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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇藝術品投資分析，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
1.藝術品的投資定義。什么叫藝術品投資，簡單說就是在一定時間內通過購買有升值空間的藝術品、經營藝術商業等交易行為并帶來收益，是一種經濟和文化的雙重行為。藝術品投資收藏的成敗取決于收藏家的經濟實力和鑒賞眼光。2014年雅昌?胡潤藝術榜，在100位上榜藝術家中，國畫藝術家超過六成，上榜64位，比2013年減少了3位；油畫藝術家上榜28位，比2013年減少了4位；當代藝術藝術家2位，雕塑藝術家2位。其中，國畫和油畫皆有涉足的有4位。國畫和當代藝術皆有涉足的有1位。從分析上來看國畫占有絕大多數的市場，在這64位國畫藝術家中，寫意畫家占了大多數，像排在榜首的范增、黃永玉、崔如琢等，都是近現代老一輩的寫意國畫家，工筆畫家在藝術品投資中占的比重并不多，這種比重的失調并不是因為工筆人物人畫家沒有收藏價值，而是因為工筆人物畫依舊處在發展當中，沒有形成一個具體的投資標準，正是這樣工筆人物畫在藝術品投資中才體現出了前所未有的投資潛力。
二、工筆人物畫投資分析
現在的工筆人畫除了藝術品身份以外，還可以作為一種特殊的商品存在，也就是前面提到的藝術品投資收藏，因為它具備所謂商品的基本屬性價值、使用價值，作為具有收藏價值的工筆人物畫不能等同于一般的流通商品，它所謂的使用價值已經具有更高的層次，體現在精神和文化上是用來滿足人們的某種審美需要和精神需要的，而不是某種物質的工具性的體現。工筆人物畫的存在已歷史久遠，有著極強的藝術欣賞性和歷史價值，從戰國時期的帛畫到現在2014年雅昌拍賣總成交價24162萬元的何家英的作品，工筆人物畫以不同的姿態一次次出現在拍賣投資的現場，投資收藏的可實施性也在穩步提高，市場正在逐步發展。近年新興工筆畫百花爭鳴，也讓我們看到了工筆人物畫潛在的巨大投資性。
1.工筆人物畫投資價值分析。（1）主觀價值。從工筆人物畫本身出發，她的藝術價值就是其本身商品的價值。首先，藝術品的內容、內涵及畫面表現影響其價值的評定。①工筆人物畫內容的選擇，是否可以體現當代社會的現狀，反映社會現實生活，當反映社會現狀后它的收藏就具有了歷史意義，北宋張擇端的《清明上河圖》屬國寶級文物，現藏于北京故宮博物院。生動記錄了中國十二世紀北宋汴京的城市面貌和當時漢族社會各階層人民的生活狀況，既具有極高的藝術欣賞性，又具有相當的歷史收藏性。②畫面內涵是藝術品不可或缺，只有內容題材沒有畫面內涵的作品也是沒有收藏意義的。齊白石的《松柏高立圖？篆書四言聯》在2011年嘉德春季拍賣上創4.255億天價，篆書四言聯不僅僅是渾厚自然、端莊大氣，渾厚自然、端莊大氣，更重要的是畫面表達的內涵，對國家民族和平發展的美好祈望和對人間幸福、天下太平的美好祝愿。③畫面表現具有創新性，梁文博先生2003年的作品《月上中天》，是梁文博先生探索由熟紙、熟絹向生紙結合畫法轉型期的典型代表作。畫面表現手法具有創新性，同時又具有畫面的內容和內涵，所以在北京保利2013春季拍賣會最終以414萬元人民幣的高價落槌，引起業內人士和多家媒體的關注。在這個東西文化碰撞激烈的時代，工筆人物畫正吸收著不同的營養成分并茁壯成長，并在拍賣收藏行業中不斷再創新高，堪為潛力股。（唐勇力2005年畫的《唐人馬球圖》58×58cm （約3.0平尺）于2014年4月以2，875，000元的總價被河南金帝拍賣；唐勇力畫的《白居易詩意》81×57cm （約4.2平尺）于2012年8月以920，000的總價被浙江駿成拍賣；何家英《拉提琴的少女》以320000的價格拍賣；徐樂樂的執扇侍女以￥224，000？元于2014年拍賣。）
其次，工筆人物畫的年份和質量對價值的定位有相當大的影響；工筆人物畫的收藏就像紅酒一樣，品質年份一個都不能少，古代作品的價值我們就不需去質疑，隋唐時期是工筆人物畫的鼎盛時期，這一時期的作品大都被收藏在各國博物館內，哪么現當代的作品怎樣來剖析她的收藏價值呢，通過下面的兩個表格我們可以清晰地看出年份質量對于藝術品價格的重要性。同樣的質量，年份越久越有收藏價值，張大千、齊白石、黃胄、徐悲鴻、趙無極、吳昌碩、吳冠中等幾乎都是同一時代的大家，他們都有極高的藝術造詣，但在拍賣收藏上還是要看資歷的深淺和畫作的質量。同樣的年份質量越好越有收藏價值，在第二張現代畫家的表格中可以看出年齡不是價格高低的必要因素，畫家本身的名聲、地位和作品的質量才是藝術品價值的影響因素，在藝術品收藏中不能一味的只追求藝術品的年份。在表格中上榜的工筆人物畫家中只有何家英一人，其他上榜的國畫家均為寫意畫家，這也就證明在投資收藏市場中工筆人物畫收藏具有極大的發展空間和潛力。
（2）從外界賦予觀其價值。首先，個人的藝術審美修養以及大眾的審美情趣影響對藝術品價值的衡量。這里要提到的就是一個伯樂于千里馬的關系，拋去已經明顯具有收藏價值的大家作品不去談論，再現當代的作品當中很大一部分收藏家是看眼緣，在作品還不錯的情況下以自己喜歡為主其次。其次，商業化炒作；商業化的炒作對于藝術品價值在短時期內有很強的帶動力。但上文提到了是短時期，工筆畫的最終收藏價值還是要從自身價值為出發點，炒作只是短時間內提升價值的一個小小的因素。最后，社會歷史背景的影響力；不同的時代，往往作品風格也大不相同，作為相對寫實派的工筆人物畫針對不同時期創作的具有社會歷史背景題材的作品帶給觀眾的是另一種感官的沖擊因此也受到了整個藝術品市場的關注。從作品的背景資料入手，例如以建黨90周年，100周年紀念為背景進行創作的作品被叫走紅色題材，這類藏品的收藏不僅僅是藝術品的收藏更是收藏歷史，收藏文化。此藝術品又可稱謂自由的精神生產，不可能完全等同于一般商品。
三、工筆人物畫投資市場分析
