常項目和資本項目全部開放，并實行浮動匯率制），外部均衡狀況對內部均衡狀況具有較強的反作用力，國際收支變化在先，國內經濟運行變化在后，經濟增長速度、國內價格水平與國際收支余額之間一般具有正相關關系，即國際收支順差，將增加總需求，會加快經濟增長，同時也會帶來國內價格水平的上漲；而國際收支逆差，卻會阻礙國內經濟增長，并促使國內價格水平下降。
參考文獻
對國內外市場來說，中國下調GDP增長目標是很重要的一個信號。大家看到，溫總理的政府工作報告一宣讀完，國內外股市隨即有了反應，其中尤以中國香港股市最為強烈。這條消息也令全球金融市場的資產價格紛紛下挫，尤其是澳元、歐元、股市及商品等風險資產。國際市場的擔憂是，北京不再“保八”，不僅意味著中國將面臨經濟下行的風險，也意味著政府宏觀調控力度將不會輕易放松，中國實體經濟或將全面緊縮，進而減少對國際市場大宗商品的需求。
國內輿論則大都將2012年國內生產總值（GDP）增長率下調視作政府在弱化GDP主義，國內經濟增長理念正在全面轉型，或政府重新調整經濟增長與社會發展之關系，這也意味著在世界經濟復蘇乏力的大環境下，中國擴大內需增長的新方式將面臨很大挑戰。
不過，無論是市場還是媒體對此似乎都有點解讀過度。如果以平常心觀之，今年中國GDP增速下調實際是件十分平常的事。盡管中國經濟增長下調到7.5%，是8年來的第一次，但市場根本上就不用為此而擔心。為了弱化政府的GDP主義，弱化地方政府對GDP增長速度的追求，從根本上提高GDP增長的質量，政府早在“十二五”規劃中就把經濟增長速度降到了7%。既然多年來政府工作報告都提及“保八”，為銜接“十二五”規劃，這次下調增長速度也是順理成章之事，以便讓中國經濟的發展能夠真正轉移到提高質量與效益的軌道上來。
更為重要的是，每年政府在工作報告中規劃經濟增長的速度為8%，但沒有哪一年的實際增長剛好是8%或低于8%，這幾年的經濟增速基本年均超過10%――這好像是慣例了。但是，實際的經濟年均增長超過10%，而規劃僅是8%，那么這個規劃的意義有多大呢？筆者推測，今年實際的GPD增長速度或許不會低于9%。即中國經濟快速增長的態勢并沒有隨GDP目標的下調而改變。
再從真實影響今年國內GDP增長下行的因素來看，下調GDP增速目標可能對貨幣政策放松會有影響，但不會太大。因為今年不僅銀行信貸會保持適度的增長，企業融資渠道也比以前拓寬了。比如，去年銀行信貸融資比重已下降到58%了，與早些年銀行信貸融資比重大于90%有天壤之別。當前，國內市場的問題并非流動性不足，而在于流向。如果泛濫的流動性僅在金融體系內循環，那當然對實體經濟影響很大。去年的高利貸盛行就是惡果之一。而今年政府信貸與貨幣增長目標不僅要回歸常態，還強調要給予實體經濟以優質服務。由此可以判定，今年并不會由于信貸緊縮過度而影響實體經濟的增長。
還有，當前市場最為關心的是房地產市場調整對國內固定資產投資增長的影響。先是一般社會固定資產投資的增幅仍會保持去年24%左右的速度。去年房地產開發投資增長率為28%，低于2010年，但增長幅度仍然不低。更值得一提的是，去年住房銷售總額仍達到5.9萬億，其增幅盡管小于2010年，但總額遠高于2010年的5.2萬億。考慮到中國住房市場既是以一手樓為主的市場（占銷售額80%），又是采取住房預售制度，所以，去年創紀錄的住房銷售總額必會體現在今、明兩年的房地產開發投資增長率上。加上保障性住房投資快速增長，即使假定商品房銷售下降，整個住房投資的增長也根本不可能出現急劇下跌之勢。而且，如果下半年商品房價格出現較大幅度調整，國內住房銷售仍然可能出現新的增長。
通過公共財政讓民眾來分享經濟增長成果，應該是今年政府工作報告的最大亮點。按照報告公布的數據，直接與民生相關的教育、社保、就業、醫療衛生、住房保障等項目的支出達4萬多億。這些巨大的財政投入都將成為推動今年中國經濟重要的增長點。
至于國際市場復蘇的不確定，特別是歐盟各國債務危機沒完沒了，確實對中國出口貿易打擊不小。因此，政府報告對今年進出口總額的預計增長速度設定在10%左右，比去年實際增長下調了一成以上。不過，據分析，國際市場最為困難的時期已經度過，特別是美國經濟已開始好轉，加上前幾年國內企業出口的多元化擴張，今年中國進出口成績并非那么不樂觀。
總之，中國政府下調GDP增長目標，最為重要的是向市場發出了中國經濟增長方式轉變的信號，是邏輯上與“十二五”規劃的銜接，它對實體經濟的影響并非國內外市場反映的那樣強烈，也不如國內某些評論所說的那樣大。所以，市場更應以平常心來看這種政策目標調整。
易憲容
1997年7月-1999年9月進入中國人民大學經濟學博士后流動站工作。從1998年起為國際新制度經濟學學會會員。目前為中國社會科學院金融研究所研究員。
關鍵詞：東亞經濟增長模式；適宜技術；特征
中圖分類號：F1文獻標識碼：A
原標題：東亞經濟增長模式的再思考
收錄日期：2012年4月23日
日本和后來的亞洲“四小龍”持續的高經濟增長速度是史無前例的。大多數持正統觀點的經濟學家強調市場力量的基礎作用，也有部分經濟學家認為它們的政府起到主導作用。1993年世界銀行推出名為《東亞奇跡》的報告，認為日本、“四小龍”及印尼、馬來西亞、泰國等8個國家和地區在1965～1990年間的快速增長是政府政策和市場力量共同作用的結果。這一研究引起對所謂“東亞經濟增長模式”的更多討論。
一、東亞經濟增長模式的定義
東亞經濟增長模式簡單概括為包括日本、亞洲“四小龍”和東盟國家在內經過戰后近半世紀的經濟增長而形成的不同于西方現代化的經濟增長范式。東亞經濟增長模式20世紀五十年代起源于日本；20世紀六十年代后，發展到韓國、中國香港、新加坡和中國臺灣地區；20世紀七十年代后，東南亞的印度尼西亞、馬來西亞、泰國和越南相繼仿效。東亞經濟增長模式給東亞國家和地區帶來的經濟增長速度之快和所持續的時間之長是令人矚目的，創造的東亞奇跡。下面以“亞洲四小龍”在經濟起飛時期和以后10年的經濟增長速度來看其經濟績效。1965～1973年，韓國、新加坡和中國香港國內生產總值的年平均增長速度分別為10%、13%和7.9%，中國臺灣的國內生產總值年平均增長率為11%；在隨后的11年中，即1973～1984年期間，韓國、新加坡和中國香港國內生產總值的年平均增長速度各為7.2%、8．2%和9.1%，臺灣的國內生產總值年平均增長速度為7.8%。最近幾十年，日本從千瘡百孔的戰敗國而躋身于世界先進行列，進入后工業化社會；亞洲“四小龍”迅速崛起，已成為新興的工業化國家或地區，開始走向后工業化社會；馬來西亞、泰國、中國和印度尼西亞等國也正在成為新興的工業化國家。
二、東亞經濟增長模式的主要特征
為趕上西方發達國家，東亞各國（地區）政府積極推行適合本國國情和世界市場的適宜技術發展經濟的政策，提升適宜技術水平，調整產業結構，使產品更新換代，以符合市場的需要，保證經濟持續穩定和健康地發展。在20世紀六十年代初，東亞各國和地區把握西方發達國家產業結構從勞動密集型向資本和技術密集型升級的機會，利用自己豐裕的勞動力大力發展鞋類和服裝等勞動密集型產業，參與國際分工和國際競爭，迅速打入國際市場，其出口占世界出口的比重從1964年的1.16%上升到1985年的6.4%；尤其是制成品出口猛增，1983年制成品出口額占發展中國家全部制成品出口總額的60%。適宜技術發展經濟的政策使本國或本地區的經濟與國際市場緊密相連，成為世界經濟一體化中的有機組成部分，推動經濟快速發展，創造的就業機會多，勞動力充分就業。在1960～1990年，東亞制造業、建筑業和服務性行業的就業增長率要比撒哈拉以南的非洲國家、拉丁美洲國家和南亞國家增長快。
此外，隨著經濟的快速發展，勞動力需求的趨向是技術型勞動力。在20世紀七八十年代，白領和技術人員占總的就業人員的比例逐漸上升。例如，臺灣的比例從1980年的31.8%上升到39.8%。（表1）東亞國家勞動力需求的職業構成比例所發生的變化顯示：受過教育的勞動力儲備的增加，降低了稀缺的技術吸收和創新成本，導致相應的勞動力價格下降；同時，非技術工人工資的上漲，削弱了其勞動密集型加工產品的競爭優勢，比較優勢發生變化。因此，東亞的出口演變為技術密集型的產品。20世紀八十年代中期以來，韓國政府鼓勵勞動密集型產業向海外轉移，大力投資高新技術產業，加速產業向技術密集型演進，優化產業結構，推動經濟的快速增長。臺灣開始實行進口替代的產業政策，20世紀六十年代末轉變為出口導向型產業，實現傳統產業向電子電器等出口產業的演變；20世紀八十年代，臺灣出口導向型產業政策取得成功，有21種電子產品的出口躍居世界第一位；20世紀九十年代初，臺灣的電腦終端機等若干技術密集型產品占據世界出口第一位。臺灣發展以民間為主導的出口導向型經濟，不斷提升適宜技術水平，產品打進國際市場，促進外貿的發展，進而推動經濟快速發展。新加坡在經歷幾年經濟增長緩慢之后，調整適宜技術結構，把高新技術產業作為其發展重點。20世紀八十年代末以來，新加坡高科技產業以每年30%的速度遞增，目前已成為世界最大的電腦磁盤和磁盤驅動器生產國，其產值占世界同類產品產值的80%。新加坡發展以政府為主導的出口導向型經濟，積極提升適宜技術，產品參與國際競爭，推動本國經濟快速發展。
三、東亞經濟增長模式成功經驗分析
從東亞各國的經濟增長模式的成功經驗而言，推行適宜技術發展經濟的政策能夠充分利用豐富的勞動力資源使勞動者充分就業；同時，隨著經濟快速增長，勞動力逐漸變得相對稀缺，工資水平不斷提高，勞動者從經濟的增長中不斷受益，實現公平與效率的統一。這不僅發揮在經濟增長的每個階段上的生產要素結構的比較優勢，而且通過動態比較優勢的利用，實現經濟持續快速增長。東亞經濟增長模式的一個共同的規律是：適宜技術從低級的勞動密集型技術向高級的資本和技術密集型技術升級，主導產業從勞動密集型演變到資本密集型和技術密集型乃至信息密集型，從而推動經濟快速增長。綜上分析：遵循適宜技術促進經濟增長的實踐是成功的。
四、結論
