時間：2023-07-31 17:25:32
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融危機后的經(jīng)驗教訓(xùn)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
摘要：本文從次貸危機的原因進行分析，提出我國應(yīng)在今后的經(jīng)濟金融運行中加強宏觀審慎監(jiān)管，重構(gòu)國內(nèi)金融監(jiān)管體系；完善法律制度，增強政府應(yīng)對危機的能力；加強國際金融改革，增加中國的話語權(quán)。并進一步提出金融海嘯之下所隱藏的歷史機遇――逐步實現(xiàn)人民幣國際化，由此引領(lǐng)改革潮流并逐步在未來全球經(jīng)濟金融競爭中贏得先機。
關(guān)鍵詞：次貸危機金融監(jiān)管人民幣國際化
自2007年美國爆發(fā)次貸危機并逐漸蔓延深化，演變成全球性的金融海嘯，波及發(fā)達國際幾乎所有的金融產(chǎn)品、機構(gòu)和市場，不少發(fā)達國家及發(fā)展中國家的實體經(jīng)濟由此陷入衰退。本文將針對在后危機時期的中國應(yīng)當如何從危機中吸取美國等西方發(fā)達國家的經(jīng)驗教訓(xùn)，保持我國經(jīng)濟平穩(wěn)快速的發(fā)展，以及在現(xiàn)今紊亂的國際經(jīng)濟格局之下把握住危機之所隱含著的機遇，從而準確迅速的定位我國在國際中的地位展開論述。
一、美國次貸危機原因分析及其經(jīng)驗教訓(xùn)
大多數(shù)資本主義國家政府將此次危機歸咎于美國金融市場上的投機活動失控，政府對于金融活動及其衍生產(chǎn)品的監(jiān)管不力，或是格林斯潘及其所管理的美聯(lián)儲在美國長期實行的低利率的貨幣政策，又或者是美國超前消費的經(jīng)濟觀念。深入分析，其原因是多方面的：
首先，美國監(jiān)管當局并非缺乏對其自身經(jīng)濟進入體系的保護能力，卻不去行使。美國長久以來所奉行的自由市場經(jīng)濟理念，造成主觀上的金融監(jiān)管的松懈，金融監(jiān)管的失靈，嚴重破壞的美國金融市場的穩(wěn)定。在缺乏管制的激烈競爭之下、利益面前，人們往往容易出現(xiàn)短視而不考慮長期后果，為迎合低收入家庭的貸款需求，貸款機構(gòu)不斷創(chuàng)造出新型的住房貸款產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的一個共同特征是門檻不高、審查不嚴、還款優(yōu)惠。而這樣一來借款需求增加，次級按揭貸款規(guī)模擴張，而作為貸款中介來說，其目的是獲取手續(xù)費收入而不需要對未來承擔(dān)任何責(zé)任，這種不對稱的激勵機制反過來又進一步促進了一級市場的加速擴張。過度的借貸、風(fēng)險投資和缺乏透明度使得金融系統(tǒng)債務(wù)風(fēng)險加大，金融體系出現(xiàn)危機的概率大大提高。
同時，政府對這次危機準備不足，應(yīng)對措施前后不一致，加劇了金融市場的不確定性和悲觀情緒。美國次貸危機爆發(fā)以后，美聯(lián)儲實施了不斷降息的擴張性貨幣政策。中美利差格局出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致中美真實收益率出現(xiàn)到掛。
另外，信貸評級機構(gòu)的失靈也是導(dǎo)致此次危機的重要因素。由于資產(chǎn)價格、信貸和金融監(jiān)管三個周期的同周期性，作為第三方的各種評級機構(gòu)無法在風(fēng)險聚集期及早發(fā)現(xiàn)問題，而是當市場趨勢出現(xiàn)下行，問題已經(jīng)暴露以后才匆匆進行事后評級修正，這種反應(yīng)方式不僅無助于抑制風(fēng)險，對于已經(jīng)惡化的經(jīng)濟預(yù)期無異于火上澆油。
由此，我國在今后的經(jīng)濟金融發(fā)展中要充分汲取此次美國次貸危機的經(jīng)驗教訓(xùn)：
1.加強宏觀審慎監(jiān)管，重構(gòu)國內(nèi)金融監(jiān)管體系。注重重構(gòu)宏觀審慎監(jiān)管體系框架，以避免出現(xiàn)金融監(jiān)管漏洞，加強資本監(jiān)管，提高資本質(zhì)量與數(shù)量標準，保證銀行資本與核心資本充足率；在人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策職能的基礎(chǔ)上，加強其為金融與金融市場提供及時準信息的能力，增加信息透明度，以確保全方位的監(jiān)控影響金融穩(wěn)定的系統(tǒng)性風(fēng)險因素，提高風(fēng)險預(yù)警以避免新的風(fēng)險的產(chǎn)生。
2.完善法律制度，增強政府應(yīng)對危機的能力。美國現(xiàn)有規(guī)章制度對其危機之后出現(xiàn)的許多新問題存在嚴重的缺失，有鑒于此，中國應(yīng)完善金融監(jiān)管法律制度，完善全面風(fēng)險監(jiān)管體系，改善會計標準、重建評級體系以增強信息透明度；注重提供政府應(yīng)付金融危機所必要的金融工具，構(gòu)建政府應(yīng)對金融危機的程序及指標，增強政府在危機之中的干預(yù)能力和處置能力，以維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定。
3.加強國際金融改革，增加中國的話語權(quán)。國際貨幣基金組織在世界經(jīng)濟金融的穩(wěn)定與發(fā)展中起著重要的作用，但卻存在著成員國的投票權(quán)與話語權(quán)的不對等。為彌補這種現(xiàn)實存在著的不對等性，我們應(yīng)借此機遇團結(jié)力量共同推動國際金融體系金融機構(gòu)的改革以提高日后國際經(jīng)濟即溶組織、機構(gòu)的融資能力、效率和防范與應(yīng)對新的金融危機的能力；并通過中國與IFM、WB和G20成員國的的不斷加強的合作，逐漸增強中國的話語權(quán)、代表權(quán)，從分發(fā)揮中國在世界經(jīng)濟金融穩(wěn)定與發(fā)展中的作用。
二、危機中隱含的機遇
這次危機給予我的一個重要啟示是：一國貨幣的崛起對于其經(jīng)濟有著重要的作用。因為一個國家的貨幣和金融一旦占據(jù)了摸個世界經(jīng)濟的制高點，就會對該國的安全和可持續(xù)發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。
正如索羅斯認為，2007年以來美國發(fā)生的信貸危機反映出全球金融市場格局正在重新盤整。金融危機之后，新國際金融秩序的組建成為繼各國政府所考慮核心內(nèi)容。隨著全球經(jīng)濟格局的重大調(diào)整，國際金融中心正在發(fā)生漂移，以上海為核心的一個新的金融中心的形成與出現(xiàn)，不僅是全球金融新秩序重建的核心內(nèi)容之一，更加預(yù)示了金融危機以后她為中國所帶來在國際經(jīng)濟金融地位為轉(zhuǎn)變的巨大機遇。隨著美元貶值的壓力，持有大量美元儲備的新興市場經(jīng)濟國家將加快改革儲備管理的步伐。而中國作為美元外匯儲備的最大持有國，同時隨著中國在國際貿(mào)易作用中的崛起，人民幣的國際貨幣地位的不斷提高，中國也必然要加緊儲備管理改革的步伐――人民幣國際化。
近年來中國經(jīng)濟金融的飛速發(fā)展使得人民幣國際化已經(jīng)具備了相當?shù)臈l件和基礎(chǔ)。而人民幣國際化除了能夠獲得鑄幣稅、降低交易成本和匯率風(fēng)險、減少中國在國際貿(mào)易中的交易成本、促進中國對外貿(mào)易和金融服務(wù)業(yè)以及國際投資的發(fā)展之外，還有助于縮減中國當前的巨額外匯儲備。
然而人民幣國際化的道路并非一蹴而就，他需要一個復(fù)雜而漸進的過程，要受到諸多方面的現(xiàn)實影響與制衡。因此我們必須以漸進的方式推進人民幣國際化的進程。為此我國經(jīng)濟學(xué)家中國人民副校長陳雨露教授等人提出了“人民幣國際化應(yīng)遵循'周邊國際化――亞洲化――國際化'這樣一個過程”，同時這一觀點也受到了眾多支持人民幣國際化學(xué)者們的贊同。首先，人民幣隨著我國與周邊國家地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來中的普及流通及其貨幣地位的鞏固，即人民幣周邊國際化，為人民幣的亞洲化打下了堅實的基礎(chǔ)；之后再在人民幣周邊國際化的基礎(chǔ)之上，進一步建立與亞洲各國各地區(qū)的經(jīng)貿(mào)往來關(guān)系，簽訂雙邊幾多邊協(xié)定以鼓勵人民幣的自由兌換和作為國際間結(jié)算及投融資的支付手段并鼓勵中國貿(mào)易合作成員國以人民幣為外匯儲備貨幣，逐步建立區(qū)域貨幣聯(lián)盟是人民幣最終成為亞洲區(qū)域的主導(dǎo)貨幣――真正的實現(xiàn)人民幣亞洲化，由此最終實現(xiàn)人民幣的國際化，使之成為國際主導(dǎo)貨幣、各國外匯儲備的主要幣種――一個長期的國家戰(zhàn)略目標。
綜上所述，可以看出此次金融海嘯雖然波及范圍廣泛影響巨大，但在危機之下中國亦當有所收獲，深刻分析美國次貸危機的原因，充分吸收并認真落實對于此次危機經(jīng)驗教訓(xùn)：加強宏觀審慎監(jiān)管，重構(gòu)國內(nèi)金融監(jiān)管體系；完善法律制度，增強政府應(yīng)對危機的能力；加強國際金融改革，增加中國的話語權(quán)。同時也要充分認識并把握住此次危機給中國所帶來的發(fā)展機遇，抓住機遇，逐步實現(xiàn)人民幣的周邊國際化、亞洲化并最終實現(xiàn)人民幣國際化的偉大戰(zhàn)略目標，真正實現(xiàn)中國再世界經(jīng)濟體中的重新崛起！
參考文獻：
［1］陳雨露,張思成.《全球新型危機與中國外匯儲備管理戰(zhàn)略調(diào)整》.中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院
伴隨的可能先是通縮、后是難以駕馭的通脹。危機的下半場可能持續(xù)多年，
并將以不同的形式一次次地反復(fù)，其發(fā)展將比上半場更加撲朔迷離。在危機的上半場，中國更多是隔岸觀火，下半場則要直接面對外部需求萎縮的沖擊。可以肯定，未來我們將生活在一個新的世界金融框架下，監(jiān)管方面的改革不容回避。長遠來看，世界貨幣體系的有效改革需要中國發(fā)揮關(guān)鍵的作用，人民幣也一定要在新體
系里扮演核心角色之一，但中國是否開放人民幣自由兌換，則需深思熟慮。
世紀危機轉(zhuǎn)入下半場
正如本專欄2007年底所預(yù)料，此次從次貸危機而起的信用危機已經(jīng)成為人類歷史上最大的全球金融危機之一。延續(xù)那篇《次級債危機剛至中場》文章的思路，我想首先將本次危機改稱為世紀危機。美國政府的8500億美元救市計劃，加上歐洲各國不遺余力的挽救，應(yīng)該能夠?qū)⑹澜缃鹑谙到y(tǒng)從崩潰的邊緣拯救回來了，但這可能只是世紀危機的上半場――金融危機的結(jié)束，世紀危機的下半場可能是曠日持久的經(jīng)濟衰退，伴隨著的可能先是通縮、后是難以駕馭的通脹。在當今以美元為主導(dǎo)、一體化的國際經(jīng)濟與金融框架下，我們所面對的環(huán)境應(yīng)該在人類歷史上找不到參照系。
如果危機到現(xiàn)在為止可以比作一場急性致命病癥的話，由于最近的真正治本的救市政策，現(xiàn)在可以比較有把握地講，金融市場與世界經(jīng)濟應(yīng)該不會就此死去，美國經(jīng)濟不會出現(xiàn)像1929～1933年那樣失業(yè)率高達25％、GDP倒退25％的嚴重后果，人類社會更不會回到自足的農(nóng)耕社會。危機至此的演繹基本上可以參照1929年危機后大蕭條時期的歷史經(jīng)驗教訓(xùn)，事件發(fā)展的進程可以說是很容易預(yù)見到的。而隨著金融危機從雷曼破產(chǎn)后貨幣市場與債券市場的完全冰封，迅速地蔓延到實體經(jīng)濟之中，可以認為，當前危機已逐漸轉(zhuǎn)入下半場的經(jīng)濟危機階段。
假如危機的上半場如交響樂中快速、急風(fēng)驟雨般的激昂旋律，那么，下半場則可喻為漫長幽婉、持續(xù)不斷的悲涼曲調(diào)。危機的下半場可能要持續(xù)多年，并且將以不同的形式一次次地反復(fù)。而對于像我這樣試圖預(yù)言的人，由于沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗教訓(xùn)，下半場比上半場的發(fā)展將會更加撲朔迷離。
下半場的兩個階段
我想，從兩條危機起因的主線――深層經(jīng)濟基本面和市場結(jié)構(gòu)，也許可以解開危機的未來走勢。
首先，危機在經(jīng)濟上的根本原因在于世界金融體系與世界經(jīng)濟格局的不相匹配(見本專欄2008年2月文章《國際貨幣新體系誕生前的陣痛》)。世界經(jīng)濟已經(jīng)進入了一個多極時代，而貨幣體系則還是美元領(lǐng)導(dǎo)。由于美國的貨幣政策以美國國內(nèi)經(jīng)濟為唯一政策目標，所以造成了網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂后，美國貨幣政策順美國經(jīng)濟之衰勢、逆世界經(jīng)濟之升勢而保持過度寬松，從而使世界范圍內(nèi)泛濫的流動性反向流回美國，直接造成了美國的地產(chǎn)泡沫。而美元作為世界上最主要的儲備貨幣，從主觀文化和被動接受兩個方面使得美國經(jīng)濟能夠長期在財政赤字、貿(mào)易赤字、過度消費中增長。要是在其他國家，這種情況恐怕早就要引發(fā)經(jīng)濟危機了，美國卻可以在享受儲備貨幣紅利的基礎(chǔ)上，在這條不可持續(xù)的道路上維持了相當長的時間，直至整個體系不堪重負。這次危機的直接經(jīng)濟后果，就是對這種模式的修正，美國要從過度消費中走出來，找到新的替代增長模式。然而，現(xiàn)在恐怕一時還看不到美國經(jīng)濟的出路到底在哪里，在這種環(huán)境下，經(jīng)濟的收縮恐怕時間不會太短。危機前，伴隨著流動性過剩，金融機構(gòu)在自由經(jīng)濟思潮的影響、金融創(chuàng)新的粉飾、華爾街貪婪的驅(qū)使下，不斷地放大杠桿、追求更高的風(fēng)險，從而使美國經(jīng)濟過去的增長建立在金融杠桿的海市蜃樓之上，而危機所引發(fā)的去杠桿化也將進一步收縮經(jīng)濟規(guī)模，這個過程將會相當痛苦。加上危機中金融機構(gòu)的風(fēng)雨飄搖，商業(yè)融資渠道基本關(guān)閉，現(xiàn)在美國經(jīng)濟正在經(jīng)歷快速的下滑。在這種環(huán)境下，經(jīng)濟很有可能進入一個通縮的局面。現(xiàn)在我們所面對的問題是，美國經(jīng)濟到底會收縮多少，是一2％還是-5％?這種局面將在危機下半場的前半段發(fā)生。
