時(shí)間：2022-10-16 17:18:26
開(kāi)篇：寫(xiě)作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇經(jīng)濟(jì)金融論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
1經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的思想
金融危機(jī)的發(fā)展歷程長(zhǎng)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在過(guò)去，金融危機(jī)是由于人為因素的投機(jī)過(guò)度或者商業(yè)戰(zhàn)爭(zhēng)等原因?qū)е拢?jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)生的金融危機(jī)主要是生產(chǎn)過(guò)剩所引發(fā)，金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的預(yù)兆。
馬克思的金融危機(jī)思想以貨幣危機(jī)為基礎(chǔ)，商品與貨幣價(jià)值形態(tài)的對(duì)立與轉(zhuǎn)換是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)與金融危機(jī)的原因。其表現(xiàn)之一為商品的買(mǎi)賣(mài)之間分離就存在危機(jī)的可能，買(mǎi)和賣(mài)在時(shí)間與空間上分離，因此導(dǎo)致了貨幣和商品之間的轉(zhuǎn)換具有不確定和隨意性，因此導(dǎo)致了商品生產(chǎn)與價(jià)值實(shí)現(xiàn)間有危機(jī)存在；表現(xiàn)之二為信用發(fā)展導(dǎo)致了商品買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)中的商品與貨幣在時(shí)間上的差異加劇。因?yàn)樾庞每梢源偈菇y(tǒng)一貨幣進(jìn)行支付職能的多次執(zhí)行，但是如果企業(yè)發(fā)生了支付障礙，那么可能會(huì)牽連其他企業(yè)或者信用機(jī)構(gòu)受到影響，從而導(dǎo)致社會(huì)中支付鏈條的多處中斷，金融危機(jī)由此產(chǎn)生。在馬克思看來(lái)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，經(jīng)濟(jì)危機(jī)無(wú)法阻止，金融危機(jī)為突出表現(xiàn)。一般危機(jī)表現(xiàn)為生產(chǎn)過(guò)剩與銀行信用兩種危機(jī)種類(lèi)。在2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)中，就屬于銀行信用類(lèi)別的危機(jī)，也可以稱(chēng)為貨幣危機(jī)，但是與生產(chǎn)過(guò)剩也有一定聯(lián)系。當(dāng)年主要是由于銀行家們要解決資本家的生產(chǎn)過(guò)剩狀況，并分割超額利潤(rùn)，從而想通過(guò)設(shè)計(jì)超現(xiàn)實(shí)的買(mǎi)賣(mài)商品金融衍生品來(lái)解除生產(chǎn)過(guò)剩的現(xiàn)狀，但是卻導(dǎo)致貨幣和支付能力不足的百姓在其設(shè)計(jì)下超前消費(fèi)，從而將信用資金鏈延長(zhǎng)，一旦資金鏈過(guò)度拉長(zhǎng)就會(huì)形成貨幣危機(jī)以及全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。之所以商品出現(xiàn)貶值，在于商品不能正常轉(zhuǎn)換為貨幣，而無(wú)法如期償還債務(wù)在于無(wú)法讓債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的貨幣，而信用貨幣不充足則引發(fā)銀行與企業(yè)的破產(chǎn)倒閉。馬克思認(rèn)為，金融危機(jī)具有突發(fā)性、傳遞性等特點(diǎn)。
以1997年亞洲金融危機(jī)為例，在之前亞洲的飛速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)被人們視為契機(jī)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和人們的生活水平都得到快速的增長(zhǎng)，然后就是在此背景之下突然爆發(fā)了亞洲金融風(fēng)暴，讓很多國(guó)家、企業(yè)都有一種猝不及防的感覺(jué)，足以凸顯出了金融危機(jī)的突發(fā)性特點(diǎn)。此外，傳遞性也較為突出，特別是全球經(jīng)濟(jì)一體化的當(dāng)下，所有國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都牽連在一起，一旦發(fā)生了金融危機(jī)，將會(huì)快速、有力地波及到更大范圍，從最近幾次的金融危機(jī)中就可以很好的感受到這一特點(diǎn)，金融危機(jī)絕對(duì)不是獨(dú)立存在的。其中操縱型主要是由于貨幣資本家進(jìn)行貨幣市場(chǎng)的操縱來(lái)達(dá)到獲取暴力的目的。如在市場(chǎng)上進(jìn)行公債的拋售，然后得到等額的銀行券，相當(dāng)于是可支配的借貸資本，從而讓市場(chǎng)的緊迫情況高漲，如果主要銀行聯(lián)手操作，就可以讓這種緊迫情況轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N市場(chǎng)恐慌。貴金屬外流型主要是國(guó)內(nèi)的貴金屬有減少的發(fā)展趨勢(shì)，促使銀行的貴金屬儲(chǔ)備低于市場(chǎng)的中等水平，從而讓國(guó)家的信用情況受到波及。如果國(guó)人對(duì)貨幣形式?jīng)]有了信任感，那么就會(huì)導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。之所以這樣，是由于在這個(gè)情況之下，人們希望得到更多現(xiàn)金，過(guò)度地支配信用手段。而這樣的發(fā)展必將導(dǎo)致市場(chǎng)過(guò)剩，信用的迅猛收縮，從而雙方面導(dǎo)致形式的激烈化。而信用膨脹型主要是由于信息的錯(cuò)誤引導(dǎo)導(dǎo)致了商業(yè)投機(jī)的活躍，從而導(dǎo)致信用膨脹，進(jìn)而又讓商業(yè)投機(jī)增高，引發(fā)商品過(guò)剩而導(dǎo)致金融危機(jī)發(fā)生。而信用收縮型則與膨脹型相反。舉例來(lái)說(shuō)，商品銷(xiāo)往遠(yuǎn)方或者囤積在國(guó)內(nèi)的商人資本的回流速度較慢，數(shù)量少，從而銀行進(jìn)行催收貨款，或者進(jìn)行商品購(gòu)買(mǎi)開(kāi)出的匯票在商品賣(mài)出前就到期，從而導(dǎo)致了金融危機(jī)的發(fā)生。
2經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)案例分析
以2007年的國(guó)際金融危機(jī)為例，其主要由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)，在2008年開(kāi)始波及到其他國(guó)家，是由于美國(guó)當(dāng)時(shí)次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)的大規(guī)模破產(chǎn)、投資基金的關(guān)閉、股市震蕩導(dǎo)致的金融海嘯。有美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的美國(guó)金融危機(jī)，由此又引發(fā)全球金融動(dòng)蕩，進(jìn)而導(dǎo)致全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在這次危機(jī)中，人們開(kāi)始對(duì)按揭證券失去信心，雖然許多國(guó)家將巨額資金投入到金融市場(chǎng)中，但是也無(wú)法改變危機(jī)局勢(shì)的繼續(xù)發(fā)展。在2008年時(shí)金融危機(jī)完全處于失控狀態(tài)，同時(shí)引發(fā)大型的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉，甚至部分金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始被政府接管。2007年的金融危機(jī)，如金融思想所認(rèn)為的，這是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的矛盾不斷激化所致。當(dāng)年的金融危機(jī)廣泛影響了股市、樓市、銀行、保險(xiǎn)等多種經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，甚至影響到全球所有地方。而當(dāng)年的金融危機(jī)對(duì)美國(guó)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響可以分為幾個(gè)階段：次貸危機(jī)轉(zhuǎn)化為金融危機(jī)，進(jìn)而引發(fā)信貸危機(jī)，最后是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
2007年前的10年左右時(shí)間，美國(guó)住房擁有量從64%提升到69%，當(dāng)發(fā)現(xiàn)泡沫問(wèn)題時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行加息的反應(yīng)，連續(xù)操作了17次，從基準(zhǔn)利率提升到了5.25%，但是這加重了次級(jí)貸款借款者的壓力，同時(shí)房?jī)r(jià)下滑又導(dǎo)致無(wú)法讓借款者得到貸款，從而貸款違約率情況迅猛提高，并且抵押資產(chǎn)的價(jià)值迅速縮水，造成了大批的金融機(jī)構(gòu)發(fā)生財(cái)務(wù)問(wèn)題，從而破產(chǎn)倒閉。當(dāng)危機(jī)顯現(xiàn)階段，美國(guó)的次級(jí)債問(wèn)題凸顯，銀行金融機(jī)構(gòu)等開(kāi)始大規(guī)模倒閉破產(chǎn)，而為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始進(jìn)行降息，但是金融機(jī)構(gòu)又相繼陷入危機(jī)。在危機(jī)全面爆發(fā)階段，政府開(kāi)始接管房利美和房地美，但是同樣導(dǎo)致了全球的金融海嘯，美國(guó)的兩大銀行面臨著破產(chǎn)的窘境，美國(guó)政府進(jìn)而收購(gòu)美林投資銀行，接管美國(guó)國(guó)際保險(xiǎn)、華盛頓互助銀行，同時(shí)失業(yè)率也大幅度提升。
本次金融危機(jī)發(fā)生與美國(guó)國(guó)民消費(fèi)過(guò)度超出收入水平，負(fù)債情況嚴(yán)重，市場(chǎng)缺乏有效管控，投機(jī)、金融衍生工具、高額利潤(rùn)和高收入的無(wú)限制狀況等都有直接原因。當(dāng)年的房地產(chǎn)泡沫是危機(jī)的觸發(fā)點(diǎn)，而金融衍生品的超量下有巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，金融方面的監(jiān)管水平落后讓市場(chǎng)缺乏有效的管制，這些也是人們對(duì)2007年金融危機(jī)的一種說(shuō)法。但是這些都沒(méi)有觸及到根本，2007年金融危機(jī)爆發(fā)本質(zhì)原因如馬克思所說(shuō)，是社會(huì)化大生產(chǎn)與生產(chǎn)資料私有制之間的矛盾，這是整個(gè)資本主義社會(huì)的矛盾問(wèn)題。在馬克思看來(lái)，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)在于生產(chǎn)的相對(duì)過(guò)剩，這種情況不是偶然，而是社會(huì)制度所面臨的必然問(wèn)題。生產(chǎn)和商品的供給進(jìn)行無(wú)限制的上升發(fā)展，但是資本剝削提高，普通民眾貧困日益嚴(yán)重，其購(gòu)買(mǎi)能力增長(zhǎng)放緩或者停滯不前，這種情況就必然導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的周期性發(fā)生。而這種金融危機(jī)的發(fā)展已經(jīng)不僅僅局限在資本主義國(guó)家，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的當(dāng)下，當(dāng)年的金融海嘯已經(jīng)波及到全球各國(guó)，甚至在社會(huì)主義中國(guó)也受到一定影響，特別是當(dāng)年沿海經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到了一定程度的波及。
作者：李崢鈺 單位：天津渤海職業(yè)技術(shù)學(xué)院
《國(guó)際金融：交易、政策和法律》（InternationalFinance：Transactions，PolicyandRegulation，HalS.Scott，PhilipA.Wellons）是美國(guó)哈佛大學(xué)法學(xué)院哈爾·S·斯卡特和菲力普·A·維侖斯教授寫(xiě)的教科書(shū)，這本書(shū)整理了他們多年的研究和教學(xué)成果。
該書(shū)的內(nèi)容分為三大部分，第一部分著重論述了“國(guó)際上主要金融市場(chǎng)的法律與監(jiān)管”，在這部分介紹了美國(guó)的證券法，美國(guó)的國(guó)際銀行法，銀行與證券領(lǐng)域的資本充足率監(jiān)管，歐洲單一金融市場(chǎng)，歐洲貨幣體系和匯率體系，歐洲貨幣聯(lián)盟和日本銀行與證券市場(chǎng)的國(guó)際化等問(wèn)題。
第二部分介紹了“國(guó)際金融工具和離岸市場(chǎng)業(yè)務(wù)”。在這一部分介紹了歐元存款和銀行存款，國(guó)際支付系統(tǒng)，跨國(guó)的資產(chǎn)凍結(jié)，歐洲債券和全球債券，國(guó)際資產(chǎn)證券化，國(guó)際股票市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際清算結(jié)算系統(tǒng)，國(guó)際期貨與期權(quán)等衍生金融工具，國(guó)際掉期和離岸互助基金等內(nèi)容。
第三部分介紹“國(guó)際新興金融市場(chǎng)”。這部分著重介紹了亞洲一些國(guó)家的項(xiàng)目融資、新興市場(chǎng)國(guó)家的民營(yíng)化與機(jī)構(gòu)投資者、亞洲貨幣危機(jī)。
從內(nèi)容來(lái)看，書(shū)中收錄了兩位教授的有關(guān)論文，選摘了其他著名教授的有關(guān)論文和著名著作中的片斷，還引用了一些法律和國(guó)際條約的原文，嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，本書(shū)是作者“半寫(xiě)半編”而成的。由于本書(shū)的領(lǐng)域涉及廣泛，內(nèi)容復(fù)雜，每部分都請(qǐng)最好的專(zhuān)家來(lái)寫(xiě)，請(qǐng)最有名的權(quán)威來(lái)支持。這種既突出重點(diǎn)，又體現(xiàn)合作的方法，使本書(shū)內(nèi)容的每個(gè)部分都是最好的，全書(shū)也是最好的。
這兩位法學(xué)教授在分析國(guó)際金融法的時(shí)候，不是就有關(guān)法律條文或判例進(jìn)行介紹，而是從經(jīng)濟(jì)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法出發(fā)，用統(tǒng)計(jì)數(shù)字和圖表向讀者展現(xiàn)國(guó)際金融的現(xiàn)狀與發(fā)展，然后進(jìn)行金融市場(chǎng)的各種交易分析，再轉(zhuǎn)入各國(guó)的國(guó)際金融政策分析、國(guó)際機(jī)構(gòu)的政策分析，最后才落實(shí)到各國(guó)的有關(guān)法律和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的條約。這種風(fēng)格是本書(shū)的一大特點(diǎn)。
同美國(guó)法學(xué)院著重案例教學(xué)和司法技術(shù)研究不同，在曾經(jīng)創(chuàng)立了案例教學(xué)法的美國(guó)哈佛法學(xué)院里，這兩位教授居然不用案例分析，卻用經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)字來(lái)分析，以引起讀者對(duì)國(guó)際金融宏觀的興趣。
維侖斯教授進(jìn)入法學(xué)院之前，是經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，而斯卡特教授則是歐美“30人小組”的專(zhuān)家之一。這個(gè)小組的主要成員幾乎都是著名的經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家，斯卡特教授作為法學(xué)專(zhuān)家參加這個(gè)小組可見(jiàn)他的經(jīng)濟(jì)學(xué)功底之深厚。
美國(guó)的法學(xué)院近20年來(lái)有跨學(xué)科研究與教學(xué)的傾向，經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)，管理學(xué)與法學(xué)，政治學(xué)與法學(xué)，國(guó)際關(guān)系與法學(xué)等不同學(xué)科，現(xiàn)在越來(lái)越融合在一起。法學(xué)院聘請(qǐng)了經(jīng)濟(jì)學(xué)博士當(dāng)教授，歡迎國(guó)際政治學(xué)的教授到法學(xué)院加盟，法學(xué)家與經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一起開(kāi)研討會(huì)，他們之間使用同樣的跨專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)，使用同樣的語(yǔ)言，對(duì)原來(lái)屬于兩個(gè)領(lǐng)域的概念，現(xiàn)在有同樣的認(rèn)識(shí)，學(xué)者們的跨學(xué)科融合導(dǎo)致了研究的融合，這本書(shū)就是國(guó)際金融學(xué)與法學(xué)相結(jié)合的產(chǎn)物。
該書(shū)于1994年面世以來(lái)，1995年、1996年和1997年每年修訂，1998年由大學(xué)判例系列圖書(shū)公司又出版了第五版，作者在修版時(shí)有一個(gè)特點(diǎn)，不是將全書(shū)的內(nèi)容普遍更新，而是每次更新一部分，由于版權(quán)的原因，其他人寫(xiě)的部分內(nèi)容不變，有時(shí)新舊資料會(huì)在不同場(chǎng)合出現(xiàn)。
（一）機(jī)構(gòu)布局與地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不適應(yīng)
目前，烏蘭察布市轄區(qū)450家金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)中，中心城市集寧區(qū)105家，占比23%，其他縣域旗縣345家，占比77%。按戶籍人口計(jì)算，全轄每萬(wàn)人擁有金融網(wǎng)點(diǎn)數(shù)1.57家，集寧區(qū)達(dá)到3.26家，其他縣域?yàn)?.36家，最高的卓資縣1.77家，最低的商都縣僅1.13家。分機(jī)構(gòu)看，國(guó)有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)117家，占比26%，其中縣域網(wǎng)點(diǎn)61家，占其網(wǎng)點(diǎn)總數(shù)的52%；農(nóng)村信用社網(wǎng)點(diǎn)237家，占比52.7%，其中縣域216家，占比91%，占縣域機(jī)構(gòu)總數(shù)的62.6%；新進(jìn)駐的股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)8家，僅占1.8%。從網(wǎng)點(diǎn)密度（金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)與行政區(qū)域面積之比）來(lái)看，烏蘭察布市的網(wǎng)點(diǎn)密度為81.8個(gè)/萬(wàn)平方公里，遠(yuǎn)高于全區(qū)水平（44.22個(gè)/萬(wàn)平方公里），但遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平（210.5個(gè)/萬(wàn)平方公里）。從網(wǎng)點(diǎn)形式看，除實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)之外，各機(jī)構(gòu)也大力發(fā)展金融服務(wù)自助機(jī)具，以補(bǔ)充網(wǎng)點(diǎn)不足造成的服務(wù)空白（見(jiàn)表3）。全轄2013年末共有ATM機(jī)具642臺(tái)，其中網(wǎng)點(diǎn)式自助銀行57個(gè)，共布設(shè)POS機(jī)3728臺(tái)。其中設(shè)在中心城市集寧區(qū)的自助服務(wù)設(shè)備占到總量的將近一半，分別為45%、49%和47.5%，國(guó)有商業(yè)銀行的自助設(shè)備布設(shè)較多，ATM機(jī)具占到65%，其中自助銀行占到96.5%。
（二）機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展與地區(qū)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不適應(yīng)
全市金融機(jī)構(gòu)2013年末存款余額為655億元，貸款余額為432億元，當(dāng)年地區(qū)生產(chǎn)總值833.8億元，銀行貸款對(duì)GDP的“貢獻(xiàn)率”（貸款余額與GDP的比率）為51.8%，遠(yuǎn)低于全國(guó)的126.4%、全區(qū)的76.9%。從網(wǎng)點(diǎn)效能看，烏蘭察布市點(diǎn)均存、貸款為1.46、0.96億元，低于全區(qū)的2.9、2.47億元，更遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平5.3、3.66億元，說(shuō)明轄區(qū)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模偏小。從轄區(qū)內(nèi)部看，中心城市集寧區(qū)的貸款對(duì)GDP貢獻(xiàn)率高，達(dá)121%，接近全國(guó)平均水平，縣域的貢獻(xiàn)率偏低，為36%，最低的化德縣、后旗僅為18.8%，最高的興和縣為68.8%。轄區(qū)金融網(wǎng)點(diǎn)點(diǎn)均存款中心城市集寧區(qū)達(dá)到2.3億元，縣域?yàn)?.2億元，但分布不均，設(shè)在鄉(xiāng)鎮(zhèn)的農(nóng)村信用社點(diǎn)均存款約為0.4億元左右；點(diǎn)均貸款中心城市為1.78億元，是全轄平均水平的2倍，縣域及以下為0.71億元，最低的商都縣僅為0.38億元，這其中農(nóng)村信用社的點(diǎn)均貸款普遍要高于其他銀行，一些國(guó)有銀行基層網(wǎng)點(diǎn)普遍不發(fā)放或很少發(fā)放貸款。分機(jī)構(gòu)看，轄區(qū)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)、存貸款存量和增量都居首位的農(nóng)村信用社，網(wǎng)點(diǎn)效率最低，點(diǎn)均存貸款分別為0.84、0.55億元，而國(guó)有商業(yè)銀行和新進(jìn)駐的股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)效率較高，如建設(shè)銀行點(diǎn)均存貸款達(dá)到3.9、4.55億元，分支機(jī)構(gòu)較多的農(nóng)業(yè)銀行也達(dá)到2.4、1.3億元，新進(jìn)駐的內(nèi)蒙古銀行和包商銀行分別達(dá)到5.9、3.66億元和5.7、3.07億元。
（三）人員年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)與工作不適應(yīng)
2013年末，烏蘭察布市全轄共有銀行金融從業(yè)人員6933人，其中高管人員458人，剔除各機(jī)構(gòu)管理層人員外，各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)點(diǎn)均人數(shù)為10人左右。從人員年齡結(jié)構(gòu)看，國(guó)有商業(yè)銀行從業(yè)人員年齡普遍老化，新進(jìn)員工少，連柜臺(tái)一線人員也都是40歲以上的老員工，服務(wù)能力和效率不高，同時(shí)由于年齡問(wèn)題，員工在冊(cè)不在崗現(xiàn)象占一定比例。這種情況在縣域基層網(wǎng)點(diǎn)尤其突出，各旗縣也基本雷同。農(nóng)村信用社作為網(wǎng)點(diǎn)最多、人員最多的機(jī)構(gòu)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)占全部網(wǎng)點(diǎn)的52.7%，人員數(shù)占金融從業(yè)人員總數(shù)的40.8%，近些年實(shí)現(xiàn)了人員的新老交替，新進(jìn)員工大多服務(wù)在基層一線網(wǎng)點(diǎn)，面貌大為改觀。包商銀行、內(nèi)蒙古銀行和村鎮(zhèn)銀行屬于新設(shè)機(jī)構(gòu)，一線員工普遍年齡小、學(xué)歷高，管理層人員都有多年銀行工作經(jīng)歷，服務(wù)和管理能力較強(qiáng)。如包商銀行30歲以下員工占88.7%，內(nèi)蒙古銀行員工平均年齡28歲。從人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)看，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行和農(nóng)村信用社由于歷史原因，人員結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，與年齡老化相對(duì)應(yīng)，學(xué)歷層次普遍不高，大專(zhuān)以上學(xué)歷不足60%，且多數(shù)是在職后取得學(xué)歷。中國(guó)銀行以及包商銀行、內(nèi)蒙古銀行相對(duì)來(lái)說(shuō)屬于新成立機(jī)構(gòu)，人員采取招錄制，學(xué)歷層次較高。如中國(guó)銀行具有大專(zhuān)學(xué)歷以上人員占到91%，全日制大專(zhuān)學(xué)歷以上人員占到39%，在職大專(zhuān)以上學(xué)歷占到52%；內(nèi)蒙古銀行本科以上學(xué)歷人員占到67%；包商銀行本科以上學(xué)歷人員占到98.2%。各機(jī)構(gòu)中高學(xué)歷人員鳳毛麟角，研究生學(xué)歷極少，如中國(guó)銀行僅3人，包商銀行僅5人，內(nèi)蒙古銀行僅2人。從人員流動(dòng)和人才流失情況看，隨著金融業(yè)態(tài)的變化和機(jī)構(gòu)發(fā)展的多元化，金融系統(tǒng)也出現(xiàn)了人員流動(dòng)加速的趨勢(shì)。這種趨勢(shì)表現(xiàn)為基層機(jī)構(gòu)向上級(jí)機(jī)構(gòu)流動(dòng)、國(guó)有銀行向股份制銀行和商業(yè)銀行流動(dòng)、股份制銀行與商業(yè)銀行雙向流動(dòng)，也有向政府部門(mén)流動(dòng)（參加公務(wù)員招錄）的情況。參與流動(dòng)的絕大多數(shù)都是高學(xué)歷、高能力人才，其中國(guó)有銀行向股份制銀行流動(dòng)最為明顯，導(dǎo)致國(guó)有銀行人才和資源流失嚴(yán)重。以上轄區(qū)金融從業(yè)人員年齡結(jié)構(gòu)和知識(shí)結(jié)構(gòu)狀況及人員流動(dòng)情況，反映出轄區(qū)金融從業(yè)人員結(jié)構(gòu)總體上合理，但局部分布有問(wèn)題。一是國(guó)有銀行人員老化，雖然近幾年人員招錄機(jī)制趨于社會(huì)化，但步伐緩慢，整體人員老化問(wèn)題突出，影響業(yè)務(wù)的發(fā)展和服務(wù)的提高。二是新設(shè)機(jī)構(gòu)人員低齡化，學(xué)歷較高，工作經(jīng)驗(yàn)欠缺。三是高學(xué)歷人才不足，創(chuàng)新能力不強(qiáng)；項(xiàng)目人才缺乏，現(xiàn)代新業(yè)務(wù)推進(jìn)緩慢。
