開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的聯(lián)系，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

第1篇

 

金融危機(jī)不是新生事物，自十七世紀(jì)以來(lái)，全球范圍內(nèi)發(fā)生了九次波及范圍巨大、影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)。主要有：1637年荷蘭郁金香危機(jī)、1720年英國(guó)南海泡沫事件、1837年美國(guó)金融恐慌、1907年美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)、1929年美國(guó)股市大崩盤、1987年席卷全球股市的黑色星期一、1995年墨西哥金融危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)、2007年至2010年美國(guó)次貸危機(jī)及全球金融危機(jī)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融相互滲透，密不可分。在經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，金融無(wú)時(shí)無(wú)處不在，被稱為“經(jīng)濟(jì)金融化”。銀行、保險(xiǎn)、股市、匯市等在運(yùn)營(yíng)過程中不斷累積風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)金融化又將各類金融風(fēng)險(xiǎn)疊加、放大，一旦出現(xiàn)局部動(dòng)蕩，就很容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，出現(xiàn)金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

 

一、金融危機(jī)的涵義

 

金融危機(jī)指的是金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場(chǎng)的危機(jī)，具體表現(xiàn)為資本外逃、股市暴跌、償債困難、正常銀行信用關(guān)系遭到破壞、金融機(jī)構(gòu)倒閉或?yàn)l臨倒閉。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型，并且金融危機(jī)越來(lái)越以混合形式呈現(xiàn)出來(lái)。

 

金融危機(jī)爆發(fā)之際，往往正值經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高速增長(zhǎng)時(shí)期，國(guó)內(nèi)普遍過度投資，信貸快速增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，外部資金大量流入。而一旦爆發(fā)金融危機(jī)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)就會(huì)遭受重創(chuàng)。企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率劇增，貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大規(guī)?？s減，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩甚至出現(xiàn)停滯、倒退。人們對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加悲觀，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩。

 

金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有區(qū)別又有聯(lián)系。首先是二者有區(qū)別?！敖鹑凇笔且载泿藕唾Y本為核心，與“消費(fèi)”和“生產(chǎn)”相對(duì)應(yīng)?！敖?jīng)濟(jì)”的內(nèi)涵顯然比“金融”更廣泛，它包括“消費(fèi)”、“生產(chǎn)”和“金融”等一切與人們的需求和供給相關(guān)的活動(dòng)。金融危機(jī)從某種意義上說(shuō)只是一種過程危機(jī)，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是一種結(jié)果危機(jī)。其次，金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)又有聯(lián)系。從歷史上看，在發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，通常先出現(xiàn)一波金融危機(jī)。其主要原因在于，生產(chǎn)、消費(fèi)與貨幣、資本的結(jié)合越來(lái)越緊密，任何一個(gè)階段出現(xiàn)矛盾，都足以導(dǎo)致貨幣資本運(yùn)動(dòng)的中止，從而出現(xiàn)直接的貨幣信用危機(jī)，也就是金融危機(jī)。當(dāng)這種矛盾在較多的生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)時(shí)，生產(chǎn)過程就會(huì)因投入不足而無(wú)法繼續(xù)，從而造成產(chǎn)出的嚴(yán)重下降，導(dǎo)致更大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

 

二、金融危機(jī)的成因

 

(一)國(guó)際金融市場(chǎng)上游資的沖擊

 

據(jù)測(cè)算，在全球范圍內(nèi)大約有7萬(wàn)億美元的游資，這些游資又被稱為“熱錢”，是在市場(chǎng)上流動(dòng)迅速的短期投機(jī)性資金?；诩兇馔稒C(jī)盈利的目的，國(guó)際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個(gè)國(guó)家或地區(qū)有利可圖，就會(huì)以各種形式入境，通常會(huì)進(jìn)入易于產(chǎn)生泡沫的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，通過炒作沖擊該國(guó)或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。

 

(二)透支性經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)和不良資產(chǎn)的膨脹

 

許多國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家過于追求較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的條件弱化時(shí)，這些國(guó)家為了保持增長(zhǎng)速度，轉(zhuǎn)而通過舉借外債來(lái)維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力，還債能力不足，經(jīng)濟(jì)泡沫導(dǎo)致銀行貸款的壞賬劇增，不良資產(chǎn)大量存在，又反過來(lái)影響投資者的信心。

 

(三)“出口替代”型模式的缺陷

 

實(shí)施“出口替代”戰(zhàn)略可以提高一國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放度，也是亞洲不少國(guó)家經(jīng)濟(jì)成功的重要原因，但這種模式也存在明顯的不足：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)容易受到外部經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，生產(chǎn)成本會(huì)提高，成本優(yōu)勢(shì)逐漸降低，出口會(huì)受到抑制，引起這些國(guó)家國(guó)際收支的不平衡;二是當(dāng)眾多國(guó)家不約而同采用出口替展戰(zhàn)略時(shí)，它們之間會(huì)產(chǎn)生惡性競(jìng)爭(zhēng)乃至相互擠壓;三是該戰(zhàn)略也要與時(shí)俱進(jìn)，尤其是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步必不可少，僅靠資源的廉價(jià)優(yōu)勢(shì)無(wú)法長(zhǎng)期保持競(jìng)爭(zhēng)力，但許多國(guó)家未能從根本上解決此問題。

 

(四)經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的負(fù)面影響

 

經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的重要特征，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上更加互相依存，互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，商品、信息、服務(wù)、資本、技術(shù)在國(guó)際間頻繁流動(dòng)，金融活動(dòng)也趨于全球化。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)固有的貨幣信用機(jī)制是自發(fā)性的，一旦金融活動(dòng)失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機(jī)就表現(xiàn)出來(lái)?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中金融活動(dòng)高度發(fā)達(dá)，也蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn)，蘊(yùn)藏著金融危機(jī)發(fā)生的可能性。當(dāng)國(guó)際信貸和投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾不可調(diào)和，金融危機(jī)必然會(huì)在那些制度不健全、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。

 

三、金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略

 

(一)經(jīng)濟(jì)思維進(jìn)行創(chuàng)新

 

一是建立最基本的社會(huì)福利框架，廢除泛福利化體制。二是加強(qiáng)政府對(duì)金融市場(chǎng)的有效監(jiān)管。三是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)實(shí)業(yè)投資。

 

(二)積極扶持金融機(jī)構(gòu)

 

一是政府對(duì)陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組，增資擴(kuò)股;二是把妥善處理銀行壞賬，將銀行的壞賬打包、切割剝離。待銀行復(fù)蘇后再贖回資金，如果銀行倒閉了，則由政府出面埋單，將壞賬清零。三是維護(hù)銀行正常秩序，當(dāng)銀行陷入流動(dòng)性危機(jī)，出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象時(shí)，及時(shí)注入資金，增加現(xiàn)金流。或者政府出面擔(dān)保，幫助銀行渡過難關(guān)，增加社會(huì)信心。四是解決“資本流動(dòng)性過?！眴栴}，不僅要解決金融體系內(nèi)部的問題，更要解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中深層次的矛盾。

 

(三)采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策

 

一是實(shí)施產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，擴(kuò)大內(nèi)需，培育市場(chǎng)主體，幫助困難企業(yè)和困難群體渡過難關(guān)，降低稅收，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。二是促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，由于從事進(jìn)出口行業(yè)首當(dāng)其沖受到影響，并且從業(yè)人員眾多，通過增加出口退稅，實(shí)施一系列優(yōu)惠政策，提高出口競(jìng)爭(zhēng)力。三是松動(dòng)銀根，降息、降低準(zhǔn)備金率，增加流動(dòng)性。

 

(四)重構(gòu)國(guó)際貨幣體系

 

1944年形成布雷頓森林體系，其間幾經(jīng)變遷，1973年布雷頓森林體系正式瓦解后，盡管美元不再承擔(dān)兌換黃金的義務(wù)，歐元、日元實(shí)力逐漸增強(qiáng)，但是美元的核心地位沒有改變。而從宏觀上看，現(xiàn)有國(guó)際貨幣體系的積弊也是導(dǎo)致國(guó)際金融危機(jī)的因素之一，特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，次貸危機(jī)、通貨膨脹和美元貶值也暴露了現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，重構(gòu)適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序的貨幣體系勢(shì)在必行。中國(guó)應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化，積極參加國(guó)際貨幣新體系的構(gòu)建。未來(lái)的國(guó)際貨幣體系應(yīng)該是美元、歐元、亞元(以人民幣和日元為主的亞洲貨幣)三大世界主體貨幣三足鼎立的新體系。三大貨幣之間實(shí)行相對(duì)穩(wěn)定的浮動(dòng)匯率，各國(guó)貨幣與三大貨幣掛鉤。

第2篇

從目前可以觀察得到的情況看：在金融高度擴(kuò)張，金融投機(jī)增強(qiáng)，貨幣經(jīng)濟(jì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)日益脫離，票面資產(chǎn)與其貨幣基礎(chǔ)日益脫節(jié)的條件下，金融企業(yè)的破產(chǎn)、倒閉，乃至金融危機(jī)的爆發(fā)，具有突發(fā)性和連帶性等方面的特點(diǎn)。

——由于金融杠桿的作用，能使一定數(shù)量的票面資產(chǎn)成為涉及許多倍的票面資產(chǎn)的衍生合同的基礎(chǔ)，一旦發(fā)生投資（機(jī)）失誤，包括一些大型金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的金融企業(yè)，甚至政府機(jī)構(gòu)就會(huì)因數(shù)倍于其總資產(chǎn)的損失而突然倒閉，如近年來(lái)著名的英國(guó)巴林銀行倒閉案和美國(guó)奧蘭治縣政府破產(chǎn)案都屬于這種情況；由于金融交易方式、規(guī)則的變化和金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，世界范圍內(nèi)金融資產(chǎn)流動(dòng)的規(guī)模巨大、速度極快，某些重大投機(jī)行為會(huì)導(dǎo)致某一國(guó)家、某一地區(qū)的金融危機(jī)的突然發(fā)生，如1997年泰國(guó)金融危機(jī)的發(fā)生。這些都是導(dǎo)致金融危機(jī)突發(fā)性的原因。

——由于經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，企業(yè)間、國(guó)家間、地區(qū)間金融聯(lián)系的不斷增強(qiáng)，加之金融衍生工具的數(shù)量、規(guī)模及其復(fù)雜性以一種以往無(wú)法想象的方式迅速發(fā)展，在包括衍生合同市場(chǎng)在內(nèi)的金融市場(chǎng)上出現(xiàn)某些錯(cuò)位或脫節(jié)，往往就會(huì)引發(fā)大范圍的連鎖反應(yīng)。如美國(guó)著名的“長(zhǎng)期資本管理公司”（大型避險(xiǎn)基金公司）突然出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，從1998年6月起在3個(gè)月內(nèi)資產(chǎn)總值劇減90%，瀕臨破產(chǎn)。而“長(zhǎng)期資本管理公司”的虧損主要是由于俄羅斯金融危機(jī)及俄羅斯政府推遲嘗付外債引起的。美國(guó)“長(zhǎng)期資本管理公司”的虧損很快又在歐洲引起了的連鎖反應(yīng)，歐洲最大的銀行之一瑞士聯(lián)合銀行因購(gòu)買了“長(zhǎng)期資本管理公司”15%的股權(quán)也出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，該行董事長(zhǎng)不得不引咎辭職。這個(gè)事例典型地表現(xiàn)了當(dāng)代金融危機(jī)發(fā)展過程中的連帶性特點(diǎn)。

當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生的上述新變化將影響到當(dāng)代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的模式，使其發(fā)生變化。雖然金融危機(jī)從根本上講是由產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性矛盾積累和演化而來(lái)，但由于金融擴(kuò)張又在很大程度上掩蓋了產(chǎn)業(yè)危機(jī)，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾在金融擴(kuò)張中得到虛假的解決。因而在金融擴(kuò)張的條件下，金融狀況又在很大程度上決定著經(jīng)濟(jì)的整體狀況。只要貨幣市場(chǎng)運(yùn)行正常，金融泡沫不斷擴(kuò)大，一般來(lái)說(shuō)產(chǎn)業(yè)危機(jī)就不易發(fā)生，而一旦發(fā)生嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩，貨幣經(jīng)濟(jì)的紊亂就會(huì)嚴(yán)重地影響實(shí)物經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而波及經(jīng)濟(jì)全局。這種金融、貨幣危機(jī)對(duì)于實(shí)物經(jīng)濟(jì)的反作用和負(fù)面影響，也已經(jīng)被東南亞金融危機(jī)發(fā)生后迅速發(fā)展全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的事實(shí)所證明。

從初步的情況看，金融危機(jī)對(duì)于實(shí)物經(jīng)濟(jì)造成損害的機(jī)制主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，影響公眾消費(fèi)預(yù)期，有效需求約束進(jìn)一步加強(qiáng)。在金融擴(kuò)張的時(shí)代，公眾廣泛參與各種金融及投資活動(dòng)，甚至出現(xiàn)了全民“炒股”的現(xiàn)象。因此，大量的私人資產(chǎn)是以股票形式存在的，如美國(guó)個(gè)人凈財(cái)富的38%是以股票的形式掌握在個(gè)人手里的。一旦發(fā)生金融危機(jī)，股票大幅縮水，勢(shì)必引起公眾普遍的資產(chǎn)損失，進(jìn)而打擊公眾的消費(fèi)預(yù)期。

第二，企業(yè)籌資、融資活動(dòng)減慢，擴(kuò)大再生產(chǎn)受阻。金融危機(jī)一旦發(fā)生企業(yè)通過金融市場(chǎng)籌措資金必然遇到困難。英國(guó)在1987年發(fā)生的嚴(yán)重的股市風(fēng)潮后的一年里，通過發(fā)行新債券籌集到的款項(xiàng)比上一年減少25%。70年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，英國(guó)企業(yè)的并購(gòu)價(jià)值在三年中連續(xù)從13億英鎊遞減至2.91億英鎊。

第三，企業(yè)利潤(rùn)率下降。在發(fā)生金融危機(jī)的情況下，企業(yè)的自有資金的實(shí)際使用費(fèi)用一般會(huì)上升，銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)致使企業(yè)要繳付較高的貸款利息。

第四，政府的財(cái)政稅收受到影響。一方面是政府出售國(guó)有企業(yè)的計(jì)劃遇到困難，如俄羅斯在數(shù)次金融危機(jī)的打擊下，不得不修改原來(lái)奉為基本國(guó)策的大規(guī)模私有化計(jì)劃。另一方面，投資與金融活動(dòng)的減少又使政府有關(guān)的稅收相應(yīng)減少。

目前已經(jīng)發(fā)生和正在發(fā)展金融危機(jī)，應(yīng)當(dāng)說(shuō)在一定程度上是一種新形式的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。它初步表明在經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)不斷發(fā)展和金融擴(kuò)張不斷加劇的條件下，金融危機(jī)的出現(xiàn)具有一定程度的突發(fā)性和連帶性特點(diǎn)，某一個(gè)國(guó)家發(fā)生金融危機(jī)，極易波及相關(guān)國(guó)家的貨幣、金融市場(chǎng)，從而引發(fā)金融危機(jī)在國(guó)家和地區(qū)間的傳染、蔓延，并迅速達(dá)到某一國(guó)家乃至國(guó)際組織、國(guó)家聯(lián)盟都無(wú)法控制的地步。

1997年首先發(fā)生于東南亞進(jìn)而波及世界的金融危機(jī)，是一場(chǎng)最具有全球化色彩的危機(jī)，具有劃時(shí)代的重大意義。這場(chǎng)危機(jī)是歷史上首次率先發(fā)生于“”地帶，進(jìn)而波及“中心”地區(qū)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。自殖民時(shí)代以來(lái)，資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)總是在資本主義的“中心”地帶——西歐、北美等資本主義工業(yè)化國(guó)家首先發(fā)生，然后再波及到殖民地或作為“”的發(fā)展中國(guó)家。數(shù)百年來(lái)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)一直沿襲著這一模式。而這個(gè)沿襲已久的模式已被這場(chǎng)新的危機(jī)所打破。1997年和1998年，西方7個(gè)主要發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家中日本和德國(guó)相繼發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退，以及在全球徘徊的金融風(fēng)潮似乎在證明：在當(dāng)代資本主義世界經(jīng)濟(jì)體系中，發(fā)生在“”的阻滯將破壞資本的整體國(guó)際循環(huán)的可能性。

西方資本集團(tuán)中的一些重要人物也意識(shí)到了發(fā)生在第三世界的危機(jī)，將對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生深刻的影響，甚至導(dǎo)致嚴(yán)重的政治后果。國(guó)際知名的金融資本家喬治·索羅斯指出：“全球資本主義體系很可能過不了目前的這一關(guān)。邊緣國(guó)家的經(jīng)濟(jì)還沒有起色，不經(jīng)過一番痛苦很難改觀。”“在整個(gè)亞洲，反美、反國(guó)際貨幣基金組織、排外的情緒已經(jīng)在醞釀，連日本都包括在內(nèi)?！薄爸钡阶罱?，邊緣所發(fā)生的問題是有利于中心的。但亞洲危機(jī)的正面效應(yīng)已經(jīng)開始消退，負(fù)面開始出現(xiàn)?！坏┕蓛r(jià)反轉(zhuǎn)，財(cái)富效應(yīng)就會(huì)把市場(chǎng)的退卻轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟(jì)的退卻。這將進(jìn)一步造成對(duì)進(jìn)口貨品的抗拒，并因而再進(jìn)一步造成邊緣國(guó)家的怨懟?！薄俺俏覀冋J(rèn)清全球資本主義體系是有缺陷的，并且及時(shí)行動(dòng)來(lái)匡正這些缺陷，否則一定會(huì)為其缺陷付出代價(jià)，不是這次，就是下次。我現(xiàn)在就可以說(shuō)出危機(jī)的最后階段，它一定就是政治危機(jī)。本土性的政治運(yùn)動(dòng)將發(fā)生于各國(guó)境內(nèi)，這些運(yùn)動(dòng)將設(shè)法驅(qū)逐跨國(guó)公司，并收回‘國(guó)家’的財(cái)富。有些類似造反的運(yùn)動(dòng)也許會(huì)成功，這些成功會(huì)動(dòng)搖對(duì)金融市場(chǎng)的信心，產(chǎn)生自動(dòng)的下墜過程。這種情形這一次不發(fā)生，就是下一次?！保?998）

3、后殖民主義初露端倪

第三世界工業(yè)化的停滯還將產(chǎn)生政治的后果。當(dāng)代資本主義已經(jīng)發(fā)展為一個(gè)世界體系。在世界資本主義體系形成之后，對(duì)于西方來(lái)說(shuō)，世界按照兩個(gè)維度，分為四個(gè)方面：東方與西方，南方與北方。在劇變、“冷戰(zhàn)”結(jié)束后，傳統(tǒng)的“東方”已不復(fù)存在。因此，面對(duì)新世紀(jì)，世界對(duì)于西方來(lái)說(shuō)，主要是南方與北方，或者說(shuō)世界更明確地分為：“中心”與“”，即世界資本主義體系中，以發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家構(gòu)成的中心地帶和以廣大的第三世界發(fā)展中國(guó)家構(gòu)成的地帶，“中心”與“”構(gòu)成了未來(lái)世界的基本格局。版權(quán)所有

這種格局的界限，在東南亞金融—經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之后，在韓國(guó)從經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的新成員國(guó)淪為國(guó)際貨幣基金組織的救濟(jì)國(guó)之后，變得更加清晰了。東南亞金融—經(jīng)濟(jì)危機(jī)表明：在經(jīng)濟(jì)全球化的時(shí)代，在當(dāng)代資本主義世界經(jīng)濟(jì)體系之中，發(fā)展中國(guó)家通過資本國(guó)際循環(huán)的鏈條逐步趕上西方發(fā)達(dá)國(guó)家的可能性進(jìn)一步減少了。應(yīng)當(dāng)清醒地看到：經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)于第三世界來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)多于機(jī)會(huì)，代價(jià)大于利益。

但是，越來(lái)越多的第三世界國(guó)家跌入“發(fā)展的陷阱”的現(xiàn)實(shí)，對(duì)于西方來(lái)說(shuō)也構(gòu)成了嚴(yán)峻的，甚至是致命的挑戰(zhàn)。因?yàn)?，“發(fā)展的陷阱”雖然出現(xiàn)在第三世界，但同樣意味著資本國(guó)際循環(huán)的阻滯甚至中斷。當(dāng)代資本主義的“生命線”就在于維系資本國(guó)際循環(huán)的暢通。為此，西方在“冷戰(zhàn)”結(jié)束后，將戰(zhàn)略的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向第三世界，并提出了新的戰(zhàn)略藍(lán)圖——“國(guó)際新秩序”。現(xiàn)在西方的“國(guó)際新秩序”的兩個(gè)戰(zhàn)略要點(diǎn)已經(jīng)清晰可辨——墊高與削平。

墊高，是對(duì)于在工業(yè)化過程中落入發(fā)展陷阱，甚至發(fā)生社會(huì)動(dòng)亂的國(guó)家實(shí)行扶助，以防止資本的國(guó)際循環(huán)在這些薄弱環(huán)節(jié)上發(fā)生斷裂，繼續(xù)將這些國(guó)家的資源和市場(chǎng)納入經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程。由西方國(guó)家直接出面或由西方國(guó)家策動(dòng)的在非洲、亞洲地區(qū)的沖突熱點(diǎn)，實(shí)施維持和平和經(jīng)濟(jì)重建，就是墊高的實(shí)例。

第3篇

【摘要】應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)是短期內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)工作的中心，必須與長(zhǎng)遠(yuǎn)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求聯(lián)系起來(lái)思考，更不能為了應(yīng)對(duì)短期的危機(jī)而為長(zhǎng)期的發(fā)展埋下難以鏟除的隱患。為此，需要思考并妥善解決好保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；加工貿(mào)易；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

全球金融危機(jī)使出口需求下滑，失業(yè)壓力不斷上升，出口增速下滑，出口對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率下降，吸收就業(yè)的能力減弱，加劇了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困難，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)是短期內(nèi)社會(huì)經(jīng)濟(jì)工作的中心，必須與長(zhǎng)遠(yuǎn)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求聯(lián)系起來(lái)思考，更不能為了應(yīng)對(duì)短期的危機(jī)而為長(zhǎng)期的發(fā)展埋下難以鏟除的隱患。為此，需要思考并妥善解決以下幾組經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

一、處理好保增長(zhǎng)與保就業(yè)、發(fā)展加工貿(mào)易的關(guān)系

金融危機(jī)不僅使大量農(nóng)民工失業(yè)，加劇農(nóng)村失業(yè)問題，而且許多城鎮(zhèn)的企業(yè)在收縮業(yè)務(wù)、調(diào)整職能部門中裁員，城市的失業(yè)問題也同樣在加劇。在金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延的過程中，保就業(yè)理應(yīng)成為社會(huì)最關(guān)心的問題，也應(yīng)該成為政府干預(yù)的首選目標(biāo)。

保增長(zhǎng)應(yīng)該作為增加就業(yè)機(jī)會(huì)的手段，而增長(zhǎng)本身不是目的。為了降低失業(yè)率，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì)，不僅要保增長(zhǎng)，更應(yīng)該考慮支持勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，特別是在勞動(dòng)密集型的加工貿(mào)易受到國(guó)際金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重沖擊的條件下，要放棄理想主義的主張——?jiǎng)趧?dòng)密集型加工貿(mào)易附加值低，限制其發(fā)展，人為增加其成本、降低其利潤(rùn)率，逼迫其轉(zhuǎn)型，而應(yīng)該幫助其度過難關(guān)，在財(cái)稅、金融信貸政策上繼續(xù)給予支持，以保持或增加就業(yè)；應(yīng)該大力發(fā)展中小企業(yè)，中小企業(yè)的資本技術(shù)構(gòu)成較低，同量資本如果投資于若干中小企業(yè)，會(huì)比投資于資本技術(shù)構(gòu)成高的大企業(yè)提供更多就業(yè)崗位；應(yīng)該鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)單一化——追求收益最大化，在勞動(dòng)力價(jià)格便宜的條件下，它會(huì)選擇使用勞動(dòng)力替代機(jī)器設(shè)備等生產(chǎn)資料，對(duì)就業(yè)貢獻(xiàn)更大。還應(yīng)該運(yùn)用財(cái)政稅收、信貸政策等，幫助返鄉(xiāng)農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)，幫助城鎮(zhèn)失業(yè)者創(chuàng)業(yè)；鼓勵(lì)企業(yè)縮短工時(shí)、減少裁員。因此，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中尋求降低失業(yè)率，應(yīng)該成為我國(guó)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略性課題。

二、處理好擴(kuò)大內(nèi)需與擴(kuò)大外需的關(guān)系

內(nèi)需包括國(guó)內(nèi)投資需求和居民最終消費(fèi)需求兩個(gè)方面。增加投資可以擴(kuò)大內(nèi)需，但投資的增長(zhǎng)必須與最終有效需求相適應(yīng)，否則，又會(huì)造成投資過剩。因此，擴(kuò)大內(nèi)需的根本在于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)居民的最終有效需求。而居民最終有效需求的增長(zhǎng)取決于兩個(gè)方面：一是居民支付能力提高，二是需求意愿提高。居民的支付能力和購(gòu)買力提高了，又愿意花錢消費(fèi)，消費(fèi)需求才能增加。要提高居民支付能力，就必須增加居民的稅后可支配收入；要提高居民的需求意愿，就必須減輕未來(lái)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，改善居民的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，完善社會(huì)保障制度。 改善居民的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期困難不小，仍需政府長(zhǎng)期努力。

另外要看到的事實(shí)是：長(zhǎng)期以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，我國(guó)投資、出口的增長(zhǎng)率一直高于消費(fèi)增長(zhǎng)率，這被許多人稱為消費(fèi)增長(zhǎng)乏力。但近五年來(lái)，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額一直保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，但兩位數(shù)以上的消費(fèi)增長(zhǎng)已經(jīng)不能稱是太慢，提高居民消費(fèi)需求增長(zhǎng)率的空間并不是很大，我國(guó)還必須高度重視出口的增長(zhǎng)。應(yīng)把擴(kuò)大內(nèi)需與爭(zhēng)取外需增長(zhǎng)結(jié)合起來(lái)。

擴(kuò)大內(nèi)需與發(fā)展出口貿(mào)易、擴(kuò)大外需并不是對(duì)立的。我國(guó)不僅在擴(kuò)大出口中獲得大量直接的比較收益，而且因?yàn)殚_拓了海外市場(chǎng)，形成有效的國(guó)際市場(chǎng)供給，大量閑置的資源，包括勞動(dòng)力、資本、土地及其他生產(chǎn)資料結(jié)合起來(lái)，形成實(shí)際生產(chǎn)力，有效帶動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是我國(guó)三十年來(lái)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。我?guó)的長(zhǎng)期發(fā)展也離不開擴(kuò)大內(nèi)需。但不能把擴(kuò)大內(nèi)需與開發(fā)海外市場(chǎng)、擴(kuò)大出口對(duì)立起來(lái)，不能把擴(kuò)大內(nèi)需理解為排斥發(fā)展對(duì)外貿(mào)易。無(wú)論是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，還是謀求長(zhǎng)期發(fā)展，中國(guó)都應(yīng)該繼續(xù)把擴(kuò)大外需作為重要支點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)政策的重要內(nèi)容。

三、處理好保增長(zhǎng)與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系

在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)中，保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)三線并舉，是把短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)結(jié)合起來(lái)的做法。但顯而易見，保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需與調(diào)結(jié)構(gòu)之間并非沒有矛盾，如果處理不當(dāng)，就會(huì)顧此失彼、雞飛蛋打。 轉(zhuǎn)貼于

第4篇

關(guān)鍵詞：金融安全 金融風(fēng)險(xiǎn) 金融危機(jī) 金融全球化

目前，我國(guó)許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)，金融危機(jī)以及金融安全混為一談。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及前些年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)之后，我國(guó)對(duì)金融安全也逐漸重視起來(lái)，金融危機(jī)，金融風(fēng)險(xiǎn)以及金融安全之間的相關(guān)性和區(qū)別也逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。以及在金融全球化的趨勢(shì)中，金融安全問題的不斷衍生，金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)這些變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)適應(yīng)。

1、金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)、金融安全

1.1金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)

金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)之間有著密切的聯(lián)系，在一定的因素的影響下，金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)轉(zhuǎn)化成金融危機(jī)，但二者之間也存在著很大的區(qū)別。金融風(fēng)險(xiǎn)是指金融結(jié)果會(huì)偏離預(yù)期結(jié)果的可能性，金融風(fēng)險(xiǎn)通常指金融結(jié)果的不確定性，既有可能會(huì)有收益，也可能會(huì)有損失。金融風(fēng)險(xiǎn)的存在是金融機(jī)構(gòu)中經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的常態(tài)狀況。金融風(fēng)險(xiǎn)具有可避免性，避免金融風(fēng)險(xiǎn)信息的掌握很重要，信息掌握的越全面，及時(shí)，避免金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越大。金融風(fēng)險(xiǎn)還具有可測(cè)定性，在進(jìn)行金融行動(dòng)時(shí)，先進(jìn)行預(yù)測(cè)，估值。在金融風(fēng)險(xiǎn)中，一方面損失了，可以從另一方面采取措施進(jìn)行彌補(bǔ)，前提是要有全面的準(zhǔn)備。金融風(fēng)險(xiǎn)還可進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁和分散，可轉(zhuǎn)嫁給眾人，他人，也可將其在時(shí)間、空間方面分散，慢慢消化，或者在其他機(jī)構(gòu)消化。我國(guó)在金融風(fēng)險(xiǎn)處理方面還有很多不足，如人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)不夠，人們認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)有政府支撐，不會(huì)破產(chǎn)，且不注意自主掌握和分析信息來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)。又如由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，使各地金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力差距過大，使其承受金融風(fēng)險(xiǎn)的能力也不一致等。

金融危機(jī)與金融風(fēng)險(xiǎn)不同，金融危機(jī)是指金融體系與金融制度發(fā)生混亂和動(dòng)蕩。金融風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，金融危機(jī)則具有現(xiàn)實(shí)性，指已經(jīng)發(fā)生。金融危機(jī)由金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化而來(lái)，且金融危機(jī)的形成受很多因素影響，一是政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行保障，有了政府的出面，金融風(fēng)險(xiǎn)一般不會(huì)轉(zhuǎn)化成金融危機(jī)。二是金融機(jī)構(gòu)的信用度，信用度高，風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)轉(zhuǎn)化。三是在風(fēng)險(xiǎn)有擴(kuò)散的趨勢(shì)前，立刻進(jìn)行制止，控制范圍。四是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的的承受和消除的能力，承受能力強(qiáng)，有條件進(jìn)行消除，也可避免發(fā)生金融危機(jī)。

1.2金融危機(jī)與金融安全

金融危機(jī)的爆發(fā)影響著金融機(jī)構(gòu)的安全，但金融不安全并不僅由金融危機(jī)造成的。金融危機(jī)一般會(huì)對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成致命的影響，因?yàn)榇藝?guó)家在金融領(lǐng)域發(fā)生了混亂和動(dòng)蕩，并對(duì)該國(guó)的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。

金融安全是指一種動(dòng)態(tài)的安全，尤其在金融全球化的負(fù)面影響下，金融危機(jī)也迅速擴(kuò)散，對(duì)國(guó)際金融產(chǎn)生了巨大的影響，引起了金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩。進(jìn)而金融安全問題也逐漸被重視起來(lái)，并作為一個(gè)應(yīng)對(duì)其負(fù)面影響的重要戰(zhàn)略提出。金融安全是一種動(dòng)態(tài)發(fā)展的狀態(tài)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)也在持續(xù)不斷的變化著，而金融安全的狀態(tài)則是在這一過程中的不斷調(diào)整中實(shí)現(xiàn)的。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立是金融安全狀態(tài)存在的基礎(chǔ)，只有經(jīng)濟(jì)獨(dú)立，國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展才不會(huì)被其他國(guó)家牽制，金融安全的隱患才能消除，才能對(duì)金融安全進(jìn)行維護(hù)。在金融全球化的影響下，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家的差距也被加大，國(guó)際金融中也相應(yīng)的存在一些不公平的現(xiàn)象，使得一些國(guó)家開始重視金融安全。因?yàn)楦鲊?guó)國(guó)情的差異，金融安全問題也程度不同，并且各國(guó)對(duì)金融安全的維護(hù)的能力也有強(qiáng)弱之分，影響金融安全的因素也不相同。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，當(dāng)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，政府及金融機(jī)構(gòu)都通過行政資源和經(jīng)濟(jì)資源來(lái)控制局勢(shì)，進(jìn)而擺脫金融危機(jī)。行政資源一般是社會(huì)力量以及國(guó)際的支持等，經(jīng)濟(jì)資源則更為重要，而這些都取決于一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。一個(gè)國(guó)家在國(guó)際金融體系的位置也影響著此國(guó)家維護(hù)金融安全的實(shí)力。就西方的一些發(fā)達(dá)國(guó)家而言，它們?cè)趪?guó)際金融占有主導(dǎo)地位，維護(hù)金融安全的資源也很豐富。因此，即使金融安全出現(xiàn)了問題，這些發(fā)達(dá)國(guó)家也會(huì)對(duì)金融危機(jī)的擴(kuò)散進(jìn)行制止，繼而維持其穩(wěn)定的發(fā)展。而發(fā)展中國(guó)家則相對(duì)處于劣勢(shì)，它們無(wú)力改變國(guó)際金融市場(chǎng)，且國(guó)內(nèi)的金融體系也不夠完善，還會(huì)受到發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)金融資本的控制。所以一旦發(fā)生金融安全問題就會(huì)危及其金融體系和制度的穩(wěn)定以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和安全。

2、金融問題上的的防范與策略

2.1適當(dāng)?shù)慕鹑趧?chuàng)新

在金融全球化的影響下，國(guó)際的金融形勢(shì)也日益復(fù)雜起來(lái)，因此，國(guó)家的應(yīng)對(duì)策略很重要。當(dāng)代金融風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)金融危機(jī)的因素是金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新具有兩面性，多樣性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品能夠分散金融風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)慕鹑趧?chuàng)新，健全和豐富我國(guó)的金融體系，增強(qiáng)其對(duì)金融沖擊的抵抗能力，在面對(duì)動(dòng)蕩時(shí)，使企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)能分散風(fēng)險(xiǎn)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在面對(duì)危機(jī)和波動(dòng)時(shí)能富有彈性和韌性。當(dāng)然，在進(jìn)行多樣化的金融創(chuàng)新時(shí)，應(yīng)注意聯(lián)系現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)收益適當(dāng)創(chuàng)新，過度創(chuàng)新會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)過度積累，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的增長(zhǎng)。

2.2人才的培養(yǎng)和各國(guó)的聯(lián)手合作

面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際金融市場(chǎng)，提高自身在處理金融風(fēng)險(xiǎn)方面的能力是必須的，因此，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理人才進(jìn)行培養(yǎng)，提高識(shí)別和管理風(fēng)險(xiǎn)的能力。從根本上避免所有由金融風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。在金融全球化的時(shí)代，金融危機(jī)不但會(huì)在一個(gè)國(guó)家發(fā)生，還會(huì)引發(fā)一系列的影響，造成更多國(guó)家陷入其中。發(fā)達(dá)國(guó)家引發(fā)的金融危機(jī)，也會(huì)讓許多發(fā)展中國(guó)家受到牽連，因此各國(guó)聯(lián)系在一起共同應(yīng)對(duì)和解決金融危機(jī)是維護(hù)各國(guó)經(jīng)濟(jì)共同利益的必要方法。所以，應(yīng)當(dāng)對(duì)那些在國(guó)際金融體系占據(jù)主導(dǎo)地位的發(fā)達(dá)國(guó)家加強(qiáng)其國(guó)際責(zé)任，同時(shí)，也應(yīng)讓發(fā)展中國(guó)家更多的發(fā)揮其在國(guó)際金融體系的作用，進(jìn)而提高國(guó)際金融體系的穩(wěn)定性，同時(shí)也維護(hù)了各國(guó)家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

總之，隨著金融全球化的不斷發(fā)展，金融市場(chǎng)也更加復(fù)雜，應(yīng)弄清金融危機(jī)，金融風(fēng)險(xiǎn)和金融安全之間的聯(lián)系和區(qū)別，并加以深刻研究和運(yùn)用。且通過經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)和解決的過程，應(yīng)意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)的避免，金融危機(jī)的防范制止以及金融安全的加強(qiáng)和提高是至關(guān)重要的。

參考文獻(xiàn)：

[1] 吳婷婷.后危機(jī)時(shí)代中國(guó)金融國(guó)際化發(fā)展趨向展望―基于金融安全的視角 .技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2011，（9）：16-17.