其次，這次世紀危機能夠避免世界末日，主要是各國政府不遺余力的救助，注入資金、注入流動性、降低利息，這些政策源于對1929年大蕭條后果的反思，然而可以想象，這些政策應(yīng)該不是沒有代價的。以美國為例，其財政狀況將會極度惡化，美聯(lián)儲對貨幣的信用維護也將受到傷害，假設(shè)這些救助政策經(jīng)過一段時間后可以把美國經(jīng)濟拉回到增長區(qū)間，金融體系開始運轉(zhuǎn)，那么，這些流動性會不會導(dǎo)致通貨膨脹呢?這將意味著，一旦美國經(jīng)濟恢復(fù)正常秩序，其馬上可能會面對另一個大敵：通脹。這可能就是下半場的后半段了。
要想制服通脹，美國必將要付出避免現(xiàn)在災(zāi)難的代價，利率將大幅攀升。美國要向世界證明，他們將會繼續(xù)維護美元的信用.那么，美國經(jīng)濟未來必將付出繼續(xù)受到抑制的痛苦。
危機后的世界金融新框架
一旦危機的最過后.人們就應(yīng)該開始思考如何從體系上修正原來的弊端了。這項工作也會在下半場開始。本次危機的直接原因是監(jiān)管的松弛和缺位.需要修正的主要有三個方面。
第一，是直接對金融機構(gòu)資本充足率的監(jiān)管，不允許金融機構(gòu)用不論是衍生品還是表外業(yè)務(wù)的形式變相提高杠桿率。
第二，將除商業(yè)銀行之外包括證券、保險等在內(nèi)的金融機構(gòu)都直接納入資本金監(jiān)管的行列，因為金融機構(gòu)除去居民存款之外.還有其規(guī)模可能傷及金融系統(tǒng)安全的考慮。
第三，就是對跨境金融機構(gòu)的監(jiān)管問題，因為聯(lián)結(jié)本國公共利益的外資金融機構(gòu)現(xiàn)在也嚴重監(jiān)管缺位。而從長期看，則需要改革現(xiàn)有的國際貨幣體系。這項改革可能會很困難，而且會需要很長的時間，恐怕在危機下半場只能看到廣泛的討論，并不會有什么實質(zhì)性的進展。
可以肯定的是，未來我們將生活在一個新的世界金融框架下。中國很幸運地一直沒有受到直接的沖擊。在危機上半場的金融篇中，中國更多的是隔岸觀火，只有一些海外資金受到了很大的沖擊，但中國經(jīng)濟并沒有遭受太大的影響。至今為止，危機對中國最為直接的影響是上半場結(jié)束前的雷曼破產(chǎn)事件，它將世界經(jīng)濟疾速推入了衰退之中，從而造成了全球大宗商品需求和價格迅速下降，將中國對國內(nèi)通脹的最后擔(dān)憂徹底解除，這也成為了中國這個經(jīng)濟周期政策開始放松的分水嶺。
很多人關(guān)注的是，此番加息對美國經(jīng)濟的影響。比如說通脹的目標是否能夠達到，失業(yè)和貧富不均的問題是否能夠得到遏制。不過很有可能的是，其他國家受到美聯(lián)儲加息的沖擊比美國本土還要大。
美聯(lián)儲果然在2015年底上調(diào)利率，這也是自2006年6月以來，美聯(lián)儲首次調(diào)高利率。有人認為，美聯(lián)儲加息來得太早， 會使新興市場經(jīng)濟體遭受重創(chuàng)。也有人認為，此番美聯(lián)儲加息已經(jīng)為時晚矣。
曠日持久的低利率烤熱了資產(chǎn)市場，催生了信貸泡沫，從而孕育了危機和大幅回調(diào)，危機將一觸即發(fā)。曾幾何時，2004年到2006年期間的利率上漲被視為過于“緩慢”。并且由于貨幣政策對經(jīng)濟環(huán)境的影響不是一步到位的，而是需要一定的時間。因此往往等到經(jīng)濟跡象已經(jīng)全面確定，例如失業(yè)率已確認很低的情況下，再行加息到加息政策全面發(fā)揮作用，可能就已經(jīng)太晚了。但也鑒于世界經(jīng)濟日益全球化，彼此嵌套，美聯(lián)儲在推出此番加息政策的時候也十分謹慎。 金融全球化
一個不爭的事實是，美國的貨幣政策不僅通過短期利率，而且還通過其對于金融風(fēng)險的影響，進而影響全球的金融態(tài)勢。金融風(fēng)險由常用的VIX波動指數(shù)來衡量。VIX是芝加哥期權(quán)交易所根據(jù)標準普爾500指數(shù)計算得出的。VIX指數(shù)變動會導(dǎo)致跨境資本流動和杠桿率的變動，以及新興市場經(jīng)濟體的信貸擴張或緊縮。
此外，隨著金融全球化的急速進展，美國的貨幣政策現(xiàn)在可以通過一個新的傳導(dǎo)機制由核心擴散到邊緣，即通過那些全球大型金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)延伸擴散到全球各個角落。事實上，金融全球化進展日隆，迅猛異常。例如跨境投資到位的數(shù)額增加迅速，發(fā)達國家的跨境投資已經(jīng)從1980年全部GDP的68%，上升到2007年全部GDP的438%;在同一時期，發(fā)展中國家的跨境投資占全部GDP的比值則從35%增加到了73%。全球銀行融通了大部分的這類資本流動，由此推動了世界各地信貸的增長和杠桿率的上升。
學(xué)術(shù)界的研究發(fā)現(xiàn)，美國的貨幣政策設(shè)定了全球經(jīng)濟周期，即在世界范圍內(nèi)的資產(chǎn)價格、信貸和資本流動的協(xié)同效應(yīng)。以往的情況是，美國的利率下降，全球的信貸和杠桿率隨之上升，推動資產(chǎn)價格上揚，加快資本流動。在這種情況下，不管一國的匯率制度如何，只要不設(shè)資本管制，資本的流動必然發(fā)生，而且有可能導(dǎo)致不盡如人意的信貸波動，大起大落，和國內(nèi)的經(jīng)濟走勢發(fā)生抵牾。換言之，由于全球銀行巨大的影響力，及其業(yè)務(wù)覆蓋的廣度和深度，本國的貨幣政策已經(jīng)沒有獨立性可言，無論該國實行何種匯率制度，都是如此。正如倫敦商學(xué)院的Helene Rey教授所言，國際金融所謂的 “三難推理”（即一個國家不可能同時達到資本賬戶開放、匯率自由兌換和貨幣政策獨立這一現(xiàn)象）， 已轉(zhuǎn)化成了一種 “二難問題”，貨幣政策獨立性已經(jīng)不在其列。
可以說，美聯(lián)儲實施的一系列包括加息在內(nèi)的緊縮貨幣政策，將會使得全球的流動性、信貸和杠桿率相應(yīng)下降。銀行系統(tǒng)的跨國資金流動行將減少，國際銀行的杠桿率也將降低。但是，在經(jīng)濟下行期間實施去杠桿化，這一過程會尤其艱難而痛苦。依賴銀行的債務(wù)者可能會告貸無門，或者承受更高的風(fēng)險溢價。因此，縱然此番加息幅度很小，只有25個基點;縱然利率水平依然極低，遠遠處于聯(lián)儲3%的常態(tài)之下，此舉依舊會對全球的經(jīng)濟周期產(chǎn)生巨大的沖擊波，恐怕令人不及躲避。
對于2008年大蕭條之前的歐洲或者大蕭條之后的新興市場經(jīng)濟體來說，全球經(jīng)濟周期究竟有何影響，那是有切膚之痛的。在這次危機之前，歐洲的大銀行是最大的經(jīng)紀人，傳導(dǎo)美元流動性，將資金輸送到海外市場，包括亞洲、拉丁美洲、非洲和中東國家。所以，當聯(lián)邦基金利率下跌時，VIX下降，歐洲的杠桿率上升，資本流動總量亦然。在2002年到2008年期間，銀行提供的跨國貸款從2萬億攀升至10萬億美元。這無異于設(shè)下一局，美國一旦發(fā)生危機歐洲危機也會接踵而至，一切在所難免。同樣，危機之后美國實施的量化寬松霎時間給新興市場經(jīng)濟體注入的流動性，猶如傾盆大雨。 給中國的啟示
對將實行資本項下全面開放的中國來說，這些都是重要的經(jīng)驗教訓(xùn)。首先，中國必須注意到，受制于全球銀行的那些國家在危機時期遭遇到的打擊尤其嚴重。韓國在這方面是最好的例子：在1997年的危機中，韓國是受到?jīng)_擊最甚的國家之一，又在2008年的金融動蕩中再次遭受苦厄。
其次，宏觀審慎政策非常關(guān)鍵，以便在全球銀行造成的信貸亢奮時遏制其過度擴張，信貸緊張時避免其過度緊縮。這種審慎的宏觀政策能在國家大門洞開之后，防止發(fā)生危機。在這方面，我們需要吸取其他新興市場經(jīng)濟體以往的經(jīng)驗教訓(xùn)，例如1994年肇始于墨西哥的拉美國家經(jīng)濟危機和1997年的亞洲金融危機，既要適時擠泡沫，也要防止流動性枯竭。
第三，資本管制是重要的，特別是在中國的匯率完全可兌換之后。在全球化的世界上，只要是資本流動不受限制，一國的貨幣政策將不可能是真正獨立的。美國的貨幣政策設(shè)定了全球的經(jīng)濟周期，中國的門戶越是開放，中國的經(jīng)濟也會愈加受其影響。杠桿率急速增加，是金融危機的前兆，屢試不爽。最近，中國展示出迅速和廣泛提高杠桿率的能力。但私營部門的債務(wù)脆弱性顯而易見：不少債務(wù)是外匯結(jié)算的、短期的、影子銀行融通的，以及由房地產(chǎn)擔(dān)保的。
總的來說，雖然有人擔(dān)心美聯(lián)儲的加息可能會引起經(jīng)濟海嘯，因為美元結(jié)算的債務(wù)量大，給家庭、政府和私營部門造成巨大的壓力。但加息仍在一定程度上是好事，至少消除了造成市場波動的一個不確定因素。此外，這還使得市場確信，上次危機的可怕記憶不太可能重演。事實上，利率波動的因素在過去的幾個月里，已經(jīng)計算在貨幣兌換中。人民幣將會持續(xù)地受到貶值的壓力，中國政府可能會進行干預(yù)。在寬松的貨幣政策仍然是上策的情況下，這可能會導(dǎo)致較大的政策分叉。
論文摘要：韓國是新興工業(yè)化國家的代表，在其經(jīng)濟發(fā)展過程中金融業(yè)扮演了重要的角色。同時，韓國金融制度也在不斷的進行變革。從韓國金融制度的演變可以得到一些經(jīng)驗教訓(xùn)，對我國正在進行的金融改革有重要的啟示作用。
韓國的金融制度是較為實用性的金融制度，自建國到1997年亞洲金融危機之前，其金融制度的沿革大致經(jīng)歷了三個階段，雖然在每個階段，韓國的金融制度在理論上都存在著諸多缺陷，但其操作性一直不錯，為韓國經(jīng)濟的起飛提供了保障。其發(fā)展歷程可表示為“自主中立金融——管制金融——自由金融”三個階段。
一、歷史沿革
1自主中立金融階段。建國初期為了治理混亂的經(jīng)濟金融秩序，消除嚴重的通貨膨脹，消除殖民地金融制度的影響。1950年5月頒布的《韓國銀行法》確立了韓國金融業(yè)的民主性、自由性與獨立性，緊接著其中央銀行韓國銀行的成立標志了韓國自由中立的金融體制開始運作。在整個50年代，韓國政府都在為鞏固其新建立的自由中立的金融制度而努力，頒布了多部關(guān)于銀行的法律，例如《韓國產(chǎn)業(yè)銀行法》、《農(nóng)業(yè)銀行法》等。到50年代末，韓國自主中立的金融制度已基本成型。
2管制金融階段。20世紀六七十年代韓國金融業(yè)進入管制階段，也是政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)金融體制時期，金融體制獨立性逐漸喪失，轉(zhuǎn)而成為政府推行其產(chǎn)業(yè)政策的工具。1962年韓國修改了《韓國銀行法》，政府接管了中央銀行的大部分權(quán)利，使政府直接干預(yù)和控制金融具有了合法的依據(jù)。在這一階段銀行業(yè)在金融業(yè)中占有絕對主導(dǎo)地位，而非銀行金融機構(gòu)很不發(fā)達，甚至可以說是無足輕重。進入70年代，政府逐漸意識到金融多樣化對經(jīng)濟發(fā)展的重要性，1972年，韓國政府采取措施，整頓民間金融市場，調(diào)整和轉(zhuǎn)換銀行債務(wù)，降低利率等，其目的是改善金融機構(gòu)狀況，促進非銀行金融機構(gòu)和資本市場的發(fā)展。
3自由金融階段。1980年韓國頒布了《一般銀行經(jīng)營的自律化方案》，1982年修正了《普通銀行法》，開始了韓國金融業(yè)向自由化國際化發(fā)展的變革，并通過出售銀行股份等方法完成了部分銀行的私營化，以此來刺激金融自由化的發(fā)展。但一直到亞洲金融危機爆發(fā)，韓國金融自由化改革仍沒有取得預(yù)期的成效，從某種程度上說，這一階段的改革是完成了銀行等金融機構(gòu)的私有化，而沒有完成預(yù)期的自由化。
二、亞洲金融危機前后的韓國金融制度改革
20世紀90年代起韓國政府開始加大金融自由化改革的步伐，但至爆發(fā)危機時仍有部分步驟尚未實施，例如原定于1996年實行的取消活期存款外的所有對貸款和存款利率的管制。但是由于長期以來管制金融的慣性，以及來自各個方面的阻力，改革在有的地方還不夠完善，甚至出現(xiàn)了漏洞和負面的影響，這也是其后的金融危機能在韓國造成激烈動蕩的原因之一。這主要體現(xiàn)在：第一是政府的定位不當，在自由化改革中政府提倡大量非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展，這類機構(gòu)背后大都有工業(yè)集團或財閥的支持，它們對整個金融市場的干預(yù)能力較強。第二，自金融自由化改革以來，利率管制放松過急，使韓國國內(nèi)利率上升，刺激了國外游資的大量注入，并刺激了國內(nèi)企業(yè)舉借外債的程度，至危機爆發(fā)時，韓國企業(yè)舉借的大量外債加劇了韓國金融狀況的惡化。第三，金融監(jiān)管不夠明細化，過于追求理想目標而忽略了可能遇到的風(fēng)險，同時政府對于金融企業(yè)的保護性太強，縱容其盲目擴張而不允許其破產(chǎn)，這些措施加劇了韓國金融體系的脆弱性。
三、韓國金融制度變遷對我國的啟示