（四）金融內(nèi)控機(jī)制僵化，制約基層網(wǎng)點(diǎn)業(yè)務(wù)拓展
轄區(qū)除農(nóng)村信用社和村鎮(zhèn)銀行為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)外，其他機(jī)構(gòu)全部為下屬分支機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)拓展為授權(quán)型模式。由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制要求嚴(yán)格，各金融機(jī)構(gòu)普遍呈現(xiàn)授信權(quán)力上收，導(dǎo)致審貸環(huán)節(jié)鏈條加長(zhǎng)，審貸效率下降，基層行發(fā)放貸款周期變長(zhǎng)，難以滿足縣級(jí)中小企業(yè)短、平、快的信貸需求，無(wú)形中排斥了一些資金需求較急的客戶。在基層，基本形成了這樣的融資格局“：便宜貸款找國(guó)行，著急用錢(qián)找農(nóng)信、即時(shí)用款找小貸”。同時(shí)，目前國(guó)有商業(yè)銀行在考核上以存款考核為主，對(duì)信貸增量和盈利指標(biāo)考核權(quán)重低，造成基層機(jī)構(gòu)缺乏貸款業(yè)務(wù)拓展的利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制，主動(dòng)性不高。而且由于過(guò)分偏重于風(fēng)險(xiǎn)管控，普遍實(shí)行新增貸款“零風(fēng)險(xiǎn)”控制，實(shí)行貸款質(zhì)量終身追究制，這種權(quán)力與義務(wù)、責(zé)任與收益上的不對(duì)稱(chēng)，使信貸人員存在“貸不如不貸，多貸不如少貸”的心理，貸款營(yíng)銷(xiāo)積極性不高，在針對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和特色產(chǎn)業(yè)研究創(chuàng)新金融服務(wù)產(chǎn)品方面也沒(méi)有給予足夠的智力支持和機(jī)制鼓勵(lì)。
（五）新設(shè)縣域金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈
2011年—2013年烏蘭察布市新開(kāi)業(yè)縣域金融機(jī)構(gòu)18家。由于縣域經(jīng)濟(jì)資源有限，各家金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，存貸款市場(chǎng)份額出現(xiàn)新的變化。2014年4月末地方法人金融機(jī)構(gòu)存款市場(chǎng)份額32.17%，同比上升1.73個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)有商業(yè)銀行市場(chǎng)份額53.2%，同比下降1.32個(gè)百分點(diǎn)。地方法人金融機(jī)構(gòu)貸款市場(chǎng)份額33.6%，同比下降0.46個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)有商業(yè)銀行市場(chǎng)份額53.07%，同比下降0.18個(gè)百分點(diǎn)；城市商業(yè)銀行（內(nèi)蒙古銀行和包商銀行烏蘭察布分行）市場(chǎng)份額5.66%，同比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)。
二、合理確定縣域金融機(jī)構(gòu)機(jī)制、結(jié)構(gòu)、發(fā)展的建議
（一）合理布局區(qū)域金融機(jī)構(gòu)，形成高效有序的金融競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境
目前轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量雖然較多，但分布不均衡、點(diǎn)均效益不高。銀行機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的建立和布局，會(huì)受到當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融資源總量、地域環(huán)境和人文環(huán)境等眾多因素的影響，也要考慮銀行自身的盈利能力和發(fā)展定位，需要在充分調(diào)研、嚴(yán)密考察的基礎(chǔ)上確定。烏蘭察布市近三年來(lái)雖然新設(shè)機(jī)構(gòu)不少，但金融總量擴(kuò)張不明顯，只是在市場(chǎng)份額占比方面出現(xiàn)一些變化，屬于“此消彼長(zhǎng)”。這樣的增長(zhǎng)只能加劇銀行業(yè)區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)。因此，必須加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張和布局的引導(dǎo)，一是改變單純追求規(guī)模速度和市場(chǎng)份額擴(kuò)張的粗放式發(fā)展模式，注重對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的研究，注重效益與效率的平衡；二是在中心城市著重發(fā)展證券、信托、租賃等非銀行機(jī)構(gòu)，提升在金融中介內(nèi)部的比重，構(gòu)建均衡的金融結(jié)構(gòu)體系，完善金融機(jī)構(gòu)的整體功能，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多元化和差異化的金融服務(wù)需求；三是完善縣域領(lǐng)域服務(wù)體系，在機(jī)構(gòu)種類(lèi)少的縣域適當(dāng)增加網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置，形成比較充分的地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。
（二）積極拓展業(yè)務(wù)，加大支持力度，適應(yīng)縣域?qū)鹑诘男枨?/p>
一是要強(qiáng)化商業(yè)金融對(duì)“三農(nóng)”和縣域小微企業(yè)的服務(wù)能力。各國(guó)有商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)變觀念，重新審視和調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，適應(yīng)縣域經(jīng)濟(jì)和小企業(yè)發(fā)展的新形勢(shì)，給予縣域分支機(jī)構(gòu)一定的信貸權(quán)力，促其找準(zhǔn)追求利潤(rùn)與支持縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)合點(diǎn)，合理授權(quán)授信，加大貸款營(yíng)銷(xiāo)力度，增加對(duì)縣域工業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的信貸扶持，在支持縣域經(jīng)濟(jì)壯大的同時(shí)，搞活縣域國(guó)有銀行。二是加強(qiáng)農(nóng)村信用社改革，增強(qiáng)支農(nóng)服務(wù)功能。要通過(guò)加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)制度改革，促進(jìn)內(nèi)部機(jī)制的轉(zhuǎn)換，通過(guò)建立決策、管理、監(jiān)督相互制衡機(jī)制，增強(qiáng)自身營(yíng)運(yùn)能力和資金實(shí)力，提升農(nóng)信社對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融服務(wù)水平。三是支持村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬融資渠道，完善管理政策，加快接入征信系統(tǒng)，發(fā)揮支農(nóng)支小作用。四是開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)間的合作，在明確自身定位、發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，不拘身份、不拘地域、不拘所有制，交叉金融業(yè)務(wù)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，形成綜合發(fā)展、相互關(guān)聯(lián)、協(xié)作配合的金融綜合經(jīng)營(yíng)體。
（三）重視縣域機(jī)構(gòu)金融人才發(fā)展和金融從業(yè)人員素質(zhì)提升，適應(yīng)縣域金融創(chuàng)新發(fā)展要求
人力資源的合理配置對(duì)金融業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。各金融機(jī)構(gòu)都要重視人才的培育和人力資源的合理安排。一是要盡快實(shí)現(xiàn)人員的新老交替，特別是國(guó)有商業(yè)銀行要加快新陳代謝，構(gòu)筑金融業(yè)的人才高地。二是要增加基層服務(wù)點(diǎn)的人員配置，提高窗口服務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)，培育綜合能力強(qiáng)的客戶經(jīng)理隊(duì)伍。三是要適當(dāng)引進(jìn)高學(xué)歷、高素質(zhì)人才，創(chuàng)新適合地區(qū)經(jīng)濟(jì)融資要求的金融產(chǎn)品。
（四）重視金融規(guī)劃和業(yè)務(wù)合理拓展，倒逼區(qū)域經(jīng)濟(jì)合理調(diào)整結(jié)構(gòu)
關(guān)鍵詞:金融危機(jī);國(guó)際經(jīng)濟(jì);國(guó)際貨幣體系;國(guó)際游資
金融危機(jī)是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的,歷來(lái)學(xué)術(shù)界有兩種比較對(duì)立的觀點(diǎn):陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體遭受有預(yù)謀和有計(jì)劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機(jī)以后,這種觀點(diǎn)較為流行。規(guī)律論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體的自身規(guī)律,是內(nèi)因造成的。三代金融危機(jī)理論①基本上是承認(rèn)規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高,一個(gè)國(guó)家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問(wèn)題而導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性變小;而隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)增強(qiáng),現(xiàn)代的金融危機(jī)基本上表現(xiàn)為在國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡的條件下,國(guó)際資本在利益驅(qū)動(dòng)下利用扭曲的國(guó)家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)爆發(fā),因而從本質(zhì)上說(shuō),金融危機(jī)的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,從國(guó)際經(jīng)濟(jì)的視角具體解析金融危機(jī)的形成原因。
一、國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡
黃曉龍(2007)[1]認(rèn)為國(guó)際收支失衡導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩,進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國(guó)內(nèi)較完備地從外部因素來(lái)研究金融危機(jī)的,然而從根本上說(shuō)全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國(guó)際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國(guó)際流動(dòng),國(guó)際資本流動(dòng)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動(dòng)性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件,而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動(dòng)性短缺是金融危機(jī)的充分條件。
縱觀金融危機(jī)史,金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。1929年爆發(fā)金融危機(jī)之前,國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,英國(guó)的世界霸主地位逐漸向美國(guó)和歐洲傾斜,特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)呈現(xiàn)出取代英國(guó)霸主地位的趨勢(shì),這次國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡為此后的金融危機(jī)埋下了禍根。20世紀(jì)末期,區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)要快于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì),拉美國(guó)家與美國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度使得拉美國(guó)家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國(guó)家更為強(qiáng)烈。20世紀(jì)末的20年里,當(dāng)拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時(shí),往往以拉美國(guó)家的金融危機(jī)表現(xiàn)出來(lái)。歐、美、日經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的根源。當(dāng)區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)被打破時(shí),新的經(jīng)濟(jì)平衡往往以金融危機(jī)為推動(dòng)力。1992年歐洲金融危機(jī),源于德國(guó)統(tǒng)一后德國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,打破了德國(guó)與美國(guó)以及德國(guó)與歐洲其他國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)平衡。1990年的日本也是因?yàn)槊廊罩g的經(jīng)濟(jì)平衡被打破后,在金融危機(jī)的作用下,才實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)均衡。
區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國(guó)際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一個(gè)國(guó)家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來(lái)看,在某個(gè)時(shí)點(diǎn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)是相對(duì)平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化,會(huì)引起國(guó)際資本和國(guó)際需求在不同國(guó)家發(fā)生相應(yīng)的變化,如果是小國(guó)經(jīng)濟(jì),它的影響只是區(qū)域性的,如果是大國(guó)則它的影響是全球的。當(dāng)一個(gè)大國(guó)經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng),則會(huì)吸引國(guó)際資本向該國(guó)流入,產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國(guó)家的資本流出,當(dāng)資本流出到一定程度時(shí),會(huì)發(fā)生流動(dòng)性短缺,金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號(hào)是大國(guó)高利率政策,或大國(guó)強(qiáng)勢(shì)貨幣政策。而對(duì)小國(guó)經(jīng)濟(jì)而言,經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后,則會(huì)吸引國(guó)際資本的流入,當(dāng)國(guó)際資本流入數(shù)量較多時(shí),該國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收國(guó)際資本飽和后,國(guó)際資本會(huì)與該國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)融合,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的泡沫化,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時(shí),國(guó)際資本很快撤退,導(dǎo)致小國(guó)由流動(dòng)性過(guò)剩轉(zhuǎn)入流動(dòng)性緊縮,結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。
從國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出,國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡通過(guò)國(guó)際收支表現(xiàn)出來(lái),國(guó)際收支失衡的調(diào)整又通過(guò)國(guó)際貨幣體系來(lái)進(jìn)行,如果具備了完善和有效的國(guó)際貨幣體系,那么完全可以避免國(guó)際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整,也就是說(shuō)可以避免金融危機(jī)的發(fā)生,然而現(xiàn)實(shí)的國(guó)際貨幣體系是受到大國(guó)操縱的,因而國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)被進(jìn)一步扭曲和放大。
二、國(guó)際貨幣體系扭曲
徐明祺是國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國(guó)家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國(guó)際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺(1999)[2]認(rèn)為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國(guó)際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢(shì)地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國(guó)家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果,因而現(xiàn)存國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說(shuō)國(guó)際貨幣體系在調(diào)解國(guó)際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國(guó)在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性,因而現(xiàn)在的國(guó)際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系放大了,加劇了。
布雷頓森林體系瓦解后,現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系是一個(gè)松散的國(guó)際貨幣體系,盡管歐元和日元在國(guó)際貨幣體系中作用逐漸增強(qiáng),但是,儲(chǔ)備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”,只是將矛盾分散化,也就是說(shuō)儲(chǔ)備貨幣既是國(guó)家貨幣也是國(guó)際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家依據(jù)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策,勢(shì)必會(huì)與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾,因而會(huì)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)不穩(wěn)定和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。實(shí)行與某種儲(chǔ)備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國(guó)家,既要受該儲(chǔ)備貨幣國(guó)家貨幣政策的影響,同時(shí)還要受多個(gè)國(guó)家之間貨幣政策交叉的影響。儲(chǔ)備貨幣之間匯率和利率的變動(dòng)對(duì)發(fā)展中國(guó)家的影響大為增強(qiáng),使得外匯市場(chǎng)更加不穩(wěn)和動(dòng)蕩,這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)影響既可能是區(qū)域的,也可能是全球的。
以美元為例,美元的價(jià)值調(diào)整是通過(guò)美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲(chǔ)在制定美元利率時(shí),不可能顧及盯住美元或以美元作為儲(chǔ)備的國(guó)家(地區(qū))宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,因而當(dāng)美元利率調(diào)整時(shí),往往會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體,特別是和美國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國(guó)家和地區(qū)造成沖擊[3]。首先,以美元為支柱的不完善國(guó)際貨幣體系,不論采取浮動(dòng)匯率政策還是固定匯率政策,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國(guó)家及這些國(guó)家的貨幣價(jià)值變化。如果浮動(dòng)匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束,那么世界金融市場(chǎng)上就不會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊,也不會(huì)出現(xiàn)由此造成的貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動(dòng)匯率的前提下的紀(jì)律性,因而一個(gè)國(guó)家的宏觀政策將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國(guó)家的貨幣市場(chǎng)動(dòng)蕩,在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來(lái)看,雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰,但是相對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家,美元不論是升值還是貶值,依然會(huì)造成這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動(dòng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),美元升值會(huì)導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),美元貶值會(huì)導(dǎo)致這些國(guó)家的通貨膨脹。
從上面的分析可以看出,現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系保留了原來(lái)國(guó)際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來(lái)的秩序和紀(jì)律,強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤(rùn),而不需要承擔(dān)過(guò)多的責(zé)任。
