時間：2023-07-04 17:09:02
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇長期投資決策分析方法，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
二、環境成本多目標投資決策模型建立
(一)構造判斷矩陣應用層次分析法。首先就是要弄清楚問題的范圍、所包含的因素、因素間的關聯和隸屬關系、以及最終要達到的目標。核心是把決策問題層次化，層次結構通常分為三層：目標層、準則層和方案層。對于項目投資來說。選擇最佳的投資方案是目標層，投資方案的影響因素如現金流入、流出量和環境因素是準則層，備選方案是方案層。其結構如圖1所示。
當建立起項目投資決策影響因素層次構造圖后，就要求出每一層次內各因素對于上一層次有關因素的相對重要性，亦即權重。兩個因素之間進行比較，可以用表1中的九級標度表示。
在調查分析研究的基礎上，采用對不同因素兩兩比較的方法，構造不同層次的判斷矩陣，并分別計算它們的最大特征值、與此相對應的特征向量、各層次的單排序以及進行判斷矩陣的一致性檢驗。
(二)判斷矩陣權重求判斷矩陣每行所有元素的幾何平均
(三)層次單排序所謂層次單排序，就是確定某一層次各因素對上一層次某因素的影響程度，并依此排出順序。其方法可以根據矩陣理論。通過數學計算求得判斷矩陣的特征向量，此特征向量就代表了該層次部分(或全部)因素對上層次某因素的影響程度大小。即權重值。這些權重值便是單排序結果。對于矩陣特征向量的計算。通常采用的是特征值法(EM法)。九級比率標度法的引入，幫助形成判斷矩陣，而只有當判斷矩陣基本滿足一致性的條件下，應用層次分析法得出的結論才基本合理，因此，為了保證層次分析法的結論基本合理，還必須對形成的判斷矩陣進行一致性檢驗。
(四)一致性檢驗其檢驗的依據是矩陣理論。方法是先計算一致性指標，即： CI=(入max-n)，(n-1) 如果CI=0，則表明該判斷矩陣具有完全一致性，檢驗結束，若CI≠O，則需進行隨機一致性比率CI／RI的計算，其中RI指判斷矩陣的平均隨機一致性指標，如表2。若CI／RI
(五)層次總排序層次總排序就是計算確定某一層所有因素對最高層的相對重要性排序權值。計算某層次的總排序，必須利用上一層次的總排序和本層次的單排序，而第二層對第一層的單排序同時就是第二層的總排序，這樣總排序要從最高層到最低層逐層進行。層次總排序同樣也應做一致性檢驗，其過程也是從高到低逐層進行。
三、實例檢驗
現以一個具體實例為例，說明應用考慮環境成本后的層次分析法進行投資項目評價決策的基本過程。某小型化工在生產Y產品時會產生一種廢料，該廠在對該廢料進行處理時，擬采用B1、B2兩種不同的設備。設備B1：采用酸溶劑溶解。但是采用酸溶劑溶解的方法會產生一種有害物質Z，由于該廠將其排入附近的河流，會對水質產生污染。并且目前為止企業無法將其消除。雖然現在沒有相關的法規對排放該有害物質進行處罰，但是有關部門正在草擬一部新法規，估計在五年后會頒布實施。設備B2：采用堿溶劑溶解。該設備不僅不會產生有害物質，而且其殘余物還可回收處理每年可取得凈收益。
(一)構建判斷矩陣對實例進行層次分析，過程為：先建立設備投資決策影響因素層次構造圖，然后兩個因素之間進行比較，可以用表1中的九級標度表示。該項目的判斷矩陣有五個，即方案層相對于購置成本(A1)準則的判斷矩陣；方案層相對于生產支出(A2)準則的判斷矩陣；方案層相對于環境成本(A3)準則的判斷矩陣；方案層相對于殘值收益(A4)準則的判斷矩陣；準則層相對于目標層(A)的判斷矩陣，如下所示：
建立的設備投資決策影響因素層次構造圖，如圖2所示：
(二)層次單排序現以矩陣(A1-B)為例，其計算過程為：計算判斷矩陣每一行元素的乘積Mi，M1=7，M2=1/7；計算Mi的n次方根征向量W1=(0．85，0．15)T，表示方案對購置成本的相對權重值。同理可計算出其余判斷矩陣的特征向量：W2=(0．25，0．75)T，W3=(0．1，0．9)T,W1=(0．17，0．83)T，W=(0．26，0．12，0．56，0．06)T。
(三)判斷矩陣的一致性檢驗計算判斷矩陣最大的特征值。對于已求得特征向量W=(0．85，0．15)T，于是有如下計算：
計算判斷矩陣一致性指標CI=0．02，計算判斷矩陣一致性檢驗系數CR，判斷其一致性CR=CV RI=0．02，可見，判斷矩陣(AT1B)一致性通過，即判斷不存在嚴重的片面性。同理可以計算得出判斷矩陣(AT-B)、(A2-B)、(A3-B)、(f-A)均一致性檢驗通過。
(四)層次總排序根據上述計算結果，進行層次總排序，如表3所示：
從計算結果可得設備B2在綜合評價中權重大于設備B1，應購買設備B2。
(五)層次總排序一致性檢驗層次總排序一致性檢驗計算如
企業進行項目投資決策時，考慮環境成本因素是非常有必要的，可能會影響投資方案的評價結果，而且運用層次分析法將環境成本影響貨幣計量化，并納入到分析模型中進行長期投資決策分析，可以促使決策者在兼顧環境效益方面選擇更符合企業經濟效益的投資方案。
在投資決策中，常遇到多因素、多層次、非定量化條件等多因素相互交織的情況，這就涉及到考慮多目標因素的投資決策方法。而層次分析法的特點在于將非定量化研究的思維過程定量化，因此它能夠定量分析一些難以精確定量的定性決策問題，也可以看作是一種定性分析和定量分析相結合的決策方法。本文提出的考慮環境成本的層次分析法為項目投資決策提供了有效的工具，其分析結果具有參考價值，但投資項目評價畢竟是一項復雜的系統工程，涉及因素眾多，需結合具體情況對投資項目做出最佳選擇。
參考文獻：
關鍵詞：會計電算化 財務管理模型 計算機財務管理
隨著計算機與技術的迅猛發展和環境的快速變化，先進的管理軟件層出不窮，使得原來可望不可及的先進管理模式在管理軟件的支持下得以廣泛，信息技術為會計管理職能的發揮提供了良好的機遇。經過二十多年的發展，我國會計電算化教育取得了可喜的成績，會計信息系統已成為會計專業的必修課程之一。但隨著計算機與網絡技術的發展，我國會計電算化教育顯得相對落后，國產的教材普遍比較落后，跟不上信息技術的快速發展的速度。我國會計專業、財務管理專業以及經濟管理專業的學生的會計電算化課程僅限于會計信息系統的教學，而且主導思想不是很明確，如有的學校注重財務軟件的應用，而有的學校注重會計信息系統的和設計，但由于高素質的，沒有達到較好的效果，特別是忽略了如何將學生所學的財務管理、管理會計的知識與計算機技術結合起來，充分發揮學生的想象力和創造力建立財務管理和管理會計中所需的模型，解決在財務管理和管理會計中存在的。在財務管理和管理會計中所講的理論和先進管理一直沒有機會得到很好驗證，的財務管理成為一紙空談。而西方發達國家早已開設計算機管理會計和計算機財務管理課程，特別是美國全國會計師協會（NAA）下屬的管理會計協會每年的管理會計師資格，已在決策分析中加入信息系統及決策系統建立等內容，促使教育界對計算機管理及計算機財務管理的課程重視，使學生能夠應用計算機先進財務管理軟件在虛擬的計算機環境中，模擬現實企業的財務環境，建立適合企業財務管理需求的分析和決策模型，進行成本、銷售、投資、籌資、預測等定量分析，參與企業的管理和決策工作。
為了滿足經濟管理類教育改革的需要，2004年6月筆者編制了一套計算機財務管理系統軟件，并出版了配套教學用書《EXCEL在財務管理中的應用》，于2005年9月正式投入教學使用，現已經由上海立信會計出版社正式出版，經過二年多實驗證明，取得良好的教學效果。通過計算機財務管理的教學，使學生基本掌握了利用計算機建立財務管理模型的方法，解決了過去從事會計和財務管理工作的人員由于計算機編程能力差，無法建模的問題，利用微軟提供的EXCEL財務軟件建立財務管理中所需要的模型。筆者建立計算機財務管理模型主要基于以下的考慮：
一、開設計算機財務管理課程的目的
培養學生利用EXCEL建立各種財務管理模型，如：財務分析模型、投資決策分析模型、籌資決策分析模型、流動資金管理模型、銷售與利潤管理模型、財務預算與財務計劃分析模型等，應用財務管理系統，可以解決會計和財務管理中存在的實際問題，提高學生分析問題和解決問題的能力，為學生在將來工作中真正發揮管理職能打下良好的基礎。
二、計算機財務管理系統的建立
計算機財務管理系統共分為七個模塊，32個子模塊，具體分為：
1．財務報表模型的設計
該模塊將資產負債表、損益表、現金流量表、銷售情況分析表的編制和繪圖分析放在一起組成財務報表模型，較好的解決財務管理與銷售與業績管理中的問題。
2．財務分析模型的設計
主要將財務比率分析模型、趨勢分析模型、杜邦分析模型、綜合評價分析模型這四種模型設計好后放在一起組成財務分析模型，該模型可以較好的對企業財務管理中的財務指標進行分析和計算。
3．投資決策分析模型的設計
利用單利、復利的終值和現值及年金函數、長期投資分析模型及多方案長期投資決策對比分析模型，較好解決求單利、復利的終值和現值的計算；各類年金（普通年金、即付年金、永續年金、遞延年金）的計算；長期投資模型可以計算長期投資決策中三個動態指標凈現值、內含報酬率及現值指數，從而判斷投資方案的可行性和最佳方案的決策分析。此外，還利用EXCEL中提供的折舊函數進行折舊分析、利用折舊函數和凈現值函數建立固定資產更新模型，并對各個方案固定資產是否進行更新進行決策和投資風險分析模型。
4．流動資金管理模型的設計
該模型中主要將會計學中的流動資金管理模型組合起來形成，其中包括最佳現金持有量決策分析模型、客戶信用條件評價模型分析模型、應收賬款賬齡分析模型、應收賬款賒銷策略分析模型及經濟訂貨批量決策分析模型等，可以解決財務管理中各種流動資金管理決策問題。
