時間：2023-06-08 11:19:35
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇公司的財務風險，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
關鍵詞：財產保險公司；財務風險；防范對策
一、引言
當前，我國已經進入到了新的歷史發展階段，在新的發展環境下，財產保險公司所面臨的財務風險發生了新的變化。財務風險在財產保險公司發展過程中是客觀存在的，如何有效降低和預防財務風險，為財務保險公司自身的健康長遠發展提供必要保障成為了現階段財產保險公司所必須面臨的一項重大挑戰。因此，在當前對財產保險公司存在的財務風險與防范對策進行深入分析具有很強的現實意義。
二、財產保險公司存在的主要財務風險
1.資金管理力度不足，公司發展安全性缺乏保障
財產保險公司是一種以負債模式經營的機構，在運營過程中財產保險公司所涉及的資金量相對較大且具有較強的流動性特征，因此，財產保險公司資金管理質量的高低與力度的大小會在很大程度上對其自身的經營安全性與穩定性產生重要影響。從近幾年我國財產保險公司的發展實踐來看，我國財產保險公司還存在著相對較為普遍的資金管理力度不足、公司發展安全性缺乏保障的問題，已經在很大程度上阻礙了財產保險公司的健康長遠發展。主要表現在以下兩個方面：首先，核保、核賠制度的制定缺乏詳細性。核保、核賠制度主要規定了財產保險公司所應對的相關賠償工作，因此，核保、核賠制度制定的總體水平高低與可操作性大小在很大程度上對財產保險公司的業務經營會產生重要影響。當前，我國有相當一部分財產保險公司在核保、核賠制度的制定方面對具體事項和相關細節缺乏詳細而清晰的規定，這就在很大程度上導致了財產保險公司在運營過程中經常會出現逆向擔保和融通賠款的現象，在一定程度上增加了財產保險公司自身發展的不穩定性因素。其次，資金串用、超額使用的現象時有發生。由于財產保險公司的資金管理在很大程度上是采用資金集中管理的模式，因此，在高度集中管理的形式之下，再加上資金使用的監管控制力度不健全，就導致在分支機構當中不可避免地會出現資金的串用和超額使用問題。
2.業務數據信息嚴謹度、可信度不足
對于財產保險公司的業務經營來說業務數據的收集、處理與分析是構成其發展的重要組成部分，財產保險公司業務數據信息的嚴謹度高低與可信度大小直接關系到其業務處理與經營的安全性高低。但就目前來說，我國有相當一部分財產保險公司依然存在著相對較為明顯的業務數據信息嚴謹度、可信度不足問題，業務數據的失真已經對財產保險公司自身的健康平穩發展構成了極大的威脅。具體來說，財產保險公司業務數據信息嚴謹度、可信度不足主要表現為財產保險公司虛假保單、虛假支付等現象相對較為明顯地存在著。近年來，隨著我國社會經濟發展速度的逐漸加快，市場經濟成效繁榮發展趨勢，財產保險公司如雨后春筍般迅速發展，在這一背景之下，財產保險行業的競爭壓力日益增強，如何迅速有效地占領市場已經成為了擺在現代財產保險公司面前的一項重大挑戰。在此背景之下有相當一部分財產保險公司為了爭取客戶投保對如何獲取保單給予了過分的重視而忽略了發展過程中業務數據的真實性，導致業務人員出現非法操作的現象，業務數據失真現象嚴重，這就在很大程度上加重了財產保險公司發展的不穩定性，在給財產保險公司自身造成經濟損失的同時也在很大程度上給消費者的財產資金帶來了很大的安全隱患。
3.財務風險管理工作人員專業素養不足
財產保險公司的財務風險管理工作歸根結底要依靠于和依賴于企業的財務風險管理工作人員，因此，財產保險公司財務風險管理工作人員自身專業素養的高低與實踐能力的強弱會在很大程度上對財產保險公司的發展帶來直接影響。就目前來說，我國財產保險公司還存在著相對較為明顯的財務風險管理工作人員專業素養不足問題，財務風險管理工作者其自身專業能力難以有效滿足公司的財務風險管理要求和保障公司的健康平穩發展。首先，財務風險管理工作人員自身專業基礎不扎實，專業知識不足。我國存在著相當一部分財產保險公司的財務風險管理工作者其進入公司的方式是以公司領導者親屬身份進入的現象，這就在很大程度上導致了財產保險公司在選人用人方面存在著一定的問題，這種形式的選人用人制度難以有效保障財務風險管理工作人員的專業素養，也難以確保其專業能力能夠符合公司發展要求。其次，財務風險管理工作人員風險管控意識相對較低。財產保險公司在發展運營過程中不可避免地會遇到一定的財務風險，這就要求財產保險公司的財務風險管理工作人員具備較高的風險管控意識，能夠及時發現公司發展過程中存在的潛在財務風險并采取有效措施進行預防和治理。但當前我國部分財產保險公司的財務風險管理工作人員由于自身專業素養不足，因此很難具備較高的風險管控意識，導致公司面臨著較多潛在的財務風險。
三、財產保險公司存在財務風險的防范對策
1.建立健全資金管理機制，提高資金管理安全性
針對目前我國財產保險公司在發展過程中存在的資金管理力度不足，公司發展安全性缺乏保障這一問題，必須意識到以建立健全資金管理機制，提高資金管理安全性的重要意義。首先，對核保、核賠制度進行具體化、清晰化規范。核保、核賠是財產保險公司運營過程中會涉及的重點領域，由于部分財產保險公司的核保、核賠制度制定缺乏詳細性，所以企業發展的安全性得不到必要保障。因此，當前必須從對核保、核賠制度進行具體化、清晰化規范的角度入手不斷規范和引導財產保險公司業務經營的理性化發展。其次，建立資金管理和資金使用內部監督控制機制。財產保險公司之所以存在較為明顯的資金管理不善，資金使用不清晰問題，在很大程度上與財產保險公司自身對資金管理和資金使用缺乏必要監督控制有關。因此，當前可以從建立資金管理和資金使用內部監督控制機制的角度入手來規范公司的資金使用，確保每一個項目資金的收支情況都能夠得到詳細具體的說明與管理，提高財產保險公司資金使用的透明度。
2.對業務數據信息的收集、歸納與整理進行嚴格把關
針對目前我國財產保險公司存在的業務數據信息嚴謹度、可信度不足這一問題，可以通過對業務數據信息的收集、歸納與整理進行嚴格把關來促進財產保險公司業務數據信息的真實度和有效性。具體來說，對業務數據信息的收集、歸納與整理進行嚴格把關主要可以從以下兩個方面進行考慮：首先，注重細節，強化業務數據信息管理力度。業務數據信息的收集、歸納與處理分析是一項繁雜而龐大的工作，因此，必須要求業務數據信息管理工作者在工作過程中對業務數據的來源、經辦人等相關細節進行詳細記錄與規范處理，力求能夠在最大程度上實現財產保險公司業務數據信息真實度與有效性的提高。其次，對業務人員進行必要的培訓與教育。財產保險公司業務數據失真這一問題的出現在很大程度上與業務人員自身在開展工作過程中所秉持的工作理念有直接關系。要想有效減少業務數據失真現象的發生就應當從改變和轉變業務人員的工作理念著手，通過對業務人員的培訓與教育使其明確虛假保單、虛假支付等的危害，改變工作過程中的錯誤做法，確保財務數據信息的真實可靠性。
3.建立高素質財務風險管理工作人員隊伍
針對目前我國財產保險公司在發展過程中存在的財務風險管理工作人員專業素養不足這一問題，應當意識到建立高素質財務風險管理工作人員隊伍為手段對于降低財產保險公司財務風險的重要作用。可以從以下兩個方面著手：首先，對原有財務風險管理工作人員進行專業化、系統化培訓。財產保險公司的財務風險管理工作具有較為明顯的復雜性，因此，不可能通過大批量更新財務風險管理工作人員的方式來實現財務風險降低的目標，這種方式既缺乏實際性也缺乏可操作性。當前，財產保險公司可以通過聘請專業權威人士對原有財務風險管理工作人員進行系統化、專業化培訓的方式來提高原有財務風險管理工作人員的專業素養，夯實其專業基礎知識、增強其對財務風險在新時代和新發展環境下所產生的新變化的認知水平，確保其在以后的工作中可以遵循時展規律和公司發展要求開展和落實相關工作。除此之外，還應當著力提升財務風險管理工作人員對現階段財產保險公司發展規律性的認識，從時展要求和社會發展要求等方面對財務風險管理工作人員進行理論化指導，使其理解時展對其提出的新要求與新目標。其次，引進優秀人才。除了通過對原有工作人員進行培訓的方式來提高財務風險管理工作人員隊伍整體質量之外，還應當積極引進優秀人才為財產保險公司的財務風險管理輸入新鮮血液，提供新的發展思路。在人才引進的過程中應當注意的是，不僅要對其學歷有必要的要求，還要對其實踐能力與管理經驗進行嚴格把關，力求能夠在最大程度上確保所引進的人才集高水平理論知識與高水平實踐能力于一身。
一 、上市公司所面臨的財務風險
上市公司的財務風險導源于自然、政治、經濟環境的不確定性，其原因復雜而多變。從技術層面看，形成財務風險的主要因素有資本負債比率、資產與負債的期限、債務結構等因素。其實際財務狀況偏離預期財務目標，形成財務結構不合理。它是上市公司各種風險在財務上的集中反映。財務風險是企業貨幣化的表現形式。一般來說，公司的資本負債率越高，債務結構越不合理，其財務風險越大。上市公司的財務風險主要包括：無力償還到期債務、籌資風險、利率變動風險、再籌資風險等。“籌資風險”又是其中最常見和最重要的風險。
1．無力償還到期債務
對于負債性籌資，企業負有到期償還本金的法定責任。由于負債經營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負債進行的投資不能按期收回并取得預期收益，財務狀況惡化，或短期資金運作不當等，公司必將面臨無力償還到期債務的風險，其結果不僅導致公司資金緊張，也會影響公司的信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災。
2．籌資風險
籌資風險是我國上市公司最為常見的風險種類，是企業債務到期償還的不確定性和經營風險延伸造成的結果，也是由于負債籌資引起、且僅由資本承擔的附加風險。企業承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同，面臨的償債壓力也有所不同。按籌資風險成因不同，可分為現金性籌資風險和收支性籌資風險兩種。
現金性籌資風險。它是指企業在特定時點上，由于現金流量出現負數而造成的不能按期支付債務本息的風險。由于現金短缺、現金流入的期間結構與債務的期限結構不相匹配而形成的一種支付風險，它對企業未來的籌資影響并不大。同時，由于會計處理上受權責發生制的影響，即使企業當期收入大于支出，也并不等于企業就有現金流入，即它與企業收支是否盈余無直接關系。由此可知，這種風險產生的根本原因在于企業理財不當所致，從而表現為現金預算的安排不當或執行不力所造成的支付危機，或是由于資本結構的安排不當所致，以及債務的期限結構不合理而引發的企業在某一時點的償債高峰風險。