經過近20年來的發展中國藝術品市場已經達到了前所未有的規模，并引起了媒體、社會空前的關注。這種發展把藝術市場帶到一個嶄新的機會與危機并存的境界。在嘉德2011春拍中，首次推出了古代及近現代書畫聯合夜場，齊白石先生最大尺幅的作品《松柏高立圖―篆書四言聯》圖以8800萬起拍后，經過逾半小時之久的激烈競價，最終以4.255億由一位場內藏家競得，刷新了齊白石個人書畫成交紀錄，也刷新了全球中國近現代書畫成交紀錄。這是藝術品市場的價值回歸的不爭事實，但是藝術品市場的過熱發展已經使藝術收藏市場進入了危險的泡沫期。商業化的炒作一方面在一定時期增強了作品的吸引力，充分挖掘出作品帶來的各種效益，帶動了藝術品拍賣市場；另一方面卻也過分抬高了作品的價值和影響力，給大眾以不真實的感覺，當下的中國藝術品投資剛剛起步，機制還不完善，因而表現出種種隱患，但如果以未來的眼光看待收藏，現在是最佳介入契機。相對稀少的工筆人物畫也將成為投資收藏的新寵。
參考文獻：
[1]北宋張擇端傳世名畫《清明上河圖》的藝術造詣
[2]中國藝術品拍賣市場調查報告，2010年
緣起：經濟危機下的財富保值
受石油危機的影響，西方各主要資本主義國家在1973年底爆發了第二次世界大戰以來最為嚴重的經濟危機，而英國更是面臨舉步維艱的經濟狀況：通貨膨脹率持續數年居高不下，英國的股票市值也沒能逃脫厄運，從1973年年初至1974年年底倫敦股指跌幅達70%，而同一時期美國的道瓊斯指數也下跌了40%。隨著經濟衰退的加劇，英鎊國際貨幣地位逐漸喪失，財富流失成為各個經濟體首要面對的嚴重問題。在這種情況下，負責保管英國鐵路員工退休金的英國鐵路養老基金，開始了它舉世矚目的藝術品投資計劃：每年將可支配流動資金總數的5%（約500萬英磅）用于購買藝術品，并在持有25年后進行銷售，獲取收益。
三個關鍵人
基金會財務主管克里斯多弗？列文是一位“溫文爾雅又有著數學頭腦”的統計學家，熱衷于手稿和書籍方面的收藏，所以，他能為英國鐵路養老基金想到從事藝術品投資的點子，其實并不出人意料。列文相信藝術品投資是達到最大獲利的方法之一，而為了驗證這個猜測，他針對1920―1970年的英國藝術品市場，展開了全面的統計研究。他利用杰拉德？瑞特林格《品味經濟學》一書中的數據，剔除掉了個別產生特殊價格的藝術品，即超過平均價格10倍及10倍以上的個別藝術品，進而得出不完全統計：僅僅是1974年一年，英國藝術品市場的總成交額就高達10億英鎊，而且，“只有織錦、古代兵器和甲胄的價格上漲速度追不上通貨膨脹”。須知，1974年英國的通貨膨脹率已經高達27%，在股票、房地產市場一片慘淡的光景下，還有什么投資手段比藝術品投資更引人熱望遐思？
在這個研究基礎上，列文建議英國鐵路養老基金從每年可支配的總流動資金中撥出3%（大約400萬到800萬英鎊），以品類組合的方式進行藝術品投資，投資周期設定為25年左右。之所以將投資額度限定在基金會年可支配總額的3%，完全是為了避免短時期內投入過量的資金，造成藝術品的價格上漲，進而干預到藝術品市場的正常秩序。將投資周期設定為25年，則是因為當時列文認為，25年是藝術品可以成功獲得最大收益的必要年份。
列文需要一位藝術品市場方面的專家協助他工作，于是，他找到了蘇富比拍賣公司。蘇富比拍賣公司委派安娜瑪麗亞？艾德爾斯坦負責打理和保管英國鐵路養老基金的藝術品，她很好地勝任了這一工作。
而另一位保險統計學專家莫里斯？斯通弗羅斯特則負責督導英國鐵路養老基金會的整個藝術品投資計劃。
對于這項藝術品投資計劃，英國鐵路養老基金采取的監督非常嚴格，成立了專門負責監管的機構：藝術品小組委員會。英國鐵路養老基金的每一次采購，都必須事先由艾德爾斯坦向委員會提交詳盡的購買計劃，包括藝術品的清晰照片、價格比較資料以及投資分析報告，并接受嚴格的審查。這種方式體現了藝術品投資基金在操作過程中必要的監管機制，以及操作和監管相分離，并各自獨立的基本要求，但是一定程度上也耗費了時間，“有時甚至會忽略了還價”。
與蘇富比的合作
英國鐵路養老基金從事藝術品投資，首先要解決的問題是買入與賣出的機制，即選擇何種渠道買入以及賣出藝術品。當時英國鐵路養老基金購入藏品的渠道和今天的為數眾多藝術品基金其實沒什么區別，無非是畫廊、獨立經濟人、藝術品博覽會或拍賣公司，而最終，英國鐵路養老基金的投資品最廣泛的來源是蘇富比公司。
與拍賣公司合作也解決了藏品的銷售問題。從1987年開始至1997年間，蘇富比拍賣公司在倫敦、香港和紐約3地，共計為英國鐵路養老基金舉行了約22個專場拍賣。
英國鐵路養老基金選擇拍賣公司這一藝術品的二級市場，其實有著深刻的含義。首先，在拍賣場上進行藝術品交易有著價格上充分的公開性，便于實現公共藝術基金的監管。其次，從拍賣場上購回的藝術品有著二級市場上天然的流通性，便于再次銷售，一定程度上降低了投資的風險。第三，藝術品投資的一個關鍵問題是如何判斷作品的真偽，而在拍賣市場上流通的藝術品，即使不能完全保證藏品的真實性，也可以大幅度降低投資風險。第四，由于這種合作關系，蘇富比公司不得不為英國鐵路養老基金提供藝術品投資、鑒定以及保管等方面的專家服務。最后，因為“英國鐵路養老基金委托各大交易商替他們標購藝術品，事先并未知會蘇富比公司，同時也透過交易商在市場進行采購”，所以在這兩者的合作關系中，英國鐵路養老基金并沒有處于弱勢地位，蘇富比公司也沒有處于絕對有利的地位，這就能夠很好地維護英國鐵路養老基金作為投資方的利益。
另外，因為“這個計劃的宣布時間點就在拍賣公司采取買方傭金制度不久”，所以，英國鐵路養老基金不得不按照拍賣合同，如約向蘇富比公司支付一定比例的買方傭金，這無疑也增加了這項藝術品投資計劃的資金投入。
最終的收益率
英國鐵路養老基金拍賣其藏品，基本可以分為兩個階段：1987年至1990年，1994年至1997年。1989年前后的藝術品市場呈現出一片欣欣向榮的景象，在這一時段，展示藝術品“投資表現的”各種圖表充斥報章雜志，評論家不斷地將藝術品市場與世界各地的證券市場指數比較，甚至跟黃金、鉆石和房地產相提并論。英國鐵路養老基金的管理團隊在預期到藝術品市場的繁榮時，放棄了持有作品25年之后才出售的原計劃，果斷選擇出售藏品，實為明智之舉。可以說，英國鐵路養老基金很好地把握住了藝術品市場的一個繁盛時期，使得階段性的投資回報達到了較為理想的比率。英國鐵路養老基金在接受記者采訪時披露，截至1992年1月31日為止，基金會已將其購入的2232件作品中的1842件成功售出。經過計算，這些作品的權益報酬率為13.93%，扣除掉通貨膨脹因素后則為6.07%。這個數字包括了修復等直接費用，但不包含行政、運輸等花費。
