時(shí)間：2023-08-29 16:44:23
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇醫(yī)藥板塊走勢(shì)，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
對(duì)于醫(yī)藥股的投資分析，筆者早在去年三季度時(shí)，就已經(jīng)跟大家明確了，這是一個(gè)未來(lái)可以再走黃金10年的大行業(yè)。因?yàn)檫@是由中國(guó)的人口分布以及年齡層次所決定的，中國(guó)正在逐漸面臨老齡化的人口趨勢(shì)，而且近期因80后的大多數(shù)年輕人正在忙婚育，所以導(dǎo)致相關(guān)的投資個(gè)股也是機(jī)會(huì)多多，走勢(shì)強(qiáng)勁，如貝因美、伊利股份等，而處于人口年齡兩個(gè)極端的，就是老人和小孩了，這里醞釀著巨大的商機(jī)。
當(dāng)然了，想在醫(yī)藥股里創(chuàng)造投資奇跡，那就必須要您有持股2、3年的耐心和決心才行。否則，這些長(zhǎng)線慢牛股，是不可能在短期內(nèi)就為您創(chuàng)造出翻倍的收益的。想通了這一點(diǎn)，那么我們也明白了，醫(yī)藥股是專為那些穩(wěn)健的投資者所準(zhǔn)備的，特別是上班一族。
從目前上證指數(shù)的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)正在試圖進(jìn)行圖形的技術(shù)修復(fù)，但是，能否把已經(jīng)短期破位的技術(shù)走勢(shì)修復(fù)好呢？在目前來(lái)看，這還是一個(gè)疑問(wèn)，因?yàn)榇蟊P的30日均線還壓制著市場(chǎng)的反彈走勢(shì)，而能否突破并站穩(wěn)在30日均線之上，這才是目前市場(chǎng)能否走好的關(guān)鍵。
從短期角度來(lái)看，目前指數(shù)已經(jīng)站上了10日均線，且5日均線有金叉10日均線的跡象，但是，這并未得到技術(shù)信號(hào)的確認(rèn)，所以，我們還不敢說(shuō)市場(chǎng)走好了。再加上，在滬指的日K線圖里，必須要求明確確認(rèn)了MACD指標(biāo)的金叉，這才能說(shuō)明市場(chǎng)的趨勢(shì)修復(fù)好了。
不過(guò)，從滬深指數(shù)的周線系統(tǒng)里觀察，目前市場(chǎng)周K線依然還是落在10周線下方的，那么市場(chǎng)如果在清明節(jié)前沒(méi)有收復(fù)并站上10周線，那就意味著市場(chǎng)徹底走弱。
而且，滬深股市的30日均線，目前就像一頭“攔路虎”，把大盤給卡住了。因?yàn)?0日均線是中線的生命線，且看其目前的方向已經(jīng)拐頭向下了，這說(shuō)明大盤的中線趨勢(shì)岌岌可危，雖然還有那么一丁點(diǎn)“星星之火”，但是，也快要熄滅了，所以，這也是近期我們的操作偏向于謹(jǐn)慎的原因。
針對(duì)于近期的銀行股突然走強(qiáng)，如中信銀行受相關(guān)傳聞利好消息刺激，甚至出現(xiàn)了放巨量上漲，但是，筆者認(rèn)為這也僅僅只是個(gè)股行為，它并未有能力帶領(lǐng)銀行股再漲一波行情，且目前的銀行股如民生和興業(yè)，有在做階段性的N層頭部嫌疑。所以，即使后市市場(chǎng)再繼續(xù)上漲，但是銀行股已經(jīng)乏力難繼了。
看地產(chǎn)板塊近3個(gè)月的月K線以及成交量，就知道一些大機(jī)構(gòu)都已經(jīng)從地產(chǎn)板塊撤出來(lái)了。所以，對(duì)于有高壓政策壓制的房地產(chǎn)板塊，筆者是一直堅(jiān)持看空不操作的，或者說(shuō)，筆者實(shí)在是看不懂地產(chǎn)股，所以，我寧愿放棄不做，而選擇去做我看得懂的醫(yī)藥股。
旅游板塊最近到是有點(diǎn)補(bǔ)漲的跡象了，看龍頭股中國(guó)國(guó)旅的技術(shù)走勢(shì)，就可以略知一二了。而且，旅游旺季也快到了，估計(jì)市場(chǎng)又要提前去炒作一下這個(gè)板塊了。
周五隨著中國(guó)石油和部分金融地產(chǎn)股沖高回落以及中國(guó)神華展開調(diào)整,兩市大盤均出現(xiàn)回落盤整走勢(shì),股指的殺跌也導(dǎo)致了市場(chǎng)籌碼的松動(dòng), 很多短期漲幅較高的品種出現(xiàn)了回檔現(xiàn)象，銀行股一股獨(dú)大的行情可能要延續(xù)到下周。
周五隨著中國(guó)石油和部分金融地產(chǎn)股沖高回落以及中國(guó)神華展開調(diào)整,兩市大盤均出現(xiàn)回落盤整走勢(shì),股指的殺跌也導(dǎo)致了市場(chǎng)籌碼的松動(dòng),個(gè)股下跌家數(shù)增多,但由于人民幣匯率再創(chuàng)新高,銀行和房地產(chǎn)板塊整體走強(qiáng),使得股指下跌之后快速翻紅,深成指重回19000點(diǎn)上方, 另外,參股期貨概念股、上海本地股以及煤炭股也表現(xiàn)出色,而前期漲幅較大的化工、醫(yī)藥和農(nóng)業(yè)板塊則占據(jù)跌幅榜前列。市場(chǎng)熱點(diǎn)仍處于切換過(guò)程中,但"二"與"八"間的方向性輪換,容易造成市場(chǎng)資金流向上的短期切換,從而使得大盤出現(xiàn)相應(yīng)的震蕩。
在權(quán)重指標(biāo)股調(diào)整時(shí)間臨近結(jié)束，拋售壓力釋放完畢之際，場(chǎng)外的增量資金將大舉進(jìn)場(chǎng)，對(duì)權(quán)重股進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)的追捧，這就必然導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)快速的上揚(yáng)，也就是說(shuō)，近期滬指有望出現(xiàn)一輪加速的向上走勢(shì)，出現(xiàn)大陽(yáng)線的概率增大，將春季行情向縱深發(fā)展和延伸。而從技術(shù)上看，滬指上方的最重要的一個(gè)阻力就是5500點(diǎn)附近，只要多方能夠成功突破該阻力，那么向6100點(diǎn)的歷史新高發(fā)起沖擊就是必然的走勢(shì)，而這種走勢(shì)的最根本保證則是成交量的快速放大，滬市金額要超過(guò)2000億元。雖然地產(chǎn)銀行等權(quán)重指標(biāo)股走勢(shì)不佳，但賺錢效應(yīng)支持了市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)，促使了市場(chǎng)逐步過(guò)度到了良性循環(huán)中，投資者的信心也在快速恢復(fù)，因此分析認(rèn)為，在權(quán)重指標(biāo)股調(diào)整時(shí)間臨近結(jié)束，拋售壓力釋放完畢之際，場(chǎng)外的增量資金將大舉進(jìn)場(chǎng)，對(duì)權(quán)重股進(jìn)行強(qiáng)勢(shì)的追捧，這就必然導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)快速的上揚(yáng)，也就是說(shuō)，近期滬指有望出現(xiàn)一輪加速的向上走勢(shì)，出現(xiàn)大陽(yáng)線的概率增大，將春季行情向縱深發(fā)展和延伸。
滬深兩市共有585家上市公司對(duì)2007年業(yè)績(jī)作出了預(yù)告。其中機(jī)械、房地產(chǎn)開發(fā)、醫(yī)藥三個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)增公司較多，分別有34、30、27家公司預(yù)計(jì)2007年全年創(chuàng)造凈利潤(rùn)將同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；金融類上市公司2007年業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)"搶眼"。另外，紡織服裝、化工、建材、有色四個(gè)行業(yè)也各有10家以上公司預(yù)計(jì)2007全年業(yè)績(jī)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；食品行業(yè)有12家公司對(duì)2007年全年業(yè)績(jī)作出預(yù)計(jì)，其中8家預(yù)增、4家預(yù)盈，業(yè)績(jī)?nèi)繄?bào)喜；煤炭行業(yè)有6家公司作出業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)且全部預(yù)增。房地產(chǎn)板塊雖然在2007年受到了極為眼里的宏觀調(diào)控措施的壓力。雖然房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股近期跌幅普遍超越大盤，一些個(gè)股在四季度以來(lái)下跌幅度幾近腰斬，但由于2007年全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為明確，所提，對(duì)于房地產(chǎn)板塊個(gè)股來(lái)說(shuō)，經(jīng)過(guò)前期的充分調(diào)整，相當(dāng)多的個(gè)股已經(jīng)再次顯現(xiàn)出了投資價(jià)值，近期值得投資者密切關(guān)注其中的機(jī)會(huì)。
