時間：2022-08-22 21:20:42
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇宏觀調控政策，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
首先談談制度安排的必要性。在新制度學派中，考慮到經濟運行的摩擦性，市場被描繪成一種為降低交易成本而選擇的制度安排(企業本質上也是這樣，Coase），同時市場并不是完美的，在有限理性和機會主義的客觀存在下市場的使用存在成本，因而為把有限理性的約束作用降到最低，同時保護交易免于機會主義風險的影響，經濟主體必會尋求諸如政府安排的制度（Williamson）。任何特定制度的安排和創新無非是特定條件下人們選擇的結果，而有效的制度安排無疑是經濟增長的必要條件。
市場經濟中，對資源配置起基礎作用的是市場機制，市場經濟運行的基本理論已由標準的一般均衡分析框架給定。而國家在市場的基礎上衍生出其他一些非市場形式的政府制度安排，主要包括：(1)針對市場失靈而由政府進行的微觀管制，如公共品問題;(2)針對市場經濟總量非均衡而由政府運用一定的宏觀經濟政策進行的宏觀調控。而在對宏觀總量進行調控時我們應認識到宏觀總量是由微觀個體組成，宏觀經濟不可能離開微觀基礎而存在，宏觀調控必然要依賴于現實的微觀基礎和制度條件。筆者認為，如果一項宏觀調控政策具有堅實的微觀基礎和制度條件的話，那它就是一種內生的制度安排，否則就是外生的制度安排。對于內生的制度安排，它具有與市場邏輯一致的傳導機制，市場化的主體對之能做出理性的反應。一般而言內生化的制度安排會比外生的效果顯著。基于這點，我下面將展開中國宏觀調控政策失靈的分析。
1992年以來在中國經濟實現“軟著陸”不久，總需求小于總供給的宏觀經濟形勢出現，為了阻止經濟增長的持續下降，政府首先選擇了貨幣政策為主的宏觀調控政策。盡管諸如下調利率、取消貨款限額、調整法定準備金率，恢復央行債券回購業務等主要貨幣政策工具均已使出，但經濟減速和物價下跌的勢頭并未得到有效遏制。對于制度本身，理論上是完善的。很多人把貨幣政策失靈的原因歸結為“流動性陷阱”――即微觀主體對利率的不敏感，確實能說明一些問題，但在筆者看來，最關鍵的還是在中國特殊的經濟環境下存在著市場化的主體及傳導機制的扭曲，這才是造成制度失效的根本原因。
對于市場經濟而言，體制內的微觀主體應該是非國有企業，體制外的應是傳統的國有企業。在政策作用傳導過程中，首先對于利率這一根本的貨幣工具，在中國是非市場化的，這使得貨幣政策在總體上是外生于市場經濟的政府安排，實體經濟難以對其做出靈敏反應。其次，假定這種利率制度是內生化的，但是中國金融市場的制度分割與局限（A、B股市場,以及只有少量非國有企業上市等）使得體制內的微觀主體被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策對它們是一種外生安排，效應無從談起。而對于體制外的國企來說反應可從兩方面分析：一方面，對那些效益和資信狀況均良好的主體，它們并非惟一地依賴銀行借貸渠道融資，這類主體不受市場制度歧視，金融機構也愿與它們發生借貨行為，但政策對它們的效力相當微弱；另一方面，對那些效益和資信狀況均不良的主體，由于它的存在嚴重的道德風險和過大的監督成本，金融機構出于自身穩健經營的要求，又往往不愿與其發生借貸行為，“惜貸”現象自然發生，貨幣政策效果對它們的影響也不是很大（只是減輕了其利息負擔）。可見貨幣政策效果不顯著不是貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎和制度條件問題。
1998年日益嚴峻的“通貨緊縮”和“有效需求不足”問題使貨幣政策一籌莫展，東南亞金融危機又使出口需求受阻，這樣物價水平持續下跌，經濟增長率遞減、失業增多等等宏觀經濟問題同時出現。針對這種情況政府確立了以積極財政政策為主、貨幣政策為輔的宏觀經濟政策。財政政策的重要意義在于穩定人們預期，盡管擴大支出的積極財政政策會有直接的經濟效應――解決就業等等，但是如果政府的這種投資不能穩定人們的預期，不能拉動民間投資，那么長期下去這種財政政策與計劃經濟體制下的政府投資無異，而且還會引起政府債務危機。
財政政策難以拉動民間投資問題的癥結主要在于政府投資的基礎設施，其產業鏈太短，整個產業結構不合理，基礎設施的產業關聯性差，當把財政資金集中投向本已存在生產能力嚴重過剩的基礎原材料部分，并且主要以政府大包大攬而不是貼息、參股和項目融資等方式投入的情況下，民間投資自然不可能參與進來，結果是積極財政政策的乘數效應不大，經濟啟而不動。政府財政政策相對市場體制的微觀主體是一種典型的外生制度安排，其各種乘數效應受到體制的摩擦，因而對民間投資和居民消費需求的拉動效應不明顯，即IS曲線移而不動。上述給出的解釋主要是針對宏觀調控政策是一種外生的制度的安排，缺乏微觀主體的響應和支持，故對經濟運行難以產生預期的效果。但事實上作為財政政策和貨幣政策而言，即使作為內生變量，它們的效應在筆者認為也是短期的，而非長期的。下圖將說明這一點:
在下圖的AD―AS模型中，總需求曲線AD0與總供給曲線AS相交的A點表示經濟最初處于的充分就業均衡水平Y0。當經濟受總需求沖擊時，總需求曲線從AD0移向AD1，由于現實中存在著貨幣工資剛性和價格剛性，必導致廠商削減產量和就業量（Y0Y1），經濟在B點達到均衡（非充分就業），而不能任由價格下降到C達到均衡。這樣就造成了AS在A點以下變成了一條具有正斜率的總供給曲線，靠市場力量很難迅速將Y1恢復到Y0，這時最有效的辦法是通過政府實施積極財政政策和貨幣政策使AD1移到AD0，在有效需求解決后，AS曲線恢復到古典垂直狀態，市場機制繼續發生作用，此時繼續實施積極政策只會加劇價格水平上漲，所以宏觀調控政策只限于AS具有斜率的一部分，是一種短期政策。
對宏觀調控政策進行上述分析之后，我們不禁思考在今天，中國宏觀調控政策應起一個怎樣的作用呢？
――市場經濟有效配置資源是以產權明晰的市場主體行為和形成理性預期從而能對市場價格信號做出靈敏反應為基礎的。宏觀調控如果沒有堅實的微觀基礎，那么作為一種外生制度的政策效應必將受限。中國市場結構不完全，特別是資本市場在相當大程度上仍屬管制市場，有效市場傳導機制的缺乏，政策的發揮已不再局限于政策本身了。
[關鍵詞] 宏觀調控 財政政策 貨幣政策
宏觀調控是指國家依據客觀經濟規律的要求，為了實現一定的經濟發展目標和戰略任務，運用各種手段對國民經濟的發展方向、規模、速度和比例進行調節，以正確處理各方面的利益關系。
宏觀調控目標：保持社會總供給與總需求的基本平衡；保持國民經濟的適度增長率；合理調整產業結構；保持物價總水平的基本穩定；實現勞動力的充分就業；公平的收入分配；國際收支平衡。
財政政策與貨幣政策作為宏觀調控的經濟手段，通過各自的傳導機制及政策工具來調節社會供需平衡，進而影響經濟運行。
一、 財政政策
1.財政政策的涵義。財政政策是政府針對一定時期的經濟目標，依據特定的財政理論，為指導財政工作和調節財政關系，所制定的基本準則和措施。財政政策和其他經濟政策相比，其主要特征：較強的法治性、相對的穩定性、關聯的系統性。財政政策工具：國家預算、稅收、國家公債、財政補貼、綜合財政信貸計劃等。
2.財政政策的主要種類及其應用。根據財政政策對社會總需求的不同影響，可以將財政政策分為擴張性財政政策和緊縮性財政政策。擴張性財政政策就是通過減少收入、擴大支出來增加總需求。采用的政策措施是：降低稅率擴大投資規模、增加財政補貼、實行赤字預算和發行公債等。緊縮性財政政策是通過增加財政收入、減少財政支出來壓縮總需求。采取的政策措施是：提高效率、降低固定資產折舊率、縮小投資規模、減少財政補貼、實行盈余預算等。
二、 貨幣政策
1.貨幣政策的涵義。貨幣政策是指國家通過金融系統調節貨幣的供應量和需求量，實現宏觀經濟目標所采取的控制、調節和穩定貨幣的措施的總和。貨幣政策工具：法定存款準備金、中央銀行貸款、再貼現利率、公開市場操作、中央銀行外匯操作、貸款限額、中央銀行存貸款利率等。
2.貨幣政策的主要類型及應用。貨幣政策可分為擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策。在不同的時期，政府應采用不同的貨幣政策。在總需求不足、失業率上升、經濟增長乏力甚至出現經濟衰退時，中央銀行應采取擴張性貨幣政策，即放松銀根、擴大貨幣供應量，以刺激有效需求的增長。可供選擇的政策手段主要有增加貨幣發行量、降低法定準備金率、降低貼現率、在公開市場上購進政府債券等。其中任何一項措施都會產生擴大貨幣供應量的擴張效應，多種手段的聯合運用則效果更為顯著。當總需求大于總供給，經濟增長過熱，形成通貨膨脹的壓力時，中央銀行應采取緊縮性貨幣政策，即縮緊銀根、減少貨幣供應量，以抑制總需求的膨脹勢頭。相應的政策手段主要有提高法定準備金率、提高貼現率、在公開市場上拋售政府債券。此外，中央銀行還可以采取道義上的勸告、控制分期付款和抵押貸款的條件等手段。這些政策措施的運用都會產生緊縮性貨幣供應量的緊縮效應，多種政策措施的聯合運用會對總需求的膨脹勢頭產生強有力的抑制作用。
三、 財政政策與貨幣政策相互配合的必要性
財政政策與貨幣政策分別有著特定的調節領域和作用機制，基本功能也各有側重，它們對社會供需平衡的作用點調節力度存在著差別。如果強調用一種政策代替另一種政策，簡單強化一種政策而忽視另一種政策；或者是主張財政政策與貨幣政策各行其是，就會失去政策間的互補作用，難以發揮協調、制約的整體功能，甚至于出現碰撞與摩擦，彼此抵消力量，減弱宏觀調控的效應。面對不斷發展變化的宏觀經濟形勢，客觀地決定了只有財政政策和貨幣政策的密切配合，才能更好地實現宏觀控制的目標。
財政政策與貨幣政策有著不可替代的作用。第一，二者調節領域的側重點不同。財政政策的調節領域主要在國民收入的分配再分配過程，它對社會供需總量和結構的調節，是通過對國民收入分配的調節而傳導出去的。貨幣政策的調節對象主要是貨幣流通領域，它通過貨幣供應量的增減變動而促使社會供需總量保持平衡。第二，二者調節作用的機制不同。財政政策主要是通過稅種的設置、稅基的確定、稅率的高低、預算分配、財政補貼等工具，明確國家、地方、企業、個人之間的分配關系。貨幣政策主要是通過信貸、利率、匯率等工具對社會生產要素進行合理配置，銀行對貨幣資金的集中與使用，主要是在資金盈余部門和資金短缺部門之間通過有償方式進行的余缺調劑，保證社會資金在有效運用的前提下提高效益。第三，二者的作用力度不同。在經濟總量調節上貨幣政策比財政政策的作用更直接一些，但在經濟結構上，財政政策比貨幣政策的作用更明顯一些。
四、 財政政策與貨幣政策在宏觀調控中的應用
按照財政政策與貨幣政策的松（擴張性）、緊（緊縮性）類型其在宏觀調控中的應用有四種組合形式，各有不同的配合效應：
1.松的財政政策和松的貨幣政策搭配，即“雙松”政策，其配合的結果能夠比較迅速地激發社會總需求的增加。在社會總需求嚴重不足，生產能力和資源未得到充分開發利用的情況下，利用這種配合政策，可以刺激經濟增長、擴大就業，但它往往帶來經濟增長過熱和通貨膨脹。
2.緊的財政政策和緊的貨幣政策搭配，即“雙緊”政策。這種政策的組合效應，會有效地制止需求增長過猛和通貨膨脹，抑制經濟增長過熱勢頭，但可能帶來經濟的滑坡，失業增加。
關鍵詞：生豬產業；價格調控；有效性
中圖分類號：F062.9 文獻標識碼：A
文章編號：1000-176X（2013）11-0031-05
1949—1999年期間，我國豬肉市場曾出現過13次波動，波動周期最長的為5年，最短的為1.5—2.0年。建國以來基本上平均每4年就有一次比較大的波動[1]。2003年下半年我國豬肉價格開始出現前所未有的大幅波動，生豬價格從2003年5月的5.78元/千克到2004年9月的9.66元/千克，漲幅達67%，再從2006年5月的5.96元/千克到2008年4月的16.87元/千克，漲幅達183%。2007年波動幅度創下歷史新高，此時政府開始調控豬肉價格，但政策出臺之后，生豬和豬肉價格依然劇烈波動，甚至波動頻率比2007年之前更大，因此很多消費者和養殖戶對于政府調控政策的有效性產生了懷疑，亟待尋求相關的理論或實證分析來詳細解讀政府宏觀調控政策的有效性問題。
一、我國豬肉價格波動周期與波動特點
1.豬肉價格波動周期
相對于長期波動來看， 我國豬肉價格短期波動相對頻繁，并呈現一定的規律性[2]。按照譜分析法的原則，本文對2000年1月至2010年8月的豬肉價格月度數據共128個樣本進行譜分析，
通過Matlab編程實現波動從時域向頻域的轉換，從中分離出不同的波動頻率（如圖1所示）。從2000年到目前為止豬肉價格的波動方式明顯分為3種，從而有3種具有代表性的不同頻率，分別為0.07、0.11和0.17。根據周期和頻率的關系T=1/f，得出3個顯著的周期分別是14個月、9個月和6個月。其中6個月的周期最為重要，這也與我國生豬育肥期一般為6個月結論相似。因此我國政府宏觀調控政策的持續時間應該在3個周期范圍內，涉及的環節越前端，持續時間就越長。但應以估測的周期長度為界限，否則將在下一個周期中起到加劇波動的作用。
2.豬肉價格的波動特點
“蛛網定理”用斜率絕對值這個數學工具來看供求關系并解釋某些生產周期長的商品在供求不平衡時所發生的價格和產量的循環影響[3]。根據馬歇爾的供求理論，農產品價格呈蛛網型波動。由于供給與需求曲線的斜率不同，蛛網又分為封閉型蛛網、發散型蛛網和收斂型蛛網。而在我國現實生活中，生豬及豬肉價格波動過程在不同時期主要呈現這三種波動。
（1）“封閉型蛛網”波動
2000年1月至2003年1月仔豬、生豬和豬肉價格基本維持在8.35元/千克、6.05元/千克和10.34元/千克。這一時期價格處于典型的“封閉型蛛網”波動。由于1996—2000年豬肉市場經歷了大幅波動，從2000年開始養殖戶和購買者在經歷上一階段虧損和福利損失后進入恢復期，市場整體進入微利階段，加上市場環境比較穩定，沒有疾病災害影響和政策干擾，這一時期生豬及豬肉價格圍繞均衡點上下波動。