通過對東亞經濟增長模式的定義、特征和成功經驗分析可知：健康的經濟增長建立在遵循適宜技術的經濟增長路徑之上。這樣能夠充分有效地利用其生產要素比較優勢結構，使其發揮動態比較優勢的效用，進而提高其穩態經濟增長率。這說明遵循適宜技術的經濟增長路徑的實踐是成功。因此，采用適宜技術是東亞經濟增長模式的關鍵原因。
主要參考文獻：
隨著歐元區債務危機的不斷發酵，越來越多的國家正在被卷入其中無法自拔，美國經濟復蘇乏力，居高不下的失業率等主要經濟數據也讓市場倍感擔憂，曾被寄予厚望的量化寬松政策也因為刺激經濟的效果不佳，而漸漸淡出市場。
隨著中國經濟與世界經濟聯系日益密切，在外部環境持續震蕩的情況下，中國經濟也面臨著更大的挑戰，未來經濟增速放緩似乎已經成為業內的共識。
外部環境持續影響國內經濟
廣發期貨發展研究中心宏觀研究員許江山對本刊記者表示，“歐洲債務問題的演化發展仍然是大宗商品價格以及發達經濟體資本市場走勢的主導因素，近期，歐元區就解決債務問題取得了一些實質性的進展，在短期內對經濟有所提振，不過長期來看，債務危機的根源問題依然沒有得到解決。”
11月30日，標普正式下調了15家大型銀行的信用評級，其中多數為歐洲和美國的銀行。歐債危機對歐洲銀行業帶來的傷害正越來越大，并進而威脅著美國銀行業的安全，隨著明年的1－4月份意大利債務償還的高峰來臨，加上希臘、西班牙等國的債務問題遲遲得不到有效解決，歐元區銀行系統甚至全球銀行業都面臨危險。有業內人士甚至表示，歐洲已經很難避免經濟衰退的結局，比較好的結果是避免金融危機的再次發生。
“歐洲問題還在不斷惡化，日本負債率也接近200％，美國已經突破了14.3萬億美元的法定債務上限，未來全球經濟新的增長點在新興經濟體，但目前新興經濟體還不能完全取達國家的地位。”許江山表示，“目前發達國家對經濟全球化的支持在下降，國內貿易保護主義在抬頭，客觀來說，國際環境中的不安定因素在增加，對于新興經濟體，特別是對中國來說，影響是非常深刻的。”他進一步指出，我國經濟的外部發展環境的主要參數已經發生重大變化。
統計數據顯示，中國對最大出口市場歐盟的出口增速已從今年8月的22.3％降至10月的7.5％。近幾個月來，電子產品、船舶、紡織等出口敏感行業生產增速放緩。預計四季度海外訂單將繼續下降，明年出口增幅將更受影響。
日前，世界銀行了《東亞與太平洋地區經濟半年報》，報告中指出，外部需求的萎靡正導致東亞地區經濟增長放緩，中國經濟也處在外需趨緩的影響下，從2010年初到2011年三季度，中國外需從40％直落至10％，不過強勁的內需彌補了外需的走弱。
數據顯示，今年第三季度，中國內需增長了10.7％，高于2010年同期的9.7％。世行預計，2011年中國經濟將增長9.1％，到2012年中國將進行經濟轉型，減少對投資和制造業的依賴，但經濟增速將放緩至8.4％。
經濟增速趨緩成主基調
在全球經濟一體化的進程下，世界主要經濟體的疲軟無疑將對中國經濟造成影響。國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認為，中國經濟增長速度趨緩是未來的主基調。“2003年到2008年，中國經濟保持著兩位數的高增長，但自2008年爆發金融危機以來，外部需求的減少對于中國經濟的影響至今仍沒有消除。”他指出，由于外需調整尚需時日，而國內消費一時不能快速填補外需減少的空白，加上國內勞動力成本逐漸上升等因素，中國經濟增長的大趨勢必然是走向相對減緩增長的平臺。
12月1日，中國物流與采購聯合會公布了11月中國制造業采購經理指數(PMI)為49.0％。這是2009年3月份以來首次回落到50％以下，―般情況下，PMI在50％以上反映經濟總體擴張，而50％以下則反映經濟收縮。
“11月份PMI指數繼續回落，并且已經低于50％，這說明經濟景氣從擴張轉為收縮，預示未來國內經濟增長率將繼續回落。”業內人士分析認為，新產品訂單和購進價格指數回落，反映市場需求總體走低，企業生產經營困難可能從成本提高轉向訂單不足；但是由于國內投資增長仍保持較高水平，消費增長穩中略有提高，因此未來經濟增速回調預計仍將比較平穩，不會出現太大的下滑。
國家統計局的數據顯示，今年以來經濟，我國第一、二、三季度的GDP增速分別是9.7％、9.5％、9.1％。業內人士表示，由于外部需求的影響，我國第四季度GDP增長速度將繼續走低，不過今年GDP的增速將保持在9％以上。
關鍵詞對外貿易依存度國內生產總值外貿政策匯率
對外貿易依存度又稱作對外貿易系數，是衡量一國國民經濟對對外貿易的依賴程度的重要指標，它以本國對外貿易總額在本國國內生產總值中所占的比重表示。為了準確地表示一國經濟增長對外貿依賴程度，我們又將對外貿易依存度分為進口依存度和出口依存度。進口依存度反映一國市場對外的開放程度，出口依存度則反映一國經濟對外貿的依賴程度。一般來說，對外貿易依存度越高，表明該國經濟發展對外貿的依賴程度越大，同時也表明對外貿易在該國國民經濟中的地位越重要。
伴隨經濟的全球化，對外貿易在各國經濟中的比重都在增加。1980～2000年間，世界貨物貿易的年均增長速度達到6.1%，而世界經濟增長速度為5.4%。據WTO和IMF的數據測算，1960年全球外貿依存度為25.4%，1970年為27.9%，1990年升至38.7%，2000年升至41.7%，2003年已接近45%。中國作為轉型中的發展中大國，對外貿易依存度也逐年提高。
1近年來我國外貿依存度逐年增高
20世紀80年代以來，隨著中國經濟融入世界經濟一體化的進程，對外貿易快速增長。伴隨著外貿的增長，我國的對外貿易依存度也不斷提高。我國對外貿易依存度經歷了三個階段的發展：
第一階段是1985～1990年，隨著我國對外開放逐步擴大，出口緩慢增長。1985年，我國對外貿易依存度為23.1%，其中出口依存度為9.02%，進口依存度為14.08%，1990年我國對外貿易依存度首次達到30%，其中出口依存度為16.05%，進口依存度為13.84%，我國出口慢慢趕上并超過進口。這一階段，主要由于國內資源緊缺和大量技術設備的進口，使進口依存度連續多年高于出口依存度。
第二個階段是1990年～2000年，在這一階段，我國采取了一系列的宏觀經濟調控措施，使出口額年均增長達到12.4%，超出了我國年均GDP的增長速度8.8%。勞動密集型產業崛起，加工貿易的開展，使出口快速增長，出口依存度超過進口依存度，推動外貿穩步上升，我國的對外貿易依存度也于1994年突破40%。雖然1996～1999年四年內我國的對外貿易依存度有所滑落，但是在35%左右徘徊，2000年再次達到43.9%。
第三個階段是2001年至今（見附圖）。隨著中國加入WTO，經濟全球化進一步加深，對外貿易對經濟增長的作用日益明顯，2004年中國進出口貿易總額歷史性的突破萬億美元大關，超過日本，名列世界第三位，對外貿易的增長速度，遠遠高于中國國內生產總值的增長和世界貿易的增長。中國對外貿易依存度快速增加，2002年突破50%，2005年已經高達63%。據有關學者分析我國已經躋身中等貿易依存度國家行列，即貿易依存度集中在30%～100%之間，如法國、意大利、英國、韓國、德國等。
2我國對外貿易依存度持續走高原因分析
2.1對外貿易政策
改革開放以來，我國在對外貿易方面進行了一系列的改革，確立了出口導向型的外貿政策，大力鼓勵出口,千方百計地通過出口進行創匯。尤其是20世紀90年代以來，為了調整進出口結構，運用了價格、匯率、利率、出口退稅、出口信貸等手段調控外貿，使出口額年均增長達到12.4%。這些外貿政策的實施,導致了我國進出口商品在國際市場上的份額不斷提升，我國貿易規模列世界排名也不斷上升，1997年位居世界第10位，2004年進一步上升至世界第3位，一直到今天，我國的對外貿易規模穩居世界第3位。從某種意義上來說,我國外貿依存度不斷提升甚至出現偏高的現象是我國經濟發展戰略和外貿政策的產物。
2.2我國對外貿易中加工貿易比重過高
我國對外貿易依存度偏高，包括出口依存度增長過快，與我國的加工貿易增長密不可分。近10年來我國市場經濟的發展極大調動了三資企業和民營經濟的發展，這給大量利用廉價勞動力的勞動密集型產品的生產創造了條件，造成了我國勞動密集型產品的生產的過度發展和盲目出口。很多外商看準了中國，作為其加工基地，大量開展加工貿易。因此從我國對外貿易結構看，加工貿易的快速發展對我國外貿依存度的提高具有重要影響。從20世紀80年代初，加工貿易從零起步，比重上升迅猛，1995年加工貿易額超過一般貿易，到2004年加工貿易出口額占出口總額的55.28%。2005年，加工貿易進出口總額已達6905.1億美元，占進出口貿易總額比重的48.55%，加工貿易出口與進口的年均增長速度高28.8%和24.2%,遠高于出口和進口的年均增長速度15.3%和14.9%。加工貿易已占我國出口貿易的半壁江山，成為我國第一大貿易方式。
加工貿易是“兩頭在外，一頭在內”的一種貿易方式，通常從事低層次加工貿易國家對外貿易依存度高于從事高層次加工貿易國家對外貿易依存度。目前我國的加工貿易從事的是低層次的加工貿易，即使屬于高新技術產業中的加工貿易也是從事勞動密集型加工組裝環節，附加價值不高，國內采購率較低，利用進口原材料、零部件加工生產后出口，它與國內經濟的聯系不緊密，因此運用包含加工貿易在內的外貿依存度指標，無法真實反映對外貿易對經濟對國際市場的依賴程度。如果扣除加工貿易，出口依存度顯著降低。
2.3人民幣匯率波動影響
