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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融發展論文，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：汽車金融公司模式
一、我國汽車金融公司發展的現狀
我國加入世貿組織以來，汽車產業發展更加迅速，與汽車生產息息相關的金融服務也日益得到重視，特別是政府近幾年出臺了一系列相關法令，汽車市場上的相關主體生產商、經銷商以及商業銀行等均出現了不同程度的回應。2004年8月，通用汽車(GeneralMotors)成立國內首家汽車金融合資公司，緊接著，福特、大眾汽車金融公司相繼成立，國內車貸市場上掀起了一股汽車金融服務的競爭熱潮，國內汽車金融市場出現了合資汽車金融公司“逐鹿中原”的競爭局面。國內汽車生產商及商業銀行應如何應對競爭激烈的車貸市場，我國汽車金融服務應如何發展，是值得我們深思的問題。
汽車金融服務的起源是在上世紀20年代前后，由汽車制造商向用戶提供汽車銷售分期付款時開始出現的。它的出現引起了汽車消費方式的重大變革，實現了消費者購車支付方式由最初的全款支付向分期付款方式轉變。這一轉變雖然促進了銷售，但大大占用了制造商的資金。隨著生產規模的擴張、消費市場的擴大和金融服務及信用制度的建立與完善，汽車制造商又開始利用汽車金融服務公司這一位國家法律所認可的公司載體形式來解決在分期付款中出現的資金不足問題，從社會籌集資金。這樣，汽車金融服務就形成了一個完整的“融資-信貸-信用管理”的運行過程。
按照西方國家經濟發展的經驗，當一國人均GDP達到700美元時，便開始進入汽車消費時代。2003年我國國內生產總值(GDP)人均首次突破1000美元，達到1090美元；2004年，我國人均GDP達到1269美元；2005年，中國人均國內生產總值（GDP）達到1703美元。這些數據表明，我國正在進入汽車消費時代，并且能夠成為我國又一新的經濟增長點。目前我國汽車消費結構已經發生變化，私家車消費市場逐漸成為汽車消費市場的主力需求。2001年私車消費比例達到47.1%，2002年超過56%，2003年增至62%，2004年大幅增加為93.7%。汽車消費尤其是私車消費的持續走高，迫切需要完善的汽車金融服務。然而，我國汽車消費信貸業務嚴重滯后，汽車消費信貸占汽車銷售總額的比例不足10%，而其他國家如美國的比例為93%，英國為80%，德國為75%，日本為44%。另外，國外成熟的汽車金融服務，不僅向消費者提供信貸服務，而且向汽車廠商、經銷商等提供涉及汽車生產、流通、消費、租賃、維護、回收等多環節的全方位、多樣化的金融服務。因此，我國汽車金融服務與國外汽車金融服務業的差距，不僅顯示了我國汽車金融業發展的滯后性，更說明了我國汽車金融服務業發展的潛力與迫切性。以美國為例，福特信貸、通用融資、戴-克財務、豐田財務等4家專業汽車融資公司占新車貸款銷售份額39％。
二、我國發展汽車金融的難點
1.發育不成熟的信用環境
汽車金融發展的一個重要基礎是完善的信用評價體系。我國由于處在市場經濟發展初期，社會征信體系還未發育成熟。消費者信用記錄非常分散，企業難以掌握完整的客戶收入以及信用情況，而健全的個人信用制度能為汽車金融企業的發展提供切實保障。由于國內還未形成完整的全面的信用評價體系，導致整個社會個人信用評價成本較高。由于以上原因，再加上消費者誠信意識缺乏，使我國個人車貸的賬率居高不下。據統計，2003年前9個月，中國汽車貸款總量為1800億元，其中壞賬為945億元；占車貸總額一半以上；2004年前9個月汽車貸款總量為1683億元，其中壞賬高達1000億元。一度車貸的相關保險業務幾乎陷入停滯，這在相當程度上成了汽車金融服務發展的一個路障。
2.審慎的政策環境
首先，運營資金太少是導致目前國內已經成立的汽車金融公司缺乏競爭優勢的主要原因之一。其次，融資渠道狹窄，投資手段單一。在國外，汽車金融機構資金來源包括：商業票據發行、公司債券、購車儲蓄、以應收賬款質押向銀行借款、商業銀行等機構投資者出售應收賬款、應收賬款證券化等。但國內汽車金融公司只能接受境內股東單位3個月以上期限的存款、轉讓和出售汽車貸款應收款業務、向金融機構借款。三是信貸風險也使汽車金融公司不敢貿然開展大宗業務。
目前，鑒于國內金融環境，我國關于汽車金融公司的相關政策規定比較謹慎，2003年10月3日中國銀監會頒布了《汽車金融公司管理辦法》，11月頒布了《汽車金融公司管理辦法細則》，2004年8月17日又頒布了新的《汽車貸款管理辦法》。為避免金融風險，目前允許汽車金融公司開辦的業務比較有限，對汽車金融公司業務的開展有很多不利，具體表現在：
（1）具體業務的限制
《辦法》規定，我國汽車金融公司可以接受境內股東單位3個月以上期限的存款，提供購車貸款業務，辦理汽車經銷商采購車輛貸款和營運設備貸款，轉讓和出售汽車貸款應收款業務，向金融機構借款，為貸款購車提供擔保，與購車融資活動相關業務及經中國銀監會批準的其他貸款業務。
以上業務界定對汽車金融公司在國內開展其他業務實質上設置了許多障礙，比如租賃業務。在國外，租賃業務是國外汽車金融公司重要的利潤來源，而國內發育不成熟的汽車市場導致汽車價格波動較大，影響了租賃業務的開展。另外，汽車抵押融資涉及的相關政策也未做明確規定。
除此以外，《辦法》還禁止汽車金融公司設立分支機構，同一法人不得投資一個以上汽車金融公司。這就限制了部分汽車金融公司業務在國內的擴展。
（2）融資方面的限制
對我國汽車金融公司在融資方面的限制主要是融資渠道的限制，按照規定，汽車金融公司注冊資本的最低限額為5億元人民幣，資本充足率不得低于10%，這樣巨額的資金需求需要汽車金融公司多方籌集。而目前我國汽車金融公司只允許接受境內股東單位3個月以上的存款，轉讓出售汽車貸款應收款業務，并且同業拆借最長期限僅為7天，同時又不允許汽車金融公司進入如企業債券這樣的公開資本市場，這樣汽車金融公司的融資問題將成為其發展的最大瓶頸。
（3）對貸款利率的限制
《細則》規定，發放汽車貸款的利率，可在央行公布的法定利率基礎上，上下浮動10%～30%，與央行對商業銀行的規定基本一致。鑒于目前我國尚未放開利率管制，這使得汽車金融公司在具體業務操作上無法發揮優勢。
3.汽車產業本身的波動
中國汽車產業正處在成長期，而這一時期一個突出特點就是波動特別大，這種波動除了體現在產銷量方面，還反映在不斷變化的價格方面。車價近幾年迅速下跌，大幅壓縮了廠家利潤空間，也讓消費者對國內汽車價格失去信心，這無疑增加了那些準備通過汽車金融公司融資買車的用戶的還貸機會成本。
發育不成熟的國內汽車市場是汽車金融業務開展的一個最具有殺傷力的阻礙因素，也是未來政策研究者和制定者必須考慮的重要因素。
4.難以回避的金融風險
汽車金融公司是資產負債限制較多的一類專業化金融機構，它的風險分散機制不如商業銀行靈活。因此，相對來說汽車金融公司的風險集中度較高。《辦法》規定汽車金融公司不得設立分支機構，將5億注冊資金押在同一個地方風險太大。汽車金融公司并非專業金融機構，因此其主要目標并非盈利與金融安全，而是做好服務和促銷。公司如果為了促進汽車銷售向消費者和經銷商過度讓利，將造成高昂成本下的經營風險。汽車金融公司同時也向經銷商發放貸款，這樣風險可通過經銷商來加成；公司并就貸款購車提供擔保，形成了擔保風險，可能形成風險集中放大效應。
三、我國發展汽車金融服務的前景
1.市場廣闊
我國汽車金融服務面臨著非常大的市場空間。據美國通用汽車公司對中國汽車市場的預測，今后幾年，中國小汽車需求將保持20%到25%的年增長率，私家車增長速度將達到33%的水平。目前中國有購車能力的家庭大約為700萬戶，到2008年將增加到4200萬戶。預計到2010年中國能成為全球第三大汽車市場，僅次于美國和日本。在全球私人用車的銷售中有70%是通過貸款方式銷售，而我國目前貸款銷售僅占汽車銷售的20%，還遠遠未達到這個比例，我國的汽車金融服務有非常大的發展空間。據有關部門預測，到2025年中國汽車市場將達到1500萬輛，整個市場銷售額至少會達到15000億元，即使未來20年中國信貸購車比例只有國外平均水平一半，汽車金融業也將有5000多億元市場容量。全球汽車銷售中70%通過汽車信貸銷售，而在中國目前不到20%。顯然，市場發展空間非常大。在此背景下，汽車金融公司發展前景較為樂觀。
2.專業汽車金融公司的優勢
相對于其它金融機構，無論在批發還是零售業務方面，汽車金融公司都有著天然優勢。在零售方面，雖然汽車金融公司利率略高于銀行（比銀行高出20%左右），但是由于汽車金融公司不需要第三方擔保，為消費者減免了一筆“擔保費”，因此總體而言其利率并不高。另外，相對而言，通過汽車金融公司辦理車貸業務，手續更方便，時間也更短，這是吸引客戶的主要原因。在批發領域，汽車金融公司可以憑借雄厚資金實力為經銷商提供資金服務，減緩了經銷商資金壓力。
汽車金融公司在個人車貸具體業務方面，也有較大的發揮余地，如2006年開辦汽車金融業務的一汽大眾推出彈性貸款，期限可放至5年，汽車金融公司還貸方式也更為靈活。有些公司甚至可以“舊車置換抵消首付”。這些靈活、優惠的貸款方式無疑使汽車金融公司在車貸市場贏得較大競爭優勢。
同時，汽車消費信貸并不是汽車金融公司利潤的主要來源，汽車金融公司的業務涉及汽車消費過程的方方面面，如貸款擔保、保險、理賠、零部件供應、維修保養、舊車處理、經銷商的中短期融資等。
除此以外，汽車金融服務是汽車制造商價值鏈延伸的重要部分，汽車集團自己設立的汽車金融公司由于其對母公司汽車銷售有巨大支持作用，可以得到母公司強大的資金支撐。
四、我國發展汽車金融的對策
1.大力發展汽車產業
汽車金融業作為汽車產業鏈的一個環節，它的發展是以汽車產業為基礎的，尤其是在汽車產業發展的初期，可以說汽車產業的發展狀況直接決定著汽車金融業的發展。前期我國汽車金融業發展受挫的一個主要原因是我國的汽車產業發展還不成熟。發展汽車產業本身，就是對汽車金融服務業的最大的支持，我們應在現有基礎上，進一步加大對汽車產業的扶持力度，在政策上以及市場環境上給與其發展的空間。只有汽車產業的發展步入良性軌道，汽車金融服務才有了堅實的市場基礎，汽車金融服務的發展反過來又會進一步促進汽車產業的發展。
2.創立良好的金融信用環境
一是要加強相關政策、法律法規的研究和頒布工作，消除政策性瓶頸，嘗試逐步有條件地放開對汽車金融機構融資的限制，讓它們既可獲得銀行貸款，又可發行企業債券以及實現汽車信貸資產證券化來向社會籌集資金，真正擴寬汽車金融企業的資金來源渠道，降低融資成本，為汽車金融產業發展營造良好氛圍。二是要加快信用體系建設步伐，減少系統性風險。發達國家汽車金融業務無不是建立在相當完善的個人信用體系基礎上的，而我國個人信用體系幾乎為零，汽車金融公司很難掌握儲戶的綜合信用狀況，這就造成了手續繁雜、擔保限制過多等弊病，極大地制約了汽車金融業務的開展，所以必須建立權威性和統一性兼備的個人信用制度評估和查詢系統，實現信用資源信息的共享。2003年11月14日，國務院批準的人民銀行信用管理局正式掛牌，表明信用管理在政府行政層面正式揭開了帷幕。2005年8月18日，中國人民銀行了《中國人民銀行個人信用信息基礎數據庫管理暫行辦法》，這將促進我國征信業穩定健康發展，對中國汽車消費信貸業的發展起到了承前啟后的作用。但是，由于信用數據收集、評估流程復雜，所以信用體系建設還任重而道遠。
第三，扶持汽車金融中介機構，促進銀企合作。現階段針對信用缺乏和銀行門檻過高的弊病，應該出臺相關措施促進銀企攜手合作，扶持一些擔保中介機構，讓汽車信貸擔保公司站在公正立場上，協助銀行有償處理貸前審查、貸中擔保、貸后監督的工作。
3.探索近期適合當前形勢的汽車金融公司運作模式
從長遠看，專業的汽車金融公司將在未來的市場中占主要地位，但從目前來看，由于我國快速發展汽車金融服務的相關條件還不成熟，汽車金融公司當前的運作模式應盡量與市場上各種金融主體尤其是銀行的合作，通過合理分工建立廣泛的合作關系。
根據《辦法》，汽車金融公司不允許設立分支機構，并且同一法人不得投資一個以上的汽車金融公司，限制了汽車金融服務的輻射范圍，而商業銀行遍布的營業網點則彌補了汽車金融公司業務在地域上的不足。其次，當前汽車金融公司融資渠道方面也需要加強與商業銀行的進一步合作。
目前我國應適度發展專業性汽車金融公司，進一步拓展其資金渠道，給汽車金融公司更寬的金融范圍，將供給方培育成一個充分競爭的市場。在進一步規范發展商業銀行汽車貸款業務的同時，應加快培育專業性汽車金融公司，進一步研究汽車金融公司可能的融資渠道，包括發行債券、同業借款或資產證券化等，從而使專業性汽車金融公司專業優勢和資金實力優勢得到充分發揮。同時，還要建立汽車金融公司與汽車生產企業、汽車特約銷售和售后服務企業以及二手車銷售企業之間利益共享、風險共擔的激勵約束機制；在全方位為消費者服務的同時，做到聯手規避風險、承擔風險，這樣就可以讓消費者有更多選擇，也可以與不同性質的金融機構共同分擔風險，保持汽車消費信貸業務穩定健康地發展。
繼上汽通用、大眾、豐田、福特、戴-克集團、北京現代和沃爾沃在國內成立汽車金融公司后，國內銀行首次參股汽車金融公司，由東風汽車、中國銀行與法國標致雪鐵龍集團2006年8月共同在京宣布，三方合資的東風標致雪鐵龍金融公司正式開業。這些汽車金融公司的相繼開業，無疑對國內汽車金融服務業務的豐富和深化起到巨大的推動作用。
參考文獻
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淺議金融發展與國際貿易的關系研究
一、引言
隨著國際金融危機和歐債危機的爆發，國際貿易和金融之間的關系越來越明顯，并且這種相互之間的關系共同作用于開放式經濟的發展。本文首先詳述了金融和國際貿易發展的之間的關系，進而分別國際貿易與金融的相互影響機制，從中探索關于國際貿易與金融發展的對策和建議，這些為未來我國在開放式經濟中的進一步發展提供借鑒意義。
二、金融、國際貿易、經濟發展三者的關系
金融、國際貿易與經濟發展之間的關系之間具有密切的關系。首先，金融的發展可以調節社會的資金配置，從而達到帕累托最優，實現我國經濟的高速發展。其次，國際貿易則通過比較優勢在世界范圍內調整稀缺資源，從而產生更多的生產者剩余和消費者剩余，對本國經濟乃至福利狀況產生影響。此外，金融發展和國際貿易之間也是息息相關的，甚至共同作用與一國經濟的發展。Beck(2002)和Riyanto(2004)分別從企業和行業方面對外源融資與出口之間的關系進行分析，進一步說明了金融的發展對國際貿易的促進作用。Blackburn和Hung(1998)以及Aizenman(2003)則從國際貿易對金融發展的影響出發進行了相關研究。近年來，關于金融與國際貿易的研究仍然在不斷深化。蘇建平(2013)以福建省為例，研究金融發展對地區進出口貿易發展的影響，得出結論：金融發展與進出口貿易之間有著長期穩定的均衡關系，其中金融深化更加有利于出口貿易的發展，而金融效率的提升對進口貿易的推動效應更明顯。沈能(2006)認為金融發展與國際貿易在長期中存在均衡關系，無論從長期還是短期上看，我國金融規模與國際貿易正相關，且兩者之間具有雙向因果關系。通過金融與國際貿易的正向因果關系，共同作用于我國經濟的發展。
