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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇近期的風險管理案例，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：案例教學法；系列案例；金融風險管理課程
中圖分類號：G642.4 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2015）17-0152-02
自20世紀90年代中期以來，金融學專業教育在中國有了蓬勃的發展。目前已經完成了規模擴張的階段，進入了追求質量深化內涵的新階段，只有如此才能滿足中國金融市場迅速成長對金融人才的需求。本文擬從提高金融專業教育課堂效果的角度出發，以金融學專業的重要課程“金融風險管理”為例，探討一下如何運用案例教學法來提高課堂教學的效果。
一、案例教學法在本課程運用的可行性分析
20世紀20年代初，案例教學法由美國哈佛大學商學院首創，它是一種適合于管理專業教學特點獨特而有效的教學方法。在金融學專業的相關課程中應用案例教學法，宗旨是讓學生站在金融業從業人員的角度，扮演金融機構管理者的角色，面對復雜多變的金融市場環境，學會審時度勢，進而作出合理的金融投資決策。
案例教學法雖然已經在國外大學的經濟學、法學、管理學教學中得到廣泛應用，但并不一定意味著適合這些門類的所有課程。因為這些學科課程往往由專業基礎課和專業方向課構成。專業基礎課主要介紹該領域的知識框架和原理，案例教學法不太適合采用。更為關鍵的是金融風險管理在國內外高校中開設時間相對短暫，故很有必要根據《金融風險管理》課程的內在特質，來分析案例教學法的可行性。
國內學者陸春（2009）認為，考察某門課程案例教學法的適應性可以從十個方面的標準進行權衡考量，（1）學院自身建設，（2）教師數量，（3）案例教學課時占總學時的比重，（4）教師的知識結構，（5）學生對案例教學的認知程度，（6）學生的主動性積極性，（7）教師與學生的互動狀況，（8）課程的性質目的，（9）理論知識占全部教學內容的比例，（10）教師的教學經驗。邢小軍等根據金融學專業的另外一門重要課程《國際投資學》的教學內容和教學目的，并結合實踐教學法的特點，采用DELPHI法對陸春設計的指標體系進行修訂充實，形成了更加全面合理的指標體系，來判斷此門課程采用案例教學法的可行性。
我們認為，可以借鑒邢小軍的指標體系，來判斷金融風險管理這門課程是否適用案例教學法。因為這兩門課都屬于金融學的專業方向課，相對其他金融類課程來說，課程產生的時間都不長。具體的指標標準分述如下：
（1）課程的教學目的。如果學生是科學型碩士或者更注重理論研究的話，案例分析和實踐教學法的適用性較弱；如果是本科學生或者MBA學生，那么案例分析的適用性就較強。
（2）建立案例庫的難易程度。如果課程無法建立數量充足的案例庫，那么教師即使絞盡腦汁使出渾身解數，案例教學法也只能勉強維持。
（3）課程教學內容中理論知識的比例。理論適合循循善誘地講解，不適合案例討論和實踐模擬；故理論知識的比例越少，課程越有利于案例分析法的采用。
（4）教師的知識結構。案例教學法要求教師擁有更加廣闊的知識儲備，案例大多涉及金融管理決策問題，要解決某個具體的問題，往往需要將金融學的各種專業課程的知識進行必要的綜合。另外，案例分析需要教師具有一定的經驗，要求教師擁有一定的組織協調能力以及突況的處理能力。
（5）學生的知識儲備狀況。要讓學生成為課堂的中心，學生肯定不能是一張白紙，學生必須事先具備一定的知識儲備，擁有一定的專業分析能力，才能夠完全融入課堂討論的氛圍之中。
（6）教學工具的完備程度。電腦、投影儀等常規工具是最起碼的要求，可能還需要有案例討論室、網絡鏈接、交互式教學工具等，否則案例分析的教學效果將很難體現出來。
（7）學校的政策支持程度。由于案例教學法明顯區別于傳統的教學方法，故高校的績效考核政策傾斜是必不可少的前提條件。雖然在課堂上相比傳統教學模式，教師的講解工作量的確有很大程度的下降，但是在課前的準備設計的工作量將會成倍地上升，因而在工作量的計算方式上需要作出一定的傾斜。
（8）學生對教學方法的偏好程度（喜好或厭惡的程度）。學生是教學的受眾，所以學生的態度將會決定最終的教學效果。必須在學生喜歡、至少不厭惡抵制的前提下，才可能得到學生們最大程度的配合支持。
（9）教師對教學方法的態度。教師在教學活動中占據主導地位，因而教師對新教學方法的了解程度及秉持的基本態度，會顯著影響其采用的積極性與具體的使用效果。
（10）案例的真實性。真實性對教學效果的重要程度不言而喻。教學中應該盡量選用真實的案例，這樣不僅使得案例具有更高的吸引力，而且使其具有更高的說服力。
風險管理這個概念自20世紀50年代首次提出以來，受到了學術界和實務界的廣泛關注。前些年席卷全球的次貸危機以及歐債危機，都對世界各國的金融從業人員乃至社會公眾上了一堂生動的風險教育課。正是在這一大背景下，愈來愈多的高校開設了金融風險管理課程。開設這門課程的直接目的，就是讓金融專業的學生近距離地感受金融風險，學會運用科學的方法處置各種金融風險。通過這門課的名稱不難看出，盡管它有風險形成機制的理論分析，但它最大部分內容還是屬于操作性較強的知識和技能訓練，這是該課程適用案例教學法最根本的原因所在。進入20世紀70年代以來，國內外的金融環境發生了深刻的變化，利率市場化匯率浮動化，各類經濟主體都即將面臨更為嚴峻的挑戰，各種風險事件以及微觀、中觀和宏觀的金融危機接連不斷，所有這些都給該課程提供了活生生的案例，為教師根據教學的需要和學生層次選擇相對適合的案例提供了很大的便利。
學生對案例教學法的態度將是新的教學方法能否成功運用的關鍵因素。目前高等學校的教學對象都是90后的大學生，他們趕上了信息化的時代。知識的獲取可以輕松方便地從網上獲取，他們最缺乏的是分析問題能力和處理問題能力。因而他們對傳統的教學方式大多比較厭倦，除了少部分想繼續深造的學生外，絕大多數同學都渴望通過課堂學習直接提高自己的專業技能，以便畢業后能夠迅速地適應工作崗位的技能要求。案例教學法恰好能滿足學生對技能培訓的需求。讓他們身臨其境，自己尋找各種可能的答案，而不是被動地吸收知識接受灌輸。
二、系列案例教學法的初步探索
我們經過長時間的探索，在金融風險管理課程教學中，從采用單一的案例教學法起步，到目前主要采用了系列案例教學法，教學效果穩步上升。
目前商學院一般課程教學中，往往在講授一章內容時比較習慣地采用單一的案例，這樣做的好處是使課堂教學更容易組織，講授的內容重點比較突出。我們認為采用系列案例教學法由淺入深，更符合認識發展的一般規律，避免一開始就面臨一個比較復雜的案例，學生會產生無從下手的感覺。我們在進行每章內容教學時，往往同時提供三個案例，構成一個完整的案例系列，由導入案例、講解案例和思考案例組成。
導入案例的主要作用。導入本章所要講授的主題，一般要求短小精干，對時效性要求稍高，最好是選擇近期發生的金融風險事件，這樣可以激發學生對案例深入了解的興趣和熱情。在整個案例系列中起到一個鋪墊的作用。講解案例在系列案例中居于核心地位，一般要求案例情節交代完整，與本章討論的主題緊密相關，不一定是最新的但一定是最經典的。通過該案例的分析討論，使學生比較深刻理解某種決策方法如何運用的精髓。思考案例主要供學生課后鞏固本章所學知識和技能，一般要求難度比講解案例稍低，案例設計中盡量避免設計過多的陷阱，這樣將保證大多數學生經過一番獨立思考后都能找到答案，學生就會自然而然地產生一定的成功感。思考案例在整個案例系列會起到鞏固強化的作用。
我們在講授債券市場風險管理這一章時，選取了三個比較有代表性的案例。導入案例選擇的是歐洲債券危機事件，屬于宏觀層面的債券市場風險。選擇這個案例主要基于兩個方面的考量：一是該事件是近幾年國際金融市場的重大事件，雖然歐債危機的最黑暗時期已經過去，但導致危機的深層次原因依然存在，仍然有關注研究的價值。二是它主要涉及到債券的信用風險問題，這是最常見的風險，在未來的金融實踐中學生還會大量地面臨此種風險，因而他們會產生強烈的學習興趣，搞清楚相關各方究竟如何來化解信用風險。講解案例選擇的是武漢鋼鐵集團2002年公司債券案例，屬于微觀層面的債券風險案例，主要引導學生著重分析發行主體可能面臨的風險及其避險措施的選擇，結合當時的市場環境充分揭示公司債券面臨的各種風險，充分理解債券條款設計的合理性。思考案例同樣選擇的是微觀層面案例，超日太陽公司2014年債券價格急劇下跌，投資者損失慘重。通過這個案例，可以學生深刻理解除了債務人直接違約外，由于債券發行人信用等級下降，也會給債券投資者帶來的不利影響。
三、結論
通過上面的詳細分析，我們認為金融風險管理課程完全可以采用案例教學法，豐富的國內外金融市場風險管理實踐提供了大量生動典型的案例；高等教育的教學對象也已發生了重大的變化，不同于以往時代的大學生，21世紀的學子更喜歡發表自己獨立的見解，積極參與課堂的教學環節。案例教學法的運用成功與否，受多種因素的制約。我們以為，采取系列案例教學模式既遵循了認識發展的一般規律，又能充分發揮案例教學法的最大優勢。我們期待案例教學法在金融人才的培養中被更多地運用，結合其他先進教學法的采用，為實實在在地提高金融應用型人才的培養質量添磚加瓦。
參考文獻：
[1]陸春.我院課程案例教學法的適用性研究[D].對外經濟貿易大學碩士論文，2009.
關鍵詞:ATM機業務;外部欺詐;風險防范
一、引言
黨的“十七大”確定了以福建為主的“海峽西岸”經濟區后,將為“海峽西岸”帶來無限生機,銀行業作為經濟發展的前沿代表,加快業務建設步伐成為“海西”經濟建設的領頭羊是無可厚非。隨著金融業務創新步伐的進一步加快,原由銀行人工操作的柜臺資金業務,將逐漸由ATM機所替代,大力發展ATM機建設,是“海西”地方商業銀行謀求業務迅速發展的重要措施之一,亦是促進商業銀行提高柜臺工作效率、降低人工操作成本,提高資金運作效率,滿足客戶24小時自助操作的一項重要業務,盡管迅速擴張和發展ATM機業務,能為各商業銀行帶來無限商機和收益,但同樣也加大了銀行資金損失的風險,本文期望通過對“海西”地方商業銀行ATM業務存在的外部欺詐風險點進行理論探討,能引起業內人士的共同關注ATM機外部風險防范,加強風險管理,從而促進ATM機業務的持續和穩定發展。
二、“海西”地方商業銀行ATM機外部欺詐風險的形成及特點
(一)外部風險成因
從近期“海西”地方各商業銀行ATM機業務發生的外部欺詐風險情況來看,銀行外部的風險主要由二方面原因形成:
其一,由于“海西”地方處于國家近期重點支持的經濟開發活躍區域,各行各業的經濟建設漸入生產,銀行業作為經濟建設的“領頭羊”自然而然受到大環境推動,不自覺的加快了發展步伐,大力發展ATM機業務是銀行提高工作效率降低人工成本的一項重要措施。但隨著ATM機網點分布城鄉區域的逐步密集,點多線長,業務交易量及交易數據龐大的問題,對銀行實施安全和業務管理是個不小的負擔,如何規范抓好ATM機這項龐大的業務管理,對處于發展中的“海西”地方商業銀行是一項新的挑戰。
其二,從ATM機的使用環境來看, ATM機作為銀行24小時自助現金交易工具,它畢竟是一種現金交易機器,缺少人工服務的警惕性和主動安全防范能力,且其機體儲存有巨額現金,容易成為侵財犯罪分子首選目標,特別是近期受國際金融危機和全球性經濟衰退影響,不少中小企業停產倒閉,大學畢業生就業困難,農民工返鄉,個人收入不均,貧富差距逐年拉大,更是誘發了侵襲ATM機犯罪活動的抬頭,銀行是防不勝防,ATM機業務已成為銀行高發案的主要業務風險之一。
(二)內部風險成因
形成內部風險的主要原因:一是銀行業務人員片面追求市場份額發放銀行卡,放松了對銀行卡客戶真實身份和信用環境的風險審查,甚至個別工作人員業務能力不強,對客戶提供真或偽的資料辯別不清,使ATM機成為犯罪分子欺詐的主要對象;二是銀行ATM機管理部門規章制度執行不嚴,對行內安全制度不明確,崗位制約機制流于形式,留下隱患;三是銀行信息部門業務建設緩慢,針對智能犯罪的防范軟件開發和更新不及時,形成防范死角和漏洞;四是與ATM管理有關的業務部門和安全部門溝通不夠緊密,安全保衛部門事前介入風險防范的機制,尚未有效建立;五是技防監控報警系統智能識別能力不強,或ATM機的安全防范設施不夠堅實穩固,使智能和暴力侵襲ATM機犯罪不斷發生。六是銀行法規部門對ATM機業務案件的舉證和免責防范條款建設不力,增大了非預期損失;七是少數行領導對當前嚴峻的治安形勢認識不足,對安全防范問題缺少緊迫感和責任感。
(三)當前ATM機外部欺詐風險的主要類型
就目前發生的ATM機欺詐案件類型來看,可分為智能型、暴力侵襲型及智能兼暴力侵襲型三種犯罪行為,其具體作案手段主要由以下五種情況構成:
1、在ATM機上或自助銀行室內安裝微型偷窺攝像機、讀卡器等高科技作案工具,竊取客戶銀行卡信息,后克隆銀行卡進行惡意透支;
2、在ATM機出鈔口安置卷鈔器、阻鈔器,竊取客戶滯留出鈔口內的現金,或在ATM機出鈔口粘膠水等,造成ATM機未能正常出鈔故障,迫使客戶心理緊張,將款項轉入其非法賬號上;
3、在ATM機操作鍵盤粘膠水、灑石灰等并在ATM機出卡處加裝偽造的入卡口,盜取客戶銀行卡;
4、以偽造的人民幣存入ATM機,再輾轉他處ATM機網點套取出真幣;
5、利用郊區或城鄉結合部較偏僻或某時間段群眾活動較稀少的特定環境,公然采取暴力損壞ATM機進行盜竊。
以上幾種情況除第5點情況屬典型的暴力侵襲型犯罪外,其它均應歸屬智能型犯罪,其中,第2、3點手法,偶爾也兼具有暴力侵襲犯罪行為,如:“犯罪分子利用夜深人靜或人煙稀少等不安全條件,現場引誘或脅迫客戶,進行非法操作,以達到其犯罪目的”,亦是當前最常見的金融欺詐案件之一。
