時間：2023-06-05 09:55:15
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇證券投資學，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1.基礎理論性較強
《證券投資學》作為高校金融學專業的基礎專業課程和其它經濟管理類專業的基礎學科課程，其教學內容主要包括證券投資工具、證券市場及管理、證券投資基本分析、證券投資技術分析和投資組合管理理論等五大方面，并涉及到法學、經濟學和管理學等多個學科的內容。因此，該課程的知識儲備要求較高，理論高度抽象，這無疑增加了教與學的難度。與此同時，該課程作為基礎專業課程，專業性概念較多，教師在講授過程中既要遵循習慣稱謂和專業用語，又需要將學生首次接觸的專業概念解釋清楚，幫助學生在實踐操作中充分理解運用，這也在一定程度上增加了教學的難度。
2.操作實踐性較強
《證券投資學》是一門和現實經濟生活聯系密切的學科，所涉及的證券投資組合、證券商品交易、上市公司條件、證券投資風險衡量與分析、證券投資的基本分析和技術分析等內容都具有較強的實踐性。同時，我國目前證券市場的繁榮發展也增加了學生對于本課程實踐操作的期望。在此情況下，一方面需要在教學過程中采用多媒體輔助教學手段，將理論知識與金融工具的實時行情緊密相聯；另一方面也需要增加一定的實驗操作課時，引入模擬實訓操作，如模擬交易和模擬炒股大賽的開展，使學生將理論知識學以致用。
3.動態時效性較強
一方面，與西方發達國家成熟的證券市場相比，中國證券市場起步較晚，目前仍然處在快速發展完善的階段，在法律法規和操作規范方面還有很多不完善之處。因此，在本門課的授課過程中，既需要介紹國際上一般的通行做法，也需要緊密結合中國的國情與現實，對國外的成熟經驗，不能一味的生搬硬套。另一方面，由于證券市場行情受宏觀、中觀和微觀及投資者心理等各種因素的影響而瞬息萬變，需要學生在學習過程中直接體會這種動態的變化特點，這就要求《證券投資學》的課程教學必須與時俱進，不斷進行教學模式的改革創新，以吻合該門課程的時效性要求，以期收到更好的教學效果。
二、《證券投資學》課程教學中存在的問題
1.教材內容的應用性缺失
目前國內的證券投資學教材種類繁多但大同小異，究其原因，一方面是因為我國證券市場發展歷史較短，關于證券投資學的理論研究起步也相對較晚，很多理論尤其是技術分析方面都是借鑒或翻譯國外的，但某些理論并不適用于我國的證券市場實際情況；另一方面，國內的很多教材在編寫過程中，相互抄襲現象比較嚴重，缺乏創新能力和時代意識，難以做到根據時展特點和金融發展規律對教材及時更新完善，如對股指期貨、融資融券、創業板等都少有涉及，對股票上市制度和交易規則的修改也沒有及時更新，這無疑會對學生造成誤導。
2.教學過程中理論與實踐脫節
《證券投資學》由于其實踐操作性較強，因而在日常的實際教學過程中，要求教師不僅要側重于理論知識的講解，同時，也需要注重學生的證券操作能力的培養。但很多學校和教師為了完成教學任務，提高學生證券從業資格考試的通過率，加上真正具有豐富證券投資經驗的教師太少，在教學過程中更擅長并習慣于“填鴨式”的理論知識講解，而較少應用模擬炒股、沙盤推演和證券交易軟件行情，讓學生在實踐中來熟悉證券交易的操作要領。其結果就是重視了理論學習，而輕視了實踐教學；實現了知識灌輸，而忽略了技能培養；注重了課堂講解，而缺失了模擬操作。如此一來，很大一部分學生即便在學完該課程后，對理論知識一知半解，證券交易的實踐操作能力更是無從談起。
3.教學過程中師生缺乏互動
由于《證券投資學》作為金融學專業的基礎課程，覆蓋的知識面廣泛且內容詳細，使得該課程教學任務繁重，再加上如果有模擬實訓課時的安排，本門課程的學時計劃就顯得非常緊張。因此，教師要在課堂上將方方面面的知識教授給學生，課堂時間就很難保障。其結果就是絕大部分的教師上課時間都是“滿堂灌”，跟學生的互動較為缺乏，甚至連課堂提問的次數也寥寥無幾。這種教學狀況一方面不利于教學效果的檢測，使得教師無法及時了解學生對課堂知識的掌握情況；另一方面，師生互動的缺乏也不利于調動學生課堂學習的積極性，學生作為知識的被動接受者，也就缺乏學習的壓力與動力去搜集新資料。而證券投資學的動態時效性較強，需要學生主動持續地去搜集相關財經資料，關注當下國內外的最新時事動態。
4.教學手段和考核模式單一
《證券投資學》的教學過程中不僅涉及到金融工具基本面的分析，還要依靠技術面的分析，因而不可避免地要涉及到大量的價格走勢圖表和公司經營方面的財務信息，這就要求必須研讀大盤、結合個股，并連接即時行情進行解讀，才能得到深刻理解。但很多學校在理論課中沒有多媒體及網絡平臺，教學手段的單一，使得教師紙上談兵，學生云里霧里，極大影響了教學效果。另外，很多學校對證券投資學課程的考核僅僅是根據理論課的考試成績，依靠一份試卷來完成，這大大影響了學生模擬上機操作的積極性，認為只要學好書本知識就萬事大吉，而忽略了實踐操作的重要性。
三、完善《證券投資學》課程教學的建議
1.加強校企合作實現“雙元化”教學模式
健全可靠的校企合作機制是完善《證券投資學》教學模式的一個重要保障，即學校和企業要保持密切合作關系，將證券公司等證券機構引入教學環節。首先，將專業教師派送到證券公司參與實際業務流程。例如派專業教師在暑假到證券公司掛職鍛煉，參與證券公司的業務流程，了解證券市場對新進員工的專業知識能力和職業素養的要求，熟悉證券市場上證券品種發行交易過程中的實際運行規范。只有這樣，才能使專業教師在上課過程中自然而然地將學生引入證券行業的實際運行之中。其次，組織證券公司等專業人員不間斷地進入教學環節。例如可以定期邀請證券公司一線員工走進校園開展證券知識講座、開設模擬交易帳戶和舉辦模擬炒股大賽等活動，讓學生積極參與到證券的實際操作過程中，充分發揮學校理論傳授和證券企業實踐體驗的雙重作用。
2.加大校內實訓基地建設
要構建《證券投資學》合理的教學模式，學校要有完善的實訓基地做支撐。一方面學校要不斷完善實訓室關于證券行業硬件和軟件的建設，配備專業的實訓指導教師，積極與證券公司開展合作，實現軟硬件的及時更新升級，以體現證券投資學的時效性和時代感；另一方面，學校在教學過程中，每周都要開設專門的證券上機模擬操作課時，要求學生在與學校有合作關系的證券公司網站上注冊模擬股票交易帳戶，讓學生在模擬操盤過程中真正檢驗自己所學的理論知識，積累投資經驗，提高證券投資分析能力。
3.拓展知識面以優化教學效果
通常來講，教學系統的調節和控制應包含兩個過程：一是教學中課程目標核心任務的推進過程；二是通過新的教學手段對教學內容形成延伸和拓展的過程。當前，《證券投資學》課程的教學目標可定位于培育學生的理財觀念和投資能力、為證券行業輸送具有一定專業素養的從業人員。據此，在教學內容的選擇方面，應結合教材和證券從業資格考試大綱的重合部分展開教學實踐，主要包括常用的金融工具(股票、基金、債券)特征、股票交易流程及重要規則、基本分析和技術分析等基礎知識部分。與此同時，在學生掌握基礎知識的前提下，通過多維度的延伸拓展，擴大學生對于證券投資學的知識面，使學生對知識的掌握更具有靈活性，并形成后續的自我學習能力，為下一個教學過程提供新的方向和目標。延伸拓展的內容則可以基于時效性、實用性和趣味性等多種目的展開，可以在課堂教學中，充分利用課間休息時間給學生放映與證券行業相關的財經視頻，如紀錄片《華爾街》、《資本的故事》等，以此讓學生更多更深入地了解中國乃至世界資本市場發展的歷程和特征；也可以向學生推薦資本市場的相關課外書和網絡資源等，讓學生多渠道地拓展證券投資知識。
4.加強教學手段與考核模式的改革創新
關鍵詞：證券投資學；教學改革；方案
中圖分類號：G642.0 文獻標識碼：A 文章編號：1002-4107（2012）12-0041-02
一、對證券投資學課程教學內容和方式改革的認識
在高等教育逐漸普及的今天，如何實現有效的教學，增強教學效果是所有高校教師共同面臨并不斷探索的一個問題。
在以往的教學實踐中，大多時候對學生實行的是“填鴨式”的教學方法，只注重教師大量灌輸知識，而沒有過多地考慮學生的承受、消化能力，造成應試教育下的高分低能。高等教育培養的是國家高級人才，綜合素質是培養的重點。要以科學的發展觀衡量高校的教育，以實現學生的“全面、協調、可持續發展”。
要實現以上目標，在教學改革中最重要的是摒棄以往的“注入式”教學思想，而換之以“啟發式”的教學思想，即教師“教”的本質在于引導，在于教師對學生的一種啟發。
啟發式教學以及對學生創新精神的培養應該成為一種教學理念貫穿到每門課程的教學實踐中去。
證券投資是一個實踐性極強的行業，投資理論和投資工具日新月異，始終處在一國經濟的前沿，針對這樣一學科的教學，必須以培養富有創新精神和實踐能力的應用型投資人才為教學目標[1]。
二、證券投資學課程在人才培養中的定位
證券投資學課程的性質是金融保險專業的主干課程和財務管理、農林經濟管理等相關專業的限定選修課。本課程是一門以眾多學科為基礎，專門研究證券投資活動的應用性學科。因此，其先行課程有西方經濟學、投資經濟學、財政學、金融學、會計學、統計學等；相關課程有宏觀經濟管理、金融市場、公司金融、計量經濟學、投資銀行學、經濟法等；后續課程有金融工程學、金融衍生品投資、投資基金理論與實務、風險管理等。
三、證券投資學課程教學的主要任務
證券投資學課程的目標是體現“理論”與“操作”的特色、培育學生與時俱進的創新能力。針對本門課程極強的理論性和操作性特點，理論教學強調基礎性與系統化，注重創新思維培育，拓寬專業視野，提高學生的綜合素質；實驗教學則突出學生應用能力和操作技能的培養，充分體現理論與實踐的緊密結合。針對普通本科層次，本課程的教學目標定位在證券投資基本理論熏陶和操作技能訓練上。
四、證券投資學教學內容和方式的經驗與不足分析
近幾年，筆者教學研究活動主要涉及證券投資學教學內容、教學方法、教學手段、教材建設等多方面，具體包括：積極從事和開展教學改革、教學研究和課程建設工作，積極申報教學改革項目和課程建設項目。課程教學文檔齊全，課程建設規劃、教學大綱、教學計劃、教學日志、教學小結、考試試卷、試卷評分標準、試卷分析表等教學檔案資料規范、完備、整潔。圍繞本門課程，積極開展輔助教材與學習資料建設。選擇高質量的教材與教學參考書。教師將目前國內外各種版本的金融學教材進行比較，篩選出幾本高質量的作為參考書，培養學生的自學能力。但是，多媒體課件的建設有待進一步加強，本課程的教材還需要進一步結合國內外貨幣銀行學的理論和實踐進行修改與完善。隨著金融市場的深化，需要通過實踐教學的方式幫助學生真正理解教材中所涉及的實務性內容，本門課程的實踐教學模式還需要進一步探究，教學實踐環節有待進一步加強。
五、證券投資學教學內容和方式改革建議
證券投資學是經濟類、管理類專業學生的必備知識，旨在培養學生的微觀金融思維，使其精通現代金融投資理論，掌握金融投資分析與管理方法，從而使證券投資活動建立在科學和理性的基礎上。該課程要求學生在掌握證券投資理論知識的基礎上，具備進行獨立實際投資分析的能力。本文就證券投資學課程建設中的教學內容、教學方法等問題作一探討，通過在教學實踐中的探索與實施，總結出教授這門課程的經驗，以期達到提高教學效果的目的。
（一）教學內容的改革
1.構建金融學核心課程體系。構建宏觀與微觀金融相結合、與河北北方學院“平臺+模塊”相適應的金融學核心課程體系。證券投資學是其中的微觀金融課程，屬于投資學模塊。
2.確定教學經典內容。國際金融、證券投資學和金融市場學三門課程中有關金融市場、金融交易等內容存在交叉，教研活動充分探討每門課的設置目的、主要內容以及特點，并達成共識――將本門課程的重點放在現代證券投資理論、股票和債券的投資分析與管理上。
3.緊跟學科發展前沿。在原有教學內容的基礎上，增加行為金融學在證券投資中的應用，體現本學科的最新發展。
4.針對不同課時和授課對象靈活調整：“基礎模塊+選擇模塊”。基礎模塊包括證券、證券市場、股票、債券、基金、金融衍生工具、證券發行與承銷等；選擇模塊包括證券投資組合理論等。
（二）教學形式的改革
證券投資學教學形式改革主要體現在以下幾點。
1.采用多媒體教學手段。在教學活動中，教師應充分引導學生善用多媒體技術，利用網絡的信息優勢，培養學生的主動獲取知識能力以及創造性思維，為學生的學習和發展提供豐富多彩的資源和有力的學習工具。
2.利用實驗室模擬教學。所有教師都采用多媒體教室，并對股票實時行情進行點評；課后為學生提供各類相關網站、思考與練習、課外閱讀材料，以開拓學生的視野，培養學生的自主學習和創新能力；堅持課內學習與課外實踐相結合。一方面在課內強化向學生傳授基本知識；另一方面，通過學生虛擬炒股比賽、社會調查等第二課堂形式，培養學生的知識學習和運用能力[2]。
3.充分利用當地社會辦學資源。與當地證券公司、企業等簽訂合同，建立固定的校外實踐基地，加強學生學習貨幣金融學的直觀意識[3]。
（三）證券投資學教學法的構思