收支性籌資風險。收支性籌資風險是指企業在收不抵支情況下出現的無力償還到期債務本息的風險。企業經營中的收不抵支意味著經營虧損和凈資產總量減少，從而對企業償還到期債務造成影響。由此可見，收支性籌資風險是一種整體風險。一旦這種情況發生，就可能對企業債務的償還產生不利影響，絕非某一項或某一時點債務的償還與否問題。同時，從這種風險產生的原因來看，這種風險意味著企業經營失敗，或者正處于資不抵債的破產狀態。因此，它不僅是一種理財不當造成的支付風險，更主要是由于企業經營不當造成的凈資產總量減少所致。此外，從風險產生成因來看，不僅將使債權人的權益受到威脅，而且將使企業所有者面臨更大的風險和壓力。因此它不是一種暫時性風險，而是一種終極風險，其風險的進一步延伸就將導致企業破產，而且這種風險如不及時得到控制，將會給企業未來籌資和經營產生十分不利影響。
3．利率變動風險
公司在負債期間，由于政策性變化以及通貨膨脹等影響，貸款利率發生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預期收益。
4．再籌資風險
由于負債經營使公司負債比率加大，相應地對債權人的債權保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負債籌資的能力。使未來籌資成本增加，籌資難度加大。
二、上市公司財務風險的防范
導致上市公司財務風險原因很多，加上風險程度各異，因而，應根據實際情況，多角度、多層面、全方位進行防范。從客觀上看，除不可抗力形成的財務風險外，其余大部分財務風險都是可以防范的。我們通常所說的上市公司財務風險主要是指“籌資風險”。因而，上市公司財務風險防范，主要指防范“籌資風險”。
1．采取技術措施防范風險
籌資風險是企業面臨最多也最為常見的財務風險。從籌資風險成因入手，在明確其發生規律和程度的基礎上，采取科學的應對措施及時加以規避或防范，能夠確保企業經營過程中理財的安全性。因此，籌資決策除規劃資金需要數量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權衡不同籌資方式下的風險程度，明確規避和防范風險的措施。
現金性籌資風險防范。應注重資金運用與負債的合理期限搭配，科學安排企業的現金流量。如果負債期限、負債周期與生產周期相匹配，則企業總能利用借款來滿足其資金的需要。所以，按資金運用期限的長短來安排和籌集相應期限的負債資金，是規避風險的重要對策。
收支性籌資風險防范。必須從其產生的根源來尋求其具體對策，一般而言，應主要從兩方面來應對。
一是調整財務結構。從財務上看，資本結構狀況是產生收支性籌資風險的前提。因此，要想從總體上規避和防范風險，首先應從優化資本結構入手。資本結構不當是形成收支性風險的主要原因，而資本結構的優化應從靜態和動態兩方面入手。從靜態角度，主要是提高資本與負債的比率，從而達到降低總體風險的目的。從動態角度，應重視資產利潤率和負債率的關系，強化財務杠桿的約束機制，有效調節資本結構中資本與負債的比例關系，即在資產利潤率上升時，調高負債率，提高杠桿系數，充分發揮杠桿效益；當資產利潤率下降時，適時調低負債比率，以防范其風險。當然，通過調整財務結構來規避和防范風險，必須建立在科學基礎上，既不可為了規避風險而喪失杠桿效益，也不可為了追求杠桿效益而提高杠桿系數加劇風險。
二是債務重組。一旦企業面臨風險，所有者和債權人的利益都將面臨風險，如果處理不當，則雙方受損。因此，在此種情況下，企業應采取積極措施做好債權人的工作，避免其采取不當措施，使其明確企業持續經營是保護其權益的最佳選擇，從而動員債權人將企業部分債務轉作投資或降低利率，即進行債務重組。適時進行債務重組是降低企業籌資風險，避免債權人因企業破產而造成損失的上策。當然重組計劃能否實施，關鍵取決于對重組和破產的理解，以及對企業重組后持續經營的信心。
2．調整經營策略化解風險
為了有效規避和防范籌資風險，近年來，越來越多的上市公司將精算技術等先進方法引入財務風險控制體系，不斷創新防范措施收到了較好效果。
有意回避法。在調查研究的基礎上，設法回避一些風險程度大而且很難把握的財務活動。
多角化風險控制法。即多投資一些不相關的項目，多生產、經營一些利潤率獨立或不完全相關的商品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷商品和滯銷商品在時間上、數量上互相補充或抵銷，以彌補因某一方面的損失給公司帶來的財務風險。
風險轉移法。風險轉移，就是把財務風險暴露轉移給其他人，這是通過市場交易進行收益、風險的流動配置最主要的方式。常見的方法有：保險、擴大投資組合、套期保值等。
通過保險規避財務風險。采用保險轉移風險只適合純風險，因為保險只企求消除掉損失而不奢望獲利。投機性風險通常不是可保風險。
擴大投資組合進行風險分散。投資組合理論的基本思想是，通過分散化的投資來對沖掉一部分風險。因通過擴大投資組合進行風險分散化，可以消除非系統風險，但不能消除系統風險。最佳投資組合的設計與個別投資者的收益、風險偏好無關，對于降低企業財務風險具有指導意義。
除此之外，還可以利用套期保值降低企業財務風險，通過期貨市場轉移企業財務風險。
關鍵詞：子公司 風險控制 資金平衡 應付賬款暫估 存貨管理
提起財務風險控制，人們恐怕往往會想到收入確認合不合規？成本計量是否準確？費用有沒有足額計提？控制重點往往會集中在損益類賬戶的風險控制。本文另辟蹊徑，所述風險控制點更偏重于資產負債表，且都是筆者在實際工作中總結出來的，也是事務所會計師比較容易忽視的異常情況。但如果放任自流，企業就會出大問題。就此，筆者主要從三個方面進行闡述。
一、資金平衡的風險控制
子公司大都沒有融資業務，并且現代企業集團為了提高資金使用效率，往往實行資金總部集中管理，對子公司上收下撥。在這個業務框架下，需要保證兩方面的平衡，一是資金收支的平衡，二是票據與現款的平衡。
資金收支平衡，首先資金收支平衡最起碼的必要條件是，無論子公司盈利或虧損，在固定資產重置之前，經營性現金流為正，除非集團對公司的定位處于戰略虧損期或者整合期等。因此，子公司基本盈利面向好，才使資金集中管理實現了可能，否則只能是總部的資金在子公司管理罷了。要達到資金收支平衡，就涉及銷售回款期和采購付款期的相互配合，平均銷售回款期要小于等于平均采購付款期，否則就會時常出現資金緊張的情況，要對子公司的賒銷和現銷比例有所掌握，公司的平均回款期心中有數，才能有理有據地與總經理溝通，并參與供應商談判。
票據與現款的平衡，采購付款方式與銷售收款方式相配合，最好的方式是應收票據占比要略低于應付票據占比，保證一定的寬余度。在實際業務操作中往往銷售經理說這個客戶特殊情況，采購經理說那個供應商特殊情況，都去爭奪這個資金的寬余度，作為財務總監就應該心中有桿秤，結合業務實際的考量，在集團政策之下執行相應的審批流程，輔助總經理去做決策。
二、應付賬款――暫估的風險控制
為什么會單單提出這個負債類科目呢？大家往往對自然負債的科目并不是很重視，分析也往往容易忽略掉這部分，畢竟屬于核算層面的問題。但是在子公司管理中，這一部分還是相當重要的，因為應付賬款――暫估賬戶秉承了權責發生制的會計基礎。應付賬款――暫估賬戶的風險控制點主要在兩個方面，一是全，二是準。
第一，暫估賬目的全面與否特別重要。很多財務人員會認為怎么會有暫估不全的現象呢？難道物料入庫，保管會有不記賬的；或是物料不直接入庫，直接投產的嗎？現實業務操作中，國內企業由于管理流程的不完善、確實會存在這種情況。所以說，暫估賬的全面與否至關重要，如果某天采購員手中一張采購發票，沒有暫估賬并且物料已隨產品出庫，無法做補入庫，財務核算只能做差異處理，如果金額過大會引起審計風險的產生。暫估賬要做到全面，可以有兩個幫手，一個是排產計劃員，另一個是在制品管理員。現代企業往往都實行ERP管理，如果一個訂單排產，假如是有專人負責配套投料，只要這種物料存在于BOM（物料清單）中，第一關，排產計劃員可以發現，如果他發現不了，第二關等完工入庫時，不管是推式投料還是拉式投料，在制品清單中只要出負數，也是可以發現的，督促保管員入庫，補平在制品負數。所以說在這兩個幫手的協助下，基本可以杜絕暫估賬不全的問題。但是這個問題的解決有一個前提，就是BOM中有這種物料。如果BOM中沒有這個物料的話，又碰上保管員未入庫的情況，無論是手工稽核還是ERP結轉成本，也無人能發現這個問題。因此可以總結出三點結論：一是準確的BOM，二是認真負責的排產計劃員和在制品管理員，三就是對保管員培訓培訓再培訓，這三點是暫估賬全面的重要保證。
第二，暫估賬目的準確性也十分重要。暫估成本往往是物料的計劃成本，計劃成本不準確，整個產品的盈利性也是不可靠的。做到暫估賬的準確，依賴于整個公司的基礎管理水平和流程設置。最理想的狀態，并不是需要采購及時的提供暫估價格，采購提供的暫估成本往往很不準確。最理想的狀態應該是取得技術的支持，在產品設計之時，首先有設計成本的概念，將設計成本的概念嵌入到公司的產品成本控制中，滲透到產品定價之前，這才是有效的成本控制方式。當前國內的各集團公司還很難做到這點，需要公司高級管理層的牽頭與參與才能達到這樣的理想模式。
三、存貨管理的風險控制
第一部分原材料和庫存商品的管理，把這兩項存貨項目放在一起，是想從不同的角度去闡釋風險控制點。首先，原材料和庫存商品比例會有一個比較合適的配比關系。這跟產品性質、生產周期、市場供求關系、排產方式都是息息相關的。同時，還跟總經理的出身有關系，如果總經理是生產廠長出身，這個公司原材料的比例占比往往要遠高于庫存商品占比，唯恐耽誤生產。如果總經理是銷售老總出身，這個公司產成品的占比往往要遠高于原材料，唯恐市場需要時沒有現貨提供給客戶。所以說要結合公司情況來具體分析，結合歷史經驗確定一個合適的配比關系，并保持穩定性、安全性。另外，要爭取更多的供應商有利條件，如果有足夠的供應商談判能力，就可以將原材料盡可能設置為寄銷模式、上線結算，實施零庫存管理。其次是跌價與積壓的關系，從現實情況來看，跌價準備與積壓的關系完全可以按照應收賬款的賬齡比例計提跌價準備，甚至可以采用更高的比例，因為應收賬款可能與合同規定的收款期有關系，但是積壓物資超過一年以上未使用，筆者認為是絕對有問題的，公司周轉效率低下，跌價的風險會非常高。另外，要關注對庫存的負邊際貢獻產品相應比例計提跌價準備，做實存貨。
第二部分是在制品的管理，在制品往往是非常難盤點、比較容易出問題的部分。因為正常經營的企業，很難通過停產來專門盤點在制品，在制品的管理取決于“三個人、兩件事”。“三個人”分別是技術人員、在制品管理員、生產計劃員。BOM的準確性至關重要，這是很多工作規范的前提，財務還是有必要去幫助公司建立BOM的糾錯流程，提高對BOM重要性的認識。在制品管理員在在制品管理過程中關注在制品的負數與積壓，結合實際情況做出相應的調整，工單中在制物料的調整內部應建立審批流程，不允許管理員想怎么調就怎么調，以此來不斷理順BOM和在制品管理趨于規范。即使以上方式都不能杜絕在制品問題的產生，最簡單最直接的一個辦法，就是生產計劃員在完成工單的同時，及時關閉工單，這樣，實際投料和BOM投料的差異會被及時轉出，從而真正提高在制品的可靠程度。工單的關閉問題筆者在國外公司也曾經歷過，當時財務部、信息化部都反映存在很多Work Order沒有關閉，差異因此轉不出來，在制和盈利情況都存在虛高的情況。因此在制品管理問題還是相當具有普遍性，這個問題非常重要，應當引起重視。
