時(shí)間：2023-03-24 15:27:41
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇貨幣匯率論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
論文摘要：美元對(duì)其他各國貨幣的影響是不同的。同樣，人民幣匯率改革以來，人民幣在升值過程中對(duì)其他各種貨幣的升值幅度也是不同的。因此，研究美元匯率變動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響非常重要。
近期美元的匯率變動(dòng)無論是直接或間接影響都不大，但今后美元匯率變動(dòng)的幅度將進(jìn)一步加大，中國政府和企業(yè)應(yīng)及早注意到這些影響及發(fā)展態(tài)勢(shì)。
一、對(duì)我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響
我國在勞動(dòng)力就業(yè)、商品和服務(wù)進(jìn)出口、轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能等方面對(duì)國際貿(mào)易的依賴程度越來越高。加入世貿(mào)組織三年多來，我國對(duì)外貿(mào)易增長速度持續(xù)高出國內(nèi)生產(chǎn)總值的增速。2001年外貿(mào)依存度為44％，2003年增長到60％，2004年則超過70％。2005年9．5％的GDP增長中，凈出口的貢獻(xiàn)率達(dá)3．6％。外貿(mào)出口直接吸納就業(yè)人員超過一億。其中，紡織品貿(mào)易直接吸納就業(yè)人員約2000萬，間接就業(yè)人員約一億。目前我國已成為世界上紡織品、服裝、鞋、鐘表、自行車、玩具、縫紉機(jī)等產(chǎn)品的第一大出口國。國內(nèi)DVD產(chǎn)量的90％、手機(jī)產(chǎn)量的60％用于出口。2004年中國生產(chǎn)59億雙鞋和1．3億臺(tái)DVD，各占世界銷量的60％和50％以上，嚴(yán)重依賴國際市場(chǎng)的銷售。
美國一直是我國的重要貿(mào)易國、最大的出口市場(chǎng)國，其匯率變動(dòng)將對(duì)中美貿(mào)易產(chǎn)生直接影響。從總體上講，2005年美國從中國進(jìn)口的絲綢、絲織品及衣服總量比2004年增加50．4％，超過200億美元。這可能跟美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)有關(guān)，例如失業(yè)率下降、人均每小時(shí)工資上升等，還可能受美國國內(nèi)的物價(jià)上漲、進(jìn)口品的平均價(jià)格下調(diào)等影響。由于與我國進(jìn)行貿(mào)易的很多國家大多以美元結(jié)算，所以美元的匯率變動(dòng)對(duì)我國貿(mào)易的影響將是全方面的。從2005年7月份我國匯率改革以來，至2005年底，雖然我國的月貿(mào)易額平均同比上漲速度達(dá)23．35％，但增長速度有放緩跡象，如2005年的8月、9月和10月三個(gè)月的月貿(mào)易額平均下滑2％左右。依據(jù)人民幣和美元的中長期升值走勢(shì)，我國的進(jìn)出口貿(mào)易額將會(huì)下滑，同時(shí)，進(jìn)口會(huì)逐漸增加，出口會(huì)逐漸減少。
二、對(duì)我國外債的影響
從長遠(yuǎn)看，美元匯率的變動(dòng)將影響我國的外債幣種結(jié)構(gòu)和外債規(guī)模。據(jù)國家外匯管理局頒布的2005年上半年《中國國際收支報(bào)告》，截至2005年6月末，我國的外債總額2661．76億美元(不包括港、澳、臺(tái)地區(qū))。對(duì)這份報(bào)告的分析表明，2005上半年，我國外債的總規(guī)模繼續(xù)上升，但增速下降，比2004年末增加186．84億美元，增長7．5％，同比少增9．8個(gè)百分點(diǎn)。這有以下兩方面主要原因：一是借用外債成本有所提高。自2004年6月底，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)9次調(diào)息，將聯(lián)邦基金利率提高到3．25％，本外幣利差逐步縮小，企業(yè)對(duì)外借款的成本有所提高；二是外債管理政策的調(diào)控，對(duì)控制外債過快增長起到了積極作用。從美元兌人民幣相對(duì)貶值的趨勢(shì)看，我國的借用外債成本將會(huì)下降，這將促進(jìn)對(duì)外負(fù)債的增加。從外債幣種結(jié)構(gòu)看，截止2005年6月末，美元債務(wù)占66．8％，比2004年末上升1．8個(gè)百分點(diǎn)；日元和歐元債務(wù)分別占14．1％利8．1％，與2004年末相比變化不大。近期美元、歐元及日元兌人民幣匯率都相對(duì)貶值，但日元的貶值幅度最大，達(dá)9．11％；其次是歐元，貶值幅度為5．88％；美元相對(duì)最小。因此，從目前形勢(shì)看，日元和歐元的外債成本相對(duì)下降較多，以其幣種舉債的比重有上升的可能。
三、對(duì)我國外匯儲(chǔ)備的影響
在很長一段時(shí)期內(nèi)，我國的外匯儲(chǔ)備以美元為主要幣種，且高于許多國家外匯儲(chǔ)備中美元所占比重，達(dá)70％之多，而日元、馬克等所占比例很小。在美元疲軟、日元和馬克升值的趨勢(shì)下，這種幣種儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)使我國遭受很大損失。當(dāng)前，我國的貿(mào)易國遍布全球，美國雖是我國的最大貿(mào)易國，但日本和歐盟與其所占的貿(mào)易比重也相差不大，東盟與我國的貿(mào)易所占比重也有逐漸增加趨勢(shì)，加之日元、歐元等升值趨勢(shì)加強(qiáng)。因此，考慮到現(xiàn)實(shí)情況的復(fù)雜性，我國外匯儲(chǔ)備的幣種也要實(shí)現(xiàn)多元化，以增強(qiáng)外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定性，減少外匯儲(chǔ)備的減值損失。從美聯(lián)儲(chǔ)公布的美元同日元、歐元的外匯變化情況看，日元和歐元兌美元的走勢(shì)差不多：日元兌美元升值時(shí)，歐元兌美元也升值；日元兌美元貶值時(shí)，歐元兌美元也會(huì)貶值。因此，我們可利用日元和歐元與美元相對(duì)的變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行多元貨幣儲(chǔ)備的保值。但我們還應(yīng)對(duì)美元的中長期走勢(shì)做好預(yù)先判斷，以決定美元在我國外匯儲(chǔ)備中占有的比例。超級(jí)秘書網(wǎng)
四、對(duì)我國物價(jià)的影響
近年來，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)偏低，有些年份甚至出現(xiàn)負(fù)增長。近期美元相對(duì)貶值，可能會(huì)增加我國通貨緊縮的壓力，主要表現(xiàn)為三個(gè)方面：一是由于人民幣的自由兌換受到限制，我國引進(jìn)外資同時(shí)須將美元兌換成人民幣。美元貶值會(huì)使配套人民幣付出減少，降低了對(duì)國家財(cái)政和銀行貸款的需求，對(duì)本幣的供給需求也相應(yīng)減少，從而會(huì)促進(jìn)國內(nèi)物價(jià)下跌。二是我國進(jìn)口產(chǎn)品總值會(huì)因?yàn)槿嗣駧诺南鄬?duì)升值而使其國內(nèi)售價(jià)相應(yīng)下降，帶動(dòng)物價(jià)下跌。三是人民幣相對(duì)升值與穩(wěn)定，會(huì)促進(jìn)我國的對(duì)外投資。美元的貶值、美國國內(nèi)利率提高將增加我國的對(duì)外直接投資和證券投資，這會(huì)使得國內(nèi)流通的人民幣相對(duì)減少，對(duì)物價(jià)下降造成影響。
參考文獻(xiàn)：
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隨著歐洲一體化步伐的加快，英國與歐盟之間的關(guān)系引起了眾多關(guān)注。1999年歐元正式啟動(dòng)以后，英國加入歐洲貨幣聯(lián)盟的問題更成為了人們輿論的焦點(diǎn)。
出于經(jīng)濟(jì)、政治和文化等種種考慮，英國國內(nèi)各階層對(duì)是否加入歐洲貨幣聯(lián)盟（European Monetary Union，簡稱EMU）存在不同看法。如何看待布朗的“五項(xiàng)經(jīng)濟(jì)測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)成為決定英國能否加入歐洲碩士論文貨幣聯(lián)盟并最終投向歐元區(qū)懷抱的關(guān)鍵。英國作為歐洲的重要國家之一，對(duì)歐元保持著觀望的態(tài)度，不僅對(duì)英國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、歐盟經(jīng)濟(jì)，甚至對(duì)世界經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了不同程度的負(fù)面影響。2008年1月1日，馬耳他和塞浦路斯同時(shí)加入歐元區(qū)，從而使歐元區(qū)成員國從13個(gè)增至15個(gè)，區(qū)內(nèi)整體實(shí)力不斷壯大，歐元的國際地位也正在不斷提升。與歐元區(qū)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)相比，英國近年來經(jīng)濟(jì)卻一改往年“運(yùn)行良好”之態(tài)勢(shì)，漸呈疲軟跡象。
本文首先簡略的介紹了歐洲貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)——最佳貨幣區(qū)理論（OCAT）。然后回顧了歐洲貨幣聯(lián)盟的發(fā)展歷程，并簡要的介紹了英國與EMU之間的關(guān)系。接下來從布朗的“五項(xiàng)經(jīng)濟(jì)測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)入手，綜合分析英國拒絕加入歐洲貨幣聯(lián)盟的原因及對(duì)英國、歐元區(qū)及世界經(jīng)濟(jì)的影響，最后探討了英國加入歐洲貨幣聯(lián)盟的前景。
關(guān)鍵詞：英國歐洲貨幣聯(lián)盟；最佳貨幣區(qū)
引言
一直以來，英國何時(shí)加入歐洲貨幣聯(lián)盟都是歐洲一體化進(jìn)程中的重要話題。英國對(duì)歐洲貨幣聯(lián)盟的政策問題，近年來嚴(yán)重困擾著英國的內(nèi)政與外交。前梅杰保守黨政府，曾在談判制定《馬約》的過程中為英國爭得由英國議會(huì)最終決定是否加入歐洲單一貨幣的“例外權(quán)”。布萊爾上臺(tái)后，對(duì)歐洲政策進(jìn)行了重要的調(diào)整。在貨幣聯(lián)盟問題上，堅(jiān)持以英國的經(jīng)濟(jì)利益作為判斷的標(biāo)準(zhǔn)，重申英國不大可能在1999年1月作為第一批成員加入單一貨幣。與此同時(shí)，在全國范圍內(nèi)發(fā)起有關(guān)貨幣聯(lián)盟問題的討論，為英國最終加入單一貨幣進(jìn)行輿論和組織準(zhǔn)備。面對(duì)已成為世界主要貨幣的歐元，英國前首相布萊爾碩士論文雖然屢屢試圖推動(dòng)本國加入歐元區(qū)，但每次總是無果而終。對(duì)歐元態(tài)度冷淡并以“五項(xiàng)經(jīng)濟(jì)測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)使英國置身于單一貨幣之外的前財(cái)政大臣布朗2007年6月接替布萊爾出任新首相，也使英國短期內(nèi)加入歐元區(qū)變得更為渺茫。英國政府至今對(duì)何時(shí)加入歐元區(qū)仍然沒有一個(gè)大致的時(shí)間表。英國對(duì)歐元消極觀望態(tài)度有經(jīng)濟(jì)、政治、文化等多方面的原因。本文首先簡要介紹歐洲貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)及其創(chuàng)建、發(fā)展歷程，之后介紹了英國與貨幣聯(lián)盟之間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上對(duì)英國不加入貨幣聯(lián)盟的原因及影響進(jìn)行了較為深入的分析和總結(jié)，最后對(duì)英國加入歐洲貨幣聯(lián)盟的前景進(jìn)行了分析和預(yù)測(cè)。
一、貨幣一體化相關(guān)理論概述
（一）最佳貨幣區(qū)理論
關(guān)于歐洲貨幣聯(lián)盟，經(jīng)濟(jì)學(xué)家或贊成或反對(duì)。但有趣的是，他們贊成或反對(duì)的主要依據(jù)都是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·蒙代爾開創(chuàng)的最佳貨幣區(qū)理論（Optimum Currency Area Theory）。其作為歐洲貨幣聯(lián)盟的理論基礎(chǔ)，具有重要的理論價(jià)值。本章將著重介紹最佳貨幣區(qū)理論并對(duì)歐元啟動(dòng)的成本與收益進(jìn)行分析。 所謂最佳貨幣區(qū)（optimum currency areas，oca）是指一種“最佳”的地理區(qū)域，在這個(gè)區(qū)域內(nèi)，一般的支付手段或是一種單一的共同貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限的可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相釘住，保持不變；但是區(qū)域內(nèi)的國家與區(qū)域以外的國家之間的匯率保持浮動(dòng)?！白罴选笔歉鶕?jù)維持內(nèi)部和外部平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)來定義的。在通貨膨脹和失業(yè)之間的最佳權(quán)衡點(diǎn)，就算達(dá)到了內(nèi)部平衡。外部平衡既包括區(qū)域內(nèi)部的國際收支均衡，也包括與區(qū)域外的國際收支均衡。
蒙代爾在論文中將最佳貨幣區(qū)域定義為：受對(duì)稱性沖擊影響的地區(qū)所構(gòu)成的一個(gè)經(jīng)濟(jì)區(qū)域，這些地區(qū)之間的勞動(dòng)力和其他生產(chǎn)要素是自由流動(dòng)的。他指出，區(qū)域內(nèi)部生產(chǎn)要素充分流動(dòng)，而區(qū)域之間不能流動(dòng)時(shí)，具有要素流動(dòng)性的區(qū)域就構(gòu)成一個(gè)貨幣區(qū)，這樣的區(qū)域可以采用單一貨幣或者將區(qū)域內(nèi)各地區(qū)的貨幣匯率固定，從而組成最佳貨幣區(qū)。需求轉(zhuǎn)移是引起碩士論文外部不均衡的主要原因，浮動(dòng)匯率只能解決不同地區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移問題，而不能解決同一貨幣區(qū)內(nèi)不同地區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移問題，后者只能通3過生產(chǎn)要素的流動(dòng)來解決。浮動(dòng)匯率是不同貨幣區(qū)之間的均衡機(jī)制，而生產(chǎn)要素流動(dòng)則是貨幣區(qū)內(nèi)的均衡機(jī)制。
蒙代爾之后，不少學(xué)者對(duì)最佳貨幣區(qū)理論進(jìn)行了進(jìn)一步的研究與發(fā)展，他們研究的成果主要集中在兩個(gè)方面：一方面是最佳貨幣區(qū)的判定標(biāo)準(zhǔn)，另一方面是貨幣區(qū)的成本——收益分析。20世紀(jì)90年代以來，特別是在歐洲貨幣一體化進(jìn)程不斷推進(jìn)的背景下，最佳貨幣區(qū)理論越來越成為研究的熱點(diǎn)，該理論對(duì)區(qū)域性貨幣一體化進(jìn)程起了重要的理論引導(dǎo)作用。
（二）歐元啟動(dòng)的成本與收益分析
最佳貨幣區(qū)理論除了說明有關(guān)國家應(yīng)組成貨幣聯(lián)盟的一些特征外，還力圖闡明一個(gè)國家加入貨幣區(qū)域的代價(jià)與收益。歐洲貨幣聯(lián)盟是最佳貨幣區(qū)理論的重要實(shí)踐，本節(jié)將對(duì)歐元啟動(dòng)的成本與收益進(jìn)行分析。
1．歐元啟動(dòng)的成本分析
從成本角度看，歐元啟動(dòng)可能會(huì)給各成員國帶來以下?lián)p失：
［論文摘要］近年來，要求人民幣升值和改革人民幣匯率形成機(jī)制呼聲越來越高，從分析貨幣政策目標(biāo)與匯率制度的關(guān)系入手，探討我國近期人民幣匯率變動(dòng)、匯率制度改革的合理性和可操作性。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是建立在發(fā)達(dá)的貨幣信用基礎(chǔ)上的，將貨幣政策作為主要的、常規(guī)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。貨幣政策一般應(yīng)包括政策目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所運(yùn)用的政策工具、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制和中介目標(biāo)及政策效應(yīng)等諸方面內(nèi)容，其中目標(biāo)的選擇是首要問題。1995年央行根據(jù)《中國人民銀行法》將我國貨幣政策目標(biāo)定位為：保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；所謂幣值穩(wěn)定應(yīng)該包括對(duì)內(nèi)和對(duì)外兩個(gè)層面的含義，對(duì)內(nèi)要力求貨幣供需總量長期均衡，對(duì)外則要保證匯率基本穩(wěn)定，所以匯率政策應(yīng)當(dāng)視為我國貨幣政策的一部分。另一方面，匯率制度對(duì)貨幣政策又有著重大影響；因此只有妥善處理兩者關(guān)系才可能使得政策順利執(zhí)行并取得預(yù)期效果。
1我國施行穩(wěn)健的貨幣政策
改革開放初期，我國社會(huì)總供求關(guān)系極不平衡，基本上處于供不應(yīng)求的背景之下。與這種宏觀經(jīng)濟(jì)不均
衡狀況相適應(yīng)，我國只能施行適度從緊的貨幣政策。
隨著改革的深化，我國社會(huì)總供求關(guān)系出現(xiàn)巨大轉(zhuǎn)變，但是由于改革過程中某些矛盾沒有得到恰當(dāng)處理，也是由于我國的具體國情使然，1997年出現(xiàn)了始料未及的市場(chǎng)需求不足態(tài)勢(shì)，而亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)更使得這一矛盾日益突出，通貨緊縮的跡象初步顯現(xiàn)：1997年下半年我國GDP增長率開始下降，物價(jià)指數(shù)持續(xù)下跌，國內(nèi)市場(chǎng)萎縮，失業(yè)增加。為了防止經(jīng)濟(jì)滑坡，政府適時(shí)地提出要把擴(kuò)大內(nèi)需作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一項(xiàng)長期戰(zhàn)略方針，推行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策：央行從1997年10月份開始在堅(jiān)持適度從緊的前提下，采取了一些靈活微調(diào)的松動(dòng)性措施；1998年3月央行合并準(zhǔn)備金賬戶，并先后兩次調(diào)低法定存款準(zhǔn)備率，適當(dāng)增加了貨幣供給量；從1996年起央行8次下調(diào)利率，優(yōu)化了利率結(jié)構(gòu)和利差水平；繼續(xù)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，1998年人民幣堅(jiān)持不貶值，保證了國內(nèi)及亞洲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，這一系列措施取得了顯著成效。
然而西方國家多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，長期實(shí)行凱恩斯主義的國家干預(yù)政策的必然后果是經(jīng)濟(jì)滯脹。中國實(shí)行擴(kuò)大內(nèi)需政策之后并沒有出現(xiàn)嚴(yán)重地滯脹，但近年社會(huì)總需求的增長往往過于依賴少數(shù)部門，高增長、無通脹的背后掩藏了難以調(diào)和的結(jié)構(gòu)性矛盾；諸多跡象表明，雖然現(xiàn)實(shí)的通貨膨脹沒有出現(xiàn)，通貨膨脹預(yù)期卻開始上升，比如2002以來的住房信貸的持續(xù)擴(kuò)張，2003年以來難以控制的局部“投資熱”。在此情形下，央行及時(shí)作出調(diào)整，2003年以來采取多種措施以期通過貨幣政策的調(diào)控緩解通脹壓力。
（1）法定準(zhǔn)備率的調(diào)整。2003年9月起央行兩次決定將存款準(zhǔn)備率提高，以抑制投資過熱造成的信貸擴(kuò)張，并降低由于外匯占款大幅增加帶來的流動(dòng)性增長；同時(shí)根據(jù)金融體系不良貸款率高而資金充足率低的狀況，對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率制度，以強(qiáng)化其風(fēng)險(xiǎn)防范作用。
