時間：2023-05-15 15:20:47
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇企業股權價值，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞:私募;股權融;中小企業價值
中圖分類號:F83
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)07-0166-01
1 私募股權融資概述
私募股權融資,是通過私募股權資本,面向特定投資者,以私募資本形式投資于非上市企業的權益,并對企業進行長期股本投資的一種融資方式。張合金等(2007)認為,私募股權融資是指以非公開的方式發行證券取得權益性資金;金立新(2007)認為,私募股權融資是指融資人通過協商,招標等非社會公開方式,向特定投資人出售股權進行的融資,包括股票發行以外的各種組建企業時股權籌資和隨后的增資擴股。
企業的私募股權融資對象包括風險投資機構、投資銀行、戰略投資者等。大多數企業在上市前都要進行一定程度的私募股權融資,包括電子商務網站阿里巴巴在上市前也獲得過軟銀、富達、Granite Global Ventures等風險投資機構的注資。私募股權大多以基金形式運作,通過非公開方式面向少數機構投資者或個人募集資金。
私募股權融資的主要應用形式:1.風險資本融資。風險資本融資主要適用于新興的、有成長潛力的中小科技型企業。科技型中小企業具有高風險、規模小、短期盈利能力較差的特點。風險資本融資一般為科技型中小企業種子期、初創期、發展期、擴張期、成熟期的“夾層”融資、公開上市準備期的過橋融資等。中小企業由于缺乏規模效應、市場競爭力弱小、融資成本昂貴、無形資產稀缺等不利因素,從銀行銀行獲得貸款的可能相對較小,所以私募股權為中小企業提供了一個可行的融資渠道。2.收購融資。在金融危機的影響下,很多企業通過并購來謀求發展。私募股權投資基金成為尋求并購資金支持的企業的首要選擇。因為私募基金的投向主要就是通過收購目標公司股權,獲得控制權,然后對其進行重組改造,待項目增值后再出售或將其運作上市。
2 私募股權融資的發展現狀
我國私募股權融資市場的發展最初是以政府為導向的。中國新技術創業投資公司,是我國大陸第一家專營風險投資的股份制公司,其創立之初的目的是扶持各地高科技企業的發展,這是我國風險投資的最早探索。雖然我國的風險投資基金發展較為迅速,但它們僅涉及風險融資的需求,更廣泛意義上的私募股權融資機構的發展總體上比較滯后。
目前國內活躍的私募股權投資機構,絕大部分是國外的私募股權基金:①獨立的投資基金,如美國的凱雷集團、華平集團等;②大型多元化金融機構下設的直接投資部,如摩根士丹利(亞洲)公司、高盛(亞洲)公司等;③大型企業的投資基金,服務于其集團的發展戰略和投資組合,如GE資本等。
中資和中外合資的私募股權基金數量較少、規模較小:①投資管理公司。主要投資于我國日漸興起的中小企業并購市場,通過將所并購企業進行重組、再包裝后出售獲利。②中外合資基金。需要得到國務院的特批,大多具有政府背景。③產業投資基金。國家與地方政府設立創業投資引導基金,通過參股和提供融資擔保等方式扶持創業投資企業,以此吸引民間資本,以定向募集的方式籌措資金。④大型企業集團的投資公司。
3 私募股權融資效應分析與中小企業價值提升
私募股權融資作為一種新型融資方式,以其獨特的融資優勢成為了成長中的中小企業尤其是民營高新技術企業解決資金瓶頸的重要融資手段。同時為中小民營企業引進現代公司治理機制,提高企業管理水平,在創新中小企業組織結構、財務管理方面提供智力支持,為中小企業的成長及最終上市融資打下堅實基礎。
3.1 有效解決中小企業融資難問題
“融資難”一直是限制中小企業發展的大問題,大量中小企業因為資金瓶頸而喪失做大做強的機會。通過吸引資深機構投資者把大量的資本金投入到高成長性的具有發展潛力的科技型中小企業,為其發展提供了新的融資渠道,滿足了企業資金需求。私募股權融資是增加中小企業的所有者權益,因此私募股權融資提高企業的抗風險能力,私募股權投資者將成為被投資企業的合作伙伴,不能隨意從企業撤資。私募股權融資通常不會要求企業支付股息,因此不會對企業的現金流造成負擔。所以私募股權在短期內為中小企業的成長和發展提供了充足的資金。
3.2 改善企業的內部組織結構,提高企業運作效率
引入戰略性私募投資者,可以幫助中小企業改善股東結構,建立起有利于企業未來上市的治理結構、監管體系和財務制度。私募股權投資者指派企業的董事會成員,便于規范企業內部制度,促進企業健康發展。私募股權投資者有壓力與動機去了解企業的真實經營狀況和財務狀況,為企業提供經營、融資、人事等方面的咨詢與支持,營造一種良好的內部投資者機制。私募股權投資者掌握內部信息,能為保護自身投資權益而對企業經營管理活動進行干預和監控,可以有效消除所有者與經營者之間的信息不對稱,有利于防范道德風險與逆向選擇。
3.3 推進中小企業最終成功上市
私募股權基金具有豐富投資經驗,成熟的管理團隊和控制特定市場的能力。因此依賴自身資源幫助中小企業進人新市場和尋找戰略伙伴,拓展財務資源、商業伙伴,發揮協同效應,降低成本,提高收益。還可以利用其國際聲譽和關系網絡為企業吸引最好的管理人才及治理機制,為中小企業謀求上市的品牌效應,帶來增值服務。私募股權公司通常在重組過程中已對企業進行了相應的財務、金融和法律等方面的再造,在尋求企業上市時更容易找到具有國際聲譽的承銷商。
4 推進私募股權融資的建議和措施
目前,中國高速增長的經濟和不斷完善的投資環境,給私募股權在中國的發展提供了巨大的驅動力。但處于后金融危機時代背景下,我國私募股權投資存在亟待解決的現實問題,如市場格局、競爭機制、退出機制及其他一系列相關政策法規方面的缺陷和不完善。為防范各種風險,同時結合西方國家成熟市場的經驗,以下就我國私募股權融資進一步發展提出一些建議和對策。
4.1 中小企業要不斷完善內部管理機制,實現資金在企業內部的良性循環
(1)強化財務管理。強化內部財務管理,規范運營、自我約束,確保各項活動和財務收支在國家的法律及規章允許的范圍內進行。
(2)強化信用意識。嚴格按照市場經濟的規則開展各項經營活動,建立誠信經營的自律制度。
(3)強化自我積累與發展能力。通過自身改造建立起產權明晰的現代企業制度,加強內部管理,提高企業的經濟效益,形成自我積累能力,成為真正具有優良發展潛力及核心競爭力的中小企業。
4.2 健全相應的法律法規,創造良好的外部發展環境
在現有法律基礎上,盡快制定投資公司法。從稅收政策著手,加大政府對私募股權投資的支持和幫助。鼓勵并引導私募股權資本流向需要的產業中,建立一個包含政府、企業、社保基金和社會閑散資金的多元化資金來源。準許保險公司和商業銀行適度地參與私募股權投資,同時積極大膽引進民間資本和外國產業資本,建立具有活力的私募股權投資市場,引入比較成功的國際私募股權投資運作模式。
4.3 建立多層次的產權交易市場,形成順暢的退出機制
私募股權投資在完善的退出機制下才能獲取高增長階段的高利潤,因此要加快建立健全多層次的產權交易市場,使各類產權都能夠找到交易成本低、流動性高的流通市場。主板市場、二板市場、中小企業版、場外交易市場,以及一般產權交易將共同構筑中國的多層次產權交易市場,2009年創業板市場的開啟就為創業企業提供了一個融資的平臺,同時也為私募股權基金建立順暢的退出通道。
4.4 強化監管和行業自律,規范私募股權投資行為
我國當前法律法規體系并不完善的情況下,明確監管部門對于促進私募股權投資健康發展很有必要。銀行資金、資本市場資金以及保險資金應當分別由銀監會、證監會、保險監管部門監管。同時監管當局應當更加關注于信息披露、公司治理結構等問題。一個能夠維護行業整體形象,凈化行業環境,規范行業的自律組織,是當前發展私募股權基金的迫切需求。
綜上所述,作為國民經濟增長的重要組成部分的中小企業來說,不斷完善自身的條件加強自身的競爭力,在私募股權融資市場才能備受各大機構投資者的青睞,完成自身最終做大做強、提升企業自身價值的最終目標。
參考文獻
[1]張朝元等.中小企業融資渠道[M].北京:機械工業出版社,2009.
在資本市場運作中，企業本身的價值并非完全由非凈資產決定，而是其長期盈利能力。也就是說，整體盈利能力越高，其所能產生的現金流量就越大，從而顯著增加企業價值。PE投資活動中目標企業的估值是重要環節，企業估值是決定交易價格的基礎，進而決定著PE投資的成敗。
二、企業價值評估的方法
現階段，從國內及國外實踐經驗來看，對企業價值進行評估的，方法比較多樣，但是多以并購價值評估理論為主，并在此基礎上通過對其不斷開展實踐及應用。總體上來看，企業價值評估方法主要分為三種，即收益法、市場法收益法、資產基礎法。（一）收益法。所謂“收益法”，主要是利用相對合理科學的方法，對企業未來一段時間內的預期收益值進行評估和預測，并對所得的估測值實施一定的折現處理，再對其累加求和，以此為根據，對企業價值進行相應判斷。采用收益法，其理論依據為資產未來收益的折現值。（二）市場法。根據市場法中相關內容，其認定在類似條件下，相似資產應該具備相類似的價值。執行市場法，其主要思路在于尋找參照企業，并設置一定的指標，將目標企業與參照企業進行詳細對比，明確指標及方向，從而進一步為企業市場價值確定提供幫助。（三）資產基礎法。此種方法將資產負債表作為評估的前提，對企業資產負債表內部及外部的多種負債價值進行科學分析，并對各項資產狀況進行評估，從而進一步確立評估對象本身的價值。（四）企業價值評估基本方法的比較。對上述三種企業價值評估基本方法進行比較，包括適用條件、優點及缺點，主要情況如下：1、資產基礎法（1）適用條件：①未在財務報表上出現例如:企業管理效率，自創商譽等，對企業本身的整體價值不產生較大影響；②通過資產負債表中相關內容，對市場價值進行反饋，例如，單項資產市場價值；（2）優點：數據容易取得，并且直觀易懂。（3）缺點：①資產價值與獲取成本之間的關系很難進行有效界定；②無法準確反饋出組織資本自身的價值，如服務業、高新技術產業等。2、市場法（1）適用條件：①需要活躍的市場氛圍；②市場需具有公開性，且能夠在市場中尋找到具有可比性的企業；（2）優點：數據容易取得，并且計算簡單；（3）缺點：①受企業本身基本面和整個經濟景氣度的影響；②難以找到具有完全可比的參照企業。3、收益法（1）適用條件：①可以科學預測目標企業將來一段時間內的收益，并且正確估算收益風險；②目標企業應具備長期盈利能力；（2）優點：具有明確的理論支持，較為科學、成熟；（3）缺點：難以合理地確定未來持續經營的現金流、折現率等眾多參數，計算較為復雜。在實務中，沒有一種企業價值評估方法絕對優于其他方法，任何方法都有自身有優點和劣勢，對于評估方法的選擇不僅取決于企業本身的特性，還與市場宏觀環境密切相關，即使在同一時期，對于處在不同行業不同發展階段的企業也有不同的價值評估方法。
三、企業價值評估在私募股權投資中運用的問題
（一）信息不對稱。在開展PE投資決策前，需要到市場上獲取一定交易信息。為此，需在決策之前，對目標企業開展一定調查，從而獲得更多有益信息。例如，對目標公司的財務狀況與經營成果的調查，可以了解目標公司以前年度的資產狀況以及盈利能力等信息。企業價值的評估也是建立在盡職調查的基礎上的，但是信息不對稱現象的普遍存在，一定程度上增加了交易風險，這種情況也使得交易雙方往往在最短時間內做出交易決策，結束后才發現被收購企業的固有問題。（二）項目估值方式不合理，方法單一。很多PE機構企業價值估算比較粗放，例如簡單地采取市盈率倍數或市凈率倍數，致使估值常常嚴重偏離項目的實際價值。為滿足投資決策的要求，評估機構選擇兩種方法進行評估，往往采用重置成本法進行評估，并運用收益現值法加以驗證，以最接近買賣雙方出讓價格作為得出的結果。雖然上述做法具有可行性，但是無法系統性的反映出企業的價值。（三）風險是難以量化。企業的信息是方方面面的，除了財務指標外，還有經營指標，而企業的信息連續性、真實性、完整性與及時性對估值均有重要的影響，而有些信息的指標難以量化，所以估值風險是難以量化的，對風險的判斷有時依賴PE團隊的經驗和直覺，這種判斷會最終體現在估值上。對于同樣的凈利潤PE的估值要比同業按股票市場的市盈率給出保守得低的保值。因而有可能低估或者高估風險。（四）對價值評估不夠重視。出現價值評估被忽視的主要原因在于私募投資行業對價值評估問題認知不足，同時也與現階段我國并購機制、所處環境存在密切聯系。例如：收益法（現金流折現模型）在理論上是相對完美的，但在PE投資評估應用中存在局限，且在預測現金流量上也比較隨意主觀。例如，很多資產評估工作人員往往利用調整現金流及改變貼現率數值等方式，對企業價值進行估算，以滿足客戶本身對企業價值的期許。因此PE進行投資很難完全依賴中介機構評估值決策。
四、企業價值評估在私募股權投資中問題的應對與建議
（一）構建專業項目團隊。PE投資過程中，對企業價值進行合理評估，涉及到多項業務，因此需要更多專業方面知識加以應對。這種情況也導致信息時間出現不對稱現象，給評估工作帶來困難。在必要時還應借助相關領域的專家完成相關評估任務，盡量減少信息不對稱帶來的來技術風險。若評估工作受到道德風險因素的影響，評估機構應及時采用必要措施加以因應，從而將損失降至最低。（二）選擇合理的評估方法。任何評估方法都不是萬能的，對于未來存在不確定性投資機會或者存在不確定的經營環境變化的情況下，或者未來收益具有周期性波動的企業，評估假設可信度將會受到嚴重考驗。需要根據不同行業、企業性質、估值方法以及估值外需考慮的因素，統籌考慮對PE投資企業價值的影響，盡而做出最合理的價格決策。（三）分析評估結果敏感性。在對企業價值開展評估時，多種前提及假設，均會在評估結果上加以反饋，并影響到最終的結果。為了保證評估過程中的假設選擇的合理性，需對具體架設內容進行嚴格檢驗沒從而最大程度消除其對結果的實際影響。一般情況下，對評估結果自身的敏感性進行研究和分析，并對假設進行驗證，從而判斷其是否具有合理性及科學性。這樣一來，不僅能夠對風險問題進行量化處理，也可有效降低風險因素所帶來的影響，進一步減少成本支出。（四）有針對性的運用對賭協議。在PE投資實踐過程中，為了應對價值評估風險，普遍采用對賭協議。在創業型、成熟型企業投資中，都有對賭協議成功的案例。對賭協議為投融資雙方都保留了一定的靈活性、使股權最絡價格和公司真實的內在價值進行互動價值評估，有助于投融資雙方盡可能按照相對公平合理的價格進行股權的交易。最后，對企業價值進行評估與確定，在投資活動中意義重大，其整個操作與運行蘊含較高的技術含量。對目標公司的評估過程之所以充滿挑戰又耐人尋味恰恰是因為完全準確的評估價是不存在的。本文對PE投資企業價值評估方法問題進行更加深入探討，并希望企業價值評估方法真正為PE投實務服務業起到價格發現和價值重估的作用。
參考文獻：
[1]張先治.池國華,企業價值評估，東北財經大學出版社,2017，（2）：3.