四、總結
1 財務風險內涵及分類概述
1-1 定價風險
對于以投保理賠為主要業務的保險公司而言，保險業務費用額度主要是基于企業的預算基礎，如果保險公司在預算編制上缺乏科學準確性，在業務開展過程中容易出現費用成本上升、投保率不高、退保率提高或者是預期投資收益不高等問題，這些外部環境中的不確定因素都有可能造成企業出現定價風險，進而出現財務損失。
1-2 利率風險保險公司的很多保險產品與金融行業的市場行情有著息息相關的聯系。一般情況下，如果利率上升，一些潛在的客戶便不會將資金投入到保險公司的保險產品上，而更加傾向于銀行或者是基金產品，這就會造成保險公司業務量的下降，甚至是影響到保險公司的資金流，增加保險公司風險隱患程度。
1-3 資產負債風險對于保險公司而言，其業務經營最大的特點就是屬于典型的負債經營管理模式，如果保險公司對于資金負債的匹配處理不當，很容易造成保險公司的現金流無法滿足到期本金索賠額，很有可能造成保險公司出現負債風險。
1-4 責任準備金風險保險公司賠償能力的重要保障就是責任準備金，由于保險公司在投保客戶發生風險前收取保費，出現風險后必須按照合同約定支付賠償額，一旦責任準備金不足，無法正常進行保險的償付，不僅會影響保險公司的信譽，同時也會造成保險公司出現財務危機。
1-5 償付能力不足對于到期債務以及保險公司的未來責任，都要求保險公司具有一定的償付能力，如果保險公司的保險產品設計不合理、資金運用結構失調、精算定價與實際情況出現偏差，都有可能造成保險公司的償付能力不足，甚至是造成企業無法正常的履行保險合同，進而導致財務風險問題的發生。
1-6 其他財務風險問題容易造成保險公司出現財務風險的除了上述幾類以外，各種外部的不確定因素，諸如市場經濟環境、國家產業政策調整、法律法規變動或者是自然災害等，都有可能造成保險公司財務風險問題的發生。
2 保險公司財務風險控制體系的構建措施
2-1 保險公司財務風險預警系統保險公司的財務風險預警系統主要是基于保險公司的財務風險識別，這也是風險控制的基礎工作。在預警系統體系的構建上，首先，要有著較為暢通的信息數據收集渠道，尤其是具有信息化的財務信息收集渠道，能夠全方位的整合財務風險管理的所有業務信息；其次，強化財務風險的識別分析能力，能夠在大量的信息數據中準確的識別找出財務風險點，并進行規范分類；最后，通過財務風險預警模型，對保險公司的財務風險進行必要的預測判斷和分析。
2-2 保險公司財務風險評價系統評價系統是保險公司財務風險控制系統的第二個環節，主要是按照財務風險預警的結果，選用合適的財務風險評價指標以及計算模型，對財務風險發生概率以及損失情況進行預測分析，進而確定保險公司的財務風險值。并將財務風險評價結果及時傳遞至保險公司的財務以及管理決策部門，以便于決策管理部門根據風險實際情況，制定相應的財務風險管控措施。
2-3 保險公司財務風險控制系統財務風險控制系統是整個財務系統的關鍵執行階段，主要內容就是制訂各種科學合理的風險管理方案，并執行各種風險管理策略。財務風險控制系統主要包括兩方面的內容，一方面是保險公司財務風險的防范，通過各種措施的執行將財務風險控制在最小；另一方面則是風險處理，重點是在保險公司財務風險發生以后，及時地采取措施將財務風險損失控制在最低水平。
3 保險公司財務風險控制系統具體應用策略
3-1 籌資風險的防控籌資是保險公司財務管理工作的重要內容，在籌資階段的風險控制上，保險公司的管理部門應該
正確的認識籌資風險，完善籌資風險機制的建設，特別是結合保險公司的實際，合理的調配保險公司的籌資結構，并充分地利用好籌資的杠桿原理來控制籌資風險，做到適度舉債、資金結構優化，真正的控制籌資風險。此外，針對保險公司的籌資風險，應該采取階段性的控制措施，尤其是做好財務預算計劃，合理安排保險公司的權益資金與財務資本，并確保籌資環節中公司合理的現金儲備。
3-2 投資風險的防控
現階段保險公司早已經進入了多元化經營的階段，保險公司的投資建設項目也越來越多。在投資風險的具體控制上，首先保險公司應該準確的確定好投資資金的數額以及比例，既要確保保險公司正常業務活動的需要，同時還要進一步提高資金的使用效益；其次，保險公司的投資主要是用于證券投資，因此投資風險的防范控制上應該注重降低證券投資的各類風險，確保資產在金融市場上運行的安全可靠。
3-3 承保風險的控制在承保風險的控制方面，最為關鍵的影響因素就是保險產品的定價，在產品的定價上應該重點加強對保險公司的預期利潤、固定成本分攤以及差異化費用率的分析，兼顧客戶資源市場的競爭力需求，提高保險公司的定價能力，并通過調整承保政策以及產品費率的剛性控制，避免承保風險問題的發生。
3-4 理賠風險的控制在理賠風險的管控上，應該重點加強對關鍵環節的風險管控，尤其是對查勘、定損、報價與核賠等環節的控制管理，提高保險公司理賠專業團隊的建設水平，從嚴審批各類案件，并借助理賠自查與互查等方式，減少各種不合理的賠付。同時，應該提高保險公司的準備金管理水平，確保準備金賬務處理以及利潤核算的準確性，避免由于準備金管理不當導致負債風險問題。
3-5 管理風險的控制管理風險主要是由于保險公司的財務管理不完善造成的財務風險問題。在保險公司的管理風險控制方面，首先應該強化保險公司的全面預算管理，以全面預算管理指導保險公司的資產負債、現金流、利潤表以及償付能力等指標的控制；其次，完善保險公司內控制度的建設，加強財務管理的事前、事中與事后控制管理，提高內部監督的力度，確保財務管理工作的規范化；最后，提高績效管理水平，充分發揮績效評價指揮棒的作用，以激勵機制強化對財務風險的管控。
摘要：黨的十五大報告明確提出，要以資本為紐帶，通過市場形成具有較強競爭力的跨地區、跨行業、跨所有制和跨國經營的大集團公司。面對日益復雜的經營環境，集團公司需要深入分析所面臨的財務風險現狀，研究合理可行的財務風險管控辦法，提升企業價值的同時，實現做大做強的經營目標。本文從集團公司管理和經營結構特點入手，分析公司現階段面臨的主要財務風險，提出了加強財務風險管理的對策和建議。
關鍵詞：集團公司;財務管理;風險管理
1集團公司財務風險管理概述
1.1相關理論概述。1.1.1集團公司。《公司法》中對集團公司定義為：集團公司是為了一定的目的組織起來共同行動的團體公司，是指以資本為主要聯結紐帶，以母公司為主體，以集團章程為共同行為規范的，由母公司、子公司、參股公司及其他成員共同組成的企業法人聯合體。目前，我國關于集團公司的普遍定義是：集團公司是指以母公司為主體，通過投資及生產經營協作等多種方式，與眾多企業單位共同組成形式，集團公司是企業集團的操縱者，一般采取控股型母公司組織體制來逐層控制集團內的其他企業。集團公司目前在我國多數為國有獨資公司和國有多元股份公司。集團公司的興衰存亡直接影響著我國經濟的發展和穩定。集團公司財務風險隨著集團公司日常經營行為而隨時產生。同時集團公司母子公司及聯營企業屬于垂直的管理模式，子公司及關聯企業在經營過程中所面臨的財務風險也會加大集團公司的財務風險。1.1.2財務風險。對財務風險的理解有狹義和廣義之分。狹義的財務風險是指企業由于借款負債導致企業未來的經營狀況具有不確定性，企業存在經營風險，如果企業沒有債務，企業的財務狀況比較穩定，就不存在此類財務風險。廣義的財務風險是指企業在一段時期內生產運營過程中，由內外部環境和各種無法預計或無法管控的因素影響，產生的實際運營收益與預期偏離，從而可能導致集團公司運營損失，或存在獲利的機遇。本文所探討的財務風險是指廣義的財務風險。財務風險管理作為風險管理的一個重要分支，是在風險管理的基礎上衍生出的新的管理學科，對現代集團公司經營具有重要的指導作用。財務風險管理的流程包括財務風險識別、財務風險估計、財務風險評價和財務風險防范控制。由于財務風險具有客觀性、不確定性、損失性、普遍性、可控性和雙重性等屬性，財務風險管理應該以最小的成本來確保集團公司經營活動目標實現的最大化。1.2集團公司財務風險管理的內容。集團公司在外部市場經營環境中，生產運營過程中產生的財務風險主要可分為系統風險和非系統風險。系統風險一般為集團公司的外部風險，如資本市場的發達與否、國家的貨幣和稅收政策等引起的經營風險，是集團公司不可控的風險。非系統風險作用于個別企業，是由企業的經營決策帶來的資金和經營風險，如運營資金不足、投資決策失誤或對子公司管控不力導致的風險，貫穿企業經營活動的全過程，可危及公司的生存和發展。因此非系統風險給集團公司帶來的危險超過了系統風險，公司管理中更應該重視非系統風險。公司管理層應該把非系統風險作為風險管理的核心內容。1.3集團公司財務風險管理的意義。集團公司財務風險管理是對整個集團公司所面臨的財務風險進行管理，其中包括子公司財務風險、母公司財務風險以及由于子公司財務風險所引起的集團公司內部連鎖反應產生的財務風險，這三大類風險都是集團公司無法規避的財務風險，主要可分為籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。財務風險的綜合管理能增強公司的決策能力，還能實現全球化經營趨勢下的協調與合作，最終實現共贏。集團公司在風險的管理流程中不僅要利用科學的技術手段，更要將公司內部治理、激勵與運營管理相結合，以尋求集團公司對財務風險的整體解決方案。
2集團公司面臨的財務風險分析
集團公司作為一種母子公司體制，是垂直型組織體制。集團公司除母公司外，其子公司也均是獨立的法人主體，擁有獨立的財務核算機制；子公司的財務管理又要服從于母公司的管控，這就導致了集團公司財務決策多層次，如果集團公司對集權和分權的處理不當，就會對瞬息萬變的財務風險感知緩慢；集團公司的職能不僅僅局限于自身價值最大化，還要推動其子公司完成經營目標，使整個集團公司作為一個有機整體，實現運營目標收益。集團公司財務風險總體水平一般由各子公司財務風險狀況構成，財務風險無論從破壞性還是影響面都要比單一企業要大，若核心子公司出現財務風險時，集團公司沒有及時發現，并采取合理的應對措施，這樣就可能導致整個集團公司的資本運營狀況急劇惡化。集團公司現階段主要面臨的財務風險問題如下：2.1財務風險預判與防范措施較單一。目前，集團公司從財務管理角度和內控制度方面有財務風險管理的相關辦法，但大都存在局限性，即只有單一財務風險的預判與防范措施，而沒有綜合考慮集團公司內外部風險因素，沒有系統性地研究財務風險的產生與其他風險的關聯。戰略管理、風險管理、內部控制等相互獨立，不能有機地融合來綜合預判與防范財務風險，形成風險內控一體化管理。我國集團公司財務風險預判與防范管理系統多是簡單套用西方國家的風險管理工具，缺少中國特色，集團公司內部決策過程中又多以經驗性風險管理來補足西方國家風險管理工具在我國集團公司風險管理中的缺失之處，財務風險管理中有過多的人為因素干預的成分。2.2集團公司財務風險缺少整體性管理。財務風險管理不能單純靠財務部門來管理，如果集團公司內部各業務部門不能與財務部門形成有效的業財融合，將導致集團公司在風險管理的決策方面缺乏敏感性和科學性。集團公司內部所謂風險管理和控制脫離日常經營活動，局限于管理流程。這是由于集團公司缺乏全員性的風險管理意識造成的。另外，集團公司財務風險管理仍停留在單一風險的防范，而忽視多種風險之間的關聯，以及外部因素導致的風險管理與預期的偏差。集團內部母子公司之間缺乏協調統一的財務管控系統，母公司不能有效地通過子公司的風險預判和管理對策來有效地預測與防范自身財務風險。同時，子公司作為獨立經營主體，在風險的決策過程中也難免會以自我利益為前提，而忽略了母公司的全面性布局。2.3對財務風險不能有效利用。某一特定風險也許可以避免，但只要集團公司擁有財產，財務風險就不可避免。集團公司在風險管理決策時，往往習慣于規避風險，而不考慮風險中是否存在自己相對于競爭對手的優勢。在企業的經營活動中，財務風險無處不在，財務風險更是會因子公司的其他風險而實時產生。既然風險不可避免，就應該在風險中尋找可能存在的挑戰和機遇，集團公司在財務風險的決策過程中應該充分考慮財務風險是否可以帶來經濟效益。