三、針對ATM機外部欺詐風險的防范對策
如何加強近期ATM機欺詐事件的防范,結合當前“海西”地方各商業銀行ATM機風險防范工作實際,筆者認為應著重加強五個方面的風險防范建設,以確保長治久安,警鐘長鳴。
(一)規范ATM機管理制度,實施綜合風險管理
從當前“海西”地方各商業銀行ATM機業務的管理情況來看,不難發現其管理制度著重圍繞會計和現金管理這一體系來實施,具體針對ATM機管理的專項制度并不多見,有的也是零零散散的文件式規章,有著頭痛醫頭腳痛醫腳的感覺,實際操作起來并未見明顯效果,從久遠發展角度來看,隨著社會的進步及銀行業務的持續發展,機器替代率的逐年提高,對ATM機業務實施綜合風險管理是形勢發展需要。因此建議“海西”地方各銀行分行成立一個ATM機綜合管理中心,統一管理所屬網點ATM機,成員由風險管理、會計、科技、業務、保衛、合規等部門專業人員組成的,管理中心領導由分行單獨任命,職位相對固定,中心其他成員由各部門人員定期輪換,通過組合各專業人員力量,將以往各部門單獨管理的專項風險管理職能,合并為統一管理,以避開因部門各司其職形成防范死角和漏洞的風險,充分發揮綜合風險管理優勢,使風險防范職能得到最佳發揮。
(二)嚴格實名開卡,確保萬無一失
應該說目前發生的大多數ATM機業務欺詐事件,除極個別是采用暴力破壞機器進行作案外,其它案件的發生基本上都直接或間接的和銀行卡安全管理有關,因此從源頭上遏制此類案件產生的有效方法之一,即應堅決執行開卡實名制原則,嚴格對開卡客戶個人資料進行審核,對于客戶提供的資料,真實性難于準確辯識的,應進一步深入溝通了解,如:“對客戶的電話、住址、工作單位等進行詢問”,必要時可通知安全保衛部門介入審查,以確保實名開戶的真實性,從而在開卡這道程序上先期掌握風險防范的主動權。
(三)積極開展風險防范教育,強化提高全員風險防范意識
加強ATM機外部欺詐風險防范,其一,銀行應該讓員工深刻認識到,風險防范并不是某一部門或某一專業人員的事務,而是全行性的防范甚至是整個社會的共同防范范疇,銀行安全保衛部門應長期提供全員安全防范輪訓,通過警示、案例教育和規章制度學習,不斷增強全員風險防范意識,使全員在思想上時刻繃緊安全無小事這根弦,并自覺貫徹到日常工作操作中。其二,在加強專業風險管理人員素質提高的同時,亦應加強安全保衛人員風險管理和金融業務培訓,以提高其對ATM機風險管理的認知和運用能力,銀行應充分認識到安全保衛人員風險管理素質的高低,對維護ATM機外部環境的的正常和穩定,有著極其重要的意義。
(四)加強技防和人防建設,提高主動風險防范能力
盡管“海西”地方各商業銀行現都建有各自的技防安全系統,但對侵襲ATM機犯罪的防范,仍然缺乏事前或事中防范能力,技防安全系統的作用,更多的還是體現在事后的偵查和取證。因此,要改變當前現狀,一是要將銀行安全技防監控系統有限制的并入業務系統,并由安全部門會同業務和科技信息等相關部門,開發出智能識別和記憶報警系統,如:監控影像數據能即時與操作ATM機的銀行卡帳號關聯起來,ATM機鍵盤能即時記憶操作者指紋,ATM屏幕能記憶操作者瞳孔或虹膜數據等,以增強對ATM機自助操作的安全監督;二是要加強對ATM機外部使用環境的安全巡邏檢查,積極同公安機關搞好聯勤建設,保障安全應急時能及時得到警力支持,從而將可能危及到ATM機安全運行的事故或案件苗頭遏制在萌芽狀態。三是要建立風險信息提示制度,覺悟ATM機客戶自覺加強風險防范意識。如:加強和電信或移動等信息公司合作或自建信息發送平臺,建立風險短信提醒制度。當客戶在使用ATM機時,技防安全系統發現有潛在安全風險,即可通過發送短信及時提醒客戶,或ATM機發出語音報警提示,或在客戶操作屏幕或流水打印單上顯示特別顏色的安全警示語,提醒客戶注意風險防范。此外,還應建立非正常時間段使用ATM機安全提示制度,如:零點以后使用ATM機,銀行送短信溫馨安全提示或消減銀行卡使用積分等激發客戶提高安全防范意識。最后,建議“海西”區域各商業銀行統一設立一個業務求助電話號碼或者求助號碼并入“110”報警臺,避免客戶錯誤求助,誤入犯罪分子所設“陷阱”。
(五)規避法律層面風險,控制非預期資本損失
根據合同法有關合同的概念解釋,“合同是當事人設立、變更或者終止權利義務的協議”,及商業銀行法有關條款解釋,“商業銀行應當保障存款人的合法權益不受任何單位和個人的侵犯”,不難看出,客戶使用銀行ATM機進行業務交易就等同和銀行簽定雙方債權債務的合同,那么銀行就有義務保障客戶安全使用其ATM機的義務。但ATM機畢競是一種服務于銀行業務的機器,它并不具備識別人性真偽的能力,只能按電腦規定的識別條件和操作程序工作,符合系統規定要求,即同意客戶完成交易程序。同樣犯罪分子只要輸入符合機器要求的條件,亦可實現侵財目的。因此發生ATM機外部欺詐事件,容易導致銀行在法律訴訟上,處于舉證不力的地位。盡管有的事件是客戶個人存在防范意識不強的問題,未能及時發現盜竊風險而造成的,但拘于上述法律條款的影響,銀行仍有可能以“不能保障客戶資金安全”或舉證不力而在法庭上敗訴。鑒于此,銀行有必要在ATM機客戶使用操作程序上加入銀行附帶的法律警示語,予以非法操控者警醒,或ATM機附帶報警功能,當客戶被非法脅迫的時候,客戶能即時通過加密程序實時向監控中心報警,同時銀行亦應進一步加強法律免責條款建設,以最大限度降低因承擔法律責任而產生的非預期損失。
四、結論
本文側重對ATM機業務外部欺詐風險的理論探討,事實上就當前外部欺詐風險發生的案例反映,其風險往往同時具有外部和內部風險特征,如:銀行內部人員同外部人員勾結作案;ATM機業務外包單位的外包人員作案等,實際上構成ATM機業務風險的事件,也遠不止于操作風險,流動風險、信用風險、法律風險、國家風險等都可能對ATM機業務的正常開展造成重大影響。從長遠的眼光來看,ATM機業務的風險防范,也不應是銀行單方面的防范,其應該納入全民防范的范疇,銀行做為專業的風險防范和管理單位,有義務加強社會宣傳和引導,覺悟群眾自發加入風險防范行動中,并在實踐中不斷與群眾互動提高風險防范素質,從而有效促進風險防范水平的穩步提高。
參考文獻:
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[4]中華人民共和國商業銀行法[S].第1章 第6條,2003(修正版)
[5]陳世國.“石獅一女子到ATM取款,卡被復制密碼被偷拍,16萬飛了,一審判銀行全賠” [N].海峽都市報,2009-12-12
今年六月底，美國司法部對中國風力發電機制造商華銳風電提訟，指控后者從一家美國供應商那里竊取商業機密。這家供應商名為美國超導公司（American Superconductor，簡稱AMSC），據稱因此次技術竊取案已損失高達八億美元。華銳風電曾是AMSC的海外最大客戶，然而二者卻因商業安全問題不惜撕破臉皮，繼而對簿公堂。此情此景，令人唏噓。
商業泄密給企業帶來的損害通常是巨大且致命的，而這一威脅正彌漫至各行各業。但遺憾的是，大部分企業卻并未意識到潛在風險，更未定期提交風險評估報告。據德安華咨詢公司近期一份調查顯示，盡管有75%的受訪者認為公司商業機密被盜的風險正在升級，但卻只有42%的受訪者相信公司已做好充分準備，還有約三分之一的受訪高管甚至不清楚自己的公司是否已配備防御系統。
當然，出現這樣的結果也并不令人驚訝。舉例而言，很多人去咖啡館都會很隨意地把物品丟放在桌子上。在潛意識中，他們總認為這些東西不會有人拿走，對“安全”信心十足。而作為風險顧問，我也常被問及是否眼中處處都是危機。其實恰恰相反，正因對安全問題的正視和防范，我只會感受到更少威脅。
一個月前，我的一位朋友在越南遭遇車禍。他是唯一的幸存者，因為他是那群人中唯一系了安全帶的。事實上，他對安全的重視還不止于此。他曾對我說，若要在越南預防車禍發生，就要選擇那些沒有在工廠熬夜干活的司機。否則他們會過于疲倦，發生車禍的危險級數就會增高。
這個例子告訴我們，風險防范是可以通過一些小事來達成的。對公司來說，大部分風險管理其實都是容易做到的事情，比如可能小到增加一個鎖，但我們不能因為小就忽視其重要性。我曾遇到過一個真實案例。某公司已裝備了最嚴密的IT防范系統，卻因忘記“禁止截屏”這樣的小功能而最終導致泄密事件發生。
還有不少公司雖然明白從小處著眼來杜絕風險的道理，卻對危險本身認知模糊。原因之一在于，企業并未對究竟哪些是“商業機密”做出明確界定；另一個原因是，盡管企業對專利與版權機密認知明確，卻并沒有對知識產權領域的機密進行嚴格劃分，而該領域恰恰風險頻發。
那么，什么是知識產權機密呢？對于這個問題，每個公司都有自己的答案。以可口可樂公司（Coca-Cola）為例，配方、客戶數據庫、源代碼以及產品戰略都可以視為此類機密。在具體決策時，企業可以問自己一個最基本的問題，那就是如果把這個商業信息告訴競爭對手，是否會影響公司業績？如果是，那就屬于機密無疑。
一般而言，在歐美地區與知識產權相關的法律建設都較為完善，當企業遇到泄密問題時就能很容易訴諸當地法律。但當這些跨國企業來到亞洲或中國后，就會面臨許多挑戰。根據《Kroll全球反欺詐報告2012/13》，中國已成為商業泄密風險最高的國家之一。所以，如何平衡“運營安全”和“法律安全”將會成為跨國公司未來在華經營的又一難題。
而當跨國企業正為上述問題絞盡腦汁時，中國本土企業才剛剛接觸到知識產權領域的風險管理話題。事實是，并非只有西方企業才會遭遇商業機密被盜案件。以“商標侵權”為例。據官方統計，在中國發生的商標侵權案中，近98%的訴訟雙方都是本土公司。
顯然，中國本地企業也正暴露在極高的商業風險之下。但若要讓這些企業的管理者投入資金預先防范風險，在思維上還需要時間進行轉變。但隨著越來越多像AMSC這樣因泄密而遭遇巨額虧損的真實案例進入中國企業領導者的視野，這種思維的轉變也不會用太長時間。（采訪整理/本刊記者 陳敏）
一、以人為本，加強會計隊伍建設與管理，
從近年來國內外商業銀行由操作風險引發的案件分析看出，人員因素是操作風險發生的主要因素，具體表現為操作失誤、有章不循、服務意識不強、風險意識淡薄等。因而我支行一直將會計人員管理作支行管理工作的重點。嚴格控制操作風險，做到自我監督、相互監督和部門監督相結合，合規操作，盡量確保萬無一失。
1、注重培訓工作,使新員工操作風險發生機率大大降低
我支行會計隊伍的特點是年輕員工比例大，社會經驗和從業經驗不足，防控風險的意識稍顯薄弱。為此。一方面我們通過師父代徒弟的形式，傳授業務知識和技能的同時，傳授業務易發生的風險防范經驗；另一方面我們通過案例分析達到警示的目的，來加強員工的風險防范意識。我們將分行會計處下發的風險提示、總分行下發的案例編印成冊，組織員工進行深入的分析學習，并引導員工互相交流學習體會，強化員工的是非觀念，讓新員工明白這樣做會產生的后果,以及相對應所帶來的損失,以降低新員工發生操作風險的可能性。通過上述方式，保證我們新上崗員工在上崗前就具備了一定的業務技能和風險防范意識，表現在上崗后差錯率低,柜員成長快,發生操作風險的機率低。
2、崗位設置與人員能力相匹配，潛在產生操作風險幾率低.
一方面我支行從員工的業務能力、職業素養、從業經驗幾方面綜合考量，按照新核心的崗位要求對各個崗位進行人員配置。另一方面我支行積極探索有效的業務培訓形式，創新人員素質提升手段，針對新核心下新的操作模式對高柜崗、低柜崗、總會計等不同群體的業務知識和操作技能制定了培訓考核，來不斷提高會計人員的業務素質。目前來看，每個崗位的員工都能比較好的完成本崗位的職責，在自己的崗位上發揮自己的作用，降低了自身發生操作風險的可能。
3、堅持不懈抓員工思想建設工作,保持員工隊伍相對穩定
員工為本，支行從工作、生活、后勤等方面，積極創造條件，為員工創造好的工作生活條件，保障員工權益，免除員工后顧之憂，使員工可以集中精力把好風險防控關口。同時，經常性觀察員工思想動態，幫助員工正確面對精神壓力，并通過談心等方式給予適時的心理上的輔導，真誠的對員工的職業規劃給予積極的建議,引導員工以陽光心態面對工作，防止職業倦怠現象出現。經過努力，打造出一支紀律嚴明、作風過去硬、能征善戰的會計隊伍。
目前，支行會計隊伍相對穩定,員工能夠自覺抵制社會上的不良現象，能夠自覺抵御外界不良思想侵襲，從根本上消除了會計部位操作風險隱患。
二、推進內控建設，積極構建風險防控長效機制
1、實行不兼容職務分離控制,操作風險低
本行按照新核心的崗位設置要求，確定重要崗位和不相容崗位，強化崗位監督制約機制，落實崗位獨立、相互制約的內控要求。本行嚴禁一人兼任非相容的崗位或獨自完成會計全過程的業務操作等。
2、實行分級授權審批控制,操作風險低
落實分行分級授權辦法，對所有業務進行梳理，實行分級授權，對于重大的業務和事項實行管理班子集體決策，任何個人不得單獨進行決策。
3、突出總會計作用,有效降低了發生操作風險的可能.
我支行注重突出總會計作用，要求總會計實時復核高低柜員的業務，即使發現業務問題，疑問之處問清查明。這種實時而全面的業務監督至少可以在兩個方面起到作用，首先對前臺柜員形成強烈的被督促感，這能顯著加強前臺柜員的危機感，從而更加審慎的辦理業務；其次，一旦發生業務風險，總會計的及時發現能帶來事半功倍的效果,有效降低了發生操作風險的可能.
4、實行崗位間相互制約監督,有效控制主管操作風險發生
一方面營業經理和總會計在高風險業務和特殊業務授權辦理上相互監督制約；一方面主管行長對營業經理和總會計在高風險業務和特殊業務授權辦理上監督控制,很好的抑制了主管自身操作風險的發生.
