時間：2024-01-13 10:41:13
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇國內外宏觀經濟形勢變化，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
2009年是實施“十一五”規劃的關鍵之年，也是進入新世紀以來我國經濟發展最為困難的一年，世界經濟的走勢、企業的外部環境撲朔迷離，充滿了不確定性。作為企業領導者，如何把握當前宏觀形勢和未來走勢?如何保持積極的心態、采取有效措施應對經濟下行帶來的挑戰?如何在經濟周期變化中尋找企業跨越發展之路?
《這個冬天有多長――2009?中國企業外部環境》通過對全國5920位企業家的問卷跟蹤調查與實證研究分析，反映了企業家對宏觀經濟、經濟政策、改革熱點及企業外部環境的認識、評價及建議，讓我們走近并看清了企業家眼中的企業外部環境。編者根據調查中企業家們反映的疑惑和問題，訪問請教政府官員、經濟學家、社會學家、管理學家、心理學家等資深專家學者，請他們從各自不同的專業角度深入分析當前社會、經濟、政治和文化等方面的變化發展情況，給企業家提出有啟發性的問題和建議，幫助企業家厘清當前瞬息萬變的經濟形勢下企業所面臨的真正機遇和挑戰。
《這個冬天有多長――2009?中國企業外部環境》由三部分組成。
第一部分，企業家年度問卷調查報告。
2008年8月至10月，中國企業家調查系統組織實施了第16次全國范圍內有5920位企業法人代表參與的年度問卷跟蹤調查，并在此基礎上完成了《2008?企業經營者對宏觀經濟形勢及改革熱點的判斷、評價與建議》調查報告。調查報告從宏觀經濟運行情況、企業景氣狀態、企業家對未來預期、企業家對相關熱點問題的判斷、企業家對宏觀調控和改革的評價及建議等五個方面，客觀反映了企業家對宏觀經濟形勢、改革熱點的判斷與建議，反映了他們對當前中國企業宏觀經濟環境的認知，是國內首份詳盡了解金融危機對中國經濟影響程度的調查報告。
2009年3月23日～4月10日，中國企業家調查系統組織實施了“2009年千戶企業經營狀況快速調查”，并完成了《企業經營者對一季度企業經營狀況和宏觀經濟形勢的判斷、評價和建議》調查報告。報告從2009年一季度宏觀經濟形勢和企業經營狀況、企業經營面臨的具體挑戰與轉機、對未來前景的預期幾個方面，反映了企業家對2009年企業宏觀環境的判斷。這份報告反映出當前企業家對經濟走勢持謹慎樂觀的態度，但對前景仍看好，嚴峻考驗中也有不少商機和轉機。這對了解當前經濟形勢和企業經營狀況，增強信心有著相當難得的參考價值。
第二部分，專家學者訪談。
本書約請了來自政府、大學、企業的八位專家，從經濟學、管理學、心理學和社會學等不同的專業領域，對國內外社會、經濟、文化及企業發展和企業家成長等多個方面，進行了深入分析和前瞻性判斷。
第三部分，專題調研報告。
[論文摘要]“從緊貨幣政策”在我國中央經濟工作會議中提出不到一年，國內外宏觀經濟形勢發生了較大變化，“從緊貨幣政策”的前景如何成為目前宏觀調控的一個疑問。本文將從我國宏觀經濟形勢的最新進展入手，嘗試對從緊貨幣政策進行更深入的分析，對未來一段時間我國的貨幣政策的走向做出合理的預測。
2008年9月15日傍晚，中國人民銀行突然宣布提高金融機構貸款基準利率并提高法定存款準備金率。四年來首次提高貸款利率、九年來首次提高法定存款準備金率的舉措在整個社會引起很大反響，同時也令理論界對國家在2007年底提出的“實施從緊貨幣政策”的方向產生了疑問。
一、解讀“從緊貨幣政策”
2007年中央經濟工作會議提出,為完善和落實宏觀調控政策,防止經濟由偏快轉向過熱,防止結構性上漲演變為明顯通脹,在未來一段時間要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。在此之前，中國人民銀行已多次上調存款準備金率及利率，“從緊貨幣政策”的信號非常明確。
從“穩健的貨幣政策”到“從緊貨幣政策”，我們可以做出以下解讀：
1.2007年，CPI明顯上漲，國際油價大幅攀升，通貨膨脹壓力日益增大。針對2007年宏觀經濟當中非常引人注目的物價上漲問題，全球已給予普遍關注，而對于我國而言，食品價格的上漲帶動的物價節節攀升已經對宏觀經濟面產生了一定的影響。從緊貨幣政策的主要目標之一就是要嚴格控制通貨膨脹的加劇，確保宏觀經濟保持穩定快速的增長。
2.國內房價迅速竄高，房地產泡沫已全面形成；股票市場沖高回落，反映了市場的不完善及投資者的非理性。從2007年經濟發展的諸多特點可以看出，在保持經濟快速發展的同時，微觀層面出現的問題不容小視。通過從緊貨幣政策的實施，可以在一定程度上進行經濟結構調整，使房地產、證券交易等過熱行業泡沫在一定程度上有所緩解，規范市場操作，使市場回歸理性。
3.2007年，在奧運產業的帶動下，經濟仍然保持快速增長，其中，投資仍然保持較快增長速度，成為帶動經濟增長的首要因素。2007年企業景氣調查結果顯示，2007年以來宏觀經濟熱度指數持續攀升。在此背景下，人民銀行多次提高存款準備金率，并上調存、貸款基準利率，以吸引儲蓄、控制銀行信貸規模，解決投資增長過快、信貸投放過多、流動性過剩的問題。
二、當前國際國內經濟形勢分析
從以上分析可以看出，“從緊貨幣政策”是在2007年我國宏觀經濟背景下應運而生的，符合一定時期內我國經濟發展特點的貨幣政策，將對我國宏觀經濟的穩定發展起到積極的作用。然而，自2008年以來，國際國內的經濟形勢發生了一些新的變化，中央銀行也適時地調整了貨幣政策的方向。
1.國際方面。美國次貸危機的全面爆發已使危機升級為金融風暴，不但使美國經濟受到重創，世界上許多國家和地區都被席卷，全球經濟面臨嚴峻考驗。從2007年8月次貸危機爆發至2008年9月，包括華盛頓互惠銀行等在內的美國的多家銀行倒閉，著名投資銀行貝爾斯登、雷曼兄弟、美林證券先后被收購或破產清盤；“兩房”、美國國際集團先后被政府接管。金融風暴席卷全球，導致全球大部分國家股市暴跌，各國金融機構及政府所持美元資產受損嚴重。2008年9月，國內部分商業銀行公布各自持有的“問題公司”的債券數量，直接導致滬深兩市股指連續爆跌，國內金融業受到重創。
2.國內方面。2008年，人民幣持續升值對出口仍有一定抑制作用；1月份南方重大冰雪災害、5·12汶川大地震、9月“毒奶粉”事件等對經濟增長產生一定負面影響。
但從宏觀經濟數據來看，2008年1月～8月份，我國CPI明顯下降，但PPI卻逐月遞增，反映了我國物價水平仍然處于高位運行的狀態，防止進一步通貨膨脹的壓力依然存在；固定資產投資沿續近年來的高速增長態勢，1月～6月份的增長幅度為26.3%，繼續保持較快增長，對GDP仍有較強帶動；奧運產業發展對經濟增長帶動仍然較為突出。因此，從總體上說，經濟持續走強的趨勢明顯，預計2008年經濟增長速度受負面影響較小，仍可保持9%左右的增幅。
三、當前及今后我國“從緊貨幣政策”的適用性
以上分析可以看出，2008年宏觀經濟增長仍然強勁，我國投資、消費的快速增長仍然是經濟增長的主要動力，而經濟當中出現的新情況、新問題對“從緊貨幣政策”提出了新的要求。筆者認為，在貨幣政策的制定和執行方面，中央銀行應該緊跟形勢，有針對性地選擇貨幣政策工具和目標，以促進經濟的穩定和持續發展。
首先，“從緊貨幣政策”的大方向還應堅持。雖然央行在2008年9月15日宣布提高法定存款準備金率和貸款基準利率，宣告了央行結束了單方面降低“雙率”的緊縮性貨幣政策時代，但并不意味著我國的貨幣政策已進入到“擴張貨幣政策”的階段。經過上述分析不難發現，央行提高雙率的宏觀經濟背景是特殊的、暫時性的。如果剔除掉這些暫時性的因素的影響，透視我國宏觀經濟的基本面，我國經濟仍然保持較快的增長，拉動經濟增長的投資、消費、信貸等方面增長仍然強勁。就此看來，中央銀行不應就此放棄“從緊貨幣政策”，而應在未來一段時間內繼續堅持從緊的基本方向不能變。
關鍵詞：宏觀經濟；政策選擇；增長動力；貨幣政策
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）11-0001-02
一、引言
當前，我國經濟處于經濟危機過后的中長期回調階段，后危機時代的經濟特征表現為資產泡沫積聚和輸入性通貨膨脹不斷加重等。同時，我國宏觀經濟走向的不確定性繼續增加，國內外有關我國經濟增長的研究也層出不窮。實際上，受勞動力成本上升等因素的影響，我國人口紅利面臨一定的沖擊；加之近期政府持續實施更加謹慎的財政貨幣政策，都將使得我國以往近10%的高速增長成為歷史。同時，金融危機以來，外貿出口增長受到限制，改革開放以來我國的對外貿易依存度逐步加大，使得我國經濟越來越受到發達國家高失業率與居民消費增長疲軟等因素的影響，不確定性不斷增加。不過，我國儲蓄率長期高于投資率，物價上漲的基礎一直存在，經濟發展也有一定的后勁，但通脹的周期性波動風險還將存在。
毫無疑問，我國當前的經濟增長已經處于后危機時代，經濟增長特征將會更加趨于理性，增長速度也將趨于放緩。鑒于此，本文將從GDP增長動力、控通脹與穩增長的方法、產業發展、貨幣政策等幾個方面對我國的宏觀調控前景和政策選擇進行解析，以期對我國近年來經濟改革進程中的一些現實問題進行考察，提出一定的解決策略。
二、宏觀經濟形勢、GDP增長動力及政策選擇概述
2012年以來，我國宏觀經濟運行總體向好，在國家穩增長政策的實施下，我國經濟增長的動力漸漸恢復。然而，金融危機的長期影響將在一定時期內持續存在，經濟運行的國內外環境也趨于復雜，這對政府宏觀調控而言實際上難度加大。一方面，決策的科學性和前瞻性必須增強，政策的針對性和有效性要更多從長期和戰略的角度去考慮。另一方面，考慮到我國經濟增長必須保持一定的速度，因此還要采取適當的政策調整。面對經濟增長速度下滑，中小企業受到的沖擊更大，為穩定經濟運行，國家的宏觀政策就要針對仲系哦啊企業進行結構性的調整和完善。要加強對中小企業發展的支持，建議配合結構性減稅政策支持中小企業發展，并通過完善支持政策促進相關社會組織建立并發揮作用。
2008年金融危機以來，我國經濟受到了一定程度的影響，而受國內物價飆升、房地產調控、國際貿易保護日趨盛行等因素的影響，我國經濟增長的不確定性增加。未來中國宏觀經濟情況如何、GDP能否保持持續增長等問題，都是需要關注的重點。一方面，中國經濟高速增長的前提是增長動力依然存在。從我國經濟增長的現狀看，雖然受到金融危機等導致的外貿出口下滑因素的影響，中國經濟增長的動力依然存在，一是高儲蓄率和促進經濟增長的能力仍然存在，大量的外匯儲備支撐使得中國經濟增長有著得天獨厚的慣性。二是從制度模式看，中國經濟高速增長的制度因素依然有其較強的生命力，通過集中資源化解風險和矛盾，中國政府對經濟的調控效率較高。另一方面，中國經濟增長仍面臨一些挑戰，比如新的經濟增長引擎和動力的缺失問題，尤其要克服制度創新的疲勞癥，克服中等收入危機。
三、新時期匯率政策及選擇
人民幣匯率的背后實際上隱藏著經濟增長方式和經濟體制因素，甚至影響到外交政策的走向。新的經濟形勢下，人民幣升值問題越來越受關注。實際上，升值還是貶值的問題在學界一直有爭論。金融危機以來，中國經濟出現了比較嚴重的通貨膨脹。目前存在的爭議是，一方面，西方國家隨意根據“麥當勞指數”等并非絕對科學的證據向人民幣施壓，人民幣經常面臨被動升值的情況。另一方面，中國經濟通貨膨脹的普遍存在實際上表明人民幣有貶值的要求。
近年來，實際消費的數據表明，人民幣匯率既有升值的理由，也有貶值的要求，但綜合起來結果往往難以斷定，不過，可以斷定的是人民幣絕不只有升值的壓力。近期，人民幣“外升內貶”的現象引發了普遍關注，人民幣的實際匯率和變化趨勢都需要持續關注，這與中國巨額外匯儲備面臨的貶值風險息息相關。
四、新時期財政與貨幣政策選擇及產業發展
未來幾年，中國經濟增長的關鍵是遏制滯漲。當前，中國經濟實際上已經面臨了增長緩慢與高通脹水平并存的情況。一旦這些情況蔓延開來，中國經濟將面臨嚴重的系統性風險和危害，這使得中國進行宏觀調控和經濟政策選擇的重要性增加。因此調控的主要思路是要進行若干結構性的微調與優化，繼續加大反通脹、保增長的力度，同時促進產業基礎建設。
當前，中國通脹的誘因是貨幣超發與成本拉動。不解決滯漲問題，經濟增長將是非有效的增長。對于中國而言，滯漲的風險是普遍存在的，同時，中國當前面臨著經濟結構轉型的壓力，一旦低增長、高通脹并存，將會誘發一系列經濟社會問題，而遏制經濟滯漲的思路主要有以下幾個方面：一是尋找正確的宏觀經濟政策，要既反通脹，又要保增長，要改變“一刀切”的貨幣緊縮政策，避免貨幣政策的惡性緊縮。可以積極推動利率市場化，實現信貸結構的優化調整，以保障經濟結構轉型，避免經濟陷入“二次探底”。二是要積極推進消費增長方式優化，要轉變增長方式，大力啟動消費，加快社會保障制度建設和分配制度改革。三是要繼續進行結構調整，實際上，現行經濟結構的不合理是產生滯脹的根本原因。要加強結構調整，提高居民個人收入在整個國民收入中的比例，完善產業體系，最終推動產業結構的調整。
參考文獻
近年來棉花價格大幅波動，特別是今年上半年以來，國內棉價持續高于國際市場，且價差不斷拉大，造成我國棉紡織產業鏈的競爭力嚴重削弱，棉制產品出口全面、持續負增長。中國紡織工業聯合會會長王天凱近日表示棉花問題已經嚴重影響到紡織行業的平穩運行，嚴重威脅到中國紡織的產業安全。同時王天凱會長認為，威脅到紡織產業安全的不僅是棉花問題，有關印染節能減排問題也需要高度重視。
