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開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇常見的投資方法，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
【關鍵詞】權益法 被投資方其他凈資產 權益 損益 其他綜合收益
一、問題背景
現行國內和國際會計準則規定，以權益法核算的長期股權投資，投資方應當確認被投資方凈資產的所有變動。其中，投資方享有被投資方凈損益的份額，應計入投資方的損益；享有被投資方其他綜合收益的份額，也相應計入投資方的其他綜合收益。但是，當被投資方的凈資產變動并不是由于其損益、其他綜合收益的變動或者分配股利導致的（此時稱為被投資方其他凈資產的變動），投資方應當如何進行會計處理，我國和國際準則并無明確規定。實務中，比較常見的被投資方其他凈資產變動包括：被投資方股本的變動，如被投資方向第三方發行額外的股本，或者向第三方回購自身股份；被投資方其他權益的變動，如被投資方發生以權益結算的股份支付等。
針對上述問題，2012年11月，國際會計準則理事會了征求意見稿《ED/2012/3――權益法：享有被投資方其他凈資產變動的份額（對國際會計準則第28號的修訂建議）》。該征求意見稿建議：“投資方應當將其享有被投資方其他凈資產變動的份額，直接確認為權益；當投資方對有關股權投資終止采用權益法核算時，應將之前確認的此類權益累計金額重分類至損益”。與國際會計準則相對應，我國財政部會計司也在2013年9月6日的《企業會計準則解釋第6號（征求意見稿）》中討論了該問題，其提議的處理方法與國際會計準則理事會提議的處理意見一致。
二、不同觀點及其理由
對于權益法下被投資方其他凈資產變動的會計處理，概括起來有以下幾種不同觀點：
觀點一：投資方應當將享有被投資方其他凈資產變動的份額直接確認為權益，并在后續處置被投資方股權時重分類至損益。
該觀點贊同兩項征求意見稿的提議，其主要理由是：（1）權益法的本質是“單行合并”，應當采用與針對子公司的“完全合并法”類似的處理，屬于被投資方權益項目的變動，相應的也應計入投資方的權益項目。（2）從交易的性質看，引起被投資方其他凈資產變動的交易，屬于被投資方的權益易，此時，被投資方未產生任何損益，相對應的，投資方也不應將該變動作為損益確認。
觀點二：投資方不應確認享有被投資方其他凈資產變動的份額，只需考慮所持有被投資方股權投資是否發生減值。
該觀點的主要理由是：在權益法下，被投資方權益易所引起的其他凈資產變動，與未參與交易的投資方是不相關的，該投資方不應該進行會計處理。該觀點同時也指出，被投資方權益易中的價格，可能表明對被投資方的投資發生了減值。比如，被投資方以低于其凈資產賬面價值的價格發行或回購股份。此時，投資方應當根據資產減值相關準則，對所涉及的投資進行減值測試。
觀點三：對于被投資方其他凈資產變動，投資方應當視同處置或購買被投資方股權投資，享有此類變動的份額，計入當期損益。
該觀點不贊同兩項征求意見稿的處理建議。其主要理由是：（1）投資方享有被投資方其他凈資產變動的份額，滿足現行準則中收益和費用的定義，應當確認為損益。（2）間接導致享有被投資方凈資產份額變動的交易，與直接處置或購買被投資方股權的交易，在經濟實質上是一致的，應當采用相同的會計處理。直接處置或購買被投資方股權，所產生的利得或損失計入損益，相對應的，間接導致的享有被投資方凈資產份額變動，也應當計入損益。
觀點四：投資方應當將享有被投資方其他凈資產變動的份額確認為其他綜合收益，并在后續處置相關股權投資時轉入損益。
也有反饋意見者認為，被投資方其他凈資產的變動，并不屬于投資方權益易導致的結果，不應計入投資方的權益。但是，此類變動也并非產生于被投資方的經營損益，不應作為投資方的損益確認。作為兩種觀點的折中，可以將享有此類變動的份額，暫時計入投資方的其他綜合收益，并在后續處置相關股權投資時轉入損益。
三、不同觀點的缺陷
1.觀點一最大的缺陷在于，它和權益易理論不符。《國際會計準則第1號――財務報表的列報》規定，應當將權益易結果和企業自身的經營成果分別列報。其中，權益易結果直接計入權益，經營成果計入當期損益或其他綜合收益。權益易，是指企業與所有者以其所有者身份進行的交易。權益法核算下，被投資方的其他凈資產變動，并不屬于投資方與其所有者發生的交易，其交易結果不應直接計入權益。
此外，觀點一的處理還將導致直接與間接處置或購買被投資方股權的處理不一致。在最新一期討論會議中，國際財務報告準則解釋委員會認為，直接與間接處置或購買股權，投資方管理層的主觀意圖是不同的，前者是主動的，后者則是被動的，兩者的會計處理也應當有所區別。筆者認為，主動與被動處置或購買被投資方股權，區別僅僅在于交易形式上，投資方是否收到或支付了對價，但其導致的經濟結果是一樣的，都使投資方享有被投資方權益的份額發生了變動。以投資方的主觀意圖來區分會計處理，是以交易的形式決定了交易的實質。同時，還可能導致投資方人為安排交易形式，以達到其意圖。
2.觀點二的缺陷也是明顯的，它與現行權益法的理論基礎不符。現行權益法是以權責發生制為基礎，要求投資方在持有聯營和合營企業期間，及時、完整反映對被投資方的權利和義務。因此，權益法規定，投資方應當確認被投資方凈資產的全部變動。觀點二的處理，只對投資方享有權益減少的部分，以減值損失的形式進行確認，而對增加部分則不進行確認，并沒有完整、及時反映對被投資方的權利和義務。
3.觀點三被質疑的地方在于，引起被投資方其他凈資產變動的交易，屬于被投資方與第三方之間的交易，與未參與交易的投資方無關。投資方在未實際參與任何交易的情況下，“憑空”確認了損益，這是難以理解的，可能造成對投資方經營成果的誤述。
4.觀點四的缺陷是與其他綜合收益理論不符。通常理解，其他綜合收益本質上屬于企業的未實現損益。而損益的實現，依賴于相關風險和報酬是否轉移。權益法下，當被投資方與第三方發生權益易，各股東所持有股權相關的風險和報酬，在交易完成后即已轉移，相關的損益已實現，不屬于其他綜合收益。此外，國際會計準則理事會在2013年7月開始的“概念框架”復核項目中，初步建議，其他綜合收益的范圍僅限于由計量方法的改變而導致的資產和負債價值變動。權益法下被投資方其他凈資產的變動，并非由于計量方法的改變而產生。因此，觀點四的處理，與現有和未來可能修訂的其他綜合收益理論均不相符。
四、分析與結論
上述不同觀點，反映了各監管機構與企業等利益相關者之間的不同立場。監管機構出于監管目的，可能傾向于不確認損益；而企業可能從自身利益出發，贊同確認損益。本文僅從會計理論角度進行討論，不考慮各方不同立場的博弈影響。
從會計理論看，上述不同觀點，也反映了各界對權益法本質的兩種理解。支持將享有被投資方其他凈資產變動份額計入權益的觀點，將權益法視為“單行合并”，而反對意見者則將其視為一種“計量基礎”。國際會計準則理事會承認，對于權益法的本質，理事會內部也未得出統一結論，將在對權益法的另一個修訂項目中再進行討論。因此，本文也不對權益法的本質進行討論。
具體分析，權益法下被投資方其他凈資產變動的會計處理，實際上包含了兩個問題：是否應當確認，以及如何確認。
1.是否應當確認？觀點一、二、四中均包含的意思是，被投資方的其他凈資產變動，是被投資方和第三方發生的交易引起的，未參與交易的投資方不應“憑空”將其確認為損益。筆者認為，這主要是受到傳統歷史成本會計的影響。在傳統歷史成本會計下，會計處理是以實際交易為基礎的，投資方未實際參與任何交易，則不應進行會計處理。但是，現行會計準則早已超越了歷史成本會計，對于收益和費用的確認，并不完全依賴于是否發生了實際交易，而是以相關風險和報酬是否轉移為基礎的。權益法下，投資方雖未實際參與交易，但其享有的權益相關的風險和報酬，在交易當期即已轉移，應當對這部分享有權益進行確認。
此外，也有反對意見者認為，將被投資方其他凈資產變動直接按持股比例確認，缺少法律和其他事實依據，可能虛增投資方的經營成果。筆者認為，這一問題的根本原因在于，現行權益法理論本身在法律和會計原則上都存在缺陷：（1）與法律認定不符。從法律角度看，股東享有分配權，但并不等于對被投資方凈資產享有直接的所有權。不僅被投資方其他凈資產的變動，即使是被投資方的損益、其他綜合收益的變動，也并不能直接歸屬于投資方。權益法將被投資方凈資產的全部變動進行確認，本身是缺少法律依據的。比如，企業所得稅法不承認權益法下按持股比例計算的投資收益。（2）與會計確認原則不符。會計準則規定，只有受企業擁有或控制的經濟資源才能確認為企業的資產。以權益法核算的聯營和合營企業，投資方對其并不具有控制，而只是具有重大影響。此時，投資方對所享有被投資方凈資產的份額，何時能夠分回，能夠分回的金額，均無法可靠確定。因此，投資方以調整其長期股權投資賬面價值的形式，將被投資方的凈資產納入其財務報表，在會計上也是缺乏依據的。（3）不屬于現行準則中的任何計量基礎。現行準則規定的計量基礎，包括歷史成本、現值、公允價值等。權益法的計量方法，并不屬于其中任何一種。而且，權益法簡單的以持股比例計算應享有被投資方凈資產的份額，是缺少法律和實踐依據的。事實上，投資方最終能夠分配到的凈資產價值，也很少等于權益法所“計量”的結果。
正是由于權益法本身在確認依據、計量方法上均存在缺陷，導致各界對被投資方其他凈資產變動的確認和計量持保留態度。但是，國際會計準則理事會強調，在權益法下被投資方其他凈資產變動會計處理的修訂項目，只是一項暫時性的項目，并不考慮對權益法的現行理論框架進行修訂。因此，如果不考慮權益法所存在的上述缺陷，根據現行規定，可以將被投資方凈損益、其他綜合收益導致的凈資產變動，作為投資方的投資成果立即確認，那么，被投資方其他凈資產的變動，同樣也可以立即確認。因為，被投資方其他凈資產的變動，在性質上也屬于投資方的投資成果。
2.應當如何確認？在如何確認的問題上，通過前述對幾種觀點的分析可知，觀點一、二、四的處理均與現行準則體系存在明顯不一致。筆者認為，作為暫時性的修訂，觀點三的處理是比較適當的。首先，觀點三與基本準則的定義相符。現行國內和國際會計準則中，收益和費用的定義包含兩層含義：引起企業凈資產的增加或減少，且與股東的投入或與股東的分配無關。權益法下，投資方享有被投資方其他凈資產變動的份額，與投資方自身的股東投入或分配無關，屬于投資方的收益和費用，而不是權益。同時，如前所述，投資方享有該部分凈資產變動相關的風險和報酬，在交易當期即已轉移，屬于已實現的損益，應當立即確認。事實上，在最新一期的討論會議中，國際財務報告準則解釋委員會也承認了此論點。此外，觀點三的處理，能使經濟實質相同的直接和間接購買或處置股權交易，采用相同的會計處理，增強了信息的可比性，也符合如實反映的信息質量特征。
3.結論。綜上所述，不考慮各方不同立場的博弈影響，在現行權益法理論框架下，筆者認為，將享有被投資方其他凈資產變動的份額，確認為投資方的損益，是較為適當的處理。鑒于權益法本身所存在的缺陷，為便于報表使用者理解，投資方應將被投資方其他凈資產變動的影響，區別于被投資方損益、其他綜合收益變動導致的影響單獨進行核算，并在對外報出的財務報表附注中進行充分適當的披露。
參考文獻
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關鍵詞 新準則 合并財務報表 合并范圍 控制 子公司
合并財務報表是集團化企業整體財務狀況的反映，為全體股東利益服務。合并范圍的界定直接影響合并財務報表信息的完整性和準確性，是正確編制合并財務報表的前提。合并范圍的判斷是一個專業性較強的問題，合并范圍應當以控制為基礎予以確定。2006年的會計準則對控制的定義是“一個企業能夠決定另一個企業的財務和經營政策，并能據以從另一個企業的經營活動中獲取利益的權力”。2014年的新準則對控制的定義是“投資方擁有對被投資方的權力，通過參與被投資方的相關活動而享有可變回報，并且有能力運用對被投資方的權力影響其回報金額。”準則中所稱的相關活動，是指對被投資方的回報產生重大影響的活動。被投資方的相關活動應當根據具體情況進行判斷，通常包括商品或勞務的銷售和購買、金融資產的管理、資產的購買和處置、研究與開發活動以及融資活動等。
從控制的定義變化來看，新準則更強調投資方參與被投資方的經營活動，并通過控制被投資方的經營活動獲取回報的權力，對控制的判斷更趨于注重實質重于形式原則。基于此定義，合并范圍的判斷基礎有以下方面：