第5篇

關(guān)鍵詞：有效需求不足；信用危機(jī)；過度消費(fèi)；生產(chǎn)過剩

中圖分類號(hào)：f821 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a 文章編號(hào)：1007-2101（2012）05-0025-07

此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)界對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的實(shí)質(zhì)作了大量的研究，其中不乏真知灼見。但是，也有一些觀點(diǎn)，如果聯(lián)系危機(jī)發(fā)生的過程和現(xiàn)實(shí)，運(yùn)用的立場(chǎng)、觀點(diǎn)和方法加以分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)其中的非科學(xué)性、荒謬性以及為資本主義制度的辯護(hù)性。本文在對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外學(xué)界一些觀點(diǎn)進(jìn)行評(píng)析的基礎(chǔ)上，對(duì)此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)、形式、特點(diǎn)及相關(guān)問題進(jìn)行探討，以求真理。

一、國(guó)內(nèi)外學(xué)界關(guān)于此次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)質(zhì)問題的觀點(diǎn)及其非科學(xué)性

源自美國(guó)次貸引發(fā)的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)界對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的實(shí)質(zhì)作了大量的研究，其中，有以下觀點(diǎn)值得關(guān)注：（1）此次危機(jī)在本質(zhì)上是“有效需求不足”[1]、“儲(chǔ)蓄過?！被颉皟?chǔ)蓄相對(duì)于投資過?！钡奈C(jī)[2]；（2）此次危機(jī)實(shí)質(zhì)上是一場(chǎng)“支付危機(jī)”[3]、“具有高度傳染性的清償力危機(jī)”[4]或“信用危機(jī)”[5]；（3）此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)在于“過度消費(fèi)”[6]；（4）當(dāng)前的危機(jī)“是一場(chǎng)國(guó)家干預(yù)的危機(jī)”[7]；（5）“這場(chǎng)危機(jī)是盎格魯——薩克遜式資本主義生產(chǎn)方式的危機(jī)，是華盛頓共識(shí)的危機(jī)”[8]；（6）美國(guó)危機(jī)的本質(zhì)是“信心危機(jī)”[9]；（7）道德危機(jī)“可能是我們面臨的問題的癥結(jié)”[10]；（8）這是一場(chǎng)“資產(chǎn)負(fù)債表引起的風(fēng)暴”或“資產(chǎn)負(fù)債表的危機(jī)”[11]等。

上述觀點(diǎn)，從表面看，似乎有一定道理，但如果聯(lián)系危機(jī)的歷史和現(xiàn)實(shí)加以分析，就不難發(fā)現(xiàn)其中的非科學(xué)性。

拿“有效需求不足論”來(lái)說(shuō)吧。早在19世紀(jì)初期，資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西斯蒙第就有“群眾消費(fèi)不足”的說(shuō)法。但能否以“消費(fèi)不足”來(lái)解釋危機(jī)的實(shí)質(zhì)呢？答案是否定的。認(rèn)為，“群眾消費(fèi)不足”或“消費(fèi)水平低是數(shù)千年來(lái)的經(jīng)常的歷史現(xiàn)象”，而資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)中“普遍的商品滯銷”，只是資本主義大工業(yè)時(shí)期到來(lái)之后“才變得明顯”。[12]“群眾的消費(fèi)水平低，是一切建立在剝削基礎(chǔ)上的社會(huì)形式，從而也是資本主義社會(huì)形式的一個(gè)必要條件；但是，只有資本主義的生產(chǎn)形式才使這種情況達(dá)到危機(jī)的地步”[13]。在說(shuō)明當(dāng)代資本主義金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，應(yīng)當(dāng)承認(rèn)“群眾消費(fèi)不足”這個(gè)事實(shí)，但只能把它放在應(yīng)有的從屬地位，而不能用它來(lái)解釋危機(jī)的原因和實(shí)質(zhì)。從歷史到如今，資本主義經(jīng)濟(jì)“危機(jī)每一次都恰好有這樣一個(gè)時(shí)期作準(zhǔn)備，在這個(gè)時(shí)期，工資會(huì)普遍提高，工人階級(jí)實(shí)際上也會(huì)從供消費(fèi)用的那部分產(chǎn)品中得到較大的一份?！盵14]“群眾的消費(fèi)水平”可以作為“危機(jī)的一個(gè)先決條件”，“但是它既沒有向我們說(shuō)明過去不存在危機(jī)的原因，也沒有向我們說(shuō)明現(xiàn)時(shí)存在危機(jī)的原因?！盵15]20世紀(jì)30年代，作為對(duì)“群眾消費(fèi)不足論”的發(fā)展，凱恩斯又提出“有效需求不足”論。按照凱恩斯的說(shuō)法，有效需求由消費(fèi)需求與投資需求構(gòu)成。有效需求不足，系由消費(fèi)太低和投資萎縮所致。消費(fèi)太低和投資萎縮，則是由消費(fèi)傾向、資本的邊際效率和靈活偏好三大基本心理因素或心理規(guī)律決定的，由于消費(fèi)太低和投資萎縮，結(jié)果導(dǎo)致生產(chǎn)過剩，危機(jī)隨之發(fā)生。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在實(shí)質(zhì)上就是由上述三大基本心理因素或心理規(guī)律導(dǎo)致的有效需求不足而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)蕭條或生產(chǎn)過剩的危機(jī)。此次危機(jī)在本質(zhì)上是“有效需求不足”的說(shuō)法，實(shí)際上是19世紀(jì)初期西斯蒙第“群眾消費(fèi)不足”論和20世紀(jì)30年代凱恩斯“有效需求不足”論在21世紀(jì)初期的再現(xiàn)，它不是把危機(jī)的原因歸結(jié)于資本主義的基本矛盾，而是歸結(jié)于人民群眾的“消費(fèi)不足”或“有效需求不足”，掩蓋了危機(jī)的真正根源，歪曲了危機(jī)的實(shí)質(zhì)，帶有濃厚的主觀唯心論色彩。

把此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)說(shuō)成是“支付危機(jī)”“清償力危機(jī)”或“信用危機(jī)”也是不科學(xué)的。首先，“支付危機(jī)

“清償力危機(jī)”或“信用危機(jī)”，只是金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的常見現(xiàn)象和重要組成部分，或者說(shuō)只是危機(jī)的起點(diǎn)或爆發(fā)點(diǎn)，而非危機(jī)的實(shí)質(zhì)和原因?！霸谖C(jī)期間，支付手段感到不足”，清償能力喪失，“這是不言而喻的?！癧16]研究和揭示危機(jī)的實(shí)質(zhì)，不能只看現(xiàn)象和發(fā)生的始點(diǎn)，而必須由此出發(fā)，深入問題的內(nèi)部，揭示其內(nèi)在的聯(lián)系和根據(jù)?！霸谠偕a(chǎn)過程的全部聯(lián)系都是以信用為基礎(chǔ)的生產(chǎn)制度中，只要信用突然停止，只有現(xiàn)金支付才有效，危機(jī)顯然就會(huì)發(fā)生，對(duì)支付手段的激烈追求必然會(huì)出現(xiàn)，所以乍看起來(lái)，好像整個(gè)危機(jī)只表現(xiàn)為信用危機(jī)和貨幣危機(jī)。”[17] 事實(shí)上，“只要再生產(chǎn)過程不斷進(jìn)行，從而資本回流確有保證，這種信用就會(huì)持續(xù)下去和擴(kuò)大起來(lái)，并且它的擴(kuò)大是以再生產(chǎn)過程本身的擴(kuò)大為基礎(chǔ)的。一旦由于回流延遲、市場(chǎng)商品過剩、價(jià)格下降而出現(xiàn)停滯時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)出現(xiàn)過?！保爸灰偕a(chǎn)過程的這種擴(kuò)大受到破壞，或者哪怕是再生產(chǎn)過程的正常緊張狀態(tài)受到破壞，信用就會(huì)減少。通過信用來(lái)獲得商品就比較困難。要求現(xiàn)金支付，”“每個(gè)人都想賣而賣不出去，但是為了支付，又必須賣出去，”“正是在這個(gè)信用最缺乏（并且就銀行家的信用來(lái)說(shuō)，貼現(xiàn)率也最高）的時(shí)刻，不是閑置的尋找出路的資本，而是滯留在自身的再生產(chǎn)過程內(nèi)的資本的數(shù)量也最大?！薄斑@時(shí)，由于再生產(chǎn)過程的停滯，已經(jīng)投入的資本實(shí)際上大量閑置不用。工廠停工，原料堆積，制成的產(chǎn)品充斥商品市場(chǎng)”[18]。因此，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行突出地表現(xiàn)出來(lái)的雖然是支付手段缺乏，清償能力衰竭，信用崩潰，但究其原因，卻是由生產(chǎn)過剩引起。經(jīng)濟(jì)危機(jī)，實(shí)質(zhì)上就是生產(chǎn)過剩的危機(jī)。這次由美國(guó)次貸引發(fā)的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)也不例外。2000年，美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之后，房地產(chǎn)業(yè)即成為支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱，為了加強(qiáng)房地產(chǎn)業(yè)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)13次降息，實(shí)行擴(kuò)張政策，結(jié)果房地產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)張，形成過剩局面。為了緩解過剩，銀行家、商家和美國(guó)政府沆瀣一氣，采取各種措施鼓勵(lì)居民舉債消費(fèi)，結(jié)果使居民債務(wù)迅速膨脹。2006年，美聯(lián)儲(chǔ)為抑制經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，又連續(xù)17次加息，致使購(gòu)房者還貸負(fù)擔(dān)加重，市場(chǎng)需求急劇下降，房產(chǎn)價(jià)格急劇下跌，次貸違約率急劇上升，諸多貸款機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)相繼破產(chǎn)，危機(jī)隨之發(fā)生。這次危機(jī)也突出地表現(xiàn)為支付手段短缺，清償能力枯竭，信用崩潰，但危機(jī)的實(shí)質(zhì)卻不在這些，而在于房地產(chǎn)業(yè)的過度擴(kuò)張，生產(chǎn)過剩?！爸Ц段C(jī)”“清償力危機(jī)”“信用危機(jī)”論，實(shí)際上只是“那些根據(jù)自身的個(gè)人需要來(lái)判斷危機(jī)的小資產(chǎn)者所想象”出來(lái)的幻境[19]，而非這種幻境背后的真諦。 實(shí)質(zhì)在于“透支消費(fèi)”或“過度消費(fèi)”的觀點(diǎn)，其非科學(xué)也是顯而易見的。就這次危機(jī)來(lái)說(shuō)吧，本來(lái)是由于美國(guó)政府為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)行擴(kuò)張政策，引起房地產(chǎn)業(yè)膨脹和過剩所致，是生產(chǎn)出了問題，而不是消費(fèi)出了問題；本來(lái)是由于美國(guó)政府、銀行和商家為了推銷過剩的住房商品，相互勾結(jié)，采取各種措施，鼓勵(lì)居民舉債消費(fèi)，導(dǎo)致居民債務(wù)膨脹，債務(wù)鎖鏈拉長(zhǎng)，最后由于政府緊縮政策，利率上升，購(gòu)房者還貸負(fù)擔(dān)加重，次債鎖鏈破裂所導(dǎo)致，而不是居民透支消費(fèi)、過度消費(fèi)所造成；本來(lái)由于剩余價(jià)值規(guī)律和資本主義基本矛盾所決定，一方面房地產(chǎn)業(yè)過度擴(kuò)張，生產(chǎn)極大過剩，另一方面，廣大群眾，無(wú)力購(gòu)買，不得不在政府和商家的引誘下，舉債購(gòu)房和消費(fèi)，而不是廣大群眾追奢求侈、豪華消費(fèi)。把危機(jī)的實(shí)質(zhì)歸結(jié)于“透支消費(fèi)”和“過度消費(fèi)”的觀點(diǎn)，割裂了生產(chǎn)與消費(fèi)的辯證關(guān)系，是“消費(fèi)決定論”在危機(jī)實(shí)質(zhì)問題上的反映。

把“國(guó)家干預(yù)”或“華盛頓共識(shí)”說(shuō)成是危機(jī)的實(shí)質(zhì)的觀點(diǎn)，也不是什么新鮮異見，而是新國(guó)家干預(yù)主義和新自由主義兩種經(jīng)濟(jì)理論在危機(jī)實(shí)質(zhì)問題上的反映。前一種理論以凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)，以批判新自由主義理論、揭示新自由主義經(jīng)濟(jì)政策在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中造成的惡果、以致引發(fā)危機(jī)的弊端為宗旨，主張以新國(guó)家干預(yù)主義理論和政策來(lái)拯救經(jīng)濟(jì)，解決經(jīng)濟(jì)崩潰問題。后一種理論，則是以斯密和李嘉圖古典自由放任的市場(chǎng)理論為淵源，以經(jīng)過改進(jìn)了的新古典自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)，以治理20世紀(jì)70年代資本主義經(jīng)濟(jì)滯脹為背景，以“撒切爾主義”“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”和“華盛頓共識(shí)”為代表的新自由主義經(jīng)濟(jì)學(xué)的集合體。這種理論是盎格魯—薩克遜模式即英美資本主義模式的理論基礎(chǔ)，主張以某些改良的經(jīng)濟(jì)政策來(lái)治理危機(jī)，目的在于防止和避

免建立在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)和理論基礎(chǔ)之上、經(jīng)過幾十年構(gòu)建的資本主義“知識(shí)大廈”和“理智大廈”的轟然崩塌、危及資本主義制度的生存。兩種理論觀點(diǎn)貌似相互對(duì)立，不可一世，但細(xì)究起來(lái)，卻有明顯的一致性。它們都把制度性危機(jī)說(shuō)成是經(jīng)濟(jì)體制或經(jīng)濟(jì)模式危機(jī)，從而掩蓋資本主義制度的弊端和剝削本質(zhì)；都把資本主義經(jīng)濟(jì)體制和政策體系的失靈當(dāng)作危機(jī)的實(shí)質(zhì)，回避資本主義制度及其基本矛盾必然產(chǎn)生的、普遍而基本的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象即生產(chǎn)過剩這一危機(jī)的實(shí)質(zhì)；都把危機(jī)的責(zé)任推給對(duì)方，歪曲或掩蓋危機(jī)的真正根源和實(shí)質(zhì)，帶有明顯的辯護(hù)性質(zhì)。把危機(jī)說(shuō)成是“信心危機(jī)”的觀點(diǎn)，同樣沒有什么新意，完全是在現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中十分流行的凱恩斯、庇古和拉文頓等關(guān)于“心理危機(jī)論”的翻版。這種理論認(rèn)為，當(dāng)資本家對(duì)社會(huì)和自己的經(jīng)濟(jì)狀況充滿信心并抱有樂觀情緒時(shí)，就會(huì)增加投資，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的高漲和繁榮；而當(dāng)資本家過度樂觀，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)誤判，產(chǎn)生錯(cuò)誤時(shí)，悲觀情緒就會(huì)油然而生，壓縮投資規(guī)模，導(dǎo)致有效需求減少，引發(fā)危機(jī)。把危機(jī)歸結(jié)為資本家缺乏信心，完全顛倒了資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與這種狀況在資本家心理上的反映即“信心“之間的關(guān)系，把屬于意識(shí)范疇的心理狀態(tài)說(shuō)成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的決定性因素，把危機(jī)的現(xiàn)象當(dāng)作危機(jī)的實(shí)質(zhì)，歪曲危機(jī)的根源和原因，以其荒謬的理由，呼吁政府通過財(cái)政“補(bǔ)貼”，對(duì)貪婪成性的金融財(cái)團(tuán)進(jìn)行“市場(chǎng)救助”，使之?dāng)[脫破產(chǎn)倒閉的境地。這種理論的唯心主義世界觀基礎(chǔ)和階級(jí)本質(zhì)是再明顯不過的了。

至于把危機(jī)說(shuō)成“道德危機(jī)”的觀點(diǎn)，更是荒謬絕倫。認(rèn)為，道德是一個(gè)意識(shí)形態(tài)范疇，是一定社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況的產(chǎn)物?！八枷搿⒂^念、意識(shí)的產(chǎn)生最初是直接與人們的物質(zhì)活動(dòng)，與人們的物質(zhì)交往，與現(xiàn)實(shí)生活的語(yǔ)言交織在一起的。觀念、思維、人們的精神交往在這里還是人們物質(zhì)關(guān)系的直接產(chǎn)物。表現(xiàn)在某一民族的政治、法律、道德、宗教、形而上學(xué)等的語(yǔ)言中的精神生產(chǎn)也是這樣的?！盵20]“物質(zhì)生活的生產(chǎn)方式制約著整個(gè)社會(huì)生活、政治生活和精神生活的過程。不是人們的意識(shí)決定人們的存在，相反，是人們的社會(huì)存在決定人們的意識(shí)”[21]。還認(rèn)為，道德“在階級(jí)社會(huì)中，始終是階級(jí)的道德；它或者為統(tǒng)治階級(jí)的統(tǒng)治和利益辯護(hù)，或者當(dāng)被壓迫階級(jí)變得足夠強(qiáng)大時(shí)，代表被壓迫者對(duì)這個(gè)統(tǒng)治的反抗和他們的未來(lái)利益?！盵22]。“每一個(gè)階級(jí)，甚至每一個(gè)行業(yè)，都各有各自的道德，而且也破壞這種道德，如果它們能這樣做而不受懲罰的話?！盵23]“在歷史上剝削階級(jí)的道德，都是虛偽的，都是剝削和壓迫廣大勞動(dòng)人民的工具。”“絕大多數(shù)的人民都不過是以各種不同的形式充當(dāng)了一小撮特權(quán)者發(fā)財(cái)致富的工具。但是所有過去的時(shí)代，實(shí)行這種吸血的制度，都是以各種各樣的道德、宗教和政治謬論來(lái)加以粉飾的”。[24]在這次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，華爾街金融巨頭似乎只是個(gè)人的行為，但歷史已經(jīng)證明，這些個(gè)人“只是經(jīng)濟(jì)范疇的人格化，是一定的階級(jí)關(guān)系和利益的承擔(dān)者。”“社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)的發(fā)展是一種自然的歷史過程。不管個(gè)人在主觀上怎樣超脫各種關(guān)系，他在社會(huì)意義上總是這些關(guān)系的產(chǎn)物。”[25]華爾街金融巨頭的貪婪和道德缺失，決不是這些人的天性，而只能是資本的天性，或者說(shuō)，只能是現(xiàn)存的資本主義經(jīng)濟(jì)關(guān)系的天性。對(duì)此次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)和原因，“不應(yīng)當(dāng)在人們的頭腦中，在人們對(duì)永恒的真理和正義的日益增進(jìn)認(rèn)識(shí)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)在生產(chǎn)方式和交換方式的變更中去尋找；不應(yīng)當(dāng)在有關(guān)的時(shí)代的哲學(xué)中去尋找，而應(yīng)當(dāng)在有關(guān)的時(shí)代的經(jīng)濟(jì)學(xué)中去尋找。”[26]把此次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)說(shuō)成是華爾街巨頭的“道德危機(jī)”顛倒了物質(zhì)和意識(shí)、社會(huì)存在與社會(huì)意識(shí)、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)與上層建筑、政治上層建筑與意識(shí)形態(tài)上層建筑的關(guān)系，在世界觀方法論上“從天上降到地上”[27]，陷入了歷史唯心主義的思維定式之中；三是在談?wù)摯舜谓鹑诤徒?jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，不涉及資本主義制度，不涉及資本主義社會(huì)的基本矛盾及其運(yùn)行規(guī)律，或者故意掩蓋在上述因素作用下的資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的普遍的、基本的現(xiàn)象和特征，歪曲危機(jī)的根源和實(shí)質(zhì)，自覺或不自覺地投入金融壟斷資本的懷抱，充當(dāng)了壟斷資本的辯護(hù)人。列寧曾經(jīng)說(shuō)過：“當(dāng)人們還不會(huì)從任何一種有關(guān)道德、宗教、政治和社會(huì)的言論、聲明和諾言中揭示出這些或那些階級(jí)的利益時(shí)，他們無(wú)論是過去或?qū)?lái)總是在政治上作受人欺騙和自

己欺騙自己的愚蠢的犧牲品的。”[28]在研究和分析此次由美國(guó)次貸引發(fā)的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，這句話應(yīng)當(dāng)成為這些人的警鐘！ 危機(jī)也絕不是“資產(chǎn)負(fù)債表的危機(jī)”。誰(shuí)都知道，“資產(chǎn)負(fù)債表”只是經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作狀況的記錄，是經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)信息的反映和提供者，是經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)象，而決非經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)危機(jī)的根源、原因和實(shí)質(zhì)。把作為經(jīng)濟(jì)或資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況的記錄、信息的反映和提供者也說(shuō)成是危機(jī)的根源、原因和實(shí)質(zhì)，真是滑天下之大稽，在此，就不浪費(fèi)筆墨予以評(píng)價(jià)了。

二、此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是什么

從當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況以及危機(jī)發(fā)生的過程和特點(diǎn)來(lái)看，此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在實(shí)質(zhì)上，依然是一場(chǎng)生產(chǎn)過剩的危機(jī)。

從理論上看，自19世紀(jì)20年代資本主義世界第一次生產(chǎn)過剩的危機(jī)發(fā)生以來(lái)，資本主義已經(jīng)經(jīng)歷了若干發(fā)展階段。自由資本主義發(fā)展到壟斷資本主義，壟斷資本主義又由私人壟斷經(jīng)過國(guó)家壟斷發(fā)展為以國(guó)家壟斷資本主義的國(guó)際壟斷同盟為特征的國(guó)際壟斷。目前，國(guó)際壟斷已發(fā)展為以金融資本壟斷為龍頭，金融、經(jīng)濟(jì)、政治、軍事以至意識(shí)形態(tài)話語(yǔ)權(quán)壟斷為一體的超級(jí)國(guó)際霸權(quán)壟斷的資本主義。與古典資本主義相比，當(dāng)代資本主義在各個(gè)方面都發(fā)生了重大變化。但是，在當(dāng)代資本主義的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，其固有的基本規(guī)定性仍然未變，引發(fā)危機(jī)的各種因素依然存在。這些因素雖有深化和發(fā)展，但它們作為系統(tǒng)性因素發(fā)生作用的結(jié)果，仍然推動(dòng)著資本主義經(jīng)濟(jì)不斷走向周期性過剩，引發(fā)危機(jī)。

第一，資本主義生產(chǎn)方式的基本特點(diǎn)依然存在，并向世界范圍發(fā)散，日益具有普遍化的品格。商品關(guān)系的普遍化雇傭勞動(dòng)制度以及剩余價(jià)值生產(chǎn)的直接目的和決定性的動(dòng)機(jī)，作為資本主義生產(chǎn)突破其有支付能力需求的界限和走向無(wú)限擴(kuò)張的激素，使資本主義始終不能走出生產(chǎn)過剩的怪圈。

第二，作為資本主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律的剩余價(jià)值規(guī)律和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律依然存在，其作用的力度越發(fā)增強(qiáng)，以其強(qiáng)制性的內(nèi)在動(dòng)力和外在壓力，推動(dòng)資本以無(wú)限的規(guī)模和深邃的內(nèi)涵進(jìn)行擴(kuò)張和發(fā)展，從而使資本主義生產(chǎn)不能不具有過剩的趨勢(shì)和特點(diǎn)。

第三，資本主義社會(huì)的基本矛盾，雖然經(jīng)過資本主義生產(chǎn)關(guān)系的多次改良和調(diào)整，仍未得到解決，并且以前所未有的速度，向國(guó)際金融壟斷資本主導(dǎo)的國(guó)際體系蔓延和擴(kuò)展，演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)全球化與占有制的私人性的國(guó)際壟斷資本主義基本矛盾。這一矛盾的深化和發(fā)展，必然導(dǎo)致資本、生產(chǎn)和貿(mào)易的無(wú)序擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，資本剝削的加強(qiáng)，貧富差距的拉大，勞動(dòng)與就業(yè)、生產(chǎn)與消費(fèi)、供給與需求等經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種矛盾在對(duì)抗中進(jìn)一步發(fā)展，不斷把世界經(jīng)濟(jì)推向結(jié)構(gòu)性過剩和全面過剩，走向危機(jī)的深淵。

第四，資本主義的發(fā)展，壟斷規(guī)律的產(chǎn)生和作用，使自由資本主義發(fā)展為壟斷資本主義。但由于資本主義私有制的存在，壟斷雖然限制了自由競(jìng)爭(zhēng)，但并未消除競(jìng)爭(zhēng)，反而使競(jìng)爭(zhēng)更加劇烈，具有壟斷競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)。壟斷競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)生，使競(jìng)爭(zhēng)的對(duì)手、競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)容、競(jìng)爭(zhēng)的手段都發(fā)生了變化，競(jìng)爭(zhēng)的程度更加慘烈，破壞性更加巨大。各壟斷組織為了擴(kuò)充自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，加強(qiáng)自己在競(jìng)爭(zhēng)中的地位，獲取高額壟斷利潤(rùn)，無(wú)不利用自己雄厚的資本和先進(jìn)的生產(chǎn)能力，進(jìn)行生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張。這樣，就不能不使資本主義基本矛盾進(jìn)一步深化和發(fā)展，從而使資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的無(wú)政府性和國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門發(fā)展的不平衡性迅速增長(zhǎng)，供給與需求、生產(chǎn)和消費(fèi)的矛盾進(jìn)一步加劇，生產(chǎn)過剩的局面進(jìn)一步發(fā)展，危機(jī)發(fā)生的機(jī)率進(jìn)一步增大。

第五，經(jīng)濟(jì)政治發(fā)展的不平衡是資本主義的絕對(duì)規(guī)律。自資本主義發(fā)展到壟斷資本主義以來(lái)，這一規(guī)律作用的深度、廣度和強(qiáng)度也發(fā)展到了一個(gè)新的頂點(diǎn)。這一規(guī)律的作用，不僅導(dǎo)致國(guó)家壟斷資本主義的國(guó)際壟斷同盟的產(chǎn)生，而且也引起各國(guó)壟斷同盟實(shí)力對(duì)比的變化。實(shí)力對(duì)比的變化，不僅引起各國(guó)壟斷同盟之間更加劇烈和更加殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，而且還引起資本主義各國(guó)之間對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土乃至殖民地的爭(zhēng)奪。第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，新殖民主義出現(xiàn)，雖然許多原殖民地和半殖民地國(guó)家在名義上獲得了獨(dú)立，但壟斷資本在經(jīng)濟(jì)和政治上瓜分和重新瓜分世界的陰影依然籠罩在世界的上空。資本主義瓜分世界是靠“實(shí)力”說(shuō)話的，而實(shí)力是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的變化而變化的。各壟斷資本主義國(guó)家為了維護(hù)和鞏固自己在國(guó)際上的壟斷地位，必然會(huì)運(yùn)用雄厚的資本和先進(jìn)的生產(chǎn)

能力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，使生產(chǎn)越過市場(chǎng)的界限，走向過剩。

第六，在當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治格局中通行的是霸權(quán)規(guī)律。美國(guó)作為一超獨(dú)大國(guó)家，處于霸主的地位。美國(guó)利用國(guó)際貨幣體系實(shí)質(zhì)上的美元本位制和金融霸權(quán)，不斷向國(guó)際市場(chǎng)輸出美元，吸收發(fā)展中國(guó)家的物資輸出，從而提高國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平和對(duì)外資產(chǎn)的控制權(quán)，同時(shí)又利用貿(mào)易霸權(quán)大肆提高高新技術(shù)產(chǎn)品和高端產(chǎn)品的價(jià)格，并以國(guó)家安全為由，制定相應(yīng)法規(guī)嚴(yán)格限制這些產(chǎn)品的出口；而發(fā)展中國(guó)家為了賺取外匯和引進(jìn)外資，求存圖強(qiáng)，又紛紛采取以出口導(dǎo)向?yàn)樘卣鞯耐庀蛐徒?jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。這樣，就必然導(dǎo)致美國(guó)國(guó)際收支赤字越來(lái)越大，廣大發(fā)展中國(guó)家手中結(jié)余的美元越來(lái)越多，從而不得不循環(huán)回美國(guó)用以購(gòu)買其政府的債券。這樣，就不能不造成美國(guó)的債務(wù)過剩、國(guó)際流通中的美元過剩和發(fā)展中國(guó)家用于出口的商品過剩。在美國(guó)國(guó)內(nèi)，為了構(gòu)建“一個(gè)人人擁有住房的社會(huì)”，美聯(lián)儲(chǔ)又推行了信貸擴(kuò)張政策，結(jié)果推動(dòng)了房地產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張和金融機(jī)構(gòu)之間、金融機(jī)構(gòu)與居民之間債務(wù)鎖鏈的延長(zhǎng)。房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的擴(kuò)張，又帶動(dòng)了建筑、建材、鋼鐵、汽車等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這樣，不僅造成以房地產(chǎn)為龍頭的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的全面過剩，而且還造成了信用膨脹、流動(dòng)性過剩、投機(jī)過剩、金融商品及其衍生商品過剩、債務(wù)和次級(jí)債務(wù)過剩。這樣，國(guó)際經(jīng)濟(jì)與美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的各種過剩就相互作用、相互結(jié)合，導(dǎo)致此次深重的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生。