這一時期，英國鐵路養老基金對外宣傳，他們自行計算比較過藝術品投資和股票市場，發現藝術品投資的回報率比國庫券好1.5到2.0個百分點，但比股票差很多。而在當時，對于英國鐵路養老基金來說，最為重要的是75%的作品已經賣掉，但其價值僅占投資總額的50%，也就是兩千萬英鎊；而基金會仍然持有的藝術品，雖然數量僅占投資總量的四分之一，但價值卻占到總投資成本的另外一半。這部分尚未銷售的藏品包括凡？代克、提耶波羅、夏爾丹、卡納列托和霍貝馬等人的作品。
乎工藍印藝術起源于春秋末年的錢塘江流域，以吳越民間的藍印花布為主題，加入手工繡花、繪畫精制而成。以其特有的藍白分明、古樸淳厚的風格贏得了人們的喜愛。無任何化學添加劑，天然綠色，風行日、韓及歐美各地。
經營秘笈
產品設計要新穎，需要將產品的范圍擴展。比如兒童用品的背包袋、棉襖或者媽咪袋、肚兜、睡袋；家居家紡類的床上用品、門簾、臺布、靠墊、電器套等，以及吉祥物、工藝軟玩具、箱包、壁掛等工藝品。不妨嘗試和一些酒店、賓館、茶樓接觸，使藍印制品成為其頗具特色的職業制服，這不光能增加可觀的收入，更可為自己的小店起到宣傳效果。
經營陷阱
創業需要磨合期，一定要堅持。另外，藍印花布工藝需要一定技術。建議投資者到杭州等地去學習。或者直接進貨，開一家不用自己動乎的專賣店。
投資分析
租金：在繁華地段租一個30平方米的店面，年租金加上裝修費用6萬元左右，房租可以采取分期交付的形式。
設備投入：印染加工需要的機器有縫紉機、裁剪機，5萬元左右。
員工工資：一般員工工資在600元左右，加工工人的工資可采用計件制。
經營收益：開業之初，因為添置設備、裝修，開銷比較大。第一年收支基本持平，第二年每月大約有3000”6000元的純利潤。一旦創出品牌和名氣，收益自然水漲船高。 海產工藝品專賣 市場前景 隨著生活水平的提高，人們對家居裝飾、廳堂、居室及水族箱擺設等品位不斷提高。五彩繽紛、千姿百態的海產貝類、海產植物以及其他有觀賞價值的海產工藝品有更多的人選擇收藏或欣賞。市場替力相當大。
經營模式
一、珍稀海產品擺件店
經營特色：珍稀海產品。
目標顧客：學生或家居設計者。
經營心得：遵循“寧缺毋濫”的原則，保證貨源的優良品質；如果有能力，可以手工制作一些特色產品。
經營提醒： 貝殼是天然的藝術品，不會腐爛，經營貝殼類工藝品風險極小。但是目前貝殼還沒有一個統一的市場價格，有時候外表差不多的螺和貝殼，價格卻有天壤之別，所以投資者首先要了解市場。最好找有實力的、 固定的供貨商。
二、再加工產品
稀少的貝殼自然珍貴，而平凡的貝殼雖然不算值錢，只要能給人莢感，也是不錯的裝飾用品。貝殼資源十分豐富，對挑選出的貝殼進行“量身制作”――用不同顏色的背景及不同式樣的鏡框對貝殼進行包裝，這樣制造出的產品身價大漲。市場上貝殼裝飾畫的批發價從25元到100多元不等，在許多大商場中，其身價至少可以飆升一倍。
三、網上營銷
借助一些大的電子商務網站，通過頁面制作提品介紹，進行網絡營銷。
投資預算
投資總額約40000元，其中房租約2000元／月，店面裝修約8000元，進貨費約30000元。
效益分析
月營業額20000元，貨品成本12000元，月毛利可達8000元。扣除每月房租2000元、水電費500元、人工費800元，月純利可達4700元左右。不足一年即可收回投資。
風險提示
1 貝殼的價格具有季節性特征，每年7、8月進貨比較便宜，而到年底價格普遍偏高。
2． 進貨很辛苦。各地所產的貝殼品種不同，沒有哪個地方的品種是既齊全量又大的。
寵物托養所
飼養寵物已經成為都市人的時尚。但是人們常常因為上班、出差、探親或旅游而無法照料它們感到煩惱。一個全新行業――寵物托養便應運而生。據統計，上海居民每年在寵物上的花費競高達6億元!市場前景極為廣闊。
經營建議
辦一間寵物托養所需要有幾間飼養寵物的房屋，具備洗澡、醫療等條件，飼養員應有豐富的飼養經驗。顧客上門后，需填寫一張表格，內容包括寵物的喜好、喂食習慣以及聯系方式、聯系電話、托管時間及雙方責權等。托管期滿，在交納了約定的費用后，即可領回寵物。對于超過托管時間長期無人領回的寵物，托養所可將寵物出售。如果有寵物在托管期間生病或死亡，托管人就應負責治療和承擔賠償責任。因此，在接受托管時需對寵物進行必要的檢查。
投資預算
簡單裝修及購置必要裝備：3000元；首付3個月房屋租金：3000元；辦理各種證件費用：2000元；其他雜費：2000元；流動資金：1000元；總投資：11000元。
關鍵詞：通脹經濟投資理財理財意識
中圖分類號：F830.59
文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914(2011)10-041-02
一、經濟通脹壓力與“財富亞健康”
1 當前中國的主要經濟問題是通脹壓力增大。2011年4月16日，中國人民銀行副行長易綱在國際貨幣基金組織決策機構國際貨幣與金融委員會第23屆部長級會議t指出，當前，中國經濟運行存在的主要問題是通脹上漲壓力增大。無論是今年政府工作報告。還是最近總理到浙江調研，都表示穩定物價水平是2011年國家宏觀調控的重要任務。面對這種經濟狀況，國務院采取了一系列穩定國內物價水平的具體措施，出臺了保證物價水平的16條，控制銀行信貸增長，全面收緊市場流動性。這些政策與措施的實施。對穩定物價起到一定的作用，但毋庸置疑的是，當前國內經濟的通脹壓力還是越來越大。
2 “財富亞健康”讓民眾資產縮水?！柏敻粊喗】怠笔侵溉藗兊呢敻浑m然沒有出現危機，還未顯現入不敷出或資不抵債的狀態，但在理財手段和方法中已經存在一定的危害因子或危險因素。這些危害因子或危險因素。就像埋伏在財富中的定時炸彈?？赡軙驗槭袌霏h境等因素而隨時“點燃爆炸”，這些因素像潛伏在財富中的毒瘤，緩慢地侵害著人們的財富價值，極易導致個人財富危機。