3加強集團公司財務風險管理的對策建議
3.1充分利用風險管理信息化應用。通過大數據時代的數字化手段，將財務風險管控的數學模型植入監控預警系統，同時梳理風險管控的歷史數據，歸集整理，形成完整的風險信息綜合平臺，設定風險預警的安全防線及風險預警機制和提示方式。通過結合集團公司各業務部門提交的數據，結合相關風險建模，監測集團公司各項經營活動的風險數據。集團公司管理層可根據財務風險監測數據，修正經營活動中由財務風險帶來的預期與實際經營結果的偏差。同時風險管理信息化建設可以建立完善的內部審計信息數據庫，構建數字化內部審計工作系統，解決業財互通的數據交換，這樣，集團公司財務風險管理實現從手工控制到自動預警控制，完成對集團公司經營業務過程持續的監控，一旦有財務風險產生，管理系統可以第一時間進行預警，為風險防范提供保障。3.2集團公司整體風險管理。集團公司財務風險管理應與其他管理體系融合，將風險管理融入企業戰略管理、內控制度和日常運營行為中，形成集團公司獨有的風險文化管控，建立健全全員風險防范意識。注重業務部門和財務部門人員風險管理培訓，提高全員風險預判與管控意識。集團公司母子公司間合理安排集權與分權的管控職能，建立母子公司財務風險全過程管理，即經營活動開始前有分析和預判，整個經營活動過程中有監測和管控，經營活動結束后有財務風險分析和總結，通過對資料的歸納總結來指導未來生產運營中的財務風險管理，將集團公司財務風險管理辦法不斷完善，深度融于生產經營活動中。3.3利用財務風險獲得競爭優勢。財務風險管理的目的不是消除風險，而是利用風險為集團公司創造競爭優勢。風險的利用主要是針對集團公司內外部環境，形成風險監測。通過有效地分析手段，找到風險中蘊含的機遇，先于競爭對手監測到潛在的風險所帶來的財務危機，及時修正經營行為，制定切實可行的風險利用措施并實施，從而創造業內競爭優勢。財務風險的利用還可以通過財務風險監測來降低財務風險管理成本，提高財務風險管理活動的收益，即降低風險發生頻次，提高集團公司經營決策的科學性，為業務部門提供相對穩定的生產經營環境。通過提高企業的社會信用評價等級，從而提升企業社會形象，最終提升企業價值。同時金融機構可以根據集團公司良好的社會形象和較高的企業價值，提高企業信用評價等級，使得集團公司可以比競爭對手更低的籌資成本來籌措資金，提高投資收益，從而增加企業日常的現金流量，這些都是為企業贏得競爭優勢的有效手段。
1.建筑工程公司的市場風險較大
無論是什么行業都會受到國家的大的環境的影響，這些影響包括國家政策、經濟因素以及環境因素等等，建筑行業也不例外。一個建筑項目是否盈利一般都會受到我國社會形式的影響。雖然我國經濟在飛速的發展，但是我國的通貨膨脹情況比較嚴重，這都使建筑工程公司的成本大大增加，對建筑企業實現項目經濟效益價值最大化有不利的影響，從而使得建筑工程公司面臨較大的市場風險。
2.財務管理人員的素質不高
由于一部分建筑工程企業的管理人員認為建筑工程公司最主要的任務就是保證建筑項目的質量，同時又因為建筑工程項目在財務支出與收入的數目較大，所以對企業的財務管理的一些細節不是很重視，所以導致企業的財務管理人員的素質參差不齊，甚至一些財務人員對企業的賬目并沒有認真的處理以至于建筑工程公司的財務管理風險大大增加。
二、我國建筑工程公司財務風險控制方法
通過對以上我國建筑工程公司財務風險管理現狀的分析，從而提出具有建設性的財務風險控制方法。主要內容如下。
1.提高建筑工程公司管理人員的財務風險意識
建筑工程公司在對日常財務活動要謹慎的對待，首先就要建筑工程公司的相關管理人員樹立財務風險管理意識，這樣在日常工作中處處具有財務風險意識，為公司其他的基礎員工做好示范，從而不斷提高公司內部人員的財務風險意識。例如，公司的高層管理人員在對一個大的建筑項目進行分析時，要對項目的主要風險進行全面的分析，尤其是公司的財務風險這一塊。同時，我們還有注意的對財務人員的素質的提高。及時對財務人員進行培訓與學習，從而不斷提高公司人員的財務風險意識，從而不斷的減少公司的風險。
2.不斷規范公司的風險評估機制
為了不斷減少建筑工程公司的風險，建筑工程公司應該不斷規范公司的風險評估機制。在建筑工程公司取得招標后，要對招標文件進行正確的理解，同時隨這一工程的風險進行深入的分析，預測這一工程所需要的資金、所需的人員與工期等等，認真制定合同，從而不斷提高建筑工程公司的風險意識，從而不斷減小建筑工程公司的財務風險。
3.控制建筑工程的成本風險
一個建筑工程的盈利能力在一定的程度上取決于工程的成本的大小，因此，我們要嚴格的控制建筑工程的成本，從而不斷減小建筑工程公司的成本風險。首先，我們要加強對建筑工程材料應用進行嚴格的管理。首先，我們要對建筑材料的來源進行嚴格的把關，要有準確的采購信息；其次，我們要對建筑材料的質量進行檢測與分析，找到適合本工程的建筑材料；最后，要對建筑材料的使用進行嚴格的把關，避免不恰當的使用。對于成本購買的詳細的信息進行記錄，從而做好建筑工程的成本風險。
4.建立合理的工程預算機制
為了公司更好的對資金進行應用，減小公司的財務風險。相關建筑工程企業可以建立合理的工程預算機制。在預算中，要積極考慮資金的使用情況，同時要考慮工程進程中可能出現的問題，從而不斷地提高建筑工程公司的資金利用效率。
三、總結
【關鍵詞】證券公司 財務風險 措施和建議
就證券公司而言，財務風險幾乎深入到證券公司的各個領域，如何采取措施降低財務風險是證券公司的經營目標之一，只有不斷降低風險，才能實現證券公司效益的最大化。在現今我國證券市場日趨成熟、競爭愈來愈激烈的大背景下，我們對證券公司財務風險管理進行研究與探討，有助于我們審視企業內部潛在的風險，進而從控制與管理風險的角度提高公司核心競爭力及經營收益效率。
一、證券公司財務風險的界定
證券公司風險大致可劃分為信用風險、流動性風險、市場風險、法律風險、運營風險和系統風險這幾類。上述六類風險都有可能會對證券公司的財務狀況造成影響，進而引發財務風險。就財務管理而言，有的風險是可以進行財務計量或者是評估的，有的則難以在財務上合理進行評估或計量，業界普遍將能夠實施財務計量或評估的風險界定為財務風險。
二、我國證券公司財務風險的主要表現形式
（一）融資過程中存在的風險
證券公司在融資過程中的風險主要是自有資金和借入資金兩方面帶來的風險。一方面，自有資金的風險主要是其在投資中不能取得理想的效益的情況下，有可能會對公司其他的融資、正常運營以及公司聲譽等造成影響；另一方面，借入資金主要考慮其預期效益是否能達到預期目標，它直接影響公司的正常運作以及銀行還款、還息，如果借入資金的過程中出現問題，不僅會給公司帶來巨大的損失，甚至會讓公司面臨倒閉的風險。
（二）資金運用過程中存在的主要風險
資金運用過程中存在的風險主要是短期流動資金的管理不當以及投資資金的管理在投資過程中產生的風險。短期流動資金的風險它常常會因為不正當行為受到傷害，這也是我們常說的貨幣資金安全性風險，例如，資金被公司內部人員擄走并攜款潛逃等等。除此之外，證券公司對于要從外收回的款項是否能如期收回也屬于短期流動資金的風險，大多數情況下都是未定的，因此存在一定的財務風險。投資資金的風險主要體現在：利用證券公司的現有資金進行投資，需要考慮收益、變現以及購買力三個方面的風險，對證券公司而言，利用公司現有資金進行投資既是獲得更大效益的機會同時也需要承擔更多的風險，因此證券公司在選擇投資項目的時候要綜合考慮諸多因素，降低投資的風險。
（三）資金償還時面臨的風險
資金償還存在的風險主要可以從現金流量和資金調配不周引發風險兩個方面來分析。現金流量風險主要體現在現金受時間的影響，在流進和流出時現金的價值會有所變化，另外流入和流出的時間如果不能協調一致的話也會給公司的運轉帶來惡劣的影響，從而引發財務風險；資金調配不周體現在：資金償還和資金吸納如得不到及時、合理的利用和配置，不但使資金不能最大限度的發揮效用，同時還有可能使公司陷入資金困境，進而影響到公司的信譽和運營，致使財務風險的發生。
（四）收益分配方面的風險
收益分配方面的風險主要可以從收益確認時以及考慮收益分配政策所引發的財務風險來分析。在收益確認過程中，在成本和收益的核算過程中，由于人為操作的失誤可能會出現核算成本過高，收益過低或者成本過低，收益過高的問題，直接影響公司的財務收益；除此之外，收益分配政策也是值得考慮的，如果制定的收益留存和利潤分配政策不合理、沒有采取適當的利潤和現金分配方式，就難以保障現金流入與流出的相互配合、協調，從而增加風險。
三、證券公司財務風險控制的有效舉措與建議
（一）建立健全風險識別與預警體系
1.財務風險的有效識別。只有及時有效的識別財務風險，才能在最短時間內防范風險，降低財務風險的損失。對財務風險的識別可以通過以下幾個方法來實施：第一，財務報表法。企業財務報表是用來反映企業在一定時期內的各項資金流通及財務情況，同時也包括這一時期內的企業經營的狀況及現金與不動產流動量等會計類內容的一種向企業外提供的文件。利用財務報表可以對證券公司的財務情況有詳細的了解；第二，詢問法。對公司不同階層的員工對目前公司財務狀況進行詢問，以了解財務的最新動態；第三，內部交流法。財務風險管理工作人員應定期開內部交流會，集中發現問題，解決問題，運用大家的智慧促進公司財務的發展。
2.財務風險的科學預警。建立有效的財務預警機制是防范財務風險的有效措施，證券公司財務工作人員詳細了解財務狀況，對于財務支出收益情況詳細真實的記錄，并且對于資金投資的收益進行科學合理的預測，時刻關注資金狀況，避免財務問題不能得到最及時解決的現象發生。在此基礎上，最及時的洞察財務風險的苗頭，從而最短時間內解決財務風險的問題，減少財務風險的損失。
（二）制定科學的財務風險管理策略
