時間：2022-06-09 15:53:09
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇表外融資論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：商業銀行 表外業務 風險監管
隨著金融全球化的發展態勢，國際金融環境發生了深刻的變化。商業銀行維系的傳統存貸利差盈利的模式已被沖破，其金融業務系統中的表外業務得到了飛速發展。西方商業銀行表外業務收入占銀行總收入的比重增加較快，表外業務已與資產、負債業務并列成為商業銀行的第三大支柱。我國商業銀行表外業務尚處起步階段,由于表外業務的特殊性，加之商業銀行內部控制制度還不夠完善與健全，監管手段缺少剛性要求顯得比較乏力，因此，容易出現不公平競爭和諸多風險。因此，加強銀行表外業務風險監管的研究就顯得十分重要。
一、商業銀行發展表外業務的必要性
根據巴塞爾委員會所給出的標準，銀行表外業務的概念有狹義和廣義兩種。狹義的表外業務是指雖然未列入銀行資產負債表，但仍然與表內所標明的資產業務和負債業務之間存在密切關系，并在一定條件的約束下，有可能轉化為表內資產業務和負債業務的金融經營活動，也被稱為或有資產業務、或有負債業務。廣義的表外業務既包括狹義的表外業務，又包括資金結算、信托、業務咨詢等低風險的相關經營活動。所以廣義概念的表外業務一般不在資產負債表內反映，但是指商業銀行從事的所有的業務。
隨著國內信息技術和金融資本市場的快速發展，以及國家金融管理政策的變化，銀行業對自身業務范國進行了結構性的調整，將重點金融業務放在表外業務上，由此帶來銀行的盈利結構發生了根本性的變化。近年來，我國商業銀行的表外業務收入在營業總收入中所占比重越來越大，已成為銀行資金收入來源的一個重要法碼。國際上美國、英國等發達國家，銀行的表外業務收入更高，一般占到銀行50%以上的收入。實際上衡量商業銀行經營績效的一個重要標準就是表外業務經營的數量值的大小，商業銀行表外業務的重要作用主要體現在：有利于優化商業銀行資源配置結構、拓寬資金業務領域；有利于創新商業銀行利潤增長點，提高應對金融危機的能力；有利于增加銀行資產流動性與可控性，有效地降低或避免商業銀行投資；有利于擴展客戶數量，提升商業銀行的金融市場競爭能力。
二、我國商業銀行表外業務發展現狀
商業銀行傳統存貸款利差的逐步減少的趨勢，使得商業銀行表外業務得到快速發展，尤其是互聯網等現代高新信息技術的應用領域的擴大，給予商業銀行在結算工具、結算程序、結算方式和結算速度方面得到跨越式的提升。商業銀行的表外業務從數量與質量兩方面有了新的提高。然而，商業銀行表外業務在發展過程中，不可避免地存在一些障礙，如：商業銀行創新表外業務產品的設計能力偏低。相當一部分表外業務的支付結算方式、銀行卡發行或類業務基本上是應用傳統的運行手段。相反，當前國際上許多跨國銀行不斷創新金融產品，迅速以智能與科技相結合，開拓投融資咨詢管理、基金托管、金融衍生工具類業務。這方面我國商業銀行應用與發展有待提高。國內商業銀行所開設的表外業務未能成為銀行資金收入的重要資源。顯露為表外業務所占的資金份額相對不足，據統計目前我國商業銀行表外業務收入占總收入的比例左10%-20%之間，與國際銀行表外業務達到50%以上的水平相距甚遠。國內商業銀行表外業務發展呈不均衡態勢。國內商業銀行金融市場與國際金融市場，國內不同銀行、不同地區銀行之間的發展水平存在較大差異（見表1）。
數據來源：由我國四大商業銀行2006-2010年年報整理而來。
三、我國商業銀行表外業務風險監管存在的問題
1、表外業務風險監管成本問題
表外業務在給商業銀行帶來可觀收益的同時也產生一定的風險系數。目前我國信貸規模與領域實行嚴格控制，由此部分金融機構紛紛利用大幅開發理財產品提高資金收益，促使商業銀行的資產負債結構迅速呈現分極化的發展趨勢，尤其在票據融資業務項目中表現突出。商業銀行在表內貸款總體受到限制的狀況下，加大表外銀票資產的拓展力度是商業銀行采取的普遍做法，得到的是存款規模大幅擴大。由于對商業銀行表外業務的監管要求相對較弱，導致商業銀行表外業務是為了減少或規避監管成本而存在。商業銀行表外業務的監管成本問題是普遍關注的熱點，如果一味地強調減低表外業務風險監管成本，將會給商業銀行表外業務的監管、發展和創新帶來一系列的挑戰。
2、表外業務風險監管立法問題
目前，我國對金融業安全問題高度重視，一般沿襲傳統行政管理的方式，現行商業銀行相關法規與制度較為完善，如存貸業務、支付結算類業務方面，以2001年頒發的《商業銀行中間業務暫行規定》為主，相關金融法律、行政法規、部門規章都可涉及。然而，商業銀行表外業務的規范性文件體系中，獨立地、專門地針對銀行表外業務的法律與法規較少，其中很多內容都是原則上規定，側重于某一管理方向的宏觀要求，而在銀行表外業務實踐中監管的可操作性不強，沒有統一的、完善的規范化監管標準，這樣客觀上無法對表外業務的實施有效的指導和規范。
3、表外業務立法與國際接軌問題
我國現行商業銀行表外業務立法主要是針對國內金融業發展現狀下制定的，對解決我國國內金融監管問題具有十分重要的現實意義。我國從2007年起，新會計準則由上市銀行開始執行，對其他商業銀行的要求也較高。國內頒發的新會計準則與國際財務報告準則（IAS/IFRS）和國際會計準則相似，國內商業銀行可以加以借鑒。但目前國內商業銀行表外業務立法與國際接軌存在較大差異，由于在監管內容與方式上，監管手段與工具上，不能完全符合國際標準。因此，國內商業銀行拓展國際表外業務時，許多國家按照國際慣例進行交往時，往往存在一定的不適應與障礙，無法融入國際金融業發展的大環境。
四、加強商業銀行表外業務風險監管的建議
1、規范市場準入標準
由于表外業務的類別較多，復雜性較高，所以在對其設定市場準入時應當根據不同的情況建立不同的標準。對于無風險的業務，如、咨詢、支付結算等業務不應設置復雜的附加條件，只需要加以備案登記就可以允許其進入市場。另對風險較高、操作程序較為復雜的資金融通、擔保承兌等業務，可以設立不同的風險評判等級，再向相關機構進行申請，得到審批之后進入市場。對于衍生產品這類形式復雜風險隱藏性較強的業務，可以嚴格按照《金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》設立準入程序，由高級別的監管機構進行審批，保證準入門檻能有效地對銀行表外業務風險進行控制。
2、強化資本充足率的監管
為了縮小與國際標準的差距，我國必須加強對資本充足率的管制。首先，資本充足率的監管應當包括操作風險，由于我國商業銀行內部風險機制不是十分完善，因此信用風險、市場風險事實上都隱藏于操作環節而有可能導致銀行承擔大量的風險并遭受損失。所以操作風險理所應當地該納入資本充足率的監管范圍之內。《新巴塞爾協議》初步確定操作風險的單獨資本要求是20%，筆者認為這一比例有些偏高，超出了目前我國商業銀行的承受能力，因此我國在操作比例的具體比例上可以適當放寬。其次，適當借鑒他國做法，分類管理不同的表外業務。由于表外業務的種類和范圍均有所不同，因此在對其監管也必須加以區別，以不同的標準和機制去制約表外業務可能產生的風險。
3、改善表外業務信息披露
《商業銀行法》第61條和62條中規定商業銀行應定期向中國人民銀行報送資產負債表、損益表以及其他財務報表的資料。這是規范商業銀行向監管主體的信息披露義務，并不是向公眾進行信息披露。巴塞爾資本協議寫入強制性信息披露制度，要求銀行每年對財務變動等重大事件至少披露一次，這樣做的目的是要提高銀行操作的透明度，遏制腐敗和集團犯罪的發生。因此，筆者認為應當從信息披露的標準、內容和時間等方面對表外業務信息披露加以規范。除了監管部門對商業銀行的強制信息披露以外，商業銀行對表外業務也應自愿進行信息披露。這樣做增強了表外業務的透明度，更易于監督和風險防范；同時信息批露可以幫助企業樹立形象，有利于社會對其綜合經營實力的客觀評價，更容易獲得社會的認可，獲得更多的合作機會。只有銀行定期資本水平和風險狀況方面的準確信息，市場參與者才能準確判斷銀行抵御風險的能力。
4、開展銀行內部風險評級
根據巴塞爾銀行委員會的要求，金融自由化背景下為了使商業銀行具有更高的自主性，以前的直接監管都逐漸演化為間接監管，但是為了達到監管的目標，銀行在權限得到自主的前提下必須建立自身內部風險評級，主動的預防和控制表外業務可能帶來的風險。銀行內部風險評級可通過自評互評聘請金融專家實施評估。
5、現場檢查與非現場檢查結合
為了提高監管當局對銀行資本充足率的監管，應當完善現場檢查與非現場檢查程序，增加監管的頻率和實效。還要以事前監控為主要監管模式，而非現在的事后監管模式，只有平時對資本充足率進行適時持續的監管才能有效地對風險進行遏制，所以為了保證控制風險，資本充足率監管應當包含以上所說內容，才能真正起到監管支柱的作用。
參考文獻：
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關鍵詞：盈余管理，盈余動機，信息有效
一、引言
20世紀90年代以來，我國的上市公司會計虛假信息問題連續暴露出來，一些上市公司因為虛假報告或者會計信息造假遭到證監會的處罰和停牌。這可能只是會計造假的冰山一角，但是足以說明盈余管理的普遍性。而我國的會計報告使用者的專業素質、識別能力往往不夠，通過盈余信息判斷公司經營狀況和前景成為影響中小股東決策的一個重要因素。因此正確地把握盈余管理的概念，對上市公司盈余管理行為進行研究，不僅能使投資者更深刻地理解其披露的盈余信息的內涵，做出正確的投資決策，有效地維護自己的合法權益；同時豐富了我國上市公司盈余管理的基本理論，完善了公司治理結構，對解決績效評估與報酬計劃、證券市場監管等一系列理論與實務問題提供了重要的依據。筆者正是基于此選擇這一命題，希望通過本文對上市公司盈余管理的相關問題進行的探討，能對治理上市公司盈余管理行為、解決我國會計信息失真問題有所益處。
二、文獻回顧
(一)盈余管理動機方面
佟巖、王化成（2007）認為控股股東通常使用關聯交易追求控制權收益（包括私有收益和共享收益）。研究發現，當控股股東持股在50%及以下時，更多的通過關聯交易追求控制權私有收益，結果降低了盈余質量。而當控股股東持股超過50%時，結果恰好相反。
陸正飛、魏濤（2006）通過實證研究表明，配股公司在配股前存在盈余管理行為，無后續融資行為公司配股后業績下滑且操縱性應計利潤在配股后發生反轉，這為配股前盈余管理機會主義提供了直接證據；有后續融資行為公司在配股后仍進行盈余管理以繼續盡可能維持較高業績。
孟焰、張秀梅（2006）選取了2001-2004年147家因關聯交易獲得非標準審計意見的上市公司作為樣本，建立模型實證上市公司關聯交易盈余管理與關聯方利益轉移的關系。發現關聯交易盈余管理的主要目的和結果是關聯方從上市公司轉移利益；股權集中度與關聯方利益轉移的關系較為復雜；資產規模越大的關聯方利益轉移的程度越高。
趙春光（2006）研究了上市公司的資產減值與盈余管理之間的關系，發現減值前虧損的公司存在以轉回和計提資產減值進行盈余管理的行為，一方面是為了避免虧頓，另一方面是為了進行“大洗澡”。
楊旭東、莫小鵬（2006）研究了新配股政策出臺后上市公司的盈余管理現象。他們認為，第一，配股政策對盈余管理具有一定的導向作用。第二，不管配股政策如何變化，上市公司始終存在著通過盈余管理來避免虧損的動機。論文參考。
代冰彬、陸正飛、張然（2007）研究了我國上市公司資產減值的計提動機。很多研究已發現減值準備的兩種計提動機：經濟因素和盈余管理因素，但本文發現，穩健性因素也能影響資產減值準備的計提。
張昕（2008）對中國A股上市公司是否在第四季度進行盈余管理以避免當年虧損或下一年虧損進行了實證研究，發現上市公司的確會在第四季度進行盈余管理來實現當年扭虧為盈或調低利潤，為下一年度扭虧做好準備。因此審計師與投資者對上市公司第四季度的財務數據應該高度關注，并提高對會計信息質量的鑒別能力。
(二)新會計準則下的盈余管理
葉建芳、周蘭、李丹蒙等（2009）對新會計準則下上市公司金融資產的分類進行了實證研究。實證研究發現，當上市公司持有的金融資產比例較高時，管理層會將較大比例的金融資產確認為可供出售金融資產；但為了避免利潤的下滑，管理層往往違背最初的持有意圖，將可供出售的金融資產在短期內進行處置。因此，在初始劃分時，公司傾向于將金融資產劃分為可供出售金融資產以獲得更多的選擇空間，為盈余管理和收益平滑提供“蓄水池”。
于李勝（2007）通過研究發現，新準則中禁止長期資產減值準備轉回的做法有利于提高會計信息的相關性和穩健性，并且由于財政部在準則銜接期政策實施得當，抑制了上市公司在新準則實施前突擊轉回已計提的長期資產減值準備的動機，從而未出現上市公司“趕集”轉回長期資產減值準備的現象。
吳戰篪、羅紹德、王偉（2009）檢驗了2007年新會計準則下上市公司證券投資收益的價值相關性與盈余管理現象，建議交易性金融資產和可供出售金融資產的公允價值變動均確認為損益，并對其進行及時、透明的表外信息披露。
(三)盈余管理本質探究
寧亞平（2005）研究了盈余管理本質，他認為“盈余管理”一直受到證券監管部門和學術界的廣泛批判的原因主要有三個：第一，盈余管理活動是欺詐性行為，它使得財務報表反映管理層期望的盈余水平而非企業真實業績表現，從而損害財務報表的可信度；第二，由于盈余管理旨在欺騙誤導財務報表使用者，它又是一種不道德的行動；第三，盈余管理具有使財富在利益相關方重新分配的作用或效果。論文參考。
吳聯生（2005）認為，會計規則的制定與執行是兩個相互影響的環節，會計域秩序是會計信息質量的基本評價標準。盈余管理研究的目的之一是為會計規則的制定提供依據，它除了關注會計規則的執行行為以外，還應將會計規則的制定作為一個重要的變量，即研究在采用不同原則、方式和程序所制定而成的會計規則下的不同盈余管理行為。
周鐵、羅燕雯、荊嫻（2006）通過分析兩種廣泛采用的應計利潤計量方法發現，在我國現行會計制度下，這些方法產生的計量結果與因權責發生制而產生的應計利潤不存在完全的相關性。他們探討了由此而產生的計量偏差及對判斷盈余管理行為的影響。
三、簡要評述
以上《會計研究》論文文獻主要是從盈余管理動機、盈余管理本質、新舊會計準則銜接下會計政策選擇等對盈余管理進行了系統的闡述。縱觀上述文獻，可以得出盈余管理作為公司的一種財務管理手段越來越受到理論界的重視。但是，主要是對于盈余管理動機的闡述以及就某一會計政策的選擇對盈余質量影響的研究，并沒有深入探討出避免企業進行過度盈余管理的政策建議，以此提高信息質量，樹立投資者信心。論文參考。為此，筆者認為在以后研究盈余管理時，應注重對盈余質量的研究，探討出更多更好提高盈余質量的建議和政策，尋求出滿足市場和利益相關者需求的盈余管理衡量標準，避免企業將盈余管理轉變成調控利潤的手段，以此推動我國證券市場的健康發展。
主要參考文獻
[1]代冰彬、陸正飛、張然.資產減值:穩健性還是盈余管理.會計研究2007(12)
