時間：2023-07-28 17:32:20
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融危機的根本原因，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
在資本主義誕生的那一天起，經濟波動或者稱之為經濟周期就像噩夢一樣籠罩在資本主義世界上空揮之不去，上演著一幕幕繁榮、蕭條的悲喜劇，危機－蕭條－復蘇－高漲－危機……成為資本主義發展道路上永恒不變輪回，所有周期的結局都已經寫好，生產苒生產被破壞，人民生活陷入困境，文明的進步嚴重受阻，同時帶來了資源巨大的浪費，使得資源稀缺形勢變得更加嚴峻。隨著全球化和經濟一體化的發展和深化，這種危害在世界蔓延的范圍越來越大，造成的危害成倍增加，卷入其中的國家和地區深受其害，損失巨大。
一 它的根本原因
資本的存在和擴張是資本主義產生和發展的前提和基礎，它存在的唯一理由就是為了增值，為了實現增值不折手段是資本殘忍和血腥的具體表現，同時也構成了資本運動的全部和原始的動力。從資本主義誕生到今天走過了近五百年的時間，五百年來，資本主義從無到有，從弱到強，經過了原始積累、自由競爭，壟斷、國家壟斷的歷史過程，伴隨著這一過程，資本主義勢力稱雄世界，資本主義集團內部通過激烈的競爭，不斷分化和組合，形成了規模宏大、實力雄厚的金融、能源、礦產、糧食世界性壟斷集團，在與資本主義國家政權的長期博弈中，最終獲勝，獲得了貨幣發行權，資本主義步入國家壟斷階段，國際資本應運而生，資本主義政權最終成為國際資本的附庸，國際資本通過手中掌握的海量資本，完成了對世界經濟的全方位掌控，其實現增值的手段變得隨心所欲，花樣翻新，不斷通過制造經濟波動，劫掠世界財富。
二次世界大戰以來世界性的經濟波動從來就沒有停止過，近年來發生的頻率有不斷上升的趨勢，雖然導致經濟波動的原因不盡相同，但是，結局卻具有驚人的相似性，值得我們認真地分析和研究。隨著資本主義的發展，特別是進入資本主義的高級階段——國家壟斷資本主義，資本的形態也在發生著深刻的變化的同時，其實現增值的方式也發生了根本的變化。資本已經對通過傳統手段掠奪財富，實現增值變得失去了耐心，而是利用手中掌握的海量資本頻繁攪動世界經濟，實現一夜暴富，瘋狂地掠奪世界財富，掠奪的手段變得更加隱蔽和富于欺騙性二戰后在頻繁發生的石油危機、金融危機、糧食危機、局部戰爭危機的背后我們總能看到資本的影子，資本在這些危機的背后鬼魅魍魎，若隱若現，事實上我們應該知道：它___一國際資本才是這些危機的真正罪魁禍首!但哭得最傷心的卻往往是最大的贏家，每次經濟危機的最大受益者恰恰就是它，如果我們能夠認識到危機的根本原因，也許能加深對危機的認識和把握，在未來的經濟運行中防微杜漸，減少損失。
二 金融危機成為世界經濟波動常態
金融經濟國際化早在70年代就已露端倪，80年代進一步發展，到了90年代演化成席卷全球的大趨勢。盡管幾次金融風暴的沖擊使金融經濟國際化受到異議，但是，隨著經濟壘球化和經濟一體化的迅猛發展，金融經濟國際化是世界經濟發展的必然結果已成共識。金融國際化使得國際資本輕而易舉敲開了世界各個國家的大門，表面上表現為壘球經濟一體化以及生產要素在世界范圍內的合理高效流動，但本質上我們可以看到金融的國際化進一步加深了國際資本對世界經濟的全方位控制，為國際資本攪動世界經濟創造了條件和機會，國際資本只是在等待的合適的時機和機會來制造增值的機會。基于國際資本在世界經濟中的絕對控制地位，技術壟斷、資源壟斷、規則壟斷、金融國家化使得國際資本如虎添翼，金融危機成為世界經濟中的經常發生的現象，金融危機的常態化使得世界經濟陷入經靜性的波動中。
三 當代的次貸危機引發全球性經濟危機
世界各國的投資者損失沉重，自2007年美國次貸危機迅速演變成席卷壘球的金融危機。這場危機在范圍、水平、損失方面超越了以往任何時候，并且很快涉及和影響到實體經濟，成為自二戰以來最為深重的經濟危機，不只繁重打擊了發達經濟體，同時遏制了發展中和欠發達國家和地區經濟的增長，延緩了發展中國家，特別是像中國這樣世界最大的發展中國家產業機構調整和升級換代的步伐，全球經濟自愿陷入停滯和衰退中，人民在危機中痛苦地掙扎著。我們在洞察這場危機產生的根本原因是不難看出危機是金融資本貪婪無度導致的。這次金融危機讓我們看到，從貝爾斯登到“兩房”，到雷曼兄弟，再到美林、AIG，都是國際資本剝削、競爭、欺騙、非理性投機、金融腐敗、作假賬、操縱市場的結果，這與幾年前安然的倒閉沒有任何區別。
從二戰以來的歷次經濟危機我們不難看到國際資本在背后興風作浪，它們是頻繁攪動世界經濟的罪魁禍首，但它們也是每場危機的最大的收益者，我們不得不得出這樣的結論：只要國際資本存在一天世界經濟的波動就永遠不會停止，我們在改革開發的和愈來愈深入地參與國際分工的今天絕對不能放松對國際資本的警惕!
［關鍵詞］ 金融動蕩 金融危機 次貸危機 金融創新 風險防范
一、世界金融動蕩頻繁的根本原因
金融危機是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標、商業破產數和金融機構倒閉數的急劇惡化。其特征是人們基于經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。
讓我們來分析一下，金融危機頻發爆發的深層次原因到底是什么？
貨幣的虛擬化；金融資產膨脹迅速；貨幣的外延日益擴大；國際間的聯系日益密切，不僅表現在經常項目下，更重要的是在資本項目下。
可是，這些基礎又是脆弱不穩定的：虛擬貨幣不穩定；虛擬貨幣與貨幣的國內購買力、國內的名義利率和匯率三要素密切相關，貨幣的國內購買力是基礎，決定著后兩個變量，但又受到后兩個變量的影響。
政府或貨幣當局很難真正地控制貨幣供應量。利率的市場化易于引發經濟泡沫。金融市場的金融衍生物市場的發展加劇了虛擬經濟的程度，加大了金融動蕩幅度與可能性
總之，金融危機的可能性存在于市場經濟固有的自發性的貨幣信用機制，一旦金融活動失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機就表現出來。以金融活動高度發達為特征的現代市場經濟本身是高風險經濟，孕含著金融危機的可能性。
經濟全球化和經濟一體化是當代世界經濟的又一重大特征。經濟全球化是市場經濟超國界發展的最高形式。現代市場經濟不僅存在著導源于商品生產過剩、需求不足的危機，而且存在著金融信貸行為失控、新金融工具使用過度與資本市場投機過度而引發的金融危機。在資本主義世界，這種市場運行機制的危機又受到基本制度的催化和使之激化。金融危機不只是資本主義國家難以避免，也有可能出現于社會主義市場經濟體制中。
二、分析美國的次貸危機
1.次貸危機發生的根本原因
美國次級抵押貸款危機產生的最根本原因是資產價格泡沫增加了市場投資者的風險偏好，貸款機構在利益驅動下放松了信用風險的管理。次級抵押貸款是一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，本身就屬于高風險產品。大量的次級抵押貸款在房地產市場創造出巨大的購買力，在幫助中低收入群體獲得住房的同時推動了房地產價格的上漲和繁榮，但當房價開始下跌時次級貸款這種金融創新產品出現了信用風險，大量次級貸款者很難再將自己的房屋賣出去，房屋價值也可能下跌到不足以償還剩余貸款的地步。從而出現大量的信用違約者，放款機構無法正常收回貸款盡而引發美國次貸危機。
2.從金融創新的角度剖析美國次貸危機
（1）從金融產品創新來看，我們認為金融產品創新既有風險又有收益，風險是我們持續不斷關注的；
就是說我們在創新過程當中要更多的用優質資產，那么一些不良資產或者是有問題的資產是不宜于創新,否則會增大金融創新過程中的風險。
（2）為分散抵押貸款機構的信用風險及流動性風險，美國的投資銀行通過資產證券化這一金融創新工具，將同類性質的按揭貸款處理成債券形式在次級債市場出售。
由此可見，金融創新在本次危機中發揮了重要的作用，使金融業在傳統風險的基礎上面臨越來越大的金融創新風險。應該充分重視金融創新釀成的新型金融危機，采取措施去加強金融創新風險的防范。
三、建議
美國次貸危機給我國金融創新風險防范帶來的啟示：
從美國次級抵押貸款到次級債危機，是一個伴隨著金融創新風險不斷產生并強化、擴散的過程。目前我國的金融創新有所推進，但處于初級階段，如何在推進的過程中，更加穩健，更加注重風險監控，在這個基礎上，有條件、有選擇地進行產品創新。
在剖析美國次級債危機的基礎上，對我國金融創新的風險防范提出以下幾點建議：
樹立風險防范與控制觀念，提高風險管理意識；金融機構在創新過程中，面對風險多樣化、復雜化趨勢，必須確立風險管理意識和觀念。不應因金融創新在防范和控制風險取得一時成效，而忽視其未來可能帶來更大的風險，因為有些創新可能只是延緩了當前的風險，卻在未來聚集了風險，這是風險累積性的一個重要特征。
完善對基礎產品和客戶的持續管理，加強對衍生和原生產品聯動關系的研究；無論是原始還是包裝過的金融產品，最根本的是要加強和完善對原始產品和客戶的持續管理。比如美國的次貸危機中牽涉到一系列環節，而且影響越來越大，但究其源頭卻是銀行在房價上漲過程中如何衡量零首付和低首付住房貸款的風險問題，因此無論金融產品怎樣包裝，很重要的一點是對原始產品的風險管理要規范，對原始的客戶和風險的跟蹤要及時。有效的金融創新需要風險嚴格可控的基礎金融產品的支持。