從外貿依存度與匯率變動的相關分析看，外貿依存度與匯率變動之間的關系最為密切。在其他條件都不變的前提下，人民幣升值，則外貿依存度下降；人民幣貶值，則外貿依存度上升。1978年-1994年期間人民幣匯率一直處于貶值中。1978年人民幣匯率為1美元兌換1.5771人民幣，1993年下降為1美元兌換5.7620元人民幣；而1994年我國實施匯率并軌，國內銀行掛牌的美元兌人民幣的年平均匯率驟升至8.6187元，因此以人民幣計算的進出口總額大幅增加，致使1994年相比1993年的對外貿易依存度猛增11個百分點；1994年～2003年，人民幣匯率總體上處于穩定趨勢。國內外多項研究成果表明，人民幣名義匯率比其購買力平價(PPP)低3倍左右。從2003年至今，人民幣受到來自多方因素的影響，匯率小幅上升。但從總體上看，人民幣的大幅度貶值,對出口產生了巨大影響，外貿依存度從20世紀90年代初的30%上升到目前的60%。可以說我國外貿依存度的較快提高，人民幣貶值是一個重要原因。
2.4我國對外貿易依存度被高估
GDP是對外貿易依存度計算公式中的分母，GDP統計結果對一國對外貿易依存對有著直接的影響。由于我國是世界上唯一采用產出法計算國內生產總值的國家，所以統計遺漏很多。2005年和2006年國家統計局兩次對GDP歷史數據進行了修訂，從兩次公布的結果看，1993～2004年我國的GDP總量發生了較大的轉變。經濟普查年度GDP上調了23002億元，GDP年均上調7418億元。與GDP數據修訂前相比，GDP數據修訂之后我國歷年的對外貿易依存度都降低了。2004年對外貿易依存度修訂之前是70.01%，修訂之后下降了10.2個百分點，1993～2004年年平均下降了4.25個百分點。也就是說在對GDP進行修訂之前，我國的對外貿易依存度普遍被高估。
此外，GDP包括第一、二、三產業的產值，其中第三產業可貿易程度較低，所以在計算對外貿易依存度時，第三產業在GDP中比重越大，計算得到的對外貿易依存度越小。因為第三產業在對外貿易中獲取利益的主要途徑是通過資本、技術輸出、服務貿易等方式。在計算對外貿易依存度時一般用商品貿易額/GDP，所以作為分子的進出口貿易額就較小。因此，第三產業發達的國家外貿依存度就較低。從全世界范圍看，21世紀初，世界第三產業占國內生產總值的比重平均為62%，其中低收人國家平均為38.8%，48個中等收入國家為54%，高收人國家(即發達國家)平均為67%左右，第三產業成為主要發達國家產值最大的部門。如美國，其第三產業占國內生產總值的比重高達75%，2005年其對外貿易依存度僅為25%，因而列入較低外貿依存度國家。而我國第三產業僅占國內生產總值的33%，以貿易占國內生產總值計算的貿易依存度就會偏高。
3我國對外貿易發展的幾點建議
對外貿易依存度指標在理論界一直是大家爭議的焦點，評價各不一致。根據凱恩斯的對外貿易乘數理論，一國的出口和國內投資一樣，對就業和國民收入有倍增作用，出口與國民經濟之間形成乘數效應。而出口取決于國外消費者對本國產品的需求情況，如果外國處于經濟上升時期，則對本國的產品需求會增大，從而促進本國國民經濟增長；但是如果外國進入經濟增長衰退期或經濟增長不景氣，則對本國產品的需求下降，從而會將本國帶進甚至加速經濟衰退。因此，可以說對外貿易依存度的高低是一把雙刃劍，任何國家在獲得出口增長導致國內經濟增長加快的同時，都應該認識到隱藏著巨大的風險。對于人口眾多的發展中大國而言，這一指標不宜過高。否則，會使一國經濟對于世界經濟的波動十分敏感，并且忽視國內市場的培育和開發。
而有學者研究表明，我國GDP每增長10%，對外貿易的貢獻度為2.5%。鑒于對外貿易對我國經濟發展做出了巨大的貢獻，且在經濟全球化的大背景下，我國仍要從自身優勢出發參與國際分工和國際貿易，對外貿易在今后將更進一步發展。但我們應調整對外貿易的狀況和結構，使對外貿易切實拉動并穩定國內經濟增長。
3.1繼續開放市場，盡快融入經濟全球化中去
在經濟全球化的環境中，任何國家和地區經濟的發展都不能離開世界其他國家。國際分工進一步深化發展是必然的趨勢，中國要實現經濟的持續、穩定增長，必須進一步擴大對外開放，更快、更深融入到國際經濟全球化中去。
3.2進一步擴大內需，穩定國內經濟增長
從長期看，為了利用好對外貿易依存度這把雙刃劍，減緩國際經濟波動可能對我國經濟造成的影響，應穩定我國的對外貿易依存度。目前的首要任務就是積極擴大內需，將我國的工業制成品的出口建立在滿足國內需求的基礎之上。在滿足國內市場的前提下形成我國工業制成品的比較優勢，降低對國外市場的依賴程度，自己掌控企業的生存狀況。
我國的國內市場容量潛力巨大，這正是很多外商看好中國的重要原因之一。我國經濟的長期發展與繁榮的基礎應是國內消費和投資。國內市場的發展和完善是今后的重心，對外貿易活動應服從于我國的長期經濟發展戰略。特別是在目前我國與其他國家貿易摩擦逐漸增多的情況之下，擴大內需不失為促進經濟增長，穩定對外貿易依存度的良方。
3.3加強技術創新，創立國際品牌，提升產品競爭力
我國目前大力發展的加工貿易能耗高、污染嚴重、效率低下，始終處于國際分工的最底端。要想加快中國經濟的發展，提高中國在世界經濟中的地位，在國際貿易中占據主導，必須以技術進步和技術創新發展自主知識產權，掌握核心技術；從貼牌生產到創立世界品牌，使我國改變給發達國家打工，外貿以數量取勝的面貌，取得自主定價，商品以質量取勝的真正貿易大國地位。
3.4調整產業結構，提高服務貿易出口
服務貿易是現代經濟中附加值高，且最具增長潛力的行業。從發達國家經濟發展的軌跡分析，服務貿易的整體增長既優化了一國的產業結構，擴展了一國的經濟規模，也降低了外貿依存度。同時服務產品的出口又提升了貿易的國際競爭力。我國的服務業占國民經濟的比重處于較低水平，發展比較落后。因此大力發展服務貿易是中國經濟和外貿發展的重要任務，提高服務貿易出口量，調整產業結構，必須發展第三產業，服務業發展了，才能參與更高層次的國際分工與國際貿易。
參考文獻
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匯豐銀行公布的報告顯示，中國9月匯豐制造業PMI預覽值降至49.4，低于上月終值49.9，在8月短暫反彈后再次回落。而且如果9月終值不出現大的變化，匯豐制造業PMI就已連續三個月處于榮枯分水嶺線50下方。另外，9月制造業產出指數初值也從8月份的50.2下降至49.2，這是該指數在公布預覽值以來首次位于50以下。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌評論表示“匯豐制造業采購經理指數預覽數9月的回落與之前的情形類似。對于經濟可能硬著陸的擔憂是沒有依據的。外部需求僅略有放緩，官方公布的貿易數據顯示出口增長仍然強勁。由于中國經濟對凈出口的依賴有所減弱，今年上半年凈出口對GDP貢獻率接近零，因而即便出口大幅下滑，國內需求仍足夠支持8.5％至9％左右的GDP增速。”
不過作為先行指標，PMI回落更讓人關注的是――它可能預示未來經濟增長速度進一步放緩。“PMI的下調與經濟的走勢是一致的。目前，我國還處在經濟增長減速的趨勢當中。”中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長王軍對《經濟參考報》記者說。人民大學經濟學院教授鄭超愚也表示，PMI的下降和當前全球經濟發展大勢的惡化有關，它標志著國內經濟增速的重新回落。但是他強調，這種二次回落并不是一些人所說的二次探底，只是增長速度再度放緩。
中國企業聯合會研究部副主任胡遲表示：“PMI指數下降是中國經濟發展速度趨緩的征兆，與國內外發展大勢一致，希望宏觀調控政策有所警惕。”
警惕：多項指標出現減速
其實不只是剛的PMI預覽值，實際上除了1日公布的8月PMI數據，9月公布的幾乎所有反映宏觀經濟形勢的指標都難言樂觀。國家統計局表示，8月我國規模以上工業增加值同比增長13.5％，增幅比7月份下降了0.5個百分點；社會消費品零售總額同比增長17％，比7月下降0.2個百分點；1至8月全社會固定資產投資累計同比增長25.0％，比7月下降0.4個百分點。10日中國海關公布：月度貿易順差為177.5億美元，較上月回落137.4億美元。
隨后在15日，國家能源局的用電量數據顯示：8月份我國全社會用電量增速與上月相比出現同比增幅的大幅下滑，從7月的11.81％下滑到9.1％左右。有分析人士表示，工業增長速度同比下降是用電量下滑的主要原因之一。
同樣在15日，人民銀行了2011年第三季度全國銀行家問卷調查報告、企業家問卷調查綜述和儲戶問卷調查報告。從結果來看，銀行家宏觀經濟信心指數比上季回落2.1個百分點；企業家宏觀經濟熱度指數和宏觀經濟熱度預期指數較上季分別下降3和2.5個百分點，企業家信心指數較上季下降5.6個百分點；全國50個城市的2萬戶城鎮儲戶的當期收入感受指數較上季回落1.8個百分點，未來收入信心指數較上季回落1個百分點。
國企利潤也在下降。財政部19日公布數據顯示，8月全國國有及國有控股企業實現利潤和應交稅費連續兩個月環比下降，降幅分別為10.5％和1.1％。
還有高速公路的車流量。中金公司報告表示，上市公司車流量數據更能反映實體經濟的真實情況，車流量同比增速與工業增加值同比增速存在一定相關性，車流量增速一般領先工業增加值同比增速一個月，由此預示著工業增加值在未來一段時間也將呈現下滑趨勢。贛粵高速披露的數據顯示，2011年8月份車輛通行服務收入2.3億元，環比下降4.4％，與去年同期相比減少7.35％；2011年1至8月份車輛通行服務收入18.76億元，與去年同期相比減少2.36％。
國際銅價近期的回落同樣反映了中國經濟的減速。倫銅19日跌至每噸8400美元，突破了每噸8500美元至10000美元的年內交易區間。中金公司研究部董事總經理孔慶影對《經濟參考報》記者說，中國消費的銅占世界產量的40％，由于中國的宏觀經濟依然存在下行風險，中國需求的支撐力度減弱是銅價走軟的重要原因。
環境：外部波動沖擊國內
展望未來的中國經濟走勢，近來世界經濟形勢的波動更讓人擔憂，尤其是愈演愈烈的歐債問題。
《經濟學人》首席經濟學家RobinBew對《經濟參考報》記者表示，歐洲債務危機將嚴重的沖擊中國。因為“經濟不景氣必然導致歐盟國家在中國進口數額減少，對華投資減少，而出口和投資的減少又肯定會使得中國在相關領域經濟發展減緩。”更大的問題是，RobinBew認為，歐洲債務危機如果只是試圖通過救助解決，對于歐盟國家來說今后只有兩種可能性，一種是歐元區瓦解，另一種是債務蔓延到歐元區的其它國家。