根據課程特點和授課對象的不同，靈活運用課堂講授、自主學習、小組討論、案例教學、情景式教學、頭腦風暴、實驗教學和課程設計等多種教學方式，以激活課堂，優化教學過程，達到教與學的同步互動，使得教學與企業或組織的實際工作緊密接軌，使學生學有所用、能用所學。
1.證券投資學經典案例教學法的構思。證券投資原理是一門證券投資的入門課程，學生大多沒有接觸過證券和投資，傳統的授課形式雖然便于基礎知識的系統傳授和學習，但也造成理論過于空洞等一系列問題，導致學生學不懂、學不透，甚至不會用學到的概念去解決實際問題。有些同學甚至在學習完課程以后，頭腦中僅有幾個名詞，不能系統地掌握知識，分析問題更是找不到頭緒。
案例教學可以很好地解決以上問題。案例教學可分為兩類：一類是從理到例型，即給出基本概念，啟發學生運用基本概念，發散思維，以例釋理，以例證理，從而獲得解決實際問題的能力；另一類是從例到理型，即引導學生運用案例，經過自由組合，群體思維撞擊，尋找知識形成規律，發現基本概念并運用掌握的規律和概念去解決實際問題。而案例教學無論是“從理到例”，還是“從例到理”，都十分注重學生的主體性、主動性、自主性的發揮，注重引導學生通過案例的分析、推導，從而發現概念，并從中發現前人研究總結的規律和方法，使學生較好地運用概念、原理來解決實際問題；重在激發學生不斷地提出問題，學會收集各方面的資料和信息，學會對已有的資料作多方面的分析，繼而探索事物的內在聯系，得出自己的結論和解決實際問題，促使學生的思維不斷深化；要求學生去探尋這些問題預定的唯一的正確答案，而是重在解決問題過程中的思維策略以及多種可能的解釋。
案例教學把學生置于一定的情境之中，要求學生換位思考，以自己學到的知識去解決實際問題，通過案例分析，把知識點穿成線，最終形成知識網。這一課堂教學模式以學生為主體，而教師則從宣講者的角色轉變為課堂教學的領路人、教練員和思維啟發者，提高學生學習的主動性，激發學生的創新思維，鍛煉學生分析問題、解決問題的能力。例如，筆者為了向學生講述證券投資學的風險性，結合身邊炒股同志的切身案例來說明問題，引用股票界楊百萬的實例來論證[4]。
2.證券投資學情景式教學法的構想。情景式教學就是在教學中充分利用多媒體工具，創設與教學內容相關的具體場景，由場景喚起學生的學習興趣，引導學生置身于其中、用心學習和理解教學的知識點，從而達到教學目的的一種教學方法[5]。
將情景教學方法運用到《證券投資學》教學中，目的在于增強學生學習的積極性、主動性和創造性，提高學生運用證券理論聯系實際、運用所學證券知識分析與解決問題的能力，提高學生的綜合素質。例如，在介紹結構化融資、IPO路演、股指期貨時，利用情景式教學方法。
情景教學方法要實現兩個轉變：由知識教學到過程教學轉變；由單向灌輸式教學到雙邊互動式教學的轉變。
參考文獻：
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2011，（16）.
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[3]張靖霞.證券投資學課程實踐性教學探討[J].中國農業
銀行武漢培訓學院學報，2010，（4）.
[4]焦方義，楊其濱.實踐教學環節之案例教學在證券投資
學課程中的應用探析[J].黑龍江教育：高教研究與評
估，2011，（4）.
當今中國的證券投資學教材,對證券投資的研究對象的闡述較少,國內比較知名作者吳曉裘,趙錫軍、李向科等在其主編的證券投資學中都沒有對證券投資學的研究對象進行界定和闡述,而一門科學的研究對象、內容和方法,需要在學習中完善,在完善中學習,通過不斷地總結和修正,逐步完善這一學科,這一研究對證券投資理論發展和實踐都具有十分重要的現實意義。
2 證券投資概述
投資包括直接投資和間接投資兩大方面,直接投資是指各個投資主體為在未來獲得經濟效益或社會效益而進行的實物資產購建活動。如國家、企業、個人出資建造機場、碼頭、工業廠房和購置生產所用的機械設備等。間接投資是指企業或個人用其積累起來的貨幣購買股票、債券等有價證券,借以獲得收益的經濟行為。一切出于謀取預期經濟收益為目的而墊付資金或實物的行為都可以看作是投資。
證券投資是指間接投資,即投資主體用其積累起來的貨幣購買股票、公司債券、公債等有價證券,借以獲得收益的經濟行為。證券投資屬于非實物投資,投資者付出資金,購入的是有價證券,而不是機器、設備、黃金珠寶等實物。證券投資的收益一般包括股息、紅利收益、資本收益、債息收益和投機收益。
證券投資是一種特殊的投資活動,與一般意義上的投資相比,具有高收益性、高風險性、期限性和變現性等特點。
3 證券投資與投機
投機起源于古代,早期的投機以賺取地區差價為主要方式,不同區域對不同種類產品生產與需求的差別性,為投機者賺取買賣差價創造了條件。進入商品社會后,投機范圍日趨廣泛,它已伸展到生產、流通、金融等眾多領域。
投機的含義就是把握時機賺取利潤。在證券投資學中,投機的基本含義則是:在信息不充分的條件下做出投資決策,試圖在證券市場的價格漲落中獲利。而這種價格波動帶來的獲利時機同樣賦予所有的社會公眾,并未偏向某種特定的人,但事實上只有少數人把握住了這種機會。少數投機者之所以能夠成功,不只是他們熟悉市場的習性,具有豐富的經驗,準確的預見力和判斷力,更主要的是具有承擔風險的勇氣。承擔較大的風險,賺取高額利潤就是投機者根本的信條。而對于大多數人來說,并不愿意承擔更大的風險,他們往往偏重于通過資金、勞動力等生產要素的投入以圖賺取正常利潤的投資行為。
證券投資與投機的區別主要表現為對預測收益的估計不同。普通投資者進行證券投資時,較為重視基礎價值分析,以此作為投資決策的依據;證券投機者不排斥這些方法,但更重視技術、圖像和心理分析。普通投資者除關心證券價格漲落而帶來的收益外,還關注股息、紅利等日常收益;而證券投機者只關注證券價格漲落帶來的利潤,而對股息、紅利等日常收益不屑一顧。其次是所承擔的風險程度不同。投資的收益與風險是成正比的。普通投資者對投資的安全性較為關注,主要購買那些股息和紅利乃至價格相對穩定的證券,因而所承擔的風險較小;投機者主要購買那些收益高而且極不穩定的證券,因而其所承擔的風險較大。投機者既可能獲得巨大的收益,也可能遭受巨大的損失。
證券投資與投機并沒有本質上的區別,只是在程度上有差別。因此要把投資與投機完全區分開來是很困難的。投資是不成功的投機,投機是成功的投資。
4 證券投資學研究的對象
證券投資學的研究對象是證券市場運行的規律以及遵循其規律進行科學的管理和決策的綜合性方法論科學。具體地講,就是證券投資者如何正確地選擇證券投資工具;如何規范地參與證券市場運作;如何科學地進行證券投資決策分析;如何成功地使用證券投資策略與技巧;國家如何對證券投資活動進行規范管理等等。從學科性質上講,證券投資學具有下列特點:
第一,證券投資是一門綜合性方法論科學。
證券投資的綜合科學性質主要反映在它以眾多學科為基礎和它涉及范圍的廣泛性。證券投資作為金融資產投資,它是整個國民經濟運行的重要組成部分。股市是國民經濟的晴雨表,因此,資本、利潤、利息等慨念是證券投資學研究問題所經常使用的基本范疇。證券市場是金融市場的一項重要組成部分。證券投資學研究的一個重要內容是證券市場運行,證券投資者的投資操作,所以必然涉及到貨幣供應、市場利率及其變化對證券市場價格以及證券投資者收益的影響。證券投資者進行投資決定購買哪個企業的股票或債券,總要進行調查了解,掌握其經營狀況和財務狀況,從而做出分析、判斷。作這些基礎分析必須掌握一定的會計學知識。證券投資學研究問題時,除了進行一些定性分析外,還需要大量地定量分析,證券投資、市場分析、價值分析、技術分析、組合分析等內容都應采用統計、數學模型進行。因此,掌握經濟學、金融學、會計學、統計學、數學等方法對證券投資是非常重要的。因此,證券投資學是一門綜合性方法論科學。
第二,證券投資是一門應用性科學。
證券投資學雖然也研究一些經濟理論問題,但從學科內容的主要組成部分來看,它屬于應用性較強的一門科學。證券投資學側重于對經濟事實、現象及經驗進行分析和歸納,它所研究的主要內容是證券投資者所需要掌握的具體方法和技巧,即如何選擇證券投資工具;如何在證券市場上買賣證券;如何分析各種證券投資價值;如何對發行公司進行財務分析;如何使用各種技術方法分析證券市場的發展變化;如何科學地進行證券投資組合等等,這些都是操作性很強的具體方法和基本技能。從這些內容可
關鍵詞：證券 投資 研究對象
1 概述
當今中國的證券投資學教材，對證券投資的研究對象的闡述較少，國內比較知名作者吳曉裘，趙錫軍、李向科等在其主編的證券投資學中都沒有對證券投資學的研究對象進行界定和闡述，而一門科學的研究對象、內容和方法，需要在學習中完善，在完善中學習，通過不斷地總結和修正，逐步完善這一學科，這一研究對證券投資理論發展和實踐都具有十分重要的現實意義。
2 證券投資概述
投資包括直接投資和間接投資兩大方面，直接投資是指各個投資主體為在未來獲得經濟效益或社會效益而進行的實物資產購建活動。如國家、企業、個人出資建造機場、碼頭、工業廠房和購置生產所用的機械設備等。間接投資是指企業或個人用其積累起來的貨幣購買股票、債券等有價證券，借以獲得收益的經濟行為。一切出于謀取預期經濟收益為目的而墊付資金或實物的行為都可以看作是投資。
證券投資是指間接投資，即投資主體用其積累起來的貨幣購買股票、公司債券、公債等有價證券，借以獲得收益的經濟行為。證券投資屬于非實物投資，投資者付出資金，購入的是有價證券，而不是機器、設備、黃金珠寶等實物。證券投資的收益一般包括股息、紅利收益、資本收益、債息收益和投機收益。
證券投資是一種特殊的投資活動，與一般意義上的投資相比，具有高收益性、高風險性、期限性和變現性等特點。
3 證券投資與投機
投機起源于古代，早期的投機以賺取地區差價為主要方式，不同區域對不同種類產品生產與需求的差別性，為投機者賺取買賣差價創造了條件。進入商品社會后，投機范圍日趨廣泛，它已伸展到生產、流通、金融等眾多領域。
投機的含義就是把握時機賺取利潤。在證券投資學中，投機的基本含義則是：在信息不充分的條件下做出投資決策，試圖在證券市場的價格漲落中獲利。而這種價格波動帶來的獲利時機同樣賦予所有的社會公眾，并未偏向某種特定的人，但事實上只有少數人把握住了這種機會。少數投機者之所以能夠成功，不只是他們熟悉市場的習性，具有豐富的經驗，準確的預見力和判斷力，更主要的是具有承擔風險的勇氣。承擔較大的風險，賺取高額利潤就是投機者根本的信條。而對于大多數人來說，并不愿意承擔更大的風險，他們往往偏重于通過資金、勞動力等生產要素的投入以圖賺取正常利潤的投資行為。
證券投資與投機的區別主要表現為對預測收益的估計不同。普通投資者進行證券投資時，較為重視基礎價值分析，以此作為投資決策的依據；證券投機者不排斥這些方法，但更重視技術、圖像和心理分析。普通投資者除關心證券價格漲落而帶來的收益外，還關注股息、紅利等日常收益；而證券投機者只關注證券價格漲落帶來的利潤，而對股息、紅利等日常收益不屑一顧。其次是所承擔的風險程度不同。投資的收益與風險是成正比的。普通投資者對投資的安全性較為關注，主要購買那些股息和紅利乃至價格相對穩定的證券，因而所承擔的風險較小；投機者主要購買那些收益高而且極不穩定的證券，因而其所承擔的風險較大。投機者既可能獲得巨大的收益，也可能遭受巨大的損失。
證券投資與投機并沒有本質上的區別，只是在程度上有差別。因此要把投資與投機完全區分開來是很困難的。投資是不成功的投機，投機是成功的投資。
4 證券投資學研究的對象
證券投資學的研究對象是證券市場運行的規律以及遵循其規律進行科學的管理和決策的綜合性方法論科學。具體地講，就是證券投資者如何正確地選擇證券投資工具；如何規范地參與證券市場運作；如何科學地進行證券投資決策分析；如何成功地使用證券投資策略與技巧；國家如何對證券投資活動進行規范管理等等。從學科性質上講，證券投資學具有下列特點：
第一，證券投資是一門綜合性方法論科學。證券投資的綜合科學性質主要反映在它以眾多學科為基礎和它涉及范圍的廣泛性。證券投資作為金融資產投資，它是整個國民經濟運行的重要組成部分。股市是國民經濟的晴雨表，因此，資本、利潤、利息等慨念是證券投資學研究問題所經常使用的基本范疇。證券市場是金融市場的一項重要組成部分。證券投資學研究的一個重要內容是證券市場運行，證券投資者的投資操作，所以必然涉及到貨幣供應、市場利率及其變化對證券市場價格以及證券投資者收益的影響。證券投資者進行投資決定購買哪個企業的股票或
[1] [2] [3]
債券，總要進行調查了解，掌握其經營狀況和財務狀況，從而做出分析、判斷。作這些基礎分析必須掌握一定的會計學知識。證券投資學研究問題時，除了進行一些定性分析外，還需要大量地定量分析，證券投資、市場分析、價值分析、技術分析、組合分析等內容都應采用統計、數學模型進行。因此，掌握經濟學、金融學、會計學、統計學、數學等方法對證券投資是非常重要的。因此，證券投資學是一門綜合性方法論科學。