三、優化內部流程管理，有效降低操作風險
1、完善標準作業流程,有效降低操作風險
近期根據分行近期下發的抵質押品出入庫等十三項風險節點,對照本支行的相關業務操作流程,進行了全面了梳理,。對其中一些流程進行了相應的調整的同時,對13項業務的流程進行了進一步規范,提高了作業流程的標準化,更好的降低了了由操作流程所引發的操作風險。
2、落實高風險業務低柜集中處理以及高風險業務前后臺分離制度，有效降低操作風險
操作風險產生于日常的操作與工作流程,當作業體制與外部環境之間出現矛盾時，操作風險產生的頻率便會增加。近年來國內銀行頻繁爆發的臨柜業務操作風險，主要原因之一，就是舊體制下的作業流程與金融市場的日新月異變化之間出現了矛盾，原有的內部控制適用性快速降低，操作風險順勢上升。近期分行下發的高風險業務集中由低柜處理,以及高風業務前后臺分離制度,以客戶為中心、以流程為視角，導入了風險管理理念，實施臨柜業務流程再造，一方面實現了低柜人員對高風險業務的集中的作業,一方面大大減少營業機構臨柜業務人員觸發風險的機會。所以，我支行根據制度要求,很快轉變了支行作業流程,有效提高全行臨柜會計操作風險管理能力。
四、加強制度建設，夯實管理基礎
不斷健全完善管理制度，防范操作風險的發生。一方面提高人員的執行力。鐵的制度與鐵的執行力相適應，對上級行已有的制度包括行為排查、積分管理、風險例會、崗位交流、強制休假等制度必須不折不扣地抓好執行。另一方面完善工作機制。結合自身實際，不斷補充和完善案件防控相關制度和激勵約束機制建設，不斷完善案件防控工作的考核評價機制，有獎有罰。諸如開展“萬筆業務無差錯”、“百日無差錯”等易實施、易操作、易考核的活動，突出機制的正面激勵作用，有效地調動各層面做好案件防控工作的積極性和主動性。
五、目前，引發操作風險的問題及對策
1、執行力不足問題
一是簡單隨意，理解上級政策不全面，執行有關操作規定不認真，甚至搞上有政策下有對策；二是機械照搬，說一辦一，形式上執行堅決，實際上消極怠工；三是被動應付，缺乏積極性、主動性、創造性、預見性，不推不動；四是籠而統之，工作不具體、不深入、不扎實，淺嘗輒止，只講原則話，不求精細化；五是虎頭蛇尾，開始抓得很緊，后期疲疲沓沓，缺乏后勁，不能持之以恒。
對策：在編制“操作流程”過程中，重點針對在執行制度辦法中容易出現問題的薄弱環節，把操作流程與各崗位職責有機結合起來，對每項業務、每個環節需要哪些崗位、涉及哪些人員、執行哪些流程、履行哪些職責都作了細致明確的規定，初步實現了操作上有遵循、執行上有責任、管理上有依據。其次，把操作要求細化到流程中。為突出業務操作流程簡便易行的實用特色，在設計流程時，對政策性業務和商業性業務流程進行分別編制和分類管理，同時引入了操作圖表。凡是有具體流程的，都有清晰的操作流程圖以及所涉及到的各類業務文本，突出了指導性和直觀性，使具體操作人員對整體業務流程有更加全面具體的認識和把握，便于各崗位人員學習和執行
2、員工缺乏歸屬感和責任心
員工由于隊伍中80后居多，暴露出的問題是缺乏責任感，關注自己的業務較多，不是站在整個支行的角度考慮問題，環節上容易出現問題。比如交接的過程，只交接了業務本身，沒有交代業務的風險環節點，存在潛在的操作風險。
對策：通過設置A、B崗，加強替代崗位的培訓和鍛煉，加強支行內部的輪崗，使替代B崗柜員能夠更好的承擔A崗位的工作；另外培養員工的責任心、團隊精神，一項業務往往是大家都多關注一點，風險就可避免。一線本身工作節奏快、風險高、對員工綜合素質要求高，作為管理者做法講求方式方法，得到員工的認同，最大限度的聽取員工的意見和建議，讓員工有歸屬感。同時，要輔之于強有力的思想政治工作，關注員工，關愛員工，關心員工，營造家園氛圍，增強他們的向心力和凝聚力。
3、員工對新業務掌握不熟練
鑒于產品種類和業務范圍日趨多元化，員工對新業務掌握不熟練，因而在工作中出現不能準確把握操作風險點的現象。
對策：在這方面，管理者要針對新業務新流程進行扎實有效的培訓，采取晨會、風險分析會抽問、抽測、實操等方式，靈活機動地對員工的學習效果進行檢驗，使新員工真正學有所進，學以致用。
4、應變能力不強，易將操作風險擴大
有的員工遇到操作問題，由于缺乏經驗，往往手忙腳亂，這樣就容易把操作風險擴大。
對策：定期開展應急演練，熟練掌握突發事件的處理方式和上報流程，遇突發事件要積極溝通能夠，即使上報，控制事態的發展，縮小知情面。
5、系統風險上，存在職業倦怠苗頭
一是系統需授權業務多，容易產生倦怠；二是新系統客觀上，也存在操作風險。
對策：管理者應加強責任心，相互進行監督。同時，通過即使學習下發的風險提示，做業務時加強自身審核判斷，逐步適應新系統，降低由系統原因所產生的操縱風險。
6、信息的交流與反饋不夠
在信息社會，各個基層單位、崗位間的信息的交流與反饋不夠暢通，相互交流少，反饋不及時。
1.中型國有企業財務內部控制現有的問題
1.1環境因素問題
從我國的企業改革看，很多中型國有企業都進行了改革，無論是制度還是理念都進行了革新，可是由于舊的制度存在已經使得在改革以后還有不少弊端存在。我國的中型國有企業從形式上是國有產權行使的主體，但是產權責任和權利沒有做到很好的結合，使得一直存在政企不分的情況，使得中型國有企業的改革距離企業改革的目標還有很大的距離。這種距離主要表現在兩方面：一，企業的法人制度虛設。雖然國有企業中有設置法人，可是還是要聽從董事會，實權太小，管理能力有所限制，不能發揮法人應有的作用；二，董事會權利過大。國有企業中大部分的權利仍然掌握在董事會手里，很多人都是身兼數職，大權獨攬。在企業重大決議的時候，往往是“一言堂”，這樣企業的管理在很大程度上都是內部人員控制，沒有一個民主的環境。
1.2信息因素問題
企業管理中引入先進的信息管理技術，可以幫助企業更好的開展管理工作。在財務內部控制管理工作中，財務信息的真實性對財務管理工作十分重要，是企業進行各種決策的關鍵，也是表現企業某段時間運行情況的數據反映，財務信息在某種程度上可以反映出中型國有企業在一段時間內的發展策略是不是正確。不過，我國現在很多中型國有企業對于財務信息并沒有給予足夠的重視，不論是在成本投入上還是技術引進上都不能滿足企業發展的要求。這樣就造成企業的財務信息的溝通和管理落后，時效性不高，存在很多沒用的信息，會嚴重的影響高層對企業發展提出的決策。另外，企業中存在的一些以權謀私的人提供的虛假信息，在沒有辦法保證信息準確性的情況下，很容易使企業領導在這些財務信息的基礎上做出錯誤的決定，影響企業的發展。中型國有企業由于內部結構比較復雜，信息傳遞的過程比較繁瑣，使得很多信息沒有辦法進行及時的溝通，延誤了企業發展的好時機。綜上所述，中型國有企業目前實行的財務管理制度，已經無法滿足企業發展的需要，必須進行改革。
1.3監督因素問題
中型國有企業財務內部控制制度的制定不要企業內部的協作完成，其執行能力需要有關監督機構的管理。在我國中型國有企業的監督基本上都是企業內部的部門來完成，因此需要其具有很高的公正性，可以做到公正無私的對中型國有企業的財務情況進行監督。但是目前我國中型企業的內審制度中存在不少問題，主要有：內審部門沒有足夠的權利，無法對企業的財務情況進行監督，使得制度形同虛設；內審部門沒有實行責任制，工作人員不用承擔責任，沒有壓力使得他們不能很好的端正自己的工作態度，往往都是得過且過；財務內部控制職能通常都是在出現問題以后來解決，不能做到防止問題的產生，對企業的管理沒有提出有效的建議，在企業管理中發揮的作用不大。
2.中型國有企業財務內部控制優化策略
2.1建立財務風險防范系統
首先，要提高公司員工的風險意識，通過對員工定期進行風險培訓，分析典型案例，讓員工了解到近期利益與長遠利益的關系，使他們知道風險控制對公司發展的重要性。其次，其次，在公司管理上實行風險管理，設立專門的風險管理和評估部門，并配備具備相應知識的工作人員。公司設立風險管理部門，要根據公司的實際情況來設定。風險管理部門設立以后，應該配備專業的風險評估員，并給與其應有的權利，公司的所有項目都要進行風險評估。再次，企業管理要學會轉嫁風險。在企業管理過程中，風險一直伴隨左右，做好風險評估和管理工作對于企業發展很有必要。企業可以借助保險機構或者咨詢機構做到將企業投資中的風險減到最小。
2.2強化內部審計制度
企業一定要根據《關于內部審計工作的規定》的要求，由公司的權利機構組織公司內部的審計工作，確保公司的審計單位在公司內部有足夠的權利，這樣審計部門的工作人員才能獨立、客觀的完成自己的工作；另外，公司的審計機構應該能夠適應現代經濟發展的需要，不斷的改進自己的工作方式。主動學習國際先進的審計技術，進而完善自己的審計方法，完善自己的審計工作，以更好地為公司的發展出謀劃策；最后，要加強公司的審計隊伍建設，定期對公司審計部門的員工進行考核，以督促員工不斷提高自己的專業素養，建立一支專業技術過硬的審計隊伍，這樣才能更好地完成公司的審計工作。
2.3強化財務信息系統建設
很多的財務內部控制案例向我們證明“道德風險”是阻礙企業發展的最大原因，即使一個企業有最嚴密的財務管理系統，但是由于“道德風險”的存在，也是其效力大大降低。想要消除“道德風險”對公司發展的威脅，就要提高公司財務信息系統的建設力度。中型國有企業可以根據公司的實際情況，來選擇一款適合本公司的EPR軟件。EPR軟件具備的實時性可以使企業中的信息很好的進行聯動和更新，這樣可以很好的減少人為的錯誤。EPR系統這種能夠自動做憑證和登賬號的系統，很好的提高了企業的管理效率。使用這種系統企業的管理層可以隨時查看報表，對企業的財務狀況實時的進行監控。
2.4善財務內部控制環境
關鍵詞：電線電纜企業；套期保值
中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）08-0-01
套期保值就是在期貨市場上進行與現貨市場上品種相同、數量相同而方向相反的交易，通過反向操作建立一個盈虧對沖的機制，轉移價格風險的活動。它有兩種基本形式：買保和賣保。
一、電線電纜企業風險分析
目前，我國的電線電纜市場已飽和，呈現產能嚴重過剩的現象，且該行業又普遍存在著企業規模小，集中程度低，產品技術含量低、企業利潤空間小等特點。因此，在激烈的市場競爭情況下，電線電纜行業的利潤增長以及生存越來越依賴成本控制，而作為其上游的原材料成本占其總造價約90%，因此原材料市場價格的波動對電線電纜企業的成本影響很大，存在風險敞口。又由于該企業主要的原材料就是銅，因此市場上銅價的變化對電線電纜企業至關重要。綜上所述，要規避電線電纜企業的成本風險，關鍵就是盡可能控制銅價風險。
二、運用期貨套期保值，進行風險管理
期貨市場的一個重要功能就是規避風險，而前面概念里我們已經介紹到，套期保值就是一種利用期貨交易，實現風險轉移的活動。套期保值交易之所以能夠轉移價格風險，是因為期貨市場與現貨市場具有價格一致性的特點。一般而言，期貨價格與現貨價格變動趨勢相同。因此，期貨的套期保值功能就是企業經營者用一個市場的盈利彌補另一個市場的虧損，既轉移了現貨市場的價格風險，又鎖定了利潤。
上面我們已經提到，面對日益激烈的市場競爭，電線電纜企業正面臨著現貨銅市場價格波動帶來的成本風險。因此，利用銅期貨套期保值的功能，是規避銅價波動對企業帶來風險的有效途徑。目前，我國已有銅期貨市場，是電線電纜企業套期保值的選擇途徑。掌握銅期貨市場的交易規則，把握市場動向，將套期保值運用得當，可以使電線電纜企業用銅均價，降低原材料成本，獲得較高的利潤，走出微利的困境，增強企業實力。隨著市場經濟的不斷發展和變化，電線電纜企業利用套期工具進行風險管理勢在必行，因此，目前的關鍵就是如何利用好套期工具。
三、實戰案例
某電線電纜企業，主要的原材料的需求是銅，今年9月需要200噸現貨進行生產，現在銅價在每噸50000元左右，而訂單的價格是3月簽訂，價格為每噸56000元，現在價格比簽訂訂單的價格低5000左右，為了保護盈利，避免現貨在9月采購的時候上漲，現7月底在淡季進行采購套保：200噸需要保值40手，每手需要保證金50000×16%×5=40000元，40手160萬，可用200萬進行保值，風險度80%，即占用保證金。
操作思路：50000以下的位置都可以參與，選擇20日均線的位置，合約上選擇1310合約，因為9月合約到期要加保證金，10月合約和9月價差很小，100元左右，對套保的影響結果不大。
通過觀察48000的支撐較強，因此觀察在7月19日49800進場，保證金1593600，萬分之一的手續費，共計996元，準備2個月的套保時間，資金成本200萬×10%/6=33333元 假設年資金成本10%。價格最低7月31日48800，虧損20萬，沒有超出風險，不需要加保證金。
結論：善于運用期銅套期保值功能，將有利于電線電纜企業的風險管理。
四、經驗總結
在經濟全球化的大背景下，電線電纜企業將面臨更加嚴峻的生存與發展的挑戰，要學會運用期貨套期工具，提高自身風險管理的水平。但是，期貨是把雙刃劍，如果運用不當，不僅不能達到套期保值，規避價格風險的初衷，還有可能會引發巨大的風險。
1.了解和熟悉銅期貨交易規則。期貨交易與現貨交易不同，期貨交易實行的是保證金交易，且保證金的收取標準是按照銅期貨合約上試運行的不同階段和合約持倉量的不同而不同的；實行網上撮合交易；有固定的交易時間；期貨合約到期時要進行實際交割。期貨交易還必須遵循一些規章制度，例如：限倉制度、漲跌停板制度、強行平倉制度、大戶報告制度、風險警示制度、到期交割制度等。
2.對近期市場走勢有準確的判斷。公司管理者和決策層要對當前銅市場的形勢進行準確分析，正確把握未來走勢。在進行套期保值操作時，選擇正確的操作方向。
3.建立企業內部風控制度體系。套期保值也是有風險的，公司管理者和決策層要能對市場風險、流動性風險和操作風險進行有效地把握和控制。因此，在實際操作過程中，企業要有良好的風險控制能力，盡可能地避免潛在的風險。
4.要將期貨的套期保值功能落到實處，避免投機行為的出現。電線電纜企業參與套期保值的根本目的是為了轉移銅價變動帶來的市場風險，熨平成本曲線，鎖定利潤。因此，不可為了巨額收益而抱著投機的態度參與期貨交易。期貨交易結合現貨交易的實際情況進行合理操作，嚴格執行套期保值方案。否則，將會放大風險，對企業造成不可估量的損失。
5.要選擇具有一定研發能力的期貨公司合作。參與期貨套期保值，一般要在期貨公司開立期貨賬戶。在選擇合作的期貨公司時，要綜合考慮期貨公司規模、信譽、手續費、交易系統是否穩定可靠以及是否具有一定的研發實力。只有綜合考慮這些因素，才能使電線電纜企業在進行期貨套保時得到更好的服務。
綜上所述，電線電纜企業由于自身的特點，對原材料銅的價格依存度高。因此，需要合理運用套保工具，才能盡可能的減少成本風險，穩定經營。
參考文獻：
[1]李曉穎.有色金屬冶煉企業期貨套期保值風險控制探討.湖南有色金屬，2010.6.
【關鍵詞】衍生金融業務 摩根大通巨虧事件 CDS
商業銀行的衍生金融業務是指商業銀行為滿足客戶保值或自身風險管理等需要，利用各種衍生金融產品進行的資金交易活動。國外銀行對衍生金融工具的應用極為廣泛（尤其是場外市場），據統計，美國四大銀行（摩根大通、美國銀行、花旗和高盛）控制著超過90%的金融衍生品市場。2008年，衍生品市場規模曾達到700萬億美元的歷史新高。而我國商業銀行在上世紀90年代初才開始應用衍生金融工具，品種相對較少。
衍生金融工具產生的根本原因是避險。開展衍生金融業務，商業銀行不但可以增加收益，也可以方便有效地防范市場風險。然而近年來，衍生金融工具卻頻頻給銀行“惹禍”。繼1995年英國巴林銀行虧損14億美元、2002年聯合愛爾蘭銀行虧損7.5億美元、2007年摩根士丹利虧損94億美元、2008年法國興業銀行虧損72億美元、2011年瑞士銀行虧損23億美元等事件后，2012年5月，摩根大通20億美元巨虧再次震撼全球。作為風險管理的衍生品業務為何反而給銀行帶來更大的風險？
一、摩根大通巨虧與“魔鬼交易員”
5月10日晚間，摩根大通首席執行官杰米?戴蒙稱該行首席投資辦公室因信用衍生工具交易失誤將導致至少20億美元的虧損。消息一出，摩根大通股價大跌9.3%至36.96美元，華爾街幾家主要銀行的跌幅創下幾日來的新高。
此次巨額虧損源于一個有“倫敦鯨”之稱的交易員，布魯諾?伊克西爾對場外金融衍生品信用違約掉期（CDS）的操作。他押注美國經濟將持續復蘇、企業債券信用將改善，通過做空短期CDS合約，做多長期CDX（CDS指數）合約進行對沖。同以往的“魔鬼交易員”不同，“倫敦鯨”并沒有違規操作，就策略本身而言可以說是正確的。該策略具體如下：
第一，它認為指數期限曲線會變得平坦，即近期CDX短期合約與長期合約息差差額將逐漸縮小，即市場認為近期局勢將惡化而長期將再度轉好時，收益率曲線形狀會開始變平，曲線的近端息差擴大幅度超過遠端。因此只要在近期賣出價格較高的合約，買入價格較低的合約，并在未來進行反向操作，無論CDS的價格是上升還是下降，都可以獲利。第二，此操作涉及了CDX指數合約和其對應的CDS合約。CDX指數合約的息差可能會與其對應的CDS合約息差平均值不同，形成一個息差差額，稱為偏離度（skew）。隨著投資者的套利，該偏離度會得到修正。因此可以進行賣空套利。所以，“倫敦鯨”的操作可能是這樣的：買入價格較低的長期CDXIG9指數合約，賣出價格較高的CDS合約，并在未來進行反向操作，從而獲利。
然而，人算不如天算，該偏斜度并沒有得到市場的修正，反而在一段時間內擴大。摩根大通一開始不以為意，直到意識到自己可能承擔了過多的風險，并在風險測算模型上犯了錯誤時，才停止了對沖，而且將投資策略變成單純的看多或看空，使自己的敞口暴露在市場風險之下。而此時，多家對沖基金開始購買對應企業債券的CDS合約，與摩根大通進行對賭。摩根大通在4月由于持倉過重，在上峰壓力下不得不賣出時，才發現自己在市場上找不到如此龐大的交易對手，只能廉價大甩賣，因此出現了巨額明虧。而對賭的對沖基金則成為最大贏家，藍山資本管理公司和蘭冠資本管理公司各自獲利3000萬美元。
總的來說，市場情況與模型假設不符，而且摩根大通巨大的倉位嚴重影響了市場，最后導致找不到交易對手，產生巨額虧損。避免在任何一筆投資或投資方式上下重注，這就是風險控制最根本的任務。
二、對衍生金融業務風險內控的啟示
重視內控文化。每一家銀行其實都有比較完善的風險內控制度，但銀行應該對內控文化同樣重視。激進的企業文化往往過分鼓勵員工提高績效，而使他們將風險置于腦后。而且，這種企業文化導致管理人員和監控人員對違規行為熟視無睹（尤其是過去有輝煌的成績時），例如法國興業銀行的巨虧中，自動監控系統警報響了75次都沒有引起監管人員的重視，導致了無法挽回的后果。
有效防范操作風險。操作風險往往是由銀行內部各個崗位上熟悉銀行內控規則、知道如何規避的人造成的，即“內賊作案”，因此最難控制。應該嚴格實行職責分離原則，做到前臺交易與后臺結算分離、自營業務與代客業務分離、業務操作與風險監控分離，尤其是對后臺人員轉作前臺交易員的情況進行慎重處理（巴林銀行、法興銀行在這里出了問題）。另外，應及時更新衍生產品交易的風險敞口限額、止損限額和應急計劃，嚴格遵守并完善，例如此次摩根大通的巨虧就和風險測算模型發生錯誤有著莫大的關系。
外部金融監管。企業的本性、人的本性都是貪婪的，因此還需要外部金融監管來督促內控制度的有效實施。美國在2010年通過的《多德-弗蘭克法案》原定于2012年7月21日正式實施，但由于遭到包括摩根大通等在內的金融機構的強烈反對，美聯儲已表示將延緩兩年執行該規則；而且，該法案只提出了原則性的監管框架，沒有對場外金融衍生品中的風險對沖與自營交易進行明確區分，為銀行的靈活操作留下了灰色地帶。在巨大的利益誘惑面前，外部金融監管的建立和完善仍任重而道遠。
三、結語
衍生金融業務雖然存在著各種弊端，但我們不能因噎廢食，仍然要積極發展衍生金融業務。目前，中國不存在復雜衍生品，更不允許衍生品場外交易，商業銀行衍生品業務也較少。目前的衍生品市場監管基本符合中國國情。中國雖不大可能會發生上文所述類似于摩根大通的巨額虧損，但在衍生金融業務發展的過程中，應當吸取西方國家的經驗教訓，從而少走彎路，發展得更加穩健。
參考文獻：
[1]劉宗陽.淺談我國商業銀行發展衍生金融業務的機遇和空間[J].時代金融，2007.