(2）再貼現(xiàn)率的調(diào)整。2004年1月央行規(guī)定商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限擴(kuò)大到1.7倍，農(nóng)村信用社擴(kuò)大到2倍；此后，2004年10月央行又決定將金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率均上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)放寬金融機(jī)構(gòu)貸款利率上浮區(qū)間，商業(yè)銀行貸款利率實(shí)行下限管理，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動(dòng)上限擴(kuò)大至基準(zhǔn)利率的2.3倍，并允許金融機(jī)構(gòu)存款利率下浮。
（3）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的調(diào)控。面對(duì)銀行體系流動(dòng)性劇烈波動(dòng)和投資過熱、信貸增長過快等情況，2004年央行共開展110次人民幣公開市場(chǎng)操作，通過人民幣公開市場(chǎng)操作凈回籠基礎(chǔ)貨幣6690億元。全年共發(fā)行105期央行票據(jù)，發(fā)行總量15072億元，年末央行票據(jù)余額為9742億元；開展正回購操作43次，收回基礎(chǔ)貨幣3330億元；開展逆回購5次，投放基礎(chǔ)貨幣1490億元。這些政策的施行能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，可能還有待時(shí)間的驗(yàn)證；但是從中我們可以發(fā)現(xiàn)，央行始終將保持幣值穩(wěn)定放在第一位，追求的是國民經(jīng)濟(jì)長期均衡地增長。
2人民幣匯率制度的選擇
所謂匯率即兩國貨幣折算的比率，或者說是以一國貨幣單位所表示的另一種貨幣單位的價(jià)格。匯率是一種特殊的價(jià)格，之所以說它特殊，一是在于它的表現(xiàn)形式特殊，它是以一國貨幣表示另一國的貨幣；二是在于它作為一種價(jià)格指標(biāo)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)中其他價(jià)格變量有著特殊的影響。
作為本國貨幣與外國貨幣之間價(jià)值聯(lián)系的橋梁，匯率在本國物價(jià)和外國物價(jià)之間起了一種紐帶作用，它首先會(huì)對(duì)國際貿(mào)易產(chǎn)生重要影響，同時(shí)也對(duì)本國的國民生產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。因?yàn)閰R率的高低，會(huì)影響到資源在出口部門和其他部門之間的分配。此外貨幣領(lǐng)域也會(huì)因?yàn)閰R率的變化，大量資金相應(yīng)地從一種貨幣流向另一種貨幣；在國內(nèi)金融市場(chǎng)上則可以看到匯率隨著貨幣供求狀況的變化而進(jìn)行適應(yīng)性變動(dòng)，反過來匯率對(duì)國內(nèi)貨幣狀況也會(huì)產(chǎn)生極大影響。
改革開放以來，人民幣匯率走過了一個(gè)先貶值后升值的過程。
第一階段為改革開放至匯率改革時(shí)期，此間人民幣兌美元匯率從1.5∶l（元／美元）下滑到8.6∶l（元／美元）。人民幣的大幅度貶值主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)我國外匯儲(chǔ)備不足、物價(jià)大幅上漲，而國內(nèi)又急需擴(kuò)大出口。在實(shí)施貶值后，緩解了國內(nèi)工資水平大幅上漲的壓力，也吸引了更多國外投資，為我國這一期間經(jīng)濟(jì)的高速增長作出巨大貢獻(xiàn)。
第二階段為1994年至今，這一階段人民幣幣值基本保持穩(wěn)定。1994年人民幣匯率并軌，取消官方匯率，形成了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。此后的幾年里，人民幣匯率一直在8.72－8.27（元／美元）之間浮動(dòng)。即使在亞洲金融危機(jī)中，中國依然堅(jiān)持人民幣不貶值；由于人民幣穩(wěn)定，我國出口減少、經(jīng)濟(jì)增長放緩，但卻保持了經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展，并促使亞洲金融危機(jī)盡快結(jié)束，避免了世界性金融危機(jī)，這一行為受到了國際社會(huì)的高度評(píng)價(jià)。
我國將貨幣政策目標(biāo)定位于保持人民幣幣值穩(wěn)定，而根據(jù)購買力平價(jià)理論，一國貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值決定了其對(duì)外價(jià)值，所以在國際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)不大的條件下，保持匯率穩(wěn)定也是我國貨幣政策的要求；從我國近年匯率政策實(shí)踐和實(shí)際匯率變動(dòng)狀況來看，基本上也與我國的貨幣政策相一致。[
談?wù)撊嗣駧艆R率的變動(dòng)的影響和趨勢(shì)
作者：鮑旭峰時(shí)間：2009-3-3015:07:00來源：論文天下
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3我國穩(wěn)健貨幣政策下匯率的變動(dòng)趨勢(shì)
1994年以后，我國實(shí)質(zhì)上施行的是單一的釘住美元的固定匯率政策。而根據(jù)蒙代爾———弗萊明模型，固定匯率及固定匯率的維護(hù)措施限制了貨幣政策的獨(dú)立性，不利于短期和中期內(nèi)的內(nèi)部均衡和外部均衡。克魯格曼進(jìn)一步提出固定匯率、資本流動(dòng)與獨(dú)立的貨幣政策三者不可兼得，即著名的“三元悖論”。所以從理論上看，我國匯率的任何變動(dòng)將可能影響國際收支的均衡并導(dǎo)致原有貨幣政策的失靈，匯率政策的調(diào)整需要特別的謹(jǐn)慎。
影響我國匯率形成的因素眾多，2002年以來，人民幣匯率面臨巨大的升值壓力：美元近來數(shù)次加息，一直以來盯住美元的人民幣由于需要保持幣值穩(wěn)定，升值預(yù)期增強(qiáng)；多方國際勢(shì)力因?yàn)槠淝猩砝嫘枰肛?zé)中國政策操縱人民幣匯率、輸出通貨緊縮，要求人民幣升值，要求中國政府解除外匯管制；外匯儲(chǔ)備增加，人民幣供應(yīng)壓力增大；中國對(duì)歐美貿(mào)易長期的順差也使得人民幣升值壓力增大；當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)過熱也需要貨幣當(dāng)局采取類似升值等緊縮性政策。
但是對(duì)于中國這樣一個(gè)大國，判斷匯率問題的主要標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，關(guān)鍵是看國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在現(xiàn)行匯率制度下的運(yùn)行狀態(tài)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性將更為重要：匯率穩(wěn)定將為中國的企業(yè)提供一個(gè)內(nèi)外一致的穩(wěn)定的貨幣環(huán)境；穩(wěn)定的幣值也有利于我國的出口貿(mào)易和利用外國直接投資。長期以來，中國的經(jīng)濟(jì)增長主要依靠投資拉動(dòng)，經(jīng)濟(jì)周期也主要表現(xiàn)為投資周期，穩(wěn)定的投資有利于我國增加國內(nèi)的有效需求、緩解就業(yè)壓力，維持一定的經(jīng)濟(jì)增長速度；人民幣幣值的穩(wěn)定有利于提升人民幣在周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)中的可信任度，同時(shí)也有利于亞洲和世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，這一作用在亞洲金融危機(jī)中已得到充分表現(xiàn)；當(dāng)今世界金融市場(chǎng)充斥著投機(jī)行為，人民幣貿(mào)然改變釘住美元的匯率機(jī)制，將有可能引發(fā)中國甚至是世界的金融危機(jī)，中國近年來外匯儲(chǔ)備的巨額增長就與國際金融投機(jī)行為不無關(guān)系。
所以，一直以來力求人民幣匯率的均衡和穩(wěn)定的政策在現(xiàn)實(shí)中也顯現(xiàn)了良好效應(yīng)。
但是匯率的形成有其自身的規(guī)律可循，一國貨幣的相對(duì)價(jià)格首先決定于這個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值決定了其對(duì)外價(jià)值；從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史來看，伴隨著一國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易迅速發(fā)展，其貨幣幾乎無一例外地趨向升值。中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過近20多年持續(xù)、穩(wěn)定、快速的增長，人民幣升值將是必然的趨勢(shì)。而隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)外部資源的依賴度必然提高，適度提高人民幣估值，也有助于多吸收外部資源并減輕輸入型通脹的壓力。
從制度理論研究的角度來看，固定匯率制在資本自由流動(dòng)的環(huán)境下，其維持成本是相當(dāng)高的，有時(shí)甚至是不現(xiàn)實(shí)的。目前美元持續(xù)貶值，世界主要國家貨幣匯率波動(dòng)頻繁，使得我國外匯儲(chǔ)備承受了更大的風(fēng)險(xiǎn)，維持國際收支的平衡也異常艱辛；再者，我國現(xiàn)行的結(jié)售匯制是通過外匯占款投放基礎(chǔ)性貨幣的，這將必然導(dǎo)致貨幣投放的結(jié)構(gòu)性失衡，不利于我國經(jīng)濟(jì)全面均衡地發(fā)展。所以，彈性匯率制取代固定匯率也將是大勢(shì)所趨；只不過，這個(gè)變革過程應(yīng)當(dāng)是謹(jǐn)慎和漸進(jìn)的。
論文關(guān)鍵詞：外匯儲(chǔ)備；高速增長；困境；出路
論文摘要：從中國現(xiàn)今外匯儲(chǔ)備高速增長的現(xiàn)實(shí)入手，分析了中國外匯儲(chǔ)備過剩的現(xiàn)狀，指出了現(xiàn)今過度的外匯儲(chǔ)備所帶來的困境，如通貨膨脹的積累、人民幣匯率的升值壓力以及資源的損失等問題，并針對(duì)以上問題提出了相應(yīng)的措施。
1外匯儲(chǔ)備高速增長的現(xiàn)實(shí)分析
外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局所持有的用于彌補(bǔ)國際收支赤字，以維持本國貨幣匯率穩(wěn)定的國際間普遍接受的外國貨幣，外匯儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備的一部分。國際儲(chǔ)備包括外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備、國際貨幣基金組織(IMF)中的普通提款權(quán)和特別提款權(quán)。中國黃金儲(chǔ)備的各年變動(dòng)量均為零，特別提款權(quán)等3個(gè)小項(xiàng)目在儲(chǔ)備資產(chǎn)增減額中所占的比重微不足道，所以儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)主要表現(xiàn)為外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)。在中國外匯市場(chǎng)上，人民幣匯率的變動(dòng)幅度和外匯交易會(huì)員持有頭寸一直受到嚴(yán)格限制。因此在中國經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶“雙順差”的制約下，外匯儲(chǔ)備只是中央銀行為了使外匯市場(chǎng)出清而被動(dòng)交易的結(jié)果。其實(shí)，在固定匯率或有管理的浮動(dòng)匯率下，中央銀行始終有干預(yù)外匯市場(chǎng)的義務(wù)和動(dòng)機(jī)。這很有可能使國家外匯儲(chǔ)備的實(shí)際持有額與適度規(guī)模不相稱。1994-1997年，中國外匯儲(chǔ)備年平均增加額為301.21億美元，經(jīng)過1998-2000年的低速增長后，2002年開始高速增長，到2006年底,中國外匯儲(chǔ)備達(dá)1萬億美元，至2007年底，中國外匯儲(chǔ)備達(dá)1.53萬億美元。
但外匯儲(chǔ)備額并不是越多越好。20世紀(jì)80年代中期以來，隨著一些國家外債規(guī)模的擴(kuò)大，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從外債與外匯儲(chǔ)備應(yīng)保持一定的正比例關(guān)系這一角度來分析適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，即一國應(yīng)把外匯儲(chǔ)備維持在其外債總額的40％左右。以外債規(guī)模來度量適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)的是外匯儲(chǔ)備的支付和償債功能。用這一標(biāo)準(zhǔn)來衡量中國外匯儲(chǔ)備的規(guī)模，中國存在嚴(yán)重的外匯過剩。
2過度外匯儲(chǔ)備的困境
外匯儲(chǔ)備的積累和減少是針對(duì)外部失衡而采取的臨時(shí)性緩沖政策。當(dāng)出現(xiàn)外部失衡時(shí)，一國面臨的首要問題就是：選擇調(diào)整還是融資。如果選擇以融資為主，則主要是通過使用國際儲(chǔ)備來維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如果選擇以調(diào)整為主，則必然要采取針對(duì)國際收支逆差的需求緊縮政策。因此，盡管各國的情況不同，但根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要保持適度的國際儲(chǔ)備規(guī)模是完全必要的。但是過多地持有外匯儲(chǔ)備，會(huì)帶來許多負(fù)面影響。
（1）大量外匯儲(chǔ)備會(huì)積累通貨膨脹，降低中央銀行實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立性。外匯儲(chǔ)備是由貨幣當(dāng)局購買并持有的，它在貨幣當(dāng)局賬目上的對(duì)應(yīng)項(xiàng)就是對(duì)外占款，而外匯占款構(gòu)成中國基礎(chǔ)貨幣投放的主體部分。由于中國目前債券市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，債券規(guī)模不大，根本滿足不了如此大規(guī)模的外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放，于是為了對(duì)沖大規(guī)模的外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放，央行不得不發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行對(duì)沖，以阻止基礎(chǔ)貨幣投放過多所導(dǎo)致的通貨膨脹的壓力。但如此大規(guī)模的外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行嚴(yán)重制約了中國的貨幣政策的操作空間。如果不發(fā)行央行票據(jù)對(duì)沖大規(guī)模的外匯占款，則勢(shì)必由于基礎(chǔ)貨幣投放過多而引發(fā)通貨膨脹。
（2）大量外匯儲(chǔ)備對(duì)人民幣匯率有很大的升值壓力。持續(xù)擴(kuò)大的國際收支順差，造成了外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的明顯失衡，在中國的外匯管理體制和匯率政策操作下，其結(jié)果就是外匯儲(chǔ)備的不斷積累，這使人民幣處于不斷增大的升值壓力下。事實(shí)上，盡管人民幣升值問題的出現(xiàn)在一定程度上反映了國際經(jīng)濟(jì)利益的矛盾和沖突，但必須承認(rèn)，經(jīng)常項(xiàng)目與資本和金融項(xiàng)目“雙順差”的存在是人民幣升值壓力形成的關(guān)鍵和根源所在。而人民幣的升值勢(shì)必給中國的出口帶來不利影響，從而對(duì)促進(jìn)就業(yè)和保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展帶來很大的負(fù)面影響。
（3）外匯儲(chǔ)備過多會(huì)導(dǎo)致資源的損失。中國的外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)主要為美元，外匯儲(chǔ)備的利用主要是投資于美國的國債，這從經(jīng)濟(jì)上來看極不合算。第一，持有美元儲(chǔ)備意味著向美國上繳鑄幣稅。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)，美國每年獲取的鑄幣稅高達(dá)150億美元，其中大部分來自中國等發(fā)展中國家。第二，存在利差損失。作為發(fā)展中國家，從國際金融市場(chǎng)籌措資金時(shí)要被強(qiáng)加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而把外匯儲(chǔ)備投向流動(dòng)性高的“安全資產(chǎn)”，即美國國債，則只能獲得很低的回報(bào)率。第三，美元匯率的變化導(dǎo)致美元儲(chǔ)備賬面損失。如近年來美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)下調(diào)其主要利率，結(jié)果使美元與歐元、日元匯率持續(xù)貶值，這給中國外匯儲(chǔ)備帶來了巨大的賬面損失。
3外匯儲(chǔ)備高速增長的出路
綜觀中國外匯儲(chǔ)備增長的原因，既有經(jīng)濟(jì)層面的，但更多的是制度方面的原因。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面來說，外貿(mào)需求仍是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要原因，我國對(duì)外貿(mào)易保持較快增長，因此貿(mào)易項(xiàng)目的順差仍將繼續(xù)。WTO過渡期的結(jié)束、服務(wù)項(xiàng)目的開放、外資并購的加速等因素使我國成為外商直接投資的一個(gè)重要基地，而外商直接投資的大量進(jìn)入使資本與金融項(xiàng)目保持順差。中國國際收支仍將保持“雙順差”的局面，因此中國的外匯儲(chǔ)備仍將維持高增長。外匯儲(chǔ)備高增長的困境促使我們必須探討出路。外匯儲(chǔ)備高速增長的出路是一方面在既定的國際金融體系內(nèi)提高對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理水平，另一方面尋求某些制度上的創(chuàng)新，破解外匯高儲(chǔ)備之兩難。
（1）改革外匯儲(chǔ)備管理體制。
反觀眼前的外匯儲(chǔ)備問題，妥善管理才是較為現(xiàn)實(shí)可行的做法?？墒且{(diào)整美元主導(dǎo)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，卻缺乏足夠的可替代資產(chǎn)。歐元前景雖被較多人士看好，但也難以承接如此龐大的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換；日元自顧不暇，波動(dòng)太大，日元計(jì)值債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，流動(dòng)性也不夠。至于增持部分與中國貿(mào)易量大的亞太經(jīng)濟(jì)體貨幣，如韓元、澳元、新加坡元等，都不可能分流大部分美元儲(chǔ)備資產(chǎn)。而短期內(nèi)將美元國債調(diào)整為美元公司債券或政府擔(dān)保的抵押債券，也存在巨大的交易成本。因此，改革外匯儲(chǔ)備管理體制，需從以下幾方面著手：
第一，逐步調(diào)整單純利用外匯儲(chǔ)備平衡和干預(yù)外匯市場(chǎng)、維持國際支付、增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性、防范金融危機(jī)的功能，加快金融制度的微觀變革，增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性；通過適當(dāng)?shù)膰H儲(chǔ)備管理戰(zhàn)略，協(xié)調(diào)貨幣政策和匯率政策之間的關(guān)系，使匯率政策兼顧內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的平衡，制定將外匯儲(chǔ)備在國際收支、戰(zhàn)略資源和軍事政治等領(lǐng)域運(yùn)用的中長期戰(zhàn)略目標(biāo)，從單純服務(wù)于匯率、貨幣政策轉(zhuǎn)化為服從國家整體戰(zhàn)略。
