時間：2023-06-08 11:17:39
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融中的風(fēng)險概念，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
隨著金融市場的發(fā)展，以及人們對不確定性概念的認(rèn)識，進(jìn)入30年代以后產(chǎn)生了大量對高校科研管理的研究成果，同時這些成果又積極推進(jìn)了高校科研管理的活躍與發(fā)展。在本文以下部分簡要概述與評價了這一時期的重要研究成果。
關(guān)鍵詞：金融；科研管理；學(xué)術(shù)界
從二十世紀(jì)八十年代中期開始，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響下，現(xiàn)代金融理論知識得到了飛速發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)全球化的過程中占據(jù)了日益重要的地位。因此受到了各國政府，學(xué)術(shù)界，大型企業(yè)的重視與研究。
改革開放30年也是中國的高等教育在風(fēng)風(fēng)雨雨中取得巨大發(fā)展的30年。中國高校內(nèi)部管理體制改革一直是我國高等教育體制改革的一項重要內(nèi)容。改革的目的就是要使高校內(nèi)部管理體制能更好地適應(yīng)高校使命和任務(wù)的變化，適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制逐步建立對高校內(nèi)部管理體制的要求，從而更好地實現(xiàn)高等教育的社會職能。這其中，教學(xué)管理體制優(yōu)化和創(chuàng)新成為管理體制改革不斷深入的重點內(nèi)容，這也對新形勢下高校教學(xué)管理人員提出了更高的要求。
金融風(fēng)險管理是一種風(fēng)險量化技術(shù)，所謂的風(fēng)險是指在未來一定的時間及特定的條件下，產(chǎn)生的結(jié)果的不確定性。例如未來收益的不確定性。
在整個金融分析的框架中，不確定性概念的引入是具有重大作用的。最早Kenes（1936）和Hicks（1939）提出了風(fēng)險補償?shù)母拍睿J(rèn)為由于金融產(chǎn)品中的不確定性的存在，應(yīng)該對不同金融產(chǎn)品在利率中附加一定的風(fēng)險補償。隨后，Von Neumann（1947）應(yīng)用預(yù)期效用的概念提出了解決在不確定性條件下的決策選擇的方法，在此基礎(chǔ)上Markowiz（1952）發(fā)展起了證券組合理論，他認(rèn)為投資者選擇證券組合時關(guān)注的只是未來現(xiàn)金流的均值與方差。他假設(shè)投資者的預(yù)期效用符合二次分布或者是多項式分布。Markowiz的主要研究結(jié)論是在不確定的前提下，最優(yōu)的投資決策是分散化持有。Tobin（1958）認(rèn)為投資者出于自身流動性偏好的不同選擇收益與風(fēng)險的均衡。這進(jìn)一步完善了證券組合選擇理論的框架。
金融風(fēng)險管理理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)，數(shù)學(xué)和計算機(jī)技術(shù)的結(jié)合。在數(shù)學(xué)學(xué)科和計算機(jī)技術(shù)迅速發(fā)展的今天，已經(jīng)使風(fēng)險量化成為了一種可能。
目前，金融風(fēng)險管理理論受到了許多大型企業(yè)的推崇，掀起了一場把金融風(fēng)險理論應(yīng)用于實踐中的熱潮。
高校作為培養(yǎng)高層次人才和進(jìn)行科學(xué)研究的重要社會組織，必須盡快同國際接軌，對傳統(tǒng)的科研管理模式進(jìn)行改革，在新的國際環(huán)境下迎接挑戰(zhàn)。
科學(xué)研究是一個探索未知事物的活動。風(fēng)險與其同源共生，理應(yīng)引起我們對風(fēng)險的關(guān)注與重視。
正如前文所述，對現(xiàn)實中的一些現(xiàn)象很難單純用不確定性（風(fēng)險）來得到滿意的解釋，正是在對這些問題的研究引起了人們對金融問題中的不對稱信息的關(guān)注，加上在20世紀(jì)60年代以博弈論為代表的信息經(jīng)濟(jì)研究方法的突破，使得許多學(xué)者在對金融問題中的不對稱信息的研究中取得了很多成果，特別是用不對稱信息可以完美地解釋許多有關(guān)財務(wù)結(jié)構(gòu)方面的問題。
由于科學(xué)研究本身的不確定性，風(fēng)險涉及科研管理的面很廣：
1.傳統(tǒng)的科研管理體制對科研活動影響的風(fēng)險。
2.科研經(jīng)費在科研活動中是否到位，預(yù)算與成本控制是否合理的風(fēng)險。
3.在科研過程中，科研人員的穩(wěn)定性，能力與道德的風(fēng)險。
4.科研成果是否適應(yīng)社會與企業(yè)的需要風(fēng)險。
對于這些問題，金融風(fēng)險管理理論與金融模型的運用給我們提供了一種很好的解決思路。
本研究通過對高校科學(xué)研究活動的流程進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前高校科學(xué)研究管理中所存在的問題，結(jié)合現(xiàn)代金融風(fēng)險管理理論，并運用var等金融模型工具，從我國高校科研管理的實際出發(fā)，勾畫出符合我國國情的高校科研管理體系。在于把現(xiàn)代金融風(fēng)險管理理論應(yīng)用于高校的科研管理，將科研管理與金融學(xué)科進(jìn)行結(jié)合，豐富了科研管理理論。以現(xiàn)代金融風(fēng)險管理理論為指導(dǎo)，利用金融模型等金融工具盡力全新的高校科研管理體系，為我國的高校科研發(fā)展做出一些貢獻(xiàn)。
關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融；反向保理；運行模式；發(fā)展
中圖分類號：F25
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1672-3198（2015）10-0047-03
2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國政府都采取相關(guān)措施應(yīng)對危機(jī)，學(xué)術(shù)界也利用這次危機(jī)在理論研究上進(jìn)行思考，使得供應(yīng)鏈金融這個領(lǐng)域得到廣泛關(guān)注和深入研究。企業(yè)對現(xiàn)金流量需求的波動性增加了金融產(chǎn)品的需求，供應(yīng)鏈金融就是在這樣背景下產(chǎn)生的。企業(yè)需要資金用于投資，同時也要留存資金以抵抗風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融的運作模式恰恰可以解決企業(yè)資金短缺的困境，但是目前企業(yè)還很少熟悉和了解供應(yīng)鏈金融的結(jié)構(gòu)框架和運作方式，沒有看到供應(yīng)鏈金融在解決資金限制中發(fā)揮的作用，因此，了解供應(yīng)鏈金融的框架并將其應(yīng)用于企業(yè)資金配置中具有重要意義。
供應(yīng)鏈金融相關(guān)研究已得到廣泛關(guān)注，國內(nèi)外文獻(xiàn)已有很多從供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式、風(fēng)險管理、融資渠道等方面展開探討。國內(nèi)文獻(xiàn)主要集中在促進(jìn)擴(kuò)大中小企業(yè)融資渠道、風(fēng)險防范等方面展開，針對供應(yīng)鏈金融的結(jié)構(gòu)和模式研究有限。胡躍飛等從供應(yīng)鏈金融發(fā)展的實體經(jīng)濟(jì)的角度，討論供應(yīng)鏈財務(wù)管理到供應(yīng)鏈金融的演變過程，并從學(xué)理上對供應(yīng)鏈金融進(jìn)行界定。徐學(xué)鋒等從供應(yīng)鏈金融概念的界定和理論基礎(chǔ)闡述出發(fā)，分析我國供應(yīng)鏈金融存在的業(yè)務(wù)模式、技術(shù)實施和組織制度的問題，提出從技術(shù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新和制度創(chuàng)新上解決我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展問題。馮靜生介紹了供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生和發(fā)展，通過我國的實際情況分析供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢和風(fēng)險，研究供應(yīng)鏈金融的運作規(guī)律，并對改善我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展環(huán)境給出建議。張Z等從物流金融與供應(yīng)鏈金融的融資方式的概念、運作主體、運作模式等分別進(jìn)行論述，指出了兩者的區(qū)別及在融資活動中可能產(chǎn)生的問題，提出對策解決運作主體收益最大化問題。刁葉光等研究了供應(yīng)鏈金融下的反向保理業(yè)務(wù)，并將該模式與采購訂單融資和存貨融資相結(jié)合，并對國內(nèi)商業(yè)銀行的反向保理業(yè)務(wù)進(jìn)行分析并給出建議。張玉馨介紹了反向保理業(yè)務(wù)的模式和供應(yīng)鏈金融的概念與發(fā)展，結(jié)合我國中小企業(yè)融資難的特點，分析了反向保理在我國發(fā)展的潛力。國外文獻(xiàn)也從一些角度對供應(yīng)鏈金融問題進(jìn)行研究，Pfohl等研究了供應(yīng)鏈中的財務(wù)流，優(yōu)化財務(wù)流能夠減少供應(yīng)鏈的資本成本，并提出了供應(yīng)鏈金融的數(shù)學(xué)模型和分析框架。Gomm根據(jù)供應(yīng)鏈和物流的財務(wù)問題提出分析框架，指出供應(yīng)鏈財務(wù)管理更有利于供應(yīng)鏈管理，能夠改進(jìn)資本成本率。Wuttke等建立關(guān)于供應(yīng)鏈金融的知識，分析公司如何采用供應(yīng)鏈金融來發(fā)展企業(yè)，并指出供應(yīng)商在這個過程中的作用，最后利用六家歐洲企業(yè)的實例說明供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢。
供應(yīng)鏈金融的研究能夠減少企業(yè)的資金成本，增加企業(yè)的融資手段，有利于企業(yè)資金的安排和配置。現(xiàn)有資金優(yōu)化和融資已成為企業(yè)面對的主要問題，如何使企業(yè)資本運營更有效率，供應(yīng)鏈金融可能會產(chǎn)生比較好的效果。因此，理解供應(yīng)鏈金融的基本概念和運作流程，同時分析供應(yīng)鏈金融的主要形式的運作情況，將有利于企業(yè)發(fā)展。
1 供應(yīng)鏈金融主要業(yè)務(wù)的運作模式
供應(yīng)鏈金融在企業(yè)中具體的運作模式主要表現(xiàn)為反向保理模式，方向保理業(yè)務(wù)主要指金融機(jī)構(gòu)或相關(guān)企業(yè)針對有信譽企業(yè)，提供給有信譽企業(yè)供應(yīng)鏈的上下游企業(yè)更多有利的貸款選擇，通過貨物抵押、應(yīng)收賬款抵押等方式。反向保理業(yè)務(wù)能夠以更靈活的形式為企業(yè)提供資金支持，同時根據(jù)主要核心企業(yè)的信譽程度實施風(fēng)險控制，能夠獲得有效的收益，實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間的多贏。圖1顯示了反向保理業(yè)務(wù)的運作模式。
在很多企業(yè)都采用了反向保理業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)能夠減少擔(dān)保交易的風(fēng)險，同時降低了擔(dān)保交易的成本。原來的供應(yīng)鏈管理中，只強調(diào)供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的合作和溝通，但是，由于資金的限制和過度依靠核心企業(yè)，上下游的中小企業(yè)往往得不到很好的保障，在應(yīng)收貨款和應(yīng)付貨款的問題上要消耗很大的溝通成本，增加了供應(yīng)鏈管理的難度。反向保理業(yè)務(wù)能夠有效避免這種風(fēng)險，通過金融機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)這種風(fēng)險，減少了溝通成本，使供應(yīng)鏈的運行更加順暢。供應(yīng)鏈金融的運行為企業(yè)創(chuàng)造更有利的條件，增加企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)度，將功能整合為一體，在供應(yīng)鏈中創(chuàng)造出更大的價值和提高風(fēng)險管理水平。
2 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展
很多學(xué)者嘗試為供應(yīng)鏈金融下定義，雖然定義的細(xì)節(jié)中有些不同，但是大體的含義是一致的，研究主要包括在如何協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈內(nèi)部金融合作、如何創(chuàng)造利益相關(guān)者的價值等，實質(zhì)為供應(yīng)鏈各相關(guān)成員之間的資金調(diào)節(jié)。供應(yīng)鏈金融特別適合于核心企業(yè)為大型制造業(yè)企業(yè)，企業(yè)在采購設(shè)備或關(guān)鍵部件時，可以將信譽授權(quán)給供應(yīng)商，當(dāng)確保產(chǎn)品滿意后支付貨款，減少很大的風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融這種授權(quán)信譽的運作模式主要受財務(wù)調(diào)節(jié)的控制、價格歧視、降低交易成本和質(zhì)量保證等需求的推動。供應(yīng)鏈金融模式在實踐中也得到很多應(yīng)用，從最原始的物流金融開始發(fā)展到更多的模式，主要發(fā)展?fàn)顩r分為以下三種情況：
2.1 企業(yè)間金融合作的進(jìn)一步融合
現(xiàn)在大多數(shù)企業(yè)之間的交易已公開賬戶的形式展開，這種方式增加了企業(yè)間的透明度。傳統(tǒng)的交易主要體現(xiàn)在先付款后發(fā)貨，或是先付一部分款再發(fā)貨，這種交易模式加大了對資金的占用，要有很充足的流動資金才可以保證企業(yè)的順利運行。供應(yīng)鏈企業(yè)之間雖然要比一般的企業(yè)交易關(guān)系更牢固，但是這種交易模式也需要占用很多資金。而供應(yīng)鏈金融形式的引入，使得更多的利益相關(guān)者參與到供應(yīng)鏈中，開展更廣泛的金融合作，無形中加大了供應(yīng)鏈資金的數(shù)量，提供更多的交易機(jī)會，減少供應(yīng)鏈的交易風(fēng)險。
2.2 利用供應(yīng)鏈金融調(diào)節(jié)加強風(fēng)險管理
供應(yīng)鏈金融也能夠增加風(fēng)險管理能力，交易信譽能可以作為一種機(jī)制分擔(dān)供應(yīng)鏈中的風(fēng)險。通過一些企業(yè)的實際表明，反向保理業(yè)務(wù)和核心企業(yè)的資金援助能夠減少供應(yīng)鏈的干擾和波動，加強風(fēng)險的控制能力，提高客戶需求滿意的能力。同時，供應(yīng)鏈金融的調(diào)節(jié)還能夠降低交易成本，引入金融機(jī)構(gòu)的資金支持可以減少關(guān)于交易支付方式的討論，避免供應(yīng)鏈的企業(yè)之間關(guān)于交易付款方式的協(xié)商和溝通，這樣無形中減少了企業(yè)之間的交易成本，保證了供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。
2.3 供應(yīng)鏈金融調(diào)節(jié)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)
供應(yīng)鏈金融在供應(yīng)鏈中能夠產(chǎn)生多種資金配置的方式，建立在雙方的信譽基礎(chǔ)上。通過供應(yīng)鏈將更多的企業(yè)聯(lián)系到一起，形成資金配置的網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)生可以提供更多的企業(yè)之間的聯(lián)系，通過資金支持和金融支持產(chǎn)生更多的資金流，保證企業(yè)網(wǎng)的有效運行，減少網(wǎng)絡(luò)中的風(fēng)險，提高供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的效率。在盤活更多企業(yè)的同時，也能保證金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更多的交易和保理方式，更好的服務(wù)于企業(yè)。
3 供應(yīng)鏈金融實施的效果
一般很多依靠供應(yīng)鏈的企業(yè)都具有龐大而復(fù)雜的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，需要與很多企業(yè)發(fā)生財務(wù)往來，這就為供應(yīng)鏈金融提供了應(yīng)用的基礎(chǔ)。每個企業(yè)都在思考如何利用供應(yīng)鏈金融來實現(xiàn)供應(yīng)鏈資金的充裕和保證，都想將企業(yè)的戰(zhàn)略和執(zhí)行策略順利完成。企業(yè)利用供應(yīng)鏈金融能夠獲得很多優(yōu)勢，在財務(wù)協(xié)調(diào)方面：為企業(yè)間的資金調(diào)節(jié)提供戰(zhàn)略向?qū)Аp少資金的運作成本、提供企業(yè)的財務(wù)信譽評估等。在風(fēng)險管理方面，通過支付期的延展降低資金運行成本、減少產(chǎn)品的價格、標(biāo)準(zhǔn)的支付期降低交易成本等。在供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)方面，增加供應(yīng)鏈中資金的流動性、擴(kuò)大供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的效用、提高網(wǎng)絡(luò)間企業(yè)的合作性。
