時間：2023-05-31 09:32:57
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇醫藥板塊，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
基于行業相對確定的成長性,“估值洼地”令醫藥板塊個股更顯投資價值
在8月以來的震蕩回調行情中,醫藥板塊個股因其相對抗跌而備受機構推崇。包括云南白藥(000538)、東阿阿膠(000423)、恒瑞醫藥(600276)、浙江醫藥(600216)、康緣藥業(600557)等在內的絕大多數醫藥股,在這一波股市的下跌行情中,跌幅遠遠小于大盤。
而不止是下跌行情中的抗跌,對于醫藥板塊的后市表現,機構也普遍看好。最主要的理由,是醫藥板塊的低估值。今年以來,滬深股市持續反彈,截至7月末,滬綜指累計漲幅高達87.39%。而同期,醫藥板塊整體表現卻遠不及大盤,連續7個月跑輸大盤指數,醫藥行業指數累計漲幅僅為57.92%。因此,醫藥板塊相對于大盤指數的估值溢價水平大幅降低。統計數據顯示,醫藥板塊整體動態溢價水平,已從2008年底的溢價78.25%回落到目前的17.08%。
從歷史上的估值來看,醫藥板塊也已處于非常明顯的價值低估時期,由于今年以來,醫藥一線股及二線績優股嚴重滯漲,一線股及優質二線股的價值低估程度更高。今年以來,一線的醫藥股中,云南白藥、東阿阿膠等均沒有任何上佳表現,云南白藥從2月18日的高點41.50元回落之后,就一直處于盤整狀態,其盤整時間長達5個月之久。
除了低估值的優勢,醫藥板塊后市預期看漲,也有明確的業績的支撐。統計數據顯示,截至8月15日,已公布2009年中期業績報告的25家醫藥類上市公司中,24家公司實現盈利,平均每股收益達到0.21元,而同時公布中報的全部533家公司平均每股收益僅為0.147元。從公司的基本面來看,醫藥板塊上市公司也保持了良好的增長勢頭。因此,中信證券分析師認為,醫藥板塊后市有著較強的補漲需求,預計該板塊在未來6個月至少有20%-30%的上升空間。
另外,新醫改政策的逐漸明晰,也將是醫藥板塊未來走強的催化劑。今年7月以來,政府陸續出臺了一些系列醫藥政策文件,這些政策是對年初醫改框架性文件的深入和細化,也表明政府持續加大醫改投入的決心。醫藥行業長期受益于醫改推進,醫藥板塊個股也將直接受益。
基于以上的種種理由,醫藥板塊的投資價值已漸漸凸顯,后市的股價表現值得期待。而在醫藥板塊中選股,分析人士則建議投資者重點關注云南白藥、東阿阿膠、恒瑞醫藥等一線醫藥股。同時,一致藥業(000028)、浙江醫藥、新和成(002001)、康美藥業(600518)、華蘭生物(002007)、天壇生物(600161)、華北制藥(600812)、天藥股份(600488)及現代制藥(600420)等醫藥股也會有所表現。如浙江醫藥和新和成,將受益于維生素E的價格上漲;華蘭生物和天壇生物,面臨秋冬季疫苗消費高峰和新醫改政策扶持;現代制藥則面臨制劑中心資產注入。此外,估值較低的哈藥股份(600664)和增速較快的中恒集團(600252)也值得投資者關注。
一、行業基本特征
(1)從行業一般特征來看,醫藥行業發展的可持續性強,在生命周期上并無嚴格的成熟期。醫藥行業的發展軌跡側重表現在因技術和理念創新而帶來的行業突破,而非傳統的因資源枯竭或需求萎縮導致的行業消亡再生,被稱為“永遠的朝陽產業”。
(2)醫藥行業與宏觀經濟的相關度較小。它是典型的弱經濟周期行業,在衰退時期仍能保持較高的增速,可以防御宏觀經濟的周期性波動。數據顯示:石油加工、有色金屬、紡織、鋼鐵等行業在前一時期的蕭條相比,醫藥行業明顯保持了高景氣度。
(3)醫藥行業市場準入標準較高。在測試生產、銷售推廣以及臨床應用等環節均設有一定的技術壁壘和操作約束。醫藥行業日益顯現出技術和資金密集的特征,研發費用在行業成本中具有較高占比,研發能力正成為行業內核心競爭力的要件。
(4)藥品和醫療服務的需求彈性較小。醫藥行業市場需求具有剛性特征,穩定的市場需求成為行業持續發展和穩定盈利的基礎。數據顯示:醫藥行業近年來產能穩步擴大,市場銷售和利潤實現均有較大幅度的增長,表現出穩中有升的市場需求。
(5)結合國情來看,國內醫藥行業的市場結構整體呈現壟斷競爭特點,且競爭因素大于壟斷因素,個別子域形成寡頭壟斷市場(李野,2002)。與數量占近九成的中小企業相比,國內龍頭醫藥企業在資金、技術、管理和品牌等方面競爭優勢明顯。國內醫藥行業對海外市場的依賴性弱,呈現內需拉動型特征:一是由于醫藥出口門檻高,本土醫藥企業多以國內市場為主體;二是中國醫藥市場被認為是全球最具增長潛力的市場之一,反而吸引了眾多跨國醫藥巨頭戰略性進入。
二、行業成長驅動因素
(1)從內部驅動因素看,醫藥行業的發展活力源于科技進步和服務領域拓展,以及國民健康意識的加強和對更高生活品質的要求。醫藥技術創新能夠降低成本、實現效率,甚至帶來新一輪行業革命。加入WTO以來,國內醫藥行業加大了模仿創新和自主研發的力度,推動了醫藥行業向縱深發展。
