時間：2023-06-11 09:33:33
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇信用監管體系，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
中圖分類號:F299.27文獻標識碼:A文章編號:1003-949X(2009)-08-0064-02
當前我國商事信用危機的加劇,造成了市場秩序的空前混亂,商事主體的信用缺失使交易風險更加明顯。建立健全商事信用調節機制、維護穩定的信用環境已經迫在眉睫。提高企業公平、公正的信用水平是工商部門整頓和規范企業行為的一個重要出發點和歸宿點。
一、工商部門建立和完善企業信用監管體系的意義
1.建立企業信用監管體系是社會主義市場經濟發展的需要。當前國際化競爭已經逐漸形成,面對強大的競爭壓力,競爭者要想保存自己的經濟實力,獲取理想的經濟利益,就必須從各個方面提高自己的競爭實力。對于一個國家而言,競爭可以帶來繁榮,信用是其競爭力后盾;對于一個企業而言,競爭可以帶來利潤,信用是其軟資源。一個企業信用程度的高低直接關系到其競爭的成敗。同時,在整個投資環境系統中,信用環境的優劣將直接關系到外資的進入狀況。企業或個人的信用成了其吸引外資和尋求合作機會的外動力。
2.建立企業信用監管體系是企業生存、健康發展的需要。企業的經濟運行主要是靠信用來支撐,沒有信用的企業最終是要的。維護信用企業的合法利益,打擊不講信用的企業行為,保障市場經濟秩序健康發展是工商部門義不容辭的責任,工商部門通過對企業信用行為監管,將不遵守國家法律和經營道德的企業從市場中清除出去,使誠信企業得到保護。
3.建立和完善企業信用體系有利于全社會營造講誠實守信用的濃郁氛圍,促進社會風氣的根本好轉。在我國社會經濟轉軌時期,由于體制原因和人們思想認識上的偏差,在一定程度上造成了個人信用、企業信用、乃至政府信用缺失等非誠信現象的出現,并成為我國當前社會經濟生活中的一個突出問題。工商部門推行信用監管,用經濟的、行政的、法律的手段來使企業經營有章可循、有法可依,人人恪守經營運行規則,個個按章辦事,造就誠實信用、公平競爭的環境。對于推動“三個文明”建設將起到積極的作用。
4.建立和完善企業信用監管體系是工商部門監管職能的重要體現。工商部門擔負著監管社會主義大市場的重任,市場信用是市場管理的核心。圍繞著這一核心,面對新形勢、新任務、新情況,我們必須以創新的精神主動而不被動,自覺而不盲目的推進企業信用監管工作。
二、工商部門企業信用監管體系框架構成
根據工商部門所擔負的職能,信用監管體系框架構成主要有四個方面:即市場主體準入登記、合同監管、市場行為規范、信息透明和接受社會監督。
1.市場主體準入登記中的信用管理。市場主體的登記是確立市場主體資格的法律制度,它是確保企業信用的基礎。登記注冊的信用管理主要表現在以下幾個方面:一是對企業名稱使用管理。企業名稱登記應當符合社會主義精神文明,其使用過程要體現企業信用制度。二是企業的注冊資金、注冊資本。加強對企業注冊資金、注冊資本的審查管理,查處企業虛報、抽逃注冊資金行為,是保障企業信用度的重要措施。三是對企業經營方式、經營范圍信用行為的審查。四是對企業法人代表信用資格的審查。規定了無民事行為或限制民事行為能力的人不能擔任企業的法定代表人。五是對企業經營期限的信用審查。六是對企業章程的條款審查,體現企業誠實信用,按所訂立的章程開展經營活動。
2.合同監管是工商部門對企業信用監管的重要手段。企業信用往往是通過履行合約來表現的,合同管理是工商部門的重要職能。工商部門根據《合同法》對企業訂立的合同進行審查,監督企業履行合同。對合同糾紛進行調解、仲裁,對欺詐虛假合同進行查處。指導企業開展“重合同,守信用”活動,保護恪守合同條款、誠實信用企業的合法利益。同時掌握企業信用信息,應用自己職能,收集企業履約能力、經營狀況,失信記錄及違約行為的情況,為企業簽約提供服務,減少企業簽約的盲目性,防止上當受騙,創造良好的市場信用環境,推進企業信用按市場規則運行的進程。
3.加強日常監管提高企業信用意識。這是企業信用監管體系中的核心部分。圍繞監管職能,我們一是要加強打假治劣的力度,提高企業信用意識。制假售假已成為僅次于販毒的第二大公害,信用環境的惡化,造成交易成本增加,秩序混亂,經濟運行不暢,經濟發展受到阻礙,同時敗壞了社會風氣,損害了國家形象,也影響我國對外貿易,迫切需要我們加大打擊力度,使制假售假行為無處藏身,凈化市場環境,凈化企業信用行為。二是通過企業年檢工作開展事后企業信用監管。三是清理“三無企業”。三無企業是無信用能力的企業,它即沒有為社會創造財富的可能,又沒有承擔社會義務的可能,已經失去了市場主體資格,沒有信用可言。
1.客觀準確地錄入涉及企業信用的各種信息。這些信息主要來自三個方面,第一是除工商之外的其他行政機關、金融機構、法院工作中形成的涉及企業信用的信息。工商部門通過信息共享制度獲取這些信息并將其錄入電腦。第二是企業自愿提供的涉及其信用方面的部分信息。主要為企業獲取的各種資質等級、認證、信貸信用、榮譽稱號及有關的經營信息等。第三是工商部門履行職能時獲取的信息,包括:(1)工商部門在辦理企業的設立、變更、歇業、注銷登記時獲取的第一手資料,但工商部門必須對這些信息的真實性、合法性、準確性、規范性進行嚴格審查,確保為建立企業經營信用信息體系打好基礎。(2)年檢也是采集企業經營信息的重要渠道。年檢時,企業提交的資產負債表、損益表、許可證復印件、審批復印件、年檢報告書、審計報告等為工商部門及時采集信息提供了基礎,這些信息的獲得對企業的評級至關重要。(3)工商部門在日常巡查過程中獲取的企業財產抵押、合同履行、商標信譽、失信違法行為等信息也是企業信用信息的重要組成部分。
2.分層開放企業信用信息資料庫,對企業信用信息記錄分不同情況向社會披露。工商部門可以將收集的信息進行分類,將涉及企業登記事項、企業自愿提供的資質等級、認證、榮譽稱號等信息和企業的重大違法信息以及其他行政、司法機關提供的企業被處罰記錄、失信記錄等作為一類信息;將企業年檢中提交的盈虧、資產負債等信息作為二類信息。對于一類信息,允許公眾查詢;二類信息在征得企業同意的情況下,也可向查詢人個案披露。
關鍵詞：住房抵押貸款證券化 參與主體 風險監管
一、住房抵押貸款證券化的基本流程與參與主體
所謂住房抵押貸款證券化。是指商業銀行或其他金融機構將其發放的流動性較差，但具有穩定的未來現金流收益的住房抵押貸款進行重新配置與組合，形成基礎資產池，由證券化機構以現金方式購入。經過擔保或信用增級后，以住房抵押貸款證券的形式出售給投資者，從而在資本市場上籌集資金，增強貸款發放機構的資產流動性，降低貸款發放風險的一種特殊制度安排。住房抵押貸款證券化是一項復雜的系統工程，涉及到的參與主體眾多。所屬領域各異，住房抵押貸款支持證券MBS(Mortgage-Backed Securitiesl的推出需要經過多個部門的通力協作才能完成。住房抵押貸款證券化的基本流程與參與主體見圖1。
二、我國住房抵押貸款證券化風險監管體系的構建
(一)我國住房抵押貸款證券化風險監管體系的構建基礎
住房抵押貸款證券化開辟了我國貨幣市場、資本市場和保險市場之間的資金流動渠道，擴大了銀行、信托、證券、保險之間的混業經營基礎，銀行、證券、保險三者之間已初步形成了業務滲透、資源共享、優勢互補、互利互惠、共同發展的新格局，加速了我國金融業混業經營的步伐。值得注意的是。由于我國金融全球化的廣度與深度不夠，金融混業經營的規模和比例還很小，又缺乏混業經營的法律基礎，目前我國住房抵押貸款證券化風險監管體系的構建只能以分業經營為基礎。
(二)我國住房抵押貸款證券化風險監管體系的構建思路
在我國住房抵押貸款證券化是一種泊來品，與之相適應的配套法律法規和市場基礎設施還不完善，我國住房抵押貸款證券化風險監管體系的構建應遵循兩步走的思路：首先，根據我國現行的金融監管法律體系和監管機構設置情況，構建以功能性監管為基礎的分業監管體系；其次，隨著我國住房抵押貸款證券化的發展，與之配套的法律、法規和市場基礎設施不斷完善，各專業監管機構之間的協調性增強，分業監管體系隨之過渡為統一監管體系。在我國住房抵押貸款證券化風險監管過程中，為避免監管真空和重復監管，現階段無需對金融監管組織結構進行根本性變革，重在對金融監管的微觀重點做調整。推進金融監管由機構性監管向功能性監管轉變，加強各金融監管部門在分業監管基礎上的協調與合作，建立主監管制度和監管協調制度，通過立法明確各監管機構的職責范圍，加強對MBS產品和證券化參與主體的風險監管。基于以上闡述，構建我國現階段住房抵押貸款證券化風險監管體系如圖2所示。
三、我國住房抵押貸款證券化參與主體的風險監管
(一)對商業銀行的風險監管
美國次貸危機說明，抵押一級市場的漏洞和缺陷是導致住房抵押貸款證券化系統風險的根本原因。我國商業銀行作為住房抵押貸款的發放機構和住房抵押貸款證券化的發起人，是我國住房抵押貸款證券化風險監管的最主要目標之一。我國目前正處于人口分紅時期，企業與居民儲蓄率長期居高不下，商業銀行在央行存有上萬億元超額資金儲備苦于無門放貸，一直存在著流動性過剩問題，因此產生了強烈的放貸競爭沖動。監管機構對商業銀行的風險監管，一方面要加強個人征信體系建設強化住房抵押貸款發放過程中征信制度的實施，全面提高住房抵押貸款質量。從源頭上規避MBS產品的信用風險，保護投資者的利益。另一方面，監管機構要加強對入池資產的篩選打包和資產轉移的監管，規范商業銀行的行為，確保基礎資產的“真實出售”，實現“破產隔離”。
(二)對特殊目的機構SPV的風險監管
特殊目的機構SPV(special Pumose Vehicle)是發起人和投資者之間的中介機構，是住房抵押貸款證券化中最重要的主體，其主要職責是向發起人購買抵押貸款資產，實現基礎資產的“破產隔離”，通過對貸款組合進行設計、包裝發行MBS產品。對特殊目的機構SPV進行風險監管的目的在于保證基礎資產的“破產隔離”，保護MBS產品投資者的利益，主要從以下兩個方面進行：一是對住房抵押貸款“真實出售”的監管。住房抵押貸款的“真實出售”是指買賣雙方以資產書面擔保協議為依據進行的住房抵押貸款的合法轉讓，其判定標準為：轉讓人及其債權人對己轉移的住房抵押貸款無追索權：每一個受讓人可以不受任何限制地享有質押和交易己轉移資產的權利：轉移協議中沒有規定轉讓人既有權利也有義務在資產到期前贖回該資產。二是對特殊目的機構SPV的業務活動范圍進行監管。由于與住房抵押貸款證券化無關的業務活動所產生的債務會導致SPV破產，所以對SPV進行業務活動范圍限制是必要的，SPV的特征之一在于該實體只能從事與結構性融資有關的業務活動。現階段我國住房抵押貸款證券化過程中沒有專門設立特殊目的機構SPV，而是采取商業性特定目的信托SPT(Soecial Purpose Trust)的形式。鑒于我國的實際情況，目前對特定目的信托SPT的監管只能側重于住房抵押貸款“真實出售”的監管，隨著我國住房抵押貸款證券化的不斷發展和特殊目的機構SPV的陸續設立，SPV的業務活動范圍將成為風險監管的重要內容。
(三)對信用增級機構的風險監管