銀行股集體拉開了架勢(shì)上漲，基本完成了向上的突破，預(yù)計(jì)近期仍有一段上升。不過(guò)作為權(quán)重股拉動(dòng)指數(shù)后市場(chǎng)普遍出現(xiàn)下調(diào)。在周四的分析中我們提到了最近權(quán)重股如果帶動(dòng)指數(shù)市場(chǎng)有可能出現(xiàn)一些變化，沒(méi)想到周五就出現(xiàn)了這種情形。市場(chǎng)總體是普跌的，上漲家數(shù)大約不到下跌數(shù)量的一半。很多品種出現(xiàn)了回檔現(xiàn)象。尤其是很多短期漲幅較高的品種調(diào)整比較兇猛。短期這些品種恐怕還要進(jìn)一步整理，而銀行股一股獨(dú)大的行情可能要延續(xù)到下周。下周短期仍然高看一線。
從行情的節(jié)奏看，1月7日開始主流資金逐漸呈現(xiàn)“從金融、地產(chǎn)股回流白酒、醫(yī)藥股”的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)開始了板塊輪動(dòng)，從周期股逐漸向非周期股過(guò)渡。
陽(yáng)線陽(yáng)線還是陽(yáng)線，不少投資者看到連續(xù)的周陽(yáng)線已經(jīng)有點(diǎn)不適應(yīng)了，已經(jīng)有多少時(shí)間沒(méi)看到如此密集的陽(yáng)線了？登山的時(shí)候，有種心理叫恐高。當(dāng)你登山的時(shí)候，你如果站在陡峭的懸崖上往下看，就會(huì)有一種不寒而栗的感覺(jué)，所以，我們?cè)谂郎降臅r(shí)候，要一口氣往上，不要輕易回頭。這個(gè)用在股票投資上也是一個(gè)道理，股價(jià)上漲就是一個(gè)爬山的過(guò)程，目前看，不少股票已經(jīng)有了不錯(cuò)的漲幅，但是高點(diǎn)在哪里，只有事后才知道，輕易的預(yù)測(cè)頂部是比較盲目的。我們不去主動(dòng)預(yù)測(cè)行情，但我們會(huì)從多個(gè)角度來(lái)分析行情，從而得出一些有用的結(jié)論。
股指在去年12月份上漲的過(guò)程中，權(quán)重股走勢(shì)較好，而進(jìn)入到12月底后，高送配概念股帶動(dòng)了題材股行情，各種概念都有了一定的漲幅。大盤從去年12月份開始，至今最大漲幅已接近18%。如此大的漲幅，歷史上僅僅在06年牛市啟動(dòng)時(shí)出現(xiàn)過(guò)。尤其是本輪行情的發(fā)動(dòng)者金融地產(chǎn)權(quán)重指標(biāo)股，累計(jì)漲幅相當(dāng)驚人，因此短線具有明顯的獲利回吐要求。另一方面，大盤在上沖到2300點(diǎn)附近時(shí)，事實(shí)上已經(jīng)觸及去年上半年雙頭阻力區(qū)下軌，因此也有明顯的解套壓力。正是在短線獲利回吐以及前期解套雙重壓力下，股指才在目前位置出現(xiàn)明顯振蕩走勢(shì)。短期看，熱點(diǎn)的持續(xù)性也在下降，前期城鎮(zhèn)化概念股的走勢(shì)明顯強(qiáng)于近期生物概念等，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒有所抬頭，一旦熱點(diǎn)跟不上，指數(shù)出現(xiàn)回落概率較大。所以對(duì)短線的節(jié)奏把握上，我們一定要注意熱點(diǎn)的持續(xù)性和龍頭股的走勢(shì)。
12月一波銀行股的上漲讓不少價(jià)值投資者咸魚翻身，我更愿意從板塊輪動(dòng)的角度去分析和理解這波上漲。場(chǎng)外資金進(jìn)場(chǎng)首先選擇了銀行股，場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)看到凈值上漲力度不夠，原來(lái)是低配了銀行股，那么就買吧，把配置提高到標(biāo)配才行。于是我們看到了機(jī)構(gòu)爭(zhēng)先恐后的買入銀行股，整個(gè)大盤就被帶起來(lái)了。近日民生銀行的堅(jiān)定持有者，國(guó)內(nèi)知名商人史玉柱在微博上了如下評(píng)論：“其實(shí)買股票沒(méi)那么復(fù)雜。認(rèn)真研究：1.該公司未來(lái)盈利能否持續(xù)理想成長(zhǎng)？2.眼前股價(jià)被低估沒(méi)？只要同時(shí)滿足這兩條就買入，買完，該干嘛就干嘛去。看不懂的行業(yè)，我不買；15倍以上市盈率的，我不買。”其實(shí)這些道理都是非常樸實(shí)無(wú)華的，就是兩點(diǎn)：選股，選時(shí)。從11年到12年，銀行股每次反彈漲幅都不大，投資者對(duì)其失去了信心，然而這次反彈卻跑贏大部分行業(yè)，這個(gè)就是選時(shí)的重要性。
我們來(lái)看看，目前這個(gè)階段，還有什么行業(yè)值得我們關(guān)注的。今年大家都在說(shuō)天氣冷，天氣冷的話，什么東西會(huì)漲價(jià)呢？除了燃?xì)猓€有就是農(nóng)產(chǎn)品。據(jù)報(bào)道，受雨雪低溫天氣和春節(jié)臨近等季節(jié)性因素影響，2012年11月以來(lái)蔬菜、豬肉、食用油等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。其中，生豬價(jià)格和豬肉價(jià)格均呈現(xiàn)大幅上漲，肉價(jià)上漲促使養(yǎng)殖企業(yè)畜欄量短期增加。養(yǎng)殖數(shù)量的增加對(duì)飼料的需求也將大幅增長(zhǎng)。由于近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，對(duì)農(nóng)業(yè)板塊特別是以牲畜養(yǎng)殖和以農(nóng)產(chǎn)品加工等上市企業(yè)形成短期利好，以生豬養(yǎng)殖為主的雛鷹農(nóng)牧出現(xiàn)了不錯(cuò)的漲幅，后續(xù)農(nóng)業(yè)股可以繼續(xù)關(guān)注。
從行情的節(jié)奏看，1月7日開始主流資金逐漸呈現(xiàn)“從金融、地產(chǎn)股回流白酒、醫(yī)藥股”的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明市場(chǎng)開始了板塊輪動(dòng)，從周期股逐漸向非周期股過(guò)渡。在這種情況下，投資者也要把握好市場(chǎng)的節(jié)奏，適當(dāng)增加非周期股的配置比例。從估值來(lái)看，我們建議增加零售股的投資，如近期走強(qiáng)的蘇寧電器，友誼股份等就是其中的代表，另一方面，醫(yī)藥股也可以適當(dāng)增加關(guān)注的力度。
貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，一次次的加碼，一次次反擊。來(lái)而無(wú)往非禮也。高層的一句奉陪到底，道出了民族的氣節(jié)和心聲。市場(chǎng)非常警覺(jué)和謹(jǐn)慎，震蕩整理開始了，題材表現(xiàn)積極，獨(dú)角獸概念，貿(mào)易戰(zhàn)概念表現(xiàn)充分成為了市場(chǎng)的頭條。正在此時(shí)節(jié)假日出現(xiàn)了關(guān)于高送轉(zhuǎn)利空消息。出現(xiàn)了3版停牌的消息。出現(xiàn)了防止烏龍指。很明顯這是在打壓游資敢死隊(duì)，這樣弱的市場(chǎng)，在貿(mào)易戰(zhàn)之期還不維穩(wěn)，激發(fā)人氣，難道要讓市場(chǎng)沒(méi)魚沒(méi)水嗎？此時(shí)打壓監(jiān)管實(shí)在是錯(cuò)誤之舉。防止烏龍指，這里我理解到是個(gè)好事，貿(mào)易戰(zhàn)防止股市斷崖式下殺呀。