一、表決權的數量判斷
（1）投資方持有被投資方半數以上的表決權的。投資方持有被投資方半數或以下的表決權，但通過與其他表決權持有人之間的協議能夠控制半數以上表決權的。在持有半數以上表決權的情況下，除非有確鑿證據證明投資方不能主導被投資方相關活動，否則視為投資方享有權利，被投資方將被視為子公司，納入合并范圍。這就是說，控制包括直接控制、間接控制。直接控制實務中比較容易判斷，只要投資方直接持有被投資方50%以下表決權，一般就視為控制;但間接控制實務中判斷就沒有具體的規定，包括間接控股和交叉持股兩個方面，由于對間接控制采用加法原則還是乘法原則未作具體規定，既可依據加法原則也可依據乘法原則，導致同一持股關系的合并業務由于會計人員的理解不同而采用不同的計算方法，做出不同的判斷。新準則強調投資方主導被投資方的相關活動，為間接控制提供了有力的判斷依據。如果持有半數以上表決權，一般將判斷為控制，納入合并范圍。如果不作為子公司納入合并范圍，必須有確鑿的證據，比如雖然公司章程規定投資方董事人數占表決權的半數以上，但實際上投資方未派董事到被投資方參與經營活動，日常的經營管理實際由被投資方負責，投資方實際上沒有能力運用對被投資方的表決權影響其回報金額。在這種情況下，雖然形式上投資方持有被投資方50%以上表決權，但也不能判斷為控制，納入合并范圍。（2）投資方擁有被投資方半數或以下的表決權，一般視為投資方對被投資方不能擁有權力，不視為控制納入合并范圍。
二、表決權的質量判斷
表決權在數量判斷的基礎上，更多地依據質量判斷。
在投資方持有被投資方半數以下表決權的情況下，還要綜合考慮投資方持有的表決權相對于其他投資方持有的表決權份額的大小，以及考慮投資方和其他投資方持有的被投資方的當期可轉換的可轉換公司債券、當期可執行的認股權證等潛在表決權因素，對是否控制做出綜合判斷。例如，A投資方持有被投資方48%的表決權，數千名股東持有被投資方剩余表決權，但沒有一個股東單獨持有超過1%的表決權。沒有一個股東與其他股東達成了協議或做出共同決策安排【被投資方相關活動決策要求半數以上表決權通過】。在這種情況下，A投資方無需考慮任何其他證據，即可以其持有表決權的絕對規模和與其他股東持有表決權的相對規模為基礎，斷定其擁有足夠的、具有決定性的表決權以達到擁有權力的標準。
對于投資方持有被投資方半數以上表決權的情況，當表決權不能對被投資方的回報產生重大影響時，如僅與被投資方的日常行政管理活動有關，投資方應當考慮其具有實際能力以單方面主導被投資方相關活動的證據，從而判斷其是否擁有對被投資方的權力。這些證據包括：（1）投資方能否任命或批準被投資方的關鍵管理人員。（2）投資方能否出于其自身利益決定或否決被投資方的重大交易。（3）投資方能否掌控被投資方董事會等類似權力機構成員的任命程序，或者從其他表決權持有人手中獲得權。（4）投資方與被投資方的關鍵管理人員或董事會等類似權力機構中的多數成員是否存在關聯方關系。在具體的會計實務中，控制的質量判斷依然更多地依賴于職業判斷，對于同一股權關系的被投資方，不同的人員可能會做出不同的判斷。只有真正了解企業的經營管理活動，才能做出正確合理的判斷。
三、子公司
子公司，是指被母公司控制的主體。這里的主體含三種可能性：一是企業。二是被投資單位中可分割的部分―單獨主體。三是企業所控制的結構化主體等。
企業基于上述控制的判斷，可判斷為子公司。但被投資單位中可分割的部分-單獨主體，投資方通常應當對是否控制被投資方整體進行判斷。但極個別情況下，有確鑿證據表明同時滿足下列條件并且符合相關法律法規規定的，投資方應當將被投資方的一部分（以下簡稱“該部分”）視為被投資方可分割的部分（單獨主體），進而判斷是否控制該部分（單獨主體）：
（1）該部分的資產是償付該部分負債或該部分其他權益的唯一來源，不能用于償還該部分以外的被投資方的其他負債。（2）除與該部分相關的各方外，其他方不享有與該部分資產相關的權利，也不享有與該部分資產剩余現金流量相關的權利。例如，甲公司為有限責任公司，專門從事房地產開發。目前的主營活動為在A地塊上開發住宅和商業地產項目。A地塊的開發分兩期進行，各期地塊的開發成本和銷售收入分設兩個獨立子賬套進行單獨核算管理，但與各期開發相關的開發支出均由甲公司作為同一法人主體進行支付，各期項目相關的營業稅、土地增值稅及所得稅等相關稅收也均由甲公司作為同一納稅主體進行統一申報和清算。各地塊的相關經營決策互相獨立，其經營損益分別歸屬于不同的權利人。本例中，雖然各項開發項目區分了兩個賬套進行獨立核算管理，然而，這并不足以說明其中一期開發項目的有關資產、負債和權益均與其余各期的相隔離。各期開發支出和相應稅負仍以甲公司作為單一主體進行支付就表明某期資產并非僅承擔與該期資產相關的負債，這明顯違背了單獨主體的第一個特征――特定資產為特定負債的唯一支付來源，不能用于償還該部分負債以外的其他負債。因此，本例中的各期開發項目并非可分割的部分，不應被認定為單獨主體。
結構化主體，是指在確定其控制方時沒有將表決權或類似權利作為決定因素而設計的主體。與美國的可變利益實體相似。可變利益實體，是美國財務會計準則委員會使用的術語，指投資者對某一實體有絕對控股權，決策方面不需要依據大多數投票權。典型的結構化主體：部分投資基金、理財產品、資產證券化工具/資產支持融資等。結構化主體如果具備以下特征，也應作為特殊目的主體納入合并財務報表的合并范圍：一是母公司為融資、銷售商品或提供勞務等特定經營業務的需要直接或間接設立特殊目的主體。二是母公司具有控制或獲得控制特殊目的主體或其資產的決策權。三是母公司通過章程、合同、協議等具有獲取特殊目的主體大部分利益的權力。四是母公司通過章程、合同、協議等承擔了特殊目的主體的大部分風險。
這些特殊目的主體中，母公司為融資的需要直接或間接設立的特殊目的主體較為常見。隨著融資方式的多元化，信托、基金、資產證券化等融資方式被逐步采用，有限合伙企業作為融資主體甚至投資主體發揮作用。從形式上看，母公司僅擁有合伙企業少量的持股比例，合伙企業也是獨立的會計主體，似乎不應將合伙企業納入合并范圍，這就類似2001年安然破產事件的表外融資。但從實質上看，合伙企業成立的主要目的是滿足母公司融資需求，該合伙企業的大部分風險由母公司承擔，合伙協議中權益比例和權益份額在表決權和收益分配條款中所起的影響相對較小，更加注重與該合伙制私募基金相關的剩余風險和報酬的享有和承擔情況。因此，母公司應遵循實質重于形式的原則，將特殊目的主體納入合并范圍，表外融資事項將減少并得到控制。
四、混合性投資業務
混合性投資業務是指同時符合下列條件的投資，這是國家稅務總局2013年7月底下發的《關于企業混合性投資業務企業所得稅處理問題的公告》（國家稅務總局公告2013年第41號，或“41號公告”）明確的：
（1）被投資企業接受投資后，需要按投資合同或協議約定的利率定期支付利息（或定期支付保底利息、固定利潤、固定股息）。（2）有明確的投資期限或特定的投資條件，并在投資期滿或者滿足特定投資條件后，被投資企業需要贖回投資或償還本金。（3）投資企業對被投資企業凈資產不擁有所有權。（4）投資企業不具有選舉權和被選舉權。（5）投資企業不參與被投資企業日常生產經營活動。從技術的角度，如果有一個條件不滿足，就不能適用41號公告規定的“混合性投資”的稅務處理。
這個文件雖然是稅局的稅務處理文件，但與財務上的控制及表決權比例卻有緊密聯系。例如，甲公司是母公司，A公司是甲公司的全資子公司。乙公司是信托計劃設立的管理公司，丙合伙企業（以下簡稱“丙企業”）是乙公司作為普通合伙人設立的。丙企業將資金作為投資投給A公司，同時甲公司也對A公司增資，投資后A公司的名義股東為甲公司和丙企業，名義上A公司成為甲公司的控股子公司。投資合同規定A公司按約定的利率定期支付利息，丙企業享有固定收益，不參與A公司經營管理，也不參與A公司收益分配。投資期滿后，A公司償還丙企業本金。
本例中，對于丙企業而言，名義上是投資，實質上卻是債權;對于A公司來說，名義上是股本，實質上卻是債務。從形式上看，A公司的股東有兩個：甲公司和丙企業。但在甲公司合并A公司時，需根據實質重于形式原則，將丙企業的投資作為債務在合并報表上列報，甲公司對A公司的表決權比例仍然是100%。
由上例可以看出，混合性投資業務不會影響母公司對被投資企業的原始表決權比例，對于合并報表而言實際上是增加了債務――借款。
五、結論
財政部于2014年的《企業會計準則第33號―合并財務報表》與國際會計準則趨同，重點修改了控制的定義，強調投資方擁有對被投資方的權力，并且有能力運用該權力決定被投資方的相關活動而享有可變回報。這在一定程度上為“暫時性控制”的公司提供了合并思路。筆者認為，“暫時性控制”是企業經營管理中的一項機會業務，系通過短期收購被投資公司的股權，但并不是通過經營來獲取利潤，而是通過在短時間內出售股權來獲利的被投資企業，不需納入合并范圍。新準則對控制的判斷要求更高，是否會成為企業利用控制粉飾財務報表還有待考驗。
（作者單位為云南城投）
參考文獻
【關鍵詞】個人投資理財方式技巧
前言：隨著經濟的發展，人們的生活水平逐漸提升，物質豐厚程度越來越高，在這樣的背景下，如何處理閑余資金成為了人們關注的焦點。個人理財的出現給了人們多樣化的資金處理選擇，但當今市場個人投資理財產品眾多，如何選擇合適的投資理財方式及掌握個人投資理財技巧至關重要。基于以上，本文簡要分析了個人投資理財的方式和技巧。
一、個人投資理財方式分析
個人理財指的是個人為了優化配置財產、促進財產創收而制定并實施財務計劃的過程。個人投資理財一般以個人的財務狀況及生活水平為基礎，選擇合適的投資產品，運用一定的投資方式來實現對自身財產的管理，以小風險實現財產的大收益。
個人投資理財能夠幫助人們獲得更多財富，能夠實現資產的保值增值，而個人投資理財方式則有很多種，下面簡要介紹常見的幾種方式：①儲蓄：儲蓄是深受普通家庭喜愛的一種個人理財投資方式，相較于其他方式而言，儲蓄受到憲法保護，有著安全可靠的特點，同時投資形式靈活、辦理手續方便，銀行吸收存款會將資金投入到社會生產建設中，并獲取利潤，同時支付給儲戶利息，從而實現資產保值增值；②股票：股票也是一種常見的個人投資理財方式，人們可以將存款存入到股票賬戶，通過股票的升值來獲得收益，股票投資有著高收益的特性，且交易靈活方便，但其風險較高[1]；③債券投資：債券投資是一種收益適中的個人投資理財方式，例如國債、企業債券等；④互聯網理財產品投資：互聯網理財產品投資是一種新興的投資理財方式，人們可以通過購買互聯網理財產品來獲取收益，這種投資理財方式門檻較低，資金流動性高，收益較高，符合大眾理財需求，但互聯網理財產品投資也存在著一定的風險性。
二、個人投資理財存在的誤區分析
首先是存在貪念誤區，每一個人都希望擁有更多的錢財，都希望資產的財產能夠最大程度的實現增值，這就使得一些人為了獲取更多的利益而采取不理智的投資理財行為，例如非法借貸、盲目投資等，這種不理智的投資理財行為下，稍有不慎則可能導致傾家蕩產。
第二是存在廣泛撒網的誤區，一些投資者資金有限，但只要覺得能夠獲得收益就會積極參與到某種投資理財方式中，例如廣泛的選擇房地產、期貨、收藏、基金、股票等多種投資理財方式，但受限于自身精力和資金，使得每一種投資理財都難以獲得可觀的效益[2]。
第三是盲目自信的誤區，個人投資理財強調三思而后行，但有些人還沒有對理財產品深入了解就盲目投資，不考慮自身實際，從而引發理財風險。
三、個人投資理財技巧探討
改革開放以來，我國經濟發展迅速，國民收入增長迅猛，在這樣的背景下，人人都想讓自己的財產在安全的環境下實現保值增值，個人投資理財成為了眾多人處理財產的不二之選。但涉及到投資就必然存在風險，如何規避風險，選擇合適的投資理財產品至關重要，下面來簡要探討個人投資理財的技巧。
（一）了解自己的財務狀況
了解自身的財務狀況是個人投資理財的基礎，因此在投資理財之前，必須要對自己的收入、資產以及負債等情況進行了解，之后根據個人的偏好以及承受能力確定選擇合理的個人投資理財方式，在理財的過程中合理的安排資金，保證理財方式的風險自己可以承受，在此范圍內選擇資產增值最大化的理財方式[3]。傳統的靠yulu.cc節約而在銀行存錢等待儲蓄增長的方式已經不適合當今經濟的發展趨勢，因此個人投資理財者應當創新觀念，積極的參與理財投資活動，并對經濟環境進行分析，以此為基礎調整自己的投資理財計劃，保證個人投資理財的合理性。