（2）“發散型蛛網”波動
2003 年突如其來的非典疫情導致豬肉需求下降，飯店的肉類訂單減少70%， 人們外出就餐的次數也大大減少。為防止非典疫情的傳播， 當時一些地方關閉了生豬購銷市場， 相繼采取了嚴格限制生豬流動等措施， 造成市場分割， 流通受阻[4]，存欄量發生一定程度上的改變，因此，在2003年下半年非典疫情得到抑制、豬肉需求回升后，供給無法滿足需求，價格又進一步飆升。
直到2004年8月，豬肉價格都不斷創出新高。由于養殖戶受到利益驅動不斷補欄，接下來豬肉價格一路下跌到2006年。2006年7月至2008年7月，我國豬肉市場價格出現前所未有的上漲，因此2003年1月至2008年7月，價格屬于“發散型蛛網”波動。
（3）“收斂型蛛網”波動
從2008年下半年至今，豬肉和生豬價格呈現“收斂型蛛網”波動。這主要是由于2007年豬肉價格持續飆升，價格漲幅年最高水平較年初高73%，創下2000年以來新高。因此在2007年大多數養殖戶都持續補欄，擴大養殖規模。盲目擴大生豬養殖必然造成下一個養殖周期豬肉供應量的增加。而2009年上半年豬流感的爆發，使得對豬肉的需求急劇減少，而受到感染的生豬只是總供給量的一小部分，造成供過于求，使得價格下跌。
二、近年來我國生豬產業發展的調控政策
豬肉價格的大幅波動超出了養殖戶和廣大消費者的承受能力，交替出現的“豬賤傷農”和“肉貴傷民”現象，迫使政府不得不出面干預。我國在1985年放開豬肉價格之后十年時間內并沒有通過政策人為調控生豬及豬肉市場價格，這主要是因為在從計劃經濟時期的政府定價到市場決定的開放價格轉變期，生豬養殖及豬肉生產市場處于發展和成長時期，所以豬肉價格比較穩定，而且這個時期突發疫情較少也提供了相對穩定的外部環境。而從2004年開始，我國豬肉產量出現長期供過于求，但養豬技術成熟、成本降低，生豬養殖在2003—2005年處于盈利時期，因此供給不斷增加。但隨著人們收入水平的提高，消費偏好和消費結構都發生了較大改變，對于豬肉的需求增長緩慢。在2006年的無名高熱性疫情、2007年的非典和2008年的豬藍耳病期間，政府開始出面并頻繁進行生豬及豬肉價格和產量的調控。其調控范圍廣，涉及到豬肉的生產、流通、屠宰、監控和市場等各個環節。
表1是自2007年1月以來我國各級政府出臺的部分調控政策及措施的簡要概括。
表1顯示從2007年以來，在生豬及豬肉價格暴漲引起各方面普遍關注的情況下，國務院、農業部、商務部、發改委以及各地方政府了相應政策措施來刺激生豬生產及豬肉供應。從疫病防治、財政政策支持到市場監督、信息的收集和，由表及里全方位的對豬肉價格上漲進行了調控。從2008年下半年豬肉價格開始下跌，2009年1月，國務院、發改委了防止價格過度下跌的文件，制定了5級預警，以便提前發現豬肉價格變動跡象，熨平價格周期性波動。2010年農業部提出以穩定生產為基礎，以良種繁育、提高科技含量、規模化養殖為手段，以草原保護、飼料安全、規劃調研為保障，促進畜牧業結構調整，用發展來解決發展產生的問題。
三、我國生豬產業宏觀調控政策有效性的實證研究
1.我國生豬及豬肉價格影響因素
生豬和豬肉價格的波動傳導機制主要體現在豬肉生產的產業鏈上。價格傳導機制外界因素包括糧食價格、育肥豬飼料價格、運輸成本、屠宰成本以及牛肉、雞肉等豬肉替代品的價格。此外還存在疾病等突發性因素的影響，如圖2所示。
2.數據來源及回歸分析
國內多數學者對豬肉價格波動規律的研究以年度數據為主，但年度數據具有較強的綜合性，隱藏了必要的價格突變信息[5]。本文選取中國畜牧業信息網及中國統計局2005年1月至2010年4月的月度數據，設育肥豬飼料價格為X1、牛肉價格為X2，設GDP為G，分別代表生產成本、替代品價格、人均收入。
由于生豬及豬肉生產的周期性，因此旨在調控產量的政策也存在一定時滯，即刺激產量增加或減少的政策從開始實施到產量發生變動，存在一定時滯。根據前人研究成果，如果將一個由“低—高—低”的價格變化周期稱為一個“生豬價格周期”或“豬肉價格波動周期”，養殖戶發現生豬及豬肉價格升高而預期投資將贏利開始飼養母豬到生豬出欄，以母豬飼養期220天、114天懷孕期、6個月肥育期、1個月隨機因素（考慮國內農戶傳統養豬的比重和飼養水平、市場信息傳遞的時間損耗等因素），總共約為18個月左右，可以被定義為一個“ 豬肉市場生產周期”或“ 豬肉生產周期”，因此設定政策調控的時滯為18個月。
我國政府大幅度實施宏觀調控政策始于2007年5月，按照18個月時滯來計算，從2008年11月開始會對政策調控產生價格響應。這里引入宏觀調控政策虛擬變量POL，即POL在2008年11月之前為0，11月開始為1，按照此思路進行實證分析，將以上數據代入多元回歸模型得出：
由可決系數R2=0.83可見模型擬合度較好，所選變量總體能夠解釋因變量的變動情況。而GDP和牛肉價格在模型中不顯著，可能由于其影響程度比較小，豬肉價格的波動主要還是由成本和政策因素起作用。
模型（1）顯示，育肥豬飼料價格每上升1個單位，豬肉價格將上升16.14個單位。可見，飼料價格波動將在豬肉價格上成倍放大，因為飼料價格不僅影響真實的養殖成本，更重要的是影響養殖戶的預期，嚴重時會造成大量養殖戶退出市場，供給減小從而價格大幅上升。所以豬肉價格預警體系中飼料價格監測是重要環節。
而政策變量POL在模型（1）中顯著且權數為負，表明政府宏觀調控政策能夠起到反周期的作用。可以通過調整政策力度對豬肉價格進行調控。但POL變量系數絕對值為7.83，說明政策調控的力度過大，在反向作用于豬肉價格的同時，容易矯枉過正，在平抑原先豬肉價格波動后肉價可能遠離平衡點重新開始波動。政策變量的絕對值小于1應該是最理想的狀態。
3.數據處理與分析
通過模型（1）的回歸分析表明，我國現階段實行的宏觀調控政策短期有效，長期存在矯枉過正。但上述研究對于調控政策的具體類型沒有進行詳細分析和歸類，無法表明現行政策中有利因素和不利環節，因此本文對2007年以來我國生豬產業實行的宏觀調控政策進行分類，將多個虛擬變量引入回歸方程。
本文的數據來源為中國畜牧業信息網公布的全國豬肉及相關影響因素的月度數據。數據范圍為2000年1月至2010年10月。
用Matlab對豬肉價格進行分析，將2000年1月至2010年10月的豬肉價格分解為面波和體波。面波體現著由于通貨膨脹、季節因素和收入水平上漲等普遍存在的趨勢因素所造成的豬肉價格變動的總體趨勢。這種趨勢變化頻率較為固定，而影響面波的有界性即上述因素變化的界限，通貨膨脹、季節變化都在一定的范圍內，這也就限制了面波的變化趨勢，如圖3所示。
體波即在這種長期趨勢存在的前提下，一些突發擾動因素引起的豬肉價格的不規律變化。這些變化方向、幅度和大小不一，也正是由于這些不可預見的變化造成了豬肉價格的大漲大跌。在無法掌握體波波動規律的情況下對豬肉價格進行調控，往往會使調控環節、調控力度無法準確到位，如圖4所示。
四、結論及建議
1.研究結論
我國現行宏觀調控政策具有反周期作用，在短期內能夠抑制豬肉價格波動，但調控力度較大，調控手段較直接，涉及母豬、仔豬生產的補貼政策運用過度，造成長期豬肉價格的持續波動；我國在屠宰、市場調控環節的政策較有利，能夠起到反周期的作用，流通和疾病調控環節的政策調節不當，反而會加劇豬肉價格的波動。
2.政策建議
（1）政府宏觀政策調控要適度
在避免“豬賤傷農”、“肉貴傷民”的時候，要擺正政府的位置，保證市場經濟的正常運行。不可否認，市場調節這個看不見的手有盲目性、滯后性，因此需要政府這只有形之手對市場的調控進行補充和完善，但政府應該是在“適當的時候”以“適當的手段”進行調控，粗暴的行政干預解決不了生豬產業的問題，最終還是要靠市場自身來解決，在這方面我國政府需要把握良好的尺度，避免過度干預，適得其反[6]。
（2）慎用補貼等政策直接參與生產環節
政府的調控政策應建立在尊重經濟學規律之上。農產品價格波動在一定范圍內屬于正常現象，調控的目的應是使市場供求適應這一波動規律，使養殖戶科學對待這一規律，力求長遠的市場穩定而非短期價格均衡。目前政府使用了許多補貼政策應對肉價波動，如能繁母豬補貼、良種公豬補貼等，涉及到仔豬、母豬、生豬生產的各個環節，因此政策的調控效果也各有不同。
（3）政府宏觀調控應以完善市場和克服外部突發因素影響為主
生產的滯后性無法改變，意味著價格的波動是正常規律，生豬產業中的養殖環節必然存在風險。政府為了保障養殖戶利益，可以通過提供保險等方式替養殖戶分擔風險，減少疫情、災害等引起的供給減少和價格波動。而面對養殖戶市場信息掌握的不完全，盲目地跟隨市場變化而改變存欄，政府應該完善信息傳遞機制，多途徑多方式引導養殖戶掌握波動規律，合理對市場進行預測。
參考文獻：
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2005年我國宏觀經濟形勢的總體特點是經濟快速、健康、持續發展。按照經濟普查調整后的數據，2005年前三個季度的GDP增長為9．8％、9．9％。和9．8％，預計全年增長9．8％，居民消費價格指數 (CP0全年上漲1．8％；全社會固定資產投資增長25％，社會消費品零售總額增長12．9％，二者差距較上年縮小1．2個百分點；全年煤炭產量18．2億噸，發電量2．4萬億千瓦時，分別增長10．7％和13．3％，煤電油運緊張狀況趨緩。國民經濟出現了“高增長、低通脹”平穩運行的良好局面。
從我國經濟增長周期來看，2005年經濟增長仍處在經濟周期整合上升階段。自2001年出現了7．5％的增長拐點之后，2003年出現了宏觀經濟過熱的勢頭，至今已經經歷了不到4年的上升階段，根據以往每5年一個短周期的變化規律，2005年處于我國經濟經歷3年上升期后的一個整合階段。作為調控指標的貨幣、信貸的增長，2005年上半年一直在政策調控區間(12％--20％)的下限附近；工業增加值增長保持在16％左右；社會消費品零售額增長由于時滯效應，其名義增長在2005年2月達到15．8％的峰值后，逐漸回落；居民消費價格指數(CPl)和商品零售價格指數(RPl)在2004年三季度達到峰值后，呈現下降趨勢，2005年年底兩項指標都已降到2％左右。基于以上分析，可得出總體判斷：目前仍處于本輪經濟增長周期的上升階段，但已轉入溫和調整期，經濟軟著陸基本完成。
二、宏觀經濟調控政策及其效果
在“把各方面加快發展的積極性保護好、引導好、發揮好，繼續保持經濟平穩較快發展”總體目標的指導下，2005年宏觀調控的重點是：加強農業生產能力建設，促進糧食增產和農民增收；實行穩健的財政政策和貨幣政策，保持經濟平穩較快發展；著力推進經濟結構戰略性調整，加快經濟增長方式轉變；努力促進煤電油運和重要原材料供需銜接，保持價格總水平基本穩定；深化改革、擴大開放，進一步增強經濟發展的動力和活力；增加就業、擴大消費，著力促進經濟社會協調發展。從2004年下半年以來，中央政府連續出臺了一系列措施，如全部免征農業稅、加大對農民的補貼力度，提高銀行存款準備金率，適度上調存貸款基準利率，提高房地產、鋼鐵等企業貸款資本金條件，以及暫停半年審批農用地轉非農建設用地，嚴格土地管理等一系列政策，對加強宏觀調控起到了關鍵作用。從判斷宏觀調控效果的兩個關鍵指標GDP和CPI來看，宏觀調控政策達到了預期目標，具體如下：
1、物價水平穩定，通貨膨脹預期下降。由于影響我國居民消費價格總水平變動的首要因素是食品價格，隨著食品類中糧食價格下降，物價水平有所回落，未來物價上漲的預期也相應降低。而且隨著宏觀調控的到位，調控政策相繼出臺，房地產市場總需求下降，非理性繁榮得以遏制。此外，由于政府仍然控制著一些服務性收費價格和基礎性產品價格，比如居民生活用水、電、煤氣等，考慮市場的社會承受力，2005年調價力度不大，所以，物價水平趨于穩定，通貨膨脹預期下降。
2、工業產品結構調整取得新進展。鋼材品種結構繼續優化，電解鋁淘汰落后自焙槽生產工藝步伐加快，新型干法水泥產量占全部水泥產量的比重增加，一批大型企業通過兼并重組進一步做大做強。
3、三次產業之間不協調的問題開始出現解決的跡象。具體表現為農業基礎加強，第三產業保持穩定發展。在幾個重點調控領域中，房地產投資增幅明顯回落，并呈逐月遞減趨勢；汽車產量增長速度也開始放緩，回歸到較為正常的狀態。受其影響，一些相關行業的調控成效明顯。
4、投資與消費的關系趨于協調。投資在降溫，消費穩中趨活，消費對經濟的貢獻上半年比2004年同期提高4個百分點。固定資產投資結構有所改善。能源、交通等薄弱環節繼續加強，一些盲目擴張行業投資增速明顯減緩，水泥等非金屬礦物制品業、鋼鐵等黑色金屬冶煉及壓延加工業、鋁等有色金屬冶煉及壓延加工業投資趨于合理。
三、宏觀調控呈現的新特點
1、從總體上看，這次宏觀調控是一次結構性調整。黨的十四大以來，已經進行了三次宏觀調控，以往的幾次都是在宏觀經濟出現問題之后，才制定相應政策，力挽狂瀾。而此次宏觀調控是在經濟生活中的若干矛盾剛剛暴露，經濟過熱苗頭顯現初期，尚未影響全局經濟發展之時，通過科學分析，審時度勢，未雨綢繆，制定科學的宏觀經濟調控政策，加強調控力度，使投資過熱、盲目擴張的勢頭得到控制。這次宏觀調控不是全面的緊縮，而是微調。在整個調控過程中，適時適度、區別對待、分類指導、有保有壓。在經濟過熱的相關領域重點調控，注意力度的把握，使經濟實現軟著陸。它的實踐意義在于：在經濟尚未全面過熱、通貨膨脹尚未發生之時予以遏制，從而在很大程度上避免了經濟大起大落對國民經濟可能造成的損害，大大降低了宏觀調控的成本。
