時間：2023-06-29 17:10:42
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇權力型無形資產，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
[關鍵詞] 無形資產 收益法 技術型無形資產評估
一、無形資產的概述
1.含義
無形資產是指沒有實物形態，但能被所有者占有、使用并帶來經濟效益的資產。企業的無形資產下要包括商標權、專有技術、企業文化、企業形象等等。無形資產按是否屬于技術性資產可分為技術性與非技術性無形資產。而技術型無形資產，是指含有技術內容的無形資產。它是由直接載體或間接載體來展現的技術產品或商品、智能形態的技術成果和其他與技術相關的權力構成。
2.特點
無形資產具有以下特征：一是依附性，無形資產往往本身不能單獨創造價值，需要依賴有形資產而發揮作用。二是增值性，無形資產能給企業帶來強大的增值功能，這就是微軟無形資產價值遠遠高于其有形資產的原因。三是交易性。無形資產有其價值性和增值性，因而具有交易性，正是因為交易性的存在，才有了無形資產評估的需求。
二、我國無形資產的評估中存在的問題及對策
目前，無形資產評估的基本方法主要有：收益法、成本法和市場法。從文獻來看，以成本攤銷為目的的評估通常采用成本法；以投資轉讓為目的的評估通常采用收益法。
我國無形資產評估于起步比較晚，在很多方面都還不成熟，如無形資產界定不清，評估標準不規范，而且忽視了其很多隱性的長期效益，導致評估結果不準確，加大了信息使用者得不信任感。
具體來看目前我國無形資產評估中需要解以下一些問題：
1.分清無形資產評估與科技評估
如今科技是第一生產力，科技成果的轉化能力直接地影響國家或區域經濟水平和發展速度。在實際運作中，有人往往將科技評估和無形資產評估相混淆，甚至等同。事實上，盡管二者有一定的聯系，但仍有較大的區別。
從內涵上看，科技評估就要比無形資產評估更為豐富，它包含了與科技有關的所有行為的評估。無形資產評估只是對企業所擁有的能為其帶來額外受益的非實體資產的評估。而且在評估方法上無形資產評估也沒有科技評估涉及的范圍廣，而且它是在三大資產評估假設上建立起來的，所以所需的理論比較復雜。
但是從一方面來看，無形資產按是否屬于技術性資產可以分為技術性無形資產和非技術性無形資產。而技術型無形資產評估是指含有技術內容的無形資產，這屬于科技成果評估的范疇，而非技術型則是無形資產評估所特有的。混淆了這個部分包含的內容，正是許多人將科技評估等同于無形資產評估的錯誤根源。
2.弄清商標權評估的錯誤認識
在商標權評估過程中，有人認為只有高檔商品的商標權才值錢，這是一種誤解。就拿酒類商標權評估來說，五糧液、茅臺,以及二鍋頭等商標權均有較高的評估值，原因就在于其均具有超額收益，只是形成超額收益的來源不一樣。有的依賴較高價格，有的依賴市場占有量，有的則是依賴價格和市場占有量的共同優勢。所以，導致這種錯誤認識的根源要歸結到對收益法不全面認識上來。
從理論上來說，收益法的應用關鍵在于方法應用中各項參數、經濟技術指標的判斷和選擇。收益法應用于無形資產評估時的三個基本參數，即收益額、折現率和收益期限的確定。收益額來是指無形資產直接帶來的未來收益。無形資產的有用性以至價值的大小，取決于其未來獲利能力。無形資產的收益額，無論是通過分成方式獲得，還是通過超額收益形式直接體現，都是由無形資產帶來的。當然，某一項由法律賦予保護的無形資產，如果不能產生有形資產帶來收益以外的收益，那么，該項無形資產的價值就會很低甚至不值錢。所以一項商標權價值的高低，不是從收益來源來判斷的。
3.弄清有關技術型無形資產評估的問題
評估技術型時應注意技術及其有效性，只有能獲得超額收益或獲得壟斷利潤的技術，才能作為評估的對象。當委托方與資產占有方非同一主體時，委托方應有資產占有方的授權，方可委托評估。委托評估的范圍與對象應在產權持有者實際擁有或受法律保護的范圍之內，評估測算時，應注意交易或轉讓的范圍和時限。但是，由于現階段我國在該方面的監管體制的原因，再加上評估師在技術型無形資產評估方面理論知識和實際評估經驗不足，在技術型無形資產產權的有效性方面把關不嚴，只要委托方提供專利權和專有技術的證明，評估人員都將其作為技術型無形資產進行評估，導致將一些已經失效的技術作為技術型無形資產評估。
企業技術型無形資產的產生有自創和外購兩個渠道。在實踐中，一般采用收益法評估自創的技術型無形資產，而采用成本法評估外購的技術型無形資產，但是這種評估方法遺漏了外購技術的一種重要的方式－提成制付費方式。提成制付費方式能夠避免一次付費方式引進技術后，因技術提前老化而導致的超額付費問題，故在實際中應用廣泛。但這也不忽視這樣一個問題，就是提成制付費的相關費用不能資本化，從而不符合資產定義所要求的各個要素，不作為無形資產核算。
以上是筆者對我國目前無形資產評估存在問題的一些看法，希望能夠對我國無形資產評估提供一些有益幫助。
參考文獻：
[1]劉兆波:無形資產評估的重要性及影響因素．經濟視角，2004(07)
[2]付建平等:淺論無形資產的管理．洛陽師范學院學報，2003 (04)
[3]劉 鑫:無形資產評估中應該注意哪些問題．商界，2007(05)
關鍵詞知識經濟無形資產影響
知識經濟是以智能為核心的人力資源的占有及配置，是以科技為主的知識的生產、分配、創新和使用的一種經濟。其特點是：知識和經濟的一體化，即知識的經濟化、產業化和經濟的知識化；知識是最基本的生產要素；無形資產為第一要素，投資方向由有形資產轉向無形資產；形成以高科技產業為標志的產業化經濟。知識經濟是相對于農業經濟﹑工業經濟的一種富有生命力的新經濟形態。其本質體現了知識和技術的無形資產是經濟發展的核心。
1知識經濟對無形資產概念的影響及改進建議
1.1影響
無形資產：是指特定主體所擁有和控制的、不具有獨立實務形態、對生產經營和服務長期發生作用并能帶來經濟效益的一切經濟資源；系無實物形態的，以知識形態存在的長期資產；是指能為企業帶來高于有形資產一般收益率的利潤而沒有實物形態的固定資產；是指無實物形態的、獨占的、可轉讓的、非貨幣性長期資產；是指不具有實務形態，但能為企業帶來效益的法律或契約所賦予的特殊權利及超收益能力的資本化價值和相關經濟資源的集合等等。上述定義對無形資產的描述都不夠準確完整，很難從本質判斷無形資產和其他資產的區別。因為：
1.1.1“無實物形態”并不是無形資產所特有的
事實上，許多有形資產也是無實務形態的，例如應收帳款、預付帳款、應收票據、長期股權投資、債券投資、遞延資產等都不具有被人類感觀所識別的實物形態，但他們都不是無形資產。因此“無形實物形態”并不能作為區別其他資產的條件。
1.1.2以“知識形態存在”不足以涵蓋全部無形資產
因為無形資產不都是以知識形態存在的，如土地使用權、特許經營權、只是政府授予企業的一種特殊權力，無需付出智力勞動。
1.1.3“無形資產是沒有實物形態的固定資產”的提法不科學
因為固定資產除具有長期持有特征外，還具有在使用過程中保持其實物形態不變，其價值相對穩定，且隨著固定資產的使用逐漸轉移到產品中去，報廢時要發生清理費并可回收殘余價值。無形資產顯然不具備固定資產的所有特征。
1.1.4能否為企業帶來超額的收益
這是判斷其是否是無形資產的關鍵，但資產只有被有效使用才能給企業帶來收益，否則即使長期持有也不會給持有者帶來經濟效益，更不用說產生超額收益。
1.1.5能否以貨幣計量
這是現行會計假設之一，但是在無形資產為主的知識經濟時代，有很多的無形資產不僅難以辯認，而且無法度量，且其價值極不穩定，如果還以“能以貨幣度量”來定義無形資產，將會有許多符合無形資產條件的主要經濟資源被排斥在無形資產之外。
1.2改進建議
雖然無形資產目前世界上尚無統一定義，但是隨著時代的進步、科技的發展，無形資產的概念也將沿著無形的固定資產———無形的長期資產———非貨幣性固定資產———非貨幣性資產———非貨幣性經濟資源等這樣的一個軌跡向前發展，不斷拓展。無形資產概念包含“權”、“密”、“名”、“譽”四部分，具有無形性、長期性、非貨幣性、獨占性、超額收益性、不確定性和可轉讓性。所以筆者認為知識經濟時代無形資產應概括為：無形資產是為特定主體所獨家擁有或控制、無實物形態、使用價值確定的、且在有效使用下能為企業帶來不穩定的超額獲利能力的非貨幣性經濟資源。它說明了無形資產具有以下特征：
1.2.1壟斷性
即任何無形資產都屬于特定的主體，為特定主體所擁有或控制，這個特定主體可以是個人、企業、地區、國家或區域經濟集團等。
1.2.2無形性
即從外觀上看，無形資產沒有獨立的實物形態，在生產經營中發揮的作用也是無形的，人類無法通過感觀識別它，只能從觀念上感覺它。1.2.3使用價值確定性
即任何無形資產都有特定的使用方向和使用價值，只要對其有效使用就能為企業帶來收益。
1.2.4價值不穩定性
即無形資產的經濟價值極易發生變化，因而為無形資產帶來的超額獲利能力也是極其不穩定的。
1.2.5非貨幣性
即無形資產只包括除了貨幣資金、應收帳款、預付帳款、應收票據、長期股權投資、債券投資、遞延資產等以外的無實物形態的資產。
2知識經濟下無形資產的成本特征
2.1特征
無形資產計量在理論上應該包括其開發研究、取得和持有期間的全部物況勞動和活勞動的費用支出，但在實際計量操作過程中形成了與有形資產不同的幾個特征：無形資產成本的弱配比性；無形資產成本的缺項性；無形資產成本的象征性。
2.2改進建議
更新無形資產的計量基礎。我國現行會計制度規定，無形資產計量按依法取得時發生的注冊費、律師費等費用作為無形資產的實際成本。這即不能反映無形資產的實際成本，又不能反映無形資產的公允價值，與無形資產在開發過程中所耗資金相比，實在是微不足道，因此無形資產計量基礎有待改進。
3知識經濟對無形資產確認條件的影響及改進建議
3.1影響
我國會計準則規定無形資產應滿足以下兩個條件企業才能加以確認：一是該資產產生的經濟效益很可能流入企業；二是資產的成本能夠可靠的計量。企業自創商譽不能確認并計量其無形資產價值。國際會計準則委員會的“無形資產原則公告”（草案）認為，只有滿足與該資產項目相聯系的未來經濟利益可能流入企業且已被證實有充足的資源，并能夠可靠地計量該資產項目的成本。我國會計準則的規定與之相近。筆者認為據此確定只有外購或接受投資取得商譽等無形資產才可以被確認為無形資產，而自創專利商譽等無形資產的開發研究成本不予確認不妥當,在知識經濟下自創商譽等無形資產的開發研究成本也應確認。因為隨著科學技術的發展，新的無形資產層出不窮，如ISO9000質量體系認證、環境管理體系認證、綠色食品標志使用權等等，具體可分為以下幾類：市場型資產；智力成果型資產；應用型資產；方法型資產；基礎型資產；商譽；其他無形資產。這些無形資產價值十分巨大，現有會計準則和制度對它們的確認卻缺乏規定，因而不能納入會計核算范圍。
3.2改進建議
完善會計準則真實反映無形資產實質，拓展無形資產的確認范圍。我國無形資產主要包括專利權、商標權、土地使用權、非專利技術、著作權、商譽等。《國際會計準則》規定的無形資產包括計算機軟件、專利版權、電影、客戶名單、抵押服務權、捕撈許可證、進口配額、特許權、客戶和供應商關系、客戶的信賴、市場份額、和銷售權等，其范圍明顯比我國大。我國傳統會計中無形資產只有7至8項，而經濟學中涉及的無形資產卻有近30項。美國評估公司所涉及的無形資產有20多項。無形資產確認范圍過于狹小，使大量的無形資產被排斥在會計核算之外。根據對會計信息質量的要求，如不確認新涌現出來的無形資產必然在一定程度上偏離權責發生制要求，像商譽等作為反映企業具有較高盈利能力的信息，如不及時提供則不能滿足經營者正確報告受托責任的要求，也不能滿足與企業有利害關系的各方決策的需要。只有更廣泛更客觀更準確地確認并計量無形資產，才能滿足企業的發展需要，才有利于企業投資者、債權人、企業及政府管理部門等的科學決策。所以我國會計制度應該擴大無形資產的確認范圍。
4知識經濟對無形資產信息披露的要求、影響及改進建議
在知識經濟下無形資產信息應通過資產負債表、損益表以及各種有關的附表及附注等形式披露。
4.1無形資產信息在資產負債表中披露現行的資產負債表，在資產方設置“無形資產”項目，以價值形式反映企業無形資產的總存量。但這只是反映其凈值，從中看不出企業對無形資產的投資和在成本費用中所占的份額，不能滿足企業管理及外界有關部門、人士對無形資產信息的要求，所以可以通過增設“無形資產攤銷”科目并改革現行資產負債表有關無形資產的編制方法來實現。比如以上三種價值分別在報表中列示且其關系如下：無形資產凈值=無形資產原始價值-無形資產累計攤銷。
4.2無形資產信息在損益表中披露
目前通過損益表來反映無形資產新創造的效益只是間接的，不能從我國目前流行的多步式損益表中直接取得無形資產損益情況。比如對無形資產轉讓損益只能通過將其轉讓收入、支出分別匯集到其他業務收入、其他業務支出科目,通過損益表的其他業務利潤項目來反映；對于某些無形資產如專有技術等，因知識經濟的高新尖技術急劇變化革新而提前報廢沖銷其凈值時，同時增加營業外支出，通過損益表中營業外支出項目反映；對應分攤的無形資產攤銷額，通過損益表中的管理費用項目反映等等。這種間接反映無形資產損益情況的做法，顯然不適應知識經濟時代對無形資產經營管理的要求。所以應改革現有損益表，使之能直接反映無形資產損益的情況，或通過設計無形資產收益計算表來進行直接披露。
4.3無形資產信息在有關附表中披露
為了詳盡反映無形資產增減變化情況，可以設計編制“無形資產增減明細表”，主要項目應為按類別反映無形資產及其增減變化動態，即年初余額、本年增加額、本年減少額、年末余額等，也可以編制“無形資產收益計算表”、“開發研究成本明細表”等等，作為正式報表的附表，與報表同時報送。
當今世界，日趨成熟的并購環境激發了市場巨大的熱情，有實力的企業都想通過并購這條“捷徑”實現規模擴張，增強企業競爭力。企業并購主要涉及有形資產整合和無形資產整合兩個方面。有形資產的整合由于可計量性，并購之前雙方就可對其進行必要的評估，而無形資產的整合由于不可把握性和難以預測性，在企業并購中越來越受到并購雙方的重視。我國學者對并購中無形資產整合的研究是在20世紀末和21世紀初，已經涉及到并購后的戰略、資產、組織、人力資本、技術、管理、市場和企業文化整合等諸多方面。本文從無形資產的構成入手，重點論述了人力資本整合過程中出現的問題以及解決方法。
二、企業無形資產的涵義及構成
關于無形資產的涵義，人們從不同的角度對其進行了界定，但都沒有統一的概念，目前通常用的定義是來自會計界。我國2006年新頒布的《企業會計準則》中指出：“無形資產是指企業擁有或控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。”會計界關于企業無形資產的構成主要分為兩部分。一是日常經營中企業購買或研究開發的專有技術等，考慮到實務的可操作性，這部分無形資產規定必須是成本能可靠計量的資產。二是企業并購重組時由于評估價與購買價之間的差異而形成的商譽，這里的商譽實際已經包含了無形資產整合中有關人力、管理、市場、文化等因素，從會計核算的角度對這些因素進行了簡化。
隨著社會的發展和知識的更新，無形資產的構成范圍進一步擴大，種類也趨向多樣化。目前一般將無形資產分為市場型無形資產、知識產權型無形資產、人力資本型無形資產和組織管理型無形資產四大類。市場型無形資產是指企業擁有的與市場相關的無形資產，包括品牌、營銷網絡、客戶信譽度等。知識產權型無形資產指企業自身發明或購入的人類智力發明創造的成果在一定能夠條件下形成的無形資產，包括專利技術、版權、非專利技術、技術秘密等。知識產權型無形資產在法律上是受保護的。人力資本型無形資產指企業領導和員工身上所具有的知識、技能、創造力、領導力等智力資源，它是知識和技能的綜合，是長期教育、培訓等人力投資的結果。基礎結構型無形資產指那些保證企業有效運行的制度、程序、工作方式和技術等，包括管理制度、企業文化、企業管理哲學、信息技術交流、網絡工作系統等。
從整合的角度看，企業并購后知識產權型無形資產（如專利權、非專利技術等）的整合能從會計角度核算，從而相對容易；市場型無形資產（如品牌）、人力資本型無形資產和組織管理型無形資產（如企業文化）較難整合，其中人力資本的多樣性和復雜性使其整合更難以控制，市場型和組織管理型無形資產都離不開人的活動。企業的競爭核心是人才的競爭，而并購可能給并購雙方，特別是被收購企業的員工帶來巨大的心理沖擊，導致員工的工作積極性受挫，采取自我保護的行為，這給企業的經營和發展會造成難以估量的損失。因此，在企業并購中，員工對并購的成敗起著至關重要的作用。