三、金融發展與國際貿易相互作用的機制
1.金融發展對國際貿易的影響機制
金融主要通過比較優勢、投資組合、匯率和金融生態的等各種傳播途徑來影響國際貿易的方向、規模、結構乃至貿易程度(見圖1)。
首先，根據要素稟賦理論和比較優勢理論，大量資金會流向國際上要素豐裕的國家，這些外源融資在某種程度上促進了其產品的生產，進而此國就具有一定的規模經濟，具有這種規模經濟的行業在國際市場就因為物美價廉而獲得了比較優勢，進而隨著本國出口量的增加，國際貿易順差就產生。隨著貿易伙伴國不斷的增加，其貿易規模、貿易方向乃至貿易結構都會隨著這種比較優勢發生改變。
其次，隨著全球一體化的發展，經濟體之間的多米諾骨牌效應日趨明顯，即一國價格、利率或匯率的變動會波及其貿易伙伴乃至世界各國。這使得各國貿易部門獲得的收入呈現不斷波動的趨勢，分散風險成為各國貿易過程中不可缺少的環節。而金融通過對這些貿易部門所獲得收入進行投資組合，使得其非系統性風險降到最低，實現貿易收入的保值乃至增值，國際貿易正常運行。所以一國金融結構的水平對國際貿易產生至關重要的影響，即如果一國金融結構相對完善，風險規避機制相對成熟，就會使得本國貿易規模不斷擴大，貿易結構日趨合理，從而促進本國經濟的發展乃至國際地位的提高。
最后，金融生態作為影響金融機構運行的外部環境，其對社會資金的配置狀況起到了決定性的作用。這種對資金的配置會影響我國銀行界的存貸款利率，進而影響金融深化和金融效率，而資金的運行狀況直接影響到金融發展水平和企業的經營效益，所以對于產品進出口會起到間接的影響作用。此外，政府相關的金融政策，比如對利率的調整或者通過公開市場操作以及準備金調整等宏觀貨幣政策來影響資金流向，站在國家的角度上對貿易結構和貿易規模實施宏觀調控，使得國際貿易順利發展。
2.國際貿易對金融發展的影響機制
國際貿易對金融的影響主要表現在貿易規模、貿易自由度和貿易依存度的大小以及貿易結構的變化上。
首先，隨著國際貿易規模的不斷擴大，大量資本會涌入國內或外逃到國外，這些資本的變動會引起我國貨幣供給和貨幣需求發生變化，從而導致利率的波動。利率的不穩定會影響銀行、證券和基金等金融機構的穩定乃至是股市的動蕩，涉及到全國人民的整體福利。這時國家會通過財政貨幣等宏觀調控政策來調整我國金融的發展。所以貿易規模會對我國的金融業的發展穩定與否形成傳導機制。
其次，近年隨著美國次貸危機和歐債危機波及全球其他國家，貿易保護主義逐漸抬頭，自由貿易受到限制。貿易的自由度嚴重影響貿易規模，而貿易量的大小主要表現在經常項目和資本項目上，經常項目上的變動又會影響我國居民的消費儲蓄以及投資結構。此外，貿易保護主義還會引起各國匯率變動，比如中美貿易摩擦中美國主動貶值以減少我國出口企業對其出口，從而保護本國產業。這些都會對我國金融發展水平產生重要的影響。
此外，隨著貿易開放程度的增加，國外對我國的反傾銷和反補貼案件也隨之增加。杜凱、周勤(2010)、李猛和于津平(2013)等人也分別通過實證研究指出貿易壁壘對國外直接投資具有正向的因果關系。這些貿易摩擦刺激了我國對外直接投資的發展，而對外直接投資一方面利用己廠效應、水平效應和前后向關聯效應等作用機制，將信貸資金投入到企業生產中，解決企業的投融資問題，提高儲蓄的資金利用率和轉化率;另一方面對外直接投資也會對金融產生負面影響，即這種輸入性通貨膨脹進一步也會引起信貸約束，影響金融效率。
最后，貿易保護主義還會使得全球資源配置發生扭曲，而且這些貿易壁壘阻礙了我國產品的出口，就會促使貿易結構發生變化并促進產業升級，這時就會通過對外直接投資將剩余產業或傳統產業轉移到國外，而對外直接投資又會對對我國金融深化和金融水平產生進一步的影響。
四、結論和政策
一、金融服務體系完善，融資模式多元化
（一）以股權交易為核心的融資方式——上市和并購融資上市是文化企業在證券市場上以發行股票出賣股權的方式向投資者籌集資金，并購指企業間的兼并和收購。上市與并購都是以股權為基礎的融資模式。文化創意企業上市融資能夠使得“無形財產”權利人更加方便快捷地獲取資金，這在歐美文化產業發達國家的運用已較為廣泛。國外大型文化傳媒企業，大多是上市公司，如新聞集團、沃特迪士尼、維亞康姆、美國在線、時代華納等。由政府資助的公共媒體英國廣播公司、日本NHK電視臺等，也都是上市公司。一直以出版傳媒為主，發展較為穩健保守的貝塔斯曼也在尋求上市。但主板市場對發行人的營業期限、股本大小、盈利水平、最低價值等方面的要求標準較高，上市企業需有較大資金規模以及穩定的盈利能力，多為大型成熟企業。文化企業絕大多數都是中小企業，很難符合主板市場上市條件。為服務于具有發展潛力的中小企業，很多國家積極探討在主板市場之外設置專供中小企業融資的小型資本市場，即創業板或二板市場。如美國納斯達克小型資本市場、英國另項投資市場、新加坡第二板市場、吉隆坡證交所第二交易部等，都是為了滿足中小企業上市融資的需要而開設的創業板市場。上市企業還通過股權兼并、收購、托管或股權置換等資本運作方式進行融資。文化巨鱷新聞集團在已持有英國天空電視臺（BskyB）39.1%股份的基礎上，于2010年以78億英鎊（約合125億美元）收購剩余股份，全資擁有BSkyB。此前，新聞集團就通過股市收購，成功買入美國道瓊斯公司，將《華爾街日報》、道瓊斯通訊社以及知名投資刊物《巴倫》雜志納入旗下。文化企業的股權變化，并不僅僅局限于文化領域內，很多域外資本介入進來。美國的十大財團，洛克菲勒財團、摩根財團等，不少與文化產業有關，為文化產業的發展提供了大量的資金。三大商業廣播公司之一的全國廣播公司（NBC），于1985年被通用電氣公司（GE）收購，而這家涉及飛機發動機、發電設備到金融服務、電視節目制作的多元化公司，又是由美國老牌財團摩根財團控股的。電子產品制造商日本索尼公司先后收購了美國的哥倫比亞、米高梅、百代音樂等影視企業，變成了這些美國文化企業的“資金庫”，索尼對于公司的具體制作環節很少干預。股權即投資所擁有的權利，企業不需要上市也可發生兼并、收購等股權變動。非上市公司貝塔斯曼集團就曾收購英國圖書俱樂部有限公司（BookClubAssociates），后因公司經營策略的改變及BCA實難盈利，貝塔斯曼又將其賣給了工業股份公司Aurelius集團。
（二）政府財政給予大力支持——文化產業專項基金為保障文化產業投融資，發達國家設立了很多由政府出資并管理的投資基金及融資擔保基金。日本政府創立了各種基金會。1991年3月成立了由政府和民間共同出資的“藝術文化振興基金”，用于向包括藝術家及藝術團體的創作活動、地方文化公演及藝術品展示等活動提供資金援助。日本文化廳設立了文化產業專項基金，專門用于支持地方文化產業的振興事業及在海外舉辦電影節、藝術展覽、與海外聯合制作文化藝術作品、交流文化遺產和建立海外文化藝術宣傳中心等。此外，日本還成立了“東京多媒體基金Ⅰ”、“東京多媒體基金Ⅱ”、“《怪盜佐蘿莉》項目”、“動畫片基金”等專項基金，專門用于動漫、游戲、音像等文化產業項目的開發。〔5〕2013年，日本成立了官民合資的“酷日本”海外開拓支援機構，對致力于日本動漫、時尚、游戲等文化產業的中小企業海外拓展業務提供資金支持。該機構目前募集了375億日元，其中政府出資300億日元，其它為民間資金。〔6〕韓國政府先后設立了各種文化產業專項基金，如文藝振興基金、文化產業振興基金、信息化促進基金、廣播發展基金、電影振興基金、出版基金等；韓國文化產業振興院發起了“文化產業專門投資組合”，對文化企業實施有目的、有重點的資金支持。韓國政府連年增加文化創意產業財政預算。2013年，樸槿惠在其當選后的首次施政演講中更是表示，將投入占總預算規模1.5%（5.3萬億韓元）的資金扶持相關文化產業發展。英國的做法最“創意”。它采取了國家彩票基金投資文化創意產業的模式，以法規的形式將國家每年彩票總收入的28%用于資助文化、藝術、體育和慈善事業。2012年，英國文化媒體與體育部部長艾德•韋澤（EdVaizey）表示，以目前彩票業的發展狀況來看，未來5年內，彩票可以向英國文化產業提供超過2億英鎊的資助。英國對文化產業實行“政府陪同資助”政策：企業決定投資某一文化創意產業，政府將給予配套資助。企業首次投資時，政府按照1：1的比例配套資助；再次投資時，政府將對超出前次出資額的部分實行1：2比例資助。這種方式激勵了企業投資文化產業的積極性。美國多層次的文化產業投資體制中，聯邦政府投資也是重要的部分。美國聯邦政府主要通過國家藝術基金會、國家人文基金會和博物館學會對文化藝術團體給予資助，州和市鎮政府及聯邦政府的具體部門也提供一定資助。如紐約市政府設立的文化事物部，是紐約最大的非營利性文化投資機構，在2006年財政年度里，該部為紐約文化機構下撥了1.31億美元，惠及600多個藝術文化團體。其中約2000萬美元用于項目資助，其余的用于機構補貼和投資基金。〔7〕各國政府還通過稅收減免、財政補貼、低息貸款等方式對文化企業實行財政支持。
（三）創新融資方式——基金、信托融資及其他新型融資方式各類具有較強專業人員儲備和豐富投資經驗的專業性機構，如證券公司、基金公司、創投企業、天使投資、風險投資、私募基金、再擔保基金等，活躍在國際金融市場。為文化企業提供了大量資金支持。企業通過發行企業證券、債券、票據、轉讓股權等，獲得資本市場的支持。以金融業最發達的國家美國為例，美國富達、富蘭克林坦伯頓、先鋒、貝萊德安碩、太平洋投資管理是美國排名前十的基金機構，美國北方信托、紐約銀行家信托公司等是專業的信托公司。美國很多商業銀行也兼營信托或基金業務，如大通、運通、梅隆、黑石、貝爾斯登等，在全世界都享有盛譽。各國為了促進電影、音樂、漫畫、動漫、游戲等文化產業的發展，紛紛將知識產權列入信托對象。知識產權擁有者可以將知識產權或者其相關權益賣給一個合法的獨立實體，由該獨立實體根據知識產權未來可能產生的收入流在資本市場發行證券融資。世界范圍內最早的一例知識產權證券化實踐是音樂版權證券化。英國著名搖滾歌手DavidBowie將其在1990年以前錄制的25張唱片的預期版權（包括300首歌曲的錄制權和版權）許可使用費證券化，于1997年發行了BowieBonds，為其籌集了5500萬美元。〔8〕該筆交易開啟了藝術家、作家等版權所有者進行類似證券化的興趣。2001年英國蘇格蘭皇家銀行（theRoyalBankofScotland）將英國蠶蛹音樂發行集團（ChrysalisGroupPLCUK）所擁有的音樂作品版權證券化，募集資金規模高達6000萬英鎊。金融界創新不斷，為文化企業帶來活力。以電影為例。1995年，美國電影界將證券市場“組合投資”的理念引入電影投資，認為如果一個投資組合中包括20至25部風格不同的電影，即可回避投資風險并保證一定比例的回報，保險資金和退休資金蜂擁而至。由于電影回報和宏觀經濟、股市的關聯性較小，對基金具有很大的吸引力，華爾街的私募基金和對沖基金也加入到電影投資的大軍中。僅2005至2006年，GunHillRoad分別向索尼和環球提供7.5億美元和5.15億美元，MagicFilms投資給迪斯尼5.05億美元，而華納兄弟和福克斯分別獲得來自LegendaryPictures和DuneCapital的5億和3.25億美元資金，MelroseInvestment投資3億美元給派拉蒙。〔9〕世界領先的金融資產管理公司美林出具研究報告稱，在適當的財務杠桿結構下，類似基金的平均回報率超過20％。電影投資基金的募集通常以高收益債、低收益債和優先股等不同品種的金融產品吸引風險承受能力不同的投資者而完成。
二、文化金融中介服務體系專業度高，知識產權評估、管理、保險、交易等服務完善
與傳統產業的房產、土地等實物資產抵押不同，文化產業可用于抵押的是其核心財富知識產權這導致文化金融風險高。為了解決知識產權難評估、高風險的特點，發達國家創設了文化與金融之外的第三方機構，包括知識產權資產評估公司、資產管理公司、融資擔保公司以及知識產權金融交易所、律師事務所等在內的中介服務機構，提供知識產權評估、管理、保險、交易的服務。
（一）建立專業的知識產權評估與管理機構知識產權擔保融資是一項復雜多變的擔保交易活動，金融機構在投資前的知識產權評估與合同擬訂、投資后的著作權管理等方面都缺乏專業的技術與經驗。為此，發達國家已建立了相對獨立、完備的文化創意評估與管理機制。1995年，日本住友銀行推出了基于知識產權為擔保抵押品的新興融資項目。為規避風險，住友銀行與日本動漫巨頭BV株式會社共同出資，設立多媒體金融公司，由這一公司對擬作為融資擔保的知識產權進行評估，以評估為依據進行擔保及融資。2006年7月，日本政策投資銀行與美國高登兄弟集團（GordonBrothersGroup）合作建立了高登兄弟日本公司，專職負責相關擔保資產的評估和管理工作，包括對于知識產權的評估、篩選以及貸后的管理工作。這一模式被日本金融機構廣為借鑒。美國中小企業管理局就是知識產權評估機構，在工作定位和業務指導方面，中小企業管理局并不主動積極為知識產權權利人提供擔保，而更傾向于為借貸雙方提供如知識產權價值評估、貸后知識產權管理等的相關服務，為雙方解決知識產權擔保融資過程中的風險管理問題。知識產權評估與管理是一項專業性極強的工作。以版權評估為例，需要采集、分析與處理的數據包括：版權作品作者和版權權利人、版權評估對象包含的財產權利種類、形式以及權利限制、版權作品創作的成本因素、所實施的版權保護措施以及可能需要的成本費用、版權剩余法定保護期限以及剩余經濟壽命、版權作品發表后的社會影響、發表狀況等、版權收益方式、預期收益額等。知識產權的評估與管理程序，從韓國科技信用擔保基金（KoreaTechnologyCreditGuaranteeFund，簡稱KOTEC）的運作中可見一斑。KOTEC為知識產權型中小企業提供信用擔保、技術評估、技術和管理支持等業務，并開設了專業的技術評估中心。KOTEC在收到評估委托之后，組織由行業專家、法律、技術等方面專業人員組成的項目評估組，對申請人的技術和市場能力進行評估。對擔保金額的確定主要基于完成申請人的技術項目所需的資金，而非基于以往的經營業績。KOTEC還設計了一個信用評級系統，從AAA到D共10個等級，技術評估中心根據評估結論為申請者頒發技術評估證書。KOTEC鼓勵銀行和風險投資公司對證書持有人提供貸款或投資，如果基于證書提供了貸款或投資而遭受損失，KOTEC還會就一定比例的損失給與補償。〔10〕知識產權的價值評估，主要是由得到認可的企業價值評估協會的評估師來擔當。在美國，這些協會組織包括國際企業價值評估分析師協會（IACVA）、美國評估師協會（ASA）、美國注冊會計師協會（AICPA）、美國企業價值評估師協會（IBA）等。此外，還有一部分知識產權專業律師、注冊經理人協會的成員與一些經濟咨詢公司等參與了知識產權的價值評估服務。各國也都設立了本國的企業價值評估協會，如加拿大企業價值評估師協會（CICBV）、澳大利亞評估師協會（AIQS）、德國公共測量師協會（BDVI）、英國皇家特許測量師協會（RICS）等，為本國企業價值包括知識產權價值評估服務。