銀河證券董事總經理左小蕾同樣認為，現行政策解決不了歐元區國家的債務問題。她說，現在的救助機制就是把資金分批給這些出問題的國家，同時要求這些國家縮減財政開支。但是國民反對縮減福利，結果財政開支就降不下來，國家財政就缺少盈余，債務就繼續上升，形成惡性循環。左小蕾認為，當前世界經濟已觸到二次探底的邊緣。雖然美國、歐洲、日本目前都還是正增長，但是一旦美國或歐洲在應對目前形勢中出現問題，就可能會重新導致全球經濟進入衰退。
如果世界經濟二次探底，那對中國的沖擊將很大。“當前中國的貿易、投資都是融入世界一體化當中的，如果世界上很多國家的經濟都是非常糟糕，中國不可能受益，到時經濟可能會出現2008年國際金融危機爆發時增長速度快速下滑的狀況。”RobinBew說。
實際上現在市場已經普遍認為第四季度中國的出口將面臨考驗。作為先行指標，8月PMI中的新出口訂單指數自2009年5月份以來的首次回落到50以內。在9月匯豐制造業PMI預覽值中，新出口訂單指數更是加速萎縮。
預期：四季度可能繼續減速
鑒于當前國內經濟指標缺乏亮點，國際經濟形勢又劇烈波動，國內市場普遍預期四季度我國經濟增長速度將繼續放緩。“我國經濟增長速度放緩和國際上的經濟形式有很大關系，受全球經濟危機的沖擊很大，很難實現率先復蘇。”人民大學經濟學院教授鄭超愚對《經濟參考報》記者說。
他表示，中國經濟現在還處于一個復蘇的階段，經濟的發展有時候不僅僅靠客觀因素，還依賴主觀的市場預期和社會政策的積極程度。但是，過分的唱衰我國經濟實際上是不利于經濟的復蘇和發展的。這個時候政府必須要有所作為，承擔起穩定經濟發展的責任。
中國社科院經濟所研究員劉霞輝也預計“下半年經濟增長可能是平穩中略有回落的局面。”不過劉霞輝對《經濟參考報》記者表示：從絕對數字來看，現在中國經濟增長速度還是很?陜的。中國經濟存在著很強的內生增長動力，只要貨幣政策不進一步緊縮投資就會加速增長。盡管下半年外部經濟形勢不太明朗，但是全年增長速度也不會低于9％。基于四季度經濟將繼續放緩但幅度有限的判斷，中國銀行戰略發展部高級經濟師周景彤建議政府穩住貨幣政策，同時加大財政政策力度。他對《經濟參考報》記者說：目前經濟增速不高，資產價格基本穩住，物價上漲的壓力也將不斷減輕。而且當前市場上的流動性實際上已經很緊。在這樣的大背景下，貨幣政策再收緊的必要性和可能性都大大降低。
若干重要經濟指標好于全國
■2009年一季度，浙江經濟運行出現積極變化，3月份各項經濟指標比前兩個月均有好轉，觸底跡象明顯。其中，固定資產投資大幅增長，消費市場穩步發展，服務業表現良好。這是否意味著，最艱難的時期正在過去?
■就浙江自身狀況看，若干重要指標仍非常不理想。但從國內外市場競爭角度分析，也出現了工業回升較大，外貿出口降幅較小，以及企業財務狀況好于全國等特點。由此可以認為，在國內外市場競爭格局下，浙江經濟仍有若干較強表現，顯示了民間企業的內在活力。
■2001-2008年浙江經濟增速從全國第6位跌落到第22位。而2009年一季度末，浙江GDP增長3.4％，排名全國靠后，創下了新低。浙江工業增速自2004年6月至今持續下滑，被認為是浙江近年來的罕見低谷。您怎樣看待處于低谷狀態的浙江?
■浙江工業增長速度2007年初跌入全國平均水平以下，而在2008年，更是與全國平均水平有較大差距。2008年，浙江當月工業同比增速，與全國差距最大的是8月份，落后于全國6.7個百分點，連全國的一半也不到。進入2009年，1-2月累計增長速度為負82％，低于全國平均水平11.7個百分點。這很可能是除了1990年的若干個月外，浙江工業自改革開放以來的“最壞”狀況。
令人寬慰的是，2009年3月以后，浙江工業增速大幅回升。浙江規模以上工業增加值，2009年3月當月增速比1、2月份累計增速回升7.2個百分點，全國則僅回升4.8個百分點；4月份，浙江回升12個百分點，全國則下降1個百分點；5月份，浙江回升2.8個百分點，全國僅回升16個百分點。由此導致浙江工業增速與全國差距大幅縮小。3月份浙江落后于全國9.3個百分點，比上月縮小2.4個百分點；4月份落后于全國71個百分點，比上月縮小2.2個百分點；5月份落后于全國59個百分點，比上月縮小12個百分點。
我們分析，浙江工業之所以今年1、2月份下降較大，很可能具有主動收縮因素。3月份以來回升較快，一方面表明浙江企業對市場比較靈敏，另一方面表明浙江企業的內在競爭力并沒有較大削弱。
口受全球金融危機的影響。我國出口行業面臨著諸多不利因素。浙江的出口外向型企業較多，是否會受到更為嚴重的打擊?
■浙江出口也和全國一樣，今年以來一直處于下降態勢，但下降幅度小于全國平均水平。考慮到春節因素，整體觀察1―3月份累計出口，浙江為負增長17.6％，全國則為負增長19.7％，因此盡管均為負增長，但浙江出口增速高于全國21個百分點。而在4、5月份，浙江出口則有更好表現，4月份出口增長速度比全國高35個百分點，5月份比全國高33個百分點，6月份仍然比全國高22個百分點。這里雖有“五十步笑百步”之嫌，但確也表明浙江出口在逆勢之中，仍具有一定競爭力，從而能把出口下降幅度控制在低于全國2-3個百分點的水平上。
浙江出口的相對較好表現，一方面很可能主要得益于浙江以中低檔次日用工業品為主的出口結構，即得益于危機中的“土豆效應”。如浙江鞋類出口僅下降15％，服裝出口僅下降3.4％，家具出口僅下降83％，紗線及其制品出口僅下降14,9％。但在另一方面，也體現出浙江制造具有較強的對外競爭力。
■2009年6月。國家統計局公布的數據顯示，1-5月，規模以上工業實現利潤同比下降22.9％，降幅較1-2月份縮小14.4個百分點。根據您的了解。浙江工業企業的情況如何?
■雖然浙江工業企業實現利潤也是負增長，但負增長的幅度相對較小。根據國家統計局公布的數據計算，今年1-5月份，浙江規模以上工業實現利潤同比增長為負92％，列全國第9位。然而，考慮到同期浙江工業增加值增長速度僅列全國第24位，同時國家4萬億元投資對浙江拉動較小，因此，這是―個還算不錯的數據。
這里可能主要有兩個原因。一是浙江企業大量向省外投資，而產值數據通常僅限于省內，導致省內產值增長位次較低；然而利潤數據采取合并報表形式，包括了在省外取得的收益，導致利潤增長相對較好。二是危機面前，浙江一些企業主動收縮，這對產值影響較大，但對財務數據影響相對較小。
浙江經濟當前最緊迫問題是投資回升乏力
■浙江經濟的持續深度回落。使得浙江在國內經濟競爭中呈現頹勢。發展浙江經濟，當前需要解決哪些問題?其中最為緊迫的又是什么?
一浙江的省內經濟當前問題較多。其中主要有：工業增長速度僅為全國平均水平的1／3，規模以上工業企業虧損面仍在擴大，外商直接投資大幅下降，地方財政收入下降等。然而當前乃至今后一個時期最緊迫的問題，還是在于投資回升乏力，尤其是制造業投資增長率明顯偏低。投資回升乏力不僅導致投資對于省內經濟拉動較小，更嚴重的是將弱化今后一個時期的競爭力。
■如何理解投資增速這個指標對浙江競爭力的影響?
■2005年以來，浙江已連續4年，全社會固定資產投資增速落在全國平均水平的一半以下，形成了投資增長速度逐年走低趨勢。全省全社會固定資產投資比上年增長，2005年128％，只有全國平均的49.2％；2006年13.4％，只有全國的54.7％2007年11.1％，只有全國的44.8％；2008年1(24％，只有全國的40.8％。如果個別年份投資增長較低，則對全省經濟不會有較大不利影響，而整整4年投資增長大幅低于全國平均，則已嚴重削弱了浙江經濟的國內競爭力。
■最近這半年，國家出臺的經濟政策，力度之大，實屬罕見。浙江經濟是否從中受益?
■2009年上半年以來，全國投資增長明顯加快。1-6月累計，全國全社會固定資產投資增長速度達到33.5％，比上年同期提高72個百分點，表明中央政府擴張性的經濟政策開始奏效。而浙江今年上半年，全社會固定資產投資增長速度僅為13.5％，反而比去年同期降低33個百分點。這一方面表明中央政策對于浙江投資并未具有較大拉動，另一方面也反映了省內仍然缺少必要的投資信心。
■改革開放以來，浙江民營經濟發展迅速，民問投資不斷擴大，成為推動全省經濟快速發展的重要動因。在拉動浙江經濟方面，民間投資的力量有多大?在多方政策力推之下，浙江企業家是否會重振信心?
■問題的嚴重性還在于民間對省內投資增長較低。由于沒有找到省統計局這方面的數據，我們可以從制造業投資中觀察到這一狀況。2009年1-5月，全省制造業投資僅增長12％，我省制造業以民營企
業為主，這大致可以理解為是民間投資。雖然這一數據已比4月份回升2個多百分點，但與全國私營企業投資同比增長328％的狀況相比，顯然嚴重偏低。
對于這種局面，不能籠統說民間投資信心不足。2009年6月底，全省本外幣中長期貸款余額，同比增長30.9％，比全國高0.6個百分點，這就在一個方面表明，浙江經濟總體還是表現出了一定的投資信心，很可能存在著信貸資金的大量外流。
所以說，當前投資偏低，很可能僅僅是浙江企業對省內投資較低，而對省外投資則有可能仍然較高。如青年汽車在蕭山和下沙投資建設的同時，今年初簽約天津制造基地項目，計劃投資10億元；山東基地的濟南和泰安兩大工廠均已于今年6月底投產；北京基地也得到了北京市政府的支持。又如杉杉集團計劃在河北投資100億元，建設廊坊科技谷，2009年一季度新投入1-3億元。再如我們在合肥了解到，目前安徽來自于長三角的投資，一半出自浙江，安徽方面普遍反映浙商在當地投資活躍。
國內經濟觸底回升，浙江經濟具有持續低位運行憂慮
■2009年上半年，國際金融危機蔓延之勢未減，而中國經濟卻被普遍認為將率先復蘇。回顧過去的半年，您認為中國的經濟處在一個什么樣的階段?國家實施的一系列經濟政策如4萬億元投資計劃，是否產生了實效?
