時間：2023-07-04 17:09:29
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇股票分析策略，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一是絕大多數人都急于聆聽別人的意見（不管是專家還是雜家）。而且，大家也都很容易接受別人的意見。看空的人有道理，看多的人也不錯。于是，專家們就經常收到演講的邀請，生意興旺。股民們見了廟就拜，見了菩薩就燒香。這可不限于普羅大眾，也適用于一些養尊處優的投資經理們。
二是絕大多數股民很容易在極短的時間內拋棄上星期剛剛從演講中聽到的專家意見，因為今天的演講嘉賓好像聽起來更有道理。當然，這意味著股票要換，資產配置要調整。
三是絕大多數股評人士和證券分析師對股價的預測都是在目前價格上再加上15%，或者減去15%（小心的人們只是加減10%而已）。你有沒有聽過如下的專家意見？“這只股票8塊錢買入，7元止損，9元賣出！”。對宏觀經濟指標比如GDP、通脹、匯率等等的預測，也是如此。可是，大家都知道，市場不是這樣走的：股票一年內翻幾番，或減值大半，都是司空見慣的事情。在預測股票指數的點位方面，可笑的故事就更多了。
為什么股民們包括一些所謂的專業人士如此膽怯？為什么他們的信仰如此脆弱？我和同事們有時笑談這種現象，但大家都沒有答案。我猜想，可能有這樣幾個原因：
大家沒有做足功課，對1000只股票都知道一些大概，而對每一只股票和它們背后的公司的精髓都不太了解。在計算機面前一坐就是一整天，但是并沒有花時間弄通一件事。我們聽了許多專家的看法，但都是別人用勺子喂給自己吃的。所以，我們所持的股票一旦下跌10%，我們便懷疑別人知道的多過自己，我們也許中了埋伏，于是“斬倉止損”。反過來，如果我們所持的股票突然漲了15%，我們就不知道還是否應該繼續持有。電視上和收音機里，專家們對股票的點評也很可笑：他們可以解答任何人關于任何股票的疑惑，其淵博和自信實在讓人佩服。
理論上，每個專業的股票分析員都應該對他們自己所負責研究的那十幾只股票和它們背后公司的業務相當熟悉，應該敢于拍著桌子作出更大膽的預測，但是，他們很少這樣做。
原因有三：一是他們的工作相當艱難，幾乎無法去做。你想想，預測短期（幾個月或者一年內的股價和匯價）談何容易。即使你的基本面分析百分之百正確，市場不見得肯配合。分析師們也許都明白這個道理，所以一般都很謹慎，不愿意太大膽，他們的工作不允許他們看得太遠。英文里有句話很恰當：“誰也不想把脖子伸出來讓別人砍。”二是股票分析師們經常忙于事務性的工作，比如為基金經理們安排訪問公司、組織會議、內部管理等等。三是忙于銷售自己和銷售自己的觀點，沒有太多時間做研究。這聽起來很有諷刺意味：沒有時間做研究，但必須花大量的時間銷售自己的研究成果。別笑，這是生意經。
股票投資的事兒，只能潔身自愛。那我們究竟如何解決缺乏信仰的問題？我覺得，兩個辦法可能很有效。
一是逼迫自己只投資完全弄懂了的股票。很多國人近年來開始談論到海外買股票，我不敢茍同。如果你的資金在一億元以下，你投資海外股票所遇到的研究成本和交易成本會抵消你可能創造的回報。投資身邊最熟悉的資產永遠是最好的策略，不要害怕跑輸了別人。
全球最大型的銀行的分析師們紛紛報告，推薦在中國大陸和香港上市的股票。匯豐、瑞士信貸、花旗，以及其它銀行，都對4月初中國央行調高利率持正面的評價。同時，_IP摩根也將中國股票的評級從“減持”調高到“持有”。而在3月高盛和德意志銀行已經做出了有利于中國股票的評價。
QFII增倉
國際大行的分析師們的推薦與近期A股和H股的上漲有關。而QFII(合格的境外投資者)雌金從年初至今不斷調高倉位，呈現進攻架勢。自2月份果斷加倉后，近期QFII的倉位進一步提升。根據海通證券的報告，截至3月4日，QFIIA且殳基金股票倉位已經平均升至88.53％，相比上期(2011年1月31日至2011年2月18日期間)增加1，43個百分點。
考慮到股票市值的上漲會被動提升股票倉位，假設在估算期間QFIIAS基金持股不動，依據滬深300指數漲幅，可以推算QFII基金整體進行了小幅主動增倉，幅度達到1.20％。相比1月底84.85％的倉位，QFII A股基金兩個月來已經平均加倉了近3個百分點。
值得注意的是，在QFII AS基金最新的一次倉位調整中，13只監測的QFII基金內部出現分歧意見。有11只Q FII A股基金選擇主動增倉，其中景順資產增，倉6.16％幅度較大，而其他增倉機構增幅均在5％以內。
而摩根士丹利及保德信資產則選擇減倉，幅度均超過5％。減倉后兩家基金的持股倉位分別為81.59％和77.08％。
QFII不斷加倉背后，其資產配置策略也出現調整。海通證券報告顯示：QFII AS基金開始著手小幅提高周期類資產的配比，相應減持非周期類股票資產。目前，QFII A股基金周期類資產配比與非周期類資產基本持平。
輸入型通脹的威脅
4月5日，中國人民銀行將一年期貸款利率提高了25個基點到6.31％。這是不到半年以來的第四次加息。這也成為說服國外股票策略師們相信中國有能力控制通貨膨脹的一個重要依據。
野村證券中國區股票研究主管吳海鋒在今年年初接受媒體采訪時表示，對通貨膨脹的擔憂將在短期內拖累股市的表現。不過在貨幣政策收緊和控制物價措施的作用下，任何一輪的股價下跌都是買入中國股票的機會，將帶來長期收益。
野村證券還預測，中國今年的平均通脹率為4.5％，經濟增速為9.8％，銀行新增貸款約為8萬億元人民幣；同時預計將有四次加息和三次上調存款準備金，這些緊縮性的公開市場操作或有助于吸收部分流動性。
但是中國近期公布的貿易數據無疑對股市構成利空。根據中國海關總署的公告，今年第一季度出現了10.2億美元的逆差，這主要是由于進口價格的上漲。1～3月，進口增長了32.6％，達到4007億美元的季度紀錄高位。上漲的商品價格是進口總額增長的主要原因。海關的數據顯示，中國進口的鐵礦石增長了14.4％，但是每噸所支付的價格卻增長了59.5％!這意味著進口鐵礦的成本增長了82.5％。黃豆進口減少了0.7％，但是每噸支付的價格卻增長了25.7％。
第―季度，石油進口量增長了12％，按價格計算增長了39％。日本地震發生之后，油價經歷了一段時間的走低，但是隨著日本重建和生產線的重新開工，他們實際上抬高了今年的能源價格。日本對銅的需求也很快地推高了中國的進口價格。
所以說，中國現在面臨著輸入型通脹。國家統計局公布2010年的CPI增長了3.3％。今年2月通脹是4.9％，3月則達到了5.4％。
在當今社會，投資正成為我們每一個人生活中不可缺少的重要部分。投資是生活中的一種樂趣，當一個人靠自己的才智使投資收益高于工資收入的增長時，這種樂趣實在是很美妙的。而人們在投資過程中學到的新知識、新見解將會使自己的生活更充實、更豐富、更有意義。
美國經濟學家麥基爾教授（Prof. Burton G. Malkiel）是20世紀70年代至今世界股票投資領域最暢銷的經典之作 《漫步華爾街》的作者，也是業內公認的投資大師。麥基爾曾任美國總統經濟咨詢委員會的委員，以及先鋒集團、保德信人壽等跨國公司的董事，并在世界多個地區具有投資及管理經驗。本刊近期采訪到了這位國際投資大師，我們與讀者一起分享他的投資建議、投資忠告，以及他對中國股市的看法。
投資是一種生活方式
《錢經》：一件事情做了很久以后，人們往往容易對這件事情失去熱情。您對投資的熱情是否還一如既往？
麥基爾：研究和從事投資可能是我一生的興趣，對投資的熱情我想應該不會改變，但在人生不同的階段，對投資的認識可能會有所變化，或者說有所升華。
如今，我感到投資更多的是一種生活方式，而不僅僅是一種專業的技術。面對社會的通貨膨脹，以及人們可自由支配的收入越來越多的情況，只有通過正確的投資方式，才能保持自己的資產不受損失。
《錢經》：您認為對普通居民來說，投資是一件很重要的事情，還是一件可有可無的事情？根據您的經驗，人們從事投資有哪些需要注意的事情？
麥基爾：在當今社會，投資正成為我們每一個人生活中不可缺少的重要部分。投資是生活中的一種樂趣，當一個人靠自己的才智使投資收益高于工資收入的增長時，這種樂趣實在是很美妙的。而人們在投資過程中學到的新知識、新見解將會使自己的生活更充實、更豐富、更有意義。
至于人們從事投資需要注意的問題，應該是多方面的，我想主要說兩方面的問題吧。一個方面就是資產配置的問題，無論哪一種資產配置，都無法滿足所有人的需求，這是因人而異的，但我們必須要有資產配置的意識。就是你用于投資的資產應該是一個合理的組合，要考慮投資品種不同的風險收益特性，還要考慮你自己人生階段在財務方面的不同特點。
我會向年輕人推薦比較有風險的投資組合，甚至包括一些機構投資人，我也愿意向他們推薦一些風險程度較高的組合。因為他們承受風險的能力要大一些，投資這樣的組合是為了獲得較高的收益。這些風險投資組合的大部分會投資在新興市場或者股票上。
而對于年紀相對大一些的人，由于他們的風險承受能力較小，我推薦的投資組合就比較保守一些，大部分會投資在債券、房地產信托，或者一些有持續分紅表現的上市公司的股票上，這樣可以保證他退休以后的生活不會出現問題。
至于給保險公司這樣的機構客戶設計的資產配置的組合又有特殊的地方，就是它的投資品種的久期一定要跟公司的債務的久期吻合。在美國曾經發生過很多公司破產，就是因為他們投資的久期和債務的久期不太吻合。
剛才我們說了資產配置的問題，現在再說投資策略的問題。股票投資是一件風險性極高的活動，操作不當就會滿盤皆輸，人們總寄希望于通過某種理論或某種技術分析來預測股市漲跌，這是可以理解的。但從各國股市走勢長期的歷史看，無論是基本分析還是技術分析，要準確無誤地預測股市的動態變化幾乎是不可能的。市場上總有一些分析人士自稱掌握了預測大勢的法寶，并不斷地向投資人發出買賣指令，但如果完全聽從他們的意見，卻沒有幾個人真的賺了錢。
我在幾年前提出過一個投資策略，說不上是投資法寶吧，但我相信能讓投資人緩慢地致富，至少能使風險減小。這個策略其實就是四條準則：準則一是買那些能持續五年收益高于平均水平的股票，買這樣的股票跌不到哪兒去；準則二是買市盈率低于市場水平，尚未被公眾發現的成長股，一旦實現增長，將會獲得成倍的收益，如果增長未能實現，由于市盈率偏低，損失亦會較小；準則三是少量買一些投資者可能普遍寄予美妙想象的概念股，這種股票有可能讓你一夜暴富，即使買錯了，由于數量少，仍然可以控制風險；準則四是不要頻繁地進行股票買賣，那樣做只會使證券商賺錢，畢竟手續費用是不小的成本。
“在中國投資，我愿意付更多的市盈率倍數”
《錢經》：世界上有像美國那樣的成熟市場，也有像中國這樣的新興市場，您更愿意選擇投資哪一類市場？您怎樣評價中國這樣的新興市場的投資機會？
麥基爾：我本人很看好新興市場的發展前景，我感覺中國市場是全球最有投資機會的市場之一，是有很多成長型公司投資機會的地方。
我想，如果能夠投資在類似像中國這樣的快速增長的市場里，我愿意付更多的市盈率的倍數。我會傾向于這樣的一個投資策略，就是分散投資在不同的新興市場里。但哪些新興市場會多一些，哪些新興市場會少一些呢？我不單看新興市場市盈率的倍數，更要看這些新興市場的前景，以及政局是否穩定等。