（二）建立融資擔保與保險機構文化金融是高風險行業，而保險或擔保的本質屬性就是提供全面的風險管理和風險保障，這是二者的契合點。保險業或擔保機構能為文化企業提供保障，改善其外部融資條件。很多發達國家政府為解決文化企業尤其是中小型文化企業的融資難問題，設立了政府融資擔保機構或基金，在一定程度上分散了金融機構的風險。1983年，法國文化部與財政部共同發起成立了電影與文化產業融資局，專門為電影及文化產業提供貸款擔保，擔保對象主要是中小型文化企業。融資局的融資擔保額一般占信貸總額的50%，這樣一來，即便企業破產，銀行的損失也只占一半。美國知識產權創新金融服務公司，是美國政府聯合民間力量成立的信用擔保機構，以提供直接資助或全額擔保的方式，評定企業的知識產權處分價值，為其知識產權融資活動提供信用保證。2013年，為推廣新加坡作為交易和管理樞紐，新加坡政府推出一項融資計劃，允許企業以知識產權為抵押品，政府為其擔保融資。日本知識產權的融資擔保業務，由承擔政府政策性任務的金融機構和民間金融機構承辦。在文化金融發育程度高的國家，保險為文化產業提供多環節、全流通的風險管理服務。拿資金需求最旺盛的影視業來說，在產品制作前期，為保障影視劇制作完成，投資商一般要求生產企業購買履約保障保險，在作品制作的中期要提供演員的人身保險等，在制作后期也有相應的保險，在流通環節還有知識產權保護和出口信用保險。〔11〕版權質押中，在完成版權評估確定投資之后，投資人最關心的問題，是版權作品能否制作完成并順利發行。于是，“完工擔保”的險種應運而生。保險公司事先對版權產品的方方面面進行嚴格評估，當確定風險在可控范圍之內才會承保，決定承保后，保險公司向銀行、基金或個人投資者擔保，以確保文化企業獲得金融機構的支持。在影視業發達地區，如果沒有完工擔保的話，制片人或電影公司幾乎不可能從銀行拿到貸款項目。在美國，較為知名的提供“完工擔保”的機構有國際電影擔保公司（InternationalFilmGuarantor，簡稱IFG）和CineFinance公司，電影完片國際公司（CinemaCompletionsInternational）和世界電影完片公司（WorldwideFilmCompletion）等。
（三）搭建知識產權交易平臺知識產權交易所，是為知識產權持有人、意向方和投資方提供知識產權展示推介、知識產權交易轉讓、資產評估和質押融資等一系列綜合配套服務的平臺。作為知識產權的著作權或專利權，是發明創作者的獨家使用權。但包括大公司在內的很多知識產權持有者有時并沒有資金將之投入市場，就可以轉向知識產權交易所尋求轉手或授權他人使用自己的知識產權。2008年，國際知識產權交易所（IntellectualPropertyExchangeInternationalInc.簡稱IPXI）在美國芝加哥誕生，是致力于建立包括著作權、專利權等知識產權交易許可與轉讓的市場。IPXI的設立，在一定程度上促進了知識產權相關資產的投資與風險管理，實現了知識產權的資產價值。新加坡知識產權交易所（IPEXL）成立于2003年，擁有來自多個國家的超過三千五百萬條專利、商標、版權的數據庫，為投資人和人提供免費的知識產權搜索服務，致力于打造“亞洲知識產權中心”。全世界有關文化產權交易的場所，還有命名為版權交易所、文化產權交易所等，不一而足。2013年，英國啟動了“外觀設計權交易所”，而美國芝加哥此前開設了“專利許可市場”。在一國兩制的中國香港，已經擁有四家知識產權交易所。研究發達國家文化金融發展路徑，我們不難看出：首先，構建完善的文化金融融資體系，為文化企業開放多元的融資通道，是推動文化金融合作的首要基礎。各種開放的融資模式是文化企業獲取資金支持的前提條件；第二，在金融渠道向文化產業領域全面開放后，金融機構如何真正向文化企業提供資金支持，資金支持方式和規模等一系列問題的解決有賴于專業、權威的文化金融中介服務機構對文化企業的核心資產——知識產權，進行客觀、公正的評估，為文化企業的融資提供可供參考的量化依據。因此，文化金融的發展需要建立完善成熟的文化金融中介服務體系。從2010年3月，中國人民銀行、財政部、文化部等九部門印發《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》明確提出了金融支持文化產業這一命題，到2014年3月，文化部、中國人民銀行、財政部聯合印發《關于深入推進文化金融合作的意見》，我國文化金融已經取得了初步發展，多元的文化金融融資體系得以初步形成，但是缺乏專業的文化金融服務中介機構，尤其是知識產權評估、管理機構，這嚴重地阻礙了我國文化金融的發展。因此，筆者認為我國文化金融的發展需要借鑒發達國家的先進經驗，在完善文化金融融資體系后，加快建立一批專業的、權威的文化金融中介服務機構，切實解決文化企業知識產權評估難、文化產業投資風險高等一系列問題。只有真正解決了金融機構向文化企業借貸、投資的動因問題，才能實現我國文化金融的全面合作發展。
作者：鄭棣馮結蘭單位：西南財經大學金融學院研究助理四川大學文學與新聞學院博士研究生
Kletzer和Bardhan(1987)指出：“關于東亞成功經驗的研究性文獻經常強調動態比較優勢和資金獲取較便捷二者之間的聯系。關于貿易和產業政策的相關文獻認為，東南亞國家運用選擇性的信貸配給，以實現其貿易和產業調整目標，比一般地實行貿易保護和外匯管制更有效”。所以，政府如何通過金融發展來動員和利用資金，不但會影響經濟增長，同時也會影響到一國的國際貿易。Rhee(1989)也強調了金融對于貿易的重要性，因為出口商必須獲得必要的貿易融資才能完成出口訂單。所以，不論是出于拓展金融發展理論、貿易理論的需要，還是出于對東亞經濟成功經驗的分析，我們都有必要對金融發展與貿易的關系進行研究。
然而，在發展中國家，金融發展往往不是直接從金融抑制一下子過渡到金融自由化，而是經過了一個中間環節——金融約束階段。在金融約束階段，發展中國家的政府在金融和某些需要優先發展的部門創造租金，并對信貸的使用加以干預。本文的目的是針對金融約束階段的戰略特征，來研究金融發展對于發展中國家國際貿易的影響。由于韓國是實行金融約束戰略的代表性國家，我們以韓國為例來進行這個問題的研究。
一、金融抑制、金融深化與金融約束
金融發展理論是由美國斯坦福大學兩位經濟學家麥金農和肖于1973年創立的。在那一年，他們分別出版了自己的著作：《經濟發展中的貨幣和資本》和《經濟發展中的金融深化》。（注：這兩本書的中文版由上海三聯書店于1988年出版。）從此，“經濟發展理論和貨幣金融理論兩股巨流終于交匯融合起來”。（注：肖：《經濟發展中的金融深化》，上海三聯書店，1988年10月第一版譯者序。》）他們在書中提出了著名的“金融抑制”論斷，把發展中國家的經濟欠發達歸咎于金融抑制。他們指出，通過扭曲包括利率和匯率在內的金融資產的價格，再加上其他手段，這種戰略會縮小和壓低相對于非金融部門的金融體系的實際規模或實際增長率，從而出現了對儲蓄和外匯的過度需求。在這種情況下，對儲蓄和外匯的使用必然采取硬性分配，這導致尋租盛行，有限的資源無法得到有效利用。總之，該戰略會中止或嚴重妨礙經濟發展的進程。相反，具有金融“深化”效應的新戰略——金融自由化戰略——則會不斷地促進經濟發展。
麥金農和肖認為，要發揮金融對經濟增長的促進作用，就應放棄他們所奉行的“金融抑制”政策，實行“金融自由化”或“金融深化”。金融深化的核心內容是“促進實際貨幣需求的增長”。為此，就必須取消不恰當的利率限制，讓銀行等金融機構有權提高存貸款的名義利率，保證貨幣資產的實際收益為正數，以此來吸收儲蓄，優化投資結構。另一個重要步驟就是放松匯率限制。金融深化的進行還包括財政政策的協調，放松對金融業務過多的限制，允許金融機構之間開展競爭等方面。麥金農和肖指出，推進金融深化戰略將有利于本國經濟的發展，因為存在著金融深化的四個效應，即儲蓄效應、投資效應、就業效應和收入效應。
麥金農和肖理論的提出，對發展中國家具有重大意義，金融發展理論對發展經濟學的貢獻不容低估。麥金農和肖的金融發展理論在上世紀70年代問世以來，許多發展中國家和地區（如韓國、阿根廷、馬來西亞和我國臺灣省）受其影響，進行了金融自由化的實踐。但迄今為止，金融自由化改革成功的例子很少（陳觀烈，1988；赫爾曼等，1998）。究其原因，可能是因為大部分發展中國家尚不具備金融自由化所要求的前提條件（赫爾曼等，1998）。一個金融發展水平很低的國家直接采用自由的金融市場模式是難以令人置信的。所以，金融自由化在促進發展中國家經濟增長的同時，也使得實行自由化的國家頻頻發生經濟危機。
鑒于此，赫爾曼等(1998)經濟學家認為從金融抑制一下子過渡到金融自由化，對于發展中國家可能是不現實的，應該有一個過渡階段。他們吸取了信息經濟學的成就，在麥金農和肖的金融深化理論基礎上，于上世紀90年代提出了金融約束論，認為政府對金融部門選擇性地干預有助于而不是阻礙了金融深化，提出經濟落后、金融程度較低的發展中國家應實行金融約束政策。金融約束政策可以發揮政府在市場“失靈”下的作用，因此并不是與金融深化完全對立的政策，相反是金融深化理論的豐富與發展。
金融抑制是政府從金融部門攫取租金，而“金融約束”的本質是政府通過一系列的金融政策在民間部門（金融部門和生產部門）創造租金機會，而不是直接向民間部門提供補貼。金融約束理論的提出者認為，金融部門和生產部門的租金在減少與信息相關、妨礙完全競爭市場的問題方面，能起到積極的作用。通過創造經濟租金，使銀行和企業股本增加，從而產生激勵作用，增加社會利益。特別是，租金誘導民間部門當事人增加在純粹競爭的市場中可能供給不足的商品和服務，例如對投資進行監督和提供吸收存款的準備條件。
所以，在經濟處于金融發展的初級階段，在一定的前提下（宏觀經濟穩定，通貨膨脹率低以及可以預測的，正的實際利率），政府要對存貸款利率進行控制，同時限制市場準入。通過對存貸款利率的控制和限制市場準入，不但可以動員經濟中的儲蓄，避免因競爭而導致的社會資源的浪費，穩定金融體系，更為重要的是可以為金融部門和生產部門創造租金。只要干預程度較輕，金融約束就會與經濟增長正相關。另外還要實行限制資產替代性政策，即限制居民將正式金融部門中的存款化為其他資產，如證券、國外資產、非銀行部門存款和實物資產等。
隨著金融深化，尤其是隨著金融部門資本基礎的加強，這些干預應逐步放松，經濟將轉向更傳統的“自由市場”模式。所以赫爾曼等(1998)指出，金融約束應該是一種動態的政策制度，應隨著經濟發展和向更自由、更具競爭性的金融市場這一大的方向邁進而進行調整。金融約束的最優水平——用干預的強度和廣度來衡量——將隨著金融深化程度的加深而下降。
赫爾曼等(1998)研究者認為：“金融約束使更多的項目可從正式的金融中介獲得融資，從而對投資資金的配置產生重大影響。同時，政府更有可能直接干預資金的配置，因此有必要討論定向信貸和產業政策。”采取金融約束戰略的經濟體，政府一般對貸款的使用加以干預，在經濟發展的不同階段，干預的方式和資金重點投放的行業也不同，這反映了政府的經濟目標。正是如此，金融約束對經濟發展水平和結構、對國際貿易的水平和結構就產生了影響。當然，本文僅僅探討金融約束對國際貿易的水平和結構所產生的影響。在實行金融約束戰略的國家（地區）中，韓國被認為是實行金融約束戰略比較成功的國家。所以我們以韓國為例進行分析。
二、韓國金融約束下的信貸自選擇機制
韓國在上世紀60-70年代實行的是金融約束而非金融自由化，這可從韓國政府對利率的控制，在金融部門和生產部門創造租金等方面判斷出來。韓國政府對信貸使用的干預有其理論基礎；在對出口行業的信貸支持上，韓國實行的是自動信貸配給制，我們隨后將會看到，這種制度有力地促進了韓國出口的增長和出口結構的轉變。
1.韓國20世紀60年代實行的是金融約束而非金融自由化——金融發展戰略的判斷
在20世紀60年代早期，政府采取了一系列措施加強了對金融的控制：它國有化了商業銀行，修正了中央銀行法案，使韓國銀行從屬于政府。1965年實施了利率改革，把銀行的利率水平翻了一番（Vittas和Cho,1995）。這次改革一方面大幅度提高了利率，使其保持在正的水平上，另一方面銀行利率仍大大低于市場利率。利率的提高不但成功地吸收了私人儲蓄，并且使資金從不受規制的非正式部門轉移到了政府牢牢控制的銀行部門。由于這個原因，政府能夠提高它對金融資源配置的控制水平。利率仍低于市場利率使得政府得以在金融部門和生產部門創造租金。趙潤濟(1998)在對韓國的一項研究里得出了如下結論：“韓國（20世紀）60年代的利率政策可以說是一種金融約束”。
在上世紀60-70年代，韓國的銀行部門獲得了租金。這些租金的獲得主要來自于四個方面：第一，來自于政府規定的存貸利差；第二，來自于中央銀行為商業銀行提供的低息貸款，在整個1960年代，中央銀行為商業銀行提供的信用占商業銀行貸款總規模的20-30%（趙潤濟，1998）；第三，來自于對商業銀行準備金所支付的利息；第四，來自于銀行領域的進入限制。
與此同時，經濟中的其他部門也獲得了租金。商業銀行信貸主要被用于優先發展的部門。在上世紀60年代是出口部門，在70年代除繼續支持出口部門外，主要用于重化工業。對于這些部門的貸款，政府都規定了較低的利率，以保證這些部門能得到扶持。另外，政府還允許商業銀行為民間部門的借款進行擔保，由于國內利率高于國外利率，所以政府部門通過對民間部門國外借款的批準，來保證國外信貸有選擇地用于支持產業政策目標。另外一種補貼方式是為出口提供貼現，以補充在發展中國家還很不完善或根本就不存在的許多融資機制(Rhee,1989)。
如上所述，韓國政府控制了利率，但保持實際利率為正；在金融部門和產業部門創造租金；同時對信貸的使用加以廣泛的控制——這一切表明，對金融部門的干預是相當廣泛的。籍此我們可以認為，韓國在60-70年代實行的是金融約束戰略。
韓國政府在20世紀80年代前期計劃減少對信貸市場的政策干預，但是，在實踐上它不得不繼續介入以重新構建陷入財務困難的公司；80年代后期，信貸項目主要集中于社會項目和收入再分配（Vittas和Cho,1995）。我們對韓國金融約束對國際貿易影響的分析僅限于20世紀60-70年代，而不把80年代包括在內。一方面是因為該時期金融政策趨向于自由化；另一方面是因為該時期的信貸政策也與60-70年代不同，當時的信貸政策是以促進出口和工業化為目標的。
2.政府干預信貸的理論基礎
在一個信息完美且沒有成本的世界中，政府沒有必要對金融機構的信貸加以干預。然而，在現實世界中，信息高度不完美，且存在大量的信息成本。在這種情況下，信貸并不必然被配置到它最好的用途中去。信貸配給起因于信息不對稱的存在，起因于監控和證實成本，起因于合約履行成本。基于以下幾個理由，政府需要對信貸市場進行干預。