5．籌資決策分析模型的設計
該模型將財務管理籌資決策中加權平均資本成本模型、長期借款分析模型、多方案決策的雙變量分析模型、租賃分析模型以及借款與租賃對比分析模型。加權平均資本成本對企業常用的籌資方式：長期借款成本、債券成本、優先股成本、普通股成本、留存收益成本進行計算，并可以計算其加權平均資本成本。
6．銷售與利潤管理模型的設計
該模型將在銷售過程中進行的銷售預測模型、成本預測模型、資金需求量預測模型、銷售業績模型及本量利模型組合起來形成資金需求量預測模塊通過銷售百分比法對資金需求量進行預測；本量利分析模型又對保本點、安全邊際量、目標利潤的，并可以對目標利潤進行靈敏度分析，為企業生產經營決策服務。
7．財務預算與財務計劃模型的設計
該模型從財務預算模型編制的基礎模型開始從銷售預算、成本預算、生產預算等基礎數據開始直至編制出預計資產負債表、預計損益表和現金預算表，在此基礎上進行財務政策的制定，從而根據財務計劃模型制定出相應的財務計劃方案。
三、從改革的需要出發，進行計算機財務管理的設計
計算機管理模型庫設計時，主要從以下幾個方面考慮：
1．生產的需要
教育的首要職能是傳授生產勞動的經驗，否則社會的生產將不能，人類也無法進步。我國的《教育法》第五條明確指出：教育必須為社會主義化服務，必須與生產勞動相結合。因此在財務管理系統設計與案例的選取上從企業的需要出發，將財務管理的知識與實踐相結合，并考慮到社會未來發展的需要。
2．教育目標的需要
教育目標是其他各種因素的一個綜合，是社會、、文化、等的綜合體現。界普遍認為會計教育的目標并非是讓學生一走上崗位就成為專業化的會計工作者，而是要使學生具有一名理財人才所應具有的能力、思考能力和創新能力。計算機財務管理的教育也應服從這個目標。因此通過建立模型、設計模型和使用毛線可以更好提高學生獨立分析、解決問題和創新的能力。
3．信息技術發展的需要
隨著信息技術的發展，新知識、新不斷出現，使財務軟件的功能不斷擴充，財務軟件不僅滿足賬務處理要求，還應傾向管理會計和財務管理方面，對財務指標進行量化分析，因此需要財會人員除了具備現代會計知識外還應掌握計算機技術及各種財務軟件的，為企業生產經營決策和長期投資決策服務，財務軟件的功能大小標志著一個國家財務管理現代化的水平。
4．國際化發展的需要
我國加入WTO后，國際化進程大大加快，先進的管理軟件和管理思想伴隨著跨國公司進入我國，我國企業要想在競爭中立于不敗之地，提高企業的核心競爭力需要先進管理軟件的支持，同時需要培養具有國際化知識背景和視野的會計軟件方面的人才。
5．我國國情的需要
[關鍵詞] 內含報酬率；逐步測試法；折現率
[中圖分類號] F233 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）12- 0015- 02
初級財務管理課程一般是按照四大財務活動的順序展開教學的。在講解了時間價值和風險價值兩大價值觀念之后，就開始了具體的財務活動教學。投資活動是財務活動中非常重要的一項，企業把籌集到的資金投資于企業內部用于購置固定資產、無形資產等，形成企業的對內投資。投資決策的本質是一個將公司有限的資金進行跨時空最優配置的過程，而這個過程往往充滿了不確定性，沒有絕對的勝算，科學的決策分析與評價顯得尤為重要。
對企業的長期投資進行評價和分析一般是運用評價指標來進行的，比如凈現值、內含報酬率、獲利指數，在此基礎上，加上投資回收期、平均報酬率等這些輔助指標來進行充分的分析。這些評價指標的計算中，尤其以內含報酬率最為復雜，工作量最大，而內含報酬率最主要的特點在于其是一個收益率的概念，比較符合管理者的思考習慣，容易被人們接受，因此它的計算就顯得尤為重要。而對內含報酬率的計算一般是運用逐步測試結合內插法，想要準確地計算出內含報酬率，關鍵在于逐步測試，逐步測試的關鍵又在折現率的選取。本文擬對內含報酬率逐步測試法中折現率的選取方法進行一些分析，旨在更好地掌握這個指標的內含，為財務管理的教學帶來一些益處。
1 內含報酬率概述
1.1 內含報酬率的定義
內含報酬率（internal rate of return，IRR），也稱內部收益率，是使投資項目凈現值為零時的貼現率，或者是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率。內含報酬率是根據投資項目的現金流量計算的，是項目本身的投資報酬率。內含報酬率和凈現值以及獲利指數一樣，都考慮了資金的時間價值，屬于長期投資決策中的貼現現金流量指標，凈現值和獲利指數雖然也可以說明投資項目的報酬率高于或低于資本成本，但沒有揭示項目本身可以達到的報酬率是多少。
在獨立項目決策中，如果內含報酬率大于企業的資本成本或必要報酬率，項目就采納；在多個項目的決策中，應選擇內含報酬率超過資本成本或必要報酬率最多的投資項目。
1.2 內含報酬率的計算
4 結 論
內含報酬率反映了投資項目的真實報酬率。是考察項目盈利能力的主要動態評價指標。目前許多企業使用該項財務指標對投資項目進行可行性評價。但是在該指標的計算中，往往會遇到無從下手的問題，不知道該從何測起。本文通過對不考慮資金時間價值的每年平均投資報酬率的計算，從而找到了內含報酬率逐步測試過程中的起點折現率，使得內含報酬率的計算不再復雜，工作量也大大減少了，降低了財務管理教學中的難度。
主要參考文獻
關鍵詞：中小型企業；融資困難；投資決策
中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A
文章編號：1005-913X（2014）02-0082-02
前言
所謂投資決策，就是指在一個預定目標指導下選擇和決定投資方案的行為，用于對企業投資方案進行取舍，以達到使企業的市場價值最大的目標。投資決策是項目建設前期工作所要解決的重要問題，又是項目建設前期工作的重要成果。項目建設是一個宏大的系統工程，其特點是規模龐大，結構復雜，投入的人、財、物多，并且每一個投資項目都是單一、不重復的，又考慮到中小型企業自身規模小、資金不足、人才缺乏、企業制度不健全、抗風險能力較低。因此，對于中小型企業來說投資決策不是簡單地對項目建設方案作出一種選擇和判斷，而其必須擁有自己完整的理論基礎和方法體系，建立一套嚴格的決策制度和決策程序。
一、中小型企業的投資決策特點及原因分析
（一）投資決策特點
1.中小型企業多采用內投資方式。主要包括新產品試制、機器設備更新等。我國中小型企業的對內投資主要有：對現有產品的擴大再生產、新產品的試制、機器設備的更新改造、對人力資源的投資。
2.在對外投資中以直接投資為主。具有一定實力的中小型企業有時也可直接進行對外投資，其投資方式主要是參股、控股和跨行業投資，而非在證券市場上進行買賣股票或債券的間接投資。
3.投資金額小。中小型企業的規模較小，資金缺口大，企業實力有限。同時中小型企業中家族企業比重大，人才稀缺，企業管理不完善，企業的信譽和形象尚未樹立起來，銀行等金融機構不會大規模的把資金貸給中小型企業。因此，中小型企業的投資金額相對較小。
4.投資時間短。在融資困難，資金有限的情況下，中小型企業的項目投資很少從企業長遠的戰略上看，而往往是采用短期投資來獲得收益。對短期收益的過分追求往往使企業忽略了對長期戰略空間發展的投入，導致企業沒有一個長期的發展規劃。
5.在投資決策評估中重視市場調查及投資回收。中小型企業在進行投資決策時重視市場而忽視對投資項目進行全面整體的評價，重視以會計收入為基礎的決策而忽視以現金流量為基礎的決策規則。
（二） 原因分析
1.資金不足限制了投資分散化。中小型企業的資金來源主要是企業所有者以及僅靠企業所有者個人籌集的資本金，還有部分的利潤留存資金。這些資金除了維持企業正常的經營活動外，能用于投資的相當少。中小型企業的籌資渠道非常狹窄，對外籌資主要依靠銀行等金融機構的投資或借款，同時由于其自身信譽不佳，吸引金融機構的投資或借款比較困難。在這種情況下，中小型企業不可能有充足的資金進行多個項目的投資。
2.人才缺乏限制了對投資項目的科學管理。中小型企業規模小且家族企業比重大，投資管理知識和人才的缺乏，導致企業管理能力低下。由于投資者自身能力的限制，中小型企業的決策者往往根據自身經驗和項目在市場的熱門程度來決定投資項目，這樣的決策必然使投資的盲目性增大，同時也增大了投資風險。
二、 融資困難對中小型企業進行投資決策的影響
1.由于多方面的原因，目前中小型企業發展嚴重地受到金融瓶頸的制約，融資困難已經成為阻礙中小企業正常發展的首要問題。企業的成長壯大是循序漸進的，任何一個大企業也都是從小企業發展而來的。中小型企業通常處于發展的初期，自身的力量十分微弱，自有資本極其有限，融資困難導致中小型企業很難在維持自身經營的同時進行擴大投資，嚴重阻礙了企業的發展壯大。
2.隨著市場經濟的日趨完善，市場競爭不斷加劇。由于中小型企業在經營上往往處于市場開拓和培育階段，其面臨的競爭壓力遠遠高于成熟的大型企業。以某國外品牌產品經銷企業為例，經銷商從品牌產品的制造商進貨時，通常需要支付全部貨款才可提貨，即便是雙方合作時間較長，相互取得了一定的信任之后，經銷商也只能取得很有限的信用額和信用期限。另一方面，為了培育和發展市場，經銷商對客戶往往采取先發貨后收款的方式。這使得經銷商資金長期占壓，面臨壞賬損失的風險。
3.中小型企業迫切需要資金，尤其是民營中小企業，除了股東投入的權益資本以及經營過程中形成的自然負債外，很難找到適當的籌資方式，也很難進行銀行貸款。中小型企業獲取的銀行貸款基本限制在擔保貸款和抵押貸款。但由于擔保人對于所擔保的貸款要承擔連帶還款責任，因而找到一個合適的、符合銀行規定條件而又愿成為擔保人的企業并非易事。因而中小型企業進行對外籌資的途徑是非常局限的。周轉資金的不充足導致企業在面臨投資風險或自身的經營風險時，無法進行及時的控制。