今日周一，股指依舊不會(huì)有大幅上攻，題材股票應(yīng)該關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)題材，農(nóng)業(yè)，頁(yè)巖氣，汽車，黃金，大飛機(jī)，出口企業(yè)將承壓。
本周展望
把握大趨勢(shì) 做好小波段！假期結(jié)束，對(duì)于二季度來(lái)講依舊要小心謹(jǐn)慎，保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀即可！對(duì)于二季度的大趨勢(shì)而言，把握題材股和高分紅個(gè)股是必然趨勢(shì)，這個(gè)趨勢(shì)將決定著持倉(cāng)比例問(wèn)題，而小波段把握高拋低吸的問(wèn)題，及何時(shí)高拋，又如何低吸的問(wèn)題，這將是貫穿全年的話題，另一方面綜合股指的形態(tài)，在下跌趨勢(shì)之中的箱體震蕩，一旦上攻乏力，3000點(diǎn)其實(shí)無(wú)意義了！
本周走勢(shì)分析：對(duì)于本周節(jié)前的第一天若高開，低走是必然，若低開可適當(dāng)?shù)臀霾ǘ危?duì)于本周的走勢(shì)較為樂(lè)觀，回補(bǔ)缺口大勢(shì)所趨。
板塊分析：避險(xiǎn)情緒濃厚，醫(yī)藥、黃金成寵兒！醫(yī)藥歷來(lái)是避險(xiǎn)板塊，其中醫(yī)藥類白馬股不乏少數(shù)，資金的聚集對(duì)于市場(chǎng)來(lái)講是情緒謹(jǐn)慎之兆，這意味著市場(chǎng)乍暖還寒！
看過(guò)的請(qǐng)留下手印大盤，分析選股方式及時(shí)掌握，指引方向，提示風(fēng)險(xiǎn)，選對(duì)股不如跟對(duì)人！我愿做你的股海燈塔。
針對(duì)當(dāng)前基本面疲弱的現(xiàn)象，廣發(fā)聚瑞基金經(jīng)理劉明月表示，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)以往過(guò)度依靠投資、出口的經(jīng)濟(jì)模式不可能持續(xù)，以促內(nèi)需為主要內(nèi)容的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為整個(gè)經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)，這也決定了即使在熊市中，內(nèi)需等相關(guān)板塊的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較大，持股相對(duì)穩(wěn)定的他依然看好食品飲料等板塊。
對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)估值，劉明月表示，當(dāng)前主板估值合理。在流動(dòng)性寬松和政策暖風(fēng)頻吹的雙重作用下，A股市場(chǎng)有望反復(fù)回升，投資者可以捕獲結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
盡管今年以來(lái)市場(chǎng)側(cè)重主題投資，但對(duì)比過(guò)往的操作記錄，劉明月持股相對(duì)穩(wěn)定，白酒、裝修等行業(yè)為其重倉(cāng)股集中行業(yè)，二季度第一重倉(cāng)股金螳螂已經(jīng)連續(xù)九個(gè)季度成為基金的前十大重倉(cāng)股。
大成基金：短期關(guān)注三季報(bào)行情
針對(duì)近期市場(chǎng)走勢(shì)，大成基金認(rèn)為，在維穩(wěn)預(yù)期下，市場(chǎng)心理有一定程度的回暖，不過(guò)海外等因素可能帶來(lái)情緒的反復(fù)，近期市場(chǎng)主要以三季報(bào)行情為主。
大成基金認(rèn)為，PMI連續(xù)第二個(gè)月回升，顯示出前期寬松措施開始發(fā)揮效果。情緒方面，在維穩(wěn)預(yù)期下，市場(chǎng)心理可能有一定程度的回暖，不過(guò)海外經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、轉(zhuǎn)債供給都可能帶來(lái)情緒方面的反復(fù)，因此市場(chǎng)反彈中還會(huì)有調(diào)整要求。
大成基金指出，目前進(jìn)入上市公司三季報(bào)的集中披露期，預(yù)計(jì)板塊走勢(shì)主要以三季報(bào)行情為主，政策方面受益的行業(yè)也將受到市場(chǎng)關(guān)注。目前來(lái)看，上市公司盈利增速趨勢(shì)分化較大，近兩周已經(jīng)出現(xiàn)由于三季報(bào)虧損導(dǎo)致部分公司股價(jià)大幅波動(dòng)的現(xiàn)象。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三季度盈利增速趨勢(shì)向上的公司，尤其是醫(yī)藥、食品飲料等穩(wěn)定成長(zhǎng)類行業(yè)股票，也可留意具有安全邊際的成長(zhǎng)股和周期股的投資機(jī)會(huì)。
博時(shí)基金：多空對(duì)峙期注重風(fēng)險(xiǎn)控制
博時(shí)基金表示市場(chǎng)從“破”2000點(diǎn)反彈以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)“立”了三周，累計(jì)漲幅超過(guò)100點(diǎn)。短期庫(kù)存周期見(jiàn)底重啟的萌動(dòng)，疊加市場(chǎng)預(yù)期逐步強(qiáng)化，加之維穩(wěn)情緒繼續(xù)影響市場(chǎng)。做多的動(dòng)能似乎在逐漸放大。然而，另一方面，上周五海外市場(chǎng)大跌，警報(bào)再次拉響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期不確定性仍然未全部消除，短周期的企穩(wěn)能否敵過(guò)中周期的下拉力量，仍然要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。做空的力量仍在伺機(jī)反攻。
市場(chǎng)做多和做空的力量將進(jìn)入一個(gè)對(duì)峙期，多空博弈將進(jìn)一步加劇，雙方對(duì)外部局勢(shì)和對(duì)方的新增力量均難言把握十足。在對(duì)策上，或可暫緩大規(guī)模的操作，待局勢(shì)確定起變時(shí)，再因勢(shì)利導(dǎo)，堅(jiān)定方向。在這過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)控制需持續(xù)重視。
泰達(dá)宏利基金：緊握確定性機(jī)會(huì)
熱點(diǎn)：
次新股：次新股是當(dāng)前最確定的熱點(diǎn)，它是目前短線市場(chǎng)的焦點(diǎn)板塊。今天早盤的走弱主要是基于科創(chuàng)信息的特停以及華能水電的高開。藥石科技沒(méi)有軟下去，是次新股現(xiàn)在最大的動(dòng)力，次新股要走出來(lái)，藥石科技的高舉高打似乎是個(gè)明牌了。衛(wèi)信康的二板是超跌再次的信號(hào)，華能水電今天確實(shí)坑人了，明天怎么修復(fù)要觀察。當(dāng)前市場(chǎng)芯片開始了補(bǔ)跌，次新股作為年底僅存的熱點(diǎn)是繼續(xù)跟蹤對(duì)象，其他的題材熱點(diǎn)可以暫時(shí)性放一放，要做也是更多的結(jié)合次新股去做。到了次新股強(qiáng)勢(shì)股開始滯漲殺跌的時(shí)候，就再次開始規(guī)避，當(dāng)下，還可以玩一玩，至少年底前，這種行情，做一做超跌次新好過(guò)于做正常個(gè)股的超跌，閃崩起來(lái)是非常可怕的。
醫(yī)藥：
醫(yī)藥類的創(chuàng)新藥這個(gè)題材一直在跟蹤，佐力藥業(yè)漲停倒是不奇怪，該股很早就進(jìn)入了短線備選標(biāo)的。今天有點(diǎn)意思的就是次新股中帶藥字股的集體異動(dòng)，怕是都想著接藥石科技的力。這里面太多超跌屬性，持續(xù)性堪憂。創(chuàng)新藥題材不大，作為輪換題材去做，漲了不要追，跌了可以找位置低吸。
明日應(yīng)對(duì)策略：