第二，證券投資是一門應用性科學。證券投資學雖然也研究一些經濟理論問題，但從學科內容的主要組成部分來看，它屬于應用性較強的一門科學。證券投資學側重于對經濟事實、現象及經驗進行分析和歸納，它所研究的主要內容是證券投資者所需要掌握的具體方法和技巧，即如何選擇證券投資工具；如何在證券市場上買賣證券；如何分析各種證券投資價值；如何對發行公司進行財務分析；如何使用各種技術方法分析證券市場的發展變化；如何科學地進行證券投資組合等等，這些都是操作性很強的具體方法和基本技能。從這些內容可以看出，證券投資學是一門培養應用型專門人才的科學。
第三，證券投資是一門以特殊方式研究經濟關系的科學。證券投資屬于金融投資范疇，進行金融投資必須以各種有價證券的存在和流通為條件，因而證券投資學所研究的運動規律是建立在金融活動基礎之上的。金融資產是虛擬資產，金融資產的運動就是一種虛擬資本的運動，其運動有著自己一定的獨立性。社會上金融資產量的大小取決于證券發行量的大小和證券行市，而社會實際資產數量的大小取決于社會物質財富的生產能力和價格。由于金融資產的運動是以現實資產運動為根據的，由此也就決定了實際生產過程中所反映的一些生產關系也必然反映在證券投資活動當中。即使從證券投資小范圍來看，證券發行所產生的債權關系、債務關系、所有權關系、利益分配關系，證券交易過程中所形成的委托關系、購銷關系、信用關系等等也都包含著較為復雜的社會經濟關系。因此證券投資學研究證券投資的運行離不開研究現實社會形態中的種種社會關系。
證券投資研究的內容和方法
. 證券投資的研究內容
證券投資的研究內容是由其研究對象所決定的，它包括：
.. 證券投資的基本概念和范疇。證券投資過程中涉及許多重要的概念和范疇，如證券（股票、債券等）、證券投資、證券投資風險、證券投資收益等。明確這些概念和范疇，是研究證券投資的前提。
.. 證券投資的要素。證券投資活動離不開一定的條件或行為要素，證券投資者、證券投資工具、證券投資中介等是證券投資的實施要素。它們在證券投資過程中分別起著不同但又不可或缺的作用。研究這些要素，對于準確、全面、深入地說明和理解證券投資運動過程有著十分重要的作用。
.. 從事證券投資活動的空間。證券投資活動是在證券市場上進行的，而證券市場本身是一個相當龐雜的體系，它由許多分支組成，證券市場的不同部分具有不同的活動內容，并分別滿足不同的證券投資需要。只有充分了解證券市場的組成框架、基本結構和運行機理，才能進入這一市場并有效地從事證券投資活動。
.. 證券投資的規則和程序。證券投資是按照一定的規則包括法規進行的。作為一種交易行為，它有特定的程序和步聚，制度規定是相當嚴密的。了解這些規則和程序，是從事證券投資的重要前提。
.. 證券投資的原則和內在要求。證券投資是一種高收益與高風險并存的經濟行為。因此安全、高效地進行證券投資，必須把握一些重要的原則和客觀內在要求。按證券投資的客觀要求行事，有助于避免證券投資中的盲目性，理性地入市操作，從而增加投資成功的可能性。
.. 證券投資的分析方法。這是證券投資學最重要的內容之一。證券投資分析方法大致上可分為基本分析與技術分析兩大類，而這兩類分析方法又分別包含了大量內容，只有努力掌握這些分析方法，投資者才有可能為正確地選擇投資對象，把握市場趨勢。
.. 證券投資的操作方法。證券投資的操作方法是指實際買賣證券時，在進行投資分析的基礎上，根據市場狀況和投資者自身情況、投資目的等選擇的具體操作模式、策略與手法。它與證券投資分析有著相當密切的關系，它是在投資分析的基礎上確定的，是對投資分析結果具體操作的反映。投資者個人的投資目的、條件乃至修養與氣質也會在某種程度上決定其操作方法。
【論文摘要】《證券投資學》課程實驗的開展調動了學生的學習積極性，加深了對理論知識的理解。但現有的理論教學過程中，如何利用有限的實驗達到高效率？實驗教學內容的具體安排則起著關鍵作用。文章就《證券投資學》課程實驗教學內容進行了探討。
《證券投資學》是一門理論性和實踐性結合緊密的課程，將理論教學內容與證券投資實踐結合在一起，能加深學生對基本概念、基本原理的理解，增強學生學習的趣味性、操作性和感性認識，激發學生的主動性和創新性，拓展學習的深度與廣度，提升學生分析問題、解決問題的能力和實踐動手能力，從而提高金融學專業人才培養質量。
一、《證券投資學》課程實驗內容的設計思想
目前開設《證券投資學》課程實驗的院校很多，但大多實驗教學內容相對分散，難以收到較好的效果。依據金融學專業全程式實驗教學體系的思想，在講授《證券投資學》課程時，將實踐教學的內容與理論知識學習結合起來，《證券投資學》課程實驗主要針對課程中專業性較強、涉及范圍較少的單元，開展針對性的專業實驗，進行相關單項基本技能的訓練并鞏固課堂教學中的理論知識，同時重視與前續、后續課程內容的銜接，避免實驗教學內容的交叉與重復。
二、《證券投資學》課程實驗內容設計的理論依據
理論知識是形成實踐能力、應用能力的基礎。能力在掌握一定知識的基礎上經過培養訓練和實踐鍛煉才能形成。因此學生首先要打好實踐課堅實的理論基礎，為以后的課程實踐做好準備。因此，課程實踐教學內容設計需堅持與理論教學相容性原則。要在有限的學時下，合理安排理論教學與實踐教學的時間，做到既保持理論知識體系傳授的完整性，又讓學生得到較充分的實踐性課程的訓練。
國內證券投資學的基本理論框架一般分為四大部分:證券投資的基礎理論、運行理論、決策理論和調控理論與政策。由于金融專業《證券投資學》的前期課程《金融市場學》，已經比較詳細的介紹了證券投資基礎理論中的證券投資工具股票、債券、基金、權證、期貨與期權，而有關證券市場的運行理論在投資銀行中也已重點介紹，這兩部分可不再重復介紹；在進行《證券投資學》的講授中可以把內容側重在證券投資的決策理論和調控理論與政策上。具體內容包括：證券投資的組合分析、基本分析、技術分析，證券市場的調控與管理。由于金融專業《證券投資學》的后續課程是《證券投資技術分析》，因此，在《證券投資學》課程講授中技術分析的內容只是簡單介紹。
三、《證券投資學》課程實驗設計的內容
由于《證券投資學》課程實驗學時有限（12學時），因此重點實驗內容是對投資組合理論、證券特征線進行驗證，通過這部分實驗課的教學，使學生初步掌握證券投資的投資組合分析的驗證，繪制無風險證券與一種風險證券組合的可行集、多種證券的最優組合分析。具體步驟如下：
1.繪制無風險證券與一種風險證券組合的可行集
主要是需要計算一種證券的期望收益和標準差。
（1）數據的獲得。首先將大智慧軟件數據顯示周期選為月，使得股票價格為月度數據，然后對股價進行復權處理（通過復權處理使得股價不僅反映資本利得，還能反映紅利收益），最后導出到excel，得到股價數據。如果有數據庫，也可以從數據庫中得到股價數據。
（2）計算股票的年度收益率。利用excel的自動計算功能可以得出股票年度收益率數據
（3）計算該股票的期望收益與標準差。在D3單元格輸入excel自帶公式AVERAGE(C3:C18)就會輸出方正科技的期望收益，輸入STDEVP(C3:C18)可以輸出該股票的標準差。
（4）計算風險資產和無風險資產在無賣空時的組合收益和標準差。
①把已知數據輸入excel表格，無風險資產本例中選擇銀行存款，收益為4.14%。
②在表格中輸入無風險資產的投資比重，并逐步遞減。由于有無賣空限制，所以風險資產的投資比重依次遞增，兩者之和為1。在組合的期望投資收益率單元格輸入公式，本例中為A8*0.0414+B8*0.152。同理得到組合的標準差，當無風險資產與風險資產組合時組合的標準差公式為σp=|θσ|，本例為B8*0.3662。
③畫出資本配置線。在excel菜單中點擊“插入”、“圖表”，選擇XY散點圖，平滑線散點圖。點擊下一步，在圖表源數據對話框中修改數據區域，X軸選擇標準差數據D8:D28，Y軸選擇期望收益率數據C8:C28。點擊下一步，選擇圖表保存位置，得到了資本配置線。
2.多種證券組合的最優組合
如果只有兩種風險證券組合在一起，組合的期望收益率和標準差可以用公式求出，并得到相應的可行集曲線，但是，當組合的證券超過兩種時，必須要更復雜的計算工具。本實驗選取了其中的一種，采取規劃求解這一工具來達到實驗目的。
（1）基礎數據的收集。實驗中試圖計算多種股票組合在一起的時候的可行集，因此，還是要按照實驗一的方法獲得四種股票的年度收益率，期望收益率和標準差。選取四支股票，除了要計算每支股票的期望收益率和標準差，還要計算他們之間的協方差，這里運用COVAR這個函數，計算方正科技和邯鄲鋼鐵的協方差就可以在單元格輸入COVAR(C3:C12，F3:F12)，同理計算出其他協方差，就可以得到四支股票的協方差陣。
（2）四種股票最優組合的計算。
①規劃求解的安裝。在excel菜單中點擊“工具”、“加載宏”，出現加載宏的對話框，在對話框中選擇規劃求解，然后“確定”，這時規劃求解已經成功安裝。 ②在excel表格中輸入已知數據。
③建立運算區域。把期望收益率數據填入到相關表格，在單元格中預留最優投資比重、投資組合收益率、投資組合方差、標準差等。預設最優投資比重為1、0、0、0，即全部投資于邯鄲鋼鐵這支股票上運用矩陣運算的方法計算出組合方差。并對組合方差開方。
這樣我們就建立了一個運算區，建立了各單元格數據之間的關系。一個單元格數據的變動就會引起其他數據做出相應變動。
④通過規劃求解求出最優解。在excel里建立約束條件區域，把相應的約束條件列出，規劃求解的原理就在于電腦自動對符合條件的解進行篩選，得到最優解，因此，必須準確設定篩選條件。在這個約束條件區，投資的比重相加應該等于1，在相應單元格輸入=SUM()。如果是無賣空情況，每個股票的投資比重都是>=0的，當人為設定一個目標收益率，電腦就會自動的計算符合條件的標準差最小的解，這也就是所要找的最優解。不斷的變換目標收益率就得到了很多組最優解就是要找的有效前沿。
點擊工具菜單，就會在其中找到規劃求解這一選項，點擊打開規劃求解對話框。在對話框中設置約束條件，最優解就會自動輸出到相應運算區。假設設置某一目標單元格選擇“最小值”。約束條件在無賣空時應該有三個，一個是投資比重都應該>=0，投資比重之和應該等于1，然后輸入0.2，即目標收益率先預設20%。目標項、可變項和約束條件都輸入完畢就可以開始計算了，點擊“求解”，電腦會自動運算出結果，點擊保存，就會發現在原來的計算區數據已經更改。
在這個計算結果中，得到四種股票組合在一起，目標收益是20%的時候，組合標準差最小的解，這時候得到的解就是四個投資比重，投資比重分別為0.36、0.63、0.1、0，這就是找到的最優的組合。
⑤建立數據區。前邊得到的最優組合只是有效前沿的一個點，要得到有效前沿的其他點，就必須不斷的變換目標收益率，得到不同的最優解，最終畫出有效前沿。為了得到這樣一系列數據，要建立數據區來保存不斷計算求出的結果。把組合收益為0.2，標準差0.33寫入到數據區。接下來繼續運用規劃求解工具，把約束條件中的目標收益率20%變為其他數據，比如25%，求解就會得到另外一個最優解，依次不斷變化該單元格，就會得到需要的一些組合，不變計算的結果就是我們最終得到了完整的數據，
（3）既定目標收益率最優投資比重的求解。假如要投資于四支股票上，要求投資的收益率為28%，那么應該怎么分配風險最小呢？前面的規劃求解實際上就可以解決這個問題。只要在約束條件中添加0.28，即當收益率要求28%時，最優的投資比重應該是0、0.79、0.21、0。有賣空的時候也是如此計算，最終得到結果。
參考文獻
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多維互動教學法指教師在開放的教學體系中通過深化和優化教學互動模式，促使相關的教學資源和要素相互融合、相互作用，如教學主體、教學手段、教學方法、教學政策、教學設施及文化氛圍等;教學目的在于充分聯系和發揮各種教學要素的潛力，使教學資源和要素組成一個有機的整體，實現教學價值的最大化。通常情況下，多維互動教學可以分為“顯性互動”和“隱性互動”兩種形式。“顯性互動”是通過語言或肢體行為產生的表層互動，易于被人們發現或體會;課堂上師生之間、學生之間的提問、回答、小組討論及游戲等互動形式都屬于顯性互動。“隱性互動”比較隱蔽，是心理活動產生的深層互動，外人無法覺察。“隱性互動”是“顯性互動”的內驅力，“顯性互動”是“隱性互動”唯一的外在表現形式，教師只有充分利用二者相輔相成的內在關系，并使之成為有機的結合體，才能充分發揮出提高教學效果的作用。根據多樣性和開放性原則，筆者總結出適合“證券投資學”課程的多維互動教學模式，旨在解決現階段教學效果不理想的問題，既適應“證券投資學”教學改革的需要，又全方位提高學生從事證券投資的實際能力和創新能力，培養出適應我國經濟高速發展和資本市場多層次需求的高素質人才。
二、“證券投資學”課程中的多維互動教學模式
(一)以課堂為主構建多維互動教學
多維互動教學模式能夠將“授受”轉變為“對話”和“導學”，教師不僅需要提升教學技巧，而且需要培養和訓練學生的自主學習能力與習慣，還需要增加課堂內外師生的溝通渠道。為此，筆者從教學主體、教學方法等方面建立多維互動教學模式，將“顯性互動”與“隱形互動”有機結合起來，促使“知識授受型”傳統教學模式向“對話和導學”型現代教學模式過渡。
