發(fā)布時(shí)間：2022-04-20 08:43:51
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇銀行金融理財(cái)論文，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
一、我國商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)存問題
1.電子化程度低，不利于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展作為二十一世紀(jì)金融產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)，商業(yè)網(wǎng)絡(luò)銀行具有廣闊的前景與廉價(jià)的成本，越來越受到商業(yè)銀行和人們的重視。雖然科技已經(jīng)如此發(fā)達(dá)，我國的商業(yè)銀行大多還在通過宣傳資料、圖表等傳統(tǒng)的工具，很少使用計(jì)算機(jī)，缺少專門的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)軟件。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展離不開計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)的支持，但是目前我國的商業(yè)銀行計(jì)算機(jī)技術(shù)滯后，開發(fā)應(yīng)用軟件的速度滯后于銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，工作效率較低，這限制了商業(yè)銀行發(fā)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)。我國商業(yè)銀行必須克服這一現(xiàn)狀，利用計(jì)算機(jī)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)辦理個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，針對不同客戶的需要實(shí)現(xiàn)差別化服務(wù)。
2.缺少個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行系統(tǒng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是一種新型的綜合性業(yè)務(wù)，以客戶為中心為客戶提供針對性的服務(wù)。客戶經(jīng)理制的出現(xiàn)就是這種理念的有力說明，客戶經(jīng)理制是商業(yè)銀行制度上和服務(wù)理念上的一種創(chuàng)新。國外銀行的客戶經(jīng)理是把客戶作為中心，根據(jù)市場情況進(jìn)行產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，目標(biāo)是滿足和適應(yīng)客戶不斷變化的需求，以投資為優(yōu)秀。但是國內(nèi)眾多商業(yè)銀行對客戶經(jīng)理的考核仍然是基于客戶經(jīng)理完成吸收存款任務(wù)的情況，客戶經(jīng)理缺乏對客戶需求、市場發(fā)展的了解，因?yàn)槠洳⒉挥贸袚?dān)管理分析客戶細(xì)心和市場信息的責(zé)任。各商業(yè)銀行仍然是以自我為中心在進(jìn)行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的品種設(shè)計(jì)開發(fā)，極少考慮到客戶的需要，更不用提投資了。
3.缺少適當(dāng)?shù)氖袌龆ㄎ辉谥袊捎谌珖鞯氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同、經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，收入分配差距大，個(gè)人收入存在較大的差異，行業(yè)間也存在著較大的差異。不同的地區(qū)、不同收入層次的人有著不同的投資偏好。要求商業(yè)銀行明確不同市場的不同需求，根據(jù)客戶的需求進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)。但是我國的商業(yè)銀行缺乏正確的市場定位，缺乏這種服務(wù)模式。銀行向個(gè)人提供的服務(wù)幾乎無差別，都是一些大眾化的服務(wù)，因?yàn)樯虡I(yè)銀行只把個(gè)人業(yè)務(wù)作為籌資的一種手段。
二、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)問題的解決對策
1.轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，從分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營金融產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營模式面臨著巨大的壓力與挑戰(zhàn)。自從二十世紀(jì)末美國《金融服務(wù)現(xiàn)代法》的出臺，結(jié)束了金融分業(yè)經(jīng)營時(shí)代。在全世界混業(yè)經(jīng)營的刺激下，我國放開了對創(chuàng)新銀行中間業(yè)務(wù)的限制，開始鼓勵(lì)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行可以借這一機(jī)會(huì)進(jìn)行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的調(diào)整，調(diào)整個(gè)人理財(cái)服務(wù)中的中間業(yè)務(wù)，改變中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)確把握客戶多方位的信息，掌握客戶的理財(cái)需要，通過客戶經(jīng)理進(jìn)行針對性的理財(cái)服務(wù)。配套服務(wù)分析工具和投資理財(cái)專家的理財(cái)建議，提升客戶的資產(chǎn)增值能力，培養(yǎng)更大的利潤增長點(diǎn)。
2.培養(yǎng)高素質(zhì)的復(fù)合型金融業(yè)人才商業(yè)銀行可以通過三個(gè)方面培養(yǎng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人才，一是構(gòu)建專業(yè)的理財(cái)規(guī)劃師認(rèn)證體系，讓理財(cái)業(yè)務(wù)人員需要持證上崗，規(guī)范個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人才隊(duì)伍。二是全面培訓(xùn)現(xiàn)有的客戶經(jīng)理和理財(cái)顧問，必須經(jīng)過專業(yè)系統(tǒng)的培訓(xùn)，才能培養(yǎng)出高素質(zhì)的客戶經(jīng)理和理財(cái)顧問。首先要指定培訓(xùn)計(jì)劃，然后要挑選高素質(zhì)的候選人才，建立聯(lián)合培養(yǎng)機(jī)制。其次要讓理財(cái)人才熟悉商業(yè)銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，獨(dú)立操作各類業(yè)務(wù)，這需要對理財(cái)人才進(jìn)行針對性的崗位輪替。金融人才的培養(yǎng)模式應(yīng)該走出傳統(tǒng)教育體制的模式。推進(jìn)聯(lián)合辦學(xué)模式和訂單式教育模式。通過校企聯(lián)合辦學(xué)，可以將企業(yè)的實(shí)踐設(shè)備優(yōu)勢和學(xué)校的教育技術(shù)優(yōu)勢結(jié)合起來，為金融行業(yè)培養(yǎng)需要的人才，同時(shí)為學(xué)校的教育提供實(shí)踐的場所。訂單式教育可以讓企業(yè)參與到學(xué)院金融相關(guān)專業(yè)的設(shè)置、制定金融業(yè)人才培養(yǎng)計(jì)劃、改革金融教學(xué)課程等環(huán)節(jié)中。在金融業(yè)人才的教育過程中，應(yīng)該注重人才培養(yǎng)的層次性，滿足商業(yè)銀行對不同層次人才的不同需求。改進(jìn)金融人才培養(yǎng)模式可以讓學(xué)校和企業(yè)得到各自所需的東西，實(shí)現(xiàn)校園與社會(huì)的接軌。
3.加強(qiáng)商業(yè)銀行電子信息系統(tǒng)的建設(shè)通過加強(qiáng)商業(yè)銀行電子信息系統(tǒng)的建設(shè)，促進(jìn)銀行電子化的發(fā)展，尤其是要加強(qiáng)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，在實(shí)現(xiàn)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)計(jì)算機(jī)化網(wǎng)絡(luò)化的同時(shí)，商業(yè)銀行要注意保持計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的安全性、穩(wěn)定性。通過銀行內(nèi)部資源的整合，計(jì)算機(jī)理財(cái)軟件的輔助，增加客戶需求的滿足度，為客戶設(shè)計(jì)更加具有針對性的個(gè)人理財(cái)計(jì)劃，并可以通過計(jì)算機(jī)輔助軟件實(shí)現(xiàn)實(shí)際操盤操作。
4.完善客戶經(jīng)理制，提高客戶經(jīng)理的金融水平客戶經(jīng)理制是為了迎合現(xiàn)在正在逐漸轉(zhuǎn)變的金融服務(wù)方式、經(jīng)過改革后的金融體制和金融業(yè)同行之間的競爭出現(xiàn)的新型的服務(wù)觀念。各個(gè)商業(yè)銀行雖然自從客戶經(jīng)理制這一服務(wù)觀念推出，就進(jìn)行了探索和研究，也從中取得了一些經(jīng)驗(yàn)，但是也遇到了很多問題。完善客戶經(jīng)理制，需要商業(yè)銀行建立健全激勵(lì)機(jī)制和教育培訓(xùn)機(jī)制，提高客戶經(jīng)理的專業(yè)化水平和客戶經(jīng)理的素質(zhì)；加大計(jì)算機(jī)軟件的開發(fā)和科技投入，建立健全客戶經(jīng)理信息系統(tǒng)；在客戶經(jīng)濟(jì)中開展新型的服務(wù)觀念傳遞；實(shí)行責(zé)任制，明確客戶經(jīng)理的職責(zé)，設(shè)置專業(yè)的客戶經(jīng)理從業(yè)人員組織機(jī)構(gòu)。除了需要專業(yè)知識，客戶經(jīng)理還應(yīng)該具備良好的承受壓力能力、溝通能力、語言能力等一系列綜合能力。為了順應(yīng)金融的全球化、國內(nèi)商業(yè)銀行對人才的急缺的現(xiàn)實(shí)情況，組建全能、高效、專業(yè)的個(gè)人理財(cái)人才隊(duì)伍迫在眉睫。
5.針對客戶的需求提供服務(wù)商業(yè)銀行而已通過設(shè)置個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)柜臺和細(xì)分客戶實(shí)現(xiàn)差別化服務(wù)等方式調(diào)整經(jīng)營策略。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)專柜可以為客戶提供針對性的個(gè)人理財(cái)服務(wù)，培養(yǎng)固定的客戶群體。通過對客戶進(jìn)行分類，針對性地提供理財(cái)服務(wù)。因?yàn)椴煌闆r的客戶對個(gè)人理財(cái)服務(wù)的要求不一樣，這就要求銀行針對不同的客戶提供差別化的服務(wù)，追求經(jīng)濟(jì)利益的最大化。根據(jù)客戶的需要和實(shí)際情況進(jìn)行投資建議，滿足更多客戶的不同需求。
三、結(jié)語
總而言之，商業(yè)銀行需要加強(qiáng)建立健全個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)服務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品的營銷體系，大力開拓國內(nèi)金融理財(cái)市場，增加個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的市場份額。利用多種多樣的金融理財(cái)產(chǎn)品和多種投資方式創(chuàng)造更多價(jià)值，幫助客戶實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)增值的目的，同時(shí)還能提高銀行盈利，創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值。
作者：劉曉靖單位：綏化學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院
一、對我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律規(guī)定之評析
（一）我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的法律規(guī)定《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第1條、第29至33條、第73條以及《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第1條、第37條都有對于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)的規(guī)定。除了這些法律規(guī)定外，對商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者的保護(hù)目前主要是通過監(jiān)管部門頒布的一系列法規(guī)和部門規(guī)章。如近年相繼頒布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》、《關(guān)于商業(yè)銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀信合作有關(guān)事項(xiàng)的通知》、《商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售管理辦法》（下稱《辦法》）、《指引》等十幾個(gè)部門規(guī)章。另外，2010年7月，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)了《中國銀行業(yè)公平對待消費(fèi)者自律公約》（以下稱《公約》），該公約是行業(yè)自律性的公約，不具有行政性質(zhì)。
（二）上述相關(guān)規(guī)定的缺陷1.缺乏完善的法律體系隨著商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，實(shí)踐中出現(xiàn)了越來越多的法律問題，亟需法律對此進(jìn)行規(guī)范，但相應(yīng)的立法較于實(shí)踐來說已經(jīng)相當(dāng)滯后，具體體現(xiàn)在以下幾方面：第一，我國沒有關(guān)于金融消費(fèi)者保護(hù)的基本立法，因此不能更好地保護(hù)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品消費(fèi)者的利益。雖然2014年3月15日正式實(shí)施的新《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》將證券、保險(xiǎn)、銀行等金融服務(wù)也包括在內(nèi)，但涉及到對金融消費(fèi)者保護(hù)的只有第28條，并且僅僅是要求經(jīng)營者提供相關(guān)經(jīng)營信息。第二，《商業(yè)銀行法》與《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》的規(guī)定中，對處于弱勢地位的金融消費(fèi)者保護(hù)的數(shù)量極少并且只是原則性的規(guī)定，因此可操作性較差。第三，銀監(jiān)會(huì)對商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)所發(fā)的規(guī)章、規(guī)范過多，互相之間既有重復(fù)，又有矛盾，并且效力層次較低，缺乏足夠的權(quán)威性，影響了對金融消費(fèi)者合法權(quán)益的保護(hù)，對政府機(jī)構(gòu)執(zhí)法也造成了影響。第四，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)于2010年7月22日的《公約》，僅僅屬于行業(yè)自律文件，效力等級低，缺乏相應(yīng)的懲戒措施，并且完全要依賴于商業(yè)銀行的自覺性與充分的服務(wù)意識才能實(shí)現(xiàn)，因此，可行性較低。2.缺乏對處于弱勢地位的金融消費(fèi)者的傾向性保護(hù)，顯失公平由于金融領(lǐng)域的高度專業(yè)性與技術(shù)性，消費(fèi)者與商業(yè)銀行比起來，明顯地處于弱勢地位。這需要對理財(cái)產(chǎn)品的購買者進(jìn)行立法上的傾斜保護(hù)，但我國法律不僅沒有如此規(guī)定，反而偏向保護(hù)金融機(jī)構(gòu)而忽略了消費(fèi)者的利益。如《商業(yè)銀行法》第1條規(guī)定“為了保護(hù)商業(yè)銀行、存款人和其它客戶的合法權(quán)益”，由此可見，立法者的初衷將存款人及其它客戶的利益置于商業(yè)銀行的利益之后。相關(guān)法律中對消費(fèi)者的權(quán)益也鮮有涉及，也沒有強(qiáng)調(diào)對處于相對弱勢地位的金融消費(fèi)者進(jìn)行傾向性保護(hù)。3.缺少商業(yè)銀行承擔(dān)法律責(zé)任的條款我國的金融法律條文在性質(zhì)上是以行政監(jiān)管規(guī)范為主，即從監(jiān)管執(zhí)行的角度出發(fā)規(guī)范金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)行為，同時(shí)對于金融機(jī)構(gòu)的違法行為處以相應(yīng)的行政處罰或刑事制裁，至于金融消費(fèi)者的民事權(quán)利、義務(wù)以及金融機(jī)構(gòu)民事責(zé)任等的規(guī)定則十分有限。《辦法》一共有80條，其中用了大量的篇幅大概63條規(guī)定銀行的義務(wù)，但在第十章法律責(zé)任中，卻只用3條規(guī)定銀行的法律責(zé)任，并且僅僅是由“中國銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)責(zé)令限期改正”，情節(jié)嚴(yán)重或者逾期不改正的，也只能根據(jù)《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第37條規(guī)定采取相應(yīng)監(jiān)管措施。另外“對商業(yè)銀行違規(guī)銷售理財(cái)產(chǎn)品的，可以并處二十萬元以上五十萬元以下罰款”等類似的行政責(zé)任。《指引》中涉及到了賠償條款，這是其進(jìn)步之處。但其規(guī)定“對于確實(shí)存在問題的銀行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)，造成損失的，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)或合同約定向銀行業(yè)消費(fèi)者進(jìn)行賠償或補(bǔ)償”，但消費(fèi)者對于“確實(shí)存在問題”的銀行業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)存在舉證上的困難。因?yàn)樗械睦碡?cái)合同均使用格式合同，里面包含復(fù)雜的法律文書與免責(zé)條款，使得銷售誤導(dǎo)追責(zé)難、取證難、索賠難。
二、對我國金融消費(fèi)者保護(hù)的立法建議
（一）完善相關(guān)立法體系英國于2000年通過了《金融服務(wù)和市場法》（FS－MA），這是英國政府在立法上第一次將對消費(fèi)者的保護(hù)列為首要目標(biāo)。緊接著，2001年l2月，英國又頒布實(shí)施了《英國金融服務(wù)和市場法》。該法明確了負(fù)責(zé)金融服務(wù)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是英國金融服務(wù)局(FSA)，并且在該法中明確規(guī)定了金融服務(wù)局有四項(xiàng)監(jiān)管目標(biāo)，其中一項(xiàng)就是“使消費(fèi)者得到適當(dāng)?shù)谋Ｗo(hù)”。2006年10月，英國金融服務(wù)局出臺了新的《金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)則》，制訂了判斷金融機(jī)構(gòu)是否符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的11條規(guī)則，其中有5條涉及對金融消費(fèi)者的保護(hù)。2010年4月英國又通過《金融服務(wù)法案2010》，賦予金融服務(wù)局更為廣泛的立法權(quán)，以打擊少數(shù)金融機(jī)構(gòu)侵犯消費(fèi)者權(quán)益的行為。可以看出，英國有專門針對金融消費(fèi)者進(jìn)行保護(hù)的法律。因此，我國應(yīng)在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，由立法機(jī)關(guān)制定專門的《金融消費(fèi)者保護(hù)法》，為金融消費(fèi)者的保護(hù)提供立法依據(jù)。可以借鑒《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，側(cè)重規(guī)定金融消費(fèi)者的權(quán)利和金融機(jī)構(gòu)的義務(wù)，最終形成以《金融消費(fèi)者保護(hù)法》為基礎(chǔ)，其它相關(guān)法律為補(bǔ)充的立法模式。另外，可以在《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等金融法律、法規(guī)中引入“金融消費(fèi)者”的定義，有針對性地增加對金融消費(fèi)者保護(hù)的條款和措施，在理財(cái)產(chǎn)品、存貸款、黃金產(chǎn)品、銀行卡、支付清算、個(gè)人金融信息等方面達(dá)到對金融消費(fèi)者權(quán)益進(jìn)行保護(hù)的目的。
（二）立法上對處于弱勢地位的金融消費(fèi)者進(jìn)行傾斜保護(hù)如同消費(fèi)者與經(jīng)營者地位懸殊一樣，金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)相比，同樣處于弱勢地位。其在選擇金融產(chǎn)品、接受金融信息、購買相關(guān)金融產(chǎn)品時(shí)都要依賴于對方的介紹。而金融機(jī)構(gòu)在此方面有著充分的信息、技術(shù)、資金以及專業(yè)優(yōu)勢。這就使得二者之間根本無法形成公平交易。因此，只有從立法上給予消費(fèi)者應(yīng)有的傾斜保護(hù)，才能減小交易雙方的力量差距。如可以效仿《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，一方面多規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的法定義務(wù)以及民事責(zé)任，另一方面，多規(guī)定金融消費(fèi)者享有的法定權(quán)利。另外，可以規(guī)定商業(yè)銀行推薦的金融產(chǎn)品與消費(fèi)者之間必須有針對性與適合性，如果超過消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力一定的比例，可視情況將該理財(cái)產(chǎn)品視為“缺陷產(chǎn)品”，從而進(jìn)行召回。再者，可以從訴訟程序上體現(xiàn)對金融消費(fèi)者的傾向性保護(hù)。如簡化金融機(jī)構(gòu)民事責(zé)任的構(gòu)成要件，實(shí)行舉證責(zé)任倒置原則應(yīng)當(dāng)是金融消費(fèi)者民事保護(hù)制度的特別要求。
