時(shí)間：2023-08-11 17:27:28
開(kāi)篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
供應(yīng)鏈金融的概念：供應(yīng)鏈金融是一種新型的融資方式，且可以為我國(guó)的中小企業(yè)提供理財(cái)?shù)认鄳?yīng)的金融服務(wù)，其通過(guò)融資與企業(yè)進(jìn)行合作，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了銀行、企業(yè)以及商品之間的共贏。供應(yīng)鏈融資在實(shí)現(xiàn)資金分配均衡的基礎(chǔ)上，提高了供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)：首先，供應(yīng)鏈金融是基于供應(yīng)鏈而產(chǎn)生的一種新的融資方式，有效解決了當(dāng)前中小企業(yè)融資難的困境；其次，突破了傳統(tǒng)金融融資的局限，從而使中小企業(yè)突破自身弱點(diǎn)限制，獲得銀行的融資；最后，供應(yīng)鏈金融的參與方式與傳統(tǒng)融資參與方式相比，更加多樣化。
二、供應(yīng)鏈金融融資模式分析
1.供應(yīng)鏈金融融資模式的相似與不同之處
供應(yīng)鏈金融融資主要有以下三種模式：應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉(cāng)融資模式和融通倉(cāng)融資模式。以下對(duì)此三種模式的相似之處與不同之處進(jìn)行了分析。
（1）相似之處
供應(yīng)鏈金融融資的三種模式都將供應(yīng)鏈金融的核心理念與特點(diǎn)表現(xiàn)出來(lái)，即為中小企業(yè)解決了融資難的問(wèn)題。這不僅使中小企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中有充足的資金進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，還有效地提高了供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率，此外也使銀行業(yè)從中受益。從三種融資模式的整體作用出發(fā)，其都使銀行業(yè)擴(kuò)大了服務(wù)范圍，進(jìn)而就使中小企業(yè)突破了自身弱點(diǎn)所帶來(lái)的融資局限。當(dāng)前，在供應(yīng)鏈金融融資模式下，其對(duì)中小企業(yè)信用評(píng)估的方式由傳統(tǒng)的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)評(píng)估轉(zhuǎn)變成了供應(yīng)鏈交易風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。這樣的融資方式有效地拓展了銀行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，也豐富了銀行業(yè)的信貸文化。
（2）不同之處
在整個(gè)供應(yīng)鏈中，企業(yè)運(yùn)作過(guò)程是各生產(chǎn)活動(dòng)混合而成的，因此，企業(yè)既是債權(quán)方，同時(shí)也需要大量資金來(lái)維持自身的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，所以，在應(yīng)收賬款融資模式與保兌倉(cāng)融資模式中，企業(yè)可以以自身的實(shí)際情況來(lái)選擇。融通倉(cāng)融資模式、應(yīng)收賬款融資模式、保兌倉(cāng)融資模式的抵押物分別為存貨、應(yīng)收款和預(yù)付款。企業(yè)在使用供應(yīng)鏈融資這一模式時(shí)，要結(jié)合自身的所處位置、交易關(guān)系和自身的優(yōu)勢(shì)等來(lái)選擇適合自身的供應(yīng)鏈金融融資模式，以真正實(shí)現(xiàn)融資的目的，即解決短期資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)的問(wèn)題，進(jìn)而維持自身的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
2.供應(yīng)鏈金融融資模式所具備的優(yōu)勢(shì)
供應(yīng)鏈金融融資的主要優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在：拓展銀行服務(wù)范圍以使中小企業(yè)獲得銀行的金融融資服務(wù)、提升銀行信息的對(duì)稱性。在拓展銀行業(yè)務(wù)以使中小企業(yè)獲得銀行金融融資方面，供應(yīng)鏈金融的主要模式為中小企業(yè)提供了金融服務(wù)，銀行也就不再將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式局限于企業(yè)本身，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了企業(yè)、商品以及銀行三者的共贏。在提升銀行信息對(duì)稱性方面，基于供應(yīng)鏈金融融資模式下，銀行收集信息的成本降低。
三、供應(yīng)鏈金融融資的風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策
1.構(gòu)建健全的風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系
構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險(xiǎn)管理制度體系是實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有效控制的基本。基于供應(yīng)鏈金融融資方式與傳統(tǒng)金融融資方式的不同，需要建立與其相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，且要確保此體系具備獨(dú)立性，從而在實(shí)現(xiàn)該體系有效運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。與此同時(shí)，基于評(píng)估方式的不同，供應(yīng)鏈金融融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系需要引入新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。
2.引進(jìn)專業(yè)人才
基于供應(yīng)鏈金融融資模式下，需要引進(jìn)專業(yè)人才的方式來(lái)強(qiáng)化對(duì)供應(yīng)鏈金融融資模式的運(yùn)用，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小程度。因此，這樣的人才不僅要掌握傳統(tǒng)金融融資方法與模式，還要具備供應(yīng)鏈金融融資的經(jīng)驗(yàn)與技能，從而才能實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有效的分析與管理。
四、總結(jié)
關(guān)鍵詞：國(guó)有商業(yè)銀行；供應(yīng)鏈；金融
本文主要從供應(yīng)鏈金融的定義和內(nèi)涵出發(fā)，對(duì)我國(guó)當(dāng)前國(guó)有商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融管理中種種的問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)的討論，并針對(duì)這些問(wèn)題產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)的解決辦法，希望這些建議能夠幫助國(guó)有商業(yè)銀行解決實(shí)際應(yīng)用中存在的供應(yīng)鏈管理風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，提高國(guó)有商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融管理水平，提高國(guó)有商業(yè)銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行健康持續(xù)發(fā)展。
一、供應(yīng)鏈金融鏈概念和內(nèi)涵
供應(yīng)鏈管理是一種全新的概念形式，供應(yīng)鏈管理發(fā)展時(shí)間比較短，從上個(gè)世紀(jì)八十年代才正式提出來(lái)，至今發(fā)展了三十幾年的時(shí)間，雖然供應(yīng)鏈金融管理的概念時(shí)間較短，但是供應(yīng)鏈金融管理對(duì)企業(yè)管理和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了重要的影響。供應(yīng)鏈金融管理已經(jīng)深入人心，企業(yè)爭(zhēng)相把供應(yīng)鏈金融管理作為自己的核心發(fā)展戰(zhàn)略。由此可見(jiàn)，供應(yīng)鏈金融管理的重要性。供應(yīng)鏈在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中廣泛應(yīng)用，并為企業(yè)提供了全新的管理形式，應(yīng)用供應(yīng)鏈管理的企業(yè)很大程度上提高了自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，降低了自身的經(jīng)營(yíng)成本，擴(kuò)大了市場(chǎng)份額，供應(yīng)鏈金融管理在實(shí)際應(yīng)用中，為企業(yè)帶來(lái)了巨大的效益。正是由于這種巨大的優(yōu)越性，讓企業(yè)堅(jiān)信供應(yīng)鏈金融管理會(huì)成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要趨勢(shì)。
供應(yīng)鏈金融的主要內(nèi)容是，通過(guò)對(duì)資金和貨物的控制，從最初的原材料開(kāi)始，一直到最終到產(chǎn)品銷售。通過(guò)一種成體系的網(wǎng)絡(luò)，將供貨商制造商零售商緊密聯(lián)系在一起的新型供應(yīng)模式。供應(yīng)鏈金融管理最初是由生產(chǎn)擴(kuò)大化這個(gè)概念衍生而來(lái)的，它分為向前延伸和向后延伸，例如一些汽車公司將汽車的各個(gè)零配件由各個(gè)不同的供應(yīng)商來(lái)生產(chǎn)制造，這就是向前延伸，向后延是指企業(yè)的供應(yīng)鏈涉及到產(chǎn)品和服務(wù)方面。供應(yīng)鏈管理就是通過(guò)原材料的供應(yīng)，制造分配銷售將企業(yè)和客戶之間緊密的聯(lián)系在一起，從而滿足顧客的需求。
二、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)
供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)主要集中于商業(yè)銀行在對(duì)企業(yè)融資的過(guò)程中。由于企業(yè)自身情況的變化和外部環(huán)境的變化，會(huì)對(duì)供應(yīng)鏈產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)，這種是無(wú)法預(yù)測(cè)的。這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使得供應(yīng)鏈金融最終的收益和預(yù)期收益產(chǎn)生偏差，導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法從企業(yè)那里收回貸款從而導(dǎo)致壞賬和呆賬產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，從而影響到國(guó)有商業(yè)銀行的正常運(yùn)營(yíng)。因此國(guó)有商業(yè)銀行必須充分意識(shí)到供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，提出相應(yīng)的解決措施，這樣才能及時(shí)的解決問(wèn)題規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融，管理風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩個(gè)方面，一種是外部環(huán)境帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它包括各種政策性風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。政策性風(fēng)險(xiǎn)指的是在國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的轉(zhuǎn)型期國(guó)家會(huì)出臺(tái)一系列的政策對(duì)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而導(dǎo)致一部分企業(yè)發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生變化影響到國(guó)有商業(yè)銀行，影響到國(guó)有商業(yè)銀行之前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。從而使得國(guó)有商業(yè)銀行之前的投資面臨嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于商業(yè)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了巨大的變化導(dǎo)致，企業(yè)無(wú)法按照原計(jì)劃生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品從而導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)效益下滑無(wú)法歸還商業(yè)銀行的貸款，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨風(fēng)險(xiǎn)。
另外一種是內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)，這種內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)主要包括企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于我國(guó)的中小型企業(yè)當(dāng)中，中小型企業(yè)信用的缺失是我國(guó)國(guó)有銀行信用貸款面臨的主要難題，這是因?yàn)橹行⌒推髽I(yè)從一開(kāi)始就面臨著技術(shù)力量不足，資產(chǎn)規(guī)模較小，生產(chǎn)周期短，因此導(dǎo)致中小型企業(yè)的信用不足，嚴(yán)重制約了商業(yè)銀行對(duì)中小型企業(yè)的貸款。信息風(fēng)險(xiǎn)指的是，由于供應(yīng)鏈將供應(yīng)商和制造商，零售商分解開(kāi)來(lái)導(dǎo)致他們之間的信息交流不能夠順暢，信息交流中會(huì)產(chǎn)生誤差從而導(dǎo)致信息風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈上游的企業(yè)無(wú)法充分了解市場(chǎng)顧客的實(shí)際需求從而生產(chǎn)出與市場(chǎng)有所差距的產(chǎn)品和服務(wù)，從而帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。
三、供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制。
在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制當(dāng)中，我們可以從兩個(gè)方面來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。一種是通過(guò)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)自償性來(lái)解決，一種是通過(guò)利用資金來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，另外一種是通過(guò)核心企業(yè)的帶動(dòng)引入其他合作形式來(lái)分散降低風(fēng)險(xiǎn)。
通過(guò)對(duì)現(xiàn)金的控制來(lái)控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融服務(wù)和傳統(tǒng)的銀行貸款有著重大的區(qū)別，這種差別在于對(duì)系統(tǒng)性授信理解不同導(dǎo)致的，傳統(tǒng)對(duì)銀行貸款主要是針對(duì)貿(mào)易資金專款專用的背景下實(shí)現(xiàn)。在貿(mào)易專款專用背景下，銀行可以對(duì)企業(yè)對(duì)利潤(rùn)做出比較充分和明確的預(yù)測(cè)，從而評(píng)判企業(yè)還款的風(fēng)險(xiǎn)程度。同時(shí)，在這中貿(mào)易專款專用的背景下，銀行有著比較系統(tǒng)具體的炒作模式和流程，可以對(duì)企業(yè)對(duì)還款進(jìn)行有效對(duì)控制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)銀行對(duì)按時(shí)還款。因此，在當(dāng)前供應(yīng)鏈金融新發(fā)展情況下，國(guó)有商業(yè)銀行要充分利用現(xiàn)金控制，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)還款對(duì)評(píng)估和控制。要實(shí)現(xiàn)對(duì)資金對(duì)控制，主要從現(xiàn)金流對(duì)管理和資金流向?qū)刂苾煞矫鎭?lái)實(shí)現(xiàn)。在對(duì)資金流對(duì)控制方面，國(guó)有銀行要控制授信的總量，要對(duì)授信人或企業(yè)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行詳細(xì)對(duì)了解，還有授信人的還款能力。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是對(duì)企業(yè)采購(gòu)和銷售能力進(jìn)行詳細(xì)對(duì)考察。除此之外，銀行還有時(shí)間周期的管理問(wèn)題，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，現(xiàn)金流存在的意義主要是保證制造商和供應(yīng)商、銷售商能夠在一定對(duì)時(shí)間內(nèi)順利完成物資和資金對(duì)交換。
四、結(jié)語(yǔ)
供應(yīng)鏈金融對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是一種全新的貸款模式，供應(yīng)鏈金融是從整個(gè)供應(yīng)鏈角度出發(fā)，基于供應(yīng)鏈來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行授信的過(guò)程，這種供應(yīng)鏈貸款新模式為企業(yè)的融資帶來(lái)了全新的方式，也是銀行對(duì)自己經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行改革，提升自身業(yè)務(wù)水平提供了新的方法。雖然我國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融方面還處于起步階段面臨的問(wèn)題還很多，但是供應(yīng)鏈金融發(fā)展前景十分廣闊，供應(yīng)鏈金融對(duì)于提升商業(yè)銀行，提高績(jī)效水平，增強(qiáng)國(guó)有銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。因此我們要大力，扶持和發(fā)展商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融，但目前我國(guó)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)還處于起步階段，還有很多需要改進(jìn)的地方。本文首先回顧了供應(yīng)鏈以及供應(yīng)鏈金融的有關(guān)理論內(nèi)容，從供應(yīng)鏈金融的起源談起，介紹了供應(yīng)鏈金融的特點(diǎn)、意義，著重介紹了有關(guān)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，針對(duì)當(dāng)前供應(yīng)鏈金融存在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，進(jìn)行詳細(xì)的研究并針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題提出切實(shí)有效的解決方案，能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行在實(shí)際的操作過(guò)程中提供理論指導(dǎo)。
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【關(guān)鍵詞】 供應(yīng)鏈金融; 互聯(lián)網(wǎng)金融; 交易成本; 風(fēng)險(xiǎn)管理
中圖分類號(hào)：F831.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）35-0086-03
引 言
20世紀(jì)末，隨著供應(yīng)鏈管理的興起及信息技術(shù)的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融成為一項(xiàng)全球矚目的金融創(chuàng)新。自2006年深圳發(fā)展銀行成功提出供應(yīng)鏈金融服務(wù)后，國(guó)內(nèi)各大商業(yè)銀行陸續(xù)跟進(jìn)。供應(yīng)鏈金融不僅有效緩解我國(guó)中小企業(yè)融資困境，還拓展了銀行的業(yè)務(wù)范圍，產(chǎn)生了良好的經(jīng)濟(jì)與社會(huì)效應(yīng)。同時(shí)，移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)發(fā)展迅猛，金融模式隨之發(fā)生了根本性改變，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)運(yùn)而生。隨著越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)公司業(yè)務(wù)范圍涉及第三方支付和小額貸款等領(lǐng)域，傳統(tǒng)金融體系受到了巨大的沖擊。
在實(shí)踐中，供應(yīng)鏈金融源自商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融則是由技術(shù)創(chuàng)新引發(fā)的金融業(yè)態(tài)創(chuàng)新，兩者均服務(wù)于中小企業(yè)信貸市場(chǎng)。供應(yīng)鏈金融改變了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”經(jīng)營(yíng)模式，改變了單純依靠質(zhì)押、抵押貸款模式，其融資需求催生出存款和大量中間業(yè)務(wù)收入。數(shù)據(jù)顯示，2012年共計(jì)16家上市銀行開(kāi)展由供應(yīng)鏈金融催生的外業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)占上市銀行信貸規(guī)模的19.5%。因此，供應(yīng)鏈金融被認(rèn)為是在互聯(lián)網(wǎng)金融引起的“金融脫媒”與“利率市場(chǎng)化”環(huán)境下商業(yè)銀行努力轉(zhuǎn)型擺脫“利差業(yè)務(wù)獨(dú)大”的有效手段。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融以其低門檻、高度開(kāi)放的特點(diǎn)吸引越來(lái)越多的客戶參與，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)現(xiàn)了小額存貸款的直接配置，以阿里巴巴、京東、eBay等電商平臺(tái)為核心的“電商金融”為平臺(tái)上的中小企業(yè)提供小額貸款。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年至2012年，阿里小貸公司共投放貸款280億元，服務(wù)對(duì)象超過(guò)13萬(wàn)家小微企業(yè)與個(gè)人。互聯(lián)網(wǎng)金融以其便捷、高效、低成本等優(yōu)勢(shì)對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提出挑戰(zhàn)，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融能否取代供應(yīng)鏈金融，供應(yīng)鏈金融能否成為銀行成功抵抗互聯(lián)網(wǎng)金融的手段值得深思，因此將供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行比較研究是十分必要的。本文首先簡(jiǎn)要介紹供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融，然后從推進(jìn)“金融民主化”進(jìn)程、緩解信息不對(duì)稱、降低交易成本以及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理四個(gè)角度對(duì)兩者進(jìn)行比較研究。
一、供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融
供應(yīng)鏈金融通過(guò)特定的產(chǎn)業(yè)鏈將核心企業(yè)與上下游配套企業(yè)聯(lián)系起來(lái)形成一個(gè)穩(wěn)定的“產(chǎn)―供―銷”鏈條借以提供全面的金融服務(wù)，一方面降低整個(gè)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)成本，另一方面借助金融資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)同運(yùn)作，在銀行與企業(yè)間努力構(gòu)建一個(gè)互利共存、持久發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。
