時間：2023-05-24 14:34:44
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇利基市場的定義，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關(guān)鍵詞】生產(chǎn)要素；市場化；條件確定
一、生產(chǎn)要素的定義與分類
關(guān)于生產(chǎn)要素的定義有許多種，薩伊認(rèn)為生產(chǎn)要素只包括三種：土地、資本和勞動；Marshall（1890）從勞動市場共享、中間產(chǎn)品投入和技術(shù)外溢三個要素做出解釋；我國學(xué)者徐斌，徐壽波（2006）提出了狹義和廣義兩種生產(chǎn)要素概念，基于廣義生產(chǎn)要素新概念提出了生產(chǎn)要素層次理論，即由基本生產(chǎn)要素、單元生產(chǎn)要素、行業(yè)生產(chǎn)要素和部門生產(chǎn)要素四個層次構(gòu)成廣義生產(chǎn)要素體系。本文將生產(chǎn)要素定義為：參與生產(chǎn)的并為生產(chǎn)成果做出貢獻的要素。生產(chǎn)要素的分類根據(jù)不同的研究目的可以有不同的分類，研究生產(chǎn)要素市場化，將市場要素分為經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)可分離的生產(chǎn)要素和經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)不可分離的生產(chǎn)要素。前者范疇包括土地、科學(xué)技術(shù)、資本，后者范疇包括勞動力。如此分類有以下優(yōu)點：（1）即能將所有已明確提出的生產(chǎn)要素與未來可能因影響巨大而被提出的新生產(chǎn)要素加以分類，又能對市場要素的交易主體進行保護。（2）這樣進行分類對于科學(xué)技術(shù)的知識的所有權(quán)與經(jīng)營使用權(quán)相分離，對知識產(chǎn)權(quán)的保護是有益的。（3）我國特有的社會主義體制要求土地歸全體勞動者所有，所以土地要素市場化的對象只能是農(nóng)村土地承包經(jīng)營權(quán)。
二、生產(chǎn)要素的市場化前提
（1）趨近于完全競爭的競爭環(huán)境。在西方經(jīng)濟學(xué)中，完全競爭假設(shè)是市場經(jīng)濟發(fā)展的黃金環(huán)境，其高度的信息對稱，操作透明性都保證市場在資源配置中的積極作用以最大程度發(fā)揮。但在現(xiàn)實生活中假設(shè)難以實現(xiàn)。信息的不對稱與操作的不透明都使得市場的資源配置功能非常限度，甚至具有消極作用，產(chǎn)生負面的外部影響，滋生尋租行為與浪費。因此，生產(chǎn)要素要進行市場化的前提條件只能是趨于完全競爭的競爭環(huán)境。在這一環(huán)境中，市場配置資源的能力是有限的，需要政府進行一定程度的宏觀調(diào)控，但其調(diào)控職能也是有限的，必須讓市場有足夠的自我調(diào)控空間。在趨近于完全競爭的競爭環(huán)境中，市場與政府調(diào)控都能找到最優(yōu)權(quán)能限制點。
如圖所示，在市場發(fā)展進程中市場調(diào)節(jié)功能的曲線是凸的，在Q點達到配置最優(yōu)水平A。然而完全競爭點Q是很難達到的，因此在現(xiàn)實中，市場競爭水平只能達到P點。在這一點上，若想仍達到最優(yōu)的資源配置效率A，必須由政府介入調(diào)控，即N段作用，而市場調(diào)控作用則為M段。如果政府管制過度，使N增大為N’，則與市場調(diào)節(jié)狀況不相適應(yīng)，并不會出現(xiàn)提高效率的情況，而是會使得彈性較大的市場調(diào)節(jié)曲線改變，成為L2，在競爭水平P上市場調(diào)節(jié)達到M'這樣市場調(diào)節(jié)即使達到最優(yōu)也只能達到效率A'。所以，政府調(diào)節(jié)的力度必須有市場調(diào)控的局限性控制，而不能由自己決定。
（2）不同要素市場化的具體法律規(guī)定。根據(jù)科斯定理，權(quán)利的界定是市場交易的基本前提，在市場交易費用為正的情況下，合法權(quán)利的初始界定會對經(jīng)濟制度運行的效率產(chǎn)生影響，所以在明確分類后須將不同要素市場化特點進行法律說明與約束。針對經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)是否可分離，生產(chǎn)要素市場化必須有分類明確的詳細法律作為約束。對經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)可分離的生產(chǎn)要素，如土地，科學(xué)技術(shù)，資本。法律必須強調(diào)所有權(quán)包括：確定所有者與非所有者相應(yīng)于物時的行為規(guī)范，以及在與其他人交往過程中必須遵守的行為準(zhǔn)則，或者承擔(dān)的不遵守的成本。對經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)不可分離的生產(chǎn)要素，如勞動力。法律不能只單一的保護勞工作為擁有所有權(quán)的人的權(quán)利，如生存權(quán)，健康權(quán)，還要保護勞工選擇工作的權(quán)利，指“可以工作” “可以不工作” “可以在這工作” “可以不在這工作”的權(quán)利。這為立法工作提出了更高的要求，但確實能解決現(xiàn)實中的不公平問題，幫助解決大學(xué)生等弱勢群體（由于某種限制條件而成為弱勢群體）就業(yè)問題。
本文試從所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)是否可分的角度將生產(chǎn)要素分為兩類，并尋找出市場與政府的最優(yōu)權(quán)能限制點以作為生產(chǎn)要素市場化的趨于完全競爭的市場競爭環(huán)境。另外，生產(chǎn)要素的市場化必須有相應(yīng)的，詳細的，適合我國國情的法律規(guī)定相約束，相規(guī)范，才能保證生產(chǎn)要素為經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮最大效用。
參 考 文 獻
[1]Marshall A.Principles of Economics[M].Macmillan and Co.1890
一、房地產(chǎn)評估準(zhǔn)則結(jié)構(gòu)比較
中國資產(chǎn)評估協(xié)會于2007年頒布了并于2008年7月1日起開始施行《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——不動產(chǎn)》。不動產(chǎn)準(zhǔn)則屬于資產(chǎn)評估具體準(zhǔn)則的實體性準(zhǔn)則，框架結(jié)構(gòu)包括：總則、基本要求、操作要求、評估方法、企業(yè)價值中的不動產(chǎn)、評估披露以及附則等七部分。不動產(chǎn)準(zhǔn)則在《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》的總體指導(dǎo)下，對不動產(chǎn)評估業(yè)務(wù)進一步規(guī)范，具體內(nèi)容包括：明確了不動產(chǎn)以及不動產(chǎn)權(quán)益的概念；明確要求具體分析不動產(chǎn)三種基本方法市場法、收益法和成本法以及假設(shè)開發(fā)法、基準(zhǔn)地價修正法等衍生方法的適用性，恰當(dāng)選擇評估方法；重點探討了企業(yè)價值評估中的不動產(chǎn)評估。
《國際評估準(zhǔn)則》（IVS）在“資產(chǎn)評估準(zhǔn)則”部分對不動產(chǎn)進行規(guī)范。IVS中不動產(chǎn)評估包括準(zhǔn)則、注釋和附件三個部分，其中準(zhǔn)則包括工作范圍、執(zhí)行、報告以及有效期四個方面；注釋包括不動產(chǎn)權(quán)益的類型、權(quán)益的等級、租賃、評估方法、市場法、收益法、成本法七個方面；附件是歷史性不動產(chǎn)。
美國《專業(yè)評估執(zhí)業(yè)統(tǒng)一準(zhǔn)則》（USPAP）對于不動產(chǎn)評估的規(guī)范包括不動產(chǎn)評估和不動產(chǎn)評估報告兩個方面。不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則規(guī)定，在一般情況下需要關(guān)注的相關(guān)評估項目的程序，并可用于評估師和評估服務(wù)使用者對評估工作質(zhì)量進行的對照檢驗。不動產(chǎn)評估報告準(zhǔn)則規(guī)定的是傳達不動產(chǎn)評估結(jié)果中所要求的信息內(nèi)容和信息量，但并不指定不動產(chǎn)評估報告的形式、格式和文體，由報告的預(yù)定使用者和評估師的需求決定。
從中外不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則的對比可以看出，我國的不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則結(jié)構(gòu)合理，層次清晰，內(nèi)容較全面詳實，但是還缺乏對于具體不動產(chǎn)評估實務(wù)操作的詳盡指導(dǎo)。國際評估準(zhǔn)則雖然單列一章內(nèi)容規(guī)范不動產(chǎn)評估，但是內(nèi)容不夠全面，僅強調(diào)了不動產(chǎn)評估的方法，其他方面大多沒有涉及，比如信息的披露。美國評估準(zhǔn)則突出強調(diào)了信息的披露，有專門的不動產(chǎn)評估報告準(zhǔn)則，但是對于披露的具體內(nèi)容沒有相應(yīng)的規(guī)定。
二、不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則定義比較
我國不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則在總則中就明確了有關(guān)不動產(chǎn)和不動產(chǎn)評估的基本定義。該準(zhǔn)則所稱不動產(chǎn)是指土地、建筑物及其他附著于土地上的定著物，包括物質(zhì)實體及其相關(guān)權(quán)益。本準(zhǔn)則所稱不動產(chǎn)評估是指對不動產(chǎn)的價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程，包括單獨的不動產(chǎn)評估和企業(yè)價值評估中的不動產(chǎn)評估。
國際評估準(zhǔn)則在“定義”部分就界定了關(guān)于不動產(chǎn)的定義。不動產(chǎn)是指與房地產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的所有權(quán)利、權(quán)益和利益。同時，在國際評估準(zhǔn)則的資產(chǎn)準(zhǔn)則——不動產(chǎn)權(quán)益（IVS230）的注釋部分又進一步明確了不動產(chǎn)權(quán)益是指對土地和建筑物擁有、控制、使用或占用的權(quán)利。不動產(chǎn)權(quán)益包括三種基本類型，即“優(yōu)先權(quán)益”、“次級權(quán)益”和使用權(quán)益。
美國評估準(zhǔn)則也在“定義”部分界定了不動產(chǎn)的定義。不動產(chǎn)指的是屬于不動產(chǎn)所有權(quán)的固有利益、利得和權(quán)利。因為在西方的不動產(chǎn)價值評估理論中，都特別強調(diào)不動產(chǎn)價值的評估是評估不動產(chǎn)權(quán)利和利益的價值。美國評估準(zhǔn)則的標(biāo)準(zhǔn)1——不動產(chǎn)評估中則沒有不動產(chǎn)的界定。
從中外不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則界定的不動產(chǎn)定義的對比可以看出，我國的不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則不但明確了不動產(chǎn)的定義而且指出了不動產(chǎn)評估的定義，還具體區(qū)分了單獨的不動產(chǎn)評估和企業(yè)價值評估中的不動產(chǎn)評估。國際評估準(zhǔn)則界定了不動產(chǎn)的含義，并著重強調(diào)不動產(chǎn)的權(quán)益。美國評估準(zhǔn)則也強調(diào)不動產(chǎn)的權(quán)益，但是解釋的并不具體。總之，不動產(chǎn)評估評估的是不動產(chǎn)權(quán)益的價值，而并非不動產(chǎn)的實物本身的價值。
三、不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則評估方法比較
我國不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則把評估方法作為準(zhǔn)則的重點內(nèi)容，對市場法、收益法和成本法三種基本方法以及假設(shè)開發(fā)法、基準(zhǔn)地價修正法等衍生方法進行了明確的規(guī)定和要求。注冊資產(chǎn)評估師采用市場法評估不動產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)收集足夠的交易實例；并進行修正。運用收益法評估不動產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)了解不動產(chǎn)應(yīng)當(dāng)具有的經(jīng)濟收益或者潛在經(jīng)濟收益；并合理確定收益期限與折現(xiàn)率。運用成本法評估不動產(chǎn)應(yīng)合理估算重置成本、經(jīng)濟壽命年限以及可能引起不動產(chǎn)貶值的主要因素。運用假設(shè)開發(fā)法評估不動產(chǎn)時，應(yīng)當(dāng)合理估算開發(fā)完成后的不動產(chǎn)價值和后續(xù)開發(fā)建設(shè)的必要支出和應(yīng)得利潤。運用基準(zhǔn)地價修正法評估土地使用權(quán)價值時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估對象的價值內(nèi)涵與基準(zhǔn)地價內(nèi)涵的差異，合理進行修正。
國際評估準(zhǔn)則規(guī)定，市場法、收益法和成本法三種主要評估方法均適用于不動產(chǎn)權(quán)益的評估。市場法是不動產(chǎn)權(quán)益評估普遍采用的方法，應(yīng)注意考慮能夠提供價格依據(jù)的權(quán)益，以及被評估的權(quán)益等。在收益法分類下有各種不同的具體操作技術(shù)方式，可以使用各種形式的折現(xiàn)現(xiàn)金流模型。成本法常常被應(yīng)用于不動產(chǎn)權(quán)益的評估，需要計算重置成本，并將現(xiàn)時等效不動產(chǎn)的重置成本進行貶值調(diào)整。
美國評估準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)銷售比較途徑對于可靠的評估結(jié)果是必需的情況下，評估師必須對用于評估價值推斷的銷售比較數(shù)據(jù)進行分析。當(dāng)成本途徑對于可靠的評估結(jié)果是必需的情況下，評估師必須：使用恰當(dāng)?shù)姆椒ê图夹g(shù)對宗地價值進行評定；對新開發(fā)成本估算時可參照的成本數(shù)據(jù)進行分析。當(dāng)收益途徑對于可靠的評估結(jié)果是必需的情形下，評估師必須：分析那些計算不動產(chǎn)全部潛在收入時可獲取的參照租金收入數(shù)據(jù)和（或）不動產(chǎn)的潛在獲利能力。
從中外不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則對評估方法的具體規(guī)定可以看出，市場法、收益法和成本法三種基本評估方法都可以應(yīng)用于不動產(chǎn)評估，只不過美國評估準(zhǔn)則是分別從銷售途徑、收益途徑和成本途徑規(guī)定的，但實質(zhì)內(nèi)容是一致的。中國不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則不但介紹了三種方法，還對實踐中經(jīng)常用到的假設(shè)開發(fā)法和基準(zhǔn)地價修正法做了具體規(guī)定。此外，中國不動產(chǎn)評估準(zhǔn)則的規(guī)定是最詳細和最具可操作性的，國際評估準(zhǔn)則和美國評估準(zhǔn)則都是原則性的指導(dǎo)，尤其是美國評估準(zhǔn)則。也就是說，國外的評估準(zhǔn)則沒有特別強調(diào)評估方法的應(yīng)用。
參考文獻
[1]中國資產(chǎn)評估協(xié)會. 資產(chǎn)評估準(zhǔn)則[M]. 中國財經(jīng)出版社，2007年
一、現(xiàn)代企業(yè)理論:現(xiàn)代會計學(xué)的理論基石
在現(xiàn)代企業(yè)理論中,關(guān)于企業(yè)的性質(zhì),有兩種影響較大的觀點,表現(xiàn)為對企業(yè)的兩種不同定義,一是科斯的定義,二是詹森(Jensen)和麥克林(Meckling)的定義。
根據(jù)科斯的定義,“企業(yè)的顯著標(biāo)志是對價格機制的替代”。他把企業(yè)和市場視為“兩種可相互替代的協(xié)調(diào)生產(chǎn)的手段。”“在企業(yè)之外,價格運動調(diào)節(jié)著生產(chǎn),對生產(chǎn)的協(xié)調(diào)是通過一系列市場交易來實現(xiàn)的。在企業(yè)內(nèi)部,這些市場交易不存在了,與這些交易相聯(lián)系的復(fù)雜的市場結(jié)構(gòu)讓位于調(diào)節(jié)生產(chǎn)的企業(yè)家一協(xié)調(diào)者。”②顯然,科斯基本上是把企業(yè)理解成為一種與市場協(xié)調(diào)機制具有相同職能因而可以相互替代的行政協(xié)調(diào)機制。
關(guān)于企業(yè)的另一種定義是詹森和麥克林于1976年提出的。他們把企業(yè)定義為一種組織。這種組織和大多數(shù)其它組織一樣,是一種法律虛構(gòu),其職能是為個人之間的一組契約關(guān)系充當(dāng)連接點;就企業(yè)而言,這“一組契約關(guān)系”就是勞動所有者、物質(zhì)投入和資本投入的提供者、產(chǎn)出品的消費者相互之間的契約關(guān)系。③這里的契約關(guān)系既包括我們通常理解的明確的書面或口頭契約,也包括不明確的契約,即所謂“默契”。
如果我們以個人為基本分析單位,企業(yè)所包含的內(nèi)容就必然被分解為若干契約關(guān)系,參與這種契約關(guān)系的無非是生產(chǎn)要素的提供者和產(chǎn)出品的消費者。如果我們撇開這些契約關(guān)系,再來看企業(yè)的話,那么,企業(yè)就只是一個空洞的名詞了。
顯然,如果詹森和麥克林的觀點正確,那么,意味著對科斯的觀點之否定。詹森和麥克林強調(diào)的是“契約關(guān)系”的確立過程,但是,他們忽略了“契約關(guān)系”的貫徹過程;而科斯卻相反,他強調(diào)的是“契約關(guān)系”的貫徹過程,而忽略了“契約關(guān)系”的確立過程,因而未能充分指明企業(yè)內(nèi)部的協(xié)調(diào)與外部的市場協(xié)調(diào)的內(nèi)在聯(lián)系。企業(yè)不同于市場的根本之處在于它具有生產(chǎn)的功能。就契約關(guān)系的確立而言,企業(yè)確實是一系列契約的連接點,但是,作為一個與市場不同的、具有“生產(chǎn)功能”的企業(yè),在契約確立之后面臨的問題就是如何貫徹這些契約。這時,企業(yè)就成為一個層級組織。一系列契約關(guān)系的貫徹過程就是在這樣的層級組織中進行的。因此,全面地理解企業(yè)的性質(zhì),應(yīng)該是把表面上似乎對立的這兩種企業(yè)定義結(jié)合起來,企業(yè)既是個人之間一組契約關(guān)系的連接點,又是一個層級組織,這兩者是不矛盾的。可見,企業(yè)具有雙重性質(zhì)。企業(yè)同時具有這兩方面的性質(zhì)正表明了在市場經(jīng)濟環(huán)境下企業(yè)與市場的關(guān)系:作為層級組織,企業(yè)是市場的對立面,它是一種性質(zhì)不同的協(xié)調(diào)手段;然而,作為層級組織的企業(yè)恰好又是市場本身的產(chǎn)物。除非整個國民經(jīng)濟變成一個“巨型企業(yè)”,否則,離開了市場,企業(yè)便不能產(chǎn)生。在確立了企業(yè)具有雙重性質(zhì)之后,后面的行文將根據(jù)需要而強調(diào)其中某一重性質(zhì)。
盡管今天企業(yè)的組織形式存在獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司三種形式,但是,我認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)理論最適合的企業(yè)組織形式是公司制度。發(fā)達的金融市場和現(xiàn)代公司制度相輔相承、共同發(fā)展的同時,推動了現(xiàn)代會計學(xué)的發(fā)展和完善,而完善的會計信息系統(tǒng),通過提供相關(guān)的會計信息,促進社會資源的合理流動和配置,又反過來促進金融市場和現(xiàn)代公司制度的發(fā)展和繁榮。這就是現(xiàn)代公司制度、金融市場與會計學(xué)具有共生互動性。因此,以現(xiàn)代公司制度為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)理論構(gòu)成現(xiàn)代會計學(xué)的理論基石。現(xiàn)代會計學(xué)的許多基礎(chǔ)問題如會計主體概念等都建立在現(xiàn)代企業(yè)理論基礎(chǔ)上。離開現(xiàn)代企業(yè)理論就沒有現(xiàn)代會計學(xué)可言。
二、現(xiàn)代企業(yè)制度:現(xiàn)代會計主體概念發(fā)展的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)
會計主體是現(xiàn)代會計學(xué)的基本概念,因此,以現(xiàn)代企業(yè)制度為基礎(chǔ),從經(jīng)濟學(xué)的角度對之進行探討,有助于會計學(xué)界從更高層次理解和把握會計基本理論問題。
會計主體(Accounting Entity)概念是一個古老的會計學(xué)概念。
13世紀(jì)地中海沿岸各國的會計活動中廣泛采用的復(fù)式簿記(復(fù)式記帳)就已經(jīng)有了“會計主體”的萌牙,但是,它發(fā)展到今天成為現(xiàn)代會計賴以存在和發(fā)展的基本前提卻與現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展密切相關(guān)。
雖然企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離大概到19世紀(jì)下半葉才在現(xiàn)代管理理論上得到正式承認(rèn),但是早在以盈利為目的的經(jīng)營組織出現(xiàn)之時,獨立會計已經(jīng)孕育著這樣的基本思想:企業(yè)必須是一個相對獨立于其所有者的經(jīng)濟實體。從這個意義上說,會計主體基本假定促進了企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離。當(dāng)然,會計主體概念的真正確立必須以企業(yè)經(jīng)營獨立性為前提。在獨資或合伙企業(yè)階段,會計主體概念雖然產(chǎn)生,但仍不可能得到充分認(rèn)識和應(yīng)用。只有到了股份公司制度階段,企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)明顯地分離了,會計主體概念才具有明確的實際意義。