（三）構(gòu)建金融消費(fèi)者保護(hù)的外部投訴與救濟(jì)機(jī)制2005年，英國金融服務(wù)局《關(guān)于金融服務(wù)投訴指引》，就消費(fèi)者進(jìn)行投訴的情形進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。英國在FSA下設(shè)立了金融調(diào)查服務(wù)部（FOS），這是一個(gè)專門處理消費(fèi)者對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投訴的機(jī)構(gòu)。一般發(fā)生消費(fèi)爭議后，先由金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部自行處理，如果在一定期間內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部未能解決爭議或消費(fèi)者對解決結(jié)果不滿意，再進(jìn)入FOS處理機(jī)制。FOS最終處理的結(jié)果僅對金融機(jī)構(gòu)一方產(chǎn)生拘束力,這就對英國的金融消費(fèi)者產(chǎn)生了極好的保護(hù)。除此之外，為形成對FSA的制衡機(jī)制，英國成立了專門受理FSA投訴的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，即投訴專員辦公室（簡稱OCC）。OCC是根據(jù)英國《金融服務(wù)和市場法案》的要求設(shè)立，專門處理FSA及其工作人員未能履行職責(zé)所導(dǎo)致的投訴。可以看出，英國有兩套處理糾紛的解決程序，即金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部處理機(jī)制和金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)處理機(jī)制。我國各金融機(jī)構(gòu)目前雖然都設(shè)立了一定的投訴渠道，但這畢竟只是內(nèi)部處理機(jī)制。因此消費(fèi)者投訴在缺乏有效監(jiān)管的情況下往往不能順利解決。2011年7月22日，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)成立了消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)，這是對金融消費(fèi)者保護(hù)方面的一個(gè)重大進(jìn)步，但其充其量是一個(gè)行業(yè)自律性組織設(shè)立的委員會(huì)，受中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，其成員單位是各商業(yè)銀行，難免與商業(yè)銀行之間存在著千絲萬縷的聯(lián)系。因此建議在“中國消費(fèi)者協(xié)會(huì)”下增設(shè)“金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)”，這樣就可以使其獨(dú)立于各金融機(jī)構(gòu)，在處理糾紛時(shí)更易于處于中立位置。另外，除全國性的“金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)”外，各地應(yīng)設(shè)立地方性的金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)，受理各地群眾的金融消費(fèi)糾紛投訴。2010年年7月19日，我國第一個(gè)針對金融消費(fèi)的投訴中心在無錫成立，這對于中國金融消費(fèi)者的保護(hù)，已經(jīng)邁出了可喜的一步。最后，建議“12363”熱線盡快在全國范圍內(nèi)開通，更好地為金融消費(fèi)者的投訴提供便捷的途徑。與之配套的，各地金融消費(fèi)者保護(hù)協(xié)會(huì)可以設(shè)置專門的網(wǎng)站，為金融消費(fèi)者解答問題、處理投訴、提出建議與意見提供更好的平臺。
（四）建立商業(yè)銀行全方位的賠償制度日本《金融商品銷售法》規(guī)定，在銷售金融產(chǎn)品時(shí)，如果金融機(jī)構(gòu)沒有履行重要事項(xiàng)的說明義務(wù)（包括完全沒有履行說明義務(wù)與只履行部分說明義務(wù)），而消費(fèi)者因此受到損害的，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的民事?lián)p害賠償責(zé)任。此為侵權(quán)行為的特別規(guī)定（類似于我國的特別侵權(quán)），并且歸責(zé)原則為無過失責(zé)任原則。也就是說，只要消費(fèi)者在舉證時(shí)能證明其損害與金融機(jī)構(gòu)未履行說明義務(wù)之間具有因果關(guān)系即可。另外，在消費(fèi)者損失的數(shù)額上，《金融商品銷售法》推定為消費(fèi)者的本金損失額，以此增加對消費(fèi)者的保護(hù)。可以看出，日本法律中有金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)民事責(zé)任的相關(guān)規(guī)定。因此，我國應(yīng)當(dāng)借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)，在相關(guān)法律、法規(guī)、部門規(guī)章中明確商業(yè)銀行承擔(dān)民事責(zé)任的情形。如當(dāng)商業(yè)銀行不能提供理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的完整交易記錄、商業(yè)銀行在銷售理財(cái)產(chǎn)品和提供理財(cái)服務(wù)時(shí)對金融消費(fèi)者進(jìn)行誤導(dǎo)性陳述、商業(yè)銀行未能按規(guī)定向金融消費(fèi)者履行其重要事項(xiàng)的披露與說明義務(wù)、商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)與管理上存在重大缺陷、商業(yè)銀行違規(guī)銷售有嚴(yán)重缺陷的理財(cái)產(chǎn)品等情形下,給金融消費(fèi)者造成損失時(shí)，金融消費(fèi)者應(yīng)有權(quán)要求銀行承擔(dān)民事賠償責(zé)任。承擔(dān)責(zé)任是使商業(yè)銀行規(guī)范銷售理財(cái)產(chǎn)品最根本的途徑。因?yàn)橹挥性诜傻谋Ｕ舷拢拍苁股虡I(yè)銀行真正做到“賣者有責(zé)”，從而從本質(zhì)上保障金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。
作者：王浩云單位：福州大學(xué)
一、理財(cái)金融業(yè)態(tài)的現(xiàn)狀與問題
縱然上述圈中各金融子行業(yè)發(fā)展多年，相對成熟，但通過簡單復(fù)制與模仿而迅速構(gòu)建起的理財(cái)金融業(yè)態(tài)卻不成熟，未經(jīng)過優(yōu)勝劣汰的進(jìn)化，尚存諸多弊病。同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)能過剩，資源浪費(fèi)。銀行理財(cái)領(lǐng)域當(dāng)前最突出的問題是不同類型機(jī)構(gòu)間的合作模式同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。從理財(cái)資金的投資標(biāo)的來看，對于債券組合投資或特定資產(chǎn)投資，銀行通過信托計(jì)劃、券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、基金特定資產(chǎn)管理計(jì)劃或保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃均可實(shí)現(xiàn)。證券、基金、信托和保險(xiǎn)行業(yè)為了爭奪理財(cái)資金的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)管理和非標(biāo)資產(chǎn)的通道份額，競相投入大量人力、物力、財(cái)力，銀行理財(cái)圈內(nèi)的重復(fù)建設(shè)大量存在，大量功能與業(yè)務(wù)范圍雷同的通道機(jī)構(gòu)產(chǎn)能過剩。偽創(chuàng)新削弱了金融創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。近幾年來，金融同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，創(chuàng)新不斷。基礎(chǔ)資產(chǎn)從債券、貨幣市場工具拓展到信貸資產(chǎn)、票據(jù)、信用證、股權(quán)、應(yīng)收賬款等，交易結(jié)構(gòu)有收（受）益權(quán)直接受讓、各類返售形式的收（受）益權(quán)轉(zhuǎn)讓、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)等。但在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資創(chuàng)新中，各類金融機(jī)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新較少，多數(shù)是通過通道形式的變換或通道加層來規(guī)避監(jiān)管限制。這種偽創(chuàng)新雖然對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴(kuò)張起到一定的推動(dòng)作用，但也弱化了一些金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)實(shí)質(zhì)創(chuàng)新的意愿，進(jìn)而削弱了金融行業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。逐利有礙于金融專業(yè)化的推進(jìn)。股票市場長期低迷，指數(shù)和市場成交量長期處于低位徘徊。證券公司自營和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)鮮有起色，基金公司高效益的偏股型基金持續(xù)萎縮，保險(xiǎn)資金的權(quán)益類投資難有作為。各類機(jī)構(gòu)在業(yè)績壓力下，紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)商業(yè)銀行理財(cái)領(lǐng)域的通道業(yè)務(wù)，以薄利多銷的競爭策略，追逐于此種簡潔的創(chuàng)收模式。經(jīng)營多樣化、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)無可厚非，但也許鉆研和鍛造能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期的持續(xù)投資盈利能力更有價(jià)值。理財(cái)圈中便捷的通道服務(wù)機(jī)構(gòu)很多，具備持續(xù)創(chuàng)造絕對收益和不斷推陳出新的合作顧問越發(fā)難覓。券商的研究與投行、基金的精細(xì)化投資、保險(xiǎn)的大類資產(chǎn)配置與風(fēng)險(xiǎn)管理等專業(yè)化專長，不該在轉(zhuǎn)戰(zhàn)通道業(yè)務(wù)過程中被擱置或受影響。行業(yè)監(jiān)管難度大。目前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在金融領(lǐng)域跨度大、投融資形式靈活多變，極大地增加了行業(yè)監(jiān)管難度，資金來源與運(yùn)用未能清晰應(yīng)對、影子銀行的困擾一度成為社會(huì)焦點(diǎn)。監(jiān)管難度之大，一方面在于投資交易結(jié)構(gòu)及主體變換多樣，投資定性與歸類常引發(fā)爭議，監(jiān)管評判標(biāo)準(zhǔn)和尺度難以把握；另一方面在于銀行理財(cái)業(yè)務(wù)衍生出的很多跨市場交易或處于監(jiān)管真空地帶。監(jiān)管行為常常疏惹詬病、堵招非議。
二、理財(cái)金融業(yè)態(tài)優(yōu)化建議
2010年以來，經(jīng)過監(jiān)管層的不斷努力，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)治理初顯成效，機(jī)構(gòu)治理以及行業(yè)治理方面基本明確了方向，但這只是銀行理財(cái)業(yè)鏈條中的一環(huán)。整個(gè)理財(cái)金融業(yè)態(tài)的優(yōu)化還需“一行三會(huì)”等監(jiān)管部門的監(jiān)管引導(dǎo)，還需銀、證、信、基、保等金融子行業(yè)的自律和共同努力。從商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的視角概括而言，應(yīng)以促進(jìn)各行業(yè)錯(cuò)位競爭、打造專長，形成不同領(lǐng)域的優(yōu)勢互補(bǔ)、供需平衡，營造金融資源合理配置、百業(yè)待興的金融業(yè)態(tài)為方向。強(qiáng)化銀行的行業(yè)發(fā)展引擎作用。在金融生態(tài)圈內(nèi)，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)可謂活水源頭，其資金募集功能是整個(gè)金融鏈條的起源和根本性生態(tài)功能。因此，在銀行理財(cái)行業(yè)推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)隔離、凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的規(guī)范轉(zhuǎn)型的同時(shí)，要特別注重其在產(chǎn)品端的設(shè)計(jì)能力和服務(wù)能力的提升，并保持在投資端泛資產(chǎn)管理的廣度和與其他金融機(jī)構(gòu)可以深度融合的開放度。此外，還可關(guān)注私人銀行理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)，開拓更廣泛的投資渠道，在非上市公司股權(quán)、衍生品等普通理財(cái)業(yè)務(wù)限定領(lǐng)域開辟與其他金融機(jī)構(gòu)更廣闊的合作空間，更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、更多地催生金融創(chuàng)新。強(qiáng)化證券公司的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。在金融領(lǐng)域，證券公司的創(chuàng)新能力是得天獨(dú)厚的，股票和債券的一、二級市場業(yè)務(wù)、股指期貨、融資融券、股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)以及上述基本業(yè)務(wù)衍生出來的量化、套利交易策略等都是證券業(yè)的專長。而且，證券公司及其下屬研究所的研究能力最為突出。目前，證監(jiān)會(huì)積極鼓勵(lì)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展，證券公司應(yīng)該將其低級形態(tài)的通道業(yè)務(wù)邊緣化，力爭在融資類、資產(chǎn)證券化、衍生品以及私募業(yè)務(wù)等領(lǐng)域開拓出更多的基礎(chǔ)投資資產(chǎn)、新型業(yè)務(wù)模式或者創(chuàng)新交易策略。這樣，證券公司在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)鏈條乃至金融圈中將成為不可替代的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。發(fā)揮基金公司的精細(xì)化投資優(yōu)勢。在長期的公開排名競爭中，基金公司的精細(xì)化投資能力得到極大提升，一些優(yōu)秀的基金公司具備將主動(dòng)、被動(dòng)投資管理策略發(fā)揮到極致的實(shí)力。商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品從預(yù)期收益率型向凈值型轉(zhuǎn)型是各商業(yè)銀行面臨的必然選擇，在一定程度上來講，基金公司的發(fā)展方向代表著銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢。目前，基金公司多以子公司特定資產(chǎn)管理計(jì)劃的形態(tài)參與通道競爭，這一做法也許站在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的立場上，從長遠(yuǎn)來看是逆潮流的。而基金公司持續(xù)夯實(shí)其傳統(tǒng)的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，為未來的銀基理財(cái)合作做好技能鋪墊則不失為很好的戰(zhàn)略性安排。
鞏固信托公司非標(biāo)投資專長優(yōu)勢。信托公司經(jīng)營范圍廣，信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用和處分形式多樣，與資金運(yùn)用范圍無明確限定范圍、投資主體身份不明確的銀行理財(cái)形成了良性互補(bǔ)。近兩年，其他類型資產(chǎn)管理計(jì)劃投資范圍的拓展、理財(cái)產(chǎn)品開立證券賬戶政策的放開，沖擊了信托公司通道項(xiàng)目的優(yōu)勢。但在租賃、貸款等財(cái)產(chǎn)運(yùn)作方式上法律關(guān)系的明晰，使得信托公司在非標(biāo)項(xiàng)目上仍占據(jù)明顯優(yōu)勢。因此，信托公司應(yīng)重點(diǎn)挖掘其特殊身份優(yōu)勢，在傳統(tǒng)的信托貸款以及資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)等新興業(yè)務(wù)中鞏固優(yōu)勢，形成競爭專長。促進(jìn)保險(xiǎn)公司與理財(cái)業(yè)務(wù)的新融合。目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的形式主要是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃，為銀行理財(cái)資金提供投資性產(chǎn)品，同時(shí)也在積極拓展非標(biāo)資產(chǎn)投資通道業(yè)務(wù)。雖然個(gè)別保險(xiǎn)資金在運(yùn)用方式上具有特殊的政策優(yōu)勢，但終究算不上正統(tǒng)的業(yè)務(wù)，其實(shí)更具銀保理財(cái)合作潛力的領(lǐng)域在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。自2013年起，《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》開始施行，明確了更為嚴(yán)格的資本約束導(dǎo)向——2018年底前各商業(yè)銀行要達(dá)到資本充足率要求。因此，銀行大力發(fā)展資本節(jié)約型業(yè)務(wù)是總體趨勢。當(dāng)前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模中有大概1/3是保本或保證收益型產(chǎn)品，屬于表內(nèi)理財(cái)業(yè)務(wù)，存在一定的資本占用。銀行的非保本產(chǎn)品能和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的信用保險(xiǎn)或者保證保險(xiǎn)結(jié)合起來，引入保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，開發(fā)表外保本理財(cái)產(chǎn)品，是極具潛力的發(fā)展方向。
作者：蔣巖楓單位：郵儲銀行金融同業(yè)部
一、余額寶產(chǎn)生原因及運(yùn)作模式
“余額寶”是將基金公司的基金直銷系統(tǒng)內(nèi)置于支付寶賬戶管理系統(tǒng)，資金在支付寶與余額寶之間轉(zhuǎn)移相當(dāng)于購買和贖回基金。余額寶收益為用戶購買貨幣基金的收益，余額寶沉淀資金由基金公司進(jìn)行管理，基金公司將籌集的這一部分資金投入到貨幣基金的投資中。由于募集到的資金數(shù)量大，所獲得的收益比散戶分散投資要多，基金公司將這些收益中的部分收益與用戶和第三方平臺提供者分享。支付寶的起點(diǎn)最少1元，大大降低了理財(cái)投資的準(zhǔn)入門檻，因此在成立后很短時(shí)間內(nèi)就得到迅速發(fā)展。
（一）急需解決第三方平臺沉淀資金的問題沉淀資金又稱作“客戶備付金”，指支付機(jī)構(gòu)為辦理客戶委托的支付業(yè)務(wù)而實(shí)際收到的預(yù)收待付貨幣資金（楊國明、李寶華，2006）。第三方支付機(jī)構(gòu)在收款人和付款人之間設(shè)立過渡賬戶，使收支款項(xiàng)在支付平臺上實(shí)現(xiàn)可控性停頓，在雙方確立交易關(guān)系后可以直接轉(zhuǎn)移資金去向。這種支付模式帶來的必然后果就是資金沉淀。沉淀資金按其來源的不同分為在途資金和支付平臺所吸存的資金。支付平臺吸存資金充值后的資金由于還沒有使用而停留在支付平臺的賬戶上，就產(chǎn)生了第二種資金沉淀。支付平臺的資金流動(dòng)性很大，甚至每時(shí)每刻都有資金被支取或轉(zhuǎn)走。但是由于互聯(lián)網(wǎng)的特點(diǎn)，每天都會(huì)有大量的資金對其進(jìn)行補(bǔ)充，因此還是有大量的資金沉淀生在支付寶的備用金賬戶上，這樣就產(chǎn)生了數(shù)量可觀的孽息。2011年，《支付機(jī)構(gòu)客戶備付金存管暫行辦法（征求意見稿）》的頒布規(guī)定沉淀資金所產(chǎn)生的利息除必須計(jì)提10%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金以外，剩余的九成可全部歸屬第三方支付機(jī)構(gòu)所有。沉淀資金的價(jià)值取決于存放時(shí)間和投資回報(bào)，通常市場利率越高，資金沉淀時(shí)間越長，沉淀資金價(jià)值就越高，但是又有短期流動(dòng)性，一筆固定的沉淀資金一般只能用于短期投資。而余額寶的出現(xiàn)應(yīng)對了沉淀資金所產(chǎn)生的問題。支付寶通過和天弘基金的合作，把用戶賬戶上“閑置”的錢“盤活”起來。把散戶的資金集中到一起后進(jìn)行貨幣基金的投資。當(dāng)資金帶來投資收益后把這些收益劃出一部分給支付平臺和支付寶用戶。余額寶的使用者能體驗(yàn)到小額理財(cái)?shù)氖找妫恢Ц镀脚_解決了被人詬病的沉淀資金的孽息問題并能大大減少備付金日均余額的比例不得低于10%的規(guī)定所產(chǎn)生的影響；基金公司則得到很好的發(fā)展，在一定程度上，余額寶的推出帶來一個(gè)三贏的局面。
（二）增加用戶“黏性”2013年6月13日余額寶正式面世。6月30日當(dāng)天，余額寶的有效基金戶數(shù)為251.56萬戶，資金規(guī)模達(dá)到66.01億元。截至2013年12月31日，余額寶用戶數(shù)為4303萬，戶均持有額為4307元，累計(jì)發(fā)放收益為17.9億元。短短半年內(nèi)，用戶數(shù)從251.56萬增加到4303萬，這無疑是驚人的。從這巨大的“吸引力”上，我們可以看到由利益催生出的用戶“黏性”。這正是阿里巴巴所期望的局面。
（三）互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新如何解決互聯(lián)網(wǎng)金融在運(yùn)作過程中的問題是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的推動(dòng)力，第三方支付平臺是互聯(lián)網(wǎng)金融的主要內(nèi)容之一，解決第三方平臺出現(xiàn)的問題需要不斷創(chuàng)新的思路和方法。余額寶的出現(xiàn)，恰恰體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)新的特點(diǎn)。問題的出現(xiàn)推動(dòng)著創(chuàng)新，創(chuàng)新又帶來新的問題，對問題的進(jìn)一步解決又推動(dòng)著新的創(chuàng)新出現(xiàn)。
（四）運(yùn)作模式支付寶公司、基金公司（這里僅指天弘基金公司）和支付寶客戶構(gòu)成了余額寶的直接運(yùn)作主體。支付寶公司推出兼具支付和增值功能的余額寶產(chǎn)品，是基金買賣客戶資源和第三方結(jié)算工具的提供者。天弘基金公司推出增利寶基金產(chǎn)品，并嵌入到余額寶中，是基金的銷售者。支付寶客戶通過把支付寶賬戶余額轉(zhuǎn)入余額寶，實(shí)現(xiàn)對增利寶基金的購買和持有，是基金的購買者。首次投資余額寶的用戶可以在支付寶中建立一個(gè)獨(dú)立的賬戶。通過銀行的網(wǎng)上支付等方式把資金轉(zhuǎn)入到支付寶中，然后申購天弘基金的增利寶基金。待基金公司確認(rèn)其申購份額后，基金公司將其募集到的資金進(jìn)行貨幣基金的投資。當(dāng)用戶需要用支付寶支付時(shí)，能即時(shí)贖回份額，然后去支付購買。用簡單的語言表述這個(gè)過程就是：轉(zhuǎn)入確認(rèn)消費(fèi)/購買轉(zhuǎn)出。現(xiàn)階段天弘基金主要是投資貨幣基金，貨幣基金具有高安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益型等特點(diǎn)。
二、銀行理財(cái)產(chǎn)品與余額寶比較
（一）流動(dòng)性余額寶能即時(shí)進(jìn)行贖回，很大程度滿足用戶對資金流轉(zhuǎn)速度的需求（見圖1）。余額寶強(qiáng)大的流動(dòng)性對傳統(tǒng)銀行業(yè)造成的“打擊”無疑是十分沉重的。余額寶推出時(shí)的口號是即時(shí)贖回。余額寶的購買采用的是T+1模式，余額寶對以確定份額的用戶計(jì)算收益，所得收益每天都計(jì)入客戶的余額寶賬戶。余額寶資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)出或用于各種網(wǎng)購支付，轉(zhuǎn)出金額實(shí)時(shí)到達(dá)支付寶賬戶，對于實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)出金額不享受當(dāng)天的收益。銀行的傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品一般采用的是T+2的購買模式，而贖回模式則是有快有慢。
（二）收益性余額寶具有了理財(cái)和消費(fèi)兩重功能，收益按天結(jié)算，屬于低收益的理財(cái)產(chǎn)品。從增利寶的特點(diǎn)和投資結(jié)構(gòu)來看，增利寶與商業(yè)銀行1天期的超短理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)最接近。根據(jù)天弘基金公司公布的增利寶歷史收益數(shù)據(jù)，自從余額寶上線以來，增利寶的日均年化收益率超過4%，大幅度超過多數(shù)商業(yè)銀行的1天期理財(cái)產(chǎn)品。從表1可以看出，與其他短期理財(cái)產(chǎn)品相比，余額寶在收益率以及申購要求上占了很大的優(yōu)勢。能與之匹敵的就是工商銀行工銀瑞信推出的理財(cái)產(chǎn)品。其余產(chǎn)品都沒有明顯優(yōu)勢。在此，我們假設(shè)投資者A有50000元現(xiàn)金，期望短期的理財(cái)產(chǎn)品，按照2013年12月31日的收益率算，并按照資金到賬時(shí)間計(jì)算（由于不同產(chǎn)品的贖回時(shí)間不同，我們統(tǒng)一定2014年1月5日為金額實(shí)際到賬日，但每種產(chǎn)品的贖回時(shí)間不一致），到期日后能獲得的收益如表2所示。從表2我們看到余額寶的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他銀行理財(cái)產(chǎn)品，在收益率上余額寶有明顯的優(yōu)勢。