我國國民衛生知識水平的提高和對優質生活的追求,優化了醫藥行業消費者偏好,促進了社會關注點、輿論態度和生活方式的轉變,日益影響著醫藥行業的發展趨向。基于我國龐大的人口基數和人口結構老齡化的趨勢,藥品和醫療服務具有持續而旺盛的需求,全社會醫療開支在未來勢必有大幅增長,進而帶動醫藥行業發展。
(2)從外部驅動因素看,政府的政策支持和監管當局的影響是醫藥行業發展的加速器,新醫改、新農村建設和保增長舉措均為醫藥行業快速發展注入了強勁動力。新醫改提出“建立覆蓋城鄉居民的基本醫療衛生制度”的長遠政策目標,中央和地方均將加大財政投入,擴大醫療保障在農村、城鎮低收入人群的覆蓋,促進農村醫療和社區醫療發展。國家基本藥物制度將推動制藥行業向專業化、規模化、品牌化方向發展,具有國家基本藥物生產優勢的大型醫藥企業將受益。
新農村建設將加大農村醫療衛生投入,普及新型農村合作醫療制度,加強農村衛生基礎設施、醫療服務以及藥品供應和監管體系建設,藥品市場第三終端特別是郊區、鄉村市場的規模也將得到加速拓展。國務院為應對金融危機的保增長措施也提出要加強基層醫療衛生服務體系建設,適當提高部分醫藥產品的出口退稅率,這些勢必帶動整個國內醫藥行業的快速增長。
政府監管部門嚴格了醫藥行業的準入,部分中小企業單純依靠廉價和仿制來獲取市場份額的狀況將得到扭轉。而退出機制的建立完善也將促使缺乏競爭力的中小藥企逐步退出市場。相應地,行業準入壁壘的提高使得具備規模經濟、品牌效應和研發能力的藥企獲得更大的市場空間。
三、板塊投資建議
國內宏觀經濟在今年一季度觸底后,正處在企穩回升的關鍵時期,基于醫藥行業基本特征和成長驅動因素,投資醫藥板塊同時具備防御性和成長性。醫藥板塊在金融危機中成為資金的避風港,并在2008年獲得了較高的相對溢價,板塊一度表現活躍,位于一季度升幅榜前列。盡管醫藥板塊在2009年上半年的增幅落后于大盤,但行業自身的顯著特征和高成長驅動使得板塊中長期增長看好。
需要注意醫藥板塊規模較小、流動性不足,部分ST個股的業績難以支撐其持續發展,大小非解禁壓力大。相比之下,醫藥工業龍頭企業產品種類多樣、質量穩定,市場占有率和品牌知名度高,擁有一定的自主研發能力和核心競爭力,并在部分專利產品市場具備定價影響能力。醫藥商業龍頭企業批發、零售規模大,銷售網絡覆蓋面廣,具有較明顯的渠道優勢和地域優勢,醫藥板塊投資首選行業子域中的龍頭企業。
從去年下半年至今，一提及醫藥板塊可能給人的感覺就是“任爾東西南北風，咬定青山不放松”，一方面，今年以來醫藥板塊在市場震蕩調整較深的情況下卻能跑贏市場，著實令人側目。但另一方面，樂觀中應看到醫藥行業整體估值偏高所帶來的市場風險。據估算，醫藥生物行業靜態估值約為35倍，相對滬深300指數的估值溢價率達到252%，相對溢價繼續提升，創3年來新高。
引領獨立行情
“原本走勢不溫不火的一個板塊，但卻頻頻跑贏大盤，不得不讓人改變對它的投資偏見?！北本┑囊晃凰侥既耸勘硎?，在A股股指猶豫不前時，醫藥股正演繹它的獨立牛市行情。
統計表明，醫藥板塊自2012 年12 月初以來出現持續上漲，今年以來，醫藥指數累計上漲22.52%，大幅跑贏滬深300指數23.63個百分點。其中，3月醫藥指數上漲3.24%，繼續跑贏滬深300指數9.91個百分點，在一級行業中，醫藥生物漲幅位居第一位。
以醫藥100指數為例，近一年時間，醫藥100指數漲幅達21.6%，同期，滬指還下跌2.1%。其中，醫藥100指數在去年12月4日見底5184.26點之后，指數一路穩步上揚，目前已達到了7363.85點，階段漲幅達到了39.4%，滬指同期升幅為18.8%。業內人士稱，不少強勢醫藥股絕對漲幅明顯高于醫藥指數的漲幅。如泰格醫藥階段升幅達到61%，天士力漲幅達到了46%。申銀萬國分析師表示，醫藥板塊年初至今表現第一，絕對收益和相對收益突出。主要原因有政策好轉預期繼續得到確認、醫藥板塊業績增長持續以及醫藥行業增長最為確定等。根據申銀萬國預測，2013年醫藥板塊的市盈率為25倍，當前板塊溢價水平合理。生物醫藥板塊仍具表現潛力。
也正是醫藥股的強勢表現，原先一些對醫藥股缺乏興趣的基金經理改變態度?！白⒁獾疆斍肮蓟饘︶t藥板塊的配置比較集中，例如一些小基金用20%的倉位進行配置，不少大基金也達到10%的倉位?！苯y計顯示，截至去年年底，基金合計持有人福醫藥達1.6億股，持股占流通股比例則高達36%；華潤三九、國藥股份、利德曼、華東醫藥、瑞康醫藥等基金持股占比也在30%以上。
多因素助推股指走強
某位接受記者采訪的私募人士表示，弱勢市場中醫藥是資金的避風港，這與其良好的防御性有關，與周期性行業相比，醫藥股業績穩定，相應的股價大幅波動的概率較小，具備中長線的投資價值。再者，目前進駐醫藥股的資金大多是從白酒股中流出的，近期白酒股再度加速下跌，資金流入醫藥股的速度加快。從市場各個板塊來看，地產遭遇“國五條”利空打壓，煤炭、有色囿于基本面不佳，銀行股經過前期大漲后，資金兌現利潤的欲望較強。此外，新版基藥目錄的頒布帶來新的一輪主題投資機會。據顯示，新版醫藥目錄品種較2009年版有較大幅度的增加，這對那些新進入的獨家品種形成巨大的利好。近期，沃華醫藥、眾生藥業等放量走強，也是對此的積極反應。