第二，借鑒美英日、歐盟、新加坡、中國香港等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，由國務(wù)院牽頭，組成財(cái)政部、發(fā)改委、央行等部門參與的國家外匯儲(chǔ)備管理委員會(huì)，制定運(yùn)用儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)的戰(zhàn)略及儲(chǔ)備管理的指引意見，建立統(tǒng)一、多層次的外匯儲(chǔ)備管理體制，區(qū)分戰(zhàn)略決策和策略執(zhí)行。
第三，通過多渠道，建立多元化的外匯儲(chǔ)備經(jīng)營機(jī)構(gòu)，設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金，并將中央?yún)R金公司納入財(cái)政框架之下，將其轉(zhuǎn)換為國有金融控股公司，增強(qiáng)匯金運(yùn)作的透明度，剝離其為金融機(jī)構(gòu)提供再貸款的功能，并為政策性金融機(jī)構(gòu)提供外匯融資。
最后，制定詳細(xì)的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的幣種多元化、資產(chǎn)多樣化與多個(gè)市場(chǎng)的選擇，逐步推進(jìn)，優(yōu)先在增量資產(chǎn)中實(shí)施。當(dāng)然，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將是緩慢和長期的過程，而且應(yīng)保持政策操作的隱蔽性，從而將短期的外匯市場(chǎng)波動(dòng)的影響控制在最小的幅度。
（2）促進(jìn)中資企業(yè)對(duì)外直接投資，鼓勵(lì)外資企業(yè)境內(nèi)融資。
經(jīng)過30年的改革開放，中國經(jīng)濟(jì)得到了長足的發(fā)展，一些產(chǎn)業(yè)和企業(yè)已具備國際競爭力，有些產(chǎn)業(yè)還出現(xiàn)了過剩的生產(chǎn)能力，急需進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，客觀上提出了發(fā)展對(duì)外直接投資的要求。因此促進(jìn)中資企業(yè)對(duì)外直接投資，積極主動(dòng)地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略既是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整的需要，也是緩解巨額的外匯儲(chǔ)備壓力的一個(gè)舉措。
由于國內(nèi)儲(chǔ)蓄水平的提高，可以說中國資本已經(jīng)比較豐富。但外國直接投資除了資金上的作用外，還可以帶來先進(jìn)的管理和技術(shù)以及制度上的好處。因此，可以采取鼓勵(lì)合資企業(yè)向國內(nèi)銀行借款，在國內(nèi)發(fā)行股票和債券等形式獲得融資，減少外國直接投資中的資金流入的規(guī)模，而這又不會(huì)影響中國引進(jìn)外國技術(shù)。另外，取消對(duì)外國直接投資的稅收優(yōu)惠，為國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造與外資公平競爭的環(huán)境，從而有效利用外資的積極作用，抑制大量外資進(jìn)入對(duì)外匯儲(chǔ)備造成的壓力。
（3）擴(kuò)大消費(fèi)需求，緩解由于經(jīng)濟(jì)失衡而出現(xiàn)的貿(mào)易順差。
經(jīng)過連續(xù)幾年的外貿(mào)高速增長，2007年中國進(jìn)出口總額超2萬億美元，貿(mào)易依存度超過67％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過日本和美國，如此高的貿(mào)易依存度蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)外貿(mào)易高增長的背后，中國國內(nèi)消費(fèi)率卻連年下降。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理可知，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)部不平衡需要相應(yīng)的外部不平衡來彌補(bǔ)。中國目前內(nèi)部不平衡的情況是國內(nèi)儲(chǔ)蓄大于投資，內(nèi)需不足，相應(yīng)的外部不平衡主要是對(duì)外貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的增加。因此，我們認(rèn)為解決外部不平衡的根本舉措還在于解決內(nèi)部不平衡，就中國而言，關(guān)鍵就是要擴(kuò)大消費(fèi)需求。
（4）積極推動(dòng)亞洲債券市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)亞洲區(qū)域貨幣合作，最終實(shí)現(xiàn)減持外匯的目標(biāo)。
繼亞洲金融危機(jī)之后，東亞國家積極探討區(qū)域貨幣金融合作。在《清邁協(xié)議》、亞洲債券基金及對(duì)話與監(jiān)控機(jī)制的基礎(chǔ)上（包括東盟監(jiān)督機(jī)制、馬尼拉框架組、東亞及太平洋地區(qū)中央銀行行長會(huì)議組織），進(jìn)一步討論了東亞貨幣體系安排。同時(shí)，東亞國家在國際儲(chǔ)備合作的基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)了亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展。發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)有助于吸收亞洲各經(jīng)濟(jì)體的大量外匯儲(chǔ)備，防止大量資金在投向美國和歐洲市場(chǎng)后又回流的不利狀況，并將本地區(qū)的儲(chǔ)蓄在該地區(qū)內(nèi)使用。而中國應(yīng)大力推動(dòng)人民幣債券在東亞國家的發(fā)展，推動(dòng)人民幣的區(qū)域化和國際化。在亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展過程中，一方面可以有效利用包括中國在內(nèi)的東亞國家的高額外匯儲(chǔ)備，另一方面也可以逐步減持美元外匯儲(chǔ)備。
論文摘要：匯率的高低直接影響該商品在國際市場(chǎng)上的成本和價(jià)格，直接影響商品的國際競爭力。外匯匯率的波動(dòng)，也會(huì)給金融投資者帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。本文就匯率變動(dòng)形成的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國際貿(mào)易的影響進(jìn)行了簡要的分析，給出了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的措施，以期降低匯率波動(dòng)給貿(mào)易造成的風(fēng)險(xiǎn)，減少損失。
國際貿(mào)易活動(dòng)中，商品或勞務(wù)的價(jià)格一般是用交易雙方均認(rèn)可的貨幣來計(jì)價(jià)。目前約70%的國際貿(mào)易以美元來計(jì)價(jià)。這就需要考慮人民幣與美元的匯率了。由于匯率波動(dòng)頻繁，在國際貿(mào)易結(jié)算中，就需要較為準(zhǔn)確地估算費(fèi)用和盈利，避免匯率變動(dòng)造成不必要的損失。這就是匯率風(fēng)險(xiǎn)。
匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響體現(xiàn)在兩個(gè)方面:從微觀角度看，匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口企業(yè)的成本和利潤;從宏觀角度看，匯率變動(dòng)使貿(mào)易收支差額從國際收支差額發(fā)生變化。
近期人民幣對(duì)美元一直呈升值態(tài)勢(shì)，一度突破6.8元大關(guān)。人民幣大幅升值將嚴(yán)重影響我國產(chǎn)品出口的競爭力。匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，不得不引起我們的重視和研究。從目前形勢(shì)看:
1.人民幣面臨較大的升值壓力
自2003年初起日本在七國會(huì)議明確提出要求“人民幣升值”的主張后，以一些發(fā)達(dá)國家和國際機(jī)構(gòu)以各種形式要求人民幣升值。其理由是，由于人民幣幣值低估，使得中國的出口產(chǎn)品具有很強(qiáng)的國際競爭力，充斥于世界市場(chǎng)的中國產(chǎn)品對(duì)許多國家的工業(yè)造成了沖擊。一方面，它們認(rèn)為這是中國輸出通貨緊縮的表現(xiàn)，中國輸出通貨緊縮影響了世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇;另一方面，人民幣幣值低估，使中國貿(mào)易收支持續(xù)表現(xiàn)為順差，因此人民幣應(yīng)該升值，從而通過升值來改善一些國家的貿(mào)易收支狀況。
2.美元貶值動(dòng)力尚存
在以美元為本位的世界金融體系下，美元貶值表現(xiàn)為對(duì)其他貨幣的相對(duì)升值，在該體系中，美元總是處于多發(fā)行貨幣的狀態(tài)，美國可以開動(dòng)印鈔機(jī)發(fā)行大量美元來適應(yīng)其過高的國防開支和提高其本國國民的福利待遇，從而形成其赤字財(cái)政政策。近年來美國對(duì)其它國家的負(fù)債仍然以每年5%的速度上升，據(jù)國際貨幣基金組織在2006年底以前的統(tǒng)計(jì)，各國中央銀行持有美元頭寸約4.8萬億美元，過多的美元發(fā)行量必然會(huì)使美元有貶值要求。這意味著美元的貶值趨勢(shì)仍將繼續(xù)。
3.我國的匯率改革還不完善，匯率浮動(dòng)仍顯剛性
我國的匯率制度改革后，匯率彈性較之前已有所增強(qiáng)，但與完全浮動(dòng)相比仍顯剛性。匯率制度的改革，使人民幣匯率升值預(yù)期增強(qiáng)，大量投機(jī)資本流入境內(nèi)，央行為維持外匯市場(chǎng)均衡，必須不斷進(jìn)行外匯干預(yù)，大量買進(jìn)外匯資產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備相應(yīng)快速增長。面對(duì)外匯儲(chǔ)備的高速增長，央行又不得不采取公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，發(fā)行票據(jù)進(jìn)行沖銷干預(yù)，而在沖銷干預(yù)下貨幣的升值壓力進(jìn)一步加大，利率有上升壓力而其預(yù)期卻不上升，利率一匯率內(nèi)在傳導(dǎo)的機(jī)制被相對(duì)剛性的匯率制度所隔斷。正是利率政策與匯率政策的這種矛盾沖突。造成2005年以來我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)過熱，貨幣供應(yīng)量超標(biāo)，潛在通貨膨脹壓力增大。
當(dāng)前人民幣匯率形成的機(jī)制尚未完全市場(chǎng)化，人民幣匯率主要是在銀行間的外匯市場(chǎng)上形成，外匯市場(chǎng)供求關(guān)系是決定人民幣匯率的基礎(chǔ)，但中國的銀行間外匯市場(chǎng)仍是一個(gè)相對(duì)封閉的外匯頭寸市場(chǎng)，還有一部分外匯供求關(guān)系還不能在外匯市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)。
通過上面的分析，不難看出人民幣升值將帶來我國企業(yè)在結(jié)匯時(shí)出現(xiàn)匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)就成為我們研討的重心。筆者認(rèn)為合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從宏觀和微觀兩方面入手協(xié)調(diào)進(jìn)行，以減少匯率波動(dòng)造成的損失。
宏觀方面規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施應(yīng)“長短”結(jié)合。
1.短期措施—主要目標(biāo)是使匯率維持在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)
一是繼續(xù)采取釘住一籃子貨幣的匯率制度，并公布貨幣籃子的組成。從而給市場(chǎng)一個(gè)明確的貨幣匯率變動(dòng)規(guī)則。將對(duì)貨幣的升值預(yù)期轉(zhuǎn)移到對(duì)籃子中主貨幣的貶值預(yù)期上。
二是適時(shí)擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間，并承諾在一定時(shí)期內(nèi)不會(huì)改變區(qū)間。這需要迅速對(duì)外匯交易市場(chǎng)、外匯指定銀行與居民和企業(yè)的交易制度、銀行的外匯頭寸管理制度和強(qiáng)制結(jié)售匯制度進(jìn)行相應(yīng)的改革和調(diào)整。
三是通過在外匯市場(chǎng)上的有效干預(yù)，使匯率反復(fù)進(jìn)行窄幅震蕩。這種方式雖然可能有一定效果，但并非長久之計(jì)，而且其實(shí)際效果需要視市場(chǎng)心理而定。
四是采取更嚴(yán)格的資本管制，這是一種改革期間的不得已的方式。
2.中長期措施—逐步由管理浮動(dòng)匯率制轉(zhuǎn)向單獨(dú)浮動(dòng)匯率制
一是可逐步擴(kuò)大匯率的可浮動(dòng)空間。有管理的浮動(dòng)匯率制使央行有更大的匯率預(yù)警空間，有利于實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡目標(biāo).有利于積極地發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)作用，逐漸達(dá)到均衡匯率水平，也有利于對(duì)外貿(mào)易競爭和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。鑒于浮動(dòng)匯率面臨的技術(shù)難題及入世后國際收支平衡的需要.我國的匯率制度改革應(yīng)首先將目前較為 “固定”的匯率制改為真正的浮動(dòng)匯率制，即將匯率浮動(dòng)設(shè)定上限和下限.并逐步增大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間，匯率的走勢(shì)將主要由市場(chǎng)來決定，使人民幣匯率將可以真正反映市場(chǎng)的供求關(guān)系，央行的操作也會(huì)更加靈活，可動(dòng)用各種公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)工具來干預(yù)外匯市場(chǎng)，而不是簡單地宣布升值或貶值。
二是自律突出在控制與調(diào)節(jié)。市場(chǎng)價(jià)格規(guī)律預(yù)示我國人民幣單邊升值不可持續(xù)，我國自律的重點(diǎn)在于市場(chǎng)規(guī)律的認(rèn)定和選擇，而不是簡單對(duì)應(yīng)國際輿論。這需要我們用自我控制和調(diào)節(jié)得到驗(yàn)證與掌控。自律的結(jié)果是化解自我的風(fēng)險(xiǎn)壓力，增強(qiáng)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融作為。而從自律角度反思，我國人民幣匯率帶來的壓力不是在釋放和化解，相反矛盾和壓力在逐漸上升，我們需要考慮和改變我們的對(duì)策和策略，主動(dòng)掌握我們自己需要的價(jià)格與價(jià)值。
三是加強(qiáng)匯率波動(dòng)理論的研究，加強(qiáng)對(duì)匯率的檢測(cè)，建立完善的匯率預(yù)警機(jī)制，定期預(yù)警信息，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的引導(dǎo)。
微觀方面規(guī)避的措施要從加強(qiáng)管理入手。
1.增強(qiáng)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理技能
培養(yǎng)和引進(jìn)懂專業(yè)、懂技術(shù)、懂工具的財(cái)務(wù)人員，加大有關(guān)信息的投入，使之能夠在外部咨詢的基礎(chǔ)上對(duì)匯率做出獨(dú)立的判斷，能夠識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，并運(yùn)用有關(guān)工具管理風(fēng)險(xiǎn)。樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，選擇最適合自己的產(chǎn)品和方法管理風(fēng)險(xiǎn)。
2.選擇合理的避險(xiǎn)工具和產(chǎn)品
論文摘要：從中國現(xiàn)今外匯儲(chǔ)備高速增長的現(xiàn)實(shí)入手，分析了中國外匯儲(chǔ)備過剩的現(xiàn)狀，指出了現(xiàn)今過度的外匯儲(chǔ)備所帶來的困境，如通貨膨脹的積累、人民幣匯率的升值壓力以及資源的損失等問題，并針對(duì)以上問題提出了相應(yīng)的措施。
1外匯儲(chǔ)備高速增長的現(xiàn)實(shí)分析
外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局所持有的用于彌補(bǔ)國際收支赤字，以維持本國貨幣匯率穩(wěn)定的國際間普遍接受的外國貨幣，外匯儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備的一部分。國際儲(chǔ)備包括外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備、國際貨幣基金組織(IMF)中的普通提款權(quán)和特別提款權(quán)。中國黃金儲(chǔ)備的各年變動(dòng)量均為零，特別提款權(quán)等3個(gè)小項(xiàng)目在儲(chǔ)備資產(chǎn)增減額中所占的比重微不足道，所以儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)主要表現(xiàn)為外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)。在中國外匯市場(chǎng)上，人民幣匯率的變動(dòng)幅度和外匯交易會(huì)員持有頭寸一直受到嚴(yán)格限制。因此在中國經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶“雙順差”的制約下，外匯儲(chǔ)備只是中央銀行為了使外匯市場(chǎng)出清而被動(dòng)交易的結(jié)果。其實(shí)，在固定匯率或有管理的浮動(dòng)匯率下，中央銀行始終有干預(yù)外匯市場(chǎng)的義務(wù)和動(dòng)機(jī)。這很有可能使國家外匯儲(chǔ)備的實(shí)際持有額與適度規(guī)模不相稱。1994-1997年，中國外匯儲(chǔ)備年平均增加額為301.21億美元，經(jīng)過1998-2000年的低速增長后，2002年開始高速增長，到2006年底,中國外匯儲(chǔ)備達(dá)1萬億美元，至2007年底，中國外匯儲(chǔ)備達(dá)1.53萬億美元。
但外匯儲(chǔ)備額并不是越多越好。20世紀(jì)80年代中期以來，隨著一些國家外債規(guī)模的擴(kuò)大，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家從外債與外匯儲(chǔ)備應(yīng)保持一定的正比例關(guān)系這一角度來分析適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模，即一國應(yīng)把外匯儲(chǔ)備維持在其外債總額的40％左右。以外債規(guī)模來度量適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)的是外匯儲(chǔ)備的支付和償債功能。用這一標(biāo)準(zhǔn)來衡量中國外匯儲(chǔ)備的規(guī)模，中國存在嚴(yán)重的外匯過剩。
2過度外匯儲(chǔ)備的困境
外匯儲(chǔ)備的積累和減少是針對(duì)外部失衡而采取的臨時(shí)性緩沖政策。當(dāng)出現(xiàn)外部失衡時(shí)，一國面臨的首要問題就是：選擇調(diào)整還是融資。如果選擇以融資為主，則主要是通過使用國際儲(chǔ)備來維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如果選擇以調(diào)整為主，則必然要采取針對(duì)國際收支逆差的需求緊縮政策。因此，盡管各國的情況不同，但根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要保持適度的國際儲(chǔ)備規(guī)模是完全必要的。但是過多地持有外匯儲(chǔ)備，會(huì)帶來許多負(fù)面影響。
