時間：2023-08-09 17:32:25
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇互聯網金融監管的目的，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞 互聯網金融；監管部門；博弈模型分析
中圖分類號 F830.9 文獻標識碼 A
1 引 言
2012年，謝平等提出互聯網金融的概念.2014年總理在政府工作報告中提出“促進互聯網金融健康發展”.目前，我國互聯網金融發展主要包括互聯網支付、P2P網絡借貸、眾籌融資、金融機構創新型互聯網平臺等方面.在互聯網支付領域，截至2015年8月，已有 270家第三方支付機構獲得許可，僅2015年上半年，支付機構共處理網絡支付業務349.42億筆，金額總計達到20.17萬億元.在P2P網絡借貸領域，截至2015年8月，P2P網絡借貸平臺已有3 259家，累計成交量已經達到8 635億元.在眾籌融資領域，截至2015年8月，全國正常運營的眾籌融資平臺已達到230家.在金融機構創新型互聯網平臺領域，以建設銀行“善融商務”、交通銀行“交博匯”、招商銀行“非常e購”以及華夏銀行“電商快線”等為代表.第一家網絡保險公司“眾安在線”也于2013年9月開業.互聯網金融以其高效率低成本的優勢與創新型業務處理模式為我國金融市場注入了新的活力，與此同時，也存在著大量的潛在風險，比如P2P平臺出現了包括以P2P名義的惡意詐騙、經營不善而倒閉、實際控制人跑路、平臺提現困難等四方面問題，從2013年截止到2015年8月底共有26家平臺實際控制人跑路.因此互聯網金融健康發展有待于金融監管部門立法整頓并規范其運營.-
互聯網金融是國內目前的學術研究熱點之一.謝平、鄒傳偉等（2012）[1]認為：互聯網金融會沖擊現有的貨幣政策、金融監管和資本市場理論，并提出在互聯網金融模式下金融監管部門應聚焦風險管理，包括市場風險管理、信用風險管理以及風險轉移和風險分擔等，而監管的形態有審慎監管、金融市場與行為監管以及金融消費者保護.馮娟娟（2013）[2]認為：發展互聯網金融有利于推進我國傳統金融業的改革，但金融監管部門面對如何做到既能充分包容創新又能確保監管到位的新挑戰，從金融監管的視角，提出完善互聯網金融監管法律法規體系、構建多層次的互聯網金融監管體系以及加強互聯網金融消費者權益保護等建議促進我國互聯網金融的進一步發展.張芬、吳江（2013）[3]通過對國外互聯網金融監管模式的分析并結合國內互聯網金融存在的風險，認為我國金融監管部門應該做到創新金融監管思路以提升監管質量和效能、完善行業監管措施以促進市場健康有序發展等.胡曉煉（2013）[4]認為：隨著我國金融市場廣度和深度的增強，金融機構國際化和綜合化經營的內在驅動，金融創新和新的金融業態和經營方式的不斷涌現，使我國金融業持續健康發展面臨諸多挑戰，對建立金融監管協調機制提出了迫切的要求.張曉樸（2014）[5]在肯定互聯網金融對國民經濟的正面影響的基礎上，通過對比國外的監管模式，提出我國對互聯網金融的監管應當體現開放性、包容性、適應性.魏鵬（2014）[6]通過分析國內互聯網金融發展現狀、風險特征及互聯網金融監管的國際經驗，認為國內對互聯網金融的監管應從確立監管原則、敦促行業自律、加快法律建設以及明確業務范圍等四個方面著手.杜楊（2015）[7]通過建立創新路徑和監管演化博弈模型，利用復制動態進化機理分別分析創新與監管模型中的群體博弈局勢的變化形態，并從創新及監管兩個方面提出了建議.蘇穎、芮正云（2015）[8]從演化博弈視角證明政府監管對互聯網金融機構的自我規范有著重要的作用，從而提出政府應從完善風控體系、加強信息安全以及建立監管機制等三個方面規范互聯網金融的發展.
國外學術界對互聯網金融及其監管的研究起步較早.Nicholas Economides（2001）[9]認為：科技發展尤其是互聯網發展必定會對金融行業產生一定的影響，并且這種影響可能超過預期，在分析互聯網對金融領域的積極影響的同時，不能忽視其存在著個人信息泄露等一系列的安全隱患.Syed Ali Raza， Nida Hanif（2014）[10-] -通過分別對210名本國消費者和151名外國消費者的調查發現，影響外國消費者使用網上銀行的因素主要有網絡銀行的作用及風險感知、信息了解和安全及隱私保護等方面，而影響本國消費者使用網上銀行的因素主要是政府的支持；以及銀行應該在簡化信息披露渠道、提高消費者權益的同時加強網絡安全建設以及客戶隱私保護.金融互聯網化的創新性發展不僅在一定程度上改變了消費者的生活方式，也加深了企業對互聯網金融的依賴.René Bohnsack，Jonatan Pinkse，Ans Kolk（2013）[1-1]認為：現代企業正在以一種不同的方式進行商業模式創新，商業模式的演化表明，隨著時間的推移，現代企業最終會借助電子媒介綜合發展.因此，未來企業對金融服務的需求也會從線下轉到線上，而加強互聯網金融的創新正是大勢所趨.Emanuele Brancati（2015）[1-2-] -通過研究發現，在傳統業務中，對資金需求最大的中小企業卻獲得了較少的貸款供給，因而迫切需要金融創新來滿足企業在成長過程中日益增長的金融服務需求.而互聯網金融的發展突破了時間空間的限制，可以有效解決這一問題.Antoine Martin， Bruno M. Parigi（2013）[1-3-] -從風險、成本的角度，探討了金融創新的重要性及監管的負面性，提出政府應采取激勵性監管措施，促進金融的健康發展.
國內外學者都對互聯網金融及其監管進行了一些分析與探討，但大都是對現有經濟現象的描述及現有監管措施的補充.雖然有學者從模型角度來分析互聯網金融企業的創新及金融監管部門的監管之間關系，但并未對模型有效性進行驗證.本文在分析互聯網金融發展背景的基礎上，引入演化博弈模型分析互聯網金融企業與金融監管部門的動態博弈過程，并結合監管條例的出臺過程分析互聯網金融企業的創新與金融監管部門的監管邊界.
2 互聯網金融創新與監管邊界的博弈行為分析
互聯網金融創新金融業務游蕩于監管體系之邊界，一旦發生系統性風險，就會沖擊現有金融體系的穩定性，因此對互聯網金融采取適當的監管措施是必要的.如果監管部門因專注于互聯網金融風險而監管過于嚴格，互聯網金融創新業務就會可能受到限制過多，互聯網金融創新主體可能因為創新風險與成本過高而放棄金融創新，從而不利于我國互聯網金融的健康發展.互聯網金融創新主體與金融監管部門都會考慮對方的決策行為來制定各自策略，從而形成一個動態博弈過程，因此引入動態博弈模型來分析互聯網金融創新主體與監管部門之間的博弈行為.
作為博弈參與者的金融監管部門目的是維持金融市場的長期穩定與健康發展，并不是追求自身利益最大化，即金融監管部門并不完全符合理性人假設.另一方面，互聯網金融創新主體創新金融業務的動機是企業利潤最大化，也不會主動或完全向市場以及金融監管部門披露自身經營信息，從而產生市場信息的不對稱.由此互聯網金融創新主體與金融監管部門之間的博弈不滿足傳統博弈論分析的假設條件，因此引入并不要求參與者完全理性、信息完全對稱的演化博弈模型來更為準確的反映兩者之間的動態博弈過程.
博弈模型的基本假設為：1）行為主體是有限理性的，即博弈雙方并不是或者并不都是為了實現自身利益最大化.2）行為主體的博弈是一個相互認知的過程，博弈雙方會因對方的行為作出相應的調整，直到達到一種均衡的狀態.3）博弈過程是動態的，并且市場中存在信息不對稱.4）對于策略空間，金融監管部門選擇監管或者不監管，如果監管部門選擇進行一定的力度來監管，將會產生一定的人力物力成本及外部性收益；金融監管部門若不監管，則不存在人力物力成本并且可以使社會享受由創新型金融所帶來的收益，但可能產生一些潛在的風險.互聯網金融創新主體對于金融監管機構的監管內容及其監管力度，結合利益最大化原則來選擇是否接受監管.如果以一定的概率接受監管，則相對于沒有監管時存在一定的損失，但由于監管可以規避一些風險，從而也產生一定的收益；反之，若不接受監管，就會在享受創新業務帶來收益的同時承擔一定的風險損失及監管部門的處罰成本.
3 博弈模型構建及其求解分析
3.1 模型建立
博弈主體分為兩類，一類是金融監管部門，另一類是互聯網金融創新業務的主體.金融監管部門的策略選擇有監管或者不監管，互聯網金融創新主體的策略選擇是接受監管或者不接受監
3.2 互聯網金融創新與金融監管部門的演化博弈分析
如果互聯網金融創新主體與金融監管部門都滿足理性人假設，在互聯網金融出現時，假設金融監管部門能及時覺察到金融市場的變化以及有足夠的應變能力，那么在完全理性的狀態下，政府會對監管與不監管之后的收益進行衡量，如表1所示，若R11--C1>R12--S1，則金融監管部門會選擇監管；反之則會選擇不監管.當金融監管部門實施監管后，互聯網金融創新主體在完全理性的狀態下也會對自己接受與不接受監管后的收益進行衡量，若R21--C2>R22--S2-F，則接受監管，均衡結果為（監管，接受監管）；反之，則不接受監管，均衡結果變為（監管，不接受監管）.當金融監管部門在衡量得失后決定不監管時（如果互聯網金融創新主體在無監管的條件下意識到無限延伸業務領域可能帶來的風險后果時，會主動減少風險領域的創新，為方便起見，假設其效果同接受金融部門監管一樣，為R21-- C2，此時互聯網金融創新主體會對自己接受或者不接受監管后的收益再次進行衡量，若R21-- C2>R22--S2，則會主動接受監管，此時的均衡結果為（不監管，接受監管）；反之，則不接受監管，均衡結果為（不監管，不接受監管）.但在現實情況中，金融監管機構的職能是維護金融市場的穩定而非實現自身利益最大化，互聯網金融創新主體也可能考慮到若不接受監管可能遭受的風險沖擊而會有一些非理，用簡單的傳統博弈模型來分析二者之間的博弈不能反映真實情況，因此引進演化博弈模型能夠更好地反映互聯網金融創新主體與金融監管部門在博弈中不斷優化的演變過程.
假設金融監管部門對互聯網金融創新業務的監管力度為p，其中0
3.2.1 金融監管部門行為的演化
金融監管部門進行監管的期望收益為E11-，不監管的期望收益為E12-，平均期望收益為E1-，分別由如式（1）～（3）計算：
3.2.3 金融監管部門與互聯網金融創新主體動態
穩定性分析
上述分析可以發現，p0=0，q0=0和p0=1，q0=1金融監管部門與互聯網金融創新主體在博弈過程中的均衡狀態.如圖4的動態圖（g）中表現為B和C兩個區域是演化穩定區域，而A和D均未達到均衡狀態.
在B區域中，由于p>p0，所以q會逐漸增大到穩定狀態q=q0=1，；而由于q>q0，所以p會逐漸增大到穩定狀態p= p0=1.即隨著金融監管部門監管的有效性增加，互聯網金融創新主體發現在更為規范的金融市場中受益更多，因而選擇接受監管；同時隨著越來越多的創新主體選擇接受監管，金融監管部門也意識到有效的監管措施能為金融市場帶來較大的收益，因而選擇監管，博弈的最終結果是（監管，接受監管）.而在C區域中則正好相反，p
在A區域，由于pq0，所以p會逐漸增大，最終的博弈結果是進入到B區域或C區域.若q減小的速率大于p增大的速率，那么博弈最終會進入到C區域；反之，則進入到B區域.在D區域中p>p0，所以q會逐漸增大；q
在金融監管部門與互聯網金融創新主體的演化博弈中，博弈的最終結果取決于監管部門監管措施的有效性以及由此帶來的收益的大小.一般來說，在互聯網金融發展的初期，創新產品良莠不齊，金融機制的不完善使得信用風險及其他系統性風險頻發，此時金融監管部門會加強監管，從而有效防范各類風險的發生，保障公眾的利益.在互聯網金融發展相對完善的成熟期，整個金融領域的法制體系比較完善，各種金融機制趨于健全，互聯網金融創新主體的運營及其業務的開展都比較規范，此時金融監管部門會選擇放松監管，使得互聯網金融在一個更為開放的環境中得到更大的發展.
3 案例分析：監管條例出臺的動態博弈過程
從前文的動態博弈模型分析可以看出，在確定金融監管部門對互聯網金融業務創新的監管力度以及互聯網金融創新主體接受監管的概率之前，博弈雙方會根據各自所代表的利益關系進行一個動態的演化博弈過程.2015年7月18日中國人民銀行聯合其他相關部門擬定印發了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），這是金融監管部門與互聯網金融企業之間不斷博弈的結果.-
第一階段（2014年之前）沒有監管邊界：互聯網金融創新與監管部門鼓勵互聯網金融創新.我國互聯網金融的發展起源可以追溯到1998年11月北京市政府與中央部委共同確定首信易支付為網上交易與支付中介的示范平臺.在隨后幾年時間內，相繼出現了P2P網貸、眾籌、第三方支付、電商小額貸款等互聯網金融創新業務.2013年，阿里巴巴通過余額寶涉足互聯網金融，騰訊、百度、京東、蘇寧等企業也陸續推出了相關的互聯網金融業務.傳統金融服務通過20%的客戶來賺取80%的利潤，互聯網金融則利用新的思想和新的技術來服務80%的該被服務好而沒被服務好的企業，并發掘并開辟中國金融行業巨大的增長前景.而監管部門則肯定并鼓勵互聯網金融進一步創新.其中中國人民銀行副行長潘功勝肯定了互聯網金融在擴大微型金融服務供給，拓展投資渠道，豐富投資產品，提高交易效率，降低交易成本，推進利率市場化等方面發揮了積極作用；中國人民銀行行長周小川表示，互聯網金融業務是新事物，鼓勵互聯網金融創新與發展.
第二階段（2014年至2015年7月8日公布《指導意見》）雙方博弈邊界：互聯網金融風險暴露與監管部門開始擬定監管計劃.在互聯網金融發展的初期，監管部門還未制定相應的監管措施，高利潤與低市場準入使得互聯網金融進入了一個野蠻增長的階段，伴隨同步增長的是潛在的風險因素.以P2P網貸為例，截至2014年12月，全國累計問題平臺數量367家，而截至《指導意見》印發之前的2015年6月，全國累計問題平臺數量達到786家.僅半年時間，問題平臺數量新增419家.出現問題平臺集中在跑路、停業以及提現困難等方面，且多數問題平臺涉及人數都在千人以上，涉案金額動輒上億.宜信創始人唐寧認為，互聯網金融企業的良莠不齊，使得整個行業面臨著越來越多的信用風險、欺詐風險.互聯網金融的風險事件在讓大眾投資者遭受巨大損失的同時，也讓各界對其安全性提出了質疑，于是紛紛提出監管部門應該對互聯網金融加強監管.謝平（2014）[1-4-] -在論證了互聯網金融監管的必要性和特殊性之后，提出監管要把握必要性、一般性、特殊性、一致性以及差異性等五個要點.中國人民銀行副行長易綱表示，在支持互聯網金融產品的創新的同時，將適當采取措施對可能產生的流動性、價格波動等風險加以引導和防范.周小川也表示，會盡快出臺相關政策，對互聯網金融進行適度監管.
第三階段（《指導意見》出臺至今）確認監管邊界：監管部門出臺監管政策與互聯網金融企業接受監管.在歷時近兩年的調研評估之后，中國人民銀行聯合其他相關部門擬定的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》于2015年7月18日正式印發，初步確立了對互聯網金融市場監管的框架.《指導意見》的總要求是“鼓勵創新、防范風險、趨利避害、健康發展”，原則是“依法監管、適度監管、分類監管、協同監管、創新監管”，監管方案是人民銀行負責互聯網支付業務、銀監會負責包括個體網絡貸款和網絡小額貸款以及互聯網信托和互聯網消費金融、證監會負責股權眾籌融資和互聯網基金銷售以及保監會負責互聯網保險等.鑒于互聯網金融風險給互聯網金融進一步發展所帶來的沖擊，互聯網金融企業紛紛表示支持中國人民銀行《指導意見》.玖富創始人兼CEO孫雷表示，《指導意見》對整個行業的健康發展意義重大，玖富與央行意見高度一致.就業貸聯合創始人、董事長耿歡歡表示，互聯網金融指導意見推動P2P加速凈化，引導行業朝著更加健康有序的方向發展.人人貸董事長楊一夫在2015中國互聯網大會之互聯網高層年會上也表示合規可控是互聯網金融發展的重要邏輯.
監管部門對經濟金融市場穩定目標的設定以及互聯網金融企業對長期利潤最大化的追求催生了《指導意見》，雙方的博弈結果是監管部門適度監管，互聯網金融企業接受監管，與上文動態博弈模型分析的邏輯相一致.
參考文獻
[1] 謝平，鄒傳偉.互聯網金融模式研究[J].金融研究，2012（12）：11-22.