[2]竇醒亞.王勝兵，私募股權投資基金實務，法律出版社，2014，（3）：1.
隨著市場經濟的發展和國有企業改革的深化，對國有企業股權價值評估的需求越來越多。本文通過對國有企業股權價值評估適用方法的分析，得出了一些對于國有企業股權價值評估方法的啟示，并希望對今后國有企業股權價值的評估有所幫助。
【關鍵詞】
股權價值；收益法；資產基礎法
近年來，伴隨著改革開放和我國社會主義市場經濟的發展，國有企業改革的呼聲越來越高。國務院指示國有企業走增資擴股的改革之路，增資擴股已成為國企時下改革的潮流。《關于進一步規范國有企業改制工作的實施意見》（[2005]60號）文件明確指出：“企業實施改制必須由審批改制方案的單位確定的中介機構進行財務審計和資產評估。”這些變化使得對國有企業股權價值評估的需求不斷增加，對股權價值評估也提出了新的要求。
1 我國國有企業適用的股權價值評估方法分析
目前國內外通用的股權價值評估的理論方法主要有市場法、資產基礎法和收益法。
市場法一直被認為是最容易被人理解的一種評估方法，但在股權價值評估領域，我國相關的評估案例較少，又缺乏對評估成功案例資料庫的分享，尤其是在國有企業股權價值評估領域，國內幾乎沒有可以參照的評估案例，所以市場法不適用于國有企業的股權價值評估。
資產基礎法以企業的會計報表――資產負債表作為導向，操作簡單，是我國企業價值評估的實務界廣泛使用的一種評估方法。該方法是以資產的成本重置為價值標準，反映的是資產投入（購建成本）所耗費的社會必要勞動，這種購建成本通常將隨著國民經濟的變化而變化，具有時間性和多變性，因而對各項資產和負債進行實際調整，才能使之更加反映公司的實際股權價值。但資產基礎法無法體現帳外的無形資產，如人力資本、品牌價值和商譽等的價值，這也是資產基礎法的一大缺陷。
收益法是以被評估對象預期收益能力來確定其價值的一種方法，反映的是資產的產出能力（獲利能力）的大小，對企業預期收益做出貢獻的不僅僅有各項賬面資產，還包括賬外無形資產等。一些國有企業的商譽、品牌價值、優良的管理經驗、市場渠道、客戶、行業聲譽、各類專有技術及設計施工方法等綜合因素形成的各種無形資產也是企業不可忽略的價值組成部分。非賬面無形資產及各項資產的綜合協同效應，對企業股權價值產生的貢獻，在收益法評估結果中得到了充分體現，這一點充分體現了收益法的優勢。但該方法實務操作起來有一定的難度且主觀性較強。
收益法考慮了企業所有預期收益的情況，但是其也存在很多不確定性的因素，在評估過程中大多靠實務經驗和借鑒以往的數據進行推測，主觀性較強。資產基礎法雖然不能反應企業帳外無形資產的價值，但操作簡單，且比較尊重實際。如果將二者結合起來，將資產基礎法作為收益法的輔佐方法，可以適當彌補收益法的缺陷。參照資產基礎法的評估結果可以使收益法的評估結果有所參照，使其不致于因為主觀性而偏離實際太遠。如果收益法與資產基礎法的評估結果相差太遠，則需要考慮公司的賬外無形資產價值的大小。確定帳外無形資產的價值確實較大的，則采用原收益法評估結論；如果找不到收益法增值較大的客觀事實原因，則需要重新考量收益法的各個指標，謹慎地對每一個指標進行反復推測和驗證，以確保評估的準確和合理性。
如某國有企業采用資產基礎法和收益法兩種方法對股權價值進行評估，最終結果收益現值法比資產基礎法多出30.07%。采用收益法評估時考慮到了無法通過會計報表中的具體單項資產和賬面金額所反映的價值，比較客觀反映企業價值和股東權益價值，形成一定的增值。兩種方法評估結果相差不大，可以推測增值為資產基礎法無法測算的而收益法擅長的對賬外無形資產的評估，即該國有企業的商譽和人力資本等。所以最終以收益法的評估值為評估結果。
可見，以資產基礎法作為收益法的輔佐方法，可以使收益法的評估結果更為準確。
2 對國有企業股權價值評估方法的幾點建議
通過以上分析對國有企業股權價值的評估提出的以下幾點建議，希望對今后國有企業的股權價值評估有所幫助。
2.1 優先選擇收益法對國有企業股權價值進行評估
運用收益法對國有企業股權價值進行評估，可以克服資產基礎法的一些弊端，防止國有資產的流失。由于無形資產的評估較為困難，尤其是像人力資本、品牌價值和商譽這樣的帳外無形資產，在評估過程中會出現漏估、定價不準和虛假評估的現象。無形資產的流失具有很大隱蔽性，客觀上無形資產流失了，在財務報表上卻不能發現對應的數字變化，在管理現場也不會發現少了一些實物。這樣，很容易就造成國有資產的流失。收益法較好的體現了企業各方面資產的價值和公司的運營特征與生產要素的完整構成，考慮了無形資產尤其是帳外無形資產對企業股權價值的影響。
2.2 關注少數股權問題
隨著國有企業的放開和發展，少數股權現象越來越普遍。在運用收益法對國有企業股權價值進行評估時，一般為估算企業的整體股權價值，因而在評估時應對少數股權的價值予以扣除。少數股權價值在企業股權價值評估中也具有一定的重要作用，不容忽視。
2.3 結合國有企業的特殊性，對非經營性資產或負債予以加回或扣減
國有企業具有特殊性，評估時要充分考慮國有企業的特殊性，并予以修正。國有企業一般存在較多的非經營性資產和負債，在運用收益法時要注意對非經營性資產和負債予以加回或者扣減。
2.4 應用資產基礎法要對每一項資產和負債予以相應調整
在應用資產基礎法時不能簡單的以各項資產或者負債的賬面價值或審計價值為準，應對各項資產或者負債進行實際調查和核準，以實地調查的結果為準確定每單項資產和負債的評估值。
2.5 將收益法和資產基礎法結合起來評估國有企業股權價值
資產基礎法和收益法二者的結合，能較好地彌補各自的弱點和缺陷。收益法評估的全面性彌補了資產基礎法的不完整性，資產基礎法的客觀實際性彌補了收益法的主觀性。在國有企業的股權價值評估中，將二者結合起來，以收益法為主，資產基礎法作為輔助方法，更能反映國有企業本身的股權價值。
[關鍵詞] 長期股權投資;初始計量;公允價值
我國于2006年2月15日的新企業會計準則已經于2007年1月1日率先在上市公司開始施行。新準則與原投資準則中的長期股權投資的初始計量有較大變化。原準則規定長期股權投資的初始成本,是以長期股權投資在取得時換出資產的賬面價值作為計量基礎。在新會計準則中,長期股權投資要區分企業合并和非企業合并方式分別使用歷史成本和公允價值屬性進行計量。
一、長期股權投資的初始計量原則
(一)長期股權投資內容界定
在《企業會計準則第2號--長期股權投資》準則中規定,長期股權投資的內容包括兩個方面:(1)企業持有的對子公司、聯營企業及合營企業的投資;(2)對被投資單位不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資。
(二)長期股權投資初始計量的原則
《企業會計準則第2號--長期股權投資》準則要求:長期股權投資在取得時應按照初始投資成本入賬。對不同方式下所形成的長期股權投資,其初始投資成本應區分企業合并和非企業合并兩種情況確定,不同方式下初始計量屬性框架如圖1所示。
二、企業合并形成的長期股權投資的初始計量
《企業會計準則第20號--企業合并》明確界定了企業合并是指將兩個或者兩個以上單獨的企業合并形成一個報告主體的交易或事項,并將企業合并劃分為同一控制下的企業合并和非同一控制下的企業合并。同一控制下的企業合并,是指參與合并的企業在合并前后均受同一方或相同的多方控制且該控制并非暫時性的。非同一控制下的企業合并是指參與合并的各方在合并前后不屬于同一方或相同的多方最終控制的情況下進行的合并。
(一)同一控制下的企業合并形成的長期股權投資
1. 合并方以支付現金、轉讓非現金資產或承擔債務方式作為合并對價的,應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。長期股權投資初始投資成本與支付的現金、轉讓的非現金資產以及所承擔債務賬面價值之間的差額,分下述兩種情況進行處理。
(1)在合并日取得被合并方所有者權益賬面價值的份額大于所支付合并對價的賬面價值,應當調增資本公積(股本溢價)。賬務處理如下:
借:長期股權投資合并日取得被合并方所有者權益賬面價值的份額 A
貸:現金、非現金資產、相關債務賬面價值B
貸:資本公積差額 C=A-B
(2)在合并日取得被合并方所有者權益賬面價值的份額小于所支付合并對價的賬面價值,應當調減資本公積(股本溢價);資本公積不足沖減的,調減留存收益。賬務處理如下:
借:長期股權投資合并日取得被合并方所有者權益賬面價值的份額 A
借:資本公積、盈余公積 、利潤分配-未分配利潤差額C=B-A
貸:現金、非現金資產、相關債務賬面價值B
2. 合并方以發行權益性證券作為合并對價的,應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。按照發行股份的面值總額作為股本。長期股權投資初始投資成本與所發行股份面值總額之間的差額,分下述兩種情況處理:
(1)長期股權投資初始投資成本大于所發行股份面值總額的差額,應當調增資本公積(股本溢價)。賬務處理如下:
借:長期股權投資合并日取得被合并方所有者權益賬面價值的份額 A
貸:股本發行股份的面值B
貸:資本公積差額C=A-B
(2)長期股權投資初始投資成本小于所發行股份面值總額的差額,應當調減資本公積(股本溢價);資本公積不足沖減的,調減留存收益。賬務處理如下:
借:長期股權投資合并日取得被合并方所有者權益賬面價值的份額A
借:資本公積、盈余公積 、利潤分配-未分配利潤差額 C=B-A
貸:股本發行股份的面值 B
(二)非同一控制下企業合并形成的長期股權投資
對于非同一控制下的企業合并,購買方在購買日應當按照公允價值屬性,并區別下列情況確定企業合并成本,并將其作為長期股權投資的初始投資成本。
第一,一次交換交易實現的企業合并,合并成本為購買方在購買日為取得對被購買方的控制權而付出的資產、發生或承擔的負債以及發行的權益性證券的公允價值;
第二,通過多次交換交易分步實現的企業合并,合并成本為每一單項交易成本之和;
第三,購買方為進行企業合并發生的各項直接相關費用也應當計入企業合并成本;
第四,在合并合同或協議中對可能影響合并成本的未來事項做出約定的,購買日,如果估計未來事項很可能發生并且對合并成本的影響金額能夠可靠計量的,購買方應當將其計入合并成本。
相關賬務處理如下:
借:長期股權投資公允價值 A
借:營業外支出差額 C=B-A
貸:相關資產賬面價值 B
貸:營業外收入差額 C=A-B
無論是同一控制下的企業合并還是非同一控制下的企業合并形成的長期股權投資,其實際支付的價款或對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤,應作為應收項目處理。
三、非企業合并方式形成的長期股權投資的初始計量
非企業合并形成的長期股權投資應當分別按照具體情況使用公允價值或歷史成本屬性計量其初始投資成本。
(一)支付現金方式取得的長期股權投資
以支付現金方式取得的長期股權投資應當按照實際支付的購買價款作為初始投資成本。初始投資成本包括與取得長期股權投資直接相關的費用稅金及其他必要支出。企業取得長期股權投資實際支付的價款或對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤應作為應收項目處理。賬務處理如下:
借:長期股權投資扣除對價包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤 A
借:應收股利對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤C=B-A
貸:銀行存款購買價款B
(二)以發行權益性證券取得的長期股權投資
以發行權益性證券取得的長期股權投資,應當按照發行權益性證券的公允價值作為初始投資成本。賬務處理如下:
借:長期股權投資發行權益證券公允價值 A
貸:股本發行股票面值 B
貸:資本公積股本溢價 C=A-B
(三)投資者投入的長期股權投資
投資者投入的長期股權投資,應當按照投資合同或協議約定的價值作為初始投資成本,但合同或協議約定價值不公允的除外。
(1)假定合同約定的價值是公允的。賬務處理如下:
借:長期股權投資約定的價值(公允價值)A
貸:實收資本約定的價值A
(2)投資者在合同或協議中約定的價值明顯不公允的,應當按照取得長期股權投資的公允價值作為其初始投資成本,所確認的長期股權投資初始投資成本與計入企業實收資本金額之間的差額,應調整資本公積(資本溢價)。賬務處理如下:
借:長期股權投資--C公司公允價值A
借:資本公積差額C= B-A
貸:實收資本投資合同或協議約定的價值B
貸:資本公積差額C=A-B
(四)債務重組取得的長期股權投資
通過債務重組取得的長期股權投資,按照《企業會計準則第12號--債務重組》的規定確定其初始成本。在重組日,債權人受讓以非現金資產清償某項債務的,應將受讓的非現金資產按公允價值入賬。重組債權的賬面余額與收到長期股權投資公允價值之間的差額應分情況處理:
(1)未對債權計提損失準備的,應直接將該差額確認為債務重組損失,記入"營業外支出--債務重組損失"。
借:長期股權投資公允價值A
借:營業外支出差額C=B-A
貸:應收賬款賬面余額B
(2)已對債權計提損失準備的,該差額先沖減損失準備,損失準備不足以沖減的部分再確認為債務重組損失,記入"營業外支出--債務重組損失"。
借:長期股權投資公允價值A
借:壞賬準備賬面價值C
借:營業外支出差額D=B-A-C
貸:應收賬款賬面余額B
(五)非貨幣性資產交換取得的長期股權投資
依據《企業會計準則第7號--非貨幣性資產交換》準則的規定,通過非貨幣性資產交換取得的長期股權投資,初始成本的計量屬性判斷需要依據以下兩個條件:第一,該項交換具有商業實質;第二,換入資產或換出資產的公允價值能夠可靠地計量。
同時滿足上述兩個條件的,長期股權投資應當采用公允價值計量模式,否則應當應用賬面價值計量模式。
1. 公允價值計量模式。在公允價值計量模式中,換入長期股權投資和換出資產公允價值均能夠可靠計量的,應當以換出資產的公允價值作為確定換入長期股權投資成本的基礎,但有確鑿證據表明換入長期股權投資的公允價值更加可靠的除外。
換入長期股權投資成本=換出資產公允價值+應支付的相關稅費+支付的補價-收到的補價
2. 賬面價值計量模式。在賬面價值計量模式中,換入長期股權投資成本應當以換出資產的賬面價值和應支付的相關稅費作為換入資產的成本,不確認損益。
換入長期股權投資成本=換出資產賬面價值+應支付的相關稅費+支付的補價-收到的補價
主要參考文獻
[1] 財政部. 企業會計準則第2號--長期股權投資[S]. 2006.