1.加強對財務風險工作人員的管理培訓。證券公司財務風險管理對于相關工作人員的要求是非常高的，不僅要有過硬的專業能力，同時對其風險意識有很高的要求。可以采取對財務風險工作人員實行責任制的方法，按照工作能力進行績效考核來發放工資和獎金，不過所有施行的方法都要在以提高員工責任意識和風險意識的前提上開展。打造一支具有高風險意識和過硬的專業能力高素質專業業務人員隊伍，從而不斷提高財務管理工作效率，促進證券公司更有活力的健康發展。
2.公司要制定合理的資金周轉辦法。科學合理的資金周轉方法能最大限度地為公司發展帶來空間，證券公司與一般的非證券公司相比有一個明顯的區別：資金融通量大，對于資金周轉要求高。資金周轉不暢會直接會影響公司的正常運作。在尋求合理的資金周轉方法時，首先應考慮市場的因素，以市場為主導，資金周轉方法的創新應與市場保持統一，才能迸發出應有的活力，只有與市場接軌，才能實現公司利益的最大化。除此之外，拓展融資渠道，增強證券公司自身融資實力也是解決證券公司資金周轉問題的途徑。
3.在公司設立財務風險控制管理機構。財務風險控制管理機構旨在及時解決公司的財務問題，相對而言，證券公司財務問題多且雜，因此對于整個風險控制管理機構來說任務是非常重的，所以不僅要求整個機構的工作人員除了自身專業能力卓著以外，處理問題的應變能力要求也非常高，在配備足夠優秀的人員之后，必須要嚴格制定公司財務風險的控制管理規章，并嚴格執行，盡最大限度的降低財務風險給公司帶來的損失。
4.加大財務監督力度，完善財務監督體系。任何企業的良性發展都離不開強有力的監督，千萬不可忽視對證券公司的財務監督，首先公司應制定科學合理的監督機制，監督部門工作人員嚴格落實，確保監督的真實有效，避免出現財務工作人員“中飽私囊”、“攜款潛逃”等的現象。只有將監督完全落實，證券公司的利益才能得到最大限度的發揮，才能保障證券公司在當今競爭如此激烈的證券行業立足，促進證券公司的可持續發展。
四、結語
證券公司的財務風險來源于公司內外部，只有證券公司認識到規避財務風險的重要性，建立健全風險識別與預警體系及制定科學的財務風險管理策略，并加大對財務工作的監督力度；工作人員不斷增強財務風險意識，積極落實各項財務管理制度和體系，盡可能的規避財務風險，從而保障證券公司在當今競爭如此激烈的證券行業立足，促進證券公司的可持續發展。
參考文獻
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【關鍵詞】財務風險；形成原因；防范措施
一、財務風險含義
廣義的財務風險是指公司在各項財務活動中，由于各種難以預料控制因素的作用，使實際財務收益與目標財務收益發生背離，因而蒙受經濟損失的可能性。它是公司各個風險因素在公司財務上的集中反映，包括籌資風險、投資風險、匯兌風險、收益分配風險等；狹義的財務風險僅指籌資風險，即全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。
二、財務風險衡量指標
財務杠桿。當公司的財務結構中保持著一定的比例的固定資金成本的資金時，該資金占資金總額的比率變化將會對公司普通股權益產生影響。由于這種影響并不是擴大生產經營、增加投資規模等經營因素所致，而是改變資本結構所引起，因而被稱為財務杠桿作用。這種固定的資金成本的資金來源，包括負債（如短期借款、長期借款、應付公司債券等）和優先股股利。在會計處理上，公司的負債利息一般屬于稅前費用，而優先股股利則屬于稅后支出，所以兩者的金額即使相等，發揮作用的程度也有所不同。
財務杠桿系數。財務風險可以用財務杠桿系數衡量，財務杠桿系數也是衡量財務杠桿效應程度的指標。由于財務杠桿的作用，當公司息稅前利潤下降時，公司仍需支付固定資本成本，導致普通股每股收益以更快的速度下降。財務杠桿放大了資產報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。
財務杠桿系數=每股收益變動率÷息稅前利潤變動率
三、財務風險影響因素
（1）資本結構不當。資本結構是指公司資本總額中各種資本的結構及其比例關系。廣義的資本結構包括全部債務與股東權益的構成比例；狹義的資本結構則指長期負債與股東權益資本結構比例。資本結構對公司的財務結構有著直接的影響，對于負債資金，公司必須按期還本付息，而且支付利息是公司的法定義務，不論公司是否有利潤，都必須向債權人支付利息。公司借入負債資本比例越大，資產負債率越高，財務杠桿效用越大，伴隨其產生的財務風險也就越大。過高的資產負債率降低公司的償債能力，增加了財務費用，也使公司出現資金緊張，進而影響公司的經營業績，增加公司的財務風險。（2）偏好股權融資。公司經營管理當局為了規避市場接管的威脅或者被解聘，并且公司的所有者為了避免控制權的分散，喜好低負債的資本結構。然而股權籌資的效率低、籌資數額有限，并且股權籌資的資本成本較高、信息溝通和披露成本也較高等缺點會增加公司的內部管理難度，從而使公司難以達到財務管理目標，因此股權融資并不一定會降低公司的財務風險。（3）公司治理結構不完善。為了保護公司法人資產能夠有效運營，在組織管理和領導體制上做出的權利安排。這樣，公司產生了經營權與所有權相分離的狀況，在公司的營運過程中，經營者和所有者的利益會有沖突，經營者希望在創造財富的同時，能夠獲得更多的報酬、更多的享受；而所有者則希望支付較少的報酬實現更多的財富。所以，若公司沒有完善的治理結構，不能正確的處理所有者與經營者的矛盾，也會使公司面臨著財務風險。（4）公司的經營狀況差。公司的經營狀況差，資產報酬率低，經營風險就大，而公司的總體風險是由財務風險和經營風險構成的，因而公司的總體風險也較大，投資者要求的必要報酬率也就較高，從而公司籌集資金的成本就高而且籌集資金難度大。公司就會缺少取得靈活資金的渠道，不利于公司償還到期債務，加大財務風險。（5）宏觀經濟環境。宏觀經濟環境和狀態決定公司所處的國民經濟發展狀況和水平，以及預期的通貨膨脹率。宏觀經濟環境變化的影響，反應在無風險報酬率上，如果國民經濟保持健康、穩定、持續增長，整個社會經濟的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低，資金所有者的風險小，預期報酬率低，籌資的資金成本相對就比較低，而且公司也容易取得資金，財務風險就小。相反，如果國民經濟不景氣或者經濟過熱，通貨膨脹持續居高不下，投資者投資風險大，預期報酬率高，籌資的資本成本就高，并且公司籌集資金的難度較大，財務風險就大。（6）利率變動。公司在籌措資金時，可能面臨利率變動帶來的風險。一方面利率水平的高低直接決定公司資金成本的大小。當國家實行“雙松”政策時，市場利率就低，公司籌資的資金成本較低，因此就降低了公司的籌資風險；相反，當實行“雙緊”政策時，市場利率就高，公司就要承擔較大的籌資風險。另一方面，若公司采用固定利率籌資，若經濟不景氣時，市場利率下降，則公司仍需承擔較高的資本成本負擔，會致使公司無法償還到期債務而致使公司破產。
四、財務風險防范
提高公司資產的流動性。公司的短期償債能力直接取決于公司的流動比率，公司可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規模，在保持公司一定的盈利能力情況下，采取適當的措施提高資產的流動性。公司在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金余額，還要提高資產質量；加強資金的預算管理。財務部門應編制現金預算表，它由現金預算收入、資金預算支出兩大主體構成，其中現金預算支出是由經營性現金支出和資本性現金支出構成的；現金預算收入一部分是公司通過經營活動帶來的現金增加額，另一部分是通過現金流入、流出和公司最低現金存量計算出來的需籌措的現金。通過編制公司年度現金預算表，能夠合理安排資金，便于公司日常的資金控制，節約公司融資成本；降低經營風險。公司由于固定性經營成本的存在而導致經營風險，公司經營風險也會導致公司的財務風險。為有效地降低經營風險，首先公司應節約公司的各類成本費用；其次，公司應增加其銷售額，銷售額的增加雖然不能改變固定成本的總額，但會降低單位產品分攤的固定成本，從而提高單位產品的利潤，降低公司的經營風險。經營風險降低了，公司就可以以更低的資金成本籌措到資金，進而降低公司的財務風險；籌資方式組合法。面對不同的籌資方式，公司籌資是存在籌資偏好的。債務籌資，公司可以利用財務杠桿的作用，為公司多創經濟效益，而且它還可以達到“稅收屏蔽”的作用，起到節稅的功能。而采用股票籌資方式，公司可以充分利用其股本，而不必償還本息的好處。不同的籌資組合方式決定了公司不同的籌資結構，不同的籌資結構必然產生不同的籌資風險，所以公司可以通過不同的籌資方式組合使公司的財務風險達到最低；分散投資風險。分散投資風險是防范控制投資風險損失的有效方法，具體方式是盡可能地實行投資多元化。由于財務風險產生的客觀原因是未來經營活動中存在的不確定性，所以在一種經濟狀態下的不同投資項目的財務收益可能不同，財務風險的發生程度也會不同。當一個項目的財務收益下降時，另一項投資的財務收益可能上升。一般來說，一項投資若構成組合投資的一部分，其風險通常要小于它作為單獨投資的風險；另外，一項單獨投資風險較大的項目，若能配入適當的投資組合中，還有可能完全消除風險。因此，實行投資多元化，可以避免單項投資的風險，有利于提高公司的盈利能力，降低公司財務風險。
參考文獻
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1.財產保險公司經營的負債性與外部性。財產保險公司是負債經營，自有資本只占資產負債的很小部分，并且其凈值越小、錯誤決策導致的公司損失就越小，公司就會越傾向于采用高風險的經營策略。
2.財產保險合同的不完全性。財產保險合同的不完全性使得公司面臨著不可避免的風險。一方面，信息的不對稱性使合同交易前后可能出現逆向選擇和道德風險；另一方面，由于財產保險公司和投保人的有限理性主義和事后機會主義，以及外部環境的復雜性和不確定性，使得財產保險市場的不確定性得不到完全解決。
3.財產保險公司的委托關系。財產保險公司內部存在所有者與經營者之間的委托關系，公司經營者作為有限理性的經濟人可能會采取機會主義行為，在缺乏科學、有效的激勵和業績評價機制的情況下，可能導致經營者更多關注自身利益而忽視謹慎的經營原則。
構建科學、完善的財產保險公司財務預警系統
（一）建立財產保險公司財務風險預警機制
完善的財務預警機制是防范財產保險公司風險的有效保障，它能在可能危害公司財務狀況的關鍵因素出現時預先發出警告，及時找到產生風險的關鍵原因，從而采取有效地措施以避免財務風險的進一步擴大。
1.財務風險全方位預警機制。財產保險公司應當實行“統一組織領導、統一管理、統一監測、分級監控”的全方位財務預警機制，在保監會和各財產保險總公司建立全方位預警部門，以分析公司面臨的國內外政治經濟形勢，及時處理所接收到的預警信息，從而采取防范財務風險的各種決策和措施。