使用信貸安排的一個理由是，在市場經濟中，由于外部性，市場失靈和協調失靈會造成私人收益和社會收益存在差異（趙潤濟，1998）。如果政府不對社會收益大于私人收益的部分給與補貼，顯然會導致具有正的外部性的經濟活動供給不足。
第二個理由在于，商業銀行發放的長期貸款過少，這不利于企業成長。在許多國家，特別是在那些公司信息披露非常不完全的國家，商業銀行普遍不愿向回收周期長、風險大的項目融資，即使它們有更高的總體收益。這會成為經濟增長的主要制約因素。這樣一來，在信息不完美和具有交易成本的現實世界里，政府若對銀行信貸采取適當的干預，可以在一定程度上彌補商業銀行自發提供長期信貸的不足（Vittas和Cho,1995）。
對于信貸安排的第三個可能的動機來自于政府在信貸供給方面可能享有的比較優勢。政府可能在項目甄別上具有比較優勢（由于政府機構比私人公司占有更多的信息），可能在監控和證實結果方面具有比較優勢（由于政府實體比金融中介機構可能具有的相對高的組織效率），可能具有更低的履約成本（由于政府擁有稅收和政策權力）（Vittas和Cho,1995）。
3.韓國的金融約束與國際貿易——自動信貸配給制
在樸正熙總統執政時期(1961-1979)，韓國采取了一項信貸配給制度——自動信貸配給制(automaticcreditallocation)。根據出口業績的自動信貸配給制是這樣一種制度：政府確立游戲規則，規定每一個企業所得到的低利息信貸的多少和該企業在國際市場上的出口業績相聯系——出口業績越好，則它可自動獲得的無抵押補貼貸款就越多。這種制度的建立對于韓國推動出口部門的快速擴張起到了至關重要的作用。Hong(1998)認為，韓國出口導向增長的成功在很大程度上歸因于這種信貸配給體系。
韓國的自動信貸配給體系之所以被采取并取得了對出口支持的成功，除了前面說過的政府干預信貸的理由之外，還由于以下兩個原因：（注：Hong:(1998)。）
(1)該自動配給體系可減少官僚和政治家對信貸分配的干預。政府對商業銀行信貸廣泛的配給和干預，一方面有助于政府實現產業目標和經濟目標；另一方面，也產生了政治家和官僚對信貸的干涉。這種干涉使得信貸不一定被配置到能產生最大化社會或經濟收益的地方。在自動信貸配給制度實行時期(1961-1979)，任何企業家都能通過采取出口相關的活動自動獲得短期銀行信貸。出口部門企業家的精力就只集中于創新，而不必過多地考慮和官僚、銀行官員打交道，一個國家的潛在企業家才能能被調動起來用于出動，這樣就提高了資金的配置效率。
(2)有利于克服韓國金融的落后，克服逆向選擇問題，節省調查成本。
在韓國根據公司出口業績進行信貸配給的體制下，有希望的企業家不只被金融體系所評價，同時也被國際市場上的成本－質量競爭的自然選擇過程所評價（King和Levine,1993）。所以，根據公司出口業績的信貸配給體系能很好地克服金融抑制下固有的逆向選擇問題。也就是說克服了韓國金融機構落后，不能對貸款申請者的項目進行正確評價的問題，使得儲蓄得以流向高收益的投資項目。由于貸款是自動配給，對于在出口市場上有創新活動的企業家可以自動得到貸款，同時也節省了調查成本。
三、金融約束與國際貿易
在發展中國家，政府大量創造租金、分配租金的行為非常普遍，但獲得租金的部門在不同的金融政策下有所不同。在韓國20世紀60、70年代的金融約束戰略下，金融部門和政府優先支持的部門獲得了租金。通過自動出口信貸配給制度，60年代出口部門獲得了租金，70年代在繼續實行該制度的同時(Hong,1998)，政府大力支持重化工業的發展（Vittas和Cho,1995；趙潤濟，1998）。通過信貸干預，政府得以影響韓國的貿易結構和水平。
據趙潤濟(1998)測算，金融部門（通過銀行貸款）所產生的租金占GNP的份額在1968-1969年平均為5.55%，在1970-1979年平均為7.65%，在1980-1983年平均為9.95%。（注：租金＝信貸總額×（場外市場利率－銀行貸款利率）。轉引自趙潤濟(1998)。）這說明，由銀行貸款分配產生了大量的租金給政府優先支持的行業。
除了出口企業從銀行獲得信貸資金外，1966年韓國的《外資引進法》還允許國有銀行為民間部門的國外借款進行擔保。政府通過對企業國外借款的擔保使國外貸款有選擇地用于支持產業政策目標。與國外貸款相聯系的租金數額十分巨大。據趙潤濟(1998)估計，20世紀60-70年代，該租金占GNP的比重在8%-15%之間。
租金被創造出來后，在20世紀60年代被主要用于出口部門，以推動韓國出口行業的發展；在20世紀70年代，除繼續支持出口部門外，主要用于重化工業。由于重化工業的發展也對出口有影響，所以我們的分析也把上世紀70年代包括在內。
在出口推動中，由出口信貸計劃提供的信貸占銀行信貸總量的比例由1961-1965年間的4.5%提高到7.6%(1966-1972)，后又提高到13.2%(1973-1981)。另外，對出口信貸的利率補貼數額也很巨大：在1966-1972年間，出口信貸利率比普通貸款利率平均低17.1%。出口商接受的支持還包括其他各種信貸計劃（如出口業設備基金），以及與政府指令或行政指導相一致的其他優惠信貸配給。在韓國出口業擴張時期，信貸補貼構成了出口補貼的主要部分，并在1967年達到了最高峰，當時，利率補貼占出口總額的2.3%，遠遠高出同年1%的財政補貼。（注：這些數值轉引自趙潤濟(1998)，第251-252頁。）由出口信貸所產生的租金占GNP的份額見表1。
表1由出口信貸產生的租金（10億圓，%）（韓國）
年份出口信貸a(A)A×利息差b(B)租金(B)/GNP
19633.91.40.3
196410.04.60.7
196512.14.00.5
196616.65.40.5
196732.49.80.8
196843.413.10.8
196980.721.50.9
1970161.643.31.7
1971248.557.91.8
1972231.849.11.3
1973416.298.62.0
1974652.6144.22.1
19751042.7269.03.0
19761511.5347.62.9
19772616.0499.72.9
19783764.8854.63.7
19795642.81320.44.5
19806957.41739.44.7
19816957.41321.92.9
19828192.01892.43.7
19839232.61458.82.5
注釋：a.年末貸款余額。
b.利息差＝場外市場利率－出口信貸利率。
銀行信貸被優先分配給重化工業的比重從上世紀70年代起不斷上升。1970年，在制造業內部，重化工業得到了國內銀行信貸總額的22.6%，到1980年，重化工業所得到的信貸額上升到32.1%。對國外貸款的分配也是信貸支持總量中很大的一部分，例如，1972-1976年間，制造業獲得了國外商業貸款總額的66.1%，其中的64.1%被用于重化工業。在1970年代，巨額的信貸支持使得向重化工業進行大量投資成為可能。（注：趙潤濟(1998)，第254-255頁。）
韓國的產業結構和出口結構都發生了重大變化。由表2我們可以看出，韓國1960年代的制造業增長率高于經濟增長率，而出口增長率又大大高于制造業增長率，達到38.2%；制成品占出口份額在1970年是1962年的3倍；與此同時，制造業占GDP份額和貿易依存度1970年都比1962年有了很大提高。
表3表明了1970年代的工業及出口結構變化。從1970年到1979年，制造業在GNP中的份額、重化工業在制造業中的份額、制成品在出口中的份額都有了不同程度的提高，尤其是重化產品在制成品出口中份額的提高更是驚人（1970年的15.5%提高到1979年的43.1%）。
表3韓國1970年代工業和出口結構變化（百分比）
制造業在GNP中的份額重化工業在制造業中的份額制成品在出口中的份額重化產品在制造業出口中的份額
19701979197019791970197919701979
21.228.739.254.983.689.115.543.1
表4是韓國1961-1981年三個五年計劃期間幾個關鍵年份出口構成的變化。通過該表我們可以看出，食物和原材料在出口中的比重不斷下降，制成品和機器在出口中的比重不斷上升。其中制成品由1961年的8.6%上升到了1981年的87.4%，而機器由1961年的1.8%上升到了1981年的10.9%，這兩類產品的出口比重上升還是比較大的。這說明，韓國對出口的信貸鼓勵不但促進了出口，而且還改變了出口的構成，從中我們可以看到韓國的信貸政策在其中所起到的巨大作用。
表4韓國出口構成變化（占總出口的%）
1961196619721981
食物--16.36.3
原材料50.222.58.21.4
制成品8.661.268.987.4
機器1.83.16.710.9
通過以上的分析我們可以看到，由于20世紀60-70年代實行的自動信貸配給制，韓國的信貸及租金許多流向了出口部門——在70年代除了流向出口部門外，政府還重點支持了重化工業的發展。很明顯，如果沒有政府對信貸分配的干預，出口水平的迅速提高和出口結構的迅速改變都是不可能的。這說明，在韓國所采取的金融約束戰略下，金融發展可以顯著影響國際貿易的水平和結構。
四、結論和簡要評價
金融約束是由金融抑制走向金融自由化的一個階段。在金融約束階段，政府在金融部門和優先發展的部門創造租金，并且對信貸的使用進行干預。這種干預會影響到該國產業和出口的發展。在發展中國家，政府干預信貸是有經濟學根據的。Hong(1998)在對韓國金融發展的研究中認為，“的確，在象韓國這樣的國家中，信貸配給是實施出口推進戰略的最重要的政策工具之一。”他認為，和出口業績相聯系的自動信貸配給制比較成功地推動了韓國的出口。使用韓國20世紀60-70年代的數據進行實證分析的結果證實了這一點。這說明，在實施金融約束戰略的經濟體里，信貸政策會影響到該國的國際貿易水平和結構。
但是，必須明確認識到，金融約束的作用不應該被過分夸大。因為在金融約束論中，租金創造的效率和收益的產生有許多前提，比如居民對存款的利率不敏感而對存款的安全性和金融中介的效率很敏感等，這些條件在現實中不一定能被滿足。即使可以被滿足，政府對銀行業競爭的限制也不一定能保證銀行業（比在完全競爭條件下）有更高的效率。固然，政府通過干預信貸的確能影響貿易的增長和結構的改善，但是，這種增長和改善是不是以犧牲其它部門的發展為代價的，或者說是不是一種低效益的增長，現在還不十分明確。
對這種戰略的另一個顧慮是：政府干預金融的優勢取決于政府的動機和效率。政府并不總是“做正確的事情”，即使它們有一些比較優勢。政府對信貸配給的干預常常引起尋租、腐敗和擠出(crowdingout)，而非尋求有效的工業項目。在以政策為基礎的借款的研究中，一個重要的問題是政府如何能阻止尋租行為破壞政府政策的增長目標（Vittas和Cho,1995）。更重要的是，金融約束在本質上是一種溫和的金融抑制（如控制存貸款利率和限制銀行業進入等），它有可能會倒退到金融抑制，重新引起國際貿易的扭曲。即使不會倒退到金融抑制狀態，政府中掌握體制運作的官僚為了既得利益，也有可能在金融約束的經濟合理性消失之后，仍將其長久地保持下去。所以，我們應該以理性的態度看待金融約束對國際貿易所產生的影響。
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（一）航空經濟形成期的主要特征第一，航空經濟發展的支撐條件較弱。機場在這一階段處于成長期，機場等級和規模較低，很多機場都處于建設或擴建中，地面交通系統產業的空間連通作用尚不明顯，導致此時對各類資源的利用效率不高，服務保障能力不強，航線網絡不完善，客流、貨流通達性還不高，對產業的聚集效應較弱。第二，航空產業布局的優化度較低。航空經濟發展初期，只有一些具有極高航空指向性的企業或企業群，以及從城市中心遷移出的制造業則因其追求廉價的土地以及機場附近交通條件，開始在機場運營區和緊鄰機場區布局，航空運輸和航空制造活動發展不足，航空經濟的發展主要特征是航空產業集聚現象出現，但無法形成產業集群網絡。第三，航空產業與全球網絡的融合性較弱。此時的產業還主要以少量的地方產業和航空運輸服務業為主，航空運輸服務業比較基礎，并且規模偏小，且其服務功能較為簡單。會吸引比較少的跨國企業，區域的企業還沒有完全并入到全球供應鏈中，外向度較差。第四，航空產業處于研究起步階段。由于航空經濟產業多為高新技術產業，而在形成期，企業剛剛入駐航空經濟區，產品處于研發起步階段，機場的全球通達性也還不完善，企業產品也未形成成熟的產品鏈，沒有極好地參與全球經濟分工，對區域的增長作用以及對機場的促進作用均不明顯。
（二）航空經濟成長期的主要特征航空經濟經歷了機場極化空間階段，區域不斷吸引跨國企業或國內知名企業進入，尤其是研發部門和區域性的企業總部，甚至是全球或全國的總部，而且其本土化進程加快，與當地企業逐漸聯系密切，因此，在機場周邊逐漸聚集了較多的航空偏好型企業。第一，航空經濟發展的支撐條件較好。此階段通過對機場跑道、航站樓、空管設備的擴建和更新，機場的服務保障能力和經濟輻射面大大提升，日航班密度較多，航線網絡的通達性大大提高。第二，航空產業集群趨于完善，航空產業綜合體形成。在此階段，航空經濟主導產業進入結網階段，經濟網絡和社會網絡完善，航空產業集群基本形成。航空經濟區內的企業步入穩步高質的成長，大量的中介組織和支撐機構走向興盛，研發機場和勞動力培訓機構不斷完善，產品推介會和技術交流會制度形成，企業間除了物質聯系外，更主要是非物質聯系，形成較強的協作關系，如彼此間的市場信息交流、技術信息交流等，產業內企業間形成穩定的協作機制，構建起緊密的社會聯系，發揮的主要效應是社會網絡效應。航空制造產業集群或航空運輸產業集群沿機場交通走廊沿線地區布局，成為航空經濟的主導產業集群，并形成航空產業綜合體，航空經濟發展已較為成熟。航空配套企業根據核心企業與配套企業的關聯程度，以及核心企業對配套企業在本著時間等方面的要求，分布在與機場距離不同的方向。而航空主導產業分布在緊鄰機場區。第三，航空產業與全球網絡營銷的融合性開始加強。隨著機場航線網絡擴張，尤其是通達的國際工商業大城市的增多，在全球經濟一體化進程的加快與跨國公司全球經營擴張的背景下，國際大型機場成為一個國家與全球市場溝通的渠道。企業開始向海外擴張，航空產業與全球融合性加強。機場周邊地區成為空間增長中心，航空經濟區的增長極作用開始顯現。從總體上看，在此階段，隨著地面交通系統的日趨完善，航空經濟空間規模逐步加大，航空經濟的區域發展環境也有了較大的改善，空間結構的層次較為豐富，交通沿線區域的產業空間經濟極化現象明顯，航空經濟區內企業創新活動開始活躍，企業產品已經融入全球網絡，航空經濟區的增長極作用開始顯現。