關鍵詞：人民銀行；信息技術；審計；風險評估模型
一、引言
隨著信息化的迅猛發展，人民銀行對信息技術的依賴程度不斷提高，信息技術己經成為人民銀行日常運營的基礎平臺和金融創新的重要手段。但信息技術在迅速發展的同時，也帶來了巨大的技術風險，一旦發生問題，將直接影響業務的連續性，使人民銀行而臨財務損失和聲譽風險，甚至影響銀行業的安全。因此，發現信息技術潛在的風險點，采用風險導向審計模式開展信息技術審計，一方而能夠最大程度防范信息技術風險，確保各項業務安全、穩定、高效運行;另一方而能夠節約審計成本，提高審計效率和質量，增加審計的組織價值。
二、央行信息技術審計現狀
人民銀行自2000年左右提出信息技術審計的概念，經過多年的探索與發展，由對單個重要業務系統逐漸向對機房、數據庫等信息技術的核心開展審計，審計范圍覆蓋了網絡管理與安全、操作系統和數據庫管理、電子化設備管理、大小額支付系統、會計核算系統、國庫系統、征信系統和反洗錢系統等業務領域，有效促進了信息系統內部控制和風險管理水平的提高。在此基礎上，2009年起，人民銀行開展了更具綜合性的信息技術應用和系統運行管理專項審計(后稱為“科技綜合管理專項審計”)，該項目涉及分支行科技管理的各個方而，促進了分支行科技管理水平和信息安全意識的提高。同時，在開展的過程中不斷深化，融入績效審計理念，在關注系統安全性的同時，也關注信息系統建設和運行的經濟性、效率性和效果性。近兩年，央行探索將信息技術審計與業務審計相結合，開展了國庫會計核算業務與系統運行管理、二代支付系統等專項審計，力求從業務的角度審視技術的支持保障能力，從技術的角度評估業務的風險防控能力。近幾年，傳統的合規性信息技術審計所依賴的審計依據往往跟不上信息技術的發展和變化，同時也較多依賴審計人員的個人能力，審計中缺乏重點，雖然而而俱到，但審計成果瑣碎平淡，缺少深度和建設性。因此，信息技術審計人員必須在審計中引入風險導向審計模式，不斷地向技術的更深層而挖掘風險，不斷提升審計成果的附加值和說服力。
三、央行信息技術風險評估模型構建
風險導向審計的基礎是識別和評估風險，因此，開展風險導向審計首先要構建合適的風險評估模型，以實現對風險的量化分析。風險評估是指內審部門采用剩余風險評估模型，運用規范的定性、定量方法，通過風險識別、固有風險評估、控制有效性評估、剩余風險計算，確定評估對象的風險級別。
(一)風險識別
風險識別是風險評估工作的基礎和關鍵環節，只有了解和掌握被審計業務領域存在的具體風險事件，才能進一步開展評估、實施審計。風險識別程序要求采用一種有計劃的、經過深思熟慮的方法，來識別業務各個方而存在的潛在風險，并識別可能在合理的時間段內影響每項業務的較為重大的風險。信息技術風險是組織在信息處理和信息技術運用過程中產生的可能影響組織目標實現的各種不確定因素，表現形式有自然災害、人為破壞、設備故障、內部與外部攻擊、數據誤用、數據丟失以及應用程序錯誤等。保障人民銀行信息安全除了須保障物理環境、網絡、主機、應用、數據等技術領域的安全之外，還涉及組織與計劃、開發與采購、運維與外包以及應用控制等領域的安全控制。
(二)風險評估
風險評估就是對風險的成本、影響及發生的可能性進行評估，有效的風險管理技術一般會量化風險，運用風險評估模型，針對識別出的“風險事件清單”中的每一項風險事件，依次計算固有風險和剩余風險級別，風險的計算采用加權法，各風險級別均劃分為1-4級，1級風險最低，4級風險最高。1.固有風險評估<1)風險事件固有風險評估風險事件固有風險評估是量化評估風險的起點和基礎，利用德爾菲法，采用風險矩陣，從風險發生可能性和風險影響程度兩個維度進行度量，將兩者級別分別標注在風險矩陣的相應區域，交匯區域即為該風險事件的風險級別。風險矩陣如圖1所示。<2)業務領域固有風險評估根據風險事件對應業務的業務量及工作量大小確定各風險事件權重，根據風險事件權重及風險等級計算業務領域固有風險級別。業務領域固有風險級別二E(該業務領域風險事件權重X該業務領域風險事件風險級別)一E該業務領域風險事件權重。2.內部控制有效性評估根據搜集的資料以及審計經驗，從近期各類信J急技術審計、專項檢查結果以及信息技術內部控制變化情況等方而，對各業務領域內部控制進行有效性評估。其中，各類審計、檢查結果評定指標為檢查頻率、所發現問題的數量及嚴重程度;內部控制變化情況評定指標為問題整改情況以及內部控制變化情況。內部控制有效性越高，對應的風險級別越低，反之，風險級別越高。3.乘余風險評估根據內控有效性的風險，通過剩余風險評估模型計算各業務領域的剩余風險級別。剩余風險級別二(藝各類固有風險權重X風險級別十E各項內部控制有效性權重X風險級別)一<E各類固有風險權重十E各項內部控制有效性權重)，其中，各項內部控制有效性權重二25%XE該業務領域風險事件固有風險權重。
(三)風險管理效果評估及結果運用
根據各業務領域剩余風險級別計算剩余風險平均值，以此判斷被審計單位信息技術風險控制狀況，并提供合理的審計建議。同時，可參照剩余風險值，制定審計計劃及頻率，明確信息技術的審計重點。風險管理效果評估見表1所列。
(四)案例分析—以科技綜合管理專項審計為例
在對某地市中支的科技綜合管理專項審計中，筆者結合現場審計情況，運用此模型對被審計單位的信息技術風險管理情況進行評估。根據審計內容，將被審計單位科技綜合管理劃分成七大業務領域共33類風險事件。七大業務領域分別為內部控制、機房管理、網絡管理、系統運維管理、管理、設備采購及外包服務管理，以及應急、備份和文檔管理。以機房管理領域為例，共有6類風險事件，根據業務的重要程度、發生可能性以及業務量的大小，結合以往審計經驗，利用德爾菲法，依次評定了各風險事件的固有風險、權重以及該業務領域的固有風險，其風險事件清單及固有風險評估見表2所列。根據現場審計情況，并調閱近期對被審計單位科技管理的各項審計、檢查材料，對各業務領域的控制有效性風險級別進行評定，并計算出各業務領域的剩余風險以及科技綜合管理剩余風險級別。剩余風險評估見表3所列。評估結果顯示，被審計對象科技綜合管理平均剩余風險級別為2.38，屬于“0-2.5”層次，對照《風險管理效果評估表》，該單位的科技風險控制情況較好，可將審計頻率定為5年一次，并在審計中重點關注管理、網絡管理、機房管理以及設備采購和外包服務管理等風險級別較高領域。
四、建立央行信息技術風險導向審計模式
風險導向審計模式并不僅僅是風險評估，其核心在于圍繞風險開展審計，下而將探討如何圍繞風險開展信息技術審計項目，將“風險引導審計，審計關注風險”的理念貫穿于信息技術審計項目的全過程。
(一)以風險為導向編制信息技術審計整體規劃
這是風險導向內部審計方法在宏觀層而的運用，根據風險評估的結果重新審視和規劃信息技術審計的業務范圍，各審計對象的審計頻率以及審計方式、方法等。可通過構建信息技術風險數據庫，從組織機構和業務領域兩個維度記錄信息技術風險評估數據，根據信息技術風險數據庫“自上而下”制定信息技術審計整體規劃。在構建信息技術風險數據庫時，須根據業務關注度、信息資產的重要性、對信息技術的依賴程度、信息技術人員的專業勝任能力等因素對信息技術管理現狀進行一次全而評估。
(二)以風險為導向編制信息技術年度審計計劃
參照信息技術審計整體規劃編制年度審計計劃，優先對高風險領域、高風險機構實施審計。同時，應根據本年度工作重點、熱點和難點以及管理層關注事項對年度審計計劃作出適當調整，選擇被審計對象及業務種類，梳理形成本年度信息技術審計項目清單、審計項目日程表以及審計項目所需資源等。在梳理信息技術審計項目清單時，可根據業務復雜度、業務間關聯性等選擇對某一個業務領域開展審計，或選擇將多個業務領域組合起來開展綜合性審計。
(三)以風險為導向開展審計項目
信息技術審計程序可以劃分為審前準備階段、現場實施階段、審計報告與后續跟蹤階段，各階段均應體現風險導向要求。在審前準備階段，通過審前調查情況，動態調整權重和風險級別，并提前調取被審計單位內控制度、崗位分工、系統日志以及網絡配置等電子版資料，對收集的資料、數據進行非現場分析，列出審計疑點和問題線索，并計算各業務領域剩余風險，根據審計風險評估結果制定實施方案。在現場實施階段，應緊緊圍繞風險實施現場審計，按照審計方案、風險事件清單，選擇與風險性質和特點相適應的審計方法，對風險級別高的事件和隱患進行深入分析和排查，充分體現“風險引導審計”原則。在審計報告階段，內審人員應以有效降低信息技術風險，保障各業務的連續性為目的，報告被審計對象信息技術問題缺陷，圍繞風險深入分析問題產生的原因，從防范和化解風險的角度提出切實可行的審計建議。在后續跟蹤階段，對于審計中風險隱患較大、發生頻率較高的問題應持續跟蹤，并根據后續跟蹤及整改情況更新信息技術風險數據庫，調整信息技術審計整體規劃。
五、行信息技術審計中的全方位推廣奠定堅實的基礎。
(二)著力培養信息技術審計與風險評估人才
在信息技術審計中運用風險導向審計方法，不僅要求審計人員具備信息技術領域的專業知識，還須具備運用風險評估技術的能力，因此，復合型人才的培養與儲備是基于風險導向信息技術審計模式實施必不可少的前提條件。人民銀行各級分支機構可以通過向審計部門輸送新的信息技術人才、開展后續教育及培訓等方式，逐步建立具有信息技術領域專業素養和風險評估技術的復合型內審人才隊伍。
(三)循序漸進推行風險導向審計模式
基于風險導向的信息技術審計模式是在傳統信息技術審計模式基礎上發展起來的，因此，在實施新模式的同時應注重與傳統模式的有機結合，注重對傳統模式所取經驗的吸收與利用，注重新舊審計模式的互為補充，循序漸進地推行新模式，從而更加有效地提升央行信息技術審計的質量與效率。
(四)建立風險導向信息技術審計模式運用機制
不斷加大基于風險導向信息技術審計模式試點工作，加大新審計模式在實際審計項目中的運用探索，不斷完善其運用流程、方法等，待時機成熟時出臺相關規章制度，為新審計模式的運用提供制度保障，從而建立風險導向信息技術審計模式運用長效機制。
六、深入推進央行信息技術風險導向審計的建議
(一)盡快建立央行風險評估信息數據庫
建立央行風險評估信息數據庫，完整記錄央行信J急技術風險評估各期數據，編制風險原因分析字典，這將有利于評估數據的采集、分析以及不同時期、不同對象風險狀況之間的比對，為風險導向內部審計模式在央行信息技術審計中的全方位推廣奠定堅實的基礎。
(二)著力培養信息技術審計與風險評估人才
在信息技術審計中運用風險導向審計方法，不僅要求審計人員具備信息技術領域的專業知識，還須具備運用風險評估技術的能力，因此，復合型人才的培養與儲備是基于風險導向信息技術審計模式實施必不可少的前提條件。人民銀行各級分支機構可以通過向審計部門輸送新的信息技術人才、開展后續教育及培訓等方式，逐步建立具有信息技術領域專業素養和風險評估技術的復合型內審人才隊伍。
(三)循序漸進推行風險導向審計模式
基于風險導向的信息技術審計模式是在傳統信息技術審計模式基礎上發展起來的，因此，在實施新模式的同時應注重與傳統模式的有機結合，注重對傳統模式所取經驗的吸收與利用，注重新舊審計模式的互為補充，循序漸進地推行新模式，從而更加有效地提升央行信息技術審計的質量與效率。
(四)建立風險導向信息技術審計模式運用機制
關鍵詞：高職教育；產學研；創新；協同發展
研究所與高職院校的合作和行業與高職院校的合作是我國產學研合作的兩大主要類型，與研究所的合作其主要目的在于將研究創造構想出來的“框架”通過科技制造水平構建為“實物”，并將其投入生產實現科技興國的目標，達成經濟效益的創造和共享；而高職院校與行業之間的合作則是為了在社會工作的實踐過程中培養并加強高職學生的創造能力和工作實踐能力，讓學生的綜合素養和就業能力得到較為全面的提升。本文結合筆者所在高職院校的發展前景，主要就研究產學研協同創新的激勵機制、風險管理機制、利益分配機制、協同機制以及信息服務體系的構建等五個方面展開討論，由此提出以下探討。
一、激勵機制的構建
1.教學教育研究方面
產學研工作的開展中，高職教師占有絕對權威的地位，前瞻性和科學性是創新意識迸發的前提，高職院校教育教學改革的實踐中，一定要在改革力度上下足功夫，在結合各個院系教學實際效果的前提下對其改革內容展開研究和指導，理論價值是探究結果的首要具備條件，像一些國家級或省市級別的規劃課題都需要在可操作性和實踐意義方面存在一定的價值，達到這一目標才能夠有資格向院或省教育廳研究課題管理部門進行申報。為了調動教師對教學教育研究積極性的調動，教學改革課題立項后即可得到上級科研單位所劃撥的科研經費，經費大小由該科研單位確定。本院校在激勵制度構建后，產學研教學改革項目的提出和探究效率都有所提升，實現了教師教學教育研究積極性的調動，有利于產學研項目的發展。
2.科學技術研究方面
產學研的課題主持人在筆者所在院校中，比較提倡由獲得碩士、博士學位的教師，教師職稱達到中級或以上以及科研或教學工作經驗在三年以上及較為豐富的教師擔當，首先是為了保證科研課題的價值，其次能夠提高課題項目申報的成功率。青年教師團體組成的教研組可以為院校的教育發展提供新鮮血液，并在教研探討的過程中鍛煉自我，進一步激發自身潛在的教研積極性。
教研項目派發經費的分配和使用基本遵循以下幾項原則：（1）學院所提供的經費應該與各上級審核單位像國家、省市所提供的經費保持縱向匹配；（2）科研項目的主持人可以以課題組代表人的身份橫向向學院借用部分費用，其內容可以是課題立項、教研活動、通訊必須等，借用期間，學院不得收取管理費用；（3）國家、省市所分配的縱向經費中的5%必須要以現金的形式交付給學院，并收納到學院的活動教研基金中；（4）教研項目立項有所經費數額可占到到賬經費的20%，而課題勞務費用金額則可占到開支到賬經費數額的25%；（5）教研項目結題后，剩余的課題經費可轉換為勞務費用提取。除了上級分配的經費以外，院校可出臺相關的教研獎勵政策，教師在某方面，像一些論文、專著登刊，專利申請，科技進步等相關或類似的榮譽獲得時，院校可按照各院系的獎勵制度來對教師進行嘉獎，從而使得教師的教研積極性得到全面的調動，有利于產學研活動的開展。
二、風險管理機制的構建
1.風險的定義
教育事業隨著人才市場需求的擴充而不斷發展進步著，作為培養技術型人才的搖籃，高職院校的近期發展不容小覷，特別是當下各高職院校正處于產學研運行機制的構建和完善階段，風險管理制度的組件和實踐調整與高職院校的未來發展有著最為直接的關系。在絕大多數人的眼中，高職院校里所出現的“風險”就是一些意外傷害或是突發事件，其實不然，這些只是風險管理制度中所囊括的一部分，完整的高職風險管理制度是在其發展進步的過程中隱藏的一些“危險因素”，比如預期偏差發展、發展速度超前、發展狀況受阻以及發展困境等等，這些都是受到高職院校風險管理機制約束的主要因素。
2.風險機制構建的主要內容