從現(xiàn)實(shí)來(lái)看，在此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)過程中，生產(chǎn)過剩的內(nèi)涵與馬克思在《資本論》及相關(guān)著作中所揭示的相比，顯著地?cái)U(kuò)大了。馬克思依據(jù)他所處的那個(gè)時(shí)代危機(jī)的情況，認(rèn)為生產(chǎn)過剩一是指商品的生產(chǎn)過剩[29]，二是指資本的生產(chǎn)過剩[30]，其中商品的生產(chǎn)過剩是指“作為按一定的利潤(rùn)率剝削工人的手段的勞動(dòng)資料和生活資料的過?！盵31]，而資本的生產(chǎn)過剩實(shí)質(zhì)上“就是危機(jī)中出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)資本過多的現(xiàn)象，即產(chǎn)業(yè)資本的過剩”[32]。在當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，生產(chǎn)過剩雖然也包括商品的生產(chǎn)過剩和資本的生產(chǎn)過剩，但商品的生產(chǎn)過剩除了包括生產(chǎn)資料商品和生活資料商品等物質(zhì)商品過剩之外，還包括金融商品和金融衍生商品過剩。而資本的生產(chǎn)過剩，除了馬克思所說(shuō)的產(chǎn)業(yè)資本過剩之外，還擴(kuò)展到金融資本和以各種有價(jià)證券形式出現(xiàn)的虛擬資本。 次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)質(zhì)的生產(chǎn)過剩，在形式和規(guī)模上也有了較大發(fā)展。

第一，貨幣過剩。2001年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)為了防止因互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)泡沫破裂和“9·11”事件所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，放寬信貸管理，實(shí)行擴(kuò)張政策。2001—2003年間，連續(xù)13次降低利息率。同時(shí)，還利用短期標(biāo)售、定期證券借貸、一級(jí)交易商信貸等貨幣政策工具，直接向金融市場(chǎng)的多個(gè)子市場(chǎng)注入流動(dòng)性；利用貼現(xiàn)窗口直接向商業(yè)銀行貸款，鼓勵(lì)社會(huì)客戶從銀行大量提取現(xiàn)金；結(jié)果使流通領(lǐng)域的貨幣量超常增長(zhǎng)[33]。美國(guó)貨幣的超量發(fā)行，又通過一定渠道傳染到歐盟和世界各地，結(jié)果，又導(dǎo)致國(guó)際流通的貨幣過剩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至2006年底，在全球流通的紙幣，美元為7 600億，歐元為7 600億[34]。國(guó)際流通貨幣過剩，使世界各國(guó)都出現(xiàn)了不同程度的通貨膨脹，推動(dòng)了許多商品尤其是大宗商品諸如石油、糧食等價(jià)格大幅上揚(yáng)。

第二，房地產(chǎn)過剩。2001年之后，為走出經(jīng)濟(jì)衰退的低谷，美國(guó)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作了相應(yīng)調(diào)整，把房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)，加大對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的投資，企圖以房地產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，結(jié)果使房地產(chǎn)業(yè)迅速擴(kuò)張，樓市價(jià)格迅速上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000—2006年許多城市住房?jī)r(jià)格上漲幅度超過了100%，住房?jī)r(jià)格總水平上漲了60%以上[35]。到2007年初，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)總值約達(dá)21萬(wàn)億美元[36]。但好景不長(zhǎng)，從2004年6月起，美聯(lián)儲(chǔ)為了控制流動(dòng)性過剩，抑制房地產(chǎn)業(yè)過度擴(kuò)張，實(shí)行緊縮政策，連續(xù)17次加息，結(jié)果又使房地產(chǎn)市場(chǎng)一落千丈。到2007年，美國(guó)全年新房銷售量?jī)H為77.4萬(wàn)套，比上年減少24.8%，舊房銷售量只有562.5萬(wàn)套，比上年減少12.8%，新房開工率比上年低24.8%。[37]美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)由盛到衰，處于崩潰的境地。

第三，金融過剩。房地產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，帶動(dòng)了金融業(yè)的發(fā)展，刺激了金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，從此次以“次貸”為始點(diǎn)的金融創(chuàng)新來(lái)看，涉及此類業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)有2 500多家，全球45家大銀行和證券商都卷入其中。2007年，美國(guó)次貸金額有1.2萬(wàn)億美元～1.5萬(wàn)億美元，經(jīng)過包裝之后，其衍生品證券在二級(jí)市場(chǎng)流通的總規(guī)模達(dá)到1

0萬(wàn)億美元，其中國(guó)際市場(chǎng)流通額占2 / 3以上[38]。據(jù)國(guó)際清算銀行2008年3月公布的調(diào)查結(jié)果，在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，全球金融衍生商品總值從2002年的100萬(wàn)億美元增加到2007年的516萬(wàn)億美元，為全球gdp總額48萬(wàn)億美元的10倍多，其中近300萬(wàn)億美元在美國(guó)。[39]金融資產(chǎn)也呈現(xiàn)出迅速增大的趨勢(shì)。1980年，全球金融資產(chǎn)價(jià)值僅為12萬(wàn)億美元，與當(dāng)年全球gdp相當(dāng)；1993年，全球金融資產(chǎn)價(jià)值為53萬(wàn)億美元，是當(dāng)年全球gdp的2倍；2003年，全球金融資產(chǎn)價(jià)值為118萬(wàn)億美元，約為當(dāng)年全球gdp的3倍；到2006年，全球金融資產(chǎn)總值則高達(dá)150萬(wàn)億美元。[40]美國(guó)金融資產(chǎn)的規(guī)模更是大得驚人，2006年美國(guó)金融資產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到46萬(wàn)億美元[41]，2007年美國(guó)金融資產(chǎn)占世界金融資產(chǎn)總量的34%、世界gdp總額的25%、世界貿(mào)易總額的11%[42]。龐大的金融商品和金融資產(chǎn)規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模形成了鮮明對(duì)照，過剩的程度可謂登峰造極。

第四，投機(jī)過剩。隨著貨幣過剩、以房地產(chǎn)業(yè)為典型的生產(chǎn)過剩、以金融商品及其衍生商品的炒作和次貸規(guī)模的增長(zhǎng)，各類資本家不斷遭受“資本太多”的痛苦。最大的金融機(jī)構(gòu)和投資銀行為了擺脫困境，便對(duì)債務(wù)抵押債券（cdos）和結(jié)構(gòu)性投資工具（sivs）等金融工具進(jìn)行層層包裝，借助信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的虛假信息向社會(huì)出售，進(jìn)行欺詐活動(dòng)，于是投機(jī)活動(dòng)便猖獗起來(lái)，以致造成投機(jī)過剩的局面。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》披露：2007年3—7月，花旗債務(wù)抵押債權(quán)等用于欺詐的金融工具，規(guī)模之龐大，在高峰期竟達(dá)390億美元。自2007年8月以來(lái)，投機(jī)觸角又急劇向石油、小麥、大豆、大米等市場(chǎng)擴(kuò)展，結(jié)果導(dǎo)致市場(chǎng)各類商品包括運(yùn)輸價(jià)格迅速上揚(yáng)[43]。有人估計(jì)，在美國(guó)，僅房地產(chǎn)市場(chǎng)的投機(jī)泡沫就達(dá)8萬(wàn)億美元[44]。難怪有人把美國(guó)經(jīng)濟(jì)稱作金融投機(jī)經(jīng)濟(jì)[45]。

第五，債務(wù)過剩。由于美國(guó)過剩的經(jīng)濟(jì)靠貸款刺激消費(fèi)來(lái)消解，居民消費(fèi)靠信貸來(lái)支撐，國(guó)家和地方財(cái)政虧空靠發(fā)行債券來(lái)彌補(bǔ)，結(jié)果使美國(guó)經(jīng)濟(jì)淪為債務(wù)經(jīng)濟(jì)。截至2006年，美國(guó)國(guó)債已達(dá)10多萬(wàn)億美元[46]。2000—2004年，家庭債務(wù)余額達(dá)11.4萬(wàn)億美元[47]。2006年，美國(guó)內(nèi)外債務(wù)余額為53萬(wàn)億美元，為當(dāng)年gdp的1.6倍[48]。日益繁重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)罩上陰影，此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從直接原因來(lái)說(shuō)，系由美國(guó)債務(wù)過剩及其鎖鏈斷裂釀成。

第六，虛擬經(jīng)濟(jì)過剩。上面所列過剩，除房地產(chǎn)過剩以外，均屬虛擬經(jīng)濟(jì)范疇。毫無(wú)疑問，金融、投機(jī)、債務(wù)過剩的發(fā)展，推動(dòng)整個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)向過剩發(fā)展，1973年以來(lái)，隨著美元與黃金脫鉤，貨幣、信用和資本日益虛擬化起來(lái)，加上新自由主義理論及其政策的推動(dòng)，金融資本急劇膨脹，虛擬經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展，日益脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一物質(zhì)基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1952—1979年美國(guó)金融資產(chǎn)流量與gdp之比為257倍；而1980—2007年則迅速增長(zhǎng)到418倍。非金融公司的金融資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)之比，20世紀(jì)70年代為40%多，到90年代則接近90%。金融部門獲得的利潤(rùn)，20世紀(jì)70年代還是非金融部門的1 / 5，到2000年則達(dá)到70%左右[49]。長(zhǎng)期以來(lái)，在美國(guó)gdp中，由實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的份額逐年下降，1950年為61%，2007年則為33.9%。同期，虛擬經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的gdp，則由11.37%上升到20.67%[50]。虛擬經(jīng)濟(jì)的過剩，給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成日益繁重的壓力，當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)不堪重負(fù)時(shí)，必然崩潰而發(fā)生危機(jī)。

第七，對(duì)外貿(mào)易過剩。上面說(shuō)過，美國(guó)利用國(guó)際貨幣體系實(shí)質(zhì)上的美元本位制和金融霸權(quán)，向世界輸出大量美元，吸收發(fā)展中國(guó)家的物資和商品，以提高國(guó)內(nèi)的消費(fèi)水平和對(duì)外國(guó)資產(chǎn)的控制權(quán)。同時(shí)，美元本位制及其霸權(quán)又使美元成為國(guó)際貿(mào)易中的結(jié)算貨幣、外匯資產(chǎn)的儲(chǔ)備貨幣，廣大發(fā)展中國(guó)家為了引進(jìn)外國(guó)資本和先進(jìn)技術(shù)，振興民族經(jīng)濟(jì)，紛紛采取以出口導(dǎo)向?yàn)樘卣鞯耐庀蛐徒?jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，于是，便引起了這些國(guó)家外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展、出口產(chǎn)品的生產(chǎn)過剩。外貿(mào)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和出口產(chǎn)品的生產(chǎn)過剩，又帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，結(jié)果導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡和全面的生產(chǎn)過剩，從而使本國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度不斷提高，變成以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家為中心的外圍依附性經(jīng)濟(jì)。按wto和imf的數(shù)據(jù)推算，2003年，全球平均貿(mào)易依存度接近45%，其中發(fā)達(dá)國(guó)家平均水平為38.4%，發(fā)展中國(guó)家平均水平則高達(dá)51%。而我國(guó)2004年和2006年的外貿(mào)依存度則為68.4%和65.51%，大大高出世界平均水平[51]。在如此國(guó)際貿(mào)易格局中，美國(guó)發(fā)美元，外國(guó)賣商品，美國(guó)貿(mào)易逆差加大，外國(guó)貿(mào)易順差攀升，美國(guó)

進(jìn)口過剩，外國(guó)出口過剩。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)過熱，對(duì)內(nèi)實(shí)行緊縮政策，對(duì)外實(shí)行保護(hù)政策，遍布全球的生產(chǎn)過剩的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)就會(huì)爆發(fā)。對(duì)外貿(mào)易過剩，是2008年發(fā)生的國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)突出特征。 經(jīng)濟(jì)危機(jī)所表現(xiàn)出來(lái)的現(xiàn)象和特點(diǎn)，雖然千奇百怪，變化多端，但萬(wàn)變不離其宗，生產(chǎn)過剩仍然是普遍的、基本的、一般的、具有實(shí)質(zhì)性的現(xiàn)象和特征。事實(shí)證明，此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)不能是別的，只能是與勞動(dòng)群眾有支付能力需求相對(duì)應(yīng)的生產(chǎn)過剩。任何否認(rèn)、掩蓋、歪曲和偏離生產(chǎn)過剩這一實(shí)質(zhì)的觀點(diǎn)和做法都是不妥的。

三、結(jié)論和啟示

生產(chǎn)過剩這一金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)特征，并不是直觀地呈現(xiàn)在人們面前的，而是運(yùn)用抽象法，通過對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)過程一系列現(xiàn)象由表及里的分析揭示出來(lái)的。許多西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家由于其階級(jí)和思想方法上的局限性不能也不愿揭示生產(chǎn)過剩這一危機(jī)的本質(zhì)特征。而我國(guó)一些崇拜西方的學(xué)者，在此次危機(jī)的實(shí)質(zhì)問題上，也不能越雷池一步。研究當(dāng)代資本主義金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的現(xiàn)實(shí)，正確認(rèn)識(shí)和把握此次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)，必須堅(jiān)持和運(yùn)用的立場(chǎng)、觀點(diǎn)和方法。

生產(chǎn)過剩是資本主義發(fā)展到一定歷史階級(jí)的產(chǎn)物。人類社會(huì)發(fā)展的歷史表明，在資本主義社會(huì)以前的奴隸社會(huì)和封建社會(huì)，由于那時(shí)人們追求的不是交換價(jià)值而是使用價(jià)值，根本無(wú)所謂過剩的生產(chǎn)。在資本主義生產(chǎn)方式產(chǎn)生后的一個(gè)很長(zhǎng)時(shí)間，由于生產(chǎn)力仍處于較低水平，市場(chǎng)狹小，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍具有自然經(jīng)濟(jì)色彩，經(jīng)濟(jì)過程中的各種矛盾因處于萌芽狀態(tài)而未突出并發(fā)展起來(lái)，因而也不存在生產(chǎn)過剩和生產(chǎn)過剩的危機(jī)。只有到了資本主義大工業(yè)時(shí)期以后，生產(chǎn)力獲得了極大發(fā)展，社會(huì)化程度有了顯著提高，封建所有制關(guān)系已經(jīng)解體，被資本主義私有制尤其是大私有制所代替，資本主義社會(huì)基本矛盾已經(jīng)成熟并充分展開，剩余價(jià)值規(guī)律和競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律成為資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主導(dǎo)規(guī)律，各國(guó)經(jīng)濟(jì)日益被卷入世界市場(chǎng)，資本主義制度帶有國(guó)際的性質(zhì)，生產(chǎn)過剩及其危機(jī)才得以發(fā)生。生產(chǎn)過剩隨著資本主義統(tǒng)治的產(chǎn)生而產(chǎn)生[52]，生產(chǎn)過剩及其危機(jī)“是資本主義制度的顯著特征”[53]。

生產(chǎn)過剩是資本主義制度的永恒伴侶和不治之癥。自資本主義脫離幼年時(shí)期而進(jìn)入大工業(yè)時(shí)期以來(lái)，生產(chǎn)過剩及其危機(jī)的幽靈一直環(huán)繞在資本主義制度的周圍?！百Y本主義的所有政黨，資本主義的所有稍有名望的活動(dòng)家，從最‘英明’的到最平凡的，都曾經(jīng)試用自己的力量‘預(yù)防’或‘消滅’生產(chǎn)過剩的危機(jī)”，“但是他們都失敗了。”[54]“問題不在于資本主義的領(lǐng)導(dǎo)者或政黨，雖然資本主義的領(lǐng)導(dǎo)者和政黨在這里也有不小的作用”[55]，而在于資本主義制度本身。只要資本主義制度存在，生產(chǎn)過剩及其危機(jī)就不能“消除”。要消除生產(chǎn)過剩及其危機(jī)，就必須消滅資本主義制度。

有人可能會(huì)以我國(guó)經(jīng)濟(jì)被卷入這次國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過剩特點(diǎn)為由，懷疑上述論斷的真理性，這顯然是不對(duì)的。事實(shí)上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以被卷入這場(chǎng)國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過剩的特點(diǎn)是由我國(guó)所處的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境造成的。從國(guó)際上看，全球化的發(fā)展、我國(guó)對(duì)外開放戰(zhàn)略的實(shí)施，在使我國(guó)分享世界經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展成果的同時(shí)，也使我國(guó)經(jīng)濟(jì)融入國(guó)際壟斷資本主導(dǎo)的現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系之中。這樣，以美國(guó)為首的西方經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了問題，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也難以獨(dú)善其身。從國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前，我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)已是公有制為主體、公私經(jīng)濟(jì)并存；在經(jīng)濟(jì)規(guī)律體系上也是公有制為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律與私有制為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律并存。在這些因素的綜合作用下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的失衡，出現(xiàn)生產(chǎn)過剩，甚至發(fā)生危機(jī)有時(shí)也難以避免。在改革開放過程中，要使我國(guó)經(jīng)濟(jì)少走彎路，減少震蕩，持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展，就必須毫不動(dòng)搖地堅(jiān)持、鞏固、發(fā)展和壯大以公有制為基礎(chǔ)的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度。

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第6篇

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)學(xué)；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)危機(jī)；金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F830.99　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1672-3198(2009)14-0007-02

1　《資本論》關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的成因分析

19世紀(jì)五、六十年代，馬克思寫作《資本論》時(shí)，資本主義世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)尚很不明顯，直到1929年席卷整個(gè)資本主義社會(huì)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，建立在西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上的自由放任的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最終暴露出致命的缺陷。經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)是發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，它的發(fā)生有其可能性與現(xiàn)實(shí)性。

在簡(jiǎn)單商品經(jīng)濟(jì)中，交換僅局限于物物偶然交換，不存在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣成為商品交換的媒介，交換公式由原來(lái)的W--W分裂為賣(w―G)和買(G--W)兩個(gè)階段。二者的對(duì)立商品本身內(nèi)在矛盾不斷運(yùn)動(dòng)、發(fā)展甚至激化，最終必然導(dǎo)致商品流通過程中社會(huì)供求出現(xiàn)空間與時(shí)間上的雙重?cái)鄬?，預(yù)示著商品流通中可能出現(xiàn)供求失衡，為經(jīng)濟(jì)過剩危機(jī)的爆發(fā)提供了可能性。

生產(chǎn)社會(huì)化與生產(chǎn)資料私人占有之間的矛盾使經(jīng)濟(jì)危機(jī)由可能性向現(xiàn)實(shí)性轉(zhuǎn)化；生產(chǎn)資料的資本主義私有制和資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的盲目性決定了微觀經(jīng)濟(jì)主體行為選擇的自主性與分散化，導(dǎo)致國(guó)家宏觀調(diào)控與市場(chǎng)微觀運(yùn)行的沖突與矛盾；生產(chǎn)的無(wú)限擴(kuò)大與以廣大雇傭工人為主體的社會(huì)有效需求的相對(duì)萎縮，一旦生產(chǎn)普遍超過了工人的有效需求，經(jīng)濟(jì)危機(jī)就有了爆發(fā)的可能。因此-經(jīng)濟(jì)危機(jī)的本質(zhì)是商品經(jīng)濟(jì)內(nèi)在矛盾發(fā)展的必然產(chǎn)物。

而我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)仍然存在上述三個(gè)矛盾，也存在投資過度和信用制度不健全等問題，因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)在我國(guó)仍然有可能性與現(xiàn)實(shí)性。2008年我國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度已超過60％，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，更要慎重把握調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，盡可能減少經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的損傷程度。

2　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響

經(jīng)濟(jì)全球化使各國(guó)之間的聯(lián)系更加緊密，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的對(duì)話與合作更加頻繁，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易合作逐漸增強(qiáng)，貿(mào)易摩擦也逐漸升級(jí)。金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)跨越美國(guó)本土和西方資本主義世界，以極快的速度對(duì)全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都產(chǎn)生著日趨嚴(yán)重的影響和破壞。

2006年春季美國(guó)“次貸危機(jī)”逐漸顯現(xiàn)，2007年8月開始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)，2008年全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)全面爆發(fā)。一年多來(lái)，國(guó)際金融危機(jī)持續(xù)惡化，并進(jìn)一步蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)的衰退程度不斷超出世界銀行和IMF的預(yù)期。中國(guó)杜科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)李向陽(yáng)認(rèn)為。2008年發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大幅放慢；國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴說(shuō)，2009年全球經(jīng)濟(jì)仍是充滿變數(shù)和動(dòng)蕩的一年，整體形勢(shì)甚至可能要比2008年更為嚴(yán)峻。一方面，國(guó)際金融危機(jī)還沒見底的征兆。美歐發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的破產(chǎn)還在持續(xù)增加，而且銀行資產(chǎn)大幅度縮水。已注資200億美元的花旗銀行，目前市值縮水到1／10。另一方面，危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響還在迅速擴(kuò)散。去年下半年以來(lái)通用汽車為代表的汽車業(yè)的虧損、破產(chǎn)和蕭條還在持續(xù)蔓延，隨著越來(lái)越大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間相互傳染，全球貿(mào)易保護(hù)主義迅速抬頭。一種“去全球化”的逆潮在世界各大主要經(jīng)濟(jì)體間浮現(xiàn)出來(lái)。歐淵由于原有的經(jīng)濟(jì)體制問題，近年來(lái)GDP的低增長(zhǎng)，可能成為全球經(jīng)濟(jì)衰退中最危險(xiǎn)的一環(huán)。2009年歐洲央行預(yù)測(cè)，2009年歐元區(qū)國(guó)家的GDP增長(zhǎng)率將為-1％；經(jīng)合組織預(yù)測(cè)如果算上所有歐洲國(guó)家，實(shí)際GDP的負(fù)增長(zhǎng)可能達(dá)2到3個(gè)百分點(diǎn)。日本內(nèi)閣府2月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本GDP在去年第四季度下滑的幅度(12.7％)超過了美國(guó)和歐元區(qū)，其出口支柱產(chǎn)業(yè)電子、家電和汽車受到次貸危機(jī)的嚴(yán)重打擊。新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，金融危機(jī)造成外資撤退，股市縮水。本幣大幅度貶值(巴西、印度、俄羅斯、南非、韓國(guó)貨幣均大幅貶值，幅度分別為24.8％、20.1％、8.7％、38.7％和31.3％)；亞洲地區(qū)出現(xiàn)社會(huì)沖突和政治動(dòng)蕩，即中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)陳鳳英所說(shuō)的“西衰東亂”。當(dāng)前世界市場(chǎng)萎縮，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的下行壓力趨大，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是外部需求造成很大的沖擊，尤其是對(duì)東部沿海地區(qū)、外向型企業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)造成很大影響，GDP“保八”的目標(biāo)比較艱巨，就業(yè)難度加大。

綜上所述，本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重影響了全球經(jīng)濟(jì)體系的正常運(yùn)行，各國(guó)紛紛出臺(tái)各項(xiàng)政策以減弱對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊，甚至不惜采用貿(mào)易保護(hù)主義；對(duì)以西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)作為理論指導(dǎo)的西方資本主義體系運(yùn)行來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)大幅度波動(dòng)和嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)成為不可避免的噩夢(mèng)?！顿Y本論》關(guān)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的分析又在西方社會(huì)引發(fā)了對(duì)馬克思及其著作的狂熱追捧，那么從理論角度來(lái)看，本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)究竟是哪些方面的原因引起的?

3　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因分析

經(jīng)濟(jì)學(xué)闡述的經(jīng)濟(jì)危機(jī)在當(dāng)代表現(xiàn)出更深刻的現(xiàn)實(shí)性。對(duì)經(jīng)濟(jì)的破壞是整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)史上空前的。三大矛盾依舊存在，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的聯(lián)系更加緊密，內(nèi)部的問題也更加復(fù)雜，如果我們?cè)趯?shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和理論研究中不考慮我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的具體情況，經(jīng)濟(jì)危機(jī)也必將在我國(guó)發(fā)生。因此，有必要對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)做一個(gè)詳細(xì)深刻的理論分析。

3.1　不同理論體系指導(dǎo)下產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐不同

以西方主流經(jīng)濟(jì)學(xué)作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行理論指導(dǎo)的資本主義經(jīng)濟(jì)體系，在“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)的前提下，把人與人的關(guān)系物化為人與物的關(guān)系，即企業(yè)家對(duì)勞動(dòng)這種要素的管理關(guān)系，通過各種制度和措施加強(qiáng)勞動(dòng)利用率，不斷追求利潤(rùn)的增加和財(cái)富的增值，在近百年的發(fā)展過程中對(duì)作為要素的勞動(dòng)力沒有給予高度的重視，尤其是在收入分配方面，在產(chǎn)品的分配方面，過度追求效率，忽視了公平，僅靠政府推行各種福利政策和提供一些社會(huì)保障制度來(lái)解決公平問題。社會(huì)財(cái)富分配不公產(chǎn)生的后果就是社會(huì)兩極分化嚴(yán)重，供求嚴(yán)重脫節(jié)，物質(zhì)產(chǎn)品的不斷增加即社會(huì)供給的增加與社會(huì)有效消費(fèi)需求的不足并行；而美國(guó)對(duì)于由于收入低下而無(wú)力還貸者賦予較低的信用等級(jí)，導(dǎo)致這些人貸款困難，無(wú)力擴(kuò)大生產(chǎn)-盈利困難，還款困難，形成一定程度的惡性循環(huán)。因此，與其說(shuō)美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)的原因是信用度低下的人們不還銀行貸款導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，更深刻的原因應(yīng)該是由于收入低下導(dǎo)致無(wú)力還貸，而政府又為了房地產(chǎn)市場(chǎng)、汽車市場(chǎng)等的繁榮發(fā)展，而將無(wú)抵押貸款貸給收人低的無(wú)力還款

者，最終必將導(dǎo)致銀行破產(chǎn)，整個(gè)金融體系的主要鏈條斷裂，從而波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引起經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)。

按照唯物史觀，人類社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是一種集體的交互行為，而不是某個(gè)孤立個(gè)人的行為。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)包含人與自然的關(guān)系和人與人之間的關(guān)系，是兩類不同性質(zhì)的活動(dòng)，前者是人們從對(duì)自然的交往中獲得消費(fèi)資料和生產(chǎn)資料的活動(dòng)，即生產(chǎn)活動(dòng)；后者是從與他人的交往中獲得消費(fèi)資料和生產(chǎn)資料的活動(dòng)，稱為交易活動(dòng)。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐在改革開放后，GDP取得了年均9.7％的增長(zhǎng)率，但城鄉(xiāng)居民收入差距由2.57 ：1增大到3.28：1，東西地區(qū)收入差距2006年擴(kuò)大到3.25倍。對(duì)于如何解決公平與效率問題，傳統(tǒng)看法是初次分配注重效率，二次分配注重公平。通過二次分配解決初次分配沒有解決的問題是必要的，但是如果不能在一次分配中達(dá)到公平與效率的統(tǒng)一，而寄希望于二次分配，很可能會(huì)事倍功半，甚至事與愿違。如果在一次分配中達(dá)到公平與效率的統(tǒng)一，而把二次分配作為補(bǔ)充手段，解決初次分配可能會(huì)遺留的一點(diǎn)問題，則有可能很好地解決公平與效率的關(guān)系，更有利于和諧社會(huì)的建設(shè)。在目前出口嚴(yán)重萎縮、投資疲軟的情況下，要實(shí)現(xiàn)今年GDP增長(zhǎng)“保八”的目標(biāo)。必須依賴于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，而我國(guó)由于社會(huì)公平問題長(zhǎng)期存在且日漸嚴(yán)重，政府從民生工程人手，把投資重點(diǎn)放在社會(huì)保障和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，這給我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入了一劑“強(qiáng)心劑”，拉動(dòng)內(nèi)需的刺激政策逐漸發(fā)揮出作用。

3.2　虛擬經(jīng)濟(jì)所占比重過大，經(jīng)濟(jì)泡沫成分過多

虛擬經(jīng)濟(jì)指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，以虛擬資產(chǎn)為對(duì)象，通過對(duì)虛擬資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)，以謀取利潤(rùn)和報(bào)酬為目的的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括對(duì)虛擬資產(chǎn)的買賣、中介、咨詢等。其中虛擬資產(chǎn)就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中所有沒有價(jià)值卻有價(jià)格、其價(jià)格在本質(zhì)上是某種收入的資本化的資產(chǎn)。虛擬經(jīng)濟(jì)可以吸納大量的貨幣資金，從房地產(chǎn)炒作到股票市場(chǎng)，從大宗商品期貨市場(chǎng)到收藏品市場(chǎng)-從各種債券的買賣差價(jià)到外匯市場(chǎng)，總之，在可以反復(fù)交易的各類資產(chǎn)市場(chǎng)之間流動(dòng)，并隨時(shí)從虛擬經(jīng)濟(jì)中流出或流入。虛擬經(jīng)濟(jì)是和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)應(yīng)的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中起到資金配置、對(duì)貨幣資金沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緩沖器的作用。但虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一定程度上使經(jīng)濟(jì)體系的不穩(wěn)定性增加，個(gè)人可以以炒作房地產(chǎn)、股票等虛擬資產(chǎn)增加貨幣財(cái)富，但一個(gè)社會(huì)不能僅僅依靠虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)支撐整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系。

而美國(guó)經(jīng)濟(jì)的“去工業(yè)化”問題，即美國(guó)“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的衰落則日漸嚴(yán)重。第一，戰(zhàn)后美國(guó)GDP占世界GDP的一半左右，而到2004年以后該比重已經(jīng)低于30％了。第二，從戰(zhàn)后到現(xiàn)在，美國(guó)GDP的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了重要變化。如果用農(nóng)林牧漁業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售和交通運(yùn)輸業(yè)表示美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)(依托于實(shí)實(shí)在在物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)的產(chǎn)業(yè))，用金融、保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)表示美國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)(依托于房地產(chǎn)、股票和債券等金融資產(chǎn)炒作的產(chǎn)業(yè))，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的GDP占其全部GDP的比例從1950年的61.78％，下降到2007年的33.99％，且實(shí)體經(jīng)濟(jì)中最具代表性的制造業(yè)，1950年占總GDP的27％，2007年則只占11.7％；而其虛擬經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的GDP占全部GDP的比例則從1950年的11.37％上升到2007年的20.67％。美國(guó)戰(zhàn)后的三大支柱產(chǎn)業(yè)，汽車、鋼鐵和建筑業(yè)往日的輝煌已不再，代之而起的支柱產(chǎn)業(yè)是金融服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)服務(wù)業(yè)。第三，上述美國(guó)官方提供的制造業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)字仍然過高，對(duì)制造業(yè)依賴金融資產(chǎn)創(chuàng)造和炒作產(chǎn)生的GDP還要大打折扣。

美國(guó)的“虛擬性”在不斷加深。美國(guó)債券(其中就包括次貸)、股票、外匯、期貨、金融衍生品市場(chǎng)、大宗商品期貨市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)成為美國(guó)人創(chuàng)造貨幣財(cái)富的機(jī)器。根據(jù)國(guó)際清算銀行保守估計(jì)，2006年底美國(guó)境內(nèi)的股票、債券、外匯、大宗商品期貨和金融衍生品市值約為400萬(wàn)億美元，為2006年美國(guó)GDP的36倍左右。而其他國(guó)家最多只有十幾倍，如日本是16倍左右、中國(guó)是10倍左右(2006年中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展報(bào)告)，充分說(shuō)明美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)具有了一定的泡沫性。

虛擬經(jīng)濟(jì)的不斷擴(kuò)張使美國(guó)人趨之若鶩，放棄傳統(tǒng)制造業(yè)去經(jīng)營(yíng)金融業(yè)，放棄產(chǎn)品和技術(shù)設(shè)計(jì)去專供金融產(chǎn)品創(chuàng)新的復(fù)雜設(shè)計(jì)。美國(guó)特殊的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式使得美國(guó)人在國(guó)內(nèi)將幾乎所有能夠資本化的收人流都納入了其創(chuàng)造貨幣收入的洪流，一旦虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，社會(huì)各個(gè)階層資產(chǎn)大幅度縮水，必然影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心。

南開大學(xué)虛擬經(jīng)濟(jì)與管理研究中心主任劉駿民說(shuō)，“當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)匹配良好時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更為廣泛的融資渠道，轉(zhuǎn)移市場(chǎng)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，從而有效保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。然而，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)或者金融危機(jī)?！币虼耍覈?guó)既要積極利用虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的保障作用，又要堅(jiān)持適度發(fā)展的原則。防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹引發(fā)過多的泡沫經(jīng)濟(jì)。

3.3　西方經(jīng)濟(jì)分析過于模式化，對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行缺乏有價(jià)值的理論指導(dǎo)