三、國(guó)際游資的攻擊
國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件,不完善的國(guó)際貨幣體系會(huì)加劇國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡,然而金融危機(jī)的始作俑者是國(guó)際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機(jī)離不開(kāi)國(guó)際游資的攻擊。1992年歐洲金融危機(jī),索羅斯通過(guò)保證金方式獲取1:20的借貸,在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi),通過(guò)賣(mài)空相當(dāng)于70億美元的英鎊,買(mǎi)進(jìn)相當(dāng)于60億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15億美元[4]。在1994年墨西哥發(fā)生金融危機(jī)前,國(guó)際游資持續(xù)大量地進(jìn)入墨西哥證券市場(chǎng),在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70%～80%,但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40多天內(nèi),外資撤走100億美元,直接導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)[5]。1997年的東南亞金融危機(jī)也是國(guó)際游資首先攻擊泰銖,低買(mǎi)高賣(mài),并巧妙運(yùn)用金融衍生工具獲取高額回報(bào)。
根據(jù)IMF對(duì)國(guó)際游資的統(tǒng)計(jì),20世紀(jì)80年代初的國(guó)際短期資本為3萬(wàn)億美元,到1997年底增加到7.2萬(wàn)億美元,相當(dāng)于當(dāng)年全球國(guó)民生產(chǎn)總值的20%。2006年末,僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達(dá)1.43萬(wàn)億美元,比1996年末增長(zhǎng)約6倍。對(duì)沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣(mài)空+杠桿”策略(市場(chǎng)中性基金),發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動(dòng)型等)、多策略型(包括新興市場(chǎng)型、并購(gòu)型等)、基金的基金等多種投資策略。其風(fēng)險(xiǎn)特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì),既有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的宏觀對(duì)沖基金,也有低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對(duì)穩(wěn)定的市場(chǎng)中性基金。20世紀(jì)90年代以來(lái)的國(guó)際資本流動(dòng)的最顯著特征是國(guó)際間的過(guò)剩資本流動(dòng)造成了國(guó)家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性,巨額的國(guó)際貨幣資本必然要在世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)獵取利潤(rùn)。
國(guó)際游資為什么能夠摧毀一個(gè)國(guó)家的金融體系?眾所周知,國(guó)際游資規(guī)模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國(guó)家的金融周期。金融周期是指一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)由繁榮到蕭條的自然過(guò)程。當(dāng)國(guó)際游資進(jìn)入被攻擊國(guó)家,它會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的利率和匯率變化,從而加快金融市場(chǎng)由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6]。按照金融市場(chǎng)的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析,當(dāng)大量國(guó)際游資進(jìn)入一個(gè)國(guó)家時(shí),即使這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般,在大量資本進(jìn)入的情況下,也會(huì)帶動(dòng)金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,與此同時(shí),在國(guó)際金融家掌握話語(yǔ)霸權(quán)的情況下,他們通過(guò)有意識(shí)地夸大被攻擊國(guó)家發(fā)展中的成績(jī)或存在的問(wèn)題,以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國(guó)家和東南亞國(guó)家的實(shí)際情況來(lái)看,一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來(lái)吹捧經(jīng)濟(jì)成就,然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來(lái)夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問(wèn)題。在整個(gè)過(guò)程中,國(guó)際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退,就會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)的崩潰。國(guó)際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時(shí)期賺取高額利潤(rùn),也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤(rùn)或者收購(gòu)危機(jī)國(guó)家的優(yōu)質(zhì)資本,進(jìn)而控制被攻擊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場(chǎng)國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)后,國(guó)際直接投資(FDI)為什么會(huì)低價(jià)收購(gòu)危機(jī)國(guó)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。
四、中國(guó)預(yù)防攻擊性金融危機(jī)之策
在中國(guó)股市由狂飆到暴跌和中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是不是進(jìn)入由繁榮向危機(jī)過(guò)渡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?中國(guó)會(huì)不會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)?從經(jīng)濟(jì)表象來(lái)看,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然表現(xiàn)為流動(dòng)性過(guò)剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)來(lái)看,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場(chǎng)不完善等問(wèn)題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問(wèn)題既有外部因素的作用,也有內(nèi)部因素的作用。
當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)失衡的特征較為明顯,首先美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期,次級(jí)債危機(jī)使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)雪上加霜,而歐盟、日本、中國(guó)和俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。其次,美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對(duì)歐元和人民幣持續(xù)貶值,致使其他國(guó)家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國(guó)際游資在世界范圍內(nèi)流動(dòng)的規(guī)模越來(lái)越大。美國(guó)為了振興經(jīng)濟(jì)采取降低利息的貨幣政策,美元對(duì)其他貨幣也在快速貶值。
中國(guó)從2005年開(kāi)始出現(xiàn)人民幣對(duì)美元的利差,2006年2月利差曾達(dá)到3%,境外資本流入后往往會(huì)兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1年期基準(zhǔn)貸款利率是7.47%,如果每年人民幣升值預(yù)期是5%的話,那么國(guó)際游資的回報(bào)就接近13%。如果國(guó)際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國(guó)房地產(chǎn)或股票,其收益率會(huì)更高,2007年投資中國(guó)房地產(chǎn)的利潤(rùn)不低于30%,該年度上證指數(shù)上漲了96.7%。
人民幣升值預(yù)期和國(guó)外游資在中國(guó)投資的高額回報(bào)吸引了大量外資通過(guò)各種渠道進(jìn)入中國(guó)。2007年究竟有多少?lài)?guó)際游資進(jìn)入我國(guó),國(guó)內(nèi)學(xué)者有不同的計(jì)算。采用簡(jiǎn)單的計(jì)算,以外匯儲(chǔ)備的增加值減去外貿(mào)順差和外國(guó)直接投資,2007年通過(guò)各種渠道進(jìn)入我國(guó)的國(guó)際游資近800億美元。800億美元國(guó)際游資流入完全可以解釋流動(dòng)性過(guò)剩、房市與股市的泡沫和我國(guó)目前通貨膨脹的壓力等現(xiàn)象。只要人民幣升值預(yù)期存在,國(guó)際游資就不會(huì)抽走。人民幣升值預(yù)期還存在的根本原因是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)增長(zhǎng),表現(xiàn)為我國(guó)國(guó)際貿(mào)易順差還存在,我國(guó)非貿(mào)易品的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。國(guó)際游資現(xiàn)在急迫要做的是要繼續(xù)抬高我國(guó)的非貿(mào)易品價(jià)格,并在適當(dāng)時(shí)機(jī)抽逃,在羊群效應(yīng)下引爆中國(guó)金融危機(jī),之后國(guó)際資本再回來(lái)收購(gòu)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資本。
中國(guó)要能夠有效地預(yù)防上述攻擊性金融危機(jī),首先必須嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性發(fā)展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國(guó)際游資刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。套住國(guó)際游資有兩種思路:一是由國(guó)際游資短期內(nèi)獲得暴利向長(zhǎng)期內(nèi)正常利潤(rùn)轉(zhuǎn)變,降低使用外資的成本,讓外資為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。二是構(gòu)建長(zhǎng)期的心理預(yù)期,使外資留在中國(guó);其中,很重要一點(diǎn)是保持中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。其三是有計(jì)劃地減持我國(guó)的外匯儲(chǔ)備,特別減少以國(guó)債形式存在的外匯儲(chǔ)備,把外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)外匯的保值和增值,并用外匯儲(chǔ)備調(diào)控國(guó)際經(jīng)濟(jì),使之有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。最后,加強(qiáng)跨境資本的管制,積極干預(yù)和監(jiān)管短期國(guó)際游資的流入。
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（一）研究模型
文中對(duì)于農(nóng)村金融的研究主要集中于對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的影響，在研究的過(guò)程中相應(yīng)的變量包括農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和農(nóng)村金融，將農(nóng)村的相應(yīng)投資作為控制變量，使用對(duì)于傳統(tǒng)金融環(huán)境評(píng)析的函數(shù)模式進(jìn)行計(jì)算，通過(guò)農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的關(guān)系可以得出相應(yīng)的方程，并可以表示為：Y=（fK，F(xiàn)），其公式當(dāng)中Y主要的表示農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的現(xiàn)狀，K表示為農(nóng)村的資本投入，F(xiàn)則是代表農(nóng)村金融的發(fā)展水平。通過(guò)這個(gè)模型進(jìn)行響應(yīng)變量的實(shí)際調(diào)整能夠有效的減少誤差的產(chǎn)生，確保在衡量實(shí)際的相互之間的關(guān)系的過(guò)程出現(xiàn)偏差。
（二）指標(biāo)選擇
在進(jìn)行農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系的研究當(dāng)中，實(shí)際涉及到農(nóng)村金融和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)兩個(gè)方面的內(nèi)容。在農(nóng)村金融指標(biāo)的選擇方面，包含兩個(gè)方面的指標(biāo)內(nèi)容，其中農(nóng)村經(jīng)融發(fā)展規(guī)模指標(biāo)和農(nóng)村金融發(fā)展效率指標(biāo)。在衡量農(nóng)村發(fā)展規(guī)模指標(biāo)時(shí)涉及到一個(gè)相關(guān)的公式FIR=DL/RGDP，這個(gè)公式表示的是農(nóng)村的存款金額和農(nóng)村的信貸總余額之和。農(nóng)村金融發(fā)展效率指標(biāo)指的是農(nóng)村金融中介將農(nóng)村的金融存款進(jìn)行轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)化成信貸行業(yè)的支持，促進(jìn)農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)效率。因此，指標(biāo)的正確選擇能夠有效地減少實(shí)際在進(jìn)行計(jì)算當(dāng)中的差值。
二、實(shí)證分析與檢驗(yàn)
（一）數(shù)據(jù)來(lái)源
本文選取在20世紀(jì)末期以及21世紀(jì)初期進(jìn)行實(shí)際的選擇和控制，對(duì)于相應(yīng)的農(nóng)村資本投入、存款余額以及貸款余額進(jìn)行有效的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。通過(guò)這樣的資源的和數(shù)據(jù)的收集，在實(shí)際計(jì)算當(dāng)中的準(zhǔn)確性是對(duì)于社會(huì)發(fā)展當(dāng)中農(nóng)村金融的真實(shí)性有著重要的保證。因此，在模型RGDP=（fK，F(xiàn)IR，RLD）中，其中RGDP代表的是自然數(shù)值K代表的是在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中的固定投資額自然對(duì)數(shù)值，以及RLD貸款比的自然對(duì)數(shù)值。
（二）單位根檢驗(yàn)
在進(jìn)行分析之前，應(yīng)該對(duì)于相應(yīng)的監(jiān)測(cè)系統(tǒng)VAR進(jìn)行單位根的檢驗(yàn)工作，確定數(shù)據(jù)在實(shí)際計(jì)算當(dāng)中的準(zhǔn)確性和運(yùn)行的平穩(wěn)性。因此，在進(jìn)行單位根的檢驗(yàn)當(dāng)中應(yīng)該重視農(nóng)村金融當(dāng)中包含的各個(gè)項(xiàng)目，并對(duì)于其中的平穩(wěn)變量和不平穩(wěn)變量進(jìn)行相關(guān)的控制工作，并報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，在對(duì)于單位根的檢測(cè)當(dāng)中。
（三）Granger因果檢驗(yàn)
Granger因果檢驗(yàn)是對(duì)于標(biāo)量之間的因果關(guān)系的檢驗(yàn)工具，這個(gè)因果檢驗(yàn)的結(jié)果是在20世紀(jì)70年代當(dāng)中進(jìn)行提出并實(shí)用的，其實(shí)際的操作過(guò)程對(duì)于X和Y之間的研究進(jìn)行實(shí)際英國(guó)關(guān)系的評(píng)測(cè)，并且在X變量能夠?qū)τ赮進(jìn)行精度的改善能夠有效地預(yù)測(cè)Y的精準(zhǔn)度，則確定X是Y的Granger原因，如果不能預(yù)測(cè)Y的精準(zhǔn)程度則認(rèn)為其不是Y的Granger原因。農(nóng)村的金融環(huán)境長(zhǎng)期的影響著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并且二者之間具備一定程度的協(xié)調(diào)關(guān)系。
三、實(shí)證分析結(jié)果評(píng)述
通過(guò)上述的研究結(jié)果，并且通過(guò)相應(yīng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，得出農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系的相關(guān)性的實(shí)際結(jié)論，下面對(duì)相關(guān)結(jié)論進(jìn)行敘述。
（一）農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣化的正向相關(guān)性
在實(shí)際的農(nóng)村貨幣的現(xiàn)金流通和實(shí)際的貸款金額的增加，以及農(nóng)村的GDP的比重的增加在農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程當(dāng)中真有重要的比重，同時(shí)也是貨幣現(xiàn)象的重要形式。并且相應(yīng)的貨幣現(xiàn)象的增加，有利于推動(dòng)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提升經(jīng)濟(jì)交易的環(huán)節(jié)和交易的速度，使得相應(yīng)成本有效地節(jié)約，同時(shí)金融環(huán)境的提升使得農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸地加快，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供相應(yīng)的保障。農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得貨幣大量的增加，呈現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系，使得農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有強(qiáng)有力的支撐，符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與貨幣化的基本規(guī)律。
（二）農(nóng)村的金融貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)相關(guān)性
對(duì)于農(nóng)村的金融貸款呈現(xiàn)出以下的特點(diǎn)：一是農(nóng)村的金融貸款具有表面化的特點(diǎn)，其中的貸款僅僅是形式上的信貸模式。在農(nóng)業(yè)當(dāng)中的實(shí)際應(yīng)用并不是很多，非農(nóng)業(yè)化的現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重。二是農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)對(duì)于金融的實(shí)際運(yùn)用存在相應(yīng)的弊端，沒(méi)有重視到農(nóng)業(yè)的發(fā)展規(guī)律，其在活動(dòng)的過(guò)程中沒(méi)有將農(nóng)資發(fā)展作為重點(diǎn)。三是金融制度的問(wèn)題，金融是維持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵因素，金融制度的正確實(shí)施能夠有效地推動(dòng)社會(huì)的發(fā)展和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)水平的提升。
（三）農(nóng)村投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用不明顯
在實(shí)際的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，投資對(duì)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不會(huì)產(chǎn)生顯著的成效。這與投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系相悖。在改革開(kāi)放的初期階段，國(guó)家解放農(nóng)村的剩余勞動(dòng)力，使得農(nóng)村的經(jīng)濟(jì)得到相應(yīng)的發(fā)展。但是在發(fā)展進(jìn)程中，還是存在很多的問(wèn)題，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀不能夠良好地利用投資。并且在實(shí)際投資時(shí)造成農(nóng)村金融環(huán)境和投資脫節(jié)，造成無(wú)效投資和投資浪費(fèi)等深層次的原因。
四、結(jié)語(yǔ)
傳導(dǎo)在危機(jī)發(fā)生以前，美國(guó)的金融監(jiān)管系統(tǒng)具有功能性監(jiān)管和一體化監(jiān)管的綜合特征，所以美國(guó)監(jiān)管模式就兼具了二者的優(yōu)勢(shì)，即一個(gè)專(zhuān)業(yè)化的監(jiān)管者用一以貫之的原則對(duì)具有不同法律性質(zhì)的企業(yè)實(shí)施相同的監(jiān)管，同時(shí)避免了功能性監(jiān)管模式的權(quán)限界定模糊問(wèn)題。但是美國(guó)這樣的監(jiān)管結(jié)構(gòu)也避免不了以下弊病，即因?yàn)樵摫O(jiān)管機(jī)構(gòu)過(guò)于龐大，會(huì)將工作劃分為不同的業(yè)務(wù)部門(mén)，那么如果不同部門(mén)的信息交流存在障礙且得不到重視，那么危機(jī)隱患就深植于系統(tǒng)中了。美國(guó)從兩個(gè)層面進(jìn)行金融監(jiān)管，即從聯(lián)邦層面和州立層面分別進(jìn)行監(jiān)管。在聯(lián)邦政府層面上，有五個(gè)機(jī)構(gòu)行使監(jiān)管和審查的權(quán)力，即貨幣監(jiān)管署、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄管理局和國(guó)家信用社管理局。除了國(guó)家信用社管理局，上述機(jī)構(gòu)管轄權(quán)的邊界經(jīng)常是模糊的，并且他們的責(zé)任是重疊的。日本的監(jiān)管結(jié)構(gòu)具有一體化監(jiān)管模式的特點(diǎn)，即由金融危機(jī)管理局獨(dú)自負(fù)責(zé)日本金融服務(wù)領(lǐng)域的安全穩(wěn)健發(fā)展，日本金融危機(jī)管理局下設(shè)了金融服務(wù)管理局、財(cái)政部和日本央行三個(gè)機(jī)構(gòu)，可以掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)更加綜合全面的信息，并且避免了功能性監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式的權(quán)限界定模糊問(wèn)題;但是如果日本金融危機(jī)管理局監(jiān)管缺失，那么監(jiān)管體系內(nèi)就沒(méi)有其他機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)錯(cuò)誤。德國(guó)和英國(guó)都是采用一體化監(jiān)管模式的主要代表。在2002年之前，德國(guó)采納的是機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式，即聯(lián)邦銀行監(jiān)管辦公室、聯(lián)邦證券監(jiān)管辦公室和聯(lián)邦保險(xiǎn)監(jiān)管辦公室分別監(jiān)管銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)。但是鑒于跨領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)的金融產(chǎn)品的日漸增加，德國(guó)采納了一體化監(jiān)管模式。在該模式下，聯(lián)邦金融監(jiān)管局和德意志聯(lián)邦銀行共同進(jìn)行金融監(jiān)管。聯(lián)邦金融監(jiān)管局負(fù)責(zé)監(jiān)管的是三個(gè)傳統(tǒng)的金融部門(mén)，即銀行、證券和保險(xiǎn)，德意志聯(lián)邦銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行業(yè)。并且鑒于德意志聯(lián)邦銀行對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管與聯(lián)邦金融監(jiān)管局有一定的重疊，二者在理解備忘錄中重新規(guī)定了具體的權(quán)力界限。綜合考量上述三個(gè)經(jīng)濟(jì)體的監(jiān)管結(jié)構(gòu)，我們可以觀察到三個(gè)經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生之前都采納了一體化監(jiān)管模式，那么危機(jī)的發(fā)生就使得我們不得不重視一體化監(jiān)管模式的缺點(diǎn)。在一體化監(jiān)管模式下，如果監(jiān)管者忽略經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的致命缺陷，或者沒(méi)有發(fā)現(xiàn)監(jiān)管缺陷孕育的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么就沒(méi)有其他的機(jī)構(gòu)來(lái)彌補(bǔ)該過(guò)失了。除此之外，由于一體化監(jiān)管者過(guò)于龐大，所以一般會(huì)被劃分為易于管理的幾個(gè)部門(mén)，而且一些國(guó)家由于歷史遺留問(wèn)題等原因，還有一些與一體化監(jiān)管者監(jiān)管領(lǐng)域重疊的機(jī)構(gòu)存在。所以要想發(fā)揮一體化監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)，就必須要加強(qiáng)各個(gè)部門(mén)的信息交流和協(xié)調(diào)。三個(gè)經(jīng)濟(jì)體都采納了類(lèi)似的一體化監(jiān)管模式，各自的一體化監(jiān)管者都忽略了監(jiān)管系統(tǒng)中的致命缺陷，危機(jī)影響的廣度就不僅限于美國(guó)國(guó)內(nèi)，也不限于美、日、德三大經(jīng)濟(jì)體，而是還包括與它們有密切經(jīng)濟(jì)往來(lái)的新興經(jīng)濟(jì)體，危機(jī)迅速在世界蔓延。