（1）大量外匯儲(chǔ)備會(huì)積累通貨膨脹，降低中央銀行實(shí)施貨幣政策的獨(dú)立性。外匯儲(chǔ)備是由貨幣當(dāng)局購買并持有的，它在貨幣當(dāng)局賬目上的對(duì)應(yīng)項(xiàng)就是對(duì)外占款，而外匯占款構(gòu)成中國基礎(chǔ)貨幣投放的主體部分。由于中國目前債券市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，債券規(guī)模不大，根本滿足不了如此大規(guī)模的外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放，于是為了對(duì)沖大規(guī)模的外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣投放，央行不得不發(fā)行央行票據(jù)進(jìn)行對(duì)沖，以阻止基礎(chǔ)貨幣投放過多所導(dǎo)致的通貨膨脹的壓力。但如此大規(guī)模的外匯占款導(dǎo)致的基礎(chǔ)貨幣發(fā)行嚴(yán)重制約了中國的貨幣政策的操作空間。如果不發(fā)行央行票據(jù)對(duì)沖大規(guī)模的外匯占款，則勢(shì)必由于基礎(chǔ)貨幣投放過多而引發(fā)通貨膨脹。
（2）大量外匯儲(chǔ)備對(duì)人民幣匯率有很大的升值壓力。持續(xù)擴(kuò)大的國際收支順差，造成了外匯市場(chǎng)供求關(guān)系的明顯失衡，在中國的外匯管理體制和匯率政策操作下，其結(jié)果就是外匯儲(chǔ)備的不斷積累，這使人民幣處于不斷增大的升值壓力下。事實(shí)上，盡管人民幣升值問題的出現(xiàn)在一定程度上反映了國際經(jīng)濟(jì)利益的矛盾和沖突，但必須承認(rèn)，經(jīng)常項(xiàng)目與資本和金融項(xiàng)目“雙順差”的存在是人民幣升值壓力形成的關(guān)鍵和根源所在。而人民幣的升值勢(shì)必給中國的出口帶來不利影響，從而對(duì)促進(jìn)就業(yè)和保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展帶來很大的負(fù)面影響。
（3）外匯儲(chǔ)備過多會(huì)導(dǎo)致資源的損失。中國的外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)主要為美元，外匯儲(chǔ)備的利用主要是投資于美國的國債，這從經(jīng)濟(jì)上來看極不合算。第一，持有美元儲(chǔ)備意味著向美國上繳鑄幣稅。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)，美國每年獲取的鑄幣稅高達(dá)150億美元，其中大部分來自中國等發(fā)展中國家。第二，存在利差損失。作為發(fā)展中國家，從國際金融市場(chǎng)籌措資金時(shí)要被強(qiáng)加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，而把外匯儲(chǔ)備投向流動(dòng)性高的“安全資產(chǎn)”，即美國國債，則只能獲得很低的回報(bào)率。第三，美元匯率的變化導(dǎo)致美元儲(chǔ)備賬面損失。如近年來美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)下調(diào)其主要利率，結(jié)果使美元與歐元、日元匯率持續(xù)貶值，這給中國外匯儲(chǔ)備帶來了巨大的賬面損失。
3外匯儲(chǔ)備高速增長的出路
綜觀中國外匯儲(chǔ)備增長的原因，既有經(jīng)濟(jì)層面的，但更多的是制度方面的原因。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面來說，外貿(mào)需求仍是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要原因，我國對(duì)外貿(mào)易保持較快增長，因此貿(mào)易項(xiàng)目的順差仍將繼續(xù)。WTO過渡期的結(jié)束、服務(wù)項(xiàng)目的開放、外資并購的加速等因素使我國成為外商直接投資的一個(gè)重要基地，而外商直接投資的大量進(jìn)入使資本與金融項(xiàng)目保持順差。中國國際收支仍將保持“雙順差”的局面，因此中國的外匯儲(chǔ)備仍將維持高增長。外匯儲(chǔ)備高增長的困境促使我們必須探討出路。外匯儲(chǔ)備高速增長的出路是一方面在既定的國際金融體系內(nèi)提高對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理水平，另一方面尋求某些制度上的創(chuàng)新，破解外匯高儲(chǔ)備之兩難。
（1）改革外匯儲(chǔ)備管理體制。
反觀眼前的外匯儲(chǔ)備問題，妥善管理才是較為現(xiàn)實(shí)可行的做法?？墒且{(diào)整美元主導(dǎo)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，卻缺乏足夠的可替代資產(chǎn)。歐元前景雖被較多人士看好，但也難以承接如此龐大的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換；日元自顧不暇，波動(dòng)太大，日元計(jì)值債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，流動(dòng)性也不夠。至于增持部分與中國貿(mào)易量大的亞太經(jīng)濟(jì)體貨幣，如韓元、澳元、新加坡元等，都不可能分流大部分美元儲(chǔ)備資產(chǎn)。而短期內(nèi)將美元國債調(diào)整為美元公司債券或政府擔(dān)保的抵押債券，也存在巨大的交易成本。因此，改革外匯儲(chǔ)備管理體制，需從以下幾方面著手：
第一，逐步調(diào)整單純利用外匯儲(chǔ)備平衡和干預(yù)外匯市場(chǎng)、維持國際支付、增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性、防范金融危機(jī)的功能，加快金融制度的微觀變革，增強(qiáng)金融體系穩(wěn)定性；通過適當(dāng)?shù)膰H儲(chǔ)備管理戰(zhàn)略，協(xié)調(diào)貨幣政策和匯率政策之間的關(guān)系，使匯率政策兼顧內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)的平衡，制定將外匯儲(chǔ)備在國際收支、戰(zhàn)略資源和軍事政治等領(lǐng)域運(yùn)用的中長期戰(zhàn)略目標(biāo)，從單純服務(wù)于匯率、貨幣政策轉(zhuǎn)化為服從國家整體戰(zhàn)略。
第二，借鑒美英日、歐盟、新加坡、中國香港等經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)，由國務(wù)院牽頭，組成財(cái)政部、發(fā)改委、央行等部門參與的國家外匯儲(chǔ)備管理委員會(huì)，制定運(yùn)用儲(chǔ)備干預(yù)外匯市場(chǎng)的戰(zhàn)略及儲(chǔ)備管理的指引意見，建立統(tǒng)一、多層次的外匯儲(chǔ)備管理體制，區(qū)分戰(zhàn)略決策和策略執(zhí)行。
第三，通過多渠道，建立多元化的外匯儲(chǔ)備經(jīng)營機(jī)構(gòu)，設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金，并將中央?yún)R金公司納入財(cái)政框架之下，將其轉(zhuǎn)換為國有金融控股公司，增強(qiáng)匯金運(yùn)作的透明度，剝離其為金融機(jī)構(gòu)提供再貸款的功能，并為政策性金融機(jī)構(gòu)提供外匯融資。
最后，制定詳細(xì)的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備資產(chǎn)的幣種多元化、資產(chǎn)多樣化與多個(gè)市場(chǎng)的選擇，逐步推進(jìn)，優(yōu)先在增量資產(chǎn)中實(shí)施。當(dāng)然，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整將是緩慢和長期的過程，而且應(yīng)保持政策操作的隱蔽性，從而將短期的外匯市場(chǎng)波動(dòng)的影響控制在最小的幅度。
（2）促進(jìn)中資企業(yè)對(duì)外直接投資，鼓勵(lì)外資企業(yè)境內(nèi)融資。
經(jīng)過30年的改革開放，中國經(jīng)濟(jì)得到了長足的發(fā)展，一些產(chǎn)業(yè)和企業(yè)已具備國際競爭力，有些產(chǎn)業(yè)還出現(xiàn)了過剩的生產(chǎn)能力，急需進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整，客觀上提出了發(fā)展對(duì)外直接投資的要求。因此促進(jìn)中資企業(yè)對(duì)外直接投資，積極主動(dòng)地實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略既是進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整的需要，也是緩解巨額的外匯儲(chǔ)備壓力的一個(gè)舉措。
由于國內(nèi)儲(chǔ)蓄水平的提高，可以說中國資本已經(jīng)比較豐富。但外國直接投資除了資金上的作用外，還可以帶來先進(jìn)的管理和技術(shù)以及制度上的好處。因此，可以采取鼓勵(lì)合資企業(yè)向國內(nèi)銀行借款，在國內(nèi)發(fā)行股票和債券等形式獲得融資，減少外國直接投資中的資金流入的規(guī)模，而這又不會(huì)影響中國引進(jìn)外國技術(shù)。另外，取消對(duì)外國直接投資的稅收優(yōu)惠，為國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造與外資公平競爭的環(huán)境，從而有效利用外資的積極作用，抑制大量外資進(jìn)入對(duì)外匯儲(chǔ)備造成的壓力。
（3）擴(kuò)大消費(fèi)需求，緩解由于經(jīng)濟(jì)失衡而出現(xiàn)的貿(mào)易順差。
經(jīng)過連續(xù)幾年的外貿(mào)高速增長，2007年中國進(jìn)出口總額超2萬億美元，貿(mào)易依存度超過67％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過日本和美國，如此高的貿(mào)易依存度蘊(yùn)藏著很大的風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)外貿(mào)易高增長的背后，中國國內(nèi)消費(fèi)率卻連年下降。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理可知，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的內(nèi)部不平衡需要相應(yīng)的外部不平衡來彌補(bǔ)。中國目前內(nèi)部不平衡的情況是國內(nèi)儲(chǔ)蓄大于投資，內(nèi)需不足，相應(yīng)的外部不平衡主要是對(duì)外貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的增加。因此，我們認(rèn)為解決外部不平衡的根本舉措還在于解決內(nèi)部不平衡，就中國而言，關(guān)鍵就是要擴(kuò)大消費(fèi)需求。
（4）積極推動(dòng)亞洲債券市場(chǎng)發(fā)展，促進(jìn)亞洲區(qū)域貨幣合作，最終實(shí)現(xiàn)減持外匯的目標(biāo)。
繼亞洲金融危機(jī)之后，東亞國家積極探討區(qū)域貨幣金融合作。在《清邁協(xié)議》、亞洲債券基金及對(duì)話與監(jiān)控機(jī)制的基礎(chǔ)上（包括東盟監(jiān)督機(jī)制、馬尼拉框架組、東亞及太平洋地區(qū)中央銀行行長會(huì)議組織），進(jìn)一步討論了東亞貨幣體系安排。同時(shí)，東亞國家在國際儲(chǔ)備合作的基礎(chǔ)上，積極推動(dòng)了亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展。發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)有助于吸收亞洲各經(jīng)濟(jì)體的大量外匯儲(chǔ)備，防止大量資金在投向美國和歐洲市場(chǎng)后又回流的不利狀況，并將本地區(qū)的儲(chǔ)蓄在該地區(qū)內(nèi)使用。而中國應(yīng)大力推動(dòng)人民幣債券在東亞國家的發(fā)展，推動(dòng)人民幣的區(qū)域化和國際化。在亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展過程中，一方面可以有效利用包括中國在內(nèi)的東亞國家的高額外匯儲(chǔ)備，另一方面也可以逐步減持美元外匯儲(chǔ)備。
4結(jié)論
中國的外匯儲(chǔ)備高增長是中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的結(jié)果，同時(shí)也是因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不平衡而過度依賴外部需求的表現(xiàn)。因此，一方面我們必須探討高外匯儲(chǔ)備的綜合管理政策，另一方面，還需從多角度入手，化解經(jīng)濟(jì)增長中的結(jié)構(gòu)性矛盾，擴(kuò)大消費(fèi)需求，以保持內(nèi)部平衡的方式化解外部不平衡。鑒于當(dāng)前的國際貨幣金融體系，中國應(yīng)該充分利用高外匯儲(chǔ)備的優(yōu)勢(shì)，協(xié)同東亞高外匯儲(chǔ)備國家，通過合作推動(dòng)亞洲債券市場(chǎng)的發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)貨幣合作的目標(biāo)。中國應(yīng)在此過程中發(fā)揮積極作用，在東亞貨幣合作中推進(jìn)人民幣區(qū)域化和國際化。同時(shí)，東亞各國也需要通過協(xié)調(diào)和磋商，不斷加強(qiáng)其自身內(nèi)部的貨幣合作，而這可能是一條漫長的道路。
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論文摘要:本文從介紹美元的歷史及現(xiàn)狀入手，揭示美元貶值的歷史原因，分析美元持續(xù)貶值的原因及對(duì)美國和世界經(jīng)濟(jì)的影響，并從進(jìn)出口貿(mào)易、外匯儲(chǔ)備、吸引外資、人民幣升值等方面重點(diǎn)論述美元貶值對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的正反兩方面作用。如何成功應(yīng)對(duì)美元貶值及美元未來走勢(shì)不確定性可能對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，確保我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康的發(fā)展，是值得做進(jìn)一步研究和探討的問題。
一、美元的歷史及現(xiàn)狀
1944年布雷頓森林體系確立了以美元為中心的國際貨幣體系，開創(chuàng)了美元與黃金直接掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤的新跡象，從此美元在世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中扮演了非常重要的角色。二戰(zhàn)結(jié)束后，世界格局發(fā)生了改變，和平與發(fā)展成為各國共同追求的目標(biāo)。隨著歐盟、日本、中國、俄羅斯以及其他國家經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，歐元、日元、人民幣等也在世界貨幣史上占有了一席之地，逐步改變了布雷頓森林體系所確立的以美元為首的固定匯率制，美元一統(tǒng)天下的局面從此被打破了。第一次美元危機(jī)爆發(fā)于1973——1976年間，爆發(fā)的標(biāo)志是美元和黃金的徹底脫鉤以及全球固定匯率制的崩潰。第二次危機(jī)爆發(fā)于1985——1987年間，爆發(fā)的標(biāo)志是《廣場(chǎng)協(xié)議》的簽署和美國股市的股災(zāi)。在2000年之后的這段時(shí)期內(nèi)，美元的持續(xù)貶值引起了國際社會(huì)的廣泛關(guān)注，普遍認(rèn)為這將對(duì)近期世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局產(chǎn)生一系列比較明顯甚至深遠(yuǎn)的影響。
二、美元持續(xù)貶值的原因
美元在世界貨幣體系中的地位與美國在世界經(jīng)濟(jì)中的地位密切相關(guān)。美國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)總量中的份額的相對(duì)下降，是美元走弱的歷史原因，也是經(jīng)濟(jì)全球化的必然。而美元的持續(xù)貶值則是近幾年來美國經(jīng)濟(jì)一度衰退的結(jié)果。從近幾年美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，美元持續(xù)貶值的原因有以下幾點(diǎn):
1.從貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)看，一國貨幣匯率的變化主要源于該國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)影響
2.財(cái)政赤字和外貿(mào)赤字加劇
3.金融市場(chǎng)投資者對(duì)美元資產(chǎn)安全性的信心下降
4.美國政府聽任美元匯率適度下跌
三、美元貶值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響
美國是當(dāng)前世界上的唯一超級(jí)大國，美元的貶值除了對(duì)其本國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響外，勢(shì)必也會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來一些影響。而其中值得我們關(guān)注的是，美國作為中國的第二大貿(mào)易伙伴，美元的貶值當(dāng)然會(huì)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成顯著的影響。當(dāng)然，這一調(diào)整就像一把“雙刃劍”，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展既提供了機(jī)遇，又提出了挑戰(zhàn)。
1.從機(jī)遇方面看，美元貶值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了三個(gè)有利的條件:
(1)提高了我國商品和服務(wù)出口的競爭力
對(duì)中國來說，如果是良性的美元貶值，或者說是美元的軟著陸，那么對(duì)中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是比較好的，可能有利于我們的進(jìn)出口。因?yàn)槿嗣駧藕兔涝g的匯率是窄幅浮動(dòng)的，所以美元貶值實(shí)際上相當(dāng)于人民幣對(duì)非美元貨幣被動(dòng)性貶值，這使得中國出口商品在非美元區(qū)域變得相對(duì)便宜些。這正是中國企業(yè)擴(kuò)大出口的大好時(shí)機(jī)，中國出口企業(yè)應(yīng)抓住時(shí)機(jī)，努力擴(kuò)大對(duì)非美元區(qū)，如歐盟、加拿大、澳大利亞及日本和韓國等區(qū)域的出口。而且，部分對(duì)美元升值的國家，如英國、加拿大和澳大利亞，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景一般也較好，由于正處于庫存調(diào)整期，進(jìn)口需求將會(huì)擴(kuò)大。這從價(jià)格和需求兩方面有利中國企業(yè)擴(kuò)大對(duì)其出口。
(2)增強(qiáng)了我國外商直接投資的吸引力
從資本流動(dòng)來說，中國可能再次成為世界外資流動(dòng)的一個(gè)很好的場(chǎng)所，美元走弱有利于非美元的國際資本兌成美元投資于中國。例如歐元、日元和英鎊將能兌換更多的美元，從而兌成更多的人民幣在中國進(jìn)行投資。中國要把握住這次國際金融資本流動(dòng)的新動(dòng)向，實(shí)時(shí)擴(kuò)大招商引資，同時(shí)注重外資的質(zhì)量。
(3)對(duì)我國外匯儲(chǔ)備的正面影響
對(duì)于外匯儲(chǔ)備管理而言，外界認(rèn)為:美元貶值，國家外匯儲(chǔ)備市場(chǎng)價(jià)值下降;歐元貶值，國家外匯儲(chǔ)備市場(chǎng)價(jià)值下降;日元貶值，國家外匯儲(chǔ)備市場(chǎng)價(jià)值下降?？傊灰涝?、歐元和日元匯率變動(dòng)，國家外匯儲(chǔ)備市場(chǎng)價(jià)值都會(huì)下降，從而使得國家外匯儲(chǔ)備管理部門腹背受敵。實(shí)際上，外匯儲(chǔ)備只有在因流動(dòng)性需要須將其中的美元兌現(xiàn)成對(duì)美元升值的貨幣時(shí)，才會(huì)蒙受損失。而中國近年來國際收支一直保持順差，因此不會(huì)發(fā)生損失。近期，中國外匯儲(chǔ)備無須用來支付國際商品購買，美元匯率一時(shí)的漲跌，并不影響外匯儲(chǔ)備的實(shí)際購買力。盡管儲(chǔ)備貨幣折算時(shí)會(huì)出現(xiàn)賬面損益:美元堅(jiān)挺時(shí)，儲(chǔ)備賬面上將出現(xiàn)虧損;美元疲弱時(shí)，儲(chǔ)備賬面上將出現(xiàn)盈利，但這并不導(dǎo)致真實(shí)損益，只會(huì)引起儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)發(fā)生相應(yīng)變化。
(4)有利于減緩我國通貨緊縮壓力