第7篇

關(guān)鍵詞：匯率；轉(zhuǎn)價(jià)模型；金融危機(jī)

中圖分類號(hào)：F12 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）30-0242-03

引言

2007年，金融危機(jī)爆發(fā)，2009年，歐債危機(jī)爆發(fā)，這就向人們提出一個(gè)問題，如何從金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警危機(jī)？1997年，泰國(guó)金融危機(jī)引發(fā)了東南亞的金融危機(jī)，東亞五國(guó)的貨幣大幅度貶值[1]。泰國(guó)、日本、韓國(guó)本幣貶值，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的反彈，印度尼西亞本幣貶值，出現(xiàn)了社會(huì)動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退。而中國(guó)采取人民幣保持穩(wěn)定，并沒有發(fā)生危機(jī)。這就提出兩個(gè)問題，什么情況下匯率調(diào)整，會(huì)觸發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)？什么情況下，調(diào)整匯率沒有風(fēng)險(xiǎn)？

匯率體現(xiàn)著一國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值，這種價(jià)值確定的不合理就會(huì)有國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)刺激危機(jī)發(fā)生。實(shí)際上，匯率變動(dòng)情況與貿(mào)易商品價(jià)格之間有著密切的聯(lián)系，這種聯(lián)系被稱為匯率轉(zhuǎn)價(jià)（Pass-Through）[2～3]。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中，匯率轉(zhuǎn)價(jià)聯(lián)系著各國(guó)經(jīng)濟(jì)，匯率轉(zhuǎn)價(jià)不合理就可能破壞原來(lái)的經(jīng)濟(jì)體系。因此匯率轉(zhuǎn)價(jià)的合理性，也就成為金融危機(jī)的一個(gè)判據(jù)。Feenstra，Kendall（1997）[4]發(fā)現(xiàn)不合理的市場(chǎng)定價(jià)導(dǎo)致不完全匯率轉(zhuǎn)價(jià)是影響購(gòu)買力平價(jià)的重要因素。Taylor（2000）[5]認(rèn)為，在世界性競(jìng)爭(zhēng)壓力提高、物價(jià)指數(shù)保持在低位的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，出口企業(yè)將難以將匯率的變化完全傳遞到出口價(jià)格上。Charles Engel（2005）[6]從名義價(jià)格粘性方面闡述了匯率轉(zhuǎn)價(jià)程度的差異。這些機(jī)制顯示，通過匯率轉(zhuǎn)價(jià)（Pass-Through），我們可能發(fā)現(xiàn)危機(jī)觸發(fā)的判據(jù)。

一、理論框架

由于研究問題的角度不同，匯率轉(zhuǎn)價(jià)理論存在著許多不同的模型，在這篇文章中的研究是基于Tange（1997）[8]的轉(zhuǎn)價(jià)模型。王錚、龔軼（1999）[9]，王錚、張煥波等（2005）[10]將此模型應(yīng)用到當(dāng)時(shí)人民幣匯率的分析，分析了人民幣的走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)安全性。本文利用模型中提出的兩個(gè)特征α，β，來(lái)分析多國(guó)匯率走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)安全性。

Tange（1997）的方法中，考慮匯率r與商品價(jià)格p（t）存在下列關(guān)系：

pa（t）=px（t）/rα（t） （1）

這里pa（t）為t期外幣表示的出口價(jià)格，px（t）是t期由成本決定的以本幣表示的出口價(jià)格，r是由外幣的本幣價(jià)值定義的匯率，α為匯率彈性。為了數(shù)值處理的方便，指標(biāo)分析主要利用關(guān)系式（2），這不會(huì)影響對(duì)α的估計(jì)。同時(shí)用成本c（t）代替國(guó)內(nèi)價(jià)格，這有助于分析國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)受國(guó)際匯率的影響，從而判斷國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的安全性。

通過方程（1）我們可以看出，在直接標(biāo)價(jià)法下，如果以美元為標(biāo)準(zhǔn)，在r>1的情況下，如果α小于1，按成本價(jià)計(jì)算的產(chǎn)品經(jīng)過貿(mào)易轉(zhuǎn)價(jià)，實(shí)際上低于匯率給定的價(jià)格，因此α1，說(shuō)明本國(guó)的匯率定的過低，本幣需要升值；在直接標(biāo)價(jià)法下匯率r小于1時(shí)，α的判據(jù)作用相反。

實(shí)際的匯率是分階段變化的，市場(chǎng)是有慣性的，匯率變化r應(yīng)該是最近幾期匯率變化率的某種加權(quán)平均。Tange（1997）應(yīng)用一個(gè)匯率作用滯后的多期分配多項(xiàng)式將轉(zhuǎn)價(jià)方程表示如下：

lnpa（t）=a0+a1lnc（t）-αklnrt-k （2）

其中，a0為常數(shù)，a1為外幣表示的某行業(yè)出口價(jià)格的成本彈性，c（t）為t時(shí)期產(chǎn)品成本，αk為第t-k期的匯率彈性的滯后系數(shù)，k為滯后長(zhǎng)度，n為慣性保持的時(shí)間。類似的，國(guó)內(nèi)價(jià)格與成本的關(guān)系應(yīng)該滿足新的轉(zhuǎn)價(jià)方程：

px（t）=Bc（t）/rβ（t） （3）

理論上，匯率變動(dòng)不會(huì)引起本國(guó)價(jià)格變動(dòng)，除非生產(chǎn)過程原料主要依賴進(jìn)口，所以當(dāng)β=0，匯率變動(dòng)不會(huì)引起國(guó)內(nèi)價(jià)格體系變動(dòng)，因此β=0就成為了匯率風(fēng)險(xiǎn)的判據(jù)。同理用一個(gè)匯率作用滯后的多期分配多項(xiàng)式將轉(zhuǎn)價(jià)方程（4）表達(dá)為：

lnpd（t）=d0+d1lnc（t）-βklnrt-k （4）

其中，pd（t）為時(shí)期本幣表示的國(guó)內(nèi)價(jià)格，d0為常數(shù)，d1為某行業(yè)國(guó)內(nèi)價(jià)格的成本彈性，βk為匯率彈性。

總之，國(guó)際貿(mào)易轉(zhuǎn)價(jià)系數(shù)∑α，可以反應(yīng)匯率偏離均衡匯率的程度，而國(guó)內(nèi)貿(mào)易轉(zhuǎn)價(jià)系數(shù)∑β，反映一個(gè)國(guó)家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)受匯率變動(dòng)影響的程度。在實(shí)際計(jì)算中，計(jì)算所有商品的α和與β工作量太多，我們可以監(jiān)測(cè)主要商品的α與β，并做加權(quán)計(jì)算作為判據(jù)。這里的權(quán)重系數(shù)以各行業(yè)的銷售額或出口額所占比重計(jì)算。

二、實(shí)證研究

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文對(duì)1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)前后中國(guó)、泰國(guó)、印度尼西亞、韓國(guó)、日本和英國(guó)的情況展開了實(shí)證研究，檢驗(yàn)基于轉(zhuǎn)價(jià)理論提出的經(jīng)濟(jì)安全性指標(biāo)的可行性。之所以選擇這六個(gè)國(guó)家，是因?yàn)樘﹪?guó)、印尼、韓國(guó)和日本是在東南亞危機(jī)中受影響較大的國(guó)家，而當(dāng)時(shí)人民幣的匯率卻保持堅(jiān)挺。以英國(guó)為代表的歐洲國(guó)家的匯率狀況也相對(duì)穩(wěn)定。

本文中國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)自《2010年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，泰國(guó)和印度尼西亞的數(shù)據(jù)來(lái)自聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)司官方統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站（http：//）。韓國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)自韓國(guó)銀行的官方網(wǎng)站，日本數(shù)據(jù)來(lái)自日本國(guó)家統(tǒng)計(jì)辦公室的官方網(wǎng)站，英國(guó)數(shù)據(jù)來(lái)自歐洲中央銀行的官方網(wǎng)站。由于2008年美國(guó)金融危機(jī)開始蔓延到世界多個(gè)國(guó)家，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有發(fā)生過大波動(dòng)，所以，除中國(guó)外的五國(guó)都取自2008年的數(shù)據(jù)，中國(guó)取自2010年的數(shù)據(jù)。對(duì)于在模型中的n取2，即考慮2年的匯率滯后影響。由于分析的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題，這種以年為單位的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)是在許多發(fā)展問題分析中的慣例。

根據(jù)方程（2）和（4），我們對(duì)這六個(gè)國(guó)家的匯率轉(zhuǎn)價(jià)程度進(jìn)行了不同時(shí)間段的估計(jì)，估計(jì)采用的是最小二乘法，值得注意的是，在直接標(biāo)價(jià)法下，英鎊相對(duì)美元的匯率是小于1的，而其他五國(guó)的貨幣匯率都是大于1的。在王錚、龔軼等（1999）的文章中已經(jīng)對(duì)中國(guó)就1988―1996年的匯率轉(zhuǎn)價(jià)情況做過計(jì)算，王錚、張煥波（2005）的文章中已經(jīng)對(duì)韓國(guó)、日本在1988―1996年的匯率轉(zhuǎn)價(jià)情況做過計(jì)算，在這里就直接引用以上三部分結(jié)果。在對(duì)中國(guó)、韓國(guó)、日本和英國(guó)的匯率轉(zhuǎn)價(jià)程度中本文選取了五個(gè)行業(yè)的工業(yè)產(chǎn)品，分別是食品、紡織品、燃料、機(jī)電產(chǎn)品和化學(xué)產(chǎn)品，由于泰國(guó)出口以農(nóng)產(chǎn)品和自然資源為主，因此本文選取了大米、石油、玉米、天然橡膠四個(gè)產(chǎn)品，同泰國(guó)類似的情況，印度尼西亞選取了天然橡膠、石油、棕櫚油、玉米、可可豆。由于模擬得到的數(shù)據(jù)結(jié)果較多，此處僅給出各個(gè)國(guó)家的國(guó)際貿(mào)易轉(zhuǎn)價(jià)系數(shù)∑α和國(guó)內(nèi)貿(mào)易轉(zhuǎn)價(jià)系數(shù)∑β。

（二）實(shí)證檢驗(yàn)

表1中給出泰、印尼、韓、日和英的∑α和∑β值。

如表1結(jié)果所示，首先看∑α值，可以看出泰、印尼、韓和日的該值在后一階段都比前一階段更接近1。前一階段這四個(gè)國(guó)家的值都明顯小于1，說(shuō)明他們當(dāng)時(shí)都面臨著貨幣貶值壓力，而且東南亞危機(jī)期間，這四個(gè)國(guó)家面對(duì)國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)秩序，確實(shí)采取了貨幣貶值策略，而且貶值后經(jīng)濟(jì)都不同程度地得到了相應(yīng)的回暖。這也與后階段∑α值更接近于1 的情況相符合。而英國(guó)的兩個(gè)∑α值都保持在1附近，與其未收到東南亞危機(jī)的影響情況相符。證實(shí)了模型的合理性。相應(yīng)的分析∑β值，在1988―1996年階段，泰國(guó)、印尼和韓國(guó)的∑β值都明顯偏離0，這意味著匯率變動(dòng)會(huì)引起這些國(guó)家國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)劇烈動(dòng)蕩，而1997―2008年，該值都更接近0，情況有所好轉(zhuǎn)。日本和英國(guó)的兩階段該值都維持在0左右，說(shuō)明其經(jīng)濟(jì)較穩(wěn)定。這說(shuō)明日英兩國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品定價(jià)基本上不受匯率的一些，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的能力是強(qiáng)大的。事實(shí)上，1997日本進(jìn)行了匯率調(diào)整，但是沒有發(fā)生國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而英國(guó)并未受危機(jī)影響，經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)。

綜上五個(gè)國(guó)家的數(shù)據(jù)結(jié)果與實(shí)際情況的比較分析看來(lái)，此模型的設(shè)定是合理的。因此，我們可以使用此模型來(lái)分析中國(guó)匯率的合理程度。

三、人民幣的匯率分析

王錚、龔軼（1999），王錚、張煥波等（2005）分析了人民幣的匯率問題，他們分別得到1988―1996年，1997―2003年的∑α，∑β為0.921，0.545；1.928，0.286。因此，1997年面對(duì)東亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)，由于中國(guó)人民幣的∑α接近1，明顯好于泰國(guó)、印度尼西亞、日本的情況，同時(shí)1997年的∑β等于0.545，明顯偏離0，如果人民幣貶值，必然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)系統(tǒng)混亂。事實(shí)證明，中國(guó)政府1997年沒有追隨東亞國(guó)家、沒有屈服國(guó)際壓力，沒有實(shí)施人民幣貶值是正確的。2004年，人民幣又一次面臨匯率變動(dòng)問題，計(jì)算表明此時(shí)中國(guó)人民幣的參數(shù)∑α明顯大于1而參數(shù)∑β從0.545已經(jīng)降到0.286，人民幣應(yīng)該升值，而且升值并沒有造成過大的國(guó)內(nèi)影響。事實(shí)上中國(guó)從2005年人民幣一路升值，沒有出現(xiàn)線性理論預(yù)測(cè)的經(jīng)濟(jì)下滑，而是進(jìn)入了一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期。

針對(duì)目前的中國(guó)發(fā)展問題，我們計(jì)算了1997―2010年的情況，表2給出了中國(guó)三個(gè)階段的結(jié)果做了匯總，從中可以看出中國(guó)匯率越來(lái)越合理，經(jīng)濟(jì)越來(lái)越穩(wěn)健的過程：

結(jié)果發(fā)現(xiàn)，1997―2010年，參數(shù)∑α為1.093，參數(shù)∑β為0.142。這就是說(shuō)，人民幣升值越來(lái)越接近合理的匯率了。由于∑α非常接近1，所以今后一段時(shí)間人民幣不再具有單調(diào)升值的趨勢(shì)，人民幣的匯率將進(jìn)入一個(gè)波動(dòng)階段。另一方面，由于∑β接近0，已經(jīng)比1997年之前的0.545已經(jīng)改善了很多了。由此看來(lái)，人民幣適當(dāng)升值會(huì)穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

總結(jié)

本文的數(shù)據(jù)結(jié)果證實(shí)了∑α，∑β作為確定匯率合理性、防范國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一組指標(biāo)是合理的。而當(dāng)前人民幣匯率已經(jīng)比較合理，中國(guó)產(chǎn)品價(jià)格只是略微低于購(gòu)買力平價(jià)決定的價(jià)格，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，低于購(gòu)買力平價(jià)決定的價(jià)格不利于中國(guó)資本的累積，所以還有小幅度的升值空間。另一方面，匯率變動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的影響，但是情況也比之前改善很多。

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第8篇

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；財(cái)務(wù)管理；啟示

引言

如果從2007年底美國(guó)發(fā)生“次級(jí)貸款”危機(jī)算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機(jī)至今已近兩年了，現(xiàn)在還再探討這個(gè)題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來(lái)，理由有：

理由之一：有人說(shuō)，金融危機(jī)使我們失去了很多，但不應(yīng)失去思考；它摧毀了我們?cè)S多，但不應(yīng)摧毀價(jià)值。還有人說(shuō)金融危機(jī)百年一遇，但要充分認(rèn)識(shí)到它給我們上了生動(dòng)而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長(zhǎng)的好機(jī)會(huì)。它給我們多了一種經(jīng)歷、一種見識(shí)、一種歷練、一種本事。不論從哪個(gè)角度，都必須通過思考，認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不能輕易地放棄金融危機(jī)給人類思考的價(jià)值。

理由之二：人們經(jīng)常說(shuō)形勢(shì)決定任務(wù)。當(dāng)前各國(guó)共同面臨的問題是，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退的形勢(shì)做出科學(xué)的判斷，以便確定當(dāng)前任務(wù)。

就我國(guó)而言，在經(jīng)濟(jì)寒潮何時(shí)消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，這兩種意見都有各自的道理。

主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。

信息時(shí)代，世界雖大也只不過是個(gè)地球村，誰(shuí)也不能獨(dú)善其身。這里先關(guān)注世界多數(shù)經(jīng)濟(jì)專家的看法。他們認(rèn)為，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)目前仍見不到底，也很難預(yù)測(cè)什么時(shí)候能見底。因?yàn)檎仁蟹桨钢荒芫徑?，而不能根治；?shí)體經(jīng)濟(jì)深層次矛盾依然在激化，經(jīng)濟(jì)調(diào)整還將進(jìn)一步展開。有的專家還預(yù)言會(huì)出現(xiàn)第二波金融危機(jī)。拿超級(jí)大國(guó)——美國(guó)的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)還在繼續(xù)，其經(jīng)濟(jì)仍然在惡化，失業(yè)在增加，消費(fèi)率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因?yàn)?，美?guó)生產(chǎn)要素已缺乏增長(zhǎng)動(dòng)力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩(wěn)固的世界地位?諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼(因預(yù)測(cè)到這次金融危機(jī)而得獎(jiǎng))日前表示：到2011年世界經(jīng)濟(jì)將真正進(jìn)入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無(wú)復(fù)蘇景象，這種情況還將延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬(wàn)分之一，也就是一百萬(wàn)存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?

我國(guó)的狀況又是如何呢?由于這次金融危機(jī)是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國(guó)擴(kuò)散，并滲透到世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)中。既要看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面及發(fā)展優(yōu)勢(shì)和潛力，也要看到我國(guó)所面對(duì)的外部嚴(yán)峻環(huán)境和自身的困難。而對(duì)于后者。主要有四點(diǎn)判斷：

第一。經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑。2009年一季度GDP同比只增長(zhǎng)61％；全國(guó)財(cái)政收入1.46萬(wàn)億元，同比下降8.3％。用電量和運(yùn)輸量一般是研究宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)，而一季度用電量還在下降，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出仍是下降趨勢(shì)。有人具體指出，2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)投資、消費(fèi)和出口三大需求同時(shí)減速的險(xiǎn)情。先說(shuō)投資。投資增長(zhǎng)的原因，是經(jīng)濟(jì)增速的拉動(dòng)。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑，投資自然就沒有積極性。再說(shuō)消費(fèi)，這幾年主要是靠汽車、房地產(chǎn)拉動(dòng)，而這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)又是靠消費(fèi)信貸刺激起來(lái)的，然而百姓的消費(fèi)力已經(jīng)被透支了。

第二，以城市化提高消費(fèi)率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現(xiàn)在只有4億多。而今又有1000多萬(wàn)的農(nóng)民工返鄉(xiāng)，農(nóng)村的消費(fèi)很難拉動(dòng)，目前又很難找出新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。類似于家電下鄉(xiāng)這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說(shuō)，家電是因?yàn)椴荒艹隹冢呸D(zhuǎn)銷到農(nóng)村的，而價(jià)格優(yōu)惠13％，只等于出口的退稅而已。

第三，央行認(rèn)為，房地產(chǎn)目前仍有回調(diào)的危險(xiǎn)。商品房開工面積還在下降。其調(diào)整時(shí)間約需要3年，仍要引起——系列行業(yè)的調(diào)整。

第四，伴隨著改革開放以及全球化產(chǎn)業(yè)的分工，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易的高依存度，短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。如我國(guó)與美國(guó)的年貿(mào)易額高達(dá)3000多億美元。而我國(guó)出口卻在下降，2009年一季度進(jìn)出口總額同比降24.9％。我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨美歐經(jīng)濟(jì)衰退及貿(mào)易保護(hù)主義抬頭的巨大考驗(yàn)。

綜上所述，金融危機(jī)已到盡頭的說(shuō)法并不可靠，現(xiàn)在僅是進(jìn)入止穩(wěn)狀態(tài)。因此，如何從認(rèn)識(shí)危機(jī)產(chǎn)生原因和怎樣科學(xué)認(rèn)識(shí)危機(jī)的問題出發(fā)，進(jìn)而總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、豐富知識(shí)、提振信心、沉著應(yīng)對(duì)、認(rèn)真地做好本職工作、共克時(shí)艱這些問題，今天仍然嚴(yán)肅地?cái)[在面前，需要我們做出響亮的回答。

因此，今天來(lái)探討這個(gè)題目并沒有過時(shí)，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現(xiàn)實(shí)的針對(duì)性。

基于此，根據(jù)有關(guān)文獻(xiàn)及筆者學(xué)習(xí)的體會(huì)，這里先講金融危機(jī)及其產(chǎn)生的原因，即根源；再講當(dāng)前人們對(duì)金融危機(jī)的幾種認(rèn)識(shí)；接著討論一下怎樣科學(xué)與辯證地看待金融危機(jī)；最后，根據(jù)上述金融危機(jī)產(chǎn)生的原因和發(fā)展的形勢(shì)，談一談金融危機(jī)給財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作帶來(lái)的思考和啟示。

一、經(jīng)濟(jì)危機(jī)產(chǎn)生的原因

至今，有些人仍然感到這場(chǎng)危機(jī)來(lái)得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說(shuō)一下什么是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，由過熱到停滯，再走向衰退，達(dá)到一定程度時(shí)，就發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從其表面現(xiàn)象來(lái)說(shuō)，就是你所生產(chǎn)的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說(shuō)，大家需要的東西無(wú)人生產(chǎn)，不需要的東西卻還在大量制造。嚴(yán)重而又全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是以下述7種現(xiàn)象為其主要特征的：一是經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重泡沫化(商品價(jià)格嚴(yán)重脫離價(jià)值)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，生產(chǎn)相對(duì)過剩；三是銀行嚴(yán)重虧損，有的倒閉；四是很多企業(yè)破產(chǎn)，大量員工失業(yè)；五是發(fā)生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經(jīng)濟(jì)下滑；七是經(jīng)濟(jì)秩序混亂。當(dāng)人類被動(dòng)地接受懲罰后，又會(huì)回到價(jià)值規(guī)律上來(lái)，使經(jīng)濟(jì)得以恢復(fù)。但以后又會(huì)再出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)周期性、螺旋式上升。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有始，也會(huì)有終，所以稱其為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性。

那么，產(chǎn)生金融危機(jī)的原因是什么?應(yīng)當(dāng)說(shuō)，各個(gè)時(shí)期產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機(jī)至今還在繼續(xù)。此時(shí)，要對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)做出全面的尋根究源還不是時(shí)候。下面根據(jù)有關(guān)資料，講五個(gè)主要原因。

(一)過度消費(fèi)和超前消費(fèi)

美國(guó)人有過度消費(fèi)和超前消費(fèi)的習(xí)慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個(gè)問題，怎樣才能有錢保證過度消費(fèi)和超前消費(fèi)?常規(guī)的做法是借債和撈錢。

先說(shuō)借債。美國(guó)人在世紀(jì)之交，儲(chǔ)蓄率已是0，且敢于借錢花，負(fù)債的水平相當(dāng)高，據(jù)說(shuō)已達(dá)10多萬(wàn)億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來(lái)說(shuō)，10多萬(wàn)億美元，相當(dāng)于70萬(wàn)億人民幣。而我國(guó)2008年的財(cái)政收入約6萬(wàn)多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務(wù)。從這個(gè)意義上說(shuō)，美國(guó)也是世界上最窮的國(guó)家。有人說(shuō)過。美國(guó)是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國(guó)家都買美國(guó)的國(guó)債，我國(guó)到2008年底總共持有美國(guó)的國(guó)債7274億美元，占美國(guó)國(guó)債的23.6％，已經(jīng)超過日本，是美國(guó)國(guó)債第一大持有國(guó)?，F(xiàn)在，我們還在買美國(guó)的國(guó)債。

再說(shuō)撈錢。多年來(lái)，他們揮舞著美元的大棒，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)已不是依靠主要的生產(chǎn)要素，而是熱心地去制造科技網(wǎng)絡(luò)泡沫、房地產(chǎn)泡沫和衍生產(chǎn)品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會(huì)存在，就很容易養(yǎng)成投機(jī)的心理。投機(jī)雖是市場(chǎng)的劑，但漠視風(fēng)險(xiǎn)的過度投機(jī)所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價(jià)值規(guī)律的懲罰，使市場(chǎng)失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)，引發(fā)金融危機(jī)。例如，近年來(lái)，在高利潤(rùn)的誘惑和激烈競(jìng)爭(zhēng)的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業(yè)務(wù)，而是不務(wù)正業(yè)和本末倒置地大量介入“次級(jí)貸款”市場(chǎng)和復(fù)雜衍生金融產(chǎn)品投資。而衍生金融產(chǎn)品又具有眾所周知的杠桿效應(yīng)，可以放大收益和風(fēng)險(xiǎn)，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報(bào)的交易。高杠桿率使得投資銀行對(duì)融資依賴增強(qiáng)，一旦投資銀行不能通過融資維持流動(dòng)性時(shí)，就容易引起投資銀行的破產(chǎn)。美國(guó)五大投資銀行就是教訓(xùn)。

(二)金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用

雖然金融創(chuàng)新對(duì)金融的發(fā)展具有推進(jìn)器的作用，但又有放大風(fēng)險(xiǎn)的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)置于可控的范圍內(nèi)。美國(guó)是推崇金融創(chuàng)新的國(guó)度，現(xiàn)在究竟有多少衍生金融工具，誰(shuí)也無(wú)法搞清楚。它們又是如何創(chuàng)新和使用金融創(chuàng)新工具的呢?如美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)——房利美和房地美購(gòu)買商業(yè)銀行和房貸公司流動(dòng)性差的貸款，通過資產(chǎn)證券化，將其轉(zhuǎn)換成債券在市場(chǎng)上發(fā)售，投資銀行又利用其金融工程技術(shù)，通過創(chuàng)新再將“次債”進(jìn)行分割、打包、組合并在市場(chǎng)上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長(zhǎng)。其結(jié)果是沒有人去關(guān)心這些衍生金融產(chǎn)品的真正基礎(chǔ)價(jià)值。從而助長(zhǎng)和推動(dòng)了極度的短期投機(jī)趨利化，最終釀成了嚴(yán)重的金融市場(chǎng)危機(jī)?？梢哉f(shuō)，美國(guó)本輪金融危機(jī)就是“次貸”危機(jī)所蔓延的結(jié)果，“次貸”危機(jī)是美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新過度和不恰當(dāng)使用金融衍生品的產(chǎn)物。

總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價(jià)的。同時(shí)，也使我們想到，我們黨所提出的可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略是何等的正確和有眼光。

(三)對(duì)經(jīng)濟(jì)疏于監(jiān)管

正反的經(jīng)驗(yàn)均證明，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是法制的經(jīng)濟(jì)，必須依法進(jìn)行監(jiān)管。建立在法制和監(jiān)管基礎(chǔ)上的一些市場(chǎng)運(yùn)行的基本規(guī)則和制度，是一個(gè)健康和有序的金融體系賴以運(yùn)行的基石。市場(chǎng)主體如果脫離監(jiān)管和法制的約束，過度追求盈利，盲目競(jìng)爭(zhēng)，市場(chǎng)就可能滑向無(wú)序，金融危機(jī)就極易發(fā)生。而美國(guó)自由金融主義發(fā)展模式已經(jīng)走到了頂峰，必然導(dǎo)致金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性崩潰。總理2009年初在劍橋演講時(shí)，一針見血地指出，這場(chǎng)金融危機(jī)使我們看到，市場(chǎng)也不是萬(wàn)能的，一味放任自由，勢(shì)必引起經(jīng)濟(jì)秩序的混亂和社會(huì)分配不公，最終受到懲罰?？偫磉€說(shuō)，從上世紀(jì)九十年代以來(lái)，一些經(jīng)濟(jì)實(shí)體疏于監(jiān)管，一些金融機(jī)構(gòu)受利益驅(qū)動(dòng)，利用數(shù)十倍金融杠桿進(jìn)行超額融資，在獲取高額利潤(rùn)同時(shí)，把巨大的風(fēng)險(xiǎn)留給整個(gè)世界。這充分說(shuō)明，不受管理的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是行不通的。

(四)不合理的高薪激勵(lì)

有關(guān)機(jī)構(gòu)的研究資料表明，2007年美國(guó)大企業(yè)高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國(guó)，據(jù)媒體的披露，中國(guó)銀行董事長(zhǎng)是150萬(wàn)，相當(dāng)于美國(guó)30年前的水平。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管激勵(lì)措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動(dòng)下，華爾街的精英們?yōu)榱俗非缶揞~短期回報(bào)，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創(chuàng)新從事金融冒險(xiǎn)。如前所說(shuō)，美國(guó)的房貸機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)公司將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人，商業(yè)銀行、投資銀行則將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者，重獎(jiǎng)之下放棄授信標(biāo)準(zhǔn)。離開合理邊界的高薪激勵(lì)，是這場(chǎng)金融危機(jī)的始作俑者和罪魁禍?zhǔn)字弧?/p>

(五)數(shù)學(xué)模型的濫用

數(shù)學(xué)模型本身是科學(xué)與嚴(yán)密的，但卻是靜止的，而資本市場(chǎng)則是生動(dòng)活潑和瞬息萬(wàn)變的。數(shù)學(xué)模型依賴一些脫離現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)條件的抽象假設(shè)和歷史數(shù)據(jù)，因而只能在一定范圍內(nèi)作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據(jù)。過分依賴模型進(jìn)行投資決策是不科學(xué)的，必須對(duì)模型計(jì)算結(jié)果給予科學(xué)判斷。恰恰是不準(zhǔn)確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統(tǒng)性錯(cuò)誤，并在證券化分析、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)估算，甚至違約率計(jì)算上出現(xiàn)預(yù)測(cè)失誤，最終成為這次美國(guó)系統(tǒng)性金融危機(jī)的一個(gè)重要誘因。

存在決定意識(shí)。金融危機(jī)，既然發(fā)生了，人們會(huì)有怎樣的認(rèn)識(shí)呢?

二、對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)現(xiàn)有的幾種認(rèn)識(shí)

下面列舉現(xiàn)有的三種認(rèn)識(shí)。

(一)巴不得一夜之間就能告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)

據(jù)有的媒體披露，1998年?yáng)|南亞發(fā)生了金融危機(jī)，泰國(guó)人一夜醒來(lái)，每個(gè)家庭的財(cái)富縮水了20％。本次金融危機(jī)已造成世界4萬(wàn)億美元損失，大體上每人平均約3萬(wàn)元人民幣。這對(duì)非洲絕大多數(shù)的國(guó)家和我國(guó)有些地區(qū)來(lái)說(shuō)，都是天文數(shù)字。對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，尚未見到這樣的指針和數(shù)字。盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面還是好的，但無(wú)論是國(guó)家還是個(gè)人，都蒙受了損失，其程度估計(jì)不會(huì)亞于泰國(guó)人。根據(jù)媒體的披露，給我們留下較深印象的有：

第一，經(jīng)濟(jì)下滑。如2008年國(guó)家的GDP和財(cái)政收入增幅都比上一年下降。

第二，股市滬A從六千一百多點(diǎn)跌到一千六百多點(diǎn)，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬(wàn)億元，創(chuàng)證券市場(chǎng)開張侶年以來(lái)的記錄。因市值減少，中國(guó)經(jīng)濟(jì)證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。

第三，就業(yè)面縮小，失業(yè)增加。畢業(yè)大學(xué)生就業(yè)難，有一千多萬(wàn)農(nóng)民工返鄉(xiāng)，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。

第四，企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，職工的工資和獎(jiǎng)金減少。

不難想象，上述的這些情況給生活帶來(lái)了壓力，又給精神上帶來(lái)煩惱。甚至使人容易產(chǎn)生悲觀失望情緒，對(duì)經(jīng)濟(jì)和生活失去應(yīng)有信心。例如，由于金融危機(jī)的發(fā)生，美國(guó)人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬(wàn)富翁自殺。4月22日，美國(guó)住房抵押貸款的主要來(lái)源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬(wàn)美元獎(jiǎng)金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬(wàn)富翁因金融危機(jī)也少了一半。香港的百萬(wàn)富豪在2008年減少了6.6萬(wàn)人，平均流動(dòng)資產(chǎn)(基金、股票、外匯、債券及其它流動(dòng)資產(chǎn))減少120萬(wàn)港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

(二)盼望房?jī)r(jià)能越低越好

我國(guó)房地產(chǎn)的價(jià)格時(shí)有上漲過快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據(jù)這一現(xiàn)象，采取了如運(yùn)用稅收和利率杠桿等調(diào)控的措施，鼓勵(lì)買房。有的人希望政府能進(jìn)一步運(yùn)用行政手段，打壓房?jī)r(jià)，價(jià)格越低越好，使大家都能買得起房子。

(三)希望天天有便宜貨

為了促進(jìn)消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)，政府采取了包括發(fā)放消費(fèi)券在內(nèi)的許多措施，幫助困難群眾。許多企業(yè)也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機(jī)中取得主動(dòng)，采取了包括降價(jià)在內(nèi)的許多促銷策略，有許多商品的價(jià)格低于成本。這種策略使得部分人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機(jī)沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂都在降價(jià)，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。

上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學(xué)?