[2] 財政部. 企業會計準則第12號--債務重組[S]. 2006.
[3] 財政部. 企業會計準則第7號--非貨幣性資產交換[S]. 2006.
[4] 董淑蘭,張煥成. 公允價值在長期股權投資核算中的運用[J]. 中國農業會計,2007,(1).
[5] 黃印強. 新會計準則下的長期股權投資核算[J]. 會計之友,2007,(5).
2006年2月的《企業會計準則》，將于2007年1月1日起在上市公司中實施。新準則相對于現行準則和制度而言，存在較大的變化和差異。其中，長期股權投資的核算即是其中的一個重要方面，本文試就新準則規范下的長期股權投資核算進行討論。
根據長期股權投資對被投資單位的影響程度和公允價值能否可靠計量，新準則將長期股權投資進行了分類。主要劃分為：一能夠對被投資單位實施控制的權益性投資，即對子公司投資；二能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權益性投資，即對合營企業投資；三能夠對被投資單位施加重大影響的權益性投資，即對聯營企業投資；四對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資；五其他權益性投資，即對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，但在活躍市場中有報價、公允價值能夠可靠計量的權益性投資。《企業會計準則第2號——長期股權投資》規范前四類長期股權投資的核算，而第五類長期股股投資則應當按照《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》的規定進行處理（包含于交易性金融資產和可供出售金融資產中），對于第五類長期股股投資，本文不作詳述。
一、初始計量
《企業會計準則第2號——長期股權投資》按形成或取得來源，將長期股權投資又分為企業合并形成的長期股權投資和其他方式取得的長期股權投資，并分別規定了不同的初始投資成本計量標準。
（一）企業合并形成的長期股權投資
企業合并，是指將兩個或者兩個以上單獨的企業合并形成一個報告主體的交易或事項。在我國將企業合并分為同一控制下的企業合并和非同一控制下的企業合并。參與合并的企業在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時性的，為同一控制下的企業合并。參與合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多方最終控制的，為非同一控制下的企業合并。從形式上看，企業合并又可分吸收合并、新設合并和控股合并。由于吸收合并中被合并方或被購買方解散，新設合并中合并各方均解散，被投資主體不復存在，因此，在這個意義上，只有控股合并存在長期股權投資持續核算的問題。
1、同一控制下的企業合并形成的長期股權投資。合并方應當按照下列規定確定其初始投資成本：以支付現金、轉讓非現金資產或承擔債務方式作為合并對價的，應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。長期股權投資初始投資成本與支付的現金、轉讓的非現金資產以及所承擔債務賬面價值之間的差額，應當調整資本公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益。
合并方以發行權益性證券作為合并對價的，應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。按照發行股份的面值總額作為股本，長期股權投資初始投資成本與所發行股份面值總額之間的差額，應當調整資本公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益。
2、非同一控制下的企業合并形成的長期股權投資。購買方應當按照下列規定確定其初始投資成本（合并成本）：一次交換交易實現的企業合并，合并成本為購買方在購買日為取得對被購買方的控制權而付出的資產、發生或承擔的負債以及發行的權益性證券的公允價值(公允價值與其賬面價值的差額，計入當期損益)；通過多次交換交易分步實現的企業合并，合并成本為每一單項交易成本之和。此外，為進行企業合并發生的各項直接相關費用，約定的可能影響合并成本的未來事項在購買日估計很可能發生且對合并成本的影響金額能夠可靠計量，該未來事項的影響金額等兩項支出也應當計入合并成本。
購買方對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值（被購買方可辨認資產的公允價值減去負債及或有負債公允價值后的余額）份額的差額，應當確認為商譽。初始確認后的商譽，應當以其成本扣除累計減值準備后的金額計量。購買方對合并成本小于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，應當首先對取得的被購買方各項可辨認資產、負債及或有負債的公允價值以及合并成本的計量進行復核，經復核后合并成本仍小于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的，其差額應當計入當期損益。
例：甲上市公司與乙公司是不具有關聯關系的兩個獨立的企業，2007年1月15日兩公司達成合并協議，甲公司于2007年7月1日以公允價值為800萬元、賬面價值為600萬元的資產作為對價控股合并乙公司，占乙公司60%股權。假設不考慮合并發生的直接相關費用，無或有項目，2007年7月1日乙公司財務狀況如下（單位：萬元）：
項目賬面價值公允價值
固定資產600800
長期股權投資400600
長期借款300300
凈資產7001100
那么，2007年7月1日，甲公司會計分錄為：
借：長期股權投資800
貸：有關資產600
營業外收入200
借：商譽140（800-1100×60%）
貸：長期股權投資140
（二）其他方式取得的長期股權投資
其他方式取得的長期股權投資，應當按照下列規定確定其初始投資成本：
1、以支付現金取得的長期股權投資，應當按照實際支付的購買價款作為初始投資成本。初始投資成本包括與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必要支出。
2、以發行權益性證券取得的長期股權投資，應當按照發行權益性證券的公允價值作為初始投資成本。
3、投資者投入的長期股權投資，應當按照投資合同或協議約定的價值作為初始投資成本，但合同或協議約定價值不公允的除外。
4、通過非貨幣性資產交換取得的長期股權投資，其初始投資成本應當按照《企業會計準則第7號——非貨幣性資產交換》確定，即非貨幣性資產交換滿足“交換具有商業實質，換入或換出資產的公允價值能夠可靠計量”的條件的，應當以公允價值和應支付的相關稅費作為換入長期股權投資的成本，公允價值與換出資產賬面價值的差額計入當期損益；未滿足上述條件的，應當以換出資產的賬面價值和應支付的相關稅費作為長期股權投資的初始成本，不確認損益。
5、通過債務重組取得的長期股權投資，其初始投資成本應當按照《企業會計準則第12號——債務重組》確定。即債權人應當對受讓的長期股權投資按其公允價值入賬，重組債權的賬面余額與受讓的長期股權投資的公允價值之間的差額，計入當期損益；債權人已對債權計提減值準備的，應當先將該差額沖減減值準備，減值準備不足以沖減的部分，計入當期損益。
值得注意的是，長期股權投資的初始計量，無需區分成本法和權益法，僅需從長期股權投資形成或取得的角度，按照上述標準予以確定即可。
二、后續計量
《企業會計準則第2號——長期股權投資》對長期股權投資的后續計量，是從區分長期股權投資類別的角度，根據不同類別長期股權投資的特點，分別采用成本法和權益法進行后續計量的。
（一）成本法
成本法，是指長期股權投資按投資成本計價的方法。《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定，下列兩類長期股權投資應當采用成本法核算：一投資企業能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資（前文分類中的第一類長期股權投資）；二投資企業對被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資（前文分類中的第四類長期股權投資）。特別地，能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資，在編制合并財務報表時，還需調整為權益法反映。
已經確定采用成本法核算的長期股權投資，應當按照初始投資成本計價。追加或收回投資應當調整長期股權投資的成本。被投資單位宣告分派的現金股利或利潤，確認為當期投資收益。投資企業確認投資收益，僅限于被投資單位接受投資后產生的累積凈利潤的分配額，所獲得的利潤或現金股利超過上述數額的部分作為初始投資成本的收回。
當然，因追加投資等原因能夠對被投資單位實施共同控制或重大影響但不構成控制的，應當改按權益法核算，并以成本法下長期股權投資的賬面價值作為按照權益法核算的初始投資成本。對于原由《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》規范的長期股權投資，因追加投資等原因形成共同控制或重大影響的，同樣適當用本轉換原則，即以金融工具準則確定的投資賬面價值作為按照權益法核算的初始投資成本。
（二）權益法
權益法，是指長期股權投資最初以初始投資成本計價，以后根據投資企業享有被投資單位所有者權益份額的變動對投資的賬面價值進行調整的方法。《企業會計準則第2號——長期股權投資》規定，投資企業對被投資單位具有共同控制或重大影響的長期股權投資（前文分類中的第二、三類長期股權投資），應當采用權益法核算。
確定采用權益法核算的長期股權投資，其初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值（可辨認凈資產公允價值的確定方法與企業合并中的規定相同）份額的，不調整長期股權投資的初始投資成本；長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，其差額應當計入當期損益，同時調整長期股權投資的成本。值得注意的是，非同一控制下的企業控股合并形成的長期股權投資，其后續計量按照成本法核算，不適用上述原則。
權益法下，投資企業取得長期股權投資后，應當按照應享有或應分擔的被投資單位實現的凈損益的份額，確認投資損益并調整長期股權投資的賬面價值。投資企業按照被投資單位宣告分派的利潤或現金股利計算應分得的部分，相應減少長期股權投資的賬面價值。投資企業確認被投資單位發生的凈虧損，應當以長期股權投資的賬面價值以及其他實質上構成對被投資單位凈投資的長期權益減記至零為限，投資企業負有承擔額外損失義務的除外，被投資單位以后實現凈利潤的，投資企業在其收益分享額彌補未確認的虧損分擔額后，恢復確認收益分享額。
權益法下，投資企業在確認應享有被投資單位凈損益的份額時，應當以取得投資時被投資單位各項可辨認資產等的公允價值為基礎，對被投資單位的凈利潤進行調整后確認。被投資單位采用的會計政策及會計期間與投資企業不一致的，應當按照投資企業的會計政策及會計期間對被投資單位的財務報表進行調整，并據以確認投資損益。
投資企業對于被投資單位除凈損益以外所有者權益的其他變動，應當調整長期股權投資的賬面價值并計入所有者權益。
當然，投資企業因減少投資等原因對被投資單位不再具有共同控制或重大影響，并且長期股權投資在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的，應當改按成本法核算，并以權益法下長期股權投資的賬面價值作為按照成本法核算的初始投資成本。
三、減值及處置
新準則中，長期股權投資的減值方法有其特殊性。按照成本法核算的、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資，其減值應當按照《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》處理，即應當將長期股權投資的賬面價值與按照類似金融資產當時市場收益率對未來現金流量折現確定的現值之間的差額，確認減值損失，計入當期損益，且不得轉回；其他按照《企業會計準則第2號——長期股權投資》核算的長期股權投資，其減值應當按照《企業會計準則第8號——資產減值》處理，即長期股權投資存在減值跡象的，應當估計其可收回金額可收回金額應當根據長期股權投資的公允價值減去處置費用后的凈額與長期股權投資預計未來現金流量的現值兩者之間較高者確定。計量結果表明，長期股權投資的可收回金額低于其賬面價值的，應當將長期股權投資的賬面價值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產減值損失，計入當期損益，同時計提相應的資產減值準備，資產減值損失一經確認，在以后會計期間不得轉回。
