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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇財務公司的風險管理，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：企業(yè)集團；財務公司；職能；風險管理
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198(2009)24-0042-02
自從1987年我國首家企業(yè)集團財務公司――東風汽車工業(yè)財務公司成立以來，財務公司從無到有，由弱到強，資金實力和經(jīng)營水平已經(jīng)今非昔比。據(jù)統(tǒng)計，截至2008年底，我國已有財務公司89家，總資產(chǎn)規(guī)模達12487億元。其中，資產(chǎn)規(guī)模最大的中油財務公司，其資產(chǎn)已近1000億元，超過中小股份制銀行和證券金融機構。隨著規(guī)模的擴大，財務公司的業(yè)務范圍也在不斷拓展，從誕生時簡單的存貸款業(yè)務發(fā)展到目前的信貸、結算、資金集中管理、投資理財、咨詢顧問等多種類綜合性的業(yè)務體系。盡管財務公司在我國企業(yè)集團發(fā)展中所起的作用日益加大，但與國外發(fā)達國家相比，我國的財務公司尚處在發(fā)展的初級階段，在金融危機余韻未消的今天，如何加強財務公司的風險管理工作，避免重蹈雷曼兄弟、AIG和通用汽車等公司的覆轍?已成為財務學界關注的重點。
1 財務公司的職能定位
企業(yè)集團設立財務公司的目就是要憑借財務公司在財務管理、咨詢和服務上的優(yōu)勢不斷降低集團資金成本，提高集團理財收益。因此，財務公司在設立之初就應當以集團利益為日標定位自身職能。根據(jù)國外的經(jīng)驗，財務公司主要有兩類：一類是由大企業(yè)集團投資設立的，申領了銀行業(yè)執(zhí)照，面向全社會開展金融業(yè)務的財務公司，主要有大眾、寶馬福特、豐田、IBM、GE等I另一類是業(yè)務嚴格限制在集團內(nèi)的財務公司，承擔著為集團內(nèi)所有子公司提供全方位咨詢和財務金融方面的支持，并進行資金管理、項目和貿(mào)易融資、租賃、財務公司控制等工作。辦理集團公司全球范圍內(nèi)的結算：信貸、票據(jù)清算、外匯買賣、融資等業(yè)務。兩種類型的財務公司雖然與母公司聯(lián)系程度不同，具體的運作目標不同，但都為集團帶來了可觀的經(jīng)濟效益。根據(jù)銀監(jiān)會2004年《企業(yè)集團財務公司管理辦法》的規(guī)定，目前我國大企業(yè)集團下屬財務公司從服務功能上定位應當歸屬于第二類，其具體職能體現(xiàn)在三大方面：
(1)資金結算職能。財務公司的基本職能，一方面通過集團內(nèi)部財務網(wǎng)絡開展統(tǒng)一的內(nèi)部結算，另一方面通過和外部商業(yè)銀行網(wǎng)絡的無縫對接提高對外結算效率，加強內(nèi)部管理和控制，防止資金管理失控；此外，通過在集團內(nèi)部進行資源配置，統(tǒng)一調(diào)劑資金余缺，可以使集團調(diào)整融資規(guī)模，最大限度地提高資金運用效率I而且集團可以通過財務公司的資金調(diào)度，從更高層次上參與集團內(nèi)各企業(yè)的經(jīng)營管理，強化資本運營。
(2)金融服務職能。財務公司的主要職能。我國財務公司的金融服務職能立足于集團內(nèi)部的金融需求。主要開展投資和融資業(yè)務。一方面，財務公司通過匯集集團內(nèi)部暫時的冗余資金來培育集團內(nèi)部資金市場，降低資金成本，同時還利用發(fā)行金融債券、辦理融資租賃、進行資金拆借等形式擴大集團外都融資渠道以滿足集團多種層次的資金需求。另一方面，財務公司將內(nèi)部閑置資金對外投資，在現(xiàn)行法規(guī)的寬松業(yè)務范圍下，財務公司已涉足多個金融領域，通過證券投資優(yōu)化資源配置，提升集團效益，甚至配合集團戰(zhàn)略性擴張，收購或持有其他公司的股權，從而在戰(zhàn)略上為集團創(chuàng)造出優(yōu)勢。
(3)財務咨詢職能。財務公司的派生職能。作為集團資金集散池及資源配置中心，財務公司熟悉集團所屬行業(yè)的信息，了解集團各公司的財務和經(jīng)營狀況，可以有效地為集團提供決策信息和專業(yè)咨詢意見。同時，財務公司又是集團的風險顧問，憑借專業(yè)能力和信息對企業(yè)面臨的風險進行評估、監(jiān)控、預警和化解。此外，財務公司同其所屬產(chǎn)業(yè)有緊密的聯(lián)系，對產(chǎn)業(yè)特性的理解更為深刻，具備其他金融機構不具備的專業(yè)水平。
表1通過和傳統(tǒng)結算中心的比較反應了財務公司三大職能對集團企業(yè)財務和經(jīng)營行為的貢獻。
2 財務公司的職能風險
財務公司三大職能是企業(yè)集團利潤提升的利器，但風險也就隱藏在職能效用之后。因此，有必要從職能角度分析財務公司的運營風險，以便于通過調(diào)整和管理財務公司的職能達到風險控制目的。
從職能角度看財務公司風險主要體現(xiàn)在以下方面：
2.1 信用風險
信用風險是作為結算方的成員單位不能按預期或合同規(guī)定的時間和數(shù)額金額支付應對財務公司承擔的義務而導致財務公司資產(chǎn)損失的風險。信用風險是由財務公司資金結算職能引發(fā)的，原因在于成員單位將內(nèi)外部結算中的各種不確定性轉(zhuǎn)嫁給財務公司，如果這些不確定性轉(zhuǎn)變成具體的違約行為匯集于財務公司，將可能超出財務公司的資本承受能力而引發(fā)危機。
2.2 結算風險
結算風險是財務公司在內(nèi)外結算過程中因不正確的操作流程、人員、系統(tǒng)或外部事件導致的直接或間接損失的風險。由于財務公司參與結算的業(yè)務覆蓋范圍廣泛、往來金額巨大，因此成險概率很高。結算風險即源于財務公司的資金管理職能，也和金融服務職能密切相關。不論普通業(yè)務還是金融業(yè)務，只要出現(xiàn)內(nèi)部控制缺陷、管理技能下降還是結算系統(tǒng)失效，都可能導致結算風險發(fā)生。
2.3 金融風險
金融風險是財務公司在進行集團資金融通過程中，由于金融產(chǎn)品價值變動導致其資金、財產(chǎn)、信譽遭受損失的可能性。財務公司本來就是集團內(nèi)“經(jīng)營風險的機構”，以“經(jīng)營風險”為其營利的根本手段，因此，金融風險是和財務公司的金融服務職能伴生的。從財務公司的業(yè)務劃分，金融風險又具體表現(xiàn)為投資風險和融資風險，前者例如財務公司的過度投資傾向，后者則典型體現(xiàn)為財務公司的超額擔保行為。金融風險由于其隱蔽性強、隔離難度大，極易引發(fā)整個集團的財務危機。
2.4 流動性風險
流動性風險是財務公司在流動資金管理中由于資產(chǎn)負債的不匹配導致的償付不足的可能性。顯然流動性風險和財務公司的金融服務職能有關。財務公司資金來源主要是集團成員單位存款，具有明顯的短期性；而資金運用卻以中長期貸款為主。資產(chǎn)和負債在期限結構上不匹配顯現(xiàn)出營運資金管理的激進傾向，一旦出現(xiàn)資金緊張時，極易引發(fā)支付危機，屆時將導致整個集團財務狀況惡化。
2.5 體制風險
體制風險是由于集團經(jīng)濟運行狀況和經(jīng)營行為的變化對財務公司安全運行所連帶引發(fā)的風險。這一風險因財務公司在行政上隸屬集團的管理并與集團存在體制依存關系形成的。從表面上看這一風險似乎是財務公司的外部風險，其實不然。財務公司是集團產(chǎn)業(yè)和金融運營的總顧問，市場的進退、產(chǎn)業(yè)的選擇、項目的評估，無一不以財務公司的咨詢系統(tǒng)為決策支持。因此，財務公司咨詢職能發(fā)揮的程度不僅關系到集團的經(jīng)營狀況，也和財務公司自身的安
危密切相關。
3 基于財務公司職能管理的風險控制措施
財務公司的職能為集團帶來了產(chǎn)融結合優(yōu)勢發(fā)揮的前提條件，也是集團風險發(fā)生的根源。風險應當從源頭遏制，因此，財務公司風險管理的有效途徑應該是通過對自身業(yè)務職能的管控，防范、規(guī)避和控制風險。
3.1 建立風險管理機構
有效的風險管理手段應當由專門的風險管理機構執(zhí)行。作為風險匯集點，財務公司務必建立專門的風險管理機構。完整的財務公司風險管理組織結構應包括董事會及其下設的風險管理委員會、高級管理層、風險管理部門和內(nèi)部稽核部門等，并使各部門切實履行職責。董事會應以戰(zhàn)略的高度和要求，重視財務公司風險管理，制定與公司整體戰(zhàn)略相一致并符合公司實際的風險管理戰(zhàn)略、政策和程序，并承擔監(jiān)控風險管理有效性的最終責任；高級管理層負責執(zhí)行董事會批準的風險管理戰(zhàn)略及總體政策，在風險的日常管理中，對董事會負最終責任，并應為風險管理配備適當?shù)娜藛T、經(jīng)費等資源；風險管理部門負直接責任，專職風險管理體系的建立和實施，擬定公司風險管理政策、程序和具體的操作規(guī)程，因此風險管理部門應保持足夠的獨立性和權威性；內(nèi)部稽核部門不直接參與風險管理，負責對公司風險管理體系運作情況和風險管理政策執(zhí)行情況進行監(jiān)督和評估，保證風險管理政策的有效制定和執(zhí)行。
3.2 完善內(nèi)部控制體系
金融行業(yè)風險防范的根本解決方案在于內(nèi)部控制體系。首先，應結合自身經(jīng)營的規(guī)模和業(yè)務特點，制定科學合理的內(nèi)控制度，完善系統(tǒng)縝密、操作性強的制度規(guī)范機制，制定內(nèi)控制度實施細則，使內(nèi)控制度形成體系，并根據(jù)情況變化不斷增加管理制度對風險點的覆蓋密度。其次，加強對各項業(yè)務的事前防范、事中控制和事后監(jiān)督，全程監(jiān)控各項業(yè)務操作流程，應遵循全面、有效、審慎、制衡原則。針對不同崗位分別制定羅列式的、簡明的業(yè)務操作手冊，涵蓋相應崗位全部現(xiàn)行的業(yè)務流程，風險點等。再者，根據(jù)∞BIT內(nèi)控框架建立完善的風險管理信息系統(tǒng)，貫穿公司各個層次、部門、覆蓋各個業(yè)務領域，充分利用計算機技術實現(xiàn)經(jīng)營信息快速準確的采集、傳遞和分析，為風險管理決策提供可靠的依據(jù)。以上三項內(nèi)控建議中，內(nèi)控制度是基礎，業(yè)務監(jiān)督是核心，信息系統(tǒng)是輔助，三者構成嚴密的內(nèi)部控制體系，可以規(guī)范財務公司的正常職能發(fā)揮。
3.3 強化風險識別機制
識別風險是風險管理的最基本要求。財務公司對內(nèi)擔負所有成員單位的資金集中管理的重任，對外要同客戶、商業(yè)銀行、其他金融機構如信托公司、投資公司、證券公司等建立長期往來業(yè)務關系。業(yè)務的多樣化和風險因素的復雜性，使得有效識別風險的難度很大。當前財務公司可以從兩方面強化風險識別：第一，充分關注結算系統(tǒng)安全。結算資金安全關系到財務公司乃至整個集團的經(jīng)營。風險管理部門應時常對結算系統(tǒng)進行測試和防范檢查，密切關注所有現(xiàn)金流信息，洞察一切可疑現(xiàn)象，排查列舉現(xiàn)有的、潛在的各種風險因素，以防范資金結算過程中的風險l第二。學習和借鑒商業(yè)銀行的做法，風險管理部門應盡快通過建立有關的數(shù)據(jù)、曲線、圖表等模擬公司未來發(fā)展的可能狀態(tài)，識別潛在的風險因素及后果，及時提供給集團決策者，建議和提供最佳的風險管理方案，以避免投融資服務以及咨詢工作中的風險。
3.4 運用新型管理技術
現(xiàn)代風險管理技術趨于計量化和模型化，增強了風險管理的準確性學性和客觀性，已總結出適合不同風險的工具類型。這些工具在金融機構中得到廣泛運用。但財務公司要借鑒并熟練運用先進的技術和工具，還需完善和改進以下工作：一是以業(yè)務導向管理風險，根據(jù)不同業(yè)務以及同一業(yè)務不同流程的要風險，有針對性地制定風險管理策略，選擇符合財務公司業(yè)務特征的切實可行的風險管理技術和工具；二是提高對現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息的分析、運用能力，并加快建立現(xiàn)代化的數(shù)據(jù)信息收集和處理系統(tǒng)，加大數(shù)據(jù)儲備，為先進技術和工具的有效使用提供數(shù)據(jù)保證；三是應該將定量與定性分析相結合，完善現(xiàn)有的資產(chǎn)分類管理，建立客戶評級體系，大膽利用金融衍生產(chǎn)品來降低風險。
3.5 增強自身抗風險能力
財務公司應該在鞏固傳統(tǒng)金融業(yè)務的基礎上認真分析和制定經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略，依據(jù)企業(yè)的資源和經(jīng)營能力精心設計金融服務領域和方式，通過提高自身經(jīng)營能力有效的防范和化解風險。財務公司應該加強與其它金融企業(yè)的戰(zhàn)略合作。積極探尋業(yè)務創(chuàng)新。開發(fā)出適合集團需要和自身經(jīng)營特點的金融產(chǎn)品，為集團的資金管理和產(chǎn)品銷售提供深層次的金融服務。同時在發(fā)展投資銀行業(yè)務和中介服務方面，可與證券公司、基金管理公司等合作，開展投資顧問等業(yè)務，以增強對集團企業(yè)重組、結構調(diào)整等活動的支持。這既是拓展和發(fā)揮財務公司職能的有效途徑，也是應對風險的積極措施。
【關鍵詞】企業(yè)集團；財務公司；風險管理
企業(yè)集團財務公司可以在一定程度上提升企業(yè)集團所具有的凝聚力，是金融資本與產(chǎn)業(yè)資本有效融合的產(chǎn)物，承擔者為企業(yè)集團及所屬成員單位提供金融服務的職責。但由于對集團的依賴性強，財務公司在實際運營中面臨著諸如流動性等各類風險。要想防范以及化解企業(yè)面臨的金融風險，財務公司就需要采取有效的管理措施應對風險，建立完善的具體風險管理體系，提升財務公司所具有的風險管理能力。
一、集團財務公司金融風險特點介紹
企業(yè)集團實際經(jīng)營發(fā)展過程中，由于風險控制、資金管理以及減少成本等工作的需求，許多企業(yè)集團里面開始設立專門進行資金運作的內(nèi)部非銀行金融機構，即財務公司。財務公司主要依靠企業(yè)集團，給企業(yè)集團有效經(jīng)營提供全方位以及高質(zhì)量的服務。可是，作為專業(yè)的金融機構，財務公司會面臨很多金融風險，比較常見的有：資本風險、流動性風險與企業(yè)信用風險。這些金融風險主要有下列幾個特點。
（一）業(yè)務面分廣
集團財務公司業(yè)務范圍非常廣，不僅可以辦理企業(yè)之間進行的存貸款業(yè)務，同時可以提供保險、證券投資以及融資等金融服務[1]。比如，對于通用集團財務公司，其就給本集團提供和業(yè)務有關的相應金融服務，其中包括有保險服務、汽車經(jīng)銷商融資以及客戶貸款和出租汽車等服務。正是因為業(yè)務分部比較多元化，所以財務公司金融需要應對的金融風險業(yè)務分布面的也非常廣。
（二）集中度非常較高