美元貶值引起的人民幣貶值將有利于阻止我國價(jià)格水平下降，促使價(jià)格水平上升，緩解通貨緊縮壓力。同時(shí)美元貶值成中國匯率機(jī)制市場(chǎng)化改革外部推動(dòng)
2.美元貶值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了機(jī)遇，也向我們提出了挑戰(zhàn):
(1)降低了我國外匯儲(chǔ)備的支付能力
近幾年我國的外匯儲(chǔ)備保持了持續(xù)增加的勢(shì)頭，目前已超過3000億美元，僅次于日本，位居世界第二位，但由于我國外匯儲(chǔ)備大部分持有的是美元，美元的貶值也就意味著我國外匯儲(chǔ)備的購買力或支付能力相對(duì)歐元和日元來說下降了。
(2)增加了我國的國外債務(wù)負(fù)擔(dān)
我國外債余額近期需要償還的短期外債余額占全部外債余額的近三分之一，加之外債余額中歐元和日元占20%以上，表明相當(dāng)部分的外債需要用歐元和日元進(jìn)行結(jié)算，自然增加了我國的國外債務(wù)負(fù)擔(dān)。
(3)抑制了我國內(nèi)向型部門的發(fā)展
有關(guān)專家同時(shí)認(rèn)為，目前人民幣盡管實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，但是從實(shí)際執(zhí)行效果看，實(shí)際上屬于盯住美元的固定匯率制度，這種匯率制度在美元不斷貶值的趨勢(shì)下，使得中國的外向型部門發(fā)展快而內(nèi)向部門受到抑制，使得中國進(jìn)口石油等的成本大幅上升，同時(shí)也使得中國的企業(yè)缺乏足夠的促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步來擴(kuò)大出口的動(dòng)力。
(4)加大了國際社會(huì)對(duì)人民幣升值的壓力
首先，美、日、歐等國家或地區(qū)先后施壓人民幣升值，從而引發(fā)了一系列貿(mào)易摩擦，尤其是中美貿(mào)易摩擦愈演愈烈;其次，中國的經(jīng)濟(jì)政策遭受沖擊，主要表現(xiàn)在為了維護(hù)人民幣匯率的穩(wěn)定，中國不得不降低了自己的出口退稅稅率、放寬居民出境攜帶外匯額度、提高存款準(zhǔn)備金率等。再者中國的外匯儲(chǔ)備受到損失。
四、美元貶值引起的思考
美元貶值引起了人民幣以相同幅度的貶值，以至引起了我國與幣值兌美元升值的地區(qū)和國家經(jīng)濟(jì)關(guān)系的調(diào)整。這一調(diào)整以及由此對(duì)我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，既為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了機(jī)遇和挑戰(zhàn)，又引起了我們對(duì)一些政策的重新審視。
如果美元下跌的趨勢(shì)不能夠制止，我們應(yīng)該采取相應(yīng)的對(duì)策:首先要加強(qiáng)內(nèi)需。要刺激內(nèi)需，根本是要調(diào)動(dòng)民間企業(yè)的投資;其次要加強(qiáng)我們自己本身的改革，如果進(jìn)出口貿(mào)易更靈活一些，起碼減少一部分損失，另外吸引外資的政策更寬松一些，有可能一部分外資會(huì)流進(jìn)來，這樣也可以減少一部分損失。最后要調(diào)整外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備相當(dāng)部分是以美元為主的，如果美元繼續(xù)下跌的話，外匯儲(chǔ)備要考慮進(jìn)行一些調(diào)整。國際金融市場(chǎng)風(fēng)云多變，每一處變化往往都是牽一發(fā)而動(dòng)全身?？傮w來看，雖然美元近期持續(xù)低迷，但美國經(jīng)濟(jì)仍處在全球經(jīng)濟(jì)的火車頭位置，其引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的作用是十分突出的。對(duì)我們自己來說，只有完善金融系統(tǒng)，加強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，才能在金融動(dòng)蕩中保持平安。
總之，美元貶值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響是利弊兼有。一方面，有利于我國增加出口，吸引外資，減緩?fù)ㄘ浘o縮的壓力。另一方面，也帶來了諸如增加我國外債負(fù)擔(dān)和人民幣升值壓力等的問題。如何趨利弊害，已成為我國宏觀政策研究的重點(diǎn)。而且，國際金融市場(chǎng)變化多端，美元的未來走勢(shì)也有很大的不確定性，因而對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響也會(huì)發(fā)生變化。所以，如何靈活應(yīng)對(duì)美元未來走勢(shì)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的不確定影響，以實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康的發(fā)展，值得進(jìn)一步的研究。
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關(guān)鍵詞：匯率；升值；經(jīng)濟(jì)；影響
中圖分類號(hào)：F12文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、人民幣升值的原因
（一）人民幣升值的外部原因。首先是來自美國的壓力。美國政府認(rèn)為，中美長期的貿(mào)易順差以及中國實(shí)行盯住美元的匯率政策，使美元貶值的貿(mào)易作用得不到發(fā)揮，反而使中國產(chǎn)品更具有競爭力，因此迫切要求人民幣升值。然而，美國外貿(mào)逆差的劇增是由其對(duì)外直接投資過大、個(gè)人消費(fèi)支出遠(yuǎn)高于儲(chǔ)蓄等多種因素造成的，單靠人民幣升值不可能挽救其經(jīng)濟(jì)衰退的局面；其次是來自日本的壓力。20世紀(jì)九十年代以來，日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了漫長的蕭條期，物美價(jià)廉的中國產(chǎn)品在日本市場(chǎng)所占的份額不斷提高，日本政府認(rèn)為中國商品低價(jià)向國外銷售，不僅使日本的經(jīng)常項(xiàng)目處于逆差狀態(tài)，也給日本國內(nèi)市場(chǎng)帶來了通貨緊縮的威脅。因此，日本極力想通過人民幣升值改變其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣和國際競爭力下降的狀態(tài)；再次是來自歐盟的壓力。美元兌歐元的持續(xù)貶值使得與其掛鉤的人民幣對(duì)歐元也相對(duì)貶值，近年中歐貿(mào)易持續(xù)增長，人民幣對(duì)歐元的貶值導(dǎo)致歐盟企業(yè)對(duì)中國商品的成本上升，企業(yè)出現(xiàn)虧損，于是加拿大、歐盟等國家和地區(qū)紛紛要求人民幣升值以承擔(dān)美元貶值的部分后果。
（二）人民幣升值的內(nèi)部原因。首先，我國資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目“雙順差”導(dǎo)致的巨額外匯儲(chǔ)備是人民幣升值最主要的內(nèi)部原因；其次，中國持續(xù)快速的經(jīng)濟(jì)增長奠定了人民幣匯率上升的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；再次，中美利差的倒掛也進(jìn)一步促使人民幣升值。中國當(dāng)前出現(xiàn)了流動(dòng)性過剩和資產(chǎn)價(jià)格上漲的狀況，通貨膨脹率居高不下，央行需要以緊縮的貨幣政策來應(yīng)對(duì)這些問題，其中包括提高人民幣存貸款利率。但美國在連續(xù)降息之后仍有可能降息，中美利差倒掛的局面使得從美國流出的大量短期資本更有可能流入中國，給人民幣造成升值壓力。
二、人民幣升值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響
（一）人民幣升值對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易的影響
1、人民幣升值降低了我國出口產(chǎn)品利潤率。人民幣升值后，若我國商品以外幣標(biāo)示的價(jià)格不變，則以人民幣標(biāo)示的價(jià)格下降，在這種情況下，雖然我國的出口量不會(huì)受到影響，但企業(yè)的利潤率會(huì)下降。若以人民幣標(biāo)示的價(jià)格不變，則以外幣標(biāo)示的價(jià)格上升，我國出口產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上的競爭力下降，出口量減少，企業(yè)利潤也會(huì)下降。人民幣升值造成企業(yè)利潤率的下降程度因出口產(chǎn)品的不同類型而存在差異。其對(duì)于初級(jí)產(chǎn)品、勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和低附加值產(chǎn)品的影響最大，這類產(chǎn)品主要是利用國內(nèi)廉價(jià)勞動(dòng)力來降低成本、壓低出口價(jià)格以獲取國際競爭力，由于行業(yè)本身競爭激烈、利潤空間較小，人民幣升值對(duì)其沖擊較大。其對(duì)于深加工、擁有較高附加值以及具有獨(dú)立民族品牌的企業(yè)影響不大，甚至沒有影響。這些企業(yè)的出口產(chǎn)品具有價(jià)格以外的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，企業(yè)可以通過與客戶協(xié)商議價(jià)、鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)等方式化解利潤減少的壓力。
2、人民幣升值有利于降低進(jìn)口成本，改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)。對(duì)于進(jìn)口依賴型的企業(yè)來說，人民幣升值使產(chǎn)品的進(jìn)口價(jià)格下降，同樣的資金可以進(jìn)口更多的資源，企業(yè)進(jìn)口原材料越多就越有利于降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競爭力。人民幣升值還有利于我國企業(yè)進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備、引進(jìn)稀缺技術(shù)成果，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高生產(chǎn)率。進(jìn)口的增加短期來看可能會(huì)造成貿(mào)易逆差，但長期來看，人民幣升值所引起的優(yōu)勝劣汰和資源的重新配置將會(huì)起到調(diào)整貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用。為我國企業(yè)走向世界、改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)帶來機(jī)遇。
3、人民幣升值促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品升級(jí)。人民幣升值給出口企業(yè)帶來的壓力促使其增強(qiáng)自身競爭力以減少升值帶來的不利影響。雖然我國已經(jīng)是出口貿(mào)易大國，但出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)依然以勞動(dòng)密集型為主，資本密集型產(chǎn)品中大部分也是來自于加工貿(mào)易，高新技術(shù)產(chǎn)品所占比例很小，出口產(chǎn)品大多依賴以低成本為基礎(chǔ)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。中國企業(yè)需要改變思路，把以價(jià)格取勝變?yōu)橐云焚|(zhì)取勝，人民幣升值可以在一定程度上促使出口企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從生產(chǎn)附加值低的初級(jí)產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)向生產(chǎn)技術(shù)含量高的產(chǎn)品，同時(shí)促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新。
（二）人民幣升值對(duì)我國國際收支的影響。理論上，一國貨幣匯率上升使得該國商品的外幣價(jià)格上升，商品的本幣價(jià)格下降，從而出口減少、進(jìn)口增加，該國的貿(mào)易順差減少或轉(zhuǎn)而出現(xiàn)逆差。但是，自人民幣升值以來，我國貿(mào)易順差并未減少，反而仍在持續(xù)增加。
（三）人民幣升值對(duì)我國資本流動(dòng)的影響。資本包括長期的投資資本和短期的投機(jī)資本，人民幣升值對(duì)這兩種資本都有一定影響。升值使得等量外幣折算成人民幣的價(jià)值下降，并會(huì)提高我國相對(duì)于外國的生產(chǎn)成本特別是勞動(dòng)成本，因此投資所得的利潤減少，導(dǎo)致外商對(duì)中國的直接投資會(huì)減少。短期資本的流入一般有兩個(gè)原因：一是短期利率處于高點(diǎn)或還在走高；二是短期內(nèi)匯率正要升值，目前國內(nèi)存在的利率和匯率上升的趨勢(shì)都會(huì)引起短期資本流入。這是因?yàn)樵谌嗣駧派殿A(yù)期依然存在的情況下，若在升值之前把外幣換成人民幣，升值就使投資者獲得與升值幅度相應(yīng)的收益。短期資本流入后會(huì)大量涌向股票和房地產(chǎn)部門，這些資本除了獲得人民幣升值的收益外，還會(huì)獲得增值收益。以投機(jī)為目的流入的資本會(huì)導(dǎo)致出口和貿(mào)易順差被高估，帶來更大的外部不平衡。
（四）人民幣升值對(duì)我國就業(yè)的影響。從理論上講，在完全競爭市場(chǎng)中，匯率的變動(dòng)會(huì)通過影響進(jìn)出口貿(mào)易進(jìn)一步影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的就業(yè)。出口的增加會(huì)帶動(dòng)有關(guān)產(chǎn)業(yè)就業(yè)的增加，而進(jìn)口增加對(duì)就業(yè)會(huì)有兩方面的作用：一是直接使得國內(nèi)相同產(chǎn)業(yè)的就業(yè)減少；二是若進(jìn)口的是中間產(chǎn)品，則會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)出的增加，從而增加就業(yè)。一般來說，貨幣貶值會(huì)促進(jìn)就業(yè)增加，失業(yè)率降低；貨幣升值則使就業(yè)減少，失業(yè)率上升。一個(gè)國家或相關(guān)部門的開放度越高，匯率波動(dòng)對(duì)就業(yè)的影響就越大。
三、對(duì)策建議
（一）緩解人民幣升值的壓力。人民幣升值的壓力來自于多個(gè)方面，而出口的快速增長、資本流入、外匯儲(chǔ)備迅速增加，都是重要影響因素。但是，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的對(duì)外貿(mào)易依存度很高，從對(duì)外貿(mào)易入手，減輕人民幣升值壓力較為不易。不過，在中國的對(duì)外貿(mào)易伙伴中，對(duì)美順差最大，來自于美國的壓力也最大，因此我們可以通過調(diào)整對(duì)外貿(mào)易地理結(jié)構(gòu)來減輕對(duì)美國市場(chǎng)的依賴。針對(duì)資本流入所帶來的壓力，在繼續(xù)鼓勵(lì)外資流入的同時(shí)，我們的企業(yè)可以適度考慮以對(duì)外直接投資方式進(jìn)入他國市場(chǎng)。針對(duì)外匯儲(chǔ)備迅速增長所帶來的壓力，我們可以采取措施適當(dāng)控制其增長速度。另外，也可以考慮推行QDII制度。通過這些措施，可以在一定程度上緩解人民幣升值壓力，為漸進(jìn)式調(diào)整人民幣匯率水平打下基礎(chǔ)。
（二）在全球化背景下權(quán)衡人民幣升值問題，適時(shí)調(diào)整匯率水平與匯率制度。從國際經(jīng)驗(yàn)看，既然經(jīng)濟(jì)大國在經(jīng)濟(jì)高速增長時(shí)期面臨本幣升值的內(nèi)部壓力與外部壓力是不可避免的，而人民幣升值是大勢(shì)所趨，在人民幣未來的升值過程中，避免出現(xiàn)類似“廣場(chǎng)協(xié)議”那樣的大幅度匯率調(diào)整極為重要。在任何情況下我們都不要簽訂類似“廣場(chǎng)協(xié)議”式的國際性文件。為此，要讓匯率始終能夠反映經(jīng)濟(jì)基本面。我們應(yīng)在全球化的背景下，在未來一段時(shí)期內(nèi)，對(duì)人民幣匯率適時(shí)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使匯率水平既能真實(shí)反映中國的經(jīng)濟(jì)狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負(fù)面影響。我們要認(rèn)識(shí)到，成功地調(diào)整人民幣匯率政策，對(duì)于未來的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、貿(mào)易品部門與非貿(mào)易品部門產(chǎn)業(yè)間的平衡發(fā)展以及中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長都具有深遠(yuǎn)而積極的意義。而這一點(diǎn)，有待于政府采取果斷措施，消除升值預(yù)期。
（三）綜合處理人民幣升值影響物價(jià)水平所產(chǎn)生的問題。對(duì)于人民幣未來走勢(shì)，基于巨大的升值壓力，我們必須對(duì)其可能對(duì)物價(jià)水平的影響引起足夠的重視。我們要實(shí)事求是，具體深入地分析他國匯率波動(dòng)的歷史教訓(xùn)，才能真正有助于我們借鑒。匯率問題涉及面甚多，在中國越來越多地參與各種國際交往的情況下，匯率變動(dòng)牽一發(fā)而動(dòng)全身，因此必須予以高度重視。
我們不能單從本幣的升值來看對(duì)物價(jià)和對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響，不能因?yàn)檠矍俺霈F(xiàn)的通貨膨脹趨勢(shì)而寄希望于通過人民幣升值來抑制短期通脹壓力。在短期內(nèi)，保持人民幣匯率穩(wěn)定具有重要意義。畢竟，通過人民幣對(duì)外升值來抑制通脹的短期作用也是有限的，但人民幣升值對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)所造成的影響是整體的，且宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)物價(jià)的影響也會(huì)抵消本幣升值對(duì)通脹的抑制作用。所以說，要認(rèn)真研究綜合處理人民幣升值通過影響物價(jià)，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的問題，為未來人民幣升值后減輕對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響做好準(zhǔn)備。
（四）其他減輕人民幣升值負(fù)面影響的對(duì)策。針對(duì)人民幣升值對(duì)出口貿(mào)易的不利影響，我們可以適時(shí)調(diào)整我們的貿(mào)易戰(zhàn)略，減少經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外需的依賴程度。作為出口企業(yè)來說，要努力增加出口產(chǎn)品的附加值，逐步改變?cè)瓉淼蛣趧?dòng)力成本、低價(jià)格進(jìn)入國際市場(chǎng)的做法。針對(duì)出現(xiàn)人民幣升值對(duì)物價(jià)水平下調(diào)的壓力，以及對(duì)總需求的負(fù)面影響，我們可以通過西部大開發(fā)的措施，擴(kuò)大內(nèi)需來解決。針對(duì)人民幣升值所帶來的儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)，我們要深入研究未來世界主要貨幣的變動(dòng)趨勢(shì)，根據(jù)進(jìn)口規(guī)模，適時(shí)調(diào)整中國的外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)和總量規(guī)模。針對(duì)人民幣升值對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，我們可以大力發(fā)展多元化的金融市場(chǎng)，增加投資、融資渠道。
（作者單位：山西金融職業(yè)學(xué)院）