“由于這些年環境污染等影響，會喚起民眾的健康意識，因此醫藥背后有巨大需求，醫藥公司發展也有支持。”興業全球趨勢投資基金經理楊岳斌補充。
警惕高估值帶來的風險
“相對估值較高一直以來都是醫藥板塊的重要特征。隨著醫藥板塊的持續上漲，截至目前，整體估值水平為36.23倍，顯然已經不便宜，但與歷史平均水平相比尚處于比較合理的區域，相對于滬深300的估值溢價率為238.28%，處于歷史高位。”一位市場人士介紹，截至去年年底，板塊相對全部A股溢價率達119%，這一數據在2012年最高達到近150%，經過1月份的大漲，溢價率再次攀升至高位。
截至目前，醫藥板塊相對大盤的溢價率再創新高。長城證券研究所姚雯琦稱，盡管醫藥行業PE（TTM）為36.09倍，處于歷史中值附近，但相對全部A股溢價率卻高達175%，已接近2010年底最高時的水平。
華寶興業醫藥生物基金經理范紅兵對醫藥板塊則持樂觀態度。他認為，醫藥板塊的機會將貫穿全年。
今年以來，盡管A股市場表現低迷，但醫藥板塊整體表現突出。數據顯示，截至7月30日，醫藥指數今年以來累計漲幅為5.80%，而上漲指數累計下跌4.07%，滬深300指數累計下跌0.42%，醫藥指數顯著跑贏了上證指數和滬深300指數。那么，醫藥板塊的強勢能否持續？投資者又該如何把握醫藥股的投資機會？近日，記者專訪了博時醫療保健行業基金擬任基金經理李權勝先生。
李權勝認為，老齡化、醫藥支出比重上升以及新型農村合作醫療制度是他長期看好中國醫藥行業增長的主要原因?！暗谝唬淆g化是我們現在面臨的一個的問題。老齡化帶來的影響是，不只是醫藥行業，未來中國的養老行業產業可能都會有很好的發展。一般來說，人生后面的二十年消耗到一生中醫藥支出的80%，因此中國醫藥行業成長空間比較明確。第二，隨著中國經濟發展，GDP和人均可支配收入持續增長，醫藥支出占比上升，醫療行業的蛋糕會越來越大。而行業中的優勢公司在蛋糕變大，優勢更能發揮的情況下，應該是切更大的蛋糕。第三，新型農村合作醫療制度對醫藥行業的增長功不可沒。別小看200、300塊錢，中國有8億農民，這是非常大的數字。從醫藥行業長遠增長的話，成長空間是顯而易見的?！?/p>
在資本市場中，醫藥一直是一個誕生牛股的板塊。不只是國內，包括像美國這樣的成熟市場中，市場也跑出很多漲得很好的醫藥股。
“道理非常簡單，很長時間來這些行業一直是成長性行業。不像周期性產業，好三年就差五年，波動性很大。把時間拉長，醫藥行業一直處于成長期，當然每年都有差異，但是大方向一直都是成長的?！崩顧鄤俳忉尩?，“雖然短期醫藥板塊會有調整，但是把時間拉長賺錢的可能性還是比較大的，而且相對來說比較穩健。比較現在的醫藥股跟2007年大盤6000多點時候漲了多少，就可以看出來醫藥股的優勢?！?/p>
李權勝表示，醫藥行業的細分子行業很多，產業鏈分三級，生產環節、流通環節及消費環節。從種類來看，中藥化學、中成藥、西藥等有很多?！敖o大家的印象是這個行業很復雜，但是這里也有一個好處，即使某一年醫藥行業整體表現一般，也可以在細分板塊中找到好的股票。”
醫藥股今年以來漲幅不錯，但隨著A股市場持續調整，市場也擔心醫藥股是否會在后期出現補跌。李權勝表示，醫藥行業目前來說增長相比大部分行業是確定的，而且一旦調整了一定幅度以后，有些比較好的股票估值比原來高位的時候又低了一些，在這種情況下，在今年整個市場是個弱市的情況下，資金的避險需要非常強烈。經過調整以后，其中業績好、估值倍數降下來的、倍數相對比較低的個股還會有比較好的上漲空間。
“從板塊來看，歷史上有三次醫藥板塊中的一些中型大型公司跌到20倍的PE。第一次是05、06年熊市末端，第二次是08年，第三次就是今年6月份之前這一段。站在目前這個時點，我們可能會擔心醫藥板塊會不會調整。我們覺得如果大市場整體比較低迷，會有一些調整，但是調整的幅度可能不是特別大，特別是優秀的股票不會太多?！?/p>
對于自己將如何選擇醫藥股，李權勝表示，看好四大主題類的公司?！耙皇侵兴幚锩嬗衅放频墓尽＠献孀诮o了很多很好的東西，無論是品牌還是品種都很好，未來做大做強的空間很大。二是專科用藥，在某個細分領域做得很專，而且做得很深，把產品梯隊做得很全的企業，本身代表它在這個領域的研發能力很強。三是銷售能力很強的公司，不得不讓人佩服，因為醫藥行業某種意義上也可以看成消費品。當然沒有一個醫藥企業可以純靠銷售，不想品種和研發的。此外，兒童用藥這塊，我覺得市場前景比較好。”
據有關數據顯示，今年上半年醫藥行業整體收入為11736億元，同比增長8.8%；行業實現凈利潤1207億，同比增長13.6%。在行業向好，同時受益于利好政策的密集出臺的背景下，今年以來醫藥板塊表現不俗，而部分跟蹤醫藥股的行業主題基金也獲益良多。