2009年6月，招商銀行聯合相關機構，對北京、上海、廣州、成都、深圳、武漢、沈陽等七個經濟區域的城市大眾理財行為和心理進行調查研究，抽取年齡22～55歲、個人月收人3000元以上的城市居民為調查對象，參加調查者多達4000人。隨后公布的《2009年中國城市居民財富亞健康報告》調查結果顯示，亞健康狀態正在侵蝕五大具有代表性的大眾族群：(1)“窮忙族”：工作繁忙，有空賺錢，沒空理財。理財目標不清晰，或沒有理財目標。(2)“月光族”：每月工資消費殆盡，毫無理財意識；(3)“存錢族”：賺錢存銀行，認為存錢既安全又能理財，理財觀念消極；(4)“好高族”：把理財等同于投資、追求高回報，不顧高風險；(5)“抵觸族”：獲取投資信息渠道狹窄，缺乏理財知識和方法，不信任銀行專業理財師。這五大代表性族群均表現出家庭保障不足、收入來源單一等典型的財富亞健康“癥狀”。許多受訪者表示，在以往的投資行為中都有一定的投機意識。令人擔心的是，有30％的投資者在計算投資收益時往往忽視可能存在的成本支出。個人理財實際風險承受能力與風險喜惡的矛盾，導致“財富亞健康”的形成，加深了理財目標與效果的長期不協調和理財期望的嚴重失落感，使大眾財富頻頻暴露在經濟不確定性的風險之下。產生了財富安全隱患。
3 “中等收入陷阱”的顯現?！爸械仁杖胂葳濉笔侵敢粋€國家的人均收人達到中等水平后，由于不能順利實現經濟發展方式的轉變，導致經濟增長動力不足，最終出現經濟停滯的一種狀態。有關資料統計表明，從1980年人均收入GDP205美元到2010年的4285美元。我國用了30年時問走進了中等收入國家的行列。博鰲亞洲論壇2011年年會論題一“中等收入陷阱的亞洲式規避”研討，讓更多國人意識到：中國已經進入了“中等收入陷阱”的臨界點。人民論壇雜志列出了“中等收入陷阱”國家十個方面的特征，包括經濟增長回落或停滯、民主亂象、貧富分化、腐敗多發、過度城市化、社會公共服務短缺、就業困難、社會動蕩、信仰缺失、金融體系脆弱等。由此可見，“中等收入陷阱”是我國經濟進一步發展面臨的困惑與難題。
二、大眾投資理財現狀
1 財商教育意識的淡漠。財商是一個人認識金錢和駕馭金錢的能力，財商水平包括用財之“道”與理財之“術”兩個層面。一個人，能否具有正確認識、應用金錢及金錢規律的能力，是考驗其財商的主要元素。就目前我國大眾的投資理財素質現狀來看，國人在這兩個層面上或多或少存在著缺失或誤區。產生這種現象的原因。一方面與國人的整體經濟實力和理財市場的發展現狀有關，另一方面也與國人財商教育意識的淡漠分不開。
理論研究表明：一個人良好理財觀念的形成大都得益于童年時代朦朧的理財意識的教化。在我國，孩子智商的發展是父母、師長關注的中心與重點，鮮少有人從小就有機會接受系統、正規的財商教育。近年兒童的情商的教育雖引起了不少教育理論研究者的關注，可是，適應現代經濟社會發展的國民財商教育在現行的教育體系中幾乎還是一片空白。隨著個人理財投資時代的到來，所有對個人財商培養教育的問題會日益變得迫切。如何讓更多的國民擁有高的財商?如何吸納世界其他民族的理財教育觀念?如何讓更多的兒童從小接受正確的財商教育?值得有關金融理論學者探討，更需要全社會的共同關注。
2 投資意識的非理性盲動與收益趨利性意愿。觀察現實，不難發現這樣的事實：由于財商教育的缺失，成千上萬的投資者其實并不知道錢是什么。股市是什么，外匯是什么，投資是什么……就一頭扎進投資的深海，似乎跳下“大?！钡亩际恰坝斡窘ⅰ?。一些“好高族”型的投資者，為了維護自己的投資“形象”與虛無的投資收益期盼，投資時，往往注重隨機的心理參考點，在心理上說服自己，相信希望發生的事物的本能，進行非理性的盲動性投資。投資信息來源的多樣性與盲動性，使得投資心態動蕩加劇，股市牛市時沖動、盲目；股市熊市中低沉糾結。投資意識的非理性盲動，進場時盲目樂觀，離場時輕莽草率，不尊重規律，一味怨天尤人。財富是資本的依托和顯現，資本固有的趨利性特征。現實社會中，大眾使用貨幣的“成本”付出，決定了大眾理財意識的趨利行為。資本固有的趨利屬性往往使投資收益的意愿在投資時自我增大。
投資者出現非理有其客觀的生物學基礎，證券的價值也是理性和非理共同操縱的結果。市場環境的不確定性越大，投資者行為就可能越不理性，投資環境的迷茫，會致使投資者行為保守。明白了非理性在投資理財過程中的影響，就不難理解用傳統經濟學難以解釋的“價格逆轉”、“商品溢價”、市場狂熱和恐慌性投資與購買等現象。大眾投資意識的非理性訴求。使得投資的非理性與集體無意識爆發，在一定程度上推動了價值規律扭曲。購買什么都漲價，投資什么都過剩，資產泡沫橫飛，諸多病態經濟現象的產生必然在所難免。
3 房產投資過熱的泡沫幻想。在國人的傳統中，有一個觀念根深蒂固，那就是“安居樂業”，家的觀念在國人的眼中比其他任何國家都要重，擁有一套屬于自己的房子，是絕大多數國人的生活理想和奮斗目標。因此。青年置業、結婚需求、“丈母娘”購房、為子孫購房，過度的房產投資超
買、炒賣，推動了房價虛高，造成房地產市場的價值規律與市場需求扭曲，讓中低收入的家庭因房產購置降低財產流動，超收入能力的過度負債，讓無數本來可以衣食無憂的普通收入者在“安居樂業”的期望中，變為金融機構不折不扣的“忠誠”的“打工仔”。
國家統計局2011年一季度統計數據顯示：至2010年底，中國城鎮居民家庭自有住房率為89.3％。其中11.2％城鎮居民家庭擁有原有私房，40.1％的家庭擁有房改私房，38.0％的家庭擁有商品房。擁有單棟住宅、四居室、三居室的城鎮居民家庭比例分別為4.5％、4.3％和32.7％。房地產泡沫的膨脹，并未驚醒大眾投資房產幻想的美夢。在大多人眼里看來：政府打壓房價，只是控制房價的漲幅，對房地產的泡沫破滅的嚴重后果認知不足。
三、大眾投資理財意識的培養
1 投資理財要避免正向單一化的思維傾向。目前，金融機構理財產品多樣化，投資種類復雜多樣。從銀行的基金債券，長期、短期理財產品；黃金、白銀投資；郵票市場的跌蕩起伏；藝術品收藏；“瘋狂石頭”――翡翠的炒作……眼花繚亂的投資趨向，都會讓大眾投資者心癢備至，似乎人人都可以扮演一夜暴富的神話，事實并非如此。要成為一個清醒的投資者，首先要在思維結構上成為一個智慧的人?！暗缆犕菊f”，“人云亦云”，“亦步亦趨”，是做人的單調模仿，更是投資者單一的正向思維的缺陷。請細數一下，身邊天天發生的理財虧本故事：買股就跌，養“基”失“米”，黃金失“信”，白銀不“給力”等等，究其實質無一不是投資者思維簡單化、單一化造成的后果。所以，在思維結構的層面打造自己的能力，強化智慧投資意識是投資取勝的一個法寶。