1．三維教學主體互動
三維教學的主體包括教師、學生以及學生團隊。教師需要在課堂上圍繞教學內容組織師生、學生以及學生團隊之間的互動，在課堂外借助課程討論與團隊作業架設生生之間和學生團隊之間的互動橋梁。在多維互動教學過程中，教師容易發現學習主體的個性特點，然后進行因材施教，激發學生的學習興趣和欲望。多維互動教學通過加強師生、生生、學生團隊之間的溝通和互動以提高教學效果。
2．多種教學方法互動
每一種教學方法都有其優勢和不足，教師合理運用各種方法開展教學互動能夠形成多維教學體系，從而提高教學效果。傳統教學法過于重視講授，多維教學模式則需要弱化講授法，突出案例、討論及演示等教學方法。教師采取多元教學法能夠實現隱性互動，防止教學陷于枯燥乏味的程序中，保持學生對學習內容的新鮮感。我國證券市場發展過程中出現的很多經典案例可以用于課堂教學，教師可以采取不同的方法深入剖析，如光大證券“烏龍指”、李旭利“老鼠倉”等，學生可以在討論案例時提出自己的看法和見解。對于一些存在爭議的話題，教師應避免直接否定，而是將話題引向縱深，使討論內容更加具體、更加有廣度。“證券投資學”教學中包括許多抽象的內容，如貨幣政策調整對股價的影響、指標分析等，教師僅憑講授法很難將內容具體化、形象化，可以借助股票操作軟件加深學生對理論知識的理解以提高教學效果，比如結合股票K線圖分析政策變動對股價的影響，實時接收行情數據并采取指標分析法判斷股票走勢和買賣時機。
(二)構筑三維空間教學互動
1．三維空間教學互動
三維空間包括教室內、課堂外及網絡平臺三個方面，除了將教室用于主要的互動教學場所，教師可以充分利用高校畢博(Blackboard)、精品課程網絡及慕課(MOOC)等平臺，在課后全方位開展師生、生生及團隊之間的互動討論，使互動教學延伸到教室以外的其他空間。
2．三維時間教學互動
三維時間是指課前、課中和課后三個層次。教師可以在課前借助互聯網平臺告知學生新的教學內容，引導學生或者學生團隊自主準備教學所需的背景知識與資料，并布置思考內容或討論題;教師在授課過程中采取提問、討論等啟發式方法實現師生、生生及學生團隊之間的積極互動;教師要求學生在課后利用網絡平臺總結課堂學習的內容，并圍繞某些有爭議的主題展開進一步的思考和討論，也可以借助案例分析作業培養學生的洞察和分析能力。
(三)構建基于互聯網的多維教學互動平臺
網絡技術的快速發展推進了課堂教學與信息技術的整合。隨著互聯網技術在教育領域的不斷滲透，傳統教學模式發生了巨大的變化，教師應該搭建互聯網教學平臺跨越時空的限制，可以從碎片、海量的證券投資網絡信息中篩選出有益的內容引入教學;可以通過即時交流平臺實現師生的共同參與和互動，學生的學習問題可以得到教師實時的解答，提高了教學互動的時效性。教師還可以在互聯網教學平臺中推薦國內外知名的財經網站，如東方財富網、英國金融時報、華爾街日報，引導學生閱讀其中最新的財經信息，從而了解主要國家的股市行情和國家間股市的連動性，理解全球金融一體化對證券市場的影響。
(四)建立多維度成績評價體系
傳統的成績評價主要依據學生的期末考試成績，導致大多數學生的課堂表現不積極、參與互動教學的熱情不高。為此，教師可以降低期末考試成績的占比，提高學生在課堂教學互動、網絡平臺互動以及案例作業等方面的分值，建立以過程評價為主的多維度成績評價體系。教師需要細化學生參與每個互動環節的評分，形成科學的平時成績評定方案，既促進了學生對教學內容的有效吸收，又提高了期末考試成績。
三、多維互動教學法實施過程中的難點與對策
多維互動教學法能夠使教師和學生及時、準確地交流教學信息，極大地提高了師生的教學能動性，教師可以依據反饋信息及時調整教學進度與教學方法，學生可以提前準備相關的教學資料，提高自主學習的效率。但是，多維互動教學中也存在諸多的問題，需要師生共同面對和解決。
(一)教師需要具備專業知識和高度的責任心
證券投資學是一門融合經濟學、金融學、管理學、會計學、心理學及統計學等多門學科的專業課程，多維互動教學給教師的專業知識提出了較高的要求，教師必須高度理解教學內容才能在課堂教學與網絡討論中自如應對學生的提問。多維互動教學法要求任課教師必須熱愛教育事業，關心每個學生的成長。教師需要自覺地將教學與科研統一起來，能夠將最新的投資知識引入課堂教學。除了與學生交流教學內容，教師還應該關心和了解學生的課外生活，為調動學生的學習主觀能動性創造條件。
(二)精心設計課堂教學內容，平衡教學的深度與廣度
課堂互動是多維互動教學的主要內容，為了充分利用課堂教學的有限時間達到預期的效果，教師需要精心設計課堂教學的內容。教師在備課時有必要收集大量詳實生動的教學素材，挖掘素材中的啟發性因素并設計問題，準備設疑、引疑及釋疑等環節的教學內容，達到預期的教學效果。理論知識既可以采取講授法，又可以引用實際案例歸納提升。教師在案例教學前需要設計好提問和討論的具體內容，比如“一帶一路”戰略帶來的行業影響，并結合行業上市公司的股價變化展開討論。為了充分利用課堂教學的時間，教師在課前準備授課內容時，可以通過網絡平臺提出學生需要提前準備和預習的相關資料，為提高課堂教學的互動效果做好前期準備工作。首先，在實施多維互動教學的過程中，教師必須具備較高的課堂駕馭能力;不論采取案例教學、討論教學或者演示教學，教師都要充分把握課堂節奏，減少時間浪費。其次，教師在教學中應該發揚民主精神，充分尊重學生的觀點，與學生建立平等友好的互動關系。最后，課堂互動討論需要大量的時間，這會影響課程內容的廣度，因此，教師要避免漫無邊際、無實質內容的討論。如有必要，教師可以有選擇地將討論話題引向深層次，促使學生深入地思考問題。此外，教師在互動過程中需要平衡教學的廣度和深度。
(三)培養學生的自主學習和分析判斷能力
加入WTO后，祖國大陸新興的證券市場面臨擴大開放、實現國際化的急迫任務。祖國大陸的證券市場與推行QFII前期的臺灣證券市場相比，存在許多相似之處，如股市低迷、股票市盈率過高、證券市場投資主體結構不盡合理等諸多弊端。而QFII制度在臺灣的實施過程中，克服了上述弊端，并取得了令人矚目的成功，其經驗值得我們加以認真研究并予以借鑒。
一、臺灣的QFII制度
所謂QFII（QualifiedForeignInstitutionalInvestors）制度，即合格的境外機構投資者制度，是指允許合格的境外機構投資者在一定條件限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場，其資本利得、股息等經審核可轉為外匯匯出的一種市場開放模式。它作為一種過渡性制度安排，成為那些貨幣沒有自由兌換、資本項目未完全開放的新興國家或地區實現有序、穩步開放的特殊通道。推行QFII制度的國家對于外國機構投資者，往往會限定一定的條件和程序，包括資格條件、持股比例、投資額度、資金的匯出入、投資登記（托管）及范圍等等，并可以靈活地根據具體實施情況對開放的程度進行微調，達到減少開放對經濟沖擊的目的，而在這方面臺灣的成功經驗可為祖國大陸提供有益的借鑒。
1、臺灣推行QFII制度的措施及其演變
臺灣自1991年1月起正式實施QFII制度，允許QFII直接投資證券市場，但通過多方面的措施對其進行了嚴格的限制，并在該制度的實施過程中不斷進行微調，對各種限制條件逐步放寬直至取消部分限制。臺灣對QFII制度的限制措施及其演變如下：
（1）對資格條件的限定；
（2）持股比例的限定；
（3）對投資額度的限定；
（4）對資金匯出入的限定：1991年1月，臺灣監管當局規定，QFII須在核準后3個月內匯入本金，匯入本金后滿3個月方可匯出本金，并將QFII資金的匯入匯出控制在一年內不超過4個來回。1996年，取消本金、利得匯出期限限制，1997年更是允許QFII匯入臺灣市場的金額在不超過5000萬美元的情況下可以免經臺灣外匯局的同意。投資者匯出資金時，需通過“中央銀行”進行兌換，同時交納20%的利息和股息稅。到2001年，將本金匯入限制放寬至兩年。
（5）對資金運用范圍的限定：1991年1月，臺灣監管當局規定QFII需將匯入資金的10%開設3個月定期存款賬戶，而到1992年則放寬為可將其匯入資金的10%投資90天以內貨幣市場工具，到了1995年將投資貨幣市場工具的限額從10%提高到30%.在1998年開始允許QFII投資期貨市場，到2000年則允許其投資可轉換證券和金融證券。
自1991年開放外國專業投資機構投資臺灣證券市場，至2001年11月23日止，臺灣監管當局共核準QFII投資臺灣證券市場申請（包括首次及再次申請）1958件，共核準596家QFII首次投資臺灣股市，核準金額約2300億美元。QFII的成交金額和持股比例不斷上升，截至2002年9月持股比例占同期市場總市值的9.49%，交易金額占總成交值的比例也在8%上下波動，已經成為臺灣資本市場的重要力量。
2、臺灣推行QFII制度的績效評析
在穩定和完善臺灣證券市場、促進其對外開放及國際化的進程中，QFII制度發揮了極其重要的作用，其具體績效如下：
（1）激發投資者信心，穩定了臺灣證券市場
除發生亞洲金融危機的1997年，QFII歷年對臺股都是買超，因其被認為是理性且投資經驗豐富的投資者，其買入的股票常常受到其他投資者的追捧，故而激勵了島內外投資者投資臺灣股市的信心。而在1997-1998年亞洲金融危機中，正是因為大部分QFII堅持了長期投資的理性觀念，在危機中不曾有大的買賣動作，才使臺灣證券市場保持了大體的穩定，躲過了幾乎席間整個東南亞的這場金融風暴。2000年以來，臺灣股市熊市綿綿，QFII資金流出很少，而且持續買入，對市場穩定也起到了積極作用。
（2）提高了臺灣證券市場機構投資者比重
QFII的引入給臺灣證券市場的投資者結構帶來了可喜的變化。1991年，96.9%的成交金額是由臺灣地區自然人所帶來的，臺灣地區的法人只占3.1%，也就是說當時臺灣證券市場是一個典型的散戶市場。而隨著QFII的引入，10年間臺灣證券市場投資者結構大大改善，臺灣證券市場投資者中自然人的比重下降到84.4%，而與此同時法人的比例提高到了9.7%，QFH的比例則為5.9%，后兩者的合計比重為15.6%，在這10年間臺灣證券市場上機構投資者所占的比重提高了4倍多。
（3）降低了上市公司市盈率
在臺灣證券市場實施QFII的過程中，其股票的市盈率也逐步與國際接軌。1991年臺灣證券市場的股票市盈率為32.05，高于同期紐約市場15.08與倫敦市場14.20的市盈率水平。而到了2001年10月，臺灣與紐約和倫敦市場的市盈率水平已經非常接近。
（4）活躍了市場交易
QFII的介入，不僅直接帶動國際投資者在臺灣證券市場的交易，而且也激發了島內投資者的交易。如1996年4月的“摩根效應”后首個交易日成交金額達到770億元新臺幣，當月總成交金額達到2萬億元新臺幣，刷新了1995年2月以來的紀錄。
（5）提高了與國際市場的關聯性，推進其證券市場國際化進程
在臺灣引入QFII的初期，即1991-1995年，臺灣證券市場與紐約、倫敦市場的相關性較小；到了第二階段，即1996-1999年，相關性有所提高；而使用2001年各月數據計算，臺灣與紐約市場的相關系數達到了0.682，與倫敦市場的相關系數更達到了0.785.這表明臺灣股市越來越受到紐約和倫敦市場的影響，市場有一定程度的連動，其證券市場的國際化程度加深。
二、祖國大陸現行QFII制度的特點
2002年11月8日中國證監會與中國人民銀行聯合下發了《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），并自2002年12月1日起施行。此后國家外匯管理局制定并了《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》（以下簡稱為《規定》），上海證券交易所和深圳證券交易所隨后于12月1日同時了各自的《合格境外機構投資者證券交易實施細則》，這些標志著QFII制度在祖國大陸的正式推行。但在有關政策出臺后的首個交易日，滬深股市卻跌幅雙雙超過2%，此后股市持續低迷，表明了市場對祖國大陸現行QFII制度的看法。與1991年臺灣推出的QFII制度相比，祖國大陸的QFII制度存在如下的特點：
1、資格條件要求相當苛刻
《辦法》中對基金管理機構、保險公司、證券公司和商業銀行的經營時間、實收資本、管理證券資產的規模或者排名都提出了具體標準，幾乎所有的標準都遠遠超過了臺灣地區當時的標準。所有類型合格境外機構投資者管理證券資產的規模均不小于100億美元，而臺灣地區對此的限制在3-5億美元；經營時間除基金管理機構與臺灣地區一樣是5年以外，保險公司和證券公司均要求30年以上，而臺灣地區僅要求保險公司從事10年以上保險業務。
2、投資額度要求十分嚴格
《規定》明確限定單個合格投資者申請的投資金額不得低于等值5000萬美元的人民幣，不得高于等值8億美元的人民幣。而臺灣地區規定單個QFII投資額度上下限分別為500萬美元和5000萬美元，只有祖國大陸相應額度的1/10和1/16.