有業內人士指出，雖然今年以來醫藥板塊迎來上漲行情，但部分子板塊和個股仍處于估值洼地，前期漲幅較低的醫藥行業仍存補漲機會，醫藥類主題基金值得投資者關注。其中，南方基金旗下跟蹤中證500醫藥指數的南方500醫藥ETF（基金代碼：512300）今年以來的凈值增長率高達74.26%，十分注目。
醫藥股防御性凸顯
7月，A股整體下跌幅度達到11.89%，醫藥行業的跌幅8.05%，明顯強于大盤，在市場行情整體趨冷的情況下，其防御性凸顯。
從137家已經中期業績報告的醫藥企業來看，76%的企業預告上半年凈利潤增長，比去年有較小幅度的提升；36家已經披露中報業績或者是業績快報的公司來看，整體收入增速為13.5%，高于去年同期的12.5%，整體凈利潤增速為38.5%，在28個行業中排名第8位。同時，從7月份的行業估值水平來看，醫藥行業估值水平在所有行業中居第15位，靜態和動態市盈率分別為54倍和38倍，估值溢價率在今年以來持續低于歷史低位。
從醫藥指數表現來看，據Wind數據顯示，從2004年12月31日至2015年8月17日的這十年間，中證500醫藥指數的累計收益率為1594.28%，而同期滬深300指數的累計收益率僅為306.17%，醫藥行業大幅度跑贏大盤。而在震蕩市行情中，醫藥衛生行業的防御優勢也十分突出。在2008年至2013年股市低迷的六年間，中證500醫藥指數的累計收益率為64.70%，而同期滬深300指數的累計收益率為-56.35%，顯示出醫藥板塊具有較強的穿越牛熊周期的屬性。
主題基金獲益良多
醫藥行業的較好表現，使得跟蹤醫藥股行業的主題基金獲益良多。據Wind數據統計顯示，截至8月17日，南方基金旗下跟蹤中證500醫藥指數的南方500醫藥ETF（基金代碼：512300）今年以來的凈值增長率高達74.26%，在可比的515只標準指數股票型基金中排名第二，同時也以優異的業績領跑全行業醫藥類主題基金。
據了解，南方中證500醫藥ETF是南方基金發行的首個中證500行業ETF產品。中證500醫藥指數是在中證500的樣本空間中，選取醫藥衛生行業的個股作為成分股，現有49個成分股，涵蓋了化學制藥、生物制品、化學原料藥、醫療器械、醫療服務、中藥等多個方面。作為投資醫藥行業的利器，南方500醫藥ETF基金定位于中小市值、高成長性醫藥類股票，直接受益于人口老齡化和醫療衛生支出的增長。
券商分析人士指出，未來5年至10年，醫藥行業整體仍有望維持穩健增長。雖然今年以來醫藥板塊迎來上漲行情，但部分子板塊和個股仍處于估值洼地，前期漲幅較低的醫藥行業仍存補漲機會。醫藥幾乎可以說是人們生活的必需品，其消費彈性比較低，是典型的剛需行業，具有類消費，穩增長的白馬特質，能攻善守的特性特別適合長期投資。但理財專家也指出，醫藥行業投資具有較高的專業門檻，對于普通投資者來說，不妨借道南方500醫藥ETF基金來戰勝選股難的問題。
在美國QE3暫不推出消息打擊及對國內經濟下滑憂慮加重背景下，A股本周出現持續下跌。上證指數跌破2300關口，周期性及權重板塊表現羸弱，多數板塊和個股出現調整，市場下降趨勢仍未扭轉，觀望和悲觀情緒較濃。相對于大盤股的弱勢，部分有利好消息刺激的小盤新興產業個股被游資逆市炒作。
雖然大盤近期一直處于持續調整狀況，但創業板、中小板中的新興產業部分個股被資金輪炒。從市場熱點的輪動看，新興產業中的節能環保首先被游資大肆炒作，其后因受《中醫藥事業發展“十二五”規劃》頒布，財政部、國稅總局宣布延續對醫藥等行業廣告費等企業所得稅前扣除的優惠政策，中藥產業扶持力度加大消息影響，醫藥板塊部分中藥類小盤股被游資大幅拉升，精華制藥、佐力藥業、香雪制藥等中藥個股出現連續漲停。前期被游資大幅炒作過的東寶生物、廣州藥業及白云山A再次表現活躍，部分半年報業績有望增長的績優股，如武漢健民、云南白藥表現強勁。
繼節能環保和生物醫藥后，部分子行業高速成長同時受到政策扶持市場消息及題材豐富的新一代信息技術板塊接過游資炒作大旗。6月21日，中移動擬與銀聯簽約，將移動支付標準統一為銀聯主導的13.56MHz，結束雙方此前的標準之爭。此舉為移動支付大規模應用破除障礙，預計相關市場將出現快速增長，并帶動專用智能卡、POS機等產業鏈發展。受此消息刺激，相關概念股天喻信息、大唐電信等出現大漲。與此同時，移動互聯網板塊個股也全面活躍，其中奧飛動漫、中青寶、恒信移動、世紀鼎利逆市飆升。由于新一代信息技術板塊中子板塊較多，涉及到相關行業的政策正陸續，緊跟政策第一時間介入，以快進快出短線交易為主仍是在大盤弱勢下最好的投資策略。
除上面所述的新一代信息技術板塊外，部分公布利好消息的小盤股也表現出色，如公布涉礦消息的萬力達連續兩個漲停板。近日公布收購江西隆福礦業的天立環保也被資金連續拉升，對于部分短線技術好的投資者可密切關注消息面。部分有送轉搶填權題材的個股表現強勁，如前期建議投資者關注的鼎龍股份、易華錄、和晶科技、恒順電氣走勢獨立仍可關注。