金融危機后韓國政府采取的這些措施有助于恢復(fù)韓國金融的穩(wěn)定，同時給其他國家提供了一定可借鑒的經(jīng)驗和教訓(xùn)。
1金融自由化是大的趨勢所在。但是金融管制或者說是由政府控制金融也并不是沒有好處，好處之一就是金融業(yè)可以明確而直接的為政府的戰(zhàn)略目標服務(wù)，可以集中金融業(yè)的力量為全國的經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。韓國的案例就說明了這一點，正是在管制金融時期韓國的經(jīng)濟得到了騰飛和發(fā)展。
2政府在本國金融業(yè)發(fā)展中的定位要正確。政府干預(yù)雖然有些時候會阻礙金融業(yè)的發(fā)展，但這卻是防止金融動蕩最有效的手段，但同時也有一個度的問題，干預(yù)過多就會扭曲金融業(yè)，在我國目前可表現(xiàn)為政府對銀行的不當干預(yù)要減少，但對資本市場的控制要有力。
3加快商業(yè)銀行的改革。嚴格控制不良資產(chǎn)率和保證資本充足率，完善商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)，加大商業(yè)銀行經(jīng)營的透明度，加強商業(yè)銀行的審計工作，積極推進股份制改革。
4協(xié)調(diào)直接融資和間接融資的比例。金融傾斜的程度不能太大，強化直接資本市場在國內(nèi)資本運作中的作用，對銀行的依賴程度要降低，同時大力發(fā)展非銀行金融機構(gòu)，降低準入門檻。
目前在全球范圍內(nèi)愈演愈烈的金融海嘯被前美聯(lián)儲主席格林斯潘形容為“百年一遇”，在金融領(lǐng)域，它已經(jīng)顯示出驚人的破壞力，不僅摧毀了像雷曼兄弟、華盛頓互惠銀行這樣曾經(jīng)在國際上享有盛名的金融機構(gòu)，而且讓整個國際金融市場陷入了前所未有的混亂與恐慌。然而隨著金融危機的不斷惡化，現(xiàn)在人們越來越關(guān)注這場危機向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域擴散的可能性以及對實體經(jīng)濟造成的影響。最令人擔(dān)心的是，此次金融海嘯可能會結(jié)束另一個“百年一遇”――“大穩(wěn)定時代” （Big Moderation）。
“大穩(wěn)定時代”的典型特征
“大穩(wěn)定時代” 這個概念是在上個世紀末由一些美國經(jīng)濟學(xué)家提出的，他們通過研究發(fā)現(xiàn)，美國自1984年以來進入了一個穩(wěn)定增長與低通貨膨脹并存的時代:1984年至1995年之間，美國的實際GDP年均增長為3.2%，此數(shù)字低于1959年至1984年期間的年均3.6%的水平，然而1984年至1995年之間GDP增長率的標準差（此指標用來衡量增長的波動性）卻只有1959年至1984年水平的一半;與之相伴的是1984年至1995年間3.6%的年均通貨膨脹率，與上個世紀70年代末、80年代初動輒高達兩位數(shù)的通貨膨脹率形成鮮明對比。經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)字表明，“大穩(wěn)定時代”在被命名之后一直延續(xù)至2007年，1996年至2007年期間美國的GDP年均增長率為3.1%，GDP增長率的標準差與1984年至1995年數(shù)字大致相同，年均通貨膨脹率甚至進一步降低至2.6%。在過去的25年間，美國只發(fā)生了兩次時間持續(xù)很短的衰退，而在上一個25年里，美國發(fā)生了5次衰退，持續(xù)期也超過最近的兩次。
進一步的研究揭示了更多關(guān)于“大穩(wěn)定時代”的有趣事實:首先，“大穩(wěn)定時代”不僅只存在于美國，其他西方發(fā)達國家在相同的時期內(nèi)也出現(xiàn)了經(jīng)濟平穩(wěn)增長與低通貨膨脹并存的現(xiàn)象;其次，并非所有的經(jīng)濟變量都在“大穩(wěn)定時代”變得更加穩(wěn)定，許多美國上市公司的數(shù)據(jù)指標“大穩(wěn)定時代”中呈現(xiàn)出顯著的波動性增長趨勢，例如銷售業(yè)績、利潤水平、雇員人數(shù)、資本支出乃至其對應(yīng)股票的投資回報率等;再次，“大穩(wěn)定時代”中各個工業(yè)部門產(chǎn)出之間的相關(guān)性不斷降低，上市公司股票回報率之間相關(guān)性也在降低，這表明在“大穩(wěn)定時代”分散投資原則能給投資者帶來更多的好處;最后，美國非上市公司的就業(yè)情況在“大穩(wěn)定時代”變得更加穩(wěn)定，這可能解釋為什么在上市公司各經(jīng)濟指標波動性增大的情況下總體經(jīng)濟產(chǎn)出仍然保持穩(wěn)定。
對于一個普通消費者來講，能夠生活在“大穩(wěn)定時代”無疑是幸福的。平穩(wěn)的經(jīng)濟增長和低通貨膨脹率意味著更多的工作機會和更有保障的購買力。然而面對目前全球范圍內(nèi)不斷惡化的金融海嘯，他們有足夠的理由擔(dān)心金融海嘯是否會為“大穩(wěn)定時代”畫上休止符。
運氣只是一個因素
這是一個難以回答的問題，其難度不亞于回答是什么引發(fā)了目前這場金融海嘯。然而我們可以采取迂回求解的辦法，先探求什么是導(dǎo)致“大穩(wěn)定時代”的重要因素，然后再看看這些因素在金融海嘯退潮之后――在付出一定的代價之后，金融海嘯總會退潮的，關(guān)鍵在于，代價有多大――是否還能延續(xù)？不幸的是，在討論導(dǎo)致“大穩(wěn)定時代”的因素方面，人們同樣存在著激烈的爭論。在各執(zhí)一詞的爭論中，主要有以下幾個因素（或觀點）被廣泛地關(guān)注:
1． 經(jīng)濟方面的好運氣――此種觀點認為，“大穩(wěn)定時代”的產(chǎn)生是因為我們沒有遇到像上世紀70年代石油危機那樣的負面經(jīng)濟沖擊，所以才實現(xiàn)了平穩(wěn)的經(jīng)濟增長和低通貨膨脹率的并存。
2． 企業(yè)管理水平特別是存貨管理技術(shù)的發(fā)展――此種觀點認為，信息技術(shù)進步提高了企業(yè)的存貨管理水平，企業(yè)可以靈敏地通過市場信息靈活地安排生產(chǎn)，而不必累計大量的存貨。這樣的管理水平提高擴散到整個社會層面，可以提高總產(chǎn)出的穩(wěn)定性。
3． 更好的貨幣政策――此種觀點的支持者顯然是前美聯(lián)儲主席格林斯潘的擁躉。這位前美聯(lián)儲主席長達18年的任期全部是在“大穩(wěn)定時代”中的。這種觀點認為，除了格林斯潘個人的能力之外，美聯(lián)儲確實從“大穩(wěn)定時代”之前的經(jīng)驗教訓(xùn)之中學(xué)到了東西，并將其應(yīng)用到貨幣政策決策和日常執(zhí)行過程。
4． 金融創(chuàng)新――這種觀點同樣強調(diào)信息技術(shù)革命的重要性。但是他們認為信息技術(shù)發(fā)揮作用的渠道不是企業(yè)存貨管理技術(shù)的進步，而是銀行部門中的金融創(chuàng)新。信息技術(shù)革命使得銀行掌握有關(guān)企業(yè)更多的信息,對企業(yè)的風(fēng)險和價值進行更準確的評判;在另一方面，銀行又可以通過金融創(chuàng)新以更低廉的成本滿足企業(yè)的融資要求。對于企業(yè)來講，融資問題的存在迫使他們需要在穩(wěn)定產(chǎn)量和穩(wěn)定企業(yè)現(xiàn)金流之間保持平衡，很多時候為了追求穩(wěn)定的現(xiàn)金流，企業(yè)不得不犧牲產(chǎn)出的穩(wěn)定性。當金融創(chuàng)新導(dǎo)致融資成本降低之后，企業(yè)可以更專注于穩(wěn)定產(chǎn)量，進而提高社會總產(chǎn)出的穩(wěn)定性。
幸福時光能否再現(xiàn)？
上面的幾種因素可能單獨或是聯(lián)合導(dǎo)致了“大穩(wěn)定時代”的出現(xiàn)，下面就來逐一考察它們是否能夠在金融海嘯之后依然存在。
首先，好運氣不會永遠相伴，美國和其他發(fā)達國家已經(jīng)享受了20多年的好運了，從概率上講，運程可能要反轉(zhuǎn)了。同時，20多年以來積累的問題也越來越嚴重:全球變暖問題，能源危機問題，文明的沖突問題等等。這些問題都有可能在一次嚴重的金融海嘯之后更加激化。從這個意義上講，經(jīng)濟上的好運氣看來不是一個可以依賴的因素。
其次，企業(yè)的存貨管理水平看來還可以延續(xù)，并且完全有可能不斷提高。如果“大穩(wěn)定時代”是企業(yè)的存貨管理水平進步單獨造成的話，我們有理由相信，在金融海嘯風(fēng)平浪靜之后，普通消費者可以繼續(xù)享受平穩(wěn)的經(jīng)濟增長和低通貨膨脹。
再次，現(xiàn)在有越來越多的聲音開始指責(zé)前美聯(lián)儲主席格林斯潘在2001年之后的貨幣政策，他們認為美聯(lián)儲在當時把利率水平降得太低，并持續(xù)了太長時間，直接導(dǎo)致美國房地產(chǎn)市場的泡沫。因此，格林斯潘領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲對今天的金融海嘯負有直接的責(zé)任。也許更為中肯的評價是，美聯(lián)儲在“大穩(wěn)定時代”的絕大部分時間里確實做得不錯，這得益于美聯(lián)儲吸取了之前的經(jīng)驗教訓(xùn)，然而美聯(lián)儲對于貨幣政策的認識以及運用還遠未至完美境界。除非美聯(lián)儲能夠及時并正確地總結(jié)“大穩(wěn)定時代”的經(jīng)驗和教訓(xùn)，并成功地將其運用到今后的政策實踐中，否則“大穩(wěn)定時代”難以繼續(xù)。
最后，一個與華爾街沒有直接關(guān)系的普通消費者只能祈禱“大穩(wěn)定時代”與金融創(chuàng)新不存在因果關(guān)系。可以預(yù)見的是，金融海嘯之后的一段時期內(nèi)，銀行業(yè)將是一個被高度監(jiān)管的行業(yè)。很多已經(jīng)存在的金融技術(shù)會被放棄，許多金融工具市場會萎縮，許多金融機構(gòu)會被關(guān)閉。銀行會出于審慎原則要求企業(yè)保證穩(wěn)健的財務(wù)狀況。在現(xiàn)金流穩(wěn)定與產(chǎn)出穩(wěn)定之間，企業(yè)會將重心會重新轉(zhuǎn)向前者。在社會層面，這樣的轉(zhuǎn)變會加大總產(chǎn)出的波動性。但是從長期來講，信息技術(shù)的發(fā)展完全有可能進一步改善銀行與企業(yè)之間的信息不對稱狀況，降低企業(yè)的融資成本，使企業(yè)重新強調(diào)產(chǎn)出穩(wěn)定。
上面的分析結(jié)果并不令人樂觀，當前的金融海嘯很有可能標志著目前這個“大穩(wěn)定時代”的結(jié)束。并且可能在相當長的一段時間內(nèi)，它都不會再回來。如果這樣的不幸真會發(fā)生的話，那么意味著穩(wěn)定的經(jīng)濟增長與低通貨膨脹率不可兼得，相應(yīng)的，政府的經(jīng)濟政策恐怕又要在追求高增長和控制高通脹之間來回搖擺。在經(jīng)濟增長速度令人滿意的日子里，人們要忍受高通貨膨脹率對實際購買力的侵蝕;而在通貨膨脹受到控制的日子里，企業(yè)景氣可能難以為繼，人們則會面臨更高的失業(yè)風(fēng)險。
目前，我國企業(yè)發(fā)展到了一個關(guān)鍵點，一方面國內(nèi)外的經(jīng)濟發(fā)展進入到一個調(diào)整期，市場需求大幅度縮水；另一方面普遍經(jīng)濟受刺激后導(dǎo)致全球性的生產(chǎn)過剩，企業(yè)生存壓力空前巨大，形勢非常嚴峻。這一切對內(nèi)部審計提出了新的要求和挑戰(zhàn)，如果不能及時將發(fā)展策略進行調(diào)整，做好相關(guān)工作，極有可能在將要到來的下一個經(jīng)濟增長周期中被市場淘汰。在新的時代背景下，內(nèi)部審計應(yīng)針對金融危機，吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，適時調(diào)整，不斷創(chuàng)新，發(fā)揮其應(yīng)有的作用，以實現(xiàn)效益最大化。
一、金融危機對企業(yè)經(jīng)營的影響
金融危機發(fā)生之后，各國央行為了救市和刺激經(jīng)濟，提供了大量的貨幣供給，然而這同時卻形成了新的經(jīng)濟泡沫。為應(yīng)對金融危機，各國政府紛紛進行財政救濟，但也導(dǎo)致了新的金融危機。
（一）金融危機加劇企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營問題。在金融危機影響下，產(chǎn)品需求的減少和融資難度的加大，使企業(yè)的經(jīng)營面臨困難，導(dǎo)致被審計單位持續(xù)經(jīng)營的不確定性增大。1、在美國投資的中國公司損失慘重。目前，我國作為全球最大的外匯儲備國和美國最大的債權(quán)國之一，勢必會在很大程度上受到金融危機的負面沖擊。2007年，國家統(tǒng)計局、商務(wù)部、國家外匯管理局于9月17日聯(lián)合的《2007年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》稱，中國對外的直接投資流量已連續(xù)數(shù)年保持著兩位數(shù)的增長率。該年，我國對外的直接投資凈額為265.1億元，同比增長了25.3%。在這樣巨大的對外直接投資下，中資公司將無可避免地受到巨大沖擊。2、中國出口業(yè)在危機中也深受其害。一方面美國作為中國第二大貿(mào)易出口國，金融危機引發(fā)的經(jīng)濟衰退必然會影響到中國的出口貿(mào)易。據(jù)統(tǒng)計，我國2008年上半年出口同比增長了21.9%，回落了5.7個百分點。其中，對美國出口增長了8.9%，回落了8.9個百分點；對香港出口增長了7.8%，回落了16.5個百分點，貿(mào)易順差同比下降了11.8%。隨著次貸危機的惡化和美國經(jīng)濟的持續(xù)下滑，我國出口也必會遭遇瓶頸。