一、國外研究現狀
總結國外關于股權結構與公司績效的文獻，可以歸納為兩類：一是股權外生性假說；一是股權內生性假說。
（一）股權外生性假說
支持該假說的學者認為，股權結構與公司業績之間存在相對應的關系。
Berle和Means研究發現，當公司股權結構比較分散時，如果公司經營者不持股，則公司的業績不會達到最佳水平。他們認為，這樣的股權結構不利于達到激勵經營者的目的，公司資源可能有利于管理人員實現自身利益最大化，可對于股東而言，則不一定會是利益最大。由此，他們認為股權分散化會使公司價值降低。既然股權分散給管理層的監督帶來困難，因而可有理由相信，股權集中度與公司業績之間呈正相關的關系。
Jensen和Meckling（1976）進一步的研究發現，當公司管理者是公司唯一的股東時，公司不存在問題，成本為零。但是，當公司決定向外出售部分或全部股權，進行外部融資時，行為就出現了。由于該行為產生的收益被管理者所全部享有，他們只承擔股權相應部分的成本，剩余成本由股東所承擔。鑒于管理者的這種行為，一個理性的中小股東會采取措施以期調低最初對股票的定價，這會使公司價值下降。因此，提高管理層的持股比例這一措施能夠產生有效的激勵作用。隨著管理層持股比例的增加，他們的利益與公司整體的利益將逐步趨于一致，此時，管理層的行為若是背離了企業的價值，他們會為此付出較大的代價。
Morck，Shieifer和vishny（1988）研究發現，在企業資源的分配問題上，管理層往往只顧及自身的利益的，對股東的利益甚不在意。這會導致兩者在利益分配方面存在分歧。為了使兩者的矛盾緩解，進而從根本上解決問題，一個最有效的辦法就是采取管理層激勵中的股權激勵措施。這樣一來，管理層與股東的利益就會逐步趨于一致，公司的價值自然而然地就會提高了。
然而，也有學者研究發現，管理層的持股比例并不是越高越好，有時，管理層持股比例上升了，企業價值卻沒有上升。Mcconnell和Servaes（1990）研究發現，股權結構與企業價值之間是一種非線性的關系。當時，他們用托賓Q值來衡量公司的價值，實證檢驗發現，管理層持股比例與企業價值呈倒“U”型關系。具體而言，當持股比例小于40%時，管理層持股比例越大，企業價值越高；持股比例在40%到50%之間時，價值達到最大；持股比例超過50%時，持股比例越大，企業價值越小。Weston（1979）認為管理層持股比例不宜太大，管理層持股比例的價值激勵作用是存在一個發揮區間的，不在這個區間內，則價值要么沒達到最大，要么就受損。
（二）股權外生性假說
支持該假說的學者認為，股權結構與公司業績之間并不存在顯著的關系。
1985年Demsetz和Lehn以美國521家公司為樣本，研究發現企業的會計利潤率與公司前五大股東持股比例之間不存在顯著的關系，由此認為股權結構不是影響企業價值的一個重要因素。
Demsetz和Villa10nga（2001）利用美國233家公司的數據進行研究，結果發現企業的股權結構與價值之間并沒有顯著性關系。
二、國內研究現狀
我國學者研究的側重點主要是股權集中度與企業績效以及股東性質與企業績效之間的關系。
（一）股權集中度與公司績效：
1999年孫永樣和黃祖輝以1998年深戶兩所的503家A股上市公司為研究對象，對股權結構與托賓Q值進行了關系研究，結果發現：第一大股東持股比例與企業績效是倒“U”的關系。持股比例在50%時，企業價值達到最大。由此，他們認為，存在一種相對制衡的股權結構使得公司治理機制能夠得到有效發揮，在這種股權結構下，企業價值達到最優。
但是，也有學者發現股權集中度與公司績效具有負相關關系。2000年施東輝的研究結果顯示，就盈利能力和市場表現而言，股權分散型公司優于股權集中型公司，股權集中度與代表公司經營績效的凈資產收益率以及與代表公司價值的市凈率指標都是負相關的關系。
杜亞軍和周亞平（2006）以電子、化工和公用事業三個行業中的140家上市公司為研究對象，將公司按產權性質劃分為國有企業和民營企業，對數據進行了實證分析，結果顯示股權集中度與企業績效呈正相關的關系。
陳軍松（2008）以我國商業連鎖企業為研究對象，研究數據為深滬兩市的上市公司，研究時間跨度為2005―2006年，研究結果顯示股權集中度與公司績效不是線性關系，而是倒U型關系。
（二）股東性質與公司績效：
1.股東性質――國有股：于東智（2001）研究了國有股權比例與企業凈資產收益率之間的關系，結果發現，國有比例與企業凈資產收益率呈正相關的關系。楊喜孫（2008）以廣西上市公司為研究樣本，研究的時間跨度為2001―2006，對廣西上市公司的國有股權比例與公司治理績效之間的關系進行了研究，結果發現兩者之間是負相關的關系。朱武祥、（2001）以20家家電行業上市公司為研究對象，對性質不同的股東持股比例與價值之間的關系進行了研究，結果發現，不管何種性質的持股比例結構，其對價值并無顯著影響。
2.股東性質―法人股：許小年、王燕（1997）以深滬兩市160家上市公司為研究對象，研究時間區間為1992―94年。研究結果發現，隨著公司法人股比例的提高，公司績效也提高了。施東暉（2000）也對法人股與公司績效的關系進行了研究，結果發現，這兩者之間呈現的并不是線性關系，而是一種三次函數的關系。陳曉、江東（2000）的研究表明法人股和流通股對公司績效有正面影響。2006年孫菊生、李小俊以深交所的上市公司為研究對象，結果發現，國有股持股比例對企業績效有顯著的負影響作用；法人股持股比例的提高會提升企業的價值；流通股持股比例的提高會降低企業的價值。
3.股東性質―流通A股：周業安（1999）以企業融資能力為視角，研究了股權結構和凈資產收益率之間的關系。研究結果發現流通A股比例會顯著影響企業的凈資產收益率。2000年陳曉、江東以電器、商業、和公用事業三個行業的上市公司為研究對象，研究流通A股比例與凈資產收益率之間的關系，結果發現，在競爭性較強的電子電器行業，國有股比例與企業績效呈負相關關系。黃曉飛（2006）分析了股權結構和高層梯隊與公司績效之間的關系，實證結果發現，流通股與公司績效呈負相關關系，法人股與企業績效呈弱正相關關系。
三、研究現狀的評價：
首先，大多數文獻研究都是將股權結構作為外生性變量，對股權結構的內生性假說研究不多。尤其在我國，幾乎沒有這方面的研究。
關鍵詞：同一控制；非同一控制；應稅合并；免稅合并
企業合并是指將兩個或兩個以上單獨的企業合并形成一個報告主體的交易或事項。會計是從經濟資源的控制上去定義合并，而不是以法律主體的解散作為合并條件，既包括涉及法律主體消失的吸收合并、新設合并，也包括不會有法律主體消失的控股合并。《企業會計準則指南》中規定，控股合并是指合并方(或購買方)在企業合并中取得對被合并方(或被購買方)的控制權，被合并方(或被購買方)在合并后仍保持其獨立的法人資格并繼續經營，合并方(或購買方)確認企業合并形成的對被合并方(或被購買方)的投資。
一、控股“合并”會計與稅法內涵不同
(一)會計上“控股合并”的規定
《財政部國家稅務總局關于企業重組業務企業所得稅處理若干問題的通知》(財稅[2009]59號)規定，合并是指一家或多家企業將其全部資產和負債轉讓給另一家現存或新設企業，被合并企業股東換取合并企業的股權或非股權支付，實現兩個或兩個以上企業的依法合并。可見稅法所指合并時被并方需注銷法人主體資格，不是會計中控股合并。控股合并中長期股權投資賬面價值與計稅基礎的差異按照《企業會計準則第1 8號一所得稅》規定處理，該準則對企業提供的對外財務報告中與所得稅相關的會計確認、計量與報告進行了規范。
(二)稅法上“控股合并”的規定
財稅(2009)59號規定，股權收購是指一家企業購買另一家企業的股權，以實現對被收購企業控制的交易。可見會計上的控股合并實際上是稅法中的“股權收購”。值得注意的是，會計按實質重于形式原則對“控制”判斷標準做出了明確規定，稅法沒有對“控制”的判斷標準做出明確規定，二者是否有差異還有待新的稅收文件出臺。本文在此只討論目前會計與稅法均承認為具有控制權股權的收購。依據財稅[2009]59號的規定，會計上的控股合并區分不同條件分別適用一般性稅務處理規定和特殊性稅務處理規定。一般性稅務處理即通常所說的“應稅合并”，特殊性稅務處理對股權支付部分免稅，即通常說“免稅合并”。不同稅收合并政策，決定著取得合并方股權計稅基礎的不同。
二、研究企業控股合并財稅處理的必要性
稅法從控制稅源的角度出發，合并方取得股權依賴于該股權在被并方在是否已經確認了股權轉讓所得，被并方是否納稅又取決于所獲得的合并對價的形式(在此從稅源控制的角度只關注被并方是否納稅。被并方股東可能是企業制企業，也可能是自然人，對被收購方的涉稅事宜在此不展開討論)。如果合并企業主要以非股權支付，被并方和股東實現了資本利得，就為應稅合并。若以股權支付為主，不僅交易的損益在當期是無法確認，而且被并企業及其股東通常也無納稅能力，對合并過程的股權支付部分暫時免稅，這對稅源的涵養也起著積極作用，有利于私人部門資源配置效率的提高，體現稅收公平和效率的原則。
三、控股合并的所得稅處理會計與稅法差異分析
我國企業所得稅法是以法人為基本納稅單位，即收購方和被收購方應單獨申報企業所得稅，合并納稅仍需另行申請，本文只討論單獨申報所得稅的情況。下面對控股合并中的應稅合并和免稅合并所得稅會計進行分析。
(一)應稅合并的情況
按財稅[2009]59號的規定，除符合本通知規定適用特殊性稅務處理規定的外(見后面“(二)”的分析)，被收購方應確認股權轉讓所得或損失，收購方取得股權計稅基礎應以公允價值為基礎確定。
1、同一控制下的控股合并
例1：假設甲公司在2010年1月1日，以現金1000萬元(或其他非股權支付)取得乙公司的60％控制權。該企業合并為同一控制下的控股合并。
假定乙公司2009年12月31日的凈資產的賬面價值和公允價值資料如下表所示：
(1)股權賬面價值
依據《20號準則》同一控制下的控股合并規定處理，此例中，長期股權投資入賬價值為900萬元(＝(2000－500)*60％)。
(2)股權計稅基礎
乙公司取得的合并對價是非股權支付額，按一般性稅務處理規定應確認股權轉讓所得或損失，甲公司享有的乙公司股權隱含的增值對方已經納稅了。按《企業所得稅稅前扣除辦法》(國稅發[2000]84號)和財稅[2009]59號規定，該股權計稅基礎應以乙公司凈資產公允價值2300萬元為基礎，應為1380萬元(＝2300*60％)。
(3)差異
長期股權投資賬面價值與計稅基礎產生差異480萬元。按照18號準則13、14條規定，企業對與子公司投資產生相關的暫時性差異，滿足一定條件的，應當確認相應的遞延所得稅資產(或負債)。此例中應確認遞延所得稅資產120萬元(＝480*25％)。
甲公司2010年1月1日會計處理如下：
借：長期股權投資 900
遞延所得稅資產 120
貸：庫存現金 1000
資本公積 20
2、非同一控制下的企業合并
例2：把例1該非同一控制下的控股合并，兩公司均按凈利潤10％提取盈余公積，其余資料不變。
(1)股權賬面價值
改為非同一控制下的合并后，甲公司取得的股權入賬價值只歸集合并成本，是支付對價的公允價值1000萬。甲公司2010年1月1日會計處理如下：
借：長期股權投資 1000
貸：庫存現金 1000
(2)股權計稅基礎
與例1相同，該在單獨報表中該股權以公允價值為基礎確定，仍為1380(＝2300*60％)。
(3)差異
例1中已經分析，合并產生的遞延所得稅應一并在合并差價中反映，非同一控制下的合并差價在合并報表中才確認為商譽(或營業外收入)，所以筆者認為在合并日做賬時不確認此差異，在合并底稿中才調帳確認。所以，在單獨報表中股權賬面價值1000萬與計稅基礎1380萬的差異不能在單獨報表中確認。
明確了這個問題后，再看合并報表的調整分錄。
合并日合并抵消分錄：
借：股本 1500
存貨 300
固定資產 500
貸：長期股權投資 1000
少數股東權益 920
盈余公積 38
利潤分配一未分配利潤 342
(注：合并成本1000萬小于應享有的股權份額1380萬的差價應計入營業外收入，并入當期合并利潤表。但非同一控制下的控股合并在合并日只編合并資產負債表，該差額相應調整盈余公積和未分配利潤。)
合并報表中股權抵消后為零，若再對單獨報表中股權的暫時性差異480萬(＝1380－900)在合并報表中確
認遞延所得稅是沒有根據的。股權的差異實質是背后支撐該股權的凈資產的差異。
合并報表中的遞延所得稅是集團對外的會計信息，是由于合并報表中各項資產、負債賬面價值與計稅基礎存在暫時性差異，從而確認的遞延所得稅。
通過調整分錄，合并報表所包含的乙公司存貨賬面價值為800萬、固定資賬面價值為1500萬，均以公允價值來反映，而乙公司在應稅合并時，已經對存貨、固定資產增值部分確認了資產轉讓損益300萬、500萬，已經納稅了，其計稅基礎也是公允價值，與賬面價值相同。
認同應該在合并報表中確認遞延所得稅的前提下，非同一控制下的應稅合并，在合并報表中沒有遞延所得稅的產生。
(二)免稅合并的情況