過(guò)山車似的逆轉(zhuǎn)，證實(shí)了市場(chǎng)資金偏好的提高，短線仍然緊盯次新股展開操作。芯片板塊暫時(shí)性規(guī)避操作，白馬股中以科技藍(lán)籌進(jìn)行低吸的中線波段操作為主。明日主要觀察次新股中強(qiáng)勢(shì)股藥石科技、貴州燃?xì)獾淖邉?shì)情況，走高和震蕩是最好，這種情況會(huì)去尋找超跌類個(gè)股最先啟動(dòng)的做。如果開盤沖高開始下殺，頭也不回，則會(huì)選擇開始拋出手中短線次新標(biāo)的。短線的操作主要還是看市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的走勢(shì)為主，倉(cāng)位不宜過(guò)重，畢竟市場(chǎng)還處于弱勢(shì)環(huán)境下，次新股只是弱勢(shì)環(huán)境當(dāng)中的局部性的著力點(diǎn)。在年底環(huán)境下，更多的還是研究有基本面支撐的個(gè)股進(jìn)行跟蹤。
做。現(xiàn)在是年底，市場(chǎng)資金是有限的存量博弈，所以資金的集中度很明顯了，在出現(xiàn)了次新股為明確的板塊時(shí)候，做其他的板塊的價(jià)值就不高了，對(duì)于芯片 板塊的開始補(bǔ)跌效應(yīng)這個(gè)不提了，短線暫時(shí)性先規(guī)避。
周一股指連續(xù)第二個(gè)交易日反彈,積極的現(xiàn)象是大中小盤股全線反彈,8成個(gè)股錄得上漲。滬指上漲0.98%,創(chuàng)業(yè)板收漲1.38%,全部A股平均股價(jià)上漲1.24%。成交量略有放大,兩市合計(jì)4017億元。
從板塊表現(xiàn)看,周末消息面利好的大數(shù)據(jù)相關(guān)品種集體爆發(fā),有十多只漲停,與此相關(guān)的軟件、區(qū)塊鏈、云計(jì)算板塊漲幅居前。家電和白酒這兩個(gè)今年的大牛板塊經(jīng)過(guò)近期調(diào)整后,今天強(qiáng)勁反彈,績(jī)優(yōu)白馬依舊有很多資金擁躉,5G題材也表現(xiàn)較好。大數(shù)據(jù)題材股作為剛爆發(fā)的熱點(diǎn),預(yù)計(jì)短線仍有較好的繼續(xù)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
從市場(chǎng)風(fēng)格結(jié)構(gòu)看,今天績(jī)優(yōu)股反彈幅度領(lǐng)先,績(jī)優(yōu)股指數(shù)2.97%,遠(yuǎn)高于指數(shù)漲幅,連續(xù)虧損兩年以上的個(gè)股表現(xiàn)最差,由這類個(gè)股組成的連續(xù)虧損股指數(shù)微跌0.06%,顯示經(jīng)營(yíng)狀況糟糕的個(gè)股即便在大盤反彈情況下依然不受待見(jiàn),在今年市場(chǎng)格外重視個(gè)股基本面價(jià)值的情況下,基本面較差的個(gè)股翻來(lái)覆去的下跌,慘遭資金拋棄。
可以確認(rèn),2017年是A股價(jià)值投資元年,基于基本面價(jià)值差異,個(gè)股走勢(shì)未來(lái)分化仍然會(huì)很明顯,明顯不同于過(guò)去二十多年A股齊漲共跌的格局,把個(gè)股的走勢(shì)建立在大盤漲跌基礎(chǔ)上的分析體系可謂崩塌了。
所以,選股要高度重視基本面的優(yōu)劣,這一點(diǎn)再怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò)。當(dāng)下來(lái)看,重點(diǎn)關(guān)注市盈率20倍左右、近兩年業(yè)績(jī)持續(xù)增速每年30%以上,行業(yè)景氣度較高的科技類品種,行業(yè)方向上則為:電子信息、5G、先進(jìn)制造、新能源、生物醫(yī)藥、生態(tài)環(huán)保為好。
近期大盤經(jīng)過(guò)階段性調(diào)整后出現(xiàn)反彈，從中小板和創(chuàng)業(yè)板的趨勢(shì)來(lái)看，走勢(shì)一直強(qiáng)于主板，其中部分小盤成長(zhǎng)股獲得市場(chǎng)資金大力追捧，出現(xiàn)一批持續(xù)上漲個(gè)股。而去年年報(bào)及今年一季報(bào)業(yè)績(jī)是否良好是市場(chǎng)資金是否愿意買入、股價(jià)能否走強(qiáng)的重要因素。筆者相信，一些高成長(zhǎng)的行業(yè)和個(gè)股特別是含權(quán)的小盤成長(zhǎng)股不管大盤如何變化，仍然是值得投資者中長(zhǎng)線持有和重點(diǎn)配置的標(biāo)的。
筆者前期文章曾重點(diǎn)建議投資者布局成長(zhǎng)行業(yè)的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股，包括節(jié)能環(huán)保、文化傳媒、醫(yī)藥和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等板塊。從年報(bào)和今年一季報(bào)的統(tǒng)計(jì)看，節(jié)能環(huán)保、文化傳媒、醫(yī)藥、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)年報(bào)表現(xiàn)遠(yuǎn)超過(guò)其它多數(shù)行業(yè)，成長(zhǎng)性突出，其中一批個(gè)股前期表現(xiàn)突出，多數(shù)個(gè)股值得長(zhǎng)期持有，部分個(gè)股仍可考慮介入。
從近期大熱門節(jié)能環(huán)保來(lái)看，如污水處理績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股碧水源，由于持續(xù)的高增長(zhǎng)和行業(yè)高景氣，從去年1月中旬啟動(dòng)后，基本上沒(méi)有理會(huì)大盤的下跌，出現(xiàn)持續(xù)上漲，至今股價(jià)已經(jīng)漲了三倍，成為了真正能夠穿越牛熊時(shí)空的成長(zhǎng)性牛股。而去年業(yè)績(jī)優(yōu)良的三聚環(huán)保和今年一季報(bào)預(yù)喜的國(guó)電清新也走出了翻倍或接近翻倍的行情。其中，筆者一直建議關(guān)注的主板績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股桑德環(huán)境也漲幅超過(guò)60%，成長(zhǎng)股獲市場(chǎng)資金追捧可見(jiàn)一斑。
而筆者前期重點(diǎn)建議投資者關(guān)注的文化傳媒和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)去年年報(bào)的業(yè)績(jī)和今年一季報(bào)的預(yù)告業(yè)績(jī)也非常靚麗。如光線傳媒去年底隨大盤啟動(dòng)后已經(jīng)翻倍，年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高達(dá)76%，一季報(bào)預(yù)增有望達(dá)300%，正處于高速成長(zhǎng)階段；而創(chuàng)業(yè)板另一小盤股新文化也由于業(yè)績(jī)出現(xiàn)高增長(zhǎng)，股價(jià)這波行情接近翻倍。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)板塊中，如筆者前期重點(diǎn)推薦的網(wǎng)宿科技、長(zhǎng)信科技和錦富新材也獲資金追捧，出現(xiàn)大幅上漲，上漲趨勢(shì)仍有持續(xù)的可能。
醫(yī)藥行業(yè)特別是中藥和醫(yī)療保健行業(yè)年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)也是持續(xù)增長(zhǎng)，在內(nèi)需擴(kuò)大的背景下，未來(lái)幾年高景氣也是大概率事件。從公布的年報(bào)和一季報(bào)看，泰格醫(yī)藥業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)有高送轉(zhuǎn)含權(quán)，雖然前期漲幅巨大未來(lái)，但仍有上漲潛力。而和佳股份在業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的同時(shí)，推出了10送2轉(zhuǎn)10的分配方案，股價(jià)已經(jīng)翻番。紅日藥業(yè)也因良好的業(yè)績(jī)被資金追捧，出現(xiàn)大幅上漲。而每年業(yè)績(jī)都出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的天士力，從去年三月到現(xiàn)在也已經(jīng)翻番，走勢(shì)獨(dú)立，也成為類似于碧水源能夠穿越牛熊的大牛股。