■我們新近收到日本獨立行政法人，經濟產業研究所(RIETI)的郵件，高度評價今年上半年中國經濟的表現。
RIETI的文章指出，進入2C09年以后，中國宏觀經濟顯示出經濟蕭條已經觸底，開始轉向復蘇。文章分析指出，第一季度中國CDP同比增長61％，雖然低于2008年第四季度的6B％，但考慮到2009年第一季度比閏年的2008年少一天(2008年為91天，2009年為90天)，那么按照更接近實際狀況的“日平均”計算，第一季度的GDP同比增長23％，呈上升趨勢。而且，工業生產的增長率(與上一年比)以1-2月的3.896為谷底，3月為83％，4月為7.3％，5月為8.996，出現反彈。
而從國內實際情況看，4萬億元投資計劃收到明顯效果，工業加快回升，尤其可喜的是，占全國城鎮投資近1／5的私營企業投資，同比增長也達到了30％多，表明全國民間投資信心也正在恢復。
■浙江是金融危機中受沖擊最大的省份之一。您剛才提到了，國家的經濟扶持政策效果顯著。與此同時，浙江省也加大了政府投資。在這樣的強力支持下，浙江經濟的走向如何?
■在全球和全國經濟向好背景下，近期內，浙江經濟很有可能仍將低位或在低于全國平均水平的下方運行。其中主要是浙江工業相對于其自身而言，雖然將出現明顯回升，同比增長速度會有一定上揚，然而相對于全國增長格局以及浙江歷史上曾有過的較快增長，仍將具有較大差距，持續呈現一種相對低增長格局。對此有以下4點分析。
發達國家進口需求恢復滯后。危機使得歐美和日本消費者不得不捂緊錢包，這就出現了“緊縮消費”趨向。所以即使其國內經濟出現回升，而在危機激發的“理性消費”增強情況下，歐美和日本消費者不可能立馬就像危機前一樣，開始大量購買中國商品，至多也僅是“適度消費”而已。
制造業投資不足導致的增長乏力。連續4年多的投資低增長，導致浙江制造業近幾年固定資產增長，與全國狀況相比，起碼少增長近1／4，使得省內制造業增長乏力。
產業結構不適應全國經濟格局。浙江以日用消費品生產經營見長，然而在當前全國消費升級、經濟增長型式由外需主導向內需主導轉變中，國內經濟增長對于浙江經濟增長拉動相對較小。
新興產業缺少足夠的支撐力。近幾年，浙江的網絡經濟、文化創意產業、新能源產業等發展較快，然而這些產業尚為弱小，缺乏對于浙江經濟的較強推動。
不過必須指出的是，浙江經濟的這種相對低增長，對于浙江全局發展的影響，將會保持在某個有限的水平上。因為這種低增長并不必然意味著浙江企業的低增長，以及浙江人均收入增長的較大下降。這里的一個主要原因，就是這一低增長，主要是由于浙江企業強化了其在全國乃至全球范圍內的優化布局導致的，省內現金流仍將具有相應增長，服務業仍將具有一定發展。當然，這種狀況將導致統計等方面出現一定的困窘。
建議：設法推出對全局有振聾發聵作用的重大政策舉措
■作為浙江經濟的一名資深研究人員，您能否對浙江經濟的發展提些建議?
■做好過緊日子準備。雖然浙江經濟相對低增長對全省經濟社會不利影響尚不至于較大，但對于政府收入增長，卻會有直接的較大不利影響。因此，當前對于政府負債、政府的建設項目、政府的民生承諾，都應該提前有一些通盤考慮。
2012年全國兩會，政府工作報告提出全年經濟增長7.5%。
“兩會”記者會上，國務院總理表示，中國經濟有下行壓力，但調低速度主要是為了結構調整，真正實現高質量的增長。這也是他再次對經濟增長的“質量”提出要求。
在復雜的國內外經濟形勢下，中國經濟將走向何方？國家統計局原總經濟師、國務院參事室特約研究員姚景源就此接受了《瞭望東方周刊》的專訪。
經濟適度下行是機遇
《瞭望東方周刊》：在過去的2011年，中國GDP增速雖然達到9.2%，但是如果分開來看，第一、二、三、四季度的增速分別為9.7%、9.5%、9.1%、8.9%，整體呈下行趨勢。為什么會出現這種情況？
姚景源：我覺得中國經濟出現下行的主要原因有三個。
第一，這是國家主動調控的結果。大家都知道，2008年國際金融危機也波及中國，為了戰勝這場危機，國家采取了一系列政策性刺激措施來支撐整個經濟的增長。當時我們采取了積極的財政政策和寬松的貨幣政策，2009年開始4萬億投資。應該說，這一系列政策性刺激措施為我們戰勝金融危機發揮了積極作用，但從經濟本身來講，任何一個國家的經濟增長都不能長期靠政策刺激，就像人的身體健康不能長時間靠吃藥來維持。
所以2011年國家最重要的一個舉措就是取消了那些刺激性政策，轉向依賴經濟內生力量來實現增長。比如說，貨幣政策由適度寬松轉為穩健，再比如1.6L排量以下汽車購置稅減半政策被取消等，這必然導致一定時期內經濟增速出現回落。
第二，目前全球經濟復蘇緩慢、需求不振、貿易保護主義抬頭，這使中國的出口減弱，對國民經濟的貢獻率減弱。
第三，其實就中國經濟自身而言，過去多年來一直存在一些不平衡、不協調、不可持續的問題，并且日益突出。這些問題導致經濟出現下行趨勢。
《瞭望東方周刊》：是否應該為這種下行趨勢感到擔憂？
姚景源：我們從兩方面來看待這個問題。一方面，經濟增長速度出現適度下行是個機遇。我們知道中國經濟最大的問題還是結構調整和經濟增長方式轉變問題。如果經濟增長速度過快，結構調整就沒有空間，所以經濟增長速度適度回落為我們加大經濟調整、轉變經濟增長方式創造一個條件，也為我們穩定物價創造了一個前提。
另一方面，經濟增長速度如果回落過大的話也會帶來問題。比如說2008年、2009年經濟增長速度回落到6.2%，中國當時有15%的企業關門倒閉，上千萬人失業，給財政收入、企業利潤、城鄉經濟收入及就業都帶來了問題。
所以，穩增長是最重要的。所謂“穩”，就是不能再繼續刺激經濟增長，而要把它穩定在一個合適的幅度。穩增長主要是穩定外需和內需。穩定外需就是穩定出口，穩定出口的一系列扶持政策，同時穩定人民幣匯率。還要提高和優化出口產品的結構，提高出口商品的附加值。另外是擴大內需，繼續保持一定的投資增長率，更重要的還是要擴大消費增長。
《瞭望東方周刊》：長久以來不少人都把中國經濟的快速發展歸結為人口紅利，一旦這種優勢不存在了，會不會對中國經濟帶來根本性影響？
姚景源：這個問題很重要。現在中國的各種要素成本都在上升，特別是勞動力。其實我們現在講中小企業危機，就是融資難加用工難。現在工資成本上升很快，勞動力紅利已經在逐漸消失。這更顯示了結構調整和增長方式轉變的重要性。只有通過結構調整，發展新興戰略性產業，使過去那種單一的依賴廉價勞動力發展轉變到依賴創新、技術進步來支撐整個經濟增長，才能解決問題。應當講現在這個用工難，也是推動我們結構調整的一個動力和壓力。
《瞭望東方周刊》：近年來制造業正在向東南亞和墨西哥這樣的新興市場轉移，會不會對中國造成影響？
姚景源：這個轉移是正常的。資本總是不斷尋找成本更低、利用率更高的地方。而中國現在人口利用率在減弱，所以如果在這個過程當中，我們結構調整和增長方式的轉變有實質性進步，那么這種制造業的轉移就不會給我們帶來什么影響。反之，這種資本的轉移就確確實實會給中國帶來不利的影響。
利用結構性減稅拉動第三產業發展
《瞭望東方周刊》：您講到中國經濟存在著長期的不平衡，具體指什么？
姚景源：從生產的角度來看：我們的農業基礎還相當薄弱，這也是導致這幾年物價上漲的一個非常重要的原因；工業大而不強，缺少核心競爭力；第三產業比重過低是突出問題，也是結構調整的突破口。
從需求的角度來看，投資、消費、出口三駕馬車中，我們現在更多的是依賴出口，這會導致中國經濟容易受國際市場的影響。所以中國這么大的經濟體，應該把經濟增長的根本點放在內需上。另外，中國過多依賴投資拉動經濟，這會導致經濟容易出現大的波動。
國民收入最終是分成兩部分，一是積累性投資，一是消費性投資。較多依賴投資拉動經濟，就意味著國家要大量積累，這就要擠壓消費。所以這么多年中國的投資率一直在上升，但是消費率卻在下降。所以，一方面經濟是增長的，另一方面民眾還沒有享受到經濟增長所帶來的福祉。這樣即使經濟上去了社會還是不和諧，一些人還是有意見，這也是一個問題。
《瞭望東方周刊》：您講到第三產業是中國經濟結構調整的突破口，那么應怎樣加大其比重？
姚景源：現在中國的經濟增長拉動主要依靠第二產業，因為我們的工業化進程還未完成。但是這樣做的代價就是嚴重依賴物質要素資源的大量投入來支撐，高能耗、高物耗，把污染留在國內，同時產品的附加值也較低。所以必須要大力發展第三產業。
關鍵詞：新常態 可持續發展 產業結構調整 業務集群
一、解析“新常態”基本內涵
于2014年5月在河南考察的行程中第一次提出“新常態”這一名詞。說：“中國發展仍處于重要戰略機遇期，我們要增強信心，從當前中國經濟發展的階段性特征出發，適應新常態，保持戰略上的平常心態。”從總書記的講話中可以分析出，中國特色社會主義經濟的發展，已經進入了一個嶄新的歷史階段。“新”意味著有別于過去；“常態”是指固有的、穩定的一種狀態。新常態的基本含義就是不同于過去的、相對穩定的經濟發展狀態。從本質上講，新常態是中國社會主義經濟發展的必經狀態，具有客觀性、不可逆性的特點，標志著中國特色社會主義經濟進入有別于過去的、高速增長的、新的歷史時期。
二、新常態的基本特點
“新常態”戰略的提出，標志著中國經濟的發展進入了一個高效率、低成本、可持續的中高速增長階段。優結構、新動力、多風險、中高速是新常態發展戰略的主要特征。
（一）優結構