[2]高雷、張杰.公司治理、機構投資者與盈余管理.會計研究.2008（9）
[3]寧亞平.盈余管理本質探析.會計研究.2005(6)
[4]陸正飛、魏濤.配股后業績下降:盈余管理后果與真實業績滑坡.會計研究.2006(8)
[5]孟焰、張秀梅.上市公司關聯方交易盈余管理與關聯方利益轉移關系研究.會計研究.2006(4)
[6]佟巖、王化成.關聯交易、控制權收益與盈余質量.會計研究.2007(4)
[7]吳戰篪、羅紹德、王偉.證券投資收益的價值相關性與盈余管理研究.會計研究.2009(6)
[8]楊旭東、莫小鵬.新配股政策出臺后上市公司盈余管理現象的實證研究.會計研究.2006(8)
【論文摘要】目前我國已經是世界貿易組織的正式成員，我國商業銀行面臨著新的經營環境與挑戰。本文對我國商業銀行在入世后與外資銀行競爭的幾個重要領域進行了分析，并進而對我國商業銀行應對挑戰提出了相應的幾點意見和建議。
一、外資銀行介入是我國銀行業面臨巨大競爭對手
外資銀行有著200多年的發展歷史，其管理制度、業務項目均已相當完備。而我國銀行業的發展不過二十幾年，而且由于國家的干預，長期運營在計劃體制下，其自身的發展速度受到一定影響。外資銀行的優勢主要體現在以下幾個方面：
1、業務經營方面具有綜合化服務優勢
外資銀行的業務創新能力和貸款項目評估能力較強，也擁有比中資銀行豐富得多的金融產品，很可能在短期內搶走大量優質客戶群。據統計，銀行80%的利潤來自僅占客戶群20%的優質客戶，這樣勢必分流中資銀行的資金來源，擠占中資銀行的市場份額。
2、制度完善，操作規范，人員業務水平高
外資銀行具有體制上的優勢。外資銀行的運作基本上不受政府干預，更加適應靈活多變的市場經濟；而目前我國國有商業銀行還或多或少地承擔一些政策性信貸業務。外資進入后，必將直接以其規范的運作，優惠的貸款，較高的信譽等優勢吸引國內大的客戶。
3、資產負債結構和融資結構上優勢明顯
目前，我國商業銀行資產80-90%為信貸資產，結構單一，風險較高；而外國銀行信貸資產僅占全部資產的30-40%，大量的資產表現為股票、債券、同業拆借等風險系數較小的資產。融資結構上，外資銀行，可以直接在國際金融市場上低成本融資，然后投入國內運營。而我國商業銀行的融資主要限于存款領域，融資渠道比較單一。
二、國內商業銀行與外資銀行競爭的幾個焦點
隨著金融市場的開放，我國商業銀行與外資銀行基于生存和發展的需要，在各個重點領域展開競爭。而競爭的焦點主要集中于以下幾個方面。
首先，對優質客戶的競爭。外企銀行具有提供綜合化服務的業務優勢，同時，由于實力雄厚并擁有良好的市場形象，他們進入中國市場肯定會爭奪中資銀行現有的優質客戶群。其次，對行業內優秀人才的搶奪。我國商業銀行目前的人事工資制度仍存在諸多缺陷，而外資銀行在國際聲譽、薪酬待遇、激勵制度，培訓計劃等方面比中資銀行有較大的優勢，國內銀行業人才外流不可避免。再次，對高附加值和高收益的表外業務的競爭。外資銀行特別注重優先發展高附加值和高收益的中間業務以及其他不占用資金但收益甚高的投資銀行業務。從已經進入中國的外資銀行的實踐來看，他們的主要精力一直放在中間業務上。最后，傳統存貸款業務的競爭。入世前，在華外資銀行的外幣存款市場份額僅有5%左右，人民幣存款的市場份額不到1%。但現在，外資銀行已開始激烈爭奪企業存款，同時利用其在外匯方面的先天優勢，貸款業務也迅速增長。
三、我國商業銀行應采取的對策
1、深化改革，從自身的完善入手
目前，我國商業銀行受傳統的體制和思路的影響還很深，政策性辦行的痕跡依然明顯，自身發展中不完善的地方依然存在。要迎接外資銀行的挑戰，就要迅速改變這種現狀。
首先，實行干部人事制度的改革，改革選人用人機制。努力建立以培訓、引進為主的多渠道、多方式的人才開發途徑，同時推進競爭上崗、擇優聘任等干部人事制度改革，制定出有利于激發員工工作積極性和創造性的獎懲分配制度。其次，完善激勵機制和分配機制。實行經營業績與工資獎金掛鉤的制度，對整個銀行起到激勵作用。
2、發揮自身優勢，積極參與競爭
首先，要發揮我國商業銀行具有多年的壟斷國內市場的優勢，利用本土化的天時優勢與外資銀行展開競爭。其次，我們擁有強大的客戶群基礎。我國商業銀行要牢牢把握住這部分優質客戶，同時調整信貸對象結構，積極扶持中小客戶。最后，我國商業銀行要充分利用地緣化的優勢，憑此樹立民族銀行形象，造就本土商業銀行的“品牌效應”。
3、拓展創新型業務領域，摒棄傳統式工作思路和常規化工作方法
銀行業作為經濟中重要的服務部門，其創新業務更是紛紛出現。我國商業銀行必須更新經營理念，實行金融創新。首先，要創新經營理念，業務品種的設立實施要采取高起點，高標準，高效率的原則，以全新的姿態積極參與全球金融競爭和金融創新；其次，積極創新金融工作。拓展諸如利率期權，個人理財，信息咨詢等中間業務，通過中間業務，培育新的利潤增長點；最后，積極進行制度創新，通過建立一套科學、合理的制度體系，實現經營方式由粗放到精細、管理由單一向綜合、營銷有計劃到市場的轉變。
4、調整信貸規模，優化收入結構，完備資產結構
盡可能收回經營不善企業的貸款，放寬對經濟狀況良好，管理優質的中小企業的貸款。注重提高商業銀行的核心競爭力和系統的整體服務能力，切實防范新的不良資產增加。以先進的科技服務為手段，利用金融創新工具，大力培育優質客戶，推進和實施金融業務品牌戰略，形成支柱業務優勢和特色。
在改善資產負債結構的同時，我國商業銀行還要注重提高非利息收入占商業銀行收入的比重，搶占中間業務市場份額。同外資銀行比，中資銀行差距最大的就是中間業務。加緊提高結算業務、管理性業務、咨詢性業務及表外業務等的服務水平，增加中間業務的收入比例。
【參考文獻】
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2、《中華人民共和國外資金融機構管理條例實施細則》
論文摘要：新會計準則的實施將有利于提高我國商業銀行會計信息質量，增強會計信息披露的透明度，實現銀行會計標準的國際化，更重要的是能促進銀行轉變經營觀念，改善管理水平，提高風險意識。
0 引言
2006年，財政部了新的《企業會計準則》，要求上市公司率先施行，同時鼓勵其他企業執行。2007年，中國銀監會了《關于銀行業金融機構全面執行企業會計準則的通知》，宣布中國銀行業全面開始實施新會計準則。新會計準則是我國會計政策的一次重大變革，這給銀行業經營和銀行業監管提出了新要求、新挑戰，為適應這一變革，亟待從觀念、制度、操作、方式、方法等方面加以轉變，以實現銀行業金融機構持續、快速、健康發展。
1 新會計準則的新影響
新會計準則的實施將有利于提高我國商業銀行會計信息質量，增強會計信息披露的透明度，實現銀行會計標準的國際化，更重要的是能促進銀行轉變經營觀念，改善管理水平，提高風險意識。但同時，新會計準則所體現的原則與銀行經營和銀行監管的審慎性要求不完全吻合，實施新會計準則將對銀行經營和銀行監管產生一定的影響。
1.1 金融資產與負債分類、確認的改變影響銀行資本水平金融資產與負債的分類、確認和計量手段的改變，對銀行的資產、負債以及權益會產生較大影響，進而影響銀行的監管資本。
1.1.1 衍生金融工具從表外披露到表內核算的影響。衍生金融工具交易在合約成交后，要將其確認為交易性金融資產或負債進行表內核算，影響了加權風險資產的計算。在《商業銀行資本充足率管理辦法》中，衍生金融工具被作為表外業務核算，在計算資本充足率時，將其轉換成基礎工具，并按基礎工具的特定風險和一般市場風險的方法計算資本要求。而如果衍生工具作為表內核算，就會改變風險加權資產的結構，隨著衍生產品的逐步發展，對銀行資本的影響將會更明顯。
1.1.2 資產證券化的影響。目前國內資產證券化的試點已經啟動，資產證券化將信貸資產從表內轉移到表外，分散了風險，降低了監管資本的要求。但是，銀行在資產證券化過程中，為確保證券的發行，一般都會提供一定程度的信用支持和擔保。新會計準則規定，在提供信用擔保進行信用增級的金融資產轉移中，轉出方只保留了所轉移金融資產所有權上的部分風險和報酬且能控制所轉移金融資產的，應當按照其繼續涉入所轉移金融資產的程度確認相關資產和負債。所以按照新會計準則，提供信用擔保進行信用增級證券化資產仍應在銀行表內反映，并不會降低監管資本水平。
1.2 公允價值的計量影響銀行資本水平從國際經驗來看，公允價值計量模式有助于提高銀行會計信息的質量，更能反映出金融工具真實的信息。但它也給銀行資本監管帶來了嚴峻挑戰。
1.2.1 公允價值的計量增加銀行資本的波動性①公允價值減值及時確認的影響。公允價值計量要求銀行在交易事項的市場價值變化時，及時將這些價值變動在報表中予以確認。例如，在金融資產質量嚴重惡化時，公允價值會相應減少，若立即確認資產的減少，銀行的資本也將隨之減少。但從監管的角度來看，如果銀行提取了足夠的資產減值準備，那么對銀行資本的影響有限。因此，公允減值的及時確認與監管標準所反映的信息不一致。同樣在發生未預期利率、匯率等價格的大幅變動，經濟金融環境的惡化，權益價格大幅度調整等情況下，交易事項的市場價值發生變化，公允價值的及時確認，都會加大銀行資本的波動。②公允價值變動記入權益的影響。由于使用公允價值方法計量，隨著市場價格的波動，部分金融工具未實現的損益將記入資本公積項目或按照現金流套期會計核算的公允價值變化直接記入股本，公允價值的頻繁變化，增加了銀行資本的波動性。
1.2.2 公允價值計量增加了判斷銀行會計信息真實程度的難度①公允價值計量的缺陷有可能造成會計報表信息部分失真。如果銀行信用風險惡化，在使用公允價值計量的情況下將導致其自身債券價值的減少，因而減少負債的公允價值。若在短期內資產的價值不發生變動，則會引起股東權益的增加。自身信用風險的惡化反而會導致股東權益的增加，從而提高銀行的償債能力，這不符合現實的經濟規律。②主觀因素影響公允減值的確定。雖然新會計準則要求商業銀行在運用公允價值計量工具時必須有確實的理由、事實或依據，但是其中仍然會存在大量的主觀分析和判斷。特別是存在不活躍市場的情況下，就更需依靠會計核算人員運用大量專業判斷，如在定價方式的選取、折現率的確定等方面，主觀因素的影響可能導致評價標準在不同的時點會有較大的變化，也可能便于銀行故意掩蓋部分信息，監管部門判斷銀行損益真實性難度也加大。
1.3 金融資產減值準備的改變與銀行審慎監管要求不一致從銀行穩定角度看，銀行信貸質量要在準備金中得到體現，不僅要求對已經發生的損失計提專項準備，還要對可能發生的損失計提一般準備。而新會計制度要求，銀行有客觀證據表明該金融資產發生減值的，才應當計提減值準備。計提準備金是資產面值與未來全部現金流量貼現值之差，這與銀行內部會計制度預測到的貸款組合發生的損失不相一致，也與銀行監管的審慎性要求存在著矛盾。
1.4 信息披露的影響市場紀律作為金融穩定的基礎和銀行監管框架的支柱之一，只有建立在充分、及時、準確和相關的信息流動基礎上，才能揭示市場主體蘊藏的風險。所以會計信息在促進銀行體系穩健、良性運作中發揮著基礎性的作用。雖然目前關于商業銀行信息披露的制度已經基本建立，但很多機構尚未披露，已經披露的也存在不真實、不完善等問題，降低了信息披露對商業銀行的約束力。新會計準則對信息披露將更加統一、嚴格、規范和透明，這都會對銀行產生積極的作用，促使銀行樹立審慎、穩健、透明和合規的經營理念。
2 政策建議
2.1 轉變觀念。新會計準則就像是一面鏡子，折射出來的是銀行經營過程中把握市場風險、管理風險的能力和結果。所以，必須加強內部管理，提高市場敏感度，豐富風險管理手段，才能企業價值。
2.2 創新方式。公允價值運用中，由于客觀計量所導致的信息失真問題，可以通過修改監管資本計量范圍的方式進行解決，但是要剔除會計人員主觀因素的影響，使公允價值能得到真實的反映則需要在監管方式上進行創新。銀行業監管部門要積極推進商業銀行按照巴塞爾新資本協議的要求，加快開發內部評級法，并進一步建立和完善正向激勵與嚴厲懲罰并重的激勵約束機制，加強對相關會計人員職業道德與專業素質的管理，密切關注會計信息的變動情況，切實防止會計核算方法的濫用。
2.3 信息披露。商業銀行信息披露機制已經基本建立，監管部門要進一步督促銀行完善信息披露制度，必要時采取一定的監管措施，增強市場約束對銀行經營的影響。考慮到銀行業自身的風險，信息披露過程只能是漸進式的，監管部門要適度把握，確定時間表，按照新會計準則和銀行監管的要求，逐步完善銀行業信息披露機制。
論文關鍵詞：資產證券化，障礙，措施
資產證券化（ABS）是指發起人(賣方)將其流動性差但能夠產生可以預見未來現金流的資產轉讓給一個特定的交易載體或中介機構（SPA），然后由SPV通過資產結構重組和資產信用分離的方式，以其中部分優質資產作為擔保支持，在金融市場上向投資者發行資產支持證券，從而使原始權益人獲得所需資金的一種創新融資手段。這種操作理念具有積極的意義，當相應的條件滿足后，可以作為解決我國企業融資難問題的有效途徑。但是，由于許多障礙的存在，這些設想難以變成現實。培育有利于資產證券化的環境，充分發揮該融資平臺的效用，對于促進我國經濟穩步發展具有現實意義。
一、中小企業資產證券化融資的障礙
(一)企業質量風險妨礙資產證券化的進程
盡管金融資源的獲得是企業生存和發展的必要條件，但是融資市場對于中小企業提供的信息要求很高。這是因為中小企業具有較高的不確定性。大多數中小企業處于成長期，產品尚未定型，企業以及產品的社會認可度不高障礙，企業發展前景不明朗，隱含比較大的風險；中小企業整體管理水平和規范程度遠遠低于大型企業，加劇了中小企業的經營風險；中小企業經營規模小，抗御風險能力也因此相對比較弱，市場發生變化容易使其陷入困境，甚至而臨破產的局而。
其次，信息不對稱導致了逆向選擇和道德風險。一方面，中小企業普遍缺乏相應的內部控制機制，許多企業甚至不設立會計帳薄或存在多套會計帳薄，其則務會計體系透明度很低，會計信息嚴重失真;另一方而，對中小企業來說，關鍵信息(如產品信息、技術信息等)的披露意味著經營風險的增加，因此信息透明度不高，銀行不愿意提供貸款。張維迎指出:在資本市場上，投融資雙方的非對稱信息包括三個方面。一是關于投資項目質量的非對稱性，企業家了解項目的潛在回報能力而投資者不了解；二是選擇行為的非對稱性，如果虧損則是投資者單方面的損失，如果盈利則是雙方共享的收益，因此企業家有歪曲信息的動機；三是關于企業家本身的經營能力的非對稱性，投資方無法確切了解企業家是否具備成功管理企業、充分利用投資的能力【1】P256。再次，抵押和擔保中存在的問題。中小企業一般缺乏足夠的、可靠的資產作為貸款抵押，又難以尋求第三方為其提供擔保，而我國由于產權市場欠發達和金融機構的創新能力弱，銀行一般只接受房地產和流動性比較強的有價證券作為抵押品，因此大大限制了中小企業的資產抵押能力。
（二）缺少為中小企業資產提供資信評定、信用擔保的中介機構