按財稅[2009]59號的規定，股權收購重組滿足一定條件(如所有權、經營權的連續、股權達到一定比例等)，可選擇特殊性稅務處理，即通常說的“免稅重組”。此時收購企業取得被收購企業股權的計稅基礎，以被收購股權的原有計稅基礎確定。
1、同一控制下的控股合并
例3：假設甲公司在2010年1月1日，以每股市價30元、每股面值為10元的普通股800 000股，以控股合并的方式取得乙公司60％的股權。該項企業合并為同一控制下的控股合并。經稅務機關審核確認，被合并企業乙公司不確認股權轉讓所得或損失，不計算繳納所得稅。其余資料與例1相同。
(1)長期股權投資的賬面價值
與例1相同，同一控制下的控股合并，長期股權投資入賬價值為900萬元(＝1500*60％)。
(2)長期股權投資的計稅基礎
選擇免稅重組時，由于被并方未納稅，合并方取得的股權以原計稅基礎決定。在這里需區別兩種情況處理。
情況一：從公司制股東收購
以該股東公司帳上該股權的計稅基礎為甲公司取得的該股權的計稅基礎即可，保持稅基的連續性。若該數字與上述入賬價值900萬存在差異，應確認遞延所得稅。此差異比照例1處理，在合并日做賬，確認遞延所得稅差異，在單獨報表中就列報，計入所有者權益。
情況二：從自然人手中收購
股權原計稅基礎是被并方凈資產賬面價值為基礎計算的表決權資本，還是以被并方凈資產公允價值為基礎計算的表決權資本，有待探討。
稅法中雖沒有明確規定，按會計同一控制下處理的思路，并不確認凈資產的增值，并且對增值部分也沒有納稅，所以筆者認為合并方取得的股權應是被并方凈資產賬面價值為基礎計算的表決權資本。此例中長期股權投資入賬價值為900萬元(＝1500*60％)。沒有遞延所得稅的產生。
若是混合收購，即原股東包括公司制企業，又包括自然人，應按前述結論區別處理。
2、非同一控制下的控股合并
例4：把例3改為非同一控制下的控股合并，其余資料與例3相同。
(1)股權賬面價值
會計上長期股權投資入賬價值先歸集合并成本。
甲公司2010年1月1日：
借：長期股權投資 2400
貸：股本 800
資本公積 1600
(2)股權計稅基礎
按照例3的分析，稅法上若被收購方免稅了，收購方取得的股權應以被購買方各項可辨認凈資產原計稅基礎為計算基礎，應區別被收購方是公司制企業還是自然人。
情況一：從公司制股東收購
該公司帳上有該股權計稅基礎，應與它一致。
情況二：從自然人手中收購
按照例3的分析思路，雖然非同一控制在合并報表中確認了被并方凈資產的增值，但是對增值部分也沒有納稅，合并方取得的股權仍然應以被并方凈資產賬面價值為基礎計算，與例3相同，長期股權投資計稅基礎為900萬元(＝1500*60％)。
(3)差異
通過分析可看出，不論從誰手中收購股權，都有可能產生遞延所得稅。但不應在單獨報表中就該股權賬面價值2400萬與計稅基礎的差確認遞延所得稅。比照例2中的分析，非同一控制下的控股合并產生的合并差價在合并報表中才確認，由此產生的遞延所得稅應在合并報表中列報。
合并底稿抵消分錄：
借：股本 1500
存貨 300
固定資產 500
商譽 1020(＝2400－2300*60％)
關鍵詞：Meta分析;資本結構;企業價值;股權集中度;管理層持股
中圖分類號：F830. 9 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2015）35-0120-03
1 理論分析與研究假設
所有權與資本結構之間存在復雜的相互作用。債務/股權比例改變，導致激勵結構和治理結構改變，從而影響公司的治理活動。當管理者擁有股權，股東、機構投資者或國家積極參與決策時，債務就可能起到了約束管理的邊際作用。相反，在缺乏規范的治理結構中，資本結構只能機械性的提高公司治理效率，維持公司價值。股權集中度和管理層持股，在管理者與所有者之間利益的一致性產生監測活動，減少“搭便車”的問題，可以減少債務的成本和違約概率的機會主義行為。所有權很可能會對資本結構和價值之間的關系產生潛在的影響。本文提出以下假設：
H1：股權集中度調節資本結構和公司價值之間的關系。
H2：管理層持股調節資本結構和公司價值之間的關系。
股權集中度、管理層持股在解釋資本結構與公司價值爭議關系時是相關的調節變量。根據前面提到的文獻和爭議發現，所有權對迄今觀察到的資本結構與企業價值關系相關有爭議的結論的解釋上可以發揮重要的作用。
2 研究方法及數據分析
在Meta分析中，異質性檢驗是非常重要的環節。異質性檢驗是指每個獨立研究樣本結論是否具有可合并性，是否存在異質性因素影響合并結果的可信度。所以在合并效應值之前，要進行異質性檢驗即綜合效應值齊性分析。在所收集的文章中，企業價值的衡量指標包括：凈資產收益率（Roe）、托賓Q（Tobin’Q）、市凈率（MBR）、EVA回報率、總資產收益率（ROA），綜合指標（F）等;資本結構主要衡量指標：資產負債率（DAR），長期資本負債比率（LDR），短期負債比率，有息資本負債率（BDCR），流動負債比率等。文獻中股權集中度衡量指標選擇第一大股東比例，以及第二至第十大股東比例常用的指標。管理層持股常用管理層持股（包括董事長與總經理持股）除以公司總股本。
異質性檢驗結果見表1。
異質性檢驗結果為：Q=3442.761 on 59 degrees of freedom（P=0.000）
從表1可以看到，本文所獲得的數據的異質性檢驗的Q值為3 442.761（P
通過檢驗結果和樣本分析，我們認為異質性的主要原因如下：
①股權集中度;
②管理層持股;
③國有股比例;
④對企業價值和資本結構衡量標準的不同;
⑤樣本中所設置的回歸方程的自變量的不同;
⑥研究對象所處行業不同;
⑦研究數據橫截面選取差異;
⑧研究樣本量差異;
⑨選研究對象所屬公司屬性不同（如國企，民營企業、家族企業）;
⑩使用的估計方法不同（如WLS估計、GLS估計、OLS估計等）;
11 研究對象的地區不同;
12 研究數據所處時間段。根據異質性的來源分析資本結構對公司價值關系的影響變量的存在，本文首先考慮股權結構。下一章我們通過隨機效應Meta回歸分析測試是否存在不同的異質性來源。
3 實證分析
3.1 調節變量選取
調節分析就是檢查影響利益關系的第三因素。Meta回歸分析探索研究間異質性的來源及作用大小，并進一步闡述異質性對Meta分析中合并效應的影響。具體來說，通過Meta回歸分析資本結構和價值之間的關系的趨勢和強度是否受股權結構影響，無論是股權集中度（OC）或管理層持股（MO），或連同其他因素。下面的模型，估計所有權連同其他因素對效應值（Zr）的影響：
債務對企業價值的效應值（Zr）= f（股權，其他調節因素）
由本文所搜集到的文獻結果Meta異質性檢驗顯著，首先考慮股權結構調節作用，包括股權集中度和管理層持股兩維度。同時，也應考慮本文所獲得的樣本中是否使用面板數據，并且考慮了樣本文獻所選行業的不同，同時也考慮了樣本文獻中的實證模型是否采用企業規模變量。這些都可能是影響資本結構與企業價值的潛在因素。
所有權或者其他因素影響資本結構與企業價值之間的關系的可能性，與樣本的不一致性是相關的。筆者同時也檢查其他調節因素，包括樣本數據類型，模型變量（公司規模變量）和行業變量等。
3.2 Meta回歸分析
隨機效應Meta回歸分析公式如下：
yi=？琢+？茁ixi+？滋i+ei ？滋i～N（0，？咨2） ei～N（0，？滓2）
對所選文獻中股權集中度， 管理層持股通過REML技術進行Meta回歸分析見表2的模型一，表2中，Probe大于F的值為0.0118，小于0.05，說明該模型是正確的;R2為98.57%，表明該結論擬合度很好，可以解釋異質性的來源;P值小于0.05，說明股權集中度具有顯著的調節作用，驗證了假設 H1;同時，表2也顯示了管理層持股對資本結構與企業價值關系的顯著地調節作用（P
可以看出，所有權，包括股權集中度和管理層持股在債務對企業價值影響的效應上顯示出重大意義。
調查分析表明，回歸模型有相對自由的共線性。在實證模型中，設置股權集中度和管理層持股兩變量對資本結構與企業價值的關系有顯著的調節作用。 股權集中度對資本結構與企業價值之間關系的效應值的影響趨勢是負值（Coef.=- 0.015，P
表2模型二對所選文獻中行業因素通過REML技術進行Meta回歸分析。表2中，Probe大于F的值為0.032，小于0.05，說明該模型是正確的;R2為87.46%，表明該結論擬合度很好，可以解釋異質性的來源;但是基于壟斷性行業，競爭性行業或全部行業得出的P值小于0.05，說明行業因素對資本結構與企業價值的調節作用并不顯著。
表3模型三對所選文獻中計量模型所選變量企業規模REML技術進行Meta回歸分析。表3中，R2為100.00%，表明該結論擬合度很好，可以解釋異質性的來源;同時P值小于0.05，顯示了企業規模這一變量對資本結構與企業價值的顯著的調節作用。在實證模型中，設置企業規模變量對資本結構與企業價值的關系有顯著的調節作用， 并且減少債務給企業價值帶來的消極影響（Coef.=-0.0419）。
表3模型四對所選文獻中使用面板數據或截面數據通過 REML技術進行Meta回歸分析。表3中，R2為100.00%，表明該結論擬合度很好，可以解釋異質性的來源。但P值大于0.05，可以看出使用面板數據或截面數據與否對資本結構與企業價值關系有一定的消極影響，但并不顯著。（Coef.=-0.02637）
4 結論與展望
第一，Meta分析的第一步是對t值進行描述性分析，通過描述性分析發現債務對企業價值存在普遍的負面影響。雖然債務具有有形的和眾所周知的稅收優惠，但也存在弊端，包括破產成本，成本和財務靈活性的缺乏，這些虧損都是不容易量化的。從債權人角度出發，當負債水平較高時，會導致公司破產的可能性增大，由此產生的成本將降低企業價值;從企業角度出發，當負債水平較高時，管理者為了規避風險，更傾向于選擇保本穩定增長的決策。
因此，在負債影響公司價值方面，弊端普遍大于負債帶來的優勢。管理層可能低估債務帶來的成本，反之亦然，也可能高估債務帶來的收益。
目前我國負債結構不合理，流動負債偏高，不利于上司公司長期穩定發展，對于負債結構的改善，仍然需要很長時間和措施來優化改善。
第二，在樣本實證模型中，如果沒有設置股權結構變量，債權對公司價值的影響很可能會被高估，但是總體上債務對公司的價值負面效應仍占據上風。
本文通過Meta分析，得出所有權對資本結構與企業價值關系的調節作用， 并且作用的趨勢是緩解債務對企業價值的負面影響。股權集中度和管理層持股產生一個治理機制，該治理機制加強了對管理層的控制，減少“搭便車”問題和機會主義行為，而且使股東和經理層之間的利益達成一致，最終會減弱債務對公司價值的消極影響。具體地說，股權集中制和管理層持股，降低關于使用債務的治理問題，降低債務對公司價值的負面影響。
因此，在實證模型中，沒有控制股權時，債務對公司價值的影響會被高估。 股權對債權與價值的調節作用， 說明股權是對負債的一種補充，即股權結構能夠與債務共同對企業價值產生影響。 在未來實證研究的回歸方程中應設定自變量股權集中度，管理層持股，對研究結果的準確性更有利。股權與債務的互補作用，對優化資本結構，對優化資本結構，提高公司價值具有較大的現實意義。同時，股權結構多元化也未必能夠適應中國特殊的經濟體制， 所以在實證模型中是否設置國有股比例變量對實證結果的研究并無太大影響。
第三，在實證模型中，設置企業規模變量對資本結構與企業價值的關系有顯著的調節作用，并且減少債務對企業價值的消極影響。在未來實證研究的回歸方程中應設定變量企業規模對研究結果的準確性更有利。
本文在系統搜索了以往相關研究研究的基礎上， 通過對資本結構和企業價值的文獻進行疏理，描述性分析了樣本文獻資本結構與企業價值之間的關系，并以所有權，包括股權集中度和管理層持股，作為調節變量進行深入分析，克服了以往單個文獻研究偏差，對未來的理論研究提出了更全面的建議。
首先，本文只納入了所有權中股權集中度、管理層持股兩個維度，未來研究可以納入其他影響資本結構與企業價值之間的關系的股權結構的因素。未來研究在探討資本結構與企業價值之間的關系時，可納入其他中介變量的影響。
其次，本文只研究了股權和債權的互補作用，并未深入了解他們共同影響公司價值的作用。債務和股權對公司價值影響的相互作用是復雜的，股權結構和債務不需要單獨去處理，重點研究他們共同影響公司價值的作用。
因此，未來的實證研究必須聯合考慮債權和股權對公司的價值的影響。例如，它可能是對于不同層次的股權結構，無論是從股權集中度和管理所有權，或應用一些交互項分析資本結構對公司價值的影響。
此外，目前的分析可以擴展考慮其他治理變量，比如董事會規模，董事會獨立性，或者內部審計委員會。未來的研究可以也使用Meta分析探討公司治理的其他變量，比如股權和董事會規模，以及彼此影響公司價值的相互作用。
參考文獻：
[1] 陳德萍，曾智海.資本結構與企業績效的互動關系研究――基于創 業板上市公司的實證檢驗[J].會計研究，2012，（8）.
[2] 陳珩. 上市公司股權結構與經營績效的實證分析――基于醫藥類 上市公司的數據[J].財會通訊，2011，（21）.