（三）風(fēng)險(xiǎn)性余額寶的風(fēng)險(xiǎn)第一種中收益風(fēng)險(xiǎn)。在余額寶開始之初，阿里巴巴就一直在弱化余額寶作為一種基金投資的風(fēng)險(xiǎn)，宣傳上只是一直強(qiáng)調(diào)比活期儲蓄高十幾倍的亮點(diǎn)。余額寶只是因?yàn)槠渖曩徍挖H回的時(shí)間短，操作比較快捷而能在時(shí)間和靈活性上與活期存款相媲美，卻不具有活期存款所有的高安全性。余額寶的本質(zhì)是基金的投資而不是儲蓄。因此任何人都不能保證余額寶一直都是高收益。而商業(yè)銀行因?yàn)橛袊?yán)格的監(jiān)管，在申購任何理財(cái)產(chǎn)品之前都會(huì)和客戶詳細(xì)講明投資的風(fēng)險(xiǎn)，這就會(huì)給客戶形成一種風(fēng)險(xiǎn)意識，使得理財(cái)投資更理性更謹(jǐn)慎。第二種風(fēng)險(xiǎn)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。從余額寶問世至今，每隔一段時(shí)間就會(huì)有新聞報(bào)道余額寶賬號被轉(zhuǎn)走了幾萬甚至幾十萬。目前，余額寶方面推出一個(gè)新的服務(wù)協(xié)議，余額寶的資金將由平安保險(xiǎn)承保，如被盜100%賠付，賠付無上限。與銀行嚴(yán)密而又復(fù)雜的金融系統(tǒng)相比，網(wǎng)絡(luò)金融存在的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)還是不容忽視。不僅如此，在2014年1月21日發(fā)生的全國“大斷網(wǎng)”事件也讓包括余額寶在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融等網(wǎng)上交易充滿了“危機(jī)”。當(dāng)天我國國內(nèi)通用頂級根域名服務(wù)器解析出現(xiàn)異常，部分國內(nèi)用戶無法訪問.com等域名網(wǎng)站。在此次事件中，面對客戶一線的DNS服務(wù)器都把包括百度、淘寶等在內(nèi)的許多網(wǎng)站解析到一個(gè)陌生IP地址上。如果這個(gè)IP地址是黑客的電腦，他可能會(huì)模仿支付寶建一個(gè)一模一樣的網(wǎng)站，把用戶賬戶和密碼全都記錄下，意味著用戶訪問的百度不是真正的百度，訪問的余額寶都可能已經(jīng)被盜走，甚至是網(wǎng)上的一切有關(guān)個(gè)人賬號的信息將全部消失。這種風(fēng)險(xiǎn)也是余額寶所代表的互聯(lián)網(wǎng)金融無法與傳統(tǒng)商業(yè)銀行媲美的關(guān)鍵之一。
（四）合法性我國的法律在互聯(lián)網(wǎng)金融方面尚屬空白。很多關(guān)于證明事項(xiàng)、舉證責(zé)任劃分、證明要求等內(nèi)容未有清晰界定,不能在雙方出現(xiàn)糾紛時(shí)提供具體可行的裁判標(biāo)準(zhǔn)。其次是支付寶沒有銷售基金的許可證，為了避免法律的監(jiān)管，阿里巴巴稱在余額寶的運(yùn)作中，公司僅僅充當(dāng)一個(gè)支付渠道的角色，不作為基金購買的協(xié)議方參與，也不對基金的盈虧承擔(dān)責(zé)任。但是，一些專家認(rèn)為余額寶的實(shí)質(zhì)是借助天弘基金來實(shí)現(xiàn)基金的銷售。如果一旦余額寶被界定為基金產(chǎn)品，那么作為主要推出者提供有關(guān)商品或者服務(wù)的真實(shí)信息平臺的支付寶就應(yīng)當(dāng)符合基金銷售機(jī)構(gòu)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)并被嚴(yán)格納入監(jiān)管范圍。但未取得基金銷售牌照的支付寶就存在著監(jiān)管的空白，這就對投資者構(gòu)成了潛在的威脅。截至2013年6月21日，支付寶余額寶中有部分銷售支付結(jié)算賬戶并未向監(jiān)管部門進(jìn)行備案，也未能向監(jiān)管部門提交監(jiān)督銀行的協(xié)議，違反了《證券投資基金銷售管理辦法》第29條、第30條和《證券投資基金銷售結(jié)算資金暫行規(guī)定》第9條。
（五）規(guī)模性支付寶的用戶可以通過儲蓄卡快捷支付付款，但暫不支持網(wǎng)銀、集分寶、紅包等進(jìn)行轉(zhuǎn)入支付。轉(zhuǎn)入設(shè)有限額，但各種轉(zhuǎn)入方式的限額有所不同：支付寶賬戶余額轉(zhuǎn)入無限額；儲蓄卡快捷支付限額單筆2000元、單日2000元、單月1萬元；儲蓄卡卡通轉(zhuǎn)入隨卡通本身限額。各種轉(zhuǎn)入方式轉(zhuǎn)入單筆最低金額為1元，1元以上為正整數(shù)即可。如果沒有開通儲蓄卡快捷支付的用戶，就只能先把錢轉(zhuǎn)到支付寶再從支付寶申購余額寶。網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)賬用U盾每次限額100萬元，用電子密碼器是每次50萬元、每天最高100萬元。從這里可以看出余額寶對銀行渠道的依賴度。只有通過銀行的渠道，余額寶才有運(yùn)營的渠道。一旦銀行判定其會(huì)影響到商業(yè)銀行的攬存業(yè)務(wù)，就可能會(huì)減少甚至關(guān)閉其資金渠道，這樣就會(huì)對余額寶產(chǎn)生致命的影響。其次，從天弘基金目前的資產(chǎn)規(guī)模來看，筆者認(rèn)為尚不足以應(yīng)付更大規(guī)模的資金投資，這樣余額寶的投資規(guī)模必然受限，而商業(yè)銀行無疑在這方面擁有絕對優(yōu)勢。
三、結(jié)論
（一）對商業(yè)銀行的啟示利率市場化趨勢下，余額寶的出現(xiàn)似乎是向傳統(tǒng)的商業(yè)銀行敲了警鐘。盡管其對銀行“攬存”的短期影響還是“微不足道”，長期影響有待觀察，很多人現(xiàn)在對余額寶這一新生事物持觀望態(tài)度，一旦人們默認(rèn)了這種新的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式，對于銀行造成的沖擊是可以預(yù)見的。為此，我們首先分析余額寶對商業(yè)銀行的啟示。1．重視互聯(lián)網(wǎng)“長尾效應(yīng)”銀行是唯一合法“吸存”的金融機(jī)構(gòu)，銀行通過吸收客戶的儲蓄然后進(jìn)行貸款，利用貸款和支付利息之間的利潤差來實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)。可以說，存款是銀行開展一切業(yè)務(wù)的根基。活期存款是銀行吸存的重要組成部分，是銀行資金重要來源之一。但是活期儲蓄的利率卻十分低，似乎與其帶來的效益不相匹配。“長尾效應(yīng)”認(rèn)為，所有非流行的市場累加起來就會(huì)形成一個(gè)比主流市場還大的市場。銀行“刻意遺忘”的這部分人群正好能帶來巨大的市場利益。余額寶的推出很大程度上搶占了這一部分的客戶人群，將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了銀行壟斷的活期存款。近期，廣發(fā)銀行和易方達(dá)基金公司聯(lián)手推出了“智能金賬戶”和“快溢通”業(yè)務(wù)。“智能金賬戶”和“快溢通”利用了廣發(fā)銀行客戶的儲蓄卡現(xiàn)金收入與信用卡還款的“時(shí)間差”，客戶可以一邊“花銀行的錢”透支消費(fèi)、享受免息貸款；一邊在還款期到來之前“用自己的錢”（儲蓄卡活期資金）投資易方達(dá)貨幣基金，獲得理財(cái)收益，實(shí)現(xiàn)“一錢兩用”的效果。智能金賬戶的利率基本都比活期利率高。從廣發(fā)銀行的應(yīng)對措施，我們可以感受到商業(yè)銀行正在轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，開始重視“長尾效應(yīng)”，打破壟斷思路，積極應(yīng)對市場變化。在余額寶面世之后，各大商業(yè)銀行一系列積極的應(yīng)對措施表明，銀行已經(jīng)感受到互聯(lián)網(wǎng)金融的壓力。在未來，商業(yè)銀行要與一些穩(wěn)定優(yōu)秀的基金公司合作，為這一部分客戶提供更安全、便利和高收益的短期理財(cái)產(chǎn)品，加強(qiáng)客戶服務(wù)個(gè)性化，發(fā)揮自身的系統(tǒng)和業(yè)務(wù)優(yōu)勢，開展第三方支付平臺無法開展的獨(dú)特業(yè)務(wù)，才是未來出路。2.充分利用互聯(lián)網(wǎng)潛力，擴(kuò)大服務(wù)優(yōu)勢管理經(jīng)驗(yàn)豐富、系統(tǒng)資源強(qiáng)大、有強(qiáng)大的國家后盾作為安全保障以及無可撼動(dòng)的國家信用都是商業(yè)銀行的優(yōu)勢。如何更進(jìn)一步發(fā)揮這些優(yōu)勢，是未來銀行管理層需要思考的問題。2012年和2013年兩年網(wǎng)民人數(shù)年增長速度都在42%以上。網(wǎng)絡(luò)化為未來發(fā)展的大方向，而金融業(yè)務(wù)易于數(shù)字化，因此金融業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)有密不可分的聯(lián)系，因此利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融服務(wù)有天然優(yōu)勢。銀行正在積極拓展自己的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺，紛紛加大了網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行的推廣力度。通過網(wǎng)上平臺，客戶可以減少到銀行辦理業(yè)務(wù)所耗費(fèi)的時(shí)間和次數(shù)，銀行也可以減少柜面業(yè)務(wù)辦理壓力，是一個(gè)雙贏的局面。商業(yè)銀行通過互聯(lián)網(wǎng)平臺，還可以實(shí)現(xiàn)銷售模式轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新。3.控股第三方支付公司，整合資源優(yōu)勢借鑒外國的經(jīng)驗(yàn)，商業(yè)銀行可以在有效監(jiān)管的情況下直接參股或控股第三方支付公司，使其成為旗下的子公司，為其提供龐大的數(shù)據(jù)資料彌補(bǔ)商業(yè)銀行在發(fā)掘市場需求的渠道上的不足，整合雙方的優(yōu)勢。
（二）對互聯(lián)網(wǎng)金融的啟示1.解決風(fēng)險(xiǎn)問題首先是投資的風(fēng)險(xiǎn)問題。余額寶一直標(biāo)榜自己的收益率是活期的幾十倍，但是其基金投資的本質(zhì)是難以抹去的。商業(yè)銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品雖然收益率低，但是明確是保本的，這也是銀行能對抗網(wǎng)絡(luò)金融理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢。第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)。有學(xué)者提出第三方支付數(shù)據(jù)涉及國家金融信息安全，掌握這些信息就可了解一個(gè)國家實(shí)時(shí)的經(jīng)濟(jì)情報(bào)和信息，對于這個(gè)行業(yè)應(yīng)該從國家利益的角度考慮。第三方支付平臺提供電子支付服務(wù)，在其支付指令的傳送過程中，商家和消費(fèi)者資金賬戶信息都通過第三方支付平臺進(jìn)行轉(zhuǎn)結(jié)。從微觀層面講，這涉及到商戶和用戶的資金安全和消費(fèi)者的信息隱私;從宏觀層面講，億萬用戶的資金賬戶信息貯存在第三方支付平臺的系統(tǒng)中，這也涉及到國家金融信息安全，關(guān)乎社會(huì)安定。保護(hù)這些信息事關(guān)國家的金融信息安全。因此做好網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)這方面的研究是十分有必要的。2.加強(qiáng)監(jiān)管，解決合法性問題網(wǎng)絡(luò)金融在中國發(fā)展勢頭迅猛，涌現(xiàn)出越來越多各種類型的投資渠道，同時(shí)社會(huì)上也開始出現(xiàn)一些言論認(rèn)為有些電子商務(wù)平臺已經(jīng)涉嫌違法違規(guī)操作。央行副行長劉士余在出席“2013年中國互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)”時(shí)特別提醒互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)，兩個(gè)底線不能突破：一是非法吸收公共存款，二是非法集資。如何對這些在互聯(lián)網(wǎng)上快速生長的電商公司進(jìn)行監(jiān)管、由誰來監(jiān)管，一直都是很多人爭議的問題。有學(xué)者提出從一開始政府就必須進(jìn)行監(jiān)管，但不能設(shè)置障礙，不能是扼殺式的監(jiān)管。應(yīng)該進(jìn)行完善的制度建設(shè)，確定分層分級的監(jiān)管體系，建立跨部門監(jiān)管機(jī)制，要采取創(chuàng)新性的監(jiān)管辦法。余額寶運(yùn)營到現(xiàn)在已經(jīng)被監(jiān)管部門多次“點(diǎn)名”關(guān)注。國家的態(tài)度似乎是支持這類創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，但要求其落實(shí)好國家監(jiān)管政策，處于一個(gè)合法受監(jiān)管正當(dāng)運(yùn)營的狀態(tài)。因此，互聯(lián)風(fēng)金融行業(yè)要想持續(xù)發(fā)展就要自覺合理合法地運(yùn)營，接受政府和社會(huì)監(jiān)督。
作者：莫易嫻曾祥菁單位：華南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院
一、新金融時(shí)代銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新的必要性
從銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)發(fā)展過程看,銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新有規(guī)避監(jiān)管的動(dòng)機(jī),而監(jiān)管政策具有從簡單規(guī)定到細(xì)化管理的特點(diǎn)。因此,新業(yè)務(wù)的興起,總要經(jīng)歷創(chuàng)新、監(jiān)管、調(diào)整、再創(chuàng)新的過程。《通知》的頒布體現(xiàn)出金融監(jiān)管力度的不斷加大，短期內(nèi)確實(shí)會(huì)對理財(cái)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，但是金融創(chuàng)新化以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)需求又會(huì)催生出新金融時(shí)代下的理財(cái)融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新形勢。
二、新金融時(shí)代銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)模式分類
1.資產(chǎn)組合模式。
是指將理財(cái)融資項(xiàng)目歸于理財(cái)資產(chǎn)組合管理，銀行通過發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品募集資金，投資于含理財(cái)融資項(xiàng)目在內(nèi)的各類投資品種，將理財(cái)產(chǎn)品期限與融資期限進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的匹配，融資業(yè)務(wù)模式可采取委托債權(quán)投資、債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、券商定向資產(chǎn)管理計(jì)劃委托貸款等多種形式放款。
1.1委托債權(quán)投資業(yè)務(wù)模式。
（1）業(yè)務(wù)簡介。
委托債權(quán)投資是指有投資人委托并通過銀行、信托公司等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)對特定項(xiàng)目的固定收益類債權(quán)進(jìn)行投資。其本質(zhì)是直接投資性固定收益類債權(quán)。委托債權(quán)投資業(yè)務(wù)主要依托北京金融資產(chǎn)交易所，將其作為交易平臺將理財(cái)計(jì)劃以委托債權(quán)投資的方式為客戶提供融資服務(wù)，以有效滿足客戶的資金需求。
（2）委托債權(quán)投資交易的優(yōu)勢。
①客戶融資需求得以滿足。由于資金流動(dòng)性緊張或缺乏貸款規(guī)模，或者要做大表外、增加中間業(yè)務(wù)收益等各種原因，銀行面對優(yōu)質(zhì)貸款客戶提出大額融資需求時(shí)，有時(shí)無法向其發(fā)放貸款，造成資金供求失衡。為了滿足這些企業(yè)客戶的融資需求，銀行可將其做成債權(quán)投資產(chǎn)品在金交所掛牌。同時(shí)，銀行通過發(fā)行針對該投資產(chǎn)品的理財(cái)產(chǎn)品向公眾募集資金，募集結(jié)束即用來投資金交所該筆掛牌債權(quán)，相當(dāng)于用理財(cái)資金為企業(yè)客戶融資。委托債權(quán)投資交易可以最大程度上滿足客戶大額融資的需求，使得資金鏈得以有效循環(huán)。②融資成本顯著降低。委托債權(quán)投資是一種直接投融資行為，最大程度上簡化了資金由投資方到融資方所流經(jīng)的中間機(jī)構(gòu)，精簡了流程，從而也就減少了融資過程中的利潤留存和分成。金交所委托債權(quán)業(yè)務(wù)傭金相對于券商、信托通道業(yè)務(wù)費(fèi)率較低，可以顯著降低企業(yè)融資的綜合成本。企業(yè)所付出的絕大部分資金轉(zhuǎn)化為投資人的投資收益而不是浪費(fèi)在融資過程中。③銀行中間業(yè)務(wù)收入明顯增加。隨著銀信合作通道受限，委托債權(quán)的掛牌不失為銀行資產(chǎn)出表的新途徑。銀行通過委托債權(quán)投資業(yè)務(wù)，可以節(jié)省信貸規(guī)模，減少理財(cái)產(chǎn)品占用的的信貸資產(chǎn)計(jì)提撥備和資本，從而使得銀行資本符合金融監(jiān)管部門的要求。同時(shí)，銀行還能擴(kuò)展理財(cái)產(chǎn)品所涉及的投資領(lǐng)域，進(jìn)一步增加中間業(yè)務(wù)收入。
1.2債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)模式。
（1）業(yè)務(wù)簡介。
債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式指由第三方作為委托人成立信托計(jì)劃，向融資客戶發(fā)放信托貸款，第三方將該信托貸款債權(quán)的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行理財(cái)，實(shí)現(xiàn)理財(cái)間接投資信托貸款。對于在銀行辦理理財(cái)融資業(yè)務(wù)的客戶，通過債權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式放款的資金屬于第三方向客戶發(fā)放的信托貸款。該業(yè)務(wù)模式中信托公司雖然僅起到通道作用，但對于業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)控制有直接作用。
（2）模式監(jiān)管合規(guī)性分析。
目前從銀監(jiān)會(huì)關(guān)于理財(cái)業(yè)務(wù)對于銀行監(jiān)管的相關(guān)條款看，銀監(jiān)會(huì)只是規(guī)范了需變更信托受益人的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，對于信托收益權(quán)并沒有明確提出監(jiān)管要求。因此，該模式未直接違反監(jiān)管部門對銀行的要求。從銀行角度看，銀監(jiān)會(huì)對銀行的正式發(fā)文中，未提及信托受（收）益權(quán)投資，僅在《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2010]72號）中明確定義了銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)的范圍，根據(jù)該定義，受（收）益權(quán)信托業(yè)務(wù)和建議采用的信托資產(chǎn)收益權(quán)投資模式，均不屬于銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)。
1.3券商委托貸款業(yè)務(wù)模式。
（1）業(yè)務(wù)簡介。
券商委托貸款業(yè)務(wù)模式指銀行委托證券公司成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，由該定向資產(chǎn)管理計(jì)劃作為委托人，委托銀行辦理委托貸款業(yè)務(wù)，為銀行指定的客戶提供融資服務(wù)。券商委托貸款業(yè)務(wù)模式是信用放款類理財(cái)融資項(xiàng)目放款時(shí)使用的業(yè)務(wù)模式之一，操作包括成立資產(chǎn)管理計(jì)劃和發(fā)放委托貸款兩個(gè)過程。
（2）創(chuàng)新背景下定向資產(chǎn)管理通道業(yè)務(wù)類型。
在銀信合作受限之后，銀證合作的模式應(yīng)運(yùn)而生。目前銀證合作以定向資產(chǎn)管理通道類業(yè)務(wù)為主，資金的投資范圍主要包括銀行票據(jù)資產(chǎn)、債券、信托等。銀證合作的基本運(yùn)作方式與銀信合作類似，銀行將理財(cái)資金以定向資產(chǎn)管理的方式委托給券商資管，從而規(guī)避了監(jiān)管部門對理財(cái)資金運(yùn)用的限制。
2.定向理財(cái)模式：
2.1業(yè)務(wù)簡介。
是指銀行為滿足高端客戶的資金增值、低成本融資、多元化融資或存量資產(chǎn)盤活等需求，利用投資銀行專業(yè)技術(shù)手段，為客戶設(shè)計(jì)綜合金融服務(wù)方案、提供顧問與交易安排服務(wù)，并面向特定客戶發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集所需資金，理財(cái)產(chǎn)品期限與融資期限完全匹配的理財(cái)融資業(yè)務(wù)模式。定向融資理財(cái)產(chǎn)品包括但不限于：信托股權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品、信托受益權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品、信托收益權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品、租賃收益權(quán)轉(zhuǎn)讓類理財(cái)產(chǎn)品等。
2.2銀行效益分析。
（1）通過定向理財(cái)融資業(yè)務(wù)，可進(jìn)一步深化銀行與客戶的合作，在市場竟?fàn)幹蝎@得先機(jī)。
同時(shí)，發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品可以滿足理財(cái)客戶的理財(cái)需要，建立良好的銀企關(guān)系，為營銷存款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造有利條件。
（2）辦理定向理財(cái)業(yè)務(wù)可獲得可觀的中間業(yè)務(wù)收入。
三、新金融時(shí)代銀行理財(cái)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理
1.關(guān)注監(jiān)管動(dòng)態(tài)，堅(jiān)持信貸原則。
新產(chǎn)品往往設(shè)計(jì)了規(guī)避性的交易模式和條款，創(chuàng)新業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)往往不明確，存在監(jiān)管部門出臺新規(guī)的情況。因此，需要及時(shí)根據(jù)監(jiān)管動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)流程，防范合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。相比傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù),理財(cái)融資業(yè)務(wù)在投前調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審批、資金使用等環(huán)節(jié)較一般自營貸款要簡單快捷,雖然能夠較好的滿足客戶需要，但從本質(zhì)上看,理財(cái)融資業(yè)務(wù)仍然是基于信貸資金需求,風(fēng)險(xiǎn)并未降低。所以銀行必須堅(jiān)持信貸審查制度，強(qiáng)化授信管理。嚴(yán)格客戶準(zhǔn)入條件、認(rèn)真開展投前調(diào)查工作的同時(shí)還應(yīng)合理確定理財(cái)產(chǎn)品期限。根據(jù)客戶實(shí)際用款周期和未來現(xiàn)金流狀況確定期限,避免短貸長用出現(xiàn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。