今年以來，紡織行業經濟運行出現了產銷、效益增速明顯下滑的態勢，部分企業困難比較突出。造成行業當前困難局面的重要原因是今年以來國內外棉花的價格差不斷拉大。根據相關市場數據，到7月中旬，國內棉花已經比國際市場價格每噸高出近5000元（1%關稅含稅價）。根據海關統計數據，2012年1~5月棉紗出口額同比下降39.9%，棉織物出口額下降6.7%，棉制床上用品出口額下降10.6%，棉制服裝出口額下降1.7%。
王天凱會長表示，由于原材料價格的巨大波動，使企業無所適從，企業經營者的全部精力都在關注棉花，很難全身心投入到管理創新、技術改造等正常的生產經營活動中，同時棉花套利也成為企業盈利的捷徑。目前國內國際棉花5000元的差價已經持續了很長時間了，整個行業的產業競爭力受到削弱。同時除了棉紡產業鏈外，棉花價格的影響沿產業鏈傳導，對上下游產業也產生的較大影響。今年以來，棉花價格帶動化纖價格持續下行，化纖企業原料與產品庫存潛虧不斷增加，企業效益下滑明顯。所以棉花問題威脅到了整個紡織產業的安全。
王天凱會長表示，棉花問題涉及到多個部門的各自利益，迫切需要提出符合市場化進程、兼顧各方利益的改革分案。應該按照市場經濟公平競爭的原則為基本目標，同時，統籌各方利益，循序推進。不按市場經濟規律或者只顧一頭不顧另一頭的做法最終必定哪家利益也保證不了。
除去棉花問題威脅到產業安全，王天凱會長還特別提到，另一大產業安全問題――節能減排。印染作為紡織產業鏈十分重要的中間環節，也是紡織產品附加值的重要來源。這些年印染行業技術進步包括清潔生產取得明顯成效，但同時也要充分意識到所面臨改造和環境治理的壓力依然很大。印染行業已經影響到地方政府、金融環保部門對這個行業發展的態度。因此印染行業要加大轉型升級力度，深入研究加強與地方政府以及金融、環保部門溝通和協調，減少他們對這個行業的擔憂，使印染行業能夠得到政府的必要支持。如果節能減排做不好，環境污染所造成的負面影響，將大大抵消行業增長所帶來的效益，產業的持續發展也將會因能源資源環境的制約而難以邁開步伐，產業安全勢必受到威脅。
針對當前行業面臨的復雜形勢及由此引發的各種問題，王天凱會長認為行業的應對措施主要有以下幾方面：
一是行業組織及企業都有必要加強對行業經濟運行態勢的分析和研究，開展對國內外宏觀經濟形勢的跟蹤、分析和判斷，及時掌握國內外、行業內外宏觀經濟的發展變化趨勢，較為準確地把握國內宏觀調控政策的導向和動向，以便為行業宏觀指導及企業經營決策提供充分依據。
二是廣大紡織企業要充分、客觀地認識國內外市場及原料價格波動等風險因素，做好應對風險的各種經營決策準備；加強企業內部管理和控制，降低生產成本，努力開發新產品、新渠道和新市場；加強自律，規范市場秩序和貿易行為，避免過度競爭及引發貿易摩擦；全面履行企業社會責任等。
三是為企業創造更好的環境，加強對行業的調查研究及產業政策研究，積極與政府有關部門加強溝通協調，優化行業發展的政策環境。
當然，從根本上說，還是要進一步深化產業結構調整，加快產業轉型升級，按照《紡織工業“十二五”發展規劃》和《建設紡織強國綱要》的要求，從加強科技創新、發展自主品牌、提高可持續發展能力、優化布局結構、加強人力資源建設等方面入手，全面提高行業抵御和化解風險的能力。
一、理論模型與數據選取
（一）理論模型考慮到模型獨立法下EMP更易測度，以及中國轉軌經濟特征易導致模型依賴法測度參數不穩定，本文將借鑒模型獨立法將EMP定義為壓力釋放工具的加權平均，其中權重選擇將參照Sachs，Tornel&Valasco（1996），Stavarek（2007）提出的相對精度。對于EMP的組成部分，由于2005年匯改后，人民幣實行以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，這意味著人民幣升值壓力可以通過名義匯率升值和外匯儲備積累進行釋放，因此人民幣EMP應包括名義匯率和外匯儲備兩個部分的變動。此外，由于我國利率沒有完全市場化，加上資本賬戶管制，因此利率變動沒有成為EMP釋放的渠道。基于此，本文將EMP定義為：由于中國外匯儲備以美元資產為主，因此文中考慮的人民幣升值壓力是指人民幣對美元的升值壓力。據此，中國EMP與貨幣政策的關系利用下式進行分析：
（二）數據的選取鑒于數據的可獲得性以及TVP-VAR模型對于樣本數量的需要，本文選取2000年1月至2012年9月的月度數據，其中中國利率采用7天銀行間同業拆借利率，國外利率采用美國聯邦基金利率；為了避免匯率調整產生的誤差，外匯儲備選取貨幣當局所持有的外匯資產；中國通貨膨脹率采用同比CPI計算得到；對于實際產出增長率，由于中國自2001年不再公布月度GDP數據，此處用工業增加值同比增速代替；①相對于前期基礎貨幣的國內信貸變動率（d）通過基礎貨幣變動率減去外匯儲備變動率（r）得到。所有數據均來自于中經網統計數據庫，對于外匯資產和基礎貨幣的缺失值采用插值法補齊。根據式（1）計算人民幣EMP如圖1所示。②從圖1可以看出，我國外匯市場壓力不斷增大，在2005年7月達到峰值，隨著匯改后人民幣浮動區間擴大，人民幣升值壓力有所緩解，但由于對于人民幣升值預期不斷增加，人民幣EMP在2006年和2007年表現出持續上升的趨勢，之后隨著2008年美國次貸危機的蔓延，人民幣外匯市場壓力開始下降并在2008年底跌至谷底。隨著我國經濟的復蘇，人民幣EMP又逐步增加，但在2011年11月受到歐債危機以及經濟下滑的影響，升值壓力開始下降，并一度出現貶值的預期。從人民幣EMP的變動過程可以看到，人民幣升值壓力呈現明顯的非線性趨勢，③這進一步驗證了本文使用變系數模型分析的優勢。
二、TVP-VAR方法
自從Sims（1980）提出VAR模型以來，該模型廣泛運用于宏觀經濟的各個領域，但是常系數的假定無法解釋存在突變時各變量間的非線性關系。為解決該問題，20世紀90年代以來涌現了眾多的改進模型，其中非線性模型和變系數模型運用較多。考慮到變系數線性模型相對非線性模型具有更強的解釋力（Granger，2008），本文將采用變系數模型進行實證分析。具體地，文中將借鑒Nakajima（2011）帶隨機波動率的TVP-VAR變系數模型形式，即假定待估參數服從一階隨機游走過程，并且波動率采用隨機波動率的形式，這樣能夠充分反映結構突變帶來參數的持久變動，減少波動差異帶來的估計偏誤問題。TVP-VAR模型的簡化形式如下：
三、實證結果
由于TVP-VAR模型中矩陣A是下三角形，需要先指定各變量的順序，本文將根據各變量的外生性程度按照y、d、i、π、EMP的順序進行分析。同時假定∑β是對角形矩陣，式（9）中截距項為常數。在利用MCMC法進行模擬前需先對參數賦初值，參照Nakajima（2011）賦初值的方法，設定μa0＝μβ0=μh0=0，∑β0=∑a0=10I，∑h0=4I，∑β~IW（25，0.01I），（∑a）i-2~Gamma（2，0.01），（∑h）i-2~Gamma（2，0.01）。為了計算參數的后驗分布，本文將應用MCMC法迭代10000次，并舍棄初始的1000次抽樣。對于TVP-VAR模型的滯后階數，根據邊際似然函數②選取最優滯后階數為2。
（一）MCMC模擬法下的估計結果表1是待估參數后驗分布的均值、標準差、95%的置信區間以及收斂統計量。從表1可以看出，Geweke診斷概率均大于10%，且無效因子均比較小（均小于60），說明利用MCMC算法進行估計是有效的。下面分析各變量在不同時期的波動狀況。限于篇幅，圖2顯示了部分變量的后驗波動率。從圖2可以看出，利用隨機波動率的假設較好地反映了各變量值的歷史波動。其中通貨膨脹率在2008年中期波動最劇烈，這與當時的宏觀經濟形勢和宏觀調控措施有關。圖2顯示國內信貸增速在2003年末和2008年初出現波動峰值，這兩個時期均反映了貨幣當局為了控制通貨膨脹過快增長實行的從緊貨幣政策。此外，圖2中EMP波動在2005年前呈現上升的趨勢，2005年7月達到最大，之后開始下降，但從2006年開始上升一直持續到2008年，隨著次貸危機影響的深入，EMP的波動減緩。顯然這些波動特征表明，隨著經濟形勢和宏觀經濟政策的變化，各變量的變動路徑中存在內生的結構突變現象。
（二）時變脈沖響應圖與常系數VAR模型下二維脈沖響應不同，TVP-VAR模型可以運用變參數計算所有時點上各變量在不同滯后期的脈沖響應圖。考慮到不同時期脈沖響應的可比性，設定沖擊項的大小等于樣本期隨機波動的均值。圖3顯示了滯后6個月、12個月和24個月的動態脈沖響應圖。
1.EMP的脈沖響應（見圖3第5列）。EMP對經濟增長率的隨機擾動在短期呈正響應，該響應在2007年前呈上升趨勢，而之后不斷下降，從2010年后又處于上升狀態。這說明經濟增長帶來本幣需求增加，從而導致人民幣升值壓力上升。通貨膨脹率對EMP滯后6期和12期的影響在2008年前為正，而在2010年后為負。前者與傳統理論相悖，可能的原因在于該時期通貨膨脹更多表現為由于外資流入所導致的輸入型通貨膨脹。國內信貸對于EMP的影響正負交替，表明國內信貸對于EMP影響不顯著。這與貨幣模型的主要結論不同，說明國內貨幣供給量變動對于EMP的影響并不是單一渠道的。一方面，本國貨幣供給增加會引起本幣貶值；另一方面，增加貨幣供給還可能通過投資、產出等渠道影響到貨幣需求來擴大EMP。與國內信貸的沖擊不同，利差率的隨機沖擊使得EMP在2008年前出現正響應，在2008-2010年間不明顯，而在2011年后出現負響應，說明在2008年前，國內利率上升并不會抑制貨幣流動性過剩，相反會吸引外資流入導致EMP增加，在經濟危機期間國內利率變動并不會對外匯市場產生影響，而2011年后由于經濟前景不明朗，同時伴隨歐債危機影響擴大，本幣吸引力下降而導致EMP減少。進一步地，從利率和國內信貸兩者對于人民幣EMP的影響和差異，還可以判斷我國外匯市場壓力主要來源于外部市場的影響，而國內貨幣因素的作用不大。
2.經濟增長率的脈沖響應（見圖3第1列）。國內信貸的正向沖擊對于經濟增長的影響在2003年至2008年間為負，而在2008年之后變為正。前者與通常的貨幣政策傳導機制相反，說明在經濟形勢良好、流動性過剩的情況下增加貨幣供給只會助推資產價格，帶來更嚴重的通貨膨脹，從而減緩經濟增長。后者進一步表明在經濟狀況惡化時期提高貨幣投放，可以降低利率促進經濟復蘇。給定利差率一個隨機沖擊，滯后6期產出增長率從0.1下降到-0.1，中長期影響不顯著。這說明隨著經濟形勢惡化，提高利率會減緩經濟發展速度。通貨膨脹對于產出增長的影響除個別年份外均為負，且滯后12期和滯后6期的響應基本呈下降趨勢，其中前者大于后者，說明持續走高的通貨膨脹不利于經濟的持續增長，且近些年負向影響擴大。EMP對于經濟增長滯后6個月的影響在各個時期比較穩定，均為正，表明我國經濟增長具有較強的外部依賴性。
3.國內信貸的脈沖響應（見圖3第2列）。給定經濟增長一個沖擊，國內信貸在短期大體呈負響應，而中長期響應在2008年后卻顯著為正。說明我國實施的貨幣政策呈逆周期性，但經濟危機中中長期表現為順周期性。國內信貸對于利差率的響應在2008年前為負，之后為正，表明提高貨幣供給可以降低國內利率，但是由于次貸危機后美國長期實施的低利率政策會導致中美利差放大。EMP對國內信貸的隨機沖擊在不同滯后期表現不同，其中除個別年份外滯后6期為負，滯后12期在2007年前為負，在2007年后為正，滯后24期影響基本為正，說明面對較高的EMP，貨幣當局對外匯市場進行干預，而為了穩定貨幣供給量又對過量的外匯占款進行沖銷，這在短期內減少了國內信貸量，但是長期使用沖銷政策，可能引起國內利率上升、套利資金增加等問題，從而國內信貸不僅沒有減少反而增加了，即從長期來看沖銷干預并不完全有效。
4.通貨膨脹率的脈沖響應（見圖3第4列）。通貨膨脹對經濟增長呈正響應，這表明經濟持續高速增長會助推通貨膨脹。而國內信貸對通貨膨脹只在2003-2004年、2005-2007年、2010-2012年三個時期出現正向沖擊，說明在不同經濟背景下我國的通貨膨脹并不是始終與貨幣的超額供給有關。通貨膨脹對于中美利差的滯后6期和12期響應大多時期為正，滯后24期響應只在2010年后才顯著為負，這說明提高國內外利差只會吸引更多的短期國際資本流入，導致國內流動性過剩，不僅不能有效控制通貨膨脹，反而加劇了通貨膨脹，而在2010年后長期內提高利率可以降低通貨膨脹。EMP對于通貨膨脹的沖擊基本顯著為正，說明隨著人民幣升值壓力增加，為了穩定匯率，貨幣當局的外匯市場干預行為會帶來國內通貨膨脹的提高。