與市場經濟相適應的社會化中介服務機構和服務體系還沒有成熟，市場缺乏公開、公正、公平的信用評價與資產評估機構，現有的信用評價、資產評估機構多數還是原政府機構脫離出來的行政事業單位或準事業單位的事務所障礙，企業貸款辦理資產抵押評估手續繁雜、費用較高。同時，我國擔保行業發展也嚴重滯后，少數地方政府成立的擔保中心沿用事業單位的管理辦法，經營管理思想陳舊、再抵押或保證的手續比銀行還復雜。
（三）缺乏資金來源
從發達國家的情況來看，資產證券的主要投資者是養老基金、商業銀行、共同基金、保險公司等機構投資者，而不是分散的個人投資者。我國投資者的發展現狀還不盡如人意，能夠參與證券投資的機構投資者數量很少。保險公司和社會保障基金進入資本市場仍然有許多限制，而證券投資基金偏好于對風險和收益都相對較高的證券。另外，個人投資者由于其獲得資產證券的信息成本較高，只有當資產證券收益達到有一定水平時才會積極介入。因此，真正用于投資的資金規模很少，這將直接制約中小企業資產證券化融資的順利進行。
（四）信用條件障礙
資產證券化需要有良好的信用基礎。在發起人的資產出售環節，需要正確核定資產的價值。在SPV的信用增級環節，需要些擔保、購買從屬權利等手段；在證券發行前，需要信用評級機構對資產支持證券進行評級；在證券發行時，需要必要的信息披露。這些環節的成功實施，都依賴于良好信用基礎的建立。當前我國的信用狀況難以滿足這些需要。資產出售中的過度包裝現象、信用評級機構所評級別的不可信問題以及信息披露中的虛假信息問題層出不窮。另外，中小企業本身的信用狀況也不盡如人意。
（五）可證券化資產質量不高
參照國際上己有的證券化品種，資產證券化對資產池特征還有以下要求：高同質性。用于證券化的某一集合資產應基本上是同質的，以便規范操作，滿足投資人的偏好與預算；高穩定性。只有資產的收入流量叫預期，該資產支持證券的價值才能確定；高套利性。資產證券化由于有較完整的流程安排與風險隔離機制，因此其成本并不低廉;低風險性。只有那些低違約記錄和低損失記錄的資產類型才符介要求。 我國中小企業的知識產權和應收賬款均難以滿足這些要求。知識產權不同質、規模小、高風險；應收賬款規模有限，不利于形成資產池，期限條件也有很大的差異，不具備同質性。部分中小企業應收賬款來源于大型企業，但很多大型企業拖延甚至拒付中小企業應付款，導致其應收款具有較大風險。
二、培育有利于資產證券化環境的措施
（一）建立專業股份制融資機構。
該機構可按照“股份制組建、市場化運作、政策性支持”的原則障礙，其資金籌措可通過政府投入、社會募集、擔保機構入股、接受捐助等方式解決[5]。此種組建形式應以民間投資為主體，并以各地各類擔保機構和戰略投資者等為主要股東，組成股份制和市場化的融資機構；利用省級擔保機構已有的信用資源和運作平臺，由它托管融資基金，成立專門的部門實施運作中小企業融資業務，同時還可以兼做普通擔保業務。這樣，既可以節約大量資金，又可以充分利用現有的資源。
（二）構建中小企業資信評級體系
中小企業融資難的根源是融資雙方之間的“信息不對稱”，而最佳解決方案是構建企業資信評級體系，提供中小企業資信方面的數據能幫助銀行低成本地評估中小企業的融資風險，同時減少不對稱信息的生成。
制定符合我國國情的中小企業信用評級的指標體系。信用評級指標設計應靈活務實，綜合考慮中小企業的經營狀況、償債能力、經營者素質、市場競爭力等因素，采用定量分析與定性分析，靜態分析與動態分析相結合的分析技術，對評估對象現金流量充足性進行分析和預測。國際上較為流行的信用要素就是常見的五C[4]:即品德(character) ,償付能力(capacity) ,資本(capital)、擔保品(collateral)和經濟形式(condition)，它們都是信用評級主要參考因素。此外，信用評級指標體系必須具有針對性，不同的評級對象和評級目的的指標體系應該有所區別。
（三）引導企業誠信自律
誠信文化是以建立誠實守信、合法經營的觀念為主要內容，要求企業不欺詐違約、不失信，通過優良的產品和服務獲得回報【3】。首先，政府要培養企業家誠信素質。使其做到為人處事要真誠、不說假話、大話，說話算數，對自己、他人以及企業和社會負責任，保持良好的道德修養；對各利益相關者履行自身所承擔的責任與義務，遵守市場規則，不違反國家法律。
其次，重視團隊誠信建設。企業家與他的下屬之間的誠信關系建設是企業誠信建設的核心部分【2】。一個靠相互欺騙生存的企業組織，它必然會對社會產生巨大的負效益障礙，誠信更是無從談起。無論從企業發展角度還是企業競爭的方面，管理者與下屬之間建立了一種良好溝通和相互信任關系，并由這種關系促使下屬帶著責任感去工作，而不是消極地服從。那么，這個企業的每個部門、每個員工的戰斗合力，將推動企業快速、穩步發展。
第三，利用西方發達國家企業自律經驗。他們的很多問題都是通過行業內部解決。我們的行業自律機構應建立業內資信系統，設立職業從業記錄、經營檔案，對業內企業進行定期或不定期監督檢查，發現問題提出警示或進行有關處理，并及時跟蹤備案，這樣在業內形成權威，發揮其應有的監督、管理作用。要讓有德者得到榮譽，要讓不道德者得到應有的懲罰，甚至讓他們在商業行業沒有容身之地。
（四）建立征信評信制度和網絡平臺
征信評信制度是企業誠信體系的核心，它既是所有信用活動及社會經濟活動的一種甄別制度，也是社會成員必須遵守、維護的一項基本社會經濟制度。首先，構建一個完備的、能反映國有、中外合資、民營企業和經營者全貌的檔案系統，系統的建立主要通過銀行、稅務、工商、技術監督、安全防疫等有關部門實施。企業信用檔案應包括企業的身份情況、守法情況、經營信用、資金信用和質量信用、納稅信用、人事檔案、賬戶資料、公共記錄、查詢記錄等信用數據。
建立誠信網絡平臺。將我國信息化建設與誠信體系建設結合起來，通過電子政務和電子網絡，建立覆蓋全國的信息收集、查詢網絡系統，運用信息化手段加強誠信的監督和管理。在經濟交往中，只要查詢有關信息數據庫，某個企業或個人的誠信狀況一目了然，讓社會公眾不受空間、時間限制隨時調閱，快速客觀地做出決定。
（五）完善會計制度設計
在資產證券化過程中，對被證券化資產的會計處理有表外化處理和表內化處理兩種方式。在政府企業聯合模式中，由中小企業管理機構對諸多企業的基礎資產進行收購障礙，并將資產打包形成結構化的資產池，獨立地出售給SPV[3]。此種方式應采取表外化的處理方式，既可以達到風險隔離的真正目的，又有利于中小企業提高資本充足率和資本的使用效率，有效地進行資產負債管理，改善財務結構。
（六）完善相關法律法規
我國應當結合金融市場發展的特點，根據資產證券化運作的具體要求出臺一部資產證券化法規，并對現有的與實施資產證券化有障礙的法律法規進行修改、補充和完善。如對設立特殊中介機構的性質、破產清算等做出專門規定，同時明確資產證券化過程中的會計、稅務報批程序等一系列政策問題。建立完善的評級制度、設立正規的評級機構、建立完善資產證券化制度。我們必須為其創造良好的法律環境，使其運行在法制的軌道上，從而發揮其應用作用。
（七）建立窗口監督機制
在信息不對稱的條件下，企業存在著嚴重的逆向選擇和道德風險，具體表現為企業組織行為風險、經營行為風險、會計報表風險。準確知曉民營企業實時動態，是解決企業誠信信息不對稱的有效途徑。充分利用網絡和數據庫的優越性，通過嚴密的授權制度和嚴格的保密契約安排與企業對象作信息系統的鏈接，建立與之配套的強制匯報制度。并且從以下三個方面規范信息采集：1、組織行為信息。合理的組織機構是形成有效的業務操作能力和高水平風險控制能力的基礎。企業提供各部門組織行為信息為融資機構與該企業部門之間的窗口指導提供了信息依據。尤其是重大人動、職能部門重組、內控制度、經營風險管理等與誠信風險相關的重要信息。2、經營行為信息。該類信息包括了企業從事經營管理的人員素質性信息如文化程度、有無培訓經歷、從業年齡等。指定企業專人將每筆業務輸入數據庫，通過網絡發送到相關機構的信息中心。3、會計信息。建立類似證券信息披露機制的動態化制度，并且統一會計口徑。對應急事項、重大事件報告、戰略管理、報表附注等信息應作出明確的制度安排。
參考文獻
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我國應借鑒巴塞爾新資本協議中對信息披露的相關規范，盡快出臺商業銀行信息披露條例，尤其要重視對防范風險的信息披露，以增進市場約束。具體改進方向如下：
1.1銀行會計體系和會計財務信息披露。非上市商業銀行的會計準則向上市商業銀行的會計準則靠攏，上市商業銀行的會計準則向國際標準靠攏，最終實現會計報告國際化。出臺專門的衍生金融交易會計準則，解決衍生金融交易業務的會計處理和信息披露的問題。盡快出臺銀行基本業務會計準則，強化會計財務方面的信息披露。
1.2強化表外信息披露。①我國商業銀行應當在《巴塞爾新資本協議》所確定的框架原則基礎上，建立統一的表外業務風險衡量標準和風險檢測體系。這樣金融監管機構可以對不同商業銀行的各種表外業務的風險進行量化比較，同時又能夠將中間業務的經營納入金融宏觀調控的范圍予以監督。②完善表外業務的信息披露方法。要求表外業務項目應以資產負債表附注形式或附表形式反映出來。對表外業務會計核算，無論是已經確認還是未經確認的金融資產和金融負債，金融企業均應揭示有關其公允價值的信息。③強化信息披露真實性要求。對在銀行表外業務披露中的重大虛假披露事件的當事人應制定嚴格的懲罰制度，適當的時候可以引進社會權威信用中介機構，對所披露的會計信息加以審計。
2建立多層次的監管方式，提高監管效率
2.1健全銀行內部控制機制。
①完善商業銀行的公司治理結構。股權結構是公司治理結構的基礎，對公司治理結構的運作有重大影響。針對目前我國商業銀行股權過分集中的問題，應適當分散股權，將政府的絕對控股變為相對控股。在股份改造的基礎上，國有商業銀行應盡快建立規范的董事會，完善董事會結構，確保董事會履行其受托責任，保證其有足夠的獨立性。明確各管理部門的權責，建立權力制衡機制。建立董事會、監事會、信貸管理委員會、內控管理委員會、行長等與現代商業銀行制度相適應的法人治理結構。②建立對內部控制科學有效的綜合評價體系。開展內部控制制度評價稽核，確定被稽核單位內部控制的缺陷和薄弱環節，評估擬稽核單位的內部控制的可靠性，確定現場稽核的范圍和重點。開展內部控制評價工作可以分三步進行：首先對內部控制建設狀況進行調查；其次，開展內部控制的符合性測試；最后，進行內部控制制度的評價。
2.2建立金融同業自律機制。應當根據金融機構的不同類型、不同地區建立不同的金融同業公會，并在此基礎上形成全國金融同業公會的聯系機制，并賦予金融業同業公會行業保護、行業協調、行業監管、行業合作與交流等職能。
2.3由指令式監管模式向激勵相容式監管模式轉變。在激勵相容的監管模式下，監管部門將本應由市場、銀行的相關利益者承擔的職責還給了市場和銀行的相關利益者，可以克服監管中的越位、錯位，極大地減少了監管者的工作量，使監管者將有限地資源集中于本應承擔的職責，從而有助于監管效率的提高。
3建立商業銀行動態的風險評估系統，制訂合理的風險監管措施
3.1建立商業銀行動態的風險評估系統。隨著金融創新步伐進一步加快，銀行面臨的風險也必將增加。為了適應這種市場環境的變化，我國商業銀行應按照現代商業銀行的要求盡快建立一個能夠實時監控風險的動態風險評估系統。
3.2制訂合理的風險監管措施①確定監管周期，實施動態、持續監管。監管部門應根據資產規模、業務特征和風險管理等因素，確定銀行監管周期，在每一周期結束后對銀行進行綜合評級和風險評估，并做出下一周期的監管計劃和具體安排；同時，跟蹤監控上個周期發現的問題，檢查其改進情況，實施動態、持續的監管。②制定明確、嚴謹的現場檢查制度和程序。要建立具體的現場檢查計劃制度，計劃主要以非現場監管所預警的銀行風險狀況為依據，檢查方式為專項檢查和綜合檢查相結合，檢查頻率依據銀行風險狀況而定；要制定明確的現場檢查程序與步驟，并通過電腦網絡系統指導每一次檢查，加強信息交流。③建立統一、規范的非現場監管機制。首先要統一商業銀行非現場監管評價體系，各式報表實現標準化，原始數據統計口徑規范化，實施并表監管。其次要加快非現場監管電子化、信息化進程，逐步建立非現場監控中心數據庫，開發統一的計算機非現場監管軟件系統，實現非現場監管的信息化、自動化。第三要針對風險傳遞、控制問題，加快建立完善的金融安全預警系統。④實行監管特派員制。經過授權，監管特派員有權代表監管當局列席商業銀行的高層決策會議，并有對銀行內控制度的制定和執行進行否決的權利，把監管的“關口”前移，從源頭上抑制違規和風險問題的產生。
4提高我國金融監管人員素質
4.1完善培訓機制，對現有監管人員加強培訓。風險監管要求監管人員熟悉金融法規、商業銀行業務及經濟金融形勢，能夠結合區域金融特點對銀行經營情況進行科學的分析和評價，提出切實可行的風險化解措施及建議。可以采取到國外監管機構考察、調研、進修或到被監管機構實際操作等形式，對現有監管人員進行現代國際金融知識、法律、計算機及網絡技術、外語和專業技能的培訓，優化現有監管人員的知識結構，造就一批適應新形勢需要的高素質、復合型、創新型人才，提高監管工作水平。
4.2建立科學的用人機制和考核機制。
4.3加強對監管人員的監督，使其盡量做到監管行為的客觀、公正和盡職盡責。
4.4在利益分配上，對監管人員實行等級管理和晉升制，根據監管人員的學識水平和工作業績進行評聘，并享受相應的待遇，提高監管人員的工作積極性，實現責、權、利相統一。
5建立、完善金融監管協調合作機制
5.1明確各部門職責，并指定牽頭部門。要建立行之有效的監管協調合作機制，必須明確各部門職責，并指定牽頭部門，牽頭部門的職責主要是起召集、協調的作用。結合我國分業監管的實際，人民銀行應當發揮牽頭作用。
5.2建立雙邊或多邊緊急磋商制度，提高危機狀態下的決策效率。若金融機構需要人民銀行“緊急救助”，應由人民銀行與被救助機構的監管部門進行雙邊緊急磋商。若被救助機構的風險波及多領域的，由人民銀行與監管部門進行多邊緊急磋商。經緊急磋商，先提出初步解決方案，再根據有關決策程序報國務院或有關部門。
5.3實現監管各部門信息共享。央行和監管部門應避免向同一機構收集同樣的信息，并就何種信息由誰收集及如何交流與共享達成一致意見，減輕被監管機構負擔。從國際經驗看，通常由監管部門收集與金融監管有關的信息，央行收集與貨幣政策和金融服務有關的信息。
隨著外資銀行在我國金融市場經營范圍的擴大，表外業務將成為外國與我國商業銀行比拼的新戰場。表外業務是上個世紀六十年代以來西方國家商業銀行業務發展的重點，目前成為其獲利的主要途徑，開展表外業務不但可以為商業銀行帶來豐厚收益，還可以提高商業銀行的社會化服務水平，大力發展表外業務是商業銀行發展的必然選擇。20世紀80年代后，以表外業務創新為代表的金融業務創新活動尤為突出。隨著我國金融業開放程度的加深，受世界范圍內的金融創新和金融全球化的影響，我國商業銀行的業務創新也出現了新的，而表外業務方面的創新尤其明顯，近幾年，我國商業銀行不斷推出新的表外業務品種，表外業務創新研究成為我國銀行界的熱點課題。