由于財務公司性質(zhì)，更由于我國相關法律及政策原因，集團財務公司服務的對象主要集中在集團內(nèi)部成員單位，且以內(nèi)部信貸及結算業(yè)務為主。故我國財務公司風險資產(chǎn)實際分布非常集中，風險種類也相對集中[2]。
（三）具有政策性以及行業(yè)性特點
我國相關法律和集團行業(yè)環(huán)境會嚴重影響到集團財務公司的有效運營，這種因素型風險通常具備行業(yè)性以及政策性特點。國家法律以及金融政策會直接影響到企業(yè)集團財務公司的整個經(jīng)營過程，所以面臨的政策性風險非常大。然而，集團所在行業(yè)也會在一定程度上影響財務公司的整個發(fā)展過程，如果產(chǎn)生行業(yè)危機等問題，集團財務公司將面臨非常嚴重的金融風險。
二、企業(yè)集團財務公司需要應對的金融風險種類
（一）信用風險
金融機構需要應對的一種最常見的金融風險就是信用風險，所以集團財務公司同樣需要應對這種風險。集團內(nèi)部相關工作人員因主觀故意或一些客觀因素，會把企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的不確定風險傳遞給財務公司。同時集團財務公司給公司成員單位做出的一些外部信用擔保會使財務公司面臨相應的信用風險。
（二）操作風險
操作風險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)或外部事件所造成的損失的風險。操作風險的形成受四個因素影響，分別是人員因素、內(nèi)部流程、系統(tǒng)缺陷、外部事件。隨著金融業(yè)務的不斷創(chuàng)新，財務公司面臨的風險也更為復雜，操作風險日趨成為財務公司風險管理體系中的一項較為重要的風險，操作風險對財務公司經(jīng)營活動的影響日漸突出。
（三）流動性風險
金融機構需要應對的一種主要風險就是流動性風險，集團財務公司中的流動性風險通常是由債務以及資產(chǎn)在結構方面和期限方面錯配引起的。部分集團財務公司的資產(chǎn)負債結構處于短借長貸狀態(tài)，如果出現(xiàn)集中償付，財務公司將需要應對流動性風險。對財務公司來說，產(chǎn)生流動性風險的原因是：①集團財務公司的資金大部分是集團內(nèi)部成員單位的存款，該存款通常具有短期性，可是企業(yè)資金貸款大部分是中長期的，所以資產(chǎn)配置產(chǎn)生了錯配現(xiàn)象；②部分集團把內(nèi)部財務公司當作出納和資金融通中心，使得財務公司出現(xiàn)為了發(fā)放貸款而向銀行或別的結構拆借資金的行為，而財務公司大部分貸款都用于集團內(nèi)部成員資金的發(fā)放，如果行業(yè)產(chǎn)生不景氣等問題，就會使得財務公司出現(xiàn)巨大的支付危機。
（四）體制性風險
集團財務公司需要應對的一種獨特金融風險也就是體制性風險，決定該風險的因素主要是財務公司所具有的集團隸屬性。因為財務公司和企業(yè)集團之間的關系就是隸屬關系，所以企業(yè)集團的發(fā)展會直接影響到財務公司經(jīng)營決策以及發(fā)展，如果企業(yè)集團所處行業(yè)非常不景氣會發(fā)生市場危機，財務公司就會因為資產(chǎn)重組的影響出現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、流失以及債務違約等問題，使得財務公司需要應對巨大的信用危機以及支付危機。
三、集團財務公司進行有效金融風險管理的具體對策
（一）構建完善的風險管理體系
要想提高企業(yè)集團財務公司實際金融風險管理水平，就必須從整個集團著手，站在集團的高度出發(fā)控制財務公司得金融風險。企業(yè)集團總部的風險管理部門應該有針對性的對風險進行規(guī)劃并設計出相應的風險監(jiān)控體系[4]。企業(yè)集團應該構建一個比較完善的組織架構體系，為建立合理有效的風險管理體系打下組織基礎。同時，企業(yè)集團應該通過現(xiàn)代產(chǎn)權制度，對優(yōu)化公司整個治理結構進行指導，吸引企業(yè)外部投資者以及戰(zhàn)略投資者的加入。企業(yè)集團還應將董事會的作用充分發(fā)揮出來，把董事會領導優(yōu)勢在財務公司實際風險管理中完全發(fā)揮出來，保證風險管理采取的是科學民主方式。在業(yè)務操作方面，為應對操作風險，財務公司需要構建完善的內(nèi)部控制制度，在建立具體內(nèi)部控制體系的時候有效結合風險管理理念，使企業(yè)各級管理層分工明確，從而確保內(nèi)部控制工作能夠獲得比較理想的執(zhí)行效果。同時，企業(yè)集團財務公司還應該搭建一套比較完善的信息系統(tǒng)，通過這一信息平臺，能夠?qū)瘓F財務公司不同層次、不同工作部門以及不同業(yè)務領域的操作進行制約和監(jiān)控，從而對財務公司的業(yè)務起到事中或事后控制的作用。
（二）通過先進風險管理工具對風險進行防范
在管理和防范金融風險時，先進的風險管理工具將會發(fā)揮出非常大的作用，所以財務公司需要具有應用這些工具的能力。財務公司必須有效結合定量分析以及定性分析等方法，對公司資產(chǎn)進行分類管理；構建完善的具體客戶評級體系，提高財務公司的風險量化管理能力。此外，財務公司應該在不同經(jīng)營活動中有效應用各種信用衍生工具，如信用違約互換、總收益互換等，提升集團企業(yè)總體金融風險的管理水平。
四、結束語
財務公司現(xiàn)階段所處的宏觀經(jīng)濟環(huán)境以及集團行業(yè)實際狀況，使得財務公司面臨著各種金融風險。因此，對金融風險進行高效的管理是財務公司經(jīng)營過程中的一項重要內(nèi)容。本文針對企業(yè)集團財務公司需要應對的各種風險特征，提出了提升金融風險管理水平的措施，以期為企業(yè)集團財務公司的風險管理工作提供參考。
參考文獻
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【關鍵詞】粵電財務公司 資金流動性 風險管理
廣東粵電財務有限公司成立于2006年12月，是廣東省粵電集團有限公司通過凈殼收購原廣東萬家樂集團財務有限責任公司組建的一家非銀行金融機構，受中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會監(jiān)管管理。公司以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位提供金融和財務管理服務。2014年6月粵電財務公司進入國內(nèi)大型財務公司行列。
一、粵電財務公司的資金流動性狀況
（一）資金集中管理模式
粵電財務公司面對宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展的趨勢、市場競爭的態(tài)勢，結合集團的資金管理工作實際情況，需要不斷提高集團內(nèi)部成員單位的資金集中程度，支持集團公司的電力生產(chǎn)和項目建設。粵電財務公司根據(jù)粵電集團自身的實際情況、現(xiàn)有的網(wǎng)絡技術條件及資金管理狀況，借鑒其他企業(yè)集團財務公司的資金集中管理的做法，采用“收支兩條線”資金管理模式，即各成員單位所有資金收入，包括電費收入等全部進入其在當?shù)劂y行開立的收入戶，收入賬戶實行零余額管理，將所有資金收入及時上劃至其在財務公司的收入戶；各成員單位的資金支出，包括經(jīng)營性、資本性等支出必須經(jīng)其在財務公司的支出戶并以成員單位的名義支付，成員單位在當?shù)劂y行開立的支出戶只用于除以上支出外的工資和日常需要等支出。
（二）資金集中和內(nèi)部貸款情況
粵電財務公司自成立至今，資金的集中量不斷增加，資金的集中率不斷上升，資金量從2007年的108億元逐年上升到2014年的114億元；資金集中率從2007年的71%逐年上升到2014年的97%。粵電財務公司對集團內(nèi)部單位發(fā)放的貸款數(shù)量逐年增加，貸款的平均余額從2007年的66億元逐年上升到2014年的102億元。
（三）經(jīng)營現(xiàn)狀及盈利水平
粵電財務公司成立以來，堅持審慎、合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營，在監(jiān)管部門批準的經(jīng)營范圍內(nèi)，結合集團公司管理特點和經(jīng)營需求，不斷探索自身發(fā)展道路，積極開展金融創(chuàng)新和精細化管理，在經(jīng)營和管理上取得了良好的業(yè)績。截至2014年，公司資產(chǎn)總額150.90億元；開業(yè)以來累計實現(xiàn)利潤總額15.79億元，凈利潤11.45億元，計提貸款損失準備2.51億元。
二、粵電財務公司資金流動性風險管理存在的問題
（一）資產(chǎn)與負債之間的期限存在結構性矛盾
粵電財務公司資金池存在資產(chǎn)、負債期限錯配的矛盾。粵電財務公司流動性供給主要是集團內(nèi)部成員單位存款，具有明顯的短期性，吸收存款中超過75%是期限非常短的活期存款或是7天時間的通知存款，只有部分單位辦理了半年期限或三個月期限的定期存款；近三年，一年期限以下的成員單位的存款達到100%；由于集團公司下屬的單位處于基本建設投資的高峰期，處于跨越式發(fā)展階段，基建前期投入所需資金均需要長期穩(wěn)定的資金作為保障，集團成員單位對于粵電財務公司中長期信貸的需求比較旺盛，造成資金運用以中長期貸款為主；近三年，一年期限的貸款占總貸款的82%，1-3年期限的貸款占總貸款的4.29%，3年以上期限的貸款占總貸款的13.61%；從粵電財務公司的資產(chǎn)和負債期限結構上看，連續(xù)三年的結構基本維持不變，粵電財務公司的資產(chǎn)運用和負債來源在期限上的矛盾十分突出，現(xiàn)金流入結構與現(xiàn)金流出結構不相吻合，容易導致粵電財務公司產(chǎn)生流動性風險。
（二）存款貸款的渠道受到限制
粵電財務公司存款資金來源主要是股東投入的資本20億元、成員單位存放的資金，資金來源比較單一，存款主要是活期存款為主，近三年，集團內(nèi)部十大存款單位的占總存款的74%～87%之間；
粵電財務公司的資金運用集中在集團內(nèi)部成員單位，主要是發(fā)放成員單位短期貸款為主以及提供內(nèi)部單位業(yè)務的票據(jù)貼現(xiàn)，近三年集團內(nèi)部十大貸款的單位貸款額度占總貸款的70%～78%之間。
由于受制于集團公司資金集中和外部融資渠道的限制，資金池內(nèi)的資金無法滿足成員單位長期的資金需求，容易出現(xiàn)導致資金穩(wěn)定性方面的風險；開展貸款業(yè)務的局限性，決定了業(yè)務收益的結構性單一，對貸款業(yè)務的依賴度較高導致資金使用風險比較集中。當公司面對中長期資金需求時，難于在現(xiàn)有的融資途徑下獲得穩(wěn)定的資金支持，增加了公司資金流動性風險管理的難度。
（三）集團層面因素的影響
粵電財務公司由粵電集團控股，在體制上依附于粵電集團，財務公司的資金來源于成員單位，財務公司集中成員單位資金的程度高低，與集團公司的資金管理政策、管理力度有非常密切的關系，以成員單位為服務對象的資金運用，受到集團戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的影響非常深刻。粵電財務公司具有集團成員企業(yè)和金融機構的雙重屬性，在行政上隸屬于企業(yè)集團，在業(yè)務上執(zhí)行金融政策；由于集團內(nèi)部股東的價值觀趨同一致，當股東價值導向與金融政策約束不相一致時，粵電財務公司的決策天平將向集團的戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營政策傾斜，不可避免的對財務公司的流動性風險產(chǎn)生重大影響。
（四）欠缺處理流動性突發(fā)風險經(jīng)驗
粵電財務公司與其他財務公司一樣，會受到集團公司以外的眾多因素影響，如：存款準備金率持續(xù)調(diào)升、市場突然出現(xiàn)“錢荒”，而導致流動性緊張的情景；集團內(nèi)部的資金計劃安排、集中程度高低等因素也會導致財務公司出現(xiàn)流動性風險；月度、季度時點成員單位在銀行與財務公司之間存款數(shù)量的平衡也將對財務公司的資金流動性產(chǎn)生沖擊；對其他可能出項的情況，如：賬戶被凍結、成員單位緊急大額的集中支付、信息系統(tǒng)故障導致無法收付資金等事件，突然發(fā)生而導致的財務公司資金支付困難、流動性指標惡化等等，粵電財務公司在如何有效應對，欠缺處理資金流動性突發(fā)風險的經(jīng)驗。
三、粵電財務公司資金流動性風險管理的主要措施
（一）維持流動性來源與運用的動態(tài)平衡
合理化解資產(chǎn)與負債之間的期限結構性矛盾，需要在日常的經(jīng)營管理工作中，要重視規(guī)范經(jīng)營行為，盡量避免因短期盈利壓力而把流動性繃得太緊，采取有效措施避免單位存款在月末季末考核時點的大幅波動，避免過度利用同業(yè)業(yè)務追求過高杠桿率而導致風險放大，將資產(chǎn)、負債錯配程度保持在可承受的流動性風險水平內(nèi)，確保具有相對穩(wěn)定的負債、與自身流動性風險水平相適應的流動性資產(chǎn)儲備和有效的外部融資能力，保持流動性、盈利性和安全性之間是否達到有效、合理的平衡，以防止資金流動性風險的出現(xiàn)。
（二）提高資金集中程度，擴寬外部融資渠道
粵電財務公司需要借助集團的行政措施強化對全資控股、分公司的資金管理，實行高度集中的管理政策，千方百計地促進集團資金集中，控制成員單位在財務公司以外的存款額度；同時，為防止財務公司來源于集團內(nèi)部單位存款的突發(fā)性減少，防止出現(xiàn)因此帶來的突發(fā)性流動性風險，財務公司需要積極拓寬融資渠道，在事先準備融資方式、渠道，保持同業(yè)拆解渠道的暢通、有效運作，并根據(jù)資金需求隨時支用；最后，財務公司要積極的爭取人民銀行的支持，開通向人行再貼現(xiàn)的業(yè)務渠道，熟悉相關的業(yè)務流程，以備滿足財務公司資金流動性管理的緊急需要。
（三）完善公司的法人治理結構
粵電財務公司設有董事會及其下設的風險管理委員會，公司經(jīng)理層、監(jiān)事會和內(nèi)部稽核部門等機構，在公司規(guī)范運作、防范風險管理發(fā)揮了重大作用。在面對集團內(nèi)部股東價值導向與金融政策約束不一致時，公司的決策天平將向集團戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營政策傾斜的狀況，財務公司可以充分利用國家政策，引入優(yōu)秀的外部機構投資者，優(yōu)化財務公司股權結構，使法人治理機制更有效的發(fā)揮作用；同時風險管理委員會的職責范圍增加資金流動性風險管理的內(nèi)容，對公司流動性風險管理體系運作情況和流動性風險管理政策執(zhí)行情況進行監(jiān)督和評估，保證流動性風險管理政策的有效執(zhí)行；再者要強化公司監(jiān)事會的監(jiān)督作用，定期對流動性風險管理政策的執(zhí)行過程和結果進行評價和監(jiān)督，保障公司在合法、合規(guī)、效益的框架內(nèi)規(guī)范運作。
【關鍵詞】企業(yè)集團；財務公司；信用風險；管理
一、前言