2、經濟手段逐漸成為宏觀調控的主要手段。在市場經濟條件下，經濟手段是宏觀調控的主要手段，但是由于我國處于經濟體制轉軌時期，單純運用經濟手段往往難以達到預期的效果。本輪經濟調控之初，就遭遇了這樣的困難，一些經濟調控政策出臺之后，各地并不重視，依然我行我素。中央政府在不得已的情況下，采取了收緊銀根、強制性關停若干項目的措施。進入2005年，經濟類宏觀調控措施逐漸成為調控主要措施，中央政府出臺了提高貸款利率抑制商品房需求過剩等措施；地方政府則采取了通過稅收政策打擊商品房投機行為，以經濟手段引導地方投資方向等措施。這充分說明本輪宏觀調控正朝著更加合理的調控方式回歸。
3、此次宏觀調控更加重視標本兼治。既注意解決淺層次的矛盾，又注重深入研究，把更多精力放在解決深層次矛盾的緩解上，對金融體制、土地制度、政府的行政管理、財政稅收制度等矛盾根源與制度缺陷進行了體制上的完善與深化。而且此次宏觀調控不是簡單的總量性的調控，而是從總量人手，著力解決結構性問題，一方面著重于農業基礎地位的加強，煤電油運、社會發展(包括教育、科技、衛生、文化事業等)薄弱環節的發展；另一方面著重于解決投資結構的不合理，對投資總量存在的問題進行結構性緊縮。這樣在整體上沒有造成經濟的巨大波動，同時在結構上更趨于合理。
4、地方政府成為本次經濟調控的積極參與者。在現行體制下，中央政府與地方政府在利益上存在一定沖突。這一利益格局決定了地方政府往往是宏觀調控的被動執行者，有時地方政府甚至會成為宏觀調控政策的“消解者”。而2005年以來，不少地方政府出臺了相當多的經濟調控政策，這些政策多與中央的宏觀調控政策目標相一致。這表明，地方政府已經認識到宏觀調控措施不僅對整個國民經濟有利，而且對地方經濟的發展也不無裨益。但在某些方面，地方政府出臺的調
控政策存在一定的局限性，有些地方還不符合全局利益。
5、2005年宏觀調控在以經濟手段為主的前提下，在相關方面，尤其是土地管理方面采用了嚴格的行政措施。土地調控是本次宏觀調控的最大特點，國家依法對土地市場進行清理整頓，推行所有經營型商業、住宅項目用地一律實行公開的招、拍、掛的土地政策，并逐步推廣至工業用地項目，有力地改變了土地價格過低、濫用土地的問題，對抑制固定資產投資增長過快起到了積極的作用。
盡管2005年我國宏觀調控取得了令人矚目的成果，但是，我國宏觀經濟仍存在著一些不可回避的問題。
四、我國宏觀經濟存在的問題
1、企業效益下滑，行業分化突出。2005年1―11月份，全國規模以上工業企業實現利潤12464億元，比2004年同期增長20．1％，增速下降了18．7個百分點。規模以上工業虧損企業虧損額1844億元，同比增長58．5％，提高了49．4個百分點。其中，國有及國有控股虧損企業虧損額1009億元，增長95％，提高了93個百分點。企業效益變化呈現兩大特點：一是新增利潤主要集中在石油開采、鋼鐵、煤炭、化工、紡織業五大行業，虧損主要集中在其他行業；二是上游行業尤其是資源開采行業利潤持續高速增長，而下游行業利潤大幅下降。行業效益迅速分化，有經濟周期導致上下游產品比價關系調整的因素，但更重要的原因是資源約束和行業壟斷。利潤集中和高速增長的行業基本都是壟斷性強的行業，利潤下降的基本都是競爭性的行業。由于下游行業在投資和就業中占據了主要比重，它們的效益下滑將直接影響到固定資產投資和居民消費的意愿和能力，并對整個經濟運行產生影響。
2、經濟增長的微觀動力初顯不足。企業投資和居民消費是經濟增長的微觀基礎和基本動力，作為先行指標的消費者信心指數和企業家信心指數開始不同程度地下降，反映出經濟增長的微觀動力已經初顯不足。2005年前三季度，消費者信心指數為94．3點，與2004年相比有所回落。消費者對當前經濟狀況評價的滿意指數從6月份的93．8點回落到92．8點。其中，認為目前是轎車購買適當時機的消費者只有10％，認為目前是商品住宅購買適當時機的消費者只有16％。 可以看出，大部分居民對未來收入增長并不十分看好，這必然會影響到消費預期。居民在購車和購房方面持等待心理，既和汽車、住房價格下降(或漲幅下降)有關，更和收人預期下降有關。此外，2005年三季度，全國企業家信心指數為127．6，比2004年同期下降5．0點。從行業看，社會服務業、建筑業、信息傳輸計算機服務和軟件業略有提升，其他行業均為下降；從企業類型看，聯營企業、私營企業的企業家信心指數有所提升，其他類型企業均有不同程度的下降；從企業規模看，大型和中型企業的企業家信心指數分別下降12．9和2．0點，小型企業提高2．0點。全國企業家信心指數的差異與不同行業盈利水平和發展前景基本吻合。作為先行指標的消費者信心指數和企業家信心指數開始不同程度地下降，反映出經濟增長的微觀動力已經初顯不足。
3、金融機構資金寬松，但從金融機構融通資金的渠道明顯收窄。自從銀監會提出國內商業銀行必須在2006年末資本充足率達到8％的要求后，因貸款規模的擴大會降低商業銀行資本充足率，商業銀行放貸速度普遍減緩。2005年12月末，人民幣各項貸款余額同比增長13％，增幅比上年同期回落1．5個百分點；消除季節因素后人民幣各項貸款月環比折年率僅為9．3％左右，為歷史較低水平。目前，金融機構資金非常寬裕，但通過借貸市場進入實體經濟部門的渠道明顯收窄，大量資金涌人債券市場和貨幣市場。貨幣市場和債券市場連續幾個月的資金供過于求使收益率出現“透支”現象。金融機構的資金寬松與實體經濟部門的資金緊張形成鮮明對照。一方面，金融機構因資金運用渠道狹窄而出現不惜成本地追逐債券，導致市場利率大幅走低，大量資金需要尋找出路。另一方面，實體經濟部門資金來源十分緊張。對于企業來說，企業債券或短期融資券發行規模有限，股票市場為保證股權分置改革的成功事實上已經暫停新股發行和增資擴股。證券市場直接融資渠道尚未打通，間接融資渠道已經收窄，同時，外商直接投資增長放緩，企業利潤增幅明顯下降，致使企業資金來源呈現短缺局面。
4、外需強勁，人民幣依然面臨升值壓力。我國2005年貿易順差的增加，使凈出口對經濟增長和工業增長的拉動作用明顯增強，在內需降溫的情況下經濟增長率和工業增長率仍然居高不下。外需占經濟新增需求的比重偏大，一旦國際經濟形勢、人民幣匯率或其他貿易條件發生變化，外需的波動容易造成經濟動蕩。2005年7月21日，我國匯率改革跨出了重要的一步，人民幣仍呈現強勢，人民幣遠期市場依然存在升值壓力。此外，美國為改變其進出口貿易現狀，一再對我國施加壓力，而且2005年年底對我國征收27％以上的關稅，以迫使人民幣升值，打壓中國經濟發展。
5、我國宏觀調控面臨的體制性束縛。我國經濟運行中的微觀主體，既有在舊體制模式下運行的，也有在新體制模式下運行的，還有處于兩種體制轉換過程中的，不同的模式，使不同的微觀主體對調控的反應程度不同。由于宏觀調控難以對不同的微觀主體采取不同的調控手段，因此降低了宏觀調控的效力。
經濟結構失衡使宏觀調控的難度加大。我國城鄉二元結構、貧富差距、經濟增長中的消費拉動因素和投資拉動因素不平衡等諸多問題，加大了調控難度。
五、政策建議
1、在體制性束縛的約束下，構建理性宏觀調控體系。首先在確定宏觀調控目標時，要分清經濟運行的周期性現象和經濟轉軌中的體制束縛。如當前經濟運行中的失衡、失業等問題，其實質是經濟轉軌過程中的體制性現象，而不是市場經濟運行的周期性現象。只能在體制改革和市場化進程中加以消除。宏觀調控只能為體制性問題的解決創造一個平穩的宏觀環境。其次，對市場的主體行為的調控，不能運用舊體制時期慣用的行政干預的方式，以免造成市場結構的進一步扭曲，以及市場機制向舊有體制的復歸。對經濟運行的宏觀調控要注意適度把握，以免影響市場主體的預期偏離調控的目標。再次，要對經濟運行過程的不同層次采取不同的調控手段。同時，通過制度建設和體制改革(如中央政府與地方政府的權責劃分的合理化和法制化、投融資體制改革等)推動經濟運行的體制基礎盡快完善，以提升我國經濟運行的整體績效。
一、經濟增長過快的勢頭得以扭轉
受宏觀調控政策影響，從7月份開始城鎮固定資產投資結束了自4月份以來逐月攀升的勢頭，月度增幅由 6月當月的33.7％，逐月回落到10月份的16.8％，回落幅度超過一半，其中除9月份略有調整以外，其它三月均呈單邊回落態勢。受投資增速回落影響，工業增速在6月份達到19.5％的年內高點以后，從7月份逐月回落，10月當月為14.7%，回落態勢與投資基本一致。此外，近期價格走勢也反映了整個經濟增長速度正在放慢。年初以來，原材料、燃料、動力購進價格和工業品出廠價格在7月份雙雙結束了自5月份以來的溫和增長態勢，從7月份開始進入平臺調整期，10月當月兩指數明顯回落，其中原材料、燃料、動力購進價格指數為105.6，比9月回落1.3個百分點；工業品出廠價格為102.9，比9月回落0.6個百分點。前者說明由于投資和工業增長速度的放緩，市場對能源和原材料的需求力度減弱；后者說明由于投資增速明顯回落，產能過剩進而供給增長過快的矛盾更加突出。
隨著8月份以來國家對各地億元以上新開工項目的全面清理，以及10月份國務院督查組對12個省區的項目清理督查，新開工項目大量增加的勢頭得到了明顯控制。施工項目計劃總投資194397億元，同比增長22.6%，比上半年回落了4個百分點。新開工項目增速的回落為下一步國民經濟的平穩運行奠定了良好的基礎。
二、導致本輪經濟增長趨熱的部分誘因依然存在，主要表現在以下幾個方面
（一）存款活期化和短期化傾向與巨額順差使流動性更加寬松
10月末城鄉居民儲蓄存款余額為15.8萬億元，同比增長15.5%，是2005年4月份以來的最低點，比9月末減少76億元，為2001年6月份以來首次出現月度儲蓄存款下降。產生這種現象的原因有兩個：一是儲蓄存款一部分被分流到股票市場。二是一部分資金出現“脫媒”現象，即沒有經過銀行直接進入了生產投資領域，這也在一定程度上分流了本應通過居民儲蓄進入金融系統的資金。在整體緊縮的信貸政策調控下，許多企業面對著依然豐厚的投資利潤，在無法從商業銀行得到足夠貸款的情況下，便直接或間接進行了各種方式的變通融資（主要表現為民間借貸）。這種融資方式使大批社會資金繞過宏觀調控的“信貸閘門”直接流入投資環節。其后果表現在金融機構的賬面上是一方面居民儲蓄存款在大幅減少，另一方面企業儲蓄存款（特別是活期存款）在相應增加。從10月份的情況看，狹義貨幣M 1快速增長的主要原因是當月企業活期存款增加較多。10月末企業人民幣存款余額10.7萬億元，同比增長15.6%，增幅比去年同期高0.2個百分點。1―10月份企業活期存款累計增加7046億元，同比多增6015億元。
2006年1月份，M2、M1增速“剪刀差”為8.6個百分點，此后逐月減少，到10月末則只有0.8個百分點，貨幣流動性在持續提升。從10月份的數據看，盡管當月新增貸款銳減，僅有170億元，環比少增了2031億元。但是從結構上看，新增中長期貸款838億元，同比多增319億元；短期貸款及票據融資減少705億元，同比多減少436億元，很明顯，近期以來貸款結構持續呈長期化趨勢，新增貸款依然主要流向了固定資產投資領域，資金追逐投資（特別是房地產投資）的熱潮依然不減。
此外，受國內投資增速回落進而需求下降的影響，在出口增長基本保持高位運行的情況下，進口出現了較大幅度的回落。10月當月我國外貿出口881.3億美元，增長29.6%；進口643億美元，增長14.7%，僅為出口增速的一半。受外貿“低進高出”影響，10月份我國單月順差規模歷史上首次突破200億美元，高達238美元。1―10月份累計順差規模達到1336億美元，是2005年全年的1.3倍。按照目前的趨勢，全年貿易順差很可能接近1700億美元。考慮到美國經濟有望實現軟著陸，對我國出口的需求仍會相對強勁。因此，今年年內和明年我國順差仍會保持較大規模，由此引起的國內市場流動性過剩格局不會發生明顯改變。
（二）房地產價格居高不下導致資源在產業之間配置極不合理
10月份，連續兩月回落的國房景氣指數再次出現反彈，比9月份上升0.26點，比去年同期上升2.38點。與此同時，房屋銷售價格終止了連續兩個月增幅回落的趨勢，10月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲5.4％，環比上漲0.4個百分點，這表明，全國房地產投資過熱現象還沒有從根本上得到抑制，房地產調控的實際效果同預期目標之間仍存在一定差距。
從數據上看，前10個月全國房地產開發企業到位資金20592億元，同比增長29.2％；完成開發土地面積18391萬平方米，增長38.6％。到9月末全國商業性房地產貸款余額3.6萬億元，比年初增加6076億元，同比增長24.35%，增速比上年同期提高5.54個百分點，其中房地產貸款余額1.38萬億元，比年初增加2767億元。在主要金融機構新增長期貸款中，對制造業貸款的比重僅占10.6%，而房地產業貸款則占比為20.2%，交通運輸倉儲和郵政業、水利環境和公共設施管理業、電力燃氣及水的生產和供應業三大基礎設施行業占比為35.5%。高利潤的前提是高價格，當前房地產價格居高不下的根本原因不是出在市場競爭領域，而是出在價格形成領域。作為一個人均GDP剛過千美元的國家，我國正處于經濟“起飛”的關鍵歷史時刻，實際價格形成機制對不同產業之間資源的配置作用遠遠超過國家財政對“幼稚性”產業的政策補貼效應。對房地產的過度投資問題從短期看是個調控問題，從長期看則是市場資源配置的理念問題和國家產業發展的戰略問題。
（三）地方政府換屆后投資沖動可能會重新抬頭
時下正值地方黨委政府換屆高峰期，換屆之后，地方投資沖動是否會重新抬頭，這不僅取決于各地對“科學發展”和“和諧發展”觀念的貫徹落實力度，還取決于相關的財稅體制改革和土地制度改革等以轉變地方政府職能為導向的一系列配套改革措施。就目前的情況來看，因為相關領域改革的深入推進仍需假以時日，因此不排除地方投資沖動死灰復燃的可能。綜上所述，筆者認為盡管當前調控政策效果比較明顯，但是尚不存在調控過度的問題，并且由于導致本輪經濟增長趨熱的部分誘因依然存在，因此明年經濟增長偏冷的可能性很小。
三、政策建議