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【論文摘要】自美國次貸危機(jī)的全面爆發(fā)以來,美、歐金融市場(chǎng)受到了較大的負(fù)面影響,這種影響不可避免地滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中,且不斷向其他國家和地區(qū)擴(kuò)散。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,隨著次貸危機(jī)引發(fā)的美歐經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退,我國經(jīng)濟(jì)也難以獨(dú)善其身。特別是我國外貿(mào)依存度不斷提高,貨物貿(mào)易尤其是出口貿(mào)易將首當(dāng)其沖的受到負(fù)面影響。因此,次貸危機(jī)通過貿(mào)易渠道對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的間接影響不容忽視。我們不妨對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易行業(yè)運(yùn)行情況的影響進(jìn)行簡單的分析。
1金融危機(jī)對(duì)我國對(duì)外貿(mào)易行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)生的負(fù)面影響
1.1次貸危機(jī)導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)減速影響我國外部需求
次貸危機(jī)導(dǎo)致美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速放慢,金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇,國際油價(jià)急劇上漲和糧價(jià)飆升加大了全球通脹壓力。隨著次貸危機(jī)繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散,2008年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)降溫已成定局,對(duì)我國外貿(mào)出口產(chǎn)生較大負(fù)面影響。根據(jù)有關(guān)測(cè)算,美國GDP增速每下降1%,中國出口增速將下降4.75%;歐盟經(jīng)濟(jì)增速每下降1%,中國出口歐盟的電子產(chǎn)品將下降15%,紡織服裝業(yè)將下降5%。前8個(gè)月,我國對(duì)歐盟、美國出口分別增長26.3%、10.6%,增幅分別同比回落5%、6.1%,對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體出口增速呈現(xiàn)升降互見格局。由于對(duì)主要出口市場(chǎng)出口增幅的回落,造成我國外貿(mào)總體出口增速減緩。1-8月外貿(mào)出口9376.9億美元,增長22.4%,增幅同比回落5.3%。
1.2次貸危機(jī)導(dǎo)致美元持續(xù)疲軟引發(fā)人民幣匯率升值加快
為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī),美聯(lián)儲(chǔ)不斷降低利率,為銀行注入流動(dòng)性資金,加速了美元的貶值速度,不僅導(dǎo)致大量熱錢流入中國,人民幣升值步伐也明顯加快。自匯改以來,人民幣對(duì)美元匯率累積升值21%,而僅08年1～8月人民幣升值幅度就達(dá)到6.88%。人民幣加速升值,一方面,削弱出口商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì),并且由于難以預(yù)期人民幣升值速度,企業(yè)基本不敢接大單和長單;另一方面,降低進(jìn)口成本,對(duì)進(jìn)口增加作用明顯。1-8月,一般貿(mào)易出口增長26.5%,比上年同期回落了6.5%;進(jìn)口增長48.5%,比上年同期大幅提高了23.3%。
不僅美元疲軟會(huì)導(dǎo)致我國出口減緩,美元升值也會(huì)影響我國出口增長。由于人民幣對(duì)美元匯率在我國的匯率體系中處于主導(dǎo)地位,人民幣對(duì)非美元貨幣匯率要依賴于這一匯率的決定。因此,隨著美元匯率出現(xiàn)明顯回升,在08年8月,人民幣對(duì)美元匯率僅升值0.06%,但對(duì)歐元、日元、英鎊當(dāng)月升值分別達(dá)到5.98%、1.16%、8.2%。盡管國際貿(mào)易有70%是以美元結(jié)算的,但作為中國第一、三大貿(mào)易伙伴,人民幣兌歐元、日元的快速升值,仍會(huì)給國內(nèi)一些出口企業(yè)造成嚴(yán)重沖擊。
1.3次貸危機(jī)推動(dòng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大漲導(dǎo)致我國進(jìn)出口成本上升
2002年以來,隨著全球流動(dòng)性過剩、美元的持續(xù)貶值,國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格水平高漲。次貸危機(jī)的爆發(fā)與擴(kuò)散使得國際游資缺乏投資機(jī)會(huì),為回避風(fēng)險(xiǎn)及追求利益,大量游資流向國際商品期貨市場(chǎng),進(jìn)一步推高了石油和糧食的價(jià)格,直接導(dǎo)致世界范圍內(nèi)的通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻。由于我國對(duì)初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)口依賴不斷加大,結(jié)果導(dǎo)致我國輸入型通脹壓力進(jìn)一步上升。對(duì)于外貿(mào)企業(yè)而言,國際市場(chǎng)初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲,一方面,在一定程度上增加了進(jìn)口成本,推動(dòng)我國進(jìn)口總體增速的提高。例如,08年前8個(gè)月我國進(jìn)口初級(jí)產(chǎn)品增長70.3%,增幅提高47.5%。其中進(jìn)口數(shù)量增長有限,而進(jìn)口價(jià)格上漲明顯,例如,進(jìn)口鐵礦砂均價(jià)上漲77.9%;原油均價(jià)上漲71.2%;成品油均價(jià)上漲91.7%;煤炭均價(jià)上漲64.9%;大豆均價(jià)上漲79.2%。另一方面,也將使出口企業(yè)的經(jīng)營壓力繼續(xù)增加。通常情況下,受國際市場(chǎng)需求低迷、競爭激烈制約,工業(yè)制成品價(jià)格漲幅遠(yuǎn)落后于初級(jí)產(chǎn)品,靠提價(jià)轉(zhuǎn)移原材料成本上升會(huì)越來越困難。作為制造業(yè)大國和貿(mào)易大國,中國已成為原材料價(jià)格上漲的主要承擔(dān)者,出口企業(yè)利潤空間受到擠壓,對(duì)我國外貿(mào)運(yùn)行的影響將日益加深。此外,由于出口、進(jìn)口商品的價(jià)格漲勢(shì)差距較大,成為今年我國貿(mào)易順差較去年同期出現(xiàn)明顯下降的關(guān)鍵因素。
2相對(duì)于其他國家而言,我國還有許多明顯的優(yōu)勢(shì)
(1)次貸危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩勢(shì)必對(duì)我國經(jīng)濟(jì)特別是出口產(chǎn)生一定影響,但與入世之前相比,當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)貿(mào)形勢(shì)有明顯的區(qū)別,我國在進(jìn)出口貿(mào)易方式、市場(chǎng)分布、商品結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)一步優(yōu)化,應(yīng)對(duì)國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化的能力已明顯加強(qiáng)。
(2)中國出口產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢(shì)。改革開放以來,中國已經(jīng)形成了一批有競爭力的產(chǎn)業(yè)和企業(yè),綜合配套能力和勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)仍較明顯。特別是近年來企業(yè)不斷優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu),加強(qiáng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品研發(fā),積極培育和發(fā)展自主品牌產(chǎn)品,綜合競爭力不斷提升。超級(jí)秘書網(wǎng)
(3)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家市場(chǎng)還有很大潛力。隨著出口市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略的深入實(shí)施,近幾年,中國對(duì)巴西、印度等發(fā)展中新興市場(chǎng)的出口持續(xù)較快增長,但對(duì)這些國家出口占中國總出口的比重還不高,進(jìn)一步開拓市場(chǎng)還有潛力。
綜合所述,中國外貿(mào)發(fā)展既面臨著機(jī)遇,也面對(duì)著挑戰(zhàn),總體機(jī)遇大于挑戰(zhàn),危中見機(jī),既要充分估計(jì)國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性,深刻認(rèn)識(shí)保持中國對(duì)外貿(mào)易平穩(wěn)較快發(fā)展的重要性和艱巨性,增強(qiáng)憂患意識(shí);又要正確認(rèn)識(shí)到有利條件和積極因素,不斷完善政策,加強(qiáng)企業(yè)管理,加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新步伐,堅(jiān)定信心,有效應(yīng)對(duì),努力化解和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來的外部沖擊。
參考文獻(xiàn):
現(xiàn)在我們正面臨著一場(chǎng)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，全世界的股市和樓市在一瞬間蒸發(fā)掉一半以上，并且仍舊在下滑，大量的世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或者轉(zhuǎn)型；金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，銀行惜貸如金，流動(dòng)性陷于干涸。世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)“硬著陸”的跡象。各國經(jīng)濟(jì)在短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)巨大的滑坡。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國第三季度增速也下滑GDP負(fù)增長0.3%，英國負(fù)增長0.5%，德國負(fù)增長0.5%，中國經(jīng)濟(jì)第三季度增速也下滑到十位數(shù)以下。大部分的經(jīng)濟(jì)體在第三季度的小幅下降將在第四季度轉(zhuǎn)化為大幅萎縮，下降程度可能達(dá)到第三季度的數(shù)倍以上。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)自于金融危機(jī)。對(duì)于產(chǎn)生這次金融危機(jī)的原因，一致的共識(shí)是美國的次貸危機(jī)形成的。因?yàn)樵诿绹?，貸款非常普遍，房子、汽車、信用卡、電話單等，都有信貸，有信貸記錄被視為是信用的記錄證明。其原因可歸結(jié)為：第一，基本信貸原則喪失。按照國際慣例，購房按揭貸款一般要20%—30%的首付然后按月還本付息。美國的次級(jí)貸款實(shí)現(xiàn)零首付，半年內(nèi)無需還本付息，5年內(nèi)只付息不還本，甚至允許購房者降房價(jià)增值部分再次向銀行抵押貸款。次級(jí)貸款的對(duì)象沒有還貸能力，放貸銀行違背了今本的信貸原則；第二，金融衍生產(chǎn)品產(chǎn)生的過度泡沫，與大量的金融衍生品的出現(xiàn)相伴隨的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)證券化這一衍生工具，在本次次貸危機(jī)形成中發(fā)揮了巨大的作用；第三，監(jiān)管缺失，美聯(lián)儲(chǔ)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，衍生工具可以分散風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融衍生工具缺乏了應(yīng)用的監(jiān)管；第四，美國經(jīng)濟(jì)體系出現(xiàn)問題，美國的基本經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是高債務(wù)經(jīng)濟(jì)，是全民債務(wù)經(jīng)濟(jì)，向全世界借債來支持高消費(fèi)水平；第五，從上個(gè)世紀(jì)七十年代初期“布雷頓森林體系”崩潰后，世界金融體系為一個(gè)由不受約束的美元所主導(dǎo)的體系，美國的雙赤字不可避免地影響到美元的地位，2006年美國的赤字已達(dá)其GDP的6%左右。以格林斯潘為首的美國貨幣當(dāng)局，在長時(shí)期內(nèi)用擴(kuò)張性的貨幣政策支持美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加上松弛的金融監(jiān)管，鼓勵(lì)發(fā)展衍生工具，支持了虛榮的繁榮。結(jié)果世界金融體系內(nèi)流動(dòng)性泛濫，虛擬資產(chǎn)大量積累。金融危機(jī)的發(fā)展和擴(kuò)散暴露了美國金融監(jiān)管機(jī)制本身的缺陷，作為一個(gè)金融管制較為寬松的國家，美國政府介入危機(jī)的遲緩也在一定程度上加速了危機(jī)的擴(kuò)散。市場(chǎng)穩(wěn)定有序的基礎(chǔ)是法制和監(jiān)管，建立在這個(gè)之上的一些市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個(gè)健康的金融體系賴以生存的基石。
美國作為此次金融危機(jī)的“發(fā)起者”，既是金融危機(jī)的傳播源又是傳染者，任何國家，地區(qū)甚至是個(gè)人都被卷入此次金融危機(jī)當(dāng)中。美國通過貿(mào)易、貨幣和金融等多種直接或間接渠道，在把本國金融危機(jī)傳播分散給世界各國或地區(qū)的同時(shí)，也加速或是刺激了各國金融泡沫的破滅，造成了世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)?？梢哉f只要美國金融危機(jī)不消除，其危害就會(huì)借助于美國特有的傳播途徑，不斷向世界各國傳播擴(kuò)散，不斷引發(fā)各國金融問題，經(jīng)濟(jì)問題，在某種意義上來講，對(duì)于美國金融危機(jī)的救助既是對(duì)美國金融危機(jī)救助，也等于救助全球金融危機(jī)，也是從源頭上救助金融危機(jī)的最有效方法之一。
因此，此次全球金融危機(jī)的救助應(yīng)以救助美國金融危機(jī)為重點(diǎn)之一，解決好美國金融危機(jī)，就可以從根源上避免全球金融危機(jī)的進(jìn)一步傳播。救助美國金融危機(jī)可以從三個(gè)角度考慮：第一，維持本國貨幣匯率穩(wěn)定，既可以有效的穩(wěn)定國際金融市場(chǎng)，也有利于美國通過匯率政策調(diào)整國際收支；第二，承擔(dān)美國金融危機(jī)帶來的有價(jià)證券損失，包括繼續(xù)持有美國債券（權(quán)）不拋售、持有美國外匯儲(chǔ)備不大量拋售，保持國際儲(chǔ)備量與結(jié)構(gòu)的相對(duì)穩(wěn)定，一方面可以不減少甚至增加美國可調(diào)動(dòng)救市資金，另一方面也可以避免美國金融市場(chǎng)之一步動(dòng)蕩；第三，繼續(xù)注資購進(jìn)美國不良債券（權(quán)），增加美國資本流動(dòng)性與對(duì)企業(yè)的救助力度。
局域金融危機(jī)的爆發(fā)不會(huì)引起世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)蕭條，而美國金融危機(jī)之所以能將各國卷入全球金融危機(jī)的“深淵”，主要源于不合理的國際金融體制以及美國的特殊經(jīng)濟(jì)政治地位，對(duì)于美國金融危機(jī)的救助只是一時(shí)之計(jì)，并不能從根源上消除全國金融危機(jī)的隱患。所以各國在對(duì)全球金融危機(jī)積極救助的同時(shí)，也在大力開展國際合作，協(xié)商和談判，希望建立起一個(gè)公平公正科學(xué)合理的新的國際金融體系。
金融危機(jī)爆發(fā)后，社會(huì)各界一方面忙著原罪，而在愈演愈烈的金融危機(jī)中，矛頭直接指向會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為第157號(hào)美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求金融產(chǎn)品按照“公允價(jià)值”計(jì)量是金融危機(jī)罪魁禍?zhǔn)?。即找出罪魁禍?zhǔn)?；另一方面積極尋找應(yīng)對(duì)危機(jī)的舉措。在前一方面，人們從次貸危機(jī)追溯到衍生金融產(chǎn)品，追溯到市場(chǎng)及市場(chǎng)信用；在后一方面，政府開始“國家干預(yù)”，替代失靈的自由市場(chǎng)。在這一過程中，令會(huì)計(jì)界人士沒有想到的是，金融危機(jī)也扯上了會(huì)計(jì)：公允價(jià)值成了金融危機(jī)的原兇之一；會(huì)計(jì)也成了金融危機(jī)的救“市”主。公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的相關(guān)性，成了金融界與會(huì)計(jì)界在危機(jī)拯救中的一個(gè)爭議熱點(diǎn)。在金融危機(jī)蔓延過程中，美國一些銀行家、金融業(yè)人士和國會(huì)議員將矛頭指向了第157號(hào)美國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，該準(zhǔn)則關(guān)于金融產(chǎn)品按照公允價(jià)值計(jì)量的規(guī)定，在金融危機(jī)中起到了發(fā)生器與助推器作用，即在市場(chǎng)大幅下跌和定價(jià)功能缺失的情況下，公允價(jià)值計(jì)量導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)按市價(jià)大幅減計(jì)資產(chǎn)，使虧損增加，資本充足率下降，引起市場(chǎng)加大資產(chǎn)拋售力度，進(jìn)而形成“價(jià)格下跌-資產(chǎn)減計(jì)-恐慌性拋售-價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)，推動(dòng)并加速惡化了金融危機(jī)。他們并認(rèn)為，失靈的市場(chǎng)常常意味著沒有什么價(jià)格可以讓金融機(jī)構(gòu)作為基準(zhǔn)來“盯住”，如果金融機(jī)構(gòu)不必按市值計(jì)量其金融資產(chǎn)，金融危機(jī)就會(huì)消退。
論文關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)形成分析
論文摘要：本文概述了本次金融危機(jī)的形成，并對(duì)金融危機(jī)形成的原因進(jìn)行了細(xì)致的分析，并簡要的抒發(fā)了自己的觀點(diǎn)。
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國際貿(mào)易專業(yè)論文范文一：低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)國際貿(mào)易影響分析
摘要:近年來,隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和人口的不斷增加,資源浪費(fèi)和環(huán)境污染逐漸成為各國共同關(guān)注的社會(huì)問題。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)有利于改善人類環(huán)境,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,是未來國際貿(mào)易的發(fā)展趨勢(shì)。在低碳經(jīng)濟(jì)的視角下,必然會(huì)改變傳統(tǒng)國際貿(mào)易發(fā)展方式,發(fā)展相應(yīng)的技術(shù),同時(shí),由于低碳發(fā)展離不開科學(xué)的規(guī)劃,因而需要完善的相應(yīng)機(jī)制作為保障。
關(guān)鍵詞:低碳經(jīng)濟(jì);國際貿(mào)易;挑戰(zhàn)
一、低碳經(jīng)濟(jì)的意義及發(fā)展的可能性
(一)低碳經(jīng)濟(jì)的定義
低碳經(jīng)濟(jì)指的是在可持續(xù)發(fā)展的理念下通過技術(shù)提升、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、能源替換等手段降低石油、天然氣等傳統(tǒng)高碳能源的消耗,達(dá)到經(jīng)濟(jì)社會(huì)與生態(tài)環(huán)境共同發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。低碳經(jīng)濟(jì)最早由老牌工業(yè)國家英國提出,在全球變暖的背景下,這一以低能耗、低污染為特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)模式正逐漸成為世界熱點(diǎn)。