三、企業并購中人力資本的整合
人力資本是指存在于人體之中的具有經濟價值的知識、技能和體力（健康狀況）等質量因素之和。隨著并購雙方人力資本優勢的轉移，可以產生人力資本協同效應。要真正發揮這種協同效應，就必須搞好并購中的人力資本整合。以下對人力資本整合中面臨的問題進行了論述，并針對這些問題提出相關建議。
1、人力資本整合中的問題
（1）消極的心理狀況。在企業并購中，并購事件本身及其所帶來的一系列變化，都會引起并購雙方各層次員工的心理變化。員工的心理狀況是并購企業進行人力資本整合要面臨的最大挑戰。員工的心理狀況是復雜多變的，一般來說并購中雙方員工都容易產生緊張、不安和焦慮等消極情緒，尤其是被并購方員工。歸納起來，并購中員工個體的心理狀況主要有四種：懷疑與觀望心理、恐懼和不安心理、抵觸懈怠心理、自我保護心理。并購中人力資本整合的消極心理狀況，產生的直接原因是人們對并購后前景的不確定性。對于部分員工來說，新的管理政策和管理方式及程序、崗位的變動、職權的變動、工資待遇福利的變化、新的上級和同事等等，這些變化會令他們感到不安，從而產生明顯的壓力感和焦慮情緒；對于另一些員工而言，可能要面臨失去工作的威脅。這種現象在并購后混亂的過渡時期尤為嚴重，人們對事情往往都是做出最壞的預期，不管是現實的還是假想的，都會給員工造成心理上的焦慮。
（2）消極的行為反應。在消極心理狀態下，員工通常會有一些消極的行為反應。一是抵制。并購后的人力資本整合可能會降低員工個人的職位或權力，影響工人的工資福利待遇等，員工對于并購整合的第一反應就是抵制。如故意拖延工作，效率低下，不服從新領導的工作安排等。二是被動接受整合。大部分基層員工會采取這種行為，他們無法左右企業的整合過程，對于企業采取的整合措施只好消極被動地接受。不求無功，但求無過。三是離職。有些員工覺得并購后的企業無法為其提供良好的個人發展空間和機遇，或者對并購后企業的發展前景持悲觀態度，或者為了減輕強烈的焦慮情緒，或者為了逃避工作中的不確定狀態，從而選擇離職。國外有關機構的實踐證明，在并購發生的5年之中有42%的高層經理仍留在原企業，換句話說，高達58%的高層經理離開了被并購企業。放棄職位的往往都是一些優秀的人才，這些人才是企業未來發展并取得成功的關鍵；留下來的則有可能是些沒什么影響力的庸才和缺乏志向的人，這對并購之后的人力資本整合將是一個極大的挑戰。員工的消極心理狀態如果不能及時得到調整，那么最終會導致企業并購失敗或者降低并購績效。
（3）爭權奪利。并購后，一般會有一些高層的人動，有的高層管理人員忙于爭權奪利以致普通員工陷入不安的情緒中，從而影響企業正常的生產經營。
除以上常出現的負面問題外，還會有部分員工對并購的前景持樂觀的態度，認為并購后個人會有更大的發展空間和更好的發展機遇，這部分員工會對并購后的人力資本整合工作起積極主動的配合作用。
2、建議和措施
（1）成立并購過渡小組，加強與員工之間的溝通。針對員工可能在并購初期出現的消極心理狀況，可成立一個并購過渡小組，其成員包括并購企業選派的主持工作的管理人員、被并購企業人員以及從社會上聘請的專業人員。過渡小組的主要職責是保持并購企業的穩定及幫助企業建立新的觀念。并購過渡小組主要采取加強溝通的方式，并購后雙方員工存在各種顧慮，溝通則成為一種解決員工思想問題、提高士氣的重要方式。并購小組成員可以通過企業文化傳媒、電子郵件、安排一系列員工溝通會議等多種方式，讓員工清楚整個并購的大致情形，了解變革可能面臨的問題等。這種與員工的溝通要實話實說，盡量避免讓員工猜測；溝通應集中進行，以避免隨意性和不確定性。通過這些溝通方式，可以增加員工對新企業的了解，也可以減少員工心中的猜疑以及員工之間的沖突。
（2）搞好員工培訓，建立有效的激勵機制。并購后被并購企業人員可能一時難以適應新的崗位，從而會出現被動消極的工作態度，并購企業必須對目標企業的員工進行一定的、合理有效的培訓，這也是留住人才的一條有效途徑。并購整合中企業應針對目標企業中員工的知識水平、文化層次、能力水平及崗位制定不同的培訓方案，發揮培訓的最大效能。同時，還應有實質性的激勵措施，使員工減少不安全感，激發員工對并購企業的認同感和歸屬感，從而增強員工的責任感，提高員工的工作積極性。
（3）制定穩定和留住人才的政策，防止人才資源流失。企業并購交易完成后，被并購企業內部員工往往出現較高的離職率，造成人力資本流失。通常離職的員工是被并購企業的優秀員工，如通用電氣CEO韋爾奇所說，“公司一般都是由20%的核心員工主導的，這20%的員工影響著另外80%的員工，并最終決定著一個公司的經營效率”。因此，留住這20%的員工是企業人力資本整合的首要問題。這就要求企業在進行人力資本整合時要采取有效的措施來緩解員工心理壓力，留住關鍵人員。
一、企業風險管理視角的內部控制
當企業面臨全球開發的競爭環境，外部環境的日益變化，企業經營行為中充滿了很多未知的風險，科學的風險管理有助于企業能降低風險，分散風險，轉移風險等。高科技企業普遍性風險很高，針對高科技企業發展風險管理的機制，尤其要重視以下基本方面：
（一）多環節的風險控制
風險管理很廣，程度很深。針對創新型企業的內部控制，作為增加高科技企業的核心競爭力，提出了應該延伸高科技企業的內部控制目標，增加內部控制原則，在風資金結算、投資決策、全而預算、風險管理和激勵機制等內部控制的關鍵環節上應予改進。
（二）風險管理的交叉
不是單一的管控，需要整合管理，把內部審計理論、內部控制理論，和企業風險管理理論，這三者交叉或綜合，企業將會站在更全面的視角，運用更綜合的方法來應對企業發展中面臨的風險，保障企業的可持續發展。
（三）風險管理的整合
建立健全完善的風險管理體系，應包括法人治理結構，財務運營，內部監督審計，風險管理等，并涵蓋風險管理全過程：識別，預測與分析，策略及措施等。因此，企業通過整合風險管理達到企業整體戰略目標。
二、無形資產管理視角的內部控制
高新技術產業作為知識密集、技術密集型產業，無形資產作為高科技企業的重要資產，實證數據表明，在一些高新技術企業，無形資產在整個總資產的比例已經高到60%-70%，高新技術行業的無形資產對企業的成長性的貢獻是非常顯著和巨大的，其重要性和給企業帶來的經濟價值十分明顯。目前，高科技企業對于無形資產管理的現狀足以令人擔憂，譬如，無形資產市場化的程度比較低、無形資產保護及防范意識較弱，企業知識產權管理缺乏戰略規劃、無形資產的管理制度又相對落后、無形資產計提減值準備隨意性強等現狀。 而這些現狀會給高科技企業造成很大的風險，在內部控制環節中會形成缺陷，高科技企業需要及時的識別、有效治理，所以無形資產風險管理應該成為企業內部控制的重點。
三、人力資源建設視角的內部控制
人力資源要素作為企業經營發展的重要要素，它對企業的價值實現、組織的高效運轉、戰略目標的達成以及企業文化的傳遞等起了非常關鍵的作用。而人力資源對于高科技企業的發展更是必不可缺的要素，高科技企業的經營持續發展、價值創造都取決于人力資本。在當下的高科技企業的比拼中，人力資源成為重要的競爭要素，是推動企業發展的主力軍。如果人力資源管理存在控制缺陷，譬如，科研人員的流動性高、關鍵崗位員工離職率高、掌握公司核心技術機密員工的誠信度低，道德水平弱，激勵政策沒有給員工指引明確的發展方向，績效考核與員工的職業規劃存在沖突、員工對科研項目職責的模糊現象。這些暴露的內部控制缺陷會對企業的經營發展造成很大的負面不良影響，會導致企業經營失敗。所以，在人力資源管理中，企業需要清晰的識別內部控制缺陷，需要有針對性的，有效的實施內部控制的風險管控工作。
四、公司治理（組織架構）視角的內部控制
（一）公司治理結構形同虛設以及戰略風險管理缺失，導致無法形成科學決策機制，結果可能導致企業經營失敗。
（二）組織結構不能科學合理的進行職能分工，做到崗位要求明確，職責清晰，績效目標可量化等。這違反了內部控制中職務不相容，相互分離，以及授權審批規定，引起內部控制存在缺陷。
（三）企業不能對子公司進行有效控制，無法保證關聯方及關聯方交易被及時識別，并履行相關的審批和披露事宜，這會出現重大缺陷。
五、內部審計監督視角的內部控制
內部審計監督作為COSO內部控制體系的重要要素之一，又是作為風險識別，風險評估，風險糾正，風險評價的重要執行機構。如果內部審計監督失效，會造成內部控制缺陷，對高科技企業的發展產生很嚴重的不良后果。內部審計監督中形成內部控制缺陷主要體現在：
（一）內部審計監督效力不足，審計委員會的獨立性、專業能力、職責與權力保障等特征對審計委員會的有效運行將會產生影響。
（二）審計委員會成員的構成，審計委員會主任應為獨立董事，企業建立一個至少由三個獨立董事組成的審計委員會。
【關鍵詞】無形資產 無形資產系統 無形資產核算 無形資產管理
一、無形資產事業的發展在于創新
（一）無形資產創新發展是客觀的必然
1.適應經濟發展需要創新
無形資產產生和發展的基礎是經濟的發展，隨著經濟的發展客觀上也需要無形資產的相應發展。21世紀是發展知識經濟的時代，是無形資產面臨的新環境。知識經濟是建立在以智力資源為依托、以高技術為核心，在知識和信息的生產、分配和消費之上的經濟。知識經濟的基本特征，是智力資源資本化、產業高技術化、信息社會化、信息網絡化、投資無形化、經濟全球化和教育終身化等。發展知識經濟對無形資產提出了國際化、系統化、集中化、層次化、信息化、規范化、效益化和知識化等新的要求。 無形資產改革需要創新
我國的改革已進入新的階段，隨著改革由局部轉向整體、由經濟領域轉向上層建筑等各個方面，深化改革，加快發展，都將面臨著一些從未遇到過的新情況、新問題、新矛盾和新課題。與此相適應需要對無形資產的各個方面進行改革，而深化改革就需要無形資產創新。 發展無形資產學需要創新
自然科學在發展，其他社會科學在發展，無形資產科學也需要相應地得到發展。發展無形資產學的關鍵在創新。經濟全球化、科技進步、管理現代化和無形資產改革都需要創新發展無形資產學。
無形資產創新是有關人員在無形資產實踐過程和研究過程中的創造性活動。無形資產創新是創造出原來沒有的和與原來不同的有利于發展的創造性活動。創造性活動就是拋開舊的創造新的，是揚棄與發展的過程。拋棄舊事物中的消極因素，發揚舊事物中的積極因素，創造新的事物。創新的本質是發展，發展是創新的現象與本質、形式與內容的統一，創新的目的最終是為了事業的發展。
（二）無形資產創新的分類
無形資產創新按組織性質劃分有：
1.原始創新，是首先或最早進行的無形資產創造性活動； 集成創新，是整合多種因素而進行的無形資產創造性活動，如有效地組織相關院校結合、相關學科結合、產學研結合和國內外結合等多種形式，采取有效措施集中優勢力量整合科技資源進行的無形資產集成創新； 引進消化吸收再創新，是在對引進理論、技術或方法進行消化吸收的基礎上進行的再創造性活動。
無形資產創新要提倡自主創新。自主創新是創新者獨立地根據需要并能擁有知識產權而進行的創造性活動。自主創新是建設創新型國家的核心，是國民經濟實現可持續發展的根本動力。自主創新屬于導向性政策，就是要有一種自主意識，敢于走出自己的創新之路，強調我國的現代化建設只能靠自己來完成。
在自主創新過程中，要正確認識創新與繼承的關系。創新是在繼承基礎上的發展。如在科學理論的發展中，新的科學理論，其最閃光的部分是新的被檢驗是正確的研究成果，但也包括了原有理論中被檢驗是正確的內容。科學理論的嬗變，是在繼承原有理論中有用內容的基礎上的進一步發展。在繼承中創新，是實事求是的一種科學精神。同時，在創新理論的過程中，還要正確認識創新與借鑒的關系。我們要虛心學習和借鑒國外包括西方國家的理論、方法和經驗，為創新理論提供參考；但不能搞照抄照搬教條主義、本本主義，而是一切都從我國的實際情況出發，創新理論。
無形資產創新表現在各個方面，當前，主要表現在無形資產相關概念的比較，無形資產系統要素的確認，實施無形資產核算多元模式，建立無形資產多層次管理體制等。
二、無形資產系統要素的開拓
（一）解放思想，消除認識誤區
無形資產是一個系統，它是由相互聯系和相互作用的若干要素結合而對無形資產運動具有特定功能的有機整體。無形資產系統由哪些要素組成還存在兩種認識誤區：第1種認識誤區是無形資產等同于無形資產核算論，有些人認為無形資產是由財政部的《企業會計準則第6號——無形資產》所規定的需要進行會計核算的專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權等幾種無形資產所構成。第2種認識誤區是無形資產等同于知識產權論，有些人認為無形資產是由知識產權各要素構成的，即知識產權構成的要素也就是無形資產的構成要素。知識產權一般包括：專利、發現權、科學技術進步成果權、植物新品種、技術秘密權（非專利技術）、商標權、商號權（廠商名稱權）、著作權（版權）、集成電路布圖設計權、地理標志、制止不正當競爭權、未披露過的信息保護（商業秘密）等。
無形資產是客觀存在的系統，其構成要素既不等于無形資產核算要素，也不等于知識產權要素，無形資產系統是以無形資產核算要素或知識產權要素為主體的還包括其它要素的系統。因此，需要解放思想，消除認識誤區，開拓創新，全面、正確地認識無形資產系統的構成要素。無形資產系統要素的開拓基本上是橫向開拓和縱向開拓，橫向開拓是發現和識別新的無形資產要素，如人力資源（人力資本）是無形資產；縱向開拓是豐富無形資產要素的內容，如屬于著作權的發掘民間文藝的作品和后續創作人的民間文藝作品。
（二）建立無形資產系統構成要素確認鑒定機制
無形資產系統要素的開拓需要建立無形資產系統構成要素的確認鑒定機制。
1.無形資產系統要素確認的標準
（1）會計準則確認無形資產的標準。無形資產確認是指將符合無形資產確認條件的項目，作為企業的無形資產加以記錄并將其列入企業資產負債表的過程。《企業會計準則第6號——無形資產》規定：“無形資產，是指企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。資產滿足下列條件之一的，符合無形資產定義中的可辨認性標準：①能夠從企業中分離或者劃分出來，并能單獨或者與相關合同、資產或負債一起，用于出售、轉移、授予許可、租賃或者交換。②源自合同性權利或其他法定權利，無論這些權利是否可以從企業或其他權利和義務中轉移或者分離。無形資產同時滿足下列條件的，才能予以確認：①與該無形資產有關的經濟利益很可能流入企業；②該無形資產的成本能夠可靠地計量。”會計準則確認無形資產的目的，在于通過確認將企業的無形資產納入企業的會計核算并經營無形資產。
（2）社會確認無形資產的標準。無形資產系統包括法定要素和其他要素，法定要素是由會計準則確認的無形資產，對于其他無形資產要素也需要進行確認。社會對無形資產的確認是指將符合無形資產確認條件的項目，作為社會各單位的無形資產加以核算和管理。
社會確認無形資產的標準是： ①符合無形資產的定義。從社會視角，無形資產是指一定主體擁有、沒有實物形態、長期使用、預期會帶來效益，并獲得一定權利的資源。②滿足3個條件。這3個條件是：第一，該資產是一種資源，對社會是有用的；第二，該資產是預期會帶來效益，對社會是有利益的；第三，該資產是獲得的一種權利，受到法律的保護。社會確認無形資產的目的，在于通過確認為社會的無形資產，以便納入社會各單位的核算與管理，發揮社會效益，促進社會經濟的協調發展。
2.無形資產系統要素鑒定機制
對無形資產的確認要納入規范，不同于學術界的探討，每個人可以發表不同的意見，而應該有一定的鑒定機制。
無形資產要素納入會計準則范圍的鑒定機制，應該是由政府的會計主管部門的相應組織，對社會經濟實踐中有關無形資產的現象、活動和研究等進行調查，按照會計準則無形資產確認標準進行全面、系統和深入地研究，確定無形資產要素，經過一定程序，納入會計準則作為法定的無形資產要素。
社會確認無形資產要素的鑒定機制，分別由相關的部門、行業和地區等有關單位對現實社會經濟活動中的有關無形資產的情況進行調查了解，對本部門事業發展的影響和作用，依據社會無形資產確認標準對其進行研究，如確定為無形資產要素，經過一定程序，納入該部門有關規范，作為相關實踐活動的行為準則。如植物新品種是一種無形資產，是擁有植物新品種的單位應享有的植物新品種權。相應由有關部門制定了《中華人民共和國植物新品種保護條例》，并由國務院農業、林業行政部門按照職責分工共同負責植物新品種權申請的受理和審查并對符合本條例規定的植物新品種授予植物新品種權。
對一個企業來說，既要按照會計準則確認的無形資產內容納入企業的會計核算系統，對其進行會計核算；又要按其他部門確認的無形資產內容，納入企業管理系統，對其進行經營管理，真正發揮無形資產是一種持續發展資源的作用。