當前的宏觀調控政策帶有較強的扭轉資源依賴型經濟增長方式的政策目標，這種調控實際上帶有部分經濟體制改革的性質，因此，必須按照“有保有壓”的原則貫穿始終。即使是對投資過快增長的調控導致了經濟轉冷，也是為經濟增長方式歷史性轉變應付出的代價，這種成本換來的是經濟重新長周期繁榮的良性體制基礎。如果見熱則壓、遇冷則放，一味的追求短期的平滑運行，而忽略對投資驅動型和出口依賴型經濟增長方式深層次體制機制的糾正和改革，則是一種典型的治標不治本的做法，“一次調控”沒有從根本上解決問題已是前車之鑒。
（一）適時把行政調控措施上升為市場制度基礎
在“二次調控”中，直接起到立竿見影效果的還是項目檢查和清理政策，盡管這些政策措施帶有一定的行政性，但是它們是在我國轉變經濟增長方式的特定歷史背景下提出的，其中許多措施（例如對土地征用的改革、對環境污染和能耗的審查、對出口退稅政策的調整等等）都帶有一定的形勢緊迫性和歷史必然性，進一步講，如果這些措施能夠固定下來，剔除其中的權益性和應急性成分，適時提升到法律和制度層次，就會成為我國市場經濟制度建設的基礎和雛形。
（二）切忌調控政策的搖擺性
是不是扭轉經濟增長方就必須要付出經濟轉冷的代價呢？也不盡然。問題的核心在于宏觀調控政策“保”與“壓”之間力度與節奏的配合技巧。行政性措施帶有一定的時效性和應急性，緊縮性的調控政策更是如此，在經濟回落到正常水平或者進一步轉冷的時候，有關部門對政策的執行力度就松一些，反之在經濟趨熱時執行力度就大一些，這樣不但不能給予市場一個穩定的政策預期，而且會導致中央與地方之間的關系隨意化甚至產生對立情緒，此前我們已經有過類似教訓。
（三）適當加大對消費主導型政策導向領域的投入力度
關鍵詞：房地產 發展 宏觀調控 政府調控 銀行
1.金融政策對房地產業影響分析
房地產業與金融業息息相關，金融業的支持是房地產業繁榮必不可少的條件。
1.1銀行的利息
加息會增加房地產企業的融資成本，但對于不同的房地產企業來說，影響也不盡相同。負債結構不同，融資渠道不同以及資金實力不同的房地產企業受加息的影響也不同。對于那些負債率較高，融資渠道單一，經營業績較差的房地產企業，加息后企業的經營要面臨強大的壓力。
加息無疑會增加其還貸壓力，促使某些消費者提前還貸或部分提前還貸。而央行的連續加息，利率所提高的累積幅度讓消費者的還貸成本增加了許多。
房價在短期內受加息影響較小，但未來房價增長將趨于平緩。宏觀金融政策本身的性質決定了其真正凸現于經濟發展的成效上需要相當長的一段時間。加息對于購房者來說意味著購房支出的增加，這實際上是政府在削減對貸款購房者的支持力度，降低其購買力。而購買力的降低必然會減少對房地產需求，這種對需求的抑制作用將最終決定供給，從而控制過高的房價，產生積極的降溫作用，使房價回歸理性。
1.2存款準備金率政策
根據經濟學原理，上調法定存款準備金率會對貨幣供應總量產生乘數效應：當提高存款準備金率時，貨幣乘數減小。 銀行可運用的資金減少，貸款能力下降，貨幣流通量相應以一定比率減少。在市場上加息的呼聲很高的情況下，央行選擇了連續兩次上調存款準備金率的緊縮方式，這種方式直接作用于商業銀行，效果更直接也更有效。受準備金率變化影響較大的行業為房地產行業。由于國內信托等其它融資渠道尚在完善及發展中，目前國內房地產行業對銀行貸款的依存度仍然較高。房地產企業要想獲得銀行的房地產開發貸款，其所投入的自有資金不能低于開發項目總投資的30%，按這一比例計算，房地產開發企業所需的資金中60%-70%左右由銀行貸款構成，因此，存款準備金率的提升將增加房地產企業的資金成本。此次央行再次提高存款準備金率表達了央行繼續收縮銀根的政策導向，在心理上對房地產業投資將起到一定的制約作用。
2.政府的調控政策對房地產業的影響
2.1土地供給政策
沒有土地供應，房地產開發和商品房供給就無從談起。在我國當前的土地制度條件下，政府是唯一的土地供給者，政府的土地供給政策對房地產市場的發展與運行有決定性影響。
土地供應政策的核心，是土地供應計劃。土地供應計劃對房地產開發投資調節的功效非常直接和顯著，因為房地產開發總是伴隨著對土地的直接需求，政府土地供應計劃所確定土地供給數量和結構，直接影響著房地產開發規模和結構,對房地產開發商
2.2地價政策
雖然房地產價格主要取決于市場供求關系，但由于地價對房地產價格影響很大，城市土地又由政府壟斷出讓，所以政府可以用地價對房地產市場進行調控。
地價、建造成本、專業費用、管理費用、財務費用、投資利潤、稅金等因素極大地影響著房地產市場上的供給價格。政府通過調整土地供應數量，靈活運用協議、掛牌、招標、拍賣四種出讓方式，以及必要時通過直接的行政干預，都可以對地價進行有效的調控。
2.3稅收政策
房地產稅收政策是政府調控房地產市場的核心政策之一。正確運用稅收政策杠桿不但可以理順分配關系、保證政府土地受益，還可以通過稅賦差別體現政府的稅收政策和產業政策，進而對抑制市場投機、控制房地產價格、規范房地產市場交易行為等方面起到明顯的作用。
3.房地產企業應對對策
3.1轉換市場機制，開拓資金資源渠道
資金是房地產開發的首要因素，迫切需要通過多渠道的融資活動來滿足房地產企業對資金的需求，房地產開發企業可以利用加入世貿組織和金融市場多元化的機會。尋求銀行以外的融資渠道。上市是理想的融資渠道，通過資本市場融資或再融資，可緩解房地產項目資金需要壓力。投資決策理性化 投資規模理性化,不可盲目做大。根據企業自身的資金實力,認真進行市場調研,正確進行目標市場定位,合理安排投資規模。投資結構理性化。認真接受政府指導,吃準市場趨向,適應中低收入者需求,多開發中低價位住房。投資領域理性化,積極參與城市建設用地的拓展和全面整理。土地開發、土地拓展、土地整理,在地產業上是一個非常值得探索的領域。投資區域多樣化,不要盲目集中城區。城市化進程中小城鎮建設,對于房地產企業是一個可開拓的新市場。多元化融資渠道 銀根收緊和房地產企業的資金門檻提高,無疑對中小型房地產企業的打擊和影響最大。房地產開發企業可以轉向尋求其它融資途徑,運用兼并重組、聯合、股東置換、利用民間資本或外資參股等形式資本運作,盤活現有資產,做大做強房地產開發企業,為新一輪的發展打下堅實的基礎。
3.2走聯合開發，合作經營，集中和規模化道路
房地產業作為一個高投入，高風險的行業，特別需要房地產開發企業進行規模化、集團化經營，以提高其抗風險的能力。
3.3改善經營管理，消除短視觀念，提高核心競爭力
關鍵詞：金融危機 貨幣危機 宏觀控制政策
目前，中國經濟發展面臨著內外失衡的雙重困境，一方面，人民幣面臨著不斷升值預期；另一方面，物價水平不斷上漲，人民幣又面臨對內貶值的壓力。面對經濟內外失衡的兩難困境，決策層和學者們提出了各種應對措施。但政策效果并不理想，一方面人民幣仍然存在很強的升值預期，另一方面國內價格總水平依然產生波動。在這種內外失衡的經濟環境下，繼續目前政策的后果如何？筆者認為，如果繼續這種政策思路，中國經濟的“硬著陸”不可避免，“滯脹”將不期而至。
美國次貸危機造成全球經濟的下滑
2007年8月集中爆發的美國次貸危機，造成次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震蕩，使得美國經濟滑向衰退，并波及歐洲、日本乃至全球經濟，進一步造成歐盟、日本等主要金融市場的次貸危機。從英國到愛爾蘭再到西班牙，房市開始降溫，銀行面臨壞賬激增。國際貨幣基金組織估計，已經有7000億美國抵押貸款資金以投資方式流向國外，這將給全球金融體系帶來巨大影響，加大全球信貸緊縮和經濟下滑的風險。
（一）美國經濟衰退風險加大
次貸危機爆發以來，美國財政部和美聯儲采取減息、增加貨幣投放、加大對受次貸危機影響金融機構的援助等措施，以遏制可能出現的金融動蕩和經濟衰退，但效果并不如意，美國經濟衰退已現端倪。2008年7月在美國國會作證時，美聯儲主席伯南克一改上月底貨幣政策會議聲明中的樂觀，轉而承認經濟增長面臨“極大”的下行風險。在向國會提交的半年度經濟預測報告中，美聯儲表示：美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）認為，經濟增長前景面臨極大的不確定性，未來的風險更偏于下行。具體表現為以下方面：
1.房地產市場和建筑業繼續下滑。受次貸危機的直接影響，美國房地產市場趨于衰退，具體表現在兩方面：一是銷量銳減，2008 年1月現有住房和新建住房銷量分別比2007年的高點（7月）減少51.2% 和21.6%。二是住房價格下跌，2008 年1月現有住房和新建住房價格中位數分別比 2007 年的高點（7月）下降 12.1% 和12.3%。房地產市場價格下跌和銷量下降，進一步導致建筑業嚴重不景氣。到2008年1月，美國建筑業支出環比下降1.7%，累計已連續5個月下降，為1996 年12月以來最大跌幅；新批準住房開工量為1994 年6月以來新低，實際開工住房為1991 年6月以來新低。此外，建筑業裁員嚴重影響到整體就業形勢。2008年1—2月，美國總體就業出現減少，其中有一半以上來自建筑業。
2.資本市場和貨幣市場受到嚴重沖擊。伴隨著美國次級抵押貸款市場危機的出現和惡化，眾多次級抵押貸款公司遭受嚴重損失，甚至被迫申請破產保護，其中包括美國第二大次級抵押貸款機構——新世紀金融公司。美國兩家房貸巨頭房利美和房地美陷入困境，考慮到房利美和房地美在美國房地產金融行業中的主導地位（在美國12萬億美元的住房抵押貸款市場中，房利美與房地美擁有或者擔保了一半左右的貸款），一旦這兩巨頭轟然倒塌，美國的住房抵押貸款市場將徹底停擺，樓市困境更顯風雨飄搖。同時，隨著美國次級抵押貸款市場危機愈演愈烈，一些買入此類投資產品的美國和歐洲投資基金也受到重創。美國第五大投資銀行貝——爾斯登公司，受次級抵押貸款市場危機拖累旗下兩只基金近來倒閉，導致投資人總共損失逾15億美元。美國第一大銀行花旗集團公司宣布，去年第四季度虧損98.3億美元，合每股虧損1.99美元。
更為嚴重的是，隨著美國次級抵押貸款市場危機擴大至其他金融領域，將會造成整個金融體系的全面危機。據國際清算銀行統計，銀行普遍選擇提高貸款利率和減少貸款數量的辦法來應對次貸危機。美國、歐元區和英國利率2月中旬再度擴大到50個基點左右，比危機爆發前的2007 年7月高出40個基點。盡管美聯儲為了拯救美國經濟，多次降低聯邦基準利率，增加窗口貸款，信貸市場依然很不景氣。投資者對信貸市場和美國經濟前景的悲觀預期，致使美國股市大幅下跌。截至 2008 年2月29日，道瓊斯股指比上年底下跌了7.5%，納斯達克指數下跌14.4%。大量資金從債市和股市轉移到國債、期貨市場避險，一度促使兩年期美國國債收益率跌破1.5%，成為四年來最低點。
股市、債市價格的大幅度下滑和信貸萎縮，使企業投資意愿和消費者信心受到嚴重打擊。2月美國消費者信心指數僅為75，為15年來新低；投資預期指數僅為57.9，為 17年來的新低；制造業采購經理人指數為48.3，環比下降2.4，為5年來最大降幅。投資者信心和消費者信心的下降，股市低迷、銀行貸款意愿下降，導致投資不振、消費低迷，進一步沖擊資本市場和貨幣市場，加大美國經濟發展下滑的風險。
3.實體經濟受到嚴重沖擊。由于房地產市場、資本市場、貨幣市場和建筑業受到嚴重影響，次貸危機已明顯影響到美國的實體經濟。主要表現在：就業形勢惡化。2007年12月美國失業率兩年來首度突破5 % ，今年頭兩個月略有回落，主要是因為部分長期失業者離開勞動力市場所致，并非就業市場改善。相反，1月和2月全國非農產業就業崗位環比分別減少2.2 萬人和6.3 萬人，為2003年以來首度減少。住房投資下降影響到投資需求。截至2007 年四季度，美國私人住房投資環比連續8個季度下跌，其中2007年四季度環比折年率跌幅超過25 %。在住房投資需求快速下降的帶動下，總體固定資產投資2007年三季度和四季度持續下跌。居民消費需求增長大幅放緩。住房市場衰退本身就帶動了相關消費品支出減少，加上實際收入增長停滯不前，作為國內需求中最穩定部分的居民消費需求將大幅放緩。2007年12月零售額環比名義下降0.4%，2008年1月增長0.4%，2 月下降0 .6%，考慮到2007 年11 月至2008年1月消費者價格環比漲幅均在0.4% 以上，零售額實際上已連續三個月為零增長或負增長。由于房地產業約占美國GDP 的13%，在經濟中占有重要地位，住房市場衰退影響到相關產業，從而直接或間接對整體經濟增長產生負面影響。由于內需不足，從2007 年第四季度以來，美國經濟增長近乎停滯，美聯儲不斷調低對經濟發展的預期。
（二）歐盟、日本和世界新興經濟體受次貸危機影響增長減緩
由于歐元區和日本與美國經濟聯系密切，美國經濟總量占全球的25%以上，加上美元貶值造成了歐元和日元升值，次貸危機和美國經濟增長大幅放緩將不可避免地影響到歐元區和日本經濟。盡管近期統計數據表明，歐元區和日本經濟雖然仍保持一定的增長，表現出對次貸危機有一定的“免疫力”，但這只是暫時現象。隨著次貸危機的進一步顯現，歐盟和日本經濟下滑不可避免。
與美國經濟前景惡化相比，日本經濟也出現了下降。2008年7月16日，日本央行在月度經濟報告中下調了對經濟增長的預期，為三個月來首次。根據日本央行的預期，2008財政年度經濟增長率平均值為1.2％，比上次預測值下降了0.3個百分點。日本央行總裁白川方明7月15日表示，受能源等原材料價格上漲影響，日本經濟減速傾向已經更加明顯。他表示，貿易狀況的持續下滑將會導致日本經濟進一步放緩。
歐元區經濟也在持續惡化，經濟衰退的陰影開始在歐洲大陸蔓延。丹麥成為第一個陷入技術性衰退的歐盟國家。歐洲各經濟體目前面臨著通脹壓力加劇、油價高漲、匯率走強、全球經濟增長疲軟以及信貸緊縮等種種難題。經歷了最近的樓市繁榮之后，丹麥、西班牙、英國和愛爾蘭也步美國后塵面臨房價節節下跌的情況。2008年7月15日，西班牙建筑集團Martinsa-Fadesa申請破產保護，成為歐洲房地產泡沫破裂的第一個犧牲品，也是西班牙有史以來最大的破產案。同一天，歐元對美元匯率再上1.60的紀錄高點，而歐洲最大經濟體德國的投資者信心則下跌至20世紀90年代初經濟衰退以來的最低水平。歐洲陷入衰退的風險越來越大，顯示始于美國的經濟低迷正蔓延到其他地區，打消了認為全球經濟的相互影響或許已經減退、足以令世界其他地區安然渡過美國經濟低迷期的希望。