[2] 馮娟娟.我國互聯網金融監管問題研究[J].時代金融， 2013（10）：20-24.
[3] 張芬，吳江.國外互聯網金融的監管經驗及對我國的啟示[J].金融與經濟，2013（11）：53-56.
[4] 胡曉煉.完善金融監管協調機制促進金融業穩健發展[J]. 中國產經，2013（10）：32-33.
[5] 張曉樸.互聯網金融監管的原則：探索新金融監管范式[J].金融監管研究，2014（2）：6-17.
[6] 魏鵬.中國互聯網金融的風險與監管研究[J].金融論壇， 2014（2）：3-16.
[7] 杜楊.基于動態演化博弈的互聯網金融創新路徑與監管策略[J].統計與決策，2015（17）：37-41.
[8] 蘇穎，芮正云.互聯網金融發展與政府監管體系催生――基于演化博弈視角[J].財會通訊，2015（11）：19-22.
[9] Nicholas ECONOMIDES. The Impact of the internet on financial markets[J]. Journal of Financial Transformation， 2001（1）：8-13.
[10]René BOHNSACK， Jonatan PINKSE， Ans KOLK. Business models for sustainable technologies：exploring businessmodel evolution in the case of electric vehicles[J]. Research Policy， 2014（43）：284C300.
[11]Syedali RAZA， Nida HANIF. Factors affecting internet banking adoption among internal and external customers ： a case of pakistan[J]. International Journal of Electronic Finance， 2013， 7（1）：82-96.
[12]Emanuele BRANCATI. Innovation financing and the role of relationship lending for SMEs[J]. Small Business Economics， 2015， 44（2）：449-473.
關鍵詞：互聯網金融監管原則
一、引言
隨著科技的發展，以互聯網和移動通信技術為基礎的新興金融得到迅速發展，就其本質而言互聯網金融仍然屬于金融范疇，它的快速發展使我國的金融體系得以完善擴寬，為更多地金融消費者提供了便利的金融渠道，然而在其快速發展的道路上，也暴露出了些自身所存在的風險和問題，阻礙著互聯網金融行業的健康發展。基于這樣的
個背景下，探討其監管核心原則，加強互聯網金融的監管是十分必要的。
二、當前我國互聯網金融發展現狀
互聯網金融的產生對我們的生活所帶來的影響是巨大的，截至目前為止，我國互聯網金融也呈現出一片繁榮的景象，在貨幣支付領域，互聯網金融形成了以支付寶、財付通、銀聯支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領域，當前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網貸以及許多眾籌融資也是當前主要的互聯網金融業務類型，為許多有貸款需求的個人或者企業提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯網貨幣以及像阿里巴巴集團那樣基于大數據的征信網絡貸款類型，這五種類型的金融業務構成了當前我國的互聯網金融。然而在各種互聯網金融業務如雨后春筍般爆發的同時，用戶信息泄露、網絡金融詐騙、網貸公司卷款跑路等問題也隨之而增加，給大眾以及企業造成了重大的損失，同時也擾亂了我國的金融秩序。總的來說，當前我國互聯網金融在蓬勃發展的同時也隱藏著系列的風險，加強監管促進其健康發展是個尤為迫切的任務。
三、加強互聯網金融監管的必要性
（一）風險管控角度分析
互聯網金融最主要也是最顯著的一個問題便是風險隱患，也可以說控制互聯網金融風險是加強監管的
個直接目的。其所存在的風險隱患，主要包括互聯網安全技術風險、市場風險、信用風險和互聯網企業保障資金風險等。首先，互聯網和移動通信技術作為開展互聯網金融的基礎，技術風險是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網絡病毒侵害都是經常發生的事情，由于互聯網金融涉及人群面廣泛，如果安全技術風險控制不到位沒有相應的監管措施，必然會影響網絡金融交易的安全性。其次，由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯網金融企業在毫無資金保障的情況便展開相關業務，擅自將客戶擔保金挪為它用，一旦發生壞賬等情況，公司無法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴重侵害廣大投資者的利益，從風險管控角度來看，加強監管是尤為必要的。
（二）經濟發展角度分析
互聯網金融作為金融的創新，其發展打破了以往的金融壟斷格局，促進了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業的發展上更是發揮出了傳統金融所無法替代的優勢，為市場增加了前所未有的活力，使得資源得到進步的優化配置，促進了中小企業的發展的同時也推動著我國社會經濟的發展。另一方面，互聯網金融使得交易的成本降低，能夠進步提高市場的運行效率促進經濟發展。但是我們也看到了互聯網金融所暴露的問題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，嚴重損害了互聯網金融行業的秩序以及聲譽，為了更好的維護金融市場秩序促進我國社會經濟發展，加強互聯網金融監管也是十分必要的，同時，這也是可以保障各方利益、維護金融市場穩定和促進我國社會經濟發展的必要措施。
四、互聯網金融監管的核心原則
互聯網金融自誕生以來，便以其開放、共享以及平等的特點得到快速發展，有效彌補了傳統金融業務的短板，促進了我國整體金融水平的發展。但是在其發展至今的過程里，各方雖然已意識到加強對其監管的重要性，但是對于如何對其進行監管，卻莫衷是，也沒有形成個有效的監管機制。我們可以通過互聯網金融的目的、屬性以及與消費者的關系進行整體分析。
首先互聯網金融的產生是為一切經濟活動來服務的，這是其產生的基本目的，同時也是在監管中需要遵循的一個原則；其次，互聯網金融從其功能屬性上來看，其自身本身就存在金融的些屬性，屬于金融體系中的
部分，因此對互聯網金融的監管要符合國家金融調控和市場穩定的要求；第三，互聯網金融不同于傳統金融，其涉眾面范圍廣，一旦出現問題，廣大消費者的權益無法得到保障，因而對其進行監管應該切實以保障消費者權益為原則；第四，市場競爭的一個主要特點是公平，金融作為服務經濟的主要內容，不論是互聯網金融還是傳統線下金融，也都要遵守我國的金融法規，保證市場的正常秩序；最后是發揮行業自律的原則，通過行業自律，成立相關的行業協會，建立統一有效的行業標準，降低互聯網金融的風險，促進其健康發展。可以說上述幾項內容是構成互聯網金融監管的主要原則，這點也在中央銀行《中國金融穩定報告（2014）》對金融市場的評估內容中得以體現。同時這也為我國互聯網金融監管提供了指導原則，對于進一步促進互聯網監管體系的建設和發展將發揮出重要的作用。
一、當前我國的互聯網金融及風險類型
對于互聯網金融的概念，學術界一直沒有一個標準的定義。有的專家認為，互聯網金融主要是以搜索引擎、大數據、云計算等為代表的互聯網高新技術與傳統金融業相結合的新型發展模式，也是通過互聯網媒介來實現資金的優化配置與樹立全新金融發展模式的重要方法。有的學者認為，互聯網金融可以從廣義與狹義上進行區分。在狹義上，互聯網金融是指借助于具備了金融數據及業務流程的互聯網平臺，以用戶終端為基本操作平面的一種新型金融發展模式。在廣義上是指，互聯網金融包括了與狹義上相關的金融市場等一些外部發展環境。第三種觀點則認為互聯網是信息科技時代所誕生的新型金融模式，它能夠給用戶提供全新的服務體驗。本文認為，當前的互聯網金融是采取互聯網技術，并通過互聯網思維來提供具有創新精神的金融產品與金融服務，是互聯網與金融有機結合在一起的一種新型發展模式。互聯網金融的誕生，對傳統金融業務產生了重大的影響，使得金融交易的方式正在發生改變。互聯網有其自身開放性的特點，進而使得在新的金融發展模式下，金融業在具備傳統金融風險的基礎上，還增加了新的安全風險。這些風險類型主要有法律風險、監管風險、技術風險、網絡安全風險等等。法律風險主要體現在互聯網金融在創新方面與現行滯后的法律之間存在沖突，進而導致了風險的誕生。由于近年來我國的互聯網金融發展過快，進而導致了我國傳統的金融法律體制已經無法滿足當前互聯網金融創新發展的監管需求。新的法律體制還在醞釀之中，使得消費者的權益得不到有效的法律保障。監管風險是指，我國的傳統金融監管模式主要是進行分業經營與分業監管。在互聯網金融中，大多存在跨界經營的現象，而且由于互聯網的虛擬性、信息多且雜的特征，進而使得傳統的監管模式無法實施全面監管，往往會造成監管漏洞。技術風險是指互聯網金融對互聯網信息技術的依賴性較強，但互聯網由于自身的系統缺乏完備性，像會出現電腦故障等情況。進而使得用戶無法正常開展互聯網金融業務，從而使用戶的經濟利益受到損害，不利于互聯網金融業的持續穩定發展。網絡安全風險則是指，當前的網絡環境較為復雜，而網絡安全是互聯網金融業務得以順利開展的關鍵所在。因此，黑客攻擊、網絡病毒等網絡安全風險也威脅到了互聯網金融的實際生存空間。嚴重時還會導致業務癱瘓，給企業與客戶帶來巨大的經濟損失。
二、我國的互聯網金融產生風險的原因
（一）缺乏有效的法律監管
在我國互聯網金融飛速發展的同時，我國在立法與監管方面還存在相對滯后的現象，進而使得我國的互聯網金融風險得不到有效地監控。在我國現行的金融法律體系中，還沒有對互聯網金融法有明確的規定，在監管規則上面也處于無法可依的現象，進而使得互聯網金融市場得不到有效地監管。在一方面，互聯網金融在發展過程中，需要全權保護消費者的基本權益，并且還要建立健全相應的信息網絡安全維護體系、社會征信體系及金融隱私保護體系等等。在另一方面，部分存在的互聯網金融監管制度一般為宣示性的條款，這些條款沒有對違規行為制定相應的處罰機制。進而使得互聯網金融法律監管流于表面，不利于規制互聯網金融風險。我國的互聯網金融發展由于缺少必要的法律制度來進行規范與監管，使得目前在發展過程中存在諸多問題，進而影響了金融業的社會形象。
（二）沒有明確的監管機構
我國目前還沒有形成與建立相應的互聯網金融監管機構。當前我國的互聯網金融監管機構還是沿用了傳統的金融監管體系，這種體制是分業金融管理體制，互聯網金融采用這種體制難以進行全面有效的金融監管。分業監管無法實現互聯網金融對交叉性創新業務監管的現實需求，并且存在監管能力較為分散的現象[4]。與此同時，金融監管機構無法從根本上解決互聯網金融跨市場、跨區域、跨業務所帶來的監管難題，還會產生監管缺失與監管重疊的現象。除此之外，監管機構不明確，監管執法不合理也使得現行的監管體制無法真正對互聯網金融主體起到監管作用，甚至出現多頭監管或無人監管的現象。
（三）互聯網金融誠信缺失
當前我國的互聯網金融誠信體系還沒有真正納入到銀行的征信系統中，像一些電商小額貸款機構與P2P等新型信貸平臺的信貸數據還游離于征信體制之外，無法實現對征信信息的共享與征信系統的使用。進而導致金融機構對借貸人的信用情況缺乏深入的了解，從而導致壞賬現象的發生，增加了互聯網金融的安全風險。與此同時，一些自發組織或是依靠市場化運營的共享平臺，他們的信用信息還無法滿足互聯網金融業務的現實發展需求。
（四）互聯網金融自身特性
互聯網由于其自身存在開放性的特點，使得其存在的巨大經濟利益為不法分子所覬覦。進而使得當前的互聯網金融中存在大量違法犯罪行為。首先是容易產生非法集資，像P2P與眾籌運作模式，由于缺乏必要的監管，就會使得其成為了非法集資的重要工具，進而給投資者帶來巨大的安全風險，影響了互聯網金融秩序的穩定。還有就是互聯網金融由于其具有信息量復雜且龐大的特點，容易成為不法分子進行網絡犯罪或是洗錢的工具。由于目前虛擬貨幣的交易形式日趨多樣化，使得其成分與類型較為復雜，在轉讓的過程中缺乏必要的監管，就會導致虛擬貨幣成為網絡犯罪與洗錢的工具。互聯網金融自身的特性還有支付方面存在風險，由于互聯網金融資金在使用過程中缺乏有效的監管，進而導致在清算支付資金時，會造成一定比例的資金沉淀。如果這些沉淀的資金被互聯網金融企業所挪用，甚至開發出了金融衍生品的話，就會帶來巨大的支付風險。除此之外，還有市場風險，互聯網金融增加了金融市場風險傳播的可能性，使得金融風險傳播的速度更快、范圍波及更廣，而且還容易引發交叉感染。在目前我國互聯網金融缺乏必要制度保障的情況下，互聯網金融更容易引發市場失控。最后是資金風險，互聯網具有開放性的特點，但其網絡技術還不夠完善，在安全管理方面還存在諸多漏洞，進而使得病毒破壞、黑客攻擊、網絡詐騙等行為頻頻發生，給消費者造成了重大的經濟損失。
三、互聯網金融風險規制發展路徑研究
（一）強化互聯網金融監管立法
美國目前正在不斷加強對互聯網金融的立法監管力度，在承認眾籌方式可以作為直接融資方式后，還針對眾籌平臺缺乏監管的現象制定了相應的規章制度。對眾籌融資平臺進行管理要從風險防范、如何有效保護投資人權益等方面來對業務風險進行監管。法律中對P2P進行了詳細的規定，要及時披露信貸條款，禁止信貸歧視、禁止不公平交易或欺騙性條款及做法、采取相應的反洗錢措施、保障消費者的個人權益等等。強化互聯網金融監管立法，有利于互聯網金融交易行為真正做到有法可依。能夠不斷規范互聯網金融市場，使得金融發展更加規范化、合理化、科學化、法制化。強化互聯網金融監管立法，可以有效保障消費者的個人權益，嚴厲打擊互聯網金融犯罪行為，進而促進我國互聯網金融業又好又快發展。
（二）建立完善的金融監管機構
目前來講，國外大多都已經建立了較為完備的互聯網金融監管機構，像美國建立的兩級多頭監管體制，可以從聯邦與州兩個層面上來對第三方的支付平臺進行有效地監管。在聯邦層面上，聯邦存貸款保險公司還可以為有需求的客戶提供必要的存款延伸保險機制，進而實現對沉淀資金的有效監管。各個州的不同監管部門也可以根據本州的法律來采取不同的聯邦監管措施。這些國外的互聯網監管機構的設計方式也可以為我國所借鑒，我國建立健全完善的金融監管機構有利于實現對資金流轉的監控，保障消費者的經濟利益。監管機構還可以通過對互聯網金融交易行為的監管來防止網絡犯罪行為的發生，有效規范互聯網金融交易秩序，從而帶動整個互聯網金融體系的良性運轉。
（三）提升企業及用戶的安全意識
我國的互聯網金融監管不能僅僅只依靠政府與國家來完成，還需要金融企業與個人用戶積極參與其中，強化自身的自律、自治行為。進而通過消費者自身的努力與金融企業之間建立有效的溝通機制來確立相應的行業標準，從而形成相應的行業規范。作為一種新型的金融發展模式，互聯網金融無疑促進了我國經濟的飛速發展。但是作為直接的使用者與受益人，則需要不斷加強自身的法律意識與安全防范意識。能夠及時發現自身在互聯網金融交易過程中所存在的問題，并采取相應的解決措施來保證交易順利進行。提升企業及用戶的整體安全意識，需要國家及政府加強宣傳與引導作用，讓他們認識到規范使用互聯網金融的重要性。并能夠熟練掌握規制互聯網金融風險的方法，從而構建一個安全高效的金融交易平臺，帶動我國經濟社會的不斷前進。
四、結語
【關鍵詞】金融監管 互聯網金融 系統性風險
一、引言
（一）問題提出。互聯網金融作為新興起的金融形態，其不成熟性，不完備性，給監管部門帶來了很大難題。一方面，互聯網金融憑借其自身優勢，迅速吸引了廣大的中小型投資者，為我國的金融市場的發展與開拓，做出了有效的實踐探索，使得金融服務開始面向中小型投資者，不再為大型投資機構所壟斷，另一方面，由于金融服務本身具有的高風險，高收益等特性，并結合互聯網技術，開發出了一系列針對中小型投資者的金融產品，對中小型投資者具有較大的吸引力，但這些投資者其自身并不具備強大的風險擔負能力，一旦破產，就會產生巨大的連鎖反應，與之相關的人或機構都會陷入償還黑洞，從而引發行業或系統風險，對整個國家的金融安全造成極大困難。因此，警惕和保護互聯網金融的發展，實時創新互聯網金融監管模式，是金融業的必經之路。
（二）價值與目的。研究互聯網金融的監管問題，是應對我國金融體系改革和互聯網技術拓展必須共同面對的問題。我國改革開放三十余年，其余各個行業開放與改革走在前列，而金融業一直是政府的重中之重，每推行一層改革，必須進行廣泛而深刻地研究與評估，就是因為金融業事關國計民生，責任重大。所以，我國的金融市場準入門檻和各種限制都是比較嚴格的。而且我國的金融監管水平雖有待提高，但還是十分嚴格與規范的。所以，研究互聯網金融的監管問題，可以引導我國的金融業向更好的方向發展，而且，也是為我國的金融改革，金融體制的創新，為經濟的發展，提供了基礎性和先導性的保障，因此，研究互聯網金融的監管是有必要的
二、互聯網金融存在的風險
（一）信用違約風險。眾所周知，互聯網金融大幅降低了金融準入門檻，使得更多的中小型投資者可以進入金融市場進行投資，這一方面擴大了資本和貨幣市場的資金量，提升了金融市場的交易范圍和規模，是非常有利于我國金融市場的發展的，但是另一方面，這些中小投資者不具備專業的投資能力，有可能引發逆向選擇和道德風險的問題，這將攪亂金融市場的秩序，使得很多政府或機構的戰略不能被很好地得到市場回應，因為，散戶游民的存在。而且，這些中小投資者，資本量小，承擔風險的能力較低，一旦發生違約，很有可能引發連鎖效應，導致很多機構或投資者受損。隨著互聯網技術的發展，涌現出的一大批互聯網金融公司，他們創新了很多金融投資模式，如P2P，眾籌，私募，網上借貸，分期貸等形式，普遍業務形式就是通過很多中小投資者的資本聚合成為一個大體量的資本發展業務，而一旦虧損這些中小投資者就會血本無歸。因為互聯網金融是新興的資本運作形式，而從事這方面業務的公司，大都是中小型企業為主，資本少，能力弱，運營能力有限，他們不大可能有大型金融機構的背書，如果他們經營不善，或者是風險偏好者，一旦發生突發事件，他們對投資者的償付能力是捉襟見肘的，違約的概率大大增加，這會加大金融市場的風險水平，系統性風險不得不防范。