采取多種監管形式，加強金融監管；在次貸危機中，美國金融體系中的多個環節都存在著監管缺失，因此加強監管非常必要：
（1）要加強信息披露制度建設，對信息披露的內容、程序、質量標準用法律的形式加以規范；（2）完善金融機構的信息庫和指標體系；（3）加強信用評級機構和金融咨詢機構的建設，充分利用外部審計力量，提高金融運行的透明度；（4）要建立社會誠信和建立信用體系。
總之，一個國家要想保持經濟的持續穩定發展，單靠市場的力量是不夠的，單靠一個國家的力量也是不夠的。在相當大的程度上，任何發達或較發達的市場經濟能否保持穩定的經濟增長，一方面需要政府和貨幣當局對市場經濟運行規律有個很好的認識與把握，另一方面，國際間的經濟合作與政策協調尤為重要。改變美元的國際貨幣主體地位，建立一個合理的國際貨幣體系是個正確的方向。
參考文獻：
[1]陳明賀 闞新華:《淺談金融創新與金融風險管理》[J].《經濟研究導刊》.2007，7
從1997年亞洲金融危機到2008年、2009年世界金融危機，再到現在，一直都是一個發達國家有病，我們就發燒咳嗽。根本原因就是我們轉變增長方式和經濟結構調整缺少實質性進步。坐等外部形勢好轉的這種思想很危險，說明人們還在幻想著像過去那么干。
歐債危機什么時候能好？世界經濟什么時候能好？現在我經常遇到一些人，包括企業家和地方政府官員，都和我講，你能不能給一個判斷。什么意思呢？就是說他們還是在等待外部形勢好轉，還是幻想像過去那樣干，我覺得這種等待的思想太有風險了。
大家知道從前年一季度開始到去年三季度中國經濟連續三個季度增速下行，而下行最直接原因是出口受阻。去年年初我們設定的目標是進出口增長10%，但實際上我們僅僅實現了6.2%。經濟學上有個概念叫做出口依存度，即出口額/GDP，拿2011年的數據為例的話，計算結果為中國出口依存度約為四分之一，這就是說中國整個國民經濟增長有四分之一以上和出口緊密相關。因此，出口受阻，中國經濟必然下行。
但是，對于出口受阻中國經濟必然下行，我們的分析不能到此為止。因為如果分析到此為止，可能就要產生一種不正確的思想，就是等待，等外部形勢好轉。我們一定要對出口受阻導致中國經濟下行做一個深層次的分析，結果將發現問題的根本還在于我們自己。
1997年亞洲金融危機的時候，我們總結了一條非常重要的經驗教訓，那就是，中國這么大一個經濟體，經濟增長的根本點不可能也不應該放在外部需求上，所以，我們提出了把擴大內需帶動中國經濟增長作為基本方針和基本原則。
然而，從1997年亞洲金融危機到2008年、2009年世界金融危機，再到現在，還是一個發達國家有病，我們就發燒咳嗽，它們一衰退，我們的工廠就要減產甚至倒閉。根本原因就是我們轉變增長方式和經濟結構調整缺少實質性進步。
中國出口受阻，其實在出口中，我們的高科技產品出口總體形勢還是不錯的，保持在9.8%以上，受阻最厲害的是傳統產品的出口。過去，我們的傳統產品依賴低要素成本，特別是低勞動力成本，形成低價商品，走向世界，無往不勝。但現在，中國經濟正走在一個各種要素成本急劇上升的階段，這種低成本低價格商品打天下的增長方式已經到了窮途末路。所以，我們要把經濟下行壓力轉化為結構調整的動力。
過去，中國經濟增長長時間過多依賴出口、投資拉動，這會形成幾個問題。第一，投資具有兩重性，當投入的時候是創造需求拉動經濟，但一旦投資完成就變成了供給能力。一國長時間依賴投資拉動經濟必然形成大量生產供給能力，而消費卻沒有跟上來，產能過剩就會擺在面前。中國現在就是這種情況，鋼鐵、水泥……到處都是過剩，不過剩的行業很難找出來。第二，過去大量投資靠信貸，信貸又建立在貨幣增發的狀況下，所以，整個宏觀經濟始終潛在著金融風險。第三，國民收入可以分解成兩大塊，一塊是積累即投資，另一塊是消費。中國投資率逐年上升，導致消費率逐年下降。所以盡管通過投資拉動了經濟增長，但老百姓還是意見很大。
另外，過去我們的經濟增長更多依賴物質資源投入，但是現在這種高能耗、高污染的方式越來越受到資源與環境的約束。十提出“幸福中國”，結果十剛一閉幕，我們就變成了“霧霾中國”。
轉變經濟增長方式講得雖然那么復雜，但其實就是這幾個問題。下一步，我們要下大力氣來解決中國對出口的過度依賴問題，解決過多依賴投資所造成的問題，再來解決經濟增長從物質要素投入轉移到創新和技術進步上的問題。
（注：本文由本刊記者劉彥華在對作者采訪基礎上整理而成，僅代表作者個人觀點）
關鍵詞：流動性配置；虛擬經濟；金融危機
實體經濟和虛擬經濟同時對流動性存在需求，實體經濟以吸納流動性為主，虛擬經濟吸納流動性的同時創造流動性，流動性的需求和供給在實體經濟與虛擬經濟之間存在著一種聯動。由于價格粘性的存在，流動性在配置到實體經濟和虛擬經濟的過程中會存在不同程度的滯存，在一定程度上會形成政策效果錯覺，造成新一輪的流動性擴張和重新配置。本文旨在分析流動性在實體經濟與虛擬經濟之間的配置失調問題以及論證其與金融危機的關系，據此探討對我國流動性配置問題及危機管理問題的政策啟示。
一、流動性配置失調使“虛實非均衡”成為一種常態
虛擬經濟的快速發展為實體經濟提供了必要的融資渠道和金融支持。虛擬經濟通過多種形式大量吸納流動性的同時又創造流動性，其快速發展導致流動性在實體經濟與虛擬經濟之間的配置失調，同時流動性配置失調又進一步推動了虛擬經濟的非均衡發展。
價格靈敏是古典經濟的理想情況，此時貨幣中性，流動性的配置只會引起價格的變動。當價格粘性存在，流動性在配置到實體經濟與虛擬經濟的過程中會產生一定程度的滯存，形成政策效果偏誤，導致新一輪的流動性發放和重新配置。實體經濟的產業鏈條相對固定，短期內流動性配置比例和滯存數量變化不大。隨著金融深化和金融創新的發展，虛擬經濟中的資本貨幣化程度不斷提高，資產證券化水平提高，信用體系不斷完善，金融衍生產品大量涌現，虛擬經濟鏈條變長，流動性配給比例大、增長快速，流動性配置比例和滯存數量遠大于實體經濟。
二、虛擬經濟中的流動性由過剩到崩潰是導致金融危機的根本原因
由于流動性配置的嚴重失調，虛擬經濟脫離實體經濟非常規發展，吸納了超出實體經濟承受范圍的過多流動性，虛擬經濟中的資產泡沫不斷滋生、膨脹，為金融危機的爆發埋下了隱患。
我們將流動性配置失調作為理論研究的出發點，虛擬經濟中流動性脫離實體經濟的過度膨脹是此處理論傳導路徑的源頭。若虛擬經濟產業鏈條中的某一環信用出現問題，喪失償付能力，由于金融產品之間的高度關聯性。相互交叉、復雜糾結，某一節點的償付能力喪失會導致產業鏈條的斷裂甚至癱瘓，面對突如其來的變化，出于一種處理危機的慣性選擇，虛擬經濟中的投資者和投資機構會選擇逃離或者持有高流動性資產以避免沖擊帶來的更大損失，虛擬經濟的流動性瞬時從過剩變為不足，甚至崩潰，金融危機爆發。如果實體經濟無法承受大于自身幾倍比例的流動性變化，蕭條、失業現象產生，那么金融危機演變為經濟危機的可能性也將大大增加。綜上所述，政府在整個傳導過程中不進行調控的前提下，流動性配置失調的最終后果將會是虛擬經濟中的流動性由過剩到不足、再到崩潰，最終導致金融危機甚至經濟危機的爆發。
三、全球金融危機背景下我國流動性配置管理的路徑選擇
流動性配置失調問題無疑是金融領域的問題，需要用宏觀調控的政策加以解決。但金融領域的問題是實體經濟中結構和制度上的深層問題的集中反映。貨幣政策可以治標，要解決流動性過剩問題，就必須加快改革，從更深層次上加強和改進流動性管理。
1 流動性配置問題應以“虛實均衡”為前提
虛擬經濟能夠為實體經濟的發展提供必要的融資渠道和金融支持。但隨著虛擬經濟的飛速發展，其與實體經濟的關聯度似乎正在減弱。至少從短期上來看，虛擬經濟中的經濟活動已經獨立于實體經濟之外，形成了其固有的一種價值運動形式，這將導致虛擬經濟脫離于實體經濟的非均衡發展成為一種可能，而這種可能性的直接原因是流動性配置失調。因此，如何實現實體經濟與虛擬經濟的均衡發展，流動性配置問題是關鍵。在無法有效督導資金流向的環境下，投放或者回收流動性很難達到預期的政策效果，反而會繼續造成風險與收益不對等的窘境。只有讓流動性在實體經濟與虛擬經濟之間實現主動聯動，才能達到真正的高效配置，只有實現了流動性配置均衡，虛擬經濟才能夠真正實現為實體經濟服務的作用。
2 從根本上治理流動性配置問題必須完善金融監管制度
隨著金融業快速發展，金融改革繼續深化，金融領域開放不斷擴大，金融運行日益復雜，金融監管任務越來越重。我們要進一步建立健全分業監管的協調機制，銀行、證券、保險監管部門在加強對金融企業全方位全過程監管的同時，一定要做好重點領域和重點環節監管，強化金融監管手段，對重大金融活動和交易行為實行嚴密監測，提高檢查效率；加強金融法制建設，不斷完善金融法律法規，完善金融監管部門對金融企業高級管理人員任職資格審查制度和失職責任追究制度；只有真正完善了金融監管制度，才能從根本上治理流動性在虛擬經濟中的過度擴張。
近來全球性的金融危機引起了人們廣泛的關注，探討其產生原因和影響的文章非常多。在很多文章尤其是媒體報道中，“金融危機”和“經濟危機”這兩個概念經常混淆使用，甚至互為替代，這種用法對嗎?這兩個概念究竟有何區別和聯系?
