開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇數(shù)字教育概念股，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

節(jié)后大盤在在股市相對(duì)利好背景下，本周前期出現(xiàn)一定幅度反彈，但由于前期漲幅較大及上方套牢盤較多，大盤在2100點(diǎn)上方出現(xiàn)上漲乏力繼而出現(xiàn)調(diào)整。由于短期內(nèi)消息面相對(duì)平靜，大盤仍面臨一定的調(diào)整壓力，但筆者認(rèn)為調(diào)整幅度不會(huì)太深，2050點(diǎn)附近有較大支撐。由于三季報(bào)陸續(xù)公布，三季報(bào)預(yù)增或年報(bào)預(yù)增的成長(zhǎng)股仍有望被資金關(guān)注，投資者可重點(diǎn)布局。

10月11日，瑞典皇家科學(xué)院諾貝爾獎(jiǎng)評(píng)審委員會(huì)宣布中國(guó)作家莫言獲得2012年諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)。早在此前，受莫言可能獲獎(jiǎng)的猜測(cè)，新華傳媒（600825）已在“莫言概念”的影響下一連三天股價(jià)上漲。數(shù)據(jù)顯示，在11日當(dāng)天，兩市出版業(yè)公司中，僅有新華傳媒一家逆市上漲，漲幅為4.81%，三個(gè)交易日內(nèi)新華傳媒累計(jì)漲幅超過(guò)9%，周五受相關(guān)消息影響，莫言概念股出現(xiàn)全面上漲，成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，下面重點(diǎn)跟大家介紹一下相關(guān)概念的龍頭新華傳媒和其它受益股，并對(duì)有關(guān)操作策略跟大家做個(gè)分析交流。

莫言概念股由于概念較新，被游資炒作的可能性較大。從游資炒作的邏輯看，出版類的傳媒股將表現(xiàn)強(qiáng)于影視制作類的傳媒股，擁有莫言相關(guān)小說(shuō)版權(quán)的出版商將是莫言獲獎(jiǎng)的最大受益者。

新華傳媒應(yīng)為莫言概念股龍頭，主要是因?yàn)樵缭谌ツ辏驹c上海文藝出版集團(tuán)簽約共同打造數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)，而上海文藝出版了莫言18部作品，幾乎將莫言現(xiàn)有作品全部囊括在內(nèi)。公司并未擁有莫言作品的版權(quán)，但是，與擁有其作品版權(quán)的出版社有合作關(guān)系，主要承擔(dān)其作品的發(fā)行、銷售業(yè)務(wù)。新華傳媒是全國(guó)最大的出版發(fā)行商，擁有可觀的渠道。所以，如果莫言作品因獲獎(jiǎng)事項(xiàng)而銷售火爆，公司也將隨之受益。

莫言圖書的出版社除上海文藝外，還有中國(guó)文史出版社、作家出版社、山東文藝出版社等多家出版機(jī)構(gòu)。所以，在A股上市的有關(guān)圖書出版的上市公司也可以跟擁有莫言版權(quán)的出版社合作來(lái)共同拓展市場(chǎng)，并從中獲益。傳媒板塊中的長(zhǎng)江傳媒、出版?zhèn)髅降瘸霭骖悅髅焦梢灿型芤妗?/p>

二級(jí)市場(chǎng)，新華傳媒本周走勢(shì)基本上沒(méi)有跟隨大盤，而是出現(xiàn)逐步盤升，在公布諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)的前夕周四更是出現(xiàn)異動(dòng)，說(shuō)明有資金提前布局此莫言概念龍頭股，由于此股價(jià)格便宜，拉升前只有5元多，未來(lái)有出現(xiàn)持續(xù)拉升的可能。這跟筆者前期重點(diǎn)推薦概念龍頭股如常發(fā)股份、光韻達(dá)有些類似，所以投資者仍可下周逢洗盤或震蕩重點(diǎn)關(guān)注。

從本周市場(chǎng)表現(xiàn)看，諾貝爾獎(jiǎng)概念被游資大肆炒作，如諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)公布后，相關(guān)概念股安納達(dá)漲停；諾貝爾醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)公布后，中源協(xié)和等概念股出現(xiàn)大漲。

小盤股中部分受化工產(chǎn)品漲價(jià)影響的小盤化工股表現(xiàn)強(qiáng)勁，如衛(wèi)星石化和江山化工等，創(chuàng)業(yè)板中的英唐智控因與泰國(guó)教育部門簽訂平板電腦大單，出現(xiàn)連續(xù)漲停。信隆實(shí)業(yè)因三季報(bào)業(yè)績(jī)向上修正，也出現(xiàn)持續(xù)拉升。

操作上，重點(diǎn)布局三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增的績(jī)優(yōu)股仍是投資者可重點(diǎn)關(guān)注的，節(jié)能環(huán)保、部分受益于智能手機(jī)和平板電腦及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)高景氣的電子信息公司可重點(diǎn)布局，周期類的券商和部分稀有金屬績(jī)優(yōu)股也可關(guān)注。

技術(shù)上看，中小板指數(shù)正運(yùn)行在4100-4500點(diǎn)箱體區(qū)域的上沿，未來(lái)上漲有一定壓力，短期內(nèi)有調(diào)整的需要，投資者在控制倉(cāng)位的背景下，如繼續(xù)調(diào)整可逢低逐步吸納。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)正運(yùn)行在680-750點(diǎn)箱體中軸附近，短期內(nèi)有震蕩可能，可以重點(diǎn)持有上述板塊三季報(bào)預(yù)增績(jī)優(yōu)股為主。

第2篇

真假泡沫

我們分了三個(gè)類別統(tǒng)計(jì)中國(guó)TMT公司的估值狀況，包括已經(jīng)在美上市TMT公司、近期赴美IPO的中國(guó)TMT公司、未上市中國(guó)TMT公司。

中美明星科技股對(duì)比

在近一年時(shí)間內(nèi)，從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)在美上市科技股一年平均漲幅高達(dá)48.71%，遠(yuǎn)高于美國(guó)本土科技明星股20.49%的平均漲幅；從市盈率狀況來(lái)看，美國(guó)本土科技明星股的市盈率為39.49倍，而中國(guó)在美上市科技股的市盈率為66.80倍，后者是前者的1.69倍，入選樣本的20家美國(guó)公司均為盈利，而20家中國(guó)公司有3家為虧損，算上這個(gè)影響，市盈率反映出估值差異要更大；從市銷率（總市值除以總營(yíng)收）來(lái)看，可發(fā)現(xiàn)20家美國(guó)本土科技明星股的平均市銷率為4.39倍，而中國(guó)在美科技股的平均市銷率為17.87倍，后者為前者的4.07倍。具體如下圖：

中國(guó)TMT公司赴美IPO再起

如上圖所示，自2010年4月到2011年4月，中國(guó)赴美IPO的TMT公司數(shù)量為18家，總計(jì)融資21.639億美元，這18家公司IPO首日平均漲幅為35.76%；IPO后至2011年4月26日，18家公司的累計(jì)平均漲幅為59.19%，據(jù)美國(guó)專門研究在美IPO公司的網(wǎng)站IPOSCOOP統(tǒng)計(jì)，最近在美國(guó)上市的100家公司，截至2011年4月26日的累計(jì)平均漲幅為26.27%。

細(xì)致觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)，在赴美上市的中國(guó)概念股中，與互聯(lián)網(wǎng)沾邊的，基本均受到投資者熱捧。

誰(shuí)在吹起泡泡

從資本市場(chǎng)發(fā)展歷史來(lái)看，泡沫多來(lái)自人們短期內(nèi)對(duì)新技術(shù)、新應(yīng)用前景的過(guò)度樂(lè)觀。1840年代的鐵路，1920年代的汽車和收音機(jī)，1950年代的晶體管，1980年代早期的家用電腦和生物技術(shù)都曾帶來(lái)這樣的樂(lè)觀。新技術(shù)讓人們看到未來(lái)世界的新圖景，樂(lè)觀情緒蔓延，投資者都預(yù)期自己可以從中受益，于是投資過(guò)度，泡沫產(chǎn)生。

此輪中國(guó)TMT板塊泡沫產(chǎn)生于同樣的樂(lè)觀，具體來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)在四個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用前景：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)、新媒體（主要是視頻）和電子商務(wù)。

推手一――移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)：終端革命

摩根士丹利在2009年底的《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)》研究報(bào)告中認(rèn)為：“3G+社交+視頻+網(wǎng)絡(luò)電話+移動(dòng)裝置”五大趨勢(shì)融合，將推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的快速普及和創(chuàng)新。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶的需求大體可分成兩類：核心應(yīng)用需求和休閑娛樂(lè)需求。核心應(yīng)用需求包括移動(dòng)搜索、瀏覽器、輸入法、地圖導(dǎo)航、應(yīng)用商店等；休閑娛樂(lè)需求包括移動(dòng)游戲、移動(dòng)IM、移動(dòng)媒體、移動(dòng)SNS、LBS等。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起將有三類公司受益。第一類為基礎(chǔ)設(shè)施公司，包括運(yùn)營(yíng)商，通訊設(shè)備、手機(jī)提供商，半導(dǎo)體公司和數(shù)據(jù)分包商類的公司；第二類為平臺(tái)公司，例如Facebook式開放平臺(tái)、蘋果式應(yīng)用商店，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭目前也在構(gòu)建自己的開放平臺(tái)；第三類為應(yīng)用軟件公司。

推手二――社交網(wǎng)絡(luò)：爭(zhēng)奪互聯(lián)網(wǎng)入口

社交網(wǎng)絡(luò)目前覆蓋互聯(lián)網(wǎng)主力人群，成為互聯(lián)網(wǎng)主要入口，其作為網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的商業(yè)價(jià)值也日漸顯現(xiàn)。目前來(lái)看，社交網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)價(jià)值主要體現(xiàn)在三大方面：社交廣告、社交游戲、社交電子商務(wù)。

社交網(wǎng)絡(luò)廣告：特點(diǎn)是精準(zhǔn)、互動(dòng)、自助。社交網(wǎng)絡(luò)掌握著用戶自發(fā)提供的個(gè)人基本信息以及個(gè)人實(shí)時(shí)信息，因此能做到廣告精確投放。社交網(wǎng)絡(luò)廣告投放還有一項(xiàng)殺手級(jí)特點(diǎn)，就是一切廣告投放效果都可實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，任何廣告主都可以使用相關(guān)工具，隨時(shí)調(diào)整廣告投放方案并力求最佳。

社交游戲：伴隨社交網(wǎng)絡(luò)用戶數(shù)量高速增長(zhǎng)，社交游戲用戶也快速積累。據(jù)易觀國(guó)際預(yù)測(cè)，到2012年中國(guó)社交游戲市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到16.3億元，用戶規(guī)模達(dá)1.3億人，活躍付費(fèi)用戶規(guī)模增至1700萬(wàn)人，到2013年中國(guó)社交游戲市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到28.5億元，社交游戲用戶規(guī)模將達(dá)到1.3億人，具體如圖3所示。

市場(chǎng)研究公司Parks Associates預(yù)計(jì)，2015年全球社交游戲市場(chǎng)規(guī)模將由2010年的10億美元增長(zhǎng)至50億美元。

社交電子商務(wù)：這包括兩種類型：社交網(wǎng)站進(jìn)入在線零售領(lǐng)域，零售電商在自有網(wǎng)站內(nèi)建立用戶社交網(wǎng)絡(luò)。比如Facebook不僅為零售商、品牌商帶來(lái)流量，還提供各種社交網(wǎng)絡(luò)工具，幫助電商提升銷量。

推手三――視頻：想像空間大

據(jù)DCCI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從2008年上半年到2010年上半年，在中國(guó)主要互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用中，網(wǎng)絡(luò)視頻的頁(yè)面瀏覽量PV占比，從7.9%上升至13.9%，但網(wǎng)絡(luò)視頻的訪問(wèn)時(shí)長(zhǎng)占比，卻從8.3%上升至20.4%，僅次于網(wǎng)絡(luò)社區(qū)39.2%的訪問(wèn)時(shí)長(zhǎng)。

隨著網(wǎng)絡(luò)視頻用戶數(shù)量和瀏覽時(shí)長(zhǎng)的不斷增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)價(jià)值迅速提高。據(jù)易觀國(guó)際預(yù)測(cè)，到2013年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到69.9億元。

互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新媒體的興起，不斷擠壓電視、報(bào)刊等傳統(tǒng)媒體份額，而電視臺(tái)等傳統(tǒng)媒體承載的廣告價(jià)值卻并沒(méi)有下降。視頻網(wǎng)站如能搶占電視終端，將能以少于傳統(tǒng)電視臺(tái)的投入獲取較高的廣告收益。

推手四――電子商務(wù)：流量變現(xiàn)！

在中國(guó)電子商務(wù)發(fā)展歷史上，總共經(jīng)歷三波熱潮：第一波始于1999年，主要代表電子商務(wù)為易趣網(wǎng)、8848、卓越網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等，隨互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂進(jìn)入低谷；第二波始于2007年，在阿里巴巴上市示范效應(yīng)下，眾多風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入電子商務(wù)領(lǐng)域，服裝、3C、母嬰等門類均出現(xiàn)垂直B2C，此波在2008經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間進(jìn)入調(diào)整期；第三波始于2010年，以京東等電子商務(wù)巨額融資為標(biāo)志，B2C、團(tuán)購(gòu)兩大領(lǐng)域新公司不斷涌現(xiàn)。

中國(guó)概念股TMT板塊中受益電子商務(wù)發(fā)展的公司包括兩大類：

一是電子商務(wù)類公司，主要是當(dāng)當(dāng)網(wǎng)與麥考林兩只個(gè)股。

二是擁有巨大流量的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司，主要是百度、新浪、搜狐、網(wǎng)易。這些公司往往并不直接經(jīng)營(yíng)電子商務(wù)，但他們擁有電子商務(wù)所需的巨大流量和用戶，那么很容易從電子商務(wù)的廣告熱潮中有所獲益。新上市的奇虎360重要收入也來(lái)自電子商務(wù)上游。360在2011年初推出360團(tuán)購(gòu)開放平臺(tái)，通過(guò)開放應(yīng)用程序接口（API），讓符合資質(zhì)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站均可接入該平臺(tái)，共享360的用戶及流量，360則提取交易分成，并負(fù)責(zé)解決團(tuán)購(gòu)平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)安全等問(wèn)題。

泡沫來(lái)了，怎么辦？

面對(duì)越吹越大的泡沫，投資者應(yīng)該作何選擇，或許可從歷史中尋找到經(jīng)驗(yàn)。如果將2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫命名為網(wǎng)絡(luò)泡沫1.0，那么此次可稱為網(wǎng)絡(luò)泡沫2.0。

2000年泡沫破滅后的股票表現(xiàn)

2000年前后，泡沫破滅讓很多股票慘淡收局。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》刊發(fā)于2010年3月的報(bào)道，“收錄在2000年3月道瓊斯互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)中的40家公司里只有10家挺到了現(xiàn)在?！被钕聛?lái)的公司也大都經(jīng)歷了暴跌。

當(dāng)時(shí)市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司雅虎市值從937億美元跌至97億美元，2000年3月股價(jià)最高97美元，一年后的2001年3月，股價(jià)低于10美元。十一年來(lái)幾經(jīng)波折，如今市值226億美元。另一家大公司EBay過(guò)去十一年中一直如過(guò)山車般大漲大跌，經(jīng)拆股調(diào)整，EBay在2004年年底時(shí)漲至接近60美元，創(chuàng)下紀(jì)錄高點(diǎn)，目前股價(jià)34美元，略高于十一年前的30美元。而在2000年3月23日以5792億美元取代微軟成為當(dāng)時(shí)市值最大的公司思科，當(dāng)年市值便跌了一半，十一年過(guò)去，如今市值950億美元。

當(dāng)然，從長(zhǎng)時(shí)段去看，也有增長(zhǎng)非常大的公司。例如亞馬遜，雖然股價(jià)從2000年3月的60多美元下跌至當(dāng)年年底的15美元左右，然而，十一年過(guò)去，該公司股價(jià)已經(jīng)上漲到接近200美元，市值886.省略于1999年7月14日在納斯達(dá)克上市，每股定價(jià)不斷上升，從14~16美元升至17~19美元，最后以20美元發(fā)行，當(dāng)天漲至67美元，2000年3月最高時(shí)達(dá)到139.625美元（經(jīng)過(guò)拆股合股，相當(dāng)于現(xiàn)在每股220美元），當(dāng)年12月底，股價(jià)跌至13.5美元（拆股合股之后相當(dāng)于現(xiàn)在每股的價(jià)值）。亞信于2000年3月3日在納斯達(dá)克上市，當(dāng)天股價(jià)接近100美元，當(dāng)年年底跌至10美元以下，如今在20美元左右徘徊。

新浪、網(wǎng)易和搜狐則沒(méi)有趕上好日子，分別于2000年4月13日、6月30日、7月12日上市，當(dāng)時(shí)納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)在下跌，最低時(shí)新浪的股價(jià)跌到了1.06美元，搜狐跌至60美分，網(wǎng)易在上市的當(dāng)天就跌破了發(fā)行價(jià)，一度只有53美分，并曾連續(xù)9個(gè)月跌破1美元，2001年9月12日被停牌。然而，當(dāng)時(shí)沒(méi)趕上好日子的三大門戶，卻通過(guò)移動(dòng)短信業(yè)務(wù)活了過(guò)來(lái)，并在幾年后分別找到了更賺錢的方式，股價(jià)一路走高。

新浪在2003年后股價(jià)長(zhǎng)期在20~50美元之間變動(dòng)，不過(guò)最近一年來(lái)，因?yàn)槲⒉┑母拍钇涔蓛r(jià)暴漲，最高時(shí)接近150美元。網(wǎng)易于2002年1月2日復(fù)牌，如今股價(jià)接近50美元（復(fù)權(quán)后相當(dāng)于200美元）。搜狐股價(jià)也已超過(guò)100美元。

此泡沫非彼泡沫

從上次互聯(lián)網(wǎng)泡沫歷史可以看出，如果有泡沫，而且泡沫破滅，大多數(shù)的股票都會(huì)下跌甚至暴跌，然而有的公司仍能夠在泡沫破滅后堅(jiān)挺，并且在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間段里創(chuàng)造比泡沫破滅前最高點(diǎn)時(shí)還要高的價(jià)值，股票也能上漲得更高。

因此在本次泡沫到來(lái)時(shí)，至少有兩個(gè)問(wèn)題需要清晰判斷：第一，此次中國(guó)概念股泡沫與11年前有何不同，后果是否會(huì)更加嚴(yán)重；第二，如何尋找能夠在泡沫破裂后保持增長(zhǎng)的公司。

先來(lái)看第一個(gè)問(wèn)題。今日的互聯(lián)網(wǎng)與11年前相比，已經(jīng)發(fā)生非常大的變化。2000年初，全球網(wǎng)民數(shù)量為2.5億，手機(jī)用戶數(shù)量為5億，而截至2010年年底，全球網(wǎng)民數(shù)量已達(dá)20.8億，手機(jī)用戶數(shù)量已達(dá)52.8億（國(guó)際電信聯(lián)盟最新數(shù)據(jù)）。中國(guó)的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境變化更大，2000年一季度，網(wǎng)民1000萬(wàn)，截止到2010年12月31日,達(dá)到4.59億,普及率34.4%（CCNIC公布的數(shù)據(jù)）。截止到2011年3月底，手機(jī)用戶達(dá)到了8.89億。據(jù)DCCI預(yù)測(cè)，2010年中國(guó)手機(jī)銷量預(yù)計(jì)2.5億部，智能手機(jī)占比為16.6%，預(yù)期2011年智能機(jī)銷量超越PC，這也意味著移動(dòng)終端將成為互聯(lián)網(wǎng)主要接入口。

手機(jī)與PC相比的優(yōu)勢(shì)在于：手機(jī)方便攜帶，用戶在線時(shí)間因此更長(zhǎng)；手機(jī)用戶都是登錄用戶，因此可以準(zhǔn)確定位并實(shí)現(xiàn)人群細(xì)分；用戶在手機(jī)上行為更傾向于娛樂(lè)與消費(fèi)。這些優(yōu)勢(shì)都表明移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將催生出巨大的商業(yè)機(jī)會(huì)，這種變革（正如大摩所言）將會(huì)是顛覆性的，并可能成為推動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。

從網(wǎng)絡(luò)環(huán)境及網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用發(fā)展來(lái)看，11年前網(wǎng)民使用撥號(hào)上網(wǎng)，54K的帶寬，今天1M以上的寬帶早已普及，并在不斷升級(jí)。11年前，大多數(shù)人對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的了解限于即時(shí)通信、發(fā)電子郵件、聊天室，如今，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)深入到個(gè)人生活、人際交往、教育培訓(xùn)、游戲娛樂(lè)、投資理財(cái)、商務(wù)貿(mào)易、國(guó)際交流乃至愛(ài)情婚姻、生老病死等各個(gè)層面，數(shù)字化生存已融入到人們真實(shí)的生活之中。

其中社交網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，讓互聯(lián)網(wǎng)真正從Web1.0時(shí)代進(jìn)入Web2.0時(shí)代，第一次實(shí)現(xiàn)以人為核心的信息重組，并實(shí)現(xiàn)信息更加高效的篩選與傳播。作為Web2.0時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)者，F(xiàn)acebook、Twitter已讓全世界的人聯(lián)接起來(lái)，信息交流溝通從此真正跨越了國(guó)界。