（二）金融危機導(dǎo)致企業(yè)舞弊動機明顯增強。全球金融危機的沖擊造成不少企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營停滯，財務(wù)狀況惡化，這就加劇了舞弊動機的產(chǎn)生。舞弊主要包括兩類：一是對財務(wù)信息作出虛假報告；二是員工侵占公司財產(chǎn)。從公司外部來看，企業(yè)經(jīng)營面臨困難，金融危機造成了企業(yè)的資金鏈斷裂，使得企業(yè)的現(xiàn)金流入困難、到期債務(wù)償還不了、借貸不能展期、主要客戶流失，訂單大幅縮水甚至接不到訂單、存貨滯帶，凈資產(chǎn)出現(xiàn)負值等，為了獲得融資，給企業(yè)注入新的活力，各種投機取巧、欺詐舞弊便層出不窮；從公司內(nèi)部來看，金融危機使得各企業(yè)的經(jīng)營效益嚴重下降，而企業(yè)盈利能力的下滑直接影響到員工的收益水平，為了保證切身利益不受損害，各種舞弊的手段也相繼呈現(xiàn)出來。
（三）金融危機使金融衍生工具招致頗多爭議。金融危機爆發(fā)以后，金融衍生工具招致頗多爭議，金融危機爆發(fā)的主要原因之一就是金融衍生工具的泛濫。金融衍生工具的會計計量、信息披露沒有真實反映財務(wù)信息以及對金融衍生工具的審計監(jiān)管不到位都是關(guān)鍵原因。因此，在后金融危機時代，金融衍生工具不斷創(chuàng)新，其會計準則不斷修訂的同時，金融衍生工具審計也迫切需要進行針對性的改進，才能充分發(fā)揮審計監(jiān)管的作用，維護國家經(jīng)濟安全。
二、內(nèi)部審計理論概述
（一）內(nèi)部審計的定義。IIA內(nèi)部審計標準委員會的《國際內(nèi)部審計專業(yè)實務(wù)標準》（以下簡稱《標準》）將內(nèi)部審計定義為：一種獨立、客觀的確認與咨詢活動，旨在增加組織的價值和改善組織的運營。它通過采取系統(tǒng)化、規(guī)范化的方法，評價和改善組織的風(fēng)險管理、控制和治理過程的效果，幫助組織實現(xiàn)其目標。內(nèi)部審計是和政府審計、注冊會計師審計并列的三種審計類型之一。
（二）內(nèi)部審計的職能。內(nèi)部審計為適應(yīng)由傳統(tǒng)的財務(wù)審計向管理審計發(fā)展的需要，其職能正由傳統(tǒng)的監(jiān)督和評價轉(zhuǎn)向確認與咨詢。兩大職能緊密聯(lián)系，目標一致且相互衍生，統(tǒng)一于組織戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。IIA將內(nèi)部審計歸納為確認活動與咨詢服務(wù)二位一體，通過對企業(yè)經(jīng)營活動的確認獲得廣泛的職業(yè)經(jīng)驗，形成豐富而可靠的信息源，并以此為基礎(chǔ)提出改進風(fēng)險管理、內(nèi)部控制和公司治理政策建議。（1）確認職能：內(nèi)部審計師對程序、系統(tǒng)或其他常規(guī)事項進行客觀評價，提出獨立的意見和結(jié)論，主要包括舞弊調(diào)查、風(fēng)險與控制自我評價、財務(wù)、績效、經(jīng)營和合規(guī)性業(yè)務(wù)審計等；（2）咨詢職能：為審計客戶提供服務(wù)的咨詢或相關(guān)活動，其業(yè)務(wù)性質(zhì)和范圍根據(jù)客戶的協(xié)議確定。
三、從金融危機反思內(nèi)部審計存在的問題
金融危機帶來了不可磨滅的損失，對內(nèi)部審計工作造成了極大的沖擊。同時，金融危機又是一個很好的試金石，使我們可以站在一個新的角度，重新審視現(xiàn)行內(nèi)部審計工作的缺陷與不足。
（一）事前控制不力，內(nèi)部審計對風(fēng)險管理重視不足。事前控制工作不完善，大多企業(yè)單位并沒有明確提及內(nèi)部審計對風(fēng)險管理的重要作用，對內(nèi)部審計發(fā)揮風(fēng)險管理作用的理解和重視程度明顯不夠，沒有很好地處理風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險對沖、風(fēng)險控制等方面。
（二）未能正確處理監(jiān)督和服務(wù)的關(guān)系。許多企業(yè)存在著片面強調(diào)審計監(jiān)督職能而忽視審計服務(wù)職能的問題，內(nèi)部審計人員在工作中往往提出問題多，幫助解決的少；提出建議的多，真正落實的少，大多都是為了檢查而檢查，沒有將服務(wù)作為監(jiān)督的最終落腳點，對服務(wù)在內(nèi)部審計中的功能認識較為模糊，嚴重制約了審計作用的發(fā)揮。正是由于對內(nèi)部審計服務(wù)職能的忽視，使得這些企業(yè)在金融危機到來時，無力及時有效地修正頻頻出現(xiàn)的問題，以致遭受了更為嚴重的損失。
（三）忽視效益審計的作用。同樣，許多企業(yè)只是一味地將財務(wù)審計作為工作重點，而沒有很好地把效益審計擺在相應(yīng)的戰(zhàn)略高度。內(nèi)部審計傳統(tǒng)上是以財務(wù)審計為主，主要關(guān)注財務(wù)的收支是否真實準確等。但是，新的歷史環(huán)境下，企業(yè)的性質(zhì)、產(chǎn)權(quán)等都發(fā)生了重大變化。這時企業(yè)該如何提高自己的競爭力成為經(jīng)營者面臨的首要任務(wù)。目前，在傳統(tǒng)的企業(yè)內(nèi)部審計中發(fā)現(xiàn)的一些問題多是管理問題，如投資決策失誤等，成為影響企業(yè)經(jīng)濟效益提高的主要問題，從而影響了企業(yè)的健康發(fā)展。
（四）對動態(tài)審計的關(guān)注度不夠。許多企業(yè)更多的只是將結(jié)果或者某一時間點的靜態(tài)情況作為審計對象，輕視了動態(tài)審計在內(nèi)部審計中的作用，對金融風(fēng)險的變化缺乏全面的掌握，對其嚴重性重視不足，以致在防范和化解危機時無法發(fā)揮更好的作用。結(jié)果孕育于過程之中，僅僅審計結(jié)果是難以達到理想的審計效果的，只有對全過程實施審計，才能深化結(jié)果審計，才能構(gòu)建起“控制過程、預(yù)防為主、持續(xù)改進”的審計運行機制，從而能夠從根本上防范風(fēng)險，促進增值，提高運作效率。金融危機中的許多企業(yè)都沒有充分注重對動態(tài)的過程進行審計，繼而導(dǎo)致企業(yè)及其被動地遭受金融沖擊。
四、后金融危機時代內(nèi)部審計理念的轉(zhuǎn)變
金融危機是一把雙刃劍，在帶來巨大負面經(jīng)濟沖擊的同時，也作為一面鏡子照出了我國內(nèi)部審計工作的不完善。在后金融危機時代，我們更應(yīng)該反思，明確新的時代背景下內(nèi)部審計的理念進化。
（一）未雨綢繆，時刻關(guān)注內(nèi)外環(huán)境變化，強化企業(yè)預(yù)警機制。公司內(nèi)部審計應(yīng)更多地參與面向未來的規(guī)劃和決策工作，對公司經(jīng)營風(fēng)險發(fā)生的可能性時時關(guān)注。這些風(fēng)險包括公司經(jīng)營現(xiàn)狀帶來的風(fēng)險和計劃規(guī)劃、發(fā)展戰(zhàn)略所帶來的未來將發(fā)生的潛在的風(fēng)險。內(nèi)部審計師應(yīng)當義不容辭地充當起風(fēng)險管理自我評估的協(xié)調(diào)人和總體策劃者，從而為公司的發(fā)展掃除風(fēng)險。
（二）作為管理層的助手，提升內(nèi)部審計的服務(wù)職能，加強風(fēng)險監(jiān)控與應(yīng)對。現(xiàn)代企業(yè)的內(nèi)部審計，其監(jiān)督職能的內(nèi)涵已發(fā)生改變，不再是計劃經(jīng)濟體制下的那種監(jiān)督，而是把內(nèi)部審計作為企業(yè)經(jīng)管的一個職能部門，目的是維護企業(yè)整體的合法經(jīng)濟利益不受損害，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟運營最優(yōu)化和經(jīng)濟效益的最大化。
（三）順應(yīng)時代變化，在繼續(xù)做好財務(wù)審計的同時，充分重視效益審計。效益審計作為企業(yè)內(nèi)部審計的一個獨立類型必須予以足夠的重視，要實現(xiàn)由檢查式監(jiān)督向研究式監(jiān)督轉(zhuǎn)變。企業(yè)內(nèi)部效益審計不僅僅關(guān)注企業(yè)財務(wù)收支真實合規(guī)等，更重要的是評價企業(yè)各項管理制度是否有效益，企業(yè)資金投入使用產(chǎn)生了多大的經(jīng)濟效益，對當前的企業(yè)狀況和經(jīng)濟效益作出評價，還對今后的問題提出建議，并對遠期經(jīng)濟效益作出預(yù)測，提高企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售、財務(wù)等各環(huán)節(jié)的控制質(zhì)量，從而達到提高企業(yè)經(jīng)濟效益的目的。
（四）把握全局，做好從靜態(tài)審計向動態(tài)審計的轉(zhuǎn)變，及時撥亂反正。要實現(xiàn)由事后監(jiān)督向事前和全程監(jiān)督轉(zhuǎn)變。將審計“關(guān)口”前移，做到事前預(yù)防、事中控制和事后監(jiān)督有機結(jié)合，實現(xiàn)全過程跟蹤監(jiān)督，有利于增強審計工作的實效，也是內(nèi)部審計工作的發(fā)展趨勢。
五、后金融危機時代內(nèi)部審計發(fā)展重點
金融危機導(dǎo)致了企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力嚴重受挫，內(nèi)外舞弊明顯上升，同時金融衍生工具的矛盾激化，使得人們對其產(chǎn)生疑惑。針對一系列問題，內(nèi)部審計工作必須把握重點，具體問題，具體分析。
（一）利用效益審計的結(jié)果提高企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力。首先，內(nèi)部審計師對持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的適當性考慮應(yīng)貫穿整個審計過程之中。在計劃審計工作階段和實施風(fēng)險評估程序中，通過了解被審計單位及其環(huán)境，關(guān)注持續(xù)經(jīng)營能力方面有無重大疑慮的事項和情況，從而考慮持續(xù)經(jīng)營能力對重大錯報風(fēng)險評估的影響。在這個過程中，獲取并評價企業(yè)管理層對持續(xù)經(jīng)營能力的評估很重要；其次，建立彈性的效益審計指標，強化計劃、組織和控制職能，適應(yīng)企業(yè)的實際發(fā)展狀況，不斷地調(diào)試、更新，以進一步促進企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營。
（二）加強舞弊審計。內(nèi)部審計師應(yīng)當保持職業(yè)懷疑態(tài)度，全面了解企業(yè)從外到內(nèi)、從高層管理到基層員工的可能舞弊行為。在整個審計過程中，充分考慮由于舞弊導(dǎo)致企業(yè)實際信息發(fā)生重大錯報的可能性，而不應(yīng)單純地依賴以往審計中形成的歷史信息。在評價審計證據(jù)時，如果發(fā)現(xiàn)某項錯報，應(yīng)當考慮該項錯報是否表明存在舞弊，并不應(yīng)將此項舞弊視為孤立發(fā)生的事項。在與管理層、治理層和監(jiān)管機構(gòu)的溝通方面，如果發(fā)現(xiàn)管理層和治理層的重大舞弊，內(nèi)部審計師應(yīng)當考慮征詢法律意見，以采取適當措施，并確定是否向監(jiān)管機構(gòu)報告管理層和治理層的重大舞弊。審計程序的不可預(yù)見性對于舞弊審計尤為重要，熟悉常規(guī)審計程序的被審計單位內(nèi)部人員更有能力掩蓋其對財務(wù)信息作出虛假報告的行為。
（三）對衍生金融工具風(fēng)險正確監(jiān)控與評價。受全球金融危機的影響，中國的監(jiān)管層對金融工具的創(chuàng)新變得更加謹慎，但中國金融市場的迅速發(fā)展要求金融工具的不斷創(chuàng)新和完善。股指期貨的出現(xiàn)、融資融券和信貸資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓更證實了中國金融衍生工具的發(fā)展。后金融危機時代，國際會計準則理事會已經(jīng)對金融工具準則提出了征求意見稿，根據(jù)會計準則國際趨同的要求，中國金融工具會計準則也將進行調(diào)整。此外，鑒于各審計準則委員會的一些提示，金融衍生工具審計也需要做出相應(yīng)的完善。其實，金融衍生工具本身并無好壞，我們應(yīng)立足于內(nèi)部審計，正確利用并引導(dǎo)其為企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營服務(wù)。而要做好這些工作，內(nèi)部控制是關(guān)鍵，內(nèi)部控制不健全，就會給人以可乘之機，以至于可能造成很大的損失。
六、總結(jié)
整個論文的完成過程也是一個不斷學(xué)習(xí)和攝取新知識的過程。通過論文的寫作，使我了解了后金融危機時代的概念，對內(nèi)部審計也有了新的認識。金融危機暴露出內(nèi)部審計存在的一些問題，同時也使人們高度意識到內(nèi)部審計的重要戰(zhàn)略地位。后金融危機時代，我們要努力總結(jié)過去的經(jīng)驗教訓(xùn)，同時居安思危，與時俱進，切實做好內(nèi)部審計工作。
主要參考文獻：
［1］王艷華.內(nèi)部審計的職能和作用［J］.價值工程，2010.4.3.
［2］袁麗萍.全球金融危機下的內(nèi)部審計［J］.公用事業(yè)財會，2010.1.
［3］王玨.現(xiàn)代企業(yè)制度下內(nèi)部審計問題淺探［J］.經(jīng)濟觀察，2004.4.
［4］盧傳鋒，萬劍.金融危機下完善我國商業(yè)銀行內(nèi)部審計的探討［J］.財政監(jiān)督，2009.16.