2007年開始的美國次貸危機演變成的全球性金融危機，對當前世界各國經濟都產生了較大的影響。無論從波及的范圍，還是從對世界經濟的影響看，這場金融危機都不亞于1929～1933年那場經濟危機。這次全球性的金融危機引起了人們廣泛的關注，探討其產生的原因和影響的文章非常多。而很多文章尤其是媒體報道中，金融危機和經濟危機這兩個概念經常混淆使用，甚至互為替代，這是不對的。搞清楚這兩個概念的區別和聯系，對于深入理解當前金融信機的性質和影響是必要的。
什么是經濟危機
當代多數中國人頭腦中的經濟危機概念基本上來自于政治經濟學教科書：在政治經濟學中，經濟危機指的是經濟發展過程中周期爆發的生產過剩的危機，是經濟周期中的決定性階段。自1825年英國第一次爆發普遍的經濟危機以來；、資本主義經濟從未擺脫過經濟危機的沖擊，其表現為生產減少、工人大量失業、購買力和需求下降、通貨膨脹等問題。
但現代意義上的經濟危機其內涵要比傳統意義上的經濟危機寬泛得多。從形成經濟危機的根源來說，傳統意義上的經濟危機主要是資本主義基本矛盾激發的結果。爆發于1929～1933年間的美國經濟危機，其根本原因是資本主義體制下的社會財富嚴重分配不公，使得社會貧窮階層和人口不斷擴大，從而制約了社會消費能力，導致了社會生產的過剩。而現代意義上的經濟危機其根源是多方面的，并非單一的。有政治，經濟、金融和貿易體制等多方面的原因。二戰后，國家干預主義盛行，世界貿易一體化趨勢加強，資本市場發達，金融領域創新活動頻繁，各國經濟之間的相互依賴性增強，虛擬經濟超實體經濟加快發展。這些因素雖促進了各國經濟的發展，但也為經濟危機的爆發埋下隱患。
舉例來說，1970年由石油危機引發的資本主義國家的經濟危機是由發展中國家和發達國家兩大利益集團的矛盾引發的；1996年亞洲金融危機則是由東南亞國家放松管制和過快的資本自由化、銀行體系不完善、金融監管缺失，匯率制度僵化等原因造成的；2007年越南經濟危機則主要是資本項目開放過早且金融體系不健全、監管不到位造成的；2007年美國金融領域中次貸危機的原因是多方面的，如次級抵押貸款產品設計上存在固有的缺陷、國際和國內的流動性過剩等因素，深層上還有社會政治原因：政府長期以來為滿足民眾的愿望而偏好寬松的貨幣政策、財政政策和房貸政策。
什么是金融危機
金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化。金融危機具體表現在金融萎縮，股價下跌，資金供給不足，流動性低，并引發企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍經濟蕭條，甚至社會動蕩或國家政治動蕩。
現代社會金融危機之所以頻繁發生并迅速蔓延，這與發達的現代金融市場密切相關。由于實體經濟迅速發展，貨幣制度硬約束的不復存在(即布雷頓森林體系的崩潰)，現代科學技術特別是電子計算機及網絡技術的發展，導致虛擬經濟超常規發展。金融市場異常活躍，泡沫現象嚴重，這使貨幣流通速度加快，資本市場過度膨脹，流動性過剩加劇。同時世界經濟一體化趨勢不斷加強，各經濟體之間的聯系緊密，某一國或地區金融領域出現問題，立即會波及到世界各地，世界經濟形成了牽一發而動全身的格局。這些因素就好像一把雙刃劍，既推動了世界經濟的飛速發展，也導致了金融危機的頻繁出現。
金融危機與經濟危機的聯系和區別
世界經濟嚴重失衡是此次金融危機的根源
此次全球金融危機的根源來自于美國過度透支未來財力的消費。虛擬經濟的過度繁榮而實體經濟的空心化，而包括中國在內的亞洲國家自身消費不足、嚴重依賴海外市場，低水平擴張產能從而導致生產過剩。同時，由于近幾年國際油價高位運行，石油輸出國積攢大量美元，為了尋找獲利空間，這些美元流入國際市場推高資源價格和資本市場價格進行投機或回流美國，供其借貸消費。這也是加劇危機的根本原因。所以，全球危機的根本原因在于全球經濟的失衡：即主要經濟體自身的消費與生產失去平衡、主要經濟體間的國際貿易失去平衡、當前與未來失去平衡等。
世界經濟應當作出調整
世界經濟未來要走向健康的新模式。首先要解決經濟體自身的消費與生產失去平衡的問題。而美國作為世界經濟的引擎，是這次危機的始作俑者，因此經濟轉型也必須從美國開始。因此，美國必須解決過度的透支消費、金融服務業在經濟中比重偏高、制造業失去競爭力等三個問題，改變縱容居民過度借貸消費的政策，引導國民注重儲蓄、量入為出。同時。對金融業要加強監管，限制金融衍生產品的過度杠杠化、泡沫化。另外，為了解決美國勞工成本過于高昂，使得美國制造業失去競爭力，美國必須解決美國勞工階層貴族化、工會權力過大等問題。
對于亞洲主要經濟體來說，必須改變無限擴張產能和依賴出口的局面，做到自身的生產與消費保持基本持平。亞洲地區必須深刻了解到為什么本國儲蓄率居高不下、為什么國民消費不振。因此，除了必須改變分配體制外，亞洲地區更要轉換原來的經濟發展與國民福利的基本思想，放棄“世界工廠”的虛名，放棄追求經濟規模的“GDP崇拜癥”，而把思想放到追求國民的福利上來。
我國經濟在這次危機中顯現的問題
中國宏觀經濟的根本問題是儲蓄率過高，消費率過低，根本原因在于資本的比重越來越高，勞動的比重和知識的比重越來越低。面對金融危機的沖擊，我國經濟的問題逐漸暴露，出口導向的增長模式走不通了，經濟下滑，社會矛盾凸顯。
21世紀最初幾年，資源瓶頸和環境瓶頸已經完全收緊，依靠資源投入驅動的經濟發展方式無法再繼續下去了。依靠資源投入驅動的經濟發展方式對中國經濟造成的損害，早在20世紀90年代中期就已經暴露出來，但是轉變一直沒有得到實現。其次，由于中國一直采取出口導向型經濟政策，利用勞動要素稟賦優勢和國內的自然資源優勢，走一條粗放型經濟的發展模式。近些年，我國對世界主要發達國家保持巨大順差，積累了將近2萬億的外匯儲備。到了2003年，出口需求驅動的經濟發展方式造成的種種問題也日益顯現。等到美國次貸危機爆發以后，各種矛盾都同時暴露出來，就使中國當前的經濟形式顯得更加復雜和難于處理。與10年前積極財政政策的“時代背景”相比，中國經濟結構已然大變樣，外貿依存度(進出口總額與GDP的比值)從1995年的近40％逐年上升到2007年的約67％。
1998年東南亞金融危機的教訓
對于應對本次經濟危機，中央政府應吸取1998年東南亞金融危機的財政貨幣政策經驗。當時，中央政府以基礎設施為主的財政支持填補了外部需求暫時下滑造成的缺口。當全球經濟恢復增長時，中國以出口為主導的經濟已經占據了最佳位置，因而得以抓住全球貿易上升帶來的機遇，使中國形成了外向型增長模式。中國近些年從中獲益匪淺。但是近兩年，此模式已經顯得越來越不可持續性，遇到諸多麻煩：貿易摩擦加劇、人民幣升值壓力空前、國內資源消耗過量、環境污染嚴重。況且本次危機之后，外部需求是否會加速回復，值得懷疑，因為本次危機橫掃全球主要經濟體，而不像1998年只有東南亞遭殃，所以經濟快速恢復的幾率很小。當外部需要沒有及時跟上時，國家主導的基礎設施建設對經濟拉動不可持續，到時經濟還會陷入麻煩。
1998年東南亞金融危機，政府實施積極財政政策，其初衷是希望通過政府投資的擴大，使總供求均衡維持在接近充分就業均衡的水平。利用投資轉化的收入效應，改變居民消費預期，提高邊際消費傾向，刺激民間投資意愿增強，最終使市場機制恢復自動運行能力，經濟增長恢復內在的秩序。這也是發達市場經濟國家的通行做法。實際執行的情況是，積極財政政策對防止經濟失速的效果是明顯的，1998――2002年GDP年均增長率達到7.6％，保證了整個國民經濟的平穩運行。但是作為一項反周期調節的政策，積極財政政策始終未能在刺激有效需求、恢復經濟自主增長方面產生明顯的效果，投資需求越來越依賴政府，對居民消費拉動弱，而政府消費率卻節節上升。亞洲金融危機之后的財政支出主要專注于基礎設備投資，而當時經濟變革的方向卻截然相反。20世紀90年代的國有企業改革，企業將員工的醫療、教育和住房方面的包袱轉移給家庭。因此，家庭不得不增加預防性儲蓄來應對住房和醫療支出的增加。正如1999年至2003年間家庭儲蓄率的顯著上升所示。此次經濟政策加劇了我國內外失衡，內需不足，嚴重依賴出口，為這次遭受外部沖擊，埋下了伏筆。
四萬億投資的分配應考慮國家長期的經濟發展