企業(yè)作為會計主體,在會計核算上,從而,在經(jīng)濟上要相對獨立,必須成為獨立于所有者之外的“法人”。而公司制度就是人們創(chuàng)造出來的法人。但是,事物的發(fā)展并非如此簡單。在早期,會計主體棗企業(yè)的所有者并沒有放棄自己對企業(yè)的所有權(quán)。在相當(dāng)長的歷史對期內(nèi),指導(dǎo)會計主體的基本理論是所有權(quán)觀念(Proprietary Concept),所有權(quán)觀念主宰著財務(wù)會計。雖然這個理論也承認(rèn)企業(yè)在會計上是一個獨立的主體,甚至也承認(rèn)企業(yè)所占用的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)與業(yè)主或所有者分離,但是,它又突出地強調(diào),企業(yè)的全部資產(chǎn)歸所有者所有,企業(yè)全部的負債也由所有者承擔(dān),構(gòu)成所有者的義務(wù)。所有權(quán)觀念只是要求會計主體概念服從于業(yè)主嚴(yán)格管理和考核企業(yè)經(jīng)營成果的需要,并不完全承認(rèn)作為會計主體的企業(yè)在經(jīng)營上的獨立性或相對獨立性。
以后,隨著金融市場和企業(yè)組織形式的變革,公司這種企業(yè)組織形式后來居上。這時,財務(wù)會計的基本觀念發(fā)生相應(yīng)的變革,從原來的所有權(quán)觀念轉(zhuǎn)變?yōu)橹黧w觀念(Entity Concept)。西方會計學(xué)者對主體觀念的表述雖然存在一定的差異,但是,基本上都包括:①公司與股東的關(guān)系如同與外界長期債權(quán)人的關(guān)系;②股東不擁有公司的經(jīng)營利潤(只有宣告股利及股利支付范圍的份額才屬于股東);③股東僅僅是公司的投資者,不干預(yù)公司的具體經(jīng)營管理;④財產(chǎn)視為公司占有與支配,而不屬于股東;⑤財務(wù)報表是面向包括公司管理當(dāng)局在內(nèi)的全部利益集團,并非僅僅為股東編制。根據(jù)主體觀念,公司被認(rèn)為是一個與其所有者相獨立的主體。這個主體本身是獨立存在的,甚至具有自身的人格化。公司作為一個會計主體,以其全部資產(chǎn)對其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任,而股東則以其所認(rèn)購股份對公司承擔(dān)有限責(zé)任。企業(yè)擁有的資產(chǎn)是企業(yè)的資產(chǎn),企業(yè)擁有的負債是企業(yè)的負債。目前我國的公司法體現(xiàn)了這點。
會計主體概念要求主體與主體的所有者以及其它主體嚴(yán)格區(qū)分開來,會計總是計量某一個特定主體的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。這就是現(xiàn)代會計學(xué)的會計主體概念。然而,會計主體與法律主體(法人)不同,法人都可以是會計主體,但會計主體卻不一定是法人。例如,獨資或合伙企業(yè)在會計上視為會計主體,但是,它們卻不具有法人資格。法人是指在政府部門注冊登記、具有獨立財產(chǎn)、能夠承擔(dān)民事責(zé)任的法律實體,它強調(diào)的是企業(yè)與各方面的經(jīng)濟法律關(guān)系。這點正與我們前面強調(diào)的企業(yè)是一系列契約關(guān)系的連接點相吻合。這也正是我認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)理論最適合的企業(yè)組織形式是公司制度的原因之所在。
企業(yè)要成為真正的會計主體,必須在法律上被賦予獨立的財產(chǎn)權(quán)。而現(xiàn)代公司制度滿足了這一點。現(xiàn)代公司制度可以從不同側(cè)面來描述,其中一個重要特征就是公司的法人財產(chǎn)權(quán)制度。完整的法人財產(chǎn)權(quán)制度至少包括三項內(nèi)容:①法人財產(chǎn)的形成制度或會計學(xué)上所說資本金制度。在投資者依法將其資金投入公司之后,這部分資金就與投資者的其它財產(chǎn)相區(qū)別,投資者不再直接支配這部分資金,也不能隨意從公司抽回。所有投資者注入公司的資金加上公司在經(jīng)營過程中產(chǎn)生的負債所形成的資產(chǎn),構(gòu)成公司的法人財產(chǎn)。②法人對其財產(chǎn)的權(quán)利制度。一方面,公司法人可以依法對法人財產(chǎn)行使各項權(quán)利如財產(chǎn)的支配權(quán)、使用權(quán)等;另一方面,公司以全部法人財產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。③投資者對公司法人財產(chǎn)及其權(quán)利的制約機制:董事會和監(jiān)事會。公司的法人財產(chǎn)權(quán)制度是現(xiàn)代公司制度的基礎(chǔ)。這是因為:①如果公司沒有必要的財產(chǎn),公司就不具備法人條件;②如果公司對其法人財產(chǎn)不具有獨立支配的權(quán)利,公司就不可能依法獨立承擔(dān)民事責(zé)任,也不可能成為民法關(guān)系的主體;③如果公司沒有法人財產(chǎn)權(quán)利,公司就不可能成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的獨立的經(jīng)濟實體。在這里,會計主體實際上是自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的獨立的經(jīng)濟實體的同義語,會計主體與法律主體在現(xiàn)代公司制度上達到完美的統(tǒng)一。
總之,會計主體是現(xiàn)代會計學(xué)賴以存在和發(fā)展的前提條件,會計主體概念促進企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離,只有現(xiàn)代公司制度才賦予企業(yè)真正的會計主體地位,而會計主體概念從微觀層面上保證了公司法人財產(chǎn)權(quán)不可侵犯,從而保證現(xiàn)代公司制度正常有效運轉(zhuǎn)。因此,現(xiàn)代企業(yè)制度是現(xiàn)代會計主體概念發(fā)展的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。
關(guān)鍵詞: 財務(wù)管理概念; 資本成本; 財務(wù)風(fēng)險; 資本運營
中圖分類號: F235.7 文獻標(biāo)識碼: A 文章編號: 1005- 0892 (2007) 05- 0102- 06
收稿日期: 2007- 01- 16
作者簡介: 徐春立, 天津財經(jīng)大學(xué)商學(xué)院會計系教授, 管理學(xué)( 會計學(xué)) 博士, 主要研究方向為公司理財。
任何一門學(xué)科的建立, 都是以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)母拍铙w系作為支撐的。在學(xué)科的理論體系中, 嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的概念界定是不可或缺的。準(zhǔn)確的界定概念, 明確事物的性質(zhì),區(qū)別不同事物的屬性及其功能, 不僅是科學(xué)研究的前提, 也是科學(xué)研究得以發(fā)展的必要條件。相反, 對事物的屬性、特征及功能不能夠準(zhǔn)確定義, 必然混淆科學(xué)研究對象的構(gòu)成內(nèi)容, 損害科學(xué)研究的發(fā)展。在我國的財務(wù)管理理論研究中, 要么是出于對基本理財概念認(rèn)識上的欠缺, 要么是出于急于“創(chuàng)新”的功利主義色彩, 抑或出于惡性炒作, 導(dǎo)致對部分財務(wù)管理基本概念的曲解和誤導(dǎo), 形成了認(rèn)識上的偏差甚至偽概念的出現(xiàn), 造成了理論上的混亂和實踐上的尷尬。這種狀況如果不及時扭轉(zhuǎn), 勢必對我國財務(wù)管理理論研究和管理實踐造成極大的危害。本文擬針對我國財務(wù)管理理論研究中出現(xiàn)的流傳甚廣的錯誤概念或偽概念進行辨析或批判, 以期為建立規(guī)范的、學(xué)術(shù)研究中公認(rèn)的財務(wù)管理概念體系, 促進我國財務(wù)理論研究的健康發(fā)展而拋磚引玉。
一、資本成本概念辨析
資本成本是財務(wù)理論的核心概念之一, 也是我國理財界在認(rèn)識上普遍誤解的概念之一。在我國大部分財務(wù)管理的著述中, 均將資本成本定義為“企業(yè)為籌集和使用資金所付出的代價, 包括企業(yè)向投資者支付的資金使用費用( 股利、利息等) 和籌資費用( 為籌集資金而支付的交易費用) ”。這種概念的錯誤定義流行甚廣, 甚至出現(xiàn)在國家級的考試教材之中, 對財務(wù)管理理論和實踐上已經(jīng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的誤導(dǎo)。
上述錯誤概念的出現(xiàn)與我國由計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中引發(fā)的財務(wù)管理體制的變革有關(guān)。我國在計劃經(jīng)濟時代, 生產(chǎn)資料公有制的國有企業(yè)和集體所有制的集體企業(yè)是企業(yè)組織的絕對形式,國家對企業(yè)實行高度集中的計劃管理, 在財務(wù)上實行統(tǒng)收統(tǒng)支制度, 即企業(yè)所創(chuàng)造的收益全部上繳國家,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金由國家統(tǒng)一供給。在這種背景下, 整個社會經(jīng)濟資源實際上是由國家壟斷并實行計劃經(jīng)營, 通過計劃在企業(yè)之間進行配置。相對于市場經(jīng)濟體制而言, 這種經(jīng)濟資源的分配機制所形成的重大弊端表現(xiàn)為兩個方面: 一方面, 造成了社會經(jīng)濟資源非市場化的配置, 不存在經(jīng)濟資源的市場交易,不能夠通過市場這只“看不見的手”來優(yōu)化社會經(jīng)濟資源的配置; 另一方面, 由于企業(yè)生產(chǎn)完全是國家計劃安排, 產(chǎn)品是國家計劃調(diào)撥, 實際上不存在企業(yè)自擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險, 加之計劃經(jīng)濟體制否定利潤, 因此, 實際上不存在真正的市場經(jīng)濟意義上的投資者, 不存在資金的交易, 也不會形成投資者根據(jù)市場無風(fēng)險利率和承擔(dān)的風(fēng)險要求基本報酬的資金公平交易價格。因此, 在計劃經(jīng)濟時代實際上是不存在資本成本的概念的。改革開放后, 我國對國有企業(yè)進行了逐步的改革。最初的改革除利潤留成、建立企業(yè)基金等分配制度的變革外, 在企業(yè)資金的供應(yīng)上先后推行了企業(yè)上交國家資金占用費、國家對企業(yè)的流動資金撥款改為銀行貸款供應(yīng)等制度, 使得企業(yè)由無償使用資金轉(zhuǎn)向需要承擔(dān)一部分資金的使用費用, 其目的在于促使企業(yè)講求資金的使用效率。資金使用費和全部流動資金貸款利息的出現(xiàn), 造成了理財界認(rèn)識上的直觀感覺是企業(yè)為使用資金付出的代價即成本, 延續(xù)到市場經(jīng)濟機制下, 這種直觀的感覺就抽象為“資本成本是企業(yè)為籌集和使用資金所付出的代價”, 錯誤的概念被直觀的現(xiàn)象所印證, 流傳甚廣也就不足為奇了。實際上, 資本成本概念的出現(xiàn)源于資本市場的形成和資本的所有權(quán)與使用權(quán)的分離, 是市場經(jīng)濟特有的一個概念。在自給自足的自然經(jīng)濟體制下, 不存在資金的交易, 也就不存在資本成本問題。只有在商品經(jīng)濟時代, 當(dāng)出現(xiàn)了資金的剩余者和資金的不足者后,資金的所有者和使用者之間需要憑借一個公平的交易價格進行資金的交易活動。公平交易價格與資金所有者的投資機會和投資者投資時承擔(dān)的風(fēng)險相關(guān), 對于投資者而言, 投資者可以按照資金等風(fēng)險的投資機會預(yù)期的報酬率作為投資的基本報酬率, 也可以按照投資時承擔(dān)的風(fēng)險要求與之相對等的報酬。在不存在資本市場的情況下, 投資者要求的投資報酬率與投資者個人的風(fēng)險偏好、投資機會的差異性等因素相關(guān)。在資本市場出現(xiàn)后, 市場利率就是投資者與籌資者進行資金交易的一個基本的交易價格的參照標(biāo)準(zhǔn)。20 世紀(jì)初, 美國經(jīng)濟學(xué)家歐文?費雪( Irving Fisher) 根據(jù)存在和不存在資本市場兩種情況, 從理論上揭示了資本市場的效應(yīng): 資本市場通過提供一種低成本的方式、使擁有剩余財富的經(jīng)濟人( 儲蓄人) 和擁有投資機會但超出自身財力的人( 借款方) 實現(xiàn)其目標(biāo),市場的主要效用在于節(jié)約交易雙方的交易成本, 從而使儲蓄人通過將資金借給資本市場能夠得到更高的收益, 借款人比自行尋找儲蓄人由于搜尋費用的節(jié)約,從而從市場上得到低息的借款。由于市場效率, 促使儲蓄投資額的增長, 同樣也會提高借款人的經(jīng)濟效率。[1]費雪分離定理表明, 資本市場產(chǎn)生了一個單一的利率,借貸雙方在進行籌資和投資決策時, 均以此為依據(jù),致使投資與籌資的決策相分離。對于投資人而言, 只要投資的收益率高于或等于市場利率時, 就可以從資本市場借入資金, 而無需考慮個別投資者的具體偏好。對于儲蓄人而言, 無需考慮借款人的具體偏好, 只要投資的收益能夠達到或高于市場利率, 就可以將資金予以貸出。因此, 對于債券而言, 實際上資金交易雙方是依據(jù)于市場利率進行交易的, 市場利率就是企業(yè)籌集債務(wù)資本的一個基本的資本買入價格。也就是說,企業(yè)只有按照市場利率對投資人支付報酬, 才能夠獲取資本的使用權(quán)。因此, 債券的資本成本是資本市場由資金的供求關(guān)系和風(fēng)險決定的債權(quán)人投資的必要報酬率。
由于債務(wù)市場的高度有效性, 即債券的價格反映了債券所包容的全部信息, 又由于債券的利息和本金的償還是事先約定形成的固定的未來現(xiàn)金流量, 因此
大部分債務(wù)的資本成本是與市場利率相關(guān)的, 容易確定。而股票的未來現(xiàn)金流量具有高度的不確定性, 確定作為風(fēng)險函數(shù)的股權(quán)資本的成本就比較困難。股權(quán)資本的交易不是像債券那樣有確定的未來交易價格,對股東支付的報酬是企業(yè)運營后的后續(xù)行為, 因此,實際上股權(quán)資本的交易是投資者賣出資本在先, 企業(yè)買入資本在后。即企業(yè)以生產(chǎn)經(jīng)營過程中的股利與資本報酬來作為股權(quán)資本的買價。在這個過程中, 投資者在進行股票投資時根據(jù)風(fēng)險程度要求的報酬率, 即企業(yè)使用股東的資本必須要付出的成本是客觀的, 而企業(yè)是否滿足股東索取報酬的基本要求, 支付的股利和資本報酬能否達到股權(quán)資本成本的水平則是企業(yè)是否公平進行了股票交易的衡量標(biāo)志。如果企業(yè)沒有按照股權(quán)資本的交易價格支付買價, 即未能夠使股東達到相當(dāng)于股權(quán)資本成本的基本報酬水平, 企業(yè)就會喪失持續(xù)融資的能力, 從而引發(fā)股東“用腳投票”的行為。關(guān)于股權(quán)資本成本的現(xiàn)代財務(wù)研究結(jié)果表明, 股票的資本成本應(yīng)是股票的投資者進行投資時承擔(dān)的風(fēng)險的一個函數(shù), 亦即投資者按照投資承擔(dān)的風(fēng)險程度要求的基本報酬率。“公司的股權(quán)成本是一種機會成本, 相當(dāng)于公司的投資者預(yù)期從同等風(fēng)險水平的其他投資中獲得的總收益”。[2]夏普的資本資產(chǎn)定價模型表明, 股權(quán)資本成本等于無風(fēng)險報酬率與投資者承擔(dān)的市場風(fēng)險要求的風(fēng)險報酬率之和。費雪分離定理表明,股東根據(jù)承擔(dān)的風(fēng)險要求的風(fēng)險報酬率與股東個人的偏好無關(guān), 風(fēng)險的定價實際上是市場決定的。
綜上所述, 資本成本是企業(yè)投資者投資時按照等風(fēng)險的投資機會獲取的投資報酬率或承擔(dān)的風(fēng)險程度所要求的基本報酬率。那么, 投資者為什么不按照投資未來有可能產(chǎn)生的報酬率( 企業(yè)投資項目預(yù)期報酬率) 來作為基本的報酬水平呢? 或者說為什么投資者個人對資本使用產(chǎn)生報酬的預(yù)期與企業(yè)使用資本報酬的預(yù)期不相一致呢? 原因在于市場效率即資產(chǎn)價格對相關(guān)信息的反應(yīng)程度的約束。債券市場的效率水平相對較高, 交易雙方依據(jù)市場利率作為交易價格, 因此大部分債券的交易難以產(chǎn)生正的凈現(xiàn)值。而股票市場的效率較低或者企業(yè)實物資產(chǎn)市場的效率較低, 難以反映企業(yè)投資所包容的全部信息, 投資未來具有高度的不確定性, 因此, 投資者只能夠按照承擔(dān)的風(fēng)險程度要求報酬水平, 而不能夠按照投資預(yù)計的實際報酬水平要求報酬。
將資本成本視為企業(yè)使用與籌集資本所付出的代價, 其定義本質(zhì)的錯誤在于: 第一, 歪曲了資本成本的屬性, 資本成本不是企業(yè)使用投資者資本對投資者實際支付的報酬或發(fā)生的資本籌集的交易費用, 資本成本是投資者根據(jù)投資的風(fēng)險程度或根據(jù)等風(fēng)險的投資機會獲取報酬的水平對投資要求的基本報酬率, 其性質(zhì)是屬于機會成本; 第二, 未反映決定企業(yè)資本成本的風(fēng)險因素, 資本成本應(yīng)是投資者承擔(dān)風(fēng)險的函數(shù),是由風(fēng)險與收益之間的平衡關(guān)系所決定的; 第三, 定義的角度錯誤, 資本成本是投資者投資行為所導(dǎo)致的投資者出讓資本必須要達到的一個資本的基本售價,由于企業(yè)使用的股權(quán)資本所產(chǎn)生的剩余收益具有高度的不確定性, 企業(yè)是否達到企業(yè)出資者索取報酬的基本要求, 即買價是否公平具有高度的不確定性, 資本交易的公平性, 只能夠根據(jù)企業(yè)對投資者實際支付的報酬與資本成本的比較來確定。因此, 即使站在籌資企業(yè)的角度定義, 也不能夠?qū)①Y本成本定義為企業(yè)實際對投資者支付的報酬。實際上, 站在籌資企業(yè)的角度, 資本成本應(yīng)該表述為, 籌資企業(yè)為持續(xù)保持資本的融資能力所必需對投資者支付的基本報酬率。可能有的學(xué)者會問, 既然資本成本需要站在投資人的角度定義, 那為什么在財務(wù)管理的教材上在計算企業(yè)權(quán)益資本成本時所使用的股利折現(xiàn)模型, 是按照籌資企業(yè)預(yù)計未來對股東支付的現(xiàn)金流量來計算呢? 這是因為絕大部分的財務(wù)管理教材沒有講清模型產(chǎn)生的背景,股利現(xiàn)金折現(xiàn)模型應(yīng)用的條件是市場的高度有效, 不存在信息的不對稱現(xiàn)象, 所以可以按照企業(yè)預(yù)計未來對股東支付的報酬和資本的凈買價( 買價扣除融資費用) 計算資本成本。
錯誤的資本成本概念對我國財務(wù)管理的理論研究和管理實踐產(chǎn)生了巨大的危害。在現(xiàn)實中, 很多企業(yè)將對投資者實際支付的報酬看作是企業(yè)的資本成本,由于在法律上, 沒有關(guān)于使用股東資本強制分紅的規(guī)定, 對股東可以支付, 也可以不支付股利, 很多經(jīng)理人員錯誤地認(rèn)為股權(quán)資本成本比債務(wù)資本成本低, 對經(jīng)理人員的約束性較之債務(wù)要低, 這是導(dǎo)致我國上市公司熱衷于股權(quán)融資的重要原因之一, 正是國有股權(quán)資本非流通性與公眾資本流通性的分置, 絕大部分國有控股的股份上市公司的經(jīng)理人員由政府委派, 經(jīng)理人員貪圖舒適, 造成了我國股份上市公司給予股東的報酬偏低, 未能夠達到股權(quán)資本成本的水平, 導(dǎo)致了前一時期我國股市的災(zāi)難。甚至個別學(xué)者在解釋上市公司股權(quán)資本融資偏好的原因時, 也認(rèn)為我國上市公司的股權(quán)資本成本低。這種將公司實際給予股東的報酬作為資本成本的謬論, 對我國企業(yè)經(jīng)理人員的理財理念產(chǎn)生了嚴(yán)重的誤導(dǎo), 理念上的錯誤必然帶來實踐上的偏差。
資本成本是企業(yè)籌資決策和投資決策的基本參照標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)籌資決策的核心是建立適合企業(yè)承受能力、支持企業(yè)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu), 使企業(yè)的加權(quán)平均資本成本能夠達到最低, 企業(yè)價值能夠達到最大。努力降低企業(yè)的風(fēng)險, 從而有效地降低資本成本, 是籌資決策的主要目的; 在投資上, 企業(yè)加權(quán)平均資本成本是進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、戰(zhàn)略發(fā)展所必須要達到的一個基本的收益水平, 是企業(yè)使用投資者的資本而承擔(dān)的基本責(zé)任, 因此, 只有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營實現(xiàn)的報酬率達到或超過資本成本, 企業(yè)才能夠滿足投資者索取報酬的基本需要, 才能夠保持持續(xù)的融資能力。必須指出, 依據(jù)MM定理, [3]企業(yè)的投資行為與融資行為是相互分離的, 在進行投資決策時, 必須遵循這一定理。也就是說, 企業(yè)進行投資決策時, 不能夠以項目具體融資方式的資本成本作為評價的標(biāo)準(zhǔn), 而應(yīng)該將債務(wù)資本與股權(quán)資本混合決定的加權(quán)平均資本成本作為項目的評價尺度。
資本成本是財務(wù)估價的基本依據(jù)。財務(wù)估價是確定企業(yè)資產(chǎn), 包括投資項目、無形資產(chǎn)、企業(yè)、并購等公允價值。進行企業(yè)資產(chǎn)估價的主要方法是現(xiàn)金折現(xiàn)模型。資本成本是資產(chǎn)價值確定的折現(xiàn)率。因此,采用科學(xué)的方法, 對企業(yè)的風(fēng)險進行計量并依據(jù)風(fēng)險水平確定投資者的風(fēng)險必要報酬率, 是正確進行資產(chǎn)估價的前提, 也是財務(wù)理論研究的前沿性課題。由于資本成本的屬性表現(xiàn)為機會成本, 在進行企業(yè)資產(chǎn)評估時, 不能依據(jù)企業(yè)實際對投資者支付的報酬來確定折現(xiàn)率, 而必須依據(jù)行業(yè)的基準(zhǔn)收益率、投資的風(fēng)險程度等機會成本的標(biāo)準(zhǔn)來確定折現(xiàn)率。
資本成本是考核經(jīng)營者業(yè)績的基本標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)加權(quán)平均資本成本是企業(yè)債權(quán)人與股東必要報酬率按照企業(yè)資本結(jié)構(gòu)計算的加權(quán)平均值, 是企業(yè)進行經(jīng)營應(yīng)