住房抵押貸款證券化除了采用以基礎資產作擔保的內部增級方式之外，還可以使用第三方，即信用增級機構提供的外部信用增級支持，通過外部信用強化提升MBS產品的信用等級。信用增級機構即住房抵押貸款的信用擔保主體，是對MBS產品的現金流支付做出擔保或保證的機構，包括政府機構、保險公司、金融擔保公司、金融機構、企業財務公司等。監管部門應對信用增級機構的自身條件及其提供的信用增級做出條件規定，如信用增級機構自身所獲得的信用評級、信用提高的起碼級別等。另外，信用評級機構要定期對信用增級機構的股權結構、業務進展、業務標準、組合風險、監控程序等進行檢查，確保信用增級的可靠性。
(四)對信用評級機構的風險監管
在住房抵押貸款證券化過程中，信用評級是指權威性信用評級機構根據宏觀經濟形勢、原始債務人的還本付息能力、證券發起人的信用狀況等有關信息，對擬發行證券的風險與收益進行評估，并向社會公布評級結果，供證券投資者作為投資參考的中立性、客觀。信用評級是住房抵押貸款證券化過程中不可或缺的重要一環，其目的是增加市場透明度。減少投資風險。健全的信用評級制度是住房抵押貸款證券化得以健康發展的前提。信用評級機構一般由處于中立地位信譽比較良好的第三方機構擔當，獨立性和客觀性是信用評級機構生存的基礎。
美國次貸危機說明，信用評級機構能否不被市場情緒所左右，能否提供獨立、公正、客觀的信用評級，是住房抵押貸款證券化能否安全運作的關鍵。目前，我國的信用評級體系還有待完善。從信用評級機構來看，我國眾多的信用評級機構都是由金融機構發起設立的，由于這些機構在性質、體制和組織形式上都不符合中立、規范的要求。他們不得不面對自身業績水平與獨立性、客觀性之間的兩難選擇。從而影響評估結果的科學性和公正性。從信用評級方法來看。由于信用評級行業沒有相應的主管部門，評級機構缺乏橫向聯系和交流，評估原則無法統一，信用評級依據的定性、定量指標存在差異。從信用評級標準來看，我國開展住房抵押貸款業務的時間很短暫。尚未經歷完整的周期檢驗，缺乏足夠的數據支持就無法形成能體現我國住房抵押貸款業務管理規范和實踐特征，科學反映我國MBS產品風險與收益的信用評級體系。因此，在我國住房抵押貸款證券化的過程中，對信用評級機構的風險監管關鍵在于完善信用評級體系，盡快建立我國的信用評估法律監管制度。
一、企業信用監管的現狀
建立完善的企業信用監管體系是一項嶄新的課題，但目前存在三個問題。
1.國家法律法規理論指導不足。（1）在西方發達國家經濟運行中，國家政策、政府管理、法律環境、行業標準、征信手段、評價方法等都有一套成熟的理論和長期的實踐，而我們僅僅是從政府一個部門的企業登記和日常監管入手開展工作；（2）企業信用涉及商業銀行、征信和信用調查、資產評估以及信用評級、信用保險和信用咨詢等一整套市場運作流程，而我們僅僅提供企業是否違法的客觀記錄，并對少數嚴重違法失信企業提供網上查詢；（3）信用管理是涉及多部門的系統工程，應有完善的相關法律體系并規范操作，而我們只能以“反不正當競爭法”的“誠實信用”原則和“公司法”對違法當事人的限制性規定做參照，因此急需制定相關法律，包括公開披露違法失信企業時出現的不當行政的法律救濟措施。
2.企業信用管理制度不全。我國加入WTO后，一系列的國際貿易規則，不僅要求我們遵守國內的法律，同時還必須符合WTO國際公法的要求。企業參與經濟全球化必須以誠實信用為前提，以嚴格履行合同為保證，這是法律的要求，也是企業生存必須遵守的底線。然而許多企業沒有意識到這個問題，對合同管理與質量管理乃至企業發展的關系在理性上認識不足，管理方式、組織形式不適應現代市場交易要求，合同管理制度不健全，不少企業缺少專門或兼職的部門管理合同，有的兼職人員不懂合同，沒有實現合同管理電子化、網絡化，一些中小企業和私營企業合同臺帳手工填寫，隨意涂改，合同文本使用不規范，合同主要條款漏項，企業間相互拖欠嚴重，給企業經濟利益和誠信帶來負面影響。
3.社會信用管理意識不強。當前，一方面由于全社會對合同管理認識的差異，特別是廣大消費者對合同知識知之甚少，另一方面現實經濟生活中合同交易又極為廣泛和普遍，使得利用合同進行的違法事件不在少數。個別不法分子利用一些地區、企業、個人盼望資金、好項目的心理，在引進資金、引進項目、發展種養殖業和高科技項目上利用合同進行欺詐，使地區、企業、個人蒙受損失。
二、實施金信工程的對策
面對信用管理的現狀，如何適應入世的需要，我們應從促進社會主義市場經濟建設的高度出發，借鑒國外先進管理理念、方法，重新審視工商部門合同監管職能，建立企業信用監管體系，在工商行政管理職責范圍內發揮四個功能，即：企業信用信息的披露功能，教育培訓企業誠實守信的引導功能，規范企業信用行為的監管獎懲功能，對企業授信不當、不履行承諾等產生的信用風險予以防范或救濟功能，在實施金信工程中做到“四著并舉”：
1．補充完善信用動態數據庫,促進社會信用體系建設。按照《江蘇省工商行政管理系統企業信用管理暫行辦法》的要求，認真抓好貫徹落實。一方面對合同行政監管信息要及時錄入，同時協調系統內其他職能科室、分局涉及企業信用信息的收集整理，保持企業相關信用資料錄入的及時性、連續性，對嚴重失信違法的企業在登記注冊、申報馳、著名商標等方面的限制要落實到位，對重守企業的激勵措施要不折不扣地兌現，取信于企業；要建立相對獨立的企業法定代表人、主要負責人個人信用數據庫，作為企業信用數據庫的重要組成部分，通過企業信用與企業負責人個人信用的聯系，使企業信用有明確的責任人，才有人真正對企業信用負責；另一方面要主動與相關政府部門、司法機關聯系，建立健全可操作的信用信息收集機制，結合實際，落實信息共享的具體操作事宜，要向企業宣傳建立信息系統的作用、意義，幫助企業開展征信服務，制定企業信用信息有償查詢的內容、程序和方法，形成動態數據庫。
2．培育發展信用企業，推進企業信用體系建設。“重合同守信用”認定活動，是金信工程的重要組成部分和主要表現形式，它與當前整頓和規范市場經濟秩序、促進經濟健康發展的目標相一致，也是深化改革、擴大開放的要求。以我縣重守企業評定現狀為例：一是全縣共有重守企業299家，占全縣企業總數的10%，比例較低；二是全縣重守企業中國家級2家，省級3家，市級55家，縣級239家，等級檔次有待提高。我們應在政府統一領導下努力推進“重合同守信用”活動深入開展，加快各地企業信用體系的建立。要通過輿論宣傳營造“守信光榮、失信可恥”的社會誠信風氣，增強企業參加重守認定活動的積極性；要主動向地方政府匯報，請他們召開專門會議，認真排查，支持已命名的重守企業參加上一級的認定，未取得的企業要引導他們積極創造條件報名參加認定；在日常監管中要注意發現、培育重守企業，加強信用培訓，加強指導規范，幫助企業爭創，力求多發展；對申報重守認定企業，要嚴格標準，認真把關，廣泛征求法院、銀行、稅務、司法等部門和企業客戶對其信用的評價意見，登報公示征求社會意見，確保質量；對被命名表彰的企業要利用媒體向社會廣泛宣傳，既擴大了企業的知名度，又抓住典型導向拉動作用，吸引更多企業加入重守創建隊伍中，打造企業信用平臺。
3．查處企業失信行為,維護良好的市場秩序。褒獎信用企業，弘揚誠信正氣，是我們應盡的責任，規范合同行為，查處失信違法行為，更是我們的法定職能。為此，我們一要通過集中整治，加強對建設工程施工、房地產等合同的行政監管，積極引導他們自覺使用合同示范文本；二要堅決清除假冒的重守企業，近年來，寶應曹甸工商分局先后查處了2起企業利用產品宣傳冊、互聯網冒用重守名義進行虛假宣傳的行為；三要嚴厲打擊合同欺詐行為，要組織干部集中學習、培訓，提高合同欺詐案件的辦案水平，并利用企業信用電子網絡，將有違法行為的企業確定為警示企業名單，在網上公示，向社會發出警示；四要建立企業激勵機制，將生產經營信譽好的企業確定為良好行為企業向社會，登記中開辟綠色通道，年檢中免實質審查，發展中重點扶持，改變“老實人吃虧”的現象，使誠信企業得到實實在在的優惠。
4．加強以誠信為本的道德教育，打造誠信企業、誠信經濟的品牌。要在開展法制教育的過程中加大對《合同法》、國家工商局《關于對企業實行信用分類監管的意見》的宣傳，要充分運用新聞媒體、協會簡報、集中培訓、深入企業辦班的形式，提高全民尤其是企業負責人、營銷人員、合同管理員對《合同法》、《江蘇省合同監督管理辦法》的學習理解，增強嚴格按合同辦事的自覺性。今年來，寶應工商局還深入開展了“合同助企活動”，通過與重點服務單位簽訂協議，提供信用知識培訓、內部合同管理指導、法規咨詢、資信、大宗合同簽訂把關、合同爭議調解、合同仲裁、動產抵押登記、爭創省市級重守企業、查處侵權案件等十項服務，促進了企業自我保護能力的提高，對企業授信不當、不履行承諾等產生的信用風險予以防范或救濟，引導企業在合同管理方面向更高的目標邁進。
三、對金信工程的再認識
構建企業信用監管體系是一項系統工程，也是全社會共同的事業，對此，我們在實施金信工程中應當處理好五個關系。
1．立足自我與爭取支持的關系。工商部門要積極爭取當地政府的支持，成為企業信用建設的牽頭單位，建立企業信用數據平臺；要協調好與相關部門的關系，建立相互協作制度，運用我們擁有的企業登記基礎資料換取我們所需要的其他企業信用信息，豐富企業信用資源。
2．企業信用監管體系建設的長期性與階段目標關系。企業信用監管體系建設不是一朝一夕能夠完成，需要我們分階段實施。因此確定每個階段目標應該按照先易后難、先內后外原則開展工作，首先做好企業信用信息數據庫建設，其次做好制度建設，最后把企業信用建設向個體工商戶信用建設延伸。
3．信息化建設與企業信用監管體系的關系。開展企業信用工作需要加快信息化建設，需要計算機技術和網絡技術的支持。但是信息化工作不能代替企業信用工作，企業信用工作也不能以信息化為滿足，應該以市場主體為中心，以工商行政管理職能為基礎，以計算機網絡技術為手段，相互促進發展。
關鍵詞：信用評級；監管
中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（12）-0073-02
信用評級，是一種社會信用中介服務，通過對債務人的償債來源、償債能力等多方面信息進行分析，然后就其償債意愿及償債能力做出綜合評價，為社會提供資信信息或為單位自身提供決策參考依據。信用評級的重要作用體現在三個方面：首先，可以幫助揭示企業的債務風險，降低信息不對稱帶來的影響；其次，可基于信用評級結果幫助企業擴寬融資渠道，降低融資成本；最后，信用評級可以幫助政府及金融監管機構來維持市場金融秩序的穩定。
一、我國信用評級業發展現狀及行業監管的重要性
自上世紀90年代以來，我國的信用評級機構經歷了從無到有、從少到多的過程，起初隸屬于各省人民銀行，后續經過多次整頓，開始獨立運營。1997年，共有9家評級公司獲得了人民銀行發放的企業債券的評級資質，這9家公司便以公司的形式開始獨立開展評級業務。經過多年發展，當前我國規模較大的全國性評級機構有3家，包括中誠信、聯合資信和大公國際，且基本上具備了一定的發展基礎，業務范圍多樣化、評級技術大幅提升、結果應用日益廣泛。以中誠信為例，2015年度短期融資券、中期票據和企業債總發行只數、家數及發行額分別達到了778只、539家和11167.45億元，此外，包括金融債、資產證券化產品、熊貓債以及綠色債券等在內的其他評級業務也在持續開展。尤其是我國經濟的持續發展及銀行信貸規模的穩定擴大給評級機構帶來了巨大的發展空間。
從信用評級行業本身來講，信用評級是對信用資本進行評價，即對企業的信用狀況進行評價。每個企業在創造信用資本的時候，都希望從自己的利益出發，盡可能地用各種手段為自己創造多的信用資本，但是由此可能會導致信用交易過度和信用危機。企業在持續推動信用資本規模無限擴張的同時，社會可承受的信用資本規模卻是有限的，兩者之間需要平衡，否則信用資本的泛濫無度會導致信用危機。此外，運用信用資本獲取自然資本需適度，否則會導致資源配置失衡和信用危機。