信用風險是指債務人或交易對手未能履行合同規(guī)定的義務或信用質(zhì)量發(fā)生變化，影響金融產(chǎn)品價值，從而給債權人或金融產(chǎn)品持有人造成經(jīng)濟損失的風險。信用風險是財務公司面臨的最主要風險。財務公司信用風險管理的目標是，通過對授信過程中交易對手違約或信用等級下降造成損失的風險進行識別、計量、監(jiān)測與控制，將信用風險控制在財務公司可以承受的范圍內(nèi)，從而使風險和收益匹配，并實現(xiàn)經(jīng)風險調(diào)整的收益最大化。
隨著我國經(jīng)濟和企業(yè)集團的不斷發(fā)展壯大，財務公司行業(yè)發(fā)展迅速，截止2010年底，經(jīng)批準正式開業(yè)的財務公司107家，相當于1987年的13倍。2010年與1987年相比，財務公司總資產(chǎn)增加了749倍，所有者權益增加了348倍，利潤總額增加了12倍。
在財務公司規(guī)模快速增長的同時，我國財務公司信用風險管理能力、管理水平尚處在較低階段，與業(yè)務發(fā)展不匹配，值得我們進行認真分析。
二、財務公司信用風險管理的現(xiàn)狀分析
（一）信用風險管理現(xiàn)狀
與銀行等金融機構信用風險管理相比，財務公司信用風險管理有優(yōu)勢也有劣勢，其優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：
1、能夠借助集團行政管理職能進行信用風險控制。
成員企業(yè)高管層通常由集團任命，對行政命令的執(zhí)行力更強。在這種情況下，財務公司往往能夠借助集團的力量對風險進行控制，在非常情況下，可通過行政命令化解風險。
2、能夠控制企業(yè)的現(xiàn)金流。
在目前財務公司運營模式下，成員企業(yè)現(xiàn)金必須存入財務公司，其現(xiàn)金流完全掌握在財務公司的手中。財務公司不但了解成員企業(yè)的經(jīng)營情況，而且可根據(jù)成員企業(yè)的現(xiàn)金流情況采取必要的風險控制措施。
3、客戶的信息透明度更高。
財務公司與客戶之間普遍存在信息不對稱情況，而財務公司由于與企業(yè)集團千絲萬縷的關系，往往能夠在第一時間獲得客戶存在的重大風險信息，能夠在第一時間采取有針對性的措施。
優(yōu)勢明顯的情況下，其劣勢也較突出，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
1、經(jīng)營受集團影響較大，信用風險規(guī)避能力較差。
由于財務公司為集團控股子公司，一方面，依靠集團實現(xiàn)收益和風險控制，對集團的依賴性較強。另一方面，其經(jīng)營活動往往受集團干預，甚至由集團操控，自身經(jīng)營獨立性較差，對風險規(guī)避能力也較差。在經(jīng)營過程中，當集團的整體利益與財務公司個體利益發(fā)生矛盾時，集團可能會通過行政命令強迫財務公司向資信水平差、風險難以控制的成員企業(yè)授信。
2、信用風險集中度較高，風險分散手段有限。
按照國家有關財務公司的管理要求，財務公司客戶群體主要集中在集團內(nèi)部，信貸業(yè)務在行業(yè)、業(yè)務、客戶方面較為集中，尤其是行業(yè)相關系數(shù)較高，難以通過資產(chǎn)組合分散信用風險。同時，財務公司與成員企業(yè)之間、成員企業(yè)與成員企業(yè)之間均互為關聯(lián)方，決定了財務公司關聯(lián)交易頻繁，更加劇了集中度風險。而監(jiān)管方對財務公司所從事業(yè)務的限制，分散風險的手段有限，難以通過多樣化投資分散和降低風險，在這種情況下財務公司風險分散難度遠高于其他金融機構。
3、尚未形成利用衍生工具對信用風險進行緩釋的機制。
信用風險緩釋是指運用信用風險緩釋工具對信用風險進行緩釋。目前財務公司主要依靠抵質(zhì)押品、保證等措施對信用風險進行緩釋。2010年10月29日銀行間交易商協(xié)會公布的《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業(yè)務指引》創(chuàng)設了信用風險緩釋工具(CRM)，其內(nèi)容包括信用風險緩釋合約(CRMA)和信用風險緩釋憑證（CRMW）等，類似于國際上的CDS。目前已有多家銀行開始交易，但尚未有財務公司參與。
4、風險補償措施無法充分實施。
風險補償是財務公司對于那些無法通過風險分散、風險對沖、風險緩釋或風險規(guī)避進行有限管理的風險，通過在金融資產(chǎn)定價過程中考慮補償，即，對信用等級高的優(yōu)質(zhì)客戶給予適當?shù)膬?yōu)惠利率；而對于信用等級低的客戶可以在基準利率上進行適當上調(diào)。
由于財務公司與銀行存在業(yè)務競爭關系，財務公司自身也以服務于集團為業(yè)務目標，故其定價水平往往大大低于銀行，通過風險補償措施消化風險的效果被弱化。
5、風險控制能力有待提高。
目前，財務公司風險管理主要依賴集團進行，導致財務公司自身風險控制意識薄弱，風險管理水平低下，風險管理技術落后。
（二）信用風險形成的成因
1、法人治理結構不完善，影響經(jīng)營決策的獨立性。
目前我國大部分財務公司尚未吸收戰(zhàn)略投資者，其股東主要為集團成員單位，從形式上看具有一定的獨立性，而實際受集團操控，經(jīng)營的獨立性較差，難以按照實際需要控制信用風險。
2、客戶范圍的限制導致授信集中度風險較為突出。
按照銀監(jiān)會《企業(yè)集團財務公司管理辦法》的精神，財務公司是為企業(yè)集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構，即客戶范圍限制在集團內(nèi)部，導致授信高度集中，難以通過行業(yè)、地區(qū)、客戶、資產(chǎn)組合等維度有效分散風險。
關鍵詞:財務公司信用風險體系建設
一、財務公司目前信用風險管理存在的問題
財務公司作為集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的非銀行金融機構，在運營機制、客戶群體范圍、業(yè)務交易范圍及從業(yè)人員組成均呈現(xiàn)鮮明的行業(yè)特點，在信用風險管理方面與其他專業(yè)金融公司相比仍處于起步階段且風險集中度要大大高于那些面向社會的金融機構，目前財務公司信用風險管理的現(xiàn)狀可以歸納為以下幾個方面：
(一)信用風險管理意識不強
信用風險管理的理念不到位，認為集團內(nèi)客戶違約風險小甚至不會產(chǎn)生違約的人不在少數(shù)；信用風險管理意識沒有落到實處，沒有貫穿到業(yè)務拓展、經(jīng)營管理的全過程，通常把信用風險管理與控制看作是風險控制部門的事情。
(二)信用風險管理體系不夠健全，管理基礎相對薄弱
主要表現(xiàn)為：信用風險管理較零碎，缺乏完善、垂直的信用風險管理體系；風控工作受外界因素干擾較多，獨立性原則體現(xiàn)不夠；風險管理人員數(shù)量較少，隊伍素質(zhì)參差不齊，特別是缺乏精通各類業(yè)務、風險管理理論和風險計量技術的專業(yè)人才。
(三)信用風險管理方法較落后，信息技術運用滯后
財務公司在風險管理方面，雖然存在一套風險管理系統(tǒng)，但適用性不強，風控工作還是存在主觀性較強、量化分析手段欠缺的特點。同時，在原系統(tǒng)中尚未建立有效的內(nèi)部評級、限額管理、資產(chǎn)分類管理、監(jiān)測預警等覆蓋風險識別、計量、監(jiān)測、控制功能，無法全面實現(xiàn)客觀、科學、有效的全面風險管理。
二、財務公司在信用風險體系建設方面的改進
基于財務公司信用風險管理的特點和現(xiàn)狀，財務公司信用風險體系建設必須要符合自身需要，建設思路總體可以概括為：以制度建設為抓手，客戶評級、授信管理、資產(chǎn)分類及監(jiān)測預警功能建設為手段，從而實現(xiàn)信用風險體系整體建設。
(一)客戶評級建設
在制度的制訂過程中，根據(jù)行業(yè)通行做法，將客戶信用等級分為十個等級，可設置相應的級次得分。信用指標采取定性分析與定量分析相結合的方法，在具體評價指標的設計上充分考慮行業(yè)特性，不同類型單位采用不同的評價指標體系，評價指標力求簡潔、實用。客戶評級結果與授信管理、信貸資產(chǎn)分類相關聯(lián)，評級結果折算為相應系數(shù)參與授信限額計算、資產(chǎn)分類工作，真正實現(xiàn)信用風險管理體系化。在系統(tǒng)功能建設方面，設計不同類型企業(yè)的評級模板和行業(yè)平均值，通過計分規(guī)則的設定，完全實現(xiàn)客戶評級工作的量化。
(二)授信管理建設
客戶風險限額是控制客戶信用風險敞口的核心工具，是根據(jù)客戶的信用評級和可償債資源，從風險控制角度計量的公司在未來一段時間內(nèi)通常是1年，對其授信的最高額度。在授信管理的過程中，可通過與周邊業(yè)務系統(tǒng)的數(shù)據(jù)關聯(lián)，實現(xiàn)授信額度實時控制，做到授信與用信環(huán)節(jié)的無縫連接，客戶的額度管控可及時反映在相關的系統(tǒng)中，或以較大程度提升財務公司授信管理工作規(guī)范化和信息化水平。在授信管理的過程中，財務公司還需強化對客戶風險限額的管理和執(zhí)行，給予客戶的授信額度不允許突破風險限額，除非客戶自身償債能力外仍有其他足額質(zhì)量風險緩釋措施的，也可出于發(fā)展需要承擔一定風險敞口擴大。在授信管理的過程中，財務公司還要樹立正確的信貸經(jīng)營理念，充分認識第一還款來源是防范信用風險的關鍵，高度重視對借款人自身現(xiàn)金流及償債能力的分析，不能把貸款回收寄托在抵押物的處置上。事實證明，當?shù)谝贿€款源出現(xiàn)問題時，銀行對第二還源的追償，往往會受到多種因素的干擾，操作難、變現(xiàn)難、執(zhí)行難、回收率低等問題屢見不鮮。
(三)風險資產(chǎn)管理
風險資產(chǎn)分類管理處于信用風險體系的后端，目前財務公司根據(jù)銀保監(jiān)會的要求對信貸資產(chǎn)實行貸款的五級分類管理，但從財務公司五級分類管理的實際應用來看，可參照商業(yè)銀行模式對正常類、關注類和次級類細分為十個級別。通過信貸資產(chǎn)細分，可更加精細的分析各項貸款的相關風險因素，清晰的展示信用風險的評估與分析，全面、動態(tài)揭示貸款質(zhì)量的變化，充分體現(xiàn)了資產(chǎn)分類依據(jù)的充分性，提高了貸款的風險敏感度，對貸款業(yè)務起到有效的風險防范與經(jīng)營管理。
(四)監(jiān)測預警功能建設
針對財務公司信用風險主要指標情況，搭建監(jiān)測預警指標體系框架，實現(xiàn)對信用風險的數(shù)據(jù)分析和在線監(jiān)測、預警。在實踐中，可根據(jù)財務公司年度風險偏好，通過直接獲取風險系統(tǒng)信用風險管理數(shù)據(jù)，根據(jù)設置的指標和預警閾值，利用多圖表、折線等形式從多維度進行查詢、統(tǒng)計分析，對于接近預警閾值的指標，可直接反映在相關的“儀表盤”中，真正實現(xiàn)對信用風險的在線實時監(jiān)測。從而使得財務公司更為直觀的了解和及時發(fā)現(xiàn)可能發(fā)生的重要風險，同時也滿足了外部監(jiān)管要求和自身風險管理需要。
三、財務公司信用風險體系建設成效
(一)提升財務公司信用風險管理能力
通過定性分析和定量分析相結合的指標體系，對集團客戶信用情況進行量化，把握客戶信用狀況，為信貸決策提供有效依據(jù)，夯實了財務公司信用風險管理基礎，提升了財務公司甄別客戶風險級別的能力。在財務公司授信管理方面，進一步明確了集團客戶在授信額度下開展授信業(yè)務的工作模式，突顯了授信管理在信用風險管理體系中的重要性。對信貸資產(chǎn)風險分類，由五級分類變?yōu)槭壖毞郑瑢⒂行苿迂攧展拘刨J資產(chǎn)分類工作的精細化管理。
(二)向國內(nèi)商業(yè)銀行信用風險管理水平邁進
隨著財務公司信用風險體系的建成，信用風險管理工作向?qū)I(yè)化、流程化、信息化的建設目標邁進，流程也趨同于國內(nèi)商業(yè)銀行信用風險管理工作流程，為財務公司的信用風險管理提供了有利的制度和技術支撐，同是時也為建設現(xiàn)代集團財務公司奠定了堅實的信用風險管理基礎。
(三)為財務公司的產(chǎn)業(yè)鏈金融服務提供支撐
產(chǎn)業(yè)鍵金融是財務公司市場化業(yè)務發(fā)展的重要內(nèi)容，產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶和集團內(nèi)部客戶在屬性和經(jīng)營特點方面存在不同，如股權結構較復雜、經(jīng)營管理水平不高、人員流動大、風險管控不嚴、信息不透明等諸多不利因素，這些因素對財務公司今后信用風險存在一定的挑戰(zhàn)。通過推廣應用客戶評級功能，引導樹立正確的評級觀念，從意識上認識到客戶評級作為信用風險管理的基礎性工作，不可或缺；通過針對產(chǎn)業(yè)鏈單位的經(jīng)營特點，可設定產(chǎn)業(yè)鏈單位專用模板，盡可能提高對產(chǎn)業(yè)鏈單位信用風險認知，有效規(guī)避和甄別客戶風險，給出恰當?shù)男刨J政策，在有效把控風險的前提下開展好產(chǎn)業(yè)鏈上下游金融服務，為財務公司的市場化業(yè)務的拓展提供有力支撐。
關鍵詞：財務公司；流動性風險；資金監(jiān)控
中圖分類號：F23
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2012）08-0140-02
1 前言
2011年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)定調(diào)將實施“積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”，但面對歐美經(jīng)濟體債務危機，更為靈活的“適時預調(diào)微調(diào)”使得2012年的貨幣政策更加難以捉摸，盡管預計2012年貨幣政策可能比2011年略有放松，信貨規(guī)模將穩(wěn)中有升，但總體而言難有很大程度的放松。且近2年，筆者注意到在多方位的調(diào)控手段下，資金市場持續(xù)出現(xiàn)較為特殊的情況，主要有以下表現(xiàn)：（1）金融市場流動性趨緊，貨幣市場利率在央行回收市場流動性情況下高位運行，并在某些時點大幅波動。（2）貨幣增速下降，貨幣投放節(jié)奏控制偏緊銀行吸收存款的壓力很大，放款能力不足。（3）由于銀信合作的信貸類理財產(chǎn)品擴張過于迅速，銀監(jiān)會為控制風險，推動信托公司實現(xiàn)主動管理、內(nèi)涵式增長，叫停了銀信合作進一步壓縮商業(yè)銀行信貸能力。
筆者認為，作為企業(yè)集團的財務公司，是為了順應經(jīng)濟體制和金融體制改革的需要，作為國家實施“大公司、大集團”戰(zhàn)略的配套措施而成立并發(fā)展起來的，其成長與壯大離不開產(chǎn)業(yè)集團的戰(zhàn)略擴張與經(jīng)營治理，是利用集團資金規(guī)模效益、范圍經(jīng)濟優(yōu)勢、互補作用的一個金融中心，但與此同時，成立了財務公司的企業(yè)集團，大部分成員單位的資金結算、調(diào)度、存取都由財務公司承擔，從而使財務公司的流動性風險具有很強的傳染性，如果其資金鏈出現(xiàn)風險，嚴重時將極易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應，使大部分成員單位不能正常開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而引發(fā)企業(yè)集團全系統(tǒng)的金融風險。有鑒于此，財務公司的流動性風險管理不可以僅利用傳統(tǒng)銀行業(yè)所采用的風險管理指標，如存貸款比例、拆入資金比例比及貸款承諾與資產(chǎn)比率等，更應該注重結合采用實體經(jīng)濟常用的財務管理工具，以財務風險管控的視角建立財務公司資金監(jiān)控的不同層級。