2.財務風險傳導預警機制。傳導預警機制按照行政區劃可以在保監會駐各省（市）的派出機構和財產保險公司的省級分公司建立，并具體負責本轄區財務風險的監測和預警，以及及時傳導總公司和分公司防范財務風險的各種決策和措施。建立與總公司相銜接的區域性傳導財務風險預警機制，并實行內外多層次、多功能的信息反饋網絡，不僅能有效地監督、管理分公司和抵制來自各個不同層次的干預，還能最大限度的降低財務風險導致的損失。
3.財務風險終點預警機制。財產保險公司財務風險終點預警機制是對公司終點活動的監測預警，公司建立財務風險終點預警機制應在各分公司實施組織規劃，以稽核部門為核心并由主管、會計和企劃等部門聯合參加，從而更好的與全方位預警機制和傳導預警機制相配合，從而形成一套自上而下、全面有效的財產保險公司財務風險預警系統和實現風險監測預警的動態循環，以促進公司財務全面風險管理工作的建設。
（二）財產保險公司財務風險預警的系統建設
1.組織體系建設。財產保險公司需要成立財務風險預警管理委員會、管理部門和執行部門等專門的組織機構來確保財務風險預警系統功能的實現，并通過建立健全信息披露制度、資產負債管理制度和會計統計檢查制度等來確保預警系統的正常運作。財務風險預警管理委員會的成員一般由企業經營管理者和財務管理人員組成，還可能包括一定數量的外部管理咨詢專家。當預警監測指標處于基本正常或低度危急狀態時，預警部門要提供相應的預控方案給決策層，由決策層下達給各職能部門執行，從而實現財務管理系統的正常運行。
財務風險預警管理部門由專門行使財務風險管理職能的人員組成，是具體實施監測和預警的牽頭組織部門，對財務風險預警管理委員會負責。該部門的主要工作是根據公司預警管理戰略的要求來傳導、落實和執行各項具體的預警措施，即監督和管理預警執行部門各項財務風險決策的實施情況、調查財務風險環境、整理分析財務風險信息，從而向財務風險預警管理委員會反映財務風險的具體情況，為財務風險預警決策提供依據。
財務風險預警執行部門是財務風險預警系統組織架構的基層單位，主要負責制定基本的財務風險預警細則和辦法、組織實施本系統的財務風險預警和管理活動，并及時向財務風險預警管理部門反映財務風險的實際狀況。財產保險公司的其他管理部門和經營部門必須接受同級財務風險預警組織機構的檢查管理，并有義務積極配合其工作以共同促進保險市場的有序發展。
2.信息管理體系建設。信息管理系統通過對相關信息進行再加工發現異常變動數據，并及時傳遞到各相關管理部門，從而為財務預警系統提供充分的預警信息數據，使其及時采取有效的風險防范和控制措施以降低財務損失。因此，財產保險公司應不斷完善管理信息系統，實現各子系統資源的共享和功能集成，以保障財務風險預警系統的有效運行。
（三）財產保險公司財務風險預警系統配套措施的完善
1.預警的財務風險及其采取的對策。預警的財務風險包括誤警和漏警，它是預警結果與實際情況不一致所產生的不利影響。在高度財務風險狀態下，財產保險公司應當根據自身實際情況和各指標的風險評價結果采取財務風險避免策略、合并或兼并策略和冒險策略等措施；在中度財務風險狀態下，財產保險公司應采取財務風險抑制策略和分散策略來防范財務風險的進一步惡化；在低度財務風險狀態下，財產保險公司可有意識的采取財務風險預防戰略和適應戰略來防止和減少財務風險的發生；在正常財務風險狀態下，財產保險公司應采取財務風險準備與補償戰略，以增強公司抵御財務風險的能力。
2.提高社會風險防范意識，完善內部控制機制。一方面，通過加強公眾的財務風險知識和風險意識，為財產保險公司的發展創造良好的社會環境。另一方面，財產保險公司要建立完善的內部控制制度：依據信息技術建立上下配套的管理體制，實現經營規模的擴大與內控水平和資金實力的匹配，實行嚴格的分級授權授信制度和內部稽核以規范經營活動程序，從而實現內控制度與財務預警系統的有機結合。3.保持預警系統的穩定性與靈活性，并適度公示預警系統。財產保險公司的財務預警系統應在追求相對穩定的同時保持一定的靈活可調整性，即要根據內外部環境的變化確定每個階段的重點監測指標，并根據實際情況進行及時的調整補充以做出正確的決策。
隨著金融市場開放程度以及完善程度的不斷提升，金融控股公司應運而生，但由于相關法律法規的建設相對滯后和自身管理體系有待完善，導致金融控股公司在運營過程中面對很高的財務風險。本文首先分析當前金融控股公司多元化經營活動中存在的財務風險管理問題，并以此為基礎給出了改進建議，希望能夠為提升我國金融控股公司的財務風險管理水平提供一些新思路。
關鍵詞：
金融控股公司；多元化經營；財務風險
金融控股公司是一種創新的金融管理組織，其進行的多元化跨行業經營是未來一段時間的經濟主流管理方式，同時也是推動我國經濟由分業經營轉型為混合聯營的最佳推手。盡管金融控股公司的確擁有很多優點，但是也存在不容忽視的經營弊端，由于公司內部復雜的產權關系使得子公司之間的交易變得更加復雜，不同子公司之間的聯系也更加緊密，從而產生的財務風險也就更高、更復雜。所以，研究金融控股公司如何有效防控多元化經營活動中的財務風險具有重要的現實意義，是幫助金融控股公司提升運營財務安全性的有效手段。
一、金融控股公司多元化經營財務風險管理現狀
（一）融資結構失衡如果母公司為了籌集運營資金而發行了資本工具，同時把這些資本以更高價值分配給各子公司，那么就很有可能因為融資結構失衡而導致財務杠桿太高，從而產生財務風險。其實，金融控股公司進行的多元化經營往往是建立在復雜的股權以及財務關系之上的。母公司通過多種籌資方式籌資，之后把這些資金投入不同的子公司為其運營提供保障；同樣的，子公司也會通過這種方式為下設公司籌集資金，導致借款人根本無法了解金融控股公司究竟如何使用所借資金。這無疑會嚴重降低金融控股公司的籌資效率，進而使公司的財務杠桿過高，形成很高的財務風險；再加上之前已經分析了其資本之間的傳導機制，也就是說母公司的財務風險會通過資本傳導至子公司，導致整個集團的財務健康性都受到巨大影響，嚴重時甚至使整個集團都陷入財務危機之中。對比表1、表2可知，金融控股公司進行了多元化經營之后，集團的負債水平有逐漸降低的趨勢；從常理分析的話，集團內的資產負債率應該也逐漸降低才對，但通過表2發現該指標仍然一直保持在高位，反映出多元化經營暫時還未能有效發揮出協同效應。
（二）子公司償債能力低下出于保障金融體系穩定性的考慮，政府要求金融企業必須留有一定額度的風險緩沖資本，不過，當前我國尖端體系主要進行的是分業監管，導致了對多元化經營的金融控股公司幾乎沒有任何約束力，同時不同子公司因為進行不同行業的經營，因此接受的監管方式與監督力度也都不同，集團為了讓所有子公司都能達到監管要求，自然就會為其提供一定的資本金支持。不過，母公司也是通過籌資才能獲得足夠資本，這樣無疑加重了子公司對母公司的依賴，同時也增大了母公司承受的資金壓力。具體以中信銀行為例通過表3進行簡單的說明。因為中信集團并沒有將具體的財務合并數據公布出來，所以無法了解其真實的資產負債具體金額，可數據的變動趨勢應該是相同的，也就使合并之后整個集團面對的財務風險變得更高。
（三）財務協同效應有限平安集團是由最初的平安保險逐漸發展壯大的金融控股公司，2009年之后集團進行了交叉銷售經營平安集團下設的分支金融機構可以通過內部信息共享客戶信息，從而形成更加完善的銷售系統。這種經營模式之下，平安集團的相關業務收入統計見表4。
（四）子公司之間資金業務復雜由于處于風險很高的金融業，所以，為了提升運營的安全性，金融控股公司會盡量安排子公司主營不同的業務，這樣就算其中部分業務出現了問題，其它業務還是可以正常運作。這種想法本身非常好，但實際操作過程中卻未必能夠起到太大作用，主要原因在于金融控股公司的子公司之間資金業務非常復雜，一旦一間子公司出現了問題，會將風險瞬時傳導給與其有資金業務的其它子公司，其它子公司再傳導給另外的子公司，從而導致整個集團都要面對很高的財務風險。
二、金融控股公司多元化經營財務風險控制完善建議
（一）強化財務風險管理意識為了實現多元化經營，金融控股公司進行了復雜的業務融合以及調整，有時甚至還要將原本沒有聯系的行業銜接起來，所以，就算是不一樣的風險也無法進行針對性的處理，只能進行整體的處理，這樣會導致集團不能準確識別真正的風險，導致風險應對措施失效。基于這種情況，金融控股公司需要強化財務風險管理意識，從而在管理過程中將財務風險擺在重要的位置，并積極要求子公司根據自身的運營實際做好財務風險是識別與防控工作。雖然應該多參考發達國家金融控股公司的財務風險管理理念，但由于國情之間存在巨大差異，也不能盲目照搬發達國家的管理模式，必須結合我國國情與集團實際，建立適合自己的財務風險管理模式。
（二）優化財務治理結構前面已經提過，金融控股公司對子公司的支持與控制實際上是建立在股權關系上的，也就是說進行的財務管理工作也應該是基于投資與被投資關系的，借助科學設置不同管理層的財務管理權限，能夠明確集團各級治理組織肩負的財務風險管理責任，從而提升其風險管理工作的目的性。比如，為了維持足夠的資金頭寸，母公司可以要求下設子公司交出部分財務決策權，重大決策一定要通過母公司才可以實行，這樣能夠有效限制子公司的資金使用額度，從而保證集團能夠擁有足夠的資金頭寸。
（三）優化財務風險控制體系（1）設置科學的風險評估指標體系。作為一個集團公司，下設眾多金融分支機構，金融控股公司進行的財務風險管理自然與普通企業存在很大不同；換句話說，母公司進行的風險評估存在很高的特異性，下文探討了母公司應該如何進行財務風險評估。需要注意的是，受限于研究手段與方法，不可能對所有風險源都進行衡量，只能選擇一些既具有代表性又可以量化的指標進行評估，當然這些指標必須在母公司能夠控制的范圍之內，具體見圖2。評估主要分兩步進行：選定指標；為指標設置權重。選定指標的過程可以分為兩層：首層就是圖2中的A1~A2；次層實際上就是對首層的分解。選定指標之后還需要為指標設置權重，學術界提出了很多方法，本文采用的是法AHP。AHP的具體過程是：首先，構建合理的風險評估層次，由上至下梳理金融控股公司的財務風險，就是將圖2中的首層指標的重要性設置為ui；其次，通過首層指標，對次層指標進行比較，以此為基礎設置相應的權重rij，rij=ui/uj表示該指標在風險評估過程中的重要性；最后，將指標體系首層定義為A層，里面包括個m指標A（i=1,2,3，...，m），如果將其中的指標i與指標j對比，就能得出Xij代表i與j當前對風險影響的重要性。（2）優化財務風險預警體系。一是科學設定預警臨界值。金融控股公司想要為多元化經營可能導致的財務風險進行預警，就必須選擇那些既具有代表性，又能夠量化的指標作為預警指標。不過，畢竟每間金融控股公司的實際情況都不同，所以也沒有必要完全照搬理論或者他人的預警體系，可以設定符合自身發展要求以及經營狀況的預警臨界值。通過表5對各種指標的臨界值進行了歸納。