如果評價結果與信用主體的真實情況不符，不僅不能客觀反映信用主體的信用資本價值，而且還容易造成一種假象和誤導。因此，對信用資本的管理是非常必要且具有現實意義的。
當前，我國信用評級行業快速發展，但除了規模較大的三家機構運作較為規范外，其他中小評級機構存在著許多的問題與不足，如市場需求不足，業務運作不規范，評級結果可信度有待進一步驗證。從整體來看，行業相關法律法規體系不完善，市場監管的廣度和深度不足，機構競爭力較弱，處于初步發展階段。究其原因，一方面行業起步時間較晚，但更重要的是監管制度不夠健全。因此，改善我國信用評級業的監管體系對于行業發展尤為重要。
二、我國的信用評級監管體系及存在的問題
對比國外，我國的信用評級行業監管體系尚不成熟，還沒有建立起統一的監管制度框架，明確管理機構，對行業的有效監管不足，不利于行業健康發展。
（一） 我國信用評級行業監管體系現狀。當前我國的信用評級行業監管體系采取“多頭管理”模式，由發改委、人民銀行和證監會共同監管。發改委主要在企業債券發行方面對評級的行為和執業質量提出原則要求；人民銀行主要依照國務院賦予的職責對信貸市場及銀行間債券市場的信用評級以及評級機構的評級程序、內部制度建設等方面做出相關規定及實施監督管理；證監會主要依據《中華人民共和國證券法》規定，從信用評級機構的準入和退出機制、證券市場信用評級和信用評級機構的獨立性等方面對信用評級機構進行監管。三大部門分別在各自管轄范圍內認可對信用評級機構評級結果的使用，管理方式不同，監管范圍有重復，亦有盲區。
（二）我國信用評級行業監管模式存在的問題。
1、缺乏細化法律規章制度。我國沒有專門針對評級機構監管的法律法規，只有一些部門規章制度和指導性意見，對涉及經營的多個方面未做具體的規定，而且這些文件法律地位不高，約束力不足，進而導致行業發展產生問題。首先，行業缺乏整體業務規范，不規范與不正當競爭等行為屢見不鮮，對本行業及金融行業都造成了不利的影響；其次，針對信用評級機構的處罰手段有限，起不到規范業務發展和維護行業秩序的作用；最后，缺乏市場準入與退出機制，整個行業呈現出良莠不齊的狀況，評級公信力不高。
2、信用u級機構的直接監管機構不明確。當前信用評級行業的監管體系處于“多頭監管”狀態，各監管機構只在自己的管轄范圍內對信用評級機構進行分割監管，一方面不利于機構評級業務的開展，企業的發債成本不減反增；另一方面，還可能造成監管的沖突及空白。
3、信用評級行業準入門檻尚未完善。在我國的信用評級行業，目前缺乏有效的準入和退出機制，許多小評級機構僅僅依靠在地方監管機構備案便開展評級業務，監管力度較輕，低準入門檻使得信用評級行業內中小評級機構的業務質量呈現出良莠不齊的狀況，評級質量低下。
三、政策
（一）完善信用評級法律法規。應當加快制定信用評級相關法律法規，一方面從市場準入、退出機制等方面進行規定、對違反監管規定，評級質量未能及時有效揭示風險、以價格競爭及級別競爭擾亂市場的信用評級企業加大懲處力度，保證評級市場公平有序，實現優勝劣汰；另一方面，制定信用評級機構及其從業人員的行為規范，為行業機構規范化經營以及監管機構實施監管提供必要法律依據。
（二） 構建嚴格的監管制度和統一的監管部門。建議明確監管的主要負責以及協調部門，同時給予其對信用評級行業制定監管核心制度體系的權利，其他部門在其監管區間全力配合，并根據其部門職能制定相應監管辦法，監管模式逐漸向信用評級行業統一監管靠攏。
（三）促進行業自律。推動信用評級行業形成全國性行業協會，并依據發展需要，制定自律管理辦法，對正規監管形成必要補充。加強人員培訓，逐步建立從業資格考試制度，提高從業人員專業能力與職業素養，促進行業整體健康發展。
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The Research on the Regulation on China’s Credit Rating
CHEN Xia
（Weinan Municipal Sub-branch PBC， Weinan Shaanxi 714000）
關鍵詞：市場經濟 信用體系 模式
社會信用體系是記錄市場主體信用狀況，用以防范和懲戒失信行為，規范市場交易秩序的一種社會機制。社會信用體系具有揭示信用風險，降低交易成本，提高經濟效率的功能，是市場經濟走向成熟的必然要求和重要標志。近年來，國家高度重視社會信用體系建設，《國務院辦公廳關于社會信用體系建設的若干意見》([2007]17號)明確指出，要“以信貸征信體系建設為重點，全面推進社會信用體系建設，加快建立與我國經濟社會發展水平相適應的社會信用體系基本框架和運行機制”。為實現這一目標，社會信用體系建設的模式選擇尤為重要。
一、社會信用體系建設的主要模式及特點
從全球來看，西方發達國家經過長期的市場經濟實踐，已經建立起比較完善的社會信用體系，其中以美國和歐洲大陸國家的模式最具代表性。
1、美國模式――市場主導型
美國模式的主要特征是信用服務由私營機構提供，政府僅承擔立法和監管職能，形成以法律為基礎，以信用中介服務機構為主干。以市場需求為動力，政府管理和行業自律相結合的社會信用體系。這一體系是成熟市場經濟的產物，其運行模式具有高度市場化的特點，優勢在于信用體系網絡發達，觸角深入到經濟社會的各個角落。并且由于社會信用意識普遍較強，市場對信用服務需求旺盛，從而保證了這一體系能夠按照市場規律，實現自身的良好循環和發展。但高度市場化運作的弊端，在始于2007年下半年的美國次貸危機所引發的金融風暴中也顯露出來。無論是作為信用服務需求方的銀行等金融機構，還是作為供給方的信用評級機構。都可能在利益驅動下產生行為扭曲，同其他行業一樣出現市場失靈的現象。目前，除美國外，加拿大、英國和北歐等國家也采用這種模式。
2、歐洲大陸模式――公共征信和私營征信并存
歐洲大陸模式分為兩個層次。第一個層次是政府出資建立的直接隸屬于中央銀行的全國信用數據庫，即“信貸登記系統”。主要收集企業和個人的信貸信息。這一系統由中央銀行監管。用于防范商業銀行貸款風險，并可根據需要。依法向相關部門提供信用信息。第二個層次是私營信用服務機構。主要是彌補中央銀行信貸信息的不足，為社會信用需求提供更為豐富和靈活的信用服務。這一社會信用體系建設模式呈現出以政府為主導，以私營信用機構為補充的特點。目前，法國、德國、比利時、意大利、奧地利、西班牙等國家均采取這種模式。
3、發展中國家的探索
一些發展中國家也在進行社會信用體系建設的探索，由于不具有美國模式所賴以生存的市場條件，且政府主導往往能夠比市場自發作用更快地顯現成效，因此普遍以中央銀行為主干，以信用中介服務機構為輔，構建信用服務網絡。這一模式類似于歐洲大陸模式，但與其存在一定差別。首先，由于發展中國家信用經濟起步較晚，發展水平滯后，社會信用意識不強，導致信用服務需求不足，因此政府不僅僅要提供信用信息供給，還要承擔創造信用信息需求的責任。其次，信用立法尚不完善，本應由法律來規范的監管職能更多地以政府行政職能的形式來履行。
二、我國信用體系建設的現狀及問題
自黨的十六大、十六屆三中全會明確提出社會信用體系建設的方向和目標以來，我國各地紛紛開展了信用體系建設的有益探索，積累了寶貴經驗，也凸現出一些問題。
2、各地推進社會信用體系建設的特點及問題
各地在社會信用體系建設過程中的做法各有不同，但總體來看，都具有政府主導的特點，政府的強力推動使得我國社會信用體系建設在較短時間內取得了一定的進展，但同時也凸現出許多亟待解決的問題。
(1)信用立法不完善
信用信息的采集和使用，是十分敏感的問題，需要通過法律劃定明確的邊界和范圍。才能在充分發揮信用體系重要功能的同時，保護好個人隱私和企業商業機密。目前，我國尚未形成完整的信用法律體系，法律體系的缺失，勢必為不規范行為留下滋長空間。
(2)信用信息需求不旺
從各地的實踐來看，都希望在政府提供最初的助動力后，信用體系建設能夠走上市場化軌道，實現信用服務機構的自發成長。然而。除了商業銀行等金融機構對信用信息的需求量較大外。個人就業、企業發展等方面的信用需求并不強烈，使得信用服務機構在缺少市場需求、服務對象單一的情況下，很難脫離政府的支撐而成為獨立的市場主體。
(3)缺乏全國統一的信用體系建設方案
我國經濟社會發展不平衡，各地信用經濟發達程度相差較大，這就促使國家鼓勵各地根據自身實際，摸索不同的建設模式。這樣的做法雖然為全國社會信用體系建設積累了寶貴經驗，但由于各地信用體系建設的資金來源、監管方式、技術水平、收費標準、信息公開范圍等都不盡相同。加大了構建全國信用體系的難度。如果不及時制定出臺信用體系建設的具體的、可操作的統一方案，在今后整合各地信用體系時，將不可避免地面臨資源浪費。
三、我國信用體系建設模式的設想
信用征集、使用和監管是社會信用體系建設的三個關鍵環節。適合我國經濟社會發展水平的信用體系建設模式。應當能夠較為有效地解決目前這三個環節中存在的問題，實現他們的有序運行和良性互動。
1、借鑒歐洲大陸模式。構建公共征信和非公共征信互為補充的征信體系
我國的市場條件決定了歐洲大陸模式較美國模式更具借鑒意義，當前較為可行的思路是建立公共征信和非公共征信并存的征信體系，并逐漸實現從政府扶持到市場化運營的轉變。
(1)建立全國統一的公共征信體系
政府的推動力在社會信息體系建設中具有舉足輕重的作用。前期各地的實踐中大多選擇了政府主導的模式，一些地方對政府各部門的信用信息進行了歸集，這就為建立全國統一的公共征信體系打下了基礎。目前，關鍵是要推進各地公共征信體系的聯網和整合，形成統一的征信機構。一種思路是政府出資，建立國家征信公司。各地征信機構作為分支并入，實現資源、技術和監管的統一。另一種思路是將各地信用體系整合后，隸屬于中央銀行管理。考慮到銀行現有信用體系較為發達，商業銀行內部和之間已經實現資源共享，是信用信息的最大需求方，具有不斷強化征信體系的內在動力。且已經形成以人民銀行為指導，以銀監會為主的較為完備的監管體系等因素，從最大限度地利用現有信用體系、便利地滿足銀行這一信用產品主要消費者的需求以及充分發揮現有銀行監管體系和監管技術作用的角度，將整合后的政府信用信息體系歸為央行管理，可能是更為經濟的選擇。
(2)鼓勵發展非公共征信機構
非公共征信機構主要來源于兩個渠道。一是對政府設立或資
助的征信公司進行產權改革。隨著信用經濟和信用市場的不斷發展，各地一些依靠政府支持成立的征信機構將走上市場運營軌道，按照市場經濟規律實現自主成長，這類企業可以通過股份制改革，成為脫離政府的獨立市場經濟主體。二是為彌補公共征信體系的不足，鼓勵成立私營征信機構，從事地方性或特定行業企業信用信息的征集，例如征集當地中小企業或非國有企業職工等的信用信息。
(3)提供多層次的信用產品
公共征信體系一方面為銀行等特定行業和有關政府部門提供信息服務，另一方面從擴大社會知情權，更好地發揮信用體系的揭示、預警和懲戒功能的角度，免費一些信用信息，例如對于惡意拖欠和逃避銀行債務、逃騙偷稅、商業欺詐、制假售假、非法集資等現象和行為人進行信息公開。非公共征信機構則可以在法律允許的范圍內，為社會各類信用信息需求者提供更為靈活、豐富的有償服務。