綜上所述，對無形資產系統要素的開拓，無形資產一般可以包括專利權、發現權、科學技術進步成果權、植物新品種權、專有技術、經營秘密、商標權、商號、地理標志、著作權、集成電路布圖設計權、特許權、土地使用權、商譽和人力資源（人力資本）等共15種。無形資產系統是一個開放系統，隨著經濟、社會、文化、科技和管理的發展，無形資產系統的構成要素將會不斷豐富與發展。
三、實施無形資產核算多元模式
財政部的《企業會計準則第6號——無形資產》（以下簡稱無形資產準則）和《企業會計準則第6號——無形資產應用指南》（以下簡稱無形資產指南），對無形資產的會計核算做了全面的規定。無形資產準則對無形資產的確認、計量（初始計量和后續計量 ）、處置和報廢、披露等做了規定；無形資產指南又對有關無形資產核算的開發支出的資本化，估計無形資產使用壽命應當考慮的相關因素，無形資產的攤銷，土地使用權的處理等做了規定，無疑這對無形資產的核算是重要的。在《企業會計準則——應用指南》附錄的“會計科目和主要賬務處理”中，規定了無形資產通過設置“無形資產”、“累計攤銷”、“無形資產減值準備”等會計科目進行核算。
從無形資產系統的層面分析，現行的有關無形資產的會計核算規定，還存在以下問題，即不能全面反映企業擁有的正在使用的無形資產。其原因是：①不在《企業會計準則》規定范圍內的無形資產得不到反映，如屬于無形資產的發現權、科學技術進步成果權、植物新品種權、經營秘密、商號、地理標志、集成電路布圖設計權和人力資源（人力資本）等得不到反映；②在賬面上無形資產價值已攤銷完畢但還在使用的無形資產，已沒有賬面的現有無形資產的結存記錄得不到反映。
為了全面反映無形資產系統的構成要素，需要對現行的無形資產核算辦法進行改革，采用無形資產核算多元模式。它要求：
（一）采用會計核算辦法
會計核算方法基本上采用現行企業會計準則規定的核算辦法，但對規定無形資產核算的內容只限于“專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許權”等6項應進行改革，不規定無形資產包括的具體內容，而只規定凡符合無形資產標準（條件）的都可以通過無形資產相關會計科目進行核算，也就是說，除現行規定的6項無形資產以外，凡企業按規定的無形資產標準確認的無形資產要素，都可以通過無形資產相關會計科目進行核算。
（二）采用業務核算辦法
對于在賬面上無形資產價值已攤銷完畢但還在使用的無形資產，以及企業擁有或正在使用的沒有賬面貨幣計價的無形資產要素，采用業務核算辦法，設無形資產備查登記簿，只核算其數量，反映數量的增加、減少和結存情況，以便監督管理。當對企業擁有或正在使用的沒有賬面貨幣計價的無形資產要素進行評估價值后，應轉入按會計核算辦法進行核算。
對無形資產實施多元核算模式，可以全面反映企業擁有的無形資產，以便對無形資產進行有效的監督管理，更充分地發揮無形資產在經濟社會發展中的應有作用。
四、建立無形資產多層次管理體制
我國現行的無形資產管理，是分部門專項直接管理和企業綜合管理的體制，全國沒有統一管理無形資產的部門。為適應無形資產在市場經濟發展中的地位和作用越來越重要的形勢，無形資產系統要素的豐富和發展，需要對現有無形資產管理體制進行改革，建立無形資產集中統一、分級管理的多層管理體制。無形資產管理體制是管理無形資產的組織制度、管理制度和管理方法的總稱。組織制度重要內容是組織機構的設置、人員配置和職權劃分等，組織機構是管理體制的載體，是管理人員活動的場所。管理制度包括產權制度、運行機制及其他各種制度。管理方法包括基本管理方法和各種具體方法。所謂無形資產集中統一、分級管理的多層管理體制，集中統一是由全國無形資產管理機構統一制定無形資產的方針、政策、制度和發展規劃，分級管理是分國家、部門和企業的分別管理。無形資產管理體制實際上是“宏觀指導，部門分管，法規調控，相互協調”。
集中統一，是實施全國的無形資產宏觀管理，在以知識產權為主體的無形資產系統的條件下，可以委托國家知識產權局規劃發展司（或其他司）組織全國無形資產監督管理領導小組，其成員由相關部委選派；該領導小組負責制定無形資產管理的方針、政策、組織制度和管理制度與方法，制定無形資產發展規劃，協調各部門之間的相互關系等。
部門專項直接管理，由不同部門的相關機構分別負責管理本部門的無形資產要素。例如： ①國家知識產權局，主要負責國家知識產權局系統的專利和知識產權有關的行政管理工作。②國家新聞出版署（國家版權局），主要負責國家新聞出版署（國家版權局）系統的新聞出版、著作權等管理工作。③國家工商行政管理總局，主要負責市場監督管理和有關行政執法工作的直屬機構。其與無形資產有關的主要職責，是負責商標注冊和商標管理工作，保護商標專用權，組織查處商標侵權行為，加強馳名商標的認證和保護等。④ 國土資源部，主要負責土地資源、礦產資源、海洋資源等自然資源的規劃、管理、保護與合理利用。⑤財政部，主要負責財政稅收財務會計等工作。
企業綜合管理，企業一般擁有多種無形資產，要接受來自各個國家管理部門對該部門所管理無形資產的指導或管理，實施對無形資產的綜合管理。企業對無形資產的管理是無形資產管理的基礎，相應建立企業無形資產管理體制。企業建立無形資產管理體制的原則是：以國家政策、法規為依據；集中統一；崗位職責明確，責權利相結合；與企業管理體制相適應。企業無形資產管理體制是“產權清晰，集中統一，權責明確，管理科學”。其要求：無形資產產權必須劃分清楚；采用集中統一的管理形式；管理崗位職責明確與權利相結合；建立管理制度與采用科學管理方法。企業無形資產管理體制的核心是建立無形資產管理機構。在現代企業管理中，無形資產機構一般采用集中統一與分級管理相結合的組織形式。①集中統一。企業設無形資產管理部（處或科）或知識產權部（處或科），設置職能崗位，明確職責與權益。無形資產管理機構應由企業的主要領導負責分管，并由精通技術、法律、財務、經營各方面的人員組成。按照無形資產工作的內容和工作崗位，配備無形資產人員，進行合理的分工，可以一人一崗、一人數崗或一崗數人，做到人盡其才；明確各工作崗位之間的相互關系，制定工作流程，加強相互間的協作。無形資產管理機構統一管理無形資產，如對專利權、專有技術、經營秘密、商標權、商號、著作權、集成電路布圖設計權、特許權、土地使用權和商譽等進行管理。管理無形資產的開發、使用、轉讓、權益和保護等。要求按照規定從價值和事項兩個方面，依據憑證和設置賬簿，進行分類和明細管理。全部無形資產要有事項（數量）管理，同時，按規定要有會計價值核算和價值管理。②分級管理。在規模較大、無形資產較多的企業，在企業無形資產管理機構集中統一管理之下，可以分級次進行兩級管理，如在企業集團總部之下分各子公司對無形資產進行管理，或在企業總部之下各車間（商品部）對無形資產進行管理。對無形資產機構各管理級次的職責、權力和利益，管理范圍和要求，要有明確的規定。實行分級管理，總部負責無形資產事項（數量）和價值管理，總部之下各管理層只負責對無形資產的事項（數量）管理。在我國，除了管理規范的大中型企業以外，一般中小企業沒有建立相應的無形資產管理組織，沒有專職管理人員，需要加強無形資產管理組織的建設。在國外，如美國和歐洲一些國家，企業內都設有知識產權部，每一個分公司還有知識產權科，加強對知識產權的管理。
主要參考文獻
【關鍵詞】高校 國有資產 管理
高校國有資產是指由國家拔入的經費和投資及國有資產運營累積形成的，在法律上確認為國家所有，但歸高校占有和使用的資產。高校國有資產是高校進行教育和科研的物質基礎和前提條件，加強高校國有資產管理是高校管理中的一個重要問題。
一、高校國有資產管理現狀
從形態上來說，高校國有資產包括有形資產（如土地、房屋、圖書、儀器設備等）和無形資產（如研究成果、技術、信息等），是高校賴以生存和發展的基礎。從性質上來說，高校國有資產可分為用于教學、科研的非經營性資產和用于創收贏利的經營性資產。近年無論是國家對教育的投入還是高校利用現有國有資產運營取得收益而形成的國有資產，都使得高校國有資產量大幅度提升。同時在政府的要求和高校發展面臨的壓力下，高校紛紛建立國有資產管理機構，國有資產管理意識也逐漸增強。高校對國有資產的管理水平較過去得到了提升，繼續加強對高校國有資產的管理已經成為高校管理工作的重要組成部分。
二、高校國有資產管理存在的問題
1、管理制度不完善，缺乏專業管理人員。1995年國有資產管理局頒布的《行政事業單位國有資產管理辦法》明確規定：“行政事業單位的國有資產管理機構統一對本單位占有、使用的資產實施具體管理”。之后，高校都成立了專門的國有資產管理部門，且高校國有資產管理人員對國有資產的管理意識得到提升，但最為關鍵的管理制度建設和專業人員并沒有配套。管理制度的缺失導致高校在國有資產管理中對自身定位不明、職能界定不清、資產的控制權力混亂、利益分配不合理、執行不力等影響高校國有資產有效管理的現象。而專業的國有資產管理人員缺乏，導致高校無法利用現代的管理方法和管理手段優化國有資產配置，直接影響國有資產的使用效率和經營效益。
2、缺乏資源共享機制，國有資產使用率低且購置、驗收、入庫手續不健全。大多數高校還沒有建立教學儀器設備和專用設備等資源統一協調配置的共享機制，重復、盲目地購進投資是高校國有資產使用率低的主要原因。同時，由于高校的很多教學單位擁有一定的經費支配權利，資產的購置無需經過資產管理部門的審批，往往沒有完善的驗收和入庫手續，資產不能按時登記入賬。一方面，后期的國有資產管理因為賬實不符而無法進行；另一方面，產權沒有得到嚴格界定為國有資產的流失埋下隱患。
3、經營性資產缺乏有效管理。在高校經濟實體的創辦過程中，經營性資產缺乏有效管理的問題充分顯露。應該說，高校經濟實體的創辦和高校后勤社會化改革拓寬了高校生存的價值空間，促進了高校的改革和發展。但在改革初期高校為加快這一進程，因為事先并沒有嚴格法律意義上的合同，就將歸屬于國有資產的場地、房屋、儀器設備、資金、人員、專利技術等有形和無形資產長期無償地提供給校辦企業或社會化的后勤部門使用，在進行最終成本收益核算時，收益往往被個人占有，而虧損則由國家承擔。這樣，非但高校國有資產保值、增值的經營目標無法實現，還造成大量高校國有資產的隱性流失。
4、無形資產管理觀念淡薄，管理不到位。高校的無形資產是國有資產的一部分，主要來源于在完成教學任務之余高校通過與市場橫向聯合及承擔科研課題取得發明成果及專利。高校在不斷創造無形資產的同時總是忽視無形資產的存在，對其重要性和潛在價值優勢認識不足，缺乏權益和效益觀念。學校往往只重視對有形資產、固定資產的核查登記，而忽視對無形資產的評估或評估不當，導致學校無形資產的產權主體不明確，產權界限不清晰；或者是無形資產價值沒有得到真實反映，在轉讓時利益必然遭受一定損失，學校的無形資產得不到根本的保護。
5、高校國有資產流失現象嚴重。高校國有資產流失的現象具體表現在非經營性資產轉為經營性資產的過程中、資產自制和自創過程中、無形資產在自創過程中及隨意處置資產的過程中高校國有資產流失的現象。高校歷來重現金資產管理而輕實物資產管理，重有形資產管理而輕無形資產管理，這一管理理念無疑是高校國有資產流失的深層次原因。加上管理體制缺失、專業管理人員缺乏、資產購置手續不全、使用率低、經營性資產和無形資產缺乏有效管理等原因，高校國有資產流失現象嚴重。應該說，高校國有資產流失是所有高校國有資產管理問題的最終體現。
三、改善高校國有資產管理的對策
1、加強國有資產管理隊伍建設，完善國有資產管理制度。一方面，要配備高素質的管理人員，充分認識到專業性人才的重要性。可以通過人才市場進行招聘，為國有資產部門配備資產管理專業人才，或者聘請專家對高校國有資產管理部門的人員進行培訓，提升其國有資產管理能力。另一方面，可以將國有資產的管理劃分成若干個環節，將這些職能分配到國有資產管理有關部門，明確他們的責任和權利并公開考核指標，定期進行考核并實行激勵或懲罰。具體來說，應將管理績效考核同經濟收入和職務升遷掛鉤，并對失職、瀆職等違規或違法現象追究當事人和有關領導的經濟責任、行政責任甚至刑事責任，形成自我履行的高校國有資產管理機制。
2、規范國有資產的購置、驗收、入庫手續，建立資源共享機制。高校各部門購置固定資產必須辦理審批手續，經有關領導和職能部門同意并落實經費開支渠道后方能購買，并且要盡可能采用嚴格的公開招標形式。條件許可的高校要實行政府采購，將高校購置納入政府采購范圍的資產，按照國家有關政府采購的規定執行。政府采購必須嚴格執行《政府采購法》的相關規定，保證政府采購成本低、資產性價比高、資產到位時限短，避免利用采購的尋租行為；固定資產的驗收、入庫都必須進行國有資產登記，并對票據和實物進行核實。在國有資產使用過程中，所建立的資源共享機制不僅存在于高校的各個教學單位和職能部門，而且要延伸到高校以外的經濟體。高校要改革傳統的資產管理體制下形成的國有資產在校內各部門的分割和封閉狀態，要有一種開放的國有資產配置視野，使閑置或積壓的資源流通起來，才能從根本上提高高校國有資產的使用率。如此，既能滿足教學科研的需要又不造成閑置浪費，以最小的投入獲取最大的效益。
3、加強對經營性資產的管理。高校非經營性國有資產轉為經營性國有資產，要先對高校國有資產進行評估和產權登記，使高校與校辦企業和社會化的后勤部門之間有明晰產權關系，理順所有權、管理權和經營權三者之間的關系，明確所有者和經營者之間的責、權、利關系并完成轉移程序和手續后才能轉入經營。另外，學校代表國家以各種形式對校辦企業和后勤部門的投資收益所形成的財產所有權均屬國有資產，對投入經營性的國有資產的管理要堅持有償使用原則，使國有資產保值、增值。為達到合理有效、節約使用的目標，在堅持維護學校合法權益的前提下，高校應切實保障經營者和使用者依法享有自，以最大限度地提高國有資產綜合效益。
4、強化無形資產管理觀念，注重無形資產的產出和管理。高校是人才聚集地，擁有科研所需的優越物質技術條件，能創造出更多的發明成果及專利。對屬于學校的智力成果，高校國有資產管理人員要認識到這些無形資產已經成為高校國有資產的重要組成部分，樹立加強管理無形資產的意識。根據無形資產較難評價、使用和處置且遭受侵權的可能性也較大的特點，高校在進行出租和轉讓無形資產時可以委托資產評估機構依法進行評定和估算，對無形資產的價格做出公正的評定。另外，在具體的日常管理中要建立一種有效管理機制，促進科研和技術成果的實施、鑒定、推廣，為無形資產的商品化創造條件，并做好無形資產的使用、保密、專利申請及著作出版等工作，在必要時運用法律手段保護知識產權，使無形資產不受侵犯。
5、嘗試管理新方法，推進高校國有資產管理改革。高校國有資產管理與國有資產管理是個別與一般的關系，高校國有資產管理是國有資產管理的一部分，因而國有資產的管理方法具有應用于高校國有資產管理的可能性。顧彥（2004）提出了管理國有資產的兩點新方法，劉敢（2005）也對高校國有資產有償使用進出建議，他們的觀點具有現實可行性，值得在現實高校國有資產管理中嘗試。
（1）嘗試資產分級或委托管理，建立新管理機制。針對近年高等院校合并和由于擴招而建立其管轄的分校，可以借鑒國有企業資產的分級或委托管理方式，將高校資產的所有權與管理權分開。這不但有利于實現責、權、利關系的對等和協調，提高資產運營和管理效益，也有利于調動分管部門的積極性，從一定程度上防止對高校國有資產的暗箱操作，杜絕侵吞或占有國有教育資源。
（2）嘗試高校資產市場化管理，由封閉型轉向開放型資產管理。目前中國高校的發展正處于轉型期，高校應自覺地把自身的發展納入市場經濟軌道，接受市場的考驗。具體來說，可以嘗試將高校教育資金和資產投放到更多地區，消除教育資源的不均衡配置和教育資金在各階層的不合理分配，解決和扶植弱勢群體對教育資源的需求，提高高校國有資產的運行效益。另外，根據現代產權理論，高等教育的增長方式要實現從規模擴張型向質量效益型的轉變，實行資產有償使用制度是有效途徑之一。因此，探索非經營性資產由無償使用向有償使用轉變是一種積極的嘗試。
【參考文獻】
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[關鍵詞]WTO規則；外商投資；軟環境；
[Abstract]Throughtheanalysisoftheelementswhichattractforeigninvestment,thearticlerecognizesthatinthisareatoomanyelementsarenotinconformitywiththeWTOrules.Theauthorpointsoutfourdrawbacksoftheelementsofthesoftenvironmentforforeigninvestment.