中國從各方面來看，都是一個值得重點關注的投資市場。至于給出一個具體的市盈率的倍數，這是一件很困難的事情。因為很難比較各個公司收益的質量，而且行業不同的話，估值的標準也會有所差異。當國際資本市場一體化之后，如果在中國企業盈利的增長比美國公司高50％的話，可以粗略地認為中國市場的市盈率水平也可以比美國市場高出50％。這只是個大致的說法，并不嚴謹。總之，在中國投資，我愿意付更多的市盈率倍數。
誰是麥基爾？
金融保險業――Berkshire Hathaway(BRK．A)
Berkshire Hathaway為保險控股公司，由傳奇式投資家華倫?巴菲特(WarrenBuffett)創立。由于Berkshire Hathaway公司正處于不動產再保險調查的繁瑣程序中，我們越來越關注B e r k s h i r eHathaway缺乏穩定的營運環境。從該公司在最新的ISS公司治理排行榜上下降到左下角來看，投資者對公司管理的不良業績十分不滿。從現在的情況來看，其股票交易量比我們2005年預期股價3900美元高出25倍，約40％的溢價出現在市場上。8萬5千美元的價格是我們目標價格的21．8倍，預期市值的1．4倍。目前來看該股股價恐怕已經置頂，上升空間不大。
制造業――通用汽車公司(General Motors)
通用警告自己的股東可能會失去今年初25％乃至全部的預期收益。目前的每股預期收益為負1．5美元，而整個年份的預期收益也不過1到2美元。新的報表顯示：通用會減少盈利空間更大的重型車的生產，而以更低的價格生產推廣私人轎車。因此，通用公司本年度盈利可見度非常有限，以致我們不得不降低2005年通用每股收益的預期。短期下跌帶來的失望，使我們不得不將原先的預期每股收益1．4美元降至14美分，同時全年每股收益將由3．85美元降至50美分。而對通用2006年的每股預期收益還需要持續觀望。
制造業――玩具反斗城(Toys“R”Us)
玩具反斗城為美國第二大玩具零售商，根據華爾街日報消息，玩具反斗城周三早盤上升11／16美元，至11 1 3／16美元，升幅為6．2％。此前該玩具商店巨人宣布，盈余和銷售均超預期。第四季銷售額為50億，高於去年同期的49億美元。不包括一次性項目，第四季盈余2億7600萬美元，即每股盈余1．15美元，去年同期盈余為3億2300萬美元，即每股盈余1．28美元。原先市場預期為每股盈余1．09美元。
S&P已將未來十二個月玩具反斗城的預期價格由每股24美元上調到每股27美元，甚至可以認為它不斷增強的吸引力就像一個志在必得的總統候選人。
零售業――著名百貨公司
Neiman-Marcus GROUP (NMG.A)
有10％的消息報道稱涅曼――馬庫斯百貨公司正在計劃采取策略以加強股份持有者的所持股的價值，以及公司的銷售總額。涅曼――馬庫斯百貨公司的策略非常明智，而且認為該股是投資者們可以選擇的一支潛力股。涅曼――馬庫斯百貨公司擁有一只天才的管理團隊。今年涅曼――馬庫斯百貨公司每股預期收益由78美元升至84美元，由于涅曼――馬庫斯近三年來平均每年升值10％，今后的票面升值可能會達到現在的16．5倍，預計2005年其每股收益在5．10美元左右。
網站――雅虎和GOOG
3月16日，微軟已經決定出售MSN的廣告中心的第一部分――一種新的廣告平臺。數據顯示MSN收費搜索服務下半年即將在法國和新加坡展開。微軟說這項新服務會提供關鍵詞廣告，以及更為具體的關于在線用戶的信息，從而為更高效的網絡營銷服務。這項服務的人氣已經反映在股民對雅虎和GOOG的持有量上。雖然S&P2月份對該股票的持有量減倉10：6到15％，但目前仍然推薦持有或買進該股。
通訊網絡服務業――VZ傳播
(Verizon CommunicaUons)
作為美國無線通信領域的領先提供商，Verizon無線擁有全美最大的無線語音／數字網。Verizon的總部設在新澤西州貝德敏斯特，是V e r i z o nCommunications(NYSE：VZ)和Vodafone(NYSE和LSE：VOD)的合資公司。目前，它擁有3900萬用戶，4萬名員工，1200個營業廳和辦事處，150個交換中心。2003年Verizon的收入為225億美元。在美國分地區的市場中，Verizon的網絡覆蓋了前50強市場中的49個地區，前100強市場中的97個。數據業務方面，Verizon在美國第一個推出商用高速數據網絡，第一個實現手機無線下載應用。Verizon無線由貝爾大西洋移動、primeCoPersonaI CommunicatIOnS、GTE Wire-less和Vodafone AirTouch合并而成，三家公司均采用CDMA技術。合并后的公司一舉成為美國最大的移動公司，在美國移動行業和CDMA陣營都占據了領先的地位。長久以來，Verizon Wireless在用戶數、網絡覆蓋。收入和運營現金流等方面在美國一路領先，成為全球發展勢頭最為迅猛的移動運營商。
目前，有未經證實的報道稱：QWEST傳媒計劃擴大他投標MCI的現金比例，而VZ也在競標MCI，并與MCI達成了一項內部的協議，迫使MCI必須在3月17號同所有其他競標方磋商之后才能做出決定。而今天早晨VZ傳播在其總裁聲明中多數觀點都表明VZ懷疑QWEST傳媒的融資能力。分析師認為VZ會在這場競標中占據優勢。
無線通訊設備制造業――Re-search ln Motion(RIMM)
當美國著名無線設備制造商RIMM和NTP的官司結束后，有理由相信該公司的股票會進一步上漲。作為和解協議的一部分，NTP保證的其顧客繼續使用Black Berry系列無線產品的權利，以避免進一步的專利糾紛。RIMM一次性付給NTP4500萬美元作為訴訟費和今后繼續使用BlackBerry無線產品的技術轉讓費。盡管RIMM價值評估高于同類股票，但其長勢仍然強勁，推薦股民繼續持有。因盈余好于預期，Research in Motion(RlMM)上漲了2．86美元，至38．58美元，漲幅為2．68。
答案：半年。
就在半年前，全球最大在線零售商——亞馬遜CEO貝佐斯還被封為《時代》周刊年度封面人物，但僅僅6個月后，網上零售已呈衰落之勢：不單是B2C網站關閉的消息不絕于耳，就連亞馬遜的生存前景也被打上了問號。上月底，美國著名投資銀行萊曼兄弟公司的一份研究報告炮轟亞馬遜，對其財務狀況、運營模式乃至品牌管理提出全面質疑。
萊曼兄弟：亞馬遜大限將到
盡管亞馬遜的龐大客戶群令人印象深刻，其賬面資金仍有10億美元之巨，營業額保持強勁增長，但很顯然，亞馬遜作為華爾街寵兒的時代已經結束了。自去年12月10日創下106·5美元的股價新高后，亞馬遜股連日來價一路下瀉，一直在40至50美元區間內窄幅波動，6月更是加速下跌。
股價大跌直接原因是亞馬遜的懷疑論者全面出擊。6月22日，萊曼兄弟公司的股票分析師拉維·蘇里亞了一份質疑亞馬遜財務狀況的報告，一場有關B2C（商家對客戶）商業前景的論戰就此爆發。
在蘇里亞看來，亞馬遜的現金流一直保持三位數的負增長率，這猶如一個重病患者仍在出血不止，已到了生死存亡的危急關頭。
蘇里亞預測，如果亞馬遜繼續保持這種開支速度，明年首季就將現金告急。
顯然，報告對亞馬遜投資者的信心猶如致命一擊，亞馬遜股票在報告出臺次日狂瀉19％，至上周一，其股價以35·0625美元報收，較6月初的51·75美元下跌三成。
批評者認為，亞馬遜推崇一站式購物理念，從其核心競爭領域如書籍、唱片及錄像帶等向外過分擴張，此舉會模糊其品牌形象，而在消費市場，要想取得成功，關鍵就在于明確的形象定位。“全球最強品牌的內涵都很簡單，”美國著名品牌管理顧問艾爾·來斯在接受《商業周刊》采訪時指出，“沃爾沃意味著安全，戴爾是個人電腦，微軟就是個人軟件。但現在亞馬遜既意味著書籍又意味著木炭烤架，我認為這行不通。”對于這一點貝佐斯未作正面回應，他強調亞馬遜意味著通過網絡向投資者提供優質服務，對此懷有期待的消費者將成為亞馬遜的常客。
生死存亡這是一個問題
在早期直銷以外，亞馬遜也在努力開辟新收入源，出租“網上店面”已成為它的又一個增收渠道。對諸如藥物一類管理較嚴的商品或沙發之類較難付運的產品，亞馬遜一般通過吸納策略伙伴來提供服務，這些商家可租用亞馬遜的“網上店面”，以三、五年為期，租金可達1·5億美元，目前如Living．com以及Drugstore．com等均已進駐亞馬遜的網上商城。
一夜之間，你發現，突然出現了“黃金分析師”這樣一個職業。一家媒體把這個職業列為“2012年出現的十大錢景可觀新職業”之一。事實上，這是一個介于研究員和理財顧問之間的身份。至少，不用通過專門的職業認證。
黃金分析師這一類人士，前幾年只活躍在黃金投資公司里，那時候，他們還沒有這個專門頭銜。這些年，黃金價格倍升成就了他們走向更寬廣的舞臺，也使一些原本做貴金屬行業分析的研究員開始專攻黃金研究。
嚴格來說，國內大大小小的黃金投資公司有很多并不靠譜。它們多為靠收取黃金交易傭金的中介公司，其中，還混雜著不少不具備黃金交易或者資格的“黑”公司。
上述公司中的“黃金分析師”，實為銷售，他們拿著兩三千元的微薄底薪，靠拉資金和頻繁交易賺取傭金。而他們的工作方式，是撰寫“黃金市場分析報告”或“市場評論”，也就是預測黃金價格走勢，然后對客戶進行黃金交易講座與培訓。更具體拆解的話，是這樣的：第一步，給公司拉來客戶進行黃金交易；第二步，幫助客戶頻繁交易。
但也有一些系出名門的黃金分析師。他們散布在期貨公司、基金公司和銀行中，偶爾也出沒于第三方顧問團隊。通常是海歸或金融專業研究生，后又經過了期貨、證券的系統培訓和考試。他們的職責是研究黃金市場的規律和趨勢。對他們而言，客戶交易和其績效考核基本無關，相對能提供比較中立合理的分析報告。
近兩年，基金、銀行理財產品甚至信托，都有和黃金掛鉤的新產品，因此黃金分析師還需要對現貨及期貨市場的交易作出判斷。他們交易的市場主要有兩個：倫敦金屬交易所的“倫敦金”和上海金交所的“上海金”。
實際上，對于個人投資者而言，黃金分析和股票分析報告一樣，只有參考價值，不能以之為操作策略。
實際上，個人參與現貨金的交易比期貨金的交易風險要低很多，可以在金交所、銀行和部分有資質的黃金公司交易紙黃金和金條，門檻最低至千元。提醒一點，首飾不是投資品，不具備流通價值，變現損失也比較大。
關鍵詞：證券交易；成交量；市場行為
中圖分類號：F830.91 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）27-0068-02
引言
價格和成交量是證券交易技術分析中的基礎參數，諸多技術分析指標都是由價格和成交量的不同組合而確立。成交量是證券交易市場中交易對象買賣數量的多少，對于一筆交易而言，有買方必然有賣方，成交量的數量指的是以賣方或者買方成交數量衡量的數值指標，而不是買賣雙方的合計。通過對成交量的觀測，可以判斷證券市場交投的活躍程度，為證券市場交易者提供介入、等待或退出市場的交易信號。當前證券交易環境已發生了巨大的變化，計算機已成為證券交易不可缺少的工具，這與早期的報價方式相比，其優越性不言而喻。然而，傳統成交量理論中對成交量的分類偏于簡單，利用成交量相關指標進行交易決策的有效性受到了嚴峻的考驗。基于此，對成交量進行深入研究為交易者提供有效的決策顯得尤為必要。