（二）技術管理風險。互聯網與金融業的融合才剛剛起步，很多應用于金融業的互聯網技術還不十分成熟，在瞬息萬變的金融市場中，即時的獲取信息是至關重要的，因此，這也是一項風險。要推進互聯網金融的快速發展，需要對互聯網技術 融入金融業進行更加深入有益的探索。不斷提高互聯網技術，推動互聯網與金融業的深度融合。
（三）法律法規風險。作為新生的金融生態，互聯網金融在監管這一方面還十分欠缺，相關的法律法規制度并不能適應互聯網金融的快速發展，因此，留下了巨大的政策空白，也給不法分子了可乘之機。現在已有很多民間中小型互聯網金融企業發生違約虧損，償付不力，遭遇擠兌，甚至訴諸公堂，但是因為法律并未對這些領域做出嚴格準確的界定與規范，常常引發眾多的經濟民事糾紛。因此，加快金融立法勢在必行。
三、針對互聯網金融應采取的監管
針對互聯網金融所具備的這些風險，進行必要的監管是在所難免的，因此，討論以什么方式，什么方法進行監管是有必要的。
（一）從分業監管走向混業監管。在傳統的金融市場中，為避免資本在各個市場中進行相互套利，各個國家都有相關的嚴格的法案，相對地，在監管層面上，分為證券，銀行，保險，衍生品等不同的市場進行監控，我國分別有證監會，銀監會，保監會等機構。而互聯網金融的跨市場性更加強烈，很難單一界定某一產品是屬于那一個市場的監管范圍，因此，對互聯網金融來說，應當以適當的方式，進行混業的監管，防范金融系統風險。
（二）注重宏觀審慎監管的運用。金融監管與金融創新在某種程度上，是一體兩面的，凡是政策沒有規定到的，原則上都是可以進行的，既要在金融監管上防范金融風險，又不能對互聯網金融統轄過死，扼殺其創新能力，因此，必須在二者之間找到一個平衡點。而對于宏觀審慎監管的運用，則不失為一個正確的決策，宏觀審慎監管，注重金融行業整體的發展和波動態勢，主要注意異常點和異常值的問題，積極主動干預市場，保證金融市場的平穩安全。
（三）加強互聯網金融立法。法律法規的缺失是互聯網金融發展的一大障礙，加強互聯網金融的立法，不及能夠給互聯網公司以明確的法律界限，而且會促進互聯網金融的大幅度創新。明確清晰的法律規則會對金融業產生重大影響。
四、結論
我們從上述分析中能得出，互聯網金融的蓬勃發展，是我國金融市場不斷開發開放的結果，是有利于我國金融業的發展的，但另一方面，由于互聯網金融所具有的風險特性，金融監管是不能缺少的，因此，結合互聯網金融的行業特點，進行混業的宏觀審慎監管是必要的，同時注重互聯網金融的立法進程，必定能夠促進我國金融業更好更快的發展，更好地服務實體經濟。
參考文獻：
>> 關于互聯網金融監管問題探析 互聯網金融監管探究 論互聯網金融監管 互聯網金融監管研究 互聯網金融監管破題 淺談互聯網金融監管 淺析互聯網金融監管 互聯網金融監管的啟示 互聯網時代的小微金融監管 互聯網金融監管方式的探討 互聯網金融監管的分析 互聯網金融監管體系建立的探討 互聯網金融監管的博弈分析 互聯網金融監管體系的探討 互聯網金融監管的必要性 互聯網金融監管的必要性與核心原則探析 互聯網金融監管應助推金融改革 金融創新與金融監管：互聯網金融的發展思辨* 我國互聯網金融環境下的金融創新與金融監管 金融創新與金融監管：互聯網金融的發展思辨 常見問題解答 當前所在位置：l，2014年2月10日。［2］34。金融危機之后，眾籌融資已成為越來越受歡迎的籌資方法，企業家可以借此迅速而又低廉地籌集資金。狹義來講，眾籌是一種融資機制，即允許初創企業通過互聯網中介向公眾募集資金。互聯網中介展現企業的商業模式，投資者則在線出資，以獲取名義上的禮物或公司股權。眾籌可以讓人避開令人無法忍受的企業早期融資的傳統形式（如找家人或朋友借錢），也讓人不必困擾于尋找銀行貸款、天使投資或風險投資［3］1。從全球范圍來看，眾籌融資的出現稍晚于P2P借貸，但近年來發展也較為迅速Massolution研究公司2013年4月公布的一份研究報告顯示，目前全球約有800個眾籌網站，2012年共籌集了266億美元資金，較2011年的147億美元增長81%，并測算2013年全球眾籌融資規模將達到51億美元。轉引自人民銀行西安分行課題組《眾籌融資的發展與規范問題研究》，載《金融時報》2013年12月16日，第10 版。2009年成立的美國Kickstarter是眾籌融資平臺的代表。國內專業眾籌融資網站出現于2011年，但發展較為緩慢，發展到一定規模的眾籌網站有眾籌網、點名時間網、追夢網等。。
無論是在貨幣支付領域還是在貨幣融通領域，互聯網與金融兩者都正邁向深度融合，并展現出美好前景。它們的融合正催生著一場具有劃時代意義的金融變革，并預兆互聯網金融時代的到來。作為經濟核心的金融，事關國計民生，具有高度的風險性。金融高風險性特點必然意味著更為嚴苛和審慎的監管。在金融監管的壓力下，互聯網與傳統金融業結合，與先前和傳統商業、媒體結合相比，道路無疑將會更加曲折和復雜，但前途必定光明。
（二）互聯網金融的本質
當下，正規金融本文將不討論正規金融在互聯網信息技術應用方面的風險和監管情況，現行監管體系對正規金融的監管已較為成熟。與非正規金融勢力分別從各自優勢領域出發，兩頭切入，使互聯網金融業務模式呈多元化發展態勢。但從實質上看，目前互聯網金融主要表現為金融對互聯網信息技術的工具性應用，即互聯網金融中互聯網扮演的是“金融互聯網”角色。互聯網信息技術的工具性應用是互聯網金融發展初級階段最為重要的特征。當然，互聯網金融隨著發展的深入，必將表現為金融本身對互聯網商業環境的適應金融本身對互聯網商業環境的適應將是互聯網金融未來發展的趨勢，比如互聯網商業環境將可能影響金融的風險緩釋技術。將來淘寶店主或許可以用虛擬網店作為擔保品，甚至憑電子商務交易信用記錄向金融機構申請融資。目前阿里金融基于大數據分析的信用貸款就是這方面的初步探索。。對互聯網工具性的應用既可能來自于正規金融，如網銀的應用，也可能來自于非正規金融，比如民間金融。但前者基于既得利益，金融創新動力顯然不足，甚至過于被動；而后者基于市場驅動，目前已成為助推互聯網金融發展的生力軍和挑戰傳統金融的“攪局者”。
非正規金融應用互聯網信息技術最突出的成果表現為第三方支付、P2P借貸和眾籌融資等金融創新模式的興起。第三方支付業務模式中，互聯網扮演了資金清算信息傳遞渠道的角色；P2P借貸和眾籌融資業務模式中，互聯網起到為資金供需雙方提供融資信息的平臺作用。一言以蔽之，互聯網所扮演的都是金融信息傳遞者的角色，其作用實質并沒有突破工具性的范疇。不管這種工具性在應用中表現得怎樣多元或變化，互聯網金融背后的金融本質屬性依然涇渭分明。作為先進互聯網信息技術與傳統金融服務相結合的新型金融業態，互聯網金融仍屬金融的內涵范疇。從概念外延來看，互聯網金融包括互聯網支付和互聯網融資。
1.互聯網支付。在國內整個貨幣支付體系中，如果說央行大小額支付系統是“心臟”，各商業銀行支付渠道是“靜動脈”的話，那么,第三方支付則是“毛細血管”，是整個國家貨幣支付體系中的有益補充。第三方支付的互聯網支付業務實質上就是金融業務中的貨幣資金清算業務。
2.互聯網融資。P2P借貸和眾籌融資屬于直接融資的范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺實質上分別是債權和股權國內的眾籌融資平臺迫于目前法律環境，部分已逐漸異化為具有商品交易性質的團購平臺，失去了原有眾籌之金融實質，不直接以股權而是以商品或服務作為對投資人的回報。但本文從狹義角度，仍以股權投資之眾籌為研究對象，以還眾籌融資的原貌。交易的平臺或場所。在整個直接融資的“金字塔”體系中（圖1），證券業處于金字塔的頂端，互聯網融資則處于底端。如果說證券市場是精英們的融資“王國”的話，那么互聯網融資平臺就是草根們的融資“樂園”，它們分別代表精英金融和普惠金融，P2P借貸和眾籌融資就是草根型普惠金融的典型。
圖1互聯網融資平臺與多層次直接融資體系
二、 互聯網金融的合法性分析
目前，國內民商事法規的基礎性規范、金融監管的部分內容以及刑法有關金融犯罪的條款都適用于互聯網金融，互聯網金融活動不是完全無法可依，現行的法律框架體系在一定程度上為互聯網金融的運行提供了法律基礎和創新空間。
1.第三方支付合法性分析
2010年9月1日生效施行的 《非金融機構支付服務管理辦法》（中國人民銀行令〔2010〕第2號），正式賦予了第三方支付行業存在的合法性。該辦法第3條規定：“非金融機構提供支付服務，應當依據本辦法規定取得《支付業務許可證》，成為支付機構。支付機構依法接受中國人民銀行的監督管理。未經中國人民銀行批準，任何非金融機構和個人不得從事或變相從事支付業務。”該管理辦法的出臺間接標志著第三方支付行業長期“黑戶”身份的終結，由此，第三方支付正式邁入“有法可依”的時代。
2.P2P借貸合法性分析
P2P借貸平臺實質就是民間直接融資的信息交互平臺或渠道，嚴格的借貸信息中介意義上的P2P借貸平臺本身并不存在主體資格的合法性問題。但借款人通過平臺向投資人借款的民間借貸行為是否合法呢？答案是有條件的肯定，即在不構成刑法意義上非法集資活動的前提下，民間借貸行為存在合法空間。根據國內法律規定，自然人之間、自然人與企業之間的民間借貸關系只要不違反法律的強制性規定，均是合法行為，正所謂“法無明文禁止即自由”。最早《民法通則》中有“合法的借貸關系受到法律保護”的模糊表述；最高人民法院1999年在《關于如何確認公民與企業之間借貸行為效力問題的批復》中進一步明確：“公民與非金融企業之間的借貸屬于民間借貸。只要雙方當事人意思表示真實即可認定有效”；我國《合同法》第12章關于借款合同的規定也間接肯定了民間借貸的合法性，并在第211條上規定：“自然人之間的借款合同約定支付利息的，借款的利率不得違反國家有關限制借款利率的規定”。這些現行的民商事法規和司法解釋為民間借貸行為提供了合法空間，亦為P2P借貸活動提供了法律基礎。
3.眾籌融資合法性分析
公司不僅是企業的組織形態，也是籌資的手段或工具。理論上，有限公司和股份公司均完全可在不被納入我國《證券法》調整范疇的情況下完成公司的新設或擴股，但首要前提是避免出現《證券法》定義的公開發行狀況。我國《證券法》第10條規定：“公開發行證券，必須符合法律、行政法規規定的條件，并依法報經國務院證券監督管理機構或者國務院授權的部門核準；未經依法核準，任何單位和個人不得公開發行證券。有下列情形之一的，為公開發行：向不特定對象發行證券的；向特定對象發行證券累計超過二百人的；法律、行政法規規定的其他發行行為。非公開發行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。”在《證券法》的“藩籬”之中，眾籌融資能施展“拳腳”的法律空間僅限于特定對象200人以內，并不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式，同時還須滿足我國《公司法》第24條有關有限責任公司由50個以下股東出資設立的限制。只有在此圈定的法律空間內活動，眾籌融資行為才具有合法性可言。超出范圍則不僅違反《證券法》，也可能觸碰《刑法》中與非法集資相關的罪名。顯然，法律限制所導致其合法生存空間的壓縮，已間接削弱了眾籌融資原有“眾人拾柴火焰高”的意義，這在很大程度上束縛了眾籌模式在國內的推廣和發展。
三、 互聯網金融監管的必要性考察
（一）互聯網金融的風險
任何新興事物的發展初期必定會存在諸多不足，甚至是弊端，作為金融創新的互聯網金融也絕無例外。先前起步的第三方支付由于監管環境的不斷完善，風險從以往的高發態勢開始趨向平穩。但與之形成鮮明對比的是，目前互聯網融資平臺野蠻生長，亂象平生，風險頻發。這不僅嚴重影響了正常的金融秩序，增加了金融風險，也給互聯網金融本身帶來了負面聲譽影響。有關法律法規等監管環境的缺失更是凸顯了問題的嚴峻性。互聯網融資活動的亂象已成為目前互聯網金融面臨的最為突出的風險問題。
早在2011年，中國銀監會曾向銀行業機構了《人人貸有關風險提示的通知》（銀監辦發［2011］254號），稱人人貸（P2P借貸）信貸服務中介公司存在大量潛在風險和問題主要有七大問題和風險：一是影響宏觀調控效果；二是容易演變為非法金融機構；三是業務風險難以控制；四是不實宣傳影響銀行體系整體聲譽；五是監管職責不清，法律性質不明；六是信用風險偏高，貸款質量遠遠劣于普通銀行業金融機構；七是人人貸公司開展房地產二次抵押業務同樣存在風險隱患。。P2P借貸當前面臨三大核心風險，即一對多、資金池及期限和金額錯配。許多曾經自詡風險管控嚴謹的P2P借貸平臺最終給投資者帶來的卻是慘重的損失。與P2P借貸相比，由于規模有限，眾籌融資風險問題和事件目前較少見，較為典型的有“北京美微事件”2013年初，北京美微傳媒公司由于在淘寶銷售原始股被證監會叫停，證監會稱美微此舉為新型非法證券活動。。互聯網金融的新興在很大程度上緣于民間資本向金融市場的躍躍欲試，民間金融繁榮活躍的地區往往也是互聯網金融萌芽初興之地。 家族管理、信息不透明、短借長貸、信用放款多、財務混亂、資金去向不明等既是民間金融的“通病”，也是當下互聯網融資亂象的寫照。目前，隨著互聯網金融概念被熱捧，大量社會游資涌入P2P借貸平臺，五花八門的P2P平臺如雨后春筍般成立，民間借貸活動大有借道P2P借貸平臺之勢。但其中魚龍混雜，良莠不齊，不乏不法投機分子借用金融創新之名行非法集資之實。尤其是部分P2P借貸平臺直接介入借貸，吸收資金和發放貸款，儼然成為“影子銀行”式的金融機構，為金融風險埋下了禍根。
總結互聯網融資平臺風險問題的本質，不難發現非法集資問題突出。互聯網融資平臺暴露出的許多風險問題要么本身就是非法集資問題，要么就是與非法集資相關聯。《非法金融業務活動和非法金融機構取締辦法》（國務院〔1998〕247號令）第4條規定：“非法金融業務活動，是指未經中國人民銀行批準，擅自從事的下列活動……未經依法批準，以任何名義向社會不特定對象進行的非法集資。”央行在《關于取締非法金融機構和非法金融業務活動中有關問題的通知》（銀發〔1999〕41號）中進一步明確界定：“非法集資是指單位或者個人未依照法定程序經有關部門批準，以發行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權憑證的方式向社會公眾籌集資金，并承諾在一定期限內以貨幣、實物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。”由于互聯網天然的涉眾性，P2P借貸和眾籌融資作為互聯網金融，在某種程度上與生俱來就具有“面向不特定人群”的特性。如再參與資金的中轉，互聯網融資活動在目前法律語境中較容易陷入非法集資的“魔咒”，這也是一對多、資金池及期限和金額錯配的P2P借貸模式常遭人詬病為非法集資的根源。
（二）互聯網金融監管的必要性
理論上，基于法律規范的調整對象，互聯網金融法律規范可分為縱向的互聯網金融監管規范和橫向的互聯網金融交易規范。前者調整的是互聯網金融監管關系，后者調整的則是互聯網金融交易關系。目前，國內互聯網金融交易規范具有一定的基礎，《民法通則》、《合同法》、《物權法》、《擔保法》、《電子簽名法》等基本民商事法律制度仍適用于互聯網金融，互聯網金融活動在交易層面不是無法可依。但與此形成鮮明對比的是，除第三方支付外自2010年以來，央行陸續出臺系列專項監管規章制度以完善對第三方支付的監管，如《非金融機構支付服務管理辦法》、《非金融機構支付服務管理辦法實施細則》及《支付機構客戶備付金存管辦法》等。，目前國內互聯網金融監管規范幾乎空白，對互聯網金融創新暴露出的問題基本束手無策，這對整個金融市場構成極大的潛在風險。
高風險性的金融與涉眾性的互聯網結合，必然使互聯網金融比傳統金融更具涉眾性風險，風險面更廣，傳染性更強。從風險防范角度看，對互聯網金融活動實施監管不僅必要，而且意義重大。對金融活動實施審慎監管，是大多數國家為防范金融風險所普遍采取的做法，互聯網金融也不例外。歐美主要國家已陸續對互聯網金融活動著手規制。
以美國為例，美國對包括第三方支付、P2P借貸和眾籌融資在內的互聯網金融均有監管。第一，在第三方支付監管方面，美國對第三方支付實行的是功能性監管，將監管的重點放在交易的過程而不是從事第三方支付的機構。美國國會以及財政部通貨監理署、美聯儲、聯邦存款保險公司、儲貸監理署等多個監管部門先后頒布了一系列適用于第三方支付機構的法律法規。1999 年頒布的美國《金融服務現代化法》將第三方支付機構界定為非銀行金融機構，其監管從屬于金融監管的整體框架，即實行功能性監管。在法律上，美國將第三方支付視為貨幣轉移業務，本質上是傳統貨幣服務的延伸，因此，美國并沒有將其作為一類新的機構通過專項立法進行監管，而主要從貨幣服務業務的角度管理。美國《統一貨幣服務法案》是監管第三方支付機構的另一部重要法規，自2000 年以來，美國已有40多個州參照《統一貨幣服務法案》頒布了適用本州非金融機構貨幣服務的法律［4］72。第二，在P2P借貸監管方面，美國目前P2P借貸的監管體系由多個監管機構組成，許多聯邦和州層面的監管機構都對P2P借貸行使監管權。這些監管機構包括新成立的消費者金融保護局、聯邦貿易委員會、司法部、證監會、各種聯邦銀行監管機構以及各州對應的相關部門［5］508。美國證監會和州證券監管部門主要通過信息披露來行使對貸款人保護的職責；聯邦存款保險公司和州監管部門針對營利性P2P借貸平臺，行使對借款人保護的職責；新成立的消費者金融保護局也主要是行使對借款人保護的職責［6］36。第三，在眾籌融資監管方面，美國于2012年通過旨在推進小企業發展的《初創期企業推動法案》（簡稱“JOBS 法案”），其中包括一項針對眾籌融資的重要舉措參見Title III of The Jumpstart Our Business Startups Act。，在美國《證券法》第4條第6款中，新增“股權眾籌豁免”的內容，即允許眾籌發行人通過被授權的互聯網中介從合格投資者處籌集資金，但在12個月內籌集總額不得超過100萬美元，且投資者需要符合一定要求年收入（或凈資產）少于10萬美元的個人累計投資至多為2 000美元或年收入（或凈資產）的5%；年收入（或凈資產）等于或超過10萬美元的個人可將年收入（或凈資產）的10%用于投資，但不得超過10萬美元。 ［7］37。