2 財務公司流動性風險影響因素
在建立財務公司應對流動性風險的資金監(jiān)控系統(tǒng)層級之前，必須先對影響企業(yè)集團財務公司流動性的因素進行辨識及分析。筆者根據(jù)對所在財務公司運營情況的觀察，列舉出五個主要影響因素分別為：集團公司運營態(tài)勢，宏觀經(jīng)濟，資本市場發(fā)展程度、央行存款準備金率和財務公司自身受監(jiān)管的風險指標。
首先，集團公司運營態(tài)勢是影響財務公司流動性風險的主要因素。財務公司作為集團公司的內(nèi)部資本市場，為集團內(nèi)部提供各種金融服務，但正因如此，財務公司的服務對象狹小，被限制在集團內(nèi)部，集團風險直接影響到財務公司，集團及下屬企業(yè)的管理體制，經(jīng)營策略，治理環(huán)境是財務公司流動性風險管理的源頭，對財務公司的流動性風險會產(chǎn)生重大影響。一旦集團經(jīng)營中出現(xiàn)風險，將不可避免波及到財務公司。當集團所在的行業(yè)發(fā)展狀況好或處于上升期，則財務公司面臨的流動性風險小；而當集團所在的行業(yè)發(fā)展狀況不好或處于下降期時，流動性風險較大。財務公司的流動性風險與集團自身流動性風險相互放大。在企業(yè)集團的日常正常經(jīng)營過程中，集團總部及下屬的成員單位的投融資戰(zhàn)略計劃、生產(chǎn)經(jīng)營計劃、薪酬福利計劃、分紅配股計劃等均直接影響到財務公司的流動性風險。
第二，宏觀經(jīng)濟是影響財務公司流動性風險的根本因素。當財務公司出現(xiàn)流動性需求，需要出售資產(chǎn)以獲取資金時，宏觀經(jīng)濟的好壞、貨幣政策的松緊、信貸投放的進度直接影響到財務公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力。當宏觀經(jīng)濟處于低迷階段，出售資產(chǎn)的損失通常比平時大得多，當市場大規(guī)模回收流動性，出售資產(chǎn)的難度通常比平時難得多，進而加大財務公司的流動性風險。
第三，資本市場的發(fā)展程度是影響財務公司流動性風險的重大因素。資本市場中股票，債券，中長期借貸的發(fā)展對財務公司發(fā)行債券，獲取貸款的難易程度也有重大影響。財務公司金融債從2007年推出至今，已有華能、中核等11家大型企業(yè)集團的財務公司成功發(fā)行并融資375億元，但2010年前9個月無發(fā)行紀錄，直接影響了財務公司獲取市場資金。
第四，央行存款準備金率的變動也直接影響財務公司上繳央行的存款準備金金額及從商業(yè)銀行獲取貸款的難易程度。特別是當銀行存款準備金率上調(diào)時，財務公司不但需要向央行上繳增量存款準備金，而且客觀上商業(yè)銀行放貸能力下降，也會對財務公司的流動性管理產(chǎn)生不利影響。
最后，各項風險監(jiān)管指標也是影響財務公司流動性風險的重要因素。財務公司向外部資本市場進行融資時，2006年銀監(jiān)會的《企業(yè)集團財務公司風險監(jiān)管指標考核暫行辦法》中規(guī)定的各項風險監(jiān)管、監(jiān)測指標是重大的限制條件。在《財務公司進入全國銀行間同業(yè)拆借市場和債券市場管理規(guī)定》中“財務公司拆入、拆出資金余額均不得超過實收資本金的100%”也制約了財務公司應對突發(fā)流動性風險的空間。
在上述五項因素中，除集團公司運營態(tài)勢一項可采取管理手段進行分析、預測、判斷及調(diào)控外，其余四項因素對個體財務公司來說，均是外部不可控因素，是被動接受的經(jīng)營環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境，從而在進行流動性管理的時候，最具有自主性，可控性，可操作性的方法便是從集團整體資金運營態(tài)勢入手，既注重存量資金的數(shù)額，也注重資金的流動情況，更注重對資金歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，對資金收支的預算控制。
3 資金監(jiān)控系統(tǒng)層級的構建
從應用角度出發(fā)，筆者提出集團企業(yè)財務公司應建立并完善基于賬戶資金觀測、資金收支預測、整體安全頭寸測算的三級監(jiān)控體系，該體系囊括了對集團內(nèi)可歸集、可利用、可調(diào)撥的資金量的匯總，包含了對未來一定期限內(nèi)集團資金收付的規(guī)劃測算，也涵蓋對資金數(shù)據(jù)信息利用統(tǒng)計分析技術所得出的流量、極值、波動程度的計量。
監(jiān)控存量資金數(shù)額方面，由于絕大多數(shù)財務公司在數(shù)據(jù)庫技術日趨成熟的環(huán)境下已建立自身的資金業(yè)務管理系統(tǒng)并推廣了銀行資金網(wǎng)絡劃轉(zhuǎn)等銀企直連產(chǎn)品，利用業(yè)務平臺進行存量資金監(jiān)控是非常便捷的事情，對集團企業(yè)存款實時保持密切關注也是資金監(jiān)控系統(tǒng)的最基本職能，對處于資金緊缺階段的企業(yè)集團而言，財務公司的“資金池”作用的發(fā)揮有賴于此，此舉一在鞏固“資金池”的基本存量，確保穩(wěn)定地上收集團內(nèi)所有收入，二在嚴格防范了資金收入異地存放，避免大額資金遠離視野，脫離監(jiān)控，有效提升了集團資金的受控性，避免資金監(jiān)控盲區(qū)的形成。對于歸集集團資金而形成的財務公司同業(yè)存款總額來說，存量資金的變動對財務公司流動性風險的出現(xiàn)或減弱都是一個實時信號的作用。當然，監(jiān)控存量資金數(shù)額不僅為了判斷財務公司是否面臨即時的流動性風險，也必須注意對不同銀行的存量資金進行合理調(diào)配，因為統(tǒng)一結算所涉及的結算行在結算資金占比上不同，資金緊缺情況下應急能力亦不同，確定不同結算銀行的基本頭寸要求，滿足日常結算需求是財務公司履行資金集中管理職能的重要保障。另外，監(jiān)控存量資金數(shù)額也為了在滿足不同結算行基本頭寸后，對冗余資金進行趨利性調(diào)撥，利用不同銀行給出的同業(yè)存款協(xié)議利率的利差，實現(xiàn)冗余資金的最大收益。
資金收支預測在資金監(jiān)控系統(tǒng)中發(fā)揮前饋控制的作用，是流動性風險管理的緩沖器和控制閥，這種控制作用發(fā)生在資金流轉(zhuǎn)行動作用之前，其特點是將監(jiān)控注意力放在行動的輸入端上，使得一開始便防止超計劃的支付行為發(fā)生，防止資金運轉(zhuǎn)偏離正常計劃軌道，這項控制設計是傳統(tǒng)財務預算管理在財務公司資金監(jiān)控中的實踐運用，且實現(xiàn)了預算的自動化控制，準確度統(tǒng)計，差異度反饋的功能，不僅能夠通過業(yè)務平臺中的資金計劃模塊提供現(xiàn)金流量測算的通用性模板，強制加強成員單位的資金預算管理，還使資金的預算監(jiān)控有切實的落腳點，通過上報的資金計劃知悉成員單位的外部融資及償還的日期、投資項目整體概算與進展，進而對集團內(nèi)的大額經(jīng)營性流出，投資性流出，籌資性支出增強預見性，一方面為資金備付留足緩沖期，另一方面為監(jiān)控資金流向、用途的合理性提供判斷與核查的時間。
整體安全頭寸測算是統(tǒng)計計量與財務管理應用模型在資金監(jiān)控中分析性應用，主要包含對資金流入量、流出量的均值計算，極大值、極小值的確定和最優(yōu)現(xiàn)金持有量的厘定。由于資金信息本質(zhì)上而言就是一串帶有意義的數(shù)字，對這些數(shù)據(jù)按管理目的及計量模型要求進行加工及分析，得出的結論往往對財務公司的流動性管理可提供經(jīng)驗數(shù)據(jù)的判斷依據(jù)、統(tǒng)計計量的參考信息。
以上三個層級的監(jiān)控是相輔相成，互相滲透的理念設計，主要遵循了風險評價體系的科學性、全面性、可比性和靈活性，雖未對資金監(jiān)控設定具體定量指標控制，但上述內(nèi)容已基本建立應對流動性風險的識別、計量、監(jiān)測和控制制度，且對集團財務公司而言具有極強的操作性。
參考文獻
【關鍵詞】 財務公司 定位 利率市場化 發(fā)展方向
引 言
財務公司是企業(yè)集團投資成立，為本企業(yè)集團提供金融服務的非銀行金融機構，是產(chǎn)融結合的產(chǎn)物，在企業(yè)集團經(jīng)營發(fā)展過程中，通過發(fā)放貸款、定期大額存款、經(jīng)銷證券、保險、買賣外匯、財務咨詢等金融服務支持企業(yè)集團發(fā)展。
財務公司的業(yè)務，大體分為融資、投資和中介三項。融資業(yè)務包括發(fā)行財務公司債券、同業(yè)拆借；投資業(yè)務包括承銷成員單位企業(yè)債券，對金融機構進行股權投資，成員單位的產(chǎn)品消費信貸、買方信貸及融資租賃，對成員單位辦理貸款及融資租賃等；中介業(yè)務包括對成員單位的財務和融資顧問、信用鑒證及相關咨詢、業(yè)務，協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付，保險，成員單位擔保，成員單位票據(jù)承兌與貼現(xiàn)，以及內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結算及相應的結算、清算、方案設計等。
財務公司在企業(yè)集團經(jīng)營管理中的作用集中表現(xiàn)為：一是能夠使企業(yè)集團的資金得到最有效的利用和升值。通過集中企業(yè)集團內(nèi)成員單位零星的、臨時性的閑置資金，形成期限較長、數(shù)額較大的閑置資金，進行整體運營獲得較高的收益。二是整體行使外部融資職能。財務公司依靠母公司良好的商業(yè)信用，集合眾多成員單位的貸款需求，形成大額貸款的需求，達到規(guī)模效應，容易申請到較低成本的貸款；企業(yè)集團內(nèi)部各成員單位通過財務公司進行融資，豐富了融資的途徑，相應的將外融變成了內(nèi)融，降低融資成本。三是形成企業(yè)集團內(nèi)部金融服務平臺。符合條件的財務公司，可以向監(jiān)督機構申請發(fā)行財務公司債券，進行股票融資、債券融資，以較低的成本，幫助企業(yè)集團進行整體的資金管理、有效配置，在企業(yè)集團內(nèi)部發(fā)揮準銀行的作用
目前，隨著中國企業(yè)集團經(jīng)營發(fā)展不斷深入和金融體系市場化改革不斷提速，財務公司越來越受到各方面的關注，也發(fā)揮出越來越重要的作用。在本文通過分析國際上財務公司的主流定位和業(yè)務類型，結合中國目前金融發(fā)展趨勢和當前國企改革的實際，試對我國財務公司的未來發(fā)展進行探討和分析。
一、世界主要發(fā)達國家財務公司概況
（一）美國財務公司
美國的財務公司主要承擔以下金融功能：一是清算和結算功能；二是資源配置功能，雖然美國不允許財務公司吸收公眾存款，但美國的財務公司以較高的專業(yè)管理能力和風險承受能力，形成與商業(yè)銀行的差異化業(yè)務，發(fā)揮其資源整合、股份分割、資源轉(zhuǎn)移功能；三是風險管理功能，美國財務公司利用美國金融市場的高水平證券化及全球化風險對沖等獨特資源，在風險管理方面獨樹一幟。
美國的財務公司按照資本來源主要分為兩類：一是公眾擁有型財務公司，其資本由眾多個人或零售商提供，一些大型連鎖商業(yè)銀行的財務公司屬于此類。二是附屬企業(yè)集團型財務公司，其資本來自母公司，母公司對其擁有控制權，以業(yè)務范圍為標準分為內(nèi)部型和外部型兩種――內(nèi)部型財務公司主要服務于母公司業(yè)務，以促進母公司產(chǎn)品服務銷售為目標對客戶和經(jīng)銷商提供融資，如通用汽車財務公司；外部型財務公司業(yè)務基本上與母公司的業(yè)務產(chǎn)品無關，更多的是利用母公司的規(guī)模經(jīng)濟和競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合互通，以實現(xiàn)母公司多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，業(yè)務范圍往往廣泛涉及資金管理、銀行、租賃和保險等領域，如通用電氣財務公司。
（二）德國的財務公司
德國的金融體系是以銀行為導向，實行混業(yè)經(jīng)營，銀行業(yè)務寬泛，功能強大，金融監(jiān)管及資信體系非常完備。在這種金融環(huán)境下，德國的財務公司采取的是“類銀行化”經(jīng)營模式，在與銀行等其他金融機構的競爭中，充分發(fā)揮了其“產(chǎn)業(yè)屬性”和“金融屬性”，利用其既熟悉行業(yè)和企業(yè)情況又了解金融市場的優(yōu)勢，發(fā)揮其資金管理和資本運作的金融功能，支撐企業(yè)集團的發(fā)展。其金融功能主要包括：一是資金的結算和清算功能，與美國不同的是，德國財務公司可以經(jīng)營銀行業(yè)務，并且能夠通過結算業(yè)務的標準化、電子化加速企業(yè)集團資金周轉(zhuǎn)和運營效率；二是資源整合和轉(zhuǎn)移功能，通過“資金管理池”、“零余額賬戶”等技術手段，有效整合企業(yè)集團內(nèi)外部資源，快速完成資金的歸集和支付，實現(xiàn)企業(yè)集團在全球范圍內(nèi)的資金集中管理；三是風險管理功能，德國財務公司具有較強風險管理意識和完備的風險管理體系，一般都按照銀行和其他金融機構的相關標準，通過全球市場將風險進行分散和轉(zhuǎn)移，扮演者企業(yè)集團風險管理者的角色。
德國的財務公司按照業(yè)務服務范圍和是否領取銀行營業(yè)執(zhí)照分為外部型和內(nèi)部型兩類。外部型的財務公司一般由大企業(yè)集團投資，領取銀行業(yè)營業(yè)執(zhí)照，面向社會公眾開展業(yè)務，如大眾和寶馬的汽車銀行等；內(nèi)部型的財務公司不用領取銀行業(yè)營業(yè)執(zhí)照，但其業(yè)務嚴格限制在企業(yè)集團內(nèi)部，不與企業(yè)集團外第三方發(fā)生借貸關系，基本不會受到銀行業(yè)監(jiān)督，如西門子金融公司。
（三）英國和日本的財務公司
英國的財務公司大多都是信用型財務公司，主要業(yè)務是向企業(yè)客戶和個人客戶提供分期付款等銀行信用，分為工業(yè)財務公司和租購公司兩類：工業(yè)財務公司主要是向工業(yè)企業(yè)提供融資，協(xié)助工業(yè)企業(yè)發(fā)展計劃的執(zhí)行，并獲得相應的收益；租購公司主要是經(jīng)營賒銷、租賃、融資租賃、等業(yè)務的財務公司。英國的財務公司可以吸收公眾和機構存款的，其中銀行等同業(yè)機構的存款能夠占到英國財務公司存款數(shù)的40%.