5.國內外利差率的脈沖響應（見圖3第3列）。EMP對于中美利差的沖擊除了在2005年和2006年顯著為正，其他年份并不顯著。自從2005年人民幣匯改后，人民幣雖然有所升值，但是升值空間并沒有完全釋放，市場對于人民幣升值預期強烈，大量國際資本流入本國，貨幣當局采取了提高利率的措施來應對流動性過剩。但是在其他年份，國內利率并未受匯率變動預期和國際資本流動的影響，利率的變動主要取決于中央銀行的利率政策，而且后者并沒有運用利率政策對外匯市場進行調控。下面進一步分析不同經濟周期階段EMP與各變量之間的關系是否存在結構性突變。根據樣本期內中國經濟的發展特點，本文選擇2006年6月、2008年7月和2011年11月三個時點為代表，對比分析經濟繁榮時期、危機時期和后危機時期的脈沖響應圖（見圖4）。通過對比可以發現，EMP與中美利差、EMP與通貨膨脹，以及利差與經濟增長率、國內信貸增長與通貨膨脹率之間的關系在不同宏觀經濟背景下存在顯著區別。EMP與通貨膨脹和利率之間的關系與前文分析類似。若給定利差一個外部沖擊，EMP在正常時期的短期響應為正，經濟危機時期不顯著，而在后危機時期的中短期響應為負，進一步說明在經濟繁榮時期，提高利差會帶來短期國際資本的流入，而在經濟形勢不穩定時期，根據貨幣模型，相對利率提高會導致本國貨幣需求減少。通貨膨脹對EMP的沖擊在經濟繁榮時期和危機時期的中短期影響為正，長期影響不顯著，而在后危機時期無論短、中、長期影響均顯著為負，這與前文動態脈沖響應結果一致。對于利差與經濟增長之間的關系，給定利差一個隨機沖擊，經濟增長在2006年6月的脈沖響應為正且呈駝峰形，在2008年7月響應不明顯，而在2011年11月響應為負且呈倒駝峰形。這表明在經濟繁榮期，提高利率短期對經濟影響不大，伴隨流動性過剩的逐步下降，經濟增長速度得以提高，長期來看高利率下的經濟增長會有所放緩。在經濟危機時期經濟增長對利率變動并不敏感，而在經濟復蘇階段，提高利率增加企業投資成本，不利于經濟的可持續增長。國內信貸增長對通貨膨脹率的影響在不同發展階段有所不同，在繁榮時期和經濟復蘇時期均為正向沖擊，而在經濟衰退期為呈“V”形的負向沖擊，說明在正常發展階段提高信貸規模容易導致流動性過剩，從而引發更高的通貨膨脹，而在經濟危機時期實行貨幣擴張，短期內物價會下滑，但一段時期后可以阻止物價的持續下跌。
四、結論
本文首先測算了人民幣外匯市場壓力的變動過程，發現人民幣升值壓力由于宏觀經濟的沖擊表現出明顯的內生結構突變現象。基于此，本文運用帶隨機波動率的TVP-VAR模型分析了人民幣EMP與其決定變量之間的相互關系。研究結果表明，變動國內貨幣供給并不會導致EMP出現大的波動，即數量型貨幣政策對于緩解我國外匯市場壓力作用不大。相反地，國內經濟增長、中美利差、通貨膨脹對EMP存在明顯的影響，且該影響在不同經濟周期階段表現不同。其中在經濟繁榮期，經濟加速增長，國內外利差擴大，通貨膨脹會推動人民幣升值；而在經濟復蘇期，國內外利差和通貨膨脹對EMP呈負向沖擊。這說明在經濟擴張背景下國際收支順差和國際資本的大量流入均是導致人民幣升值壓力加大的原因，但是在經濟狀況惡化的條件下國內貨幣需求不足或者供給過剩會導致本幣貶值。對應地，EMP對其決定變量的作用程度也不相同。由于我國利率還沒有完全市場化，因此利率的變化并不能顯著反映EMP的變化。而我國經濟增長的外向型特征也通過EMP對經濟增長的正向沖擊得以體現。此外EMP對于通貨膨脹影響顯著為正，以及對國內信貸的短期影響為負、長期影響為正，表明貨幣當局外匯市場干預政策引發通貨膨脹，沖銷干預措施不是完全有效的。
一、國際經濟協作下的中國經濟現況
改革開放以來的中國財政收入絕對數呈現逐年增長的趨勢，而且增長的速度不算慢，但從財政收入占gdp比重的相對數來看，則是 1995年以前逐年下降，1995年以后才逐步回升，2000年以后回升速度開始加快。因此，根據財政收入占gdp的比例劃分，中國財政運行大體可分為兩個階段，第一階段是1979年～1995年，這一階段的特征是財政收入占gdp的比重逐年下降；第二階段是1996年至今，特別是1997年的亞洲金融危機導致1998年開始實施積極的財政政策以后，財政收入占gdp的比重逐年上升。2007年，我國財政收入占gdp的比重突破20%，財政收入占gdp的比重比上年的18.79%提高了約1.89個百分點；2012年財政收入占gdp比重有望升為22%左右①。目前，我國經濟運行的基本態勢是積極的，具備進一步發展的潛力和有利條件。工業化、城鎮化和農業現代化加快推進，國內需求潛力巨大；各項改革不斷深化，體制機制活力迸發；財政金融運行穩健，調控回旋余地較大。同時，也要充分認識到，我國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續的矛盾和問題仍很突出：一是經濟增長存在下行壓力。受外需明顯減弱影響，出口面臨的困難加大。刺激消費的政策效應逐步減弱，城鄉居民收入差距仍然較大，消費增速穩中趨緩，新的經濟增長點需加速形成。二是經濟結構調整任務艱巨。農業特別是糧食生產在“八連增”的基礎上繼續保持穩定增長難度較大。“兩高”行業擴張依然偏快，發展戰略性新興產業和現代服務業、淘汰落后產能、促進科技創新仍面臨制約。能源資源和環境約束問題日趨尖銳，節能減排形勢更趨嚴峻。三是推動物價上漲的因素仍然較多。2012年需求拉動和2011年價格翹尾的影響雖會有所減弱，但勞動用工、節能環保等成本上升趨勢短期內不會改變，國際大宗商品價格走勢和國內部分農產品供給存在較大不確定性，部分資源性產品價格關系亟待理順，加上全球貨幣流動性仍比較寬松，物價上漲的壓力較大。此外，部分企業生產經營困難，就業總量壓力與結構性矛盾并存局面更加復雜，經濟金融領域也存在一些不容忽視的潛在風險。
總的來看，國內外形勢的變化沒有改變我國經濟發展的基本面，但面臨的形勢將更為復雜嚴峻。在此大背景下，要保持經濟平穩較快發展，需要繼續發揮財政政策的支持作用。同時，“十二五”規劃中有些重大項目需要開工，已經開工的項目要保在建、保工期、保民生，推進經濟結構戰略性調整，促進中小企業發展，支持重點領域改革等都需要進一步增加財政投入。近幾年我國在實施積極的財政政策過程中，始終注重通過加強財政管理，控制和防范財政風險，目前我國的赤字率和債務負擔率還處在安全的區間。綜合分析，繼續實施積極的財政政策，既有必要，也有可能。
二、國際經濟協作下的中國財稅政策的具體實施
（一）實施積極的財政政策
從本質上說，積極財政政策就是擴張性的財政政策。積極財政政策的理論基礎主要歸因于凱恩斯主義經濟學。凱恩斯在有效需求不足的理論基礎上，提出以需求管理為主，運用財政政策和貨幣政策對經濟進行干預、調節的政策主張。其政策工具的操作方向主要是減稅和增加政府支出。在國際經濟協作的時代背景下，我國近年實施的積極財政政策措施主要有：
第一，進一步提高城鄉居民收入，擴大居民的消費需求。也就是說，要繼續運用稅收政策調整國民收入分配格局，增加國家財政對低收入群體的各種補貼和轉移性支出，提高他們的收入水平，提高城鄉低收入群體消費能力。通過加大對農業生產的支持力度，促進農民增收。與此同時，進一步完善促進消費的一系列政策措施，積極引導消費。
第二，著力優化投資結構，加強經濟社會發展中的薄弱環節。十二五期間中央基本建設投資主要是用于保障性安居工程的建設，增加以水利為主要內容的農業和農村基礎設施建設，大力促進教育、醫療衛生、文化等社會事業的發展。增加節能減排和生態環保投入，促進經濟結構調整，推動戰略性新興產業的發展。與此同時，要積極引導社會資金的投入，安排好這些公共投資，既擴大內需，也為進一步發展奠定良好的基礎。
第三，綜合改革和優化稅制，實行結構性減稅。在全國范圍內實施消費型增值稅，完善增值稅制度，調整小規模納稅人的劃分標準，降低小規模納稅人的增值稅征收率，促進企業擴大投資、加快技術改造。順利推進成品油稅費改革，公平稅費負擔，推動節能減排，促進科學發展。對住房轉讓環節暫定減免一年營業稅。進一步提高紡織、服裝、石化、電子信息等產品的出口退稅率，多次調整部分商品進出口關稅。取消和停征100項行政事業性收費。
第四，進一步優化財政支出的結構，保障和改善民生。我國在編制國家預算的時候，始終注意加大對民生財政的支出。壓縮一般性的支出，重點加大對三農、教育、醫療衛生、社會保障等社會事業的支出，增加對欠發達地區的轉移支付，促進經濟結構調整、環境保護以及科技創新，進一步保障和改善民生，促進國家各項社會事業的發展。
第五，大力支持經濟結構調整和區域協調發展，推動經濟發展方式的轉變。國家需進一步加大對科技的投入，推進自主創新，促進企業技術改造，促進產業結構的優化升級。繼續大力支持節能減排，加快建立生態環境的補償機制，推進資源節約和環境保護工作。進一步落實各項財政稅收優惠政策，促進城鄉統籌發展，推動地區區域發展。尤其是大力支持少數民族地區、貧困地區、革命老區經濟社會的發展。
（二）靈活運用各種稅收政策，增加財政收入，促進外貿增長方式轉變
1. 調整出口退稅政策，促進外貿增長方式轉變
2005年，財政部等5部門聯合發出通知，下調了部分出口商品的出口退稅率，其中涉及很多“兩高一資”（高能耗、高污染、資源性）產品。此次出口退稅率的調整，有利于轉變外貿增長方式，優化產業結構，同時在一定程度上抑制貿易順差。這次調整的一個突出特點就是降低了部分原材料和消費品的出口退稅，另一方面提高了裝備工業、高科技產品的退稅，由此有望改變長期以來中國出口產品過多依靠價格優勢的局面，在一定程度上緩解貿易順差過大的局面。
2. 降低企業稅負，增強企業活力，促進外貿增長方式轉變
擴大進口是轉變外貿發展方式、充分利用國際資源、促進貿易平衡的重要舉措。調整部分商品進口關稅，為進口企業提供多元化融資支持，清理進口環節不合理的限制措施。進一步優化進口國別和地區結構，積極擴大先進技術設備、關鍵零部件和能源原材料進口，適度擴大消費品進口②。我國政府應立足于促進貿易增長方式轉變，優化進口商品結構這一目標，對所得稅和關稅領域的某些稅收政策進行調整，如取消給予外商投資企業的全面稅收優惠政策，實現“兩稅合一”；根據外商投資企業對民族經濟的拉動作用靈活調整所得稅稅率；按照產業結構優化升級的要求，適當調整進口關稅的行業結構等等。根據中國海關總署公布的數據顯示，2008年前11個月，中歐雙邊貿易總值為3，929.4億美元，增長22%。2010年中國國際貿易進出口總值為29，727.6億美元，比上年同期增長34.7％，對外貿易總體向基本平衡的方向發展③。
三、國際經濟協作下的財政政策與貨幣政策等其他宏觀調控政策的配合
在對外開放的條件下，特別是在國際經濟協調的大背景下，隨著商品與資本流動的自由化，發展中國家的經濟越來越受到世界經濟波動的影響，國內宏觀經濟環境的穩定不僅取決于本國的經濟周期和宏觀經濟政策，而且更多地受到來自外部的沖擊。因此，財政政策與貨幣政策等其他宏觀調控政策的配合不但要有利于維護國內經濟的穩健運行，還應當促進更有效的國際經濟協作機制的建立，應對來自于外部的沖擊。
（一）我國財政政策與貨幣政策協調方式的歷史]變
改革開放以來，我國財政政策與貨幣政策協調方式的歷史]變可劃分為七個階段：
1. 從1979年至1992年
這一階段財政政策和貨幣政策配合更多著[于影響總供給，并且以“松”為主的擴張性政策搭配出現更多。
2. 從1993年至1997年
該階段財政貨幣政策一直采取“雙緊”配合，政策協調目標就是通過緊縮性政策來控制赤字、減少發債、壓縮政府開支、控制貨幣總投放量等。
3. 從1998年至2005年
1997年亞洲金融危機之后，為應對當時的嚴峻經濟形勢，中國開始實行穩健的貨幣政策。1998年至2002年，中國面臨通縮壓力，那時穩健的貨幣政策取向是增加貨幣供應量。2003年以來，面對經濟中出現的貸款、投資、外匯儲備快速增長等新變化，穩健的貨幣政策內涵開始發生變化，適當緊縮銀根，多次上調存款準備金率和利率。2005年，鑒于國內社會投資明顯加快，經濟活力充沛，積極的財政政策實施7年后正式退場，轉為穩健的財政政策。
4. 從2005年至2007年
從抑制潛在通貨膨脹，防止經濟過熱，保證經濟穩定的目標出發，中國在2005 年實行了穩健的貨幣政策和穩健的財政政策。“雙穩健”政策延續至2007年，當年第三、四季度，通貨膨脹迅速上升，四季度中三個月通脹率分別達到6.5%、6.9%、6.5%，全年經濟增長率達到11.9%。由此，中國政府對通貨膨脹的擔心超過經濟下滑的擔心，每月一次提升存款準備金率成為央行抵御通脹的必需手段，面對當時國家經濟中存在的過熱風險和不斷增加的通脹壓力，2007年12月中央經濟工作會議適時提出，要把“防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止價格由結構性上漲轉向明顯的通貨膨脹”作為2008年國家宏觀調控的首要任務。貨幣政策由“穩健”轉向“從緊”。
5. 從2008年年初至2008年年中
2008年初開始實行穩健財政政策和從緊貨幣政策，年中，把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務，把抑制通貨膨脹放在突出位置。
6. 從2008年年中至2010年
2008年9月份以來，美國金融危機迅速惡化與擴散，已對世界實體經濟造成實質性影響。國內外的經濟形勢急劇惡化，通貨膨脹的壓力迅速緩解，預計第二年經濟面臨的風險主要是經濟下行風險。基于經濟形勢的變化，2008年12月中央經濟工作會議上，宏觀調控的基調確定為“保增長、擴內需、調結構”，經濟政策相應調整為積極財政政策和適度寬松貨幣政策。
7. 從2011年至今