從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，11年前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)收入幾乎為零，在資本市場(chǎng)上只有概念而沒(méi)有真正的贏利模式。而如今，2010年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲和網(wǎng)絡(luò)廣告的銷售收入均已超過(guò)300億元，而電子商務(wù)被認(rèn)為將很快超過(guò)它們，成為最大的互聯(lián)網(wǎng)收入。在這里有必要簡(jiǎn)單回顧一下電子商務(wù)這種模式的發(fā)展歷程。電子商務(wù)是最早被認(rèn)為適合互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式，然而在11年前，電子商務(wù)還只是一個(gè)概念。那時(shí)中國(guó)有各類消費(fèi)類電子商務(wù)網(wǎng)站1100多家，但1999年中國(guó)網(wǎng)上購(gòu)物的交易額為5500萬(wàn)元人民幣，僅占社會(huì)零售總額的0.018‰。到了2010年，中國(guó)全年網(wǎng)購(gòu)規(guī)模達(dá)到4980億元，占到了全國(guó)社會(huì)商品零售總額的3.2%，網(wǎng)購(gòu)人數(shù)達(dá)到1.85億，網(wǎng)上購(gòu)物在網(wǎng)民中的滲透率為40.6%。

11年后電子商務(wù)以洶涌之勢(shì)再次襲來(lái)，這次則要真正卷起電子商務(wù)的浪潮。拋開傳統(tǒng)的電子商務(wù)網(wǎng)站，團(tuán)購(gòu)與社交電子商務(wù)已如火如荼，基于LBS的移動(dòng)電子商務(wù)正在興起，而傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司（百度、新浪等）也從電商廣告熱潮中有所獲益；對(duì)于視頻行業(yè)來(lái)說(shuō)，除了擁有展示廣告的傳統(tǒng)盈利模式之外，用戶C2C付費(fèi)也為其未來(lái)盈利增長(zhǎng)帶來(lái)新希望。

11年前泡沫破滅時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)特別是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)論從用戶數(shù)量、用戶需求、硬件配套、還是盈利模式上看，都還只是一個(gè)概念，一個(gè)空中樓閣。因此當(dāng)泡沫破滅后，整體互聯(lián)網(wǎng)公司遭遇暴跌甚至倒閉。但經(jīng)過(guò)11年的發(fā)展，中國(guó)整體互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)已打下比較深厚的基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及應(yīng)用已對(duì)人們生活方式帶來(lái)顛覆性改變。換句話說(shuō)，今日TMT板塊雖然可能已存在泡沫，但當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)已擁有這么多年的積累后，泡沫即使真正破滅時(shí)，也將不會(huì)像11年前那樣一瀉千里。

第3篇

數(shù)字家庭領(lǐng)域首個(gè)國(guó)家級(jí)工程實(shí)驗(yàn)室成立

(本刊訊)近日,來(lái)自發(fā)改委、中國(guó)科學(xué)院的領(lǐng)導(dǎo)、專家,以及數(shù)字家庭產(chǎn)業(yè)鏈上芯片、系統(tǒng)集成、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品終端等26家頂級(jí)企事業(yè)代表齊聚青島,共同慶祝中國(guó)數(shù)字家庭領(lǐng)域首個(gè)國(guó)家級(jí)工程實(shí)驗(yàn)室――海爾數(shù)字家庭網(wǎng)絡(luò)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室成立。

在本次大會(huì)上,共同審議并通過(guò)了《數(shù)字家庭網(wǎng)絡(luò)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室理事會(huì)章程》,選舉海爾集團(tuán)為數(shù)字家庭網(wǎng)絡(luò)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室理事長(zhǎng)單位,聽取了實(shí)驗(yàn)室主任匯報(bào)的國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室建設(shè)方案,并了第一批實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目課題。中國(guó)工程院張明高院士也做了精彩的點(diǎn)評(píng),他認(rèn)為實(shí)驗(yàn)室的研究方向在技術(shù)上具有領(lǐng)先性、挑戰(zhàn)性,代表目前數(shù)字家庭產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先技術(shù)水平,并且是從滿足用戶需求的角度出發(fā),提出產(chǎn)業(yè)鏈的合作模式,值得推廣。

據(jù)悉,海爾數(shù)字家庭網(wǎng)絡(luò)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室是中國(guó)家電行業(yè)唯一的國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室,同時(shí)也是青島市信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域第一個(gè)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室。國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室的成立,將有效整合產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)的力量,搭建一個(gè)開放的國(guó)家級(jí)高端創(chuàng)新平臺(tái),從產(chǎn)業(yè)源頭上構(gòu)建數(shù)字家庭技術(shù)創(chuàng)新體系,突破3C產(chǎn)品互聯(lián)互通、融合通信等數(shù)字家庭領(lǐng)域重大瓶頸問(wèn)題,引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

同時(shí),國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室還將加強(qiáng)研究家庭網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)與信息設(shè)備資源共享協(xié)同服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)間的融合技術(shù),開發(fā)兼容性多協(xié)議3C融合應(yīng)用中間件,促進(jìn)兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)間的互聯(lián)互通和融合。未來(lái)3年,實(shí)驗(yàn)室將突破有限域異構(gòu)組網(wǎng)、家庭網(wǎng)絡(luò)綜合接入等關(guān)鍵技術(shù),并實(shí)現(xiàn)在相關(guān)體系或產(chǎn)品中的應(yīng)用;完成相關(guān)系統(tǒng)級(jí)芯片的研發(fā)與制備,研究制定9項(xiàng)相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。

全球WiFi市場(chǎng)發(fā)展日漸迅猛

(本刊訊)近日,在接受《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》記者采訪時(shí),美國(guó)Broadcom公司W(wǎng)LAN事業(yè)部副總裁兼總經(jīng)理Hurlston表示:“全球所有的出貨手機(jī)里大概15%具WiFi功能。到明年底,這個(gè)比例可能達(dá)到30%左右。”

目前全球WiFi市場(chǎng)發(fā)展迅猛,ABI報(bào)告顯示,WLAN半導(dǎo)體芯片的利潤(rùn)將在未來(lái)3年翻一番,其中802.11n技術(shù)最有前景。據(jù)介紹,802.11n芯片出貨量要在明年超過(guò)802.11b/g,成為市場(chǎng)主導(dǎo)產(chǎn)品。

在金融危機(jī)的影響下,WiFi市場(chǎng)取得這么好的成績(jī)出人意料。這主要是因?yàn)閮?nèi)容應(yīng)用的增加,WiFi作為最適合的技術(shù)被選;其次是像iPhone這樣的合作終端的的出現(xiàn),讓運(yùn)營(yíng)商意識(shí)到借助WiFi技術(shù),將3G網(wǎng)絡(luò)里大量的數(shù)據(jù)流量轉(zhuǎn)移到WiFi網(wǎng)絡(luò),可以減少大流量游戲等應(yīng)用占據(jù)3G帶寬資源;此外,定位服務(wù)市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展,而WiFi技術(shù)也開始延伸到定位服務(wù),而WiFi只要與服務(wù)器連接就可以精準(zhǔn)定位,并能借助服務(wù)器提供如周邊餐飲、娛樂(lè)和交通等增值業(yè)務(wù),受到運(yùn)營(yíng)商歡迎。未來(lái)在線電影觀看成為趨勢(shì),而WiFi作為高速率的最佳選擇技術(shù),有著非常好的發(fā)展前景,因此被很多廠商看好。

目前在WLAN市場(chǎng)上,博通、Atheros、英特爾排名前三,而在無(wú)線接入市場(chǎng),ABI最新的市場(chǎng)報(bào)告顯示,包括Wi-Fi、Bluetooth、GPS和FMRadio,博通的份額排名第一,且比第二名多出一倍。

全球半導(dǎo)體制造裝置銷售額同比降幅減半

(本刊訊)日本半導(dǎo)體制造裝置協(xié)會(huì)了與國(guó)際半導(dǎo)體制造裝置材料協(xié)會(huì)及SEMI日本共同匯總的“全球半導(dǎo)體制造裝置的銷售額統(tǒng)計(jì)”的2009年9月份的數(shù)據(jù)(暫定值)。統(tǒng)計(jì)顯示,9月的銷售額為18億7382萬(wàn)4000美元,比上年同月減少20.0%、比上月增加68.2%。

進(jìn)入今年以來(lái),銷售額同比值一直為60%以上的負(fù)增長(zhǎng),但7月為負(fù)38.3%,8月為負(fù)39.4%,連續(xù)兩個(gè)月改善為低于負(fù)40%。9月的銷售額進(jìn)一步改善至負(fù)20.0%,下降幅度減半。同時(shí)還了2009年6月的確定值。銷售額為10億6000萬(wàn)美元,比上年同月減少62.9%,比上月增加44.5%。因此,4月～9月的2009財(cái)年上半年(包括暫定值)的銷售額為71億4131萬(wàn)7000美元,同比減少50.4%。 9月份各個(gè)市場(chǎng)的銷售額中,臺(tái)灣市場(chǎng)和中國(guó)大陸市場(chǎng)的恢復(fù)形勢(shì)顯著。臺(tái)灣比上年同月增加80%,大陸也同樣增加70%,其他市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。而日本、北美、歐洲和韓國(guó)四個(gè)市場(chǎng)均為負(fù)增長(zhǎng)。

第十屆建筑智能化峰會(huì)上海開幕

(本刊訊)日前,由千家網(wǎng)主辦的2009年第十屆中國(guó)國(guó)際建筑智能化峰會(huì)在上海光大會(huì)展中心酒拉開帷幕。從2000年創(chuàng)辦至今“中國(guó)國(guó)際建筑智能化峰會(huì)”已經(jīng)有9年的歷史。本次上海峰會(huì)云集了專家、知名品牌高層,來(lái)自全國(guó)各地的設(shè)計(jì)院、系統(tǒng)集成商、渠道商、廠商、房地產(chǎn)商、用戶等500人參加,共同交流和分享智能建筑行業(yè)的最新發(fā)展。

本屆上海峰會(huì)的主題是“智能建筑技術(shù)新趨勢(shì)” ,圍繞著“新技術(shù)、新應(yīng)用、新趨勢(shì)”展開。由著名專家、知名品牌分別就現(xiàn)今的智能建筑技術(shù)做詳盡介紹,同時(shí)一起展望智能建筑技術(shù)新趨勢(shì)與發(fā)展前景。

在多場(chǎng)專家和廠商的主題演講之后,專家互動(dòng)環(huán)節(jié)分別圍繞智能建筑未來(lái)五年技術(shù)熱點(diǎn)、綠色節(jié)能潮流中的贏利機(jī)會(huì)、安防與智能建筑的融合趨勢(shì)、物聯(lián)網(wǎng)與智能建筑行業(yè)新機(jī)會(huì)的話題展開,專家們以獨(dú)到見解同與會(huì)觀眾進(jìn)行了深入的交流。

首個(gè)準(zhǔn)4G網(wǎng)絡(luò)明年覆蓋世博園

(本刊訊)準(zhǔn)4G網(wǎng)絡(luò)將覆蓋世博園區(qū)。記者日前獲悉,上海貝爾公司將為移動(dòng)公司在世博園區(qū)部署全球首個(gè)TD-LTE(準(zhǔn)4G)試驗(yàn)網(wǎng)絡(luò),從而為世博會(huì)主題館和非洲館提供室內(nèi)覆蓋。

據(jù)介紹,TD-LTE是目前移動(dòng)運(yùn)營(yíng)的3G網(wǎng)絡(luò)(TD-SCDMA)未來(lái)演進(jìn)的技術(shù),也是準(zhǔn)4G體系中我國(guó)唯一擁有核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),它的吞吐能力可以達(dá)到下行100Mbps,上行50Mbps,約為3G網(wǎng)絡(luò)吞吐量的幾十倍,通過(guò)4G終端在移動(dòng)狀態(tài)下觀看高清視頻。

上海移動(dòng)方面透露,在世博園區(qū)內(nèi)建設(shè)的全球首個(gè)TD-LTE規(guī)模演示網(wǎng)絡(luò),將通過(guò)15個(gè)室外基站和室內(nèi)覆蓋系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)世博園區(qū)包括路面、黃浦江水面及重要場(chǎng)館在內(nèi)的全程信號(hào)覆蓋。世博期間,中國(guó)移動(dòng)準(zhǔn)備通過(guò)TD-LTE網(wǎng)絡(luò),提供包括移動(dòng)高清視頻監(jiān)控、重要場(chǎng)館高清視頻直播和極速上網(wǎng)在內(nèi)的多項(xiàng)特色業(yè)務(wù)應(yīng)用。

不過(guò),準(zhǔn)4G網(wǎng)絡(luò)在世博會(huì)之后何時(shí)走向正式商用,移動(dòng)方面表示,目前暫無(wú)時(shí)間表。

美國(guó)科技生活博覽會(huì)杭州開幕

(本刊訊)能自動(dòng)熨燙衣服的“鼓風(fēng)機(jī)”、能遙控所有家電的智能系統(tǒng)、“身強(qiáng)力壯”美國(guó)品牌豪華車,日前杭州為期三天的“2009美國(guó)科技生活博覽會(huì)”上,與這些引領(lǐng)當(dāng)今美國(guó)生活的現(xiàn)代科技產(chǎn)品親密接觸。

作為第十一屆杭州西湖博覽會(huì)的正式項(xiàng)目,“2009美國(guó)科技生活博覽會(huì)”以“科技改變生活”為主題,分設(shè)“歐美智能家居體驗(yàn)館”、“歐美創(chuàng)新科技生活互動(dòng)體驗(yàn)館”和“歐美投融資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)連鎖加盟館”等三大主題板塊,重點(diǎn)“歐美籍”世界500強(qiáng)企業(yè)以及科技創(chuàng)新企業(yè)的新產(chǎn)品,集中了強(qiáng)生、惠普、碧慕、克萊斯勒等國(guó)際知名品牌的遠(yuǎn)程遙控智能家居系統(tǒng)、中央凈水系統(tǒng)、數(shù)碼科技、動(dòng)漫游戲、汽車、家電、健康護(hù)理等數(shù)百種現(xiàn)代科技產(chǎn)品進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)演示、互動(dòng)體驗(yàn)及合作洽談。

物聯(lián)網(wǎng)成高交會(huì)熱門關(guān)鍵詞

(本刊訊)日前落幕的第十一屆高交會(huì)上,“物聯(lián)網(wǎng)”成為最火熱的關(guān)鍵詞之一。各省市展區(qū)紛紛亮出自家的物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃,RFID技術(shù),M2M業(yè)務(wù)等物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)“探路者”成為拳頭展品展出,多家著名高校也競(jìng)相展出該領(lǐng)域最新研究成果,各大論壇交流活動(dòng)中“物聯(lián)網(wǎng)”也被頻頻提及。

各方人士一致談到,物聯(lián)網(wǎng)是繼計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)通信網(wǎng)之后的世界信息產(chǎn)業(yè)第三次浪潮,及早推廣掌握核心技術(shù)制高點(diǎn)對(duì)我國(guó)工業(yè)及信息化發(fā)展十分重要。記者采訪發(fā)現(xiàn),中國(guó)移動(dòng)等行業(yè)巨頭目前已率先著力推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展,在多個(gè)領(lǐng)域引發(fā)產(chǎn)業(yè)革新,產(chǎn)業(yè)鏈上下游的“漣漪”效應(yīng)不斷。參會(huì)專家認(rèn)為,最快只需3至5年時(shí)間,物聯(lián)網(wǎng)將全面進(jìn)入衣食住行領(lǐng)域,改變?nèi)藗兊纳罘绞?例如冰箱、電視等家電產(chǎn)品,都可以用手機(jī)控制。

物聯(lián)網(wǎng)最新應(yīng)用的背后,是支持大量終端、收集海量數(shù)據(jù)統(tǒng)一分析的通信網(wǎng)絡(luò)。以中移動(dòng)為代表的行業(yè)巨頭已經(jīng)先行一步,不斷完善3G網(wǎng)絡(luò),研究標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)應(yīng)用,積極推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。

廠商

霍尼韋爾安防新產(chǎn)品亮相安博會(huì)

(本刊訊)日前,霍尼韋爾安防集團(tuán)以“我的城市 我的家”為主題隆重參展2009深圳安博會(huì),通過(guò)城市安防和智能社區(qū)/智慧家居兩大綜合展區(qū)來(lái)表現(xiàn)霍尼韋爾安防的保護(hù)無(wú)處不在,讓人們的工作、生產(chǎn)、生活環(huán)境更安全、更舒適、更美好的理念。

其中,在以智能家居為展出主題的“我的家”綜合展區(qū)內(nèi)展示了霍尼韋爾社區(qū)安防/集成家居自動(dòng)化控制解決方案。全新亮相的產(chǎn)品及系統(tǒng)包括霍尼韋爾高集成社區(qū)規(guī)模智能家居網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)HS7000V,霍尼韋爾總線制彩色可視對(duì)講系統(tǒng)6270,無(wú)線安防報(bào)警系統(tǒng)Lynx,無(wú)線燈光控制系統(tǒng)(HRMS), 以及最新推出的適合單戶家庭使用的智能家居系統(tǒng)HRIS-1000系列和單戶型視頻監(jiān)控系統(tǒng)HVSS-1000。

此外,霍尼韋爾突出展示了全數(shù)字化解決方案、城市聯(lián)網(wǎng)報(bào)警IP解決方案、區(qū)域聯(lián)網(wǎng)報(bào)警系統(tǒng)數(shù)字化解決方案、最新推出的icoreTM系列攝像機(jī),以及極高性價(jià)比Vista系列攝像機(jī)和IP-AK2小型門禁管理系統(tǒng)。

路創(chuàng)推出全新照明管理系統(tǒng)

(本刊訊)照明控制系統(tǒng)制造商路創(chuàng)電子(Lutron)推出全新QuantumTM全面照明管理系統(tǒng),有助建筑物減省60%或以上照明用電,令工作環(huán)境更舒適并提高工作效率。

Quantum通過(guò)自動(dòng)調(diào)節(jié)燈光和電動(dòng)窗簾控制日光,最有效地運(yùn)用燈光和日光,防止商業(yè)樓宇或建筑群浪費(fèi)能源。Quantum同時(shí)管理、監(jiān)控所有光源的使用情況并作出報(bào)告,減低保養(yǎng)維修和操作成本的同時(shí),實(shí)現(xiàn)最佳的能源性能和最高的工作效率。

新系統(tǒng)無(wú)需重新布線即可對(duì)照明光區(qū)和窗簾光區(qū)重新進(jìn)行設(shè)置,讓工作間隨時(shí)適應(yīng)不斷變化的要求,為樓宇使用者建立更為靈活的空間。此外,系統(tǒng)同時(shí)具有可擴(kuò)展性,可從獨(dú)立的小空間擴(kuò)展到整個(gè)樓層,整幢樓宇或整個(gè)建筑群。

振威居逸E-3000奪得安博會(huì)金鼎獎(jiǎng)

(本刊訊)日前,廈門振威盛裝亮相有“中國(guó)安防市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)”之稱的第十二屆中國(guó)國(guó)際社會(huì)公共安全產(chǎn)品博覽會(huì)。

本屆深圳安博會(huì),振威重點(diǎn)展示了企業(yè)的國(guó)際化形象,同時(shí)也凸顯了Genway產(chǎn)品的品質(zhì)和品位。亮相展會(huì)的Genway家族全系陣容產(chǎn)品囊括了旗下社區(qū)模擬聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、社區(qū)數(shù)字/模擬混合聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)及TCP/IP純數(shù)字智能家居系統(tǒng)及獨(dú)戶(別墅)系統(tǒng)。各類產(chǎn)品包含玻璃、金屬、不銹鋼等材質(zhì),配以現(xiàn)代插畫,突出產(chǎn)品的精秀靈雅,簡(jiǎn)潔大方的高端品位,整個(gè)融聲、光、電為一體,彰顯出振威品牌的獨(dú)特魅力。

另?yè)?jù)消息,展會(huì)期間第十二屆CPSE安博會(huì)展品金鼎獎(jiǎng)評(píng)選結(jié)果揭曉,振威自主研發(fā)的居逸E-3000智能家居系統(tǒng)從眾多入圍產(chǎn)品中脫穎而出,榮獲本屆展會(huì)展品最高獎(jiǎng)――金鼎獎(jiǎng)。

2009年快思聰峰會(huì)圓滿落幕

(本刊訊)2009年快思聰峰會(huì)于11月10日在北京圓滿落幕。在為期二天的快思聰峰會(huì)中,快思聰不僅在現(xiàn)場(chǎng)搭建了智能家居、RoomView、燈光、觸摸屏、教育以及新產(chǎn)品DigitalMedia六大類體驗(yàn)展區(qū),還召開了以“ 創(chuàng)新?融合?品智?未來(lái)”為主題的快思聰峰會(huì)。

峰會(huì)期間,快思聰了最新產(chǎn)品――數(shù)字媒體技術(shù)DigitalMedia,簡(jiǎn)稱DM,它的最大特點(diǎn)在于,跟快思聰其它產(chǎn)品一樣,DM不是一個(gè)單獨(dú)的切換器,不是一個(gè)單獨(dú)的操作系統(tǒng),它是一個(gè)完整的集成解決方案,可以廣泛的運(yùn)用在酒店、智能家居等行業(yè)中。