2 開發“右腦”功能，防范市場風險。在投資過程中。人的右腦會接受到復雜而微妙的信息，直覺意識有時具有穿透信息不對稱的障礙，使投資者潛意識把握投資機會或規避投資風險。右腦撞長創造性思維，有統管全局、大膽猜測、跳躍前進的特點，可以超越現有的投資情報，預知投資發展趨勢。因此，我國的金融理論研究者，應將大眾理財的理論研究拓展到思維高度，著力開發右腦的理財潛力，幫助投資者懂得科學合理地使用右腦，利用右腦的創造力，將分散、多樣的投資信息重組、綜合，并結合左腦的理性分析，完成理財規劃，有效防范投資市場的潛在風險。
3 投資理財心態的成熟。窮人之所以為“窮”所追，是永遠不變的理財思路，是陳舊落后的理財觀念，是保守的理財心。但是，并非每一項投資都有百分之百的收益性。因此，理財首先要考慮的是投資的風險與安全邊際，不管投資額度是大是小。從理性的角度決定自己投資偏好，制定自己的投資資金運作安全邊際，是投資進行曲的前奏。
即使是最簡單的儲蓄、國債投資，也有一定的心理戰略和戰術；股票投資時一夜暴富，還是一敗涂地，與投資者是否真正把握市場動向，洞察市場變化，是否精通積極心理學有關；投資保險的心態，在于怎樣采取靈活的心理策略選擇最適合自己的保險產品；財富增長迅速時期的黃金珠寶投資，要細心，要保持平和的心態，要具備靈活敏銳的心理策略；隨著投資者年齡的增長，投資理財的方案還要有未雨綢繆的長遠心理。要想成為通脹時代的理財高手，良好的投資心態在投資過程所起的作用十分巨大，只有不斷成熟投資心態，才能在通脹壓力加劇時代保持良好的投資策略，成為睿智的投資者。
4 投資理財知識結構的優化。在通脹壓力下實現資產保值、增值，投資理財前必須做足功課。投資者要真正走進自己要投資的理財產品，了解它們的風險收益如何?有什么投資價值?有哪些投資技巧?面對五花八門的投資理財產品，在個人精力有限的情況下。首先要做到勤奮，要靜下心來，用心去學，結合實戰，不斷反思失敗，注意歸納成功的原因，逐漸讓自己成為一個成熟的投資者，最終從投資市場獲取理想收益，實現財務自由。其次，用心要專。在股票市場低迷期，有些人急著割肉，搏殺出股市，看到黃金價格上漲，就急于從黃金市場獲取超額收益，對影響黃金起碼因素都一無所知，盲目投進資金，或許黃金又走人了下降通道。還有些對藝術品鑒賞的門外漢，看到藝術品價格飛漲，又開始對書畫等藝術品蠢蠢欲動，垂涎三尺，過度分散投資的結果。常常是猴子掰玉米，最終什么也得不到。與其在不同的理財產品市場左沖右突，投資者不如選擇一個與自己知識結構相近，真正感興趣的投資領域。然后一心一意鉆研下去，假以天長日久的修煉，必然能成為某一領域的專家，獲取投資上的收益也就容易得多了。投資理財是場馬拉松長跑，我們不僅要看到別人獲取理財收益。更應該想到別人背后付出的辛勤與汗水。
5 了解政策取向，把握投資理財趨勢。通脹壓力之下，投資市場政策信息不斷，各項調控政策的出臺、準備金率的提高等等，都會造成投資市場趨勢判斷的模糊性，任何利空與利好事件的出現。都是投資市場多種力量綜合的結果。投資分析不能靠簡單的猜測和輕易推斷。個人分析判斷的趨勢，市場未必就會解讀同樣的趨勢，投資市場自身趨勢變化給投資者設置了更加高深莫測的辨別難度。因此。經濟學家郎咸平就坦言相告：百姓投資。收益第二，保本為先。例如，近兩年，隨著存款利率的不斷上調，銀行排隊，存單頻頻轉存的現象屢見不鮮。作為普通的投資者，在投資趨勢難以把控時期，首先應該關注的是此次加息周期何時才到盡頭，要能夠捕捉到加息拐點。將手中的現金統統變成長期存單，然后等待利率進入降息通道。如果定期存款利率能到6％以上，就可以把存款當做固定收益的理財產品來買，因為，這或許比某些基金一年的收益還要更為穩妥和保險。
四、結語
縱觀2006年中國理財時代的到來到2011年的投資市場現狀，可以看到的是國人從理財意識的覺醒到狂熱再慢慢走向理性的回歸。大眾投資從開心、失落到年復一年的期待和等待。是中國投資市場從起飛到逐步規范必須經歷的陣痛與過程。
日前，國家在制定“十二五”規劃中提到國民收入倍增計劃，國民收人要與經濟發展同步增長。這與大眾投資理財的財富增值期望目標一致。因此投資者應摒棄投機和賭搏心理，不斷成熟投資理念，提高自身的理財意識和投資素質；金融市場的管理者，要總結投資理財規律，智慧普通大眾，傳授價值投資理念，創造穩定收益，增加理財收入，提高社會大眾的生活質量，為社會發展貢獻一份力量。
眾多的投資菜鳥。應隨著中國理財市場的規范逐漸走向成熟，學先為我們留下的理財理念，如“量入為出”、“集腋成裘”等思想，總結中華民族的理財智慧，借鑒吸納國外先進的投資理論與投資理念，不斷豐富完善投資策略，從思維與意識的層面探究投資市場，學會在投資失敗中獲得經驗，在投資的成功中擁有快樂和幸福。
參考文獻：
1易綱，當前中國經濟主要問題是通脹壓力增大：新華網，2011.04，17,4.16
上半年人才市場三大特點
招聘市場紅火異常。國內招聘需求量最大的四個城市為北京、上海、廣州、深圳四地，浙江、江蘇、遼寧、四川、湖北等地的招聘活動也異常紅火。求職者開始理性面對，不再到大城市扎堆，而是選擇二線城市，重新尋找職業發展渠道和突破口。2008年上半年，專場招聘會增多，其中高級人才專場招聘會是上半年亮麗的風景線，如北京的金領專場、廣東英才世界中高級人才專場招聘、上海第六屆獵才高層次招聘會、杭州人才市場高級人才部 2008年招聘等，為高級人才發揮才能提供了平臺。
奧運拉動相關行業及產業鏈職業升溫。上半年與奧運直接相關的行業人才需求旺盛。
創意產業百花爭艷。創意產業是文化藝術創意和商品生產的結合，包括表演藝術、電影電視、出版、藝術品及古董市場、音樂、建筑、廣告、數碼娛樂、電腦軟件開發、動畫制作、時裝及產品設計等行業。創意產業風頭正勁，人才需求持續走熱。
下半年人才需求十大熱點
根據我們的預測，2008年下半年，有十大熱點行業人才需求旺盛。
1．新型的金融專業人才