一、文獻回顧
最早對成交量進行研究的是證券技術分析的鼻祖查爾斯?亨利?道，1901年5月29日他在《華爾街日報》發表了評論，介紹了成交量和股價趨勢具有密切關系的技術觀點，評論中寫道：“在成交量和價格變之間存在著一定的關系。無論如何，大量的交易活動表示買賣的平衡狀態被猛烈的打破，之后價格將發生較大的變動。”這是現代成交量運用法則“量在價先”的理論源泉。隨后威廉?漢密爾頓和羅伯?特雷亞對道氏理論進行了研究，在研究趨勢的運動變化規律時，結合了成交量，研究的成果重要集中于《股市晴雨表》（1922年）和《道氏理論》（1932年）兩本著作中。對成交量進行系統研究的是哈羅德?M.加特雷，他是紐約股票分析社團的創始人，在1935年的著作《股市獲利》一書中，他對成交量的相關研究進行了系統的整理，取得了重要的研究成果。1966年，舒爾茲對加特雷關于成交量的系列研究評論道：“加特雷對于成交量的研究是證券技術分析中的里程碑，是之前出版物中少有的關于交易量問題的深入研究。”隨后，成交量研究在定性方面發展緩慢，集中于對加特雷相關研究的解釋和補充。由于證券技術分析和現代學術研究之間存在者實踐應用和理論研究上的鴻溝，當前對于成交量研究的期刊類文獻較少。在國內的研究中，早期是對國外著作文獻的翻譯、介紹。當前，對于成交量研究的期刊類文獻主要是成交量和市場關系的實證研究，如章前、王巨川對股票價格和成交量關系進行了小波分析；肖峻、陳偉忠對成交量的價格動量策略進行了實證分析。但是，這些實證研究盡管邏輯嚴謹，卻在操作性和實際應用的有效性上存在明顯不足。
二、成交量的分類及含義
（一）增量形態下的成交量
依據增量的分布強度，成交量可分為單日天量、區域性天量、間斷式天量；單日天量是指成交量在單個交易日遠大于近期其他交易日成交量的市場形態；遠大于應該控制在3倍以上，近期以3個交易周為限。區域天量是指連續3個交易日以上的成交量大于前3交易日平均交易量的2倍以上；間斷式天量指的是成交量的分布呈鋸齒狀，相鄰或者近期的成交量差距在2倍以上。
依據成交量的空間位置，成交量可以分為相對高位增量、相對低位增量和中間位置增量；對于相對位置高低的確定主要以投資對象歷史價格走勢圖為標準，處于歷史高位和歷史低位上1/3區間的為高位，下1/3區間的為低位，剩余部分為中間位置。在具體進行技術分析時，還可以結合距離當前價位最近的有效支撐位置和壓力位置來判斷相對位置的高低。
依據量價的匹配關系，可分為匹配增量型、量增價滯型和量增價跌型。匹配增量指的是成交量增長的速度和價格增長的速度一致；量增價滯型指的是成交量有較大幅度增長但是價格卻沒有明顯的上漲；量增價跌指的是成交量增長的同時價格在下降。
（二）縮量形態下的成交量
縮量的分類與增量的分類相似，分類標準為成交量分布的強度、成交量的空間位置以及成交量和價格的匹配關系等。依據這些分類標準縮量可分為：單日縮量、區域性縮量、間斷式縮量、相對高位縮量、相對低位縮量、中間位置縮量、匹配縮量型和量縮價滯型、量縮價漲型。
單日縮量是指成交量在單個交易日顯著小于近期其他交易日成交量的市場形態，顯著小于是指單日成交量小于近期其他交易日成交量的1/3，近期以3個交易周為限。區域縮量是指連續3個交易日以上的成交量小于前3交易日平均交易量的1/2以上；間斷式縮量指的是成交量的分布呈鋸齒裝分布，相鄰或者近期的成交量中，低量是高量的1/2以下。相對高位縮量、相對低位縮量和中間位置的縮量分類方法和增量時的分類方法相同，以投資對象歷史價格走勢圖和距離當前價位最近的有效支撐位置和壓力位置為標準對縮量進行空間分類。同理，匹配縮量型指的是成交量下降的速度和價格下降的速度一致；量縮價滯型指的是成交量有較大幅度下降但價格卻沒有明顯的變化；量縮價漲指的是成交量減少的同時價格在上升。
三、成交量的市場行為分析
（一）增量下的市場行為
單日天量有較強的市場含義，是判斷大資金參與運作證券的重要信號，因為一般的交易者資金量有限，交投情況不可能產生如此龐大的成交量，即使在受到外界消息沖擊時，單日天量也是大資金行為的顯現。但是單日天量對價格運動方向的指示作用并不大，也不能據此來判定價格運動的啟動時機。區域性天量除了可以判定大資金當前正在積極的運作該證券之外，再結合成交量的相對位置，就可對價格在將來一段時間的運動方向進行初步判定。如果區域天量出現在相對低位則意味著價格將來大概率會有一波上漲，而相對高位的區域天量則意味著交易者對當前的價格出現了較大的分歧，經常預示著價格上漲趨勢的終結或者暫時停滯。間斷式天量預示著大資金近期運作股票的期望越來越強烈，被市場參與者形象地比喻為“黃金坑”。也就是說，大資金可能在隨后的一段時間內發起一波強烈的上漲趨勢。不同空間位置的增量往往需要和市場的大環境相結合才具有較強的市場意義，比如在一段較長時間的下跌后，相對低位的增量行為預示著大資金開始進行股票的運作，同時，市場的參與者也開始關注該證券。匹配增量型一般發生在市場價格發生快速上漲的階段，意味著市場的參與者越來越多，盡管市場分歧越來越大，但是買方的力量遠遠超過賣方的力量，這時對于交易者來說，持有證券的同時應密切關注價格信號的變化才是正確的策略，如果發現成交量的增加不能推動價格相同幅度的上漲，交易者應該迅速離場。量增價滯型的市場含義需要結合證券的相對位置，如果價格位于低位，量增價滯更多意味著大資金在購買股票，如果發生在相對高位往往意味著一段上漲趨勢將要停滯，但并不意味著趨勢的終結。量增價跌的市場意義比較明顯，意味著大資金在不計成本迅速離場，預計后期的證券價格會有較大幅度的調整。
（二）縮量下的市場行為
單日縮量經常發生在上漲的趨勢當中，縮量反映市場惜售的心理狀態，預示著證券價格在較短時間內還會有一定幅度的上漲；區域性縮量一般發生在證券價格有較大幅度上漲之后，但是大資金還沒有明顯的離場行為，隨著時間的推移，市場參與者的分歧越來越小，對當前證券價位逐步認同，持有者出售證券的動機越來越弱，等待上漲的心理越來越強。間斷式縮量的證券形態表示大資金正在積極參與該證券的買賣，同時在不斷地測試市場持有證券的心理狀態，以便后期對該證券進行運作。相對高位縮量的市場含義需要結合價格運動的方向進行分析。如果縮量時價格沒有發生明顯變化則意味著市場對將來價格持續上漲有較大的期待，市場正在積蓄力量，等待合適的時機恢復上漲的趨勢。如果縮量發生在價格下跌趨勢中，則更多地表示市場的參與者逐步退出市場，價格下跌的趨勢有可能持續下去，這就是市場常說的“陰跌”。相對低位的縮量意味著市場當前交投清淡，參與人數較少，市場人心渙散，這種成交量形態多出現于市場大跌之后。這樣的市場形態適合大資金布局進行左側交易，不適合小資金參與。
匹配縮量型多出現于價格上漲的過程中，價格經過一段時間的上漲，成交量下降，同時價格也有相同比例的下降，這經常是上漲過程的中繼休整，后期價格上漲的概率較大。量縮價滯型和匹配縮量型的市場含義相似，不同的是量縮價滯型預示的市場比匹配縮量型更強勢，市場的參與者對將來價格看漲的心理預期更強。量縮價漲型形態的出現預示著市場強烈的惜售心理，價格迅速上漲的同時，市場參與者獲利離場的動機很弱，大多數參與者選擇持有證券等待上漲。對于參與此類形態證券的交易者來說，要密切關注成交量的變化，如果成交量放大，則預示者市場參與者持有證券的心理狀態發生的實質性變化，應該迅速離場，鎖定交易利潤。
結語
市場環境在不斷的變化，相同的成交量形態在不同的市場環境中具有不同的技術含義，給市場參與者提供的交易信號也會有所不同。成交量作為證券技術分析的重要參數，看似簡單，若要實際運用于市場，為交易者提供有效的交易信號，這是極為復雜的過程。這就要求市場參與者不要局限于現有的成交量理論，大膽探索勇于創新，深入探究成交量的“秘密”，不斷地豐富成交量理論的研究成果，以市場實踐的有效性作為檢驗理論有效性的最終標準，為市場參與者進行交易決策提供科學有效的指導。
參考文獻：
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各家看點
瑞銀證券的策略分析師陸文杰說：“我們預計中國股市會有一個好年份。”他說：“盡管中國經濟增長在2017年將進一步走軟，但隨著政策收緊后資金流出房地產市場并重新回到周期性行業如基礎設施行業，在寬松信貸和充足流動性的支持下，企業營收將以兩位數增長。”根據他的估計，跟蹤在香港上市的中國企業股價表現的恒生中國企業指數到2017年底將上升近20%，達到11700點。
摩根士丹利最新報告指出，中國股市重回牛市，上調滬指至4400點，與目前點位3241相比上漲空間為36%。
招商證券首席策略分析師王稹也將對于2017年A股市場的預測上調，將上證指數合理估值中樞由此前的3150點提至3250點附近，將主體區間上沿從3300點提升至3800點。
具體而言，基金經理和股票分析師們認為，隨著中國調整經濟結構以減少對出口和投資的依賴，并更多地把重點放在消費和服務驅動型產業上，消費股將是未來一年中表現最好的板塊之一。瑞銀證券A股策略分析師高挺說：“消費板塊將是明年的一個重要投資主題。我們看好消費和服務行業的名牌上市公司，它們的增長將得到中國經濟調整的結構性趨勢的支持。”
國泰君安認為2017上半場小波折，下半場更精彩。其報告分析稱，當前市場仍在尋求需求拐點何時出現，但地產投資m延續性和補庫需求將使得這一過程相對緩慢，上市公司盈利修復同樣滯后顯現，預計到明年1季度市場將延續震蕩上行趨勢。但17年3、4月開工旺季前后，如果需求向下拐點得以證實，而房價、通脹等政策約束又沒有解除，需求下行與政策錯位將極成市場壓力最大的階段。進入下半年，維穩壓力下政策邊際轉向可期，召開前改革預期密集發酵，風險偏好企穩驅動市場迎來年內最佳進攻時機。
中信證券認為綜合宏觀組對基本面的判斷，以及固定收益小組對無風險利率的判斷；以及上述我們對資本外流、人民幣匯率、貨幣政策環境等要素的分析，我們認為，整個A股在2017年上半年會經歷一個從結構到趨勢的行情過程。一季度主要還是以結構性行情為主，基于通脹預期和Fed加息落地可能有反復；而趨勢性行情最好的窗口還是在二季度。
申萬宏源策略首席分析師王勝在“申萬宏源2017年度策略會”上指出，“”改革預期升溫，多重上行催化有望共振，2017年機會大于2016年。未來來自房地產、外資和保險的資金，將形成共振利好A股。但需要注意的是，盡管今年第三季度以來經濟上行明顯，上市公司業績向好，但其業績在2017年將呈現下降態勢，托底A股存疑。
銀河證券認為，2017年A股將呈現震蕩格局，應尋找結構性機會。其報告分析稱，2017年供給側結構性改革持續推進，舊泡沫將被逐步刺破，經濟將在沖擊中構筑新的增長動力，尋找結構性機會。隨著特朗普的上臺，美聯儲加息路徑將出現較大的不確定性，人民幣貶值壓力仍存，無風險利率易上難下，警惕貨幣政策趨緊風險。同時我們認為2017年需求將逐步下滑，地產受制于調控，基建受制于財政約束，二者均難以維持目前的增速。在缺乏需求改善的條件下，上游大宗商品價格難以持續大幅上漲，明年PPI將出現拐點。隨此而來，A股企I盈利也將出現拐點。