供應(yīng)鏈金融參與主體主要包括核心企業(yè)、信貸企業(yè)、物流公司、銀行。核心企業(yè)是整條供應(yīng)鏈資金流與物流的信息集合中心，是配合銀行控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，然而當(dāng)核心企業(yè)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，或擔(dān)保的質(zhì)押品價(jià)值超出其債務(wù)上限，將引發(fā)更廣泛的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。信貸企業(yè)若違約則影響其與核心企業(yè)間正常合作關(guān)系，該安排提高了中小企業(yè)的違約成本，在一定程度上降低了其違約概率。物流企業(yè)主要擔(dān)任第三方監(jiān)管的角色，通過(guò)對(duì)貨物出庫(kù)、運(yùn)輸和入庫(kù)等物流信息的掌握，了解整個(gè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的動(dòng)態(tài)，縮短信息采集的半徑，提高信息的深度和準(zhǔn)確性，輔助銀行開(kāi)展倉(cāng)單質(zhì)押、融通倉(cāng)和保兌倉(cāng)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。物流企業(yè)借助先進(jìn)的管理信息系統(tǒng)可以極大地降低供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)并提高整個(gè)供應(yīng)鏈的效率。銀行依靠核心企業(yè)的信用擔(dān)保、信貸企業(yè)的存貨質(zhì)押以及物流企業(yè)對(duì)貨權(quán)的控制降低對(duì)信貸企業(yè)授信的風(fēng)險(xiǎn)。
互聯(lián)網(wǎng)金融是借助移動(dòng)支付、搜索引擎、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)，具備資金融通、支付和信息中介等職能的一種新興金融業(yè)態(tài)，是傳統(tǒng)金融行業(yè)結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)精神的產(chǎn)物。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)均提供互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)主要包括傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化形式及電商化形式，如網(wǎng)上銀行、銀行商城等;非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)包括借助信息技術(shù)推出金融服務(wù)的電商企業(yè)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)、眾籌模式的網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)、移動(dòng)終端理財(cái)應(yīng)用軟件服務(wù)商及第三方支付平臺(tái)等。本文研究的互聯(lián)網(wǎng)金融指由非傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)，主要包括以電商平臺(tái)為核心的融資服務(wù)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)及眾籌等業(yè)務(wù)。
二、供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的聯(lián)系與區(qū)別
供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融均推進(jìn)了“金融民主化”進(jìn)程。金融民主化進(jìn)程呼吁公眾參與金融活動(dòng)，內(nèi)化金融知識(shí)，預(yù)防社會(huì)出現(xiàn)財(cái)富和權(quán)力過(guò)度集中，更重要的是，“金融民主化與金融人性化是同步的”，在設(shè)計(jì)金融體系、模型和預(yù)測(cè)時(shí)都應(yīng)把人類心理因素考慮在內(nèi)。供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新之處在于“以大帶小”，利用核心企業(yè)的信用擔(dān)保，使得整條供應(yīng)鏈上符合信貸要求的中小企業(yè)能夠享有金融服務(wù)，銀行拓寬市場(chǎng)的同時(shí)更多的中小企業(yè)參與到信貸市場(chǎng)中。互聯(lián)網(wǎng)金融則借助電子技術(shù)尤其是移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，吸引越來(lái)越多的個(gè)體參與到金融市場(chǎng)中。供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融均一定程度地體現(xiàn)了“金融民主化”精神，不同的是，供應(yīng)鏈金融從整條供應(yīng)鏈出發(fā)，以企業(yè)為單位服務(wù)更多的客戶，而互聯(lián)網(wǎng)金融以互聯(lián)網(wǎng)為依托，并以個(gè)體為單位擴(kuò)大金融市場(chǎng)的深度與廣度。
供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融均緩解了信息不對(duì)稱程度。供應(yīng)鏈的核心價(jià)值之一在于整合信息資源，實(shí)現(xiàn)上下游企業(yè)間的有效溝通，減少信息在供應(yīng)鏈中傳遞的損耗，最終達(dá)到信息共享、降低信息不對(duì)稱的目的。以供應(yīng)鏈管理與客戶關(guān)系管理為核心的信息管理系統(tǒng)以及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使得供應(yīng)鏈金融參與方能夠?qū)崿F(xiàn)信息共享。互聯(lián)網(wǎng)金融體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融體系的雙向滲透，不斷發(fā)展的搜索引擎與云計(jì)算等后臺(tái)技術(shù)使得互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)撛诳蛻魧?shí)現(xiàn)精準(zhǔn)識(shí)別，建立在大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)使得獲取用戶行為信息成為可能，社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的快速發(fā)展使得公眾間信息更加透明。供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融均可以緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題，不同之處在于供應(yīng)鏈金融模式中，銀行所需的“軟信息”依賴于其他參與方：供應(yīng)鏈中的上下游企業(yè)通過(guò)SCM信息系統(tǒng)與CRM信息系統(tǒng)提供信貸企業(yè)與核心企業(yè)的貿(mào)易往來(lái)信息，物流企業(yè)通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)提供質(zhì)押品的物流信息。只有整條供應(yīng)鏈以及物流企業(yè)的信息化程度較高，提供的關(guān)于信貸企業(yè)的信息足以滿足銀行要求時(shí)，銀行才可能提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。因此供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)適用于所在供應(yīng)鏈以及第三方物流企業(yè)均擁有完善、先進(jìn)的信息系統(tǒng)的行業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)金融則依靠信息技術(shù)的發(fā)展減小參與方信息不對(duì)稱程度，相較于供應(yīng)鏈金融模式，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)能夠掌握大量、真實(shí)、可靠的第一手用戶信息，因此其所服務(wù)的對(duì)象無(wú)需擁有先進(jìn)的信息系統(tǒng)，只需是互聯(lián)網(wǎng)用戶即可，這也是互聯(lián)網(wǎng)金融能夠飛速發(fā)展的基石。
供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融均降低了交易成本。供應(yīng)鏈金融服務(wù)作為融資模式創(chuàng)新，通過(guò)供應(yīng)鏈上相關(guān)企業(yè)的互相協(xié)調(diào)與優(yōu)化設(shè)計(jì)大大降低交易成本，提高整條供應(yīng)鏈的經(jīng)濟(jì)效率。供應(yīng)鏈金融主要從交易頻率、交易穩(wěn)定性、資產(chǎn)專用性三個(gè)方面降低交易成本。首先，供應(yīng)鏈金融可以有效降低交易頻率。供應(yīng)鏈金融為供應(yīng)鏈連結(jié)的產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)提供金融解決方案，若銀行能夠與供應(yīng)鏈上的企業(yè)維持穩(wěn)定的交易關(guān)系，必然能促使交易各方主動(dòng)溝通，降低交易頻率與交易成本。其次，供應(yīng)鏈金融可以提高交易穩(wěn)定性。在上下游企業(yè)以及第三方物流企業(yè)合作的基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，減弱交易的不確定性，進(jìn)而降低交易成本。再者，供應(yīng)鏈金融還能提高資產(chǎn)專用性。供應(yīng)鏈金融基于真實(shí)的交易背景，能夠使供應(yīng)鏈內(nèi)上下游企業(yè)更為主動(dòng)地進(jìn)行專用性投資，鏈內(nèi)企業(yè)間互相監(jiān)督降低了企業(yè)違約可能性，信貸企業(yè)能夠維持其資產(chǎn)專用性從而降低交易成本。互聯(lián)網(wǎng)金融在交易的不同階段降低交易成本的能力不同。在交易初期，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)弱化了客戶接觸與服務(wù)渠道實(shí)體的重要性，利用IM（即時(shí)通訊）、社交平臺(tái)、電商平臺(tái)等界面完成與客戶的溝通，降低交易初期的成本;在交易中期，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)廣泛收集客戶的各類數(shù)據(jù)并且通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘分析判斷客戶資質(zhì)，其信息分析的成本非常低，如以阿里小貸為代表的電商金融機(jī)構(gòu)通常采用自動(dòng)化量化貸款模型，顯著提高放貸效率，降低放貸成本;在交易后期，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)缺乏資金回收與監(jiān)管資金使用的實(shí)體機(jī)構(gòu)，很難有效約束貸款資金的專用性，在此階段無(wú)法顯著地降低交易成本。供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融均能降低交易成本，不同的是，供應(yīng)鏈金融借助供應(yīng)鏈來(lái)降低交易頻率、提高交易確定性、確保資產(chǎn)專用性，最終降低交易成本，只有當(dāng)供應(yīng)鏈與銀行合作長(zhǎng)期且穩(wěn)定、供應(yīng)鏈內(nèi)上下游企業(yè)為實(shí)現(xiàn)共同利益互相協(xié)作以及供應(yīng)鏈內(nèi)上下游企業(yè)互相監(jiān)督時(shí)，銀行才有可能向該供應(yīng)鏈上的信貸企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)金融降低交易成本的能力來(lái)自于獲取相關(guān)數(shù)據(jù)并進(jìn)行有效處理的成本低，因此需要所服務(wù)的對(duì)象在互聯(lián)網(wǎng)中留下足夠的數(shù)據(jù)，包括交易數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)等信息，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)必須獲取滿足放貸模型需求的足夠數(shù)量與質(zhì)量的信息，才有可能提供適合的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。
供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融均借助信息技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的子業(yè)務(wù)，因此其風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)滿足商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的要求，從信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等角度進(jìn)行有效管理。由于供應(yīng)鏈金融具有貿(mào)易背景特定化的特點(diǎn)，銀行可以借助信息系統(tǒng)對(duì)信貸企業(yè)的交易流、貨物流、資金流進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，防止資金挪用、盜用。互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)借助搜索引擎與云技術(shù)收集、存儲(chǔ)客戶交易行為的多維度數(shù)據(jù)，建立信用評(píng)級(jí)與風(fēng)險(xiǎn)控制模型，并利用數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理，如電商金融模式下，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)依據(jù)大數(shù)據(jù)建立量化放貸模型代替人工審核，將風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理過(guò)程自動(dòng)化、程序化、批量化。雖然供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險(xiǎn)管理中都借助信息技術(shù)，但供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行其他融資業(yè)務(wù)一樣，有明確的資本充足率及貸款監(jiān)控要求，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理仍依靠傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理方法，信息技術(shù)的存在提高了獲取數(shù)據(jù)的效率與質(zhì)量，因此供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)信息技術(shù)的依賴程度較低。互聯(lián)網(wǎng)金融則利用信息技術(shù)收集并有效處理數(shù)據(jù)，將傳統(tǒng)的被動(dòng)防御、事后處理式風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)為主動(dòng)識(shí)別、事中控制式風(fēng)險(xiǎn)管理。但由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)缺乏質(zhì)押實(shí)物與監(jiān)管實(shí)體，其線下風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)信息技術(shù)的依賴程度非常高，這使得信息技術(shù)在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的過(guò)程中加入了技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、結(jié)論與展望
本文對(duì)比分析了供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融兩種金融模式，并研究?jī)烧咴谕七M(jìn)“金融民主化”進(jìn)程、緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題、降低交易成本以及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理方面所發(fā)揮的作用的聯(lián)系與區(qū)別。研究結(jié)果表明，互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)法代替供應(yīng)鏈金融，互聯(lián)網(wǎng)金融和供應(yīng)鏈金融具備各自的核心競(jìng)爭(zhēng)力，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有更大的平臺(tái)、更多的數(shù)據(jù)以及更好的信息技術(shù)，供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)則在于充足的資本、良好的信用和更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融適合于“短小頻急”的小微企業(yè)乃至個(gè)體的融資需求，而供應(yīng)鏈金融則適合發(fā)展穩(wěn)定、有核心企業(yè)信用擔(dān)保的供應(yīng)鏈內(nèi)中小企業(yè)的融資需求。供應(yīng)鏈金融與互聯(lián)網(wǎng)金融二者無(wú)法取代對(duì)方，但是可以互相借鑒。
供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)、物流企業(yè)的深度合作，以競(jìng)合思維創(chuàng)建共生化的金融生態(tài)系統(tǒng)。以電商平臺(tái)為核心的電商金融模式對(duì)商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)構(gòu)成了直接威脅，供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)必須借鑒其運(yùn)作模式，并建立差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。首先應(yīng)橫向加強(qiáng)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)、物流企業(yè)等戰(zhàn)略伙伴的深度合作，基于自身現(xiàn)有數(shù)據(jù)能力與業(yè)務(wù)平臺(tái)，聚合其他企業(yè)的多方資源，滿足客戶多樣化需求;其次應(yīng)縱向整合供應(yīng)鏈上下游資源，為客戶提供個(gè)性化金融解決方案，建立共同發(fā)展的協(xié)作關(guān)系，從橫向與縱向角度共同建立共生化的金融生態(tài)系統(tǒng)。
供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分利用信息技術(shù)挖掘并整合客戶信息，共享線上線下數(shù)據(jù)。互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)之一在于借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)客戶信息進(jìn)行深度挖掘與整合，商業(yè)銀行雖然受銀監(jiān)會(huì)與央行監(jiān)管無(wú)法將其信息系統(tǒng)與互聯(lián)網(wǎng)對(duì)接，但可以在銀行信息系統(tǒng)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)集中，充分利用供應(yīng)鏈金融線下資源，共享不同銀行信息系統(tǒng)內(nèi)的數(shù)據(jù)，借助互聯(lián)網(wǎng)金融中的信息技術(shù)對(duì)其進(jìn)行充分的數(shù)據(jù)挖掘，對(duì)信貸企業(yè)的信用評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、信貸資產(chǎn)分類等信息進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理，以此為基礎(chǔ)提供個(gè)性化的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。
互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理體系，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)管理能力。供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)之一是穩(wěn)健的風(fēng)控體系與監(jiān)管體系，而互聯(lián)網(wǎng)金融由于過(guò)于依賴計(jì)算機(jī)系統(tǒng)及互聯(lián)網(wǎng)，同時(shí)外部缺乏相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，因此其薄弱的風(fēng)險(xiǎn)管理體系成為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的瓶頸。互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)利用信息技術(shù)的新發(fā)展，提升防火墻、數(shù)據(jù)加密技術(shù)、智能卡技術(shù)等信息技術(shù)，參照行業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，與國(guó)際上相關(guān)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范接軌，監(jiān)管部門應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行“功能型監(jiān)管”，提高金融交易安全性，保護(hù)客戶信息，從內(nèi)部與外部共同健全互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。
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關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) Logistic模型
供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別
風(fēng)險(xiǎn)管理的前提與基礎(chǔ)是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。所以，本文基于銀行視角，從供應(yīng)鏈金融自身特點(diǎn)出發(fā)，從以下三個(gè)角度闡釋該業(yè)務(wù)所具有的風(fēng)險(xiǎn)：
（一）信用風(fēng)險(xiǎn)
1.企業(yè)自身原因產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)自身原因主要是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的變化。雖然在供應(yīng)鏈融資中，銀行關(guān)注的主體信用風(fēng)險(xiǎn)在于供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，但是受信企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略變化依然會(huì)給銀行帶來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)。
2.供應(yīng)鏈環(huán)境中的不確定性引起的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于供應(yīng)鏈的行業(yè)跨度大，銀行工作人員不僅需要對(duì)核心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與信用狀況十分了解，還應(yīng)對(duì)整條供應(yīng)鏈各個(gè)成員企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展前景有所掌握。因此，這就增加了銀行對(duì)供應(yīng)鏈融資企業(yè)判斷是否授信的難度。
3.道德風(fēng)險(xiǎn)。道德風(fēng)險(xiǎn)所涉及的不僅僅是受信企業(yè)，而是涵蓋了整條供應(yīng)鏈，即核心企業(yè)、監(jiān)管公司、第三方管理機(jī)構(gòu)等關(guān)聯(lián)方。在銀行和企業(yè)之間存在著明顯的信息不對(duì)稱或不完全對(duì)稱的情況下，銀行和企業(yè)之間的融資往往會(huì)變成一種博弈行為，并由此產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。
（二）法律風(fēng)險(xiǎn)
法律風(fēng)險(xiǎn)包含了三個(gè)層面：第一，操作風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，包括合法經(jīng)營(yíng)、人員授權(quán)控制、業(yè)務(wù)管理控制等出現(xiàn)問(wèn)題以及外部法律法規(guī)變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；第二，信用風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，包括授信管理、準(zhǔn)入退出機(jī)制、授信制度、風(fēng)險(xiǎn)政策等出現(xiàn)問(wèn)題以及交易風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)引起的法律風(fēng)險(xiǎn)；第三，由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)屬于新興的信貸業(yè)務(wù)，往往會(huì)涉及到許多新型金融信貸產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品往往在契約設(shè)計(jì)與操作流程中存在一定的法律隱患與漏洞，容易侵害銀行的權(quán)益，從而產(chǎn)生法律風(fēng)險(xiǎn)。
（三）操作風(fēng)險(xiǎn)
供應(yīng)鏈金融操作風(fēng)險(xiǎn)主要是指質(zhì)押物所有權(quán)的落空，包括應(yīng)收賬款的所有權(quán)落空、存貨的所有權(quán)落空等。供應(yīng)鏈金融復(fù)雜的流程往往加大了操作風(fēng)險(xiǎn)，可以從以下三個(gè)方面進(jìn)行識(shí)別：第一，內(nèi)部流程風(fēng)險(xiǎn)；第二，人員因素風(fēng)險(xiǎn)。銀行員工的素質(zhì)、能力對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的大小起著至關(guān)重要的作用；第三，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和外部事件。這主要是指突發(fā)事件、國(guó)家政策變動(dòng)等給應(yīng)收賬款、存貨等帶來(lái)的損失。