[Keywords]WTOrules;foreigninvestment;softenvironment
外商直接投資在八十年代基本上是以港臺資本小額投入為特征，項目多為粗加工工業，技術含量低。九十年代中期以來，我國在引進外資特別是外商直接投資領域取得了長足的進步，表現為投資規模與質量大幅度提高，我國多次成為年度世界第二大外商投資國，外資項目的平均投資規模、技術含量也逐年提高，產業結構趨于合理。世界500強企業有近半數在我國進行了投資，標志著我國正在從區域性投資市場轉化為世界性投資市場。但這些成績取得有其歷史性原因，也有必然性原因，不能說明外商投資軟環境已盡善盡美。而事實上，正是由于在外商直接投資領域存在著大量與WTO規則不相符之處，外商直接投資軟環境存在嚴重缺陷，才導致了外商平均投資規模偏小，大中型跨國公司對華投資處于試探性、風險性投入階段。在華外資總規模與我國巨大的潛在市場容量、豐富而低成本的人力資源、低廉的土地價格及各種政策優惠條件均極不相符。如果扣除因文化因素而進入大陸的海外華人資本，因區位因素而進入的鄰國（區）資本，因回避高關稅等貿易壁壘而轉移至大陸的生產性資本及為占領我國市場、不顧短期效益的投資外，真正意義的由于投資軟環境優越而進入大陸的國際自由流動資本是少而又少。在當今跨國公司成為世界直接投資主體、國際資本流動規模日益增加的時代，我們吸引外資的工作勢必在軟環境中存在一些根本性缺陷，才會導致外資沒有大規模全方位進入我國。這些根本性的缺陷包括：
1．缺乏必要的財產保護
外商投資，意味著將資產長期置于我國境內。這些資產的安全是否能得到長期保證，是外商投資前首先要考慮的問題。
（1）法律問題
按照國際慣例，進入我國的外方投資者的財產保護主要依賴于中國法律，其次才是靠政府權力。而我國法律在財產保護上存在不完備之處，我國憲法沒有規定私人財產保護程度，沒有禁止政府對私人財產進行征收或國有化。一些法規如土地法、規劃法、水利法等多部法律認定政府對私人財產有處置權，且政府補償標準嚴重低于市場價值，甚至不予補償。因此，從法律角度講，投資方不僅在知識產權等無形資產保護上存在不安全性，甚至有形資產如房地產、機器設備等也缺乏有效保護。
事實上，中國各級政府積極保護投資者的財產，并不存在以國有化名義進行的政府征收，必要的財產征收如修建水利設施和交通設施而進行的財產征收數量極其有限，且政府均給予合理的補償。但由于依靠政府權力進行財產保護在投資者看來缺乏長期性和可靠性，因此只有建立完善的財產保護的法律才能解除外商投資的后顧之憂。
（2）政府權力問題
政府權力過大且缺乏有效監督也構成了對投資者的財產保護的潛在威脅。我國各級政府擁有政府較多的經濟權力，同時政府名義上又擁有眾多國有企業。因此，理論上說，政府有犧牲私人投資保護國有企業的傾向。更何況我國已建立起國有企業為主體的經濟基礎，外商投資者與政府合作，共同經營改造國有企業，既易受到政府扶持，又可避免在基礎工作上的投資，是外資進入中國的捷徑。可是合作雙方一旦發生財產糾紛，擁有一定的糾紛處置權的政府處于強勢地位，使外方感到不公平和財產缺乏安全感。盡管事實上由于國有企業產權虛置，各級政府并不真正代表國有企業利益，因此，一般也不存在政府利用
特權替國有企業謀奪外方投資者資產的可能性，但這種危險性的存在，在一定程度上阻礙了外商對華投資。
（3）無形資產的保護問題
如果說，來自法律與政府權力上的對外資有形資產安全威脅只是潛在性的和理論上的，那么在我國外資無形資產受到損害則可能是現實的。其主要原因在于：
首先，民眾對無形資產認可程度較低，除商標與專利外對軟件版權、地理標志權，外觀設計權、商業機密權等權利的保護缺乏深入認識，不主動保護知識產權，認可各種侵權邊緣行為，對侵犯知識產權采取寬容態度。這是外資企業無形資產安全得不到保護的基本原因。其次我國企業多為中小企業，規模小，設立時間短，缺乏品牌，也缺少創新能力。因此仿制與再開發是其生存與發展的主要途徑，在不同程度上存在侵犯產權的問題，使輕微的侵權成為普遍性問題；第三無論是在立法上還是在執法中，均存在觀念上的偏差，認為在我國保護知識產權的義務遠大于利益，因此存在被動性和地方保護主義。
無形資產保護是一個體系，不僅包括法律條款和制度上的措施，更包括觀念上的贊同和行為的主動性。只有建立起有效的無形資產保護體系，外商才會將一流的技術引入我國。
2．過度的行政干預
外商能否按自己的意愿自由經營其投資項目，是外商選擇投資地點時所要認真考慮的。在我國，受計劃經濟模式和國有經濟體制雙重影響，各級政府習慣于對經濟活動進行直接干預。在外商投資領域，政府也制定了一系列的管理制度。這些管理制度中的某些部分與市場經濟原則和國際慣例有一定的差別，構成對外商自由經營權的威脅。政府的過度行政干預主要有：
（1）外資企業設置主管部門，進行層層審批。
在我國，外資企業特別是中外合資企業擁有隸屬關系的行政管理門。根據《外資企業法》、《中外合資經營企業法》及《中外合作經營企業法》等有關法律，外商投資企業進行企業設立、企業終止、企業變更章程與合資和合同等重要經濟行為時必須報請對外貿易經濟合作部及其指定的機構審批，由此，類似于國有企業，外資企業有了事實上的業務主管部門。而在一些服務性領域，如旅游、廣告、投資、建筑、醫療、商品批發零售，須接受相關領域的主管行政部門與外經貿部的雙重管理。如果外商投資規模較大，還需報請計劃經濟委員會審批。于是，形成了我國特有的對外商進行的非職能部門的管理。
（2）阻止企業競爭，限制外資準入領域。
根據《外商投資產業指導目錄》及其它有關規定，政府有權
指定外商投資領域和投資地區。我國政府將投資領域劃分為三類，即鼓勵投資領域、限制投資領域和禁止投資領域。鼓勵外商投資領域一般均為難以獲利的領域，如農業、環保產業、基礎設施建設等，相反，對進入電信、銀行、保險、批發零售業、專業服務等易獲利領域進行限制，甚至禁入。為了阻止外資企業與國有企業發生競爭，對一些國內生產能力飽和的領域也限制外資進入。政府這種根據資本來源劃分企業類型并管理投資準入領域的作法與國民待遇原則嚴重背離，是阻礙外資大規模進入我國的直接障礙。
（3）提出種種附加要求。
我國企業除承擔納稅任務外，還須承擔許多社會義務，如安排復員軍人、殘疾人就業等，而對外資企業政府提出了更多的附加要求。如當地人員含量要求、貿易平衡要求、外匯平衡要求、外匯管制要求、出口實績要求、技術轉讓要求、當地股份要求、雇用勞動力要求等，企圖利用企業解決本地區的社會經濟問題。同時對外資企業的開業條件，貸款條件、獲取許可證配額條件的要求也高于其它企業。由此增加了外資企業的負擔，造成不平等的競爭條件。雖然在新修改的相關法律條文中對有關要求進行了部分刪除，但同時在新近開放的經濟領域，其附加要求仍大量存在。
3．缺乏仲裁機構與國際仲裁機制
外商在企業經營過程當中，難免不與中方國有企業、消費者、有關政府甚至有關法律發生矛盾。在通常情況下，這些矛盾在中國法律框架內可以由法院裁決，一般性糾紛可由政府仲裁。但也存在例外情況，包括：
（1）國家有關法律法規與中國承認的國際上通用的法律法則
和有關承諾相矛盾且損害了外商投資者利益的。如我國的《外國企業所得稅法》規定外資企業繳納所得稅率與國內企業所繳納稅率不完全一樣，國內企業所得稅稅率通常是根據企業利潤率、利潤規模確定為不同稅率，最高為33%，而外商投資企業所得稅皆為33%（除去優惠稅率部分，僅指一般情況）；
（2）中國各級政府做出的決定，該決定雖然不違背我國法律
但明顯不合理且損害外資方利益的；
（3）由于文化差異而得不到公正解決的糾紛。這些矛盾與糾紛實質上是外資方同中國法律、政府、文化之間的沖突。在沖突中，作為弱勢的外資方迫切需要進行公正的國際仲裁。在我國尚未建立完備的國際仲裁機構之前，公正地解決外資方與中國法律、政府、文化之間的矛盾的可能性較小。
4．歧視性環境
嚴格意義講外資企業是一類資金來源于境外的中國企業，它同國有企業、民營企業完全一樣，履行著納稅義務，因此，無論是在法律上，還是在觀念上，均不應對其另眼看待，更不應對其進行歧視。但目前歧視現象在一定程度上是存在的，主要有：
（1）以保護民族工業、幼稚工業為由制定限制外資企業發展保護國有企業的政策。在我國普遍地將外資企業產品同國有企業、民營企業產品在市場上競爭，等同于進口商品與國內商品的競爭，即將外資企業產品特別是外商獨資企業產品等同于進口產品。因此，很輕易地將世貿組織容許發展中國家在一定期限內保護國內幼稚產業的作法，作為制定限制外資企業，發展民族幼稚產業政策的基礎。其實，這是由于并未真正理解世貿組織相關規定的實質所致。利用較高的關稅保護發展中國家的幼稚產業，是為避免這些產業消亡或發展不充分而造成稅收和就業問題與經濟發展問題。外資企業在東道國已經上繳了稅費、雇用工人，也就不存在對其限制的理由。相反越是發展薄弱的經濟領域和目前效率低下的領域均應鼓勵其進入，以增加稅收與就業，并帶動相關經濟領域的發展。
（2）歧視性收費。我國在許多領域存在著對外企和外國人收取高于國企和本國公民用費的作法，甚至由政府提供的服務收費標準（如土地價格）也有相同問題。由此造成經濟意義并不大但外資方心里上難以接受的歧視性收費問題。
（3）透明度歧視。在我國目前仍存在經濟貿易領域政策信息缺乏透明度問題。由于外商在制定政策過程中沒有發言權，這點明顯不同于國有大中型企業領導者，而且由于與政府各部門接觸相對較少，因此，對我國有關法律法規、行政依據及相關信息知之甚少，而對一些變更的規定的了解常常滯后，造成透明度歧視。
由于我國處在由計劃經濟向市場經濟轉型時期，在引進外資領域存在不完善實屬必然。對此應進行充分討論并逐步完善。上述問題是全國性問題但一些地區已經通過地方性法規、政策對此進行一定程度的補救，取得了明顯效果。可見，目前存在于外商直接投資領域中的種種問題是前進中的問題，也是完全可以通過改革解決的問題。
參考文獻
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癥結詞:域名,法律問題,CCNIC
跟著新經濟時期的來臨,第4次工業革命達到了階段,互聯網(Internet)與電子商務技術迅猛發展并被廣泛運用,域名的首要性已經愈來愈被人們所認識。新經濟時期即知識經濟時期,它較原始的經濟最大的不同便是人們對于知識產權等基于人的智慧所發生的無形資產的價值逐步被人所認知并接受。
1、域名的概念及法律特征
域名( DOMAIN NAME)是互聯網上辨認以及定位計算機的層次結構式的字符標識,該計算機的互聯網協定(IP)地址相對于應。域名是互聯網的基礎服務,在此之上可以提供WWW(萬維網)、EMAIL(電子郵件)、FTP(文件傳輸)等利用服務。域名由四個部份組成,其中最左側的1串字母代表提供的如HTTP(WWW)、 MAIL、FTP等服務類型,最右側的組成部份稱為頂級域名,或者稱最高層域名,它可以分為3類,1是地輿頂級域名,共有二四三個國家以及地區的代碼。例如 CN代表中國, JP代表日本,HK代表中國香港等等,另外一類是種別頂級域名,共有七個: COM(商業系統), NET(網絡機構), ORG(組織機構), EDU(教育系統), GOV(政府部門), MIL(戎行系統), INT(國際機構)。因為互聯網最初是在美國發展起來的,所以最初的域名體系也主要供美國使用,所以GOV, EDU, MIL盡管都是頂級域名,但卻是美國使用的。只有。COM、。NET、。ORG成為了供全世界使用的頂級域名。相對于于地輿頂級域名來講,這些頂級域名都是依據不同的種別來區別的,所以稱之為種別頂級域名。跟著互聯網的不斷發展,新的頂級域名也依據實際需要不斷被擴充到現有的域名體系中來。新增添的頂級域名是 BIZ(商業), COOP(合作公司), INFO(信息行業), AERO(航空業), PRO(專業人 士), MUSEUM(博物館行業), NAME(個人)。在這些頂級域名下,還可以再依據需要定義次1級的域名,如在我國的頂級域名。CN下又設立了。COM,。NET,。ORG ,。GOV,。EDU等和我國各個行政區劃的字母代表如。BJ代表北京,。SH代表上海等等。自定義的域名部份列在最初級。它的功能主要由它的兩個作用來實現的:分別是域名指向以及域名解析,域名指向是指1個域名指到另外一個域名的空間,大致上是與兩個域名共用空間是1樣的,只是多了1點,指向可以指到另外一個域名的子目錄底下。域名解析就是域名到IP地址的轉換進程。IP地址是網絡上標識您站點的數字地址(如:二0二.一一七.一五七.一二五),為了簡單好記,采取域名來接替ip地址標識站點地址。域名的解析工作由DNS服務器完成。
對于于企業來講,它就是企業通過互聯網進行銷售、宣揚等流動的標識,與人們時常使用的企業名稱以及商標擁有相似的作用。對于于人們在尋覓企業主頁、查詢有關的商業信息,增強該企業的競爭力都有很首要的作用。并且因為域名擁有獨一性、專有性、辨認性、無形性、全世界性以及稀缺性等特性。這便使患上域名成為網絡中最首要的無形資產,蘊含著很高的商業價值。
從某些方面來說域名相似于商標,他們之間的共同點是都有必定的標識性以及排他性,并且都擁有廣告宣揚的功能,然而因為二者合用的對于象不同,擁有標識性的基礎不同,擁有的排他性的基礎不同,二者獲得的原則也不同,致使了域名維護不能完整依賴于商標維護。
域名以及廠商名稱(商號)均可用以區別不同的公司,擁有必定的標識性以及排他性,并且從理論上講,這類標識性以及排他性都是無窮期的。此外,1般來說域名以及廠商名稱(商號)都以注冊或者登記為條件。這是它們的共同的地方。然而,廠商名稱(商號)的標識性以及排他性要遭到地域規模的限制,擁有地域性,而域名的標識性以及排他性則無此限制,它是全世界性的,因此是絕對于的。此外,從直觀上看,廠商名稱(商號)1般采用文字的情勢,域名則可以以電子數據的情勢存在。
并且域名作為企業在電子空間的標志,不但擁有無形資產的屬性,而且擁有1般的電話號碼所不擁有的知識產權的屬性;有的認為,域名是1種可以集商號、商標為1體的全新的知識產權客體;有的從域名的商標效應方面斟酌;有的將之歸入商譽;有的明確列為與商標、商號并列的商業標記權;有的著重于探究域名的獨一性以及作為相對于有限的資源稀缺性,以此說明其無形價值與知識產權的內在關聯。這就抉擇了域名維護問題必需有1套獨立的維護法子來調劑維護。