（二）計算收入和支出
收入一般包括工資、存款利息以及資本利得等，支出一般包括房屋指出、水電費、伙食費、保險費、子女教育費、醫療費用等，在投資理財之前應當合理的計算自身支出與收入，留出備用資金，計算出能夠用于投資的資金有多少，了解自己的資金流量，避免盲目的投入大量資金進行投資理財，這對于規避投資理財風險也有著重要的作用。
（三）合理確定投資理財目標
個人投資理財之前應當確立合理的財務目標，確定未來一個時期之內期望達到的財務目標，例如幾年之后孩子上學的費用，幾年之后自己退休生活費用等，事有輕重緩急，自己財務目標也應當分出層次，確立先后，選擇最為緊迫的財務目標來完成，在投資理財的過程中要合理的規劃，一步一步的去實現。個人投資理財是一個長期的過程，并不是一蹴而就的，因此應當制定合理的財務目標，以此來明確個人投資理財的方向，保證個人投資理財的合理性。
（四）合理的選擇個人投資理財方式和方法
在個人投資理財的過程中，必須要選擇合理的方法和方式，具體來說可以從流動性、收益性和安全性三個方面來考慮。當今市場個人投資理財產品住逐漸多樣化，例如基金、股票、網上理財產品等，選擇哪一種方法最為妥當，最符合自身實際情況是人們關注的焦點問題。
首先，是從流動性方面考慮，流動性指的就是投資理財產品的變現能力，流動性越強，產品的變現能力則越強，在遇到風險或危機的時候，流動性能夠幫助理財投資者爭取時間來緩解沖擊，因此應當盡量選擇流動性較強的理財投資方式[4]。
第二，是從收益性方面考慮，收益性指的是理財投資產品的收益能力，不同的理財投資方式有著不同的收益能力，這也是選擇理財投資產品的重要考量標準。
第三，是從安全性方面的考慮，無論是何種理財投資方式都存在著一定的風險性，而不同理財投資方式的風險大小和風險來源不盡相同，因此在選擇投資理財方式的過程中應當考慮其安全性。
四、結論
關鍵詞：海外耕地；投資模式；糧食安全
中圖分類號：F301.21 文獻標識碼：A 文章編號：1009-9107（2012）06-0081-05
引言
從古至今，土地都是各國不可或缺的戰略資源，作為民生的根本——耕地更是直接影響著一國的糧食生產和經濟安全。在經濟全球化背景下，自給自足的糧食供應方式不再適合時代的發展，特別是在那些人多地少的國家，“吃飯”與“建設”的矛盾將愈發顯得突出。近年來，國際油價與肥料價格的攀升，不利氣候導致的主要糧食生產國減產，大量生物燃料對糧食緊迫的需求，國際游資向傳統農業的大量涌入以及主要糧食出口國對出口數量的限制等等原因都致使國際市場上糧價大幅上升。國內國外多重因素的影響，導致國際糧價的波動甚至造成了全球范圍內的糧食危機，這些都使得原有的國際糧食供應體系漸漸呈現出一種新的方式，即由傳統的由內及外模式朝著由外援內的模式轉變。
在這樣的大背景下，世界不少國家開始實施海外耕地投資與糧食種植，并且投資形式也朝著多樣化的方向發展。日本在世界各地擁有1200萬公頃農田，相當于日本國內農田面積的3倍左右；韓國海外投資的耕地數量達90.6萬公頃（不含已終止的馬達加斯加項目的130萬公頃耕地）。
作為擁有13億人口的世界第一人口大國，糧食安全無疑對我國具有更加重要的意義。為應對高速增長的國際糧價及由此可能產生的國際糧食危機，我國也應該充分借鑒國際上海外耕地投資的經驗，轉變傳統的耕地保護觀念，通過活躍的國際市場，借助他國豐富的耕地資源，嘗試推行海外耕地投資。
一、國際上海外耕地投資現狀
海外耕地投資可以追溯到19世紀末期，那時候日本針對美洲大陸就開始了農業人口輸出；20世紀初期，日本又先后對中國、巴西、哥倫比亞和巴拉圭等國開展了農業擴張，當時的海外耕地投資更多的是帶有“農業殖民”色彩的擴張。近年來，國際油價與肥料價格的上揚，不利氣候造成主要糧食生產國減產，大量生物燃料的應用以及國際游資向傳統農業的大量涌入……，諸多原因都導致了國際糧價的大幅增長。各國為穩定國內糧食價格，紛紛減少糧食的m口甚至限制主要糧食產品的出口。這些都無疑給那些耕地資源短缺，需要依靠國際市場來解決國內糧食問題的國家帶來沉重的打擊。為了保障國內的糧食需求，越來越多的國家加入到了海外耕地投資項目行列。
目前，日本與巴西、阿根廷、俄羅斯、烏克蘭、中國、印尼、新西蘭、美國等地的農場簽訂了玉米等飼料作物種植協議，其在世界各地擁有相當于日本國內農田面積的3倍左右的農田。
截至2009年，韓國的海外投資的耕地數量達90.6萬公頃，其中在俄羅斯邊疆區有近30萬公頃農田，相當于韓國耕地的1／6。
海灣國家合作委員會及其成員國也共同攜手在海外尋找屯田機會，他們在老撾、泰國、緬甸等東南亞國家以及中亞和歐洲的哈薩克斯坦、格魯吉亞、俄羅斯都達成或正在磋商租賃土地、購買土地的協議。
據印度《經濟時報92008年9月3日報道，印度政府打算修訂限制海外投資的條款，以便于印度的公司和公共部門到海外收購耕地。其計劃區域主要在周邊的緬甸、非洲，甚至遠在南美的巴拉圭以及地廣人稀的澳大利亞和加拿大。
中國也在海外耕地投資方向做了一些有益嘗試，例如湖北農墾局于2005年在非洲的莫桑比克就建立了示范農場，大量種植水稻、玉米等糧食作物；陜西農墾局于2007年在喀麥隆的農業投資項目總投資額高達5億元人民幣；2007年吉林富華農業公司在菲律賓投資38.3億美元，用于種植高產玉米、稻米和高粱。
通過對當前國際上主要國家的海外耕地投資行為現狀的梳理，我們可以看出目前的海外耕地投資的主體主要集中在耕地資源稀缺、糧食自給率低、工業化程度較高以及經濟相對發達的國家，如日本、韓國、海和會成員國。而海外耕地投資的受體多屬于經濟水平偏低、農業基礎設施及技術落后、耕地資源卻相對豐富的亞非拉國家，主要有菲律賓、泰國、印度尼西亞、蘇丹、莫桑比克、烏干達、埃塞俄比亞、馬里、馬達加斯加、坦桑尼亞、加納、巴西、阿根廷、烏拉圭、巴拉圭的各國。當然，經濟社會的發展導致民眾對農業產品的多樣性需求，這些也帶來了發達國家之間、發展中國家之問的耕地投資行為。總體而言，當前國際上海外投資的現狀呈現一種多元化、相互交叉的態勢，無論是發達國家、發展中國家，都在積極地探討海外耕地的投資模式，并邁出了堅定的步伐。
二、海外耕地投資的公對公模式
通過對當前國際上海外耕地投資現狀的分析不難發現，海外耕地投資會受到了來自國際政治關系、接受投資方的經濟發展水平、土地財產權利、以及投資主體構成等諸多因素的影響。在國際政治關系穩定的前提下，當前國際上海外耕地投資模式可分為三類：一是公對公模式；二是私對公模式；三是私對私模式。
所謂公對公模式，也就是政府與政府合作的模式。
1.基本思路。投資方政府或代表政府的國有企業與接受投資的東道國政府溝通、協商投資計劃。由投資方的政府或國有企業直接提供相應的項目資金及農業技術，通過購買、租賃或優惠經營等方式運營由接受投資方政府供應的本國耕地。例如，韓國政府決定2008
2010年通過向蒙古提供200萬美元的無償援助方式以每公頃年租金76美分獲得了27萬公頃土地50年的經營權，見圖1。
2.公對公模式的特征及優缺點。特征：投資主體是政府或代表政府的國有企業，通過相互之間協商確定具體的投資合作關系；投資媒介是投資方的技術、資金等以及東道國提供的一定數量農業用地；投資客體是農業生產，包括糧食作物或非糧食作物；投資方法包括購買、租賃、優惠經營等三種。優點：投資風險小，其投資主體代表國家層面，抗風險的能力較強；投資規模大，較少受到來自資金方面的約束。缺點：投資方式單一，投資主體固定不變導致合作方式多樣性不足；投資結構調整困難。
3.公對公模式的適用性。由于其投資主體的特殊性，往往要求在獲取耕地時不受分散的土地財產權利的阻礙。該模式主要適用于：（1）土地財產權利為國家所有或全民所有的公有制國家海外投資項目；（2）投資規模大，建設周期長的項目；（3）海外耕地投資是由政府主導的初步嘗試項目。公對公模式常見于海合會及其成員國在亞非國家的耕地投資。
三、海外耕地投資的私對公模式
所謂海外耕地投資的私對公模式，即企業與政府的合作模式。
1.基本思路。在本國政府與接受投資的政府協定的投資計劃框架下，由符合要求的私營企業直接投資于接受投資方政府提供的耕地的行為。例如，由中國政府牽頭，新天集團投資于古巴最大的中古合資農場項目，完成5 000公頃土地開發用于水稻種植，見圖2。
2，私對私模式的特征及優缺點。特征：該模式的特征與公對公模式具有很高程度的相似性。其主要區別在于投資主體是具有較強經濟實力的跨國私營企業，政府主要發揮服務功能。優點：政府干預較少，更多體現監督、調控、信息等服務功能；投資規模適中，投資者為大型跨國企業，其資金、管理水平、農業技術具有一定優勢。缺點；投資風險較高，由于該模式的投資方為私營企業，相對于接受投資方的政府處于一定的弱勢地位，因此其抗風險的能力較之公對公模式弱；投資方式單一、投資結構調整困難。
3.私對公模式的適用性。（1）具有較強經營能力、抵御風險能力的私營企業；（2）土地財產權利為國家所有或全民所有的公有制國家；（3）投資規模適中、建設周期較短的項目。私對公模式是海外耕地投資項目處于發展階段的一種模式，日本及韓國的海外耕地投資項目中多采用此種模式。
四、海外耕地投資的私對私模式
所謂海外耕地投資的私對私模式，即私營企業與私有土地所有者的合作模式（見圖3）。
1.基本思路。投資企業在接受投資國法律體系允許的前提下，私營投資企業通過自主購買、租賃、合營、控股等方式獲取投資接收國的私人、社區以及企業等所有者的耕地。例如，日本三井物產獲得巴西經營農田生產公司“XINGU AG”的股份，通過股份轉換將其變成另一家控股公司“瑞典公司”的子公司從而掌握糧食出口和生產自。
2.私對私模式的特征及優缺點。特征：投資主體都是具有排他性財產權利的個體或組織；投資方式包括購買、租賃、合營、控股等；優點：政府干預少；投資方式靈活，可根據接受投資的主體不同靈活的選擇最合適的投資方式。另外，由于投資規模小，易于調整投資結構。缺點：投資風險大，因其參與的主體都是較小的個體組織，不管是組織內部環境還是外部因素都具有較大的波動性，抗風險的能力差；投資規模小，由于受到土地財產權利的限制，很難從分散的土地所有者中獲得大規模的耕地進行規模化的經營。
3.私對私模式的適用性。（1）投資規模小，建設周期短的項目；（2）土地財產權利私有制且能自Fh流轉的國家，如拉丁美洲、歐洲及美國、澳大利亞等。是海外耕地投資市場趨于完善條件下的成熟模式。
五、海外耕地投資三種模式的對比
從以上分析可以看出，在國際政治穩定的前提下，由于土地財產權利的不同，應根據投資項目的特點，如投資主體、投資風險、投資規模的差異等選擇不同的投資模式。上述三種模式的特征及優缺點對比參見，表1。
當然，海外耕地投資不僅僅只限于上述幾種模式。隨著海外耕地投資市場的逐步建立和完善，越來越多的國家和投資企業都會認識到海外耕地投資的可行性與經濟性。隨著投資主體朝著多元化方向發展，海外耕地投資模式也會呈現出多樣性特征。任何國家在進行海外耕地的投資時，都不會是上述某種模式的簡單照搬，而是結合本國具體情況采取靈活多變的模式。
六、結語
海外耕地投資是一個復雜的系統，它包括投資區域的選擇、前期的市場調研、項目的可行性研究、投資主體的確定、投資模式的選擇、項目的實施、產品的銷售、利益的分配、再生產等一系列的過程。進行海外耕地投資必須從整體上把握，積極探索既適合投資國國情也有利于東道國經濟發展的投資模式，從而保證海外耕地投資朝著健康、有序、持續、穩定的方向發展。
關鍵詞：對賭協議；初創民營企業；融資方式
一、我國小微企業融資現狀分析
在我國，小微民營企業融資難是擺在我國經濟金融發展面前不爭的事實。特別是對于那些初創的小微企業，雖然企業可能掌握很好的技術專利，擁有廣闊的市場發展前景，但隨著其自身規模的不斷壯大，對資金的需求越來越大，融資困難問題便逐漸凸顯。以我國民營企業發達的珠三角地區為例，2010年北京大學聯合阿里巴巴集團了《珠三角小企業經營與融資現狀調研報告》，該報告指出珠三角地區53.03%的小企業完全依靠自有資金周轉，無法外部融資。而2011年在國家銀根收緊環境下，珠三角小企業從銀行的最高獲貸額有83.95%保持不變或下降。