3.資金管理政策嚴格，本金匯出的門檻較高
由于祖國大陸人民幣資本項目下尚未自由兌換，而QFII涉及境外機構投資者的本金和利得的匯入匯出問題，從《辦法》中的具體條款來看，資金匯出方面的管理也是較為嚴格的。在本金匯出的時間要求上，封閉式基金要求匯入滿三年后方能匯出，其他境外投資者則須滿一年方能匯出。而臺灣地區只要求本金匯入滿3個月即可匯出。
雖然這些限定有利于國內市場投資者素質的提高以及市場的穩定，但同時也把很多已專門致力于投資祖國大陸境內股市多年和欲投資中國股市的境外小型專業投資公司排除在外，而這其中不乏資信狀況良好、對祖國大陸證券市場持有長期投資理念的公司。同時，相當一部分全球著名的外資保險公司、商業銀行和基金管理公司及證券公司的高級管理層都表示由于祖國大陸QFII的進入門檻較高，公司將對申請QFII投資祖國大陸股市持謹慎態度，并希望祖國大陸監管機構完善其QFII制度。這些都從一定程度上解釋了祖國大陸QFII制度推出后市場反應冷淡的原因。
三、臺灣經驗對祖國大陸的啟示
雖然祖國大陸出臺QFII制度后股市持續低迷，同時在其促進證券市場國際化的進程中會帶來一定的國際金融風險。但是我們也要注意到臺灣QFII的大量流入也是在其推行QFII制度之后的兩三年后，即QFII制度的效果具有一定的滯后性，而且QFII在幫助臺灣避免陷入亞洲金融危機上也發揮了巨大作用。因而我們不能因為短期的市場冷淡而懷疑QFII制度的效果，不能因為QFII可能帶來的國際金融風險而否定QFII.相反，祖國大陸應該借鑒臺灣的經驗，堅定不移地推行QFII制度。而對于QFII制度帶來的國際金融風險，可以通過祖國大陸證券市場規模的不斷壯大、抗風險能力的逐漸提高與有關監管當局的有效監管而得到有效防范與化解。
目前祖國大陸有關監管當局通過對進入的QFII的資產托管人、交易委托人和資金匯出入限定等諸多要求，構建了證監會、外匯管理局、中國人民銀行全面審慎監管，證券交易所和證券結算機構的交易、結算監管和托管商業銀行、受托證券公司協助監督的全方位、多層次、分工合作的監管格局，同時《辦法》中第四條“合格投資者必須遵守中國的法律法規和其他有關規定”也將QFII納入了中國全部法律法規的監管之下，綜合形成了對QFII的有效監管體系。在這種情況下，可以參照臺灣的經驗，并結合祖國大陸證券市場的實際發展情況，適時地、循序漸漸地調整祖國大陸的QFII制度：
1、逐漸放寬對QFII的資格要求
當今國際金融市場上存在大量新興的機構投資者，尤其是在香港、新加坡、韓國等地，他們熟悉QFII的運作機制，同時比較了解及看好祖國大陸市場，有投資祖國大陸市場的期望，但因為中國QFII對資產規模、經營年限、世界排名等資格條件方面存在的較高門檻而止步于中國市場之外。筆者認為應參照臺灣的經驗，放寬對QFII的資格要求，但在審核QFII申請時著重資信狀況與其投資經營理念，并擇優通過。
2、逐漸放寬對單個QFII的投資額度的限制，但對所有QFII總的資金流入進行比例管理。
可根據證券市場總市值確定QFII資金進入總規模。當初臺灣市場QFII占總市值的2%，但考慮到祖國大陸的證券市場和外匯規模與當初臺灣相比所具有的巨大優勢，這個比例大致可以取3-4%，并可根據證券市場發展狀況提高該比例，直至最后取消總的額度限制。
3、逐步放寬對QFII匯出入資金的限制
祖國大陸對QFII匯出入資金的嚴格管理固然能避免國際游資對祖國大陸證券市場的投機行為，但同時降低了QFII資金的流動性，使相當一部分極為追求資金流動性與全球配置效率的機構投資者被拒之門外。祖國大陸可以參照臺灣的經驗，采取在資金的匯入時間、數量以及匯出期間、匯出方式上設置相對較多的限制，并在實施中逐步放寬，但在本金匯出期間上降低期限限制這一對投資者較為有利的安排，并采用征收一定的利息股息稅的稅收政策。
關鍵詞：證券投資學；教學方法；實踐教學
一、證券投資學課程特點
證券投資學是國家教委規定的高等院校財經類核心課程。該課程的培養目標是使學生掌握證券投資的基礎知識和理論，學習運用基本分析和技術分析來全面理解、把握證券市場，它不僅要求學生全面掌握證券行業的基本理論知識，更重要的是訓練學生的實際操盤能力和分析解決問題的能力。證券投資學的特點之一是課程的應用性強，證券投資的魅力在于分析、操作、獲利的過程，與實踐聯系密切，單純的課堂理論講授極易導致教學氣氛沉悶，學生失去學習興趣；二是課程的創新性強，證券市場上新品種、新規則和新現象層出不窮，這就要求教師能及時發現、了解，并迅速而有效地把這些新內容整合到實際教學中；三是課程的綜合性強，需要運用西方經濟學、產業經濟學、財務分析、數理經濟學等多學科的知識來為證券投資決策提供支持；四是課程的動態性強，證券市場的行情瞬息萬變，但是傳統課堂教學由于受到空間和授課時間的限制，難以讓學生直觀地感受到證券市場的動態特征。由此可見，證券投資學是一門理論體系復雜且具有較強綜合性、實踐性和應用性的課程，傳統的教學模式難以達到滿意的教學效果。因此，為了讓學生認真掌握這門功課的核心內容，并能將知識活學活用、學以致用，必須對傳統的證券投資學教學模式進行適當的改革。
二、證券投資學課程教學方法探討
1.關注市場動態、財經新聞，不斷更新教學內容
由于證券投資的動態性強，要想讓學生的學習更有針對性，對證券市場有更深刻的理解，就必須結合市場動態信息進行講解。這就要求教師在教學過程中不斷加強證券知識的積累，時刻關注市場動態，關注財經新聞熱點，例如，東方財富網，將搜集到的熱點案例在課堂上介紹并分析討論。如此不斷地為學生提供最新的財經熱點進行分析，一方面可以讓枯燥的理論講起來更生動，學生更容易掌握，另一方面活躍的課堂氛圍會使學生的學習更有興趣。此外，也要求每位學生主動搜集財經新聞熱點，每次上課的前15分鐘用于分享最新關注的新聞并分析討論，這樣更能夠培養學生搜集信息及分析問題的能力。
2.結合多種教學手段，增加趣味活動，提高學生的學習積極性
（1）案例教學激發學生學習興趣
證券投資學是一門實踐性和應用性極強的課程，與經濟實際聯系密切，而且有很多案例可供分析，案例教學可以激起學生的學習興趣，讓學生輕松掌握基礎知識，能達到事半功倍的效果。
（2）開展薦股擂臺賽
讓學生充當證券投資分析師，每人推薦一只股票并且說明選股理由，將分析思路呈現給大家，之后同班師生共同關注，追蹤股票的走勢情況，根據其市場表現驗證學生所做的分析，最后期末結束進行總結。
（3）實行校企合作
學校應當實行校企合作，可以選擇證券公司、上市公司、基金管理公司等建立校外實踐基地，通過安排學生實習，加強和深化教學效果，讓學生了解證券公司的總體運作與各部門職能；了解公司經營狀況；感受交易場所的實際氣氛，了解市場的最新動態等。而對于企業來說，可以為他們培養專業人才，即所謂的實現雙贏。總之，通過到實習基地現場實習可以增強學生對真實證券投資環境的切身體會，從而讓學生在接觸了解實際的過程中提高其解決問題的能力和自主創新能力。
【關鍵詞】 模擬投資教學 教學 改革
以前的《證券投資學》課程的教學，均是采用課堂教學的方式，教學工具只有粉筆、黑板加幾張掛圖。教師滿堂灌理論，學生記了大量筆記到最后依然不知道怎樣才能成為一名普通股民，更不用說進行實際的證券投資操作和分析活動了。本人擔任證券投資學課程后，按照“中職學生重在動手能力的形成”的培養目標，對本課程的教學進行了一系列的改革，逐步實現了以“模擬證券投資”的教學方式培養學生的實際投資操作能力的目的。
本課程教學方式改革的具體目的是：通過對《證券投資學》課程的學習，學生應能夠熟練地在有關證券經營機構和金融機構開設股東帳戶與資金帳戶，順利獲得普通股民資格；能夠看懂中國證券交易所的股票實時行情的盤面并熟練進行股票投資買賣的基本操作；初步具備對證券投資基本面的分析；至少掌握四種及以上的技術分析方法并初步具有分析證券行情的能力；掌握一定的證券投資相關信息的獲取方法。
為了實現上述教學目的，順利實施模擬投資教學法，對證券投資學課程的教學做了以下幾方面的改進工作：
首先，準備必備的硬件設施。第一，爭取到可容納一個班學生且每臺電腦均可上網的機房一間，最好是主機可投影展示，以方便教師集中講授基本知識、引導學生觀察與分析證券行情、對學生操作情況進行講評等。這樣，課堂由教室搬到機房，教學可邊講邊練，既可方便教師能夠形象、生動地傳授證券投資的基本技能，又便于學生及時將所學知識用于實踐，在實戰中熟悉與鞏固相關技能、形成操作能力，也方便教師指導、糾錯。第二，下載正版證券公司的證券交易軟件，并使學生使用的每一臺電腦均可獨立安裝與操作。現在所有證券公司均可免費下載和使用其證券投資軟件，該軟件安裝后可與證券交易所行情同步運行，可客觀反映證券市場的行情情況，更是學生形成熟練操作技能必需的平臺。第三，準備若干的“有價證券委托單”、“證券投資模擬交易記錄”和“個人股票模塊交易記錄”以便學生進行證券投資操作時使用。有關單、證格式示意如圖例一至圖例三。
其次，對教材進行加工。歷來此類教材的表述順序及內容基本上是按證券及其種類、證券投資的具體對象、證券市場、證券交易、證券基本分析、證券技術分析、證券投資收益與風險等順序表述，老師也基本上的按這樣一個順序進行授課且主要是以理論闡述為主。這樣的教學程序和內容雖然便于學生閱讀教材，但卻不利于學生認識證券投資這一事物和培養學生的投資能力，不符合學習證券投資的規律。為了實現“培養學生投資操作能力”的教學目的，我將教學內容和順序改為：證券交易所與獲取投資資格、交易規則與交易界面、投資對象、證券投資分析、投資收益與風險等幾個板塊，同時加入大量的股票交易界面和股票行情案例進行教學，引領學生逐步進入投資環境，逐漸熟悉與掌握證券投資程序、方法與技巧以及投資風險的評估和投資收益的評價。
再次，教學方式改為“模擬投資教學”，教學過程分為理論教學與實做兩部分進行。理論教學部分按前述改革后的順序及內容進行講授，在每一節理論課后即讓學生在電腦上打開股票交易軟件進行模擬投資交易，將所學知識及時在實戰中進行熟悉和檢驗。
通過理論教學，可以使學生建立一些證券投資的基本概念、知道一些基本影響因素和認識證券投資的基本程序和方法。
通過模擬投資交易，學生可真正認識證券投資行情界面，在投資交易活動中熟悉、掌握證券交易規則，認識股票、債券、投資基金等常見的證券投資對象，在投資交易過程中熟悉與掌握證券投資的分析方法與技巧，根據投資對象和股市行情的變化評估投資風險及可能或已獲得的投資收益等。當學生需要模擬交易時，按股票交易規則填寫“有價證券委托單”并交到指定業務員手中，由業務員根據最新行情填寫有效成效價格成交。之所以仍然采用學生業務員手工成交，而沒有利用股票交易軟件自帶的“投資管理”或“投資理財”功能進行自動虛擬成交是考慮到，學生通過手工成交能夠真正熟悉證券買入與賣出的交易規則的實現情況，掌握證券投資時的委托技巧，也有利于培養擔當業務員的學生的誠信、敬業和服務意識的職業素養。