風險的識別預警、評價分析、應對處理以及后期的監控持續是風險管理機制的主要內容，所謂風險的識別預警是指在產學研的實施過程中，對可能遇到的教育風險進行預期判斷，以某些風險信號和征兆為判斷依據，做到未雨綢繆，防患于未然；風險的評價分析則是結合院校發展中可能出現或已經出現的風險信號進行評價和分析，從案例中確立本院發展風險的類型、程度、性質以及可能導致的結果等等，并在此過程中為后期處理做好規劃或準備；風險的應對處理是指在對風險已經有所預期或對已經發生的風險有所分析的前提下，針對特定的風險作出有效的處理方案，以消除風險為目的，盡量減小由于風險所帶來的損失，將其控制在可接受的范圍內；風險的后期監控持續，顧名思義，就是保持對產學研開展過程中出現風險的警惕、控制以及監察的狀態，風險管理機制的內容中，該環節是必不可少的一個部分，動態、反復是該環節的主要特征，正因如此，風險管理機制才能夠保證高職院校的產學研活動保持可持續發展的狀態。
3.構建方法
（1）持續發展要以預警防范為前提。風險預警機制的建立是風險管理機制的基礎，在該預警機制中，高職產學研活動進程的發展狀況能夠時刻處于監測狀態，因此在風險發生時，該機制能夠及時發出警報信號，抑制了其發展偏差的產生，避免了盲目發展狀況的發生。
（2）發展速度的平衡，傳統思想的改變。任何事物的發展都不可能是無限制的，對于高職院校產學研運行的發展更是如此。教育資源、經濟供給能力以及發展環境的限制都是在院校發展前就應該加以考慮的限制性因素，若產學研活動的發展速度超出了這些限制因素的可承受范圍，那么在成效方面反而會適得其反。要想產學研盲目發展的現狀有所改變，就必須從傳統思想的轉變入手，再結合院校的實際情況，保證其發展的可持續性。
（3）協調發展，以平衡推進為宗旨
高職教育在當代教育還是占有比較明顯的教育優勢，而就目前高職院校產學研發展的狀況來看，不管是從客觀方面或是在地域區別方面，都存在著不同程度的差異性，其實這都屬于一種不正常的發展現象，除了社會關注和政府資助的原因以外，高職院校本身也要采取一定的方法來加以規劃。基尼系數的思想和方法是比較好的參考標準，通過這種管理體系的參數比對，預先規劃出院校或地域之間的教育差距，這樣一來，政府或相關部門在進行后期規劃時能夠有所參考進而有利于高職教育的可持續發展。
三、利益分配機制的構建
可靠的利益機制規劃是確立高職產學研合作中利益共同體存在的重要基礎，在產學研合作的前期，應該與合作方就利益分配的問題進行協商，針對利益分配的比例和分配原則進行討論。初步商定并確立利益分配的機制后，通過中期的運行實踐來加以調整，合作雙方可提出不同的意見進行交換，最終通過調整核定后制定出能夠讓合作雙方都比較滿意的利益分配機制，并用法律承認的有效途徑進行規范，從而保證合作利益分配方面的科學性。
四、協同機制的構建
早在2011年，我國的教育部門和財政部門就聯合推出了《高職院校創新能力提升計劃》在該規劃內容中，協同機制改革是高職院校產學研開展的核心所在，并由此引發高職院校的協同創新思想，全面提高高職院校的創新能力。協同機制構建的環節中，首先要確立企業、校方、專業相關行業、社會中介機構、研究機構以及政府等主體要素，人才的培育是高職院校所起到的主要功能，其他主體要素的輔助原因在于院校的人才培養與其有著相同的發展目標，在這樣的認知狀況下，可由政府出面，加強院校與其他主體要素之間的溝通，從而實現高職院校產學研運行機制的構成和完善。
五、信息服務體系的構建
在高職院校產學研活動的開展，院校的信息服務體系也應該跟上時代的腳步，制定出與本院校產學研機制相匹配的信息服務體系。信息資源是該體系構建的基礎，而現代信息處理及時則是其體系運轉的紐帶，體系的核心則主要依靠于院校信息服務人員的素養和職能使命感的方面。筆者認為，高職院校要想構建起較為完善的信息服務體系，除了保證本院校信息檢索和搜集技術的與時俱進外，還要將本院校信息服務的對象延伸到與院校師生有合作關系的行業相關技術人員的層面上。服務平臺的擴大雖然在某程度上增加了服務人員的工作量，但是也能夠更快更好地解決信息用戶的需求或疑問，進一步推動高職院校產學研機制的構建和完善。
綜上所述，筆者結合自身所在院校在產學研活動開展方面的一些思考和做法，簡要的就以上五個機制或體系的構建作出討論。筆者堅信，通過我們的不懈努力，高職院校產學研運行機制一定會有一個更加輝煌的明天。
參考文獻
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本期發表的亞洲開發銀行研究院的這篇文章，對金融包容政策進行了研究，指出金融包容致力于將貧困人群納入正規的金融體系，為他們提供金融服務。金融包容性增長能夠促進經濟增長，提高國民收入。本文對全球范圍內金融包容措施的最新發展進行了分析，指出了成功的金融包容措施應遵循的原則。作者認為金融包容有利于提高金融的穩定性而非相反，在本次金融危機之后更應積極倡導金融包容性發展。
本刊征得亞洲開發銀行研究院（ADBI）同意，翻譯和發表本文，ADBI及作者對譯文免責。
關鍵詞：金融穩定 金融包容 普惠金融 政策研究
中圖分類號：F82文獻標識碼：A文章編號：1006-1770(2011)03-011-07
一、什么是金融包容
金融包容目的在于將“無銀行服務”人群納入正規的金融系統，從而使他們有機會得到儲蓄、支付、信貸和保險等金融服務。金融包容既不意味著每個人都應當得到服務，也不意味著供應商在提供服務時不需要考慮風險和成本。盡管可得性不受限制，自愿除外和不利的風險收益特點兩方面都可能排除某個家庭或小企業使用金融服務。該結果并不必然會招致政策干預。政策創新應致力于糾正市場失靈和消除非市場壁壘，以擴大金融服務的范圍。
盡管在過去20年中，小額金融機構、信貸聯盟、儲蓄合作機構取得了巨大進展，世界上大部分貧困人口仍然無法獲得正規金融機構提供的現金管理等服務。根據世界扶貧協商小組（CGAP）的報告，全球儲蓄賬戶總數超過了全球人口總數。但是全球人口的一半――25億人（其中中國有2.63億人）――沒有儲蓄賬戶，也無法獲得其他任何形式的金融服務。
金融包容作為一個政策目標反映了長期以來關于金融對經濟增長和消除貧窮作用的爭議，反映了過去幾十年發展中國家金融部門政策的演變，體現了金融服務對貧困者生活有積極影響這樣的重要觀點。金融部門的政策演進有三個階段：首先，通過直接信貸支持國有企業和農業發展；第二，通過自由化和放松管制，讓市場促進發展；第三，建立旨在平衡市場失靈和政府失靈的機構。
直到1980年代，許多發展中國家開始引導公共基金投向農民和小企業等目標客戶，并對其活動范圍進行監管以保證這些資金得到有效利用。這些“直接信貸”項目基于此認識，即農村貧困人口無法進行儲蓄，無法支付市場利率，因而需要通過補貼利率得到貸款以建立資本。因此開發銀行向所選目標客戶發放的貸款的利率低于市場利率。為提供低價貸款，存款利率通常受制于監管上限，這對國內資源的流動性造成損害。后果即是“金融壓抑”，典型的表現為淺的金融系統和金融機構缺乏根據風險收益特征有效分配資源的能力。另外，補貼削弱了金融機構的業績表現。這些項目不僅被證明是典型的不可持續的，而且也不能擴展對貧困者，特別是農村地區貧困者的金融服務。
到了1980年代末期，新的方法出現了，該方法集中于關注金融機構向沒有或較少能得到金融服務的人群提供服務的表現。這種變化是巨大的：新方法將討論從單個企業和家庭轉到機構及其以可持續、廣泛的基礎提供服務的能力上。印尼、孟加拉國、玻利維亞和其他國家最初的實踐表明，作為“為窮人提供銀行服務”的微型金融和農村金融實際上是經濟可行的，而且可以可持續地提高金融服務的可獲得性。這些令人鼓舞的案例形成了所謂“金融系統”范例的新觀點。該方法的內在假設是貧困人口可以產生經濟剩余，這使他們有能力償還貸款的實際成本并進行儲蓄。微型金融的概念開始取代“小額信貸”，前者越來越多地用于指代由各種受監管和不受監管的金融機構所提供的種類繁多的金融產品，如貸款、存款、保險、支付和匯款等。
在過去幾年中，由于與正規金融系統的聯系擴展了，微型金融出現了快速轉型。越來越多的理論和實踐證據顯示為低收入群體服務的金融系統可以促進扶貧式經濟增長。低收入群體無法獲得融資則會阻礙經濟增長和貧困的削減，窮人更難以增加儲蓄、創建資產以防范風險，以及投資于收入增長項目。因此，對金融部門發展的興趣越多越多地集中于那些決定可獲得性深度和廣度的因素，趨向于發展普惠（包容性）金融體系。
隨著對金融削減貧困關注的不斷增加，政策目標不斷擴展以包含更有質量地獲得范圍更廣的金融服務。信息和通訊技術的發展和迅速普及通過支付系統大幅降低了用戶與正規金融機構建立聯系的成本，對該趨勢提供了支持。
以此為背景，向未得到銀行服務的人群提供金融服務已經成為決策者、實踐者、學術研究者關心的一個主要領域，他們越來越多地強調要將金融包容作為一個政策目標。建立普惠金融體系的概念不僅承認要盡可能地將更多的貧困者以及被排斥者納入金融服務范圍，而且要求主流金融機構在為得不到銀行服務的人群提供服務方面發揮作用。從這點來看，微型金融正被視為普惠金融體系的一個不可或缺的組成部分。因而，金融包容正成為一個重要的政策目標，對傳統的貨幣和金融穩定支柱以及其他如客戶保護等監管目標形成補充。當然，鼓勵向得不到金融服務者提供金融服務的政策必須將金融穩定考慮在內，特別是考慮到當前的經濟和金融危機。
由于微觀層面對于涉及金融服務的家庭行為的觀點發生了巨大變化，所有這些政策的改變成為可能。現在，各方已經能夠理解貧困家庭依賴于各種金融工具對其日常的現金流和風險進行管理，努力通過儲蓄建立資產。金融日志等工具顯示這些低收入家庭面臨的主要挑戰是其現金流的不規則性。國際貧困線每天2美元的平均收入在實際中變化較大，需要加強管理以平滑消費，減少對如健康風險等各種沖擊的脆弱性，同時管理好生命周期中的主要事件。
二、金融包容與經濟發展的關系：近期證據
有證據表明金融包容對整體經濟增長和個人福利存在影響。與政策目標的演進相一致，研究焦點先是集中在金融系統發展的宏觀經濟影響上；只是在近期才開始關注金融包容對微觀經濟的影響。
（一）宏觀經濟證據
金融機構通過減少信息不對稱促進經濟增長，因為信息不對稱可能對儲戶和投資者之間資金的有效中介形成阻礙。有大量證據表明金融發展對經濟增長有因果影響。比較突出的解釋是Schumpeter的觀點，認為金融通過向新進入者提供資金支持，增強創新，可能改變其現狀，鼓勵“創造性破壞”。沿著這個思路，向新的創業者提供資金是金融-增長關系中的重要組成部分。
新近的研究焦點轉至金融中介和收入不平等之間的關系上。Beck等人（2008）發現金融發展、收入不平等下降、貧窮消除之間存在一種聯系：金融服務的整體利用，即更深的金融系統可以降低基尼系數。
宏觀經濟層面同樣存在證據，更寬廣的金融系統促進經濟增長。Giné和Townsend(2004)運用一般均衡模型對泰國經濟進行分析，發現金融服務的擴展極大地提升了泰國經濟的增長率。相反，Banerjee等人(2009)強調了與富裕者優先獲得融資相關的效率和生產率損失，顯示金融可得性對投資和增長存在潛在的一階效應。
最后，Pande和Burgess(2005)運用印度旨在鼓勵銀行擴展新服務領域的新分行監管“自然實踐”進行分析，發現其對降低農村貧困有積極影響。但是，這種擴展政策的高成本抵消了總體收益。該結果顯示技術驅動、低成本分行擴張具有巨大的潛在收益。
（二）微觀經濟證據
近期，微觀經濟層面對金融包容的支持僅僅基于看似有理的軼事證據，如孟加拉鄉村銀行65%的客戶跨越貧困線等數據未經統計測試。在金融服務和貧困者生活得到改善之間建立因果聯系存在計量挑戰而且非常昂貴。這要求消除樣本中自主選擇等因素、以及無數的可能混淆分析結果的未觀察到的因素的影響。選擇的方法是田間實驗，即通過隨機選擇一些客戶進行反事實的研究方法來建立這種聯系，然后運用統計分析來辨別提供某種金融服務等干預措施產生的不同效應。
來自印度的隨機對照實驗（RCT）案例顯示小額信貸的影響取決于家庭行為：企業家利用信貸擴大其業務，這可以在耐用品消費和商業利潤的增加中得到證明；最初被認為少有開啟業務傾向者沒有增加投資，而是增加食品和交通等消費；有較高傾向開啟業務的家庭減少非耐用品消費，增加耐用品消費，減少臨時支出。研究表明對教育、健康、婦女權力等方面沒有顯著影響。但是，商業產出的正面效應明顯，包括有新業務出現，現有業務利潤出現增加。
近期在南非開展的研究關注金融包容的風險管理收益。隨機為因邊際利潤被拒絕的貸款申請者提供貸款，結果顯示接受試驗者中失去工作的可能性比那些無法獲得貸款的申請者要小。得到貸款的家庭獲得更多收入、走出貧困的可能性增加。總的來看，信貸增加有助于改進福利。研究確實證實了短期貸款是一種重要的現金流管理工具，對特別是就業和收入領域中的福利有較大的正面影響。研究同樣發現對邊際（或稍高于邊際）的客戶的貸款是有利可圖的。
三、金融包容政策：近期創新
金融部門易于出現市場失靈，因而對其監管普遍較嚴格。低收入部門特別容易受信息不對稱的困擾，需求方經常缺少信用紀錄或能讓貸款者放心的擔保物。另外，貸款者在金字塔底端的新市場中經驗不足，面臨與商業程序相關的調整成本。同時，個別交易和總體市場規模都較小，這使供應商難以彌補其固定成本。
但是，微型金融的先行者曾經發現現實的市場機會，大量商業模式創新已經擴展了“獲得性可能邊界”。更近期，技術創新大幅降低了接近低收入群體的固定成本，吸引了更多的新供應商。
政策通過建立監管框架、公共所有、提供市場基礎設施、降低需求端壁壘等措施成為私人部門創新的重要補充。監管框架決定機構的市場準入標準，制定可提供的服務的范圍，影響機構開展業務的成本。
謹慎監管之于金融中介活動的開展、國內資源流動、金融機構發展、以及儲戶保護等非常關鍵。而且，公共所有將中介服務延伸至商業行為不會涉及的領域。安全的貸款框架和公共信貸監管消除了信息不對稱的影響使交易得以實現。最后，貧窮客戶的低教育程度對客戶保護和金融教育政策提出了要求。
決策者努力跟隨快速的創新。他們在監管框架內提供實踐這方面做得尤其成功，極大地控制了潛在風險。在一些案例中，決策者通過監管或立法手段，甚至直接參與市場，為市場引入新的解決方案。
快速的創新步伐極大地增加了決策的復雜性。一方面，要求考慮到金融包容對政策規則進行反思。另一方面，因為創新方案由發展中國家監管者創造，促進對等建議有極大余地。
為了捕捉和比較發展中國家出現的政策的趨勢，德國技術合作機構（GTZ）評估了10個國家中提升金融包容的35個政策解決方案。其中6個方案特別有效，4個通過各種渠道改善條件以服務到貧困者，包括銀行服務、移動支付、金融供應商多樣化、國有銀行改革。其余2個是客戶保護和金融身份確認政策，對于使金融包容成為可行特別關鍵。
（一）銀行服務