此外，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)還具有“自我擴(kuò)散”的特征。供應(yīng)鏈金融的顯著特點(diǎn)是：在供應(yīng)鏈中尋找一個(gè)核心企業(yè)，并以其信用為基礎(chǔ)為供應(yīng)鏈提供金融支持。在這種融資模式下，銀行會(huì)相對(duì)降低對(duì)融資企業(yè)本身的信用評(píng)價(jià)從而對(duì)其授信，以盡量促成整個(gè)供應(yīng)鏈交易的完成。隨著融資工具向上下游的延伸，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)擴(kuò)散。如果供應(yīng)鏈上某個(gè)節(jié)點(diǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)將迅速蔓延至整條供應(yīng)鏈，甚至將引起整條供應(yīng)鏈的崩潰。
供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
本文在前人研究的基礎(chǔ)上，對(duì)供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入探討，提出了用主成分分析法和Logistic回歸方法建立信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，揭示供應(yīng)鏈金融可以相對(duì)緩解中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，并針對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的不同種類提出相應(yīng)的控制方法，以爭(zhēng)取為銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制做出一點(diǎn)貢獻(xiàn)。
本文樣本數(shù)據(jù)選用154家中小板上市公司2010年年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind咨詢，其中守約客戶126個(gè)，違約客戶28個(gè)。本文以22個(gè)指標(biāo)構(gòu)建供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的描述分析，可知各變量的平均值與標(biāo)準(zhǔn)差存在很大差異，這種差異可能對(duì)后續(xù)分析產(chǎn)生不利影響。因此本文通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)作標(biāo)準(zhǔn)化處理以消除差異，并利用SPSS軟件進(jìn)行主成分分析，對(duì)每個(gè)指標(biāo)以1到10分進(jìn)行打分，得到因子特征值表（見(jiàn)表1）。
由表1可知，前九個(gè)主成分包含原始數(shù)據(jù)的信息總量已達(dá)76.861%，后13個(gè)主成分的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率只有23.139%。這說(shuō)明用這九個(gè)主成分代表原來(lái)22個(gè)指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有較足夠的把握。并且主成分的經(jīng)濟(jì)意義由各線性組合中權(quán)數(shù)較大的幾個(gè)指標(biāo)的綜合意義來(lái)確定。以方差極大法對(duì)因子載荷矩陣進(jìn)行旋轉(zhuǎn)后，主要因子變量含義更加清楚，基本上反映了財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的相互聯(lián)系。在顯著水平為0.05時(shí)，相關(guān)系數(shù)矩陣與單位矩陣有顯著差異。KMO值為0.752，可以進(jìn)行因子分析。
最近，供應(yīng)鏈金融引起了市場(chǎng)比較廣泛的關(guān)注，也引發(fā)了我們的思考。從供應(yīng)鏈金融本身的特點(diǎn)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境來(lái)看，供應(yīng)鏈金融在中國(guó)會(huì)有較大的發(fā)展前景和深遠(yuǎn)的意義。
通俗地講，供應(yīng)鏈金融是借助產(chǎn)業(yè)鏈中的信用、為企業(yè)提供融資的一種手段，而傳統(tǒng)金融則主要依賴主體信用，依靠抵押、擔(dān)保等方式，因此兩者是有很大不同的。供應(yīng)鏈金融以核心客戶為依托，以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的方式，通過(guò)應(yīng)收賬款質(zhì)押、貨權(quán)質(zhì)押等手段，封閉資金流或者控制物權(quán)，對(duì)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合性金融產(chǎn)品和服務(wù)。供應(yīng)鏈金融最大的特點(diǎn)，就是基本能做到緊隨資金流向，緊跟項(xiàng)目走向。目前，中國(guó)不少企業(yè)集團(tuán)都在探索、實(shí)踐供應(yīng)鏈金融的模式。
供應(yīng)鏈金融并不是新鮮事物。早在19世紀(jì)末的美國(guó)，供應(yīng)鏈金融就已經(jīng)誕生，當(dāng)時(shí)正值美國(guó)工業(yè)全面超越英國(guó)、德國(guó)成為世界第一工業(yè)強(qiáng)國(guó)。供應(yīng)鏈金融在美國(guó)興起，首先是從銀行向傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)滲透開(kāi)始的。但當(dāng)時(shí)由于商業(yè)銀行并沒(méi)能真正把控產(chǎn)業(yè)鏈上下游，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展并不完全。直至產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)成為主導(dǎo)性力量，才確立了真正意義上的供應(yīng)鏈金融模式。當(dāng)然，國(guó)外供應(yīng)鏈金融的定位僅僅在于為核心企業(yè)的主業(yè)服務(wù)，因此沒(méi)有更多進(jìn)展，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。
但是，供應(yīng)鏈金融在中國(guó)的發(fā)展會(huì)很不相同。
首先，供應(yīng)鏈金融發(fā)展的技術(shù)條件已發(fā)生巨大變化。雖然供應(yīng)鏈金融在中國(guó)起步較晚，但興起于互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)大發(fā)展的時(shí)代。在中國(guó)，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的塑造力、滲透力非常大，甚至超過(guò)全球互聯(lián)網(wǎng)的先導(dǎo)者美國(guó)。有了大數(shù)據(jù)、云協(xié)作等技術(shù)支撐，互聯(lián)網(wǎng)與供應(yīng)鏈金融的結(jié)合就能創(chuàng)造新的風(fēng)險(xiǎn)控制手段，使供應(yīng)鏈金融能夠緊跟資金流向、緊隨整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程和業(yè)務(wù)走向。并且，中國(guó)供應(yīng)鏈金融一開(kāi)始就是以核心企業(yè)為主導(dǎo)的，這與當(dāng)年美國(guó)以商業(yè)銀行為主導(dǎo)不同。
同時(shí)，中國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的金融環(huán)境也與美國(guó)不同。金融抑制在中國(guó)長(zhǎng)期存在，銀行占據(jù)著壟斷地位，資本市場(chǎng)發(fā)展依然緩慢，企業(yè)融資仍然以間接融資為主。由于商業(yè)銀行信貸投放天然偏好大型企業(yè)和政府隱性擔(dān)保的部門，使得金融資源過(guò)多流向預(yù)算軟約束部門，降低了資金使用效率。研究表明，軟約束部門的持續(xù)信貸擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬贤聘吡耸袌?chǎng)利率。
從上述兩點(diǎn)可以得出的結(jié)論是，供應(yīng)鏈金融在中國(guó)的發(fā)展前景將遠(yuǎn)遠(yuǎn)突破現(xiàn)有的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，它的業(yè)務(wù)定位和業(yè)務(wù)范圍將得到廣泛拓展，并在一定程度上緩解當(dāng)前中國(guó)金融體制所面臨的一些困境。
第一，有助于解決金融風(fēng)險(xiǎn)控制的難題，并緩解小微企業(yè)融資難、融資貴。在傳統(tǒng)信貸模式下，管理小微企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的成本很高，這是小微企業(yè)融資難、融資貴的主要原因。而在供應(yīng)鏈金融模式下，風(fēng)險(xiǎn)管理是基于核心企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈較強(qiáng)的控制力，以及大數(shù)據(jù)支持下的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。核心企業(yè)與融資方在業(yè)務(wù)上一般都有長(zhǎng)期往來(lái)、緊密聯(lián)系和深入了解，也能建立更有效的違約懲罰機(jī)制，因而預(yù)防違約以及追償債務(wù)的能力都較強(qiáng)。同時(shí)，大型電子商務(wù)平臺(tái)積累了資金運(yùn)用端的數(shù)據(jù)。融資方可以憑借采購(gòu)、銷售等數(shù)據(jù)快速獲得融資，幾分鐘內(nèi)就能完成從申請(qǐng)到放款的全過(guò)程，并且按日計(jì)息、隨借隨還。
第二，供應(yīng)鏈金融發(fā)展將倒逼中國(guó)金融體制改革。就像早期P2P網(wǎng)貸大部分從民間借貸演化而來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”也是市場(chǎng)自發(fā)的創(chuàng)新，使商業(yè)信用向市場(chǎng)信用轉(zhuǎn)化，極大地展示了金融脫媒的魅力。現(xiàn)在，大家都在討論資金脫實(shí)向虛的問(wèn)題，而在供應(yīng)鏈金融模式下，每一筆資金都有真實(shí)的業(yè)務(wù)背景，能夠順利實(shí)現(xiàn)金融資源向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的滲透。中國(guó)已經(jīng)并將繼續(xù)形成大量民營(yíng)龍頭企業(yè)和控股集團(tuán)，供應(yīng)鏈金融工具的使用也會(huì)越來(lái)越廣泛，這將在一定程度上對(duì)當(dāng)前處于壟斷地位的傳統(tǒng)金融提出挑戰(zhàn)。
第三，供應(yīng)鏈金融將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)與融資的深度結(jié)合。在中國(guó)，由于監(jiān)管約束，銀行等金融機(jī)構(gòu)參與產(chǎn)業(yè)投資還存在不少障礙。目前大型企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)融結(jié)合大多采取“由產(chǎn)而融”的形式，即在集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立財(cái)務(wù)公司，或參股、控股金融機(jī)構(gòu)，將產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合起來(lái)。供應(yīng)鏈金融拓展了“由產(chǎn)而融”的途徑，并且在信息技術(shù)的推動(dòng)下，供應(yīng)鏈金融降低了企業(yè)間的交易成本，形成了一種網(wǎng)絡(luò)化的產(chǎn)融結(jié)合形式，甚至有可能是基于流程和數(shù)據(jù)的產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制。供應(yīng)鏈金融將開(kāi)創(chuàng)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的新模式，也將通過(guò)金融手段提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值。
第四，供應(yīng)鏈金融也將對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的生態(tài)環(huán)境產(chǎn)生較大影響。一方面，供應(yīng)鏈金融可以為網(wǎng)貸平臺(tái)提供風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，另一方面，數(shù)據(jù)積累和信息技術(shù)的支持提升了供應(yīng)鏈金融的延伸性。例如，傳統(tǒng)的保理業(yè)務(wù)只有在形成應(yīng)收賬款后才能給企業(yè)做融資，而在“互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融”模式下，融資可以被提到更前端的環(huán)節(jié)，由此拓展了融資空間。在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)下，供應(yīng)鏈金融完全有可能從單一產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展到整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。同時(shí)，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展也將有助于解決互聯(lián)網(wǎng)金融資金運(yùn)用端的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。
近些年來(lái)，中小企業(yè)融資難問(wèn)題一直是阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大難題，包括中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)以及政府部門在內(nèi)的各方主體一直都在積極探索解決這個(gè)問(wèn)題的辦法。在此背景下，供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生。
供應(yīng)鏈金融是指一個(gè)商業(yè)銀行以整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈為出發(fā)點(diǎn)，同時(shí)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的融資服務(wù)，以促進(jìn)整條產(chǎn)業(yè)鏈上的核心企業(yè)和中小企業(yè)、商業(yè)銀行及物流監(jiān)管公司實(shí)現(xiàn)互利共贏、可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)態(tài)產(chǎn)業(yè)模式。這是一項(xiàng)既有利于使中小企業(yè)走出融資困境，又有利于商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式增加收入來(lái)源的新型融資模式，被中小企業(yè)和商業(yè)銀行廣為接受。由于供應(yīng)鏈金融的發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，各大商業(yè)銀行紛紛推出供應(yīng)鏈金融新產(chǎn)品，逐步創(chuàng)新融資模式，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融不斷向前發(fā)展。但是，在發(fā)展過(guò)程中，其面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題不斷暴露出來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)防范不容忽視。
2.供應(yīng)鏈金融融資模式
根據(jù)供應(yīng)鏈金融的實(shí)踐應(yīng)用狀況及學(xué)者們對(duì)其進(jìn)行的理論研究，供應(yīng)鏈金融有三種基本運(yùn)作模式：基于應(yīng)收賬款的融資模式、基于存貨的融資模式（融通倉(cāng)融資模式）、基于預(yù)付款的融資模式（保兌倉(cāng)融資模式），商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)的各種供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品也都是基于這三種融資模式來(lái)運(yùn)行的。閆俊宏（2007）重點(diǎn)分析了應(yīng)收賬款融資模式、融通倉(cāng)融資模式和保兌倉(cāng)融資模式的運(yùn)作機(jī)理及其功能，從而提出了供應(yīng)鏈金融潛在的融資優(yōu)勢(shì)。馬佳（2008）通過(guò)分析中小企業(yè)的現(xiàn)金缺口狀況，對(duì)供應(yīng)鏈金融的三種基本融資模式（融通倉(cāng)融資模式、保兌倉(cāng)融資模式及應(yīng)收賬款融資模式）進(jìn)行了具體研究，以圖示的方式總結(jié)了三種模式的具體操作方式并對(duì)三種融資模式進(jìn)行了比較分析，指出不同融資模式適用的不同階段和各自的作用。
還有一些學(xué)者對(duì)具體某個(gè)銀行的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品或某一項(xiàng)具體的融資模式展開(kāi)論述，詳細(xì)分析其操作模式及實(shí)踐運(yùn)用狀況。陳凱（2012）對(duì)中國(guó)銀行的供應(yīng)鏈金融發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行了研究，介紹了中國(guó)銀行針對(duì)供應(yīng)鏈金融開(kāi)發(fā)的具體產(chǎn)品，包括用于裝船前融資的訂單融資，用于應(yīng)收賬款融資的融易達(dá)、融信達(dá)、通易達(dá)及融付達(dá)以及用于貨押融資的融貨達(dá)等一系列產(chǎn)品，即利用對(duì)具體產(chǎn)品的分析闡明供應(yīng)鏈金融的具體融資模式。王衛(wèi)東、黃政（2014）通過(guò)分析利率市場(chǎng)化形勢(shì)下我國(guó)銀行業(yè)面臨的尷尬處境（即銀行需要中小企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)增加其盈利能力，而中小企業(yè)資產(chǎn)輕、風(fēng)險(xiǎn)高，與銀行貸款的審慎性不符），提出了一種較為安全、簡(jiǎn)單的解決方案――核心企業(yè)深度介入的供應(yīng)鏈金融模式。這種模式的具體操作方式為：銀行以比市場(chǎng)利率稍低的利率為核心企業(yè)提供貸款，核心企業(yè)再委托該銀行以較高的利率將該筆貸款貸給需要資金的上下游中小企業(yè)，銀行收取特定的手續(xù)費(fèi)。他們指出這種安全簡(jiǎn)單的融資模式實(shí)用性較強(qiáng)，可以為銀行以及供應(yīng)鏈上的整個(gè)企業(yè)體系帶來(lái)價(jià)值增值。楊亞靜（2014）對(duì)預(yù)付賬款融資模式的概念、目的及流程進(jìn)行了論述。她指出，供應(yīng)鏈金融下的預(yù)付賬款融資模式是由核心企業(yè)提供擔(dān)保，以買賣雙方的貿(mào)易合同為依據(jù)，以預(yù)付賬款下買方的提貨權(quán)或以貨物作為質(zhì)物來(lái)取得銀行對(duì)上下游企業(yè)的墊付款，上下游企業(yè)未來(lái)所得貨款首先用來(lái)償還貸款的融資模式。她還以案例分析的形式論述了預(yù)付賬款融資模式的具體運(yùn)作流程。
3.供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防范
供應(yīng)鏈金融作為一種與傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)融資和擔(dān)保融資模式極為不同的創(chuàng)新融資模式，相關(guān)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都面臨著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，包括操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等，風(fēng)險(xiǎn)防范直接影響供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)開(kāi)展的規(guī)模與水平。
國(guó)內(nèi)學(xué)者一般通過(guò)分析供應(yīng)鏈金融的融資模式指出供應(yīng)鏈金融面臨的具體風(fēng)險(xiǎn)狀況，并提出進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的具體措施。閆俊宏（2007）對(duì)影響供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行了分析，構(gòu)建了中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并運(yùn)用多層次灰色綜合評(píng)價(jià)法對(duì)其做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，最后提出了運(yùn)用信用利差期權(quán)的方法來(lái)管理和轉(zhuǎn)移信用風(fēng)險(xiǎn)的思路。馬佳（2008）通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈金融三種基本融資模式的分析提出了主要的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)為信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)，提出了“主體評(píng)級(jí)+債項(xiàng)評(píng)級(jí)”的新型信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，并利用Logistic回歸方法和主成分分析法構(gòu)建信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，使得評(píng)價(jià)體系更加科學(xué)化、客觀化。針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提出了基于企業(yè)對(duì)貨物進(jìn)行套期保值的業(yè)務(wù)方案，并提出了該方案的基本業(yè)務(wù)流程及風(fēng)險(xiǎn)控制。李瀑（2014）指出，供應(yīng)鏈金融面臨的問(wèn)題主要包括信用體系缺乏、企業(yè)之間風(fēng)險(xiǎn)傳遞、業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)及來(lái)自法律和政策等方面的風(fēng)險(xiǎn)，并提出了具體的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，包括改善信用環(huán)境和法制環(huán)境，實(shí)行嚴(yán)格的企業(yè)準(zhǔn)入制度、加強(qiáng)信息平臺(tái)建設(shè)及加強(qiáng)貸后的動(dòng)態(tài)跟蹤管理等措施。
還有些學(xué)者專門針對(duì)某一種具體風(fēng)險(xiǎn)或某一種具體融資模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的研究。曹俊（2011）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融這種融資模式不僅涉及金融機(jī)構(gòu)和授信企業(yè)，還涉及核心企業(yè)與物流企業(yè)，其中任何一個(gè)參與企業(yè)的行為都會(huì)給整條供應(yīng)鏈的發(fā)展帶來(lái)波動(dòng)性影響，每個(gè)參與方都可能成為信用風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源方。通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)的情況進(jìn)行具體考察，構(gòu)建了一個(gè)覆蓋核心企業(yè)、借款企業(yè)、物流企業(yè)及整個(gè)供應(yīng)鏈的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。楊亞靜（2014）提出了預(yù)付賬款貿(mào)易融資模式下的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避辦法。她認(rèn)為有三條途徑可以用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，具體包括對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行封閉式運(yùn)作、審慎選擇質(zhì)押物以及審慎性會(huì)計(jì)原則三條路徑。李倩、蘇越良（2014）以基于供應(yīng)鏈金融融資模式的商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，提出了綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、核心企業(yè)資信狀況及供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)狀況的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，利用主成分分析法確定影響信用風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，建立Logistic模型對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并通過(guò)與根據(jù)以往的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系得出的結(jié)果進(jìn)行實(shí)證對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)新的評(píng)估體系能夠有效地?cái)U(kuò)大商業(yè)銀行的授信范圍，減少信用風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；中小企業(yè)融資；信用風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理