從下周題材及熱點看，由于七一15周年紀念日快到了，香港又面臨換屆，中央政府支持香港經濟的力度將加大，深港合作及深港一體化政策有望在近期內推出。本周五沙河股份、華聯控股、深華發等前海概念股出現異動，前海概念股投資者可重點關注。
技術上看，創業板指數本周也被大盤拖累，出現短期頭部特征，周一、周二放出近期最大量，MACD高位拐頭、KDJ高位死叉，下周調整可能性加大。策略上謹慎投資者可以輕倉觀望為主，激進投資者可輕倉短線參與和把握上面所述板塊或潛在熱點的交易性機會。
廣東將力爭成為全國規模最大、技術最先進、競爭力最強的中藥制造產業基地。
廣東是我國有名的中醫藥大省，中藥資源十分豐富，藥材種類占全國的20.7%，廣藥生產歷史長達1300多年，產業規模居全國前列，擁有王老吉、陳李濟等一批有影響力的老牌中藥企業。2004年，廣東中藥產業銷售收入74.5億元，居全國第一位。
到2010年，廣東將建立比較完善的中醫藥創新體系，研發一批大品種名中藥；做大做強中醫藥制造產業及相關產業，形成若干家產值超百億元的大型醫藥企業集團和一批制造技術領先、國際知名的中藥產品出口基地，中藥工業產值要占到全國15％左右，中藥產品全國市場占有率15％左右。同時，以搶占戰略制高點為核心，力爭在南藥質量標準化、現代中藥生產技術等方面取得重要突破。
為實施相關目標，廣東將在整合現有財政用于中醫藥事業、產業資金的基礎上，從2006年起適當增加預算安排，力爭連續5年每年引導帶動各級政府和社會資金100億元以上。省級財政增加的資金，主要用于中醫藥科技攻關、風險投資的引導。
瀏陽生物醫藥園獲得兩個國家級基地授牌
日前，商務部已頒給了瀏陽生物醫藥園“國家生物醫藥出口基地”牌匾。 瀏陽生物醫藥園可望成為“國家生物醫藥生產基地”。
據介紹，瀏陽生物醫藥園在2005年10月召開的中國高新技術交易會上，已被商務部正式授予全國10家“國家生物醫藥出口基地”之一。
2006年年初，瀏陽就將正式成為“國家生物醫藥生產基地”，這將是國內唯一一個縣級開發區晉升的國家級生物醫藥生產基地。這將給園區內醫藥企業帶來“五大利好”：瀏陽生物醫藥園乃至長沙、全省的醫藥產業將融入國家生物醫藥發展戰略；國際合作機會將增加；園區企業將有機會獲得重大支持，如國家專項資金等；對外招商引資方面，國家級基地的稱號也無疑是“金字招牌”；另外，在園區公共服務平臺方面，國家也將有資金投入。
常州“國家三藥科技產業基地產品貿易中心”揭牌
日前，“常州國家三藥科技產業基地產品貿易中心”在常州亞細亞黃金海岸會議廳揭牌。
常州市新北區“三藥”（醫藥、農藥、獸藥）科技產業基地于2000年8省科技廳批準建立，于2003年被科技部批準為國家火炬計劃科技產業基地。通過幾年的發展，目前基地已聚集“三藥”及其相關企業70余家，產值50多億元。為滿足“三藥”科技產業基地內原料藥企業及其相關企業的需求，促進“三藥”及其相關產品的流通和市場開發，推動“三藥”產業發展，常州市新北區科技局籌備建立“三藥”科技產業基地產品貿易中心。產品貿易中心的建立同時也是新北區科技局為推進“三藥”基地的形態建設，建立和健全以原料藥、醫藥中間體、農藥企業為主的江邊板塊，制劑、研發企業集聚的薛家板塊，孵化企業集聚的創業中心板塊和包含“三藥”產品貿易流通區的長江塑化市場板塊等四大板塊之一。
重慶萬州區將建庫區最大中藥材基地
日前，一個面積為5000畝的中藥材種植基地在萬州區新田鎮正式開工建設，與此配套的一個占地1000平方米、年生產各類中成藥1500噸的藥材加工廠也同時動工。
《投資者報》數據研究部對各板塊及個股的市盈率進行了分析。2009年，23個申萬一級行業漲幅均在45%以上，最大漲幅比最小漲幅高出142個百分點，按前四季度每股收益加總計算的滾動市盈率（TTM市盈率，下同）首尾相差約65倍。個股方面，共有197只個股的市盈率小于30倍。
綜合前期漲幅及市盈率來看，3大板塊及29只個股安全邊際較高。
板塊市盈率首尾差65倍
截至12月25日，2009年絕大部分板塊的漲幅超越大盤，但亦有一些板塊的表現令人失望。
在23個申萬一級行業板塊中，15個板塊2009年漲幅超過100%。其中交運設備位居漲幅榜首，上漲幅度達到187.96%。有色金屬板塊緊隨其后，上漲179.44%。受益于煤價、油價上漲的采掘板塊位列第三，漲幅達157.69%。
公用事業是唯一漲幅不足50%的板塊，僅上漲45.29%，與漲幅最大的交運設備板塊相差142個百分點。
雖然大多行業前三季度業績較去年有所好轉，但隨著個股的上漲，多數板塊市盈率較年初有所提高，僅公用事業、農林牧漁、信息服務以及化工4個板塊市盈率有所下降。截至12月25日，僅家用電器、交通運輸、采掘、化工、信息服務以及金融6個板塊市盈率在30倍以下，其中信息服務以及金融兩大板塊市盈率不足20倍。
今年表現搶眼的有色金屬板塊市盈率達到85倍，比市盈率最低的金融板塊高出約65倍。電子元器件、綜合、餐飲旅游板塊的市盈率也達到50倍以上，且與年初相比均有所提高。
