時(shí)間：2023-06-30 17:21:55
開(kāi)篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇銀行行業(yè)的前景，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過(guò)程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
美銀公告稱，此次出售建行股份主要是加強(qiáng)公司資本基礎(chǔ)，以達(dá)到資本充足率要求。近期，美銀入選G20國(guó)集團(tuán)金融穩(wěn)定理事會(huì)的“全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)”，面臨巴塞爾新資本要求的7%核心資本充足比率和1%-2.5%的額外資本要求，需要增加額外資本，即其核心資本充足率須達(dá)到9%。
而幾天前的11月9日，高盛剛剛以每股4.88元-5元的價(jià)格，出售其所持約24億股工行H股股份，套現(xiàn)約117億港元。次日，工商銀行H股大跌8.48%；更早前，中行、農(nóng)行等中資銀行已多次遭境外銀行減持。分析認(rèn)為，隨著歐債危機(jī)蔓延，中資銀行的外資股東迫于財(cái)務(wù)壓力不得不頻頻減持中資銀行股。同時(shí)也傳遞出對(duì)中資銀行股前景的擔(dān)憂。
美銀食言
美銀三季報(bào)顯示，截至9月底，其一級(jí)普通股權(quán)益資本比率為8.65%，而同期摩根士丹利的核心資本充足率為13.1%，高盛為12.1%，摩根大通為9.9%。“的確需要補(bǔ)充一級(jí)核心資本”。美銀CFO湯姆森在公告中表示，預(yù)期這次交易能帶來(lái)約29億美元(約合人民幣184.4億元)的額外一級(jí)資本，令一級(jí)資本比率上升0.24個(gè)百分點(diǎn)。
這是美國(guó)銀行年內(nèi)第二次減持建行股份。早在今年8月底，美國(guó)銀行在其官網(wǎng)宣布，出售其所持建行10%股份中的一半，籌得83億美元，旨在加強(qiáng)其資本基礎(chǔ)。截至今年三季度末，美銀仍持有125億股建行股份，約占建行總股本的5.2%。
當(dāng)時(shí)建行稱，對(duì)美銀出于自身原因減持部分股份表示理解，并將與美國(guó)銀行繼續(xù)開(kāi)展新的5年戰(zhàn)略合作計(jì)劃。彼時(shí)美銀亦承諾未來(lái)12個(gè)月內(nèi)無(wú)增持或減持建行股份的計(jì)劃，稱將長(zhǎng)期作為建行的重要股東，未來(lái)雙方的戰(zhàn)略合作地位不會(huì)改變，將繼續(xù)開(kāi)展新的5年戰(zhàn)略合作計(jì)劃。而今時(shí)隔3月再度食言，讓市場(chǎng)詫異。
“美國(guó)銀行此次減持建行股份主要是出于自身原因考慮，包括作為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)對(duì)資本比率的要求，屬于正常市場(chǎng)行為，此次減持對(duì)建行經(jīng)營(yíng)發(fā)展沒(méi)有影響。”建設(shè)銀行行長(zhǎng)張建國(guó)對(duì)此表示。
張建國(guó)解釋道，“美國(guó)銀行至今仍多次表示，他們對(duì)建行的經(jīng)營(yíng)狀況滿意，對(duì)建行發(fā)展前景看好，認(rèn)為建行具有長(zhǎng)期投資價(jià)值”。今年9月初，建行與美銀簽署的新的戰(zhàn)略合作協(xié)議，已經(jīng)將合作期延長(zhǎng)至2016年12月31日。美銀將在零售及私人銀行、投資銀行、電子銀行、金融市場(chǎng)、信息技術(shù)等領(lǐng)域向建行提供戰(zhàn)略協(xié)助。
后據(jù)外媒報(bào)道，此次美銀出售建設(shè)銀行104億股股份的交易中，接盤者仍是中外合作的模式，淡馬錫控股收購(gòu)了其中近1/3的股份，外加一些中資機(jī)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，2005年6月，美銀入股建行，成本價(jià)低至每股1.065港元。過(guò)去三年間，美銀套現(xiàn)了5次。入股建行6年，美銀純利156億美元，利潤(rùn)率131％。
高盛言行不一
靠拋售中資銀行股權(quán)而自救的外資銀行，除了美銀還有高盛。
11月9日,高盛宣布以每股4.88-5元的價(jià)格，出售其所持約24億股工商銀行H股股份，約套現(xiàn)港元117億。
截至目前，高盛已經(jīng)先后三次減持工行股份：2009年6月高盛出售其所持工商銀行股份約20%，獲利19.1億美元；2010年9月高盛再次出售30.4億股工商銀行股票，占高盛所持工商銀行剩余股份的比例超過(guò)1/5。2006年入股工行，高盛5年獲利約83.9億美元，利潤(rùn)率達(dá)325%。
對(duì)于此次減持，工行行長(zhǎng)楊凱生對(duì)媒體表示，理解和尊重高盛的“市場(chǎng)行為”。“減持是出于調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的需要，高盛仍然認(rèn)為工行具有投資價(jià)值。”而高盛方面也表示，高盛即使減持后仍持有較多工行股份，雙方戰(zhàn)略投資合作伙伴的關(guān)系不會(huì)因?yàn)槌鍪酃煞荻淖儯壳半p方的合作項(xiàng)目仍正常按計(jì)劃進(jìn)行。
但有意思的是，高盛此前卻口口聲聲表示看好工行的投資價(jià)值。10月，國(guó)際投行高盛連發(fā)兩份報(bào)告稱，看好中國(guó)概念股，而工行H股正是其最為看好的股票之一。高盛在報(bào)告中預(yù)測(cè)，工行H股潛在升幅將達(dá)50%。
如此“言行不一”，分析認(rèn)為高盛主要是此前虧損嚴(yán)重，急需救火。高盛10月18日的財(cái)報(bào)顯示，由于投行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理以及證券承銷業(yè)務(wù)收入大幅縮減，其第三季度凈虧損4.28億美元。這是高盛自上市以來(lái)第二次出現(xiàn)季度虧損，也是2008年金融危機(jī)以來(lái)首次季度虧損。
對(duì)于高盛來(lái)說(shuō)，此前恒康公司和美國(guó)國(guó)際集團(tuán)等要就高盛銷售的抵押貸款相關(guān)產(chǎn)品對(duì)其提訟，高盛可能訴訟損失估值約26億美元，套現(xiàn)很大方面可能用于高額訴訟費(fèi)。
中資銀行前景堪憂？
除了工行、建行外，今年以來(lái)多家中資銀行頻遭減持。今年7月，中國(guó)銀行被淡馬錫減持52億股，套現(xiàn)金額高達(dá)190億港元。10月份，農(nóng)行H股先后被德銀和摩根大通減持。
在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，外資銀行短期頻繁減持，對(duì)中資行影響幾何？其“市場(chǎng)行為”背后的指向究竟如何？
在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松看來(lái)，外資行的頻頻減持是它們需要自救。“全球系統(tǒng)重要性銀行補(bǔ)充資本金,美銀面臨2.5%左右的壓力,高盛更是從盈利到資本金全面緊張。少量減持是因?yàn)樯岵坏?不得不減持是因?yàn)樽陨碚{(diào)整需求。”
“這只是一方面，”中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“另一方面也反映了這些外資行對(duì)內(nèi)地銀行業(yè)前景擔(dān)憂，主要是來(lái)源于地方政府融資平臺(tái)和增速放緩的房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口可能導(dǎo)致不良貸款激增所帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)。”
國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近日公布首份中國(guó)金融部門評(píng)估規(guī)劃報(bào)告警告稱，單獨(dú)來(lái)看，中國(guó)的信貸、房地產(chǎn)、匯率和債務(wù)問(wèn)題都還處于可承受范圍，但如果一起發(fā)作，將令國(guó)內(nèi)大型銀行面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
[關(guān)鍵詞]行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；銀行信貸管理；無(wú)錫尚德
[中圖分類號(hào)]F832.33 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0461（2013）07-0094-04
2013年3月20日，經(jīng)無(wú)錫市中級(jí)人民法院裁定，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司（簡(jiǎn)稱“無(wú)錫尚德”）因無(wú)法償還到期債務(wù)，依法實(shí)施破產(chǎn)重整。無(wú)錫尚德是第一家宣告破產(chǎn)的中國(guó)大型太陽(yáng)能集團(tuán)，也是世界上此類企業(yè)的最大規(guī)模破產(chǎn)。企業(yè)破產(chǎn)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果。然而，無(wú)錫尚德遺留的巨額債務(wù)卻讓相關(guān)債權(quán)銀行變成“熱鍋上的螞蟻”。截至2013年2月底，包括中國(guó)建設(shè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在內(nèi)的9家債權(quán)銀行對(duì)無(wú)錫尚德的本外幣授信余額折合人民幣已達(dá)到71億元，目前已有6.08億元債權(quán)到期，而無(wú)錫尚德已無(wú)能力清償。破產(chǎn)重組只是個(gè)開(kāi)始，根據(jù)破產(chǎn)重組法的規(guī)定“債權(quán)方只能從重組方拿到原有欠款的50%到60%”，這意味著銀行貸款至少將縮水35億元～40億元，相關(guān)債權(quán)商業(yè)銀行將面臨巨額貸款損失的風(fēng)險(xiǎn)。
無(wú)錫尚德由施正榮于2001年1月創(chuàng)建，2006年實(shí)現(xiàn)美國(guó)紐交所上市。僅僅短短10余年的發(fā)展，無(wú)錫尚德已躋身為全球最大的太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)商行列，并創(chuàng)造國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)多個(gè)第一。貌似強(qiáng)大的企業(yè)奈何一朝擱淺？企業(yè)破產(chǎn)有其自身戰(zhàn)略、投資、管理和文化等多方面原因，對(duì)無(wú)錫尚德而言，光伏行業(yè)整體性陷入低迷卻是將企業(yè)逼入絕境的重要外因。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范之于商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，或許正如腳踵之于阿喀琉斯。此次相關(guān)債權(quán)銀行折戟無(wú)錫尚德，暴露出商業(yè)銀行對(duì)貸款企業(yè)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范存在的缺陷和不足。商業(yè)銀行對(duì)于貸款企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)分析、行業(yè)前景預(yù)判以及行業(yè)產(chǎn)能預(yù)警等方面存在著短板，并最終導(dǎo)致債權(quán)銀行“一招不慎，滿盤皆輸”，陷入巨額信貸損失的泥淖。
一、商業(yè)銀行行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范存在的缺陷分析
1. 對(duì)貸款企業(yè)的行業(yè)分析能力薄弱
行業(yè)是指按生產(chǎn)同類產(chǎn)品、具有相同工藝過(guò)程或提供同類勞動(dòng)服務(wù)劃分的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)類別，如飲食行業(yè)、服裝行業(yè)、機(jī)械行業(yè)等。行業(yè)由眾多在產(chǎn)品或者服務(wù)上存在著較強(qiáng)相似度或緊密關(guān)聯(lián)度的企業(yè)組成。行業(yè)興衰和企業(yè)發(fā)展息息相關(guān)，行業(yè)的景氣程度往往會(huì)決定行業(yè)內(nèi)部企業(yè)的生存條件和發(fā)展?fàn)顩r。行業(yè)不同，其所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及在經(jīng)濟(jì)體系中的地位往往存在很大差別，其內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律以及誘發(fā)行業(yè)波動(dòng)的因素也各不相同。西方國(guó)家的商業(yè)銀行均把行業(yè)分析作為評(píng)估貸款企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)的重要步驟，并對(duì)行業(yè)波動(dòng)予以特別關(guān)注。無(wú)錫尚德破產(chǎn)帶來(lái)的巨額信貸損失暴露出商業(yè)銀行在對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)行業(yè)特點(diǎn)和內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律的分析研究上仍存在不足。
我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)是典型的“兩頭在外”產(chǎn)業(yè)，無(wú)論是市場(chǎng)還是原材料均受制于國(guó)外，90%以上的原材料要依靠進(jìn)口，80%的銷售靠出口。在國(guó)際市場(chǎng)中，全球主要太陽(yáng)能光伏應(yīng)用市場(chǎng)集中在歐洲，而在歐洲市場(chǎng)中，又以德國(guó)和西班牙為主要市場(chǎng)。據(jù)相關(guān)報(bào)導(dǎo)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年，歐盟占全球太陽(yáng)能發(fā)電總量的80%，而德國(guó)和西班牙的光伏發(fā)電總量總和約占?xì)W盟的84%，是名副其實(shí)的光伏發(fā)電強(qiáng)國(guó)。歐洲市場(chǎng)目前是我國(guó)光伏產(chǎn)品最重要的產(chǎn)品銷售區(qū)域。2011年，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)全球銷售格局中歐洲市場(chǎng)占到74%。從以上數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，作為國(guó)內(nèi)最大的太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)商，無(wú)錫尚德的產(chǎn)品銷售直接受制于以德國(guó)和西班牙為主導(dǎo)的歐洲市場(chǎng)。通常，過(guò)于單一的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)形成挑戰(zhàn)。單一的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)降低公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，若因宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、行業(yè)政策變化等因素的影響而出現(xiàn)對(duì)企業(yè)主要銷售市場(chǎng)不利的情形，公司乃至整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)水平都將受到一定影響。商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款時(shí)應(yīng)充分研究企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、行業(yè)結(jié)構(gòu)、生命周期和經(jīng)濟(jì)周期等影響因素，從而在對(duì)企業(yè)的信貸投放策略上建立個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警體系。基于光伏產(chǎn)業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，商業(yè)銀行對(duì)光伏行業(yè)的信貸投放上應(yīng)保持足夠的謹(jǐn)慎，以防止單一市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)效益下滑乃至整個(gè)行業(yè)陷入低迷時(shí)的企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)。