2、域名的獲得
為了加強對于互聯網絡域名的管理,我國于一九九七年五月三0日了《中國互聯網絡域名注冊暫行管理辦法》以及《中國互聯網絡域名注冊施行細則》,作為我國首部關于域名管理的行政規章,該域名管理辦法明確規定:
域名的獲得有3種方式:(1)注冊獲得:作為域名原注冊者的許可人將其所有的注冊域名的使用權有償授與被許可人。許可后,許可人仍保存該域名的所有權,但喪失了該域名的使用權,并獲取使用費;被許可人取得該域名的使用權,并應支付使用費。
依據《中國互聯網絡域名注冊暫行管理辦法》以及《中國互聯網絡域名注冊施行細則》的規定:國務院信息辦及其常設機構中國互聯網絡信息中心(CNNIC)是我國互聯網絡域名系統的管理機構;凡在中國境內注冊域名,應該按照該辦法辦理;域名注冊申請人依據法定程序申請,并對于其選擇的域名負責,在其了解的規模內,保證不損害任何第3方的利益;依照“先申請先注冊”的原則受理域名注冊,不受理域名預留;注冊域名履行有償注冊以及年檢軌制,可以變更或者注銷域名,但不準轉讓或者買賣;在中國境內接入中國互聯網絡,而其注冊的頂級域名不是CN,比如是某個國際通用頂級域名或者某個外國域名,也必需在CNNIC登記備案。
并且從注冊域名的主觀方面來看有3種行動屬于歹意注冊行動 (1)注冊或者者受讓域名是為了出售、出租或者者以其他方式轉讓該域名,以獲取不正當利益;(2)屢次將別人享有合法權益的名稱或者者標志注冊為自己的域名,以阻撓別人以域名的情勢在互聯網上使用其享有合法權益的名稱或者者標志;(3)注冊或者者受讓域名是為了侵害投訴人的名譽,損壞投訴人正常的業務流動,或者者攪渾與投訴人之間的區分,誤導公家。這3種行動不予注冊。
(2)轉讓獲得
轉讓:作為域名原注冊者 的轉讓人將其所有的注冊域名的所有權有償讓渡于受讓人。轉讓后,轉讓人喪失原注冊域名并獲取轉讓費;受讓人取得該注冊域名,并應先行支付轉讓費。此種交易情勢最為常見。
(3)合作獲得
合作:域名注冊者以其所有的域名作為無形資產投入與別人合作經營,以獲取投資回報的方式。
依《合同法》的規定,域名獲得交易合同可分為口頭情勢、書面情勢以及其他情勢的司法解釋中“書面情勢是指合同書、信件以及數據電文(包含電報、電傳、傳真、電子數據交流以及電子郵件)等可以有形地表現所載內容的情勢。”網絡環境下的電子郵件、電子數據交流所構成的合同一樣擁有法律效率,可以作為域名獲得的根據。
3、域名的法律維護
在網絡上,域名是商業競爭以及網絡營銷中首要的策略性資源,也是1種有限的資源,域名是企業無形資產的1部份,企業應答域名充沛注重并切實維護,否則將對于本身利益發生不利影響。域名的法律維護便是對于域名所有人的法律維護,即企業無形資產的維護。我國對于域名的法律維護通過下列方式實現:
(1)民法維護
我國《民法通則》第五條規定“公民、法人的合法的民事權力受法律維護,任何組織以及個人不患上侵略”。即,域名作為無形財產或者智力成果,只要是合法獲得且未侵略別人的在先權力即受法律維護。具體的說,域名所有權人對于其具有的域名可依法進行持有、樹立并經營相干網站或者網頁、獲取經濟利益、拋卻、閑置、捐贈、轉讓、許可、合作等流動。任何非法干預都應承當相應的民事責任,權力人有權取得行政、司法救援。
(2) 知識產權法的維護。
首先,域名作為1類新興的知識產權擁有知識產權性,合用知識產權法1般原則。域名是1種專有權,權力人壟斷這類權力并受法律維護;權力人之外的第3人不患上侵略這類權力,未經權力人贊成,不患上享有或者使用該項權力;權力人對于這類權力可以自己行使,也可轉讓別人行使,并從中收取報酬;域名權在法按期限內產生效率,它以注冊而發生,以續展(定期辦理繼續注冊的手續,并繳納相干費用)而持續,以不續展而殲滅(任何其他個人或者組織都可依“先到先有”原則享有之)。
須尤其說明的是,域名不擁有1般知識產權的嚴格地域性,而擁有全世界性,1般可依屬地原則或者屬人原則處理觸及域外的相干法律爭議。
(3)在先權力人的法律維護
在先權力是指在某1個域名注冊生效日前已經對于該域名中間的辨認部份(即前例中的“ABCDE”部份)享有法定權力的自然人、法人或者其他組織。其中,域名與商標因其共同的辨認性而引起了大量的法律沖突,籠蓋規模觸及眾多有名廠商及其馳譽商標。
司法實踐中,法官常常根據民法、商標法、不正當競爭法及相干專門法而將天平偏向在先權力人。并且規定了以相同或者近似別人注冊商標名稱做網域名稱,并在網站促銷與他們人同1類或者相似商品的,形成商標侵權;以相同或者近似別人注冊商標做網域名稱,并在網絡促銷,但商品與別人商標商品并不是為同類的,不形成商標侵權;以相同或者近似的別人注冊網域名稱作為商標名稱,就網域名稱的獨創性、知名度、商品的關聯程度等斟酌,商標有誤導公家之虞,網站所有人患上以申請商標注冊無效。同時,在先權力人常常擁有強大的政經優勢,對于有關域名政策與法律的制訂擁有巨大的游說氣力。
在我國,現行域名規范性文件主要是國務院信息化工作領導小組辦公室《中國互聯網絡域名注冊暫行管理辦法》,該文件體現了較為濃重的政府監管的象征。北京市高檔人民法院辦公室二000年八月一五日的《關于審理因域名注冊使用而引發的知識產權民事糾紛案件的若干指點意見》則主要參考了ICANN及美國的法律,擁有光鮮的時期特性。二000年一一月一日,CNNIC了《中文域名爭議解決辦法(試行)》,并授權CIETAC作為我國國內第1家中文域名爭議解決機構。二00一年七月一七日, 最高人民法院了《最高人民法院關于審理觸及計算機網絡域名民事糾紛案件合用法律若干問題的解釋》,該司法解釋自二00一年七月二四日起實施。這標志著中國域名法制建設進入了1個斬新的階段。
從目前的司法與仲裁案例分析,馳譽商標權基本取得了有效的維護。在某些個案中,跨>，！
關鍵詞：鐵路，多經物流企業，資產使用
1 引言
在鐵路跨越式發展過程中，鐵路多元經營(以下簡稱多經)企業在承擔安置主業分流人員，盤活利用主輔分離和生產力布局調整過程中產生的各類閑置資源，拓展鐵路客貨營銷工作為客戶提供多樣化、個性化的服務等方面都發揮著巨大的作用。從企業構成方面看，鐵路多經企業涉及行業廣泛，包括物流企業、物流類企業、商貿企業、建筑施工企業和旅游廣告企業等。其中物流企業是指能提供兩種或兩種以上物流服務的企業，物流類企業是指提供運輸、倉儲及延伸服務等比較單一服務的企業。據統計截至2005年，全路共有物流企業76家、運輸企業123家、延伸服務企業482家、裝卸企業91家、倉儲企業53家。從事物流及物流類相關的企業人員雖僅占多經企業總人員的20%，但所創造的利潤卻占整個多經系統利潤的50%左右。理清和理順鐵路多經物流企業與運輸主業之間的資產使用關系，將有助于提高鐵路資源的利用效率和效益，有助于鐵路多經物流企業抓住當前的有利時機發展壯大。
2 鐵路多經物流企業與運輸主業資產使用關系現狀
2.1 實體資產的使用關系現狀
在主輔分離過程中，運輸主業將閑置資產及與運輸生產關聯度不大的資產，特別是由于運輸生產力布局調整而形成的閑置資產、土地、廠房、設備交給多經企業，由多經企業結合當地的經濟社會環境和市場需求開發經營管理。對于這部分資產，鐵路多經物流企業結合業務發展的需要，在明晰產權歸屬的情況下，逐步將適合多經物流企業發展的相關資源通過接收行政劃撥、租賃等方式，納入企業發展所需的經營性實體資產。現階段，多經物流企業在依托運輸主業開展業務過程中，涉及到使用運輸主業的場站設施、基礎設施設備、貨場等物流資源時，在這部分資產的產權歸屬清晰的情況下，對于產權屬運輸主業的這部分物流資源，鐵路多經物流企業在使用過程中按照規定采取租賃或運輸主業以固定資產入股等相應的方式來確立兩者之間的資產使用關系。
2.2 無形資產的使用關系現狀
鐵路運輸無形資產是指由目前國有鐵路所具有的路網優勢、特征優勢和鐵路運輸方式優勢等形成的一類特殊無形資源，表現為可供鐵路企業利用的發展條件、經濟關系及特殊權力等。以無形資產形式存在的這些經濟資源，集中反映了鐵路的戰略優勢，對鐵路運輸及多元經營的發展極為重要。同時，這種特有的行業無形資產也為鐵路
多經物流企業開展業務活動提供了堅實的基礎。目前，鐵路多經物流企業使用運輸主業的無形資產主要體現在兩方面：一是依靠鐵路運輸方式和網絡優勢形成的客戶關系資源。鐵路運輸行業作為一種專業性很強的基礎行業，服務對象涉及社會政治、經濟、國防等各個方面，服務面廣闊，與各方面都建立了廣泛的關系，客觀上為鐵路多經物流企業開展業務活動奠定了堅實的社會基礎。二是由鐵路運輸計劃管理形成的無形資產。目前我國鐵路運能尚處于較為短缺的時期，鐵路運輸還不能很好的滿足社會與市場的需求。鐵路多經物流企業雖在不斷地調整和拓展企業的經營業務，但仍然在較大程度上與運輸主業保持著緊密地聯系，也在直接或間接的利用由鐵路運輸計劃管理形成的這部分無形資產，如裝車計劃、列車編組計劃等。同樣，鐵路多經物流企業的請車需求更容易或優先得以滿足，這是鐵路多經物流企業目前業務發展的重要依靠。
3 鐵路多經物流企業與運輸主業資產使用關系方面存在的問題
(1)部分資產產權歸屬清晰但利益分配不清晰。在實施“三分開”和主輔分離及鐵路局直管站段改革的過程中，鐵道部出臺了大量相應的法律法規來指導如何明晰產權以及理順資產使用關系。鐵路運輸業與多經企業之間相互占用和使用的資產按照相關的法律法規，規范了資產使用關系，明確了資產的所有方和占用方，使得這部分資產在產權歸屬清晰的情況下，建立起投資與被投資關系或采取租賃等方式，在一定程度上使資產的使用關系得到確認。但在實際過程中，由于運輸業與多經企業之間的內在聯系，多經物流企業在使用運輸主業物流資源的同時，也承擔著運輸主業“蓄水池”的功能，吸納安置主業分流人員和補充主業的工資及為運輸主業擴大業務范圍等，這就決定了兩者之間不可能完全按照資產的實際價值來確立資產回報關系，造成一部分資產雖產權歸屬清晰，但資產使用產生的利益分配不清等問題。
(2)鐵路多經物流企業從運輸主業獲得的資產規模小、質量較低。據統計：2005年，運輸主業劃轉多經的資產總額只有3.36億元，其中烏魯木齊鐵路局劃轉2.86億元資產，其他17個鐵路局運輸主業劃轉多經的資產僅有0.5億元，而這其中劃入鐵路多經物流企業的資產就更少。從鐵路多經物流企業接收主業劃轉的資產質量看，一些主業閑置資產被劃人多經物流企業，但對多經物流企業而言，并無較大的使用價值，如劃轉的土地，無論面積、規模、條件、環境都無法適應多經物流業務開展的需要。造成多經物流企業在主輔分離過程中，所獲得的資產質量較低，企業競爭力不僅沒有增加反而使企業又背上了較重的資產包袱。
(3)現有的資產劃撥方式使鐵路多經物流企業缺乏接收的積極性。 目前，根據鐵道部的文件規定，不能將資產無償劃撥給多經企業，必須對劃撥的資產進行評估，然后通過資產入股的方式注入多經企業。按照這種方式，主業在劃撥資產時大多是以固定資產入股，對于亟需發展壯大的多經物流企業，這種資產劃撥方式并沒有解決企業發展中面臨的最大問題——資金問題。多經物流企業在接收有償劃撥資產的同時，為了使之適應企業發展的需要，必須投入資金，對接收的場地、基礎設施、設備等進行改造升級。這對于原本資金實力就有限的多經物流企業，在接收和處置鐵路主業劃撥的資產時必然會缺乏相應的積極性。
(4)鐵路多經物流企業對于主業的無形資產認識和利用不足。鐵路主業的網絡優勢及與主業之間的緊密聯系是多經物流企業開展物流服務的比較優勢。由于主業在品牌和服務等方面的原因，在一定程度上造成了多經物流企業在使用運輸主業無形資產的同時，也受到一定的負面影響，使得多經物流企業在滿足客戶多樣化和個性化需求的專業化物流市場中處于一定的劣勢，但多經物流企業對于如何抓住和利用好當前由于鐵路行業性特征及運能充分緩解來臨之前所形成的優質型無形資產的時機，缺乏戰略上的深思和考慮。抓住歷史發展的機遇，利用好鐵路運輸主業的優質型無形資產，是多經物流企業形成自己特色業務進而發展壯大增強市場競爭力的關鍵。
(5)對適合鐵路多經物流企業發展的物流資源的使用上，運輸主業沒有一定程度的傾斜。多經物流企業承擔著運輸主業“蓄水池”的功能，而運輸主業在適合鐵路多經物流企業的物流資源的使用上對內對外卻是同一標準。在場站、倉儲設施等的使用上并沒有給予多經物流企業一定程度的傾斜，使得多經物流企業在現實的市場競爭中無明顯比較優勢，不利于企業發展壯大。
4 資產使用的建議
(1)對鐵路多經物流企業目前的資產現狀和使用狀況進行徹底的清查評估，明確企業目前占用和接收的資產狀況。按照企業業務需要和發展需求，對企業原有資產和主輔分離過程中劃轉過來的資產，區分為適合和不適合企業發展的資產。對適合企業發展的資產在綜合考慮企業發展需要的基礎上，進行改造、重組和提升，使之符合企業發展和拓展物流服務業務的需要；對不適合企業發展的資產，按照資產原始歸屬進行處理。對接收來自主業但不適合多經物流企業發展需要的資產，進行及時歸主，避免造成劃撥過來的資產成為多經物流企業的不良資產。對原屬多經物流企業但已不適合企業發展的資產，企業應進行資產評估，核定資產的實際價值，然后采取出售、轉讓等方式進行處置。通過資產清查評估，查清企業的資產現狀，達到對多經物流企業目前所屬資產的優化重組，降低企業負擔和提高企業資產優質率的目的。
(2)拓展與運輸主業的資產使用合作方式，進一步利用鐵路運輸主業的物流資源，實現鐵路多經物流企業基礎設施和網絡的構建，使之適應企業的發展需求。現階段，多經物流企業應積極根據業務發展需要，對產權歸屬運輸主業但又是企業發展必須的物流資源，通過采取主業以固定資產投資入股或租賃的方式建立規范的租賃關系，明確多經物流企業對這部分資產的使用關系，確立其固定使用權。鐵路運輸主業也應在考慮多經物流企業貢獻和作用后，在適合多經物流企業發展的物流資源的使用上，按照“同等優先、適度傾斜”的原則，實現運輸主業與多經物流企業的雙贏。在此基礎上，多經物流企業通過對歸屬其使用的大型貨運場站、專用線等物流資源進行改造和提升，對區域內的物流資源進行整合，構建局部的物流資源網絡。當多經物流企業具備一定的實力，為適應企業發展壯大的現實需求，應以資本為紐帶，走資本控制型道路，構建適應多經物流企業做大做強發展所需要的區域乃至全路的物流網絡，實現資源的優化配置和合理使用。