（三）航空經濟成熟期的特征航空經濟經過了快速發展的成長階段，已經形成了完整的產業鏈和價值鏈，其整體優勢和國際競爭力有了極大提升，航空經濟逐漸進入穩定成熟階段。第一，航空經濟發展的支撐條件得到較大提升。機場進入大型繁忙機場行列，機場的基礎設施資源發展極為完善。大型樞紐機場會吸引更多的航空公司進入，航線網絡將延伸至世界各地，機場通達性將進一步提升。第二，航空產業集群進一步擴大和完善。機場周邊地區產業圈層結構基本形成，航空產業空間布局結構沿著航空經濟內在規律進行調整，逐步形成“蛛網結構”空間布局。以高速公路為核心的構建完善，成為連接機場、航空經濟區以及主城區的高速公路成為綜合交通體系的核心，新增產業與調整產業沿交通走廊沿線地區進行布局，并逐步形成新的產業集群。第三，產業創新網絡逐漸完善，知識創新空間形成。產業集群日益完善并開始向研發、設計等價值鏈高端演進，產業自主創新能力的大大提升是該階段的主要特色。由于通達性提升，企業與區外的合作和聯系日益頻繁，區域創新功能不斷增強，創新系統逐步形成。第四，航空企業與全球產業鏈深度融合。隨著機場通達性的大幅提升，航空經濟區及周邊地區的產品會以最快的速度運達全球各大工商業城市，成為全球產業鏈的重要組成部分，深度參與全球產業分工，實現航空經濟區內的企業與全球產業鏈的深度融合。綜上所述，在這一時期，航空經濟區的全球通達性非常好，航空產業集群也已非常完善，企業創新網絡形成，企業產品迅速通達全球，航空經濟區成為區域發展的增長極，對周邊經濟的帶動作用明顯。
二、航空經濟不同發展階段的金融支持模式：從“供給領先”到“需求跟隨”
金融支持航空經濟的發展，即金融對航空業和航空相關產業發展的支撐作用，既包括通常所指的各種有針對性的支持某些產業加快發展的政策措施，也包括各種商業金融的日常運作對航空產業發展所起的基礎性的支撐作用。金融支持發生作用的過程，實質上就是金融在市場經濟中充分發揮資源配置的過程，通過金融總量的擴張、金融結構的安排、金融效率的提高等金融功能的發揮，金融部門與航空經濟部門之間相互作用，產生多重、穩定狀態的平衡，來推動航空經濟的發展。金融支持航空經濟發展同樣不是靜止的、割裂的，金融發展與航空經濟之間聯系緊密，金融發展水平也會隨著航空經濟系統的演進而變化。同時，金融發展水平的不斷提升，又會對航空經濟的發展產生影響作用，二者在發展的過程中相互影響，相互作用，共同促進。帕特里克（Patrick）研究了金融發展與經濟增長之間的相互作用，提出了“供給領先”和“需求跟隨”的金融發展理論，論證了金融體系在提高存量資本和新增資本配置效率、加速資本積累中的作用。供給領先型金融，指金融提供企業中具有先導性產業的資金需求。也就是說供給領先型金融的目的就是為了使企業能夠創造出先導性產業或至少能創造出先導性產品，特別是先導性消費品，找到新的消費領域，從而刺激經濟增長，找到新的經濟增長點。需求跟隨型的金融發展，即金融發展是實體經濟發展的結果，市場范圍的持續擴張和產品的日益多元化，要求更有效地分散風險和更好地控制交易成本，因而出現了對金融產品和金融服務的需求。經濟增長是金融發展的動因，金融發展只是完全被動地適應經濟增長的要求，現代金融機構的產生、金融資產的提供以及相應的金融服務僅僅是對實體經濟活動中參與者。帕特里克認為供給領先式的金融發展在經濟增長的初期處于主導地位，一旦經濟發展進入成熟期，將主要是需求跟隨式的金融發展。這一理論為我們進行金融支持航空經濟的階段分析提供了一個可以借鑒的思路。航空經濟與其他經濟形態一樣，會經歷形成期、發展期和成熟期，各個發展階段中，航空經濟建設面臨的核心任務不同，從而會有不同的金融需求。在航空經濟的形成期，航空經濟的支撐條件還相當薄弱，為提升機場通達性所需要的基礎設施投資相當大，需要政府通過支持或創辦多種形式的金融機構、創建完善的法律法規制度、創新金融政策支持等方式來構建和完善金融體系，從而為航空經濟發展提供全面深入的金融產品和服務，供給領先型金融在形成期居于主導地位。
當航空經濟發展到一定水平，航空產業的金融需求被激發，并通過金融市場表現出來，由金融機構參與完成，提供不同發展階段所需要的金融產品，以滿足航空產業發展的金融需求，這就是帕特里克所說的“需求跟隨”，其實質是金融市場對航空經濟發展過程中金融需求的被動反應，是由航空經濟發展的內生性決定的。或者說，航空產業結構的優化升級和空間集聚產生什么樣的金融需求，金融體系就會發揮什么樣的金融功能，提供什么樣的金融服務。經過了形成期和發展期的“需求跟隨”，金融發展會極大地促進航空經濟的規模和質量的提升，同時支持航空經濟發展的金融體系也得到了發展，從而為航空經濟提供更多更好的金融支持，通過擴大資本投入規模、提高資本配置效率促進航空經濟的持續發展，這是伴隨整個航空經濟發展階段的“需求跟隨”。在航空經濟發展的高級階段，金融市場也將獲得極大發展，金融機構及相關金融服務往往更加敏感，能先于航空產業提出金融需求之前，提供并引導航空產業相應的金融需求，產生帕特里克的“供給領先”。在這樣的情況下，金融機構則會按照市場的原則，以航空經濟的發展為導向，將金融資源最大限度地配置到航空經濟發展的方方面面。“供給領先”則是由金融發展的外生性決定的，金融機構的健全程度、金融市場的完善程度、金融工具的發達程度都決定了金融體系的供給模式，直接影響著航空經濟的發展。
三、基于航空經濟不同發展階段的金融需求分析航空經濟所處
發展階段，其產生的投資價值、投資風險不同，對資本需求的方式和數量也不同，從而也就會使用不同的金融工具，采取不同的融資方式，需要不同的金融政策和服務安排。從產業角度理解“航空經濟”，指以航空指向產業為主導、多種產業有機關聯的獨特經濟發展模式，以航空產業、航空關聯產業和航空引致產業構成的航空產業生態系統的對金融的需求，構成了航空經濟需求的主要內容。
（一）航空經濟形成期的金融需求根據上文提到的航空經濟形成時期的特征，這一時期航空經濟發展的核心任務有三個：一是改善區域經濟發展軟環境和硬環境。提升機場通達性，改善區域綜合交通基礎設施建設。二是提供保障航空經濟發展的產業資源。出臺相關土地拆遷、農戶安置及其就業安排的相關政策法規，做好航空產業發展用地和相關航空產業布局的長遠規劃。三是促進區域產業航空化轉型。置換當前和未來均沒有航空偏好的企業，吸引區外航空偏好企業入區，按航空偏好的強弱對企業進行布局。航空經濟形成期的三大任務，決定了這一階段的特殊金融需求。首先，航空基礎設施建設的金融需求。區域基礎設施的建設，從提升通達性的角度考慮，在全球范圍內的通達性，需要進行航空運輸網絡的建設，在全國范圍內要進行機場及與機場相聯結的公路、鐵路、城市公共交通建設。這些基礎設施的投資一般非常巨大，以鄭州航空港經濟綜合實驗區建設為例，按照實驗區總體規劃，到2025年實驗區建設完成，需要萬億元投資，導致航空經濟對金融資金的巨大需求。其次，保障航空產業長遠發展的金融需求。現在的機場一般建設在離市區平均距離是20-30公里的地方，這個距離的區域正好處在城鄉邊緣區內，因此會涉及多個行政單位的土地拆遷、農戶安置及其就業安排等問題，航空經濟形成期就要做好航空產業發展用地和未來布局的長遠規劃，而規劃涉及的城鄉統籌費用巨大。以鄭州航空港經濟綜合實驗區為例，目前實驗區擁有的413平方公里的土地，涉及新鄭、中牟、尉氏及隸屬各行政區的土地，在實驗區建設中涉及幾十萬居民的拆遷補償安置費用。再次，吸引航空產業的金融需求。航空經濟形成期，航空產業布局的優化度較低，航空產業主要分布在機場運營區和緊鄰機場區，入駐產業也主要是航空運輸或制造保障性產業，因其自身為機場和飛機制造商、航空公司提供服務；而從城市中心遷移出的制造業則因其追求廉價的土地以及機場附近交通條件的便利和基礎設施的完善等諸多原因，也在鄰近機場區的緊鄰機場區布局。為形成更大規模的具有航空指向的產業布局，政府要進行大規模的招商引資，多輪的產業規劃宣傳，以形成具有前向后向聯系的航空產業集群網絡，形成資金的需求。最后，入駐企業所需的研發資金。航空經濟的關聯產業以高新技術產業為主，當其處于形成期時，大部分企業主要從事產品的研究開發，只有實驗室成果，還沒有真正的產品，企業甚至尚未真正建立，但創業者能夠確認其未來的產品在技術上是可行的。此時，企業或項目的整個財務處于虧損期，沒有收入來源，無正式的銷售渠道，只有費用支出，無直接投資回報。因為沒有投入正式的生產運營，形成期對資金的需求不大，但把科技成果轉化為工業化生產過程的各種技術風險、產品風險、市場風險卻極大，導致金融機構對其評級較低，難以獲得商業性金融機構的風險投資，大企業的股權投資或商業銀行的外部債券融資，又主要以政府研究開發資金、創業者自有資金或者自籌資金為主，這部分金融需求難以得到滿足。
（二）航空經濟成長期的金融需求在航空經濟的成長期，有兩大核心任務。一是升級和優化航空產業鏈。促進航空指向型、航空特色產業高端化和綜合化，鼓勵帶動具備發展潛力的航空類總部入駐。支持教育、培訓和研發業務及技術中心、研發中心的建設。二是培育和完善航空產業集群。加快生產業規模化和完善化發展，促進教育、培訓以及研發機構和企業的協作互動發展，吸引區外的技術、資本和勞動力等經濟資源向產業集群集中。這一階段的金融需求有別于形成期的特殊性，首先，為保證入駐企業、居民生活所需要的生產生活設施投資。隨著航空經濟區入駐企業的增多，航空經濟區向航空城發展，為滿足航空城居民所需要的電力電訊、醫療教育、科技文化等方面的設施與機構，還包括為適應現代城鎮經濟與生活要求所需要的生產與生活設施，如城市住宅、工業聚集區、商業網點及娛樂設施等的建設也需要大量的資金支持。其次，航空關聯產業與航空主導產業規模化生產而形成的資金需求。這一時期，企業銷售收入、現金流量逐漸趨于穩定，但需要擴大生產規模，不斷完善產品和進一步開發出更具有競爭力的產品，追加擴張投資使企業的資金需求猛增，同時隨著企業規模的擴大，可用于抵押的資產增加，信用透明度也有所提高。融資選擇更加多樣化，可通過銀行短期貸款、企業內部員工借款、民間借貸、企業間的商業信用、信用擔保機構擔保融資、政府基金、風險投資、商品貿易融資、融資租賃、典當融資和股權的場外交易等方式獲得融資。這一時期政府的投入減少，而商業風險投資機構是主要的投資者。再次，航空型人才所帶來的金融需求。隨著航空產業的高端化發展，航空文化業也正在快速發展，依托金融業發展基礎，航空文化金融需求也成為新興金融增長點。航空文化需求包括直接的航空文化需求和間接的航空文化需求。比如為航空核心產業發展服務的航空物流人才、航空維修人才的培訓，為航空引致產業發展服務的會展人才、電子商務人才等的培訓；為航空文化發展形成文化資本聯盟，文化項目孵化器所服務的擔保貸款服務、信息咨詢服務人才和培訓服務等。
（一）企業金融涉及公司的治理
企業金融中涉及到公司的治理，公司制企業的出現，以及發展，隨之而來的就是企業的治理問題，一個企業的治理直接關系到企業的發展，如何治理好公司，以及怎樣的治理才能夠使企業的利益達到最大化，如何才能夠是企業治理為企業的發展做出更積極的，有利的影響，這是企業治理，以及企業金融必須要特別仔細的考慮的問題之一，企業金融在企業治理問題上，要尤其的注意，盡量的是企業金融對于企業的治理，在最大的程度上，最企業的發展起到促進的作用，千萬不能忽視企業治理企業發展的作用，所以在企業金融對企業的治理過程中一定要格外地小心謹慎。
（二）金融危機是不容忽視的
隨著近年來金融危機的時有發生，企業金融對于企業發展作用的弊端也就凸顯出來了，金融危機會對企業造成一定的影響，這是大家眾所周知的。而金融危機有的時候又是不可避免的，金融危機的發生必然會對企業造成不可避免的損失，嚴重的時候，金融危機對一個企業造成的影響，還很有可能是致命的。有不少的企業在金融危機中破產。金融危機的影響，也引起了大家對于企業金融對企業發展關系的重視，如何預防和應對，企業金融對企業發展的不利影響，逐漸引起了人們的重視。
二、企業金融與企業發展關系的對策建議
（一）進行科學合理地資源配置
為企業爭取最大的利益，充分考慮到企業的發展，為企業在日后的發展打下良好的基礎。企業金融要充分利用好企業豐富的客戶資源，企業的客戶資源，無疑在企業金融中起到了十分重要的作用，客戶資源在企業金融中占有十分重要的比重，所以企業的客戶資源在企業金融中也就占有非常重要的地位。企業金融一定要好好利用這一優勢，重視資源的分配，對企業的客戶資源，進行科學合理地配置，爭取使企業的客戶資源優勢發揮到最大，從而使企業金融在企業發展中，起到更加積極的促進作用，使企業金融更好地為企業的發展服務。
（二）企業金融必然會影響到公司的治理
由于我國的企業并不能夠直接地提供金融服務，所以就需要對公司進行治理，通過一定的企業金融組織來提供金融服務，所以就必然會涉及到公司的治理，只有有效地治理，使企業金融組織能夠更有效率，更好地為企業提供金融服務，才能使企業金融能夠不至于在企業的發展中拖后腿。這樣才為企業金融對企業發展起到促進作用，提供機會。要想使企業金融能夠更有利于企業的發展，就必須要對企業進行治理，對企業的參股對象，以及集團的控股，都要進行嚴格地治理，以保證企業金融組織更好地發展，同時還要對企業的生產經營狀況重視，一個企業的生產經營狀況，對企業的發展起到了至關重要的作用。用科學合理的手段，使企業能夠有一個更廣闊的發展前景。
（三）企業金融有一定的風險性
金融危機的發生，也是人們意識到了企業金融對企業發展造成的巨大的負面影響，所以要努力地，盡可能地避免金融危機的發生，企業金融中要尤其的注意，盡量避免危機的發生，這就要求降低風險，利用企業金融的分散功能，盡量地是使風險分散開來，要想降低風險，通常情況下，就要降低回報，所以在企業金融中，一定要將究平衡，不能一味地追求高回報，這樣的話，就會使風險性增強，而風險性的增強，就加大了導致危機的可能性，所以企業金融一定要衡量好。而企業金融要想盡可能地避免危機的發生，就要盡量的降低風險，而降低風險的有效的措施，就是分散風險，分散風險的同時，也會對企業發展起到一定的促進作用，從而更有利于企業的發展。是企業能夠更好更快的發展，而風險的降低，也為企業營造了一個相對來說，更加安全，更加有利于發展的環境，所以在這一點上來說，企業金融和企業發展也是相互促進的。
三、總結
[關鍵詞]民間金融政策建議制度變遷
Abstract:Informalfinanceistheendogenousresultofeconomicdevelopmentprocess.Itsfunctioncannotbesubstitutedbyformalfinancialsystem.Thegovernmentshouldprovideinformalfinancewithmarketenvironmentandpolicyenvironmentthatpromoteequalcompetitionwithstate-ownedfinancialsystem.Undertheguidanceofpropertyrighttheory,bythemeansofmacroeconomicregulationandmarketcompetition,weshouldintegrateruralfinanceorganizationintounifiedfinancialsystemtoconstructruralfinancialsystem.