2010年以來，中國經濟繼續回升向好，工業生產強力反彈，國內需求強勁，三大增長動力協調性增強，經濟發展總體上呈“高增長、低通脹”的良好態勢。中國社會科學院表示，在世界經濟復蘇乏力、貨幣政策轉向穩健、消費刺激政策逐步淡出等綜合因素影響下，2011年我國國民經濟增長速度將有所放緩，預計gdp全年增長速度將達到9.2%左右，增速比上年回落1.2個百分點。我國經濟將由政策刺激下的快速回升轉入穩定增長階段，總體策略是“審慎、靈活、積極、穩健”，實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策④。
從我國財政政策與貨幣政策協調方式的歷史]進，我
們可得出以下啟示：一般說來，財政政策與貨幣政策的搭配在運用了一段時間以后，應選用另一種搭配取而代之，形成相互交替運用的政策格局。一方面，經濟形勢是不斷變化的，固守一種配合方式，有可能因不適應變化的形勢而達不到預期目的；另一方面，即使經濟形勢是穩定的，也不能一成不變的長期使用某一種政策，否則往往是正效應遞減，而負效應遞增，不僅不利于預期目標的實現，而且還可能產生相反的作用。因此政府本文由收集整理根據宏觀經濟形勢的變化和經濟運行不同階段的特點，適時調整財政政策和貨幣政策，加強宏觀調控。
（二）協調財政政策和貨幣政策的建議
1. 財政政策與貨幣政策的搭配必須適應經濟形勢發展需要
根據宏觀調控目標、國民經濟運行狀況和經濟管理體制的特征來選擇恰當的政策、措施和合理的搭配方式。財政政策和貨幣政策組合產生政策效應的關鍵之一就是要根據宏觀經濟走勢及微觀經濟狀態，確定合理的政策取向。財政政策與貨幣政策的作用機制是不同的：財政政策主要通過稅收和政府支出直接影響經濟運行，調控效果更為直接、力度更大。但長期采用，容易引起過度赤字、貿易逆差和擠出效應。相比之下，貨幣政策屬于間接性的經濟調控政策，貨幣政策工具具有靈活性、伸縮性的特征，可以頻繁使用。但由于傳導過程復雜，政策傳遞帶有時滯，其作用發揮并不能達到預期效果。因此，對財政政策與貨幣政策的應用，既要區別開來，又要配合使用。
2. 積極推進匯率機制改革，增強貨幣政策的獨立性
在資本持續大量流入的情況下，作為貨幣政策工具之一的匯率機制是否完善，對于貨幣政策的有效實施起到至關重要的作用。選擇合適的時機，推進人民幣匯率機制改革，使人民幣匯率在合理、均衡的水平上保持基本穩定已經成為共識。人民幣匯率機制的調整應采取逐步和有序的方式推進，而且，要與宏觀經濟政策和相關的結構改革密切配套進行，以避免政策可信度的喪失和經濟成本加大。
3.適時調整財政政策和貨幣政策工具的運用
財政政策與貨幣政策的協調配合是我國宏觀調控面臨的難題之一。財政政策要以國債手段為主轉向以稅收和財政貼息手段為主刺激總需求；貨幣政策要更多地運用利率、公開市場操作、再貼現率、存款準備金率等間接手段調節總需求。要進一步加快國債市場發展，改革國債發行交易制度，建立統一的國內債券市場，活躍短期債券市場，增加中央銀行公開市場業務的空間和靈活性以有效控制貨幣信貸的擴張；在現有資金市場的基礎上，組建由中央銀行調控的資金市場系統，包括短期拆借市場、融資券市場、短期票據市場以及貼現市場等，為中央銀行運用貨幣市場工具調控金融市場提供基礎，增強債券市場對信貸市場的傳遞性。
4. 建立和完善財政、銀行的配合機制，優化宏觀調控體系
要健全和完善國家規劃和財政政策、貨幣政策相互配合的宏觀調控體系。國家規劃明確的宏觀調控目標和總體要求，是制定財政政策和貨幣政策的主要依據。要通過國民經濟和社會發展中長期規劃對財政政策和貨幣政策進行統籌安排和政策協調。財政政策要在促進經濟增長、優化經濟結構和調節收入分配方面發揮重要功能。貨幣政策要在保持幣值穩定和經濟總量平衡方面發揮作用，健全貨幣政策傳導機制。要完善統計體制，健全經濟運行監測體系，加強各宏觀經濟調控部門的功能互補和信息共享，提高宏觀調控水平。
5. 完善財政政策和貨幣政策與其他宏觀調控政策的協調配合機制
當前我國宏觀經濟運行中結構問題甚于總量問題，經濟結構不合理造成局部需求過高和局部供給不足成為主要矛盾，必須重視財政政策、貨幣政策與其他經濟政策的協調。我國產業政策要通過鼓勵、限制或禁止某些產業、產品和技術發展，合理配置利用資源，優化經濟結構。目前部分信貸資金流向低水平重復建設領域，與產業政策導向出現了偏離，要求產業政策和信貸政策要適時、適度進行調整，形成動態協調配合機制，更好地發揮綜合調控作用。發展改革委要定期和適時調整相關產業政策；人民銀行和銀行監管部門要配合提出加強和改進信貸管理、優化信貸結構的政策措施，為商業銀行適時調整信貸投向提供支持；商業銀行要嚴格按照產業政策和信貸政策發放貸款。為解決投資需求和消費需求增長不平衡現象，要重視通過調整收入分配政策刺激消費需求增長。要加快進行政府行政管理體制改革，從根本上抑制由地方政府推動的某些行業和地區出現的投資熱。只有各項經濟政策協調配合，我國經濟才能步入自主增長的良性循環。
四、國際經濟協作下協調財政政策與貨幣政策應用的經驗總結
財政政策與貨幣的搭配模式可以是多種多樣的。采取何種搭配模式，主要取決于對經濟形勢的判斷。在此基礎上，還要根據宏觀經濟運行態勢的變化，確
關鍵詞：電信；CPI；應對措施
一、消費者物價指數CPI的相關探索
（一）CPI的內涵及特征
消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）是反映與居民生活有關的產品及勞務價格統計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標，是最能充分和全面反映通貨膨脹的價格指數。如果消費者物價指數升幅過大，表明通脹已經成為經濟不穩定因素，央行會有緊縮貨幣政策和財政政策的風險，從而造成經濟前景不明朗。一般說來，當CPI>3%的增幅時我們稱為INFLATION，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把他稱為SERIESINFLATION，就是嚴重的通貨膨脹。
眾所周知，CPI穩定、就業充分及GDP增長往往是最重要的社會經濟目標。而CPI是一個滯后性的數據，但它往往是市場經濟活動與政府貨幣政策的一個重要參考指標。它反映了居民購買并用于消費的商品和服務項目價格水平的變動趨勢和變動幅度。中國的CPI包括食品、煙酒及用品、家庭設備用品及維修服務、衣著、醫療保健及個人用品、交通及通訊、娛樂教育文化用品及服務、居住等八類。CPI可以根據各項消費商品和服務的價格變動數據和在居民生活中的開支比重編制。
（二）2007年，CPI持續上漲；2008年，CPI“高開低走”
在剛剛過去的2007年，CPI指數的持續上漲一直成為人們關注的焦點。國家統計局總經濟師姚景源指出，在2007的上半年，居民消費價格上漲3.2%，比第一季度上升了0.5個百分點，比2006年同期上升1.9個百分點，呈現出漲幅上升的趨勢。在2007年7月19日的國務院新聞辦舉行的新聞會上，國家統計局發言人李曉超了2006年上半年國民經濟的運行情況。3.2%的漲幅突破了3%的宏觀調控目標。2.2%、2.7%、3.3%、3%、3.4%、4.4%是上半年走過的上升軌跡，而全年的CPI上升了4.8%，創下了近年來的新高。
2008年國家統計局公布的第一個CPI數據，1月份我們的CPI同比上漲了7.1%，創下了1997年以來的新高。在推動1月份CPI指數繼續攀升的要素中，食品類占到了相當大的比重，1月份，食品類價格同比上漲18.2%，其中，糧食價格上漲5.7%，油脂價格上漲37.1%，肉禽及其制品價格上漲41.2%，豬肉價格上漲58.8%，鮮蛋價格上漲4.6%，水產品價格上漲8.7%，鮮菜價格上漲13.7%，鮮果價格上漲10.3%，調味品價格上漲4.1%。
在2008年召開的兩會上，商務部表示，今年中國物價呈“高開低走”之勢，預計CPI控制在4.8%以內。在眾多數據呈現普漲的同時，也有一些類別的指數出現了下降，其中衣著類價格同比下降1.9%，交通和通信類價格同比下降1.1%，娛樂教育文化用品及服務類價格同比下降0.3%。然而，這些下降的數據與全面上揚的食品、消費類產品以及居住類價格相比，顯得十分微薄。
（三）物價上漲原因簡析
在2008年的兩會上，發改委主任馬凱3月6日答記者問說，當前物價上漲是由于農產品價格上漲引起的結構性上漲。物價上漲與多方面的因素有關，主要包括國內和國外兩方面的因素。
從國內來看，食品價格的上漲是CPI上升的主要動力，居民收入的增加大大增加了對食品的需求。同時，食品價格的上漲也帶動了工業品的出廠價格即PPI中生活資料的上漲，由于CPI與PPI有直接的傳導關系，所以生活資料的上漲也將帶動CPI的攀升。2007年5月份PPI同比上漲了2.8%，比2006年同期高出了0.4個百分點。
從國外來看，國際形勢也影響著中國CPI指數的上升。隨著全球經濟的發展，通貨膨脹壓力也籠罩著全球。在2007年的5月份，世界通貨膨脹水平上升至近七年來的最高水平，受石油和食品價格的影響，當月主要工業國家的平均通脹率都達到了2.8%。總之，在國內外通脹環境的共同影響下，中國CPI出現了上升現象。
二、中國電信業在CPI上漲形勢下所面臨的挑戰
據2008年2月24日第一財經日報透露，中國1月份PPI同比上漲6.1%，創了近3年來的新高。CPI則高達7.1%，創下11年以來新高。而統計局近日也公布了新的物價動態，2月全國工業品出廠價同比上漲了6.6%，原油出廠價同比上漲37.5%，生活資料出廠價同比上漲4.9%，食品類張11%。而在2008年3月17日，中行全球金融市場研究部預測2008年3月CPI增幅將超8%。如此新高不斷、交替上升的PPI和CPI，將深刻影響到上市公司業績。
對于房地產行業來說，央行為了貫徹從緊的貨幣政策，防止明顯通貨膨脹的產生，先后10次上調商業銀行存款準備金率，5次調整存貸款基準利率，第6次調整存貸款的基準利率。但對房地產消費而言，溫和加息并沒有使還款壓力和支付能力發生從量變到質變的影響，因此房地產總體的結構和供求關系并沒有受到明顯影響。而在行業調控政策方面，政府實行緊縮信貸的調控意圖明顯。目前資金已經取代土地成為了行業最大的準入門檻，因此CPI上漲而帶來的金融調控手段直接影響行業的生存和整合，從緊的貨幣供給將是房地產行業的整合加速。
對于銀行業來說，CPI上漲而帶來的存款利率浮動，將影響銀行業存款業務品種的開發、設定和調整，也考驗著銀行資金管理和營運的能力。目前，中國商業銀行的資金來源絕大部分是存款，包括儲蓄存款和企業存款，存款金額較高、穩定性較強的客戶將有可能獲得較高的存款利率回報。CPI上漲而帶來的利率調整使今后的銀行業競爭將是“高存款利率與低貸款利率”的競爭，存貸款利差空間將進一步縮小。對于資金實力較弱、資金運作能力較差和服務水平低的銀行將會被淘汰出局。
總之，對于宏觀經濟來說，中國CPI的上漲，使中國宏觀經濟形勢面臨通貨膨脹的風險。物價的適度上漲能刺激經濟的增長，帶來經濟的繁榮，但如果物價上漲超過一定的幅度就會給宏觀經濟帶來很大的壓力，通貨膨脹將使人民幣貶值，消費者購買力下降，從而又阻礙經濟的發展。物價的上漲將導致生產資料的上升，造成企業成本的增加，利潤下降。因此，CPI的上漲給企業帶來了巨大的挑戰，而處于基礎行業的中國電信業的建設和運營將面臨更大的壓力。
（一）CPI的上漲，導致電信行業資金運行量和營銷費用開支面臨很大挑戰
由于CPI的上漲，政府為了抑制通貨膨脹，不得不使用宏觀調控政策，緊縮銀根，減少貨幣供給量，然而企業跟消費者一樣，物價上漲將增大其對資金的需求，而政府的政策便使電信業的資金來源受到嚴重的阻礙。從營銷費用的來源看，CPI與PPI直接的傳導關系可見，生產資料價格的上漲使電信業的營銷成本大大增加，因而對電信業的市場運行帶來不利。
（二）CPI的上漲使電信業管理成本增加，使人力資源管理和建設也受到影響
電信業人力資源管理和建設也隨著物價上漲而使費用和難度增加，物價上漲使人們的購買力下降，因而對人力資本需求的支出也更多。在人力資源管理、人才招聘錄用、培訓開發、薪酬制訂等方面，物價的上漲也使這些工作的開展面臨一定的難題。因此電信業對人力資本的需求更大，支出也更多。
（三）CPI的上漲使電信業新業務開展和市場拓展方面也面臨很大的阻力
目前，中國電信業正在進行新工程3G建設的實施階段。3G（3rd Generation）指第三代數字通信。3G手機完全是通信業和計算機工業相融合的產物，不僅在傳輸聲音和數據的速度上提升，還能夠處理圖像、音樂、視頻流等多種媒體形式，提供包括網頁瀏覽、電話會議、電子商務等多種信息服務。3G建設是電信業的新工程，然而在物價攀升的階段卻受到了嚴重的阻力。
在中國消費市場和居民消費結構來看，食品支出在居民消費支出中占有較大的比重。當物價上漲時，人們就會更多地投入到食品的消費中，而其他的消費支出便隨之減少，因而通信方面的支出業直接減少，使電信業的需求和服務減少，從而造成電信業業務量的減少，以至收入減少，利潤降低。同時，CPI的上漲也使新工程開展的成本費用上升。這一切都將影響到電信新業務的建設和市場推廣。
三、中國電信業在面臨CPI上漲形勢下可以采取的應對措施
CPI上漲影響了整個中國的宏觀經濟形勢，為了抑制通貨膨脹，緊縮銀根，央行再次上調銀行存款準備金率，提高到15.5%，創近十幾年的新高。中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。