三、必須以科學(xué)、辯證的眼光看待這一場(chǎng)金融危機(jī)

針對(duì)上述三種想法，相應(yīng)地講三點(diǎn)：

(一)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到金融危機(jī)的客觀性和不可抗拒性

當(dāng)今，世界絕大多數(shù)的國(guó)家放棄了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的模式，實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)值規(guī)律必然要起作用。所謂的價(jià)值規(guī)律，講的是商品的價(jià)值量取決于社會(huì)平均必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間。目前還無(wú)法加以直接計(jì)算，只能借助于價(jià)格(貨幣)加以表現(xiàn)。由于供求關(guān)系，價(jià)格會(huì)隨價(jià)值上下波動(dòng)，但最終決定價(jià)格的是價(jià)值。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正是通過價(jià)值規(guī)律的價(jià)格機(jī)制進(jìn)行調(diào)節(jié)。即通過價(jià)格信號(hào)知道要生產(chǎn)什么，不生產(chǎn)什么。所以，價(jià)值規(guī)律是一所偉大的學(xué)校。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)同樣存在著許多問題。最重要的問題是在追逐利潤(rùn)的競(jìng)爭(zhēng)中，由于信息不對(duì)稱和生產(chǎn)的無(wú)政府主義，會(huì)使生產(chǎn)具有很大盲目性，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，從而出現(xiàn)開頭所講的那些經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。這些現(xiàn)象，不是買賣雙方或是某個(gè)人特意安排的，而是在價(jià)值規(guī)律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當(dāng)發(fā)現(xiàn)并要糾正時(shí)已經(jīng)來(lái)不及了。因此，經(jīng)濟(jì)危機(jī)是無(wú)法阻擋也逃脫不了的。換言之，經(jīng)濟(jì)危機(jī)不是那種招之即來(lái)、揮之即去的東西，而是具有客觀性質(zhì)和不可抗拒性，并成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的另一條經(jīng)濟(jì)規(guī)律，叫做經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律。這也是實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這一資源配置形式，在創(chuàng)造高速生產(chǎn)力同時(shí)，必須付出的代價(jià)，或是不可克服的弊端。正因?yàn)槿绱?，認(rèn)識(shí)并深入理解金融危機(jī)應(yīng)成為人生的必修課。

(二)商品房?jī)r(jià)格并非越低越好

商品房?jī)r(jià)格問題，是一個(gè)比較復(fù)雜的問題，思維上往往會(huì)出現(xiàn)“剪不斷，理還亂”的狀況。

首先，從理論上看，商品房?jī)r(jià)格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價(jià)值所決定的。也就是價(jià)格太高了，背離其價(jià)值，很多人買不起，這當(dāng)然不行，也不可能長(zhǎng)久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會(huì)做。其價(jià)格問題，只能由市場(chǎng)決定，由價(jià)值規(guī)律進(jìn)行調(diào)節(jié)。決不能倒退到商品價(jià)格均由政府規(guī)定的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代。況且，據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)行業(yè)牽涉到五十幾個(gè)行業(yè)，如鋼鐵和水泥等行業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，占到GDP的比重10％，與相關(guān)的56個(gè)行業(yè)加起來(lái)占到GDP的40％。這里有個(gè)如何照顧到更多人利益的問題。

其次，商品房?jī)r(jià)格問題，同很多經(jīng)濟(jì)問題一樣，是一個(gè)兩難選擇的問題。溫總理2009年2月28日與網(wǎng)友在線交流時(shí)說(shuō)，住房人均不足10平方米的要超過千萬(wàn)戶以上。但是。筆者認(rèn)為實(shí)際比這要多。因?yàn)槊磕甑拇髮W(xué)生有600萬(wàn)人，不久就要結(jié)婚，這需要多少房子?總理這里想說(shuō)的是，商品房目前還存在著很大的需求?？煽偫頉]有講另一方面，也就是現(xiàn)在居民手中有錢，光儲(chǔ)蓄就有25萬(wàn)億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等?？蔀槭裁蠢习傩帐种杏绣X。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結(jié)是開發(fā)商與消費(fèi)方想法不一致，沒有找到合理的價(jià)格。從政府的角度來(lái)說(shuō)，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發(fā)商這種兩難選擇的境地。十個(gè)行業(yè)的振興計(jì)劃只有房地產(chǎn)行業(yè)可能與此有關(guān)。如何解決需要與價(jià)格的均沖性問題，這正是企業(yè)家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任務(wù)。最近中央發(fā)表了房地產(chǎn)白皮書，稱由于需求的剛性，再降房?jī)r(jià)的可能性很少。

最后，關(guān)于是不是必須讓每個(gè)人都能買得起房子的問題，號(hào)稱世界上收入最高的美國(guó)，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)高度商品化后，人力資源也高度地在流動(dòng)，買個(gè)房子會(huì)感到很拖累。

總之，商品房?jī)r(jià)格要降到合理的價(jià)位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房?jī)r(jià)格不能嚴(yán)重背離價(jià)值。

(三)商品低價(jià)促銷問題只能治標(biāo)不能治本

經(jīng)濟(jì)學(xué)中有個(gè)基本常識(shí)，只有投入小于產(chǎn)出時(shí)，社會(huì)不僅能生存，而且能發(fā)展。因此，任何社會(huì)都要節(jié)約，力爭(zhēng)以盡可能少的投入來(lái)取得盡可能大的產(chǎn)出。這里講的節(jié)約，歸根到底是時(shí)間節(jié)約，時(shí)間節(jié)約規(guī)律被稱為是最高級(jí)的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。社會(huì)對(duì)節(jié)約要求的強(qiáng)制性，也適用于企業(yè)。現(xiàn)在用時(shí)間節(jié)約規(guī)律來(lái)看促銷的現(xiàn)象，企業(yè)能長(zhǎng)期用低于成本的價(jià)格出售商品嗎?如果是這樣，企業(yè)一定不能生存?，F(xiàn)在的促銷只是一種戰(zhàn)略，而且他們失去的也希望能在今后得到補(bǔ)償。促銷對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)說(shuō)，只能治標(biāo)不能治本，更不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。

由此可見，上述的三種想法均不大科學(xué)，且存在片面性，也不符合辯證法。對(duì)于金融危機(jī)，科學(xué)的態(tài)度應(yīng)是：一方面是要承認(rèn)和尊重規(guī)律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對(duì)。也就是說(shuō)，30年前我們選擇了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，享受了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的快速發(fā)展；今天我們也要勇敢地面對(duì)市場(chǎng)周期性波動(dòng)。

四、金融危機(jī)對(duì)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作的啟示

對(duì)財(cái)會(huì)工作者而言，這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可以暴露和反思以往在財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財(cái)務(wù)理念的好機(jī)會(huì)，把財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)工作提高到新的水平。當(dāng)今，每個(gè)企業(yè)都必須有針對(duì)性地加強(qiáng)以下的建設(shè)和管理。

(一)必須加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略研究和建設(shè)

財(cái)務(wù)管理應(yīng)采取什么戰(zhàn)略?這是財(cái)務(wù)管理的首要問題。過去，有相當(dāng)多的企業(yè)隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰(zhàn)略，確定經(jīng)營(yíng)模式。根據(jù)金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，今后應(yīng)看重考慮的問題主要有：

1企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要著重于實(shí)業(yè)

當(dāng)前的危機(jī)是危中有機(jī)，關(guān)鍵看能否抓住機(jī)遇?，F(xiàn)在政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所投入的每一分錢，在戰(zhàn)略上都要立足于科學(xué)發(fā)展，再不能回到傳統(tǒng)發(fā)展的老路上去。也就是在保速度、保增長(zhǎng)的同時(shí)，要做到促進(jìn)提高自主創(chuàng)新能力、促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、促進(jìn)建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。因?yàn)橹挥信嘤峡茖W(xué)發(fā)展觀要求的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，才能保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的可持續(xù)性，才是應(yīng)對(duì)危機(jī)的長(zhǎng)久及治本之策。在制訂企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略時(shí)，我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)名副其實(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)應(yīng)重在實(shí)業(yè)。

雖然融資等問題離不開資本市場(chǎng)，但不能把主要精力放在資本市場(chǎng)上，特別是股票投資。

2要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品

本來(lái)，金融創(chuàng)新的根本目的是要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值，并非危機(jī)的根源，但如果濫用或?qū)⑵湟暈橥顿Y工具，就會(huì)成為金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?007年全球外匯資金和金融衍生產(chǎn)品全年交易量達(dá)3259萬(wàn)億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全球GDP總和的67倍，已超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。俗話說(shuō)“吃一塹長(zhǎng)一智”。特別是要慎用各種理財(cái)?shù)慕鹑谘苌a(chǎn)品的創(chuàng)新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據(jù)數(shù)據(jù)介紹，一般可以遵循以下的原則：

第一，總量適度的原則。要以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值的需要為標(biāo)準(zhǔn)，而不是要通過投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，程控的原則。對(duì)金融衍生產(chǎn)品投資要有內(nèi)控機(jī)制，如果是無(wú)法控制，則不能投資。

第三，穩(wěn)步推行原則。先推行簡(jiǎn)單、風(fēng)險(xiǎn)低的產(chǎn)品，等待水平提高以后，再向復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)高的產(chǎn)品過渡。

說(shuō)到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關(guān)心居民儲(chǔ)蓄以及貨幣量擴(kuò)大的問題?？砂阉扔鳛槎〞r(shí)炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時(shí)候會(huì)爆炸和潰堤?估計(jì)在未來(lái)GDP溫和增長(zhǎng)下還可能發(fā)生通貨膨脹。對(duì)此，在理財(cái)戰(zhàn)略上怎么應(yīng)對(duì)?

(二)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型內(nèi)部控制制度的建設(shè)

內(nèi)部控制隨環(huán)境變化，處于不斷的演進(jìn)之中。針對(duì)現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)時(shí)不有、無(wú)處不存的這一環(huán)境，COSO委員會(huì)于2004年頒布了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(ERM)，認(rèn)為以前的內(nèi)部控制整體框架，包含在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架之中，足以說(shuō)明對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重視。從中明白，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)就是收益發(fā)現(xiàn)的過程。這次金融危機(jī)不知有多少企業(yè)倒下(20世紀(jì)30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個(gè)月，美國(guó)又有14家銀行倒閉。盡管各個(gè)企業(yè)倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理不到位，資金的風(fēng)險(xiǎn)管理做得不好。根據(jù)這次金融危機(jī)給我們的教育與啟示。當(dāng)前資金的風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)針對(duì)性地做好三個(gè)方面：

第一，現(xiàn)在相當(dāng)多的企業(yè)，仍然存在著不是內(nèi)部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風(fēng)險(xiǎn)管理有名無(wú)實(shí)的重要原因。在現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)中，要建立科學(xué)有效的權(quán)力制衡機(jī)制和有效的授權(quán)與監(jiān)控機(jī)制。因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)投機(jī)收益的誘惑面前，監(jiān)督往往無(wú)效。制衡才是最有效手段。

第二，要加強(qiáng)企業(yè)的文化建設(shè)，特別是要加強(qiáng)責(zé)任感的建設(shè)。這是因?yàn)椋阂环矫骘L(fēng)險(xiǎn)管理絕不是管理階層幾個(gè)人的事，而是要貫穿企業(yè)管理的每一個(gè)過程和每一個(gè)人；另一方面，制度不是萬(wàn)能的，新的情況與問題會(huì)不斷發(fā)生，這就要求做到在授權(quán)之內(nèi)對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)任。

第三，大國(guó)之間的摩擦或由于某個(gè)國(guó)家的金融危機(jī)，都會(huì)對(duì)收匯造成致命的打擊。還有不斷創(chuàng)新金融的工具，它們都充滿風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)此高度警惕。

(三)樹立“現(xiàn)金為王”的觀念

資金是企業(yè)“血液”。對(duì)此，人們?cè)谄饺绽镆苍S不能充分領(lǐng)悟，但在金融危機(jī)的環(huán)境下，就不再難以理解了。這次的金融危機(jī)給我們的啟示之一是現(xiàn)金對(duì)于企業(yè)的重要性。事實(shí)表明。由于現(xiàn)金流動(dòng)性不足，不能償還到期債務(wù)而破產(chǎn)的不在少數(shù)，甚至有的企業(yè)還是盈利性破產(chǎn)。因此，在預(yù)期融資困難時(shí)，尤其是在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)就必須儲(chǔ)備盡可能多的現(xiàn)金，以保全企業(yè)的生存。盡管金融危機(jī)不是經(jīng)常爆發(fā)，但又很難預(yù)期。從這個(gè)角度看，如果希望企業(yè)的基業(yè)常青，控制負(fù)債水平，保持科學(xué)流動(dòng)性，持有必要的現(xiàn)金儲(chǔ)備，就顯得十分必要。這就是所說(shuō)的“現(xiàn)金為王”的觀念。同時(shí)，在方法上，要重視企業(yè)現(xiàn)金流量表的編制、分析和應(yīng)用，把現(xiàn)金流量表放在首位。

這并不是說(shuō)持有現(xiàn)金多多益善，而是要注意收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。從理論上說(shuō)，資產(chǎn)的盈利性與流動(dòng)性具有替代關(guān)系。企業(yè)現(xiàn)金保持量越多，流動(dòng)性就越強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其盈利性；企業(yè)現(xiàn)金保持量少，盈利性就強(qiáng)，但極端了會(huì)嚴(yán)重影響其流動(dòng)性，這就是利益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。如何做好匹配，宏觀經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境、國(guó)家貨幣政策、公司財(cái)務(wù)狀況等都是公司現(xiàn)金持有量的影響因素，有很深學(xué)問。現(xiàn)有人對(duì)1998年世界主要國(guó)家或地區(qū)現(xiàn)金持有比率[=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物／(總資產(chǎn)－現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物)]進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)美國(guó)企業(yè)的現(xiàn)金持有比率為6.4％、英國(guó)為6.1％、日本為15.5％、我國(guó)臺(tái)灣為11.6％。相比而言，國(guó)內(nèi)大陸上市公司現(xiàn)金持有水平比較高：中國(guó)上市公司的現(xiàn)金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國(guó)上市公司的平均現(xiàn)金持有比率約為24％。各國(guó)比率相差的原因是什么?沒有答案。

(四)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行再認(rèn)識(shí)和提出新的認(rèn)識(shí)

2007年我國(guó)上市公司實(shí)施了與世界趨同的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。其最大的特點(diǎn)之一，是引進(jìn)公允價(jià)值這一計(jì)量屬性。經(jīng)本次金融危機(jī)實(shí)踐的檢驗(yàn)，其科學(xué)性及效果如何呢?

先做簡(jiǎn)單的回顧。1990年9月10日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(sEC)時(shí)任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務(wù)委員會(huì)作證時(shí)指出，歷史成本財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)于事無(wú)補(bǔ)。他首次提出應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值作為金融工具。但是近20年來(lái)，公允價(jià)值計(jì)量屬性一直存在爭(zhēng)論并不斷進(jìn)行調(diào)整、修訂與完善，經(jīng)歷了風(fēng)風(fēng)雨雨。

美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后，公允價(jià)值計(jì)量與金融危機(jī)的關(guān)系問題再次成為金融界與會(huì)計(jì)界的焦點(diǎn)。對(duì)其看法有不同聲音：

據(jù)資料證明，歐美政治家曾經(jīng)把矛頭指向了按市價(jià)計(jì)算的所謂公允價(jià)值的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。他們認(rèn)為，在金融危機(jī)時(shí)，公允價(jià)值計(jì)量會(huì)令很多金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值被嚴(yán)重低估。為了讓資產(chǎn)負(fù)債表好看，又會(huì)被迫拋售損失比較大的資產(chǎn)，進(jìn)一步壓低了這些資產(chǎn)價(jià)格，造成惡性循環(huán)。因此認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量是加劇金融危機(jī)的因素之一。

現(xiàn)任財(cái)政部會(huì)計(jì)司司長(zhǎng)劉玉廷在參加一次座談會(huì)時(shí)指出，金融危機(jī)與公允價(jià)值并沒有直接的、必然的聯(lián)系，金融危機(jī)產(chǎn)生的根源是美國(guó)超前消費(fèi)及衍生金融產(chǎn)品泛濫。它原則上是經(jīng)濟(jì)問題而非會(huì)計(jì)問題，公允價(jià)值僅是一種計(jì)量工具，是一種事后反映，并不是促成危機(jī)發(fā)生的原因。用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量是沒有問題的，只是計(jì)量方法上還需要研究。

對(duì)這些意見怎么看?筆者認(rèn)為，公允價(jià)值計(jì)量從表面上看來(lái)，只是一種計(jì)量的方法問題，這沒有錯(cuò)。但它客觀上會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目發(fā)生波動(dòng)，從而會(huì)影響著經(jīng)營(yíng)者與投資者行為，是有經(jīng)濟(jì)后果的。問題還在于，所謂的公允價(jià)值取得，存在著技術(shù)上的困難。同時(shí)，公允價(jià)值既有如實(shí)反映的一面，又會(huì)有各人理解不同的一面，很容易縱并運(yùn)用于盈余管理等。具體到本次金融危機(jī)，其主要的表現(xiàn)是：公允價(jià)值在反映企業(yè)金融資產(chǎn)的價(jià)格上過于敏感，很多時(shí)候會(huì)成為資本市場(chǎng)助漲與助跌的工具。也就是在市場(chǎng)狂熱時(shí)，它可以加劇市場(chǎng)狂熱；而當(dāng)市場(chǎng)陷入恐慌時(shí)，則可以加劇市場(chǎng)陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對(duì)這些問題，應(yīng)該通過這次金融危機(jī)的實(shí)踐進(jìn)行分析，并得到相應(yīng)啟示?，F(xiàn)總結(jié)以下幾點(diǎn)：

第一，要注意流動(dòng)性管理。流動(dòng)性可以簡(jiǎn)單地理解為現(xiàn)金支付能力，它是企業(yè)資產(chǎn)配置和資本結(jié)構(gòu)管理的結(jié)果。因此用公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)和負(fù)債，要以流動(dòng)性為目標(biāo)，要能保證企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，有足夠現(xiàn)金頭寸。

第二，提倡交易對(duì)象的管理。交易對(duì)象使用公允價(jià)值計(jì)量，在管理上，應(yīng)運(yùn)用該法獲得交易對(duì)象的情況概要，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)的指標(biāo)影響進(jìn)行判斷，包括收益、資本、財(cái)務(wù)比率是否達(dá)到企業(yè)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)。

第三，重視處理好與投資者的關(guān)系。與公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)的，尤其是不可觀測(cè)數(shù)據(jù)的采用、管理層的判斷等，更是企業(yè)需要詳細(xì)披露的內(nèi)容。同時(shí)管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)的變動(dòng)，使投資者了解企業(yè)的價(jià)值等。

總之，公允價(jià)值計(jì)量不是惡魔，也不是救世主。它是現(xiàn)今金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的必然結(jié)果，全面否定它并不可行。在思想方法論上，不能簡(jiǎn)單化，而要具體問題做具體分析，也就是對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的使用要注意硬約束。今后，公允價(jià)值這種計(jì)量方法還需要在實(shí)踐中檢驗(yàn)，不斷地進(jìn)行再認(rèn)識(shí)并提出新認(rèn)識(shí)。

第9篇

內(nèi)容摘要:在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立過程中,仍然存在用馬克思理論針對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)行分析的某些情況,必須透過馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論,對(duì)我國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí),并加以防范,才能避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā),并不斷地完善我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

關(guān)鍵詞:馬克思 經(jīng)濟(jì)危機(jī) 風(fēng)險(xiǎn)

馬克思《資本論》中經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的基本思想

(一)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的起源

馬克思認(rèn)為,在貨幣產(chǎn)生之前, 物物交換的條件下, 買和賣的行為在空間和時(shí)間上是同步的, 因此, 總供給和總需求總是平衡的, 沒有什么生產(chǎn)過剩的危機(jī)。但是在簡(jiǎn)單商品經(jīng)濟(jì)條件下,貨幣作為流通手段, 使商品的買和賣在時(shí)間上和空間上分成兩次過程, 從而出現(xiàn)了買與賣脫節(jié)、商品賣不出去的可能。流通“能夠打破產(chǎn)品交換的時(shí)間、空間和個(gè)人的限制”。“在這里,一方面,我們看到,商品交換怎樣打破了直接的產(chǎn)品交換的個(gè)人的和地方的限制,發(fā)展了人類社會(huì)的物質(zhì)變換。另一方面,又有整整一系列不受當(dāng)事人控制的天然的社會(huì)聯(lián)系發(fā)展起來(lái)了”。

貨幣產(chǎn)生以后, 貨幣作為流通手段和支付手段, 使商品交換潛伏著經(jīng)濟(jì)危機(jī)。貨幣作為支付手段, 會(huì)形成支付的連鎖關(guān)系, 一旦有債務(wù)人到期不能支付, 就會(huì)引起連鎖反應(yīng), 使一系列支付關(guān)系不能實(shí)現(xiàn), 影響整個(gè)信用關(guān)系和社會(huì)再生產(chǎn)的正常進(jìn)行。當(dāng)社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展到以社會(huì)化大生產(chǎn)為基礎(chǔ)的發(fā)達(dá)商品經(jīng)濟(jì)階段, 商品經(jīng)濟(jì)在一國(guó)經(jīng)濟(jì)中居統(tǒng)治地位, 一切生產(chǎn)都是商品化的, 社會(huì)資源的配置通過市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。在這個(gè)基礎(chǔ)上, 一方面, 追求利潤(rùn)的最大化是每一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的目標(biāo), 這種商品本性決定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的逐利性, 必然迫使企業(yè)生產(chǎn)有著無(wú)限擴(kuò)大的趨勢(shì),致使市場(chǎng)的發(fā)展落后于生產(chǎn)的發(fā)展。另一方面, 由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下, 市場(chǎng)配置資源有其自發(fā)性和滯后性的弊端, 容易產(chǎn)生盲目性和無(wú)政府狀態(tài), 資源的優(yōu)化配置難以一次到位, 因?yàn)?市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)無(wú)法合理解決個(gè)別企業(yè)投資、生產(chǎn)的有組織性同整個(gè)社會(huì)投資、生產(chǎn)盲目性之間的矛盾。因此, 生產(chǎn)過剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的產(chǎn)生也就不可避免了。

(二)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)

馬克思認(rèn)為,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是資本生產(chǎn)相對(duì)過剩引起的危機(jī)。“一切現(xiàn)實(shí)的危機(jī)的最后原因,總是群眾的貧窮和他們的消費(fèi)受到限制,而與此相對(duì)比的是,資本主義生產(chǎn)竭力發(fā)展生產(chǎn)力,好像只有社會(huì)的絕對(duì)的消費(fèi)能力才是生產(chǎn)力發(fā)展的界限”。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的社會(huì)基礎(chǔ)和根本原因是資本主義制度的基本矛盾,即不斷擴(kuò)大的社會(huì)生產(chǎn)能力與相對(duì)有限的社會(huì)需求之間的矛盾。在資本主義制度下,追求剩余價(jià)值是資本家和社會(huì)生產(chǎn)的目的,剩余價(jià)值規(guī)律成為資本主義社會(huì)駕馭一切的絕對(duì)規(guī)律。追求剩余價(jià)值和外部的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)促使資本主義生產(chǎn)的無(wú)限擴(kuò)大,生產(chǎn)資料和生產(chǎn)越來(lái)越社會(huì)化了,生產(chǎn)的社會(huì)性導(dǎo)致了生產(chǎn)力的巨大發(fā)展,與此同時(shí),卻沒有顧及到需求的限制,因?yàn)椤百Y本主義生產(chǎn)所生產(chǎn)出的商品量的多少,取決于這種生產(chǎn)的規(guī)模和不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的需要,而不取決于需求和供給、待滿足的需要的預(yù)定范圍”。資本積累是資本主義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的原始動(dòng)力,作為資本的人格化代表,資本家唯一的目標(biāo)就是對(duì)價(jià)值的無(wú)休止追逐,從而導(dǎo)致資本積累的螺旋式上升與生產(chǎn)能力的無(wú)限擴(kuò)張。 當(dāng)生產(chǎn)與消費(fèi)的矛盾發(fā)展到一定程度時(shí),生產(chǎn)的社會(huì)化和生產(chǎn)成本資本主義占有形式之間的矛盾產(chǎn)生了,這一矛盾成為資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根源。只要資本主義制度存在,經(jīng)濟(jì)危機(jī)就不可避免。

(三)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的杠桿

馬克思認(rèn)為,信用制度成為“生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機(jī)的主要杠桿”,強(qiáng)化和加速了危機(jī)的出現(xiàn)。信用制度,一方面加強(qiáng)了貨幣的支付功能 ,提高了資本的流動(dòng)性,“誘人的高額利潤(rùn),使人們遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出擁有的流動(dòng)資金所許可的范圍來(lái)進(jìn)行過度的擴(kuò)充活動(dòng)。不過,信用可以利用,它容易得到,而且便宜”。但是在另一方面,“這種制度 …… 很快就發(fā)展成為一種專門為獲得貸款而實(shí)行委托銷售的制度。結(jié)果就必然造成市場(chǎng)商品大量過剩和崩潰”。因此,“信用制度加速了生產(chǎn)力的物質(zhì)上的發(fā)展和世界市場(chǎng)的形成;使這二者作為新生產(chǎn)形式的物質(zhì)基礎(chǔ)發(fā)展到一定的高度,是資本主義生產(chǎn)方式的歷史使命。同時(shí),信用加速了這種矛盾的暴力的爆發(fā),即危機(jī),因而促進(jìn)了舊生產(chǎn)方式解體的各要素”。這實(shí)際上是說(shuō),信用一方面促進(jìn)了資本主義生產(chǎn)的擴(kuò)大;另一方面,信用造成了一種虛假的需求,隱蔽了生產(chǎn)過剩的事實(shí),促使了資本主義生產(chǎn)的盲目擴(kuò)大和投機(jī)活動(dòng),最終必然導(dǎo)致生產(chǎn)的過剩,這個(gè)時(shí)候會(huì)出現(xiàn)債務(wù)償付危機(jī),信用出現(xiàn)緊縮。

馬克思認(rèn)為,信用危機(jī)只有在轉(zhuǎn)化為貨幣危機(jī)的情況下,經(jīng)濟(jì)危機(jī)才會(huì)全面爆發(fā)?！柏泿艜?huì)突然作為唯一的支付手段和真正的價(jià)值存在 ,絕對(duì)地和商品相對(duì)立。”人們對(duì)貨幣的追求成為一個(gè)普遍的現(xiàn)象。所以,“這種貨幣危機(jī)只有在一個(gè)接一個(gè)的支付的鎖鏈和抵消支付的人為制度獲得充分發(fā)展的地方,才會(huì)發(fā)生” 。信用制度的最大益處在于促使人、 財(cái)、 物的高度集中化和生產(chǎn)組織的高度社會(huì)化。這又使貨幣資本、商品資本、生產(chǎn)資本分開,造成危機(jī)的可能性。信用制度的范圍越大,造成危機(jī)的可能性越大,危害性也越大。

按照馬克思的分析,倘若沒有信用體系,資本積累所導(dǎo)致的生產(chǎn)擴(kuò)張將不斷遭遇到工人工資收入和消費(fèi)需求的限制,呈現(xiàn)為可以伸縮的再生產(chǎn)過程,但是貨幣經(jīng)濟(jì)中的信用關(guān)系不斷打破對(duì)生產(chǎn)擴(kuò)張的束縛和限制。 “信用的最大限度,等于產(chǎn)業(yè)資本的最充分的動(dòng)用,也就是等于產(chǎn)業(yè)資本的再生產(chǎn)能力不顧消費(fèi)界限而達(dá)到極度緊張”。其結(jié)果是信用創(chuàng)造的虛假需求并不能真正解決生產(chǎn)與消費(fèi)間的尖銳沖突, “在再生產(chǎn)過程的全部聯(lián)系是以信用為基礎(chǔ)的生產(chǎn)制度中,只要信用突然停止,只有現(xiàn)金支付才有效,危機(jī)顯然就會(huì)發(fā)生”。因此生產(chǎn)相對(duì)過剩的危機(jī)往往會(huì)表現(xiàn)為貨幣流通的危機(jī)和信用的危機(jī)。

(四)資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期

資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往是在資本主義發(fā)展到一定階段以后才會(huì)發(fā)生,并且是隔一段時(shí)期發(fā)生一次。從一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生到下一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生之間間隔可稱之為經(jīng)濟(jì)周期。馬克思認(rèn)為,固定資本更新的平均時(shí)間決定了經(jīng)濟(jì)周期的長(zhǎng)短, “預(yù)付資本價(jià)值必須完成一個(gè)包含多次周轉(zhuǎn)的周期,這個(gè)周期是由所使用的固定資本的壽命決定的,從而是由它的再生產(chǎn)時(shí)間或周期時(shí)間決定的?！梢哉J(rèn)為,大工業(yè)中最有決定意義的部門的這個(gè)生命周期現(xiàn)在平均為10年?！@種由一些互相連結(jié)的周期組成的長(zhǎng)達(dá)若干年的周期,為周期性的危機(jī)造成了物質(zhì)基礎(chǔ)”。

馬克思認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期由危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、繁榮四個(gè)階段組成?！霸谥芷谛缘奈C(jī)中,營(yíng)業(yè)要依次通過松馳、中等活躍、急劇上升和危機(jī)這幾個(gè)階段。雖然資本投下的時(shí)期是極不相同和極不一致的,但危機(jī)總是大規(guī)模新投資的起點(diǎn)。因此,就整個(gè)社會(huì)考察,危機(jī)又或多或少地是下一個(gè)周轉(zhuǎn)周期的新的物質(zhì)基礎(chǔ)”。由于資本主義的生產(chǎn)社會(huì)化和生產(chǎn)資料私人占有的基本矛盾始終存在,經(jīng)濟(jì)危機(jī)每隔若干年爆發(fā)一次的“周期性現(xiàn)象”不可避免。資本主義經(jīng)濟(jì)從出現(xiàn)一次危機(jī)到新的危機(jī)出現(xiàn),就會(huì)形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期。危機(jī)發(fā)生后,由于商品大量過剩,商品價(jià)格就會(huì)暴跌,促使大批企業(yè)倒閉,社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模急劇縮小。經(jīng)過一段時(shí)間,隨著過剩商品的破壞、浪費(fèi)和減價(jià)賣出,再加之企業(yè)的大量倒閉,商品的供應(yīng)量大幅減少,商品的供求關(guān)系趨向平衡,商品的價(jià)格逐步回升,大量企業(yè)重新組織生產(chǎn)活動(dòng),資本主義生產(chǎn)暫時(shí)恢復(fù)平衡。

社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)面臨著發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)

貨幣的出現(xiàn),買與賣的分離,是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的起源,只要存在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),存在信用制度,就有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能性。只不過在馬克思看來(lái),簡(jiǎn)單商品經(jīng)濟(jì)僅僅提供了經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的可能性,而這種可能性向現(xiàn)實(shí)性的轉(zhuǎn)化是伴隨著人類社會(huì)形態(tài)的更替來(lái)完成的。在科技革命與社會(huì)生產(chǎn)力的共同推動(dòng)下,封建社會(huì)落后的生產(chǎn)關(guān)系逐漸被資本主義先進(jìn)生產(chǎn)方式所取代,簡(jiǎn)單商品經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展成為發(fā)達(dá)的商品經(jīng)濟(jì)。與此相適應(yīng),經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)所需要的“一系列關(guān)系”也初步形成,這就是私人勞動(dòng)與社會(huì)勞動(dòng)的矛盾逐漸演化成為資本主義社會(huì)的基本矛盾,即生產(chǎn)社會(huì)化與資本主義私人占有制之間的矛盾,這一轉(zhuǎn)化的過程本質(zhì)上就是經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能性向現(xiàn)實(shí)性的轉(zhuǎn)化過程?；诖笋R克思認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī),它是資本主義社會(huì)所特有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,“現(xiàn)實(shí)危機(jī)只能從資本主義生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)和信用中引出”。雖然我國(guó)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,仍然有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能,作為社會(huì)主義國(guó)家,我國(guó)也出現(xiàn)過類似經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。這需要運(yùn)用的基本原理,結(jié)合我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的實(shí)際,從理論上探討社會(huì)主義國(guó)家經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)原因,在實(shí)踐上吸取發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),加強(qiáng)宏觀調(diào)控,努力使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。

從理論上講,我國(guó)建立的是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,它與資本主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有很大的區(qū)別,但也有一定的共性,即國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中由于生產(chǎn)急劇下降所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)混亂。并且,這個(gè)體制還在不斷的完善之中。經(jīng)濟(jì)危機(jī)不僅資本主義社會(huì)有,社會(huì)主義也可能發(fā)生商業(yè)危機(jī)、財(cái)政危機(jī)、工業(yè)危機(jī)等。因此,經(jīng)濟(jì)危機(jī)并不是資本主義社會(huì)特有的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,而是各種社會(huì)形態(tài)共有的。因此要提高警惕,多管齊下,努力防范經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)防范經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的基本思路