二、美國(guó)金融監(jiān)管的改革危機(jī)發(fā)生之后
美國(guó)監(jiān)管政策和監(jiān)管框架的變動(dòng)經(jīng)歷了從《現(xiàn)代化的金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)藍(lán)圖》到《金融監(jiān)管改革:一個(gè)新基礎(chǔ)》監(jiān)管改革意見(jiàn)出臺(tái)，再到《多德－弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》監(jiān)管改革法案的出臺(tái)。最終，在《多德－弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》頒布后，美國(guó)的監(jiān)管框架有了較大的變動(dòng)?！抖嗟拢ヌm克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》是在《金融改革:一個(gè)新的基礎(chǔ)》與沃克爾法則的基礎(chǔ)上加工而成的法案?！督鹑诒O(jiān)管改革:一個(gè)新基礎(chǔ)》方案主要提出要實(shí)現(xiàn)以下五個(gè)監(jiān)管目標(biāo):
一是推進(jìn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的有力監(jiān)管。該目標(biāo)的提出主要是因?yàn)椋O(jiān)管者沒(méi)有要求公司在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期持有足夠的資本金來(lái)防范可能到來(lái)的蕭條時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn);
二是建立對(duì)金融機(jī)構(gòu)的綜合監(jiān)管。此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)是在金融市場(chǎng)經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)期顯著增長(zhǎng)和創(chuàng)新后發(fā)生的，伴隨增長(zhǎng)的不是風(fēng)險(xiǎn)被適當(dāng)?shù)胤稚ⅲ炊且噪[蔽并且復(fù)雜的方式將風(fēng)險(xiǎn)集中化，所以要對(duì)涉及的所有受益方都進(jìn)行監(jiān)管;
三是保護(hù)消費(fèi)者和投資者。雖然許多機(jī)構(gòu)都有保護(hù)消費(fèi)者的權(quán)力，但是監(jiān)管空白和監(jiān)管不力的問(wèn)題還是存在的;四是為政府提供治理經(jīng)濟(jì)危機(jī)的必要工具。銀行持股公司或者非銀行金融機(jī)構(gòu)面臨破產(chǎn)時(shí)只有兩個(gè)選擇，即外部融資或者破產(chǎn)申請(qǐng)。但是這兩種方式都不能將納稅人的損失最小化來(lái)阻止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)蔓延;五是提升國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和加強(qiáng)國(guó)際合作。全球見(jiàn)證了危機(jī)跨越國(guó)界漫無(wú)邊際地快速傳播，但是現(xiàn)在建立的監(jiān)管僅僅局限于單一國(guó)家層面，沒(méi)有統(tǒng)一的監(jiān)管框架會(huì)加劇全球金融系統(tǒng)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！抖嗟拢ヌm克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》旨在“通過(guò)改善美國(guó)金融系統(tǒng)的透明度來(lái)推進(jìn)金融穩(wěn)定，結(jié)束‘大而不倒’的狀況，通過(guò)終結(jié)緊急救助來(lái)保護(hù)美國(guó)納稅人，使消費(fèi)者免受金融服務(wù)行為不當(dāng)造成的傷害等”。法案改變了危機(jī)前的監(jiān)管結(jié)構(gòu)，如增設(shè)了新機(jī)構(gòu)，同時(shí)合并和廢除了某些機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。受該法案影響的危機(jī)前設(shè)立的機(jī)構(gòu)有聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司、證券交易委員會(huì)、貨幣監(jiān)理署、美聯(lián)儲(chǔ)、證券投資人保護(hù)公司和儲(chǔ)蓄監(jiān)管局。其中儲(chǔ)蓄監(jiān)管局被廢除，其權(quán)力被移交給貨幣監(jiān)理署、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美聯(lián)儲(chǔ)。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)主要暴露了以下監(jiān)管系統(tǒng)的缺陷:
首先，沒(méi)有機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，所以法案想要建立一個(gè)使管理者能夠縱觀全局的體系。設(shè)立的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)和金融研究局附屬于財(cái)政部，前者負(fù)責(zé)識(shí)別繁殖于金融和非金融組織中的、對(duì)美國(guó)金融穩(wěn)定有威脅的風(fēng)險(xiǎn)，后者負(fù)責(zé)提供關(guān)于金融系統(tǒng)管理、技術(shù)和預(yù)算分析;其次，“大而不倒”問(wèn)題嚴(yán)重。法案提出該類(lèi)型的公司將要比其他公司獲得更加密切的監(jiān)管，并且禁止了銀行的附屬機(jī)構(gòu)使用自己的賬戶進(jìn)行交易，每年要接受一次美聯(lián)儲(chǔ)的壓力測(cè)試，還要每年自測(cè)一次。此外，法案通過(guò)了“有序清算機(jī)構(gòu)”使大型機(jī)構(gòu)安全地倒閉的決議。在清算之前，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和證券投資人要確保清算對(duì)于維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定是必要的，而不是從清算涉及的金融公司的角度來(lái)判斷清算實(shí)施的必要性;
再次，危機(jī)暴露了重復(fù)監(jiān)管問(wèn)題。法案通過(guò)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)整，將權(quán)力移交給貨幣監(jiān)理署、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美聯(lián)儲(chǔ)，廢除了儲(chǔ)備監(jiān)管局?？偟膩?lái)講，美國(guó)、日本和德國(guó)等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都采取了一體化監(jiān)管模式，各自的一體化監(jiān)管者都忽略了監(jiān)管系統(tǒng)中的致命缺陷。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處在全面爆發(fā)的金融危機(jī)之中，這導(dǎo)致了許多銀行紛紛因虧損而瀕臨倒閉。銀行業(yè)普遍更加關(guān)心平衡自己的資產(chǎn)負(fù)債水平，從而出現(xiàn)借貸緊縮甚至借貸枯竭，其必然后果就是美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退?，F(xiàn)在我們正在步入經(jīng)濟(jì)衰退期，美國(guó)政府正在采取步驟，向銀行注入資本，并希望制定有效的政策來(lái)結(jié)束這場(chǎng)金融危機(jī)。
我認(rèn)為目前的經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)直接導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長(zhǎng)，也許年度累計(jì)會(huì)達(dá)到1%到2%的負(fù)增長(zhǎng)。隨后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)會(huì)比較緩慢，因此未來(lái)兩到3年內(nèi)我們都會(huì)感受到這場(chǎng)危機(jī)帶來(lái)的傷痛。
然而全球經(jīng)濟(jì)恐怕不會(huì)出現(xiàn)緊縮，因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)潛在地高于目前發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。歐盟經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)緊縮，中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)會(huì)明顯放緩。我認(rèn)為這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)讓世界很多國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)接受考驗(yàn)，不僅僅是美國(guó)和西歐，包括中國(guó)、印度、以及亞洲其他國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)多年以來(lái)1直在巨額赤字下運(yùn)行，我想現(xiàn)在差不多是改變狀態(tài)的時(shí)候了。這意味著美國(guó)的消費(fèi)需求在國(guó)內(nèi)會(huì)降低，美國(guó)人會(huì)把消費(fèi)更多地轉(zhuǎn)向商業(yè)投資和更加保守的理財(cái)策略。這對(duì)中國(guó)的影響主要是對(duì)美國(guó)的消費(fèi)品出口貿(mào)易會(huì)出現(xiàn)減少，同時(shí)美國(guó)企業(yè)在中國(guó)的投資依然會(huì)繼續(xù)保持。由于對(duì)美國(guó)出口貿(mào)易降低或者出口貿(mào)易增速出現(xiàn)減緩，我認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要做出相應(yīng)的調(diào)整。
如果我們展望未來(lái)20年或者30年，你會(huì)看到中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模日益接近美國(guó)的水平。在看到中國(guó)追趕美國(guó)的同時(shí)，你會(huì)看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)重心從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)領(lǐng)域轉(zhuǎn)換，就像510年來(lái)美國(guó)和歐洲所經(jīng)歷的1樣。這將讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)與今天截然不同。與其做1個(gè)制造業(yè)大國(guó)，不如成為1個(gè)以高科技創(chuàng)新為驅(qū)動(dòng)，面向消費(fèi)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)大國(guó)。
我認(rèn)為在提高國(guó)內(nèi)需求和對(duì)美出口貿(mào)易萎縮的問(wèn)題上，中國(guó)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行認(rèn)真的思考，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)全方位地平衡發(fā)展。其中的1個(gè)方面是，中國(guó)應(yīng)當(dāng)適度地進(jìn)行真正的投資。假如中國(guó)在房地產(chǎn)領(lǐng)域過(guò)度投資，那么房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格崩潰就會(huì)動(dòng)搖中國(guó)的金融體系。如果對(duì)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展做出盲目的樂(lè)觀估計(jì)，因而進(jìn)行過(guò)度商業(yè)投資，這同樣也會(huì)影響中國(guó)金融體系的穩(wěn)定。我認(rèn)為中國(guó)需要思考國(guó)內(nèi)投資策略，比如說(shuō)在房地產(chǎn)和商業(yè)投資領(lǐng)域追求健康適度地發(fā)展。
實(shí)際上，我想中國(guó)也應(yīng)當(dāng)關(guān)注如何建立和保持1個(gè)健康的金融體系。經(jīng)濟(jì)繁榮的背后容易掩蓋銀行業(yè)沒(méi)有得到有效監(jiān)管的事實(shí)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象的時(shí)候，銀行業(yè)監(jiān)管方面的漏洞就顯露出來(lái)。中國(guó)的銀行業(yè)長(zhǎng)期受到壞帳的影響，我認(rèn)為中國(guó)當(dāng)務(wù)之急是建立穩(wěn)固的現(xiàn)代金融體系，不要建立現(xiàn)在美國(guó)和歐洲的那種債權(quán)過(guò)度的金融體系，應(yīng)當(dāng)建立那種債權(quán)較少且不以房地產(chǎn)業(yè)為主的金融體系。
最后我想補(bǔ)充1點(diǎn)，在美元是否是良好的儲(chǔ)備貨幣問(wèn)題上，過(guò)去幾年，許多人關(guān)注歐元或者儲(chǔ)備多種貨幣以備不惻。我們現(xiàn)在看到了災(zāi)難的發(fā)生，在世界金融危機(jī)中，美元表現(xiàn)10分強(qiáng)勁，這表明美元實(shí)際上是很好的儲(chǔ)備貨幣，當(dāng)危機(jī)來(lái)襲，美元實(shí)際上出現(xiàn)了升值，這正符合我們儲(chǔ)備貨幣的愿望。我知道中國(guó)因?yàn)閮?chǔ)備有大量美元，多年獲得很少的回報(bào)而受到批評(píng)，但現(xiàn)在是得到報(bào)償?shù)臅r(shí)候了，美元的走強(qiáng)使中國(guó)獲益。
[關(guān)鍵詞]：西部地區(qū)；經(jīng)濟(jì)；金融
一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)必須具備四種基本資源：金融資源、技術(shù)資源、自然資源和人力資源．我國(guó)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的障礙來(lái)自于區(qū)域金融資源利用效率低下和金融積累不足．本文試圖剖析當(dāng)前我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距形成中，貨幣政策金融制度等金融約束的生成機(jī)理并尋求縮小金融差距、實(shí)現(xiàn)金融趨同拔而達(dá)到“內(nèi)聚”的金融發(fā)展戰(zhàn)略．
一西部地區(qū)金融資源的現(xiàn)實(shí)背
經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)向前推進(jìn)需要大批金融資源，金融資源無(wú)疑是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的動(dòng)因和關(guān)鍵約束．受歷史的、自然的、地理位置的赴會(huì)文化的，尤其是國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的約束，西部地區(qū)的金融業(yè)總體不發(fā)達(dá)，金融在西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)不如東部，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面．
1．金融相關(guān)比率差異(即金融資產(chǎn)GDP的比值)．西部地區(qū)的國(guó)土面積約占全國(guó)總面積的55％，占全國(guó)該行業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)值的14．5％；1999年，西部地區(qū)金融業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)值為607億元，僅占全國(guó)該行業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)值的14．7％，而同期東部為39％．這說(shuō)明西部地區(qū)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不及東部大．
2．金融資產(chǎn)總量較小。1997年，西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存、貸款余額分別占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的13．4％和15．3％，而同期東部地區(qū)為65％和57．l％；1999年，西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額分別占全國(guó)金融機(jī)構(gòu)的142％和16．3％，而同期東部地區(qū)為63％和58％．這說(shuō)明西部地區(qū)資本形成存在障礙．
3、金融組織結(jié)構(gòu)中．西部地區(qū)金融業(yè)務(wù)集中于國(guó)有商業(yè)銀行，中小金融機(jī)構(gòu)和外資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)緩慢．1999年，西部地區(qū)國(guó)家銀行存款余額占全部金融機(jī)構(gòu)存款余額的78％：貸款余額占全部金融機(jī)構(gòu)貸款余額的83．4％．均高于全國(guó)平均水平5個(gè)百分點(diǎn)左右．而中小金融機(jī)構(gòu)和外資銀行業(yè)務(wù)的比例均較小．這說(shuō)明西部地區(qū)存在金融淺化的傾向．
4．金融發(fā)行和交易額較?。?997年．西部地區(qū)上市公司總數(shù)137家，同期東部地區(qū)上市公司總數(shù)473家1999年，西部地區(qū)上市公司總數(shù)148家，僅占全國(guó)上市公司總數(shù)的17．39％；1999年，西部地區(qū)有價(jià)證券發(fā)行量?jī)H占全國(guó)發(fā)行旦的3．57％．同時(shí)，到目前為止，產(chǎn)業(yè)投資基金、證券投資基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金基本上還是空白．
5．金融經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度大大落后于東部．東西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度存在東高西低的特征．東部地區(qū)的開(kāi)放度為16.60％，高于全國(guó)平均水平，高出西部地區(qū)(2．68%)近14個(gè)百分點(diǎn)．1998年，西部地區(qū)實(shí)際利用外資13．74億美元，僅占全國(guó)利用外資的3％，低于廣東、江蘇等東部任何一個(gè)省(市)規(guī)模．這說(shuō)明西部地區(qū)金融經(jīng)濟(jì)未打破“內(nèi)循環(huán)”態(tài)勢(shì)，如圖示：
東西部地區(qū)對(duì)外開(kāi)放程度比較
二西部經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)中金融約束的原因
地區(qū)間金融資源開(kāi)發(fā)的差異并不能完全歸咎于自然環(huán)境，否則，最終將陷于“自然決定論”，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的崛起無(wú)法實(shí)現(xiàn)．從理論上講，同一國(guó)中區(qū)域經(jīng)濟(jì)的差異應(yīng)該是暫時(shí)的，從政策上講，也允許區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有先有后，但若西部長(zhǎng)期貧困下去，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)共同富裕的夢(mèng)想．
按照哈羅德·多馬的增長(zhǎng)模型，假定在短期內(nèi)資本產(chǎn)出率不變的情況下，資本形成率(儲(chǔ)蓄率)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的唯一因索．同樣，在納克斯的“貧困惡性循環(huán)理論”中，資本稀缺(低儲(chǔ)蓄能力)成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)．貧困的直接原因和必然結(jié)果．再者，羅斯托的“起飛理論”認(rèn)為，把資本積累提高到10％是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先決條件．而劉易斯則更加直接地把一國(guó)從5％的儲(chǔ)蓄率提高到12％的儲(chǔ)蓄率，稱(chēng)之為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“中心問(wèn)題”．所以，地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展快慢從根本上取決于金融資源的開(kāi)發(fā)和金融資本的積累．魏后凱認(rèn)為，1986—1997年間中國(guó)三大地帶和中西部各省區(qū)獨(dú)立核算工業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率的差異大約有33％一56％是由資金投入增長(zhǎng)率的差異引起的．
在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)中，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后造成了人均收入水平低，從而邊際儲(chǔ)蓄傾向低，以至于資本形成和有效需求都不足．經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中既缺乏資本供給方面的推動(dòng)力，又缺乏資本需求上的拉動(dòng)力，導(dǎo)致貧困的惡性循環(huán)．西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的主要障礙在于金融資源效率低下和資本積累不足．造成西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)中存在嚴(yán)重的金融約束的主要原因?yàn)椋贺泿沤鹑谥贫葍?nèi)在的缺陷對(duì)西部金融資本形成負(fù)面影響．具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面．
1．一元貨幣政策下貨幣價(jià)值的“二元性”
(1)西部地區(qū)貨幣價(jià)值被低估．貨幣具有內(nèi)在價(jià)值和外在價(jià)值，貨幣的內(nèi)在價(jià)值表現(xiàn)為貨幣的購(gòu)買(mǎi)力，貨幣的外在價(jià)值表現(xiàn)為貨幣的價(jià)格，即貨幣的利率或匯率。西部地區(qū)貨幣價(jià)值呈雙低態(tài)勢(shì)。一方面，西部地區(qū)貨幣外在價(jià)值低．由于貨幣幣值和通貨膨脹率在地區(qū)之間的高低不同，從而使市場(chǎng)利率的決定與形成也不一致．一般而言，通貨膨脹率高的地區(qū)市場(chǎng)利率水平應(yīng)該較高，資金的利潤(rùn)率也比較高．貨幣逐利的本性引起地區(qū)之間的貨幣交易投機(jī)，造成西部地區(qū)資金向沿海地區(qū)流動(dòng)，進(jìn)一步弱化儲(chǔ)蓄能力較低地區(qū)的儲(chǔ)蓄率，導(dǎo)致西部地區(qū)資本不足．另一方面，西部地區(qū)貨幣的內(nèi)在價(jià)值低．從理論上講，貨幣購(gòu)買(mǎi)力高的西部地區(qū)購(gòu)買(mǎi)股票、債券的收益率應(yīng)該高于貨幣購(gòu)買(mǎi)力低的東部地區(qū)，可由于現(xiàn)代電子通訊技術(shù)的高度發(fā)達(dá)，股票質(zhì)券等有價(jià)證券在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格是統(tǒng)一的，因此，盡管東部地區(qū)與西部地區(qū)同時(shí)在資本市場(chǎng)上交易操作，無(wú)形中中西部地區(qū)的一部分儲(chǔ)蓄卻被東部地區(qū)剝奪了．