Keywords:Folkfinance;policysuggestion;systemvicissitude
興起于改革開放之初的農村民間金融組織，以其實行民用民管的制度優勢，有效地實行貸款監督，既以低廉的交易費用給予農戶獲得小額貸款的機會，又能保障貸款得以回收，有著自身的特點和優勢。可見，農村具有適合于民間金融發展的信用環境。
一、農村民間金融的優勢
民間金融在發展初期一般是無組織的自由借貸，即便是規模發展為金融組織以后，管理和組織制度也不太嚴密，但民間金融操作簡單易行，交易區域狹小，信息搜尋、甄別以及監督貸款投向的成本較小，具有靈活、便捷、小規模等特點以及在信息方面的優勢，因而更長于向居民提供零星、小額貸款。具體而言，農村民間金融組織的獨特優勢有：
1.產權結構優勢。由于資本為各個私人所有，經營以利潤最大化為目標，農村民間金融組織從初始階段就必然使產權的劃分非常明晰。個體經營、股份制、股份合作制是我國農村民間金融組織產權結構的基本形式，與大銀行相比，自負盈虧使它們具有內在的約束與激勵機制。農村民間金融組織的服務對象主要是農村個體、私營、合作、股份制企業和居民群體，它們也都是自負盈虧的獨立經營主體。產權明晰的供給者與產權明晰的需求者之間形成的信用關系，必然是一種硬約束信用。這遠遠優于目前國有大銀行與國有大企業的信用關系。
2.信息優勢。信息對稱是效率市場的基本條件，決定金融服務業發展的主要原因是信息以及建立在信息基礎上的信用。民間金融組織的社區性質明顯，其信息優勢反映在貸款人對借款人還款能力的甄別上，貸款人對借款人的品德、能力、資本、經營狀況有比較清楚的了解，金融主體能較充分地利用地方的信息存量，這樣可以省去大量調研費用，也可減少審核批準程序。民間金融組織的信息優勢還反映在它對貸款的監督過程中。由于地域、職業和血緣等原因，民間信貸市場上的借貸雙方保持相對頻繁的接觸，這種信息上的便利導致貸款人能夠較為及時地把握貸款按時足額歸還的可能性，進行實際監督，并采取相應的行動。因而民間金融組織面對的信息不對稱帶來的道德風險和逆向選擇問題比較小，其資產質量高的潛在比較優勢也是確實存在的。
3.擔保優勢。在貸款的抵押擔保方面，農村民間金融組織有比體制內金融更為靈活的安排，緩解了貧困的農民和中小企業面臨的擔保約束。當前在農村貸款中由于借款人缺乏合格的抵押物而被農村體制內金融機構拒絕放貸的現象非常普遍。而許多在正規金融市場上不能作為擔保的物品在民間金融市場中卻可以作為擔保，例如房產、土地等，由于借貸雙方居住的地域相近并且接觸較多，這些物品作為擔保品的管理和處置成本相對較低。在農村民間金融中，社會關系也可以起到擔保的功用，使得金融交易按交易雙方的真實意圖來實現。在一定意義上，交易主體的社會聯系也是一種資源（無形的資源），它能夠給當事人帶來一定的物質或精神收益。借款人的還款行為自然地構成了這種社會聯系的一部分，一旦借款人違約，則這種聯系被破壞，會給借款人帶來一定的損失，這種損失一般是很難彌補的。因此，社會擔保機制的存在對借款人的行為構成約束。
4.交易成本優勢。借貸過程中的交易成本表現為達成交易過程中發生的費用。農村民間金融的交易成本優勢體現在以下幾個方面：首先，由于信息優勢和擔保優勢，民間金融交易節約了很大一部分搜索信息所需要的費用，也節約了進行有效監督的一部分費用；其次，民間金融的操作比較簡便，合同內容簡單而實用，對參與者的素質要求也不是很高。雖然民間金融組織的組織和運轉也需要花費一定的時間和精力，但是民間金融組織的從業人員往往是農村閑散人員，其時間和精力的機會成本比較低，因而降低了民間金融組織的交易成本；再次，農村民間金融組織產權清晰，具有獨立自主經營、激勵機制強、辦事效率高等制度優勢，能夠有效克服“官僚機構”弊端，減少諸如客戶“攻關”和“尋租”等費用。
二、政府在發展農村民間金融中的作用
目前我國金融制度的變遷表現為自上而下的、由政府提供的外生性制度變遷，它不同于許多西方發達國家以市場經濟為基礎的自下而上的內生性制度變遷。在這種外生性的制度變遷過程中，使自身租金最大化的所有權結構與降低交易費用和促進經濟增長的有效率制度之間存在著持久沖突，從而難以為有效率的金融產權新形式提供動機和能力。改革開放以來，中國經濟體制改革成功的主要經驗就是要以增量促進存量調整，在國有部門外生長出一塊非國有部門，利用非國有部門來促使國有部門調整、改善；雙軌制、新舊體制共存，各自發揮作用，共同推動改革的進程。這一點對金融體制的改革和金融制度的變遷具有重要的啟迪意義。中國農村金融體制改革一直沒有取得根本性進展，其根本原因就在于改革過多地在舊體制內部尋求突破口，而較少地關注新體制在體制改革中可能發揮的重要作用。
金融制度變遷總是按照效益最大化和成本最小化的原則為自己開辟道路，民間金融業的產生和發展就是這樣的一條制度變遷之路。對農村民間金融采取壓制或取締政策并不可取，因為農村金融內生于經濟發展過程之中，其發揮的作用是體制內金融部門所不能完全替代的，它的存在有其必然性和合理性。如果政府對民間金融采取的是打壓而不是扶持的態度，進而否定民間金融制度安排，那么，民間金融的生存和發展就需要承擔更高的風險和成本，其借貸利率必然會更高，交易行為也會更加隱蔽。其結果是，民間金融不僅不會因政府的取締而銷聲匿跡，反而生存環境惡化，風險放大，效率降低，對社會也更具危害性。特別是在體制內金融供給不足的情況下，對民間金融部門采取不恰當的嚴格限制措施會阻礙農村經濟的發展。為了充分發揮誘致性制度變遷的優勢，政府對制度變遷應該放松管制。必須認識到民間金融活動的出現是中國市場經濟發展的客觀必然，對待民間金融的正確態度應是：全面認識其存在的合理性，在我國現階段倡導合理發展民間金融，充分發揮其積極作用，并對其消極作用加以限制。
政府有必要將農村民間金融納入法制的軌道。雖然政府對民間信貸曾進行過數輪的清查、整頓，但它仍然普遍存在，有些經濟學家稱之為“草根金融”，就是這些草根金融支持著我國絕大部分農村經濟和民營企業的發展。與其讓它隱蔽運作，還不如因勢利導，承認其合法性，并將其組織起來發揮作用。農村民間金融體系的建立首先要求國家提供有力的制度保障，并確立和履行產權保護承諾。由于目前民間金融的非法性質，產權保護這一重要的服務只能通過私人提供，這造成了民間信貸活動的高風險和高利率。我國許多現有民間金融組織能夠達到成立農村金融機構的資金額度，這說明民間小型金融機構的發展前景十分可觀，而銀監會、人民銀行對金融市場準入的管制太嚴，遠遠沒有為小型金融機構提供足夠的發展空間。提供制度保障、確立產權保護承諾，逐步取消與緩解民營經濟發展的體制約束，放松農村金融市場準入，讓多種所有制和組織形式的農村金融企業充分競爭，將給農村民間金融提供一個合法的活動平臺，減少它在躲避管制過程中發生的成本，使農村金融體制改革的目標模式在競爭中自然而然地形成，同時也會減少民間金融采取不正當手段破壞社會法制和道德環境所帶來的危害。
在將農村民間金融納入法制軌道的基礎上，政府應該減少對農村民間金融的高成本、低效率的管制活動，避免行政干預。政府對民間金融強有力的管制，一方面可能會導致高昂的管理成本以及管制的低效率；另一方面，行政命令不能解決信貸市場中存在的信息和交易成本等一系列問題，還可能導致民間金融的經營積極性和金融服務能力的降低。相反，政府放松管制，為其創造良好的外部環境，農村民間金融可以獲得較大的發展空間并得到快速成長，有利于充分發揮它對農村非國有經濟發展的巨大推動作用，緩解國有銀行撤出農村金融市場后出現的嚴重的資金供求失衡局面。
政府應為農村民間金融發展提供一個與國有金融體系平等競爭的市場環境和寬松的政策環境，讓市場機制在推動民間金融業的發展中起基礎性的調節作用，而不是走直接干預的道路，要盡力避免民間金融資本結構向體制內金融的趨同，重蹈體制內金融的覆轍。在深化金融體制改革的過程中，國家可以通過宏觀調控和市場競爭機制，把農村民間金融組織納入統一的金融體系之中，實現“農村資金取之于農，用之于農”的目標。農村民間金融組織應該主要是由非公有制經濟主體注資的中小型金融機構，按規范方式經營，獨立經營、自負盈虧，經營定位是為農村經濟服務，主要為規模不大且相對分散的非公有制經濟部門提供金融服務，重點支持農民及中小私營企業的經濟發展。
金融業是一個高風險的行業，在農村發展民間金融本身就包括建立高效審慎的監管體系，政府要設立或指定專門的機構對民間金融進行監管。監管機構要對民間金融機構從業人員的主體資格、資本金、組織形式、經營方向等嚴格把關。另外，培育農村民間金融機構應保持審慎發展，有條件逐步放開，在取得試點經驗的基礎上推廣，讓其在法律、制度的框架內規范化發展，發揮其優勢，降低其風險。但是，加強監管并不意味著政府直接控制、經營，農村民間金融仍須由民間經營，否則其優勢將不復存在。
三、推進農村民間金融體系規范
發展的政策建議
構建農村民間金融體系，必須以產權制度理論為指導，吸取農村信用社發展歷程中的經驗教訓，具體而言要解決以下幾個方面的問題：
一是建立有效的產權制度。產權制度的建立是我國農村民間金融體系構建的核心問題。農村民間金融體系構建的關鍵在于通過產權界定、產權安排、產權經營從而構成完整的產權運行，激勵足夠多的有談判能力的產權主體的產生，并通過多元化產權主體的市場競爭，為解決激勵機制問題、行政干預問題、內部人控制問題等一系列問題提供前提條件。發展民間金融，塑造多元化金融產權格局的具體路徑應該是底層推進。在市場化改革進程中，農村非公有制經濟主體將擁有越來越大的經營自和經濟資源，這會強化其在改革中的博弈能力，主導農村民間金融制度的變遷。
在民間金融組織財產權利得到法律明確而有效保護的基礎上，由個人集資入股而組成的民間信用機構將必然是所有者或股東明確且能真正行使所有權，股東權利能真正得到有效保護的契約組織或擁有獨立財產的法人。一般而言，農村民間金融組織的產權結構應該完全區別于國有化金融制度，以股份制形式出現，允許多渠道資本（包括個體資本、私人資本、集體資本等）的介入，但要避免民間金融組織和政府有過多的聯系。在明確民間機構投資者所有權的基礎上，民間信用機構內部也必然會形成一個權力和責任十分明確，且能合理選擇和評價，以及有效約束或監督經營者，從而能有效維護股東所有者權益的合理治理結構。這樣，民間金融機構能真正按公司治理結構來建立及營運，投資者從法律角度來講成為真正意義上的股東，能按照利潤最大化和風險最小化原則建立評估體系，考核關系中經營者的業績，根據保值增值要求督促經營者建立規范的財務管理、審計稽核和風險防范抵御制度，真正建立規范的內部控制制度和規范的業務操作體系。由此可見，產權制度的合理化將會自然解決民間金融組織的規范化問題。唯有如此，我國的一部分農村民間金融組織，才能從非正式形式轉變成為正規金融體系的組成部分，發揮更為有效的資金融通作用。
二是選擇適當的組織形式。政府應該引導不同形式的民間金融選擇不同的組織模式。首先，對農村信用社、城市信用社等正規民間金融機構，要鼓勵它們充分吸收民間資本，完善內部治理結構，拓展發展空間；其次，引導私人錢莊、民間金融合會等民間金融組織向規范化、合法化、機構化方向轉變。在現實條件下，政府要降低金融市場準入門檻，允許那些股東人數、資本金、經營者資格及其他條件達到法律規定標準的規模較大的私人錢莊、金融合會以股份制或股份合作制的形式進行注冊、登記，按正規金融的要求規范管理和監督，使其轉變為正規的民間金融機構；另一方面，政府要引導小規模的私人錢莊和民間資金參與農村信用社、農村商業銀行等正規民間金融的改制，使它們通過控股或參股取得部分產權，將原先投向地下錢莊的社會閑散資金吸引到合法的投資軌道上來；最后，規范民間借貸市場與典當行等的經營行為。政府要將它們納入監控范圍，健全市場契約制度，使其合法并規范地運作。總之，政府要放開金融市場的進入和退出壁壘，確立公正、有效的市場競爭規則，同時給農村民間金融充分的自由選擇權，從而使其充分發揮支持經濟發展的作用。應根據各地的經濟發展水平，采用不同組織形式，以達到明晰產權，完善法人治理結構，防范和化解風險的效果。只要能夠促進經濟發展，不急于探究模式問題。
三是明確監管主體。構建農村民間金融體系本身就包含了對農村民間金融的有效監管。要逐步建立以銀監會監管為主，以行業管理、自律管理為輔的農村民間金融監督和管理體制，加強對農村民間金融立法工作的研究，實現對農村民間金融監管的規范化、制度化和法治化。對農村民間金融進行監管的主體必須是銀監會及其分支機構，而不能是其他任何行政機構，這樣既可以防止地方政府為了地方和自身的利益對于不合法民間金融的保護，也可以杜絕不同監管主體之間的相互推諉和扯皮。在明確監管主體之后，必須確定監管者的責任，使監管者有明確的監管任務，而不是盲目行事。對于符合條件的農村民間金融組織，在達到正規金融組織實質要求的前提下，按照一般金融組織的監管方式進行監管。這樣，一方面可以促使農村民間金融組織向規范化方向發展，另一方面也可以使農村民間金融組織與正規金融處在同一競爭水平上。
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（一）影子銀行帶來的積極影響
1、影子銀行是傳統金融業務的有益補充
首先，影子銀行能及時解決中小企業的融資問題。對于那些籌資困難的中小企業或微型企業來說，影子銀行業務可以暫時緩解其資金短缺的局面，幫助其順利渡過難關。這在宏觀上推動了實體經濟的發展，在一定程度上彌補了傳統金融機構的職能空缺。此外，商業銀行為了扭轉存款量下滑的局面，紛紛推出銀行理財產品、委托貸款等中間業務，也從另一方面說明，我國的商業銀行已具備從單一功能的傳統銀行向提供多元化金融服務的創新型金融企業轉型的能力。
2、影子銀行有助于推動金融業務創新
影子銀行的出現有助于推動我國金融業的創新與發展。可以說我國影子銀行業務的活躍與發展是我國金融深化的體現，也是我國金融業改革、發展與創新的必經之路。影子銀行的出現，促進了我國金融市場多元化融資結構的形成，在一定程度上反映了我國金融業正在從功能結構單一的傳統商業銀行向以“需求”為導向的，為客戶提供包括投資、理財、風險管理、價值提升等一攬子業務在內的新型金融機構轉型。
（二）影子銀行帶來的負面影響
1、影子銀行對傳統商業銀行帶來的不利影響