在“新常態”的經濟發展背景下，我國正在面臨著產業結構的優化升級。從國內的產業結構上看，第三產業也就是服務業會逐漸成為國內的產業主體。相關統計數據顯示，近年來，國內服務業的增長值在國民生產總值中所占的比重增加，2013年超過第二產業。同時，國內服務業還保持著持續穩定增長的長期趨勢，會逐步成為我國的產業主體。從需求結構的相關資料中可以看出，消費需求逐漸成為國內的需求主體；國內消費對國內經濟增長的貢獻率于2012年超過了投資對國內經濟增長的貢獻率。這表明，我國人民的人均可支配收入有了明顯提高，消費需求也日益增長。以國內的鋁材市場發展為例，現階段我國已經初步建立了鋁資源開采產品研發產品加工產品銷售的現代產業鏈，已經突破了依靠廉價勞動力進行鋁材加工的傳統發展模式。鋁材行業發展的重點在于，提高國內的自主創新能力，建立產品研發中心，打破發達國家對專業技術的壟斷，在穩定國內市場的同時，積極開拓國際市場。
（二）新動力
從驅動我國經濟發展的動力上看，在新常態的經濟發展形勢下，高新技術和產業集群逐漸成為國內經濟的主要驅動力。從相關的統計數據上看，國內大型工業企業的年收入增長速度在逐漸放緩；而電信業、物流業等新興產業的年收入增加迅速。國內的勞動密集型產業急需進行產業結構調整或生產轉型，依靠國內廉價勞動力推動經濟增加的局面一去不復返。近年來，我國資源、能源、土地、勞動力等生產要素的價格逐年攀升，需要在短時間內大力發展推動國民經濟增長的新產業，主要以知識密集型產業和技術密集型產業為主。
（三）多風險
在新常態的大背景下，國內經濟發展的風險因素也在增加。在改革開放的三十年里，我國的經濟發展取得了顯著成果，各行業間的聯系也在逐漸緊密。風險具有客觀性和不確定性，其存在和發展不以人的意志為轉移。以近年來社會關注的樓市為例，2014年炒得火熱的樓市終于出現了“降溫”現象，全國商品房的銷售數量也有了明顯的下降。在樓市降溫的影響下，房地產投資商會暫緩購買新的土地，開發新的樓盤。這對于以拍賣土地為重要財政資金來源的地區來說，會導致當地的財政緊張，會相應增加地方債務的風險。同時，房地產交易的不景氣，導致開發商無法及時回款，就會相應增加貸款銀行的金融風險。
（四）中高速
從國內經濟增長的速度來看，從過去的10%左右的高速增長模式轉變為7%～8%的中高速增長模式的新常態最突出的特征。相關研究指出，一個國家或地區的經濟在度過一段高速增長后，增加速度會逐漸放緩；韓國和中國臺灣地區的經濟增長速度在經歷過8%的高速增長后，放緩至4%。有經濟學學者指出，中國是一個發展很不平衡的大國，各個產業會持續發力，蘊藏著持久而巨大的經濟發展能量，中國有望在7%～8%的“中高速”經濟增速中發展一段時間。
三、新常態背景下發展中國經濟的措施
（一）加快產業結構的優化升級
有關資料顯示，第三產業占國內經濟總值中所占的比重超過了第二產業，會逐漸成為國內的主體產業。面對國內第三產業持續穩定增長的情況，國內有關部門應該順應國內的市場發展趨勢，積極推動產業結構的優化升級。在我國的產業結構調整過程中，堅持以市場為導向，堅持發展社會主義市場經濟；充分肯定市場在資源配置中的決定性作用。政府有關部門應該加強引導，不斷規范社會主義市場競爭，提高資源配置的合理性。
我國應該積極鼓勵自主創新，保護知識技術產權；積極發揮自主創新能力在國內產業結構優化升級中的作用，加強企業與科研單位之間的交流與合作，實現市場信息的共享；積極建立建立以企業為主體、市場為導向、產學研相結合的技術創新體系，提升產業整體技術水平。堅持走可持續發展道路，提高能源資源的使用效率；使用現代信息化技術發展工業，提高工業生產效率，減少能源資源的消化；處理好發展與環境的關系，保護環境，發展綠色產業；統籌城鄉發展，加強農村的基礎設置建設；以先富帶動后富，實現共同富裕。
（二）積極推動業務集群的建設――以物流業發展為例
中國經濟的發展，需要積極推動業務集群的建設；只有這樣才能夠建立統一規范的產業園區，實現技術和信息的共享，提高整個行業的發展水平，實現經濟的產業化發展，為國民經濟的增長做出貢獻。在本節中，以近年來國內平穩較快發展的物流產業為例，簡要介紹物流業業務集群的建設。
國務院于2014年又了“物流業中長期發展規劃”大力促進物流業的發展，并致力于提高物流業服務于制造業的管理水平，希望以物流業來促進制造業的發展，提高制造業的生產效率和生產水平。目前而言，中國物流業的發展遠遠落后于世界水平，處于比較落后的狀態；并不能有效促進制造業的發展以及滿足產業結構優化升級的需要。
中國物流行業的發展，需要改變現有的粗放經營模式，建立集約型發展管理模式。集約型發展模式的建立，離不開物流產業集群的發展。主要的發展措施就是推動物流產業園區的建設，有關部門及人員需要科學規劃物流園區的發展布局，合理選址，提高物流基礎設施的利用效率；鼓勵物流企業入駐園區，園區內部給予稅收、土地等政策性優惠；促進信息和管理經驗的交流與共享，為物流企業提供發展機遇。
中國物流業發展的專業化程度還很低，技術水平也較為落后；必須加大物流技術的創新和投入。積極推廣現代信息技術，如GPS或RFID等，建立現代化物流服務的網絡系統；促進物流行業的服務轉型，建立現代化、多層次、綜合性的服務體系；提高物流業與制造業的聯動程度，推動產業結構的優化升級。
四、結束語
新常態重大戰略的提出和發展，標志著我國的社會主義經濟進入了高效率、低成本、可持續的中高速發展階段。面對國內經濟發展的新形勢和激烈的國際市場競爭，我國必須在可持續發展戰略的指導下，加快產業結構的優化升級，大力發展服務業和高新技術產業，建立業務集群，實現我國經濟的整體化、產業化發展。只有這樣，才能夠促進社會主義經濟的持續穩定發展，才能鞏固社會主義基本制度，不斷提高人民群眾的生活水平。
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09年受屯蘭礦難的影響，小煤礦復產計劃被推遲，而近期國家又出臺了《關于組織開展小煤礦瓦斯專項整治的通知》，一方面將抬高小煤礦生產成本，另一方面，將關閉不符合條件的小煤礦。從目前小煤礦關停情況來看，有市場分析人士預計全年影響的產量應該與08年相當，大約1億噸左右。
很顯然，這為煤炭價格添足了底氣。從近期煤炭價格走勢來看，動力煤、無煙煤、焦炭的價格已經明顯企穩，部分品種甚至有所反彈。相應地A股市場上，煤炭板塊也受到投資者追捧，出現持續上漲局面。
但對未來煤炭供求變化上，各分析師觀點存在較大分歧。目前仍有接近半數的分析師對未來煤炭需求持謹慎態度，其中東海證券煤炭行業分析師谷三劍就認為，未來一段時間，市場流動性推動因素將會減弱，市場將回到基本面為主導的階段。他認為行業整體估值較高，沒必要繼續迫高。而以中投證券肖漢平為代表的樂觀派認為，隨著國家經濟刺激政策效果的逐步顯現，下游行業煤炭需求穩中趨升。朱來煤炭供給仍將維持弱均衡狀態。行業估值仍有望提升。
下游走出谷底 煤耗回升
作為我國最基礎的能源資源，煤炭在中國能源供給中處于絕對主導地位。在煤炭消耗中，電力、鋼鐵和建材、化工構成國內主要耗煤行業。
從國內需求來看，主要耗煤行業產量正走出谷底，這就意味著煤炭需求會逐步回升。受全球金融危機和經濟衰退影響，2008年四季度國內經濟快速回落影響，四季度國內主要耗煤行業產量跌入谷底，但隨著中央刺激經濟增長政策的陸續出臺，下游耗煤行業產量逐步走出谷底。
數據顯示，電力行業是國內主要耗煤行業。占國內煤炭消耗50％以上，自08年8月以來，國內火力發電增長速度快速回落，10月開始出現負增長，之后，電力增長速度下降趨勢逐步放縵，而到今年一季度火力發電由去年四季度二位數的負增長回升到個位數負增長。再看鋼鐵行業，鋼鐵是國內第二大耗煤行業，08年四季度鋼鐵產量逐月下降，連續多月出現負增長，但12月在經濟增長刺激計劃的影響下，1－2月份國內生鐵呈現正增長。此外，08年國內水泥行業產量保持相對平穩，產量增長在個位數水平，今年前2個月水泥行業產量保持正增長態勢。
總體上看，肖漢平認為，國內主要耗煤行業產量在經歷08年四季度的快速回落之后，在國家刺激經濟增長政策的影響下，都出現不間程度的回升，從目前產量增長態勢看，他判斷：目前國內主要耗煤行業產量基本上已經走出低谷，可以預期隨著經濟增長刺激政策效果的初步發揮，預期二季度國內主要耗煤行業產量增長將穩步上升，預計下半年將恢復正常增長。
二季度國內煤炭供求將維持弱均衡狀態
供求變化是影響煤價的重要因素。根據肖漢平分析，08年中國煤炭市場經歷上半年的供給緊張到四季度供給過剩的轉變，進入09年在主要產煤省進行限產和以銷定產的影響下，煤炭市場維持基本供求平衡狀態。
中國物流與采購聯合會近日調查數據顯示：3月份中國制造業采購經理指數(PMI)為52.4％，比上月上升3.4個百分點。這項針對700多家制造業廠商的調查還顯示，中國制造業PMI指數最近四月連續回升，繼上月生產指數、新訂單指數之后，3月又有綜合指數PMI和采購量指數回升到50％臨界點以上，分別達到52，4％和54.0％。據此，肖漢平相信，這將形成煤炭行業一個間接利好。