中圖分類號(hào)：F832.21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-3544(2010)02-0002-04
隨著我國(guó)銀行業(yè)改革和金融創(chuàng)新的深入，銀行間競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，各商業(yè)銀行紛紛加快金融產(chǎn)品的研發(fā)，以新型授信技術(shù)和客戶關(guān)系管理模式爭(zhēng)奪中小企業(yè)市場(chǎng)份額。一些銀行借助客戶供應(yīng)鏈中物流、信息流和資金流運(yùn)行特點(diǎn)，突破傳統(tǒng)信貸思路，創(chuàng)造性地推出了供應(yīng)鏈金融模式，并率先向大型企業(yè)上下游的中小企業(yè)客戶群進(jìn)行推廣。該模式突破了傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的評(píng)級(jí)授信、抵質(zhì)押擔(dān)保、審批流程等方面的限制，客戶準(zhǔn)入門檻比較符合中小企業(yè)的特點(diǎn)，方案設(shè)計(jì)靈活，適用范圍較廣，對(duì)支持中小企業(yè)發(fā)展具有重要意義。但由于供應(yīng)鏈金融參與主體眾多、融資模式靈活、契約設(shè)計(jì)復(fù)雜，商業(yè)銀行在推廣供應(yīng)鏈金融過(guò)程中，需要對(duì)供應(yīng)鏈金融的特定風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，以增強(qiáng)供應(yīng)鏈金融的適應(yīng)能力。
一、供應(yīng)鏈金融的涵義與主體
供應(yīng)鏈金融(Supply Chain Finance,SCF)，是商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)的一個(gè)專業(yè)領(lǐng)域(銀行層面)，也是企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資的一種新型渠道(企業(yè)層面)。從商業(yè)銀行視角看，供應(yīng)鏈金融可以理解為商業(yè)銀行為滿足企業(yè)供應(yīng)鏈管理需要而創(chuàng)新發(fā)展的金融產(chǎn)品，其目的是為了實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈中核心企業(yè)、上下游企業(yè)、第三方物流企業(yè)及銀行等各參與主體的合作共贏。根據(jù)深圳發(fā)展銀行副行長(zhǎng)胡躍飛提出的概念，供應(yīng)鏈金融是指在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用商品貿(mào)易融資的自償性信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對(duì)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。
(一)供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融的區(qū)別
1.供應(yīng)鏈金融的服務(wù)對(duì)象主要是供應(yīng)鏈中核心企業(yè)上下游的中小企業(yè)。在中小企業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)上，不再孤立地評(píng)估單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)，而是側(cè)重于考察中小企業(yè)在整個(gè)供應(yīng)鏈中的地位和作用，及其與核心企業(yè)的交易記錄，將購(gòu)銷行為引人中小企業(yè)融資，為其增強(qiáng)信用等級(jí)，并將資金有效注入相對(duì)處于弱勢(shì)的中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難題。
2.在供應(yīng)鏈內(nèi)部封閉授信。融資嚴(yán)格限定于中小企業(yè)與核心企業(yè)之間的購(gòu)銷貿(mào)易，禁止資金的挪用；利用供應(yīng)鏈購(gòu)銷中產(chǎn)生的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作為擔(dān)保，主要基于商品交易中的預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)進(jìn)行融資，與傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押貸款形成鮮明對(duì)比。
3.強(qiáng)調(diào)授信還款來(lái)源的自償性，將核心企業(yè)的信用能力延伸到供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)，并把銷售收入直接用于償還授信。另外，供應(yīng)鏈金融還引入了物流企業(yè)的合作，起到貨押監(jiān)管的作用。
(二)供應(yīng)鏈金融的參與主體
供應(yīng)鏈金融的參與主體主要有金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、物流企業(yè)以及在供應(yīng)鏈中占優(yōu)勢(shì)地位的核心企業(yè)。
金融機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈金融中為中小企業(yè)提供融資支持，通過(guò)與物流企業(yè)、核心企業(yè)合作，在供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，根據(jù)預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行“量體裁衣”，設(shè)計(jì)相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融模式。金融機(jī)構(gòu)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)的模式，決定了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的融資成本和融資期限。
中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，受經(jīng)營(yíng)周期的影響，預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等流動(dòng)資產(chǎn)占用大量的資金。而在供應(yīng)鏈金融模式中，可以通過(guò)貨權(quán)質(zhì)押、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等方式從銀行取得融資，把企業(yè)資產(chǎn)盤活，將有限的資金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，從而減少資金占用，提高了資金利用效率。
物流企業(yè)是供應(yīng)鏈金融的主要協(xié)調(diào)者，一方面為中小企業(yè)提供物流、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，另一方面為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貨押監(jiān)管服務(wù)，搭建銀企間合作的橋梁。對(duì)于參與供應(yīng)鏈金融的物流企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融為其開(kāi)辟了新的增值業(yè)務(wù)，帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，為物流企業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范與擴(kuò)大帶來(lái)更多的機(jī)遇。
核心企業(yè)是在供應(yīng)鏈中規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)，能夠?qū)φ麄€(gè)供應(yīng)鏈的物流和資金流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)。供應(yīng)鏈作為一個(gè)有機(jī)整體，中小企業(yè)的融資瓶頸會(huì)給核心企業(yè)造成供應(yīng)或經(jīng)銷渠道的不穩(wěn)定。核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢(shì)地位和良好信用，通過(guò)擔(dān)保、回購(gòu)和承諾等方式幫助上下游中小企業(yè)進(jìn)行融資，維持供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，有利于自身發(fā)展壯大。
二、供應(yīng)鏈金融的基本模式
在供應(yīng)鏈中，中小企業(yè)的現(xiàn)金流缺口主要產(chǎn)生于預(yù)付賬款、存貨、以及應(yīng)收賬款等節(jié)點(diǎn)，這些節(jié)點(diǎn)在中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)占據(jù)了較大比例。為了提高整個(gè)供應(yīng)鏈的資金效率，結(jié)合中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的周期特點(diǎn)，供應(yīng)鏈金融基本模式主要有：基于預(yù)付賬款的保兌倉(cāng)融資模式、基于存貨的融通倉(cāng)融資模式以及基于應(yīng)收賬款的融資模式。
(一)保兌倉(cāng)融資模式
在采購(gòu)階段，供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)往往需要向上游核心企業(yè)預(yù)付賬款，才能獲得持續(xù)經(jīng)營(yíng)所需的產(chǎn)成品、原材料等。對(duì)于缺乏流動(dòng)資金的中小企業(yè)，可以通過(guò)保兌倉(cāng)融資模式獲得銀行的授信支持，用于向核心企業(yè)支付預(yù)付賬款。所謂保兌倉(cāng)，是以核心企業(yè)承諾回購(gòu)為前提，以核心企業(yè)在銀行指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單為質(zhì)押，以控制中小企業(yè)向核心企業(yè)購(gòu)買的有關(guān)商品的提貨權(quán)為手段，由銀行向中小企業(yè)提供融資的授信業(yè)務(wù)。該模式下的授信產(chǎn)品主要是銀行承兌匯票，主要通過(guò)銀行(金融機(jī)構(gòu))、中小企業(yè)(經(jīng)銷商)、核心企業(yè)(生產(chǎn)商)和物流企業(yè)(貨押監(jiān)管)四方簽署合作協(xié)議而實(shí)施。…經(jīng)銷商根據(jù)與生產(chǎn)商簽訂的購(gòu)銷合同向銀行交納一定比例的保證金，申請(qǐng)開(kāi)立銀行承兌匯票，專項(xiàng)用于生產(chǎn)商貨款的支付保證和到期支付；物流企業(yè)提供保證擔(dān)保，經(jīng)銷商以貨物向物流企業(yè)進(jìn)行反擔(dān)保。物流企業(yè)根據(jù)掌控貨物的庫(kù)存情況和銷售情況按比例決定承保金額，并收取監(jiān)管費(fèi)用；銀行根據(jù)經(jīng)銷商存入的保證金簽發(fā)相應(yīng)額度的提貨通知單，物流企業(yè)憑銀行簽發(fā)的提貨通知單向經(jīng)銷商發(fā)貨，經(jīng)銷商銷貨后向銀行續(xù)存保證金，銀行再簽發(fā)提貨通知單，物流企業(yè)再憑銀行簽發(fā)的提貨通知單向經(jīng)銷商發(fā)貨，如此循環(huán)操作，直至保證金賬戶余額達(dá)到銀行承兌匯票金額，票據(jù)到期，銀行保證兌付。保兌倉(cāng)融資模式如圖1所示。
保兌倉(cāng)融資模式實(shí)現(xiàn)了經(jīng)銷商的杠桿采購(gòu)和生產(chǎn)商的批量銷售，經(jīng)銷商通過(guò)保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)獲得的是分批支付貨款并分批提貨的權(quán)利，避免一次性支付全額貨款，從而為供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的中小企業(yè)提供了融資便利，有效緩解了全額購(gòu)貨造成的流動(dòng)資金壓力。生產(chǎn)商以自身的資信或?qū)嵙橄掠谓?jīng)銷商提供
回購(gòu)承諾，進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大了下游銷售。從商業(yè)銀行的角度，以供應(yīng)鏈上游核心企業(yè)承諾回購(gòu)為前提條件，由其為中小企業(yè)融資承擔(dān)連帶保證責(zé)任，并以銀行指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單為質(zhì)押，同時(shí)開(kāi)出的銀行承兌匯票由物流企業(yè)提供授信擔(dān)保，從而大大降低了銀行對(duì)中小企業(yè)的授信風(fēng)險(xiǎn)。
(二)融通倉(cāng)融資模式
當(dāng)供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)處于支付現(xiàn)金至賣出存貨的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期時(shí)，可以采用融通倉(cāng)融資模式。融通倉(cāng)是中小企業(yè)以銀行認(rèn)可的存貨等動(dòng)產(chǎn)作為質(zhì)押物向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)授信的行為。然而不同于簡(jiǎn)單動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押，融通倉(cāng)是指在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押中引進(jìn)物流企業(yè)，將中小企業(yè)采購(gòu)的原材料或產(chǎn)成品等質(zhì)押標(biāo)的存人物流企業(yè)開(kāi)設(shè)的融通倉(cāng)，由物流企業(yè)提供質(zhì)物保管、價(jià)值評(píng)估、信用擔(dān)保、去向監(jiān)督等服務(wù)，由銀行根據(jù)動(dòng)產(chǎn)穩(wěn)定性、評(píng)估價(jià)值、交易對(duì)象、供應(yīng)鏈狀況等向中小企業(yè)提供融資的授信業(yè)務(wù)。融通倉(cāng)的還款來(lái)源是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中或質(zhì)押產(chǎn)品銷售中產(chǎn)生的分階段還款。必要時(shí)，銀行還會(huì)與中小企業(yè)的上游核心企業(yè)簽訂質(zhì)物回購(gòu)協(xié)議，降低融通倉(cāng)授信業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。融通倉(cāng)融資模式如圖2所示。
融通倉(cāng)融資模式以中小企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象，以流動(dòng)商品倉(cāng)儲(chǔ)為基礎(chǔ)，利用第三方物流企業(yè)作為聯(lián)結(jié)中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的綜合平臺(tái)，開(kāi)辟了中小企業(yè)融資的新渠道。通過(guò)融通倉(cāng)融資模式，使針對(duì)中小企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的可操作性大大增強(qiáng)。融通倉(cāng)憑借良好的倉(cāng)儲(chǔ)、物流和評(píng)估條件，協(xié)助中小企業(yè)以存放于融通倉(cāng)的動(dòng)產(chǎn)為質(zhì)押獲得融資支持。此外，融通倉(cāng)還幫助作為質(zhì)押權(quán)人的銀行解決了質(zhì)物估價(jià)、監(jiān)管和拍賣等難題。總之，通過(guò)融通倉(cāng)模式中小企業(yè)可以將以前銀行不太愿意接受的動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠湓敢饨邮艿膭?dòng)產(chǎn)質(zhì)押標(biāo)的，從而構(gòu)建起了中小企業(yè)與銀行之間資金融通的新橋梁。
(三)應(yīng)收賬款融資模式
這種模式主要針對(duì)商品銷售階段，由于絕大多數(shù)正常經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)都具有未到期的應(yīng)收賬款，這一模式適用范圍非常廣泛。具體而言，應(yīng)收賬款融資模式是指以中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈下游核心企業(yè)的應(yīng)收賬款憑證為標(biāo)的物(質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓)，由商業(yè)銀行向處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供的，期限不超過(guò)應(yīng)收賬款賬齡的短期授信業(yè)務(wù)。在應(yīng)收賬款融資中，主要有中小企業(yè)(債權(quán)企業(yè))、核心企業(yè)(債務(wù)企業(yè))和銀行等主體，如果是應(yīng)收賬款質(zhì)押，銀行第一還款來(lái)源是處于供應(yīng)鏈上游中小企業(yè)的銷售收入，第二還款來(lái)源是供應(yīng)鏈下游核心企業(yè)給付的應(yīng)收賬款。如果是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓(有追索權(quán)明保理)，則第一還款來(lái)源是供應(yīng)鏈下游核心企業(yè)直接支付給銀行的應(yīng)收賬款，第二還款來(lái)源是處于供應(yīng)鏈上游中小企業(yè)的銷售收入。應(yīng)收賬款融資也可以引入物流企業(yè)提供第三方保證擔(dān)保。應(yīng)收賬款融資模式如圖3所示。
在應(yīng)收賬款質(zhì)押中，銀行通常將中小企業(yè)視為借款人，將核心企業(yè)視為擔(dān)保人核定授信額度；而應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓(有追索權(quán)明保理)通常將核心企業(yè)視為借款人，將中小企業(yè)視為擔(dān)保人。因此，在應(yīng)收賬款融資中，核心企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況得到銀行更多地關(guān)注，避免了只針對(duì)中小企業(yè)本身進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，借助核心企業(yè)較強(qiáng)的實(shí)力和良好的信用，使銀行的授信風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制。
三、供應(yīng)鏈金融的特定風(fēng)險(xiǎn)
供應(yīng)鏈金融雖然在結(jié)構(gòu)上具有較強(qiáng)的科學(xué)性和可行性，但是由于供應(yīng)鏈金融參與主體較多、融資模式靈活、契約設(shè)計(jì)復(fù)雜，其運(yùn)作也存在一定風(fēng)險(xiǎn)。
1.核心企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)。核心企業(yè)因規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)，在供應(yīng)鏈金融中是決定風(fēng)險(xiǎn)的特異性變量。通常核心企業(yè)與供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)互利互惠，可以將中小企業(yè)的邊際信譽(yù)提高到與核心企業(yè)同等的水平。但是，如果核心企業(yè)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，利用其談判中的優(yōu)勢(shì)地位，在交貨、價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件上對(duì)上下游中小企業(yè)采取有利于自己的行為，以實(shí)現(xiàn)短期效益最大化，則會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的資金緊張，迫使中小企業(yè)向銀行融資以維持其基本運(yùn)作。一旦中小企業(yè)獲得銀行融資，供應(yīng)鏈資金緊張狀況得以緩解。核心企業(yè)可能進(jìn)一步擠占中小企業(yè)資金。如果由此積累的債務(wù)負(fù)擔(dān)超出中小企業(yè)的承債極限，核心企業(yè)就會(huì)由控制風(fēng)險(xiǎn)的變量轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“震源”，使得供應(yīng)鏈出現(xiàn)不穩(wěn)定，帶來(lái)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。
2.物流企業(yè)瀆職風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈金融中，物流企業(yè)是鏈接金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)和核心企業(yè)多方參與主體的紐帶。訂單形式的需求信息、貨物形式的監(jiān)管標(biāo)的、擔(dān)保形式的金融服務(wù)等都通過(guò)物流企業(yè)在供應(yīng)鏈上層層傳遞。一般而言，物流企業(yè)的引入有助于供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)控制。但是，在物流企業(yè)準(zhǔn)入不嚴(yán)的情況下，供應(yīng)鏈金融的貨押監(jiān)管變量可能轉(zhuǎn)化為一個(gè)新的風(fēng)險(xiǎn)隱患。比如出現(xiàn)監(jiān)管方瀆職、與中小企業(yè)的合謀詐騙或與核心企業(yè)發(fā)生糾紛等等，則必然影響供應(yīng)鏈金融的有序循環(huán)，使供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理得不到無(wú)縫銜接，嚴(yán)重時(shí)將使整個(gè)供應(yīng)鏈金融中斷或者崩潰。
3.中小企業(yè)物權(quán)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融作為針對(duì)中小企業(yè)的授信類產(chǎn)品，其最大特點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)授信的自償性，通過(guò)對(duì)物流、資金流、控制技術(shù)的結(jié)構(gòu)化運(yùn)用，規(guī)避了因中小企業(yè)資信、實(shí)力不足所蘊(yùn)涵的信用風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，供應(yīng)鏈金融弱化了主體評(píng)價(jià)的權(quán)重，對(duì)受信主體的資質(zhì)要求門檻較低；而強(qiáng)化債項(xiàng)評(píng)價(jià)的權(quán)重，對(duì)預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等廣義的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)更為重視。預(yù)付賬款、存貨、應(yīng)收賬款等廣義的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)，作為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的授信支持性資產(chǎn)，是重要的直接或間接還款來(lái)源。如果對(duì)中小企業(yè)此類廣義的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)選擇不慎，供應(yīng)鏈金融將面臨較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。
4.供應(yīng)鏈金融的操作風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈金融中，銀行需要根據(jù)供應(yīng)鏈的具體信息來(lái)量身定做金融服務(wù)，設(shè)計(jì)多元化的契約，以協(xié)調(diào)各參與主體之間在物流、資金流、信息流等方面的權(quán)利和義務(wù)，這其中業(yè)務(wù)操作的規(guī)范性、合法性和嚴(yán)密性是供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制的重要保障。而供應(yīng)鏈金融參與主體較多，每個(gè)主體都是獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，當(dāng)供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜、規(guī)模日益擴(kuò)大時(shí)，供應(yīng)鏈上發(fā)生錯(cuò)誤信息傳遞的機(jī)會(huì)也隨之增多。在銀行擴(kuò)大供應(yīng)鏈金融服務(wù)范圍，提供更加靈活金融產(chǎn)品的形勢(shì)下，如果對(duì)于貸前、貸中和貸后的契約設(shè)計(jì)不完善或有問(wèn)題，供應(yīng)鏈金融操作過(guò)程、人員、信息或外部事件不能得到準(zhǔn)確有效地管理和配置，將可能引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響供應(yīng)鏈金融中銀行債權(quán)的有效實(shí)現(xiàn)。
四、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理
供應(yīng)鏈金融作為一種針對(duì)中小企業(yè)的結(jié)構(gòu)性金融創(chuàng)新，在運(yùn)作模式上具有參與主體多元化、資金流動(dòng)封閉化、強(qiáng)調(diào)動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)等一系列特征。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度看，供應(yīng)鏈金融比傳統(tǒng)的流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)需要更為復(fù)雜的技術(shù)手段。