2.強(qiáng)化投后管理,監(jiān)管資金流向。
銀行對于理財(cái)融資業(yè)務(wù)投后管理要按照自營貸款貸后管理來進(jìn)行,在理財(cái)融資業(yè)務(wù)的各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)應(yīng)嚴(yán)格控制：首先，應(yīng)隨時(shí)掌握資金的真實(shí)流向,確保資金的合規(guī)使用;其次，要關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況,對非標(biāo)資產(chǎn)在存續(xù)期內(nèi)發(fā)生變更或產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的,必須及時(shí)進(jìn)行信息披露；最后，還要隨時(shí)跟進(jìn)客戶資金狀況和時(shí)點(diǎn)安排,及時(shí)聯(lián)系客戶確保還款資金能夠按時(shí)到位。在為銀行降低資本占用率，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以及提高中間業(yè)務(wù)收入中起到了顯著地作用。在信貸規(guī)模緊張、流動(dòng)資金短缺和新的監(jiān)管政策對于經(jīng)濟(jì)資本約束的背景下,理財(cái)融資業(yè)務(wù)可以利用“非標(biāo)資產(chǎn)”投資,滿足客戶大額融資的需求，從而實(shí)現(xiàn)資金在信貸市場上的供求平衡。因此,銀行應(yīng)抓住發(fā)展機(jī)遇,創(chuàng)新發(fā)展理財(cái)融資業(yè)務(wù)，同時(shí)做好營銷推廣和風(fēng)險(xiǎn)管理，搶占市場先機(jī)，樹立新金融時(shí)代的銀行專業(yè)金融服務(wù)形象。
作者：張亞娜單位：中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)分行
我國投資者的以下特點(diǎn)決定了他們需要科學(xué)的理財(cái)理念與指導(dǎo)。
第一，人們的收入由主要用于支付基本生活需要轉(zhuǎn)向支付住房、醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老、教育等大宗長期金融產(chǎn)品。人們對金融產(chǎn)品的需求趨于穩(wěn)定化、長期化。
第二，我國居民的金融資產(chǎn)分布不甚合理，超過80%的金融資產(chǎn)都是銀行存款，與金融資產(chǎn)多元化的需求不相匹配。
第三，傳統(tǒng)文化和習(xí)俗對我國投資者的投資行為產(chǎn)生了顯著影響。受封建小農(nóng)意識的影響，社會(huì)信用意識不強(qiáng)，不喜歡將錢交給別人使用；對外人充滿戒心，不愿露財(cái)，不愿交給專門的理財(cái)顧問進(jìn)行管理；喜歡實(shí)業(yè)投資，不喜歡金融投資和長期投資；在財(cái)富形態(tài)上，偏愛硬資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、珠寶等。重教育，對子女的投資不惜代價(jià)。
第四，傳統(tǒng)社會(huì)制度的影響。長期以來，產(chǎn)權(quán)得不到嚴(yán)格的保護(hù)，降低了人們通過持之以恒的努力創(chuàng)造財(cái)富的愿望。
第五，理財(cái)理念不清晰，缺乏統(tǒng)籌性，我國投資者心態(tài)不成熟。當(dāng)看到利益時(shí)通常會(huì)蠢蠢欲動(dòng)，追漲殺跌。
那么，什么是科學(xué)的理財(cái)理念呢？
金融理財(cái)是一種綜合金融服務(wù)，是指專業(yè)理財(cái)人員通過分析和評估客戶的財(cái)務(wù)狀況和生活狀況，明確客戶的理財(cái)目標(biāo)，最終幫助客戶制訂出合理的可操作的理財(cái)方案，使其能滿足客戶人生不同階段的需求，最終實(shí)現(xiàn)人生在財(cái)務(wù)上的自由，自主和自在。可見，科學(xué)的金融理財(cái)不是簡單的產(chǎn)品推銷，而是綜合金融服務(wù)；不是客戶自己理財(cái)，而是專業(yè)人員提供理財(cái)服務(wù)；不是僅僅針對客戶某個(gè)生命階段，而是針對客戶的一生；不是一個(gè)一次性產(chǎn)品，而是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程。
自2005年以來，我國開始實(shí)施金融理財(cái)師認(rèn)證制度。隨之而來，各家銀行都配備了自己的專業(yè)理財(cái)師。一個(gè)高素質(zhì)的理財(cái)師，一份科學(xué)良好的理財(cái)方案，可以有效的使我們的財(cái)產(chǎn)增值，從而實(shí)現(xiàn)自己的人生理想。
一份良好的理財(cái)方案，應(yīng)當(dāng)是在充分了解客戶信息的基礎(chǔ)上，為客戶制定的一個(gè)終身的規(guī)劃，以穩(wěn)健性為主，兼顧盈利性和流動(dòng)性；方案應(yīng)當(dāng)具有綜合性，合理組合不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的金融產(chǎn)品，使其達(dá)到最優(yōu)效果；方案本身要有合理性和可操作性，在表述上應(yīng)邏輯合理，條理清晰。同時(shí)，理財(cái)方案對理財(cái)師也有較高的要求，理財(cái)師要有崇高的職業(yè)道德，能夠廉潔自律，為客戶保密，要認(rèn)識到客戶是銀行的財(cái)富，做到對客戶認(rèn)真負(fù)責(zé)，真實(shí)反映產(chǎn)品特點(diǎn)，從而也是對銀行負(fù)責(zé)，只有這樣，才能保證銀行與客戶的相互信賴與長期合作。
那么，客戶是選擇自己理財(cái)還是依賴銀行中的理財(cái)師呢？這得從理財(cái)原理和金融產(chǎn)品兩方面加以分析。另外金融理財(cái)有其自身的特點(diǎn)，人口的特征如年齡分布、受教育程度、城鄉(xiāng)人口分布、傳統(tǒng)人文文化等，一國的法律規(guī)范、公司治理結(jié)構(gòu)、金融發(fā)展?fàn)顩r、投資限限制、稅收規(guī)定等。
金融理財(cái)?shù)膬?yōu)秀原理，就是財(cái)務(wù)管理中價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)體系在金融產(chǎn)品上的運(yùn)用，可以從貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)管理方面加以分析。貨幣的時(shí)間價(jià)值是指當(dāng)前所持有的一定量的貨幣，比未來獲得等量貨幣具有更高的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算在金融理財(cái)規(guī)劃中應(yīng)用非常廣泛，是最基本的工具和基礎(chǔ)，任何有關(guān)現(xiàn)金流的分析都離不開時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，如住房按揭、養(yǎng)老金、教育金等。其計(jì)算原理容易理解，并已有了現(xiàn)成的復(fù)利現(xiàn)值和終值表可查算。貨幣只所以具有時(shí)間價(jià)值可從三個(gè)方面揭示，一是貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本，是用于當(dāng)前消費(fèi)還是用于投資而產(chǎn)生投資回報(bào)；二是通貨膨脹可能造成貨幣貶值；三是投資可能產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)，需提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。所以貨幣時(shí)間價(jià)值的優(yōu)秀是時(shí)間的長短和機(jī)會(huì)成本（資本的租金或利息）的大小在現(xiàn)值和終值的重要作用。介紹一個(gè)簡單公式幫助大家對時(shí)間價(jià)值有一個(gè)粗略的認(rèn)識。據(jù)經(jīng)驗(yàn)，如果年利率是為r%,你的投資將在大約72/r年后翻一番。這一經(jīng)驗(yàn)公式被稱為72法則。該法則只是一個(gè)近似結(jié)果，般說來，利率在2%—15%的范圍內(nèi)，使用72法則較為準(zhǔn)確，利率過高或過低，該法則將不再適用。金融理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)原理可劃分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。其影響因素與各金融產(chǎn)品和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接相關(guān)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則可以通過各金融產(chǎn)品的有效組合來化解。
經(jīng)歷了2005年至2008年證券市場的大起大落，我國有相當(dāng)一部分投資者對金融產(chǎn)品特別是股票和基金并不陌生，其風(fēng)險(xiǎn)和收益有了大致的了解。知道股權(quán)類證券風(fēng)險(xiǎn)高，流動(dòng)性較強(qiáng)，通常用于滿足當(dāng)期收入和資本積累；基金類投資產(chǎn)品特點(diǎn)是專家理財(cái)，集合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散，流動(dòng)性較強(qiáng)，適用于獲取平均收益的投資者；衍生金融產(chǎn)品如期權(quán)、期貨等（目前銀行中尚未開通），其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)高，個(gè)人參與度較低；而實(shí)物及其它投資產(chǎn)品如房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品等，具有行業(yè)和專業(yè)特征。這里只介紹一下銀行中現(xiàn)有的黃金和外匯。
進(jìn)行黃金投資首先要明確，它可以作為對沖通貨膨脹和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的工具；其次它是相對更穩(wěn)定的貨幣形式，不像紙質(zhì)貨幣那樣被任意制造；最后它可以作為分散風(fēng)險(xiǎn)的選擇。目前普通投資者最簡便的投資方式就是商業(yè)銀行的紙黃金業(yè)務(wù)。“買黃金”抗通脹是當(dāng)下理財(cái)經(jīng)理必用的口號，但黃金的抗通脹性是有條件的，就是不考慮貨幣貶值的因素。如果只看通脹與黃金的關(guān)系，會(huì)發(fā)現(xiàn)只有當(dāng)實(shí)際利率為負(fù)，黃金才有高于紙幣的抗通脹性。道理很簡單，即使CPI高達(dá)5%,只要央行規(guī)定的存款利率是6%，老百姓拿錢還是比拿沒有利息的黃金合算。紙黃金相對盈利高，但風(fēng)險(xiǎn)較大，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，喜愛博取短期收益的客戶。而對于比較保守的投資者，他們可能更適合黃金的長期投資，他們不需要技術(shù)，只需耐心。他們把黃金視為保護(hù)資產(chǎn)的手段，將黃金世代傳承。從影響黃金投資的相關(guān)性而言，與石油、通貨膨脹、戰(zhàn)爭、社會(huì)動(dòng)蕩、消費(fèi)需求、利率正相關(guān)，而與匯率、社會(huì)繁榮負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯這樣評價(jià)黃金的作用：“黃金在我們的社會(huì)中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時(shí)的‘儲備金’，還沒有任何其它的東西可以取代它。”
外匯投資則是為滿足近年來境外旅游消費(fèi)和孩子留學(xué)，從而將部分家庭資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成外匯資產(chǎn)。取得投資收益并非主要目的，主要目的是用于貨幣消費(fèi)、化解匯率風(fēng)險(xiǎn)和本國貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。外匯投資也要有一定的投資技巧。選擇幣種十分重要。相對而言，美元、英鎊、日元、歐元波動(dòng)幅動(dòng)大，投資風(fēng)險(xiǎn)也大；而瑞士法郎、澳元波動(dòng)幅動(dòng)較小，投資風(fēng)險(xiǎn)也較小。
了解了金融理財(cái)原理和金融產(chǎn)品的特性，再來談?wù)勍顿Y者自己理財(cái)和選擇銀行中的理財(cái)師的問題。從理論上來說，二者之間并沒什么本質(zhì)的區(qū)別，但是你花在管理自己資產(chǎn)組合上的時(shí)間和精力是有機(jī)會(huì)成本的。如果將這種機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償與支付給理財(cái)師的費(fèi)用相比，再考慮專業(yè)和非專業(yè)理財(cái)所產(chǎn)生的投資結(jié)果的可能差異，可能選專業(yè)人士是合適的。現(xiàn)階段銀行中的理財(cái)師也并非一帆風(fēng)順，由于理財(cái)師們千方百計(jì)為滿足客戶的理財(cái)目標(biāo)而努力，客戶目標(biāo)和限制性因素總是隨著時(shí)間而不斷變化，理財(cái)師們也要隨時(shí)向客戶清晰解釋投資計(jì)劃，以使客戶對投資結(jié)果不會(huì)產(chǎn)生不滿。目前，銀行與客戶之間交流的信息平臺還沒有建立，所以無論軟件服務(wù)（理財(cái)師的服務(wù)），還是硬件設(shè)施（網(wǎng)絡(luò)信息平臺）都有待于完善與發(fā)展。但無論如何理財(cái)理念日趨科學(xué)化，會(huì)給我國的廣大投資者帶來從財(cái)務(wù)角度審視人生的新篇章。
摘要：面對國內(nèi)外銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的沖擊，中國城市商業(yè)銀行必須做出自己的理財(cái)抉擇。根據(jù)目前我國城市商業(yè)銀行的現(xiàn)狀，中國城市商業(yè)銀行的金融理財(cái)業(yè)務(wù)的市場定位應(yīng)為中小企業(yè)客戶作理財(cái)服務(wù)；發(fā)展初期的理財(cái)產(chǎn)品以他人產(chǎn)品或與人聯(lián)合開發(fā)為主，實(shí)行發(fā)散式營銷；目的以強(qiáng)化客戶關(guān)系為主，堅(jiān)持保本微利的原則，客戶群穩(wěn)定和壯大后才能以理財(cái)為盈利手段；目前的關(guān)鍵是金融理財(cái)人才的培養(yǎng)。
關(guān)鍵詞：城市商業(yè)銀行；金融理財(cái)；中小企業(yè)客戶理財(cái)；理財(cái)產(chǎn)品
一、中國銀行業(yè)理財(cái)沖擊波
金融理財(cái)是通過儲蓄、貸款、保險(xiǎn)、證券、基金、信托等渠道，對個(gè)人（家庭）的資金和負(fù)債資產(chǎn)的科學(xué)管理和運(yùn)作，以提高財(cái)產(chǎn)的效能，實(shí)現(xiàn)個(gè)人（家庭）的人生目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。銀行理財(cái)則是指銀行利用自己掌握的客戶信息與金融產(chǎn)品通過分析客戶自身財(cái)務(wù)狀況，以了解和發(fā)掘客戶需求，制訂客戶財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和計(jì)劃，并幫助選擇金融產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)客戶理財(cái)目標(biāo)的一系列服務(wù)過程。
近年來，我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)增加迅速。客戶對銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的需求隨之增加。國家經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果表明，就全國而言，約有70%的居民希望得到理財(cái)顧問的指導(dǎo)和咨詢。國際的一項(xiàng)調(diào)查也表明，幾乎百分之百的人們在沒有得到專業(yè)人員的指導(dǎo)和咨詢時(shí)，一生中損失的個(gè)人財(cái)產(chǎn)從20%到100%之間。目前200多家外資銀行已經(jīng)介入中國金融市場，各家銀行特別是四大國有商業(yè)銀行及新興股份制銀行都正在不斷開發(fā)和推出自己獨(dú)具特色的銀行理財(cái)產(chǎn)品。在過去6年的時(shí)間里，中國理財(cái)業(yè)務(wù)每年的市場增長率達(dá)到了18%.未來10年，我國個(gè)人理財(cái)市場將以年30%的速度增長，大約40%的“私人客戶”持有4種或更多的金融理財(cái)產(chǎn)品。據(jù)我國有關(guān)部門預(yù)測，2005年全國理財(cái)?shù)氖袌鲆?guī)模就達(dá)到了2000億元左右，有著廣泛的發(fā)展前景和創(chuàng)造利潤的空間。理財(cái)業(yè)務(wù)將像銀行存取款、匯款一樣成為銀行的一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)項(xiàng)目。像招商銀行的“金葵花”理財(cái)、光大銀行的“陽光理財(cái)”、廣發(fā)銀行的“真情理財(cái)”、民生銀行的“非凡理財(cái)”等，正以各自的特色和超時(shí)空服務(wù)吸引著各個(gè)高端客戶的眼球，豐富著銀行理財(cái)市場。他們正在盡可能全面的、科學(xué)的、多元互補(bǔ)和動(dòng)態(tài)跟進(jìn)的理財(cái)服務(wù)，使客戶實(shí)現(xiàn)終身快樂的理財(cái)目標(biāo)；獲取家庭和個(gè)人財(cái)務(wù)的最大自由。總之，這些銀行正通過自己的理財(cái)智慧為客戶進(jìn)行著美好的人生財(cái)富規(guī)劃。
二、城市商業(yè)銀行的理財(cái)現(xiàn)狀
中國城市商業(yè)銀行自1995年開始組建以來，目前已經(jīng)達(dá)到了118家，雖然經(jīng)過了近十年的發(fā)展，仍存在著規(guī)模較小、人才不足、科技手段滯后、資本充足率低下、不良貸款多、風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后、金融產(chǎn)品單一等一系列問題。絕大多數(shù)城市商業(yè)銀行對金融理財(cái)業(yè)務(wù)還處于朦朧狀態(tài)，銀行理財(cái)產(chǎn)品幾乎空白。部分城市商業(yè)銀行在銀監(jiān)的要求下，為擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入僅僅做一些保險(xiǎn)、基金、信托業(yè)務(wù)等初級理財(cái)產(chǎn)品。城市商行的理財(cái)觀念有待灌輸，理財(cái)市場有待定位，理財(cái)產(chǎn)品有待研發(fā)，理財(cái)渠道有待拓展，理財(cái)原則有待確立，理財(cái)人才有待培養(yǎng)。總之，城市商業(yè)銀行要想在開放的金融市場中找到自己的生存和發(fā)展空間，必須做出自己準(zhǔn)確的理財(cái)市場定位。
三、城市商業(yè)銀行的理財(cái)定位
城市商業(yè)銀行是中小銀行。在金融市場開放和金融自由化以后，絕大多數(shù)的城市商業(yè)銀行將屬于地地道道的小銀行。“立足地方，服務(wù)市民，支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的市場定位的思維模式在未來的十年內(nèi)不會(huì)有大的突破。這就決定了城市商業(yè)銀行的市場定位。
城市商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)必須服務(wù)并服從于自己的市場定位。即在鞏固現(xiàn)有客戶關(guān)系的同時(shí)，發(fā)現(xiàn)和挖掘潛在客戶。通過市場細(xì)分，找準(zhǔn)目標(biāo)市場，進(jìn)行目標(biāo)營銷，實(shí)現(xiàn)差異化和個(gè)性化服務(wù)，“一個(gè)人一個(gè)尺寸”。懂得誰最有可能成為我們的服務(wù)主顧，然后由專業(yè)理財(cái)人員對其進(jìn)行信息搜集、整理與評估，分析客戶的生活、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，依據(jù)客戶理財(cái)目標(biāo)，幫助其制定出可行的理財(cái)方案。總之，為中小客戶和城市居民理財(cái)是城市商業(yè)銀行的基本理財(cái)定位。
四、當(dāng)前城市商業(yè)銀行的理財(cái)策略
（一）理財(cái)對象：為中小客戶理財(cái)
首先，這是由城市商業(yè)銀行的綜合實(shí)力決定的。目前，全國現(xiàn)有城市商業(yè)銀行118家，其中大多數(shù)城市商業(yè)銀行的總資產(chǎn)規(guī)模多在500億元以下，它們還都屬小銀行之列。從當(dāng)前情況看，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力，人才資源，科技支持，研發(fā)能力，理財(cái)工具等都不具備同工、建、中、交、農(nóng)、招等大中型銀行競爭的能力，更不具備同花旗、匯豐、渣打等外資銀行競爭的實(shí)力。不能為高端客戶進(jìn)行理財(cái)，是城市商業(yè)銀行的硬傷。
其次，這是城市商業(yè)銀行的市場定位決定的。中小客戶是城市商業(yè)銀行的基本客戶群，中小客戶需要理財(cái)。據(jù)有關(guān)資料顯示，自從1978年改革開放以來，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速地增長了26年。這種勢頭還在繼續(xù)，GDP、人均收入、存款余額等這些對人民生活水平、生活質(zhì)量和個(gè)人家庭財(cái)富積累產(chǎn)生重大影響的指標(biāo)都大幅度地增長。前25年，國民收入就提高了22倍以上（名義增長）。同時(shí)，國家社會(huì)保障制度、醫(yī)療制度、教育體制等改革也使人們不得不更多地關(guān)注自己的財(cái)務(wù)狀況。通過綜合安排，確保自己日后生活在理財(cái)方面達(dá)到獨(dú)立、安全和自主，更好地享受生活已經(jīng)成為人們追求的基本目標(biāo)。富裕起來的中產(chǎn)階層及廣大的城市居民為城市商業(yè)銀行提供了廣闊的理財(cái)市場。以年均30%高速增長的理財(cái)需求，也要求城商行必須把握機(jī)遇，細(xì)分目標(biāo)市場，為中小客戶理財(cái)。
（二）理財(cái)產(chǎn)品：理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)以理財(cái)業(yè)務(wù)和聯(lián)合運(yùn)用開發(fā)為主
從目前全球銀行理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)狀看，品種極為豐富。各種理財(cái)產(chǎn)品相互組合，分散風(fēng)險(xiǎn)，依照客戶理財(cái)目標(biāo)，“可控風(fēng)險(xiǎn)，追求最大利潤”是銀行理財(cái)專家理財(cái)?shù)幕驹瓌t。
從城市商業(yè)銀行的現(xiàn)狀看，理財(cái)隊(duì)伍的理財(cái)藝術(shù)剛剛處于“萌芽階段”或“幼稚園階段”（夏保羅語）的起步時(shí)期，“穩(wěn)健經(jīng)營”是首要原則。理財(cái)產(chǎn)品的選擇可分步進(jìn)行。
首先，低風(fēng)險(xiǎn)，低收益產(chǎn)品。如目前部分城商行正在營銷的產(chǎn)品：保險(xiǎn)，債券、基金均屬初級理財(cái)產(chǎn)品。
其次，逐步介入自己相對熟悉收益較大的產(chǎn)品。如股票、信托和房產(chǎn)投資業(yè)務(wù)。隨著理財(cái)人員經(jīng)驗(yàn)的豐富，不斷介入高風(fēng)險(xiǎn)，高收益理財(cái)產(chǎn)品。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)本身就是智慧（知識）、判斷，經(jīng)驗(yàn)和膽識（眼光）結(jié)合的結(jié)晶。準(zhǔn)確的產(chǎn)品選擇是理財(cái)客戶取得穩(wěn)定收益的保障，而收益的增長又是取得客戶信任，增強(qiáng)客戶忠誠度的基礎(chǔ)。理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)及時(shí)推出。