目前，國內互聯網金融發展迅速，金融監管部門也正在積極調研互聯網金融的發展情況。央行對互聯網金融的態度也逐漸由緘默轉向明確肯定，由放任自由轉向支持監管。互聯網金融需要監管的認識基本一致，只是如何監管尚存爭議，核心問題是監管主體、監管方式、監管制度如何選擇。
四、 互聯網金融監管的思路
基于互聯網金融的特殊性和不同經營模式，要選擇區別于傳統金融機構的監管主體、監管方式和監管制度，防范復雜、低效率、抑制創新的監管，要在維護互聯網金融市場活力與做好風險控制之間實現平衡。
（一）互聯網金融監管主體地方化
將新興的互聯網金融逐步納入金融監管體系是各國規范和促進互聯網金融發展的趨勢，國內亦將如此。實施監管的首要問題是監管由誰來負責，即監管主體是誰，這一問題至關重要。目前，國內除第三方支付已被正式納入央行監管體系外一國的貨幣支付清算體系具有高度的集中性，從監管效率和效果考慮，支付行業應由央行統一實施監管。，P2P借貸和眾籌融資仍游離于監管體系之外，監管主體仍待確定。
從P2P借貸和眾籌融資產生與發展的歷程來看，它們起源于民間，根植于地方，呈多元化發展態勢。為因地制宜，較好地規范和促進互聯網金融的發展，互聯網金融監管應“接地氣”，不宜采取類似對傳統金融機構的集中式統一監管模式，監管權限應逐步下放到地方政府。賦予地方政府相應的金融監管權限也符合國務院“十二五”規劃中有關金融規劃的內容，《國民經濟和社會發展十二五規劃綱要》明確提出要“完善地方政府金融管理體制，強化地方政府對地方中小金融機構的風險處置責任”。伴隨著地方金融活動的日益活躍，地方政府對地方金融的管理也日益頻繁，地方政府已逐步開始在地方金融監管中扮演越來越重要的角色，中央與地方統分結合的金融監管模式已初露端倪。在地方金融監管的實踐中，部分省市已經開始了有益的探索。以浙江為例，2013年11月22日浙江省人大常委會通過了《溫州市民間融資管理條例》。作為我國首部民間金融地方性法規，它在某種程度上賦予了地方政府金融“監管權”。
2008年以來，隨著新一輪地方機構改革的深入，全國省、市兩級政府普遍加大了金融辦建設的力度。現在，全國省、市兩級政府普遍設立了金融辦，在經濟較發達的地方，許多市轄區和縣級市也設立了金融辦［8］85。金融辦在地方各級的陸續設立為地方政府行使地方金融管理職能提供了組織保障。在中國區域經濟發展差異巨大的情況下，地方政府金融辦對地方金融活動更為熟悉和了解，建立由地方政府金融辦主導的地方金融監管體系框架已成為目前國內金融監管的發展趨勢。將P2P借貸和眾籌融資等互聯網金融劃歸地方政府金融辦統一監管，符合這一趨勢和潮流。當然，全國性的監管指導和統籌也是不可或缺的，“一行三會”（指中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會和中國保監會）可根據相應法定職責，負責互聯網金融指導性規則的制定、風險監測和預警。
（二）互聯網金融的監管方式：原則導向監管
怎樣監管，實施怎樣的監管方式，這是確定監管主體之后必須考慮的問題。互聯網金融目前還遠未定型，發展方向和模式仍有待觀察。鑒于發展初期的現狀，金融監管部門實施監管時，應對出現的一些問題適當保持一定的容忍度和彈性，采取原則導向監管方式，充分吸收以往新興金融行業發展初期的監管經驗和教訓，避免“一管就死，一放就亂”的現象，在保障金融系統性風險安全可控的前提下，支持金融創新，促進互聯網金融的穩步發展。
原則導向監管（principlesbased regulation）和規則導向監管（rulesbased regulation），是目前各國金融監管領域普遍應用的監管方式，英美兩國分別是這兩種方式的典型代表美國也開始檢討和反思本國的金融監管方式。美國前財政部部長Henry Paulson提出美國應考慮采取原則性監管，前美聯儲主席Ben S. Bernanke也表示金融監管要向風險性和原則性監管邁進。。美國金融服務圓桌會議（Financial Services Round Table）指出：“規則導向的金融監管體系是指在該體系下由一整套金融監管法律和規定來約束即便不是全部也是絕大多數金融行為和實踐的各個方面，這一體系重點關注合規性，且為金融機構和監管機構的主觀判斷與靈活調整留有的空間極為有限。原則導向的金融監管體系重點關注既定監管目標的實現，且其目標是為整體金融業務和消費者實現更大的利益。”參見Financial Service Roundtable, ″The Blueprint for US Financial Competitiveness,″ 2007，轉引自李翰陽《從規則導向到原則導向――銀行監管制度的法律經濟學分析》，中國政法大學2011年博士學位論文，第56頁。原則導向監管盡管存在諸如主觀性、不確定性等缺點，但通過2008年金融危機的實踐檢驗來看，相比規則導向監管，原則導向監管方式更適用于對金融創新的監管。
英國金融服務管理局指出：“原則性監管意味著更多地依賴于原則并以結果為導向，以高位階的規則用于實現監管者所要達到的監管目標，并較少地依賴于具體的規則。通過修訂監管手冊以及其他相關文件， 持續進行原則和規則間的不斷平衡……我們關注作為監管者所希望實現的更清晰的結果，而由金融機構的高管更多地來決定如何實現這些結果。” 參見The Financial Services Authority,″Principlesbased Regulation：Focusing on the Outcomes that Matter,″ fsa.gov.uk/pubs/other/principles.pdf,轉引自劉媛《金融領域的原則性監管方式》，載《法學家》2010年第3期，第84頁。通俗地說，原則導向監管就是“找準地線、放開空間”，即監管幾個重大的原則，這些原則是不能碰的，在此之外就是市場的行為。原則導向監管既有利于規范金融創新，也有利于促進金融創新。對于新興的互聯網金融，監管機構就是要劃好業務紅線，留好業務創新空間。但原則導向監管方式并非是完全排斥規則性監管內容，原則導向監管強調的是對金融創新的底線堅守。原則性監管對于處理金融創新和監管套利是有益的， 但一套與以原則相伴的健全的規則也是必要的， 政府監管與自律監管、市場約束應保持動態平衡，不可偏廢［9］97。如存在需要，條件成熟，原則可與規則相結合，形成具體監管制度，保障金融安全。
（三）互聯網金融“安全港”制度構建
互聯網金融是未來金融發展的重要方向。但作為后來的“攪局者”，互聯網金融在各國都不同程度地與既存法律制度存在“不吻合”的現象如P2P借貸在美國也曾激起廣泛爭論，原因是P2P借貸很難與債券發行區分。債券作為證券受美國證監會監管，但P2P借貸平臺那時普遍沒有在證監會注冊，這違反了美國《證券法》第5條(a)款和（c）款 的規定。2008年11月，美國證監會認定注冊于加州的知名P2P借貸平臺Prosper公司違規。最后，Prosper與證監會達成和解。參見Release No.8984(S.E.C. Release No.)。。在國內，互聯網融資平臺風險問題不斷，與非法集資等非法金融活動相互交織，如影隨形，這在一定程度上影響了互聯網金融的聲譽。因此，在互聯網融資監管方面構建“安全港”制度，厘清互聯網融資活動合法與非法的邊界，將之與非法集資活動區分開來，意義重大。“安全港”制度應包含四項核心機制：
1.構建會員邀請機制，避免不特定性。互聯網融資平臺具有天然的涉眾性，容易被界定為非法集資中的向不特定對象公開宣傳。《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第1條第2款將“通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳”作為向社會公眾吸取資金的四條件之一。盡管其中沒有明確列舉互聯網平臺屬于向社會公開宣傳的途徑，但互聯網平臺具有面向不特定人的公開宣傳效果是毋庸置疑的。在現有法律框架下，如何把這一特性控制在法律安全邊界之內，是互聯網融資安全合法開展的首要問題。會員邀請機制的構建為這一問題的破解提供了出路。會員邀請制度包括三個步驟，即會員注冊、會員篩選和會員邀請。首先，招募會員不可進行任何公開形式的投資宣傳。注冊，開展風險評估，評估內容可包括投資經驗、年齡、收入狀況等項因素；其次，依據風險評估結果，篩選出合格投資者；最后，對合格投資客戶發出相應投資邀請，并開展投資人真實身份核查。經過三個步驟的處理，互聯網融資平臺面對的就是特定的合格投資者，避免向不特定對象公開宣傳的法律風險。當然，即使是面向特定對象，互聯網融資平臺也須注意我國《證券法》和《公司法》對人數的限制。
2.構建資金第三方托管機制，避免集合資金。互聯網金融的融資領域，無論是P2P借貸還是眾籌，其扮演的都應是信息中介而非資金中介角色。P2P借貸和眾籌融資平臺本質上分別是直接債權融資和直接股權融資的信息撮合平臺，在業務中不應承擔任何中轉客戶資金的角色，資金池模式更應成為，否則，互聯網融資平臺將成為非法集資的工具。但事實恰恰相反，國內的P2P借貸平臺大量地借用資金池模式開拓業務，這是目前P2P借貸平臺常遭人詬病為“龐氏騙局”的根本原因所在。實行資金第三方托管制度有利于解決這一問題。資金第三方托管是指客戶資金的收付完全由獨立的第三方機構直接管理，第三方角色通常是由具有托管資質的銀行來擔當。有了第三方托管后，借款人的資金進出根據用戶指令發出，且每筆資金的流動都需要有用途和記錄，這樣就能有效防范借貸平臺挪用客戶資金或者卷款“跑路”的風險［10］。資金第三方托管制度不僅有利于解決互聯網金融企業惡意挪用資金或破產導致投資人血本無歸的問題，也從根本上有助于互聯網融資平臺擺脫非法集資的惡名。
3.構建簡易信息披露機制，保護投資人權益。P2P借貸和眾籌融資與證券發行交易具有類似性，都屬直接融資的概念范疇。P2P借貸和眾籌融資平臺可以理解為微型的互聯網證券市場，都是溝通資金供需雙方的信息橋梁。但不同的是，在監管制度方面，目前P2P借貸和眾籌融資基本毫無規則制度可言，而證券市場的運行則具有一套縝密的制度安排，交易所運行、融資方發行證券或上市、資金和證券的結算都是建立在各種精密制度之上的。其中，信息披露制度在證券制度中處于核心地位。信息披露也稱信息公開，是證券發行人或上市公司按照法定要求將自身財務、經營等情況向證券管理部門報告，并向社會公眾投資者公告的活動［11］340。我國《證券法》第63條規定：“發行人、上市公司依法披露的信息，必須真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。”信息披露制度不僅適用于證券市場，而且也應適用于整個直接融資體系。互聯網融資平臺作為信息中介，融資人作為資金使用方，都具有如實披露融資相關信息的義務，以確保投資人做出投資決策之前有獲取真實、準確信息的機會。當然，對互聯網融資信息披露的要求標準應大幅度低于證券市場，否則高成本將使互聯網融資失去存在的價值，但至少應包括融資人真實身份、資金用途、押品法律權屬或擔保人真實身份等基本信息，以保護投資人的合法權益。互聯網融資的信息披露機制應確切稱為簡易信息披露機制。
關鍵詞：互聯網金融；移動支付；監管
一、引言
互聯網金融是我國人民熱議的一個話題，對互聯網金融的理解，各個群體都有著不同的訴求。作為未來推動社會進步的主體，我們高中生對中國互聯網金融的發展也有著自己的看法，雖然沒有經濟學家那樣的專業化程度，但是也可以通過多種信息渠道，結合高中生獨特的思維模式，展示出不一擁氖詠恰
通過對各類電視新聞頻道或是節目的觀看，可以接收到關于互聯網金融的各類信息；通過網絡的搜索可以了解中國互聯網金融的發展情況；另外，高中生對新生媒體具有快速接納的特征，可以通過微信平臺、QQ等平臺了解到有關中國互聯網金融的新聞動態。
二、互聯網金融的發展
1、互聯網金融簡介
互聯網金融，是以互聯網為技術媒介，以金融業務為載體的一種金融模式。從形式上說是借貸，從專業上說是流動性與增值。總之，利用互聯網思維創造產品，采用互聯網的營銷方式，發揮互聯網的特性，調動互聯網人的創造性，依托金融本質，引入風控，以最佳的路徑，最有效的辦法，最低的成本，投給最靠譜和最有價值的人，這就是互聯網金融。
互聯網金融的產生對我們的生活所帶來的影響是巨大的，目前，我國互聯網金融也呈現出一片繁榮的景象，在貨幣支付領域，互聯網金融形成了以支付寶、財付通、銀聯支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領域，當前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網貸以及許多眾籌融資也是當前主要的互聯網金融業務類型，為許多有貸款需求的個人或者企業提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯網貨幣以及像阿里巴巴集團那樣基于大數據的征信網絡貸款類型，這五種類型的金融業務構成了當前我國的互聯網金融體系。
2、支付寶對人們生活的影響
我們可以從支付寶的發展來看待互聯網金融對人們生活的影響。隨著支付寶業務的迅速發展，在短時間內便擁有了數億實名用戶。它的出現，大大降低了我們支付轉賬的成本，徹底顛覆了傳統銀行的角色與地位，為互聯網金融的進一步發展提供了助推力。也使得網上購物具有極大的便利性，成為學生深深喜愛的一種購物方式。無論是住宿酒店，還是在外購買早餐，使用支付寶讓我們避免了找錢的環節，大大節省了早晨的寶貴時間。
從技術上說，支付寶的穩定性與安全性是其他技術難以望其項背的。自公司建立開始，公司始終把“信任”這一理念貫穿于產品和服務之中。支付寶不僅從產品上確保用戶在線支付安全，而且讓廣大用戶建立了相互的信任。
隨著智能手機的普及，支付寶還新增了移動支付這一新領域，即允許用戶使用其移動終端來對商品或者服務進行支付的的一種消費方式。人們可以通過智能手機向銀行或金融機構發出支付指令，來進行消費支付或者移動資金的行為。比如可以通過手機刷卡的方式來乘坐公交車，購物等。如出門打車，即使碰上沒有零錢的時候也沒有關系，移動支付這一功能可以有效完成支付。不僅如此，現在甚至還可以通過支付寶的芝麻信用積分借還共享單車。
總之，在衣食住行上，支付寶的理念就是從消費者角度出發，幫助消費者節省了大量的時間和金錢，甚至于連水電煤氣費、電話費、手機話費、寬帶等生活繳費也能用支付寶來完成，人們完全能夠足不出戶就可以享受輕松生活。這些都給人們的生活帶來了極大的便利。
三、互聯網金融的規范
在各種互聯網金融業務如雨后春筍般爆發的同時，用戶信息泄露、網絡金融詐騙、網貸公司卷款跑路等問題也隨之而增加，給大眾以及企業造成了重大的損失，同時也擾亂了我國的金融秩序。近年曝光出一些關于互聯網金融犯罪，比如大大集團、e租寶集團詐騙案件都充分說明了現如今的互聯網金融交易安全性還有待提高。由于一些監管漏洞，使得互聯網金融詐騙等犯罪行為日益猖獗。如征信體系尚未完全得到完善，致使一些互聯網金融企業在毫無資金保障的情況便展開相關業務，擅自將客戶擔保金挪為它用，一旦發生壞賬等情況，公司無法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴重侵害廣大投資者的利益。
所以說這也是互聯網金融最主要也是最顯著的一個問題------風險隱患，也可以說控制互聯網金融風險是加強監管的一個直接目的。其所存在的風險隱患，主要包括互聯網安全技術風險、市場風險、信用風險和互聯網企業保障資金風險等。首先，互聯網和移動通信技術作為開展互聯網金融的基礎，技術風險是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網絡病毒侵害都是經常發生的事情，由于互聯網金融涉及人群面廣泛，如果安全技術風險控制不到位沒有相應的監管措施，必然會影響網絡金融交易的安全性。但是由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯網金融企業在毫無資金保障的情況便展開相關業務，擅自將客戶擔保金挪為它用，一旦發生壞賬等情況，公司無法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴重侵害廣大投資者的利益，從風險管控角度來看，加強監管是尤為必要的。
從社會經濟發展角度來看，互聯網金融作為金融的創新，其發展打破了以往的金融壟斷格局，促進了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業的發展上更是發揮出了傳統金融所無法替代的優勢，為市場增加了前所未有的活力，使得資源得到進步的優化配置，促進了中小企業的發展的同時也推動著我國社會經濟的發展。另一方面，互聯網金融使得交易的成本降低，能夠進步提高市場的運行效率促進經濟發展。但是我們也看到了互聯網金融所暴露的問題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，損害了互聯網金融行業的秩序及聲譽，為了更好的維護金融市場秩序促進我國社會經濟發展，加強互聯網金融監管也是十分必要的。
從保護百姓合法資產方面來看，我們也必須加快重視互聯網金融監管體系的建立。不僅要從意識上逐漸重視，而且要不斷完善法律法規，從體制上對相關領域進行規范，加強信息公開和透明化建設，對相應的互聯網金融機構、中介等主體進行嚴格監管，對出現問題的單位要嚴格處理，從制度上、政策上、行動上加強監管，保證社會民眾的合法資產。
綜上所述，加強監管促進互聯網金融健康發展是尤為迫切的任務。同時，這也是可以保障各方利益、維護金融市場穩定和促進我國社會經濟發展的必要措施。互聯網金融的監管關系著互聯網金融穩定、健康的發展，同時影響著金融行業的穩定、社會的穩定。針對互聯網金融發展的現狀和問題可以看出互聯網金融監管的不足和必要性，對這些方面的分析是提出合理的、科學的互聯網金融監管建議的需要，也是加強互聯網金融監管的有效保障。
四、結語
總結來講，互聯網金融對于人們的生活來說是一把雙刃劍。一方面，提高了生活的便利性，但另一方面，它也存在著許多風險。從互聯網金融發展的現狀來看，促進互聯網金融發展需要合理的、科學的監管。只有這樣，我國的互聯網金融才會有更好的發展。
參考文獻：
[1]謝平.互聯網金融模式分析[J]，經濟研究，2013（12）.