(二)低碳經(jīng)濟(jì)下國際貿(mào)易的意義
目前人們已充分意識(shí)到昔日過度依賴化石能源的經(jīng)濟(jì)和生產(chǎn)方式帶來的危害,隨著環(huán)境問題的日益嚴(yán)重,低碳經(jīng)濟(jì)作為一種低能耗、低排放、高效率的可持續(xù)發(fā)展方式逐漸受到各國青睞,隨之而來的便是對(duì)領(lǐng)先技術(shù)與能源效率的追求。在全球產(chǎn)業(yè)與國際貿(mào)易的競爭中,除了發(fā)展低碳產(chǎn)品的技術(shù)差異,政策的爭奪也變得炙手可熱,在低碳經(jīng)濟(jì)的視野下,不僅貿(mào)易形態(tài),貿(mào)易關(guān)系會(huì)發(fā)生改變,各國在世界貿(mào)易中的位置和收獲也會(huì)隨技術(shù)和政策的不同而發(fā)生改變,因而,如何將低碳經(jīng)濟(jì)化為我國的優(yōu)勢(shì)也就變成了一個(gè)極為重要的議題。
二、低碳經(jīng)濟(jì)帶來的挑戰(zhàn)
(一)更為激烈的貿(mào)易規(guī)則話語權(quán)爭奪
發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)是世界各國的共同選擇,作為一種新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),國際貿(mào)易也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的調(diào)整改變。低碳領(lǐng)域的國際標(biāo)準(zhǔn)是評(píng)判國際出口商品的標(biāo)準(zhǔn)和尺度,制定有利于自身的國際貿(mào)易游戲規(guī)則可以維護(hù)本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、在低碳經(jīng)濟(jì)的視野下取得最大化的利益,對(duì)于每一個(gè)國家來說都有著極為重要的意義,因而在低碳經(jīng)濟(jì)中,貿(mào)易規(guī)則話語權(quán)的爭奪也變得更為激烈。
(二)更為嚴(yán)峻的貿(mào)易環(huán)境
在國際貿(mào)易中,各國貿(mào)易壁壘一直存在以保護(hù)自己的國內(nèi)企業(yè)。我國作為對(duì)外貿(mào)易中的出口大國,由于出口產(chǎn)品大多集中在勞動(dòng)密集型和資源密集型的領(lǐng)域,因而隨著低碳經(jīng)濟(jì)的不斷深入,世界其他國家和地區(qū)也就擁有了更多的借口抵制中國出口的商品,出臺(tái)很多相關(guān)的貿(mào)易措施,這對(duì)于我國的外貿(mào)事業(yè)來說是十分不利的貿(mào)易條件,出口商品將會(huì)面臨更為嚴(yán)峻的貿(mào)易環(huán)境。
(三)難以快速調(diào)整的能源結(jié)構(gòu)
中國的能源結(jié)構(gòu)以富煤、少氣、缺油為特征,電力中,火電占比達(dá)77%,可以說,煤炭資源是我國主要的能源資源;同時(shí),我國主體產(chǎn)業(yè)為第二產(chǎn)業(yè),工業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平的落后又加劇了高碳的特征。作為一個(gè)發(fā)展中國家,我國目前整體科技水平仍然比較落后,這一特點(diǎn)嚴(yán)重制約了低碳經(jīng)濟(jì)視野下我國能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整,使我國難以在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變成與世界貿(mào)易格局相符的低碳經(jīng)濟(jì)模式。
三、低碳經(jīng)濟(jì)帶來的機(jī)遇
(一)新的市場(chǎng)需求
隨著低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,低碳產(chǎn)業(yè)中不同產(chǎn)品將形成不同的市場(chǎng)。低碳產(chǎn)品指的是具有節(jié)約能源、節(jié)能減排的產(chǎn)品,例如天然竹木產(chǎn)品、太陽能產(chǎn)品等。相對(duì)于傳統(tǒng)外貿(mào)產(chǎn)品,這些產(chǎn)品具有更高的技術(shù)含量,也同時(shí)具有更高的附加值優(yōu)勢(shì),這些市場(chǎng)需求對(duì)于我國而言是新的市場(chǎng)機(jī)會(huì),有利于我國開發(fā)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)從中獲利。
(二)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)轉(zhuǎn)型
盡管我國目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍然以粗放式的工業(yè)模式為主,但在隨著低碳經(jīng)濟(jì)的不斷深入和低碳產(chǎn)品需求的不斷增加,國內(nèi)產(chǎn)業(yè)也將隨著市場(chǎng)需求進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。目前我國在國際貿(mào)易中比重過大的在加工貿(mào)易方面,隨著粗放型經(jīng)濟(jì)不斷被集約型經(jīng)濟(jì)替代、高碳產(chǎn)品工業(yè)被低碳產(chǎn)品工業(yè)替代,高新產(chǎn)業(yè)所占的比重將會(huì)不斷提升,低碳經(jīng)濟(jì)可以作為市場(chǎng)需求無形中加快我國的產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。
四、我國貿(mào)易發(fā)展對(duì)策分析
(一)爭取規(guī)則制定主動(dòng)權(quán)
隨著中國經(jīng)濟(jì)、軍事、政治力量的飛快發(fā)展,中國的綜合國力在過去幾十年中有了大幅提升,已具備了依靠自身實(shí)力參與制定國際貿(mào)易規(guī)則的實(shí)力。目前發(fā)達(dá)國家對(duì)于傳統(tǒng)化石能源的依賴逐漸減弱,很多西方國家企圖利用貿(mào)易規(guī)則弱化發(fā)展中國家在國際貿(mào)易中的競爭力,對(duì)于我國來說,利用自身逐漸強(qiáng)大的綜合國力爭取到更多規(guī)則制定的主動(dòng)權(quán),在這場(chǎng)無硝煙的博弈之戰(zhàn)中具有至關(guān)重要的作用。
(二)加快建設(shè)低碳機(jī)制
目前我國已經(jīng)積極參與到多個(gè)多邊國際氣候變化談判和治理中,然而,我們不難發(fā)現(xiàn),發(fā)達(dá)國家在貿(mào)易規(guī)則的制定中大都企圖通過發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)謀求碳交易、碳金融中的控制權(quán)。在發(fā)達(dá)國家中,已經(jīng)有很多國家形成了以資源能源定價(jià)的體系和控制權(quán),而我國僅僅在少數(shù)一線城市建立了碳交易機(jī)構(gòu),仍然不夠完善。在新興的地壇國際貿(mào)易市場(chǎng)中,為穩(wěn)固我國的話語權(quán)和控制權(quán),應(yīng)當(dāng)大力加快符合我國國情的低碳機(jī)制建設(shè),形成自身體系優(yōu)勢(shì),從而面對(duì)國際形勢(shì)。
(三)加速低碳技術(shù)應(yīng)用
低碳經(jīng)濟(jì)的支撐是低碳技術(shù)的應(yīng)用。西方國家早在上世紀(jì)就開始逐漸意識(shí)到生態(tài)環(huán)境對(duì)于人類社會(huì)的重要作用,因而通過潔凈技術(shù)以及再生能源開發(fā)利用的相關(guān)技術(shù)提高能源利用率,具有技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。我國起步相對(duì)較晚,目前應(yīng)當(dāng)大力加強(qiáng)相應(yīng)技術(shù)的研發(fā)和學(xué)習(xí),有效發(fā)揮先進(jìn)技術(shù)的特殊作用,促進(jìn)清潔生產(chǎn)和能源循環(huán)利用,廣泛將低碳技術(shù)應(yīng)用于清潔燃料交通工具、節(jié)能型建筑、環(huán)保型農(nóng)業(yè)等不同領(lǐng)域。
五、未來發(fā)展及展望
(一)改變?nèi)蛸Q(mào)易格局,地區(qū)差距擴(kuò)大
在低碳經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的同時(shí),傳統(tǒng)的能源類物品交易數(shù)額也在發(fā)生相應(yīng)的下降。在整體的國際貿(mào)易交易格局中,高能耗、高排放的商品交易份額正在不斷下降,而低碳環(huán)保的高新產(chǎn)物交易份額正在產(chǎn)生相應(yīng)的上升。對(duì)于具有良好的科學(xué)技術(shù)基礎(chǔ)的西方發(fā)達(dá)國家,在未來的發(fā)展中,將會(huì)獲得更多的貿(mào)易優(yōu)勢(shì),而以勞動(dòng)力和低附加值產(chǎn)品為優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國家則面臨著更多的貿(mào)易壁壘和挑戰(zhàn),地區(qū)與地區(qū)之間的差距將被擴(kuò)大。
(二)改變技術(shù)格局,出現(xiàn)低碳環(huán)保技術(shù)的轉(zhuǎn)讓
根據(jù)基本的產(chǎn)品循環(huán)理論,可以知道產(chǎn)品的生命周期分為新產(chǎn)品階段、產(chǎn)品成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段三個(gè)階段。在第一階段中,具有較多資金和技術(shù)的發(fā)達(dá)國家利用技術(shù)創(chuàng)新生產(chǎn)新產(chǎn)品;而當(dāng)這一技術(shù)日趨完善、消費(fèi)者接納程度提高后,廠商將會(huì)采用大量生產(chǎn)的方式發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效益,因而會(huì)逐漸將工廠轉(zhuǎn)移到海外;隨著技術(shù)不斷標(biāo)準(zhǔn)化,生產(chǎn)技術(shù)的模仿學(xué)習(xí)使得競爭主要以價(jià)格為主,勞動(dòng)力成本成為主要因素,因而該產(chǎn)業(yè)將會(huì)被轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國家。盡管很多低碳產(chǎn)品目前仍然處于第一階段,但可以預(yù)判到隨著國際貿(mào)易的不斷加深和相關(guān)技術(shù)的學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)讓,更多的技術(shù)將會(huì)深入到發(fā)展中國家,相關(guān)貿(mào)易也會(huì)產(chǎn)生新的格局。
六、總結(jié)
隨著環(huán)保意識(shí)的不斷增強(qiáng),低碳經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為必然的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì),對(duì)于國際貿(mào)易也將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,在這樣的時(shí)代背景下,我國在面臨挑戰(zhàn)的同時(shí)也擁有著相應(yīng)的機(jī)遇,應(yīng)當(dāng)積極應(yīng)對(duì)這樣的形勢(shì)變化,通過技術(shù)的提升、機(jī)制的完善、貿(mào)易規(guī)則的參與揚(yáng)長避短,在國際貿(mào)易中取得更大的利益。
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國際貿(mào)易專業(yè)論文范文二：國際貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)防范及控制
摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，外貿(mào)企業(yè)越來越多，國際貿(mào)易量也取得了大幅度的增加。由于各國之間政策、法律等方面的差異和沖突，造成外貿(mào)企業(yè)在國際貿(mào)易的過程中很容易出現(xiàn)各種問題，不利于我國外貿(mào)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，如何能夠有效的防范和控制外貿(mào)過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，不論對(duì)于外貿(mào)企業(yè)自身的發(fā)展還是對(duì)于我國國際貿(mào)易的發(fā)展都是有著非常重要的研究意義的。本文簡要分析和介紹了國際貿(mào)易的特點(diǎn)以及國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的類型，并對(duì)如何防范和控制國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)提出了一些建議和措施，期望能夠?qū)τ谖覈赓Q(mào)企業(yè)的未來發(fā)展能夠起到一定的借鑒作用。
關(guān)鍵詞：國際貿(mào)易 風(fēng)險(xiǎn) 防范和控制
一、國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)概述
1.國際貿(mào)易的概念及特點(diǎn)。
國際貿(mào)易是一種不同國家、不同地區(qū)之間的跨國性質(zhì)的商品交換活動(dòng)，在性質(zhì)上與國內(nèi)貿(mào)易活動(dòng)是相同的，由于這種貿(mào)易活動(dòng)是跨地區(qū)或跨國家的，其在很多方面與國內(nèi)貿(mào)易活動(dòng)還是有很大差異的。國際貿(mào)易的特點(diǎn)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
(1)由于貿(mào)易活動(dòng)跨國家或跨區(qū)域，所以貿(mào)易活動(dòng)要涉及到兩個(gè)以上不同的國家或地區(qū)，這些國家或地區(qū)之間可能會(huì)在政策、法律、語言文化和社會(huì)風(fēng)俗等方面存在差異甚至沖突，所以程序和過程要比國內(nèi)貿(mào)易復(fù)雜的多。
(2)國際貿(mào)易的金額和數(shù)量一般都很大，而且運(yùn)輸距離遠(yuǎn)，貿(mào)易周期長，貿(mào)易雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)國內(nèi)貿(mào)易來說要大很多。
(3)由于國際貿(mào)易時(shí)間較長，在貿(mào)易過程中可能會(huì)受到貿(mào)易雙方所在國家的政治、經(jīng)濟(jì)變動(dòng)、雙邊關(guān)系及國際局勢(shì)變化等條件的影響。
(4)國際貿(mào)易要經(jīng)過雙方所在國家的商檢、海關(guān)等部門的協(xié)作和配合才能完成，程序要更加復(fù)雜。
2.國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的概念及特點(diǎn)。
國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)是指貿(mào)易雙方在進(jìn)行國際貿(mào)易合作的過程中由于一些不確定性的因素而造成的貿(mào)易活動(dòng)失敗或收益低于預(yù)期甚至蒙受損失的可能性。國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)有著其自身的獨(dú)特特點(diǎn)：
(1)客觀存在性。國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，其產(chǎn)生和發(fā)展是不以個(gè)人的意志為轉(zhuǎn)移的，具有極大的客觀性，正是由于其客觀性的存在，使得很多國際貿(mào)易公司在國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生以后只能夠被動(dòng)的接受風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的結(jié)果而無法改變它的發(fā)生。
(2)復(fù)雜性和不可預(yù)見性。由于國際貿(mào)易涉及的方面較多、距離較遠(yuǎn)、周期較長，在國際貿(mào)易過程中的每個(gè)環(huán)節(jié)都可能會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，而且國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響也是極其復(fù)雜的，國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性直接導(dǎo)致了其不可預(yù)見性，貿(mào)易公司只有盡可能的防范和降低風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但是卻不能夠阻礙風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
(3)危害很大。由于國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)很難預(yù)測(cè)，國際貿(mào)易公司無法避免或降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的嚴(yán)重后果，也使得這種風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失和危害都更大。
3.國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的分類和內(nèi)容。
國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)從不同的角度可以進(jìn)行不同的分類，例如從表現(xiàn)形式可以分為有形風(fēng)險(xiǎn)和無形風(fēng)險(xiǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)可以分為動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)和靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，而從產(chǎn)生的原因分析的話就又可以分為自然風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從風(fēng)險(xiǎn)程度可以分為低風(fēng)險(xiǎn)、中度風(fēng)險(xiǎn)和高度風(fēng)險(xiǎn)等等?，F(xiàn)在比較流行的風(fēng)險(xiǎn)劃分是從宏觀和微觀兩個(gè)方面進(jìn)行劃分，宏觀國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和文化風(fēng)險(xiǎn)等，而微觀國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)則包括合同風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等等。下面簡要介紹一下宏觀國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。政治風(fēng)險(xiǎn)是指國際貿(mào)易雙方所在國家在貿(mào)易過程中由于政治不穩(wěn)定、政治制度變更、政府更迭等重大政治變故而引發(fā)的國際貿(mào)易業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大變化的風(fēng)險(xiǎn)，任何一方的國家或地區(qū)出現(xiàn)政治變故都會(huì)直接對(duì)貿(mào)易活動(dòng)帶來嚴(yán)重的影響。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指國際貿(mào)易過程中由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化而導(dǎo)致的貿(mào)易雙方所在國家的貨幣匯率或商品價(jià)格產(chǎn)生重大變動(dòng)而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，貨幣匯率和商品價(jià)格每天都在發(fā)生變化，因此合作雙方必須事先就商定好。政策風(fēng)險(xiǎn)是指貿(mào)易雙方所在國家由于存在貿(mào)易摩擦、貿(mào)易壁壘或貿(mào)易保護(hù)主義等現(xiàn)象而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易公司只能被動(dòng)接受而無法改變。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也稱操作風(fēng)險(xiǎn)，是指外貿(mào)公司由于在人員、基礎(chǔ)設(shè)施、操作技術(shù)或流程等方面由于操作失誤或業(yè)務(wù)不熟練等原因而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如技術(shù)人員對(duì)貿(mào)易合同術(shù)語不熟悉產(chǎn)生操作失誤而使得雙方對(duì)于合同的內(nèi)容或方式理解不同就會(huì)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。文化風(fēng)險(xiǎn)是指國際貿(mào)易雙方所在國家或地區(qū)由于存在社會(huì)文化、風(fēng)俗習(xí)慣等方面的差異而對(duì)貿(mào)易活動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