雖然四萬億投資將有力地拉動經濟增長，同時也應看到，四萬億投資的目的絕不只是為了保持增長速度這一目標。應該看到我國經濟深層次的矛盾并未解決，經濟結構畸輕畸重、民眾消費能力低下一直是懸而未決的重大問題，由出口和投資導向到消費導向的轉型也還遠未完成。
本次金融危機，中央政府已經迅速做出反應，出臺的一系列推動經濟增長的舉措，刺激經濟增長力度之大幾乎前所未有。雖然加大了對民生的投資，以降低預防性儲蓄，并鼓勵居民進行消費，但是對基礎設施項目的支出還是占的比例過大，其對創造就業崗位能力有限；政府花費對關乎國計民生的項目資金有限，只有有限的資金用于社會福利支出：醫療、廉租房、教育、養老金以及社會保障，而這些措施有助于支持消費并重新平衡經濟增長。
分析四萬億投資分配方案可知，用于基礎行業、基礎設施建設和維護的費用在中國財政支出中的比重最大，而教育、醫療衛生、社會保障等方面的支出長期偏低。以教育支出為例，中國教育經費在2007年是全球總教育經費的0.78％。而人口則占世界總人口的近20％。近幾年還有不斷下降趨勢。我國教育支出與GDP之比，醫療衛生與GDP之比，均大幅度落后于其他發展中國家。國家財政投入全民社會保障份額較少，目前老百姓的后顧之憂多，醫療、子女教育等問題都制約人們不敢消費。在外向型經濟調整的背景下，老百姓不敢消費將對經濟增長產生極大的制約作用。中央財政可以借此調整機會，在全民社會保障領域大有作為。只有加大對低收入階層的補貼，大幅提高教育醫療衛生等方面的投入，才能實現內需型增長。
我國應該采取的措施
解決問題的根本路徑還是在轉變增長方式、發展方式上。在此次經濟危機中出現的問題是壞事，但也是好事，又一次逼著我們要解放思想，必須采取科學的發展方式。在這樣一個歷史性的壓力面前，如果處理得好，會開創出一個中國經濟增長的新格局，挖掘出一個大國消費市場。
由華爾街金融危機引發的經濟危機，不斷向全球各個領域蔓延，導致全球經濟陷入泥沼而難以自拔。奧巴馬政府要想出臺治理有效金融危機和經濟危機的對策，就不得不客觀地討論危機的真正起因和真正責任之所在，這樣才能使全球應對策略有的放矢。
從主導責任來看，美國是全球最大的經濟體（也是對全球經濟影響最大的經濟體，代表全世界對全球經濟的“信心”）、擁有美元的發鈔權（目前實質上起著全球貨幣作用，代表全球經濟的“信用”），其貨幣政策和貨幣工具的使用，對全球金融和經濟起著至為關鍵的引導性作用。眾所周知，美國的次級房貸是此次全球危機的起因，而其直接的政策因素就是美聯儲長期推行的低利率和高杠桿政策，由于美國的先行政策，其他國家的政策不得不跟隨其后，從而引發了全球長達六七年的“金融創新擴張”繁榮，但也為全球危機埋下了禍根。
此次金融危機形成過程中，在“金融創新擴張”模式下，股票、債券、石油期貨、房地產等，都成為金融衍生品而被不斷地推高價格，當投資者信心喪失和后續資金難以維持時，最終必然導致崩潰的結果。發達國家極力推動金融自由化、金融投資活動全球化，使先行國家“創造”金融衍生品圖利后進國家的圖謀得逞，如同傳銷過程中的少數上家獲得巨大利益，而眾多的下家則被套牢的狀況。事實上形成了一種國家層面的“傳銷”圖利模式，新興國家由于輕信其金融資產的價值、參與其相關金融投資活動，成為了最終的接棒者而被套牢。
一個正常運行的經濟體系，其各個層面的債務（政府債務、企業債務、消費者債務、金融機構債務）都應限定在理性范圍。而美國政府的巨額財政赤字（大量發行國債）、消費者信貸消費過度擴張、金融機構以隱瞞風險的方式大量銷售各種投資產品，使美國成了全球的債務人，全球投資者成為了美國各種債券的風險承擔者。由于全球投資者對于美國經濟的樂觀信賴（而美國也濫用了全球投資者的這種信賴），導致相關的投資者承受巨大的風險、遭受巨大的損失。危機過程中，債權人是最大的受損者，而相對受益的則是債務人。
金融危機是經濟危機的導火索，而經濟危機的本質是經濟體系的內在結構，是生產能力過剩與需求不足的矛盾。從全球范圍來看，相對于生產能力旺盛的需求不足表征為：全球經濟所得中利潤所占比重與工資收入所占比重的失調，工資收入的不足，必然引致需求不足的危機。眾所周知，外國投資者之所以大量進入新興國家，最主要的動因是新興國家的勞動力價格低廉而可以獲得高利潤率。從這一點來看，就可理解發達國家居民高消費，新興國家居民低消費的根本原因。發達國家除了通過資本獲利之外，還可通過他們所控制的專利或國際標準、他們所設計的金融產品、適應他們制度的高級管理人員等方式獲取高額利潤，這些都是導致新興國家低消費的重要原因。
在“金融創新擴張”模式下，匯率事實上也成為了金融衍生品。表面上匯率是由市場供需決定的，但實質上是投機供需決定的（市場匯率往往只是炒作者的賭局選擇，而非實際貿易市場的供需均衡點）。加之石油等被非理性地炒作，影響到了實體經濟和貿易產品的價格及需求，導致整個經濟系統信號的紊亂。近年來，全球外匯市場美元對主要貨幣的大起大落、遠遠超過國際貿易的波動，這就清楚地表明了匯率并非是貿易需求決定的，而是被所謂的“市場因素”和“市場方式”操縱的，美國的政策傾向也很大程度地體現在這種活動之中了。
上述分析表明美國在全球危機成因的各個方面都起著關鍵性的作用，要有效治理當前的金融危機也必須從這些方面著手。（摘自2009年2月6日《人民日報》海外版）
摘 要 由于美國出現嚴重的信用擴張，虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂現象，而引起影響世界很大的次貸危機。而正是由這場美國的次貸危機而導發了波及到全世界的金融危機，尤其是對西方的歐洲國家造成極大的損失，使很多個銀行及一些大公司倒閉，使經濟處于崩潰的邊緣。比起這些歐洲國家，雖然中國受到的負面影響不是如此的嚴重，但是其實對中國經濟等各方面的發展還是有一定的影響。比如中國的金融方面，那些購買了很多美國的債券的銀行由于美國銀行的倒閉而受到嚴重的損失，進出口方面，由于美國（及其他國家）受金融風暴的影響，進口業務大幅縮減，使我國的出口行業受到很大的影響，甚至于倒閉。
關鍵詞 泡沫經濟 次貸危機 金融危機 影響
一、金融危機形成原因
我們都知道2008年這次的金融危機是由于美國次貸危機的發展而演化成了一場席卷全球的國際金融危機，此次的次貸危機就是引發全球金融危機的直接導火線。對于這次的金融危機，很多人都認為在2007年下半年都開始有了苗頭，也就是自從美國次級房屋信貸危機爆發后，很多投資者就開始對按揭證券的價值幾乎完全失去信心，不抱任何希望，而引發了流動性危機，進而導致金融危機的爆發。最終到了2008年，這場金融危機沒有任何國家再能控制它了，進而導致多家許多相當大型的金融機構倒閉或者不得不被政府接管。隨著金融危機在全世界的進一步發展蔓延，又演化成了全球性的實體經濟危機。其實總的來說，導致這次金融危機形成的原因是多方面的。下面分別從這幾個主要的方面簡析一下。
金融危機形成的主要原因是美國信用擴張，虛擬經濟引起的經濟泡沫破裂，另外還有大部分人都有跟風心理，由于沒有達到自己預期的目標，而去利用根據他人的行為來改變自己的行為，而其實在這之中形成了大額的經濟泡沫。由于美國經濟一直處于世界領先地位，單一的國際貨幣美元占有重要的國際地位，它的經濟在全球比重中占近30%，并且其進口占全世界貿易的15%。因此美國經濟衰退將導致全球商品貿易量下降，進而影響一些外貿依存度大的發展中國家的出口和經濟增長。而危機對實體經濟的嚴重影響，大肆發行債券、印發美元鈔票，勢必導致美元信用嚴重下跌，并波及全世界推高全球通脹率造成全球經濟危機。