2、培育信用市場需求，建立信用信息使用制度
培育信用需求是推動信用市場健康發展的先決條件，沒有足夠的需求就無法真正實現社會信用體系的市場化運作。同時。為保護征信對象的隱私和商業秘密，也要規范信用的使用，防止信息濫用。
(1)擴大信用需求
從根本上來說，信用需求增長源于市場經濟特別是信用經濟的發達，例如近年來個人征信的蓬勃發展，就與住房貸款、汽車消費貸款、信用卡消費貸款等信用經濟的發展密不可分。但是，在既定的經濟發展水平下，政府也可以通過各種手段刺激和引導信用需求。一是加強全社會信用教育，樹立和深化信用意識，促使市場主體自覺運用信用信息。例如，鼓勵消費者將企業的信用狀況作為選購商品的重要參考。二是制定信用信息的強制要求，刺激信用需求增長。例如，規定將信用記錄作為某些行業準入的必要條件。上海市在企業合同信用評價、著名商標認定、經濟鑒證類中介機構和擔保公司注冊登記時，就要求提供企業或個人信用報告。第三，制定優惠政策，鼓勵市場主體自覺使用信用記錄。例如，對信用記錄良好的企業提供項目審批、稅收、貸款等方面的優惠，對信用良好的個人提供助學貸款、創業貸款等方面的支持，使得信用信息真正轉化為市場主體的經濟利益，從而激發市場主體參與征信和使用信用信息的主動性。
(2)規范信用信息使用
信息的使用是十分敏感的問題，如果沒有規范的使用制度。就難以保護市場主體的利益，甚至可能出現個人隱私和企業商業秘密被泄露的情況。因此，在創造需求、擴大信用信息使用的同時，又要堅決杜絕信息濫用。當前，最關鍵的是要在總結借鑒上海等地出臺的地方性規定的基礎上，盡快研究形成全國性的相關法律法規，明確何種征信機構應當或者可以在何種情況下、按照何種程序、向何種機構提供被征信對象的何種信用信息，使得信息使用有法可依，形成制度。
3、加強信用監管，形成科學靈敏的監管機制
加強信用監管重在解決依法監管，建立完善的監管體系，探索先進的監管手段這三方面問題。
(1)加強社會信用體系建設立法
我國的社會信用體系建設迫切需要加快立法，在規范征信機構和信息使用方行為的同時，為監管機構提供了監管尺度和依據。目前，在各地社會信用體系建設實踐中，一些地方出臺了地方性法律法規，應到在客觀評價其效果的基礎上，盡快形成全國性的信用法律體系。
(2)構建高效的監管體系
信用服務體系由公共信用服務機構和非公共信用服務機構構成，因此日常監管體系也相應分為兩個層次，前者主要由政府監管，后者更多依賴于行業自律。政府監管在《國務院辦公廳關于社會信用體系建設的若干意見》([2007]第17號)已經明確，即“按照統一領導、綜合監管的原則，根據具體業務范圍和各部門的職責分工，分別指定有關部門具體負責日常監管，落實監管責任”。這實際上是分塊監管，短期內這種方式具有一定成效。但形成全國統一的信用體系后，筆者認為還是需要明確統一的監管部門，否則多頭管理很可能留下監管的盲區。對于非公共信用服務機構，要鼓勵和指導行業協會承擔起業內監管的責任，對信用機構業務設置、收費標準等進行監督和管理。此外，不論對于公共信用機構還是非公共信用機構，都要發揮社會監督的重要作用。通過網絡等各種媒體和輿論工具對市場經濟主體的信用狀況和信用服務機構的合法合規經營進行監督。
(3)不斷發展監管手段和技術
采用先進的監管技術和監管手段，保證信用信息的及時采集、變更、傳輸、反饋，確保信用體系的運營情況實現實時監管，是在建立健全社會信用體系過程中，需要不斷探索研究的重要課題。從國際國內的實踐來看，計算機技術和網絡技術已經在信用體系建設中得到普遍應用，下一步要從硬件和軟件兩方面不斷提高技術水平，防止出現因監管不力而造成信用體系被攻擊或信用信息被盜取，確保信用體系正常高效運轉。
四、結論
對社會信用體系建設的國際模式和國內實踐的分析總結表明，在我國社會信用體系建設的模式選擇上，宜借鑒歐洲大陸模式，整合各地資源，建立全國統一的公共征信體系，同時鼓勵非公共征信機構發展，規范信用使用制度，完善信用監管，使信用體系在市場經濟發展中發揮應有的作用。
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摘要：我國證券市場經過十多年的發展，已經取得了巨大的成績，但是也存在著許多不規范、不成熟的地方。通過回顧我國證券監管體制的歷史演變，為進一步促進證券市場的良性發展提出了若干行之有效的辦法。
關鍵詞：證券監管體制內在機理發展完善
一、證券監管體制的歷史演變
中國證券監管體制的演進是伴隨著中國證券市場的產生和發展而建立起來的，并隨之不斷變化的動態過程，其體制變遷及其特征與我國證券市場發展的不同階段與格局相適應，并與市場發展的客觀需要和內在的政府監管目標相吻合。我國政府對監管體制的選擇和調整決定于我國特殊的經濟、政治、文化、市場發展的客觀要求，經歷了以下3個階段：
1．1981—1985年，無實體監管部門階段
這是我國證券市場的發展萌芽期。除了國債發行之外，基本上不存在股票市場和企業債券市場。雖然于1984年公開發行了股票，但股份制試點與股票交易僅限于極其狹小范圍。該階段不存在真正的監管體制或明確的管理主體。
2．1986—1992年，監管體系雛形階段
總體上，我國證券市場仍處于規模極小的“嬰兒期”，與之相對應，在政府管理層面上出現了若干監管上述證券市場領域的部門主體，但未形成統一、有序、通暢的集中管理體系。監管體制框架中的政府部門和自律組織等若干因素已出現，但仍表現出明顯的初創特征和摸索性質。中國人民銀行作為中央銀行“管理企業債券、股票等有價證券，管理金融市場”被正式法規確立為證券市場主管機關。但監管職責不明確，實踐中的管制權力缺乏集中型模式所要求的權威性和管制力度。地方政府體現出監管框架中的分權性和非集中性。證券交易所的自律管理在一定程度上取代了政府管制。多部門介入的管理格局略見雛形。行業自律監管組織尚未擔負實質性自律職能。
3．1992一l998年，初級集中型監管體制階段
1992年l0月，國務院證券委員會和中國證券監督管理委員會成立，標志著我國證券市場步人了集中型監管體制階段。從有關資料可以看出，1996年以后，市場取得飛速發展，無論是日均成交金額還是日均開戶數都是呈現上升的趨勢，這充分說明了證券市場的蓬勃發展。與此相呼應，集中型管理體系逐漸形成。確立中央監管機構，一部分權力根據證券活動性質和歸口的不同劃分給國務院各部委。地方政府相當程度地介入證券市場管理，形成了中央與地方相結合的市場管理體系。首次確立獨立于其他部門的專門性證券主管部門，擺脫了依附于財政或中國人民銀行的舊模式。一定程度上兼顧了我國證券市場發展與規范進程中所牽涉到的錯綜復雜的諸多方面的難題。但是，仍表現出權力分散、獨立性和權威性弱、缺乏覆蓋全國性的監管機構的動態特征。總體上，這個階段表現出多層次的、多元化以及部門分工協作的中國特色，且明顯地顯示出過渡期的特征。
二、我國證券監管體制的現狀及其內在機理
目前我國證券市場實行的是集中統一的監管體系，即以政府監管為主導，集中監管和市場自律相結合的市場監管框架。
1．監管主體
1998年國務院批準了中國證監會的職能、內部機構和人員編制的“三定”方案，確定了證監會是國務院直屬機構，負責全國證券期貨市場，并成為取代國務院證券委員會職能的惟一最高證券監管機構。根據該方案的規定，證監會將建立集中統一的證券期貨監管體系，在全國各地設立派出監管機構并實行垂直管理，但在現實中，我國監管主體存在多元化現象，主管部門之間關系較為復雜和不協調。
2．自律組織是資本市場監管體制中不可或缺的一個重要組成部分
自律組織有兩種形式，即社會性的監督組織和行業自律。前者主要包括證券業的中介服務組織如會計師事務所。后者包括兩方面：一是證券交易所的場內自律，二是場外交易的自律，即中國證券業協會進行的自律監管。
3．監管法規體系
1998年以前我國證券市場和監管是通過一系列的行政法規，包括全國性的行政法規和地方性的行政法規。1998年《證券法》的通過標志我國證券市場依法治市進入一個嶄新的階段。《證券法》和《公司法》作為我國證券監管的法律基礎和其他證券法規共同構成證券監管法規體系。現行證券監管體制具有集權性和一元化、權威性和獨立性高、兩級管理垂直化以及自律性弱的特征。雖然仍存在自律管理作用未得到足夠重視的問題，但這個體制框架與我國證券市場現在高速發展相適應。現行證券監管體制的形成原因主要是針對如何克服原體制存在的內在弊病和矛盾。
三、未來證券監管體制的進一步完善
在全球化程度加快的大環境下，我國證券監管體制應當立足國情，放眼世界，不斷健全、完善。證券監管體制的建設，不僅關系到證券市場的發展，更關系到經濟安全，國民經濟的長遠發展。進一步完善證券監管體制必須全面考慮，放眼未來，對證券監管體制進行有效的改造。
1．加強證券監管體制的自身建設，逐步健全與完善
證券市場是變化無窮的，只有依據客觀規律，制定完善制度才能保障市場健康運行。主要有以下幾方面：
(1)樹立科學監管理念。監管理念主要包括：第一，保護投資者的合法權益；第二，確保公平、高效、透明；第三，降低系統風險；第四，樹立國際化意識。
(2)明確監管職能，提高監管水平。監管機構作為規則的制定者和執行者，其職能就是保障市場的公平、公開以及公正地對待所有市場參與者，體現了監管理念和目標。相應的權限，應當依據其職能而定，即僅能作為“裁判員”。并非事無巨細一概全攬，不能把“運動員”兼于一身，應減少證監會在監管中的行政干預色彩，增強其對上市企業以及證券市場的各參與者的監管手段和能力。尤其要注意的是，在監管過程中，要加強對行為和過程的監管，而不僅僅是對結果的監管，對監管者而言，行為本身比結果更值得關注。同時，改善監管手段，提高監管水平，努力實現手段的間接化、多樣化、市場化，減少政府對市場的操縱。此外，應當提倡監管行為的科學化、民主化，保證公正地權衡各方利益，保護投資者信心。(3)完善監管體系，充分發揮行業自律監管。隨著證券市場的成熟，政府主導和行業自律相結合的監管體系日益成為大多數國家選擇的主流。充分發揮兩者的優勢，避免各自的缺憾，對于完善監管體系是十分重要的。自律監管具體而言包括三個方面：第一，加強自身監管機構的組織建設；第二，要盡快完善自律管理規則；第三，要理順證券交易所管理制度。
2．改善證券監管的外部環境，營造良好社會氛圍
(1)健全完善相關法律制度，建立良性的立法、司法環境。證券市場的發展，要做到有法可依，依法監管，這就要求首先要完善立法，去掉或者完善一些與現有政策和法規相矛盾的條文，法律是要不斷向前發展的，結合目前市場需求不斷完備證券監管的法律制度，盡快細化證券法的相關規則，出臺相關的法律條文，形成完善的證券法規體系。其次是要加強執法，如果沒有強有力的執法措施，再完善的法律條文也無用，因此我們不能忽視有法必依的重要性。
(2)重構社會信用體系，恢復我國證券市場的公信力。
摘 要 我國金融監管體系在金融全球化下面臨著眾多問題與挑戰，由美國次貸危機導致的國際金融危機引發了各國對金融監管體系的反思。本文就我國金融監管體系存在的問題，提出改革方案，以期推進我國金融監管體系科學化。
關鍵詞 金融危機 金融監管體系 問題 改革 對策
隨著經濟全球化浪潮的發展和金融自由化與金融創新，國際金融監管也出現了新的發展趨勢。美國金融危機的爆發，引發了全球金融體系的震蕩。為了達到更有效地保障金融資源配置的效率和金融機構運行的目標，保證金融市場的穩定，促進我國經濟又好又快發展，我國的金融監管體系亟待變革和創新，以適應國際需要。