對于房地產行業來說，必須抑制房地產投資，首先是抑制開發商投資以及炒房投資者，避免產生泡沫經濟；其次是抑制政府的投資行為，嚴禁高價出賣土地，使得房價成本上升。對于銀行業來說，CPI上漲對銀行形成的挑戰也迫使銀行部門增強公司的風險管控能力和風險抵御能力，改善銀行業金融機構的公司治理狀況，提高資金的運作能力，同時也要提高服務水平。
從業務開展和產品開發來看，基礎行業電信業主要從以下三方面來提高中國電信業在CPI上漲形勢下的應對能力。
（一）謹慎對待新業務的開展和投資，開發具有創新性、獨創性、實效性的電信產品
由于物價上漲，成本增加，電信業應該謹慎投資。投資項目應為電信業核心的工程，能帶來很大的經濟效益和社會效益，而對于一些相關的輔助產品可以減少投資，否則成本過大，資金難以收回，企業利潤也難以實現。在選擇開發投資項目時，要選擇具有創新性、獨創性、實效性的項目，同時也還要嚴格審核，盡可能將一步投資分為幾步投資，減少資金的一步投入。
（二）多角度、多層面地提高電信業的業務技術
電信業屬于基礎行業，涉及的工作范圍廣、項目多，但不是每一項工作都由電信部門自己投入資金，如員工招聘、培訓等方面，電信部門可以使用人力資源外包的形式來減少人力、財力的過多消耗，同時提高效率。在開發電信產品的時候，可以通過提高技術來采用一些新方式，精簡過多、無用的產品。如產品重組、產品轉型等方式，集中打造某些產品，講求數量的同時更注重質量，這都將給電信業帶來可觀的效益。
（三）注重提高客戶服務質量
對于電信業來說，產品就是服務。因此電信業在產品推廣中要注重客戶服務，從售前、售中、售后等幾個過程中去提高，讓客戶感到滿意實惠。同時利用好網絡，給客戶帶來真正方便而又高效的電信服務，使在物價上漲的情況下，人們也能熱衷于對電信行業服務的消費，使電信業業務增加，收入增大，從而在CPI上漲的情況下，電信業也能順利應經濟過熱，保持良好穩定地向前發展。
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我國流動性從緊的政策短期內不會改變
從國際經濟形勢來看，世界繼續保持經濟復蘇的態勢，但國際貨幣基金組織預測，2011年世界經濟增長4.3%，低于2010年的5.1%，經濟增長的速度放緩。美國、歐盟、日本三大經濟體增長疲弱，一些國家財政赤字高企，國際金融市場波動劇烈，原油等大宗商品價格高位震蕩，全球通脹壓力持續加大，一些國家有可能呈現“滯脹”的局面。既要保增長，又要治理通貨膨脹，是全球共同面臨的主要問題。多數國家采取從緊的貨幣政策，信貸環境仍處于緊縮狀態，世界經濟復蘇由政策推動向依靠私人部門需求帶動自主增長轉變。同時，主要經濟體為刺激經濟增長，持續采取寬松的貨幣政策，全球大宗商品價格持續上漲，通脹預期明顯，使我國輸入性通脹壓力進一步加大。
從國內經濟形勢看，我國2011年上半年經濟增速達到9.6%，保持了平穩較快增長，發展的有利條件較多，各方面積極性很高，但面臨的挑戰也不少。除一些體制性、結構性等長期存在的問題外，經濟運行中的一些突出矛盾沒有明顯緩解，主要是物價上漲比較快、通脹預期增強，房地產市場成交量萎縮、多數城市房價還在上漲，部分企業生產經營虧損加大，預計下半年經濟增速將放緩。溫總理在2011年第17期《求是》雜志上發表的《論述當前宏觀經濟形勢和經濟工作》中指出，穩定物價總水平仍然是宏觀調控的首要任務，宏觀調控的取向不能變。縱觀國內外經濟形勢，我國從緊的貨幣政策短期內不可能改變。
流動性從緊政策對農信社的影響
對存款的影響
為抑制通貨膨脹，穩定物價，我國將繼續實行穩健的貨幣政策，緊縮銀根。銀根緊縮抑制了存款乘數效應，銀行派生存款的能力降低。2011年6月末，貨幣乘數為3.84，較2009年底下降0.27；金融機構超額準備金率為0.8%，較2009年底下降2.33個百分點；農信社超額準備金率2.9%，較2009年底下降5.88個百分點。同時，在銀根緊縮的大背景下，農村一些企業資金周轉率下降，在銀行的留存資金減少，“三角債”增加。一些企業因資金緊張而縮小經營規模，或因國家經濟結構調整減產、停產直至關閉，使農民就業人數減少、工資性收入降低。一些企業融資難度加大，或根本在銀行貸不到款，便求助民間借貸，使一些城鄉居民提取存款，農村儲蓄向民間借貸流動的額度增加。除此之外，我國轉變經濟增長方式，由政策刺激向自主增長轉變，民間投資增速，一些存款將轉化為投資。以上幾個方面共同影響，使農村存款增速放緩。
2011年6月末，我國全部金融機構本外幣各項存款為80.3萬億元，同比增速17.5%，增速比上年底降低2.3個百分點，比年初增加7.5萬億元，同比較少533億元。為保持一定的流動性，為增加信貸規模，農村銀行業金融機構競相攬存，加劇了農村存款市場的競爭。因此，在緊縮的貨幣政策下，信用社存款壓力很大，存款成本將會增加。
對信貸管理的影響
首先，在當前銀根緊縮、民間借貸活躍、民間借貸利率較高的情況下，個別企業和個人使用原有授信，貸款后將資金轉借給他人（或企業）使用，而農信社很難通過貸后檢查知曉。
其次，為取得資金，個別企業和個人不惜采取多種手段，套取、騙取信用社貸款。這種道德風險很難防范。同時，行政干預貸款、關系人貸款、相互擔保貸款將會增加，從而加劇信用社信貸風險。
再次，為實現經營目標，農信社存在擴大信貸規模的沖動。出于控制風險的考慮，扶優限劣，將少數規模相對較大、當期效益較好的企業，將目前收入較高的農戶、個體工商戶作為貸款營銷對象，而其中一些農戶、個體工商戶、企業有存量貸款，再貸款勢必造成“壘大戶”，會帶來貸款集中的風險。同時，因一些客戶有良好的信用記錄，有的客戶經理可能放松貸前調查、降低貸款條件、簡化信貸流程，從而埋下風險隱患。
對貸款質量的影響
當前宏觀經濟形勢給農信社信貸管理帶來嚴峻挑戰，也使農信社面臨不良貸款反彈的危險。一是國際經濟低迷，人民幣升值預期較高，許多以加工、貿易、制造為主的外向型企業成本加大，出口較少，經營會受到很大影響，甚至面臨破產的境地，會給農信社帶來一些不良貸款。二是房地產價格高企，若房地產泡沫破滅，將產生大量的不良貸款。三是個人房貸每月還款額增加，一些自然人因收入有限，不能按時還款，使個人房貸不良增加。四是我國轉變經濟增長方式，通過“十二五”規劃引導經濟結構調整，促進產業結構升級，使一些不符合國家產業調整政策、高污染、高能耗、重復建設的企業經營空間逐步縮小，會產生一些呆滯、呆賬貸款。五是農村企業多數是微小企業，以傳統行業為主，處于產業鏈的低端，盈利能力較弱，在融資成本加大、材料成本和工人工資較高的形勢下，一些企業面臨“錢荒”、資金鏈條斷裂的危險，償債能力下降，并影響到與之相關聯的農戶、個體工商戶，不僅給農信社清收處置存量不良貸款帶來困難，而且會新增一些不良貸款。六是在當前銀根緊縮的形勢下，一些客戶擔心還貸后不能繼續獲得貸款，還款意愿下降，任其逾期。
對財務狀況的影響
一是銀根緊縮，存貸款利率仍有上調的空間，從前幾次調整的情況看，中長期存貸款利差將會縮小，中長期貸款利息凈收入將會降低。
二是當前農信社存款準備金率為14.5%，存放中央銀行的款項較多，而存放準備金利率為1.62%，超額部分僅為0.72%，遠低于農信社平均存款利率，利率嚴重倒掛。同時，較高的存款準備金率限制了信貸規模的擴張。受這兩個方面的共同影響，農信社的利息收入水平有所降低。
三是在農村金融市場，存款主要來自居民儲蓄。由于連續的幾次加息之后，緩解了居民存款“負利率”的狀態，居民將活期存款轉為定期，致使農信社付息成本不斷增加。
四是伴隨著信貸質量的下降，農信社貸款利息收回率會降低，應收未收利息增加，從而削弱信用社的盈利能力。
五是風險資產的增加，使農信社計提的各項撥備也相應地增加，特別對那些撥備缺口較大、監管指標較差的信用社，冰上加霜，加重了達標升級的壓力，很可能在2015年以前達不到設立農村商業銀行的標準。
因此，流動性從緊的政策，不僅影響到信用社的經營業績，還會影響到新三年達標升級規劃的實現，影響到下一步銀行化改革。
信用社下一步應對策略
加強對宏觀經濟形勢的研究
通過多種途徑，關注宏觀經濟走勢和政策導向，綜合進行分析，圍繞風險防控這一中心，研究制訂經營戰略，因勢而變，趨利避害，提高對宏觀經濟的新情況、新問題的應對能力，減少對業務、對經營安全的沖擊，努力保持良好的發展勢頭。
第一，嚴把貸款投向，從源頭上控制貸款風險。認真學習研究央行《中國農村金融服務報告》、銀監會監管風險提示，仔細梳理，列出風險較大的企業和行業，制訂退出計劃和措施，確保資金不出“險情”。對不符合投向以及劣質風險客戶，堅決不能發放貸款，從源頭上控制貸款風險。
第二，認真仔細地做好貸款“四查”，真正“了解你的客戶，了解客戶的業務，了解客戶的風險”，特別是貸前調查，一定要全面掌握貸戶合法地位、經營狀況、負債情況、信用狀況和第一還款來源，嚴防授信與承受能力不符，嚴防關聯人貸款、跨區貸款，嚴防騙貸，嚴防將貸款轉借給他人。
第三，積極辦理抵質押貸款，確保抵質押和擔保質量。
第四，深刻把握貸款新規要義，把控風險點，堅持面簽制度，嚴肅簽訂信貸合同，完善信貸檔案，對符合條件的貸款，必須采取受托支付方式。及時跟蹤了解客戶貸款用途、經營狀況和行業前景變化，持續評估貸戶償債能力，發現問題，立即采取補救措施。
第五，對合作擔保公司要加強資質審查，定期評估擔保能力，進行動態監測，審慎辦理擔保公司擔保貸款。
第六，積極探索，完善微機控制系統，通過設置障礙和高效的信息溝通，加強對資金進出的控制，加大對資金的監測力度，關注轄內資金運用和需求狀況，關注洗錢和非法集資活動，發現異常及時采取措施，降低客戶風險損失。
第七，加強員工管理，嚴防職工利用工作便利直接或間接參與民間借貸。
第八，加大新增不良貸款的責任追究力度，對新形成的不良貸款，實行聯社、信用社臺賬管理，從嚴問責，從源頭上根治不良貸款的前清后增。
第九，借國家調整經濟結構之機，調整客戶結構，調整信貸結構。要根據國家政策，在風險評價的基礎上，確定支持重點和對象，合理把握投放節奏。圍繞服務“三農”，圍繞農業現代化，創新信貸品種，大力支持高產、優質、高效、生態、安全農業，促進農產品、畜產品、水產品規模種養；大力支持農業設施建設、農產品加工業、流通業，促進農業生產經營的機械化、專業化、標準化、規模化和集約化，促進農業發展方式的轉變；大力支持農村基礎設施建設和城鎮化建設，促進社會主義新農村建設。對符合產業結構調整政策、環保政策，有市場、有技術、有發展前景的企業，上門營銷，重點給予支持。
第十，要加強與其他聯社的聯系與合作，加大社團貸款力度，支持規模大的優質企業。加強與地方政府的聯系，建立政策和項目對接制度，尋找合作項目及優勢企業，對符合信用社信貸投向、有市場、有潛力的重點項目和企業，積極給予支持。
加快經營方式轉型
一是改變經營理念，把安全放在第一位，處理好支農和防控風險的關系、社會效益與自身效益的關系，徹底改變重外延輕內涵、重放輕收、重放輕管、重收息輕收本的觀念。二是改進客戶關系管理，細分目標客戶，實施差異化管理，穩定優質客戶，培育重點客戶，拓展潛力客戶，限制和淘汰低端客戶，提高優質客戶占比和貢獻度。三是堅持“總量平衡、結構對稱、效益安全為重、增量存量結合”的原則，在不斷擴大經營規模的同時，努力擴展對公業務、增加活期存款占比、增加自身業務量，降低負債成本；努力增加抵押、質押貸款、中長期貸款，嚴防貸款過度集中，調整資產結構；努力清收盤活表內外不良貸款，消化歷史包袱，提高資產質量。要努力擴大有效投放、增收節支，增加經營收益。四是大力發展中間業務，加快實施戰略轉型，從主要依賴利息收入的發展模式向利息收入和非利息收入均衡發展的模式轉變，提升開展綜合經營和提供多樣化金融服務的能力。五是加大資金監測力度，積極辦理票據業務；要根據市場變化，靈活調整約期存款期限、品種和價格，提高收益率；要加強利率分析，有效控制風險，穩妥開展自營業務，提高利息收入。六是細化指標，探討試行模擬利潤考核，引導基層信用社加強成本管理，提高經濟效益，實現速度、規模、結構、質量、效益、安全的統一，促進經營方式的轉變。
加快改進金融服務
一是繼續進行網點改造，打造精品銀行。二是開展規范化服務導入，提升營業網點規范化水平。三是通過科技系統升級和流程化，提高業務效率，降低經營成本。四是在方便、快捷、安全上下功夫，改進信貸流程，進一步提高辦貸效率，提高弱勢群體金融服務的可獲得性。五是大力發展小企業業務，通過加強小企業金融服務專營機制建設，完善“六項機制”，提高小企業信貸技術，有效緩解農村小企業融資難問題。六是完善服務措施，在鄉鎮增設ATM機，大力推廣網上銀行、手機銀行、財富在手卡等業務，進一步提高農村金融服務水平，支持新農村建設和城鄉一體化建設。七是認真總結信用社發展經驗，探索差異化、特色化經營的方向和新路子。圍繞市場定位，通過細分市場，挖掘并發揮比較優勢，努力打造具有自身特色的產品和服務，不斷提高競爭力和品牌價值。
加快推行利率市場化