金融危機形成的根本原因是生產過剩和消費購買相對不足之間的矛盾所造成的。雖然美國是世界經濟大國，但是其中卻存在著嚴重的貧富兩極分化，據2010年的最新調查顯示，美國60%的財富卻只背5%的人口掌握著。而其中掌握大量財富的人就有資金去投資生產大量的產品想賺取更多的利潤，其中最明顯的就是美國房地產行業，那些富人投資建造了大量的房子想從中撈取不菲的利潤，但是很多需要房子的窮人們卻沒有足夠的金錢來買下住房，而富人們卻根本都不需要了。這就造成了生產的過剩和消費購買的相對不足，大多數美國老百姓需要通過借助抵押貸款才能買到房子，但又由于房子是人們生活中的必需品，而導致它不斷地漲價。在這種情況下，于是資本家門便想出貸款買房，提前消費。而在貪婪欲望的誘導下使他們進而又向那信用狀況不好的，可能根本就沒有還款能力的人們提供抵押貸款。進而促使人們對房子的需求量大大增加，但是這種增加卻是虛擬的，總有一天會爆發，就像列寧所說的，過程的復雜性和事物本質的掩蓋可以推遲死亡的到來但卻不能逃避死亡。而這種情況就形成了引發金融危機的導火線次貸危機，那些次級按揭貸款人最終還不起貸款，貸款人只能把房子收回來然后再貸款賣給別人，但由于這個時候房價已經開始下降，所以這些貸款機構虧損極大，正由這類情況頻繁的、大規模的、不斷的發生，金融危機就出現了。
總的來說金融危機的原因還是美國政府對金融機構監管力度不夠；貪婪成性的金融機構的過度投資；美國貨幣當局貨幣政策的錯誤；美國整個金融業的腐敗和高度官僚化；美國人的低儲蓄和高消費習慣到了極限；國際經濟的不平衡和美國的巨額貿易赤字；貨幣金融市場固有的不穩定性；以及美國對不合理的國際貿易與分工格局的維護等。
二、金融危機對中國的影響
起源于美國的金融危機的發生，當然首當其沖的是富霸一方的美國。跟美國、歐洲國家相比，雖然中國受到的負面影響沒有如此的慘重，但是中國各方面還是難以避免不受其影響的。比如，我國的金融機構受到了此次金融危機的沖擊，中國金融機構資產證券化程度較低，房貸違約的風險一般集中在商業銀行，若是房地產價格出現大幅下跌，金融系統就會受到非常嚴重的沖擊，并可能會導致信用風險向整個資本市場擴散。中國的各大銀行都受到不同程度的損失，由于我國監管機構的加強，我國的金融機構相對還是比較穩定的。但是我國的實體經濟卻受到了嚴重的負面影響。由于我國自加入世貿組織以來，我國經濟就是高度開放的，制造型大國，大量出口產品，都是與那些發達國家進行合作，而美國就是我國重要的對外貿易合作對象，美國經濟減速或衰退不僅降低中國的出口增速，而且減少中國的貿易順差規模，據統計，美國經濟增速下降1%，中國的總出口增速大致下降2%，由于美國經濟的萎縮，人們消費減少，企業投資減少必然使得我國出口額大大減少。進而使一些大的對外貿易公司倒閉破產，一大批中國人民失業，而失業就有可能導致人心混亂，甚至增加犯罪情況，使人民生活環境不穩定。
在面對如此的環境中，我們應該采取合理的應對措施來應對這經濟危機狀況。對此中國政府迅速及時地采取了巨額經濟刺激計劃和寬松貨幣政策并不斷完善政策來擴大內需等一系列有效措施。
參考文獻：
[1]瑩秋.金融大激蕩.人民出版社.2009.
關鍵詞：中小企業；融資；金融抑制；江蘇省
文章編號：1003-4625(2009)09-0041-04
中圖分類號：F830
文獻標識碼：A
一、引言
理論界對中小企業融資難的原因作了較為深入的分析。主要有三種觀點：一是中小企業自身缺陷論。二是信息不對稱論。三是中小銀行發育不足論。這些觀點從不同側面解釋了造成中小企業融資難的原因，但都有一定的片面性。中小企業自身的缺陷，以及其與金融機構之間存在的信息不對稱，是造成其融資難的重要原因，但絕不是根本原因。一些發達國家通過完善金融體制較好地解決中小企業融資難的事實說明，我國中小企業融資難的根本原因只能從金融體制自身的缺陷中去尋找。筆者認為，我國普遍存在的金融抑制現象是造成中小企業融資難的根本原因。
金融抑制理論是由美國經濟學家羅納德?麥金農和愛德華?肖于上世紀70年代提出的，用以說明發展中國家金融與經濟發展的相互作用問題。所謂金融抑制，就是由于一國金融體系不健全，金融市場的作用未能充分發揮，政府對金融實行過分干預和管制政策，人為地決定利率和匯率并強制信貸配給，造成金融業的落后和缺乏效率，金融與經濟之間陷入一種相互制約的惡性循環狀態。主要表現：一是金融機構高度國有化，但占壟斷地位的國有大銀行經營和服務效率低下。二是金融市場尤其是資本市場不發達，儲蓄者與投資者相互隔絕，企業通過市場融資困難，大量的中小企業普遍使用內源性融資方式。三是在政府規定的低利率下，由于資金供不應求，金融體系只能在政府控制下，以“配給”方式提供貸款，能獲得貸款的多是享有特權的國有企業或與官方金融機構有特殊關系的其他企業，貸款不講經濟效益。四是生產要素難以實行最優組合，資源得不到充分利用，導致經濟發展的遲緩和經濟效益的低下。政府對金融業的過度干預、金融發展的不平衡、市場發育不全是金融抑制產生的主要原因。
江蘇是全國中小企業最發達的省份之一，20世紀80年代和90年代前期以鄉鎮企業為主要形式的中小企業取得了長足發展，90年代后期私營個體經濟又實現了大的跨越。由于蘇南、蘇北經濟發展差距巨大，兩地中小企業的產業類型、規模結構、科學技術水平等都有較大差異，企業的融資方式也有很大的不同。為全面深入地了解中小企業融資難的現狀和成因，筆者選擇蘇南的張家港市和蘇北的宿遷市作為調研地點。本次調查共發出問卷550份，收回有效問卷538份，有效率為97.82％，其中張家港市有效問卷300份，宿遷市238份。樣本企業成立于不同時間，且具有不同的規模、分布于不同行業，因而具有較強的代表性。
二、中小企業融資難的主要表現
由于融資渠道窄，中小企業融資難是一個普遍的現象，但不同時期以及不同類型的中小企業融資難度又是不同的。
(一)中小企業普遍面臨資金不足狀況
在問到當前生產經營過程中企業面臨哪些資金方面的困難時，66.36％的企業回答流動資金短缺，34.20％的企業回答技改和追加投資短缺，10.97％的企業受三角債務拖累，4.28％的企業資產負債率太高，只有11.15％的企業不存在問題。
(二)融資成功的中小企業還不是很多
近幾年，成功融資的企業雖然在增加，但比例還不是很高。在問到過去兩年中，企業是否曾從銀行、信用社或其他融資渠道得到過資金時，60.22％的企業回答有；15.61％的企業有過融資行為，但沒有成功；還有21.19％的企業沒有融過資。分地區看，張家港市融資成功的中小企業的比重要比宿遷市高10.8個百分點。
(三)中小企業中長期融資更難
中小企業融資的主要用途是補充流動資金和進行技術改造，但也有相當部分企業是進行基礎設施建設和購買設備。在資本市場發育不足的情況下，中長期貸款是解決中小企業長期投資資金不足的一個重要途徑，但目前這部分資金很難得到滿足。當問到貸款的用途時，377家企業回答了問題，其中，71.09％的企業是補充流動資金，40.58％的企業作為技術改造，19.63％的企業購買設備，9.55％的企業進行基礎設施建設。而在中小企業融資方式中，短期貸款的企業占85.49％，長期貸款的企業僅占15.04％。
(四)金融危機期間中小企業融資更難
2008年下半年發生了全球金融危機，金融危機導致外部需求急劇萎縮，給中小企業的產品出口造成沖擊，尤其是貿易型、出口加工型中小企業貸款更難。除了極少數上市公司和地方扶持的骨干企業，大部分中小企業貸款很難，它們在資金緊張時，主要靠大企業拆借。在問到與兩年前相比，當前向銀行、信用社借款的難度時，有68.87％的企業認為現在向銀行、信用社借款難度增大了，只有22.99％的企業認為沒有變化。
(五)成長型中小企業融資更難
中小企業類型多樣，不同類型的中小企業融資難度不同。一是規模較大的中小企業融資難得到緩解，但規模較小的中小企業融資仍十分困難。規模較大的中小企業資產數量多、技術水平相對較高、經營業績相對穩定、抵御風險能力較強，因而融資相對容易，成功率也較高。資產小于100萬元的中小企業在過去兩年中融資成功的比例只有45.57％，而資產超過1000萬元的中小企業融資成功的比例達77.36％。二是成熟型中小企業融資相對容易，成長型中小企業融資相對較難。成長型中小企業完成了原始積累，產品具有一定的競爭力，往往需要通過規模擴張實現效益最大化，流動資金會經常出現緊張狀況。調查顯示，1990年以前成立的企業比2001年以后成立的企業的融資成功率高3.53個百分點。
三、金融抑制是中小企業融資難的根本成因
改革開放以來，我國金融業有了較快發展，商業銀行利率市場化的改革以及資本市場的規范等措施，使金融滯后經濟發展的狀況有所改善。但作為發展中國家，政府對金融業的管制仍然十分嚴格，金融抑制現象依然存在，表現為金融體系不健全、資本市場發育不足、政府對利率管制過嚴等。金融抑制已成為中小企業融資難的根本原因。