聲音

研究報(bào)告:中國(guó)安防市場(chǎng)同比增長(zhǎng)7.5%

據(jù)電子制造領(lǐng)域的市場(chǎng)研究公司iSuppli分析,由于中國(guó)政府投資于安防領(lǐng)域以及消費(fèi)者青睞住宅安全系統(tǒng),中國(guó)安防和監(jiān)視設(shè)備市場(chǎng)有望經(jīng)受住經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊,并在2009年及以后不斷擴(kuò)張。iSuppli公司預(yù)測(cè),中國(guó)的安防產(chǎn)業(yè)將在2009年達(dá)到189億美元,比2008年時(shí)的175億美元增長(zhǎng)7.5%。到2013年,該市場(chǎng)將擴(kuò)大到265億美元,2008-2013年的年復(fù)合增長(zhǎng)率可達(dá)8.6%。

由于發(fā)生全球經(jīng)濟(jì)衰退,中國(guó)的安防和監(jiān)控市場(chǎng)前景在2009年受到一些質(zhì)疑。此外,北京奧運(yùn)會(huì)對(duì)該市場(chǎng)所產(chǎn)生的主要刺激效應(yīng)在2009年結(jié)束。不過(guò),中國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)似乎已經(jīng)認(rèn)為有必要安裝電子安防和監(jiān)控系統(tǒng),該因素使得銷售保持增長(zhǎng)。

對(duì)安防產(chǎn)品的需求多種多樣,涉及眾多領(lǐng)域,包括制造、政府、金融、運(yùn)輸、教育、醫(yī)療保健、住宅和商業(yè)房地產(chǎn)等。在大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家,安防產(chǎn)品的主要消費(fèi)者是政府、工業(yè)企業(yè)和單獨(dú)的家庭。在中國(guó),制造業(yè)及住宅和商業(yè)房地產(chǎn)是營(yíng)業(yè)收入最高的安防市場(chǎng)三大領(lǐng)域,合計(jì)份額超過(guò)55%。

2009年監(jiān)控系統(tǒng)仍將是中國(guó)安防市場(chǎng)的最大單一領(lǐng)域,占總體營(yíng)業(yè)收入的27.2%。到2013年,住宅領(lǐng)域占中國(guó)安防與監(jiān)控市場(chǎng)總體營(yíng)業(yè)收入的份額預(yù)計(jì)將上升到23.3%,而2008年是18.8%。這將使其超過(guò)制造領(lǐng)域,成為安防和監(jiān)控市場(chǎng)中最大的單一領(lǐng)域。隨著中國(guó)消費(fèi)者收入增加,他們對(duì)安防產(chǎn)品的需求也愈來(lái)愈高。

聲音點(diǎn)評(píng):值得關(guān)注的是在報(bào)告最后部分所提到的住宅領(lǐng)域的安防及監(jiān)控領(lǐng)域收入所呈現(xiàn)出的良好發(fā)展勢(shì)頭,在傳統(tǒng)安防市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的今天,隨著家庭安防消費(fèi)意識(shí)的不斷崛起,住宅市場(chǎng)所蘊(yùn)含的藍(lán)海市場(chǎng)將對(duì)安防廠商越來(lái)越有吸引力。

股市:物聯(lián)網(wǎng)個(gè)股再受追捧全線上漲

近日物聯(lián)網(wǎng)板塊一路上揚(yáng),本次行情與日前在北京召開的“無(wú)線技術(shù)世界暨物聯(lián)網(wǎng)國(guó)際高峰會(huì)議”不無(wú)關(guān)系,國(guó)務(wù)院發(fā)展中心技術(shù)產(chǎn)業(yè)部王忠宏在會(huì)上表示,物聯(lián)網(wǎng)有望上升為國(guó)家戰(zhàn)略部署。受此帶動(dòng),物聯(lián)網(wǎng)個(gè)股全線上漲。

自滬指今年重新踏上3000點(diǎn)以來(lái),物聯(lián)網(wǎng)概念股已經(jīng)過(guò)市場(chǎng)幾次的輪番炒作,昨天在無(wú)線技術(shù)世界暨物聯(lián)網(wǎng)國(guó)際高峰會(huì)議上,王忠宏提出物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的幾點(diǎn)建議,物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)上升為國(guó)家層面戰(zhàn)略部署。在各地紛紛出臺(tái)發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)政策的情況下,國(guó)家層面應(yīng)有整體和統(tǒng)一戰(zhàn)略規(guī)劃,進(jìn)行頂層設(shè)計(jì),明確物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)定位、發(fā)展目標(biāo)、時(shí)間表和路線圖。

中科院傳感網(wǎng)研究中心副主任趙壯也在會(huì)上表示,到2020年,物與物互聯(lián)業(yè)務(wù)與現(xiàn)有人與人互聯(lián)的通信業(yè)務(wù)比例將達(dá)到30:1。千億級(jí)的產(chǎn)業(yè)集群將帶動(dòng)萬(wàn)億級(jí)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用。受這一消息影響,物聯(lián)網(wǎng)個(gè)股全線上漲,雖然沒(méi)有一家公司封漲停板,但整個(gè)板塊漲幅已高達(dá)2.93%,居所有板塊之首。不過(guò)仍有些個(gè)股值得關(guān)注,聯(lián)合證券研究員指出,回顧上世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的歷程,投資者可以得到的啟示是,物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能找到穩(wěn)定和有利可圖的商業(yè)模式,在早期階段基礎(chǔ)設(shè)施提供商面臨最大的機(jī)會(huì)。

中金公司的行業(yè)分析師表示,短期看好基于手機(jī)增值服務(wù)的智能交通和智能金融中的部分基礎(chǔ)應(yīng)用;中期看好智能物流、智能建筑和智能電網(wǎng)的發(fā)展;長(zhǎng)期看好智能家居和智能醫(yī)療的發(fā)展;從縱向的產(chǎn)業(yè)鏈角度來(lái)看,短期看好擁有技術(shù)壁壘和先發(fā)優(yōu)勢(shì)的“硬件”提供商,中長(zhǎng)期看好能提供獨(dú)特行業(yè)應(yīng)用的解決方案提供商。

聲音點(diǎn)評(píng):物聯(lián)網(wǎng)從今年9月份以來(lái)就在資本市場(chǎng)積聚了超旺的人氣和廣闊的想象空間,一有風(fēng)吹草動(dòng)就受到市場(chǎng)游資的追捧。但是物聯(lián)網(wǎng)板塊畢竟是新生事物,分析人士普遍認(rèn)為,物聯(lián)網(wǎng)概念股更多地還停留在概念的炒作上,由于物聯(lián)網(wǎng)尚處于早期階段,真正帶來(lái)巨大收益還有待時(shí)日。

海外

情境體驗(yàn)設(shè)備幫助心臟病患放松

(本刊編譯)據(jù)悉,飛利浦公司日前與新加坡國(guó)立心臟醫(yī)療中心開展了情境體驗(yàn)實(shí)驗(yàn)合作,目的是為了在準(zhǔn)備、檢查、治療、術(shù)后恢復(fù)這一整串令人害怕的療程里舒緩病人的緊張。

情境體驗(yàn)讓病人在手術(shù)室或檢驗(yàn)室里利用多媒體選擇自己想要的燈光、音樂(lè)、投射影像等。有10種情境主題可透過(guò)一個(gè)無(wú)線觸控平板電腦進(jìn)行選擇,選定后與主題相關(guān)的影像就會(huì)投射在墻上、天花板與電視螢?zāi)?讓病患被自己所選擇的情境包圍。

目前為止試過(guò)這項(xiàng)情境體驗(yàn)3名病患似乎都感受到正面的幫助。中心醫(yī)療總監(jiān)表示,該中心之所以引進(jìn)飛利浦的設(shè)備,是為了幫助病患在承受高度壓力的療程里可以放松,這些療程依復(fù)雜度可能花費(fèi)的時(shí)間從1.5至5個(gè)小時(shí)不等。

日本研究演示機(jī)頂盒與手機(jī)內(nèi)容的聯(lián)動(dòng)

(本刊編譯)日本KDDI研究所在2009嵌入系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)展上,公開了采用基于Android的機(jī)頂盒的多個(gè)技術(shù)演示。其中有基于IPTV論壇技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的視頻點(diǎn)播(VOD)功能、IP多播接收功能,以及與采用近距離無(wú)線技術(shù)“TransferJet”的Android手機(jī)之間的內(nèi)容聯(lián)動(dòng)功能。

KDDI研究所此次演示的重點(diǎn)為:“在Android上實(shí)現(xiàn)了IPTV功能、在STB及手機(jī)的Dalvik VM上,在保持正常運(yùn)行的情況下輕松實(shí)現(xiàn)了內(nèi)容聯(lián)動(dòng)”。為了實(shí)現(xiàn)了IPTV功能,KDDI研究所在面向手機(jī)設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)Android中追加了基于Linux的高清內(nèi)容解碼驅(qū)動(dòng)程序、基于Java的VOD及IP多播應(yīng)用軟件等。

此外,在采用TransferJet的內(nèi)容聯(lián)動(dòng)功能中追加了基于Linux的專用驅(qū)動(dòng)程序及基于Java的專用應(yīng)用?？山?jīng)由TransferJet向手機(jī)傳送下載至STB的視頻,并在手機(jī)上播放,或者可經(jīng)由TransferJet向STB傳送利用手機(jī)拍攝的照片,在電視屏幕上顯示。

以色列研究以太網(wǎng)傳輸高清視頻

(本刊編譯)新的音視頻設(shè)備接口將不光只有DiiVA,以色列Valen sSemiconductor公司所開發(fā)的HDBaseT也將成為候補(bǔ)技術(shù)之一。該接口可以通過(guò)現(xiàn)有的1根以太網(wǎng)線纜同時(shí)傳輸非壓縮高清視頻與音頻信號(hào)。

HDBaseT技術(shù)的特點(diǎn)是最大傳輸距離可達(dá)100m,而且能夠供電,主要用于實(shí)現(xiàn)不同房間內(nèi)多臺(tái)設(shè)備之間的家庭網(wǎng)絡(luò)。線纜據(jù)說(shuō)可采用5 類與6 類雙絞線等現(xiàn)有的以太網(wǎng)線纜。DiiVA與HDBaseT的不同之處在于,HDBaseT無(wú)需專用連接器,可使用普通的RJ-45連接器,因此可以控制線纜與連接器的引入成本。 Valens公司表示,只要線纜長(zhǎng)度超過(guò)4m,線纜成本就低于HDMI。此外,HDBaseT還支持PoE(以太網(wǎng)通過(guò)以太網(wǎng)傳輸高清視頻供電)標(biāo)準(zhǔn)(IEEE 802.3af)和PoE Plus標(biāo)準(zhǔn)(IEEE 802.3at),最大可提供50W的功率。

Valens公司預(yù)計(jì)將于2009年第三季度推出HDBaseT發(fā)送器樣片,并打算將該技術(shù)出售給設(shè)備廠商。未來(lái)公司還計(jì)劃成立有大型設(shè)備廠商參與的技術(shù)普及推進(jìn)團(tuán)體。

NEC電子展示“智能家庭”概念

(本刊編譯)NEC電子在“Embedded Technology 2009”上展示“智能家庭解決方案”以及旨在實(shí)現(xiàn)家庭節(jié)能化的關(guān)鍵技術(shù)。在家庭節(jié)能和可再生能源利用方面,NEC電子提出了利用該公司的微控制器實(shí)現(xiàn)的系統(tǒng)。

第4篇

線下教育出路：與資本結(jié)合

教育行業(yè)的線上和線下并無(wú)本質(zhì)差別。學(xué)習(xí)者既可以在線下實(shí)體班學(xué)習(xí)，也可以同時(shí)在線上的應(yīng)用中進(jìn)行練習(xí)，比如，參加在線直播、錄播等。一定程度上，在線教育提高了學(xué)習(xí)者的學(xué)習(xí)效率，擴(kuò)大了優(yōu)秀資源的覆蓋面，降低了學(xué)習(xí)成本?！斑@些便利性和低成本已對(duì)線下教育機(jī)構(gòu)的毛利構(gòu)成威脅，其毛利會(huì)越來(lái)越薄，線下教育機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)越來(lái)越少，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越來(lái)越薄弱。”張愛(ài)志分析說(shuō)。

各大教育機(jī)構(gòu)紛紛成立在線教育平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)者涌入在線教育領(lǐng)域便是最好的證明。但是否就意味著在線教育要“血洗”線下教育機(jī)構(gòu)，使之毫無(wú)反擊之力呢？

目前有兩類說(shuō)法，一是在線教育將來(lái)會(huì)完全取代線下教育；另一種是教育不分線上線下，兩者共存。在線教育發(fā)展到現(xiàn)階段，已從以前的教育概念股，開始向商業(yè)邏輯進(jìn)化，如何盈利是最終訴求?！斑@時(shí)看用戶、看變現(xiàn)、看收入、看利潤(rùn)，這也是二級(jí)市場(chǎng)逐步成熟后，帶來(lái)的反向推動(dòng)，我認(rèn)為是好事。”張愛(ài)志說(shuō)。

面對(duì)在線教育的沖擊，線下教育機(jī)構(gòu)可以借助其多年在教育行業(yè)精耕細(xì)作教學(xué)實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)教學(xué)過(guò)程、招生方式等進(jìn)行轉(zhuǎn)型提升，同時(shí)也要看看外界的資本環(huán)境，及時(shí)做出相適應(yīng)的調(diào)整和布局。

這時(shí)，“資本對(duì)線下教育機(jī)構(gòu)起著至關(guān)重要的作用?！睆垚?ài)志說(shuō)，第一，線下教育機(jī)構(gòu)可以通過(guò)A股或者上市公司并購(gòu)來(lái)找到更大的平臺(tái)，借助資本的力量來(lái)實(shí)現(xiàn)自己的再造血功能。第二，線下機(jī)構(gòu)自身也可以通過(guò)與線上業(yè)務(wù)相融合的方式來(lái)尋求新發(fā)展。

安信證券高級(jí)分析師張璐芳也曾公開表示，傳統(tǒng)教育與在線教育的結(jié)合，可以探索出一條盈利的道路，比如，在線教育與職業(yè)教育的結(jié)合?！斑@會(huì)給整個(gè)教育行業(yè)帶來(lái)很大的想象空間，比如，過(guò)去教育企業(yè)拓展城市，到了穩(wěn)定期其增速在15%左右。但一旦和在線教育相結(jié)合，其增速有可能是50%-100%，甚至是更高的速度?！?/p>

投資邏輯：戰(zhàn)略組合

分析成功企業(yè)的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)其基本都會(huì)經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)階段、規(guī)范運(yùn)營(yíng)階段、資本融合階段。在經(jīng)營(yíng)階段，企業(yè)只需把產(chǎn)品和服務(wù)做好，這是企業(yè)起步的第一階段；規(guī)范運(yùn)營(yíng)階段，會(huì)涉及財(cái)務(wù)、內(nèi)控和法律，這時(shí)可以進(jìn)行融資或者走向資本市場(chǎng)；當(dāng)?shù)搅速Y本融合階段，整個(gè)企業(yè)就更加偏向戰(zhàn)略性。在這3個(gè)階段中，把握節(jié)奏至關(guān)重要。

以教育領(lǐng)域資深的老牌教育公司立思辰為例進(jìn)行分析，可以略窺一二。立思辰重點(diǎn)解決兩大方面四個(gè)問(wèn)題，分別是學(xué)生的問(wèn)題和學(xué)習(xí)的問(wèn)題，學(xué)生問(wèn)題包括升學(xué)和就業(yè)，學(xué)習(xí)問(wèn)題包括效率和效果。

面對(duì)這4個(gè)問(wèn)題，立思辰分別進(jìn)行了布局，在立思辰CEO黃威看來(lái)，這里面有時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)價(jià)格、資產(chǎn)管理4個(gè)重要的關(guān)鍵詞。

“在投資的時(shí)間軸上，這和我們的業(yè)務(wù)完全配合?！秉S威說(shuō)。早期投資項(xiàng)目希望在之后的三年對(duì)立思辰的核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生非常重要的影響。這時(shí)，反推回來(lái)，就明確知道現(xiàn)在應(yīng)該投資什么項(xiàng)目，即以公司的業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)投資。其反映在資本運(yùn)作上是指與戰(zhàn)略配合的程度。

黃威表示，戰(zhàn)略是資本運(yùn)作的基石，無(wú)論是投資還是并購(gòu)都是戰(zhàn)略的組成部分，但其不是戰(zhàn)略的全部，“我們的戰(zhàn)略核心依舊圍繞著如何聚焦所需要構(gòu)建的核心重點(diǎn)，如何打造我們需要打造的業(yè)務(wù)板塊，如何去提升業(yè)務(wù)板塊整體的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。”

隨著企業(yè)對(duì)行業(yè)的認(rèn)知變化，其戰(zhàn)略也會(huì)有相應(yīng)調(diào)整。這時(shí)，資產(chǎn)管理就登上舞臺(tái)，開始進(jìn)行買、賣、剝離。就像全球最大的教育出版集團(tuán)培生教育集團(tuán)，它在2015年業(yè)績(jī)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，一直在做轉(zhuǎn)型，通過(guò)收購(gòu)的方式，不斷進(jìn)行資產(chǎn)高校剝離來(lái)重塑整體業(yè)務(wù)形態(tài)，使自己轉(zhuǎn)型為全面數(shù)字化教育公司。

實(shí)際上，任何一個(gè)教育機(jī)構(gòu)，要多元化發(fā)展的時(shí)候，其本身肯定在某方面具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，或者是自己的教育資源，或者是教師資源，或是教研資源，否則沒(méi)有成功率。

教育行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)規(guī)模稍大的教育類公司，基本都是以內(nèi)部投資和外部投資的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略組合，跑馬圈地的同時(shí)轉(zhuǎn)換獲取利潤(rùn)的渠道。比如，立思辰的“2+2”戰(zhàn)略，即“智慧教育+教育服務(wù)”，就是從傳統(tǒng)的利潤(rùn)變成了如何通過(guò)信息化能力來(lái)進(jìn)行大面積覆蓋。

分析新東方、華圖資本的投資方式，基本是同樣的邏輯。華圖資本在教育領(lǐng)域最大的優(yōu)勢(shì)是全國(guó)各地的分支機(jī)構(gòu)很多，“通過(guò)這樣的分支，能夠進(jìn)行囤人、圈地，為以后的產(chǎn)品多元化打下基礎(chǔ)。”華圖資本總裁吳正杲這樣認(rèn)為。

因此，對(duì)于進(jìn)行教育類創(chuàng)業(yè)的人來(lái)說(shuō)，可以有兩個(gè)選擇方向，一是做產(chǎn)品，二是做工具。

其根本就是有真實(shí)的需求。中國(guó)最早的民辦教育是專門培養(yǎng)酒店管理人員和廚師的機(jī)構(gòu)，如今這些機(jī)構(gòu)已經(jīng)很少，這實(shí)際上體現(xiàn)的是社會(huì)對(duì)這種培訓(xùn)需求的變化。

然后從產(chǎn)品本身來(lái)說(shuō)，必須是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。這其中包括3個(gè)階段：一是解構(gòu)這個(gè)產(chǎn)品；二是產(chǎn)品內(nèi)核的初步輻射效應(yīng)，形成自己解構(gòu)這個(gè)產(chǎn)品的專職老師，或者能夠復(fù)制自己的研究成果、教研成果、課程體系的老師；三是基于這批老師，能夠形成標(biāo)準(zhǔn)化的學(xué)生教案、學(xué)案和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

吳正杲表示，他們更傾向于投資細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先者。前提是最好他們有自己的分支機(jī)構(gòu)?！斑@樣在華圖教育原有的模塊上能進(jìn)行復(fù)制和衍生?！?/p>

而對(duì)于工具，則可以根據(jù)教育的本質(zhì)來(lái)說(shuō)，說(shuō)到底，教育無(wú)非是要選擇能讓學(xué)習(xí)更有效的產(chǎn)品。像做教育直播的、考試通、批改系統(tǒng)等，都緊緊圍繞工具來(lái)細(xì)分。

未來(lái)并購(gòu)賽道：職教、兒童教育

張愛(ài)志表示：“2016年教育領(lǐng)域的并購(gòu)賽道將集中在職業(yè)教育、早幼教、國(guó)際教育、K12?！?/p>

中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，在教育領(lǐng)域首先是職業(yè)的轉(zhuǎn)型，要轉(zhuǎn)型成一個(gè)高端精密度制造型國(guó)家，就要從職業(yè)教育開始，把原有的藍(lán)領(lǐng)變成高級(jí)藍(lán)領(lǐng)。從大環(huán)境上來(lái)說(shuō)，職業(yè)教育前景廣闊。就目前職教的細(xì)分賽道市場(chǎng)來(lái)看，還比較分散，其市場(chǎng)規(guī)模都小于2%，機(jī)會(huì)很多。

在孩子教育領(lǐng)域，隨著整個(gè)國(guó)家的消費(fèi)升級(jí)，其體現(xiàn)在教育行業(yè)里面，即是家長(zhǎng)們更愿意把錢投資給孩子的未來(lái)，“因此，早幼教、K12、國(guó)際教育的細(xì)分賽道，從高端幼兒園到K12國(guó)際學(xué)校到出國(guó)這個(gè)賽道會(huì)逐步上升，而且會(huì)有較好的自然增長(zhǎng)率，比如，國(guó)際教育每年有20%的自然增長(zhǎng)率。”張愛(ài)志說(shuō)。