(3)鐵路多經物流企業要充分利用運輸主業由于行業性特征產生的優質無形資產，依托與運輸主業之間的內在聯系，拓展多經物流企業的客戶群體和業務范圍，形成企業穩固的客戶資源與不可替代的特色物流服務。多經物流企業必須抓住鐵路跨越式發展的戰略機遇，在鐵路運能充分緩解之前，努力增強企業的核心競爭力和應對市場的能力，及早鞏固在行業內部物流市場的地位，樹立自己的服務品牌，構建穩固的客戶群體，轉換觀念，立足于市場，服務于市場，積極參與社會化物流市場的競爭。
在完善的市場經濟體制下，資本運作是企業生存發展的一種重要行為，也是現代經濟生活中一種重要的經濟現象。特別是隨著金融手段大量運用于產業經濟后，資本運作成為企業快速發展與擴張的重要途徑，成為推進產業革命和促進經濟增長的“新浪潮”。
企業的資本運作，主要是通過企業購并和業務重組方式實現的。縱觀近年來發達國家經濟發展歷程，可以說每一次大的經濟繁榮，都伴隨著大量購并活動的發生；每一次企業的超速擴張，都經常以購并為標志。
通過資本運營，設備、資金、知識（技術與管理）、人才四項資源得以優化配置，從而提高了資本使用效率，保證企業效益最大化。
筆者結合近幾年的工作實踐，對企業資本運作的認識和如何搞好企業的資本運營提出一些看法和體會，與大家共同研究探討。
一、資本運營戰略在企業中的地位與影響
作為企業，其經營的最終目標是使股東利益最大化，表現在財務上就是資本或權益的升值。要實現這一目標，就必須把資本運營放到戰略的高度，從而制定一套行之有效的資本運營策略。
那么企業為什么要把資本運營戰略放在突出地位并長期堅持呢？我們從企業生存發展的關鍵影響因素分析就不難得出結論。大家知道，企業的生存與發展，除了受制于自身的技術、經營、管理能力等內部因素外，從企業生存的外部環境看，影響企業生存發展的關鍵因素主要有以下五個方面：
1．行業生命周期。行業生命周期一般劃分為引入期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，在不同的階段帶給企業發展的機會與風險不同，企業獲得的利潤也是不同的，因此企業需要選擇采取不同的策略。
2．國家產業結構和產業政策。企業發展必須考慮國家經濟建設的大環境。從我國看，隨著城市化和工業化進程的加快，第一、第二產業的比重在逐漸降低，第三產業的比重將不斷提高，從以勞動密集型產業為主轉向以資金、技術密集型產業為主。同時國家政策鼓勵的汽車工業、基礎設施、節能環保、航天電子、新能源、新材料、新醫藥等產業會大有可為。
3．經濟發展模式。經濟發展模式直接催生一些新興產業，如在知識經濟模式下，計算機、軟件、網絡、通訊為代表的信息產業有快速發展的機遇。而生物科技等新型技術領域的崛起，又推進了某些傳統產業的革命。
4．行業市場狀況。行業市場狀況決定市場現行供需矛盾以及未來變化，而市場狀況又直接關系企業的競爭空間和未來競爭趨勢。企業必須洞悉市場發展狀況以及未來發展趨勢，對未來競爭趨勢做出判斷和對產業進出作出抉擇。一般來說，市場開放行業的業內競爭較為激烈，其利潤率必將大幅下降，不宜進入；相反新型的行業，壟斷程度相對較高，利潤率也高，應適時進入。
5．競爭對手。競爭對手和潛在加入者的威脅，是影響本企業在行業內競爭能力與競爭結果的關鍵。企業需要對未來發展的競爭策略進行定位，在避免競爭對手的競爭策略威脅到本企業的同時，實現在競爭中超越競爭對手。
通過上述分析，我們不難理解，作為一個企業和企業的投資決策人，為什么要把企業的產業定位看得極其重要。因為對企業生存發展而言，首先是正確的產業定位，其次才是所擁有的先進技術和有效的經營管理。正是基于這一點，作為現代企業，需要圍繞企業發展戰略。運用資本運作手段，優化企業的資本結構，實現企業的產業調整和低成本擴張。
二、企業資本運作的主要模式
1．兼并。兼并可以達到以下效果；一是增加利潤。公司通過兼并可以提高經濟規模，增加產量，獲得更多的利潤。二是擴大市場份額。在激烈競爭的市場上，企業無法做到對價格的壟斷，只有擴大商品市場占有率，才可以降低產品成本，從而以更低的價格擊敗其他競爭對手。三是戰略轉移和多元化發展。當一個行業的發展受到限制或是預期利潤率較低時，公司應考慮戰略轉移；即使本行業前景較好，為了避免經營風險，以及考慮未來市場的變化，當出現前景較好，預期回報率較高的行業時，應視本公司資本、經營、財務狀況考慮導入。
2．收購。是指通過證券市場和其它產權交易平臺，收購目標企業的股份或購買目標企業產權，達到控制目標企業的產權交易行為。收購不同于兼并，收購行為發生后，被收購企業依然存在，只不過被他人控股。收購是比兼并更為復雜的資本運作，不僅方式多樣，還會遭受反收購行為的阻擊。收購分為公開收購和敵意收購。公開收購策略是指公開地以特定的價格向股東收購大量股權或股票，以控制目標公司部分所有權。公開收購應注意：一是應規范操作和嚴格保密；二是制定對股東們有吸引力的收購價格。敵意收購是對被收購公司采取的強行收購行為。目標公司面對敵意收購可采取以下反收購策略：一是尋求股東對收購的支持；二是根據收購方所提條件，向本公司的股東發出回購要約；三是尋找愿意以更高的價格對付收購者的目標企業戰略合作伙伴。
3．資產重組。對于企業來說，資產重組是一個永恒的主題。資本的根本屬性就是追逐利潤實現保值增值，對企業來說，要保持一個合理的資本結構，重組是必然的選擇。資產重組的內容廣泛、形式多樣。像集團內部的資產重組，可以通過完善企業集團內部，包括投資中心、融資中心和成本中心來實現。也可以通過對下屬子公司、分公司或其他經營單位的重組，實現其要素流動、組合、優化等。
4．借殼上市。通常是指非上市公司通過收購并控股上市公司取得上市地位。從本質上說，就是通過目標“殼”公司的合法上市地位，借以成為上市公司的目的。買殼上市要經過“選殼”、“買殼”、“用殼”三個過程，“殼”資源的優劣與成本高低，是決定借殼上市成功與否的關鍵，一般說，規模不大，目前經營不佳，但經過改造有發展前途的公司是買“殼”的首選目標，當然其經營領域最好與本公司相同或兼容。買殼是手段，真正目的在于通過“殼”籌集資金，即通過擴股將非上市公司的資產注入到上市公司，實現企業為發展擴張籌措資金的目的。
5．無形資產的資本化運作。現代市場是品牌的市場，品牌的背后就是市場和利潤。將品牌、商譽、專利、專有技術等無形資產折股進行資本化運作，是資本運作中非常經濟、非常有效的途徑。進行無形資產的資本化運作既舍去了按常規投資和建設的時間，又比新建或收購大幅度節約投資成本或費用。而且，這種模式可以快速將無形資產轉換成生產力和經濟效益。但這種模式的前提是本企業具有公認的無形資產。
企業的資本運作除了上述五種主要模式外，還包括資本的直接運作，如我們常見的證券投資、融資租賃和期權交易等。這些方式運作得當，能夠使本企業所擁有的資本獲得增值。其中證券投資是一種不涉及資本存量的間接投資行為，高風險和高回報是證券投資的最大特點。
三、企業資本運作的目的
通過資本運作，將原來企業不活躍資產要素通過并購重組予以新生，將分散在不同企業的優勢資源集中于新企業，由新產業、新產品、新技術、新市場、新管理代替和改變原來的陳舊、低效和單一的產業結構，從而提高企業的市場競爭能力，實現企業的快速發展。一般而言，企業資本運作的目的有以下幾種：
（一）進入優勢產業
企業在進入產業結構調整時，為了規避行業壁壘和投資風險，通常舍棄對新產業投資新建的戰略，而通過購并方式進入新產業。
（二）搶奪價值洼地
當目標公司的價值被低估時，就會產生資本市場的價值洼地，容易引發收購公司的并購欲望。造成目標公司被低估的主要原因有：經營管理出現問題導致資產價值縮水，而收購方看中其市場或技術能力，決意通過并購挖掘價值潛力；通貨膨脹原因導致資產的市場價值與重置成本產生差異，收購方期望通過收購或追加改造成本，而獲得價值差異和投資收益；收購公司擁有提升目標價值的資源，如市場、技術、短缺資源、能力配套等；信息不對稱，造成內外部價值評價不對稱等。
（三）優化生產要素
企業往往通過購并手段獲得自己缺乏的如知識產權、關鍵設備、專利或專有技術、市場渠道、商標或其他無形資產、管理經驗、高層管理團隊等關鍵要素。
（四）實現規模效益
企業通過購并對工廠的資產進行補充和調整，達到最佳經濟規模，降低企業的生產成本；購并使企業在保持整體產品結構的情況下，在各個工廠中實現產品的單一化生產，避免浪費；購并可解決專業化生產所造成的一些問題，使各生產過程有機配合，減少生產過程中的環節問題。
（五）降低成本費用
一般分三種情況：一是重組后通過完善產業鏈，將生產不同階段產品的企業集中在一家企業內，這樣可以降低運輸費用，節省原材料；二是重組后優化產品結構和產品質量，達到降低產品成本和各項費用的目的；三是重組可以直接降低交易費用，克服因市場運作的復雜性而導致完成交易需支付高昂的交易成本；四是重組后可降低融資成本，倍增的資產和原有貸款渠道，可以保證以較低的利息得到貸款。
（六）減少市場競爭
為爭奪市場權力，企業往往通過購并活動減少競爭對手，提高市場占有率，強化市場的控制能力和壟斷能力。具體包括行業需求萎縮、生產能力過剩和低價競爭時，通過多家企業聯合，對抗利潤和成長機會的減少；也包括上下游產品的重組，為原材料供應提供便利條件，降低或消滅了原材料價格波動的風險。
（七）發展多元化經營
企業通過縱向購并，投資于與主導產業不相關的項目，可以避開內部擴張風險，減少對單一產品市場的依賴，降低季節波動和經濟循環的不利影響等，從而降低風險。
四、資本運作與企業財務戰略的關系
資本運作不可能離開財務的支持，資本運作的結果又直接導致企業財務結構的變化。因此，我們在資本運作中必須考慮與企業財務戰略的關系。正確的企業財務戰略是保證資本運營的關鍵。
企業財務戰略分為以發展為中心的財務戰略和以利潤為中心的財務戰略。其中，前者是以企業發展為中心，關注的是企業未來發展的機會，其主要的行動包括新產業的介入、新市場的開拓、新產品的研制和開發以及新分銷渠道的建立，它將對企業未來贏利能力產生長遠和深刻的影響；后者是以企業當前利潤為中心，關注的是企業現有經營條件的改善，其主要行動是在現有產品和分銷渠道的基礎上減少成本、增加銷售，它將有助于企業當前業績的提高。
企業發展中最大的問題是預期的低增長。出現這種情況通常因為：一是行業周期性的影響，即該行業已經進入了成熟期，市場容量難以快速擴大；二是企業自身的問題，常常表現為增長速度落后于行業整體增長率，市場份額逐漸縮小；后者可以通過管理者調整經營方針和經營方式以改善技術與管理狀況等，找出和解決妨礙企業快速增長的內部因素。但很多情況下往往需要在短期內通過包括戰略的改變、組織結構的改變及業務構架改變等一系列措施解決。當企業無法從內部挖掘增長潛力時，或用內部挖潛方式已不能根本改變企業的低增長時，就必須及早考慮積極推進以發展為中心的財務戰略。選擇與企業核心生產能力相輔相成的行業與企業進行資本運作。
財務戰略的目標既是為股東創造最大的投資回報，又是企業所有戰略的最終目標，它是檢驗企業戰略成功與否的標志。而這一戰略的前提條件是為客戶創造價值。特別針對上市公司而言，股民不斷追求的高股價與高回報，迫使企業必須考慮實施以發展為中心的財務戰略。
企業財務戰略的基本要素為：（1）為股東提供剩余利潤分配。這是股東投資回報的一種表現形式。（2）保護投資者的利益。這是指投資人的投資價值得到不斷增值。（3）保護債權人的利益。這是指確保債權人能夠按時收回貸款，并取得利息收益。（4）建立完善的資本結構。合理的配備債務與股東權益，不僅能夠保證企業的投資者取得最大的投資效益，而且有利于最大限度地降低企業的經營風險。（5）充足的資本金。確保資本數量，提高資本質量，能夠使企業的經營活動持續進行。
而事實上，企業財務戰略更多時候需要滿足客戶與投資人眼前的利益，而資本運作更著眼于企業長期的利益。這時，就需要客戶與投資人說明實施資本運營戰略對企業發展的重要性。盡管資本運作的最終目標是為客戶與投資人創造持久的價值，如通過用兼并與收購方式，擴充企業生產能力和提高企業長久競爭能力。但資本運作不能脫離企業財務戰略，必須依據財務戰略目標和實施戰略的能力而決定。因為超越能力盲目擴張或多元化經營，很容易造成企業現金流失缺，從而導致資本運作的失敗或無法達到預期目標。
五、資本運作的財務風險控制
資本運作中的風險控制，是財務管理最能有所作為的領域。
資本運作是高風險經營活動，風險貫穿于整個并購重組活動的始終。除了合同風險、訴訟風險、資產風險、勞動力風險和市場資源風險外，財務風險是企業并購成功與否的重要影響因素。資本運作的財務風險控制主要是通過財務管理這一職能，及時、有效地防范和遏止風險發生與擴大。
眾所周知，企業財務指標反映的對象是企業的資源狀況與資源運營效果，能夠揭示企業的盈利、規模增長與風險水平。在資本運作中，財務管理完全可以憑借對財務指標的占有和分析，評價和判斷企業資本結構的變化與潛在風險。可以說，財務指標在資本運作的事前規劃與預警、事中控制與運營、事后評價與獎懲等方面具有不可替代的作用。
一般說來，資本運作的財務風險分為三類：定價風險、融資風險和支付風險。
1．定價風險
定價風險主要是指目標企業的價值風險。收購方對目標企業的資產價值和獲利能力的估計，導致企業無法獲得預期的回報。定價風險主要來自兩個方面：一是目標企業的財務報表風險。在并購中，并購方確定目標企業并購價格的依據，主要來源目標企業的財務報表。如果目標企業在報表中隱瞞虧損信息，夸大收益信息，或者對影響價格的信息不作充分或準確披露，必然誤導收購方對并購定價的正確判斷。二是目標企業的價值評估風險。并購時需要對目標企業的資產、負債進行評估，但是評估實踐中所存在評估結果的不準確、不真實，將導致對收購標的物的錯誤高估。
2．融資風險
融資風險主要是指：并購資金是否有保證和并購資金結構和來源風險。在資本運作中收購方大多通過融資形式完成并購。選擇何種融資方式最為合適，收購方債務結構是否合理，是收購方在收購前就必須考慮的控制融資風險問題。避免融資風險的關鍵是控制債務風險。包括收購方的債務風險和目標企業的債務風險。在現實生活中，收購后因舉債過于沉重，或增加目標企業債務導致收購方債務總量和結構變化，使收購成功后不能償付本息而破產倒閉的實例為數不少。