最后，對學習本課程的學生成績評價體系進行了改革。因本課程是從“理論”與“操作”兩個方面進行教學，因此也必然要求從學生學習本課程的“投資理論”和“投資操作”兩個方面進行考核。兩個部分的具體評價體系如下：“投資理論”部份包括必需完成規定的書面作業、課堂的討論與回答提問、測驗等；“投資操作”部份包括必需完成規定的交易次數及資金周轉次數。
“投資操作”部分中規定的“交易次數”的具體規定是，每位學生一學期買進次數為該期教學周的二分之一為及格次數。完成者成績記40分，未完成者每少一次扣【40÷教學周數/2】分，超過者不另加分。賣出次數不作規定也不納入“交易次數”進行考核。該項目的設立是要考核學生對模擬投資的“參與性”，次數規定為教學周的一半，是因為不可能每次上機均有交易行情出現，而次數太少又達不到學生鍛煉的目的。
“投資操作”中“資金周轉次數”的具體規定是，以初始模擬資金十萬元為投資本金，資金完成一次周轉即及格，成績記20分。未完成者按比例減分；超過者每超0.1次加分5分，最高加分到20分。該項目設立目的，是要鍛煉學生的資金使用效率的能力、形成經濟頭腦，資金使用的效率越高者必將獲得較高的投資效益和較好的學習成績。同時也可避免一些學生只追求“交易次數”而忽略資金使用效率的情況出現。
“投資操作”剩下的20分，用于獎勵通過投資交易盈利和在投資過程中體現出“投資技巧”的學生。具體規定為，每盈利1000元者加1分，最多20分。為了鼓勵學生學習本課程的積極性，對虧損者不扣分。
本課程各考核項目的成績構成為：
課程總分=平時成績×0.7+模擬投資成績×0.3
=（書面作業成績×0.25+討論、提問成績×0.25+上機實驗成績×0.20﹣學風扣分）+模擬投資成績×0.30
對“模擬投資教學法”的評價。
“模擬投資教學法”的優點有以下幾個方面：
有利于調動學生的學習積極性。在一般人看來，股票投資是一種既神秘又刺激的活動，能學習并親自操作必將異常興奮。加上有模擬資金運作，要考核投資效益，必將激發學生相互競爭的斗志和想實現自我價值的愿望，因而學習本課程會更投入。
“模擬投資教學法”，在“證券投資學”的教學過程中“學”與“用”得以很好地結合起來，能真正將證券投資的知識轉變為證券投資的能力，能真正將學生培養成為具有證券投資操作能力的經濟人才，實現本課程的根本教學目的。
“證券投資學”課程采用“模擬投資教學法”后，其“投資理論”中的“討論與回答問題”、“上機實驗”項目和“投資操作”中的“交易次數”、“資金周轉次數”等量化項目均便于考核，且不可作弊性強，可公平、真實地反映出學生的學習態度與成果。
模擬投資教學法需注意和改進的地方：
交易的稅、費問題。學生模擬交易的委托成交是靠學生業務員手工完成，不方便計算交易應產生的各項有關稅、費，因此成交產生的買賣成本與最終收益不準確，只是體現大致情況。從教學看雖能滿足要求，但在真實投資交易中存在極大風險，教師一定要指出在真實交易中應考慮的各種交易稅、費。
學生在模擬投資交易時借機玩耍的問題。因模擬投資交易必需要開通網絡才能運行股票行情軟件，故在上課時不可避免地有不少學生借此機會玩網絡游戲、QQ聊天、讀網絡小說等做與教學無關的事情，屢禁不止。而不少學校教學用機房都非專門用于模擬投資交易，還要兼作其他課程甚至不同專業的教學用機房用，這給模擬投資交易時的教學管理增加了難度。
綜上所述，模擬投資教學法在培養學生的證券投資的操作能力上，有著傳統教學方法不可企及的優勢，但仍待進一步完善。
模擬投資教學法需用的幾種單據。
圖例一、由學生自己填寫的證券交易委托單
關鍵詞：證券投資學;財經類專業;教學模式
一、引言
證券投資學是一門研究證券投資運動及其規律的學科，本課程主要講授了股票、債券等投資方式的特點以及規律，并通過基本分析和技術分析對證券投資工具進行基本的交易操作。學習本課程不但是專業學習的需要而且能幫學生建立起基本的理財觀念和投資理念。不論學習什么專業，也不管將來在哪個行業發展，投資、理財都將會伴隨學生的一生。學生通過學習本課程，能初步掌握證券投資的基礎知識以及證券分析的基本原理，熟悉證券交易的基本程序和投資技巧，利用證券模擬和網上實訓，培養學生的運用能力及綜合素質，使學生成為應用型、復合型、技能型的高等職業人才。
二、財經類專業證券投資學教學中遇到的問題
1.缺乏適用的教材。證券投資學的形成與發展與西方投資市場的不斷完善息息相關，眾多投資理論的形成也都是在西方市場環境下研究得出的，這樣就導致課程的學習內容與我國證券市場實踐脫節。并且這些理論部分涉及資本資產定價模型、單因素模型和多因素模型、套利定價理論、有效市場理論和行為金融理論等眾多理論，其中，資本資產定價模型、有效市場理論的創始者是諾貝爾經濟學獎的獲得者，可見其理論達到了一定深度，而且要求有較好的數學基礎，要理解這些內容對財經類專業的學生來說比較困難。對于財經類專業的學生而言，一本適用的證券投資學教材不僅要符合財會專業知識結構，還要能夠拓寬學生視野、提高學習興趣、激發求知欲望。據統計，目前在售的證券投資以及投資分析等相關教材絕大多數都是面向金融專業的學生，更注重對金融理論和模型的解析，而證券交易軟件的操作和投資技巧等方面的知識比較少。2.實踐教學環節薄弱。證券投資學的教學內容一般都涵蓋了以下幾個部分:證券投資工具的運用、證券市場、證券投資基本分析、證券投資技術分析、風險防范和市場監管等。目前，高校證券投資學課程在財經類專業的教學計劃中列為專業必修課，包括理論教學和實驗課兩個部分。總課時為64-72學時，以理論講授的教學方法為主，授課老師需要花很多時間才能讓學生掌握證券投資的分析方法以及證券投資的技巧，但是課堂教學存在很大的局限性，即使充分運用多媒體教學效果也不顯著，比如在學習證券投資技術分析時會涉及到K線圖、移動平均線、黃金分割線以及KDJ、MACD、WMS、RSI等各類技術分析指標，因此，授課老師在演示操作交易軟件時，交易界面包含大量的信息使得學生很難在短時間內理解并消化。實驗課時僅占總課時的1/4，在有限的實驗課中學生要運用模擬交易軟件完成相關實驗操作，還要撰寫實驗報告。但往往因為實驗課時過少導致實驗環節的完成情況并不能達到預期的效果。3.課程考核評估方式單一。目前金融專業以及財經類專業的證券投資學課程的考核方式均以期末閉卷考試為主。閉卷考試很容易導致學生平時不注重學習積累到期末考試周死記硬背、應付考試的現象發生。應用型本科院校證券投資學的教學目的是提高學生綜合知識的運用能力和實踐能力。因此，目前的課程考核方式與證券投資學教學目的存在本質上的沖突。應該豐富考核方式，注重平時表現成績。
三、財經類專業證券投資學教學模式改革的思考
1.合理確定教學內容。在教材方面建議選用國外成熟的理論教材外加國內的案例分析教材，這樣既能充實案例分析的內容又能彌補實踐模擬課的缺陷，真正將理論與實踐結合。在講授過程中只要求學生掌握最基本的投資理論，對于一些晦澀難懂的西方投資理論可以略過不做重點講解，教學內容本著夠用、會用、實用為原則，使學生在對理論知識理解的同時提高實踐操作和靈活運用能力。在我國多變的證券投資市場環境下，教師要根據國家政策法規制度等的變化及時更新教學內容，不能只注重課本內容的學習，還要加入更多符合我國國情的證券投資知識，及時補充國家證券市場中相關制度、政策等的變化內容，通過課堂討論等多種形式讓學生充分了解我國證券投資市場的變化。針對財經類專業學生的需求及特點，使其能夠學以致用，本課程在教學過程中更加注重實踐與應用能力的培養而不是對金融理論與模型的解析。2.加強課后模擬交易指導與監督。鑒于目前實踐課時過少，學生利用有限的實驗課時間無法達到預期的實踐效果，因此要求學生課后自行下載并安裝證券投資軟件進行模擬交易，對課上講授的各種投資分析方法包括基本分析法和技術分析法進行綜合練習。另外，要求學生形成自己的選股思路，尋找潛在的績優股，就某一上市公司的基本面及投資價值進行綜合分析，獨立撰寫投資分析報告。這就要求任課老師，最好能到證券交易所頂崗實習，加強自身業務素質。在積累了豐富的投資經驗的同時加強對學生課后模擬交易的指導與監督，指導學生綜合應用投資學課程中的所學到的各種理論、方法或技巧解決問題，從而提高學生的投資理財能力和綜合素質。3.綜合運用多種教學方法。要打破目前以講授為主的教學模式，運用啟發式教學、案例教學、視頻教學、引入財經周評等多種方法相結合來激發學生的學習興趣，有效提升學生的學習效果。理論知識枯燥乏味，進行如下教學模式的安排：首先，為激發學生的學習興趣，在講授教材理論知識之前，可以先播放一段教學視頻，讓學生了解相關背景知識，然后由老師提出與所授理論知識相關的問題，引導學生獨立思考。可選擇播放《華爾街》以及析金法百科等相關視頻將教材理論知識同視頻中的歷史事件結合起來，讓學生接觸更多的投資實踐。其次，在講到金融衍生工具這個知識點時，因為很多同學對其不了解，可以利用案例教學以及啟發式教學，例如：假設今天某位同學以每股20元的價格買進了10000股平安銀行的股票。可以提問：買進后你會擔心什么？怎樣歸避股價下跌的風險？什么是套期保值？怎樣進行操作？引導學生得出套期保值的做法是在期貨市場賣出10000股1個月后交割的平安銀行股票的期貨合約，期貨價格也為每股20元。繼續提問：假如平安銀行一個月后股票價格下跌至15元/股，套期保值結果如何？假如平安銀行股票價格一個月后上漲至30元/股，套期保值的結果又如何？層層遞進以此來引發學生思考并理解套期保值的含義及特點。最后，為了使教學內容更貼近中國證券市場發展變化，引入財經周評模式，每周要求學生運用所學證券知識上周證券市場進行評價并對本周的股價走勢進行預測。4.課程考核評估方式多元化。課程的考核評估方式對學生的學習具有引導作用。證券投資學目前的考核以期末考試為主。平時成績比重太少而且實踐環節的成績幾乎體現不出來，應用型本科人才培養應以知識的運用能力為重點，而現有的考核方式沒有突出對實踐應用能力的評價，這樣就導致學生不夠重視實驗課，實驗報告也不認真完成。因此，要增加平時成績尤其是實驗課和實驗報告考核的占比，以提高學生的實踐操作能力。另外，還需增加課程考核中課堂討論和主動發言的成績比重，注重考核學生在實際投資領域的投資理財能力。綜上所述，從課程內容、教學方法、考核形式、課后輔導與監督等多方面來進行全方位的優化改革，才能達到更好的教學效果,才能讓學生在學習證券投資理論知識的同時，切身體會證券投資交易的流程、交易方法和操作技巧，真正做到學以致用。
參考文獻：
[1]李碩.證券投資學課程教學模式優化研究[J].當代經濟.2016.10.