(2)西部地區(qū)貨幣乘數(shù)值較低．由于國(guó)家規(guī)定了統(tǒng)一的法定準(zhǔn)備金率，因此，法定準(zhǔn)備金要求全國(guó)同一水平，但由于西部地區(qū)的總體存款水平低于東部地區(qū)，因而按同一水平上繳存款準(zhǔn)備金加劇了西部地區(qū)的資源緊張狀態(tài)．同時(shí)，由于西部地區(qū)信用文化水平低于東部地區(qū)．存款中所需現(xiàn)金比率較高，在統(tǒng)一的法定準(zhǔn)備金率下無(wú)法得到照顧．因而西部地區(qū)的貨幣乘數(shù)長(zhǎng)期低于東部地區(qū)以至全國(guó)平均水平．
(3)西部地區(qū)受宏觀貨幣政策調(diào)控的影響較大．首先，信貸規(guī)?？刂茖?duì)東部地區(qū)已經(jīng)失去作用，而對(duì)西部地區(qū)的作用還在強(qiáng)化．從1990年代起，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，地區(qū)間的資金流動(dòng)渠道增加，非金融機(jī)構(gòu)的快速成長(zhǎng)和商業(yè)銀行逐利動(dòng)機(jī)的強(qiáng)化．導(dǎo)致東部地區(qū)的資金不但沒(méi)有流出，反而中西部地區(qū)的資金大量流入東部存差地區(qū)．加劇了東部地區(qū)的存差和西部地區(qū)的貸差．結(jié)果，東部地區(qū)一方面向中央銀行要求增加規(guī)模．另一方面又通過(guò)非金融機(jī)構(gòu)放貸出去。而西部地區(qū)一方面向中央銀行要資金，另一方面資金又流向東部地區(qū)．其次，利率政策的調(diào)控力度東部弱西部強(qiáng)，進(jìn)一步助長(zhǎng)了西部地區(qū)資金的東流．由于地區(qū)間資金利潤(rùn)率的不同和經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化程度不同，東部地區(qū)雖然執(zhí)行統(tǒng)一的官方利率，但實(shí)際上利率已經(jīng)市場(chǎng)化。而西部地區(qū)嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)一的官方利率，使實(shí)際利率長(zhǎng)期處于低利率或負(fù)利率之下．資金的逐利天性，必然加劇西部資金被“虹吸”到東部．所以，東西部地區(qū)對(duì)“一刀切”的貨幣政策的承受能力不同，在央行采取緊縮的貨幣政策下，東部地區(qū)的“抗震”能力必然高于西部，受到的沖擊會(huì)相對(duì)較小。
2.金融制度安排上的約束
(1)從金融監(jiān)管制度安排看：東部地區(qū)的監(jiān)管力皮有所放松，使東部地區(qū)在發(fā)展中積聚了一大批資金，加速了其資本積累和資本形成．首先，在金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件下，人民銀行的臺(tái)規(guī)性檢查在東部地區(qū)寬松，但對(duì)西部地區(qū)的監(jiān)管集中在經(jīng)營(yíng)的合法性和風(fēng)險(xiǎn)性中，因而投資誘導(dǎo)不足，造成了資金的沉淀，增大了銀行的負(fù)債成本．其次，目前我國(guó)人民銀行金融監(jiān)管主要以現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管為主，東部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量較多，人民銀行的監(jiān)管力度和監(jiān)管范圍相對(duì)有限，而西部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，所以監(jiān)管的力度和范圍相對(duì)較大．這樣．雖然在防范金融風(fēng)險(xiǎn)上取得了成效，但也造成西部地區(qū)金融效率偏低的結(jié)果．最后，由于東部地區(qū)的金融經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度較高，基本上實(shí)現(xiàn)了“大社會(huì)、小政府”的體制格局，政府對(duì)金融監(jiān)管干預(yù)較小，而西部地區(qū)政府對(duì)金融監(jiān)管的力度較大，因而限制了西部地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展。
(2)從金融組織制度安排看，西部地區(qū)以國(guó)有商業(yè)銀行為主，而非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)如新興商業(yè)銀行城市合作銀行、其他非銀行金融機(jī)構(gòu)、外資金融機(jī)構(gòu)主要集中在東部地區(qū)。這種金融組織制度安排的結(jié)果，一方面增強(qiáng)了東部地區(qū)吸納資金的能力，另一方面由于增加了金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，從而提高了東部金融業(yè)的效率．而西部地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)在投資選擇上受到的行政干預(yù)較多，并且實(shí)行國(guó)有商業(yè)銀行統(tǒng)一法人制度和系統(tǒng)內(nèi)統(tǒng)一調(diào)度資金制度，經(jīng)營(yíng)原則上以公平為主，必然在效率和發(fā)展上落后于東部．最后，在地區(qū)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)含量不同的前提下，金融機(jī)構(gòu)設(shè)置條件過(guò)份強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一，西部地區(qū)增設(shè)的金融機(jī)構(gòu)失去比較優(yōu)勢(shì)，這實(shí)際上是對(duì)西部的政策歧視，并不利于西部金融資源的利用．
(3)從金融市場(chǎng)制度看，我國(guó)目前的金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出地理上的二元金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，無(wú)論是貨幣市場(chǎng)還是資本市場(chǎng)，東部比較發(fā)達(dá)，西部處于起步階段．就貨幣市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，西部地區(qū)的同業(yè)拆借市場(chǎng)處于自我封閉發(fā)展，或者將其變成繞開(kāi)央行規(guī)模管理的渠道，把相當(dāng)一部分資金投放到沿海地區(qū)獲取級(jí)差資本利潤(rùn)率；就資本市場(chǎng)發(fā)展而言，國(guó)家著力培育東部市場(chǎng)，東部地區(qū)有價(jià)證券發(fā)行量占全國(guó)近一半，全國(guó)性的右實(shí)力的證券商集中于東部地區(qū)，上市公司數(shù)量東部占了很大比例，資本市場(chǎng)的發(fā)展東部基本已實(shí)現(xiàn)按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則動(dòng)作，而西部地區(qū)幾乎還靠行政手段推動(dòng)．如此發(fā)展態(tài)勢(shì)，自然加速了東部地區(qū)的資本積聚，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)發(fā)展必然會(huì)快于西部，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)必然會(huì)受到嚴(yán)重的金融約束。
三解除金融約束并加大金融支持力度
我們并不認(rèn)為一國(guó)總體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、市場(chǎng)的自發(fā)力量能夠使地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異逐步縮小、相反．市場(chǎng)力量?jī)A向于使稀缺資源向回報(bào)率高的地區(qū)流動(dòng)，從而更可能使窮者更窮、富者更富．對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)地域遼闊人口眾多、自然資源稟賦千差萬(wàn)別的國(guó)家來(lái)說(shuō)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展差距在所難免，但對(duì)提升我國(guó)的國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)說(shuō)，西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)至關(guān)重要，解除金融約束是當(dāng)務(wù)之急．
1．近期戰(zhàn)略——解除西部地區(qū)的金融約束
在這個(gè)階段，要求國(guó)家采取不同于開(kāi)發(fā)東部的、有區(qū)別的金融發(fā)展戰(zhàn)賂和金融發(fā)展政策。為此，政府在貨幣政策金融機(jī)構(gòu)金融市場(chǎng)、引進(jìn)外資上應(yīng)該實(shí)行分層次調(diào)控，以達(dá)到解除西部地區(qū)金融約束的初期發(fā)展戰(zhàn)略。
(1)通過(guò)“強(qiáng)政府”作用，實(shí)施政府替代，強(qiáng)化政府對(duì)西部地區(qū)的調(diào)控作用和政策支持．政府的作用在于彌補(bǔ)“失效”的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，通過(guò)直接或間接地干預(yù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展政策、目標(biāo)、原則和決策等．實(shí)現(xiàn)金融資源的合理配置和有效運(yùn)用，迅速推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)．既然通過(guò)市場(chǎng)的力量無(wú)法使區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡地發(fā)展，“強(qiáng)政府”金融安排就是最現(xiàn)實(shí)的抉擇．具體應(yīng)做好下述幾方面工作：創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境，取消不利于縮小地區(qū)差異的經(jīng)濟(jì)金融特權(quán)；堅(jiān)持區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展目標(biāo)，認(rèn)真搞好不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融反向調(diào)節(jié)；制定明確的區(qū)域金融政策和金融發(fā)展目標(biāo)；并使之法律化，在利率、難備金率、金融機(jī)構(gòu)的設(shè)置原則與條件及信貸政策等方面對(duì)西部實(shí)施優(yōu)惠頃斜；加大政策性銀行對(duì)西部地區(qū)開(kāi)發(fā)的力度，發(fā)揮政策金融機(jī)構(gòu)在財(cái)政轉(zhuǎn)移支付中的作用，并促使金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合，促使西部金融業(yè)產(chǎn)生大集團(tuán)；建立西部開(kāi)發(fā)基金，可從國(guó)家基本建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)基金中提取一定比例的非經(jīng)營(yíng)部分．或者由政策性銀行運(yùn)用，或者作為吸引東部企業(yè)的補(bǔ)貼。
(2)發(fā)揮間接融資渠道的作用，調(diào)整西部地區(qū)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸投向，大力發(fā)展新的區(qū)域性商業(yè)銀行金融機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)西部吸納資金的能力。西部地區(qū)信貸政策應(yīng)首先支持產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，所以，應(yīng)提高企業(yè)技術(shù)改造貸款比重，加快西部地區(qū)企業(yè)技術(shù)設(shè)備的更新?lián)Q代．其次，應(yīng)加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貸款比重，促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展．最后，應(yīng)提高第三產(chǎn)業(yè)貸款比重，加速第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展和勞動(dòng)力商品化程度。另一方面，應(yīng)考慮在西部地區(qū)設(shè)立區(qū)域性的商業(yè)銀行，積極引外資銀行“西進(jìn)”，發(fā)展投資基金和金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，為西部地區(qū)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造條件，為西部資本市場(chǎng)的建設(shè)奠定基礎(chǔ)。
(3)發(fā)揮直接投資渠道的優(yōu)勢(shì)，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的籌資功能和資源配置功能．利用現(xiàn)有的股票市場(chǎng)融資，在擴(kuò)大西部資金來(lái)源時(shí)，對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)重組，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)三年減虧增效、有進(jìn)有退的戰(zhàn)略目標(biāo)。為此，西部企業(yè)應(yīng)充分利用“殼資源”，即一方面用好“殼內(nèi)資源”，通過(guò)剝離不良資產(chǎn)，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)行殼內(nèi)重組；另一方面，以收購(gòu)、兼并托管等方式，進(jìn)行殼外重組，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)的優(yōu)化配置．西部資本市場(chǎng)不僅要在量的方面有所突破，還應(yīng)在質(zhì)的方面有所提高．西部資本市場(chǎng)應(yīng)著力在完善公司治理結(jié)構(gòu)提高企業(yè)素質(zhì)上下功夫，只有實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)的主體——上市公司的持續(xù)發(fā)展，資金才會(huì)源源不斷地流入西部．政府應(yīng)加大對(duì)西部資本市場(chǎng)的扶持，采用適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠政策，如稅收返還、實(shí)行公共投創(chuàng)傾斜、改善區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施條件、增加專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)貼等，以促進(jìn)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)和發(fā)展。
(4)吸引民間投資和積極引用外資．由于西部的投資利潤(rùn)率低于東部，此階段應(yīng)給予民間投資和外資優(yōu)惠政策．可考慮對(duì)特定地區(qū)的投資實(shí)行稅收優(yōu)惠政策，或借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)發(fā)落后地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，在若干個(gè)可以成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)級(jí)的“點(diǎn)”上，由中央政府對(duì)投資者實(shí)行以補(bǔ)貼為主的“誘導(dǎo)型”政策，逐步建立起一套完整的經(jīng)濟(jì)“造血機(jī)制”，從根本上改變西部經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的環(huán)境。
2．遠(yuǎn)期戰(zhàn)略——實(shí)現(xiàn)金融制度創(chuàng)新和金融深化
(1)建立市場(chǎng)主導(dǎo)型的國(guó)家調(diào)控信用制度，實(shí)現(xiàn)金融制度創(chuàng)新。我國(guó)長(zhǎng)期存在的計(jì)劃信用體制的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)已不復(fù)存在，西部地區(qū)應(yīng)在本輪經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)中率先進(jìn)行金融制度創(chuàng)新．建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，以“自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束”為目標(biāo)，進(jìn)一步完善各種管理制度，加大內(nèi)部稽核力度，使金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部決策和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)程序化、規(guī)范化，從而健全內(nèi)部約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制．
1.1更好的監(jiān)管金融企業(yè)
通過(guò)信息化管理的實(shí)行，金融企業(yè)的決策人員可以將先進(jìn)的信息管理技術(shù)給應(yīng)用過(guò)來(lái)，準(zhǔn)確掌握全企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各種狀況進(jìn)行明確了解，對(duì)細(xì)節(jié)中存在的問(wèn)題進(jìn)行發(fā)現(xiàn)。然后，決策者可以全面的觀察突發(fā)事件，結(jié)合具體情況，將相應(yīng)的針對(duì)性解決措施給應(yīng)用過(guò)來(lái)。這樣一來(lái)，決策人員就可以對(duì)整個(gè)企業(yè)的運(yùn)行情況進(jìn)行全局操控，并且構(gòu)建相關(guān)的監(jiān)管制度，對(duì)金融企業(yè)的順利運(yùn)營(yíng)起到有效的推動(dòng)作用。
1.2合理配置資源
在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，很多金融企業(yè)都有子公司成立，并且在外地建立，那么信息化的管理和支持就更加的重要。借助于信息化的實(shí)現(xiàn)，可以有效連接不同地區(qū)的企業(yè)和部門(mén)，以便促使管理人員和決策人員更好的配置資源，對(duì)于過(guò)去因?yàn)榈赜虿町悓?dǎo)致的金融企業(yè)管理和運(yùn)營(yíng)的弊端，進(jìn)行有效的改善，管理者可以實(shí)時(shí)掌握整個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況。
1.3促使金融企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力得到提升
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立和完善，促使金融企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨著日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，可以金融企業(yè)要想獲得發(fā)展和壯大，就需要對(duì)信息化產(chǎn)生足夠的重視。金融企業(yè)只有強(qiáng)化信息化建設(shè)，方可以與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境所適應(yīng)，對(duì)管理模式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，提升自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
2強(qiáng)化信息化管理的途徑
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，信息化在金融經(jīng)濟(jì)管理應(yīng)用中還存在著很多的問(wèn)題。首先，管理理念較為落后，很多的金融企業(yè)依然在經(jīng)濟(jì)管理中采取陳舊的管理理念，沒(méi)有結(jié)合實(shí)際情況和時(shí)展的要求進(jìn)行革新。很多企業(yè)管理者都對(duì)企業(yè)的盈利和收入過(guò)分關(guān)心，卻不注意控制成本，這樣一來(lái)，就容易出現(xiàn)入不敷出的問(wèn)題；其次，信息化平臺(tái)落后，如今大部分企業(yè)都將計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)應(yīng)用了過(guò)來(lái)，它可以促使人們對(duì)服務(wù)的要求得到滿足。但是卻沒(méi)有構(gòu)建統(tǒng)一的信息化平臺(tái)，這樣系統(tǒng)之間就無(wú)法同步的傳輸信息，無(wú)法得到準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)；最后，就是信息化建設(shè)水平較為落后。我國(guó)金融企業(yè)在經(jīng)濟(jì)管理方面，人才缺失問(wèn)題較為嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)管理人員往往身兼數(shù)職，這樣雖然可以減少勞動(dòng)成本，但是卻無(wú)法提高工作效率。我國(guó)金融企業(yè)開(kāi)始重視信息化建設(shè)，將計(jì)算機(jī)信息技術(shù)應(yīng)用到了產(chǎn)品改造過(guò)程中，但是卻沒(méi)有較高的信息化建設(shè)水平，信息化還沒(méi)有得到完全實(shí)現(xiàn)。
2.1優(yōu)化資源配置
在金融經(jīng)濟(jì)管理中，信息化發(fā)揮著十分重要的作用，金融企業(yè)要想將信息化管理的優(yōu)勢(shì)給充分發(fā)揮出來(lái)，就需要對(duì)統(tǒng)一的管理系統(tǒng)進(jìn)行構(gòu)建，促使組織從上到下從內(nèi)到外的協(xié)調(diào)性得到實(shí)現(xiàn)。通過(guò)合理配置資源，金融企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)部門(mén)之間都可以將自己的工作做好，將相應(yīng)的責(zé)任承擔(dān)下去。此外，還要對(duì)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)部門(mén)的建設(shè)充分重視，這樣金融企業(yè)的管理人員就可以及時(shí)的了解和分析企業(yè)的投資和運(yùn)營(yíng)狀況。
2.2對(duì)信息化平臺(tái)進(jìn)行構(gòu)建
要從意識(shí)上來(lái)強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)各階層的工作人員，并且大力培訓(xùn)，傳授信息化管理知識(shí)，將先進(jìn)的技術(shù)應(yīng)用過(guò)來(lái)，對(duì)信息化管理系統(tǒng)和信息化平臺(tái)進(jìn)行構(gòu)建。借助于信息化平臺(tái)，可以更好地分析和整理企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理數(shù)據(jù)和信息，企業(yè)管理人員可以更加全面的了解財(cái)務(wù)信息，對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和基本走向進(jìn)行把握，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)走向做出科學(xué)的判斷，進(jìn)而提升企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)需求也可以得到有效滿足。
2.3對(duì)信息化管理隊(duì)伍建設(shè)進(jìn)行強(qiáng)化
金融企業(yè)信息化建設(shè)質(zhì)量，會(huì)受到經(jīng)濟(jì)管理人員素質(zhì)高低的直接影響，因此，就需要大力培訓(xùn)管理人員，促使其信息資源的管理工作質(zhì)量得到提升，以便得到更加合理和準(zhǔn)確的信息數(shù)據(jù)。另外，還需要對(duì)經(jīng)濟(jì)管理信息化制度的建設(shè)充分重視，要明確的規(guī)定信息化工作的流程、要求和工作內(nèi)容等。
3結(jié)語(yǔ)
本文的研究共分五章來(lái)進(jìn)行。
第l章主要考察了金融成長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要推動(dòng)因素的內(nèi)在規(guī)律和發(fā)展過(guò)程，研究金融在500年經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的歷史貢獻(xiàn)和金融作用性質(zhì)的兩次質(zhì)變，即從最初的“適應(yīng)性作用”到“主動(dòng)性作用”，再?gòu)摹爸鲃?dòng)性作用”到“先導(dǎo)性作用”。第2章現(xiàn)實(shí)地考察金融與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的密切聯(lián)系，從經(jīng)濟(jì)與金融的逐步融合分析經(jīng)濟(jì)貨幣化、金融化過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展和金融國(guó)際化分析金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用增長(zhǎng)，并在這種分析中，考察發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距，尋找欠發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的金融原因。第3章考察金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)程度，分析金融通過(guò)促進(jìn)資本和勞動(dòng)量增長(zhǎng)、促進(jìn)資本和勞動(dòng)生產(chǎn)率提高以及金融業(yè)自身產(chǎn)值增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作出的貢獻(xiàn)比率。第4章主要分析金融效率。金融在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，金融效率起著關(guān)鍵的作用。金融效率的高低在很大程度上決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。在歷史分析和數(shù)量分析基礎(chǔ)上，第5章對(duì)如何提高中國(guó)的金融效率進(jìn)行了探討。