隨著三大傳統“火車頭”陷入困境，世界經濟前景也更加充滿不確定性。由于美國、歐盟和日本經濟在世界經濟中占有很大份額，這些經濟體的下滑，新興經濟體經濟發展對外出口減少，進而制約其經濟的發展。中國作為世界第四經濟體，在美元貶值和全球經濟緊縮的背景下，很難獨善其身，未來經濟增長下滑不可避免。
美元持續貶值造成通貨膨脹全球蔓延
受到美元貶值和市場供求等多種因素影響，世界石油、糧食和初級礦產品價格不斷上漲。國際石油價格從2007年10月的每桶85美元，上漲到2008年7月的150美元左右一桶，幾乎上漲了一倍。國際市場大米貿易價格進入2008年以來一路暴漲。根據聯合國糧農組織（FAO）的統計，作為全球大米價格基準的泰國大米，高品質100%B級大米1月的出口價格是每噸385美元，2月漲到483美元，3月攀升至546美元，較1月上漲42%。2008年3月27日，報價達到每噸760美元，26日報價每噸580美元，漲幅超過30%。根據泰國米商出口公會的最新數據，4月9日，高品質100%B級大米出口價格已暴漲至每噸854美元，是年初價格的兩倍多。除了大米價格飛速上漲外，大豆、小麥、玉米等糧食價格都出現了不同程度的上漲。鐵礦石價格在2007年上漲的基礎上，2008年漲幅達到65%。石油、糧食等初級產品價格的大幅度上漲，帶動與此相關的其他產品價格的上漲，如運輸、食品、鋼鐵等價格的上漲。世界上因石油、糧食價格上漲造成的罷工、騷亂相繼出現。
埃及工業城市大邁哈萊因糧食價格上漲持續兩天發生騷亂，造成一名抗議者死亡；海地爆發了近一周來暴力抗議活動，導致5人死亡，20人受傷，其中包括對聯合國維和人員的襲擊；在喀麥隆，今年2月因糧食危機引發的騷亂奪走了40人的生命；聯合國糧農組織報告說，因糧食價格上漲引發社會普遍動蕩的國家，目前還包括布基納法索、喀麥隆、印尼、毛里塔尼亞、莫桑比克、玻利維亞和烏茲別克斯坦等國。2008年7月，為抗議過高的燃油價格和各項過重的稅收負擔，印度數百萬卡車司機開始舉行全國罷工。而在同一天，也是因為同樣的原因，英國貨運司機在倫敦也采取了同樣的行動。
全球石油、糧食等初級產品價格的不斷上漲，成為這次全球通貨膨脹的直接原因之一。全球通貨膨脹的加劇，一方面降低了居民的消費能力，另一方面增加了投資的風險，使投資、信貸活動受到抑制，加上美國次貸危機所引起房地產泡沫破裂、經濟衰退，全球“滯漲”正一步步成為現實。
雙重緊縮性貨幣政策強化中國經濟“滯漲”風險
自2005年7月人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣幣值不斷攀升。而美元貶值引起的糧食、石油等礦產資源價格上漲，通過各種途徑輸入國內。物價不斷上漲，通貨膨脹壓力加大，中國經濟面臨人民幣升值預期和通貨膨脹不斷上漲雙重壓力。如何應對這一困境，是現階段我國宏觀調控的重點。
面對人民幣預期升值和通貨膨脹日益嚴重的現實，中國政府采取了人民幣小幅度逐步升值和緊縮性貨幣政策。2007年以來，中國人民銀行采取緊縮性貨幣政策，先后10 次上調金融機構人民幣存款準備金率共5.5 個百分點。2008 年1 月25 日、3月25日、4月25日和5月20日，準備金率再次各上調0.5 個百分點，一般金融機構人民幣存款準備金率達到16.5%。先后六次上調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率從年初的2.52%上調至年末的4.14%，累計上調1.62 個百分點；一年期貸款基準利率從年初的6.12%上調至年末的7.47%，累計上調 1.35 個百分點。2007 年12 月，在上調存貸款基準利率的同時，較大幅度地上調了一年以內的定期存款利率，其中，三個月期存款利率上調0.45 個百分點，六個月期存款利率上調0.36個百分點。在不斷調整金融機構存款準備金率和存貸利率的同時，央行靈活采取多種貨幣政策工具回籠貨幣，對沖由于國際收支順差對國內貨幣政策的沖擊。2007年中國人民銀行累計發行中央銀行票據4.07 萬億元。年末中央銀行票據余額為3.49 萬億元，比年初增加4600 億元。通過特別國債發行，逐步加大以特別國債為工具的正回購操作力度，全年共開展正回購操作1.27 萬億元，年末余額6200 億元，比年初增加5600 億元。對部分貸款增長較快、且流動性充裕的商業銀行定向發行3 年期中央銀行票據5550 億元，既有效收回了流動性，也對信貸增長較快的機構起到警示作用。適度上調中央銀行票據發行利率，引導市場利率適度上行，發揮市場利率調節資金供求關系的作用。2007 年以來，3個月期、1 年期和3 年期中央銀行票據發行利率分別上升90、126和155 個基點。
緊縮性貨幣政策取得了一定效果。2008年3月末，廣義貨幣供應量M2同比增長16.3%，增速比上年同期低1個百分點。人民幣貸款增長明顯放緩，3月末余額同比增長14.8%，增速比上年同期低1.5個百分點，比上年年末低1.3個百分點。第一季度，人民幣貸款增加1.3萬億元，同比少增891億元。3月末，人民幣對美元匯率中間價為7.0190元，比上年年末升值4.07%；2008年上半年中國GDP同比增長10.4％，增速比上年同期回落1.8個百分點。中國居民消費價格指數同比上漲7.9％。其中，6月份上漲7.1％，環比下降0.2％。
但就人民幣匯率來看，緊縮性貨幣政策并沒有改變人民幣的升值預期，人民幣對美元中間匯價從2007年12月的7.3572上升到2008年7月 6.8271。在人民幣升值預期沒有改變的情況下，國際熱錢不斷流入。目前對熱錢具體規模眾說紛紜，有說1.75萬億美元，也有說5000億美元。郝大明認為2002~2008年流入我國的熱錢總規模為4807億美元。其中2002年和2003年流入熱錢很少；2004年這一比重達到13%；2005年后，在人民幣升值預期高漲和資產收益預期不斷增強的影響下，熱錢流入加速；進入2008年，熱錢注入更加洶涌，規模更大，前5個月，流入我國的熱錢為1196億美元，2005~2008年流入我國熱錢共有4593億美元，占同期新增外匯儲備的40%。
盡管中國居民消費價格指數同比上漲7.9%，但如果扣除由于對石油、糧食的價格管制造成的價格變化，那么中國居民消費價格指數可能會上升的更大。我國工業品出廠價格（PPI）持續上升的趨勢仍未改變。國家統計局公布的數據顯示，2月，我國PPI同比上漲6.6％。1月至2月累計，PPI同比上漲6.4％，這一累計漲幅已經比2007年全年3.1％的增長速度高出一倍以上。5月份我國工業品出廠價格（PPI）同比上漲8.2%，漲幅比上月加快0.1個百分點，比去年同期加快5.4個百分點。這是今年以來月度PPI增幅第三次沖破8%，也是我國PPI在近3年來標出的最高刻度。PPI的不斷上漲，不可避免的通過多種途徑進一步推高CPI指數，國內通貨膨脹水平仍將處于高位。 轉貼于
經濟增長速度在緊縮性貨幣政策和貨幣不斷升值的情況下出現一定程度的下降。2008年上半年國內生產總值（GDP）增速為10.4%，大大低于2007年上半年修正后的12.2%，增速明顯放緩。中小企業面臨經營困難，房地產企業出現資金短缺。大批外銷型企業經營困難甚至倒閉。僅以廣東省為例，2007年一年，一般貿易匯兌或損失500億元。匯率變動頻繁，成本難以控制，通過漲價轉嫁成本的空間越來越小，直接造成出口兌換收入下降，企業不想出口、不敢出口。廣東省外經貿廳在最新一輪的調研中稱：僅加工貿易一項，廣東省涉及的直接和間接出口額達1500多億美元以及1100多萬人就業，人民幣不斷升值，使廣東省外貿出口企業的持續發展受到了嚴峻考驗，對勞動密集型企業和中小出口企業造成沖擊，直接導致這些企業的生存問題和就業減少。全國上半年出口較上年同期增長21.9%，增速低于2007年全年的25.7%；同期進口則增長了30.6%，增速大大高于2007年全年的20.8%。其中，6月份當月出口僅增長了17.6%，大大低于5月份的28.1%。2008年前五個月我國的貿易順差是780億美元，比去年同期下降了8.6%。貨幣升值對出口的抑制作用正在逐步顯現。
總的來看，貨幣緩慢升值和緊縮性貨幣政策并沒有改變人民幣升值的預期，通貨膨脹上漲趨勢并沒有改變，但經濟增長受到一定限制。因此，如果不改變這種政策，那么中國經濟可能由偏熱轉向偏冷，隨著現有政策的繼續， “滯漲”將不可避免的出現。
我國經濟宏觀調控政策的選擇分析
綜上所述，我國經濟已經出現了下滑，人民幣升值預期并沒有改變，通貨膨脹并沒有明顯得到遏制的局面，CPI下降與部分產品價格管制有關。如果不改變目前貨幣政策，未來中國經濟可能出現嚴重下滑、通貨膨脹高企的“滯漲”局面。那么未來中國宏觀政策如何選擇？具體來講主要是：
改變人民幣單邊升值預期，干預外匯市場，保持目前人民幣匯率基本穩定，簡單地說就是果斷停止人民幣繼續升值。在維持外匯收支基本穩定前提下，加大對海外能源、資源類的投資，鼓勵有能力企業在海外投資，有效利用我國外匯儲備。
繼續采取緊縮性貨幣政策，同時防止由于內外利差增加引起的熱錢大規模流動。但在貨幣政策具體執行上要有針對性，對于符合國家產業政策和發展方向的產業，要采取相對優惠的利率；而對不符合國家產業政策、污染嚴重、資源耗費比較大的行業，繼續采取限制性的利率；對民營經濟，尤其是出口型、勞動密集的企業，給予一定的信貸支持。
密切監管國際套利性資金的異常動向，可以適時宣布采取征收托賓稅，加大資本流動成本，加強對各種套利性資金非合規進入和流出的審查。
鑒于人民幣升值對我國出口造成很大影響，為了抵消貨幣快速升值對經濟的破壞，應調整出口退稅政策，對于紡織品等勞動密集性產品出口應加大退稅力度。
鼓勵企業轉變增長方式，加大對企業技術創新的支持，對節能、減耗、未來發展前景好的企業和行業，在財政和金融方面給予支持。
把經濟增長真正轉移到主要依靠內需推動上來，提高居民收入，完善消費環境，建立完善的社會保障體系。
參考文獻
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摘要：中國擴大內需的宏觀調控政策效應不理想主要不是政策本身的原因，而是政策背后的市場基礎與制度條件方面的問題。文章從宏觀調控政策是一種典型的政府制度安排的觀點出發，通過比較內生安排與外生安排的宏觀調控政策的不同績效，給出了一個解釋中國宏觀調控政策效應的理論框架，并在此基礎上進一步通過對政策邊界的明晰界定，從理論上揭示了短期的總量穩定與長期的經濟增長的關系，以及如何正確地把握宏觀調控政策的問題。
關鍵詞宏觀調控政府安排制度基礎政策效應政策邊界
與20年來的市場化改革進程相伴隨，中國的宏觀調控也先后經歷了總需求大于總供給背景下的抑制需求型和總需求小于總供給背景下的擴大需求型兩個階段。如果說1997年以前，面對總需求大于總供給的情形還能通過強制的行政手段、法律手段和經濟手段壓制總需求來實現宏觀經濟總量均衡的話，那么，1997年以后，面對在市場機制作用不斷擴大基礎上形成的總需求小于總供給的宏觀總量非均衡情形，盡管政府實施了更為市場經濟意義上的一系列積極的財政政策與貨幣政策，但三年來的宏觀調控政策效應與預期結果仍相距甚遠。對宏觀調控政策效應的實證分析和政策的規范研究業已引發出大量的研究成果。然而，目前學術界大多數關于宏觀調控的研究往往因暗含宏觀調控政策能完全解決經濟衰退的假定前提以及由此演繹的邏輯推論而陷入了宏觀調控認識的誤區。本文基于宏觀調控政策也是一種制度安排的觀點，依據現代宏觀經濟學理論，在對市場經濟宏觀調控政策有效性的制度基礎與邊界問題進行深入分析的基礎上，試圖構建一個解釋中國宏觀調控政策效應的理論框架。
作為一種制度安排的宏觀調控政策：內生與外生的績效
當新制度經濟學家們摒棄制度是外生或中性的新古典假設從而將經濟運行分析由“無摩擦”的新古典框架轉向“新制度”的框架下進行時，市場被描繪成一種為降低交易成本而選擇的制度安排(Coase，1937，1960；North，1981，1990)。在將制度分析引入新古典的生產和交換理論并更深入地分析現實世界的制度問題中，新制度經濟學家同樣給出了各種非市場形式的制度安排理由，這就是，有限理性和機會主義的客觀存在使對市場的使用存在成本，因而，為把有限理性的約束作用降到最小，同時保護交易免于機會主義風險的影響，經濟主體必然會尋求諸如政府安排的制度(Williamson，1975)。任何特定制度的安排與創新無非是特定條件下人們選擇的結果，而有效的制度安排無疑是經濟增長(績效)的必要條件。正是通過對產權、交易成本、路徑依賴等問題的強調，使新制度經濟學得以將經濟增長問題納入制度變遷的框架中作出深刻的解釋。由于制度安排的范圍相當寬泛，這里，筆者并不打算涉及所有正規和非正規的制度問題，而只是運用新制度經濟學的分析方法和某些術語(這些術語可能并不一定具有相同的內涵)，在闡述宏觀調控政策也是一種典型的政府制度安排的基礎上，就它相對市場基礎而言是內生還是外生的角度來解釋中國宏觀調控政策的有效性問題。
市場經濟中，對資源配置起基礎性作用的是市場機制，市場經濟運行的基本理論已由標準的一般均衡分析框架給定。盡管市場實現帕累托效率的前提條件過于苛刻而被認為在現實市場中不可能具備，但市場經濟的發展史表明，對市場制度作用的認識不是削弱而是加強了。出于完善市場配置功能的需要，現代市場經濟國家在市場基礎上日益衍生出了其他一些非市場形式的政府制度安排。其中最主要的有：(1)針對市場失靈而由政府進行的微觀規制(管制)；(2)針對市場經濟總量非均衡而由政府運用一定的宏觀經濟政策進行的宏觀調控。作為典型的政府安排，宏觀調控是政府在宏觀經濟領域的經濟職能，是現代市場經濟中國家干預經濟的特定方式，它的內在必然性實際上可由市場經濟運行的本質是均衡約束下的非均衡過程推論出來(吳超林，2001)；而它的作用機理已在標準的凱恩斯主義模型中得到了經典的揭示，并被戰后西方國家長期的實踐所驗證。