一、美國金融監管面臨的問題
隨著美國金融混業經營的發展和金融創新的持續推進，美國金融監管體系面臨的問題與矛盾日益突出，特別是金融危機的爆發，使得美國金融監管面臨的問題與矛盾得以激化，具體表現在以下四個方面：
（一）“金融市場自我監管優于政府監管”的金融監管理念與金融企業逐利傾向高風險金融活動之間的矛盾
美國金融監管當局奉行“金融市場自我監管比政府監管更加有效”的監管理念，認為金融機構為了自身生存與發展壯大，勢必推行“利益與風險并重”的經營理念。而金融機構的逐利性，往往會在高額利潤的驅動下，從事高風險金融活動，致使金融風險快速累積，在市場大幅逆轉時，產生災難性后果。
（二）金融“分業監管”結構的調整跟不上金融混業經營發展步伐的矛盾
美國金融“分業監管”結構并沒有隨金融混業經營的大力推進而調整，導致美國金融監管體系出現了四個“無人”監管的現象：金融系統性風險無人監管、私募基金無人監管、金融衍生品無人監管、評級機構無人監管。
（三）監管機構鼓勵金融創新與其對消費者保護不足之間的矛盾
在金融監管機構的倡導與鼓勵下，美國金融創新產品快速發展。日趨復雜的金融產品使得金融機構與消費者之間信息不對稱的矛盾日益加劇。幾乎所有非專業人士，甚至很多金融從業人員，都很難完全了解自身所面臨的潛在風險，由于金融欺詐的防范意識不足，金融消費者和投資者處于被動和劣勢地位，利益得不到很好的保護。
（四）金融企業對會計準則反應過于敏感的矛盾
雖然以“公允價值”為核心的國際會計準則可以較準確的反應企業資產狀況，但金融企業對公允價值的變化往往過于敏感，容易出現“助漲殺跌”的現象，市場好時容易高估企業利潤、價值，市場不好時容易低估企業利潤與價值，進而引發金融市場的大幅波動，產生周期效應。
二、美國金融監管改革的主要內容
（一）加強對金融市場和金融機構的監管
金融改革白皮書提出了十項金融監管要求：一是強化對系統性金融風險和“一類金融機構”的監管，二是強化對對沖基金、私募股權基金和風險投資基金等基金公司的監管，三是強化對銀行類機構監管，四是強化對場外金融衍生品交易市場的監管，五是強化對證券市場的監管，六是強化對保險公司的監管，七是強化對銀行和銀行控股公司的監管，八是強化對貨幣市場共同基金的監管，九是強化對金融系統的支付、清算和結算系統的監管，十是強化對金融機構高管薪酬的監管。
（二）賦予政府系統性風險管理權限，并且明確金融監管機構職權
政府要設立專門搜集、識別、監管、評估金融市場系統風險的機構，并要求該機構建立有效應對金融危機的處理機制和救助程序，減少系統風險對金融市場和金融機構的沖擊。為了增加監管效率和降低監管成本，政府需要對金融監管機構權限進行調整，明確各機構權責，避免重復監管。
（三）加強對金融消費者和投資者的保護
金融監管機構在鼓勵金融創新的同時，必須加強對金融消費者和投資者的保護，盡可能減少消費者在金融消費中受到不公平和欺詐等行為的侵害。金融機構必須對金融產品進行充分的信息紕漏，使消費者和投資者清楚明白金融產品對應的權利與義務以及風險與收益。金融產品經紀商和投資顧問也要嚴格履行受托人責任，向消費者提供最符合其風險收益要求的金融投資決策建議。
三、金融危機下美國金融監管體系改革對我國的啟示
（一）重組監管機構
金融危機的爆發使我國傳統的“一行三會”金融監管模式受到了挑戰，監管機構不僅要責權分明，還要建立更加健全有效的合作機制，監管機構必須擔負起維護整個金融體系的職責，及時發現金融業發展趨勢中的隱患，確保金融業的穩定。
（二）拓寬監管范圍
我國金融監管機構應該拓寬金融監管范圍，特別是要提高對高風險的金融創新產品的監管，減少金融市場無人監管的空白。金融監管機構要建立專門針對金融系統風險、私募基金、金融衍生品、評級機構的監管制度，將整個市場的風險降低到可控制范圍。
（三）切實加強金融風險管理和健全信用評級體系
風險控制是金融的核心，要有效的防范各種金融風險必須提高全面風險管理水平。尤其是系統風險，監管機構必須對系統風險加以評估和控制。進一步健全和完善信用評級體系有利于金融監管機構更好地加強金融風險管理。
（四）完善金融安全網和應急救援機制
建立和健全金融風險預警系統，是防范金融危機發生或降低危機損失的可行方式。金融風險的預警系統應包括監測指標體系，預警界限以及分級的警情顯示等部分。同時抓緊建立應急救援機制，金融應急救援機制的核心是制定應急預案。
（五）引導金融企業會計準則向“適度國際化”轉變
鑒于我國利率尚未市場化，匯率仍實行有管理的浮動匯率制，資本項目沒有對外開放，資本市場波動性高于成熟市場，保險費率實行嚴格管制；金融自由化程度、市場化程度、國際化程度及整體抗風險能力等都遠低于發達國家，我國應重新審視國際會計準則的適用性、科學性和有效性，本著“適度國際化”的原則審慎推進，在提高我國會計準則科學性與準確性水平的同時，降低風險。
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[2]廖岷.從美國次貸危機反思現代金融監管.國際經濟評論.2008.04.
關鍵詞：風險性監管外資銀行
風險性監管（Risk-basedSupervision）是西方發達國家自70年代以來普遍運用的用以管理銀行金融風險的科學而系統的管理方法。美國著名學者威廉姆斯（C.ArthurWilliamsJr）和漢斯（RichartclM.Heins）在《風險監管與保險》一書中對風險性監管作了如下定義：風險監管是通過對風險的識別、衡量與控制，以最少的成本將風險導致的各種不利后果減少到最低限度的科學管理方法。其主要通過風險識別（riskidentification）、風險衡量（riskevaluation）、風險控制（riskcontrol）和風險決策（riskdecision）四個階段來達到“以盡量小的機會成本保證處于足夠安全的狀態”的目標。
一、巴塞爾協議體系對銀行風險監管的基本規定
專門針對跨國銀行監管問題而成立的巴塞爾委員會，于1988年7月頒布的《關于統一國際銀行資本衡量和資本標準的協議》（即通常所說的“巴塞爾協議”）和于1997年9月頒布的《有效銀行監管的核心原則》共同構成對外資銀行風險性監管的基本規定。
《有效銀行監管的核心原則》①指出銀行業的風險包括信用風險、國家和轉移風險、市場風險、利率風險、流動性風險、操作風險、法律風險、聲譽風險等。針對銀行業的這些風險，監管者應當制定和利用審慎性法規的要求來控制風險，其中包括資本充足率、貸款損失準備金、資產集中、流動性、風險管理和內部控制等。
（一）資本充足率
資本充足率是指資本對加權風險資產的比例，是評價銀行自擔風險和自我發展能力的一個重要標志。《核心原則》第6條指出，“監管者要規定能反映所有銀行風險程度的適當的審慎最低資本充足率要求。此類要求應反映出銀行所承擔的風險，并必須根據它們承受損失的能力確定資本的構成。至少對于活躍的國際性銀行而言，上述標準不應低于巴塞爾資本協議的規定及其補充規定”。根據1988年的“資本協議”，銀行的資本應分為核心資本和附屬資本，核心資本應不低于總資本的50%，附屬資本不能超過核心資本。此外，通過設定風險權數來測定銀行資本和表外業務的信用風險以評估銀行資本所應具有的適當規模，即將資本與資產負債表上的不同種類的資產以及表外項目所產生的風險掛鉤，依其風險大小劃分為0%,10%,20%,50%和100%五個風險權數，對于活躍的國際性銀行規定了4%的一級資本和8%的總資本的最低資本比率要求。
（二）信貸風險管理
對于銀行的信貸業務風險，《核心原則》做出了五個方面的規定：第一，信用審批標準和信用監測程序。“獨立評估銀行貸款發放、投資以及貸款和投資組合持續管理的政策和程序是監管制度的一個必要組成部分。”②第二，對資產質量和貸款損失準備金充足性的評估。“銀行監管者應確保銀行建立評估銀行資產質量和貸款損失儲備及貸款損失準備充足性的政策、做法和程序。”③第三，風險集中和大額暴露。“銀行監管者應確保銀行的管理信息系統能使管理者有能力識別其資產的風險集中程度；銀行監管者必須制定審慎限額以限制銀行對單一借款人或相關借款人群體的風險暴露。”④第四，關聯貸款。“為防止關聯貸款帶來的問題，銀行監管者應確保銀行僅在商業基礎上向相關企業和個人提供貸款，并且發放的這部分信貸必須得到有效的監測，必須采取合適的步驟控制或化解這種風險。”⑤第五，國家風險或轉移風險。“銀行監管者應確保銀行制定出各項完善的政策與程序，以便在國際信貸和投資活動中識別、監測和控制國家風險及轉移風險并保持適當的風險準備。”⑥
（三）市場風險管理
《核心原則》第12條規定，“銀行監管者必須要求銀行建立準確計量并充分控制市場風險的體系；監管者有權在必要時針對市場風險暴露制定出具體的限額和具體的資本金要求。”市場風險管理的主要手段有：要求對產生于交易業務活動的價格風險提供明確的資本金準備、對與市場風險有關的風險管理程序設置系統的定量和定性標準、保證銀行管理層實施了充分的內部控制等。
（四）其他風險管理
其他風險管理包括利率風險管理、流動性管理以及操作風險管理等。根據《核心原則》第13項的要求，銀行監管者必須要求銀行建立全面的風險管理程序（包括董事和高級管理層的適當監督）以識別、計量、監測和控制各項重大的風險并在適當時為此設立資本金。
（五）內部控制
內部控制包括：組織結構（職責的界定、貸款審批的權限分離和決策程序）、會計規則（對帳、控制單、定期試算等）、“雙人原則”（不同職責的分離、交叉核對、資產雙重控制和雙人簽字等）、對資產和投資的實際控制。內部控制的目的是確保銀行業務能根據銀行董事會制定的政策以謹慎的方式經營。而“銀行監管者必須確定銀行是否具備與其業務性質及規模相適應的完善的內部控制制度”。
二、英美國家在外資銀行風險管理方面的相關經驗
（一）英國的“比率風險監管體系(theRATEframework)”⑦
1997年，英國銀行在1987年的《銀行法案》授權下制定出“比率和比例風險監管體系（RATEandSCALEframeworks）”，所謂的RATE風險監管體系是風險測評（RiskAssessment）、監管措施（ToolsofSupervision）、價值評估（Evaluation）的縮寫，它是由英國金融服務權力機構（FinancialServicesAuthority簡稱FSA）對銀行業務、風險紀錄、宏觀經濟環境做出綜合性評估，以制定有效的監管計劃和使用恰當的監管措施。
第一，風險測評。風險測評的目的在于系統地識別銀行業務的固有風險，評估其風險控制的充足性和有效性，明確其組織結構與管理體制，初步建立對這些銀行的監管體系。風險測評分為八個步驟：1.確認風險評估的重點方向，2.取得事前信息（包括與跨國銀行的母國監管者聯絡），3.做出初步的風險測評，4.現場檢查，5.做出最終的風險測評，6.建立初步監管體系，7.保持監管的一致性（包括建立RATE專題小組和質量保證會），8.向銀行反饋信息。其初步風險測評主要參照九個方面的因素：CAMELB指標（主要用于分析商業風險）和COM指標（主要用于分析控制風險）。CAMELB指標包括資本（Capital）、資產（Assets）、市場風險（Marketrisks）、盈利（Earnings）、債務（Liabilities）、業務（Business）六個方面；COM指標包括控制（Control）、組織（Organization）、管理（Management）三個方面。通過對銀行商業風險和控制風險的評估，將銀行分為四個等級（QuadrantABCD），對A、B等級的銀行只需要對其風險控制做出適當的監測，對C、D等級的銀行則需要采取監管措施。