(一)主要依賴于股東追加投入等內源融資渠道，外源融資渠道少
由于通過市場融資困難，中小企業在融資渠道的選擇上，比大企業更多地依賴內源性融資。大多數中小企業主要是通過投資人經營積累，不斷
滾動發展，逐漸形成一定的規模。但對于大多數中小企業來說，企業自有資金是十分有限的，靠自身積累、內源融資，極大地制約了企業的發展。在問到企業發展資金來源時，60.78％的企業選擇了股東股本金投入，8.74％的企業選擇股東追加投入；56.51％的企業選擇了銀行貸款。
與內源融資為主相對應，中小企業的資產負債率處于較低水平。資產負債率低于50％的企業占52.63％，50％-70％之間的企業占38.24％。這一方面是因為中小企業對負債持較謹慎的態度，另一方面是因為中小企業融資較難。
(二)主要依賴于銀行、信用社貸款等間接融資渠道，直接融資渠道少
對于大多數中小企業來說，根本達不到發行股票、債券的基本要求，想要獲得直接融資難于登天，外源融資渠道主要還是依靠金融機構貸款。當問到企業遇到資金困難一般首先想到的融資渠道時，85.13％的企業回答是向銀行、信用社等金融機構貸款。其余途徑分別是：向其他企業、組織機構和個人借款的占16.73％，向股東、員工集資的占9.29％，占用上游企業的貨款(以及預收貨款、緩繳稅金、拖欠工資)等的占4.09％，通過公開發行股票、債券等正規金融市場直接融資的占1.86％。而在324家過去兩年成功得到過資金的企業中，62.04％的企業認為最重要的融資主體是銀行，54.63％的企業認為是信用社。
(三)中小銀行發育不足，大型商業銀行對中小企業貸款缺乏積極性
金融抑制的一個顯著特征是由于金融發展的不平衡所導致的金融體系的二元結構，金融業由現代部門和傳統部門并存，國有銀行占壟斷地位，非國有的其他金融機構處于從屬地位，金融機構無法通過合理競爭提高業務能力，金融系統的分支機構主要集中在大城市，農村和城鎮分布稀少。雖然近幾年中小銀行有了較大發展，但國有銀行的壟斷局面仍沒有被打破。以張家港市為例，隨著民生銀行、華夏銀行等中小銀行在當地設立分支機構，當地的銀行已有13家，但真正的地方性商業銀行只有市農村商業銀行一家。2003、2004年，全市商業銀行年末貸款余額分別為397.57億元、458.10億元，其中工、農、中、建四大國有商業銀行貸款分別占75.9％、76.18％；2008年，全市商業銀行年末貸款余額787.94億元，四大國有商業銀行貸款比重雖有所下降，但仍占72.41％。
大銀行在辦理中小企業貸款時具有天生的劣勢。一是信息劣勢。中小企業信息具有非公開性的特點。一方面，大銀行地方分支機構的經理人員經常調換，使其對地方企業的了解程度較差；另一方面，即使經理人員能夠了解地方中小企業的經營狀況，也很難向其上級機構傳遞中小企業的經營信息。二是機構和人員劣勢。工、農、中、建等大銀行只在有限的幾個中心鎮設立了網點，配備了客戶經理，很難滿足廣大企業客戶群體特別是集鎮企業客戶的融資需求，局限了大銀行對中小企業的業務拓展。三是成本劣勢。中小企業貸款具有“小、頻、急”的特點，單位貸款成本相對較高，雖然政策允許銀行在向中小企業提供貸款時可比官方利率高10％-50％，但對習慣于向大企業做批發業務的大銀行而言，給中小企業貸款仍是一種不經濟的行為。
(四)擔保機構發育不足，金融服務體系不健全
國有商業銀行在資金借貸上明顯傾向于大企業，即使愿意提供給中小企業，也需要嚴格的抵押擔保條件和復雜的審批程序。但現有的擔保機構普遍存在資本金較少、擔保規模不夠大的情況。張家港市只有一家由市政府直接出資組建的金港投資擔保有限公司。2008年底，金港擔保公司資本金1.6億元，以資本金1:8的放大倍數進行貸款擔保，可以擔保12.8億元。同期，張家港市商業銀行本外幣貸款余額已達787.94億元，最大擔保貸款額只占1.62％。而在蘇北等一些經濟欠發達的縣區，還沒有擔保機構。
中小企業信用擔保體系不健全，擔保機構已無法滿足越來越多的中小企業的融資需求。在84家曾申請過貸款、但沒有成功的企業中，金融機構認為企業擔保不實的占44.05％。在324家成功獲得過金融機構貸款的企業中，主要還是以房產和設備作擔保，利用擔保機構擔保的只占2.67％。
(五)民間金融不規范，融資成本高、風險大
在問到最近兩年企業是否有以下民間融資行為時，回答有民間融資行為的企業有286家，占調查企業總數的53.16％，說明中小企業的民間融資活動較為活躍。分地區看，宿遷市有過民間借入行為的企業要高于張家港市，經濟欠發達地區中小企業對非正規的民間借貸有更強的依賴性。
民間金融在支持中小企業發展的同時，也存在融資成本高、風險大的問題。由于缺乏明確的政策引導、健康的信用環境和相關的法律保護，民間金融還帶來了許多借貸方面的法律糾紛。大部分企業民間借貸的月息在1％以上，少數企業達到了4％。在有民間融資的企業中，僅憑信用、沒有抵押和擔保的企業占37.07％；有25.17％的企業有過延期償還情況，4.14％的企業有過無法償還情況。分地區看，宿遷市有過延期償還的比例較高，說明經濟欠發達地區的民間借貸活動風險更大。
四、結論與建議
中小企業在經濟發展中起著重要作用，但中小企業融資難的問題一直沒有得到有效解決。創辦時間短、規模小的中小企業融資較難；金融危機期間，中小企業融資較難。造成中小企業融資難的原因是多樣的、復雜的，而金融抑制則是根本原因，表現為金融體系不健全、資本市場發育不足、政府對利率過度管制等。為盡快消除金融抑制，提出如下政策建議：
一是加快完善金融市場體系。必須建立多種形式的融資渠道，以改變中小企業的融資困難。可以將國有銀行的縣域機構改造為獨立的地方銀行或新設一批以民間資本為主的中小銀行，以推動地方中小銀行和中小金融機構的發展；從完善制度和加強組織建設兩方面人手，加大金融機構對中小企業的扶持力度；地方政府要建立和完善中小企業信用擔保機構。
二是加快發展多層次資本市場體系。一個健全的金融體系不僅需要具備向中小企業提供債務資本的能力，還需要具備提供權益資本的途徑。美國等發達國家的中小企業以直接融資為主、間接融資為輔，而我國的中小企業正好相反。一方面應積極創造條件讓優質中小企業到創業板市場上市融資，另一方面要利用區域性小額資本市場為那些達不到創業板市場上市的中小企業提供融資服務，鼓勵建立創業投資基金、風險投資基金等，對發展前景好的投資項目加大投資力度。
三是加快民間金融機構的發展。對于日益壯大的民間借貸，完全可以通過建立小額信貸公司、互助合作性金融組織等各種民間金融中介機構的形式使其合法化。要在扼制惡性高利貸和金融詐騙活動的同時，鼓勵正常范圍的民間借貸活動。
四是加快利率市場化改革步伐。要充分發揮市場機制在資源配置過程中的基礎性作用，利率市場化改革是關鍵。利率作為資金的市場價格，在市場經濟條件下應由借貸市場上供求雙方共同決定。中央銀行可以通過某種間接的方式來調控和影響利率，以實現經濟發展目標。利率市場化改革不僅有利于提高資金的配置效率，也有利于增加中小企業的信貸資金供給。
參考文獻：
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一、后金融危機時期，無論是新自由主義還是凱恩斯主義都無法使經濟政策達到最優狀態
后金融危機時期，無論是新自由主義的發展戰略還是凱恩斯主義都無法使經濟政策達到最優狀態。這種觀點認為，經濟危機實質上也是經濟理論的危機。新自由主義與凱恩斯主義都是特定歷史條件下的產物，在特定時期為解決特定問題而產生并獲得發展的。主張政府權利擴大的凱恩斯主義不僅是政府的寵兒，也是應對危機的及時手段。新自由主義則主張經濟自由不僅是市場的寵兒也是資本主義國家向外擴張的理論需要。2008年的美國金融危機標志著新自由主義的失效，而歐洲主權債務危機標志著凱恩斯主義的失效。在新自由主義與凱恩斯主義都失效的今天，該出臺創新防范，應對和治理危機的理論政策。因此持這種觀點的人士認為，新自由主義與凱恩斯主義都以不適應當前的狀態，在后金融危機時期應該尋求新的經濟理論。
二、新自由主義將會進行新一輪的蛻變