不同企業(yè)針對供應(yīng)鏈金融的運用也有不同的理解，對于反向保理業(yè)務(wù)，有些企業(yè)主要利用反向保理提高占用資金的流轉(zhuǎn)速度、降低采購成本，通過標(biāo)準(zhǔn)化的資金支付期限的延長來減少財務(wù)成本。而另一些企業(yè)主要集中在面對顧客需求波動時，提高供應(yīng)商的供應(yīng)能力，在需求波動條件下的供應(yīng)商能力能夠影響未來收益、利潤和市場份額。反向保理提高供應(yīng)商的流動性，降低短期財務(wù)成本，減少運行時的財務(wù)障礙等。改善供應(yīng)鏈的績效情況，以顧客需求變動為核心的供應(yīng)鏈管理方式。
企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標(biāo)也能影響供應(yīng)鏈金融實施的狀況和財務(wù)調(diào)節(jié)的作用，以風(fēng)險管控為主的企業(yè)和以擴(kuò)大業(yè)務(wù)量為主的企業(yè)在具體的供應(yīng)鏈金融實施會有差異。供應(yīng)鏈金融成為供應(yīng)鏈企業(yè)間協(xié)商的一種策略方法，能夠評估企業(yè)的供應(yīng)資金成本和資金運作時的成本，資金支付期限和支付比例的不同，會導(dǎo)致多種合作方式產(chǎn)生，能夠為企業(yè)間的溝通與合作帶來更靈活的方式。有些企業(yè)以收益最大化為目標(biāo)，要求更低的資金運作和持有成本，實現(xiàn)更大的交易比例。另一些企業(yè)針對不同的供應(yīng)商實施相同的標(biāo)準(zhǔn)，不區(qū)分具體的資金支付期限和資金支付比例，實現(xiàn)全供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的合作緊密化。
總之，供應(yīng)鏈金融在企業(yè)中的實施會有不同效果，根據(jù)企業(yè)的不同目標(biāo)會產(chǎn)生不同的供應(yīng)鏈金融的具體實施方式，但是，不同的實施方式都有助于企業(yè)供應(yīng)鏈的合理化，有助于企業(yè)增加更大的資金流動性以實現(xiàn)更大的交易范圍。企業(yè)在利用供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)時，要確定與供應(yīng)鏈之外的金融機(jī)構(gòu)和融資平臺建立良好的合作關(guān)系，要增加企業(yè)財務(wù)和業(yè)務(wù)運作時的透明性，將更多的相關(guān)機(jī)構(gòu)吸引到供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中，擴(kuò)大資金的獲取渠道，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，以更低的資金運作成本實現(xiàn)更大的效益。
4 結(jié)論
供應(yīng)鏈金融的概念和運作模式還在不斷的發(fā)展中，這種融資形式能夠改變供應(yīng)鏈的運作方式，提高供應(yīng)鏈的資金供給，為供應(yīng)鏈帶來競爭力。供應(yīng)鏈金融不但提高了供應(yīng)鏈中企業(yè)的競爭力，減少供應(yīng)鏈的波動性和干擾性，保持供應(yīng)鏈有效的運行。但是，在如何構(gòu)建供應(yīng)鏈金融的統(tǒng)一模式，有利指導(dǎo)企業(yè)以顧客化為導(dǎo)向的供應(yīng)鏈最大收益，還有待于進(jìn)一步研究供應(yīng)鏈金融。通過對供應(yīng)鏈金融概念的認(rèn)識，運作模式、發(fā)展?fàn)顩r和實踐的效果，能夠供應(yīng)鏈金融的基本框架，說明供應(yīng)鏈金融在企業(yè)供應(yīng)鏈交易中應(yīng)用的潛力和優(yōu)勢，為企業(yè)及其供應(yīng)鏈的合理運行提供基礎(chǔ)。
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1物流金融課程的特點
隨著物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，物流管理專業(yè)人才培養(yǎng)的課程體系中必須包含物流金融課程。物流金融課程涵蓋的知識點多、知識面廣，由多門學(xué)科交叉而成，是一門綜合性課程。首先，物流金融將物流、金融兩個服務(wù)內(nèi)容進(jìn)行有機(jī)結(jié)合的同時，也是將商流、物流、資金流、信息流有效地結(jié)合在一起。這種新型業(yè)務(wù)的操作在學(xué)科上需要物流與金融兩個學(xué)科的互相融合，既要熟知物流理論和具體操作流程，又必須掌握金融方面的融資理論與流程步驟。其次，在信息化時代，科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展不斷促進(jìn)服務(wù)的發(fā)展，智慧物流將成為物流業(yè)的發(fā)展方向。物流金融業(yè)務(wù)依附于物流企業(yè)的發(fā)展，而智慧物流的應(yīng)用將利于該業(yè)務(wù)的發(fā)展并降低其風(fēng)險，這就需要學(xué)生在掌握基本理論基礎(chǔ)上，更加注重新技術(shù)對物流金融業(yè)務(wù)帶來的改變，課程方面需與信息學(xué)科交叉。第三，物流金融業(yè)務(wù)涉及銀行、物流企業(yè)、融資企業(yè)等各方利益，各方之間會簽訂倆倆合作協(xié)議，以明確各自職責(zé)，實現(xiàn)風(fēng)險劃分、權(quán)責(zé)統(tǒng)一，在該業(yè)務(wù)的運作過程中，物流企業(yè)在其中發(fā)揮了第三方中介的作用，承擔(dān)著對貨物實施監(jiān)管，核實貨物真假、出入庫記錄、安全保證等責(zé)任。這就決定了物流金融課程具有與法律、保險等學(xué)科交叉的特點。最后，在國民對環(huán)境保護(hù)意識逐漸加強的氛圍下，具有外部負(fù)效應(yīng)的物流也越來越重視綠色環(huán)節(jié)，注重可持續(xù)發(fā)展，以此催生了綠色物流金融業(yè)務(wù)，這就要求教師緊跟社會發(fā)展需求，更新優(yōu)化課程體系及其教學(xué)內(nèi)容。
2物流金融課程建設(shè)過程
2．1課程建設(shè)任務(wù)和目標(biāo)課程從物流金融定義、特點及核心問題入手，詳細(xì)介紹不同的物流金融模式下的涉及方及其流程，引入信息化的概念、可持續(xù)發(fā)展意義等交叉學(xué)科知識，介紹物流金融方案的制定與組織實施，物流金融風(fēng)險控制，并用典型的物流金融案例，讓學(xué)生探討基于交叉學(xué)科的物流金融業(yè)務(wù)在企業(yè)的作用、流程過程、風(fēng)險控制等內(nèi)容，培養(yǎng)學(xué)生基礎(chǔ)業(yè)務(wù)操作能力和初步的管理能力。課程目標(biāo)如下:
2．1．1知識教學(xué)目標(biāo)物流金融人才，一方面要具備現(xiàn)代物流管理的基本職業(yè)知識結(jié)構(gòu)，掌握現(xiàn)代物流管理的基本的分析方法，操作與管理現(xiàn)代物流管理即運輸、倉儲、配送、商品分揀等環(huán)節(jié)的信息系統(tǒng)，具備供應(yīng)鏈管理等所必需的基本理論和業(yè)務(wù)知識，另一方面，還需具備物流金融學(xué)所涉及的多門學(xué)科的綜合知識，如金融學(xué)、國際金融學(xué)、國際貿(mào)易、物聯(lián)網(wǎng)、信息管理等基礎(chǔ)理論。知識教學(xué)的目標(biāo)有:①理解物流金融業(yè)務(wù)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位，熟悉物流金融的基本模式，掌握物流金融的概念及涉及方;②熟悉物流金融參與主體的作用及其相應(yīng)的操作流程;③熟悉以物流企業(yè)監(jiān)管為核心的融資過程;④了解智慧物流、綠色物流等相關(guān)知識，理解信息技術(shù)、可持續(xù)發(fā)展在物流金融管理中的重要性;⑤了解風(fēng)險控制、信息化在物流金融業(yè)務(wù)流程中的作用。
2．1．2能力培養(yǎng)目標(biāo)物流金融人才，除了具備基本的全局控制能力、溝通能力以外，同時還須具備專業(yè)化的物流金融業(yè)務(wù)操作能力，如具有較強的組織管理能力，會分析、初步設(shè)計、實施物流金融理財方案，具有物流金融信息處理與系統(tǒng)操作優(yōu)化的能力，具有資源優(yōu)化配置、供應(yīng)鏈金融整合優(yōu)化的能力等。能力培養(yǎng)的目標(biāo)有:①掌握信息化下物流金融的作業(yè)流程，具備融資對象評價、監(jiān)管合同和倉單質(zhì)押監(jiān)管服務(wù)制訂的能力。②能設(shè)計、組織實施和優(yōu)化物流金融作業(yè)任務(wù)。③掌握利用物流信息技術(shù)，實現(xiàn)物流、信息流和資金流綜合管理創(chuàng)新。
2．2課程建設(shè)內(nèi)容物流金融是物流服務(wù)和金融服務(wù)相結(jié)合的產(chǎn)物，其主要服務(wù)內(nèi)容包括:物流、融資、評估、監(jiān)管、資產(chǎn)處理、金融咨詢等。如前所述，它是一門學(xué)科交叉性很強的課程，其內(nèi)容涵蓋了物流、信息、貿(mào)易、金融、保險、法律、環(huán)境等學(xué)科知識。所以物流金融課程的前期課程一般需要包括基礎(chǔ)課和專業(yè)課兩部分，前者有金融學(xué)、國際貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)法、保險學(xué)等，后者包含物流學(xué)概論、供應(yīng)鏈管理、倉儲管理、采購管理、物流運輸管理、物流成本管理、物流保險等。基于學(xué)科交叉的物流金融課程，在教學(xué)內(nèi)容的組織方面包括以下方面:
2．2．1物流金融服務(wù)概述包括物流金融概念的界定，主要從其內(nèi)涵、外延、特征及其功能方面闡述，信息技術(shù)在物流金融中的應(yīng)用，綠色物流在物流金融中的意義，物流金融的創(chuàng)新與趨勢幾個部分。教學(xué)要求:深刻理解物流金融在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的地位，掌握物流金融的概念、流程、參與主體及各環(huán)節(jié)的要點，了解物流信息化、綠色物流及其發(fā)展對物流金融的促進(jìn)和提高的重要作用，了解物流金融的新趨向。
2．2．2物流金融運作模式總體來講，含物流結(jié)算模式和物流融資模式兩大類，前者比如有代收貨款業(yè)務(wù)、墊付貨款業(yè)務(wù)與承兌匯票業(yè)務(wù)等，后者有融通倉、海陸倉與物流授信等。在模式運作的流程中，結(jié)合信息化、綠色物流的作用，深入了解物流金融架構(gòu)，如RFID、物聯(lián)網(wǎng)、物流信息技術(shù)對物流金融業(yè)務(wù)流程和管理系統(tǒng)構(gòu)架的影響。
2．2．3物流金融風(fēng)險與監(jiān)管物流金融行業(yè)風(fēng)險種類各異，主要來源于質(zhì)押物風(fēng)險、物流企業(yè)風(fēng)險、商業(yè)銀行風(fēng)險和融資企業(yè)信用風(fēng)險等，利用案例分析探討物流金融風(fēng)險的識別、預(yù)警、處理與管理效果評估。了解如何利用信息化技術(shù)，降低不同環(huán)節(jié)的風(fēng)險，掌握通過在倉儲、安全監(jiān)督、運輸?shù)裙?jié)點實施智慧物流，來降低物流金融風(fēng)險。
2．2．4物流銀行與物流保險物流銀行是物流金融的一種重要模式和發(fā)展方向，國外物流銀行發(fā)展得較為成熟，所以一方面介紹國外物流銀行的運作模式和經(jīng)驗啟示，另一方面分析國內(nèi)物流銀行實踐現(xiàn)狀和未來發(fā)展方向，在此基礎(chǔ)上探討物流金融業(yè)務(wù)的增值模式，掌握如何利用信息化，通過服務(wù)創(chuàng)新、提供增值服務(wù)，強化供應(yīng)鏈上合作伙伴的關(guān)系。基于物流金融視角，探討物流保險在物流金融業(yè)務(wù)中的地位及其對物流金融業(yè)務(wù)發(fā)展的影響作用。
2．2．5應(yīng)用案例利用物流金融業(yè)務(wù)開展以來發(fā)生的實際案例，了解業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險控制的重要性、業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，并熟悉中外運、中儲物流等物流金融方案，及信息化背景下物流金融的解決方案。
3結(jié)論
【關(guān)鍵詞】物流金融 風(fēng)險分析 防范對策
隨著我國物流業(yè)的發(fā)展，物流金融作為創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品產(chǎn)生了，物流金融，使“物流、資金流和信息流”結(jié)合從概念變成了現(xiàn)實，實現(xiàn)了物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和資金需求企業(yè)的三方共贏。但是在開展物流金融業(yè)務(wù)時存在一些風(fēng)險，如何認(rèn)識并有效防范這些風(fēng)險對于開展物流金融服務(wù)具有重要意義。
一、物流金融的概念
物流金融是指供應(yīng)鏈管理過程中，通過協(xié)調(diào)物流領(lǐng)域中的資金運動，完成結(jié)算和實現(xiàn)融資的活動，實現(xiàn)第三方物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)與融資企業(yè)的同生共長。物流金融作為一種全新的物流業(yè)務(wù)，滿足了擴(kuò)展物流與金融業(yè)務(wù)的需求，創(chuàng)造出互為前提、互為條件的物流金融圈，實現(xiàn)了三方共贏。
二、物流金融面臨的風(fēng)險
（一）業(yè)務(wù)模式風(fēng)險
根據(jù)物流企業(yè)在物流金融中的作用不同，物流金融的業(yè)務(wù)模式主要分為結(jié)算中介模式和融資模式。
1.結(jié)算中介模式風(fēng)險
這種模式中第三方物流企業(yè)只是作為融資企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的中介，物流企業(yè)需承擔(dān)的資金風(fēng)險小，主要承擔(dān)信譽風(fēng)險。如果結(jié)算融資企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)有一方違約的都將給第三方物流企業(yè)帶來“無形資產(chǎn)”的損失。
2.融資模式風(fēng)險
倉單質(zhì)押模式風(fēng)險。倉單質(zhì)押是指融資企業(yè)貨物等作為動產(chǎn)抵押給提供融通倉業(yè)務(wù)的第三方物流企業(yè)，由物流企業(yè)進(jìn)行看管并提供相關(guān)單據(jù)，然后融資企業(yè)根據(jù)單據(jù)再向銀行申請信用額度。如果第三方物流企業(yè)提供偽造單據(jù)或不實單據(jù)，就會造成金融機(jī)構(gòu)損失。
保兌倉模式風(fēng)險。對于保兌倉模式而言，面臨兩種風(fēng)險，一個是質(zhì)押物風(fēng)險，包括質(zhì)押物在保管過程中出現(xiàn)變質(zhì)、損毀等保管風(fēng)險和質(zhì)押物的銷售變現(xiàn)困難風(fēng)險；另一個是騙貸風(fēng)險，其主要來自于融資企業(yè)與物流企業(yè)可能形成的聯(lián)合騙貸風(fēng)險以及所簽署的擔(dān)保合同產(chǎn)生的責(zé)任風(fēng)險。
統(tǒng)一授信模式風(fēng)險。這種模式是在物流企業(yè)能提供擔(dān)保的情況下，銀行將貸款授信權(quán)暫時授予物流企業(yè)，融資企業(yè)只需向物流企業(yè)提供貨物質(zhì)押便可獲得貸款。這種模式下金融機(jī)構(gòu)存在較大的貸款風(fēng)險，物流企業(yè)與融資企業(yè)的違約都將使銀行受到損失。如果融資企業(yè)違約，物流企業(yè)將承受重大損失。
（二）市場風(fēng)險
市場風(fēng)險主要指融資企業(yè)所質(zhì)押貨物的價格風(fēng)險和變現(xiàn)風(fēng)險，如經(jīng)濟(jì)政策、市場環(huán)境、供求關(guān)系的改變導(dǎo)致質(zhì)押貨物貶值或質(zhì)押貨物銷售變現(xiàn)能力改變等。由于市場環(huán)境中不確定因素的增多，銀行在處置質(zhì)押物時，可能會出現(xiàn)質(zhì)押物的變現(xiàn)低于銀行授信額度或質(zhì)押物無法變現(xiàn)而造成損失。
（三）法律風(fēng)險
我國的物流金融還處于萌芽階段，對物流公司及整個供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)操作還缺少法律進(jìn)行規(guī)范，導(dǎo)致了物流金融業(yè)務(wù)無法可依，使物流金融參與者可能利用法律漏洞謀取利益，對行業(yè)發(fā)展造成不利影響。
三、物流金融風(fēng)險的控制對策
（一）選擇合適的質(zhì)押貨物，有效規(guī)避市場風(fēng)險
物流企業(yè)與銀行選擇融資企業(yè)時，應(yīng)注意融資企業(yè)貨物的銷售趨勢、價格變動、市場占有率以及品牌知名度等。物流企業(yè)及融資機(jī)構(gòu)可對物流金融業(yè)務(wù)操作中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險進(jìn)行評價，建立風(fēng)險評價體系。
（二）加強物流企業(yè)管理，提高員工素質(zhì)
物流企業(yè)應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)、融資企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)和溝通，實現(xiàn)三方信息共享，有效規(guī)避三方進(jìn)行業(yè)務(wù)操作時出現(xiàn)的風(fēng)險，嚴(yán)格管理物流金融業(yè)務(wù)操作人員，制定規(guī)范的業(yè)務(wù)操作流程，監(jiān)督工作人員按照管理辦法進(jìn)行操作。
（三）完善政策法規(guī)，降低法律風(fēng)險
物流金融業(yè)務(wù)涉及多方，質(zhì)押貨物的所有權(quán)在各方流動，因此需建立完善物流金融法律法規(guī)，明確業(yè)務(wù)操作中各方的權(quán)利義務(wù)，盡量避免可能產(chǎn)生的質(zhì)押貨物所有權(quán)糾紛。
（四）建立完善客戶信用管理體系