第二，監管措施。FSA可以對C、D等級的銀行采取如下監管措施：1.要求銀行提供全面的會計師報告（ReportingAccountantsReport），2.FSA的專家小組對銀行財政領域進行檢查（TradedMarketsTeamVisit），3.FSA的專家小組對銀行信用領域進行檢查（CreditReviewVisit），4.向跨國銀行的母國監管者收集相關信息（Liaisonwithoverseasregulators），5.與銀行高級管理層進行審慎性會晤（Prudentialmeetings），6.特別性會議討論銀行未來發展計劃（Adhocmeetings）。
第三，價值評估。在下一次風險測評之前，FSA每年會對風險測評、監管體系、監管措施的使用做一次價值評估，以保證銀行已完成必要的整改工作、FSA已完成監管體系中所預定的工作和監管措施被正確的執行。此外，FSA還對其監管階段工作的有效性做出評估和復查所有銀行是否仍然符合立法的最低標準。
（二）美國在外資銀行風險管理方面的先進經驗
作為擁有悠久管理外資銀行歷史和豐富經驗的大國，美國在外資銀行風險管理體制上有其獨特之處，其中包括“ROCA”等級評估制和VAR風險測定方法。
第一，雙重評估體系。世界上大多數國家在對外資銀行的評估體系上多半采用單一制，即外資銀行與國內銀行適用同一種評估體系，例如英國國內銀行和外資銀行都適用CAMELB%26COM指標。而美國對其國內銀行適用的是國際通行的“駱駝評級體系(CAMEL)”，即對銀行的資本充足率（capitaladequacy）、資產質量（assetquality）、管理水平（managementability）、盈利狀況（earningperformance）和流動性（liquidity）五個方面進行評估。對外資銀行，則考慮到外資銀行的分行和行不是獨立的法人，許多因素（如資本調控或資產流通等）都受制于總行，采取的是“ROCA”等級評估制，即對外資銀行的風險管理（riskmanagement）、作業調控（operationalcontrols）、遵守法規（compliance）、資產質量（assetquality）四個方面進行評估，將重點放在風險評估、風險跟蹤、風險控制上。
第二，VAR風險測定方法。80年代末90年代初，美國銀行業遭受到重大的商業風險，壞帳逐年增加，許多銀行認為，單純運用巴塞爾協議的公式會扭曲貸款和投資決策，因而1995年12月美國金融機構正式將JP摩根公司發明的VAR風險測定方法作為銀行風險測定和管理的工具使用。VAR（ValueatRisk，風險值）是指在某一特定的時期內，在一定的置信度下，給定的資產組合可能遭受的最大損失值。與巴塞爾協議資本充足率的計算方法相比，VAR方法主要用以測定市場風險，其步驟為：首先，選定一組影響交易組合價值的市場因素變量，比如利率、匯率，以及商品價格等；其次，假定這些變量所遵循的取值分布或隨機過程，比如正態過程；然后，將交易組合的市場價值表示成上述市場因素變量及其相關系數的函數；最后，選擇某種方法來預測市場因素的變化，從而得到交易組合市場價值的改變量，這就是風險值（VAR）。
三、對我國外資銀行風險監管的思考
2002年以前我國對外資銀行的監管還停留在是否合規性的事后檢查階段，缺乏以預防為主的風險性監管。2002年2月1日新出臺的《中華人民共和國外資金融機構管理條例》初步確立了我國外資銀行風險監管的指標體系，如要求外國銀行分行、中外合資銀行或合資財務公司，外國出資者須達到資本充足率8%的標準；外資金融機構人民幣業務適用資本充足率的要求，即外資金融機構資本或營運資金加準備金等之和中的人民幣份額與其風險資產中的人民幣份額的比例不得低于8%；明確“流動性資產余額與流動性負債余額的比例不得低于25%”的流動性比例要求等⑧。然而，與風險監管發達的美、英、日、法等國相比，我國的風險監管體制還顯得極不健全，有待進一步完善。
第一，制定風險監管方面的規范性文件和建立風險監管的專門機構。由于我國在外資銀行監管方面的立法層次比較低，在風險監管方面并沒有出臺相關的專門性規范，只在修改后的《外資金融機構管理條例》中略有涉及。而美國除了在1978年的《國際銀行法》中對外資銀行的風險性監管做出總體性規定，還有1978聯邦儲備局制定的《統一鑒別法》中的“風險評估法”以及1991年的《外資銀行監督改善法》等法規加以補充。法國則在法蘭西銀行之外，另設有銀行法規委員會（TheCommitteeonBankRegulation），專門負責制定監管法規和風險性量化指標。而英國不僅設有專門的監管機構——FSA（金融服務權力機構），還在風險性監管方面出臺專門性法規——“比率和比例風險監管體系（RATEandSCALEframeworks）”。由于我國外資銀行的數量隨著我國加入WTO而將迅猛增長，我國應制定出風險監管的總體政策和量化指標，設立專門的類似于英國FSA一樣的監管機構來執行這些法規。
第二，建立外資銀行風險評估體系。除了可以參照國際上通行的“駱駝評級體系(CAMEL)”外，考慮到目前在中國境內的外資銀行三種形式（外國獨資銀行、外國銀行分行、中外合資銀行）中，占主導地位的是外國銀行分行，可以參照美國的做法，與國內銀行的“CAMEL”評價體系相區分，采用“ROCA”等級評估制⑨，將重點放在風險管理（riskmanagement）、作業調控（operationalcontrols）、遵守法規（compliance）、資產質量（assetquality）上，以加強風險控制。
專門針對跨國銀行監管問題而成立的巴塞爾委員會，于1988年7月頒布的《關于統一國際銀行資本衡量和資本標準的協議》（即通常所說的“巴塞爾協議”）和于1997年9月頒布的《有效銀行監管的核心原則》共同構成對外資銀行風險性監管的基本規定。
《有效銀行監管的核心原則》①指出銀行業的風險包括信用風險、國家和轉移風險、市場風險、利率風險、流動性風險、操作風險、法律風險、聲譽風險等。針對銀行業的這些風險，監管者應當制定和利用審慎性法規的要求來控制風險，其中包括資本充足率、貸款損失準備金、資產集中、流動性、風險管理和內部控制等。
（一）資本充足率
資本充足率是指資本對加權風險資產的比例，是評價銀行自擔風險和自我發展能力的一個重要標志。《核心原則》第6條指出，“監管者要規定能反映所有銀行風險程度的適當的審慎最低資本充足率要求。此類要求應反映出銀行所承擔的風險，并必須根據它們承受損失的能力確定資本的構成。至少對于活躍的國際性銀行而言，上述標準不應低于巴塞爾資本協議的規定及其補充規定”。根據1988年的“資本協議”，銀行的資本應分為核心資本和附屬資本，核心資本應不低于總資本的50%，附屬資本不能超過核心資本。此外，通過設定風險權數來測定銀行資本和表外業務的信用風險以評估銀行資本所應具有的適當規模，即將資本與資產負債表上的不同種類的資產以及表外項目所產生的風險掛鉤，依其風險大小劃分為0%,10%,20%,50%和100%五個風險權數，對于活躍的國際性銀行規定了4%的一級資本和8%的總資本的最低資本比率要求。
（二）信貸風險管理
對于銀行的信貸業務風險，《核心原則》做出了五個方面的規定：第一，信用審批標準和信用監測程序。“獨立評估銀行貸款發放、投資以及貸款和投資組合持續管理的政策和程序是監管制度的一個必要組成部分。”②第二，對資產質量和貸款損失準備金充足性的評估。“銀行監管者應確保銀行建立評估銀行資產質量和貸款損失儲備及貸款損失準備充足性的政策、做法和程序。”③第三，風險集中和大額暴露。“銀行監管者應確保銀行的管理信息系統能使管理者有能力識別其資產的風險集中程度；銀行監管者必須制定審慎限額以限制銀行對單一借款人或相關借款人群體的風險暴露。”④第四，關聯貸款。“為防止關聯貸款帶來的問題，銀行監管者應確保銀行僅在商業基礎上向相關企業和個人提供貸款，并且發放的這部分信貸必須得到有效的監測，必須采取合適的步驟控制或化解這種風險。”⑤第五，國家風險或轉移風險。“銀行監管者應確保銀行制定出各項完善的政策與程序，以便在國際信貸和投資活動中識別、監測和控制國家風險及轉移風險并保持適當的風險準備。”⑥
（三）市場風險管理
《核心原則》第12條規定，“銀行監管者必須要求銀行建立準確計量并充分控制市場風險的體系；監管者有權在必要時針對市場風險暴露制定出具體的限額和具體的資本金要求。”市場風險管理的主要手段有：要求對產生于交易業務活動的價格風險提供明確的資本金準備、對與市場風險有關的風險管理程序設置系統的定量和定性標準、保證銀行管理層實施了充分的內部控制等。
（四）其他風險管理
其他風險管理包括利率風險管理、流動性管理以及操作風險管理等。根據《核心原則》第13項的要求，銀行監管者必須要求銀行建立全面的風險管理程序（包括董事和高級管理層的適當監督）以識別、計量、監測和控制各項重大的風險并在適當時為此設立資本金。
（五）內部控制
內部控制包括：組織結構（職責的界定、貸款審批的權限分離和決策程序）、會計規則（對帳、控制單、定期試算等）、“雙人原則”（不同職責的分離、交叉核對、資產雙重控制和雙人簽字等）、對資產和投資的實際控制。內部控制的目的是確保銀行業務能根據銀行董事會制定的政策以謹慎的方式經營。而“銀行監管者必須確定銀行是否具備與其業務性質及規模相適應的完善的內部控制制度”。
二、英美國家在外資銀行風險管理方面的相關經驗
（一）英國的“比率風險監管體系(theRATEframework)”⑦
1997年，英國銀行在1987年的《銀行法案》授權下制定出“比率和比例風險監管體系（RATEandSCALEframeworks）”，所謂的RATE風險監管體系是風險測評（RiskAssessment）、監管措施（ToolsofSupervision）、價值評估（Evaluation）的縮寫，它是由英國金融服務權力機構（FinancialServicesAuthority簡稱FSA）對銀行業務、風險紀錄、宏觀經濟環境做出綜合性評估，以制定有效的監管計劃和使用恰當的監管措施。
第一，風險測評。風險測評的目的在于系統地識別銀行業務的固有風險，評估其風險控制的充足性和有效性，明確其組織結構與管理體制，初步建立對這些銀行的監管體系。風險測評分為八個步驟：1.確認風險評估的重點方向，2.取得事前信息（包括與跨國銀行的母國監管者聯絡），3.做出初步的風險測評，4.現場檢查，5.做出最終的風險測評，6.建立初步監管體系，7.保持監管的一致性（包括建立RATE專題小組和質量保證會），8.向銀行反饋信息。其初步風險測評主要參照九個方面的因素：CAMELB指標（主要用于分析商業風險）和COM指標（主要用于分析控制風險）。CAMELB指標包括資本（Capital）、資產（Assets）、市場風險（Marketrisks）、盈利（Earnings）、債務（Liabilities）、業務（Business）六個方面；COM指標包括控制（Control）、組織（Organization）、管理（Management）三個方面。通過對銀行商業風險和控制風險的評估，將銀行分為四個等級（QuadrantABCD），對A、B等級的銀行只需要對其風險控制做出適當的監測，對C、D等級的銀行則需要采取監管措施。