關(guān)鍵詞：金融危機 報業(yè) 經(jīng)營 窄報
在網(wǎng)絡(luò)媒體沖擊和全球金融危機影響下，美國報業(yè)陷入前所未有的困境。從2008年開始，美國報業(yè)被迫停刊、破產(chǎn)或轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的消息不斷。與此同時，中國國內(nèi)的報業(yè)卻沒有顯露出“受困”跡象，發(fā)行量不斷攀升，幾份領(lǐng)頭日報的品牌價值也逐步走高。
有哪些原因?qū)е轮忻缊髽I(yè)發(fā)展趨勢存在如此巨大的差異?中國報業(yè)在日后的發(fā)展中應(yīng)該吸取美國報業(yè)的哪些經(jīng)驗教訓(xùn)?僅在2009年的頭3個月，論壇報業(yè)公司、明尼阿波利斯明星報公司、新聞紀事報公司和費城報業(yè)公司4家美國報業(yè)巨頭相繼申請破產(chǎn)保護。4家報業(yè)巨頭一共經(jīng)營著33份日報，如論壇報業(yè)旗下就擁有《洛杉磯時報》、《芝加哥論壇報》等知名報紙。
2009年4月，有著百年歷史的美國大報《基督教科學(xué)箴言報》停止出版印刷版的報紙，專注于經(jīng)營其新聞網(wǎng)站，成為美國首家停止印刷的全國發(fā)行的報紙。為了籌集資金進行業(yè)務(wù)重組，紐約時報公司今年3月宣布出售部分總部辦公樓，6月又有消息稱其有意出售旗下的《波士頓環(huán)球報》。
根據(jù)統(tǒng)計，美國報業(yè)的廣告收入幾年來不斷下降，2007年的報紙廣告額為422.09億美元，比2006年下降9.4％，創(chuàng)下1950年以來報紙廣告的最大降幅。2008年報紙廣告收入形勢更加嚴峻，廣告下降幅度達到12％。此外，發(fā)行量和閱讀率也每況愈下。
相比較之下，中國報業(yè)則正在深化發(fā)展。根據(jù)世界報業(yè)協(xié)會2008年6月的數(shù)據(jù)，中國有26家報紙進入了全球日報發(fā)行量百強。國內(nèi)的發(fā)行量前5名依次是《參考消息》、《人民日報》、《揚子晚報》、《廣州日報》和《信息時報》，其中《參考消息》和《人民日報》排在全球的前10名，《參考消息》的日均發(fā)行量超過了318萬份，《廣州日報》的日均發(fā)行量達到185萬份。
2009年6月16日。世界品牌實驗室了《中國500強最具價值品牌榜》，中國媒體前五強依次為CCTV、鳳凰衛(wèi)視、人民日報、參考消息、廣州日報。廣州日報的品牌價值為72.26億元，增幅達到10.4％。人民日報(75.98億元)、參考消息(72.96億元)均分別比上年的65.32億元、65.21億元有了不同程度的增長。作為黨報市場化發(fā)展的先鋒典范，廣州日報創(chuàng)造了報業(yè)品牌價值連續(xù)3年增長兩位數(shù)的奇跡。
美國報業(yè)獨立經(jīng)營、自負盈虧，是追求利益最大化的公司，這決定了報紙必須商業(yè)化、娛樂化。從黃色新聞風(fēng)靡19世紀。到大小假新聞層出不窮，都是由美國報業(yè)的本質(zhì)決定的。
目前美國各報業(yè)公司之所以陷入困境，與并購風(fēng)潮造成的行業(yè)泡沫不無關(guān)系。與其他行業(yè)類似，絕大多數(shù)美國報業(yè)并購是通過借貸融資完成的，因而導(dǎo)致報業(yè)公司負債率過高。金融危機襲來時，價格泡沫破滅。所需償還的利息使公司不堪重負。
美國絕大多數(shù)報紙都是區(qū)域性報紙，本身讀者群就不大。根據(jù)世界報業(yè)協(xié)會去年的數(shù)據(jù)，美國發(fā)行量最大的報紙是《今日美國》，日均發(fā)行229萬份，不要說日本的三大報、德國的《圖片報》、英國的《太陽報》和中國的《人民日報》，連韓國的《朝鮮日報》都比不上。
筆者2001年在美國求學(xué)時就發(fā)現(xiàn)，媒體與傳播學(xué)界的關(guān)注焦點早就轉(zhuǎn)移至電視媒體，當時的網(wǎng)絡(luò)媒體還只算是“小兄弟”。現(xiàn)在昔日的“小兄弟”羽翼已豐，金融危機又席卷全球，數(shù)面夾擊。美國報業(yè)陷入困境并不難理解。
太平洋彼岸是水深火熱，我們這一邊則是如火如荼。兩國政治經(jīng)濟制度的不同，從本質(zhì)上決定了報紙性質(zhì)、辦報目的的不同。
中國的廣大新聞工作者是“黨和人民的喉舌”，報紙自然也不例外。身上背負著沉甸甸的政治使命感和責(zé)任感。與此同時，的權(quán)威消息也會更為準確、翔實。這一點就能吸引不少忠實讀者。
與美國不同，我國民眾仍然有著比較強的讀報需求。今年4月。由中國出版科學(xué)研究所組織實施的第六次全國國民閱讀調(diào)查顯示，雖然新型數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化閱讀呈現(xiàn)強勁增長勢頭。但報紙仍是閱讀率最高的文字媒體。我國成年人報紙閱讀率為63.9％，人均年閱讀報紙約88.6份。
應(yīng)對危機舉措可供借鑒
為應(yīng)對報業(yè)危機，美國各家報紙使出渾身解數(shù)，幫助報業(yè)渡過難關(guān)。互聯(lián)網(wǎng)時代的到來在中國一樣不可阻擋，面臨著各種機遇與挑戰(zhàn)，我國報業(yè)發(fā)展之路悠長而艱難，美國報業(yè)應(yīng)對危機的舉措也可供我們借鑒。
樹立公信力。世界品牌實驗室有關(guān)負責(zé)人評價說，公信力是媒體的第一生命。是評判媒體品牌價值的重要指標。在追求新聞多樣化的同時，我們不應(yīng)忘記對權(quán)威報道的關(guān)注。作為“喉舌”，我們有渠道權(quán)威準確的消息，也有義務(wù)促進社會和諧、改善人民生活質(zhì)量。過去一年來，遵循“追求最出色的新聞，塑造最具公信力媒體”的理念，《廣州日報》在奧運期間全國首創(chuàng)編輯部前移以及日本泡沫十年跨境報道、金融危機美國現(xiàn)場報道等一系列拳頭新聞策劃，都增強了報紙內(nèi)容的實力。
報紙“瘦身”節(jié)約成本。由于小報更適合在公交、地鐵、車廂等擁擠的公共場所里閱讀，因此得到了不少讀者的青睞。同時，小報也可以緩解紙價上漲以及經(jīng)營成本增大的壓力。在金融危機下，傳統(tǒng)報業(yè)進一步實行了小報化改版。在我國，也有不少報紙已經(jīng)向“窄報”進發(fā)。中國內(nèi)地最早采用窄報的是杭州日報報業(yè)集團旗下的《都市快報》。2002年8月，《南方日報》成為第一份啟用“窄報”的黨報。今年6月，《廣州日報》也進行了“瘦身”改版，反響不俗。
加強合作、資源共享。當今媒體就像“合縱連橫”，競爭中包含合作。危機當前，美國各報社間尋求合作，共享資源，以此來降低成本、擴大影響力。從去年開始，美國緬因州、得克薩斯州、俄亥俄州、佛羅里達州等地的大量報紙開始共享資源。紐約州和新澤西州包括《紐約每日新聞》、《水牛城及紐約州新聞》等在內(nèi)的5家主要報紙共同組建內(nèi)容共享聯(lián)合體，全部內(nèi)容的共享于今年5月實現(xiàn)。美國《華盛頓郵報》與《巴爾的摩太陽報》也于去年年底表示。兩家公司同意將于2009年起共享部分新聞故事以及圖片。
除了在內(nèi)容上相互共享，報紙也加強廣告營銷方面的合作。2008年初，紐約時報公司、《今日美國》所屬的報業(yè)巨頭甘尼特公司、《洛杉磯時報》所屬的論壇公司和《舊金山紀事報》出版商赫斯特公司就已聯(lián)合創(chuàng)建了一家廣告營銷網(wǎng)絡(luò)公司QuadrantOne，由該公司負責(zé)整合4家報業(yè)公司的讀者群，以與其他報業(yè)爭奪優(yōu)質(zhì)的廣告客戶。這些合作方式都值得中國報業(yè)學(xué)習(xí)。
利用互聯(lián)網(wǎng)壯大力量。目前，中國的各大報紙紛紛在互聯(lián)網(wǎng)上開設(shè)了電子版，免費供網(wǎng)民閱讀。這在增加閱讀率的同時，還可以吸引客戶在電子版上投放廣告，增加廣告收入。
過去美國不少報紙和雜志的電子版都是付費閱讀，或者是當天的版本免費、查閱歷史記錄則需付費。如此一來就將網(wǎng)上閱讀電子版的大門關(guān)小了。為此，新聞集團董事長魯珀特?默多克2008年11月就表示，他計劃取消《華爾街日報》網(wǎng)站的訂閱費，他相信，此舉將大大提高網(wǎng)站的訪問人數(shù)及相關(guān)廣告收入。《基督教科學(xué)箴言報》停止出版紙質(zhì)報紙后，打算專注于自己的網(wǎng)絡(luò)版報紙，向用戶提供每日電子郵件版報紙，并且每日更新網(wǎng)絡(luò)版。
在這方面，《廣州日報》領(lǐng)先全國推出了手機報、電子報等，并整合集團報紙、網(wǎng)絡(luò)等資源打造全媒體平臺，進一步鞏固了廣州日報在主流媒體中的口碑效應(yīng)。
湯姆遜公司是法國最大的國有企業(yè)，曾多年占據(jù)著全球彩電業(yè)霸主位置，而湯姆遜花了上千萬美元開發(fā)出的數(shù)字光顯電視，深深的打動了TCL集團董事長李東生。2004年1月底，TCL和湯姆遜走到了一起，合資組建TCL湯姆遜電子有限公司，這家簡稱為TTE的公司，在全球擁有十家工廠，五個研發(fā)中心，兩萬九千名雇員，TCL也由此一躍成為全球最大的彩電企業(yè)。2005年，TCL與湯姆遜彩電業(yè)務(wù)的合并剛完成，傳統(tǒng)彩電在歐洲商場就突然賣不動了，在李東生飛赴歐洲與湯姆遜進行并購談判時，日韓企業(yè)主導(dǎo)開發(fā)的液晶平板電視，讓湯姆遜的彩電技術(shù)迅速變成了昨日黃花。
李東生對突如其來的市場變化和技術(shù)轉(zhuǎn)型同樣沒有充分準備，營業(yè)僅8個月，新成立的TTE公司就虧損1.4億元人民幣，就像吞下了一塊難啃的骨頭，國際化帶來的陣痛集中反應(yīng)出來。李東生不得不實施歐洲業(yè)務(wù)的重組計劃，核心內(nèi)容之一就是裁員。但裁員遠非想象中的那么容易。在法國，政府要求企業(yè)要保護弱者，因此老弱病殘都不可以裁，只能先裁年富力強的，最有價值的人員，而他們恰恰是當時四面楚歌的TCL翻盤最重要的籌碼，為此，李東生做出一個大膽的決定，所有人都給補償，然后再成立一個新公司重新開始。最終，TCL為歐洲業(yè)務(wù)重組支付了高達2.7億歐元的費用，而其中大部分是給員工的安置費用，并購湯姆遜的挫折一直伴隨著TCL，一次次陣痛和艱難重組，期間，TCL集團的虧損額累積高達數(shù)億元。為走出跨國并購帶來的經(jīng)營困境，TCL用了整整六年時間。
李東生認為，當時做出并購決策，是覺得湯姆遜業(yè)務(wù)對TCL很有價值，能夠幫助TCL快速地能夠建立一個全球的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，建立一個全球的品牌和市場的渠道，能夠提升TCL的技術(shù)力量。
劉戈認為，TCL對市場判斷的失誤導(dǎo)致了并購的失敗。現(xiàn)在返回頭來看，當時的TCL是一個什么樣的企業(yè)？他其實僅僅只是一只小鷹，一只剛剛會飛的鷹，抓的卻是一只非常大的兔子。2004年，在TCL收購湯姆遜的時候，當時的湯姆遜公司所擁有的技術(shù)專利是非常領(lǐng)先的，還在拉斯維加斯的消費電子展上獲過一個大獎。幾年過去以后，背投就被淘汰了，韓國和日本的一些企業(yè)抓住了液晶電視這個機會。如果并購之后，到了市場上以后才發(fā)現(xiàn)它是夕陽產(chǎn)業(yè)，這就是一個巨大的失誤。有了對于市場判斷的一個根本性的失誤，那么后面一系列的，包括財務(wù)上、人員整合上、文化融合上的等等方面都沒有辦法開展了。對于TCL來說，這個教訓(xùn)是非常大的，因為在其還沒有能夠具備收購別人能力的時候貿(mào)然出手，最后帶來的慘痛教訓(xùn)是非常大的。2004年被稱為購并元年，我們已經(jīng)過去了8年，當時有那個時代背景。在2004年，劉翔在雅典奧運會獲得冠軍，姚明去了NBA……在前后那樣一段時間里，中國人的信心爆棚，這種情緒也影響到了企業(yè)界。尤其是加入世界貿(mào)易組織幾年以后，大家認為我們已經(jīng)有了被國際所接納的條件，我們也必須要走出去。在這個時候，心理狀態(tài)受到了整個環(huán)境的影響。
成功：聯(lián)想并購IBM個人電腦
2004年12月8號，經(jīng)過十個月反復(fù)權(quán)衡和談判，聯(lián)想對外宣布，以12.5億美元收購IBM的個人電腦業(yè)務(wù)，不過，這塊肉看起來誘人，吃起卻不容易，搞不好就會卡在嗓子里。
聯(lián)想集團CEO 楊元慶認為，并購最大的風(fēng)險是，這個業(yè)務(wù)（在IBM）不賺錢，在我們買它之前一年的時間里面，他們虧損了兩億多美元，這兩三億美元的虧損我們背不起。
背不起的虧損，在2008年出現(xiàn)了，國際金融危機爆發(fā)，聯(lián)想電腦的市場銷售額直線下降15億美元，企業(yè)遭受十年來第一次虧損，虧損額2.26億美元，這場并購會不會從一開始就是個錯誤？聯(lián)想創(chuàng)始人柳傳志是這樣解讀的，金融危機本身只是導(dǎo)致業(yè)績虧損的導(dǎo)火索，管理中文化中的碰撞才是真正的火藥庫。
2009年初，聯(lián)想進行了并購后的第二次大重組，柳傳志重新出山，首先直接插手企業(yè)文化的建設(shè)，經(jīng)過八年努力，聯(lián)想磨礪出以“說到做到，盡心盡力”為核心的新文化。哈佛大學(xué)一份調(diào)查報告顯示，跨國并購五年后，會有高達58%的高級管理者離開公司，如何留住核心團隊？聯(lián)想拿出價值3500萬的聯(lián)想股票，用于高級管理團隊的股票期權(quán)激勵。金融危機后，聯(lián)想利用并購所獲得的Thinkpad品牌和IBM積累的技術(shù)力量，客戶渠道穩(wěn)固原有市場，同時出擊俄羅斯，巴西等新興市場，聯(lián)想電腦真正成為了一個國際化產(chǎn)品，利潤隨之開始升高。今年2月，聯(lián)想集團公布第三季度業(yè)績，其季度銷售額除稅前溢率及市場份額均創(chuàng)歷史新高，聯(lián)想連續(xù)第九個季度成為全球前四大電腦廠商中，增長最快的廠商，目前聯(lián)想在全球個人電腦市場位居第二位，僅次于惠普。
馬光遠認為，并購失敗的企業(yè)要善于總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)。其實聯(lián)想的偉大，柳傳志的偉大，并不在于他創(chuàng)建了這么大的一個企業(yè)，而在于他善于總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)。我們看到，聯(lián)想的國際化戰(zhàn)略讓他付出了很大的代價，并且隨著金融危機的爆發(fā)一下子顯示出來了，但是好在當家的能及時認識到自己的錯誤，及時認識到整個并購中的問題。即使在2009年，我們從表面上看來，似乎聯(lián)想的國際化終止了，比如CEO給替換了，而且柳傳志自己親自出馬對管理團隊進行整合。那么柳傳志當時做這么一個重大決定，意味著什么呢？意味著柳傳志在并購IBM這個問題上認輸了，但事實上，一個偉大的企業(yè)家把拳頭縮回去的主要目的是為了更有力的打出來。所以當我們今天看到聯(lián)想的業(yè)績，從2010年開始屢創(chuàng)歷史新高，并且穩(wěn)居全球四大PC生產(chǎn)商第二，僅次于惠普。當我們看到這么一個業(yè)績的時候，我們還是要看到，如果我們對不擅長的并購，能善于總結(jié)經(jīng)驗的話，也能夠把一個壞成一個好事。
海外并購，企業(yè)文化整合是核心
融合是有階段的：第一階段，聯(lián)想的態(tài)度非常明確，就是要更多的向人家學(xué)習(xí)，楊元慶在開會的時候講過，中國人的習(xí)慣是，高管里面的董事長在點張三發(fā)言，李四發(fā)言。而美國人的習(xí)慣是，在一個會議室里，大家誰有話誰說，七嘴八舌，在這個時候，如果你不說話，就被認為是同意。在這樣一個文化上面，聯(lián)想順從了IBM的文化，以后就形成了這樣的規(guī)矩。但是時間長了以后，如果聯(lián)想的文化不能夠影響IBM，最后就會形成兩張皮，下面的人不聽你的。在柳傳志重新接管以后，解決了IBM留下的這些老人的陽奉陰違的問題，把聯(lián)想令行禁止的文化重新整合在新的企業(yè)里。這樣一來，聯(lián)想原來的文化結(jié)合了IBM原來的文化，最后締造出來一種新的文化，讓整個企業(yè)又重新有了靈魂。