再次，聯(lián)合開發(fā)和創(chuàng)新新的理財(cái)產(chǎn)品。目前，從綜合競爭力來看，城市商業(yè)銀行沒有必要也不大可能有精力和實(shí)力創(chuàng)造出高端的理財(cái)產(chǎn)品組合。據(jù)有關(guān)資料表明，發(fā)行100萬張銀行理財(cái)卡才能達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。而從中小城市商業(yè)銀行所處的地域環(huán)境看，絕大多數(shù)城市的人口在100萬人左右。每個(gè)城市人均持有一張同一銀行的銀行卡是不現(xiàn)實(shí)的。因此，自行發(fā)卡不是明智選擇。而同大中型銀行聯(lián)合推出理財(cái)產(chǎn)品，既能節(jié)約成本，又能提高效率，滿足客戶需求。聯(lián)合開發(fā)有三個(gè)渠道：一是與新興的股份制銀行聯(lián)合。他們的理財(cái)卡已形成品牌，具有較強(qiáng)的市場競爭力。二是區(qū)域內(nèi)城市商業(yè)銀行聯(lián)合。如唐山、秦皇島、張家口、廊坊等商行同石家莊商行共同運(yùn)用石家莊商行的“如意卡”的小范圍的聯(lián)合，初步形成了合力，利于市場發(fā)行和競爭。三是在銀監(jiān)會(huì)或中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)的協(xié)調(diào)下，共同研發(fā)“中國城市商行業(yè)理財(cái)卡”，實(shí)現(xiàn)互惠共贏。
（三）營銷渠道：發(fā)散式營銷為主要模式
發(fā)散式營銷是指在銀行現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，通過客戶經(jīng)理或理財(cái)專家的指導(dǎo)和努力，使現(xiàn)有客戶帶動(dòng)潛在客戶，從而達(dá)到客戶倍數(shù)增長的營銷模式。城市商業(yè)銀行經(jīng)過近10年的發(fā)展，都培育了眾多的基本客戶群。許多客戶正是在城商行的業(yè)務(wù)支持下由小到大迅速發(fā)展，獲得了較為豐厚的收益。他們也以城市商業(yè)銀行偏平化的管理模式，方便快捷的決策等靈活的機(jī)制，成了“趕不走的客戶”，培育了相互的信任感和忠誠度，客戶關(guān)系十分融洽。因此，在劃分目標(biāo)市場時(shí)必須首先熟悉市場所在的物理環(huán)境、情感環(huán)境、文化環(huán)境與智力環(huán)境。在此基礎(chǔ)上，市場細(xì)分，選準(zhǔn)目標(biāo)客戶。這樣，理財(cái)?shù)幕A(chǔ)市場才會(huì)盡在掌握之中。如果營銷方式得當(dāng)，他們的上下游客戶，乃至上下游客戶的客戶，就會(huì)從潛在的客戶迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)時(shí)客戶。
（四）理財(cái)目標(biāo)：客戶滿意，保本微利為原則
2007年1月份，我國金融市場將全面開放，競爭將更加激烈。中資銀行、外資銀行間的相互參股和并購日益顯現(xiàn)，實(shí)力強(qiáng)大銀行的金融服務(wù)品種會(huì)越來越豐富，城市商業(yè)銀行的邊緣化地位更加嚴(yán)重。為了自己的生存和發(fā)展，城市商業(yè)銀行就必須有明確的市場定位，有自己的目標(biāo)客戶，有自己的經(jīng)營特色，有自己的強(qiáng)勢產(chǎn)品，而理財(cái)成為了各家銀行競爭的主要手段。但是，城市商業(yè)銀行在理財(cái)方面是最為薄弱的環(huán)節(jié)之一。雖然城市商業(yè)銀行理財(cái)?shù)慕K極目標(biāo)是增加業(yè)務(wù)收入，提高盈利水平，但是近期目標(biāo)應(yīng)以“客戶滿意、保本微利”為理財(cái)?shù)幕驹瓌t。一是穩(wěn)定現(xiàn)有客戶，使其財(cái)富在城商行的管理下照樣能不斷增值，以加強(qiáng)客戶關(guān)系，提高客戶滿意度和忠誠度；二是通過理財(cái)，增加客戶資產(chǎn)的額外價(jià)值，提高城商行超值服務(wù)水平，激發(fā)客戶對金融理財(cái)產(chǎn)品的需求，培養(yǎng)成長型客戶；三是樹立理財(cái)服務(wù)典型，擴(kuò)大潛在客戶，從而提高城商行在中小客戶中的市場占有份額；四是在優(yōu)質(zhì)的客戶穩(wěn)步增加或減少流失的基礎(chǔ)上，加快特色金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新，使城商行逐步走向精品小銀行之路。
（五）理財(cái)關(guān)鍵：打造精英的理財(cái)團(tuán)隊(duì)
銀行理財(cái)對城商行來說是一個(gè)既陌生又可怕的概念，可怕之處在于缺少理財(cái)?shù)闹黧w———人才。打造精英的理財(cái)團(tuán)隊(duì)已是當(dāng)務(wù)之急。
首先，培訓(xùn)人才。中國國民財(cái)富的持續(xù)增長正呼喚著我國金融理財(cái)師的出現(xiàn)和發(fā)展。為了迅速培養(yǎng)合格的理財(cái)專家，2003年，國家勞動(dòng)和社會(huì)保障部公布的第五批53項(xiàng)職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)中，理財(cái)師正式被納入了國家職業(yè)大典中。2004年12月11日，中國金融教育發(fā)展基金會(huì)金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)通過了《金融理財(cái)師考試認(rèn)證暫行辦法》。2006年，中國注冊理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)又正式成立。這為我國理財(cái)師快速培訓(xùn)成長奠定了基礎(chǔ)。城商行必須趕上這班車，加快理財(cái)人才的培養(yǎng)。
其次，長留人才。人才是現(xiàn)代社會(huì)組織的優(yōu)秀競爭力。“承認(rèn)人的需求，滿足之；尊重人的個(gè)性，容納之；重視人的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)之；開發(fā)人的潛能，利用之；鼓勵(lì)人的創(chuàng)造，獎(jiǎng)勵(lì)之。”這是招商銀行的人本理念，也是他們的致勝之本。花旗銀行前總裁史蒂爾曼。洛克菲勒在1965年就指出：“如果我們把最近這幾年里所做的事情全部放倒，然后再把它們重新拼在一起，那么就可以看到，這么多年以來，我們所傾注最多的精力，花了最多的時(shí)間，并且今后也將繼續(xù)這樣做的事情是———人的問題，對這一點(diǎn)應(yīng)該是毫無疑問。在花旗銀行人員的招聘、錄用、培訓(xùn)、崗位安排和發(fā)展，總是排在第一位的。”比人才更重要的是能人，而在人才的使用上，花旗銀行前亞洲區(qū)資產(chǎn)融資部總裁，現(xiàn)任美國國際教育基金會(huì)會(huì)長夏保羅說：建立激勵(lì)制度最重要，花旗銀行為此實(shí)行了“九方格圖”績效考核制度。“重用人才、重獎(jiǎng)人才、尊重人才、長留人才”是花旗銀行的選擇人才觀，與招商銀行同工異曲。這也是現(xiàn)代銀行的成功之道。
中國城市商業(yè)銀行要使自己的團(tuán)隊(duì)成為精英團(tuán)隊(duì)，在金融市場中有優(yōu)勢兵力，強(qiáng)打猛攻，最大限度地提高理財(cái)市場占有率，培養(yǎng)人才，長留人才是致勝的關(guān)鍵。
摘要：本文結(jié)合新金融中介理論的最新研究成果，在交易成本模型下探討了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)，以及商業(yè)銀行從傳統(tǒng)中介業(yè)務(wù)向金融資產(chǎn)服務(wù)中介轉(zhuǎn)型的功能作用，并引出了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)與金融效率之間的辯證關(guān)系。同時(shí)在交易成本模型下討論了商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)面臨的外部組織成本以及改革發(fā)展建議，以利于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。
關(guān)鍵詞：新金融中介理論 銀行理財(cái) 研究
商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)過幾年的短暫發(fā)展，如今理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模已突破數(shù)萬億元，成為國內(nèi)理財(cái)市場中的主導(dǎo)力量。關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的異軍突起，市場上有正面的聲音，也有負(fù)面的議論，爭議較多。主要原因是對于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的產(chǎn)生、功能以及發(fā)展路徑?jīng)]有在一個(gè)較完整的理論體系下分析和探討。為此，本文結(jié)合新金融中介理論的最新發(fā)展，從這一視角對商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)行剖析，研究商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)與銀行脫媒、金融效率間的關(guān)系，以求揭開這個(gè)“異物”之謎。
一、新金融中介理論：交易成本模型
20世紀(jì)70年代以來，交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展為研究金融中介提供了新的分析框架并促進(jìn)了新金融中介理論的形成。Benston George（1976）和Fama（1980）認(rèn)為，由于金融資產(chǎn)交易技術(shù)中的不可分性和非凸性，阿羅一德布魯范式中理想的無摩擦完全信息金融市場已不再存在，因而就需要金融中介參與金融交易，并指出金融中介存在的原因在于降低交易成本，提出了金融中介理論中的交易成本思路，開創(chuàng)了新金融中介理論。新金融中介理論中的模型對于成本的設(shè)定比傳統(tǒng)金融中介理論更加具體化和多樣化，目前人們至少已經(jīng)認(rèn)識和證明的金融交易成本有貨幣交易成本（monetary trading cost）、信息成本（information cost）、參與成本（participation cost）、風(fēng)險(xiǎn)管理成本（risk management cost）、監(jiān)控成本（monitoring cost）、有限理性成本（irrational cost）等。按照科斯的企業(yè)理論，金融中介機(jī)構(gòu)可以使這些交易成本要素內(nèi)在化，即通過設(shè)立金融中介機(jī)構(gòu)節(jié)省這些交易成本，但這樣也會(huì)同時(shí)帶來金融中介機(jī)構(gòu)的組織成本。從理性行為上講，企業(yè)的這兩個(gè)成本要滿足以下關(guān)系：
企業(yè)對交易成本的節(jié)省≥企業(yè)組織成本
由于金融中介機(jī)構(gòu)是企業(yè)的一種類型，同樣須滿足上述公式，即R（交易成本收益）≥C（組織成本）。其中，交易成本收益一方面來自交易成本的降低給金融機(jī)構(gòu)帶來的收益；另一方面根據(jù)新金融中介“補(bǔ)充理論”（amended theory），也可以是來自于金融中介機(jī)構(gòu)利用自身的專業(yè)優(yōu)勢，通過提供金融資產(chǎn)服務(wù)等減少人們的參與成本和有限理性成本，為人們實(shí)現(xiàn)“價(jià)值增添”而獲得的增值收益，比如說商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)通過為客戶的資產(chǎn)保值增值帶來的管理費(fèi)收入。因此，金融中介機(jī)構(gòu)的交易成本模型可以表示為
Rt+Rv≥C
其中，Rt代表金融中介機(jī)構(gòu)降低交易費(fèi)用的收益，Rv代表金融中介機(jī)構(gòu)增添價(jià)值的收益，C代表金融中介機(jī)構(gòu)的組織成本。金融中介機(jī)構(gòu)交易成本模型揭示了一個(gè)道理：商業(yè)銀行在面臨銀行脫媒挑戰(zhàn)導(dǎo)致Rt遞減時(shí)，可以通過新業(yè)務(wù)提高Rv，使之成為商業(yè)銀行發(fā)展的另一動(dòng)力源泉。
二、理財(cái)產(chǎn)品：交易成本模型下的銀行創(chuàng)新
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革的深入，當(dāng)前商業(yè)銀行面臨越來越嚴(yán)峻的脫媒（disinter-mediation）挑戰(zhàn)：一方面?zhèn)鹘y(tǒng)存款資金來源大量流失，另一方面客戶的資金需求渠道發(fā)生改變。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2000年到2011年，銀行存款正以每年平均40%的增速流向證券市場，直接融資在以每年平均26%以上的增速替代銀行貸款。這種挑戰(zhàn)帶來的直接后果就是商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，削弱了商業(yè)銀行融資中介的地位和作用，可能導(dǎo)致“銀行成為21世紀(jì)的恐龍”。
從金融中介機(jī)構(gòu)成本模型的角度理解這種挑戰(zhàn)就是模型中的Rt不斷縮小，有可能支持不了銀行的組織成本C。因此，要維持成本模型成立，銀行可以選擇的路徑有兩條：一是優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，降低組織成本；二是增加增值收益Rv。商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)正是商業(yè)銀行沿著第二條路徑創(chuàng)新的結(jié)果。過去10年間，我國的金融市場發(fā)生了顯著的變化。特別是在我國金融體制不斷深化的引導(dǎo)下，金融市場發(fā)生了廣泛的創(chuàng)新，股票市場、外匯市場和債權(quán)市場以及衍生產(chǎn)品市場規(guī)模迅速擴(kuò)張，投資的領(lǐng)域不斷拓展。但分工深化也加劇了金融市場的信息不對稱性，導(dǎo)致投資者參與金融市場的信息成本上升。因此，金融市場的擴(kuò)大并沒有使人們對金融中介的依賴程度降低，反而，個(gè)人參與金融市場的方式急劇轉(zhuǎn)向通過各種金融中介。只不過在此過程中，傳統(tǒng)中介功能的重要性下降了，而新型金融中介功能（價(jià)值增值）得到迅速發(fā)展，主要原因是“全面參與”金融市場的參與成本太高：一方面，如果投資者直接參與市場，既要承擔(dān)了解或者學(xué)習(xí)某一種金融工具所發(fā)生的固定成本，還要承擔(dān)對所投資的金融工具進(jìn)行經(jīng)常性（平時(shí)）監(jiān)控所需要的邊際成本。另一方面，人們的時(shí)間價(jià)值不斷上升，直接參與的時(shí)間成本也比以往大大提高（秦國樓，2002）。比如說，處在分工上游的專業(yè)，其從業(yè)人員的時(shí)間價(jià)值（時(shí)間成本）越高。因此，我們不難發(fā)現(xiàn)，職業(yè)收入和地位越高的人，其直接參與金融市場的機(jī)會(huì)成本越高，時(shí)間價(jià)值也越高，越不可能直接參與股票等證券市場。因此，這正是股票市場中活躍大量普通股民的原因。研究表明：在這種情況下，大部分投資者的大部分資產(chǎn)將投資在更為安全的由銀行提供的間接金融工具如銀行理財(cái)產(chǎn)品上，這也是近五年來銀行理財(cái)發(fā)展規(guī)模呈幾何式增長的重要原因之一。可見，商業(yè)銀行通過理財(cái)?shù)冉鹑谫Y產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)對因?yàn)榻鹑谑袌霭l(fā)展而上升的參與成本、有限理性成本等持續(xù)“回應(yīng)”，給客戶增添了“價(jià)值”，同時(shí)給自身帶來了“交易費(fèi)用收益”，并推動(dòng)商業(yè)銀行從傳統(tǒng)中介向現(xiàn)代中介發(fā)展和延伸。
事實(shí)上，根據(jù)Scholtens和Wensveen（2000）的金融中介“補(bǔ)充理論”（amen-ded theory），商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)造的理財(cái)產(chǎn)品，通過專業(yè)化知識投資金融市場，并利用現(xiàn)代化的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)為客戶（包括儲蓄者和投資者）增加價(jià)值，從而獲得增值收益，屬于價(jià)值增添型金融產(chǎn)品，這種產(chǎn)品的增添價(jià)值功能實(shí)際上是專業(yè)化報(bào)酬遞增的體現(xiàn)。憑借專業(yè)化人才、先進(jìn)技術(shù)和嚴(yán)密組織，商業(yè)銀行向客戶提供各種增值服務(wù)等。由于普通的企業(yè)不具備金融專業(yè)技術(shù)和知識的優(yōu)勢，為人們提供金融市場增值服務(wù)活動(dòng)幾乎沒有，也不可能取得業(yè)務(wù)許可。因此，普通企業(yè)的增值收益接近于零。隨著我國社會(huì)分工深化和交換效率的提高，人們的時(shí)間價(jià)值總體呈上升趨勢，在其他分工中獲得財(cái)富的人們從經(jīng)濟(jì)理性上將不會(huì)選擇直接參與金融市場交易。所以，社會(huì)越發(fā)達(dá)，分工越深化，專業(yè)壁壘越高，時(shí)間價(jià)值越高，參與成本越高，從事金融市場交易的金融中介機(jī)構(gòu)，特別是提供價(jià)值增值服務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)越發(fā)達(dá)。因此，隨著商業(yè)銀行對資產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的重視、專業(yè)優(yōu)勢的提高和金融市場的發(fā)展，商業(yè)銀行向客戶提供“增加價(jià)值”的能力將會(huì)越來越強(qiáng)，預(yù)計(jì)理財(cái)?shù)仍鲋凳找嫘蜆I(yè)務(wù)在商業(yè)銀行的地位也隨之逐步提高。
此外，從上面文字中也引出了銀行理財(cái)另外一個(gè)特殊功能，即可以有效地提高金融效率。隨著金融市場的發(fā)展（制度變遷）以及分工和技術(shù)因素變化，專業(yè)化壁壘越來越高，人們的參與成本和有限理性成本在上升，這樣阻礙了金融市場上儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，金融效率面臨下降。商業(yè)銀行利用自身的專業(yè)優(yōu)勢（如專業(yè)技術(shù)、專業(yè)人才、龐大客戶群體、商譽(yù)等），通過提供一系列理財(cái)產(chǎn)品可以減少人們的參與成本和有限理性成本，為人們實(shí)現(xiàn)“價(jià)值增添”而獲得增值收益（Rv）的同時(shí)，間接地參與了儲蓄轉(zhuǎn)化投資的過程，有利于加快儲蓄轉(zhuǎn)化投資，提升金融效率，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)是顯而易見的。
三、交易成本模型下的商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展政策建議
在從傳統(tǒng)中介向現(xiàn)代金融中介轉(zhuǎn)變的過程中，或者在增強(qiáng)現(xiàn)代金融中介功能的過程中，我國商業(yè)銀行開始從傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)向金融資產(chǎn)服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)成為轉(zhuǎn)型的有效嘗試，并取得了不俗的業(yè)績。但是，從我國的實(shí)際情況看，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)還沒有自成體系，業(yè)務(wù)開展斷斷續(xù)續(xù)，甚至成為營銷傳統(tǒng)中介業(yè)務(wù)的附屬業(yè)務(wù)，大多數(shù)銀行機(jī)構(gòu)里還沒有設(shè)置專門的理財(cái)業(yè)務(wù)中介部門。由于金融產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)和交易要由金融中介機(jī)構(gòu)完成，金融中介機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)理性的驅(qū)動(dòng)下將通過實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)自身向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。從此意義上講，當(dāng)前我國商業(yè)銀行亟須成立專門的理財(cái)業(yè)務(wù)管理部門，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展。按照金融中介機(jī)構(gòu)的交易成本模型，當(dāng)銀行理財(cái)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)實(shí)現(xiàn)的“交易費(fèi)用收益”滿足金融中介機(jī)構(gòu)成本模型R≥C時(shí)，相關(guān)專業(yè)化部門才能成立，否則即使“移植”或“引進(jìn)”新部門也只是形式而已，無法成為真正意義上的節(jié)省相關(guān)交易費(fèi)用的專業(yè)化金融中介機(jī)構(gòu)。因此，從模型看，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展不僅要增加理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量擴(kuò)大R，而且要降低理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展成本C。對于擴(kuò)大理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模各家銀行基本上是一致的，這里主要討論組織成本C。組織成本既包括內(nèi)部組織成本，還包括外部組織成本。由于銀行內(nèi)部組織成本差異較大，這里主要討論外部組織成本，即由于外部法律、監(jiān)管等政策給理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展造成的影響，主要體現(xiàn)在：
1 銀行理財(cái)業(yè)務(wù)立法滯后。我國商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是在金融市場分割、金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營和監(jiān)管的特殊環(huán)境下發(fā)展起來的，缺少明確的法律地位及適用法律要求，機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入管理沒有明確的管理主體和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。在分業(yè)監(jiān)管體系下銀行理財(cái)業(yè)務(wù)要實(shí)現(xiàn)代客理財(cái)資金的多市場運(yùn)作，必須通過銀信合作等方式實(shí)現(xiàn)，無法實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和取得交易費(fèi)用收益的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
2 交易開戶困難。由于商業(yè)銀行理財(cái)?shù)氖袌鲋黧w地位缺少法律基礎(chǔ)，交易開戶困難已成為目前理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中面臨的突出問題。當(dāng)前銀行理財(cái)在銀行間市場只能開設(shè)丙類賬戶，債券交易只能通過傳真數(shù)據(jù)進(jìn)行，不能通過客戶端（電腦）查詢債券賬戶余額、交易記錄等信息；不能直接在股票市場、交易所債券市場開戶、交易（目前只能委托信托公司平臺交易），在黃金期貨交易所、產(chǎn)權(quán)交易所、商品交易所及境外各交易所開戶交易也存在不確定性。在這些政策性因素造成的開戶及交易障礙制約下，目前只能委托信托平臺交易方式間接投資，既加大了操作風(fēng)險(xiǎn)、抬高了交易成本，也影響了專業(yè)化團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和培養(yǎng)。
外部制度的約束使得我國商業(yè)銀行理財(cái)中介機(jī)構(gòu)的組織成本突然變得無窮大，不利于滿足人們降低交易費(fèi)用的要求，而且阻礙了我國商業(yè)銀行理財(cái)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的形成。因此，監(jiān)管部門進(jìn)一步明確立法，設(shè)置理財(cái)資格準(zhǔn)入門檻，賦予銀行理財(cái)資金在股權(quán)投資、銀行間市場開戶等方面平等的法律地位成為業(yè)務(wù)發(fā)展的緊迫需求。
2013年，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品席卷整個(gè)市場，各種類似產(chǎn)品如雨后春筍般快速出現(xiàn)。由于這些產(chǎn)品投資門檻低，贖回方便靈活、流動(dòng)性極強(qiáng)，再加上收益率不俗，很快就吸引了相當(dāng)數(shù)量的投資者，其中年輕一輩中低收入的投資者更是成為這類產(chǎn)品購買主力，因而這些產(chǎn)品也被譽(yù)為絲理財(cái)?shù)纳衿鳌?