該創(chuàng)造的一個基本報酬率, 評價企業(yè)是損毀價值還是創(chuàng)造價值, 其標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)實際的總投資報酬率是否大于企業(yè)加權(quán)平均資本成本。MM資本結(jié)構(gòu)的定理表明,一項投資可行的標(biāo)準(zhǔn)是該項投資必須創(chuàng)造正的凈現(xiàn)值,即投資的預(yù)期收益率( 內(nèi)涵報酬率) 必須大于加權(quán)平均資本成本, 凈現(xiàn)值實際上是企業(yè)預(yù)期收益與資本成本差額的價值, 正的凈現(xiàn)值是企業(yè)價值的增量。衡量一項長期決策的有效性的標(biāo)準(zhǔn)是觀察這項決策是否創(chuàng)造了正的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值在每一個經(jīng)營年度表現(xiàn)為經(jīng)濟利潤。經(jīng)濟利潤( EVA) 是企業(yè)創(chuàng)造的息前稅后凈利扣除資本成本后的余額。企業(yè)獲取經(jīng)濟利潤, 意味著企業(yè)為股東創(chuàng)造了剩余財富, 是企業(yè)價值增加的源泉。當(dāng)EVA 出現(xiàn)后, 很快就成為大型企業(yè)考核經(jīng)理人員績效的標(biāo)準(zhǔn)。
二、財務(wù)風(fēng)險概念辨析
在理財學(xué)的基本原理中, 企業(yè)全部風(fēng)險被劃分為經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于舉債融資造成的凈資產(chǎn)收益率或每股收益的不確定性或企業(yè)破產(chǎn)的可能性, 表現(xiàn)為企業(yè)籌資風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險亦稱為投資風(fēng)險或商業(yè)風(fēng)險, 是指由于企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境的變化造成的企業(yè)基本經(jīng)營收益(息稅前利潤)的不確定性。但是這種規(guī)范的、嚴(yán)格的、西方學(xué)術(shù)研究中沿用至今的學(xué)術(shù)概念, 卻在我國的財務(wù)理論研究中被部分所謂的研究成果篡改為企業(yè)財務(wù)活動過程中存在的風(fēng)險, 包括投資風(fēng)險、籌資風(fēng)險、股利分配風(fēng)險、資金運營風(fēng)險、外匯風(fēng)險等, 財務(wù)風(fēng)險的概念在外延和內(nèi)涵上被無限度的夸大, 幾乎涵蓋了企業(yè)所有的風(fēng)險。自從這種所謂廣義概念出籠后, 在雜志上見到的財務(wù)理論研究文章中有之, 碩士與博士論文有之, 教材有之, 專著有之。似乎“廣義財務(wù)風(fēng)險”的概念大有占據(jù)學(xué)術(shù)研究主流之勢, 造成了理論上極大的混亂。實際上, 所謂的“廣義財務(wù)風(fēng)險”的概念只不過是反學(xué)術(shù)規(guī)范的偽概念。
進行學(xué)術(shù)研究的前提之一是, 必須遵循規(guī)范的學(xué)術(shù)概念。這不是教條, 而是在尊重前人的學(xué)術(shù)成果的基礎(chǔ)上, 使學(xué)術(shù)研究成果得以順利進行的必要條件。科學(xué)規(guī)范的概念的標(biāo)志是這種概念的思維正確反映了事物的本質(zhì)屬性。破壞了規(guī)范的學(xué)術(shù)概念, 必然造成事物之間區(qū)分的困難, 無法界定事物之間的本質(zhì)區(qū)別,也就不能夠引領(lǐng)學(xué)術(shù)的研究方向。所謂的廣義財務(wù)風(fēng)險的概念的錯誤在于, 不恰當(dāng)?shù)財U大了財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵和外延, 該種概念出籠的邏輯是, 企業(yè)財務(wù)是企業(yè)的資金運動, 財務(wù)風(fēng)險就應(yīng)該包括資金運動的全部風(fēng)險, 財務(wù)風(fēng)險等同于財務(wù)管理的風(fēng)險。這是一種望文生義的定義邏輯, 按照這種邏輯如果解釋漢語中的“坐井觀天”一語, 就很可能被解釋為蛤蟆坐在井里看著天。實際上, 英文中的財務(wù)含有籌資的含義, 財務(wù)風(fēng)險特指的是籌資風(fēng)險。在幾乎所有的西方學(xué)術(shù)著作中, 幾乎均將財務(wù)風(fēng)險視為籌資風(fēng)險, 它是具有負債籌資的企業(yè)所特有的風(fēng)險, 而經(jīng)營風(fēng)險是所有公司共性的風(fēng)險。在規(guī)范的理財學(xué)術(shù)研究中, 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的設(shè)計與優(yōu)化, 就是在防范負債帶來的財務(wù)風(fēng)險和利用負債的杠桿等正向作用的權(quán)衡中進行的, 如果我們使用所謂的廣義財務(wù)風(fēng)險的概念, 將投資風(fēng)險等均包括在內(nèi), 就會造成研究上的混亂, 因為在財務(wù)上投資和籌資是分離的, 資本結(jié)構(gòu)屬于籌資領(lǐng)域, 而投資風(fēng)險屬于投資領(lǐng)域, 將屬于投資領(lǐng)域的風(fēng)險引入資本結(jié)構(gòu)的研究, 事物性質(zhì)的混淆必然帶來思維邏輯的混亂,就會破壞資本結(jié)構(gòu)中關(guān)于負債效用的研究。
科學(xué)概念的標(biāo)志是概念的外延上能夠涵蓋同類事物的特征。按照所謂的廣義財務(wù)風(fēng)險的定義, 財務(wù)風(fēng)險包括了投資風(fēng)險, 而在這類研究的文獻中, 往往又將經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險視為并列的兩個概念, 承認(rèn)企業(yè)的風(fēng)險是由經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險所構(gòu)成。這就造成了概念定義外延上的混亂: 按照廣義定義的邏輯, 既然財務(wù)風(fēng)險包含投資風(fēng)險與資金運營風(fēng)險, 而投資風(fēng)險和資金運營風(fēng)險規(guī)范的定義就是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險, 怎么又出來一個與財務(wù)風(fēng)險并列的經(jīng)營風(fēng)險呢? 其概念外延定義的邏輯是多么混亂!
創(chuàng)新是保證學(xué)術(shù)發(fā)展的必要前提。財務(wù)理論研究上的創(chuàng)新, 應(yīng)該是在前人的勞動成果已經(jīng)被繼承的基礎(chǔ)上, 發(fā)展財務(wù)理論。創(chuàng)新絕對不是標(biāo)新立異, 對概念的篡改不是創(chuàng)新, 是偽學(xué)術(shù)的范疇, 后果是導(dǎo)致規(guī)范的理論體系被曲解, 導(dǎo)致規(guī)范的學(xué)術(shù)概念被破壞,也就必然造成研究思維上的混亂, 造成正確的理論不能夠被有效的傳承和發(fā)展下去。學(xué)術(shù)上應(yīng)該有不同的聲音, 應(yīng)該有不同的理論流派, 但是在規(guī)范概念的定義上應(yīng)該保持尊重和接受的態(tài)度, 不允許胡亂定義。廣義財務(wù)風(fēng)險概念不是中國學(xué)者特有的創(chuàng)新, 而是學(xué)術(shù)浮躁、急于求成的惡果。它破壞了財務(wù)風(fēng)險的規(guī)范概念, 站在整個財務(wù)理論體系的角度上看, 造成了財務(wù)理論體系的曲解, 是應(yīng)該被學(xué)術(shù)研究摒棄的一個偽概念。
在財務(wù)理論中, 企業(yè)的風(fēng)險被劃分為經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險兩類。經(jīng)營風(fēng)險是一種企業(yè)不使用債務(wù)資本的情況下, 資產(chǎn)運行產(chǎn)生的基本報酬( EBIT) 的不確定性, 蘊涵在企業(yè)未來總資產(chǎn)報酬率(rate 0f return onaseta,ROA)的變動中。財務(wù)風(fēng)險是屬于普通股東所承擔(dān)的一種企業(yè)舉債融資形成的特有風(fēng)險, 蘊涵在未來的凈資產(chǎn)收益率或每股收益的變動中。在未使用債務(wù)的情況下, 總資產(chǎn)的報酬率與凈資產(chǎn)收益率是相等的,但在企業(yè)使用債務(wù)的情況下, 由于債務(wù)的財務(wù)杠桿作用, 會造成資產(chǎn)報酬率與凈資產(chǎn)收益率的差異。如果資產(chǎn)報酬率大于債務(wù)的利率, 凈資產(chǎn)收益率會高于總資產(chǎn)報酬率, 如果資產(chǎn)報酬率小于債務(wù)的利率, 情況正好相反。比如, 某企業(yè)當(dāng)年創(chuàng)造的EBIT 為20 萬元,資產(chǎn)總額為100 萬元, 所得稅率為40%。如果企業(yè)未使用債務(wù), 則資產(chǎn)報酬率為12%, 凈資產(chǎn)收益率也為12%。假設(shè)企業(yè)使用50%的債務(wù), 債務(wù)利率為10%,則總資產(chǎn)報酬率為12%, 凈資產(chǎn)收益率為18%。當(dāng)然,如果企業(yè)資產(chǎn)報酬率小于債務(wù)利率, 情況正好相反。這種舉債融資造成的凈資產(chǎn)收益率或每股收益的不確定性, 即為財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的大小可使用資產(chǎn)負債率、權(quán)益乘數(shù)、財務(wù)杠桿等指標(biāo)來衡量。
三、資本運營概念批判
20 世紀(jì)90 年代, 是我國企業(yè)由計劃管理體制向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的重要里程碑。資本市場的出現(xiàn), 使得很多國有企業(yè)、民營企業(yè)改建為股份上市公司, 充分利用資本市場的作用, 籌集企業(yè)經(jīng)營需要的資本, 進行企業(yè)的戰(zhàn)略投資。“資本運營”或“資本經(jīng)營”的概念應(yīng)運而生, 曾經(jīng)一度被大加炒作。仿佛是轟炸效應(yīng),使效率低下的我國部分企業(yè)看到了資本增值的希望,仿佛只有資本運營才是企業(yè)資本迅速增值的法寶。在這種偽學(xué)術(shù)概念的引導(dǎo)下, 不少上市公司創(chuàng)造性地發(fā)揮聰明才智, 在資本市場上, 弄虛作假。對資本市場公布虛假的、人為操作的經(jīng)營業(yè)績報告的層出不窮,玩弄虛假的資產(chǎn)重組、并購、股權(quán)重組, 騙取股價增值或套取股東現(xiàn)金的有之。一時間, “資本運營”的
口號響遍天下, 企業(yè)開展了轟轟烈烈的學(xué)習(xí)和實踐“資本運營”活動。直至今天, “資本運營”也經(jīng)常出現(xiàn)在新聞媒體、學(xué)術(shù)性的研究雜志上。“ 資本運營”真的那么神奇嗎?
其實, 撥開“資本運營”概念的神秘面紗, 就不難發(fā)現(xiàn), 它是一個徹頭徹尾的、違背財務(wù)原理的偽學(xué)術(shù)概念。
資本運營概念的虛假性首先表現(xiàn)為其概念內(nèi)涵和外延上的雜亂性。翻看有關(guān)資本運營的書籍可以發(fā)現(xiàn),資本運營概念的版本諸多。有的將資本運營定義為對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn), 通過流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營, 以最大限度地實現(xiàn)增值, 包括企業(yè)并購等擴張型運營和剝離、分立、股票回購、分拆等緊縮型運營;有的將資本運營定義為以資本增值為目的, 以價值管理為特征, 通過生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整, 對企業(yè)全部資產(chǎn)進行有效運營的方式; 有的將其定義為企業(yè)通過資本市場進行的籌資、投資等經(jīng)濟活動。可見, 即使是資本運營概念的使用者本身, 對資本運營的概念也沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識, 其概念的內(nèi)涵屬性和外延范圍上是混亂的。更談不上學(xué)術(shù)界對這一概念的公認(rèn)性。一個內(nèi)涵和外延高度混亂的概念, 其本身就不具備任何科學(xué)性, 更不能夠界定同類事物的屬性, 不能夠發(fā)揮概念在學(xué)術(shù)研究上引領(lǐng)事物研究方向的作用, 因為, 我們不知道, 到底什么是資本運營,到底涵蓋企業(yè)的哪些行為, 定義該概念的重要理論與實踐意義何在。
資本運營概念的虛假性表現(xiàn)在對企業(yè)經(jīng)營的誤導(dǎo)性。按照資本運營概念的說法, 資本運營是相對于企業(yè)固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)等實業(yè)資本運營而提出的概念,是企業(yè)以金融資本、產(chǎn)權(quán)資本為對象而進行的一系列經(jīng)營活動。其目的是通過金融資本與產(chǎn)權(quán)資本買賣,達到資本增值的目的。在資本經(jīng)營概念的炒作者看來,實業(yè)資本經(jīng)營屬于傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)營方式, 其資本增值的效率低于金融資本與產(chǎn)權(quán)資本的效率, 這是對企業(yè)經(jīng)營的嚴(yán)重誤導(dǎo)。MM資本結(jié)構(gòu)理論中的無公司稅模型的定理表明, 公司的價值取決于公司在未來所創(chuàng)造的經(jīng)營收益的資本化價值, 與公司的資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。盡管企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系在財務(wù)上尚未形成一致的定論, 但MM理論揭示了企業(yè)價值創(chuàng)造的源泉: 任何企業(yè)的價值關(guān)鍵取決于企業(yè)既定投資規(guī)模下的生產(chǎn)經(jīng)營效率。[3]事實上, 通過資本市場籌集的資本, 在企業(yè)經(jīng)營上如果不能夠創(chuàng)造高于資本成本的經(jīng)營效率的話, 企業(yè)就不會實現(xiàn)價值的增長。同樣, 企業(yè)擴充與重組, 并不一定能夠增加企業(yè)價值―――只要這種投資行為或產(chǎn)權(quán)變更行為, 沒有提高企業(yè)未來的現(xiàn)金凈流量, 企業(yè)就不會增值。資本市場效率理論表明, 在資本市場高度有效的情況下, 金融資產(chǎn)的投資與籌資,并不能夠獲取正的凈現(xiàn)值, 因為金融市場的效率高于實物資產(chǎn)市場的效率, 信息的對稱程度高, 故獲取正的凈現(xiàn)值的途徑是進行實物資產(chǎn)的投資。試想, 如果經(jīng)營金融資本與經(jīng)營產(chǎn)權(quán)資本的效率高于實物資本的話, 那大概就沒有人進行工商產(chǎn)業(yè)的投資了, 閑置資本的擁有者, 都去資本運營吧。在各種資源不允許的情況下, 都去搞產(chǎn)權(quán)重組、企業(yè)并購吧, 那樣的話,可能一個社會離喝西北風(fēng)的日子就越來越近了!資本運營概念的虛假性表現(xiàn)在是對嚴(yán)格的財務(wù)理論體系的肢解。解析上述有關(guān)資本運營的定義, 我們可以發(fā)現(xiàn), 資本運營的定義幾乎涵蓋了財務(wù)管理的所有范疇, 如并購、資產(chǎn)重組、剝離與分立是財務(wù)管理投資擴充與財務(wù)重組的內(nèi)容, 而所謂的金融資本運營是財務(wù)管理在資本市場中企業(yè)籌資決策與投資決策的相關(guān)內(nèi)容, 而在內(nèi)涵的定義中, 資本增值是盜用了當(dāng)代財務(wù)管理的核心思想―――創(chuàng)造價值, 將財務(wù)管理的內(nèi)涵與外延篡改為資本運營的概念, 是對財務(wù)管理理論體系的肢解, 如果沿用資本運營的概念, 必將在理論上引起極大的混亂, 在實踐上產(chǎn)生嚴(yán)重的誤導(dǎo), 削弱財務(wù)管理在實踐中的重要作用。在財務(wù)理論體系中,所謂資本運營的外延涵蓋的問題如擴充、重組問題的解決取決于人們對財務(wù)理念和財務(wù)方法的正確運用,離不開財務(wù)原理的支撐。而翻開資本運營的有關(guān)書籍,我們難以找到有關(guān)所謂資本運營的理論和方法的支撐。從這點意義上觀察, 資本運營只不過是拼湊了我國市場經(jīng)濟體制下企業(yè)改制過程中出現(xiàn)的一些現(xiàn)象, 是一個沒有任何學(xué)術(shù)價值、也沒有足夠的理論支持的偽學(xué)術(shù)概念。
準(zhǔn)確的定義財務(wù)概念, 是科學(xué)研究得以正確進行的前提。作為財務(wù)管理的學(xué)者, 筆者呼吁在研究上放棄急功近利、標(biāo)新立異的做法, 以學(xué)者嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹⒁?guī)范的態(tài)度對待前人的研究成果。本文雖然沒有立足于創(chuàng)新, 只是對我國財務(wù)理論研究中出現(xiàn)的錯誤的概念進行了斧正, 但通過我們的呼吁以期建立和使用規(guī)范的財務(wù)管理的概念, 使嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢攧?wù)理論體系能夠得以維護。應(yīng)該指出, 在財務(wù)管理領(lǐng)域中, 被扭曲的和誤解的概念決不止作者所剖析的幾個重要概念, 在市場經(jīng)濟發(fā)展了20 年左右的中國, 是對財務(wù)管理領(lǐng)域中的若干概念進行系統(tǒng)研究和規(guī)范、進行撥亂反正的時候了,以促使理論研究規(guī)范、健康地發(fā)展下去。
參考文獻:
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責(zé)任編校: 朱星文
On the Distor tion and Cor r ection of some Concepts in Financial Management
XU Chun- li
( Tianjing Institute of Fiancé $Economics Tianjing 300222)
1公允價值的相關(guān)概述
1.1公允價值的定義。從定義為衡量方法的國際會計準(zhǔn)則研究中的術(shù)語定義，出現(xiàn)在交易的資產(chǎn)和負債中，交易的資產(chǎn)和負債的形式是公平的，甚至是討價還價的相應(yīng)金額。從這個定義來看，這是不難看出的，這涉及自愿，甚至討價還價的原則。最終目的是確保雙方都能用公允價值進行衡量，以避免雙方當(dāng)事人之間出現(xiàn)權(quán)利不平衡現(xiàn)象。1.2公允價值的基本特征。首先，公允價值本質(zhì)上是對市場信息的評估，也是對資產(chǎn)或負債的價值市場的一種識別。其次，從定義可以看出，在公平價值的前提下，交易主體必須是自愿方了解情況，而對于具體交易或特征的兩種物業(yè)都可以理解，雙方可以自己的利益最大化貿(mào)易的角度。最后，公允價值是確認(rèn)價格，而不是實際交易價格。在一定程度上，公允價值往往出現(xiàn)在實際交易不足的前提下，估值以活躍市場的報價為依據(jù)。
2在財務(wù)會計中使用公允價值的意義
2.1標(biāo)志會計理論的轉(zhuǎn)變。在財務(wù)會計中使用公允價值表明，中國的會計理論從原來的原收益表觀轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)負責(zé)表觀。在會計理論中，通常有兩種資產(chǎn)，管理和收入。過去人們往往更注重企業(yè)的收入，大多數(shù)人支持收入的觀點。在此基礎(chǔ)上，一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，會計應(yīng)正確衡量各企業(yè)的價值，每個企業(yè)的價值需要考慮企業(yè)的未來收支，公允價值基于此基礎(chǔ)。這個概念就是表達對歷史成本限制的批判，本質(zhì)上是會計理論的變化。2.2標(biāo)志中國會計國際化。在我們的會計準(zhǔn)則中，明確規(guī)定了可以用于公允價值計量和核算，并使用公允價值計量表明，標(biāo)志著中國的會計國際化。在我國使用公允價值一方面意味著我們從傳統(tǒng)歷史成本變化到公允價值計量模式的衡量和會計模式，多元化的歷史成本，另一方面意味著中國的會計和國際會計準(zhǔn)則。以往中國會計與國際會計準(zhǔn)則的主要因素是中國唯一使用歷史成本計量和會計核算的財務(wù)事項，不使用其他模式進行經(jīng)濟計量和會計核算。2.3側(cè)面反映市場環(huán)境日益改善。在財務(wù)會計中，以公允價值計量且計量的前提是要有一個積極的市場環(huán)境。如果市場交易部門活躍，則公允價值在財務(wù)會計中無法計量和計量。在我國的會計準(zhǔn)則中對使用公允價值計量范圍做了具體規(guī)定，在一定程度上反映了中國的市場環(huán)境完善，市場交易環(huán)境活躍，所以才可以對部分事宜采用公允價值進行計量和核算。
3公允價值在財務(wù)會計中的正確運用
3.1正確的評估公允價值。根據(jù)公允價值的定義，公允價值是雙方根據(jù)市場價格完成交易的價格。根據(jù)國際會計準(zhǔn)則，公允價值評估步驟如下：首先，如果活躍的資產(chǎn)市場或負債價值，可以直接用于資產(chǎn)或負債的活躍市場價值，因此公允價值可以直接從活躍的市場；第二，如果沒有活躍的資產(chǎn)市場或負責(zé)人直接使用活躍價值和類似資產(chǎn)或負責(zé)市場的價值，在相應(yīng)的調(diào)整中，因此公允價值可以直接從活躍市場調(diào)整中獲得；第三，如果沒有活躍的市場，可以使用成本法和收入法估算公允價值，成本法是指根據(jù)資產(chǎn)公允價值的調(diào)整估計或當(dāng)期成本或重置成本考慮資產(chǎn)或負債，負債，收益是指使用資產(chǎn)估算未來收益的資產(chǎn)公允價值。3.2正確理解和在財務(wù)會計中使用公允價值。在確保公允價值的正確金額時，公允價值可以在財務(wù)會計中進行計量和計量。在財務(wù)會計中，在衡量和計算公允價值的過程中，公允價值不能用于操縱企業(yè)的利潤。與國際會計準(zhǔn)則相比，中國在使用公允價值時更加謹(jǐn)慎。在會計準(zhǔn)則中，明確了公允價值使用范圍。在房地產(chǎn)投資方面，房地產(chǎn)只在市場環(huán)境中活躍，企業(yè)可以輕松從房地產(chǎn)市場交易環(huán)境投資房地產(chǎn)市場價值，采用公允價值計量和會計處理房地產(chǎn)投資。
雖然我國公允價值的計量和使用存在一些缺陷，但這個問題應(yīng)該一直在解決。這意味著公平價值應(yīng)該合理科學(xué)地應(yīng)用，為決策者提供更有效的決策依據(jù)。而改善這一領(lǐng)域，不僅需要建立良好的外部環(huán)境，而且還要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高會計從業(yè)人員的素質(zhì)，使更多的人逐漸接受和應(yīng)用公允價值。
作者:劉彤 單位:長江大學(xué)管理學(xué)院
參考文獻：
[1]覃曉晴.關(guān)于在財務(wù)會計中采用公允價值的探討[J].山西農(nóng)經(jīng),2015,(07):89.