本案例中，相關(guān)債權(quán)銀行在光伏熱潮的影響下對(duì)無(wú)錫尚德貸款時(shí)卻表現(xiàn)出過(guò)于熱情，削尖腦袋的反常現(xiàn)象，不惜采取種種優(yōu)惠政策，放寬條件“拉攏”客戶，不僅給予了巨額授信，而且在其71億元貸款中大都為無(wú)抵押信用貸款。光伏行業(yè)的內(nèi)在特點(diǎn)和發(fā)展規(guī)律或許早已在無(wú)錫尚德輝煌之際為其注入了失敗的因子，而忽略行業(yè)特點(diǎn)和內(nèi)在運(yùn)行規(guī)律，簡(jiǎn)單粗放的貸款策略是債權(quán)銀行出現(xiàn)巨額貸款損失的重要原因。
2. 對(duì)貸款企業(yè)行業(yè)發(fā)展前景預(yù)判能力不足
美國(guó)J.P摩根銀行通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行大量的貸款風(fēng)險(xiǎn)案例的統(tǒng)計(jì)分析研究，得出了商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)損失的“三倍定律”，即3/4以上的貸款損失可以通過(guò)貸前風(fēng)險(xiǎn)控制和風(fēng)險(xiǎn)的早期發(fā)現(xiàn)加以避免，而當(dāng)貸款出現(xiàn)問(wèn)題后再采取補(bǔ)救措施，對(duì)減少貸款損失的作用只能收到不足1/4的效果，而3/4的損失仍然難以避免。科學(xué)合理的對(duì)行業(yè)未來(lái)3年～5年的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行前瞻性和預(yù)見(jiàn)性的分析研究，提前捕捉和識(shí)別潛在風(fēng)險(xiǎn)并做出積極應(yīng)對(duì)，對(duì)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)控制具有重要意義。
太陽(yáng)能發(fā)電之所以在德國(guó)、西班牙等歐洲國(guó)家得到廣泛應(yīng)用，主要得益于兩國(guó)對(duì)太陽(yáng)能清潔能源強(qiáng)有力的補(bǔ)貼政策。然而作為典型的政策驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，一旦政府對(duì)光伏的支持政策有所改變，市場(chǎng)也將面臨著迅速萎縮的局面。2008年，爆發(fā)于美國(guó)的次貸危機(jī)引發(fā)全球金融海嘯，此后愈]愈烈的歐債危機(jī)更使歐洲各國(guó)深陷經(jīng)濟(jì)下滑和財(cái)政赤字的泥淖。歐洲各國(guó)紛紛削減了太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼政策。“在過(guò)去的10余年間，歐盟對(duì)太陽(yáng)能光伏的補(bǔ)貼已經(jīng)從最初的每千瓦時(shí)0.4歐元降到現(xiàn)在的0.2歐元甚至更低。”①?gòu)?010年開(kāi)始，德國(guó)和西班牙先后降低了太陽(yáng)能電價(jià)補(bǔ)貼力度，德國(guó)太陽(yáng)能上網(wǎng)電價(jià)每年以超過(guò)5%的幅度下調(diào)，西班牙削減的太陽(yáng)能上網(wǎng)電價(jià)幅度更高達(dá)45%。
國(guó)際知名的銀行風(fēng)險(xiǎn)管理專家墨頓·格蘭茨在《銀行風(fēng)險(xiǎn)管理——廣義信用工程介紹》一書(shū)中曾強(qiáng)調(diào)，“經(jīng)濟(jì)狀況將影響行業(yè)的生命周期、變化速度以及資本的密集程度。”一個(gè)行業(yè)的興衰將在很大程度上決定著該行業(yè)中每個(gè)公司的成敗。2012年上半年，全國(guó)有50%以上的國(guó)內(nèi)多晶硅公司處于半停產(chǎn)或完全停產(chǎn)階段，號(hào)稱亞洲規(guī)模最大的太陽(yáng)能多晶硅片生產(chǎn)企業(yè)江西賽維，早在2011年三季報(bào)就顯示，其負(fù)債已達(dá)27.47億美元，負(fù)債率高達(dá)227%。②從次貸危機(jī)、歐債危機(jī)等宏觀經(jīng)濟(jì)因素，不難得出光伏行業(yè)未來(lái)將整體遇冷的基本判斷。這些理應(yīng)成為商業(yè)銀行評(píng)估無(wú)錫尚德信貸風(fēng)險(xiǎn)的先行指標(biāo)和預(yù)警信號(hào)，然而，相關(guān)商業(yè)銀行未能及時(shí)預(yù)判行業(yè)發(fā)展前景并捕捉風(fēng)險(xiǎn)苗頭，在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)之前及時(shí)實(shí)施相應(yīng)的防范措施。恰恰正是歐債危機(jī)的愈]愈烈使得歐洲政府不斷地削減對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電企業(yè)的補(bǔ)貼，導(dǎo)致光伏產(chǎn)品價(jià)格急速下滑，進(jìn)而將無(wú)錫尚德逼向了絕境。
3. 對(duì)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的預(yù)警滯后
商業(yè)銀行信貸管理注重對(duì)貸款企業(yè)逐戶逐筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)分析和防范，在貸前調(diào)查、貸中審查和貸后管理方面都建立了明確、系統(tǒng)的制度規(guī)范。但是，在行業(yè)發(fā)展的宏觀分析上，由于商業(yè)銀行缺乏專業(yè)分析部門和人才，往往不能全面、系統(tǒng)、完整的把握宏觀經(jīng)濟(jì)變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能的導(dǎo)向和對(duì)行業(yè)發(fā)展所產(chǎn)生的影響以及重點(diǎn)客戶產(chǎn)品市場(chǎng)狀況的變化。特別對(duì)行業(yè)過(guò)熱與否、產(chǎn)能過(guò)剩與否不能進(jìn)行預(yù)見(jiàn)性判斷，難以建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，導(dǎo)致貸款投入產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)過(guò)熱的行業(yè)或產(chǎn)品。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要涉及多晶硅原材料、太陽(yáng)能電池、集成組件、發(fā)電工程等相關(guān)行業(yè)。近幾年，中國(guó)各地集中投資導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)“虛火上升”，產(chǎn)能擴(kuò)張嚴(yán)重大于市場(chǎng)需求。無(wú)錫尚德主要從事晶體硅太陽(yáng)電池、組件、光伏系統(tǒng)工程、光伏應(yīng)用產(chǎn)品的研究、制造、銷售和售后服務(wù)。在無(wú)錫尚德所從事的細(xì)分行業(yè)，據(jù)2012年中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，160多家中國(guó)光伏電池及組件公司的總產(chǎn)能已經(jīng)在40GW上下，全球的光伏組件產(chǎn)能則在50GW～60GW。③而歐洲光伏工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2012年～2013年全球光伏市場(chǎng)需求才在20GW～40GW之間。④在大多數(shù)市場(chǎng)參與者[里和分析家筆下，光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為當(dāng)下“盲目擴(kuò)張”和產(chǎn)能過(guò)剩的負(fù)面典型。
行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩必然將導(dǎo)致全行業(yè)整體性獲利水平的下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，2010年，光伏產(chǎn)業(yè)毛利率在30%左右，2011年下降至10%以下，而行業(yè)內(nèi)的企業(yè)毛利率若是達(dá)不到10%就難以實(shí)現(xiàn)盈利。到2012年上半年，海外上市中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)股中，毛利率低達(dá)1%以下者已經(jīng)比比皆是，有的甚至為負(fù)數(shù)。⑤
產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)往往是前期銀行信貸資金介入的密集區(qū)，產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)引發(fā)全行業(yè)效益的整體性下滑，輻射范圍大，影響程度深。無(wú)錫尚德僅在2011年就將光伏產(chǎn)能從1.8GW擴(kuò)大到2.4GW，而增加的0.6GW相當(dāng)于國(guó)內(nèi)2010年光伏并網(wǎng)發(fā)電總裝機(jī)容量。商業(yè)銀行并未對(duì)無(wú)錫尚德的擴(kuò)張沖動(dòng)保持足夠警惕。在行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，無(wú)錫尚德依然能夠輕易從銀行獲得貸款，商業(yè)銀行提供的充足現(xiàn)金流也在一定程度上助推了尚德的盲目擴(kuò)張。對(duì)無(wú)錫尚德來(lái)說(shuō)，連年的大肆擴(kuò)張所帶來(lái)是巨大的財(cái)務(wù)壓力。而對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，信貸資金大量投向于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)將使其面臨巨大的貸款損失風(fēng)險(xiǎn)。
二、思考與建議
1.完善商業(yè)銀行行業(yè)分析評(píng)價(jià)體系
我國(guó)商業(yè)銀行的產(chǎn)業(yè)研究和行業(yè)分析才剛剛起步，在產(chǎn)業(yè)研究方面大多沒(méi)有專門的分析機(jī)構(gòu)和人才，缺乏相應(yīng)的技術(shù)方法和分析系統(tǒng)。在信貸風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)體系中，主要通過(guò)對(duì)貸款企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析來(lái)評(píng)價(jià)和衡量貸款風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)銀行對(duì)行業(yè)發(fā)展的分析具有一定的滯后性，難以滿足前瞻性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的要求。從無(wú)錫尚德破產(chǎn)案例不難發(fā)現(xiàn)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也是影響商業(yè)銀行的企業(yè)貸款能否順利得到清償?shù)闹匾蛩亍?/p>
一方面，商業(yè)銀行要將影響行業(yè)波動(dòng)的相關(guān)指標(biāo)納入信貸風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)價(jià)體系，如行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、行業(yè)運(yùn)行規(guī)律、行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)生命周期等因素，并在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中對(duì)行業(yè)指標(biāo)賦予更高的權(quán)重。另一方面，商業(yè)銀行要建立持續(xù)化、常態(tài)化的行業(yè)評(píng)估機(jī)制，組織專門部門和相應(yīng)人員從全球的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策、技術(shù)水平、商品供求、原材料供應(yīng)和現(xiàn)有生產(chǎn)能力等多方面來(lái)研究國(guó)內(nèi)每一行業(yè)的發(fā)展前景、行業(yè)的融資需求、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)度，針對(duì)行業(yè)前景進(jìn)行富有前瞻性和預(yù)見(jiàn)性的研究判斷，并以此制定針對(duì)具體行業(yè)的信貸政策，定期予以風(fēng)險(xiǎn)提示。
2. 加強(qiáng)商業(yè)銀行行業(yè)分析人才隊(duì)伍建設(shè)
商業(yè)銀行現(xiàn)有的信貸人員相對(duì)于與現(xiàn)代銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的要求、客戶結(jié)構(gòu)的變化相比，還存在較大的差距。信貸經(jīng)理、風(fēng)控經(jīng)理等在一線從事信貸管理的人員往往缺乏相應(yīng)的行業(yè)專業(yè)知識(shí)，對(duì)信息缺乏分析能力和敏銳反應(yīng)，在分析識(shí)別、信息反饋、風(fēng)險(xiǎn)處置方面能力不足，使信貸風(fēng)險(xiǎn)管理停留在表面而難以深入，容易形成能力風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)前，一方面要不斷優(yōu)化信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的人才隊(duì)伍結(jié)構(gòu)，將行業(yè)研究的專門人才納入現(xiàn)有的信貸風(fēng)險(xiǎn)管理隊(duì)伍，構(gòu)建一支懂金融、會(huì)財(cái)務(wù)，了解行業(yè)的復(fù)合型信貸管理隊(duì)伍。另一方面，由于行業(yè)分析涉及的范圍廣，需求的專業(yè)多，受金融隊(duì)伍現(xiàn)有人才和結(jié)構(gòu)的限制，商業(yè)銀行不可能也沒(méi)有必要庫(kù)存各方面專業(yè)技術(shù)人才。商業(yè)銀行應(yīng)建立相應(yīng)的行業(yè)專家?guī)欤瑢⒏叩仍盒！⒖蒲性核⒆C券公司和基金公司等單位從事行業(yè)分析研究的專業(yè)人才納入其中，并針對(duì)客戶對(duì)象的特點(diǎn)和主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，分層次的組建行業(yè)分析顧問(wèn)團(tuán)，從而更高效的開(kāi)展行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估工作。
3. 提升商業(yè)銀行對(duì)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的預(yù)警水平
產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)巨大的信貸風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)往往是前期商業(yè)銀行信貸資金的重點(diǎn)投向區(qū)域。當(dāng)前，銀行在信貸管理中要避免一種誤區(qū)，即企業(yè)處于上升時(shí)期，銀行被表面“光環(huán)”迷惑，信貸支持力度就越大，更容易把企業(yè)推向盲目擴(kuò)張深淵，最終葬送企業(yè)。一方面，商業(yè)銀行要建立產(chǎn)能過(guò)剩監(jiān)測(cè)分析的預(yù)警體系，通過(guò)預(yù)警系統(tǒng)超前給信貸人員提供風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生的有效信息，幫助和指導(dǎo)他們采取相應(yīng)的防范措施，及時(shí)調(diào)整信貸政策和信貸投向，使信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。另一方面，對(duì)于事實(shí)產(chǎn)能過(guò)剩和潛在產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，商業(yè)銀行要減少增量貸款，壓縮存量貸款，綜合使用調(diào)整貸款期限、變更抵押擔(dān)保方式和及時(shí)保全等手段，盡量將信貸風(fēng)險(xiǎn)降到最低。
4. 強(qiáng)化商業(yè)銀行對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的信貸退出
信貸退出是商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段。在無(wú)錫尚德破產(chǎn)重組案中，眾多債權(quán)銀行之所以深陷巨額貸款損失的風(fēng)險(xiǎn)深淵，主要原因就在于不能準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)企業(yè)發(fā)展前景，受制于企業(yè)的隱性“綁架”，喪失了信貸主動(dòng)性退出的有利時(shí)機(jī)。