日本服務于企業(yè)集團的金融機構一般都直接稱為銀行。日本的企業(yè)集團一般都擁有一個核心銀行，核心銀行通常持有企業(yè)集團成員單位的股份，形成企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)和金融資本的滲透和融合，對成員企業(yè)的戰(zhàn)略及重大人事調(diào)整都有很大的影響力。比如三菱集團的三菱銀行、芙蓉集團的富士銀行。
二、我國當前財務公司的主要定位和所面臨的金融環(huán)境
（一）我國財務公司的定位
中國人民銀行2000年頒布實施、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會于2004年和2006年進行兩次修訂的《企業(yè)集團財務公司管理辦法》，對我國財務公司的界定是“指以加強企業(yè)集團資金集中管理和提高企業(yè)集團資金使用效率為目的，為企業(yè)集團成員單位（以下簡稱成員單位）提供財務管理服務的非銀行金融機構”。在我國的金融體系內(nèi)，財務公司定位于企業(yè)集團的“內(nèi)部銀行”，近似于德國的內(nèi)部型財務公司，業(yè)務主要集中在企業(yè)集團內(nèi)部，以加強企業(yè)集團內(nèi)部資金管理為目的，以企業(yè)集團內(nèi)部成員單位為服務對象，發(fā)揮產(chǎn)融結合的優(yōu)勢，通過融資、結算、、委托以及外匯業(yè)務、承銷債券、融資租賃等手段，提供內(nèi)部金融服務；但是與德國內(nèi)部型財務公司能夠開展類似銀行業(yè)務的業(yè)務范圍相比，我國的財務公司的經(jīng)營業(yè)務范圍相對狹窄，例如不能對成員單位進行股權投資和開展境外外匯借款業(yè)務等；此外，在風險管理業(yè)務方面，與德國外部型財務公司以及美國的財務公司相比更是在經(jīng)營業(yè)務范圍和資源渠道方面存在較為明顯的差異。
（二）當前我國金融環(huán)境對財務公司的影響
2013年7月20日，中國人民銀行全面放開金融機構的貸款利率管制，金融機構可以根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平和票據(jù)貼現(xiàn)利率水平，利率定價方式的改變，有利于金融機構通過自主定價加強經(jīng)營管理，有利于客戶行使選擇權，是中國金融體制改革的必然要求，但是對以企業(yè)集團內(nèi)部資金集中管理為業(yè)務基礎、以固定客戶群為服務對象的財務公司帶來了巨大的沖擊，具體表現(xiàn)為：
一是商業(yè)銀行定價能力增強，對成員單位資金的吸引力增加。國內(nèi)設立財務公司的基本都是資金業(yè)務量大的企業(yè)集團，也是風險相對較小的戰(zhàn)略級客戶，商業(yè)銀行對這些企業(yè)集團的資金業(yè)務一直趨之若鶩，利率市場化之后，商業(yè)銀行憑借資金實力和服務品種等優(yōu)勢，勢必通過低成本戰(zhàn)略吸引成員單位資金業(yè)務向銀行轉(zhuǎn)移；而與商業(yè)銀行相比，財務公司資金規(guī)模較小，來源渠道單一，業(yè)務品種有限，在競爭中處于相對被動地位。
二是成員單位對財務公司的服務能力要求提高。利率市場化之后，商業(yè)銀行間的同業(yè)競爭會更趨白熱化，金融服務能力和水平會進一步提升，面對金融市場業(yè)務水平的整體提升，成員單位理所應當?shù)貢筘攧展咎峁┩葪l件的品種和服務，或者以此為理由脫離財務公司的資金管理；財務公司面臨著提升自身服務能力、加大產(chǎn)品和服務創(chuàng)新、提高產(chǎn)品服務性價比水平的挑戰(zhàn)。
三是企業(yè)集團經(jīng)營效益對財務公司外部融資的影響越來越顯著。隨著利率市場化的推進，商業(yè)銀行將更加貼合國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)景氣和企業(yè)經(jīng)營效益好壞來實行個性化差別利率定價，這些價格真實地反映了考慮風險溢價等因素后最真實的市場利率。而財務公司作為服務企業(yè)集團的內(nèi)部金融機構，也被同業(yè)視為企業(yè)集團中的一部分，不能單獨脫離企業(yè)集團來運作。企業(yè)集團經(jīng)整體營狀況的好壞、融資利率高低、信用評級等因素都會對財務公司的外部融資帶來直接影響。
三、我國財務公司的未來發(fā)展方向
隨著我國金融體系改革不斷深化，國際化和市場化趨勢日益明顯，我國財務公司的經(jīng)營發(fā)展應該牢牢把握兩個原則：一是金融功能和業(yè)務的準確定位是發(fā)展的前提。企業(yè)集團財務公司不僅是整合集團資源發(fā)揮內(nèi)部信貸市場作用而獲取利潤的獨立法人，更是企業(yè)集團總部實現(xiàn)資金戰(zhàn)略、財務戰(zhàn)略和管理戰(zhàn)略的重要平臺。從這個意義上說，企業(yè)集團財務公司兼具“企業(yè)集團總部”和“企業(yè)實體”的雙重角色，充分認識這一特殊性，對財務公司的長遠發(fā)展至關重要。二是差異化的服務和產(chǎn)品是發(fā)展的核心。西方發(fā)達國家的財務公司是在與其他金融機構長期充分競爭的過程中，發(fā)展壯大起來的，通過對業(yè)務不斷地進行創(chuàng)新，建立了自己的核心競爭優(yōu)勢。他們在充分發(fā)揮母公司企業(yè)集團所在行業(yè)的特點，利用比較優(yōu)勢建立了自己的服務管理體系，同時，他們也能充分立足于企業(yè)集團的產(chǎn)品銷售和業(yè)務發(fā)展，開發(fā)出了適合于企業(yè)集團實際的產(chǎn)品和服務，形成差異化的競爭優(yōu)勢。我國的企業(yè)集團財務公司目前大都處于整合企業(yè)集團資金資源的初級階段，應該認真吸收西方發(fā)達國家的優(yōu)秀經(jīng)驗，充分自己的“產(chǎn)業(yè)屬性”和“金融屬性”的特點，打造出有自己特色的產(chǎn)品和服務，一方面服務企業(yè)集團，另一方面也是為了獲得市場認可。
具體而言，我國財務公司需要從“業(yè)務集成、服務進階和產(chǎn)業(yè)覆蓋”三個方面進一步加強提供金融產(chǎn)品和服務的能力：
一是在金融混業(yè)經(jīng)營和金融集團全能化以及產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的日趨融合的背景下，財務公司應充分利用其“內(nèi)部人”的優(yōu)勢，深入了解成員單位業(yè)務內(nèi)容、業(yè)務模式、業(yè)務前景，以及行業(yè)發(fā)展趨勢，利用在多年市場競爭中積累的產(chǎn)融結合經(jīng)驗，廣泛拓展自身金融服務項目和業(yè)務范圍，提高業(yè)務能力和服務水平，為成員單位提供集約化金融服務、集成化金融支持。
二是實現(xiàn)從資金司庫管理向“貼身”財務顧問的角色遞進，從強調(diào)資金集中管理的規(guī)模優(yōu)勢，關注集團資金池、票據(jù)池及票據(jù)管理，向?qū)Τ蓡T單位提供個性化金融服務和支持、成為企業(yè)集團經(jīng)營發(fā)展的金融解決方案提供者轉(zhuǎn)變。例如，對外向型成員企業(yè)提供境外業(yè)務金融服務，結合產(chǎn)業(yè)特點開發(fā)適合企業(yè)集團業(yè)務的金融工具和衍生金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品；對缺乏外來融資渠道但具有發(fā)展?jié)摿Φ某蓡T單位，根據(jù)行業(yè)特點和產(chǎn)業(yè)規(guī)律，建立符合市場標準的內(nèi)部信用體系，開展企業(yè)集團內(nèi)部成員資信管理和金融支持；對承擔重大項目成員單位，在充分考慮自身能力基礎上，充分利用金融企業(yè)有效資源建立企業(yè)、財務公司、其他金融企業(yè)合作共贏的生態(tài)圈，主動謀劃項目融資方案；對需要上市、并購、重組的成員單位，提供證券發(fā)行、基金托管等中間業(yè)務服務，以及投融資、資信評估等投行業(yè)務咨詢，同時適當幫助成員單位開展財富管理，協(xié)助企業(yè)提高價值創(chuàng)造水平。
三是從企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)特性出發(fā)，深入地了解集團各運營鏈條各個環(huán)節(jié)中的資金特性，充分挖掘成員單位最深層次的金融需求，為成員單位提供最適合的、覆蓋經(jīng)營業(yè)務價值鏈的個性化金融服務。例如，對大型制造類企業(yè)集團，應以“生產(chǎn)、制造、銷售”的業(yè)務鏈條為延伸，整合資金資源提供資金司庫服務，在原材料采購、生產(chǎn)制造和市場銷售環(huán)節(jié)提供全套資信評級和融資、結算、票據(jù)、保理等服務，同時，還能夠以業(yè)務關系為紐帶，為上下游相關企業(yè)和其它同類型的制造業(yè)企業(yè)提供類似的金融服務，從而充分發(fā)揮財務公司在商品生產(chǎn)和流通領域的金融服務功能，有效地提高企業(yè)集團的市場競爭能力。
【參考文獻】
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所謂征信是指征信機構通過提供信用信息登記、調(diào)查、報告、評級等方式來為社會信用活動服務,具體表現(xiàn)為征信機構通過收集、整理、歸納、分析社會企業(yè)和個人的信用信息,生成信用報告并提供給有具體信用需求的社會企業(yè)或個人,以此滿足從事信用活動的主體在信用交易中獲取信用信息、判斷信用狀況的需要。企業(yè)征信包含豐富的信息量，作為企業(yè)集團內(nèi)部金融機構，財務公司面向企業(yè)集團提供結算、信貸等類銀行的金融服務，對于企業(yè)征信同樣肩負重大職責。財務公司也根據(jù)自身情況作為接口行或非接口行接入人民銀行的征信管理系統(tǒng)，進行企業(yè)相關征信業(yè)務數(shù)據(jù)的錄入、查詢等業(yè)務。財務公司相較于商業(yè)銀行來說普遍規(guī)模較小，屬于中小金融機構范疇，大多是以非接口行的形式接入征信系統(tǒng)。
為保障征信工作的順利開展，財務公司投入人力、財力購置專項辦公設備，指定專門的信貸人員負責征信數(shù)據(jù)的錄入和申報，保障征信管理工作順利開展。同時，財務公司也著力制定內(nèi)部征信管理辦法，規(guī)范內(nèi)部操作流程和風險防范程序，建立起財務公司企業(yè)征信管理體系，從制度上保障征信工作開展。財務公司征信管理和征信系統(tǒng)建設，一方面為自身作為金融機構在企業(yè)信息調(diào)查和業(yè)務維護方面打下堅實的基礎，可以有效防范信貸風險；一方面也完善了企業(yè)集團在融資市場上的征信數(shù)據(jù)庫構建，提高了企業(yè)集團各單位在融資中的資信水平。財務公司征信管理和征信系統(tǒng)建設工作，既促進了自身業(yè)務的開展，在企業(yè)集團融資業(yè)務開展工作中也起到了極大地促進作用。
二、征信管理與財務公司信用風險控制
對財務公司來說，征信管理及征信系統(tǒng)建設無疑是十分重要的。雖然財務公司是服務企業(yè)集團、服務成員單位的內(nèi)部金融機構，但這并不意味著財務公司可以不注重信用風險管理，財務公司是一個獨立的企業(yè)法人，獨立承擔民事責任，自主經(jīng)營，自負盈虧，在從事信貸業(yè)務過程中同樣必須建立如商業(yè)銀行一樣嚴密的業(yè)務流程體系和信貸風險管理體系，也必須有完善的盡職調(diào)查，以有效的降低貸款的信用風險，而征信無疑在此過程中發(fā)揮了至關重要的作用。
通過非接口行的征信系統(tǒng)，財務公司可以完成企業(yè)信用數(shù)據(jù)的上報，也可以便捷的查詢到貸款主體信用情況，包括目前的貸款余額、貸款筆數(shù)、貸款期限、有無逾期、有無貸款被調(diào)為關注等信息，在此基礎上，財務公司可以有效地評估貸款主體的資信狀況和信用等級，評估授信額度或貸款承諾。在發(fā)放貸款后，征信系統(tǒng)還是財務公司貸后管理的重要工具，通過查詢成員單位信用報告，財務公司可以充分掌握成員單位的貸款及其償還情況，為貸后檢查提供有力依據(jù)。一旦有成員單位出現(xiàn)逾期或貸款被調(diào)為關注，則可以進行風險提示，保持密切的跟蹤，必要時候可及時要求歸還相關貸款。可以看出，財務公司征信管理和征信系統(tǒng)建設促進財務公司實現(xiàn)了信貸決策從簡單的定性分析向定量分析轉(zhuǎn)化，提升了信貸業(yè)務開展的效率，有效提高了風險管理能力。
三、財務公司征信管理對企業(yè)集團融資的作用
對于企業(yè)集團各單位來說，財務公司征信系統(tǒng)將財務公司“服務”的金融功能發(fā)揮得淋漓盡致，征信系統(tǒng)起到的橋梁作用，是財務公司與企業(yè)集團內(nèi)各單位相互合作的信任平臺，彼此實現(xiàn)共贏的目標。財務公司的征信管理在企業(yè)信息采集、增信、風險預警和風險化解方面都發(fā)揮著積極地作用。
首先，財務公司錄入企業(yè)集團各單位信貸相關信用數(shù)據(jù)，在征信系統(tǒng)中完善企業(yè)集團各單位的信用記錄，通過積極而暢通地溝通，宣傳和灌輸征信管理的重要作用，促使各單位自覺維護信用記錄，從而提升整個企業(yè)集團在融資市場的資信水平，為企業(yè)集團各單位通過發(fā)行債券等直接融資或者銀行信貸等方式取得融資打下良好基礎。
其次，財務公司征信管理極大地方便了集團內(nèi)信用信息的查詢。集團內(nèi)各單位可以通過財務公司的征信系統(tǒng)開展自身信用信息的查詢，也可以通過授權查詢控股或參股單位的相關信用信息。通過信用信息的查詢，既可以提升工作的效率，也可以通過信用報告反映信息找出自身或控股、參股單位相關信用風險，提升對企業(yè)信用風險管理和融資的掌控能力。
最后，財務公司征信管理可以對集團內(nèi)各單位進行風險預警和反饋。由于參與相關金融活動的金融機構都與人行的征信系統(tǒng)相聯(lián)系，征信系統(tǒng)查詢到的信息匯集各金融機構對開展相關金融業(yè)務的企業(yè)多方面的信用評價。因此，企業(yè)可能由于種種原因，出現(xiàn)一些負面的信用記錄，比如貸款逾期、不配合金融機構信息采集等出現(xiàn)的關注等信用記錄。這將極大地影響企業(yè)在金融市場業(yè)務的開展，不利于企業(yè)的各項融資業(yè)務，可能為此付出相當大的信用成本，不僅貸款成本提高，甚至可能借貸無門。因此，財務公司不僅對成員單位在本公司的信用情況做到充分的提醒，還充分利用財務公司征信系統(tǒng)，將各單位相關信用信息進行反饋，對容易出現(xiàn)不良記錄的風險點進行提示，從而避免出現(xiàn)不良信用記錄。當出現(xiàn)不良信用記錄時，及時提醒，并找出出現(xiàn)不良記錄的原因，協(xié)助企業(yè)進行補救，從而維護信用記錄。
四、總結
關鍵詞：內(nèi)部控制；財務公司；改進建議