企業常見的融資渠道分為內部融資和外部融資兩種。但對于我國的初創民營企業來說，源于自身條件的局限和外部融資渠道不暢通，融資難已經成為企業進一步發展的瓶頸。于是，近些年來，有許多的民營企業將融資目標瞄準了海外資本市場，希望能夠通過引入風險投資來籌措資金。而海外那些知名的風險投資機構如摩根斯坦利、高盛、英聯、鼎暉等也在全球范圍內尋找那些發展前景廣闊的投資機會。缺錢的中國民營創業企業和經驗豐富的國際風險投行不謀而合，建立合作關系，投資中國的初創民營企業，私募股權融資成為這類企業外部融資的必然選擇。對投資方而言，簽訂這樣的協議在解決其對投資企業信息掌握不足的情況下有助于其降低投資風險實現收益，對融資方來說這是實現低成本融資和迅速擴張的好途徑。所以說風險投資領域中對賭協議的不斷出現是我國成長民營企業管理層與戰略投資者博弈的結果。
二、對賭協議的經濟學解釋
對賭協議（valuation adjustment mechanism）指投資方和被投資方的管理層（一般也是企業的所有者）之間所簽訂的一項協議，其本質上是協議雙方根據企業運營的實際績效來對二者之前達成協議內容的調整，從而重新劃定雙方的利潤范圍。該協議規定：如果約定的條件出現，投資方可行使權利；如果約定的條件沒有出現，被投資企業則行使某一權利。
（一）對賭協議產生的經濟學原因
解決信息不對稱。信息不對稱指在交易中雙方所擁有的信息不同，一般表現為一方相較另一方掌握更多的信息。2001年的諾貝爾獎得主喬治·阿克洛夫在其《檸檬市場·質量的不確定性和市場機制》（1970）一文中以二手車市場為例對信息不對稱的可能結果給出了經典解釋。現代信息經濟學認為，信息不對稱會使交易雙方處于不平等的地位，造成市場對資源配置的失效。例如，商品的賣方總是相對于商品的買方處于信息優勢地位，賣方可以憑借多掌握的信息獲得商品價值本身以外的好處。因此為解決交易中的這種不對等地位，交易雙方就必須在合同中設置保護性條款。這一結論在風險投資領域也同樣適用。為此，風險投資者們通常會在對賭協議中附加對企業未來經營的預期，倘若企業在未來的一段時間內經營業績沒有達到約定的標準，即初始投資時高估了企業的價值，公司管理層就必須補償當初風險投資者多投給企業的那部分資金。如果企業在未來的經營業績很好，情況則恰恰相反，說明當初低估了企業的價值，投資者必須將所持有股份的一部分轉讓給公司管理層或是以現金的形式給予管理層一定的獎勵。因此，對賭協議是投資方在對公司未來前景的判斷上處于弱勢情況下，為了保護自身利益而設置的一種風險控制機制。
（二）對賭協議的經濟學作用
風險激勵機制。對賭協議結果的最終判斷標準有很多。在國外有很多的判斷標準，但總的來說無非是財務績效指標和非財務績效指標。財務績效指標主要是指未來對企業的判斷主要用企業的財務指標來確定，所采用的指標一般是公司的凈收入額、利潤率、增長率等。而非財務績效指標主要包括企業能否在指定日期之前上市，公司對股票的贖回補償或是管理層的去向和人員變更情況。一旦公司管理層和風險投資者對未來經營目標計劃達成一致，對賭協議生效，它便成為一種外部強制的壓力，有利于提高管理層的經營積極性，促成企業業績增長激勵機制的形成，是一種高收益高風險的激勵手段。項海容在其《基于激勵視角的對賭合約研究》（2009）中采用數理推導的方法證明了投資者給企業家設置中等難度的目標時，企業家付出社會效用最大的經營努力。也就是說，對賭協議這種新型的融資工具確實能在激勵小微企業發展，加快其新技術新產品的研發和市場投放，從而提高社會效率等方面發揮作用。
三、我國民營企業對賭協議案例情況概述
從以上的分析中可以看出，對賭協議對于融資者來說是一種具有激勵和約束作用的契約，而對于投資者來說是其保護自身利益，對企業未來經營業績看漲的期權。然而正是這樣一份看似對雙方百利而無一害的合同在我國民營企業家口中卻有著截然不同的評價。有人認為對賭協議是美酒，而有人卻說它是毒藥。下面我們先對我國近些年經典的對賭協議進行匯總，并試圖通過對這些案例的分析找出評價差異的答案。
從匯總的結果我們可以看出：對賭的投資方幾乎都是國際上知名的投資機構，而融資方以國內的民營成長型企業為主；對賭協議的評價指標大多數都是企業自身的財務績效指標，但也有例外；“賭局”的結果從表面上來看多是中國企業輸，外國風險投資者獲勝。這也是目前在國內對賭協議遭到了眾多企業譴責的主要原因，擔心自己成為下一波的太子奶、永樂電器。如2007太子奶與高盛等簽訂的對賭協議中規定太子奶在收到PE的7300美元資金后，如果增長業績超過50%，則投資方降低股份。如果業績增長小于30%，則太子奶創始人李涂純將失去對企業的控制權（葉柏陽、楊園園2010）。可是2008年由于受到全球金融危機和三聚氰胺事件的雙重打擊，太子奶集團的大規模擴張導致企業資金鏈斷裂，太子奶在對賭中失敗。從中我們不難發現民營企業在使用對賭協議時的通病：只注重分析自身發展前景規劃，卻忽視了對宏觀形勢和金融環境的把握。如果在國家不利的宏觀調控和收緊銀根的背景下盲目追求高財務目標的達成，結果只能是失敗。
當然，我們也應看到像蒙牛（與摩根前期的合作）和雨潤這樣的成功案例。對賭協議不僅本身能夠解決初創民營企業資金缺乏的問題，企業可以借助與風險投資者的良好關系，在其幫助下重組企業規章和財務制度，推動民營企業快速建立起股權清晰的法人結構，加速民營企業上市融資的步伐。
四、民營初創企業對賭融資中的合理化建議
對于尚無法滿足銀行貸款條件和上市要求的成長型企業而言，私募股權融資甚至成為其唯一的選擇，伴隨而來的對賭協議也常常將企業推向了一個不得不高速增長的不平坦軌道。對賭協議的簽訂是籌資者和投資者兩方博弈的結果。由于本文主要立足于我國初創民營企業如何更好地利用對賭協議融資，所以只對博弈中的一方即我國企業作為被投資方進行論述，國際投資機構在對賭中的行為不再本文論述范圍。
（一）明確公司和行業的發展前景
風險投資機構往往愿意對初創企業投資是因為看中企業未來的發展前景和企業一旦上市可能會給自己帶來的收益。但初創企業一般會出于加速融資過程過分夸大企業的現值和前景，以至于在對賭協議中設置了不切實際的目標。這些高目標即便是在正常的市場前景下就很難達到，更不用說外部環境和市場需求的一些風吹草動，達不到對賭的標準便是情理之中了。
（二）運用重復博弈結構解決簽約后的信息不對稱
重復博弈是指在囚徒困境中局中人擔心一次不合作會招來未來合作機會的喪失，則出于長遠利益的考慮，雙方形成非契約的默契，使得雙方從默契的非契約合作中得到好處。因此將重復博弈引入對賭協議最大的收益是降低當事人在對賭協議中的過分重視短期利益而做出有損企業長期穩定發展的概率。為此，將重復博弈策略引入對賭協議無疑對企業的長久發展是大有裨益的。
（三）提高企業管理層的經營管理水平
如果企業經營目標沒有達到，投資方就會依照合同獲得了企業的控制權，甚至直接接管公司。因此公司管理層必須對公司未來發展有清晰的認知：企業的競爭優勢延續、企業人才隊伍建設、企業營銷策略制定以及企業未來可能面臨的困難，管理層一定要對其未來有準確的定位。那種只想通過PE的投資大撈一筆的想法只能是使自己走向失敗。
小微企業融資難并不是最近才有的新問題，只是近一段時間情況有變壞的傾向。國家在解決這一問題上也相繼出臺了一系列支持中小企業發展的政策，如增加專項資金規模、降低創業門檻、擴大擔保融資服務和鼓勵銀行向中小企業貸款等。但筆者認為在我國民營初創企業數量眾多且層次良莠不齊的情況下，企業通過引入私募股權投資與之簽訂對賭協議這一市場化的融資方式更能起到優勝劣汰，激勵民營初創企業發展的效果。當然我國的企業家們也應看到對賭協議是一項高風險的融資方式，并不是適合所有企業的“萬能靈藥”，初創企業在能通過其他方式獲得資金時，應優先考慮其他方式。一旦企業決定要和對手簽訂對賭協議就必須謹慎考慮各種因素，努力增大自己在這場“賭局”中獲勝的概率。
參考文獻：
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1、標題
計劃的標題，有四種成分：計劃單位的名稱；計劃時限；計劃內容摘要；計劃名稱。一般有以下三種寫法：
（1）四種成分完整的標題，如《××村二oo二年規劃要點》。其中“××村”是計劃單位；“二oo年”是計劃時限；“規劃”是計劃內容摘要；“要點”是計劃名稱。
（2）省略計劃時限的標題，如《廣東省商業儲運公司實行經營責任制計劃》。
（3）公文式標題，如《山東省關于二oo二年農村工作的部署》。
計劃單位名稱，要用規范的稱呼；計劃時限要具體寫明，一般時限不明顯的，可以省略；計劃內容要標明計劃所針對的問題；計劃名稱要根據計劃的實際，確切地使用名稱。如所訂計劃還需要討論定稿或經上級批準，就應該在標題的后面或下方用括號加注“草案”、“初稿”或“討論稿”字樣。如果是個人計劃，則不必在標題中寫上名字，而須在正文右下方的日期之上具名。
2、正文
除寫清指導思想外，大體上應包含以下三方面的事項：
（1）目標。這是計劃的靈魂。計劃就是為了完成一定任務而制訂的。目標是計劃產生的導因，也是計劃奮斗方向。因此，計劃應根據需要與可能，規定出在一定時間內所完成的任務和應達到的要求。任務和要求應該具體明確，有的還要定出數量、質量和時間要求。
（2）措施。要明確何時實現目標和完成任務，就必須制定出相應的措施和辦法，這是實現計劃的保證。措施和方法主要指達到既定目標需要采取什么手段，動員哪些力量，創造什么條件，排除哪些困難等。總之，要根據客觀條件，統籌安排，將“怎么做”寫得明確具體，切實可行。
（3）步驟。這是指執行計劃的工作程序和時間安排。每項任務，在完成過程中都有階段性，而每個階段又有許多環節，它們之間常常是互相交錯的。因此，訂計劃必須胸有全局，妥善安排，哪些先干，哪些后干，應合理安排。而在實施當中，又有輕重緩急之分，哪是重點，哪是一般，也應該明確。在時間安排上，要有總的時限，又要有每個階段的時間要求，以及人力、物力的安排。這樣，使有關單位和人員知道在一定的時間內，一定的條件下，把工作做到什么程度，以便爭取主動，有條不紊地協調進行。執行希望，需在正文的最后寫出，為計劃的結尾部分。但是，這部分的內容，要看實際情況決定要不要。
3、落款
在正文結束的后下方，制訂計劃的日期（如標題沒有寫作者名稱，這里應一并注明）。此外，如果計劃有表格或其他附件的，或需要抄報抄送某些單位的，應分別寫明。
新一屆的學生會已經組建完畢，外聯部納干納新工作業已完成。此次新組建的干部隊伍全部是大一大二學生。（名單和通訊方式另附）外聯部的主要工作在于拉取贊助，解決學生會工作經費問題。對于一個團體來說，資金是各部活動的基礎，在這個層面上說，外聯部工作做得好壞與否，對整個學生的工作會產生重大影響。外聯部與其他各部一樣，是隸屬于學生會的相互協調的部門，這就決定了外聯部的工作離不開各個部門以及主席團的配合與支持，同時，外聯部只有積極配合其他部門以及主席團的工作，才能使整個學生會的工作正常運轉起來。在外聯部新組之際，先擬訂一下新一期的工作計劃：
1、外聯部的工作應該是長期性，持續性的。在平時就密切注意一些與同學們相關的廠商，發掘潛在的贊助商，發揮外聯部內部杭州本地工作人員的地域優勢。洞察潛在贊助商的合作意向，及時收集信息。開展在同學中的調查，了解同學們的利益所在和共同需要，并以兩者的結合點為出發點與同學及贊助商進行雙向溝通。
2、與盤石、四海通等電腦商聯合定期舉辦電腦知識講座，講解電腦常見故障的解決方法以及電腦常識性的維護與保養等方面的知識。舉辦“以多取勝”——現場電腦消費調查與中介。聯合商家，宣傳團體購買的優勢，尋找有意的電腦購買個人，聯合統一咨詢、配置和交易。記錄潛在的電腦產品消費者，了解他們的購買意愿和個人購買傾向，發展潛在客戶。并與浙大計算機愛好者協會合作，定期舉行電腦show，通過這種形式為電腦商作宣傳，開拓其銷售領域以此來贏得電腦商的贊助與支持，達成互惠互利的合作關系并與其保持長期密切的聯系。
3、與創意工作室、網絡部合作，發揮協同的積極作用，達到1+1=3的效應。結合法學院自身特點，為有意向合作的廠商企業做出策劃案，充分利用電腦網絡資源，通過學生會自身網頁，推出創意工作室的策劃方案，將所有需要的合作信息以網絡虛擬方式取得并加以組合，以獨特優秀的創意吸引贊助商。
4、外聯部可以牽頭搞一些活動，如組織聯系參觀一些知名廠家、聯系社會知名人士、律師、政府部門負責人做一些符合法學院特色的互動型講座、請廠商傾談成功經驗，舉辦學生會階段性成果展等，并拉動其他部門積極參與協作，并爭取廠商的支持與贊助。
5、與文藝部合作，和一些品牌服裝聯系，在紫金港校區舉辦大型廣場秀，間插聯歡、游戲等形式進行互動性的宣傳。
6、由外聯部聯系開辦一些培訓班如英語口語、調酒師培訓班等，承接一些語言培訓班如燕園博雅等在紫金港校區開課，并收取場地費。