我們注意到，交通運輸、信息服務以及金融3大板塊今年以來的漲幅均在100%以下，且目前市盈率均不到30倍。即使明年上漲行情難以為繼，這些板塊的下跌空間也相對較小。
197只個股市盈率低于30倍
根據Wind資訊提供的數據，共有197只個股的市盈率小于30倍。其中一度走出30個漲停板的*ST九發市盈率最低，ST星美、*ST長嶺、ST華龍、中國聯通以及廣弘控股的市盈率也不足10倍。而復星醫藥、浦發銀行、皖通高速、交通銀行、建設銀行、工商銀行、開創國際、ST東北高、上實醫藥以及華遠地產的市盈率均在15倍以下。
許多基金經理會懷念曾經的美好時光：只要重倉了食品飲料或者醫藥板塊就能在A股低迷的時期鶴立雞群，業績在同行中遙遙領先，但在觀察者看來，這一段“喝酒吃肉”的美好時光或將不再。
曾經確實是一段風光無比的逍遙時光：基金經理們勇于扎堆，眾多投資者跟風涌入，而食品飲料和醫藥板塊的諸多個股，則以穩定增長的業績來回報他們。雖時不時地有業內人士質疑這兩大板塊個股的漲幅過高，但質疑聲很快就被淹沒在一片熱情的追漲聲中。但現在，一個意外令蜜月提前結束——眾多“黑天鵝”驟然來襲，食品飲料和醫藥板塊的個股越來越密集地曝出各種安全隱患，而眾多重倉其中的基金經理，也尚未找到規避風險的路線圖。
“黑天鵝”頻發難
今年以來，接力重倉股擊敗大盤的眾多偏股型基金，不得不同時承受重倉股頻繁被“黑天鵝”啄傷的苦惱。
時光回溯，這種情況的案例不勝枚舉。遠者，我們尚可眺望華蘭生物，康芝藥業的背影，前者因為血站意外關停而令眾多基金“中槍”，后者則因突發產品安全問題重創諸多重倉基金；近者，則如健康元，讓人無法預料的地溝油制藥事件，將數十只基金卷入其中。還有張裕A農藥殘留事件，令痛飲的基金“醉倒”一片。而這些讓基金經理們躺著也能“中槍”的食品飲料、醫藥板塊個股，都曾經是A股市場叱詫風云的“牛股”，是眾多基金經理們摘得“?；惫鸸诘墓Τ?。只是此時他們不會想到或者不敢想到，有朝一日這些功臣竟會反戈一擊，成為重創基金資產的罪魁禍首。
而對于頻繁出現的食品飲料和醫藥行業的安全隱患問題，基金經理們雖早有警惕之心，但在目前的市場環境下，卻近乎“束手無策”。從調研的層面來說，無論是券商研究員，還是基金公司的投研人員，對食品飲料和醫藥行業的調研都很難覆蓋到“生產安全”的層面，所以對于安全隱患的爆發，往往是后知后覺，對投資決策并無幫助。
此外，盡管心中明了食品飲料和醫藥行業存在的安全問題遲早會浮出水面，但在具體投資中，眾多基金經理依然無法割舍對食品飲料和醫藥行業的重倉情懷——這種尷尬的“兩面性”，是導致基金重倉股頻頻被“黑天鵝”光顧的主要原因。
“檣櫓灰飛煙滅”
“黑天鵝”頻頻重創偏股型基金所折射的另一面，是近年來基金越來越熱衷于扎堆重倉股所引發的凈值劇烈波動。這一點，在三季度以來基金業績排名的大幅度變化中得到明顯體現。以上海某中小盤基金為例，該基金上半年大比例重倉地產股，憑借地產股上半年的強勁走勢，在半年度偏股型基金業績排名中躋身前五。但隨著三季度以來地產股的集體暴跌，該基金凈值也隨之大幅下挫，截至8月31日收盤，該基金今年以來的收益率由正轉負，短短兩月間將上半年的豐厚浮盈虧光，持有人則落得個“檣櫓灰飛煙滅”。
造成這種現象的原因，是由于今年來市場風格變化過于劇烈，而且間隔時間越來越短，基金如果過度重倉某個行業或個股，很可能會因為操作過慢而導致凈值劇烈波動?？傮w來說，基金經理們還是希望買對某個行業或者個股，長期持有獲得收益，但市場的要求是必須迎合風格切換頻繁換股，否則就難以獲得絕對收益。
經理“排雷”避險
事實上，謹慎的基金經理們已經早早開始了“排雷”工作。由于這兩年食品安全問題此起彼伏，消費股成為重災區，雖然整體來看消費板塊上半年表現強勢，但有基金經理認為，板塊估值已被充分挖掘，采取見好就收策略較為穩妥，減持消費股已呈加速形態。數據顯示，8月份消費板塊暴跌7.33%，為跌幅第二大板塊，不少“反應慢”的基金出現暴跌，其中國投瑞銀中證指數暴跌12.9%位居前列。
而從近期幾起“黑天鵝”事件中，不少基金經理也看到了熊市摧枯拉朽的力量。為了避免“地雷”必須重新審視重倉股，更要把自己手上的重倉的股票認真檢查一下，從估值的角度看是否合理。盡管現在市場整體估值比過去便宜，但也有部分績優股價格又重新上去了，比如被基金“抱團”的消費概念股。
消費板塊是熊市中的“定海神針”，近期的暴跌，是因為基金觀點出現異化而產生的結果。傳統防御類板塊一時成強弩之末。接下來，市場的主導邏輯還是防御，不過很難找到好的防御行業和板塊，多數股票已被挖掘得比較充分。反而是不被看好的周期類股票，隨著經濟的回暖，以及全球量化寬松政策的此起彼伏而出現機會。
雖然不看空消費股，但消費股最好的增長時機已經過去了。而新興產業個股則會在最后一個季度出現沖刺。2015年，我國戰略性新興產業增加值占GDP的比重將達8%左右，到2020年將成為國民經濟和社會發展的重要推動力量，增加值占GDP的比重將達到15%。政府正在大力推進戰略性新興產業的快速發展，各項戰略性新興產業“十二五”規劃正在逐步公布并落實，相關龍頭公司繼續保持良好發展勢頭，并未受到經濟下滑的影響。