眾所周知，宏觀總量是由微觀個量組成，宏觀經濟不可能離開微觀基礎而存在，宏觀調控也必然要依賴于現實的微觀基礎和制度條件。我們可以簡單地從宏觀調控是否具有堅實的微觀基礎和制度條件出發，將宏觀調控區分為內生的制度安排和外生的制度安排兩類。市場經濟內生安排的宏觀調控意指宏觀經濟政策具有與市場制度邏輯一致的傳導條件和能對政策信號作出理性反應的市場化主體。相對而言，如果市場經濟意義上的宏觀經濟政策是在沒有或不完善的市場基礎和傳導條件下進行的，那么宏觀調控顯然就是一種外生于市場制度的安排。一般地，在有效的邊界范圍內生安排的效應顯著，而外生安排的效應則會受到極大的限制。有基于此，我們可以給出一個分析中國宏觀調控政策效應為何不理想的理論框架。
中國1993—1996年的主導政策被普遍認為是經濟轉型時期的一次比較接近市場經濟意義上的宏觀調控，并成功地使1992年以來總需求嚴重大于總供給的宏觀非均衡經濟實現了“軟著陸”。但宏觀經濟只經歷了短暫的均衡之后，旋又在外部沖擊和內部制約的條件下，陷入了持續至今且嚴峻的另一種類型的宏觀總量非均衡即總需求小于總供給的狀態。面對嚴峻的宏觀經濟形勢，出于“速度經濟”的要求及基于宏觀經濟學的基本常識，中國首先選擇的是以貨幣政策為主的宏觀調控政策安排，目的在于阻止經濟增長率持續下降的勢頭。然而，到1998年7月為止，盡管包括下調利率、取消貸款限額、調整法定準備金率、恢復中央銀行債券回購業務等市場經濟通用的主要貨幣政策工具幾乎悉數釋出，經濟減速和物價下跌的勢頭卻并未得到有效的遏制。鑒于直觀的宏觀經濟現實，當時人們普遍的共識是貨幣政策失效。關于失效的原因，大多數的分析是借助IS-LM模型進行的，其中主要的觀點是“投資陷阱”論、“流動性陷阱”論、“消費陷阱”論等。應該說，這些觀點基本上是在給定貨幣政策的制度基礎和傳導條件的前提下，主要從貨幣政策本身的作用機理方面實證分析了制約貨幣政策效應發揮的各種因素，這些政策層面的分析無疑是必要而且也是有針對性的。可是，如果給定的前提在現實中并不存在或不完全具備，那么，這種僅在政策層面的分析就不可能從根本上提出有效的對策。
事實上，中國仍處于從計劃經濟向市場經濟轉軌的進程中，市場制度基礎的建設取得了長足的進展但還不完善。中國以增量促存量的漸進式改革方式形成了微觀基礎的二元格局：一方面，改革后形成的增量部分——非國有企業——基本上是按照現代企業制度的要求建立起來的，它們具有產權明晰的特征，能對市場價格信號作出靈敏的反應，其行為由市場機制調節，是市場經濟意義上的微觀主體；另一方面，改革后仍然保存的存量部分——國有企業——雖然歷經不斷深入的改革也日益向現代企業制度轉變，但其積重已久的深層問題并非短期內能得到徹底解決，無論在產權結構還是在治理結構中，國有企業都存在著明顯的政企難分的特征，因而其行為具有對市場與政府的雙重依賴性，是不完全市場經濟意義上的微觀主體。目前國內經濟學界對這種二元格局的另一種流行劃分法是所謂的體制內的國有企業與體制外的非國有企業。其實，這是相對計劃經濟體制而言的，如果相對市場經濟體制而言，則體制內的就應該主要是非國有企業，而體制外的是傳統的國有企業。
有效的貨幣政策除了要有能對政策信號作出理性反應的微觀基礎外，還必須有政策賴于傳導的條件。在市場經濟中，利率是解釋貨幣政策傳導機制的最重要變量，它通過多種途徑傳導并影響到實體經濟。Munddl(1968)與Fleming(1962)分析了開放經濟條件下利率變化經由總需求和匯率波動效應傳導的過程；robin(1969)通過對q值(資本資產的市值對重置成本的比值)的定義并將它作為把中央銀行與金融市場連接到實體經濟的重要因素，分析了資產結構調整效應的傳導過程；Modidjani(1977)從居民消費需求角度分析了財富變動效應的傳導過程。所有這些傳導過程都是以利率市場化為前提、并以相對完善的貨幣市場和資本市場為基礎的。嚴格地說，中國的利率基本上是由政府確定。利率機制傳導的市場化前提不存在，所謂的“流動性陷阱”、“投資陷阱”、“消費陷阱”失去了分析的前提。假定政府確定的利率反映了市場供求，被認為是一種準市場化的利率，那么，在資本市場受到嚴格的管制以及金融市場被制度的性質強制分割的情況下，金融市場制度基礎的局限也極大地制約著利率機制的有效傳導。謝平和廖強(2000)明確地指出了利率傳導機制的資產結構調整效應與財富變動效應之所以不佳，原因正在于中國的非貨幣金融資產與貨幣金融資產、金融資產與實際資產之間的聯系不緊密、反饋不靈敏，金融體系與實際經濟體系各行為主體和運行環節之間遠未銜接成一個聯動體。
經歷了從20世紀90年代開始的國家對房地產行業的宏觀調控，我國房地產行業近幾年的發展態勢跌宕起伏，目前，正面臨極大地挑戰。房地產行業如何煥發新的生機與活力，成為其發展過程中必須考慮的問題。房地產行業需要通過對其經營戰略的調整來提高其核心競爭力，以適應復雜多變的環境，保持房地產行業及企業的健康有序發展。
一、宏觀調控政策下房地產行業發展現狀及存在問題
1993年以來，國家宏觀調控政策對房地產行業的影響逐步顯著，面對房地產行業的跌宕起伏，國家也適時進行宏觀調控，綜合協調房地產市場的發展。“國十六條”、“國八條”、“國六條”等政策的相繼出臺，擊碎了房地產泡沫，使中國經濟實現“軟著陸”，房地產市場在迎接美好前景的同時，也面臨巨大的挑戰。
（一） 宏觀調控政策下房地產行業發展現狀
1.開發商土地購置謹慎，土地出現供過于求現象。國家的宏觀調控政策中，土地政策對房地產行業造成了巨大影響。從2008年到2013年，房地產行業土地供應量同比增速呈現先升后降的趨勢。2008年到2010年，國家為了應對金融危機，穩定經濟制定并投入實施了四萬億計劃，使得房地產行業土地供應量呈上升趨勢；而2010年以后，政府出臺了嚴格的土地調控政策，使得政府在對土地出讓的過程中，對房地產行業也提出了嚴格的要求，包括限制戶型、實行限價房計劃、嚴格建設周期、改掛牌出讓為招標為主等，這些措施對開發商的進入造成很大壓力。另外，2014年6月國土資源部頒布《節約集約利用土地規定》，防止地方政府為謀求經濟增長急功近利，加強了對用地規模的整體調控，力圖實現“控總量、擠存量、提質量”的目標。國家對土地資源的調控政策，使政府對土地的出讓以及房地產開發商對土地的購置更加謹慎，2014年1-6月，房地產開發企業土地購置面積14807萬平方米，同比下降5.8%，降幅比1-5月份擴大0.1個百分點，部分城市土地出現供過于求現象[1]。
2. 房地產市場主要面向大中城市，對小城及以下關注不夠。2014年，國家發改委提出對大中小城市實行區別分類的戶籍政策，即：全面放開城鎮及小城市戶籍限制，有序開放中等城市落戶限制，合理確定大城市落戶條件，嚴格限制特大城市人口數量。對戶籍政策的調整，為農民“農轉非”提供了便利的條件，同時促進了城鎮及中小城市的房地產市場發展，也一定程度的抑制了特大城市及大城市的房地產行業的急速擴大，平衡了城市間房地產發展的水平。但就目前來看，我國房地產開發商依舊將主要精力集中在大中城市的市場開發當中，并且市場向小城市及村鎮的擴大正在進行當中，市場的全面建立還需要一段過程。
3. 保障性住房建設力度加大，地產商勞動需求增大。2014年，我國銀監會批復國家開發銀行建立住宅金融事業部，這一部門的建立，有助于減輕中低收入者購房壓力，強化了社會保障體系，力圖實現住有所居的目標。在2012年11月12日舉行的十記者招待會上，十代表、住房和城鄉建設部部長姜偉新說 ，“十二五”期間城鎮保障性住房建設目標是3600萬套，2011年已經開工1000萬套，今年開工了700多萬套，明年計劃開工數量不會低于500萬套[2]。 這一政策的實施，對于擴大房地產市場有積極的作用，刺激了房地產市場的需求，也刺激了地產商的建設欲望，促使各企業積極響應國家政策，也使得行業內對勞動力的需求擴大。
4. 房地產商資金獲取壓力大，資金來源單一。2003年開始，國家就通過“121號文件”來對房地產行業信貸政策進行調控，文件一出，增加了購買高檔房或者第二套住房以上的消費者的壓力，有效的抑制了房地產市場過熱的現象。近些年來，對于消費者買房，乃至房地產商貸款的政策始終處于嚴格把控狀態，使得地產商開發資金短缺。由于地產商本身自有資金短缺，大部分資金來自于銀行貸款，以及國家對貸款政策的嚴格把控，使得地產商面臨資金危機，甚至出現墊資建設的情況，嚴重影響了房地產行業的發展以及產品的開發。
（二）宏觀調控政策下房地產行業存在的問題
1.地產商土地獲得資金壓力大，土地獲得難度增大。一方面，國家改掛牌出讓為招標出讓，房地產開發商想要用更高的價格獲取招標的資格，這無疑使得原本資金儲備實力就薄弱的房地產開發商資金壓力進一步擴大。另一方面，國家對土地出讓的限制，使得房地產開發商必須慎重考慮獲得土地后的使用方式以及獲得土地后開發的產品類型。這一政策的頒布，雖然有效抑制了房地產行業濫用土地的現象，但是已經從根本上增加了房地產開發商獲取土地的難度。更值得注意的是，如果開發的產品為住宅，其戶型、建筑面積、建設成本等多種因素都要納入規劃范圍。
2.目標市場范圍小，建設重心過于集中。金融事業部的建立進一步對中低收入者提供了購房保障，但當前房地產行業對中低收入者市場的關注度不夠。另外，在小城鎮及郊區的產品類型主要是高檔別墅，產品類型過于單一。而市場的過于集中導致當前房地產市場的發展成績平平，受限嚴重，無論是產品的開發還是推廣以及銷售都受到很大影響，因此，市場規模亟待擴大，市場開發及產品建設重心亟待轉移。
3.地產商開發資金儲備不足，過于依賴銀行貸款。目前來看，整個房地產行業并不具備雄厚的自有資金實力來維持產品的開發與建設，過多的依賴外力，是目前房地產行業發展的主要問題。正是因為行業自有資金儲備不足，開發與建設產品的資金都要依靠外力，而主要的方式是銀行貸款，除了這種方式，對于其他融資手段的應用還比較少，過度的依賴銀行貸款導致的融資結構單一，也成為宏觀調控政策下，阻礙房地產行業發展的重要原因。
4.行業發展不夠靈活，缺乏新的利潤增長點。調控政策對房地產成交量影響深遠，缺少有效的應對限制政策的戰略對策。在眾多的限制政策下，房地產市場依舊走老路，未能及時靈活的調整發展戰略，對政策變化反應不靈敏，沒有制定有效的應對限制的策略，缺乏靈活變通的能力。另外，行業內沒有發掘新的房地產行業利潤增長點，過度依靠抬高房價實現利潤增長。目前我國房地產行業的主要利潤增長點還是建設大戶型，實施高房價。但是，就宏觀調控政策而言，國家對房價和戶型的限制近些年來將不會放松，因此，此類方法對于謀求利潤的作用將會逐步消失。
2013年全年，房地產開發投資額為8.6萬億，同比增長19.8%，比2012年增速提高3.6個百分點。其中，住宅開發投資額為5.9萬億，同比增長19.4%；辦公樓開發投資額為4652億元，同比增長值高達38.2%；2013年的行業數據顯示， 2010年以來國家宏觀調控對房地產行業的負面影響正在消退，行業呈現穩定增長跡象[1]。就2013年房地產行業發展數據來看，房地產行業整體發展臺式良好，但針對上述分析中得出的行業所面臨的威脅，整個行業需要有針對性的進行戰略調整。
二、當前政策下房地產行業戰略調整策略
針對當前我國房地產行業的發展現狀以及存在的問題，整個行業應該提高其對國家宏觀調控政策的反應能力，逐步進行戰略調整，靈活市場策略，調整經營理念和經營方式，尋求新的利潤增長點和市場機遇，以便房地產行業在國家大的宏觀調控背景下實現良性發展。
（一）調整經營觀念。發展初期的房地產行業，經營理念著眼于對土地的開發以及產品的銷售，不太注重產品未來發展以及物業的管理等。但是在經歷了漫長的發展歷程以及政府多年的調控之下，商品化的程度也大大加深，越來越多的房地產企業進入行業內，導致行業內競爭越發激烈。因此，注重產品的質量以及良好的售后服務和物業管理已經成為企業乃至整個行業必須關注的問題。如何商品的價值最大化，將成為房地產企業最核心的競爭優勢。在滿足消費者獲得產品基本功能的條件下，也要為消費者提供諸如別致的外觀、優異的質量、完備的基礎設施、良好的社區環境、到位的售后服務等附加產品。同時，也要具備隨著消費者需求變化而提供相應服務的應變能力。
（二）調整土地開發模式。發展初期的地產商，把對土地的開發作為經營重點。但是就目前的調控狀況以及房地產行業的現狀來看，過于注重開發新的土地來發展經營，建設產品已經不適應當前發展，因此，房地產開發商應該從單純開發獲取土地調整為對土地的重復利用，對空間的二次利用。重復利用、以及二次利用與開發新建、拆舊建新不同，指得是對舊的建筑物進行重新包裝、翻新的過程[3]。這種方式，在其他國家已經初具雛形，并產生了很好的效果。開發方式的轉變，不僅能減小國家土地政策從緊給地產商帶來的壓力，也能為國家環保事業做出一定貢獻。這一策略可以緩解國家的土地壓力，也從另一個側面，為國家放寬對房地產行業的土地政策奠定了基礎，為房地產行業今后的發展減少障礙。在目前國家土地政策從緊的情況下，成為房地產行業新的利潤增長點。
（三）調整目標市場。隨著戶籍政策的變化，房地產市場的結構也會相應發生變。農民戶籍轉變為非農戶籍難度減小，中、小城市戶籍政策的放開，無疑會打開中小城市的房地產市場。因此，房地產行業應該審時度勢，將市場眼光擴大，更加重視中小城市的市場。另外，國家住房保障制度的實行，使得中低收入者也能夠有實力購買自己的房屋，擁有自己的房產。這也就打開了中低收入者的市場，房地產企業也應該將中低收入者逐步納入其主要開拓的市場行列。