JEL分類號：G23 中圖分類號：F832,39 文獻標識碼：A 文章編號：1006-1428(2011)11-0104-04
集團財務公司是產(chǎn)融結合的產(chǎn)物。截至2010年末。我國財務公司資產(chǎn)總額為15407億元，凈資產(chǎn)總額為1858億元。財務公司已經(jīng)成為我國金融體系的重要組成部分。本文在討論企業(yè)集團財務公司內(nèi)部控制理論的基礎上，深入分析了我國財務公司內(nèi)部控制的現(xiàn)狀與存在的問題，并提出了一系列針對性的建議。
一、財務公司內(nèi)部控制理論與文獻綜述
內(nèi)部控制理論的前身是20世紀40年代的內(nèi)部牽制理論，并在20世紀70年代取得了較大發(fā)展，形成了基于企業(yè)層面的內(nèi)部控制結構理論。但直到20世紀90年代內(nèi)部控制整體框架理論的提出，它才真正被金融機構所熟悉和應用。20世紀90年代國際金融機構面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，如1997年東南亞金融危機等，使全球金融界意識到內(nèi)部控制的重要性。
一般來說，良好的內(nèi)部控制要遵循如下原則：(1)合法性原則，內(nèi)部控制設計必須符合我國相關法律法規(guī)和公司章程的規(guī)定，如《公司法》、《證券法》、《會計法》等等。(2)相互牽制原則，公司必須在每項業(yè)務流程上配給足夠的參與人員，一般不少于兩個，從而形成人員之間的相互制約，避免因“一人操作”可能出現(xiàn)的事故和差錯或因無人監(jiān)督造成的、現(xiàn)象，相互牽制原則可以及時發(fā)現(xiàn)或制止出現(xiàn)的問題和隱患，提升公司防范和化解風險的能力。(3)程式定位原則，是指公司在建立內(nèi)部控制制度時，應該根據(jù)公司章程和相關法律法規(guī)，對具體職務的性質(zhì)和人員配備作出明確定位，并賦予相應的職責權限，職位和人員設置必須嚴格按照操作規(guī)章辦理，以使職、責、權、利相一致。(4)系統(tǒng)全面原則，強調(diào)內(nèi)部控制的系統(tǒng)性和整體性特點，要求內(nèi)部控制的具體內(nèi)容應涉及單位的各個部門、公司業(yè)務流程的各個節(jié)點，保障對公司經(jīng)營業(yè)務和日常運作的管理和控制的全面性、合理性及協(xié)調(diào)性。(5)成本效益原則，是基于經(jīng)濟學中機會成本的概念，要求公司做好調(diào)配工作，協(xié)調(diào)內(nèi)部資源，用最小成本取得最大的控制效果。(6)重要性原則，要求公司內(nèi)部控制設計應有輕重緩急之分，對業(yè)務的重要性進行分析，并采用不同的控制程序和方法。
由于財務公司具有金融性、產(chǎn)業(yè)性、企業(yè)性三重屬性，因此對財務公司的理論研究遠遠滯后于實踐的發(fā)展。財務公司的內(nèi)部控制在我國一直沒有引起足夠的重視。一些學者對財務公司的研究主要停留在財務公司的功能定位、風險管理等方面。馮云飛(2004)對我國財務公司的功能定位進行了總結.認為我國財務公司的功能應定位于結算中心、內(nèi)部銀行和投資銀行上，財務公司應當具有內(nèi)部結算功能、籌資功能、投資功能、咨詢顧問功能，致力于向全能型金融機構發(fā)展。卜志坤(2008)提出了一種新的灰色關聯(lián)度算法模型，對我國企業(yè)集團財務公司的特征進行實證分析，提出了推動我國企業(yè)集團財務公司發(fā)展的建議。王興昌(2010)將財務公司面臨的風險分為管理體制風險、信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險五類，并提出了可以從政策、風險管理系統(tǒng)和服務理念三方面著手，為財務公司的業(yè)務開展創(chuàng)造良好條件。張曦(2011)指出，通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前我國財務公司的主要問題集中表現(xiàn)在風險識別管理問題、風險控制管理問題、風險計量管理問題和風險監(jiān)測管理問題四個方面。
二、當前我國財務公司內(nèi)部控制存在的主要問題
(一)法人治理存在先天缺陷
財務公司雖然是獨立的企業(yè)法人，但在行政上隸屬于企業(yè)集團。相對單一的股權結構難免產(chǎn)生一些不利后果：(1)財務公司董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營層的組成人員均為集團內(nèi)部人員，三會之間難以形成規(guī)范、有效的權利制衡；(2)集團公司進行產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的時間較長，對財務公司法人治理問題和金融企業(yè)特性認識不足.對財務公司的金融風險控制偏弱。雖然三會俱全。有的甚至還聘請了獨立董事，但相應的公司治理機制卻沒有真正建立，公司治理制度虛化，法人治理結構中應有的“分權與制衡”的目的沒有實現(xiàn)，難以有效控制財務公司的運營風險。
(二)委托授權不清晰
公司法人治理的法律基礎是民法中的委托原則，但是大多數(shù)財務公司在實際運行中授權不清晰，具體而言有以下兩種情況：一是授權不明確，委托人與人對風險邊界的認識不統(tǒng)一，造成風險失控。二是沒有授權，決策效率低下。有的財務公司委托人在授權問題上采取了十分謹慎的態(tài)度，將大部分的經(jīng)營決策權集中在董事層面甚至是股東層面，由于董事會和股東會并非常設機構，通常需要經(jīng)過繁瑣的會議召集和決策程序才能作出決議，這種低效率的運作難以適應瞬息萬變的金融市場發(fā)展需要。
(三)激勵約束機制偏弱
公司治理結構的核心問題是建立人力資本的激勵和約束機制。由于大多數(shù)財務公司的控股集團對人力資本缺乏市場化管理手段，因而存在以下問題：一是對激勵約束的對象認識缺位，將公司治理中的激勵約束機制單純地認為是對公司經(jīng)營管理人員的激勵約束，忽略了對董事和監(jiān)事及其他人的激勵約束，從而造成了股東會、董事會、監(jiān)事會職能虛化：二是人才選拔機制市場化程度不高。財務公司的經(jīng)營管理人員大多由集團公司行政任命產(chǎn)生，這樣不利于財務公司經(jīng)營管理水平的提高；三是激勵、約束機制弱化。目前對財務公司經(jīng)營管理人員的考核指標大多沿用傳統(tǒng)企業(yè)的考核指標，忽略了財務公司的金融特性，缺乏針對性。在這種用人模式下，一方面激勵不足，人的人力資本價值未能得到真正重視.另一方面約束不力，破壞了公司法人治理結構之間層層產(chǎn)生、層層制衡的委托關系。
(四)內(nèi)部審計缺乏獨立性
我國企業(yè)集團財務公司的內(nèi)部審計機構與被審計部門都受同一企業(yè)負責人領導，公司部門之間的利益關系或者審計部門與其他部門員工之間的利益關系，都會導致審計部門缺乏獨立性，為風險的產(chǎn)生埋下隱患。內(nèi)部審核走形式，監(jiān)督不到位，嚴重影響了內(nèi)控制度的錯誤糾正和風險防范能力的發(fā)揮。同時。對授權授信沒有進行統(tǒng)一管理，權力得不到有效制約，同時部門設置交叉重疊，缺乏嚴格的崗位操作規(guī)范。使公司權責不明，造成工作上的低效率，經(jīng)營上的高風險。
(五)內(nèi)控管理信息化程度較低
獲得全面、有效、及時的信息是保證內(nèi)部控制制度有效運作的手段之一，建立先進的管理信息系統(tǒng)可以為內(nèi)部控制提供科學的評估方法。由于有些財務公司內(nèi)部控制的控制點不能有效地滲透到各個系統(tǒng)的關鍵環(huán)節(jié)，甚至公司信息系統(tǒng)本身不完整，給內(nèi)部控
制的開展造成了一定的阻礙，致使操作風險頻繁發(fā)生。但建立先進的信息系統(tǒng)需要金融機構投入大量的資金。這對財務公司等中小金融機構來說成本過高。因此，財務公司數(shù)據(jù)信息普遍比較分散，缺乏統(tǒng)一的計算機數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)和集中的數(shù)據(jù)信息庫，信息的共享程度較差。使得內(nèi)部控制管理信息的獲取、歸集和分析比較分散和落后，內(nèi)部控制水平較低。
(六)內(nèi)控與合規(guī)文化建設薄弱
(1)內(nèi)控部門人員力量薄弱。由于財務公司自身規(guī)模較小，組織機構簡單，配置的部門和崗位較少，兼職現(xiàn)象較為普遍，部門職責、崗位職責模糊，權責不清。財務公司的風控或監(jiān)督部門員工數(shù)量較少，如果僅靠這些員工進行經(jīng)常性的檢查管理防止差錯，顯得不足。而且員工素質(zhì)普遍不高，集團財務公司的員工之前多數(shù)從事會計工作，沒有系統(tǒng)地學習過金融風險管理和內(nèi)部控制的知識，沒有將內(nèi)部控制和自己的切身利益聯(lián)系在一起。(2)合規(guī)觀念需要加強。大多數(shù)集團財務公司雖然已經(jīng)建立了自己的合規(guī)監(jiān)控部門，但合規(guī)制度不健全。不少高層管理者過分注重經(jīng)濟效益而忽視內(nèi)控管理，認為財務公司的合規(guī)部門增加成本而并沒有實際效用，導致經(jīng)營者在指標的壓力下，形成了普遍有令不行的現(xiàn)象。公司員工合規(guī)觀念淡薄，在具體業(yè)務操作中沒有按規(guī)章制度辦事。
三、進一步加強財務公司內(nèi)部控制的設想
(一)合理設定財務公司內(nèi)部控制的目標
在企業(yè)集團財務公司中.內(nèi)部控制主體包括董事會、經(jīng)理人、管理者和廣大職工，以董事會為主體的內(nèi)部控制處于最高層次。同時。由于董事會是企業(yè)的法人代表機構，董事會的內(nèi)部控制目標代表著公司的內(nèi)部控制目標.但每個控制分部的控制目標因主體的不同而略有差異。(1)以董事會為主體的內(nèi)部控制目標。董事會的控制目標是公司的內(nèi)控目標的表現(xiàn)，它包括兩個方面：對內(nèi)目標和對外目標。其中，對外目標是實現(xiàn)股東權益的最大化；對內(nèi)目標是保障公司經(jīng)營的合法性、完整性和有效性，保障公司財產(chǎn)安全和會計信息的真實可靠。(2)以經(jīng)理人為主體的內(nèi)部控制目標。其內(nèi)部控制的主要目標就是完成董事會下達的各項任務，主要是董事會的對內(nèi)目標方面。(3)以管理者為主體的內(nèi)部控制目標。管理者是公司內(nèi)部各個崗位的負責人，是公司內(nèi)部控制的中流砥柱，他們受經(jīng)營者的委托，對內(nèi)控具體的實施進行管理和控制，其內(nèi)控目標主要是完成各項責任目標。(4)以職工為主體的內(nèi)部控制目標。職工是公司內(nèi)控目標的最后一層，是公司內(nèi)控設計的基礎，這部分目標的完成是公司得以順利進行日常經(jīng)營活動的保障。其內(nèi)部控制的主要目標就是完成其崗位責任。
(二)完善財務公司內(nèi)控體系的組織架構，強化法人治理
良好的內(nèi)控組織架構具有分工合理、職責明確、報告關系清晰的特點。財務公司公司治理所要實現(xiàn)的目標既要實現(xiàn)控股集團提高資金效率的目標，也要在股東利益、相關者利益及社會公共利益上尋找一個平衡點。雖然財務公司在控股企業(yè)集團中處于從屬地位。要為產(chǎn)業(yè)集團服務，但從事金融活動還是應該堅持基本的風險管理原則。為解決董事主要甚至全部來自于控股企業(yè)集團不利于優(yōu)化治理的情況，可以考慮多聘請一些專業(yè)的獨立董事。控股集團在推選董事時.應著重考慮推選懂金融的專業(yè)人才擔任。為彌補董事多來源于實業(yè)、專業(yè)不足的情況，盡量從現(xiàn)有金融從業(yè)人員中聘請高級管理人員。優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境.有條件的財務公司可逐步構造扁平化的管理結構。促進其從機械式向有機式并最終向虛擬組織轉(zhuǎn)變。針對目前財務公司制度虛位的情況，監(jiān)管機構應該結合財務公司的實際情況制定中長期及近期的監(jiān)管目標，分階段推出相應的治理制度指引，如財務公司章程指引、三會議事規(guī)則指引、風險監(jiān)控制度指引等。將公司法的治理理念、監(jiān)管部門的監(jiān)管目標和要求以及股東需求融合在制度指引中，并結合考核評級、問責制度等措施，引導財務公司規(guī)范公司治理，做實公司治理制度。
(三)完善財務公司內(nèi)控體系的制度架構
按照國際上流行的管理模式，典型的財務公司規(guī)章制度體系可以按照公司治理、業(yè)務管理、其他管理三種類型進行劃分，其中業(yè)務管理類制度又可劃分為橫向的流程管理與縱向的業(yè)務管理兩方面。其中的關鍵是，要完善內(nèi)控手冊這一特殊的制度文件。內(nèi)控手冊是以業(yè)務條線而不是部門為著眼點，對業(yè)務流程進行規(guī)范。內(nèi)控手冊由若干業(yè)務流程規(guī)范文件組成.每一業(yè)務流程規(guī)范文件都包括三個方面的內(nèi)容：一是對業(yè)務條線的詳細描述；二是控制矩陣，即在對業(yè)務條線進行詳細描述的基礎上.提煉出該業(yè)務條線的關鍵控制點，以表格的形式展示，為內(nèi)控公司自我評估及風險導向的內(nèi)部審計打下基礎；三是在上述基礎上，提煉出本業(yè)務條線所涉及的各個部門及其崗位，對相應的崗位職責進行規(guī)范。針對財務公司規(guī)模小、部門少、人員少的實際，內(nèi)控制度要求既要達到相互牽制的目的，也要簡化流程，同時，也要允許適當?shù)募鎹彙Ｒ凑諆?nèi)部控制的基本原則，結合實際重塑財務公司的業(yè)務流程和管理流程。
(四)健全公司管理制度，落實崗位職責
根據(jù)權利適度分離的原則劃分內(nèi)控管理組織層次，將公司業(yè)務事前、事中、事后的責任明確.管理到位，落實崗位職責，實現(xiàn)內(nèi)部控制的科學化和程序化。(1)明確事前權責機制。改變目前股東對董事和監(jiān)事的授權、董事會對高管人員的授權、公司章程對監(jiān)事會的授權不明晰的問題，使所有參與公司治理的人員都能明確自己的權限，使每一級人的操作風險都在可控的授權范圍內(nèi)，使越權的行為都受到權限的限制而無法操作。通過設計董事、監(jiān)事、高管人員非正常離任、決策失誤追究、談話提醒等制度，實行自上而下、多層次、多角度的問責制度，提高董事、監(jiān)事等人的責任意識，嚴格問責，把股東會、董事會、監(jiān)事會的職責和功能真正落到實處。(2)優(yōu)化事中內(nèi)控流程。重點是優(yōu)化內(nèi)控的信息流和資金流。加強內(nèi)控信息系統(tǒng)的建設。使公司日常業(yè)務、投資管理、審計稽核以及管理層與普通員工交流得以有序進行。轉(zhuǎn)變內(nèi)部資金調(diào)撥供應鏈各個節(jié)點上的具體職能，使之適應多層次資金流程管理，提高對資金管理系統(tǒng)的集成和對具體業(yè)務流程的監(jiān)控作用。(3)加強事后審計監(jiān)督。充分發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，保證控制措施的有效性和完整性。建立一個不依附于任何職能部門、在總經(jīng)理直接領導下、獨立地行使審計監(jiān)督權的內(nèi)審部門.用其來統(tǒng)一管理企業(yè)的內(nèi)部審計工作和協(xié)調(diào)外部注冊會計師的審計工作。內(nèi)審部門除了定期對公司內(nèi)部控制進行監(jiān)測.還應制定應急和連續(xù)營業(yè)方案。