(一)加強(qiáng)國(guó)家宏觀調(diào)控,努力刺激內(nèi)需以避免經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)

我國(guó)的宏觀調(diào)控要堅(jiān)持科學(xué)的方法和適度的原則,符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律。政府應(yīng)綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段以及必要的行政手段對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控。政府對(duì)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控也要注意區(qū)分市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)常態(tài)下的干預(yù)和某種特殊條件下的干預(yù)。在常態(tài)下,充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用,政府的經(jīng)濟(jì)職能主要在于引導(dǎo)市場(chǎng)健康發(fā)展。在某種特殊時(shí)期,政府加大對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)力度,使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡快回歸常態(tài),但是,政府的干預(yù)也應(yīng)該合理有效和公平正義,不可任意而為。完善我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制要在遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一般規(guī)律的基礎(chǔ)上,積極借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式,在實(shí)踐中探索符合中國(guó)國(guó)情的有中國(guó)特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式。

在刺激內(nèi)需方面,要注意從消費(fèi)和投資兩個(gè)方面入手,一方面改善收入分配制度,向低收入階層傾斜,加大財(cái)政對(duì)教育、醫(yī)療、社會(huì)保障等公共產(chǎn)品的投入;另一方面,實(shí)行較為寬松的財(cái)政貨幣政策,改善投資結(jié)構(gòu),降低貸款利率,擴(kuò)大公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)投資。

(二)完善信用體系建設(shè),增強(qiáng)判斷風(fēng)險(xiǎn)的能力

在此次美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)中,信用評(píng)級(jí)制度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)問題。信用制度作為經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的杠桿,往往會(huì)成為危機(jī)的導(dǎo)火線。目前,我國(guó)的信用評(píng)級(jí)制度還很不完善,必須盡快建立完善的征信系統(tǒng),有效進(jìn)行信用等級(jí)的區(qū)分,以降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)審慎推行資產(chǎn)證券化,防范金融風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)金融危機(jī)的爆發(fā),提醒我們?cè)陂_發(fā)金融衍生產(chǎn)品時(shí)要更加謹(jǐn)慎。資產(chǎn)證券化有助于釋放風(fēng)險(xiǎn)、活躍金融市場(chǎng),但也要注意到金融衍生工具和金融衍生產(chǎn)品是一把“雙刃劍”,它也是金融市場(chǎng)的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源。這就需要加強(qiáng)監(jiān)管力度,提高監(jiān)管效率,以穩(wěn)妥的態(tài)度逐步開發(fā)金融衍生工具和金融衍生產(chǎn)品,以保證金融市場(chǎng)的健康發(fā)展,真正讓金融創(chuàng)新產(chǎn)品為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。

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第10篇

就金融危機(jī)來(lái)說(shuō)，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將在整合中向信息化發(fā)展。處在信息化產(chǎn)業(yè)核心部分的計(jì)算機(jī)、無(wú)形資產(chǎn)、咨詢業(yè)以及新科技、人才和社會(huì)資源開發(fā)在經(jīng)濟(jì)中的功能將越來(lái)越大。國(guó)民經(jīng)濟(jì)將由能源密集型和資源密集型向技術(shù)密集型、知識(shí)密集型和信息密集型轉(zhuǎn)化，信息業(yè)蓬勃興起成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)含量、信息含量和知識(shí)含量逐步提高，物質(zhì)資源的地位下降，信息、知識(shí)和人才資源將日益成為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵因素。由于發(fā)展中國(guó)家在信息、知識(shí)和人才資源方面處于十分不利的地位，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整意味著發(fā)達(dá)國(guó)家在世界經(jīng)濟(jì)中的地位會(huì)進(jìn)一步提高，而大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家難以實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展，和發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)差距將會(huì)繼續(xù)增大，它們將更加依靠西方國(guó)家的資本輸入和信息化推動(dòng)，西方國(guó)家的金融資本主義也將進(jìn)一步發(fā)展。因此，金融危機(jī)由世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所引起的可能性增大。

金融危機(jī)繼續(xù)集中在發(fā)展中國(guó)家

金融危機(jī)發(fā)生的一般原因是資本全球化運(yùn)動(dòng)和價(jià)值實(shí)現(xiàn)過程中矛盾的尖銳化。在經(jīng)濟(jì)全球化條件下，發(fā)展中國(guó)家不僅同發(fā)達(dá)國(guó)家一樣有生產(chǎn)過剩、金融過度膨脹的新問題，還有本國(guó)貨幣和國(guó)際貨幣之間的矛盾。商品價(jià)值、金融資產(chǎn)價(jià)值和國(guó)際價(jià)值的實(shí)現(xiàn)這三重矛盾相互交織和日益發(fā)展是金融危機(jī)集中在發(fā)展中國(guó)家的一般前提。

發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的不對(duì)稱依靠或中心主導(dǎo)和從屬的經(jīng)濟(jì)體系，則是金融危機(jī)在發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)生、發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。在資本主義生產(chǎn)由中心向擴(kuò)散，中心對(duì)資本的壟斷和對(duì)商品市場(chǎng)的控制加強(qiáng)時(shí)，發(fā)展中國(guó)家內(nèi)部生產(chǎn)過剩、金融過剩和和外部聯(lián)系中的國(guó)際價(jià)值實(shí)現(xiàn)新問題正不斷深化發(fā)展。由于歷史造成的經(jīng)濟(jì)脆弱，在國(guó)內(nèi)要求經(jīng)濟(jì)改革和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力下，發(fā)展中國(guó)家極易陷入依靠外部推動(dòng)、三重矛盾日益發(fā)展的狀況。這就是一些發(fā)展中國(guó)家因西方資本流入和出口發(fā)展而快速增長(zhǎng)，又因?qū)ν馐罩顩r惡化和西方資本回流而爆發(fā)金融危機(jī)以至金融危機(jī)反復(fù)發(fā)作的原因。

21世紀(jì)初期世界金融危機(jī)的發(fā)展前景最終取決于世界經(jīng)濟(jì)中各地區(qū)、各國(guó)之間相對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化。前述世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的模式已經(jīng)表明，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的狀況和金融危機(jī)的發(fā)生和否根本上在于中心和依存關(guān)系的發(fā)展，從本質(zhì)上看，這就是兩部分經(jīng)濟(jì)實(shí)力對(duì)比的變化狀況。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)法則也就是不同國(guó)家、不同地區(qū)、不同經(jīng)濟(jì)主體以實(shí)力為基礎(chǔ)的博弈。貨幣金融壟斷是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的集中體現(xiàn)，就是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；處于壟斷地位的一方總是支配著另一方和整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的方向，這就是世界運(yùn)動(dòng)的法則，也就是決定世界金融危機(jī)走勢(shì)的基本規(guī)則。

世界經(jīng)濟(jì)中經(jīng)濟(jì)實(shí)力反映為科學(xué)發(fā)展、生產(chǎn)力水平、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、金融市場(chǎng)規(guī)模和其貨幣是否充當(dāng)國(guó)際貨幣?？萍及l(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)和金融規(guī)模大、貨幣為主要國(guó)際貨幣的國(guó)家或國(guó)家集團(tuán)從經(jīng)濟(jì)金融到文化都對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的國(guó)家產(chǎn)生影響。這種客觀規(guī)律決定著世界經(jīng)濟(jì)和金融運(yùn)動(dòng)的發(fā)展趨向，也決定著世界金融危機(jī)發(fā)展的前景。未來(lái)世界金融危機(jī)新問題根本上取決于世界體系中各地區(qū)和各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的消長(zhǎng)變化。

世界金融危機(jī)集中于發(fā)展中國(guó)家這一趨向?qū)⒑茈y改變。首先，如前所述，世界經(jīng)濟(jì)格局不會(huì)有大的變化，發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家仍將處于嚴(yán)重不對(duì)稱的地位。20世紀(jì)70年代后隨著經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展，發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)差距進(jìn)一步擴(kuò)大。1975-1995年，除東亞少數(shù)所謂新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體和中國(guó)之外，其他所有發(fā)展中國(guó)家的人均GDP相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的人均GDP都處于連續(xù)下降狀態(tài)。西方國(guó)家是經(jīng)濟(jì)全球化的主要得益者，發(fā)展中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)地位下降。1997-1998年的金融危機(jī)又給予東亞經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重打擊，從而使中經(jīng)濟(jì)全面受挫。目前，發(fā)達(dá)國(guó)家占有世界財(cái)富的3/4，最不發(fā)達(dá)國(guó)家則增加到49個(gè)。從歷史來(lái)看，金融危機(jī)發(fā)生后，在經(jīng)濟(jì)格局不變、依存狀況總體上不變而作部分調(diào)整時(shí)，幾乎所有受危機(jī)打擊的發(fā)展中國(guó)家都不得不再度依靠外部資本流入和外部拉動(dòng)。

其次，許多發(fā)展中國(guó)家存在大量的外部債務(wù)（見表1），國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和社會(huì)調(diào)整面臨諸多困難，出口創(chuàng)匯又因技術(shù)革命發(fā)展滯后和西方國(guó)家的限制十分艱難，當(dāng)西方資本流入時(shí)，可能導(dǎo)致新的生產(chǎn)和金融失控，而不會(huì)產(chǎn)生較多國(guó)際收益。這勢(shì)必成為新危機(jī)的隱患。

表1發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)和負(fù)擔(dān)率

年份債務(wù)額（億美元）債務(wù)出口率（%）

198019901998198019901998

所有發(fā)展中國(guó)家6095147282465185.3155.8146.2

東亞及太平洋9412861697893.1113.4107.4

歐洲及中亞7552210435444.896.9126.7

拉美及加勒比257347547358201.9256.1202.5

中東及北非8381830205841.4119.1137.4

南亞38012991645160.5317.5201.0

撒哈那南部非洲6091774225866.4209.8232.1

再次，經(jīng)濟(jì)全球化將繼續(xù)發(fā)展。國(guó)際資本和國(guó)際貨幣的多元化，以及西方國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)和金融競(jìng)爭(zhēng)總會(huì)對(duì)世界金融貿(mào)易和資本運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生難以預(yù)料的擾動(dòng)和沖擊。在世界經(jīng)濟(jì)不對(duì)稱結(jié)構(gòu)和發(fā)展中國(guó)家債務(wù)沉重的條件下，發(fā)展中國(guó)家引進(jìn)外資和出口方向的多元化不僅不會(huì)緩和或抵御這種沖擊，反而可能嚴(yán)重化。假如實(shí)行金融和資本自由化，再度發(fā)生金融危機(jī)的可能性仍然存在，即使發(fā)展中國(guó)家熟悉到這種危險(xiǎn)性。

金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)周期分離的趨向進(jìn)一步加強(qiáng)

傳統(tǒng)的金融危機(jī)主要是由經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生而引起的，金融危機(jī)所反映的是實(shí)物經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過剩的狀況。第二次世界大戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)全球化的加速發(fā)展推動(dòng)西方經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)驅(qū)直入金融資本主義，也促使一些處于工業(yè)化階段的發(fā)展中國(guó)家加速發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)在所有發(fā)達(dá)國(guó)家和一些所謂新興工業(yè)化國(guó)家（地區(qū)）占據(jù)重要地位，成為金融危機(jī)的主導(dǎo)因素。金融危機(jī)所反映的是虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展后的崩潰。20世紀(jì)80年代以前的金融危機(jī)和90年代的金融危機(jī)都是如此。

虛擬經(jīng)濟(jì)是指以虛擬資本膨脹和交易為特征的經(jīng)濟(jì)，信用發(fā)展是虛擬資本膨脹、虛擬經(jīng)濟(jì)興起的推動(dòng)力量。虛擬經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的客觀基礎(chǔ)是社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大、速度加快，要求融資形式的多樣化、融資范圍拓寬、融資成本降低和融資的便利。虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展表明一國(guó)金融活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)貨幣化程度提高，社會(huì)生產(chǎn)和社會(huì)財(cái)富積累發(fā)展到了一個(gè)新的階段。從這個(gè)意義上看，虛擬經(jīng)濟(jì)或金融經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高的標(biāo)志之一，是人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展的一個(gè)必經(jīng)的階段。

但是，同實(shí)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展一樣，虛擬經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)的發(fā)展也不能超出它應(yīng)有的范圍。雖然人們目前還不能準(zhǔn)確地指出這個(gè)范圍，不過，從它服務(wù)于實(shí)際經(jīng)濟(jì)這一點(diǎn)來(lái)看，它確實(shí)存在發(fā)展約束。然而，由于虛擬資本市場(chǎng)脫離實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的特性，虛擬經(jīng)濟(jì)又往往出現(xiàn)加速膨脹的勢(shì)頭。虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸超越實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最活躍最主要的方面，這就造成了金融危機(jī)領(lǐng)先實(shí)際經(jīng)濟(jì)獨(dú)立發(fā)生的新趨向。

經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展促使西方國(guó)家，也促使一些發(fā)展中國(guó)加速發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，一方面是因?yàn)樯a(chǎn)的規(guī)模和速度發(fā)生了重大變化，另一方面是因?yàn)橹翁摂M經(jīng)濟(jì)膨脹的資本來(lái)源全球化，使虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹完全可以超出一國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)富和生產(chǎn)增長(zhǎng)的限制。金融危機(jī)因虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展而發(fā)生的條件得到強(qiáng)化。對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展的新問題顯然更為普遍和嚴(yán)重。一般來(lái)看，西方國(guó)家的虛擬經(jīng)濟(jì)是以高度發(fā)達(dá)的生產(chǎn)力、高收入和大規(guī)模對(duì)外投資為基礎(chǔ)的，國(guó)家信用如國(guó)債和貨幣發(fā)行是虛擬經(jīng)濟(jì)的主要支撐力量，貨幣金融政策是虛擬經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)節(jié)杠桿，這就是發(fā)達(dá)國(guó)家的金融資本主義。而在發(fā)展中國(guó)家，虛擬經(jīng)濟(jì)往往是以工業(yè)基礎(chǔ)不完善、出口增長(zhǎng)波動(dòng)、收入分配嚴(yán)重失衡為前提的，資本流入和被動(dòng)的貨幣擴(kuò)張成為虛擬經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的主要支持力量，貨幣金融政策調(diào)節(jié)虛擬經(jīng)濟(jì)的功能十分有限。因此，可以認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家的虛擬經(jīng)濟(jì)是由外來(lái)資本拉動(dòng)促成的，更具有外生性、泡沫性和敏感性和易崩潰的特征。起源于發(fā)展中國(guó)家的金融危機(jī)直接由虛擬經(jīng)濟(jì)極度膨脹而開始也就十分自然。當(dāng)然，在發(fā)達(dá)國(guó)家，由于長(zhǎng)期向外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，一些產(chǎn)業(yè)已出現(xiàn)“空心化”，加上運(yùn)用信息技術(shù)控制生產(chǎn)，實(shí)際經(jīng)濟(jì)過剩新問題得到緩解，主要新問題仍在虛擬經(jīng)濟(jì)方面。假如貨幣政策不當(dāng)，國(guó)際金融資本在規(guī)模流入后急劇轉(zhuǎn)為流出，仍然會(huì)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)崩潰和金融危機(jī)發(fā)生，只是在程度上和發(fā)展中國(guó)家不同而已。

21世紀(jì)金融危機(jī)發(fā)展的這一趨向不會(huì)改變。第一，隨著經(jīng)濟(jì)全球化繼續(xù)加速，全球資本運(yùn)動(dòng)將繼續(xù)高漲。由金融危機(jī)導(dǎo)致的貨幣貶值將推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家的出口增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為復(fù)興，進(jìn)而吸引西方資本涌入，虛擬經(jīng)濟(jì)將因資本流入而再度高漲。第二，還會(huì)有一些發(fā)展中國(guó)家進(jìn)入工業(yè)化高速增長(zhǎng)階段，原有的新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)則會(huì)躍入高收入國(guó)家行列，虛擬經(jīng)濟(jì)占優(yōu)勢(shì)會(huì)是一個(gè)經(jīng)常性新問題，而國(guó)際國(guó)內(nèi)的不確定因素仍大量潛在，國(guó)際投機(jī)資本極可能卷土重來(lái)。第三，一些發(fā)展中國(guó)家的客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是很難改變的，如出口導(dǎo)向的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、合理的收入分配結(jié)構(gòu)、對(duì)西方資本的過分依靠，等等。第四，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融資本主義將進(jìn)一步發(fā)展，但發(fā)展會(huì)不平衡。非凡是歐元成為強(qiáng)勢(shì)國(guó)際貨幣后，將對(duì)美國(guó)和日本的虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生沖擊，美國(guó)的貨幣政策可能不會(huì)像以往那樣有效，日元資本外流將使日本的金融經(jīng)濟(jì)受到打擊。西方的金融資本主義雖不會(huì)發(fā)生嚴(yán)重的挫折，但出現(xiàn)類似1987年的股市危機(jī)還是有可能的，這要看西方金融資本在內(nèi)部滯留的時(shí)間長(zhǎng)短。

金融危機(jī)的時(shí)間間隔規(guī)律大體上不會(huì)改變

從第二次世界大戰(zhàn)后世界金融危機(jī)發(fā)展的進(jìn)程來(lái)看，金融危機(jī)沒有按某種固定規(guī)則周期性出現(xiàn)。1960年在西歐出現(xiàn)戰(zhàn)后第一次美元危機(jī)后，間隔7年又出現(xiàn)美元危機(jī)，然后緊接著出現(xiàn)法國(guó)法郎和德國(guó)馬克危機(jī)，以及1971年開始的布雷頓體系危機(jī)。金融危機(jī)的頻率明顯加快。7年后，到1982年，金融危機(jī)轉(zhuǎn)向發(fā)展中國(guó)家。此后又經(jīng)過7年，由1992年的歐洲貨幣危機(jī)開始，隨后實(shí)行固定匯率的拉美和東亞發(fā)展中國(guó)家受到危機(jī)打擊，金融危機(jī)的頻率又明顯加快。

之所以會(huì)出現(xiàn)這種狀況是因?yàn)樵诋?dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化過程中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的中心是資本運(yùn)動(dòng)，非凡是金融貨幣資本的運(yùn)動(dòng)。由于發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)和生產(chǎn)力水平快速提高，它們加速進(jìn)入金融資本主義階段；而由于資本短缺，發(fā)展中國(guó)家只能接受資本和開放市場(chǎng)進(jìn)行工業(yè)化，由此形成了資本由北方流向南方、商品也由北方流向南方的不對(duì)稱狀況。這種狀況使發(fā)展中國(guó)家在資本和商品流入中經(jīng)濟(jì)社會(huì)失控（一般只需5~7年的時(shí)間），風(fēng)險(xiǎn)日益增大，因此，西方資本內(nèi)在的追逐利潤(rùn)和實(shí)現(xiàn)價(jià)值的行為極易受到各種因素的影響而變化。

在發(fā)達(dá)國(guó)家之間，不同的貨幣資本具有一定的替代性，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)不平衡和貨幣金融政策的變化刺激不同的貨幣資本不斷轉(zhuǎn)換，因而由大規(guī)模貨幣資本運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的金融貨幣危機(jī)不可能有什么固定規(guī)則。假若說(shuō)有規(guī)則，那就是危機(jī)隨發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和利率之間的差異相對(duì)變化，并且隨著占主導(dǎo)地位的國(guó)際貨幣國(guó)的金融資本膨脹而加速發(fā)生。20世紀(jì)70年代中期以前的金融危機(jī)正是如此。但是，在發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家貨幣資本之間存在著明顯差異，西方金融資本主要是在西方經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下進(jìn)入發(fā)展中國(guó)家的，高利率、固定匯率和較快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是主要吸引因素。盡管如此，一旦西方金融政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化，或是發(fā)展中國(guó)家內(nèi)部社會(huì)經(jīng)濟(jì)新問題暴露，貨幣資本間的差異和矛盾就會(huì)顯著激化，中心和之間的資本運(yùn)動(dòng)狀況就會(huì)改變，所以，在發(fā)展中國(guó)家發(fā)生的金融危機(jī)也不會(huì)呈現(xiàn)周期性。世界金融系統(tǒng)的變化和矛盾、世界經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的不對(duì)稱發(fā)展是這種非周期發(fā)生的客觀基礎(chǔ)。資本循環(huán)、復(fù)雜系統(tǒng)混沌原理足以解釋這些新問題。簡(jiǎn)而言之，在一個(gè)無(wú)規(guī)則、內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融緊密聯(lián)系、多因素共同功能的世界體系中，任一對(duì)外收支不平衡和資本耗散能力較強(qiáng)的國(guó)家和地區(qū)都會(huì)隨時(shí)隨地發(fā)生金融危機(jī)，只要存在擾動(dòng)和資本自由移動(dòng)的條件。假如說(shuō)有什么規(guī)律，那就是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融開放的時(shí)間長(zhǎng)短和資本流入規(guī)模，它們決定危機(jī)條件是否成熟，決定擾動(dòng)是否導(dǎo)致資本大量外逃。

危機(jī)隨世界經(jīng)濟(jì)和貨幣結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)生的可能性增大

21世紀(jì)，世界貨幣結(jié)構(gòu)也將發(fā)生重大改變，當(dāng)前存在的美元中心結(jié)構(gòu)將為美元和歐元的兩極結(jié)構(gòu)所取代。2002年歐元實(shí)體貨幣已正式流通，估計(jì)3~5年后歐元將會(huì)有力地挑戰(zhàn)美元的霸權(quán)地位，并對(duì)日元的國(guó)際化發(fā)展產(chǎn)生抑制功能。在未來(lái)10年左右，美元和歐元將平分秋色。還應(yīng)看到，世界其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)一體化正在加速發(fā)展并逐步走向區(qū)域貨幣合作或貨幣一體化。這也將對(duì)世界貨幣結(jié)構(gòu)產(chǎn)生有力沖擊。在這種結(jié)構(gòu)變化、調(diào)整和轉(zhuǎn)變的過程中，發(fā)展中國(guó)家的資本來(lái)源、外匯結(jié)構(gòu)都將經(jīng)歷大幅度的調(diào)整；不同的國(guó)際貨幣也將激烈競(jìng)爭(zhēng)、相互取代，由此引起金融沖擊和導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性加大。

就發(fā)展中國(guó)家而言，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和世界貨幣結(jié)構(gòu)變化帶來(lái)的挑戰(zhàn)除了外資大規(guī)模進(jìn)出產(chǎn)生的金融震蕩之外，還可能集中在資本外逃方面。資本外逃指一國(guó)資本所有者向境外轉(zhuǎn)移資本的行為。資本外逃有多種方式和渠道，主要包括摘要：（1）貿(mào)易融資。通過低報(bào)出口合同金額和高報(bào)進(jìn)口合同金額，將多出的外匯資本移往國(guó)外，投資國(guó)外資產(chǎn)，本國(guó)損失外匯資產(chǎn)?；蛘吒纱嗵搱?bào)進(jìn)口，騙匯抽逃。（2）推遲和提前貿(mào)易結(jié)算。對(duì)出口該收匯的結(jié)算推遲，對(duì)進(jìn)口則在預(yù)期本幣匯率下跌時(shí)提前結(jié)算匯出。（3）轉(zhuǎn)移價(jià)格。有國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的國(guó)內(nèi)公司或在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)公司，利用內(nèi)部貿(mào)易中的定價(jià)機(jī)制轉(zhuǎn)移資本。（4）對(duì)外投資。對(duì)境外投資時(shí)，采用虛報(bào)投資、截留投資收益等方式將資本大量移出和留存海外。（5）利用非法商品貿(mào)易活動(dòng)轉(zhuǎn)移資本。資本外逃導(dǎo)致一國(guó)外匯資產(chǎn)大量流失，使發(fā)展中家外匯資源枯竭、貨幣持續(xù)貶值、國(guó)際收支和對(duì)外債務(wù)日益嚴(yán)重。20世紀(jì)80年代債務(wù)危機(jī)之后拉美國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期蕭條、債務(wù)危機(jī)反復(fù)發(fā)作、國(guó)內(nèi)金融近乎崩潰狀況的重要原因就是資本外逃。20世紀(jì)90年代東亞、俄羅斯和墨西哥金融危機(jī)前，國(guó)內(nèi)資本外逃也產(chǎn)生了很大的負(fù)面功能，例如俄羅斯從1992年以來(lái)，每年資本外逃達(dá)GDP的6%，占國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的8%~18%。

從經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展和20世紀(jì)90年代金融危機(jī)后世界各國(guó)的政策反應(yīng)看，區(qū)域貨幣合作、資本市場(chǎng)開放、浮動(dòng)匯率和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整代表著一種主流趨向。這種趨向的發(fā)展，完全可能為新的金融危機(jī)生成創(chuàng)造條件和時(shí)機(jī)。

金融危機(jī)的范圍和規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大

金融危機(jī)由國(guó)別性危機(jī)演變區(qū)域性和全球性危機(jī)的基本途徑，是經(jīng)濟(jì)和金融聯(lián)系加強(qiáng)的多樣化機(jī)制。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化則是基本機(jī)制。所謂危機(jī)的傳染性和傳導(dǎo)性，就是指金融危機(jī)由區(qū)域內(nèi)一國(guó)向區(qū)域整體、進(jìn)而向其他區(qū)域蔓延擴(kuò)散的特性。

探究表明，金融危機(jī)傳染的第一種機(jī)制是區(qū)域內(nèi)和區(qū)域之間的貿(mào)易聯(lián)系。就區(qū)域內(nèi)而言，當(dāng)一國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)后，該國(guó)貨幣大幅度貶值，使其貿(mào)易伙伴國(guó)處于不利的地位。這種狀況極易誘使投機(jī)者對(duì)其貿(mào)易伙伴國(guó)進(jìn)行攻擊并獲得成功，因?yàn)橘Q(mào)易伙伴國(guó)出口減少、進(jìn)口增長(zhǎng)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少和失業(yè)率增高，在客觀上和主觀上都難以在投機(jī)攻擊中維持固定匯率；區(qū)域之間也是如此。金融危機(jī)傳染的第二種機(jī)制是資本市場(chǎng)聯(lián)系。當(dāng)區(qū)域內(nèi)一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，該金融資產(chǎn)價(jià)格大跌，由于區(qū)內(nèi)各國(guó)之間的資本聯(lián)系，其他國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)和投資者也遭受損失，流動(dòng)性受到破壞，相互支撐的力量減弱，因而導(dǎo)致其他國(guó)家資本市場(chǎng)和金融狀況惡化，從而也易被投機(jī)者攻擊導(dǎo)致金融危機(jī)。第三種機(jī)制是區(qū)外國(guó)際信貸者和投資者對(duì)區(qū)域內(nèi)各國(guó)經(jīng)濟(jì)作相似的判定和預(yù)期。當(dāng)區(qū)域內(nèi)一國(guó)發(fā)生金融危機(jī)時(shí)，區(qū)域外的投資者困難以獲得全面的信息，通常認(rèn)為區(qū)域內(nèi)各國(guó)經(jīng)濟(jì)金融狀況基本相似，出于減少資產(chǎn)損失的考慮，不是從區(qū)域內(nèi)其他國(guó)家抽回資本就是減少信貸提供，導(dǎo)致整個(gè)區(qū)域爆發(fā)危機(jī)。

區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的基本內(nèi)容是促進(jìn)區(qū)域內(nèi)各成員國(guó)之間的貿(mào)易、資本和金融聯(lián)系，縮小相互之間的經(jīng)濟(jì)差異。區(qū)域一體化無(wú)疑加強(qiáng)著金融危機(jī)由一國(guó)向另一國(guó)的傳遞，區(qū)域內(nèi)各國(guó)之間會(huì)出現(xiàn)反復(fù)震蕩、交叉?zhèn)魅镜臓顩r，使各國(guó)危機(jī)不斷深化。區(qū)域之間也是如此，某個(gè)區(qū)域發(fā)生金融危機(jī)傳遞到其他區(qū)域，其他被傳染的區(qū)域又會(huì)將危機(jī)回溯到最初爆發(fā)危機(jī)的區(qū)域，形成遍及各個(gè)區(qū)域且不斷深化的全球危機(jī)。20世紀(jì)90年代由泰國(guó)開始的金融危機(jī)正是如此發(fā)展的。區(qū)域一體化從最終實(shí)現(xiàn)貨幣一體化的角度看是有助于抗御外部資本沖擊和抵御金融危機(jī)的，但是，在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的貨幣一體化之前，側(cè)重經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作的區(qū)域一體化對(duì)金融危機(jī)的傳遞力度是不容置疑的。

第11篇

【關(guān)鍵詞】 當(dāng)代資本主義 金融經(jīng)濟(jì)危機(jī) 應(yīng)對(duì)措施

【中圖分類號(hào)】F014.36 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A

【DOI】10.16619/ki.rmltxsqy.2016.20.004

2007年8月，美國(guó)爆發(fā)了次級(jí)抵押貸款危機(jī)，臨危之初，各方不以為意，認(rèn)為不過是資本主義經(jīng)濟(jì)周期的再一次觸底。而當(dāng)這次危機(jī)以迅雷不及掩耳之勢(shì)擊垮了美國(guó)第五大投行貝爾斯登旗下的兩只對(duì)沖基金，美國(guó)花旗、摩根大通、美林證券等金融機(jī)構(gòu)亦宣布出現(xiàn)巨額虧損，雷曼兄弟等投資銀行轟然倒閉并迅速向全球蔓延時(shí)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們才意識(shí)到，這是繼20世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。面對(duì)此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，我們不禁反思：第一，資本主義經(jīng)濟(jì)周期的魔咒真的無(wú)法打破嗎？為什么無(wú)法打破呢？第二，資本主義自誕生發(fā)展至21世紀(jì)，為何危機(jī)的規(guī)模不減，反而更加來(lái)勢(shì)洶洶，如同風(fēng)暴海嘯一般肆虐呢？

當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)陣痛的由來(lái)與表現(xiàn)

對(duì)于當(dāng)代資本主義的界定有兩種：廣義來(lái)說(shuō)，當(dāng)代資本主義是指“二戰(zhàn)”結(jié)束后的資本主義；而狹義上則指20世紀(jì)70年代初戰(zhàn)后繁榮結(jié)束后的資本主義，本文采用的是后一種界定。

《資本論》中，馬克思對(duì)資本主義的描述、批駁生動(dòng)形象而一針見血，“資本來(lái)到世間，從頭到腳，每個(gè)毛孔都滴著血和骯臟的東西”，資本剝削勞動(dòng)、列強(qiáng)掠奪弱國(guó)就是資本主義的源頭。資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的原因，不外乎生產(chǎn)資料私有制和生產(chǎn)社會(huì)化矛盾帶來(lái)的生產(chǎn)過剩、資本家剝削剩余價(jià)值導(dǎo)致大眾貧困、資本家追逐利潤(rùn)造成的商品價(jià)格偏離價(jià)值規(guī)律等。美國(guó)20世紀(jì)30年代的大蕭條和70年代的滯漲等危機(jī)的爆發(fā)原因均是如此。資本主義的基本矛盾沒有得到妥善解決，金融危機(jī)才會(huì)一而再、再而三地呈周期性爆發(fā)。

總體而言，戰(zhàn)后繁榮結(jié)束后的資本主義有三大新變化：即新自由主義化、金融深化、全球經(jīng)濟(jì)虛擬化，顯而易見，這三大變化導(dǎo)致資本主義的不平等問題日益嚴(yán)重、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)停滯的趨勢(shì)、泡沫經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)頻發(fā)、以美國(guó)為首的西方國(guó)家的地位被動(dòng)搖等一系列危機(jī)。作為典型資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的2008年金融危機(jī)是接近20世紀(jì)30年代的大蕭條和70年代的滯漲等危機(jī)性質(zhì)的系統(tǒng)性危機(jī)，其規(guī)模之大、牽涉之廣、影響之深都堪稱歷史之最。既然資本主義經(jīng)濟(jì)周期在當(dāng)代資本主義世界仍無(wú)法避免，我們不妨從當(dāng)代資本主義的三大變化著手，來(lái)探究當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)陣痛為何如此之痛？