在銀行分支機構無法覆蓋之處，允許銀行與非銀行零售機構進行合作的政策對于促進金融包容非常有用。這類政策將現有零售機構作為銷售渠道，不僅將藥店、郵局或超市轉變成銀行機構，而且將其轉變成金融包容的機構。
技術降低了金融交易中信息遠程交換的成本和風險，使得銀行和機構之間的合作變得可行。伴隨著開戶程序的簡化，以及如現金轉換等其他利用該渠道的激勵，金融系統得以延伸，用戶數量大幅增加，如近期在巴西可以見到的。
巴西通過大規模地引進“銀行替代者”服務于無法得到銀行服務的巴西人，成為銀行服務的先期領導者。該辦法解決了一個關鍵的物理渠道限制：2000年只有1600個市擁有銀行分支機構。現在，大約95000家機構覆蓋了所有5500個市，3年來通過機構開設的賬戶近120萬戶。巴西的成功鼓舞了其他國家也采取類似措施，如哥倫比亞、秘魯、墨西哥和智利。2006年哥倫比亞通過了監管條例，允許金融機構發展機構，吸引3539家機構，最初集中于票據支付等業務。
銀行模式的關鍵特點是交易清算及時以減少欺詐、開戶程序簡化、客戶嚴格遵循了解你的客戶的國際準則。成本的節約相當可觀：秘魯監管當局提供的數據顯示，建立40家機構的成本僅相當于建立一家銀行分支機構。
巴西的經驗為其他國家提供有價值的借鑒。巴西的機構是銀行或其他金融機構服務的提供者。任何受央行監管的機構都可以發展機構，只要銀行承擔責任，關系受公共合同約束，任何人都可以成為機構。該模式的成功源于其務實和靈活。總體情況集中于金融機構，央行可以獲得所有機構的數據，與此同時，金融機構可以有足夠的自選擇如何建立關系。
（二）移動支付
2009年全球有40億部移動電話，超過一半在發展中國家。發展中國家過去5年中手機用戶幾乎增長3倍，亞洲增長尤其顯著。肯尼亞47%的成年人擁有手機，城市擁有率升至73%。
手機開啟了向窮人提供服務的另一個渠道。這種新技術大幅降低了方便實時交易的成本，擴展能夠獲得金融服務的接觸點，通過引入e-貨幣降低了持有現金的成本，吸引了以前得不到金融服務的客戶。
一些國家的案例顯示了移動支付之于金融包容的前景。2004年，菲律賓作為發展中國家中第一個成功地提供移動支付服務。兩家移動支付運營商擁有約550萬客戶。手機交易成本約為銀行的1/5。
肯尼亞由移動網絡運營商Safaricom提供的e-貨幣轉換服務M-PESA，在拓展移動支付中取得的進展最讓人印象深刻。該服務發展迅速，目前擁有700萬注冊客戶，這些客戶中大部分之前未得到過銀行服務。近期的國家調查顯示了其對金融包容的積極影響：包括M-PESA的半正式服務的使用從2006年8.1個百分點增加到2009年17.9個百分點，只能獲得非正式金融服務的人口比例從35%降到26.8%。最重要的，同期未得到金融服務的人數從38.3%降到32.7%。
移動支付因其跨越銀行、電信、支付系統和反洗錢機制等多個監管領域，對監管能力形成挑戰。移動支付產生時，監管者傾向于采取“走一步看一步”的策略，允許運營商進行實踐，在密切監管下開展業務。一旦市場創新和知識滿足了監管者和手機運營商的要求，再建立和實施監管規則以提供法律確認，為新進入者提供公平競爭的環境。
（三）金融供應商多樣化
政策制定者采取多種監管戰略以管理因放寬存款和保險服務提供機構范圍所帶來的風險。將銀行監管規則運用于特定的小額金融的戰略包括：
――給致力于吸收小額存款的專業機構發放許可證；
――給成功轉型的金融非政府組織發放銀行許可證；
――給非銀行金融機構發放許可證。
從央行的立場來看，分層監管方法按許可的經營范圍將機構加以分類，限制低層級機構的風險暴露，可以讓風險最小化。不管戰略選擇，高層政治在推動監管創新以擴展金融服務領域方面起到關鍵作用。
秘魯、玻利維亞、烏甘達的監管者通過建立獲得許可的合法途徑將不盈利的創新者包括在正規體系之內。這帶來了更高的儲蓄率，對消費者和機構都有利，使他們減少對外部和批發融資的依賴，可以經受金融危機的沖擊。
印尼于1980年代后期在金融部門自由化中引入了鄉村銀行，這降低了金融部門的進入壁壘。經歷了自由化初期的爆發性增長和后危機時期合并過程，目前有1800家村鎮銀行，持有20多億美元的存款，擁有980萬賬戶。
（四）國有銀行改革
國有銀行在許多國家的銀行系統，以及為貧困者提供金融服務方面仍然充當重要角色。102個國家中有73個國家擁有國有銀行，占銀行總資產15%。公共銀行擁有大量分支網絡，通常是農村中唯一的銀行，因為畢竟政府要利用公共銀行在農業或住房建設等缺少商業利益的領域增加儲蓄和信貸，實施社會項目。
全球局面相當繁榮：貝寧、巴西和秘魯等政府出于最低成本的選擇，關閉了表現不好的國有銀行，而另一些政府則繼續忍受政府干預和不良表現。不過，一些決策者推動的改革顯示了金融包容具有能夠成為國有銀行新的、有利可圖的業務的潛力。
以印尼人民銀行（BRI）為例，通過建立獨立的業務條線，而非重組整個銀行，發展有利可圖的小額金融業務。其成功的關鍵因素在于公司治理改革和運用最先進的小額信貸技術。BRI擁有4200多個鄉村單位，為350萬借款者和210萬儲蓄者提供服務。BRI小額金融業務（資產總額的27%）的利潤在亞洲金融危機中資助了較不成功的其他銀行業務。
（五）客戶保護
全球每年有15000萬新客戶進入金融市場。客戶和銀行之間在金融產品和服務方面存在的信息不對稱使這些新客戶處于不利境界。客戶經驗越不足，產品越復雜，這種不平衡越大。金融包容項目因而承擔引入更多經驗不足和脆弱客戶的風險。
多數金融機構確保能夠為這些客戶提供良好服務，但有些濫用其信息優勢，以客戶為代價增加自身收益，這些客戶會發現自己過度負債、保險不足、或沒有獲得應有的投資收益。
客戶保護通常被認為是監管對市場失靈的一種回應。正確的監管應當糾正信息失衡，通過在整個服務過程中（事前、事中和事后）加強及時的信息披露，鼓勵可持續的市場擴張，幫助客戶更好地理解其權利和義務。
監管者需要了解客戶觀點以提供公平競爭的環境。一些監管者通過利用客戶投訴來識別需要關注的領域以及市場活動的趨勢。監管工具包括查閱產品相關信息、現場檢查、電話訪談、中介監督，以及行業和客戶監督。
客戶教育有助于減少客戶和金融服務供應商之間的信息不對稱。缺乏經驗的市場新進入者尤其需要接受教育以了解其權利和義務。客戶教育可以由政府機構、客戶聯盟、行業提供，但大部分以網絡、電視、廣告等公眾宣傳的形式展開。
（六）金融身份確認
在多數國家，只有在一定貸款數量之上才提供信貸信息，正好使得貧窮客戶無法獲得信貸登記機構提供的信息成本節約的好處。更重要的是，這些客戶甚至缺乏開立銀行賬戶所需的身份資料。
政策制定者開始處理這些進入障礙，縮小與銀行賬戶有關的文件門檻和低收入客戶擁有的文件質量之間的差距。結果，這些政策賦予客戶金融歷史，將其交易歷史轉換為金融資產，使其得以以此為杠桿獲得信貸和其他銀行服務。
在降低準入的文件障礙時，監管者必須確定為提升包容度能夠接受的風險水平。為降低信貸和身份識別風險，印尼開始收集非正規金融部門中的本地信息，特別是在農村貧困人群中較流行的集合基金中的信息。這是獲得金融身份和金融歷史中關鍵信息的一個機會。印度放松了嚴格的了解你的客戶規則，允許憑當地政府信函開立低風險的基礎銀行賬戶。
考慮到反洗錢（AML）和反恐怖融資（CFT）的有效性，盡管成功的政策改革并不正式遵循金融行動專職委員會的指引，監管者已經采用替代機制確保與AML-CFT辦法中的客戶識別的最低標準相符。
（七）評估
發展中國家的決策者面臨金融包容目標與金融穩定和客戶保護等其他目標之間權衡的挑戰。上述解決方案在這方面運作良好。現實的證據表明金融穩定和金融包容目標之間的平衡是可以獲得的。近期這些提升金融包容性的政策改革沒有一項出現這方面的失誤，相反，這些政策使得金融環境更加穩定。
以上政策解決方案應該對照擴展金融可得性廣泛接受的一系列政策原則進行評估，這些原則包括：
――提升金融機構的準入性、增強金融機構之間的競爭；
――建立法律、信息機構和硬件設施；
――鼓勵已知的需求；
――確保金融服務提供者的安全和穩健；
――保護低收入者和所有客戶不被金融服務供應商欺壓；
――保證高利貸法是有效的，如果運用的話；
――增強跨領域監管機構之間的合作；
――在政府角色和金融服務的市場供應之間進行平衡；
――有效地使用補貼和稅收；
――保證數據收集、管理和評估。
總的來看，上述政策解決方案遵循了擴展金融可得性的這些被廣泛接受的政策原則。
最后，上述討論到的政策案例在為得不到銀行服務者提供金融選擇中取得的成就最顯著。經濟學人情報組近期對55個國家小額融資環境展開的評估調查顯示，菲律賓、玻利維亞、肯尼亞和烏干達位列前10位，在小額融資的法律和監管框架建設中做得最好。
四、金融包容和金融穩定之間的權衡與合作
本次金融危機進一步凸顯了金融穩定的巨大價值，要求對現有政策工具加以檢查，防止金融系統崩潰并造成高昂代價。由于金融包容作為一個政策目標在近幾年來進展巨大，因此有必要對保持金融系統穩定目標與金融用戶數量不斷增加之間的權衡取舍情況進行調查。本次危機來源于次貸危機，多少顯示了底層市場的不穩定，尤其增加了這種相關性。
另一方面，已知的經驗教訓顯示金字塔底部高度本地化的市場通常較少受金融危機的影響：印尼人民銀行的微型金融在印尼危機中保持穩健，事實證明為底端服務的金融機構更能承受金融危機沖擊，有助于支持本地經濟活動。更加多樣化的金融部門資產負債表、覆蓋種類更廣的經濟體，是否有可能讓經濟更有彈性、增長率更高？歐洲央行行長特里謝對此持肯定態度，他認為金融穩定由三個因素組成：游戲參與者所能獲得信息的數量和質量，危機防范和解決框架完備與否，市場完善程度。
本部分旨在識別金融穩定和金融包容之間的聯系，這種聯系可能引發政策沖突也可能帶來合作。為支持監管決策，我們考慮到穩定性突出金融包容的潛在成本和收益，強調有必要按照風險分層對政策工具加以區分。
（一）金融包容：金融動蕩的潛在原因嗎
根據強調信息不對稱的定義，金融動蕩發生于對系統的沖擊極大地惡化了信息問題，使得存款和生產性投資機會之間的金融中介出現崩潰之時。在這些沖擊中，那些源于狀況惡化的金融部門或非金融資產負債表看似與金融包容最為相關。
金融機構在低收入市場中承擔的風險取決于該條線業務收益在其總收益中的占比。盡管一些大的公眾銀行在這些低收入細分市場中已取得重要進展，專業的小額金融機構面臨的風險更大。但是，小額金融客戶一般還款利率較高。對低收入市場中的金融服務加強監管比之于其他細分市場更易理解。
數量龐大的客戶的頻繁的小額交易給監管帶來了巨大的壓力，但是對系統性風險的影響不大，因為它們只占金融部門資產很小的一部分。而且隨著信息技術的發展，監管面臨的挑戰更容易被克服。因此，實際上監管者更關心的是因低收入客戶缺乏專業知識而帶來的客戶保護問題，以及如果特定機構破產將因涉及大量客戶而造成聲譽風險的問題。
近期對包括審慎工具、市場和機構的新的宏觀謹慎監管框架展開的研究證實了該觀點。來自國際清算銀行的研究發現兩類外部性是系統性風險的主要驅動因素：金融機構因為共同的風險在某一時點同時破產，以及順周期性，金融系統和實體經濟的發展動力相互加強，增加了繁榮的幅度，損害金融部門和實體經濟的穩定性。另外，研究顯示單一金融機構對系統性風險的邊際貢獻與其規模和與其他機構的關系非線性相關，規模較小機構的風險顯著較小。
另外，美聯儲的研究證實社區再投資法案（CRA），美國立法中鼓勵銀行向低收入群體貸款的部分，對次貸危機的影響甚少：CRA形成的抵押貸款中屬于高風險的次貸類的極少，確實源于CRA的次級抵押貸款的表現也比平均水平要好。
近期，出現了關于印度快速擴張的低收入部門中早期信貸泡沫的報告，指出發展中國家低金融教育程度者存在信貸需求過旺的風險。大部分觀察者相信過度信貸是一個經常出現但具有本地化特點的現象，這證實近期對客戶保護的政策關注是必要的。由于部門中非盈利機構的高比例性，與次貸危機不同，過度信貸可能是源于支出壓力而非出于盈利動機。另外，大量未滿足的需求使得泡沫不可能大規模形成。
總之，金融包容引入了具有特殊風險的新的業務條線，這些風險可以得到正確的管理和監控。對系統性風險的影響可能較少，對客戶保護和聲譽風險的考慮更重要。特別是涉及如手機銀行等以技術為基礎的金融包容政策，監管部門通過金融行動專職委員會的政策框架打擊洗錢和恐怖融資，其關注重點在于金融誠信勝于穩定性。
實施金融行動專職委員會的標準所需的風險管理工具與對服務于低收入客戶的機構進行監管所需的工具相似。這對金融包容有直接影響，因為嚴格的了解你的客戶規則會限制擴展客戶的潛力。一國的監管或排除了那些缺少相關身份證明的人群，或給金融機構施加高昂的合規成本。
（二）金融包容：本地層面上緩沖危機的影響嗎
經常會提到的關于以往發生的金融危機，特別是亞洲金融危機的一個特點是，服務于貧困者的金融機構在因公司貸款客戶而起的國際混亂中仍能保持穩定發展。因此，至少在某種程度上這使得當地經濟活動多少可以繼續，或更快地得到恢復。
不動員存款的小額金融機構在系統性危機造成信貸緊縮時受到的沖擊更大，因為現存的信貸額度無法續期，因此轉貸給低收入客戶的貸款資金不再隨時可得。這在本次危機中也可以觀察到。通過這種信貸渠道，高層危機的傳導可能給當地經濟造成嚴重影響，而其本來可以隔離于國內甚至國際沖擊。
五、結論與建議：金融包容如何使窮人能夠應對不穩定性
盡管本次全球經濟危機源于工業國家的金融部門，但可能會改變未來金融包容政策的重點。對政府在金融中作用的深刻反思已經形成了對監管體系進行改革的重大趨勢。決策者應該利用當前改革，引導形成有利于增強經濟彈性的更先進的金融包容政策。
危機后提升金融包容性的機會有賴于對貧困者的交易風險進行仔細地分析。如果缺少這種分析，增強的風險意識可能不加區別地對創新形成限制。為制定金融包容政策，決策者應利用其同行發展形成的成功的創新。
發展中國家之間的對等交換，正如金融包容聯盟（發展中國家的全球決策網）推動的，會幫助更新和廣泛傳播這些洞見，令其他國家得以改進和擴展成功的創新。
最重要的是本次危機要求關注重點由信貸向存款轉換。獲得儲蓄應是個最優先考慮的事情，因其可以提供三個重要收益：
――增強家庭管理危機造成的脆弱性的能力；
――使金融機構的融資基礎多樣化，緩沖全球信貸收縮對國內金融中介的影響；
――更深的金融系統通過刺激經濟增長、推動多樣化、減少貧困，提升經濟彈性。
全球25億無法獲得銀行服務的成年人，因為受制于非正規金融的較差的風險管理特征，在經濟沖擊中顯得尤為脆弱。能夠在沖擊來臨前建立資產的低收入客戶將可以有地方尋求庇護。
研究已經顯示大量被壓抑的正式儲蓄需求有助于戰勝昂貴的信貸壁壘，推動商業發展。收入和支出因此得以增長，健康的產出被證實對混亂更有彈性。更強的家庭風險管理能力在危機時期使公共支出得以釋放。金融包容顯示同樣可以減少收入不平等。更穩固的社會關系有助于防止政治動蕩，使政府可以專心于危機管理。當收益在正規金融部門中通過基礎的銀行賬戶進行傳遞時，社會安全網同時提升金融包容性。次貸危機顯示了無目的貸款行為的危險性，客戶保護被列入政策議程，金融教育勢頭日益增長。