(五)完善信息系統(tǒng)建設，強化內(nèi)部控制評價
定期開展內(nèi)控體系自我評估，建立長效機制，包括健全的內(nèi)部控制制度體系、內(nèi)部控制自我評估機制、風險導向的內(nèi)部審計等。一是實現(xiàn)內(nèi)控管理信息化。信息系統(tǒng)建設要考慮整體性，確保不同系統(tǒng)之間的合理銜接。財務公司作為產(chǎn)融結合的產(chǎn)物，信息系統(tǒng)既要具有一般金融機構信息系統(tǒng)的功能，還要具有緊密聯(lián)系、跟蹤企業(yè)集團的功能。建立異地災備系統(tǒng)，強化外包項目管理，防范外包風險，切實保障信息安全。二是要建立高效的溝通和監(jiān)控渠道。應加強內(nèi)控信息系統(tǒng)的建立，為內(nèi)部員工、管理者以及業(yè)務合作者提供了一個公開、高效的網(wǎng)絡。同時，與程序化監(jiān)控模式相結合，強化專人監(jiān)督，加強對內(nèi)部控制流程的管理，及時檢查內(nèi)控系統(tǒng)的運行狀況和實施情況。應用內(nèi)控評估模型，引入定量分析，采用定性定量結合的方式，根據(jù)公司的風險偏好制定統(tǒng)一的評價標準，綜合反映財務公司運營安全程度和經(jīng)營效益情況。可以探索運用IS09000標準構建財務公司內(nèi)控體系。
(六)提高員工內(nèi)控能力和意識，營造公司合規(guī)文化
一是強化員工業(yè)務培訓。多邀請國內(nèi)外一些著名金融機構對員工進行內(nèi)控培訓，樹立員工的內(nèi)控意識和風險防范意識。二是著力提高員工素質(zhì)。落實績效考核，建立人力資源激勵機制，增強員工對工作和薪酬的滿意度。校園招聘和社會招聘相結合，多引進一些金融領域的專業(yè)人才。三是營造企業(yè)合規(guī)文化。公司的合規(guī)文化能使企業(yè)形成一種利益共同體.公司員工在公司經(jīng)營活動中很自然地用共同行為準則約束自我的行為，在這個過程中，管理層應以身作則，為員工樹立榜樣，在內(nèi)部控制建設工作中。加大員工特別是業(yè)務骨干的參與力度，將內(nèi)部控制的理念、方法深入員工的內(nèi)心。采用“以考促學”的辦法。舉辦內(nèi)控知識考試，遴選出重要的內(nèi)控制度對員工進行學習引導，將風險責任與考核、績效聯(lián)系起來，提高員工的積極性等。
1.前言
集團財務公司是除銀行以外的專業(yè)融資機構，其能夠承載貸款，并能為成員單位提供銀行以及其他金融機構的各種金融服務，同時集團財務公司也是經(jīng)濟體制改革以及金融體制改革下的雙重產(chǎn)物，其經(jīng)過二十多年的發(fā)展歷程，已經(jīng)成為我國金融體系中不可或缺的重要環(huán)節(jié)。集團財務公司是以加強企業(yè)集團資金管理以及提高集團資金使用率為目的而建立的金融機構，主要為企業(yè)集團成員單位提供金融服務，是一種非銀行性質(zhì)的金融機構。
2.集團財務公司業(yè)務運營以及管理信息系統(tǒng)設計
集團財務公司營業(yè)結算設計。結算業(yè)務是指集團財務公司為客戶和自身提供內(nèi)部轉(zhuǎn)賬憑證、票據(jù)、匯兌、托付承付、電子支付等各種結算方式進行的貨幣給付以及資金清算的行為。
集團財務公司存款業(yè)務設計。集團財務公司的存款業(yè)務處理的主要內(nèi)容如下：①存款的類型有活期、定期、通知以及協(xié)議等；②處理各種類型存款的開戶、銷戶以及賬戶管理等，賬戶管理主要包括有賬戶信息修改、賬戶凍結等環(huán)節(jié)；③對存款的存入、支付、取出等業(yè)務進行處理，其中，存入與取出業(yè)務環(huán)節(jié)主要的處理的業(yè)務是不相同的，如結算方式的不同，存款有通過行自動歸集和成員單位主動匯入兩種形式；業(yè)務屬性不同，有定期、活期、通知存取款以及定期到期轉(zhuǎn)存業(yè)務等；④不同類型的存款形式，不同模式的信息處理，如活期結算以及定期結算等；⑤根據(jù)存款業(yè)務的的單據(jù)打印，統(tǒng)計查詢以及報表生成等功能[1]。
集團財務公司信貸管理設計。信貸管理的業(yè)務主要包括：聯(lián)合貸款、委托貸款、銀團貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、自營貸款、擔保、保函、貸款承諾、資信證明、融資租賃等。
集團財務公司資金管理。資金管理的模塊主要包括的業(yè)務內(nèi)容有：資金計劃、同業(yè)拆借、內(nèi)部融資、信貸資產(chǎn)回購、同業(yè)票據(jù)、債券回購、存款準備金管理、利率管理、證券賬戶資金劃撥、資金業(yè)務風險管理等，資金業(yè)務環(huán)節(jié)是集團財務公司處理資金業(yè)務所設計開發(fā)的業(yè)務運營系統(tǒng)、其對集團財務公司資金業(yè)務的審批、監(jiān)控、交易管理、成本管理等進行處理，進一步增強資金業(yè)務部分的風險管理力度。
3.實現(xiàn)集團財務公司業(yè)務運營以及管理信息系統(tǒng)
在我國經(jīng)濟體制不斷深化的背景下，企業(yè)集團財務公司在我國金融服務體系中發(fā)揮越來越重要的作用。集團財務公司的業(yè)務運營系統(tǒng)包括企業(yè)日常資金的結算、存款、貸款、資金結算、客戶信息歸納等，是集團財務公司信息管理平臺的基礎依據(jù)。集團財務公司是通過調(diào)用整個集團公司的業(yè)務運營發(fā)揮信息管理的功能以及作用，通過對公司業(yè)務進行分析決策，進一步增加集團財務公司的資金風險管理。
實現(xiàn)集團財務公司營業(yè)結算。集團財務公司的營業(yè)結算的主要功能是能夠為客戶提供多種結算方式，有票據(jù)結算、匯兌、托收承付、內(nèi)部轉(zhuǎn)賬、以及其它結算業(yè)務可供客戶選擇[2]。集團財務公司的結算業(yè)務包括的主要內(nèi)容如下：①電子結算：客戶可以通過網(wǎng)上銀行系統(tǒng)能夠辦理結算業(yè)務；②【財務公司沒有現(xiàn)金業(yè)務】③票據(jù)業(yè)務：客戶可以通過轉(zhuǎn)賬支票收款、銀行匯款收款、銀行匯票付款以及轉(zhuǎn)賬支付款等形式進行票據(jù)業(yè)務結算；④托收承付業(yè)務：其中包括有委托收款以及承付付款兩種形式；⑤匯兌業(yè)務：通過行匯出付款等；⑥內(nèi)部轉(zhuǎn)賬可以采用內(nèi)部轉(zhuǎn)賬憑證辦理的系統(tǒng)內(nèi)轉(zhuǎn)賬業(yè)務；⑦其他結算業(yè)務：成員單位發(fā)放工資等。
實現(xiàn)集團財務公司存款業(yè)務。集團財務公司的存款類型主要有：活期存款、定期存款、協(xié)定存款、通知存款等，存款業(yè)務對以上各類存款品種的賬戶立、存單立、到期支取、提前支取、到期續(xù)存、以及計算利息等各種業(yè)務進行處理。
實現(xiàn)集團財務公司信貨管理。集團財務公司的信貸業(yè)務類型包括有：自營貸款、委托貸款、商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)、銀行承兌匯票貼現(xiàn)等。而信貸管理的模塊主要的功能是對信貸業(yè)務的申請、審批、貸款發(fā)放、貸款收回、貸款利息、貸款逾期等進行統(tǒng)一管理。信貸管理的功能主要包括：①統(tǒng)一業(yè)務處理流程、崗位以及單據(jù)；②對信貸產(chǎn)品的信貸審批流程進行通體管理設計；③加強信貸風險管理，增加客戶評級以及綜合授信資金額度管理；④應用新的信貸管理體系代替?zhèn)鹘y(tǒng)的管理體系，增加信貸產(chǎn)品的信息處理；⑤將信息管理系統(tǒng)應用在信貸審批程序中，使其在運轉(zhuǎn)過程中，下級業(yè)務部門能夠及時的了解審批程序以及進度，上級部門能夠及時的監(jiān)督檢查系統(tǒng)內(nèi)部處理的合理性，保證信貸業(yè)務的正常運轉(zhuǎn)；⑥單據(jù)應該在系統(tǒng)內(nèi)部打印，不可以進行手工填制，為后期檢查工作提供基礎數(shù)據(jù)；⑦應用新制定的合同，將難以預測的資金進行分析，保證合同與實際提款情況的一致性；⑧增加報表以及查詢的應用功能。
實現(xiàn)集團財務公司資金管理。集團財務公司資金管理主要有資金計劃、同業(yè)拆借、存款準備金等管理內(nèi)容。在實際的操作過程中，相關業(yè)務員可以依據(jù)企業(yè)每日支付資金的情況，向上級部門匯報企業(yè)每日資金的使用情況，并且由專門職能部門對企業(yè)所需的資金進行統(tǒng)一調(diào)整分配，即資金扁平化模式管理，進一步促進集團財務公司資金的高效快速運轉(zhuǎn)，進而確保集團企業(yè)內(nèi)部各成員單位的各項資金支付業(yè)務的正常運轉(zhuǎn)以及合理分配管理[3]。
【關鍵詞】 財務公司； 主要風險； 完善建議
一、財務公司的性質(zhì)及效能
財務公司是由企業(yè)集團設立，以加強資金集中管理和提高資金使用效率為目的，為企業(yè)集團各成員單位提供專業(yè)化財務管理服務的非銀行金融機構。因此，其性質(zhì)和效能都具有不同于銀行等金融機構的鮮明特征。
（一）財務公司的性質(zhì)
1.金融性
企業(yè)集團財務公司的主要業(yè)務范圍是：協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付；對成員單位辦理票據(jù)貼現(xiàn)；吸收成員單位的存款；辦理成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結算及相應的結算；辦理成員單位之間的委托貸款及對成員單位發(fā)放貸款；經(jīng)批準的保險業(yè)務；從事同業(yè)拆借等金融業(yè)務。
2.企業(yè)性
財務公司是以盈利為目的、獨立核算、自擔風險、自主經(jīng)營、自負盈虧的獨立企業(yè)法人，經(jīng)營管理模式與一般企業(yè)相類似。財務公司為企業(yè)集團的子分公司，其必然為企業(yè)集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標服務，增強企業(yè)集團發(fā)展動力。
（二）財務公司的效能
1.集中管理成員單位資金，節(jié)約財務費用
企業(yè)集團內(nèi)部各成員單位將閑置資金存入財務公司，加快了集團公司成員單位之間資金結算的速度，避免“三角債”發(fā)生，同時，通過財務公司在資金使用上的統(tǒng)一調(diào)度，可以提高資金使用效率。在投資與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不變的情況下，建立財務公司使得對銀行貸款的資金需求大大減少，極大程度地減輕了企業(yè)的債務負擔，從而從整體上降低了集團公司的財務費用。
2.加強對成員單位的監(jiān)督，降低市場風險
財務公司具有財務咨詢管理作用，可協(xié)助成員單位制定財務方案，并可通過資金上的運作，實現(xiàn)母公司對成員單位的監(jiān)督和控制，并通過專業(yè)化的財務管理來保證資金合理使用、安全流動。
3.具有融資功能和中介功能
企業(yè)集團成立財務公司后，資金規(guī)模大，流動性強，財務公司還可以根據(jù)需要為集團成員單位提供信用擔保，這樣就提高了企業(yè)集團在銀行的信用等級，使成員單位更易于籌集資金。
財務公司不僅辦理一般的存款、貸款、結算業(yè)務，還可辦理成員單位委托投資和委托貸款，承銷成員單位企業(yè)債券，進行保險，提供財務咨詢等中介服務。
二、我國財務公司經(jīng)營中面臨的主要風險及成因
企業(yè)集團財務公司獨特的性質(zhì)和效能決定了其面臨的風險及風險成因也區(qū)別于一般金融機構。
（一）信用風險
信用風險是借款人因各種原因未能及時、足額償還債務或貸款而違約的可能性。發(fā)生違約時，財務公司將因為未能得到預期的收益而承擔財務上的損失。信用風險是財務公司所面臨的風險中最突出的一個。
信用風險產(chǎn)生的原因主要有：一是財務公司“服務集團”的特性，使得財務公司關聯(lián)交易、客戶群體與業(yè)務范圍受限，風險集中度高，風險分散手段單一；二是成員單位生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不確定性風險及其所處環(huán)境的風險性很容易通過信用活動波及到財務公司；三是財務公司的經(jīng)營主旨是為所在的企業(yè)集團及集團成員單位提供金融服務，加強集團內(nèi)部資金統(tǒng)一管理，降低集團公司整體財務費用，因此，財務公司受集團整體發(fā)展戰(zhàn)略影響，在選擇發(fā)放貸款對象時無法按市場規(guī)律選擇，即使有不適合繼續(xù)發(fā)放貸款的成員單位也會按照整體戰(zhàn)略給予支持，從而給財務公司自身帶來很大的信用風險；四是財務公司作為一類較為“年輕”的金融機構，信用管理機制有待完善，信用管理方法較為落后。
（二）流動性風險
流動性風險是指經(jīng)濟主體由于金融資產(chǎn)流動的不確定性變動而遭受經(jīng)濟損失的可能性。流動性風險包括資產(chǎn)流動性風險和負債流動性風險。資產(chǎn)流動性風險主要是指財務公司發(fā)放的貸款到期不能及時足額收回，無法滿足其他融資需要，從而給財務公司帶來損失的風險。負債流動性風險是指財務公司籌集的成員單位資金由于內(nèi)外因素的變化而發(fā)生不規(guī)則波動，對其產(chǎn)生沖擊并引發(fā)相關損失的風險。
財務公司流動性風險主要成因是財務公司的資產(chǎn)、負債在期限結構上不匹配。財務公司“短存長貸”的資產(chǎn)負債結構使得其發(fā)生支付風險的可能性極大。目前國內(nèi)財務公司“短存長貸”情況比較嚴重，大多數(shù)財務公司的資金來源中，90%以上來源于短期存款，但是對成員單位貸款中，絕大多數(shù)卻是長期貸款。“短存長貸”的重要前提是財務公司有足夠的能力保證可以持續(xù)獲得良好的現(xiàn)金流，否則一旦出現(xiàn)資金緊張的情況或財務公司籌資能力發(fā)生變化，可能迫使財務公司被動地進行資產(chǎn)負債調(diào)整，極易出現(xiàn)支付危機。同時，財務公司除繳存中央銀行存款準備金外，可用于周轉(zhuǎn)的資金及可變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)量都太少，存在較大的流動患。