一方面，要增強(qiáng)商業(yè)銀行信貸退出的主動(dòng)性。信貸退出的預(yù)警機(jī)制要構(gòu)建科學(xué)合理的指標(biāo)體系，既要重視對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)，也要重視對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、產(chǎn)業(yè)等方面的的指標(biāo)分析，要能夠全方位的反應(yīng)產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，進(jìn)行動(dòng)態(tài)、科學(xué)地分析、預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，使?jié)撛谫J款風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)顯現(xiàn)，增強(qiáng)信貸退出的預(yù)見(jiàn)性和前瞻性，切實(shí)提高商業(yè)銀行信貸退出的主動(dòng)性。
另一方面，各級(jí)商業(yè)銀行所處層面不同，局部經(jīng)營(yíng)目標(biāo)也會(huì)存在差異。特別是信貸資金沉淀會(huì)導(dǎo)致銀行被企業(yè)“綁架”而形成利益共同體，導(dǎo)致基層銀行缺乏信貸退出的主動(dòng)性。因此，必須強(qiáng)化對(duì)銀行，特別是基層銀行信貸退出的績(jī)效考核，建立相應(yīng)的激勵(lì)約束機(jī)制。通過(guò)對(duì)各基層銀行轄內(nèi)貸款逐戶進(jìn)行分析、分類鑒定，制定相應(yīng)的預(yù)見(jiàn)性退出目標(biāo)和分步退出方案，層層分解，逐級(jí)落實(shí)，一戶一策，責(zé)任到人，構(gòu)建完善的信貸退出責(zé)任分解落實(shí)體系。
[注 釋]
① 數(shù)據(jù)參見(jiàn)岳紅《中國(guó)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)保衛(wèi)戰(zhàn)》，來(lái)自期刊《節(jié)能與環(huán)保》2012（2）：45。
② 數(shù)據(jù)參考了中國(guó)行業(yè)研究網(wǎng)《政府光伏財(cái)政扶持作用有限形勢(shì)探討》一文，2013-02-18。
③ 數(shù)據(jù)參考了第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《光伏行業(yè)50%以上公司處于半停產(chǎn)或停產(chǎn)階段》一文，2013-01-04。
④ 數(shù)據(jù)參考了人民日?qǐng)?bào)《我國(guó)太陽(yáng)能電池組件企業(yè)產(chǎn)能超過(guò)全球需求》一文，2012-12-18。
⑤ 數(shù)據(jù)參考了中國(guó)投資咨詢網(wǎng)《2012年我國(guó)光伏產(chǎn)能過(guò)剩根本原因分析》一文，2012-12-11。
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The Case Study of the Wuxi Suntech Power
on Industry Risk Prevention Concerning Commercial Bank Loans
Wei Kaihua
（School of Finance，Zhongnan University of Economics and Law，Wuhan 430073，China）
商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸還沒(méi)有全面普及，這是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)借貸的相關(guān)行業(yè)規(guī)則還不健全，一些法律政策和法規(guī)沒(méi)有出臺(tái)，造成了商業(yè)銀行的加入困難，此外由于銀行是依賴于存貸利差的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行盈利，銀行也沒(méi)有足夠的動(dòng)力推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)貸款的發(fā)展。但是隨著銀行行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)逐漸的加劇，同時(shí)P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的出現(xiàn)極大的擠壓了銀行的生存空間，因此很多商業(yè)銀行也逐漸的調(diào)整戰(zhàn)略，積極的參與P2P網(wǎng)絡(luò)貸款，下面詳細(xì)分析商業(yè)銀行參與的戰(zhàn)略意義：
1.市場(chǎng)潛力巨大、前景廣闊。
當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速發(fā)展，對(duì)銀行行業(yè)帶來(lái)了巨變，尤其是互聯(lián)網(wǎng)的搜索和數(shù)據(jù)采集技術(shù)有效的解決了信貸方面的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，極大的促進(jìn)了銀行信貸的透明度，為借貸雙方進(jìn)行操作提供了良好的平臺(tái)。此外傳統(tǒng)的商業(yè)銀行也只是注重大額度資金的融資，從而忽略了小型企業(yè)的融資需要，造成了小型企業(yè)的融資困難，因此P2P網(wǎng)絡(luò)借貸應(yīng)運(yùn)而生，同時(shí)中產(chǎn)階級(jí)和富裕階層的不斷壯大而衍生出的投資需求又需要尋找更高效的投資領(lǐng)域，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在很大程度上順應(yīng)了借貸雙方的投融資需要，因此其市場(chǎng)潛力巨大。
2.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸突破了資本的約束。
傳統(tǒng)的銀行業(yè)政策限制了銀行的信貸業(yè)務(wù)，也限制了資金的流動(dòng)，而商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸可以在不占用經(jīng)濟(jì)資本和信貸規(guī)模的前提下，為客戶提供良好的融資服務(wù)，突破了傳統(tǒng)的銀行業(yè)政策限制，有效地回避了傳統(tǒng)的信貸風(fēng)險(xiǎn)壓力。此外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸拓展了理財(cái)?shù)姆N類，滿足了中產(chǎn)階層和富裕階層的投資理財(cái)，為銀行業(yè)創(chuàng)造了新的市場(chǎng)空間。
3.有利于培養(yǎng)優(yōu)秀的客戶資源。
小型企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不透明，同時(shí)缺乏有效的抵押擔(dān)保，因此其融資需求在銀行中很難得到滿足，同時(shí)銀行的傳統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)也存在著較大的問(wèn)題，這都影響了銀行發(fā)展優(yōu)秀的客戶資源。而通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸實(shí)現(xiàn)了資金供求雙方的直接接觸，為小型的企業(yè)提供了潛在的資金來(lái)源，也為優(yōu)秀的客戶提供了可以投資的地方，有利于銀行有效的培養(yǎng)優(yōu)秀的客戶資源，壯大銀行的業(yè)務(wù)范圍。
4.有利于提高銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。
在利率市場(chǎng)的推動(dòng)下，商業(yè)銀行面臨著極大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，因此提升銀行的競(jìng)爭(zhēng)力是當(dāng)務(wù)之急，這就需要銀行要依托現(xiàn)有的品牌和系統(tǒng)等優(yōu)勢(shì)，積極的發(fā)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，商業(yè)銀行能夠?yàn)榭蛻籼峁└尤娴慕鹑诜?wù)，將有效提升同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。而且在目前國(guó)內(nèi)剛剛興起的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，各網(wǎng)貸公司的規(guī)模、品牌影響力、經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)都很有限，傳統(tǒng)銀行業(yè)具有一般網(wǎng)貸公司無(wú)法比擬的天然優(yōu)勢(shì)。任何一家銀行先進(jìn)入，都可以建立在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的領(lǐng)先地位，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
二、商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)
1.優(yōu)勢(shì)。
大型商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)明顯，尤其是利用其在信貸行業(yè)中積累的經(jīng)驗(yàn)和渠道，其具體的行業(yè)優(yōu)勢(shì)有：商業(yè)銀行具有覆蓋全國(guó)的的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)其資金充足，可以進(jìn)行大范圍的網(wǎng)絡(luò)借貸，科技力量較強(qiáng)，為業(yè)務(wù)的順利運(yùn)行提供了技術(shù)保障，再者商業(yè)銀行的影響力大，口碑好，很容易形成品牌效應(yīng)。因此商業(yè)銀行要通過(guò)參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，開(kāi)辟新的市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
2.劣勢(shì)。
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)面臨的社會(huì)信用環(huán)境發(fā)展滯后以及風(fēng)險(xiǎn)防控技術(shù)手段不足問(wèn)題長(zhǎng)期客觀存在，這是商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)所面臨的問(wèn)題，同時(shí)相關(guān)的法律規(guī)定和監(jiān)管部門的缺失，也造成了商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)路借貸存在著不確定性。此外我國(guó)的第三方支付平臺(tái)依然存在著問(wèn)題，這也影響了商業(yè)銀行參與網(wǎng)絡(luò)借貸。
三、商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的路徑選擇
商業(yè)銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)，要結(jié)合銀行自身的運(yùn)營(yíng)效果，選擇合適的路徑模式，不能照搬現(xiàn)行的參與機(jī)制，下面分析幾點(diǎn)路徑選擇策略：
1.經(jīng)營(yíng)模式。
商業(yè)銀行參與網(wǎng)絡(luò)借貸時(shí)要采用中介模式，并和相關(guān)的擔(dān)保公司進(jìn)行合作，為網(wǎng)絡(luò)貸款提供第三方的擔(dān)保，避免在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中出現(xiàn)超過(guò)自身范圍的擔(dān)保或者違法集資的出現(xiàn)。此外商業(yè)銀行通過(guò)這種方式可以避免信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，和現(xiàn)有的銀行信貸業(yè)務(wù)結(jié)合在一起，通過(guò)和擔(dān)保公司建立合作，為網(wǎng)絡(luò)貸款項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)保障。
2.客戶篩選。
商業(yè)銀行掌握了大量的客戶信息，因此可以通過(guò)信息的優(yōu)勢(shì)綜合評(píng)估客戶信貸信用，對(duì)于不能滿足銀行信貸條件的客戶，可以把客戶推薦到P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)中，為客戶提供其他的融資渠道，同時(shí)也和擔(dān)保公司合作，避免網(wǎng)絡(luò)信貸公司承貸的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高。
3.貸款定價(jià)。
當(dāng)前的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的貸款定價(jià)分為網(wǎng)上競(jìng)價(jià)或者事先定價(jià)兩種方式，因此為了提高貸款的成交率，在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的建立初期，要設(shè)定一定的利率，通過(guò)高利率來(lái)吸引客戶，吸引更多的小額度資金投資，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的快速成交，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)的完善，當(dāng)平臺(tái)逐步成為固定規(guī)模之后，可以再采用網(wǎng)上競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行項(xiàng)目成交。
4.服務(wù)收費(fèi)。
銀行參與P2P網(wǎng)絡(luò)貸款的目的是現(xiàn)象盈利，但是如果選擇了中介開(kāi)展網(wǎng)絡(luò)貸款，其收入來(lái)源只能從促成項(xiàng)目合作來(lái)收取費(fèi)用，因此在服務(wù)收費(fèi)上，可以根據(jù)融資期限的不同，按照融資金額收取一定比例的費(fèi)用，同時(shí)對(duì)于逾期不繳納服務(wù)費(fèi)用的，要制定相應(yīng)的收繳政策，加收一定的罰金和其他費(fèi)用。
四、結(jié)語(yǔ)
在金融行業(yè)深耕越久，越能感受到金融創(chuàng)新飛速發(fā)展，特別是混業(yè)經(jīng)營(yíng)后，想要在金融業(yè)發(fā)展，必須走在時(shí)代的前沿，掌握最新的專業(yè)知識(shí)，甚至是各行業(yè)的知識(shí)，成為跨界的綜合性人才，保持學(xué)習(xí)的姿態(tài)和前進(jìn)的步伐，才不會(huì)被時(shí)代所拋棄。
因此，在我職業(yè)的十年規(guī)劃中，放在首位的便是學(xué)習(xí)，離開(kāi)大學(xué)八年之后，我決心再次邁入高校的大門。我計(jì)劃用2-3年時(shí)間攻讀MBA學(xué)位，在這段時(shí)間內(nèi)，也是我厚積薄發(fā)、默默積累能量的時(shí)期。
在這段時(shí)期內(nèi)，我會(huì)立足現(xiàn)有崗位，利用空閑時(shí)間學(xué)習(xí)更多更廣博的金融知識(shí)，進(jìn)一步明確職業(yè)目標(biāo)。 積累與客戶相處的溝通技能與技巧，積累金融市場(chǎng)相關(guān)專業(yè)知識(shí)。努力適應(yīng)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向，通過(guò)銀行現(xiàn)有資源進(jìn)行內(nèi)部崗位調(diào)換，從事更多金融創(chuàng)新相關(guān)的工作，比如大數(shù)據(jù)分析方向的職位。
并且在求學(xué)期間，我會(huì)充分利用學(xué)校的教育資源，實(shí)現(xiàn)自我價(jià)值的成長(zhǎng)，目前我已獲得AFP等證書(shū)，我計(jì)劃在MBA畢業(yè)的同時(shí)，也能收獲CPA、CFA等證書(shū)，為我的未來(lái)職業(yè)生涯創(chuàng)造更多的可能性。與老師和同學(xué)保持良好的關(guān)系，相互交流，學(xué)習(xí)彼此身上的優(yōu)點(diǎn)，為彼此的事業(yè)添磚加瓦，攜手共同前進(jìn)。
在完成學(xué)業(yè)后的2-3年內(nèi)，是我充分利用所學(xué)到的知識(shí)和技能，積累工作經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)技能水平的時(shí)期。借助銀行平臺(tái)，積累自己的客戶資源和人脈資源，積極接觸各行各業(yè)的精英人士，充分了解各行業(yè)的現(xiàn)狀，利用所學(xué)知識(shí)進(jìn)行行業(yè)分析，為職業(yè)的轉(zhuǎn)型做好準(zhǔn)備。
隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織，外資進(jìn)入中國(guó)，以及中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門，咨詢業(yè)的需求在迅速增長(zhǎng)，咨詢業(yè)成為發(fā)展前景看好的產(chǎn)業(yè)。中國(guó)的咨詢業(yè)目前來(lái)說(shuō)尚在萌芽階段，還不夠成熟，但是發(fā)展迅速。之后的3-5年，我將尋找機(jī)會(huì)加入知名的咨詢公司，依靠在銀行積累的人脈資源和專業(yè)的分析能力，成為一名優(yōu)秀的咨詢業(yè)分析師，并且成立自己的咨詢團(tuán)隊(duì)進(jìn)行展業(yè)。