三、中小型企業項目投資決策的分析方法
（一）非貼現法
1.回收期法。回收期法就是根據企業稅后凈現金流量收回全部投資所需年限進行資本預算決策的方法，是以收回原始投資所需時間作為評判投資方案優劣的標準，亦稱還本期間法。回收期法可以根據項目資金占用時間長短衡量項目風險的大小，從資金流動性看，短期資金流比長期資金流風險小。因此，在其他因素相同的情況下，備選方案的回收期越短越好。對中小型企業來說，用這種方法判斷回收期的長短，然后選擇回收期較短的投資項目可以降低企業由于資金不足所面臨的投資風險。
2.年平均報酬率法。年平均報酬率法，是根據投資方案的年平均報酬率的高低進行投資決策的方法。一般看來，年平均報酬率越高說明投資項目的獲利能力越強，備選方案就越可取。中小型企業根據這種方法可以選擇年平均報酬率高的投資項目，但是必須考慮到回收期的影響，考慮到因為自身能力的不足，所以不能選取年平均報酬率高但是回收期長的投資項目。否則，企業有可能得不償失，在投資回收期還未到之前就因為周轉資金的不足而破產等。
（二）貼現法
1.凈現值法。凈現值法是指在進行長期投資決策時，以備選項目的凈現值作為評判項目優劣標準的一種決策分析方法。凈現值法是目前應用最廣泛的資本預算決策方法。此方法是以項目的資金成本對項目未來可能產生的全部現金流進行折現，如果凈現值為正就接受，反之，則放棄該項目。由于凈現值法的通俗易懂，所以此方法適用于任何均勻的現金流量或者不規則的現金流量，充分考慮了項目發生現金流量的先后時間以及整個壽命期間內的收益，體現了貨幣的時間價值。針對能力比較強，可以進行較長期的項目投資的中小型企業來說這種方法是非常適用的，可以幫助企業在合理的風險范圍之內有效的進行較長期的投資。當然運用這種方法的前提是多個備選項目的投資額必須相等。
2.獲利能力指數法。獲利能力指數法是將未來的現金流量用貨幣時間價值折算后反映投資項目獲利能力，從而進行投資決策的一種方法。此方法是將投資項目未來現金流入量的現值與投資額的現值之比。中小型企業可以將這種方法與凈現值法結合起來使用。
3.內含報酬率法。指一個項目內在的報酬率，它是未來現金流量的現值正好等于投資額的現值的假設下所求出的貼現率。企業的最低期望報酬率是已知的，它是由管理當局提出的，當一個項目的內含報酬率高于資本成本時，說明該項目在回收后還會產生多余的現金流量，此時該項目可取。由于中小型企業投資者往往以自己以往的經驗做出判斷，所以利用這種方法正好可以降低投資者進行主觀判斷的盲目性。
四、融資困難下中小型企業怎樣進行投資決策
一是考慮項目是否具有創新性，是否由企業涉足，項目的市場容量有多大。中小型企業在進行項目選擇時應該考慮所選項目是否獨創，一個獨創的項目雖然風險大，但是因為它的新穎至少不用擔心被市場淘汰。
二是考慮項目的環保性。隨著我國經濟水平的不斷提高人們的環保意識增強，國家對環境質量的要求也提高了。為了響應當今社會大力提倡的人與自然和諧相處，選擇比較環保的項目進行投資可以避免很多不必要的問題。同時，環保的項目往往在國家扶植的項目范圍內，這也可以幫助企業減少一些關于融資困難的問題。
三是考慮項目與企業現有產業以及營銷體系相連接。中小型企業進行的投資往往是為了獲得短期利益，這就需要企業在投資時充分發揮本企業的優勢，并且對企業現有產業的了解和成熟的運作可以幫助企業有效地控制成本，節約支出。這是資金缺乏的中小型企業進行投資決策時必須考慮的重要因素。
四是考慮項目與其所在地區的連接。考慮項目的地理位置可以有效地幫助企業減少不必要的費用支出，如倉儲費、交通運輸費等。也為企業減少了不必要的投資風險。
五是考慮項目投資總額以及項目回收期。對項目投資總額的控制是中小型企業不得不考慮的因素，尤其是在融資困難的現狀下。中小型企業沒有充裕的資金應對來自投資項目進行期間或者自身經營期間隨時可能突發的各種風險，所以這兩個因素是企業進行投資項目決策時必須注重的。
六是考慮對項目的前期分析。中小型企業應從法律上、市場前景、財務和整合資源能力的多個角度對所實施的項目進行可行性分析。這是投資項目從戰略決策、從書本走向實踐的第一步。中小型企業因為自身能力的原因更應該仔細的做好項目可行性分析。
七是考慮項目的安全性。只有生產和產品安全了，企業才有可能生存與發展。生產過程中的安全是項目投資中首要考慮的因素。這直接關系到企業能否繼續存在。
(一)項目決策的過程中沒有考慮營運因素
投資決策作為財務管理的核心范疇之一。投資決策方法方法主要有回收期法、會計收益率法、凈現值法、內部報酬率法、現值指數法等方法屬于傳統的投資評價方法。在平時的運用中，凈現值法顯示為最佳選擇，但是在應用時必須存在一系列的前提條件：首先，作為計算的依據，在生命期內各年所產生的凈現金流量必須能夠準確的估計出來，并根據市場狀況確定相應的貼現率；其次，在估計項目的期間內，對于項目有影響的內外部環境不會發生意料之外的變化；第三，決策者只能在“投資”或“不投資”之間做出二選一的抉擇；最后，在項目進行分析、決策和實施過程中，投資主體并不能夠靈活的進行項目管理，一旦做出決策后便不能針對市場條件和競爭狀況的變化變更對項目的投資決策。
(二)對投資方法的戰略性選擇權考慮
然而該方法在實際的運用過程中發現存在與現實情況相比較大的差異：首先，現實經濟生活存在大量不確定性因素以及其特有的本質特征，由于在應對高度不確定的戰略問題上面，企業將重點集中于項目的靈活性上，因此在進行項目分析時，靈活性的價值必須成為決策者充分考慮影響因素；其次，決策的互動性成為直接影響決策制定關鍵因素，特定企業在行業中所處的競爭地位，決定了該企業與其競爭對手的互動關系，進而決定了投資可能派生的投資價值，這部分價值在投資評價中也應得到重視。
(三)項目決策的過程中的循環經濟因素欠缺考慮
現行會計理論體系下，企業投資決策方法不能適應企業發展循環經濟的要求。現有的項目決策是依據對項目財務評價和經濟評價進行決策的，對環境評價不足，尤其不適用于目前大力發展循環經濟的新形勢。循環經濟項目投資決策是從經濟、環境和社會進行全面評價的，具有一定的探索性。針對項目投資的評價應當兼顧經濟效益、環境效益和社會效益，戰略的角度通盤考慮。
由于上述原因，傳統評價方法雖然能夠較好地使現金流趨于穩定，經常使項目的投資價值被低估了低估，造成企業競爭力的喪失。
二、現有投資決策方法存在的缺陷
基于財務視角下的項目投資評價方法傳統上面主要有兩種：第一種是對靜態指標的分析，是指在不考慮貨幣的時間價值因素的指標，包括投資回收期、會計收益率等；第二種是對動態指標的分析，包括凈現值、內含報酬率、現值指數等指標。財務評價是在遵守國家財稅制度和價格體系的前提下，計算項目過程中的收益和成本，分析項目的盈利能力和償還能力。傳統項目投資方法理論只是把企業看作是一個封閉獨立的系統進行分析研究，單方面的考慮投資項目運營對企業經營狀況和財務狀況的影響，而忽視了自然環境、社會對投資項目決策本身的影響。
企業對項目投資的建設運營過程，就是對相關資源消耗的過程。項目的建設和運營必須遵循自愿節約和綜合利用的原則來進行，投資項目決策者需要按照發展循環經濟和建設節約型社會的要求，對項目建設方案進行優化，并對資源利用的實際情況做出詳盡的分析。這不僅是對企業優化資源配置、降低成本費用、減少資源消耗、調高投資效益的內在要求，更是滿足國家可持續發展，發展循環經濟的重要要求，但是在目前投資項目評估和決策的實際應用當中，對循環經濟因素的考慮都較為缺失。其中主要的缺陷表現在：
(一)財務投資決策目標范圍狹窄
傳統投資決策的目標就是股東價值的最大化，簡單的以凈現金值、內部報酬率的大小來評價項目，不考慮與項目有利害關系的環境及其他的利害關系人的利益。在傳統的投資方法下，投資項目目標忽視往往循環經濟條件下的環境保護、資源利用及企業、社會的可持續發展。而在循環經濟下，則政府應當主動引導企業將環境效率和經濟效率相統一，使得企業經營活動可持續發展。
(二)在項目決策中忽視自然資源和環境資源等會計信息
會計信息是項目決策過程不可缺少的部分。在現行的會計制度下，企業所提供的會計信息其實并不能充分反映項目對資源、環境的影響。因為傳統的會計目標、假設、原則、會計賬戶的設置以及成本的核算方法到報表的編制都沒有能夠。完整充分地體現企業在節約和高效綜合利用資源方面和減少污染的排放方面的能力。傳統的成本觀立足于企業微觀層面，追求企業層面的成本補償和資本增值，并沒有從整個物質世界的循環發展過程來看待成本耗費及補償問題，僅僅考慮人類勞動消耗的補償問題，是根本不能適應可持續發展戰略對自然資源消耗的陳本補償要求。
(三)計量屬性不符合投資決策的要求
在傳統的投資決策模式下，大部分采用的是歷史成本法和未來現金流量預測法為主的貨幣計量，對收益和成本統一采用貨幣計量，因此只能在決策過程中反映貨幣計量的經濟活動。然而在循環經濟條件下，投資決策需要考慮的多方面的內容，既包括用貨幣計量的信息又包含有環境因素的性質。因此在循環經濟條件下，采用定量和定性結合的方式來進行投資項目決策是至關重要的。
(四)投資決策者的受托責任單一
傳統經濟條件下，企業投資決策中委托一受托責任關系中只包括了對實物財產的保管和使用，并沒有包括生態環境和治理環境污染等內容。由于企業所面臨的受托責任較單一，僅局限于“財產托付論”。隨著人口和經濟的增長，人們對環境資源的消耗量不斷增大。資源的稀缺性正在迅速顯現，因此企業在決策時更多的考慮“資源托付論”。投資決策必須考慮的決策受托。已經不僅只是受出資人之托，而是受整個社會公眾之托，是企業經濟效益、環境效益和社會效益統一。為了實現循環經濟、可持續發展，企業投資決策時應當按照循環經濟發展對企業投資項目各個方面進行綜合要求，在環境會計的學術框架下，對企業投資項目循環經濟這一綜合指標值的最大化作為項目投資決策評價的目標，以協調企業微觀層面上經濟發展和環境破壞之間的矛盾。