要理解和定義資本成本，先要理解和定義好“資本”與“成本”。
按照馬克思的定義，資本是能帶來剩余價值的價值。基于經(jīng)濟學(xué)中“資本”與“資產(chǎn)”不分，我認(rèn)為，會計學(xué)中“資產(chǎn)”的定義——資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益，就是資本的定義。一個佐證是，我國著名經(jīng)濟學(xué)家周其仁教授對資本的定義。他認(rèn)為：資產(chǎn)是可用的經(jīng)濟資源；資產(chǎn)必須有主，才可能被善用，但清楚界定產(chǎn)權(quán)，從來也不意味著“自己的資產(chǎn)只能自己用”；資產(chǎn)須經(jīng)交易而轉(zhuǎn)手（資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓），才能提高有主資產(chǎn)的利用效率；資產(chǎn)的自用權(quán)利一旦可以有償放棄和讓渡，資產(chǎn)所有者就擁有一個未來的收入來源；這時，資產(chǎn)就轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本；所以，資本是構(gòu)成獨立的未來收入流的資產(chǎn)，即可以獨立提供與本人勞動無關(guān)的權(quán)利租金的資產(chǎn)（1）。
會計學(xué)中的“資本”一般是指“資產(chǎn)（資金）的來源”，按會計恒等式“資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益”來解釋，“資本”即指“負債+所有者權(quán)益”。我認(rèn)為，在公司財務(wù)理論中，資本成本中的“資本”應(yīng)作會計學(xué)上的解釋。
張五常（2000）認(rèn)為，“成本是所放棄的價值最高的選擇”。可見，經(jīng)濟學(xué)家是把成本定義為“機會成本”的。汪丁丁（1996）進一步認(rèn)為，機會成本的兩個要素是：（1）任何成本都是選擇的成本；（2）任何成本都是對于某一個人的主觀價值判斷而言的成本。因此，成本概念是建立在人們依據(jù)主觀價值標(biāo)準(zhǔn)作出選擇的基礎(chǔ)之上的。不存在選擇，便不存在成本；也不存在獨立于人們行為選擇的“客觀價值”基礎(chǔ)上的成本。據(jù)此，在經(jīng)濟學(xué)家看來，沉沒成本、歷史成本不是成本。在公司財務(wù)理論中，經(jīng)濟學(xué)的成本概念應(yīng)是可取的。還要注意的是，選擇是面向未來的，所以成本也是未來成本，而且必須弄清楚誰將承擔(dān)成本。公司財務(wù)中的籌資、投資等財務(wù)決策正是面向未來的，作為財務(wù)決策標(biāo)準(zhǔn)的“資本成本”自然要能面向未來，所以用面向未來的“機會成本”來理解“資本成本”是合理可行的。
二、資本成本的定義與計量
（一）資本成本的定義及相關(guān)問題
在公司財務(wù)中，資本成本的一般定義為：公司籌集和使用資本所付出的代價。根據(jù)上面的分析，這個“代價”應(yīng)以“機會成本”作衡量，而且承擔(dān)資本成本的主體是特定的公司。因此，資本成本是特定企業(yè)籌集和使用資本應(yīng)承擔(dān)的機會成本。
根據(jù)上述定義，資本成本由兩部分構(gòu)成：（1）籌資費用，指在籌資過程中所發(fā)生的費用，即獲取資本之前所發(fā)生的費用，如手續(xù)費、談判費、發(fā)行費等，屬于市場交易成本；（2）用資費用，指在使用資本過程中所發(fā)生的費用，即獲取資本之后所發(fā)生的費用。具體表現(xiàn)為：①以利息（利率）形式支付給債權(quán)人的報酬；②以發(fā)紅或股利（股息）（投資報酬率）形式支付給所有者的報酬。進一步，資本成本的靜態(tài)（不考慮時間價值）表現(xiàn)形式有：（1）絕對數(shù)，即“資本成本額=籌資費用+用資費用”；（2）相對數(shù)，即“資本成本率（k）=年平均資本成本額/籌資總額”。實務(wù)中則常用“資本成本率=年平均用資費用/（籌資總額-籌資費用）”。通常，用到“資本成本”時，即指“資本成本率”。
資本成本有四層含義：（1）個別資本成本，指單獨使用一種籌資方式下的資本成本。（2）加權(quán)平均資本成本（綜合資本成本或總資本成本），即對同時使用多種籌資方式的資本成本以加權(quán)平均方法的綜合計量。（3）個別邊際資本成本（MCC），指單獨使用一種籌資方式去新籌資本的資本成本。它有三種定義方法：①數(shù)學(xué)上的定義。若y=f（x）[y：個別資本成本；x：籌資量]，則MCC=dy/dx.②經(jīng)濟學(xué)上的定義。x=1時的y（因增加一個單位的資本而增加的資本成本），即為MCC.③財務(wù)管理實務(wù)上的定義。企業(yè)新籌資本的個別資本成本，即為MCC.這個定義的誤差大，但實用。（4）加權(quán)平均邊際資本成本，它是對同時使用多種籌資方式去新籌資本的資本成本以加權(quán)平均方法的綜合計量。
在公司財務(wù)理論中，資本成本一般是指加權(quán)平均資本成本或加權(quán)平均邊際資本成本，而且并不嚴(yán)格區(qū)分加權(quán)平均資本成本與加權(quán)平均邊際資本成本，籠統(tǒng)用“加權(quán)平均資本成本”。
（二）資本成本概念在財務(wù)管理中的重要地位
1、資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。個別資本成本是比較各種籌資方式優(yōu)劣的一個尺度（但不是選擇籌資方式的唯一依據(jù)）；加權(quán)平均資本成本是企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)；個別、加權(quán)平均邊際資本成本是比較選擇追加籌資方案的重要依據(jù)。
2、資本成本是評價投資項目、比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟（財務(wù)）標(biāo)準(zhǔn)。人們通常將資本成本視為投資項目的“最低收益率”（Aminimumreturnrate），即視為投資項目的“取舍率”（Acut-offrate），還作為比較選擇投資方案的主要標(biāo)準(zhǔn)。
3、資本成本作為資本化率，是運用貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量方法進行價值評估（財務(wù)估價）的關(guān)鍵因素（變量）。
4、資本成本還可作為衡量整個企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。近年來，在對公司的績效進行財務(wù)衡量時，人們越來越喜歡用剩余利潤（剩余收益）、經(jīng)濟增加值（EVA）或調(diào)整的經(jīng)濟增加值等指標(biāo)。這時，“加權(quán)平均資本成本”便成為上述指標(biāo)中不可或缺的解釋變量之一。
（三）資本成本的計量
要發(fā)揮好“加權(quán)平均資本成本”對公司的財務(wù)決策與績效解釋的功能，如何準(zhǔn)確計量（也許用“預(yù)測”更恰當(dāng)，因為要計量面向未來的“機會成本”可能是徒勞的），“加權(quán)平均資本成本”便成為一個不容回避的問題。
1、所羅門的“現(xiàn)代公式”（2）。所羅門于1963年出版的《財務(wù)管理理論》認(rèn)為，“加權(quán)平均資本成本”就是“促使企業(yè)預(yù)期未來現(xiàn)金流量的資本化價值與企業(yè)當(dāng)前價值相等的折現(xiàn)率”。據(jù)此，所羅門建立了一個被學(xué)術(shù)界稱為“現(xiàn)代公式”的“加權(quán)平均資本成本（K）”計量模型：K=[（x-kD）（1-t）/V]（S/V）+[k（l-t）D/V]/（DV）
式中，x為企業(yè)預(yù)期未來凈營業(yè)收入；k為債務(wù)資本成本D為債務(wù)的市場價值，S為（所有者）權(quán)益價值；V為企業(yè)價值（V=S+）；t為企業(yè)所得稅的邊際率。
阿迪提（1973）認(rèn)為，“現(xiàn)代公式”所隱含的下列假設(shè)以成立：①預(yù)計企業(yè)將有永續(xù)固定的盈利（為了運用永續(xù)年金值公式）；②企業(yè)盈利等于預(yù)期未來凈營業(yè)入。
我認(rèn)為，“現(xiàn)代公式”還有兩個致命缺陷：一是推導(dǎo)的問題。所羅門的推導(dǎo)起點是“K=x（1-t）/V”，然后將“x=（-kD）（S/V）+kD（D/V）”代人“K=x（l-t）/V”，即得“現(xiàn)公式”。問題是，x≠（x-kD）（S/V）+kD（D/V）。理由如下：x=xkD+kD=[（x-kD）+kD]（V/V）=[（x-kD）+kD][（S+D）/V]（x-kD）（S/V）+kD（D/V）+（x-kD）（D/V）+kD（S/V），而（x-k）（D/V）+kD（S/V）≠0，所以x≠（x-kD）（S/V）+kD（D/V）二是本末倒置。在財務(wù)估價中，人們本來是要利用“加權(quán)平均資本成本”來估計（預(yù)測）適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，以便評估企業(yè)價值。而“代公式”不過是這一過程的逆運算（有“循環(huán)論證”之嫌），試問：“企業(yè)價值”又如何確定？用折現(xiàn)現(xiàn)金流量之外的方法確定的“企業(yè)價值”代人“現(xiàn)代公式”，反求“加權(quán)平均資本成本”，是能保證與折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法匹配（即能否保持邏輯上的一致性）？這恐怕是“現(xiàn)代公式”無法回答的。
2、MM的“平均資本成本方法”。MM在1966年出了另一種計量“行業(yè)平均資本成本（C）”的公式：
C=f（K，dD/dA）=K[1-T（d/dA）]
式中，K為企業(yè)權(quán)益資本成本；T為企業(yè)所得稅稅率；D/dA為企業(yè)負債比率。其中，K=1/，由下列模型回歸而得：
（V-TD）/A=+/A++（A/A）+U/A
式中，V為企業(yè)當(dāng)前市場總價值；D為企業(yè)負債的市場價值；A為企業(yè)總資產(chǎn)的賬面價值；A為資產(chǎn)的變動量；X為企業(yè)預(yù)期息稅前收益；U為隨機干擾項；為常數(shù)項；為規(guī)模系數(shù)；為預(yù)期收益系；為增長系數(shù)。
筆者發(fā)，這一方法可能存在如下問題：①MM方法不是對個別企業(yè)資本成本的計量，雖然它對個別企業(yè)的財務(wù)決策有參考作用，畢竟應(yīng)用受到了很大的限制；②難以從MM方法發(fā)展出個別企業(yè)資本成本的計量公式；③C=f（K，dD/dA），而與負債資本成本本無關(guān)，在理論上難以令人信服；④MM方法放棄了“加權(quán)平均”思想，未必可行；⑤“X（1-T）”的做法與實踐（稅法）不符，改“（X-I）（I-T）”才對（I表示因負債而發(fā)生的利息費用），與因變量“（V-TD）”相匹配；⑥1/是企業(yè)資產(chǎn)收益率，用來作為K替代，顯得很牽強；⑦尋找V的替代變量（計量方法）成為成功運MM方法的關(guān)鍵，而對V的計量本來不易；⑧就算MM方法正確，也只能求得歷史（過去）的資本成本，但這與資本成本的定義相。未來不是過去的簡單的、線性的延伸，因此經(jīng)驗估計的結(jié)果對來的指導(dǎo)作用要大打折扣。
國內(nèi)，沈藝峰（1999）、王寧（2002）運用MM方法檢驗了“股權(quán)成本高債務(wù)成本”理論的正確性。裴平（2001）用自己構(gòu)建的模型對我國上市公司的資本成本進行了計量，但與前兩位的結(jié)論相反，少安（2001）的研究結(jié)果支持裴平的結(jié)論。他們的相互矛盾的結(jié)果難以解釋。這也在一定程度上說明MM方法存在缺陷。
3、財教科書方法。幾乎在所有財務(wù)管理教科書中，多是先求出個別本成本，再以財務(wù)結(jié)構(gòu)（各種資本占總資本的比重）作為權(quán)數(shù)，用統(tǒng)計學(xué)上的加權(quán)平均方法，最后算出公司的加權(quán)平均資本成本筆者把這種方法叫做“財務(wù)教科書方法”。胡玉明的博士論文《資本成本會計》，就是用的這種方法。既然大量財務(wù)管理教科書財務(wù)學(xué)者采用上述方法，筆者認(rèn)為必有一定道理。
縱觀個資本成本的計量方法，無不是利用未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)而求的。這說明資本成本是面向未來的機會成本，在理論上是站得住的。“財務(wù)教科書方法”還有一大優(yōu)勢是，它能求出個別公司的加權(quán)平均資本成本，從而可直接用于財務(wù)決策。正如胡玉明博士所：“如果世界上存在一種簡單易行且不必涉及任何主觀判斷就準(zhǔn)確的計量出普通股資本成本的方法，那將是一件非常美好的情。不幸的是，至今，我們?nèi)匀粵]有找到這種方法（作者注：也永遠也找不到）。這就要求公司必須根據(jù)其自身所面臨的各種經(jīng)環(huán)境，對各種計量方法的實用價值進行判斷，從而，選擇出在現(xiàn)有的情況下相對合理的計量方法。”（1997）筆者以為這種概括深“機會成本”概念的真諦。據(jù)此，可以預(yù)見，資本成本的計量方法構(gòu)建與選擇不能偏離“機會成本”概念，否則，都將難免犯錯誤。
三、對“資本成本”的分拆及可能的創(chuàng)新
將“資成本”理解為“加權(quán)平均資本成本”時，才有可能對其進行分拆。一種最簡單的辦法是“還原”，將“加權(quán)平均資本成本”還為債務(wù)成本和（所有者）權(quán)益成本。進一步，將債務(wù)成本分拆為短期借款成本、短期債券成本、長期借款成本、長期債券成本等，將權(quán)益成本分拆為普通股成本、優(yōu)先股成本、留存收益成本等。在筆者看來，這種分拆沒有什么理論價值，因為財務(wù)決策需要的是“加權(quán)平均資本成本”。在此，我們試圖運用新制度經(jīng)濟學(xué)的有關(guān)知識，將“加權(quán)平均資本成本”分拆為“債務(wù)成本”、“市場交易成本”、“所有權(quán)成本”等成本概念（魏明海，2003），以開拓現(xiàn)代財務(wù)理論的創(chuàng)新空間。
1、債務(wù)成本。公司因債務(wù)而導(dǎo)致的未來現(xiàn)金流出一般是預(yù)定的，不存在太大的預(yù)測難題，所以債務(wù)成本的計量相對容易做到。不過，因公司一般有多種債務(wù)，所以債務(wù)成本也應(yīng)是一個加權(quán)平均概念。值得進一步研究的是，增加債務(wù)可以增加稅盾（TaxShield）效應(yīng)，降低成本（信號傳遞效應(yīng)），但債務(wù)成本本身卻會因此增加（債權(quán)人將要求更多的風(fēng)險報酬，破產(chǎn)成本也會增加），那么債務(wù)成本與成本之間究竟存在一種什么樣的此消彼長關(guān)系？這種關(guān)系對資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)有何影響？此外，金融市場是如何影響債務(wù)成本的？在公司重組（如債務(wù)重組）時，降低財務(wù)杠桿，隨之降低債務(wù)成本，是如何影響企業(yè)績效（效率），資本市場又作什么反應(yīng)？
2、市場交易成本。在新制度經(jīng)濟學(xué)那里，“交易成本”并不是一個十分清晰的概念。再加之學(xué)者們的注釋與發(fā)揮，更使人墜入云里霧里。為此，我們嘗試作一粗淺的梳理。
張五常（2000）認(rèn)為：“必須把‘交易成本’定義為所有在魯賓遜。克魯索經(jīng)濟中不存在的成本。”汪丁丁（1996）提出了批評：“這個定義顯然不是構(gòu)建性的。因為它只能說明哪些成本不是交易成本，而不能說明哪些成本是交易成本。”
新制度學(xué)派把交易成本按照發(fā)生的時間分成兩類：（1）事前費用，發(fā)生于契約簽訂之前，包括生產(chǎn)信息、交換信息，討價還價等等的費用；（2）事后費用，發(fā)生于契約簽訂之后的執(zhí)行契約的成本，包括監(jiān)督、懲罰、獎勵、怠工等等行為造成的費用（汪丁丁，1996）。于是，交易成本即指人的契約成本（尤金。法馬，1990）。
在邁克爾。詹森和威廉。梅克林（1976）那里，交易成本即指成本，它包括：（1）委托人的監(jiān)督支出；（2）人的保證支出；（3）剩余損失。
張五常曾經(jīng)提出，“交易成本應(yīng)該稱為‘制度成本’，這一點科斯也完全同意。”汪丁丁同意這個觀點，并給出了如下定義：制度成本是選擇制度的機會成本，這個機會成本是那些沒有得到實現(xiàn)但經(jīng)由參與博弈者的影響可能實現(xiàn)的博弈均衡中具有最高價值的均衡價值。他還分析了這樣的定義無法回避的四個困難：（1）交易成本是在一群利益不一致的人們中間組織分工所花費的機會成本。然而這群人可以通過許多種方式來組織分工并協(xié)調(diào)利益。有些方式如宗教的、權(quán)威和意識形態(tài)的、自我約束和社會道德規(guī)范的，等等，其“成本”是無法定義的。（2）交易成本往往不能從生產(chǎn)的“技術(shù)成本”（Transformationcost）分離出來。（3）交易成本存在的前提，是存在著不確定性。于是，當(dāng)事人不可能確定他的每一個選擇的機會成本是多少。（4）任何交易成本必定涉及兩個以上人的行動，所以必定是博弈行為。改變交易成本就意味著博弈的人“選擇”從一個均衡跳到另一個均衡。但是，這種跳躍到底是怎樣實現(xiàn)的，就連博弈學(xué)家也還沒有找到答案。他的分析表明，計量交易成本是困難的。
至于交易成本的影響因素，威廉姆森（Williamson）認(rèn)為影響交易成本水平和特征的三個因素（交易維度）是：資產(chǎn)專用性、不確定性和交易頻率，而亨利。漢斯曼（HenryHansmann）在《企業(yè)所有權(quán)論》中則認(rèn)為下列因素對交易成本產(chǎn)生影響：單純的市場支配力、置后的市場支配力（鎖定，Lockin）、長期合作的交易風(fēng)險、信息不對稱、策略性的討價還價、客戶偏好的信息傳遞、客戶的不同偏好的妥協(xié)和協(xié)調(diào)、異化（Alienation）。誰來承擔(dān)由此產(chǎn)生的交易成本？他回答道，企業(yè)所有人、企業(yè)客戶、其他生產(chǎn)要素的供應(yīng)方將分擔(dān)這些成本，最后究竟落在誰的頭上是由企業(yè)涉足的其他市場的性質(zhì)來決定。無論這些成本由誰來承擔(dān)，總是存在著一種動力或利益驅(qū)動推動企業(yè)以重組的方式采用一種更有效率的所有權(quán)形式，以盡可能降低這些交易成本。可見，要對象化交易成本并不容易。
將“交易成本”概念引入公司財務(wù)理論中，筆者以為至少還要解決如下問題：（1）可操作的交易成本定義及其構(gòu)成；（2）交易成本與成本、契約成本之間的關(guān)系；（3）不應(yīng)將交易成本等價于制度成本；（4）如何分清楚各種交易成本的承擔(dān)者；（5）哪些具體的交易成本才可以進入公司財務(wù)理論視野，即將宏觀意義上的“交易成本”微觀化（深入公司層次）；（6）公司資本成本中，哪些屬于交易成本。
想搞清楚上述問題難度很大，交易成本經(jīng)濟學(xué)也沒有給出明確的答案。目前，可行的選擇是進行簡化處理：將公司資本成本中的交易成本分為顯性的交易成本和隱性的交易成本。顯性的交易成本即前述“籌資費用”，即企業(yè)獲取資本之前所發(fā)生的費用，如手續(xù)費、談判費、發(fā)行費等。至于隱性的交易成本，由于計量的困難，我們暫時不作考慮，有待經(jīng)濟學(xué)和會計學(xué)研究的新成果來解決。但在決策時，我們必須定性地考慮諸如隱性的成本、破產(chǎn)成本、尋租成本等的影響。
經(jīng)過簡化處理后，還必須明確一點：計算債務(wù)成本和所有權(quán)成本時，就不要重復(fù)計算顯性的交易成本——“籌資費用”了，必須將交易成本從原來的債務(wù)成本和所有權(quán)權(quán)益成本中分離出來，以便單獨考慮。單獨考慮市場交易成本的意義在于，將促使公司財務(wù)管理關(guān)注其外部市場環(huán)境，從而更加重視對理財環(huán)境的研究，以便在籌資時大大降低市場交易成本。