長期股權投資是指企業已經取得并打算長期持有的被投資單位的股權投資，包括股票投資和其他股權投資。長期股權投資是企業財務活動的一項重要內容，其投資目的既可以是為了促進與其他企業在經營上的聯系，控制被投資企業以配合本企業的經營；也可以是為了獲取收益目的或是為其他特定用途而積累資金的需要。因此，長期股權投資對企業有著特殊的重要意義，根據投資企業對被投資單位的影響程度及是否存在活躍市場、公允價值能否可靠取得等進行劃分，應當分別采用成本法及權益法進行核算。其中權益法會計核算與稅法規定差異較大，納稅調整比較復雜，在實務中存在問題較多，不少企業因此多繳稅款或因少繳稅款而受到處罰，從而加重了企業的稅收負擔。下面就將從長期股權投資的取得、初始成本的確認、持有期間的調整和處置等方面對長期股權投資權益法下的所得稅問題進行討論。
2 長期股權投資初始成本的確認
長期股權投資在取得時，應按初始投資成本入賬。長期股權投資的初始投資成本，應分別企業合并和非企業合并兩種情況確定。
2.1 企業合并形成的長期股權投資
企業合并形成的長期股權投資，應當按照下列規定確定其初始投資成本：
2.1.1 同一控制下的企業合并
同一控制下的企業合并，合并方以支付現金、轉讓非現金資產或承擔債務方式作為合并對價的，應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。長期股權投資初始投資成本與支付的現金、轉讓的非現金資產以及所承擔債務賬面價值之間的差額，應當調整資本公積（資本溢價或股本溢價）；資本公積不足沖減的，調整留存收益。
合并方以發行權益性證券作為合并對價的，應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。按照發行股份的面值總額作為股本，長期股權投資初始投資成本與所發行股份面值總額之間的差額，應當調整資本公積（資本溢價或股本溢價）；資本公積不足沖減的，調整留存收益。
2.1.2 非同一控制下的企業合并
非同一控制下的企業合并，購買方在購買日應當區別下列情況確定企業合并成本，并將其作為長期股權投資的初始投資成本。
（1）一次交換交易實現的企業合并，合并成本為購買方在購買日為取得對被購買方的控制權而付出的資產、發生或承擔的負債以及發行的權益性證券的公允價值。
（2）通過多次交換交易分步實現的企業合并，合并成本為每一單項交易成本之和。
（3）購買方為進行企業合并發生的各項直接相關費用也應當計入企業合并成本，該直接相關費用不包括為企業合并發行的債券或承擔其他債務支付的手續費、傭金等，也不包括企業合并中發行權益性證券發生的手續費、傭金等費用。
（4）在合并合同或協議中對可能影響合并成本的未來事項作出約定的，購買日如果估計未來事項很可能發生并且對合并成本的影響金額能夠可靠計量的，購買方應當將其計入合并成本。
無論是同一控制下的企業合并還是非同一控制下的企業合并形成的長期股權投資，實際支付的價款或對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤，應作為應收項目處理。
2.2 非企業合并形成的長期股權投資
非企業合并形成的長期股權投資的初始計量除企業合并形成的長期股權投資以外，其他方式取得的長期股權投資，應當按照下列規定確定其初始投資成本：
（1）以支付現金取得的長期股權投資，應當按照實際支付的購買價款作為初始投資成本。初始投資成本包括與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必要支出。企業取得長期股權投資，實際支付的價款或對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤，應作為應收項目處理。
（2）以發行權益性證券取得的長期股權投資，應當按照發行權益性證券的公允價值作為初始投資成本。
（3）投資者投入的長期股權投資，應當按照投資合同或協議約定的價值作為初始投資成本，但合同或協議約定價值不公允的除外。
（4）通過非貨幣性資產交換取得的長期股權投資，其初始投資成本應當按照《企業會計準則第7號——非貨幣性資產交換》確定。
（5）通過債務重組取得的長期股權投資，其初始投資成本按照《企業會計準則第12號——債務重組》確定。
3 初始成本的調整和計稅基礎差異的問題
（1）初始投資成本大于取得投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，兩者之間的差額在會計上不對長期股權投資的成本進行調整。而在稅法上對投資資產按以下方法確定投資成本：①通過支付現金取得的投資資產，以購買價款為投資成本②通過支付現金以外的方式取得的投資資產，以該資產的公允價值和支付的相關稅費為投資成本。這種情況會計核算與稅法要求一致不會產生差異。
（2）初始投資成本小于取得投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，在會計上兩者之間的差額應計入取得投資當期的營業外收入，同時調整增加長期股權投資的賬面價值。
例1：甲企業于20×7年1月取得乙企業30%的股權，共支付價款3000萬元。取得投資時乙企業可辨認凈資產公允價值為12000萬，按會計準則規定甲企業按持股比例計算應享有3600萬元，則甲企業初始投資成本與應享有乙企業可辨認凈資產公允價值份額之間的差額600萬元應計入取得投資當期的營業外收入。賬務處理：
借：長期股權投資—成本 36 000 000
貸：銀行存款 30 000 000
營業外收入 6 000 000
但按照稅法規定，這部分差異不進行處理，即營業外收入不計入應納稅所得額，也不調整長期股權投資的計稅基礎。從而新增了一項應納稅暫時性差異，會計上確認遞延所得稅負債150萬元 （600×25%=150萬）。賬務處理：
借：所得稅費用—遞延所得稅費用 1 500 000
貸：遞延所得稅負債 1 500 000
4 長期股權投資持有期間的差異問題
投資企業在取得長期股權投資后，在持有期間由于在損益確認、股利發放、超額虧損確認及減值準備提取等方面會計與稅法規定的不同，從而產生了一系列的差異，下面將舉例說明這些差異及其賬務處理。
4.1 損益確認的差異
投資企業取得長期股權投資后，應當按照應享有或應分擔被投資單位實現凈利潤或發生凈虧損的份額（法規或章程規定不屬于投資企業的凈損益除外），調整長期股權投資的賬面價值，并確認為當期損益。但應考慮以下因素的影響進行適當調整：①被投資單位采用的會計政策及會計期間與投資企業不一致的，應按投資企業的會計政策及會計期間對被投資單位的財務報表進行調整。②以取得投資時被投資單位固定資產、無形資產的公允價值為基礎計提的折舊額或攤銷額，以及以投資企業取得投資時的公允價值為基礎計算確定的資產減值準備金額等對被投資單位凈利潤的影響。
例2：20×7年1月1日M公司購入N公司股票1000萬股，占N公司總股本的25%，作為戰略投資長期持有。為完成此次收購，M公司共支付現金2800萬（含相關稅費），購入當天N公司可辨認凈資產公允價值為11000萬，賬面價值為10000萬，除下表涉及的項目其余資產、負債的公允價值與賬面價值均相同。（單位：萬元）
表4-1
項目 賬面價值 公允價值 尚可使用年限
存貨 1100
1200
固定資產-設備 4900 5600 10
無形資產-專利權 500 700 5
合計 6500 7500
假設：存貨采用先進先出法核算，所有的存貨在當年消耗，固定資產和無形資產按年限平均法進行攤銷。20×7年N公司實現凈利潤1600萬元。那么其賬務處理為：
（1） 購入時
借：長期股權投資—成本 28 000 000
貸：銀行存款 28 000 000
（2） 年底確認投資損益，按會計準則對其進行損益調整。
收益=[1600-（1200-1100）-（5600-4900）∕10 -（700-500）∕5]×25%=347.5萬元賬務處理：
借：長期股權投資—損益調整 3 475 000
貸：投資收益 3 475 000
稅法對于會計上確認的347.5萬的投資收益不予確認，同時也不調整長期股權投資的成本，因此便產生了一項應納稅暫時性差異，需確認遞延所得稅負債86.875萬元（347.5×25%=86.875萬）會計分錄：
借： 所得稅費用—遞延所得稅費用 868 750
貸：遞延所得稅負債 868 750
4.2 取得現金股利的差異
投資企業自被投資單位取得的現金股利或利潤，應區分以下情況處理：
（1）自被投資單位分得的現金股利或利潤未超過已確認投資損益的，應抵減長期股權投資的賬面價值。借記“應收股利”科目，貸記“長期股權投資—損益調整”科目。
例3：【沿用例2】假設20×8年3月1日宣告發放現金股利0.15元∕股，則賬務處理：
借：應收股利 1 500 000
貸：長期股權投資—損益調整 1 500 000
實際收到時：
借：銀行存款 1 500 000
貸：應收股利 1 500 000
稅法規定：對被投資單位分的現金股利或利潤做投資收益處理，不調減長期股權投資的賬面價值。這時雖然不確認持股所得，但原計算的應納稅暫時性差異已經減少，因此應相應調減原確認的遞延所得稅負債，即沖減遞延所得稅負債37.5萬元（150×25%=37.5）賬務處理：
借：遞延所得稅負債 375 000
貸：所得稅費用—遞延所得稅費用 375 000
（2）自被投資單位取得的現金股利或利潤超過已確認投資收益部分，但未超過投資以后被投資單位實現的賬面利潤中本企業享有的份額，應作為投資收益處理。被投資單位宣告分派現金股利或利潤金額，借記“應收股利”科目，按照應分得的現金股利或利潤未超過賬面已確認投資收益的金額，貸記“長期股權投資—損益調整”科目，上述借貸方差額貸記“投資收益”科目。
（3）自被投資單位取得的現金股利或利潤超過已確認投資收益，同時也超過了投資以后被投資單位實現的賬面凈利潤中本企業按持股比例應享有的部分，該部分金額作為投資成本的收回。借記“應收股利”科目，貸記“長期股權投資—損益調整、投資成本”科目。
4.3 取得股票股利的差異
如果被投資單位分配的是股票股利，在會計上投資企業不作賬務處理，但應于除權日注明所增加的股數，以反映股份的變化。但按照稅法規定，對于股票股利投資企業應按票面價值增加長期股權投資的賬面價值，即增加其計稅基礎。這樣便產生了一項可抵扣暫時性差異，借記“遞延所得稅資產”科目，貸記“所得稅費用”科目。
4.4 其他權益變動的差異
對于被投資單位除凈損益以外所有者權益的其他變動，投資企業在持股比例不變的情況下，應按照持股比例與被投資單位除凈損益以外所有者權益的其他變動中歸屬于本企業的部分，相應調整長期股權投資的賬面價值，同時增加或減少資本公積。但這種情形按稅法有關規定對股權投資的成本卻不做調整。如果調增資本公積將產生一項應納稅暫時性差異，需確認一項遞延所得稅負債，借記“資本公積”科目，貸記“遞延所得稅負債”科目。如果調減資本公積將產生一項可抵扣暫時性差異，需確認一項遞延所得稅資產，借記“遞延所得稅資產”科目，貸記“資本公積”科目。
4.5 超額虧損確認的差異
投資企業確認應分擔被投資單位發生的損失，原則上應以長期股權投資及其他實質上構成對被投資單位凈投資的長期權益減記至零為限，投資企業負有承擔額外損失義務的除外。具體步驟為：
首先，減記長期股權投資的賬面價值。
其次，在長期股權投資的賬面價值減記至零的情況下，對于未確認的投資損失，考慮除長期股權投資以外，賬面上是否有其他實質上構成對被投資單位凈投資的長期權益項目，如果有，則應以其他長期權益的賬面價值為限，繼續確認投資損失，沖減長期應收項目等的賬面價值。
最后，經過上述處理，按照投資合同或協議約定，投資企業仍需要承擔額外損失彌補等義務的，應按預計將承擔的義務金額確認預計負債，計入當期投資損失。
例4：【沿用例2、例3】假設20×9年N公司由于環境因素的變化N公司出現巨額虧損6000萬（假設企業不存在其他長期收益資產，也不承擔額外損失彌補義務）。則20×9年確認虧損=[6000-（5600-4900）/10-（700-500）/5]×25%=1472.5萬元， 賬務處理為：
借：投資收益 14 725 000
貸：長期股權投資—損益調整 14 725 000
但稅法上規定企業對外投資期間，投資資產的成本在計算應納稅所得額時不得扣除。因此便產生了可抵扣暫時性差異。需確認遞延所得稅資產301.5萬元[（2800+347.5-150-1472.5）×25%=301.5萬 ] 賬務處理：
借：遞延所得稅資產 3 015 000
貸：所得稅費用—遞延所得稅費用 3 015 000
4.6 長期股權投資減值準備確認的差異
長期股權投資如果存在減值跡象的，應當按照相關準則的規定確定其可收回金額及應予計提的減值準備。并且減值準備提取后在以后不得轉回。
例5：【沿用例2】假設N公司20×9年發生嚴重財務困難，M公司認為在可預見的未來很難收回投資成本，經估計M公司認為只能夠收回2500萬的成本。期末M公司對該投資計提了300萬的減值準備。則賬務處理為：
借：資產減值損失 3 000 000
貸：期股權投資減值準備 3 000 000
但未經稅務機關核定的各項資產減值準備，稅務機關不允許在稅前扣除。因此產生了300萬的可抵扣暫時性差異。需確認遞延所得稅資產75萬元（300×25%=75萬）。賬務處理：
借：遞延所得稅資產 750 000
貸：所得稅費用—遞延所得稅費用 750 000
5 長期股權投資處置時的差異問題
企業處置長期股權投資時，應相應結轉與所售股權相對應的長期股權投資的賬面價值，出售所得價款與處置長期股權投資賬面之間的差額，應確認為處置損益。采用權益法核算的長期股權投資，原計入資本公積中的金額，在處置時亦應進行結轉，將與所出售股權相對應的部分在處置時自資本公積轉入當期損益。
例6：【沿用例2、例5】假設M公司于20×9年將所持有的長期股權投資全部出售共取得價款2500萬。款項已存入銀行。則N公司的賬務處理為：
借：銀行存款 25 000 000
長期股權投資減值準備 3 000 000
投資收益 3 470 000
貸：長期股權投資—成本 28 000 000
—損益調整 3 475 000
企業在處置投資時稅法上允許其計提的各項準備允許同成本一同結轉，因此原確認的遞延所得稅資產和遞延所得稅負債應予以沖減。
賬務處理：
借：遞延所得稅負債 868 750
貸：所得稅費用—遞延所得稅費用 868 750
借：所得稅費用—遞延所得稅費用 750 000
貸：遞延所得稅資產 750 000
6 總結
企業會計準則的公布使得對長期股權投資的會計處理發生了很大的變化，在實務中還有很多地方值得研究和探討。因此還需要結合企業會計準則和實務指南以及新的企業所得稅法進行更深入的分析。這樣企業在實務中才不會因處理不正確而產生不必要的稅款支出，加重企業稅收負擔。
【參考文獻】
[1] 中國注冊會計師協會，稅法，經濟科學出版社，2008.3
[2] 黃珍文，財務會計，西南財經大學出版社，2007
[3] 中國注冊會計師協會，會計，經濟科學出版社，2008.3
一、因追加投資對被投資方具有重大影響而將成本法改為權益法
企業因追加投資對被投資企業具有重大影響而采用權益法核算的，應區分原持有的長期股權投資和新增長期股權投資兩部分分別處理。
［例1］甲股份有限公司為上市公司（以下簡稱甲公司）2009年初以貨幣資金向乙公司投資850萬元，占乙公司股份的l0%，取得投資時乙公司可辨認凈資產公允價值總額為9000萬元（假定公允價值與賬面價值相同）。因對乙公司沒有重大影響，故采用成本法核算。2010年1月4日，甲公司又以1200萬元的價格從其他投資者手中購入乙公司的股份，取得乙公司12%的股權，當日乙公司可辨認凈資產公允價值總額為14000 萬元。取得該部分股權后，甲公司對乙公司具有重大影響，對該項投資改為權益法核算。甲公司原取得投資日至新增投資日之間，乙公司通過生產經營活動實現凈利潤4000萬元，并分配現金股利400萬元。甲公司按照凈利潤的10%提取盈余公積。
解析一：原取得投資時投資成本大于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額之間的差額不調整長期股權投資賬面價值；原取得投資時投資成本小于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額之間的差額，應調整長期股權投資賬面價值并同時調整留存收益。
本例中甲公司初始投資成本為850萬元，甲公司l0%的股權相對應的乙公司可辨認凈資產公允價值的數額為900萬元（9000×10%），差額50萬元（850-900）為投資成本小于享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的數額，應調整長期股權投資賬面價值并同時調整留存收益。
借：長期股權投資――對乙公司投資（成本） 500000
貸：盈余公積 50000
利潤分配――未分配利潤 450000
解析二：對于新取得的股權，應比較新增投資成本與取得該部分投資時應享有的被投資單位可辨認凈資產公允價值份額。若投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值的份額，不調整長期股權投資的投資成本；若投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值的份額，差額應調整長期股權投資的投資成本，并同時將差額計入當期損益。
本例中甲公司的投資成本為1200萬元，與取得該投資時按照持股比例計算確定應享有被投資方可辨認凈資產公允價值數額1 680萬元（14000×12%）的差額480萬元（1200-1680）應調整長期股權投資賬面價值并同時調整當期損益。
借：長期股權投資――對乙公司投資（成本）4800000
貸：營業外收入4800000
解析三：原取得投資日至新增投資日之間被投資單位可辨認凈資產公允價值的變動相對于原持股比例的部分，屬于在此期間被投資單位實現凈損益中應享有份額的，應調整長期股權投資賬面價值并同時調整留存收益；屬于其他原因導致被投資單位可辨認凈資產公允價值變動中本公司應享有份額的，應調整長期股權投資賬面價值并相應調整所有者權益。
本例中甲公司原取得投資日至新增投資日之間被投資單位可辨認凈資產公允價值變動5000萬元（14000-9000），屬于甲公司的份額為500萬元（5000×10% ），其中屬于實現凈損益中應享有份額360萬元（400-40），另外100萬元（500-400）為凈損益以外的凈資產公允價值變動，應調整長期股權投資賬面價值并相應調整所有者權益。
借：長期股權投資――對乙公司投資（損益調整） 3600000
――對乙公司投資（其他權益變動）1000000
貸：盈余公積360000
利潤分配――未分配利潤3240000
資本公積――其他資本公積1000000
二、企業因減持股份導致由控制變為共同控制或重大影響而將成本法改為權益法
［例2］甲股份有限公司為上市公司（以下簡稱甲公司）原持有丙公司54%的股權，長期股權投資的賬面價值為960萬元。2010 年l0月31日，甲公司將其持有的丙公司股權的1/3 出售給他人，出售價款為360萬元。甲公司原取得丙公司54%股權時丙公司可辨認凈資產公允價值總額為2 400萬元。自甲公司取得丙公司長期股權投資后至處置18%股權時，丙公司實現凈利潤總額為1200萬元，其中分配利潤600萬元，所有者權益的其他變動額為200萬元。甲公司按照凈利潤的10 %提取盈余公積。在出售股權后，甲公司雖然對丙公司失去了控制，但在董事會中仍有席位，對丙公司具有重大影響，故對丙公司的投資改為權益法核算。
解析一：按處置或收回投資的比例結轉已終止確認的長期股權投資成本。本例中甲公司處置長期股權投資時：
借：銀行存款3600000
貸：長期股權投資――對丙公司投資（成本）3200000
投資收益400000
解析二：比較剩余的長期股權投資成本與按照剩余持股比例計算原投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值的份額，如果投資成本大于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值，不調整長期股權投資賬面價值；如果投資成本小于應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值，差額應調整長期股權投資賬面價值并同時調整留存收益。
本例中甲公司剩余長期股權投資賬面價值為640萬元，與原投資時應享有乙公司可辨認凈資產公允價值份額的差額224萬元 （640-2400×36%），調整長期股權投資賬面價值并同時調整留存收益。
借：長期股權投資――對丙公司投資（成本）2240000
貸：盈余公積224000
利潤分配――未分配利潤2016000
解析三：將原取得投資日至轉為權益法核算之日被投資單位實現凈損益中本企業應享有的份額，調整長期股權投資賬面價值并同時調整留存收益。
本例中甲公司處置投資后按照持股比例計算享有丙公司自購買日至處置投資日期間實現的凈利潤為432萬元 （1 200×36%） 減去已分得的利潤324萬元 （600×54%）后的余額108萬元，調整長期股權投資賬面價值并同時調整留存收益。
借：長期股權投資――對丙公司投資 （損益調整）1080000
貸：盈余公積 108000
利潤分配――未分配利潤972000
解析四：屬于其他原因導致被投資單位可辨認凈資產公允價值變動中本企業應享有份額的，應調整長期股權投資賬面價值并相應調整所有者權益。
本例中甲公司處置投資后按照持股比例計算享有丙公司自購買日至處置投資日期間所有者權益其他變動額中份額為72萬元（200×36%），應調整長期股權投資賬面價值并相應增加所有者權益。
借：長期股權投資――對丙公司投資 （其他權益變動）720000
貸：資本公積――其他資本公積 720000
參考文獻：
關鍵詞：長期股權投資；成本法；權益法
Abstracts: Long-term equity investment that based on a company's investment strategy is to target investment units while format a kind of financial assets of the rights of the target unit. Long-term equity investment plays an important role in business investment. The accounting treatment of long-term equity investments including the initial measurement follow-up measurement method for long-term equity investment which account for the conversion and disposal of contents. Long-term equity investment has two critical methods including cost method and equity method and the conversion of these two methods is a key difficult.If can not correctly solve this problem it may become a means to manipulate profits. Accounting standards on the part of the long-term equity investments made important pro-modified with long-term equity investments in the revised accounting treatment .for compared with the old standards the revised one is more comprehensive and more converge with international accounting standards.