幾乎每一次的經濟危機都會引發宏觀經濟學的革命。此次全球金融危機后，主流經濟學遭到來自學界、政界人士的猛烈批判。但實質上新自由主義政策并沒有被徹底的拋棄，只是力量受到極大的消弱。新自由主義不會很快走向衰落的直接原因在于，美國是超級大國，只要美國仍實行新自由主義政策，那它不會很快消亡。因此后金融危機時期，新自由主義會以后新自由主義的面目出現。但關鍵點還在于，新自由主義還是否符合資本主義的發展需要。也取決于目前的階段還是否發生了變化及此次危機能否完全得到化解。持這種觀點的人士對于凱恩斯主義回歸輪認為，凱恩斯主義只是短暫的喘息之計。因為它仍存在很多問題，如缺乏經驗證據支撐和統一的理論分析框架。在微觀分析方面和新自由主義經濟學存在趨同的傾向。因此近期內凱恩斯主義不可能取代新自由主義。
后金融危機時期新自由主義在發達資本主義國家是否還占據著官方地位是由目前的經濟、政治、社會生活需要來決定。經濟復蘇期新自由主義的理論是否使資本主義國家的經濟達到新的高峰、能否完全化解危機、是否有利于資本主義的持續發展而定。
三、凱恩斯主義回歸
2008年全球金融危機后，各國都采用凱恩斯主義來應對危機。比如2000-2012年中“凱恩斯”的出現頻率和《就業、利息和貨幣通論》引用率一直在上升。理論界也有人士提出要走出危機是需要凱恩斯的經濟政策。如克魯格曼、斯蒂格利茨等主流學者都明確指出只有“回到凱恩斯”才能走出危機。但也有不少主流學者和媒體評論員認為凱恩斯主義宏觀經濟政策是世界經濟再次陷入大蕭條里的力器。并且從2008年危機后各國政府采用的危機解救方案來看，不完全與凱恩斯主義相同，而是變為更加多元化，已經發展到減稅、國有化、經濟刺激等多種手段并用、財政政策和貨幣政策互相配合的程度。因此由危機解救措施和出版多種關于凱恩斯的書來推斷凱恩斯主義大有可能再度占據宏觀經濟學統治地位的趨勢還需待觀察。比如，土耳其奧坎大學布倫特·霍卡教授指出，當前國家參與的增多并非凱恩斯主義的復興。國有化并不意味著資本主義國家會成為凱恩斯主義的國家或社會主義國家。程恩富教授認為，資本主義各國經濟復蘇乏力，用凱恩斯主義政策對新自由主義政策進行修補是無濟于事的，資本主義危機的歷史經驗表明，凱恩斯主義不能解決根本問題。
大部分學者認為當前危機不能依賴凱恩斯主義的回歸來解決，必須尋求更徹底的方法。程恩富教授指出，在資本主義危機下，可以預見未來世界格局將發生三個“超越”：一是在經濟發展上將超越新自由主義和凱恩斯主義的理論枷鎖。二是在政治發展上超越“一超”主導的世界政治力量版圖。三是在文化發展上將超越資本主義的單一價值觀。
四、凱恩斯主義和新自由主義之間尋求平衡點
新自由主義和凱恩斯主義都有各其利弊。凱恩斯主義的副作用是由于人們的理性預期和自我保護，出現了通貨膨脹和失業交替上升的滯漲現象。而過度依靠新自由主義的經濟理論，不僅給實體經濟帶來嚴重的貧富分化、消費不足、生產停滯，而且也會使虛擬經濟過度膨脹。凱恩斯主義是解救危機的良藥而新自由主義是經濟向外擴張的需要因此也不能全盤否定新自由主義也不能照搬凱恩斯主義，而是將二者融合從中取其精華，走出經濟低迷期。
五、回到熊彼特
雖然危機后“回到凱恩斯”的聲音日漸高漲，但是凱恩斯主義宏觀政策只能防止經濟深度下滑，并不能帶來經濟長期繁榮。為此理論界有些學者從經濟長期發展的視角入手，以熊彼特的創新理論為基礎，追尋危機根源，找出問題的解決之道。
熊彼特重視長期效率、供給關系，強調動態分析。采取以企業家、企業和產業為基礎的自下而上的分析。由此為基礎一些學者指出：第一，“大穩定” 并不意味著現有的宏觀經濟學理論已為人類找到了克服經濟周期的辦法。第二，金融創新不等于創新，任何金融創新都應以提高實體經濟運行效率為目的。第三，企業家精神是促進經濟增長的根本動力，政府政策應鼓勵企業家才能配置到生產性領域。第四，主流經濟學家需要直面根本現象。所以倡導經濟學家能夠回到熊彼特，以創新理論為基本框架觀察本次金融危機。總的來說，這種觀點的人士認為凱恩斯主義只是止痛藥，熊彼特的理論則是長期處方。
實質上，在后金融危機時期資本主義的主流意識形態仍是新自由主義與凱恩斯主義交替輪回。20世紀30年代初爆發的經濟危機暴露了古典經濟學理論及其自由放任市場經濟模式的弊端。因此大蕭條期間凱恩斯主義適應了國家壟斷資本的需要。20世紀70年代末、80年代初是資本主義國家壟斷資本主義階段向國際壟斷資本主義階段轉型的重要時期，此時需要借助侵透著資本主義意識形態的新自由主義來向其它國家進行無限的擴張，滿足資本主義追求利潤的欲望。然而到20世紀90年代起新自由主義的弊端逐漸顯現，最終引發了2008年全球金融危機。在面對經濟低迷及嚴重失業的情況下美國等資本主義國家重新使用凱恩斯主義政策來應對危機，直至危機爆發到今天資本主義經濟仍處于緩慢發展階段。后金融危機時期資本主義經濟是否出現V型、U型、L型的發展趨勢現在仍需觀察。但金融化的進程不會因為危機而停滯，金融的發展仍需要新自由主義意識形態的支撐。因此新的發展階段的來臨必將對資本主義主流意識形態的變化及發展有重要的影響，而新自由主義代表著資產階級及大財團的利益，因此它不會在金融化進程中失去其存在的意義。
關鍵詞:金融危機;虛擬經濟;實體經濟;危機防范
中圖分類號:F830.99文獻標識碼:A 文章編號:1673-0992(2010)03-087-01
一、金融危機的描述
2008年爆發并蔓延的全球性金融危機,正在以幾乎前所未有的深度和廣度,正如格林斯潘提出的這是一次百年未遇的經濟危機。本次危機的爆發源于次級債務危機,而后引發了金融市場的金融危機,最后轉向實體經濟,引發了世界范圍的經濟危機。本次危機,歐美資本主義國家深受影響,全球經濟陷入了重重困難,部分國家甚至出現經濟發展的停滯,大批國際大公司如房地美、房利美和大批的銀行破產,金融危機引發的經濟危機的原因值得深入探討。
日本金融危機。20世紀80年代日本實施金融自由政策,導致金融信貸規模的大幅擴張,房地產市場和股票市場出現了大量的泡沫。同時,“廣場協議”助推了日元的升值,日本政府為防止日元大幅升值帶來的負面影響,日本政府先采取擴張的貨幣政策,后推行緊縮的貨幣政策,導致利率水平直線上升,股票市場崩盤,房地產和股票市場泡沫破裂,危機爆發。
亞洲金融危機。在1997年之前,亞洲四小龍成為亞洲經濟發展的典型,也成為世界經濟增長追逐的焦點。但在1997年7月2日,泰國央行承受不住金融壓力,放棄維持泰銖幣值,隨即拉開了亞洲金融危機的序幕。接著,菲律賓比索和馬來西亞林吉特也深陷金融危機行列。本次危機根本原因在于金融自由化進程中,金融監管的滯后、資本的自由流動和外匯儲備過低。
美國次貸危機爆發的原因。其爆發的根源在于美國高度自由的市場制度和低利率。國家長期采取寬松的貨幣政策,加之新興市場國家外匯儲備資金的大量流入,營造了低利率環境,導致房地產市場的火暴。同時,由于監管缺位,金融創新產品的復雜程度使得監管機構和評級機構對風險估計超出了一定的范圍。政府對于資產價格泡沫的破裂后不恰當的政府行為,助長了危機的爆發。
縱觀上次20世紀的幾次金融危機不難發現一定的規律。金融危機多是從金融市場出現危機,而后蔓延到房地產市場,引起股票市場、金融市場、資產市場的崩盤。在地域范圍內,也是從一個國家向臨近國家蔓延,形成“多米諾骨牌”效應,最后造成一定區域的危機聯合體。
二、金融危機的深層次原因分析
透過金融危機的表象,需要我們深思的是引起金融危機的原因。導致危機爆發多是源于貨幣金融市場的不穩定,不健全。其深層原因可以從三個角度分析:
1.人性論。西方資本主義國家引起社會制度的不同,其思想和意識形態多樣。人們崇尚過度消費,超前消費,沒有儲蓄意識和風險意識,沒有良好的消費意識。另外,出于人性的貪婪,投機的意識較強,同時增大了風險的可能性,導致社會消費能力和支付能力的破壞使危機爆發的可能性大增。
2.貨幣體系的不健全,貨幣政策的不適當。布雷頓森林體系崩潰之后,國際金融體制沒有發生質的變化,美元作為國際單一貨幣主導的格局沒有發生變化,雖然歐元的出現對這一格局有所沖擊,但是,沒有引起質的變化。單一貨幣主導的弊端是經濟的發展,導致貨幣供給與需求的不對稱變化。在大量貿易逆差面前,美國增大貨幣供給,以維持經濟的發展。貨幣供給的增多,低利率水平,導致貨幣大量流入股票市場、房地產市場等,出現大量泡沫,通貨膨脹的可能性增大。為了防止通貨膨脹,政府采取了緊縮的貨幣政策,必然引起泡沫的破裂,金融危機成為必然。