相比西方商業銀行，我國商業銀行表外業務的發展還有較大的上升空間。在我國開始履行全面開放銀行業的承諾之時，我國商業銀行和外資銀行的直接交鋒主要集中在表外業務。這也意味著不論從商業銀行拓寬利潤渠道的角度，還是從應對外資銀行的競爭方面，我國商業銀行都應該加大力度開展表外業務創新。因此，根據中國銀行業開放現狀及金融市場全面開放對中國銀行業的影響，研究商業銀行表外業務創新的策略，將對我國商業銀行提升競爭力、積極融入到國際金融市場以及應對外資銀行的沖擊有著重要的現實意義。
本文通過對比西方商業銀行業務拓展的實際情況，結合我國商業銀行業務拓展的現狀，對我國商業銀行表外業務創新的必要性、現狀和制約因素進行闡述，提出了業務拓展的策略步驟，并對我國商業銀行表外業務創新的可持續發展提出了政策建議。
一、商業銀行表外業務的定義
表外業務有兩種定義，一種是廣義的理解，即表外業務包括所有不在資產負債表中反映的業務，具體包括金融服務類，或有資產類和或有負債類表外業務。另一種是狹義的理解，即商業銀行所從事的，按照現行的會計準則不記入資產負債表內，不形成現實資產負債，但能改變損益的業務。簡言之，廣義的表外業務包括狹義的表外業務和金融中介服務業務[1]。本文所使用的表外業務概念是指廣義表外業務。
二、我國發展表外業務的重要性
在世界經濟一體化和金融全球化的大背景下，各國紛紛開放了金融市場并廣泛參與國際金融業的競爭。2001年我國成為世貿組織的正式成員，2006年12月11日國務院公布實施《中華人民共和國外資銀行管理條例》，取消所有對外資銀行的所有權、經營權的設立形式，包括所有制的限制，允許外資銀行向中國客戶提供人民幣業務服務，給予外資銀行國民待遇。隨著外資銀行在我國金融市場經營的擴大，表外業務將成為我國商業銀行和外國商業銀行比拼的新戰場。
商業銀行的目標是實現利潤最大化。要使利潤最大，歸根到底是通過兩個途徑：一是增加收入，二是降低成本。西方商業銀行早在20世紀60年代開始就涌現出各種各樣的業務創新，以謀求更大的利潤。表外業務成為80年代后西方國家商業銀行業務發展的重點，目前成為其獲利的主要途徑，開展表外業務不但可以為商業銀行帶來豐厚收益，還可以提高商業銀行的社會化服務水平，大力發展表外業務是商業銀行發展的必然選擇。隨著我國金融業開放程度的加深，受世界范圍內的金融創新和金融全球化的影響，我國商業銀行的業務也不斷推出新的表外業務品種，表外業務創新研究成為我國銀行界的熱點課題。
由于我國商業銀行表外業務起步較晚，在創新方面與西方商業銀行相比仍有較大差距，這也影響了我國商業銀行的競爭力，所以研究我國商業銀行表外業務創新具有十分重要的現實意義。
（一）發展表外業務為我國商業銀行帶來新的利潤增長點
我國商業銀行經營結構主要是傳統的資產負債業務，業務種類基本上集中在存貸款業務上，利息收入幾乎是其經營收入的唯一來源。隨著我國利率市場化改革的推進，我國的利率變動越來越頻繁，存貸款利差越來越小，使得我國商業銀行傳統的存貸款利差獲利空間不斷縮小，因此，我國商業銀行就必須適應市場環境的變化尋找新的利潤增長點，獲取最大收益。發展表外業務能夠增加我國商業銀行的收益，提高資產報酬率，還將為商業銀行帶來大量的傭金和手續費收入。同時，我國商業銀行還可以利用各種表外業務在外匯市場、股票市場、債券市場和衍生金融工具市場上賺取高額利潤。
（二）發展表外業務，可以優化銀行資源配置，拓寬業務領域
商業銀行開拓表外業務，有利于充分利用商業銀行的人力資源、財力資源、物力資源及信息資源，實現這些資源的合理配置。不但把商業銀行的業務經營范圍從傳統的資產業務擴展到了表外業務，而且更進一步把商業銀行的業務經營范圍從信用業務拓展到了各類非信用業務，并利用自身在信用業務中形成的良好信譽、雄厚的經濟實力、豐富的經驗等優勢，在新的業務經營領域中開辟并鞏固自己的陣地[2]。
（三）發展表外業務，可以降低經營成本，增加經營利潤
由于表外業務基本上無需運用或較少運用自有資本，而且還可以放慢資產增長速度，因此可以避免資本充足率的限制，無需為這類活動及其風險提取相應的準備金或一定水平的資本額，所以具有降低經營成本的功效。
（四）發展表外業務能有效地轉移或降低商業銀行風險
商業銀行的利潤主要來自存貸利差和證券投資的收益，無論是銀行貸款還是證券投資，都是對銀行資金運用的業務，商業銀行一方面面臨著本金損失的信用風險，另一方面還面臨著利率、匯率波動等市場風險，通過開展表外業務，則可以避免、轉移和分散上述風險。衍生金融工具對轉移或降低風險都有很好的作用，期貨、期權、互換、遠期利率協議等都具有轉移價格風險的功能。備用信用證、票據發行便利等工具則可以分散、轉移信用風險。
（五）發展表外業務可以增加商業銀行資金來源和資產流動性
很多表外業務都具有高度的流動性和可轉讓性，例如商業銀行通過有追索權的貸款出售，可以將流動性差的貸款證券化，從而獲得新的資金來源，加速銀行資金的周轉。借助于表外業務，商業銀行大大彌補了其資金缺口，增強了資產的流動性。
（六）發展表外業務可以提高我國商業銀行的市場競爭力
首先，商業銀行要想吸引客戶，留住客戶，就必須為客戶提供多元化服務，發展表外業務正是為客戶提供多元化服務的有效途徑。商業銀行通過表外業務提供的多元化服務，可以擴大銀行的顧客群，滿足不同客戶的不同需求，與客戶建立更廣泛的聯系，從而保證商業銀行擁有不斷擴大的市場占有率。其次，發展表外業務也可以提高商業銀行的市場競爭力。商業銀行的競爭能力取決于其經濟實力，包括資本充足率、盈利能力和資產負債的規模。商業銀行通過開展表外業務，可以間接增加資產與負債規模，以手續費收入的形式擴大銀行利潤。表外業務不僅通過增加商業銀行利潤為銀行補充資本金提供了可能，而且因為表外業務的風險權重較低而只須對應較少的銀行資本，所以開展表外業務、擴大表外業務規模是提高商業銀行資本充足率的有效途徑。
總之，發展表外業務對我國商業銀行十分重要，商業銀行業務發展表外化將是國際商業銀行經營的趨勢，表外業務經營的成功與否已成為衡量商業銀行經營績效的一個重要標準。然而，東西方商業銀行在經營以及創新發展表外業務等各方面卻具有很大的差別。
三、我國商業銀行與西方商業銀行表外業務發展對比
（一）表外業務發展動因對比
商業銀行表外業務的產生和發展既有其內在動力，也有來自外部的壓力。從內部動力看，理性的自我利益—利益最大化目標，以及滿足金融監管的要求，即達到《巴塞爾協議》規定的8%的資本充足率標準，無論是對中國還是西方國家的商業銀行來說，都是共同動因。但從外部環境來看，中西方商業銀行卻存在著很大的差異。
1、金融管制程度的差異
西方發達國家上世紀二三十年代以后相繼制定的旨在限制各類金融機構之間的競爭，保持金融體系穩定性的法律法規，在80年代之后就成了阻礙金融機構特別是商業銀行業務拓展的嚴重桎梏。于是在20世紀80年代后期，金融自由化的浪潮席卷西方，各國監管當局紛紛放松管制，力圖營造寬松的金融環境。美國、日本、法國以及一貫很保守的加拿大都紛紛效仿德國走上了混業經營的道路。隨著銀行內部分工的逐漸消失，出現了銀行經營業務多樣化的局面，在傳統資產負債業務以外開始了表外業務的不斷創新。
我國金融業目前還是奉行分業經營的金融體制。這種嚴格的管制雖然能加大整個系統的穩定性，但同時也阻礙了商業銀行直接參與信托、證券、保險等業務，同時也使得商業銀行沒有直接感受到來自證券公司、保險公司、信托公司等其他金融機構的竟爭壓力。沒有壓力就很難有表外業務創新的動力，必然導致我國表外業務進展緩慢。
2、金融環境的差異
表外業務在西方商業銀行的最初產生是迫于當時劇烈動蕩的金融環境。1973年布雷頓森林體系的瓦解，浮動匯率制取代了維系全球近30年的固定匯率制。匯率、利率的頻繁波動，石油危機所造成的全球性國際收支失衡，以及隨之而來的美元暴跌、股市暴跌、債務危機、財政赤字危機，使國際貨幣金融領域受到了空前的猛烈沖擊，使人們對未來金融的預期也變得撲朔迷離。在傳統的借短貸長的經營過程中，銀行資金成本變動頻繁，而收益卻相對穩定或由于利差的縮小而變得相應減少，這使得銀行通過存貸款獲得預期利潤的計劃越來越難以實現。這就迫使銀行在資產負債表以外尋求新的發展空間，表外業務就應運而生了。
而長期以來我國的商業銀行缺少發展表外業務的外部刺激。利率市場化、資本帳戶開放等問題遲遲沒有解決，與利率、匯率波動相關的表外業務相應地缺乏市場基礎，因此就沒有開展此類表外業務的需求基礎。市場需求不足，使得商業銀行開展表外業務明顯缺乏動力。但隨著我國利率市場化進程的推進，匯率形成機制改革的進行，我國的商業銀行也逐漸意識到金融環境的變化對市場需求的影響，也在逐漸推出相應的表外業務產品[3]。
3、科技和創新水平的差異
西方商業銀行表外業務發展還得益于科技革命所提供的物資條件。隨著科學技術革命的飛速發展，特別是計算機技術和通訊技術前所未有的發展，并廣泛應用于金融領域，徹底改變了金融業的傳統操作方式，銀行業務成本大幅降低。數據處理電腦化、信息傳遞網絡化和資金轉帳電子化為表外業務達到規模經濟創造了有利條件。再加上信息處理技術的發展，使銀行有條件不斷設計出新的衍生金融工具，并將全球主要金融市場的業務緊密聯系起來，實現24小時全天候不間斷服務，極大地方便了金融交易。西方商業銀行的用人之道也是非常值得稱贊的，它們始終會保持一支精干的研發團隊，能夠緊緊抓住市場需求的動向，不斷設計出滿足客戶需求的表外金融產品，而且每年都會從利潤中抽取一定比例的研發資金，為表外業務深入發展提供強大的后續力量保證。
相比之下，我國的科技水平明顯落后，計算機技術與信息產業的發展都不及西方國家。商業銀行中進行技術開發的人員和資金投入比例都很小，尤其是由于各銀行幾乎都沒有設立相應的表外業務部門，因而專業人才是相當匾乏的。可是就在現有的資金不足、技術落后的條件下，資源浪費卻很嚴重。例如信用卡業務，各家銀行的銀行卡各有一套系統，不僅是重復建設，而且也給持卡者帶來了極大的不便。可以想象沒有科技支持和必要的資金投入，很多表外業務開展將無從談起。
（二）表外業務創新產品比較
西方國家金融業的監管寬松和混業經營使西方商業銀行的金融服務可以順暢地向存、貸款業務兩端延伸和發展，自主經營表外業務，因而其表外業務不但品種豐富，而且技術成熟，表外業務的多樣化程度高于我國商業銀行。西方國家商業銀行表外業務創新從20世紀60年代就已經開始了，在這幾十年的時間里表外業務產品和工具有了極大的豐富。60年代有了福費廷和自動轉賬、郵政轉賬服務，70年代有了貸款卡和電子支付系統，80年代創新出大量的信用擔保及互換、期貨、期權等衍生工具產品[4]。
我國商業銀行的表外業務品種在近幾年雖然有了較大程度的增加，但相對于西方商業銀行表外業務創新的品種看，我國銀行表外業務創新品種還是比較少的，而且主要是集中在傳統的結算、匯兌及收付等低端業務，對盈利的貢獻度較低，不能滿足表外業務全面發展的需要，而且受我國金融市場不成熟和金融業分業經營的影響，金融創新受到一定程度的抑制，衍生金融工具交易等新興的、高附加值的表外業務品種開展得比較緩慢，所以說與西方商業銀行相比，我國商業銀行在表外業務品種上己經存在著明顯的差距。像我國商業銀行除了傳統的結算業務外，1985年才有信用卡業務，2001年才有福費廷業務，創新業務品種單一，且基本無原創性創新品種。
（三）表外業務新產品開發機制比較
西方國家金融監管當局對商業銀行產品開發并沒有限制性的規定，銀行表外產品開發都是按市場機制進行和從有針對性地滿足客戶需要著手。商業銀行根據表外業務新產品開發工作需要經歷以下四個階段[4]：
1、定向階段：包括產生創意、篩選創意和測試創意三個獨立的步驟。新產品創意可以來自客戶的建議，也可以來自銀行表外業務管理人員的建議。在許多創意產生后，商業銀行主管部門要對其進行篩選，將各方面條件都能符合的切實可行的創意留下來，接著對篩選留下的創意進行測試，明確表外業務新產品的利益點、在什么情況下必須用到這個新產品，誰是新產品的主要購買者或購買群體。
2、設計新產品階段：在表外業務創新產品設計前首先對新產品開發的成本、利潤、資金回收、營銷方案以及銀行資金的預算進行分析，之后才進入新產品的實際設計階段。這包括兩部分設計：一是新產品本身的操作性細節，稱之為產品設計、測試；二是為了在新產品推出時能順利供貨，要求對供貨辦法和供貨系統進行設計、測試與改進，以保證沒有故障。
3、試銷階段：產品試銷通常用來確定潛在的客戶是否會接受該項新產品，而試運行則是保證產品能夠發揮其應有的功能。
4、正式上市階段：在建立了供貨系統并實施了市場營銷計劃之后，公司就開始組織新產品的批量生產，將產品推向市場。在這一步之后則是形成批量后的審批，來確定是否己經達到了新產品的預期目標或者是否需要進行調整。
從上面可以看出西方商業銀行的表外業務創新產品開發機制相當完善，而目前我國商業銀行缺少表外業務產品開發機制，從實際情況看，我國商業銀行表外業務產品開發權基本屬于各總行，表外業務品種都是由總行統一推出，各分行和支行除了在原有基礎上增加一些小項目外，基本沒有表外業務新產品開發權力。總行內部沒有表外業務創新的組織管理部門，多個涉及表外業務創新的部門各自為政，缺乏統一的管理和協調。而且，總行開發的新產品和分行增加的一些小項目，基本也是拿來主義。據不完全統計，我國商業銀行表外業務中有85%是通過“拿來”方式從西方國家商業銀行吸納引進的，真正由我國首創、具有中國特色的表外業務品種極少。根本沒有根據成本、收益的分析，通過對客戶的需求調查，嚴格按開發程序進行表外業務產品開發。因此，為了更好地進行表外業務創新，我國應盡快建立根據成本、收益的分析方式、通過對客戶的需求調查、嚴格按新產品開發程序進行表外業務產品開發的機制。
（四）表外業務產品定價比較
表外業務產品收費直接影響著商業銀行的表外業務創新，商業銀行表外業務收費的高低直接影響商業銀行表外業務收入，進而影響到商業銀行的利潤。
西方商業銀行表外業務定價和收費完全被視為企業行為，由商業銀行自主決定。由于西方國家市場機制、經營機制相對完善，商業銀行的定價政策幾乎透明，這在客觀上表現為相同的表外業務在規模、經營相近的兩家商業銀行收費政策相似。西方商業銀行內部核算多為以產品、客戶雙重中心的經營管理模式，收入、成本均以產品為核算單位。因此，其表外業務產品的定價可以依據收入、成本模型，在綜合考慮市場因素、本行和本地區的特點予以確定。所以，西方商業銀行產品的定價和收費充分體現了市場性原則和成本收益原則。
而我國商業銀行表外業務定價和收費機制與西方商業銀行相比差別很大。我國商業銀行表外業務的定價機制不完善，多數商業銀行定價政策不統一，相同表外業務在不同商業銀行之間、甚至在同一商業銀行不同分支機構之間收費標準都存在一定的差異[5]。而且我國商業銀行定價能力也比較差，大多數商業銀行都是采用市場跟進型定價，定價的隨意性較大，價格的變動常常只是為了滿足市場占有率或提高客戶的滿意度，普遍缺乏科學的定價理念，同時也缺乏對定價策略的思考和研究，表外業務產品的收費情況相當混亂。
（五）表外業務收入的差距