第二，監管措施。FSA可以對C、D等級的銀行采取如下監管措施：1.要求銀行提供全面的會計師報告（ReportingAccountantsReport），2.FSA的專家小組對銀行財政領域進行檢查（TradedMarketsTeamVisit），3.FSA的專家小組對銀行信用領域進行檢查（CreditReviewVisit），4.向跨國銀行的母國監管者收集相關信息（Liaisonwithoverseasregulators），5.與銀行高級管理層進行審慎性會晤（Prudentialmeetings），6.特別性會議討論銀行未來發展計劃（Adhocmeetings）。
第三，價值評估。在下一次風險測評之前，FSA每年會對風險測評、監管體系、監管措施的使用做一次價值評估，以保證銀行已完成必要的整改工作、FSA已完成監管體系中所預定的工作和監管措施被正確的執行。此外，FSA還對其監管階段工作的有效性做出評估和復查所有銀行是否仍然符合立法的最低標準。
（二）美國在外資銀行風險管理方面的先進經驗
作為擁有悠久管理外資銀行歷史和豐富經驗的大國，美國在外資銀行風險管理體制上有其獨特之處，其中包括“ROCA”等級評估制和VAR風險測定方法。
第一，雙重評估體系。世界上大多數國家在對外資銀行的評估體系上多半采用單一制，即外資銀行與國內銀行適用同一種評估體系，例如英國國內銀行和外資銀行都適用CAMELB&COM指標。而美國對其國內銀行適用的是國際通行的“駱駝評級體系(CAMEL)”，即對銀行的資本充足率（capitaladequacy）、資產質量（assetquality）、管理水平（managementability）、盈利狀況（earningperformance）和流動性（liquidity）五個方面進行評估。對外資銀行，則考慮到外資銀行的分行和行不是獨立的法人，許多因素（如資本調控或資產流通等）都受制于總行，采取的是“ROCA”等級評估制，即對外資銀行的風險管理（riskmanagement）、作業調控（operationalcontrols）、遵守法規（compliance）、資產質量（assetquality）四個方面進行評估，將重點放在風險評估、風險跟蹤、風險控制上。
第二，VAR風險測定方法。80年代末90年代初，美國銀行業遭受到重大的商業風險，壞帳逐年增加，許多銀行認為，單純運用巴塞爾協議的公式會扭曲貸款和投資決策，因而1995年12月美國金融機構正式將JP摩根公司發明的VAR風險測定方法作為銀行風險測定和管理的工具使用。VAR（ValueatRisk，風險值）是指在某一特定的時期內，在一定的置信度下，給定的資產組合可能遭受的最大損失值。與巴塞爾協議資本充足率的計算方法相比，VAR方法主要用以測定市場風險，其步驟為：首先，選定一組影響交易組合價值的市場因素變量，比如利率、匯率，以及商品價格等；其次，假定這些變量所遵循的取值分布或隨機過程，比如正態過程；然后，將交易組合的市場價值表示成上述市場因素變量及其相關系數的函數；最后，選擇某種方法來預測市場因素的變化，從而得到交易組合市場價值的改變量，這就是風險值（VAR）。
三、對我國外資銀行風險監管的思考
2002年以前我國對外資銀行的監管還停留在是否合規性的事后檢查階段，缺乏以預防為主的風險性監管。2002年2月1日新出臺的《中華人民共和國外資金融機構管理條例》初步確立了我國外資銀行風險監管的指標體系，如要求外國銀行分行、中外合資銀行或合資財務公司，外國出資者須達到資本充足率8%的標準；外資金融機構人民幣業務適用資本充足率的要求，即外資金融機構資本或營運資金加準備金等之和中的人民幣份額與其風險資產中的人民幣份額的比例不得低于8%；明確“流動性資產余額與流動性負債余額的比例不得低于25%”的流動性比例要求等⑧。然而，與風險監管發達的美、英、日、法等國相比，我國的風險監管體制還顯得極不健全，有待進一步完善。
第一，制定風險監管方面的規范性文件和建立風險監管的專門機構。由于我國在外資銀行監管方面的立法層次比較低，在風險監管方面并沒有出臺相關的專門性規范，只在修改后的《外資金融機構管理條例》中略有涉及。而美國除了在1978年的《國際銀行法》中對外資銀行的風險性監管做出總體性規定，還有1978聯邦儲備局制定的《統一鑒別法》中的“風險評估法”以及1991年的《外資銀行監督改善法》等法規加以補充。法國則在法蘭西銀行之外，另設有銀行法規委員會（TheCommitteeonBankRegulation），專門負責制定監管法規和風險性量化指標。而英國不僅設有專門的監管機構——FSA（金融服務權力機構），還在風險性監管方面出臺專門性法規——“比率和比例風險監管體系（RATEandSCALEframeworks）”。由于我國外資銀行的數量隨著我國加入WTO而將迅猛增長，我國應制定出風險監管的總體政策和量化指標，設立專門的類似于英國FSA一樣的監管機構來執行這些法規。
第二，建立外資銀行風險評估體系。除了可以參照國際上通行的“駱駝評級體系(CAMEL)”外，考慮到目前在中國境內的外資銀行三種形式（外國獨資銀行、外國銀行分行、中外合資銀行）中，占主導地位的是外國銀行分行，可以參照美國的做法，與國內銀行的“CAMEL”評價體系相區分，采用“ROCA”等級評估制⑨，將重點放在風險管理（riskmanagement）、作業調控（operationalcontrols）、遵守法規（compliance）、資產質量（assetquality）上，以加強風險控制。
第三，在資本充足率方面的完善。雖然目前我國有對外資金融機構8%的最低資本比率要求，但這主要是針對外資金融機構設立時的審查，缺乏平時經常性地對外資銀行的資本充足率加以監控。此外，對資本充足率的量化指標固然重要，但還需考察銀行的經營管理能力、盈利能力、市場風險等諸多因素，以對銀行經營狀況、資本素質做出總體衡量評價。同時，我國法規僅涉及利用資本充足率、風險加權來控制信用風險，而忽略了《核心原則》中所提到的其他風險的控制，因而還應采用資金差額管理法、VAR方法等方法對利率風險、市場風險、匯率風險、操作風險等加以控制。
第四，在資產風險權數規定方面的完善。現有規定按資產風險程度設定的風險權數為五類，但僅考慮了對表內資產的計算，對銀行的表外項目的監管則未涉及。而業務表外化使外資銀行在不增加資本的情況下擴大經營規模，潛伏著一定的經營風險，因而可以借鑒巴塞爾協議體系的做法，運用信用換算系數對不同類型的表外業務項目和交易的信用風險進行分析，把表外業務也納入監管，堵塞表外業務風險膨脹的漏洞。
一、經濟新常態下我國金融體系面臨的風險
1.誘發金融體系風險的因素增多，金融防線防控難度增大
隨著金融創新頻率加快，金融主體呈現多元化，金融產品呈現復雜化。金融行業交叉業務和工具，通常與銀行、證券等行業相關，同時深度影響貨幣市場和資本市場。因此由于交叉業務以及衍生業務所帶來的風險也將越來越多。同時，在金融行業的創新結果中，必然存在傳統監管手段無法監控到的部分。目前，金融監管機構實行現行分業的監管體系，而創新性的金融體系以遠超出了單一監管機構的職責范圍，導致對整體的金融風險的預防和控制更加困難。
2.民間融資發生速度加快，缺乏必要的引導和監管
目前，具有融資性質的非金融機構，如小型信貸公司、擔保公司和創業投資公司等，在這幾年獲得了快速發展。然而這類機構由于內部管理混亂，以及缺少外部監管等原因，造成一部分機構為在利益的驅動下從事其他業務，甚至進行非法融資。這些違規活動有一共同之處，即披著合法的外衣，來放大或者借用政府信用。其操作手段極其隱蔽，且難以辨識。部分機構會利用傳銷手段，使公司迅速融資，并擴大規模。
二、經濟新常態下我國金融體系風險防范對策
新經濟常態下，必然??出現金融風險暴露的問題，因此在做結構調整時務必要面對此問題。控制金融風險的最終目標，既是新經濟常態下的重要工作，也是形成依靠市場化自動調節的控制機制，促使實體經濟自動升級經濟結構，并升級資源配套機制。在依靠市場調節的同時，政府依然要進行適度的調控，避免內部和外部的不安全因素擾亂金融經濟的平穩狀態。
1.完善金融監管體系建設，有效地控制金融風險
為有效地控制金融風險，需依靠監管部門的革新。新經濟常態下，對新金融的監管是相關部門的工作重點。需擬定相關政策，填補互聯網金融、民營金融中的監管“盲區”，其中消費者信息安全和風險監控是其工作重點。新金融監管體系建設中包含兩項重要工作，
一是完善法律法規，采用書面約束的方式對新金融日常交易進行管理和控制，預防詐騙、非法集資等違規活動。
二是成立新金融專職監管機構，運用最新的技術進行全程監管，以便有效的對新金融進行關鍵。另外，新金融企業本身也需要根據經營行業特征，完善自身管理和業務流程，自律經營。
2.加強金融市場自律，完善內部監控機制
在控制風險上，金融機構與監管部門具有共同目標，在此共同目標的基礎上，以市場為手段，金融機構配合監管部門共同為金融風險的控制而努力。運用市場對金融業進行監督的手段中，自律經營是重要的一點，金融監管部門可以關注并利用市場經濟，約束金融機構的業務活動。下面提出兩點建議：（1）深化制度改革，由金融行業協會承擔屬于其機構應承擔的職責和行政職能；（2）在政府與金融行業協會之間，以及行業協會與會員之間保持良好的關心，并探討新的模式處理三者之間的關系，以便能有效的預防和控制金融風險，保障金融行業安全、健康、穩定的發展。
3.有效的預警和風險補償機制，以便能監測和預警風險，
根據我國金融業的發展趨勢，監管模式應向功能性方向發展。針對資產證券化方面，監管機構可根據自身監管能力，活動成熟度，以及市場發展狀況進行針對性的，有效的監管。還需建立有效的預警和風險補償機制，以便能監測和預警風險，并對其有效的分析評估。建議監測體系的設計流程思路為：數據采集――數據分析――監控交易――更新數據。通過檢測體系實現風險預警的重要功能。
論文摘要:農村金融已成為我國整體金融系統的瓶頸,具有不同于城市商業金融的特質,尤其在目前農村金融改革進程中,為了構建健全的農村金融體系、促進農村金融充分競爭,滿足農村金融有效需求,從法律制度的角度強化農村金融監管具有充分的法理基礎和重要的現實意義。
我國作為農業大國的現實國情和城鄉二元分化經濟結構的長期制約,使得農村經濟發展水平嚴重滯后,決定了現階段農村金融經營成本高、風險大、收益率低,由此造成農村金融機構資產質量低下、虧損嚴重、資本嚴重不足、難以實現可持續發展等問題,使得我國的農村金融機構成為整個金融體系的瓶頸和“短板”。農村金融的監管無論在理念、對象、內容和手段等方面均具有不同于整體金融或者商業金融的特殊性。一方面,農村金融供給不足,有效競爭不充分,農村金融機構功能錯位,農村資金回流,農民融資困難等問題要求建立具有多元化主體的農村金融體系,促進農村金融有效競爭,滿足農村融資需求;另一方面,相對寬松的準入政策、過于復雜的農村金融局面以及難以對農村、農業經濟提供有效金融支持的缺陷均需要完善的農村金融監管體制來保護相關主體的合法利益,穩定金融秩序,保障金融安全。
一、完善農村金融監管的法理基礎