1.供應(yīng)鏈核心企業(yè)的選擇管理。供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理首先是供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的選擇問(wèn)題。“為了防范核心企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，銀行應(yīng)設(shè)定核心企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)。(1)考慮核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。如股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)、投資收益、稅收政策、已有授信、或
有負(fù)債、信用記錄、行業(yè)地位、市場(chǎng)份額、發(fā)展前景等因素，按照往年采購(gòu)成本或銷售收入的一定比例，對(duì)核心企業(yè)設(shè)定供應(yīng)鏈金融授信限額。(2)考察核心企業(yè)對(duì)上下游客戶的管理能力。如核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)商經(jīng)銷商是否有準(zhǔn)入和退出管理；對(duì)供應(yīng)商，經(jīng)銷商是否提供排他性優(yōu)惠政策，比如排產(chǎn)優(yōu)先、訂單保障、銷售返點(diǎn)、價(jià)差補(bǔ)償、營(yíng)銷支持等等；對(duì)供應(yīng)商，經(jīng)銷商是否有激勵(lì)和約束機(jī)制。(3)考察核心企業(yè)對(duì)銀行的協(xié)助能力。即核心企業(yè)能否借助其客戶關(guān)系管理能力協(xié)助銀行加大供應(yīng)鏈金融的違約成本。
2.物流企業(yè)的準(zhǔn)入管理。在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中，物流企業(yè)的專業(yè)技能、違約賠償實(shí)力以及合作意愿三項(xiàng)是起著決定作用的關(guān)鍵指標(biāo)。其中，專業(yè)技能和違約賠償實(shí)力兩項(xiàng)指標(biāo)分別關(guān)系到供應(yīng)鏈金融的違約率和違約損失率，可以進(jìn)一步細(xì)化這兩項(xiàng)指標(biāo)，采用打分法形式對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí)和分類。對(duì)于合作意愿指標(biāo)，除了考慮物流企業(yè)與銀行合作的積極性，還應(yīng)考慮物流企業(yè)具體業(yè)務(wù)操作的及時(shí)性，以及物流企業(yè)在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的積極性。根據(jù)上述三項(xiàng)指標(biāo)篩選的物流企業(yè)應(yīng)能在鏈接供應(yīng)鏈有序運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，協(xié)助銀行實(shí)現(xiàn)對(duì)質(zhì)押貨物的有效監(jiān)管；在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)發(fā)揮現(xiàn)場(chǎng)預(yù)警作用，將質(zhì)押貨物及時(shí)變現(xiàn)，最大程度地降低銀行供應(yīng)鏈金融違約損失率。
近年來(lái)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融快速發(fā)展，成為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重要抓手。但是在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中，商業(yè)銀行過(guò)度依賴核心企業(yè)（平臺(tái)），伴隨著核心企業(yè)脫媒和跨界發(fā)展，商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下客戶綜合化金融服務(wù)需求，本文分析商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀，并從內(nèi)部組織管理和產(chǎn)品創(chuàng)新角度提出供應(yīng)鏈金融發(fā)展四大趨勢(shì)。
【關(guān)鍵詞】
供應(yīng)鏈金融；商業(yè)銀行；管理模式
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于深度轉(zhuǎn)型調(diào)整期和“三期疊加”關(guān)鍵期，商業(yè)銀行面臨著利率市場(chǎng)化提速，金融脫媒加劇，客戶需求日益多元化等內(nèi)外部形勢(shì)，供應(yīng)鏈金融已成為各商業(yè)銀行尋求競(jìng)爭(zhēng)力與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要途徑。與此同時(shí)，商業(yè)銀行面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：一是供應(yīng)鏈金融根本在于抓住“核心企業(yè)（平臺(tái)）”，因此對(duì)合作方依賴度較高。二是核心企業(yè)（平臺(tái)）加速脫媒，部分核心企業(yè)成立下屬金融機(jī)構(gòu)或保理公司替代商業(yè)銀行，或通過(guò)資產(chǎn)證券化等直接融資手段替代供應(yīng)鏈金融的資金來(lái)源。因此，商業(yè)銀行需要適應(yīng)合作與競(jìng)爭(zhēng)的局面，深入研究經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下供應(yīng)鏈金融特點(diǎn)，強(qiáng)化內(nèi)部管理和產(chǎn)品創(chuàng)新，打造全方位綜合化的金融服務(wù)。
一、商業(yè)銀行發(fā)展供應(yīng)鏈金融的必要性
發(fā)展供應(yīng)鏈金融是促進(jìn)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要舉措。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的推進(jìn)，將實(shí)現(xiàn)客戶的批量拓展，增加新客戶、新賬戶，進(jìn)一步夯實(shí)客戶基礎(chǔ)；通過(guò)量身定制服務(wù)方案，制定差別化信貸政策，提升客戶粘性，增強(qiáng)客戶忠誠(chéng)度；通過(guò)交叉銷售，提高客戶產(chǎn)品覆蓋率，實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值最大化；通過(guò)建立鏈?zhǔn)綘I(yíng)銷服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資金體內(nèi)循環(huán)，帶動(dòng)對(duì)公存款、中小企業(yè)貸款投放、中間業(yè)務(wù)及個(gè)人業(yè)務(wù)等的協(xié)同發(fā)展，滿足客戶多元化融資需求，提高商業(yè)銀行綜合收益。
二、供應(yīng)鏈金融發(fā)展思路和目標(biāo)
商業(yè)銀行通過(guò)為鏈條企業(yè)提供金融服務(wù)來(lái)滿足核心企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈條的需求，圍繞產(chǎn)業(yè)-金融-鏈條，建立覆蓋境內(nèi)外、大中小微全量客戶、線上線下的統(tǒng)一服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)一體化、自動(dòng)化、專業(yè)化、差別化的“四化”目標(biāo)，提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。
（一）服務(wù)平臺(tái)一體化
建設(shè)客戶界面友好、操作便捷、客戶體驗(yàn)統(tǒng)一的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)“境內(nèi)外、本外幣、線上線下”一體化服務(wù)，提供“投資-融資-結(jié)算-管理”的一攬子供應(yīng)鏈金融服務(wù)方案，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)一點(diǎn)接入、條線聯(lián)動(dòng)機(jī)制。
（二）業(yè)務(wù)操作自動(dòng)化
對(duì)外，商業(yè)銀行與核心企業(yè)（平臺(tái)）合作，整合雙方資源，通過(guò)系統(tǒng)對(duì)接共建物流、資金流、信息流三流合一的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)，為核心企業(yè)上下游客戶或平臺(tái)上的交易客戶，提供全流程網(wǎng)上操作的金融服務(wù)。對(duì)內(nèi)，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)受理電子化，銀行子系統(tǒng)交互友好，實(shí)現(xiàn)貸款受理、盡職調(diào)查報(bào)告、業(yè)務(wù)申報(bào)，合同簽約，貸款投放還款等各環(huán)節(jié)全流程電子化，提高業(yè)務(wù)處理效率。
（三）服務(wù)模式專業(yè)化
制定供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)專項(xiàng)政策和產(chǎn)品管理辦法。組建供應(yīng)鏈金融專營(yíng)團(tuán)隊(duì)，整體解決客戶供應(yīng)鏈金融服務(wù)需求，選擇供應(yīng)鏈鏈條成熟、完整且鏈條企業(yè)較多的核心企業(yè)（平臺(tái)）進(jìn)行營(yíng)銷拓展。
（四）風(fēng)險(xiǎn)控制差別化
設(shè)計(jì)單獨(dú)的供應(yīng)鏈企業(yè)評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)體系，創(chuàng)新整個(gè)鏈條進(jìn)行整體授信機(jī)制，建立供應(yīng)鏈融資預(yù)警平臺(tái)，給予專項(xiàng)的信貸政策。深入研究核心企業(yè)信息流、資金流和物流“三流”特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資本占用精細(xì)化參數(shù)設(shè)置，探索建立相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，建立個(gè)性化、靈活的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償和風(fēng)險(xiǎn)緩釋方案。
三、商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)
（一）供應(yīng)鏈融資線上化趨勢(shì)
供應(yīng)鏈金融線上化順應(yīng)了互聯(lián)網(wǎng)+的社會(huì)發(fā)展，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)思維和技術(shù)與銀行核心業(yè)務(wù)進(jìn)行深度整合，通過(guò)銀行系統(tǒng)與核心企業(yè)、核心平臺(tái)系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)時(shí)交互數(shù)據(jù)和信息，為核心企業(yè)的上下游企業(yè)提供全流程在線操作的網(wǎng)絡(luò)融資服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)鏈融資在銀行服務(wù)日趨同質(zhì)化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，開(kāi)啟了新型金融服務(wù)模式。在服務(wù)模式方面，銀行與核心企業(yè)雙方平臺(tái)融合為一個(gè)新平臺(tái)，“三流”數(shù)據(jù)全面共享，流程齒接、信息實(shí)時(shí)交互，銀行深入了解每個(gè)平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)情況、業(yè)務(wù)流程、發(fā)展階段和金融需求，為核心企業(yè)提供有針對(duì)性地量身定制的綜合金融服務(wù)。在業(yè)務(wù)模式方面，整合銀行與核心平臺(tái)資源，在貸前客戶準(zhǔn)入、貸中交易信息確認(rèn)、貸后風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、逾期處置等各環(huán)節(jié)合作發(fā)揮雙方優(yōu)勢(shì)，鏈條企業(yè)借助核心企業(yè)信用和交易數(shù)據(jù)增信，以較低的融資成本解決資金問(wèn)題。在業(yè)務(wù)操作方面，銀行與合作企業(yè)（平臺(tái)）、物流、保險(xiǎn)、借款人等互聯(lián)互通，信息數(shù)據(jù)自動(dòng)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)，全流程在線方便快捷，提升銀行集約化經(jīng)營(yíng)能力。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，運(yùn)用交易、物流、保險(xiǎn)等相關(guān)數(shù)據(jù)信息，自動(dòng)預(yù)警、遠(yuǎn)程視頻監(jiān)控、共同控制風(fēng)險(xiǎn)。
（二）鏈?zhǔn)綘I(yíng)銷趨勢(shì)
從營(yíng)銷單一企業(yè)向營(yíng)銷整個(gè)鏈條轉(zhuǎn)變，“一鏈一策”地優(yōu)化流程、提高效率、定制產(chǎn)品，開(kāi)展鏈?zhǔn)綘I(yíng)銷；轉(zhuǎn)變服務(wù)理念，由簡(jiǎn)單的銀企關(guān)系向協(xié)作發(fā)展轉(zhuǎn)變，改變傳統(tǒng)的企業(yè)提出需求、銀行提品的合作模式，轉(zhuǎn)為核心企業(yè)向銀行提供資金流、物流、信息流等業(yè)務(wù)信息及數(shù)據(jù)，銀行與核心企業(yè)共建供應(yīng)鏈管理平臺(tái)，在有效控制“三流”的基礎(chǔ)上，為整個(gè)鏈條提供全方位的綜合化金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀企共融、協(xié)同發(fā)展。
（三）專業(yè)團(tuán)隊(duì)服務(wù)趨勢(shì)
組建總分支各層級(jí)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)專業(yè)團(tuán)隊(duì)，打破傳統(tǒng)條線管理，由專業(yè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的營(yíng)銷和管理，負(fù)責(zé)轄內(nèi)核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的營(yíng)銷、方案制定、產(chǎn)業(yè)鏈分析研究、線下產(chǎn)品線上遷移推廣等工作，提升供應(yīng)鏈服務(wù)的專業(yè)化水平，實(shí)現(xiàn)專業(yè)專注管理與服務(wù)。
（四）盈利綜合化趨勢(shì)
將供應(yīng)鏈作為整體服務(wù)對(duì)象，依據(jù)鏈條企業(yè)與核心企業(yè)之間的緊密度、業(yè)務(wù)量等要素，制定了供應(yīng)鏈金融服務(wù)綜合定價(jià)機(jī)制、收益分配機(jī)制。轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的以單一客戶、單一產(chǎn)品為對(duì)象的思路，向充分挖掘整個(gè)鏈條的需求，考量供應(yīng)鏈全鏈條對(duì)商業(yè)銀行的綜合貢獻(xiàn)度進(jìn)行綜合定價(jià)，實(shí)現(xiàn)單點(diǎn)盈利到綜合化盈利模式的轉(zhuǎn)變。
參考文獻(xiàn)
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關(guān)鍵詞：灰色綜合評(píng)價(jià)模型 供應(yīng)鏈融資 整體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)
隨著我國(guó)供應(yīng)鏈金融的范圍越來(lái)越廣、規(guī)模不斷擴(kuò)張，供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日益突出。因此，對(duì)供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險(xiǎn)研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文針對(duì)供應(yīng)鏈融資方式的整體性風(fēng)險(xiǎn)具有灰色系統(tǒng)性特點(diǎn)，采用AHP和灰色綜合評(píng)價(jià)方法，構(gòu)建評(píng)價(jià)模型，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)。
一、評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的優(yōu)化
為了進(jìn)一步提高評(píng)價(jià)標(biāo)的可靠性和科學(xué)性，經(jīng)過(guò)最小均方差法對(duì)供應(yīng)鏈融資評(píng)價(jià)指標(biāo)（見(jiàn)《金融經(jīng)濟(jì)》2011.09期《供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建研究》）進(jìn)行相關(guān)性分析，刪除一些相關(guān)性較大的評(píng)價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建新的供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，共分為以下三個(gè)指標(biāo)層次：目標(biāo)評(píng)級(jí)為因素論域R、5個(gè)一級(jí)指標(biāo)因素論域{供應(yīng)鏈柔性指標(biāo)R1、供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)性指標(biāo)R2、核心企業(yè)能力指標(biāo)R3、行業(yè)發(fā)展指標(biāo)R4、}、23個(gè)二級(jí)指標(biāo)因素論域{訂單完成率R11、準(zhǔn)時(shí)交貨比率R12、時(shí)間柔性R13、資源利用率R14；供應(yīng)商產(chǎn)需率R21、銷售商產(chǎn)需率R22、信息共享程度R23、信息傳遞的及時(shí)率R24、信息傳遞的準(zhǔn)確率R25、合作時(shí)間R26；核心企業(yè)的信用評(píng)級(jí)R31、對(duì)供應(yīng)鏈的管理程度R32、核心企業(yè)產(chǎn)能R33、市場(chǎng)占有率R34、銷售網(wǎng)絡(luò)R35；行業(yè)發(fā)展空間R41、行業(yè)發(fā)展階段期間R42、政策支持度間R43、技術(shù)變革對(duì)行業(yè)的影響間R44；國(guó)家政治環(huán)境間R51、經(jīng)濟(jì)環(huán)境間R52、自然環(huán)境R53、國(guó)際貿(mào)易環(huán)境R54}。
二、評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的計(jì)算
運(yùn)用AHP確定評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重的具體過(guò)程如下：首先，采用1-9及其倒數(shù)的標(biāo)度方法，由專家分別對(duì)各級(jí)各評(píng)價(jià)因素的重要性評(píng)判，規(guī)則如下表所示：
三、基于灰色聚類理論的灰色評(píng)價(jià)模型
灰色綜合評(píng)價(jià)是以灰色聚類理論為基礎(chǔ)。基于灰色系統(tǒng)理論和灰色聚類等原理，通過(guò)建立灰類的白化權(quán)函數(shù)，對(duì)部分信息明確、部分信息不明確的系統(tǒng)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)的一種方法。它能很好的解決供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中，供應(yīng)鏈系統(tǒng)的灰色性及其評(píng)價(jià)指標(biāo)量綱不同的問(wèn)題。具體步驟如下：
1.確定白化數(shù)矩陣
2. 確定評(píng)價(jià)灰類的白化權(quán)函數(shù)
4.綜合評(píng)價(jià)
四、 實(shí)證分析
5.結(jié)果分析
通過(guò)灰色綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險(xiǎn)的狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，經(jīng)過(guò)計(jì)算，8個(gè)樣本的整體性風(fēng)險(xiǎn)都在較低風(fēng)險(xiǎn)和一般風(fēng)險(xiǎn)之間，而所選的8個(gè)樣本的核心企業(yè)在各自行業(yè)內(nèi)屬于有實(shí)力的企業(yè)，并且基于供應(yīng)鏈的融資情況相對(duì)較好，評(píng)價(jià)結(jié)果與我們的樣本的實(shí)際情況是一致的。
從各分指標(biāo)來(lái)看，總體來(lái)說(shuō)，供應(yīng)鏈內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)高（除樣本002以外，該樣本有屬于鋼鐵行業(yè)，供應(yīng)鏈的核心企業(yè)不但有礦源供應(yīng)商，還有自有礦源），這與國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈發(fā)展水平較低是相符的。另一方面，評(píng)價(jià)結(jié)果體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)狀況與行業(yè)特征比較相符。001、002樣本屬于鋼鐵行業(yè)，行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)突出一些，這與該行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，并且面臨產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，技術(shù)變革對(duì)行業(yè)影響較大的情況一致。003、004、005屬于汽車銷售業(yè)，供應(yīng)鏈內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，這與供應(yīng)商的數(shù)量少和零庫(kù)存的行業(yè)特征相符。006、007、008屬于機(jī)械設(shè)備制造業(yè)，核心企業(yè)能風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因?yàn)閲?guó)內(nèi)機(jī)械制造業(yè)的對(duì)供應(yīng)鏈控制能力弱，信息化程度不高。
五、結(jié)論
從以上評(píng)價(jià)結(jié)果可以看出，AHP結(jié)合灰色聚類理論的灰色綜合評(píng)價(jià)模型具有良好的預(yù)測(cè)性，并且該評(píng)價(jià)模型可操作性強(qiáng)。它不僅可以對(duì)供應(yīng)鏈融資整體性風(fēng)險(xiǎn)狀況做出合理、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)，而且通過(guò)按照各個(gè)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的大小的比較，該模型還可以供應(yīng)鏈將來(lái)發(fā)展趨勢(shì)做一個(gè)預(yù)測(cè)。商業(yè)銀行可以參照綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，分別從供應(yīng)鏈系統(tǒng)、核心企業(yè)、行業(yè)發(fā)展、宏觀環(huán)境四個(gè)方面去找出問(wèn)題，分析問(wèn)題到底出現(xiàn)在哪一個(gè)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)對(duì)這個(gè)環(huán)節(jié)的關(guān)注，并采取措施。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈；信息不對(duì)稱；期權(quán)；風(fēng)險(xiǎn)控制
中圖分類號(hào)：F325．2文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：0439－8114（2014）08－1917-04
Risk Controlling of Agricultural Supply Chain Based on Information Asymmetry of Option
CUI Hou-qing，ZHOU Gen-gui，QI Fang-zhong，HE Jin-yin
（College of Economic and Management，Zhejiang University of Technology， Hangzhou 310023，China）
Abstract: The characteristics of the supply chain of agricultural products and information asymmetry of options leading to increase risk and reduce efficiency were analyzed by the decentralized supply chain risk decision model. Option ideas to motivate information superiority of agricultural marketing enterprises were put forward. It would make the enterprises reflect the real market demands to agricultural cooperatives by its purchases of options. Option theory was feasible and effective on risk controlling of agricultural supply chain with information asymmetry.