西方發達國家商業銀行由于經營模式的靈活性，盈利構成呈現出多元化的特點，不斷拓寬經營領域，廣泛涉足投資銀行、保險、證券經紀、信托和基金等知識密集型業務領域，非利息收入在營業收入中占比普遍較高，中間業務收入在非利息收入結構中的占比較高。在歐洲，由于金融競爭和金融自由化等原因，商業銀行為了尋求更大的利潤收入，逐步拓展經營的領域，開始將觸角伸向風險較大的表外業務。金融的三大支柱為了尋求更大的利潤收入，開始策略合作、聯手營銷。在一些西方發達國家里，表外業務中份額最大的是金融衍生產品工具的交易。
而我國目前的表外業務品種主要集中在那些籌資功能較強的結算、信用卡、收付等風險較低的中間業務上，其覆蓋面非常狹窄，遠遠沒有達到表外業務全面發展的局面。而且我國金融領域受分業經營的限制和我國金融市場不成熟等因素的影響，許多信托、保險、金融租賃業務及衍生金融工具等能為銀行帶來高額利潤的表外業務進展緩慢。
通過上述各種比較得出：我國商業銀行和西方商業銀行在表外業務創新上存在很大差距，雙方已進入到不同的發展階段。西方商業銀行表外業務創新已歷經以擴大市場份額、增強服務功能為主要目標的初級階段和以投資銀行、銀行卡、信用擔保、衍生金融工具收入為主要表外業務收入的成長階段，進入到適應世界銀行業發展趨勢的高級階段，有著相當成熟的表外業務新產品開發和定價機制。而我國表外業務創新還處于表外業務發展的初級階段。看到差距的同時，也反映出我國表外業務創新、發展的空間很大，表外業務創新已成為我國商業銀行謀求發展的一個契機。
四、表外業務創新的政策建議
在經濟全球化背景下，我國商業銀行為謀求生存，必須向客戶提供更多更新的金融服務手段，在操作上應堅持以人為本來創新金融產品。具體的政策建議如下：
（一）營造適合我國商業銀行表外業務創新的金融環境
我國商業銀行表外業務創新需要有一個寬松的金融政策環境。通過上面我國商業銀行與西方商業銀行表外業務發展環境比較可以看出：我國的一些金融政策和制度的確是制約表外業務發展的因素，特別是我國目前實行的分業經營體制在很大程度上阻礙了商業銀行表外業務的創新。雖然目前我國金融分業經營的限制逐漸放松，金融業混業經營的趨勢越來越明顯，但商業銀行的部分表外業務品種仍不能得到開發。像出于風險防范的目的，衍生金融工具業務的開展受到嚴格的限制，不僅政策空間小，而且交易市場十分狹窄，有些實際上己經近乎完全禁止的狀態，例如匯率期貨、股指期貨和國債期貨交易均在運行一段時間后就被停止。因此，表外業務的創新，僅僅商業銀行自身在主觀上做出努力是不夠的，管理層必須要營造相應的金融環境，特別是政策環境，積極推進金融業混業經營。只有放開限制、放開市場、推出產品、創造需求，才能夠從根本上推動商業銀行表外業務創新。
（二）積極推進符合我國商業銀行表外業務發展模式
由于我國金融環境和制度的制約，我國商業銀行在發展表外業務的過程中必須循序漸進。大力開展中間業務，提高銀行利潤的同時，提高自身抵抗風險的能力。在制度法律政策等不斷健全以及自身抗風險能力增強的過程中，穩健地進行表外產品的創新。增加銀行自身的盈利能力，為未來尋求三業合作打下堅實的基礎。
1、大力發展中間業務
由于中間業務不需動用商業銀行自有的資金，依托業務、技術、機構、信譽和人才等優勢，銀行以中間人的身份客戶承辦收付和其他委托事項，提供各種金融服務并據以收取手續費從而就能增加銀行利潤收入，所以大力發展中間業務對于我國商業銀行表外業務的創新是否順利進展具有基礎性的關鍵作用。
2、進行低風險表外業務創新
我國商業銀行表外業務發展經歷了兩個階段。1995年至2000年為存款導向階段，發展表外業務的目的主要是為了維護客戶關系，穩定和增加存款，相應地，表外業務創新主要集中在代收代付、委托貸款等業務領域；2000年以后，逐步過渡到收入導向階段，以防范風險、增加收入為主要目的，與此相適應，保險、投資銀行、資產托管等高收益表外業務成為創新的重點[3]。因此，在穩健發展無風險的金融服務的中間業務之后，應進一步開展低風險的表外業務創新。
今后我國表外業務經營方向應主要發揮傳統中間業務優勢，鞏固優質客戶，在服務策略上從低效向高效轉變，在經營態度上由被動向主動轉變，在經營作風上堅持以客戶為中心，采取差別客戶營銷戰略。即，一方面采取差別客戶營銷策略，根據客戶對銀行收益的不同將客戶劃分為不同的層次，分別提供不同的服務。另一方面采取差別業務營銷策略，有選擇、有針對性、有目的地開展高附加值和個性化的業務品種，投入資金，依靠物資技術力量為中間業務持續化發展奠定基礎并提供保證[6]。同時要采取差別化策略，選擇合理高效的投入機構，向重點客戶、重點業務傾斜，對推出的一些新產品要加強理解與學習，并不斷深入企業，了解企業需求，結合地域狀況和產品特點，對一些優質潛力客戶量身設計新產品，保留穩定有實力的老客戶，發展新的潛力客戶，力爭實現最佳投入產出率，為本地區的可持續發展提供前提和保證。
（三）發展三業合作，拓寬表外業務創新產品
隨著“一站式”服務的理念深入人心，金融超市將是商業銀行發展的必然趨勢。銀證和銀保合作使得三業共享了客戶資源，無疑將激發業務交叉上的創新。而且這樣的戰略合作可以在不加大任何投入的基礎上，為商業銀行提供可觀的利潤空間，也為證券公司和保險公司拓展了新的業務渠道，可謂實現多贏。
1、銀證合作
銀證合作可以使商業銀行進行從支付結算到中介代管、金融信息咨詢等廣泛的表外業務，有利于跨行業的交叉業務創新。當前，我國的銀證合作還處于一個低水平的初級階段，己經創新的表外業務有：
（1）銀證轉賬業務
（2）利用銀行卡、銀行存折直接買賣股票
（3）銀行網點代辦證券開戶業務
為了更好的發展銀證合作，商業銀行應從以下幾方面進行努力：
一是創新和發展更多的表外業務。在基金行業在我國開展的如火如荼之際。商業銀行可以為基金提供資產管理業務。由于信用和資金安全上的考慮，國家規定商業銀行是基金的法定托管人和基金運作的監督人，并由商業銀行具體辦理證券、現金管理以及派發紅利等核算業務。此外，還可以與證券公司在投資銀行業務方面進行合作。例如，企業在進行并購、重組以及配股融資等活動時，證券機構提供擔保，銀行代銷證券公司承銷的企業債券等。
二是利用電子信息技術，拓展業務的深度和廣度。銀證合作依賴于金融電子化、網絡化的發展。商業銀行應該建立起更加快捷、安全、準確的電子化系統，提高資金周轉速度和結算能力，為證券的一條龍服務打好堅實的基礎。證券業務，爭取實現客戶在銀行網點辦理股票開戶、買賣、存取款、查詢、銷戶的一條龍服務；基金業務，為客戶提供認購、申購、贖回的全程服務，為基金管理公司提供綜合性、全方位的服務；國債業務，包括憑證式國債的承銷、發行、兌付和柜臺交易等業務[7]。
三是大力發展資產證券化業務。資產證券化是連接貨幣市場和資本市場最重要的表外業務創新。目前，中國建設銀行和國家開發銀行分別以個人住房抵押貸款和不良債權為切入點，發行了首批資產證券化產品。隨著消費信貸規模的逐步擴大，商業銀行依然可以從住房抵押貸款著手開展資產證券化業務[8]。從當前的形勢來分析，由于市場基礎、經濟環境、法律制度、信用基礎、利益關系等諸多方面的因素，資產證券化在中國并沒有大規模的運用。隨著金融改革的推進，資產證券化業務必將成為我國商業銀行表外業務的一個新的利潤增長點。
2、銀保合作
銀保合作在西方金融市場己經不是新鮮的事物。銀行保險己經成為一種成熟的銷售方式或是一種金融業的經營模式。代銷保險業務就是銀保合作的交叉產物。在分業經營、分業監管的法律框架下，銀行業和保險業無法進行較深層次的合作。相關表外業務的創新發展也受到了極大的限制。不過，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》明確提出，“完善金融機構規范運作的基本制度，穩步推進金融業綜合經營試點”，混業經營是我國金融體制改革的最終目標之一。根據我國銀保合作的現狀，銀行保險的創新應該分為兩個階段：一是短期內，在分業經營體制下，從初級的代銷保險階段提高到合作開發產品的戰略聯盟階段；二是在混業經營體制下，發展為金融控股集團下的深層次合作[8]。
目前，我國銀保合作屬于銷售協議模式。很多商業銀行都開展了代銷保險的表外業務，代銷保險的成功與否關鍵就在是否能開發出適合銀行銷售的保險產品以及如何將自己的渠道優勢最大化。因此，相比現在銀行簡單地銷售一般化的保險產品，不如銀行和保險公司合作開發出新的保險品種。我國的私人養老金市場并不發達，可以借鑒法國和意大利的經驗，居民可將人壽保險的消費替代養老金計劃的支出，而此時由銀行銷售的與養老金所具有的保障加儲蓄性質極為相似的儲蓄型保險產品無疑會受到人們的歡迎。此外，可以開發捆綁式產品，如信用卡相關的保險產品以及能夠有效分散銀行經營風險的保險產品等。在條件成熟時，商業銀行還可以通過向客戶提供綜合理財計劃來帶動銀保產品的銷售。
3、金融控股集團
從西方國家三業合作的經驗來看，金融控股集團或是金融超市都是最終的發展趨勢。商業銀行可通過并購、投資控股、出資參股和新建等方式，從事包括銀行、證券、保險、信托等業務在內的金融綜合經營。但是金融控股集團的合作模式要在混業經營的法律框架下才能真正實行。我國少數的金融集團己經出現了股權上的銀證合作模式，如光大銀行集銀行、證券、保險于一身。但光大銀行的形成有其獨立的歷史原因，和西方的金融控股集團還有些差別。因此是否能作為我國三業合作的高級模式還有待研究。
（四）提高商業銀行的內部控制
在表外業務創新給商業銀行帶來新的利潤增長點的同時我們應當清醒地認識到：表外業務是一把雙刃劍，在為商業銀行發展起到積極作用的同時也會帶來一定的風險。在社會主義的背景下，建立內部控制制度對于我國商業銀行表外業務創新的可持續發展具有重要的作用。
1、建立完善的法人治理結構的銀行組織架構。
我國商業銀行必須盡快建立起表外業務創新組織管理部門作為指導全行表外業務創新發展的決策機構，分行根據實際情況，或建立相應機構，或指定專業部門負責。表外業務創新管理機構應發揮在表外業務創新管理方面的綜合優勢，做好對表外業務創新的統一管理、市場調查、系統開發、有效營銷等工作。該部門要進行詳實周密的市場調研工作，不斷獲取市場的需求信息，并對信息進行科學分析，做好市場預測和產品開發決策。
2、建立業務創新制度保障體系，全面防范風險，推進內部控制體系標準化。
首先，從主要控制和管理信貸業務風險向全面控制和管理各類業務風險轉變，從制度防范風險向程序防范風險、技術防范風險等方面轉變，真正從組織機構和人員上保障風險評估活動的連續性和完整性。其次，努力推進內部控制體系的標準化；對現有的內部控制制度、程序、方法進行整合、梳理、優化，積極引進國外商業銀行構建內部控制體系的先進理念、方法和機制，對內部控制人員、職能和流程加以統一規范，便于執行和操作，以將控制機制滲透到每項業務活動中，從而形成一個動態的、能持續改進的風險控制體系平臺。第三，盡快構建風險評估和預警模型，為風險管理提供科學的支撐，提高風險管理工作的精確程度。第四，加強對計算機系統風險的控制，形成一套有效的內部電子監督和牽制系統，保障計算機存儲備份數據的完整性、精確性和安全性。
3、強化內部審計監督，促進內部控制機制日臻完善。
一是通過改革，逐步建立起絕對垂直和相對獨立的內部審計體制，按照總行審計部、地區審計分部、一級分行總審計室、審計辦事處四個層次開展審計活動，同時健全和完善審計規范制度建設；二是為了充分發揮內部審計對內部控制的監督和評審功能，審計工作的戰略重心要向全面風險管理和綜合經營管理轉移，審計目標從偏重財務收支的真實、合法、效益“三性”審計轉向經營審計；三是審計方法要進一步倡導并實施風險導向審計，要由過去對會計資料的詳細檢查轉變為評價內部控制系統為基礎的抽樣審計方法，并借助于對內部控制系統的評價結果確定審計的重點、范圍和方法。四是不斷提高內部審計人員素質，以適應工作發展的需要，強化審計培訓，組織內部交流與外部交流，引入國外先進的審計理念和審計技術，普及審計創新意識，提高審計人員對內部控制的適應性[9]。
4、加強內部控制管理的文化建設。
銀行內部控制管理要求員工具有一定行為規范和道德水準，內部控制管理文化建設就是通過調動每位員工的主動性、積極性和創造性，通過約束每一位員工的行為來達到業務發展與內部控制的目的。因此，要在銀行內部樹立全員內部控制意識，進一步提高管理人員和普通員工對于內部控制建設的重要性、迫切性的認識，通過對員工定期進行內部控制培訓，將內部控制管理觀念、行為規范由管理層貫徹落實到基層，由此促進商業銀行內部控制制度的完善。（五）我國商業銀行要建立有效的業務創新機制
我國商業銀行要進行有效的業務創新，就必須建立完善科學的創新機制，通過有效的保障，激勵機制，來促進國有商業銀行業務創新模式的根本性轉變。
1、建立科學的人才培養機制
國內商業銀行從事表外業務的人員較為匾乏已成為我國銀行業無法廣泛開展高技術含量的表外業務產品和服務的“瓶頸”。而表外業務恰恰對人才規格有較高的要求。它需要一匹有扎實的專業技能、會管理且善于創新的復合型人才，同時高端的表外業務更是要求從業人員對企業信用、資產管理、財務顧問、投資銀行等方面業務擁有豐富的知識和實際經驗。因此，商業銀行應該重視對表外業務人才的引進、吸收和培養。商業銀行表外業務人員配置可以通過外部招聘來滿足，也可以通過組織中現有人才的再開發來滿足。培養應屆畢業生以及一些留學生作為表外業務團隊的新血液；重視內部招聘的選人途徑，選擇有創新意識、專業技能扎實、外語能力強的員工進入表外業務團隊；對于一些我們不熟悉的高端表外業務，可以從外資銀行引進一些高級管理人才。同時加強員工培訓，建立學習性組織。鼓勵員工參加資產評估師、工程造價師、房地產評估師、注冊會計師、注冊律師、證券咨詢人員和基金托管人員等各種執業考試，培養專門人才。
2、引入有效的市場營銷機制
商業銀行拓展表外業務同其他企業一樣，不可能僅以自己的產品吸引住所有消費者，而必須加強市場分析、產品開發與包裝、銷售促進和研究售后顧客反映等表外業務市場營銷的管理。要綜合考慮自身的實力和競爭對手的情況，對整體市場進行細分。在此基礎上合理確定目標客戶、目標市場，并進行整合重組，制定符合實際的客戶戰略。堅持以客戶為中心，實施差異化的市場營銷策略，為客戶度身定造。并根據不同客戶群的貢獻程度提供差異的服務價格。
3、完善表外業務產品定價機制
我國商業銀行應該完善表外業務產品定價機制，制定正確的定價原則和切合實際的定價目標、建立科學合理的定價模型。
我國商業銀行表外業務產品定價應遵循以下四個原則：
（1）綜合效益原則，商業銀行表外業務創新產品定價既要體現單一效益，又要考慮到綜合效益；既要考慮到眼前效益，又要兼顧長遠目標。
（2）成本導向原則，即以成本為基礎，綜合核算其成本和收益，使產品最終能為商業銀行帶來利潤。
（3）市場競爭力原則，因為表外業務產品具有較高的價格彈性，競爭性的價格不但會提高產品的競爭能力，而且還能帶來較高的市場份額和相應的收益。
（4）滿足客戶需求原則，是指商業銀行應只有提供客戶滿意的表外業務產品，才能吸引客戶購買，才能實現利潤和市場份額的擴大[8]。
我國商業銀行表外業務產品應當以利潤最大化為核心定價目標，這也是遵循經濟學中利潤最大化的原則。利潤最大化始終是商業銀行經營的目標。