最后，在積累了足夠多的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源的基礎(chǔ)上，我將進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，自己開(kāi)設(shè)一家咨詢公司，整合各行各業(yè)的資源，并且希望能夠成為行業(yè)的標(biāo)桿，打造一個(gè)經(jīng)濟(jì)共同體，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)有所貢獻(xiàn)。
非常高興能夠參加今天這次洽談會(huì)。剛才，縣郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)、縣工商局同志、市郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)和企業(yè)代表都做了很好的發(fā)言。借此機(jī)會(huì)，我再講三點(diǎn)意見(jiàn)。
一、講一點(diǎn)看法
今天這個(gè)洽談會(huì)開(kāi)得好，很有氣氛，內(nèi)容實(shí)在，效果明顯。通過(guò)真誠(chéng)交流、面對(duì)面的溝通，在銀行與企業(yè)之間搭建了一個(gè)加深了解、促進(jìn)合作的平臺(tái)。為進(jìn)一步密切銀企關(guān)系，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的銀企溝通合作機(jī)制，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)奠定了良好的基礎(chǔ)。通過(guò)這次洽談會(huì)，對(duì)各位企業(yè)家來(lái)說(shuō)，無(wú)疑更增加了加快發(fā)展、提高效益、做大做強(qiáng)的信心和決心。今后，政府將會(huì)做更多這樣的工作，更好地為銀行和企業(yè)服務(wù)。
二、談兩點(diǎn)感受
第一點(diǎn)感受是：銀企合作很重要。我們常常說(shuō)，金融是經(jīng)濟(jì)的血液。銀行是融通社會(huì)資金的主渠道，企業(yè)的發(fā)展對(duì)銀行貸款依存度較高。沒(méi)有銀行的支持，企業(yè)的發(fā)展壯大就會(huì)受到嚴(yán)重制約。大家如果留心一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)，近幾年縣內(nèi)外那些發(fā)展特別快、效益特別好的企業(yè)無(wú)一例外都是銀企合作的受益者。同樣，企業(yè)的資金需求就是銀行的市場(chǎng)，銀行也需要在與企業(yè)的合作中實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。銀行和企業(yè)加強(qiáng)合作，不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，同時(shí)也是自身發(fā)展的需要。可以說(shuō)，銀行與企業(yè)唇齒相依，共存共榮，銀企雙方要換位思考，互相理解，互相支持,共同成長(zhǎng)。第二點(diǎn)感受是：縣郵儲(chǔ)銀行發(fā)展快。自年4月掛牌成立以來(lái)，找準(zhǔn)自身定位，加強(qiáng)內(nèi)部管理，積極參與競(jìng)爭(zhēng)，取得良好成效。存貸款以年增長(zhǎng)超過(guò)50%的速度遞增，規(guī)模迅速擴(kuò)大，已累計(jì)投放貸款5.8億元，存款余額達(dá)28億元，綜合實(shí)力連續(xù)三年挺進(jìn)郵儲(chǔ)銀行全省縣支行前“十強(qiáng)”。事實(shí)表明，縣郵儲(chǔ)銀行已成為我縣金融機(jī)構(gòu)的一支生力軍。
三、提三點(diǎn)希望
一是希望縣郵儲(chǔ)銀行創(chuàng)新產(chǎn)品、科學(xué)管理，提高服務(wù)水平。要準(zhǔn)確理解和正確把握國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融政策，積極開(kāi)發(fā)適應(yīng)和滿足縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的金融產(chǎn)品，在解決中小企業(yè)“融資難”問(wèn)題上多下功夫，進(jìn)一步提高金融服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)的能力和水平。要擺脫“不貸款就互不往來(lái)、不貸款就不算合作”的陳舊觀念，以創(chuàng)新的理念開(kāi)辟銀企合作的新渠道。信貸融資是銀企合作的重要方面，除此之外，銀企之間還有著廣闊的合作領(lǐng)域，比如票據(jù)結(jié)算、理財(cái)、、信息等方面，都可以進(jìn)行廣泛的合作，并且有很大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ钊肫髽I(yè)，及時(shí)通報(bào)金融信貸政策，了解地方和企業(yè)發(fā)展的資金需求，利用自身管理和信息優(yōu)勢(shì)為企業(yè)出謀劃策，搞好全方位的金融服務(wù)。對(duì)大企業(yè)、大行業(yè)、大項(xiàng)目和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常、效益好、信譽(yù)高的企業(yè)要一如既往地給予支持；對(duì)效益一般的企業(yè)，要把幫助他們提高管理水平和給予資金扶持結(jié)合起來(lái)，真心實(shí)意地支持企業(yè)發(fā)展；對(duì)效益暫時(shí)不好，但“有市場(chǎng)、有前景、有競(jìng)爭(zhēng)力”的企業(yè)，要給予支持幫助，使其盡快走出困境。
二是希望各企業(yè)更新觀念、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。要解放思想，積極融資。要克服那種“有錢小發(fā)展，無(wú)錢不發(fā)展”的陳舊觀念，敢于負(fù)債經(jīng)營(yíng)，樹(shù)高目標(biāo)，求大發(fā)展。多向銀行對(duì)接，破解融資難題，把自身做大做強(qiáng)。要規(guī)范管理，用好資金。高度重視金融風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)憂患意識(shí)，加強(qiáng)資金管理，完善法人治理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，建立和完善內(nèi)部融資管理機(jī)制，克服管理不規(guī)范、經(jīng)營(yíng)決策隨意性大的現(xiàn)象。千方百計(jì)用好、用活資金，達(dá)到少投入、多產(chǎn)出、講效益的目的，確保資金發(fā)揮最大效益。要誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，提升形象。要注重提高資信度和誠(chéng)信度，正確處理借貸關(guān)系，對(duì)銀行的借款要遵守合同約定，接受銀行監(jiān)督，按時(shí)還本付息，把企業(yè)辦成誠(chéng)信企業(yè)、實(shí)力企業(yè)、品牌企業(yè)，以良好的形象和信譽(yù)贏得銀行更多的資金支持。
三是希望各鄉(xiāng)鎮(zhèn)、各部門積極參與、提供幫助，營(yíng)造良好環(huán)境。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)。加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，是政府義不容辭的責(zé)任。縣委、縣政府將繼續(xù)大力支持和鼓勵(lì)銀企合作，切實(shí)搞好服務(wù)，為銀行與企業(yè)合作創(chuàng)造條件、搭建平臺(tái)，努力營(yíng)造一個(gè)良好的金融環(huán)境。各鄉(xiāng)鎮(zhèn)和有關(guān)部門，要通過(guò)有效的行政措施和行政活動(dòng)，加快社會(huì)信用體系建設(shè)，切實(shí)提高企業(yè)和市民的誠(chéng)信意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為和個(gè)人商業(yè)行為。同時(shí)，對(duì)信用惡意違規(guī)的企業(yè)及個(gè)人進(jìn)行有效制裁，維護(hù)正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序和金融秩序，改善社會(huì)信用環(huán)境和金融生態(tài)環(huán)境。
消息人士透露，雙方主要還是在有關(guān)入股的比例等事情上在協(xié)商，之前，有市場(chǎng)傳言，中國(guó)移動(dòng)將以400億元，洽購(gòu)浦發(fā)銀行22億股，控股20%。
中國(guó)移動(dòng)入股浦發(fā)，既解決了浦發(fā)資本金不足問(wèn)題，也使其發(fā)展擁有了更廣闊的平臺(tái)。這顯然對(duì)浦發(fā)銀行有利。
必選浦發(fā)
中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)王建宙對(duì)媒體表示， 浦發(fā)銀行有助于中移動(dòng)大力發(fā)展手機(jī)支付業(yè)務(wù)，也能提高公司每股收益，而且資產(chǎn)規(guī)模、股價(jià)等各方面條件均滿足中移動(dòng)的要求。
中移動(dòng)選擇浦發(fā)銀行可謂費(fèi)盡心機(jī)。
分析人士指出，從網(wǎng)點(diǎn)的數(shù)量上看，顯然以工商銀行為代表的國(guó)有銀行最具優(yōu)勢(shì)，但是中移動(dòng)要在國(guó)有銀行中占有一定份額的股份且有話語(yǔ)權(quán)，顯然需要更大的財(cái)力。
即使“財(cái)大氣粗”如中移動(dòng)，也未必有此實(shí)力。因此，中移動(dòng)只能把目標(biāo)轉(zhuǎn)向股份制銀行，浦發(fā)銀行就成為目標(biāo)之一。
反觀浦發(fā)銀行，其總部設(shè)在正在建設(shè)國(guó)際金融中心的上海，可業(yè)務(wù)已經(jīng)在全國(guó)鋪開(kāi)，與許多央企和地方政府都保持著良好的業(yè)務(wù)往來(lái)。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)看。現(xiàn)在浦發(fā)銀行的前幾大股東持股情況是，上海國(guó)際集團(tuán)有限公司持有股份18.68億股，占比21.159%，上海國(guó)際信托有限公司為5.77億股，占比6.54%，花旗持股3億股，占比3.392%，上海國(guó)鑫投資發(fā)展有限公司持股2.23億股，占比2.527%。
雖然隸屬于上海國(guó)資的上海國(guó)際、上海國(guó)際信托等作為一致行動(dòng)人的持股占比有30%。
但是，如果按前所說(shuō)中移動(dòng)入股22億股，僅花400億元，就將成為浦發(fā)銀行單一的第一大股東，顯然有利于中移動(dòng)在浦發(fā)銀行的話語(yǔ)權(quán)，讓中移動(dòng)在金融業(yè)務(wù)上更好的滲透。
3月3日晚間，王建宙在視頻會(huì)議上表示，中國(guó)移動(dòng)或旗下子公司將認(rèn)購(gòu)浦發(fā)銀行20%股權(quán)，入股后，中移動(dòng)將成為僅次于上海國(guó)際集團(tuán)的第二大股東，而廣東移動(dòng)承擔(dān)收購(gòu)股票工作。王補(bǔ)充說(shuō)，正式的公告近期將會(huì)發(fā)出。
三年小富
中移動(dòng)是烈火，浦發(fā)銀行則是干柴：該行急需補(bǔ)充資本金。
截至2009年9月30日，該行的資本充足率為10.16%，核心資本充足率為6.76%，核心資本充足率已經(jīng)低于目前銀監(jiān)會(huì)7%的監(jiān)管要求。
該比率離劉明康提出的中小銀行資本充足率不得低于10%的要求也只有半步之遙。
在銀行業(yè)經(jīng)歷了去年信貸的爆發(fā)式增長(zhǎng)后，浦發(fā)邁入嚴(yán)重“缺錢”銀行行列。
而浦發(fā)銀行每一次的股權(quán)融資似乎都引起了股市的軒然大波。對(duì)A股市場(chǎng)的影響，也是浦發(fā)不得不考慮的。
此前，曾經(jīng)傳出浦發(fā)銀行將通過(guò)香港H股融資，以減輕對(duì)A股市場(chǎng)的影響。“香港融資的成本未必低于A股。”
一位銀行業(yè)人士表示，香港融資也并非是銀行的最佳選擇。而這一次，直接通過(guò)定向增發(fā)融資，既減輕對(duì)市場(chǎng)的影響，又能順利融到資，顯然是浦發(fā)銀行愿意的。
如果中移動(dòng)入股成功，浦發(fā)銀行的資本金將從一直以來(lái)的“緊日子”轉(zhuǎn)為“不差錢”。
海通證券銀行業(yè)分析師佘閔華，表示如果中移動(dòng)以400億入股浦發(fā)銀行，資金將能夠滿足浦發(fā)銀行未來(lái)三年發(fā)展的資本需求。
同樣，按照國(guó)泰君安證券銀行業(yè)分析師伍永剛測(cè)算，2009年年底浦發(fā)銀行加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)計(jì)為9720億元，400億資金的注入將會(huì)提高浦發(fā)銀行核心資本充足率約4個(gè)百分點(diǎn)，增發(fā)后浦發(fā)銀行的核心資本充足率將超過(guò)10%，資本充足率近14%，足以支持浦發(fā)銀行未來(lái)三年業(yè)務(wù)穩(wěn)健快速發(fā)展。
花旗移情
當(dāng)浦發(fā)銀行急需資本金的時(shí)候，作為戰(zhàn)略投資者的花旗銀行卻無(wú)所作為。浦發(fā)久等不來(lái)，只能另覓他人。
2002年底，浦發(fā)銀行引入花旗銀行作為戰(zhàn)略投資者。截至2009年三季末，花旗銀行持有其3.39%的股份，位列該行第三大股東。
當(dāng)2008年的金融危機(jī)蔓延的時(shí)候，花旗深陷其中。而此時(shí)，花旗對(duì)浦發(fā)所持的股份已經(jīng)解禁，是否拋售曾引起市場(chǎng)極大的關(guān)注。花旗一再表示不會(huì)拋售，仍然會(huì)按照計(jì)劃找機(jī)會(huì)增持。
根據(jù)雙方在2005年簽訂的協(xié)議，花旗承諾增持浦發(fā)股份至19.9%，并在5年內(nèi)維持積極合作關(guān)系，幫助浦發(fā)在五年內(nèi)成為一家優(yōu)秀的商業(yè)銀行。時(shí)間一晃而過(guò)，花旗的唾沫變成了空氣。
幽默的是，2006年11月中旬花旗集團(tuán)牽頭的投資團(tuán)隊(duì)購(gòu)買了廣發(fā)行的部分股權(quán)。
根據(jù)廣發(fā)行2008年年報(bào)，花旗現(xiàn)持有廣發(fā)行20%股份，為并列第一大股東。移情別戀已成定局。
中國(guó)移動(dòng)一旦持股20%，花旗增持的可能性幾乎全無(wú)。海通證券銀行業(yè)分析師佘閔華認(rèn)為，花旗已經(jīng)有了廣發(fā)行的平臺(tái)，對(duì)浦發(fā)銀行將可能逐步退出。
互補(bǔ)合作
相比花旗，中移動(dòng)更具合作價(jià)值。“中移動(dòng)的客戶這么多，平臺(tái)又大，顯然對(duì)浦發(fā)銀行有好處。”佘閔華如是說(shuō)。
與花旗合作的信用卡遲遲沒(méi)有贏利，浦發(fā)銀行對(duì)新興的手機(jī)銀行更有興趣。顯然，手機(jī)銀行正在成為下一個(gè)市場(chǎng)的熱點(diǎn)。中國(guó)移動(dòng)和浦發(fā)銀行的結(jié)合，將或成為“手機(jī)+銀行模式”的典范。
事實(shí)上浦發(fā)和中移動(dòng)在手機(jī)銀行領(lǐng)域都已經(jīng)有了良好的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。
浦發(fā)銀行自2009年4月推出手機(jī)銀行服務(wù)，并于當(dāng)年9月份啟動(dòng)了手機(jī)銀行二期開(kāi)發(fā)，截至2009年末，浦發(fā)銀行手機(jī)簽約客戶已超過(guò)10萬(wàn)戶，交易量超過(guò)24億元。而在今年1月，浦發(fā)銀行手機(jī)銀行二期服務(wù)又全面上線。
中移動(dòng)在手機(jī)支付上的探索也由來(lái)已久，十年前，中移動(dòng)就開(kāi)始與多家銀行合作，推出了STK方式的手機(jī)銀行。
2003年，中移動(dòng)專門和中國(guó)銀聯(lián)合資成立聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)科技公司，進(jìn)一步推動(dòng)了移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展進(jìn)程。
在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下,中國(guó)新一輪通脹預(yù)期也卷土重來(lái),CPI同比漲幅自去年底以來(lái)持續(xù)走高,8月份首次超過(guò)3.33%的三年期存款利率。