第1章的研究是從貨幣和信用最初發(fā)揮的作用開(kāi)始的。
金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用最初是通過(guò)貨幣與信用這兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的范疇體現(xiàn)出來(lái)：貨幣以其自身的屬性方便了交換和貿(mào)易，提供了財(cái)富積累的新形式-積累貨幣，從而為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供了重要條件；信用使生產(chǎn)要素得到最及時(shí)充分地運(yùn)用，并且使生產(chǎn)者能夠超過(guò)自己的資本積累從事擴(kuò)大再生產(chǎn)，同時(shí)也促進(jìn)了資本的積累和集中。但在15世紀(jì)之前，由于商品經(jīng)濟(jì)處于很低的發(fā)展水平上，貨幣和信用的作用范圍還很狹小，對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用還只是“適應(yīng)性的”。
15、16世紀(jì)，隨著商品經(jīng)濟(jì)逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，貨幣和信用的作用范圍急劇擴(kuò)展。貨幣積累代替實(shí)物財(cái)富積累成為主要的積累形式，同時(shí)，信用的發(fā)展又使不流動(dòng)的貨幣積累轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)的貨幣資本，既加快了貨幣流通速度，又增加了生產(chǎn)資本。在這個(gè)過(guò)程中，貨幣和信用逐步融合為一體并形成一個(gè)新的范疇-金融。金融范疇的形成使貨幣和信用在它們以各自的方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，又以它們的結(jié)合提供了新的作用力，金融在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位迅速提高。但就總體來(lái)看，這一時(shí)期，金融作用的性質(zhì)尚未發(fā)生本質(zhì)的轉(zhuǎn)變。
金融對(duì)經(jīng)濟(jì)作用性質(zhì)的第一次質(zhì)變是在17世紀(jì)初，其標(biāo)志是新式銀行的成立。其中阿姆斯特丹銀行銀行券的發(fā)行與流通是這一質(zhì)變的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是金融發(fā)展史上一個(gè)重要的里程碑。雖然銀行券的最初發(fā)行是為了節(jié)約金屬鑄幣和在支付體系內(nèi)提高效率，但它卻為后來(lái)信用貨幣制度的建立作了重要嘗試，開(kāi)辟了通過(guò)創(chuàng)造廉價(jià)貨幣以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路。所謂“廉價(jià)貨幣”，有兩重涵義：其一是相對(duì)于金屬貨幣來(lái)說(shuō)，銀行提供的信用貨幣（最初主要是銀行券）是“廉價(jià)的”，并且在技術(shù)上可以超過(guò)金屬貨幣量的限制；其二是相對(duì)于高利貸而言，新式銀行促使借貸利率納入了資本主義生產(chǎn)關(guān)系之內(nèi)，所提供的貨幣是低利的。銀行廉價(jià)貨幣的提供，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展在單個(gè)資本和社會(huì)資本積累之外獲得了新的貨幣支持。英格蘭銀行把銀行券的發(fā)行擴(kuò)展到用于向新興工商業(yè)提供貸款支持，并把經(jīng)營(yíng)獲利作為中心目標(biāo)，又開(kāi)辟了銀行向產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的道路。新式銀行的成立。銀行券的發(fā)行和銀行把貨幣資本投向新興工商業(yè)，不但加快了資本主義制度確立的進(jìn)程，而且使金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用，從最初的“適應(yīng)性作用”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鲃?dòng)性作用”，金融地位發(fā)生了一次重要質(zhì)變。
金融地位的上升和作用性質(zhì)的轉(zhuǎn)變以及由此帶來(lái)的作用力度的迅速增強(qiáng)，促進(jìn)了18-19世紀(jì)工業(yè)革命的完成和資本主義企業(yè)制度的建立，推動(dòng)著資本主義經(jīng)濟(jì)迅速走向成熟。
金融對(duì)經(jīng)濟(jì)作用性質(zhì)的第二次質(zhì)變是在19世紀(jì)末和20世紀(jì)初，其主要標(biāo)志是金本位制的解體和金屬鑄幣流通的終結(jié)。在二戰(zhàn)之前的三、四十年間，西方世界雖然經(jīng)歷了一次世界大戰(zhàn)和一次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但就經(jīng)濟(jì)總體的整個(gè)發(fā)展過(guò)程看，還是以上一世紀(jì)未有的速度在發(fā)展。在這個(gè)過(guò)程中，金本位制度逐步走向解體，不兌換信用貨幣代替金屬鑄幣面廣泛流通。從國(guó)際支付體系看，這一變化似乎是破壞了原有體系的穩(wěn)定性，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成影響，而實(shí)質(zhì)上，這卻是一大進(jìn)步。金屬鑄幣的流通，黃金與信用貨幣（銀行券）的自由互換雖然在一定程度上保持了支付體系的穩(wěn)定，但也限制了金融對(duì)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)作用的發(fā)揮。因?yàn)樵谛庞秘泿排c黃金自由兌換條件下，金融通過(guò)提供廉價(jià)貨幣支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)量是有限的。不兌換信用貨幣的廣泛流通為金融通過(guò)提供廉價(jià)貨幣最大限度地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展鋪平了道路，使其不再受各國(guó)黃金儲(chǔ)備數(shù)量的制約，信用貨幣可以在生產(chǎn)潛力允許的條件下先于生產(chǎn)而出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)生活中，并帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這一重要轉(zhuǎn)變使金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展全部推動(dòng)因素中的重要程度大大提高。金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用也便從“主動(dòng)性的”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋葘?dǎo)性的”。
70年代，隨著國(guó)際貨幣支付體系中美元與黃金的徹底脫鉤，完全意義上的信用貨幣制度建立起來(lái)。在完全的信用貨幣制度下，貨幣供給在技術(shù)上已無(wú)限制，為金融最大限度地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展解除了最后一道屏障，隨著日新月異的金融創(chuàng)新，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的“先導(dǎo)性作用”更加突出出來(lái)。
完全的信用貨幣制度，為金融最大限度地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了充分必要條件。但新的問(wèn)題也會(huì)同時(shí)產(chǎn)生。以保持良好金融秩序，為金融推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用的充分發(fā)揮和提高發(fā)展效率為目標(biāo)的金融政策，在國(guó)家整個(gè)宏觀調(diào)控體系中的地位大大突出了。
第2章現(xiàn)實(shí)地考察金融與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的密切聯(lián)系
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，盡管各個(gè)國(guó)家的發(fā)達(dá)程度差異還很大，但有一點(diǎn)是共同的，即金融已經(jīng)與各國(guó)的經(jīng)濟(jì)密不可分。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)基本上已不存在沒(méi)有金融的純實(shí)物經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，金融已滲透到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)方面，并且其影響力越來(lái)越大。貨幣經(jīng)濟(jì)、信用經(jīng)濟(jì)、貨幣信用經(jīng)濟(jì)、金融經(jīng)濟(jì)的提法都從一個(gè)側(cè)面描述了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)這一基本特征。
對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的宏觀分析，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者在起始點(diǎn)上都是通過(guò)把國(guó)民經(jīng)濟(jì)劃分為幾個(gè)部門(mén)進(jìn)行的。這種分析方法在80年代之后的中國(guó)也逐漸被采用，并呈現(xiàn)出統(tǒng)一化和規(guī)范化的趨勢(shì)。在這種分析中很容易看出，資金運(yùn)行是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的傳送帶。而在資金運(yùn)行中，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)起著關(guān)鍵的作用。如果金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)有著較高的效率，則可以最大限度地促使資金從盈余部門(mén)向赤字部門(mén)的轉(zhuǎn)化，即最大限度地促使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。如果金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)效率很低，儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化便會(huì)受到約束。儲(chǔ)蓄不能全部轉(zhuǎn)化為投資，其差額是閑置儲(chǔ)蓄，這意味著社會(huì)生產(chǎn)潛力沒(méi)有得到充分運(yùn)用。從而可得一個(gè)重要結(jié)論：金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的運(yùn)作狀況以及效率高低決定著儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化數(shù)量和質(zhì)量，從而決定著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中金融重要地位的上升和經(jīng)濟(jì)與金融的交融運(yùn)行，可通過(guò)經(jīng)濟(jì)貨幣化和金融化分析來(lái)考察。
金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中重要地位的上升，一個(gè)主要的標(biāo)志是經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提高。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史表明，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的提高快于經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展，并成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α?duì)經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的衡量，可借用貨幣量與經(jīng)濟(jì)總量的比值來(lái)進(jìn)行。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼和施瓦茨在《美國(guó)和英國(guó)的貨幣趨勢(shì)》一書(shū)中曾對(duì)美國(guó)和英國(guó)1870年以來(lái)100年間的貨幣量和經(jīng)濟(jì)量進(jìn)行過(guò)統(tǒng)計(jì)分析，按照他們的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在120多年前的1871年，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的英國(guó)，貨幣化比率已達(dá)到0.516，美國(guó)則為0.216。到本世紀(jì)40年代初，貨幣化比率英國(guó)和美國(guó)均在0.7左右。從發(fā)展過(guò)程看，在起始點(diǎn)上，英國(guó)的比率遠(yuǎn)比美國(guó)為高，直到20年代初期美國(guó)的該項(xiàng)比率才達(dá)到英國(guó)1871年的水平。但從發(fā)展趨勢(shì)看，美國(guó)的貨幣化比率提高的速度遠(yuǎn)比英國(guó)為快。這一分析結(jié)果與英美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融發(fā)展?fàn)顩r大體吻合。
按照經(jīng)濟(jì)貨幣化的定義，經(jīng)濟(jì)貨幣化比重的理論極限值為1，并且事實(shí)上不可能達(dá)到1。因?yàn)椴徽摻?jīng)濟(jì)和金融發(fā)達(dá)到什么程度也總會(huì)有一部分為自己消費(fèi)而進(jìn)行的生產(chǎn)和服務(wù)是非貨幣化的。但分析中借用的貨幣量與經(jīng)濟(jì)量的比值卻完全可能達(dá)到1和超過(guò)1。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈德史密斯在《金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展》一書(shū)中采用另外的途徑對(duì)60年代一些有代表性的主要國(guó)家的貨幣化程度進(jìn)行了分析，其結(jié)論是，在60年代，美國(guó)貨幣化比率在0.85-0.93之間，日本則為0.85-0.88，這個(gè)比率在發(fā)達(dá)國(guó)家基本相同。但在欠發(fā)達(dá)國(guó)家，該比率要低得多。平均在0.5-0.6之間，大約與90前英國(guó)的水平相當(dāng)。貨幣化比率的差異反映了金融在發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家地位的差異以及在經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度上的差距，同時(shí)也意味著發(fā)展中國(guó)家在提高經(jīng)濟(jì)貨幣化比率方面具有很大的潛力。
實(shí)證分析還表明，當(dāng)經(jīng)濟(jì)貨幣化比率達(dá)到一定程度時(shí)，該比率的提高便會(huì)放慢，也即經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了貨幣化或貨幣化了。那么，在貨幣化了的經(jīng)濟(jì)中，貨幣的作用范圍與作用力度是否也就不再增長(zhǎng)了呢？不是！它以另外的形式表現(xiàn)出來(lái)。這便是貨幣外金融工具的增長(zhǎng)。在50年代，西方國(guó)家出現(xiàn)了現(xiàn)在被稱(chēng)之為金融創(chuàng)新的一系列帶有革命性的變革，這種變革在70年代之后再次掀起并且一直持續(xù)著。金融創(chuàng)新使一大批新型的金融工具或貨幣替代物不斷涌現(xiàn)，反映在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上，便是“貨幣”外金融工具的迅速增長(zhǎng)而原定義下“貨幣”存量增長(zhǎng)的相對(duì)放慢。雖然大的金融變革自17世紀(jì)新式銀行出現(xiàn)以來(lái)發(fā)生過(guò)多次，但在本世紀(jì)50年代之前，那些變革基本上都反映在不斷擴(kuò)展的“貨幣”范圍之內(nèi)，而50年代開(kāi)始的金融變革已擴(kuò)展到“貨幣”之外。由于各類(lèi)新型金融工具難以用“貨幣”的概念所涵蓋，所以，經(jīng)濟(jì)貨幣化分析便不能準(zhǔn)確地反映金融對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)作用的增長(zhǎng)。由此，把不斷擴(kuò)展和迅速增長(zhǎng)的全部金融工具（包括廣義貨幣和非貨幣金融工具）與經(jīng)濟(jì)總量聯(lián)系起來(lái)分析，也即分析“經(jīng)濟(jì)的金融化”便是觀察現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與金融作用增長(zhǎng)的一個(gè)較為科學(xué)的方法。
衡量經(jīng)濟(jì)金融化程度的指標(biāo)可用金融一經(jīng)濟(jì)相關(guān)比率。金融一經(jīng)濟(jì)相關(guān)比率分析開(kāi)始于美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈德史密斯，盡管他并沒(méi)有使用“經(jīng)濟(jì)金融化”這一概念。在戈德史密斯的分析中，金融一經(jīng)濟(jì)相關(guān)比率是用金融工具總值與國(guó)民財(cái)富總值的比率衡量的。根據(jù)他的分析，發(fā)達(dá)國(guó)家的這個(gè)比率在110年前不到0.2，到1963年已增長(zhǎng)到1.5，即金融工具總值超國(guó)民財(cái)富總值的50%。由于國(guó)民財(cái)富和金融工具總值的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在各個(gè)國(guó)家都比較缺乏，為便于分析比較，本文用國(guó)民生產(chǎn)總值代替國(guó)民財(cái)富，用金融機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)代替全部金融工具。從替代計(jì)算的金融-經(jīng)濟(jì)相關(guān)比率看，發(fā)達(dá)國(guó)家在1880年大約平均為0.78，到1963年，該比率上升為1.55；而欠發(fā)達(dá)國(guó)家分別為0.025和0.54。1963-1993近30年間，世界所有國(guó)家的金融化趨勢(shì)都在加快，發(fā)達(dá)國(guó)家已達(dá)到2.2，比較發(fā)達(dá)國(guó)家達(dá)到1.6，欠發(fā)達(dá)國(guó)家也已超過(guò)0.8。中國(guó)在改革之前的1978年，該項(xiàng)比率僅為0.57，15年后，迅速提高到1.5，高于欠發(fā)達(dá)國(guó)家，接近比較發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平。
在經(jīng)濟(jì)貨幣化和金融化的過(guò)程中，金融業(yè)也按照產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一般規(guī)律和特有規(guī)律不斷推進(jìn)著自己的發(fā)展進(jìn)程。金融產(chǎn)業(yè)的初步形成是在17世紀(jì)初，而過(guò)渡到現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)則經(jīng)過(guò)了2個(gè)多世紀(jì)的時(shí)間。現(xiàn)代金融產(chǎn)業(yè)的形成與發(fā)展，使金融在推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也通過(guò)自身產(chǎn)值的增長(zhǎng)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展直接作出貢獻(xiàn)。在目前，發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)產(chǎn)值已占國(guó)民生產(chǎn)總值的15-20％。
隨著經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化進(jìn)程的加快，金融的國(guó)際化趨勢(shì)也在迅速增強(qiáng)。這種趨勢(shì)通過(guò)三個(gè)方面表現(xiàn)出來(lái)：一是跨越國(guó)界的金融業(yè)務(wù)已占據(jù)很大比重；二是金融機(jī)構(gòu)的跨國(guó)設(shè)立；三是金融市場(chǎng)的全球一體化。金融的國(guó)際化既是金融自身所具有的內(nèi)在特征，又是國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的必然結(jié)果。金融國(guó)際化是國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的重要前提，并在這個(gè)過(guò)程中起著有力的推動(dòng)作用，而國(guó)際經(jīng)濟(jì)的一體化又為金融的國(guó)際化創(chuàng)造著堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
第3章重點(diǎn)考察金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貢獻(xiàn)程度。
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力量歸結(jié)為兩個(gè)方面，一是要素投入量的增加，二是要素生產(chǎn)率的提高，并且認(rèn)為這兩個(gè)方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大約各占一半。按照這一思路，對(duì)金融貢獻(xiàn)的分析也可以從兩方面考察，即金融在促進(jìn)要素投入量增加中的貢獻(xiàn)和在促進(jìn)要素生產(chǎn)率提高中的貢獻(xiàn)。此外，由于金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中還是一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)，對(duì)金融貢獻(xiàn)的分析還應(yīng)包括金融業(yè)自身產(chǎn)值的增長(zhǎng)。
金融在促進(jìn)要素投入量增加中的貢獻(xiàn)主要通過(guò)促進(jìn)儲(chǔ)蓄率、儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化系數(shù)和就業(yè)量的增長(zhǎng)體現(xiàn)出來(lái)。
金融發(fā)展能夠促使社會(huì)儲(chǔ)蓄率提高，這主要是由于以下二個(gè)原因：一是金融的發(fā)展使儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為未來(lái)消費(fèi)變得非常容易，如貨幣儲(chǔ)蓄顯然比實(shí)物儲(chǔ)蓄更為方便；二是利息的存在使儲(chǔ)蓄能夠帶來(lái)增值從而為將來(lái)更多的消費(fèi)創(chuàng)造條件。雖然金融發(fā)展（如提供消費(fèi)信用）也有促使消費(fèi)傾向增加的可能，但就總體說(shuō)來(lái)，金融對(duì)消費(fèi)一儲(chǔ)蓄天平的改變是向儲(chǔ)蓄一方傾斜。因此，金融可以在一定范圍內(nèi)使儲(chǔ)蓄率上升，從而為投入量的增加提供源泉。根據(jù)世界銀行的分析，在1965-1991年的26年間，全世界平均儲(chǔ)蓄率上升了3個(gè)百分點(diǎn)，年均0.114個(gè)百分點(diǎn)。雖然儲(chǔ)蓄率的上升并不僅僅是由于金融這一個(gè)因素，但金融無(wú)疑是最主要的一個(gè)。第二章第三節(jié)曾分析過(guò)金融量與經(jīng)濟(jì)量的增長(zhǎng)關(guān)系，結(jié)論是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)量的增長(zhǎng)和各種有價(jià)證券余額的增長(zhǎng)大大快于國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)，也快于世界銀行分析的平均儲(chǔ)蓄率的增長(zhǎng)。這說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的發(fā)展是促使社會(huì)儲(chǔ)蓄率上升的主要原因。
金融不但能夠通過(guò)自身發(fā)展促使可能消費(fèi)（或可能儲(chǔ)蓄）轉(zhuǎn)化為實(shí)際儲(chǔ)蓄，而且還能夠促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化。在任何社會(huì)中，在儲(chǔ)蓄量既定的條件下，投資數(shù)量都取決于儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化能力。在儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化過(guò)程中，利息的高低和金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率起著關(guān)鍵的作用。如果考慮到金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中還可以提供超過(guò)儲(chǔ)蓄量的信用貨幣投入，那么金融對(duì)要素投入量增加的促進(jìn)作用就更加明顯。