中金公司表示，經過2015年下半年大幅回調及2016年至今的盤整，當前市場并非沒有風險，但預計資金在資產之間輪動的特征將繼續演繹，隨著股價調整和盈利增長消化估值，股市精選個股的空間逐步打開，2017年結構性機會將優于2016年，A股全年有望實現個位數收益。
牛市還遠未結束
世界著名投資大師、威廉指標創始人拉瑞?威廉姆斯表示全球的利率都處于下降通道，流動性寬松有利于支撐股市上漲。市場還在牛市，但股市從來不會一路走高，總是漲上去再跌下來，磕磕絆絆很正常。滬指從2000點漲到5000點，積蓄的調整壓力一直沒有釋放，股市也需要休息。美聯儲加息預期、以及中國的監管層查融資杠桿，這些都是導火索，都是短期影響，不會改變長期趨勢。在我的研究周期中，中國股市正經歷一個80周的強勢周期，并保持著總體向上的趨勢，現在中國股市的投機還沒到達頂峰。判斷A股走牛，這里面還有一個重要的原因，就是中國經濟將會持續增長，伴隨著經濟增長，股市也會隨之上漲。
雖然中國經濟整體增速下滑，但在世界經濟中依然是亮點。我第一次來中國是40年前，這40年中國的變化超乎人們的想象，用“巨大”都不足以形容。我認為中國會越變越強大，作為新興經濟體，中國的消費能力就非常可觀，這里面蘊含著巨大的投資機會。當前，中國經濟下滑只是一個擠水分的過程，是為了讓經濟的發展更健康、更持續。
投資者對資金管理要永遠記住兩條，第一：不賠錢。第二：參考第一條。風險和收益永遠是成正比的，做短線操作的投資者更要控制好投資比例，最好是由一個很小的頭寸，抓住一個大的變化趨勢。但人們總是希望下大的賭注以獲得超額收益。因此，投資者并不是在和股市做交易，實際上是在和自己做交易。做交易一定要控制情緒。
2017年板塊投資建議：
增持金融，包括保險、券商和銀行，對地產保持中性。 增持工業，對能源和原材料維持中性看法。增持信息技術，將可選消費品評級由增持下調至中性，減持必需消費品。增持醫療保健，減持公用事業和電信。
2017年首選買入個股：
那么未來營銷的內涵是什么？無論是學院派的營銷學，還是營銷實戰，都是建立在傳統經濟學的基礎以及對人的基本假設上，這個經濟學的基礎就是資本、勞動、土地作為生產要素，透過價格杠桿作用下的市場機制，達到資源配置的某種均衡，進而促進社會福利的最大化。其中隱含的人性假設就是“自利的經濟人”。這些東西在今天看來依然有合理成分，但已經面臨重大挑戰。
今天我們要把經濟學放在一個新的框架下來看，大的背景就是互聯網。在此背景下，經濟學要和社會學、心理學、認知科學相結合。市場營銷理論也要放在社會學、心理學、認知科學角度下重新審視。營銷為什么會存在？營銷未來的存在價值和理由是什么？簡單說，美國的營銷學熱潮始自20世紀60年代，各類營銷學說、方法競相登場，但根本上來說，并未有重大的突破。我們可以看看2013年7月，美國營銷協會給“市場營銷”下的一個最新的定義：市場營銷是在創造、溝通、傳播和交換產品中，為顧客、客戶、合作伙伴以及整個社會帶來價值的一系列活動、過程和體系——這個定義我認為了無新意。為什么？原因就在于它依然將生產者、營銷者和消費者割裂開來，這是今天營銷學也好、營銷實戰也好，面臨的最核心的挑戰。
假設人是“自利的經濟人”，假設生產者和消費者是分離的，是透過市場行為進行價值交換的，在這樣的假設下，我們看到的往往是過度包裝和過度營銷，看到的是營銷通道和媒體的利益勾連，看到的是鮑德里亞在《消費社會》一書中描繪的“符號消費的意義代替實物消費的意義”。
如此來看，營銷學的理論和實踐有個很大的問題，即營銷學的本質就是在充分挖掘和利用人性的弱點，就是讓人在商品消費過程中產生不可自拔地迷戀和愉悅感，讓人流連忘返。美國學者丹尼爾.貝爾對“后工業時代”的批判，詹明信對“晚期資本主義文化邏輯”的分析，以及海德格爾、鮑德里亞、麥克盧漢、內爾.波茲曼等學者，對資本主義工業社會從哲學、社會學、傳播學不同角度的批判，都深刻地揭示出這一點：工業時代對人和人性的研究，依然很不充分。
從營銷的角度來說，過度營銷導致過度消費，并帶來社會生活、生產方式和消費方式的巨大扭曲，并產生驚人的資源浪費，并由此使人們的生活理念發生了嚴重扭曲。美國學者齊格蒙特.鮑曼曾在《消費、工作和新窮人》一書中描述了他所認為的窮人和資本主義社會。他認為，資本主義社會可分為生產型社會和消費型社會。生產型社會中的窮人是屬于沒錢，消費能力不足的群體。在消費社會逐漸興起的過程中，尤其是到了七八十年代，電視文化大行其道。在這個消費社會里面，人們已經不再是因為沒有消費能力不去消費，而是厭倦消費，缺乏消費意愿。在這個社會，人們只需用3-5%的錢就可滿足一般的衣食住行，其余的消費都是為了滿足自己的認同感，為了滿足某種文化的需要。
美國在八十年代出現了一種叫做bobo族(布爾喬亞-波西米亞)的群體。他們有消費能力，但倡導返樸歸真，比如手工打造項鏈，手工縫制皮革。bobo族在八十年代的崛起，其實就意味著社會的消費趣味發生了變化。
日本2005年出版了一本名叫《下流社會》(作者三蒲展)的書。這里的“下流社會”是指沉迷于電子游戲、手機的年輕人，嘻哈族，他們對上流社會是不屑一顧的。100年前，人們對上流社會充滿向往和敬仰，最典型的像英國狄根斯《遠大的前程》里描述一個鄉下男孩如何來到城里，面對現代社會文明心潮澎湃，并立志要躋身這個行列。現在的bobo族、嘻哈族、下流社會對上流社會的作派厭惡至極，他們根本不以上流社會作為自己的追求方向，他們完全有自己的生活風格。
從這個大背景下，你可以看到互聯網真正帶來的是什么？是契合波波族、厭消費主義者、嘻哈族真實心愿的新的可能。樣式、風格、品味，乃至價值觀，都不能事先像生產啤酒一樣“罐裝成型”，他們不再是被動的消費者，他們不再被牽著鼻子走，他們擁有了可以創造生活、分享樂趣、點贊他人的強力工具，這就是互聯網、社交網絡。相比之下，傳統營銷學致力于制造大批量沒有思想，沒有情感，只是樂此不疲、沉溺其中的消費者。
傳統營銷理論與實踐，其目的都在于讓你產生當下的消費，讓你產生當下不可遏制的購買沖動，但是買完就后悔的情況比比皆是。從六十年代、八十年代到現在，反消費主義、厭消費主義、返樸歸真，這種潮流一直在暗流涌動，雖然從未成為主流。但我們需要思考的是，未來這個歷史洪流會延續嗎？在互聯網背景下，營銷學會出現重大逆轉嗎？還是出現一個雙方博弈的中間狀態？我想這就是未來10年營銷學的課題，這就是營銷學的未來！新生意模式
未來到底什么是“生意”？做生意是為了什么，消費的目的到底是為了什么？這個問題目前很難回答。人們說，做生意的目的就是為了賺錢，也就是說，商業文明的內核是賺錢。你也可以說是“增長”、“持續增長”、“創造價值”等等，但都離“賺錢”這件事相差不遠。這時候你會看到社會責任、文化交流，共鳴等等就顯得沒有根基，因為商業社會一切都奠定在賺錢的基礎上。可是現在你會發現，這個根基已經發生了一些松動。
舉個例子來說，維基百科、百度百科，美劇字幕組，很多很好看的國外文章都是由志愿者們免費翻譯過來，先不論其中的商業模式，至少在今天，我們對在互聯網世界免費獲得這些東西習以為常，可傳統經濟學對此無法解釋：在全世界那么多人中，怎么會涌現出一大批志愿者樂此不疲地貢獻自己的東西？用傳統經濟學的假設，有時候很難解釋人的某些活動是心甘情愿的，是不以賺錢為目的的。看了一集美劇，我們不會感謝字幕組，甚至字幕組也不知道到底是誰在看，這些貢獻者和消費者是隔絕的，也沒有一個網站試圖把這兩部分人撮合在一起。大家都不關心這個。其實C2B以及大規模定制、分享經濟，這些模式里就有大量分享快樂的影子。我們必須敢于想象，未來的商業立足之本，可能不再是圍繞賺錢，或者賺錢要稍微靠邊站一點。未來的商業可能會出讓一部分地基給分享經濟和維基經濟。如果是這個格局，新的生意模式可能會發生變化。
如今“營銷”變得無處不在，且處處充滿人性關懷，但深刻挖掘其內涵，必須是對傳統營銷學的理論、假設有清醒的認識。今天人們依然沒有感受到營銷學可能面臨的沖擊，傳統營銷學可能會崩盤，而我們需要學會未雨綢繆、見微知著。
營銷的核心問題不一定是技術細節，而是對人性的體察和未來人的認知與行為模式的基本假設。以支付寶為例，支付寶目前面臨的挑戰看似是移動支付，但這只是暫時現象，支付寶真正面臨的挑戰是“傳統支付的顛覆”。支付，將不再是“一手交錢一手交貨”的中介職能，支付將是把交易關系納入社會交往網絡的最佳紐帶。它將是關系、信任、親密性、愉悅感的度量。現在paypal已經準備接受比特幣，這至少說明他們沒有對虛擬貨幣視而不見，支付跟虛擬貨幣一定會共有。其次，支付承載的一個基本功能就是交易中介，但狹義的“買賣”這個事情是無法承載分享經濟的。分享經濟倡導的是贈與和分享，買賣則是等價交換。
著名的未來學家托夫勒在上世紀80年代，就提出一個詞：prosumer，生產者亦是消費者。這種生產者、消費者、運輸者等角色的劃分標準都源于工業時代，而今天都變成一個社會節點，每一個社會節點都一定是雙重角色和多重角色的合一狀態。例如，美國有家電商公司quirky，每個人每天都可以提交自己的創意，每周做一次創意評選，評選出10個最多點贊的創意，然后交到工廠里生產。提交創意是免費的，當你提交創意的時候你是創新者，提交之后你可以根據你的專長做設計者。當你提交創意參與生產，你就是生產者，當這個產品做出來賣掉，甚至你自己也用，那你就即是生產者也是消費者，你會發現大家的生產、消費在不停地卷入這個過程。這就意味著企業角色在未來將發生變化，職業和日常生活也將發生變化。
可見，營銷學的基本理論如果動搖的話，會對人的消費行為、社會的運轉狀態、企業的組織形態、工作形式產生一系列的沖擊和變化。
社區經濟商業化
社區經濟、自媒體如何在當前環境下商業化呢？當前的環境是，我們的下半身在舊社會，上半身已經到了新社會。如何在舊社會里商業化，那只能是利用時間差。例如，91年中國的證券市場開放，當時賺錢的商機不在股票交易，因為沒有幾支交易股票，當時的賺錢市場就在很多股票培訓班，高管訓練營，股票分析師學習班，即教育培訓經濟。95年之后到96—98年，一波行情出來，上市公司隨之增加，這個時候出商情、各種交易信息及信息匯總最賺錢，所以說社區經濟如何賺錢，一個思路就是要貼地氣。要圍繞當下熱點問題、圍繞大家的痛點做文章。
一、網絡銀行與電子商務
電子商務是網絡銀行產生的商業基礎,可以說沒有電子商務的發展，就不會有網絡銀行的興起，電子商務是一種伴隨因特網的普及而產生的新型貿易方式，它是當代信息技術和網絡技術在商務領域廣泛應用的結果。
電子商務技術的發展催生了網絡銀行。通常說，電子商務對銀行的要求有兩方面：一是要求銀行為之提供相互配套網上的支付系統；另一面是要求銀行提供與之相適應的虛擬金融服務。電子商務是一種網上交易方式，所有的網上交易都由兩個環節組成的，一是交易環節，二是支付環節，前者是在客戶與銷售之間完成，后者需要通過銀行網絡完成。