影子銀行的出現和發展對商業銀行帶來了不利影響。首先，影子銀行業務擴大了商業銀行的流動性風險。影子銀行管理二0一四•八財經論壇經營和交易的主要對象是貨幣資金，它從事著傳統或創新的銀行信貸業務，從某種程度上替代了原有商業銀行的部分業務和功能。由于影子銀行的資金大多是源于短期的貨幣金融市場，一旦市場資金出現問題，就會導致商業銀行出現擠兌風險。長期資產一旦不能及時變現，就會加速商業銀行流動性風險的產生。第二，影子銀行使商業銀行的存款規模下滑，降低了商業銀行可自由運用的資金比例。由于商業銀行儲蓄存款的利息率遠低于民間融資市場的投資回報率，因此有越來越多的資金被投放到影子銀行機構中，導致脫媒資金（指繞開銀行等傳統金融媒介而獲得的存款或貸款）流向直接融資市場，增加了社會的直接融資規模。而商業銀行的存款則大幅減少，嚴重影響了傳統商業銀行的正常運營。第三，大量影子銀行業務依附于傳統商業銀行，蘊含傳導風險。由于影子銀行的自有資金有限，其快速發展所需要的資金多數來自于商業銀行。影子銀行因為借助商業銀行的資金和渠道快速發展形成了塔式融資鏈條，但因其不享有最后貸款人保護，容易因資金鏈出現斷裂而破產，破產造成的損失將由私人金融機構買單，而其中的風險也會迅速傳遞、滲透到銀行。
2、影子銀行影響貨幣政策效果
隨著影子銀行的發展，其控制和影響的資金總規模越來越大。因此，僅統計正規金融機構的信貸規模已不能反映我國真實的資金供需情況。影子銀行的發展，還大大改變了我國金融體系的傳統結構。由于大部分影子銀行業務游離在金融監管之外，不受貨幣政策的調控，影子銀行的真實融資規模和資金投向并不明確，因此對貨幣政策的制定和執行提出了更高的挑戰。同時影子銀行系統的活躍加快了貨幣的流通速度，對央行的基礎貨幣調控和貨幣供應調控也有很大的影響，大大削弱了貨幣政策的宏觀調控能力。此外，由于社會融資的嚴重“脫媒”，導致貨幣政策對于信貸規模控制的效力減弱。加之影子銀行為了追逐暴利，通過創新規避了監管，監管的缺乏從客觀上削弱了存款準備金率、再貼現率等貨幣政策工具的效果。
3、影子銀行影響我國的金融穩定
我國大量存在的民間借貸以及大型企業的委托貸款等在一定程度上加速了社會資本的虛擬化，增加了金融體系的系統性風險。當影子銀行受到外部沖擊時，就會把風險通過鏈條傳導給整個金融體系。此外，影子銀行還導致了中國實體經濟的空心化，影響了我國的金融穩定，主要表現在：首先，對正規金融機構資金融通功能和渠道形成了沖擊和擠壓，影響了正規金融機構的穩健運營。其次，嚴重威脅了居民的經濟利益。迅速發展起來的銀信理財業務由表內轉向表外，從而脫離了機構的監管，潛在的風險會威脅到居民的經濟利益。
二、我國影子銀行發展的對策建議
（一）加快推進利率市場化
從根本上來講，加速推進利率市場化能夠有效解決影子銀帶來的一系列不良影響。當前很多影子銀行機構如小額貸款公司、典當行、私募基金等做的業務事實上就是高利貸。高利貸本身并不可怕，可怕的是沒有制約乃至傳銷式的放貸行為，更可怕的是任何機構和個人為追本逐利，通過各種手段獲得銀行資金后發放貸款，形成人人放貸的惡性循環。我們相信二元化的利率體制一旦破除，讓資金能夠“隨行就市”，高利貸的市場生存空間將會大大降低，當前中國的這種影子銀行模式也將很快失去生存的土壤。
（二）正確對其進行引導和監管
影子銀行的出現和壯大證明了其具有客觀的市場需求，在一定程度上，也是對正規金融渠道的有益補充。因此如果一味的禁止會造成金融系統的效率地下，并會導致更多的資金被迫轉入地下；如果放任其發展，又會對我國金融系統的良性運轉和實體經濟運行造成不良影響。因此，相關部門應出臺相應的法律法規逐步將民間金融引入正規的金融體系，以影子銀行業務為契機，提升金融機構的競爭意識和創新水平，有針對性的退出自己的創新產品，活躍金融市場氛圍，引導其在陽光下健康發展。此外，對于社會影響惡劣的比如非法集資、地下錢莊、金融傳銷等行為，要堅決加以遏制。盡快建立影子銀行風險評估體制，加強風險預警，加大監管力度。
（三）建立有效隔絕風險的“防火墻”
1海外上市是銀行改革的捷徑
多年沉寂之后，中國銀行業改革出現了井噴式的發展。注資、股改、引資以及上市正如火如荼地展開，為中國銀行業注入資金，更注入生機和希望。上市融資可以大規模地融集資金，同時還可以擴大影響，有利于國有銀行向早日成為國際性銀行的目標邁進。事實也是振奮人心的，銀行股上市后一路飆升，說明中國的此次銀行改革為眾多投資者認同。但是，也有人認為，銀行作為國家的政策性機構，特別是四大國有商業銀行，不應該上市，這樣賤賣國產。
2商業銀行選擇香港上市
有人說，大銀行為什么不在A股上市，讓國人享受改革發展的成果?原因是，低迷的A股暫時喪失了資本市場的集資能力，而迫在眉睫的銀行業開放壓力使得中國的銀行改革不能等。2006年底中國銀行業對外資全面開放，面對強大的國際競爭，中國銀行必須加快上市的步伐，融集資金，增強自身的競爭力。況且，A股市場目前對上市公司管理層的制約，監管能力遠弱過香港的H股市場。現在，四大國有銀行只有農行還在上市的籌建中，中國銀行，建設銀行已經上市，且反映良好。工商銀行2006年10月27日上市，其股權認購(A+H)非常火爆。國內外投資者都看好中國的銀行股發展。
還有人問，海外上市為什么不選擇美國N股，而是香港H股呢?自從“安然”事件后，N股對對上市公司的審核嚴格了許多，相對于較難的N股，選擇上市較容易的H股也就不難理解了。
總的來說，選擇H股，究其根本，是金融市場的全面開放。國有銀行想在未來激烈的競爭中站穩腳跟，則必須抓緊上市，籌集資金，以期一拼。
3對國有銀行上市熱的理性思考
目前，外資通過股權收購城市商業銀行和股份制商業銀行達20家之多，基本完成了對我國證券業和基金業的深度參與，也基本實現了對我國保險業、信托業和汽車金融服務業的布局。掌握國民經濟命脈的銀行業將是其最后一個堡壘。事實上，我國金融業如此迅猛地發展，從很大程度上說，是政府及金融主管部門積極引進外資戰略投資者造成的。政府本著通過引進外資以優化我國商業銀行的治理結構，開發新的金融產品，學習先進技術和管理經驗的初衷，從而使我國商業銀行上市發展得如此之快。
銀行海外上市到底是不是我國銀行業加速健康發展的良好開端和基本前提呢?有人認為當前銀行股的良好發展態勢表明引進外資是正確的，為了中國金融業的長遠發展，支付一些改革成本是必要的。但也有專家認為，金融企業過度引入外資，容易造成中國的經濟控制權丟失，威脅我國的金融安全。
中小銀行引進外資無非是想借機壯大自己，以求在未來激烈的市場競爭中生存下去；國有商業銀行吸引外資主要是為了引入新的經營機制，完善公司治理結構，實現優勢互補和提高市場競爭力。這些似乎都無可非議。但是，就整個國家而言，由于金融是國民經濟的核心和命脈，金融改革和發展事關全局，不能不進行再三的深入思考。
從短期看，戰略投資者和一級市場的投資者們并無盈利，但從長期看，這些投資者必定會像BP公司和殼牌公司那樣取得不菲的投資回報。因為我國商業銀行在國內的壟斷地位，網點優勢，客戶網絡以及未來經濟增長等無形因素都會使得銀行股增值。當然，這并不與國有資產賤賣相同，這要看國有銀行上市后的經營業績如何。
對于如何保護中國金融，已不僅僅是一個經濟問題，更是一個政治問題。對于中國金融體系而言，加快對外開放固然重要，但還應處理好對外開放和壯大自身能力的關系。作為一個擁有13億人口的大國，我們不能盲目崇洋，失去自信。事實上，一方面我們給予外資機構太多的超國民待遇，另一方面卻對內資開放不夠；一方面，明知道造成商業銀行，特別是國有商業銀行壞賬過多的主要原因不在銀行自身，另一方面卻忽視金融生態外部環境的改善，而將股權多元化，特別是將引進外資當作靈丹妙藥；一方面，認識到銀行風險積聚的根本原因在于直接融資體系不發達，另一方面將優質資源推向海外，使國內資本市場得不到足夠的給養。目前，我國金融業仍然實行分業經營，而外資是混業經營，全方面進入。因此，如何穩妥地實施對外金融開放政策，是一個關鍵性問題。
總之，在金融全球化浪潮中，我們決不能以犧牲民族金融經濟為代價。但只有資本市場得到發展，銀行體系里積聚的風險才能最終得到化解。所以，我們必須避免對外資的多分依賴，對于開放過程中的潛在風險，予以正確的引導，同時加快資本市場的發展，從而使我國的金融發展水平得到提升!
參考文獻
關鍵詞：農村金融；民間金融；問題；對策
民間金融，泛指個體、家庭、企業之間繞開官方正式的金融體系，直接進行金融交易的行為。由于以往這些借貸行為是非法存在的，也被稱為“地下金融”。其具體表現有民間借貸、民間互助會(有的地方也稱“邀會”)、地下錢莊等。民間金融已經成為農村非正規金融體系的重要部分。在我國農村，由于經濟發展的不平衡性和農業生產的分散性，“正規”的農村金融機構很難適應和滿足“三農”多樣化、分散性的金融需求，民間金融對農村經濟發展起了特殊而又不可替代的作用。同時由于民間金融的發展還未規范化、法制化以及其自身的特點，從而對農村和社會經濟帶來一些負面影響。
1我國農村民間金融發展概況
我國農村民間金融規模龐大，對農村經濟發展起著不可替換的作用。民間借貸活動自改革開放以來，發展十分迅速。IFAD(2006)的研究報告也指出，中國農民來自非正規金融市場的貸款大約為來自正規金融市場的4倍。據不完全統計，我國農村的民間借貸金額高達1.2萬億元左右。從2001到2006年，我國農村民間借貸規模大約以19％的速度增長。到2006年，全國農村民間金融借貸高達8000-14000億元，僅浙江東南溫州地區就有3000多億。
2農村民間金融存在和發展的原因
民間金融繁榮是金融壓抑的!必然結果。正規金融服務供給的嚴重不足和農村經濟對于金融服務的日益擴人大的需求矛盾成為農村民間金融存在的根本原因。
2.1農村金融體系不完善，正規金融服務供給嚴重不足。涉農機構銳減，農村金融機構功能的萎縮。近年來處于自身經營效益的考慮，縣域內的國有銀行機構大量撤并，尤其是農業銀行的減少最為嚴重。同時國有商業銀行出于防范金融風險和追求經營利潤的考慮，對縣級機構的中小貸款客戶實行規模控制和授權授信管理，并設置了較高的貸款門檻，客觀限制了對中小企業的貸款發放，加劇了資金供應的緊張程度。此外，隨著農村行政管理體制的改革，一些鄉鎮實施撒并，這些鄉鎮的信用社及農業銀行營業所也發生了變動。據資料顯示，2005年，湖南郴州市各金融機構共撤并縣域及農村地區營業網點35個，其中國有商業銀行撤并26個，信用社撤并9個。隨著縣域國有商業銀行網點的收縮，其信貸業務開始向中心城市集中，原有的信貸、結算、代收、代付性業務的急劇減少，縣域網點逐漸演變成了“多功能儲蓄所”。久而久之，這些金融機構市場占有率下降，而且，已有的功能日益不復存在，其最終必將退出縣域這塊土地。
2.2現有的農村金融部門實力不強，經營效率低下，很難滿足農村經濟對金融服務的需要。現有的農村金融機構中，以支持“三農”為己任的農村信用社由于產權不清、管理監督機制不暢，市場地位不斷下降。一定程度上削弱了金融宏觀調控的力度。民間金融紕織的存在必定會使一部分資金從正規金融體系流出，形成一個體制外的金融市場。從而會削弱貨幣政策的實行和宏觀調控的實施。如當政府對經濟過熱實施以緊縮貨幣政策時，往往政府作用之外的民間金融反倒會利用正規金融力量減弱之機，對緊縮的經濟領域給予信貸支持，經濟難以“軟著陸”，從而抵消掉貨幣政策的緊縮效果。
2.3金融自身的缺陷導致其有一定的危害。一是某些民間借貸活動在很大程度形成了孕育“地下經濟”的溫床。在一些地方，民間金融機構成為非法外匯交易、洗黑錢和集資詐騙的主要載體。二是高利貸現象的存在，加大了資金使用者的生產經營成本。三是民間金融安全性較低，存在著較大的金融風險。除了面對一般金融機構共同面對的市場風險外，民間金融機構還要承擔得不到法律保護而產生的非市場風險。于是由民間金融引發的糾紛，往往會成為影響社會穩定的因素。為了確保資金的回收，不少地下金融組織都雇有專門的追債隊伍，其追債人員一般都是橫行當地的霸道者，有的甚至是當地黑惡勢力的成員。一但發生債務拖欠和糾紛，追債人員就會實行暴力追債，往往釀成社會的不穩定。
3規范我國農村民間金融的措施和建議
對于農村民間金融的態度不能是取締和消除，它的存在是民營經濟在資金市場上的表現形式。正規金融機構的發展與商品經濟的發展不同步必然導致由個體和民營經濟來填補這一差距。要從根本上治理農村民間金融問題要采取疏導結合的方式。一方面深化金融改革，打破農村金融市場的壟斷局面，有效增加金融資源供給，建立開放、有序、競爭的農村金融組織體系。另一方面對于民間金融要加強監管，趨利避害。
3.1立法使民間私人借貸走向法制化。要制定相關的民間借貸管理法律法規，將民間借貸行為置于政府的監督管理之下。只有有法可依、有章可循，對于民間借貸過程中的違法亂紀活動，尤其是高利貸活動，才能有效地加以管制。放開民間的準入限制，使地下金融合法化和組織化，引導民間借貸走上正常的軌道。
3.2農村金融體制，組建民間金融機構，增加農村金融服務的供給。一是積極推進農村信用社改革。按照明晰產權關系、強化約束機制、增強服務功能、國家適當支持、地方政府負責的方針，積極推進農村信用社改革，改善信用社對農業和農村中小企業的金融服務。信用社改革要因地制宜，不搞一刀切。在沿海發達地區，可以將信用社改造成為商業性的地方股份制金融機構；其他地區，也應該按照股份制原則，吸收當地農民和個體經濟組織入股，形成法人治理結構和風險內控機制。一是積極開展合作金融形式，重點引導民間資本組建農民股份銀行和農村銀行，為民間借貸開通渠道。在地下金融比較發達的地區，可以嘗試吸引部分民間資本參股，建立股份制銀行或進行民間金融機構的試點。二是規范對郵政金融的管理。把縣以下郵政儲所吸收的存款，經過人民銀行全額用于增加對農村金融機構的貸款，由農村合作金融機構貸放給農戶和農村企業等農村經濟組織，進一步開放郵政儲蓄自主運用資余渠道，鼓勵購買農發行的債券。超級秘書網
3.3加快利率市場化改革，消除金融抑制，使利率能真正反映資金的真實供求，從而有效地對金融資源進行處置。金融抑制程度的降低，實際上是削弱了地下金融的發展趨勢，提高了它的運作成本；如果正規金融機構、金融市場不能在開展業務創新方面有更大的空間和動力，金融投資品的供給增加，居民家庭理財工具多樣化，就會導致冒很大的風險去投資于地下金融產品。
3.4有針對性地對地下金融行為進行監管，堅決取締和打擊違法金融行為。違法的地下金融行為高風險、金融欺詐、隱蔽性強等特點，有時會嚴重影響正常的金融秩序和社會穩定，必須加以規范。對一般的個人間的民間借貸活動政府應該嚴密監督；對于高利貸，只要不是嚴重干擾社會治安和金融秩序，也不一定完全禁止。對于高利貸的控制，應該通過發展正規金融機構，逐步將其擠出市場。
參考文獻:
[1]朱澤.我國地下金融發展狀況及治理對策[J].農業經濟,2005(lO).