爆發式的三浪還是不具備條件。最近的成交量不溫不火的保持在千億左右，始終無法再放大，從走走停停的形勢看，小慢牛格局形成，道瓊斯式的上漲來到了中國股市。媒體所渲染的場外資金不斷涌入是門外漢的說法，根據筆者的經驗和目前個股啟動的情況來看，存量資金借助融資模式在折騰的概率更高，時至今日，養老金入市和公積金入市看來是水中望月。
最近，除了券商股的動作大點，其他大市值板塊在本周基本沒怎么表現，更突顯出結構性牛市的特點。歐美股市的持續上漲，也不是所有個股普漲，所以在中國也無法迎來經濟周期景氣時的那種普漲，對所持個股需要分門別類來區別。目前來看，板塊輪動的特性也不明顯，而對于概念性炒作倒是層出不窮。在經濟危機已經逐漸深化的情況下，能出現此類行情也都是受益于通貨膨脹和印鈔票。目前還是不適宜進入大市值投資品種，在缺錢的市場中，還是中小市值比較受歡迎。
雖然目前市場已經比較活躍，但個股的選擇更凸顯出獲利能力。通過資金性質定性為存量資金，所以對于老概念股的持續運作是其主要特性。在指數小步爬升的過程中，此類個股或許會有新高不斷的走勢出現，通過一浪中的那些概念性牛股的表現就能看出。如海虹控股、北大醫藥、中航重機等等。所以在此次行情運作下，一定不能有恐高癥，否則獲利程度一定是打折的。目前形勢已然明朗，板塊方面，金融、醫藥是貫穿全年行情的主力板塊，對于這兩類板塊，是資金必須高配的板塊，其他概念類的隨機性太強，持續性不高。目前我們還處在弱勢狀態，要想規避大的波動性回撤，選擇此類板塊是較好的選擇，其剛需的持續性特性已經得到認可。
本期和大家交流的就是此類個股，其特性是資金介入長度較深，長期運作的痕跡較為明顯，由于業績增長的持續性能得到保障，投資者的持股穩定性高，所以此類個股一旦出現送配題材，則填權的概率在百分之八十，而此時就是投資者可以穩定獲利的機會。恩華藥業是屬于此類個股的典型，在其2012年年報中就披露，公司預計2013年業績與2012年業績相比仍會保持持續、穩定、健康增長，預計可實現營業收入24億元左右、利潤總額2.05億元左右、凈利潤1.75億元左右，分別比2012年審計后數據增長22.00%、25.00%、25.00%左右，而第一季報顯示同比增長28%，可見全年增長30%左右是可以預見的。
在2012年的送配方案中每十股送2.5股轉1.5股，可以看出公司的送配是根據業績增長的持續性來的，而不是為了配合資金炒作隨意進行大比例送配。這一現象也更能說明其填權行情的必然性。通過一季報來看，股權的濃縮度也達到了一個極致，這也是填權行情的一個必然條件。隨著醫藥板塊持續向好，填權后達新高也是有可能的，但穩妥的填權利潤拿到手是最佳的選項，所以此類行情隨著指數小慢牛的爬升，機遇非常大。
2011年剛披露的三季報中，類似的現象并不鮮見。這樣“言行不一”的基金經理，在具體的操作中可能會遇到兩種情況：一是說對了，但沒做對；二是說錯了，但卻做對了。
短期來看，在業績好壞面前“言行不一”似乎不重要，但長期并非如此。季報作為基金經理給持有人的投資預期，如果變化過大，缺少了參照價值，這樣的報告意義何在？更關鍵的是，長時間出現“言行不一”，這樣的基金經理判斷能力值得質疑。
為了考核基金經理的言行是否一致，《投資者報》從2011年三季度業績起伏大的333只具有可比性的偏股型基金中找到12只，并將管理這些基金的基金經理分為三類風格：大幅反轉型、業績隕落型和諱莫如深型。
大幅反轉型
三季度是公募基金全軍覆沒的季節。在上證指數季度跌幅約14.6%的背景下，有203只基金跌幅超過10%，占比約61%。
但仍有部分基金出現業績反轉，如二季度排名倒數第10的信誠中小盤，三季度排名回升至68名，進入前1/4。
目前，該基金有程亮和閭志剛兩位基金經理，其中程亮2011年8月15日才上任，而閭志剛曾在平安證券、平安資產等公司任投資經理，并曾擔任保誠韓國中國龍A股基金（QFII）投資經理。
2011年半年報中，閭志剛判斷“股票市場有望見底回升”，看好“受益于政策調整預期的地產、汽車等板塊”，認為“醫藥、食品飲料、電子信息、新能源”等有望獲取超額收益。
從該基金三季度操作看，對看好的食品飲料、信息技術進行了增持。不過，對看好的房地產進行了較大幅度減持，房地產板塊占基金凈值比例從二季度的6.52%（占第四大持倉行業），減至0.9%，成為持倉最少的行業。
總體看，閭志剛本人對行業敏感性較高，季度間變動幅度較大。但該基金并沒有踏好市場節奏，近一年累計跌幅超過25%，在224只股票基金中排名倒數第7。
另一只反轉型基金是興全有機增長，從二季度的291名上升至三季度第2名。二季度基金經理判斷“大消費板塊的確定性相對顯著”，“醫藥板塊的政策利空已經有所消化”，TMT板塊“可作為階段性反彈行情的選擇目標。”