二、防范和控制國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議
國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)雖然是客觀存在的，但并不是說國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)是不能夠防范和控制的，只要外貿(mào)企業(yè)平時(shí)就做好防范工作，提前采取有效的措施就能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)造成的損失降到最小。
1.嚴(yán)格調(diào)查貿(mào)易伙
伴的資信情況。
選擇一個(gè)資信情況良好的貿(mào)易合作伙伴是有效防范和控制國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)的前提和保障，在選擇貿(mào)易伙伴的時(shí)候一定要慎重考察貿(mào)易伙伴的資信情況，并保證相關(guān)證明材料的真實(shí)性。資信情況調(diào)查的內(nèi)容主要包括：對(duì)方的營業(yè)執(zhí)照信息、經(jīng)營活動(dòng)信息、經(jīng)營管理能力、經(jīng)營主體的資格和身份以及對(duì)方的信譽(yù)度等等。只有找到真實(shí)可信的貿(mào)易合作伙伴才能為下一步進(jìn)行國際貿(mào)易合作打下良好的基礎(chǔ)。
2.嚴(yán)格遵守國際貿(mào)易法律法規(guī)。
在國際貿(mào)易活動(dòng)中，一方面要遵守一些由國際性組織或商團(tuán)制定的為業(yè)內(nèi)人所普遍接受和應(yīng)用的有關(guān)國際貿(mào)易的規(guī)定或準(zhǔn)則，另一方面要遵守貿(mào)易雙方所在國家的有關(guān)國際貿(mào)易的法律法規(guī)，才能夠使得國際貿(mào)易活動(dòng)更加規(guī)范有序，從而有效的防范和控制國際貿(mào)易活動(dòng)中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
3.樹立質(zhì)量意識(shí)和品牌意識(shí)。
外貿(mào)企業(yè)要樹立質(zhì)量意識(shí)和品牌意識(shí)，注重于不斷提高外貿(mào)商品的質(zhì)量和品牌水平，在國際貿(mào)易中才能夠開拓良好的市場(chǎng)，才能夠得到國外客戶的認(rèn)同和信賴，才能夠降低由于貿(mào)易壁壘等現(xiàn)象引發(fā)的國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的幾率，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將注重產(chǎn)品質(zhì)量與提升產(chǎn)品檔次視為規(guī)避技術(shù)性貿(mào)易壁壘的重要手段之一。
4.采用有效的技術(shù)手段規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
外貿(mào)企業(yè)可以采取一些合理、合法的技術(shù)手段來將國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，例如可以采取投保貨物運(yùn)輸保險(xiǎn)的方法，將貨物在物流運(yùn)輸過程中的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，可以有效的降低由于物流過程中出現(xiàn)問題而導(dǎo)致的損失。也可以采取投保出口信用保險(xiǎn)的方式來降低境外買方信用風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)也可以利用國際保理業(yè)務(wù)開拓國際市場(chǎng)，防范對(duì)外經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?？傊赓Q(mào)企業(yè)可以采用多種技術(shù)手段來有效的規(guī)避國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，雖然要有一定的成本，但是相對(duì)于巨大的風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失而言，仍然是非常可行的。
5.積極控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于我國的國際貿(mào)易企業(yè)來說，要想控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以采取以下兩種手段：一是積極參與國際匯率下的期貨市場(chǎng)之中，運(yùn)用鎖定匯率的方式來開展國際貿(mào)易，從而有效地控制匯率;二是盡量選用比較合理的計(jì)價(jià)貨幣。在具體執(zhí)行過程中，企業(yè)可堅(jiān)持在出口時(shí)用硬幣進(jìn)行計(jì)價(jià)，堅(jiān)持在進(jìn)口時(shí)用軟幣進(jìn)行計(jì)價(jià)。一旦企業(yè)缺乏足夠的議價(jià)能力而只能接受出口用軟幣計(jì)價(jià)，進(jìn)口用硬幣計(jì)價(jià)的話，那就可以考慮對(duì)價(jià)格實(shí)施調(diào)整。比如，在出口使用軟幣進(jìn)行計(jì)價(jià)之后，還可相應(yīng)地提高價(jià)格。同理，在進(jìn)口時(shí)使用硬幣進(jìn)行計(jì)價(jià)之后，還可相應(yīng)地調(diào)低價(jià)格。如此一來，就能有效地規(guī)避掉相當(dāng)一部分國際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，從而確保合同能夠在最大限度上得到有效地實(shí)施。
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論文關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 我國居民 家庭金融投資 風(fēng)險(xiǎn)
論文摘要:隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和人民收入的提高，我國居民家庭金融投資也越來越多，在金融危機(jī)的背景下，金融市場(chǎng)發(fā)展不穩(wěn)定，投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)并存。本文通過對(duì)家庭金融投資的基本理論進(jìn)行研究，分析我國居民家庭金融投資的現(xiàn)狀和存在問題以及影響家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)因素，提出金融危機(jī)背景下防范家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)的措施，為我國居民家庭金融投資的健康發(fā)展提供理論參考。
近年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，人民生活水平也得到很大的改善，居民可支配財(cái)富也越來越多，居民家庭金融投資的意識(shí)越來越強(qiáng)，投資的渠道、品種也越來越多，投資規(guī)模也逐漸擴(kuò)大。很多家庭不再局限于傳統(tǒng)的銀行儲(chǔ)蓄投資，而是不斷的擴(kuò)展為股票、基金、黃金、債券、保險(xiǎn)、外匯等方面的投資，投資本身是風(fēng)險(xiǎn)和收益的集合體，我國居民家庭金融投資還存在很多問題，在金融危機(jī)的背景下，受政策、人民幣的匯率、銀行利率、市場(chǎng)發(fā)展等因素的影響，無疑增加了居民家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)居民家庭經(jīng)濟(jì)生活有很大的影響，因此，如何更好的引導(dǎo)居民家庭金融投資，促進(jìn)我國金融業(yè)的健康發(fā)展是一個(gè)亟待研究的課題。
一、我國居民家庭金融投資現(xiàn)狀及存在問題
(一)我國居民家庭金融投資的現(xiàn)狀
我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，居民可支配收入水平提高，金融投資也成為現(xiàn)代家庭投資概念的重要組成部分。居民家庭金融投資分為銀行存款、購買債券、購買保險(xiǎn)、投資基金和股票等。銀行存款是一直以來都是我國居民最主要的金融投資渠道；債券投資氛圍國債和企業(yè)債券，國債投資安全性較高，企業(yè)債券投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性；保險(xiǎn)投資也是安全性較高的投資品種；基金投資流通性強(qiáng)、交易費(fèi)用低，但是也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；股票投資風(fēng)險(xiǎn)性高、收益也高。居民作為個(gè)人投資者大多資金有限，不具備機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，很多中的收入的家庭通常選擇預(yù)期收益有明顯保障的國債、銀行存款等。2006年股票市場(chǎng)處于牛市時(shí)期很多銀行存款流向股票市場(chǎng)，08年股票下跌很多資金轉(zhuǎn)為儲(chǔ)蓄資金，近兩年隨著我國社保制度的完善，投資保險(xiǎn)的人群越來越多，規(guī)模也越來越大。
(二)我國家庭金融投資存在的問題
金融危機(jī)背景下，金融市場(chǎng)發(fā)展不穩(wěn)定，再加上金融投資中介機(jī)構(gòu)、投資品種越來越多等情況，居民家庭金融投資也存在一些問題，例如家庭短期投資動(dòng)機(jī)較為明顯，不具備長期投資的能力；居民個(gè)人投資規(guī)模較小，不具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)；家庭投資者跟風(fēng)投資和經(jīng)驗(yàn)性投資較多，投資的隨意性和盲目性較強(qiáng)，投資質(zhì)量不高；居民接觸的金融投資信息渠道狹窄，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很難快速地做出反應(yīng)；金融投資需要投入大量的時(shí)間進(jìn)行分析研究和判斷，占用個(gè)人精力較多；居民家庭金融投資是個(gè)人投資行為，難以進(jìn)行組合投資來降低風(fēng)險(xiǎn)等等?？梢?，我國居民家庭金融投資存在很多的問題，金融投資市場(chǎng)需要進(jìn)一步的完善。
二、影響我國居民家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)居民家庭收入水平和結(jié)構(gòu)
居民家庭金融投資的基本來源是家庭成員在滿足其消費(fèi)需求后所剩余的那部分資金，因此，家庭收入水平和結(jié)構(gòu)對(duì)家庭金融投資的規(guī)模、范圍都有較大的影響。我國多數(shù)家庭收入結(jié)構(gòu)單一，可支配的收入有限，居民在滿足日常生活需求的基礎(chǔ)上會(huì)選擇一些投資風(fēng)險(xiǎn)較低、收益較少的投資方式，來確保家庭經(jīng)濟(jì)生活的安全性，這就容易導(dǎo)致我國金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理，不利于我國金融業(yè)的健康發(fā)展。
(二)金融投資環(huán)境機(jī)制有待健全
金融市場(chǎng)不僅受到貨幣匯率、銀行利率、市場(chǎng)發(fā)展情況等因素的影響，而且還受到政府的干預(yù)，為了維持市場(chǎng)穩(wěn)定，一些政府干預(yù)的政策相繼出臺(tái)，政府經(jīng)常參與經(jīng)濟(jì)干預(yù)市場(chǎng)，導(dǎo)致投資環(huán)境受到過多的干預(yù)，金融市場(chǎng)本身的發(fā)展規(guī)律受限，對(duì)投資環(huán)境造成不良影響。加之家庭金融投資本身投資規(guī)模小、信息渠道狹窄、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力較低等，投資者很難做出正確的投資策略?？梢?，金融投資環(huán)境機(jī)制不健全，在很大程度上增加了金融市場(chǎng)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)性。
(三)金融投資中介機(jī)構(gòu)的投機(jī)行為和投資者的投資心態(tài)問題
家庭金融投資者受信息渠道、專業(yè)知識(shí)等條件的限制，偏向于信賴專業(yè)的投資中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行投資，他們能為投資者提供一些符合投資行為的理性化建議和選擇。但是，中介機(jī)構(gòu)往往從自身利益考慮，為了自身利益的最大化，忽視委托投資者的利益，為了避免投資者的問責(zé)，他們往往會(huì)跟隨市場(chǎng)投資導(dǎo)向選擇投資方向，并未真正從委托人的利益出發(fā)來選擇投資。受到市場(chǎng)環(huán)境機(jī)制、政府政策等因素影響，金融市場(chǎng)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，很多投資者沒有擺正投資心態(tài)，抱著投機(jī)心態(tài)寄希望于短期的額外收益，選擇了風(fēng)險(xiǎn)投資，缺乏理性的判斷和分析，容易導(dǎo)致投資的偏差，無形中加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)性。
三、如何更好的防范家庭金融風(fēng)險(xiǎn)
(一)加強(qiáng)對(duì)金融投資的認(rèn)識(shí)，提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
家庭投資者在金融投資之前，加強(qiáng)對(duì)金融投資專業(yè)知識(shí)的了解和認(rèn)識(shí)是非常必要的。主要是加強(qiáng)對(duì)家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)方面知識(shí)的認(rèn)識(shí)和了解，例如，家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)有多種表現(xiàn)形式如資本風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)、投資者個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等。居民在對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)類型有所了解的情況下，投資時(shí)就能夠綜合考慮各方面的因素，來選擇投資的品種和投資機(jī)構(gòu)等，尤其是初級(jí)投資者，在認(rèn)識(shí)并深入了解這些風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)還應(yīng)當(dāng)理性地看待這些風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行冷靜的思考，做出理性的投資判斷，增強(qiáng)投資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提高金融投資質(zhì)量。
(二)選擇適合居民家庭實(shí)際情況的金融投資策略
選擇適合家庭實(shí)際情況的投資策略，是降低投資風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。居民家庭金融投資要以家庭收入水平、結(jié)構(gòu)等實(shí)際情況為基礎(chǔ)，對(duì)金融投資方式、風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品等進(jìn)行全面了解的情況下掌握具體的投資操作要領(lǐng)，制定正確的投資方案和策略。家庭投資者在投資時(shí)應(yīng)堅(jiān)持循序漸進(jìn)的原則，在投資初期選擇一些適宜操作的投資產(chǎn)品先進(jìn)行投資，一步步的實(shí)施投資計(jì)劃，確保投資的安全性，不能急于求成，要保持耐心，面對(duì)投資問題時(shí)要有積極樂觀的心態(tài)，找到適合自己的投資方式并認(rèn)真執(zhí)行，在對(duì)投資業(yè)務(wù)比較熟練的情況下可以逐步擴(kuò)大投資范圍、規(guī)模，在穩(wěn)步前進(jìn)中提高投資的效益。
(三)根據(jù)居民家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇金融投資品種
每個(gè)家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力都是不一樣的，投資者可根據(jù)家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況或者是風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試等方式進(jìn)行投資分析和判斷，選擇家庭能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)的品種進(jìn)行投資，確保投資導(dǎo)致的損失或者是背離自己期望值的指數(shù)在自身可以承受的范圍之內(nèi)。在金融投資過程中，風(fēng)險(xiǎn)越大的投資品種往往潛在的收益也越高，相反投資風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種收益也會(huì)較低，投資風(fēng)險(xiǎn)的大、小是真實(shí)存在的，所以投資者的投資之前一定要考慮到并且明確自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以免出現(xiàn)超過家庭承受能力的損失，給家庭經(jīng)濟(jì)生活帶來不良影響。
(四)政府合理干預(yù)，完善法律監(jiān)督體系
政府對(duì)金融市場(chǎng)的過多干預(yù)，對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，容易破壞市場(chǎng)自我調(diào)控機(jī)制，對(duì)商品的價(jià)格浮動(dòng)產(chǎn)生影響，市場(chǎng)調(diào)節(jié)具有自發(fā)性是，在我國市場(chǎng)發(fā)展機(jī)制還不完善的情況下，政府適當(dāng)?shù)母深A(yù)也是必要的，市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置還需要通過政府的干預(yù)行為去引導(dǎo)和推動(dòng)，發(fā)揮政府調(diào)節(jié)的功能，引導(dǎo)投資者的投資行為，推動(dòng)我國金融市場(chǎng)的健康運(yùn)行。其次，就是要健全法律監(jiān)督體系，完善金融投資法律法規(guī)，規(guī)范投資者和中介機(jī)構(gòu)的行為，同時(shí)保障家庭金融投資者的合法權(quán)益，降低家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)。
四、結(jié)束語
金融危機(jī)背景下，國內(nèi)外金融市場(chǎng)形勢(shì)動(dòng)蕩，如何有效地引導(dǎo)居民進(jìn)行金融投資，提高家庭金融投資的質(zhì)量，防范家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)，是非常重要的課題。本文從多個(gè)角度分析了家庭金融投資的問題，提出通過加強(qiáng)對(duì)金融投資的認(rèn)識(shí)，提高金融投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)；選擇適合居民家庭實(shí)際情況的金融投資策略；選擇適應(yīng)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種；政府合理干預(yù)和完善法律監(jiān)督體系等方式來更好的防范家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國金融業(yè)健康發(fā)展。
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