在物流金融業(yè)務(wù)操作過程中，物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對客戶資料的采集、檔案管理、信用分級、信用風(fēng)險防范以及信用額度稽核等業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，形成一個客戶信用管理體系，對融資企業(yè)進(jìn)行全方位的信用管理，減少銀行和融資企業(yè)因信息不對稱而產(chǎn)生的矛盾，降低物流金融業(yè)務(wù)流程中存在的風(fēng)險。
（五）建立準(zhǔn)確快速的信息采集和反饋機(jī)制
在市場環(huán)境下，物流公司應(yīng)對質(zhì)押貨物進(jìn)行細(xì)化管理，建立準(zhǔn)確快速的信息采集和反饋機(jī)制，使物流企業(yè)能夠根據(jù)市場環(huán)境的變化，及時對質(zhì)押貨物進(jìn)行評估和做出正確的判斷，避免由于信息不對稱造成對質(zhì)押貨物的評估與現(xiàn)實不符。物流企業(yè)要充分了解融資企業(yè)和市場環(huán)境，嚴(yán)格監(jiān)控商品的市場價值、企業(yè)的運營狀況，從而對物流金融的風(fēng)險進(jìn)行有效防范。
四、結(jié)語
綜上所述，本文從多個方面對物流金融風(fēng)險進(jìn)行了分析，指出防范風(fēng)險的幾種措施，要解決好這些問題就需要各方面的配合。
參考文獻(xiàn)
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論文關(guān)鍵詞 準(zhǔn)備金 風(fēng)險計量 金融企業(yè)
一、準(zhǔn)備金制度的變遷
金融企業(yè)準(zhǔn)備金是金融企業(yè)為提高風(fēng)險抵御能力，緩釋風(fēng)險而對預(yù)期可能出現(xiàn)的損失提前計提的準(zhǔn)備。我國的準(zhǔn)備金提取制度經(jīng)歷了從無到有，從有到不斷完善的過程，從發(fā)展的歷程來看，大致可以將我國準(zhǔn)備金計提制度劃分為四個階段。
2001年之前，金融企業(yè)對于金融資產(chǎn)的壞賬準(zhǔn)備和投資風(fēng)險準(zhǔn)備并沒有統(tǒng)一的計提制度，對于計提呆賬準(zhǔn)備的范圍也僅限在貸款方面，其他類型原因造成資產(chǎn)形成的呆賬計提分散在各個文件中，由金融企業(yè)單獨進(jìn)行提取。
2001年財政部下發(fā)財金[2001]127號文件“金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取及呆賬核銷管理辦法”（以下簡稱“2001年版準(zhǔn)備金計提辦法”）,要求金融企業(yè)建立統(tǒng)一的呆賬準(zhǔn)備制度，不再單獨提取壞賬準(zhǔn)備和投資風(fēng)險準(zhǔn)備，不再單獨申報核銷壞賬損失和投資損失，該辦法對呆賬進(jìn)行了定義，并明確規(guī)定呆賬準(zhǔn)備期末余額最高為提取呆賬準(zhǔn)備資產(chǎn)期末余額的100%，最低為提取呆賬準(zhǔn)備資產(chǎn)期末余額的1%，在賬務(wù)處理上增加其他營業(yè)支出作計提呆賬準(zhǔn)備。
2005年財政部修訂“2001年版準(zhǔn)備金計提辦法”，下發(fā)財金[2005]49號文件“金融企業(yè)呆賬準(zhǔn)備提取管理辦法”（以下簡稱“2005年版準(zhǔn)備金計提辦法”），該法擴(kuò)大了計提的范圍，不是僅僅將計提的范圍局限于呆賬根據(jù)貸款五級分類的原則，進(jìn)一步細(xì)化了損失準(zhǔn)備的計提標(biāo)準(zhǔn)，按照五級分類的標(biāo)準(zhǔn)，各類貸款有各自的計提標(biāo)準(zhǔn)，并且提出了在利潤分配環(huán)節(jié)對風(fēng)險資產(chǎn)計提一般準(zhǔn)備及其計提標(biāo)準(zhǔn)。
為進(jìn)一步增強金融企業(yè)風(fēng)險抵御能力，提高金融企業(yè)準(zhǔn)備金計提的前瞻性和動態(tài)性，發(fā)揮金融企業(yè)準(zhǔn)備金緩沖財務(wù)風(fēng)險的逆周期調(diào)節(jié)作用，2012年3月財政部修訂“2005年版準(zhǔn)備金計提辦法”頒布了財金[2012]20號文件“金融企業(yè)準(zhǔn)備金計提管理辦法”（以下簡稱“2012年版準(zhǔn)備金計提辦法”），該辦法順應(yīng)了國際上最新監(jiān)管趨勢，區(qū)分了金融企業(yè)準(zhǔn)備金不同計提辦法，提高了損失計提的標(biāo)準(zhǔn)，與金融監(jiān)管要求相適應(yīng)，更加注重加強金融企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。
二、各種準(zhǔn)備金計提辦法的比較
1．對準(zhǔn)備金計提的范圍逐漸擴(kuò)大，且計提的范圍逐漸明細(xì)。2001年版準(zhǔn)備金計提辦法中，準(zhǔn)備金的計提范圍主要是針對金融企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險和損失的呆賬資產(chǎn)，而符合標(biāo)準(zhǔn)的“呆賬”資產(chǎn)基本上都已經(jīng)對金融企業(yè)帶來了風(fēng)險和損失，因此并不能體現(xiàn)計提準(zhǔn)備金在對金融企業(yè)預(yù)期風(fēng)險中的彌補。2005年版準(zhǔn)備金計提辦法中，仍然延續(xù)01版中“呆賬準(zhǔn)備金”的說法，但是將其擴(kuò)大為一般準(zhǔn)備和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其中資產(chǎn)減值準(zhǔn)備包括貸款減值準(zhǔn)備（又可細(xì)分為專項準(zhǔn)備和特種準(zhǔn)備）、壞賬準(zhǔn)備和長期投資減值準(zhǔn)備。一般準(zhǔn)備屬于利潤分配項，是用于彌補金融企業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)中尚未識別的可能性損失。特種準(zhǔn)備是指金融企業(yè)對特定國家、地區(qū)或行業(yè)發(fā)放貸款計提的準(zhǔn)備，長期投資減值準(zhǔn)備的計提范圍為股權(quán)投資和債權(quán)投資(不含采用成本與市價孰低法或公允價值法確定期末價值的證券投資和購買的國債本息部分的投資)。由此看來，準(zhǔn)備金的計提已經(jīng)不是簡單意義上的“呆賬”。2012年版準(zhǔn)備金計提辦法中，將金融企業(yè)為金融企業(yè)對承擔(dān)風(fēng)險和損失的金融資產(chǎn)計提的準(zhǔn)備金統(tǒng)稱定義為準(zhǔn)備金，包括資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和一般準(zhǔn)備，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備指的是金融企業(yè)對債權(quán)、股權(quán)等金融資產(chǎn)（不包括以公允價值計量并且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）進(jìn)行合理估計和判斷，對其預(yù)計未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于賬面價值部分計提的，計入金融企業(yè)成本的，用于彌補資產(chǎn)損失的準(zhǔn)備金。一般準(zhǔn)備則是指金融企業(yè)運用動態(tài)撥備原理，采用內(nèi)部模型法或標(biāo)準(zhǔn)法計算風(fēng)險資產(chǎn)的潛在風(fēng)險估計值后，扣減已計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，從凈利潤中計提的、用于部分彌補尚未識別的可能性損失的準(zhǔn)備金。對一般準(zhǔn)備及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的重新定義，也是與新會計準(zhǔn)備中有關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的概念意義相吻合，并且與通用的監(jiān)管要求相符合。
2．逐步加大了對未能識別風(fēng)險的準(zhǔn)備金計提力度。2001年版準(zhǔn)備金計提辦法中，風(fēng)險準(zhǔn)備金計提的對象是已經(jīng)有明確風(fēng)險因素的資產(chǎn)，而在金融企業(yè)的實際經(jīng)營中，存在部分風(fēng)險是不可能預(yù)期識別的。而這部分風(fēng)險往往最終就是“壓死駱駝的最后一根稻草”。因此對未能識別的風(fēng)險必須提前計提準(zhǔn)備。2005年版準(zhǔn)備金計提辦法中，提出了從凈利潤中提取的、用于彌補尚未識別的可能性損失的準(zhǔn)備的“一般風(fēng)險”概念，并要求其余額不低于風(fēng)險資產(chǎn)期末余額的1%。隨著2008年金融危機(jī)的產(chǎn)生，人們更進(jìn)一步認(rèn)識到預(yù)期風(fēng)險準(zhǔn)備金計提的必要性，但是在計提的同時也必須考慮到資本管理，既計提預(yù)期準(zhǔn)備金必須既能滿足彌補風(fēng)險的需求，同時又不能造成資產(chǎn)的浪費。2012年版準(zhǔn)備金計提辦法中，金融企業(yè)可根據(jù)自身實際情況，選擇內(nèi)部模型法或標(biāo)準(zhǔn)法對風(fēng)險資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險狀況定量分析，確定潛在風(fēng)險估計值。對于潛在風(fēng)險估計值高于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的差額，計提一般準(zhǔn)備，當(dāng)潛在風(fēng)險估計值低于資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時，可不計提一般準(zhǔn)備，但是一般準(zhǔn)備計提標(biāo)準(zhǔn)有所提高，余額原則上不得低于風(fēng)險資產(chǎn)期末余額的1.5%。該點明確了金融企業(yè)可采用動態(tài)撥備原理，是與新資本協(xié)議要求相適應(yīng)，符合逆周期計提撥備要求。
3．資產(chǎn)準(zhǔn)備計提方法不斷明確，提高資產(chǎn)準(zhǔn)備計提標(biāo)準(zhǔn)。2001年版準(zhǔn)備金計提辦法中，呆賬準(zhǔn)備按照最高提取呆賬準(zhǔn)備資產(chǎn)期末余額的100%，最低為提取呆賬準(zhǔn)備資產(chǎn)期末余額的1%的標(biāo)準(zhǔn)計提，提取的具體標(biāo)準(zhǔn)按照金融機(jī)構(gòu)對呆賬的風(fēng)險預(yù)判來決定，隨意性較大。2005年版準(zhǔn)備金計提辦法中，貸款損失準(zhǔn)備金分為專項準(zhǔn)備和特種準(zhǔn)備，其中專項準(zhǔn)備的計提按照貸款五級分類中關(guān)注類計提比例為2%;次級類計提比例為25%;可疑類計提比例為50%;損失類計提比例為100%，同時次級和可疑類資產(chǎn)的損失準(zhǔn)備計提比例可以上下浮動20%，因此五級分類的結(jié)果成為決定分類計提的關(guān)鍵因素。2012年版準(zhǔn)備金計提辦法中，區(qū)分內(nèi)部模型法與標(biāo)準(zhǔn)法計提貸款損失準(zhǔn)備的方法，提高了標(biāo)準(zhǔn)法情況下貸款損失準(zhǔn)備金計提標(biāo)準(zhǔn)，明確非信貸資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提標(biāo)準(zhǔn)。對于具備條件的金融企業(yè)可采用內(nèi)部模型法確定潛在風(fēng)險估計值，使用至少包括一個完整經(jīng)濟(jì)周期的歷史數(shù)據(jù)，綜合考慮風(fēng)險資產(chǎn)存量及其變化、風(fēng)險資產(chǎn)長期平均損失率、潛在損失平均覆蓋率、較長時期平均資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等因素，建立內(nèi)部模型，并通過對銀行自身風(fēng)險資產(chǎn)損失歷史數(shù)據(jù)的回歸分析或其他合理方法確定潛在風(fēng)險估計值。而對不采用內(nèi)部模型法的金融企業(yè)，根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)法計算潛在風(fēng)險估計值，信貸資產(chǎn)的計提比例較之前有所提高，按照正常類1.5%，關(guān)注類3%，次級類30%，可疑類60%，損失類100%；對于其他風(fēng)險資產(chǎn)可參照信貸資產(chǎn)進(jìn)行風(fēng)險分類，采用的標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險系數(shù)不得低于上述信貸資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險系數(shù)。金融企業(yè)對非信貸資產(chǎn)未實施風(fēng)險分類的，可按非信貸資產(chǎn)余額的1%-1.5%計提一般準(zhǔn)備。盡管對于采取標(biāo)準(zhǔn)法的金融企業(yè)來說，五級分類的計提結(jié)果仍然是決定信貸資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的關(guān)鍵，但是隨著新資本協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)在金融企業(yè)的逐步推廣，部分成熟的金融企業(yè)將采用監(jiān)管部門認(rèn)可的內(nèi)部模型法。
三、2012年版準(zhǔn)備金計提辦法出臺后對農(nóng)村信用社的影響
與其他金融企業(yè)相比，農(nóng)村信用社抵御風(fēng)險能力較弱，本文以清遠(yuǎn)市轄內(nèi)8家農(nóng)村信用社為例分析2012年準(zhǔn)備金計提辦法對其的影響。
1．對撥備覆蓋率和撥貸比較高的農(nóng)村信用社貸款準(zhǔn)備金計提能力影響不大。以清遠(yuǎn)農(nóng)信社為例，2012年3月末，貸款損失準(zhǔn)備余額為99318.27萬元，其中專項準(zhǔn)備74950.64萬元，貸款損失一般準(zhǔn)備24367.63萬元，平均貸款撥備覆蓋率達(dá)185.97%，平均貸款撥備率達(dá)4.08%。按照新的計提標(biāo)準(zhǔn)，全轄農(nóng)信社應(yīng)計提貸款損失準(zhǔn)備71497.09萬元，目前各家聯(lián)社的計提水平已超過應(yīng)計提標(biāo)準(zhǔn)。
2．允許分年補提一般準(zhǔn)備，對部分農(nóng)信社利潤水平將有較大影響。根據(jù)新法規(guī)定，金融企業(yè)在年終時按規(guī)定計提的一般準(zhǔn)備將作為利潤分配處理，一般準(zhǔn)備余額需要達(dá)到風(fēng)險資產(chǎn)的1.5%，對于一次性難以補提到位的金融企業(yè)，原則上允許五年內(nèi)分年計提。以清遠(yuǎn)農(nóng)信社為例，2011年12月末的一般準(zhǔn)備余額為32084.67萬元，風(fēng)險資產(chǎn)余額3002261萬元，由于部分聯(lián)社還存在一般準(zhǔn)備計提缺口，如果按照新標(biāo)準(zhǔn)全轄農(nóng)信社共需新計提一般準(zhǔn)備12949.24萬元，5年時間內(nèi)每年平均需新計提約3000萬元。從總體情況來看，2011年末，轄內(nèi)農(nóng)信社的凈利潤總額為44102.57萬元，分年彌補一般準(zhǔn)備對整體利潤的影響程度不大，但是從單家機(jī)構(gòu)來看，目前部分聯(lián)社還存在一般準(zhǔn)備計提缺口，因此采取新的計提標(biāo)準(zhǔn)對部分聯(lián)社的利潤水平將有較大影響。
3．部分農(nóng)信社資本充足率水平將有所下降。根據(jù)資本充足率計算規(guī)則，在貸款損失專項準(zhǔn)備充足的情況下，可以將不超過貸款余額的1%作為貸款損失一般準(zhǔn)備計入附屬資本中。由于新法加大了對專項準(zhǔn)備和一般準(zhǔn)備的計提力度，而一般準(zhǔn)備雖有變動，但在計入核心資本時只是子科目的調(diào)整并不會影響核心資本總數(shù)，因此對核心資本沒有影響，但是會導(dǎo)致可計入附屬資本的貸款損失一般準(zhǔn)備減少。以清遠(yuǎn)農(nóng)信社2012年3月底的情況為例，轄內(nèi)的8家聯(lián)社貸款損失準(zhǔn)備計提較為充分，均按照貸款余額的1%將貸款損失一般準(zhǔn)備計入附屬資本。但是按照新法的計提標(biāo)準(zhǔn)估算，只有2家聯(lián)社因為計提的撥備較為充分，在扣除按照新法需新增的貸款損失專項準(zhǔn)備后，剩余的貸款損失準(zhǔn)備金仍大于貸款余額的1%的計提標(biāo)準(zhǔn)，因此資本充足率沒有變化。其余的6家聯(lián)社可計入附屬資本的貸款損失一般準(zhǔn)備均有減少，且對于資產(chǎn)總額較小的聯(lián)社影響較大，6家聯(lián)社中資本充足率最大降幅為0.61個百分點。
四、目前準(zhǔn)備金制度存在的一些問題
1．一般準(zhǔn)備的計提口徑未明確。（1）“一般準(zhǔn)備”存在混淆的地方。根據(jù)銀監(jiān)會1104的口徑，貸款損失準(zhǔn)備細(xì)分為專項準(zhǔn)備、一般準(zhǔn)備、特種準(zhǔn)備，這里的“一般準(zhǔn)備”與財政部準(zhǔn)備金計提辦法中的“一般準(zhǔn)備”不同，而銀監(jiān)會1104中資產(chǎn)負(fù)債表中的“一般風(fēng)險準(zhǔn)備”則與財政部準(zhǔn)備金計提辦法中的“一般準(zhǔn)備”相對應(yīng)，同一名詞指代不同的概念容易產(chǎn)生混淆。（2）“一般準(zhǔn)備”計提對象不明確。根據(jù)財政部準(zhǔn)備金計提辦法，一般準(zhǔn)備是按照風(fēng)險資產(chǎn)的一定比例計提，但是在辦法中并未對風(fēng)險資產(chǎn)給出明確的計提范圍，因此容易因理解不同影響計提的范圍。
2．表外業(yè)務(wù)未明確計提的標(biāo)準(zhǔn)。隨著近兩年信貸規(guī)模的調(diào)控，越來越多的銀行將部分資產(chǎn)由表內(nèi)轉(zhuǎn)移至表外，造成表外業(yè)務(wù)量激增，風(fēng)險增大。而目前表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險準(zhǔn)備計提并未納入到準(zhǔn)備金計提制度中。
五、政策建議