7、大學生服務日以及法文化月。聯系一些書籍、體育用品，文曲星等電子商品諸如此類的符合學生消費的商品經營商，通過租場地，掛橫幅，打宣傳等形式收取場地費，宣傳費。等等。
以上為外聯部的一些工作設想，在具體實施過程中，由于各種因素的影響，也許會有一些變更與調整。相信這界學生會主席團、各部門一定會給予外聯部各方面的支持，共同把外聯工作做好。一切讓事實說話。
工作計劃書（一）
一、公司介紹
1、公司簡介
主要內容包括公司成立的時間、注冊資本金、公司宗旨與戰略、主要產品等，這方面的介紹是有必要的，它可以使人們了解你公司的歷史和團隊。
2、公司現狀
在此將您公司的資本結構、凈資產、總資產、年報或者其他有助于投資者認識你的公司的有關參考資料附上。如果是私營公司還應將前幾年經過審計的財務報告以附件形式提供。如果經過審計請注明審計會計師事務所，如果未經審計也請注明。
3、股東實力
股東的背景也會對投資者產生重要的影響。如果股東中有大的企業，或者公司本身就屬于大型集團，那么對融資會產生很多好處。如果大股東能提供某種擔保則更好。
4、歷史業績
對于開發企業而言，以前做過什么項目，經營業績如何，都是要特別說明的地方，如果一個企業的開發經驗豐富，那么對于其執行能力就會得到承認。
5、資信程度
把銀行提供的資信證明，工商、稅務等部門評定的各種獎勵，或者其他取得的榮譽，都可以寫進去，而且要把相關資料作為附件列入。最好有證明的人員。
6、董事會決議
對于需要融資的項目，必須經過公司決策層的同意。這樣才更加強了融資的可信程度，而不是戲言。
二、項目分析
1、項目的基本情況
位置、占地面積、建筑面積、物業類型、工程進度等，都是房地產開發的基本情況，需要在報告中指出。
2、項目來歷
項目來歷是指項目的來龍去脈，項目的上家是誰，怎么得到的項目，是否有遺留問題，是如何解決的等情況。
3、證件狀況文件
項目是否有土地證、用地規劃許可證、項目規劃許可證、開工證和銷售許可證等五證的情況。需要復印件。
4、資金投入
自有資金的數額、投入的比例、其他資金來源及所占比例、建筑商墊資情況、預計收到預售款等情況等，方便了解項目的資金狀況。
5、市場定位
指項目的市場定位，包括項目的物業類型、檔次、項目的目標客戶群等
6、建造的過程和保證
項目的建筑安裝過程，如何得到保障可以如期完工。而不會耽誤工期，不會導致項目無法按期交付使用。
三、市場分析
1、地方宏觀經濟分析
房地產是一個區域性的市場，受到地方經濟的影響比較大。而表征一個地區的經濟發展的指標等數據和經濟發展的定性說明等需在本部分體現。
2、房地產市場的分析
房地產市場的分析比較復雜，而且說明起來可繁可簡。簡單說需要定性分析本地區房地產市場的發展，平均價格，各種類型房地產的目標客戶群等。復雜些說明則需要在時間數軸上表征價格的走勢波動，但是，因為很多地區沒有進行常規的價格跟蹤，所以，嚴格數據的分析很難完成，但是可以通過典型項目的分析來代替。
3、競爭對手和可比較案例
分析現有的幾個類似項目的規劃、價格、銷售進度、目標客戶群等，同時，也需要羅列一些未來可能進入市場競爭的對手項目情況，以及未來的市場供應量等情況。
4、未來市場預測及影響因素
未來的市場預測很難預料，但是可以通過市場的周期的方法和重點因素分析法等分析方法做出預測。
四、管理團隊
1、人員構成
公司主要團隊的組成人員的名單，工作的經歷和特點。如果一個團隊有足夠多經驗豐富的人員，則會對投資的安全有很大的保障。
2、組織結構
企業內部的部門設置、內部的人員關系、公司文化等都可以進行說明。
3、管理規范性
管理制度，管理結構等的評價。可以由專門的管理顧問公司來評價和說明。
4、重大事項
對于企業產生重要影響的需要說明的事項。
五、 財務計劃
一個好的財務計劃，對于評估項目所需資金非常關鍵，如果財務計劃準備的不好，會給投資者以企業管理者缺乏經驗的印象，降低對企業的評價。本部分一般包括對投資計劃的財務假設，以及對未來現金流量表、資產負債表、損益表的預測。資金的來源和運用等內容。
其中，對于企業自有資金比例和流動性要求較高。
六、融資方案的設計
1、融資方式
(1)股權融資方式(注：股權和債權方式是兩種最主要的方式，但是，還有很多不是某一種方式所能解決的，而是幾種方式在不同的時間段的組合。這部分是解決問題的關鍵，是否能夠取得資金，關鍵在于是否能夠通過融資方案解決各方的利益分配關系。)
方式：融資方式將以融資方(包括項目在內)的股權進行抵押借款
這種投資方式是指投資人將風險資本投資于擁有能產生較高收益項目的公司，協助融資人快速成長，在一定時間內通過管理者回購等方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。
操作步驟：簽訂風險投資協議書
A、對融資方的債務債權進行核查確認
B、簽訂風險投資協議書：確定股權比例、確定退出時間、確定管理者回購方式、確定再融資資金數量及時間、確定管理上的監控方式、確定協助義務。
C、在有關管理部門辦理登記手續
(2)債權融資方式
方式：投融資雙方簽定借貸合同進行融資，確定相應固定利率和收回貸款的期限。
(3)債轉股的融資方式
投融資雙方開始以借貸關系進行融資，投資方在借貸期間內或借貸期結束時，按相應的比例折算成相應的股份。
(4)房地產信托融資
(5)多種融資方式的組合
在不同的時間階段用不同的融資方式。在項目的初級階段主要以股權融資方式為主，因為對融資方來說這個階段的資產負債情況不會有很大的壓力;在中后期階段可以運用股權、債權方式，這個階段融資方對整個項目有了明確的預期，在債務的償還上有明確的預期。
2、融資期限和價格
融資的期限，可承受的融資成本等，都需要解釋清楚。
3、風險分析(任何投資都存在風險，所以應該說明項目存在的主要風險是什么，如何克服這些風險。)
對投資融資雙方有可能的風險存在作出判斷。
A、投資方的投資資金及收益風險在項目無法啟動的情況下將一直獨立承擔投資資金成本，及追加資金成本。
B、投資方不能有效監控好管理者的經營從而產生新的債務而產生的連帶風險。
C、破產風險
D、融資者對投資者的信用沒有得到確定而產生無法回購的風險
E、融資者為掌控全局經營，在回購時利益出讓增加風險。
F、融資者提前回購而付出的資金成本風險。
風險化解方案
A、資方對是否資金進入后可以完成計劃要進行評估和測算。
B、投資方對融資方的項目進程進行監控，并按照進程需要分批進行投資款的專款專用。
C、投資方對融資方的相關項目所簽訂的合同進行核審后，評估其付款和還款能力。
D、資方審核融資方的還款計劃可行性，一旦確定后將按還款計劃回款。
4、退出機制(絕大多數的投資都不是為了自用，而是是為了獲利，因此都涉及到退出機制問題，所以，需要在此說明投資者可能的退出時間和退出方式。)
A、股權方式融資的退出
項目進行中投資方退出;
項目完成投資方退出一種方式是融資方按時按預定的回報率加本金額度進行現金回購股份，第二種是融資方按投融資雙方約定的價格及相應的物業面積的形式回購股份，第三種投資方享受整個項目的分紅;
B、債權方式融資退出
項目進行中投資方退出，可以用違約今的形式控制;
項目完成投資方退出，按時還本付息;
5、抵押和保證
在涉及到投資安全的時候，投資者最關心的是如何保障投資的安全。而最有效的安全措施就是抵押，或者信譽卓著的公司的保證。
6、對房地產行業不熟悉的客戶，需要提供操作的細節，即如何保證投資項目是可行的。
七、摘要
長篇的融資報告是提供給有融資意向的客戶來認真讀的，而對于在接觸客戶的初期階段，僅需要提供報告摘要就可以了。報告摘要是對融資報告的高度濃縮，因此，言簡意賅就非常重要。
工作計劃書（二）
一、小組理念
人際交往是社會生活的重要內容之一，自我的發展、心理的調試、信息的溝通、各種不同層次需求的滿足、人際關系的協調，都離不開人際交往。每個人都希望自己善于交往、都希望通過交往建立良好的關系，這些良好的關系可以使個人在溫馨怡人的環境中愉快地學習、生活和工作。而在當代大學生中，人際交往卻成了有些人的困惑和難題，通過觀察和總結二，這部分人大致可分為以下幾類：
（1）缺少知心朋友。他們通常多能正常交往，人際關系也不錯，但感覺缺少能互吐衷腸、配合默契、同甘共苦的知心朋友，因此他們不免感到孤獨和無奈。
（2）與個別人難以交往。他們與多數人交往良好，但和特定個人交往不良，可能是室友、同學或父母等，由于相處不好，常會影響其情緒，成為一塊“心病”。
（3）與他人交往平淡。這類同學交往面比較寬，但都是淺層次的交往，沒有影響力，彼此缺乏必要的溝通和了解，并沒有產生友誼，這種人際關系難以滿足要求，所以他們多會感到空虛、孤獨和落寞。
（4）感到交往有困難。他們渴望交朋識友，但由于交往能力有限、方法欠妥以及本身個性缺陷和交往心理障礙等原因，致使交往不盡如人意，感到苦惱，希望改變。
（5）社交恐懼癥。這類同學對人際交往過于敏感、害怕、極力回避與人接觸，交往中有緊張、恐懼、面紅耳赤、心跳加速等現象出現，常陷入焦慮、自卑的情緒，嚴重影響其正常生活和成長。
（6）抵制交往。前幾類都有交往的意愿，而這類同學卻缺乏交往的愿望和動機，他們故意自我封閉、孤芳自賞或存有怪癖。
大學生在具體交往中表現出以下特點：以人格平等為基礎；交往對象、范圍、內容、方式的開放性；較單純的精神性；期望值與理想較高；交往中的主動性和合作意識較強。一部分同學由于很少融入一些實際活動中，導致不能形成合理的自我評價，也就對自己在所處環境中的地位與角色不能正確的認識。因此，在具體的交往活動中便出現了各種“交往不適癥”或“交往綜合癥”。經歷各種酸甜苦辣的心理感受，給他們留下一些陰霾；嚴重者心靈扭曲，精神紊亂，甚至自傷或他傷，給自己、他人、社會都造成不可估量的傷害。
我們設計的這個小組，就是讓組員在小組活動中認識自我和他人，了解和學習人際交往的原則、理念和方法，體驗人際交往的感受，與他人友好互動，從而解決自身在人際交往中存在的困難和問題，增強自信心和對集體的認同感和歸宿感。
二、理論基礎
根據馬斯洛的需求層次論，如果個人生理和安全的需要都得到滿足了，那么就會出現感情、友誼和歸宿的需要，如渴望父母、朋友、同學等對其表現愛護和關懷、溫暖、信任、友誼以及愛情等。他們還渴望自己有所歸屬，被人認同和承認，成為集體中的一員。交往動機是個人交往行為的內部動力，是引起交往活動的直接原因，而交往需要又是交往活動的基本動力，是動機產生的基礎。同時，斯普蘭格（E.Spranger，1924）將青年期形容為“第二次誕生”。在這一時期，人的社會生活領域不斷擴大，人際關系不斷復雜起來，也開始學會深化體驗人際關系的內涵，并希望能熟練掌握與人交往的藝術。美國心理學家舒茨在《人際關系三維理論》一書中，提出了人際交往的三種基本心理需求傾向是包容、情歌和控制，并在人格特質觀點的基礎上闡明了這種人際交往的三維傾向，呈現出主動型人格特質的行為表現和被動型人格特質的行為表現。人際交往的心理基礎包括認知、情感和言行。認知是人際交往的前提，人與人的交往首先通過感知、認知、理解才能建立一定得關系。情感是人際交往的調控因素，如滿意、厭惡等。言行是人際交往溝通的手段，即通過言、情、姿、行等達到交往的目的。在小組活動中，組員在工作人員的引導下，注意理解和把握人際交往的相關理論，加深對自我的認識，改正自身人際交往中存在的缺點，學習并掌握一些人際交往的技巧，以提升認識，學會與人溝通，改善人際關系，表達、完善、超越自我。
三、小組設計
小組目標：提高組員的人際交往能力，建立和改善其人際關系。
小組目的：
1、引導組員認識人際交往的重要性，從而為尋求良好人際交往進行積極地自我探索和行為認知。
2、在活動過程中增強和改善組員間的溝通交流，積極運用各種交往技巧。
3、鼓勵組員積極地進行良好的人際交往，在此過程中學習、反思、提高和成長。
服務對象：希望提高人際交往能力和改善人際關系的同學
小組性質：學習、發展性小組
活動次數：六次
小組人數：6-8人
活動時間：
活動地點:滄波園校區社會工作系實驗室
招募方法：
1、與之前參加過我系其他同學開展的小組活動的同學聯系，邀請其中有意繼續參加小組活動的同學參加我們此次的小組活動
2、在學校內張貼招募海報
3、到學生班級和宿舍進行介紹并發放宣傳單頁
隨著中國加入WTO和社會主義市場經濟的進一步完善，全球對建筑業的要求和期望越來越高，希望建筑業產品的成本逐步降低，建筑產品的質量逐步提高，建筑產品和生產過程的不確定性不斷降低。與此同時，投資方希望簡化建筑產品購買的組織，而又不損害其利益，并希望建筑業能提供范圍更寬的服務，由此必須對不適應要求的工程項目管理模式進行改革。