拓展海外市場要深入了解當?shù)厥袌?/p>
你去兼并別人，你的目的是什么？如果你的目的是為了拓展海外市場，那你就要對當?shù)氐氖袌鲇辛私猓瑢Ξ數(shù)氐南M習(xí)慣，制度法規(guī)，市場怎么進入這些情況，都需要有很大的了解。除此之外，有的兼并是為了拿回技術(shù)的，就是為了我們的技術(shù)服務(wù)的。在這一類的兼并里，更需要注意的是，你的團隊里的文化差異，因為你要兼并使用別人的技術(shù)，但實際上掌握技術(shù)都是人，你要會做人的工作，也就是說你要知道外方這些工程師、技術(shù)人員的習(xí)慣跟你是不一樣的，你的工作方法可能不適應(yīng)別人，你要習(xí)慣于他們的方法。因為只有贏得了人心，才能贏得技術(shù)，也就是說讓人家順利把技術(shù)轉(zhuǎn)移給你。
不是每一個企業(yè)、每一種行業(yè)都適合采用并購
過去企業(yè)為了并購而并購，為了擴展而并購，現(xiàn)在更多的是出于從公司價值角度考慮，從戰(zhàn)略方向考慮，這是一個很好的趨勢。另外，隨著我們中國在國際地位影響強度的增長，隨著我們自己力量的強大，別人對我們的了解越來越多，使得海外并購相對變得越來越容易了。但有的時候變得越來越多的話，就像投資一樣有時候會過熱，會帶動一些跟風(fēng)者，跟風(fēng)者往往會容易忘記前面的人是為什么投資，他僅僅是為了并購而并購，這就很危險，不是每一個企業(yè)每一種行業(yè)都適合采用并購的。
面對并購，我們還可以選擇小步快跑
在TCL的案例里，對于未來商業(yè)前景和技術(shù)發(fā)展的判斷，非常重要。聯(lián)想的案例里，企業(yè)文化的融合非常重要。在并購時，我們還要面對很多包括法律上的，包括當?shù)孛癖娗榫w的這樣一些情況。對于這些并購，如果前期的很多工作，沒有做充分的話，不能對當?shù)胤伞⒚袂橐约爱數(shù)氐妮浾摥h(huán)境做出更清晰的判斷和了解，那么到最后，可能連購并的機會都沒有。當然，我們在面對并購時，不要那么沖動，因為很多企業(yè)都是小步快跑，一個一個的吃掉一些比較小的、不太容易引起震動的企業(yè)，對于這樣一種處理方式，它的風(fēng)險性要小得多。
【關(guān)鍵詞】杠桿率 資本監(jiān)管
一、引入杠桿率監(jiān)管的背景
2008年爆發(fā)的金融危機，對世界各國的金融體系造成了不同程度的影響與沖擊，同時導(dǎo)致實體經(jīng)濟的衰退。引發(fā)此次金融危機的原因有很多，金融機構(gòu)杠桿化程度過高是其中較為重要的一個。金融危機發(fā)生之前，西方國家金融機構(gòu)通過表內(nèi)資產(chǎn)證券化和參與金融衍生品交易等金融創(chuàng)新，規(guī)避資本監(jiān)管，實現(xiàn)了監(jiān)管套利。這些金融機構(gòu)的杠桿化程度因此顯著增加，過度杠桿化放大了整個金融體系的脆弱性。經(jīng)濟繁榮時期，資產(chǎn)價格上漲使商業(yè)銀行獲得高額利潤，商業(yè)銀行由于受到巨額收益的誘惑而對風(fēng)險置若罔聞。當金融危機爆發(fā)時，資產(chǎn)價格下跌，金融機構(gòu)為避免虧損擴大，通過拋售資產(chǎn)的方式降低負債，實現(xiàn)快速地去杠桿化。此舉進一步加劇了資產(chǎn)價格的下跌，使金融危機造成的不利影響持續(xù)惡化。
此次金融危機表明，巴塞爾協(xié)議Ⅱ資本監(jiān)管框架還存在諸多不足，僅依靠資本充足率這個單一監(jiān)管指標無法全面防控風(fēng)險。因此，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會汲取金融危機的經(jīng)驗教訓(xùn)，對巴塞爾協(xié)議Ⅱ資本監(jiān)管框架進行完善。2010年12月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會了《第三版巴塞爾協(xié)議》。在該資本協(xié)議中，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會引入了杠桿率指標，將其作為風(fēng)險加權(quán)的資本充足率的補充。
二、杠桿率的涵義
金融機構(gòu)中的杠桿主要有三種形式，分別為：資產(chǎn)負債杠桿、經(jīng)濟杠桿、內(nèi)嵌杠桿。資產(chǎn)負債杠桿是其中最主要的杠桿形式。杠桿率用來衡量杠桿程度。一般意義上的杠桿率，指的是資產(chǎn)負債杠桿率，即商業(yè)銀行資本對資產(chǎn)負債表內(nèi)總資產(chǎn)的比率。由于各國實行的會計準則不同，因此對杠桿率的定義也不一致。美國將杠桿率定義為一級資本對調(diào)整后的總平均資產(chǎn)（不包括表外資產(chǎn)）的比率。加拿大使用的是杠桿率的倒數(shù)，即杠桿倍數(shù)，是指表內(nèi)總資產(chǎn)和特定的表外資產(chǎn)之和對總監(jiān)管資本（一級資本和二級資本之和）的比率。在中國銀監(jiān)會最新修訂的《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》中，我國對杠桿率的定義為商業(yè)銀行持有的、符合有關(guān)規(guī)定的一級資本凈額與商業(yè)銀行調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比率。
在巴塞爾協(xié)議Ⅲ中，杠桿率被巴塞爾銀行監(jiān)管委員會定義為重新定義的資本（一級資本和其主要形式）對涵蓋表內(nèi)外資產(chǎn)風(fēng)險總額的比率。
三、實施杠桿率監(jiān)管的必要性
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會引入杠桿率作為重要的監(jiān)管工具，是與資本充足率監(jiān)管存在缺陷密不可分的。資本充足率監(jiān)管的缺陷主要體現(xiàn)在兩個方面：一是資本充足率監(jiān)管具有順周期性，二是資本充足率監(jiān)管導(dǎo)致監(jiān)管套利。
對比于資本充足率監(jiān)管，杠桿率監(jiān)管指標具有以下優(yōu)點：
一是杠桿率的計算依據(jù)商業(yè)銀行財務(wù)報表，簡單透明，對監(jiān)管者的理論水平和專業(yè)素養(yǎng)要求較低，便于監(jiān)管的實施，能夠提高商業(yè)銀行監(jiān)管工作效率。
二是杠桿率監(jiān)管不依賴風(fēng)險計量模型，可以獨立于復(fù)雜的模型假設(shè)和評估程序進行具體操作。實施杠桿率監(jiān)管，使監(jiān)管者無需解決復(fù)雜的風(fēng)險計量問題，同時可以規(guī)避資本充足率產(chǎn)生的模型風(fēng)險。
三是商業(yè)銀行通過引入杠桿率監(jiān)管，從總量上限制了商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債規(guī)模，可以將資產(chǎn)負債擴張的規(guī)模控制在自身有形資本的一定倍數(shù)之內(nèi)，有利于控制商業(yè)銀行資產(chǎn)負債規(guī)模過度增長。
四是杠桿率監(jiān)管規(guī)定了商業(yè)銀行股東應(yīng)承擔(dān)的最小損失，降低了商業(yè)銀行股東承擔(dān)風(fēng)險的激勵，有利于維持商業(yè)銀行的最低資本充足水平，確保商業(yè)銀行保有一部分高質(zhì)量的資本。
四、杠桿率監(jiān)管存在的缺陷
由于杠桿率計算過于簡單，導(dǎo)致其存在一些缺陷：
一是通常情況下，杠桿率的計算僅考慮了資產(chǎn)負債表內(nèi)的項目，商業(yè)銀行可以通過將資產(chǎn)負債表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到表外（實際風(fēng)險并沒有轉(zhuǎn)移）進行監(jiān)管套利，從而規(guī)避杠桿率監(jiān)管。如果在計算杠桿率時，將表外業(yè)務(wù)和金融衍生產(chǎn)品也考慮在內(nèi)，將增加杠桿率的計算難度。
二是杠桿率監(jiān)管忽視了商業(yè)銀行不同資產(chǎn)間風(fēng)險程度的差異，很容易造成對商業(yè)銀行的反向激勵。由于低風(fēng)險資產(chǎn)的資本成本大于高風(fēng)險資產(chǎn)，商業(yè)銀行的低風(fēng)險資產(chǎn)可能會被高風(fēng)險資產(chǎn)替代。商業(yè)銀行的這種做法提高了其資本回報率，同時使商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險增加，造成資產(chǎn)替代效應(yīng)。因此，單純實施杠桿率監(jiān)管，對降低商業(yè)銀行風(fēng)險的作用有限。
三是杠桿率本身具有順周期性，當宏觀經(jīng)濟下行時，杠桿率監(jiān)管的實施會對商業(yè)銀行產(chǎn)生額外的去杠桿化壓力。此時商業(yè)銀行為達到杠桿率監(jiān)管的要求，可能會減少信貸供給，進一步增加宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定性。
四是杠桿率缺乏統(tǒng)一的標準和定義，對會計準則有很強的依賴性。杠桿率計算的相關(guān)項目主要來源于資產(chǎn)負債表，受會計并表和會計確認規(guī)則的影響很大，在各國會計準則有較大差異的情況下，該指標難以在不同國家進行比較。
由于杠桿率具有以上缺陷，使其不能簡單替代資本充足率作為獨立的資本監(jiān)管手段，但可以作為資本充足率的補充，從一個新的角度反映商業(yè)銀行資本充足狀況和資產(chǎn)擴張規(guī)模。
五、杠桿率監(jiān)管在我國的實施
我國商業(yè)銀行主要從事傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，高利差下的利息收入是其主要的利潤來源。短期之內(nèi)，杠桿率不會對我國銀行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響。但隨著我國利率市場化進程不斷發(fā)展，商業(yè)銀行的存貸款利差將會逐漸減小；同時我國的一些大型商業(yè)銀行由于業(yè)務(wù)擴張，也將面臨國際競爭與挑戰(zhàn)。多方面因素促使我國銀行業(yè)需要加大金融創(chuàng)新的力度，改進原有的經(jīng)營模式，不斷拓展表外業(yè)務(wù)。金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，將使中國銀行業(yè)杠桿率不斷降低。在我國商業(yè)銀行未來的經(jīng)營管理中，應(yīng)盡快建立高效的資本約束和資本補充機制，以提高商業(yè)銀行利潤水平，降低資本成本，在實現(xiàn)資本監(jiān)管要求的同時，加強我國銀行業(yè)的國際競爭力。
參考文獻
[1]中國銀監(jiān)會課題組.商業(yè)銀行資本監(jiān)管制度改革（三）：建立杠桿率監(jiān)管標準，彌補資本充足率的不足[J].中國金融，2010，（3）：68-70.
[2]賀川，劉曉妍.關(guān)于杠桿率監(jiān)管的邏輯思考[J].東方企業(yè)文化，2011，（10）：281.
[3]巴曙松.杠桿率監(jiān)管及其在中國銀行業(yè)的實施[J].中國金融電腦，2012，（6）：27-30.
關(guān)鍵詞：綠色發(fā)展；資源短缺；環(huán)境危機
一、綠色發(fā)展的本質(zhì)
近年來，關(guān)于如何通過綠色、低碳來促進經(jīng)濟的發(fā)展，已經(jīng)成為全球各國的首要任務(wù)。作為發(fā)展大國的中國，更需要有這樣的覺悟及義務(wù)，因此，堅持綠色發(fā)展已經(jīng)迫在眉睫。
從廣義上說，綠色發(fā)展主要是在生產(chǎn)過程中，通過能源及物資消耗的降低，來發(fā)展環(huán)境友好型，循環(huán)低碳的產(chǎn)業(yè)，從而實現(xiàn)保護生態(tài)環(huán)境的目的；而從狹義上說，綠色發(fā)展又可以分為以人自身生產(chǎn)為主要形式的均衡發(fā)展，以能源生產(chǎn)為主要動力的低碳發(fā)展，以環(huán)境為主要空間的清潔發(fā)展，以廢棄物為主要對象的循環(huán)發(fā)展，以科技革命為保障的安全發(fā)展這五種形式。
二、強調(diào)綠色發(fā)展的原因
1.面對全球資源短缺的必然選擇
包括石油，天然氣在內(nèi)的能源，已經(jīng)由于人類工業(yè)化進程的大規(guī)模推進在以人類所預(yù)想不到的速度不斷減少，這些不可再生的資源，是大自然對人類的饋贈，但不是取之不盡，用之不竭，它們的總量是確定的，由于人類的貪婪，這些資源的短缺問題已經(jīng)日益顯現(xiàn)。
正是由于全球資源短缺的問題，也迫使我們必須發(fā)展綠色經(jīng)濟，強調(diào)綠色發(fā)展，只有這樣才能實現(xiàn)在發(fā)展經(jīng)濟的同時又實現(xiàn)資源節(jié)約的目標。當今世界各國都在強調(diào)綠色發(fā)展，可見世界各國都對資源短缺問題有了深刻的認識。在綠色發(fā)展道路中，起步晚的我們更應(yīng)該迎頭趕上，推進綠色發(fā)展理念在全國的貫徹實施。
2.面對全球環(huán)境危機的必然選擇
說到全球的環(huán)境危機，首先想到的必然是全球的氣候變暖，然后全球氣候變暖僅僅只是全球環(huán)境危機的一個部分而已，近年來，在世界范圍內(nèi)不斷發(fā)生的大規(guī)模自然災(zāi)害，比如地震、海嘯、水災(zāi)等等，無不體現(xiàn)著全球的環(huán)境危機。
越來越嚴重的工業(yè)污染已經(jīng)污染到了南極地區(qū)，每秒在世界上都有一個物種在消失，伴隨而來的是人類健康狀態(tài)也由于環(huán)境的惡化而惡化。從2000年到2007年，各種自然災(zāi)害的發(fā)生率以每年8.4%的驚人速度在增長，而世界各國的森林覆蓋率也在不斷退化，這些裸的現(xiàn)實都在不斷給人類敲響著保護環(huán)境的警鐘。
3.面對全球經(jīng)濟危機現(xiàn)狀的必然選擇
2008年波及眾多國家的全球金融危機雖然已經(jīng)過去快十年了，可是它所造成的危害至今仍在，在現(xiàn)今社會，只有依靠新技術(shù)，依靠新能源的不斷突破才有真正走出那場金融危機，而這些與綠色發(fā)展密不可分，只有堅持綠色發(fā)展，才能不斷促進節(jié)能環(huán)保技術(shù)的發(fā)展。
縱觀歷史，每一次技術(shù)革命的發(fā)展都是在經(jīng)濟危機的促發(fā)下形成的，因此在現(xiàn)在這個危機中，也同樣孕育著一場以新能源為主體，以節(jié)能環(huán)保為主要目標的新技術(shù)革命。無論是新能源還是節(jié)能環(huán)保技術(shù)都是在綠色發(fā)展的范疇中，因此面對全球經(jīng)濟危機的現(xiàn)狀，堅持綠色發(fā)展是走出這場危機的必然選擇。
三、推進綠色發(fā)展的政策
1.強化責(zé)任考核
一套科學(xué)合理的責(zé)任考核制度，則是確保綠色發(fā)展有效進行的重要保障，只有將低碳循環(huán)的目標落實到具體個人，才能保障這個指揮棒真正發(fā)揮指導(dǎo)作用。從而使各地區(qū)依據(jù)區(qū)域功能的不同，形成有差別的責(zé)任考核制度，同時對在職干部實行任期內(nèi)的自然環(huán)境效益的問責(zé)制。