互聯(lián)網(wǎng)金融分流市場
以各類“寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的本質(zhì)是被稱為準(zhǔn)儲蓄的貨幣基金，其獨(dú)具的實(shí)時(shí)支付功能，使其對儲蓄存款有了更強(qiáng)的替代性。而在國內(nèi)理財(cái)市場，同樣被投資者視為存款替代品的還有銀行理財(cái)產(chǎn)品。由于二者都對儲蓄存款產(chǎn)生替代作用，因而互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的逆襲對銀行理財(cái)產(chǎn)品形成一定的沖擊。
余額寶業(yè)務(wù)推出之后，理財(cái)市場上各種類似的理財(cái)服務(wù)不斷涌現(xiàn)，一時(shí)出現(xiàn)各種寶。這些寶同樣都打著現(xiàn)金管理工具的旗號，但又有著不同的市場定位，從不同方面分流本該流向銀行的各種“閑錢”，加速貨幣基金對銀行存款的替代，長期來看就是在分流銀行理財(cái)產(chǎn)品的潛在客戶。
安全問題難以忽視
從收益性看，貨幣型基金的投向是貨幣市場的各類工具，其中絕大部分是協(xié)議存款，其收益率受市場整體資金價(jià)格的影響無疑是很明顯的。2013年這類產(chǎn)品為眾多投資者提供超過7%的7日年化收益率，正是利率市場化的時(shí)勢，造就了互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)母黝悓殻恰八茌d舟亦能覆舟”，一旦未來市場利率中樞下行，各類寶的高收益率優(yōu)勢將不復(fù)存在，這是必須意識到的。
從流動(dòng)性上來看，雖然余額寶能夠?qū)崿F(xiàn)贖回資金T+0到賬，但這并不是貨幣基金的結(jié)算方式出現(xiàn)了變革，而是通過基金公司以自有資金為客戶提前墊資而實(shí)現(xiàn)的。這意味著規(guī)模越大，基金公司墊付資金的壓力越大，一旦出現(xiàn)大規(guī)模贖回，超過基金公司墊資能力，則可能對收益形成負(fù)面影響。另一方面，監(jiān)管層已經(jīng)開始加強(qiáng)對基金公司的該類貨幣型基金的風(fēng)險(xiǎn)控制，要求將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與所投資協(xié)議存款的未支付利息掛鉤，前者必須對后者全額2倍覆蓋。目前貨幣型基金享受協(xié)議存款提前支取不罰息的優(yōu)惠政策，一旦該項(xiàng)優(yōu)惠政策被取消，貨幣基金將面臨重大考驗(yàn)。
從資金安全性上來看，由于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品采用了互聯(lián)網(wǎng)作為資金劃付的渠道，其安全性始終是一個(gè)難以忽視的問題。
傳統(tǒng)領(lǐng)域銀行鞏固優(yōu)勢
互聯(lián)網(wǎng)金融將消費(fèi)資金和儲蓄資金打通，將銀行中的睡眠資金喚醒，對傳統(tǒng)的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有一定影響。但是就家庭儲蓄資金而言，互聯(lián)網(wǎng)金融無法取代目前的銀行理財(cái)綜合理財(cái)服務(wù)。整體來看，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)在經(jīng)過2013年爆發(fā)式的“野蠻生長”后，今年不僅將面臨自身發(fā)展中的各種風(fēng)險(xiǎn)與問題，而且將逐漸被納入監(jiān)管，盡管其銷售模式與產(chǎn)品特性對傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品形成一定的替代，但無法完全將其取代，傳統(tǒng)領(lǐng)域的銀行理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)隨著利率市場化的持續(xù)推進(jìn)也在持續(xù)轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，并向真正的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。
摘 要：經(jīng)過十幾年的發(fā)展，我國銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長，迅速成為國內(nèi)財(cái)富管理業(yè)務(wù)中的中流砥柱，也充當(dāng)著商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的急先鋒。但是，以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融正以迅猛的發(fā)展態(tài)勢影響著銀行的運(yùn)營模式和發(fā)展戰(zhàn)略，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)面臨著前所未有的沖擊和挑戰(zhàn)。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，商業(yè)銀行將如何轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)理財(cái)模式，采取什么樣的發(fā)展策略來進(jìn)一步激發(fā)銀行理財(cái)?shù)幕盍Γ课磥磴y行理財(cái)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新方向又在哪里？本文結(jié)合了當(dāng)前炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展態(tài)勢和特點(diǎn)，分析了其發(fā)展壯大的原因，指出互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行理財(cái)?shù)臎_擊，給出銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展策略及未來展望。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 商業(yè)銀行 理財(cái) 發(fā)展策略
自20世紀(jì)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在美國誕生以來，以互聯(lián)網(wǎng)為優(yōu)秀基礎(chǔ)的信息技術(shù)已完全改變了人類社會(huì)。互聯(lián)網(wǎng)金融早在1995年就以潤物細(xì)無聲的方式進(jìn)入了我們的生活，如招商銀行的網(wǎng)上銀行、易保在線的網(wǎng)絡(luò)投保等。近年來，第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資以及其他網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)迅速崛起。現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)金融可以說是百花齊放，百家爭鳴。隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的來臨，數(shù)據(jù)的大量積累和數(shù)據(jù)處理能力的不斷提升促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展。自阿里推出“余額寶”后，業(yè)界掀起了一股互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮，在余額寶的巨大示范效應(yīng)下，多家基金第三方銷售公司紛紛加大此類產(chǎn)品的營銷力度。
1、互聯(lián)網(wǎng)金融介紹
互聯(lián)網(wǎng)金融是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融。互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合的新興領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)金融繁榮原因在于：1、中國網(wǎng)民數(shù)量的積累。2、普惠金融的需求。3、電商業(yè)的迅猛發(fā)展。4、政府對金融行業(yè)的創(chuàng)新有一定的鼓勵(lì)和包容性。
2、互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行理財(cái)影響
過去一年多來，不僅是中小型銀行受到?jīng)_擊，大型商業(yè)銀行也大受影響，對銀行原有的銷售渠道和收入構(gòu)成了一定的影響。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)對傳統(tǒng)銀行理財(cái)?shù)奶魬?zhàn)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：職能端的挑戰(zhàn)，支付、貸款、財(cái)富管理均被沖擊；收入端的挑戰(zhàn)，無論是利息還是手續(xù)費(fèi)都減少；負(fù)債端的挑戰(zhàn)，銀行活期存款和定期存款的流失及互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品，可能動(dòng)搖銀行的根基；服務(wù)端的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)注重客戶體驗(yàn)，在銀行理財(cái)體系中，理財(cái)程序比較繁瑣，很多要求客戶到柜臺辦理，產(chǎn)品是以風(fēng)險(xiǎn)控制為優(yōu)秀，互聯(lián)網(wǎng)金融在市場上受到青睞也使得銀行傳統(tǒng)理財(cái)方式的轉(zhuǎn)型更加迫切，并提出了更高的要求和壓力。
3、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展策略
3.1、緊抓銀行自身優(yōu)秀競爭力
在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)發(fā)展的洪流中，商業(yè)銀行應(yīng)著力抓住自身在物理渠道、項(xiàng)目選擇、風(fēng)險(xiǎn)控制、人才隊(duì)伍等方面的獨(dú)特優(yōu)勢。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)優(yōu)勢在于豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的系統(tǒng)資源，具備第三方機(jī)構(gòu)無可比擬的國家信用及資金安全保障。除了余額寶、百度百發(fā)可以完全脫離銀行體系以外，其他絕大部分網(wǎng)絡(luò)支付仍然依賴的是銀行的賬戶及渠道，所以，銀行在移動(dòng)（網(wǎng)絡(luò)）支付業(yè)務(wù)上仍有明顯的優(yōu)勢。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)盡快將傳統(tǒng)優(yōu)勢與互聯(lián)網(wǎng)金融優(yōu)勢結(jié)合，提高基金代銷和理財(cái)產(chǎn)品的服務(wù)效益。重視渠道建設(shè)，加快推進(jìn)物理網(wǎng)點(diǎn)的轉(zhuǎn)型升級，提升網(wǎng)點(diǎn)營銷能力，利用物理渠道的獨(dú)特功能與優(yōu)勢，打造互聯(lián)網(wǎng)公司不可復(fù)制的優(yōu)秀競爭力。與此同時(shí)，積極提升商業(yè)銀行電子渠道的客戶體驗(yàn)，植入真正的互聯(lián)網(wǎng)基因，打造能與淘寶等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)相媲美的電子渠道。
3.2、加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品、模式創(chuàng)新
創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的靈魂。在互聯(lián)網(wǎng)金融大背景下，要加快理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新，在設(shè)計(jì)上實(shí)現(xiàn)個(gè)性化定制，在智能手機(jī)客戶端和移動(dòng)支付領(lǐng)域加大研發(fā)投入，積極推出一些貨幣類的產(chǎn)品，以增強(qiáng)銀行理財(cái)類產(chǎn)品的流動(dòng)性和性價(jià)比。利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)將物理網(wǎng)點(diǎn)和“人”從低端業(yè)務(wù)中解放出來，提高理財(cái)業(yè)務(wù)的專業(yè)化和精細(xì)化水平。一方面要按照互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)時(shí)化、自助化、一站化要求，進(jìn)一步優(yōu)化流程，減少環(huán)節(jié)，減少人工參與，提高智能化水平。另一方面要通過創(chuàng)新理財(cái)服務(wù)，搭建線上線下一體化的營銷平臺，將銀行線上業(yè)務(wù)與客戶的線下消費(fèi)以及實(shí)體商戶三者緊密結(jié)合，建立互利多贏的電子商圈營銷體系。
3.3、重視客戶體驗(yàn)，增加客戶粘性
“以用戶為中心”意味著重視用戶體驗(yàn)，真正了解客戶需求，從用戶的角度對產(chǎn)品、流程、服務(wù)等方面進(jìn)行改善，共同建構(gòu)一個(gè)多樣化、差異化的市場。整合資源，為客戶提供全新的信息、資金、產(chǎn)品服務(wù)手段。具體來說，一是要降低購買理財(cái)產(chǎn)品的門檻，取消一些不必要的限制，為客戶購買理財(cái)產(chǎn)品大開方便之門。二是要讓客戶能夠自由申贖，進(jìn)得來、出得去、有錢賺，象傳統(tǒng)的活期存款一樣自由存取。三是要加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品的資金運(yùn)用，秉持為客戶創(chuàng)造價(jià)值的理念組織資金。
3.4、積極與戰(zhàn)略伙伴合作
在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，第三方支付、社交網(wǎng)絡(luò)不僅是商業(yè)銀行的競爭對手，也是商業(yè)銀行的盟友，只要合作得當(dāng)，雙方可以共同開辟新的市場。一定要將銀行理財(cái)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)金融的生活環(huán)境、生活情境進(jìn)行融合和嵌入，一方面，要推進(jìn)與戰(zhàn)略伙伴的深度合作和業(yè)務(wù)聯(lián)盟，聚合信息服務(wù)提供商、支付服務(wù)提供商、電子商務(wù)企業(yè)等多方資源，滿足客戶多樣化理財(cái)需求；另一方面，要整合上下游資源，打通全流程的業(yè)務(wù)鏈條，為客戶提供資金流、信息流服務(wù)以及全場景理財(cái)解決方案，建立合作共贏、互補(bǔ)發(fā)展的共生關(guān)系。
作者簡介：
蔣倩華，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2013級金融學(xué)科碩.研究方向：商業(yè)銀行管理.