在線教育同時(shí)具備互聯(lián)網(wǎng)、教育兩種特性，從互聯(lián)網(wǎng)角度，有人說(shuō)教育一定會(huì)走向免費(fèi)，但從教育角度，免費(fèi)的方式并不像其他領(lǐng)域那么暢行，反倒發(fā)現(xiàn)很多收費(fèi)的在線教育發(fā)展要好一些，比如有些收費(fèi)不低的直播。只要把教育服務(wù)做好，就能具備競(jìng)爭(zhēng)力活下去，而那些原來(lái)以互聯(lián)網(wǎng)視角只做免費(fèi)的企業(yè)則步履維艱。

“而且這幾個(gè)賽道慢慢有一個(gè)趨同，他們的ARPU值（每用戶平均收入）都會(huì)比較高端或者更多?！睆垚?ài)志說(shuō)，包括在線教育的收費(fèi)，比如2003年、2004年在好未來(lái)進(jìn)行小班學(xué)習(xí)的學(xué)員，其在去年剛剛開始考研，他們的消費(fèi)習(xí)慣很接受小班培訓(xùn)個(gè)性化輔導(dǎo)，而且也對(duì)較高收費(fèi)有很好的消費(fèi)體驗(yàn)。

既然如此，教育創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該如何選擇投資人或者并購(gòu)方呢？

資本本質(zhì)雖然是逐利的，在一定階段內(nèi)，其利益最大化的體現(xiàn)是所投資的企業(yè)有最好最快的發(fā)展。教育創(chuàng)業(yè)者在埋頭苦干腳踏實(shí)地的同時(shí)，也要抬頭仰望星空了解資本；大部分創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷了“產(chǎn)”的階段，但“融”的階段一定要靠融資并購(gòu)上市，“產(chǎn)”、“融”結(jié)合真正把“融”做好來(lái)反哺產(chǎn)業(yè)，然后對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行加速擴(kuò)張。

在資本和優(yōu)秀人才強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入的大背景下，教育創(chuàng)業(yè)者在考慮融資并購(gòu)階段時(shí)，不僅僅要考慮自身企業(yè)的發(fā)展和布局、融資需求，同時(shí)也要充分考慮到整個(gè)行業(yè)的變量，是不是可以有更好的通路，是否可以借助更大的平臺(tái)。比如像上市公司盛通股份對(duì)樂(lè)博機(jī)器人的收購(gòu)，上市公司華圖教育對(duì)IT培訓(xùn)機(jī)構(gòu)兄弟連的投資等，都是教育創(chuàng)業(yè)者和上市公司結(jié)合的典型案例。

張愛(ài)志建議說(shuō)，在此之前，教育創(chuàng)業(yè)者要考慮資本進(jìn)入能給企業(yè)帶來(lái)什么價(jià)值。投資階段帶來(lái)的不僅僅是資金，也可以包括資源、業(yè)務(wù)渠道拓展、用戶共享、技術(shù)共享、平臺(tái)承載等圍繞著教育企業(yè)發(fā)展的其他因素。

第5篇

自1994年我國(guó)正式接入互聯(lián)網(wǎng)以來(lái)，短短的幾年時(shí)間，互聯(lián)網(wǎng)在我國(guó)得到了飛速的發(fā)展。這不僅表現(xiàn)在我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施方面，也表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的用戶人數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)在各行各業(yè)的廣泛應(yīng)用等各個(gè)方面。雖然自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，網(wǎng)絡(luò)業(yè)的發(fā)展遭遇了一段時(shí)期的低潮，但從近期的種種跡象來(lái)看，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正在走向復(fù)蘇，開始迎來(lái)它發(fā)展的第二個(gè)春天。

三大門戶網(wǎng)站業(yè)績(jī)優(yōu)良

近日，國(guó)內(nèi)三大門戶網(wǎng)站新浪、搜狐和網(wǎng)易分別公布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。10月22日搜狐公布的季報(bào)顯示，它提前實(shí)現(xiàn)了按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的全面盈利，盈利額度達(dá)到11.2萬(wàn)美元。11月5日，新浪的財(cái)務(wù)報(bào)告稱，上季度新浪的凈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到1030萬(wàn)美元，較去年同期增加71％，達(dá)歷史最高值；按試算額計(jì)算，新浪在歷史上首次實(shí)現(xiàn)盈利24.1萬(wàn)美元，而去年同期的數(shù)字為虧損290萬(wàn)美元。11月6日，網(wǎng)易公布的季報(bào)顯示，今年第三季度網(wǎng)易收入總額達(dá)到7440萬(wàn)元人民幣（900萬(wàn)美元），較上一季度增長(zhǎng)93.3％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)310萬(wàn)美元，毛利率達(dá)67.6％，創(chuàng)歷史最高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與以往網(wǎng)站大面積虧損相比，如此良好的業(yè)績(jī)說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)正在回暖。

由于業(yè)績(jī)的大幅上升，作為中國(guó)概念股在納斯達(dá)克的標(biāo)志性代表，新浪、搜狐、網(wǎng)易的股票一片飄紅，大幅上漲。與一年前一些公司在納斯達(dá)克面臨摘牌的尷尬處境相比，今日的風(fēng)光實(shí)在不可同日而語(yǔ)。國(guó)內(nèi)門戶網(wǎng)站的股票在納斯達(dá)克受到追捧，說(shuō)明了國(guó)內(nèi)互聯(lián)業(yè)的發(fā)展得到了投資者的認(rèn)可，它們已經(jīng)從過(guò)去納股中的邊緣狀態(tài)、邊緣待遇變成比較中心的狀態(tài)了。

互聯(lián)網(wǎng)得到廣泛應(yīng)用

今年以來(lái)，在國(guó)家的大力倡導(dǎo)下，電子政務(wù)、電子商務(wù)、企業(yè)信息化等信息化應(yīng)用進(jìn)展迅猛，互聯(lián)網(wǎng)開始在各個(gè)行業(yè)、各個(gè)部門進(jìn)行廣泛的、實(shí)質(zhì)性的滲透。政府信息化、行業(yè)信息化、企業(yè)信息化和家庭信息化的推進(jìn)，使原來(lái)“不食人間煙火”的互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)行業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步結(jié)合，也使互聯(lián)網(wǎng)找到了廣闊的應(yīng)用空間，煥發(fā)了應(yīng)有的生機(jī)與活力。對(duì)此，中科院互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究中心主任呂本富認(rèn)為，目前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開始了全面復(fù)蘇。

他認(rèn)為，之所以說(shuō)現(xiàn)在的復(fù)蘇不是一些企業(yè)的復(fù)蘇，而是全面的復(fù)蘇，是因?yàn)檫^(guò)去中國(guó)的企業(yè)在IT方面的投入本來(lái)就不多，有一個(gè)對(duì)歷史欠賬回補(bǔ)的過(guò)程。在企業(yè)層面，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)到來(lái)時(shí)，啟發(fā)了企業(yè)對(duì)信息化的應(yīng)用，讓他們認(rèn)識(shí)到了網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的重要?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，整個(gè)IT產(chǎn)業(yè)，包括互聯(lián)網(wǎng)業(yè)，都回到了基本面，回歸到了一個(gè)在正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下的一個(gè)正常產(chǎn)業(yè)。

據(jù)估計(jì)，全球500強(qiáng)等世界大公司在IT方面的投入提前支出了1000億美元，現(xiàn)在還處于消化投資階段。相比較之下，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)由于本身發(fā)展水平所限，非理性成分和泡沫成分都不是那么大，或者根本就沒(méi)有產(chǎn)生太大的泡沫。而在這個(gè)時(shí)候，政府加快推進(jìn)了電子政務(wù)，企業(yè)開始重視內(nèi)部信息化建設(shè)，這兩股力量反而成為比較強(qiáng)勁的推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)復(fù)蘇的力量。目前，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)成為全球最亮麗的IT市場(chǎng)之一。

網(wǎng)民人數(shù)迅猛增加

上網(wǎng)人數(shù)和上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)反映出一個(gè)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)的普及程度和繁榮程度。據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心（CNNIC）提供的最新數(shù)據(jù)，截至今年10月31日，我國(guó)上網(wǎng)用戶人數(shù)達(dá)到5800萬(wàn)，上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)達(dá)到2300萬(wàn)。而今年上半年，這兩個(gè)數(shù)字分別為4580萬(wàn)和1613萬(wàn)，短短的四個(gè)月內(nèi)分別增加了1220萬(wàn)和687萬(wàn)，分別比今年上半年增加21％和30％。網(wǎng)民和上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)的迅速增加，標(biāo)志著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)回暖的步伐加快。

CNNIC的歷次調(diào)查顯示，從1998年7月到2000年7月，我國(guó)上網(wǎng)用戶人數(shù)每半年都以超過(guò)50％的速度增長(zhǎng)，2000年1月達(dá)到頂峰，然后開始下降。從2002年1月開始，又開始逐步回升。今年上半年，我國(guó)的上網(wǎng)用戶人數(shù)為4580萬(wàn)，半年增加了1210萬(wàn)，增長(zhǎng)率為35.9％，與去年同期相比增長(zhǎng)72.8％。同1997年10月第一次調(diào)查結(jié)果62萬(wàn)上網(wǎng)用戶人數(shù)相比，目前的上網(wǎng)用戶人數(shù)已是當(dāng)初的78倍。由此可見我國(guó)上網(wǎng)用戶人數(shù)增長(zhǎng)之快。特別是今年以來(lái)網(wǎng)民呈現(xiàn)加速遞增的趨勢(shì)，預(yù)示著中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的第二個(gè)春天即將來(lái)臨。

值得注意的是，盡管我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的大環(huán)境經(jīng)歷了、低潮的反復(fù)，可是從上網(wǎng)用戶人數(shù)的歷次調(diào)查結(jié)果看，我國(guó)上網(wǎng)用戶人數(shù)卻一直保持著比較強(qiáng)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。從聯(lián)合國(guó)貿(mào)易及開發(fā)會(huì)議上透出的信息，目前中國(guó)的網(wǎng)民人數(shù)已列全球第二，僅次于美國(guó)。同時(shí)不能忽略的是，5800萬(wàn)網(wǎng)民在我國(guó)將近13億的總?cè)丝谥袃H占4％多，說(shuō)明我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的普及程度還很低，仍有非常大的發(fā)展空間。

WWW站點(diǎn)數(shù)止跌回升

截至今年6月30日，我國(guó)WWW站點(diǎn)數(shù)為293213個(gè)，半年內(nèi)增加16113個(gè)，增長(zhǎng)率為5.8％，與去年同期相比增長(zhǎng)20.8％。從我國(guó)WWW站點(diǎn)數(shù)的變化趨勢(shì)可以看出，盡管在2001年上半年，網(wǎng)站數(shù)下降了2.3萬(wàn)，但是從2001年下半年到現(xiàn)在，網(wǎng)站數(shù)又開始了增長(zhǎng)。從2001年7月到2002年7月，一年時(shí)間增加了50474個(gè)站點(diǎn)。這種變化趨勢(shì)在一定程度上說(shuō)明，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了一個(gè)低潮后，正呈現(xiàn)出進(jìn)一步發(fā)展的跡象。

截至2002年6月30日，我國(guó)國(guó)際出口帶寬的總?cè)萘繛?0576.5M，半年增加了2979M，增長(zhǎng)率為39.2％，和去年同期相比增長(zhǎng)2.25倍，是1997年10月第一次調(diào)查結(jié)果25.408M的416倍。

CN下注冊(cè)的域名數(shù)到今年10月底達(dá)到139288個(gè)，比7月份統(tǒng)計(jì)的126146個(gè)增加了13142個(gè)。而在2001年7月到2002年1月這半年時(shí)間里，由于受互聯(lián)網(wǎng)低潮的影響，CN下注冊(cè)的域名數(shù)曾減少了1173個(gè)。這幾個(gè)月CN下注冊(cè)的域名數(shù)的重新回升，同樣說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)在逐漸轉(zhuǎn)暖。

鏈接一：網(wǎng)民結(jié)構(gòu)特征

1.用戶性別。調(diào)查顯示，男性網(wǎng)民占60.9％，女性網(wǎng)民占39.1％。男性依然占據(jù)網(wǎng)民主體。從歷次調(diào)查結(jié)果網(wǎng)民的性別分布上看，女性網(wǎng)民所占比例呈遞增趨勢(shì)，且增加顯著，從1997年10月的12.3％增加到現(xiàn)在的39.1％，男性網(wǎng)民則從最初的87.7％減至60.9％。男女網(wǎng)民之間比例上的差異也從1997年的7∶1縮小至目前的1.6∶1。這一變化趨勢(shì)與我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的普及有著密切關(guān)系。

2.用戶年齡。35歲以下的網(wǎng)民占82.0％，35歲以上的網(wǎng)民占18.0％，兩者之比為4.6∶1。35歲以下的網(wǎng)民仍然是互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的主力軍。在各個(gè)年齡段中，以18～24歲的年輕人所占比例為最高，達(dá)到37.2％，其次是25～30歲（16.9％）和18歲以下（16.3％）。

3.用戶受教育程度。目前網(wǎng)民中受教育程度為高中（中專）的比例最高，占30.5％，其次是本科（29.2％）和大專（26.3％）。大學(xué)本科以下的網(wǎng)民增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于本科及本科以上的網(wǎng)民，形成后來(lái)者居上之勢(shì)，在網(wǎng)民中占據(jù)主體。產(chǎn)生這種變化的原因與互聯(lián)網(wǎng)上的內(nèi)容、服務(wù)日益多樣化以及互聯(lián)網(wǎng)使用更加簡(jiǎn)便有關(guān)。

4.用戶個(gè)人月收入。調(diào)查顯示，86.6％的網(wǎng)民月收入不超過(guò)2000元，只有13.4％的網(wǎng)民月收入在2000元以上，37.8％的網(wǎng)民月收入在500元以下（包括無(wú)收入）。低收入網(wǎng)民仍然占據(jù)主體，并且增長(zhǎng)速度明顯高于高收入的網(wǎng)民。這說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)越來(lái)越趨于大眾化，互聯(lián)網(wǎng)從過(guò)去那種只屬于受過(guò)高等教育的、中高收入的人的專利，轉(zhuǎn)變成受過(guò)基本教育的、收入還過(guò)得去的普通人都能使用的工具。

5.用戶職業(yè)。在網(wǎng)民中，學(xué)生所占比例是最高的，達(dá)到了26.2％，其它職業(yè)中，以專業(yè)技術(shù)人員為最多，占總數(shù)的17.5％，其次是辦事員等協(xié)助人員和商業(yè)、服務(wù)業(yè)人員，分別為13.2％和12.0％。值得說(shuō)明的是，與2001年1月相比，學(xué)生從20.9％增加到26.2％，絕對(duì)數(shù)量從470.3萬(wàn)增加到1200萬(wàn)，增長(zhǎng)顯著。這與校園網(wǎng)的建設(shè)以及各種網(wǎng)校、遠(yuǎn)程教育等的興起有比較大的關(guān)系。

6.用戶行業(yè)。網(wǎng)民中從事批發(fā)和零售貿(mào)易的人最多，占14.6％，其次是國(guó)家機(jī)關(guān)、社會(huì)團(tuán)體，占12.1％，排在第三的是教育、科研機(jī)構(gòu)，為10.8％。與2001年1月相比，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的網(wǎng)民所占比例有所增加，而IT業(yè)所占比例有所下降。社會(huì)服務(wù)業(yè)從8.3％增加到9.6％，制造業(yè)從6.5％增加到10.0％，IT業(yè)則從14.5％降至9.8％。其它行業(yè)在絕對(duì)人數(shù)上隨著整體網(wǎng)民數(shù)的增加都有所增加，但從所占份額來(lái)看，雖然有小幅度的波動(dòng)，但無(wú)明顯變化趨勢(shì)。從網(wǎng)民在職業(yè)、行業(yè)的分布上可以看出，網(wǎng)民逐漸趨于多元化。

鏈接二：網(wǎng)民上網(wǎng)行為習(xí)慣

1.上網(wǎng)地點(diǎn)。62.1％的網(wǎng)民選擇在家里上網(wǎng)，43.3％的人在單位上網(wǎng)，其次是學(xué)校（21.8％）、網(wǎng)吧和咖啡廳（17.3％），同時(shí)還有0.7％的人在公共圖書館上網(wǎng)，0.9％的人移動(dòng)上網(wǎng)，地點(diǎn)不固定。家中是網(wǎng)民上網(wǎng)最主要的地點(diǎn)，這與家庭電腦的普及、小區(qū)寬帶的建設(shè)以及互聯(lián)網(wǎng)使用成本的降低有很大關(guān)系。同時(shí)，在學(xué)校上網(wǎng)的網(wǎng)民比例也有所增加，從2001年1月的19.7％增加到21.8％，這應(yīng)該與網(wǎng)民中學(xué)生的比例增加以及校園網(wǎng)建設(shè)的推進(jìn)有很大關(guān)系。

2.上網(wǎng)時(shí)段。網(wǎng)民一天中使用互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)間波動(dòng)比較大：凌晨4、5點(diǎn)鐘是網(wǎng)民最少上網(wǎng)的時(shí)間，只有3.9％的網(wǎng)民在這一時(shí)間上網(wǎng)；上午8、9點(diǎn)鐘，上網(wǎng)的人開始增多，達(dá)到20.4％，并且隨著時(shí)間的延續(xù)一路爬升，到晚上20、21點(diǎn)的時(shí)候達(dá)到高峰，有80.5％的網(wǎng)民在這一時(shí)間上網(wǎng)，這之后上網(wǎng)人數(shù)又逐漸減少。這一現(xiàn)象說(shuō)明，網(wǎng)民使用互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)間分布狀況和人們?nèi)粘Ｉ畹淖飨r(shí)間有一定關(guān)系。

3.用戶上網(wǎng)設(shè)備。目前，有97.4％的人使用臺(tái)式計(jì)算機(jī)上網(wǎng)，4.5％的人使用筆記本電腦上網(wǎng)，用戶上網(wǎng)設(shè)備仍然以臺(tái)式計(jì)算機(jī)為主。但也有少量網(wǎng)民在使用計(jì)算機(jī)（包括筆記本電腦）上網(wǎng)的同時(shí)，也使用其它設(shè)備（移動(dòng)終端、信息家電等）上網(wǎng)。這在一定程度上表明這些新的上網(wǎng)設(shè)備正在逐漸被網(wǎng)民所接受。

4.上網(wǎng)費(fèi)用來(lái)源。調(diào)查顯示，77.1％的網(wǎng)民采用自費(fèi)上網(wǎng)，只有10.1％的網(wǎng)民公費(fèi)上網(wǎng)，公費(fèi)自費(fèi)均有的占12.8％。從歷次調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，自費(fèi)上網(wǎng)的網(wǎng)民都比公費(fèi)上網(wǎng)的網(wǎng)民所占比例要高，且隨著時(shí)間的推移，兩者之間的差距越來(lái)越大。這與網(wǎng)民上網(wǎng)地點(diǎn)的變化有一定關(guān)系：家里逐漸成為網(wǎng)民上網(wǎng)的最主要地點(diǎn)，自費(fèi)也相應(yīng)成為網(wǎng)民上網(wǎng)費(fèi)用的主要來(lái)源。

5.每周上網(wǎng)時(shí)間。目前網(wǎng)民平均每周上網(wǎng)3.1天，8.3個(gè)小時(shí)。2000年1月CNNIC的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，網(wǎng)民每周上網(wǎng)時(shí)間達(dá)到17個(gè)小時(shí)，此后上網(wǎng)時(shí)間逐漸減少，最近一年內(nèi)逐漸穩(wěn)定在8～9個(gè)小時(shí)。網(wǎng)民上網(wǎng)天數(shù)也從去年的3.3天降為現(xiàn)在的3.1天。造成網(wǎng)民每周上網(wǎng)時(shí)間減少的原因可能與網(wǎng)民結(jié)構(gòu)上的多元化有一定關(guān)系。

6.平均每周收發(fā)電子郵件數(shù)。網(wǎng)民平均每周收到6.5封電子郵件，收到垃圾郵件6.9封，每周發(fā)出電子郵件5.3封。與歷次調(diào)查結(jié)果對(duì)比可以看出，網(wǎng)民每周發(fā)出的電子郵件數(shù)逐漸遞減，從2000年1月的每周發(fā)出10封電子郵件減少至目前的每周5.3封，尤其是近一年來(lái)的減少最為顯著，與去年同期相比減少了2.9封。這與網(wǎng)民對(duì)電子郵箱的使用更加理性以及手機(jī)、短消息、網(wǎng)絡(luò)尋呼等其它通信手段的流行使通信聯(lián)絡(luò)方式更加多元化有關(guān)。

第6篇

以1999年5月19日為起點(diǎn)，中國(guó)股市爆發(fā)了長(zhǎng)達(dá)兩年的牛市，也經(jīng)歷了2002年絕望中的暴跌，以及2006年狂歡的“紅五月”，這其中承載了證券市場(chǎng)所有參與者太多的喜樂(lè)與哀愁。2007年的5月，期待、恐慌、遲疑，各種情緒與猜測(cè)彌漫股市。