3、所有權(quán)成本。相對于經(jīng)濟學(xué)而言，“所有權(quán)”概念在法律上比較明確。按照錢穎一（1989）的理解，經(jīng)濟學(xué)中的“所有權(quán)”有三種常見的含義：（1）對財產(chǎn)資本回收的權(quán)利，這是“產(chǎn)權(quán)學(xué)派”的定義；（2）對實物財產(chǎn)的控制權(quán)利，這是格羅斯曼（Grossman）和哈特（Hart）的定義；（3）資本回收和控制權(quán)利。現(xiàn)在，一般取第三種含義，并表述為：對企業(yè)決策的控制權(quán)和收益的索取權(quán)，而且收益權(quán)（而非控制權(quán)）是所有權(quán)的本質(zhì)（李笠農(nóng)，2001；殷召良，2001）。這時，企業(yè)所有權(quán)事實上被不同的要素所有者分享著。由于一些要素所有者只享有固定的控制權(quán)和收益權(quán)，企業(yè)所有權(quán)被嚴(yán)格定義為：剩余控制權(quán)與剩余索取權(quán)（謝德仁，2001）。亨利。漢斯曼在《企業(yè)所有權(quán)論》（中譯本）中寫道，企業(yè)的“所有人”指分享以下兩項名義權(quán)利的人：對企業(yè)的控制權(quán)和對企業(yè)利潤或剩余收益的索取權(quán)。由此可見，企業(yè)所有權(quán)不是企業(yè)的所有權(quán)，而是指企業(yè)所有者對企業(yè)的所有權(quán)。
亨利。漢斯曼進一步提出了“所有權(quán)成本”概念：企業(yè)所有權(quán)的兩項核心權(quán)能——控制權(quán)和剩余收益索取權(quán)本身都有其固有的成本，這些成本可大致分為三種：管理人員的監(jiān)督成本、集體決策成本和風(fēng)險承擔(dān)的成本。前兩種是與所有權(quán)的剩余控制權(quán)這一權(quán)能相關(guān)的，第三種則是直接與剩余收益的索取相關(guān)。具體而言：（1）管理人員的監(jiān)督成本其實就是成本。它包括企業(yè)所有者對管理層進行有效監(jiān)督的成本（企業(yè)所有者為對管理層進行有效的監(jiān)督而付出的獲取有關(guān)企業(yè)運營信息的成本、所有者之間交換意見和作出決策而溝通信息的成本、敦促管理層執(zhí)行決策的成本）和監(jiān)督不力而導(dǎo)致的管理人員機會主義行為的成本。（2）集體決策成本是指當(dāng)多個人共同分享一個企業(yè)的所有權(quán)時，企業(yè)所有者的利益可能會不一致甚至?xí)l(fā)生沖突，他們要作出決策就必須采用某種形式的集體選擇機制（如表決）。當(dāng)所有者之間出現(xiàn)利益上的分歧時，這種機制本身也會制造成本，即“集體決策的成本”，包括因決策無效率產(chǎn)生的成本和決策過程本身制造的成本。（3）所有權(quán)的第二種權(quán)能——剩余收益索取權(quán)也涉及很多成本問題，其中最顯而易見的就是與企業(yè)經(jīng)營的重大風(fēng)險相關(guān)的風(fēng)險承擔(dān)成本。因為這些風(fēng)險通常都直接反映在企業(yè)的剩余收益中。
筆者認(rèn)為，所有權(quán)成本是企業(yè)所有者獲取和維護所有權(quán)而付出的代價，這種“代價”同樣用“機會成本”計量，而且由企業(yè)所有者承擔(dān)。不過，這種所有權(quán)成本最終將在企業(yè)得到補償——企業(yè)支付給所有者的報酬（除非企業(yè)失敗）。因此，轉(zhuǎn)換一下，可以認(rèn)為，所有權(quán)成本即財務(wù)管理中的“（所有者）權(quán)益資本成本”，從而使所有權(quán)成本回歸“資本成本”的邏輯體系。“（所有者）權(quán)益資本成本”可定義為企業(yè)支付給權(quán)益資本所有者的投資報酬，投資報酬又可分解為無風(fēng)險報酬和風(fēng)險報酬。這里，大致可以這樣理解：管理人員的監(jiān)督成本和集體決策成本對應(yīng)“無風(fēng)險報酬”，風(fēng)險承擔(dān)的成本則正好對應(yīng)“風(fēng)險報酬”。在財務(wù)理論中，“風(fēng)險報酬”、“無風(fēng)險報酬”均可以單獨計量，只是要將“無風(fēng)險報酬”分解為管理人員的監(jiān)督成本和集體決策成本，并進一步分解成管理人員的監(jiān)督成本和集體決策成本的具體成本項目，這個計量就困難了。
關(guān)鍵詞：全球化；金融；會計問題
關(guān)于現(xiàn)代全球金融問題，可以追溯到上個世紀(jì)七十年代，一系列的國際性金融事件的爆發(fā)讓金融市場風(fēng)險膨脹起來，布雷頓森林體系瓦解，浮動利率的運用、金融貿(mào)易全球化及連連不斷的石油危機等，這就為金融工具的產(chǎn)生制造了客觀條件。它的產(chǎn)生就是為人們追求安全利益服務(wù)，可是因為各種原因，在操作的過程中也出現(xiàn)許多令人深思的問題，帶來的巨大的損失。
美國從金融工具產(chǎn)生開始就比較注重對它的利用和完善，以至于不斷用各種文件來對其進行規(guī)范，其實這也是市場發(fā)展中對于任何細節(jié)都要重視的成熟心態(tài)，對于中國在衍生金融工具的立場也具有很大的借鑒作用。因為衍生金融工具在發(fā)達國家已經(jīng)有幾十年的歷程，可是對于剛剛進行社會主義市場經(jīng)濟制度完善階段的中國卻只是起步。
一、關(guān)于衍生金融工具的研究
（一）衍生金融工具的定義
在金融經(jīng)濟學(xué)上，通常從會計學(xué)和金融兩個方面來界定衍生金融工具的概念：
第一從會計學(xué)上講，相對權(quán)威的是國際會計準(zhǔn)則理事會在IAS39《金融工具：確認(rèn)和計量》的定義，總結(jié)出衍生金融工具三個特征：1.價值隨著市場相關(guān)指數(shù)的變動而不斷變動，一般帶有期待性質(zhì)；2.對于初始凈投資的要求比較低甚至沒有要求；3.結(jié)算在未來的日期。這其實是金融市場相對發(fā)達的產(chǎn)物。
后來許多國家和國際組織也對衍生金融工具進行了新的定義，可是與IAS39《金融工具：確認(rèn)和計量》中的大同小異，基本上是以這個為基礎(chǔ)，沒有實質(zhì)性進展。所以中國新會計準(zhǔn)則也采用了這個定義，與國際通用的概念保持一致。這樣采用的就是特征定義法，從而使衍生金融工具的了解變得具體一些。可是市場對于衍生工具的需求是在不斷發(fā)展，這樣的定義也就面臨新的要求，否則就不能對衍生金融工具進行全面概括。
第二金融學(xué)上的定義，國際互換與衍生品協(xié)會（ISDA）具體定義了衍生工具：目的是為了交易者能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險，一種雙向合約，它是有關(guān)現(xiàn)金流量的互換。相比較而言，每種定義方式都是基于自身的要求而來的，金融學(xué)重視市場運行的本質(zhì)，所以選取的角度比較深刻。而會計學(xué)則應(yīng)用性很強，必須追求反映出現(xiàn)實經(jīng)濟活動，所以比較保守。兩者各有特點，也各有不足，綜合起來看，我們就是要從本質(zhì)和操作兩個方面來認(rèn)衍生金融工具。
（二）衍生金融工具的特征
衍生金融工具作為原本金融市場的衍生物，它既有一些金融工具本來的面目，也表現(xiàn)出另一番的特征：
1.衍生性，衍生金融工具的原型是基本金融工具，但是在一個或者幾個的基礎(chǔ)上，拓展了空間。
2.契約性和未來性，衍生金融工具對于未來利益的產(chǎn)生具有期待和不確定的表現(xiàn)，所以買賣雙方為了保證公平交易，需要契約形式。
3.杠桿性，衍生工具對初始凈投資的零要求和低要求，可是要簽訂長遠合約或金額不同 ，并且合約的金額數(shù)目大提供了很好的金融工具。使用主體可以利用少量資金控制大量資源。可是伴隨著的也是失敗所面臨的大損失，這就是正常的理財觀念。
4.風(fēng)險轉(zhuǎn)移性，衍生金融工具通常是在股票證券等金融流動性較強的市場上應(yīng)用，所以它的風(fēng)險也隨著交易者的改變而改變，實現(xiàn)轉(zhuǎn)移。
5.發(fā)展性，金融市場在各方的指導(dǎo)和優(yōu)化中不斷完善，與此相同步，也將會淘汰落后衍生金融工具，創(chuàng)造新穎的種類。
（三）劃分衍生金融工具
中國的金融市場在經(jīng)濟發(fā)展步伐中也加快發(fā)展，現(xiàn)在活躍在金融市場上，有多種多樣的金融衍生產(chǎn)品。現(xiàn)在對于衍生金融工具劃分依據(jù)是合約類型，產(chǎn)生四種類型，就是遠期、期貨、期權(quán)和互換。
遠期是買賣雙方按照原來約定價格在未來某個時間購買或者銷售金融資產(chǎn)達成的交易合約，包括遠期外匯合約和遠期利率協(xié)議。現(xiàn)在有許多的證券銷售公司利用這樣的方式，金融機構(gòu)之間或者金融機構(gòu)根據(jù)自身條件和需求商定交易方式，確定交易相關(guān)的內(nèi)容。遠期不是標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以具有規(guī)模小，靈活性較大的特點。另外就是清算機構(gòu)和交易場所沒有具體規(guī)定，流動性不好，必須實際交割。
期貨相比就要遵守一定的規(guī)則，體現(xiàn)出公平公開的特點，約定在某一個具體時間買賣金融工具。嚴(yán)格規(guī)范下降低風(fēng)險，所以種類繁多，債券、利率及外匯等都有期貨。和遠期相比，在合約各項內(nèi)容上都是比較標(biāo)準(zhǔn)，保證交易平等進行，應(yīng)用廣泛，規(guī)模也在擴大。
期權(quán)主要是對一些金融證券所蘊含的權(quán)利進行合約式買賣，主要利率期權(quán)、股票期權(quán)等，是一種權(quán)利的買賣。
互換的形式是兩個金融工具的交換，時下常見的有利率互換和貨幣互換。這個只是把金融工具作為貨幣的使用，比較簡單。
二、存在于我國衍生金融工具中的問題
根據(jù)衍生金融工具的特點和分類，我們可以分析衍生工具在中國市場上可能出現(xiàn)會計問題的環(huán)節(jié)，現(xiàn)在主要體現(xiàn)在三個方面：
（一）衍生金融工具會計確認(rèn)的問題
衍生金融會計確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，通常采用的是控制權(quán)法。這樣的話在龐大金融市場下就引發(fā)出許多問題。設(shè)置的會計確認(rèn)指標(biāo)過于蕭條，實際操作不能全面進行，這是一個重要的缺點。《企業(yè)會計準(zhǔn)則指南》中規(guī)定的會計科目主要是“衍生工具”，企業(yè)在各種變動中通過這個科目計算。可是這個科目屬于共同類科目，核算內(nèi)容和企業(yè)資產(chǎn)負債一致，顯得簡單，比較單一。衍生金融工具的會計確認(rèn)與資產(chǎn)和負債的確認(rèn)使用科目相同，讓使用者依據(jù)財務(wù)報表的決策出現(xiàn)問題。其實衍生金融工具與原生金融工具是有很大差距的，衍生金融工具會計在確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)未能得到統(tǒng)一。
（二）衍生金融工具會計計量的問題
公允價值計量正在隨著金融創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新不斷發(fā)展，相關(guān)的國際組織都采用了這個方法對所有金融工具計量，衍生金融計量工具也在其中。因為中國金融和經(jīng)濟市場起步晚，一些衍生金融工具的計量，還是采用原來的成本模式，這樣就不可避免地造成了公允價值方面的部分問題。在企業(yè)內(nèi)部中，接受公允價值的意向低下。公允價值進入我國的時間較短，可是經(jīng)濟發(fā)展下國際會計不斷在我國各行各業(yè)的會計中得到應(yīng)用，所以公允價值理所當(dāng)然應(yīng)該引入到企業(yè)會計準(zhǔn)則中，可是使用面很窄，在范圍擴展上受到層層阻力。從另一個方面來講，沒有處理好公允價值的估價問題，較高的公允價值評估能力，才能讓企業(yè)將衍生金融工列入財務(wù)報表。如果市場上衍生金融工具表現(xiàn)得非常活躍，它直接就會吸收市場價格作為公允價值，可是中國衍生金融工具還沒有到那種地步，所以企業(yè)不得不為了自身利益減弱風(fēng)險，對衍生價值工具價值變化具體認(rèn)識，不斷了解和處理市場變幻莫測的信息。這對于企業(yè)要有非常高的要求，可是我國企業(yè)的現(xiàn)狀并不樂觀，經(jīng)驗匱乏，對于市場信息并不能保持高度機警，所以對衍生金融工具的評估工作不能很好開展，以至于出現(xiàn)許多惡性問題。這樣我們 就不難看出衍生金融工具的市場作用和風(fēng)險預(yù)防兩個方面的難度，而具體的市場操作上，買方支付的金額除了受制于商品價格，還有股票和股票指數(shù)價格。事實上，基礎(chǔ)商品的價格，外匯匯率、利率、股票指數(shù)以及股價都左右衍生金融產(chǎn)品的價格。衍生金融工具的會計就變成一項龐大工程，而且必須在每個交易計算環(huán)節(jié)保持高度細致。這對會計計量也是一項重大挑戰(zhàn)。
（三）衍生金融工具會計披露的問題
信息的公開公正對于衍生工具的良性發(fā)展具有非常重要的意義，特別是對于準(zhǔn)確的企業(yè)和商品信息掌握，可以讓許多投資者進行正確決策。而在以往的財務(wù)會計概念中，披露工作也只是企業(yè)形式進行，對財務(wù)信息和非財務(wù)信息做匯報。這樣能保證披露信息的質(zhì)量嗎？后來出現(xiàn)的許多虛假信息，嚴(yán)重影響中國金融市場的運行，為投資領(lǐng)域蒙上巨大的陰影。衍生金融工具作為新興力量同時，也對會計信息披露造成一些沖擊。關(guān)鍵取決于投資者對于市場行情的把握情況，正確則高收益；反之則面臨投資失敗的風(fēng)險。衍生金融工具的高投機和高風(fēng)險，是來源于杠桿效應(yīng)。可是信息披露在杠桿中卻有很大的份量，投資者正是依靠信息去推測市場，做出策略。還有畢竟現(xiàn)在我國許多證券上都代表著擁有者一定的權(quán)利，買方通過支付期權(quán)費，可以取得賣方的權(quán)利，可是在衍生金融工具的信息中能否多證券上的權(quán)利劃分作出仔細披露，讓外界知道財產(chǎn)權(quán)還是身份權(quán)，都是重要的披露內(nèi)容。
我們對會計問題進行深入的研究，在中國市場不斷成熟的背景下，我們完全有必要根據(jù)預(yù)防風(fēng)險的需求，對衍生金融工具的會計問題進行探索分析，這樣才能促進規(guī)范會計規(guī)則的出臺，鞏固中國金融市場，完善金融衍生工具的發(fā)展創(chuàng)新，為中國的資本市場做貢獻。
三、加強中國衍生金融工具的發(fā)展途徑
在黨的十以來，頻頻進行了許多國際經(jīng)濟往來，中國逐漸走到了國際軌道上。特別是眾多衍生金融工具的出現(xiàn)，使金融企業(yè)之間的競爭風(fēng)起云涌，國家也不斷出臺法律法規(guī)督促衍生金融工具的發(fā)展，可是這不是單向工作，需要綜合進行探索，尋找科學(xué)途徑。
（一）加強我國財務(wù)會計概念框架的研究
有些概念和基本原則，從表面上來看似乎己經(jīng)很清楚了，但是遇到實際的問題時，往往就不是那么簡單了。所以，不管是出于衍生金融工具會計發(fā)展的需要，還是進行其他的會計規(guī)范，我們都有必要對會計的基本理論問題進行深入細致的研究。
（二）完善我國衍生金融工具會計準(zhǔn)則制定的外部環(huán)境
現(xiàn)代貨幣市場。中國現(xiàn)在市場機制不能起到對衍生工具的發(fā)展起到很好的自主調(diào)節(jié)作用，所以我們要在多個方面加以調(diào)整和規(guī)制，完善衍生金融工具的發(fā)展。在外部上，制定一個合適的準(zhǔn)則制度；另外就是建立完善的法律法規(guī)規(guī)范，這樣就會在一個高的角度來預(yù)防它原有的會計風(fēng)險。健全的法律法規(guī)是制度保障，如果出現(xiàn)缺漏，就會影響衍生金融工具的正常有序運轉(zhuǎn)。
（三）提高從業(yè)人員的綜合素質(zhì)
若從業(yè)人員具有足夠的專業(yè)知識，但道德素質(zhì)比較差，就可能進行惡意操作，以謀取私利。所以，一方面應(yīng)對從業(yè)人員進行定期培訓(xùn)，提高他們的專業(yè)水平，并通過定期培訓(xùn)使從業(yè)人員能不斷學(xué)習(xí)到新知識；另一方面，注重培養(yǎng)從業(yè)人員良好的道德品質(zhì)，并制定一些相關(guān)的規(guī)范，以降低信用風(fēng)險。
（四）完善衍生金融工具的信息披露制度
因為衍生金融工具的不確定性，就要求信息披露不單單公布報表，更要站在吸引投資的角度去引導(dǎo)投資者，戰(zhàn)略性意義信息。衍生金融工具的信息披露要走出困境， 面臨著內(nèi)容和形式上刻不容緩的創(chuàng)新。我們對于廣大投資者公布的資金報表、資金使用等信息一方面要真實準(zhǔn)確，另一面就是發(fā)揮披露的作用，那就是引起更多投資人的關(guān)注，為積累資金創(chuàng)造條件。可是我們很多企業(yè)，對于敏感之處回避，不敢直面公眾，信息披露出現(xiàn)缺陷，容易令衍生金融的投資產(chǎn)生懷疑和動蕩。所以信息披露制度必須完善。
四、結(jié)語
金融監(jiān)管當(dāng)局還要不斷監(jiān)督金融機構(gòu)的內(nèi)部管理制度，督促其健全各項內(nèi)部控制制度，建立有效的組織機構(gòu)，以適應(yīng)衍生金融工具的發(fā)展和現(xiàn)代的市場競爭機制，對衍生金融工具交易所帶來的風(fēng)險進行有效的防范。
參考文獻：
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【關(guān)鍵詞】 租賃會計準(zhǔn)則 發(fā)展動向 啟示
1. 國際租賃會計準(zhǔn)則的發(fā)展沿革
租賃作為一種企業(yè)常用的經(jīng)營和融資手段，在當(dāng)前的經(jīng)濟形勢下發(fā)揮著越來越重要的作用。現(xiàn)階段會計準(zhǔn)則下，租賃一般被分為經(jīng)營租賃和融資租賃，兩者分開確認(rèn)、計量、列報。租賃會計準(zhǔn)則的發(fā)展一直受到廣泛關(guān)注，特別是在世界范圍的金融危機爆發(fā)后，租賃會計準(zhǔn)則如何變更，對于企業(yè)以及投資者都具有著重要的意義。
國際會計準(zhǔn)則（International Accounting Standard）第17號“租賃”（以下簡稱租賃準(zhǔn)則）于1982年9月首次，適用于1984年1月以后的會計期間。在第一版的租賃準(zhǔn)則中，國際會計準(zhǔn)則理事會將融資租賃定義為“將與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的所有風(fēng)險與報酬實質(zhì)上全部轉(zhuǎn)移”，而將所有不符合融資租賃定義的租賃皆定義為經(jīng)營租賃。
租賃準(zhǔn)則在國際會計準(zhǔn)則委員會（International Accounting Standard Committee， IASC）于20世紀(jì)80年代后期進行的一次全面審閱中被重新審閱，但因為某些原因并沒有進行任何的修改。在當(dāng)時，IASC指出對于該準(zhǔn)則的研究應(yīng)該定位于“對所得稅影響出租人額外凈投資的融資所得的確認(rèn)”。該項評論是基于準(zhǔn)則允許出租人對于融資租賃的融資所得進行確認(rèn)從而反映一致的針對凈投資或是凈現(xiàn)金投資的期間收益率而做出的。
2003年11月，租賃準(zhǔn)則作為IASB的國際會計準(zhǔn)則發(fā)展項目的一部分再一次被修訂，并于2005年1月生效。由于未修訂過的租賃準(zhǔn)則的會計處理可能會在法律層面上引起一些特殊的問題，此次修訂主要關(guān)注的是租賃與建筑的分類問題。在此次修改之后，國際會計準(zhǔn)則理事會開始了與美國財務(wù)報告準(zhǔn)則理事會的聯(lián)合項目，旨在促進全球會計準(zhǔn)則的趨同，而租賃準(zhǔn)則就包含在此項目之中。
2. 租賃準(zhǔn)則近年來的發(fā)展動態(tài)
國際會計準(zhǔn)則理事會（International Accounting Standard Board， IASB）在改革國際財務(wù)報告準(zhǔn)則（International Financial Reporting Standard， IFRS）的過程中，大力推行了以公允價值模式（Fair Value Model）來計量資產(chǎn)與負債的會計方法。而這種方法的采用從根本上改變了融資類合同的入賬方式，這其中就包括了租賃。
在IASB制定的針對財務(wù)報表的編制與列報的框架中，資產(chǎn)被定義為“一項企業(yè)由于過去事項而擁有的資源，并且與其相關(guān)的未來現(xiàn)金流入將會流入企業(yè)”；而負債則被定義為“一項企業(yè)由于過去事項而產(chǎn)生的現(xiàn)有義務(wù)，并且與其相關(guān)的現(xiàn)金流出將會流出企業(yè)”。這兩個定義將會產(chǎn)生一項不可避免的結(jié)果，那就是絕大多是的租賃，包括不可撤銷的經(jīng)驗租賃，將會符合資產(chǎn)與負債的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。