三、循環經濟下投資決策的方法
(一)全部成本評價法
全部成本評價方法是在資本預算分析中綜合考慮環境成本的一種方法，是對項目的全部成本和收益進行長期的綜合的財務分析。對于應用環境會計方法進行資本預算、產品設計等方面的決策，學者也提出了自己的觀點，他們認為在有效的環境管理體系中，為了實現投資決策的全面性必須采用全面環境成本計量方法。
循環經濟注重長期的生態效益，以及防患于未然的思想。因此，當前的環境管理措施，其利益是體現于節約未來的機會成本、掌握綠色商機，特別是決策者面臨未來企業綠色投資機會是，能夠清楚分析項目的全面環境成本，是否符合企業永續發展的投資決策。
對于外部環境成本的計量，主要采用的是以對污染造成損失進行修復的花費作為計量基礎的。全部成本評價法是在評價周期、擴大了成本和收益的考慮范圍等方面對傳統資本評價法進行了改進。所采用的方法仍然主要是現金流量貼現法，但對于長期的成本和效益，金額的估計是不準確的，經過貼現的數值較實際較小。
這表明人們對于未來的環境、生活的狀態關注較小，重視程還比較低，這與我們推崇的環境保護的觀點是相悖的。在這種情況下比較容易形成人們追求短期的經濟利益，忽略了長期的影響。全面成本法對于企業的獲利能力是沒有影響的，但能夠比較明顯的列示項目的成本、效益的構成，從而使一些有益于環境保護的項目能夠和其他一些項目一樣獲得投資。對于項目周期短的污染預防性投資項目，全面成本法能夠更加優于傳統的投資方法，增強項目的可行性。
(二)投資風險評價與不確定性分析
項目總是存在風險的，相應的任何決策也會存在風險。實際上，投資風險是客觀存在的，尤其是長期投資決策涉及的時間較長，企業對于未來損益的預測就會存在不確定性。將與項目相關的環境因素納入考慮之后，項目的未來現金流量變得更加變化莫測，現金流量的不確定性變得更加突出。由于是對未來項目狀況的研究，投資決策中始終存在著不確定的因素，事件發生的概率是估計的，當存在風險時，其概率可以依據風險系數進行估計。在傳統的投資決策中，對于高風險的項目，一般采用較高的貼現率。但這個方法也存在著一定的缺陷，高風險和對環境造成巨大的污染，致使環境惡化，這兩者之間并非簡單的直接聯系，提高貼現率以后很多項目的現金流量現值將出現負數，這就使得很好本來結果很好的項目被流失，以此種方法減少對環境、資源的需求。循環經濟下的投資決策在考慮了環境因素后，使項目的不確定性更為明顯，風險會隨著環境法規的變化而變化。當對項目進行決策以后，由于項目的期間較長，因此在今后的很長一段時間內，企業都會受到既定的技術和環境的影響。環境發生變化，則必須投入大量的成本來適應環境的變化。投資所包含的環境風險和不確定性可以通過敏感性分析進行評價。對于概率已知的方案，可以利用決策樹和蒙特卡羅模型對不同項目方案的可能結果進行概率預計，進而對項目進行評價。
(三)利益關系人價值分析法
在面對當今企業諸多利益關系人共同的影響下，企業的經營活動越來越需要考慮更多的利益方。總的來說，重要的利益關系人是沿著兼做出資者與經營者的業主、經營者、債權人和為數眾多的出資人、客戶、政府這樣一條線來擴展的。大致上可以從內部和外部兩個部分來劃分，內部的利益關系人主要包括企業的管理層和雇員，外部的利益關系人主要包括政府、投資者、供應商、顧客、公眾。針對循環經濟，環境保護組織也成為企業外部利益關系人，企業的經營活動就要受到這些組織所制定的大量的環境法律的約束，企業的投資決策活動也必將考慮這些約束所帶來的影響。企業的經營活動對環境的影響可能會對公眾產生影響，因此這些公眾就成為企業的利益關系人。
利益關系人價值分析法有別于傳統的財務指標評價法中將所有的成本與收益風險視為相同的缺陷將，而是采用了更加靈活的對于不同的成本和收益分別計量其風險的方法，同時利益關系人價值分析法根據關系人對項目收益期望的高低，來調整相應的權重比例。例如我們在考慮以個與環境相關的長期投資項目中，當財務指標的權重相對有所下降，那么相對的環境業績指標的權重就應該做相應增加，從而保證了決策結果與利益關系人的要求相一致的結果，最后可以保證企業的可持續發展。
(四)多標準評價法
循環經濟模式是一種在自然資源開發利用中，既需要我們注重項目的經濟效益又要重視其生態效益和社會效益，同時力求三者的和諧統一的發展模式。在對項目進行評價時，采用多目標投資評價方法可以將經濟分析、社會分析、環境影響評價結合在一起。在多目標分析的諸多方法中，使用范圍最廣的是層次分析法，該方法的基本原理是將復雜的決策問題分解為若干評價指標，形成階梯層次結構，通過比較各指標的相對性來確定權重，通過對項目投資方案各評價指標的疊加分析，得出方案的決策。對于單一決策和均值決策的企業來說，多目標決策方法可以幫助其尋求到一個最佳的選擇方案。但這種方法同樣也存在著缺陷，就是不同的利益關系人對于項目目標的重要性是不同的，因而難以得出一個令所有的利益關系人都認為最優的方案。
管理會計又稱“內部報告會計”，指以企業現在和未來的資金運動為對象，以提高經濟效益，提供經營管理決策為目標的經濟管理活動。管理會計形成和發展是以適應市場競爭、滿足經濟組織內部經營管理、提高經濟效益為目的，它是從傳統會計中分離并發展起來的現代會計的一個分支，對會計學的發展作出了巨大的貢獻。目前，管理會計在中國企業管理中的應用正處在關鍵時期，急需將以往的經驗加以總結和提高，形成有中國特色的管理會計理論和方法體系。
一、目前中國管理會計的基本狀況
從20世紀80年代初開始，隨著西方管理會計的傳入，管理會計在中國企業管理中的重要作用逐漸被人們所認識，在企業中有了一定程度的應用，并且獲得了顯著成效。短短三十年時間，管理會計無論在理論上還是實踐上都取得了較大的發展，很多事實證實中國管理會計已逐步從數量、定額管理過渡到成本、價值的管理，從項目、部門管理演變為全面管理、戰略管理。
隨著理論探究的拓展和實踐經驗的積累，現代財務會計、財務管理、管理會計呈現出日趨融合之態勢，人們的目光已從過去轉向現在和未來，開始用全局的觀點、戰略的眼光進行財務活動管理，管理會計的發展對于指導和改進中國經營管理、提高宏觀經濟效益發揮了積極功能。但管理會計在中國形成和發展的時間畢竟不長，尚存在許多缺陷和不足：缺乏一套嚴密而又行之有效的理論；管理會計的方法在實務中的運用具有較大的局限性；管理會計應用經驗亟待系統總結和提高；缺乏職業化的管理會計師隊伍等。總之，管理會計在中國的應用過程中還面臨著一些困難和挑戰。
二、影響管理會計在中國應用的因素
（一）管理會計的方法在實務中的運用具有較大的局限性由于傳統管理會計的理論是依據特定的經濟環境而建立起來的，它所確定的定量模型和假設在變化著的現實經濟生活中有許多并不能成立，人們很難運用這些理論和模型來解決實際問題。例如，投資決策分析中貨幣時間價值的計算問題，所有教材都是沿用西方國家的復利制計算利息，而中國則普遍應用單利制計算利息，這種理論嚴重脫離實際的方法影響了它的實際應用，以致長期投資經營決策和長期投資敏感分析幾乎沒有企業在實際中應用。此外，追求高深莫測的理論與數學模型，有的將一些本來比較簡單的方法加以復雜化，使其不易掌握，可操作性差。
（二）管理意識尚待增強目前，由于受到傳統做法的影響，管理意識較薄弱。其一，對管理會計認識不足。一些會計人員和經營決策者認為，會計就是算賬、報賬，至于管理、經營決策是企業領導的事情，財務會計是會計人員工作的最重要組成部分，管理會計屬于副業；其二，企業經營決策者管理意識不強。企業決策當局的重視程度直接影響到管理會計在企業中能否普遍應用，現代市場經濟要求企業家不僅要懂經營，更要懂管理，而目前，多數企業經營者離這一要求還有一定距離，并且有些經營者受傳統等級觀念的影響，“長官意志”較重，使得管理會計提供的方案、資料無法發揮實際效力，從而影響了管理會計在企業中的應用。
（三）缺乏職業化的管理會計師隊伍在中國，管理會計的任務和職能基本上由財務部門和成本核算部門承擔，沒有專門機構和專業人員承擔其任務和履行其職責，無管理會計師專業隊伍，全國也無此類技術資格考試。由于企業主要精力放在會計核算上，較少考慮是否有利于企業戰略目標的實現，致使管理會計與財務會計發展不平衡，制約了它的推廣和運用。
關鍵詞：
“財務管理”即理順企業的資金運動周轉程序、協調并處理企業與各方面經濟關系的綜合性經濟工作。隨我國經濟體制改革的不斷擴展、深化，國內企事業單位同國外經濟合作與貿易往來的日益頻繁，中國加入WTO及與世界經濟的逐漸接軌、融合，知識經濟的迅猛發展，科學的財務管理活動日益受到人們的重視。與此同時，財務管理專業人才的培養也逐漸受到國家重視。1998年教育部在對原會計學、工商管理、金融等專業調整的基礎上設置了財務管理專業，經過十幾年的發展，目前多數院校均已設置了財務管理專業或方向，但財務管理專業人才培養的效果卻不容樂觀，如何提高人才培養質量，培養出社會需要的高素質財務管理人才成為人們關注的焦點問題。
一、對于我國財務管理專業人才需求分析
由于長期以來受計劃經濟的影響，我國企業中缺少專門從事財務管理的職能部門，雖逐漸認識到財務管理工作的重要性，但大多數企業中一直存在著財務會計與財務管理概念相混淆、企業會計職能機構與理財職能機構功能不明確的問題。只是自上世紀末期以來，隨著國際先進財務管理觀念的不斷引入，企業科學財務管理活動才受到關注，一些企業財務管理機構設置逐漸從功能和職責范圍區別于原有財會部門，并配備了相應的財務管理人員。