“紅五月”幾成定局

流動(dòng)性過(guò)剩會(huì)長(zhǎng)期存在

隨著A股總市值突破16萬(wàn)億元，2007年以來(lái)已有近750只股票價(jià)格實(shí)現(xiàn)翻番，由此導(dǎo)致股市的賺錢效應(yīng)在社會(huì)各階層迅速擴(kuò)散，社會(huì)各界對(duì)股市的熱情越發(fā)高漲。

中國(guó)登記結(jié)算公司新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從4月24日A股每日新增開戶數(shù)突破30萬(wàn)戶，開戶人數(shù)和指數(shù)一起高歌猛進(jìn)，由此中國(guó)A股的個(gè)人賬戶總開戶數(shù)也成功突破了9000萬(wàn)戶。如果以每戶帶來(lái)5萬(wàn)元的資金量計(jì)算，新入市投資者給市場(chǎng)帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)相當(dāng)于每日有一只100億左右規(guī)模的新基金入市。場(chǎng)外資金的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題由此可見一斑。

消息面顯示，隨著近年來(lái)國(guó)際資本在全球范圍內(nèi)套利行為的盛行，一旦流入，必將導(dǎo)致該國(guó)相關(guān)市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)。而目前進(jìn)入中國(guó)的國(guó)外資本，已在我國(guó)的房地產(chǎn)和股票市場(chǎng)上掀起了巨大的波瀾。因此，在資金推動(dòng)性的牛市中，“錢比股票多”導(dǎo)致性價(jià)比好的股票短期相對(duì)稀缺，如何尋找一些安全邊際較高的個(gè)股逢低介入，以分享牛市泡沫的盛宴，成為理性投資者明智的選擇。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)將被爭(zhēng)搶

雖然主力再次利用利空傳聞與權(quán)重股效應(yīng)，使兩地指數(shù)出現(xiàn)大幅震蕩，但市場(chǎng)大趨勢(shì)持續(xù)向好已被反復(fù)證明。因此在操作上，投資者可遵循去年至今的板塊輪漲脈絡(luò)，主動(dòng)做好持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從盤中來(lái)看，經(jīng)過(guò)4月19日大陰線的調(diào)整之后，市場(chǎng)熱點(diǎn)已出現(xiàn)了明顯的切換，第二天盤中以煤炭和電力板塊為代表的績(jī)優(yōu)一、二線藍(lán)籌股開始全線活躍，明顯取代前期漲幅驚人的低價(jià)績(jī)差股。因此，展望5月行情，那些真正具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的行業(yè)龍頭、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，因其稀缺性而將成為各路資金爭(zhēng)搶的對(duì)象。

震蕩中涌現(xiàn)新動(dòng)力

4月19日，上證A股市場(chǎng)的寬幅震蕩雖然在一定程度造成了投資者的心理波動(dòng)，但對(duì)于敏感的資金來(lái)說(shuō)，大跌之后迅速出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈走勢(shì)，說(shuō)明新資金對(duì)后續(xù)走勢(shì)仍有極高信心。難怪有業(yè)內(nèi)人士稱，牛市中的每一次大跌都是試金石，可以測(cè)試出A股市場(chǎng)的牛市成色。

而且在寬幅震蕩中，市場(chǎng)涌現(xiàn)出兩大做多新動(dòng)力，一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)出乎市場(chǎng)預(yù)期，而且固定資產(chǎn)投資增速回落，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)增速加快，消費(fèi)增長(zhǎng)達(dá)到14.95%，超過(guò)11.1%的GDP增速，這也是近年來(lái)較為罕見的。如此不僅降低調(diào)控預(yù)期的強(qiáng)度，而且還可以提升證券市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)板塊的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，這其實(shí)也是商業(yè)連鎖、釀酒食品、汽車等二線藍(lán)籌股在震蕩之后出現(xiàn)飆升的原因之一。

二是新資金對(duì)參股券商、交叉持股等上市公司股價(jià)的追捧已形成強(qiáng)大推動(dòng)力，4月20日，桂東電力、華資實(shí)業(yè)、江蘇申龍等諸多參股券商概念股的漲停板就是如此，類似個(gè)股尚有歲寶熱電、新希望、東方集團(tuán)等。而此類個(gè)股的主升浪又極易形成財(cái)富效應(yīng)，從而形成吸引新資金入市的磁場(chǎng)效應(yīng)，最終使得更多資金涌入A股市場(chǎng)，推動(dòng)大盤不斷走向新的高點(diǎn)。

正因?yàn)槿绱耍珹股市場(chǎng)目前形成了“雙輪驅(qū)動(dòng)”特征的做多動(dòng)力。

“一輪”指的是宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)所帶來(lái)的基本面推動(dòng)力，不僅僅指的是較佳的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低了主流資金對(duì)調(diào)控預(yù)期的擔(dān)憂，而且還指較佳的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提高了多頭對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的預(yù)期，有利于降低場(chǎng)外資金對(duì)目前靜態(tài)估值較高的擔(dān)憂。甚至有業(yè)內(nèi)人士稱，依目前的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告情況，2007年的上市公司業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)4成，如此就會(huì)使得滬深300的動(dòng)態(tài)平均市盈率降至20倍，如此就足以支撐起A股市場(chǎng)進(jìn)一步的走高預(yù)期。

“另一輪”指的是市場(chǎng)層面的做多動(dòng)力，主要指的是主流資金積極布局所帶來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期，因?yàn)槎囝^資金在近期明顯出現(xiàn)了壓指數(shù)、做個(gè)股的跡象。壓指數(shù)主要指的是一線指標(biāo)股的工商銀行、中國(guó)銀行等銀行股走勢(shì)略顯呆滯，做個(gè)股主要指的是多頭資金積極打造熱點(diǎn)，比如注資板塊引發(fā)的電力股、港口股等二線藍(lán)籌股反復(fù)走高，再比如股權(quán)重估板塊引發(fā)的參股券商、交叉持股等主題投資股，它們相繼成為盤面領(lǐng)漲股。

但也有業(yè)內(nèi)人士算了一筆帳，因?yàn)槟壳皟墒忻總€(gè)交易日超過(guò)2500億元的交易量將是一個(gè)典型的消耗戰(zhàn)，畢竟2500億元的交易量意味著傭金、印花稅等因素將使得每個(gè)交易日流出10億元以上的資金，每個(gè)月就有200億元以上的資金流出市場(chǎng)。所以，一旦新資金不能有效推動(dòng)大盤向上的話，那么，A股市場(chǎng)極有可能形成震蕩格局，就如同今年年初的平臺(tái)震蕩行情一樣。如果調(diào)整伴隨著市場(chǎng)熱點(diǎn)的合理切換，那么，后市行情發(fā)展將可以更加看好。

2007年，除了對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)公司持續(xù)挖掘外，資產(chǎn)注入型的外延式增長(zhǎng)將是另一個(gè)主題，如采取合并換股、資產(chǎn)注入并整體上市、借殼上市、私有化、回購(gòu)等方式進(jìn)行的并購(gòu)重組，將成為更具有持續(xù)性的市場(chǎng)熱點(diǎn)。

合理的調(diào)整可以推高市場(chǎng)重心，化解恐高心理，減輕拋壓，使投資者的牛市思維和預(yù)期得到進(jìn)一步強(qiáng)化。5月行情仍可期待，中期上漲格局有望延續(xù)。

股市博弈進(jìn)入白熱化

盡管股市跌宕起伏，但是新股民入市熱情高漲。根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，4月24日，滬深兩市新增A股開戶數(shù)首破30萬(wàn)戶，自4月11日以來(lái)13個(gè)交易日連續(xù)保持了新增A股開戶數(shù)超過(guò)20萬(wàn)的紀(jì)錄。截至4月26日，滬深兩市賬戶總數(shù)已經(jīng)超過(guò)9000萬(wàn)戶，達(dá)到9254.95萬(wàn)戶。2005年全年這一數(shù)字僅為85萬(wàn)戶，而就算牛氣沖天的2006年，全年新增A股開戶數(shù)也只有308萬(wàn)戶。

在二級(jí)市場(chǎng)上，新股民帶來(lái)的不僅是大量的增量資金，也帶來(lái)了一種激情――初生牛犢般的做多激情，與3000點(diǎn)之上大量機(jī)構(gòu)投資者的減倉(cāng)動(dòng)作形成鮮明對(duì)比。

在A股市場(chǎng)過(guò)去相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間中，個(gè)人投資者曾是市場(chǎng)的主要力量，無(wú)論是1996年的“5?12”行情，還是1999年的“5?19”行情，他們的作用功不可沒(méi)。但隨著2001年后管理層對(duì)灰色資金的清剿以及股市的持續(xù)走弱，個(gè)人投資者由于沒(méi)有很強(qiáng)的凝聚力，已經(jīng)無(wú)法對(duì)市場(chǎng)起到?jīng)Q定性作用。這時(shí)，大量開放式基金的發(fā)行邁出了中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的步伐。在2001-2005年的熊市行情中，盡管大盤下跌超過(guò)50％，但是基金投資者由于崇尚價(jià)值投資，對(duì)公司發(fā)展前景做了充分的研究分析，使這些股票成了熊市中的不死鳥，中集集團(tuán)就是典型。價(jià)值投資、理性投資這些理念開始逐步被廣大投資者認(rèn)可。而當(dāng)2006年新一輪行情啟動(dòng)的第一年，基金又取得了相當(dāng)不俗的業(yè)績(jī)，再一次令個(gè)人投資者對(duì)基金投去了羨慕和贊許的眼光。

但是歷史不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)，機(jī)構(gòu)也有失算的時(shí)候。當(dāng)上證指數(shù)站到3300點(diǎn)時(shí)，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)多數(shù)對(duì)市場(chǎng)表示懷疑，可大盤仍頑強(qiáng)地創(chuàng)出新高，誰(shuí)在買？基金沒(méi)有買、大機(jī)構(gòu)沒(méi)有買，增量資金恰恰是來(lái)自那些新進(jìn)場(chǎng)的個(gè)人投資者?？梢哉f(shuō)，目前個(gè)人投資者的力量再次達(dá)到了可以和主流機(jī)構(gòu)相匹敵的程度，同時(shí)源源不斷的新生力量和他們初生牛犢的“大無(wú)畏”精神使目前市場(chǎng)的方向主要由他們掌握。

第7篇

主席，您好！

中國(guó)股市牛短熊長(zhǎng)，投資者損失慘重。近年來(lái)更是股災(zāi)頻發(fā)。許多問(wèn)題是交易制度與國(guó)情不符。必須從源頭上解決。亂套國(guó)外方法往往適得其反，如加杠桿，熔斷，低位主張讓市場(chǎng)自由落體擠泡沫等等。我考慮多年，提出以下12條建議，望百忙之中過(guò)目，盼對(duì)挽救中國(guó)股市危局，振興股市有幫助。中國(guó)股市不成熟。80%以上是中小投資者。完全不同于歐美成熟市場(chǎng)。而正是他們用血汗錢支撐起這個(gè)市場(chǎng)，卻極少得到回報(bào)，去年的股災(zāi)消滅了千萬(wàn)個(gè)大戶。股民的信心已經(jīng)跌落到冰點(diǎn)。套用國(guó)外的理論行不通。在金融危機(jī)的發(fā)源地，牛市7年，我們?yōu)槭裁礇](méi)有？中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況“一枝獨(dú)秀”，股市往往熊冠全球。重融資，輕回報(bào)，金杯汽車上市23年不分紅，只靠提要求不能解決問(wèn)題。保護(hù)投資者要靠制度來(lái)保證。否則難以為繼。我們必須建立適合中國(guó)國(guó)情的一套制度。

『 1.加強(qiáng)證券立法

以嚴(yán)刑峻法嚴(yán)厲處罰造假上市的公司。一經(jīng)查實(shí)，立即停牌，向停牌前一天持有股票的投資者以買入成本的2倍的價(jià)格回購(gòu)所有流通股，再辦理退市手續(xù)。

『 2.成立專門機(jī)構(gòu)，監(jiān)管證券系統(tǒng)運(yùn)行

對(duì)包括證監(jiān)會(huì)，交易所的工作人員在內(nèi)的證券行業(yè)人員，中介機(jī)構(gòu)，審計(jì)人員及涉及股市媒體等人的腐敗、違規(guī)問(wèn)題嚴(yán)厲處罰。對(duì)散布謠言， 造成市場(chǎng)動(dòng)蕩的及時(shí)立案?jìng)刹椋瑢?duì)犯罪分子嚴(yán)厲懲處。

『 3.組建股市

5000億以上規(guī)模的穩(wěn)定基金

在低位或突況下出手，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。資金來(lái)源：A.原始股減持收減持金額的15%-20%（大宗交易與二級(jí)市場(chǎng)減持有區(qū)別）。B.印花稅總額的90%用于穩(wěn)定基金。C.國(guó)有股劃撥在上箱體出售D.其它資金。穩(wěn)定基金可依據(jù)市場(chǎng)情況隨時(shí)出手，穩(wěn)定后有序退出。如有盈利，仍歸穩(wěn)定基金。

『 4.二級(jí)市場(chǎng)

漲跌幅采取區(qū)別化動(dòng)態(tài)調(diào)控

以大盤平均動(dòng)態(tài)市盈率、個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率的高低來(lái)調(diào)節(jié)漲跌幅，達(dá)到自動(dòng)控制投機(jī)炒作的目的（如，低位惡意打壓低價(jià)藍(lán)籌及權(quán)重股、瘋狂做空；牛市瘋狂炒作無(wú)業(yè)績(jī)小盤概念股等）國(guó)內(nèi)中小投資者比例達(dá)到80%以上，機(jī)構(gòu)不成熟，導(dǎo)向往往追漲殺跌。小盤股市盈率高企，改變觀念需要時(shí)間。如果采用低位無(wú)情打壓擠泡沫的做法非常有害。許多藍(lán)籌股因?yàn)楸P大，價(jià)值低估，甚至于破凈，又是權(quán)重股，跌勢(shì)中不能起到中流砥柱作用，反而成為做空勢(shì)力打壓的工具。而他們大多數(shù)是國(guó)有控股，價(jià)值低估，非常不利于國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

具體辦法：參考國(guó)際通行的20倍市盈率標(biāo)準(zhǔn)，考慮我國(guó)新興市場(chǎng)的實(shí)際情況，以30倍市盈率作為中位線。按股票動(dòng)態(tài)市盈率分區(qū)。市盈率在15--45倍之間，為常態(tài)區(qū)（簡(jiǎn)稱【2】區(qū)），漲跌幅各10%。市盈率15倍以下為低估區(qū)（簡(jiǎn)稱【1】區(qū)），漲幅15%，跌幅0--5%（大盤處于中位及以上區(qū)域，跌幅為5%。低位區(qū)跌幅為3%。如遇特殊情況，交易所可以臨時(shí)決定將【1】區(qū)跌幅控制在0--5%之間某個(gè)較小的數(shù)值一段時(shí)間），更為特殊的情況下，如金融危機(jī)，戰(zhàn)爭(zhēng)，特大自然災(zāi)害等，可以將整個(gè)各區(qū)的跌幅收窄至0―3%之間，漲幅不變。與此相對(duì)應(yīng)的，45倍以上至90倍市盈率為高估區(qū)（簡(jiǎn)稱【3】區(qū)），這些個(gè)股漲跌幅均為5%。市盈率90倍以上及虧損股為超高估區(qū)，簡(jiǎn)稱【4】區(qū)。漲幅均限制為3%，跌幅分別為10%，12%，15%。對(duì)應(yīng)于第一年（含注冊(cè)制新上市虧損股，微利股），第二年，第三年及三年以上（老股）進(jìn)入【4】區(qū)的股票，（具體實(shí)行要穩(wěn)妥：1、要有3―6月預(yù)告期；2、可以先實(shí)行漲3%跌5%一段時(shí)間，然后再分開實(shí)行不同的跌幅。3、要在大盤穩(wěn)定情況下實(shí)行，例如滬指達(dá)到3600點(diǎn)或以上一線。）隨時(shí)可以先實(shí)行低估區(qū)漲15%跌0-5%這一條。建議在原成分股里面增加一批流通市值較小，業(yè)績(jī)穩(wěn)定的低市盈率股票，在低迷市道將成為較好的買入標(biāo)的且可以率先活躍。動(dòng)態(tài)控制的具體辦法：當(dāng)股價(jià)漲跌，市盈率超越邊界線時(shí)，按達(dá)到新區(qū)域的漲跌幅確定當(dāng)日漲跌幅度，例如某股票市盈率達(dá)到45倍時(shí)，漲幅為7%，繼續(xù)上漲，將超越邊界進(jìn)入只能漲5%的高估區(qū)，此時(shí)漲到7%即漲停。相反的，如果某個(gè)股票的股價(jià)跌6%達(dá)到低估區(qū)邊界，已經(jīng)大于低估區(qū)跌幅0-5%的限制，則跌至6%為跌停。計(jì)算機(jī)自動(dòng)控制。新股首日，增發(fā)，資產(chǎn)重組股份首日上市漲跌幅一律按此辦法執(zhí)行。

『 5.新股上市

現(xiàn)在爆炒新股的最根本的原因是首日漲幅可以大大超過(guò)二級(jí)市場(chǎng)老股，市道稍好，無(wú)論什么股票，上市首日都秒停，漲44%，然后繼續(xù)一字板對(duì)倒到高位。歐美國(guó)家，港臺(tái)地區(qū)等成熟市場(chǎng)，新股上市首日和老股漲跌都不設(shè)漲停板，首日跌破發(fā)行價(jià)不罕見。唯獨(dú)我國(guó)特別鼓勵(lì)炒新股，投機(jī)盛行，造成市盈率超高。事后，又來(lái)擠泡沫。必須從根本上解決問(wèn)題。新股短缺就是偽命題。例如，某新股發(fā)行價(jià)達(dá)到50倍市盈率，只能漲5%，還有人搶嗎？假如，發(fā)行市盈率在【2】區(qū)，漲跌幅10%，投資者自然會(huì)與經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)的同類老股比較，選擇價(jià)值低估的股票。反過(guò)來(lái)想，如果老股可以漲44%，新股只能漲10%，恐怕95%新股沒(méi)有人炒了。高層希望搞好股市，是為了有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，改革創(chuàng)新。要優(yōu)勝劣汰，價(jià)值發(fā)現(xiàn)。要支持有發(fā)展前景的好公司，讓好企業(yè)做大做強(qiáng)。而不是不分青紅皂白狂炒新股?，F(xiàn)在還爆炒沒(méi)有業(yè)績(jī)小盤股，全通教育爆炒到467.57元，現(xiàn)在跌到60多元，套死多少資金！影響多少家庭！算算看，這些資金可以發(fā)多少小盤股啊！今后，注冊(cè)制實(shí)行，未盈利的股票也可以上市，價(jià)值發(fā)現(xiàn)有一個(gè)鑒別的過(guò)程，還這樣的狂炒，有那么多資金嗎？這樣的話，這些上市的公司還要搞實(shí)業(yè)嗎？撈一大筆就移居國(guó)外，或者退市，再組一個(gè)公司，再來(lái)圈錢。中國(guó)股市就會(huì)成為極少數(shù)人的提款機(jī)，投資者的墳?zāi)?，新韭菜一批一批的割，社?huì)的資金總有耗盡的一天，徹底就不可避免?，F(xiàn)在已經(jīng)有一億戶頭，這樣下去，于國(guó)于民有百害而無(wú)一利。新股上市首日和老股一樣，按市盈率確定漲跌幅，一二級(jí)市場(chǎng)才是公平的。注冊(cè)制實(shí)行以后，必須這樣。

『 6.建立箱體管理體制

我建議：管理部門根據(jù)中國(guó)股市歷史情況，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)狀況，對(duì)當(dāng)年股市運(yùn)行有一個(gè)箱體劃分。分為上中下三區(qū)。不同區(qū)域有不同的對(duì)策?？偟某霭l(fā)點(diǎn)是下箱體要保底，求穩(wěn)定，防止金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；中箱體較為寬泛，市場(chǎng)決定漲跌不干涉。上箱體去杠桿，防止過(guò)熱和失控。在去杠桿等一系列對(duì)應(yīng)措施情況下，如果沒(méi)有違規(guī)資金進(jìn)入，市場(chǎng)的上漲不應(yīng)該干涉。例如今年在下箱體（假設(shè)滬市2800點(diǎn)以下）：一切做空的工具停用，減持暫緩，增發(fā)暫緩實(shí)行，印花稅取最小值。融資買入取上限，基金持倉(cāng)取上限。鼓勵(lì)上市公司增持，回購(gòu)公司股票。這些事先規(guī)定，屆時(shí)自動(dòng)實(shí)行，不必臨時(shí)出臺(tái)政策。在極端情況下，穩(wěn)定基金入市穩(wěn)定大盤。

在大盤回到中區(qū)并穩(wěn)定運(yùn)行21個(gè)交易日，恢復(fù)執(zhí)行中區(qū)常規(guī)制度。當(dāng)大盤達(dá)到上箱體并穩(wěn)定運(yùn)行21個(gè)交易日的時(shí)候，融資杠桿取最小檔，基金倉(cāng)位下降，印花稅取上檔。極端情況，融資杠桿為零，具體見下面各條。