1．切實提高貸款撥備計提水平，增強抵御風(fēng)險能力。根據(jù)《商業(yè)銀行貸款損失管理辦法》，貸款撥備覆蓋率150%，貸款撥備率2.5%已經(jīng)作為貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管的基本標(biāo)準(zhǔn)，從對機(jī)構(gòu)采用新法估計貸款損失計提的情況來看，這兩個指標(biāo)水平較高的機(jī)構(gòu)受影響程度較小。在目前農(nóng)村信用社貸款五級分類存在一定偏離度的情況下，適當(dāng)?shù)脑黾訐軅涓采w率將有助于提高抵御風(fēng)險的能力。
【關(guān)鍵詞】風(fēng)險管理教學(xué)改革課程體系
2007年金融危機(jī)爆發(fā)以來，巨大的市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險考驗著全球金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險控制能力。這場席卷全球的金融危機(jī)還仍在蔓延，分析危機(jī)的深層次原因是非常復(fù)雜的，但金融機(jī)構(gòu)長期以來對
的漠視是不容忽視的事實。因此有效地管理金融風(fēng)險已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)取得成功的關(guān)鍵，同時也是維持正常的金融秩序、保持金融穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重要措施。從亞洲危機(jī)與金融危機(jī)的比較分析中可預(yù)測，隨著危機(jī)周期發(fā)生頻率增加，未來全球風(fēng)險管理市場業(yè)務(wù)與風(fēng)管人才需求高峰期將提前，持續(xù)時間將縮短。因此，后金融危機(jī)時期出現(xiàn)一個風(fēng)險管理市場業(yè)務(wù)和風(fēng)管人才需求激增的時期，客觀上為金融風(fēng)險管理人才創(chuàng)造了很好的發(fā)展空間。
《風(fēng)險管理》課程是我校統(tǒng)計和應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)都開設(shè)的一門專業(yè)課，該課程涉及數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)與金融學(xué)等多學(xué)科，知識體系龐雜，實際操作復(fù)雜。因此，為使統(tǒng)計和應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)了解風(fēng)險管理理論、技術(shù)、方法和最新發(fā)展動態(tài)，并提高本科畢業(yè)生在實務(wù)中識別、度量和控制風(fēng)險能力，我們需要對《風(fēng)險管理》的教學(xué)體系，教學(xué)內(nèi)容和方式進(jìn)行改革，以更好地培養(yǎng)風(fēng)險管理專業(yè)人才。
一、本科課程教學(xué)體系改革
由于《風(fēng)險管理》課程的廣泛實用性和多元化，因此《風(fēng)險管理》課程教學(xué)體系可選擇余地較大。對于經(jīng)濟(jì)或金融類本科生而言，許多高校教學(xué)中以定性為主，主要介紹風(fēng)險管理的基本概念、步驟、目標(biāo)等，對定量度量方法和模型甚少介紹。顯然，以定性為主的《風(fēng)險管理》的課程教學(xué)體系不適合應(yīng)用數(shù)學(xué)和統(tǒng)計專業(yè)學(xué)生的需要。因此，上述專業(yè)《風(fēng)險管理》的課程教學(xué)應(yīng)體現(xiàn)以定量方法和模型為主，兼顧定性的思路。
最近幾年國內(nèi)外關(guān)于風(fēng)險管理方面的教材和著作不斷涌現(xiàn)，其內(nèi)容各有所長、各有側(cè)重。保險領(lǐng)域比較著名的有謝志剛主編的《風(fēng)險理論與非壽險精算》和熊福生主編的《風(fēng)險理論》作為教材，這兩本教材作為中國精算師資格考試用書，重點介紹保險行業(yè)經(jīng)典的風(fēng)險理論模型，其內(nèi)容和推導(dǎo)均比較詳細(xì)，深受大家認(rèn)可。然而，該教材最大的不足在于其內(nèi)容和方法的單一性，就內(nèi)容而言，該教材的風(fēng)險管理主要涉及保險行業(yè)，基本沒有介紹企業(yè)、銀行及證券等其他金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險量化度量；從方法上看，上述教材主要是立足波動率和破產(chǎn)概率來刻畫風(fēng)險的度量，缺乏系統(tǒng)性和多元化。還有，全國銀行業(yè)從業(yè)資格考試科目《風(fēng)險管理》對銀行的風(fēng)險管理進(jìn)行定量和定性的系統(tǒng)闡述，既包括常用信用風(fēng)險模型：KMV、CreditMetrics、CreditRisk+以及RiskMetrics模型的介紹，同時涉及資本準(zhǔn)備金的計算。但該教材同樣過于單一，缺乏對其它金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)風(fēng)險度量的分析。因此，在我們的教學(xué)改革中，《風(fēng)險管理》課程體系中應(yīng)該涉及不同行業(yè)和領(lǐng)域，以風(fēng)險度量方法為導(dǎo)向，將教學(xué)內(nèi)容有機(jī)地組合成一個整體，并通過案例教學(xué)，加強實際應(yīng)用性和生動性。
二、教學(xué)內(nèi)容改革
在教學(xué)內(nèi)容改革中，我們首先給出風(fēng)險度量方法、公里化體系等基本理論基礎(chǔ)上，從風(fēng)險形態(tài)角度對市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險進(jìn)行識別和量化度量。同時，教學(xué)內(nèi)容應(yīng)充分考慮風(fēng)險管理在各個領(lǐng)域中的應(yīng)用，通過風(fēng)險度量方法將內(nèi)容連貫在一起，形成一個有機(jī)的整體。《風(fēng)險管理》課程的教學(xué)改革能為統(tǒng)計和應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)生提供更合適的教學(xué)內(nèi)容，增強課程理論學(xué)習(xí)與實踐的聯(lián)系，提高學(xué)生解決實際風(fēng)險管理問題的能力。教學(xué)改革具體內(nèi)容設(shè)置如下：介紹風(fēng)險管理的基本概念、目標(biāo)及企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)面臨的主要風(fēng)險類型，如市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等，這部分內(nèi)容以定性為主，使學(xué)生對風(fēng)險管理有初步系統(tǒng)的了解；介紹企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)最常見的市場風(fēng)險及度量方法，包括債券、證券、期貨等金融工具及風(fēng)險度量；討論保險公司的風(fēng)險管理，主要是介紹保險行業(yè)的幾個常用模型，如短期個別模型、短期聚合模型和長期聚合模型等；介紹銀行業(yè)面臨的信用風(fēng)險管理，包括企業(yè)和個人貸款的信用評級，及國際上最流行的Creditmetrics、Creditrisk+、KMV、Creditportfolio等信用風(fēng)險模型。
《風(fēng)險管理》教學(xué)內(nèi)容改革的目標(biāo)在于系統(tǒng)介紹風(fēng)險度量的主要方法。且結(jié)合企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)闡述量化風(fēng)險的計算。使學(xué)生掌握選擇合適的風(fēng)險度量方法解決實際問題的能力。本項目擬解決的關(guān)鍵問題是系統(tǒng)介紹風(fēng)險度量方法，且結(jié)合具體行業(yè)的風(fēng)險特征進(jìn)行風(fēng)險度量，選擇合適的案例突出風(fēng)險管理的具體方法，操作流程和價值評估。
三、教學(xué)方法改革
1 開展案例式輔助教學(xué)
作為全國大多數(shù)統(tǒng)計專業(yè)開設(shè)的專業(yè)課，風(fēng)險管理是一門應(yīng)用性較強的學(xué)科，因此，我們的教學(xué)方式勢必關(guān)注更多的案例研究，尤其是近年來在金融危機(jī)下涌現(xiàn)出許多機(jī)構(gòu)破產(chǎn)事件，如美國次級債和歐洲債務(wù)危機(jī)等。通過案例教學(xué)可以有效提高學(xué)生掌握風(fēng)險管理原理和實務(wù)的效率。以案例教學(xué)為向?qū)Вㄟ^模擬管理流程、進(jìn)行風(fēng)險度量等教學(xué)手段，提高學(xué)生實際應(yīng)用能力。
2 采用現(xiàn)代信息技術(shù)教學(xué)手段
《風(fēng)險管理》是實踐性很強的一門專業(yè)課，學(xué)生除了掌握基本概念、基本理論之外，還要聯(lián)系實際，掌握金融活動中常用的各種風(fēng)險管理工具、模型的應(yīng)用。教師要不同的授課內(nèi)容合理安排不同的教學(xué)手段，可以取長補短，提高效率。由于在統(tǒng)計和應(yīng)用數(shù)學(xué)《風(fēng)險管理》教學(xué)中涉及模型較多，因此板書是重要的教學(xué)方式。而《風(fēng)險管理》經(jīng)常要涉及金融數(shù)據(jù)和度量分析過程等，因此需要通過多媒體技術(shù)進(jìn)行課堂授課，增強教學(xué)內(nèi)容形象化，同時使風(fēng)險度量過程更加詳實和具體。
3 注重上機(jī)實訓(xùn)
關(guān)鍵詞：
近幾十年來，金融危機(jī)頻繁爆發(fā)，給世界各國帶來了極其嚴(yán)重的影響，造成了巨大的損失，并引起了國內(nèi)外學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。金融危機(jī)的頻繁發(fā)生表明,金融脆弱性尤其是新興市場經(jīng)濟(jì)體的金融脆弱性程度嚴(yán)重；由金融危機(jī)所造成的巨大產(chǎn)出損失表明,降低金融脆弱性的意義十分重大。正是認(rèn)識到金融發(fā)展并未降低金融脆弱性,眾多學(xué)者對金融脆弱性展開了深入研究,金融脆弱性理論成為金融理論研究的前沿課題。
一、金融脆弱性和銀行不良貸款的概念
金融脆弱性的概念產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代初期，隨著金融自由化、國際化進(jìn)程的不斷深入，金融危機(jī)不斷爆發(fā)并呈現(xiàn)出與以往不同的特征:金融動蕩只發(fā)生在相對封閉的金融領(lǐng)域內(nèi)，金融風(fēng)波發(fā)生前宏觀經(jīng)濟(jì)狀況良好，金融動蕩與實際經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系甚微。正是在這一背景下金融脆弱性概念應(yīng)運而生。二十年來金融脆弱性的概念日趨流行，對金融脆弱性問題的研究也日益深入，但尚處于一個比較初期的階段，對金融脆弱性的含義、分類存在著不同的看法。“金融脆弱性”是由金融業(yè)高負(fù)債經(jīng)營的行業(yè)特點所決定的。狹義上的金融脆弱性，有時稱之為“金融內(nèi)在脆弱性”。廣義上的金融脆弱性，則指一種趨于高風(fēng)險的金融狀態(tài)，泛指一切融資領(lǐng)域中的風(fēng)險積聚，包括直接融資和間接融資。通常所說的金融機(jī)構(gòu)負(fù)債過多，安全性降低，承受不起市場波動的沖擊，就是廣義金融脆弱性的表現(xiàn)。
銀行不良貸款,一般是指貸款償還出現(xiàn)困難的貸款,尤其是指預(yù)期的償還資金來源不能或不足于用來償還其利息和本金的貸款。對不良貸款的另一種定義是,借款人超過合同預(yù)定期限未能償還,即將蒙受損失的貸款。銀行不良貸款還可以定義為:其擔(dān)保品的價值貶抑,貸款的擔(dān)保受到威脅,貸款損失可能性增加的貸款。
二、關(guān)于金融脆弱性與銀行不良貸款理論研究綜述
國內(nèi)外有關(guān)銀行不良貸款的討論一般在金融脆弱性與金融危機(jī)的文獻(xiàn)中。
馬克思最早提出金融脆弱性問題，他針對1877年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中提出金融內(nèi)在脆弱性假說。此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，大量商業(yè)銀行破產(chǎn)倒閉，金融加速了私人資本轉(zhuǎn)化為社會資本的進(jìn)程，但同時由于銀行家剝奪了產(chǎn)業(yè)資本家和商業(yè)資本家的資本分配能力，自己也成為引起銀行危機(jī)的最直接原因，而相對獨立性的虛擬資本也為銀行信用崩潰創(chuàng)造了條件。這是從信用制度的角度來分析銀行脆弱性，其見解是十分深刻的。
明斯基曾經(jīng)論述過資本主義的金融危機(jī)、金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性假說，他們的理論是以歐文·費雪的“債務(wù)--通貨緊縮理論”為基礎(chǔ)。他認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期因素直接影響著銀行體系脆弱性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較好時，企業(yè)償還債務(wù)的風(fēng)險就會比較小。當(dāng)企業(yè)處于經(jīng)濟(jì)衰退階段，那么企業(yè)的大量借款就會出現(xiàn)支付危機(jī)，這時任何一個經(jīng)濟(jì)波動都會引發(fā)企業(yè)甚至銀行的破產(chǎn)，引發(fā)一系列經(jīng)濟(jì)問題。這是從企業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期來解釋銀行體系脆弱性問題，認(rèn)為銀行產(chǎn)生脆弱性的主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)波動，這基本代表了早期學(xué)者的觀點。
三、研究金融體系脆弱性對銀行不良貸款的意義
不良資產(chǎn)會加劇銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)流動性的非對稱性、直接影響銀行收益能力以及嚴(yán)重影響銀行自身的穩(wěn)定和導(dǎo)致銀行資信下降。
金融體系脆弱性研究的意義上述國際上發(fā)生銀行危機(jī)的國家，人民生活受到嚴(yán)重影響，有的國家出現(xiàn)政治上的動蕩。在理論上，探究金融體系脆弱性的內(nèi)生機(jī)制，從不同側(cè)面探究金融體系脆弱性產(chǎn)生的原因，對經(jīng)濟(jì)學(xué)是一個貢獻(xiàn)。在實踐上，解釋與預(yù)測中國金融體系的脆弱性對中國金融體系和中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展具有現(xiàn)實意義。過去五十年，中國沒有發(fā)生實質(zhì)意義上的金融危機(jī)，并不等于今后不發(fā)生，所以研究金融體系的脆弱性對中國有現(xiàn)實意義。
四、金融體系脆弱性對不良貸款的影響理論分析
我國并未爆發(fā)過嚴(yán)重的金融危機(jī)，但金融體系脆弱性正在隱性的積累著，它的直接表現(xiàn)包括金融擠兌、金融機(jī)構(gòu)倒閉、小規(guī)模的金融救助等等。改革開放二十多年來，我國發(fā)生的金融倒閉事件不多，在很大程度上是由于當(dāng)金融出現(xiàn)較高風(fēng)險時，政府迅速介入通過行政性手段壓制化解風(fēng)險，而且這些金融脆弱性事件多與當(dāng)時的金融不良貸款率過高有關(guān)。但是，出現(xiàn)為數(shù)不多的金融倒閉事件還是在社會上引起不小的震蕩，增大了當(dāng)時整個金融體系的風(fēng)險，影響著我國金融體系的穩(wěn)健運行。
（一）從宏觀層面優(yōu)化不良貸款增量防范的外部環(huán)境
在金融政策上，要強化央行金融宏觀指導(dǎo)和金融風(fēng)險監(jiān)管制度，逐步建立科學(xué)化的風(fēng)險預(yù)警、制裁、信息調(diào)查與披露系統(tǒng)，督促商業(yè)銀行加強風(fēng)險資產(chǎn)管理:第一，強調(diào)銀行業(yè)資本充足率、不良貸款率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動性比例必須按規(guī)定足額到位。第二，制定嚴(yán)格的量化的商業(yè)銀行業(yè)市場準(zhǔn)入、市場開放和市場退出條件，規(guī)范經(jīng)營行為。第三，根據(jù)不良貸款狀況，公正、公開地評估和公布高風(fēng)險地區(qū)、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的信用等級。
（二）從微觀層面提高銀行對不良貸款防范能力
1、加強經(jīng)濟(jì)周期分析、地區(qū)經(jīng)濟(jì)分析和行業(yè)分析，降低信貸集中度。經(jīng)濟(jì)具有周期性，但是不同行業(yè)的周期并不是同步的。銀行應(yīng)該做好行業(yè)分析，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期選擇貸款客戶。根據(jù)各行業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性，可以把各行業(yè)分為經(jīng)濟(jì)周期領(lǐng)先行業(yè)、經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)行業(yè)、經(jīng)濟(jì)周期滯后行業(yè)和經(jīng)濟(jì)周期非相關(guān)行業(yè)。
2、合理設(shè)計薪酬管理制度，加強業(yè)績考核辦法中的風(fēng)險因子權(quán)重。為使委托人和人的目標(biāo)趨于一致，商業(yè)銀行應(yīng)重視將員工收入與銀行盈利水平和不良貸款率等風(fēng)險因素掛鉤，加大不良貸款率在績效考核中的權(quán)重。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；創(chuàng)新；監(jiān)管；影響
中圖分類號：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0034-04
隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)金融在近年得到了迅猛發(fā)展，特別是從2012 年下半年以來，形式多樣、功能全面的互聯(lián)網(wǎng)金融在我國呈現(xiàn)“井噴”式發(fā)展，2013年更是呈現(xiàn)出一種超預(yù)期的發(fā)展勢頭，被稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展越來越快，將來一定會成為促進(jìn)我國金融自由化、利率市場化的一股強大力量。并且，總理在兩次政府工作報告中都提到要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康成長，在現(xiàn)有監(jiān)管的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新，健立健全金融監(jiān)管體制，這足以表明我國格外關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融這一新型金融模式。當(dāng)然，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展期間必然有許多問題相繼而來，例如對傳統(tǒng)金融的影響，以及對我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)等等。本文在整理和分析相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了綜述，希望能為我國下一步互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展及監(jiān)管創(chuàng)新提供借鑒。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的概念及模式
目前，有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的概念尚不清晰，而且也沒有取得廣泛認(rèn)同，對此，各專家學(xué)者眾說紛紜。自從謝平和鄒傳偉（2012）初次提出互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，許多學(xué)者就從去中介化、普惠性等多個角度對其進(jìn)行界定。互聯(lián)網(wǎng)金融根本上是一種新的金融業(yè)態(tài)或者說金融運行方式，而非傳統(tǒng)金融技術(shù)的升級（趙南岳，2013）。互聯(lián)網(wǎng)金融把計算機(jī)技術(shù)和資金融通業(yè)務(wù)聯(lián)系起來，形成了一種不依靠中介機(jī)構(gòu)的新的金融業(yè)態(tài)（劉力臻，2015）；它的業(yè)務(wù)效率不斷提高，節(jié)省了人們的時間，逐漸向金融的民主性靠攏，并逐步形成普惠金融，它可以利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)讓社會經(jīng)濟(jì)中的所有人都有機(jī)會在信息對稱的情況下參與到金融活動中并享受金融服務(wù)（李耀東、李軍，2014）。也有學(xué)者把互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、思維和精神相結(jié)合，通過分析其對金融業(yè)的影響來界說互聯(lián)網(wǎng)金融的概念。鄧舒仁（2014）覺得互聯(lián)網(wǎng)金融是在（移動）互聯(lián)網(wǎng)+、大數(shù)據(jù)、云計算等科技不斷發(fā)展的時代背景下，金融行業(yè)運用嫻熟的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)思維為依附，讓互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)主動融合金融實體產(chǎn)業(yè)，開發(fā)許許多多金融創(chuàng)新，從而產(chǎn)生新的金融產(chǎn)品、模式和機(jī)構(gòu)。互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新型的金融業(yè)務(wù)模式，主要憑借計算機(jī)、移動通訊等現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)與金融行業(yè)合作，實現(xiàn)融資、支付、財富管理等功能，有效降低交易成本、提高資源配置效率（牛強、胡藝，2015；蘇穎、芮正云，2015）。綜合這一方面各學(xué)者的觀點，可以概括地認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是具有互聯(lián)網(wǎng)精神，以互聯(lián)網(wǎng)為平臺、云數(shù)據(jù)整合為基礎(chǔ)，從互聯(lián)網(wǎng)的思考方式對整個商業(yè)生態(tài)重新審視，從而形成的新型的擁有相應(yīng)金融功能鏈的金融業(yè)態(tài)（吳曉求，2015）。還有學(xué)者通過分析互聯(lián)網(wǎng)金融與金融的互聯(lián)網(wǎng)化并在兩者的對比中來界說，認(rèn)為它是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，在金融組織體系、市場體系、服務(wù)體系以及監(jiān)管體系等方面與將網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中是有所不同的（楊東，2014）。總結(jié)各學(xué)者關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的界定，互聯(lián)網(wǎng)金融可定義為以互聯(lián)網(wǎng)（技術(shù)、精神以及思維）為基礎(chǔ)，通過將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融業(yè)結(jié)合來實現(xiàn)資金供給的具有去中介性、普惠性的新型金融運作模式。
文獻(xiàn)中關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)態(tài)分類，大家也莫衷一是，同樣沒有達(dá)成一致的標(biāo)準(zhǔn)。許藝瓊（2014）將其分為第三方支付、P2P 網(wǎng)絡(luò)貸款、阿里小貸、眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶、互聯(lián)網(wǎng)貨幣六種類型。謝平、鄒傳偉、⒑6（2014）則認(rèn)為不包括阿里小貸和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶而包括金融互聯(lián)網(wǎng)化和基于大數(shù)據(jù)的征信。王曙光、張春霞（ 2014） 從業(yè)務(wù)功能角度將其分為支付平臺型、融資平臺型、理財平臺型和服務(wù)平臺型。周雷（2015）從發(fā)展階段的角度提出互聯(lián)網(wǎng)金融的四種主要業(yè)態(tài)：第一，基礎(chǔ)業(yè)態(tài)，即將現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)應(yīng)用到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中；第二，整合業(yè)態(tài)，就是電商與金融的結(jié)合模式；第三，創(chuàng)新業(yè)態(tài)，主要以P2P和眾籌為代表；第四，支持業(yè)態(tài)，即互聯(lián)網(wǎng)為傳統(tǒng)金融提供的信息平臺。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新
關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究，國內(nèi)專家學(xué)者對此已經(jīng)基本達(dá)成共識。互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新主要表現(xiàn)在支付方式創(chuàng)新（以第三方支付為代表）、渠道創(chuàng)新（利用互聯(lián)網(wǎng)來銷售傳統(tǒng)金融產(chǎn)品）、機(jī)構(gòu)創(chuàng)新（互聯(lián)網(wǎng)公司通過一些方式探索新的金融機(jī)構(gòu)的運行模式）、投融資方式創(chuàng)新（去中介化、降低借貸雙方的信息不對稱和交易成本）等四個方面（郭文超，2015）。互聯(lián)網(wǎng)金融利用計算機(jī)交易，其虛擬性可以使資金流向從“一對一”轉(zhuǎn)變?yōu)椤岸鄬Χ唷保瑢崿F(xiàn)自主化的業(yè)務(wù)匹配，而且其動態(tài)互動的溝通方式更加注重客戶體驗，最終實現(xiàn)雙向溝通（董微微，2015）；這種以客戶為中心，為客戶提供24小時跨市場、跨地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，滿足了客戶的差異化需求（宗良，2015）；同時互聯(lián)網(wǎng)金融拓展了市場交易邊界，可以節(jié)省人的勞動時間（何龍，2015）。通過總結(jié)文獻(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融最首要的創(chuàng)新當(dāng)屬融資方式的創(chuàng)新即去中介化，也就是互聯(lián)網(wǎng)金融脫媒（李瑞雪，2015）。綜上所述，各專家學(xué)者對互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新研究是從不同方面、運用不同的語言進(jìn)行分析，但其實異曲同工。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險
互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中必然伴隨著各種問題的出現(xiàn)，其風(fēng)險不能忽視，它不僅面臨著跟傳統(tǒng)金融同樣的風(fēng)險，還面臨著傳統(tǒng)金融不存在的特殊風(fēng)險。整合文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，主要是從宏觀和微觀兩個角度探討。宏觀上，從目前互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展現(xiàn)狀來分析其面臨的各種風(fēng)險，包括市場失靈導(dǎo)致的金融泡沫風(fēng)險、利率即將下降的風(fēng)險、市場結(jié)構(gòu)重組的風(fēng)險以及相關(guān)法律空缺和監(jiān)管滯后的風(fēng)險（劉力臻，2014）。張麗娟（2014）同意以上說法，并且補充到：由于互聯(lián)網(wǎng)金融不能進(jìn)行銀行間同業(yè)拆借，所以無法應(yīng)對大規(guī)模資金提取的風(fēng)險。葛亮（2016）則將互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險分為兩大類：基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)導(dǎo)致的技術(shù)風(fēng)險和基于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特質(zhì)帶來的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。微觀上，因為互聯(lián)網(wǎng)金融擁有多種多樣的業(yè)態(tài)，而且風(fēng)險特點的差別比較大，所以有些作者是從互聯(lián)網(wǎng)金融某個單獨業(yè)態(tài)來研究其風(fēng)險特點的。P2P 網(wǎng)貸平臺操作不規(guī)范，具有政策和市場雙重風(fēng)險，而且缺乏法律約束，存在法律真空，致使其有卷款跑路行為，具有法律風(fēng)險；近年來P2P網(wǎng)貸公司數(shù)量瘋長，導(dǎo)致市場出現(xiàn)劣幣驅(qū)除良幣的現(xiàn)象，具有連鎖風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)基金理財銷售行為不規(guī)范，商家看在民眾不懂金融片面強調(diào)基金產(chǎn)品的高收益而對于風(fēng)險揭示一帶而過。互聯(lián)網(wǎng)金融中網(wǎng)絡(luò)支付的詐騙風(fēng)險將大大增加（趙曉英，2015）。總體來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展存在以下風(fēng)險：法律風(fēng)險，國家缺少與互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的法律體制，存在真空狀態(tài)；經(jīng)營風(fēng)險，新型經(jīng)營模式可能經(jīng)驗不足而無法適應(yīng)社會經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境而被淘汰；信息技術(shù)安全風(fēng)險，由于計算機(jī)具有虛擬性，存在信息不對稱、信息泄露、病毒入侵、數(shù)據(jù)毀損等本身存在的相應(yīng)問題；職業(yè)操守風(fēng)險，立法和監(jiān)管不當(dāng)導(dǎo)致職員的道德風(fēng)險（鐘伊慧，2015）；集體非理性風(fēng)險，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)金融動蕩時，其所具有的“長尾效應(yīng)”很容易引發(fā)集體非理（石松、孫謙，2015）。
其次，監(jiān)管路徑的選擇也很重要。第一，監(jiān)管主體的界定。明確中國人民銀行在宏觀監(jiān)管中的主體地位，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會對互聯(lián)網(wǎng)金融中的相關(guān)業(yè)務(wù)具體負(fù)責(zé)、相互協(xié)調(diào)，輔助央行加強整體監(jiān)管；成立網(wǎng)絡(luò)金融監(jiān)管的管理委員會進(jìn)行統(tǒng)一管理；加強互聯(lián)網(wǎng)金融民間自律組織的設(shè)立，有效控制行業(yè)有序發(fā)展（王施詩、陳夢喬，2015）。第二，監(jiān)管邊界的確定。完善法律，畫出紅線，在現(xiàn)有法律法規(guī)框架內(nèi)“打補丁”，明確其法律定位和業(yè)務(wù)邊界（賀靖貽，2014）。
六、總結(jié)
互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融業(yè)態(tài)，近些年成為社會各行各業(yè)關(guān)注的焦點，各個領(lǐng)域的專家學(xué)者紛紛對其進(jìn)行研究，但在它快速發(fā)展的道路上存在的各種風(fēng)險層次不齊，各種良莠不齊的參與者也開始涌現(xiàn)，如果只重視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，忽略監(jiān)管創(chuàng)新的發(fā)展，那么傳統(tǒng)金融的監(jiān)管就很難應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融現(xiàn)行發(fā)展的局面。但是如果加強金融監(jiān)管，可能會阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，扼制創(chuàng)新的積極性，所以互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要以逐步放松管制、鼓勵金融創(chuàng)新為前提，借鑒國外互聯(lián)網(wǎng)金融的成功發(fā)展經(jīng)驗，建立在我國時代背景下符合我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管模式，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展。
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The Innovation， Influence and Regulation of China’s Internet Finance
――The Reflection Based on the Literature
WEI Hua WANG Xueqing
（School of Finance， Qilu University of Technology， Jinan Shandong 250100）
關(guān)鍵詞：國家風(fēng)險；國際貿(mào)易；外商直接投資；FDI
現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)趨于全球化發(fā)展，由于商品、服務(wù)以及資金的便利流動，國際貿(mào)易已經(jīng)成為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中十分重要的環(huán)節(jié)。各國間國際貿(mào)易的形式呈現(xiàn)多樣化，最常見的形式主要包括非直接出口、授權(quán)經(jīng)營、外商直接投資、證券投資以及信用貸款等方式。近些年來，全球投資和貿(mào)易環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，諸如亞洲金融危機(jī)、美國次貸危機(jī)以及歐洲債務(wù)危機(jī)已經(jīng)屢見不鮮。因此，對外貿(mào)易的過程中必須面臨國內(nèi)和國外的金融風(fēng)險雙重壓力。為了更好盈利就必須將投資或貿(mào)易過程中所面臨到的風(fēng)險加以分析和評估。“國家風(fēng)險”概念可以從不同的方面概況對外貿(mào)易時所面臨的風(fēng)險。本文擬從國家風(fēng)險的各個角度分析對外貿(mào)易不同形式下投資者所能面臨的風(fēng)險，以便于新的投資者在投資時選擇適當(dāng)?shù)男问介_展國際業(yè)務(wù)。
一、國家風(fēng)險