中國人民銀行行長周小川表示，利率市場化是一個過程，需要培育各方面的條件，下一步要根據“十二五”規劃的要求，有規劃、有步驟、堅定不移地推動市場化。民間借貸的利率是貸款市場的風向標，遠高于農信社的貸款利率。農村信用社要充分利用國家金融監管政策，深化貸款利率定價改革，細化貸款利率定價細則，建立科學高效的利率定價機制。強化利率管理分析，準確預測利率變動方向、水平、結構和周期特點，提高對金融市場的快速反應能力，盡量減少因利率變化而引起的負面影響。掌握風險計量工具和模型，對風險做到科學識別和計量；按照收益覆蓋風險原則，根據金融市場總體利率水平，以及資本成本、貸款費用、貸款收益、風險差異、同業競爭情況等因素，根據不同的市場及客戶信用狀況，確定上浮比例，堅決不能為了規模擴張而犧牲定價，也不能以低定價換低風險；要以分散風險和增加收益的目標，逐步與市場利率接軌。
總體來看，世界經濟危機有長期化的趨勢，全球性不平衡問題更加突出，造成國際金融危機的深層次矛盾尚未有效化解。從表面上看，此次金融危機是美國房地產債務市場泡沫爆發引起的。但從根源上講，則是美歐經濟長期存在的收入分配失序、福利政策失策、經濟結構失衡、金融監管失控等深層次矛盾集中爆發的結果。在美歐國家長期賴以生存發展的貿易、財政雙赤字模式沒有根本改變的情況下，國際金融危機仍將持續。特別要指出的是，危機以來各國普遍采取了擴張的宏觀政策，雖然在短期內可緩解危機的沖擊，避免經濟陷入深度衰退，但無助于從根本上解決危機深化的深層次矛盾，反而造成了新的問題，帶來巨大的負面效應:量化寬松政策造成流動性泛濫和全球通脹壓力，擴張性財政政策則加重政府債務危機，引發債務危機。結論很明顯，政策刺激不可能成為經濟增長的長期動力。當前應注意的幾個問題:
第一，增長乏力與債臺高筑問題并存，保增長與控風險之間難以找到平衡。一方面，傳統產業復蘇緩慢。除美國之外主要經濟體的房地產市場依然低迷，新興產業雖方興未艾，但技術大變革還處于孕育期，一時還抵消不了傳統產業低迷的影響，難以承擔帶動世界經濟復蘇的重任。另一方面，由于搞擴張性宏觀經濟政策，債務問題就成為如影相隨的瘤疾，特別是歐洲經濟近2()年基本上在低速與衰退的邊緣掙扎，問題積重難返，現有“央行買單”和“定期給錢”的救助方式不能根治歐債危機。目前，歐洲還沒有在削減債務和促進增長之間找到恰當平衡。可以說，歐債危機的“引信”沒有拆除，甚至可能出現新的炸彈。
第二，量化寬松與通脹壓力的矛盾突出，流動性泛濫后遺癥顯性化壓力日益增大。為應對國際金融危機，主要發達經濟體實施了史無前例的量化寬松貨幣政策，利率水平也降到了歷史低點。去年下半年以來，發達經濟體寬松貨幣政策持續加碼，在維持超低利率水平的同時，美聯儲連續推出第三、第四輪無上限的量化寬松貨幣政策，歐元區啟動“無限量沖銷式購債計劃(oMT)”，日本也宣稱實施“無上限債券購買計劃”。可以說，西方大國對外轉嫁內部經濟困難的意圖十分明顯。新興市場經濟體的流動性也比較泛濫，特別是通過降息釋放的貨幣供給相當龐大，比如，巴西央行2011年8月至2012年10月連續降息，把基準利率從12.5%下調到歷史最低的7.25%，南非2012年把基準利率下調到30年來的最低水平5%。在全球主要貨幣大量放水的背景下，潛在通脹和資產泡沫的壓力再度全面加大。
第三，經濟性與非經濟性干擾因素交織，保護主義障礙進一步強化。由于世界經濟復蘇緩慢，各國對國際市場激烈爭奪、對國內市場大力保護，貿易戰、匯率戰全面升級。我國是各類保護主義行為的最大受害者，去年共遭受23個國家啟動的84起貿易救濟調查，增幅達16.7%。未來一個時期，保護主義可能持續強化。我國在人民幣匯率、市場開放、知識產權保護等方面面臨越來越大的壓力。國與國之間圍繞市場、資源、人才、科技方面的競爭更加激烈，外部環境對我國經濟發展不利影響將持續加大。
二、當前中國的宏觀經濟形勢
1.中國經濟發展進入了新階段。改革開放以來經濟快速發展使綜合國力、國際競爭力、國際影響力邁上一個新臺階，國家面貌發生了新的歷史性變化。新階段的特征是:經濟發展進入由投資、出口拉動轉向內需拉動的轉型期;社會發展進入更加關注民生、環境的矛盾凸顯期;改革進入突破現有利益格局的攻堅期;經濟增長進入由又快又好到穩中求進的換檔期。中國仍處于重要的戰略機遇期。過去的10年，中國取得一系列新的歷史成就，為全面建設小康社會打下了堅實的基礎。黨的十對此進行了總結，歸納為三大臺階:我們經濟總量從世界第六位躍升到第二位，社會生產力、經濟實力、科技實力邁上一個大臺階，人民生活水平、居民收入水平、社會保障水平邁上一個大臺階，綜合國力、國際競爭力、國際影響力邁上一個大臺階。特別是2008年國際金融危機使我國發展遭遇嚴重困難，中央科學決策、果斷決策，采取一系列重大舉措，在全球率先實現經濟企穩回升，積累了有效應對外部經濟風險沖擊、保持經濟平穩較快發展的重要經驗。從經濟增長速度來看，2003一2011年，GDP年均實際增長10.1%，其中有6年實現了10%以上的增長(2007年為14.2%)。在受國際金融危機沖擊最為嚴重的2009年依然實現了9.2%的增速。國際組織統計，當年中國增長對全球的拉動占50%以上。這一時期的年均增速不僅普遍高于同期世界經濟3.9%的年均增速，也高于改革開放以來9.9%的年均增速。但是，這種增長勢頭是不可持續的。2010年增速是10.4%，這也可能是中國歷史上最后一次兩位數增長。自2010年一季度達到12.4%的高點后，中國經濟的增速一路回落。特別是從2011年一季度回落至一位數(9.8%)以后連續7個季度下降，去年三季度達到最低點(7.4%)，四季度開始企穩，回升為7.9%。全年增長7.8%，是新世紀以來最低的一年。相對于改革開放以來的30年，特別是過去的10年，中國經濟明顯放緩已成為明顯的事實。這種情況不僅國內關注，也引起全球的關注。4月7日英國《金融時報》發表首席經濟評論員馬丁•沃爾夫文章，題目是:中國經濟未來荊棘密布。文章引用一些專家的觀點，認為中國增長將會放緩，甚至是劇烈放緩。即將從2000年到2010年10%以上的年均增長率，下降到2013年至2022年的6.5%的年均增長率。文章指出，“中國政府的計劃是順利地轉型為更加平衡、增長放緩的經濟。這是很有可能實現的，中國政府掌握著所需的所有要素，且中國經濟依然有很大潛力。然而，在不引起投資崩潰和金融動蕩的情況下實現增速放緩，比任何一般均衡模型所顯示的都要棘手得多。”黨的十對這個問題進行分析判斷，提出“要適應國內外經濟形勢變化，加快形成新的經濟發展方式，把推動發展的立足點轉到提高質量和效益上來，著力激發各類市場主體發展新活力，不斷增強長期發展后勁。”今年經濟增長預期目標定為7.5%左右，這是考慮到必須使經濟增長與潛在增長率相協調，為轉方式、調結構創造穩定環境，引導各方面把工作重心放到加快轉變經濟發展方式和調整結構上，推動經濟持續健康發展。總理特別強調:這個目標是必要的、適宜的，實現這個目標需要付出艱苦的努力。
2.今年一季度的宏觀經濟形勢。今年是落實十提出的“兩個全面”“兩個加快”任務的第一年，也是新一屆政府的開局之年。因此，各界對今年的經濟發展都很期待，各種預測分析也很多，一般都比較樂觀。4月巧日，一季度數據正式，人大財經委當天聽取了國家發改委等部門的匯報。4月17日，國務院召開常務會，分析了一季度的經濟形勢，并對下一步工作進行了部署。總體看，一季度國民經濟運行平穩，總體良好，經濟增長速度、城鎮新增就業等主要指標穩定在合理區間。據統計，一季度國內生產總值同比增長7.7%，雖然比上年四季度小幅回落0.2個百分點，但高于上年二季度的7.6%和三季度的7.4%，連續四個季度穩定在7.4%一7.9%的區間，也高于7.5%的預期目標。從總需求結構看，社會消費品零售總額同比增長12.4%，扣除價格因素后實際增長10.8%，其中農村消費增長13.9%，比城鎮高1.7個百分點。公款消費和鋪張浪費得到有效抑制。固定資產投資增長20.9%，其中民間投資增長24.1%，所占比重提高到63.3%。外貿出口回升，一季度進出口9747億美元，同比增長13.4%，比去年同期回升6.1個百分點。其中出口增長18.4%，回升1().8個百分點。居民消費價格基本穩定。一季度cPI同比上漲2.4%，漲幅比去年同期回落1.4個百分點;其中新漲價因素1.4個百分點，比去年同期低0.2個百分點。從影響價格變動的因素看，目前國際市場大宗商品價格總體穩定，國內重要農產品供給充足，工業消費品價格下行壓力較大，PPI三月為一1.9%，連續6個季度負增長。因此，價格運行的宏觀環境相對寬松，后期價格走勢有望繼續保持平穩，上半年預計保持在2.5%左右。就業形勢總體穩定。一季度城鎮新增就業342萬人，同比增加10萬人(今年就業計劃是900萬人);農民外出務工勞動力1.“億人，同比增加了274萬人。城鎮居民人均可支配收入和農村居民人均現金收入同比實際分別增長6.7%和9.3%。企業退休人員基本養老金水平再調10%，連續第9年提高。財政運行的形勢比較嚴峻。一季度，全國公共財政收入32萬億元，增長6.9%，增幅比去年同期回落7.8個百分點。其中，中央財政收入1.46萬億元，下降0.2%。
3.當前經濟運行中的主要問題和深層次矛盾。盡管一季度宏觀經濟運行總體平穩，但也要看到，當前國內外經濟環境仍然錯綜復雜，一些長期矛盾與短期問題相互交織，國內問題與國際問題相互關聯，積極因素和不利條件相互影響，經濟發展的不穩定性、不確定性增加。
一是經濟仍存下行的風險，內生動力不足。3月份，規模以上工業增加值同比增長8.9%，比1一2月份回落1.。個百分點;出口增長10.0%，回落13.6個百分點;工業企業出貨增值增長4.6%，回落3.2個百分點。一季度，房地產開發投資增長20.2%，比1一2月回落2.6個百分點。3月份，全社會用電量4237億度，同比僅增長2%，比1一2月回落5個百分點，有9個省用電量負增長;鐵路貨運量下降2.4%，降幅擴大0.6個百分點。盡管3月份一個月的變化尚不能完全說明經濟的走勢，但需要對這些變化高度重視，在科學分析判斷的基礎上，未雨綢繆，科學應對，防止經濟下行因素的積累，防止苗頭性問題演變為趨勢性問題。
二是部分行業企業生產經營困難，產能過剩矛盾進一步凸顯。一季度，工業企業產能利用率進一步降低為78.2%。為2009年四季度以來最低點。目前我國鋼鐵、水泥、有色、平板玻璃等行業產能利用率只有70%一75%，而國際上合理的產能利用率為80%一8s%。當前，煤炭價格持續下降，汽車、鋼鐵等流通環節產成品庫存積壓較多，光伏、造船等行業仍處困境，企業虧損面有所擴大，特別是小微企業融資難、融資貴問題仍然突出。調查顯示，一季度小微企業民間借貸的平均月利率約為1.78%，折合成年利率為23.6%。小微企業效益明顯低于大中型企業，1一2月實現利潤率僅增長6.3%，比規模以上企業低10.9個百分點。
三是環境污染和食品藥品安全問題突出。今年以來，我國多次發生持續大范圍霧霆天氣，受影響的面積約占國土面積的四分之一，受影響人口達到6億人;開展PM2.5監測的74個城市環境空氣質量1月份全部超標，2月份有68個超標，污染物濃度水平之高前所未有。一些大城市機動車尾氣污染日趨嚴重，部分地區重金屬污染、地表水和淺層地下水污染加重，食品藥品生產中惡意摻雜使假、使用有毒有害物質等違法犯罪行為時有發生，這些都嚴重危害群眾身體健康。
四是財政金融領域存在各種隱憂。從整體上看，當前財政金融領域內的風險仍在可控范圍之內，短期內爆發嚴重危機的可能性不大。但這一領域內存在多種隱憂，不容忽視。一是從中長期看，財政金融風險仍在持續積累，目前尚無清晰的路徑、計劃和體制保障來防止風險積累到危險程度。根據相關機構測算，2013年地方政府融資平臺債務的總規模將增至12.77萬億元，到期的債務總額接近3萬億元，構成地方政府債務的部分與地方財政收入的比例持續上升。二是局部地區財政狀況存在惡化的可能。受國內經濟減速、企業利潤大幅下降、落實結構性減稅政策等因素影響，加之取消部分行政事業性收費，財政收入持續走低，地方政府財政增收難度也將變得越來越困難，而為促進經濟穩定增長、調整經濟結構、保障改善民生等，財政投入不斷增加，財政支出壓力相應加大。三是一季度廣義貨幣MZ同比增長巧2%，比上年末高1、9個百分點，明顯高于13%的年度預期目標和上年水平。截至3月末，MZ余額為103.6萬億，首次突破百萬億大關。貸款增長較快，社會融資總量大幅增加，影子銀行等非傳統信用創造活動活躍，全社會的杠桿率仍在上升。
現狀：不得不做 不轉不行
當前，化工行業正面臨金融危機以來較為嚴峻的困難局面。中國石油和化學工業聯合會副會長趙俊貴表示，從原因分析，供需失衡仍是主要原因。2012年以來，國際經濟曲折艱難，國內經濟持續放緩，在復雜嚴峻的國內外形勢下，化工行業市場需求，特別是與工業投資等密切相關的合成材料、基礎化學原料等的需求長時間未能有大的改觀。而相對需求的低迷，市場資源的供給總體充足，在新增產能陸續釋放下，行業生產基本保持穩定增長，加之進口沖擊不減，多種因素共同導致國內化工品市場失衡，價格走跌，利潤下降。
嚴峻的進出口形勢也不容樂觀。2013年外貿需求下降和貿易伙伴政策收緊將成為我國化工進出口貿易雙重桎梏。去年下半年以來，新興市場經體宏觀經濟運行波動劇烈，經濟增長失速，資本大規模外逃。商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新認為，這一態勢將對中國化工行業2013年的進出口形勢產生巨大的影響。
