開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的1篇物流企業(yè)盈利能力優(yōu)化策略，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。

摘要：文章以新寧物流為例，簡(jiǎn)單介紹了該企業(yè)，并對(duì)其盈利能力現(xiàn)狀做出簡(jiǎn)單分析，結(jié)果表明新寧物流近幾年的盈利能力極差。為探究影響其盈利能力的因素，構(gòu)建線性回歸模型，結(jié)果顯示新寧物流留存收益、企業(yè)規(guī)模和盈利能力呈顯著的正相關(guān)。根據(jù)分析，針對(duì)性地提出了改善運(yùn)營(yíng)管理，合理擴(kuò)大規(guī)模與提高留存收益管理，促進(jìn)企業(yè)自身發(fā)展的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：新寧物流；盈利能力；線性回歸

物流業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的動(dòng)脈，將產(chǎn)品從生產(chǎn)到消費(fèi)的各個(gè)環(huán)節(jié)連接成一個(gè)有機(jī)的整體[1]。物流企業(yè)作為物流業(yè)的主體，對(duì)于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)有著至關(guān)重要的作用，而物流企業(yè)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，則是物流企業(yè)能夠長(zhǎng)期生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，作為企業(yè)，良性運(yùn)轉(zhuǎn)首先就要保持著較為良好的盈利能力。物流企業(yè)的盈利能力指標(biāo)直接反饋了其獲得收益的狀況，是衡量上市公司經(jīng)營(yíng)或營(yíng)運(yùn)效率的尺度[2]，因此，對(duì)物流企業(yè)盈利能力的研究至關(guān)重要。目前，已有大量的學(xué)者對(duì)企業(yè)的盈利能力做出了相關(guān)的研究。江潤(rùn)澤[3]運(yùn)用哈佛分析框架，依據(jù)順豐控股股份有限公司2016—2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)其從戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)以及前景四個(gè)方面進(jìn)行分析。通過(guò)分析并結(jié)合順豐實(shí)際，提出順豐進(jìn)一步發(fā)展的優(yōu)化建議。梁碩等[4]以萬(wàn)林物流為例，運(yùn)用多元回歸模型，探究影響其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因素，并指出管理費(fèi)用支出和留存收益對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著正的顯著性影響。李立林等[5]通過(guò)對(duì)順豐控股和德邦股份兩家公司的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行比較分析，探究二者差異所導(dǎo)致的變化，研究了物流服務(wù)模式對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。翟國(guó)宇等[6]選取了2015—2019年物流上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析物流企業(yè)在融資、研發(fā)和企業(yè)績(jī)效三者間的關(guān)系，并指出研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效造成了負(fù)向影響。

1研究對(duì)象介紹及盈利能力現(xiàn)狀

1.1新寧物流介紹

新寧物流成立于1997年2月24日，上市于2009年10月30日，股票代碼為300013。新寧物流的服務(wù)對(duì)象為保稅倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，主要是電子元器件，根據(jù)電子元件供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)為其提供保稅倉(cāng)儲(chǔ)，例如管理、代理貨物、涉及配送方案以及安排第三方綜合物流服務(wù)。公司經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，目前已經(jīng)在全國(guó)較為發(fā)達(dá)地區(qū)建立了物流倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)點(diǎn)，其中包括上海、南京等長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)城市，為長(zhǎng)三角城市的電子信息供應(yīng)鏈的發(fā)展做出貢獻(xiàn)[7]。作為我國(guó)國(guó)有上市物流企業(yè)，在行業(yè)內(nèi)有著較強(qiáng)的代表性，因此將新寧物流作為本文的研究對(duì)象，以期為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供一定的借鑒與參考價(jià)值。

1.2新寧物流盈利能力現(xiàn)狀

為了更好地研究新寧物流盈利能力現(xiàn)狀，本文選擇總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體現(xiàn)其盈利能力，前者為企業(yè)利潤(rùn)總額和企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，后者為凈利潤(rùn)和平均凈資產(chǎn)的比值。新寧物流盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)如表1所示。由表1可以看出，新寧物流的總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率于2016年到2018年都為正，但是從2017年開始已經(jīng)由下降的趨勢(shì)，從2019年開始，處于并且大幅度處于0以下，而新寧物流的凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)和總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率保持著相同的趨勢(shì)。經(jīng)過(guò)與國(guó)資委發(fā)布的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》進(jìn)行對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，自2019年到2021年，其總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率都遠(yuǎn)低于對(duì)應(yīng)年份的最低值，表明新寧物流從2019年開始就處在嚴(yán)重的虧損之中。而根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的披露，如公司2022年繼續(xù)虧損，或發(fā)生其他導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)降低的事件，可能導(dǎo)致公司凈資產(chǎn)為負(fù)。而對(duì)于企業(yè)糟糕的財(cái)務(wù)狀況，新寧物流的解釋是“由于公司本期計(jì)提資產(chǎn)減值損失、信用減值損失、遞延所得稅費(fèi)用所致”。除此之外，由于新冠疫情的影響，物流業(yè)整體受到較大的沖擊，再加上外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利影響，新寧物流的經(jīng)營(yíng)狀況急需改善。