就目前社會對于專門財務管理人才的需要來看，根據一項調查，企業對于財務管理人才的需求呈逐年上升的趨勢，但用人單位對財務管理人才的要求普遍較高。各企事業單位對財務管理專業人才要求一般學歷在本科以上，與學歷相比，用人單位更重視的是人才分析問題與解決問題的能力；對于人才需求年齡結構偏高，30歲以上人員需求量較多，對工作年限在5年以上的需求較大。①總體說來，當前我國企業對于財務管理人才的需求普遍偏重于對人才經驗、能力的要求。
從長遠來看，中國企業更需要的是高級財務管理人才。原菲利普莫里斯(中國)投資公司銷售部財務總監金向東表示，在改革開放的中國，一方面是低級財會人員的過剩，另一方面是高級財務管理人員的嚴重缺乏，這也是為什么至今在外資企業仍有那么多外籍財務管理人員的原因—因為他們很難找到合適的高級本地財務管理人員。中國入世后需要大量具有國際水平的財務管理人員，特別是在公司融資、合并、上市及收購等方面的財務管理人員。②
從上述對于我國財務管理專業人才需求的分析可以看出，無論是現在還是將來，中國都需要大量的高素質的財務管理專業人才。然而當前我國對于財務管理專業人才培養的現狀卻不容樂觀。
二、財務管理專業人才培養現狀
由于我國財務管理專業人才培養起步較晚，財務管理專業人才培養體系尚不完善。主要問題在于：
一是高校財務管理專業培養目標設置不明確。教育部關于財務管理專業的指導性教學方案等文件中提出了財務管理專業的培養目標是“培養德智體美全面發展，適應21世紀社會發展和社會主義市場經濟建設需要，基礎扎實，知識面寬，綜合素質高，富有創新精神，具備財務管理及相關的管理、經濟、法律、會計和金融等方面的知識和能力，能夠從事財務管理工作的工商管理高級專門人才。”目前我國大多數院校財務管理專業的培養目標設置都與之大同小異，表述基本相同。能夠培養出這種寬口徑、高素質的高級專門人才固然是好的，但一方面，各學校的辦學層次與實力、專業建設情況不盡相同，另一方面，學生本科階段知識面窄、經驗不足，不能夠、也不可能培養出高層次的財務管理專業人才。此外，就我國目前企業對財務管理人才需求狀況來看，對于剛剛畢業的學生，企業需要的只是能夠從事基礎性財務管理實務工作的專門財務管理人才。本科階專業培養目標的設定決定著人才培養的各個環節，各院校人才培養目標的趨同化，說明了我國大部分院校財務管理專業學科建設的不完善，未能契合社會需求、自身辦學條件合理地設置人才培養方案。
二是財務管理專業課程體系設置亟待完善。與寬泛的培養目標相應，專業課程設置總體看來較為繁雜，跨度較大，不成體系。由于目前大多數企業財務管理與會計職責不清，且財務管理必須有會計基礎，所以大多數學校的財務管理專業的課程設置，基本上是以會計學的專業課程為基礎，加上財務管理專業課程，再加設管理學或金融學的有關課程制定的。就財務管理專業課程來說，課程分割過細、過專。如把財務管理課程分成了工業企業財務管理、商業企業財務管理兩門課程，后又把財務管理課程分為企業資金管理成本計劃與控制、企業收益管理學、投資決策與分析幾門課。③此外，課程間內容上交叉重復。如前所述，高校財務管理專業課程體系中均設置會計課程，恰恰財務管理專業的主干課程諸如中級財務管理和高級財務管理，與某些會計課程如管理會計、成本會計從內容到方法體系存在著邊界交叉和內容重復現象。以財務管理和管理會計兩門課程為例，經統計兩者在內容上的交叉重復具體表現在六大方面：管理會計課程預測分析中的資金需要量預測與財務管理課程籌資管理中的資金需要量預測有重復；管理會計課程長期投資決策分析中的資金時間價值計算與財務管理的相同內容有重復；管理會計長期投資決策分析方法與財務管理課程內項目投資管理的教學內容有重復；管理會計短期經營決策分析與財務管理課程營運資金管理中的主要教學容有重復；管理會計中全面預算的教學內容與財務管理中財務預算的主要教學內容有重復；管理會計中的責任會計、成本控制與財務管理中財務控制相關內容有重復。④專業課程設置的過細、內容上的交叉重復，浪費了教學資源，且使學生知識面過于狹窄，不利于學生成才。
三是不重視實踐環節。財務管理是一門理論與實務并重的應用型學科，然而目前各院校財務管理專業普遍對學生的實驗教學、實習重視不夠。現在我國財務管理專業的實驗教學主要是采用ERP軟件，然而許多學校卻并未創建專業實驗室，有的學校雖有實驗室，但開放時間不長，不能滿足學生的需要。大部分學校實驗課程課時不足，不符合人才培養要求。財務管理專業教師，絕大部分是過去會計學專業的教師，缺乏財務管理專業實驗教學經驗。此外，由于財務管理工作涉及企業 的核心工作與商業秘密，因此很少企業能給財務管理專業學生提供真正實習的機會，這使得學生的實習也成為一種虛設。與國外相比，我國還缺少財務管理相關的職業資格培訓與認證系統。
四是財務管理專業教師整體水平有待提高。財務管理專業是一門注重學科前沿發展和實踐的學科，而目前國內大部分教師都是之前的會計學專業教師，缺乏對于本學科學術前沿的了解，且未從事過相關工作，缺乏對財務管理實務的經驗。因而教師在教學中既不能采用先進的教材，也不能將知識融會貫通地傳授給學生。
五是我國財務管理專業學生的素質也有待提高。財務管理專業學生理應較會計專業學生素質高，但絕大部分高校招收財務管理專業的學生的分數比會計學專業學生的分數低，大部分學生也因考不上會計專業才選擇學習財務管理專業。學生對于財務管理專業的培養方案不十分清楚，缺乏職業生涯規劃。許多學生的學習主動性、積極性不高，不重視本專業的發展前沿，也不關注國家政策和財經動態。
綜上，我國的財務管理人才培養還十分不成熟，人才培養質量不高，難以適應經濟社會當前和未來發展需要，而國外已實現了財務管理的專業、職業化發展，在這方面我國還有相當長的一段路要走。
三、提高財務管理專業人才培養質量的建議
現階段提高我國財務管理專業人才培養質量，根據上文分析，應從以下幾個方面著手：
1.高校要加強專業、學科建設。首先，高校應根據社會的需要、自身辦學條件和學生的未來發展合理設定財務管理專業人才培養目標。目前本科財務管理專業層次的培養教育應致力于基本財務觀念和財務管理技術的訓練，培養目標可確定為培養從事基礎性財務管理實務工作的專門財務管理人才。其次，應合理設置課程。財務管理專業是一門應用型專業，應根據“夠用、管用、前沿”的原則設置專業理論課，注重對學生的通才教育。最后，要重視實習、實踐環節。本科階段要重視學生實務操作能力的培養，教學中應多采用案例教學，實驗課課時分量應有所增加，實驗室開放時間增長，并設置專職實驗指導教師。此外，學校應重視財務管理的科研，學習西方先進的財務管理理論與理念，并多開展調查研究。
2.加強校企合作。財務管理人才是企業的核心競爭力人才，企業應多關注財務管理人才的培養，主動與學校合作；學校也應積極尋求與企業合作，為學生提供實習、就業機會。企業與學校可采取委托培養、共建人才培養基地的方式進行合作。
3.學生應努力提高自身的綜合素質。本科階段，學生首先要打造完整的專業知識結構，還要多涉獵金融學、會計學、管理學等相關領域，以融會貫通所學的專業知識。學生還應多關注國家政策、財經新聞和本專業的前沿發展狀況。此外，學生還要掌握好英語、計算機等技能。
① 參見甄國紅、胡學釗：財務管理本科專業人才需求分析及啟示———來自吉林省數據，財會通訊，2009年第11期。
② 轉引自陳杰：我國財務管理人才培養模式研究，全國優秀碩士論文庫。
長期投資決策財務評價指標釋疑在長期投資決策分析中，最常用的動態分析指標是凈現值法和內含報酬率法。但在這兩個指標的具體應用中，有兩個問題一直困擾著我們：一是在互斥方案的擇優選擇中兩者可能產生矛盾的問題，二是內含報酬率法在非常規方案中的應用問題。對此雖然有許多文獻提出了一些相應措施，但本文擬從分析產生問題的原因為出發點，以期找到解決問題的最佳方法。
一、凈現值法與內含報酬率法的擇優問題
（一）互斥方案分析中兩法擇優產生差異的原因
在對單一獨立方案的可行性分析中，凈現值法與內含報酬率法對方案的評價結論完全一致，但在互斥方案（指兩個或兩個以上的備選方案中，只能選擇一個最優方案）的擇優選擇中，兩種分析方法的擇優結果卻經常發生矛盾，尤其在投資規模不等和投資方案現金流入實現的時間不同的情況下，更是如此。對此，雖然有許多文獻提出了一些相應的解決方法，如按凈現值法為標準選擇最優方案的企業價值最大化觀點、按外部收益率的大小選擇最優方案的觀點等，但我們認為，解決此問題的最好方法還應從分析兩法產生差異的原因出發。在對投資項目的可行性分析中，凈現值法與內含報酬率法都考慮了貨幣的時間價值，而且在貨幣時間價值的計算中采用的是復利計算原則，因此，兩法對項目使用期內產生的現金凈流入都作了再投資的假設，但由于兩法對現金流量現值計算中采用的貼現率不同，從而使兩種方法假定在現金流入再投資時，會產生不同的報酬率。凈現值法是假設不同的備選方案在同一時期產生的現金流入再投資時，都會產生與企業的資金成本率相等的報酬率；而內含報酬率法是假設各個項目的再投資報酬率等于各項目的內含報酬率，由于個案的內含報酬率不等，所以同一時期不同項目產生的現金流入的再投資報酬率不同，且不等于企業的資金成本率。
（二）再投資報酬率在最優方案選擇中的運用