〔關鍵詞〕互聯網金融;法律風險;余額寶;金融監管
一、我國現有互聯網金融的主要模式
(一)互聯網金融概述
隨著移動互聯網以及物聯網技術的迅猛發展，當傳統金融業搭載上互聯網這趟快車融合而成“互聯網金融”正如火如荼地發展起來。中國是人口大國，不論是互聯網金融的參與度，影響面還是滲透力都令世界為之刮目相看。千里之堤，毀于蟻穴。互聯網金融的應用和發展本就有大堤之勢，蟻穴則是相關法律的滯后性和互聯網金融發展過程中伴隨存在的危險性和局限性。未雨綢繆，針對互聯網金融衍生的風險制訂出有效的防范對策已十分緊迫。
(二)我國現有互聯網金融的主要模式
1．第三方支付。
第三方支付是指非金融機構作為收、付款人的支付中介所提供的網絡支付、預付卡、銀行卡收單以及中國人民銀行確定的其他支付業務。2011年，央行首次為非金融機構支付頒發業務許可證，時至今日，其得到該許可證的企業數量，以及所涉及的業務總額已十分龐大。2013年《支付機構客戶備付金存管辦法》(以下簡稱《存管辦法》)明確規定，支付機構為辦理客戶委托的支付業務而實際收到的預收代付貨幣資金屬于客戶備付金，客戶備付金只能專款專用。客戶備付金必須全額繳存至支付機構客戶備付金專用存款賬戶。在滿足辦理日常支付業務需要后，可以單位定期存款、單位通知存款、協定存款等非活期存款形式存放。同時，支付機構應當按季從客戶備付金利息中計提風險準備金，用于彌補客戶備付金相關損失。支付寶、財付通等主要專注于線上支付，線下則主要是銀行卡收單。隨著阿里和騰迅推出應用于移動支付的二維碼支付，將線上支付與線下的銀行卡收單無縫結合，打破傳統的電子商務模式。2014年3月14日，由于二維碼支付的安全問題，央行下發暫停線下二維碼支付的意見函。此外，《管理辦法》指出，支付機構應對轉賬轉入資金只能用于消費和轉賬轉出，不得向銀行賬戶回提。
2．余額寶。
余額寶全名為天弘增利寶貨幣基金，是通過互聯網渠道銷售的貨幣基金。截至目前，投資人數超過股民人數，天弘基金也進入世界前十大基金行列。余額寶兼具商品和金融的屬性，可實現消費與理財的功能。當網購時，余額為支付寶的負債，當將余額轉入余額寶時，開始計算理財收益。因為銀行協議存款利率較高，提前支取不罰息，且安全性高，余額寶現約90%以上的資金投資于銀行協議存款，其余是購買短期國債和高級別的金融債和信用債等。隨著三大行宣布不接受余額寶的協議存款，余額寶不得不開始尋找新的投資方向。2014年的政府工作報告指出，互聯網金融的健康發展，關鍵在于風險防范。因其90%以上資產配置在銀行協議存款，協議存款的波動足以扼住其命脈。不論協議存款收益因流動性寬松或是監管收緊而下滑，余額寶的收益必將隨之下滑。一旦這種下滑形成趨勢，則余額寶的凈流入減少，投資規模及議價能力受到沖擊，則會進一步拉低收益率，產品將進入低收益水平的惡循環。此時，機構投資資金集體逃離，加劇贖回潮，使得余額寶的T+0承諾，無法兌現。余額寶采取網上申購與贖回，便捷的同時更容易形成流動性風險。目前，阿里對天弘基金控股51%，為防止流動性風險，余額寶對每日凈申購和凈贖回都有明確的規定，單日單筆贖回不得超過5萬元。與此同時，余額寶的安全性風險也不容忽視。余額寶的慣例是每天早上準時公布收益情況，但在2014年2月12日，收益欄上卻顯示“暫無收益”。據稱是由于余額寶用戶快速增長而緊急升級系統，導致收益顯示時間出現延后。可見系統性安全風險，也會迅速蔓延恐慌。為余額寶類產品的安全起見，證監會擬對貨幣基金的風險準備金提出更高、更嚴要求。
3．P2P網貸。
P2P網絡貸款指的是通過網絡實現個體和個體之間的直接借貸。我國最早出現的P2P平臺是上海拍拍貸，成立于2007年。其采用了歐美典型的中介形式，平臺不提供擔保。利用網絡便捷優勢、P2P網貸門檻較低且公開透明，主要面向借款額度低、大銀行不能惠及的小微人群。使得來自富裕地區的資金向較為落后的區域流動，增強了對落后地區的資金支持。同時對民間高利貸行為進行了有力驅逐。但由于征信體系不健全，為獲取投資人的信任，我國的P2P平臺大多采用保本模式。如果出現賬款逾期或壞賬，先由擔保機構向投資人償還，擔保機構再向借款人追償。正因如此，P2P平臺如雨后春筍般出現，又大規模倒閉。約有七、八十家平臺跑路，引發很多刑事和民事案件。
4．眾籌。
眾籌，指通過互聯網個人或小企業向大眾籌集資金的一種項目融資方式。根據眾籌的籌集目的和回報方式，可分為商品眾籌和股權眾籌兩大類。一個眾籌項目是由籌資人、平臺運營方和投資者完整運作，這三類角色缺一不可。籌資人負責在眾籌平臺上創建項目介紹自己的產品、創意或需求，設定籌資模式、籌資期限、目標籌資額和預期回報;由平臺運營方，負責審核、展示籌資人創建的項目，提供各種支持服務;最后投資者選擇投資目標，根據項目設定的投資檔位進行投資后，等待預期回報。眾籌網站的收入源于對籌資人收費。盈利來源可分為四個部分:交易手續費、增值服務收費、流量導入與營銷費用。眾籌融資的蓬勃發展在全世界都遇到了共同的問題，即眾籌交易的合法性與消費者權益保護問題。商品眾籌多以產品預售形式開展，遇到的法律問題較少。股權眾籌的問題主要是不同的國家監管待遇不同，不得不采用各種變通方法來規避風險。
二、我國互聯網金融面臨的法律風險
(一)第三方支付的法律風險
1．主體資格與經營范圍突破現有法律。
《中華人民共和國商業銀行法》第一章第三條明確規定:吸收存款，發放貸款，辦理結算是銀行的專有業務。但從實際業務運行來看，支付中介服務實質上類似于結算業務。此外，在為買方和賣方提供第三方擔保的同時平臺上積聚了大量在途資金，表現出“類銀行”業務即吸收存款的功能(主要表現為儲值功能、接受銀行卡的資金充值、支付交易)，超出了有關法律法規對第三方支付機構業務范圍的規定，且未納入中國人民銀行賬戶管理監管范圍，會形成潛在的金融風險，可能為非法轉移資金和套現提供便利。
2．在途資金和虛擬賬戶資金沉淀的風險。
在支付過程中，當吸收的資金達到相當規模以后，就可能產生資金安全和支付風險問題。在第三方支付平臺模式中，沉淀下來的在途資金往往放在第三方在銀行開立的賬戶中，這部分在途資金，可能發生的風險有:(1)在途資金的不斷增加，使得第三方支付平臺本身信用風險指數加大。第三方支付平臺為網上交易雙方提供擔保，那么誰來為第三方支付平臺提供擔保?(2)第三方支付平臺中有大量資金沉淀，如若不能進行有效的流動性管理，則可能引發支付風險。此外，在內部交易模式下，涉及到虛擬貨幣的發行和使用。這超出了中國人民銀行的監管范圍，無法納入正規銀行體系，不能得到監管的資金流是潛在的危險。
(二)以余額寶為代表的互聯網基金中存在的法律風險
1．貨幣基金的市場風險。
雖然貨幣基金的風險發生可能性最小、發生的風險后果也最小。但由于中國經濟下行的可能一直存在，正在進行著經濟結構性轉型，加大了貨幣基金投資的一些投資產品的不確定性，這無疑增加了余額寶的市場風險。即便沒有突發的經濟事件，在利率等宏觀因素的影響下，貨幣基金收益也會在一個較大的范圍內波動。
2．余額寶的金融監管風險。
互聯網企業一般不具有金融行業主體資格。支付寶作為第三方支付平臺，當與天弘基金結合才能成為基金發售主體。但是在一般支付寶用戶投資余額寶的過程中，無從了解天弘基金的角色。所以余額寶在規避監管時打了一記球。除此之外，不同互聯網企業之間的類“寶寶”產品存在著不正當競爭的情況。為招徠客戶，大多數互聯網公司都開出并保證高收益率。證監會曾發文禁止這一類的不正當競爭行為。
3．余額寶的安全漏洞風險。
余額寶里的資金被盜用、被惡意轉賬的新聞隨處可見。黑客可以通過余額寶、支付寶應用設計的缺陷，獲得余額寶、支付寶賬戶密碼，竊取用戶余額。因余額寶本身的功能強大，成為了不少人生活的一部分。但是諸多安全漏洞的存在，使得投資者的資金始終出入不安全的境地，對于余額寶的自身發展也形成了束縛。
(三)P2P網絡貸款中存在的法律風險
1．信譽風險。
由于缺少必要的信譽監管，許多網絡信貸公司都會在資金充裕或資金鏈斷裂后，不約而同的選擇了跑路，由于此類案件涉案金額大且影響惡劣。截至目前，國內已發生數十多起網絡信貸公司“跑路”事件。
2．法律及政策風險。
在2013年11月25日舉行的“九部委處置非法集資部際聯席會議”上，中國人民銀行對P2P網絡借貸行業非法集資行為進行了清晰的界定，主要有三類情況:資金池模式、不合格借款人導致的非法集資風險以及“龐氏騙局”。但在網絡借貸平臺的實際操作中，如果監管不當很有可能會構成事實上的非法集資和非法吸收公眾存款行為。一些P2P網貸公司也正是通過參與資金的運作從而打破了網貸的法律界線，使得公司性質轉化為吸儲和放款的金融機構。使得P2P網貸公司淪為犯罪的工具。
3．征信系統與信息共享機制缺失。
截至目前，中國人民銀行的征信系統都沒有跟網絡借貸行業的信貸信息共享。很容易造成借款者信貸信息的巨大差異，從而打開了同一借款者多處借貸、多處違約的便利之門，出借者對風險識別和控制會受到交易的不確定性與復雜性的影響，更有甚者會阻礙整個網絡借貸行業的健康發展。我國的網絡借貸平臺在實際運營中，不但沒有來自第三方征信機構的信息，也缺乏對借款者有效的違約制約。但在2013年7月，中國人民銀行征信中心旗下的上海資信推出了全國首個用于收集P2P網貸業務中產生的貸款和償還等信用交易信息，并向P2P機構提供查詢服務的互聯網專業化信息系統。
(四)眾籌平臺中存在的法律風險
一是非法集資的法律風險。主要表現有網貸平臺為其母公司融資，網貸平臺自身當天借當天還這種形式。二是變相吸收公眾存款的法律風險。主要表現有:(1)沒有依法吸收資金的資格;(2)通過網站等媒體向社會公開宣傳融資項目;(3)承諾在一定期限內給付回報;(4)向不特定對象吸收資金。此外還涉及集資詐騙的風險。這種詐騙主要體現在一些P2P網貸領域，比如創下史上最快“跑路史”的元一創投上線一天即卷款30萬跑路。
三、我國互聯網金融法律風險防范對策
2014年3月5日，總理在政府工作報告中提出，“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制”。構建完善互聯網金融監管和相關法律、法規體系，加強互聯網金融消費者權益保護勢在必行。
(一)構建完善互聯網金融監管體系
明確互聯網金融監管主體、監管對象、監管范圍。系統化梳理互聯網金融企業的業務范圍，對應制定管理辦法，從而進行監管。為防范虛擬平臺交易風險向實體經濟蔓延應加強金融監管相關部門間的溝通與協調，并定期監測互聯網金融的發展狀況。成立互聯網金融行業自律組織，制定詳細可行的自律規范，加強金融交易信息的披露，從而更好的維護市場競爭秩序和自律組織的會員合法權益。構建完善的互聯網金融市場準入和退出制度，建立互聯網金融風險監測和預警機制，制定應急處理預案。
(二)修訂完善互聯網金融監管法律、法規體系
以立法明確互聯網金融機構的形式、性質和法律地位，對其準入條件、業務模式、風險控制和監督管理等作出明確規范。尤其需要盡快將網絡信貸、眾籌融資等新型互聯網金融模式納入監管范圍。完善個人信息保護、互聯網安全等互聯網金融配套法律體系，對促進互聯網金融發展涉及的框架性、原則性內容進行細化立法，系統構建與互聯網金融相關的配套法律制度。制定互聯網金融相關的國家標準和行業規范，為互聯網金融平臺運營商、出資方、借款方等參與者進行規范引導。
(三)加強對互聯網金融消費者的權益保護
在信息不對稱的情況下，消費者處于弱勢地位，他們的權益很容易受到互聯網金融機構的侵害。因此，需要制定相關權益保護辦法，要求互聯網機構加強信息透明度，尤其是對交易過程中的風險分配和責任承擔以及消費者個人信息保護等領域作出明確規定。此外，互聯網金融混業經營的局面已經顯現，所以更應完善跨行業、跨市場、跨區域協調保護互聯網金融消費者的制度。在維權渠道方面，可以成立互聯網金融消費者保護機構，設立賠償機制和訴訟機制。利用社交網絡，加強金融消費者教育和警示信息的擴散，從而提高互聯網金融消費者的風險意識和自我保護能力。綜上，互聯網金融早已與我們的生活密不可分，它的便捷優勢無異成為金融界炙手可熱的新興寵兒。在不久的將來，如若互聯網金融能夠在法律及行政部門的有效監管之下，兼顧了效率與安全，那勢必將會發揮它更大的優勢，為我國經濟發展添注強大的動力。
參考文獻:
［1］姚國章．趙剛．互聯網金融及其風險研究［J］．南京郵電大學學報，2015(35)．
［2］熊歡彥．劉劍橋．互聯網金融風險及風險防范研究［J］．金融視線，2014(11)．
［3］吳景麗．互聯網金融的基本模式及法律思考(上)［N］．人民法院報，2014－04－03．
［4］李真．互聯網金融:內生性風險與法律監管邏輯［J］．海南金融，2014(4)．
雖然各種媒體報道對于互聯網金融的風險描述有所夸大，但基于金融活動的公共性與負外部性，風險控制難題是否妥善解決的確是互聯網金融能否得到良性發展的關鍵。
(一)互聯網金融中投資風險的隱匿性在互聯網金融模式下，資金的供需雙方“面對面”了解的機會更少，投資風險容易被掩蓋或忽略。首先，雖然監管規則對互聯網金融產品的“風險提示”有所要求，但風險提示的形式以及完整性、充分性標準并不明確。即使投資合同中明文列舉了“風險提示”條款，如果銷售人員或其他銷售推廣措施中夸大或承諾收益，投資風險也容易被忽略。“互聯網金融”的魅力在于參與主體的平民化，但分散型的小(微)投資者受限于專業知識、個人精力及收益激勵，不了解或不關心投資風險。例如，互聯網金融產品銷售中，最具賣點的是產品收益高于普通金融產品。但類似“預期年化收益”這樣被廣泛使用的名詞究竟包括哪些內容，其收益策略通過什么方式取得，存在什么風險等等，投資者未必知悉。假如產品銷售過程中存在顯性或隱性擔保，投資者更有可能將之等同為“銀行存款”。當收益預期建立在錯誤的風險評估認識上，“高風險高收益，低風險低收益”的投資法則便處于失靈狀態。
(二)互聯網金融中社會風險的化解壓力“互聯網金融”使得金融活動的可能性邊界拓展到大量不被傳統金融形式覆蓋的人群，金融產品的“公共性”特征成幾何倍率放大。當全民參與互聯網金融時，“非理性”投資者行為會加劇市場的敏感性、脆弱性。金融市場的信息交叉感染性特征可能與非理性的集體行為迅速結合，轉化并傳導為整體性恐慌。如果沒有類似于存款準備金、證券投資擔保保險這樣的配套保障條件，互聯網金融商家標示的各種擔保責任就是不可靠的，從民商事責任的角度對投資者設定“風險自負”機制，也不足以作為風險化解的基礎。只要出現風險承擔能力不足的情形，則必然影響到社會整體秩序。多年來的司法狀況顯示，“經濟犯罪案件”一旦具備“涉眾”特征，其妥善處理已成為司法難題。