網上支付系統的建立是電子商務正常開展的必要條件，否則網上交易無法進行。例如在1999年初，上海書城推出網上書店服務，從開業到2月9日的40天中，訪問該網站的有1．7萬人次，而營業額卻不足5000元，僅是上海書城正常營業額的1%。還有杭州“中國第一家網上書店”更是早已夭折。是什么原因導致此類問題，主要是網上支付問題沒有解決。要發展電子商務必須依托先進的網絡銀行，網絡銀行為電子商務的發展提供了一個安全、平穩、高效的網上支付系統，從而有力地支持了電子商務的正常開展。
二、網絡銀行的金融服務
網絡銀行是一種虛擬銀行，它所提供的金融服務與傳統商業銀行相比，有共同的地方，也有不同的地方。網絡銀行提供的金融服務主要包括兩方面，一是基礎網上服務，二是增殖網上服務。基礎網上服務是指網絡銀行向客戶提供的基礎性電子商務服務，它又由兩部分組成。銀行電子化提供的金融服務主要有：（1）銀行零售業務電子化形成的金融服務品種，如ATM和POS的發展使銀行零售業務擺脫了時空的限制；（2）銀行批發業務電子化提高了其服務的規模經濟效益；（3）銀行同業清算轉賬電子化，如電子資金轉賬系統（EFT）、自動付費系統( APS)和全球電子表資金轉賬系統。轉賬系統的建立，也為網絡銀行的金融服務提供了重要條件。基礎網上服務的第二個方面是網上支付系統，它主要是向客戶提供安全可靠的網上支付系統服務，這一服務是構成電子商務的核心服務項目。在網上進行的全部交易都需要通過網絡提供系統來完成，它既是吸引網上客戶的基本手段，是網上金融服務的重要內容。
網絡銀行提供的第二項金融服務是網上增殖服務。網上增殖服務又主要體現在金融服務品種的在線多元化和品牌化兩個方面。銀行業務品種多元化，是網絡銀行金融服務的優勢。目前，網絡銀行所提供的服務可分為：（1）各類信息，包括靜態信息、動態信息和賬戶信息；（2）在線交易，包括開戶、存款、支付賬單、轉賬、貸款、保險及通過經紀人購買各種金融商品；（3）新型服務包括向客戶提供投資咨詢，股票分析等。
為了更大限度地滿足顧客的隨機性、便捷性要求，美國網絡銀行正在開拓以下在線金融服務：（1）客戶綜合服務網絡，人們通常稱它為“銀行服務呼叫中心”。它是指客戶利用一定通信手段，如電腦、電話、傳真等，與服務中心取得聯絡后，可享受系統所提供的金融信息服務和金融業務服務。（2）電子貨幣形式的支付服務。它是指在網絡服務供應商（ISP）的技術支持下，網絡銀行提供電子票據支付、電子票據開立、購買保險和共同基金以及進行股票交易等各種電子貨幣形式的支付服務。（3）網絡金融工程的全方位服務。它是指向特定客戶提供特定的服務方案，包括尖端金融產品的設計、證券承銷安排，資金的吸收和分流及投資組合策略等。
網絡銀行提供的增殖服務還體現在金融服務品種的在線品牌化上。現在的人們越來越重視品牌的選擇，因為它有信譽，值得信賴。同樣，在選擇網絡銀行時人們也對傳統的老牌銀行情有獨鐘，因為它們比新創立的銀行更具深厚的企業文化基礎和更高超的市場營銷策劃能力，也有實力提供更方便、快捷的金融服務。
三、網絡銀行的競爭優勢
網絡銀行與傳統的商業銀行相比，有許多競爭方面的優勢，突出體現在兩個方面，即對成本的替代效應和對服務品種的互補效應上。網絡銀行不需要具體的營業場所，因而其成本替代效應主要表現在對商業銀行設立分支機構和營業網點的成本替代上。另外，由于網絡銀行運作的基本策略是將傳統的前臺服務與虛擬的網上前臺服務有效結合起來，將傳統形成的后臺數據處理與網上虛擬的后臺數據處理有效地結合起來，這樣臺前臺后的業務和數據處理一體化的服務，彌補了傳統銀行金融服務的不足，起到互補的作用，從而大大的增強了商業銀行的業務競爭能力。
網絡銀行的競爭優勢具體體現在以下幾方面：第一，成本競爭優勢，即網絡銀行可以降低銀行的經營和服務成本，從而降低客戶的交易成本。據美國一家金融機構統計；辦理一筆銀行業務；通過分行方式的費用是1．25美元，使用ATM是80美分，使用電話銀行是40美分，使用自動撥號方式是10美分，而使用因特網只需要1美分，可見，與傳統銀行相比，網絡銀行具有明顯的成本型競爭優勢。第二，差異型競爭優勢，即網絡銀行可以突破地域和時間的限制，向客戶提供個性化的金融服務產品。傳統商業銀行的營銷目標只能細分到某一類客戶群，很難提供一對一客戶服務，即使能提供，成本也比較高，而網絡銀行能在低成本下實現一對一服務，從而形成差異。第三，知識優勢或無邊界競爭優勢。在現代信息技術條件下，特別是在網絡經濟環境下，銀行競爭的優先選擇因素將是知識因素。經濟全球化和信息化使銀行之間的競爭從有形資本轉為無形資本；從土地、資金和人才競爭，轉為人力資本、資金、思想觀念和知識的競爭。而網絡銀行利用它的信息技術和信息資源可以為商業銀行提供競爭所需要的知識要素和競爭手段。
總之，網絡銀行利用成本競爭優勢、差異型競爭優勢及知識優勢，向客戶提供了低成本、高質量的金融服務，改善了商業銀行的形象，也擴大了主要客戶的來源，提高了商業銀行的綜合經濟效益。
四、我國對網絡銀行的發展做出的積極反應
網絡銀行的興起，給商業銀行帶來挑戰的同時，也為傳統商業銀行帶來無限的商機。在一個信息技術高速發展的時代，在一個消費者需求不斷變化的時代，商業銀行如果不隨機應變，失去的不僅僅是客戶和利潤，甚至會被市場無情地淘汰出局。面對國際商業銀行紛紛推出網絡業務的同時，我國商業銀行也迅速做出積極反應，中國招商銀行是最早推出網上金融服務的中國銀行。1996年，招商銀行推出“一網通——網上支付”業務，隨即實現了個人金融服務的柜臺、ATM和客戶的全國聯網，初步形成了我國網絡銀行的經營模式。
關鍵詞：經濟增加值 企業業績 企業業績考核 合理性
在眾多的業績評價指標中，運用范圍較為廣泛的就是經濟增加值指標，其已經在很多大型企業中獲得運用，如可口可樂、微軟等，實踐證明經濟增加值在企業業績考核方面發揮著重要的作用。在傳統的企業業績考核工作中，大多數企業都習慣于將利潤指標作為主要的衡量指標；在市場經濟體制改革不斷深化的大背景下，這種以利潤指標考核方式的不足也逐漸的體現了出來，越來越多的企業考核標準指向企業的經濟收益；而利潤與經濟收益是否等同，或者說利潤是否包含在經濟收益中，這些問題的提出也正是經濟增加值運用的理論基礎。
一、經濟增加值的理論基礎
經濟增加值的界定，可以視為企業投資資本收益超過加權平均資本成本部分的價值，單純從數量方面來說，其應該與息前稅后的營業收益與債務和股東成本之間的差異是相等的。用公式可描述為：
經濟增加值=息前稅后經營收益一使用的全部資金×資金成本率
或者 經濟增加值=稅后凈利潤一股權費用=稅后經營利潤-全部資本費用
這里的資金成本并不是傳統意義上的會計成本，而是從經濟學角度出發所指出的機會成本，因為這里的投資效益的產生，是與其他類似的企業或者是行業中進行投資所帶來的預期回報。這里的資金成本所體現出來的，與通常情況下人們慣用的思維方式是相似的，即無論是何種形式的投資都應當產生一定限度的回報，而回報的方式卻是不確定的，其中也可以包括債權和股權。在現代市場經濟快速發展的情況下，企業在進行業績考核時，需要一項能夠快速而且全面的反映出企業的績效、并且為戰略的確定與實施提供必要的參考的指標，從這方面來說，經濟增加值與其他的評價指標所存在的最大差異就在于對所有帶來收益的成本（即資本成本）進行了考慮；相對于這種考核形式，利潤作為業績的考核指標，并沒有對企業相關的自有資本成本進行扣除，而只是扣除了債務利息，所以從這一點上來說，利潤不能等同于經濟收益。
二、經濟增加值指標的意義
運用經濟增加值對企業業績進行考核，既有較大的積極意義，也存在著一定的局限性。具體的說：
（一）積極意義
1.由于經濟增加值與股東財富的創造具有較為密切的聯系；經濟增加值較為充分的體現了企業創造價值的先進管理理念，有利于促進企業致力于為自身和社會創造價值、財富。因此企業獲得更高的經濟增加值，從某種意義上說，也就是追求更高的股價，這對于股東來說，無疑是最為有力的。而在企業業績計量的過程中，運用經濟增加值能夠實現連續的計量和改進。針對銷售收益來說，其產生的變化對股東財富也會產生嚴重的影響；如果企業不能對股東的成本進行有效的估計和扣除，則會使人產生錯覺，認為無論利潤多少都能實現股東利益的增加。而經濟增加值指標，能夠增強會計報表的直觀性和客觀性。
2.用經濟增加值作為企業業績考核的主要評價指標，能夠為企業提供一種全面的財務管理體制框架，其能夠將企業的資本預算、業績評價以及激勵報酬等進行有效的結合，并且在實際的管理活動中按照不用的發放標準執行。比如在生產效率方面的提升，和成本的降低方面，都分別制定科學的衡量指標，企業領導在進行決策時，便能夠根據不同指標的增加值作為依據，這樣便能夠快速而且準確的判斷出相應項目的獎勵標準。這樣便使得企業的管理活動更加簡單和直接。將經濟增加值作為考核企業業績的重要指標，實現了企業管理者利益與股東利益的有效結合，使管理者擁有股東一樣的思維和行動。有利于消除或降低企業盈余管理的動機和機會；比較全面的考慮了企業的資本成本，有利于促進資源合理配置和提高資本的使用效率。
3.經濟增加值考慮了投資者的期望收益率，可以作為企業在對外宣傳時的一種有效手段，投資者可以根據企業的經濟增加值來企業的發展前景，并且以此作為股票分析的有力工具。
（二）局限性
雖然運用經濟增加值作為企業業績考核的主要指標具有很積極的意義，但是其亦有局限性，首先經濟增加值是在利潤基礎上計算的，基本屬于財務指標，未能充分反映產品、員工、客戶、創新等非財務信息；其次，經濟增加值對長期現金流量缺乏考慮，主要用于一定時期的經營績效評價；最后，計算經濟增加值需要對資本成本做出預測并取得相關參數，具有一定的難度。
經濟增加值也并不是在所有的企業中都適用，有些專業機構將其作為了企業實力的排名指標；其在一些企業中沒有得到廣泛運用的原因，一方面是其在企業規模方面具有一定的局限性，由于企業發展的規模不一，無法實現不同規模的企業之間的衡量和評價；另一方面是其會產生一定的誤導作用，與投資收益率相似，比如在企業的成長期和衰退期所進行的指標評價就無法實現科學的衡量。
三、經濟增加值在企業管理中的應用
1.經濟增加值是衡量業績的有效方法
經濟增加值在企業業績考核中的運用，使其自身與股東的利益緊密相連，經濟增加值越高，則股東利益越多。在傳統的經營管理活動中，進行利潤、股東收益的計算時都忽略了企業資本成本的計算，而這種計算結果所體現出來的指標僅僅是企業的利潤，這并不代表股東也獲得實際的收益，這就容易使人認為股東的財富增加與企業的利潤是等同的。在現代企業管理理念中，主要的目標就是實現股東利益的最大化，而經濟增加值便是能夠反應股東收益的更為準確的評價指標。只有利用經濟增加值對經營利潤和資本成本進行全面的核算，才能夠獲得真實而且準確的數據，這種形式所反映出來的企業業績也是更為真實的。
2.為企業提供正確的價值導向
原有的業績評價標準集中與企業利潤，把經理的薪水、福利等與企業當年獲取的利潤掛鉤，在計算企業效益時只考慮債券資本等，沒有全面考察企業的資本成本。這樣就造成經理一味最求利潤，不考慮權益資本成本和企業的長遠利益，損害股東的利益。經濟增加值之一業績評價指標能夠有效克服上述問題，為企業樹立正確的價值導向。在經濟增加值管理模式有效地整合了企業管理的各個方面，是一個綜合性的評價標準，使企業從領導到員工都能夠樹立正確的全面的成本觀念，把經理人的利益和股東的利益緊密結合起來，充分地重視股東利益，更有利于企業的長遠發展。