2.加強法治建設(shè)
根據(jù)多年來在改革進程實踐中總結(jié)的有效經(jīng)驗教訓(xùn)，完善我國法律在立法方面的不足，讓我國在綠色發(fā)展中的法律體系更加完善，確保綠色發(fā)展，生態(tài)文明建設(shè)都能夠切實有法可依、有據(jù)可查。
要加強生態(tài)法治建設(shè)，可以從以下幾個方面著手：首先，確保生態(tài)文明建設(shè)順利進行的法律法規(guī)體系必須不斷完善；其次，一套關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的標準化制度必須不斷建立；再次，在保證生態(tài)文明建設(shè)的過程中，執(zhí)法部門的公開文明執(zhí)法必須要強化。
3.完善經(jīng)濟政策
我們國家為了要推進綠色發(fā)展，促進節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不斷出臺相關(guān)的積極經(jīng)濟政策，要進一步發(fā)完善經(jīng)濟政策，可以：
第一，產(chǎn)業(yè)政策。主要集中在加快淘汰落后的產(chǎn)業(yè)，鼓勵支持新興節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，不斷提高產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效益。
第二，財政政策。對國家鼓勵的新能源企業(yè)，給予相應(yīng)的財政鼓勵；對企業(yè)進行的節(jié)能改造項目等，給予相應(yīng)的財政補貼。
[關(guān)鍵詞] 金融自由化 陷阱 轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟
自從20世紀70年代金融自由化理論問世以來，從南美到東南亞、從俄羅斯到東歐，新興工業(yè)化國家、發(fā)展中國家、轉(zhuǎn)軌中國家紛紛奉這一理論為圣經(jīng)，在本國的金融體制改革中大力推而廣之，惟恐落人之后，一股金融自由化浪潮席卷世界。僅管1990年代的南美、亞洲金融危機引起了廣大發(fā)展中國家對金融自由化理論的質(zhì)疑，但時至今日，仍有不少人在極力倡導(dǎo)金融自由化。
一、金融自由化理論的演進
金融自由化理論源自肖（Shaw）和麥金農(nóng)（Mckinnon）于1970年代提出的金融深化理論,這一理論認為，在發(fā)展中國家，政府對金融體系實施了比較嚴厲的控制,這不僅不利于儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化,而且還會扭曲資源配置和金融體系對經(jīng)濟增長的促進作用。肖和麥金農(nóng)把它稱之為“金融抑制”,并指出解決“金融抑制”的有效途徑是實施“金融深化”。因為他們認為,以實際利率和實際匯率為標志的金融自由化是推動經(jīng)濟增長的重要途徑，而低于均衡利率水平的實際利率與被高估的國內(nèi)貨幣則阻礙了經(jīng)濟的增長。據(jù)此可以看出，金融自由化與“金融深化”是有密切聯(lián)系的兩個概念：“金融深化”描述的是一種狀態(tài)，即一種對經(jīng)濟的發(fā)展能起到積極促進作用的金融市場狀態(tài)；金融自由化則是達到“金融深化”狀態(tài)的一種途徑，故在實際操作中金融自由化表現(xiàn)為一種金融政策。由于兩者之間密不可分，因此，在考察發(fā)展中國家金融與經(jīng)濟發(fā)展進程時，學(xué)界往往對兩者不做嚴格的區(qū)分。
從內(nèi)容上看，完全的金融自由化理論上應(yīng)包括：對公共金融機構(gòu)的私有化；允許外資銀行進入；促進金融市場的發(fā)展，加強市場競爭；降低存款準備金要求；取消指導(dǎo)性貸款；利率市場化和開放資本市場等。根據(jù)各國的實踐進行總結(jié)，又可以歸納出金融自由化四個方面的主要內(nèi)容：(1)金融商品價格自由化，即取消對利率、匯率的限制；(2)金融業(yè)務(wù)自由化；(3)金融市場自由化；(4)資本流動自由化，即放寬外國資本、外國金融機構(gòu)進入本國金融市場的限制，同時也放寬本國資本和金融機構(gòu)進入外國市場的限制。
金融自由化理論形成以后，西方學(xué)術(shù)界對此給予了極大的關(guān)注，不少經(jīng)濟學(xué)家沿著麥金農(nóng)和肖開拓的路子進一步豐富和完善金融自由化理論。其中，卡普和馬西森的投資規(guī)模理論（K-M模型）對發(fā)展中國家如何通過適當?shù)慕?jīng)濟政策和金融體制改革來同時實現(xiàn)經(jīng)濟增長與經(jīng)濟穩(wěn)定這一問題，進行了比較深刻的闡述。加爾比斯（Galbis）的“G-L模型(投資效率模型)”指出，金融自由化是通過改善投資質(zhì)量來提高經(jīng)濟績效的。馬克?帕加諾(Marco Pagano)運用“AK”模型(即內(nèi)生增長模型，假設(shè)不變的外生儲蓄率和固定的技術(shù)水平，可以解釋消除報酬遞減后將如何導(dǎo)致內(nèi)生增長。)對金融自由化后的金融發(fā)展對實際經(jīng)濟增長的影響機制進行了富有價值的研究，認為實施金融自由化可提高儲蓄水平和投資效率，增加流向產(chǎn)業(yè)部門的可貸資金量，從而提高銀行效率，改進資源配置效應(yīng)，促進經(jīng)濟增長。金和萊文(King and Levine，1993)檢測了77個發(fā)展中國家1960年～1989年間交叉部門的金融與經(jīng)濟增長的多變量指標之間的聯(lián)系等都得出同樣的結(jié)論：金融自由化有利于經(jīng)濟增長。
但對金融自由化理論提出不同意見的學(xué)者也有不少。新結(jié)構(gòu)主義理論認為，發(fā)展中國家的經(jīng)濟存在明顯的二元經(jīng)濟特征――現(xiàn)代意義的正規(guī)金融市場（正規(guī)信貸市場）和落后的場外金融市場（非正規(guī)信貸市場）并存。由于正規(guī)金融市場要繳納法定準備金，所以會發(fā)生資金“漏損”。因此，他們得出結(jié)論認為，發(fā)展中國家應(yīng)當保護好已經(jīng)效率很高的非正規(guī)信貸市場，而不要進行金融自由化改革。 新制度主義理論認為，發(fā)展中國家的金融抑制政策是否一定導(dǎo)致資金來源短缺、投資不足等問題，還取決于銀行行為和市場結(jié)構(gòu)。新制度學(xué)派認為，在利率不上升的情況下，金融深化也可能出現(xiàn)，從而否定了金融自由化的必然性。莫爾（Moel,2001)指出，金融發(fā)展的重點在于國內(nèi)金融部門的發(fā)展，資本自由化允許公司去國外融資，引起市場的分散化，減少了國內(nèi)市場的流動性，阻礙了國內(nèi)市場的發(fā)展。赫爾曼、穆多克和斯蒂格利茨則從信息經(jīng)濟學(xué)的角度對金融自由化策略提出質(zhì)疑，提出了在金融深化過程中政府選擇性干預(yù)的金融約束策略。具體策略包括：控制存款利率，保持低度的正實際利率水平；限制銀行業(yè)競爭；限制資產(chǎn)替代；定向信貸等。赫爾曼等人同時強調(diào)，金融約束也不等于金融抑制，金融約束將逐漸向金融自由化過渡。較之理想色彩濃厚的金融自由化策略而言，金融約束策略強調(diào)政府選擇性的干預(yù)這一基本立場，似乎更貼近發(fā)展中國家的實際。
不可否認，金融自由化理論抓住了發(fā)展中國家金融市場發(fā)展中存在的一些問題，提出了諸如利率市場化等一系列具有針對性的對策，對于推動發(fā)展中國家金融市場的發(fā)展確實具有極大的借鑒意義。但也正如批評者所指出的那樣，金融自由化理論還存在許多缺陷，若盲目地全盤照搬，極易引起金融市場的不穩(wěn)定甚至導(dǎo)致金融危機的爆發(fā)。
二、金融自由化在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟中的踐行
上世紀90年代之前，蘇聯(lián)、東歐社會主義國家的金融體制如同其經(jīng)濟體制一樣，是一種高度集中的“大一統(tǒng)”體制，金融抑制的特征十分明顯。銀行承擔(dān)著財政的資金配置功能，國家通過行政手段，借助于銀行實行低利率、高匯率和信貸配給政策，以確保資金被使用到政府想要安排的部門或企業(yè)中去。這種金融壓制政策抑制了金融體系功能的發(fā)揮，并不利于提高儲蓄率和資本積累效率。九十年代后，俄羅斯及東歐轉(zhuǎn)軌國家實施了金融自由化改革，以激發(fā)金融體系的活力，增強金融體系對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度。綜觀各國的改革，可見它們對金融自由化的推行可謂不遺余力。
第一，金融市場自由化方面的改革。迅速打破原有的單一銀行體制，放松各類金融機構(gòu)進入金融市場的限制，短期內(nèi)快速建立起二級或三級銀行體制。以俄羅斯為例,1989年只有43家銀行，到1995年1月已經(jīng)有2517家,其分支機構(gòu)達到5486家。世界銀行發(fā)展史上從未出現(xiàn)過俄羅斯這樣的情況，在1988年～1995年這么短的時間內(nèi)產(chǎn)生了大約2500家獨立的銀行，而美國1000家銀行的建立大約持續(xù)了80年。波蘭在轉(zhuǎn)型開始的幾年中，也成立了一批銀行，1993年有95家商業(yè)銀行，后來倒閉了一部分，降為70家。匈牙利到1993年6月的時候建立起了30家商業(yè)銀行，5家專業(yè)銀行，256家儲蓄合作社。白俄羅斯到1999年時已完全實現(xiàn)了銀行業(yè)的私有化，國內(nèi)私人資本比重占到了96%;哈薩克斯坦2001年時國內(nèi)私人資本也占到了全部銀行資本的50.8%。
第二，資本流動自由化方面的改革。對國外私人資本的開放是實現(xiàn)銀行業(yè)私有化的另一條重要途徑，同銀行業(yè)對國內(nèi)私人資本的開放相比，在這方面轉(zhuǎn)軌中國家做得更為徹底。20世紀90年代中期時，克羅地亞、捷克、愛沙尼亞、匈牙利、拉脫維亞、立陶宛、波蘭、斯洛伐克和斯洛文尼亞等國，外資銀行的資產(chǎn)平均占各國銀行全部資產(chǎn)的11%，其中，克羅地亞、愛沙尼亞、立陶宛、和斯洛文尼亞只占4%以下。但到2000年時，上述9個國家的外資銀行資產(chǎn)占有率平均已達64%，其中愛沙尼亞已達到97%。 國外銀行資本的大量進入固然可以給銀行業(yè)引入競爭機制，帶來國外先進的管理體制，但過多地依賴外國資本，極易導(dǎo)致本國金融的喪失。
第三，金融商品價格自由化方面的改革。大部分中、東歐國家在金融自由化的過程中都實現(xiàn)了利率自由化，除了波蘭的利率下降了之外，其他國家的利率都有所上升。波蘭于1995年5月起，把固定匯率改為浮動匯率，在其他政策配合下，波蘭中央銀行的外匯儲備從27億美元增加到1996年的176億美元，明顯地改善了波蘭在國際資本市場的地位。捷克1996年前實施的也是固定匯率制，因而吸引了外國資金的大量涌入，給國內(nèi)通貨造成了極大的壓力。1996年起，固定匯率制被放棄，改為浮動匯率制，結(jié)果導(dǎo)致了短期游資迅速撤走，惡化了本已不穩(wěn)定的金融形勢。斯洛伐克的貸款利率從1995年的9.8%降為1996年的8.8%，浮動匯率的幅度從+/-3%調(diào)整為+/-5%，但這些改革并沒有起到吸引外資進入和改善其國際收支的作用。
三、轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟推行金融自由化的經(jīng)驗教訓(xùn)
俄羅斯以及中、東歐國家實施的金融自由化改革并未如金融深化理論所宣揚的那樣，給這些國家的經(jīng)濟發(fā)展帶來極大的推動作用，反而加劇了這些國家銀行體系的動蕩。1990年代，保加利亞、波蘭、羅馬尼亞、俄羅斯等國均發(fā)生過嚴重的通貨膨脹，捷克、匈牙利、俄羅斯的部分銀行在金融危機中倒閉。雖然我們不能簡單地將這些完全歸因于金融自由化，但至少可以確定，金融自由化對金融危機的形成負有不可推卸的責(zé)任。我們認為，剖析轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟金融自由化進程中的經(jīng)驗教訓(xùn)，有幾點值得我們借鑒：
首先，金融自由化是工具而非目的。金融自由化理論認為金融自由化是克服由“二元”市場結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的“金融抑制”的有效途徑，辜且不論金融自由化是否是克服“金融抑制”狀態(tài)的惟一途徑，也不論金融自由化能否真正促進經(jīng)濟的發(fā)展，單從金融自由化本身的功能而言，它也僅僅是一種工具或手段，而非金融體制改革的目的。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟應(yīng)著眼于服務(wù)實體經(jīng)濟推進金融改革，脫離實體經(jīng)濟的金融體系是危險而脆弱的空中樓閣。實體經(jīng)濟需要的是與之相適應(yīng)的金融體系，而不是遵循某些僵死標準的金融體系。如果我們在金融體制改革的過程中，把利率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化等作為目標，而不管這些措施實施的條件、后果如何，必將導(dǎo)致金融自由化改革的失敗。
其次，金融自由化不是無條件的金融自由化。金融自由化必須在具備了一定的條件的情況下，按照一定的次序來推行。麥金農(nóng)在對金融深化理論進行修正后指出，發(fā)展中國家金融開放的最佳順序應(yīng)該是：財政調(diào)整應(yīng)出現(xiàn)于金融部門自由化之前，而解除對資本流動的管制應(yīng)在國內(nèi)金融體系自由化之后進行。芭芭拉?斯托林斯認為，金融自由化的成功應(yīng)當:(1)采用漸進的自由化進程，最終實現(xiàn)私人部門自行決策；如果還保留公有銀行，需要讓它們在透明和有效的基礎(chǔ)上運作；(2)在國內(nèi)自由化之后，結(jié)合使用宏觀穩(wěn)定政策和競爭性匯率政策，同時考慮部分開放資本賬戶；自由化前要實施審慎監(jiān)管；(3)擁有強有力的法律系統(tǒng)和實施機構(gòu)等制度框架。 中東歐轉(zhuǎn)軌中國家的金融自由化是在宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定、社會制度和法律法規(guī)匱乏、現(xiàn)代企業(yè)制度不成熟的環(huán)境中展開的，加之短期內(nèi)徹底放棄了金融監(jiān)管，改革的失敗也就在所難免了。
再次，金融自由化不是無序的金融自由化。金融自由化不應(yīng)排斥金融監(jiān)管，兩者之間并不存在非此即彼的關(guān)系。事實證明，由于轉(zhuǎn)軌中國家的金融監(jiān)管體系不健全，加之金融自由化的進程過于激進，因而造成了金融體系的不穩(wěn)定性。在金融監(jiān)管體系不健全的條件下，發(fā)展中國家推行金融自由化在使金融體系多樣化，競爭能力增強的同時，也給金融監(jiān)管造成了負擔(dān)過重等問題，金融監(jiān)管體系的發(fā)展與完善跟不上金融自由化的速度，金融自由化往往會陷入無監(jiān)管或監(jiān)管漏洞很大的狀態(tài)下，金融自由化的正效應(yīng)較難發(fā)揮到位，而負效應(yīng)卻淋漓盡致地反映出來了。韓國財政部金融情報研究院邊陽浩院長2004年9月20日的中韓金融論壇上，提出了防止金融危機的五條措施：第一，防止金融機構(gòu)盲目放貸，加強放貸審批等防風(fēng)險管理能力，國家應(yīng)設(shè)置對金融機構(gòu)的錯誤及時糾正和處理的監(jiān)管當局；第二，金融危機發(fā)生后，金融機構(gòu)不能急促收回貸款，必要時需要監(jiān)管當局介入；第三，營造金融機構(gòu)能夠充分發(fā)揮其功能的基礎(chǔ)環(huán)境；第四，切實加強監(jiān)管金融機構(gòu)的健全性機制，特別是需要建立政治上客觀中立的獨立監(jiān)管機構(gòu)；第五，金融機構(gòu)自律、負責(zé)任地經(jīng)營。邊陽浩先生提出的防止金融危機的五條措施之中，有三條直接同金融監(jiān)管有關(guān)。 事實上，即使是國內(nèi)金融市場體系成熟的發(fā)達國家，在金融自由化的過程中也并未放松金融監(jiān)管，因此，我國在推進利率市場化和商業(yè)銀行股份制改革的過程中，政府和中央銀行仍須履行必要的監(jiān)管職能。