(三)互聯網金融中技術風險的客觀存在“互聯網金融”的創新性最突出地體現在利用互聯網技術提供的大數據，人們不需要面對面的、個性化的溝通與交流就能對彼此的金融信用狀態進行準確評估，減少信息不對稱性帶來的損耗與偏差。但是，這種理想狀態在目前尚未基本實現。互聯網的技術性風險幾乎是所有互聯網業務的通病。傳統商業銀行在推廣網銀等業務方式時，對網銀系統設計、操作環境監測以及外加物理的權限控制設備等投入了大量資金，對安全環境予以嚴格要求，但仍然發生過客戶賬號被盜等事件。當今以“互聯網金融”為名的支付或融資活動中，商家未必都有雄厚的資金與技術條件保障客戶資金安全，那么，就存在客戶資金被盜、交易被篡改等安全隱患。雖然商家可能會先期承諾在客戶資金被盜后履行全額賠付擔保責任，但若由此引發訴訟，我們可以預料到，客戶作為資金的實際受損方，其舉證能力處于明顯的弱勢地位。
二、互聯網金融的監管路徑
(一)宏觀金融政策與互聯網金融業態蘊含的法律風險對于互聯網金融監管應從“準入”的角度，還是從“通道”的角度予以監管，人們一直意見紛呈。對于是否可以認為我國已經具備條件放寬金融準入限制，需要進行更為全面的評估并在制度層面采取穩妥的推進措施。例如，浙江溫州綜合金融改革實施細則、上海自貿區金融創新方案等都在探索適度的舉措，但仍同時堅守金融風險防范的最低準則。對于各種無法實現“面對面”交易的金融活動，都要求獲取資金的一方主動披露資金的使用狀況。從宏觀經濟政策的角度來說，外部金融力量發展到一定規模，終將受到統一財政體系的關注。例如，即便是銀行發行的理財產品，央行尚將之納入監管范疇。《關于影子銀行業務若干問題的通知》(107號文)即將新型網絡金融公司列入銀子銀行的范疇。2014年《關于規范金融機構同業業務的通知》(127號文)規定，同業的資金存入方僅僅是具有吸收存款資格的金融機構。這意味著同業存款有可能被劃入一般性存款，不但要求征收法定存款準備金，而且要受存款利率上限限制。不可否認，我國刑事司法實踐中，金融刑事違法性的判斷依據較大程度體現為“后果歸責”。通過對集資犯罪案件的實證研究，我們可以發現，無論是早期沈太福長城機電案適用了投機倒把罪、賄賂罪罪名，還是在孫大午事件中適用了非法吸收公眾存款罪罪名，抑或浙江東陽吳英案適用集資詐騙罪罪名，我國對于集資行為適用的罪名五花八門，但刑事政策的嚴厲懲治態度沒有發生根本轉變。近幾年備受爭議的“非法吸收公眾存款罪”還曾一度被用于懲治“非法發行股票和非法經營證券業務”行動以規范無序發債等融資行為。因此，以適度的金融監管規則將各種互聯網金融活動納入監管框架，對于互聯網金融產品(平臺)的提供者而言，反倒具有避免刑事法律風險的作用。只要符合相應的監管規則，即排除了構成金融準入性罪名的要件———“非法性”，從而脫離金融準入型罪名的適用。當然，不少學者嘗試從“股權眾籌與非法集資”、“P2P與非法集資”等角度提出互聯網金融業務和刑事罪名之間的界限。但礙于現行刑事管制框架比較周密，各項司法解釋又擴張了適用條件，可以說“互聯網金融”幾乎行走在觸及刑事犯罪的高壓線邊緣。雖然監管部門也三令五申，互聯網金融的底線在于“非法吸收公眾存款”和“非法集資”，只是一直沒有能夠明確具體的標準。“非法性”是否通過“準入”管理來界定，決定著互聯網金融監管的功能如何定位。從金融制度演進的角度，各種創新當然可以采用試錯機制。但這種試錯的不利后果如果由個體以刑事責任的方式承擔，不但個體命運令人唏噓，也會反向沖擊金融領域刑事責任機制本身的正當性。
(二)互聯網金融的監管策略互聯網金融名下的各項產品或業務，有的屬于直接融資類型，有的屬于間接融資類型，不同的融資類型需要不同的監管策略，要避免混業經營與分業監管的錯配。鑒于當前分業監管模式的弊端，許多觀點認為，應實現統一的金融監管機制。但是，相比于互聯網金融的迅猛發展，統一監管是個相對長期的目標。而且，即使實現了統一監管，各種因人事冗雜產生的行政成本依然會折損監管效率。相較于將互聯網金融中的無序狀態歸因于金融監管機構的分合，還不如在當前的監管框架下完善金融監管協調機制。譬如，爭取早日建立數據共享的金融信息平臺。此外，可以要求各種互聯網金融業態歸類于一定的監管部門。這種歸類，可以嘗試采用注冊登記的方式:由互聯網產品(或平臺)的提供者主動將自己納入現有監管體系。當經營過程中發生違規糾紛追究或違法責任追究時，以經營者是否按照相應業態的監管要求履行了信息披露義務或風險提示作為責任減免的依據。
三、互聯網金融法律監管的框架
(一)以信用為核心完善互聯網金融法律體系數次全球金融危機的原因分析幾乎都顯示，信用缺失是產生各種金融欺詐、造成金融市場失范與崩塌的主要原因。而在互聯網金融條件下，因為互聯網技術帶來交易的無邊界性與虛擬性，適用傳統監管手段的難度更大。我國互聯網金融在發展初期的運行已經暴露出諸多問題，例如:交易缺少認證、客戶備付金及其孳息的所有權歸屬不明、沉淀資金存在欺詐風險等，因此信用體系是互聯網金融風險控制的核心。
1．完善互聯網金融征信體系的數據監測與分析金融是一種信用經濟。信用評估越完善，金融活動的風險指數越低。互聯網金融的優勢在于通過人們在社會生活中留下的數據痕跡利用信息流整合功能創造天然的信用評估平臺。相比較于傳統的信用識別標志，通過數據所體現的信用信息天然具有時效性與客觀性。但由此可知，互聯網金融的信用風險識別體系要依賴數據的多樣性與充分性。例如，英國的無中介的眾融平臺，投資者通過金融產品提供者在社交平臺上的聲譽作為信用評價依據。通過網絡社交平臺的聲譽評價形成有彈性的互動機制，從而保障互聯網金融活動的良性運行。但是，我們知道，數據的占有與使用制度并不天然完善。雖然阿里巴巴、騰訊和百度等互聯網龍頭企業通過多年的積累與用戶平臺，具有數據優勢進行評級與風險控制，但這種數據并未實現共享。無論是隱私保護還是商業秘密所體現的經濟利益，一些從事互聯網金融活動的企業(尤其是小企業)既缺乏原始的信息和信用數據積累，也沒有建立專業的風險管理機制。與此同時，互聯網只是提供數據信息，信息的識別與分析仍須由人完成。在缺少約束機制的情況下，所謂的依據數據得出的結論是否真實，有賴數據使用者的能力與人品。如果缺少監督審查機制，無疑存在偽造或者篡改數據的可能性。數據的不真實將對金融信用體系造成毀滅性的打擊。2002美國安然事件以及2008年金融危機中，從事信用評級、財務評估的會計師事務所、律師事務所等中介機構的違法行為加劇了信用危機。因此，互聯網金融監管的前提是要完善互聯網金融征信體系的數據監測與分析。對于數據收集、開放、提供的管理與規范將成為互聯網金融后續健康發展的制度基礎。
2．建立對應的強制信息披露制度如前所述，針對互聯網金融活動中不同的融資方式，要建立相對應的風險控制機制。在傳統的金融活動中，直接融資的基礎風險是透明度，主要表現于信息披露是否真實、及時、完整;在間接融資中，傳統的信用風險評估的主要標的除信用記錄外，更多地側重于土地、房屋等物質資產和公司信譽狀況等指標，緩釋信用風險的機制多數是抵押、質押和擔保。人們之所以擔憂各種資金融通活動會陷入龐克騙局式的集資風險，主要是由于人們投入資金后無處了解資金的用途或去向。互聯網金融狀態下強制性的信息披露制度有利于保障投資者權益。強制信息披露制度的內容，要考慮從金融風險防范的角度明確規定有關資金投向和產品標的的信息必須向用戶披露;還要考慮從互聯網技術的角度實現信息的透明。例如，由于互聯網支付平臺用戶可以通過簡單地設置身份證號和登錄密碼進行資金流轉，資金往來的透明度被掩蓋，交易的匿名化可能會為“洗錢”提供便利，那么就需要考慮是否實行實名制。
3．加快互聯網金融技術標準制定技術對于互聯網金融的健康發展具有戰略意義。對于互聯網金融運營過程中的技術環節，如支付、客戶識別、身份驗證等，應制定統一的最低標準。這種最低標準理應作為從事互聯網金融業務的準入要件。通過制定互聯網金融信息安全標準規范，對互聯網金融平臺的網絡安全、應用安全、主機安全、數據安全、運維安全、業務連續性等進行規范，指導其安全建設和安全運營管理，提高互聯網金融業務平臺信息安全整體防范能力。
(二)以金融消費者權益保護為基點確立互聯網金融民事責任體系與互聯網金融相關的民商事糾紛案件今后將明顯增多。金融消費者是支撐互聯網金融發展的最活躍要素。從我國“余額寶”等互聯網金融產品的演變進程可以知道，如果沒有普通民眾的參與，不可能形成當今的變革潮流。互聯網金融通過降低門檻便利了大量小額投資者參與金融活動。但另一方面，互聯網的虛擬性和金融行業的復雜性、專業性，使得多數普通投資者常常在對風險和相關投資策略缺乏必要充分了解的情形下作出投資決策。與此同時，互聯網交易的“非面對面”交易背景下，業務處理機制呈現“后臺化”、“隱性化”的特征，專業金融機構及互聯網企業在業務和技術方面相對普通客戶具有充分的不對等優勢。相對于產品或服務的提供者，金融消費者在信息、技術、資金方面的弱勢地位更加突出。因此，我們要從金融消費者權益保護的角度確立互聯網金融民事責任體系。由于金融消費者處于弱勢地位，確立向之傾斜的證明規則與賠償依據有利于保障其權益、促使產品提供者加強風險防范與合規審核。一是對互聯網金融業務的信息披露和風險揭示進行強制性要求，對因風險揭示、信息披露方面的違規操作造成的損失，投資者有權追償。二是由于證據收集的難度，在糾紛中由金融產品、金融服務提供者承擔履行相關義務的證明責任。如果金融產品、金融服務提供者怠于履行產品風險提示義務，侵害金融消費者的知情權，致使金融消費者基于錯誤認識購買該金融產品并產生損失的，金融消費者可要求賠償。由金融產品、金融服務提供者對其履行了風險提示義務承擔舉證責任，已經在相關金融糾紛案件中得到金融裁判理念的認同。三是暢通投資者的投訴渠道，如設立受理投訴的專業委員會、設置投訴咨詢熱線和網絡平臺等。2008年國際金融危機后，世界主要國家金融監管模式的創新之舉，可以作為互聯網監管模式的參照。其基本的監管職責是區分宏觀、微觀層面:由中央銀行負責宏觀審慎監管職責，由地方、具體的監管機構負責微觀審慎監管，另新設各種金融消費者權益保護部門。這種宏觀與微觀結合的監管體制也得到許多國家認同。例如，澳大利亞、加拿大早在2000年就成立了金融消費者權益保護所。目前，我國已設立了中國人民銀行金融消費權益保護局、中國銀監會銀行業消費者權益保護局、中國證監會投資者保護局、中國保監會保險消費者權益保護局，但對于金融消費者權益保護的實現機制，仍需予以完善。
(三)從反欺詐的角度防范和懲治互聯網金融犯罪互聯網金融的監管目標包括兩方面:一方面是避免系統性風險的積累與爆發;另一方面，則是避免他人以盜竊、欺詐等方式造成投資者合法利益受損。在互聯網金融條件下，可能發生盜竊形式的犯罪。我們需要健全虛擬財產的刑事保護體系。傳統觀點認為，“盜竊罪”等傳統財產犯罪罪名的對象不包括虛擬財產，其理由在于:在《刑法修正案(八)》之前，盜竊罪的司法適用以財物的數額作為定罪量刑的依據。虛擬財產不具有財產的經濟屬性，不具有普遍的交換價值。但是，在互聯網金融條件下，虛擬財產的存在將越來越具有普遍性，虛擬財產的法律保護體系應該隨之健全。以虛擬財產為內容的法律關系，不但可能涉及民事賠償問題，也會涉及刑事責任的邊界。我們可能通過將刑法的防線提前實現保護，例如:新設罪名或者司法解釋、降低實行行為的標準、降低既遂認定的標準、放寬共同犯罪的成立標準等。
2015年以來，我國金融風險急劇增加。股票市場“人造泡沫”崩盤、匯市動蕩、以泛亞交易所和e租寶為代表的影子銀行風險爆發、銀行壞帳激增，引起中央高度警覺。
互聯網與金融的融合深度與日俱增，將對金融產品、業務和服務產生深遠的影響。然而隨著互聯網金融的迅猛發展，對其隨之產生的巨大風險和監管的認識和實踐卻大大滯后。因而目前顯露出來的金融風險，使得業界開始著重關注，對互聯網金融監管的進一步完善要求緊迫。
二、互聯網金融特征及其對監管帶來的挑戰
1.互聯網金融的特征
（1）打破傳統金融的時空限制，降低交易成本。在具備網絡通信條件和終端的基礎上，用戶可以隨時隨地進行金融交易，金融的互聯網化優化了金融服務的方式，大大提高了金融服務的效率。
（2）改變了單向資金流動和單向服務，注重用戶體驗。網絡金融可以實現資金供求雙方“一對多”、“多對一”和“多對多”的流通方式，提高資金配置效率。互聯網具有動態、互動的特點，一方面互聯網金融運營主體可以根據客戶需求提供更加個性化的服務，另一方面客戶可以通過與金融運營主體的交互式溝通選擇適合自身的金融服務。
（3）互聯網金融推動了金融業的一體化，向混業經營變革，投資者更青睞于多元化的金融服務。目前對互聯網金融的監管體系尚未完善，而在運營主體眾多的情況下，投資者由于信息不對稱容易產生從眾心理。所以，互聯網金融隱藏的風險會通過網絡平臺被放大，較傳統金融有更大的負外部性，一旦風險暴露，將對我國的金融系統產生極大危害。
2.互聯網金融對傳統金融監管的沖擊
（1）互聯網金融監管立法滯后
由于互聯網金融的創新層出不窮，原本針對傳統商業銀行制定的傳統監管制度缺位十分突出。目前有關規范互聯網金融的規定主要有《關于提示互聯網保險業務風險的公告》、《關于人人貸有關風險的通知》、《對淘寶上部分公司涉嫌擅自發行股票行為的通知》等。但以上文件對互聯網金融的針對性較差，難以適應不斷發展創新的互聯網金融。人民銀行頒布的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》規定P2P的監管主體是銀監會，但具體措施并未出臺。
（2）我國貨幣政策有效性受到沖擊
首先，互聯網融資平臺的繁榮使得商業銀行脫媒現象日益嚴重，投融資主體行為游離于傳統監管之外，央行想通過商業銀行進而影響金融市場及公眾的目的漸漸難以達成，貨幣政策失效。例如包括比特幣在內的部分新興互聯網金融業務處于監管套利發展階段，通過創造具有較高流動性和現金替代性的電子貨幣，有類似商業銀行的貨幣創造能力，從而有可能改變傳統金融市場的運行及傳導機制（馬文良，2014）。另外，在商業銀行非中介化趨勢日益明顯的現狀下，商業銀行資金外流嚴重，經營重點轉向表外業務。而表外業務復雜性、隱蔽性的特點，使得央行對商業銀行的風險監管難度增大，加大貨幣政策實施的難度。