顧問式金融行銷已成為銀行、證券、保險、投資、理財、信托等金融機構應對激烈市場競爭和開展個人金融服務的重要手段。社會需求相對較大的是會計學、審計學專業人才，需求較少的是管理專業、經濟學、財政學、統計學、價格學、國民經濟計劃等專業人才。在目前的人才市場上，新型的金融專業人才十分缺乏。從學歷層次看，碩士、博士和 MBA備受用人單位青睞，尤其是新型投資銀行業的人才需求，將逐步向“高、精、尖”傾斜。現在銀行信貸、國際金融、金融法律、資本運作、保險顧問、投資分析等都是需求量大、要求高的職位。渣打（中國）計劃在今年年底前將國內的網點數目增加到 44家，用人規模要增加到 1600~2000人，至少有數百個人才缺口；外資銀行對于人才的需求全面鋪展，銀行卡、信用卡發行、推廣、銷售等人才也將出現在外資法人銀行的人才儲備和需求名單中。
2．心理學專業人才
社會對心理學人才的旺盛需求，使高校心理學專業炙手可熱。目前全國有 300多所高校建立了心理學系和心理學專業，在校學習心理學的大學生、研究生近萬人。在發達國家，心理醫生是一個非常有“錢”途的職業。而若干年前，在我國心理學還屬于冷門學科，但隨著社會的發展，心理學已經從幕后走到臺前，選擇該專業的職位就是選擇了一條光明大道。
3．職業顧問
連續幾年，中國咨詢業的增長率都超過了50%，2008年職業咨詢屬發展的熱門行業，人才需求依然看好。職業咨詢在我國是個新事物，管理咨詢是咨詢業的重頭戲，依靠咨詢人員的知識和智慧，在研究分析的基礎上，為企業和個人出“點子”、提供信息、出謀劃策，具有中立性、專業性和系統性的特點。而職業顧問為職場人士咨詢、規劃職業，指導如何解決職業問題，如何“經營”人生，如何從容面對職場挑戰，如何獲得職業成功，使越來越多的人開始重視職業規劃，因此職業顧問的身價不斷攀升，需求量逐年增加。但這個行業門檻較高，具備相關專業背景、了解南北市場和各行各業、閱歷豐富的職業顧問更吃香。
4．醫藥行業人才
目前，醫藥行業仍然有大量空缺職位，如：OTC/高級醫藥代表、臨床醫學 /預防醫學、制藥技術 /藥物制劑、護士 /護理、醫學編輯、婦產科 /婦幼衛生、醫療器械銷售、醫療 /醫用電子儀器 /醫學影像、藥品研發 /臨床開發、產品經理、臨床協調員 /臨床監督、QA/QC/質量管理、醫學經理、執業藥師、營銷總監、市場總監、區域經理。在醫藥行業中，醫藥營銷人才需求首當其沖；醫藥代表前途無量，好的醫藥代表年薪一般在 12萬元左右。不過，醫藥營銷需要有一定的醫學知識，與其他行業比門檻相對較高。
5．保險業人才
據業內專家分析，隨著人口紅利期到來，公共養老制度改革孕育著商業壽險發展的黃金期，將為中國保險資產擴容帶來重大發展機遇。保險業最需要的幾大類人才分別是高級客戶服務人員、營銷業務主管、營銷培訓師、財務管理師以及人力資源管理師等。
6．四大外語人才
隨著全球經濟一體化進程的加速，中國企業的國際交往日益增多，外國機構紛紛介入中國各個產業領域，需要大量具有良好外語技能的專業人才。企業對員工英語的要求是“越專業越好”。同時 2008年是中國加入世貿組織 5年過渡期后的第二年，涉外經濟貿易活動必將更加活躍，特別是與一些歐美之外的非英語國家的合作關系會越來越密切，交流越來越頻繁，因而，能夠跟他們打交道的小語種人才自然身價倍增。外語人才需求較大的有英語、日語、德語、法語等專業人才。
7．人力資源管理人才
近幾年，隨著國內企業對人力資源管理的重視，以及人力資源中介機構的迅速發展，人力資源行業處于上升階段，本行業人才有較大的發展空間，銷售、市場營銷、外貿等崗位的人容易轉到人力資源崗位上來，但專業性很強的跟物打交道的職業要轉型到人力資源行業，則需要慎重考慮。經驗豐富、專業扎實的人力資源主管成為香餑餑，很受大企業歡迎。
8．市場營銷人才
市場營銷專員等營銷職位引人關注，2007年始終位居十大熱門職位的前二名，銷售經理、銷售代表、BD經理和渠道代表的名次比較靠前，市場營銷經理和市場分銷經理名次都有所提升。2008年，市場最多的職位依然是銷售經理 /銷售主管、銷售代表 /客戶經理、業務拓展（BD）經理、市場營銷經理 /市場營銷主管、部門經理、渠道代表、渠道分銷經理 /渠道分銷主管、銷售總監等。招聘單位常要求求職者具有快速準確的應變能力，較強的說服力以及良好的溝通能力，并有一定的文字編輯能力及優秀的語言表達能力。市場營銷崗位永遠缺人，這個職位工作辛苦收入也較高。
9．精算師
與會計師、律師和醫生等職業相比，精算師是一個人數不多、專業性更強的職業。根據美國 1999年的一項對250種職業進行的評定和排名，精算師被評為最好的職業。精算師在世界各國都是一種熱門而誘人的職業，隨著中國保險業、社會福利業及投資咨詢業的迅速發展，適合需要的精算師鳳毛麟角，而其需求也依然是市場的熱點。
10．公關人才
隨著經濟全球化趨勢的加快以及信息產業的日益膨脹，導致公共關系職業不斷擴張，網絡公關、綠色公關、國際公關等成為公共關系職能發展的新趨勢。奧運會和上海世博會是一個向世界更好地展示中國的平臺，中國經濟也必將會更加受到世界的關注，讓更多的人了解發展的中國，吸引越來越多的投資。目前我國專業公關人才短缺現象嚴重，尤其是中高端公關人才難以滿足市場需求，其中 2010年上海世博會至少短缺 1300名公關人才。
事實上，輿論聲討的是對季度收益和短期股價的過分強調及短期功利主義，只不過它們經常打著“提升股東價值”的幌子。在企業年報及投資者關系說明中，經常出現“我們盡最大努力提升股東價值”的說辭，其實在企業內部根本不是那么回事兒，企業高管真正關心的是季度贏利。因此是時候厘清“股東價值”的真正含義了。
如果高管遵從股東價值原則，那么他就會著眼于長期價值，而非短期利益。企業高管通過各種方式配置資源，在最大程度上提升未來自由現金流現值。這是一個價值構建的過程，股票價格的變動反映新增加的價值。遵循股東價值模型的高管著眼于長期價值，而不計較短期得失。股東價值模型適用于企業各個方面的資源配置，包括資本投資、產品研發、投資運營策略、兼并收購、新股發行以及股份回購等。股東價值模型強調現金流而非季度收益，因此企業高管必須將長期風險考慮進去。但股東價值也并非靈丹妙藥。它是否有效，取決于管理層謀劃策略是否得當、企業執行策略是否高效，當然還需要一點點運氣。