3．支付風險
主要是指在并購活動中選定的支付方式導致日后因此而出現的風險。支付風險主要表現在：一是現金支付方式產生的資金流動性風險，以及由此最終導致的債務風險。二是股權支付方式導致的股權稀釋風險。三是杠桿支付方式引發的的債務風險。
在知識經濟時代，企業資本運作的財務風險還有其獨特的表現形式：如知識（無形）資產的不確定性，會給后續擴大投資開發帶來風險；人力資本的不確定性、技術資本的泄密、替代，可能導致企業在核心競爭力方面出現頃刻質變。因此，在知識經濟時代，必須用新的思維和新的手段，強化資本運作中的財務風險控制。
六、在資本運作中關注無形資產投資和交易
傳統觀點認為，固定資產是企業重要的物質基礎，是決定企業生產規模、收益能力的重要因素。因此，財務管理中一直把項目投資管理放在一個非常重要的地位。在知識經濟時代，科學技術的研究、開發已成為企業發展的重要方式，成為企業競爭能力、發展動力和收益能力的重要標志，而體現知識和技術的“無形資產”將超過“有形資產”成為一種重要的資本形式。
廣義虛擬經濟理論是本世紀初發展起來的一種不同于傳統經濟學的全新的經濟理論，“廣義虛擬經濟之父”林左鳴“將同時滿足人的物質需求和心理需求（并且往往是以心理需求為主導）的經濟，以及只滿足人的心理需求的經濟的總和定義為廣義虛擬經濟。”“其基本特征表現為二元價值容介態，即傳統商品價值由于不斷容入旨在滿足人的本文由收集整理心理需求的信息介質而進化為更高級的商品價值。它實質上是一種基于‘生活價值論’的人本經濟，著重考慮人的心理需求和由此反映出來的并以社會進程中所生成的信息態為基礎的價值進化及其發展規律。”[1]
一、人力資本概念界定
舒爾茨將人力資本表述為：“人們獲得了有用的技能和知識，……這些技能和知識是一種資本形態，這種資本在很大程度上是慎重投資的結果。……用于教育、衛生保健和旨在獲得較好工作出路的國內遷徙的直接開支就是人力資本投資的明顯例證。”[2]
貝克爾在《人力資本》一書中認為，所有用于增加人的資源并影響其未來貨幣收入和消費的投資為人力資本投資，并指出：“對于人力的投資是多方面的，其中主要是教育支出、保健支出、勞動力國內流動支出或用于移民入境的支出形成的人力。”[3]
《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》從資本與人力資本比較的角度給人力資本下的定義是：“作為現在和未來產出與收入流的源泉，資本是一個具有價值的存量。人力資本是體現在人身上的技能和生產知識的存量。”
人力資本概念大約于1980年前后傳入我國后，我國學者對人力資本的含義也進行了大量的研究。
李建民（1999）認為，個體的人力資本與群體的人力資本應分開進行界定：從個體角度定義，人力資本指存在于人體之中、后天獲得的具有經濟價值的知識、技術、能力和健康等質量因素之和。從群體角度定義，人力資本是指存在于一個國家或地區人口群體每一個人體之中，后天獲得的具有經濟價值的知識、技術、能力及健康等質量因素之整合。[4]
李忠民（1999）從知識、技術、信息的商品化這一事實入手，認為：“所謂人力資本是指凝結在人體內，能夠物化于商品或服務，增加商品或服務的效用，并以此分享收益的價值。”[5]
林左鳴（2010）認為，貢獻出人類“無差別勞動”的是人力資源，而貢獻出人類“非無差別勞動”的就不再僅僅是人力資源了，而應該是人力資本。只有在企業的容介態活動中創造價值的從業人員才是人力資本，否則只能是人力資源。容介態是當一種狀態不斷容納入新的信息介質時，使整個狀態自身不斷發生質的變化的運動。容介態即質變或進化的狀態，是以信息變化為基礎的質變或進化現象。[1]
以上有關人力資本概念的各種觀點或從人力資本的內容角度（舒爾茨、李建民）；或從人力資本的投資性和功能性角度（貝克爾、李忠民）；或從資本與人力資本比較的角度（《新帕爾格雷夫經濟學大辭典》），筆者認為林左鳴的觀點最能把握人力資本的本質，最能厘清人力資本和人力資源的關系。物理學家海森堡在《物理學及其他：相會與交談》一書中說過：“科學根源于交談。在不同的合作之下，可能孕育出極為重要的科學成果。”用林左鳴的容介態理論來解釋這一“交談”其實就是一種“容介態”的過程：只有在企業的容介態活動中創造價值的從業人員才是人力資本，否則只能是人力資源。
二、理論基礎
（一）資本雇傭勞動
在正統或主流的經濟學思想中，“企業是資本家的企業”向來被看作天經地義的真理，那么“資本雇傭勞動”就理所當然，無可厚非。學者們提出了一系列假說和模型來證明“資本雇傭勞動”是最優的企業所有權安排。張維迎（1996）：非人力資本與其所有者在自然形態上的可分離性，使得非人力資本一旦被投入企業，便成了一種抵押品，作為非人力資本的所有者就難以任意地退出企業，所謂跑了和尚跑不了廟，自然就有了作出最優決策的積極性，成為天生的企業風險的承擔者；相反，人力資本與其所有者在自然形態上的不可分離性，使人力資本所有者無后顧之憂，可隨意退出企業，逃避風險，不能兌現自己的承諾。因而非人力資本所有者是企業風險的真正承擔者，而且由于一個人的經營能力是私人信息，而財富數量是公共信息，非人力資本具有信號顯示優勢。如果缺乏有效的信號顯示機制，各產權主體就難以對自身價值和他人價值形成合理的預期，經濟運行中的不確定性和機會主義就會比較嚴重，由此影響企業所有權安排和治理結構優化。[6]張維迎認為，在這種情況下，資本擁有量是一個人力資本可能具有的“企業家才能”的信號和獲取企業經營權的抵押品，因此資本家是天生的企業家，“資本雇傭勞動”是最佳的制度安排。
（二）勞動雇傭資本
近年來，我國一些學者以知識經濟為背景對“勞動雇傭資本”的歷史必然性與合理性進行論證。方竹蘭（1997）、洪智敏（1998）認為隨著社會經濟的發展，人力資本所有者才是企業風險的真正承擔者，因而人力資本所有者擁有企業所有權是一個趨勢。[7]非人力資本所有者投資于企業時，即可以在事前進行投資風險的比較，選擇投資風險最小的非人力資本投資形式，也可以在事中和事后出現投資風險時，審時度勢，在各種非人力資本形式之間進行轉換，以最大限度和最快速度地減少最終造成的投資損失。非人力資本所有者對企業的投資也從過去以實物型直接投資為主的投資方式越來越轉向以證券型間接投資為主的投資方式，由過去直接投資于企業以獲取企業剩余價值為主，轉向間接投資以賺取股票差價為主，當企業出現經營困難，股東就會拋售股票。非人力資本投資的多樣化、市場化和證券化，使非人力資本所有者與企業的關系逐步弱化和間接化，非人力資本所有者所承擔的風險也逐漸降低。相反，人力資本所有者日益變成企業風險的承擔者。[8]特別是企業家，他往往是從公司的最底層開始沿著等級階梯向上提升最后達到公司的最上層領導，他的資源配置能力需要他在漫長的職業生涯中逐漸積累、磨練，很難一蹴而就。當他用漫長的職業生涯積累成公司的最上層領導后，他進出公司的成本變得異常巨大，相應地，企業家所面臨的風險也變得巨大，這使他的決策也不得不變得小心謹慎，如果其不能享受剩余索取權，其決策將趨向于保守，不利于公司發展。而且，由于市場環境和經濟環境的不斷變化，使企業家腦力活動無法得到有效的監督，所以讓企業家擁有企業的部分所有權，是充分發揮企業家才能的必要條件。方竹蘭還從人力資本所有者是企業財富的創造者這個角度闡述了為什么要“勞動雇傭資本”，他認為企業價值是人力資本創造出來的，隨著人力資本所有者談判實力和談判技巧的成熟，企業價值創造的主體必然要進行價值分配。當企業財富的分配以財富創造者為本時，人力資本所有者實際上就支配、控制著企業的非人力資本，“勞動者占有資本”的企業制度就會替代“資本雇傭勞動”的企業制度。
（三）所有權共享理論
周其仁（1996）認為，企業是一個人力資本和非人力資本共同訂立的一個特別合約，非人力資本即企業財務資本是一種“消極貨幣”，而人力資本是一種“積極貨幣”，人力資本是非人力資本保值、增值和擴展的源泉，同時他從人力資本的產權特征說明人力資本只能激勵不能壓榨，因此人力資本所有者應該分享企業所有權。而且隨著古典企業向現代企業的轉變，人力資本的重要性不斷突出，人力資本占有企業所有權的比例將不斷擴大。[9]
林左鳴（2010）：世界金融危機爆發之后暴露出一個突出問題，現代企業的委托制度不但不靈了，甚至導致企業內部管理者為了自己的短期利益選擇了更多的風險決策。這種情況下，最有活力和創造力的往往是人力資本，在人力資本中最重要的部分顯然是管理者。因此管理者的人力資本應該和現金性資本（貨幣資本）處于同一起點上得到投入回報，而不是所謂的成本問題。委托制度在現代企業的廣泛應用，重要的并不是要確定合理的成本問題，而是要明晰人力資本在企業中的定位，只不過是在委托制度的理論框架下，這一點并未被認識到而已。當投資者把資本和企業高管一并考核其價值的創造時，企業經營管理者實際上身份就出現了轉變。從人力資源這樣一種被動地被資本所驅使的要素，轉化為何資本地位同等重要，并駕齊驅的要素。其實這時人力資本就誕生了。所以在廣義虛擬經濟時代，傳統的流通模型g—w—g′，轉變為g—x—g′，還不是“究竟”的。因為企業僅僅靠投入貨幣資本還不能創造所需的虛擬價值，必須加上相應的人力資本的投入，使之與貨幣資本結合在一起才能創造出虛擬價值。這樣我們以h來代表貨幣資本加上人力資本的企業流通的初始投入，這個模型就從g—w—g′轉變成了h—x—h′。在這個流通模型中的h′雖然有一部分以貨幣的形式出現，卻還有以品牌的形式出現。而h′中的貨幣形式的量原則上應該高于初始投入中h里包含的貨幣資本回報的量，也就是說應該大于g′，因為超過g′部分的貨幣增值正是人力資本應有的收益。[1]
林左鳴認為“今天很多創意性企業，比如軟件開發企業、文化企業等等，只要其所創造的商品虛擬價值含量越高，在企業投入中人力資本的比重就越大。其特點是企業的經理往往既是企業的實際運作者，也是企業的重要投資者，比爾·蓋茨、江南春、馬云等應該均屬此類。這就說明，這些企業的成功并非僅僅取決于資金性投資，更重要的是取決于處于企業經營層的人力資本的投入。如果說資本是不斷增值的，人力資本的效應也是會不斷增值的。人力資本的這種增值就表現在企業的品牌價值不斷上升上。一個優秀的品牌吸引貨幣資本的加盟來創造效益，已是一種很普遍的商業模式。但是這個商業模式的背后則是人力資本的效應，如果說利用人力資源可以創造使用價值的剩余價值部分，那么利用人力資本的效應則幾乎決定了在企業中所有新的虛擬價值的創造。對于只有靠創造大量虛擬價值贏得發展的企業，在其分配制度設計中如果不考慮人力資本應當獲得的回報，這個企業的制度就顯然是不合理的。”“其實在硅谷，當一種全新的技術出現，并且可以用這種技術創新興辦一個企業，甚至發展成一個全新的產業時，擁有技術創新的發明者已經在市場中反客為主了。這些新技術發明者作為人力資本出現，風險基金投資者的貨幣投入已變成完全從屬的地位，無非是想加盟人力資本分享一部分利益而已。這種特點在大量的高新技術產業，大量的文化型創意產業已是越來越普遍，人力資本的虛擬價值效應越來越以無形資產的形式扮演著巨大而且重要的角色。”
本文贊同林左鳴關于“物質資本和人力資本共同分享企業所有權”的理論，認為人力資本應該和貨幣資本處于同一起點上得到投入回報，即人力資本的所有者應與物質資本的所有者共同成為企業權益所有者，這是本文研究人力資本會計對會計恒等式拓展的理論基礎。
三、會計恒等式
1494年，在威尼斯出版的第一本涉及記述復式的著作，就是盧卡·帕喬利所著《算術、幾何與比例概要》，這本著作開展了科學的會計記錄的歷史。該書形成了“資產=負債+所有者權益”的會計方程式，取名“借貸記賬法”。該方法因為對經濟事項記錄的科學性而被廣為采用，葛家澍在《會計·信息·文化》中提出：如果認為復式簿記只是對每項交易同時記兩筆賬，反映財產物資的價值的流動即反映交換的來龍去脈，那么我們就沒有觸及這種記賬方法的精髓即其公平平等的思想基礎。葛家澍認為由帕喬利著作傳播的復式簿記在思想意識上的價值——傳播財產的權利和義務的對等關系，遠遠超過復式簿記所顯示的會計記錄在科學性上的價值，復式簿記的公開傳播是為資產階級掌握政治和經濟權力作組織準備和輿論準備的。[10]葛家澍舉例說，設a、b、c三個合伙開設一家商店，他們分別出資為：a：現金50，000；b：店房一座，估價30，000；c：裝修設備，估價20，000，并推a管理這家商店。那么，開業的第一筆交易，應當是合伙人的投資記錄，分錄如下：
現金 50 000
固定資產—店房及設備 50 000
資本—a 50 000
b 30 000
c 20 000
這個分錄說明，這家商店共有可供a使用的財產是100，000元，a、b、c的投資比例為5：3：2，分錄明確了a對該店資源的使用權，同時明確了a、b、c三人對該店資源的所有權和由所有權派生的收益分配權（以后商店的贏利，就按出資比例分配）。
“資產=負債+所有者權益”是體現工業經濟時代物質資本邏輯的會計恒等式，廣義虛擬經濟的出現，淘汰了許多工業時代競爭的基本假設，林左鳴認為“人力資本的出現，是廣義虛擬經濟時代企業發展中最重要的一個新特點，然而傳統的經濟理論對此的研究則是淺嘗輒止，甚至幾乎未有涉及。歸根到底，還是在于把虛擬價值的特點混同于使用價值，沒有從理論上認識到虛擬價值之所以具有價值，完全是因為有人類生活對象化或信息化在里面。這和使用價值因為有抽象人類勞動對象化或物化在里面從而具有價值是根本不同的。其不同點在于，人類勞動可以抽象為無差別勞動，可以用社會平均勞動時間來衡量，即有社會通約性。但是，人類的生活則是千差萬別的，無法抽象為無差別的人類生活，不能簡單用生活時間來衡量，沒有社會通約性。就如人的指紋找不出一例是完全相同的一樣，他們總是有差別的。具體到市場中創造的虛擬價值，比如一個文化公司舉辦個人獨唱音樂會，在同一地點、同樣條件、用相同的時間進行歌唱，不同的演員所創造的價值是完全不同的；再比如企業生產一輛汽車，即使耗用完全相同的原材料，用完全相同的工序時間、技術標準來制造，車子的設計功能和實際功能也完全一樣，但只要是來自于不同品牌的企業，那么這輛車由于品牌的原因給客戶的體驗感覺就完全不同，其價值也有很大的差異。而形成這種差異完全不取決于資金性的資本，而取決于人力資本的效應及其經營累積結果。”