四、認清金融自由化的實質(zhì)，警惕金融自由化陷阱
金融自由化理論對發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的分析，其政策主張仍深深根植于新自由主義經(jīng)濟理論思想中。新自由主義全球化的一個核心步驟，就是金融領(lǐng)域和資本市場的自由化。在向外資開放了銀行業(yè)和證券市場后，國際金融資本就可以享有充分自由，可以不受約束地迅速流入、流出，隨意操縱金融和外匯市場，炒作各種金融泡沫并獲取投機暴利，直接威脅發(fā)展中國家的金融體系穩(wěn)定。1990年西方國家一手炮制的以新自由主義思想為指導(dǎo)的華盛頓共識所包含的10個方面的內(nèi)容中，實質(zhì)上已經(jīng)包含了金融自由化理論的主要內(nèi)容:(1)實施利率市場化。(2)采用一種具有競爭力的匯率制度。(3）實施貿(mào)易自由化，開放市場。(4)放松對外資的限制。(5)保護私人財產(chǎn)權(quán)。……所以，我們認為，金融自由化理論其實質(zhì)是新自由主義理論在金融理論中的演化，其根本宗旨是服務(wù)于西方發(fā)達國家所主導(dǎo)的金融全球化。
實踐上，我國的金融體制改革從20世紀80年代以后就已經(jīng)開始，1990年代，商業(yè)銀行的市場化改革逐步展開，1996年，啟動了利率市場化的進程。從內(nèi)容上看，我國的金融改革并沒有照搬中東歐國家所實施的金融自由化改革的內(nèi)容；從改革的方式上來看，我國實施的是與經(jīng)濟體制改革方式相一致的“漸進式”改革；從結(jié)果上看，我國的金融體系在穩(wěn)定中發(fā)展，避免了中東歐轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟所遭遇到的高通貨膨脹、銀行破產(chǎn)等困境。不可否認，我國的金融體制中還存在諸如不良資產(chǎn)比重過高、金融機構(gòu)缺乏活力、金融服務(wù)水平低下等諸多的問題，我們也不能忽視金融自由化理論中積極、合理的內(nèi)容。所以，正確的態(tài)度是批判地吸收金融自由化理論中有利于我國金融體制改革的成分，堅決抵制可能導(dǎo)致金融喪失、金融體系不穩(wěn)定的不合理的政策建議。
盲目的金融自由化已經(jīng)被其他發(fā)展中國家所拋棄，2007年12月9日，南美七國在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯正式宣告成立南方銀行，旨在擺脫西方的金融牽制，這是發(fā)展中國家對由大國操縱的國際金融自由化發(fā)出的挑戰(zhàn)宣言。同為發(fā)展中國家，中國應(yīng)該牢牢記住來自遙遠的南美大陸的警鐘。前事不忘，后事之師，金融自由化理論絕非是西方國家免費饋贈給轉(zhuǎn)軌中國家的一個美味餡餅，察之不明，用之不當，就有可能跌入金融自由化陷阱。
參考文獻:
[1]田 超:金融自由化的負產(chǎn)出效應(yīng)與收益函數(shù)分析――基于經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌國家的視角[J].當代財經(jīng),2005.(1)
[2]何光輝 楊威月:金融自由化理論體系的挑戰(zhàn)與金融深化理論的微觀重構(gòu)[J].上海經(jīng)濟研究,2000.(4)
[3]陳柳欽:金融自由化在發(fā)展中國家的實踐及中國的金融開放[J].南都學(xué)壇（人文社會科學(xué)學(xué)報）,2006(3)
[4]徐向梅:俄羅斯銀行業(yè)在轉(zhuǎn)軌中的發(fā)展與調(diào)整[J].經(jīng)濟社會體制比較,2004.(4)
關(guān)鍵詞：金融危機 上海 世博會
一、世博會前后國際國內(nèi)經(jīng)濟社會環(huán)境
金融危機對國際國內(nèi)經(jīng)濟社會發(fā)展帶來較大的影響。預(yù)判2010年世博會召開前后，國際國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展趨勢及存在的風(fēng)險。對于保障世博會的順利召開具有重要意義。
(一)全球經(jīng)濟低迷盤整。實體經(jīng)濟修復(fù)尚待時日
全球一體化伴隨著科技信息化的融合發(fā)展，將金融危機在短時間內(nèi)傳至世界各國，帶來了人類發(fā)展歷史上第一次的全球性危機，其波及面之廣、影響范圍之大前所未有。美國、歐洲等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟持續(xù)大幅萎縮，高度依賴出口的發(fā)展中國家經(jīng)濟受到較大的影響。同期，商品價格持續(xù)下跌，經(jīng)濟衰退與通貨緊縮交織影響。預(yù)計2009年全球經(jīng)濟難以扭轉(zhuǎn)負增長的局面。需要關(guān)注的是，目前金融危機繼續(xù)波浪式推進。由金融危機發(fā)展到經(jīng)濟危機、社會危機再到信用危機，同一階段不同危機交互錯雜，相互影響，加大經(jīng)濟運行困難。總體判斷，世博會召開前后，經(jīng)濟面臨滯脹風(fēng)險，將繼續(xù)低迷盤整，實體經(jīng)濟全面復(fù)蘇有待時日。
(二)國內(nèi)經(jīng)濟回升趨勢明朗。有望領(lǐng)先全球復(fù)蘇
由于中國高企的外貿(mào)依存度以及國內(nèi)經(jīng)濟自身的周期性調(diào)整需求，全球危機下中國經(jīng)濟出現(xiàn)了較大的調(diào)整。2009年第一季度，增速進一步下滑到6.1％。受到政府大規(guī)模投資，家電、汽車下鄉(xiāng)等一攬子政策的拉動。目前國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)止跌跡象，多項經(jīng)濟指標企穩(wěn)回升的趨勢明朗，表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資保持強勁的增長態(tài)勢：全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)已連續(xù)4個月位于50％以上，日均發(fā)電量今年以來首次實現(xiàn)正增長，進一步表明工業(yè)經(jīng)濟具備上行動力。國內(nèi)經(jīng)濟有望在全球經(jīng)濟中率先復(fù)蘇。世界銀行預(yù)計2009年和2010年中國GDP分別增長6.5％和7.2％，國際貨幣基金組織預(yù)計分別為7.5％和8.5％，均高于原來預(yù)期，亞行、高盛等國際機構(gòu)對于中國今明兩年的經(jīng)濟增長也給出了樂觀預(yù)測。
二、金融危機對世博會可能產(chǎn)生的影響
任何事物都具有兩面性，全球金融危機對世博會具有正面效應(yīng)，但負面影響更不容忽視。在非常時期，要盡早謀劃，全面分析危機對世博會籌辦、舉辦以及會后三個階段的影響。
(一)金融危機對世博會籌備階段的影響
金融危機對世博會籌辦階段的影響包括兩方面：一方面，參展國是否如期參展以及參展質(zhì)量：另一方面，贊助商履約情況及企業(yè)館的建設(shè)情況。從目前的進展來看，世博會招展工作順利推進，各國希望借助世博會平臺，共同抵御危機的沖擊。雖然，金融危機導(dǎo)致一些國家資金困難，但各國仍在認真、積極籌備世博會的有關(guān)事宜，各國媒體對世博會的關(guān)注度亦在不斷提高，客觀上提升了上海世博會在全球范圍內(nèi)的知曉度。這一方面說明我國政府公關(guān)和溝通成績顯著，另一方面也說明各國希望借助世博會這一平臺，加強與中國的溝通與交流，共同應(yīng)對當前的金融危機，尋求提振、恢復(fù)國民信心的渠道和抓手。從世博會發(fā)展歷史來看，在經(jīng)濟蕭條的年代，世博會往往更為世人所期待，其獨具的凝聚人氣、匯集資源的功能，在抵御危機沖擊、緩沖衰退影響中起到了重要的作用。
(二)金融危機對世博會舉辦期間的影響
金融危機對世博舉辦期間的影響主要在于原預(yù)計的7000萬參觀人次目標能否實現(xiàn)、票務(wù)銷售是否順利等。從目前情況來看，世博門票的預(yù)售情況良好。但受國際、國內(nèi)經(jīng)濟還未企穩(wěn)等因素影響，未來世博門票銷售仍面臨一定的不確定性，尤其是國外客源受金融危機影響較大。影響境外客源的因素多且復(fù)雜，包括國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境、政治因素、參觀者自身旅游習(xí)慣等。不過，境外參觀人員預(yù)計只占到總參觀人次的5％，由于其占比小，即使不能達到預(yù)期的人數(shù)，對整個世博票務(wù)的影響也不明顯。但對上海的交通、餐飲、住宿、旅游等消費增長帶來一定的影響。
(三)金融危機對世博后續(xù)利用的影響
隨著金融危機的深入發(fā)展，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化，國家政策有所調(diào)整，世博保留場館的后續(xù)利用、世博園區(qū)的二次開發(fā)是世博后續(xù)利用的難點所在。
一是世博保留場館后續(xù)利用存在難題。根據(jù)注冊報告，世博會永久場館是以“一軸四館”為代表的永久性保留建筑，在世博會結(jié)束后將依據(jù)建設(shè)上海新城市中心的需要進行合理利用。從歷屆世博會、奧運會的經(jīng)驗教訓(xùn)來看，許多保留場館在會后都以吸引游客觀光作為主要業(yè)務(wù)，由于缺少高水平的會議展覽、商業(yè)演出和體育賽事，場館利用率低下、基礎(chǔ)設(shè)施使用率不高、收不抵支的現(xiàn)象十分普遍。世博會結(jié)束后，國內(nèi)外經(jīng)濟形勢無法恢復(fù)到危機發(fā)生前的狀態(tài)，會展、演出等商業(yè)活動尚不活躍，如何避免保留場館閑置，通過后續(xù)經(jīng)營平衡耗資巨大的養(yǎng)護費用將成為后續(xù)利用的一個重要問題。
二是2010年上海世博會結(jié)束后，根據(jù)國際慣例，大部分臨時場館都將被拆除，世博園區(qū)內(nèi)大片土地面臨二次開發(fā)。世博園區(qū)位于上海市中心，會后大部分區(qū)域可以開發(fā)建設(shè)成高檔商務(wù)樓、住宅區(qū)以及配套的商業(yè)設(shè)施等，逐步發(fā)展成為上海貿(mào)易、文化和會展功能的聚集區(qū)，進一步放大世博效應(yīng)。但隨著金融危機的深入發(fā)展，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生較大變化，2010年及未來若干年內(nèi)上海房地產(chǎn)市場走勢存在不確定性，對園區(qū)的二次開發(fā)帶來一些影響。鑒于此，2010年世博會后，世博園區(qū)二次開發(fā)可能面臨著土地價格下跌以及招商引資進度慢等潛在風(fēng)險。
三、金融危機下世博會的積極意義
為應(yīng)對當前日趨復(fù)雜、嚴峻的國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢。將投資拉動最終轉(zhuǎn)化為消費拉動，應(yīng)充分發(fā)揮2010年上海世博會的緩沖器、轉(zhuǎn)化器和催化器的作用。努力放大世博效應(yīng)，搭好全球一體化的開放性大平臺，辦好一屆在“危機中看到希望”的世博會。
(一)抵御危機沖擊的緩沖器
世博會是世界經(jīng)濟發(fā)展史的一面鏡子，它見證了世界經(jīng)濟增長的繁榮時期。也經(jīng)歷了經(jīng)濟衰退的蕭條階段。在經(jīng)濟蕭條的年代，世博會往往更為世人所期待，其獨具的凝聚人氣、匯集資源的功能，在抵御危機沖擊。緩沖衰退影響中起到了重要的作用。1929年10月24日。紐約股票市場崩潰，一場席卷美國和歐洲的經(jīng)濟危機隨之爆發(fā)，1933年芝加哥世博會就在這樣特殊的時代背景下誕生了。為了抵御危機的沖擊，這屆世博會作了許多創(chuàng)新。如發(fā)行債券、建立會員制、設(shè)立企業(yè)館等，尤其是在第2年同期將世博會延期舉辦。這場世博會共吸引了將近4900萬參觀人次，僅在第1年直接或間接地向社會提供了近10萬個就業(yè)機會，并且給舉辦城市帶來近4億美元的營業(yè)收入。世博會的成功舉辦很好地治療了人們受到的經(jīng)濟創(chuàng)傷，大大增強了人們戰(zhàn)勝
經(jīng)濟危機的勇氣與信心。
歷史似曾相識。當前我們正經(jīng)歷著上個世紀大蕭條以來最嚴重的國際金融危機，國際和國內(nèi)兩大調(diào)整周期產(chǎn)生共振，放大了我國經(jīng)濟受到的負面影響，保護30年改革開放的成果、延續(xù)良好發(fā)展勢頭面臨考驗。非常時期要有非常之策。為了更好地抵御金融、經(jīng)濟危機的影響，充分發(fā)揮世博會對經(jīng)濟增長的拉動作用，有效地維持人氣，解決世博會后園區(qū)土地二次開發(fā)、招商引資等低于原先的樂觀測算問題，利用大量的人流增加門票收入，并拉動旅游、餐飲、住宿、交通和購物等消費的增長，將世博會的投資拉動轉(zhuǎn)化為消費拉動。更好地發(fā)揮化解危機的緩沖器作用。
(二)促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的轉(zhuǎn)換器
經(jīng)濟低迷時期，電影、電視、音樂、演出等文化休閑產(chǎn)品能帶給人們心靈慰籍。在特殊時期起到穩(wěn)定人心的作用。因而在歷次危機中，文化休閑業(yè)不僅未受到明顯的沖擊，反而在危機中逐漸壯大崛起，成為抵御危機的重要力量。世博會是全世界文化交流融合的盛會，在經(jīng)濟不景氣的時期，舉辦世博會更有利于促進文化休閑旅游業(yè)的發(fā)展，帶動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。
1933年芝加哥世博會有力地推動了美國商業(yè)文化的形成與發(fā)展(如好萊塢文化、迪斯尼文化)、出版業(yè)的繁榮和服務(wù)貿(mào)易的出口等，為美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型做出了重大貢獻。上海世博會的重要內(nèi)容之一，是展示世界各國文化創(chuàng)新成果，傳承世界文明，弘揚民族文化。世博會舉辦期間的各類文化演出活動數(shù)以萬計。再加上全市舉辦的各類節(jié)慶活動，預(yù)計每天有20-30萬人次中外觀眾能夠參與各類演藝娛樂活動：世博會后，世博會所建設(shè)的大型活動中心、演藝中心、主題廣場等將為國際文化交流活動提供必要的空間，繼續(xù)發(fā)揮文化展示、交流功能。同時，世博會也是先進文化融合傳播的一個重要平臺，在這個平臺上，上海可以博采眾家之長，吸收人類優(yōu)秀文明成果，學(xué)習(xí)國外文化休閑業(yè)的成功運作經(jīng)驗，為上海文化休閑旅游業(yè)的發(fā)展提供有力支撐，進一步提升文化產(chǎn)品的層次，優(yōu)化文化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：“引進來”還要“走出去”，舉辦世博會，將提高上海在國際上的知名度，有助于將上海的文化休閑旅游產(chǎn)品推向世界。擴大文化出口，為上海建設(shè)國際文化交流中心添磚加瓦。
(三)擴大對外開放的催化器