在20世紀(jì)50年代所研究的國際銀行的跨境業(yè)務(wù)中可以找到國家風(fēng)險的研究雛形，最初將某一國家金融機(jī)構(gòu)為另一個國家或本國企業(yè)的境外投資提供貸款時，可能出現(xiàn)的海外信貸違約風(fēng)險成為國家風(fēng)險[1]。國家風(fēng)險在學(xué)術(shù)界至今沒有統(tǒng)一的定義，研究的視角不同對國家風(fēng)險的定義也會有所區(qū)別。在國際貿(mào)易事務(wù)研究中當(dāng)中最經(jīng)常提及到的概念分別是“國家風(fēng)險”、“政治風(fēng)險”和“風(fēng)險”。在研究國際貿(mào)易中所面臨的國家風(fēng)險問題之前，就必須先區(qū)分這三個概念。早在上世紀(jì)60年代起“政治風(fēng)險”開始出現(xiàn)于西方學(xué)者研究的著作當(dāng)中。政治風(fēng)險定義為會對跨國貿(mào)易公司利益的產(chǎn)生負(fù)面影響的政府行為。其主要分為宏觀和微觀因素[2]。“風(fēng)險”是指在國際借貸過程中借貸國家不愿意甚至是無法償還其他借貸人的外債可能性問題[3]。隨著上個世紀(jì)70年代在銀行界興起的國際借貸開始“國家風(fēng)險”這一新的概念也在國際間普遍興起。“國家風(fēng)險”是一個不斷發(fā)展的概念，所涉及的層面要比前兩種類別的風(fēng)險會更寬廣一些。總的來說，“國家風(fēng)險”可以概括成在國際貿(mào)易的過程中所可能遇到的與國別相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險。其主要產(chǎn)生的原因是由于各國在政治、經(jīng)濟(jì)、社會、法律、地理環(huán)境等諸多方面的差異。因此，從定義上來看“國家風(fēng)險”是一個寬泛的概念，“政治風(fēng)險”和“風(fēng)險”都只是屬于“國家風(fēng)險”的一個部分。
二、國際貿(mào)易的形式
現(xiàn)代社會中國與國之間的貿(mào)易往來越來越頻繁，特別是2015年12月人民幣加入SDR方便了國際結(jié)算之后，國際上業(yè)務(wù)交易量將會持續(xù)增長。因此，國際業(yè)務(wù)中所面臨到的問題也將會越來越多。為了保證經(jīng)濟(jì)以及商家或投資者的切身利益，必須對國際貿(mào)易過程中所能面臨的問題提前做好風(fēng)險管理準(zhǔn)備。而對于企業(yè)或者主體本身而言，了解清楚國際貿(mào)易的不同方式也是有利預(yù)防風(fēng)險的一種方法，換句話說，不同進(jìn)入外國市場的方式將會面臨不同種類的國家風(fēng)險，由此看來，只要摸清了企業(yè)或者主體是以何種形式進(jìn)入外國市場，那么相對來說所面臨到的國家風(fēng)險也能概括出來。在Braun的研究中將國際貿(mào)易按照是否產(chǎn)生資金投入以及是否有在當(dāng)?shù)禺a(chǎn)生價值的程度大小將其分為圖1中的五種主要類型[4]。間接投資是參與國際貿(mào)易程度最低的一種貿(mào)易形式，對于中小型企業(yè)而言間接投資是最為安全和適合的投資方式。間接投資的方式可以是直接出口產(chǎn)品或是對目標(biāo)國進(jìn)行投資。特許經(jīng)營或者是合資公司這種形式也可以將業(yè)務(wù)延伸到國外，例如麥當(dāng)勞、肯德基等著名的美國快餐業(yè)就是利用這種形式將自己的業(yè)務(wù)散步于世界各個國家和地區(qū)。(見圖1)與第一種方式不同的是，特許經(jīng)營只需要向目標(biāo)國提供知識產(chǎn)權(quán)(如專利、商標(biāo)和版權(quán)等)，這樣特許經(jīng)營者可以不用通過任何財力物力方面的投資擴(kuò)大自己的業(yè)務(wù)。直接投資(FDI)最為直接的一種接觸國際貿(mào)易事務(wù)的貿(mào)易種類，通過直接在目標(biāo)國家進(jìn)行投資進(jìn)行擴(kuò)展業(yè)務(wù)。這種方式的貿(mào)易形式所面臨的危險最多，但公司或者人享有最多的權(quán)利利弊各有。所以，應(yīng)該結(jié)合自身特點選擇不同國際業(yè)務(wù)擴(kuò)張形式。證券投資和信用貸款這兩種方式的貿(mào)易形式有別于前面三種形式，主要是以注入資本的形式開展業(yè)務(wù)，因此需要注意在國際事務(wù)中的法律風(fēng)險、信用風(fēng)險以及操作風(fēng)險等形式的風(fēng)險。不同的形式所涉及的問題不同，因此區(qū)分了它們之間的差別就可以合理管理風(fēng)險。
三、國家風(fēng)險對國際貿(mào)易的影響
在了解完國際貿(mào)易的種類之后，對于研究貿(mào)易過程中所面臨的國家風(fēng)險便可以迎刃而解。國家風(fēng)險是一個綜合性的概念，它主要是針對國際業(yè)務(wù)中能影響企業(yè)或者國家在內(nèi)的一切相關(guān)方面。總的來說主要是從政治、財務(wù)以及經(jīng)濟(jì)這三個方面進(jìn)行分析，不同的貿(mào)易形式所面臨的國家風(fēng)險也會不同。國家風(fēng)險也是一個很抽象的概念，所以對于量化風(fēng)險的工作來說也會有一定難度，一般多以定性分析的方式給投資者提供建議。Meyer在其關(guān)于國家風(fēng)險的研究中將國家風(fēng)險按照政治、社會和經(jīng)濟(jì)三個方面進(jìn)行細(xì)致分析，基于他的研究理念也可將國際貿(mào)易中不同形式所面臨的風(fēng)險種類不同進(jìn)行詳盡研究。由于進(jìn)行國際交流形式的不同，因此在過程中所遇到的風(fēng)險也會不同，總的來說國際關(guān)聯(lián)度越高的貿(mào)易形式，其所面臨的風(fēng)險也會更多。不同國際行為所面臨的風(fēng)險種類具體分類方式如表1所示。根據(jù)Meyer的研究將國家風(fēng)險分為四大種類的風(fēng)險，其中關(guān)于政治風(fēng)險主要是在國際交往中由于當(dāng)?shù)貒一蛘叩貐^(qū)的政治制度、政治環(huán)境等方面的影響所可能面臨到的風(fēng)險。這其中主要包括如轉(zhuǎn)移支付的風(fēng)險、沒收風(fēng)險、運營風(fēng)險和貪污風(fēng)險。國際貿(mào)易中經(jīng)常遇到的問題是最后資本流動，但由于不同的國家體制不同很有可能會影響資金的支付轉(zhuǎn)移，所以無論是哪種形式的國際貿(mào)易都會面臨轉(zhuǎn)移支付問題。沒收風(fēng)險是指在國際貿(mào)易中國家限制出口或者進(jìn)口，所以對于有貨物或者服務(wù)等實物貿(mào)易類型就會遇到此類風(fēng)險。而對于金融往來性質(zhì)的貿(mào)易形式可以適當(dāng)避免沒收風(fēng)險。運營風(fēng)險主要是指在貿(mào)易過程中由于外部環(huán)境影響到公司或者企業(yè)內(nèi)部運營情況，對于有實物經(jīng)營的貿(mào)易形式就必須注意到此類風(fēng)險。貪污風(fēng)險是在擴(kuò)張業(yè)務(wù)的過程中，貿(mào)易公司為了或許自身利益來賄賂國家政府機(jī)構(gòu)，所以對于直接投資這種形式的國際貿(mào)易多見該類風(fēng)險。在國際貿(mào)易中不得不面臨兌換貨幣，因此對于金融交易過程就會遇到匯率風(fēng)險。信用貸款方式的國際擴(kuò)張也會存在違約風(fēng)險即債務(wù)風(fēng)險。直接投資方式的國際貿(mào)易中所占的主導(dǎo)權(quán)最大，因此面臨的風(fēng)險種類也會越多。所以，在運營過程中也會由于不同國家或地區(qū)在地理特殊性質(zhì)中所遭遇的不可避免的自然風(fēng)險。
四、結(jié)束語
國家風(fēng)險的研究在全球化經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的大環(huán)境下是必不可少的議題，應(yīng)該從各個方面入手來研究國家風(fēng)險問題。只有更深入研究才可以將國際貿(mào)易中所面臨的風(fēng)險管理工作做到未雨綢繆。這樣一來也幫助投資者更好的選擇恰當(dāng)擴(kuò)張的方式去開展國際業(yè)務(wù)，也避免了全球性經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)的爆發(fā)。
作者:向茜 單位:吉首大學(xué)數(shù)學(xué)與統(tǒng)計學(xué)院
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關(guān)鍵詞：“互聯(lián)網(wǎng)+” 房地產(chǎn)金融 價值與風(fēng)險 應(yīng)對措施
中圖分類號：F29923；F7246 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1009-5349（2017）08-0063-02
金融是近年來的熱門話題，其背后存在著的巨大的利益和發(fā)展?jié)撃埽沟迷絹碓蕉嗟拇髮W(xué)生傾向于選擇金融作為自己的專業(yè)，跨專業(yè)讀研的現(xiàn)象也日益增多。房地產(chǎn)這一資金密集型行業(yè)，依賴著金融，迅速崛起，且仍然具有巨大的發(fā)展?jié)摿涂臻g，無疑是市場上的一塊大蛋糕。隨著互聯(lián)網(wǎng)大會上“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的提出，包括健康、安全等領(lǐng)域已經(jīng)開始了兩者的合作，而房地產(chǎn)行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的融合還不是很全面，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)尚未深入運用到其中的各個環(huán)節(jié)。兩者結(jié)合有何優(yōu)勢？有何風(fēng)險？如何結(jié)合？倘若能解決這些問題，密切合作，那么新型的房地產(chǎn)金融將更加具有優(yōu)越性。
一、世界互聯(lián)網(wǎng)大會與“互聯(lián)網(wǎng)+”
互聯(lián)網(wǎng)大會是國際間互聯(lián)網(wǎng)界人士的交流的渠道，對促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展有極大的作用。2014年，第一屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會在浙江省嘉興市桐鄉(xiāng)烏鎮(zhèn)召開。此后，總理認(rèn)識到了移動互聯(lián)網(wǎng)的價值，賦予了其全新的理解，在2015年初提出“互聯(lián)網(wǎng)+”概念。
“互聯(lián)網(wǎng)+”是信息時代的一種形態(tài)，是隨著互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)重要性的不斷提高而提出的較新的概念，其中的“+”是傳統(tǒng)行業(yè)的各行各業(yè)，包括第一、二、三產(chǎn)業(yè)。同時，“互聯(lián)網(wǎng)+”計劃是推動媒體進(jìn)行新一輪轉(zhuǎn)型的外在動力和必要途徑。
2016年，互聯(lián)網(wǎng)大會已經(jīng)第三次在烏鎮(zhèn)召開，“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念也逐漸被各個年齡層次的人所接受，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為人們生活中必不可少的一部分。“互聯(lián)網(wǎng)+”行動計劃，不僅能夠在經(jīng)濟(jì)方面取得卓越的成效，例如：培育新的經(jīng)濟(jì)增長點，推進(jìn)商業(yè)模式的革新，還可以帶動個人思維模式變革與社會變革，這種思維變革帶來的效應(yīng)，將在國際、企業(yè)、社會組織和個人的日常生活延伸開來。
二、房地產(chǎn)金融與“互聯(lián)網(wǎng)+”
房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)作為當(dāng)前社會的熱點話題，兩者結(jié)合會使得雙方的優(yōu)勢更加突出，貿(mào)易也能更上一層樓。目前房地產(chǎn)的市場前景廣闊，發(fā)展空間較大，但是一味單一地重復(fù)建樓售樓模式不可能長久。目前，部分城市已然出現(xiàn)了供大于求的現(xiàn)象，不少房地產(chǎn)商投入了大量人力物力后發(fā)現(xiàn)預(yù)期的銷售目標(biāo)沒有達(dá)成，更多的是無人問津的冷清場面。在近日舉辦的地產(chǎn)財富會上，與會的地產(chǎn)大佬和金融大佬們也都普遍認(rèn)為，“房地產(chǎn)行業(yè)，只有與金融和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)抱團(tuán)搭伙，才能安然度過庫存大戰(zhàn)所帶來的危機(jī)。”那么，房地產(chǎn)金融與“互聯(lián)網(wǎng)+”結(jié)合的優(yōu)勢、風(fēng)險以及模式又是什么呢？
1.價值及優(yōu)勢
房地產(chǎn)的發(fā)展、利潤的獲得，不僅需要房地產(chǎn)商的敏銳的商業(yè)頭腦，良好的形象，感知并抓住機(jī)遇的能力，還需要一個銷售的渠道和廣闊的市場，如何在當(dāng)前市場上擴(kuò)大自己所占的份額是每個房地產(chǎn)商所需要考慮的問題。而通過“互聯(lián)網(wǎng)+”，兩者無疑可以相得益彰。首先，互聯(lián)網(wǎng)的顧客數(shù)量龐大。沒有人可以否認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)提供的是世界的平臺，也可以說，是目前為止最大的平臺，房地產(chǎn)金融可以憑借互聯(lián)網(wǎng)這一窗口，讓自己的產(chǎn)業(yè)被更多的人知道，從而擁有更大的市場份額，房地產(chǎn)金融的資訊也能及時地在互聯(lián)網(wǎng)上，以供更多的人了解，使得雙方的機(jī)會都增大。其次，互聯(lián)網(wǎng)交易成本低，且更具有安全性。房地產(chǎn)商在應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)這個大平臺時，不僅擴(kuò)大了自己的房產(chǎn)的受眾，也無需運用較多的人力，省去了大量的人力成本以及可能存在的房屋成本等，使得融資更加便捷和容易。并且，如果房地產(chǎn)金融能和互聯(lián)網(wǎng)保持密切合作，通過對房地產(chǎn)金融的促進(jìn)，使消費者或者說投資者感受到智能升級、運營升級和服務(wù)升級，才能吸引更多的投資，最終推動社會經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展。
2.風(fēng)險
“互聯(lián)網(wǎng)+”并非單純地將互聯(lián)網(wǎng)視為企業(yè)信息系統(tǒng)的擴(kuò)展，其實質(zhì)是“跨界經(jīng)營”，將實體經(jīng)濟(jì)與互聯(lián)網(wǎng)的虛擬經(jīng)濟(jì)相融合，在這個過程中，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和市場基礎(chǔ)造成“創(chuàng)造性破壞”。同時，互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展和全球化深入，其所具有的隱蔽性和隔離機(jī)制也使得交易的風(fēng)險不斷擴(kuò)大。你不知道對方是誰，對方也不清楚你是誰，但我們?nèi)耘f可以在相隔幾千里的兩地完成交易。這種模式下，風(fēng)險成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期，市場上的競爭也會更加激烈，如果部分房地產(chǎn)商無法在合適的時間內(nèi)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，被市場淘汰的幾率將會增加甚至翻倍。同時，互聯(lián)網(wǎng)的影響力甚大，出現(xiàn)蝴蝶效應(yīng)也未可知，不僅會對房地產(chǎn)本身產(chǎn)生影響，也會對國內(nèi)外金融市場產(chǎn)生不可估量的后果。
3.應(yīng)對措施
房地產(chǎn)金融在合作發(fā)展的過程中要注重自己內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，經(jīng)營模式改變，在利用互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行宣傳的時候要明白其中所帶來的風(fēng)險。明白自己所處的社會背景，在利潤上升時保持冷靜與理性，不要盲目跟風(fēng)，避免產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)，以免導(dǎo)致更大、更深層次的經(jīng)濟(jì)蕭條。
房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該保持平穩(wěn)的增長速度，過高或過低，都難免會影響國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的合理增長是保障國民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定增長的必要條件。因此，在深入雙方合作的同時，政府應(yīng)起到宏觀調(diào)控的作用，抑制因“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展使得房地產(chǎn)金融超負(fù)荷運轉(zhuǎn)，影響到百姓的正常生活狀況，保證全民得益，而非部分得益。
同時，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)清現(xiàn)實的狀況，在積極利用互聯(lián)網(wǎng)尋求廣闊投資渠道的同時，擦亮雙眼，避免因為房地產(chǎn)商過度美化的宣傳而盲目跟風(fēng)。
三、結(jié)語
“互聯(lián)網(wǎng)+”是當(dāng)前社會發(fā)展的必然趨勢，其影響力巨大，帶來的優(yōu)勢也能夠讓所有人都為之振奮。目前，“互聯(lián)網(wǎng)+”已經(jīng)與多個項目掛鉤，包括健康、教育等熱門話題。不難預(yù)測，房地產(chǎn)行業(yè)“互聯(lián)網(wǎng)+”模式將會出現(xiàn)并對傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營模式產(chǎn)生顛覆性影響。與此同時，高利潤必然存在高風(fēng)險，所有的房地產(chǎn)商在享受其帶來便捷和利益的同時，應(yīng)當(dāng)保持理性分析的能力，避免陷入困境。總而言之，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時代背景下，我們應(yīng)該保持對房地產(chǎn)金融的樂觀，也不應(yīng)忘記風(fēng)險，審慎地看待，才能合理地發(fā)展。
⒖嘉南祝