2研究方法

線性回歸是研究多個(gè)變量對(duì)單一變量影響因素的重要方法之一，因此，本文選用線性回歸模型，研究多個(gè)變量對(duì)企業(yè)盈利能力的影響因素。

2.1數(shù)據(jù)來(lái)源

本文數(shù)據(jù)全部來(lái)源于2006年至2021年的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告，經(jīng)過(guò)整理和計(jì)算后所得。

2.2相關(guān)指標(biāo)

2.2.1被解釋變量企業(yè)的盈利能力可以從諸多指標(biāo)體現(xiàn)，學(xué)者們普遍選擇獲認(rèn)可的凈資產(chǎn)收益率RO(E)作為解釋變量，該指標(biāo)可以體現(xiàn)投資帶來(lái)的收益，能夠較好地反應(yīng)企業(yè)的盈利能力，其計(jì)算公式如式（1）所示：凈資產(chǎn)收益率RO(E)=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益（1）

2.2.2解釋變量本文選擇的解釋變量主要從以下幾個(gè)維度：（1）資本結(jié)構(gòu)可以通過(guò)資本成本、影響投資人的經(jīng)營(yíng)決策、激勵(lì)約束機(jī)制以及企業(yè)剩余利潤(rùn)的求索權(quán)等方面來(lái)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，因此本文將資本結(jié)構(gòu)作為解釋變量的維度之一[8]。（2）由于新寧物流長(zhǎng)期以來(lái)保持著較高的負(fù)債水平，導(dǎo)致企業(yè)支付并將長(zhǎng)期支付大量由負(fù)債帶來(lái)的利息費(fèi)用，勢(shì)必會(huì)對(duì)企業(yè)的盈利能力造成一定影響，因此本文將企業(yè)由于負(fù)債產(chǎn)生的利息費(fèi)用作為解釋變量的維度之一。（3）企業(yè)的流動(dòng)性是企業(yè)活力與運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的重要影響因素，流動(dòng)性過(guò)高或過(guò)低都會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理帶來(lái)不利的影響，保持較為適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)有著至關(guān)重要的作用，因此本文將企業(yè)流動(dòng)性作為解釋變量的維度之一。（4）留存收益為企業(yè)發(fā)展提供一定的基礎(chǔ)保障，對(duì)于企業(yè)的良性運(yùn)營(yíng)與自造血機(jī)制有著重要的影響，因此本文將留存收益作為解釋變量的維度之一[4]。（5）一般情況下，企業(yè)規(guī)模越大，越容易形成規(guī)模效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)的盈利，但是企業(yè)規(guī)模過(guò)大也可能導(dǎo)致企業(yè)周轉(zhuǎn)管理效率和邊際收益降低，從而對(duì)企業(yè)的盈利能力有著不好的影響，因此本文將企業(yè)規(guī)模作為解釋變量的維度之一。（6）隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來(lái)與物流行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的愈加激烈，保持著較高的創(chuàng)新能力是企業(yè)維持自身經(jīng)營(yíng)與促進(jìn)自身發(fā)展的重要手段，以此來(lái)爭(zhēng)取在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的有利地位，因此本文將創(chuàng)新能力作為解釋變量的維度之一。各維度的具體解釋變量計(jì)算公式如表2所示，為了確保數(shù)據(jù)的適用性，本文將對(duì)各維度的具體解釋變量指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化處理后再代入模型。

2.3研究假設(shè)

H1：負(fù)債程度越高，說(shuō)明企業(yè)需要用以維持正常運(yùn)營(yíng)的資產(chǎn)要求越大，也說(shuō)明其相關(guān)業(yè)務(wù)量越多，所獲得的利潤(rùn)越大，盈利能力越強(qiáng)。因此作出假設(shè)，企業(yè)的盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率呈正相關(guān)。H2：企業(yè)的利息費(fèi)用越高，其利潤(rùn)越低，盈利能力越低。因此作出假設(shè)，企業(yè)的盈利能力與利息費(fèi)用呈負(fù)相關(guān)。H3：企業(yè)的流動(dòng)性越強(qiáng)，其短期償債能力越高，但這背后可能是企業(yè)的閑置資金或擠壓存貨所導(dǎo)致的，而這會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力降低。因此作出假設(shè)，企業(yè)的盈利能力與流動(dòng)性呈負(fù)相關(guān)。H4：企業(yè)的留存收益越高，用于其自身發(fā)展的資金越多，盈利能力越強(qiáng)。因此作出假設(shè)，企業(yè)的盈利能力與留存收益呈H5：企業(yè)的規(guī)模越大，越容易形成規(guī)模效應(yīng)，有效增加收入并降低成本，利潤(rùn)增加，盈利能力加強(qiáng)。因此作出假設(shè)，企業(yè)的盈利能力與企業(yè)規(guī)模呈正相關(guān)。H6：一般情況下，企業(yè)的創(chuàng)新能力越強(qiáng)，盈利能力越高，但是企業(yè)的研發(fā)支出屬于一項(xiàng)長(zhǎng)期投資，短期可能會(huì)造成成本的增加與利潤(rùn)的降低，且其產(chǎn)生的有利影響未必可以有效促進(jìn)企業(yè)的盈利能力。因此作出假設(shè)，企業(yè)的盈利能力與研發(fā)支出呈負(fù)相關(guān)。