Keywords: long-term equity investment; the cost method ; the equity method
一、引言
長期股權投資是企業基于其投資戰略對目標單位進行的投資，同時形成對目標單位權益的一種金融資產。長期股權投資在企業的投資中占有重要的地位，按照投資單位對被投資單位投資份額的大小不同從而擁有對被投資單位權益的不同，長期股權投資的后續計量方法分為成本法和權益法。取得投資后，如果投資單位能夠控制被投資單位的財務和經營政策，或者投資單位對被投資單位達不到控制、共同控制或重大影響，投資在市場上無報價且公允價值得不到可靠計量，那么，長期股權投資后續計量應該采用成本法進行核算；除此之外，投資單位的長期股權投資后續計量方法應該采用權益法。當然，在持有投資期間，投資單位也會由于各種因素的影響而擴大對被投資單位的投資份額，或者出售對被投資單位的投資。由于投資方改變了投資份額從而改變了其在被投資單位擁有的權益，所以就出現了投資方長期股權投資后續計量方法的轉換問題。如果取得投資后，投資方不能正確處理長期股權投資后續計量方法的轉換，就可能成為企業操控利潤的手段，從而有惡意制造差錯的嫌疑。所以正確處理長期股權投資后續計量的轉換對企業而言具有重要的意義。
二、長期股權投資后續計量方法及其轉換
企業長期股權投資后續計量方法有兩種：成本法和權益法。成本法，是投資按成本計價的方法。權益法，是投資以初始投資成本計量后，在投資持有期間根據投資單位享有被投資單位所有者權益份額的變動對投資的賬面價值進行調整的方法。
當企業對子公司投資或者企業對被投資單位的投資達不到控制、共同控制或重大影響，在活躍市場上無報價且公允價值得不到可靠計量時，長期股權投資后續計量均采用成本法核算。企業對聯營企業或合營企業進行投資形成的長期股權投資后續計量采用權益法核算。
企業在投資持有期間，因為各方面情況的變化，可能導致其投資的后續計量方法由一種方法轉換為另一種方法。后續計量方法的改變可分為以下四種情況：
（一）投資單位追加投資導致持股比例上升，后續計量由成本法轉換為權益法。
如投資單位原持有被投資單位1%的股份，由于對被投資單位無控制、共同控制或重大影響且在市場上無報價公允價值不能可靠計量，故后續計量方法采用成本法核算。后來，企業追加投資至20%，對被投資單位有重大影響，所以，長期股權投資后續計量方法由成本法改為權益法核算。
原持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，在活躍市場無報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資，因追加投資導致持股比例上升，能夠對被投資單位施加重大影響或實施共同控制，在成本法轉為權益法時，應區分原有的長期股權投資以及新增的長期股權投資兩部分分別處理：
1、原持有的長期股權投資的賬面余額與按照原持股比例計算確定應享有原取得投資時被投資單位可辨認凈資產公允價值份額之間的差額，前者大于后者的，不調整長期股權投資賬面價值；前者小于后者的，根據其差額分別調整長期股權投資的賬面價值和留存收益。
2、對于新取得的股權部分，應比較追加投資的成本與取得該部分投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額，前者大于后者的，不調整長期股權投資的成本；前者小于后者的，根據其差額分別調整長期股權投資的投資成本和當期的營業外收入。
根據上述調整時，應當綜合考慮與原持有投資和追加投資相關商譽或計入損益的金額。
3、對于首次投資后至追加投資的交易日之間被投資單位可辨認凈資產公允價值的變動相對于原持股比例的部分，屬于在此期間被投資單位實現凈損益中應享有的份額的，一方面調整長期股權投資的賬面價值，同時對于原取得投資時至追加投資當期期初按照原持股比例應享有被投資單位實現的凈損益，應調整留存收益；對于追加投資當期期初至追加投資交易日之間應享有被投資單位的凈損益，應計入當期損益；屬于其他原因導致的被投資單位可辨認凈資產公允價值變動中應享有的份額，在調整長期股權投資的賬面價值的同時，應當計入“資本公積—其他資本公積”。
（二）投資單位因處置部分投資導致持股比例下降，后續計量方法由成本法轉換為權益法。
如投資單位原持有被投資單位60%的股份，由于對被投資單位能達到控制，故后續計量方法采用成本法核算。后來，企業出售了部分投資，使投資份額降至20%，對被投資單位達不到控制但有重大影響，所以，長期股權投資后續計量方法由成本法改為權益法核算。
首先應按處置比例或收回投資的比例結轉應終止確認的長期股權投資成本。在此基礎上，應當比較剩余的長期股權投資成本與按照剩余持股比例計算原投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額（在權益法下我們只認一個公允價值，那就是購買日的公允價值，因此，對于處置或收回投資時點上，被投資單位可辨認凈資產的公允價值與我們無關），屬于投資作價中體現的商譽部分，不調整長期估產投資的賬面價值；屬于投資成本小于原投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，在調整長期股權投資成本的同時，應調整留存收益。
對于原取得投資后至處置投資之間被投資單位實現凈損益中應享有的份額，一方面應調整長期股權投資的賬面價值，同時對于原取得投資時至處置投資當期期初被投資單位實現的凈損益（扣除已發放及已宣告發放的現金股利和利潤）中享有的份額，調整留存收益；對于處置投資當期期初至處置投資之日被投資單位實現的凈損益中應享有的份額，調整當期損益；其他原因導致被投資單位所有者權益變動中應享有的份額，在調整長期股權投資賬面價值的同時，應計入“資本公積——其他資本公積”。
（三）投資單位因追加投資原因導致持股比例上升，后續計量由權益法轉換為成本法。
如投資單位原持有被投資單位20%的股份，由于對被投資單位有重大影響，故后續計量方法采用權益法核算。后來，企業追加投資至60%，能夠控制對被投資單位的財務和生產經營決策，所以長期股權投資后續計量方法由權益法轉換為成本法核算。
（四）投資單位因收回部分投資導致持股比例下降，后續計量由權益法轉換為成本法。
如投資單位原持有被投資單位20%的股份，由于對被投資單位有重大影響，故后續計量方法采用權益法核算。后來，企業出售了部分投資，使投資份額降至1%，對被投資單位達不到控制、共同控制或重大影響且在市場上無報價、公允價值不能可靠計量，所以長期股權投資后續計量方法由權益法轉換為成本法核算。
其中，前三種情況在長期股權投資后續計量方法的轉換時，基于其重要性原則要進行追溯調整，而第四種情況由于投資企業在收回投資后，其對被投資單位的投資份額較小，從重要性角度分析，投資企業的投資對被投資單位不具重要性，故后續計量方法的轉換不必進行追溯調整。
以下分別從這四種情況出發，舉例說明長期股權投資后續計量方法轉換的會計處理。
三、舉例說明成本法和權益法的轉換
例1，A公司于20×8年2月取得B公司10%的股權，成本為900萬元，取得投資時B公司可辨認凈資產公允價值總額為8400萬元（假定公允價值與賬面價值相同）。因對被投資單位不具有重大影響且無法可靠確定該項投資的公允價值，A公司對其采用成本法核算。本例中A公司按照凈利潤的10%提取盈余公積。
20×9年1月10日，A公司又以1800萬元的價格取得B公司12%的股權，當日B公司可辨認凈資產公允價值總額為12000萬元。取得該部分股權后，按照B公司章程規定，A公司能夠派人參與B公司的生產經營決策，對該項長期股權投資轉換為權益法核算。假定A公司在取得對B公司10%股權后至新增投資日，雙方未發生任何內部交易，B公司通過生產經營活動實現的凈利潤為900萬元，未派發現金股利或利潤。假定不考慮其他因素。
要求：（1）編制20×9年1月10日，A公司追加投資的賬務處理。
（2）編制長期股權投資追溯調整的賬務處理。
1）借：長期股權投資 1800
貸：銀行存款 1800
2）對長期股權投資賬面價值的調整
① 對于原10%股權的成本900萬元與原投資時應有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額840萬元直接的差額60萬元，屬于原投資時體現的商譽，該部分差額不調整長期股權投資的賬面價值。
對于被投資單位可辨認凈資產在原投資時至新增投資交易日之間公允價值的變動3600萬元相對于原持股比例的部分360萬元（3600×10%），其中屬于投資后被投資單位實現凈利潤部分90萬元（900×10%），應調整增加長期股權投資的賬面余額，同時調整留存收益；除實現凈損益外其他原因導致的被投資單位可辨認凈資產公允價值的變動270萬元，應當追加調整長期股權投資的賬面余額，同時計入“資本公積其他資本公積”。針對該部分投資的賬務處理為：
借：長期股權投資 360
貸：資本公積——其他資本公積 270
盈余公積 9
利潤分配——未分配利潤 81
② 對于新取得的股權，其成本為1800萬元，與取得該投資時按照持股比例計算確定應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值的份額1440萬元（12000×12%）之間的差額為投資作價中體現出的商譽，該部分商譽不要求調整長期股權投資的成本。
例2，A公司于2009年1月1日以銀行存款7500萬元取得B公司60%的股權，采用成本法核算長期股權投資。2009年1月1日B公司可辨認凈資產公允價值為10000萬元，取得投資時被投資單位僅有一項固定資產的公允價值與賬面價值不相等，除此之外，其他可辨認資產、負債的賬面價值與公允價值相等。該固定資產原值為200萬元，已計提折舊40萬元，B公司預計使用年限為10年，凈殘值為0，按照直線法計提折舊；A公司預計該固定資產公允價值為400萬元，A公司剩余使用年限為8年，凈殘值為0，按照直線法計提折舊。雙方采用的會計政策、會計期間相同，不考慮所得稅因素。假定A、B公司間未發生任何內部交易。（非同一控制下的企業合并）
B公司2009年和2010年與該投資相關的其他相關條件如下：2009年B公司實現的凈利潤為400萬元，可供出售金融資產的公允價值的變動為60萬元，分配股票股利200萬元。2010年B公司實現凈利潤為500萬元，可供出售金融資產的公允價值的變動40萬元，分配現金股利500萬元。
A公司于2011年1月1日出售B公司20%的股權，出售價款3000萬元。A公司按凈利潤的10%提取盈余公積。在出售20%的股權后，A公司對B公司的持股比例為40%，在被投資單位董事會中派有代表，但不能對B公司生產經營決策實施控制。對B公司長期股權投資核算方法由成本法改為權益法。
要求：根據上面資料編制相關的賬務處理。
（1）A公司于2009年1月1日以銀行存款7500萬元取得B公司60%的股權，采用成本法核算長期股權投資。
借：長期股權投資——B公司 7500
貸：銀行存款 7500
（2）、（3）、（4）、（5）、（6）
成本法下A公司不做賬務處理。
（7）2010年B公司分配現金股利500萬元。
借：應收股利 500
貸：投資收益 500
（8）A公司于2011年1月1日出售B公司20%的股權，出售價款3000萬元。
① 結轉已出售部分投資的賬面價值的會計處理。
借：銀行存款 3000
貸：長期股權投資——B公司 2500
投資收益 500
② 按照權益法核算剩余長期股權投資
由于5000（7500×2/3）>10000×40%（剩余投資賬面價值大于剩余投資部分享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額），不需要調整長期股權投資的“成本”明細科目金額。
借：長期股權投資——B公司（成本） 5000
貸：長期股權投資——B公司 5000
調整長期股權投資“損益調整”和“其他權益變動”明細科目。
首先，調整長期股權投資“損益調整”明細科目金額=[900-(400÷8-200÷10)×2-500]×40%=136(萬元)
調整“其他權益變動”=100×40%=40（萬元）
借：長期股權投資——B公司——損益調整 136
——其他權益變動 40
貸：盈余公積 （136×10%）13.6
利潤分配——未分配利潤（136×90%）122.4
資本公積——其他資本公積 40
（二）權益法轉換為成本法
1、投資單位因追加投資原因導致持股比例上升，由權益法轉換為成本法。
因追加投資原因導致原持有的對聯營企業或合營企業的投資轉變為對子公司的投資，長期股權投資后續計量方法由權益法轉換為成本法。
例3，A公司于2009年1月1日以銀行存款3000萬元取得B公司40%的股權，采用權益法核算長期股權投資。2009年1月1日B公司可辨認凈資產公允價值為10000萬元，取得投資時被投資單位僅有一項固定資產的公允價值與賬面價值不相等，除此之外，其他可辨認資產、負債的賬面價值與公允價值相等。該固定資產原值為200萬元，已計提折舊40萬元，B公司預計使用年限為10年，凈殘值為0，按照直線法計提折舊；A公司預計該固定資產公允價值為400萬元，A公司剩余使用年限為8年，凈殘值為0，按照直線法計提折舊。雙方采用的會計政策、會計期間相同，不考慮所得稅因素。假定A、B公司間未發生任何內部交易。（非同一控制下的企業合并）B公司2009年、2010年其他資料如下：