（四）調整產品多樣性。目標市場范圍的擴大，相對應的產品的多樣性也要作出調整。實現產品開發的多樣性，需要各房地產企業明確自己的目標市場定位。房地產行業在今后的發展中需要把產品的開發集中在住宅、工業用地、商業用地和舊樓改造上來，依據國家政策、根據目標市場定位，有針對性的開發商品，力圖準確預測市場需求，抓住機遇，更好發展。針對住宅用地，合理規劃中小戶型的設計，實現精細化、標準化；對于商業地產的開發需謹慎，對于繁華商圈，避免重復建設商業地產，造成地區商業虛假繁華，應針對具體需求，在有需要的地方比如城郊別墅區適當開發商業地產；對于工業地產的開發與選址，要在盡量少的破壞當地環境的基礎上進行開發建設，盡量與政府合作，實現工業地產開發的有序化與合理化；就目前形勢看，我國房交量處于萎縮狀態，因此，繼續開發新的產品將會出現產品囤積、供過于求的狀態，因此對舊樓的改造將會一定程度節省企業成本。但是，對舊樓的選擇也要格外慎重，被選擇作為重新改造的舊樓必須是結構堅固的，對于年久危樓不建議采取改造措施，在改造過程中，可以對樓體外觀進行重新裝潢，對內部格局進行改造，使之符合當代消費者的需求，成為更有價值的產品。房地產行業對于產品多樣性的調整可以滿足更多消費者的需求，緩解交易萎縮的態勢。
（五）調整開發融資模式。就當前我國的形式來看，各房地產企業的資金多來源于銀行貸款，國家信貸政策的縮緊無疑給房地產行業帶來巨大壓力。因此，房地產行業調整開發融資的模式，也成為宏觀調控政策下戰略調整的重點工作。各房地產企業可以采取多樣化的融資模式，諸如外資銀行、信托機構、基金公司等渠道，獲得產品開發資金，解決當前資金短缺，墊資建設以及無力償還貸款等問題。企業可以通過對短期資金需求的合理預測，合理安排、選擇合作機構，安排企業開發資金來源，不斷拓寬企業融資渠道，從而降低企業的融資成本以及融資風險。
（六）調整供應商與購買者之間的關系。Mark J. Garmaise和Tolbias J. Moskowits在研究中發現，市場信息不對稱，對房地產行業的供求關系造成很大影響，他們建議政府在進行宏觀調控過程中，通過政策措施乃至法律手段，要求供應商完全的產品信息，實現供應商與購買者之間的信息平衡，實現行業一級市場的有序發展[4]。因此，房地產行業應該適時調整供應商與購買者之間的關系，全面的產品信息，包括附加產品信息，使得消費者能夠全面了解產品，實現交易公平。另外，房地產商應該多站在消費的角度思考問題，進而可以更加準確的預測消費者需求，更好的銷售商品，同時打破傳統的供需關系，實現經營-服務-售后-關懷的模式，拉近供應商和消費者之間的關系，獲取更多消費者的信任，促進產業的持續健康發展。
（七）制定新的應對稅制改革的戰略。房地產行業稅制改革已成為大勢所趨，而房地產行業稅制改革的最終結果將導致企業成本提高，因此，企業應該制定相應戰略來應對稅制改革帶來的威脅。首先，企業應該提高技術水平以減少原料的浪費；其次，房地產企業可以采取前向一體化經營模式，形成供建一體化，節約成本；另外，房地產行業應該通過關注其產品質量及其附加產品的價值來提高行業公信度，結合國家有力的價格調控，使產品價格到達消費者可接受范圍，保障產品成交量，使得行業在稅制改革的壓力下，也能穩定發展。
實施宏觀調控的有效手段
從某種意義上說，區域政策是實現宏觀調控有保有壓方針的基本途徑。
增強區域政策在宏觀調控中的作用，必須科學認識產業政策和區域政策的關系。首先，產業政策的實施是與區域政策緊密相連的，依靠區域政策，產業政策才能真正落在實處，形成實效；其次，產業政策和區域政策是相互補充的，建立在區域政策基礎上的產業政策有利于從實際出發，形成區域特色，而建立在產業政策基礎上的區域政策，則有利于推進整體產業結構的調整與升級。因此，不可以忽視區域政策在宏觀調控中的作用。在宏觀調控中，無論著眼于長遠考慮，還是立足于近期需要，都要充分發揮區域政策的功能，并著眼于此，在宏觀調控政策體系中自覺地制定和運用系統、靈活的區域政策。
形成區域政策體系
經過這些年的努力，國家已形成了關于區域協調發展的完整的戰略體系，這就是：推進西部大開發，振興東北地區等老工業基地，促進中部地區崛起，鼓勵東部地區率先發展，形成東中西相互促進、優勢互補、共同發展的格局。這些年的實踐表明，國家關于區域發展的戰略方針，對促進區域協調發展起到了有力的推動作用，區域經濟發展呈現出新的格局與態勢。
但在實踐中也提出了值得進一步思考的問題：一方面如何使區域政策更加體現各個區域的實際與需要，在操作中避免出現相互攀比、設置雷同，致使各個區域都有政策、各個區域又都沒有明顯差別化政策的狀況；另一方面如何防止各區域僅從自身考慮，過分追求政策的差別化和獨立性，最終導致區域間的封閉和差距拉大的狀況。因此，必須從區域協調發展的全局加強相關政策的協調和機制建設，以形成各具特色又有機統一的區域政策體系。
加強體制創新
區域協調發展的關鍵是區域經濟一體化，或者說是資源要素和產品的一體化，而區域經濟一體化的前提從根本上說是體制一體化。所以，體制創新是實現區域協調發展的重要保障，必須把深化改革作為推進區域經濟一體化從而促進區域協調發展的重要途徑。要著力推進政府行政管理體制改革，轉變政府職能，建立健全能體現科學發展觀和正確政績觀的干部實績考核評價制度，優化行政層級架構和行政區劃。要完善所有制結構，調整國有經濟布局，深化壟斷行業改革，大力發展非公有制經濟，構建富有活力和創造力的所有制基礎。要理順財稅管理體制，合理界定各級政府事權并確保財權與事權相匹配，完善財政轉移支付制度、建設公共財政體系，實現有利于增長方式轉變和能源資源節約的稅收制度等等。要進一步打破行政區劃界限，促進市場的統一開放，有效整合各種資源，為加快區域一體化發展創造條件、營造環境。
推動主體功能區的形成
十六屆五中全會提出各地區要根據資源環境承載能力和發展潛力，按照優化開發、重點開發、限制開發和禁止開發的不同要求，明確不同區域的功能定位，并制定相應的政策和評價指標，逐步形成各具特色的區域發展格局。在這個基礎上，國家“十一五”規劃綱要進一步做出了推進形成主體功能區的政策安排。推進形成主體功能區，是國家區域發展戰略的重要發展與細化，做好這一工作，需要在如下兩個問題上進一步深化認識：
一是準確把握區域協調發展總體戰略和推進形成主體功能區的關系。東、中、西和東北地區地理環境、資源稟賦、發展基礎、產業構成差異明顯，推進形成主體功能區，應該在總體上把握這個大勢。在涉及具體功能區劃分和建設的時候，應充分考慮各大區域的特點及其戰略上的要求，在標準和政策上有所區別。與此同時，實施各區域發展戰略，也要更加重視各個地區在資源環境承載和發展潛力方面的差距，盡量優化政策實施的空間尺度，增強針對性。
二是務實研究推動形成主體功能區的政策措施與操作途徑。關于四大功能區劃分指標的科學設定，關于限制開發和禁止開發地區財政、稅收、人口搬遷等政策的安排，關于中央與地方政府職責的劃分，關于區域發展總體戰略的政策與形成主體功能區政策的銜接等都是形成主體功能區實際操作中的難題，需要從我國社會主義初級階段的實際、從我國當前國情特別是各大區域的具體特征出發，做深入系統而又科學務實的研究。圍繞形成各具特色又有機統一的區域政策體系，處理好經濟區域與行政區域的關系，促進中部地區崛起，促進重點地區的開發開放，推進形成主體功能區。
發揮重點地區的特殊作用
發展是解決區域協調的根本出路。因此，應該正確對待各個地區的發展。既不能通過限制東部發達地區的發展來縮小區域差距，對東部發達地區來說，國家的重點在于通過適當體制、法律和政策安排引導其更加健康、更加科學的發展，并推動其加大支持中西部地區發展的力度；也不能僅用放手的方式來推進欠發達地區的發展，國家應當進一步加大政策的支持力度，加大體制傾斜的力度，推動其加快發展。簡言之，對發達地區主要是“引導發展”，對欠發達地區主要是“加快發展”。在此基礎上，強化重點地區在推進區域協調發展中的特殊作用。不僅要強化發達地區中核心區域（包括中心城市和城市群）的輻射、影響、帶動、支持作用，而且要十分重視對欠發達地區中的特殊類型地區的扶持、援助、推動和提升。通過“抓兩頭”加快縮小區域差距，實現區域協調發展。
進一步推進天津濱海新區開發開放，細化完善相關政策，及時進行跟蹤協調。繼續探索以城市群和中心城市為核心推動區域發展的模式。加強對資源枯竭型地區（城市）、典型老少邊窮地區、革命老區、生態脆弱地區發展和轉型有效途徑的研究。選擇一批典型地區進行區域協調發展綜合試點。
強化區域規劃的約束和法律保障
通貨膨脹是2008年宏觀經濟的最重要特征，反通貨膨脹也就順理成章地成為關鍵的宏觀經濟政策，我們叫宏觀調控政策。
所有的中國人都希望宏觀調控政策能夠成功，能夠取得預期的效果。但是，在大多數人順著宏觀調控政策觀察和分析經濟現象，主流觀點都在維護和支持現行宏觀調控政策的同時，我們有必要提前思考中國經濟運行矛盾的演變，思考矛盾主要方面的轉化，換一個角度來看看宏觀經濟和宏觀調控政策，多設想幾種可能性，多一些可以參考的想法和方案。
這不是為了批評，更不是為了標新立異，而只是提供一種在很多人看來合理性低一些，適用概率小一些的分析，供大家參考，目的是為了有助于認真領會、分析和落實宏觀調控政策。
關于農產品價格
農產品、食品價格上漲是我國通貨膨脹的最主要成份。
國際農產品市場的供求關系主要的決定因素絕不是我們的國內需求，僅憑我們一個國家控制糧食需求是無法改變世界糧食市場供求關系的；從人為的角度來說，農產品價格上漲的主要推動力不是來自我國，而是來自那些從糧價上漲中獲得經濟和政治利益的國家，僅憑我們一個國家控制糧食價格也是不可能遏制世界糧食價格上漲的。
另一方面，我們還應當有長遠的思想準備，國際糧價的上漲恐十白不是短期的過渡性現象，因此也不是我們咬咬牙挺一挺就能夠過去的。即使糧食價格的回落，也很可能只是短期的現象。不要寄希望于強制性的糧食限價政策躲過糧食價格上漲的高峰期，等過了一段時間以后，糧食價格上漲的壓力會自然消失，那時候就可以回歸正常的糧食價格政策。
我們應該順勢而為，乘機推進農產品價格改革，縮小城鄉和工農業的收入剪刀差，在農產品食品價格上漲的同時，較大幅度地提高對于低收入階層的補貼。這樣更符合我國支持三農及和諧社會建設的政策，更符合我國經濟發展和社會進步的長期歷史趨勢。
關于原材料和能源價格
原材料能源的價格上漲，主要是因為國際市場的需求拉動，來自中國的直接需求中，有相當大一部分只是國際最終需求的中間需求。如果一味壓制中國的國內需求，對于抑制國際性的通貨膨脹的效果是有限的，不僅如此，還將給我們的國際競爭對手讓出更多的空間，嚴重損害中國企業和中國經濟的國際競爭力，損害中國的經濟增長和產業結構的升級。
從國際市場進口的原材料和能源的漲價，對于我國的企業來說，無疑是成本推動的產品價格的漲價壓力。因此，從最為直接的層面上來說，由此引起的通貨膨脹是成本推進的。要是我們更進一步地分析來自中國的需求，我們可以發現除了因為國內經濟發展和人民生活水平提高所增加的對于原材料和能源的需求之外，還有相當一部分的需求只是中間需求，最終的需求不是在中國而是在國際市場。比如，據有關估計數據，我國出口的鋼材，加上機電、家電等產品的鋼鐵含量，一共達到八千萬至一億噸。換句話說，雖然我們進口大量的鐵礦石，但用來煉成八千萬至一億噸鋼鐵的鐵礦石的真正需求來自國際市場。可以這樣說，正是中國加工后出口的相對價格較低的產品緩解了全世界的通脹壓力。但與此同時，國內的企業和人民卻承擔了成本上升的巨大壓力。
鋼鐵如此，能源也如此。中國進口的石油中，也有相當大一部分用于出口產品的消耗。這部分的需求最終并不是中國人民和中國經濟的消耗。
至于中國國內的最終需求，一方面要從生產的角度來看，適當的對策應該是幫助和推動企業提高效率，減少能源和原材料消耗。這是需要投入和投資的，需要降低企業的負擔，需要營造有助于企業獲得更好的經濟效益的機制、政策和環境；另一方面從生活消耗來看，不能責怪中國老百姓生活消耗太高，我們的生活能耗與發達國家相比，還是低得可憐的，只是人家的幾分之一，甚至幾十分之一。
如果以犧牲經濟增長、企業競爭力以及老百姓生活質量為代價降低我國的能源和原材料需求，是損害國家利益的。
從這個意義上來說，應對通貨膨脹的正確措施應當是從稅收甚至直接的財政支出方面幫助企業更新技術提高效率，降低成本，而不是增加企業負擔，迫使企業不得不減少投入和投資。
綜上所述，農產品、原材料和能源的價格上漲，對于我國企業來說，這些價格的上漲就是成本的提高，成本的提高迫使他們的產品價格上漲。因此，應對目前通貨膨脹的正確政策應該是一方面幫助企業降低成本，提高效率，盡量消化輸入性的成本膨脹，在此基礎上，實在需要通過產品價格上漲化解成本提高的壓力，產品價格該漲的也得漲；另一方面，要真正關注民生，加大對城鎮中低收入居民以及農民工的補貼力度，盡量避免在經濟增長過程中人民生活水而下降的現象發生；落實支持三農的政策，提高農產品的價格，使留在農村的農民也能夠分享經濟增長和社會進步的成果。
社會政策和環境政策
社會政策和環境政策是文明進步的表現，也是人民利益的體現。但是，這方面的進步不是一蹴而就的，政策措施的具體內容和推出時機應當綜合考慮和認真權衡。
當前通貨膨脹成本推動的特點，從如下兩個方面得到了明顯的強化。首先是勞動力成本的上升。勞動力成本應當提高，勞動者應當更多地分享經濟增長的成果，甚至說勞動者應當得到他該得到的經濟增長成果。尤其是在大城市和東部地區，企業對于勞動力成本提高的承受能力大一些，但是，應該允許中西部地區循序漸進，并以此推動產業向中西部地區轉移，帶動整個國家的發展。然而，我們看到的是，我國勞動力成本的提高運用的是“一刀切”，在使東部企業的成本大大提高的同時，沒有促使產業向中西部轉移。另外一類的成本上升對于企業狀況和通貨膨脹的負面效應也是不可忽視的。企業的社會負擔增加了，企業在節能減排方面的成本大大提高，企業的稅負實際上重了很多。隨著社會的進步，這些可能都是應該的，但是在目前各個方面的成本都大大提高的時候，在天災人禍不斷的時候，能不能換一個時機給企業緩一緩的機會呢?