3回歸結(jié)果分析

根據(jù)模型結(jié)果顯示，留存收益、企業(yè)規(guī)模和盈利能力都呈顯著的正相關(guān)，其余自變量不顯著。除了可能存在的樣本數(shù)據(jù)較少的問(wèn)題之外，剩余變量不顯著的主要可能原因較多。資本結(jié)構(gòu)和利息費(fèi)用均不顯著，可能的原因是，雖然企業(yè)保持著較高的負(fù)債水平，但是對(duì)于企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)而言，這部分負(fù)債是必須且必要的，而這些負(fù)債所產(chǎn)生的利息費(fèi)用并不足以對(duì)企業(yè)的成本造成較大的實(shí)質(zhì)性影響，因此也就對(duì)企業(yè)的盈利能力無(wú)法造成顯著影響。流動(dòng)性對(duì)企業(yè)的盈利能力不存在顯著影響，可能的原因是物流企業(yè)由于其自身的特殊性，需要保持著較大規(guī)模用于運(yùn)營(yíng)的固定資產(chǎn)，比如物流鏈、廠房、運(yùn)輸機(jī)器等，因此整體流動(dòng)性水平較低且不存在大幅度的變動(dòng)，流動(dòng)性對(duì)盈利能力的影響基本可以忽略。研發(fā)支出對(duì)企業(yè)的盈利能力不存在顯著影響，可能的原因是物流行業(yè)目前創(chuàng)新發(fā)展進(jìn)入了瓶頸期，行業(yè)內(nèi)普遍創(chuàng)新度較低，主要依靠品牌效應(yīng)與高質(zhì)量服務(wù)招攬客戶，而研發(fā)支出對(duì)高質(zhì)量服務(wù)的影響時(shí)效性較低，需要長(zhǎng)期的投入與產(chǎn)學(xué)研結(jié)合，因此短期看不到研發(fā)支出對(duì)盈利能力的影響，這也是本文應(yīng)該反思的一點(diǎn)，未考慮投資所帶來(lái)收益的滯后性。留存收益和盈利能力呈顯著的正相關(guān)，接受原假設(shè)；企業(yè)規(guī)模和盈利能力呈顯著的正相關(guān)，接受原假設(shè)。另外，值得一提的是，留存收益的一部分作用是用于企業(yè)的自身發(fā)展與規(guī)模擴(kuò)大，因此不排除留存收益與企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)的其中一個(gè)原因是留存收益促進(jìn)了企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，從而促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提高，考慮到篇幅有限，本文對(duì)此假設(shè)不做過(guò)多研究。

4對(duì)策和建議

4.1改善運(yùn)營(yíng)管理，合理擴(kuò)大規(guī)模

雖然根據(jù)模型結(jié)果，企業(yè)規(guī)模和盈利能力呈顯著正相關(guān)，企業(yè)規(guī)模越大，盈利能力就越強(qiáng)。但是，考慮到新寧物流近三年的長(zhǎng)期虧損，并沒有能力去擴(kuò)展新的業(yè)務(wù)，只能著眼于眼下自身的業(yè)務(wù)，先將目前的經(jīng)營(yíng)狀況改善，確保企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)入良性發(fā)展后，再尋求合理擴(kuò)大規(guī)模，避免惡化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。企業(yè)轉(zhuǎn)入良性發(fā)展后，管理者應(yīng)該適當(dāng)考慮擴(kuò)展新業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)自身的不斷擴(kuò)張與發(fā)展和盈利能力的提升。

4.2提高留存收益管理，促進(jìn)企業(yè)自身發(fā)展

根據(jù)模型結(jié)果顯示，企業(yè)的留存收益和盈利能力呈顯著的正相關(guān)，留存收益率越高，企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)。因此，新寧物流應(yīng)該更加重視自身留存收益的管理，盡可能地提高留存收益，一方面可以更好地彌補(bǔ)企業(yè)的虧損，另一方面可以為企業(yè)自身積累更多的資本，促進(jìn)企業(yè)自身的規(guī)模擴(kuò)大。由于新寧物流目前的運(yùn)營(yíng)情況，留存收益主要應(yīng)該在彌補(bǔ)虧損上發(fā)揮作用，積累資本與擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的作用應(yīng)該適當(dāng)放后。

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作者:殷小舟 蘇世偉 單位:南京林業(yè)大學(xué)