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地方金融及發(fā)展問題在中國最受關(guān)注，甚至“地方金融”的概念只有在中國才能被普遍接受和認(rèn)可，雖然至今尚未見到對此明確、統(tǒng)一和權(quán)威的定義。悠長的歷史和文明軌跡，奠定了我國政治、經(jīng)濟(jì)、社會運行的集分權(quán)特征，雖然金融的理念在中國社會清晰明確的時點較難考證，但似乎“郡縣制”的施行，即埋下了從地域和行政區(qū)劃視角認(rèn)識、分配、管理域內(nèi)事務(wù)的傳統(tǒng)，并一脈而傳至今。促進(jìn)本行政區(qū)域內(nèi)金融事業(yè)發(fā)展，是各級地方政府行政和考核的重要方面，諸多地方性金融發(fā)展的綱要、規(guī)劃和細(xì)則頻現(xiàn)可見，致力將本地金融事業(yè)推進(jìn)成為“中心”、“高地”、“體系”等的目標(biāo)也顯示各地區(qū)在此方面的雄心和追趕。致力發(fā)展本地區(qū)金融事業(yè)，本行政區(qū)劃層級的政府是責(zé)任主體，包括省、市、縣三級政府通過各種競爭性、排他性或公共性方式，構(gòu)建起并強烈影響著中國的地方金融發(fā)展問題。
地方金融如何發(fā)展，應(yīng)實現(xiàn)何種目標(biāo)，不同行政層級政府理應(yīng)基于本地區(qū)發(fā)展的優(yōu)劣勢而有不同的規(guī)劃，但我國分業(yè)、垂直金融管理模式限制了地方政府在此方面的創(chuàng)新性。“一行三會”及其在各地分支機(jī)構(gòu)，相當(dāng)程度上替代了地方政府可參與本地金融引導(dǎo)、管理的功能和抓手，地方政府普遍通過金融辦（金融局、金融工作局）等機(jī)構(gòu)（主要有發(fā)改、財政）參與到本地金融實務(wù)及運行中。但上述機(jī)構(gòu)并不具備在機(jī)構(gòu)管理模式下，對大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)主體的直接管理和規(guī)制權(quán)力，更多是以一種服務(wù)、協(xié)商的方式，試圖對主要金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響。當(dāng)然，對于地方政府職權(quán)范圍內(nèi)的金融體系規(guī)范權(quán)力，如打擊非法集資及對小貸公司等的批設(shè)權(quán)，仍由地方政府負(fù)責(zé)。因而，地方政府對本地金融機(jī)構(gòu)的管理職能十分薄弱，分業(yè)發(fā)展和垂直監(jiān)管將地方政府基本排除在金融事業(yè)機(jī)構(gòu)管理模式外，這對地方政府發(fā)展本地金融事業(yè)是好是壞――較難判斷，換句話說，即便將金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管權(quán)利下放地方政府，各地方政府是否有足夠?qū)I(yè)的金融監(jiān)管能力也未可知。
在此形勢下如何發(fā)展地方金融，從地方政府主體層面似難拿出系統(tǒng)、深刻、邏輯性強的發(fā)展規(guī)劃，各地金融發(fā)展綱要往往務(wù)虛大于務(wù)實。除了北京、上海、深圳“地方金融”發(fā)展領(lǐng)先、經(jīng)驗性特征明顯外，其他行政區(qū)地方金融發(fā)展并不成氣候，亦幾無體系。而北、上、深地方金融發(fā)展領(lǐng)先也并非主要得益本地政府的謀劃，而是全國金融集中發(fā)展的偏重體現(xiàn)。當(dāng)然，一國金融并非要求所有細(xì)分行政區(qū)劃均完善、皆發(fā)達(dá)、同先進(jìn)，至少在幅員如此遼闊的中國目前毋須如此的普遍高標(biāo)準(zhǔn)，但這不能、不應(yīng)成為地方政府放棄致力本地金融發(fā)展的理由。在缺乏抓手、體系不達(dá)、差距分化等多因素影響下，大多數(shù)地方政府的本地金融發(fā)展實際是思路不甚清、效果不甚好，因而可推斷國內(nèi)地方金融發(fā)展尚沒有成熟的經(jīng)驗和借鑒。而與此同時，地方政府對本行政區(qū)域內(nèi)金融風(fēng)險防范和化解負(fù)有責(zé)任，如打擊非法集資等。由此，地方政府面臨責(zé)權(quán)不對等的落差，或?qū)⒂绊懫渫七M(jìn)本地金融發(fā)展的積極性。
國家分業(yè)及自上而下的金融建設(shè)發(fā)展思路下，地方政府的創(chuàng)造性受到限制，但經(jīng)濟(jì)社會要發(fā)展、民安穩(wěn)定要維護(hù)的壓力下，地方政府依然在緊迫地推進(jìn)本地金融發(fā)展，并在可騰挪的空間內(nèi)嘗試推進(jìn)某些無先例、未開展過的金融行為，以期有所成績，并在實現(xiàn)本地發(fā)展目標(biāo)的同時，兼顧自下而上對國家金融發(fā)展理念產(chǎn)生影響。地方政府希望實現(xiàn)更大授權(quán)范圍內(nèi)金融事業(yè)監(jiān)管權(quán)，在當(dāng)前國內(nèi)外金融發(fā)展長期趨勢及現(xiàn)時形勢、及我國體制變革慣例下，只可樂觀預(yù)期而沒法擅下定論，換句話說，地方政府?dāng)U大對本地區(qū)金融事業(yè)監(jiān)管權(quán)前景并不明朗。地方政府在對本地金融事務(wù)參與“權(quán)責(zé)”不對等情況下，致力尋求的最低目標(biāo)是實現(xiàn)權(quán)責(zé)對等，中級目標(biāo)是實現(xiàn)地方性金融資源的管理協(xié)調(diào)權(quán)，更高目標(biāo)則或是本地區(qū)絕大部分金融機(jī)構(gòu)與資源監(jiān)管權(quán)。
在地方政府謀求金融事務(wù)協(xié)調(diào)管理權(quán)中，除北京、上海、深圳等地區(qū)外，浙江溫州成為國內(nèi)地方金融探索求新的典型而被廣泛熟知。實際上，在2012年以來的“金融綜合改革試驗”前，2002年溫州即已發(fā)起過一次地方金融改革的嘗試，彼時央行批準(zhǔn)溫州成為當(dāng)時中國唯一的金融改革綜合試驗區(qū)，其內(nèi)容甚至比十年后規(guī)格更高、更賦厚望的改革還要超前――不僅提出了2012年改革沒有提及的利率市場化，還明確提出允許民間資本成立民營銀行等內(nèi)容。2002年改革內(nèi)容終未有效落地，否則也不會有十年后的二次金改。改革未實現(xiàn)的原因應(yīng)是復(fù)雜多樣，但地方政府金融發(fā)展權(quán)限不足、法理缺失的尷尬，必定是阻礙了良好改革愿景的實現(xiàn)。權(quán)責(zé)不對等、風(fēng)險畏懼多，終至裹足不前，溫州當(dāng)年金融改革因噎廢食，此后十年時間在全民借貸的路上越陷越深，并最終引爆大規(guī)模高利貸危機(jī)，第一次金改在落寞中度過“失落十年”。以此為鑒，若此前的類似桎梏無法有效革除，此次溫州金改能否達(dá)到較好效果仍不得而知。
由上，地方政府在推進(jìn)本地金融事業(yè)發(fā)展、提升金融服務(wù)質(zhì)量中，一方面缺乏抓手、權(quán)責(zé)不等，另一方面又職責(zé)所在、不得不為。特別是在經(jīng)濟(jì)運行“三期疊加”及下行壓力持續(xù)形勢下，以金融發(fā)展護(hù)航實體經(jīng)濟(jì)的思路成為共識，地方政府以金融發(fā)展吸引和換取增長資源也正成為普遍方式，以逐步替代不斷枯竭的土地財政驅(qū)動發(fā)展模式。雖然金融事業(yè)發(fā)展抓手不足，諸多探索實踐尚缺乏法理驗收和認(rèn)可，但地方政府致力推進(jìn)的創(chuàng)新也并非毫無成果。地方政府為實現(xiàn)資本與資源的交流，協(xié)調(diào)規(guī)范本地范圍內(nèi)商業(yè)股權(quán)流轉(zhuǎn)行為及市場建設(shè)，以及促進(jìn)本地閑置資本的多方式供需對接等，顯示地方政府最大限度運用本地資源的努力。但客觀來看，由于國內(nèi)金融資源分布不均以及大多數(shù)地方范圍內(nèi)金融行為參與主體實力弱、資質(zhì)差，造成地方政府金融發(fā)展熱情充分卻屢遭挫折，顯示地域行政劃分體系下金融事業(yè)發(fā)展的難度。例如，國內(nèi)西部某省會城市，借助自身獨特定位希望打造具有特色概念的地方性金融事業(yè)，以助推經(jīng)濟(jì)、改善民生，市政府、金融辦等以常設(shè)國際性金融合作論壇、主攻新三板、流轉(zhuǎn)域內(nèi)商業(yè)股權(quán)等方式著力推進(jìn)，但終因缺乏抓手及市場號召力不足，金融事業(yè)發(fā)展平淡而無大起色，當(dāng)?shù)卣坏棉D(zhuǎn)而以大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等概念作為新的發(fā)展突破點，反而風(fēng)生水起。地方政府金融發(fā)展為綱的操作難度，終歸不可小視。
本文的討論還需要在兩條主線上作出判斷，即地方金融作為一個概念、命題是否合理、可行，與地方政府發(fā)展本區(qū)域內(nèi)金融事業(yè)的實踐是否可以合并探討。如前所述，鑒于目前尚沒有對地方金融明確、統(tǒng)一和權(quán)威的定義，“地方金融”的使用更多是從實踐出發(fā)，基于方便描述、理解和管理的考慮而提出，更近似一種“約定俗成”使用。因而，發(fā)展地方金融作為一個實踐管理范疇，是可以獲得較充分理解和共識的。但終因地方金融作為一種概念目前仍難書面準(zhǔn)確定義，因而在某些情況下的使用可能仍存在限制。例如，中央政府對地方金融發(fā)展的指示、管理、評價等在書面表述上仍不多見直接“地方金融”詞匯。另外，“地方”的概念可大可小，地方金融或可用于省級、市級，但用于縣或更小范疇“地方”是否合適則值得探討，換句話說，我們更習(xí)慣按照金融發(fā)展水平而在前冠以某地方的標(biāo)簽，而非完全基于區(qū)劃視角劃分金融發(fā)展。例如，北京、上海、深圳三地的金融發(fā)展領(lǐng)先，三地介紹“地方金融”似順利成章，若以某地級市或縣域主體來討論地方金融，則似乎拗口而“怪異”。而以地方維度劃分金融發(fā)展可能帶來的問題之一，是不同地方間為金融發(fā)展評價指標(biāo)“好看”而以鄰為壑，包括上一級地方政府對下一級地方政府，以及同級別地方政府間。例如，省一級政府可能基于自身考核考慮，對下轄地級市層級的金融風(fēng)險問題協(xié)助不足，如拒絕提供省級政府擔(dān)保等可能的消極行為;同級別地方政府間，基于金融資源爭奪及風(fēng)險轉(zhuǎn)移等考慮，也可能存在“傾軋”動機(jī)。
目前，在對地方政府的績效考核中，GDP及社會穩(wěn)定等指標(biāo)仍占大頭，而針對金融發(fā)展的考評則權(quán)重較小，造成地方政府促進(jìn)本地金融發(fā)展的熱情不夠“堅定”。以致部分地區(qū)金融發(fā)展甫遇挫折即改弦更張，轉(zhuǎn)向更能帶來GDP增長等績效考核更看重效應(yīng)的類似大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。如就當(dāng)前仍未完全披露、釋放的地方金融風(fēng)險，作為本地綜合事務(wù)管理協(xié)調(diào)者，本地金融風(fēng)險暴露問題甚至可能并未引起地方政府充分、足夠以及高度重視，因為中央層面的金融系統(tǒng)（主要是銀行）成為了地方金融風(fēng)險的兜底者。本地金融系統(tǒng)的盈虧對地方政府完成短期GDP等各項指標(biāo)考核的影響微弱，地方政府希望的是單方面資金流入，而對資金流入（如信貸）問題可能造成的金融系統(tǒng)損失、信用環(huán)境惡化、企業(yè)逃廢債等問題的甄別、處置，表達(dá)的更多僅是“關(guān)注”而已。
造成以上問題的重要原因在于我國金融管理與地方政府實際上是兩套獨立的“行政體系”，以致理念無法捏合，共識無法達(dá)成，更遑論權(quán)責(zé)的合理分配與統(tǒng)一。機(jī)構(gòu)發(fā)展、垂直監(jiān)管模式下，金融系統(tǒng)獨立性強伴隨的是對風(fēng)險及損失的最大承擔(dān)（兜底），地方政府由于對本地金融事務(wù)發(fā)展協(xié)管權(quán)力較弱、幾無直接考核壓力，加之發(fā)展短視、且無損失及風(fēng)險兜底之虞，對地方金融發(fā)展缺乏足夠堅定的主動性。由于缺乏足夠的考核和問責(zé)，以及地方金融發(fā)展的戰(zhàn)略和方向尚無成例，在機(jī)構(gòu)與市場、推動與監(jiān)管、融資與風(fēng)險等基本關(guān)系尚未理順的情況下，大多數(shù)地方政府實際上難以提出有利于本地金融發(fā)展的系統(tǒng)訴求，以獲得中央的授權(quán)及批準(zhǔn)。大多數(shù)地方政府仍然是從被動圍堵本地金融風(fēng)險暴露的應(yīng)急反應(yīng)出發(fā)，謀求獲得部分金融事務(wù)處置的臨時或長久授權(quán)。
例如，2014年下半年銀監(jiān)會批準(zhǔn)上海等五省市地方資產(chǎn)管理公司（AMC）平臺試點，AMC從金融機(jī)構(gòu)購買不良貸款，各銀行、信托、財務(wù)公司、金融租賃公司等金融企業(yè)，可向這些地方資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。AMC是地方政府為應(yīng)對本行政區(qū)域內(nèi)金融風(fēng)險問題暴露而致力實現(xiàn)，采取“自家孩子自家抱”模式，本地行政區(qū)劃內(nèi)的不良資產(chǎn)由各自處置，不良資產(chǎn)不能轉(zhuǎn)移到別處，其他地域內(nèi)資產(chǎn)管理公司沒有處置別地方不良資產(chǎn)的意愿。這種地方政府自掃門前雪的處置思路顯得頗為有趣，此種模式下將可能帶來的“左右互搏”以及資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的公允、公平等問題都不容忽視。由此，地方政府在本地金融事業(yè)發(fā)展中的訴求和出發(fā)點，尚缺乏系統(tǒng)而開闊的視野，自上而下的地方金融發(fā)展授權(quán)仍是基于地域劃分，這與金融服務(wù)開放、競爭、公平的基本原則無法很好契合。同時，類似的對地方政府金融事務(wù)的授權(quán)處置方式，可能造成的不良后果之一在于各行政區(qū)域金融風(fēng)險的向上集中，地方政府域內(nèi)風(fēng)險歸集上交，造成風(fēng)險在中央層面的尾大不掉。
地方金融仍需發(fā)展，地方政府也仍在推進(jìn)所轄域內(nèi)金融事業(yè)進(jìn)步中十分“努力”，為實現(xiàn)更大權(quán)限內(nèi)的施展空間，地方政府希望獲得更大的授權(quán)。但單一、割裂、應(yīng)急性的授權(quán)訴求，無法很好地協(xié)調(diào)好金融發(fā)展各方面。地方政府為推進(jìn)金融發(fā)展而提出的各項訴求，應(yīng)建立在若干事項明確基礎(chǔ)上，包括但不限于：地方金融發(fā)展指標(biāo)合理納入政府考核體系、地方金融發(fā)展評價應(yīng)跨越行政區(qū)劃而以市場發(fā)展為主、地方政府發(fā)展本地金融事業(yè)重點在融資與風(fēng)險把控同步協(xié)調(diào)、地方政府可獲得差異化金融事務(wù)監(jiān)管權(quán)。實際上，在金融垂直監(jiān)管和機(jī)構(gòu)管理模式下，以行政地域劃分金融發(fā)展的“塊狀思維”，將不可避免地出現(xiàn)各種不公允、欠協(xié)調(diào)的矛盾和沖突。為緩釋類似問題，方法可能有二：一是由上漸變金融監(jiān)管模式，二是自下轉(zhuǎn)為市場化建設(shè)思路，打破主要考評某行政區(qū)劃內(nèi)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的發(fā)展框架。
內(nèi)容摘要：本文結(jié)合浙江省的實際從供應(yīng)鏈金融概念出發(fā)，對供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵和范疇進(jìn)行了界定，并討論了供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新過程中存在的諸多問題，在此基礎(chǔ)上提出了解決創(chuàng)新問題的路徑選擇。
關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈管理 供應(yīng)鏈金融 金融創(chuàng)新
由于信息技術(shù)和運輸技術(shù)的進(jìn)步所帶來的遠(yuǎn)程生產(chǎn)組織和流通成本的降低，供應(yīng)鏈正在取代縱向一體化成為國際上產(chǎn)業(yè)組織的主流模式。在供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式中，大企業(yè)專注于品牌、客戶關(guān)系管理及創(chuàng)新性技術(shù)等核心能力的創(chuàng)造和提升，而將生產(chǎn)、流通、銷售中低附加價值環(huán)節(jié)外包給中小企業(yè)，以此形成以穩(wěn)定交易和利益共享為特征的產(chǎn)業(yè)鏈（或價值鏈）體系。中小企業(yè)則往往利用自己的專項優(yōu)勢，如單項專利技術(shù)、特別的渠道以及成本優(yōu)勢，加入到產(chǎn)業(yè)鏈分工體系當(dāng)中去，成為大企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈節(jié)點布局中的重要一環(huán)。伴隨著供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式的興起，供應(yīng)鏈競爭已逐漸成為市場競爭的重要方式。
在此實體經(jīng)濟(jì)組織變革的背景下，供應(yīng)鏈金融（Supply-Chain Finance，SCF）作為商業(yè)銀行的一種新的金融服務(wù)，近年來在國際國內(nèi)銀行業(yè)中應(yīng)運而生，并成為商業(yè)銀行新的重要業(yè)務(wù)增長點。
供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵界定
對于供應(yīng)鏈金融的概念，業(yè)界和學(xué)界都尚未有一致的意見。但是，隨著商業(yè)銀行金融創(chuàng)新實踐的不斷發(fā)展以及對供應(yīng)鏈金融研究的不斷深入，對供應(yīng)鏈金融概念與范疇有必要進(jìn)行相應(yīng)的界定和梳理。