2006年4月，在IASB與FASB聯(lián)合舉行的會議上，兩家委員會聯(lián)合簽署了一項合作項目，此項目的主要目的是建立一個與租賃相關(guān)的模型，主要功能是確認(rèn)由租賃合同引起的資產(chǎn)與負債，并且在與框架定義和其他相關(guān)準(zhǔn)則保持一致的前提下合理地計量這些資產(chǎn)與負債。
這個項目將建立在1999年和1996年的兩份由G4+1組織的兩份討論稿的基礎(chǔ)之上。G4+1組織由澳大利亞、加拿大、新西蘭、英國和美國的準(zhǔn)則制定機構(gòu)所組成，其中ISAC在這個組織中擔(dān)任觀察員。G4+1組織堅持認(rèn)為經(jīng)營租賃和融資租賃之間的差異是不合理的，因為承租人的資產(chǎn)負債表中并不包含由經(jīng)營租賃所產(chǎn)生的資產(chǎn)與負債。由于會影響到借款的水平和杠桿比率，這樣的處理會帶來商業(yè)上的影響。同時，G4+1組織認(rèn)為消除兩類租賃之間的區(qū)別將會增加財務(wù)報表之間的可比性，從而在資本化所有租賃中包含的資產(chǎn)權(quán)益中引入一種“單一性方法”的做法無疑會提高報表的質(zhì)量。
這種所謂的“單一性方法”被G4+1組織稱為“使用權(quán)”模型，即在此模型下承租人必須確認(rèn)其對于出租物的使用權(quán)的公允價值。在目前國際上對于租賃準(zhǔn)則改革而提出的眾多方法和模型中，IASB和FASB似乎更傾向于在承租人確認(rèn)使用租賃物品的權(quán)利和支付租賃物的義務(wù)的問題上采用“使用權(quán)”模型。在這一模型下，出租人僅需要確認(rèn)他們對于出租物有向承租人收取租金的權(quán)利和在租賃到期后的可回收金額；同時出租人并不需要在同意承租人使用出租物時確認(rèn)相關(guān)義務(wù)的負債。
在實務(wù)操作中，“使用權(quán)”模型的運用意味著租賃期間開始時，承租人需要記錄兩個事項：使用相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利的公允價值和合同中所承諾為換取該項利益而支付給承租人的款項。
3. “使用權(quán)”模型的應(yīng)用及其缺陷
根據(jù)目前國際會計準(zhǔn)則理事會與美國財務(wù)報告準(zhǔn)則目前的會議進程，租賃會計準(zhǔn)則修改的討論焦點主要在“使用權(quán)”模型是否符合各國的經(jīng)濟情況以及采納“使用權(quán)”模型所可能產(chǎn)生的負面影響。雖然表面上看來“使用權(quán)模型”非常符合IASB概念框架下的公允價值精神，但實際上在它距離投入實際使用還有很大一段的距離。在“使用權(quán)”模型下，承租人對于出租物所擁有的權(quán)利的公允價值通常被計量為最小支付額的現(xiàn)值，除去所有的或有支付款項；而租賃權(quán)利的公允價值通常以租賃的內(nèi)涵利率或是企業(yè)的增量借款成本為基礎(chǔ)。盡管這兩種計量基礎(chǔ)都符合IAS17的精神，但是前一種利率在現(xiàn)有經(jīng)營租賃中很難被確定，而運用后一種比率則意味著權(quán)利的公允價值將會取決于單個承租人的借款比率，從而在整體上影響了財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)報表的可比性。另外，在“使用權(quán)”模型下確認(rèn)的租賃負債將會以公允價值計量為一項金融負債，會計處理按照國際會計準(zhǔn)則第39號（IAS39）“金融工具：確認(rèn)與計量”進行。由于公允價值計量可能會反映那些影響到未來預(yù)期現(xiàn)金流出的或有支付款項，租賃所帶來的資產(chǎn)和負債可能會被記錄成不同的金額，而目前還沒有關(guān)于這種差額的性質(zhì)或者是處理方式的討論。由于金融資產(chǎn)（即反映對承租人的應(yīng)收金額）和殘余利益指向不同的風(fēng)險，出租人將必須把他們作為單獨資產(chǎn)列報。
除了上述兩項事務(wù)操作上的困難之外，G4+1組織同樣出具了一份報告，列出了“使用權(quán)”模型在采用之后將會遇到的種種困難。這些困難包括那類嵌套在轉(zhuǎn)移資產(chǎn)使用權(quán)中的合同的處理方式，例如那些包含雙方都需要履行的義務(wù)的雇傭合同。另一個主要的困難來源于選項的估價（尤其是延期選項）和或有租金的估價，這些估價將不會包含在基于最小租賃額的權(quán)利公允價值中，但是可能包含在租賃帶來的負債的公允價值中。主要問題來源于這兩種估價均很難找到固有的等價活躍市場，從而增加了計量租賃資產(chǎn)和負債時的不確定性。
事實上，公允價值標(biāo)準(zhǔn)一直是國際財務(wù)報告準(zhǔn)則改革后的一個爭議焦點。由于租賃合同的特殊性，現(xiàn)行準(zhǔn)則之下許多企業(yè)都利用經(jīng)營租賃不需要在資產(chǎn)負債表中反映的規(guī)定進行融資或者是售后回租來緩解現(xiàn)金流壓力。一旦轉(zhuǎn)換至新的租賃準(zhǔn)則（假設(shè)使用“使用權(quán)”模型），消除了融資租賃與經(jīng)營租賃之間的區(qū)別，從而所有租賃合同中所轉(zhuǎn)移的使用權(quán)均使用公允價值計量，相應(yīng)的資產(chǎn)與負債則在資產(chǎn)負債表中進行確認(rèn)。這樣操作的直接后果是售后回租變得沒有任何實際意義，因為在這項租賃發(fā)生之時，基本可以確定使用權(quán)的公允價值就等于承租人售出資產(chǎn)的價格，或是當(dāng)時的市場價，從而仍然按相同的金額計入當(dāng)期的資產(chǎn)負債表，對當(dāng)期的財務(wù)數(shù)據(jù)沒有影響。但是在出租資產(chǎn)沒有活躍市場的前提下，是否能直接按照出售價格直接入賬存在著很大的問題，也就是上面提到的最小租賃付款額很難被合理且可靠的計量。因此，“使用權(quán)”模型需要在無活躍市場的情況下的公允價值問題上做出更為可靠和實際的改進，否則空有一個使用權(quán)公允價值的基礎(chǔ)也無法使財務(wù)報表更加真實公允地反映租賃業(yè)務(wù)對企業(yè)帶來的影響，反而會給表外融資留下漏洞。
4. 國際租賃會計發(fā)展對我國租賃會計發(fā)展的啟示
隨著國際會計準(zhǔn)則改革的不斷深入，租賃會計準(zhǔn)則的修訂也逐漸從摸索階段邁入了實質(zhì)性階段。可以說，租賃會計準(zhǔn)則的修訂將對全球各個行業(yè)產(chǎn)生重大的影響，尤其是在國際會計準(zhǔn)則與美國財務(wù)報告準(zhǔn)則趨同的大背景下，這種影響更是深遠。
近年來，我國企業(yè)會計準(zhǔn)則和國際會計準(zhǔn)則趨同進程不斷發(fā)展，在2006年的新版企業(yè)會計準(zhǔn)則中，租賃準(zhǔn)則基本與國際會計準(zhǔn)則第17號相一致。因此，可以預(yù)見的是，一旦國際會計準(zhǔn)則作出修訂，我國會計準(zhǔn)則也必將作出相應(yīng)的調(diào)整。然而，正如目前租賃準(zhǔn)則爭論的焦點所指出，一些國家，尤其是發(fā)展中國家的資產(chǎn)租賃市場尚不規(guī)范，很多出租資產(chǎn)的公允價值根本無法進行可靠的確認(rèn)與計量。而金融風(fēng)暴過后，全球范圍內(nèi)的固定資產(chǎn)價格，尤其是土地與房屋的價格一直處于較大幅度的波動中，這同樣是新租賃會計準(zhǔn)則頒布的一大障礙。
因此，在現(xiàn)階段我國還不能馬上與國際會計準(zhǔn)則接軌，與國際會計準(zhǔn)則理事會同步修訂租賃準(zhǔn)則，也是基于上述兩個因素的考慮。目前，一方面國內(nèi)一些中小企業(yè)在進行融資租賃時，往往并不遵循相應(yīng)的準(zhǔn)則規(guī)范，而是將其作為經(jīng)營租賃來處理，導(dǎo)致財務(wù)報表最終結(jié)果對報表使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)；而另一方面，國內(nèi)固定資產(chǎn)市場，尤其是房地產(chǎn)市場的不規(guī)范使得各項租賃資產(chǎn)很難以“公允價值”計量，而公允價值又是“使用權(quán)”模型的基礎(chǔ)。然而，隨著經(jīng)濟全球化進程的進一步深化，從長遠來看，租賃會計準(zhǔn)則的改革和修訂都是必然而必要的。因此，我國現(xiàn)階段首先要規(guī)范各類資產(chǎn)市場，尤其是房地產(chǎn)市場，增強對這類市場的監(jiān)管，從而達到增加透明度，使公允價值可以可靠計量的目的；其次需要加強對于財務(wù)人員的培訓(xùn)，加強國內(nèi)財務(wù)人員對于租賃實質(zhì)的理解，使其可以盡快適應(yīng)租賃準(zhǔn)則的變更。只有做到以上兩點，我國的租賃會計準(zhǔn)則修訂才能順利有效地與國際會計準(zhǔn)則接軌。
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【關(guān)鍵詞】企業(yè)的性質(zhì)，科斯定理
一、企業(yè)邊界的表現(xiàn)形式
導(dǎo)致了人們對企業(yè)這一存在已久的組織既熟悉又陌生的關(guān)鍵在于對“邊界”的定義不清晰。作為一種組織，企業(yè)有著許多屬性，從不同的屬性區(qū)分企業(yè)與市場，就會產(chǎn)生不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)。目前，對企業(yè)邊界的劃分角度主要有效率、權(quán)利、能力、身份四種。
（一）基于效率角度的企業(yè)邊界
基于效率角度分析企業(yè)邊界的主要有兩個理論流派，首先是交易成本經(jīng)濟學(xué)，其次是不確定性下企業(yè)邊界的決定理論。
效率角度的企業(yè)邊界最早始于科斯。科斯認(rèn)為企業(yè)的存在是交易成本和組織成本共同作用的結(jié)果。在資源數(shù)量既定的前提下，采用市場價格機制還是企業(yè)形式來配置資源取決于兩種成本的相對高低。資源最優(yōu)配置的條件是滿足“等邊際成本”原則――利用市場價格機制配置資源的邊際成本等于利用企業(yè)配置的邊際成本。因此，市場交易費用和企業(yè)組織成本的高低決定了企業(yè)可以配置資源數(shù)量的多少，從而決定企業(yè)的邊界。科斯進一步解釋了企業(yè)無法無限擴張的原因：①隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)家函數(shù)存在的收益遞減規(guī)律會使得企業(yè)內(nèi)部追加單位交易的成本上升；②當(dāng)組織的交易增加時，企業(yè)家可能不能成功地將生產(chǎn)要素運用在它們價值最大的地方，即不能實現(xiàn)生產(chǎn)要素的最佳利用；③一種或者多種要素的供給價格可能會上升，因為小企業(yè)相比大企業(yè)有“其他優(yōu)勢”。在科斯的基礎(chǔ)上，威廉姆斯將企業(yè)作為一種科層制的治理結(jié)構(gòu)用以處理資產(chǎn)專用性問題。他通過比較不同治理結(jié)構(gòu)進行交易治理的收益和成本來界定企業(yè)的邊界，他認(rèn)為最優(yōu)的治理結(jié)構(gòu)應(yīng)該是實現(xiàn)交易成本和生產(chǎn)成本之和的最小化。
格羅斯曼和哈特發(fā)展了威廉姆森的思想，他們在分析市場交易費用的基礎(chǔ)上引入了企業(yè)合并產(chǎn)生的費用，合并費用指被控制一方由于被合并導(dǎo)致權(quán)利的減少所帶來的費用。因此，交易費用和合并費用決定了企業(yè)的離合。
從效率角度分析企業(yè)邊界時，將企業(yè)和市場看成相互替代的組織形式，這一點忽略了企業(yè)的生產(chǎn)功能，企業(yè)不僅能夠規(guī)避資產(chǎn)專用性導(dǎo)致的機會主義行為，還能創(chuàng)造知識和資源。
（二）從能力角度分析企業(yè)邊界
能力邊界的概念最先由管理學(xué)家提出，他們將企業(yè)的生產(chǎn)功能劃分為核心能力和非核心能力，在他們看來，企業(yè)是有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)以及特殊能力的結(jié)合體，企業(yè)依靠這種差異性進行競爭，并以此來構(gòu)建競爭優(yōu)勢和創(chuàng)造利潤。企業(yè)根據(jù)自己的核心能力來安排生產(chǎn)經(jīng)營活動，外包不屬于自己核心能力的活動。在能力邊界論者看來，企業(yè)的能力邊界應(yīng)該按照企業(yè)資源或者核心能力組合價值最大化的原則來確定。
從上述敘述中不難看出，能力邊界論更像是一個基于比較優(yōu)勢的貿(mào)易理論，其“核心能力”理論只體現(xiàn)了“兩利相權(quán)取其重”，并未反映交易成本導(dǎo)致的“兩害相權(quán)取其輕”的結(jié)果。從這個方面看，能力邊界論似乎不如效率邊界論有說服力。但能力邊界論的另一流派――團隊生產(chǎn)理論卻引起了大量關(guān)注。
阿爾欽和德姆塞茨1972年發(fā)表在《美國經(jīng)濟評論》的《生產(chǎn)、信息成本與經(jīng)濟組織》一文中提出了團隊生產(chǎn)理論，他們認(rèn)識到企業(yè)的生產(chǎn)性，并將重點從企業(yè)與市場的關(guān)系分析轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部激勵與監(jiān)督問題的分析，但這一點也使得他們對于企業(yè)邊界問題的探討少之又少。他們認(rèn)為企業(yè)的本質(zhì)上生產(chǎn)團隊，在團隊中有監(jiān)督人和被監(jiān)督人，監(jiān)督人通過觀察和指導(dǎo)投入品的活動或用途，測量每個成員的貢獻，制止偷懶來獲得剩余收入――監(jiān)督人擁有團隊生產(chǎn)產(chǎn)生的剩余索取權(quán)。因此，企業(yè)的作用在于解決團隊生產(chǎn)中偷懶問題。
（三）從權(quán)利角度分析企業(yè)邊界。這里的權(quán)利指的是剩余控制權(quán)。關(guān)于剩余控制權(quán)的內(nèi)涵，有兩種觀點：格羅斯曼和哈特認(rèn)為在初始契約中沒有明確規(guī)定的所有與資產(chǎn)相關(guān)的權(quán)利的控制權(quán)即為剩余控制權(quán)；而哈特認(rèn)為人力資產(chǎn)天然私有，因此只有從物質(zhì)資產(chǎn)角度定義企業(yè)才有意義，因此在之后的論文中把資產(chǎn)所有權(quán)等價于剩余控制權(quán)。剩余控制權(quán)的權(quán)威性體現(xiàn)在物質(zhì)資產(chǎn)所有者有權(quán)利選擇性地解雇任何雇員并帶走所有非人力資產(chǎn)。所以，剩余控制權(quán)的配置不僅影響控制者的專用性投資激勵，也影響著被控制者的專用性激勵。因而，企業(yè)獲得最大化聯(lián)合產(chǎn)出的關(guān)鍵在于實現(xiàn)剩余控制權(quán)的最優(yōu)配置。權(quán)利邊界論認(rèn)為企業(yè)的邊界取決于縱向一體化收益和成本的權(quán)衡，只有當(dāng)縱向一體化導(dǎo)致的擁有控制權(quán)一方提高的生產(chǎn)率超過被控制方損失的生產(chǎn)率，能增加總剩余時，企業(yè)邊界擴大才有意義，否則不該擴大。
（四）從身份角度分析企業(yè)邊界。身份邊界概念源于社會學(xué)中組織構(gòu)建概念，它把企業(yè)看作一個社會心理系統(tǒng)，更注重企業(yè)員工的社會心理特征，從“我屬于誰”的問題區(qū)分企業(yè)的邊界。一方面，組織清晰的身份邊界有助于組織成員通過明確的組織特征和組織目標(biāo)來感知自己的組織身份，從而減少管理模糊性和不確定性，簡化和明晰組織和環(huán)境間復(fù)雜的關(guān)系；另一方面，組織身份邊界的確定有助于組織成員產(chǎn)生心理歸屬感和組織依附感，認(rèn)知、情感與行為的統(tǒng)一有助于減少組織成員的變動，強化組織支持行為的發(fā)生。身份角度這種區(qū)分方式更直覺化，因此也是實證研究中常用的衡量企業(yè)邊界的方法。但這也使得其內(nèi)涵偏離了原有企業(yè)的定義。
二、結(jié)論
效率論堅持了新古典傳統(tǒng)，擁有最為豐富的理論資料，但忽略了企業(yè)的生產(chǎn)性特點；能力論雖然意識到企業(yè)的生產(chǎn)功能，但是側(cè)重于監(jiān)督問題的研究，對于企業(yè)的邊界問題未能進行深入探討；權(quán)利理論著眼于縱向一體化的企業(yè)兼并卻忽視了企業(yè)橫向擴張；身份理論直觀而可行，但缺乏經(jīng)濟意義。
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一、控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司治理的內(nèi)涵
（一）控制權(quán)轉(zhuǎn)移。控制權(quán)是指對公司所有可供支配和利用的資源的控制和管理權(quán)利，F(xiàn)ama和Jensen（1983）定義公司控制權(quán)為支配公司資源的權(quán)利，包括雇用、解除高層管理者和設(shè)定他們報酬等權(quán)利。控制權(quán)轉(zhuǎn)移與控制權(quán)市場緊密地聯(lián)系在一起，控制權(quán)的轉(zhuǎn)移和交易形成了控制權(quán)市場，公司通過在控制權(quán)市場上收集具有控制權(quán)地位的股權(quán)或投票權(quán)，達到將目標(biāo)公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移到己方的目的。控制權(quán)市場又稱接管市場，Manne（1965）首次提出控制權(quán)市場這一概念，他指出，控制權(quán)市場是指公司實際控制權(quán)轉(zhuǎn)移和交易的場所，公司并購市場實際可以看成是爭奪公司控制權(quán)的市場。
究竟是誰掌握著企業(yè)的控制權(quán)，關(guān)于控制權(quán)的主體理論界眾說紛紜，胡天存和楊鷗（2004）的研究表明，除極少數(shù)的情況外，我國上市公司的實際控制權(quán)掌握在第一大股東手中。控制權(quán)轉(zhuǎn)移有多種方式，企業(yè)可以通過兼并、收購或權(quán)爭奪等方式取得其他企業(yè)的控制權(quán)。
（二）公司治理。Berle和Means（1932）在《現(xiàn)代股份有限公司和私有財產(chǎn)》中指出公司治理是由公司所有權(quán)和控制權(quán)的分離而產(chǎn)生的，他們認(rèn)為公司控制者和所有者具有不同的利益，因此，公司治理的目的便是解決公司的控制者和所有者之間利益的不一致問題；Shleifer和Vishny（1997）認(rèn)為公司治理就是“安排各種手段以使公司資金的提供者可以以此保證自身能夠獲得投資收益”；Tirole（2001）則認(rèn)為“公司治理的標(biāo)準(zhǔn)定義是指對股東利益的保護”。公司治理是一個多維度的概念，有狹義和廣義兩種含義，狹義的公司治理僅指公司治理結(jié)構(gòu)，是公司所有者對經(jīng)營者的監(jiān)督與制衡機制，也就是通過一系列的制度安排明確所有者和經(jīng)營者的權(quán)責(zé)關(guān)系從而實現(xiàn)各自的經(jīng)濟利益；廣義的公司治理是指一個由主體、邊界、范圍、機制和功能以及結(jié)構(gòu)和形式等多個因素構(gòu)成的體系，以此來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者的利益關(guān)系，利益相關(guān)者不僅包括公司所有者和經(jīng)營者，還包括債權(quán)人、政府、員工和社區(qū)等。公司治理又可分為內(nèi)部治理和外部治理，公司內(nèi)部治理也就是公司法人治理結(jié)構(gòu)，具體是指股東會、董事會和監(jiān)事會以及對經(jīng)理層的約束與激勵；公司外部治理是指資本市場、經(jīng)理人市場和公司控制權(quán)市場。本文采用廣義的公司治理。
二、控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司治理交互影響的邏輯基礎(chǔ)