股東價值模型的合理性
單是聲討企業高管打著保護股東價值的幌子追求短期贏利是不夠的，還要回應各方對股東價值模型的質疑。
首先，很多人認為，追求股東價值會影響客戶、雇員、供貨商的利益。然而這樣的說法毫無事實依據。在股東價值模型下，管理者會意識到，公司的長期利益與相關各方之間存在高度依存關系。比如說，企業可以通過定價來平衡股東和客戶的利益。企業如果定價過高，價格就沒有競爭力；如果過低，當前可能會受到不少投資者的追捧，但從長遠來看，很可能無法獲取足夠資金為更好的產品和服務進行再投資。這樣合適的定價是要使客戶就可以以合適的價格獲得高品質的產品及服務。
同樣員工也會主動尋找更好的薪酬和工作環境。企業工資如果太低，雇員素質就會整體偏低；工資如果太高，就有損一個企業的整體競爭力。這樣的邏輯對于供貨商和其他股東也是如此。企業若想實現股東價值的長期最大化，就必須打理好與相關各方之間的關系，在彼此之間建立誠信的氛圍。雖然各方利益確實此消彼長，但這并不是一項零和交易。一家企業不可能通過剝削其他各方增加股東價值。
其次，強調社會責任的公眾人士也對股東價值模型意見頗多。公司的社會責任本身就是一個頗具爭議性的話題。一方面，消費者組織及環保組織極力敦促企業關注全球變暖、環境污染、艾滋病、貧困等社會問題；另一方面，有學者認為，社會各方同時追求自身利益最大化能最大程度上提升公共福利。著名經濟學家、諾貝爾經濟學獎獲得者米爾頓·弗里德曼就是后一種觀點的倡導者。他認為，“企業唯一的社會責任，就是在不欺詐、不欺騙、誠信經營、公平競爭的前提下，通過調動自身資源增加贏利?！备ダ锏侣幕菊擖c在于，企業盡職就是盡責。盡職的意思是要最大化股東的長期價值，而不是只關注短期利潤。而傳統觀點則是，企業盡責才算盡職。在他們看來，只要企業不將外部成本轉嫁到企業外，企業利益與社會福利就可在市場的調節下，達到很好的統一。企業高管既沒有法定權力也缺乏必備的專業知識為社會福利出謀劃策。
然而無論是企業自發解決還是政府機構強制執行，社會成本都會將產品成本提上去。這樣一來，要么消費者承擔更高的價格，要么工人接受更低的工資，要么股東降低投資收益率。而無論是哪種結果，影響的都是個人利益。企業參與社會公益活動，不能以犧牲股東的利益為代價。
因此企業做公益時，不可沖動盲目，應量力而行。不過也有時候，社會公益項目符合企業的自身利益。比如高污染企業投資環保項目或主動開發新能源，可使企業免受訴訟之苦。企業如果處理不好與消費者組織及環保組織的關系，可能會在聲譽及經營收入方面受到損失。在這方面，星巴克就做得很好。星巴克針對咖啡農場污染、咖啡農戶收入過低、門店員工收入過低三大問題，果斷采取了相應措施。企業形象的提升帶動了企業收入，而這也符合股東的利益。
還有一部分公司變被動防守為主動出擊，積極尋找結合點，使公眾利益與企業長遠利益相一致。比如汽車企業積極開發高效節能汽車，快餐連鎖店提供健康合理的飲食選擇。此外知名運動品牌耐克公司積極開展“可持續項目”，將回收的運動鞋用于操場建設。
第三，股東價值模型能有效制衡各方之間的關系。倚重資本市場進行融資、尋找價值創造增長機會的處于起步階段的企業，在該機制下最有可能實現風險資本的持續流入。與其他利益方不同，股東沒有與企業簽訂明確合同。股東寄希望于管理層能信守承諾，盡心經營，而當企業的表現難以令人滿意時，他們可以用腳投票，撤資走人。這樣一來企業輕則股價大跌，重則很難繼續在資本市場籌得資金。因此對于依靠資本市場融資的企業來說，尊重股東價值至關重要。投資者或是通過壓低股價來表達自己的不滿，或是直接拒絕投資機會。在很多企業高管看來，短期行為是市場的大勢所趨。由于專業基金的平均持股期限為一年，因此長期股東并不存在，更沒有股東長期利益可言。
這樣的邏輯大錯特錯。在資本市場中，重要的不是持股時間，而是投資視野。在一定的投資視野下，投資者對企業的未來現金流折現，以此確定股票的內在價值。雖然投資者的持股時間比較短，但股價反映的卻是市場對一只股票的長遠判斷。研究表明，市場的投資視野至少為10年。因此雖然投資者賭的時間不長，但賭的內容卻和長期有關。
企業管理層的職責是實現未來現金流現值的最大化，和股東的持股時間無關。企業高管不得以長期股東較少為由，一味追求短期利益，危害企業的未來。此外企業的發展戰略應根據行業競爭格局來制定，和股東名單無關。由于企業沒有執行好股東價值模型，因此有評論家誤以為股東價值模型本身出了問題。股東價值原則并沒有打亂企業管理秩序，而是管理層出現了失職。但很多評論人士并沒有意識到這點，只是一味地向股東價值原則發難。
對短期贏利的錯誤著迷
一個企業的價值取決于其創造長期贏利的能力。著名經濟學家彼得·伯恩斯坦曾論述道，“金融市場并沒有什么奇特之處，它只是一個需要現金的投資者將資產以未來現金流的現值賣給愿意等待的投資者的地方。如果你投資的時候沒有考慮預期未來現金流，那么你根本不是在投資，而只是在收集藝術品或玩賭博機?！?/p>
盡管如此，未來現金流還是不如季度贏利能引起金融分析師及投資經理的重視。企業高管經常通過投資界行為來證明他們對效益的過分強調是有必要的，而且市場不會獎勵長期行為。在企業高層看來，短期利潤能夠拉升股票價格，是衡量企業業績的核心指標，而長期投資則不會在股票市場上獲益。此外不合理的年度獎勵制度進一步強化了企業高管的短期功利主義，即使是動用大額股票期權也無濟于事，他們一直認為，短期財務數據最能影響股價波動。隨著期權授予期越來越短，甚至有企業高管通過期權實施詐騙。很多持有大量期權的企業高管，通過詐騙行為非法牟利。
以“利潤”為核心的游戲還在繼續。華爾街分析師、跟蹤分析企業利潤的投資公司（First Call、I/B/E/S、Zacks等）、企業首席財務官以及機構投資者等都還沒有退出。但問題是，企業年度贏利及次年贏利預計值和企業價值之間并沒有必然聯系。科技的迅猛發展、全球化趨勢的進一步加強以及激烈的業內競爭都加大了企業經營前景的不確定性。此外對于新建企業來說，哪怕是發展潛力再大，也很難在創業初期實現贏利。
會計意義上的“利潤”和企業價值以及企業價值在報告期內的變動情況幾乎沒有必然聯系，而且其本意也并不在此。對企業進行估值是投資者的工作，而非財務報告的目的所在。雖然投資者可以借助財務數據，對企業未來現金流的數額、時間點及不確定性進行估計，然而財務數據所能起到的作用非常有限。這主要是因為受以下五條因素的限制。