2009年B公司實現的凈利潤為400萬元，可供出售金融資產的公允價值的變動增加60萬元，B公司分配股票股利200萬元。2010年B公司實現的凈利潤為500萬元，可供出售金融資產公允價值增加40萬元，B公司分配現金股利500萬元。
A公司于2010年1月1日以銀行存款4000萬元取得B公司50%的股權。至此A公司持有B公司90%的股權，對B公司生產經營決策實施控制。對B公司長期股權投資后續計量方法由權益法轉換為成本法核算。
要求：根據上述資料編制相關的賬務處理。
（1）A公司于2009年1月1日以銀行存款3000萬元取得B公司40%的股權，采用權益法核算長期股權投資。
借：長期股權投資——B公司（成本）3000
貸：銀行存款 3000
借：長期股權投資——B公司（成本）（10000×40%-3000）1000
貸：營業外收入 1000
（2）2009年B公司實現的凈利潤為400萬元。
將被投資單位賬面凈利潤調整為各項資產、負債為公允價值下的凈利潤：
調整后的凈利潤=400-(400÷8-200÷10)=370（萬元）
借：長期股權投資——B公司（損益調整）（370×40%）148
貸：投資收益 148
（3）2009年B公司可供出售金融資產的公允價值變動增加60萬元。
借：長期股權投資——其他權益變動 24
貸：資本公積——其他資本公積 24
（4）2009年B公司分配股票股利200萬元。
不做會計處理
（5）2010年B公司實現的凈利潤為500萬元。
將被投資單位賬面凈利潤調整為各項資產、負債為公允價值下的凈利潤：
調整后的凈利潤=500－(400÷8－200÷10)=470（萬元）
借：長期股權投資——B公司（損益調整）（470×40%）188
貸：投資收益 188
（6）2010年B公司可供出售金融資產公允價值增加40萬元。
借：長期股權投資——B公司（其他權益變動） 16
貸：資本公積——其他資本公積 16
（7）2010年B公司分配現金股利500萬元。
借：應收股利(500×40%)200
貸：長期股權投資——B公司（損益調整） 200
（8）A公司于2010年1月1日以銀行存款4000萬元取得B公司50%的股權。至此A公司持有B公司90%的股權，對B公司生產經營決策實施控制。對B公司長期股權投資后續計量方法由權益法轉換為成本法核算。
借：長期股權投資——B公司 4000
貸：銀行存款 4000
調整長期股權投資賬面價值：
①由于3000<10000×40%需要調整長期股權投資賬面價值
借：盈余公積 （1000×10%）100
利潤分配——未分配利潤 （1000×90%）900
貸：長期股權投資——B公司（成本 ） 1000
借：長期股權投資——B公司 3000
貸：長期股權投資——B公司（成本 ） 3000
② 投資長期股權投資的賬面價值
調整“損益調整”=[900－(400÷8-200÷10)×2－500]×40%=136（萬元）
借：盈余公積 （136×10%）13.6
利潤分配——未分配利潤 （136×90%）122.4
貸：長期股權投資——B公司（成本） 136
借：資本公積——其他資本公積 40
貸：長期股權投資——B公司（其他權益變動）40
（2）因收回部分投資導致持股比例下降，由權益法轉換為成本法。
因收回投資導致長期股權投資的后續計量方法由成本法改為權益法（投資企業對被投資單位不具有共同控制或重大影響，在活躍市場中無報價且公允價值不能可靠計量的長期股權投資）的，應以轉換時長期股權投資的賬面價值作為按照成本法核算的基礎。如投資比例由40%減持為1%的情況。
例4，甲公司持有乙公司30%的有表決權股份，因能夠對乙公司的生產經營決策施加重大影響，采用權益法核算。2009年10月，甲公司將該項投資中的50%對外出售，出售以后，無法再對乙公司施加重大影響，且該項投資不存在活躍市場，公允價值無法可靠確定，出售以后轉為采用成本法核算。出售時，該項長期股權投資的賬面價值為4800萬元，其中投資成本3900萬元，損益調整為900萬元，出售取得價款2700萬元。
則甲公司確認處置損益相關的會計分錄：
①結轉處置投資的賬面價值：
借：銀行存款 2700
貸：長期股權投資——乙公司（成本） （3900×50%）1950
——乙公司（損益調整）（900×50%）450
投資收益 300
②將權益法下長期股權投資賬面價值轉入到成本法核算下長期股權投資的賬面價值：
借：長期股權投資——乙公司 2400
貸：長期股權投資——乙公司（成本）1950
——乙公司（損益調整）（900×50%）450
四、研究結論
長期股權投資是企業的一項重要的金融資產，正確區分企業的長期股權投資和企業擁有的其他金融資產，并能依據會計準則和相關會計制度進行正確的會計處理，對企業具有重要作用。會計準則委員會結合我國企業的具體實際情況和國際上的先進的理論和實踐經驗不斷地對長期股權投資的核算準則做修正。現在長期股權投資的核算越來越符合經濟實質且具有可理解性，但對其調整還在繼續。我們要結合經濟事實和準則要求，對長期股權投資進行持續探討研究，這樣才能使會計信息更大程度地服務于企業的利益相關者，使會計真正成為有效的經濟管理工具。
參考文獻：
[1]財政部.企業會計準則[M].北京：經濟科學出版社2006.
[2]張彬.關于長期股權投資成本法和權益法核算的分析[J].現代商業2010(06).
[3]徐璧.長期股權投資中成本法與權益法的比較[J].科技創新與生產力2010(07).
1992年的基本準則、1998年的投資準則對長期股權投資核算起到了規范指導作用，但也存在著一些問題。譬如，公允價值的使用成為一些企業操縱利潤的工具；以非現金資產作為對價時公允價值與賬面價值間差額作為資本公積準備項目或計入當期損益；投資成本與應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額攤銷等與公允價值使用相背離。在2001年頒布統一《企業會計制度》時對投資準則進行修訂，主要是取消了投資方以非現金資產作為對價時按照公允價值長期股權投資成本的計量。這一變化也源于對非貨幣易、債務重組等兩個準則的修訂，其中非貨幣易規定換入資產的入賬價值以換出資產的賬面價值確定，如果涉及補價的還要加上或減去補價；債務重組規定以非現金資產清償某項債務的，債務人應將重組債務的賬面價值與轉讓的非現金資產賬面價值和相關稅費之和的差額，確認為資本公積或當期損失；債權人應按重組債權的賬面價值作為受讓的非現金資產的入賬價值。
這一時期對長期股權投資核算產生重要影響的另一件事是《合并會計報表暫行規定》的頒布。暫行規定從另一方面規范長期股權投資的核算，即當投資方對被投資方的財務、經營擁有控制權時，投資方與被投資方形成一個新的會計主體———報告主體。該規定的一個顯著特點是投資成本與應享有被投資單位所有者權益份額間的差額作為合并價差在長期投資項目中單獨反映（貸方余額時以負數表示）。該暫行規定也規范了納入合并范圍的子公司、合并報表的種類、內部交易的抵消分錄等內容。1992-2006年，我國雖已基本建立起與國際接軌的統一的準則體系，但在市場經濟體系建設過程中，會計實踐也存在一系列的問題。在長期股權投資核算中表現為，非現金資產作為對價時公允價值與賬面價值之間差額的處理；為避免管理當局操縱利潤公允價值與賬面價值間的轉換問題；投資成本與應享有被投資單位所有者權益份額間差額的攤銷；合并報表中上述差額作為合并價差的處理；成本法下投資成本的調整等問題。這些問題的會計處理及后來的調整對真實反映企業長期股權投資狀況起到積極作用，但從本質上來說這些問題的處理并沒有反映出股權投資的經濟實質。
二、2006年至今長期股權投資核算規范
2006年頒布的《企業會計準則———基本準則》、38項具體準則是我國第一次建立起以財務會計目標為指導的基本準則體系（財務概念框架）并以基本準則為原則建立了38項具體準則，其后又陸續頒布了《企業會計準則應用指南》和《準則解釋》。長期股權投資的核算涉及到四個準則《長期股權投資》、《企業合并》、《金融工具》、《合并報表》，這四個準則分別按照不同的持股比例、會計主體規范了長期股權投資的核算。當持股比例低于20%且無法取得股權公允價值是按照《長期股權投資》準則的要求核算，若有公開報價且能獲得其公允價值的按照《金融資產》可供出售金融資產核算；持股比例在20%-50%按照《長期股權投資》準則核算；持股比例達到50%以上且能夠對被投資企業實施控制的按照《企業合并》準則核算；對被投資單位擁有控制權時在期末按照《合并報表》準則要求編制合并會計報表。這一時期股權投資核算的特點主要有：
（一）計量屬性賬面價值、公允價值并存。同一控制下企業合并形成的長期股權投資成本按照支付的現金或者非現金資產的賬面價值加相關稅費計算確定；其他形式取得長期股權投資包括可供出售金融資產（股票）均按照支付的現金或非現金資產的公允價值加相關稅費計算確定。（相關稅費不包括發行債券、權益性證券的發行費用）
（二）注重股權交易的實質股權交易的實質可以理解為投資單位購買被投資單位財務經營影響權，放棄投資單位的部分資產，進而為投資單位帶來超額收益譬如獲得穩定的供貨渠道、銷售渠道等。以非現金資產作為對價取得長期股權投資時，所轉移的非現金資產按照資產處置原則確認為當期損益；權益法下投資成本與應享有被投資單位所有者權益的份額間的差額不在攤銷，非同一控制下形成企業合并的在合并報表中確認為商譽或計入合并當期的合并利潤。
（三）企業合并新準則中股權投資內容的核算可以分為三塊，其中對被投資單位不具有控制、共同控制和重大影響且在公開市場有報價的股權投資在可供出售金融資產中核算。另外兩塊內容分別在《長期股權投資準則》和《企業合并準則》中規范。《企業合并準則》重點強調了在控股合并情況下，投資單位個別會計報表如何列式長期股權投資價值的變化，并把控股合并分成同一控制下和非同一控制下的控股合并，合并會計報表則由《合并報表準則》規范。
三、長期股權投資核算思考
長期股權投資核算在不同階段都體現出了自己的特色，并于當時的環境相適應。第一階段的探索，我國開始建立與國際接軌的核算體系，92年制定的基本準則以及隨后頒布的具體準則中大膽的借鑒國外先進經驗，在《非貨幣易》、《債務準則》準則中使用公允價值，與這些交易或事項對應的長期股權投資中也使用了公允價值計量屬性。但是在92年我國剛開始市場體系的建設，各項法規、服務體系不完善的情況下，不可避免的出現了利用公允價值操縱利潤的會計造假行為。在隨后的完善階段，針對實踐中出現的問題對具體準則進行修改，頒布以股份有限公司為基礎的統一的《企業會計制度》，對長期股權投資影響最大的就是取消了公允價值的運用。這對抑制利潤操縱，取到積極作用。在新形勢下，準則體系重要變化就是建立起以財務會計目標為原則的基本準則。強調財務會計報告的目標是向財務會計報告使用者提供與企業財務狀況、經營成果和現金流量等有關的會計信息，反映企業管理層受托責任履行情況，有助于財務會計報告使用者作出經濟決策；以會計信息質量要求的排序在強調會計信息的可靠性同時，指出會計信息應當滿足財務會計的目標即相關性。那么現行的長期股權投資核算能實現這些要求嗎？尤其是同一控制下控股合并的核算方法？
（一）同一控制下控股合并核算缺陷企業合并中控股合并強調投資方對被投資方經營財務的決策權，《企業合并準則》對是否取得決策權進行了定性的描述，最終的判斷依據是管理當局持有該投資的目的。這樣對同一控制下的股權投資就可能適用《長期股權投資準則》、《企業合并》兩個準則，在這兩個準則對長期股權投資適用的計量屬性有兩個即《長期股權投資準則》中的公允價值和《企業合并》中的賬面價值。在兩種計量屬性同時存在時，企業就有操縱盈余的可能。同一控制下的子公司之間股權投資，子公司通過受讓母公司持有的另一子公司股權，并通過母公司間的協議控制被投資單位。例如，甲公司是A、B公司的母公司并分別擁有60%、80%的股份，B公司凈資產公允價值600萬，賬面價值400萬。A公司以公允價值350萬，賬面價值300萬的非現金資產受讓甲公司持有B公司40%的股權。A公司可以采用兩種方法核算，通過與母公司協議控制B時長期股權投資的按照《企業合并準則》入賬價值可以是160萬（B公司凈資產賬面價值400×40%），以持股比例沒有超過50%，按照《長期股權投資準則》入賬價值350萬（A公司支付對價的公允價值）。不同方法處理對A公司凈資產的影響金額190萬（不考慮所得稅的影響），而判斷依靠甲公司、A公司管理層的意圖。這種影響也會出現在取得控制權后部分處置股權投資，準則規定當控制時長期股權投資按照成本法進行后續核算，不具有控制權時按照權益法進行后續核算。成本法與權益法的轉換適用會計政策變更采用追溯調整法，即調整長期股權投資的賬面價值也調整期初留存收益。