總體上，對金字塔底端可行商業模式進行一個綜合展示，技術創新降低了交易成本，過去幾年經濟的快速增長和在削減貧困方面取得的進展幫助吸引了大量的私人部門投資，拓展了可得邊界。決策者將監管框架引入低收入市場層面中的金融創新，產生了積極的效果，而且沒有因此影響金融穩定或客戶保護目標的實現。考慮到這些，在獲得擴展金融可得性收益時可以不以犧牲金融穩定為代價。當前危機因而給了決策者一個推動金融包容政策、提升經濟彈性的獨特的機會。
作者簡介：
阿爾弗列德.翰尼葛（Alfred Hannig）金融包容性聯盟執行主席、亞洲開發銀行研究院研究員
【關鍵詞】外匯企業 外匯風險 對策
隨著中國金融體制改革的不斷深入，更加靈活、更加富有彈性的匯率制度必將逐漸形成，對外貿易的經營效率將進一步提高，企業面臨的外匯風險也將增加。外匯風險的增加勢必影響企業的利潤收入，如何反映外匯風險，在外匯業務中如何合理運用金融衍生工具，是一個值得探討的問題。
一、外匯風險
（一）外匯風險的概念
外匯風險是指一個金融機構、企業組織、經濟實體、國家或個人在一定時期內對外經濟、貿易、金融、外匯儲備的管理與營運等活動中，以外幣表示的資產與負債因未預料的外匯匯率的變動而引起的價值的增加或減少的可能性。
（二） 企業面臨的外匯風險
企業面臨的外匯風險主要有交易風險，折算風險和經濟風險。
1.交易風險，運用外幣進行計價收付的交易中，經濟主體因外匯匯率的變動而蒙受損失的可能性。例如：我國某企業向美國出口價值100萬美元的產品，付款期限6個月，成交日美元兌人民幣USD1=CNY6.5340。6個月后美元匯率為：USD1=CNY6.3340，美元貶值使企業收入減少20萬元人民幣。
2.折算風險，是指對資產負債表、利潤表等以外幣計值會計報表以母國貨幣進行折算過程中所產生的外匯風險。例如：中國某企業有2011年初有一筆2000萬美元的銀行存款，2011年1月1日USD1=CNY6.6442，到2011年12月31日編制財務報表時需要將這筆美元存款按人民幣折算，這是匯率為USD1=CNY6.5442，從而在賬面上損失了200萬人民幣。
3.經濟風險，又稱經營風險，指意料之外的匯率變動通過影響企業的生產銷售數量、價格、成本，引起企業未來一定期間收益或現金流量減少的一種潛在損失。例如：我國某機械廠在20世紀80年代初，使用銀行的美元貸款從國外進口設備，銷售狀況很好，毛利潤達到50%。到了90年代，美元兌人民幣的匯率不斷上漲，從1美元兌換5元多人民幣上漲到8元多，增加了企業的還貸壓力，企業不得不用更多的人民幣來購買美元進行還貸。
二、企業外匯風險的管理
（一）交易風險的管理
交易風險是未了結的債權債務在匯率變動后，進行外匯交割清算時出現的風險。這些債權債務在匯率變動前已發生，但在匯率變動后才清算。
交易風險的管理辦法主要有：
1.選擇有利的計價貨幣，靈活使用軟、硬幣。外匯風險的大小與外幣幣種密切相關，交易中收付貨幣幣種不同，所承受的外匯風險不同。在外匯收支中，原則上應爭取使用硬貨幣收匯，用軟貨幣付匯。
2.在合同中訂立貨幣保值條款。貨幣保值方式主要有黃金保值、硬貨幣保值、“一籃子”貨幣保值等，目前合同中大都采用硬貨幣保值條款。
3.調價保值
調價保值包括加價保值和壓價保值等。在國際貿易中出口收硬幣，進口付軟幣是一種理想的選擇，在某些場合出口不得不收取軟幣，而進口被迫用硬幣。此時可采用調價避險法，即出口加價和進口壓價。
4.根據實際情況，靈活掌握收付時間。在國際外匯市場瞬息萬變的情況下，提前或推遲收、付款，對經濟主體來說會產生不同的效益。
5.借款-即期交易-投資法（BSI）。BSI既可用來防止應收外匯賬款風險，又可用來防止應付外匯賬款的風險，是一種可以完全消除外匯風險的辦法。具體操作方法是：如果企業有應收的外幣債款時，為了減少匯率波動帶來的損失，先向銀行借入與應收外幣等值的外幣，這樣就可以消除時間風險，然后將外幣即期交易成人民幣，這樣就可以消除價值風險，再用人民幣進行投資，用投資收益來平衡借款利息和其他費用。應收外幣到賬時，以外匯歸還給銀行。
6.提前收付-即期交易-投資法（LSI）。LSI的基本原理與BSI法基本相同，只是第一步從銀行貸款改為提前支付。
7.福費廷業務。是無追索權出口票據貼現業務，是指包買商從出口商那里無追索權地購買已經承兌的，并通常由進口商所在地銀行擔保的遠期匯票或本票。
8.配對法。是指創造一個與存在風險相同貨幣、相同金額、相同期限、方向相反的反方向資金流動，以抵消貨幣風險的方法。例如第一部分提到的交易風險案例，企業為了避免6個月后美元貶值的損失，可以安排6個月后進口一批原材料，價值200萬美元。
9.金融法。是指利用一定的外匯交易方式達到規避外匯風險的目的。
（1）即期合同法。
指具有近期外匯債權或債務的公司與外匯銀行簽訂出賣或購買外匯的即期合同，以消除外匯風險的方法。即期交易防范外匯風險需要實現資金的反向流動。企業若在近期預定時間有出口收匯，就應賣出手中相應的外匯頭寸；企業若在近期預定的時間有進口付匯，則應買入相應的即期外匯。
（2）遠期合同法。
指具有外匯債權或債務的公司與銀行簽訂賣出或買進遠期外匯的合同，以消除外匯風險的方法。
具體做法是：出口商在簽訂貿易合同后，按當時的遠期匯率預先賣出合同金額和幣別的遠期，在收到貨款時再按原訂匯率進行交割。進口商則預先買進所需外匯的遠期，到付貨款時按原定匯率進行交割。該法能在規定的時間內實現兩種貨幣的風險沖銷，能同時消除時間風險和價值風險。
（3）期貨交易合同法。
指具有遠期外匯債務或債券的公司，委托銀行或經紀人購買或出售相應的外匯期貨，借以消除外匯風險的方法。這種方法主要有：①“多頭套期保值”；②“空頭套期保值”。
（4）期權合同法。
期權合同法可以根據市場匯率變動作任何選擇，即既可履約，也可不履約。最多損失期權費。進出口商利用期權合同法的具體做法是：①進口商應買進看漲期權；②出口商應買進看跌期權。
（5）掉期合同法。
指具有遠期的債務或債權的公司，在與銀行簽訂賣出或買進即期外匯的同時，再買進或賣出相應的遠期外匯，以防范風險的一種方法。掉期交易中兩筆外匯買賣幣種、金額相同，買賣方向相反，交割日不同。這種交易常見于短期投資或短期借貸業務外匯風險的防范上。
（6）利率互換。
它包括兩種形式：一是不同期限的利率互換，另一種是不同計息方式（一般是固定利率與浮動利率）互換。通過互換降低籌資成本，減少風險。
（二）折算風險的管理
消除折算風險管理的基本思路為以母公司貨幣計價消除折算風險和以子公司當地貨幣計價消除交易風險。對于折算風險一般采用資產和負債配比的方法進行控制。
（三）經濟風險的管理
經濟風險涉及原材料供應、生產、銷售等企業生產經營的各個方面，對經濟風險的管理要求決策層直接。可以采用以下方法：
1.多元化經營國際貿易業務，在國際市場中，商品的分散銷售和生產原料進口多渠道，是防范外匯風險的基本策略。它可以在匯率波動時，使不同市場上的商品價格的差異帶來的風險相互抵消。
2.財務多樣化，是指在不同的金融市場上實現籌資多樣化和投資多樣化。
三、利用金融工具規避交易風險的案例分析
案例：一家中國外貿企業向美國出口鐘表，價值500萬美元，6個月后收款。即期匯率：USD/CNY=6.3500，美元6個月貼水500點，中國企業可以以7%年利借到美元，國內利率水平為6%。6個月后的即期匯率為USD/CNY=6.2500。
分析：如果企業現在收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.3500=3175萬人民幣
如果企業6個月后收匯，500萬美元可兌換人民幣為500萬*6.2500=3125萬人民幣，企業少收入50萬元人民幣。可采用遠期合同法和BSI法減少企業的損失。
1.遠期合同法。企業在簽訂合同的同時與銀行簽訂賣出6個月遠期美元500萬的合同。6個月后收匯的500萬美元可兌換人民幣為500萬*（6.3500-0.0500）=3150萬人民幣，比不做任何防范措施少損失25萬人民幣。
2.BSI法。
（1）借入500萬美元，500萬美元6個月的利息為：500*7%*6/12=17.5萬美元。同時買入6個月的遠期美元17.5萬。
（2）將500萬美元兌換成CNY，將其進行投資，到期本息和為：500*6.3500*（1+6%*6/12）=3270.25萬CNY。
（3）6個月后收回500美元貨款用于支付銀行的貸款本金，同時用投資收益購買17.5萬美元支付銀行利息。需要17.5萬*6.3000=110.25萬人民幣
（4） BSI法的實際收益為3270.25-110.25=3160萬人民幣
可以看出BSI法比遠期合同法多收入10萬元人民幣，比不做任何防范措施少損失35萬元人民幣。
四、結論
綜上所述，外貿企業面臨各種外匯風險可以通過多種方式進行規避，但是這些方式取決于企業財務狀況和貿易的雙邊條件，因此必須加強自主創新，以高科技產品提高企業本身的競爭力，同時還要提高企業管理人員以及財務人員應對匯率風險的能力，要學會使用各種規避匯率風險的方法，提高我國企業規避風險的能力。
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吳鳴鳴 劉澄王軍(4.12)
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國外開發性金融機構轉型的模式述評及啟示
肖本華(7.10)
金融創新風險的分類及其形成屈波(7.14)
信用衍生產品與金融安全和金融效率董愛國(7.18)
論我國金融衍生產品交易的法律規制謝春凌(7.23)
制度質量與資本賬戶開放:基于中國的實證檢驗
熊芳(8.8)
基于金融產品創新視角對次貸危機的宏微觀透視
汪來喜(8.13)
美國次貸危機成因及影響研究綜述陳建青俞穎(8.17)
基于會計信息的KMV模型實證研究
顧乾屏王濤唐寧劉明(8.22)
民間金融監管:風險、收益與可行性――一個新的分析框架張德強(9.8)
我國利率期限結構對宏觀經濟有預測能力嗎
陳鵬徐煒(9.12)
合作制金融組織公司治理研究述評張斌(9.17)
中國經濟中的非正式信貸市場:制度分析金俐(10.8)
利益相關者社會觀與商業銀行價值提升探討
于曉黎紀建悅(10.12)
金字塔股權結構與控股股東行為研究述評鄭靜(10.15)
利率角度來看我國國債發行的擠出效應
雷曜張翔(11.3)
外資銀行滲透對我國銀行體系穩定性的影響――基于階段與演化理論的實證研究周慧君顧金宏(11.8)
基于結構模型的信用風險研究綜述
周子元鄧雁(11.13)
外資游動與我國貨幣流動性動態關系研究
李成武白雪梅(12.7)
國際金融危機與當代資本主義的新視角
沈娟何澤榮(12.11)
證券公司失敗預警研究綜述張道奎黃 招郭 燕(12.16)
貨幣政策
中國貨幣中性與非中性的實證檢驗楚爾鳴 喻多嬌(3.26)
貨幣政策效應區域差異化的誘因:政府行為王爽(3.31)
中國貨幣政策對股票市場影響的再考察殷波(3.35)
我國貨幣政策信貸傳導渠道的實證分析肖新成(6.53)
我國貨幣政策變動對股票市場短期調控效應的實證分析
陳姝(6.57)
公眾預期與貨幣政策中介目標的動態關聯性――基于VAR模型的實證分析孫力軍張云李珍珍(9.41)
當前物價形勢判斷及貨幣政策建議陳好孟 徐旭先(9.46)
基于托賓效應的貨幣政策傳導機制實證研究
賀建清胡林龍(9.50)
貨幣政策中介目標選擇:理論發展與實踐演進
嚴寶玉梁珊珊(10.50)
區域差異呼喚差別化金融政策
中國人民銀行錦州市中心支行課題組(10.55)
銀行卡對我國中央銀行鑄幣稅收入影響的實證研究
趙平(11.17)
基礎貨幣被動投放下利率與貨幣供應量的關系
常嶸(11.21)
宏觀經濟
金融市場、FDI技術溢出與經濟增長江 春龔立彩(1.27)
山東省國民收入分配調整對策研究吳曉娟(1.31)
央行票據沖銷外匯占款成本的影響因素研究
張雪瑩齊立波(2.29)
國際資本大規模撤離新興市場的深層剖析王勇(2.33)
海洋經濟可持續發展及金融支持問題研究吳明理(7.35)
人民幣匯率升值對涉外經濟發展影響研究:以山東為例
劉連營鄧衛(7.39)
宏觀經濟運行與貨幣政策的動態調控徐亞平(8.37)
我國資本外逃的規模測算:1985-2008
尹偉華張煥明(8.42)
案例研究
政策變動與制度策應:支付清算“開窗”現象剖析
中國人民銀行濟南分行清算中心課題組(1.34)
金融支持節能減排的合理邊界:濟寧個案李庶泳(1.38)
對近期縣域銀行信貸謹慎行為的實證分析:乳山個案
徐東風(1.41)
農村金融生態環境建設的基本路徑:齊河個案
中國人民銀行齊河縣支行課題組(3.41)
奶產業特性、超市場契約與農業保險:泰安案例
劉延軍(3.45)
綠色配額初始分配與定價:模式設計及應用
郭琪王兆旭(4.28)
信貸斷點與政府守夜:陵縣企業還貸周轉金案例
劉吉運曹黔然(4.33)
不良貸款清收中的剩余索取權激勵:胡集案例
鄭現中(4.37)
特定金融服務中的合作博弈:某公交公司零幣票款處置案例孫國強李樹嶺(5.31)
政府擔保與多邊信貸契約:壽光“銀政企”融資模式剖析
李學春于貽勝王志福(5.34)
央行票據再考察:債務置換工具視角
李相棟杜亞斌(5.38)
銀行內部信用資源的整合與再發掘:濟寧A級中小信用企業培植案例岳隆杰(6.40)
信貸聯結出口信用保險:博泵融資案例
劉潔張池云(6.44)
威海外資企業非正常撤離:偶發還是必然
曲吉光邵明志陳明仿(6.49)
民營企業境外上市中的羊群效應:臨沂案例祖洪濤(7.27)
鋼結構資產的抵押潛能:棗莊案例陳宜民(7.31)
地方政府在金融生態環境建設中的角色定位:陵縣案例
馬俊昀(8.26)
守信行為與聲譽機制:以泰山鋼材市場信用共同體為例
石建民(8.30)
美聯儲支付系統定價體制對人民銀行的啟示
劉文珂鄭雪(8.33)
農村金融創新的基本依據:新野案例婁永躍(9.20)
大銀行、小企業與網絡聯保呂士偉(9.24)
民辦小額信貸組織的運作與啟示――基于山西臨縣扶貧基金會的案例分析武宏波(9.28)
中小企業融資合作聯盟的系統協調性:煙臺案例
宮志誠(9.32)
當前縣域信用擔保的主流模式:基于青州市三種信用擔保的比較趙衛東李英海張國勝(9.37)
農村非標準化金融服務的經營模式:諸城金融服務站
劉福毅劉倩陳關慶(10.34)
“積成電子”知識產權質押貸款案例剖析
田兆武王冠(10.38)
大學生村官幫扶工程:臨沂案例許波翁洪服(10.42)
金嶺礦業重組華光陶瓷案例分析劉博(10.46)
從淄博報價系統興衰看場外資本市場發展