Key words: supply chain of agricultural products; information asymmetry; option; risk controls
近年來(lái)，食品安全成為了社會(huì)的關(guān)注焦點(diǎn)，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈也成為了研究的熱點(diǎn)。農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈?zhǔn)侵皋r(nóng)產(chǎn)品從生產(chǎn)、收購(gòu)、加工、運(yùn)輸、銷售直至到消費(fèi)者手中的一系列過(guò)程。供應(yīng)鏈的本質(zhì)是由相互獨(dú)立的個(gè)體組成的分布式系統(tǒng)，每一個(gè)個(gè)體都是一個(gè)決策主體，各決策主體都是根據(jù)其掌握的供應(yīng)鏈上、下游信息做出相對(duì)應(yīng)的決策。因此，信息共享成為控制供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，是提高供應(yīng)鏈效率的有效途徑之一。然而，在我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈中，農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)者大多是分散的農(nóng)戶，缺乏市場(chǎng)信息，加之市場(chǎng)導(dǎo)向的錯(cuò)誤導(dǎo)致盲目生產(chǎn)，最終導(dǎo)致某些農(nóng)產(chǎn)品的供過(guò)于求，而另一些農(nóng)產(chǎn)品的供不應(yīng)求，這樣使得農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的成本過(guò)高，效率下降。
隨著農(nóng)業(yè)改革的深入，以企業(yè)和農(nóng)業(yè)合作社為主體的訂單農(nóng)業(yè)成為農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈發(fā)展的方式之一。由多個(gè)相關(guān)農(nóng)戶自發(fā)組成的農(nóng)業(yè)合作社由此發(fā)展壯大起來(lái)，農(nóng)業(yè)合作社與企業(yè)雖然在交易契約中處于相對(duì)平等的地位，但企業(yè)是直接面對(duì)市場(chǎng)的，能夠掌握比較準(zhǔn)確的市場(chǎng)信息。大部分時(shí)候企業(yè)會(huì)，隱瞞真實(shí)信息或故意扭曲市場(chǎng)信息以獲得額外的私利，而不愿與農(nóng)業(yè)合作社共享其掌握的市場(chǎng)信息。這種信息扭曲現(xiàn)象是企業(yè)在自身利益驅(qū)動(dòng)下做出理性決策的結(jié)果。這種信息不對(duì)稱最終成為了農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的主要原因之一。針對(duì)信息不對(duì)稱，大多是從技術(shù)的應(yīng)用和契約的設(shè)計(jì)兩方面來(lái)改善的，技術(shù)的應(yīng)用主要包括電子數(shù)據(jù)交換和條形碼等方法。契約的設(shè)計(jì)主要是通過(guò)設(shè)計(jì)相應(yīng)的條款以激勵(lì)供應(yīng)鏈成員實(shí)現(xiàn)信息共享。Corbett等［1］研究了針對(duì)供應(yīng)商在分銷商的庫(kù)存成本不確定的條件下設(shè)計(jì)最優(yōu)折扣的方法，并與信息對(duì)稱下的數(shù)學(xué)模型進(jìn)行對(duì)比。唐宏祥等［2］提出了零售商可通過(guò)采購(gòu)價(jià)格向供應(yīng)商傳遞真實(shí)的需求信息。郭敏等［3，4］提出了在供應(yīng)鏈信息不對(duì)稱的協(xié)調(diào)問(wèn)題中，應(yīng)該建立“批對(duì)批”為基礎(chǔ)的系統(tǒng)，即分銷商不應(yīng)設(shè)置額外的庫(kù)存；描述了分銷商庫(kù)存成本信息不對(duì)稱的情況下使批量折扣契約保持有效性的條件。
期權(quán)主要應(yīng)用于金融領(lǐng)域，是指在未來(lái)一定時(shí)期可以買賣的權(quán)力，買方向賣方支付一定數(shù)量的金額后擁有在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)或未來(lái)某一特定日期以事先規(guī)定好的價(jià)格向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但沒(méi)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)［5］。本研究中農(nóng)業(yè)合作社將農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)的為相應(yīng)的金融產(chǎn)品，交易前單位農(nóng)產(chǎn)品的期權(quán)價(jià)格，企業(yè)購(gòu)買一定數(shù)量農(nóng)產(chǎn)品的期權(quán)并支付相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)用，使其具有在交易日內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)的需求，按照預(yù)定的期權(quán)執(zhí)行價(jià)格買入不能超出其購(gòu)買期權(quán)總量農(nóng)產(chǎn)品的權(quán)利，而不需承擔(dān)必須購(gòu)買的義務(wù)。本研究將作為金融風(fēng)險(xiǎn)控制工具的期權(quán)引入到供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制尤其是農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制當(dāng)中，有利于拓寬供應(yīng)鏈的研究思路，且貼近實(shí)際。
1模型描述
模型是由一個(gè)農(nóng)業(yè)合作社和一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品銷售企業(yè)組成的兩級(jí)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈。農(nóng)業(yè)合作社組織生產(chǎn)和銷售的是一種具有較長(zhǎng)交貨提前期、較高產(chǎn)品成本、較短銷售季節(jié)的農(nóng)產(chǎn)品，市場(chǎng)需求D具有隨機(jī)性。農(nóng)產(chǎn)品只能經(jīng)由企業(yè)一方銷售到市場(chǎng)。根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品的特性，假設(shè)農(nóng)產(chǎn)品不能回收，沒(méi)有剩余價(jià)值，且銷售期內(nèi)未銷售完的農(nóng)產(chǎn)品需要處理成本。市場(chǎng)需求D可分為兩部分：一部分是可根據(jù)歷史銷售數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)出的市場(chǎng)需求，是農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)共有的，用x表示，其分布函數(shù)和相應(yīng)的概率密度函數(shù)分別是F（x）和f（x），μ為x的均值；另一部分是企業(yè)私有市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)信息θ，且不為農(nóng)業(yè)合作社所知，即對(duì)于企業(yè)而言θ屬于決策變量，而對(duì)于農(nóng)業(yè)合作社則為隨機(jī)變量。一般而言，企業(yè)會(huì)與農(nóng)業(yè)合作社共享其擁有的私有信息，只有當(dāng)企業(yè)無(wú)私心時(shí)，農(nóng)業(yè)合作社才認(rèn)為共享信息可信，否則，農(nóng)業(yè)合作社會(huì)根據(jù)其對(duì)θ的先驗(yàn)分布而對(duì)需求進(jìn)行預(yù)測(cè)。假設(shè)農(nóng)業(yè)合作社擁有的θ在區(qū)間［α，β］上的先驗(yàn)分布函數(shù)和概率密度函數(shù)分別為G（θ）和g（θ），Z（x，θ）為x+θ的分布函數(shù)（這種知識(shí)可根據(jù)歷史的銷售數(shù)據(jù)或交易過(guò)程中獲得）。同時(shí)假設(shè)G（θ）、F（x）和 Z（x，θ）是單調(diào)遞增，二階可微。其他模型參數(shù)如下:
v：?jiǎn)挝惶幚沓杀荆?/p>
ps：企業(yè)單位缺貨成本；
pr：農(nóng)業(yè)合作社單位缺貨成本；
Q：農(nóng)業(yè)合作社的生產(chǎn)量；
cs：?jiǎn)挝晦r(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本；
cf：?jiǎn)挝晦r(nóng)產(chǎn)品的固定投資成本；
W：企業(yè)購(gòu)買的單位農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；
p：?jiǎn)挝晦r(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)零售價(jià)格。
1.1集中型農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)決策模型
集中型供應(yīng)鏈?zhǔn)抢硐霠顟B(tài)下的供應(yīng)鏈，首先建立集中型供應(yīng)鏈的決策模型，以此作為后續(xù)比較參照對(duì)象。在集中型農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈中，企業(yè)和農(nóng)業(yè)合作社共享其所有的信息，不存在信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。由此，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的利潤(rùn)為：
πt=pEmax（D，Q）-（cp+cf）Q-vE（Q-D）+-prE（D-Q）+-psE（D-Q）+ （1）
式中，其中，（ ）+表示括號(hào)內(nèi)的數(shù)為正時(shí)的取值。供應(yīng)鏈的各部分的利潤(rùn)同式（3）和式（4）。
對(duì)式（1）求二階導(dǎo)可知其為凹函數(shù)，則最佳生產(chǎn)量為：
Q■■=F■■+θ（2）
由式（2）可知，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈最優(yōu)的生產(chǎn)量Q■■是關(guān)于θ的增函數(shù)。
1.2分散型農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)決策模型
在分散型農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈中，農(nóng)業(yè)合作社首先根據(jù)共有的信息和企業(yè)提供的私有信息對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行預(yù)測(cè)來(lái)決定農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)量。若市場(chǎng)的需求小于農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)量，則企業(yè)購(gòu)買的數(shù)量是市場(chǎng)需求量（Q），農(nóng)業(yè)合作社則承擔(dān)相應(yīng)剩余產(chǎn)品的處理成本；若市場(chǎng)的需求量大于農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)量，則企業(yè)購(gòu)買全部的農(nóng)產(chǎn)品，雙方共同承擔(dān)相應(yīng)的缺貨成本。
在信息完全對(duì)稱的條件下，農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)的利潤(rùn)分別為：
πr1=wEmax（D，Q）-（cp+cf）Q-vE（Q-D）+-prE（D-Q）+-psE（D-Q）+ （3）
πs1=（p-w）Emax（D，Q）-prE（D-Q）+-psE（D-Q）+ （4）
對(duì)式（3）求二階導(dǎo)可知其為凹函數(shù)，則最佳生產(chǎn)量為：
Q■■=F■■+θ（5）
由式（5）可以看出，在信息對(duì)稱的條件下，農(nóng)業(yè)合作社的最佳生產(chǎn)量關(guān)于θ遞增；由式（4）可以看出，企業(yè)的收益關(guān)于Q遞增，其收益也關(guān)于θ遞增。在這種情況下，企業(yè)可能會(huì)向農(nóng)業(yè)合作社故意夸大其私有信息θ而使農(nóng)業(yè)合作社加大生產(chǎn)，來(lái)保證其農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)以增加其收益。相對(duì)而言，農(nóng)業(yè)合作社對(duì)企業(yè)提供的私有信息往往認(rèn)為不可信，農(nóng)業(yè)合作社會(huì)根據(jù)其對(duì)θ的先驗(yàn)分布來(lái)確定其生產(chǎn)行為。故在信息不對(duì)稱的情況下，農(nóng)業(yè)合作社需求的不確定性來(lái)源于市場(chǎng)需求x的不確定和企業(yè)的私有信息θ兩方面。
在信息不對(duì)稱時(shí)，農(nóng)業(yè)合作社的利潤(rùn)為：
πr2=wEmax（D，Q）-（cp+cf）Q-vE（Q-D）+-
prE（D-Q）+ （6）
對(duì)式（6）求二階導(dǎo)可得其為凹函數(shù)，則最佳生產(chǎn)量為：
Q■■=Z■■+θ（7）
在信息不對(duì)稱下的風(fēng)險(xiǎn)決策中，為了滿足市場(chǎng)的需求，農(nóng)業(yè)合作社會(huì)根據(jù)農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)所共有的需求信息x來(lái)組織生產(chǎn)，而不能兼顧企業(yè)私有市場(chǎng)的需求信息θ。若真實(shí)市場(chǎng)需求x+θ大于農(nóng)業(yè)合作社的生產(chǎn)量，企業(yè)就無(wú)法滿足市場(chǎng)的需求，會(huì)導(dǎo)致其收益的減少，降低農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的效率；若x+θ小于農(nóng)業(yè)合作社的生產(chǎn)量，則農(nóng)業(yè)合作社的收益減少。因此要提高農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的效率，規(guī)避供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，提高農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)的收益，就必須在農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)可信任的信息共享。另由于wQ*1，即分散型供應(yīng)鏈的整體收益降低了。
2基于期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型
2.1信息對(duì)稱下的期權(quán)契約模型
在信息對(duì)稱條件下，農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)共享企業(yè)的市場(chǎng)需求的私有信息為θ。設(shè)農(nóng)業(yè)合作社單位農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)價(jià)格為co，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為ce，企業(yè)根據(jù)農(nóng)業(yè)合作社的期權(quán)價(jià)格機(jī)制向其購(gòu)買M單位的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)。農(nóng)業(yè)合作社則通過(guò)期權(quán)的購(gòu)買量來(lái)判斷企業(yè)的私有市場(chǎng)信息，并以此來(lái)確定其生產(chǎn)量，則農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)的利潤(rùn)分別是：
πr3=ceEmax（D，Q）-（cp+cf）Q-vE（Q-D）+-
prE（D-Q）+-psE（D-Q）+ （8）
πs3=（p-ce）Emax（D，Q）-coE（D-Q）+-prE（D-Q）+
（9）
總的供應(yīng)鏈利潤(rùn)為：
π3=pEmax（D，Q）-（cp+cf）Q-vE（Q-D）+-
prE（D-Q）+-psE（D-Q）+（10）
因?yàn)槭剑?0）與式（1）相等，在信息對(duì)稱的條件下，引入期權(quán)可以使農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的總利潤(rùn)與在集中型供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)決策中的總收益一致，并且最佳生產(chǎn)量也相同。農(nóng)業(yè)合作社可以通過(guò)調(diào)節(jié)相應(yīng)期權(quán)參數(shù)以達(dá)到控制農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的目的，從而使供應(yīng)鏈的決策達(dá)到最優(yōu)。
2.2信息不對(duì)稱下的期權(quán)契約模型
在信息不對(duì)稱條件下，可以根據(jù)博弈論中的信息揭示原理［6］來(lái)設(shè)定期權(quán)契約的參數(shù)以激勵(lì)企業(yè)與農(nóng)業(yè)合作社合作共享真實(shí)的私有信息，降低供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)合作社可先根據(jù)私有信息θ的先驗(yàn)分布函數(shù)G（θ），以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)設(shè)計(jì)出系列的期權(quán)契約{Q（θ），M（θ）}以供企業(yè)選擇，其中Q（θ）為農(nóng)業(yè)合作社的農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)量，M（θ）為企業(yè)的期權(quán)購(gòu)買量。企業(yè)選擇{Q（θ’），M（θ’）}契約以使其利潤(rùn)最大，但是出于自私，θ’有可能與企業(yè)的真實(shí)信息θ有一定差異。農(nóng)業(yè)合作社根據(jù)其期權(quán)的購(gòu)買量M（θ′）來(lái)判斷私有信息為θ′，并因此而決定農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)量為Q（θ′）。農(nóng)業(yè)合作社與企業(yè)的利潤(rùn)分別為：
πr4=ceEmax（D（θ′））（cp+cf）Q（θ′）-prE（D（θ′））+-
vE（Q（θ）-D（θ′））++coM（θ′）+ （11)
πs4=（p-ce）Emax（D（θ）,Q（θ））-psE（D（θ）-Q（θ））+-coM(θ) （12）
農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的總利潤(rùn)為：
π4=pEmax(D(θ′))-(cp+cf)Q(θ′)-psE(D(θ)-Q(θ′))+-
prE(D(θ′)-Q(θ))+-vE(Q(θ)-D(θ′))
=p(■xz(x)dx-■(D(θ’))z(x)dx-(cp+cf)Q(θ′)-
(ps+pr)■x-Q(θ′)dz(x)-■Q(θ′)-xdx(x)
=(p-cpp-cf+pr+ps)Q(θ′)-(p-v+pr+ps)■z(x)dx-
μ（pr+ps) （13）
根據(jù)信息揭示原理，可將上述模型轉(zhuǎn)化為以下數(shù)學(xué)優(yōu)化模型：
■Eπr4(θ’，θ)（14）
s.t.(IR)πr4(θ，θ)≥πr4min（15）
（IC）πs4(θ，θ)=■（θ’，θ）（16）
其中，IR為參與約束，保證在企業(yè)的參與下，其期望的利潤(rùn)要大于最小的期望利潤(rùn)，以激勵(lì)企業(yè)積極參與；IC為激勵(lì)相容約束，當(dāng)農(nóng)業(yè)合作社不能觀察到企業(yè)的私有信息時(shí)，在任何激勵(lì)機(jī)制下，企業(yè)總是選擇使其期望利潤(rùn)最大的農(nóng)產(chǎn)品購(gòu)買量。農(nóng)業(yè)合作社只能通過(guò)盡量滿足企業(yè)期望利潤(rùn)最大化，來(lái)激勵(lì)企業(yè)采取農(nóng)業(yè)合作社所期望的行動(dòng)。從約束可以看出，在信號(hào)的傳遞過(guò)程中，企業(yè)在任一情況下傳遞真實(shí)的私有信息比其傳遞虛假信息獲得更高的利潤(rùn)。因此，任何理性的企業(yè)都不會(huì)傳遞虛假的信息，這也是信息揭示原理最直觀的解釋。
以上數(shù)學(xué)優(yōu)化模型的求解主要在于如何處理企業(yè)的兩個(gè)約束條件。因?yàn)棣取蔥α,β]，又關(guān)于θ遞增，因此在求解過(guò)程中令πs4min=πs4(Q(α)，M(α)，α）,從而可得企業(yè)的最優(yōu)利潤(rùn)和農(nóng)業(yè)合作社的利潤(rùn)分別是：
πs4=（θ）=πs4(Q（θ），M（θ），θ）（17）
πr4=（θ）=πr4(Q（θ），M（θ），θ）（18）
又因?yàn)棣衧4（θ，θ）=■πs4（θ’，θ），由數(shù)據(jù)包絡(luò)分析得出：
■=■|（θ’，θ）=（p-ce+ps）F(Q(θ)-θ）（19）
將上式兩邊同時(shí)積分得：
■■dθ=■（p-ce+ps）F(Q（θ）-θ）dθ,又πs4min(Q（α），M（α），α），可以得到：
Eπs4（θ）＝πs4min+■（p-ce+ps）F（Q（x）-x）dx（20）
又由式（13）和式（18）可得農(nóng)業(yè)合作社的期望利潤(rùn)為：
Eπs4（θ）＝■（p-ce+ps）F(Q(θ)-θ）dθ-πs4min
=■π4（θ）g（θ）dθ－■（p-ce+ps）F(Q（θ）-θ）
dθ－πs4min
＝■｛（p-cp-cf+pr+ps）Q（θ）-
（p+v+pr+ps）■z（x）dx-μ（pr+ps）｝g（θ）dθ-
■（p-cp+ps）F（Q（x）-x）-πs4min
又由Eπs4（θ）是關(guān)于Q（θ）的凹函數(shù)，對(duì)式（21）求關(guān)于Q（θ）的一階導(dǎo)數(shù)，并使其等于0，可得：
G（β）α-G（α）［（p-cp-cf+pr+ps）-
（p+v+pr+ps）F(Q（θ）-θ）-（p-cp+ps）F(Q（θ）-θ）］=0
即， Q*（θ）=θ+F-1■ （22）
則期權(quán)最優(yōu)購(gòu)買量可表示為：
M*（θ）=［（p-ce）Emax（D（θ），Q*（θ））-psE（D（θ））+（-πs4θ）］/co（23）
因此，滿足以上條件的期權(quán)契約｛Q（θ）,M（θ）｝為農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的最優(yōu)期權(quán)契約，其中Q（θ）為農(nóng)業(yè)合作社的最優(yōu)權(quán)生產(chǎn)量，M（θ）為企業(yè)的最優(yōu)期權(quán)購(gòu)買量。農(nóng)業(yè)合作社以其利潤(rùn)最大化為目標(biāo)設(shè)定期權(quán)契約機(jī)制，企業(yè)則根據(jù)農(nóng)業(yè)合作社設(shè)定的期權(quán)契約，來(lái)選擇其期權(quán)的購(gòu)買量，農(nóng)業(yè)合作社再根據(jù)企業(yè)期權(quán)的購(gòu)買量來(lái)獲得企業(yè)的真實(shí)私有信息，從而決定農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)量。期權(quán)契約使農(nóng)業(yè)合作社和企業(yè)實(shí)現(xiàn)信息共享，有效規(guī)避了信息不對(duì)稱情況下的供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。