3.經濟增加值是一種有效的激勵制度
經濟增加值的運用，將企業的經理人自身的獎金收入與企業經濟增加值進行緊密的結合，在這種情況下，經理人的個人利益與股東的利益之間便形成了密切的關系，使得以往企業管理活動中，經理人忽略股東利益所產生的不良影響。經濟增加值的激勵制度下，經理人在經營活動管理中必須要對利潤和成本進行全面的考慮，也能夠避免盲目的擴大企業規模所帶來的風險，由于經理人的管理行為與企業的經濟收益息息相關，所以所以經理人的利益與股東利益應當保持一致，有利于企業的長期發展。
4.使企業經營管理思想產生變革
經濟增加值作為企業業績評價中一項全新的評價方法，其在計算的過程中需要加權資本成本進行全面的計算，這種計算方法能夠有效的避免管理者為了獲得更多的利益而產生的盲目投資活動，減少對企業股東利益產生的影響。當企業的經營項目的預期收益率與加權平均資本成本之間存在較大的空間時，便可以采取投資策略。如果經營項目的成本高于投資收益時，則應當適時的結束項目的投資活動。也可以說，經濟增加值的運用為企業管理者思想產生的影響，不僅僅是對傳統的核算方法的改進，更是使全體員工都能充分參與到資本成本價值的管理中，是企業的運行成本實現大幅度的降低，從而促進企業形成良好的文化氛圍。
結束語：
運用經濟增加值作為企業業績考核的主要指標，對現代企業管理活動來說，無疑是起到了巨大的促進作用；其對于企業生產和經營的各種成本進行全面的計算和分析，將以往傳統的評價方法中的成本缺陷起到了很好的彌補作用。經濟增加值的運用，使企業的管理者在管理活動中從企業發展的長遠利益和股東的利益出發，與股東的利用保持一致，這對企業的長遠發展也起到了極大的促進作用。總的來說，經濟增加值作為企業業績考核的主要衡量指標，對企業生產和經營各個環節都產生了深遠的影響。在實際的運用過程中，要從企業發展的實際情況出發，將經濟增加值有效的融入到經營管理活動中，促進其作用的有效發揮。
參考文獻：
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[3]隋靜.有效的企業業績評價指標體系的確定[J].生產力研究，2006（07）
[4]李有華.關于引入社會增加值指標評價企業業績的思考[J].商業經濟，2012（12）
[5]晉自力.關于企業業績評價指標體系的構建[J].生產力研究，2008（03）
諾基亞到底缺了什么？
要說對于智能手機的概念，諾基亞走到了同行的前面，但是卻讓蘋果、三星徹底地拉下了神壇，并一蹶不振。雖然后來摒棄了Symbian，轉投微軟的Windows Phone，但市場反響并不如想象的好。Lumia系列曾經讓市場為之一振，但隨后的發展依然是不溫不火。事實上，諾基亞投靠了微軟Windows Phone之后，一直渴望能夠東山再起，尤其是希望在智能手機市場獲得昔日的輝煌。但直到現在，諾基亞依然在苦苦地掙扎。
來自Gartner最新的數據顯示：諾基亞今年一季度市場份額同比下降近5%。Gartner表示，由于用戶對智能手機的需求，以及亞太地區的強勁增長，第一季度全球手機銷量同比增長0.7%。三星在全球手機市場的份額為23.6%，高于諾基亞的14.8%和蘋果公司的9%。諾基亞去年同期的市場份額為19.7%。一季度，三星的手機銷量同比增長13%，蘋果公司同比增長16%，而諾基亞同比大幅下降24%。
諾基亞目前正在發展“智能功能型手機”，并推出了Asha系列產品。這類手機擁有有限的智能手機功能，例如上網、電子郵件收發和觸摸屏，但價格低于iPhone等高端智能手機。很顯然，諾基亞還是沒有放下功能機霸主時代的情結。誠然，在功能機市場諾基亞的霸主地位過于榮耀，而這恰恰也是困擾諾基亞的一個節點。
在功能機市場諾基亞的優勢太明顯了，占據了幾乎半壁江山，但是在智能機時代諾基亞的市場一直沒有打開，雖然借助于微軟的Windows Phone推出了Lumia系列的產品，但是在市場上的優勢并不明顯，與蘋果的iPhone和三星的Galaxy系列產品相比都略遜一籌，這也是為何在智能機市場諾基亞始終難以回到第一陣營的癥結所在。沒有一個真正叫得響的產品，就只能在第三的位置上和其他的對手競爭。
諾基亞希望借助智能功能機獲得更多的機會，但是新興市場崛起的一些廠商已經把智能機拉到了千元價格，包括一些大屏手機也是如此。那么智能功能機僅依靠強待機能力是不是就真的可以搶到用戶？或許也僅僅是部分用戶的一種“備胎”機而已。而大量新型手機廠商把價格壓到一個極致，并且借助Android固有的優勢不斷拓展市場影響力。略有遺憾就是電池的不給力，鋰電池經過多年的嘗試之后，也快逼近變革的臨界點了。如果電池問題和能耗解決好的話，那么功能機將徹底進入歷史的墳墓，因此諾基亞現在還渴望智能功能機帶來反擊的機會，那也基本是曇花一現的機會。
這也是為何Gartner表示廉價的功能型手機銷售正在滑坡的原因所在。盡管Windows Phone手機銷售環比增長，達到510萬臺，但諾基亞仍未能在智能手機市場取得較高的增長率。第一季度，諾基亞在全球智能手機市場的排名已下降至第10名，低于2012年第四季度的第8名。
毋庸置疑，差異化是值得肯定的一個方向，畢竟現在社會人們渴望一種個性化。目前諾基亞一個季度的Lumia手機銷量是大約500萬臺左右，而蘋果公司一季度的手機出貨量達到4780萬臺，Android手機則約為1.56億臺，占市場份額的75%。諾基亞需要翻越的大山是何其艱難？現在的諾基亞希望自己的智能手機和同行競爭是在手機拍照方面的體驗，筆者使用過Lumia 800，不客氣地說拍照能力非常一般。據說在Lumia 925/928方面，有了很大的改觀。對于Lumia 925，無論是弱光成像能力、光學防抖功能、Cinemagraph，還是PhotoBeamer，諾基亞都自信能夠在競爭中脫穎而出。
但僅僅以此就可以判斷Lumia 925的成功還為時尚早。尤其考慮到在其他平臺上，用戶可以以應用的形式來獲得這些拍照功能。對諾基亞來說就更顯得壓力重重了。諾基亞也希望能夠“幫助用戶理解手機、PC和Xbox真正的融合。”不過，最終用戶的選擇才是關鍵，如果用戶對Lumia系列手機還是不溫不火的話，那么諾基亞的翻身之仗還很漫長。
價格戰不是摩托羅拉能玩的？
本來被谷歌收購之后，人們對摩托羅拉手機寄予了一定的期望。但是，事與愿違，摩托羅拉依然是苦苦掙扎在生存線上。近日，有消息顯示，摩托羅拉移動稱將開打Android手機價格戰，乍一聽到這個消息，筆者笑了。價格戰真的不是摩托羅拉可以打的。其實我們若仔細觀察就會發現現在誰在打價格戰？誰又在充分利用價格的杠桿原理獲得市場機會？很顯然，更多的是中國本土制造企業，此外三星、諾基亞在一定的區域市場和部分產品中也在推行自己的價格制定策略，但這更多的是積累在品牌美譽度和市場口碑營銷的一種策略，真正對價格戰運用得當的無疑還是本土手機制造廠商。尤其是“中華酷聯”的價格策略。
摩托羅拉移動的負責人表示，由于摩托羅拉移動在智能手機市場的份額相對較低，因此可以利用積極的價格策略來“攻擊”市場，而這是利潤率較高的大型智能手機廠商無法做到的。“在科技行業，所有產品的價格都會下降，因為元件成本不斷降低。”“我們認為，對摩托羅拉移動開放的一個領域在于高質量、低成本設備。智能手機的批發價達到650美元？這是不可持續的。”
或許摩托羅拉沒有關注到中國的手機制造同行的價格是多少？目前國產手機廠商的5寸大屏幕智能手機已經殺價到2000元以內，甚至一些更大屏的手機也在這個價格區間內，不知道摩托羅拉是不是覺得這些廠商的產品還不具備價格優勢？難道摩托羅拉以為自己的品牌效應和市場美譽度還居高不下嗎？此外，諾基亞的Lumia系列也推出了多款低端產品搶占功能機市場遺留下來的轉機熱潮，尤其是諾基亞在新興市場長期根植下的影響力還在一定程度內存在。
當然，如果摩托羅拉把自己的旗艦產品也壓到一個非常低廉的價格，那么或許會讓用戶為之振奮，畢竟摩托羅拉移動計劃新款旗艦手機Moto X，這款手機將直接與iPhone和Galaxy S4競爭。如果摩托羅拉移動依靠低價策略來占領市場，那么競爭對手的利潤毫無疑問將受到影響。但是微降不會吸引用戶，大降摩托羅拉是不是有足夠的底氣和財力支撐？如果摩托羅拉的這款旗艦手機可以拉到蘋果、三星旗艦的一半價位，那么市場殺傷力還是存在的。只是摩托羅拉是不是有這種勇氣？
聯想到摩托羅拉移動本身的動蕩以及谷歌對其“置之不理”的態度，有點讓其自生自滅的味道，摩托羅拉自救能不能異軍突起呢？筆者觀察不是那么容易。原因有幾點：其一，價格戰雖然可以在用戶中得到一定的反饋，但是因為目前用戶的消費習慣更多偏向應用，智能手機本身的價格誘惑正在降低。其二，二三線廠商或者說除了三星、蘋果之外的廠商其實都在價格上有很多的騰挪空間，這也是市場份額不斷演變，并花落不同家的原因所在。摩托羅拉早已經被摒棄出全球手機制造商前列，趕超的步伐太遙遠了。其三，低價意味著低利潤，摩托羅拉本身的資金就是捉襟見肘，否則當初也不會被谷歌收購，而谷歌收購之后并沒有給予摩托羅拉移動更多的幫助，重心還是在推廣Android自身的市場份額和占有率上，這讓摩托羅拉更加舉步維艱，沒有財力支撐的摩托羅拉打價格戰又能打到什么程度？其四，新興市場已經摒棄了摩托羅拉這個品牌，在新興市場包括諾基亞的市場影響力都大打折扣，摩托羅拉更是落后于一些新興手機制造商的崛起速度，而這些市場對價格的敏感度或許更高，如果他們不認可，那么摩托羅拉的價格戰又依托在哪里？
今年第一季度，摩托羅拉在中國市場銷售不足40萬部，較去年同期下降60%，遠遠落后于三星、HTC、中興、華為等手機品牌。目前，摩托羅拉手機在中國市場的市場份額已不足2%。此外，2012年，由于受到韓國三星、LG當地企業的擠壓以及自身收緊的策略，摩托羅拉移動宣布裁撤在韓國機構，正式宣布退出了韓國市場。在中國市場的裁員也是風聲鶴唳，這其實都是制約摩托羅拉再攀高峰的絆腳石，而且很大，搬不動。
索尼手機夢想王者歸來？
全球手機市場的頭兩把金交椅被三星和蘋果霸占，相信在未來一段時間內很難有人望其項背。三星和蘋果的角力還會繼續。而第三到第五的位置，甚至再延后到第六、第七的競爭會更加激烈，或許幾個主流的手機制造商都有上位的機會。其中中國手機制造商的力度不可小覷，華為、中興、聯想都有很強的市場上升勢頭。尤其是在新興市場和中低端市場的優勢很明顯。而諾基亞、HTC、黑莓、LG、索尼等廠商也有很牢固的市場機會，雖然相比它們輝煌的時候，都已經風光不再，不過市場的口碑還有，尤其是諾基亞的Lumia系列、黑莓10的市場機會都不小。
在這樣的背景下，已逐漸淡出全球手機市場的索尼手機喊出了殺入三甲的口號和希望。當初索愛的確在功能機市場給我們帶來了一些新的變化，比如音樂手機的出現，更華麗的外表，更纖細的厚度等等都有目共睹。不過此一時彼一時，在智能機時代，市場的需求早已經轉變，對應用的追逐以及手機本身的誘惑力都發生了新的改變。這也是為何iPhone 5的推出并沒有遮蓋了Galaxy的光芒。品牌的塑造方面三星和蘋果已經走到了其他廠商的前面，而靠價格野蠻生長的中國制造商對市場的沖擊是立足中低端市場的根本。