宏觀情勢(shì)變遷帶給金融業(yè)的挑戰(zhàn)首當(dāng)其沖。這是因?yàn)?銀行體系的經(jīng)營(yíng)具有典型的順周期性。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段,銀行基于內(nèi)部評(píng)級(jí)的監(jiān)管資本要求下降,加上對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)前景的樂(lè)觀預(yù)期,從而加快了信貸擴(kuò)張。而信貸的快速增長(zhǎng)又帶動(dòng)了其他生產(chǎn)要素的投入,對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)擴(kuò)張起到了一定的放大作用。反之,當(dāng)經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí),企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益較差、違約概率和損失率上升,銀行基于內(nèi)部評(píng)級(jí)的監(jiān)管資本要求上升,而銀行資本金又由于沖銷損失出現(xiàn)下降,銀行在受到強(qiáng)資本約束的情況下不得不收縮貸款,提高信貸門檻。信貸緊縮加速了經(jīng)濟(jì)衰退,延長(zhǎng)了經(jīng)濟(jì)低迷期。
中國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)也加以證實(shí)。自1998年我國(guó)放開(kāi)信貸管制以來(lái),信貸增速隨經(jīng)濟(jì)繁榮而高漲,隨經(jīng)濟(jì)衰退而減弱;利率變化隨經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)而調(diào)整;資產(chǎn)質(zhì)量也隨經(jīng)濟(jì)繁榮而向好,隨經(jīng)濟(jì)衰退而惡化。
中國(guó)商業(yè)銀行的利潤(rùn)增速更隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起伏。2008年到2009年經(jīng)濟(jì)V型反彈過(guò)程中,這一點(diǎn)尤為彰顯。當(dāng)前也難出例外。銀行賴以生存的高利差面臨被通脹重新逐步侵蝕。不對(duì)稱加息雖然尚未啟動(dòng),但負(fù)利率引發(fā)金融脫媒,導(dǎo)致銀行間“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”其實(shí)等同變相加息。
春江水暖,銀行先知。市場(chǎng)對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)憂心日重,銀行股節(jié)節(jié)敗退,一片低迷。
銀行順周期真的不好嗎?逆周期會(huì)更好嗎?客觀地說(shuō),商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)順周期性具有一定的合理性,在某種程度上是一種本能。追求盈利性,從各自利益出發(fā),保持行為與經(jīng)濟(jì)周期的同步,是商業(yè)銀行的天性。
銀行經(jīng)營(yíng)的順周期或是逆周期不是關(guān)鍵。銀行業(yè)的順(逆)周期行為不會(huì)立刻產(chǎn)生宏觀效應(yīng),關(guān)鍵是應(yīng)當(dāng)在系統(tǒng)中嵌立一些內(nèi)生機(jī)制。在這個(gè)渠道中,銀行行為效應(yīng)被轉(zhuǎn)換、被中和、被調(diào)整,即閥門打開(kāi),順周期行為會(huì)產(chǎn)生逆周期效果,如果閥門關(guān)上,逆周期行為也會(huì)產(chǎn)生順周期的不好效應(yīng)。
目前,監(jiān)管層加強(qiáng)了適度、審慎、積極和協(xié)調(diào)的宏觀金融政策框架建設(shè),關(guān)注銀行業(yè)的公司治理、資本充足水平、資產(chǎn)準(zhǔn)確分類、撥備充足率和透明度建設(shè),以實(shí)現(xiàn)宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的統(tǒng)一。
其實(shí),就個(gè)體而言,理性的商業(yè)銀行順周期性,因何演繹成眾多商業(yè)銀行的集體非理性,即“合成謬誤”,并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成較大的波動(dòng)和自身的損失?關(guān)鍵還在于商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)模式的同質(zhì)性。
在很多全國(guó)省會(huì)城市、地級(jí)市，像酒店裝修這樣小規(guī)模的貸款項(xiàng)目金融機(jī)構(gòu)是不情愿做的，而在像廣東肇慶四會(huì)這樣的縣級(jí)市，卻有著成千上萬(wàn)像匯龍大酒店一樣的中小微企業(yè)，他們期盼著金融機(jī)構(gòu)能夠在創(chuàng)業(yè)初期在資金上幫到他們。
長(zhǎng)期以來(lái)，正是因?yàn)轫?xiàng)目小、風(fēng)險(xiǎn)大，讓很多金融機(jī)構(gòu)不愿意伸出援手去幫助中小微企業(yè)，融資難、融資貴成為金融改革和創(chuàng)新中的一道難題。
那么，彭奕德為什么能在創(chuàng)業(yè)之初獲得貸款呢？“之所以我們?cè)敢赓J款給匯龍這樣的企業(yè)，是因?yàn)槲覀儾粩嘣趧?chuàng)新信貸政策等一系列的金融試驗(yàn)”。四會(huì)市農(nóng)村信用合作聯(lián)社主任陸松開(kāi)介紹，“我們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)控制上除了采用傳統(tǒng)的風(fēng)控方法來(lái)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制信貸風(fēng)險(xiǎn)外，還在實(shí)踐中積極采用了‘三品兩單’的貸款審查方式，這使得我們發(fā)放給中小微企業(yè)的貸款速度快了，利率優(yōu)惠了，不良率降低了”。
貸款看產(chǎn)品、人品、抵押品
所謂“三品兩單”，即在審查貸款時(shí)，把貸款人的產(chǎn)品、人品、抵押品、水費(fèi)單、電費(fèi)單作為審點(diǎn)。貸款人的人品反映企業(yè)的信用狀況，而產(chǎn)品、抵押品、水費(fèi)單、電費(fèi)單則能清晰反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景。
陸松開(kāi)說(shuō)：“有了‘三品兩單’管理方式，我們覺(jué)得企業(yè)有時(shí)候遇到一點(diǎn)點(diǎn)困難并不可怕，更多的是我們要放點(diǎn)水給他們養(yǎng)魚(yú)，把魚(yú)養(yǎng)大，用時(shí)間來(lái)?yè)Q取空間。”
截至2012年10月末，四會(huì)市農(nóng)村信用社不良貸款占比僅為0.27%，比2012年年初下降了0.86個(gè)百分點(diǎn)。A級(jí)信用企業(yè)達(dá)到114戶，占比達(dá)到85%，信用企業(yè)比年初增加14戶。
在決定給中小微企業(yè)放款利率時(shí)，農(nóng)信社也采取了諸多靈活的措施。例如，企業(yè)在農(nóng)信社有存款的，貸款的利率就會(huì)低一些，貸款的額度就會(huì)高一些；如果購(gòu)買了農(nóng)信社理財(cái)產(chǎn)品或保險(xiǎn)的，也可以將降低利率或提高抵押率或提高貸款額度；如果入股農(nóng)信社成為股東的企業(yè)，則利率會(huì)進(jìn)一步降低。
金融機(jī)制體制盤活，使當(dāng)?shù)剞r(nóng)信社的存款和貸款從2008年的35億元和23億元，提高到2012年的70億元和46億元。
2012年5月，四會(huì)市政府主辦了四會(huì)市支持中小微企業(yè)授信暨銀企對(duì)接現(xiàn)場(chǎng)融資簽約儀式，四會(huì)市農(nóng)信社現(xiàn)場(chǎng)向中小企業(yè)局授信20億元，成功實(shí)現(xiàn)了平臺(tái)的有效對(duì)接，促進(jìn)了政府、銀行和企業(yè)的合作。
農(nóng)信社的舉措帶動(dòng)了工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、廣東發(fā)展銀行、建設(shè)銀行等多家金融機(jī)構(gòu)。目前，各金融機(jī)構(gòu)通過(guò)各種渠道共向四會(huì)市中小微企業(yè)貸款授信金額高達(dá)70億元。在這背后，四會(huì)市政府扮演著推手的角色。
財(cái)政資金存放的杠桿效應(yīng)
“中小微企業(yè)是縣域經(jīng)濟(jì)的重要支撐，壯大縣域經(jīng)濟(jì)，解決中小微企業(yè)融資難是關(guān)鍵。目前，四會(huì)擁有4000多家中小企業(yè)，有一大批中小企業(yè)急需金融支持。為破解中小企業(yè)融資這一難題，使企業(yè)不因缺錢倒在發(fā)展壯大的路上。近年來(lái)，四會(huì)市黨委政府在強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)激勵(lì)和推廣中小企業(yè)融資超市等方面做了大量工作。”肇慶市委常委、宣傳部部長(zhǎng)、四會(huì)市委書(shū)記梁志強(qiáng)說(shuō)。
為加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)支持中小微企業(yè)的考核激勵(lì)，2012年年初，在政府主導(dǎo)下，四會(huì)市金融辦會(huì)同中國(guó)人民銀行四會(huì)市支行聯(lián)合修訂完善了《四會(huì)市2011年度金融機(jī)構(gòu)信貸投入考核獎(jiǎng)勵(lì)辦法》和《四會(huì)市金融機(jī)構(gòu)金融服務(wù)滿意度考核暫行辦法》，分別從物質(zhì)和精神兩個(gè)層面強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行的考核激勵(lì)。同年7月，中國(guó)人民銀行四會(huì)市支行、四會(huì)市財(cái)政局聯(lián)合草擬了《四會(huì)市財(cái)政資源存放金融機(jī)構(gòu)考核暫行辦法》。該《辦法》主要從信貸投入總量和結(jié)構(gòu)、稅收規(guī)模、社會(huì)責(zé)任和規(guī)范經(jīng)營(yíng)等4個(gè)方面對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行考核，按貢獻(xiàn)大小進(jìn)行評(píng)分，從業(yè)績(jī)層面對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了考核激勵(lì)。
四會(huì)市市長(zhǎng)袁鵬然告訴記者：“現(xiàn)在四會(huì)市從物質(zhì)、精神和業(yè)績(jī)?nèi)齻€(gè)層面對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行考核。除了政府重點(diǎn)工程和稅收規(guī)模可以作為加分因素之外，給中小微企業(yè)的信貸比例，信貸戶數(shù)也是重要考核的指標(biāo)，通過(guò)財(cái)政資源分配來(lái)引導(dǎo)信貸資源表明政府支持中小微企業(yè)是實(shí)實(shí)在在的舉措。”
目前，四會(huì)市共有8家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，71個(gè)網(wǎng)點(diǎn)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額達(dá)182.39億元。中國(guó)人民銀行四會(huì)市支行會(huì)同四會(huì)市中小企業(yè)局和市金融辦建立了金融機(jī)構(gòu)信貸支持中小微企業(yè)周報(bào)制度，定期向四會(huì)市委市政府和該市金融機(jī)構(gòu)通報(bào)信貸支持中小微企業(yè)的情況。在中國(guó)人民銀行四會(huì)市支行行長(zhǎng)莫鋒看來(lái)，只有這樣才能營(yíng)造金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)你追我趕的良好氛圍，才能進(jìn)一步增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)信貸投放的主動(dòng)性和針對(duì)性。
在政府一系列信貸政策指引下，四會(huì)市工商銀行推出了“小額便利額”、“中小微企業(yè)信用貸款”、“工商物業(yè)貸”、“網(wǎng)貸通”；中國(guó)銀行推出了免抵押“商戶貸”、中小企業(yè)“稅款通寶”，以及“玉器通寶”；廣發(fā)銀行推出了“好融通”、“快融通”、“生意通”等授信品種以及“財(cái)運(yùn)通——轉(zhuǎn)賬機(jī)”特色業(yè)務(wù)；而農(nóng)信社也推出了“東亮式”黨員創(chuàng)業(yè)貸款、“農(nóng)村青年創(chuàng)業(yè)小額貸款”以及農(nóng)家女“金鑰匙”創(chuàng)業(yè)貸款和“玉易貸”等。
“融資超市”深化金融創(chuàng)新
據(jù)中國(guó)人民銀行肇慶市中心支行行長(zhǎng)劉云華介紹，“中小企業(yè)融資超市”是于2010年年底建成的中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資對(duì)接平臺(tái)，并率先在四會(huì)市進(jìn)行試點(diǎn)。在當(dāng)?shù)卣罅ν苿?dòng)及金融部門積極參與下，已成為中小企業(yè)融資過(guò)程中一條集信貸、擔(dān)保、典當(dāng)、風(fēng)險(xiǎn)投資等為一體的“全天候”在線融資“綠色通道”，有效地促成了中小企業(yè)融資項(xiàng)目與融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的快速對(duì)接。
截至2012年9月底，四會(huì)市已有1082家中小企業(yè)通過(guò)該平臺(tái)提交146.55億元的融資申請(qǐng)，其中873家中小企業(yè)成功獲得了87.01億元的融資支持。“中小企業(yè)融資超市”在四會(huì)的成功推廣為緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題探索出了一條新路。劉云華表示，將在肇慶各市、縣推廣四會(huì)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，將借鑒這種模式，開(kāi)發(fā)“農(nóng)戶融資超市”，使農(nóng)民融資難問(wèn)題也得到有效緩解。
因擔(dān)心歐債危機(jī)，一家在岸的中國(guó)國(guó)有銀行已經(jīng)停止與數(shù)家歐洲銀行的外匯遠(yuǎn)期與互換交易，而該銀行是中國(guó)在岸外匯市場(chǎng)的一個(gè)主要玩家。路透社報(bào)道，這些銀行包括法國(guó)興業(yè)銀行、法國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行。前兩者剛被穆迪投資者服務(wù)公司調(diào)低評(píng)級(jí)。
評(píng)級(jí)下調(diào)的原因是這兩家銀行持有規(guī)模較大的希臘債務(wù)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授卜若柏（Robert Blohm）對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者分析認(rèn)為，法國(guó)銀行的融資結(jié)構(gòu)比較脆弱，法國(guó)銀行對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙三國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口也很高，分別占法興銀行和巴黎銀行一級(jí)核心資本金的40%左右，而農(nóng)業(yè)信貸銀行該比率達(dá)70%。
卜若柏指出，農(nóng)業(yè)信貸銀行、法興銀行各自持有的葡萄牙、意大利、愛(ài)爾蘭、希臘、西班牙的債務(wù)是103億美元、40億美元；這兩個(gè)銀行資產(chǎn)與巴黎銀行構(gòu)成65%的法國(guó)銀行資產(chǎn)，是法國(guó)經(jīng)濟(jì)體的支柱。“穆迪對(duì)其降級(jí)的影響，主要看歐洲金融穩(wěn)定基金的作為以及歐洲央行對(duì)銀行資產(chǎn)重組的能力”。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口很大，主要因?yàn)槠湓?006年收購(gòu)了希臘Emporiki銀行，而法興和巴黎銀行對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口更高。
卜若柏認(rèn)為，德國(guó)商業(yè)銀行對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙三國(guó)的敞口也很高，同時(shí)其640億歐元的商業(yè)地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口（主要通過(guò)其在希臘的分支機(jī)構(gòu)Eurohypo持有）分別是其一級(jí)核心資本的3倍和對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙風(fēng)險(xiǎn)敞口的10倍。匯豐銀行HSBC對(duì)“問(wèn)題資產(chǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)敞口最低，對(duì)上述三國(guó)總敞口僅占一級(jí)核心資本的5%。