2改革的方向
改革現行建筑業管理體制，加速與國際慣例接軌，加緊構造適應國際建筑市場發展需要的、符合社會主義市場經濟要求的新的管理體制和管理模式是當務之急。今后的改革中應該有選擇地借鑒國外的先進管理模式，對此有以下幾點建議：
（1）實行工程保險制度，建立強有力的風險約束機制。遇有國家投資的項目，由一個與投資無關而與建筑企業有關的地方建設主管部門管理招標投標，難免產生“掏國家的錢，請自己的客”，使投資效益受到損害。當投資不力、資金無法回收時，經濟賠償也成為空談。而保險的最大作用就是充分發揮經濟賠償的功能。工程保證擔保與工程保險在發達的市場經濟國家已是很常見的一個規避信用風險的金融工具，特別是在工程建設領域得到了極為普遍的應用。美國、拉丁美洲對公共投資項目實行強制性保證擔保，保函由經批準從事擔保業務的保險公司和專業擔保公司出具；在日本和韓國，傳統上實行的是替補承包商保證擔保制度，它的特征是由競爭者來提供擔保。我國目前雖然有北京、上海和深圳作為全國工程擔保和工程保險改革試點城市，但我國的工程保證擔保與工程保險業還沒有建立起一套完善的制度。建立工程擔保和保險制度是我國建筑勘察設計行業同國際慣例接軌以迎接“人世”的迫切需要。
（2）完善監理行業協會體系，確保監理單位“秉公執法”。現階段監理費用一般是從甲方手中得來，監理單位自然在許多地方都要遷就甲方，這樣就不可避免地影響了監理單位的中立地位，使監理單位不能很好地履行自己的職責。可以考慮讓甲方將監理費用交給第三方———監理行業協會，再由監理行業協會對工程的監理情況考鉸后，將監理費用轉交給監理單位。目前我國尚未形成自上而下的完善配套的監理行業體系，包括國家監理法規、管理制度、機構設置、工程程序等，即在監理行業的系統化、法制化、規范化、標準化和程序化等幾個重要方面與國外監理相差甚遠。如監理市場，缺乏公開、公平、公正、平等競爭的愉悅環境，存在著地區保護、違規交易、行政干預等不良因素，監理深度遠未到位，當前現場監理普遍還在以質量控制為中心這一低水平階段徘徊，不早日突破這一步，我們的監理業就很難適應建筑業國際化的需要。
（3）精簡不必要的機構，降低工程建設成本。如工程項目的三控制，本應是監理單位的職能，卻又有建設項目經理的管理班子參與其中，這種“越俎代庖”行為不僅阻礙了工程項目的有效管理，而且增加了多余的管理機構，勢必在工程成本中多出一部分管理費用。建議這部分多余的管理班子應予撤除。
（4）健全建筑法規體系，成立建筑法院以及建筑執法隊伍。我國的建筑業必須關注工程項目管理模式需求變化的動向，逐步引進新的建設模式。與此同時，為適應項目管理模式的變化，需要盡快制訂我國自己的岡FIDIC條軟和NEC條款，建立健全我國的建筑法規體系，以規范建筑市場，促進與國際慣例的接軌，提高我國建筑企業的管理水平和競爭能力。與此同時，建筑法院及專門的建筑執法隊伍也應盡早成立和組織起來，這支隊伍必須是建筑業的專業人員，由于建筑業的特殊性，非專業人員是很難做到高效、正確執法的。
3工程項目管理新模式的提出
結合以上已述及思想，在借鑒國外做法的基礎上對現行工程項目管理模式提出了改進與創新。這種模式有以下幾個特點：
（1）工程建設項目的相關主體有所變動這種模式取消了建設項目經理班子，增加了監理行業協會和保險公司。投資方不必通過項目法人，而是直接通過公開招標委托監理單位負責對工程設計、施工過程進行監管。這樣，各主體在更大程度上以經濟手段來相互約束，減少了行政化色彩。在施工現場，只有施工方與監理方負責進行工程管理，改變了多頭指揮的現狀，并節約了工程成本。（承包單位包括設計承包單位與施工承包單位等，監理行業協會則是為促進整個中國的監理事業而組成的行業性社會機構）。
（2）監理費用的獲得方式有所改進。投資方先將監理費用交給監理行業協會，監理單位的費用由監理行業協會處獲得。行業協會的監理費中轉作用消除了投資方與監，理單位之間的明顯的雇傭關系，相對于現階段管理模式而言，監理單位較容易保持中立，有利于“秉公執法”，確保工程項目的正常實施。
旅游產業是我國新興產業之一，旅游投資是發展旅游產業的途徑之一，本文以規范性研究方法為主，通過查閱資料結合事實現狀對旅游業投資業進行認識和理解，結合內部控制、內部審計的基本理論，對旅游投資項目存在的內控風險展開研究，梳理出目前旅游投資項目運作過程中可能面臨的內部風險，通過層層推進，最終提出對風險規避、風險降低、風險分擔的風險控制措施及建議。通過本文的敘述，我相信對投資企業開展業務能起到一定的風險提示作用，同時，能為旅游投資企業就加強內控建設、重視風險防范起到一定的幫助。
二、推動旅游產業對經濟發展的意義
推動旅游產業的發展，首先，能夠推動GDP的增長，拉動拉動消費，增加旅游總收入，實現強省富民的愿望；其次，旅游業能夠直接、間接的吸收大量人員實現就業，局部解決了就業壓力帶來的社會問題；再次，對部分擁有旅游資源但物產不豐富的地區可以通過發展旅游業來實現人民富裕的目的。綜上所述，發展旅游業意義巨大。
三、旅游投資企業運作中的風險描述及成因分析
（一）旅游投資運作中風險描述
旅游投資是一項經濟活動，在投資運作中必然處處存在風險，投資風險的表現形式主要包括經營風險和財務風險。
具體的說，經營風險主要表現在以安全穩定、文化傳統、社會信用、教育水平、消費者行為等組成的社會因素，以法律法規、監管要求等組成的法律因素，以營運安全、員工健康、環境保護等組成的安全環保因素，以市場環境、產業政策、資源供給等組成的人為環境，以自然災害、環境狀況等組成的自然環境因素，以經營方式、資產管理、項目管理、業務流程等組成的管理因素；財務風險主要表現在經濟形勢、融資環境、利率波動等經濟因素和企業財務狀況、經營成果、債務結構、現金流量等財務因素。
本文分析風險成因的重點在投資項目的開始階段，將側重分析的是投資前期存在的內部風險成因。下面，我將投資立項、決策和投資資金的內部風險成因進行詳細的分析，
（二）旅游投資運作中內部風險成因分析
1、投資運作中內部風險成因
內部風險，指來自企業內部的條件對企業有重大影響的不確定因素。下面我將從企業的內部決策控制、戰略把控等五個方面來分析投資運作中內部風險的成因。
（1）決策權限對投資決策風險的影響。決策權限的界定對企業來說是內控風險形成的重要因素之一。企業的重大決策、重大事項等，應當按照《企業內部控制應用指引》對“三重一大”的要求執行，重大決策、重大事項的具體標準由企業根據自己的實際情況自行確定。對于投資企業而言，投資決策屬于重大決策、重大事項，投資決策通過集體決策的方式可以集思廣益，充分考慮投資利弊，有效避免“一言堂”、“一支筆”現象，避免個人投資喜好導致投資失策；同時，可以使決策參與者對決策責任的承擔有明確的認識，避免投資失誤可能出現的責任推卸現象。
（2）發展戰略的把控對立項風險的影響。發展戰略是企業決定該做什么、不該做什么的衡量標準，是企業在發展過程中不至于迷失方向的標桿。如果企業缺乏明確的發展戰略，那企業就將會盲目前進；如果企業戰略實施不到位，會導致企業難以形成競爭優勢；如果戰略過于保守，會導致企業發展緩慢，錯失市場良機；如果戰略過于激進，則會偏離主業，導致盲目擴張；如果戰略因主觀因素頻繁變動，會導致資源的浪費。因此，旅游投資企業首先應該制定一個突出主業、發展方向明確的發展戰略，在投資過程中，應該緊緊圍繞發展戰略實施投資活動，把控好發展戰略，在投資立項時才能明確投資方向、突出主業，避免盲目夸張、偏離主業，造成投資資金的浪費和損失，避免因資金的浪費導致企業的生存危機。
（3）投資標的物估價準確性對決策風險的影響。在進行旅游投資項目時，有時是以并購的形式來實現的，那么并購標的物的估價是否準確將直接影響投資的決策。以并購形式實現投資，可以快速的實現對投資區域旅游資源的掌控、快速的提高對市場的控制能力，可以突破行業壁壘和規模的限制，可以降低經營風險，因此，并購也是旅游投資企業實現投資的一個重要途徑。對于投資者而言，支付對價的方式及數量直接取決于資產評估的結果，因此，標的物評估的準確性也將直接影響投資決策，形成投資風險。標的物估價過高，會導致投資者支付過高的對價；標的物估價過低，會使被投資方收到過低的對價；無論估價過高或者過低，都將導致投資與被投資其中一方資產的流失。
（4）投資資金的資本結構對籌資成本的影響。投資，肯定是離不開資金的，在投資立項和決策完成后，實現投資一般是需要實實在在的資金進行投入的。投資立項和決策只是投資的開端，實現投資過程中的風險成因也是不容忽視的，其中以資金風險尤為突出。
投資資金的來源可以分為自有資金和非自有資金，自有資金投資風險及成本都相對較低，但對投資方來說需要雄厚的資金實力，非自有資金投資風險及成本都較自有資金高，但是對投資方來說能迅速籌措到大量資金實現投資。
目前，取得非自有資金的渠道較多，手續較為簡單的主要是信貸融資，該方式取得融資手續較為簡單，融資成本較為固定，但融資成本較高；此外，常見的融資方式還有發行股票、發行債券，這兩種融資方式對企業來說要求較高，手續復雜，但融資成本較低；另外，在籌資方面還可以考慮尋求共同投資伙伴，這樣既能快速籌措資金，融資成本也較低，但是會減弱對被投資項目的控制力。在籌資投資資金過程中，無論采取什么樣的方式進行融資，必須首先考慮的是綜合融資成本，如果融資成本高于投資收益，那么投資對投資者來說就毫無意義，投資產生的風險將無法彌補。
（5）被投資方的財務、經營等情況對資金安全的影響。對于資金的投入方不僅僅只是需要籌措資金，還要在資金的使用過程中進行監控，最大程度的把控好資金風險。
在投資項目實現投資后，關注被投資方就是關注投資項目的風險和收益。項目投資可以通過項目部門、或者成立項目公司對項目進行管理，財務核算、經營業績也可以以項目為單位進行，關注其財務狀況、經營成果就可以間接了解投資項目的狀況，控制好投資風險。投資者在投資資金撥付時可以根據投資項目進度分批次支付投資款項，款項撥付后加強監管，保證資金的使用均用于投資項目的建設，保障每筆資金都在監管下合理使用，規避資金風險。
四、有效防范控制風險的措施及建議
上述分析了旅游投資項目從投資立項、決策、資金籌措及使用過程中的內部風險成因，下面就以上成因提出一些防范措施及建議。
（一）內部風險防范的措施及建議
1、做好財務預測分析，防范決策財務風險
在投資項目做出決策前做好財務預測、分析工作，從財務角度規避決策風險。財務預測及分析可以為項目投資者提供主要的決策依據，為選擇最優化項目實施方案提供依據，為項目投資各方友好合作提供基礎，為企業制定適宜的資金規劃提供依據。
通常對投資項目進行財務預測分析主要包括以下幾項內容：
（1）對投資項目的獲利能力進行預測。投資的目的自然是為取得投資收益，預測項目的獲利能力就能預測項目是否能獲得投資收益、項目投資完成后投資回收期的估計，是企業進行項目投資決策的首要內容。
（2）對投資項目運營能力、發展能力進行預測。對于投資項目該能力的預測可以通過參考相似或相近企業的相關數據，綜合分析投資項目，通過財務分析手段來預測投資項目未來運營能力和發展能力。該預測可衡量投資項目的未來價值，決定投資額的控制。
（3）對影響投資項目的不確定因素進行預測。從財務的角度對不確定因素進行定量的風險分析，從市場的角度對不確定因素進行定性的風險分析，將不確定風險納入風險評估體系來預測風險對投資項目的影響程度，為項目可能存在的不確定風險做好風險預警。
（二）完善決策程序，防范決策失誤風險
企業內部在內控體系中明確決策權限及責任，做到權責一致，禁止越權，降低決策失誤風險。旅游投資項目的決策企業內部應有一個嚴格的決策流程，一般而言投資決策對企業來說屬于重大決策、重大事項，應該按照“三重一大”的決策要求“實行集體決策審批或者聯簽制度，任何個人不得單獨進行決策或者擅自改變集體決策意見。明確責任權限和決策流程，將權利與責任落實到各責任人或各責任單位。”各級管理人員應當在授權范圍內行使職權和承擔責任，做到權責一致，禁止越權，降低決策失誤風險。
（三）以企業戰略為準則，防范盲目投資風險
以發展戰略為投資立項準則，突出主業，避免盲目擴張。企業制定的發展戰略應明確企業的發展方向和目標，從而使企業找準市場定位。旅游投資企業發展戰略一旦制定，就應緊緊圍繞發展戰略開展投資業務，投資立項時必須以發展戰略為立項準則，不可偏離主業，盲目擴張必將會給企業帶來沉重的負擔。旅游業，包括住、吃、行、游、娛、購六要素。旅游投資企業在制定發展戰略時不可能也沒必要將住、吃、行、游、娛、購都囊括在投資主業中。非核心內容在項目投資時確實有必要配套的，可以考慮采用外包的形式來實現。如商業購物在旅游景點的投資中就可以通過外包來實現二次消費取得投資收益的目的，所謂將專業的事交給專業的人做，這樣既能突出主業，又能提高投資效率。