（一）基于委托―理論對控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司治理分析。委托問題是隨著公司制企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)分離而產(chǎn)生的，詹森和麥克林認(rèn)為：委托關(guān)系是“一種契約關(guān)系，在這種契約下，一個人或一些人（委托人）委托一個人或一些人（人）根據(jù)委托人利益從事活動，并相應(yīng)地授予人決策權(quán)”。經(jīng)濟學(xué)中的委托關(guān)系泛指所有涉及非對稱信息的授權(quán)，在這種授權(quán)中，占有信息優(yōu)勢的一方稱為人，另一方稱為委托人。公司制企業(yè)中的所有者和經(jīng)營者之間便是一種典型的委托關(guān)系。由于委托人和人雙方的利益不一致且雙方之間存在信息不對稱以及客觀現(xiàn)實的不確定性，委托人很難直接觀察人的行為，人便會有減少努力程度、謀取私利、隱瞞信息等其他機會主義行為以達到自身利益的最大化，而這些行為都損害了委托人的利益。
所有權(quán)和控制權(quán)分離而產(chǎn)生的委托問題是公司治理的根源，也是公司治理的核心，由此產(chǎn)生的委托理論是公司治理的理論基礎(chǔ)。如何使得經(jīng)營者和所有者的利益趨于一致，如何讓經(jīng)營者盡量采取增進所有者福利的行為，這正是公司治理所要解決的問題。
實現(xiàn)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的一個重要條件便是委托―機制的存在。解決委托問題的一個重要途徑便是公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移，控制權(quán)市場通過并購等途徑能夠使外部的管理者取代現(xiàn)有的經(jīng)營者，這種因企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移帶來的經(jīng)營者被取代的威脅可以有效地約束經(jīng)營者的行為，Manne指出，如果公司的管理層因為無效率或問題而導(dǎo)致經(jīng)營管理滯后的話，公司就可能被接管。
（二）基于契約理論對控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司治理分析。科斯（1937）首創(chuàng)的企業(yè)契約理論，該理論把企業(yè)看作是一系列合約的聯(lián)結(jié)。科斯認(rèn)為，企業(yè)的產(chǎn)生是由于企業(yè)比市場節(jié)約了交易費用，即“市場的運行是有成本的，通過形成一個組織，并允許某個權(quán)威（一個‘企業(yè)家’）來支配資源，就能節(jié)省某些市場運行成本”。楊瑞龍和聶輝華（2006）認(rèn)為契約理論的兩個核心問題，一是不對稱信息下的收入轉(zhuǎn)移，二是不同風(fēng)險態(tài)度的當(dāng)事人之間的風(fēng)險分擔(dān)（Hart&Holmstrom，1987）。按照Brousseau&Glachant（2002）的觀點，契約理論包括：激勵理論（incentive theory）、不完全契約理論（incomplete contract theory）和新制度交易成本理論（the new institutional transaction costs theory）。
隨著經(jīng)濟學(xué)家對于企業(yè)契約性質(zhì)的認(rèn)識逐步加深，Grossman&Hart（1986）和Hart&Moore（1990）的兩篇奠基性論文開創(chuàng)了正式的不完全契約理論，該理論是契約理論的重要組成部分，它認(rèn)為：由于未來是不確定的以及存在交易費用，而當(dāng)事人又是有限理性，這使得簽約雙方無法對未來出現(xiàn)的各種情況進行準(zhǔn)確的預(yù)測和描述，即使雙方能夠預(yù)見未來的各種情況，但是將這些情況清楚地寫入契約，或者非常困難或者寫入契約的成本很高，因而不能在一個初始合同中對這些狀態(tài)的出現(xiàn)以及由此帶來的行動做出詳細的規(guī)定，即使能預(yù)測和描述這些狀態(tài)，由于存在第三方（如法庭）的不可證實性，使合同的執(zhí)行變得困難。
由于不確定性的存在，委托人和人之間的關(guān)系不能通過完備的合約來解決，契約的不完備性使契約仍然有回旋的余地，契約雙方很容易利用這個空間謀取私利。因此，為了維護雙方的利益，在契約沒有規(guī)定的新情況出現(xiàn)時，委托雙方就必須重新談判，以針對此種情況達成一個新契約。Grossman、Hart和Moore等學(xué)者認(rèn)為，由于契約具有不完全性，因而必須有人擁有剩余控制權(quán)，以便在那些未被初始契約所規(guī)定的或然事件出現(xiàn)時，做出相應(yīng)的決策。公司治理的核心就是要有效的解決在契約不完備時企業(yè)剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的分配問題，Hart在《公司治理理論與啟示》中將問題和契約的不完備性作為公司治理存在的條件和理論基礎(chǔ)。
公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與契約也有著緊密的聯(lián)系。公司控制權(quán)的分配是不完全契約理論關(guān)注的焦點問題，控制權(quán)是公司契約中不可或缺的一部分，它規(guī)定了所有者和經(jīng)營者對公司的責(zé)任、權(quán)利及利益分配等諸多條款；公司契約決定和影響著公司控制權(quán)的歸屬和轉(zhuǎn)移。
（三）基于產(chǎn)權(quán)理論對控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司治理分析。Coase在1960年發(fā)表的《社會成本問題》被認(rèn)為是現(xiàn)代西方產(chǎn)權(quán)理論的開山之作，此后經(jīng)濟學(xué)家基于Coase研究的基礎(chǔ)上對產(chǎn)權(quán)理論進行了深入的研究，主要代表人有Demsetz、Williamson、North、張五常等。Demsetz認(rèn)為“所謂產(chǎn)權(quán)，是指自己或他人收益或受損的權(quán)利”，“產(chǎn)權(quán)是社會的工具，其意義來自于這樣一個事實：在一個人與他人做交易時，產(chǎn)權(quán)有助于他形成那些他可以合理持有的預(yù)期。”North指出“產(chǎn)權(quán)本質(zhì)上是一種排他性權(quán)利。”Alchian則認(rèn)為“產(chǎn)權(quán)是一個社會所強制實施的選擇一種經(jīng)濟品的使用的權(quán)利”。通俗地說，產(chǎn)權(quán)也就是財產(chǎn)權(quán)，包括所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)等，英國學(xué)者Y?巴澤爾（1989）認(rèn)為：“人們對不同財產(chǎn)的各種產(chǎn)權(quán)包括財產(chǎn)的使用權(quán)、收益權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)……”。產(chǎn)權(quán)有兩種，一是完全契約定義的特定產(chǎn)權(quán)，二是不完全契約定義的剩余產(chǎn)權(quán)，特定產(chǎn)權(quán)的歸屬比較明確，而剩余產(chǎn)權(quán)則沒有明確的歸屬，它包括剩余收益權(quán)和剩余控制權(quán)。
根據(jù)產(chǎn)權(quán)理論的思路，公司治理實質(zhì)上是一種明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系的機制，如何有效地保護投資者的產(chǎn)權(quán)是公司治理不可回避的問題。從某種角度來說，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)也就是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，即公司內(nèi)部各產(chǎn)權(quán)主體之間的關(guān)系，有效的公司治理能夠?qū)井a(chǎn)權(quán)進行合理配置，明晰的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)才會不斷促進形成均衡的所有權(quán)結(jié)構(gòu)和良好的公司治理機制。
控制權(quán)與產(chǎn)權(quán)既有聯(lián)系也有區(qū)別，控制權(quán)是主體對企業(yè)整體的控制，偏向于宏觀層面；而產(chǎn)權(quán)是企業(yè)內(nèi)不同利益主體的權(quán)利和關(guān)系，注重微觀層面。產(chǎn)權(quán)理論對控制權(quán)轉(zhuǎn)移也有影響，企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的變化對于控制權(quán)轉(zhuǎn)移的難易程度的影響巨大，企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度對于企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移具有內(nèi)在約束和制約作用，這是控制權(quán)轉(zhuǎn)移后必須處理好的一個關(guān)鍵問題。
三、控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司治理交互影響分析
從委托理論、契約理論和產(chǎn)權(quán)理論對控制權(quán)轉(zhuǎn)移與公司治理的相互關(guān)系的邏輯基礎(chǔ)分析了之后，我們發(fā)現(xiàn)兩者間的交互影響有其必然性。
（一）控制權(quán)轉(zhuǎn)移在公司治理中的地位和作用。公司控制權(quán)市場以及隨之而來的控制權(quán)轉(zhuǎn)移是公司外部治理機制的一個重要組成部分，控制權(quán)轉(zhuǎn)移會對公司治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要的影響，它將改變公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)甚至造成管理層的變更。
控制權(quán)轉(zhuǎn)移對公司治理具有重要的推動作用，控制權(quán)轉(zhuǎn)移在公司治理中的關(guān)鍵作用是形成公司控制權(quán)的進入和退出機制，外部的管理者通過公司收購、權(quán)爭奪、轉(zhuǎn)讓及合并等多種交易方式戰(zhàn)勝現(xiàn)有的管理者，取得對目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，這在一定程度上可以改變公司內(nèi)部權(quán)力分配，從而調(diào)整委托人與人的關(guān)系布局，不斷改進公司治理效率。
控制權(quán)轉(zhuǎn)移的存在是對公司治理效率的一種有效監(jiān)督機制，潛在“襲擊者”的進入會對現(xiàn)有經(jīng)營者構(gòu)成威脅，控制權(quán)市場及控制權(quán)轉(zhuǎn)移可以有效地約束管理人員的行為，降低委托成本。
控制權(quán)轉(zhuǎn)移作為聯(lián)結(jié)公司內(nèi)部與外部的治理機制，是公司改變治理結(jié)構(gòu)、建立新的公司管理體系并逐步平衡利益相關(guān)者利益的關(guān)鍵因素。
（二）公司治理對控制權(quán)轉(zhuǎn)移的影響。公司內(nèi)部治理機制是公司治理最核心的一環(huán)，完善的公司內(nèi)部治理是避免控制權(quán)轉(zhuǎn)移的有效屏障，良好的公司內(nèi)部治理有助于明確公司各方之間的權(quán)利和義務(wù)，能夠充分保護公司利益相關(guān)者的合法權(quán)益，在一定程度上起到了防范與抵制“襲擊者”的控制權(quán)轉(zhuǎn)移企圖。
林嘯江(1976-)，男，江西南昌人，廣東廣業(yè)投資集團有限公司投資策劃部職員
摘要：本文認(rèn)為，資產(chǎn)具有未來屬性，資產(chǎn)的價值在于其未來可能為企業(yè)帶來的經(jīng)濟利益。對資產(chǎn)屬性的認(rèn)識，經(jīng)歷了面向歷史成本到面向未來經(jīng)濟利益的轉(zhuǎn)變，這也是新會計準(zhǔn)則對資產(chǎn)定義修改突出強調(diào)的。會計目標(biāo)也由面向收益向面向資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)變。資產(chǎn)計價在理論上的創(chuàng)新(面向未來)與實務(wù)上的妥協(xié)(面向歷史)的矛盾，需要內(nèi)在邏輯一致的會計理論來解決。
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)資產(chǎn)計價 新會計準(zhǔn)則 未來屬性
2006年財政部頒布了新會計準(zhǔn)則，并將于2007年在上市公司實行。由于新會計準(zhǔn)則在操作層面上，修訂或增加了對債務(wù)重組、投資性房地產(chǎn)、金融性資產(chǎn)、非貨幣易等具體會計事項的處理規(guī)則，直接影響到企業(yè)財務(wù)報告對經(jīng)營成果的反映，已在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注與討論。然而眾多的討論大都集中于新準(zhǔn)則對證券市場上具體股票買人與賣出的操作影響，而忽視了新準(zhǔn)則意在通過更科學(xué)與動態(tài)的對企業(yè)具體資產(chǎn)的會計計量過程，達到真實地反映企業(yè)價值，從而為財務(wù)報告使用者提供與企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況，有助于財務(wù)報告使用者做出經(jīng)濟決策。即新準(zhǔn)則更強調(diào)會計計量的目標(biāo)是為衡量各種經(jīng)濟資源作為整體所能帶來的價值，進而為衡量企業(yè)的價值提供最直接、最可靠的依據(jù)。財務(wù)會計從本質(zhì)上講，是一個立足企業(yè)面向市場開放的信息系統(tǒng)，由確認(rèn)、計量、記錄與報告等程序組成。而確認(rèn)與計量需要會計人員的專業(yè)判斷，在整個會計行為中起導(dǎo)向性作用。每一項交易與事項發(fā)生，若能做出正確的確認(rèn)并給予可靠的計量，則只要遵循記賬規(guī)則，符合財務(wù)報告框架，就能保證財務(wù)信息的可靠與相關(guān)，并有足夠的透明度。計量作為重要的會計程序是因為可計量的屬性是確認(rèn)資產(chǎn)與收益的標(biāo)準(zhǔn)，更因為計量的結(jié)果直接關(guān)系到會計報告的真實性與可靠性。
一、資產(chǎn)的未來屬性：對企業(yè)經(jīng)濟資源的再認(rèn)識
資產(chǎn)的概念是不斷發(fā)展的。20世紀(jì)50年代以前，人們普遍傾向于從成本的角度理解和界定資產(chǎn)，因而當(dāng)時的資產(chǎn)一般都是企業(yè)通過實際交換行為所取得的或是通過一定的簿記規(guī)則形成的賬戶借方余額。到80年代，隨著經(jīng)濟生活的日益復(fù)雜，無形資產(chǎn)、人力資源等在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中發(fā)揮越來越重要的作用，要求會計在理論上有所突破，一些重要的會計概念開始向經(jīng)濟學(xué)靠攏，對資產(chǎn)的定義越來越強調(diào)其“價值”意義，而非取得該資產(chǎn)所實際耗費的支出。也就是說，對資產(chǎn)的認(rèn)識已開始摒棄原有重視成本的傾向，強調(diào)的都是資產(chǎn)的價值，并且不是資產(chǎn)的現(xiàn)實價值，而是資產(chǎn)未來的服務(wù)潛能，或在未來為企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力。如美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會把資產(chǎn)定義為“因為過去的交易或事項而由某一特定主體所擁有或控制的可能的未來經(jīng)濟利益”。這一表述迄今仍具有最大的權(quán)威性。會計學(xué)界普遍認(rèn)為，“未來的經(jīng)濟利益”才是資產(chǎn)的重要特性，對資產(chǎn)進行計量時應(yīng)該體現(xiàn)這一特性。我國新頒布的會計準(zhǔn)則對資產(chǎn)的定義修訂，也突出地強調(diào)了資產(chǎn)是“預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益”的資源。會計理念與思路的變革，“實質(zhì)上是試圖改變傳統(tǒng)會計理論強調(diào)成本的狀況，代之以價值為中心的符合邏輯的結(jié)構(gòu)”(葛家澍、劉峰，2003)。在所有財務(wù)會計(財務(wù)報表)要素中，資產(chǎn)的定義最重要。因為企業(yè)的存在，主要是進行資源的取得、使用、生產(chǎn)和流通。通過這些活動，企業(yè)既向社會成員提供貨物和義務(wù)，也獲得用以補償資源供給者(包括所有者在內(nèi))的現(xiàn)金和其他資產(chǎn)。所以，經(jīng)濟資源或資產(chǎn)是企業(yè)和非盈利組織生命所需的血液。因而，資產(chǎn)的定義決定和影響其他會計要素的定義，而企業(yè)價值則是這些在會計報告中所反映的以資產(chǎn)為核心的各類要素的整體運行、有機組合的綜合評價(定價)。
目前會計學(xué)界對資產(chǎn)的代表性定義有：一是強調(diào)資產(chǎn)是未來的服務(wù)或預(yù)期未來的經(jīng)濟利益，認(rèn)為資產(chǎn)是某一主體所擁有的或可控制的可能的未來的經(jīng)濟利益，這種可能的經(jīng)濟利益的擁有或控制是由于過去的交易或事項已經(jīng)發(fā)生的結(jié)果，如美國會計準(zhǔn)則委員會的定義。二是強調(diào)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，特別是單獨的變現(xiàn)能力，如由美國SEC前首席會計師Schulze提出：資產(chǎn)是“現(xiàn)金、對現(xiàn)金或勞務(wù)活動的要求權(quán)以及能夠單獨出售、變現(xiàn)的一些項目”。然而此定義并沒有概括出資產(chǎn)的本質(zhì)與基本特征。其所強調(diào)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力特別是資產(chǎn)的單獨變現(xiàn)能力雖然能夠反映大多數(shù)資產(chǎn)的特征，但并不能夠包括所有資產(chǎn)的特點，特別是商譽及其他無形資產(chǎn)將被排除在資產(chǎn)之外。而現(xiàn)實中，由無形資產(chǎn)、人力資源及其所聯(lián)結(jié)的企業(yè)全部經(jīng)濟資源作為一個整體在經(jīng)濟活動中日益突出的作用來看，此項定義是不可取的。三是強調(diào)資產(chǎn)是財產(chǎn)的權(quán)利，突出資產(chǎn)的法律特征，如美國Richard A Samuelson認(rèn)為，資產(chǎn)是“財產(chǎn)權(quán)或財富未來服務(wù)的權(quán)利”，認(rèn)為資產(chǎn)既有所有權(quán)，也有使用權(quán)，二權(quán)可分離，因而資產(chǎn)帶來的未來經(jīng)濟利益既可以成為所有者的權(quán)利(如出租資產(chǎn)的租金收入)，也可以成為使用者的權(quán)利(如租入資產(chǎn)在使用中取得的效益)。該定義可以看作是對FASB的重要補充。
從上述定義中可以發(fā)現(xiàn)，第一種定義較全面，也是目前我國新會計準(zhǔn)則所采納的定義，較之前更強調(diào)了資產(chǎn)是“預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源”。新準(zhǔn)則對資產(chǎn)定義的修訂，暗含了資產(chǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)：即它是預(yù)期可能的未來的經(jīng)濟利益；此項未來的經(jīng)濟利益是企業(yè)擁有和控制的；由企業(yè)所擁有和控制的未來的經(jīng)濟利益是由于過去的交易事項的結(jié)果。新準(zhǔn)則對資產(chǎn)定義的修改突出了第一個標(biāo)準(zhǔn)，認(rèn)為其代表了資產(chǎn)的本質(zhì)特征。但一個完整的定義要求資產(chǎn)同時具備三個特征，而按照資產(chǎn)定義的第三個特征，某些金融衍生工具就不一定符合資產(chǎn)的定義(葛家澍，2000)。因為金融衍生工具的交易過程往往帶有很大的不確定性：從簽約期到結(jié)算期，權(quán)利、義務(wù)、風(fēng)險與報酬不但沒有完全轉(zhuǎn)移，甚至可能互相轉(zhuǎn)化，金融衍生工具交易合同的訂立不同于過去的交易或事項，至多只能代表交易或事項的開始。因而建議把“過去的交易或事項”中的“過去的”取消，這樣“交易或事項”既包括過去的，也包括現(xiàn)在的甚至是未來的，更準(zhǔn)確地反映現(xiàn)實經(jīng)濟生活中企業(yè)資產(chǎn)的本質(zhì)特征(葛家澍，2000)。