孔特和萊文在研究金融結構時，采用了“兩分法”角度，將150個國家的相關數據分成了兩個組織模式：銀行主導型的金融結構和市場主導型，通過比較兩者金融結構組織模式，分析不同的金融結構對金融發展乃至經濟增長的作用“。兩分法”分別從規模角度、行為角度、效率角度分析金融結構與金融市場關系，相對于戈德史密斯和麥金農的指標，孔特和萊文的指標體系更豐富，也更接近實際，因此也被學者廣泛使用。國內學者對金融結構的研究始于20世紀80年代。李茂生(1987)、王兆星(1991)、王廣謙(2002)、劉仁伍(2002)、孫伍琴(2003)、李健(2004)等人先后用不同指標考察了我國的金融結構的現狀和發展。其中，王廣謙(2002)指出，金融結構分析極為重要，并分析了多種不同的開放式指標系統，還將金融結構的分析指標進行層次分析：第一層次是貨幣性金融資產、證券類金融資產、保障類金融資產各自占社會金融總資產的比值；第二層次是在第一層次基礎上分析各自內部的比率，如貨幣性金融資產其內部結構便是分析貨幣結構；第三層次是在上層基礎上依次細分，如證券類金融資產根據期限細分為貨幣市場和資本市場。此外，在前三個層次分析基礎上還可細分為第四層次、第五層次的分析指標[19]；劉仁伍(2002)對金融結構拓展后建立了金融結構健全性量化評估方法，根據特性各異的金融結構建立了一套由金融工具、金融機構、金融市場和金融制度在內的，用來衡量金融結構健全程度的金融結構健全性指數(FSI，FinancialStructureSoundnessIndex)；孫伍琴(2003)認為宏觀金融效率應由融資、配置和投資回報三方面來衡量，她還根據金融結構功能從數量和質量兩方面構建了金融結構指標體系[26]；李健(2004)認為金融結構是多層次的有機整體，因此研究時也要多層面、立體化地整體研究，這就需要把定量和定性結合起來。她在考察了金融各業的產業結構、金融市場結構、融資結構、金融資產結構、金融開放結構五個方面，分別設置了相應指標，對中國的金融結構進行了現實具體研究，將中國金融結構研究推向了一個高峰。
2指標選取與實證檢驗
根據國內外文獻，國家金融化和金融發展程度的綜合性指標主要有兩個：金融深度指標(M2/GDP)和金融相關比率(FIR)。限于數據的可獲得性，本文選取金融規模、結構和效率三方面指標來衡量我國金融結構發展，研究時期為1996～2012年。
2.1金融發展的規模指標(FIR)
根據金融相關率一般定義和簡化計算步驟，其分子為各類金融資產余額之和，分母為GDP。即FIR=全部金融資產總量/GDP，金融資產總量包括廣義貨幣(M2)、金融機構貸款余額、有價證券余額(SE)和保費收入(INS)，GDP用支出法計算。這個指標概括了我國改革開放以來金融結構的變化，因此具有一定的合理性。
2.2金融發展的效率指標(EF)
我國的金融結構屬于銀行主導的金融體系，資本市場證券資產化程度不高，國內主要的大銀行也是國有，因此國有企業獲取外部融資具有廉價性，而信息不對稱的民營企業容易出現外部融資困難。因此筆者認為Levine和King(1993)提出的PRIV指標，即非國有經濟主體獲得銀行貸款占GDP比重來衡量我國金融發展的效率具有一定合理性。該指標越大，表明國內金融機構對私人部門的貸款規模越大，金融發展效率越高。計算習慣上采取約數辦法，即非國有經濟貸款=各項貸款-(工業貸款+商業貸款+中長期貸款)，以此作為直觀判斷金融機構對非國有企業的貸款支持情況。
2.3金融發展的結構指標(SE)
改革開放以來，金融結構的最大變化是直接融資比例迅速提高，體現在證券、債券等直接融資比例方面。因此，對于金融發展的結構完善程度，選擇將債券余額、股票市值以及保費收入之和與金融總資產的比值作為衡量。
2.險投資發展指標(AVC)
本文將風險投資項目平均資本總額AVC作為衡量風險投資發展衡量指標。考慮到影響風險投資發展的因素較多，有必要在模型中加入控制變量以固定趨勢影響。為考察我國金融發展與風險投資之間是否存在長期均衡關系，以及金融發展是否對風險投資的發展起到促進作用，本文擬用兩類指標組(其中FIR、SE、FS衡量我國金融發展，AVC衡量我國風險投資發展)建立時間序列，并進行單位根檢驗、協整分析及格蘭杰因果檢驗等。為消除因為時間序列可能存在的異方差問題，有必要對所有變量取自然對數，分別記為LFIR、LSE、LEF和LAVC。它們的差分序列分別記作DLFIR、DLSE、DLEF和DLAVC。2.4.1單位根檢驗本文選用的指標多屬于非平穩變量，因此需要進行單位根檢驗。本文利用ADF單位根檢驗分別檢驗了兩類變量及它們的差分序列：如表1所示，四個變量的原序列是非平穩的，一階差分各在10%顯著性水平上平穩，說明它們都是一階單整序列，記為LFIR~I(1)、LSE~I(1)、DLEF~I(1)和LAVC~I(1)，可能存在協整關系。2.4.2協整檢驗Johansen(1988)提出一種以VAR模型為基礎的檢驗回歸系數的方法，可以進行多變量協整檢驗。本文采用Johansen檢驗法對以上變量進行協整檢驗，結果如表2所示：表2顯示，金融發展的各個指標均與風險投資發展指標存在著長期均衡關系。按照標準化后的協整系數，估計出各變量之間的協整關系為：LAVC=8.236LFIR-0.001LSE-2.418LEF-9.09R-squared=0.6657DW=0.540從表2可知，三個自變量和因變量之間在5%的置信水平下存在協整。其AR特征根的倒數絕對值(圖1)小于1，說明模型是穩定的，即金融發展各個指標均與風險投資發展指標存在長期均衡正相關關系。但是協整關系僅僅說明在單項因果關系存在，無法確定方向，因此，還需要進一步檢驗中國金融發展與風險投資發展之間的因果關系。2.4.3格蘭杰因果檢驗格蘭杰因果檢驗用于經濟變量間相關、因果及政策時滯等研究。根據協整分析和誤差修正模型，金融發展各指標與風險投資指標長期存在均衡關系。對于它們的因果關系，使用格蘭杰因果檢驗。利用赤池信息準則(AIC)，選擇滯后3期為最優，結果如表3所示：表3中：LEF和LAVC的因果關系沒有得到證據支持；LFIR和LAVC互為雙向格蘭杰因果關系，說明我國金融規模的擴張與風險投資的發展是相互促進的。LSE、LEF和LAVC檢驗結果，顯示它們之間不存在格蘭杰因果關系，說明我國的金融結構和金融效率對風險投資發展沒有產生實質影響，反之，風險投資對金融結構和金融效率指標也缺乏實證檢驗的支持；LFIR和LEF檢驗結果說明它們之間不存在因果關系。同理，LSE是引起LEF的格蘭杰原因，說明我國金融結構的優化有助于金融效率的提高；而LSE是引起LFIR的格蘭杰原因，說明金融結構的變化能對金融規模的擴張產生影響。
3實證結果與分析
本文分別用金融發展的規模指標FIR、結構指標SE和效率指標EF考察我國金融在規模擴張、結構調整和效率變化的三方面。通過協整檢驗，發現金融相關比率FIR、金融結構比率SE和金融效率比率與我國的風險投資發展存在長期均衡關系。這表明，風險投資作為一種職業金融家投資新興的、發展潛力巨大的企業或行業的權益資本，本身是一種金融創新，與一國金融發展狀況密切相關。其聯系是全方面的，包括金融發展規模、結構調整和效率的高低。從協整關系式得出，長期中，我國風險投資與金融發展規模發展呈正相關關系，與金融發展的結構、效率呈負相關關系，說明對我國風險投資發展真正起促進作用的是金融發展規模。若我國的金融發展規模、金融結構和金融效率分別增長1%，則風險投資平均項目資本額就對應提高8.236%，減少0.001%和2.418%。格蘭杰因果檢驗顯示，LAVC和LFIR互為雙向格蘭杰因果關系，表明大量國家金融規模擴張和風險投資發展之間的互相促進關系在中國也適用。一國風險投資的發展，面臨金融環境、資本運行機制和相關法律環境等因素的共同影響。風險投資是金融體系殊的部分，其資本運作無不體現金融的一般特征，在金融資本與產業資本的結合中形成了獨特運行機制。金融規模的擴張，為風險資本提供資金支持，同時也促進了流通產權市場、資本市場規模的進一步擴充。離開金融規模擴張作為風險投資發展的推動，風險資本就無法發揮作用。而風險投資發展的滯后，也使高新技術產業融資難題缺少一個有效解決機制，對緩解我國就業壓力和增添經濟活力作用是一般國有企業所不具備的。這在當前經濟危機導致的出口萎縮和失業率居高不下的局面下更為明顯。企業經濟效益和居民收入的提高為我國金融發展規模擴大提供了基礎。再者，LSE、LEF分別和LAVC之間不存在格蘭杰因果關系，說明我國在金融結構和金融效率方面并沒有對風險投資的發展產生實質影響，風險投資對金融結構和金融效率促進效用也缺乏實證支持。風險投資作為一種新型的金融運作方式，客觀上要求整個金融體制不斷突破和創新，因此經濟貨幣化水平、投資者結構、金融工具多樣性和合理的競價機制、資本市場的多層次，金融中介服務機構、風險及管理能力、金融體制創新機制等都是評價一國風險投資發展水平的主要指標。對于風險投資行業來說，一個合理的金融支持環境，不僅僅是通過在規模上的擴張，更是通過金融效率提高和金融結構優化體現出來。我國在金融效率和結構方面存在的諸多問題，很大程度上制約了風險投資的發展。
4結語
麗水市農村金融改革的主要成效與主要問題
麗水市是“浙江欠發達”的山區，全市總面積17298平方公里，其中山地占88.42%，耕地占5.52%，溪流、道路、村莊等占6.06%，是個“九山半水半分田”的地區。常住人口211.70萬，是浙江省面積最大而人口最稀少的地區。其經濟發展與其地形特點密切相關，多年來經濟水平一直屬浙江省末端。開展農村金融綜合改革試點以來，麗水市農村金融與農村經濟得到了較好的協調發展。1是貸款余額大幅提升。截至2012年底，全市金融機構本外幣各項存款余額1475.23億元，同比增長14.04％，增速高出全省平均水平4.53個百分點，居全省第1位；金融機構本外幣各項貸款余額1117.86億元，同比增長16.57%，增速居全省第2位，高于全省平均水平4.85個百分點，存貸款增速均創歷史以來最好水平。2是創造完善的農村信用體系，截至2012年一季度，全市行政村信用評價面達到100%，農戶信用評價面達到92%，共創建信用村758個、信用鄉(鎮)28個、信用社區11個，云和縣創評為全省首個“信用縣”；全市評定信用農戶32.79萬戶，已有32.01萬信用農戶獲得了金融機構94.21億元授信，并有14.35萬信用農戶獲得116.65億元信用貸款，真正實現了“信用很珍貴、證件(信用證)不浪費、農民得實惠”的目的。2010年8月，中國人民銀行等18個部委聯合在麗水召開“全國農村信用體系建設工作現場交流會”，“麗水模式”的農村信用體系建設走出全省、推向全國。3在金融改革中現麗水特色，麗水各金融機構創新推出茶園抵押貸款、石雕抵押貸款、香菇倉單質押貸款等金融支農特色業務，目前累計發放貸款6538筆，貸款余額11.23億元，有效拓寬了農民的融資渠道，支持廣大農民創業創新，促進城鄉統籌發展和新農村建設。推動農村保險業務創新，擴大政策性農業保險覆蓋面。2011年，全市政策性農村住房保險保費收入810.98萬元，參保率95.87%，賠款金額976.96萬元，賠付率120.47%；政策性農業保險保費收入1003.50萬元，參保率70.07%，賠款金額662.31萬元，賠付率66.00%。盡管麗水市農村金融改革效果顯著，但從農村金融與農村經濟協調發展的角度分析，存在的問題也是讓人不容忽視的。1農村金融無法滿足農村經濟多元化需求。農村金融機構提供的服務主要以滿足農民的基本存款、貸款需求，針對農業科技、農產品開發、水利設施、農產品營銷等方面的金融產品和服務較少。農業保險發展緩慢，規模小，開展范圍有限，賠付標準低，不能更上農村經濟的發展，沒能從根本意義上分散和降低農業風險。2農村金融機構運行機制不健全市場政策不完善，效率低下依舊嚴重影響了金融機構的健康發展。隨著農村金融體制的改革，信用社和農業銀行主體進行分離，信用社不再屬于農業銀行，存在產權鑒定模糊不清的情況。《村鎮銀行管理暫行規定》、《農村資金互助社管理暫行規定》、《關于小額貸款公司試點的指導意見》等條約對小額貸款公司股權結構控制過嚴，這對小額貸款公司的發展有非常不利的影響。
淺述麗水農村金融改革和發展的建議
農村金融供給不足是制約農村經濟發展的瓶頸，一些國家實踐表明，村鎮銀行、小額貸款公司等小型金融機構具有信息、地緣和靈活性強的優勢，在緩解農民和農村微小企業“貸款難”方面能發揮重要的作用。麗水市農村金融組織應利用先進的信息網絡技術構建一個銀、政、企信息交流平臺，降低服務成本，提高服務效率和針對性，建立完善三者的長效對話機制，協調供需關系、借貸需求，真正使好的項目順利實施，施惠于民。明確農村金融的法制地位，加大國家的政策扶持力度。制定適合我國農村金融體系發展的整體規劃，完善相關法律與制度環境，并在資金和稅收的方面做出適當的安排使其更好的發展，首先在農村金融服務不完善的區鎮加快設立村鎮銀行，降低準入門檻。其次在稅收方面予以優惠，使所得稅和營業稅的征收標準低于其他金融機構。最后建立新型農村金融組織風險擔保與損失的財政補償機制，充分發揮財政政策的作用；完善農業保險制度，讓農民安心搞生產。擴大農業保險的范圍需要政府的引導，政策的支持，市場運作，農民自愿等各個因素。這也需要良好的信用環境作為基礎，因此還需要加快培育信用文化。
本文作者：屠佳瑩張麗紅李巧丹麻玉琴李敏姜彬工作單位：麗水學院商學院