既然導致凈現值法與內含報酬率法擇優結果產生差異的原因是兩法對未來現金流入的再投資報酬率的假設不同，因此，在最優方案選擇之前，應客觀預測企業未來特定時期可實現的再投資報酬率，然后結合具體情況進行擇優，否則，無論以何種單一方法獨立的進行選擇，都有可能因實際情況與假設條件不一致，而導致決策的失誤。具體的決策規則，通過下例說明。例：某企業有A、B兩互斥方案，各方案的現金流量見表1。企業資金成本率10％，要求做出最優選擇。表1單位：元方案各年現金凈流量第一年第二年第三年第四年第五年A100006000400030002000B100002000300040008000本例按內含報酬率法選擇：A方案的內含報酬率為23.11％，B方案的內含報酬率為19.66％，顯然A方案為優；按凈現值法進行選擇：以資金成本率10％計算的A方案的凈現值為2377元，B方案的凈現值為2764元，顯然，應選擇B方案。兩種分析方法得出相異的結論。但客觀上不論備選方案有多少，其最優方案應具有唯一性，選擇方法如下：1、按多個貼現率分別計算各方案的凈現值，計算結果見表2。表2單位：元貼現率A凈現值B凈現值凈現值差額（A－B）5％35864665－107910％23772764－38715％1362121015220％467－8054725％－284－1152868內含報酬率23.11％19.66％分析表2數據可發現：當貼現率小于10％時，A方案凈現值小于B方案，凈現值法與內含報酬率法擇優結論相異，前者選擇B方案，后者選擇A方案；當貼現率大于15％時，A方案凈現值大于B方案，凈現值法與內含報酬率法擇優結果相同，都為A方案，說明在10％與15％之間，存在一個使A、B方案凈現值相等的分界貼現率，該貼現率同時也是兩方案擇優結論異、同的轉折點。該分界貼現率按內插法計算如下：分界貼現率＝10％＋387/（387＋152）×（15％－10％）＝13.59％2、擇優標準。本例中計算現金流量現值所用的貼現率，實際上即為假計的項目現金流入的再投資報酬率，所以，如預計的再投資報酬率大于13.59％，則應選擇A方案；此時，凈現值法和內含率報酬法不但擇優結果一致，關鍵是兩者的現金流入再投資假設符合客觀情況；但如預計的再投資報酬率小于13.59％，則應按凈現值法進行擇優，此例應選擇B方案，因內含報酬率假計的較高的再投資報酬率難以實現。自然，如企業的現金流入無法立即實現再投資或再投資報酬率為零，則任何動態分析法的結果都將導致決策的失誤。
二、穩健內含報酬率指標的計算及運用
（一）內含報酬率指標理論上的缺陷
在投資方案的分析中，如果在整個項目壽命期內，現金流出和現金流入交替發生，且凈現金流序列符號改變次數在一次以上的項目，被稱為非常規投資項目。在非常規項目中，可能會出現多個無任何經濟意義的內含報酬率。出現該問題的原因與內含報酬率指標理論上的缺陷存在直接關系。根據定義，內含報酬率指標的計算，可按下列通用公式表示：公式（1）式中：r為內含報酬率，At、Ot分別表示第t年的現金流入和現金流出金額，n為項目壽命期。在此計算方法下，如項目在建設期需要多次投資或在使用期及報廢期內需再追加投資（后者屬于非常規投資項目），則計算的現金流出現值必然受到貼現率的影響。在投資引起的現金流出方式一定時，貼現率越大，其投資額的現值越小；反之，貼現率越小，其現值越大。如內含報酬率r大于企業的資金成本率（這是方案可行的最低標準），則按r計算的總現值必然小于按資金成本率計算的投資總現值，從而導致需現金流入補償的投資總成本減小，進而會夸大方案的內含報酬率。r越大，其夸大成分則越大；后期的凈現金流出越多，內含報酬率的夸大成分也越大。理論上，一般認為，在投資方式一定的條件下，需要補償的投資總成本應是確定的，其投資總成本只受企業資金成本率的影響，不會隨項目效果的變化而變化；或者說，各方案現金流入的發生時間和發生金額只能影響個案的投資效果，而不會反方向影響企業投資總成本。但在公式（1）中，項目的投資總成本卻隨投資效果、也即隨內含報酬率的提高而降低。這正是內含報酬率指標理論上的缺陷。
（二）問題的解決——穩健內含報酬率法為改變內含報酬率指標的缺陷，筆者提出穩健的內含報酬率觀點。穩健內含報酬率是指：使一項投資方案現金流入現值與按企業資金成本率貼現的現金流出現值相等的那個利率。計算公式如下：公式（2）式中：R為穩健內含報酬率，i為企業的資金成本率，At、Ot分別表示第t年的現金流入和現金流出金額，n為項目壽命期。穩健內含報酬率在計算方法上與內含報酬率只有一點不同，即穩健內含報酬率對投資引起的現金流出按企業的資金成本率計算現值。其理論依據為：企業的資金成本一定，項目的投資金額、現金流出時間一定，項目需補償的投資總成本不變。穩健內含報酬率法的評價標準為：當方案的穩健內含報酬率大于企業的資金成本率，則方案可行；反之，方案不可行。例：某項目投資總額100萬元，企業資金成本10％，各年末現金凈流量如下：年度：012345現金凈流量（萬元）：－50－5016444145穩健的內含報酬率計算步驟如下：1、按資金成本率10％計算方案現金流出現值：50＋50×0.909＝95.45（萬元）2、按試算法計算預計可實現報酬率下的現金流入現值與按資金成本率計算的現金流出現值的差額：設報酬率為10％，則二者之差為：16×0.826＋44×0.751＋41×0.683＋45×0.621－95.45＝6.758（萬元）設報酬率為14％，則二者之差為：16×0.769＋44×0.675＋41×0.592＋45×0.519－95.45＝－5.819（萬元）3、用內插法計算方案的穩健內含報酬率R：R＝10％＋6.758/（6.758＋5.819）×（14％－10％）＝12.15％方案的穩健內含報酬率12.15％大于企業資金成本率10%，所以，該方案可行。穩健內含報酬率法具有以下優點：1、穩健內含報酬率真實地反映了項目實施后的投資報酬率，剔出了投資收益對投資成本的影響，更利于客觀的評價項目的投資效果。2、解決了非常規方案的報酬率計算問題。對于任何形式的投資項目，穩健內含報酬率都存在唯一性。請看下例，設企業資金成本為10％：年度：0123現金凈流量（萬元）：－90123.986.4－130.5該方案屬非常規投資項目，按傳統的內含報酬率法計算該方案有兩個內含報酬率，分別為18％和25％，兩者都夸大了項目自身的投資效果，對決策分析無任何正面幫助。現將現金流出按10％的資金成本率計算現值，測得該方案的穩健內含報酬率為9.47％，因9.47％小于企業資金成本率10％，所以該方案不可行。我們用凈現值法驗證如下：方案凈現值＝126.9×0.909＋86.4×0.826－130.5×0.751－90＝－1.287萬元，凈現值小于零，說明方案實際報酬率低于10％，方案不可行。與穩健內含報酬率法結論一致。3、穩健內含報酬率法與其它的動態分析法在貨幣時間價值的計算中所選擇的“時點”相同：都為現值，而且投資總成本的計算口徑一致，因而使各種動態分析結果更具有可比性。
當今，國有商業銀行為了抵擋外資金融機構強烈的沖擊浪潮，僅僅外抓重點行業、重點客戶、重點產品和重點地域是遠遠不夠的，還應該加強內部管理。如何做到內部對財務的合理性、效率、標準和程序進行真正分析研究和把握，把創作價值的責任和權利有效地分解落實到位，利用信息確定項目、部門、產品和客戶的盈利能力，建立起一個信息靈、反應快、效率高、質量好，能夠和國內、國際金融同業們齊頭并進的現代化商業銀行，關鍵是引入新型管理會計。
一、引進作業“價值鏈”管理會計——作業成本核算和作業管理
國有商業銀行實施作業成本就是要把銀行看作為最終滿足顧客需要而設計的“一系列作業”的集合體，形成一個由此及彼，由內到外的作業鏈。每完成一項作業要耗費一定的資源，而作業的產出又形成一定的價值，轉移到下一個作業，逐步推移，直至最終把產品提供給銀行外部的顧客，并滿足他們的需求。最終產品作為銀行一系列作業的集合體，凝聚了在各個作業形成而最終轉移給顧客的價值。因此，作業鏈有時也表現為價值鏈，作業的推移，最終形成轉移給國有商業銀行外部顧客的總價值。從顧客那里收回轉移給他們的價值，形成國有商業銀行的收入。收入補償完成各有關作業所消耗的資源的價值之和后的余額，稱為從轉移給顧客的價值中的盈得利潤。
作業管理就是要索本求源，因為并不是所有的作業都刻意增加轉移給顧客的價值，所以國有商業銀行作業管理就是要盡可能的消除不增加價值的作業，對可增加價值的作業也要盡可能的提高其工作效率，減少完成他們的消耗，提高可從顧客收回的價值，因此，如果國有商業銀行的經營管理深入到以作業為基礎的管理，以作業為起點和終點，不斷的改進、優化自身的價值鏈，比目前以產品為起點和終點在層次上就大大優化了，從而使我國國有商業銀行在當今國際化大市場中的競爭力會發生質的改變和加強。
二、建立和完善企業核心能力培植的管理會計——綜合業績評價制度
國有商業銀行建立綜合業績評價制度就是將結果（利潤和現金流量的財務目標）和原因（顧客和員工的滿意度）聯系在一起，從財務維度（financial）、顧客維度（customers）、企業內部流程（internalbusinessprocesses）、學習和成長（learningandgrowth）等四個方面全面評價經營業績戰略實施系統。其綜合業績評價基本框架中財務維度是最終目標，顧客維度是關鍵，內部流程是基礎，自身的學習和成長是核心。而核心培植是一個動態過程，想要永遠保持其核心能力，就必須依靠企業不斷的學習和成長，才能持續改善企業的內部業務流程，更好的為顧客服務，從而實現國有商業銀行最終的財務目標。
1、財務維度
在市場經濟條件下，國有商業銀行所有的改善都應該面向財務目標。
（1）以權責發生制為基礎的利潤依然是國有商業銀行的財務目標。因此，財務會計依然是財務維度的重要內容。
（2）鑒于利潤作為財務目標的缺陷以及國有商業銀行處于不同發展階段，其財務目標不同，現金流量優勢比利潤更為重要。因此，必須輔之以現金流動會計。以權責發生制為基礎的年財務會計與現金流動會計將在各自的領域發揮作用，但是兩者相結合，從戰略的高度和國有商業銀行核心能力層次上看，“效益”應該分為直接效益、間接效益和無形效益在內的全方位效益，而不是狹義的經營活動中狹義的財務效益。