從今年的業(yè)績(jī)趨勢(shì)看，部分高成長(zhǎng)潛力小盤股前期漲幅較為平穩(wěn)或出現(xiàn)調(diào)整后重拾升勢(shì)如聯(lián)化科技、雪迪龍、潤(rùn)和軟件、金卡股份、科力遠(yuǎn)和華誼兄弟等仍值得投資逢低吸納，如進(jìn)行中長(zhǎng)線持有，一定會(huì)獲得較好回報(bào)。
歷史不確定性仍在
本輪下跌繼續(xù)呈現(xiàn)個(gè)股普跌特征，滬深300跌幅較大，為14.2％。本月最后一周日均成交量出現(xiàn)明顯萎縮，從7月的千億水平急劇縮水到500億左右，說(shuō)明市場(chǎng)信心非常低迷。
經(jīng)濟(jì)不確定性是大跌元兇
表面看，造成本輪再創(chuàng)新低的原因是“奧運(yùn)行情”的落空，其實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益增加的不確定性才是真正元兇。8月初數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不容樂(lè)觀。2008年二季度以來(lái)，美國(guó)、歐元區(qū)與日本的GDP及就業(yè)數(shù)量近年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的負(fù)面影響已經(jīng)從發(fā)展中國(guó)家擴(kuò)散到其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。伴隨而來(lái)的還有屢創(chuàng)新高的通脹水平。7月份美國(guó)及歐元區(qū)的通脹為16年新高，而日本的通脹也為10年新高。全球經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)滯脹局面。
從緊政策壓榨利潤(rùn)空間
反觀國(guó)內(nèi)，7月份工業(yè)增加值增長(zhǎng)14.7％，比上年同期回落3.3％。固定資產(chǎn)投資及社會(huì)消費(fèi)品零售出現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但不排除部分增長(zhǎng)來(lái)自?shī)W運(yùn)相關(guān)及震后重建因素。CPI持續(xù)回落至6.3％，創(chuàng)近10個(gè)月新低，而PPI卻受能源價(jià)格調(diào)整創(chuàng)12年新高至10％，顯示未來(lái)通脹壓力不容忽視。在政府經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)從“防過(guò)熱、防通脹”轉(zhuǎn)為“保增長(zhǎng)、控通脹”的前提下，我們預(yù)期人民幣升值將放緩、短期加息壓力有所減輕，但央行貨幣政策沒(méi)有太多放松的余地。由于價(jià)格管制及中國(guó)制造業(yè)尚未完全具備對(duì)下游市場(chǎng)的議價(jià)能力，高位的PPI水平將繼續(xù)壓榨制造業(yè)的利潤(rùn)空間。
8月解禁下半年最高
此外，A股的供需問(wèn)題仍未有效解決。7月大非減持超過(guò)小非減持?jǐn)?shù)量。8月共有248億股大小非將要解禁，解禁的市值大概是2000多億元，比六七月份增加3倍左右，短期內(nèi)市場(chǎng)資金壓力非常嚴(yán)峻。
行業(yè)基本面各異
在全球經(jīng)濟(jì)陷入低潮時(shí)，強(qiáng)周期性板塊如有色金屬、鋼鐵、化工化纖、造紙等板塊本月跌幅居前，均在20％以上。而前期遭到熱捧的農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投、奧運(yùn)板塊，及前期曾一度領(lǐng)漲的地產(chǎn)板塊則迅速回落，跌幅也在20％左右。較少受經(jīng)濟(jì)景氣波動(dòng)影響的醫(yī)藥、食品飲料等板塊較為抗跌。
電力有望重歸景氣
電力板塊整體市凈率約為2.2倍，接近歷史最低點(diǎn)1.5倍。價(jià)格管制導(dǎo)致該板塊2008年利潤(rùn)倒退，目前整體市盈率水平仍高于市場(chǎng)平均水平。雖然我國(guó)7月將平均上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)17元／兆瓦時(shí)，但遠(yuǎn)不足以抵消2006年6月以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格上漲的幅度。目前電力行業(yè)幾乎全行業(yè)虧損，電荒現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)能利用率大幅降低。但是，電力的剛性需求決定該行業(yè)具有一定抗周期性，從中長(zhǎng)期來(lái)看需求具有穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，因此理順煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制是必然的發(fā)展方向。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期政府將趁下半年通脹回落時(shí)提高電價(jià)，從而提高產(chǎn)能利用率刺激盈利快速增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度將重回上升軌道。
食品飲料子行業(yè)分化
食品飲料行業(yè)整體市盈率30倍，市凈率5.33倍，估值水平較股市平均水平高。在上半年通脹高企，上游農(nóng)產(chǎn)品原料價(jià)格上漲的情況下，行業(yè)景氣度維持高水平。行業(yè)收入及利潤(rùn)維持同比快速穩(wěn)定增長(zhǎng)，說(shuō)明該行業(yè)需求穩(wěn)定，在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)期具備較好的防御能力。其中白酒、葡萄酒等子行業(yè)由于集中度較高、且已進(jìn)入以品牌營(yíng)銷及產(chǎn)品升級(jí)為主的競(jìng)爭(zhēng)階段，具備向消費(fèi)者轉(zhuǎn)移成本壓力的能力，景氣度為行業(yè)內(nèi)最高。其他子行業(yè)如啤酒、乳業(yè)及水產(chǎn)品等，行業(yè)集中度不夠高，在激烈的同質(zhì)性競(jìng)爭(zhēng)中較難完全將成本上漲的壓力轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。雖然收入維持高水平增長(zhǎng)，但利潤(rùn)率增長(zhǎng)水平將繼續(xù)受到考驗(yàn)。
醫(yī)藥整體受益醫(yī)改
醫(yī)藥行業(yè)整體市盈率29倍，市凈率4.6倍，行業(yè)估值對(duì)股市平均水平溢價(jià)率約50％。該行業(yè)受惠于新醫(yī)改政策及全民醫(yī)保體系的建立，行業(yè)增長(zhǎng)明確，具良好的抗經(jīng)濟(jì)周期性。2008年醫(yī)藥行業(yè)收入增速達(dá)10年來(lái)最好水平，利潤(rùn)增速明顯超出收入增速。其中原料藥子行業(yè)在收入與利潤(rùn)增速方面最優(yōu)，其次是化學(xué)制劑業(yè)。受制于成本壓力及同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，中成藥子行業(yè)增長(zhǎng)最慢。本輪原料藥價(jià)格上漲很大程度受國(guó)際商品價(jià)格的牛市所推動(dòng)，因此周期波動(dòng)性的原料藥價(jià)格決定了上漲態(tài)勢(shì)不可能長(zhǎng)期持續(xù)。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的重心在于制劑國(guó)際化認(rèn)證及獲得更多的國(guó)際市場(chǎng)份額。盡管行業(yè)整體景氣度很高，但由于行業(yè)集中度低、成本壓力與藥品價(jià)格管制風(fēng)險(xiǎn)仍在，而市場(chǎng)份額前10位企業(yè)由于體制問(wèn)題缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力，選擇行業(yè)龍頭難度較大，建議關(guān)注具研發(fā)與營(yíng)銷實(shí)力的企業(yè)。
穩(wěn)健者靜 進(jìn)取者動(dòng)
面對(duì)重重迷霧，穩(wěn)健者與進(jìn)取者應(yīng)采取不同策略。