卜若柏還表示，意大利銀行的融資結(jié)構(gòu)同樣脆弱，但其對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙三國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口明顯低于法國(guó)的銀行。
中金證券的彭文生認(rèn)為，今年年初至今，法興銀行、巴黎銀行和德國(guó)商業(yè)銀行的CDS顯著上升，在相應(yīng)的債務(wù)CDS沒(méi)有上升的情況下，不僅反映了其脆弱的融資結(jié)構(gòu)、且表明了對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭和葡萄牙三國(guó)較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口和較高的杠桿比率。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑是歐洲銀行業(yè)目前所面臨的一個(gè)突出困擾。
中投證券的分析師說(shuō)：“目前，歐洲銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在，不少德國(guó)和法國(guó)銀行持有大量歐元區(qū)成員國(guó)國(guó)債上；目前歐洲銀行彼此間的不信任情緒會(huì)令歐洲銀行的融資能力遭到市場(chǎng)更大的懷疑，歐洲銀行業(yè)面臨潛在的信心缺失風(fēng)險(xiǎn)。此外，歐洲央行（ECB）的財(cái)務(wù)狀況也有惡化跡象，數(shù)據(jù)顯示，自其去年5月啟動(dòng)債券購(gòu)買計(jì)劃以來(lái)，歐洲央行對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙等國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口已達(dá)4400億歐元，對(duì)歐元區(qū)成員國(guó)持有較大風(fēng)險(xiǎn)敞口導(dǎo)致歐洲央行的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)惡化，影響其債券購(gòu)買及流動(dòng)性提供能力。”
銀行的流動(dòng)性問(wèn)題是歐債危機(jī)進(jìn)展和歐洲經(jīng)濟(jì)前景的重要變量，這是因?yàn)橐坏W洲銀行業(yè)爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，銀行體系和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將迫使銀行進(jìn)一步減少對(duì)企業(yè)私人部門的貸款，這反過(guò)來(lái)又會(huì)惡化歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況，加大政府減少預(yù)算赤字的難度，使其陷入更深的償債困境。而當(dāng)初美國(guó)貝爾斯登、雷曼兄弟以及英國(guó)北巖銀行的倒閉或困境，都是由市場(chǎng)信心大幅下滑和流動(dòng)性短缺造成的。
對(duì)于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)否引發(fā)歐洲的“雷曼危機(jī)”，荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾斯滕•布爾澤斯基（Carsten.Brzeski）在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪時(shí)認(rèn)為：“歐洲銀行目前不會(huì)發(fā)生雷曼危機(jī)似的危機(jī)。總的來(lái)看，歐洲銀行狀況好于三年之前。資本比率和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)已經(jīng)減少。最大的問(wèn)題，是其對(duì)債務(wù)的敞口，其不僅持有希臘債券，更多的是持有西班牙和意大利債券。”
對(duì)于眼前的問(wèn)題會(huì)否造成金融恐慌，布爾澤斯基認(rèn)為，只有當(dāng)希臘離開(kāi)歐元區(qū)，這種情況才會(huì)發(fā)生。在此情況下，我們將看到歐元區(qū)邊緣地區(qū)國(guó)家的銀行受到強(qiáng)烈的影響。以希臘債務(wù)重組為例，由于銀行已經(jīng)遭受損失，所以恐慌是有限的。
他表示，許多歐洲銀行對(duì)西班牙和意大利的敞口相當(dāng)大，這毫不奇怪，因?yàn)橐狻⑽魇菤W元區(qū)第三、第四大經(jīng)濟(jì)體，他們的違約將造成許多銀行重大的損失。“幸運(yùn)的是，西班牙和意大利的違約目前不用擔(dān)心。讓人擔(dān)心的是希臘的違約。一旦離開(kāi)歐元區(qū)，將導(dǎo)致社會(huì)的混亂以及對(duì)其他國(guó)家退出的預(yù)期，貨幣聯(lián)盟內(nèi)違約應(yīng)該是有可能的，但不是現(xiàn)在，而是未來(lái)1、2年內(nèi)，那時(shí)，大多希臘債務(wù)將置于公共部門手中。”
救援歐洲銀行
對(duì)近期內(nèi)希臘違約的高度恐慌導(dǎo)致歐洲金融股遭拋重挫，也是法國(guó)的銀行身陷融資困境的原因之一。于是，歐洲各國(guó)央行重新激活跨境互換安排，向歐洲“四面楚歌”的銀行提供多貨幣流動(dòng)性。
9月15日，包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)央行、日本央行和瑞士央行在內(nèi)的全球五大央行聯(lián)手采取措施，向歐洲銀行提供美元流動(dòng)性。有分析人士認(rèn)為，此舉雖然暫時(shí)緩解了市場(chǎng)的緊張情緒，但這并非治本之策，因?yàn)榱鲃?dòng)性的相對(duì)充裕并不會(huì)帶來(lái)歐洲國(guó)家財(cái)政狀況的本質(zhì)改善。
對(duì)于歐元區(qū)銀行而言，此舉并不新鮮。歐洲央行曾在2008~2009年全球金融危機(jī)期間向歐元區(qū)銀行提供過(guò)3月期美元貸款；2010年5月，在希臘債務(wù)危機(jī)二度爆發(fā)之際，歐洲央行再次向區(qū)內(nèi)銀行提供美元貸款。這兩次流動(dòng)性援助對(duì)穩(wěn)定歐洲銀行業(yè)都起到一定程度的積極作用。有分析人士認(rèn)為本次的流動(dòng)性援助計(jì)劃應(yīng)該可以確保歐元區(qū)主要銀行不出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)。
布爾澤斯基在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，“五大央行聯(lián)手行動(dòng)，有助于解決歐洲銀行的流動(dòng)性問(wèn)題，加上歐洲央行的全額分配政策，9月15日的措施應(yīng)該確實(shí)解決了流動(dòng)性的問(wèn)題。但是，這樣做無(wú)法解決償付能力和資本重組問(wèn)題。”
分析人士認(rèn)為，目前，歐洲銀行業(yè)流動(dòng)性緊張還并未到影響整個(gè)銀行和金融體系穩(wěn)定的程度，不會(huì)爆發(fā)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。
銀行向歐洲央行的緊急貸款數(shù)額遠(yuǎn)低于2008~2009年金融危機(jī)以來(lái)的緊急貸款規(guī)模，甚至也不及月初的規(guī)模；根據(jù)最新的歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果，歐洲銀行業(yè)的資本狀況整體良好，91家銀行中僅有9家的核心一級(jí)資本比率不到5%，銀行體系的合格貸款擔(dān)保品水平較高；對(duì)于歐洲銀行業(yè)面臨的流動(dòng)性危機(jī)，歐洲央行已準(zhǔn)備好采取“非常規(guī)貨幣政策”，向市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持，歐元區(qū)當(dāng)局和金融監(jiān)管部門已開(kāi)始研究阻斷債務(wù)危機(jī)與銀行業(yè)之間互相“浸染”的方法。
歐洲銀行業(yè)的流動(dòng)性問(wèn)題是歐債危機(jī)進(jìn)展和歐洲經(jīng)濟(jì)前景的重要變量，這是因?yàn)橐坏W洲銀行業(yè)爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，銀行體系和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將迫使銀行進(jìn)一步減少對(duì)企業(yè)私人部門的貸款，這反過(guò)來(lái)又會(huì)惡化歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況，加大政府減少預(yù)算赤字的難度，使其陷入更深的償債困境。
如何從根本上解決歐洲銀行面臨的問(wèn)題？
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授卜若柏認(rèn)為，“以歐洲穩(wěn)定基金支持意大利和西班牙債務(wù)，歐盟或者IMF為債務(wù)作擔(dān)保，可以在未來(lái)3~4個(gè)月減少銀行新資本的成本壓力。”
他說(shuō)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納以及金融大鱷索羅斯，一直向歐洲施壓以使其開(kāi)始創(chuàng)立一個(gè)新的機(jī)制確保銀行，保護(hù)貸款，監(jiān)管銀行，這一步已經(jīng)從建立歐洲穩(wěn)定基金開(kāi)始。蓋特納希望擴(kuò)大EFSF，充分利用歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表，保證美聯(lián)儲(chǔ)向銀行提供2000億美元的流動(dòng)性。
索羅斯則認(rèn)為，歐洲需要建立一個(gè)統(tǒng)一的財(cái)政部，以解決希臘后續(xù)的違約，保證救助貸款，這意味著更進(jìn)一步的政治經(jīng)濟(jì)一體化。
一旦歐洲銀行業(yè)爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)，銀行體系和金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將迫使銀行進(jìn)一步減少對(duì)企業(yè)私人部門的貸款，這反過(guò)來(lái)又會(huì)惡化歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況，加大政府減少預(yù)算赤字難度
在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型、世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的特殊階段，社會(huì)融資渠道多元化，金融脫媒現(xiàn)象日趨明顯，我國(guó)的商業(yè)銀行發(fā)展也面臨著利潤(rùn)快速下降、風(fēng)險(xiǎn)集中暴露、業(yè)務(wù)急需轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，而綠色金融將成為銀行業(yè)未來(lái)發(fā)展新的動(dòng)力與增長(zhǎng)點(diǎn)。
一、商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融的必然性
綠色金融一方面是指金融業(yè)通過(guò)促進(jìn)環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展，引導(dǎo)資金流向節(jié)約資源的技術(shù)開(kāi)發(fā)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)的產(chǎn)業(yè)；另一方面是指金融業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，避免只注重短期利益的過(guò)度投機(jī)行為。本文主要關(guān)注推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色發(fā)展的綠色金融。
（一）綠色金融是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然要求
作為一個(gè)發(fā)展中大國(guó)，我國(guó)人均資源貧乏、資源利用率低，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過(guò)程中環(huán)保問(wèn)題日漸突出。構(gòu)建綠色金融體系，通過(guò)貸款、私募投資、發(fā)行債券和股票、碳金融等金融產(chǎn)品與服務(wù)，將社會(huì)資金引導(dǎo)到環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、清潔交通、清潔建筑等綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中提高綠色項(xiàng)目的投資回報(bào)率和融資的可獲得性，同時(shí)抑制對(duì)污染性項(xiàng)目的資金投入。商業(yè)銀行應(yīng)該充分發(fā)揮綠色金融對(duì)節(jié)能減排、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的促進(jìn)作用，積極鼓勵(lì)節(jié)能環(huán)保行業(yè)新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)與推廣，減少資源消耗和對(duì)環(huán)境的破壞。另一方面，綠色金融對(duì)市場(chǎng)、對(duì)客戶的經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)模式也產(chǎn)生影響，促進(jìn)社會(huì)、環(huán)境準(zhǔn)則在企業(yè)層面進(jìn)一步得到普及，從而推動(dòng)整體社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
（二）綠色金融是商業(yè)銀行自身發(fā)展的必然要求
近十年來(lái)我國(guó)的綠色金融業(yè)務(wù)從銀行間的自發(fā)行為步入政府主導(dǎo)的發(fā)展時(shí)期，綠色信貸、綠色保險(xiǎn)、綠色證券等相關(guān)政策相繼出臺(tái)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川2016年4月表示，預(yù)計(jì)在未來(lái)五年內(nèi)，中國(guó)每年需要在綠色領(lǐng)域投資約6000億美元，是目前綠色投資水平的兩倍。中國(guó)環(huán)境與發(fā)展國(guó)際合作委員會(huì)的研究成果顯示，從2014年到2030年長(zhǎng)周期按低、中、高方案，中國(guó)綠色融資需求分別將達(dá)到40.3萬(wàn)億元、70.1萬(wàn)億元和123.4萬(wàn)億元。2016年第一季度，我國(guó)發(fā)行了超過(guò)80億美元的綠色債券，幾乎占同期全球綠色債券發(fā)行量的一半。對(duì)于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)行綠色債券不僅可以作為長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，而且與綠色信貸中長(zhǎng)期融資項(xiàng)目類型匹配，可以有效解決資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的問(wèn)題，同時(shí)還可以成為主動(dòng)負(fù)債工具，改變商業(yè)銀行存款占絕對(duì)比重的被動(dòng)負(fù)債局面，有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行通過(guò)對(duì)重點(diǎn)行業(yè)采取不同的融資扶持政策，對(duì)鋼鐵、水泥等落后過(guò)剩產(chǎn)能設(shè)定了紅線標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)支持相關(guān)節(jié)能減排項(xiàng)目，創(chuàng)新形成一系列綠色金融業(yè)務(wù)操作和風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，最大限度地降低銀行業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)，確保信貸資金的安全性。在未來(lái)幾年里，我國(guó)計(jì)劃設(shè)立綠色投資基金、引進(jìn)綠色利息補(bǔ)貼，中國(guó)綠色金融市場(chǎng)還將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