2、顧客維度
國有商業銀行想要獲取長遠的、出色的財務業績，就必須創造出受顧客青睞的產品或服務。如何使顧客滿意關鍵在于產品的質量。質量由顧客認定，是顧客對銀行所提供的產品或服務所感知的優良程度。因此國有商業銀行應該格外關注以下幾個方面：
（1）、顧客需要什么，何時需要以及如何需要，顧客是質量概念的核心。實際上，對顧客的關注就是對市場及市場戰略的關注。毫無疑問，企業市場戰略會對利潤產生影響。國有商業銀行必須關注“市場份額”、“顧客留住率”、“顧客獲得率”、“顧客滿足程度”、“顧客給銀行帶來的利潤”等指標。通過市場戰略對利潤的影響的研究可以診斷自身在市場的競爭地位。
（2）如何權衡質量與成本之間的關系
（3）、產品生命周期成本。顧客的需求日益縮短，銀行對成本產生的根源及其結果的考察必須超越生產階段，拓展到整個產品的生命周期。
（4）、環境管理，在21世紀，銀行的產品不僅要有顧客觀念，而且還要有環保觀念。因此，質量不僅對銀行及其顧客具有重要意義，而且對社會也具有重要意義。可持續發展是社會經濟發展的目標。任何銀行如果其產品不符合可持續發展目標（比如產品質量的環保標準認證），就不能生存。從國有商業銀行內部的角度看，不僅要確認、計量和歸集環境成本，而且要注重投資成本效益和環境業績評價。
3、國有商業銀行業務流程
從價值鏈通用模式出發，國有商業銀行流程包括研究開發過程、經營過程和售后服務過程。在研究開發過程中，首先以顧客為導向，發現和培育新市場、新顧客，兼顧現有顧客的目前需要和潛在的需要，開發和設計新產品打入新市場。經營過程強調對顧客靈活、及時、有效、連續的提高產品和服務，在經營過程和售后服務中關注時間、質量和成本。引入銀行資源計劃系統，把外部的顧客需求（包括供應商和經銷商）與銀行內部的經營活動有機地結合在一起，在充分調動國有商業銀行內外部資源的基礎上，確立競爭優勢。
三、引入智力資本管理會計——戰略性經營性支持決策系統
管理會計作為決策支持系統，就是利用一系列的專業方法，為管理者提供有助于實現企業經營目標相關信息而存在的，但目前我國國有商業銀行實施的管理會計比較注重一些戰術性問題研究，忽略了企業全局的，長期的戰略性問題研究，戰略性管理會計服從于本行的戰略選擇，將“軟科學”引入決策過程，為領導決策管理提供信息和智力支持，實質上表現為決策的目標從最優化準則向滿意性準則轉變，決策的程序要求決策的科學化需以民主化為基礎，管理的信息從單一化向多元化（物質、精神、心理和時空等）的轉變。戰略管理會計在經營決策和投資決策的分析時，克服了傳統管理會計所存在的短期化和簡單化的缺陷，具體體現如下：
1、短期本量利模式中，不僅固定成本與變動成本的劃分是建立在一定的相關范圍基礎上的，而且還假定產銷平衡、產銷量的變動不會影響價格和成本發生變動。這樣條件下建立的線形模型只能在很短的時期適用。而從國有商業銀行實際經營作業和長期期間來看，這些因素很難保持固定不便。因此戰略管理會計則更多的使用了不確定下的本量利分析和非線性本量利分析。
2、長期投資決策方面突破傳統的長期投資決策的局限，傳統的長期投資決策分析是建立在兩個假設基礎之上的。
關鍵詞管理會計理論應用
一、管理會計概況
當代管理會計是運用一系列專門方法，通過對財務會計所提供的資料及其他所收集資料的加工整理、計算、對比和分析，為企業管理人員經濟活動提供預測、決策、預算、控制、考核個評價等信息，旨在提高經濟效益的一種會計信息處理系統。
管理會計自發形成的，而是從傳統財務會計中逐漸派生出來，它也傳統會計最大的區別就在于管理會計所提供的會計信息有助于企業的管理和決策。同時，由于管理會計是以現代管理科學為基礎發展起來的，并且是會計學與管理學相融合的一門學科。因此，管理會計中的管理因素使得其能夠參與到企業的經營管理中來，其模式多種多樣，使企業可以有條不紊的開展經濟活動。
二、管理會計理論
管理會計興起于20世紀初，二戰后得到飛速的發展。20世紀80年代初，王丙乾在全國會計會議上提出，在中國推廣和應用管理會計。經過一個世紀的發展，管理會計理論已經逐步成熟和完善，大致可分為：
（一）成本性態分析與變動成本法
成本性態是指成本總額與特定業務量之間在數量方面的依存關系，又稱成本習性。這里的業務量是指企業在一定生產經營期內投入或完成的經營工作量的統稱。業務量可以使用多種計量單位表現，包括絕對量和相對量兩類。其中，絕對量又可以具體分為實物量、價值量和時間量三種形式；相對量可以用百分比或比率等形式反映。在簡單的條件下，業務量通常是指生產量或者銷售量。
成本性態分析主要采用變動成本法。變動成本法是指在產品成本計算中，只包括產品生產過程中所消耗的直接材料、直接人工和制造費用中的變動制造費用部分，而不包括制造費用中的固定制造費用部分。制造費用中的固定性部分被視為期間費用而從相應期間的收入中全部扣除。變動成本法能夠預測、決策、控制提供更為有用的信息，于是其作為一種非傳統的方法，被廣泛應用在企業的內部管理中。
（二）本量利分析
本量利分析就是對成本、業務量、利潤相互間的內在聯系縮進西的分析。該理論是建立在把成本總額依業務量的關系而分解為固定成本和變動成本之上的。研究利潤的變化，離不開價格、成本以及銷售量等各個因素。即一個企業銷售利潤的高低取決于產品的價格、成本與業務量，沒有一個因素可以獨立于其他因素，因為成本決定價格，價格影響業務量，而業務量反過來又影響成本。所以，在成本習性基礎上，應采用新的決策分析和控制模式來為企業的經營管理服務。
（三）經營預測
所謂經營預測是指企業根據現有的經濟條件和掌握的歷史資料以及客觀事物的內在聯系，對生產經營活動的未來發展趨勢和狀況進行的預測和測算。管理會計中的預測分析，是指運用專門的方法進行經營預測的過程。
預測分析一般方法分為兩類，即數量方法和非數量方法。數量方法又稱定量分析法，它是根據過去比較完備的統計資料，應用一定的數學模型或數量統計方法對各種數量資料進行科學的加工處理，借以充分揭示有關變量之間的規律性的聯系，作為對未來事物發展趨勢預測的依據。非數量分析又稱定性分析法，它是依靠人們的主觀分析判斷來確定未來的估計值。這種方法適合于在資料缺乏，或主要因素難以定量分析的情況下應用。
（四）經營決策與投資決策
經營決策主要是指短期決策，是管理會計工作者未來有效地使企業管理當局對經營活動作出正確的判斷和決策，在充分利用會計信息和其他相關信息的基礎上，對生產經營活動的某些特殊問題所擬定的各種可能性方案所產生的經濟效益，運用專門方法進行科學的測算和比較分析后，從中選出最佳方案的過程。決策中，需要通過對比不同備選方案經濟效益的大小進行最優化選擇，而影響經濟效益大小的重要因素之一就是成本的高低。在某些情況下，成本的高低決定了備選方案的優劣。
投資決策主要是指長期投資決策，是為了改變或擴大企業的經營能力，將資金投放于涉及企業未來較長時間的經營活動的決策。其中包括固定資產增加、擴建、改造等方面的資金投入，有事也只購買長期債券、股票等證券方面的資金投入。相對于經營決策而言，長期投資具有投資大、風險大、周期長、不可逆轉等特征，并且對保持和提高企業的長期獲利能力具有決定性的影響。
三、管理會計在我國企業中的應用
（一）管理會計理論體系不健全
管理會計進入我國20多年來，眾多學者為其推廣做了大量富有成效的工作，一些管理會計理論也在實際應用中得到了檢驗，取得了很好的效果。但是，由于其理論還停留在原原本本的介紹、詮釋西方管理會計理論，在很多方面不夠深入甚至于于實際脫節，我國現有的資料不足以將管理會計理論體系進行系統的架構。同時，相關理論研究沒有將我國的具體國情聯系起來，在研究深度和廣度上有一定的局限性。再者，管理會計理論大多以會計學、統計學和數學方法為主，使得其在學習中具有一定的難度。
（二）電算化水平低
進入新世紀以來，我國越來越多的企業實現了會計電算化。但財務會計如果還停留在會計電算化階段，顯然已經無法滿足企業對管理決策和控制的實時要求。究其原因有：第一，忽視管理工作的重要性，避重就輕。在會計軟件的選擇和應用中，企業往往只重視會計核算，你舍得購買模塊化的管理型會計軟件，而工作人員為了簡單方便，也只是完成簡單的本職工作，不去使用相對繁瑣的管理模塊。第二，我國在管理會計的軟件研發能力相對較弱，限制了管理會計電算化的發展。我國的會計電算化系統中缺少了對管理會計的應用，更沒有將相關屬性模型納入到會計電算化中。從而導致了管理會計的工作效率的低下，更會使那些實施了會計電算化的企業忽略管理會計的真正作用。
（三）人才較少
由于管理會計進入我國時間短，沒有一個通用體系和標準去培養管理會計人才。因此，我國缺少綜合性的管理會計人才。管理會計只能是摸著石頭過河，邊干邊學，以實踐積累經驗，這就需要一個相對長的過程。目前，我國會計人員的素質普遍較低，由于管理會計側重于分析、控制和預測與決策，要運用專門的方法才能完成，所以對會計人員提出了較高的要求。其次，大多數的管理者認為，會計的主要任務就是把賬記好、算好，至于企業管理、預測、決策，那是領導的事情，根本不給會計人員參與的機會，甚至很多會計都是企業領導的傀儡。這也是影響管理會計發展的又一個瓶頸。
四、結語
管理會計的發展在不斷增強企業素質，提高預測、決策水平，增強企業經濟效益等方面發揮著重要的作用。它能科學的對未來進行預測和規劃，對正在進行的經濟活動做出決策，并能實現對經濟過程的有效控制，保證客觀經濟過程按人們預先決策的意志進行。因此，我國要大力發展管理會計學，培養相關人才，為國家的財會事業的發展做出貢獻。
（作者單位為大唐武安發電有限公司）
[作者簡介：趙琦（1987—），女，河北邯鄲人，本科，研究方向：財務管理。]
參考文獻
[1] 趙平，褚文峰.管理會計[M].武漢理工大學出版社，2014.