如果用儲(chǔ)蓄率的年增長(zhǎng)率和儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化系數(shù)的提高率代表金融對(duì)資本投入量的貢獻(xiàn)，這一因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大約占到總經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的7.36％。
金融促進(jìn)勞動(dòng)投入的增長(zhǎng)，主要是通過(guò)促進(jìn)就業(yè)比重的提高體現(xiàn)出來(lái)。金融不能使人口增加，也不能使勞動(dòng)力增加，但可以使總勞動(dòng)力中的就業(yè)比重增加。一方面，金融通過(guò)促進(jìn)資本投入量的增加吸納更多的就業(yè)人數(shù)；另一方面，金融領(lǐng)域直接吸納了就業(yè)量。從就業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，隨著金融的發(fā)展，金融部門(mén)的從業(yè)人員比重在不斷上升。如果用金融業(yè)就業(yè)人數(shù)占全國(guó)就業(yè)人數(shù)的比重的增長(zhǎng)率代表金融對(duì)勞動(dòng)投入量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，那么這一因素在全世界范圍內(nèi)大約占到總經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的2.5%。
把金融對(duì)資本投入量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)和對(duì)勞動(dòng)投入量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)一并計(jì)算，則金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中通過(guò)促進(jìn)要素投入量增加而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)大約占到總經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的10%。
金融對(duì)要素生產(chǎn)率提高的貢獻(xiàn)，在理論上分析并不十分困難，但作定量分析要困難得多。這是因?yàn)橐厣a(chǎn)率的提高是多種因素交織在一起共同起作用的結(jié)果。分析金融在其中的作用，可借用投資主體的外部融資比重來(lái)進(jìn)行。要素生產(chǎn)率的提高首先從邊際投入與邊際產(chǎn)出的對(duì)比中反映出來(lái)，一般地，邊際投人收益的提高意味著投資主體具有更強(qiáng)的投資欲望。在投資主體自有資本積累一定的情況下，會(huì)通過(guò)外部融資擴(kuò)大投資。因此，投資主體外部融資的增長(zhǎng)從一個(gè)側(cè)面反映了要素生產(chǎn)率的提高。投資主體的外部融資有兩條途徑：一是向金融機(jī)構(gòu)借款，即間接融資；二是在金融市場(chǎng)上發(fā)行產(chǎn)權(quán)證券（股票）和融資證券（企業(yè)債券），即直接融資。企業(yè)間接融資比重的增長(zhǎng)可通過(guò)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)（負(fù)債）總額與國(guó)民生產(chǎn)總值的比重增長(zhǎng)來(lái)反映。企業(yè)直接融資比重的增長(zhǎng)可通過(guò)股票債券總額與國(guó)民生產(chǎn)總值的比重增長(zhǎng)來(lái)反映。根據(jù)所能得到的有關(guān)國(guó)家的數(shù)據(jù)分析，金融在這一方面的貢獻(xiàn)程度在經(jīng)濟(jì)總增長(zhǎng)率中約占1.3%。
金融業(yè)自身產(chǎn)值增長(zhǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)分析比較容易，可用金融業(yè)產(chǎn)值占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重變化率來(lái)衡量。隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，金融業(yè)產(chǎn)值占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重不斷上升。發(fā)達(dá)國(guó)家在60年代該項(xiàng)比值大約為10%，到90年代初，上升至15-20%，平均每年上升約0.3個(gè)百分點(diǎn)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)總增長(zhǎng)率中的貢獻(xiàn)程度約為8.6%。
總之，金融通過(guò)促進(jìn)要素投入量的增長(zhǎng)、要素生產(chǎn)率的提高和自身產(chǎn)值的增長(zhǎng)使其在總經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)大約占到1／5。
4章重點(diǎn)分析金融效率。
在金融推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，金融效率起著關(guān)鍵的作用。金融效率的高低決定著金融發(fā)揮作用的成本和作用力的強(qiáng)弱，從而在很大程度上決定著整個(gè)經(jīng)濟(jì)效率的高低。
金融效率是指金融運(yùn)作能力的大小。由于金融的特殊性，對(duì)金融效率的分析很難在一個(gè)統(tǒng)一的層面上進(jìn)行，而應(yīng)分層次考察。第一層次便是金融作為一種現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)，金融機(jī)構(gòu)作為這一產(chǎn)業(yè)主體在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中的效率，它基本上代表著金融的微觀效率；第二層次是金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)重要因素在市場(chǎng)運(yùn)作中的效率，也即金融市場(chǎng)效率，它反映了金融微觀效率和宏觀效率的結(jié)合；第三層次是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)發(fā)展效率和金融市場(chǎng)效率所反映出來(lái)的綜合效率，也即宏觀金融效率；第四層次是國(guó)家對(duì)金融的調(diào)節(jié)控制效率，反映著國(guó)家對(duì)金融的管理能力。
1．金融機(jī)構(gòu)效率。金融機(jī)構(gòu)效率主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效率和發(fā)展效率體現(xiàn)出來(lái)。經(jīng)營(yíng)效率包括業(yè)務(wù)能力和盈利能力。業(yè)務(wù)能力體現(xiàn)在所提供的金融商品和金融服務(wù)對(duì)社會(huì)需求的滿足程度、銀行的清算速度、資產(chǎn)的增長(zhǎng)率等方面；盈利能力建立在業(yè)務(wù)能力基礎(chǔ)上，主要通過(guò)資產(chǎn)盈利率和資本盈利率來(lái)衡量。金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展效率是指金融機(jī)構(gòu)作為金融產(chǎn)業(yè)主體在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中開(kāi)創(chuàng)未來(lái)的能力，它主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力、資本的增長(zhǎng)能力、設(shè)備的現(xiàn)代化配置能力及更新能力、人員素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)管理水平等體現(xiàn)出來(lái)。分析表明，近30年來(lái)，世界各國(guó)的金融機(jī)構(gòu)效率都有了較大增長(zhǎng)，但發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間的差距還很大。
2．金融市場(chǎng)效率。金融市場(chǎng)效率是指金融市場(chǎng)的運(yùn)作能力和金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用能力。金融市場(chǎng)的運(yùn)作能力通過(guò)5個(gè)方面體現(xiàn)出來(lái)：①市場(chǎng)上金融商品價(jià)格對(duì)各類(lèi)信息的反映靈敏程度；②金融市場(chǎng)上各類(lèi)商品價(jià)格具有穩(wěn)定均衡的內(nèi)在機(jī)制；③金融商品數(shù)量及創(chuàng)新能力；④市場(chǎng)剔除風(fēng)險(xiǎn)的能力；⑤交易成本的大小。金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用能力突出表現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)融資需求的滿足能力和融資的方便程度這兩個(gè)方面。
按照上述衡量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分析，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)效率要比欠發(fā)達(dá)國(guó)家高得多。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融市場(chǎng)效率達(dá)到目前這樣高的程度，經(jīng)歷了二、三百年的時(shí)間，其間也付出了一定的代價(jià)，出現(xiàn)過(guò)數(shù)次大的金融市場(chǎng)危機(jī)和幾十次小的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。欠發(fā)達(dá)國(guó)家在確定本國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略和提高市場(chǎng)效率的過(guò)程中，認(rèn)真研究發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，是極其必要的。
3．金融的宏觀效率。金融的宏觀效率是金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)發(fā)展效率和金融市場(chǎng)效率對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用效率。它綜合體現(xiàn)在貨幣量（包括通貨量、貨幣總量和貨幣結(jié)構(gòu)）與經(jīng)濟(jì)總量的關(guān)系上。對(duì)金融宏觀效率的分析可通過(guò)貨幣一經(jīng)濟(jì)比率、貨幣結(jié)構(gòu)比率、貨幣乘數(shù)等來(lái)衡量。
（1）貨幣一經(jīng)濟(jì)比率。
貨幣量與經(jīng)濟(jì)總量比率既是反映經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的指標(biāo)，也是從宏觀上衡量貨幣作用效率的基本指標(biāo)。貨幣的作用效率越高，對(duì)貨幣的需求也就越小，貨幣量對(duì)經(jīng)濟(jì)量的比率也就越低。貨幣一經(jīng)濟(jì)比率可再分為三個(gè)層次考察，即通貨一經(jīng)濟(jì)比率、貨幣（通貨十支票賬戶存款）一經(jīng)濟(jì)比率和廣義貨幣（貨幣十準(zhǔn)貨幣）一經(jīng)濟(jì)比率。這三個(gè)層次的比率分別反映了不同貨幣口徑下貨幣的作用效率。從通貨一經(jīng)濟(jì)比率來(lái)看，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析，1965年發(fā)達(dá)國(guó)家的通貨量與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率平均為0.079，低于其他國(guó)家約1／3。到90年代初，該項(xiàng)比率在發(fā)達(dá)國(guó)家降至0.054，而欠發(fā)達(dá)國(guó)家則上升為0.12，比較發(fā)達(dá)國(guó)家該比率基本沒(méi)有變化，保持在“0.1左右。發(fā)達(dá)國(guó)家的該項(xiàng)比率與比較發(fā)達(dá)國(guó)家相比大約低80%，與欠發(fā)達(dá)國(guó)家相比則低1倍多。中國(guó)在改革之初的1980年，該項(xiàng)比率為0.077，到1993年，上升為0.187，比發(fā)達(dá)國(guó)家高出2倍，也高于欠發(fā)達(dá)國(guó)家的平均水平，只比埃塞俄比亞低一些。如果把通貨一經(jīng)濟(jì)比率反算為經(jīng)濟(jì)一通貨倍數(shù)，貨幣作用效率在不同國(guó)家的差異看得就更加明顯。例如，1993年美國(guó)用3275億美元的通貨量實(shí)現(xiàn)了63779億美元的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，通貨與GDP之比為1：19.5，而中國(guó)同年實(shí)現(xiàn)31380億元人民幣的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值卻需要5864.7億元的通貨量，通貨與GDP之比為1：5.4，經(jīng)濟(jì)-通貨倍數(shù)反映出兩國(guó)的通貨作用力相差2.6倍。
由于一個(gè)國(guó)家的貨幣化、金融化程度對(duì)貨幣的需求有很大影響，因此在使用貨幣一經(jīng)濟(jì)比率分析金融效率時(shí)，還必須把這一因素考慮在內(nèi)。
（2）貨幣結(jié)構(gòu)比率
貨幣結(jié)構(gòu)比率是指貨幣內(nèi)部通貨占貨幣的比重、貨幣占廣義貨幣的比重和廣義貨幣占金融資產(chǎn)的比重。隨著各國(guó)金融化程度和金融效率的提高，貨幣結(jié)構(gòu)比率也在發(fā)生相應(yīng)的變化。但數(shù)量分析表明，在不同的金融發(fā)展階段，貨幣結(jié)構(gòu)比率的變化呈現(xiàn)不同的特點(diǎn)。
由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的復(fù)雜性和各國(guó)金融制度的差異，用貨幣結(jié)構(gòu)比率衡量金融效率，需要把3種比率統(tǒng)一起來(lái)分析。可用3種比率之積代表貨幣結(jié)構(gòu)綜合比率，此值越低，意味著金融的宏觀效率越高。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的統(tǒng)計(jì)資料分析，近30年來(lái)，該項(xiàng)比率在三類(lèi)不同的國(guó)家全部下降了，發(fā)達(dá)國(guó)家從1965年的0.073下降到90年代初的0.029，比較發(fā)達(dá)國(guó)家從0.172下降到0.068，欠發(fā)達(dá)國(guó)家從0.346下降到0.143。說(shuō)明近30年間，所有國(guó)家的宏觀金融效率均有了很大提高，但就水平衡量，發(fā)達(dá)國(guó)家、比較發(fā)達(dá)國(guó)家和欠發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距還很大。
（3）貨幣乘數(shù)
一般來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)運(yùn)作效率越高，貨幣乘數(shù)也就越大。因此，貨幣乘數(shù)的大小也是衡量一個(gè)國(guó)家金融宏觀效率的重要指標(biāo)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織1994年報(bào)的數(shù)據(jù)計(jì)算，在1965-1993年的近30年間，幾乎所有國(guó)家的貨幣乘數(shù)都增大了。發(fā)達(dá)國(guó)家平均從65年的5.53上升為93年的12.9，增長(zhǎng)1.3倍；比較發(fā)達(dá)國(guó)家平均從65年的2.9上升為93年的6.1，增長(zhǎng)1.1倍；欠發(fā)達(dá)國(guó)家則從1.85上升為3.4，增長(zhǎng)約80%。雖然三類(lèi)國(guó)家的貨幣乘數(shù)都增大了，但就總體而言，發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣乘數(shù)要比欠發(fā)達(dá)國(guó)家高出約3倍。
4．中央銀行對(duì)貨幣的調(diào)控效率。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，把中央銀行（或貨幣當(dāng)局）對(duì)貨幣的調(diào)控能力看作金融效率的一個(gè)指標(biāo)是合理的，也是有意義的。一般來(lái)說(shuō)，金融效率越高的國(guó)家，中央銀行對(duì)貨幣的調(diào)控能力也越強(qiáng)。這是由于高效率的金融運(yùn)行對(duì)中央銀行的調(diào)控措施具有靈敏的反映度。因此，提高中央銀行對(duì)貨幣的調(diào)控能力，必須著眼于提高總體金融效率，并在此基礎(chǔ)上加強(qiáng)金融監(jiān)管和貨幣政策工具的靈活操作。反過(guò)來(lái)，中央銀行對(duì)貨幣的調(diào)控能力越強(qiáng)，也意味著金融的效率越高。中央銀行對(duì)貨幣的調(diào)控效率可以通過(guò)兩個(gè)方面來(lái)評(píng)判：一是調(diào)控措施的影響力；二是調(diào)控效果與預(yù)期目標(biāo)的偏離程度。
全部數(shù)量分析表明，近30年來(lái)，不管是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，金融效率都大大提高了，但從橫向比較，發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距仍然很大。金融發(fā)展在發(fā)展中國(guó)家具有巨大的潛力，而金融發(fā)展的重點(diǎn)應(yīng)該在提高金融效率方面，而不應(yīng)單純依靠數(shù)量擴(kuò)張。
第5章對(duì)如何提高中國(guó)的金融效率進(jìn)行了探討。
改革以來(lái)，中國(guó)的金融效率有了一定提高，但與發(fā)達(dá)國(guó)家和比較發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然存在較大的差距，特別是金融效率的提高遠(yuǎn)沒(méi)有金融數(shù)量擴(kuò)張那樣顯著。以金融數(shù)量擴(kuò)張為主推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本格局，使經(jīng)濟(jì)在快速發(fā)展的同時(shí)也帶來(lái)許多新的問(wèn)題，以致有人對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題歸結(jié)為“功在金融、罪在金融”。雖然發(fā)展中國(guó)家在經(jīng)濟(jì)起飛階段和金融地位迅速上升時(shí)期，金融效率的提高慢于金融數(shù)量的擴(kuò)張有一定的必然性，中國(guó)也不可能跳出這一規(guī)律，但當(dāng)金融發(fā)展達(dá)到一定程度之后，金融效率的提高就具有更加重要的意義。中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融發(fā)展已處在這一水平上，因此，如何提高中國(guó)的金融效率，是今后發(fā)展的一個(gè)主題。本章從7個(gè)方面提出了一些看法。
1．應(yīng)該把金融業(yè)真正作為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)來(lái)發(fā)展。西方經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展史表明，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用的發(fā)揮是在自身產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)的，金融效率也只有在產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局中才能得到提高。因此，要使中國(guó)的金融效率不斷提高，就應(yīng)遵循金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)律確定金融發(fā)展戰(zhàn)略。①真正把貨幣、資金作為“商品”來(lái)對(duì)待，努力創(chuàng)造條件，盡快取消用行政手段分配資金的辦法;②金融商品價(jià)格的形成應(yīng)逐步市場(chǎng)化；③建立和完善多元化、且具有競(jìng)爭(zhēng)性的金融機(jī)構(gòu)體系；④建立一個(gè)公平合理的規(guī)范化的市場(chǎng)金融運(yùn)作機(jī)制；⑤把金融市場(chǎng)放到經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融業(yè)整體發(fā)展之中；③建立一個(gè)靈活有效的間接調(diào)控機(jī)制和金融監(jiān)管機(jī)制。
2．從緊控制貨幣、著力搞活金融。主要依靠金融數(shù)量擴(kuò)張促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展往往伴隨較嚴(yán)重的通貨膨脹，而用創(chuàng)造多種非貨幣性金融工具而少擴(kuò)張貨幣的辦法滿足投資需求，則能保證在低通貨膨脹下實(shí)現(xiàn)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。要做到這一點(diǎn)，必須一方面從緊控制貨幣，一方面著力搞活金融。
3．調(diào)整金融市場(chǎng)發(fā)展重點(diǎn)，規(guī)范金融市場(chǎng)運(yùn)作。發(fā)展金融市場(chǎng)的本質(zhì)意義在于為投資者和籌資者提供環(huán)境與條件進(jìn)而促進(jìn)投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中國(guó)目前的金融市場(chǎng)狀況有脫離真實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨向，其主要表現(xiàn)是二級(jí)市場(chǎng)的獨(dú)立發(fā)展和企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)上籌資困難并存。要使中國(guó)的金融市場(chǎng)健康發(fā)展，必須腳踏實(shí)地，立足于基礎(chǔ)，而不能棄本求末，追求虛假繁榮。中國(guó)作為一個(gè)正在起飛中的發(fā)展中國(guó)家，資金的需求量很大，金融市場(chǎng)應(yīng)該成為提供資金來(lái)源的重要渠道，因此，金融市場(chǎng)發(fā)展的重點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)移到以融通資金為主要功能的貨幣市場(chǎng)和與實(shí)質(zhì)投資直接相關(guān)的證券一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)上，在此基礎(chǔ)上再穩(wěn)步發(fā)展二級(jí)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)以提高證券的流動(dòng)性、為一級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)造良好環(huán)境為目的，而不應(yīng)脫離一級(jí)市場(chǎng)單純追求交易量。西方國(guó)家的金融市場(chǎng)發(fā)展到今天這種程度用了幾百年時(shí)間，雖然我們不必重走幾百年的西方金融市場(chǎng)發(fā)展之路，但也不能完全模仿西方金融市場(chǎng)現(xiàn)有的一切做法。中國(guó)的金融市場(chǎng)應(yīng)該與現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、信用基礎(chǔ)與企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)狀況相聯(lián)系，并應(yīng)帶有中國(guó)的一些特色。
4．強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理，提高金融機(jī)構(gòu)素質(zhì)。金融效率的提高，起基礎(chǔ)作用的是金融機(jī)構(gòu)的高效率。金融機(jī)構(gòu)效率的提高，雖然需要良好的外部條件，但加強(qiáng)自身內(nèi)部的管理也是關(guān)鍵的一環(huán)。金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理包括業(yè)務(wù)管理和行政管理。在西方國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理已積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，在我國(guó)，管理的科學(xué)化還只是剛剛起步。
5．加強(qiáng)金融監(jiān)管，改善金融調(diào)控方式。金融監(jiān)管著眼于金融運(yùn)作，金融調(diào)控著眼于金融總量。加強(qiáng)金融監(jiān)管，是在市場(chǎng)金融運(yùn)作中保證金融機(jī)構(gòu)安全和提高資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)在要求，加強(qiáng)金融調(diào)控，是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要保證。因此，金融監(jiān)管和金融調(diào)控不是限制金融發(fā)展的因素，面是促進(jìn)金融健康發(fā)展和提高金融效率的重要措施。要使金融活而不亂，實(shí)現(xiàn)發(fā)展、效率、穩(wěn)定三者的最優(yōu)結(jié)合，監(jiān)管方式的科學(xué)化和調(diào)控方式的靈活有效是最為關(guān)鍵的一環(huán)。
6．積極創(chuàng)造條件，逐步實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌。金融國(guó)際化是世界金融發(fā)展的一個(gè)重要趨勢(shì)，它帶動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易和整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。中國(guó)金融改革的目標(biāo)之一是逐步實(shí)現(xiàn)與國(guó)際金融的接軌，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)必須為此作好充分準(zhǔn)備，并且還要積極創(chuàng)造條件。