現在投資者還有一個比較關心的問題就是，小煤礦復產情況。由于目前在中國煤炭供給中，中小煤礦在國內煤炭供給中處于重要地位，而中小煤礦由于開采方式落后，安全生產事故頻繁發生。山西作為，中國煤炭的供給地區，頻繁的礦難已經引起當地政府高度重視。為了改善煤炭安全生產狀況，09年山西省政府采取多項措施，如，加快中小煤礦的兼并和重組、關閉非法小煤礦和要求到10年年底，全省礦井規模達到90萬噸/年，并全部實現以綜采為主的機械化等。這些措施的實施將對09年煤炭供給產生重要影響。
最后，在分析煤炭資源進口對國內市場的影響時，肖漢平認為，進口雖會增加短期國內煤炭供給，但總的來說在第二季度，隨著國際煤價上升，煤炭進出口將維持均衡狀態。
綜上所述，肖漢乎預計，在主要產煤省煤炭產量由于安全生產和限產政策的影響，國內煤炭產量增速得到有效控制下，一季度國內煤炭供求關系實現低供求水平下的基本平衡的狀態，預期二季度隨著中國經濟進一步回暖，國內煤炭需求將進一步回升。與此同時，國內煤炭供給將因中小煤礦產量和國外煤炭進口增加而增加，但由于主要產煤省的供給管理政策和國際市場煤炭價格的回升，預期二季度國內煤炭供給不會出現大幅度增加，煤炭供給仍然有望保持相對均衡。
行業估值有望進一步提升
經過近4個月的價值修復行情，目前大部分煤炭股的估值水平已經達到或者超過按照資源價值法估值的價值水平，這顯示目前市場已經從對煤炭行業的悲觀預期陰影中走出。從近期煤炭股的走勢看，市場對煤炭市場表現出樂觀情緒，這與我國宏觀經濟回暖、下游行業煤炭行業需求回升及煤炭庫存快速下降有密切關系。
對煤炭股估值是基于行業維持08年上半年噸煤利潤水平，也就是公司估值是基于09年煤炭銷售均價格和運行成本與08年上半年基本持平，但經過對前期煤炭市場價格走勢的跟蹤，肖漢平發現：盡管國內煤炭市場價格較08年的高點大幅度下降，但目前國內煤價水平普遍高于08年上半年水平。煤價高于去年同期水平，將使國內煤炭股估值要高于我們基于08年中期盈利水平預期的估值水平。
除了煤價水平高于去年同期將提升行業贏利外，根據對上市公司的調研和相關行業產品價格水平跟蹤發現：09年煤炭行業經營性成本存在下降空間，如，材料成本、安全生產成本甚至人工成本均存在下降空間。此外，肖漢平認為，由于國內經濟回暖，煤炭需求上升，國際能源產品見底回升，加之，流動性充裕引發的通貨膨脹預期，預期后期國內部分煤炭產品價格在三、四季度存在上升的可能。
外部經濟形勢：金融危機遠未結束
當前國際經濟形勢的基本特點可以用“三F”來表示，即Financial Crisis(金融危機)、FUel Crisis(石油危機)和Food Crisis(糧食危機)。索羅斯日前曾指出，美國當前可能面臨“60年來最嚴重的一次金融危機”。
目前，隨著美國房地產市場的不斷下滑，金融危機已經從次貸蔓延到優級抵押貸款。美國最大的兩個房地產貸款公司――房利美、房地美近期陷入困境便是證明。這兩家金融機構持有大約5.3萬億美元的抵押貸款債權，占整個市場規模的44％。這兩大公司面臨財務困境，勢必會對美國經濟造成巨大沖擊。因此，要對當前國際經濟形勢保持高度警惕，不要掉以輕心，不要以為最壞的時候已經過去。危機還遠未到達“結束的開始”(the beginning Of the end)，很可能僅僅是“開始的結束”(the end Of the be-ginning)。
內部經濟形勢：金融危機對中國的影響及其國內的通貨膨脹
1 次貸危機影響中國的直接和間接途徑
發端子美國的次貸危機直接影響到了中國，部分中資銀行機構購買的次級抵押債券價格縮水，更嚴重的是，由于中國是美國機構債的最大持有國，而房利美和房地美又是美國最大的兩家機構債發行人，因此中國持有的機構債不僅會賬面縮水，而且還會面臨違約的風險。無論如何，“兩房”危機已經對中國外匯儲備的安全造成極大沖擊。次貸危機給中國帶來的損失還會表現在資本流動、貿易保護等諸多方面。隨著次貸危機的發展，可能會改變國際資本流動的方向，極可能導致短期性投機熱錢流入中國，也可能導致熱錢的迅速抽逃。次貸危機和美國經濟下滑將導致美元持續貶值，以美元計價的國際大宗商品價格上揚，進而造成中國國內輸入型通貨膨脹。而美國經濟下滑又會引發美國國內貿易保護主義思想抬頭。
2 美國經濟減速或衰退對中國出口的影響
根據中國社科院世經政所的研究人員測算，中國出口對美國收入的彈性大約為4。就是說，美國經濟增長下降1％，中國對美出口增速可能下降4％。考慮到其他國家經濟增速也會因美國經濟減速而下降，加上中國出口對許多重要貿易伙伴的收入彈性也在3～4左右，因此，以對美出口占中國出口比重1/5左右計算，美國經濟增速下降1％，中國的總出口增速大致下降2％。
3 對中國的通脹形勢必須繼續保持高度警惕
當前中國的通貨膨脹，既有成本推起也有需求拉動的性質。但本輪通貨膨脹的發生，從根本上、從源頭上說，是經濟過熱的結果。當前國際石油價格、糧食價格和其他商品價格的暴漲，以及國內工資成本的上漲(還有天災)，對中國通貨膨脹的發生也有重要作用，而且正在起著越來越大的作用。但是，當前世界范圍內的通貨膨脹，從根本上說，也是世界范圍內經濟過熱的結果。
在今后一段時間內，中國的通貨膨脹形勢依然不容樂觀：
第一，通貨膨脹的發生和發展，滯后于經濟過熱的發生和發展數個季度甚至、年以上。2007年的經濟過熱，不但對當前的通貨膨脹，而且對和未來的通貨膨脹將會發生影響。目前，中國的經濟增長速度依然高達10.4％，依然高于潛在經濟增長速度。通貨膨脹壓力在今后一段時間內將繼續存在。
第二，中國目前的通貨膨脹水平是在依然存在物價管制條件下的通貨膨脹水平。為了改善資源配置，增加供給，政府必然會逐步放松物價管制。由于價格下調的剛性，一旦解除對關鍵性產品的物價管制，通貨膨脹率將會上升。
第三，國際石油價格、糧食價格和其他商品價格(如鐵礦石)的上漲――盡管目前已經有所回落，已經而且還將增加中國產品的生產成本，從而導致中國PPI的上升。
第四，中國的PPI在最近幾個月持續上升，目前已經超過10％。下游企業將越來越難以消化PPI的上漲。一些企業將因虧損而倒閉、減產，但這并不意味產品價格不會上漲。因而，CPI很可能將因越來越多的產品的價格上漲而上漲。此外，CPI并不是衡量通貨膨脹的唯一尺度。例如，GDP―縮指數依然在快速上升。中國面對的不僅僅是豬肉或其他農產品價格的上漲，而是物價的普遍上漲。
第五，隨著時間的推移，如果通貨膨脹的上升趨勢得不到扭轉，通貨膨脹預期將會加強，通貨膨脹預期下的企業和個人的自我保護行為(如要求增加工資、囤積、搶購等)將使通貨膨脹進一步惡化。在目前條件下，搶購之類的現象不大可能發生，但工資一物價的上升螺旋卻可能形成。
中國宏觀經濟政策前瞻：堅決遏制通脹
國務院最近召開的經濟工作會議提出，要將保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出的位置。筆者認為，盡管CPI的上升速度可能會因基數和農產品價格回落等原因而出現回落，但對通脹的警惕不能放松，宏觀經濟政策仍應該堅持把抑制通脹作為宏觀經濟政策首要目標的方針。如果中國能夠及時采取措施抑制通脹，經濟就不需要急剎車；如果過早放松宏觀經濟政策，通貨膨脹就可能反彈。最終不得不急剎車，損失則要大得多。
1 抑制通脹無需懼怕經濟增長速度適度降低
由于中國通貨膨脹的根本原因是經濟過熱，抑制通貨膨脹的主要途徑應該是抑制總需求。換言之，控制通貨膨脹就要降低經濟增長速度。在中國的總需求中，固定資產投資和出口是增長最快的兩部分。其中，固定資產投資增速持續高于GDP增速。中國的投資率超過45％，是世界之最。由于房地產投資對總投資的增長貢獻最大，且存在較嚴重的泡沫，因此應該成為宏觀調控的重點。抑制經濟過熱所造成的通貨膨脹，必須付出經濟增長速度下降的代價，所謂“魚與熊掌不可兼得”。中央政府關于“兩防”的方針是絕對正確的，在通貨膨脹回落到可接受的水平之前，切不可以改變。投資增長速度和出口增長速度的下降符合中國經濟結構調整和宏觀調控的方向，我們沒有必要對兩者增長速度的下降，特別是對出口增長速度的下降過于擔心。目前速度降一點，是正常的，不必緊張。沒有增長速度的適度回落，就不能有增長質量的提高，也不可能有產業結構的升級。
防止經濟過度下滑可以做些預案，但還沒有到需要立即實施的程度。在當前形勢下，釋放出政府將會對“反通脹”方針加以調整的信號是絕對有害的。即
便需要對某些具體政策進行微調，也不應使公眾產生“政策將會放松”的印象。例如，基于貨幣政策松動的預期，許多銀行提前放貸，夸大信貸緊張程度，營造信貸需求旺盛、規模緊張的氛圍，以倒逼中央銀行。溫總理關于經濟增長速度不低于8％的提法，顯示了政府治理通貨膨脹的決心，為治理通貨膨脹預留了充分的余地。筆者認為這是完全正確的。通脹率4.8％的目標今年恐怕難以實現，可以延長實現這一目標的期限，但沒有必要對此目標加以改變。而且，中國的通貨膨脹率應該最終維持在3％左右。
2 治理通脹離不開貨幣緊縮
貨幣主義者認為，“通貨膨脹無論何時何地都是貨幣現象”。話雖然不能說得極端，但寬松的貨幣供應環境畢竟是出現需求拉動型通貨膨脹的必要條件。因此，治理通貨膨脹離不開貨幣緊縮。除非通貨膨脹形勢有了根本的好轉，否則，貨幣緊縮的大方向是不會也不應該改變的。緊縮性貨幣政策可以通過各種渠道，減少有效需求，從而達到抑制通貨膨脹的目的。