穩(wěn)健者等待基本面好轉(zhuǎn)
對(duì)于投資風(fēng)格穩(wěn)健的投資者，晨星建議耐心等待國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)向好趨勢(shì)時(shí)進(jìn)行投資。目前市場(chǎng)對(duì)“后奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)”及政府政策方面抱有不少疑慮，這里有3大關(guān)注點(diǎn)。
理順資源價(jià)格長(zhǎng)期利多 全球以石油為首的國(guó)際商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)回落，國(guó)際油價(jià)自歷史新高下跌超過(guò)20％。但由于價(jià)格管制，目前國(guó)內(nèi)成品油價(jià)顯著低于國(guó)際水平。晨星認(rèn)為由于供求失衡的局面短時(shí)間內(nèi)無(wú)法扭轉(zhuǎn)，國(guó)際油價(jià)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位。如果政府能運(yùn)用食品通脹回落的時(shí)機(jī)取消價(jià)格管制，理順油電煤等能源價(jià)格，雖會(huì)給通脹水平帶來(lái)陣痛，但長(zhǎng)期來(lái)看有助于供求失衡的市場(chǎng)重新找到均衡點(diǎn)。
美元穩(wěn)定關(guān)乎經(jīng)濟(jì)走勢(shì) 美元對(duì)人民幣持續(xù)走強(qiáng)，這對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響有利有弊。一方面，較強(qiáng)的美元能短時(shí)間內(nèi)緩和國(guó)際商品價(jià)格高漲的壓力，有利于我國(guó)商品出口，但美元走強(qiáng)的預(yù)期將刺激流動(dòng)于新興經(jīng)濟(jì)的熱錢回流，收縮全球流動(dòng)性。此外，美元走強(qiáng)也不利于美國(guó)出口，在現(xiàn)今美國(guó)消費(fèi)收縮的環(huán)境下，刺激出口將是美國(guó)政府提振經(jīng)濟(jì)的一大措施。因此，晨星認(rèn)為較為穩(wěn)定或緩慢下降的美元走勢(shì)更加符合世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
由于未來(lái)3年內(nèi)大小非解禁量將是目前流通總股本的2.3倍，政府能否出臺(tái)具體措施以有效緩和解禁給股市帶來(lái)的沖擊將是判斷后市的另一關(guān)鍵。
進(jìn)取者發(fā)掘低估個(gè)股
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)容忍度較高的投資者來(lái)說(shuō)，晨星建議他們本著長(zhǎng)期投資的理念，從價(jià)值角度發(fā)掘被低估的股票。
據(jù)統(tǒng)計(jì),6月29日至7月5日,A股市場(chǎng)超過(guò)90%的股票下跌。市場(chǎng)分析人士稱,這波下跌可視為中小市值股、題材股的補(bǔ)跌行情,后市是否續(xù)跌仍需觀察。一些券商機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)出股市即將見(jiàn)底的吶喊,然而,市場(chǎng)短期內(nèi)成交低迷,下跌的趨勢(shì)畢竟還沒(méi)有逆轉(zhuǎn),等待比“尋底”更明智。
90%股票在下跌
“簡(jiǎn)直就是往傷口上撒鹽。”某證券公司的交易大廳里,一位股民一臉的痛苦。5月份狂跌之后,一些投資者認(rèn)為市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放,而這次6-7月份之交的市場(chǎng)大跌,讓人都有些麻木了。
6.29行情完全破壞了大盤維穩(wěn)盤整的走勢(shì),之后上證指數(shù)跌破2400點(diǎn)的重要關(guān)位。根據(jù)聚源數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),6月29至7月5日的5個(gè)交易日內(nèi),1704只股票下跌,占全部A股的90%以上。中視傳媒下跌了25.73%,位居跌幅榜首位,吉峰農(nóng)機(jī)、漢王科技這兩只創(chuàng)業(yè)板和中小板“名企”緊隨其后。51只股票跌幅超過(guò)20%,954只股票跌幅超過(guò)10%。
23個(gè)申萬(wàn)行業(yè)中,6個(gè)行業(yè)的跌幅超過(guò)10%,22個(gè)行業(yè)的跌幅超過(guò)5%,半年來(lái)備受冷落的金融業(yè),以4.67%的跌幅成為最抗跌的板塊。
業(yè)內(nèi)人士稱,這次下跌是前期漲幅較大的中小盤股、題材股的補(bǔ)跌行情。據(jù)本刊觀察,這個(gè)所謂的“題材股補(bǔ)跌行情”早在端午節(jié)后就已經(jīng)開始了。6月17日是端午節(jié)后的第一個(gè)交易日,從這天開始,上證指數(shù)和深證成指依然維持震蕩走勢(shì),而中小板指和創(chuàng)業(yè)板指則以“6.17”和“6.29”為標(biāo)志連續(xù)出現(xiàn)兩波暴跌。
聚源數(shù)據(jù)顯示,端午節(jié)后至7月5日,上證指數(shù)跌幅為8%,而中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌了14%和23%。同期,申萬(wàn)生物醫(yī)藥和有色板塊領(lǐng)跌市場(chǎng),跌幅均超過(guò)了20%。從個(gè)股看,碧水源、萬(wàn)邦達(dá)、東華科技等個(gè)股跌幅居前,A股跌幅前50名中有23只股票來(lái)自中小板和創(chuàng)業(yè)板,占比46%。而金融、房地產(chǎn)等行業(yè)也在跌,但下跌的“情緒”明顯不夠積極,這些特征再次驗(yàn)證了題材股補(bǔ)跌的說(shuō)法。
虎年狂跌三部曲
虎年的股市跌跌不休。2010年以來(lái),A股市場(chǎng)經(jīng)歷了“開門挨悶棍”、“飛流直下”和“擊穿市場(chǎng)信心”的狂跌三部曲。
今年1月上中旬的市場(chǎng)還算平靜,但隨著“1.20”行情的破位,上證指數(shù)擊穿所有均線,一路跌到2月初,最大跌幅接近10%,虎頭行情宣告失敗。股指期貨上市起到了助跌的作用,從“4.19行情”開始,大盤K線走勢(shì)飛流直下,幾乎是掛在5日均線之下狂瀉了一個(gè)多月,最大跌幅接近20%。這次的“6.29”行情更是突然,市場(chǎng)一片茫然情緒。
下跌沒(méi)商量。今年以來(lái)上證指數(shù)月K線收出4條陰線,其跌幅都超過(guò)了7%,整個(gè)上半年累計(jì)下跌26.8%。同期,深證成指下跌幅度達(dá)到31.48%。如此暴跌,讓A股市場(chǎng)成為全球第二差市場(chǎng),僅次于深受債務(wù)危機(jī)困擾的希臘股市。
據(jù)本刊統(tǒng)計(jì),上半年上證指數(shù)跌幅超過(guò)5%的交易日只有一個(gè),跌幅超過(guò)2%的交易日10個(gè),其中5個(gè)交易日產(chǎn)生在第二階段。可見(jiàn),盡管上半年整體跌幅較大,但“超跌”較少,說(shuō)明“陰跌”更可怕。
大盤整體走熊,但上半年市場(chǎng)并不缺乏熱點(diǎn)。當(dāng)1月份房?jī)r(jià)調(diào)控下市場(chǎng)開始第一輪下跌時(shí),區(qū)域主題開始啟動(dòng),海南國(guó)際旅游島板塊逆大勢(shì)向上猛沖,、新疆、川渝、濱海新區(qū)等板塊悉數(shù)粉墨登場(chǎng)。當(dāng)最讓人震驚的第二階段跌得令人揪心時(shí),通脹概念板塊如生物育種、黃金以及煤炭行業(yè)的個(gè)別股票卻反其道而行之,其中圣農(nóng)發(fā)展、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)、國(guó)際實(shí)業(yè)等個(gè)股竟連創(chuàng)新高。
另外,出口復(fù)蘇、金融創(chuàng)新、高鐵概念、內(nèi)需消費(fèi)等主題投資,也不斷在上半年的市場(chǎng)上掀起漣漪。巨幅跳水的同時(shí),仍有多個(gè)熱點(diǎn)“圓舞曲”頻頻上演。也許,正是這些逆勢(shì)上揚(yáng)的主題投資,遮住了投資者智慧的雙眼。
題材股創(chuàng)業(yè)板仍可能補(bǔ)跌