（3）虛擬信用平臺的金融風險難以控制
①金融風險的類型多樣化。互聯網金融的風險包括來自網絡技術安全和技術選擇的技術風險以及網絡金融業務自身存在的業務風險。（董微微，2015）軟件系統以及電腦程序是控制互聯網金融業務風險的主要依托，一旦受到病毒或者網絡黑客的襲擊便存在巨大的安全隱患。可以說網絡技術安全風險是一種影響范圍最廣的系統性風險。業務風險則包括流動性風險、信用風險、法律風險以及支付與清算風險等。由于充分的開放性和不設防，互聯網金融中的業務風險被放大了。
②網絡金融風險的不確定性程度高。由于網絡金融具有的公共品的外部性特征較傳統金融更高，雖然一方面能夠降低網絡金融的邊際成本，但另一方面密切了各個金融主體之間的聯系。一旦主體之一發生風險將會牽連眾多主體，引起更加廣泛的金融風險，增加了識別與預警的難度。
③網絡風險復雜性提高。互聯網金融的虛擬化突破了交易的時空限制，從而使得識別參與者的真實信息愈加困難。快捷化便利了資金的流動轉移，但易引發金融機構的流動性風險。虛擬化和快捷化使得互聯網金融的多重風險交織在一起增加了其復雜程度和監管難度。
（4）互聯網金融市場秩序混亂
投融資主體的擴充在活躍市場的同時降低了市場穩定性。由于對于市場準入和退出機制缺少針對性政策，互聯網金融市場魚龍混雜。另外，在互聯網金融市場運行過程中相關機構出現惡性競爭，且目前缺少有針對性的相關法律文件。
三、我國互聯網金融監管體系的構建
1.明確監管主體責任分配，防止監管缺失
央行具有維護金融秩序，防范化解金融風險的責任，因此央行可以擔起互聯網系統性風險監管的責任。針對互聯網金融市場的特點，由央行協調銀監會、證監會和保監會統一監管。同時可以借鑒美國雙線多頭的模式，在地方以地方政府、央行分支機構和司法、財政等機構為主實施地方監管。對于存在爭議的互聯網機構或者業務，分配給專門的核心機構監管，防止踢皮球現象的發生。最后，在行業自律監管層面，可以借鑒日本、英國的經驗，建立互聯網金融行業協會（陳林，2013）。由政府或核心企業牽頭組建互聯網金融行業協會，積極發揮行業組織在實現互聯網金融市場多元利益主體合作博弈中的作用（李瑞雪，2015）。
2.金融監管體制改革應以有利于強化宏觀審慎政策框架為核心目標
分業監管體制問題暴露明顯，但是簡單的混業監管難以有效防范系統性風險，強化宏觀審慎性的政策框架才是解決問題的關鍵。宏觀審慎性政策旨在減緩在金融體系中由于跨市場的風險傳播以及順周期波動對于國家金融穩定和宏觀經濟形勢帶來的沖擊。具體的政策主要包括兩類：
第一類，在空間問題上，通過識別與提高系統重要性機構（SIFI）的核心資本要求、流動性要求，限制金融機構規模與業務的過度擴張以及降低風險敞口和杠桿率等措施，防范金融風險的空間傳播。
第二類，在時間問題上，通過對于金融機構的資本水平以及杠桿率提出實現動態逆周期的要求，平滑金融系統的順周期波動。
綜上，將審慎管理職責賦予央行能夠發揮央行的主導作用，但是監管機構和貨幣當局都能夠影響金融機構的資本和杠桿，從而增加了相互協調的成本。最有方式就是強化央行的審慎監管職能。
3.規范網絡金融運作、完善互聯網信息披露、保護金融消費者利益
1.1信用風險日益加大
在我國，各種模式的眾籌融資及P2P網貸平臺均存在很大信用風險。就眾籌融資來說，其信用風險主要存在于兩大方面。第一，項目發起人的信用風險。由于眾籌融資準入門檻較低，任何個人或企業均能在眾籌平臺上項目，這就存在發起人用虛假身份發起項目的風險，在項目募集成功后，平臺會一次性將所籌資金打入項目發起人的賬戶中，此后將不負責對后續事宜的監督，容易造成發起人挪用資金用于約定計劃以外的高風險項目，提高了投資人利益受損的風險。第二，眾籌平臺自身的信用風險。眾籌平臺的信用風險主要在于資金的托管上。在項目募集期間，投資者將資金劃撥到眾籌平臺的賬戶，募集結束后再將資金劃轉到募集成功的項目上，在這個過程中眾籌平臺充當了支付中介的角色，然而按照我國《非金融機構支付服務管理辦法》的規定，眾籌平臺并不符合充當支付中介角色的資格。并且，眾籌平臺沒有設立第三方托管賬戶，一旦出現惡意吸收資金，將會使投資者蒙受巨大的損失。就P2P平臺來說，其信用風險主要存在于兩個方面：第一，根據我國《合同法》《貸款通則》及相關法律解釋，P2P網貸平臺充當的是“居間人”的作用，即：平臺只能充當信息中介，不能介入交易、吸收資金，從事融資性擔保或債權轉讓等活動。然而在實踐中，部分P2P平臺已經介入了交易，跨越信息平臺的定位，成為了信用平臺。資金的產生和運轉都由P2P平臺控制，容易產生非法集資和卷款“跑路”的風險。第二，P2P網貸平臺上的許多借款人是無法向銀行取得貸款的次級客戶，本身就具有較低的信用等級，其償付能力較差，容易產生無法按期歸還貸款本金及利息的風險。
1.2流動性風險不容忽視
互聯網理財門戶以余額寶為例，目前余額寶的七日年化利率在4%-5%之間徘徊，一旦利率下降或銀行提高自有理財產品的收益率及購買起點金額，那么原投資于互聯網理財平臺的資金將大量流回銀行，由此引發的集中贖回可能會引起流動性風險。另外，遇節假日大量采購商品將產生扎堆贖回資金的現象發生，當平臺的備付金賬戶或自有資金不夠墊付時，也會產生流動性風險。就P2P網貸平臺來說，一些平臺為了爭奪客戶資源，許諾超過正常收益水平的利率，降低平臺的收益，只能依靠業務量的增長維持平臺的運轉，一旦由業務量增長帶來的收益不能彌補其經營成本，就會產生資金鏈斷裂。另外，有的P2P為了宣傳平臺，造成“繁榮”的假象，常會造超高回報率、超短期限產品———秒標。大量使用會使貸款標的產生異常，或造成到期無法償還貸款本金及利息的后果，這些都會加劇流動性風險。雖然一些平臺自身從事融資性擔保或與擔保公司合作為出借人提供貸款擔保，但是高擔保杠桿率在業界已成為常態，不少平臺遠超10倍法定杠桿率，最高的擔保杠桿率甚至到達50倍以上，只要一筆借款發生風險，就有可能導致擔保公司血本無回。
2我國互聯網金融風險凸顯的內在原因
2.1互聯網征信不到位
P2P網貸及眾籌業務在運行過程中都需要對被投資人或企業進行征信調查，在不能直接接入中國人民銀行征信系統的情況下，我國互聯網征信正處在一個尚不明晰的狀態下。相較傳統征信，互聯網征信在數據獲取渠道及征信使用領域上與之有很多不同之處，互聯網征信獲取的是被調查人在線上的交易記錄、社交信息及其他網絡服務信息，更能反映被調查人的心理、性格等本質特征，因此在使用領域上也更加寬泛。但目前我國互聯網征信還處于起步階段，雖然有初具規模的互聯網征信平臺，如上海資信有限公司開發的NFCS系統，但規模大的P2P網貸平臺擔心自身數據流失而不愿接入，規模小的P2P網貸平臺又被設置了接入限額，需要“排隊”，并不容易接入。一些P2P平臺開始尋求自身成立征信公司，然而沒有適當的信息標準，制約了P2P平臺間的接換，降低了行業整體的征信效率。另外，隨著互聯網征信的發展，其合法合規性風險開始凸現，一些電商平臺或社交網絡在用戶不知情的情況下采集其交易信息或社交信息，或一些網站采集信息主體敏感信息以及法律、行政法規規定禁止采集的其他個人信息，又如信息提供者將有不良記錄的用戶提供給互聯網金融平臺而沒有告知用戶。這些常見的現象都違反了《征信業管理條例》中的征信業務規則。
2.2網絡安全問題亟待解決
由網絡安全風險引起互聯網征信、P2P平臺及第三方支付造成客戶損失的現象屢屢發生。目前我國互聯網金融網絡安全主要存在三個方面的問題：第一，信息安全風險突出。利用互聯網進行采集、傳輸、并提供服務的互聯網征信及網貸等平臺聚集大量被征信人、借款人、貸款人等詳盡個人信息，一旦受到黑客非法訪問、篡改和泄露，就會侵犯被征信人及借貸雙方的隱私和權益，并可能使互聯網征信平臺及P2P網貸等平臺遭受破壞性損失。第二，支付技術風險凸顯。以第三方支付為例，其要求客戶開通快捷支付，只需輸入簡短的交易密碼就可以完成支付，指令單一，無磁卡、無密令，繞開了銀行支付網絡。這種弱認證的方式導致客戶資金被盜的案件屢次發生。第三，不法分子洗錢、套現風險。第三方支付、P2P網貸平臺、眾籌平臺有較低的客戶準入門檻，目前雖然一些平臺開通實名認證方式，但也只是核對身份證號碼的真假，其背后的信息很難驗證，一些不法份子利用互聯網金融平臺賬戶之間的來回交易進行洗錢、套現，并提高了監管難度。
3我國互聯網金融監管建議
3.1建立互聯網征信行業標準及共享機制
當前個人和企業網絡信息采集標準、信用報告格式規范、征信服務標準等缺乏，制約了互聯網征信機構利用信息技術提高信息采集、加工和應用的效率。同時，缺少相應的接換標準來打通傳統金融和互聯網金融、線上和線下之間的信息壁壘。管理部門可以參考有代表性的互聯網征信企業的運營現狀，根據我國互聯網征信的實際情況，制定科學、有效、適用性強的互聯網征信信息標準，并明確互聯網征信信息的采集范圍、采集方式及使用方向。風險信息共享是P2P行業一直致力倡導的，其必要性在于搭建統一的信用平臺，讓業內能夠做到黑名單共享等，完善與P2P相關的征信體系，讓P2P企業在提供借款時有更多可以參考的風險指標，提高借款效率與風控水平。目前，由于信用基礎數據庫是在一個專網運行，在技術上需要考慮通過一些第三方或者自律組織來進行轉接，以實現P2P機構接入，探索將以阿里巴巴為代表的電商平臺數據系統、以宜信、陸金所為代表的P2P網貸平臺客戶信用系統、以網絡金融信息共享系統（NFCS）、小額信貸行業信用信息共享服務平臺（MSP）為代表的同業信息數據庫等互聯網金融企業征信數據接入人民銀行征信系統，實現國家金融基礎數據庫信息在更大范圍內的共享利用。
3.2完善信息披露制度
我國監管部門應當著力推進互聯網金融行業的信息披露制度。互聯網金融的本質就是透明、真實、快速的技術體系，必須毫無保留的披露信息，不能因為過分強調對隱私權的保護等理由拒絕披露。尤其對于P2P網貸平臺和眾籌融資來說，不僅要披露平臺的信息，還要披露投資人所投資金的去向及借款人的情況。所需披露的平臺信息主要包括：平臺的股東、注冊資本、運營模式、風控系統、定期財務數據等經營信息；所需披露的借款信息主要包括：借款金額、用途、資金所投項目運行情況、借款利率、借款期限、壞賬率等信息。所需披露的借款人信息主要包括：借款人的信用情況、工作及收入等信息。完善互聯網金融業的信息披露，可以使投資人更加清楚、明確的了解所投資金的情況，運行良好的項目可以吸引更多的投資人與資金；風險較大的項目通過信息的披露可以使投資人作出合理決策，避免進一步的損失。
3.3加強市場準入及退出監管
設置準入門檻，使得具有一定資質的互聯網金融機構才能從事互聯網金融業務。如：對注冊資本的最低限額作出規定；要求平臺股東或管理者具有一定的金融專業知識及從業經驗、無不良記錄；要求平臺具備固定的經營場所、風險控制系統、信息技術基礎設施等。同時還要設定交易限額以降低系統性風險；要求平臺具有一定的資本充足率以減少流動性風險。監管機構在設置準入門檻時一定要把握好度，過高的準入門檻會限制參與主體的準入，扼殺互聯網金融市場參與主體的積極性，不利于互聯網金融行業的發展。完善市場推出機制，市場退出中要保護放貸人利益。首先，清算組織應當提前發出公告，提醒借貸雙方平臺存在風險，并給予借款人一定的償還貸款的時間，對于一定日期后，貸款人還未收回的貸款，網站應先行墊付；其次，由于P2P網絡貸款平臺存在沉淀資金，而沉淀資金的利息歸屬又不明確，可以建立貸款人風險基金，在網站退出市場時，利用此風險基金，保護貸款人的利益，補償其損失。
3.4引入監管人才及投資者保護制度
重視引入監管人才，尤其是掌握信息技術和金融專業知識的復合型人才，才能逐漸擴充優質監管隊伍，同時還要對已有監管人員進行網絡通信、計算機技術及金融監管方面的技能培訓，提高其專業能力。互聯網金融的長尾現象使得對互聯網金融參與者的保護成為監管的核心內容，互聯網金融投資者普遍缺乏金融專業知識及風險意識，監管部門應加強投資主體權益的保護，引入綜合性投資者保護制度，及時受理投訴。監管部門還應要求從事互聯網金融業務的平臺對投資者進行充分的風險提示及風險測評，向客戶推薦符合其測評等級的金融產品或投資策略。同時，重視對投資者的風險教育，培養其契約精神及風險意識，糾正長期以來部分民眾形成的“剛性兌付”的觀念，使其具有風險自負的投資理念，防止盲目投資。
3.5建立互聯網金融監管自律組織
采用以上監管建議，能夠解決制度準則問題，要保障互聯網正常運行，須參考國外各類互聯網金融的行業自律監管組織管理，2011年，英國三大P2P平臺就建立了全球第一家小額貸款行業協會，2012年，12家英國眾籌公司也成立了眾籌協會，并推出相關行為準則，通過設定融資平臺最低資本額、IT信息安全管理、信用評級、反洗錢和反欺詐措施等，保護出資人權利，促進市場良性發展。我國也應積極發展各類互聯網金融的行業自律監管組織，管理部門盡快推動國內成立第三方支付協會、P2P網貸協會等行業監管自律組織，通過自律協同監管，構建多層次的互聯網金融監管體系。
4結論
關鍵詞：互聯網；金融；風險管理
21世紀后，信息時期人類社會成長的戰略性根本設施慢慢變成了互聯網以及移動通信新技術，人類社會的運轉方法與消費者活動也因此發生了改變，這個變化也促進全部社會經濟的蓬勃發展與深入改革。傳統金融的經營方法因為金融與互聯網之間的交融出現了變化，并且讓其成長為一類從未有過的金融業態。經過探析互聯網金融風險控制，來實現增強互聯網金融風險的控制實力的目標，健全互聯網監控、管理政策，推動互聯網金融產業不斷茁壯成長。
一、互聯網金融風險類型識別
即使互聯網技術在不斷地發展，但是在互聯網金融體系方面，它的核心內容還是固定的，依舊是便于對資源的合理利用，以及為一些實體的社會經濟服務。從宏觀上來看，互聯網金融的風險管理與傳統意義上的金融管理沒有什么區別，并且有極大的相似性。互聯網金融存在的風險主要有法律法規的風險，信用等級的風險，市場營銷的風險以及資金的流動性等風險。但是隨著互聯網技術的不斷深入發展，如今互聯網的精神是開放的平等與自由的，這些都是金融創新的特點，在一定程度上決定了互聯網金融所存在的特定的風險。
二、與傳統金融相同的風險成因
（一）金融脆弱性
金融行業的顯著特點就是高負債經營，在整個周期內，都可以稱得上是高風險的，由于這種高風險的特征的存在，所以整個體系在某種程度上來說是脆弱的，而正是這種致命的缺點，所以導致金融體系會出現一定的風險。