第一，會計意義上的收益數據沒有考慮到資本支出。這一點非常關鍵，因為今天的1美元要比1年后的1美元值錢得多。如果你將今天的1美元用于投資，1年后將獲得投資收益。因此一個企業必須將既定投資方案的預期收益與同等風險的備選方案進行比較。這其中涉及機會成本的問題，即資本成本。投資者可以根據現金流貼現模型推算出資本貼現率。如果一個投資項目的投資收益率高于資本成本，那么這個項目就會增加企業價值。然而會計意義上的收益數據，并沒有將資本成本考慮進去。因此即使一個企業的利潤為正或是利潤增幅為正，投資收益率也很有可能低于資本成本。這是贏利數據的核心缺陷，它無法反映企業價值在一個會計期間的變化。
第二，會計意義上的贏利數據沒有考慮到運營資本及固定資產支出。而現金流貼現模型則涵蓋了企業的每一筆現金進出。這樣一來企業利潤與企業價值之間的變化差別就更大了，而這也進一步拉遠了企業利潤與股東價值之間的關系。
第三，企業可以通過操作應收/應付科目的數額及發生時間來做高短期利潤。同樣地，企業還可以通過操作養老金支出、期權福利、重組費用、折舊，甚至是收入確認等來調高贏利數額。由于企業利潤與高管薪酬息息相關，因此企業高管會通過操作會計數據確保自身利益。這樣一來企業選取的會計方法很難在不同時期保持一致。而無論會計方法變更是會計準則改變還是高管偏好改變所致，會計方法的變更會對企業收益產生顯著影響；但除了會影響獎金支出外，這樣做不會影響企業現金流，更不會影響到企業價值。
第四，傳統利潤表通過估算未實現科目得到一個確切的利潤值，以一個確定的數字概括了充滿變數的未來。企業財務報表無法反映未來的不確定性，這使得其有用性大打折扣。
接下來的例子說明了短期利潤無法準確反映企業經營情況。假設企業賬面上有1000萬美元應收賬款，均來自同一個客戶。這1000萬美元全部收回的概率為90%，無法收回的概率為10%，期望值為900萬美元（收回90%的款，無違約現象）。另一家企業賬面上也有1000萬美元應收賬款，來自1萬個不同的客戶，每個客戶1000美元。這其中所有客戶還款的可能性均為90%，且每個客戶是否還款是相互獨立的。第二家企業應收賬款的期望值也是900萬美元，和第一家企業相同。
然而上述兩種情況卻對應著不同的記賬方式。在第一種情況下，由于違約概率只有10%，“單筆資產出現損失的可能性較小，”因此企業可以將1000萬美元全部記為應收賬款，不必沖減最終利潤。此類大額應收賬款在房地產行業比較常見，每筆大額應收款的情況均不相同，信用風險也具有高度異質性。
在第二種情況下，會計人員須將1萬筆應收賬款作為整體進行考慮?？紤]到可回收性，企業應收賬款只能記900萬美元，余下的100萬美元沖減當期利潤。盡管沒有一筆應收賬款被確定為壞賬，但預期無法收回賬款在當期即被記為損失。這就暴露了會計規則的不合理之處。在第一個案例中，只有在獲得了具有說服力的證據之后，應收賬款才能被確認為損失。雖然兩個案例中的應收賬款具有相同的期望值，但面臨著不同水平的風險。比較兩種情況，分明是第二種情況的風險更為分散，其價值應比第一種情況更高才是。然而在現有會計準則下，資產風險越高，其價值卻未必越低。
上述例子只是財務數據賬實背離的冰山一角而已。利潤表中應計項目的可靠性更低。比如說企業通過計算未來養老金支出現值減去養老基金資產預期回報率的現值差的變化來確定固定收益企業年金。然而這一數據的得出以一系列假定條件為前提。在進行計算時，企業員工流轉速度、未來薪金漲幅、預計退休時間、資產預計收益等數據都是假定值，并不完全以事實為依據。
第五，在分析股票價值時，季度贏利和年度贏利數據只能為投資者提供關于現金流很小一部分信息。這是一個非常嚴重的問題。贏利數據由事實部分和對未來結果的預計部分構成；前者是已實現的現金流，后者為應計項目。事實部分指企業當期銷售所得現金流與支付給供貨商和員工的現金流之差；而應計項目則包含應計收入和應計支出，它們反映了公司預計會在將來各期收到和支付的現金流，亦即最近將會發生的銷售和采購將給企業帶來的現金流收支。具體來說，公司利潤表中的應計項目的影響因素有很多，包括與客戶（長期合同和產品質量保證承諾在影響著公司的未實現收益和損失）、員工（固定收益企業年金計劃和其他退休福利、股票期權）、供應商（應付款）和政府（應交稅款、環保義務）等的合同。
對于估計一家公司的未來前景而言，任何一個單期的財務指標都幫助不大，哪怕它是現金流指標。一家短期贏利的公司有可能在長期喪失掉其據以贏利的基礎，而一家短期表現平平的公司卻有可能在未來占據極佳的競爭地位從而大賺特賺。因而投資分析師們應該透過財務報告去挖掘那些真正決定公司價值的優勢資源。要想估計公司現金流的可持續性和成長情況，我們應該加大力度去分析行業成長潛力、公司競爭地位、競爭者有可能采取的行動、技術變革情況和公司管理水平以及指標。
過分重視利潤有損股東利益
企業高管對短期利潤過分重視并不是問題所在。問題的重點在于，這樣的短期功利主義行為是否會影響到長期股東的利益。此問題可以從以下三個方面加以闡述。
首先，為了追逐更高利潤，企業往往傾向于采取短期主義行為，而置企業的長期安危于不顧。比如說在2007～2009年的金融危機爆發前，許多大型金融機構并沒有在資產負債表中披露次級抵押貸款，而是將其放在了含糊其辭的報表附注當中。這樣做雖然暫時抬高了企業的贏利數據，但最終會讓企業陷入更大的危機。
其次，為了實現贏利預期，那些沉迷于贏利指標的公司通常還會推遲，甚至取消很多能為公司創造價值的投資支出。雖然這一做法可以提升短期業績，其代價卻是犧牲掉了公司的長期贏利潛力，也就是說犧牲掉了公司的長期價值。在一次針對公司財務主管的調查中，竟然有80%的受訪者表示為了實現其贏利目標，他們非常樂于裁減研發、廣告和招聘等非必需項目上的支出。另外還有超過一半的受訪者表示他們愿意推遲新項目的建設，盡管這樣會給將來帶來損失。該份調查的調研人員認為調查結果要遠遠低于真實情況，因為“我們的調查是要管理者承認他們在做一些并不恰當的事情，因而調查結果僅僅只反映了這類行為的一個下界”。