盡管市場(chǎng)已經(jīng)在“擊穿信心”的一擊后釋放了一些風(fēng)險(xiǎn),但市場(chǎng)分析人士仍對(duì)后市持有謹(jǐn)慎態(tài)度。某知名私募告訴記者,后市題材股仍有可能續(xù)跌,在市場(chǎng)不穩(wěn)的情況下最好觀望。
國(guó)海富蘭克林基金在三季度投資策略中提出題材股的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。該機(jī)構(gòu)稱,市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不大,但謹(jǐn)防表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的題材股、創(chuàng)業(yè)板的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。
在一些券商機(jī)構(gòu)的下半年投資策略中,已經(jīng)開始提示三季度可能會(huì)迎來(lái)市場(chǎng)的底部。從市場(chǎng)的推動(dòng)力看,一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)形成新的向上趨勢(shì),另一方面是流動(dòng)性的好轉(zhuǎn)。而眾多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)下半年政策將由從緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?這對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性無(wú)疑都是利好。
油價(jià)、通脹都是當(dāng)前股市中的熱詞，而且它們對(duì)股市的影響并不會(huì)因?yàn)椤皩徝榔凇倍恕Ｒ虼耍覀兯坪鯌?yīng)該學(xué)習(xí)如何在長(zhǎng)期高油價(jià)、高通脹的環(huán)境下的投資之道。
入夏以來(lái)，油價(jià)在短短的一個(gè)半月里進(jìn)一步上漲了14％，灼熱的油價(jià)繼續(xù)推高全球通脹水平。在今年設(shè)定了通脹目標(biāo)的國(guó)家中，80％的國(guó)家當(dāng)前通脹率已超過(guò)預(yù)定目標(biāo)，而通脹高達(dá)兩位數(shù)的國(guó)家超過(guò)了50個(gè)。
更讓人擔(dān)憂的是，本次高油價(jià)推動(dòng)的通脹具有更強(qiáng)的持續(xù)性。這是因?yàn)樵?000年以后，全球的菲利普斯曲線有上翹的趨勢(shì)，這意味著經(jīng)濟(jì)減速也不會(huì)引發(fā)通脹率的快速下降。目前，全球經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出缺口即使降低1個(gè)百分點(diǎn)，全球通脹率的水平也只會(huì)降低0.1個(gè)百分點(diǎn)；另一個(gè)原因是，本次油價(jià)導(dǎo)致的通脹是全球性的，各國(guó)紛紛持保護(hù)主義態(tài)度，而不是主動(dòng)采取調(diào)整措施，這也會(huì)延長(zhǎng)本輪通脹的持續(xù)時(shí)間。
如果說(shuō)高通脹是一種長(zhǎng)期的現(xiàn)實(shí)環(huán)境，那么，在這種環(huán)境中如何來(lái)從事股市投資呢？更進(jìn)一步的問(wèn)題是，在通脹的不同階段，股市投資是否有著不同特點(diǎn)呢？這可能是當(dāng)前投資者最為關(guān)心的。
我們觀測(cè)了歷史上油價(jià)高企階段的投資特征。1973年－1974年、1978年－1979年、1989年－1990年及2007年下半年以來(lái)的全球油價(jià)高漲期間，都引發(fā)了通貨膨脹。如果把整個(gè)通脹期劃分為油價(jià)上升段和油價(jià)下降段（或者稱之為通脹的“第一階段”和“第二階段”），全球的股票市場(chǎng)都表現(xiàn)出相似的行業(yè)特征。
能源類：能源行業(yè)在油價(jià)頂點(diǎn)前后反差巨大。在油價(jià)高漲期間業(yè)績(jī)?cè)鏊偌鄙蓛r(jià)漲幅亦為各行業(yè)之首；油價(jià)見(jiàn)頂回落后業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆担蓛r(jià)落后于大市，基本退居為全市場(chǎng)走勢(shì)最為疲弱的板塊。
機(jī)械、金屬等資本品：在油價(jià)提升期間，由于經(jīng)濟(jì)增速較快、資源稀缺等因素，此類行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^高，但由于投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)減速、需求下降的擔(dān)憂，相對(duì)估值水平大幅下降，在二者共同作用下，股價(jià)表現(xiàn)基本與大盤持平。而油價(jià)見(jiàn)頂回落后，伴隨著經(jīng)濟(jì)減速，業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓陆担捎趯?duì)未來(lái)的預(yù)期轉(zhuǎn)好，相對(duì)估值提升，股價(jià)整體表現(xiàn)基本與大盤相同。
汽車：石油危機(jī)期間業(yè)績(jī)大幅下降，股價(jià)表現(xiàn)也遠(yuǎn)輸大盤。油價(jià)見(jiàn)頂回落過(guò)程的第一年內(nèi)，汽車行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)栽谙陆担捎陬A(yù)期轉(zhuǎn)好，估值開始回升。
電力：電力行業(yè)的成本端主要是石油、煤炭等一次能源，在油價(jià)上漲過(guò)程中，成本大幅提升，需求無(wú)明顯增長(zhǎng)，故業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓陆担蓛r(jià)表現(xiàn)也弱于大盤。油價(jià)見(jiàn)頂回落后，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅反彈，股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。
零售：通脹上升期間，業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆担蓛r(jià)跑輸大盤；通脹見(jiàn)頂回落后，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)較大提升，股價(jià)顯著跑贏大盤。
醫(yī)藥和食品飲料：這類行業(yè)在通脹上升和下降期的業(yè)績(jī)波動(dòng)并沒(méi)有明顯特征，但從股價(jià)表現(xiàn)看，往往是通脹上升階段的防御性品種，通脹下降段則容易被其他行業(yè)超越。
就中國(guó)股市而言，在本輪油價(jià)上升階段，股市中各個(gè)行業(yè)的特征與國(guó)際市場(chǎng)有著機(jī)理上的相似，但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的特質(zhì)，走勢(shì)也呈現(xiàn)一定的獨(dú)特性。
首先，石油開采是油價(jià)上升中最受益的板塊，但是，中國(guó)上市公司中沒(méi)有純粹的石油開采公司，但A股市場(chǎng)中煤炭板塊能夠在某種程度上分享石油漲價(jià)帶來(lái)的益處；其次，電力板塊的確成了本輪油價(jià)上漲中的受損板塊，而中國(guó)的價(jià)格管制進(jìn)一步加大了受損程度；第三，醫(yī)藥、食品飲料等非周期行業(yè)成了通脹環(huán)境下的防御性品種，這一點(diǎn)與國(guó)際市場(chǎng)十分類似。
而漸周期行業(yè)成為現(xiàn)在的問(wèn)題是，盡管我們認(rèn)為本輪通脹上升在短期內(nèi)并不會(huì)結(jié)束，但價(jià)格上漲的速度會(huì)逐漸減緩，在中國(guó)市場(chǎng)這一點(diǎn)可能表現(xiàn)得更為明顯。在這個(gè)通脹的“第二階段”，我們對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度的投資判斷是：