3.金融監管不利,金融衍生品泛濫。美國次貸危機帶來的最大教訓是金融監管的不利。金融危機爆發多是有虛擬經濟爆發,而后在實體經濟中蔓延。政府沒有出臺相關的法律,抑或是法律不健全,導致各種虛擬經濟體借助法律盲區進行操作,牟取暴利。同時,由于金融監管的不利,金融衍生品花樣百出,日益復雜,同時各種衍生品由金融市場慢慢滲透到實體經濟市場,將實體經濟與虛擬經濟連為一體,為危機的爆發創造了條件。
4.外因論。國際貨幣的流動是上述原因綜合影響。國際金融市場的收益不同導致了貨幣的大量流動,流入國家由于缺乏必要的監管機制,導致貨幣大量流入,助推了金融危機的爆發,東南亞金融危機是這一原因的典型寫照。
綜上所述,虛擬經濟與實體經濟虛離實合、泡沫經濟的出現和膨脹及國際金融秩序的混亂和不公正,多種因素的結合,導致金融危機的爆發。
三、金融危機防范的政策性建議
為避免金融危機的爆發,應從一下角度加以改革,減少經濟危機爆發的應從一下幾方面加以引導。
1.培養民眾合理健康的消費模式,杜絕過度消費等的不合理消費模式。同時,加強民眾的適當儲蓄意識和風險防范意識,進一步減少投機行為,降低危機的助推力量。
2.從國家角度,應該建立健全穩健的金融體系,根據本國的實際情況施行不同層次的貨幣政策和財政政策,調整貨幣的供應與需求,借助市場的力量,維持金融市場的穩定。
3.加強金融監管,增加政府的參與程度。任何市場都存在各自的缺陷,需要政府適度的參與,維持市場的正常運行。加強金融監管,從立法的角度進行規范,建立良好的監管機制,一方面加強金融機構建立監管;另一方面,加強金融創新的監管,避免出現金融衍生品泛濫現象,同時,建立良好的信用等級評價制度,避免信用制度的膨脹,保證信用評價的可參考性;第三,從立法的角度調節虛擬經濟與實體經濟的結合,適時適度的調整不同市場的結合,關注相關市場的變化,積極采取預警機制,避免危機的爆發和大范圍蔓延。
4.從國際角度,各個國家應積極建立新的貨幣體系,改變原有的美元作為單一貨幣的體制,應建立多元的貨幣體制,避免單一貨幣存在的弊端。同時,各國建立聯合預警機制,積極參與,共同監督國際金融市場的波動,加強合作交流,共同抵御金融危機的爆發。③
參考文獻:
[1] 顧華詳. 論國際金融危機對完善我國金融監管法制的警示[J].江西財經大學學報,2009(3).
[2] 周祖文.金融危機的歷史經驗與啟示[J].甘肅金融,2009年8月.
關鍵詞：歐洲債務危機；成因；啟示
2010年4月，希臘信用評級被迫調低至垃圾級，2011年6月，標準普爾又將希臘信用評級降至CCC的全球最低等級，7月，穆迪將葡萄牙和愛爾蘭的信用評級相繼降至垃圾級，將塞浦路斯的信用評級降至Baa1，9月，標準普爾將意大利信用評級調低。歐洲債務危機就這樣層層深化，嚴重地延緩著世界經濟的復蘇，這同時也暴露出歐洲一體化進程中制度所存在的一些缺陷。正是在這樣的背景下，筆者期待能夠通過對歐洲債務危機形成原因進行分析的基礎上得出一些有益于我國經濟發展的啟示。
一、歐洲債務危機的成因分析
（一）歐元區經濟發展失衡，產業結構不協調
歐元區各成員國之間的經濟發展常年處于失衡狀態，一些高負債國家的產業結構嚴重缺乏合理性。像德國、法國等核心成員國，他們擁有著像電子、汽車、機械等支柱性實體產業和強大的科技推動力，但像希臘、愛爾蘭等邊緣化國家，他們科技發展緩慢，勞動成本高，外加上美國、德國等發達國家和金磚五國等新興市場國家又在制造業等領域對其雙重擠壓，這些邊緣化國家在無奈之下只好依靠旅游業、航運業等傳統產業，以及依靠大量的政府支出來維持經濟。但不幸的是，這些舉措并沒有幫助他們解決經濟發展的實質性問題，相反卻使得他們的經濟發展長期處于停滯狀態，負擔日益加重。在無法實施其他措施時，這些邊緣性國家選擇大肆發行國債維持經濟，但歐洲央行對所有歐元區國家都實行相同的低利率政策，這就使得這些邊緣性國家的消費信貸過度膨脹，最終導致歐債危機的爆發。
（二）歐元區收入分配制度不合理
二戰結束后，歐元區各國家紛紛建立了以高福利為特色的社會收入分配制度和社會保障制度，這些制度的實施嚴重增加了歐元區各國政府的財政赤字和債務負擔，成為了引發此次歐洲債務危機的另一個重要原因。
眾所周知，歐洲以高福利政策著稱，就連危機最嚴重的希臘政府每年也都要為公務員福利撥出數以十億歐元計的款項，而且這樣巨額的支出一直還保持著高于5%的高速增長，但其GDP的增速卻一直僅僅在1%-2%。更重要的是，現在歐洲各國紛紛進入老齡化時代，與老年人相關的政府支出，包括養老金、醫療等支出大大增加。因此，當經濟危機來臨時，在財政收入嚴重下降的情況下，剛性的財政支出就會造成巨額的財政赤字，從而最終也將導致債務危機的爆發。
（三）財政政策與貨幣政策二元結構矛盾
財政政策與貨幣政策是一個國家對經濟運行狀況進行調節的兩個最基本、最核心的工具，兩者缺一不可，只有在二者都被合理運用時，國家對經濟運行實施的調節才能更加有效。但歐元區卻只有共同的貨幣政策，各成員國的財政政策保持相對獨立，所以經濟金融危機一旦爆發，各國為挽救自身的經濟，他們將果斷地采取財政政策，實施不負責任的赤字策略。更重要的是，歐元區是單一貨幣區，歐元區內任何成員一旦出現問題，其都有可能對整個歐元區產生溢出效應而波及其他國家，從而影響到歐元區的整體經濟穩定。
二、歐洲債務危機的啟示
歐洲債務危機的爆發給歐洲整體的穩定帶來了巨大的挑戰，對我國來說，雖然我們遠離歐洲債務危機現場，短期內也不可能發生債務危機，但歐洲債務危機的爆發仍然能夠給我國經濟以后的發展給予警示和啟迪。
第一，我們必須加快轉變經濟發展方式，優化經濟結構，增強經濟的內生增長力，使我國成功地從傳統的產業大國向創新型、科技型國家轉變。
根據前述分析，歐洲債務危機爆發的最根本原因是因為發生危機的邊緣化國家經濟增長乏力，嚴重缺乏創新，生產率低下導致的。在此情況下，國家政府為了國家經濟的發展不得不加大投資，從而增大了政府債務和財政赤字，而后又隨著政府債務和財政赤字的不斷積累，債務危機的爆發也就一觸即發了。對于我國而言，投資一直是我國促進經濟發展的重要手段，我國的投資率從2000年的353%到全球金融危機時期的436%，同時期消費率卻從623%降至486%。因此，我國經濟如果想要實現成功轉型，如何降低經濟對投資和出口的依賴，提高最終消費對經濟增長的貢獻度成為了關鍵中的關鍵。
第二，加強政府債務管理，注重財政的收入和支出的匹配性，嚴格控制外債以及地方政府債務的風險。
歐洲債務危機爆發的基本原因就是政府債務大量發行債務，嚴重超過了其自身的承受能力，資不抵債，最終導致違約風險劇增而發生危機。近幾年來，我國大量推行地方投融資平臺融資發債，這些資金聚集起來后大部分是被使用在周期比較長，自償能力比較低的基礎公共設施建設項目上，這樣就無疑給地方政府留下了隱形赤字和債務負擔。一旦這些項目無法實現預期收益，地方政府債務危機勢必爆發，而且這些資金絕大多數來自于銀行、信托等金融機構，危機的爆發將帶給這些金融機構巨大的沖擊。此外，金融機構的倒閉危機具有極強的連帶效應，這樣危機給國家經濟帶來的影響就無法估計了。因此，我們應該高度重視政府債務的管理，做好預算工作，將財政支出控制在合理的范圍內，對地方政府發行的債務融資工具做嚴格的審核，增強地方發行債務的透明性，合理規劃地方債務規模，嚴格控制風險。
第三，我們必須優化財政支出結構，堅持循序漸進的福利改善制度。
歐洲債務危機的爆發標志著高福利制度的破產，沒有實體經濟增長支撐的高福利制度是空中樓閣，是不可能持續的。我國社會保障覆蓋面不斷擴大，保障水平迅速提高，相應的財政支出也就呈現出快速增長的趨勢。而且保障水平和標準是只能向上增長不能下降的，否則就會引發社會動蕩。因此，結合我國現狀，我們應該在改革和完善社會保障制度過程中，結合經濟發展的實際水平，逐步提高社會的保障待遇，切實保證社會保障的可持續發展。（作者單位：華東政法大學商學院）
參考文獻：
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