中國人民銀行濟南分行金融穩定處課題組(11.25)
貸款保證擔保有效性問題研究高旺東賀創業(11.30)
商業化擔保的經營困境及扭曲突圍:威海案例
姜明杰(11.36)
濟寧市股權質押貸款案例分析
羅亮森 王玉湖 劉海東(11.41)
“俱樂部”機制下的淄博集中代收付中心
韓媛媛管國建趙其偉(12.32)
有機農業與金融供給協調機制:肥城案例張海清(12.37)
中小企業擔保公司的私人市場與企業化拓展
關志勇(12.41)
法人金融機構信用風險壓力測試的實證分析――以淄博某農信社為例宋繼水(12.46)
金融觀察
我國民間借貸法律風險及防范路徑研究張立先(1.44)
借鑒國際經驗發展我國房地產投資信托基金
許巧玲(1.48)
基于增長極理論的山東區域金融中心建設研究
張志元牟衛康(2.36)
中小銀行金融監管淺析張波(2.40)
正本、強身、開源根本緩解中小企業融資難問題
李云山(2.43)
青島建設區域性金融中心功能定位的SWOT分析
曹艷華(2.46)
山東省重點聯系企業支付工具使用情況分析
中國人民銀行濟南分行課題組(3.48)
原則導向與市場紀律――我國實施有效銀行監管的思考
賈守喬(3.52)
資源枯竭型城市可持續發展的金融支持問題探析
秦曉偉(3.55)
人民幣跨境流通風險及防范措施分析馬榮華(3.59)
商業銀行資金管理體制變化對流動性的影響
中國人民銀行濟南分行調查統計處課題組(4.41)
論我國金融控股公司的組織及監管模式選擇廖強(4.45)
商業銀行視頻監控系統發展趨勢研究
荊永良張華耿群(4.48)
不動產證券化在城市更新中的應用研究
邱立成李文華黃朝昌黃楠(5.42)
全球金融危機下的人民幣國際化路徑研究
陳虞紅霞(5.45)
金融犯罪立法問題論析――以《刑法修正案》為研究視角
趙運鋒(5.48)
企業信用風險與宏觀經濟變量的相關性研究
趙宇翔(5.53)
金融危機背景下消費信貸發展狀況及應對措施:以山東為例王朝弟(6.20)
宏觀經濟運行走勢與宏觀政策調整建議葛兆強(6.23)
金融危機背景下的保護主義:現實與挑戰伍戈(6.27)
我國宏觀經濟政策措施對國際收支平衡的影響分析
余旭(6.30)
全球化視野下金融集團監管的合作與協調
劉興華胡芳(7.42)
金融危機背景下物流金融的價值分析及發展對策
潘永明閻飛飛(7.46)
試論人民銀行開展風險導向審計的基本路徑
鄭永兵(7.50)
德隆事件及金融監管格局的再思考
安啟雷謝偉武安江(8.47)
反洗錢風險監管理論及應用研究葛志強(8.50)
我國外匯儲備運用方式探析曹黔然(8.54)
金融危機背景下外匯儲備合理利用問題的探討
張彬(8.58)
銀行信貸“逆周期”增長風險探析吳金忠(9.55)
宏觀視野看中國金融法律制度的完善――以金融控股公司立法為例程亞男(9.60)
金融危機背景下“保增長、調結構”的信貸資源配置研究――以山東省為例
中國人民銀行濟南分行營業管理部課題組(9.63)
基于集群的山東半島藍色經濟區問題研究
陳華(10.20)
家庭金融資產選擇行為的影響因素分析――基于江蘇南京的證據盧家昌顧金宏(10.25)
山東省金融深度和金融寬度實證分析耿顥(10.30)
中國大陸與香港貨幣融合的可行性分析何欽梅(11.45)
金融危機背景下跨境資金流動監管面臨的新挑戰及策略選擇畢德富劉連營(11.50)
完善我國場外金融衍生品市場監管的對策研究
祁東(11.53)
對征信業實施約束管理的幾點思考張軍(11.56)
銀行政策傳導視角下宏觀調控政策實施效應的實證分析
王朝弟(12.21)
當前我國家庭金融資產選擇行為的特征及其優化路徑
趙燕(12.25)
人民幣匯率變動若干影響因素的實證分析
楊曉龍時光(12.29)
專題研討
加強會計理論與實務研究劉克儉(9.67)
加強人民銀行內部會計控制沈明(9.69)
構建單位整體內部會計控制儲稀梁(9.71)
重視內部會計控制體系中的人員管理李永清(9.72)
人民銀行國庫會計內控手段亟需改進張勇(9.73)
事后監督與人民銀行內部控制門寧(9.74)
全面改善農村支付環境:金融業科學發展的必由之路
歐陽衛民(10.58)
農村支付服務環境的建設目標與實現路徑
中國人民銀行濟南分行課題組(10.62)
對我國農村支付環境的透視周宗安孔祥瑞(10.66)
農業銀行在農村支付體系的目標市場與策略
趙壯志(10.70)
銀行經營
我國商業銀行效率影響因素的實證研究
熊延忠孫濤(1.51)
關于我國商業銀行操作風險管理框架設計的探討
曲紹強解麗娟(1.55)
外資銀行進入中國市場的時機選擇研究
張鄭忠良(2.50)
個人金融產品差異化與商業銀行競爭力的作用機制分析
梁宇(2.53)
我國商業銀行市場風險量化體系研究李傳樂(3.62)
房價波動中商業銀行住房抵押貸款風險控制研究
羅莉(3.67)
商業銀行新增信貸的統計與時間序列模型研究
張程張棋顧乾屏馮鐵(4.50)
經濟資本管理下的我國商業銀行績效考核評價體系研究
桑少敏(4.54)
基于因子分析法的中外商業銀行盈利能力比較研究
閆天兵沈麗(4.57)
對商業銀行客戶意見管理系統開發應用的思考
靳曉海任潔李玲(5.56)
集團客戶授信風險管理――基于經濟實體理論的視角
閆琨(5.59)
跨區域發展戰略對商業銀行市場績效影響的實證研究
孫啟偉劉天威(6.61)
經濟下行期的商業銀行理財業務:特點、問題及建議
張龍清孟倩潘江姍(6.65)
論商業銀行操作風險評估框架的構建
張連豐金晶(6.68)
中國銀行業注資辨析鄧鑫(7.53)
商業銀行進入農村金融市場的路徑與經營模式研究
楊衛東(7.58)
商業銀行向社會投資者轉讓貸款債權問題初探
侍蘇盼(11.59)
國內銀行操作風險大案頻發的原因及對策分析
張吉光(11.62)
中國商業銀行運營績效的實證比較
張若望陳柳欽(12.50)
我國商業銀行進軍保險業:動機與策略費倫蘇(12.54)
淺析我國商業銀行風險管理文化的構建杜平(12.57)
證券保險
漲跌幅限制:是否穩定了股票市場?――基于GARCH事件模型的實證檢驗盛軍鋒李善民鄧勇(1.60)
我國保險市場結構的福利分析蔡超(1.64)
我國企業債券品種創新研究解學成周敏(1.67)
加強高危行業雇主責任保險風險管控的思考
潘紅霞(1.71)
基于copula的投資組合選擇模型的研究
尹向飛陳柳欽(2.56)
基于CSAD的期貨市場羊群效應實證分析――以CZCE棉花期貨為例邵永同高旺盛(2.60)
人民幣無本金交割遠期交易:市場發展及其影響
吳先智(2.63)
保險業完善風險管理、提高償付能力的演進研究
孫浩馬寧(2.67)
我國黃金期貨市場功能發揮的實證研究趙蕊(3.70)
創業板市場更需構建好退市制度肖雄偉(3.74)
小額保險業務的國際比較與我國的發展張宗軍(3.77)
對國外股指期貨市場發展的思考甄紅線(4.61)
我國鋁期貨與現貨價格均衡關系實證研究
鄭濤朱東華(4.65)
經典CAPM模型為何不適用我國李傳愷(4.68)
封閉式證券投資基金的定價探討與應用
張博張列(5.62)
我國股票市場財富效應的實證研究――基于中國牛市期省際面板數據的經驗分析楊春雷(5.65)
我國巨災風險管理模式的設計及其運作
張琴陳柳欽(5.69)
上海股票市場波動的非對稱性和杠桿效應研究
閆濤孫濤(6.71)
A股稅收客戶群效應及除息日稅負效應實證研究
張維胡杰(6.74)
金融危機下的中國保險業安全方潔(6.79)
我國證券投資基金的積極資產組合管理能力研究
李學峰郭羽謝銘(7.62)
新股發行、價格確定與信息效率文玉春(7.68)
中國A股量價之間動態關系的實證研究
陳磊李心丹(7.74)
評新《保險法》新增不可抗辯條款的修法價值與建議
賀克玲(7.77)
基于滬銅期貨的套期保值比率與效率比較的實證分析
陳青夏佑濤(8.62)
基于國際視角的股票市場價格行為比較研究
胡藝欽黃華繼(8.65)
上市公司公告時間的選擇對公告信息含量的影響――基于2001-2007年滬市上市公司年報公告的事件研究
李翔(10.73)
股指期貨的市場穩定作用及其現實意義蔡向輝(10.78)
IPO重啟與貨幣市場波動的關聯性研究張春曉(11.66)
適合中國國情的巨災保障體系選擇――區域性強制巨災保險張淑玲雷越鄒曉雯劉金清鐘誠(11.69)
基于業績不可持續的開放式基金投資者行為分析
王石林生(12.62)
DCE與CBOT大豆定價關系實證研究
徐建王英(12.65)
農村金融
功能視角下我國現代農村金融組織體系的建構研究
顧海峰蔡四平(1.74)
微型金融的歷史與發展綜述趙冬青王康康(1.77)
金融支持“準現代農業”的策略研究張智河(1.80)
新管理體制下基層政府干預農信社的博弈分析
魏金明陳敏(2.71)
欠發達地區農村金融生態的現狀及優化路徑
張春超王長德魏殿峰(2.75)
農業保險市場利益相關者的博弈分析黃亞林(2.78)
日照市農村信用社改革績效研究:基于Yaron業績評估框架陳剛潘耀華申作亮(4.70)
我國農村信用合作社支農乏力的原因探析及對策建議
孔儀方(4.73)
農村信用社信貸風險成因及其控制對策――基于與城市商業銀行的比較分析陳登程劉艷華(4.76)
中國農村小額信貸發展的制約因素及對策探析
丁寧(5.74)
農戶借貸需求行為的經濟學分析與實證――以中部某省750家農戶調查為例蔣難(5.78)
農村信用社支持社會主義新農村建設研究
山東省農村信用社聯合社課題組(6.34)
信用聯盟與抵押創新:破解特色農漁業經濟融資難的路徑選擇張勝林姜春(6.37)
對農村信用社管理體制和產權改革的現實審視與政策建議諶爭勇(8.69)
啟動我國農村消費市場的思路黃磊(8.73)
完善我國農村金融體系的經濟學研究胡方勇(9.75)
農村擔保物權制度改革的法律思考張善杰(9.80)
我國農村金融生態優化路徑研究張樂柱任成龍(11.73)
我國農村居民消費制約因素及破解途徑――基于山東省的實證研究霍成義張立光(11.78)
我國農村信用社的非正式制度分析白積洋(12.69)
基于“三農”視角的農村信貸配給分析與對策選擇
陳衛東(12.76)
評論集萃
進口信用證開出后風險管理探析忠潘江玲(1.83)
對建立縣域反洗錢聯動機制的探討郝立君(1.84)
構建國庫現金管理體制的思考朱光麗(1.85)
我國離岸金融監管法律制度存在的問題與對策
劉冰(1.86)
改善我國保險資金投資現狀的對策
李博王鵬翮侯麗娜(1.87)
農村金融供求存在五大結構性矛盾蔡培英 胡衛國(1.88)
金融支持服務業加快發展的路徑探析周建村(2.82)
農村金融生態環境建設淺探郭德焐(2.83)
縣域林權質押貸款存在的問題及政策建議
牟宗杰張華(2.84)
貨幣政策傳導的阻滯因素分析及其建議王志華(2.85)
基層農發行商業性貸款業務拓展中存在的問題及對策
閆善學孫豐山(2.86)
推進人民銀行集中采購管理工作的思考劉淑君(2.87)
對完善當前鈔票處理體制的幾點認識李樹嶺(3.81)
改進農村支付結算服務體系的思考劉維云(3.82)
基于投資者與管理者視角的我國財務會計目標構建
姜明(3.83)
提高反洗錢可疑交易報告質量的思考張眾(2.84)
EVA價值管理體系及其在我國商業銀行的應用
謝樹江(3.86)
推廣我國無形資產質押融資的探討王磊(3.87)
新金融工具會計準則對我國銀行業金融機構損益的影響分析單春艷(4.79)
加快推進山東銀行業競爭力建設的幾點思考趙 峰(4.80)
銀行支付服務收費法規制度建設探析孫 丹(4.81)
信貸資金被挪用的原因分析及對策張連豐(4.83)
基于新資本協議的貸款定價體系建設初探
陸愛民宋保華(4.84)
對國有商業銀行中間業務開展情況的調查孫冰心(4.85)
國外農業政策性金融機構貸款保障措施比較
秦華杰徐愛田(4.87)
完善我國商業銀行客戶經理制的幾點思考許學軍(5.81)
加強第三方支付平臺監管的建議仇瑾(5.82)
淺談財政支出績效監督張文麗(5.84)
建立農村銀保互動機制的思考崛孫征(5.85)
特殊“內部集資”現象值得關注葛大江(5.86)
農村小額信貸的問題分析與前景展望劉安琪(5.87)
人民銀行集中采購績效審計目標及主要指標初探
佟焱龔李林(6.82)
民間資本流入房地產行業的效應分析秦緒紅(6.84)
農村居民消費影響因素分析及建議宮志誠(6.85)
國際收支的中觀監測指標體系探析居立(6.86)
企業財務管理中的稅收籌劃于鳳琴(6.87)
一部關于中國股市個體投資者行為研究的力作――評《中國股市個體投資者行為實證研究》王敏(7.81)
金融統計系統與征信系統信貸數據產生差異的原因
李克峰(7.82)
內部審計參與基層央行風險管理探討劉慧敏(7.83)
推進我國金融知識宣傳普及工作的思考
朱鋒朱晟宇(7.84)
山東保險市場發展探析劉金清(7.86)
借鑒日本期貨操作經驗提高我國期貨市場應對危機能力
吳若愚(7.87)
淺析信息化環境下基層人民銀行內部控制李玉祥(8.76)
基層央行金融風險監測機制設計及操作流程
于秀蘭(8.77)
基層央行人民幣管理模式選擇張巋然(8.79)
我國商業銀行市場退出監管的立法缺陷及完善建議
王魯寧賈愛華(8.81)
新形勢下商業銀行信貸風險管理中的突出問題及對策
吳勇(8.82)
建立反洗錢與反腐敗協作機制的探討李巖柏(8.83)
論網上銀行格式合同中客戶權益的保護鄒強(8.84)
發展出口信用保險研討會綜述
山東省金融學會秘書處(8.86)
對構建基層人民銀行組織心理契約的探討龍江(9.83)
對國庫集中收付審計的思考徐玉梅(9.84)
金融危機影響下金融生態脆弱性表征與對策
楊德闊劉雙喜葛新(9.86)
淺析基層外匯管理部門內部審計職能缺失問題
宋杰(9.87)
銀行卡風險不容忽視高兆新(10.82)
城市商業銀行實施精細化管理的思考郭濤(10.83)
改善金融生態環境促進中小企業健康發展
丁兆慶(10.85)
強化存貨內部控制的兩點思考王戌青(10.86)
推進新農村建設的金融支持策略選擇趙靜芳(10.87)
重塑縣域農村金融市場多元化格局的思考步國強(11.83)
中外第三方保險電子商務發展分析宇文晶(11.84)
完善國庫集中支付監督機制探析
孫友光魏毓勇王軍波(11.85)
市場經濟條件下民品貼息貸款的運作機制
張晉平(11.86)
縣域金融機構開展反洗錢工作的基本策略
黃興林(11.88)
加強和改進基層銀行貸后管理工作的建議劉忠民(12.80)
地方國庫現金管理運作模式探析鄭華石志紅(12.81)
商業銀行服務民生領域的策略分析馮金磊林華(12.83)
事后監督視角下的國庫業務風險狀況及防范對策
侯金鳳(12.84)
加強城市商業銀行內部風險控制的思考資彬(12.86)