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一、租賃業務在現行租賃會計準則中的分類
由于租賃業務主要涉及出租、承租兩方，所以各國租賃會計準則制定的重心均放在出租人和承租人會計核算兩方面。雖然各國租賃會計準則研究范疇相近，但關于租賃的種類劃分和租賃種類的判別標準，各準則仍有明顯的不同。
國際會計準則對租賃的分類較為具體，除依據“與租賃資產所有權有關的風險與報酬歸屬于出租人和承租人的程度”，將租賃分為融資租賃和經營租賃外，將融資租賃進一步劃分為銷售型租賃和直接融資式租賃。IAS17這一分類標準被許多國家及地區采納，包括英國、德國、日本、加拿大、澳大利亞、墨西哥、印度、馬來西亞、新西蘭、巴基斯坦、新加坡、南非和我國香港等。美國租賃會計準則分別從承租人和出租人對租賃會計處理目的不同的角度對租賃業務會計處理進行分類：對承租人按租賃性質分類――資本性租賃和經營租賃；對出租人按照租賃資產投資來源分類――直接融資租賃、銷售型租賃、杠桿型租賃和經營型租賃。我國租賃會計準則在制定過程中力求與國際會計準則趨同，其理論研究主要借鑒了IAS17的先進經驗，并參考了FAS13的某些規定，同時基于中國的特有的國情、經濟和會計實務操作水平（如租賃業發展不夠成熟，相關配套措施包括法律法規監督系統的建立不夠完善），發展出一套適合我國金融資本市場的租賃會計準則。
二、現行租賃會計準則的弊端及影響
通過對于最具權威性和實踐性的兩套租賃會計準則――國際租賃會計準則IAS17和美國租賃會計準則FAS13進行對比研究，筆者發現兩種租賃會計準則仍然存在弊端。
其一，經營租賃、融資租賃分類的標準過于抽象而難以操作。在實務中，租賃準則對租賃分類的判斷標準起著“通用”標準的作用，但在實務中紛繁復雜的租賃關系僅用這些通常的判斷標準來區分絕非易事。所以，對于租賃實務而言，租賃準則的判斷標準是主觀的和武斷的，也是力不從心的。另外判斷標準涉及的內容具有模糊性，又由于經營者會計處理的方法偏好，導致在實務中經營者通過精心設計，就能輕而易舉地將一項實為融資租賃的合同以經營租賃之名處理。此外，準則可操作性不強，這又給企業管理當局過大的操縱空間，隨意性過強。因此，對于租賃準則的種種漏洞及弊端，英格蘭及威爾士特許會計委員會（The Institute of Chartered Accountants in England and Wales，簡稱ICAEW）在其于2010年9月14日的IASB Project on Lease Accounting（FAQ）一文中全面闡述并解釋了關于租賃準則征求意見稿頒布的背景及擬定的新試行辦法――考慮到融資租賃和經營租賃之間的“明線劃分”，導致現行模型過于復雜；實務中難以用合理的方式準確界定融資租賃和經營租賃，IASB和FASB聯合發起了一個共同項目，目的是制定一種新的、單一的租賃會計處理方法，確保租賃引起的所有資產和負債都能夠在財務報表中得以確認。
其二，經營者將租賃分類偏向于經營租賃。不同的租賃業務會計處理方式會產生巨大的財務差異。對于經營租賃，承租人不需要將租賃期支付的款項作為負債列示在財務狀況表中，即無需將所租賃的資產予以資本化；相反，如果是融資租賃，承租人需要將租入資產資本化并將租賃負債列示在財務狀況表中。是否將租賃資產予以資本化處理，對企業的財務影響具有顯著差異。其對公司財務指標的影響包括：一是對公司的資本結構產生影響。這是由于公司將融資租賃資產作為長期負債在財務狀況表內予以反映，使得公司資本結構中的負債比率上升。二是對獲利能力產生影響。比起經營租賃方式，公司依靠融資租賃方式取得利潤更少，凈資產收益率也更低。一般認為，經營租賃由于無需資本化處理，與融資租賃相比具有明顯的表外籌資效果，可以“擴大”投資收益率，美化企業財務形象。作為上市公司的管理層，不僅有動因而且有可能采取各種方式將租賃類型向經營租賃靠近以進行利潤操縱。
其三，同一租賃分類標準可能導致租賃雙方對同一租賃業務的分類不同。由于最低租賃收款額為最低租賃付款額加上與租賃雙方無關的一些其他財務費用，如果租賃雙方采用相同的折現率進行折算，有可能導致租賃雙方對同一租賃業務的分類不同：出租人為融資租賃，承租人為經營租賃。如果租賃雙方不存在關聯方關系，租賃雙方租賃類型不一致并不會帶來什么問題，但若租賃雙方存在關聯關系的情況下，就會出現“表外融資目的特殊實體”（Special Purpose Entity，簡稱“SPE”）現象（如母公司設立子公司用于進行融資租賃或者開展某項特殊業務，由于子公司的獨立法人的特性，其資產和負債不會出現在母公司的財務狀況表中），使得子公司確認為融資租賃而其母公司確認為經營租賃，美化母公司的財務報表；另外，如果承租人和出租人分類不一致，對同一項租賃業務，承租人可能作為經營租賃處理，出租人可能作為融資租賃處理，這樣資產既沒在承租人賬上反映也沒在出租人賬上反映，容易形成賬外資產。故在此情況下，能夠確保租賃雙方一致性的租賃會計準則的出臺顯的尤為緊迫和重要。
三、租賃會計準則征求意見稿的突破
IASB與FASB聯合的ED對現行租賃會計準則的改革，從根本上杜絕租賃會計處理的主觀性和不透明性，摒棄現行租賃會計準則采取簡化承租人會計處理的方式（即要求將所有的租賃資產、負債在資產狀況表中均予以反映），力求呈現出更加完整、透明、具有可比性的財務報表。以期為廣大財務信息使用者提供更加可靠的公司信貸和現金流信息，更加具有判斷性的財務指標（凈盈利率、財務杠桿），避免利潤操縱的出現。
其一，ED模式下的新假設。ED采用“使用權”模式對承租方和出租方進行租賃核算，并依據三點假設來對承租方和出租方進行租賃資產、負債的確認。第一，租賃期假設。根據征求意見稿，租賃期是指“多半會發生的最長可能期間”。主體需通過考慮合同中明確和隱含的續約選擇權或提前終止選擇權，以及因法律的實施而產生的續約選擇權或提前終止選擇權，以評估各種可能的租賃期間的概率。第二，租賃付款額假設。采用預期結果法確定租賃期內的應付租賃款。租賃應付款包括估計的或有租金，殘值擔保以及承租人在行使租期選擇權時向出租人支付的罰金。第三，后續重估計量假設。如有事實或情況表明負債自上一報告期以來發生了重大變化，則承租人應重新評估負債的賬面金額。
其二，承租方會計模式的變化。建議的模式與現行的租賃的總體會計模式不同：在現行的模式下，承租人根據租賃條款，確認一項資產和負債，或是為待執行合同，以此核算其使用租賃資產的權利；征求意見稿中承租人的會計處理模式是基于“使用權”法。租賃期開始時，承租人取得了在固定期間使用一項資產的權利，因而將確認一項反映該權利的資產以及對支付租金的義務確認一項負債。初始計量方面，承租人會在租賃期內對所有租賃確認一項使用權資產和一項支付租賃款的義務（除短期租賃外，租賃款義務是按承租人增量借款的利率或出租人向承租人收取的費率折現后的租賃付款額現值進行初始計量，使用權資產按與租賃負債相同的金額和初始直接費用之和進行初始計量）。承租人在對使用權資產和租賃負債進行初始計量時必須考慮租賃期和租賃款兩個主要因素。這一會計模式的變化將會影響主要的績效指標：資產和負債的增加會導致資產周轉率和資本收益率降低，負債權益比率增加，從而將影響主體的借款能力或償債能力。租賃付款額方面，承租人應采用預期結果法確定租賃期內的應付租賃款。租賃付款額包括估計的或有租金。承租人應采用可獲得的遠期利率確定基于特定指數或比率的預期租賃付款額。如果遠期利率無法獲取，則應采用現行利率。現行租賃會計模式通常將或有租金排除在最低租賃付款額之外，采用預期結果法時考慮或有租金是對現行租賃會計模式的重大變更。每項租賃的信息可能各不相同，主體需要根據此類信息考慮各種情況和概率，并且重新評估有關估計，這項要求可能導致許多主體花費大量的時間和成本。
其三，出租方會計模式的變化。征求意見稿對于出租人提出了兩種會計模式：履約義務法和終止確認法。履約義務法下，出租人應履行允許承租人在租賃期內使用標的資產的義務。因此，在租賃期開始時，出租人應確認一項租賃負債，金額等于按其收取的費率折現的預期租賃付款額的現值。出租人應就其收取租賃款的權利確認一項資產，金額等于租賃付款額（包括出租人發生的初始直接費用）按其收取的費率折現的現值總額。出租人不應終止確認標的資產。終止確認法下，出租人應在租賃期開始時履行向承租人交付資產的履約義務。出租人應就其收取租金付款的權利確認一項資產，標的資產中代表出租人未轉讓權利的那部分賬面金額，應從財務報表中移出并且重分類為剩余資產。此外，在租賃期開始日，出租人應按照租賃付款額的現值確認租賃收益，并按照終止確認的那部分資產的成本確認租賃費用。此類金額如在出租人日常經營活動中產生，則應歸類為收入和銷售成本。對特定租賃合同應用哪一種模式取決于出租人是否保留了與標的資產相關的重大風險和收益。保留了與標的資產相關的重大風險或收益的出租人應采用履約義務法；否則，應該采用終止確認法。主體應在租賃開始時確定恰當的會計模式，之后不再對采用的會計模式進行評估。
兩種會計模式均希望符合出租人的商業模式。商業模式主要是通過積極管理標的資產來產生回報（即，資產風險為主要風險）的出租人，應采用履約義務法（如，在資產使用壽命內將其租給多方或者在租賃期末出售資產的出租人）。相反，商業模式是在資產使用壽命內將其租給某一方（即，信貸風險為主要風險）的出租人，應采用終止確認法（如，將租賃作為除銷售外用以實現商品價值的替代方法的制造商/經銷商出租人）。在ED模式下，目前確認租賃合同預計利潤的出租人可能無法確認此項利潤，出租人需要確定其在租賃期內和租賃期后因租賃合同而需面臨的與標的資產相關的風險和收益程度。由于在確定恰當的會計模式時并沒有明確的標準，因此主體需做出重大判斷。
四、租賃會計準則征求意見稿的影響
征求意見稿的影響表現為以下三種形式：第一，ED要求企業改變其資產負債表的呈報和計量，即將租賃資產和負債如實在財務狀況表中反映。據美國聯邦交易委員會（the U.S. Securities and Exchange Commission，簡稱SEC）統計，此舉將會導致總值高達約一萬三千億美元的表外負債被回加至各公司的財務狀況表中，使得許多公司將會出現更高的財務杠桿。企業的資產負債率、權益債務比率和固定費用涵蓋比率等揭示企業債務負擔能力的融資指標可能出現較大變化，債務資金提供者需要從新的角度審視會計變更對企業償債能力的實質影響。既然租賃資產也應當在財務狀況表中反映，那么對某些企業而言，購買而不是租賃房產和設備也許是更有利的選擇。此新準則制度意在減少會計主體偏向于經營租賃，刻意進行利潤操控的幾率；第二，承租人要面對更大的管理責任。為了確認資本化金額，承租人必須搜集相當多的數據并執行更復雜的計算。與租賃有關的費用將不再是直線攤銷，而是在租賃的早期年份高而后期年份低，這也會對企業利潤計量帶來影響；第三，對于那些與債務資金供給者簽訂了財務指標保證條件的企業而言可能面臨風險。例如因不能滿足合同中的資產負債率等要求，必須擴大權益基礎或支付更高的資金使用成本，甚至失去融資機會。ED為承租人的租賃會計核算提供了框架，但對短期和小規模租賃，或有租金和現有已經實施的租賃的計量等內容的具體規定，FASB和IASB尚未達成一致意見，出租人的租賃會計核算也沒有出現在該意見稿中。
參考文獻：
論文摘要:金融創新作為金融領域各種要素的重新優化組合和各種資源的重新配置,已成為目前金融業核心競爭力的重要組成部分。隨著中國金融業的逐步開放、人民幣的國際化、以及國際金融市場風險全球化,我國商業銀行金融創新勢在必行。本文通過對我國商業銀行金融創新的動因的分析,并結合我國商業銀行的實際情況,對我國商業銀行目前的金融創新問題提出了一系列的對策與建議。
金融創新自上個世紀60年代以來一直受到全球銀行業的大力追捧,并逐步發展成為各銀行集團核心競爭力的一個重要組成部分,尤其是商業銀行。他們通過對金融制度、金融產品、交易方式、金融組織、金融市場等的創新和變革,以重新優化組合金融領域各種要素,同時實現各種資源的重新配置,金融創新亦已成為金融體系促進實體經濟運行的“引擎”。我國商業銀行不僅需要面對國內外激烈的市場競爭,在國際化過程中同時還要應對國際金融全球化的巨大風險,所以深入分析我國商業銀行金融創新的動因,結合我國商業銀行目前金融創新的現狀,找到金融創新的突破口就顯得尤為重要。
一、金融創新的動因分析
當代金融創新起源于20世紀50年代末和60年代初,到80年代形成,到了90年代,金融創新理論基本上形成了體系,并成為金融研究的一個重要領域。其中具有代表性的觀點認為:金融創新從微觀角度來看主要集中在金融市場格局的創新及其定價機制方面;而宏觀角度來看,則主要集中在金融創新對金融制度的影響。而金融創新目前的研究主要包括:動因理論、運行(傳導)機制、經濟效應分析三個方面。其中商業銀行金融創新的動因分析則主要包括以下三個方面:
(一)根本動因:追逐利潤
如果金融機構沒有逐利的動機,那么商業銀行就可能進行金融創新。例如:我國在計劃經濟體制時期,銀行設立的目的是為經濟發展籌集和分配資金,所有的資金運用都是按照行政命令的方式制定和執行,充其量就是政府的出納,絲毫沒有按照市場的需求來合理配置資金。在計劃經濟向市場經濟轉軌時期時,由于其還不是真正意義上獨立的經濟實體,還帶有部分計劃經濟的色彩,金融創新的欲望也不足。但是,隨著經濟體制改革和金融體制改革的深化,特別是入世5年保護期的結束,金融機構的活動空間越來越大,利益性的經營模式也逐步成為銀行金融業發展決策重要目標。
(二)規避金融管制
無論在哪個國家,金融業一般要較其他行業受到更為嚴格的管理,當政府的金融管制妨礙了金融業務活動和金融業的進一步發展,造成金融機構利潤下降和經營困難時,金融機構為了自身的生存和發展,就會千方百計地通過金融創新,繞過金融管理當局的法規限制,努力把約束以及由此造成的損失減少到最低限度,以便贏得競爭優勢。比如:具代表性的金融創新產品有歐洲美元(1958,國際銀行機構)、歐洲債券(1959,國際銀行機構)、平行貸款(1959,國際銀行機構)、自動轉賬(1961,英國)和混合賬戶(60年代末,英國)。這些金融創新都能夠較好解釋該時期商業銀行與市場拓展相關聯的金融產品創新和商業銀行的“逆境創新”、快速增長的財富對金融資產創新需求所引致的金融創新、以及金融市場管制措施越多的國家往往更容易成為金融創新的集中地等現象。
(三)轉嫁風險和高科技的應用
具有代表性的是70年代布雷頓森林體系完全崩潰與兩次石油危機所促成的為防范和轉嫁風險的金融創新。其中電子計算機技術進步以及在金融行業迅速推廣也構成該時期的背景的一部分。這個時期金融創新的主要目的是為了轉嫁市場風險,具有代表性的金融產品創新有浮動利率票據(1970,國際銀行機構)、聯邦住宅抵押貸款(1970,美國)、外匯期貨(1972,美國)、外匯遠期(1973,國際銀行機構)、浮動利率債券(1974,美國)和利率期貨(1975,美國)等。20世紀70年代的通貨膨脹和匯率、利率反復無常的波動,使投資回報率具有很大的不確定性,從而激勵各商業銀行不斷創造出能夠降低利率風險的新的金融工具。