『 7.股指期貨，融資融券

（在中小投資者占80%以上情況下，建議取消或暫停。未取消暫停情況下，要加以控制，首要一條是弱化它們對(duì)股指的影響）

A.對(duì)融資杠桿比例要事先做出總體限制。總體最高杠桿要控制在較低水平。即使個(gè)股連續(xù)暴跌50%也不會(huì)爆倉(cāng)才合適。提倡投資而非投機(jī)豪賭。

B.在A的前提下，融資杠桿根據(jù)大盤處于上中下三區(qū)，分為三檔。動(dòng)態(tài)調(diào)整。大盤在低位，融資比例用高檔（融券暫停），隨著股指不斷攀升，大盤市盈率升高，融資隨之漸次下降杠桿檔次。出現(xiàn)瘋狂情況，則事先有規(guī)定，短時(shí)間取消融資杠桿。管理層應(yīng)該提前警示。

C.另外，個(gè)股方面，也要按動(dòng)態(tài)市盈率及個(gè)股具體情況分別確定杠桿率。禁止對(duì)虧損股及市盈率高于45倍的股票融資買入（零杠桿）。事先把風(fēng)險(xiǎn)控制在低水平。注冊(cè)制實(shí)行以后，一年內(nèi)，這些新股都不得融資買入，融券賣出（鑒別需要時(shí)間），一年后，根據(jù)公司業(yè)績(jī)與運(yùn)作情況決定是否可以納入融資標(biāo)的買入。

D.融券：禁止對(duì)市盈率低于15倍的股票融券賣出。大盤在下箱體，停止融券。

E.股指期貨方面；未取消之前，針對(duì)我國(guó)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)特點(diǎn)，禁止對(duì)市盈率低于15倍的股指期貨標(biāo)的做空。對(duì)股指期貨多單、空單買入量也應(yīng)根據(jù)大盤的上中下三區(qū)有所規(guī)定，低位鼓勵(lì)做多，禁止做空。高位可適當(dāng)做空，防止風(fēng)險(xiǎn)。由于現(xiàn)在還沒(méi)有全流通。對(duì)單獨(dú)股票持股量的限制，應(yīng)該以流通股比例計(jì)算而不是以總股本計(jì)算，防止實(shí)力資金控盤炒作。

『 8.大小非問(wèn)題

原來(lái)執(zhí)行的新股大小非未滿三年不上市的規(guī)定是中國(guó)特色，符合國(guó)情。很好！可以杜絕上市就大筆套現(xiàn)，移居國(guó)外，根本無(wú)心為國(guó)家、股東創(chuàng)造財(cái)富。但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。隨著注冊(cè)制的實(shí)行，虧損股也可以上市，圈錢把戲不加控制將不斷翻新。

建議大小非上市條件是：

（1）大小非流通必須上市滿三年。

（2）業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。高管辭職的也要等第二年年報(bào)以后才能上市流通。但如果出現(xiàn)上市后，業(yè)績(jī)下降，下降第一年，全部原始股（包括辭職高管）上市時(shí)間推遲一年，連續(xù)下降第二年，全部原始股上市時(shí)間再推遲兩年，連續(xù)三年業(yè)績(jī)下降的，原始股上市無(wú)限期。

（3）對(duì)投資者回報(bào)必須達(dá)到上次募集資金75%以上。業(yè)績(jī)?nèi)B降的公司，如果此后業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，連續(xù)增長(zhǎng)且滿足上述條件3的，可恢復(fù)原始股上市流通的資格。讓上市公司高管一心一意搞實(shí)業(yè)。此條款也適合近年已經(jīng)上市，原始股尚未流通的股票。

（4）所有公司原始股上市，宜分三年均衡上市。5減持金額的15-20%收歸穩(wěn)定基金。

『 9.再融資建議

（與對(duì)投資者回報(bào)率掛鉤）

（1）再融資以對(duì)除原始股東以外的流通股東的回報(bào)率為最重要的前提。分紅及轉(zhuǎn)、送股回報(bào)總值達(dá)到或超過(guò)上次融資總額的75%方可再融資。轉(zhuǎn)、送股份按攤薄后的凈資產(chǎn)折算成回報(bào)資金。除此以外，需要再融資的公司要滿足證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司的其他規(guī)定。

（2）再融資85%以可轉(zhuǎn)債形式進(jìn)行。全體上市公司按分紅，轉(zhuǎn)、送股的回報(bào)率排名，排名在前的優(yōu)先考慮。

（3）再融資規(guī)定不超過(guò)凈資產(chǎn)的30%。證監(jiān)會(huì)可以估算出前N名需要再融資的公司的再融資總額，以便把握再融資對(duì)市場(chǎng)資金的總體影響。結(jié)合凈資產(chǎn)收益率，公司運(yùn)作是否規(guī)范等條款，證監(jiān)會(huì)只要審查其再融資項(xiàng)目是否符合產(chǎn)業(yè)政策等關(guān)鍵問(wèn)題即可。

（4）達(dá)到上次融資回報(bào)率等各項(xiàng)條件的公司，如果暫時(shí)不需要再融資，當(dāng)其需要再融資的時(shí)候比相同融資回報(bào)率的其他公司有再融資優(yōu)先權(quán)。

（5）對(duì)于一貫重視對(duì)股東回報(bào)，融資回報(bào)率大大超過(guò)上次融資額（可規(guī)定百分比），運(yùn)作規(guī)范的公司，經(jīng)過(guò)必要的項(xiàng)目審核，即可給予直接配股、增發(fā)。無(wú)需還本付息。讓這樣的公司成為優(yōu)秀的標(biāo)桿示范加以鼓勵(lì)。隨著注重回報(bào)的優(yōu)秀上市公司增加，可以放寬直接配股、增發(fā)這個(gè)15%的比例。定向增發(fā)應(yīng)該另外規(guī)定辦法。嚴(yán)厲規(guī)范高溢價(jià)并購(gòu)及無(wú)可靠業(yè)績(jī)承諾的并購(gòu)，禁止購(gòu)買巨虧企業(yè)。上次增發(fā)后業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)的，打入增發(fā)黑名單，如果此后業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，對(duì)投資者回報(bào)達(dá)到上次增發(fā)金額75%，時(shí)間相隔5年以上，方可再次申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)。

（6）分紅，送轉(zhuǎn)股。

現(xiàn)在分紅，交稅后要除息，投資者回報(bào)是負(fù)數(shù)。其結(jié)果分紅越多，投資者賠得越多，這樣情況，鼓勵(lì)上市公司多分紅意義何在？送、轉(zhuǎn)股除權(quán)，也純粹成了數(shù)字游戲。建議分紅不除息，送、轉(zhuǎn)股不除權(quán)。市盈率等數(shù)據(jù)變化由計(jì)算機(jī)系統(tǒng)處理。對(duì)于送、轉(zhuǎn)股的股票，為了提示其市盈率的變化，可以作出標(biāo)示。例如，某股票送股后市盈率達(dá)到50倍（市盈率屬于【3】區(qū)），可以標(biāo)示XR【3】，為期數(shù)周，以警示投資者。鼓勵(lì)上市公司對(duì)除原始股東以外的流通股東單獨(dú)分紅，轉(zhuǎn)、送股。

『 10.退市問(wèn)題

美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)，公司股價(jià)低于1美元180天就強(qiáng)制摘牌退市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，96―99年，納斯達(dá)克市場(chǎng)退市的公司多于新上市公司數(shù)目13%。我國(guó)只生不死的制度應(yīng)該徹底改變?！敖┧馈惫疽宄?。可制定相應(yīng)的規(guī)定。對(duì)那些業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，管理層不作為的公司采取退市處理。例如，市盈率高企或虧損3年以上及注冊(cè)制后，股價(jià)連續(xù)N天跌破發(fā)行價(jià)的新上市公司，自動(dòng)轉(zhuǎn)三版。讓要新上市的公司不敢高價(jià)發(fā)行，讓想圈錢的公司慎重上市。中國(guó)股市更需要質(zhì)量而不是數(shù)量。要讓圈錢家原始股不能上市套現(xiàn)，不能再融資。作假就2倍處罰。中介機(jī)構(gòu)也一同受處罰。

『 11.印花稅

建議動(dòng)態(tài)交收印花稅，預(yù)先設(shè)定范圍，自動(dòng)調(diào)節(jié)。

印花稅各國(guó)收取做法、比例不一。建議相關(guān)部門對(duì)大盤上中下三區(qū)收取不同比例。在下區(qū)，極少收或不收。高估區(qū)稍多收，事先規(guī)定一個(gè)范圍（范圍內(nèi)的調(diào)整，由證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況決定調(diào)整、交易所執(zhí)行）不必等到過(guò)熱時(shí)“半夜雞叫”。低迷時(shí)仍然無(wú)計(jì)可施?？傮w上，印花稅應(yīng)該采取低稅率。

『 12.股票型基金的倉(cāng)位

應(yīng)該根據(jù)大盤市盈率的高低動(dòng)態(tài)調(diào)整

大盤在上中下位應(yīng)該有不同的倉(cāng)位要求。在低迷的世道，規(guī)定要求必須有較高的倉(cāng)位，在瘋狂的世道規(guī)定必須保持低倉(cāng)位。在平衡市，倉(cāng)位在一個(gè)范圍內(nèi)波動(dòng)，高位減倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，低位加倉(cāng)有利于穩(wěn)定。高位減倉(cāng)才能在低位有資金承接。去年，歷經(jīng)股災(zāi)，混合型基金業(yè)績(jī)普遍好與其倉(cāng)位靈活有很大關(guān)系。我國(guó)股市不成熟，波動(dòng)太大。高倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)大，躲得了初一不一定躲得了十五。如2015年主動(dòng)管理型基金冠軍易方達(dá)新興成長(zhǎng)混合基金在今年赫然領(lǐng)跌，該基金在今年1月份以來(lái)便跌去了41.35%，從去年的第1名滑落至今年的倒數(shù)第一。主要原因是其去年四季末持股占凈值比高達(dá)94.27%。

各類型基金，凡是有股票配置的，在低迷市道應(yīng)該規(guī)定都必須持有倉(cāng)位上限。穩(wěn)定是第一重要的。防范金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是重中之重。

其他如股權(quán)質(zhì)押與員工持股都應(yīng)該規(guī)范，以防系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

第8篇

對(duì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)可從不同的層面去認(rèn)識(shí)它。從經(jīng)濟(jì)形態(tài)這一最高層面看，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)就是有別于游牧經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)的信息經(jīng)濟(jì)或知識(shí)經(jīng)濟(jì)，由于所說(shuō)的網(wǎng)絡(luò)是數(shù)字網(wǎng)絡(luò)，所以它又是數(shù)字經(jīng)濟(jì)。在這種經(jīng)濟(jì)形態(tài)中，信息網(wǎng)絡(luò)尤其是智能化信息網(wǎng)絡(luò)將成為極其重要的生產(chǎn)工具，是一種全新的生產(chǎn)力。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中觀層面看，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)就是與電子商務(wù)緊密相連的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，既包括網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易、網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)企業(yè)以及其他商務(wù)性網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)，又包括網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和產(chǎn)品以及各種網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的建設(shè)、生產(chǎn)和提供等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這就是目前信息產(chǎn)業(yè)界人士所宣揚(yáng)的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，它可細(xì)分為互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)層、應(yīng)用層、服務(wù)層、商務(wù)層。電子商務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要內(nèi)容。據(jù)美國(guó)思科系統(tǒng)（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司提供的資料，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)1998年總收入為3014億美元，（注：1995年還只有50億美元，3年就增加到600倍，在1998年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的3014億美元收入中，電子商務(wù)就占了1020億美元。）超過(guò)了能源（2230億美元）和郵電（2700億美元）的收入，僅次于汽車工業(yè)的收入（3500億美元），但其按人平均的生產(chǎn)率（25萬(wàn)美元）已高于汽車工業(yè)（16萬(wàn)美元），此外還創(chuàng)造了就業(yè)崗位120多萬(wàn)個(gè)；從1995—1998年美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了174.5％；1998年美國(guó)電子商務(wù)比過(guò)去所有的估計(jì)都高，達(dá)1000億美元。（注：以上資料見該公司副總裁林正剛在’99國(guó)家信息化發(fā)展論壇的報(bào)告：《Internet經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)）。）

從企業(yè)營(yíng)銷、居民消費(fèi)或投資的微觀層面看，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)則是一個(gè)網(wǎng)絡(luò)大市場(chǎng)或大型的虛擬市場(chǎng)，其交易額幾乎每百天增加一倍。由于網(wǎng)絡(luò)用戶普遍看好這一市場(chǎng)，隨著網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)大，網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的股票市值不斷飚升。例如，美國(guó)的德爾公司自1990年上市以來(lái)其股票增值了3萬(wàn)倍。又如美國(guó)的雅虎以400萬(wàn)美元?jiǎng)?chuàng)業(yè)，經(jīng)過(guò)4年半時(shí)間，其股票市值達(dá)到400億美元，增長(zhǎng)1萬(wàn)倍，拿其網(wǎng)絡(luò)股收益與其財(cái)務(wù)收益相比，超過(guò)40多倍。這說(shuō)明網(wǎng)絡(luò)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)不同，其收益更多地來(lái)源于信息資產(chǎn)即無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值和增殖。

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的上述三個(gè)層面是相互聯(lián)系的。網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)擴(kuò)大了，網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)發(fā)展了，表現(xiàn)為全新經(jīng)濟(jì)形態(tài)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)也就必然水到渠成了。

二、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)

作為一種新經(jīng)濟(jì)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)，與以往的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)相比，有著受信息網(wǎng)絡(luò)種種特點(diǎn)的影響而形成的諸多特點(diǎn)：

1.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是全天候運(yùn)作的經(jīng)濟(jì)。由于信息網(wǎng)絡(luò)每天24小時(shí)都在運(yùn)轉(zhuǎn)中，基于網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)很少受時(shí)間因素的制約，可以全天候地連續(xù)進(jìn)行。

2.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是全球化經(jīng)濟(jì)，由于信息網(wǎng)絡(luò)把整個(gè)世界變成了“地球村”，使地理距離變得無(wú)關(guān)緊要，基于網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)把空間因素的制約降低到最小限度，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)的全球

化進(jìn)程大大加快，世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的相互依存性空前加強(qiáng)了。

3.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是中間層次作用減弱的“直接”經(jīng)濟(jì)。由于網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)組織結(jié)構(gòu)趨向薄平化，處于網(wǎng)絡(luò)端點(diǎn)的生產(chǎn)者與消費(fèi)者可直接聯(lián)系，因“產(chǎn)銷見面”而使中間層次失去了存在的必要性。當(dāng)然，這并不排除因網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)交易的復(fù)雜性而需要有各種專業(yè)經(jīng)紀(jì)人與信息服務(wù)中介企業(yè)。

4.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)。這里所說(shuō)的虛擬經(jīng)濟(jì)不是由證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動(dòng)所形成的虛擬經(jīng)濟(jì)，而是指在信息網(wǎng)絡(luò)構(gòu)筑的虛擬空間中進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。經(jīng)濟(jì)的虛擬性源于網(wǎng)絡(luò)的虛擬性。轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上去經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)都是虛擬經(jīng)濟(jì)，它是與網(wǎng)外物理空間中的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)相并存、相促進(jìn)的。培育和促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)，已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)向。

5.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是競(jìng)爭(zhēng)與合作并存的經(jīng)濟(jì)。信息網(wǎng)絡(luò)使企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)與合作的范圍擴(kuò)大了，也使競(jìng)爭(zhēng)與合作之間的轉(zhuǎn)化速度加快了。世界已進(jìn)入大競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，在競(jìng)爭(zhēng)中有合作，合作也是為了競(jìng)爭(zhēng)。在競(jìng)爭(zhēng)合作或合作競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)的活力增強(qiáng)了，企業(yè)的應(yīng)變能力提高了，否則就會(huì)被迅速淘汰出局。企業(yè)可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主要不再依靠天賦的自然資源或可供利用的資金，而更多地仰仗于信息與知識(shí)。

6.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是速度型經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)可用光速傳輸信息。反映技術(shù)變化的“網(wǎng)絡(luò)年”概念流行起來(lái)，而網(wǎng)絡(luò)年只相當(dāng)于正常的日歷年的1／4。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)以接近于實(shí)時(shí)的速度收集、處理和應(yīng)用大量的信息，需按快速流動(dòng)的信息來(lái)進(jìn)行。經(jīng)濟(jì)節(jié)奏大大加快，一步落后就會(huì)步步落后。產(chǎn)品老化在加快，創(chuàng)新周期在縮短，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越成為一種時(shí)間的競(jìng)爭(zhēng)。21世紀(jì)頭10年的經(jīng)濟(jì)將是在注重質(zhì)量的基礎(chǔ)上注重速度的經(jīng)濟(jì)。

7.網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)。它源于高技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)，但又超越高技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展日新月異，以此為基礎(chǔ)的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)需強(qiáng)調(diào)研究開發(fā)和教育培訓(xùn)，若非不斷創(chuàng)新，其新經(jīng)濟(jì)的“新”也就難以為繼了。在技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)還需有制度創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、觀念創(chuàng)新的配合。創(chuàng)新來(lái)自創(chuàng)造性，創(chuàng)造性的存在，要有從無(wú)序中尋求有序的環(huán)境，而創(chuàng)造性的發(fā)揮，則要求從有序中沖刺出來(lái)，產(chǎn)生適度的無(wú)序。

三、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)起作用的因素

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)是物質(zhì)、能量型經(jīng)濟(jì)，其交易通行“物以稀為貴”的原則，商品價(jià)格對(duì)供求變化的剛性較大，甚至具有缺乏效率的僵硬凝固性，因資源匱乏使供應(yīng)受阻往往成為經(jīng)濟(jì)的通病。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是信息、知識(shí)型經(jīng)濟(jì)，其交易則通行應(yīng)用越廣價(jià)值越大的原則，商品價(jià)格最大限度地接近于嚴(yán)格反映供求變化的市場(chǎng)價(jià)格，對(duì)買賣雙方具有互動(dòng)協(xié)商、互利雙贏的優(yōu)越性，因收入與財(cái)富的懸殊加劇使需求不旺很可能影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)相比，不僅勞動(dòng)生產(chǎn)率高，（注：例如，美國(guó)90年代的生產(chǎn)率年增速度是60年代的2倍，是70年代和80年代的4倍。）而且創(chuàng)造財(cái)富快。（注：網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的財(cái)富創(chuàng)造主要不看短期利潤(rùn)，而著眼于信息資產(chǎn)或知識(shí)資產(chǎn)在長(zhǎng)期的增值。據(jù)香港《大周刊》1999年3月6日的報(bào)道，美國(guó)比爾·蓋茨的財(cái)富在1998年每小時(shí)增加210萬(wàn)美元。）近3年（1995—1998年）來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有35％依賴于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（注：見人民日?qǐng)?bào)1999年6月24日《美國(guó)經(jīng)濟(jì)三年增長(zhǎng)三成有賴網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)》。）網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)、高就業(yè)、低通脹和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的平緩。美國(guó)90年代經(jīng)濟(jì)近五六年來(lái)的實(shí)績(jī)提供了一個(gè)例證。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的這種作用是由多種因素決定的。

從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施或主要工具信息網(wǎng)絡(luò)的作用看，信息網(wǎng)絡(luò)有強(qiáng)大的支撐效應(yīng)、滲透效應(yīng)、帶動(dòng)效應(yīng)。特別要指出的是信息網(wǎng)絡(luò)發(fā)展過(guò)程中有些規(guī)律對(duì)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)起著支配作用，這就是以下的三大規(guī)律：

1.信息技術(shù)功能價(jià)格比的莫爾定律（Moore’sLaw）。按此定律，計(jì)算機(jī)硅芯片的功能每18個(gè)月翻一番，而價(jià)格以減半數(shù)下降。該定律的作用從60年代以來(lái)已持續(xù)30多年，預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)20年。它揭示了信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)和持續(xù)變革的根源。

2.信息網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張效應(yīng)的梅特卡夫法則（MetcalfeLaw）。按此法則，網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值等于網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)的平方。這說(shuō)明網(wǎng)絡(luò)效益隨著網(wǎng)絡(luò)用戶的增加而呈指數(shù)增長(zhǎng)?；ヂ?lián)網(wǎng)的用戶大概每半年翻一番，互聯(lián)網(wǎng)的通信量大概每百天翻一番，這種爆炸性增長(zhǎng)必然會(huì)帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)效益的飛快高漲。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)概念股市值連續(xù)上揚(yáng)的原因就與人們的這類預(yù)期有關(guān)。