摘要：可轉換債券的價值主要來源于純債券價值和期權價值，對于投資價值的分析也就相應從這兩個部分展開。投資者對于可轉換債券除考慮風險外，最感興趣的是未來不確定性最多，上漲空間最大的期權價值部分，只有這一部分能給投資帶來豐厚的收益，而純債券價值只能給投資帶來保底的收益。因此期權價值的投資分析成為成投資價值分析的重點。
一、可轉換債券在證券投資市場的表現
可轉換債券作為一種低風險的投資品種，近年來日益受到投資者的關注。從1999年12月至2004年10月，可轉債表現良好，整體走勢強于股票，體現出了大盤上漲時隨之上漲，下跌時抗跌的特點。可轉換債券的波動率低于股票，用2000年至2004年10月的日收盤數據計算，上證綜指的年波動率為0.21，轉債指數的波動率為0.127.
可轉債在美國證券投資市場也有良好表現。M晨星公司的相關統計數據顯示，可轉債基金最近10年年平均收益率為9.29%，接近同期美國國內股票基金9.46%的收益率水平；而最近5年和3年的平均收益（約為5%）均要高出同期美國國內股票基金4個百分點以上，這期間正是美國股市較為低迷時期，體現了可轉債基金在弱市中較強的抗跌性；而2003年美國股市逐步由熊市向牛市轉變，可轉債基金年收益率高達25.31%，體現其在牛市中與股市基本同步上漲的特性。
二、投資價值分析
可轉換債券的價值主要來源于純債券價值和期權價值，對于投資價值的分析也就相應從這兩個部分展開。投資者對于可轉換債券除考慮風險外，最感興趣的是未來不確定性最多，上漲空間最大的期權價值部分，只有這一部分能給投資帶來豐厚的收益，而純債券價值只能給投資帶來保底的收益。因此期權價值的投資分析成為成投資價值分析的重點。
（一）純債券價值的投資分析
純債券價值作為投資者的收益底線，其未來的波動主要來自于市場利率的變化及到期年限的縮短。在預期進入加息周期的情況下，國債和企業債券價格有下跌的趨勢，市場利率上升，純債券價值下降。到期年限的縮短，減少了折現的時間，純債券價值上升。對于不同的企業可轉債來說，是否采用浮動利率，以及不同的票面利率、利率補償率都會對純債券價值的衡量產生影響。浮動利率能削弱升息對債券造成的負面影響，增加價值。較高的票面利率和利率補償率能提高債券價值。2004年10月29日央行上調利率，純債券價值相應下降。而山鷹轉債因有“按人民銀行一年期存款利率變動向上調整，向下變動不調整利率”的利率調整條款，在升息之后立即上調可轉債的票面利率，有效地回避了升息所帶來的價值損失風險。
債券投資能否安全回收也是純債券價值投資分析的一個重要方面。企業穩健是公司償還債務的保證。國內目前對可轉換債券已經實行了信用評級制度，絕大多數可轉債有商業銀行等擔保機構進行擔保，且大多數可轉債在條款設計中也說明了出現償還現金不足時代為償付的機構和方式。因此，國內的可轉換債券在償還方面風險不大。從實際來看，目前沒有出現不能償還的安全。但投資者，尤其是可轉換債券中長線投資者，對上市公司財務結構、收入和現金流、償債能力等方面的分析仍不能忽視。這些方面除影響企業的償付能力外，也對企業未來的股價產生影響，進而影響可轉債的投資價值。
（二）期權價值的投資分析
股票價格是影響期權價值的重要因素。股價的上漲使期權價值增加，進而推動可轉換債券價格隨之上漲，特別是在超過轉股價格之后，距離轉股價格越遠，則可轉債越表現出股性，波動率也越接近于股票。對于股票價格未來趨勢的判斷是一個極其困難的問題。有效市場假設理論認為股價已經充分反映了現有的信息，因此根據現有的信息不可能對股價做出預測。B-S理論也是建立在股價是隨機波動假設的基礎之上，股價未來的波動是隨機的。但也有很多理論努力嘗試尋找股價的運行規律，如屬于技術分析的道氏理論、波浪理論等，這些理論對于股票價格未來價格走勢的判斷起到輔助作用。值得注意的是，可轉換債券不屬于短期品種，特別是對于新發行的可轉債至少在半年之后才進入轉換期，應當從中長期來把握股價的預期。基本面分析通過評估股票的內在價值，將未來現金流用合適的折現率折為現值，以判斷當前的股價是高估還是低估。基本面分析注重股市運行的宏觀經濟環境、資金供求、行業狀況、及前景、公司財務狀況等基礎性因素，揭示這些因素對股市的綜合作用及對中長期趨勢的影響，適合于可轉換債券價值的分析。基本面優秀的公司，未來存在更多的發展機遇，能夠保持業績的增長，獲得投資人的青睞，從而增加可轉換債券的投資價值。基本面分析內容繁多，不是本文的論述重點，具體內容參見相關的文章和論著，本文僅以行業為例來做簡要分析。遵循價值投資的理念，上市公司行業景氣度的提升能帶動上市公司業績的增長，進而拉動上市公司股價的上漲，推動轉債價格上揚。由于銅行業的景氣，需求量大增，帶動了銅價的大幅上漲，以銅為主業的銅都銅業獲得了發展良機，業績大增，股價上揚，其可轉換債券價格達到了140以上的高位，較發行價上漲超過40%.從這一角度出發，目前，鋼鐵行業今年達到了景氣的高點，后市預期再度走高的可能性不大，股價上揚機會不多。
對于股價波動率的考察可以參照歷史的波動率，結合公司基本面分析和市場熱點，來推斷未來股價可能波動率。歷史上波動率高的公司，得到較多投資人的關注，未來可能持續這一趨勢，因而歷史波動率可作為參考。若公司未來存在較多的利好消息，而且很有可能成為市場熱點，則股價正的波動性就大，這將提高可轉債的期權價值。另外，從市場經驗看，小盤股和低價股具有相對較大的波動率，也就存在更多的機會。
到期年限較長的公司，股價有較多的上漲機會。近幾年國內證券市場波動較大，每年都會上漲的行情。選擇到期年限在1年以上的可轉換債券能獲得更多的機會，對于1年以下，例如陽光轉債只有0.54年，由于未來股價上漲的機會相對不多，一般不必考慮。
三、價格特征分析
可轉債作為兼具股性和債性的金融衍生產品，其價值主要由純債券價值和期權價值兩部分有機地構成，所以轉債的固定收益部分（包括票面利息、利息補償以及無條件回售價格）和股票的走勢對轉債的市場價格具有決定性的作用。如果以轉股價格為分水嶺，當股價遠低于轉股價格時，轉債價格主要體現的是轉債的債性，純債券價值對轉債的價格起到了很好的支撐作用；當股價遠高于轉股價格時（不考慮贖回），此時轉債價格主要體現的是轉債的股性，即轉換期權價值；當股價處于轉股價格附近時，則債性和股性綜合體現。不同的股價下對應的市場價格特征如下圖所示。其中：轉換價值=股票價格×（債券面值÷轉股價格）。
因此，在股價低于轉股價格時，由于純債券價值的保底作用，可轉債顯示出了很強的抗跌性。在高于轉股價格較多時，則轉債的市場價值略高于轉換價值，跟隨股票的上漲而上漲，收益與股票相似。
四、套利分析
可轉換債券的波動通常比股票的波動慢，如果股價下跌，轉債的下跌會有一定的滯后，而且跌幅更小。如果股價上漲，可轉債的上漲也會滯后，漲幅也不如股票，此時可能出現轉換價值超過市場價值的情形，折算轉換價格（定義見下面公式）小于股價，這一價差的出現形成套利機會。例如銅都銅業在2004年9月17日股價上漲7.45%，收盤價為9.81，而可轉債價格僅上漲4.91%，以收盤價計算的轉換價值為144.26，超過了可轉換債券的收盤價139.94.折算轉股價格為9.51，差價為0.3元，出現套利機會。反之，由于普通股并不能轉換為可轉換債券，所以在折算轉換價格高于普通股的市價時，套利行為是不可行的。因此，對可轉換債券的套利只能是單向的。
套利策略為：套利者首先必須有一定數量的股票和現金（股票也可以由轉債轉換而來），當市場出現套利機會時，套利者賣出股票，同時買入相應數量的轉債并申請轉股，第二個交易日套利者的持倉變化為：股票數量不變，現金增加。現金增加部分即為套利收益，但由于沒有賣空機制，套利者必須承擔持股風險，這是單邊市場套利所不可避免的。為了發現套利機會，定義如下指標：
折算轉換價格=可轉債市價/（100/轉股價格）
每股轉換溢價=股價-折算轉換價格
每股轉換溢價率=每股轉換溢價×（100/轉股價格）/可轉債市價
每股轉換溢價率也稱為套利空間，如果套利空間為負，則不存在套利機會；反之，若套利空間為正，且大于所有的交易成本費用率，則存在套利機會。操作時賣出股票和買入轉債同時進行，所以組合中股票市值和現金資產的比例大致應為1：1.