（四）優化財務風險監管機制（1）優化內部監管。金融控股公司在多元化活動中同樣需要重視對財務風險的監管機制，雖然母公司與子公司、子公司與子公司之間的資金關系非常復雜，但是集團也需要制定相應的監督機制，從而實現對不同子公司的風險管理工作進行審計，進而了解各間子公司的財務風險管理情況。內審過程必須保持高度的獨立性與權威性，并且要全面，只有這樣才能真實反映出金融控股公司的財務風險管理真實情況。在分析我國金融控股公司的運營實際之后，其可以采取如圖3所示的財務風險管理內部監管模式。在內部監管時，可以通過圖3的方式將授權與內審反饋分離開來，從而提升內審的有效性，這樣還能保障內審結果的公正性與客觀性，從而真實反映金融控股公司的財務風險管理情況。不過，子公司在接受母公司審計的時候，應理順業務流程從而保證內審過程中核查的信息具有可比性。（2）優化外部監管。不同國家進行的金融多元化經營存在很大不同，主要是因為各國都有自己的國情以及經濟發展環境，因此，采取的外部監管方式也就各有千秋，并在不斷的發展變化之中。下面整理了部分國家的外部監管體系變動趨勢，具體見表7。當前，我國的金融業外部監督基本上還是采取的分業形式，不過隨著金融市場不斷完善以及國家監管力度的不斷提升，我國進行的分業監管模式也有了新的變化。當前，金融控股公司會同時受到多個監管機構的監管，這些機構都有自己的監管重點，各機構之間互相配合與協調，共同實現對金融控股公司財務風險管理的有效監管。為了提升外部監管效率，我國監管機構還需要提升彼此間的合作密切性與協調程度，參考發達國家的外部監管模式，同時綜合考慮我國的實際國情，可以建立如圖4所示的金融控股公司外部監管體系。
（五）完善財務激勵體系首先，金融控股公司需要完善對各子公司的財務激勵體系。其實，公司運營無非是要實現預期的經濟收益，基于此，集團會將收益目標在不同子公司之間進行分配，如果每個子公司都實現了預期目標，那么整個金融控股公司的經營目標也就實現了。為了提升子公司的運營積極性，集團需要完善財務激勵體系，對那些實現了理想收益的子公司進行獎勵；對那些未能實現收益目標的子公司進行處罰。其次，金融控股公司需要完善對員工的財務激勵體系。有效的激勵機制同樣能夠提升員工的工作積極性，金融控股公司可以為員工提供一定比例的獎金作為完成財務管理目標的獎勵；如果沒有完成則必須扣除一部分工資。不過激勵對象的重要性存在很大區別，由于金融控股公司對各個子公司都是通過股權來控制的，因此，各子公司的高管人員應該作為激勵的重點對象，原因在于高管人員負責直接管理子公司的實際運營，如果可以實現財務管理目標，那么子公司的財務管理目標也就有了保證。
參考文獻：
［1］趙昕、董金榮：《金融控股公司協同效應研究及對我國的啟示》，《經濟論壇》2010年第15期。
【關鍵詞】集團公司 財務風險 控制
一、引言
現代市場經濟條件下，大集團在提高經濟效益、提升企業的國際競爭力方面的作用日益突顯。但是，我國集團公司的管理水平相對滯后，尤其是財務管理的薄弱，沒有按照市場經濟的要求運作，使得企業的財務風險日益增大，從而阻礙了集團的進一步發展。因此，加強風險管理對于集團公司而言勢在必行。
二、集團公司財務風險概述
（一）涵義
所謂風險，是指事件未來可能結果的不確定性，風險是風險因素相互作用的結果。財務風險是風險的一種，是指企業在財務投資活動、籌資活動、運營活動中產生的風險。當企業面臨內部和外部的不確定性以及其他難以控制的因素時，企業的實際收益偏離預期收益，從而產生蒙受損失的可能性。
集團公司的財務風險是指集團公司財務組織不合理或者融資不當等而造成的最終財務成果和預期經營目標發生偏差，蒙受經濟效益損失的可能性。集團公司的規模大，子公司分布分散，所面臨的風險比普通企業更大，因而集團公司應該更加重視財務風險的防范和控制。
（二）特征
1.不確定性。影響集團公司財務活動的因素不斷變化，即使可以對財務風險進行事前的估計和控制，但事前依然不能準確地確定財務風險的大小，所以財務風險具有不確定性的特征，這其實也是所有風險共有的特征。
2.客觀性。財務風險的客觀性是指財務風險不以人的意志為轉移，它是客觀存在的。風險是各種風險因素共同作用的結果，它的形成既有外部因素的影響，又有企業內部自身機制或管理方面的因素影響。集團公司的財務活動貫穿企業的生產經營全過程，在籌資、投資、經營、收益分配等過程中都有可能產生風險，因此，財務風險具有客觀性的特征，不以人的意志為轉移。
3.共存性。風險與收益共存，高收益伴隨高風險，高風險伴隨高收益，風險與收益成正比的關系。比如，風險投資存在較高的風險，但同時也會因投資而取得較大的收益。集團公司經營的目的之一是為了獲取更多的利潤，那么在此過程中必然存在著財務風險。
4.影響大。一般來說，集團公司的規模都比較大，涉足的產業多，跨越的區域大，因而集團公司一旦發生財務風險，必然直接或間接影響到社會經濟的發展。
三、集團公司財務控制模式分析
集團公司要形成一個管理科學、權責明確的財務控制模式，必須要解決集權與分權的問題。按照財務控制權限集中程度的不同，形成了目前我國集團公司集權型、分權型和混合型三種財務控制模式。
（一）集權型財務控制模式
集權型財務控制模式是指企業集團的各種重大的財務決策權集中于集團公司，集團公司集中和管理集團內部的經營和財務并作出決策，其成員企業必須嚴格執行。在此種財務控制模式下，母公司有權設置子公司所有的財務機構，有權任免子公司的財務經理。子公司雖然是獨立的法人，但是在財務上受到母公司的直接領導。
集權型的財務控制模式，有利于實現決策的統一，便于優化資源配置，實現內部資源的共享，母公司通過對子公司財務行為全方位的控制，提高了集團的財務管理效率，有利于保證集團財務目標的一致性。但是這種財務控制模式限制了子公司積極性與能動性的發揮，無法真正規范集團公司的管理行為，阻礙了現代企業制度的建立。
（二）分權型財務控制模式
分權型財務控制模式，是指按照重要性原則對集團公司和各成員企業的財務控制、管理權和決策權進行適當的劃分，母公司只保留重大財務事項的審批權或決策權，而將日常的財務決策權和管理權下放給子公司。
分權型財務控制模式，有利于提高子公司管理層的素質和能力，充分調動了員工的積極性和創造性，減少了信息傳遞的中間環節，提高了決策的效率。但是，分權不利于集團內部資源的優化配置，子公司各自為政不利于集團整體優勢的發揮，并且容易影響集團公司規模效應的實現。
（三）混合型財務控制模式
混合型財務控制模式，是在集權基礎上的適度分權，在該模式下，母公司對重要的財務事項和子公司集權控制，而對不重要的財務事項和子公司實行分權控制。
混合型的財務控制模式，有效發揮了母公司的財務調控功能，充分激發了子公司的積極性和創造性，母子公司的相互配合，有效降低了決策失誤的可能性，同時實現了集團資金的合理調配，降低了資金的成本。
四、提高集團公司財務風險控制的對策
（一）優化集團公司的治理結構
有效的集團公司治理結構是董事會對經營者約束和控制的強化。因而，董事會是集團風險管理的重要因素。
1.建立社會化專業化的董事會制度。董事會是整個集團公司風險控制有效性的最終責任者，董事會在履行職責時，可以把監管的責任下放委員會，由委員會定期向董事會提交有關風險控制的有效性報告，然后由董事會聘請有關專家就風險控制提出建議。此外，董事會在選舉獨立董事的時候一定要慎重，目的是保證獨立董事對公司事務能夠做出獨立判斷并適當履行其職責。
2.對子公司授權控制。對子公司授權管理的原則是在授權范圍內給予充分的信任，對授權之外的行為不予認可，對授權業務嚴格控制，監督子公司的日常財務活動的規范性，保證集團有序運行。對子公司的授權控制，需要規范股東會、董事會、經理層及財務管理部門的權限和責任，可以通過授權通知書明確授權事項和資金限額。同時，建立健全子公司對外投資、貸款等的立項、審批、控制和檢查，重視跟蹤管理。
（二）準確把握集權與分權
從資本保全的角度，母公司應對子公司的重大財務活動進行適當的集權控制，但是還不能越權干涉子公司的日常財務活動，因而集團公司應該根據自身的組織結構和管理體制，科學合理地界定母子公司的責權。不同類型的集團公司有各自適合的財務控制模式，因而企業應根據自身的發展戰略、母公司的管理能力等因素選擇適合本集團發展的財務控制模式。當前，相對集權的財務控制模式已成為一種趨勢，互聯網的發展為相對集權的控制模式提供了便利。這種模式保證了母公司的權威，也保證了集團財務決策的及時反饋，極大地提高了決策的整體效率。
（三）加強對集團公司財務風險的戰略控制
風險管理融于戰略經營。財務風險的控制戰略，是依據經營戰略，從財務角度對涉及經營的財務事項提出目標，分析風險，制定措施。財務風險的控制戰略，立足長期規劃，當企業的經營戰略調整，財務風險控制戰略隨之調整。集團公司通過制定統一的發展戰略，明確子公司的具體目標，確保集團公司總目標有效的貫徹執行，從而達到對風險的戰略控制目的。在這個過程中，母公司主要負責研究制定集團公司層面的總體戰略，對子公司業務層面的戰略和規劃進行方向性的指導，子公司根據集團發展的戰略要求，具體編制計劃并實施。
（四）完善財務風險控制的監督機制
母公司通過對子公司重大財務活動和財務收支過程的監控，一方面有利于實現企業集團的總體目標和預算，另一方面通過監督子公司財務信息的真實性和決策的有效性，增強了企業抵抗風險的能力。
完整的監督機制包括董事會、監事會、委員會和內部審計的監督。董事會在整個監督過程中處于核心地位，它的獨立性使它成為風險控制的制定者和監督者。我國監事會的作用長期弱化，必須想辦法在監事會中引入利益相關者，協調好獨立董事與監事的職能，使監事會真正發揮應有的作用。委員會為董事會發揮作用提供技術支持。它主要負責監督戰略的控制。由于董事會無法掌握公司運作方面的詳細信息，使得經理層實質上成為董事會決策和監督的控制者，因而需要發揮各個委員會的職能，各個委員會從項目的市場前景對項目進行論證并進行相應的財務效益、現金流風險評估，從而把董事會的決策和監督作用落到實處。
總之，財務風險控制在集團公司經營與管理方面有著舉足輕重的作用，進一步研究集團公司的財務風險控制，成為深化我國經濟體制改革的客觀要求。
參考文獻
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[關鍵詞] 制造業;上市公司;財務風險;管理體系;策略
[中圖分類號] F270 [文獻標識碼] B
財務風險是開展經濟活動的一種必然現象，對于任何一個經營者和企業來說財務風險都是必不可免的，無論企業采取哪些措施都不可能完全規避財務風險，只能最大程度的降低財務風險對企業的影響和威脅。中國制造業上市公司作為國民經濟的重要組成部分，關乎整個國家的經濟發展，其財務風險管理體系的研究有著重要意義。
一、財務風險概述
（一）財務風險概念界定