（四）準確評估標的物，防范資產流失風險
聘請信譽較高、業務較強中介對投資標的物評估，避免資產流失。投資標的物的估值是否準確關系到在投資過程中是否會出現資產流失現象，對投資經濟活動是不利的。資產的評估目前均是由獨立的第三方來進行的，為保證標的物評估的準確性，在聘請資產評估機構時應聘請信譽較高、業務較強的中介機構，同時對評估機構進行監督，確保標的物評估公平、公正、合理。
（五）資金結構多元化，防范資金成本風險
拓寬資金籌措渠道，資本結構多樣化，必要時尋求投資合作者，降低融資成本。在現在這個經濟飛速發展的時代，資金的籌措方式是多種多樣的，有傳統的信貸融資、有股權融資、有債券融資，無論什么樣的融資方式和組合都要考慮融資成本及自身的償債能力，在融資成本過高甚至是無法融到投資資金時，可以考慮尋求投資合作者，這樣雖然會丟失部分投資項目的控制權，但是能解決資金不足問題，好的投資項目依然還能在自己的掌控中。
吉利并購沃爾沃就是一個通過尋求合作伙伴，四處募集資金完成“蛇吞象”投資的成功例子。2009年7月，福特通過了吉利遞交的具有法律約束力的標書，約定吉利以高達18億美元（當時相當于122億元人民幣）的價格收購沃爾沃。如此高額的并購資金從何而來呢，吉利采取了不斷尋求合作伙伴的方式最終解決了收購沃爾沃的資金問題。早在2007年，李書福就開始為并購沃爾沃做準備，首先，他將吉利集團多年賺取的利潤存了起來，沒有用于吉利的再投資，在2009年時攢下了41億元人民幣，這41億元通過吉利集團的全資子公司吉利凱盛投入到了新公司北京吉利萬源國際投資有限公司（以下簡稱“吉利萬源”），吉利萬源的另一股東大慶市國有資產經營有限公司出資了30億元人民幣，那么吉利萬源實收資本就達到了71億元人民幣。之后，吉利萬源又與上海嘉定區政府下屬的嘉爾沃公司合作成立了上海吉利兆圓國際投資有限公司（以下簡稱“吉利兆圓”），吉利萬源出資71億元人民幣，嘉爾沃公司出資10億元人民幣，吉利兆圓實收資本到達了81億元人民幣。同時，吉利還取得了建設銀行2億美元（13.5億元人民幣）貸款，福特方面2億美元（13.5億元人民幣）賣方融資，上述資金合計108億元人民幣，基本解決了并購資金的來源。吉利通過合作再合作的方式不但解決了資金的來源問題，同時有效降低了融資成本，以41億元人民幣的自有資金為基礎撬動了100億元人民幣的投資項目，實現了一個不可能實現的投資奇跡。
（六）監督資金使用，防范資金使用風險
監督被投資方資金使用情況，進行跟蹤管理，可以根據不同類型的投資項目采取不同的方式進行監督管理。投資離不開資金的使用，資金流出形成企業資產，在此過程中容易產生資金使用的風險，因此，為防范資金流動過程中的風險，就要對投資用資金進行跟蹤管理。
關鍵詞：政府投資項目 BT融資 競爭性談判
政府投資項目指的是以政府部門為主體建設的投資項目，通常涉及各類專項建設資金項目、財政預算資金、其他財政性資金投資以及本級人民政府和法律法規規定的其他政府投資項目等幾個方面。政府投資項目審計指的是在固定資產投資活動中，審計機關對財物收支效益、合法性、真實性進行的獨立監督行為。政府投資項目審計是一種十分重要的國家固定資產投資活動監控措施，也是我國政府監督審計系統的核心構成部分。
BT融資競爭性談判是項目方發起的，以招標形式為基礎確立投資方，再由投資方對項目工程建設和資金籌集負責，并承擔全部風險，待工程竣工后對合格性進行檢查，根據回購協議的簽署由項目發起方接管項目，再將回購價款支付給投資方的一種融資模式。在政府投資項目中引入BT融資競爭性談判模式，有助于政府投資項目管理效率和建設效率的提高，明確責任與權利、共享利益和分散風險，最大限度減輕政府部門的財政支付壓力，實現多元化的投資目標。
一、政府投資項目BT融資競爭性談判常見問題
第一，利用“BT 項目授權”對投資主體進行隨意確定，隨意設置業績，為特定主體設置準入條件和門檻，私下談判或接觸，未嚴格執行陽光談判規定，其主要原因在于，BT融資競爭性談判的基本原則為“公正、公平、公開”，即為所有具備投標資格的主體提供談判機會。在BT融資競爭性談判中創造一個公平、公開的競爭氛圍，避免發生腐敗現象和片面性、盲目性，對于銀行授信額度、銀行資信等級、承包商財務狀況等方面進行全面嚴格審查，直接授權。
第二，規范談判程序，建立談判小組，避免發生“只判不談”和“只談不判”等問題。有些項目業主單位在選派幾位專業人員建立談判小組后，隨機通知單位派員參與，談判時未能嚴格執行談判成粗和談判規定，未能做到嚴格監督有關人員談判的實質內容和基本程序，對于談判方法、工程技術、法律、管理和經濟等方面的影響因素未能充分考慮，且缺乏規范性的談判資料。
第三，在BT融資競爭性談判投資方確定過程中，未能嚴格執行全部程序，邀請招標化。其主要原因在于，邀請招標和BT融資競爭性談判混淆不清，未嚴格挑選投標方，降低談判的規范性。競爭談判和邀請招標之間的差異表現在項目價格、談判對象數量、工作流程等幾個方面。從實際的工作流程來看，競爭談判的基本環節包括確定成交供應商、最終承諾報價、點評、變動、澄清、談判、召開談判小組預備會、組成談判小組、邀請談判對象、制定文件等。而邀請招標的基本環節包括簽訂合同、定標、評標、開標、投標、發邀請書等。
第四，缺乏適當的BT融資競爭性談判程序制度與法律依據。其基本原因在于，《政府采購法》僅僅在服務、工程、貨物采購的程序、范圍和方式方面對BT融資競爭性談判進行了規定，但其他相關法律法規仍然不十分完善，特別是未明確規定BT融資施工招標和工程施工、設計、勘察等方面的招標程序與方法。
二、政府投資項目BT融資競爭性談判的改進措施
第一，提高談判過程規范化程度，實現陽光談判。一方面要從項目的基本特征出發，構建包括談判、工程技術、法律、管理、經濟方面專家在內的談判小組，并組件包括監察人員和審計人員在內的監督小組，由監督小組對談判的實質內容、程序和基本國策進行審核和監督，以提高BT融資競爭性談判過程的規范性。另一方面，按照《招標投標法》的相關規定，經“BT 項目授權”對投資主體進行確定，BT承包商的主要確定方式為競爭性談判或公開招標，BT承包商應同時具備較強的施工能力和較強的投融資能力。
第二，加大BT融資項目審計力度，尤其是重大政府投資項目的審計。在政府投資體制改革和固定資產投資發展過程中，政府投資監督和審計部門發揮出了重要作用，主要表現為：BT融資項目審計力度的增強有助于提高政府投資建設項目的總效益；有利于完善和建立政府投資建設項目監督機制和風險約束機制；能夠避免政府投資建設資金浪費現象，節約政府投資資金量；對整個建筑市場經濟秩序的維護起到促進作用，避免發生商業賄賂現象。
第三，促進BT 融資施工招標、工程勘察設計施工等BT 融資競爭性談判法律法規的進一步完善，確定合法程序和適用范圍。競爭性談判制度體系的建立完善，有助于提高有關操作的規范性，保證競爭性談判程序的進一步健全，促進我國管理、技術、建筑、金融、法律等方面綜合人才庫的建立。
三、結束語
綜上所述，只有對政府投資項目和制度建設進行規范化管理和跟蹤審計，在政府投資項目中引入BT融資競爭性談判，才有助于資金應用效率的進一步提高，節約政府投資資金，提高政府投資項目建設規范化程度。
參考文獻：
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企業進行資本運營，不僅要重視有形資產，而且妥善于對企業的無形資產進行價值化、資本化運作。一般來說，名牌優勢企業利用無形資產進行資本化運作的主要方式是，以名牌為龍頭發展企業集團，依靠一批名牌產品和企業集團的規模聯動，達到對市場覆蓋之目標的。
二、特許經營融資策略
現代特許經營的意義已超越這一特殊投資方式本身，并對人們經濟和文化生活產生重大的影響。特許經營實際上是，在常見的資本紐帶之外又加上一條契約紐帶。特許人和受許人保持各自的獨立性，經過特許合作共同獲利。特許人可以以較少的投資獲得較大的市場，受許人則可以低成本地參與分享他人的投資，尤其是無形資產帶來的利益。
三、交鑰匙工程策略
交鑰匙工程是指，跨國公司為東道國建造工廠或其它工程項目，當設計與建造完成并初步運轉后，將該工廠或工程項目的所有權和管理權的“鑰匙”，依照合同完整地“交”給對方，由對方開始經營。
交鑰匙工程是在發達國家的跨國公司向發展中國家投資受阻后發展起來的一種非股權投資方式。另外，當它們擁有某種市場所需的尖端技術，希望能快速地大面積覆蓋市場，所能使用的資本等要素又不足時，也會考慮采用交鑰匙工程方式。
四、回購式契約策略
國際間回購式契約經營，實質上是技術授權、國外投資、委托加工，以及目前仍頗為流行的補償貿易的綜合體，也被稱為“補償投資額”或“對等投資”。
這種經濟合作方式，一般說來是發達國家的跨國公司向發展中國家的企業輸出整廠設備或有專利權的制造技術，跨國公司得到該企業投產后所生產的適當比例的產品，作為付款方式。投資者也可以從生產中獲得多種利益，如：機器、設備、零部件以及其它產品的提供等。
五、BOT融資策略
BOT（建設—運營—移交）是一種比較新的契約型直接投資方式。
BOT中的移交，是BOT投資方式與其它投資方式相區別的關鍵所在。契約式或契約加股權式的合營，指投資方大都在經營期滿以前，通過固定資產折舊及分利方式收回投資，契約中規定，合營期滿，該企業全部財產無條件歸東道國所有，不另行清算。而在股權合資經營的BOT方式中，經營期滿后，原有企業有條件地移交給東道國，條件如何，由參與各方在合資前期談判中商定。獨資經營的移交也采用這種有條件的移交。
六、項目融資策略
項目融資是為某一特定工程項目而發放的一種國際中長期貸款，項目貸款的主要擔保是該工程項目預期的經濟收益和其它參與人對工程修建、不能營運、收益不足以及還債等風險所承擔的義務，而不是主辦單位的財力與信譽。
項目融資主要有兩種類型：一是無追索權項目融資，貸款人的風險很大，一般較少采用；二是目前國際上普遍采用的有追索權的項目融資，即貸款人除依賴項目收益作為償債來源，并可在項目單位的資產上設定擔保物權外，還要求與項目完工有利害關系的第三方當事人提供各種擔保。各擔保人對項目債務所負責任，以各自所提供的擔保金額或按有關協議所承擔的義務為限。
七、DEG融資策略
德國投資與開發有限公司（DEG）是一家直屬于德國聯邦政府的金融機構，其主要目標是為亞洲、非洲和拉丁美洲的發展中國家及中、東歐的體制轉型國家的私營經濟的發展提供幫助。
DEG的投資項目必須是可盈利的，符合環保的要求，屬于非政治敏感性行業，并能為該國的發展產生積極的影響。DEG的投資對象須具有專業化的管理，沒有行政干預，管理層在相關行業至少有5年的經驗。其總資產大致應大于1000萬德國馬克，并小于50億德國馬克，且在前兩年盈利，有留存利潤，并且營業利潤（凈收入／銷售額）應大于5％。
八、申請世界銀行IFC無擔保抵押融資策略
世界銀行國際金融公司（IFC），采用商業銀行的國際慣例進行操作，投資于有穩定經濟回報的具體項目。現在主要通過三種方式開展工作，即向企業提供項目融資、幫助發展中國家的企業在國際金融市場上籌集資金及向企業和政府提供咨詢和技術援助。IFC通過有限追索權項目融資的方式，幫助項目融通資金。IFC通過與外國投資者直接進行項目合作、協助進行項目設計及幫助籌資來促進外國在華投資。
九、融資租賃策略
融資租賃是指：出租人根據承租人的請求及提供的規格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同，出租人按照承租人在與其利益有關的范圍內所同意的條款，取得工廠、資本貨物或其它設備（以下簡稱設備），并且出租人與承租人訂立一項租賃合同，以承租人支付租金為條件授予承租人使用設備的權利。
融資租賃集融資融物于一身，是一種采用融物形式的融資方式，具有濃厚的金融業務色彩，因而被看作是一項與設備有關的貸款業務。十、成立財務公司策略
根據我國的現行金融政策法規，有實力的企業可以組建財務公司，企業集團財務公司作為非銀行金融機構的一種，可以發起成立商業銀行和有關證券投資基金，產業投資基金。申請設立財務公司，申請人必須是具備一系列具體條件的企業集團。