一次套利操作需要同時賣出股票和買入轉債兩次交易才能完成，賣出股票的交易費用率按0.5%計算，買入轉債的交易費用率按0.1%計算，則一次套利操作總的費用率以0.6%計算。當套利空間大于0.6%時，則存在套利機會，否則不存在。資金量不同，對套利空間的要求不同，實際操作時對套利空間的需求按投資者的資金量大小而定。
套利機會的存在不僅使投資者多了一種獲利的方式，同時也直接促進了轉債的轉股效率。由于目前轉債的市場規模較小，流動性不足，所以不適宜大資金進行套利操作。如果轉債市場得到進一步的發展，對機構投資者來說，套利是值得關注的
五、投資策略
可轉換債券作為一種進可攻、退可守投資工具，其風險收益的特點適合于厭惡風險，卻又想獲得較高收益的投資者。以承受低利率的代價得到股份未來上漲時的獲利機會。當然如果是在二級市場買入，則可能要付出更多的代價才能得到轉換權。綜合上述可轉換債券定價的討論和投資的分析，可以考慮從以下角度來把握可轉換債券的投資。
（一）選擇策略
第一，選取可轉債實際值與理論價值比值較低的品種。盡管目前市場表現尚未認同理論估值，但建立在有效市場假設下的理論估值對于評估可轉換債券的價值仍具有參考意義。可轉債實際價值與理論估值相比較低的品種，可以認為是市場更多地低估了其價值，因而相對風險較低。從規避風險的角度出發，對于此類品種，可以進行重點關注。這些可轉債有復星轉債、西鋼轉債、營港轉債、華菱轉債、首鋼轉債、山鷹轉債。
第二，從公司基本面選取重點關注品種。基本面決定了股票的內在價值，是股票價格的有力支撐。成長性良好的上市公司能為未來股價的上揚提供強勁動力，進而促進可轉債價格上漲。從行業角度考慮，鋼鐵行業達到景氣高點，股價未來大幅上漲機會不多，減少關注。民生轉債、云天轉債和歌華轉債所處的銀行、化肥、有線電視行業未來成長性好，而且公司基本面不錯，值得重點關注。
第三，選取歷史波動率大的品種。對可轉換債券的期權價值產生影響的是其期權有效期內的波動率，但歷史會重演這句話在很多時候都會顯示其正確性，因而在計算期權價值時，用歷史波動率來進行估計。有理由相信歷史波動率大的品種在未來股價上漲的機會更多一些。另外，小盤股和低價股相對有更多的表現機會。
第四，選擇純債券價值高，有利率調整條款的品種。此類轉債給投資提供了較高的保底收益，調整條款的存在使投資者回避了利率變動的風險，鎖定收益。在市場低迷時，選擇此類轉債較為有利。
第五，關注滿足向下修正條款的可轉債。對于股票價格位于修正條款所規定修正價格區域的轉債品種，股價值一般較低。轉債價格受到純債券價值的支撐，表現出強烈的抗跌性，而且由于存在轉股價格向下調整而增加可轉債的價值。如華西轉債。
第六，到期年限在1年以內的可轉債一般不必考慮。
第七，可轉換債券價格已高的一般不必考慮。當股價遠離轉股價格，可轉換債券價格一般過高，此時的可轉債表現出股性，與股票已十分近似，承受與股票相似的風險，則投資可轉債與投資股票并無本質差別。因此，考慮進行可轉債的投資，已無必要。如銅都轉債，價格達140元，與股票無實質差別。同時，如果股價已高于贖回價，則此類轉債的投資價值受贖回條款制約：一方面，約定的贖回價格一般都遠小于可轉債的市場價格，因此若接受贖回，將產生較大的損失風險；另一方面，由于接受贖回將產生較大損失，因此絕大多數可轉債的持有人采取的策略是在贖回期前將可轉債轉為股票，然后再出售股票，這就可能使投資者面臨在贖回期前可轉債集中轉股、集中出售對股票價格造成沖擊而產生的風險。
（二）操作策略
第一，認購可轉換債券。目前，可轉換債券的發行都是以面值發行，相對于理論價值有更大折價，而且由于可轉換債券的價值已逐步等到市場的認同，近期新上市的轉債多在面值之上，特別是基本面為市場所看好的轉債其上市價格更高。轉債的一級市場提供了很好的投資機會。
第二，在股市行情低迷或未來不確定因素很多的情況下投資。可轉換債券在行情低迷或未來極不確定時，有效地控制了風險，把可能的損失限定在可控范圍之內，卻又不會失去行情轉好的機會。但在股市處于牛市當中時，可轉換債券的收益明顯低于股票上漲的收益，而且可轉換債券流通性較差，還受到贖回價格的制約。因此，可以把轉債視為防御性品種來進行投資。
第三，納入投資組合。根據美國市場的研究表明，把可轉換債券納入投資組合，組合有效邊界明顯上推，在維持風險不變的情況下能提高收益率，或者在收益率不變的情況下降低風險。
第四，在套利機會出而又滿足條件時，適當進行套利。可轉換債券作為一種上不封頂、下有保底的投資工具，在風云變幻，整體收益不佳的A股市場上獨具魅力，尤其在國內證券市場體制不健全，未來存在較多的政策不確定性的今天，更顯現出其吸引力。國內可轉換債券正處于發展初期，為吸引更多的投資者，發行人設計了較為優厚的轉債條款，為轉債投資提供了良好條件。同時，由于投資者不熟悉以及國內沒有賣空機制，轉債的價值被低估。總體而言，可轉換債券的投資面臨良好機遇。
投資可轉換債券，除了保底的純債券價值外，投資者把更多的目光集中在了期權價值之上，作為買入期權，最終收益的大小取決于標的股票價格上漲的多少。因此標的股票價值的分析成為關鍵，而基本面分析在股票價值的分析中起到至關重要的作用。基本面分析也就成了在可轉換債券投資中取得好成績的必修課。
六、結論
本文通過可轉換債券價值進行投資分析，得出如下結論：
第一，可轉換債券是一種在規定條件下可轉換為普通股的企業債券。它具有在獲得債券保底收益的同時，分享企業增長成果的特點，成為一種“進可攻、退可守”的投資工具。
第二，純債券價值和期權價值構成了可轉換債券價值的主要部分，對于這兩部分價值影響因素的深入了解成為理解可轉換債券價值的重要內容，可轉換債券的條款對轉債價值的影響也不可忽視。其中，期權價值顯得尤為重要。
第三，在可轉換債券價值構成的基礎上，得出計算模型：可轉換債券的價值=純債券價值+期權價值，期權的價值的計算以B-S模型為核心。
[關鍵詞]職業能力；教學改革；證券投資學
《教育部關于深化職業教育教學改革全面提高人才培養質量的若干意見》明確指出高職教育應該“強化教育教學實踐性和職業性”。它為高職教育提出了明確的目標，指明了高職教育改革的方向。“證券投資學”是國家教委規定的高等院校財經類核心課程。它對高職學生提高投資理財技能具有重要作用，也直接服務于證券及相關崗位職業技能的培養。如何有效提高高職“證券投資學”課程的教學質量、實現高職教育的目的，培養具有較強證券投資實踐技能的從業人員并廣泛提高高職學生的投資理財能力，就成為高職“證券投資學”教學改革的重要內容。
1高職“證券投資學”教學改革現狀和不足
“證券投資學”具有理論綜合性強、高度強調實踐性的特點。該課程的學習效果以學生所掌握的證券投資實踐技能能否指導國內證券市場投資實踐作為衡量標準。為此，高職院校廣泛開展了以提高實踐技能為目的的教學改革。
11偏重教學方法改革
高職院校已經高度意識到實踐技能的培養，并在教學中引入了多種教學方法和手段。綜合國內高職院校的實踐來看，教學方法的改革主要體現在以下方面：引入案例教學提高對理論的運用能力、通過財經新聞的討論增強信息搜集及分析能力、以模擬交易和模擬比賽提高學生的學習興趣、建立校外實踐基地以了解證券機構的運作、安排企業人士指導學生實訓以彌補學校師資在實際技能上的不足。
12少有提及教學內容的改革
相對于教學方法，高職院校在“證券投資學”教學內容方面的改進卻不多。從教材內容來看，高校“證券投資學”教材主要包括以下幾個方面：證券及證券投資概述、證券投資分析方法、證券投資理論、證券投資風險等。高職“證券投資學”在內容安排上也囿于上述范圍，并在難度上有所降低。雖然為了適應項目化教學的需要，高職“證券投資學”教材對教學內容重新編排，但沒有改變以理論闡述為主的安排方式，尤其是缺乏和中國證券市場的緊密結合。這就造成了教材內容無法滿足證券投資實踐技能訓練的目的。
教學方法是手段、服務于教學內容。當教學內容不能滿足于實踐技能的培養時，教學方法的改進并不能從根本上實現教學目標。高職“證券投資學”必須首先解決好教什么的問題。教學內容改革已經成為高職“證券投資學”的當務之急。
2基于職業能力的培養開展高職“證券投資學”教學內容改革
早在2006年，教育部便在《教育部關于全面提高高等職業教育教學質量的若干意見》中提到，高職教育應該“根據技術領域和職業崗位（群）的任職要求，參照相關的職業資格標準，改革課程體系和教學內容”。教學內容的設置取決于高職學生就業崗位的職業能力要求。在這一原則的指導下，高職“證券投資學”積極開展教學內容改革。
21高職證券類專業就業崗位
證券行業對人才的起點要求普遍較高，在招聘條件上多以本科為主。這在一定程度上限制了高職學生可以從事的證券行業崗位的可選擇性。一般來說，證券行業對高職學生的需求主要定位于市場開拓。以證券公司為例，它們為高職學生提供的工作崗位主要是客戶經理和證券經紀人。匯總證券公司在51job網站列出的招聘要求，證券經紀人和客戶經理的崗位職責主要有以下幾個方面：開發新客戶、負責客戶日常投資咨詢服務、幫助投資者了解證券或投資市場運行、向投資者提供投資建議。
22高職就業崗位的職能能力要求
與其他崗位相比，開發和服務客戶的工作性質對證券投資理論的要求有其特殊性。在和客戶的溝通過程中，他們不需要向客戶講解精深的證券投資理論，不需要構建復雜的模型對股票進行估值。他們需要的是和客戶進行良好的溝通，增強客戶對公司的信任度，進而成為公司的客戶。對于證券投資經驗不足的客戶，他們應展現出一定的專業能力，能夠以淺顯易懂的方式和客戶交流市場熱點及成因，解釋新聞事件對市場的影響。對于有一定證券投資經驗的客戶，他們應具有和客戶產生共鳴的能力。當客戶談起曾經操作過的股票時，如果能夠說出該股票的歷史表現以及同時期市場主流熱點，就很容易和客戶建立起聯結，獲得客戶的信任，為進一步深入接觸創造條件。
3高職“證券投資學”教學內容改革的實施
高職學生就職于行業第一線。他們不僅需要一定的理論功底，更要了解中國證券市場，具備一定的實踐能力。
31根據崗位職業技能的要求重設理論模塊
高職“證券投資學”應該突出職業教育的特點，以職業技能的培養為目標，在理論模塊的安排上要符合崗位職業技能的需要。從崗位職業技能的需要出發選擇適用的理論，是高職“證券投資學”教學改革的第一步。
（1）證券及證券市場。該部分主要介紹證券和證券市場的概念、種類、特點及相關常識。通過本環節的學習，學生獲得證券和證券市場的基本認知。本環節是高職“證券投資學”的基礎模塊。
（2）證券投資分析方法。證券投資分析方法是“證券投資學”的核心模塊。它從基本分析和技術分析兩個維度展開。這部分內容在理論層面已經相當成熟，對其沿用即可。
（3）投資組合理論。傳統教材在講授投資組合時，大量使用數學公式，理解難度大，與就業崗位職業技能的關系不大。正確的做法是跳出公式的推導，說明不同類型證券在“收益—風險”匹配關系上的差別，告訴學生穩健型投資者可以多配置債券少配置股票，多配置大盤藍籌股少配置小盤股。激進型投資者應更多地配置中小盤股、創業板股票。
（4）行為金融。行為金融對于理解投資者行為，正確看待中國證券市場的各種現象具有重要作用。高職“證券投資學”教材應及時增加這部分內容，向學生介紹過度自信、心理賬戶、羊群行為、損失厭惡、后悔厭惡、熟悉偏好、錨定效應等行為金融理論，以便于學生理解各種投資者行為及其在中國證券市場的表現。
（5）證券投資風險及防范。在講授證券投資風險時，一定要結合中國證券市場案例，才能讓學生在認知上更為深刻。否則，對風險的認知就會流于形式，難以培養真正的風險意識。當風險事件來臨時將難以及時做出反應。
（6）中國證券市場歷史。高職學生的就業崗位定位于國內證券市場，工作于第一線，直接面向客戶。他們的職業能力必須以適應國內證券市場為準。高職“證券投資學”不僅要向高職學生講授證券投資理論，更要讓他們理解證券投資理論如何運用于中國證券市場的投資實踐。對于缺乏經驗的學生來說，了解歷史是最好的彌補閱歷、提升經驗之法。高職“證券投資學”必須從投資實踐的角度介紹“中國證券市場歷史”。
32構建以中國證券市場案例為主體的案例體系
雖然案例教學作為一種教學方法已經受到普遍重視，但它主要還是作為理論教學的輔助和補充。高職“證券投資學”應賦予案例更高的地位，將案例作為教學內容的重要組成部分。高職“證券投資學”教學內容改革的重要任務就是補充完善案例的數量，形成與理論模塊相呼應的案例體系，確保每一個理論知識點都可以在歷史中找到與之對應的案例。通過這樣的安排，學生在學習理論的時候便能不斷地結合案例進行驗證、總結和反思，最終提高理論的運用能力。一套完整的案例體系能夠形成從理論到實踐、再從實踐回到理論的學習模式。
33從投資實踐的角度闡述中國證券市場的歷史
中國證券市場經歷了多次的牛熊轉換，出現了大量的投資機會，也讓投資者遭受了巨大的虧損。每一個投資者的成長都離不開在證券市場實踐中的摸爬滾打。案例教學雖然有助于理解理論在實踐中的運用，但真實的證券投資實踐總是在現實市場中尋找投資機會。它需要投資者具備綜合運用各種理論的能力，并勇于承擔風險。這種能力是單靠案例教學是難以實現的。
高職“證券投資學”應該向學生講解中國證券市場的歷史，分析每一輪牛、熊市產生的背景，剖析歷史上出現過大幅上漲和下跌的典型案例，幫助學生形成對于中國證券市場演變的整體認知。高職“證券投資學”還應從歷史中挖掘出投資機會的共性，從而幫助學生實現從“學”到“悟”的跨越。
34將時事財經新聞作為教學內容的重要組成部分
無論案例還是歷史，它們都屬于既成事實。真實的證券投資活動必定是基于未來的抉擇。證券投資技能的培養離不開真實市場環境中的訓練。時事財經新聞對證券市場會產生很大的影響力。對它的解讀是每一位證券投資者都必須掌握的技能，也是證券從業者投資實踐能力的體現。高職“證券投資學”必須將時事財經新聞作為課程內容的重要組成部分，并以此指導學生展開模擬交易，培養證券投資技能。
（1）時事財經新聞解讀對培養投資敏感性具有重要作用。通過時事財經新聞的解讀并判斷相應的投資機會，對學生理解價格的波動、體會理論在現實中的應用，培養投資敏感性具有重要作用。它是證券投資技能最好的檢驗者。解讀時事財經新聞也就成了最有效的理論應用能力的訓練方式。
（2）基于時事財經新聞的模擬交易確保了證券投資實踐訓練的頻率。雖然模擬交易作為一種教學方法已經在高職“證券投資學”中廣泛使用并取得了一些成效，但也存在一些負面現象，如標的選擇的隨意性，虧損后長期持股不動等。對于初涉證券投資的學生來說，一開始的模擬交易必然是毫無章法、隨心所欲的。面對幾千只股票，他們常常感到無從下手。即使學生有心按照某一理論展開操作，市場的復雜性也決定了基于單一理論的決策很容易遭受虧損。行為金融的“處置效應”解釋了投資者在虧損時舍不得賣出股票的現象。它同樣會在模擬交易中得到體現。很多學生會因為虧損而選擇持股不動。這就會大大地減少模擬交易的次數，影響模擬交易鍛煉實踐技能的效果。
4結論
根據崗位職業技能重設理論模塊，構建以中國證券市場案例為主體的案例體系，從投資實踐的角度闡述中國證券市場的歷史、將時事財經新聞作為教學內容的重要組成部分并以此開展模擬交易，這四點構成了高職“證券投資學”課程教學內容改革的全部內容。通過這樣的安排，高職“證券投資學”能夠將理論教學和實踐技能培養緊密結合起來，實現在理論教學的同時便能不斷地進行證券投資實踐技能的培養。
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