（三）操作風險
操作風險是由人的失誤、系統(tǒng)失誤、不完善的控制和程序、未經(jīng)授權的活動和外部事件導致的非預期損失。
操作風險產(chǎn)生的原因主要有：一是員工風險意識不強，部分員工沒有充分認識到防范風險的重要性，在日常操作中經(jīng)常以信任代替既定的流程或制度，為操作風險的產(chǎn)生創(chuàng)造了契機；二是內(nèi)控制度不完善，操作風險管理方法滯后，且監(jiān)督檢查預警能力不強，通常只能采用較為傳統(tǒng)的人工稽核檢查方法，從而受稽核者主觀因素影響較大，預防風險的能力不穩(wěn)定；三是財務公司信息系統(tǒng)在風險控制方面存在一定缺陷，遇到網(wǎng)絡癱瘓或電腦系統(tǒng)嚴重故障等情況時的應急處理方法尚不完備；四是人員儲備不足，人員增長落后于業(yè)務量增長，使員工工作壓力加大，同時，員工培訓業(yè)務針對性不強且基層工作人員參與培訓的機會很少，使得被培訓人員與業(yè)務發(fā)展不相適應。
三、完善建議
一、HK財務公司資金管理分析
NK集團當前的生產(chǎn)土地面積為390萬畝，主要進行天然橡膠的生產(chǎn)以及相關業(yè)務，近年來集團大力發(fā)展旅游業(yè)，也取得了不錯的收效。不過，HK財務公司屬于組建不久的公司，因此開展的資金管理業(yè)務范圍比較狹窄，其業(yè)務主要包括：
（一）管理資金預算 HK財務公司負責管理整個集團的資金預算管理工作。具體的預算管理流程為：HK財務公司根據(jù)集團的發(fā)展戰(zhàn)略以及經(jīng)營規(guī)劃制定總的預算目標，并根據(jù)各部門的具體業(yè)務制定相應的預算指引；各部門按照下個會計年度的經(jīng)營安排，并根據(jù)財務公司提供的預算指引，編制自己的年度預算，之后提交至財務公司的預算管理部；預算管理部匯總各部門的預算之后，進行初審，如果認為存在不合理的地方則會要求預算部門進行相應的調(diào)整，如果初審合格則提交至預算評審小組進行最終審議，最終形成集團的年度資金預算。如圖1所示：
（二）管理籌融資 HK財務公司有兩個重要的資金來源：首先，吸收各下設企業(yè)的存款；其次，進行同業(yè)拆借。HK財務公司主要通過收支雙線管理方式吸收各下設企業(yè)的存款，也就是集團要求每個下設企業(yè)都要開設兩個不同的銀行賬戶，一個專門負責資金的接收，一個專門負責資金的給付。資金接收賬戶主要收取各下設企業(yè)的營業(yè)收入，不可以進行任何形式的付款操作；資金給付賬戶主要支付各下設企業(yè)的各項費用與支出，通常是下設企業(yè)的基本賬戶。下設企業(yè)還需要在HK財務公司設立普通賬戶，從而方便HK財務公司對各下設企業(yè)的資金進行集中管理。
HK財務公司在資金充裕或者緊張的時候可以開展同業(yè)拆解業(yè)務。如果拆入的資金已經(jīng)到期，而HK財務公司又有足夠的償還資金，就需要安排結算部的專管人員填寫還款申請，在得到相關主管領導的審批之后，將資金劃撥到拆解對方指定的賬戶中。結算部應做好相關的登記與記錄工作，并整理為專門的資料冊存檔。如果拆出的資金已經(jīng)到期，結算部的專管人員需要填寫收款通知單，并要求經(jīng)辦人員負責相關的收款工作；資金成功收回之后，結算部應做好相關的登記與記錄工作，并整理為專門的資料冊存檔。如果資金未能成功收回，則結算部專管必須向分管副總匯報，同時采取相應的后續(xù)處理措施。
（三）管理資金投放 HK財務公司因為經(jīng)營時間比較短，還不能進行實際的資金投放操作，當前主要是對未來工作進行籌劃。
（1）股權投資。HK財務公司投資具有發(fā)展前景的金融機構，作為股東之一參與金融機構的運營管理，不過，首先，金融機構的選擇上需要和集團的發(fā)展目標保持一致，同時金融機構必須保持良好的信用記錄，同時產(chǎn)權明晰，沒有任何產(chǎn)權以及管理方面的遺留問題；其次，HK財務公司投資的金融機構需要過去三年一直處于盈利狀態(tài)，同時平均凈資產(chǎn)收益率超過10%。HK財務公司的信貸部需要詳細搜集金融機構的各項運營資料，并組織相關人員進行投資討論，之后將結果提交給公司總經(jīng)理，總經(jīng)理審核通過之后連同可行性報告一起提交給集團總公司進行審批，最后則由董事會決議。
（2）融資租賃。集團下設企業(yè)如果沒有足夠的資金進行設備或者其它資產(chǎn)的投資時，可以向HK財務公司提交融資租賃申請，提交的申請包括企業(yè)運營狀況簡介、融資租賃標的物、還款形式等；HK財務公司信貸投資部會對下設企業(yè)的資料進行審查，并論證企業(yè)進行的投資是否具備足夠的盈利能力以及企業(yè)是否具有定期償還租金的能力，并匯總為項目調(diào)查報告提交給部門經(jīng)理進行審核；部門經(jīng)理審核通過之后，還需要提交至風險管理部進行復核，并給出復核意見，之后提交給分管副總；副總審批之后還需要提交給總經(jīng)理審批。
（3）票據(jù)貼現(xiàn)。HK財務公司進行的票據(jù)貼現(xiàn)主要是針對各下設企業(yè)進行的，下設企業(yè)如果急需資金運營可以將票據(jù)貼現(xiàn)，從而獲得短期運營資金。具體的審批過程與上面的融資租賃比較類似，只是涉及到的票據(jù)需要附加向銀行驗證的過程而已，最終的貼現(xiàn)操作也還是需要總經(jīng)理審批之后才可以進行。
（四）管理資金風險 HK財務公司有專門的風險管理部門，該部門的主要職能就是管理公司所有資金操作可能產(chǎn)生的風險。業(yè)務開展之前，HK財務公司需要讓相關部門連同風險管理部一起制定操作的具體流程；業(yè)務實施過程中，有些流程如果存在風險則需要向主管申請之后方可進行后續(xù)操作；業(yè)務實施之后，HK財務公司的風險管理部門要進行復查，從而保證業(yè)務確實符合公司的各項要求。另外，HK財務公司實施了信息管理。在系統(tǒng)安全的維護方面，公司設有專門的系統(tǒng)機房，同時設置了雙人管理模式，即一個人擁有機房大門的鑰匙，一個人擁有機房大門的密碼。系統(tǒng)設置了每天定時備份數(shù)據(jù)，同時將數(shù)據(jù)備份保存在機房之外的地方。
二、HK財務公司資金管理存在的問題
（一）資金歸集效率低下 下設企業(yè)其實很抵觸將資金都交由HK財務公司管理，這無疑會導致資金歸集效率低下；另外，下設企業(yè)對這種集中的資金管理方式非常不習慣，他們幾乎每天都會調(diào)整資金使用計劃，有時甚至在馬上進行資金的劃撥的時候，還臨時提出調(diào)整申請。這些都導致HK財務公司不但需要進行大量的資金管理工作，還嚴重降低了其管理效率，而且也會影響下設企業(yè)的資金使用情況，令他們更加反感財務公司的工作，在后續(xù)的工作中更加不配合；長此以往，HK財務公司的資金歸集效率只會越來越低下。如圖2、圖3所示：
（二）業(yè)務范圍有限 HK財務公司當前只進行了簡單的資金結算以及拆解等業(yè)務，有很多具有更高盈利水平的業(yè)務都還沒有開展。如表1所示，2012年HK財務公司實際收入額為8465.82萬元，僅利息一項就有8451.2萬元，占到收入總額的99.83%。不難看出，若是HK財務公司維持當前的業(yè)務現(xiàn)狀，那么其未來的經(jīng)營將會越來越困難，最后只能退出市場。
（三）信息化系統(tǒng)性能不穩(wěn)定 HK財務公司基本上都是利用信息管理系統(tǒng)進行各項業(yè)務操作，因此，系統(tǒng)幾乎可以說是整個工作過程中不能缺少的重要平臺。可是HK財務公司當前的信息系統(tǒng)性能非常不穩(wěn)定，經(jīng)常會出現(xiàn)死機、數(shù)據(jù)丟失、計算錯誤等問題，導致下設企業(yè)賬戶已經(jīng)出現(xiàn)了透支，但系統(tǒng)仍然顯示其還有授信額度的情況，造成資金管理的混亂。
HK財務公司雖然人員很少，可是工作流程非常復雜。當前HK財務公司主要進行紙質(zhì)流程的交接，這樣導致了工作的低效，而且每天都有大量的存檔資料，管理起來非常困難。
（四）風控制度不到位 HK財務公司在剛剛成立的時候就制定了一系列管理制度，在之后的工作中對這些制度也進行了相應的調(diào)整與完善。HK財務公司也制定了風險控制制度，并設計了完善的管理流程。但是，當前HK財務公司只有24名員工，可是制度中規(guī)定的風險流程卻有100多個，根本不可能依靠現(xiàn)有員工完成所有控制流程，因此，風險控制自然不可能理想。
圖4是HK財務公司剛成立時的組織結構設置圖，不難看出，不少員工都要一人兼多職，有些竟然要同時兼任3個職位，雖然崗位設置考慮了不相容原則，可這種模式在為HK財務公司節(jié)省管理成本的同時，也為其經(jīng)營帶來了很高的風險。比如，這個業(yè)務操作過程的人員數(shù)量非常少，這樣就極易產(chǎn)生操作風險。
（五）人員素質(zhì)不高 HK財務公司現(xiàn)有的24名員工中，高管層就只有一位副總擁有金融機構的管理經(jīng)驗。公司人員的職業(yè)經(jīng)驗見表2：
三、HK財務公司資金監(jiān)管完善建議
（一）完善金融監(jiān)管制度 主要表現(xiàn)在：（1）金融監(jiān)管制度應適當放寬對財務公司的限制，降低這類公司進行金融投資以及相關業(yè)務的限制；另外，完善財務公司生命全周期的監(jiān)管，從而為財務公司創(chuàng)造更加安全的經(jīng)營環(huán)境。（2）金融監(jiān)管需要盡量與金融運行同步。如今的世界市場擁有不可估量的力量，因此，監(jiān)管機構在監(jiān)管財務公司運行的過程中，需要與金融市場的運行同步。金融監(jiān)管不應再凌駕于市場之上，而是應該結合市場的實際運行現(xiàn)狀與趨勢進行監(jiān)管，從而提升監(jiān)督效率，保證金融市場的穩(wěn)定性。（3）勇于創(chuàng)新金融制度。創(chuàng)新是推動進步的重要力量，離開了創(chuàng)新任何組織或者個人都不可能獲得理想的發(fā)展。金融監(jiān)管需要多和財務公司交流，從而了解當前金融市場中的特殊情況或者業(yè)務變動情況，從而了解當前金融市場的最本質(zhì)需求。基于此，監(jiān)管機構應該勇于創(chuàng)新，提升監(jiān)督體系的實操性與實效性。
（二）強化預算管理 主要表現(xiàn)在： （1）提升預算管理人員的職業(yè)素質(zhì)。只有合格的預算管理人員才能進行科學專業(yè)的預算管理工作，因此，必須重視預算人員的素質(zhì)。（2）規(guī)范預算執(zhí)行機制。就算制定了再完美的預算，也需要徹底落實才能實現(xiàn)預期效果。所以，財務公司必須規(guī)范預算執(zhí)行機制。筆者認為應從以下方面入手：首先，從源頭上控制好預算管理，只有通過了科學論證的項目才可以立項編制預算，如果沒有通過科學論證的話，則不允許編制預算；其次，資金給付必須依照嚴格的程序進行，如果是預算編制表中存在的項目，則同意支付。如果是預算編制中不存在的項目，則絕對不可以支付；最后，建立預算執(zhí)行獎懲制度，這樣不但能提升員工執(zhí)行預算的積極性，還能幫助財務公司提升預算執(zhí)行效率。
（三）多元化企業(yè)融資途徑 主要表現(xiàn)在：（1）財務公司不一定非要通過貸款或者拆解來融資，還可以進行債權融資，向公眾發(fā)行債券。不過，并不是所有企業(yè)都可以發(fā)行債款的，只有滿足銀監(jiān)會提出的門檻要求才具備發(fā)行債券的資格。所以，財務公司在滿足條件的情況下，應發(fā)行一些債券進行融資，從而為集團發(fā)展爭取更多的運營資金。（2）如果集團的經(jīng)營狀況良好、盈利水平穩(wěn)定，那么財務公司需要幫助集團優(yōu)化資產(chǎn)結構，從而爭取盡快上市，因為上市就可以通過股權籌資，為集團獲得穩(wěn)定的資金來源。
（四）強化營運資金管理 主要表現(xiàn)在：（1）財務公司應提升資產(chǎn)負債管理力度，從而平衡好自身的資產(chǎn)與負債，只有這樣才可以更加高效地利用有限的資金為集團創(chuàng)造更加理想的經(jīng)濟收益。（2）提升資金使用的計劃性，財務公司需結合自身及集團各下設企業(yè)的資金需求情況，合理制定資金使用計劃。這種做法有兩大優(yōu)點：首先，保證集團的資金處于受控狀態(tài)，提升資金使用效率；其次，確保集團資金得到更合理的利用，從而提升集團的運營效率。
（五）實現(xiàn)科技化管理 財務公司雖然不是銀行，但是其業(yè)務需求以及類型都與銀行有很多相似的地方，同時許多財務公司為了提升資金管理效率都會盡量嚴格資金使用程序，這樣雖然在一定程度上提升了資金的安全性，但是也明顯降低了資金業(yè)務的處理效率。基于這種情況，作者建議財務公司最好選擇信息化管理方式，通過系統(tǒng)平臺以及網(wǎng)絡進行業(yè)務處理，告別過去那種受限于時間以及地點的資金業(yè)務處理模式。這樣不但能提升集團資金的使用效率，還能降低財務公司工作人員的工作強度。所以，財務公司應重視信息化、科技化建設，投入人力與財力進行電子信息平臺的開發(fā)，借助科技的力量提升資金的安全性以及實用效率。財務公司應該在建設信息化的過程中，充分結合自身的運營實際，開發(fā)出既適合集團運營情況，又能科學高效進行資金業(yè)務處理的電子系統(tǒng)，并做好系統(tǒng)與其它系統(tǒng)之間的對接處理，從而保證各項資金數(shù)據(jù)的瞬時共享。
（六）提升人員的綜合素質(zhì) 主要表現(xiàn)在：（1）財務公司需要構建能夠為未來發(fā)展提供足夠人才儲備的人力資源管理機制，這是提升人員綜合素質(zhì)的最基本環(huán)節(jié)。因為財務公司內(nèi)部結構非常復雜，可是人員設置卻往往不到位，所以導致了分工比較籠統(tǒng)，有時工作人員并不清楚自己究竟負責什么工作，一旦工作出現(xiàn)了問題大家就會互相推諉。基于這種情況，財務公司必須構建更加具有發(fā)展性的人力資源管理機制，從而從源頭上做好提升人員綜合素質(zhì)的準備。（2）財務公司需要構建更具針對性的人員考評機制，通過考評檢驗人員的實際工作收效，并結合考評結果選出具有發(fā)展?jié)撡|(zhì)的人員，在后續(xù)的工作中對其進行重點培養(yǎng)，從而提升其綜合素質(zhì)。另外，財務公司還需要對考評結果進行相應的獎懲，從而提升員工的工作主動性。（3）留住優(yōu)秀人才。對于那些在公司工作超過一定年限，而且表現(xiàn)一直優(yōu)秀的人才，財務公司應該為其加薪或者提供升職機會；另外，還可以為他們提供繼續(xù)深造的機會，讓他們對自己的職業(yè)生涯有更加長遠的規(guī)劃，從而提升他們的工作積極性，在未來的工作中更加努力、更加積極。