治理成本推起型通貨膨脹，自然要增加供給，但為增加供給所能選擇的宏觀經濟政策工具是有限的(減稅是其中最常見的一種)，且難以在短期內見效。一般情況下，即便通貨膨脹是由供給方原因所造成的，為了抑制通貨膨脹，除實行其他政策外，實行緊縮性貨幣政策也是必不可少的。必須看到，在這種情況下，為求抑制通脹，需要付出更大的經濟增長速度下降的代價。遺憾的是，我們沒有更好的選擇。1980年代，為了抑制由于石油沖擊造成的通貨膨脹，美聯儲采取了緊縮性貨幣政策，美國經濟一度陷入“滯脹”。但歷史表明，美國當時的經濟衰退換來了以后20多年的低通貨膨脹。而這種低通脹，則為美國經濟的振興打下了堅實基礎。中國多年的低通脹來之不易，一旦失去，要想重新獲得，所付代價將是十分巨大的。由于就業對經濟增長的彈性已經越來越低，經濟增長速度下降所帶來的失業問題應該、而且可以通過其他方法(如財政政策和產業結構調整)來解決。
3 為了改善經濟結構應繼續使人民幣升值
中國的本次通貨膨脹不能不說同其匯率政策有關。中國本輪通貨膨脹的貨幣源頭及其發展可以分為這樣幾個環節：
第一。優惠的引資政策和出口導向政策導致了中國的雙順差。隨著時間的推移，這種雙順差日益固化為結構性的雙順差。中國經濟增長的對外需依賴度日益提高。
第二，由于對外依存度過高，中國不希望人民幣升值。在雙順差條件下，為了維持匯率的穩定，中央銀行不得不大規模干預外匯市場：買進美元，釋放出人民幣。
第三，央行的干預導致外匯儲備和基礎貨幣的大量增加。為了防止基礎貨幣的增加導致通貨膨脹，央行進行了大規模的對沖操作：賣出央票，回收人民幣；提高準備金率。央行的對沖是成功的，但由于存在種種制約因素，對沖難以完全沖銷掉過剩的流動性。事實上，中國的廣義貨幣的增長速度一直明顯高于GDP的增長速度。這就為通貨膨脹的發生創造了貨幣條件。
第四，中國的持續、巨額雙順差必然導致對人民幣升值預期的產生，這種預期進而導致了外貿順差和外國直接投資之外的資金的流入，從而進一步導致了人民幣的升值壓力和央行的對沖的負擔。過剩流動性進一步增加。
第五，解決由雙順差和人民幣升值預期造成的流動性過剩的最簡單辦法是讓人民幣根據市場的需求自由浮動。但是，由于人民幣幣值長期低估，人民幣匯率一旦自由浮動，上升幅度可能過大。由于擔心對中國的出口造成嚴重打擊，中國選擇了人民幣緩慢升值這一路徑。
第六，人民幣緩慢升值和中美利差的倒掛導致熱錢流入。在人民幣升值速度緩慢條件下，防止熱錢流入的唯一方法是實行資本管制。
4 必須加強資本項目管制
如果已經確定了人民幣緩慢、漸進升值的方針――盡管筆者不認為這是最佳方針――我們就需加強資本管制。人民幣升值的速度取決于資本管制的有效性。只有當資本管制完全有效時，才談得上人民幣升值的自主性，即升值速度才可以由中國自行掌握。當前央行對跨境資本流動加強管理的方針是非常必要的。但筆者認為力度還應該進一步加強、覆蓋面應該進一步加寬。“嚴進寬出”應該調整為對進和出都實行有效管理。在強化對“熱錢”防堵的同時，我們也必須對“熱錢”突然流出、對中國經濟造成沖擊而防患于未然。
摘要：文章主要基于東亞美元區國家的視角首先描述和歸納了美元環流的特征、機制，接著分析了這種環流的穩定性，在此基礎上分析了美元本位制的存在機理，最后對當前東亞國家如何應對美元霸權做了一些歸納和思考。
關鍵詞：美元環流；美元本位制；穩定性；存在機理
一、 問題的提出
美元本位制下形成了美元在世界范圍的循環流動，這種循環機制的穩定性如何值得認真思考。美元本位制之前的布雷頓森林體系大廈由于無法解決“特里芬悖論”而坍塌，而美元本位制下這個悖論依然存在。但即便如此，美元本位制已存在了近四十年，并且就現在的情形來看它還會繼續存在，短期內難以改變。原因在于美元本位制有其深刻的存在機理，維持其存在的根基依然存在。但是，能夠存在并不意味著它的合理與穩定，本次次貸危機終于使美元本位制的內在缺陷昭然若揭，這次危機是美元本位制下國際貨幣體系中的矛盾長期積聚到一定程度后的爆發。這種國際貨幣體系給美國帶來滾滾利益的同時將東亞國家推入“美元陷阱”之中。結合本次金融危機認清美元本位制的存在機理對于東亞國家把握國際貨幣體系的現狀和發展趨勢及制定實施相應的國內經濟戰略具有重要意義。
二、 國際貨幣美元在東亞與美國間的循環流動
美元供給作為外生變量由美聯儲通過貨幣政策工具投向國內再流向世界各地，世界美元的總量是不斷增加的。美聯儲采取寬松的貨幣政策可以使美國獲得巨大利益卻為之付出較小的成本，并且幾乎不受什么約束，于是存在一種美元增發的驅動力，這種力量使得美元增發速度大大超過了世界商品流通所需要的世界貨幣的增長速度，這是造成美元資產價格上漲并導致金融危機的根源。美國之所以可以獲得這種巨大利益正是源于美元本位下美元的國際貨幣地位，即無論是作為貿易賬戶區的東亞國家還是作為資本賬戶區的歐洲地區，國際貿易、外匯儲備都需要大量的美元。1997年東南亞金融危機之后，東亞國家普遍增加了美元外匯儲備的規模以應對匯率風險，這又為美元流向世界打開了一條通道。據統計，這些流散在世界各地的美元資產總量早已經超過美國本土以美元計價的資產總量。
美聯儲作為世界美元供給的源頭長期采取低利率的政策，尤其在20世紀末網絡泡沫破裂之后。當資產價格下跌的時候。格林斯潘會立即出手，但是當資產價格上漲的時候，卻坐視不管。從2000年～2004年，連續25次降息，聯邦基金利率從6.5%一路降到1%，并從2003年6月26日～2004年6月30日期間保持了1年多的時間。美國以此寬松的美元環境刺激國內經濟增長和獲得滿意的就業率，但美國的經濟增長方式與東亞國家顯著不同：消費對美國經濟增長的貢獻處于重要地位，出口的貢獻相對較小；東亞國家與之恰恰相反，消費對國內經濟增長的貢獻不足，出口成為東亞國家經濟增長的重要引擎，而東亞國家最為重要的出口對象就是美國。從美聯儲通過貨幣政策工具投放美元開始（如圖1），美元流向美國的政府、企業和居民，美國的政府、企業、居民通過這些低息美元去消費東亞國家廉價的商品和服務，這造成美國貿易逆差的同時形成了東亞國家經常項目的順差和日益龐大的外匯儲備。東亞國家在面對本幣對內貶值壓力的同時還必須為這些最初形態為現金美元的資產尋找出口，出口之一是以此美元投向美國國內市場，購買美國的商品、服務、技術、權益。但這條渠道是不通暢的，個中緣由既有經濟原因又有政治原因，2005年中海油收購Unocal的無功而返就是一個清晰的說明。
東亞國家外匯儲備的理想配置領域并不豐富，他們持有的大量美元只有流回美國的金融市場。中國基于穩健的配置需要是以財富基金的方式將外匯儲備的很大一部分購買了美國國債。東亞國家大量持有美國國債并非由于它是外匯儲備的理想配置，而是面對美元資產賣方市場的無奈選擇。好在東亞國家除了韓國之外由于低風險的管理要求沒有大量購買美國金融衍生品，得以逃過了次貸危機的最初一劫，但卻無法逃過次貸危機后續沖擊波的危害 —— 次貸危機使東亞國家的重要出口對象美國和歐盟的經濟出現衰退，導致東亞國家在2007年～2009年的外貿出口出現大幅下滑，這對于出口導向型經濟增長模式的東亞國家來說是一個重大打擊。世界美元的循環流動除了以上所分析的主要通道之外，還有其他一些途徑，諸如美國對東亞國家的FDI、東亞美元區的美元在離岸金融市場的投資和停留等（如圖1），但這些不是美元國際循環的主流。
三、 美元環流的穩定性分析
美元作為國際貨幣源源不斷地流向世界各地，據統計美國境外的美元存量已遠遠超過了美國國內的數量。同時，美國又通過自己龐大發達的金融市場來吸納回流的美元，并且設置障礙限制回流的美元沖擊國內的商品、技術和產權市場以避免美元對內貶值。美元環流這種特征決定了這一模式在邏輯上具有自解體性， 因為它在運行過程中會不斷瓦解自身依存的基礎， 使作為中心國的美國經濟不斷虛空化，各國經濟失衡不斷加重（張純威，2008）。而且這種循環運行體系存在本質矛盾，即仍然無法逃脫“特里芬悖論”的羈絆：若要這種體系穩定就需要作為國際貨幣的美元幣值保持穩定，但這一體系卻做不到這一點，因為體系中不存在能使美元不貶值的約束力卻存在使美元貶值的內在驅動力。布雷頓森林體系下存在黃金對美元的約束，如果美國的貿易逆差不斷加大，美國就會面臨國內黃金儲備迅速減少的困境，“雙掛鉤”也就難以做到。而在美元本位下，黃金對美元的約束力不復存在了，美國人更加可以憑借美元去大肆享用東亞國家的廉價消費品卻幾乎不用埋單，于是日積月累，美元流動性日益過剩，資產價格泡沫出現并引發危機就具有必然性了。
這種體系的不穩定性還在于該體系使得東亞國家和美國都會產生對這種美元循環流動路徑的依賴，東亞國家的路徑依賴在于國內經濟日益依賴于靠出口增長的拉動，形成一種經濟增長的出口導向模式，但出口增長帶來經濟增長的同時使國內貨幣供給被動增加，增加了國內通脹和貨幣政策的調控難度。而且，在美元資產配置環境不理想的狀況下，東亞國家所持有的大量美國國債等金融資產在不斷貶值趨勢下面臨巨大風險。另一方面，美國也產生了對這種美元循環路徑的依賴，即美國國內依賴從東亞國家的進口來維持某些商品的供給從而保持國內較低的通脹水平，同時又通過這種路徑以東亞國家源源不斷回流的美元向國內的金融市場提供信用支持。這種美元環流模式推動美國走上第二產業比例下降而第三產業上升的“去工業化“道路，同時也使國內經濟日趨“虛擬化”，但缺少產業經濟支撐的虛擬經濟是虛弱的，這也就造成了這種循環體系的脆弱性，一旦這兩方面所依賴的條件發生變化都會對體系的穩定運行造成沉重的打擊。