對(duì)以煤炭為代表的上游能源、資源類股票仍看好，但同時(shí)也應(yīng)保持警惕，關(guān)注通脹見(jiàn)頂回落階段中需求放緩等負(fù)面因素對(duì)此類行業(yè)的影響；關(guān)注電力、汽車等基本面逐步見(jiàn)底的行業(yè)，在通脹見(jiàn)頂回落過(guò)程中，這些行業(yè)可能成為反彈品種；而對(duì)于機(jī)械、金屬等資本品行業(yè)，應(yīng)該重點(diǎn)買入擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和環(huán)保優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。
主持人：激情四射的瘋狂指數(shù)在本周以超過(guò)200點(diǎn)的盤中寬幅巨震和百股跌停的方式被強(qiáng)行退燒，這也宣告近期逼空式大漲格局暫告一段落，您怎么看？
金鼎：如果說(shuō)調(diào)整的話，確實(shí)早就該調(diào)整了！近期監(jiān)管層其實(shí)一直在試圖通過(guò)媒體為火爆的市場(chǎng)降溫：希望廣大投資者特別是新入市的中小投資者理性投資。同時(shí)市場(chǎng)一再創(chuàng)造世界紀(jì)錄的萬(wàn)億成交量也過(guò)度依賴融資杠桿，而經(jīng)濟(jì)基本面難以支撐快速上行的“瘋牛”行情，如果后續(xù)資金跟進(jìn)不足，一旦出現(xiàn)觸發(fā)下跌的因素，股指回落的速度也會(huì)像上漲一樣驚人。
當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)改革正進(jìn)入攻堅(jiān)期，需要一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的股市支持，而缺乏基礎(chǔ)支持的暴漲暴跌，傷害的不僅是廣大中小股民的利益，更不利于我國(guó)資本市場(chǎng)改革的穩(wěn)步推進(jìn)。短期暴漲暴跌行為只會(huì)走成牛短熊長(zhǎng)，完全不符合上層意愿。一年的行情如果一個(gè)月走完，那些大量的國(guó)企股份等著賣，注冊(cè)制也還沒(méi)出來(lái)，大量的中小企業(yè)等著融資，而這些難題都需要時(shí)間來(lái)慢慢消化，所以接下來(lái)大盤緩漲才是正常節(jié)奏。
主持人：券商板塊也是您近期一再推薦的品種，這波逼空行情最大的推手就是券商板塊，在市場(chǎng)降溫的同時(shí)，我們也注意到該板塊由于前期漲幅過(guò)大而出現(xiàn)見(jiàn)頂回落的跡象，您還有什么跟大家說(shuō)說(shuō)的呢？
金鼎：確實(shí)，券商近期表現(xiàn)太過(guò)出色已超出預(yù)料。以中信證券為首的券商在不到一個(gè)月的時(shí)間股價(jià)翻倍，筆者在欄目中一再提示該板塊的機(jī)會(huì)，及時(shí)的把握了這波熱點(diǎn)，為投資者帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)。但沒(méi)有只漲不跌的股票。券商在持續(xù)大漲后短期開始回落也是很正常的跡象。同時(shí)我們注意到市場(chǎng)的熱點(diǎn)開始向題材股擴(kuò)散，中小板、創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股開始全面活躍，這似乎預(yù)示著短期市場(chǎng)風(fēng)格有望轉(zhuǎn)換。下一階段醞釀新的熱點(diǎn)、進(jìn)一步向二線藍(lán)籌擴(kuò)散或許很有必要。
階段性調(diào)整以待走得更遠(yuǎn)
主持人：您在上周說(shuō)了3000點(diǎn)是目前滬指的一個(gè)重要阻力點(diǎn)位，而目前市場(chǎng)也確實(shí)受阻于3000點(diǎn)了，請(qǐng)問(wèn)市場(chǎng)接下來(lái)又會(huì)如何走呢？
黎仕禹：市場(chǎng)從11月20日起連續(xù)逼空上漲，但是，逼空也很容易意味著市場(chǎng)的階段性調(diào)整出現(xiàn)，當(dāng)然這也是技術(shù)面上所必須的。今年滬指從2000點(diǎn)附近沖到前期最高的3091，指數(shù)上漲了50%多，這是一個(gè)典型的牛市底部反轉(zhuǎn)技術(shù)走勢(shì)，在這樣的技術(shù)走勢(shì)里，市場(chǎng)的估值系統(tǒng)得到進(jìn)一步完善，估值洼地也逐漸消失。
從目前的技術(shù)走勢(shì)上看，由于市場(chǎng)短期K線走勢(shì)太過(guò)于遠(yuǎn)離了30日均線，所以市場(chǎng)短期將會(huì)以向30日均線靠攏為主的震蕩調(diào)整，而在這調(diào)整的過(guò)程當(dāng)中，前期漲幅過(guò)大的金融股將是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)減倉(cāng)的重點(diǎn)對(duì)象，就像之前的軍工瘋牛行情一樣，繁華過(guò)后必然會(huì)是“一地雞毛”。因此我們的投資必須要有前瞻性。
主持人：是的，所以我們要提前于市場(chǎng)挖掘新熱點(diǎn)，而不是當(dāng)市場(chǎng)瘋狂炒作某個(gè)板塊熱點(diǎn)后才去跟風(fēng)，那么您認(rèn)為市場(chǎng)的下一個(gè)階段熱點(diǎn)是什么呢？
黎仕禹：其實(shí)，我們從今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所提出的2015年經(jīng)濟(jì)工作5項(xiàng)任務(wù)可以看出，管理層要求我們準(zhǔn)確地把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新常態(tài)，而消費(fèi)則依然是激活經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重點(diǎn)。筆者理解是，只要大牛市到來(lái)，消費(fèi)肯定又會(huì)是持續(xù)旺盛的，如白酒板塊，特別是茅臺(tái)，等待春節(jié)過(guò)年;另外，奢侈品和固定資產(chǎn)投資等，也是消費(fèi)所刺激的重點(diǎn)。而如果股市一直是熊市，那么市場(chǎng)的消費(fèi)也很難刺激起來(lái)。此外，污水處理、綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟(jì)等，則是現(xiàn)在需要挖掘的重點(diǎn)。
當(dāng)然，除此外，國(guó)企改革、基建投資、軍工、券商、資源、醫(yī)藥等，依然將是我們后市挖掘的重點(diǎn)。我們只有跟著政策走，才能挖掘到最貼近市場(chǎng)的大牛股，而對(duì)于政策的解讀，則是一項(xiàng)非常考驗(yàn)人的工作。不過(guò)，明年市場(chǎng)的熱點(diǎn)又將會(huì)是哪些呢？我們得拭目以待，且要注重對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)深度的挖掘分析。
本輪下跌的空間支撐及中下旬走勢(shì)
主持人：目前來(lái)看，您預(yù)估的12月10日一線時(shí)間節(jié)點(diǎn)的作用顯現(xiàn)，第一階段上升中的急漲階段結(jié)束，關(guān)于下周的市場(chǎng)，您有怎樣的觀點(diǎn)呢？
陳亮：筆者預(yù)期下周將會(huì)是相對(duì)高位震蕩盤下的運(yùn)行格局，屬于構(gòu)筑頂部的范疇。首先，空間上，95點(diǎn)到6124點(diǎn)共上升6029點(diǎn)，則其0.5倍的黃金分割位置為3109點(diǎn)一線;年K線上看2008年的大陰線，最高點(diǎn)5527點(diǎn)，最低點(diǎn)1664點(diǎn);1475點(diǎn)，3139點(diǎn)兩者基本屬于空間上的共振阻力位。
時(shí)間上，3478點(diǎn)到1849點(diǎn)共運(yùn)行了941個(gè)交易日，則其1.382倍的運(yùn)行時(shí)間為1300個(gè)交易日;再考慮到誤差，則時(shí)間和空間同時(shí)到達(dá)了重要的阻力位置，3091點(diǎn)位于頂部區(qū)域內(nèi)可確認(rèn);后市即使再有新的高點(diǎn)（不傾向于此，也不必糾結(jié)于極值高點(diǎn)的點(diǎn)位），也屬于構(gòu)筑頂部的范疇了。
主持人：那關(guān)于的調(diào)整的空間，您有什么看法呢？