3 風(fēng)險(xiǎn)分析
假設(shè)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的共享的需求信息x服從區(qū)間［0，10］的均勻分布，企業(yè)的私有信息為θ＝2，農(nóng)業(yè)合作社對(duì)于θ的先驗(yàn)分布函數(shù)也是服從區(qū)間［－5，5］的均勻分布，并且p＝20，w＝10，ce＝12，co＝1，pr＝1，v＝1，cp＝4。根據(jù)各參數(shù)的賦值，對(duì)上文的各風(fēng)險(xiǎn)控制模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。
在集中型供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制模型中，由式（1）~式（4）可計(jì)算出最佳生產(chǎn)量為Q*0=9.97，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈總利潤(rùn)πt=93.65，農(nóng)業(yè)合作社利潤(rùn)15.74，企業(yè)利潤(rùn)34.52。在分散型供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制模型中，由式(3)~式(7)可以得出：在信息不對(duì)稱下，最佳生產(chǎn)量Q*2= 4.13，農(nóng)業(yè)合作社利潤(rùn)πr2=2.93，企業(yè)利潤(rùn)πs2=28.76。農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的總利潤(rùn)π2=31.69。在期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)控制模型中，在信息對(duì)稱下，期權(quán)模型和集中型供應(yīng)鏈的模型一致。在信息不對(duì)稱的情況下，由式（11）、式（12）、式（13）、式（20）、式（21）、式（22）和式（23）可得, 最佳生產(chǎn)量為Q*4=8.00，期權(quán)的最佳購(gòu)買量M*（?茲）=5.16，農(nóng)業(yè)合作社利潤(rùn)πr4=14.91，企業(yè)利潤(rùn)πs4=35.32，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈總利潤(rùn)π4=50.23（表1）。
當(dāng)期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格取不同值時(shí)，基于期權(quán)的信息不對(duì)稱農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈總利潤(rùn)會(huì)隨之而發(fā)生變化，其變化趨勢(shì)及與集中型農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈和分散型信息不對(duì)稱農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的總利潤(rùn)比較見(jiàn)圖1。
從表1和圖1可以看出，在分散型供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)控制模型中，由于信息不對(duì)稱和雙重邊際化，分散型供應(yīng)鏈降低了供應(yīng)鏈的效率。在信息不對(duì)稱下，相較于分散型供應(yīng)鏈，基于期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型可以有效的改善信息不對(duì)稱所帶來(lái)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的狀況。基于期權(quán)的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈總利潤(rùn)及其成員的利潤(rùn)都有很大提高，更接近集中型供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)決策模型，故引入期權(quán)契約可以有效地控制信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。
4小結(jié)
本研究對(duì)一個(gè)農(nóng)產(chǎn)品銷售企業(yè)和一個(gè)農(nóng)業(yè)合作社的二級(jí)供應(yīng)鏈進(jìn)行分析，運(yùn)用期權(quán)契約，根據(jù)企業(yè)期權(quán)的購(gòu)買量，農(nóng)業(yè)合作社可以判斷出企業(yè)所掌握的真實(shí)的私有市場(chǎng)需求信息，并通過(guò)對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)控制模型的風(fēng)險(xiǎn)分析，驗(yàn)證了合理設(shè)置期權(quán)參數(shù)能有效地規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈中的信息不對(duì)稱。另外，在現(xiàn)實(shí)中，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈存在橫向競(jìng)爭(zhēng)，考慮同級(jí)供應(yīng)鏈成員之間存在競(jìng)爭(zhēng)時(shí)信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)決策模型的影響可能是下一步的研究方向和重點(diǎn)。
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關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資視角；供應(yīng)鏈金融；發(fā)展策略
隨著經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越重要，不僅活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、增加國(guó)家財(cái)政收入，還可解決我國(guó)的就業(yè)問(wèn)題，促進(jìn)社會(huì)的和諧發(fā)展。縱觀世界各國(guó)，中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中也都占據(jù)著重要地位。但是從目前的實(shí)際情況來(lái)看，中小企業(yè)在進(jìn)行融資過(guò)程中出現(xiàn)了供應(yīng)鏈松散、風(fēng)險(xiǎn)控制體系不健全、供應(yīng)鏈金融管理制度不合理等問(wèn)題，嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展，不利于企業(yè)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)效益的提高。因此，需對(duì)中小企業(yè)融資視角下供應(yīng)鏈金融的建立與發(fā)展展開(kāi)具體的分析，研究出科學(xué)的解決對(duì)策。
一、進(jìn)行基于中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融研究的意義
進(jìn)行基于中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融的研究，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展以及企業(yè)供應(yīng)鏈金融體系的建立與完善有著重要意義。首先，中小企I在進(jìn)行融資的過(guò)程中，遇到的問(wèn)題會(huì)限制中小企業(yè)的發(fā)展，而通過(guò)進(jìn)一步的研究可以更好地促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展；其次，隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，中小企業(yè)必須進(jìn)一步完善供應(yīng)鏈體系，通過(guò)研究找出供應(yīng)鏈建立過(guò)程中存在的問(wèn)題，更好地促進(jìn)供應(yīng)鏈基礎(chǔ)的完善與發(fā)展；最后，中小企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、推動(dòng)自主創(chuàng)新和增加就業(yè)、解決民生問(wèn)題的重要根本。因此解決了中小企業(yè)的融資困境，其他問(wèn)題也會(huì)迎刃而解，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以，進(jìn)行基于中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融研究，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
二、中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融建設(shè)中存在的問(wèn)題
（一）供應(yīng)鏈上企業(yè)之間關(guān)系松散，供應(yīng)鏈管理意識(shí)薄弱
在金融供應(yīng)鏈建立的過(guò)程中，信用是連接彼此重要的環(huán)節(jié)，但由于部分中小企業(yè)一味的追求利益最大化，缺乏誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，摒棄基本的道德底線，而且隨著收入的增加，物質(zhì)條件的改善，消費(fèi)者在選購(gòu)所需商品時(shí)，更看中的是商家所提供的售后服務(wù)，但是很多商品的售后卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上消費(fèi)者的需求。正是這種信用意識(shí)的缺乏使得供應(yīng)鏈體系上的各個(gè)企業(yè)之間關(guān)系松散，不能承擔(dān)自身的基本責(zé)任，從而導(dǎo)致金融供應(yīng)鏈出現(xiàn)斷鏈問(wèn)題。此外，中小企業(yè)缺乏對(duì)供應(yīng)鏈的管理意識(shí)，也導(dǎo)致了中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融建設(shè)的重重困難。因此為了更好地解決供應(yīng)鏈上企業(yè)之間關(guān)系松散，供應(yīng)鏈管理意識(shí)薄弱的問(wèn)題，就必須要進(jìn)一步提出切實(shí)可行的發(fā)展策略，促進(jìn)供應(yīng)鏈的建設(shè)與發(fā)展。
（二）商業(yè)銀行針對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系不完善
供應(yīng)鏈金融的建立離不開(kāi)商業(yè)銀行的支持，只有完善的銀行金融管理體系才可以更好地為中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融的建設(shè)提供服務(wù)，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。但從實(shí)際的調(diào)查來(lái)看，商業(yè)銀行并沒(méi)有建立起完善的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系，使得供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)面臨著巨大的融資風(fēng)險(xiǎn)，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。由于供應(yīng)鏈金融體系是十分復(fù)雜的，商業(yè)銀行雖然出臺(tái)了一系列的信用評(píng)價(jià)體系，但卻不能從根本上控制融資風(fēng)險(xiǎn)，供應(yīng)鏈金融的漏洞仍然存在。因此，商業(yè)銀行針對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系不完善的問(wèn)題必須要加以有效處理。
（三）供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的電子化程度較低
隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)也要進(jìn)行深層次的改革，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融的電子化。但由于我國(guó)中小企業(yè)數(shù)目眾多、分布地域廣，對(duì)于有什么金融工具、具體又該怎么使用等問(wèn)題，很大一部分中小企業(yè)并不知道。相對(duì)而言，經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)會(huì)比較了解，而處于偏遠(yuǎn)且經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)落后的地區(qū)，融資工具依然還是比較落后的傳統(tǒng)的方法，這便導(dǎo)致了中小企業(yè)在地域上的發(fā)展差距擴(kuò)大。這樣就使得供應(yīng)鏈金融電子化的速度放緩，不利于推進(jìn)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的電子化進(jìn)程。
（四）供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的法律體系不健全
如今，我國(guó)很多與中小企業(yè)息息相關(guān)的法律法規(guī)，在內(nèi)容上有些重復(fù)和空白，現(xiàn)有的法律法規(guī)也不適用于中小企業(yè)的發(fā)展，這樣就限制了中小企業(yè)融資的供應(yīng)鏈金融的建設(shè)與發(fā)展，不利于推進(jìn)中小企業(yè)的融資渠道建設(shè)。此外，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的法律體系不健全，也會(huì)使一些不法經(jīng)營(yíng)的中小企業(yè)有機(jī)可乘，出現(xiàn)嚴(yán)重的違紀(jì)現(xiàn)象。由此可見(jiàn)，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的法律體系不健全的問(wèn)題，必須要采取合理的解決措施進(jìn)行解決，否則將會(huì)嚴(yán)重影響供應(yīng)鏈金融的合理建設(shè)與發(fā)展。
三、中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融建設(shè)的基本策略
（一）建立長(zhǎng)效供應(yīng)鏈協(xié)作機(jī)制，提升供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力
為了更好地促進(jìn)中小企業(yè)融資視角的供應(yīng)鏈金融建設(shè)與完善，就必須要建立長(zhǎng)效供應(yīng)鏈協(xié)作機(jī)制，提升供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力。首先，中小企業(yè)之間要建立起公平合理的協(xié)作機(jī)制，來(lái)進(jìn)行共同的發(fā)展約束，從而保證供應(yīng)鏈金融得到有效利用，促進(jìn)中小企業(yè)的科學(xué)發(fā)展。此外，中小企業(yè)要不斷提高自身的金融能力，增加供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力，在激烈的金融競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位，促進(jìn)中小企業(yè)的融資進(jìn)程。
（二）加強(qiáng)商業(yè)銀行針對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)控體系建設(shè)
對(duì)于供應(yīng)鏈金融體系的建設(shè)來(lái)說(shuō)，除企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督和管理外，還需要金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈金融的建設(shè)與管理，這樣才可以更好地發(fā)揮供應(yīng)鏈金融的作用，促進(jìn)中小企業(yè)的全面發(fā)展。為了更好地促進(jìn)商業(yè)銀行對(duì)公供應(yīng)鏈金融體系的控制，需提高管理供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，促進(jìn)中小企業(yè)的融資與發(fā)展，為中小企業(yè)提供更好的金融服務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行需轉(zhuǎn)變相應(yīng)的融資戰(zhàn)略，建立專門針對(duì)中小企業(yè)融資發(fā)展的金融服務(wù)體系。從前期的咨詢到最后的貸款等所有環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行都必須提供相應(yīng)的金融服務(wù)。而提供的金融服務(wù)中要包括專門針對(duì)小企業(yè)的客戶服務(wù)中心、中小企業(yè)信貸部等；商業(yè)銀行在貸款過(guò)程中，要適度放寬貸款條件，降低貸款門檻，簡(jiǎn)化貸款程序，不斷為中小企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，促進(jìn)中小企業(yè)的供應(yīng)鏈金融的全面發(fā)展。
（三）積極開(kāi)展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)
中小型企業(yè)要更好地適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)的發(fā)展，需做到與時(shí)俱進(jìn)，積極的發(fā)展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，逐步實(shí)現(xiàn)金融的電子化、網(wǎng)絡(luò)化。首先，中小企業(yè)之間必須要建立協(xié)調(diào)一致的互聯(lián)網(wǎng)金融體系，使得彼此的電子化金融密切聯(lián)系，實(shí)現(xiàn)金融供應(yīng)鏈的網(wǎng)絡(luò)化連接，這樣可以減少金融供應(yīng)的基本成本，提高金融融資的基本效率，有效地促進(jìn)小型企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。除此之外，中小企業(yè)還必須要提高企業(yè)內(nèi)部線上金融的基本設(shè)施建設(shè)，包括一些基本的電子設(shè)備以及一些專業(yè)化的員工，這樣才可以更好地與時(shí)代接軌，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的電子化進(jìn)程，推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展與變革，使企業(yè)面臨更少的金融風(fēng)險(xiǎn)。所以，積極開(kāi)展線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是中小型企業(yè)開(kāi)展供應(yīng)鏈金融體系建設(shè)，促進(jìn)中小企業(yè)融資的進(jìn)一步發(fā)展。
（四）完善相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化金融監(jiān)管
必須建立健全相關(guān)的法律體系，制定專門針對(duì)中小企業(yè)供應(yīng)鏈金融體系建設(shè)的完整的法律規(guī)定，填補(bǔ)內(nèi)容上的空白，并且刪除重復(fù)部分，不讓中小企業(yè)有投機(jī)取巧以及鉆法律漏洞的機(jī)會(huì)，追究和嚴(yán)懲中小企業(yè)逃避銀行貸款債務(wù)的行為，并且嚴(yán)懲相關(guān)部門的不作為行為。除此之外，打造適合我國(guó)中小企業(yè)的信用擔(dān)保體系，即政府等相關(guān)部門要充分發(fā)揮自身作用，監(jiān)督、指導(dǎo)建立“擔(dān)保機(jī)構(gòu)+中小企業(yè)+銀行等金融機(jī)構(gòu)”三位一體的信用擔(dān)保體系，完善相關(guān)信用法律。通過(guò)相關(guān)法律體系的建立健全，促進(jìn)民間借貸、相關(guān)部門和中小企業(yè)的有機(jī)結(jié)合，從而進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，強(qiáng)化金融監(jiān)管。
四、結(jié)語(yǔ)
通過(guò)以上分析可以看出，要想徹底解決我國(guó)中小企I融資視角下供應(yīng)鏈金融建設(shè)的困境，必須從企業(yè)、相關(guān)部門和金融機(jī)構(gòu)等三方面出發(fā)。中小企業(yè)要從自身出發(fā)，不斷改進(jìn)和完善自己，增強(qiáng)自身的融資能力以及金融管理能力，積極承擔(dān)責(zé)任；相關(guān)部門要完善相關(guān)政策，切實(shí)從中小企業(yè)的角度出發(fā)，為中小企業(yè)融資提供一個(gè)相對(duì)寬松、可持續(xù)的政策環(huán)境；金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略觀念，擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的服務(wù)范圍，打造適合中小企業(yè)融資的金融工具。通過(guò)三方共同努力，在不久的將來(lái)，中小企業(yè)融資困境必然會(huì)沖破瓶頸，中小企業(yè)發(fā)展也將達(dá)到一個(gè)新的高度。
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[關(guān)鍵詞] 供應(yīng)鏈金融；預(yù)付賬款融資；商業(yè)銀行；信用風(fēng)險(xiǎn)控制
[中圖分類號(hào)] F275.6 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A
[文章編號(hào)] 1009-6043（2017）03-0167-02
Abstract： Since the angle of credit extension is Changed， supply chain finance differs greatly from traditional credit and loan in terms of risk control and prevention. In the pattern of prepayment financing， commercial banks face credit risks from whole supply chain credit level decline and failure of contract participants. uncertainty of industry policy， unpredictable market change， imperfect laws and ethnic risks are the main factors causing credit risks. Commercial banks should enhance the control and prevention of credit risks of prepayment financing by propelling the building of information system， strengthening credit and qualification examination， and intensifying management of collateral， bills and funds.