另一方面，通過(guò)一系列嚴(yán)格規(guī)范的合同來(lái)約束企業(yè)的行為，減輕或避免融資項(xiàng)目對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的不利影響，有助于樹(shù)立商業(yè)銀行勇于承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的正面形象，從而全面提升銀行業(yè)的品牌、信譽(yù)和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，通過(guò)采納和實(shí)施綠色金融優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目產(chǎn)生的良好社會(huì)影響，將有利于形成銀行項(xiàng)目融資品牌，提高銀行項(xiàng)目融資的整體質(zhì)量，吸引更多優(yōu)質(zhì)客戶和項(xiàng)目向銀行申請(qǐng)貸款。因此，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)也紛紛在綠色金融市場(chǎng)布局。2008年10月，興業(yè)銀行成為中國(guó)首家綠色金融的“赤道銀行”；2015年該行成為首家獲中國(guó)人民銀行批復(fù)同意在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行綠色金融債券的銀行。依托踏實(shí)的綠色金融理念與實(shí)踐創(chuàng)新，興業(yè)銀行先后榮獲“最佳綠色銀行獎(jiǎng)”、“優(yōu)秀自然保護(hù)支持者”、第五屆世界環(huán)保大會(huì)“碳金社會(huì)公民獎(jiǎng)”等榮譽(yù)。
二、商業(yè)銀行開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)
第一，由于綠色金融業(yè)務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特點(diǎn)，商業(yè)銀行在信貸投放上動(dòng)力不足。大多數(shù)綠色金融項(xiàng)目周期長(zhǎng)、成本高、收益低、見(jiàn)效慢，這會(huì)影響到商業(yè)銀行的獲利能力，進(jìn)而影響其投放積極性。
第二，綠色金融涉及的技術(shù)大多較為專業(yè)、復(fù)雜，并且不斷更新發(fā)展，而我國(guó)商業(yè)銀行與之相關(guān)聯(lián)的專業(yè)技術(shù)人員相對(duì)不足，對(duì)于專業(yè)領(lǐng)域的技術(shù)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力相對(duì)有限和落后，這在一定程度上會(huì)影響商業(yè)銀行信貸投放的數(shù)量與效率。
第三，商業(yè)銀行與地方政府、環(huán)保部門等單位的信息溝通和共享機(jī)制不完善，影響了商業(yè)銀行發(fā)展綠色金融業(yè)務(wù)的質(zhì)量。商業(yè)銀行只有及時(shí)獲得有效的企業(yè)環(huán)保信息，才能盡快地為企業(yè)提供綠色金融服務(wù)。目前，社會(huì)的信用體系建設(shè)還不完備，一些環(huán)保信息也不能及時(shí)傳達(dá)至商業(yè)銀行，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)綠色金融項(xiàng)目持猶豫觀望的態(tài)度。
第四，商業(yè)銀行的信貸政策與綠色金融發(fā)展需求不匹配，制約了綠色金融業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。目前，我國(guó)商業(yè)銀行的信貸政策雖然都對(duì)綠色行業(yè)進(jìn)行了傾斜，但對(duì)綠色行業(yè)的劃分較為保守和僵化。例如對(duì)于一些污染行業(yè)的環(huán)保技術(shù)升級(jí)改造項(xiàng)目，項(xiàng)目本身是環(huán)保綠色項(xiàng)目，但屬于污染行業(yè)的大范疇，往往得不到商業(yè)銀行的貸款支持。
三、商業(yè)銀行開(kāi)展綠色金融業(yè)務(wù)的建議
（一）發(fā)展綠色金融須循序漸進(jìn)、逐步提升
綠色金融的發(fā)展是建立在公民環(huán)保意識(shí)的覺(jué)醒以及銀行業(yè)管理水平提升等基礎(chǔ)上的，這將是一個(gè)較為漫長(zhǎng)的過(guò)程。另外，綠色金融的發(fā)展規(guī)劃及配套的環(huán)保政策、法律體系、信用體系等還不夠完善，地方保護(hù)主義、政策執(zhí)行不力等現(xiàn)象在環(huán)保領(lǐng)域還比較普遍，環(huán)保信息也不透明。但隨著環(huán)保觀念的深入普及以及相關(guān)法律、法規(guī)的不斷完善，綠色金融在我國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展前景必然十分廣闊。
（二）探索制度創(chuàng)新，建立綠色環(huán)保共享機(jī)制
在綠色信貸前期審查過(guò)程中，搜索公司環(huán)境信息的成本較高。如果能夠建立數(shù)據(jù)信息共享機(jī)制，解決公司環(huán)境信息披露問(wèn)題，不僅可減少銀行業(yè)在這一環(huán)節(jié)的投入，同時(shí)節(jié)省的成本還可以反哺其信息的維護(hù)，實(shí)現(xiàn)“雙贏”。另外，要充分發(fā)揮銀行業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)，大力發(fā)展綠色債券市場(chǎng)，創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品。目前，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等商業(yè)銀行在境內(nèi)外市場(chǎng)已成功發(fā)行了綠色金融債券，各銀行紛紛加快建立健全綠色信貸制度，把綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)納入全流程管理。中國(guó)工商銀行率先開(kāi)展了環(huán)境壓力測(cè)試，走在了綠色金融實(shí)踐的國(guó)際前沿。
（三）及時(shí)構(gòu)建商業(yè)銀行綠色金融發(fā)展框架
我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行分拆上市是指將國(guó)有商業(yè)銀行中效益好、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)的部分從統(tǒng)一法人中分離出來(lái)，組建成有限公司進(jìn)行上市。國(guó)有商業(yè)銀行分拆后，原國(guó)有商業(yè)銀行總行將繼續(xù)存在，并依照其持有的股份數(shù)量對(duì)上市銀行行使相應(yīng)的股權(quán)。
1.1分拆上市的優(yōu)勢(shì)
(1)分拆上市充分考慮了我國(guó)資本市場(chǎng)的容量和承受力。
分拆的最大好處是使得國(guó)有商業(yè)銀行可以在資本市場(chǎng)可承受的范圍內(nèi)將效益好的分支機(jī)構(gòu)和具有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)率先上市。目前，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行從資產(chǎn)總量看都在2萬(wàn)多億元以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)在的上市公司。而且，從近年的情況看，國(guó)有銀行的貸款大約以每年6000-8000億元的速度增長(zhǎng)，隨著資產(chǎn)的大幅增長(zhǎng)，國(guó)有商業(yè)銀行資本金當(dāng)然也必須同步提高。按照《巴塞爾協(xié)議》銀行的資本充足率最低須達(dá)到8％，在簡(jiǎn)化考慮銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，國(guó)有銀行每年最少補(bǔ)充6000x8％=480億元的資本金。如此大的資金需求量成功在國(guó)內(nèi)股市上市是非常困難。因此，采用分拆的方式上市可以減輕資本市場(chǎng)擴(kuò)容的壓力從而減小對(duì)股市的沖擊。
(2)分拆可以使國(guó)有商業(yè)銀行在現(xiàn)有的條件下盡快上市，加快了國(guó)有銀行改革的進(jìn)程。
從整體來(lái)說(shuō)，我國(guó)國(guó)有四大銀行無(wú)論是資本充足率，盈利紀(jì)錄或是不良資產(chǎn)的比率上都遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到上市的要求，因此要在近幾年內(nèi)實(shí)現(xiàn)全部上市的困難很大。因此，在現(xiàn)有條件下，通過(guò)將國(guó)有銀行中效益好的分支機(jī)構(gòu)或具有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)分離出來(lái)單獨(dú)上市，確實(shí)有其可行性。分拆上市后，一方面原有的國(guó)有銀行通過(guò)控股上市銀行獲得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收益和股權(quán)收益，另一方面國(guó)有銀行可以采取將效益好的分支機(jī)構(gòu)和具有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)業(yè)務(wù)率先上市的形式帶動(dòng)整體的股份制改造，以加快國(guó)有銀行改革的進(jìn)程并最終完成對(duì)整體銀行的改制。
1.2分拆上市存在的問(wèn)題
(1)分拆上市很難避免造成上市公司與母公司之間的關(guān)聯(lián)交易。
分拆上市這種模式的一個(gè)必然結(jié)果就是使得原來(lái)的國(guó)有銀行變成上市銀行的控股母公司，因此它們之間的各種交易也就成為了上市銀行的關(guān)聯(lián)交易。不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易會(huì)極大損害中小股東的利益，也不利于我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。
一旦查出，對(duì)于集團(tuán)公司或上市銀行的名譽(yù)也會(huì)造成很大影響。
(2)銀行分拆上市將給儲(chǔ)戶帶來(lái)重大利益損失。
在分拆上市中，一般認(rèn)為按營(yíng)業(yè)地區(qū)分拆上市最為可行，因?yàn)閷讉€(gè)經(jīng)營(yíng)狀況最好、資產(chǎn)質(zhì)量最高的沿海省份的銀行業(yè)務(wù)分拆重組為上市公司既可以滿足上市要求，分拆工作也比較簡(jiǎn)單。這種方案對(duì)于進(jìn)入上市公司的那幾個(gè)沿海省份的存款人來(lái)說(shuō)是有益無(wú)害。但由于分拆出上市公司之后，對(duì)于母行而言資本充足率和不良資產(chǎn)比例沒(méi)有得到改善，反而資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)有所下降，因此對(duì)于所有留在母行的儲(chǔ)戶意味著存款風(fēng)險(xiǎn)增大了。
(3)分拆上市降低了國(guó)有銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。
分拆上市把國(guó)有銀行分割后，不僅使其規(guī)模縮小，無(wú)法發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，而且使得分拆后的上市銀行和存續(xù)銀行都缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。上市銀行僅僅局限于原國(guó)有銀行的某個(gè)或某些業(yè)務(wù)，其技術(shù)操作和經(jīng)營(yíng)管理水平方面與國(guó)際著名銀行比起來(lái)并不具有優(yōu)勢(shì)。存續(xù)銀行的優(yōu)質(zhì)盈利的分支機(jī)構(gòu)被拆了出去，還接收了上市銀行的不良資產(chǎn)，其競(jìng)爭(zhēng)力可想而知。所以，分拆上市在某種程度上降低了國(guó)有銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。
2整體上市
整體上市是指不將國(guó)有銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)或地域分拆，而是將它整個(gè)資產(chǎn)一起上市。
2.1整體上市的優(yōu)點(diǎn)
(1)整體上市有助于國(guó)有銀行進(jìn)行全面系統(tǒng)的改革。
國(guó)有銀行上市不應(yīng)是為了上市而上市，而應(yīng)通過(guò)上市將國(guó)有銀行改造成“產(chǎn)
權(quán)明晰，權(quán)責(zé)明確，政企分開(kāi)，管理科學(xué)”的大型現(xiàn)代商業(yè)銀行。國(guó)有銀行為達(dá)到整體上市的要求，就必須對(duì)整個(gè)銀行的制度，包括公司治理結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，運(yùn)行機(jī)制，內(nèi)控機(jī)制，以及財(cái)務(wù)制度和人事制度進(jìn)行全面系統(tǒng)的改革，而且為了在上市后保證經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定，避免股價(jià)下跌資產(chǎn)縮水，客觀上要求其堅(jiān)持市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，將改革進(jìn)行到底。因此，整體上市將有助于國(guó)有銀行全面系統(tǒng)的改革。
(2)整體上市能夠保持國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)的完整性和提高整體競(jìng)爭(zhēng)力。
國(guó)有銀行整體上市后，不僅保持經(jīng)營(yíng)的完整性，而且通過(guò)上市一方面增加了籌集資金的能力，增強(qiáng)了實(shí)力，使其有充足的資金開(kāi)拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以爭(zhēng)取更多的市場(chǎng)。另一方面，促進(jìn)了國(guó)有銀行的市場(chǎng)化改革，從而提高了經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，從而提高了整體的競(jìng)爭(zhēng)力。
2.2整體上市存在的問(wèn)題
(1)國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀無(wú)法完全符合整體上市要求。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)于銀行上市的基本要求，商業(yè)銀行只有資本充足率達(dá)到8％以上且不良資產(chǎn)比率要限制在15％以內(nèi)，才能提出上市申請(qǐng)。然而，對(duì)于四大國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，基于目前的經(jīng)營(yíng)狀況，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)是很困難的。據(jù)公布，工行、中行、建行2001年年底的資本充足率分別為5.76％，8.30％和6.88％。而四大商業(yè)銀行的平均不良資產(chǎn)率則高達(dá)25．37％。
(2)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀無(wú)法滿足國(guó)有銀行整體上市的要求。如前所述，目前，我
國(guó)四大國(guó)有銀行從資產(chǎn)總量來(lái)看，都在2萬(wàn)多億以上，每年最少需要補(bǔ)充480億元的資本金，才能滿足國(guó)有銀行的資產(chǎn)增長(zhǎng)需求。我國(guó)股票市場(chǎng)剛剛才發(fā)展起來(lái)，股市容量要承受四大國(guó)有銀行上市是有難度的，很可能造成股市的動(dòng)蕩。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，國(guó)有銀行上市后，其股票未必就能成為投資者追逐的對(duì)象。
3整體上市是中國(guó)國(guó)有銀行業(yè)的必然選擇
綜上所述，分拆上市和整體上市都各有利弊，但在權(quán)衡利弊，并考慮我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)有銀行改革的意義，筆者認(rèn)為，整體上市是中國(guó)國(guó)有銀行業(yè)的必然選擇。
3.1整體上市是中國(guó)國(guó)有銀行的戰(zhàn)略選擇
(1)保持銀行的大規(guī)模可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，企業(yè)可以通過(guò)擴(kuò)大它的規(guī)模來(lái)有效的降低企業(yè)的成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。銀行中同樣也存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)。首先，銀行所提供的同質(zhì)性和易模仿性決定銀行中易形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。其次，銀行業(yè)擴(kuò)大業(yè)務(wù)的邊際成本較小決定了銀行可以通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張來(lái)降低平均成本。再次，銀行規(guī)模越大，則所有債權(quán)人同時(shí)提款的可能性就越小，可以降低銀行的準(zhǔn)備率。最后，信息技術(shù)尤其是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使銀行業(yè)更具規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。所以，銀行完全可以通過(guò)擴(kuò)大規(guī)模來(lái)很好的降低成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