另外一個重要的動因就是高科技的應用。尤其是現代通訊技術和計算機技術在金融業中得到廣泛的應用,并引發金融領域內一場改變歷史的“技術革命”,使得以往無法實現的交融服務得以實現,并大幅度降低了成本費用,使得金融機構提高了擴張區域性業務的功能。這也是一個推動金融創新的重要因素。
(四)金融自由化
上個世紀80年代,由于世界性的債務危機的爆發,西歐各國普遍放松金融管制,金融自由化顯著增強。此階段金融創新產品大多以銀行表外業務的形式出現,具有代表性的金融創新產品有貨幣互換(1980,美國)、利率互換(1981,美國)、票據發行便利(1981,美國)、期權交易(1982,美國)、期貨交易(1982,美國)、可變期限債券(1985,美國)、汽車貸款證券化(1985,美國)等。由于金融管制部門對商業銀行存貸款利率的限制,迫使商業銀行在資產負債業務以外尋找新的利潤增長點,使得這一時期的銀行表外業務得到空前創新和發展。同時各國對商業銀行的準備金提出了相應要求,使得銀行采用諸如貸款出售(證券化)、備用信用證、互換交易等表外業務形式將資產轉移至表外,以減輕資本充足性的壓力并獲得較高收入。
二、我國商業銀行金融創新中存在的問題
(一)金融品種單一
消費信貸、網上銀行、租賃、個人理財業務等只是少量開辦,仍處于初級的探索階段,投資銀行、商業銀行、國際金融和衍生金融工具業務等方面,尚有可觀的發展空間。現階段,我國商業銀行新業務的發展規模仍然較小,在銀行的整體業務規模中占的比重仍然較低。從整體情況來看,中國的銀行整體規模還十分小。
(二)金融創新數量擴張快、質量低
由于金融創新主體素質不高,創新的內容顯得比較膚淺。同時我國金融創新的科技含量較小,深度不夠。我國金融所依托的硬件設施和軟件技術還很落后與西方國家的銀行業務電腦化、專業化、經營管理的信息化還相距甚遠。而且,我國網絡技術水平整體上還比較落后,也限制了我國金融創新水平的提高。
(三)業務創新不均衡
資產業務是指運用貨幣資本來獲得利潤的業務,主要由部分組成,即現金資產、放款、證券投資和其他資產。從金融創新的動因來看,我國金融創新的動因有所偏差,金融機構創新的微觀動機則偏向于在無序競爭中搶占市場份額,出現了許多不計成本甚至負效益的金融創新。中間業務主要是指那些銀行不需動用或較少動用自己的資金僅以中間人的身份代客戶辦理收付和其他委托事項提供各類金融服務并收取服務費和傭金的業務它具有風險低、盈利高、服務性強等特征。近年來,中間業務是一個發展很快的業務,其發展速度已大大超過了傳統業務。與國外商業銀行相比我國銀行經營的中間業務主要是匯兌、結算等業務。
(四)金融創新環境約束
一方面,作為經營主體來看,在很大的程度上,我國的金融體系仍存在一定程度的壟斷,四大國有銀行無論在機構數量、從業人員以及資產負債規模等方面都占有壟斷地位,這種行業的壟斷,不利于金融創新。另外,金融管制仍相當嚴格,過多的金融管制抑制了金融創新。
另一方面,作為商業銀行金融產品的消費主體來看,社會公眾是商業銀行最大的客戶群。目前的情況是:我國城鄉居民儲蓄意識強但消費意識、投資理財意識較弱通過商業銀行這個中介來投資理財、消費的意識淡薄。目前全國城鄉居民儲蓄存款達萬億元民間手持資金約萬億元。但長期以來國人根深蒂固的消費觀念使得消費信貸、個人理財等業務至今仍不能像西方那樣成為銀行收入的主要來源之一。社會公眾金融意識淡薄不僅影響了商業銀行的業務創新也助長了銀行業務經營的惰性從而沒有也不可能向消費者提供全面、優質、高效的零售業務。
三、商業銀行金融創新的對策
(一)立足市場及客戶
金融創新是增強自身實力,提高自身競爭力的重要舉措,因此每一項金融品種的創新,都要與客戶緊密聯系起來,同時需與追求經營效益最大化結合起來。這就從客觀上要求我們在創新時,既要考慮實際情況,又要符合市場需求和消費者的需要。
(二)堅持原創和高起點
在確定金融創新主攻方向時,商業銀行應選擇技術原創型創新為突破口。其依據是:第一,技術原創型創新代表著當今國際潮流,以此為突破口,可以發揮我國商業銀行的后發優勢,保持技術上的高起點。第二,在我國還存在比較嚴格的金融管制的情況下,技術原創型創新受金融管制的程度相對較小,因此比較切實可行。
(三)加強創新科技含量
隨著信息網絡技術的發展,金融創新的范圍進一步擴大,金融創新的進程進一步加快。提高金融產品的科技含量,延伸金融的服務觸角,是商業銀行提高核心競爭力的關鍵。
(四)平衡業務間創新比重
加大存款業務創新。首要的任務是進行存款產品和業務手段的創新,要大力發展個人銀行、企業銀行和網上銀行,推出高品位、多功能的金融產品,為客戶提供方便快捷的全方位服務,穩定現有的客戶群。一是要提高匯兌、結算業務的服務效率,保住已有的市場份額。二是要迅速增加業務的服務種類,擴展業務范圍。三是要大力發展租賃業務,根據實際情況開展回租租賃、經營租賃、杠桿租賃業務等。四是要積極開展各種咨詢業務,利用專業優勢和不斷發展的信息網絡對企業和個人開展有關資產管理、負債管理、風險控制、投資組合設計和家庭理財等多種咨詢
服務。
參考文獻:
【論文關鍵詞】民間借貸；成因；建議
一、我國民間借貸的現狀
民間借貸是一種古老的融資方式，在我國，民間借貸一直都很有市場。目前民間借貸非常活躍。據2012年5月15日山西法制報載，以往的民間借貸多發生于親戚朋友之間，借貸的用途多為日常生活生產周轉急需，而現在親戚朋友之間的借貸已不是民間借貸的主要類型。現在的民間借貸很多情況下是由中間人介紹，出借人和借款人并不謀面，借款與還款全權經由中間人辦理，轉貸多次的現象也很普遍。很多地方還出現了“職業放貸人”和“食利階層”，其中不乏公務人員的身影。我國現階段參與民間借貸的主體混亂遠不止以上表述，不少政府主導型的擔保公司、小額貸款公司和上市公司也都介入了民間借貸業務。現階段的民間借貸范圍已覆蓋全國，且利率普遍較高，實際上已經成為高利貸。
由于借貸利率高，已暴露出種種嚴重問題。如浙江溫州、內蒙鄂爾多斯、山東青島、河南安陽等地相繼爆發民間借貸資金鏈斷裂，老板欠債“跑路”的事件，說明民間借貸風險暴露已經不是個別地區的局部問題。面對風起云涌的民間借貸危局，如何從源頭理清民間借貸風險大范圍暴露的原因，并采取行之有效的應對之策，是擺在我國面前的一道迫切需要破解的難題。
二、當前民間借貸活躍的成因分析
當前我國民間借貸為什么如此活躍？我認為，原因是多方面的，究其主要原因有：
第一，高利率是民間借貸活躍的首要原因。根據《最高人民法院關于人民法院審理借貸案件的若干意見》規定，民間借貸的利率可以適當高于銀行的利率，各地人民法院可根據本地區的實際情況具體掌握，但最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保護。可是，由于在資金盈利思想的驅使下，不少資金擁有者于國家法律而不顧，乘大多數中小企業和急需資金者之危，不斷提高借貸利率，致使民間借貸利率也一路走高。例如，據溫州銀監分局2011年5月對溫州民間融資的一份權威調查報告顯示，自2011年初以來，民間借貸利率持續高漲。截至3月份，溫州民間借貸月平均利率已經達到了15.38‰，比年初增加了1.21‰，創歷史新高。又如，去年4月，深圳典當行抵押貸款的月息已達到4%左右，相當于年化利率48%。
第二，融資政策持續收緊是導致當前民間借貸“火爆”的根本原因。為加強國家宏觀調控，近年來，國家持續收融資政策。據有關資料，2011年以來，央行通過頻繁上調存款準備金率收緊銀根，信貸資金持續收緊，信貸增速大幅度回落至15%以下的較低水平。除銀行表內融資同比減少外，銀行表外融資也明顯下降。不僅銀行融資持續回落，而且其他融資渠道也明顯收緊。據人民銀行公布的統計數據，2011年前三季度我國全社會融資規模為9.80萬億元，同比減少1.26萬億元。除人民幣貸款規模與去年相比明顯減少外，信托貸款（同比少增3924億元）、未貼現的銀行承兌匯票（同比少增9843億元）、企業債券（同比少增1373億元）、股票融資（同比少增113億元）均出現了明顯減少，只有外幣貸款（同比多增1849億元）和委托貸款（同比多增5625億元）相比去年有明顯增加。上述正規融資渠道收緊后，各路企業紛紛到民間高利貸市場尋找資金，結果導致民間借貸異常“火爆”，借貸利率不斷攀高。
第三，中小企業融資難一直未得到解決是民間借貸活躍的最直接原因。融資難，難融資，一直是困擾我國中小企業的一大難題。近年來，國際國內經濟環境不佳。國外歐債危機持續發酵，歐美各國都勒緊了褲腰帶；國內原材料價格節節攀升、招工難、人民幣升值壓力也進一步加劇了中小企業生存的困境。融資難還與其融資鏈條上多處梗阻有關，有經濟下行期行業性梗阻，還有擔保環節梗阻、社會資本投入渠道梗阻。因此融資難、融資成本高成為一道難以跨越的鴻溝，橫亙在眾多中小企業的面前。為解決這個問題，國家的確花了不少功夫。比如，從央行的數據看，2011年，銀行系統對中小企業的支持力度似乎比以往任何一年都大：截至三季度末，中小企業貸款（含票據貼現）余額20.76萬億元，同比增長17.5%，比年初增加2.26萬億元，占全部企業新增貸款的68.4%。那么為什么中小企業融資難的問題仍然存在呢？根本原因是資金的供給和需求不平衡，沒有建立完善的金融體系，中小企業融資渠道不暢通。以國有商業銀行為主導的“大金融”很難滿足“數量少，批次多”的中小企業的需求。于是，許多中小企業不得不向民間借貸。
第四，房地產調控政策是導致民間借貸活躍的重要原因。自2010年年初以來，國家連續出臺了一系列嚴厲的房地產調控政策，其中很重要的一條就是通過收緊房地產企業的融資渠道（包括“銀信合作”貸款、商業銀行貸款、債券、股票融資等），來“逼迫”其通過降價銷售解決資金周轉問題。這項政策實施之后，房地產企業的融資渠道大為收窄。由于資金供應緊張，為維持項目開發的資金需求，房地產企業尤其是中小房地產企業，不得不加大在民間借貸市場的融資力度，而民間借貸市場一直都是中小房地產企業（尤其是小微企業）傳統的融資渠道。
三、對民間借貸的對策建議
我認為，民間借貸作為一種資金配置方式，它是一把“雙刃劍”。一方面，在銀行、信用社從嚴控制信貸規模的情況下，隨著經濟的發展，資金供求矛盾也日益突出，民間借貸以市場需求為基礎，調劑市場資金供需矛盾，對促進地方經濟發展，解決個人、企業生產及其他急需，彌補金融機構信貸不足，加速社會資金流動和利用，確實起到了拾遺補缺的作用。但是，另一方面，民間借貸又存在許多消極作用：加重了企業負擔，導致企業資金使用惡性循環；影響正常金融業的發展、造成應征稅款的流失；經濟糾紛頻繁、影響社會穩定，等等。
所以，對于民間借貸我們應當采取“正確引導、興利抑弊、促進發展”的原則。為此，特提出如下對策建議：
首先，加強民間借貸的“引導”和“疏導”。民間借貸危機凸顯出我國在金融改革和金融開放方面還存在很大不足。對待民間自發形成的金融市場，要采取改革的辦法對其進行疏導和規范，切忌一味采取“堵”的辦法予以壓制。一方面，要加強民間借貸的政策“引導”。政策上的引導可以加強人們對于民間借貸有較為全面的認識。要利用政策宣傳、融資知識教育、法制建設等多種手段，引導民間借貸向著健康的方向發展，特別是要有效引導民間借貸的資金支持中小企業發展。另一方面，各地方政府要積極成立民間借貸登記中心和民間資本的管理中心，認可民間資本，有效的疏導它，推動民間借貸市場的規范化、市場化、陽光化發展，發揮其積極作用。
第二，加大金融改革和開放力度，盡快將民間借貸行為納入體制內管理。要進一步加大金融改革和開放力度，盡快實現民間借貸合法化，并將其納入體制內加以管理。民間借貸如地下錢莊的存在，主要是由于金融壓抑。溫總理說：“民間借貸之所以阻擋不住，就是因為民營企業有需求，而金融機構又不能滿足。正門開得不大，那旁門就要開。因此，要徹底化解民間借貸的風險，根本路徑是開放金融。加大金融改革和開放力度，盡快將民間借貸行為納入體制內管理。要通過深化金融體制改革，鼓勵多種形式的金融創新，同時取消限制民間資本投資領域的不合理規定。
第三，金融部門要積極籌措資金，提高服務水平。金融部門應積極籌措資金，如采取金融資產證券化，提高金融資產流動性，增加金融機構籌措資金管道；或采取存貨質押貸款，增強貸款的流動性，降低銀行的信貸經營風險等。這些措施均可以有效拓展融資渠道，以滿足企業特別是中小企業融資需求。同時，金融部門要努力改善服務質量，加大對地方經濟發展的信貸支持，以緩解資金供求矛盾，要創造條件，積極開拓融資市場，為企業直接融資創造條件。
【論文關鍵詞】投資銀行;開拓創新
在進行我國商業銀行投資銀行業務的討論分析之前,首先筆者先對投資銀行的基本業務進行一下歸納闡述。
一、投資銀行的基本業務與功能
美國著名金融投資專家羅伯特·庫恩曾對投資銀行下過最佳定義,即:只有經營一部分或全部資本市場業務的金融機構才是投資銀行。因此證券承銷、證券交易、兼并與收購、財務顧問服務、項目融資業務、基金管理、資產證券化、風險投資及衍生金融工具交易業務等都應當屬于投資銀行業務。
作為直接融資市場最主要的媒介,投資銀行能比較好的解決市場上所存在的信息不對稱現象,促成資金供求方的資金流動,在整個金融市場上進行資源優化配置,是構造高效資本市場不可缺少的重要組成部分。
二、商業銀行從事投資銀行業務的必要性
(一)順應全球金融市場混業經營的趨勢,提升我國商業銀行競爭力
在全球金融市場中,現今實行混業經營的金融機構在向客戶提供全方位綜合服務上占有絕對優勢。近年來商業銀行和投資銀行之間的交叉銷售成為大勢所趨,能夠達到規模化經營的效應,這種綜合多元化的經營能夠較大程度地分散風險,為客戶提供更加創新的產品和金融綜合服務,及時滿足客戶需求。
如果商業銀行還固守傳統業務領域,則其盈利將會面臨嚴峻的挑戰。事實上,商業銀行的資金來源正在逐步受到沖擊。首先,市場上投資渠道不斷增加,使得社會資金嚴重分流,商業銀行存款規模的不穩定就會影響到可貸資金的規模和結構;其次,外資銀行、信托公司、投資公司等機構搶走了商業銀行的部分優質客戶,導致資本市場的融資成本逐步下降,傳統通過銀行貸款的客戶紛紛轉向資本市場。
(二)提高銀行經營效益,促進利潤多極增長
1.投資銀行業務大多屬于高附加值的中間業務,拓展此項業務能夠為銀行拓展利潤來源,實現中間業務收入的規模化增長。
2.提高客戶的忠誠度。在為客戶提供存貸款服務的同時,商業銀行的投行業務能滿足客戶的融資、并購重組、上市財務顧問等服務需求,對于優質客戶的綜合營銷能力能得到增強,同時提高了客戶的滿意度及忠誠度。
(三)優化銀行業務和收入結構
長期以來我國商業銀行過分依賴信貸業務利差收入,中間業務收入占比偏低且來源單一。但是觀察國際主流銀行的業務結構中,投行業務基本上占總收入的30%以上。隨著金融市場的迅猛發展,商業銀行應該及早行動通過發展投資銀行等高附加值的創新型業務實現業務和收入結構的調整。
(四)有助于降低商業銀行的經營風險
開展財務顧問可以在項目前期接觸時掌握風險關鍵點;并購重組業務的開展可以促進企業的整合并盤活不良資產;銀團貸款可以有效降低銀行本身和企業的市場及信用風險;采用資產證券化模式可以集中處置不良資產,提高銀行流動性。