不過，三季報中基金經理雖然總結稱“超配白酒為主的食品飲料類股”，但由于9月份整體倉位降至50%以下，食品飲料行業配比也從28%降至21%，醫藥從9.48%減少至2.77%，信息技術從6.50%至1.85%。
基金經理陳從2009年2月開始管理該基金，近兩年，該基金凈值上漲13.5%，在113只混合型基金中排15名。陳2000年至2005年主要投身于VC（風險投資）和PE（股權投資）行業，形成的投資風格是先判斷行業景氣，再精選個股。
季報中陳也坦陳操作的主要不足是：“對低估值大市值板塊的關注度不夠，導致前期配置不足，以至于主要靠倉位防御。實際上，對于有一定規模的公募基金而言，恰當的結構也是趨利避害的良方?！?/p>
業績隕落型
從三季報基金操作看，消費行業仍被普遍看好。公募基金增持比例前三的行業是食品飲料、醫藥生物和電子，減倉前三是金屬非金屬、機械設備儀表、石化行業。
有一只基金，它的基金經理對上述多數板塊都看好。但在操作上卻逆行業而行，對看好的資源品、消費并沒有積極操作，對公募基金大幅減倉的機械設備卻進行了增持。這只基金是名列2011年一季度偏股型基金冠軍的南方隆元產業主題。
二季報中，基金經理判斷“各國政府應對本輪金融危機的基本手段，就是財政赤字和貨幣寬松，這從基本面和資金面兩個方向支持了資源品與農產品的長期牛市?！蓖瑫r，基金經理還看好消費、金融、電信等服務業。
但總體看，該基金持倉較為單一，如三季度機械設備儀表成為公募基金第二大減倉行業，該板塊三季度跌幅超過15%，該基金仍對機械設備小幅增持，占基金凈值比例高達44%。
作為主題基金，該基金在一季度重倉高鐵，在短時間捕獲了高增長，但三季度來該基金跌幅超過20%，在333只偏股型基金中排倒數第三。
南方系還有一只排名起伏大的基金南方成份精選。從二季度的13名，下降至三季度的265名。二季報其基金經理認為低估值板塊未來仍有上漲空間，但卻對低估值的金融保險股操作上選擇了減倉，持倉比例從20.11%減少至17.83%。
二季度排名第四的工銀瑞信紅利，在二季報中“看好業績增長確定的食品飲料、家電、醫藥、紡織服裝和零售等行業”，在周期類行業中，“看好估值偏低的金融和房地產行業、行業景氣度較高的水泥和煤炭行業?！?/p>
雖然基金經理對看好的食品飲料、醫藥生物和紡織服裝都有加倉，不過對看好的金融、采掘卻減持：金融保險股持倉比例從26.34%減少至21.72%、采掘業也從3.87%降至2.55%。
諱莫如深型
“聰明”的基金經理，為了防止持有人“秋后算賬”，常會選擇在季報中不表明行業判斷。在2011年三季度業績起伏大的代表性基金，有天弘系兩只。
二季度時，天弘周期策略和天弘精選分別以9%和8%的跌幅，在333只偏股型基金中排第303、第281名。到三季度，排名分別升至第42、第3名，兩只基金共同的基金經理之一為高喜陽。
在天弘周期策略二季報中，高喜陽認為，“低估值的周期品被嚴格限定在需求和政策松動預期之間窄幅波動，投資越來越沒有操作層面的意義?！?/p>
三季報中，基金經理稱“規避了一些景氣度向下的周期性行業，以投資消費和成長股為主線?！睆娜径炔僮骺?，該基金確實大幅減持了金屬非金屬，從17.23%減少至5.63%，增持較大的板塊是信息技術，遺憾的是，三季度該板塊下跌11.59%。
一字板：湖北廣電、南天信息、麥達數字、瀛通通訊、智能自控、太空板業、聯德裝備、絲路視覺、建科院、凱倫股份、科創信息。
連板股：科創信息、威唐工業、凱倫股份、建科院、絲路視覺、太空板業、千山藥機、中設股份、仁智股份、江南化工、海得控制、泰合健康、淳中科技、百花村、麥達數字、智能自控、五洋停車。（連板股代表了資金方向，次新+科技，次新+雄安占據主要地位）
日內龍頭：淳中科技、威唐工業、新亞制程、太空板業、百花村、飛天誠信、聯絡互動。（科技分支全面開花）
新高股：華東醫藥、片仔癀、恒瑞醫藥、科倫藥業、愛爾眼科、花園生物、上汽集團、中國國旅、浙江美大、上海機場、中際旭創、勝宏科技、志邦股份、健友股份、貴州燃氣、奧飛數據、淳中科技、御家匯、潤健通信、倍加潔。（醫藥和科技是主流）
新低股：無個股創股災新低。
操作策略
看題目，大盤反彈周期，主菜是科技，配菜看次新，佐料是雄安，趨勢在醫藥，這四個都是有板塊效應的~龍頭雖然接連被特停，但絲毫沒有影響資金的炒作熱情；兩會20號結束，新經濟代表的就是科技股，獨角獸+工業互聯網行情仍持續，第二梯隊區塊鏈+5G+游戲等開始逐漸發酵，第三梯隊芯片+OLED等準備接力~連板梯次都有核心龍頭，科技藍籌奮起直追，板塊行情剛剛發熱，持續高度關注；次新是資金最愛，不管是次新科技還是次新雄安，次新才是核心，所以主流題材疊加次新，則更勝一籌；雄安老股雖是一日游，次新雄安畢竟挽回了些面子，板塊從超級熱點降為普通熱點，還能繼續看1－2天，雄安必須靠利好消息才能刺激，請官媒繼續，世界的雄安究竟怎么搞？醫藥板塊主升行情中，分支龍頭才是王者，趨勢不倒持股就好，我的觀點白馬藍籌去年看家電和白酒，今年看科技和醫藥。
明日關注
淳中科技，在萬興科技和泰永特停后出現的領軍人物，新高合力板，繼續看好；