關(guān)于供應(yīng)鏈金融概念定義的歸納。目前對供應(yīng)鏈金融概念有代表性的理解可以分為三大類：一是認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是物流與金融業(yè)務(wù)的集成、協(xié)作和風(fēng)險共擔(dān)的有機(jī)結(jié)合服務(wù)，是一種物流金融。它為商品流通的全過程服務(wù)，服務(wù)對象是供應(yīng)商、生產(chǎn)商、銷售商、物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等。二是認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是銀行等金融機(jī)構(gòu)對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的單個企業(yè)或上下游企業(yè)提供全面金融服務(wù)的集成。供應(yīng)鏈金融的核心是促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)―供―銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順，并通過金融資本與實體經(jīng)濟(jì)的協(xié)作，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。三是認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一種基于供應(yīng)鏈商業(yè)交易的融資解決方案。國際知名的金融顧問咨詢公司Tower Group將供應(yīng)鏈金融的定義為以發(fā)生在供應(yīng)鏈上的商業(yè)交易值為基礎(chǔ)，設(shè)計一系列的為供應(yīng)商提供流動資本融資和現(xiàn)金流的解決方案，是一種管理目標(biāo)實現(xiàn)的優(yōu)化方案。供應(yīng)鏈金融就是將金融引入優(yōu)化目標(biāo)，在現(xiàn)有供應(yīng)鏈優(yōu)化模型中直接加入資金流的測度，從而制定優(yōu)化策略，然后再將模型推廣到更為復(fù)雜的庫存結(jié)構(gòu)乃至與生產(chǎn)、運輸?shù)葐栴}進(jìn)行聯(lián)合優(yōu)化。
關(guān)于供應(yīng)鏈金融范疇的界定。即在整個供應(yīng)鏈的范疇之內(nèi)，即就是圍繞供應(yīng)鏈管理中資金管理進(jìn)行設(shè)計的一整套解決供應(yīng)鏈資金問題的管理方案。其結(jié)果是讓供應(yīng)鏈的管理更加完善和高效，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求；而商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)也從中得到業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與拓展，取得相應(yīng)的利益。因此，供應(yīng)鏈金融的范疇?wèi)?yīng)該確切地界定為：從整個供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，提供綜合的財務(wù)金融服務(wù)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個整體，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點設(shè)定融資方案，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新方案。
商業(yè)銀行領(lǐng)域的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新實踐
（一）供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展
國內(nèi)銀行業(yè)對供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的研究探索與實踐，大致經(jīng)過了三個階段。第一個階段，從“物流銀行”的設(shè)想到“融通倉”概念的提出；第二階段，從“倉單質(zhì)押”業(yè)務(wù)的嘗試到“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展；第三個階段，從“物流銀行”業(yè)務(wù)的開展到供應(yīng)鏈金融戰(zhàn)略的提出與實施。在供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的實踐發(fā)展上形成了兩條業(yè)務(wù)發(fā)展的主線模式：
其一，是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行貿(mào)易融資，結(jié)合生產(chǎn)貿(mào)易企業(yè)的業(yè)務(wù)特點和實際需求，由商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)而提供的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式。該模式通過貨權(quán)質(zhì)押、信托收據(jù)、保險及公證、貨物監(jiān)管、提貨通知、貨物回購、資金專戶管理、期貨保值等一系列結(jié)構(gòu)化設(shè)計來掌握貨權(quán)、監(jiān)控資金，為其提供集物流、信息流、資金流為一體的個性化的組合貿(mào)易融資方式。
其二，是基于供應(yīng)鏈管理模式通過第三方物流企業(yè)（3PL），創(chuàng)新出來的應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和融通倉等供應(yīng)鏈融資模式。這種模式比結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資模式更創(chuàng)新了一步，它是基于供應(yīng)鏈金融的思想，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)從專注于對企業(yè)本著信用風(fēng)險的評估，轉(zhuǎn)變?yōu)閷φ麄€供應(yīng)鏈及其交易的評估，這樣既真正評估了業(yè)務(wù)的真實風(fēng)險，同時也使更多的企業(yè)能夠進(jìn)入銀行的服務(wù)范圍。
（二）供應(yīng)鏈金融發(fā)展中存在的創(chuàng)新問題
業(yè)務(wù)創(chuàng)新問題。實施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新受到銀行等金融機(jī)構(gòu)要求的制約。調(diào)研表明，目前以商業(yè)銀行為主的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是基于所謂的核心大企業(yè)的信用替代而成立的，這在中小企業(yè)的融資中表現(xiàn)得很突出。即需要銀行融資的中小企業(yè)必須和一家值得銀行信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來，從而得到“某種資格的認(rèn)定”或者借用大企業(yè)的信用，使其達(dá)到銀行認(rèn)可的資信水平，實際上是中小企業(yè)利用大企業(yè)的良好信譽與實力以及和銀行穩(wěn)固的信貸關(guān)系來為其提供間接的信用擔(dān)保，從而獲得銀行的融資支持。雖然在許多商業(yè)銀行業(yè)務(wù)實踐中，通過供應(yīng)鏈管理模式建立了諸如“1＋N”或者“N＋1＋N”這樣的業(yè)務(wù)關(guān)系，但是能夠具備這種關(guān)系的中小企業(yè)是有限的。這種供應(yīng)鏈金融雖然納入了中小企業(yè)的內(nèi)容，但仍然沒有把它同大企業(yè)業(yè)務(wù)區(qū)別開來，而只是把它作為業(yè)務(wù)的一個鏈條，沒有提供定制化的融資服務(wù)和針對性的融資解決方案，顯然沒有起到優(yōu)化供應(yīng)鏈管理的整體效能。因此，這樣業(yè)務(wù)創(chuàng)新明顯會出現(xiàn)后勁不足的問題。
技術(shù)創(chuàng)新問題。目前供應(yīng)鏈金融僅僅停留在銀行和企業(yè)的層面上，供應(yīng)鏈管理所依賴的網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)目前在兩個領(lǐng)域很難同步發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的落后會造成信息不完全準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)銜接不順利流暢，往往還會引致金融風(fēng)險的產(chǎn)生，供應(yīng)鏈金融信息技術(shù)基礎(chǔ)的創(chuàng)新亟待得到解決。由于供應(yīng)鏈管理數(shù)據(jù)庫對于整個供應(yīng)鏈上的企業(yè)和產(chǎn)、供、存、銷、資金具有實時監(jiān)控的功能，需要具備處理意外事件的能力和滿足多方面查詢的要求。因此，技術(shù)創(chuàng)新問題的解決是供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新得以順利發(fā)展的關(guān)鍵。
模式創(chuàng)新問題。我國供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式主要是基于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式和基于供應(yīng)鏈管理中銀行通過和第三方物流企業(yè)（3PL）合作的供應(yīng)鏈融資模式。雖然這兩種創(chuàng)新模式解決了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展中的許多問題，但是現(xiàn)在這兩類模式也顯現(xiàn)出發(fā)展創(chuàng)新動力不足的態(tài)勢。在目前的融資中，銀行為了控制風(fēng)險就需要了解企業(yè)抵質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量、原價和凈值、銷售市場和銷售對象以及承銷商等等，還要查看各種權(quán)利憑證的原件、辨別真?zhèn)巍＿@些工作不僅費時費力，而且大大超出了銀行的日常業(yè)務(wù)與專業(yè)范疇。即便是銀行和第三方物流企業(yè)（3PL）的合作，按照目前的合作模式，也很難讓銀行省時省力。另外，目前流行的供應(yīng)鏈融資服務(wù)模式雖然可以解決供應(yīng)鏈中的資金不足問題，創(chuàng)造新的價值，但是其最高的收益不會超過傳統(tǒng)銀行的盈利模式，加上銀行在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中的費時費力。因此，以銀行為核心的供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新動力是不足的，很難成為銀行的主流業(yè)務(wù)，這樣的業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新發(fā)展也是有限的。
組織創(chuàng)新問題。目前的供應(yīng)鏈融資僅僅局限作為銀行對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的一種創(chuàng)新與補充。實踐證明，在供應(yīng)鏈金融組織中，銀行為主體的融資組織形式是有極大局限性的，因為供應(yīng)鏈融資比傳統(tǒng)的貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險。傳統(tǒng)的貿(mào)易融資強調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實背景；而供應(yīng)鏈融資不但要強調(diào)這一點，而且更加強調(diào)整個供應(yīng)鏈風(fēng)險的監(jiān)控與防范，對供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險都要加以識別與控制，大大增加了管理成本。從目前的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式來看，供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品，具有很強的專用性，不易通過市場來評估其價值，也不易在市場上變現(xiàn)。因此，供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面。同時，目前這種融資組織管理方式的效果是使更多的金融資源向那些核心集團(tuán)性企業(yè)歸集，通常會將核心企業(yè)的信用放大，用以對供應(yīng)鏈上的企業(yè)進(jìn)行更大的授信來支持該業(yè)務(wù)的創(chuàng)新開發(fā)，風(fēng)險的聚集擴(kuò)散效應(yīng)會擴(kuò)大。事實證明，一旦核心企業(yè)集團(tuán)資金鏈斷裂，必然會殃及整個供應(yīng)鏈金融形成系統(tǒng)性的風(fēng)險。國內(nèi)以銀行為主體的供應(yīng)鏈金融組織創(chuàng)新形式已遭遇到了發(fā)展的瓶頸，必須進(jìn)行有效的突破。
供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新發(fā)展的解決路徑
政府牽頭營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。發(fā)展供應(yīng)鏈金融需要營造一個良好的供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境，其中最重要的是法律環(huán)境。供應(yīng)鏈金融作為一種商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，沒有良好的對信貸人權(quán)利的保護(hù)是難以發(fā)展起來的。由于供應(yīng)鏈金融涉及到動產(chǎn)擔(dān)保和權(quán)利質(zhì)押，因此物權(quán)的界定與登記也是必不可少的。《物權(quán)法》雖為商業(yè)銀行授信業(yè)務(wù)創(chuàng)造良好法律環(huán)境， 但《物權(quán)法》在動產(chǎn)抵押的登記公示方法上規(guī)定稍顯籠統(tǒng)、登記部門多、公示性差等不完善的地方，給商業(yè)銀行帶來機(jī)遇的同時也帶來了一定的風(fēng)險。因此，政府要進(jìn)一步健全物權(quán)法登記的體系，并將陸續(xù)出臺配套的相關(guān)法律法規(guī)及部門規(guī)章，同時做好風(fēng)險管理的執(zhí)法工作，制定責(zé)任追究辦法，創(chuàng)造一個公正的法制環(huán)境。
商業(yè)銀行構(gòu)建較完善的風(fēng)險控制體系。供應(yīng)鏈金融是多種金融產(chǎn)品的組合，銀行對中小企業(yè)授信是基于對供應(yīng)鏈核心企業(yè)及整個行業(yè)發(fā)展層面的考察，因此這項業(yè)務(wù)的開展行業(yè)跨度大，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)技術(shù)分析、行業(yè)發(fā)展前景的判斷更加困難，除了金融知識以外還需要許多專業(yè)知識，這將加大判斷借款人是否發(fā)生經(jīng)營風(fēng)險的難度，另外對動產(chǎn)及貨權(quán)質(zhì)押的監(jiān)管也比較困難，對銀行業(yè)務(wù)人員的水平提出了更高的要求。因此，商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新中可能存在貸前、貸中和貸后的管理與契約設(shè)計漏洞和法律的真空，發(fā)生操作風(fēng)險的概率增大。對于從事供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的銀行來說，加強人員的培訓(xùn)、提高員工供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)素質(zhì)與能力迫在眉睫，同時在現(xiàn)有操作風(fēng)險的管理框架下，將供應(yīng)鏈融資的操作風(fēng)險管理嵌入其中并進(jìn)行有關(guān)創(chuàng)新也勢在必行。
大力發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。通過物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)創(chuàng)新（即傳感器加互聯(lián)網(wǎng)），建立我國產(chǎn)、供、銷的完整供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)。通過傳感器的技術(shù)創(chuàng)新，將互聯(lián)網(wǎng)運用到基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)產(chǎn)業(yè)，建立起不同行業(yè)、產(chǎn)品的基礎(chǔ)供應(yīng)鏈信息管理平臺，為供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)技術(shù)的整體管理創(chuàng)造條件。
加強供應(yīng)鏈金融制度的創(chuàng)新。目前供應(yīng)鏈金融在創(chuàng)新發(fā)展上存在制度的約束。從銀行方面來說，我國的銀行受到嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營管制，不可能從整體上為供應(yīng)鏈管理提供財務(wù)融資服務(wù)，加上業(yè)務(wù)的運作與管理必然存在盲區(qū)和不易控制的環(huán)節(jié)，這樣以銀行為主體的供應(yīng)鏈融資模式僅能圍繞大企業(yè)開展業(yè)務(wù)，難以滿足發(fā)展中的融資、結(jié)算和風(fēng)險分散等方面供應(yīng)鏈集成管理的服務(wù)需求，更難以滿足廣大中小企業(yè)的金融服務(wù)要求。因此，我國的金融體制必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，加強改革創(chuàng)新，改變不適應(yīng)發(fā)展的制度法律約束，使制度能夠正確引導(dǎo)供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)全面的創(chuàng)新。在制度上，實現(xiàn)對原有的銀行分業(yè)管理向混業(yè)管理的轉(zhuǎn)變，允許銀行把非核心的業(yè)務(wù)合理有序地外包給專業(yè)的供應(yīng)鏈第三方綜合物流金融中介公司；允許諸如第三方綜合物流金融服務(wù)公司中介服務(wù)的存在，并依法從事有關(guān)融資業(yè)務(wù)。
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