【摘要】2013年6月余額寶上線以來，各種互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，對商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)造成了巨大的沖擊。本文比較分析了商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢，并分析了互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)對商業(yè)銀行的影響負(fù)債業(yè)務(wù)的影響，指出互聯(lián)網(wǎng)金融雖然分流了銀行存款、增加了銀行融資成本，但其改變了銀行的業(yè)務(wù)模式，為銀行的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)，也帶來了機(jī)遇。
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 商業(yè)銀行 負(fù)債業(yè)務(wù) 存款
引言
自2013年6月支付寶與天弘基金合作推出的余額寶上線以來，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭效仿阿里巴巴，紛紛推出自己的寶類理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)軍金融行業(yè)，例如騰訊的微信理財(cái)通、百度百賺等等，根據(jù)相關(guān)基金公司披露的數(shù)據(jù)，截止2014年6月底上述互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的資金總規(guī)模已經(jīng)突破七千億，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為金融市場上舉足輕重的一支力量。
互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品能夠吸納社會(huì)上的閑散資金，與商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)存在競爭關(guān)系，因此有必要以科學(xué)的方法對互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行的分析，研究其對商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響。
一、商業(yè)銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及優(yōu)勢
負(fù)債業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的優(yōu)秀業(yè)務(wù)，而在負(fù)債業(yè)務(wù)中，存款業(yè)務(wù)的負(fù)債成本低、規(guī)模龐大，是商業(yè)銀行主要的資金來源，2013年中資全國性大型銀行吸收存款總額達(dá)到56.09萬億，占全部資金來源的84.2%，可見存款業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行經(jīng)營的重中之重。
目前我國的存款利率實(shí)行在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上浮動(dòng)的政策，而按照當(dāng)前的基準(zhǔn)利率，活期最高利率也僅為0.385%，1年整存整取的定期最高利率僅為3.3%。雖然定期存款利率較高，但因其流動(dòng)性差，活期存款仍占有很大比重，根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2013年12月住戶及非金融企業(yè)的活期及臨時(shí)性存款為32.4萬億，占其存款總額的39.3%。可見，商業(yè)銀行存款業(yè)務(wù)為資金提供者帶來的收益并不高，其業(yè)務(wù)成本較為低廉。
值得一提的是，商業(yè)銀行低廉的資金成本提供了較大的利差空間，同時(shí)也為商業(yè)銀行之間的價(jià)格競爭提供了條件，不同的銀行為了爭奪資金，通過多種方式提供更高的資金回報(bào)，理財(cái)產(chǎn)品即是其中之一，年化收益通常在5%左右，然而，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品雖然收益較高，但購買理財(cái)產(chǎn)品需要達(dá)到一定的資金門檻，并且流動(dòng)性較低，只有資金充足的大中型客戶才能享有理財(cái)產(chǎn)品的收益。
在我國，商業(yè)銀行經(jīng)過數(shù)十年的經(jīng)營和完善，其負(fù)債業(yè)務(wù)的優(yōu)勢是十分明顯的，大致有如下幾點(diǎn)：
（一）強(qiáng)有力的信用保障
在世界范圍內(nèi)，商業(yè)銀行經(jīng)過數(shù)百年的發(fā)展，已經(jīng)建立了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，人們幾乎不用擔(dān)心自己的資金安全。雖然世界范圍內(nèi)偶有銀行破產(chǎn)的報(bào)道，但基于我國的特殊國情，商業(yè)銀行受到政府嚴(yán)格的管控，銀行信用幾乎等同于國家信用，因此在自身的風(fēng)控系統(tǒng)之外，我國的商業(yè)銀行又額外多了一層保險(xiǎn)。雖然經(jīng)過改革，我國銀行的資產(chǎn)性質(zhì)早已發(fā)生了變化，但對于大多數(shù)存款者而言，銀行和中央政府仍是一體的，在國家信用的保障下商業(yè)銀行特別是大型商業(yè)銀行不可能出現(xiàn)無法兌付的情況，存款者對商業(yè)銀行有絕對的信心。
（二）充足的流動(dòng)性
從線下兌付方面來看，截止到2013年底，我國銀行網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模已經(jīng)發(fā)展到21萬，自助終端設(shè)備超過62萬臺[1]，人們身邊隨處可見銀行網(wǎng)點(diǎn)或ATM機(jī)，現(xiàn)金能夠24小時(shí)兌付；從線上兌付方面來看，網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行的使用使得存款者可以通過互聯(lián)網(wǎng)直接兌付自己的存款用于消費(fèi)，雖然目前存款者的資金在不同銀行的流動(dòng)需要花費(fèi)一定的手續(xù)費(fèi)和時(shí)間，但總體而言存款者在商業(yè)銀行的資金還是具有充足的流動(dòng)性的。
（三）存款者的慣性行為
商業(yè)銀行具有強(qiáng)有力的信用保障和充足的流動(dòng)性，這兩大優(yōu)勢使商業(yè)銀行在過去的幾十年內(nèi)積累了大量的客戶，此外我國長期的金融管制也使得向銀行存定期成為老百姓唯一的理財(cái)途徑，形成了一有錢就存銀行的群體性慣性行為。這種慣性行為在我國社會(huì)中已經(jīng)根深蒂固，雖然自上世紀(jì)90年代以來存款利率一降再降，社會(huì)上的理財(cái)手段也五花八門，但存款者的慣性行為并沒有根本性的改變，“愛存錢”尤其是愛存銀行依然是我國普通民眾的一大特點(diǎn)，在這種慣性行為的支撐之下，銀行存款業(yè)務(wù)在未來較長時(shí)間內(nèi)依然能夠占據(jù)上風(fēng)。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢
（一）資金收益高，流動(dòng)性高
如上文所述，目前我國存款利率較低，而1年貸款基準(zhǔn)年利率為6%，五年以上貸款基準(zhǔn)年利率為6.55%，銀行存在較大的利差空間，而民間融資的利率又顯著高于貸款利率，例如2014年上半年溫州地區(qū)民間融資綜合利率指數(shù)一直在20%上下浮動(dòng)，資金供求價(jià)格差距懸殊。存貸利率的巨大差異使互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)能夠提供較高的回報(bào)以吸引客戶，例如余額寶年化收益最高時(shí)曾經(jīng)接近到7%，在2014年5月以前也一直維持在5%以上。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品還具有很高的流動(dòng)性，如余額寶最晚可在第二個(gè)基金交易日實(shí)現(xiàn)銀行卡到賬，最快可在2小時(shí)內(nèi)到賬，并且余額寶內(nèi)的資金可以通過支付寶實(shí)時(shí)消費(fèi)，基本能夠保證客戶對資金的隨時(shí)支配，其流動(dòng)性已接近銀行活期存款。
（二）門檻低，良好的中小客戶體驗(yàn)
商業(yè)銀行基于成本和收益的考慮，在過去的相互競爭中重點(diǎn)爭奪的對象是能夠提供大量資金的中高端客戶，而處在長尾市場的零散客戶卻受到銀行的冷落，例如銀監(jiān)會(huì)規(guī)定理財(cái)產(chǎn)品單一客戶銷售起點(diǎn)需高于5萬，而實(shí)際上很多理財(cái)產(chǎn)品門檻高達(dá)數(shù)十萬或近百萬元，中小客戶因資金規(guī)模小被拒之門外；相比之下，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品不設(shè)最低購買金額，無論資金規(guī)模的大小都按照統(tǒng)一的比率產(chǎn)生收益，按日結(jié)算并通過互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)客戶端實(shí)時(shí)顯示，大小客戶一視同仁。通過互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)，“絲級”的客戶也能夠享受大客戶的服務(wù)和收益，因此互聯(lián)網(wǎng)金融在中小客戶群體中備受追捧，充分吸納了市場上的零碎資金，如余額寶2014年初的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示人均持金額僅為4307元[2]，但數(shù)千萬的客戶數(shù)量使余額寶實(shí)現(xiàn)了五千余億的資金規(guī)模。
（三）充分利用互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)，信息傳播迅速，運(yùn)營成本低
互聯(lián)網(wǎng)金融依托于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，其負(fù)債業(yè)務(wù)完全依靠互聯(lián)網(wǎng)的虛擬途徑進(jìn)行開展，不需要在全國各地設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，極大的節(jié)約了經(jīng)營成本；此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的負(fù)債業(yè)務(wù)充分利用了互聯(lián)網(wǎng)的信息傳播特點(diǎn)，持續(xù)不斷的利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行宣傳和推廣，例如互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的領(lǐng)頭羊余額寶自誕生以來，不斷通過門戶網(wǎng)站資訊、名人微博評論、業(yè)界學(xué)者論戰(zhàn)等方式持續(xù)保持社會(huì)關(guān)注，并通過微博、微信等社交網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大影響，在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到人盡皆知的營銷效果，而這種營銷效果是傳統(tǒng)營銷方式難以實(shí)現(xiàn)的。
（四）良好的商業(yè)信譽(yù)和安全保障
目前市場上主要的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品均由阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭和證券公司聯(lián)合推出，相關(guān)企業(yè)均在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)深耕多年，客戶數(shù)量龐大，具有強(qiáng)大的資金實(shí)力和良好的商業(yè)信譽(yù)，并且在信息安全領(lǐng)域擁有雄厚的技術(shù)實(shí)力，資金安全在技術(shù)層面上得到充分的保障；而從資金的投資結(jié)構(gòu)上來看，余額寶、理財(cái)通等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)馁Y金均用于購買貨幣基金，而貨幣基金的資金均流向了收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小的貨幣市場工具，例如余額寶就有92.3%的資金流向了銀行，如圖1所示，投資收益在很大程度上受到銀行信用的保障，客戶的本金和收益的安全性很高。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的影響
一是流失存款。相對于銀行存款，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品在收益方面具有明顯優(yōu)勢，而安全性和流動(dòng)性等方面又沒有顯著的差別，因此互聯(lián)網(wǎng)金融對銀行存款形成了很強(qiáng)的分流和競爭，導(dǎo)致銀行存款大量流失：截止到2014年一季度，各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)與38家基金公司合作推出各種對接貨幣基金的寶寶類產(chǎn)品，與之對應(yīng)的，自2013年6月份余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品面世以來，在我國貨幣供應(yīng)量M2保持穩(wěn)定增長的背景下，銀行個(gè)人儲蓄存款同比增長率不斷下降，顯著低于去年同期，截止到2014年4月，個(gè)人儲蓄存款同比增長率低至8.86%，一季度人民幣存款同比少增1.39萬億[3]，銀行在個(gè)人儲蓄存款方面的壓力不斷增大，如圖2所示。
圖2 銀行個(gè)人儲蓄存款同比增長率
二是增加融資成本。為了在互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)墓菹卤Ｗ〈婵詈涂蛻簦虡I(yè)銀行也效仿余額寶們的成功經(jīng)驗(yàn)，與基金公司聯(lián)手推出類似產(chǎn)品，例如平安銀行的平安盈、工商銀行的現(xiàn)金寶、中國銀行的活期寶、中信銀行的薪金寶、興業(yè)銀行的錢大掌柜……[4]，隨著互聯(lián)網(wǎng)系寶寶們的收益不斷下滑，2014年5月份均跌破5%，而銀行系寶寶們?nèi)跃S持在5%以上[5]，不少資金又重返銀行懷抱。雖然從表面上看銀行系寶寶們風(fēng)頭正勁，但實(shí)際上商業(yè)銀行只是在減少損失：銀行競爭的是原屬于自己的客戶和資金，并且通過這種方式募集到的資金成本從原來活期存款的0.35%提高到5%以上。無疑，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)和發(fā)展給銀行負(fù)債業(yè)務(wù)造成了巨大的沖擊，迫使銀行不得不以更大的成本進(jìn)行社會(huì)融資[6]。
三是改進(jìn)業(yè)務(wù)模式。由于缺乏有效的競爭和改進(jìn)的動(dòng)力，我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展習(xí)慣以自身為中心，整個(gè)業(yè)務(wù)流程的設(shè)計(jì)中無不體現(xiàn)自我中心的特點(diǎn)[7]，商業(yè)銀行更關(guān)注的是其自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債成本，而忽視了客戶特別是中小客戶的金融需求。互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)對商業(yè)銀行形成了有力的沖擊，也為商業(yè)銀行的發(fā)展和改進(jìn)注入了新的活力，在互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)挠绊懴拢虡I(yè)銀行被迫變革業(yè)務(wù)模式，提供更有競爭力的產(chǎn)品和服務(wù)，在更低的利差空間內(nèi)以更加精細(xì)的方式進(jìn)行經(jīng)營管理，這對商業(yè)銀行在利率市場化、金融脫媒的大潮中保持穩(wěn)健經(jīng)營是大有裨益的，也有利于商業(yè)銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展。
四、結(jié)語
通過對互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)纳鲜龇治霾浑y看出，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)正是通過提供更高的收益和更優(yōu)質(zhì)的客戶體驗(yàn)在短時(shí)間內(nèi)取得了成功，雖然對商業(yè)銀行產(chǎn)生了一些負(fù)面的影響，但同時(shí)也為商業(yè)銀行的發(fā)展和完善提供了動(dòng)力和借鑒。我國的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)將挑戰(zhàn)化為機(jī)遇，利用與互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)?shù)母偁庍^程，不斷的取長補(bǔ)短、積極創(chuàng)新，努力提升自身的服務(wù)能力和精細(xì)化經(jīng)營管理能力，從而在利率市場化、金融脫媒化的新時(shí)代中保持競爭力。
作者簡介：姚星（1987-），男，漢族，江蘇南通人，在職碩士研究生，就讀于中國人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院，研究方向：金融學(xué)。
【摘要】全球金融風(fēng)暴的內(nèi)鏡下，金融業(yè)的發(fā)展可謂是舉步維艱，尤其是對于新興的銀行理財(cái)市場，所面對的復(fù)雜的國際金融形式也越來越嚴(yán)峻，那么，中國的銀行理財(cái)市場究竟如何才能在國際化的金融風(fēng)暴形勢下開創(chuàng)出一條可持續(xù)發(fā)展的道路值得深思。本文通過分析當(dāng)前的金融危機(jī)大背景，從銀行的理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移理論進(jìn)行分析，同時(shí)，從理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過程、理財(cái)產(chǎn)品的營銷服務(wù)過程兩方面闡述了全球金融風(fēng)暴危機(jī)下商業(yè)銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略。
【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)背景 銀行理財(cái) 銀行風(fēng)險(xiǎn)管理
全球金融危機(jī)下，最突出的體現(xiàn)形式就是大范圍的金融風(fēng)暴，這在一定程度上不僅影響了以美國為主導(dǎo)的國際貨幣體系，同時(shí)也對國內(nèi)的金融業(yè)的發(fā)展影響深重，對于我國而言，其發(fā)展正于經(jīng)濟(jì)全球化、市場化的過程中，對于商業(yè)銀行在理財(cái)市場上能否度過次貸危機(jī)值得深思，這就需要我們從商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)以及金融風(fēng)險(xiǎn)類的業(yè)務(wù)中進(jìn)行資料收集，通過分析找到應(yīng)對金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略，這對于銀行的理財(cái)管理以及風(fēng)險(xiǎn)管理具有很大的幫助。
一、商業(yè)銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移分析
美國金融危機(jī)的發(fā)生為我們研究銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)提供了案例，從中不僅能夠吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，還能夠通過分析找出應(yīng)對銀行理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)的策略。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，一方面，理財(cái)市場產(chǎn)生的條件就是應(yīng)該具有一定的資產(chǎn)組合，這樣所具有的資產(chǎn)組合不僅能夠消除非系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對于系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)也具有一定的預(yù)防作用，但是在這樣的背景下需要建立一個(gè)相對較大的貨幣池，來滿足理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)行。另一方面，研究風(fēng)險(xiǎn)控制的專家對于普通的投資者制定了一些優(yōu)惠政策，具有市場價(jià)值的金融從表面上來說只是一種體系，因?yàn)橄嚓P(guān)信息費(fèi)的限制，專家會(huì)對私有信息有一定的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略指引，通常來說，很多有效的金融市場理論對于銀行理財(cái)管理來說具有一定的指導(dǎo)作用，但是從金融市場的發(fā)展歷程來看，這些理論性質(zhì)的金融經(jīng)驗(yàn)還不足以應(yīng)對金融危機(jī)，相反的還使得理財(cái)市場進(jìn)一步失去了其原有的地位。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，原有的金融制度與行業(yè)發(fā)展之間還存在一定的差距，許多國家在銀行理財(cái)市場上對于不同的理財(cái)產(chǎn)品的類型具有不同的認(rèn)識，因此產(chǎn)品種類之間也存在巨大的差異性，然而從銀行的理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)行機(jī)制上看，銀行作為受托方，其責(zé)任就是使得資產(chǎn)最大化，但對于特殊類型的理財(cái)產(chǎn)品的資金的籌集不能夠僅僅看作是一種負(fù)債行為。實(shí)際而言，新興的理財(cái)市場所表現(xiàn)出的負(fù)面影響是有原因的，因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品在面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境時(shí)，其發(fā)行機(jī)構(gòu)所涉及的隱藏性的風(fēng)險(xiǎn)模式就會(huì)開啟，這在一定程度上體現(xiàn)出銀行并沒有對市場風(fēng)險(xiǎn)足夠重視，但遇到的問題越來越多，那么參與銀行理財(cái)產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)或者是國內(nèi)外的投資者對于這些問題會(huì)產(chǎn)生抱怨，這是意料之內(nèi)的事情。
二、全球金融風(fēng)暴危機(jī)下商業(yè)銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理策略
（一）銀行理財(cái)市場的規(guī)范化發(fā)展與制度性建設(shè)
商業(yè)銀行理財(cái)市場的發(fā)展起始于2004年，近年來，隨著金融改革的不斷深入，中國金融業(yè)的發(fā)展以商業(yè)銀行理財(cái)市場為最，而對于這種屬于金融創(chuàng)新性范疇的現(xiàn)象的發(fā)生的解釋則眾說紛紜，唯一的共同點(diǎn)就是商業(yè)銀行的參與者眾多，行業(yè)規(guī)模發(fā)展迅速。雖然當(dāng)前的金融市場上出現(xiàn)的“零收益”的現(xiàn)象仍層出不窮，但是，這也是金融市場不斷發(fā)展的進(jìn)程中人們的理財(cái)觀念以及學(xué)習(xí)成本不斷發(fā)展的結(jié)果，規(guī)范性的發(fā)展是當(dāng)前金融風(fēng)暴風(fēng)險(xiǎn)下，商業(yè)銀行應(yīng)該遵守的，制度性的建設(shè)與金融生態(tài)環(huán)境逐步改善則是金融風(fēng)暴下商業(yè)銀行做出的應(yīng)對策略。
（二）做好銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理
金融風(fēng)暴下，新型的銀行理財(cái)市場會(huì)發(fā)生什么樣的轉(zhuǎn)變還是未知之?dāng)?shù)，但是不可避免的會(huì)受到影響。商業(yè)銀行在金融危機(jī)下做出的最好的選擇就是做好銀理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，以求降低政策性風(fēng)險(xiǎn)。目前，新型理財(cái)市場出現(xiàn)的負(fù)面影響大多數(shù)是由于新的理財(cái)產(chǎn)品不能適應(yīng)復(fù)雜的境外市場環(huán)境，以至于暴露了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)在設(shè)計(jì)模式上隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，但是銀行并沒有針對這種情況做出應(yīng)對措施。究其原因，我們可以知道，商業(yè)銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方在風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)上還存在不足，而國際投資者對此一定會(huì)有抱怨，面對全球性的金融危機(jī)的常勝，眾多的國際知名的金融機(jī)構(gòu)都深陷其中，找不到解決辦法。所以，做好銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理已勢在必行。
（三）銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理策略
（1）理財(cái)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)上實(shí)現(xiàn)收益和風(fēng)險(xiǎn)的雙贏。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，行業(yè)競爭是銀行災(zāi)區(qū)的收益過程中首先考慮的因素，對于銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)更多的是對預(yù)期收益率的考慮，并沒有考慮設(shè)計(jì)中所涉及到的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)調(diào)查資料顯示，目前，大約有151款理財(cái)產(chǎn)品被卷入了“華爾街危機(jī)”中，其中涉及了五大銀行已經(jīng)過期的理財(cái)產(chǎn)品仍處于運(yùn)行當(dāng)中，這都是銀行在設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品中沒有實(shí)現(xiàn)利益與風(fēng)險(xiǎn)雙贏的例子，所以，銀行在關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的收益的同時(shí)也應(yīng)該考慮設(shè)計(jì)中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)。完善理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)制度，按照客戶的要求計(jì)算其風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及理財(cái)產(chǎn)品的最大收益，從資源優(yōu)化配置的角度設(shè)計(jì)投資組合形式以及開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品，另外，使用科學(xué)的預(yù)算方法計(jì)算理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益，設(shè)置一定的風(fēng)險(xiǎn)檢測系數(shù)，以便有效的對金融市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別、計(jì)量和控制，實(shí)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品在應(yīng)得收益的同時(shí)避免風(fēng)險(xiǎn)。
（2）關(guān)注涉及理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)性資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。通過以往的經(jīng)驗(yàn)可以分析得出這次金融危機(jī)的一個(gè)重要原因就是基礎(chǔ)資產(chǎn)次級貸款主體的違約現(xiàn)象，導(dǎo)致衍生出了高杠桿率的金融工具，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)，最終使得次級貸款出現(xiàn)了證券化延伸的情況。但是我們也可以從中得到啟示，在銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過程中首先應(yīng)該設(shè)計(jì)基礎(chǔ)資產(chǎn)在信用等級上的高要求，同時(shí)，涉及到一定的擔(dān)保或者是保險(xiǎn)費(fèi)用，另外，設(shè)計(jì)過程中對于基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券化的鏈條不宜設(shè)計(jì)過長，避免出現(xiàn)證券化延伸的現(xiàn)象，從而引發(fā)類似金融危機(jī)的情況。