（二）金融順周期性
對于金融體系來說，與實體經濟之間的聯系是必然存在的，而且二者相互作用，這對于國家的經濟發展來說，提高了國家經濟的發展水平，促進了我國經濟的繁榮，同時也體現了經濟發展與蕭條的規律，具有一定的周期性，另一方面，可能會使得經濟的波動性增強，這樣必然會導致金融體系變得混亂，嚴重的會出現一些不可逆轉的金融危機。
（三）金融市場中的信息不對稱
根據經濟學的知識我們可以知道，在實體的市場經濟的發展過程中，信息會出現不對稱的情況，在互聯網金融體系中同樣會存在這樣的問題，這種問題的出現會使得商品價格變化不合理，導致市場難以去調節。在經濟學知識，委托和的情況是不一樣的，其中人更具有優勢，所以在金融體系中，體現了信息的不對稱性。
三、互聯網金融特有的風險成因
（一）信息技術的過度滲透
隨著我國互聯網技術的大力發展，以及各大移動終端深入推廣，我國互聯網金融也得到了迅速的發展。然而，在大力發展的同時，也出現了許多弊端，由于過度的滲透，使得互聯網金融風險越來越大。金融體系的表現形式一般都是以貨幣基礎，而互聯網金融區別于傳統的金融體系，它的特征是以數字化的信息來代替傳統的特征，因而可以實現交換速度快，影響的范圍廣等特點。但是從另一方面來看，如果過度的使用數字化的信息，容易與金融的本質脫節，如果這時候一旦出現危機，比如系統出現問題，那么帶來的可能是無法估量的風險。
（二）投資者非理性行為
首先，參與互聯網金融的投資者大部分都是普通群眾，他們大部分人都是風險意識薄弱的，并且他們不知道如何去管理風險，而且他們的投資觀念不全面，對于互聯網金融工作中需要了解的內容少之又少，由于時間和學習能力的限制，導致許多投資者對互聯網金融交易的認知程度很淺，如果僅僅抱著投機的心理，只會出現“羊群效應”。其次，互聯網的投資思維讓很多投資者容易迷失方向，以至于失去應有的判斷能力，導致風險控制意識淡薄，如今，互聯網金融相關的法律法規還沒有完全建立，許多投資者更容易被網上的誘惑所吸引，到最后可能都不知道如何去維權。
（三）專業能力缺失
我國傳統金融機構發展了很多年，在政府的宏觀調控下，可以進入的要求比較高，加上它的業務都很正規，對人們來說，具有較高的專業素養和知識水平。與之相比較的是互聯網金融體系，互聯網金融的目前還處于新興階段，它的根基還不是太牢固，加上它的門檻很低，經驗不足，我國的互聯網技術與其他國家還是有一定的差距的，所以使得我國互聯網金融體系良莠不齊，發展的水平各不一樣。
（四）行業自律嚴重失衡
根據目前的狀況，互聯網金融在不斷地前進，在法律層面上有了相應的規定，但還是出現一系列失衡的現象，由于它的信用指數不夠高等。這幾年，有很多互聯網金融機構倒閉的，以及卷錢逃跑的這樣的案例，很大程度上和行業的自律失衡以及國家法律法規不完善有關。
四、互聯網金融風險防范
（一）建立層次分明的法律法規系統
通過這個措施，達到在風險控制經過中有法律依據的目的。首先，基于當下的法律法規，搭建完善的有關規章與開展詳細準則等內容，完善當前的法律，對當前監管中出現的有關互聯網金融這類金融模式的不足進行改善。其次，規范互聯網金融部門的有關情況，例如運營資格、運營模式、預防風險等，在法律法規中，要對數據保密、利用與開放等細則進行重申。最后，以當下早已公布的法律法規為依據，開展實時、有用的修改，調節、整理部分比較過時的法律法規。必需足夠聯系上述環節，完成全面的、多層次的互聯網金融法律法規系統建設，推動產業茁壯成長。
（二）健全互聯網金融產業信息披露制度
這個措施能夠增加信息的透明度。當下，在信息披露這一塊，有關互聯網金融部門開展地并不充分，這其中就有銀行、證券等傳統金融機構，這部分機構也需要對信息披露進行強化與改良。不充分的信息披露導致消費者不可以及時的獲得精確的信息，接著導致他們制定出失誤、不恰當決策，也許會因為信息不充分、不對稱導致判斷錯誤，最終造成經濟損失。所以，應當強化監管互聯網金融產業信息披露，詳細地披露互聯網金融機構的資金運轉情況，增加公開信息的透明度、可信性。
（三）強化互聯網金融機構之間的監督
互聯網金融機構彼此之間的監督應當被其強化，提升其自我約束力。行業內，有關自律集體逐步形成與成長的情況下，也漸漸形成了行業準則與規范，所以，能夠引入恰當的監督控制機制，并且在征信系統中歸納近期該行業內的違規活動，實行備案制度，能夠依靠媒體曝光一些長期存在違反要求與準則的機構，使這部分機構的信用水平降低，最終規范機構業務成長與增強行業內自律性。
五、結語
互聯網企業應當施行主動探索防范互聯網金融風險的措施，監管部門也應當以互聯網的風險特點為依據建立相匹配的監管手段。監管部門在對互聯網金融企業綜合風險控制、系統建設進行強化時，也應當對監管和風險特點之間的聯系進行有效的衡量，建立在互聯網金融企業運營符合規定的基礎上，減少監管力度，支持并對金融更新給予獎勵，讓互聯網金融能夠提供極大程度上的服務給社會。
參考文獻
［1］閆慶民,楊爽.互聯網+銀行變革與監管［M］.北京:中信出版社.2015
［2］許榮,劉洋,文武健,徐昭.互聯網金融的潛在風險研究［J］.金融監管研究,2014（3）.
［3］張健華.我國互聯網金融監管問題研究［J］.浙江金融,2014（5）.
［4］莊崚.網絡金融風險:我國的監管狀況及完善對策［J］.金融教學與研究,2013（1）．
互聯網金融這個詞是名副其實的中國制造，它在中國的火爆有以下幾方面的原因：
第一，基本因素。隨著人口的快速增長和互聯網的迅猛發展，產生了一批數量龐大、有諸多需求的網民，人口政策導致了上網的主力軍――八零后群體中有很大一部分是獨生子女，從而催生了“宅男”、“宅女”的出現。據調查，國內某大型基金公司花了13 年獲得了1300萬位客戶；而在過去短短五個月的時間內，阿里巴巴與天弘基金合作的余額寶規模超過了一千億，基金用戶數達到1200 萬，互聯網對傳統金融的沖擊可見一斑。
第二，機制因素。傳統的銀行做信用評估，其依據是用戶的還款能力和還款意愿，收入是重要的標準；而互聯網企業對于信用的評價，是基于用戶的交易行為和交易記錄，兩者在誠信機制設計上的基本原則是不同的，用過第三方支付用戶很明顯就能感覺到它比傳統銀行的網銀要更加便捷，在這一點上，互聯網以客戶為中心的特點優于傳統金融。
第三，制度因素。中國的互聯網金融之所以那么火，與中國的金融體系供給不足有密切關系。以前只有一些有牌照的大型金融機構才能承擔金融業務，而現在很多電商，甚至個人也可以參與金融服務，這種金融創新填補了傳統金融體系的短板和空白，在這個過程中，很多小微企業，通過小額信貸獲得了資金支持，更好地發展自己，這也加劇了互聯網金融在中國的火爆。
第四，人文因素。年輕人普遍喜歡嘗試新鮮事物，不愿落伍，同時又有著很強的從眾心理和攀比心理，在互聯網金融大潮的裹挾之下，很少有人幸免，加之互聯網上貼心、個性化的服務，一聲親熱的“親”虜獲了無數人的心，而互聯網本身所具有的草根精神和企業家精神，與傳統金融機構的某些特質形成強烈對比，受到人們的青睞。
新金融監管的試驗田
不同人對于互聯網金融有不同的認識，被較多人接受的定義是：借助于互聯網技術、移動互聯網技術實現資金融通、支付和金融信息中介等金融服務的新興金融模式。
央行研究局原局長謝平在去年第一次提出系統化地發展互聯網金融，強調了互聯網技術和互聯網精神的重要性，互聯網技術是指用移動互聯網去做一些傳統的金融業務，互聯網精神是指信息交換和平等分享，這其中蘊含著對于傳統金融的突破，傳統的金融體系都是以金融機構為中心，而在互聯網精神的指引下，互聯網金融實現了個人對個人的交易從而讓更多的人參與到金融業務中來。同時強調互聯網金融“去中介化”的精神，強調市場會連續出清，并且影響市場出清的是相對價格而非絕對價格，因此，中介機構和充當交易媒介的貨幣是不重要的。
談到互聯網金融，不得不提的是監管。中國的第三方支付行業起步于2000年左右，但真正出臺監管辦法是在2011年，經歷了11 個年頭，可以看出政府也在觀察行業的運營模式和風險點，在觀察這種新的機制能否為老百姓服務。面對金融創新，我們可以借鑒國際經驗：分層、分步驟監管。
分層監管的第一個層面是基于既有法律的監管；第二個層面是行業自律和司法監管；第三個層面是地方性監管，如到公安局、金融辦做備案；第四個層面是一行三會的監管。
新金融需要新的金融監管方式，應當把互聯網金融監管建成新金融監管的試驗田。
互聯網金融的意義在“普惠”
1997 年和2008 年的經濟危機，讓中國金融市場進入寒冬，讓人意想不到的是，金融市場中的小額信貸受宏觀經濟的影響甚微，借給小微企業或者個人的小筆資金償還起來并沒有那么難。小額信貸的還款特點就是分期還款，借款人的情況及時地被貸款人知曉，風險可控，資產優質。如果我們能很好地控制成本、控制風險，其實這里蘊含著更大的商機，試想一下，如果我們要將風險控制在1% 之內，那么我們的審核標準會十分嚴苛，但如果我們把風險率控制在2%-3% 之間， 我們就可以服務到更多的人。抓住金字塔底層的機會，金字塔底層市場不僅是企業社會責任范圍，而是企業核心業務范圍。
聯合國在宣傳2005 小額信貸年時率先廣泛運用了“普惠金融”（InclusiveFi nance）的概念。其基本含義是：能有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務的金融體系。由于大企業和富人已經擁有了金融服務的機會，建立普惠金融體系的主要任務就是為傳統金融機構服務不到的低端客戶甚至是貧困人口提供機會。
中國人民銀行原副行長吳曉玲女士說：“讓每一個人都能在有金融需求時能以合適的價格，及時地有尊嚴地享受方便的、高質量的金融服務。”
回顧我國金融改革和金融創新的歷程，早在2011 年，一些溫州中小企業主跑路的背景下，國家仍然提出要助力小微企業發展，當時有很多金融機構接受這個倡議，卻沒有投入足夠的力量去做這件事。如今，互聯網金融已經不僅僅是停留在互聯網應用這樣的層面，它已經形成一種新的業態、新的模式、新的戰略，它代表著對于金融壟斷的突破，對于尚未被滿足的金融需求的填補，它更加有利于信息的獲取、流程的規劃、資金收回的效率。
如何建立一套合理有效的機制去評估信用、管理風險，正是互聯網金融的本質所在。要解決信息的不對稱、降低成本、提高資源的配置效率。如阿里小貸，實際上是為自己的商業生態圈提供服務，它在網上的客戶有幾千萬，但通過阿里小貸獲得資金支持的客戶，大概100 萬左右，中國有6000 萬小微企業主（占中國企業總數的95%），還有更多的非電商的小微企業主，如何去滿足它們的經營需求？所以大家在談融資創新的時候，一方面關注這種模式，關注它所服務的群體，另一方面也要想一想，看一看，它到底真正解決了多少客戶的問題？再比如說現在P2P 行業的規模，每年大約有一兩千億，而銀行體系每年的信貸總量大概在十萬億左右，信托行業一年也是近十萬億，我國的民間金融，大概是六七萬億的規模，對比可以看出，其實P2P 規模還很小，它的潛力是巨大的。
銀行的三大基本作用就是存、貸、匯。支付寶解決了匯的問題，阿里小貸解決了貸的問題，某種程度上，余額寶是解決存的問題。互聯網企業不是銀行，但可以通過金融創新做銀行的主要業務。一些大型的商業銀行，是以大中型企業為主要客戶群體的，我們不應苛責這些大的商業銀行沒有社會責任，因為在公有制為主體的情況下，優先服務大中型企業無可厚非。我們應當建立一個多層次的金融服務體系以及多層次的金融監管體系，使得大中型企業、中小企業、小微企業都能得到及時充分的服務，滿足多層次的金融市場需求。
傳統金融行業轉型將有更大空間
以支付為例，支付寶的業務量與通過工商銀行完成支付的業務量相差很大，無論是從客戶數還是從交易數來看，銀行比第三方支付都要大得多，但為什么銀行們在這一波互聯網浪潮中沒有很好的表現？這可能與如何對待客戶有關――互聯網企業更重視客戶體驗，而傳統金融行業更加關注金融產品。如果傳統的金融行業更加關注客戶體驗，并且提升客戶體驗，將會有非常大的發展空間。
平安是做保險起家的，但它前瞻性地看到市場的供給和需求不匹配，通過成立平安陸金所開展P2P 等金融創新業務，開發新模式和新業務，更好地滿足客戶需求，這樣的企業會走得更長遠。
蘇寧以前叫蘇寧電器，現在叫蘇寧云商，從名字的演變可以看出這個企業主動與移動互聯網、大數據、云計算結合的愿望。只有更好地了解客戶，才有可能為他們提供更多的服務，企業才有可能走得更遠。
民生銀行最近在做社區銀行，通過走進社區，走到客戶中去來開展業務，雖然沒有通過移動互聯網，但主動地去接近客戶也非常重要。
電信運營商昔日開發的飛信，其特征與微信是相似的，但微信風生水起，飛信卻黯然離場，這讓我們深思。微信5.0 的功能與支付掛鉤，實際上是將即時通信工具與金融工具完美結合，這對于傳統的金融機構以及傳統的運營商不無啟發。
美國的富國銀行，在2013 年的7 月超過工商銀行成為全球市值最高的銀行，這個機構有兩個特點：第一，定位于服務小微企業；第二，交叉銷售做得很出色。客戶平均要在富國銀行購買6.7 個產品，通過這樣的一些創新，提高單個客戶的價值。
中國早期的小額信貸機構通常受到財政撥款或者援助資金，但這些機構發展得并不好，其中一個重要的原因就是它們把自己定義成了一個公益機構，而忽視了業務開發和能力提升。
在做金融業務時，資金支持是一方面，幫助客戶做一些能力提升也很重要，美國有小企業局為小微企業做一些融資、采購的幫扶。此外，中國的金融教育十分匱乏，讓客戶更加了解金融知識、了解金融機構、金融業務，從而對于客戶的保護發揮更大的作用，這個過程中孕育著巨大商機。
三點啟示
第一，創新驅動力。任何的創新，一定要把技術和需求結合起來，并且盡可能細化。如果僅從貸款額度來講，民生銀行所界定的小微企業是150 萬左右，而P2P 平臺，平均貸款額度也就是四五萬，所以說，小微企業也可以細化；行業也可以細分：商貿、加工、種植養殖不一而足；關注客戶需求，也可以做客戶細分，有針對性地提供服務和產品。
第二，以客戶為中心，以解決問題為目的。如果P2P 過于強調只是做需求的對接、提供信息的平臺，這是遠遠不夠的，因為在借貸中，如何去評估信用、控制風險才是問題的本質所在。因此，要利用現代移動互聯網技術、小額信貸技術幫助客戶提升能力、利用直銷網絡開展信用評估、為小微企業做好增值服務，也可以通過互聯網輿論的方式接觸客戶。