國家發改委能源研究所所長助理高世憲告訴筆者，現在石化行業已經到了不轉不行的階段了，國內石化行業一直存在“兩頭在外”的問題，相對精細化工，原材料化工“兩頭在外”的情況更多一些。石油等原料進口，產品出口，而我們更多地是扮演“加工車間”的角色。從去年的情況看，世界經濟的復蘇乏力，使得我國石化行業的一些子行業經濟效益比較差，虧損面也較大。就是因為國際市場相對萎靡，對我們的出口造成一些影響，而國內處于低端的產品價值又無法提升，導致效益下滑。
中國石油和化學工業聯合會產業發展部副主任王孝峰表示，目前大部分產品產能過剩，而一些高端的產品自己不能滿足需要，尚需進口，加上我們的能源資源保障不夠，使得全行業面臨轉型升級的重任。
中國吳華化工集團股份有限公司規劃發展部主任李建斌告訴筆者，從當前化工行業實際運營情況看，由于國內外市場持續低迷，前十年經濟高速發展時期積累的產業結構性矛盾正在顯現，企業轉型升級工作的差距也漸漸暴露出來。在國內外經濟形勢較好的時期，一些企業雖然著手企業的轉型升級，但動力不足。因為即使企業生產的一些端產品，也能獲利。再加上國內經濟長時間的高速發展，拉動了傳統產業產能的大幅擴張。也正是在這個階段，才積累下來更大的產需矛盾。隨著國內外經濟形勢低迷，內外需求大幅減弱，進一步加重了原有的產能過剩，一些粗放式經營企業必然出現較大虧損。這時企業若再不轉型就只有死路一條。
“從化工大省江蘇省來講，去年化工企業過得都比較艱難。轉型升級成為整個江蘇的化工行業和企業必須正視的問題。”江蘇省化工行業協會會長秦志強說。
秦志強告訴筆者，在目前的大環境下，江蘇省的問題一是全省化工產品進出口逆差比較大，且在短期內難有根本轉變；二是江蘇本身受到資源、能源以及環境的制約很嚴重，95%以上的能源、資源都需要靠省外采購，能源、資源和環境始終是套在江蘇化工行業頭上的“緊箍咒”。現在全省的化工總量已經很大，人口又相當密集，集聚在長江中下游的黃金水道上，難有再大的發展空間。連省內化工園區的發展都如履薄冰，生怕老百姓再在環保方面提出什么異議來。另外，全省精細化工和化工新產品所占比重在整個行業的總量中偏低，精細化工率低于全國平均水平，與江蘇化工大省的身份并不相符。如果現在不抓住機遇實現轉型，再往后轉起來就很難了。
四川川恒化工股份有限公司總工程師王佳才也表示，2013年化工行業競爭是一片紅海，加之同行業企業的自然礦產和金融資源的配套，基本是國進民退，但市場競爭卻是處于同一個環境。他們作為一家民營行業龍頭企業的優勢顯得比較蒼白，生存空間越來越小，轉型成為必然。
問題：轉型規劃執行難 企業創新能力差
2013年對石油和化工行業及企業來說，轉型升級的任務非常迫切，然而筆者通過調研發現，全行業轉型仍存在一定的難度。
信達證券化工行業分析師麥土榮談到，對于化工行業的轉型發展，我們更愿意看到，政府能在技術引進、人才培養多提供政策指導；同時出臺有效措施，保障化工子行業“十二五”規劃及準入條件的執行、落實。其實化工各子行業的準入條件和規劃都已做得比較好，但執行起來有難度，制約了行業的轉型升級。現在化工行業面臨的最大問題是，無論哪個行業，只要把核心技術掌握了，產能都是過剩的。政府的作用就是要在審批上更嚴格一些，使產能過剩的問題有所改善。化解產能過剩、實現產業升級的關鍵在政府的審批環節，能把各子行業原有的規劃執行好，對行業的轉型升級就是一個促進。
以純堿行業而言，其“十二五”規劃已經對如何推動行業發展有了很明確的要求，而且準入條件也已頒布。但這兩年該行業不僅新增的產能很多，一些落后的產能也沒有被淘汰掉，問題就比較嚴重。主要是地方與中央政府有一個博弈的過程。但規劃和準入條件落實不好，不僅是能源和資源的浪費，對純堿行業的健康發展也十分不利。
“將來應該政府出面，要么不讓他上，要么把標準定高，可以把國際上比較先進的煤氣化指標拿來作為標準，從能耗上、技術上加以限制。”麥土榮說。
有的企業談到實現轉型的難度在于技術創新。
李建斌表示，制約產業轉型升級的關鍵要素是缺乏專有技術和技術創新能力差。國外一些化工企業都相繼退出了氯堿、純堿等能耗高污染大而附加值不高的傳統產業，轉向醫藥化工、新材料、生物化工、電子化學品等產業。這些企業的轉型都已經做得相當不錯，因為他們從20世紀70～80年代就已認識到這個問題，并研發和儲備了一批先進適用技術。國內企業在這方面的轉型，從研發到產業化的起步都比較晚，因此難度較大。
另一方面，雖然發改委、工信部多次提出實現產業升級，也從政策上給企業提供了一定的支持，但因企業創新體系建設及國內知識產權保護存在諸多問題，也增加了創新的難度。
再次，當前企業的經營壓力較大，也沒有更多的資金去投入高新技術的研發，加上產學研結合力度不夠，影響了創新和產業升級的進度。
另外，從固定資產投資體制上，現在行業整體管理協調的力度不大，效果也不明顯。大家都認為化工是投入產出比較高的行業，所以鹽業、煤炭、電力等不少領域的企業都把目標投向了化工產業，加劇了該行業的過度競爭，使得本該能做出自己特色的企業也只能為生存而跟風上項目，十分不利于產業的轉型升級。企業的發展要根據自身的情況，戰線并非越長越好，規模也不是越大越好。
對策：行業積極推進 企業提高意識
趙俊貴指出，目前我國正處于工業化初中期階段，城市化高速發展對能源、原材料形成大規模需求，對接近終端消費領域的新型產品的需求增長將遠高于基礎產品，經濟的快速發展將促使化工新材料、高端化學品（其中包括機硅、有機氯、工程塑料及塑料合金、納米材料、功能高分子材料等）、生物化工、新能源、節能環保等戰略新興產業為市場提供豐富多樣、適銷對路、附加值高的化工產品。但由于受到技術水平的制約，化工新材料是當前自給率最低、最急需發展的領域。化工企業應密切跟蹤精細化工與新材料領域的新技術、新產品進展，加大這方面的投入，提前進入開發試驗階段，積極引進國外高水平技術，發展高端石化產品。同時政府有關部門應制定明確的面向高科技產品投資的寬松政策，促進化工企業向科技型企業轉變。
行業能否走出困境，一方面取決于宏觀經濟及行業需求能否恢復；另一方面，取決于行業能否在供給方面控制數量，優化結構，并合理控制成本支出，提升盈利能力。
此外，要密切關注化工產業投資增長持續高位的情況。國內化工產業基本為市場化運作，再加上有些化工項目的技術含量相對偏低，投資資金相對較小，進入門檻相對較低。近年來，隨著我國經濟的快速增長，一些企業憑借較強的適應能力迅速發展壯大，但站在宏觀層面，從當前行業面臨的產能過剩問題以及節能減排、產業結構調整等發展趨勢來看，化工企業必須將投資方向進行調整，如建議相關企業投資標的瞄準高端新材料等新興領域。
高世憲說，轉型升級是一個長遠的方向，不僅需要延伸深加工產業鏈，提高產業附加值，環境保護和能源及資源消耗的問題也應充分考慮。
秦志強談到，“十二五”經濟轉型期，在江蘇化工企業中一要提倡包括工藝技術、企業文化、發展思路、商業模式等綜合性的創新。企業要實現差異化，從低成本戰略向差異化戰略發展，從拼資源、拼價格，向追求高附加值轉變，提升價值鏈，完善產業鏈。形成企業最具優勢的核心競爭力，從規模擴張向注意質量提升轉變。
二要關注能源和資源的約束問題。江蘇化工的轉型升級，既要擺脫單純依賴能源資源的局面，又要在新能源、新資源上有自己的拓展。
還是積極推進綠色化工和低碳經濟的發展，并還要將化工園區建設作為轉型升級的一個重要載體。制定化工園區的考評體系，促進園區的健康發展。
王佳才表示，實現轉型唯有創新。2013年公司要實施技術創新，提高資源、能源利用率，尋求差異化產品，開辟產品中的藍海；實現管理創新，大幅降低管理費用；還要進行模式創新，將知識產權資本化，由傳統制造業轉型為制造加技術服務。
經過大量市場調查及深入的研究，2013年，和氏璧化工公司提出了結合當前形勢的客戶聚焦項目。公司將采用各種形式，積極主動邀請化工產業鏈上各個產業的重要高層參與該項目，通過深入溝通，充分了解其各種需求，并制定出服務各個產業鏈的計劃，以專業的平臺、高品質的產品與長期持續改進的最佳增值服務回饋于石化產業。
李建斌說，吳華公司在產業轉型上，提出要大力發展氟化工，積極培育精細化工，調整優化氯堿化工；同時還要加快科研成果的轉化。公司下屬的科研院所各有獨特的專業技術，要將這些院所的科技成果盡快實現產業化，更好地支持所屬企業的轉型升級。
1.概述
煤炭作為不可再生資源，為國家經濟騰飛做出了巨大貢獻。在市場經濟競爭激烈的情況下，抓住經濟發展機遇就等于占領了市場地位，2011年是我國“十二五”規劃的開局之年，煤炭企業抓住當前發展機遇，實現經濟快速發展。煤炭企業合理的規劃布局：一方面控制了當前煤炭企業的數量，另一方面又保護了國有大中型煤炭企業的可持續發展。煤炭是確保中國未來20年經濟可持續增長的戰略資源，其經濟價值將在未來穩步提高。兗礦集團順應當前經濟形勢，對國際國內形勢進行了科學的分析和判斷，總體方向把握正確，戰略定位明確，發展目標明確，在產業、產品結構調整、企業發展模式轉變、戰略性新興產業培育和風險預控等方面都作了周密謀劃，總體規劃項目前期調研和論證充分，具有科學性、前瞻性和可操作性。該規劃立足于國內外兩個市場和資源，具有行業領先水平，在規劃實施過程中，根據國家政策和國際國內市場環境的變化，適時作好規劃的調整和優化。兗礦著力做強做大煤炭、煤化工、煤電鋁及機電成套裝備制造“三大主業”，加快建設并形成省內魯南、鄒城、兗州“三個園區”，兗礦本著“資源有償使用，合作共贏”的原則，加大對外開發力度，積極與國內資源大省新疆、陜西、貴州、山西、內蒙古等省聯合，共謀發展，取得良好效果。
2.煤炭企業產業轉型的發展規劃
煤炭資源是不可再生性資源之一，國家一方面通過宏觀調控來限制當前煤炭的產量，另一方面也通過一些政策傾斜，鼓勵煤炭企業拓展產業結構調整，創造多元化發展，開發新的經濟增長點，為煤炭企業能夠規避由于產業結構單一帶來的市場風險。當前很多煤炭企業所做的非煤產業，多數屬于安置型的經營范疇。在煤炭企業競相崛起的今天，“發展才是硬道理”這句話深深烙印在各個煤炭企業的管理者身上，也踐行在他們的實際發展中。兗礦一直把非煤產業作為煤業企業發展戰略支柱共同發展，培養大集團，建設大基地，加快煤炭內部產業結構調整，節能減排，精簡機構，合理配置資源優勢，開展煤炭資源整合，淘汰落后產能，提高煤炭資源綜合利用率，在引進、消化、吸收的基礎上再創新，加快煤礦大型裝備制造技術和煤礦現代化建設，提高國產化技術水平，推動安全高效礦井和大型現代化煤礦建設。經過幾年的投資，兗礦已經形成煤化工、煤電鋁及機電成套設備制造業，與煤業共同發展的格局，兗礦通過大力發展第三產業，推進以煤為基礎的循環經濟結構模式產業發展，有效地解決煤炭企業資源即將枯竭惡性局面；提高煤矸石、礦井水、瓦斯和與煤共伴生資源的綜合利用水平。煤炭企業的產業轉型具有一定的代表性，為其他國有大中型企業進行結構調整提供了寶貴經驗，煤炭企業產業結構調整解決了更多就業問題，同時提高了產業結構科技含量，提升煤炭工業發展的科學化技術水平，隨著煤炭企業產業有效產業結構調整，有利于保護環境和提高了資源利用，促進了煤炭企業經濟快速發展。
3.兗礦抓住煤炭當前發展機遇，加快資源整合的發展規劃
兗礦集團在推進產業結構調整的過程中，加快對國內和國際兩種資源的整合，兗礦集團根據我國煤炭分布情況，很早就實施了資源儲備超前策略，兗州煤業利用公司的上市平臺，累計5次融資發行股票，實施了10次戰略性收購。外部資源開發成效顯著，把握國家鼓勵煤炭資源重組的發展機遇，積極實施“走出去”戰略，先后在貴州、陜西、新疆、內蒙古鄂爾多斯和澳大利亞取得15個井田、2個礦區探礦權，貴州、鄂爾多斯、新疆等能化公司被確定為資源整合主體。貴州能化公司加強多元化經營、國際化合作，成功引進戰略投資，發展前景廣闊，新疆能化公司抓住國家支持新疆發展機遇，靠實績贏得地方支持，“一基地四礦區三園區”加快建設。榆林能化公司甲醇項目獲2010年國家優質工程銀獎。兗煤澳洲公司突出“走出去”有效發展，在境外樹立兗礦品牌形象，為向國際化發展搭建了良好平臺。兗礦煤炭主業實現產銷穩步增長，經濟效益明顯提高，產銷運行良好，盡管和當前宏觀經濟形勢企穩密不可分，同時也體現了兗礦集團加快煤業建設突出的重要成果。煤炭企業要實現可持續發展，必須有作為可持續發展的資源儲備，為企業的未來可持續發展提供可靠的資源保障。
結束語：
兗礦通過不斷調整企業的戰略規劃，進行產業結構調整，加快對國內國際兩種資源得有機整合，在長期探索實踐的基礎上，摸索出了一條促進煤炭企業可持續發展的經濟之路，始終堅持市場化、產業化、社會化、國際化的方向，形成有利于資源節約、環境友好的產業結構，為我國廣大企業，尤其是資源型企業提供了寶貴經驗。
[關鍵詞]后金融危機時代；宏觀經濟；戰略轉型
2009年上半年中國GDP同比增長7.1％，投資同比增長33.5％，消費同比增長15％，進出口同比下降23.5％。從統計數字看，中國經濟確實回升，但基礎尚不穩定。針對2009年前8個月經濟回暖的宏觀經濟形勢，現在有人開始討論經濟到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經濟回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當前經濟形勢的基礎上，研討下一階段經濟政策。按照經濟發展周期波動規律，宏觀經濟總會見底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經濟政策的調整，考慮經濟企穩后的經濟政策，甚至“十二五”規劃的中長期政策制定。筆者認為未來的政策重點應是：(1)實現戰略轉型，培育新競爭力；(2)推行產權結構和產業結構調整；(3)進一步轉變政府職能，增收節支，科學、精細理財；(4)培育資本市場，加強國際金融合作；(5)宏觀經濟政策目標和工具更好相互協調。