索尼殺入三甲首先要過的就是中國制造商這道坎，索尼能否邁得過去？當開源的Android給手機制造商提供了更便利的系統之后，其他手機制造商力拼的除了硬件之外，更多的還是性能和應用。應用本身有各種APP和Store可以選擇，而性能在雙核之后是四核5寸屏幕，甚至更大，技術的跨越優勢早已經不復存在。因此超越任何一個已經在市場上積淀了力量的廠商都不是一件易事。當然也從另一個角度說，第三的位置被這幾家廠商誰來占據都有可能。
索尼靠什么躍居三甲？如果說當初蘋果還可以依托一款單一的iPhone就包打天下的話，那么隨著產品越來越頻繁的推出和更加多元化的市場需求，包括蘋果本身都在考慮是否推出iPhone Mini版。而三星依托Galaxy系列的火暴，更加多元地布置產品線都已經告訴我們，現在的時代已經很難再出現一款產品通吃天下的局面了。一招鮮吃遍天已經不復存在。因此索尼如果想走單一產品路線，很難。除非索尼能推出超越iPhone的產品，但是目前的局面和技術積累，索尼還不具備這種優勢。如果走機海戰術，索尼和三星相距甚遠，包括和中國手機制造商相比，都不具備突出優勢。
索尼希望針對每一個市場改變智能機開發，這就意味著索尼可能將為發展中國家開發廉價智能機。索尼的下一步也是打機海戰術牌。截至去年12月31日的前9個月，索尼移動設備部門營收9048億日元，但運營虧損726億日元。如果打出機海戰術牌，索尼的最大競爭對手或許正是華為、中興、聯想這些“新軍”。
其實對于索尼來說，全球智能手機第三的位置并不是最重要的，畢竟現在大家的份額仍在伯仲之間，即使站在第三的位置，利潤率也遠遠低于三星和蘋果。再加上在其他移動市場上的競爭劣勢，很難從三星和蘋果身上搶到更多的便宜。相反，大約五六個廠商還在相互地傾軋。掠奪著彼此的市場份額。索尼期許的是能在高端市場占據一定的份額。不過這個市場的競爭壓力很大，除了三星和蘋果的孤獨求敗之外，中國本土廠商也在努力嘗試高端市場的機會，尤其是他們和運營商有著較好的合作關系。此外，諾基亞的Lumia 920，黑莓10等手機也是希望在高端市場獲得更多的話語權，這些產品對索尼的競爭壓力更勝一籌。如果索尼不能拼得過這些產品，那么即使靠機海戰術獲得份額提升，也只是飲鴆止渴，并不會對索尼移動的扭虧帶來很大幫助，試圖盈利的期許也會下降。
王者的夢已隨風流逝，2013年對于索尼來說也是艱苦耕耘的一年，能不能獲得自己期許的成績，或許最終用戶對索尼產品的認可度將決定所有。值得欣慰的是，來自IDC的數據預測顯示：2013年的全球智能手機出貨量將首次超過功能手機出貨量。IDC預計2013年的全球智能手機出貨量將達到9.186億部，占全球手機總出貨量的50.1%。IDC稱，這一預期考慮了智能手機價格下滑、銷售范圍擴大和消費者興趣繼續增加等因素。加上4G網絡的推出，IDC預計到2017年的時候，全球智能手機出貨量將達到15億部，將占全球手機總出貨量的三分之二左右。
IDC預計中國將在9個月后成為全球最大的智能手機市場，廠商出售給零售商的智能手機出貨量將達到3.012億部，對應的全球市場份額為32.8%，大約是美國的兩倍。美國的全球市場份額約為15%。這對中國智能手機制造商是一個機會。此外，其他新興市場的增長勢頭也很快，而這些市場的一大特點就是尋求足夠好的性價比，價格或許更起到決定性的因素。索尼調整不同市場的智能機價格或許也是一種應對策略。當然能否取得應有的效果，還是市場說了算。
HTC的絕地反擊來了？
最新消息顯示，HTC準備于今年8月推出HTC One Mini。據透露，HTC One Mini配置4.3英寸顯示屏，分辨率略低于配置4.7英寸顯示屏的旗艦版HTC One，并且將采用功率低于HTC One的高通處理器。HTC One今年4月在美國上市，其機身采用超薄鋁殼，配置UltraPixel攝像頭、高清顯示屏及前置揚聲器。媒體認為該設備是一款“外觀絢麗”“引領潮流”的智能手機。自HTC One今年2月首次亮相以來，已有至少6位股票分析師上調了HTC的股票評級。
但隨著三星推出小版Galaxy S4，且蘋果公司或將推出低價版iPhone，HTC也希望借HTC One Mini抗衡三星與蘋果公司的低價版新機，搶占市場份額。當然策略都是構筑在曾經的失誤之上，HTC起初和谷歌良好的合作關系，幾乎一度成為了Android的代名詞，但是隨著三星的崛起，HTC不斷地被壓制，直至跌出全球前五的行列。過去6個季度內，產品遞延、營銷不力及管理層變動等因素使HTC手機銷量下滑68%，第一季度凈利潤同比大跌98%。今年以來，HTC股票下跌9%，此前兩年的跌幅各都在39%以上。
今年第一季度，HTC智能手機在全球的市場份額已跌至2.4%，同比下降4%。不過，HTC上周宣布，其5月銷售額達到290億新臺幣（約合60億人民幣），創下2012年6月以來的最高記錄。此外，據HTC最新的財報顯示，目前，很多人認為HTC舍棄“機海”轉戰“精品”戰略是一種失誤，HTC已經是大勢已去。這顯然是一種缺乏謹慎研究的跟風之說。
對于近年的欠佳表現，HTC董事長王雪紅認為是過去的“機海戰術”所致。的確，相對于蘋果的iPhone和三星Galaxy 等明星機型，HTC后期推出的手機型號五花八門，但外觀同質化，無法讓消費者留下深刻印象，也就無法成就明星機型。于是，從2012年初開始，HTC改變機海戰術的策略，調整產品組合，改走精品路線，并推出HTC one系列手機。但這些措施并未能迅速幫其扭轉頹勢。原因很簡單，其一，要出精品談何容易？其二，一個戰略從實施到效果出現，需要時間，特別是重大戰略。
隨著策略的調整，HTC精品戰略的發展還是好于預期，包括Butterfly，WP8手機，以及即將新款旗艦機型M7上，都具有明星的氣質，前兩款一經推出，就在日本、美國市場形成熱銷。在針對中國市場推出的新渴望系列、全新ONES系列等不同價位區間的明星產品后，HTC的精品戰略和復蘇勢頭逐步開始彰顯。
為了更多元化的布局，HTC也和微軟有著緊密的合作。HTC了HTC 8X 和HTC 8S。同樣值得注意的是，蘋果和HTC曠日持久的官司打到了和解。而這一直是困擾雙方的難題。從這一事件中抽身，將使HTC不再面對如同三星和蘋果水火不容，內耗巨大的持久糾葛，從而輕裝上陣。當然，不排除蘋果有利用HTC牽制三星的味道。當然無論市場怎樣演變，只有永久的利益，沒有永久的敵人，在商言商的法則就是如此。至于HTC是不是能夠從此走出困境，輕裝上陣，還需要進一步觀察。智能手機市場的水還是很深，不是一次和解就可以徹底扭轉頹勢的，這一點王雪紅也非常清楚。
曾經的輝煌已成過往云煙，今后的發展才是王道。無論是諾基亞、摩托羅拉，還是索尼、HTC必須面對華為、聯想、中興、酷派等中國本土廠商的競爭，尤其是在中低價市場，中國本土制造商的優勢更明顯一點，再加上和運營商良好的合作關系，無論是定制機還是市場份額的演變，都突顯出強烈的增長勢頭，這或許是更大的競爭對手。復蘇之路，任重道遠，是不是能夠東山再起，還有很多因素制約的。當然，我們渴望會更多的廠商帶來大量的創新應用，這樣用戶的選擇就會更加寬裕。
近日，據市場研究機構Marketvision的最新報告顯示，在芬蘭智能手機市場，Windows Phone已成功超越兩大競爭對手，以35%的份額成為最受歡迎的移動操作系統，而Android和iOS則分別以33%和30%的微弱劣勢緊隨其后。在芬蘭企業級市場，Windows Phone的領先優勢甚至更大，份額達到50%。在芬蘭，由于諾基亞Lumia家族的熱銷，Windows Phone則是最受歡迎的移動操作平臺。這恐怕也是讓諾基亞略感欣慰的地方，畢竟自己的大本營還是守住了。不過相對于全球市場，諾基亞還有很長的復蘇之路要走，此外其他的傳統手機制造巨頭也多數都蹣跚在東山再起的路上，究竟誰可以率先走出泥淖呢？
諾基亞到底缺了什么？
要說對于智能手機的概念，諾基亞走到了同行的前面，但是卻讓蘋果、三星徹底地拉下了神壇，并一蹶不振。雖然后來摒棄了Symbian，轉投微軟的Windows Phone，但市場反響并不如想象的好。Lumia系列曾經讓市場為之一振，但隨后的發展依然是不溫不火。事實上，諾基亞投靠了微軟Windows Phone之后，一直渴望能夠東山再起，尤其是希望在智能手機市場獲得昔日的輝煌。但直到現在，諾基亞依然在苦苦地掙扎。
來自Gartner最新的數據顯示：諾基亞今年一季度市場份額同比下降近5%。Gartner表示，由于用戶對智能手機的需求，以及亞太地區的強勁增長，第一季度全球手機銷量同比增長0.7%。三星在全球手機市場的份額為23.6%，高于諾基亞的14.8%和蘋果公司的9%。諾基亞去年同期的市場份額為19.7%。一季度，三星的手機銷量同比增長13%，蘋果公司同比增長16%，而諾基亞同比大幅下降24%。
諾基亞目前正在發展“智能功能型手機”，并推出了Asha系列產品。這類手機擁有有限的智能手機功能，例如上網、電子郵件收發和觸摸屏，但價格低于iPhone等高端智能手機。很顯然，諾基亞還是沒有放下功能機霸主時代的情結。誠然，在功能機市場諾基亞的霸主地位過于榮耀，而這恰恰也是困擾諾基亞的一個節點。
在功能機市場諾基亞的優勢太明顯了，占據了幾乎半壁江山，但是在智能機時代諾基亞的市場一直沒有打開，雖然借助于微軟的Windows Phone推出了Lumia系列的產品，但是在市場上的優勢并不明顯，與蘋果的iPhone和三星的Galaxy系列產品相比都略遜一籌，這也是為何在智能機市場諾基亞始終難以回到第一陣營的癥結所在。沒有一個真正叫得響的產品，就只能在第三的位置上和其他的對手競爭。
諾基亞希望借助智能功能機獲得更多的機會，但是新興市場崛起的一些廠商已經把智能機拉到了千元價格，包括一些大屏手機也是如此。那么智能功能機僅依靠強待機能力是不是就真的可以搶到用戶？或許也僅僅是部分用戶的一種“備胎”機而已。而大量新型手機廠商把價格壓到一個極致，并且借助Android固有的優勢不斷拓展市場影響力。略有遺憾就是電池的不給力，鋰電池經過多年的嘗試之后，也快逼近變革的臨界點了。如果電池問題和能耗解決好的話，那么功能機將徹底進入歷史的墳墓，因此諾基亞現在還渴望智能功能機帶來反擊的機會，那也基本是曇花一現的機會。
這也是為何Gartner表示廉價的功能型手機銷售正在滑坡的原因所在。盡管Windows Phone手機銷售環比增長，達到510萬臺，但諾基亞仍未能在智能手機市場取得較高的增長率。第一季度，諾基亞在全球智能手機市場的排名已下降至第10名，低于2012年第四季度的第8名。
毋庸置疑，差異化是值得肯定的一個方向，畢竟現在社會人們渴望一種個性化。目前諾基亞一個季度的Lumia手機銷量是大約500萬臺左右，而蘋果公司一季度的手機出貨量達到4780萬臺，Android手機則約為1.56億臺，占市場份額的75%。諾基亞需要翻越的大山是何其艱難？現在的諾基亞希望自己的智能手機和同行競爭是在手機拍照方面的體驗，筆者使用過Lumia 800，不客氣地說拍照能力非常一般。據說在Lumia 925/928方面，有了很大的改觀。對于Lumia 925，無論是弱光成像能力、光學防抖功能、Cinemagraph，還是PhotoBeamer，諾基亞都自信能夠在競爭中脫穎而出。