3.信息活動(dòng)中優(yōu)劣勢(shì)強(qiáng)烈反差的馬太效應(yīng)（MatthewsEffect）（注：源出《新約全書·馬太福音》第25章中的話：“因?yàn)橛械?，還要加給他，叫他有余；沒(méi)有的，連他所有的，也要奪過(guò)來(lái)。”）律。在信息活動(dòng)中由于人們的心理反應(yīng)和行為慣性，在一定條件下，優(yōu)勢(shì)或者劣勢(shì)一旦出現(xiàn)，就會(huì)不斷加劇而自行強(qiáng)化，出現(xiàn)滾動(dòng)的累積效果。因此，某個(gè)時(shí)期內(nèi)往往會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)者越強(qiáng)、弱者越弱的局面，而且由于名牌效應(yīng)，還可能發(fā)生強(qiáng)者統(tǒng)贏、勝者統(tǒng)吃的現(xiàn)象。（注：令人擔(dān)憂的是，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會(huì)加劇發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的“南北”差距。據(jù)聯(lián)合國(guó)技經(jīng)貿(mào)信息網(wǎng)新聞的報(bào)道，至1998年，在國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)1.3億用戶中，發(fā)展中國(guó)家只有1000多萬(wàn)，占7.8％，而發(fā)達(dá)國(guó)家有1.2億，占92.2％；在發(fā)展中國(guó)家每440人有一個(gè)國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)用戶，而在發(fā)達(dá)國(guó)家每6.8人中就有一個(gè)國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)用戶。信息社會(huì)中“信息富裕”與“信息貧困”的差異，在信息經(jīng)濟(jì)中將表現(xiàn)為“信息經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)”與“信息經(jīng)濟(jì)落后”的差異。）

從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的本身看，首先它使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)展具有全球性，可達(dá)互聯(lián)網(wǎng)連結(jié)的所有國(guó)家和地區(qū)，進(jìn)入全球市場(chǎng)，擴(kuò)大營(yíng)銷范圍，并充分利用全世界的生產(chǎn)要素。其次，它使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的低成本和高效率具有十分廣泛的普遍性，上網(wǎng)的企業(yè)、家庭和其他單位，都會(huì)因交易費(fèi)用降低、商機(jī)選擇增多而獲益。再次，它還使經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體行為有多項(xiàng)選擇性，促進(jìn)生產(chǎn)與消費(fèi)的個(gè)性化。

盡管有這么多的因素使

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)嶄露頭角，給傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了巨大的沖擊。但應(yīng)當(dāng)看到，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)始終是哺育網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的母體。迄今為止，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍存在一系列制約因素，其中有技術(shù)因素，更有制度因素，這在發(fā)展中國(guó)家尤為明顯。即使在發(fā)達(dá)國(guó)家，由于把網(wǎng)絡(luò)技術(shù)用于各種目的，推動(dòng)了軟硬件的生產(chǎn)，因把萬(wàn)維網(wǎng)推廣到全世界掀起了一陣陣熱潮，結(jié)果使投資激增，新企業(yè)不斷涌現(xiàn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)迅猛擴(kuò)張，但在發(fā)展進(jìn)程中同樣存在一些不確定因素和一定的風(fēng)險(xiǎn)。前景誘人的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)，其真正的優(yōu)越性在于持續(xù)的變革：以變應(yīng)變。

四、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)理論的影響

由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是信息經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特稱或別稱，它對(duì)經(jīng)濟(jì)理論的影響，主要是通過(guò)兩個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)的。一個(gè)途徑是以新的視野或用新的方法來(lái)解釋原有的理論，使其有新發(fā)展。例如，引入信息的不完全性、有成本性、非對(duì)稱性，使經(jīng)濟(jì)學(xué)中傳統(tǒng)的市場(chǎng)理論、均衡理論、企業(yè)理論等等發(fā)生了質(zhì)的變化。另一個(gè)途徑是從新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象出發(fā)，研究和確立新的經(jīng)濟(jì)理論。例如，信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展推動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)在研究邊際效益遞增理論、無(wú)形資產(chǎn)及其評(píng)估理論的作用等等。

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)理論有廣泛而深刻的影響，這里選擇幾個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)理論因受網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響而產(chǎn)生的變化，進(jìn)行必要的剖析。

1.對(duì)生產(chǎn)力要素理論的影響

生產(chǎn)力是生產(chǎn)關(guān)系的物質(zhì)基礎(chǔ)。生產(chǎn)力究竟是由哪些要素組成的，歷來(lái)有不同的觀點(diǎn)。例如，“兩要素說(shuō)”把生產(chǎn)力理解為人類作用于自然界的生產(chǎn)能力，它“由用來(lái)生產(chǎn)物質(zhì)資料的生產(chǎn)工具，以及有一定的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和勞動(dòng)技能來(lái)使用生產(chǎn)工具、實(shí)現(xiàn)物質(zhì)資料生產(chǎn)的人”（注：《斯大林文選》（1934—1952年），人民出版社1962年版，第195頁(yè)。）共同組成?！叭卣f(shuō)”認(rèn)為生產(chǎn)力指的是生產(chǎn)總量，決定該量的生產(chǎn)過(guò)程的要素即生產(chǎn)要素也就是生產(chǎn)力要素。因此，它除勞動(dòng)工具和勞動(dòng)力之外，還包括勞動(dòng)對(duì)象。勞動(dòng)對(duì)象的發(fā)掘與變革對(duì)生產(chǎn)力的增長(zhǎng)起著越來(lái)越大的明顯作用?！岸嘁卣f(shuō)”視生產(chǎn)力為生產(chǎn)率或勞動(dòng)生產(chǎn)率，而它的高低除受上述三要素的影響外，還取決于“科學(xué)的發(fā)展水平和它在工藝上應(yīng)用的程度，生產(chǎn)過(guò)程的社會(huì)結(jié)合，……自然條件”，（注：《馬克思恩格斯全集》第23卷，人民出版社1975年版，第53頁(yè)。）以及其他要素。

“多要素說(shuō)”隨著社會(huì)生產(chǎn)的發(fā)展而發(fā)展。這種發(fā)展，一方面表現(xiàn)在決定生產(chǎn)力的主導(dǎo)因素的變化上，如從生產(chǎn)工具主導(dǎo)論到“科技是第一生產(chǎn)力”的科技進(jìn)步主導(dǎo)論的變化。另一方面表現(xiàn)為決定生產(chǎn)力的要素在不斷增加中，除科技、管理外，又有教育、信息與知識(shí)（注：世界銀行1998／1999年報(bào)告《知識(shí)與發(fā)展》認(rèn)為，“信息是每一個(gè)經(jīng)濟(jì)的生命線”，“知識(shí)是發(fā)展的關(guān)鍵”，“知識(shí)就是發(fā)展”。中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社1999年版，第72、130頁(yè)。）等。

1991年我曾提出，“信息是最重要的生產(chǎn)力軟要素”，并對(duì)此觀點(diǎn)作過(guò)全面的論述。（注：烏家培：《信息與經(jīng)濟(jì)》，清華大學(xué)出版社1993年版，第27—30頁(yè)。）網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)生產(chǎn)力要素理論產(chǎn)生了全面的影響，這表現(xiàn)在：（1）使生產(chǎn)力的首要因素勞動(dòng)力對(duì)其信息能力即獲取、傳遞、處理和運(yùn)用信息的能力的依賴空前增強(qiáng)，并促進(jìn)新型勞動(dòng)者即信息勞動(dòng)者的出現(xiàn)與快速增加。（2）使生產(chǎn)力中起積極作用的活躍因素勞動(dòng)工具網(wǎng)絡(luò)化、智能化以及隱含在其內(nèi)的信息與知識(shí)的份量急劇增大，信息網(wǎng)絡(luò)本身也成了公用的或?qū)Ｓ玫闹匾獎(jiǎng)趧?dòng)工具。（3）使不可缺少的生產(chǎn)要素勞動(dòng)對(duì)象能得到更好的利用，并擴(kuò)大其涵蓋的范圍，數(shù)據(jù)、信息、知識(shí)等都成了新的勞動(dòng)對(duì)象。（4）使生產(chǎn)力發(fā)展中起革命性作用的科學(xué)技術(shù)如虎添翼，由于科技情報(bào)交流的加強(qiáng)和科技合作研究的發(fā)展，科技進(jìn)步日新月異，信息科技成了高科技的主要代表，它對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的滲透作用和帶動(dòng)作用不斷強(qiáng)化。（5）使對(duì)生產(chǎn)力發(fā)展有長(zhǎng)期的潛在的重要作用的教育發(fā)生了根本性變革，遠(yuǎn)程教育、終身教育日趨重要，本來(lái)就是與信息相互交融的教育更加信息化、社會(huì)化和全球化了。（6）使組合、協(xié)調(diào)生產(chǎn)力有關(guān)要素以提高它們綜合效益的管理對(duì)生產(chǎn)力發(fā)展的決定性作用更加強(qiáng)化，導(dǎo)致管理科技甚至也成了高科技。管理信息化已發(fā)展到內(nèi)聯(lián)網(wǎng)、外聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)的網(wǎng)際網(wǎng)新階段，并與各種業(yè)務(wù)流程信息化相融合。信息不僅是管理的基礎(chǔ)，而且與知識(shí)一道也成了管理的對(duì)象。信息管理、知識(shí)管理日益成為管理的重要組成部分和新型的增長(zhǎng)點(diǎn)。（7）使作為生產(chǎn)力特殊軟要素的信息與知識(shí)通過(guò)對(duì)生產(chǎn)力其他要素所起的重大影響和通過(guò)對(duì)這些要素的有序化組織、總體性協(xié)調(diào)，發(fā)揮其物質(zhì)變精神、精神變物質(zhì)兩個(gè)過(guò)程相互結(jié)合的特殊作用。

2.對(duì)邊際效益遞減理論作用范圍的影響

在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)經(jīng)濟(jì)中，由于物質(zhì)、能量資源的有限性或稀缺性、技術(shù)進(jìn)步的相對(duì)穩(wěn)定性、市場(chǎng)容量的飽和性，當(dāng)需求依靠供給來(lái)滿足時(shí)，任一投入產(chǎn)出系統(tǒng)中，隨著投入的增加邊際產(chǎn)出（即邊際效益）呈遞減趨勢(shì)。這一規(guī)律性現(xiàn)象廣泛存在，有普遍性。

到了信息經(jīng)濟(jì)尤其是其網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)階段，信息資源成了主要資源，該資源可再生和重復(fù)利用，對(duì)其生產(chǎn)者無(wú)競(jìng)爭(zhēng)性而對(duì)其使用者無(wú)排他性，它的成本不隨使用量的增加而成比例增加；同時(shí)信息技術(shù)發(fā)展快、變化大、生命周期短；而且需求往往是由供給創(chuàng)造的，產(chǎn)品受市場(chǎng)容量飽和的影響較小。因此在投入與產(chǎn)出的關(guān)系中出現(xiàn)了邊際效益遞增的規(guī)律性現(xiàn)象，這種現(xiàn)象還會(huì)因網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的作用而強(qiáng)化。

邊際效益遞減是與負(fù)反饋相聯(lián)系的，而邊際效益遞增是與正反饋相聯(lián)系的。負(fù)反饋反映原有的差異逐漸縮小以至消失的傾向，正反饋則反映初始的微小差異不斷擴(kuò)大導(dǎo)致全然不同結(jié)果的趨勢(shì)。當(dāng)然，這種變化都是有條件的。

認(rèn)為在傳統(tǒng)的工農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中只有邊際效益遞減的規(guī)律性而在信息經(jīng)濟(jì)或網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中只有邊際效益遞增的規(guī)律性的那種觀點(diǎn)，是與現(xiàn)實(shí)相背的。人們會(huì)發(fā)現(xiàn)，在物質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模之前也有邊際效益遞增的現(xiàn)象，而在信息產(chǎn)品生產(chǎn)中當(dāng)技術(shù)方向有問(wèn)題時(shí)也會(huì)出現(xiàn)邊際效益遞減甚

至為零或負(fù)的現(xiàn)象。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)所改變的僅僅是縮小了邊際效益遞減規(guī)律的作用范圍，使它在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不再成為起主導(dǎo)作用的規(guī)律。

3.對(duì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論相對(duì)重要性的影響

在工業(yè)經(jīng)濟(jì)中，由于社會(huì)分工、專業(yè)化協(xié)作的發(fā)展，由于機(jī)械化、自動(dòng)化以及由此而來(lái)的生產(chǎn)流水線的發(fā)展，當(dāng)鋼鐵、汽車、石化等固定成本占總成本很大比例的產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中起主導(dǎo)作用時(shí)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)即產(chǎn)品單位成本隨著產(chǎn)品數(shù)量增加而降低所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)性，是提高經(jīng)濟(jì)效益、優(yōu)化資源配置的主要途徑。

在信息經(jīng)濟(jì)或網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中，盡管規(guī)模經(jīng)濟(jì)仍然是提高經(jīng)濟(jì)效益、優(yōu)化資源配置的重要途徑，但由于生產(chǎn)技術(shù)和管理技術(shù)的集成化、柔性化發(fā)展，數(shù)字化神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的建立與應(yīng)用，由于外部市場(chǎng)內(nèi)部化同外包業(yè)務(wù)模式的并行發(fā)展，還由于相關(guān)業(yè)務(wù)甚至不同業(yè)務(wù)的融合，當(dāng)軟件、多媒體、信息咨詢服務(wù)、研究與開發(fā)、教育與培訓(xùn)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與產(chǎn)品等變動(dòng)成本占總成本較高比例的信息產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)、知識(shí)產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟(jì)中起主導(dǎo)作用時(shí)，增加經(jīng)濟(jì)性效應(yīng)的途徑越來(lái)越多樣化了。范圍經(jīng)濟(jì)（通過(guò)產(chǎn)品品種或種類的增加來(lái)降低單位成本）變得更加重要了，差異經(jīng)濟(jì)（通過(guò)產(chǎn)品或服務(wù)差異性的增加來(lái)降低成本和增加利潤(rùn)）、成長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)（通過(guò)拓展企業(yè)內(nèi)外部的成長(zhǎng)空間來(lái)獲取利潤(rùn)）、時(shí)效經(jīng)濟(jì)（通過(guò)搶先利用機(jī)遇擴(kuò)大市場(chǎng)份額來(lái)贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)）等各種提高經(jīng)濟(jì)效益的新途徑出現(xiàn)了，這些途徑不僅大企業(yè)在利用，而且更有利于大量中小企業(yè)加以利用。

無(wú)可否認(rèn)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)作為人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提高效益的基本途徑，這個(gè)事實(shí)沒(méi)有變，但它的相對(duì)重要性由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展確實(shí)變化了，它不再是最重要的更不是唯一的經(jīng)濟(jì)性效應(yīng)。

4.對(duì)通貨膨脹率與失業(yè)率此消彼長(zhǎng)“理論”的影響

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家A·W·菲利普斯于1958年提出失業(yè)率與通貨膨脹率（或物價(jià)上漲率）之間存在著此消彼長(zhǎng)的變動(dòng)關(guān)系，低失業(yè)率與高通脹率相陪伴，而高失業(yè)率則與低通脹率同時(shí)并存，若用縱坐標(biāo)表示通脹率、橫坐標(biāo)表示失業(yè)率，那么兩者之間的這種關(guān)系就表現(xiàn)為從左上方向右下方傾斜的曲線，這就是所謂菲利普斯曲線。

上述“理論”已為資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐所否定。70—80年代兩次石油危機(jī)時(shí)期，出現(xiàn)了高失業(yè)率與高通脹率相并存的“滯脹”，了失業(yè)率與通脹率反方向變動(dòng)和可相互替換的“理論”。到了90年代，信息產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，使美國(guó)出現(xiàn)了在經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)中低失業(yè)率與低通脹率并存的新經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，又一次從另一個(gè)方面證明了不存在什么菲利普斯曲線。據(jù)美國(guó)商務(wù)部分析，1996年和1997年，美國(guó)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格下降使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的價(jià)格指數(shù)下降了1個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致通脹率成為30年來(lái)最低點(diǎn)，同時(shí)信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)還在以往5年內(nèi)提供了1500萬(wàn)個(gè)工作崗位，使失業(yè)率降到24年來(lái)最低點(diǎn)。

有些文章為了強(qiáng)調(diào)知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論的沖擊，把新經(jīng)濟(jì)實(shí)踐對(duì)菲利普斯曲線的科學(xué)性與有效性的否定說(shuō)成是“第一次”，是不準(zhǔn)確的。

5.對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)理論的影響

正像工業(yè)與工業(yè)化熨平傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性波動(dòng)一樣，信息業(yè)與信息化熨平了傳統(tǒng)工業(yè)（汽車業(yè)、建筑業(yè)等）經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。按照美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特的“創(chuàng)新理論”，由于創(chuàng)新的產(chǎn)生不是連續(xù)的、平穩(wěn)的，而是時(shí)高時(shí)低的，因此會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)，每個(gè)周期包括危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、高漲四個(gè)階段。第一次世界大戰(zhàn)前，主要資本主義國(guó)家大約平均間隔8—10年爆發(fā)一次危機(jī)。第二次世界大戰(zhàn)后，由于發(fā)達(dá)國(guó)家采取了反危機(jī)措施，使經(jīng)濟(jì)周期變形，危機(jī)持續(xù)時(shí)間縮短，蕭條和復(fù)蘇之間的界限因經(jīng)濟(jì)上升加快而不明顯，高漲時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勁頭不強(qiáng)。于是，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)濟(jì)高漲交替更迭的簡(jiǎn)化經(jīng)濟(jì)周期說(shuō)。以美國(guó)經(jīng)濟(jì)為例，自1991年4月走出二戰(zhàn)后第9次衰退期以來(lái)，經(jīng)濟(jì)高漲已持續(xù)8年半了。

怎樣解釋美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期這種新變化呢？當(dāng)然，這是多種原因共同作用的結(jié)果。但是，最主要的一個(gè)原因是：90年代以來(lái)美國(guó)以信息技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)為代表的高技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)一步變形。正如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席格林斯潘所說(shuō)的，“信息技術(shù)無(wú)疑鞏固了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性”。（注：參見《與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)的新經(jīng)濟(jì)周期》，參考消息1997年5月13日。）在美國(guó)信息技術(shù)等高技術(shù)的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)取代了傳統(tǒng)的周期性產(chǎn)業(yè)，而成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。?dāng)美國(guó)1995年和1996年汽車產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)陷入蕭條時(shí)，適逢信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)異軍突起，結(jié)果促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)再高漲。隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)尤其是電子商務(wù)的興起，則會(huì)更有利于延緩衰退期的到來(lái)，而使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)趨向高漲。但是，經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)決不會(huì)因此而消失。在一定條件下，高技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)也有衰退的可能。何況經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)不僅僅是由技術(shù)與產(chǎn)業(yè)的狀態(tài)所決定的。在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與金融波動(dòng)相互影響加劇、彼此依存更加緊密的環(huán)境下，發(fā)生經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是很難避免的。

第9篇

“高新技術(shù)企業(yè)”國(guó)際上有多種表述。在美國(guó),高新技術(shù)企業(yè)泛指那些依賴先進(jìn)的工程技術(shù)的多種生產(chǎn)部門,主要采用兩種指標(biāo)來(lái)界定:一是研究與開發(fā)強(qiáng)度(Research&DevelopmentIntensity),即產(chǎn)品研究與開發(fā)費(fèi)用在總產(chǎn)出中的比例;二是科技人員占總勞動(dòng)力的比重。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)將高新技術(shù)企業(yè)劃分為9個(gè)行業(yè):航空航天、計(jì)算機(jī)辦公自動(dòng)化、電子通訊業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、科學(xué)儀器業(yè)、電子機(jī)械業(yè)、化學(xué)工業(yè)、非電氣機(jī)械業(yè)、軍事裝備業(yè)。[1]中國(guó)將高新技術(shù)企業(yè)定義為:利用高新技術(shù)生產(chǎn)高科技產(chǎn)品,提供高新技術(shù)勞動(dòng)服務(wù)的企業(yè),其具體量化指標(biāo)為:大專以上學(xué)歷人員占企業(yè)總?cè)藬?shù)的30%以上,且從事研究與開發(fā)的科技人員占企業(yè)總?cè)藬?shù)的10%以上;用于高科技產(chǎn)品研究與開發(fā)的費(fèi)用占總收入的3%以上;技術(shù)性收入和高科技產(chǎn)品產(chǎn)值的總和應(yīng)占企業(yè)總收入的50%以上。高新技術(shù)企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比有自身的顯著特征,學(xué)術(shù)界一般用3個(gè)字來(lái)概括:“高”、“快”、“靈”。[2]“高”,主要是指高投資、高風(fēng)險(xiǎn)和高收益(簡(jiǎn)稱“三高”)。投入高是由高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)密集和人才密集特點(diǎn)以及高新技術(shù)產(chǎn)品巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)決定的。高新技術(shù)企業(yè)通常是先有研究成果,再建立企業(yè)以實(shí)現(xiàn)技術(shù)的商品化,因此,他們需要高素質(zhì)的人才和先進(jìn)的科研技術(shù)條件,需要大量的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入。高新技術(shù)具有明顯的超前特點(diǎn),而超前則往往在技術(shù)上不十分成熟,因而會(huì)帶來(lái)較多的不確定性。許多國(guó)家的實(shí)踐證明,高新技術(shù)行業(yè)的企業(yè)成活率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)行業(yè)。據(jù)統(tǒng)計(jì),高新技術(shù)行業(yè)完全成功和完全失敗的企業(yè)各占20%,一般的企業(yè)占60%,由此可見其高風(fēng)險(xiǎn)性。[3]18高風(fēng)險(xiǎn)也往往伴隨著高收益,企業(yè)只要能開發(fā)出滿足市場(chǎng)需要的產(chǎn)品,高新技術(shù)產(chǎn)品憑借其新穎性和高技術(shù)特性能迅速占領(lǐng)市場(chǎng),從而能獲得巨大的經(jīng)濟(jì)效益?！翱臁?指產(chǎn)品更新?lián)Q代快、生產(chǎn)系統(tǒng)應(yīng)變速度快、企業(yè)變化快。高新企業(yè)如果能把握住發(fā)展機(jī)遇,就有可能在短短的幾年內(nèi)由原來(lái)的小公司發(fā)展成為組織和管理日趨完善的大公司。“靈”,是指高新企業(yè)對(duì)科學(xué)技術(shù)發(fā)展反應(yīng)靈敏,對(duì)市場(chǎng)外界條件變化感應(yīng)靈敏,對(duì)組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置、管理制度、技術(shù)手段和方法的選擇及生產(chǎn)工藝的安排,都更為靈活。高新技術(shù)企業(yè)的特征決定他們比一般企業(yè)有更高的風(fēng)險(xiǎn),分析和認(rèn)識(shí)高新技術(shù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn),建立積極有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制機(jī)制,對(duì)于促進(jìn)其快速發(fā)展具有重要意義。