一、國際宏觀經濟基本走勢
(一)全球經濟失衡，全球化進程放緩
全球經濟失衡主要體現在一些國家出現大量貿易赤字，與之相對應的是一些國家大量貿易盈余。之后，全球經濟失衡的范圍擴大到整個經濟領域。當今世界，全球經濟失衡的表現是以美國為代表的主要發達國家經濟增長速度放緩，持續出現貿易逆差和資本逆差，而一些新興工業化國家和主要產油國家經濟增長卻保持較快速度，持有巨額外匯儲備。隨著金融危機和經濟衰退的演變，主要發達國家需求還在下降，尤其是消費需求低迷，經濟失衡仍將持續，全球化進程減緩。
(二)全球增長模式轉型，凸顯新增長點
人類文明起源的一個重要特征是開始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術。人類取火始于鉆木取火，實際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術約束下，碳基燃料對人類社會進步和發展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應對氣候變暖，一些專家建議未來能源開發的重點應該轉向清潔能源和可再生能源。以美國、英國為代表的一些大國正在新能源領域開展大量研究，力圖實現經濟發展模式轉型，發展綠色經濟和低碳經濟。這些國家在引領世界經濟發展的同時，將占領新能源標準的制高點。客觀上，這些探索促進了經濟增長模式轉型，一些專家認為這也是未來世界經濟的新增長點。
(三)國際金融體系改革，重現金融新秩序
以美元為主導的國際貨幣體系在此次金融危機中未能發揮應有作用，盡到應有的責任。國際社會開始通過對話建立一個新型的國際金融體系。無論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對美元主導格局形成挑戰。在此背景下，一些發展中國家在國際金融體系中的話語權正逐步得到增強。中國本著負責任的立場，在國際金融危機中起到了穩定器作用。
(四)金融與實業并重，構建新的宏觀監管體系
此次金融危機的重要原因是虛擬經濟與實體經濟失衡。金融創新固然重要，更重要的是在啟動國內消費需求替代、彌補國外消費需求不足的同時，根據本國比較優勢發展一些制造業，帶動國內就業，把金融發展落到實業上。也有專家認為，錯誤的宏觀政策是本次金融危機的重要原因。在危機來臨時，美國過度擴大消費信用以及過度相信市場都是金融危機的重要根源。因此，世界各國將會重新審視過去的宏觀政策決策程序和機制，構建新的決策程序和機制，通過建立新的監管機制加強宏觀政策管理和微觀領域監督。
二、中國經濟宏觀形勢基本判斷
據世界銀行《中國經濟季報》(2009年6月)報告，工業化國家金融市場開始出現趨穩跡象，全球經濟初步呈現回升趨穩態勢，但是仍然面臨諸多不確定性，復蘇速度不可能太快①。該報告還指出，目前斷言中國經濟快速穩健復蘇尚早。另據國家統計局數據，中國經濟出現回暖跡象，有望率先實現經濟復蘇。但是，中國經濟仍然面臨諸多亟待解決的結構不平衡問題。
(一)GDP小幅增加，財政收入回升
2009年上半年，國內生產總值13.99萬億元，按可比價格計算，同比增長7.1％，比第一季度加快了1.0個百分點。第一季度全國GDP總量6.57萬億元，比去年同期增長6.1％，第二季度7.41萬億元，同比增長7.9％。6、7、8月份，全國財政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長19.6％、10.2％、36.1％。國內生產總值和財政收入增長顯現出經濟回暖跡象，但是中國經濟復蘇的根基仍然不牢。
(二)城鄉居民收入持續增長，消費增長潛力凸顯
1～6月，城鄉居民收入繼續增長，轉移性收入增幅較大。城鎮居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長9.8％，扣除價格因素，實際增長11.2％。農村居民人均現金收入2733元，增長8.1％，扣除價格因素，實際增長8.1％。居民消費價格繼續下降，生產價格同比降幅較大。上半年，居民消費價格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環比下降0.5％)。8月，工業品出廠價格環比上漲0.8％，已連續5個月上漲。前8個月，社會消費品零售總額7.88萬億元，同比增長15.1％，比前7個月加快0.1個百分點。城鄉居民消費需求提升，消費能力提高，凸顯消費潛力。
(三)發電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長
6月，全社會發電量同比增長4.7％，用電量增長4.3％。發電量和用電量上升既有經濟回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應量(M2)余額為57.67萬億元，同比增長了28.53％。2009年8月末，金融機構人民幣各項貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11％，環比增長了0.16％；金融機構人民幣各項存款余額為57.37萬億元，同比增長27.43％，環比下降1.13％。貨幣供應量增長28.53％。
(四)固定資產投資快速增長，房地產價格小幅上漲
2009年1～8月份，城鎮固定資產投資11.3萬億元，同比增長33.O％。固定資產投資資金主要來源于銀行貸款，2009年前8個月累計新增信貸規模8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，比中國所有銀行過去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個大中城市房屋銷售價格環比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個主產縣8月20～31日主要農產品價格變動情況看，包括肥豬在內的5種肉產品均上漲。房地產價格上升和主要農產品小幅上漲表明，過度的、甚至投機性的惡性貨幣投放，可能對未來形成溫和的通脹壓力。
(五)經濟結構不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視。
在中國，區域經濟發展不平衡，城鄉不平衡，消費、投資與儲蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經濟平衡增長。以城鄉居民收入之比為例，1978年城鄉收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進一步擴大。經濟結構不平衡是一個比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會降低經濟社會發展系統的整體協調性，一旦超過臨界點就會形成失衡狀態，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統性風險和危機。
三、科學研判經濟形勢，及早規劃前瞻政策
“病來如山倒，病去如抽絲”。醫治好重病后，調養很關鍵。近期，中國宏觀經濟政策目標從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長”，與之相對應，財政政策和貨幣政策由穩健的和從緊的轉向積極的和適度寬松的。經濟危機總會過去，那么，下一步中國應該思考調整宏觀經濟政策，將“十二五”規劃與“十一五”規劃穩步對接。
(一)實現戰略轉型，培育新競爭力
一是產業政策方面，以新能源、環保汽車、生物工程等為突破口，占領新興產業制高點，發展低碳經濟。重點開發可再生生物質能源和風力、水力、太陽能等新型能源。二是區域發展戰略方面，加快制定城市群發展戰略，提升城市競爭力。隨著經濟全球化加深，中國的城市群參與國際分工越來越廣泛。研究表明，國外資本對中國投資將主要依據現代城市群的經濟結構和競爭力進行戰略布局。今后，應提高中國城市群發展速度和質量，配套制定相關的法律制度、空間規劃和管理制度，在城市群內，培育具有核心競爭力的產業、企業和產品。三是決策機制方面，構建科學、民主決策機制，降低決策風險，提高政府行政管理競爭力。現代社會的公共風險需要政府及時、有效、低成本地化解，對政府科學決策機制提出了挑戰。政府應科學論證、合理規劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。
(二)推行產權結構和產業結構調整
在社會主義市場經濟體制改革中，中國逐步建立和完善了多種所有制市場結構。但是，仍然有部分壟斷行業和公共服務部門產權結構單一，進入門檻高，民間資本進入空間窄。除行業外，無論是自然壟斷行業，還是行政壟斷行業，提高市場化程度，推行產權多元化改革，是實現產權結構調整的必然趨勢，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應打破行業壟斷，推行公共事業單位改革。政府應主要通過制定市場規制，讓市場在資源配置中起基礎性作用。一些社會事業部門，比如體育、教育、衛生、社會保障等，也應允許更多民間資本進入。
作為工業化中期的國家，中國產業結構調整的重點在第二、三產業。在美國，到工業化晚期第三產業產值占GDP比重超過80％。2008年，中國第三產業增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產業比重。2009年上半年，中國第三產業增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產業比重。中國離工業化國家的產業結構尚有距離。
(三)培育資本市場，加強國際金融合作
繼續加大推進資本市場培育力度，開展多種形式的資本市場創新。推進創業板市場建設力度，擴大三板市場試點范圍，解決創業投資和中小企業融資難的問題。一國經濟持續穩定增長的關鍵是健康的金融體系。在生產全球化、貿易一體化和金融全球化背景下，任何國家的金融市場都很難獨善其身。加強金融監管、促進金融合作以及增強金融抗風險能力是一國金融立足國際金融市場的關鍵。一是完善金融監管機構和體系，建立有效的金融創新監管體系，防止過度套利行為發生。二是加強國際金融合作。進一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲備庫建設等多種形式的區域金融合作，并適度推進人民幣國際化。三是增強金融機構和體系風險防范能力。一方面，充分利用危機后的恢復時機增強中國金融機構和體系的國際競爭力；另一方面，實現外匯資產保值增值。
(四)轉變政府職能，增收節支，科學、精細理財
經濟復蘇后，過渡時期應逐步轉向實施適度積極的財政政策，進而轉向穩健的財政政策。未來財政工作的重點不僅僅是切好蛋糕，更應該注重做大、做強蛋糕，在財政收入方面做好文章。樹立大財政思想，既要有財，更要有政。既要保證財政收入穩定增長，又要不與民爭利。正確處理政府收入與居民收入關系，做到國民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點是擴大稅源，保證稅收增量漸進發展。一是擴大資源稅征收范圍。為了改變長期以來實行的資源低價政策，提高資源利用效率，保護資源，資源稅改革應在經濟復蘇后擴大征收范圍。二是試行個人所得稅轉型，探索綜合和分類相結合的有中國特色的個人所得稅制。當前的個人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒有達到調節收入分配差距的需要。個人所得稅改革應著力減輕中低收入階層的稅負。三是試點物業稅。在繼續物業稅試點評估“空轉”的基礎上，進行分層價值評估，適時推出物業稅。四是繼續做好增值稅轉型工作。增值稅轉型有利于改變重復征稅，減輕企業稅負，提升企業競爭力。
在開源的同時仍需節流。從財政支出看，明確財政支出重點，增收節支，防范財政風險。一是轉變政府職能，縮減行政開支。在經濟復蘇后，政府應該“瘦身”，調整政府機構，建設高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務效率。二是繼續提高財政預算透明度，保證精細化、科學化。信息透明是現代文明的一個基本準則，財政預算信息透明是實現人的基本人權，也是保證正確履行公民委托責任的需要。在美國，一次預算編制就相當于一部法律的制定過程，預算制定、執行、監督三權獨立，相互監督，并實行全過程公開。盡快實現財政預算透明法制化，加快政府預算信息公開改革步伐，達到精細化、科學化管理的需要。三是繼續加大基礎設施、醫療、社保、就業等領域的投入力度，促發展，保民生。明確財政支出重點是提高財政支出效率的前提。同時，這些領域也是和諧社會建設的重點領域。四是構建財政風險識別、評估和防范的全方位調控體系。財政風險防范要與金融結構風險防范緊密結合，不可單線作戰。