1.1制度變遷模式的影響因素
制度變遷模式主要包括強(qiáng)制性與誘致性變遷制度。前者是以國(guó)家為主體的制度模式，農(nóng)村金融與經(jīng)濟(jì)的不協(xié)調(diào)很大程度是政府強(qiáng)制供給的結(jié)果。這種制度模式下信息具有滯后性，是創(chuàng)新率以及有效性低的表現(xiàn)，受到外部因素環(huán)境影響時(shí)，很容易造成農(nóng)村經(jīng)濟(jì)癱瘓的情況，在過(guò)去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系模式下經(jīng)這種制度模式被廣為使用。另外一種誘致性制度一般指企業(yè)或個(gè)人自行組織和實(shí)行，經(jīng)過(guò)國(guó)家確認(rèn)的制度模式，制度的彈性有效率比較高，創(chuàng)新成本比較低。改革開(kāi)放以后，誘致性制度模式開(kāi)始用于城鄉(xiāng)企業(yè)之中，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展。金融體系的不完善抑制了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，主要原因在于農(nóng)村金融制度以政府行為為主導(dǎo)，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體缺乏自主性，如農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的成立、農(nóng)村信用社的改革等。因此在金融制度不完善的情況下，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也受到很大影響。
1.2制度創(chuàng)新環(huán)境的影響
制度的不斷完善以制度的創(chuàng)新環(huán)境為前提，創(chuàng)新環(huán)境中最有效的制度便是創(chuàng)新激勵(lì)制，農(nóng)村金融體制與經(jīng)濟(jì)制度創(chuàng)新不協(xié)調(diào)的重要原因就在于農(nóng)村金融制度中缺乏激勵(lì)機(jī)制?，F(xiàn)階段國(guó)家的金融管制一直比較嚴(yán)格，尤其對(duì)民間金融不認(rèn)可，因?yàn)樗鼪](méi)有法律地位，所以經(jīng)常以打擊的手段將其抹殺，導(dǎo)致整個(gè)農(nóng)村金融市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)性。另外對(duì)農(nóng)村金融制度的創(chuàng)新需要太多的成本，新制度體系代替舊制度過(guò)程中，會(huì)影響到很多政府部門(mén)以及金融組織的利益，所以在沒(méi)有健全的制度保障下，制度的創(chuàng)新改革很難得到支持。同時(shí)農(nóng)戶的創(chuàng)新能力也沒(méi)有得到重視，沒(méi)有完善的制度體系來(lái)保障農(nóng)民的實(shí)際話語(yǔ)權(quán)，所以在金融制度完善過(guò)程中很難發(fā)揮作用。
2農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與農(nóng)村金融不協(xié)調(diào)發(fā)展的制度分析
2.1信用制度分析
制約金融發(fā)展的因素很大程度上來(lái)源于信用，但農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中，金融信用體系一直不夠完善，嚴(yán)重阻礙了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?，F(xiàn)階段農(nóng)村的企業(yè)信用體系與個(gè)人信用體系不健全，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)很難對(duì)企業(yè)及個(gè)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)做出信用的評(píng)估。另外農(nóng)村獲取消息的渠道過(guò)于狹窄，經(jīng)濟(jì)信息開(kāi)放的程度很低，企業(yè)及個(gè)人在信息量掌握方面都很欠缺。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)也無(wú)法合理地分析農(nóng)村企業(yè)及個(gè)人的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
2.2法律制度的分析
從一定程度上分析，我國(guó)農(nóng)村金融主體在法律法規(guī)體系中缺乏制度保障，如產(chǎn)權(quán)制度和治理結(jié)構(gòu)等。金融債券方面很沒(méi)有明確的法律法規(guī)，使農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)得不到有效的法律保障，嚴(yán)重阻礙了金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。
2.3監(jiān)管制度的分析
農(nóng)村的金融監(jiān)管缺乏完善的法律法規(guī)體系，很多金融監(jiān)管的法律法規(guī)是為內(nèi)部利益以及監(jiān)管權(quán)利服務(wù)的，忽視了農(nóng)村金融需求主體的利益，另外現(xiàn)階段的正規(guī)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及非正規(guī)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都缺乏健全的規(guī)范體系，大多以無(wú)序化的方式進(jìn)行管理，導(dǎo)致監(jiān)管不能真正落到實(shí)處，農(nóng)村金融方面問(wèn)題日趨增多。
2.4中介制度的分析
當(dāng)前農(nóng)村金融業(yè)務(wù)主要體現(xiàn)在企業(yè)和個(gè)人的貸款方面，很多個(gè)體企業(yè)中存在做假賬、虛假報(bào)稅等現(xiàn)象，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)很難了解企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)個(gè)人貸款用方面也難把握，加之中介機(jī)構(gòu)的虛假審計(jì)信息頻頻出現(xiàn)等，使農(nóng)村金融制度的完善受到很大阻礙。
3農(nóng)村金融與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)不協(xié)調(diào)發(fā)展的措施
3.1建立健全信用體系
農(nóng)村金融體制的完善需要加強(qiáng)企業(yè)與個(gè)人的信息統(tǒng)計(jì)，并利用計(jì)算機(jī)進(jìn)行信息儲(chǔ)存與傳遞，保證金融機(jī)構(gòu)與金融需求者的信息溝通。此外必須要采取責(zé)任制與獎(jiǎng)懲制，使每個(gè)部門(mén)嚴(yán)格執(zhí)法，減少金融生活中的失信現(xiàn)象。
3.2創(chuàng)造農(nóng)村金融法律環(huán)境
現(xiàn)階段農(nóng)村企業(yè)及個(gè)人必須擺脫計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的束縛，將自身融入新的經(jīng)濟(jì)體制模式下。法律法規(guī)體系需要不斷完善，明確企業(yè)和個(gè)人的權(quán)利、義務(wù)及利益。同時(shí)農(nóng)村信貸金融機(jī)構(gòu)也需要不斷健全法律法規(guī)，為農(nóng)村金融的發(fā)展創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。
3.3完善農(nóng)村金融監(jiān)管制度與中介制度
農(nóng)村金融監(jiān)管方式需要逐步調(diào)整，根據(jù)農(nóng)村實(shí)際情況，以現(xiàn)代化方式和理念進(jìn)行金融管理，主動(dòng)采取風(fēng)險(xiǎn)控制與防范的措施，將監(jiān)管工作做到透明化，使監(jiān)管制度更加完善。此外對(duì)于農(nóng)村金融的中介機(jī)構(gòu)，需要逐漸轉(zhuǎn)變意識(shí)，使整個(gè)行業(yè)向市場(chǎng)化以及競(jìng)爭(zhēng)化方向邁進(jìn)，以相關(guān)的政策規(guī)范引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高服務(wù)水平。同時(shí)要多引進(jìn)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融管理經(jīng)驗(yàn)及組織形式，完善農(nóng)村金融中介制度。
4結(jié)論
生態(tài)環(huán)境，指由生物群落及非生物自然因素組成的各種生態(tài)系統(tǒng)所構(gòu)成的整體，主要或完全由自然因素形成，并間接地、潛在地、長(zhǎng)遠(yuǎn)地對(duì)人類(lèi)的生存和發(fā)展產(chǎn)生影響。雖然生態(tài)環(huán)境與自然環(huán)境在含義上十分相近，但兩者并不等同，自然環(huán)境的外延比較廣，各種天然因素的總體都可以說(shuō)是自然環(huán)境，但只有具有一定生態(tài)關(guān)系構(gòu)成的系統(tǒng)整體才能稱(chēng)為生態(tài)環(huán)境。生態(tài)環(huán)境是自然環(huán)境的一種，二者具有被包含關(guān)系。將生態(tài)環(huán)境這一自然科學(xué)的概念引入金融領(lǐng)域，與金融這個(gè)社會(huì)科學(xué)的概念相結(jié)合，便產(chǎn)生了具有嶄新內(nèi)涵的金融生態(tài)環(huán)境這個(gè)概念。
從理論上講，金融生態(tài)環(huán)境是個(gè)仿生概念，是借用生態(tài)學(xué)上的提法對(duì)金融環(huán)境進(jìn)行的描述，通常指金融運(yùn)行的一系列環(huán)境要素。廣義上的金融生態(tài)環(huán)境是指宏觀層面的金融環(huán)境，指與金融業(yè)生存、發(fā)展具有互動(dòng)關(guān)系的社會(huì)、自然因素的總和，包括政治、經(jīng)濟(jì)、文化、地理、人口等一切與金融業(yè)相互影響、相互作用的方面，主要強(qiáng)調(diào)金融運(yùn)行的外部環(huán)境，是金融運(yùn)行的一些基礎(chǔ)條件；狹義上的金融生態(tài)環(huán)境是指微觀層面的金融環(huán)境，包括法律制度、行政管理體制、社會(huì)誠(chéng)信狀況、會(huì)計(jì)與審計(jì)準(zhǔn)則、中介服務(wù)體系、企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r及銀企關(guān)系等方面的內(nèi)容。而區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境則是指某一個(gè)區(qū)域內(nèi)的金融生態(tài)環(huán)境，即某一區(qū)域范圍內(nèi)金融運(yùn)行所涉及的所有影響因素，其狀況的演化與變革是整個(gè)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)、優(yōu)化的前提和基礎(chǔ)。由此，金融生態(tài)環(huán)境的概念，既包含通常意義上的微觀層面的金融環(huán)境，也包括整個(gè)金融市場(chǎng)得以生成的環(huán)境。與通常的金融市場(chǎng)的概念相比較，金融生態(tài)環(huán)境更強(qiáng)調(diào)金融系統(tǒng)與所處環(huán)境的相互依存、相互影響以及協(xié)調(diào)發(fā)展。而區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境，指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境。從生態(tài)角度看金融發(fā)展問(wèn)題，反映了科學(xué)發(fā)展觀的根本要求，也是系統(tǒng)性和可持續(xù)性觀念的體現(xiàn)。
二、優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境與促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系分析
良好的地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境，不僅有利于疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和地區(qū)金融業(yè)的健康發(fā)展，對(duì)促進(jìn)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展同樣重要。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，提出改善地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的一種必然的要求。
（一）促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)與金融和諧發(fā)展的要求
改革開(kāi)放以來(lái)，各地區(qū)在金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)方面也取得了一定的成就，但由于我國(guó)金融生態(tài)環(huán)境本身基礎(chǔ)差，起點(diǎn)低，加上長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和觀念下遺留的弊病，各地金融生態(tài)環(huán)境的現(xiàn)狀尚遠(yuǎn)不能滿足該地市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下金融業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的要求。主要表現(xiàn)在：有些企業(yè)利用破產(chǎn)法的不完善，以破產(chǎn)逃避還債，導(dǎo)致銀行內(nèi)大量壞賬的產(chǎn)生；由于沒(méi)有完善的社會(huì)信用評(píng)價(jià)體系及其相應(yīng)的管理系統(tǒng)，銀行在通過(guò)借款人信用對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)作合理評(píng)估方面還有很多困難；由于會(huì)計(jì)、審計(jì)、信息披露等標(biāo)準(zhǔn)不高，“騙貸”現(xiàn)象依舊屢禁不止；相關(guān)的中介行業(yè)的專(zhuān)業(yè)水平普遍不高，容易被買(mǎi)通作假。所以，為了促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，必須采取有效措施以改善地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境，達(dá)到金融與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的和諧發(fā)展。
（二）適應(yīng)新形勢(shì)下對(duì)內(nèi)、對(duì)外進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放的要求
改革開(kāi)放以來(lái)，外資對(duì)各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要的促進(jìn)作用。但各地區(qū)吸引外資的手段基本一致，即通過(guò)優(yōu)惠政策（主要是稅收和土地兩個(gè)方面）鼓勵(lì)外資到本地進(jìn)行投資。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的某一階段，這種在所得稅、土地等生產(chǎn)要素上，對(duì)內(nèi)資、外資有不同待遇的政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極促進(jìn)作用。但隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，這種差異的繼續(xù)存在將對(duì)本國(guó)以及本地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不利，對(duì)國(guó)家和本地區(qū)的稅收也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)，經(jīng)過(guò)這二十年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)可利用的資金總量也達(dá)到了相當(dāng)水平。因此，下一階段的發(fā)展就應(yīng)該在繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的同時(shí)擴(kuò)大對(duì)內(nèi)開(kāi)放，逐步實(shí)現(xiàn)包括企業(yè)所得稅在內(nèi)的內(nèi)外資優(yōu)惠政策體系的并軌，逐步把外資的激勵(lì)機(jī)制由優(yōu)惠政策轉(zhuǎn)變到公平競(jìng)爭(zhēng)的軟環(huán)境上來(lái)。而建設(shè)公平競(jìng)爭(zhēng)的軟環(huán)境的關(guān)鍵之一就是建立良好的金融生態(tài)環(huán)境。（三）區(qū)域金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正反饋機(jī)制
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，良好的區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境不僅能促進(jìn)區(qū)域金融的可持續(xù)發(fā)展，并且通過(guò)金融核心作用的發(fā)揮能夠推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，而區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展反過(guò)來(lái)又會(huì)推動(dòng)對(duì)區(qū)域金融的發(fā)展，從而形成兩者良性互動(dòng)的正反饋機(jī)制。因此，應(yīng)該采取措施，不斷優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境。實(shí)踐證明，一個(gè)金融生態(tài)環(huán)境良好的地區(qū)必然吸引資金。地方政府要想吸引資金，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，就必須高度重視金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，把加強(qiáng)和改善本地區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境作為一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作來(lái)抓。
三、優(yōu)化區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的對(duì)策
（一）提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力
加快本地區(qū)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，努力培育本地區(qū)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)氛圍，不斷改善經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境。加快地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，要根據(jù)國(guó)家宏觀調(diào)控要求和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持有保有壓、區(qū)別對(duì)待，切實(shí)加強(qiáng)和支持地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)，使地區(qū)經(jīng)濟(jì)真正實(shí)現(xiàn)全面協(xié)調(diào)與可持續(xù)發(fā)展。積極深化本地區(qū)企業(yè)的改革，使企業(yè)真正成為獨(dú)立的市場(chǎng)主體，完善公司制度建設(shè)，特別是要健全財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)表行為提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力，進(jìn)而提高企業(yè)贏利能力，從根本上降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。
（二）健全地區(qū)社會(huì)信用基礎(chǔ)
健全維護(hù)金融債權(quán)的法律和執(zhí)法體系，完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下調(diào)整和規(guī)范交易主體之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律體系，在立法上要充分體現(xiàn)保護(hù)債權(quán)人利益的原則，特別是在企業(yè)合并、分立、中止等過(guò)程中，要突出和強(qiáng)化銀行權(quán)益，切實(shí)保證債權(quán)人權(quán)利。建立和完善多種形式的信用征信和評(píng)價(jià)體系，各級(jí)有關(guān)部門(mén)要充分整合利用各種信息資源，建立以政府主導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作、社會(huì)化服務(wù)的信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，制定出統(tǒng)一的信用體系、規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)和查詢(xún)體系，提高信用數(shù)據(jù)的開(kāi)放共享程度，使信用度真正成為銀行在考察貸款申請(qǐng)者時(shí)所能依靠的最重要的指標(biāo)之一。重塑“誠(chéng)實(shí)守信”的社會(huì)價(jià)值觀念體系，把強(qiáng)化信用意識(shí)作為社會(huì)主義精神文明建設(shè)的一項(xiàng)基礎(chǔ)工作，加強(qiáng)全民信用教育，強(qiáng)化道德約束，提高民族信用水平和信用素質(zhì)。
（三）加快地區(qū)金融市場(chǎng)建設(shè)
要發(fā)展多種類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)，構(gòu)建多類(lèi)型、多層次的金融市場(chǎng)，尤其是利用地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)，借助發(fā)達(dá)的現(xiàn)代信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)，樹(shù)立區(qū)域金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)；規(guī)范發(fā)展社會(huì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，要提升中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)水平和誠(chéng)信水平；要從政策上鼓勵(lì)和扶持與金融生態(tài)環(huán)境密切相關(guān)的一系列專(zhuān)業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展，培植一批誠(chéng)信水平高的有代表性的專(zhuān)業(yè)化中介機(jī)構(gòu)，形成良好的中介行業(yè)道德風(fēng)范；要繼續(xù)提高審計(jì)、會(huì)計(jì)、信息披露等標(biāo)準(zhǔn)，在向高水平國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)看齊的同時(shí)，結(jié)合我國(guó)自身行業(yè)和企業(yè)制度特點(diǎn)，制定適合我國(guó)國(guó)情的高標(biāo)準(zhǔn)的審計(jì)、會(huì)計(jì)、信息披露標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)還需要在標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行方面進(jìn)一步改進(jìn)，努力保證審計(jì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不論在大企業(yè)還是中小企業(yè)中都得以真正嚴(yán)格執(zhí)行。
在建設(shè)地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境過(guò)程中，地方政府要前瞻性地認(rèn)識(shí)到資金按市場(chǎng)原則流動(dòng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益深入發(fā)展形勢(shì)下的客觀必然性，高度重視改善金融生態(tài)環(huán)境對(duì)增加信貸投入、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略意義，把爭(zhēng)取金融支持的重點(diǎn)放在主動(dòng)地、超前性地改善金融生態(tài)環(huán)境上。地方政府應(yīng)重視商業(yè)銀行在內(nèi)部評(píng)級(jí)中對(duì)本地區(qū)的看法，有針對(duì)性地采取措施，提高自己的評(píng)級(jí)等級(jí)，以此爭(zhēng)取商業(yè)銀行在資金調(diào)度、信貸授權(quán)等方面對(duì)自己給予支持。同時(shí)進(jìn)一步深化行政管理體制改革，推行政務(wù)公開(kāi)，提高依法行政水平。規(guī)范政府服務(wù)收費(fèi)，取消不合法的收費(fèi)項(xiàng)目，合并或取消重復(fù)設(shè)置的收費(fèi)項(xiàng)目，進(jìn)一步簡(jiǎn)化抵押、評(píng)估費(fèi)用和手續(xù)，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)和信貸成本。
參考文獻(xiàn)：
1、徐亞軍.優(yōu)化區(qū)域生態(tài)環(huán)境的思考[J].上海金融,2006(6).