社會政策和環境政策的主體，除了企業之外，還有政府。甚至可以說，政府在擁有如此大量的國有資產、財政收入增長如此之快的時候，應該承擔更主要的責任。不能把就業和社會保障的責任全部推給企業，最近的一些社會政策和環保政策所要求的財務負擔是非常沉重的，我們需要認真權衡在企業和政
府之間的合理分擔。
運用財政政策調整需求結構
從需求的角度來看，與其強制壓制需求，還不如在調整需求結構方面下些功夫。如果不能有效地調整收入和支出的分配和結構，那才是我國經濟的最大隱患。
從投資角度看，我們沒有整個國民經濟的數據，但可以用上市公司的數據。(見圖1)
數據表明，國有控股企業的資本性支出的增長速度遠遠高于非國有控股企業的資本性支出。結論是資本性支出的增長速度與國有股份的比例成正相關。如果我們考慮到如下幾個因素：
第一，國有持股50％以下的上市公司中，國有股東為相對控股(第一大股東)的上市公司的資本性支出超過非國有上市公司的資本性支出；
第二，政府支出中給予非上市國有企業的大量投資沒有統計在國有控股上市公司的資本性支出中；
第三，非上市國有企業獲得銀行貸款的相對便利；
第四，非國有的非上市公司的投資資金來源極其困難因而投資金額相對很小。
那么，中國經濟中投資需求的主要增長因素就來自于國有企業。要控制投資需求的增長，關鍵絕對不在控制中小企業的投資需求。如果一項旨在控制投資需求的政策沒有控制住國有企業的投資，而只是控制了中小企業的投資，那么這項政策不僅收不到預期的效果，還會害死很多中小企業。
我們再來看看不同類型經濟主體的支出增長速度：(見圖2)
花錢增長最快的是財政，順理成章，我們就知道了控制需求首先應該控制誰的需求。至少，我們應該有一種觀念，財政除了維持行政機構的運轉之外，最應該花錢的地方是民生和國防。我們知道，支出增長在很大程度上依賴于收入的增長，這種支出增長格局背后是什么樣的收入增長狀況呢?
面對這些圖，已經什么也不用說了。(見圖3、圖4)
發展是硬道理
中國絕大部分新的就業機會來自于中小企業，中小企業對于老百姓的日常生活最為接近，它們也是創新和經濟活力的主力軍。但是，從緊的貨幣政策大大提高了企業的成本，而中小企業首當其沖，受害最甚。中小企業絕大部分是民營企業，是中國企業中的邊緣企業。
任何一個緊縮的政策，首先就緊縮到他們頭上。縮減銀行信貸規模，如果縮減5000億元，我相信至少4000億元縮減在中小企業頭上，而這4000億元的就業密集程度是最高的。現在，很多中小企業連生產經營所必需的流動資金貸款都得不到，他們掙扎于破產的邊緣。運氣好一些的，借到月息高達、甚至超過5％的民間融資，這顯然也是飲鴆止渴!
看看長三角的民營經濟，看看珠三角的合資企業，看看全中國的中小企業。相反地，大部分的優惠政策，首先不會優惠到他們頭上，只有優惠的范圍和程度足夠大，他們才能夠享受到那么一點點，因為他們是邊緣的企業。要創造足夠的就業，要改善民生，就必須要有足夠力度的經濟擴張政策。除非，我們能夠做到在金融信貸和其他政策的實施過程中真正把中小企業的發展擺在戰略優先的地位。
我們相信，發展是硬道理，發展的政策一定是支持供給的政策，一定是有利于企業發展、鼓勵就業的政策，一定是有利于老百姓生活水平提高的政策。
貨幣政策的作用是有限的
作為經濟學的普遍說法，通貨膨脹是一種貨幣現象。因此，從貨幣政策入手反通貨膨脹好像是名正言順的事情。其實，我們要充分認識到在經濟全球化、國際金融和資本市場相互聯系和影響不斷加強的今天，如果說通貨膨脹是一種貨幣現象，那也是國際上主導貨幣的現象，就是美元的現象，而不是人民幣的現象。中國的通貨膨脹，主要責任不在于我們的貨幣政策不夠緊，主要責任也決不在于中國的中央銀行。如果說貨幣管理上有問題，也不在傳統的貨幣政策和貨幣政策手段上，而在相當于十多萬億元人民幣的外匯儲備上，其中有不可忽視的一部分屬于投機資本，掌握在資本玩家的手里。如果我們不區分由此引起的所謂的流動性過剩與企業經營必需的資本供給，沒有運用可以區別對待的政策手段，那么消除流動性過剩的政策必然導致正常資本供給的嚴重不足，導致生產系統的癱瘓。我認為，在我國企業目前面對的主要問題，不是流動性過剩，而是資本供給的嚴重不足。外匯儲備問題還不僅限于此，在實物市場上，前面分析過的國際市場上的旺盛需求，有一部分是靠我們的外匯儲備支撐的；在投資市場上，一部分的外來投資事實上是靠我們的外匯儲備實現的。
如果這次世界性的通貨膨脹繼續惡化，那么會有越來越多的國家出現危機。危機首先出現在經濟力量最薄弱的國家或地區，然后會是一些一定程度發達的地區，最后甚至會拖累一些發達的地區――美國的傳統盟友。到時候會有一股強大的國際性的求變力量出現，這是一個看誰能夠熬到最后的較量。我們有這么多的外匯儲備，雖然經濟發達程度不高，但是有能力堅持到最后的。既然如此，我們就沒有必要在現在這個時候挺身而出，去承擔我們承擔不了的責任。我們用不著擔心越南的危機會在中國重復，但我們要認真審視金融的對外開放。
如果這一輪通貨膨脹的成因是世界性的，我們就不能把消除通貨膨脹的壓力，減少需求的努力都由我們一個國家來扛，硬扛是扛不起的，硬扛只會把自己壓垮；如果這一輪通貨膨脹的壓力是較長時期積累起來的，并且會持續一段時間，我們就不能希望咬咬牙挺過這一陣就好了，僥幸心理只是把問題往后推，并且很可能會使問題更加惡化；如果較高的通貨膨脹是不可避免的，我們就應當有勇氣面對和接受通貨膨脹的事實，不要強為不可為之事，不要一味地限制國內需求，壓制經濟活動，甚至在改革上倒退；如果通貨膨脹對老百姓、對企業、對經濟造成傷害，我們就應當努力將這些傷害降到盡可能低的程度，主要精力放在幫助老百姓維持和提高生活水平，幫助企業降低成本，幫助經濟度過通貨膨脹的困難時期上。
我們相信，以這么多年積累的國家財力和經濟實力(還有這么多需要好好利用的外匯儲備)，財政、企業和老百姓一起努力，運用好財政政策，調整國內需求結構，降低企業的成本，提高百姓的收入，共度通貨膨脹的難關是一定能夠實現的。
能源價格管制是本輪股
市大跌的最直接原因
2007年11月初以來，兩個市場的市值一共跌去了12.5萬億元，其中石油石化和電力行業的市值跌掉了5.6萬億元，占到兩市全部市值損失的45％。中國石油一家跌了4.3萬億元，占兩市全部市值損失的35％。考慮到中石油在中國股市上的標志性意義，它的下跌帶動了整個市場的下跌，因此，中石油的股價下跌對于本輪股市下跌的拉動作用比上述數字顯示的會更大。
能源類股票價格的大跌是因為它們的經營業績遠遠落后于上市公司整體業績。在能源緊缺、油價屢創新高的時候，能源類上市公司業績比其他公司都差，顯然是違反經濟規律的，是不正常的。
能源價格管制是一種反市場化的措施。當然，我們不能僅僅因為這種措施是反市場化的就予以排斥，尤其是在非常的時期，在非常的情況下，就需要采取一些非常的措施。非常措施很可能是反市場化的措施，并可能是最好的措施。但是，這一輪能源價格上漲不是突發性事件，也不是臨時的過渡性事件，因此不能作為非常時期的非常事件來處理，而必須采取符合中國經濟發展和改革大方向的、可以長久持續的對策。能源價格管制、政府補貼和征收特別收益金，一整套的措施看起來就像是政府完全控制了影響石油石化企業的收入、成本和利潤的最關鍵要素，再往前推一步，還不如把這些企業全納入政府預算算了。顯然，這種做法違反了能源市場和能源企業運行的基本規律，是行政干預的回歸，是改革的倒退。這樣的措施導致了能源的浪費、市場的混亂、消費者的排隊、權力的腐敗、生產者的損失并進而加劇了供給的不足和通貨膨脹。從社會影響來看，限制能源價格是對相對富裕階層的傾斜政策，對弱勢群體和社會和諧是不利的。
在國際能源價格大幅度上漲和通貨膨脹壓力很大的背景下，當然不能放任壟斷性的能源行業自由定價，而是應該在價格浮動上有一定空間，使得這些行業能夠得到不低于其他行業的利潤水平。從目前的情況來看，石油石化和電力行業都可以選擇對通貨膨脹直接影響相對小的措施開始。在電力行業，可以先從提高上網電價開始，解決發電企業的困境，以后擇機提高面對電力消費者的銷售電價。在石油石化行業，可以在成品油價格放松上謹慎一些，在降低甚至取消特別收益金上面步子大一些。2007年，政府給予中石油和中石化的補貼是49億元，收取的特別收益金是558億元；如果2008年政策不做調整，預計收取的特別收益金為1400億元，政府補貼770億元。降低甚至取消特別收益金，不影響價格和通貨膨脹，只是減少一點點財政的爆發收入而已。大家知道，減少點財政收入是為政府作好事，為整個經濟作好事。
關鍵詞：市場經濟 宏觀調控 宏觀政策
引言
為了應對經濟發展過程中的波動問題，維持經濟的持續穩定增長，通過合理的宏觀調控政策是一個有效的手段。而宏觀調控的作用又受到政策因素的影響，因此，分析影響宏觀調控政策作用的政策性因素，并提出對應的策略，對于提高我國經濟發展的穩定性具有積極意義。
一、影響宏觀調控政策作用的政策性因素
（一）政策透明度
政策透明度是影響宏觀調控政策作用有效性的一個重要因素。與經濟相關的正常信息資料一旦不透明，將導致公眾獲取相關資料的難度增加，使得公眾估計經濟發展趨勢的難度加大，反應延遲。同時，宏觀調控主體通過公開其所采用的經濟調控模型來向公眾傳遞所采取的調控機制，使得公眾對經濟發展趨勢有一個大致的了解，加快了公眾對經濟政策的反應速度。再者，通過提高國家政策的透明度，及時的公布宏觀經濟調控、運行判斷的相關政策與策略等，使得公眾能夠更好的預知調控主體的相關政策行動，降低了市場劇烈波動的可能性。一旦調控政策與工作的認識存在較大差別時，通過強化兩者之間的交流可以有效的緩解這種認識方面的差距，而不斷的增加政策的透明度顯然是不能完全的消除公眾認識與調控主體之間的不一致，但是卻有效的降低了兩者之間發生激烈沖突的可能。從這個方面來看，提高政策的透明度能夠更好的發揮政策方面的作用，便于向公眾傳遞相關的政策信息，使得經濟調控的宏觀政策得到更加廣泛的認可，引導公眾形成一個合理的經濟政策預期。
（二）政策時滯
一個國家宏觀經濟狀況及運行的整體態勢發生變化及至整個調控主體完成相關政策的制定與實施，同時直到所實施的宏觀經濟政策對相應的控制目標產生對應的效應時，一般存在著對應的時間間隔，這就是所謂的時滯，也稱作宏觀調控過程中的時間滯后。而這個時滯對宏觀經濟政策的調控效果以及調控目標的實現程度具有直接的影響。當調控時滯越長時，所產生的調控效應將會越慢，效果也會越差，達到的最終調控目標也將越低；反之，當調控時滯越短時，所達到的整體調控效果將會更好，最終實現的調控目標的實現程度也就更高。正是由于存在著這種調控時滯，導致任何的調控行為以及調控理論政策都將可以與所獲得的最終調控效應合并起來實現最終的調控目標。但是，在實際的經濟運行過程中，這種調控時滯經常會導致一些調控政策出現失效的問題，有時甚至會加大宏觀經濟運行過程中的矛盾。
（三）多項政策之間的相互協調與配合
貨幣政策與財政政策是政府對市場經濟進行干預的一個主要方式，尤其是對流通與資源分配領域方面起到了主要作用，是兩種常用的宏觀調控政策手段，也是現代政府宏觀經濟調控政策的核心。兩者之間在作用方面雖然有效的克服了流通與分配范疇當中的各種矛盾，在保持國民經濟健康穩定發展的過程中有重要作用，但是由于兩者所作用的社會生產環節與領域是不同的，導致單獨的利用某一項政策手段對宏觀經濟進行調控的過程中都會出現相關的缺陷，存在著對應的局限性。
基于財政政策與貨幣政策兩個方面的特點與政策存在的差異，因此在會死機的宏觀經濟調控過程中所采取的調控與操作策略往往只是針對某一個環節的具體情況以及政府具體的宏觀調控目標來進行的。而兩者之間的合理搭配與相互協調是保證我國宏觀經濟體制與結構完整的一個有效方式，通過兩者的協調來保證供求關系與產業結構的整體升級，使得我國的社會主義市場經濟體制更加完善。
二、提高市場經濟宏觀調控政策的對策
（一）盡量縮短宏觀調控的時滯
這首先要求建立一個完善的宏觀主體調控信息系統，對宏觀經濟運行的基本情況以及宏觀經濟政策所產生的作用進行實時監測，提高宏觀經濟政策實施主體對經濟整體運行態勢的判斷和預測能力；對當前的宏觀調控決策體系加以完善、增加調控中主體的決策能力以及調控主體決策的效率，確保調控主體的調控決策果斷高效，盡量在最短的時間內進行正確的宏觀經濟決策；同時，應該盡量的減少由于宏觀調控實施過程中存在的冗余程序，提高宏觀經濟政策執行機構的整體工作效率。
（二）有效增加政策透明度
合理通過說明手段來提高溝通的整體有效性。對于調控主體，應該對調控政策出臺的背景以及預期達到的目標進行說明。尤其是在公布相關的預測調控指標過程中，政府應該對產生的可能結果、所應用的理論依據與模型等制定一個詳細的公布細則內容。對與實際執行效果與目標之間的差異進行分析，找出其中存在的原因和可能產生的影響。應該對經濟運行過程中存在的一些矛盾現象，調控主體應該分析產生這些矛盾的主要原因，并調控好這些目標之間的偏向。
（三）強化對預期目標的引導
在進行宏觀調控的過程中，市場主體必然存在著一個對宏觀調控政策以及經濟變量適度變化的預期，完全消除這種客觀存在的預期行為是不科學的。而需要通過一個合理的途徑來對這種預期進行有效引導，使得市場主體所產生的預期與調控主體最終實現的目標盡量相一致。因此，在制定宏觀調控政策的過程中，就應該以大多數人的利益為主。雖然任意的調控政策實施對市場主體所產生的影響，諸如利益得失等問題不可能是完全相同的，但是只要以社會絕大部分的利益為利益取向進行調控，所實施的宏觀調控政策必然會得到廣泛的支持。這也就使得宏觀調控政策所發揮的作用更加有效。
參考文獻：