格萊珉銀行創立者·尤努斯認為,金融權利如同人們在衣食住行上享有的權利一樣,也是一種人權,也是一種人的基本生存權利。法哲學研究中的人權理論將其劃分為應有的人權、法律上的人權和現實中的人權三個層次,農民的金融權益便屬于應有人權的范疇,不僅可以從社會公平正義理論、平等的生存權和發展權等角度得以證成,而且可以通過對其在現實中的享有和實現來評價和檢驗一國金融法律的質量和狀況。首先,包括金融融資、獲得農業保險、參與并實現合作金融等各項權利的農民金融權益需要相應的法律法規予以正式的確認和肯定;其次,無論進行融資、獲得農業保險抑或參與合作金融,都需要在農村金融監管的法律體系中得到保障和制度支持;最后,對農民金融權益的關注和保護,決定著農村金融監管制度的價值目標和基本理念的轉化。因此,可以說,從法學的層面上,運用權利理論對農民的金融權益狀況、原因和保護進行權利理論上的分析和論證,從而在制度層面上尋求法律的保障,是解決農村金融問題的核心。
二、完善農村金融監管的現實需求
1.我國農村金融監管資源不足,難以形成有效的監管合力。現有的“一行三會”的金融監管格局具有諸多方面的缺陷。具體到農村金融體系,目前主要的監管機構為銀監會,而且地方銀監分局為農村中小金融機構的屬地監管機構。但我國農村金融機構具有機構小鏈條長的特點,絕大多數農村中小金融機構都設在縣(市)及鄉(鎮)和行政村,在其轄區內只設有監管辦事處,這些辦事處并不具有獨立的監管主體資格,而且一般僅有3—5人的監管人員,應對轄區內原有的農村金融機構已是困難,再加上村鎮銀行、農村資金互助社、貸款公司等新型金融機構的大量出現以及大型商業金融機構和外資銀行的參與,監管資源更是難以為繼。
2.監管體系混亂,非正規農村金融游離于監管之外:(1)傳統商業性和政策性農村金融機構受銀監會監管;村鎮銀行、貸款公司、農村資金互助社等新型金融機構,也由銀監會監管,但其在資產規模、市場定位、資金運作、員工構成、貸款審批和組織結構等方面均與傳統金融機構存在重大差別,難以根據一元化的監管體系進行簡單處理;(2)農村信用社的監管比照《商業銀行法》執行,監管責任由銀監會和地方政府共同擔當,其效力通過縣聯社—省聯社的模式由聯社體制來貫徹,但公司治理改革未能完成,省聯社的行政管理和基層社的公司治理之間沖突加劇;(3)只貸不存的小額貸款公司無需接受銀監會的審慎監管,由省政府指定省金融辦或相關機構負責試點,實際情況是,由省金融辦把試點的權限再次下放到縣政府,負責小額貸款公司日常監督管理的則為當地工商局;(4)合會、私人錢莊等非正式金融形式缺乏相應的監管,農村民間金融組織總體存在較大風險。
3.金融改革以及監管方式多采取自上而下的強制性手段,忽視對農村金融市場的內生性培育。上個世紀80年代農村合作基金會的發展軌跡即可說明這一問題,而我國農信社的改革過程仍然忽視農村金融市場的內生力量,未能給農民自下而上的金融創新和改革保留必要的制度空間,而是采取由政府自上而下的出臺一攬子改革方案,然后由各地去執行的方式,使得農信社的合作金融機制完全未能體現農民的自主參與意愿。
4.農村金融機構的監督約束機制缺失。一個有效的金融風險控制體系應由三個系統構成:市場約束條件下的外部銀行、證券、保險風險監控系統、被監督金融機構自身內控系統與社會監督體系。但我國農村金融監管體系除前述已經論及的外部監管系統缺陷外,其內部治理、控制和行業自律等監督體系均存在缺失。
三、發達國家農村金融監管制度的借鑒
構建完備的農村金融監管體制對農村金融機構的良性運作、農村金融市場的規范發展和農村社會經濟的促進具有重要作用。世界很多具有發達農村金融體系的國家均具有完善和健全的農村金融監管制度。
1.美國以農業部為政府監管主體,輔以行業協會自律管理、內部治理結構控制以及農業保險的監管協調機制。美國的農村金融體系主要由農村政策性金融機構、農村合作金融體系以及農業保險體系組成。其中農村政策性金融機構均隸屬于美國農業部管轄。農村合作金融體系則采取了不同于商業銀行的監管模式,專門設立了比較健全的農村金融監管體系,包括監管機構、行業自律協會、資金融通清算中心和互助保險集團,這四種機構及其附屬機構各自獨立、職能各異。在美國,各種信用社協會或合作金融多達幾十個,這些行業協會從事的主要工作之一就是制定行為規范,進行自律管理。美國聯邦政府對農村金融的存款統一實行強制保險,具體業務由聯邦存款保險公司經營的儲蓄協會保險基金承擔,并承擔對投保金融組織的監督。
2.法國“半官半民”體制模式。法國的農村金融體制是從下而上逐步形成的,相對較為穩定。法國的農業合作金融體系主要由國家農業信貸銀行、省級農業互助信貸銀行和地方信貸合作社三級構成。其中地方信貸合作社是基層組織,直接由個人成員和集體成員入股組成,省級農業互助信貸銀行則由地方農業信貸合作社組成,同時以國家的政策性銀行——國家農業信貸銀行作為合作金融的中央機構,對合作金融的運作提供最后的保證。1945年,省級農業信貸互助銀行組成了全國農業信貸聯合會,作為省級農業信貸銀行在國家一級的代表,參與決定農業信貸政策。除此之外,法國的農業保險體制也相當發達,并與農村金融組織結構相對應地設置了三個層面的農業互助保險機構。
3.日本“相互配合型”的協調機制。在日本,對農村金融實施雙重監管:一是政府金融監管廳,對各種金融機構實施監管,以實現整體風險調控;二是全國和地方農林水產部門配合金融監管廳對農村金融機構實施監管,包括農林水產省下設金融科對農林中央金庫的監管,農林水產省在六個大區設置農政局對轄區內縣信聯的監管,以及都、道、府、縣農政部對轄區內農協合作金融部的監管。另外,為了保證合作金融安全、健康地運行,日本還設立了農村信用保險制度、臨時性資金調劑的相互援助制度以及政府和信用合作組織共同出資的存款保險制度、農業災害補償制度和農業信用保證保險制度等制度措施。
四、完善現行農村金融監管法律的構想
1.針對農村金融的特質,建立不同于城市金融的政府監管體系。我國的農村金融改革和發展實踐,總是將農村金融機構當作一般的金融機構看待,僅僅要求投入金融資源,沒有足夠認識到農業作為產業的獨特性和由此產生的城市和農村金融之間的顯著差別。實際上,農村金融要與國家的產業政策緊密結合,其本質主要是貼近農民,而不是貼近金融機構。作為城市金融監管首要主體的銀監會,在農村金融監管中具有監管資源不足,難以貼近農村、不了解農村金融現實需求,與國家產業政策和農村政策之間不具有順暢的溝通、交流機制,極易造成“一管就死、一放就亂”的監管局面。借鑒發達國家農村金融監管經驗,我們應當以農業部為主導,同時厘清農村政策性金融的設置目標和宗旨,在農村政策性金融和農業部之間建立順暢的國家產業政策的表達和執行機制,并通過發揮農村政策性金融對農村合作金融組織的導向、補充和支持等作用,構建農村金融的政府監管體系。同時可以在財政部的政策支持、財政補貼以及稅收優惠等方面建立輔助機制。
2.健全完善金融同業公會,發揮行業協會的自律監管作用。我國于2005年底成立中國銀行業協會農村金融工作委員會,應當引導協會發揮職能作用,建立日常工作聯系機制和管理辦法,完善同業公約及規章,將那些監管部門不宜管,而被監管機構又需要的工作,盡量交由協會負責,實現行業協會自律管理與國家監管機構監管相結合的監管體制。
3.注重農村金融主體的內部治理和控制,自下而上地培育農村金融本土力量。內控制度建設是建立有效監管體制的關鍵,也是有效監管的基礎。農村金融監管中內部治理的作用集中體現在農村合作金融組織中,基層合作金融組織中自愿入股的成員通過完善的治理結構,形成、表達并且實現自己的意愿,同時,由于基層成員是最為貼近金融需求、了解融資狀況的主體,使得對于資金發放、運用以及貸款的回收等事項具有最為直接和靈活實用的監督管理作用。另外,就農村金融本土力量的培育和發展方式而言,應該是把選擇權交給農民,通過反復的實踐和摸索,自下而上地生成一套成功的借貸模式和本土金融組織形式,更好地挖掘和滿足當地不同形式的金融需求。
4.完善金融監管法律制度體系。一是針對農村金融監管進行理性立法,設立可以作為農村金融監管依據的法律;二是完善農村金融市場的準入機制,將已在農村廣泛存在的非正規金融納入正規的金融監管體系,減少非正規金融活動對農村金融監管的消減效應;三是建立農業保險制度,實現農業保險的支農功能;四是建立存款保險制度以及金融機構的破產制度,完善農村金融的市場退出機制,維護金融安全和社會公眾利益。
參考文獻:
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[2]應寅鋒,趙巖青.國外的農村金融[M].北京:中國社會出版社,2006:34.
一、我國網絡信息服務體系總體架構
我們可以從組織體系、內容體系、運營體系和管理體系四個方面理解網絡信用信息服務體系。
第一，我國網絡信用信息服務的組織體系。
宏觀層面上，組織體系有信用行業協調與監管部門致力于以市場主導的信用服務機構為主的服務體系的建設，而政府在信用服務制度建設方面應發揮以下四方面的作用：
建立并完善政府的信用監督和管理體系。
加強行業協會等民間機構的自律管理。
建立以會員制為核心，以政府和銀行為主導，以股份制公司為主體的信用信息機構，保證信用中介機構的獨立性。
積極發掘信用產品的市場需求，鼓勵和引導企業和個人使用信用信息產品，增強信用信息需求。
微觀層面上，電子商務信用中介的作用和地位逐漸凸現。信用中介的形式主要是網絡信用服務集成管理平臺， 如第三方信用服務的門戶網站，最重要的是建立在線信用信息數據庫， 通過提供信用查詢、公示企業誠信信息、受理信用投訴或咨詢等服務，營造電子商務信用環境。
第二，我國網絡信用信息服務的內容體系。
我國大量的信用信息掌握在相關政府部門和商業銀行手中。因此，政府、司法、工商行政、稅收、銀行等機構作為主要的信用信息來源渠道，在網絡信用信息服務的建設中起著重要的作用。網絡的應用使得信用信息服務變得更加多樣、便捷與高效，我國網絡信用信息服務依據其所經營的業務內容深度來劃分，主要有以下幾種類型，如表1所示：
第三，我國網絡信用信息服務的運營體系。
與傳統信用服務不同， 網絡環境下的信用信息服務需借助網絡中介服務商（如ISP、ICP、CA 等）來運行，按照信用中介服務機構性質和功能劃分， 網絡信用信息服務的運營體系主要包括電子交易市場（如B2B、B2C網站）、第三方在線信用認證網站、在線信用評級網站（如中國信用網）、行業性組織的在線測評網站等（如CNNIC）。
第四，我國網絡信用信息服務的管理體系。
網絡信用信息服務管理體系主要由網上信用監管體系、網上信用法制體系及網上信用文化與教育共同作用、交織形成。我國的信用監管體系主要包括政府行業監管部門、中央銀行和信用管理協會等民間機構。有效的法律體系不僅支持宏觀層面的信用管理，而且對微觀層面的信用信息獲取也予以保證，在維護信用制度方面發揮著重要作用。除了借助信用法律法規和制度的約束，還可以利用互聯網這一良好媒介，開展多種形式的論壇、專業知識培訓（信用WIKI）、期刊訂閱與信用知識推送（RSS）等在線誠信教育培訓與交流，全面推廣網上信用文化與教育。
三、發展電子商務信用信息服務的主要對策
第一，盡快建立和完善相關的法律法規，為電子商務信用信息共享和合理使用提供制度保障。參照發達國家的經驗，建設社會信用體系必須按法先行，加以規范。
第二，完善信用服務行業體制，促進電子商務信用信息服務的快速發展。建立并逐步完善政府的信用監督和管理體系，加強行業協會等民間機構的自律管理以及建立以會員制為核心，以政府和銀行為主導，以股份制公司為主體的個人信用信息機構，保證信用中介機構的獨立性。
第三，加快征信數據的開放與征信數據庫的建立。
第四，建立公開的社會信用信息服務網絡平臺。
四、結語：