（3）銀行及時(shí)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的市場風(fēng)險(xiǎn)。金融市場的復(fù)雜多變是由于利率、匯率、股價(jià)以及商品市場在運(yùn)行中都存在風(fēng)險(xiǎn)的原因，而理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中時(shí)刻受到隱藏在這些風(fēng)險(xiǎn)之下的市場波動(dòng)的影響，所以，銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中應(yīng)該合理的分散市場風(fēng)險(xiǎn)。具體的做法有：第一，利率風(fēng)險(xiǎn)涉及到的理財(cái)產(chǎn)品主要有兩個(gè)，即：信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品和外幣理財(cái)中的保證收益型的理財(cái)產(chǎn)品，因此，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)中不僅要滿足理財(cái)產(chǎn)品的基礎(chǔ)性信貸資產(chǎn)的有限期限，同時(shí)也應(yīng)該根據(jù)市場利率對預(yù)期收益進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，時(shí)刻關(guān)注市場利率風(fēng)險(xiǎn)的變化。第二，匯率風(fēng)險(xiǎn)涉及的理財(cái)產(chǎn)品有兩類，一種是結(jié)構(gòu)型的理財(cái)產(chǎn)品，以美元為優(yōu)秀，另一類是外幣性的理財(cái)產(chǎn)品，以人民幣為優(yōu)秀，后者受到了投資者的歡迎，但是也產(chǎn)生了一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)，他們往往會(huì)先把人民幣兌換成外幣購買的理財(cái)產(chǎn)品，隨后在理財(cái)產(chǎn)品到期后兌換成人民幣，通過人民幣和外幣之間的匯率波動(dòng)產(chǎn)生了理財(cái)產(chǎn)品的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。第三，股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)涉及到兩類理財(cái)產(chǎn)品，一類是運(yùn)行情況并不好的QDII型的理財(cái)產(chǎn)品，它運(yùn)行情況往往與海外金融市場的變化有直接關(guān)系，另一類是結(jié)構(gòu)型的理財(cái)產(chǎn)品與股票、基金等掛鉤，同時(shí)也與港股和美股的股票走向有一定的關(guān)系。第四，商品市場風(fēng)險(xiǎn)主要是結(jié)構(gòu)型的理財(cái)產(chǎn)品掛鉤黃金、原油等，這些商品主要以美元為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，而商品價(jià)格會(huì)受到供求關(guān)系以及市場匯率市場的影響，是當(dāng)前金融危機(jī)下銀行應(yīng)該著重關(guān)注的一類風(fēng)險(xiǎn)。以上這四中關(guān)注市場風(fēng)險(xiǎn)的方法應(yīng)該引起銀行的重視。
（四）銀行理財(cái)產(chǎn)品營銷服務(wù)過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理策略
金融風(fēng)暴影響下，銀行理財(cái)產(chǎn)品在營銷服務(wù)過程中應(yīng)該注意的有以下幾方面：
（1）擴(kuò)大理財(cái)產(chǎn)品的信息透明度。金融危機(jī)下，理財(cái)產(chǎn)品的信息透明度是合理避免風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，銀行既要在理財(cái)產(chǎn)品的營銷服務(wù)說明書上告知理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)將理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)行情況、費(fèi)用收取標(biāo)準(zhǔn)說明清楚，相應(yīng)的隨著市場的變化進(jìn)行相關(guān)條款的調(diào)整，對理財(cái)產(chǎn)品在運(yùn)行期間的重大事項(xiàng)以及產(chǎn)品的凈值變化進(jìn)行充分的披露。
（2）對客戶風(fēng)險(xiǎn)的承受力進(jìn)行評估。金融危機(jī)下，銀行在做好客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的評估的同時(shí)也應(yīng)該建立一定的風(fēng)險(xiǎn)檢測指標(biāo)，通過相應(yīng)的制度安排以及技術(shù)手段保證投資者具備一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，另外，對以往客戶的風(fēng)險(xiǎn)適應(yīng)度進(jìn)行記錄，并做出風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制。
（3）關(guān)注營銷團(tuán)隊(duì)的執(zhí)業(yè)資格。銀行對于結(jié)構(gòu)型這類的特殊理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)注入大量的金融工程技術(shù)，這對于一般的營銷人員來說并不容易，只有具備專業(yè)培訓(xùn)的營銷人員才能夠?yàn)榭蛻糁v解清晰，所以，關(guān)注營銷團(tuán)隊(duì)的執(zhí)業(yè)資格，對理財(cái)產(chǎn)品的營銷人員實(shí)行準(zhǔn)入資格以及執(zhí)行認(rèn)證制度。另外，通過建立銀行理財(cái)師管理機(jī)制，對營銷人員進(jìn)行培訓(xùn)以及跟蹤評價(jià)、考核等，充分了解從事營銷業(yè)務(wù)的法律法規(guī)以及職業(yè)操守。
三、結(jié)束語
金融危機(jī)影響下，銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理需要建立規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、做好銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理、從銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)過程中以及營銷服務(wù)過程中制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略，只有充分了解金融危機(jī)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，銀行才能夠?qū)碡?cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)制定預(yù)防策略。
隨著我國金融改革不斷深入發(fā)展，銀行業(yè)的全面放開，互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，其運(yùn)作、支付、低門檻等對國有商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)具有挑戰(zhàn)性，而對國有商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊和壓力。探討理財(cái)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、營銷模式、風(fēng)險(xiǎn)等問題，提出定位、創(chuàng)新、研發(fā)、改變等對策。
理財(cái)業(yè)務(wù)作為銀行帶來額外非利息收入的新的利潤增長點(diǎn)，已成為我國商業(yè)銀行的優(yōu)秀業(yè)務(wù)之一，理財(cái)業(yè)務(wù)對國有商業(yè)銀行有著舉足輕重作用。但目前互聯(lián)網(wǎng)金融，新興銀行等影響著國有商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)的理財(cái)業(yè)務(wù)雖然是新興業(yè)務(wù)，才剛剛起步，但卻是風(fēng)生水起，得到迅速發(fā)展。國有商業(yè)銀行面臨沖擊日益顯現(xiàn)：理財(cái)業(yè)務(wù)出現(xiàn)大面積低收益、轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)等現(xiàn)象。下面就國有商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀存在的不足及采取的相應(yīng)措施，以此更好促
進(jìn)國有商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展進(jìn)行討論。
一、現(xiàn)狀及不足點(diǎn)
互聯(lián)網(wǎng)中的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)充分利用其互聯(lián)技術(shù)信息傳播迅速，運(yùn)營成本低，客戶參與度高，就其高效率便捷等特點(diǎn)迅速占領(lǐng)了網(wǎng)絡(luò)。國有商業(yè)銀行面臨業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)務(wù)流程，產(chǎn)品創(chuàng)新研發(fā)、客戶宣傳、支付結(jié)算，服務(wù)等許多不足，下面就幾點(diǎn)不足展開分析：
創(chuàng)新能力不足
研發(fā)方面忽視了對投資者理財(cái)需求，難以很好地針對客戶需求開發(fā)新產(chǎn)品和新的業(yè)務(wù)流程和支付系統(tǒng)。例如一些理財(cái)產(chǎn)品操作程序繁瑣，客戶需要取號排隊(duì)到柜臺辦理，花費(fèi)手續(xù)費(fèi)和大量時(shí)間；理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新能力方面略有欠缺；產(chǎn)品缺乏流動(dòng)性，變現(xiàn)能力較差；購買門檻高等。各商業(yè)銀行對具有自身特色的產(chǎn)品開發(fā)較少，許多產(chǎn)品開發(fā)相互模仿，產(chǎn)品內(nèi)容相似，不能夠形成競爭優(yōu)勢，對市場變化不夠敏銳，知識含量較高的對外投資和投資管理量，來源不廣，對某一類業(yè)務(wù)依賴性較大，沒有認(rèn)真和充分考慮理財(cái)產(chǎn)品對投資者的適用性。對銀行來說如果不對理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行更新發(fā)展，客戶可能就被其他新發(fā)行的理財(cái)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)所占領(lǐng)。
理財(cái)業(yè)務(wù)市場營銷缺乏力度
營銷觀念不強(qiáng)，服務(wù)不到位，缺乏主動(dòng)營銷意識，坐、等、靠現(xiàn)象比較突出，認(rèn)為客戶自己會(huì)找上門來要求進(jìn)行個(gè)人理財(cái)。現(xiàn)實(shí)中盡管幾年來理財(cái)產(chǎn)品大量出現(xiàn)，但大多投資者對理財(cái)產(chǎn)品也是初步認(rèn)識，真正了解的并不多；產(chǎn)品推介、產(chǎn)品宣傳、理財(cái)規(guī)劃咨詢、推廣沒有很好策劃，難以激發(fā)投資者購買欲望；個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)推銷傾向比較追求量指標(biāo)，忽視質(zhì)指標(biāo)方面比較明顯，給人造成負(fù)面印象，造成客戶的厭倦心理。
對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)提示不夠。理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有隱蔽性且難予預(yù)測性，對潛在的風(fēng)險(xiǎn)提示不足，在銷售理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一味強(qiáng)調(diào)預(yù)期收益率、高收益率，一旦達(dá)不到預(yù)期，客戶就有被騙的感覺，容易造成客戶對銀行的失信和流失。
發(fā)展模式不健全。受分業(yè)經(jīng)營管理體制約束，極大地限制了理財(cái)業(yè)務(wù)拓展空間，一些理財(cái)產(chǎn)品多數(shù)都是以代銷的形式進(jìn)入金融銀行。
二、創(chuàng)新發(fā)展對策
互聯(lián)網(wǎng)金融雖具有低門檻，流動(dòng)性好，但風(fēng)險(xiǎn)高，一旦平臺公司經(jīng)營出現(xiàn)問題，在監(jiān)管不到位的現(xiàn)實(shí)情況下，投資者很難追回自己的利益。而 一方面“有錢存銀行”這種慣性行為在我國已根深蒂固，另一方面國有商業(yè)銀行經(jīng)過長期的發(fā)展，已建立了強(qiáng)有力的信用與資金安全保障和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，積累了資本實(shí)力、市場地位和客戶信任。是互聯(lián)網(wǎng)等第三方機(jī)構(gòu)無可比擬。因此國有商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)應(yīng)綜合競爭對手的劣勢以及自身的優(yōu)勢，根據(jù)客戶及客戶需求量身定做，尤其要重視中小客戶特別是中老年人及無暇打理資產(chǎn)的這一群體投資者。針對這一現(xiàn)狀，具體提出一下幾點(diǎn)對策：
抓住改革的政策環(huán)境。對即將推出的銀行混業(yè)經(jīng)營、利率市場化、保險(xiǎn)和證券投資的業(yè)務(wù)作為銀行自營業(yè)務(wù)、亞投行、銀行與電商之間業(yè)務(wù)等政策環(huán)境，發(fā)展?jié)摿薮蟆ｃy行可以開發(fā)捆綁式產(chǎn)品，通過向客戶提供個(gè)性的綜合理財(cái)計(jì)劃（資產(chǎn)管理）來帶動(dòng)銀行產(chǎn)品銷售，可以預(yù)見商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營等閘門一旦放開，理財(cái)業(yè)務(wù)將迎來新一輪加速發(fā)展期。
定制多元化。通過大數(shù)據(jù)時(shí)代的信息發(fā)掘和整合，形成更準(zhǔn)確的客戶定位。既要定位高端客戶，也要滿足中低端客戶，既要滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好性客戶，也要滿足風(fēng)險(xiǎn)厭惡行客戶。整合營銷產(chǎn)品如證券、保險(xiǎn)、基金、理財(cái)產(chǎn)品、第三方存管等產(chǎn)品；大力營銷新股申購型理財(cái)產(chǎn)品、超短期現(xiàn)金管理型理財(cái)產(chǎn)品；風(fēng)險(xiǎn)度較低的保本型理財(cái)產(chǎn)品；加快形成壽險(xiǎn)與財(cái)險(xiǎn)、理財(cái)與保險(xiǎn)類產(chǎn)品合理配比的，個(gè)人保險(xiǎn)產(chǎn)品線如結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品、外幣理財(cái)產(chǎn)品、人民幣理財(cái)產(chǎn)品、代客境外理財(cái)信貸類理財(cái)產(chǎn)品。結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融條件把具有高附加值、高科技含量、高創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)來抓。以滿足不同層次客戶的需求。
引進(jìn)具有研發(fā)創(chuàng)新專業(yè)人員，加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品模式創(chuàng)新。重視科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和更新以及多元化發(fā)展的原則，發(fā)揮國有商業(yè)銀行的優(yōu)勢，深度挖掘和創(chuàng)新研發(fā)大數(shù)據(jù)，第三方支付信息等技術(shù)，才能立于不敗之地。理財(cái)業(yè)務(wù)涉及到稅收、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、計(jì)算機(jī)信息、法律、投資、銀行、保險(xiǎn)等各面理論知識和實(shí)務(wù)操作，這就要求國有商業(yè)銀行需不斷招納、選拔、引進(jìn)、和激勵(lì)一批復(fù)合型金融理財(cái)人才。不斷開發(fā)更新大數(shù)據(jù)時(shí)代的信息發(fā)掘和整合，從研發(fā)到銷售提供客戶滿意的理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品。開發(fā)新產(chǎn)品要注入新的活力元素，形成更準(zhǔn)確的客戶定位。如開發(fā)理財(cái)業(yè)務(wù)程序簡便易操作的程序，注重客戶體驗(yàn)的系統(tǒng)，開發(fā)相應(yīng)的分銷渠道以及服務(wù)平臺營銷網(wǎng)絡(luò)。開發(fā)適合高、中、低端客戶群體需求的產(chǎn)品。同時(shí)要降低購買理財(cái)產(chǎn)品的門檻，以及利率、費(fèi)率限制，取消一些不必要的障礙。在創(chuàng)新上要緊貼市場，防止出現(xiàn)產(chǎn)品與需求脫節(jié)現(xiàn)象。結(jié)合其他業(yè)務(wù)進(jìn)行交叉營銷，循環(huán)營銷，也促進(jìn)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。這些都需要相關(guān)的技術(shù)和人才，才能吸引投資者，才能實(shí)現(xiàn)利潤和市場份額的擴(kuò)大。
細(xì)分客戶群體，提供個(gè)性化的服務(wù)。銀行應(yīng)關(guān)注對投資者群體的細(xì)分，個(gè)性化服務(wù)是理財(cái)?shù)闹刂兄亍＠碡?cái)產(chǎn)品千差萬別，正確評估客戶，選擇最適合的產(chǎn)品推銷：按收入、年齡、學(xué)歷、風(fēng)險(xiǎn)偏好等標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。按照客戶的預(yù)期收益和具體需求，為客戶分析和規(guī)劃人生不同階段，如青年期、成熟期、退休期等時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況。針對高端客戶，可提供高檔、全面的產(chǎn)品如證券、外幣代客境外理財(cái)信貸類理財(cái)產(chǎn)品。對低端客戶可提供風(fēng)險(xiǎn)度較低的保本型理財(cái)產(chǎn)品、儲蓄組合、基金買賣等。并制定長遠(yuǎn)理財(cái)規(guī)劃方案，提高客戶忠誠度。提供并有高質(zhì)量的動(dòng)態(tài)跟蹤服務(wù)。
改變服務(wù)理念，改變營銷策略，加強(qiáng)市場營銷力度。商業(yè)銀行在發(fā)展客戶管理與營銷活動(dòng)中，要把金融產(chǎn)品的市場營銷與金融服務(wù)作為一個(gè)有機(jī)整體，進(jìn)行系統(tǒng)地分析研究。有目的、有針對性地向顧客傳遞產(chǎn)品形象，通過引導(dǎo)、介紹、勸導(dǎo)、說服來刺激顧客的購買欲望，充分利用媒體如網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)、微信微博等傳播工具，全方位提升與客戶的聯(lián)系，提升影響力，通過移動(dòng)客戶端向客戶提供全方位的服務(wù)，有力地推進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)市場。營銷過程中不僅僅只追求市場占有率和利潤率，要真正確立“以顧客需求為中心”的營銷觀念，制定以客戶需求為導(dǎo)向，為客戶提供適合的產(chǎn)品組合，貫穿始終。
提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。應(yīng)做好投資者風(fēng)險(xiǎn)教育和評估，同時(shí)向理財(cái)客戶提供市場和銀行風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)。包括日常監(jiān)測、電腦信息與決策系統(tǒng)，及時(shí)計(jì)算銀行的資產(chǎn)組合以及各種的價(jià)格、波動(dòng)幅度、市場風(fēng)險(xiǎn)等，分析出現(xiàn)各種情況的概率及對策，幫助其分析市場趨勢，決定資本額、風(fēng)險(xiǎn)敞口額、止虧限額和流動(dòng)性限額等。使投資者真正感受到國有商業(yè)銀行強(qiáng)有力的信用與資金安全和風(fēng)險(xiǎn)控制體系。使國有商業(yè)銀行同互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)激烈市場競爭中處于更加有力的位置。
隨著社會(huì)多元化發(fā)展，金融業(yè)已不再是以前的傳統(tǒng)發(fā)展形式，其他行業(yè)的競爭也相當(dāng)激烈，國有商業(yè)銀行改革創(chuàng)新勢在必行。一方面，改革創(chuàng)新能滿足客戶的不同需求，給客戶創(chuàng)造一個(gè)多元化的投資環(huán)境，另一方面，也為銀行業(yè)甚至是金融行業(yè)提供發(fā)展動(dòng)力，甚至提
高國家金融市場在國際上的地位及影響力。
（作者單位：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）
摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)為依托出現(xiàn)，使得部分傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)在脫離金融媒介條件下，為用戶提供操作便捷、服務(wù)效率高、信息透明度高、交易成本較低的金融服務(wù)。這些優(yōu)勢對商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)造成了一定的沖擊，商業(yè)銀行在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊時(shí)要找到發(fā)展銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的新路徑。
關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)
一、商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)概述
商業(yè)銀行的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，是基于客戶當(dāng)前所擁有的存款、有價(jià)證券等各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)，綜合考慮客戶的財(cái)務(wù)目標(biāo)，借助自身擁有的專業(yè)人才、信息數(shù)據(jù)以及投資經(jīng)驗(yàn)，為客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問等專業(yè)化服務(wù)。我國的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展較晚且緩慢，在起步及很長一段時(shí)間里，我國的理財(cái)業(yè)務(wù)都是以儲蓄為主。近年來，隨著我國居民收入水平的提高，理財(cái)觀念也隨之改變，對理財(cái)?shù)男枨笠苍絹碓蕉唷?
對商業(yè)銀行來講，在理財(cái)業(yè)務(wù)中具有以下幾方面的優(yōu)勢。首先，客戶資源廣且穩(wěn)定。商業(yè)銀行在過去的傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)中，積累了大量的客戶資源，而這些資源為銀行開展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)提供了堅(jiān)實(shí)的后盾。其次，商業(yè)銀行的資金實(shí)力雄厚，社會(huì)公信力較高。商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中本著安全性原則為首的經(jīng)營原則下，使客戶對銀行的忠誠度較高。再次，具有較強(qiáng)的專業(yè)理財(cái)能力。商業(yè)銀行對理財(cái)人員有嚴(yán)格的從業(yè)資格要求，同時(shí)在理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展過程中，完善了對金融、經(jīng)濟(jì)、法律等領(lǐng)域的人才擴(kuò)充，保障了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的專業(yè)性。最后，商業(yè)銀行在對理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理中也具有較大的優(yōu)勢。從外部來說，有相關(guān)的監(jiān)管政策來保證商業(yè)銀行各項(xiàng)業(yè)務(wù)的有序運(yùn)行；從內(nèi)部來說，商業(yè)銀行擁有較為完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融比較下傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問題
隨著近幾年互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，越來越多的金融機(jī)構(gòu)做起了"互聯(lián)網(wǎng)+"業(yè)務(wù)，使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在的問題也凸顯出來。第一，運(yùn)營成本較高。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺即可開展金融業(yè)務(wù)，相比而言商業(yè)銀行則需要投入人力、物力以及財(cái)力才能夠開展理財(cái)業(yè)務(wù)，營運(yùn)過程中的各項(xiàng)成本開支明顯高于借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺開展業(yè)務(wù)。第二，商業(yè)銀理財(cái)服務(wù)范圍相對較窄。銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)一般針對的是在本行開戶持卡的客戶，不利于開發(fā)潛在客戶。而通過互聯(lián)網(wǎng)金融，客戶可以采用不同的銀行賬戶辦理理財(cái)業(yè)務(wù)。第三，技術(shù)支持落后于互聯(lián)網(wǎng)金融。互聯(lián)網(wǎng)金融是借助互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)將信息資源進(jìn)行整合處理后得到的結(jié)果，解決了銀行由于繁雜的機(jī)構(gòu)設(shè)置而出現(xiàn)的客戶信息分散、信息不對稱情況下運(yùn)營效率低的問題，提高了數(shù)據(jù)的運(yùn)用。
三、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的新機(jī)遇
商業(yè)銀行在面對互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的沖擊時(shí)，應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運(yùn)用到日常的經(jīng)營管理中，建立和完善客戶的信息管理系統(tǒng)，提高管理效率及服務(wù)水平，拓展多元化業(yè)務(wù)，降低運(yùn)營成本。
1、理財(cái)產(chǎn)品惠普化
互聯(lián)網(wǎng)金融是一種惠普金融，它將客戶盡可能的全面化，以小、散客戶作為主要的服務(wù)對象，彌補(bǔ)了銀行對理財(cái)客戶的局限化。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶的逐年遞增，一些中小客戶群體被互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)激活，傳統(tǒng)商業(yè)銀行在過去主要以大客戶為目標(biāo)群體的理財(cái)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，以惠普的精神擴(kuò)大理財(cái)客戶群體，為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)帶來了新的發(fā)展領(lǐng)域。
2、互聯(lián)網(wǎng)金融思維下的理財(cái)創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的第三方支付模式（如支付寶）將投資理財(cái)業(yè)務(wù)的納入，為個(gè)人客戶的小額存款提供了相較于銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品門檻較低、操作簡捷且收益較高的新理財(cái)產(chǎn)品，由此才出現(xiàn)了2013年由于余額寶的出現(xiàn)而導(dǎo)致銀行大量存款流失的現(xiàn)象。商業(yè)銀行創(chuàng)新個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)考慮為不同的客戶需求如期限、資金等方面提供針對性產(chǎn)品，同時(shí)要產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化，將資金分流投資于不同風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，均衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。
3、現(xiàn)有技術(shù)的更新
通過第三方支付平臺進(jìn)行的市場交易額日趨增加，商業(yè)銀行的支付結(jié)算功能作用被逐漸弱化，消費(fèi)者的支付習(xí)慣逐漸傾向于互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)支付。運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)金融模式，商業(yè)銀行在傳統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上應(yīng)拓展新服務(wù)模式。將線下模式轉(zhuǎn)為線上與線下相結(jié)合的模式，一方面可降低銀行的運(yùn)營成本，一方面運(yùn)用手機(jī)銀行開發(fā)新的理財(cái)產(chǎn)品，滿足客戶運(yùn)用手機(jī)理財(cái)?shù)男枨蟆?
四、結(jié)論
互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)改變了我國傳統(tǒng)的金融格局，商業(yè)銀行作為傳統(tǒng)金融市場上的主導(dǎo)力量，在這種新模式的沖擊下，受到了一定的影響。但互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行之間存在的是一種既有競爭又有合作的關(guān)系。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，雖然影響到傳統(tǒng)商業(yè)銀行在金融市場上的壟斷性地位，但是互聯(lián)網(wǎng)金融不會(huì)完全地替代商業(yè)銀行。在金融市場中，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)促使商業(yè)銀行開始轉(zhuǎn)變思維，以以新的發(fā)展模式來應(yīng)對這種改變。最終會(huì)使得互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行之間形成較為穩(wěn)定的金融環(huán)境同時(shí)，還能夠?qū)⒔鹑跇I(yè)的整體服務(wù)水平提升到一個(gè)新的高度，最終使得消費(fèi)者能夠享受到更為優(yōu)質(zhì)的理財(cái)服務(wù)。
作者簡介：屠楚新（1988.12-），女，漢族，陜西省漢中人，助教，碩士。主要從事企業(yè)內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)管理，商業(yè)銀行會(huì)計(jì)研究。