但僅僅以此就可以判斷Lumia 925的成功還為時尚早。尤其考慮到在其他平臺上，用戶可以以應用的形式來獲得這些拍照功能。對諾基亞來說就更顯得壓力重重了。諾基亞也希望能夠“幫助用戶理解手機、PC和Xbox真正的融合。”不過，最終用戶的選擇才是關鍵，如果用戶對Lumia系列手機還是不溫不火的話，那么諾基亞的翻身之仗還很漫長。
價格戰不是摩托羅拉能玩的？
本來被谷歌收購之后，人們對摩托羅拉手機寄予了一定的期望。但是，事與愿違，摩托羅拉依然是苦苦掙扎在生存線上。近日，有消息顯示，摩托羅拉移動稱將開打Android手機價格戰，乍一聽到這個消息，筆者笑了。價格戰真的不是摩托羅拉可以打的。其實我們若仔細觀察就會發現現在誰在打價格戰？誰又在充分利用價格的杠桿原理獲得市場機會？很顯然，更多的是中國本土制造企業，此外三星、諾基亞在一定的區域市場和部分產品中也在推行自己的價格制定策略，但這更多的是積累在品牌美譽度和市場口碑營銷的一種策略，真正對價格戰運用得當的無疑還是本土手機制造廠商。尤其是“中華酷聯”的價格策略。
摩托羅拉移動的負責人表示，由于摩托羅拉移動在智能手機市場的份額相對較低，因此可以利用積極的價格策略來“攻擊”市場，而這是利潤率較高的大型智能手機廠商無法做到的。“在科技行業，所有產品的價格都會下降，因為元件成本不斷降低。”“我們認為，對摩托羅拉移動開放的一個領域在于高質量、低成本設備。智能手機的批發價達到650美元？這是不可持續的。”
或許摩托羅拉沒有關注到中國的手機制造同行的價格是多少？目前國產手機廠商的5寸大屏幕智能手機已經殺價到2000元以內，甚至一些更大屏的手機也在這個價格區間內，不知道摩托羅拉是不是覺得這些廠商的產品還不具備價格優勢？難道摩托羅拉以為自己的品牌效應和市場美譽度還居高不下嗎？此外，諾基亞的Lumia系列也推出了多款低端產品搶占功能機市場遺留下來的轉機熱潮，尤其是諾基亞在新興市場長期根植下的影響力還在一定程度內存在。
當然，如果摩托羅拉把自己的旗艦產品也壓到一個非常低廉的價格，那么或許會讓用戶為之振奮，畢竟摩托羅拉移動計劃新款旗艦手機Moto X，這款手機將直接與iPhone和Galaxy S4競爭。如果摩托羅拉移動依靠低價策略來占領市場，那么競爭對手的利潤毫無疑問將受到影響。但是微降不會吸引用戶，大降摩托羅拉是不是有足夠的底氣和財力支撐？如果摩托羅拉的這款旗艦手機可以拉到蘋果、三星旗艦的一半價位，那么市場殺傷力還是存在的。只是摩托羅拉是不是有這種勇氣？
聯想到摩托羅拉移動本身的動蕩以及谷歌對其“置之不理”的態度，有點讓其自生自滅的味道，摩托羅拉自救能不能異軍突起呢？筆者觀察不是那么容易。原因有幾點：其一，價格戰雖然可以在用戶中得到一定的反饋，但是因為目前用戶的消費習慣更多偏向應用，智能手機本身的價格誘惑正在降低。其二，二三線廠商或者說除了三星、蘋果之外的廠商其實都在價格上有很多的騰挪空間，這也是市場份額不斷演變，并花落不同家的原因所在。摩托羅拉早已經被摒棄出全球手機制造商前列，趕超的步伐太遙遠了。其三，低價意味著低利潤，摩托羅拉本身的資金就是捉襟見肘，否則當初也不會被谷歌收購，而谷歌收購之后并沒有給予摩托羅拉移動更多的幫助，重心還是在推廣Android自身的市場份額和占有率上，這讓摩托羅拉更加舉步維艱，沒有財力支撐的摩托羅拉打價格戰又能打到什么程度？其四，新興市場已經摒棄了摩托羅拉這個品牌，在新興市場包括諾基亞的市場影響力都大打折扣，摩托羅拉更是落后于一些新興手機制造商的崛起速度，而這些市場對價格的敏感度或許更高，如果他們不認可，那么摩托羅拉的價格戰又依托在哪里？
今年第一季度，摩托羅拉在中國市場銷售不足40萬部，較去年同期下降60%，遠遠落后于三星、HTC、中興、華為等手機品牌。目前，摩托羅拉手機在中國市場的市場份額已不足2%。此外，2012年，由于受到韓國三星、LG當地企業的擠壓以及自身收緊的策略，摩托羅拉移動宣布裁撤在韓國機構，正式宣布退出了韓國市場。在中國市場的裁員也是風聲鶴唳，這其實都是制約摩托羅拉再攀高峰的絆腳石，而且很大，搬不動。
索尼手機夢想王者歸來？
全球手機市場的頭兩把金交椅被三星和蘋果霸占，相信在未來一段時間內很難有人望其項背。三星和蘋果的角力還會繼續。而第三到第五的位置，甚至再延后到第六、第七的競爭會更加激烈，或許幾個主流的手機制造商都有上位的機會。其中中國手機制造商的力度不可小覷，華為、中興、聯想都有很強的市場上升勢頭。尤其是在新興市場和中低端市場的優勢很明顯。而諾基亞、HTC、黑莓、LG、索尼等廠商也有很牢固的市場機會，雖然相比它們輝煌的時候，都已經風光不再，不過市場的口碑還有，尤其是諾基亞的Lumia系列、黑莓10的市場機會都不小。
在這樣的背景下，已逐漸淡出全球手機市場的索尼手機喊出了殺入三甲的口號和希望。當初索愛的確在功能機市場給我們帶來了一些新的變化，比如音樂手機的出現，更華麗的外表，更纖細的厚度等等都有目共睹。不過此一時彼一時，在智能機時代，市場的需求早已經轉變，對應用的追逐以及手機本身的誘惑力都發生了新的改變。這也是為何iPhone 5的推出并沒有遮蓋了Galaxy的光芒。品牌的塑造方面三星和蘋果已經走到了其他廠商的前面，而靠價格野蠻生長的中國制造商對市場的沖擊是立足中低端市場的根本。
索尼殺入三甲首先要過的就是中國制造商這道坎，索尼能否邁得過去？當開源的Android給手機制造商提供了更便利的系統之后，其他手機制造商力拼的除了硬件之外，更多的還是性能和應用。應用本身有各種APP和Store可以選擇，而性能在雙核之后是四核5寸屏幕，甚至更大，技術的跨越優勢早已經不復存在。因此超越任何一個已經在市場上積淀了力量的廠商都不是一件易事。當然也從另一個角度說，第三的位置被這幾家廠商誰來占據都有可能。
索尼靠什么躍居三甲？如果說當初蘋果還可以依托一款單一的iPhone就包打天下的話，那么隨著產品越來越頻繁的推出和更加多元化的市場需求，包括蘋果本身都在考慮是否推出iPhone Mini版。而三星依托Galaxy系列的火暴，更加多元地布置產品線都已經告訴我們，現在的時代已經很難再出現一款產品通吃天下的局面了。一招鮮吃遍天已經不復存在。因此索尼如果想走單一產品路線，很難。除非索尼能推出超越iPhone的產品，但是目前的局面和技術積累，索尼還不具備這種優勢。如果走機海戰術，索尼和三星相距甚遠，包括和中國手機制造商相比，都不具備突出優勢。
索尼希望針對每一個市場改變智能機開發，這就意味著索尼可能將為發展中國家開發廉價智能機。索尼的下一步也是打機海戰術牌。截至去年12月31日的前9個月，索尼移動設備部門營收9048億日元，但運營虧損726億日元。如果打出機海戰術牌，索尼的最大競爭對手或許正是華為、中興、聯想這些“新軍”。
其實對于索尼來說，全球智能手機第三的位置并不是最重要的，畢竟現在大家的份額仍在伯仲之間，即使站在第三的位置，利潤率也遠遠低于三星和蘋果。再加上在其他移動市場上的競爭劣勢，很難從三星和蘋果身上搶到更多的便宜。相反，大約五六個廠商還在相互地傾軋。掠奪著彼此的市場份額。索尼期許的是能在高端市場占據一定的份額。不過這個市場的競爭壓力很大，除了三星和蘋果的孤獨求敗之外，中國本土廠商也在努力嘗試高端市場的機會，尤其是他們和運營商有著較好的合作關系。此外，諾基亞的Lumia 920，黑莓10等手機也是希望在高端市場獲得更多的話語權，這些產品對索尼的競爭壓力更勝一籌。如果索尼不能拼得過這些產品，那么即使靠機海戰術獲得份額提升，也只是飲鴆止渴，并不會對索尼移動的扭虧帶來很大幫助，試圖盈利的期許也會下降。
王者的夢已隨風流逝，2013年對于索尼來說也是艱苦耕耘的一年，能不能獲得自己期許的成績，或許最終用戶對索尼產品的認可度將決定所有。值得欣慰的是，來自IDC的數據預測顯示：2013年的全球智能手機出貨量將首次超過功能手機出貨量。IDC預計2013年的全球智能手機出貨量將達到9.186億部，占全球手機總出貨量的50.1%。IDC稱，這一預期考慮了智能手機價格下滑、銷售范圍擴大和消費者興趣繼續增加等因素。加上4G網絡的推出，IDC預計到2017年的時候，全球智能手機出貨量將達到15億部，將占全球手機總出貨量的三分之二左右。
IDC預計中國將在9個月后成為全球最大的智能手機市場，廠商出售給零售商的智能手機出貨量將達到3.012億部，對應的全球市場份額為32.8%，大約是美國的兩倍。美國的全球市場份額約為15%。這對中國智能手機制造商是一個機會。此外，其他新興市場的增長勢頭也很快，而這些市場的一大特點就是尋求足夠好的性價比，價格或許更起到決定性的因素。索尼調整不同市場的智能機價格或許也是一種應對策略。當然能否取得應有的效果，還是市場說了算。
HTC的絕地反擊來了？
最新消息顯示，HTC準備于今年8月推出HTC One Mini。據透露，HTC One Mini配置4.3英寸顯示屏，分辨率略低于配置4.7英寸顯示屏的旗艦版HTC One，并且將采用功率低于HTC One的高通處理器。HTC One今年4月在美國上市，其機身采用超薄鋁殼，配置UltraPixel攝像頭、高清顯示屏及前置揚聲器。媒體認為該設備是一款“外觀絢麗”“引領潮流”的智能手機。自HTC One今年2月首次亮相以來，已有至少6位股票分析師上調了HTC的股票評級。
但隨著三星推出小版Galaxy S4，且蘋果公司或將推出低價版iPhone，HTC也希望借HTC One Mini抗衡三星與蘋果公司的低價版新機，搶占市場份額。當然策略都是構筑在曾經的失誤之上，HTC起初和谷歌良好的合作關系，幾乎一度成為了Android的代名詞，但是隨著三星的崛起，HTC不斷地被壓制，直至跌出全球前五的行列。過去6個季度內，產品遞延、營銷不力及管理層變動等因素使HTC手機銷量下滑68%，第一季度凈利潤同比大跌98%。今年以來，HTC股票下跌9%，此前兩年的跌幅各都在39%以上。
今年第一季度，HTC智能手機在全球的市場份額已跌至2.4%，同比下降4%。不過，HTC上周宣布，其5月銷售額達到290億新臺幣（約合60億人民幣），創下2012年6月以來的最高記錄。此外，據HTC最新的財報顯示，目前，很多人認為HTC舍棄“機海”轉戰“精品”戰略是一種失誤，HTC已經是大勢已去。這顯然是一種缺乏謹慎研究的跟風之說。
對于近年的欠佳表現，HTC董事長王雪紅認為是過去的“機海戰術”所致。的確，相對于蘋果的iPhone和三星Galaxy 等明星機型，HTC后期推出的手機型號五花八門，但外觀同質化，無法讓消費者留下深刻印象，也就無法成就明星機型。于是，從2012年初開始，HTC改變機海戰術的策略，調整產品組合，改走精品路線，并推出HTC one系列手機。但這些措施并未能迅速幫其扭轉頹勢。原因很簡單，其一，要出精品談何容易？其二，一個戰略從實施到效果出現，需要時間，特別是重大戰略。
隨著策略的調整，HTC精品戰略的發展還是好于預期，包括Butterfly，WP8手機，以及即將新款旗艦機型M7上，都具有明星的氣質，前兩款一經推出，就在日本、美國市場形成熱銷。在針對中國市場推出的新渴望系列、全新ONES系列等不同價位區間的明星產品后，HTC的精品戰略和復蘇勢頭逐步開始彰顯。