新自由主義化。1980年是資本主義新舊經(jīng)濟(jì)周期的一個(gè)重要分水嶺，西方資本主義經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)了一大重要的變化，即自20世紀(jì)80年代里根總統(tǒng)推行至2007年的新經(jīng)濟(jì)自由主義，在20世紀(jì)80年代早期完全建立起來(lái)。顧名思義，經(jīng)濟(jì)自由主義意味著政府應(yīng)該置身于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之外，即政府不干預(yù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題。新自由主義的主要特征為：清除商品、服務(wù)尤其是資本在全球經(jīng)濟(jì)內(nèi)自由流動(dòng)的障礙；政府不再扮演引導(dǎo)和調(diào)控經(jīng)濟(jì)的角色；國(guó)有企業(yè)和公共服務(wù)私有化；削減政府的社會(huì)福利計(jì)劃；向累退的稅收政策轉(zhuǎn)變；從勞資合作轉(zhuǎn)變?yōu)樵谡畮椭碌馁Y本單方統(tǒng)治；以自由放任的競(jìng)爭(zhēng)模式代替大企業(yè)間合作式競(jìng)爭(zhēng)模式。當(dāng)代資本主義的新經(jīng)濟(jì)自由主義化，一方面為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放松了政策管制，另一方面也使得金融機(jī)構(gòu)缺乏足夠的制約，而2008年的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)也印證了，相比于新自由主義的積極作用，其缺點(diǎn)與不足的破壞性影響更加深重一些。

我們之所以稱20世紀(jì)80年代以來(lái)的經(jīng)濟(jì)自由主義化為“新自由主義化”，原因在于，在西方資本主義的歷史上曾出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)的自由主義化?；仡欃Y本主義的經(jīng)濟(jì)自由主義化，可以追溯到20世紀(jì)20年代，當(dāng)時(shí)美國(guó)的金融部門基本上沒有監(jiān)管，從而出現(xiàn)了過度投機(jī)和大量的金融欺詐。金融系統(tǒng)內(nèi)的危機(jī)傳染力迅速而強(qiáng)大，在20世紀(jì)20年代末期，股市旋即崩盤，銀行系統(tǒng)在幾年后亦隨之崩潰。銀行系統(tǒng)的崩潰很快便傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，隨著大蕭條的發(fā)生，人們普遍認(rèn)識(shí)到：沒有監(jiān)管的、過度自由的金融是造成大蕭條的主要原因。自此之后，西方資本主義世界，對(duì)經(jīng)濟(jì)自由主義化有些敬而遠(yuǎn)之了。20世紀(jì)40年代后期，二戰(zhàn)后的資本主義社會(huì)積累結(jié)構(gòu)完成了構(gòu)建，其特點(diǎn)在于：在多個(gè)國(guó)家乃至世界體系內(nèi)進(jìn)行積極的政府經(jīng)濟(jì)調(diào)控，并完善了福利制度，建立了重要的勞資合作，并在大企業(yè)間實(shí)行合作競(jìng)爭(zhēng)模式。由于政府角色顯著變化而形成的歷史性突破，戰(zhàn)后體制往往被稱為“調(diào)控的資本主義”，或稱為“國(guó)家資本主義”，其積極作用一直持續(xù)到1973年。20世紀(jì)70年代末、80年代初，資本主義社會(huì)出現(xiàn)了“滯漲”的現(xiàn)象，通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)停滯與高失業(yè)使得人們對(duì)國(guó)家資本主義發(fā)展模式失去了信心，因而又出現(xiàn)了一種新的社會(huì)積累結(jié)構(gòu)，由于其主要特征類似于大蕭條前的“自由市場(chǎng)”版本的資本主義，因此被稱為“新自由主義”，即本文指出的當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化之一。

資本主義經(jīng)濟(jì)的自由主義化進(jìn)程也是一波三折，隨著資本主義經(jīng)濟(jì)金融化、全球化的不斷發(fā)展，人們對(duì)20世紀(jì)30年代的大蕭條也漸漸淡忘，隨著20世紀(jì)80年代末期一批社會(huì)主義國(guó)家的瓦解，社會(huì)主義國(guó)家和社會(huì)主義政黨等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)資本主義的威脅也漸漸消退。因而，當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)新自由主義化卷土重來(lái)，為2008年金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生起到了推波助瀾的作用?？梢姡瑢?shí)體經(jīng)濟(jì)在新自由主義模式內(nèi)的可持續(xù)發(fā)展前景并不明朗。諾獎(jiǎng)獲得者經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格里茨（2016）更是直言，對(duì)于新自由主義經(jīng)濟(jì)思潮的共識(shí)已經(jīng)終結(jié)：“在西方過去30年來(lái)一直處于統(tǒng)治地位的新自由主義經(jīng)濟(jì)已奄奄一息。”

金融深化。在資本主義的發(fā)展過程中，金融化是其發(fā)展的一大特征；而在當(dāng)代資本主義階段，隨著金融化的加深，我們亦將這一變化稱為金融深化。金融化可定義為資本主義經(jīng)濟(jì)重心從生產(chǎn)到金融的長(zhǎng)時(shí)間的轉(zhuǎn)向，其特征是：第一，金融利潤(rùn)在總利潤(rùn)中的比重越來(lái)越大；第二，與GDP相比，債務(wù)越來(lái)越多，美國(guó)金融化的鮮明特點(diǎn)就是債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大；第三，金融、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)（FIRE）在國(guó)民收入中的比重上升；第四，各種金融產(chǎn)品、金融衍生品層出不窮。作為資本主義長(zhǎng)期趨勢(shì)的金融化，受到過戰(zhàn)后國(guó)家資本主義社會(huì)積累結(jié)構(gòu)的制約，在20世紀(jì)80年代初新自由主義開始重構(gòu)時(shí)得到松綁，而新自由主義化實(shí)現(xiàn)以后，就給金融化提供了有利的條件。

傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為金融市場(chǎng)的擴(kuò)張、金融資產(chǎn)種類的增多，提高了經(jīng)濟(jì)效率，從而為金融化提供了理論支持。阿羅和德布魯（1954）認(rèn)為金融資產(chǎn)是對(duì)未來(lái)可能現(xiàn)金流的索取權(quán)，所以可以針對(duì)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)提前改進(jìn)資源配置，從而做出更加安全、收益更高的投資選擇。弗里德曼（1953）則認(rèn)為由于價(jià)格是建立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)之上，當(dāng)價(jià)格偏離正常水平時(shí)，投機(jī)者有利可圖，進(jìn)入市場(chǎng)，買入或賣出，價(jià)格會(huì)恢復(fù)到市場(chǎng)所決定的正常價(jià)格，因而弗里德曼認(rèn)為投機(jī)行為是穩(wěn)定因素，從而打消了人們對(duì)金融投資行為的顧慮。

通過金融市場(chǎng)的運(yùn)行、公司行為（債務(wù)融資、非金融公司新股發(fā)行等行為）以及經(jīng)濟(jì)政策的推動(dòng)，當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)金融化進(jìn)展迅速。1957年美國(guó)制造業(yè)占GDP的27%，而金融、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)只占13%。到2008年，情況反轉(zhuǎn)，制造業(yè)比重跌至12%。而金融、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)比重升至20%。資本主義金融化固然提升了金融部門相對(duì)于實(shí)體部門的重要性，將收入從實(shí)體部門轉(zhuǎn)移到金融部門，但也導(dǎo)致了收入分配不平等加劇，薪資停滯現(xiàn)象的出現(xiàn)。通過2008年的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，可知資本主義經(jīng)濟(jì)金融化的不利影響還是很大的，其在宏觀上導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，金融脆弱性加劇，并激化了分配問題，使得金融化可持續(xù)性遭到質(zhì)疑。

此外，在當(dāng)代資本主義階段，金融化有了互聯(lián)網(wǎng)助力，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)，資本虛擬化嚴(yán)重，各種金融產(chǎn)品、金融衍生品更加繁多而復(fù)雜，大眾廣泛投資，經(jīng)濟(jì)實(shí)力欠佳的不惜背負(fù)債務(wù)去參與，因而又產(chǎn)生了債務(wù)驅(qū)動(dòng)型的消費(fèi)與投資。在金融深化之后，仍然缺乏對(duì)金融市場(chǎng)的有效監(jiān)管，短期利率政策工具不奏效，金融公司行為模式仍缺乏社會(huì)責(zé)任。金融膨脹雖然能在短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，也會(huì)產(chǎn)生更大的不穩(wěn)定性和不確定性。馬格多夫和斯威齊（1988）認(rèn)為如果出現(xiàn)金融全球化，不可能進(jìn)行全球金融監(jiān)管，因而遲早會(huì)停滯的生產(chǎn)基礎(chǔ)上的金融上層建筑的爆炸，可能導(dǎo)致規(guī)模相當(dāng)于20世紀(jì)30年代的大崩潰。而且很不幸，他們的預(yù)言成真了――金融深化后，各種債務(wù)、次貸循環(huán)往復(fù)、層層疊加，經(jīng)濟(jì)泡沫泛濫，最終導(dǎo)致2008年的金融危機(jī)爆發(fā)。

資本虛擬深化與全球經(jīng)濟(jì)虛擬化。資本虛擬化是指在較為發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，與實(shí)體資本相對(duì)應(yīng)的虛擬資本的出現(xiàn)，且其種類不斷演化，數(shù)量不斷膨脹，并與個(gè)別實(shí)體資本逐漸脫離關(guān)系的過程和趨勢(shì)。由此可知，資本具有“雙重”形式，一是真實(shí)資本，即工廠庫(kù)存、設(shè)備以及生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品，二是虛擬資本，即真實(shí)所有權(quán)憑證所產(chǎn)生的金融所有權(quán)結(jié)構(gòu)，如金融市場(chǎng)上出現(xiàn)的股票、債券、期貨以及其他金融衍生品，都屬于虛擬資本的范疇。資本虛擬化是社會(huì)信用制度發(fā)展的結(jié)果，其前提是貨幣的虛擬化，即貨幣逐步擺脫了自身具有的價(jià)值，向完全虛擬化的價(jià)值符號(hào)的趨勢(shì)發(fā)展的過程。初級(jí)形態(tài)虛擬貨幣的典型代表為商業(yè)票據(jù)和銀行券，各主要資本主義國(guó)家設(shè)立本國(guó)的中央銀行，統(tǒng)一發(fā)行的以國(guó)家信用為基礎(chǔ)的法定貨幣（即法幣）的出現(xiàn)是貨幣虛擬化程度的進(jìn)一步加深。在貨幣虛擬化基礎(chǔ)上發(fā)展出來(lái)的資本虛擬化，離不開社會(huì)信用制度的發(fā)展和完善，股票、債券和金融期貨等虛擬資本的產(chǎn)生和膨脹必須以完善的社會(huì)信用制度的存在為基礎(chǔ)。基于企業(yè)與投資者之間信用關(guān)系的股票、債券等，在銀行信用的介入和證券市場(chǎng)的發(fā)展的推動(dòng)下，呈現(xiàn)出相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，甚至成為另一種獨(dú)立收入的源泉，虛擬資本最終得以形成。

戰(zhàn)后布雷頓森林體系的建立，使得貨幣的虛擬化進(jìn)程在全世界范圍內(nèi)展開，而布雷頓森林體系的崩潰，則使得貨幣最終與黃金脫離聯(lián)系，成為完全虛擬化的貨幣形式。在當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)體系下，隨著信用制度的高度發(fā)展，世界各國(guó)金融化自由進(jìn)程推動(dòng)了資產(chǎn)證券化和金融衍生工具的大規(guī)模創(chuàng)新，加之互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展助力，引起了虛擬資產(chǎn)的高速膨脹，這就是本文所提出的資本虛擬深化現(xiàn)象。由于金融工具的大量創(chuàng)新和互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的交易方式的變革，使得整個(gè)金融市場(chǎng)更加撲朔迷離，在看似光鮮亮麗的繁榮外表下，實(shí)則暗藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，危機(jī)四伏。

馬克思認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的目的是在金融領(lǐng)域內(nèi)的“虛擬資本”增值，而不是真實(shí)資本在生產(chǎn)領(lǐng)域的積累，就是純粹的投機(jī)形式。而在經(jīng)濟(jì)新自由主義大背景下，這種投機(jī)行為很容易導(dǎo)致虛擬資本膨脹，而虛擬資本的大規(guī)模發(fā)展和膨脹正是全球經(jīng)濟(jì)虛擬化的基礎(chǔ)。2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)就是由次級(jí)抵押貸款和次級(jí)貸款抵押債券這兩種虛擬資本所引發(fā)。這些次級(jí)抵押貸款和次級(jí)貸款抵押債券就是資本虛擬深化的典型產(chǎn)物，通過復(fù)雜的證券化技術(shù)，一筆資產(chǎn)可以有雙重甚至多重存在，一筆資金也可以有兩種甚至更多的運(yùn)動(dòng)過程，它們具有資本的形式，卻可能沒有資本的內(nèi)容，但它們?nèi)允强梢宰孕性鲋车馁Y本。

因而，我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到虛擬資本與實(shí)際資本有著本質(zhì)的區(qū)別――虛擬資本本身不具有價(jià)值。在金融動(dòng)蕩時(shí)期，它們既可能有高于其所代表實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值數(shù)倍的價(jià)格，也可能大幅貶值到一文不值的程度。而本輪金融危機(jī)，就是由于參與虛擬經(jīng)濟(jì)部門的投資具有低門檻、低成本以及高流動(dòng)性等特征，導(dǎo)致大量貨幣流向虛擬經(jīng)濟(jì)部門，從而造成社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)普遍繁榮的假象，貸款抵押債券等虛擬資本規(guī)模亦急劇膨脹，價(jià)格不斷攀升，并放大了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)的繁榮表象刺激了人們對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的投資，虛擬資本價(jià)格不斷膨脹而形成經(jīng)濟(jì)泡沫。由于大量資金被投入到投機(jī)易，實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的投資出現(xiàn)萎縮，當(dāng)兩個(gè)部門的投資比例失調(diào)超過一定限度，人們對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)期會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金鏈條也會(huì)出現(xiàn)問題，因此虛擬資本價(jià)格迅猛下跌，導(dǎo)致金融產(chǎn)品、衍生品價(jià)格泡沫破裂。由此可見，虛擬資本會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響：一是虛擬資本的存在和發(fā)展使得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的資本約束大大緩解；二是資本虛擬化促進(jìn)銀行資本本身的虛擬化；三是資本虛擬化引發(fā)“泡沫經(jīng)濟(jì)”等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新問題。

金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以后，全球經(jīng)濟(jì)虛擬化依然不會(huì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫離，起始于虛擬資本的金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生很大影響。在金融危機(jī)爆發(fā)的初期，首當(dāng)其沖的是虛擬經(jīng)濟(jì)部門，大量金融機(jī)構(gòu)虧損甚至倒閉，從而導(dǎo)致金融從業(yè)人員的大量失業(yè)，貨幣流通和信用機(jī)制遭到嚴(yán)重破壞，人們對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的信心被摧毀。隨著時(shí)間的推移，虛擬部門的危害向企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門及全世界蔓延，從而對(duì)整個(gè)國(guó)家和全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響，以至于現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)仍恢復(fù)乏力。

中美如何面對(duì)經(jīng)濟(jì)陣痛

美國(guó)的應(yīng)對(duì)策略。次貸危機(jī)爆發(fā)后，由于全球經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)緊密相連，金融虛擬經(jīng)濟(jì)衰退很快傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并迅速?gòu)拿绹?guó)波及到全球的資本主義國(guó)家。隨著時(shí)間的推移，演變?yōu)槿虻慕鹑诮?jīng)濟(jì)危機(jī)。美國(guó)作為此次危機(jī)的最初爆發(fā)國(guó)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境受其破壞也是最為嚴(yán)重的，因而其應(yīng)對(duì)危機(jī)的策略也至關(guān)重要。美國(guó)救市的特點(diǎn)如下：

第一，美國(guó)采取的是嚴(yán)格意義上的救市行動(dòng)，直接給金融市場(chǎng)注血――向大型金融機(jī)構(gòu)注入大量現(xiàn)金。資產(chǎn)的大幅貶值導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的自身價(jià)值大幅縮水，金融機(jī)構(gòu)獲取充足流動(dòng)性以兌現(xiàn)其諾言，滿足客戶取款要求的唯一方法只能是變賣資產(chǎn)。如果金融機(jī)構(gòu)不得不以減價(jià)出售的方式處理其資產(chǎn)，導(dǎo)致的結(jié)果是存款人獲得一個(gè)較低的支付。更有甚者，如果大量金融機(jī)構(gòu)同時(shí)賣出資產(chǎn)，拋售壓力會(huì)進(jìn)一步壓低價(jià)格，迫使金融機(jī)構(gòu)釋放更多資產(chǎn)，由此可能導(dǎo)致金融危機(jī)進(jìn)一步惡化。為了盡快遏制住金融危機(jī)進(jìn)一步惡化，美國(guó)政府不得不給金融市場(chǎng)注血，以阻止大型金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)。

第二，美國(guó)過度依賴債務(wù)。眾所周知，美國(guó)采取的是“卯吃寅糧”的債務(wù)依賴型體制，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)債務(wù)的增長(zhǎng)速度更是快得驚人：2008年，美國(guó)國(guó)債上限是10.61萬(wàn)億美元，占美國(guó)GDP的70%；2009年，美國(guó)國(guó)債上限為12.10萬(wàn)億美元，占GDP的84.1%；2010年，情況更加惡化，美國(guó)債務(wù)上限達(dá)到了14.29萬(wàn)億美元，而美國(guó)當(dāng)年的GDP僅為14.62萬(wàn)億美元，債務(wù)占GDP總額的98%。凱西研究所董事長(zhǎng)凱西表示支持美國(guó)違約，理由是如果不違約，美國(guó)未來(lái)好幾代人都需要不斷償還當(dāng)下美國(guó)人欠下的債務(wù)。而一旦美國(guó)通過美元大幅貶值或是其他方式進(jìn)行違約，如此龐大的債務(wù)規(guī)模仍會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成危機(jī)。

第三，美國(guó)QE（貨幣量化寬松）政策轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，使得全球經(jīng)濟(jì)雪上加霜。QE（Quantitative Easing），即量化寬松政策，量化是指擴(kuò)大貨幣發(fā)行量，寬松是指減少銀行的資金壓力。在QE政策下，美國(guó)向市場(chǎng)投放了大量貨幣，同時(shí)也籌集了大量的鑄幣稅。此外，量化寬松政策還引致了美元的大幅度貶值，從而使得美國(guó)外債大幅度縮水，支持了政府?dāng)U大財(cái)政支出，但同時(shí)也引起了全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲。量化寬松政策除了通過全球物價(jià)上漲和美國(guó)債務(wù)價(jià)值縮水對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響外，還會(huì)通過進(jìn)出口貿(mào)易對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生間接影響。因而，雖然量化寬松政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了重要促進(jìn)作用，但同時(shí)也對(duì)原本就脆弱的全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不小的負(fù)面影響。

中國(guó)的應(yīng)對(duì)策略。在2008年金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，西方世界風(fēng)雨飄搖，很多投資銀行等金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉，而在中國(guó)，幾乎所有的中國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)均沒有遭到流動(dòng)性沖擊，在2011年，中國(guó)GDP還超過了日本，一躍而成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。因而，在應(yīng)對(duì)本輪金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，中國(guó)采取的不是嚴(yán)格經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的救市行動(dòng)，因?yàn)?，從?yán)格意義上說(shuō)，中國(guó)并沒有發(fā)生金融危機(jī)，只是受其影響。所以，中國(guó)采取的應(yīng)對(duì)策略也與西方資本主義社會(huì)大相徑庭，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的宏觀調(diào)控是中國(guó)進(jìn)行應(yīng)對(duì)的主要手段。

其一，與美國(guó)不同，中國(guó)并沒有給金融市場(chǎng)注血，而是給實(shí)體經(jīng)濟(jì)注血――制定了四萬(wàn)億投資計(jì)劃，通過政府投資刺激內(nèi)需。發(fā)生在美國(guó)的金融危機(jī)通過外貿(mào)出口的傳導(dǎo)影響到中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，即美國(guó)對(duì)中國(guó)商品需求的減少導(dǎo)致中國(guó)外貿(mào)出口的銳減，致使中國(guó)沿海一些省份的外貿(mào)出口型產(chǎn)業(yè)遭到重創(chuàng)。一些出口型工廠破產(chǎn)，農(nóng)民工失業(yè)。為了盡快遏制住由外需的進(jìn)一步惡化所導(dǎo)致的需求減少，中國(guó)政府出臺(tái)政策給實(shí)體經(jīng)濟(jì)注血，增加內(nèi)需以阻止一些工廠的破產(chǎn)。四萬(wàn)億的投資政策主要是用于加大重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)、對(duì)“三農(nóng)”的補(bǔ)貼以及對(duì)地方和民間的投資，同時(shí)輔以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，強(qiáng)有力地保持住了中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

其二，中國(guó)減持美國(guó)國(guó)債以降低損失風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，中國(guó)相繼購(gòu)買了四萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債，間接地支持了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，同時(shí)也給了美國(guó)在利率上“動(dòng)手腳”的機(jī)會(huì)，這雖然讓中國(guó)如鯁在喉，但也讓中國(guó)利劍在手。由于中國(guó)是美國(guó)的第一大債權(quán)國(guó)，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，中方為了防止其長(zhǎng)期性經(jīng)濟(jì)衰退并抵制美國(guó)量化寬松政策，中國(guó)已連續(xù)多年減持美國(guó)國(guó)債。2014年，中國(guó)先一次性減持2500億美元國(guó)債，同年9月，又拋售了800億美元國(guó)債，此后也一直在拋售，截止到2016年7月，中國(guó)共拋售了美國(guó)國(guó)債1萬(wàn)多億美元，仍為美國(guó)國(guó)債最大的債權(quán)國(guó)。

其三，中國(guó)金融監(jiān)管體制的調(diào)整和升級(jí)。此次金融危機(jī)的發(fā)生，是因?yàn)槊绹?guó)金融創(chuàng)新中出現(xiàn)的虛假操作和金融衍生品欺詐，以及美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率和過度消費(fèi)造成的。保全金融機(jī)構(gòu)，最穩(wěn)妥的方式是從金融監(jiān)管領(lǐng)域著手進(jìn)行，而直接進(jìn)行大量的注資，治標(biāo)不治本，是不利于金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期發(fā)展的。因而，中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整是更加明智的。中國(guó)的金融改革要堅(jiān)持市場(chǎng)配置金融資源的改革導(dǎo)向，要從深度、效率、可獲得性與穩(wěn)定性這四個(gè)維度來(lái)衡量金融發(fā)展。一方面，金融業(yè)要提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，另一方面，就是要加強(qiáng)金融監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)整體可控，使我國(guó)金融體系禁得起經(jīng)濟(jì)周期性變化與結(jié)構(gòu)性變化的雙重考驗(yàn)。

當(dāng)代資本主義的經(jīng)濟(jì)陣痛還能治愈嗎

通過上文面對(duì)經(jīng)濟(jì)陣痛的中美政策比較，可知我國(guó)并未發(fā)生金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，且中國(guó)防御危機(jī)的政策更加明智穩(wěn)妥，這首先要?dú)w功于中國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度，在政府的宏觀調(diào)控下，未曾出現(xiàn)金融失控現(xiàn)象；在抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)的政策上，面對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，我國(guó)致力于對(duì)本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，實(shí)行供給側(cè)改革，未對(duì)其他國(guó)家、全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)外部性，更顯大國(guó)風(fēng)范。而當(dāng)代資本主義的三大變化――新自由主義化、金融深化與全球經(jīng)濟(jì)虛擬深化，又一次將資本主義世界帶入經(jīng)濟(jì)陣痛的深淵，美國(guó)及其他資本主義國(guó)家的救市政策何時(shí)能明顯奏效也尚未可知，可見當(dāng)代資本主義的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍不明朗、前途未卜。這表明了當(dāng)代資本主義的舊體制已經(jīng)不適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展的要求，需要進(jìn)行重大調(diào)整，建立新體制，而在新舊體制之間，將是一個(gè)較長(zhǎng)的、充滿不確定性和巨大動(dòng)蕩的時(shí)期。或許，當(dāng)資本主義制度被徹底改變之日，就是它的經(jīng)濟(jì)陣痛治愈之時(shí)。

（山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)碩士研究生李梓旗是本文的第二作者）

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第12篇

關(guān)鍵詞:反壟斷法 金融危機(jī) 調(diào)整 堅(jiān)持

中圖分類號(hào):DF414

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A DOI:10.3969/j.issn.1001-2397.2010.04.02

2007年底至2009年,由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)在全球爆發(fā),世界主要經(jīng)濟(jì)體緊急采取了一系列的“救市”措施,防止危機(jī)的進(jìn)一步惡化與蔓延。這其中包括一系列由政府支持甚至主導(dǎo)推進(jìn)對(duì)部分瀕臨破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)進(jìn)行合并。例如,在本次金融危機(jī)中,美國(guó)五大投行中除雷曼兄弟因?yàn)檎辉柑峁┲г飘a(chǎn)外,其他投行均接受了政府的資金援助,包括在被其他金融機(jī)構(gòu)合并中接受資金援助。其他國(guó)家如法國(guó)儲(chǔ)蓄銀行和大眾銀行的合并也被認(rèn)為是政府主導(dǎo)促成的結(jié)果。法國(guó)于2008年10月緊急推出了3 600億歐元的銀行業(yè)救助計(jì)劃,向包括法國(guó)儲(chǔ)蓄銀行和大眾銀行在內(nèi)的法國(guó)六大銀行注資105歐元。 在金融危機(jī)的大環(huán)境下,企業(yè)合并過程中的反壟斷審查要么是走過場(chǎng),要么干脆被棄之不用。全球金融危機(jī)在向眾多企業(yè)發(fā)出生存挑戰(zhàn)的同時(shí),也促成了新“企業(yè)航母”的誕生。歐美國(guó)家面對(duì)金融危機(jī),反壟斷執(zhí)法遭到了巨大的挑戰(zhàn)。金融危機(jī)與反壟斷執(zhí)法之間的關(guān)系是本文的主要研究對(duì)象。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)在這次危機(jī)中沒有受到實(shí)質(zhì)性的傷害,也沒有出現(xiàn)大規(guī)模的企業(yè)倒閉與重組現(xiàn)象,由此我國(guó)的反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)對(duì)此并無(wú)切身感受。但考慮到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性、經(jīng)濟(jì)全球化及我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的愈加密切關(guān)系,我們有必要未雨綢繆,建立反壟斷法對(duì)危機(jī)經(jīng)濟(jì)的應(yīng)急措施,避免出現(xiàn)法律與政府救市政策大的危機(jī),盡力確保政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)危機(jī)手段的合法性,規(guī)避執(zhí)政者的盲目性及短視帶來(lái)的危害,以求經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展。

一、救市與反壟斷的終極協(xié)調(diào)性

這次金融危機(jī)中,不少人,尤其是危機(jī)發(fā)源地――美國(guó)的諸多學(xué)者首先意識(shí)到反壟斷法遭遇的執(zhí)法危機(jī):政府挽救危機(jī)企業(yè)的許多策略不僅實(shí)體上可能與反壟斷的精神相悖,程序上往往也繞過了反壟斷法。若僅從反壟斷法自身來(lái)看,這種擔(dān)憂是有道理的。然而當(dāng)我們將特定法律的實(shí)施放置在具體的時(shí)空背景下時(shí),我們將意識(shí)到金融危機(jī)的巨大破壞性使得我們必須從更高的角度來(lái)審視這個(gè)問題,充分理解法律的價(jià)值、反壟斷法與國(guó)家政策的沖突與協(xié)調(diào),而不應(yīng)拘泥于法條。一般說(shuō)來(lái),反壟斷法通過禁止壟斷協(xié)議、濫用市場(chǎng)支配地位以及濫用行政權(quán)力排除、限制競(jìng)爭(zhēng)行為以及預(yù)先審查經(jīng)營(yíng)者集中行為來(lái)確保市場(chǎng)得以自由充分競(jìng)爭(zhēng),提升經(jīng)濟(jì)效率,保護(hù)消費(fèi)者的利益。反壟斷主要是對(duì)正常經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下市場(chǎng)行為的監(jiān)管,其一整套的運(yùn)作方式及經(jīng)濟(jì)分析范式均建立在常態(tài)經(jīng)濟(jì)模式上。金融危機(jī)發(fā)生時(shí),金融系統(tǒng)陷入混亂,喪失為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分配資本的功能,支撐反壟斷法及政策的原有的經(jīng)濟(jì)模型由于模型建立的基礎(chǔ)――經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)變而視乎危機(jī)影響程度部分或全部喪失其有效性。宏觀環(huán)境的變化必將影響一系列法律的執(zhí)行,其中包括反壟斷法。生搬硬套原有的法律制度顯然是得不償失的。反壟斷法雖然是以消除壟斷和其他各種限制競(jìng)爭(zhēng)行為為目標(biāo),但最終卻是服務(wù)于社會(huì)發(fā)展和社會(huì)總體利益的,因此,反壟斷法需要協(xié)調(diào)好現(xiàn)實(shí)目標(biāo)與終極目標(biāo)之間的關(guān)系,從社會(huì)發(fā)展與公眾利益的角度考慮來(lái)設(shè)定規(guī)則并付諸實(shí)施。因此,金融危機(jī)下政府采取的市場(chǎng)干預(yù)措施與反壟斷法實(shí)施的終極目標(biāo)并不沖突,體現(xiàn)在:

金融危機(jī)的巨大破壞性使得危機(jī)法及政策目標(biāo)處于高位階

法的價(jià)值是一個(gè)多元化的龐大體系,其中包含著不同的價(jià)值準(zhǔn)則,每一種價(jià)值都有自身相對(duì)獨(dú)特性。法律所追求的多重價(jià)值之間經(jīng)常會(huì)發(fā)生沖突,這種沖突即為法的價(jià)值沖突。當(dāng)法律這里的法律采取廣義定義,國(guó)家政策被視為法的非正式淵源。 之間發(fā)生沖突時(shí),可按照價(jià)值位階原則來(lái)確定何種價(jià)值予以優(yōu)先保護(hù)。以金融危機(jī)中率先面臨大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)的金融業(yè)來(lái)說(shuō):金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心,金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)的微觀單元。金融機(jī)構(gòu)失敗極易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),引發(fā)恐慌,造成國(guó)民經(jīng)濟(jì)生活的無(wú)序,從而需要國(guó)家耗費(fèi)巨額資源來(lái)調(diào)整。穩(wěn)定的秩序是人類一切活動(dòng)的必要前提,它構(gòu)成法律調(diào)整的出發(fā)點(diǎn),也是法律所要保護(hù)和實(shí)現(xiàn)的其他價(jià)值基礎(chǔ)。各國(guó)政府必須將對(duì)問題金融機(jī)構(gòu)的處理,提升至維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、政治穩(wěn)定的高度。因此,在金融系統(tǒng)出現(xiàn)的危機(jī)足以摧毀整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系時(shí),快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)秩序是各國(guó)政府的首要任務(wù)。當(dāng)政府的所有精力都集中在實(shí)現(xiàn)這一首要目標(biāo)時(shí),“救市”手段是否會(huì)造成新的壟斷及其危害性只能日后再考慮了。

(二)反壟斷法與政府“救市”措施的協(xié)調(diào)性――本質(zhì)上都是政府對(duì)市場(chǎng)失靈的干預(yù)

這次金融危機(jī)的肇始國(guó)――美國(guó)一直崇尚“市場(chǎng)原教旨主義”。格林斯潘領(lǐng)導(dǎo)時(shí)期下的美聯(lián)儲(chǔ)一而再、再而三地單方面為銀行松綁,替法律規(guī)定作出有利于放松管制的重新解釋。在美國(guó),美聯(lián)儲(chǔ)享有高度獨(dú)立性。包括總統(tǒng)、國(guó)會(huì)和法院在內(nèi),都不能改變其決策。美國(guó)憲法賦予國(guó)會(huì)發(fā)行貨幣和決定幣值的權(quán)利,但聯(lián)邦儲(chǔ)備法案規(guī)定這一權(quán)利由美聯(lián)儲(chǔ)代表國(guó)會(huì)執(zhí)行,國(guó)會(huì)只保持對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)督權(quán)。美國(guó)國(guó)會(huì)在1999年撤銷《格拉斯―斯蒂格爾法》之前,法律規(guī)定商業(yè)銀行不能“主要從事”證券業(yè)務(wù),但是沒有對(duì)“主要業(yè)務(wù)”作具體定義。美聯(lián)儲(chǔ)在1986年將“主要從事”界定為5%,1987年格林斯潘上任后界定10%,1996年再次將其上升到25%,這相當(dāng)于宣告《格拉斯―斯蒂格爾法》在分離銀行和證券業(yè)務(wù)方面是無(wú)效的。參見:孫飛,趙文鍇金融風(fēng)暴啟示錄[M]北京:新世界出版社,2008:85-86克林頓時(shí)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大繁榮使得政府過度信任了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新能力,小布什政府放任的金融政策進(jìn)一步增加了金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律是正確的,但美投行過度利用經(jīng)濟(jì)杠桿不是為了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,而是為了牟取私利。政府對(duì)市場(chǎng)主體貪婪本性的過度縱容導(dǎo)致了這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)。因此,政府不得不重新審視自身的作用,積極采取救市計(jì)劃。這和反壟斷法的理念――政府對(duì)市場(chǎng)失靈的適度干預(yù)在本質(zhì)上是協(xié)調(diào)的。反壟斷法及政策的執(zhí)行與政府的救市措施從本質(zhì)上來(lái)看都是為了緩解市場(chǎng)失靈,都是為了快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行,確保經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。政府救市措施從某種程度上也有利于反壟斷法的執(zhí)行,這體現(xiàn)在:

1各項(xiàng)救市措施保留了市場(chǎng)存有足夠的競(jìng)爭(zhēng)者,從長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于競(jìng)爭(zhēng)

金融危機(jī)常常是銀行或其它大型企業(yè)并購(gòu)的“催化劑”。華爾街五大投資銀行的格局在這次金融危機(jī)中發(fā)生了天翻地覆的變化。除雷曼兄弟破產(chǎn)以及高盛和摩根士丹利轉(zhuǎn)為銀行控股公司外,美國(guó)第五大投行貝爾斯登公司被美國(guó)摩根大通公司以總價(jià)約2.36億美元收購(gòu);美林證券被美國(guó)銀行以總價(jià)約440億美元的換股方式收購(gòu)。其他一些行業(yè)如汽車業(yè)也進(jìn)行了大規(guī)模的并購(gòu)和重組。從表象上看,這種大規(guī)模的合并和重組不利于反壟斷法的執(zhí)行,因?yàn)殡m然反壟斷法并不反對(duì)大企業(yè),但行業(yè)經(jīng)濟(jì)力量的過度集中為市場(chǎng)力量的不正當(dāng)行使提供了前提條件。然而,如果政府在金融危機(jī)中放任這些機(jī)構(gòu)破產(chǎn),即使除去資產(chǎn)的浪費(fèi)以及給社會(huì)帶來(lái)的巨大動(dòng)蕩不提,即使從反壟斷的角度來(lái)看也未必是合算的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)考慮,政府救助、引導(dǎo)合并危機(jī)企業(yè)保證了市場(chǎng)中在危機(jī)過后仍能保有足夠的競(jìng)爭(zhēng)者繼續(xù)為消費(fèi)者提品和服務(wù)。這也是有些國(guó)家的反壟斷法中規(guī)定不景氣卡特爾豁免制度的原因之一,因?yàn)椴痪皻饪ㄌ貭柋徽J(rèn)為是在緊急避難式的不景氣情況下對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的限制,它的作用在于能夠維持競(jìng)爭(zhēng)主體的存在[1]。

2政府救助危機(jī)企業(yè)可以保持就業(yè)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定,這和反壟斷法的目標(biāo)具有一定的重合性伴隨企業(yè)破產(chǎn)的是隨之而來(lái)的數(shù)十萬(wàn),乃至數(shù)百萬(wàn)人員失業(yè)。一個(gè)危機(jī)企業(yè)如果得不到政府的資助幾乎惟一的出路就是破產(chǎn)。例如,雷曼兄弟因政府不愿意提供援助而無(wú)人愿意收購(gòu)不得不破產(chǎn)。對(duì)于同樣處于危機(jī)中的汽車業(yè)來(lái)說(shuō),通用和克萊斯勒旗下員工人數(shù)分別為4.9萬(wàn)和17.7萬(wàn),退休職工各為50萬(wàn)和12.5萬(wàn)。根據(jù)美國(guó)汽車研究中心估計(jì),每個(gè)汽車行業(yè)就業(yè)崗位帶動(dòng)7.5個(gè)配件等附屬行業(yè)崗位,通用和福特公司所影響的就業(yè)崗位數(shù)量各約為200萬(wàn),克萊斯勒則為30多萬(wàn)。這些巨型企業(yè)的倒閉會(huì)造成社會(huì)的動(dòng)蕩。而且沒有就業(yè)就沒有消費(fèi),失業(yè)將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的進(jìn)一步惡化。目前不少國(guó)家在反壟斷法中有保護(hù)中小企業(yè)的規(guī)定。諸多中小企業(yè)的存在能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮,促進(jìn)就業(yè)。然而中小企業(yè)和這些大型企業(yè)是一個(gè)彼此依存、動(dòng)態(tài)變化的過程?，F(xiàn)階段保護(hù)這些大型企業(yè)的穩(wěn)定就是保證國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)利益,也可以避免下游成千上萬(wàn)中小企業(yè)的倒閉,這將為社會(huì)的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇發(fā)揮積極的作用。

(三)合同履行的情勢(shì)變更等原則給金融危機(jī)下反壟斷執(zhí)法帶來(lái)的啟發(fā)

人的有限理性決定了法律本身也非萬(wàn)能,人不可能在制定法律時(shí)做到百密而無(wú)一疏。當(dāng)出現(xiàn)法律本身沒有預(yù)先設(shè)定的情況時(shí),如何適用法律考驗(yàn)著人類的智慧。一般說(shuō)來(lái)有這樣幾種方法可供選擇:援引最相類似條款,類推適用于特殊的法律事實(shí),從而使法律獲得一種自我調(diào)適的功能;預(yù)留“法律空白”有待事實(shí)發(fā)生后加以填補(bǔ);設(shè)置靈活機(jī)動(dòng)的法律原則,允許當(dāng)事人依據(jù)具體情況進(jìn)行法律行為。合同法中的情勢(shì)變更原則即是如此,它是指合同依法成立后,因不可歸責(zé)于雙方當(dāng)事人的原因,發(fā)生了不可預(yù)見的情勢(shì)變更(戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的通貨膨脹、能源緊張及金融危機(jī)等),致使合同的基礎(chǔ)喪失或動(dòng)搖,若繼續(xù)維持合同效力則顯失公平,故允許變更或解除合同[2]。這個(gè)原則有利于我們理解反壟斷執(zhí)法的寬緊調(diào)適。如果在金融危機(jī)的背景下還適用與經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期同樣嚴(yán)苛的反壟斷執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn),既難以實(shí)現(xiàn),意義也不大。其實(shí)反壟斷法是政策性較強(qiáng)的法律,其執(zhí)法目標(biāo)可適時(shí)進(jìn)行階段性微觀調(diào)整。在反壟斷實(shí)踐已有100 多年歷史的美國(guó),縱觀100 多年的反壟斷法實(shí)施過程,在不同的歷史階段,反壟斷政策實(shí)施的力度、所遵循的原則存在著明顯差別,反壟斷法對(duì)企業(yè)的兼并態(tài)度時(shí)松時(shí)緊。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)蕭條時(shí)放松企業(yè)合并和壟斷行為的裁定標(biāo)準(zhǔn)促成企業(yè)規(guī)模變大,經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繁榮時(shí)相對(duì)較為嚴(yán)格,但是有時(shí)也會(huì)為了增強(qiáng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力而為巨型企業(yè)合并提供支持。

為了維護(hù)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展,政府需要適時(shí)地調(diào)整其經(jīng)濟(jì)政策。反壟斷法作為經(jīng)濟(jì)法的重要組成部分,是政策性較強(qiáng)的法律,因此,在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的狀態(tài)下適時(shí)地對(duì)反壟斷政策進(jìn)行調(diào)整是符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益的。反壟斷法實(shí)施目標(biāo)與其他部門法的目標(biāo)相比,具有政策性、階段性、多元性和沖突性四個(gè)特點(diǎn)。反壟斷法目標(biāo)受經(jīng)濟(jì)政策的影響,不同時(shí)期呈現(xiàn)出不同的內(nèi)容。反壟斷法的制定者和執(zhí)行者在制定、實(shí)施反壟斷法過程中所追求的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治等方面的目標(biāo)是多個(gè)的,而不是單一的。尤其現(xiàn)代反壟斷法,在促進(jìn)和保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí),還關(guān)注是否對(duì)社會(huì)局部經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)整體利益有促進(jìn)作用,那么,反壟斷法必然會(huì)傾向于保護(hù)社會(huì)整體利益而對(duì)部分壟斷行為予以豁免。因此,在金融危機(jī)來(lái)到時(shí),反壟斷法及政策進(jìn)行必要的調(diào)整是符合其立法目的的。

二、反壟斷法對(duì)危機(jī)的結(jié)構(gòu)性呼應(yīng)

“有法可依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究”這種具有中國(guó)特色的宣言式口號(hào)其實(shí)體現(xiàn)了法治社會(huì)的基本要求。作為遵守大陸法系成文法傳統(tǒng)的中國(guó)來(lái)說(shuō),理念的協(xié)調(diào)尚停留在法學(xué)家的研究案頭,真正落實(shí)需體現(xiàn)在法條中。我們必須設(shè)計(jì)這樣一些技術(shù)性的條款以便既能給反壟斷執(zhí)法適度放松的空間,又賦予執(zhí)法機(jī)構(gòu)必要時(shí)介入的工具,從法律結(jié)構(gòu)上對(duì)危機(jī)予以呼應(yīng)。雖然各國(guó)政府及專家目前已對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)的結(jié)束持樂觀心態(tài),各方面的數(shù)據(jù)也似乎表明這場(chǎng)危機(jī)即將過去,但是現(xiàn)代社會(huì)金融危機(jī)的爆發(fā)越來(lái)越頻繁,1990年代以來(lái)幾乎每?jī)扇昃鸵l(fā)一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)告訴我們今天的研究和思考絕對(duì)不會(huì)是無(wú)效勞動(dòng)。

對(duì)反壟斷法在金融危機(jī)中的適用及執(zhí)法進(jìn)行綜合研究是一個(gè)龐大的課題。限于精力和篇幅,筆者主要選擇本次危機(jī)中最突出的企業(yè)合并問題進(jìn)行研究。筆者初步考慮有兩種性質(zhì)不同的方式可以賦予反壟斷法一定的靈活性來(lái)應(yīng)對(duì)類似金融危機(jī)這樣的突發(fā)事件。

(一)第一種是在現(xiàn)有的執(zhí)法機(jī)構(gòu)上確立一個(gè)高層級(jí)的機(jī)構(gòu)或官員,在發(fā)生法律沒有規(guī)定的突況或法律規(guī)定的適用環(huán)境明顯與現(xiàn)實(shí)狀況不符的情況下適用該機(jī)構(gòu)或官員的個(gè)體性指令?，F(xiàn)有的法律體系中有一些國(guó)家采取了這樣的操作辦法來(lái)解決競(jìng)爭(zhēng)法與國(guó)家政策沖突的問題。例如,在加拿大,財(cái)政部長(zhǎng)的決策高于競(jìng)爭(zhēng)局的審查,其競(jìng)爭(zhēng)法第94條(b)款的規(guī)定明確,只要部長(zhǎng)證明某項(xiàng)合并是“符合公共利益”的就不能被阻擋;同時(shí),對(duì)于一項(xiàng)并未帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)問題的合并,如果財(cái)政部長(zhǎng)證明其不符合公共利益,同樣可以予以阻止。德國(guó)《反對(duì)限制競(jìng)爭(zhēng)法》規(guī)定,出于整體經(jīng)濟(jì)和公共利益方面的考慮,聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)可以批準(zhǔn)協(xié)議和決議豁免適用《反對(duì)限制競(jìng)爭(zhēng)法》的禁止規(guī)定;但部長(zhǎng)特許豁免某項(xiàng)卡特爾,需受到嚴(yán)格的條件限制。某個(gè)行業(yè)的大多數(shù)企業(yè)的生存面臨某種直接危險(xiǎn)的,只有在無(wú)法或無(wú)法及時(shí)采取其他法律上或經(jīng)濟(jì)政策上的措施,并且限制競(jìng)爭(zhēng)足以消除這種危險(xiǎn)時(shí),才能進(jìn)行豁免批準(zhǔn)。此項(xiàng)豁免批準(zhǔn)只有在特別嚴(yán)重的個(gè)別情況下才是合法的[3]。金融危機(jī)顯然應(yīng)當(dāng)屬于這種極個(gè)別的嚴(yán)重情況。這種方法的使用是在極其個(gè)別的情況下行使的權(quán)力而不是一種慣例。這種權(quán)力的使用要求政府機(jī)構(gòu)執(zhí)法具有相當(dāng)?shù)膰?yán)謹(jǐn)度、相當(dāng)?shù)莫?dú)立性以免被利益集團(tuán)游說(shuō),防止該項(xiàng)公共權(quán)力被非公共利用而帶來(lái)危害競(jìng)爭(zhēng)、政府機(jī)構(gòu)腐敗等多項(xiàng)不利后果。

(二)第二種則是在反壟斷法中規(guī)定相關(guān)的法律原則和條款,由現(xiàn)有的反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)在必要時(shí)直接予以援用。從國(guó)內(nèi)外立法及研究的情況來(lái)看,反壟斷的豁免制度能給我們一定的啟發(fā)。目前學(xué)者主要認(rèn)為:“豁免制度是反壟斷法出于特殊目的的考慮,對(duì)某些壟斷行業(yè)或壟斷行為不予追究的制度。從各國(guó)反壟斷法規(guī)定與實(shí)踐來(lái)看,主要包括行業(yè)豁免、特定組織和人員的豁免、特定行為的豁免。”[4]該定義的反壟斷豁免制度主要還是一種常態(tài)經(jīng)濟(jì)下建立在合理原則基礎(chǔ)上的反壟斷法實(shí)施,尚未對(duì)金融危機(jī)這種特殊時(shí)態(tài)的反壟斷實(shí)施納入制度范圍。但這也說(shuō)明在特殊情況下對(duì)企業(yè)合并進(jìn)行適當(dāng)?shù)幕砻馐怯邢壤?我們可以考慮將經(jīng)濟(jì)危機(jī)的企業(yè)合并豁免納入反壟斷豁免制度體系中,可以在進(jìn)一步完善反壟斷豁免制度研究的基礎(chǔ)上考慮在非常時(shí)期反壟斷法的應(yīng)用豁免。

除豁免制度外,美國(guó)和加拿大等國(guó)家反壟斷法律中規(guī)定的“失敗公司法則”(the Falling Firm Doctrine)以及“口袋法令”(pocket decree)也可給我們提供借鑒。“失敗公司法則”的應(yīng)用屬于實(shí)體法上的規(guī)定,口袋法令則類似刑法中的緩刑或者取保候?qū)徶贫?是具體實(shí)施程序上的補(bǔ)充。

我們以美國(guó)司法部的《水平合并指南》(以下簡(jiǎn)稱《指南》)中的有關(guān)規(guī)定來(lái)對(duì)“失敗公司法則”加以介紹。該法則是對(duì)經(jīng)營(yíng)失敗和即將退出市場(chǎng)資產(chǎn)的專門規(guī)定。指南認(rèn)為,在某些情況下,當(dāng)被合并企業(yè)面臨即將到來(lái)的經(jīng)營(yíng)失敗并導(dǎo)致該公司資產(chǎn)將退出相關(guān)市場(chǎng)時(shí),這種合并不太可能創(chuàng)造或加強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力或是便利這種勢(shì)力的行使。這種情況下合并后的相關(guān)市場(chǎng)表現(xiàn)可能要強(qiáng)于拒絕合并之后該資產(chǎn)離開市場(chǎng)后的市場(chǎng)表現(xiàn)。失敗公司法則要求滿足下面4個(gè)條件:(1)失敗公司短期內(nèi)即將無(wú)法履行它的財(cái)務(wù)義務(wù)。(2)“失敗公司”無(wú)法按照美國(guó)破產(chǎn)法第11章的規(guī)定成功重組。(3)已經(jīng)努力地爭(zhēng)取合理的替代方法,該方法可在相關(guān)市場(chǎng)中保留該公司的有形與無(wú)形資產(chǎn),且比提議的合并對(duì)競(jìng)爭(zhēng)影響要小,但這種努力未成功。該條表述較為拗口,實(shí)際意思是被收購(gòu)企業(yè)找不到另外一個(gè)確定不會(huì)帶來(lái)反競(jìng)爭(zhēng)擔(dān)憂的買家。以金融業(yè)為例,由于受到金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)的共同管理,不同政府機(jī)構(gòu)的執(zhí)法偏好使得他們對(duì)買家的偏好不同?；谂c競(jìng)爭(zhēng)無(wú)關(guān)的原因,金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)偏好更少使用政府保險(xiǎn)基金的買家。于是反托拉斯局偏好的買家可能無(wú)法獲得聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司或者美聯(lián)儲(chǔ)提供的不良貸款擔(dān)保,從而無(wú)法實(shí)現(xiàn)其收購(gòu)。(4)若無(wú)收購(gòu),該公司資產(chǎn)將退出相關(guān)市場(chǎng)[5]?！吨改稀氛J(rèn)為,在某些情況下,當(dāng)合并企業(yè)之一經(jīng)營(yíng)失敗并即將退出相關(guān)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)時(shí),這種合并不太可能創(chuàng)造或加強(qiáng)市場(chǎng)勢(shì)力并便利這種勢(shì)力的行使。這種情況下合并后的相關(guān)市場(chǎng)表現(xiàn)可能要強(qiáng)于拒絕合并而使該資產(chǎn)離開市場(chǎng)后的狀況。在這次危機(jī)下,反壟斷機(jī)構(gòu)完全可以按照失敗公司法則來(lái)審查一些符合條件的兼并。當(dāng)反托拉斯局認(rèn)定一個(gè)公司符合這4個(gè)基本要素的時(shí)候,在正常情況下可能被阻止的交易將被批準(zhǔn)繼續(xù)。因此,就這次金融危機(jī)下金融機(jī)構(gòu)并購(gòu)來(lái)說(shuō),運(yùn)用“失敗公司法則”這樣的原則性法律適用例外規(guī)定可盡量減少執(zhí)法沖突。

時(shí)間的緊迫性是金融危機(jī)下反壟斷審查必須面對(duì)的大難題。在程序上,金融危機(jī)的到來(lái)使得對(duì)審查速度的要求往往超越了執(zhí)法機(jī)構(gòu)的極限。在美國(guó),一般來(lái)說(shuō)如果涉及較嚴(yán)重的競(jìng)爭(zhēng)問題,大多數(shù)審查需要耗時(shí)6-9個(gè)月。但這次司法部審查PNC金融服務(wù)集團(tuán)收購(gòu)美國(guó)國(guó)民城市銀行僅僅用了7周,還包括進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性剝離包的談判[6]。當(dāng)然,在金融危機(jī)肆虐時(shí),即使反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)極度壓縮了審查時(shí)限,也無(wú)法應(yīng)對(duì)危機(jī)的緊迫性。例如,7周對(duì)于摩根大通收購(gòu)貝爾斯登這樣可能嚴(yán)重引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)問題的案例都太長(zhǎng)。然而反壟斷審查是一項(xiàng)需綜合經(jīng)濟(jì)、法律等多學(xué)科知識(shí),建立在大量真實(shí)數(shù)據(jù)之上的嚴(yán)肅工作,過度地壓縮時(shí)間帶來(lái)的可能是錯(cuò)誤的結(jié)論,將對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展帶來(lái)更深遠(yuǎn)的負(fù)面作用。這時(shí)司法部可以考慮使用“口袋法令”來(lái)減輕這種時(shí)間緊迫性帶來(lái)的矛盾。按照該法令,競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法機(jī)構(gòu)可以快速批準(zhǔn)一項(xiàng)合并交易,如果之后反托拉斯局發(fā)現(xiàn)該交易是反競(jìng)爭(zhēng)的并且需要進(jìn)行補(bǔ)救,則可以要求合并方進(jìn)行強(qiáng)制剝離。“口袋法令”的設(shè)置理念類似于刑法中的取保候?qū)徶贫取＜串?dāng)合并不會(huì)帶來(lái)現(xiàn)實(shí)性的嚴(yán)重競(jìng)爭(zhēng)威脅時(shí),可先給企業(yè)受限制的合并自由(類似一定程度的人身自由),日后如果發(fā)現(xiàn)該問題嚴(yán)重必須采取法律強(qiáng)制手段時(shí),可以再對(duì)其加以法律懲罰。2006年,司法部允許在完成調(diào)查前米塔爾鋼鐵公司敵意收購(gòu)阿賽洛公司。為此,米塔爾公司和反托拉斯局簽訂了書面協(xié)議,協(xié)議寫明如果反托拉斯局日后調(diào)查的結(jié)論認(rèn)為收購(gòu)實(shí)質(zhì)上帶來(lái)了競(jìng)爭(zhēng)的大幅削弱,它承諾將剝離特定的資產(chǎn)。協(xié)議要求米塔爾在反托拉斯局的調(diào)查未決前分別持有這些資產(chǎn)。這是應(yīng)用該法令的一個(gè)實(shí)例。

(三)除以上兩類主要辦法外,也可以考慮在執(zhí)法的細(xì)節(jié)中做一些調(diào)整。如可以考慮將審查金融危機(jī)下企業(yè)合并的赫芬達(dá)爾――赫希曼指數(shù)增加的幅度進(jìn)行一定的放寬。在美國(guó),一般而言要求企業(yè)合并后相關(guān)市場(chǎng)的赫芬達(dá)爾指數(shù)增加量不得超過一百,但是在特殊的行業(yè)如銀行業(yè),該指數(shù)增加額度則放寬到200以下。行業(yè)的特殊性和時(shí)空的特殊性均可納入執(zhí)法細(xì)節(jié)考量、調(diào)整的范圍。另外,在相關(guān)地理和產(chǎn)品市場(chǎng)的界定方面,也可以進(jìn)行適度地放寬,以適應(yīng)危機(jī)。

最后,反壟斷執(zhí)法進(jìn)行調(diào)整的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也是非常重要的。在查處價(jià)格卡特爾等違法行為時(shí),由于是反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)主動(dòng)介入,因此在介入前往往要先判斷該卡特爾是否屬于危機(jī)卡特爾予以適當(dāng)?shù)幕砻?。此時(shí)反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)應(yīng)選取企業(yè)實(shí)施該行為的時(shí)間點(diǎn)作為依據(jù)。對(duì)于企業(yè)合并而言,由于目前大多數(shù)合并審查需要符合條件的企業(yè)主動(dòng)申報(bào),因此可以由企業(yè)在申報(bào)時(shí)主動(dòng)提出適應(yīng)金融危機(jī)下的法律標(biāo)準(zhǔn)來(lái)審查,由審查機(jī)構(gòu)決定是否適用。

我國(guó)《反壟斷法》實(shí)施剛剛一年,要求它做到面面俱到顯然是不實(shí)際的。目前我國(guó)的《反壟斷法》和經(jīng)濟(jì)危機(jī)有聯(lián)系的規(guī)定主要體現(xiàn)在第15條和第28條。反壟斷法第15條規(guī)定“因經(jīng)濟(jì)不景氣,為緩解銷售量嚴(yán)重下降或者生產(chǎn)明顯過剩的”經(jīng)營(yíng)者協(xié)議不適用本法第13條和14條的規(guī)定;第28條則將籠統(tǒng)地規(guī)定“經(jīng)營(yíng)者能夠證明該集中對(duì)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生的有利影響明顯大于不利影響,或者符合社會(huì)公共利益的,國(guó)務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)可以作出對(duì)經(jīng)營(yíng)者集中不予禁止的決定?！币虼?隨著執(zhí)法經(jīng)驗(yàn)的豐富和各方面問題的不斷暴露,我們有必要也有能力細(xì)化《反壟斷法》的理論和實(shí)踐,可以進(jìn)行必要的理論創(chuàng)新,充分借鑒合同法的情勢(shì)變更原則、刑法的緩刑、取保候?qū)徶贫?解決金融危機(jī)中短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)的沖突,時(shí)間和效率、安全的沖突。

三、堅(jiān)持反壟斷法執(zhí)法的長(zhǎng)期性

隨著時(shí)間推移,經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇讓人們看到了危機(jī)結(jié)束的希望,也促使研究反壟斷法的學(xué)者及執(zhí)法人員思考反壟斷執(zhí)法調(diào)整的尺度與時(shí)間節(jié)點(diǎn)把握。如果說(shuō)調(diào)整反壟斷執(zhí)法是金融危機(jī)來(lái)臨的權(quán)宜之計(jì),那么對(duì)反壟斷的嚴(yán)格執(zhí)法則是我們必須長(zhǎng)期堅(jiān)持的,是維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的根本。

本文所謂的對(duì)堅(jiān)持反壟斷嚴(yán)格執(zhí)法,意指兩個(gè)層面。

第一個(gè)層面,即嚴(yán)格執(zhí)行《反壟斷法》。壟斷的危害童叟皆知,無(wú)需過多重復(fù),目前世界上80多個(gè)國(guó)家已頒布了反壟斷法就是對(duì)這種危害的共識(shí)?；谶@種共識(shí),在這次金融危機(jī)中,不乏堅(jiān)定地執(zhí)行反壟斷政策的國(guó)家和地區(qū)。典型的代表是歐盟。歐盟競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)反壟斷專員內(nèi)莉?克勒斯多次重申競(jìng)爭(zhēng)政策是應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的重要途徑,其審議英、法等成員國(guó)提出的國(guó)家援助方案時(shí),無(wú)一例外地是從金融反壟斷規(guī)制角度入手。2008年-2009年3月間雖然歐盟競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)收到的合并案大大減少――約有400多例新的案件,但其介入率持平,并對(duì)于收到的案件仍然進(jìn)行和危機(jī)前一樣詳細(xì)的審查。見2009年3月27日在華盛頓召開的美國(guó)律師協(xié)會(huì)反托拉斯法春季會(huì)議執(zhí)行官圓桌會(huì)議上,歐盟競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)反壟斷專員內(nèi)莉?克勒斯發(fā)言。 當(dāng)然,嚴(yán)格的競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法是歐盟構(gòu)建歐洲統(tǒng)一市場(chǎng)的重要法律手段,因此它近年來(lái)在對(duì)相同的案件執(zhí)行起反壟斷法時(shí)越來(lái)越顯示出比美國(guó)政府更加強(qiáng)硬的一面。從某種角度來(lái)說(shuō),這也是歐盟實(shí)現(xiàn)其地區(qū)經(jīng)濟(jì)整體利益最大化的手段之一。而對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度實(shí)際實(shí)施還不到30年,多年的封建專制文化潛移默化在人們觀念和生活中的中華民族來(lái)說(shuō),反壟斷法的落實(shí)尚有一段坎坷路程。無(wú)論是現(xiàn)在民間對(duì)執(zhí)法機(jī)構(gòu)管理價(jià)格壟斷“只管方便面”這種懲戒壟斷行為“抓小放大”的譏笑,還是對(duì)控制國(guó)計(jì)民生重要資源的大型國(guó)企漲價(jià)容易降價(jià)難的不滿,均反映了我國(guó)目前反壟斷執(zhí)法的現(xiàn)實(shí)尷尬狀況,但卻又無(wú)法簡(jiǎn)單地將責(zé)任歸咎于執(zhí)法機(jī)構(gòu)不作為。此時(shí),以金融危機(jī)為理由隨意放松反壟斷執(zhí)法就更加值得我們警惕執(zhí)政者此舉的動(dòng)機(jī)究竟是從國(guó)家經(jīng)濟(jì)整體利益角度考量還是僅僅是為維護(hù)地方利益、行業(yè)利益的一個(gè)借口。

這次金融危機(jī)的發(fā)生和競(jìng)爭(zhēng)與壟斷之間的關(guān)系是非常復(fù)雜的。一方面,金融危機(jī)似乎是金融機(jī)構(gòu)之間的過度競(jìng)爭(zhēng)、人們對(duì)所謂“金融創(chuàng)新”的非理性崇拜和資本的貪婪導(dǎo)致的,和壟斷無(wú)關(guān);另一方面我們也要看到五大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)壟斷掩飾了“次貸”產(chǎn)品的危險(xiǎn)性,從某個(gè)方面引發(fā)了次貸危機(jī)的爆發(fā)。而美元的壟斷地位又使得其他無(wú)辜的國(guó)家不得不為此次金融危機(jī)買單,美國(guó)得以無(wú)償?shù)孬@取他國(guó)創(chuàng)造的財(cái)富。不過,美國(guó)能夠較為快速地從這場(chǎng)危機(jī)中復(fù)蘇過來(lái)讓我們看到美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的強(qiáng)大,這其中長(zhǎng)期以來(lái)活躍的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與反壟斷的嚴(yán)格執(zhí)法功不可沒。因此中國(guó)應(yīng)當(dāng)加快發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),加速打破各行業(yè)不合理的壟斷,夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

第二個(gè)層面,則是結(jié)合金融危機(jī)的發(fā)生以及政府的各項(xiàng)救市措施,探討相配套的制度來(lái)完善政府的救市措施和促進(jìn)企業(yè)嚴(yán)格遵守反壟斷法。

雖然學(xué)者普遍認(rèn)為反壟斷法現(xiàn)在主要采取的是行為規(guī)制的方法,認(rèn)為反壟斷理論的發(fā)展已基本摒棄了哈佛學(xué)派提出的結(jié)構(gòu)――行為――績(jī)效分析范式,但是合并審查的根本依據(jù)還是該范式。與反壟斷法更加矛盾的是,金融危機(jī)中得到救助的往往是那些“太大而不能倒”的企業(yè)。美國(guó)AIG事件是當(dāng)局為穩(wěn)定金融秩序而不得不采取接管方式進(jìn)行的救助,也是大而不倒的現(xiàn)實(shí)例證。救助后不久,AIG爆發(fā)分紅事件引起了軒然大波,使世界深思如何才能有效克服危機(jī)救助的弊端。那么,金融危機(jī)中反壟斷政策調(diào)整后,會(huì)不會(huì)被某些不良企業(yè)所利用謀取日后進(jìn)一步的非法利益?如果日后這些公司利用政府的救助措施實(shí)行壟斷行為,是否應(yīng)當(dāng)給予更加嚴(yán)厲的處罰?畢竟,調(diào)整不僅包括放松,也包括加大執(zhí)法力度。大企業(yè)在金融危機(jī)中由于對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響的嚴(yán)重性而得到政府的救助,受到政策的恩惠和傾斜。例如這次危機(jī)中的金融機(jī)構(gòu)合并,均由政府提供了不同程度的巨額資金援助。如果日后這些企業(yè)利用政府使用公共資金提供的救助從事反競(jìng)爭(zhēng)的行為,可考慮在正常的處罰上承擔(dān)與其所受援助成比例的懲罰性賠償。即對(duì)得到救助的違法企業(yè)的處罰不只是補(bǔ)償其反競(jìng)爭(zhēng)行為對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)者和消費(fèi)者造成的損害,同時(shí)也要償還政府對(duì)其就救助的適當(dāng)費(fèi)用。我們可以從刑法中的身份犯制度得到啟發(fā)。刑法制度中犯罪嫌疑人的特定身份既可以構(gòu)成特定犯罪,也可以成為某些罪名的量刑情節(jié)。身份犯予以加重處罰的依據(jù)是因?yàn)樗趾α怂?fù)擔(dān)的特別的義務(wù)。而金融危機(jī)中的這些企業(yè)在受到政府公共資金的救助后,具有了特定的身份,其社會(huì)義務(wù)當(dāng)然高于其他使用自營(yíng)資金的企業(yè),在均衡其他利益前提下要求其承擔(dān)高于普通企業(yè)的法律責(zé)任也是必然的。

危機(jī)雖然即將過去,但是它對(duì)反壟斷法帶來(lái)的影響是深遠(yuǎn)的。法律的威嚴(yán)不是體現(xiàn)在文本中而是體現(xiàn)在執(zhí)法過程中。在全球?yàn)橹只诺臅r(shí)刻還能堅(jiān)持法律原則,堅(jiān)持執(zhí)法者心中正確的執(zhí)法理念,不為環(huán)境所干預(yù)是需要莫大的勇氣和智慧的。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō),金融危機(jī)中反壟斷執(zhí)法調(diào)整簡(jiǎn)單,依法調(diào)整稍難,依法適當(dāng)調(diào)整更難,堅(jiān)守反壟斷執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)則可能是難上加難了。

四、結(jié)論

金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)反壟斷執(zhí)法進(jìn)行必要的調(diào)整是必要的,這種調(diào)整的程度和金融危機(jī)影響的深度相適應(yīng)。一方面,反壟斷執(zhí)法的調(diào)整以快速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)正常化為目標(biāo);另一方面,這種調(diào)整又必須以不過度損害競(jìng)爭(zhēng)為保障。反壟斷執(zhí)法調(diào)整的起點(diǎn)和終點(diǎn)的節(jié)點(diǎn)判斷則需要經(jīng)驗(yàn)的累積,在這個(gè)動(dòng)態(tài)的過程中經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是必要的參考。目前的反壟斷法尚需要進(jìn)一步細(xì)化,引人行政協(xié)調(diào)制度、初步快速批準(zhǔn)制度等來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)。反壟斷執(zhí)法的堅(jiān)持是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮的基礎(chǔ),金融危機(jī)這種非常態(tài)經(jīng)濟(jì)下堅(jiān)持反壟斷執(zhí)法還意味著政府投入的由全體納稅人承擔(dān)的救市成本不為少數(shù)大企業(yè)所濫用,而懲戒制度的完善則可能減少這種濫用的情況。

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