風險一詞由來已久，但人們對風險的定義卻尚未統一，總體而言學術界對風險有以下幾個觀點：第一，風險具有不確定性，風險主要是對未來事件結果的一種不確定，這種不確定既可能是好的，也可能是壞的。第二，風險帶來的損失是無法確定的，持這類觀點的學者認為風險主要是不利事件的集合，強調風險會帶來必然的損失，但這類觀點不認為風險是可以測量的。第三，風險是可能發生損害程度的大小，這類學者認為如果風險的損失在預期范圍之內則不認為是風險，只有實際損失大于預期損失時，大于的偏差被認定為風險。第四，風險是風險構成要素相互作用的結果，風險構成要素一般由風險因素、事件以及結構等幾個部分組成。其中風險因素是重要素間的基礎和前提，風險事件是外部環境發生的導致風險結果的事件，是風險存在的充分條件。同時風險事件也是搭建風險要素和風險結果的橋梁，將風險轉化為現實。本文研究中國制造業上市公司財務風險管理時中的風險主要是指最后一種風險，即風險構成要素相互作用的結果。
（二）財務風險種類劃分
財務風險根據不同要求可以分為多個種類，一般來說財務風險可以分為以下幾類：
首先，根據財務風險的成因大致可以分為經營風險、市場競爭風險、法律風險、政治風險以及利率風險;其次，根據企業管理部門面臨風險的表現可以分為戰略性財務風險、總體性財務風險以及部門性財務風險;再次，根據風險發生的頻率可以分為普通時期財務風險、特殊時期財務風險;最后，根據資金運動過程可以分為籌資風險、投資風險、資金收回風險以及收益分配風險。本文主要以資金運動過程分類對中國制造業上市公司財務風險管理進行探究，根據制造業實際情況提出相應的風險管理措施。
（三）財務風險主要特征
財務風險是財務與風險共同作用的結果，一般而言主要具有以下幾方面的特征：第一，客觀性。財務風險主要來源于企業內外部環境，大多由一些無法控制和預料因素共同作用而形成的，因此財務風險的成因是客觀的，直接導致財務風險也是客觀的。國家經濟、企業經營、市場價格等多個因素共同作用形成企業的風險，這些客觀存在的因素都決定了風險不以人的意志為轉移。企業只能通過多種方法和途徑降低風險的損失，而不能從根本上杜絕風險。第二，普遍性。市場經營活動中風險無處不在，以各種形式貫穿于資金運動的始終，是一種普遍存在的經濟現象。第三，不確定性。財務風險具有高度的不確定性，無論是發生的時間、地點還是形式都是不確定的，正因為這種不確定性才導致風險的復雜，人們不能完全掌控風險。第四，客觀可度量性。盡管財務風險具有高度的不確定性，但依然可以通過多種方式對財務風險進行觀察，采用數學或統計的觀點對風險進行系統的分析，最后將風險量化。第五，可控性。盡管財務風險不確定，但人們依然可以采取一些科學的手段和方法對經濟風險進行事前的預測和防范，盡量將風險降到最低。從這一角度來看風險并不完全屬于突發事件，企業在面對風險時并不是無能為力的。第六，損益的兩面性。隨著我國經濟開放和社會的進步，財務風險不再局限于給企業帶來額外損失，相反還有可能帶來額外的收益，因此需要采取積極的抵御措施加大對財務風險的管理力度。
二、中國制造業上市公司財務風險管理現狀
（一）籌資風險管理現狀
目前我國制造業上司公司對股權融資有著強烈的偏好，帶來的是高資產負債率，同時負債結構存在不合理的現象，流動負債偏高。我國對資本結構有著較為明確的規定，當企業負債水平不超過一定限度時，其負債可以抵減一部分所得稅，從而形成一種杠桿利益。我國制造業上市公司可以充分利用該項政策，當企業經營良好時可以加大負債比例從而降低加權平均資本的成本，實現更大的經濟效益。
（二）投資風險管理現狀
企業作為投資主體，其經營目標是要在激烈的市場競爭中占有一席之地，提高市場占有率以獲得長期發展。但我國制造業上市公司的經營理念和經營模式與該目標相背離，進行了一系列與經營目標不符的投資行為。根據以往經驗和數據可知，我國制造業上市公司在2011年至2013年整體投資率僅為4.94%，但有些企業的投資率為19.28%，制造業上市公司存在投資不足、投資過度等多種情況，無形當中增加了企業的財務風險。
（三）收益分配風險管理現狀
從收益分配角度上來看，我國制造業上市公司存在股利支付率不高、缺乏連續性等問題，股利分配制度極為不規范，主要表現在以下幾個方面：首先，制造業上市公司的董事會具有較大的權利，根據自身利益需求隨意更改股利分配方案，股利分配方法缺乏嚴肅性和科學性，致使二級市場上股價經常發生異常波動。其次，同一家制造業上市公司可能會存在多個股利分配方案，在分配股利時沒有科學的依據進行合理分配。最后，股東大會執行力較差，不能按時足額支付相應的股利，嚴重侵犯了股東們的合法權益。
三、中國制造業上市公司財務風險管理問題存在的原因
（一）內部原因
1.管理者缺乏風險意識。多數上市公司的財務管理人員缺乏風險控制意識，主觀上認為只要資金運用得當就不會有財務風險，但沒有認識到財務風險是客觀存在的，只要開展財務活動必然會產生財務風險。財務對上市公司極為重要，由于管理者缺乏對財務風險的認識和把握能力，導致風險發生時不能及時采取正確的應對方式，給上市公司帶來巨大損失。
2.財務風險管理體系不健全。財務風險管理體系是企業在財務風險管理過程中形成的相互制約、相互促進的體系。財務風險管理體系體現著上市公司的財務風險管理理念和措施，形成適合本企業的獨具特色的財務風險管理體系是降低風險的關鍵。我國會計制度發展較晚，體制上不太健全，尤其是制造業，多數企業是由粗放的生產方式發展而來的，財務系統仍然滯留在核算階段。電算化系統雖然在不斷普及，但完善的財務管理系統尚未形成，財務預警系統也處于初步發展階段，這在客觀上導致上市公司在復雜的市場中缺乏財務方面的競爭優勢。
3.資本結構失衡。資本結構是公司資本中權益性資金和債務性資金所占的比例。資本是企業運行的血液，資本的流動性直接影響公司運行，也是產生財務危機的直接原因。我國上市公司資本結構不合理的現象十分普遍，原因主要是籌資決策失誤，資產負債率過高是其直接體現。上司公司資本結構不合理就會導致企業缺乏償債能力，資金難以變現，直接引發財務危機。
（二）外部原因
1.歷史因素。我國從改革開放以后逐步建立社會主義市場經濟體系，市場經濟只經歷了三十多年的發展，上市公司在財務管理方面還處于起步階段，缺乏經驗。我國上市公司有兩種起步形式，一種是原國有企業發展成為上市公司，另一種是民營企業上市。相比而言，由國有企業發展而來的上市公司在財務制度上較為健全，但其財務活動受政府干預，在市場經濟中缺乏適應性。而民營企業發展而來的上市公司在初期缺乏完善的財務制度，在市場經濟中缺乏信譽。兩種上市公司都存在相應的財務風險。
2.經濟因素。經濟的整體增長速度對上市公司有顯著的影響。我國實行社會主義市場經濟體制，社會化大生產中，生產、分配、交換、消費四個環節錯綜復雜，與之相關的經濟活動具有很大的不確定性。外部經濟環境直接影響著上司公司的財務活動，一方面外部經濟環境決定著企業是否有發展的機會，另一方面稅收、經濟危機、國家經濟政策等外部因素又直接制約著上市公司的發展方向，要求上市公司在財務上要不斷適應這些復雜的變化。
3.政治因素。社會政治環境是上市公司發展的大環境。不同地區在社會制度上的差異意味著社會政治環境存在著很大的變化性，人們生活方式、思維方式存在很大的差異，由此可能產生政治上的沖突和摩擦，對經營范圍較廣的上市公司來說，這些沖突和摩擦必然會影響到財務活動。隨著社會的發展，環境問題、人口問題、就業問題等將逐漸暴露出來，給企業的財務活動造成阻礙。
4.其他因素。公司一旦上市就會面臨著更加復雜的環境。自然環境的變化會影響企業的資金運用，嚴重的自然災害對股市有明顯的沖擊;科技因素也會直接影響到企業的財務活動，一旦發生計算機崩潰、機密資料泄露等情況，都會直接影響到企業的財務安全，給企業財務管理造成直接損失。
四、中國制造業上市公司財務風險管理體系的構建策略
（一）完善財務風險預警系統
財務風險預警系統是企業利用信息化技術實時監控企業經營活動中潛在風險的一種手段。財務危機的發生意味著企業中早已存在財務風險因素，但企業未能通過預警系統及時發現。因此，企業應當不斷完善財務風險預警系統，及早發現風險并采取應對措施以減少企業損失。企業建立財務風險預警系統，首先要考慮國家政策導向，保證經營方向符合宏觀經濟環境;其次應當審視所處行業發展狀況，恰當評估該行業的整體風險水平;再次應當考慮本企業產品的市場，如果市場較小則應擴充產品范圍;最后結合本企業的償債能力、獲利能力和發展能力等進行風險預警，如實反映企業財務狀況。
（二）優化資本結構
企業應當學會利用財務杠桿，根據不同階段的生產規模選擇合適的債務融資比例，優化企業資本結構。財務風險的重點是籌資風險，企業財務風險管理的起點就是籌資風險的管理。負債經營能給企業帶來高利潤的同時也直接考驗著企業的風險承受能力。企業進行負債經營的前提是收益率高于負債成本，否則在財務杠桿的作用下，企業的財務風險將不斷增加。企業在債務性融資時應當注重還款期限的安排，做到適度負債。根據企業所處的生命周期，成熟期的企業負債率可以適當提高，而發展期和衰退期的企業應降低負債比例。企業可以運用無差別點分析法，在收益相同的條件下選擇最合適的資產負債比例，通過優化資本結構的方式來降低財務風險。
（三）提高營運能力
提高營運能力是企業應對財務風險的系統性、長期性工作。首先，管理者應當不斷提高自身素質，加強學習，豐富自身的知識水平。當前上市公司管理者普遍缺乏風險意識，應當多了解審計知識，明確審計工作的重要性。其次，上市公司應當恰當利用風險重組。在激烈的市場競爭中，兼并、收購是企業低成本擴張的重要形式，能有效擴大生產規模。兼并、重組不是簡單的生產和資本的相加，而是會計制度、經營理念和生產方式的融合，只有那些具有發展潛力、生產范圍相似的企業才有兼并和收購的價值，與企業的生產范圍形成互補。當前的制造業依賴先進的機器和技術，機器的折舊、技術的更新、設備的互補性是制造業在兼并重組時應慎重考慮的因素。最后，企業應通過創新來提高營運能力。在激烈的競爭中，只有不斷創新產品、提高技術才能拉開與其他企業的差距，搶占市場資源，這是企業降低財務風險的重要措施。
（四）強化財務內部控制
財務內部控制的目標是提高企業運行的效率和效果。企業的財務報告應當滿足可靠性、相關性、可比性的要求。內部控制只能做到風險防范，而不能化解和轉嫁風險。財務風險管理包含風險識別、風險評估、風險對策和風險度量等環節，在這些環節中，內部控制只能影響風險識別和風險評估。識別和評估是企業采取對策的前提，也是建立內部控制的基礎。根據風險識別和風險評估建立財務內部控制體系，能防范企業在經營中常犯的錯誤，結合企業的風險規避措施組成全面的風險管理體系，降低財務風險對企業的影響。
隨著全球化趨勢的不斷加快，制造業財務危機屢見不鮮，因此加大財務風險管理的重視力度是一種必然趨勢。財務風險管理已經成為多個企業經營管理的重點，對于制造業上市公司同樣如此。目前我國制造業上市公司在內外部環境共同作用下財務風險管理中存在多個問題，一定程度上制約了制造業上市公司的發展。制造業上市公司要加大對財務風險的重視力度，構建系統的財務風險管理體系，降低財務風險對制造業上市公司的影響。
[參 考 文 獻]
[1]泮敏，曾敏.基于主成分分析法的上市公司財務風險研究――以我國制造業為例[J].會計之友，2015（21）：63-67，68