二、高新企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析

高新技術(shù)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中主要存在以下風(fēng)險(xiǎn):

(一)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是指由于高新技術(shù)企業(yè)的戰(zhàn)略決策是否符合市場(chǎng)發(fā)展的需要而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。目前絕大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)并未將戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)納入公司管理的主要風(fēng)險(xiǎn)的范圍。后危機(jī)時(shí)代,企業(yè)所面臨的環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜,各種風(fēng)險(xiǎn)日益增多,戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越受到重視。有專家認(rèn)為,戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)從某種意義上講是高新技術(shù)企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)。分析企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn),戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該受到更多的重視,因?yàn)槠髽I(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)如果沒(méi)有被很好地管理,造成的損失有可能比其他任何風(fēng)險(xiǎn)更大。

(二)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

研究風(fēng)險(xiǎn)是指能否將研究活動(dòng)順利進(jìn)行下去的不確定性,該風(fēng)險(xiǎn)是高新技術(shù)企業(yè)初期的主要風(fēng)險(xiǎn)。主要或關(guān)鍵技術(shù)人員的退出、無(wú)法獲得對(duì)項(xiàng)目研究至關(guān)重要的信息而使項(xiàng)目擱淺、研究所需的原料或設(shè)備無(wú)法得到滿足等這些情況都有可能導(dǎo)致研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。[4]國(guó)外有關(guān)資料表明,在研發(fā)活動(dòng)中,從創(chuàng)意提出到開發(fā)成功具有一定商業(yè)前景的項(xiàng)目,失敗率高達(dá)95%左右。[5]

(三)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指所研究的新技術(shù)不能達(dá)到原來(lái)設(shè)想的水平或不能滿足新產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)要求而使項(xiàng)目失敗的可能性,是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。新產(chǎn)品生產(chǎn)和技術(shù)效果的不確定性是導(dǎo)致技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的主要影響因素。新產(chǎn)品在實(shí)際生產(chǎn)中,有可能遇到技術(shù)設(shè)計(jì)、工藝設(shè)備、材料性能、安全標(biāo)準(zhǔn)等各種問(wèn)題,新上項(xiàng)目往往由于技術(shù)成熟,所以會(huì)帶來(lái)工藝過(guò)程不穩(wěn)定,生產(chǎn)管理難度較大等一系列難題;高新技術(shù)產(chǎn)品變化迅速、壽命周期縮短,極易被更新的技術(shù)代替,而且被代替的時(shí)間難以確定;同時(shí),高新技術(shù)企業(yè)還存在著技術(shù)流失風(fēng)險(xiǎn),目前企業(yè)人才競(jìng)爭(zhēng)激烈,頻繁的人才流動(dòng)和一些不規(guī)范的競(jìng)爭(zhēng)行為都有可能引起企業(yè)技術(shù)要素的流失,這不僅會(huì)給高新技術(shù)企業(yè)造成極大的損失,還會(huì)對(duì)企業(yè)的生存構(gòu)成巨大威脅。

(四)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的新產(chǎn)品能否為市場(chǎng)所接受,能否取得足夠的市場(chǎng)份額。高新技術(shù)企業(yè)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在:首先是市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)品接受能力的不確定性。高新技術(shù)產(chǎn)品的生產(chǎn)不像一般產(chǎn)品,可以預(yù)先了解顧客的需求,有針對(duì)性地進(jìn)行研制開發(fā),而它們的研究開發(fā)往往先于顧客的需求,很多情況下需要引導(dǎo)消費(fèi),新產(chǎn)品推出后能否被市場(chǎng)接受存在很大的不確定性。第二是市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)品接受時(shí)間的不確定性。高新技術(shù)產(chǎn)品一般性能比較復(fù)雜,具因?yàn)榫哂忻黠@的超前性,顧客一開始往往缺乏對(duì)其了解,加之對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品的消費(fèi)習(xí)慣和信賴,新產(chǎn)品推入市場(chǎng)后多久能被消費(fèi)者接受、什么時(shí)間能形成大量需求很難預(yù)測(cè)。第三是價(jià)格是否為市場(chǎng)接受也有很大的不確定性。高新技術(shù)產(chǎn)品的高投入必然帶來(lái)了高成本,因此需要較高的銷售價(jià)格才能收回投資,但是,產(chǎn)品的高定價(jià)是否超出了市場(chǎng)的接受能力而造成銷售困難也很難預(yù)測(cè)。第四是難以對(duì)新產(chǎn)品的市場(chǎng)擴(kuò)散速度進(jìn)行判斷。一個(gè)新產(chǎn)品從研制、開發(fā)到小試生產(chǎn)、批量生產(chǎn),一直到產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益,短的需要兩三年時(shí)間,長(zhǎng)的需要七八年甚至十年以上時(shí)間。在此期間,市場(chǎng)情況可能會(huì)發(fā)生難以預(yù)測(cè)的變化。新產(chǎn)品成功推向市場(chǎng)后為高新技術(shù)企業(yè)帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)也可能吸引來(lái)眾多的競(jìng)爭(zhēng)者。

(五)資金風(fēng)險(xiǎn)

資金風(fēng)險(xiǎn)主要是指高新技術(shù)企業(yè)在資金籌措和資金使用過(guò)程中所產(chǎn)生的不確定性。高技術(shù)企業(yè)是資金密集型企業(yè),資金保障極為重要,其資金風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是不能及時(shí)籌措到所需資金。新技術(shù)或產(chǎn)品的開發(fā)往往需要大量的資金,由于資金不能及時(shí)供應(yīng),導(dǎo)致產(chǎn)品研發(fā)受阻,其技術(shù)價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的推移不斷貶值,甚至致使初始投資付諸東流。如果資金投入的分布結(jié)構(gòu)與高技術(shù)企業(yè)發(fā)展的各階段對(duì)資金的需求量脫節(jié),也可能使企業(yè)由于資金不能適時(shí)供應(yīng)而貽誤發(fā)展時(shí)機(jī)。二是到期不能償還債務(wù)。由于高新技術(shù)企業(yè)存在著較大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),如果高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)或生產(chǎn)不順利,或者所研制的產(chǎn)品未被市場(chǎng)接受,企業(yè)就可能無(wú)法收回前期的大量資金投入,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)失敗。

(六)管理風(fēng)險(xiǎn)

管理風(fēng)險(xiǎn)是指高新技術(shù)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中因管理不善而導(dǎo)致失敗的可能性。高新技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)的不確定性對(duì)管理者的素質(zhì)提出了很大的挑戰(zhàn),它要求管理者隨時(shí)掌握市場(chǎng)信息,并根據(jù)市場(chǎng)變化情況及時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略,推進(jìn)企業(yè)不斷發(fā)展。影響高新技術(shù)企業(yè)中的管理風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有兩種:一是企業(yè)能否聘任到急需的市場(chǎng)和管理人才;二是能否建立一個(gè)結(jié)構(gòu)合理、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的管理機(jī)構(gòu)。特別是到了高新技術(shù)企業(yè)的擴(kuò)展期,企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)階段,產(chǎn)品開始大批量進(jìn)入市場(chǎng),組織結(jié)構(gòu)較為復(fù)雜,高效科學(xué)的管理關(guān)乎到高科技企業(yè)能否健康、快速地發(fā)展,企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)急劇上升,并成為成熟期階段企業(yè)運(yùn)營(yíng)中最大的風(fēng)險(xiǎn)因素。[6]

三、防范風(fēng)險(xiǎn)的措施與對(duì)策

高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制需要企業(yè)、政府與社會(huì)三方面的共同努力。企業(yè)作為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的主體,是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的直接受益者,也必然是風(fēng)險(xiǎn)的直接承擔(dān)者,所以企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)防范必須給予足夠的重視,應(yīng)采取各種措施來(lái)規(guī)避和控制風(fēng)險(xiǎn)。

(一)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的自身防范

1.樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。正確地認(rèn)識(shí)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于有效地控制風(fēng)險(xiǎn)、避免風(fēng)險(xiǎn)或減少風(fēng)險(xiǎn)有著重要的意義。企業(yè)要不斷提高員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),不僅管理者要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),研發(fā)技術(shù)人員、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員、市場(chǎng)營(yíng)銷人員都要對(duì)高新技術(shù)的高風(fēng)險(xiǎn)性有正確的認(rèn)識(shí),要使員工明白,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)工作的各個(gè)環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn),影響到企業(yè)的正常發(fā)展。

2.強(qiáng)化戰(zhàn)略決策?？茖W(xué)的戰(zhàn)略決策對(duì)于防范風(fēng)險(xiǎn)有著決定性的意義。高新技術(shù)企業(yè)在初創(chuàng)期,首先要充分考慮所選項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),在風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間進(jìn)行科學(xué)合理的選擇;其次在營(yíng)運(yùn)資本管理上要采取合適的方式,盡可能嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)上的投入,如設(shè)備以租賃方式代替購(gòu)置方式,以勞動(dòng)密集型代替資本密集型進(jìn)行生產(chǎn),以外包、轉(zhuǎn)包代替自產(chǎn)等,降低企業(yè)可能發(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在成長(zhǎng)期,則應(yīng)實(shí)施高新技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷特性相結(jié)合的策略,在進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)劃時(shí)選擇技術(shù)路徑、制造工藝、原材料等,都要考慮到它們能否用于大規(guī)模生產(chǎn),要考慮到規(guī)模生產(chǎn)后的市場(chǎng)銷售情況。產(chǎn)品性能指標(biāo)是市場(chǎng)需求和技術(shù)相互作用的結(jié)果,是市場(chǎng)和技術(shù)挑戰(zhàn)間的結(jié)合點(diǎn),要結(jié)合市場(chǎng)需求和技術(shù)可行性恰當(dāng)?shù)卮_定產(chǎn)品性能指標(biāo)。針對(duì)成長(zhǎng)期的特點(diǎn),應(yīng)該在市場(chǎng)部門與研發(fā)部門之間設(shè)立一個(gè)客戶需求部門,負(fù)責(zé)將研發(fā)、生產(chǎn)與市場(chǎng)需求有效地聯(lián)結(jié)起來(lái),以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在成熟期,應(yīng)建立科學(xué)有效的公司治理結(jié)構(gòu),結(jié)合高科技企業(yè)的特殊性建立起具有充分彈性、敏感性和適應(yīng)性的組織體系,針對(duì)市場(chǎng)的變化情況,及時(shí)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整。

3.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè),建立風(fēng)險(xiǎn)分析與監(jiān)控機(jī)制。首先,要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與分析機(jī)制。利用科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)籌資、投資、銷售等項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)測(cè),根據(jù)預(yù)測(cè)的結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,找出風(fēng)險(xiǎn)的成因,評(píng)估其可能造成的損失。第二,建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的組織機(jī)制?？稍谄髽I(yè)組織結(jié)構(gòu)中單獨(dú)設(shè)立一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理部,專職分析和研究本行業(yè)、本企業(yè)中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)因素,將風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)控工作落到實(shí)處。第三,建立風(fēng)險(xiǎn)信息收集、傳遞機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控組織機(jī)構(gòu)中應(yīng)指定專人利用信息網(wǎng)絡(luò)搜集風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)所需資料,通過(guò)建立科學(xué)的信息預(yù)測(cè)、反饋和分析系統(tǒng),系統(tǒng)搜集國(guó)內(nèi)外高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài),并利用科學(xué)方法進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià),并將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)資訊有效傳遞給需要的部門,并迅速處理來(lái)自其他相關(guān)部門的信息反饋,以達(dá)到高效率的雙向溝通。第四,建立風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。根據(jù)有關(guān)信息對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素分析后,應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)制定相關(guān)的預(yù)防、轉(zhuǎn)化措施,修正相關(guān)數(shù)據(jù),及時(shí)采取有效措施,控制風(fēng)險(xiǎn)的影響范圍,降低風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。

4.利用科學(xué)方法規(guī)避與減少風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目實(shí)施之前,要進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),并且要考慮通過(guò)投資投向的多樣化來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目,企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資,以實(shí)現(xiàn)收益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目投資建設(shè)以及在以后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,要在風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)控的基礎(chǔ)上,在損失發(fā)生前設(shè)法消除風(fēng)險(xiǎn)因素,減少損失發(fā)生的頻率;當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生后要設(shè)法減少損失的幅度,使風(fēng)險(xiǎn)消縮。

5.合理選擇籌資渠道。高新技術(shù)企業(yè)在不同的發(fā)展階段可以采用不同的籌資渠道。在初創(chuàng)階段,由于風(fēng)險(xiǎn)高、無(wú)盈利紀(jì)錄、信用狀況不定,無(wú)人愿意提供資金支持,這時(shí)可考慮應(yīng)多利用科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、短期借款、政府財(cái)政資助以及企業(yè)的自由資金等籌資渠道;在成長(zhǎng)階段可利用風(fēng)險(xiǎn)投資基金、銀行貸款等籌資渠道;在成熟階段則可考慮利用證券市場(chǎng)融資和內(nèi)部積累等籌資渠道?？傊?要根據(jù)自身發(fā)展規(guī)律和外部條件,采用靈活多樣的籌資方式,廣開籌資渠道,籌資到滿足高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的資金需要。

6.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低資金成本。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較高而債務(wù)資本成本較低時(shí),可適當(dāng)提高債務(wù)資本在資本總額中的比重,利用財(cái)務(wù)杠桿利益提高權(quán)益資本的收益率;當(dāng)資產(chǎn)凈利潤(rùn)率較低而債務(wù)資本成本較高時(shí),則可降低債務(wù)資本在資本總額中的比重,減少財(cái)務(wù)杠桿損失,減低資金成本?？傊?高新技術(shù)企業(yè)要根據(jù)不同階段資本市場(chǎng)的情況,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),權(quán)衡企業(yè)得失并作出正確選擇,做到債務(wù)適度,控制好企業(yè)資本成本,避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境。

7.提高管理者和員工的素質(zhì)和水平。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不同與一般產(chǎn)業(yè),它們的高風(fēng)險(xiǎn)性要求企業(yè)的管理者和專業(yè)技術(shù)人員具有較高的素質(zhì)和較強(qiáng)的能力。首先,企業(yè)在初期招聘員工時(shí)就要充分考慮該產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn),建立結(jié)構(gòu)合理的、高素質(zhì)的管理團(tuán)隊(duì)和員工隊(duì)伍。與此同時(shí),企業(yè)還要重視職工培訓(xùn),加大繼續(xù)教育力度,不斷提高管理者對(duì)形勢(shì)和環(huán)境的適應(yīng)能力,特別是企業(yè)的管理層要具備較豐富的知識(shí)和合理的知識(shí)結(jié)構(gòu),更要具備開放性思維和創(chuàng)新能力,財(cái)務(wù)人員和相關(guān)管理人員要掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、現(xiàn)代數(shù)學(xué)、金融和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)知識(shí),注重風(fēng)險(xiǎn)管理,合理科學(xué)地測(cè)算、分析各種指標(biāo),具備捕捉、衡量、防范風(fēng)險(xiǎn)的能力,掌握適合于高新技術(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理方法,以便更好參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理與決策。

(二)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)分?jǐn)?/p>

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用,需要全社會(huì)共同關(guān)心和支持,如果建立起有效的相關(guān)機(jī)制,就能將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)行良好的社會(huì)分?jǐn)?同時(shí)也可以使相關(guān)企事業(yè)單位以及社會(huì)個(gè)人分享到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所取得的利益。

1.建立健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。從投資行為的角度來(lái)講,風(fēng)險(xiǎn)投資是把資本投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域,旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化,以取得高資本收益的一種投資過(guò)程。從運(yùn)作方式來(lái)看,是指由專業(yè)化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險(xiǎn)資本的過(guò)程,也是協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家、投資者的關(guān)系,利益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的一種投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資可以實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的多層次分?jǐn)?首先可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資公司與從事高風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的企業(yè)之間實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?其次風(fēng)險(xiǎn)投資公司各股東之間實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種高新技術(shù)與金融相結(jié)合的投融資模式,能夠有效解決高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金瓶頸問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì),自1992年至今,美國(guó)高新技術(shù)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率為30%左右,而在這些高新技術(shù)企業(yè)中有80%曾經(jīng)得到或正受到風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持。[3]19我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資在北京、上海、深圳、南京、杭州、天津、廣州等中心城市已經(jīng)取得了較好的發(fā)展,相對(duì)于全國(guó)各地蓬勃發(fā)展的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),還需要在更廣泛的地區(qū)建立和健全風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。

2.建立科技信貸體系。高新技術(shù)企業(yè)利用進(jìn)行科技開發(fā)或技術(shù)創(chuàng)新,銀行就分擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)?？萍夹刨J可以采取多種方式,如買方信貸、銀團(tuán)貸款、出口信用保險(xiǎn)等。采用買方信貸,一方面高新技術(shù)企業(yè)可以及時(shí)取得銷售貸款,加快資金周轉(zhuǎn);另一方面,由于買方信貸的債務(wù)人是眾多的購(gòu)貨商,貸款的風(fēng)險(xiǎn),被有效分散。銀團(tuán)貸款,是多家商業(yè)銀行共同承擔(dān)一筆貸款,因此分散了貸款風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)多家銀行參與有利于強(qiáng)化對(duì)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。高新技術(shù)企業(yè)如果進(jìn)行出口貿(mào)易活動(dòng),可以采用出口信用保險(xiǎn)形式,在這種形式下,銀行將降低對(duì)出口企業(yè)的抵押、擔(dān)保要求,申請(qǐng)融資更加便利,有利于緩解企業(yè)的資金緊張狀況。借助出口信用保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制可以協(xié)助企業(yè)完善風(fēng)險(xiǎn)防范制度,構(gòu)建全面信用管理體系,加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理;如果出口貨物遭遇國(guó)外買家惡意拒收,中國(guó)信?？梢詭椭渥酚懾浛?最大程度地減少企業(yè)的損失;出口信用保險(xiǎn)還可以為企業(yè)分散收匯風(fēng)險(xiǎn)。

3.發(fā)行科技債券和科技股票。高新技術(shù)企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行科技債券與科技股票吸引社會(huì)閑散資金,從而使產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一部分風(fēng)險(xiǎn)在社會(huì)個(gè)人及有關(guān)單位中進(jìn)行分?jǐn)偂Ｄ壳?高科技概念股在我國(guó)資本市場(chǎng)有廣泛的認(rèn)可度,近年來(lái)航空航天、通信產(chǎn)業(yè)、軟件產(chǎn)業(yè)、數(shù)字電視、新能源等科技板塊,經(jīng)常成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。由此可見利用科技股票為高新技術(shù)企業(yè)籌集資金和分散風(fēng)險(xiǎn)是重要而且可行的途徑。部分發(fā)展情況比較好的高科技企業(yè)也可以通過(guò)發(fā)行高科技風(fēng)險(xiǎn)債券獲得資本用于高科技風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資。為了吸引公眾投資人購(gòu)買高科技企業(yè)債券及高科技風(fēng)險(xiǎn)債券,債券可以在利率、期限和轉(zhuǎn)換方式上采取比普通債券更優(yōu)惠的政策。

(三)高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的政府防護(hù)

由于高新技術(shù)企業(yè)的特殊性,政府可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到重要的引導(dǎo)作用,也可以采取積極措施對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)給予防護(hù)。

1.保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán),改善產(chǎn)業(yè)環(huán)境。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境,需要政府的支持與保護(hù)。應(yīng)該加大對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的執(zhí)法力度,規(guī)范市場(chǎng)秩序,打擊剽竊、盜版、捆綁銷售等不良經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和經(jīng)濟(jì)行為,保護(hù)企業(yè)、科研機(jī)構(gòu)以及個(gè)人發(fā)明和創(chuàng)造的積極性。政府要建立有效機(jī)制,為高新技術(shù)企業(yè)的健康發(fā)展提供政策保障和法律保護(hù),如可以制定相關(guān)的產(chǎn)業(yè)培育和稅收優(yōu)惠政策,通過(guò)減免稅或給予補(bǔ)貼以鼓勵(lì)個(gè)人和民間企業(yè)創(chuàng)辦與發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。這也是世界各國(guó)的普遍做法。美國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資收益的60%免稅;英國(guó)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資信托實(shí)行全面豁免稅賦;法國(guó)政府曾規(guī)定科研投資中不動(dòng)產(chǎn)部分第一年可折舊50%;新加坡政府規(guī)定,凡屬投資于高技術(shù)的企業(yè)連續(xù)虧損三年者,可獲得50%的投資津貼[7]等等。