Key words： supply chain finance， prepayment financing， commercial banks， credit risk control
一、供鏈金融的內(nèi)涵及模式
供應(yīng)鏈金融是一種主要面向中小企業(yè)的新型融資模式，能夠?yàn)樘幱诠?yīng)鏈上的中小企業(yè)提供封閉的授信支持。商業(yè)銀行通過(guò)運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型來(lái)對(duì)企業(yè)的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款及存貨等在傳統(tǒng)信貸下難以用于抵押的流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行方案設(shè)計(jì)，使這些流動(dòng)資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)信貸資金。前提是商業(yè)銀行必須對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)有一個(gè)全面的把握，并且能夠?qū)?yīng)鏈上各成員與交易相伴而生的資金流、信息流、物流進(jìn)行有效的整合利用。商業(yè)銀行通過(guò)將核心企業(yè)以及第三方物流企業(yè)引入供應(yīng)鏈金融來(lái)降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。
與傳統(tǒng)信貸相比，供應(yīng)鏈金融最大的特征是改變了授信的視角。從面向單個(gè)企業(yè)進(jìn)行授信轉(zhuǎn)變成為面向整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行授信。授信視角的改變也引起了風(fēng)險(xiǎn)管理模式的改變，對(duì)于供應(yīng)鏈金融而言，融資企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)不是考察的重點(diǎn)，交易的真實(shí)性以及核心企業(yè)的信用水平才是降低信貸風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。[1]對(duì)中小企業(yè)自身考核的弱化使供應(yīng)鏈金融能夠降低中小企業(yè)融資的門檻。
供應(yīng)鏈金融之所以被視作一次重要的制度創(chuàng)新，關(guān)鍵在于其有效激活了預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款及存貨等流動(dòng)資產(chǎn)作為信貸質(zhì)押物的功能，也因此形成了供應(yīng)鏈金融的不同模式。如果供應(yīng)鏈金融方案設(shè)計(jì)針對(duì)的對(duì)象是企業(yè)的預(yù)付賬款，稱之為預(yù)付賬款融資模式，也叫保兌倉(cāng)融資模式。如果對(duì)象是企業(yè)的應(yīng)收賬款，稱之為應(yīng)收賬款融資模式。如果對(duì)象是企業(yè)的存貨，則稱之為融通倉(cāng)融資模式。無(wú)論是哪種模式，在實(shí)際運(yùn)行的過(guò)程中，一般都要包括商業(yè)銀行、中小企業(yè)、核心企業(yè)以及第三方物流企業(yè)這四個(gè)參與主體。這四個(gè)主體在供應(yīng)鏈金融中分別扮演不同的角色，運(yùn)作良好的供應(yīng)鏈金融能夠使四方都受益。
二、預(yù)付賬款融資模式的運(yùn)作機(jī)理
預(yù)付賬款融資模式適用的主要對(duì)象是處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)。在供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易中，處于強(qiáng)勢(shì)地位的核心企業(yè)常常會(huì)要求下游的中小企業(yè)預(yù)先支付貨款，下游的中小企業(yè)可以通過(guò)采用供應(yīng)鏈金融預(yù)付賬款融資模式獲得商業(yè)銀行的短期信貸支持，緩解由于向核心企業(yè)支付預(yù)付賬款所帶來(lái)的資金周轉(zhuǎn)壓力。一旦下游中小企業(yè)（買方）與核心企業(yè)（賣方）發(fā)生了真實(shí)的交易關(guān)系，買方可以通過(guò)從銀行取得授信來(lái)支付賣方所要求的預(yù)付賬款。
預(yù)付賬款融資模式涉及到的參與主體一般包括融資企業(yè)（處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)）、供應(yīng)商（核心企業(yè)）、商業(yè)銀行以及第三方物流企業(yè)。預(yù)付賬款融資模式的運(yùn)作流程如下：第一步，融資企業(yè)與供應(yīng)商簽訂購(gòu)銷合同之后，向商業(yè)銀行繳納一定比例的保證金，申請(qǐng)開(kāi)立可以用于向供應(yīng)商支付貨款的銀行承兌匯票；第二步，供應(yīng)商將貨物發(fā)往第三方物流企業(yè)；第三步，融資企業(yè)存入保證金，商業(yè)銀行據(jù)此簽發(fā)提貨單并要求第三方物流企業(yè)向融資企業(yè)釋放相應(yīng)金額的貨物；第四步，融資企業(yè)利用手中的提貨單到第三方物流公司提取相應(yīng)金額的貨物；第五步，融資企業(yè)利用銷貨收入續(xù)存保證金并再次獲得銀行簽發(fā)的提貨單并到第三方物流企業(yè)提取相應(yīng)金額的貨物；第六步，不斷重復(fù)第五步的過(guò)程，直到保證金賬戶的余額與原先開(kāi)立的銀行承兌匯票金額相等為止。
從預(yù)付賬款融資模式的運(yùn)作流程上看，這種模式有助于實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商的批量銷售以及融資企業(yè)的杠桿采購(gòu)。融資企業(yè)的貨款是分批支付的，不必再承擔(dān)一次性大額支付貨款的資金壓力。[2]
三、預(yù)付賬款融資模式信用風(fēng)險(xiǎn)分析
商業(yè)銀行在開(kāi)展預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)時(shí)，由于供應(yīng)鏈整體信用等級(jí)下降或者其他參與方不履行合同約定義務(wù)而導(dǎo)致發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失的可能性就是其所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。可見(jiàn)，供應(yīng)鏈金融預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源主要有兩個(gè)：一是供應(yīng)鏈整體信用等級(jí)的下降。由于核心企業(yè)在供應(yīng)鏈上處于樞紐地位，因此，供應(yīng)鏈整體信用等級(jí)的下降往往是由核心企業(yè)信用等級(jí)下降造成的。此外，供應(yīng)鏈整體信用等級(jí)下降也可能是由于供應(yīng)鏈所關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的。與傳統(tǒng)信貸相比，供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)了授信視角轉(zhuǎn)移，銀行授信時(shí)更關(guān)注整個(gè)供應(yīng)鏈的情況而非融資企業(yè)本身。因此，當(dāng)供應(yīng)鏈整體信用等級(jí)下降時(shí)，商業(yè)銀行發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的概率就會(huì)上升。二是其他參與方不履行合同約定義務(wù)。其他參與方不履行合同約定義務(wù)可能是因?yàn)橹饔^上“不愿意”履行或者客觀上“不能夠”履行。無(wú)論哪種情況，只要合同約定事項(xiàng)得不到執(zhí)行，勢(shì)必會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn)。
供應(yīng)鏈金融預(yù)付賬款融資模式信用風(fēng)險(xiǎn)最需要關(guān)注的潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要包括：一是質(zhì)押商品價(jià)格的波動(dòng)。質(zhì)押商品的價(jià)格波動(dòng)能夠在很大程度上影響到商業(yè)銀行貸款的安全性。質(zhì)押商品價(jià)格的波動(dòng)可能源于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的變化，也可能源于市場(chǎng)供求的變化。二是核心企業(yè)資信風(fēng)險(xiǎn)。在預(yù)付賬款融資模式中，商業(yè)銀行要與核心企業(yè)即供應(yīng)商簽訂回購(gòu)協(xié)議并要求核心企業(yè)承擔(dān)還款的連帶責(zé)任，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)保證金不足的狀況，核心企業(yè)必須按約定進(jìn)行質(zhì)物回購(gòu)。核心企業(yè)的回購(gòu)能力是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的一項(xiàng)重要內(nèi)容。[3]三是第三方物流企業(yè)資信風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行將監(jiān)管質(zhì)押商品的工作轉(zhuǎn)移給第三方物流企業(yè)，就意味著第三方物流企業(yè)承擔(dān)著部分信托責(zé)任。第三方物流企業(yè)有無(wú)承擔(dān)這部分信托責(zé)任的能力以及第三方物流企業(yè)會(huì)不會(huì)利用其信息優(yōu)勢(shì)與其他參與者聯(lián)合欺騙商業(yè)銀行，也是商業(yè)銀行需要關(guān)注的一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
總的來(lái)說(shuō)，影響預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)的因素有如下幾點(diǎn)：第一，政策的不確定性。產(chǎn)業(yè)政策的轉(zhuǎn)變可能會(huì)對(duì)質(zhì)押商品的價(jià)格造成劇烈的沖擊；第二，市場(chǎng)的不確定性。市場(chǎng)供求的變化會(huì)直接影響到融資企業(yè)和供應(yīng)商的銷售情況及利潤(rùn)水平，進(jìn)而引發(fā)這些企業(yè)的違約行為；第三，相關(guān)法律不完善。預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)屬于金融產(chǎn)品創(chuàng)新，牽涉到復(fù)雜的契約結(jié)構(gòu)，相關(guān)法律的滯后使商業(yè)銀行可能會(huì)在自身不存在任何過(guò)失的情況下由于法律的模糊不清或存在漏洞而遭受損失。[4]第四，道德性風(fēng)險(xiǎn)。其他參與方因?yàn)樽非笞陨砝娑硹壠跫s精神，不履行或消極履行合同義務(wù)，也是引發(fā)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。
四、預(yù)付賬款融資模式信用風(fēng)險(xiǎn)防控措施
與傳統(tǒng)信貸信用風(fēng)險(xiǎn)的防控相比，預(yù)付賬款融資模式下信用風(fēng)險(xiǎn)防控因?yàn)樯婕岸喾街黧w而變得更為復(fù)雜，且由于預(yù)付賬款融資模式面向的是整個(gè)供應(yīng)鏈而非融資企業(yè)自身，因此其風(fēng)險(xiǎn)防控的措施與傳統(tǒng)信貸相比也有重大區(qū)別。但是，就信用風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵是通過(guò)獲取真實(shí)信息來(lái)緩解信息不對(duì)稱的危害這一點(diǎn)上講，預(yù)付賬款融資模式與傳統(tǒng)信貸是一樣的。為了實(shí)現(xiàn)通過(guò)信息獲取來(lái)降低信用風(fēng)險(xiǎn)的目的，提供預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行可以從下面幾個(gè)方面著手。
（一）推進(jìn)信息系統(tǒng)建設(shè)
掌握供應(yīng)鏈運(yùn)行過(guò)程中的信息流對(duì)于商業(yè)銀行改變信息不對(duì)稱地位、降低預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。商業(yè)銀行應(yīng)致力于信息管理系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)對(duì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)的電子化統(tǒng)計(jì)。對(duì)于質(zhì)押商品的管理，應(yīng)搭建電子操作平臺(tái)并要求各參與方使用電子操作平成對(duì)于質(zhì)押商品的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、監(jiān)管等，這樣既可以提高工作效率，又能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)相關(guān)信息的掌控。
（二）加強(qiáng)信貸和資格審核
對(duì)于核心企業(yè)，要設(shè)置準(zhǔn)入門檻，不僅要回避規(guī)模小、資信差的供應(yīng)商，而且要多方面評(píng)估核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)確保信貸資金的安全。對(duì)于有融資需要的下游中小企業(yè)，同樣要實(shí)施準(zhǔn)入制度。如果發(fā)現(xiàn)融資企業(yè)有違約行為，銀行可以選擇提前回收貸款。一旦觀察到影響資金安全的現(xiàn)象發(fā)生，銀行須及時(shí)保全信貸資金的安全。銀行對(duì)于融資企業(yè)的授信額度可以根據(jù)對(duì)其監(jiān)測(cè)的結(jié)果進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整并在必要時(shí)選擇提前退出。[5]對(duì)于第三方物流企業(yè)，要選擇規(guī)模大、資信狀況良好的公司。通過(guò)對(duì)賬制度、實(shí)物盤點(diǎn)等方式來(lái)防范第三方物流企業(yè)的不當(dāng)行為。
（三）加強(qiáng)對(duì)質(zhì)押商品、票據(jù)以及資金的管理
對(duì)于質(zhì)押商品的管理，銀行應(yīng)與第三方物流企業(yè)共享相同的電子信息平臺(tái)，及時(shí)掌握質(zhì)押商品的相關(guān)信息。質(zhì)押商品的產(chǎn)權(quán)歸屬須明確，質(zhì)押商品所有權(quán)證明資料必須落實(shí)。另外，質(zhì)押物必須足值有效且便于變現(xiàn)。對(duì)于票據(jù)的管理，銀行必須確認(rèn)發(fā)票上載有關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的有效l款，對(duì)于供應(yīng)商和融資企業(yè)之間的購(gòu)銷合同，要加以嚴(yán)格的審核，對(duì)合同中存在的可能影響信貸資金安全的瑕疵，要積極加以補(bǔ)救。對(duì)于資金的管理，關(guān)鍵在于降低由于質(zhì)押商品價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的負(fù)面影響。一般而言，如果質(zhì)押商品的價(jià)格下降超過(guò)某個(gè)限度或界值，銀行就須要求融資企業(yè)及時(shí)存入保證金。
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