對于體現工業經濟時代物質資本邏輯的會計恒等式，學者們從不同的角度對其進行了發展，杜興強和李文認為，資產=財務負債+人力負債+財務資本權益+人力資本權益。[11]徐國君：物力資產+人力資源投資+人力資產=負債+勞動者權益+所有者權益。[12]王淅琴根據利益相關者理論，將會計恒等式分解為資產=人力資源權益+債權人權益+出資者權益（包括應付利潤）+政府權益+其他權益。[13]劉國武、陳少華從知識資本產權特征的角度出發構建了財務資產+知識資產=財務債權人權益+知識資本所有者權益+財務所有者權益。[14]劉海生：有形資產+無形資產=負債+勞動者權益+異質型人力資本所有者權益+物質資本所有者權益。[15]在上述文獻中，相關作者從人力資源、勞動者權益、利益相關者權益、知識資產等不同的角度對會計恒等式進行了拓展。然而，杜興強和李文在其拓展的會計等式中沒有對人力資源進行劃分，在他們的邏輯中，人力資源與人力資本是沒有區別的；徐國君在其會計等式中沒有考慮無形資產；王淅琴只是對權益進行了劃分，沒有對資產進行劃分，尤其沒有考慮無形資產及其創造者人力資本所有者權益；在劉國武、陳少華的會計恒等式中，沒有界定知識資本的范圍，更沒有體現知識資產與無形資產的區別與聯系；劉海生將人力資本劃分為同質型人力資本和異質型人力資本，其同質型人力資本就是本文所說的人力資源，而其異質型人力資本是本文的人力資本，人力資本，既是資本，收益就不應該是工資（勞動報酬），資本的收益應該是產權，所以人力資本在企業中要擁有產權，而人力資源不具備資本的特性，其收益應該是勞動報酬，讓其與人力資本和物質資本共享產權（勞動者權益）也是不恰當的。
本文給出的拓展的會計恒等式是：
物質資產+無形資產=負債+人力資本權益+物質資本權益
（一）公司背景。樂視網是中國第一專業長視頻網站，賈躍亭于2004年11月在北京中關村高科技產業園區成立了樂視公司，享有國家級高新技術企業資質。2010年8月12日在中國創業板上市，股票簡稱樂視網，股票代碼300104，是目前中國A股唯一上市的視頻公司，也是唯一在境內上市的視頻網站。
“平臺+內容+終端+應用”這八個字詮釋了樂視創新的商業模式，業界也稱之為“樂視生態模式”。同時，樂視特別采用延伸產業鏈，在產業鏈上游依靠樂視影業（原花兒影視）專業化團隊制作精品大劇及電影，再采用全屏播放促進內容的傳播，然后通過產業鏈下游的電商平臺促進內容端銷售。垂直產業鏈將其業務范圍擴展到產業鏈上游的影視制作和下游的智能電視市場開發，獲得規模經濟效益與協同效應。
（二）行業背景。網絡視頻服務行業屬于資金密集型行業，網絡視頻運營公司在創立和發展過程中需要投入大量服務器、寬帶、影視劇內容，并需要有大量人力資源進行運營維護，因此投資支出龐大，具有較強的資金壁壘；網絡視頻涉及音視頻制作以及無線流媒體技術等多項媒體信息技術和網絡技術，技術日新月異使得行業技術門檻越來越高，因此技術壁壘也是該行業的特征之一；樂視“平臺+內容+終端+應用”的創新商業模式與垂直產業鏈降低了替代者的威脅；然而，各視頻網站對用戶資源爭奪異常激烈，因此與顧客的議價能力相對較弱；網絡視頻行業的供應商是視頻內容的提供者，隨著版權保護意識的加強，各網站對正版網絡版權的爭奪也非常激烈，使得各大視頻網站與上游內容提供者的議價能力也大打折扣。
（三）案例背景。2011年7月13日，賈躍芳將個人名下79.5%的股票（占總股本的5%）質押給上海國際信托。同年9月15日，賈躍亭將個人名下21.36%的股票（占總股本10%）質押給上海國際信托。11月29日，賈躍亭再次將名下21.36%的股票質押給上海國際信托（累計質押個人名下42.73%）。2013年賈躍亭、賈躍芳共進行了8次質押和6次解除質押；2014年二人進行了14次質押，10次解押，將近一個月操作兩次。多達35次的質押、解押活動，使得被質押股票占個人名下股票總數的比值在38%～84%間大幅波動。截至2015年1月13日，賈躍亭共持有公司371，856，695股，占本公司總股本的44.21%，累計質押股份290，094，500股，占賈躍亭所持有公司股份的78.01%，占公司總股本的34.49%。像賈躍亭這樣比重大而且次數多的情況非常少見。
二、案例分析
頻繁質押、解押的原因就是資金的嚴重缺口。樂視自成立以來通過上市僅股權融資了7億元，由于擴張速度快，而股權融資不夠，樂視現金流的緊張已經不是秘密了。賈躍亭陸續從上海國際、中鐵信托等機構解押，轉而將股票質押給東方、平安等證券公司，目的是從證券公司借到更多的錢。由于舉債到期必須還款，支付固定的利息，因此財務風險較大，而普通股融資又容易使得股東控制權分散，因而樂視網選擇了股權質押方式，既可以籌集到資金，又防止股權稀釋。
現如今“現金至上”的觀點已經普遍被人們接受。現金流如同企業的血液，如果公司擁有足夠穩定的現金流量，表示這個公司的還本付息能力較強、生產經營狀況良好，因此公司中用于再投資、償債還息、發放紅利的機會就越多，公司未來發展趨勢也更好。然而，現金流量不僅是一個結果，更是一個動態過程，因此現金流活動體現了企業財務決策與理念是否正確和科學。
樂視營業收入連年暴增主要是因為在集團布局大的生態系統背景下，協同效應明顯。廣告業務在公司品牌與名氣不斷提升過程中實現了翻倍增長，這也成了樂視戰略生態系統的資金支柱，智能終端產品銷量也保持快速提升。其中廣告收入同比增長達到87.38%，達到了15.72億元；終端收入則為27.4億元，同比增長了443.47%。
2014年利潤表顯示，樂視營業收入同比增長188.79%，為68億元，歸屬于上市公司普通股股東凈利潤為3.6億元，較上年同期增長42.75%，但實際營業利潤只有約4，800萬元。資產負債表顯示，2014年期末流動資產35.85億元，其中貨幣資金4.99億元，同比減少17.93%，而負債中的短期借款13.88億元，一年內到期的長期借款4.01億元，應付類共24.13億元。即有流動負債44.03億元，非流動負債11.04億元，流動資產35.85億元，連流動負債都無法償還，說明債務負擔還是比較重的。現金流量表顯示，2014年樂視的經營活動凈現金流是2.34億元，同期的投資活動凈現金流是-15.25億元，情況確實不容樂觀。
通過財務報表可知，樂視網的銷售收入連年創新高，規模的擴大與創新的戰略給樂視網帶來了高速發展機會，但仍然表現出“增收不增利不增現”的現象，原因是什么呢？選取2010年到2014年的財務報表進行如下分析：
（一）財務指標分析
1、獲利能力
（1）銷售現金比率。銷售現金比率=經營現金凈流量/營業收入，從2010年到2014年，銷售現金比率為0.2748、0.2454、0.091、0.0745、0.0343，比率越來越低。具體對比五年的銷售收入與經營活動現金凈流量及應收賬款等，可知銷售增加幅度與數額大于經營活動現金流量變化，說明部分銷售業務是以應收賬款、應收票據等方式實現，即銷售中存在一定量的賒銷。公司的收現能力下降，壞賬發生的可能性變大。經營者應該多加防范經營風險。
（2）總資產凈現率。總資產凈現率=經營現金凈流量/總資產，從2010年到2014年，總資產凈現率同樣越來越低，說明企業運用資產來獲得經營活動現金凈流量的能力變差，即資產運營效率降低。
（3）盈利現金比率。盈利現金比率=經營現金凈流量/凈利潤，從2010年到2014年，除了2012年盈利現金比率下降，其他年份都在增長。盈利現金比率越大，企業的盈利實力就越強，其盈利質量也越好。說明企業獲利能力并沒有下降。
2、償債能力
（1）流動債務現金流量比率。流動債務現金流量比率=經營活動現金凈流量/流動負債，從2010年到2014年，現金流動負債比率為70.45%、22.52%、9.54%、7.02%、5.31%，數值均小于1，證明企業僅僅依靠經營收入現金滿足不了償還所有的短期債務。尤其從2011年開始，該比率逐年下降且數值低，可認為經營現金凈流量的償還力量很微弱，流動負債償存在風險。
（2）現金比率。現金比率=（貨幣資金+交易性金融資產）/流動負債，從2010年到2014年，現金比率同樣小于1，在11%～24%之間浮動，說明企業的短期償債能力不強，不能輕松的依靠目前現金償還流動負債。雖然流動性越好的資產盈利能力越弱，但是逐年下降的現金比率，依然可以說明企業的短期償債能力不強。
3、發展能力。企業的經營活動比較穩定，其產生的現金流略微增加。而籌資活動導致現金流大幅增加以及投資活動導致現金凈流量減少，說明企業籌集了大筆資金用于投資長期項目，進而擴大經營規模，其未來發展能力應該是較強的。與此同時，經營活動保持穩步進行。
4、凈利潤與經營活動現金流量對比分析。從2011年開始到2013年，3年的經營活動現金凈流量低于凈利潤，應收賬款周轉率逐年降低，說明企業在賬款管理中存在一定問題。而2014年情況開始有所改善，也和應收賬款收款質量提高有關。
（二）項目水平垂直分析
1、應收賬款。2010～2014年應收賬款在總資產所占比重為6.77%、9.99%、12.79%、18.93%、21.38%，垂直比重較大，且每年都以較高的比率增長。雖然大量的應收賬款體現了企業的市場規模和銷售業務發展良好，但是其變現情況的不確定會引起現金流的緊張，而且應收賬款屬于給予下游無息債權，過多的應收賬款不利于企業的進一步發展。
2、預付賬款。近五年預付賬款在總資產中約為6.00%，也占有一定的比重，結合附注可知增加的原因一方面是加大購買版權力度，從而提高公司的業務規模；另一方面隨著版權意識提高，市場對版權爭奪激烈，公司對于優質版權選擇前期購入，提前與片方簽約付款所致。雖然預付賬款是為了穩定業務，發展業務規模，但由于預付賬款的性質是給予供應商的無息債權，企業逐年減少預付賬款的比重。
3、應付賬款。應付賬款五年的垂直比重從最開始的1.46%增加到18.14%，水平變動幾乎保持在150%，應付賬款在總資產的比重逐年增加，每年都比上一年有所增加，說明企業業務發展導致了預付賬款大量增加。同時也說明企業的規模與影響力逐漸加大，良好的未來發展潛力和品牌效應給企業帶來了良好信用。企業抓住了此時的優勢，合理運用與提高應付賬款，減少了企業的資金壓力。
4、預收賬款。預收賬款前四年比重小于1.00%，而2014年比重為3.65%，水平變化約為600.00%左右。可以看出該項目比重很小，而水平大幅度增加也只能說明企業的銷售規模增加。由于2013年7月樂視推出了超級電視，創造性運用互聯網眾籌模式（CP2C）進行研發和營銷，使得2014年的預收賬款比重大大增加。CP2C模式的運用可以資金最大程度和最快速度收回到公司。
5、開發支出。研發支出在創業板上市公司中扮演者越來越重要角色，所占比重從最開始的0.19%到2014年的4.38%。反映出為了不斷提升企業產品與服務的用戶體驗質量，樂視持續加大研發投入，每年增加各類試驗的支出，并且從2014年開始逐步加強向海外市場的拓展。因此，表現出這五年的開發支出比重越來越大，作用越來越重要。
6、無形資產。樂視網的無形資產已經占到了總資產的50%以上，最高時達到60.36%，投資活動導致的現金流出中80%以上是與無形資產有關的投資，充分說明無形資產已經成為樂視經營活動的主要資產，成為決定企業生死的關鍵因素。對于以內容為核心競爭力的樂視而言，版權采購不會減少，因此無形資產還會增加。結合越來越低的總資產凈現率，說明無形資產運營效率不高，銷售規模仍有待提高，無形資產成本也有待改善。
綜合來說，樂視網五年來持續提升品牌知名度、提升市場占有率、擴大用戶規模，促進主營業務快速發展，銷售與獲利能力比較樂觀。但由于應收賬款占有較大比重，存在一定比重的預付賬款，且預收賬款比較少，導致了經營活動現金流較小。同時，樂視網以內容為核心競爭，對版權的激烈競爭使得企業無形資產比重過大，導致投資活動現金大部分流入無形資產，而無形資產的運營效率較低，也加重了資金的緊張程度。除此之外，小于1的現金比率，說明企業的短期償債能力不強，不能輕松的依靠目前現金償還流動負債，財務風險加大。由此導致樂視網的現金流一度緊張，出現了第一大股東頻繁質押股權現象。
三、案例啟示
（一）合理設置現金流量結構。適度的籌資，可以使企業擁有合理的現金流量。根據企業實時狀態和未來發展目標，對其未來現金流做出預測和合理規劃，為企業籌集資金和調用資金做好準備。
（二）加強企業現金流量管理。對現有的現金流加強管理，保證最大利用效率，減少資金的滯留、積壓和浪費，使現金流通順利。由于較高的應收賬款會導致貨幣資金產生了一定程度的短缺，使得流動資產名不副實，也會影響了公司的經營業績。為了解決應收賬款余額過高的問題，在銷售完成后，積極地督促客戶支付相應款項。同時，要明確對應收賬款催收的責任；加強對業務往來單位應收賬款的風險評估，加強催收款項的力度，促使現金最快回籠。
（三）降低成本。減少企業產成品庫存，繼續運用創造性CP2C的互聯網眾籌模式進行研發和營銷，根據用戶訂單生產供貨，既減少了存貨的質押，也為企業提供更多的預收賬款。同時，企業還應加強成本管理，控制由于業務規模擴大導致的成本費用迅速增長。
（四）借鑒格力“輕資產”經驗
1、類金融經營模式。對于上游供應商，采用向供應商延期支付的方式，可以產生一定量的應付賬款和應付票據，這些無息負債可以大大降低企業的資本成本與費用。而對于下游客戶，要求先付貨款后提貨，類似于眾籌營銷，將資金最大程度和最快速度收回公司。
2、質押應收票據。通過應收票據的形式收取預收賬款，可以減輕客戶提前支付大筆現金的壓力；再將應收票據質押給銀行來開具銀行承兌匯票支付給上游供應商。即增加應收票據背書和貼現比重來換取現金，用以投資擴張，保障生產經營所需現金。將上下游資金融合在一起，省去了貼現的成本，最大程度降低了上下游各方的財務風險。
主要參考文獻：
[1]蘭鳳云，劉彥云.我國創業板上市公司無形資產信息披露分析[J].會計信息，2015.4.
[2]鄭玲.現金流量與公司價值關系的實證研究[J].金融經濟，2015.2.