二、會計思路的轉(zhuǎn)變：從面向收益到面向資產(chǎn)
向信息使用者提供量化的、以財務(wù)信息為主的經(jīng)濟信息，是會計信息系統(tǒng)實現(xiàn)其目標(biāo)的直接手段，這個生成量化信息的過程就是會計計量。會計計量的發(fā)展水平標(biāo)志著會計信息系統(tǒng)的發(fā)展水平，本質(zhì)上會計就是一個計量的過程。承擔(dān)會計系統(tǒng)的核心職能的會計計量，在長期的發(fā)展中形成了兩個不同的計量重心：以資產(chǎn)負債表為主的計量和以收益為主的計量，會計上分別稱為資產(chǎn)計價(assets valuation)與收益決定(Income determination)。前者是對資產(chǎn)、負債(負資產(chǎn))進行計價，通過“資產(chǎn)－負債=凈資產(chǎn)”的方式來反映主體的經(jīng)營活動；后者是借助于計量收入、費用，通過和費用配比的方式確定收益，以達到計量主體的經(jīng)營成果(業(yè)績)的目的。資產(chǎn)計價的過程，同樣也可以達到收益決定的目的，即通過對期初與期未凈資產(chǎn)的計價，兩者之差即可得本期收益。
20世紀(jì)中期之前，國際會計學(xué)界一直把收益的確定作為會計計量工作的核心，因而收益成為會計計量工作與理論研究的出發(fā)點，然而自20世紀(jì)70年代開始，會計學(xué)界開始將資產(chǎn)作為財務(wù)會計的核心概念，通過對資產(chǎn)的嚴(yán)密界定，逐步建立一個完整的財務(wù)會計與報告理論框架，因此資產(chǎn)轉(zhuǎn)而成為會計理論研究的出發(fā)點。由于財務(wù)報表的基本組成要素相互聯(lián)系、渾然一體，共同形成財務(wù)報表內(nèi)容最基本的架構(gòu)，以“資產(chǎn)”為核心與從“收益”概念出發(fā)并無本質(zhì)區(qū)別，但體現(xiàn)了會計工作思路由靜態(tài)的、面向歷史的經(jīng)營成果的計量向全面地反映動態(tài)的、面向未來的經(jīng)濟利益的企業(yè)資產(chǎn)真實價值的報告的轉(zhuǎn)變，從而為會計信息使用者正確評估企業(yè)整體價值提供最有效與可靠的依據(jù)。會計計量由“收益決定”向“資產(chǎn)計價”的轉(zhuǎn)變，首先是會計工作重心由“收益”(利潤)向“現(xiàn)金流”的轉(zhuǎn)變過程，這是經(jīng)濟生活的日益復(fù)雜導(dǎo)致在權(quán)責(zé)發(fā)生制下會計利潤與現(xiàn)金流的日益背離所致。在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，按經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生為標(biāo)準(zhǔn)，與該項經(jīng)濟業(yè)務(wù)對企業(yè)實際造成的現(xiàn)金影響是無關(guān)的。如果是市場經(jīng)濟初期，經(jīng)濟關(guān)系較為簡單，同時商業(yè)信用良好，權(quán)責(zé)發(fā)生制會計所確定的會計利潤會有等額的現(xiàn)金流入。但隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，經(jīng)濟業(yè)務(wù)發(fā)生的時間與實際現(xiàn)金收支的時間相差越來越大(如預(yù)付、分期付款、售后回租等)，以及權(quán)責(zé)發(fā)生制本身所固有的各種應(yīng)計、遞延、分配、攤銷等程序，導(dǎo)致權(quán)責(zé)發(fā)生制會計利潤與相應(yīng)的現(xiàn)金流量數(shù)量上的差異增大；另一方面市場經(jīng)濟的風(fēng)險與不確定性，使得很多經(jīng)濟業(yè)務(wù)在權(quán)責(zé)發(fā)生制會計下形成了收入或費用，但相應(yīng)的現(xiàn)金流入或流出可能永遠也不會發(fā)生(如壞賬和資產(chǎn)減值等)。1992年國際會計準(zhǔn)則公布了現(xiàn)金流量表，取代原有的財務(wù)狀況變動表，認(rèn)為現(xiàn)金流信息才是投資者決策最有用的信息。但現(xiàn)金流量表仍然是面向過去的，而不是面向未來，仍不能提供對未來決策更相關(guān)的信息，因為所評判的企業(yè)價值――全部經(jīng)濟資源的價值在于未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。會計思路由計量“收益”向計量“資產(chǎn)”的轉(zhuǎn)變，與企業(yè)財務(wù)管理與財務(wù)目標(biāo)認(rèn)識的階段性發(fā)展相吻合。隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的進一步分離，企業(yè)財務(wù)管理初期以實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化，發(fā)展到每股盈余最大化，再到現(xiàn)在的以實現(xiàn)企業(yè)價值與股東財富最大化為目標(biāo)。股東作為企業(yè)的所有者創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富，企業(yè)價值的最大化就是股東財富的最大化。企業(yè)的價值在于它能給所有者帶來“未來”報酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金。這正如商品的價值一樣，企業(yè)的價值只有投入市場才能通過價格表現(xiàn)出來，即資產(chǎn)的公允價值是基于市場信息的評價。對收益的計量，是把企業(yè)放入靜態(tài)的環(huán)境考察，評價企業(yè)經(jīng)營決策者的管理工作是否實現(xiàn)了企業(yè)利潤的最大化；隨著經(jīng)濟生活的日益復(fù)雜，會計信息使用者認(rèn)識到現(xiàn)金流入流出與依托于企業(yè)資產(chǎn)的整體組合與運作的未來經(jīng)濟利益所決定的企業(yè)資產(chǎn)價值，才是對投資決策最有用的信息。資產(chǎn)(包括全部經(jīng)濟資源)的未來屬性，意味著資產(chǎn)價值的計價必須把企業(yè)的經(jīng)濟資源作為一個有機整體進行考察。如特殊行業(yè)的專用配套設(shè)備、現(xiàn)代經(jīng)濟生活中日益顯現(xiàn)的商譽、無形資產(chǎn)和人力資源，盡管可以由一個企業(yè)“交換”到另一個企業(yè)，但一旦脫離了企業(yè)載體也就失去了經(jīng)濟意義。因此新會計準(zhǔn)則不再把資產(chǎn)作為獨立的個體，如在《企業(yè)會計準(zhǔn)則第8號――資產(chǎn)減值》中首次引入了“資產(chǎn)組”的概念，即對于不能獨立產(chǎn)生現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按其所歸屬的資產(chǎn)組為基礎(chǔ)進行減值測試，計算減值損失。如礦山、治煉廠等擁有的專用運輸資產(chǎn)(鐵路、專用運輸車等)，不能獨立于企業(yè)而產(chǎn)生經(jīng)濟利益的流入，因此需要把這類專用設(shè)備放在其所屬的資產(chǎn)組中考察。由此可見，新會計準(zhǔn)則在“資產(chǎn)組”問題上仍然是保守的，僅在資產(chǎn)減值測試中強調(diào)資產(chǎn)的整體協(xié)作意義，而沒有對一般性資產(chǎn)的計價過程強調(diào)其在企業(yè)運營中整體大于部分之和的價值。同時商譽也只有在合并會計中才得以計價和反映。
三、資產(chǎn)計價的選擇：會計準(zhǔn)則對理論與現(xiàn)實的均衡
既然“未來的經(jīng)濟利益”是資產(chǎn)的一項重要特性，那么對資產(chǎn)計價時應(yīng)該體現(xiàn)這一特性。而現(xiàn)行的資產(chǎn)計價方式，都是以實際成本(歷史成本)為主，其改良的模式是用重置成本或現(xiàn)行成本加以代替。事實上，對資產(chǎn)的歷史成本的計價，也通過折舊、攤銷等方式對資產(chǎn)進行“后續(xù)計量”，但這不同于公允價值的“重新開始計量”，資產(chǎn)既可能發(fā)生減值也可能增值，只是對原始價值的調(diào)整，一般對資產(chǎn)計價產(chǎn)生的是減值影響。因此，對資產(chǎn)的會計計價出現(xiàn)了定量的時點放在現(xiàn)在甚至過去，而定性則面向未來顯示出理論與現(xiàn)實操作的矛盾，因此會計準(zhǔn)則則總是努力調(diào)和理論與現(xiàn)實的矛盾。會計信息首先要求具有客觀性，即對資產(chǎn)計價須符合可靠性原則，要求計價的結(jié)果具有可驗證性與公允性。可驗證性要求在選擇會計方法、確定會計計量模式時，考慮唯一性和可重復(fù)性。然而資產(chǎn)未來的服務(wù)潛力(即真正代表未來可能經(jīng)濟利益的流入)予以計量不符合可驗證性規(guī)定。因為對未來可能經(jīng)濟利益流人的計量需借助大量的預(yù)測，并依此做出預(yù)測的各種參數(shù)存在種種不確定性，所以不同的人、不同的時間以及不同的環(huán)境對同一資產(chǎn)做出的預(yù)測不是唯一的。而對于計量的公允性，以過去發(fā)生的交易和事項作為屬性(一種存在)比以未來可能發(fā)生的交易或事項為屬性(一種預(yù)測或可能)更能經(jīng)得起公允性的檢驗，其明顯不公允的空間或被批評為不公允的可能性要低得多。同時，在可操作層面上，與未來現(xiàn)金流量相比，歷史成本資料易于取得，運行成本最低。因此，考慮到現(xiàn)實的種種限制，在計量屬性的選用上，歷史成本將會被優(yōu)先考慮。理論上公允價值是最科學(xué)的計量屬性，但其本身也是一個較抽象的概念。“一項資產(chǎn)或負債的公允價值是指在自愿雙方的現(xiàn)行交易中能用來買進或銷售(或結(jié)算)的金額，這是指這些金額不是被迫或清算銷售狀況發(fā)生的”(FASB，1999)，但在實際中往往缺乏可操作性。盡管如此，對資產(chǎn)計價采用公允價值仍然是今后會計準(zhǔn)則修訂與努力的方向，因為現(xiàn)代經(jīng)濟生活要求會計報告所提供的企業(yè)資產(chǎn)計價方面的信息，能夠為評價整個企業(yè)價值提供最直接與最有效的依據(jù)，而公允價值的計價方式能做到，這是因為首先，它不是計量投入資本運動，而是計量資本的預(yù)期增值，即面向企業(yè)的產(chǎn)出；其次，若資產(chǎn)、負債都能按公允價值計量，則財務(wù)報表將能反映一個企業(yè)現(xiàn)在和未來的價值，而不是局限于反映成本，解決了經(jīng)濟學(xué)與會計學(xué)在計量企業(yè)資產(chǎn)和凈資產(chǎn)上的長期分歧。最后，公允價值的普遍使用，將使財務(wù)記錄和財務(wù)報表傳遞企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的動態(tài)信息。
隨著金融工具大量創(chuàng)新與應(yīng)用，企業(yè)出現(xiàn)金融資產(chǎn)和金融負債，從而要求各國的會計準(zhǔn)則趨向于采用公允價值予以計量。但出于可驗證性與可操作性的考慮，把公允價值具體化時又出現(xiàn)多種可能：如果現(xiàn)有商品市場交易活躍，則以現(xiàn)行市價作為公允價值；如果市場不夠活躍，或不存在類似的市場，就需要用未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來探求公允價值。這也就是新會計準(zhǔn)則調(diào)和理論與現(xiàn)實的差距所作出的遵從實務(wù)的折衷選擇。同時資產(chǎn)本身的復(fù)雜性決定了對其計量屬性的多重性的并用，即對不同資產(chǎn)采用歷史成本或公允價值的計價方式。資產(chǎn)計價的公允價值法由于缺乏可驗證性，防止資產(chǎn)計價過程中人為操縱成為會計準(zhǔn)則制定的難題。新準(zhǔn)則對資產(chǎn)
減值所作的禁止轉(zhuǎn)回的規(guī)定，不符合公允價值所要反映的資產(chǎn)的未來屬性，但卻是防止利用資產(chǎn)未來屬性不確定性進行會計操縱現(xiàn)時的無奈之舉。
四、資產(chǎn)計價：現(xiàn)實與理論的協(xié)調(diào)選擇
版權(quán) 著作權(quán)
摘 要
隨著機行業(yè)及互聯(lián)的，由大量信息匯集而成的數(shù)據(jù)庫的價值日益顯現(xiàn)。，美國已經(jīng)
成為數(shù)據(jù)庫的收益大國并從這一行業(yè)掘到大量黃金。一個成功的數(shù)據(jù)庫，雖不一定具備獨創(chuàng)性的編排，但無疑
需要大量的人力、物力、財力的投入，開發(fā)成本有時十分巨大。數(shù)據(jù)庫的一次開發(fā)、多人多次使用符合市場經(jīng)
濟的資源配置原則，因此發(fā)展迅猛。但是，由于組成數(shù)據(jù)庫的信息多不符合“作品”的條件，且大量的數(shù)據(jù)庫
也不符合“獨創(chuàng)性”要求，因此，許多數(shù)據(jù)庫無法以版權(quán)進行保護。在這種法律真空下，各個國家采用了不同
的予以補救，許多國家已單獨立法。我國在這方面還很落后，雖然我國新著作權(quán)法將“匯編作品”予以明
確，并包含了由不符合“作品”條件信息組成的數(shù)據(jù)庫，但這一層面的立法顯然與數(shù)據(jù)庫的發(fā)展不相適應(yīng)。這
一狀況必然我國數(shù)據(jù)庫行業(yè)的發(fā)展，從而帶來部門經(jīng)濟的落后。本文通過對數(shù)據(jù)庫定義的論述、數(shù)據(jù)庫的
特點及分類、各國數(shù)據(jù)庫法律保護現(xiàn)狀的介紹與評析、我國數(shù)據(jù)庫法律保護的現(xiàn)狀介紹與評析，提出了我國目
前數(shù)據(jù)庫法律保護存在的及解決思路，并提出了仍需解決的問題，以期起到拋磚引玉的作用，引起我國法
學(xué)界對數(shù)據(jù)庫法律保護的重視。
正 文
數(shù)據(jù)庫（database）原為計算機行業(yè)的專業(yè)用語，其本質(zhì)是數(shù)據(jù)的排列、集合，該排列、集合可被查詢、
調(diào)取。在計算機行業(yè)中，各計算機語言均有對數(shù)據(jù)庫處理（如：數(shù)據(jù)的排序、查詢、錄入、修改、刪除）的專
用算法，隨著計算機及網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，數(shù)據(jù)庫日益成為一種重要的資源。股票信息庫、客戶信息庫、投融資信息
庫等商業(yè)信息匯集更是有著極高的經(jīng)濟價值，這些信息的匯集，無疑需要投入大量的人力、物力并最終給使用
者帶來巨大的利益。市場經(jīng)濟是資源配置經(jīng)濟，數(shù)據(jù)庫這一資源，在市場經(jīng)濟中也必然要找到其最佳配置。因
此，對數(shù)據(jù)庫一次開發(fā)，多次、多人的有償使用必然被市場所接受。然而，如果這一資源優(yōu)化配置方式得不到
合理有效的法律保障，就會帶來阻礙資源優(yōu)化，阻礙生產(chǎn)力發(fā)展的狀況。目前，世界各國對數(shù)據(jù)庫法律保護的
努力也充分說明這一點，我國學(xué)者也在幾年前開始對這方面進行探討。目前，數(shù)據(jù)庫已不再是計算機領(lǐng)域
的熱點，而成為法學(xué)領(lǐng)域的一大熱點。
一、數(shù)據(jù)庫及數(shù)據(jù)庫權(quán)利概述
（一）數(shù)據(jù)庫的定義
數(shù)據(jù)庫一詞并非我國自創(chuàng)的詞匯，而是隨著計算機一同輸入我國。其原為database。在傳入后，我國
計算機界一直將其翻譯為“數(shù)據(jù)庫”。但從其英文本義及法學(xué)角度，稱其為“資料庫”更為合適。對于數(shù)
據(jù)庫的定義，主要有如下幾種。
1、一般意義上的定義：信息的集合即為數(shù)據(jù)庫。
2、計算機行業(yè)：存儲于計算機中，按一定順序排列的大量信息集合，該信息集合可被有條件的調(diào)用。
3、歐盟《數(shù)據(jù)庫法律保護指令》：數(shù)據(jù)庫是指獨立的作品、資料或者其他材料的匯集，這些獨立的作品，
資料或其他材料以系統(tǒng)的或有條理的方式整理過，并可用或其他方法單獨得到。
4、美國HR2652、HR354提案：以信息匯集代替數(shù)據(jù)庫，定義為“為了把分散的各條信息集中在一處或通過
一個來源，以便使用者可以得到它們的目的，被收集和整理了的信息。”
5、我國學(xué)者：數(shù)據(jù)庫是根據(jù)一定的目的和要求，按照一定的方式，經(jīng)過一定的篩選，進行系統(tǒng)的編排而形
成的一個信息的有機統(tǒng)一體；其是版權(quán)作品或版權(quán)作品之外的其他們信息材料，可以通過電子手段或其他
手段單獨進行訪問從而滿足用戶需要。（見政法大學(xué)出版社，1999，1知識產(chǎn)權(quán)文叢P311董炳和著、鄭成是
主編及清華大學(xué)出版社，2000，9電子商務(wù)法律規(guī)范）
6、我國新著作權(quán)法：匯編若干作品、作品的片段或不構(gòu)成作品的數(shù)據(jù)或其他材料，對其內(nèi)容的選擇或編排
體現(xiàn)獨創(chuàng)性的作品。
上述定義涵蓋范圍差異極大。其中，外延大的當(dāng)屬一般意義上的定義及美國的定義。外延小的為歐盟及我
國部分學(xué)者所下定義。二者差別主要在于整理、系統(tǒng)化及條理化上。首先可以肯定的是，大量信息的集合為數(shù)
據(jù)庫，那么，是否只有經(jīng)過整理的、系統(tǒng)化及條理化的集合才能定義為數(shù)據(jù)庫呢？定義只是對一個事物質(zhì)現(xiàn)實
情況的描述。因此，解決這一問題首先要考察數(shù)據(jù)庫的現(xiàn)實情況。
從現(xiàn)實情況出發(fā)，有必要對數(shù)據(jù)庫的發(fā)展做一回顧。在數(shù)據(jù)庫產(chǎn)生初期，人們?yōu)榱斯ぷ鞣奖悖瑢⒁欢ǖ臄?shù)
據(jù)進行整理，并進行排列，形成一種系統(tǒng)（如電話號碼本）。此時，計算機并未出現(xiàn)。在這一時期，只有被整
理、編排過的信息集合才被稱為數(shù)據(jù)庫，一堆零散的信息是無法構(gòu)成數(shù)據(jù)庫的。但隨著計算機的出現(xiàn)，對數(shù)據(jù)
的排列，查詢均由電腦完成。此時，數(shù)據(jù)在磁盤上的排列是由計算機完成的，人并不干預(yù)數(shù)據(jù)的排列，在互聯(lián)
網(wǎng)高速發(fā)展并進入人們生活后，這一狀況又有了重大改變。諸多數(shù)據(jù)集合，如客戶信息、股票市場信息是通過
網(wǎng)絡(luò)自動收集的，在客戶提交基本情況信息或通過股票交易軟件獲得股票實時行情后，數(shù)據(jù)庫便形成。在
網(wǎng)絡(luò)，數(shù)據(jù)庫并不以整理、排列為條件，因此數(shù)據(jù)庫應(yīng)作如下定義：
數(shù)據(jù)庫是指按一定方式組合在一起的信息集合系統(tǒng)，該系統(tǒng)內(nèi)信息可被單獨或分組調(diào)取、利用。
在明確數(shù)據(jù)庫的定義后，隨之而來的就是數(shù)據(jù)庫的特點及分類。
（二）數(shù)據(jù)庫的特點
數(shù)據(jù)庫的特點可以為以下幾點：
1、數(shù)據(jù)庫是一個系統(tǒng)，即具有系統(tǒng)性。
數(shù)據(jù)庫是由大量信息組成的信息集合。一堆信息在未被集合前，并不構(gòu)成一個數(shù)據(jù)庫，而是雜亂堆砌在一
起（如圖書館中堆放的書）。但以特定的方式組合構(gòu)成系統(tǒng)后，才可構(gòu)成數(shù)據(jù)庫（如對堆砌的書分類匯編）。
2、數(shù)據(jù)庫內(nèi)容為信息
信息，是一個較新的概念。依照shannon（信息論創(chuàng)始人）所下定義：信息是從一系列所給出的符號或信號
中選出的一個符號或信號的統(tǒng)計概率。信息分為實體信息與非實體信息。其外延包括事實、資料、作品等等，
在這些信息中，一些是他人享有權(quán)利的資料，（如著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)等）一些是無特定權(quán)利的人的資料。數(shù)據(jù)庫