一、將管理會計融入財務管理的理論基礎
財務管理是以價值形式對企業的籌資、投資和收益以及與此相聯系的生產經營活動進行的管理，是組織企業資金運動，處理財務管理的一項綜合性管理工作。因此，從財務管理和管理會計的概念可以看到，兩者均以經營活動及其價值表現為研究對象，研究最終目的也都是為了通過價值的管理來實現企業經濟效益的最大化。
眾所周知，企業生產經營活動本身是一種資金的運動過程：從貨幣資金的籌集、投資形成生產所需商品，包括流動資產、固定資產、無形資產等資產；然后是生產，資金流入商品,形成可供銷售的商品；再是商品的銷售，又形成貨幣資金。而財務管理研究的對象正是企業再生產過程中的資金運動，包括籌資活動、投資活動、日常資金營運活動及利潤分配活動。由于資金是價值的具體表現形式，或者說資金運動是價值運動的表現形式，因此，財務管理就是以價值形式為研究對象。
如前所述，管理會計也是以價值為研究對象，通過對價值信息的處理加工，從而實現企業內部經營管理。因此，無論是財務管理和管理會計，都是對價值的研究，財務管理直接對價值運動進行分析和反映，兩者是密不可分的，也是能夠進行融合的，筆者認為，應當要將管理會計融入財務管理，不僅是因為兩者有一致的研究對象這一基礎，還因為管理會計關鍵是對價值是一種分析和反映，可以說更多的是在方法上的研究，而財務管理直接進行價值的實體管理，將管理會計融入財務管理更有利于財務管理的發展。
二、管理會計中有許多內容和財務管理內容重疊
目前，一般的教科書中，管理會計包括的內容為：成本性態分析、變動成本法、量本利分析、短期經營決策、投資項目決策、全面預算、成本控制系統、責任會計等方面內容。財務管理則包括：權益和負債籌資管理、長期和短期投資管理、長期和短期資產管理、利潤及其分配管理、財務計劃和控制、財務分析等。在這些內容中,存在許多重疊：成本形態分析、變動成本法和本量利分析作為預測方法,在財務管理的利潤及其分配管理中也大量地運用；杠桿理論里兩者都有闡述；存貨控制的經濟批量模型的運用；資金時間價值與長期投資決策分析；全面預算和標準成本控制系統在財務管理的財務預測和控制中有運用；責任會計評價方法在財務績效考核中有運用。這許多內容的重疊也是導致管理會計雖然在企業中方法有應用而不系統的原因，因此，筆者認為，將管理會計融入財務管理不但有利于管理會計方法體系的改革和完善，有利于財務管理體系的完整性。
三、將管理會計融入財務管理
由于管理會計和財務管理的研究基礎的一致性，同時，大部分研究成果的重疊，筆者認為，有必要將兩者進行融合。同時在前面已經分析了管理會計是注重對價值的分析和反映，主要側重于“技術”與“方法”；而財務管理是對價值實體的管理，更側重于決策時對“技術”和“方法”的“應用”。因此，筆者認為將管理會計融入財務管理較好。
筆者對于將管理會計融入財務管理的具體想法為：
1、對于重疊部分內容
由于前者側重于“技術”與“方法”，后者側重于決策時對技術與方法的應用，因此，筆者認為該部分內容可以列入財務管理，并在這些原理和方法闡述的基礎上進行具體決策。如：貨幣時間價值原理、凈現值法和內涵報酬率法等資本預算的方法、本量利分析基本原理、存貨控制模型等基本的原理和方法放入財務管理后的闡述應加強，同時，財務管理在這些原理和方法的基礎上來進行證券估價、價值分析、資本預算的具體決策、財務風險分析和存貨控制管理決策，這樣，財務管理不但要在財務上運用這些方法，而且需要對方法本身進行探討。這樣有利于原理和方法的融合和運用，也有利于其改進和完善。
2、對于非重疊部分
管理會計和財務管理上有部分內容非重疊，對于該部分內容，筆者認為可以將其納入財務管理中的財務預測，財務控制和財務考核。以上部分內容主要是管理會計中的預測分析、全面預算、標準成本控制系統和責任會計。事實上，企業進行的財務預測也必須進行銷售、成本和利潤的預測分析；財務控制中也少不了利用標準成本控制系統；財務考核中也必然會涉及責任會計的考核方法。因此，融合會使財務管理更趨向完善和整體效益；也會對企業的實際操作較有利。
除此之外，還有如平衡計分卡(BSC)業績考評體系、作業成本法（ABC）和作業成本管理（ABCM）、全面質量管理（TQM）和適時生產系統（JIT）等方法都可以被擴展到財務管理中。
平衡計分卡是現代戰略管理會計綜合評價企業業績的考核系統，由于企業核心能力的形成往往更取決于一些非財務指標，而平衡計分卡在考核企業業績時，引入了非財務指標。而現代財務分析指標體系中也必須加入非財務指標，平衡計分卡業績考評可以給財務分析和財務考核帶來一種新的視角，避免了單獨使用財務指標進行業績考核給企業帶來的短視行為，有助于實現企業的長期財務目標，進而有助于企業長期財務管理的良性運轉。
關鍵詞：管理會計 應用 問題 對策
0 引言
我國管理會計的研究起步于上世紀80年代初，管理會計從西方引入已近三十年，但其實際應用狀況卻不很理想。總的看來，管理會計的實際應用大體上存在著以下幾個主要問題。
1 管理會計在我國實際應用中存在的問題
1.1 缺乏一套系統嚴密而又行之有效的理論 20世紀70年代以來，管理會計學進入我國企業的經濟管理領域，相關的現代管理學、信息經濟學等的研究成果相繼引入管理會計，拓寬了管理會計領域，修正了管理會計某些不合理的假設。管理會計的理論并不全面系統，許多方面只是處于定性的分析階段，缺乏實際應用價值。在實務中，決策者往往無法準確計量信息的成本和價值，從而無法進行信息的成本效益分析。不能發揮管理會計應有的作用，致使企業決策管理層不重視其發展和應用。
1.2 管理會計在實務中的運用具有很大的局限性 由于傳統管理會計的理論是依據特定的經濟環境而建立起來的，它所確定的定量模型和假設在變化著的現實經濟生活中有許多并不能成立，人們很難運用這些理論和模型來解決實際問題。例如，投資決策分析中貨幣時間價值的計算問題，所有教材都是沿用西方國家的復利制計算利息，而我國則普遍應用單利制計算利息。這種理論嚴重脫離實際的方法影響了它的實際應用，以至出現了“長期投資經營決策和長期投資敏感分析幾乎沒有企業在實際中予以應用”的情況。此外，追求高深莫測的理論與數學模型，有的將一些本來比較簡單的方法加以復雜化，使其不易掌握，可操作性差。
1.3 實務界缺乏對管理會計的重視和系統應用 我國自20世紀80年代初期從西方引進管理會計知識體系至今已有近三十年的歷史，但令人遺憾的是，近年來我國及國外和港臺的會計學者所做的各項調查結果表明，迄今管理會計在我國企業中仍未得到廣泛重視和系統應用。目前管理會計的應用主要是在沿海地區和外資企業，而西部、內地應用極少。這主要是因為管理會計的基層教育滯后，普及率低，很多企業領導根本不懂管理會計，對其所能產生的經濟效益沒有清楚認識。會計人員只強調經濟業務核算，經濟管理意識不強是制約管理會計推廣應用的關鍵，而我國管理會計應用軟件開發滯后是制約其推廣的重要因素。
1.4 管理會計應用經驗亟待系統總結和提高 管理會計學現已成為許多高等院校會計專業的必修課程，我國學術界對管理會計的研究也已具有一定的深度。從實踐上看，我國部分企業已有了一些開展管理會計的成功經驗，如20世紀70年代大慶油田開展的內部結算、80年代吉林省開展的廠內銀行、90年代邯鄲鋼鐵集團有限公司推行的“模擬市場核算、實行成本否決”的邯鋼經驗等。但令人遺憾的是，我國會計界對實踐中已有的一些典型成功案例明顯缺乏系統的研究和歸納總結，到目前為止只有很少的案例得到了系統的研究與總結。缺乏具有示范性或樣板性的典型案例研究報告，是管理會計在我國企業未能得到有效普及和推廣應用的重要原因。
1.5 缺乏職業化的管理會計師隊伍 在我國企業，管理會計的任務和職能基本上由財務部門和成本核算部門承擔，沒有專門機構和專業人員承擔其任務和履行其職責，無管理會計師專業隊伍，全國也無此類技術資格考試。由于企業把工作重點和主要精力放在周而復始的循環的會計核算上，只考慮會計實務是否符合會計慣例，而不去考慮是否有利于企業戰略目標的實現，致使管理會計與財務會計發展不平衡，從而制約了它的推廣和運用。
2 加強管理會計應用和發展的對策
2.1 管理會計的基本理論研究需進一步加強 加強管理會計基本理論研究，為管理會計奠定堅實的理論基礎。管理會計基本理論是對管理會計基本理論問題的本質和規律性的認識。加強管理會計的理論研究，必須理論聯系實際，要緊密結合國情，建立一套能適應我國企業管理特點的有特色的管理會計體系。要吸收相關學科的研究成果，建立科學的管理會計理論體系。對現有的理論體系進行重新評價，推翻其中不合理的假設，拋棄過時的技術方法，消化吸收其精髓，創建新的、科學的管理會計理論體系。把規范研究和實證研究方法相結合，建立既能解釋、指導實踐又能為實踐廣泛接受的理論體系。