三、國內商業銀行發展投資銀行業務的示范——以光大、民生和興業銀行為例
(一)光大銀行的創新模式
在銀行內部成立投資銀行部,同時采用傳統商業銀行的激勵機制。業務上以短期融資券為突破口,利用銀行同業的疏忽把握先機,通過政策支持短期內實現投行業務突破,確立了光大銀行的短期融資券業務品牌。
(二)民生銀行的創新模式
采用事業部制搭建組織架構,在總行成立投資銀行事業部,通過總行資金定價系統競爭性地有償使用資金,采取市場化的形式發展投行業務。民生銀行把房地產封閉金融作為自己的品牌業務,建立了穩定的業務模式和收費方式,在內部保證了高效審批,專門成立的投行業務審批委員會,對項目進行單獨審批決策。
(三)興業銀行的創新模式
采用準事業部制的模式搭建組織架構,即在傳統商業銀行內部成立投資銀行部,但是采取與傳統商業銀行相比更加靈活的激勵機制,這種方式在比較中更具有參考價值,但是科學合理的激勵機制是值得深入思考的。興業銀行把中小企業財務顧問業務作為重點進行發展,創立了特色服務和收費模式,針對發展潛力較大的中小企業提供覆蓋各個發展階段的金融服務;另外該行發揮客戶資源優勢通過與專業投行合作,把債券承銷擴大到金融債券,與專業投行分享金融債券的承銷費用。通過與同業密切合作打造了另一條創新發展之路。
綜上發現,股份制商業銀行在發展投行業務的初期都是以某一精品業務為突破口搶占市場先機,從而在市場上樹立了此項投行業務的口碑。
四、國外大型投資銀行的經驗借鑒及業務發展啟示——以高盛為例
后金融危機時代的前美國著名投資銀行高盛轉型為銀行控股公司,但其自身的投行拓展方式著實值得國內商業銀行借鑒。高盛投行業務和融資、風險管理融合互動的發展模式,為提高客戶服務感受與業務創新支持而加強的研發力量,以及凝聚的團隊合作精神,都值得我們在今后發展中重點學習。雖然國內處在分業監管的前提下,但是依然可以發揮融資上的優勢,形成貸款業務與投行業務的交叉銷售,強化為企業直接融資服務的功能。
(一)充分發揮融資優勢,形成貸款業務與投行業務的交叉營銷
高盛經驗:在開展重組并購時,高盛經常利用直接股權投資或者過橋貸款、擔保資源作為撬動并購顧問、承銷等投行業務的手段,以此設計方案并獲取高額利潤。例如在美國德州電力的收購案中,高盛獲取的并購顧問費收入、貸款融資安排收入、風險管理收入的比例分別為20%、65%和15%。
(二)客戶營銷雙管齊下,打造專業團隊服務模式
高盛經驗:在客戶營銷方面,國際成熟的投行業務是采用由一個客戶關系部門負責協調溝通,多個業務部門的產品專家對客戶進行營銷和服務的模式,因為當產品跨度很大時且客戶對于服務又有及時性和專業性的要求,單一客戶經理不可能成為相應的專家。高盛在開展并購業務時,在營銷階段就有并購、行業、融資安排和風險管理領域的專家直接參與營銷,并直接進行服務。這種方式可以有效提高營銷和服務的效率,提升銀行專業形象。
(三)組建投行研究隊伍,提升整體專業形象
高盛經驗:高盛很重視投行的研究能力,在集團管理委員會下設全球投資研究部,向客戶提供高質量的經濟研究成果和投資建議,有效提高了自身在經濟、投資組合策略以及股票分析等領域的地位。這種高水平的研究力量在對高端客戶營銷時提供了有力的支持且提高了服務水平。
五、我國商業銀行開展投資銀行業務的策略探討
國際上較為成熟的投行業務大類包括:證券承銷、證券交易、財務顧問、企業并購、項目融資、資產管理等。但是基于法律制度原因我國商業銀行目前還無法開展證券承銷和交易業務等投資銀行的根本業務。但是可以再后者上尋求業務的突破。
(一)財務顧問業務
財務顧問業務是現資銀行業務的核心業務,市場和利潤空間巨大。財務顧問業務不占用銀行的資金,不增加銀行的經營風險,降低對利差收入的過度依賴,是能夠創造高附加值的最具活力的業務。
依托銀團貸款等結構化項目融資業務發展融資及財務顧問業務是成熟投資銀行的主要業務品種。我們應積極采用通過參與政府主導的基礎設施建設項目融資介入到政府財務顧問和大型國企財務顧問的市場中。銀行利用自身在人力、智力、信息、技術等多方面的優勢根據客戶需求創造工具,為客戶提供決策建議以及規劃方案等綜合金融服務,通過這種顧問服務賺取手續費。
(二)項目融資業務
1.直接融資業務
通過承銷企業短期融資券、中期票據等方式為企業提供更加靈活的融資平臺,滿足客戶全方位的金融需求。
2.結構性融資業務
1)嘗試開展資產證券化業務
資產證券化過程中,商業銀行的主要角色是發起人和服務商。作為發起人,建立最初的信貸關系,形成用以證券化的資產向SPV出售貸款;作為服務商,銀行從借款人手中收取付款,將借款還款轉交給投資者的托管人,對借款人的經營行為進行監督,向托管人提交報告等。
資產證券化能將資產負債表上的不良資產由表內移至表外,從而提高銀行資產的流動性和盈利性,所以是解決銀行不良資產的最佳途徑。
2)積極聯系金融同業機構展開合作,如可以考慮對銀行系金融租賃公司等企業的應收收入權益進行產品設計。
3)通過與當地信托公司合作的方式搭建高效持續運轉的零售產品資金池,通過此項業務模式的設計,以來為銀行零售業務的發展搭建創新型產品庫,有效快速擴張高端客戶群體;二來為銀行帶來持續的中間業務收入來源。
(三)托管業務
關鍵詞：項目融資 資產證化 ABS模式
一、項目融資的概述
（一）項目融資的定義
隨著經濟全球化的不斷推進，國際競爭日趨激烈，世界各國在不斷發展自身實力的同時，積極尋求國際間的合作，加強自身的基礎設施建設，提高自身在國際市場上的競爭力。然而在許多國家，尤其是發展中國家，單靠自身的實力，很難得到有效的發展，大多數發展中國家的基礎設施建設，都有建設周期長，投資大，回報率低的特點，在當今的中國當然也存在諸如此類的問題，因此，必須要找到一條有效的途徑，來解決這一問題，項目融資就是這樣一種有效的途徑。對于項目融資的定義，現在還沒有一個國際上通用的統一的定義，一般來說，可以給項目融資給出一個定義：項目融資就是指項目發起人為某項工程建設而成立一家項目公司，以項目公司的名義貸款，以該項目現金流量及所產生的收益作為還款的資金來源的一種融資方式。除此之外，資金提供方不得向項目以外其他實體追索，不得要求以項目以外的資產償還融資。項目融資的主要形式包括貸款和發行項目債券。一般項目融資與資產證化的技術相結合的ABS項目融資方式在近幾年不斷發展，這也是本文著重論述的。
（二）項目融資的特點
根據上述定義，我們可以對項目融資的特點做出一個歸納，隨著項目融資形式的不斷發展，其形式也變得多樣化，但是，他們都有共同的特點，大致包括以下幾點：
（1）項目融資的成功與否主要依賴于項目自身的現金流量和資產狀況，而非依賴于項目的投資者或發起人的資產和信用，這是不同學者在對項目融資下定義時所必須體現出來的法律特征，也是項目融資與傳統的融資方式（如貸款）的重要區別之一。這是項目融資非常重要的一個特點，和普通融資不同，在普通融資中，項目發起人的資產和信用是融資過程中中非常重要的一個環節，是不可分割的，但是在項目融資中，是由成立的特別的項目公司來完成融資，進行融資的基礎資產，也是和項目投資人的資產以剝離開的，因此，對與項目融資來說，并不會對項目的投資人的資產和信用產生過度的依賴，項目融資的所有活動，都以項目為中心進行。
（2）由于項目融資多數都具有涉外性質，因此，項目融資在承擔的風險方面，還是面臨著比較復雜的情況。
（3）在項目融資中，對于項目投資的人追索權是有限追索權，這也是項目融資一個非常重要的特點。具體來說，就是指，對于項目投資人項目資產外，不能對項目投資人的其他資產進行追索。但是要注意的是，有限追索只是針對于項目投資人，對于項目投資人為了進行項目融資而特別設立的項目投資公司，追索權還是完全的。這一特點也是后來，我要著重論述的項目融資中的破產隔離制度的基礎。
二、資產證化的項目融資
（一）資產證化的含義
但是由于資產證化作為一種新型的金融產品，其具體操作十分靈活，而且作為一種金融現象，又是出于一種不斷變化的發展過程中，也就是說他一直處于一種動態的過程，因此要想給他下一個國際通行的完整的標準定義還是有一定的難度的。但是，從已有的定義中，我們還是可以歸納出資產證化的共性，從而對資產證化得到一個比較全面的認識，大概說來，可以說是，資產證化是以流動性較差，但能產生穩定的未來現金流的資產作為信用基礎，通過結構重組和信用增級等措施，發行證券以籌措資金的過程。
（二）資產證化與項目融資的關系
資產證化與項目融資，都是現在國際上比較通行而且有效的融資方式，正是因為如此，這兩者之間，必然存在著某種聯系，從法律的角度來看，在許多法律關系上，二者也是相互關聯，密不可分的。
（1）首先是從對債券的追索權來看，資產證化與項目融資都不同于傳統的融資，傳統的融資一般都是無限追索權，但是不論是對于資產證化還是項目融資的融資技術來說，這二者都是有限追索權。
（2）從上述第一點所述，我們可以引申出第二點的聯系，即，融資的破產隔離保護，也就是說，債權的有限追索權是實行融資破產隔離保護的基礎，而且從這兩者的融資結構來看，因為他們都要求設立獨立的項目公司，這也能夠在一定程度上實現破產隔離的保護。而基于同樣的原理，資產證化，則是通過專門的資產證化的證發行人（SPV）來實現破產隔離保護的。
（3）從融資過程中個方所處的法律關系來看，我們也可以看出，不論是項目融資結構還是資產證化結構，項目投資人都是處于一個間接融資的地位，直接融資人，應該是專門設立的項目公司或者SPV。
以上是對項目融資和資產證化在共性上進行的分析，除了二者之間的共性外，他們之間還存在著互補性，這樣也進一步的說明了，有將二者相結合運用的可能性。
（1）我們先從資產證化的會計安排來看，資產證化的會計安排可以有多種不同的形式，既可以采取表內方式，也可以采取表內的模式，這都是根據資產是否轉讓來確定的，而對于單純只依靠表內安排的項目融資來說，則能夠豐富其投資模式。具體來說，則是在表外模式下，項目投資人，也就是真正的原始權利人，將其所有的基礎資產，完全轉讓給SPV，其最后所融得的資金是因為轉讓所得，最后應該屬于非債務性融資。
（2）從融資的風險來看，由于資產證化的融資方式，是對既存權利的進行的證化，法律已經對其采取來一系列的保障措施，再加上，一般情況下，在進行資產證化的融資過程中，都會有第三方對其進行信用等級增級，對其進行信用保障，這樣也使得資產證化的融資方式具有投資風險低，融資成本低，但是最后融資效率高的特點。而對于一般的項目融資，一般是都是對還沒完工的項目進行擔保，其融資的擔保是該未完成項目未來的收益、效益以及第三方的保證，因此相對于資產證化模式，其風險明顯是偏高的，一旦項目工程出現問題而不能按時完工，那么預期的經濟效益就不可能出現，那么出現的經濟損失將是不可估量的。
正是因為項目融資與資產證化的融資模式，存在著共性與互補性，這樣也才有可能實現二者之間的聯合，為這兩種技術相互借鑒提供了可能。因此，也就產生了現在最新的項目融資模式，也就是項目融資與資產證化相結合的產物――ABS。
三、ABS項目融資模式
隨著世界經濟的飛速發展，世界各國在加強自身基礎設施建設的時候，都亟需大量的資金，因此推動的融資技術的飛速發展，項目融資技術在原有的基礎上，不斷地適應新時代的要求，不斷地衍生出新的模式，從現在已經在中國比較成熟的BOT模式，一直到90年代引進中國的ABS模式，都說明了，隨著世界經濟的發展，融資技術和融資模式都在不斷的進步。雖然，現在ABS模式，在中國應用的領域還不算多，人們對其的認識程度也還非常有限，但是，ABS模式確實具有其他融資模式所不能比擬的優勢，我認為對這種新型融資模式的發展和應用，對中國適應國際經濟發展趨勢，進一步完善我國的基礎設施建設是非常有必要的。
ABS項目融資，是指以項目所擁有的資產為基礎，通過在國際高等證市場發行證來籌集資金，在融資的過程中，除了包含項目融資的基本結構外，還加入了資產證化的技術，例如破產隔離制度以及信用增級制度，以實現在國際證市場上的發行，值得注意的是，這些資產必須是要能夠產生一定的現金流，并將項目可預期的未來現金流和收益作為償還項目債券本息的資金來源。
四、ABS項目融資的主要制度
（一）ABS項目融資的破產隔離制度
由于在項目融資與資產證化模式下，都存在著破產隔離制度，由此可以看出該制度不論對項目融資還是資產證化，都是非常重要的，對于由這兩項制度相結合而產生的ABS項目融資模式，破產隔離制度的重要性不言而喻。
既不同于傳統的項目融資模式，也不同于單純的資產證化融資模式，ABS破產隔離制度既有二者共同的特點，也有自己獨有的特點。最值得一提就是SPV與項目公司之間的破產隔離制度。
由于SPV是資產證化融資模式里獨特的機構，而項目公司是項目融資模式里的必要組成部分，因此，這兩者之間的破產隔離機制，既體現出了ABS項目融資模式與這兩者之間的聯系，也體現出了自己獨特之處。
SPV在法律地位上，應該具有當然的獨立性，不附屬于項目公司，一般而言，只要能夠有效實現破產隔離，SPV可以采取的形式主要有公司、信托和合伙。而且由于ABS是以發行證的形式來實現融資，因此必須要所成立的SPV必須要有能夠發行證的資質。同時，要真正的做到破產隔離保護，必須還要防止項目公司與SPV進行實質性的合并，這是由于，項目公司仍然掌握了對SPV轉讓的項目資產債權的所有權，這就產生了所有權與收益權相分離的特殊形式，因此，我們不僅要保證SPV在形式上的獨立性，還必須要在保持其在實質上的獨立，這樣才能防止在項目公司遭遇破產的時候，由于ABS特殊的融資模式，而被法院判處實質合并的可能。真正的實現破產隔離保護。
除了上述之外，由于ABS的特殊復雜性，因此要實現破產隔離保護，還要從多方面進行分析，比如傳統項目投資中破產隔離保護，將項目投資人項目的投資資產同其他資產隔離開來，以及將項目基礎資產同項目公司的破產隔離開來，都是ABS項目融資模式中，破產隔離保護制度的重要內容。
（二）ABS項目融資的信用增級制度
由于ABS發行的證是要在國際高等證市場上發行，對于其發行的證等級要求是非常高的。因此對于尋求信用擔保機構為ABS提供額外的信用擔保，以彌補資產本身的信用質量，加強交易結構的安全性，是十分必要的。這樣給證投資者安全性帶來了進一步的保障，這樣也為ABS發行的證等級提供了保障。
具體來說，為了實現信用增級，主要是通過內部增級以及外部增級來得以實現。內部增級主要是由SPV證發行人提供的，主要依靠的就是基礎資產本身所產生的現金流。而對于外部增級來說，形式就要多樣話一些，可以通過銀行擔保，信用擔保以及金融擔保等不同模式來實現信用的增級。
ABS項目融資具有傳統項目融資模式不可比擬的優越性，這種新興的融資方式，融資成本低，融資效率高，大大提高了資產的周轉速度，而且其安全性更高，也無需擔心外匯平衡的問題，因此，鑒于它特有的優越性，對于我國大力進行基礎設施建設，是值得利用和推廣的融資新模式。
參考文獻：
[1]吳志攀主編:《國際金融法》，法律出版社，1999年版，
[2]姚梅鎮主編:《國際經濟法概論》，武漢大學出版社，1999年修訂版，[3]孫黎.國際項目融資[M].北京:北京大學出版社，1999.第10頁.