(2)保持銀行的大規(guī)模是歷史和理性的選擇。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家都有一定數(shù)量的資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行。從歷史和現(xiàn)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)看，資產(chǎn)規(guī)模大的銀行，具有某種內(nèi)在的抗風(fēng)險(xiǎn)、較高效率和效益取得的力量，特別是有對(duì)所在國(guó)金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的力量。就參與經(jīng)濟(jì)全球化的競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，資產(chǎn)規(guī)模較大的銀行具有較為明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這是因?yàn)檫@些銀行就有相對(duì)雄厚的實(shí)力，市場(chǎng)范圍更大，調(diào)節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)的范圍更加廣泛和現(xiàn)實(shí)，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理成本相對(duì)容易降低，能夠更好的服務(wù)于跨國(guó)企業(yè)。可見(jiàn)，一個(gè)國(guó)家，特別是一個(gè)大國(guó)保有一定數(shù)量的大商業(yè)銀行，無(wú)疑是歷史和理性的選擇。
3.2整體上市對(duì)國(guó)有銀行的股份制改造有不可替代的意義
國(guó)有銀行進(jìn)行股份制改造進(jìn)而上市是為了促進(jìn)國(guó)有銀行建立“產(chǎn)權(quán)明晰，權(quán)責(zé)明確，政企分開(kāi)，管理科學(xué)”的現(xiàn)代銀行制度。如果采用分拆上市，控股母公司就可以通過(guò)種種關(guān)聯(lián)交易抽走上市公司的利潤(rùn)，來(lái)彌補(bǔ)母公司的漏洞。母公司也可以通過(guò)種種非法手段虛增上市公司的利潤(rùn)以誤導(dǎo)投資者，達(dá)到圈錢的目的。此外，分拆上市是以母公司吸收上市公司的不良資產(chǎn)為代價(jià)的，而母公司才是國(guó)
有銀行的主體部分，這將既不利于國(guó)有銀行整體意義上的股份制改造。
而整體上市就能避免上述情況的發(fā)生。整體上市是將國(guó)有銀行先進(jìn)行整體的改造后再一起上市，因此，對(duì)于國(guó)有銀行實(shí)現(xiàn)股份制改革，真正在國(guó)有銀行體系內(nèi)建立現(xiàn)代銀行制度具有十分積極的意義。
3.3整體上市在現(xiàn)階段的是可行性的
(1)關(guān)于目前國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀無(wú)法達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題如前所述，當(dāng)前四大國(guó)有商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀總的來(lái)說(shuō)，還無(wú)法達(dá)到上市的要求。從單個(gè)看，中國(guó)銀行的資本充足率已經(jīng)到達(dá)8％的要求，符合上市的標(biāo)準(zhǔn)。可以考慮讓一個(gè)符合條件的銀行優(yōu)先上市，其他銀行再逐個(gè)上市。四大銀行在2002年末的不良貸款率除了建設(shè)銀行外都未超過(guò)規(guī)定的15％。2002年2月份召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議上央行明確提出，今后幾年要使四大國(guó)有銀行的不良貸款率每年平均下降2-3個(gè)百分點(diǎn)，這樣計(jì)算可以預(yù)測(cè)，到2005年，將會(huì)有中國(guó)銀行和建設(shè)銀行達(dá)到15％的上市要求。
(2)關(guān)于資本市場(chǎng)容量的問(wèn)題。目前反對(duì)整體上市的一個(gè)重要原因是強(qiáng)調(diào)我國(guó)股市的容量太小。但是應(yīng)注意，股市的容量不是一成不變的，市場(chǎng)上股票的可投資性以及投資者數(shù)目與股市的容量有極大的關(guān)系。首先，股市是有彈性的。如果市場(chǎng)上，可投資的股票多，而市場(chǎng)上又有足夠多的投資者的話，股市的容量就會(huì)相應(yīng)擴(kuò)大。2~4年后，等到國(guó)有銀行的上市時(shí)機(jī)成熟了，我國(guó)股市的容量比現(xiàn)在將會(huì)有極大的增加。其次，股市的容量大小與股票的可投資性有關(guān)。對(duì)于回報(bào)穩(wěn)定、業(yè)績(jī)優(yōu)良的股票，股市基本不存在消化不了的問(wèn)題。國(guó)有銀行由于其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，盈利水平接均利潤(rùn)率，加上國(guó)家的支持，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小，其股票的可投資性是很高的。再次，股市的容量與市場(chǎng)上的投資者數(shù)量有關(guān)。目前，我國(guó)居民投資結(jié)構(gòu)中，儲(chǔ)蓄存款仍然占絕大的比例。隨著投資意識(shí)的逐漸加強(qiáng)，股票投資占居民總投資的比例會(huì)越來(lái)越高，將會(huì)有更多的投資者和資金投入到股市中。
摘要通過(guò)對(duì)國(guó)有銀行在國(guó)內(nèi)上市的兩種基本模式(分拆模式和整體模式)的利弊分析，并結(jié)合國(guó)有銀行上市的真正目的——實(shí)現(xiàn)整個(gè)國(guó)有銀行業(yè)徹底的股份制改造，建立現(xiàn)代銀行制度。得出了我國(guó)國(guó)有銀行應(yīng)該整體上市的觀點(diǎn)。
“穩(wěn)中趨緊”
3月18日中國(guó)股市小幅收漲，終結(jié)了”五連陰“。但中國(guó)央行再提警惕通脹，示意流動(dòng)性趨緊，同時(shí)2月份數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)前景疲弱，令上市公司盈利預(yù)期看淡，中國(guó)股市繼續(xù)承壓。
中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川前不久在本屆“兩會(huì)”記者會(huì)上，稱將實(shí)施“穩(wěn)健”的貨幣政策，但又表示政策取向“中性”，并反復(fù)強(qiáng)調(diào)高度警惕通脹。這番表態(tài)，將在未來(lái)一段時(shí)間牽動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)的神經(jīng)。
周小川對(duì)貨幣政策的定調(diào)，很大程度上扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)對(duì)充裕流動(dòng)性的預(yù)期；同時(shí)，央行實(shí)際操作也呼應(yīng)了”穩(wěn)中趨緊“貨幣政策的基調(diào)。中國(guó)央行自春節(jié)后延續(xù)了資金凈回籠態(tài)勢(shì)，18日公開(kāi)市場(chǎng)再次回籠180億元資金，使得當(dāng)周的凈回籠量達(dá)到440億元，規(guī)模較前兩周明顯放大。市場(chǎng)對(duì)貨幣政策趨緊的擔(dān)憂急劇升溫。
此前公布的中國(guó)國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告稱，2013年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；廣義貨幣供應(yīng)量（M2）預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)擬定為13%左右。這一目標(biāo)是自“十一五”以來(lái)的最低值，宣告寬松貨幣政策已經(jīng)成為過(guò)去式。
盡管2月份通脹創(chuàng)階段新高，但這一數(shù)據(jù)更多受到春節(jié)因素的影響，短期看通脹壓力不大。目前貨幣政策仍將主要依賴公開(kāi)市場(chǎng)操作。但中期通脹風(fēng)險(xiǎn)在加大，使得利率上升的可能性加大。
一旦加息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，將對(duì)中國(guó)股市形成負(fù)面影響。17日香港恒生指數(shù)下跌1.46%，很大一個(gè)原因就是匯豐與渣打銀行調(diào)升利率。若全球貨幣政策從極度寬松掉頭轉(zhuǎn)向，那么新型市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格將受到打壓。
盈利能力承壓
日前，平安銀行率先公布了首份2012年上市銀行年報(bào)。盡管平安銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)三成，同時(shí)還宣布擬每10股送6股并派現(xiàn)金1.7元的高送轉(zhuǎn)方案，但是市場(chǎng)似乎并不買賬，3月8日平安銀行重挫3.71%，領(lǐng)跌銀行板塊。
之所以出現(xiàn)上述情形，主要原因有兩點(diǎn)：一是，銀行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期發(fā)生變化；二是，經(jīng)過(guò)領(lǐng)漲本輪估值修復(fù)行情，銀行股估值空間受到局限。另外，根據(jù)以往同行業(yè)中上市公司公布年報(bào)的經(jīng)驗(yàn)，最先公布的上市公司業(yè)績(jī)大都比較“亮麗”，而隨后公布的上市公司業(yè)績(jī)則很難超越。
首先，銀行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期。近期市場(chǎng)對(duì)于商業(yè)銀行未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的話題頗有爭(zhēng)議。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林日前表示，利率市場(chǎng)化后，雖然商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)壓力較大，業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡苡兴陆担⒉槐硎旧虡I(yè)銀行的業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)“拐點(diǎn)”。
一方面，銀行作為典型的周期性行業(yè)，其盈利空間和經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行周期有著非常密切的正相關(guān)關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)下行周期中，隨著管理層適度寬松的貨幣政策的執(zhí)行，銀行的息差收入是逐漸降低的，平安銀行年報(bào)顯示，凈利差同比下降20個(gè)基點(diǎn)至2.19%，凈息差同比下降19個(gè)基點(diǎn)至2.37%；同時(shí)，由于刺激計(jì)劃的貫徹，使得銀行的信用成本在經(jīng)濟(jì)下行周期中大幅提高。
另一方面，利率市場(chǎng)化給商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)新的壓力和挑戰(zhàn)。隨著利率市場(chǎng)化加快步伐，銀行業(yè)傳統(tǒng)盈利模式面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，利差空間收窄預(yù)示未來(lái)銀行業(yè)將出現(xiàn)增長(zhǎng)放緩。
13%的廣義貨幣供應(yīng)量（M2）預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)，是自“十一五”（2006～2010年）以來(lái)這一指標(biāo)的最低目標(biāo)值。不僅向市場(chǎng)傳遞不會(huì)貨幣超發(fā)的政策意圖，同時(shí)銀行貸款增長(zhǎng)受到影響。
其次，銀行股的爆發(fā)總是在市場(chǎng)遭受重創(chuàng)之后。由于銀行股在中國(guó)股市中的權(quán)重比例，它的一漲一跌直接影響到了指數(shù)的起落，杠桿效應(yīng)明顯。在去年底指數(shù)跌跌不休之際，銀行股率先啟動(dòng)且貫穿整個(gè)行情中，銀行股漲幅明顯高于指數(shù)，但是，當(dāng)市場(chǎng)恢復(fù)信心、擺脫陰霾后，銀行股重歸平和。
綜上所述，中國(guó)銀行業(yè)面臨較多的不確定性因素，業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄⑼赓Y減持等負(fù)面消息沖擊著銀行股的表現(xiàn)。在業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄厔?shì)已定的背景下，能否出現(xiàn)“拐點(diǎn)”還有待驗(yàn)證。如何取舍，取決于投資者的偏好。
敞開(kāi)境外投資市場(chǎng)
在關(guān)于人民幣國(guó)際化的各種討論中，有一個(gè)問(wèn)題長(zhǎng)期困擾著境外投資者：手中的中國(guó)貨幣拿來(lái)做什么？
中國(guó)嚴(yán)格控制資本賬戶，很大程度上阻礙了境外人民幣持有者對(duì)這種貨幣的投資。
然而，國(guó)際投資的窗口已經(jīng)打開(kāi)。本月初，中國(guó)證監(jiān)會(huì)（CSRC）公布了關(guān)于人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）配額機(jī)制的新規(guī)則，使得國(guó)際投資者能夠使用他們持有的人民幣來(lái)購(gòu)買中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)。
自從2011年末RQFII制度啟動(dòng)以來(lái)，只有中國(guó)券商的香港子公司構(gòu)能夠獲得RQFII資格，中國(guó)一些大型資產(chǎn)管理公司（比如嘉實(shí)基金管理公司（Harvest）、易方達(dá)基金管理公司（E Funds）、華夏基金管理有限公司（China AMC））由此可以捷足先登。早先的規(guī)則還允許這些公司提供交易所交易基金（ETF）等“消極投資產(chǎn)品”，這些產(chǎn)品直接投資于中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)，不能投資于衍生品。
然而，最新規(guī)則表示，RQFII將適用于“在香港注冊(cè)并主要在香港運(yùn)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)”。盡管措辭比較模糊，但分析師認(rèn)為，香港大部分國(guó)際基金管理公司都將獲得RQFII資格。
渣打銀行（Standard Chartered）的劉潔（Becky Liu）認(rèn)為，此次拓寬RQFII體系，而不是擴(kuò)大人們更熟悉的合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）體系，優(yōu)勢(shì)在于，外來(lái)的人民幣投資不會(huì)讓中國(guó)已經(jīng)過(guò)大的外匯儲(chǔ)備繼續(xù)膨脹。QFII的投資幣種是美元或者歐元。
駐北京的高偉紳律師事務(wù)所（Clifford Chance）合伙人楊鐵成表示，這種變化也是“提高人民幣國(guó)際化程度的重要一步，也是放松外匯管制努力的一部分”。
上述改革措施的直接受益者很可能是中資銀行的離岸資產(chǎn)管理子公司，這些公司目前同樣不能在中國(guó)境內(nèi)投資。盡管新規(guī)剛剛出臺(tái)幾天，中國(guó)工商銀行（ICBC）和中國(guó)銀行（BoC）的離岸子公司已像其他公司一樣啟動(dòng)了申請(qǐng)配額的程序。
工銀亞洲投資管理有限公司行政總裁Jack Chang表示：“我們有的客戶持有大量人民幣。他們中有些人（在貿(mào)易中）并未收取美元，而是積攢了許多人民幣，并且希望使用這些貨幣。RQFII配額機(jī)制為這些投資者提供了便利。”
工銀亞洲投資管理公司為包括尼日利亞央行在內(nèi)的許多客戶管理人民幣資金。
今年，來(lái)自中國(guó)的借款人主宰了亞洲離岸信貸市場(chǎng)，占據(jù)了50%的市場(chǎng)份額。然而，許多國(guó)際投資者更期待從中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)獲利，這一市場(chǎng)不但規(guī)模要大得多，而且回報(bào)率也高很多。