財務公司可以經營：吸收成員單位的本、外幣存款，經批準發行財務公司債券，對成員單位發放本、外幣貸款，對成員單位產品的購買者提供買方信貸等，中國人民銀行根據財務公司具體條件，決定和批準的業務。
十一、產業投資基金策略
投資基金是現在市場經濟中一種重要的融資方式，最早產生于英國，發展于美國。目前，全球基金市場總值達3萬億美元，與全球商品貿易總額相當。進入20世紀90年代以來，利用境外投資基金已成為我國利用外資的一種新的有效手段。
投資基金的流通方式主要有兩種，一種是由基金本身隨時贖回（封閉型基金）；另一種是在二級市場上競價轉讓（開放型基金）。
十二、重組改造不良資產商業銀行策略
銀行在我國可以算是特殊的政策性資源，企業完全可以抓住機會以銀行資產重組的形式控股、兼并、收購地方性商業銀行。銀行資產重組，根據組織方式和重組模式的不同，可分為政府強制重組、銀行自主重組；重組的措施可以是資產形態置換和現金購買。總之是力求控股銀行，對控股銀行進行股份制再改造，申請上市和開設國內外分行，籌措巨額資金以支持業內企業的發展，形成實質上的產業銀行。
十三、行業資產重組策略
資產重組是通過收購、兼并、注資控股、合資、債權轉移、聯合經營等多種方式，對同行業及關聯行業實現優勢企業經營規模的低成本快速擴張，并迅速擴大生產能力和市場營銷網絡。
十四、資產證券化融資策略
資產證券化是傳統融資方法以外的最新現代化融資工具，能在有效地保護國家對國有企業和基礎設施所有權利益和保持企業穩定的基礎上，解決國有大中型企業在管理體制改革中面臨的資金需求和所有制形式之間的矛盾。
資產證券化能將流動性差的資產轉變為流動性高的現金，并將未來預期的資產收益轉變為當前實現的現金收入，通過資產負債表外融資改善企業的資產負債結構。同時，利用資本市場、破產隔離和信用增級等措施，解決中國引進外資方面的問題，特別是使用增級技術更適合中國現狀。
十五、員工持股策略
目前我國股份公司發行新股，為了反映職工以往的經營成果，可以向職工發行職工股。該公司職工股的數額不能超過發行社會公眾股額度（A股）的10％，且人均不得超過5，000股；這部分公司職工股從新股上市之日起，期滿半年后可上市流通。在公司上報申請公開發行股票材料時，必須報送經當地勞動部門核準的職工人數和職工預約認購股份的清單，中國證券監督管理委員會將進行核查，以后企業公開發行股票時有可能不再安排公司職工股份額。
結合國外ESOP職工持股計劃的成功之處，我們提出幾個較為現實可行的職工持股方案：
關鍵詞 投資項目 投資決策
1 投資項目評價常用的經濟評價指標和方法
1．1 凈現值和凈現值法
凈現值是反映投資方案在計算期內獲利能力的動態評價指標，凈現值是指同一個預期的基準收益率或折現率ic，分別把整個壽命期或計算期內各年所發生的凈現金流量折現到建設期初的現值之和。表達式為： NPV=■（CI-CO）t（1+ic）－t（1） 式中：NPV表示凈現值，CI表示現金流入，CO表示現金流出，n表示壽命期或計算期，ic表示基準折現率或基準收益率。 凈現值法的判別基本步驟可分為如下進行：
（1）進行絕對效果檢驗，即考察各個方案自身的經濟效果。分別按（1）式計算各個方案的凈現值，剔除凈現值NPV
（2）進行相對效果檢驗，即考察哪方案最優，對所有凈現值NPV≥0的方案進行比較其凈現值，根據經濟效益最大化原則即凈現值最大的方案為最優方案。
1．2 凈年值和凈年值法
凈年值是以基準收益率或折現率將項目計算期內凈現金流量等值核算的等額年值，凈年值是反映項目或投資方案在計算期或壽命期內的平均獲利能力的指標。其表達式為： NAV=[■（CI-CO）t（1+ic）－t]·（A/P，ic，n）（2） 式中NAV表示凈年值，CI、CO、ic、t、n同凈現值法式中符號，（A/p，ic，n）表示資本回收等數。
凈年值法判別的基本步驟為：
（1）進行絕對效果檢驗，即考察各個方案的經濟效果，分別按（2）式計算各方案的凈年值，剔除凈年值小于零的方案，保留凈年值NAV≥0的方案。
（2）進行相對效果檢驗，即考察哪方案最優，對所有凈年值NAV≥0方案。
進行比較其凈年值，根據經濟效益最大化原則，選擇凈年值最大的方案凈年值因反映的項目在計算期內每期的等額超額收益，因凈年值法多用于項目期不等的多方案的選優中。
1．3 內部收益率和內部收益率法
內部收益率實質就是使投資方案在計算期或壽命期內各年凈現金流量的現值累計等于零時的折現率，一般情況，即凈現值為0的收益率，其表達式為： NPV（IRR）=■（CI-CO）t（1+IRR）－t=0 式中：IRR表示內部收益率，CI，CO，t，n同上。
內部收益率法的判別步驟為：
（1）計算各投資方案的內部收益率，剔除內部收益率IRR
（2）將保留的投資方案依次計算各方案間的差額內部收益率（方法同計算內部收益率相同，只是把兩方案之間各年的凈現金流量差額數看成一新方案進行計算內部收益率），凡差額內部收益率大于基準收益率者，即舍棄投資較小的方案而保留投資大的方案，反之，舍大保留小的。
（3）將保留的方案分別與其它方案按步驟（2）進行比較，最后保留方案為最優方案。
1．4 費用現值、費用年值和最小費用法
費用現值是指同一個預期的基準收益率或折現率ic，分別把整個壽命期或計算期內各年所發生的凈現金流量中支出部分折現到建設期初的現值之和。其表達式為： PC=■COt（1+ic）－t 費用年值是以基準收益率或折現率將項目計算期內凈現金流量中支出部分等值核算的等額年值。其表達式為： AC=■COt（1+ic）－t·（A/P，ic，n） 式中：PC表示費用現值、AC表示費用年值，CO、ic、t、n、（A/P，ic，n）同凈現值法式中符號符號同前。 最小費用法適用于項目所產生的收益相同，或收益難以用貨幣直接計量，這時計算可以省略現金流量中的收入，只計算支出，它包括費用現值法和費用年值法。費用現值法是凈現值法的一種延伸，方法同凈現值，只不過僅計算各方案中的費用而已，再以費用現值最低的方案為最佳方案，計算式同凈現值法計算式；費用年值法通過計算各方案的等額年費用并進行比較，以年費用最低的方案為最優方案，其方法同凈年值法。
1．5 投資回收期和動態投資回收期法
投資回收期按是否考慮資金時間價值，可分靜態和動態投資回收期，在技術經濟效果評價中，一般都要考慮資金時間價值，通常應用較廣的是動態投資回收期法，動態投資回收期法是計算從項目投資之日起，用項目各年的凈收益的現值將全部投資的現值收回所需的期限，以收回全部投資所需時間長短來判斷投資項目風險大小的方法。其表達式為： ■（CI-CO）t（1+IRR）－t=0 Pt表示為投資回收期CI，CO，t，ic同上 投資回收期法是來判斷項目風險大小的方法，投資回收期越長，投資者對未來所能把握的信息就越小，風險就越大，因此對于投資者而言，風險越小越好，即投資回收期越短越好。
2 投資項目評價應注意的問題
2．1 投資項目經濟評價中要對項目現金流量的進行動態測算
投資項目的動態經濟評價都是基于項目現金流量來測算的。一個投資項目從立項到項目壽命終結一般都要經過較長的投資和收益期。項目的現金流量根據發生的時間階段不同分為初始流量、營業流量和終結流量三部分。其中，初始流量因其發生的時間階段比較前，一般在估測時偏差較小；終結流量雖發生的時間階段較遠，但其現金流量較小，貼現后對整個項目的影響不大；關鍵在于營業流量的測算。營業流量也稱營業凈流量，它是項目建成后在漫長的收益期內的現金流入量扣除現金流出量之后的凈額，是按計息期分期測算的。從經濟分析來說，要求項目收益期的營業現金凈流量的現值能完全彌補投資額的現值，并有余額，才是可行的項目。
當然，實踐中完全可能出現相反的情況，即企業的經營形勢向著收入增加、成本降低的方向變化，使一些原來認為不可行的項目實際上卻有利可圖。但是，從會計學的"謹慎性"原則來說，做財務預算時應該把收入盡可能估計得保守些，而把成本費用盡可能地預算得全面充分些，以最大可能地增強風險承受能力。會計年度財務預算尚且如此，對于長期投資項目的經濟評價來說，就更應該遵循這一原則，才有可能避免投資失誤給企業帶來不可挽回的損失。
2．2 投資項目評價要對項目折現率進行動態估計
在采用貼現技術對投資項目進行動態經濟評價時，折現率的估計對企業來說是一個非常復雜且十分重要的問題。折現率的選用，實踐中常用的折現率一般有三種：一是采用銀行貸款平均利率作為折現率，這是投資項目獲利水平的下限標準；二是以行業平均利潤率為折現率，體現了本行業投資利潤率的標準。若低于這一標準，即使投資項目不虧本，也會使行業平均利潤水平下降；三是以企業的平均資金成本為折現率，說明項目的資金利潤率若不能高于企業的資金成本，實際上是無利可圖的。因此，在采用內部收益率作為投資項目的經濟評價指標時，常用這三類利率指標作為基準指標與項目的內部收益率進行對照比較。
2．3 投資項目評價要注意對企業內外環境進行分析
（1）投資項目經濟評價要準確掌握企業內部真實的歷史資料。企業為求發展而進行項目投資，其經濟可行性評價最為根本的依據是企業的歷史資料，歷史資料的積累又靠企業日常的基礎管理工作。企業改制后，決策者們應該清醒地意識到，基礎管理是企業生存之根本，基礎管理的好壞決定著歷史資料是否真實可靠，歷史資料是否真實可靠又直接影響投資項目能否正確決策，進而影響企業能否把握發展機遇。在這個價值鏈中，任何一個環節出現問題，都會給企業帶來不可彌補的損失。要求企業對以往的經營狀況做出準確無誤的定量描述應該是現代企業管理起碼的要求。因此，狠抓基礎管理，確保歷史資料的真實性，是正確進行投資決策的基本前提。
（2）投資項目經濟評價要及時了解國家宏觀經濟政策和國內外經濟信息。國家宏觀經濟政策的出臺和變動，利率、匯率、大宗物資指導性價格等經濟調控手段的利用和變動，都是企業無法駕馭的，卻又是與企業命運密切相關的重要因素。企業的決策層必須認真學習、研究國家宏觀經濟政策、產業政策，了解經濟調控手段的變動規律，掌握宏觀經濟周期及產品壽命周期等經濟知識，把握國內外相關資源價格變動和金融市場利率變動的一般規律，更全面的掌握信息和利用信息。唯有如此，企業才有可能在一個相當長的時期內相對準確地選定適用的折現率進行投資項目經濟可行性的動態評價。
（3）投資項目評價要準確把握市場情況。市場是企業賴以生存的環境，企業對自身環境了解程度便成為企業能否取勝的關鍵。我國大量的中小型企業目前對市場的了解仍然處于起步狀態，中小型企業要在市場競爭中取勝，必須要在市場調研和市場預測方面加大投入。從市場調研的范圍來說，不僅要調研分析同類產品市場，還要考慮相關產品和替代產品的市場情況；從市場調研的時間來說，既要了解市場的過去和現狀，更要掌握市場的發展趨勢，用動態的觀念、動態的方法搜集動態的市場信息；從調研和預測的方法上說，要用科學的手段，用定性分析和定量分析相結合的方法，對動態的市場信息進行整理、分析和運用。這樣，企業在進行投資項目經濟可行性評價時，才能科學、客觀、準確地測算項目未來的收入、成本、利潤及現金流量，才能進行真正意義上的對投資項目進行科學的經濟評價。
參考文獻
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關鍵詞:藥品生產企業;財務;控制管理
企業財務內部管理的含義是，在企業的各項資金流通的過程中，對于內外部等各種條件做到最大限度的控制。如果藥品企業的財務內部控制管理不到位，則會出現企業財務風險。在經濟飛速發展的時代，藥品企業迅速崛起，競爭激烈，財務不穩定將使得藥品企業失去市場競爭力，后果十分嚴重。因此進行財務內部的控制管理，對于藥品生產企業的穩定運營和發展十分重要。
一、藥品生產企業的財務內部控制管理工作重要性
、我國藥品生產企業進行財務內部控制管理主要是從資金控制、債務控制、盈利控制、經濟效益控制等方面進行。同時，根據財務不穩定現象出現的各種起因，可以分為投資不穩定、資金回收不穩定、籌資不穩定等，對于不同的不穩性原型，企業采取的解決辦法也不盡相同。對于籌資穩定性而言，主要是由企業高層的經營觀念、投入資金方式、盈利方式決定的。一些企業的資金來源過于復雜，為藥品企業的財務情況造成了不穩定性。盲目的進行資金的籌備，會使得企業的債務產生高額的累積。對于企業的發展十分不利。有些企業在進行項目投資時，由于沒有現實考慮充分，資料沒有完全掌握，準備工作不充分，市場需求度沒有全面考察，導致投資的資金無法收回，這種財務內部控制管理工作的失誤也會造成公司的發展受到阻礙。就藥品生產企業的現狀來看，除了企業內部主要存在的籌資問題、投資風險等財務內部控制管理工作的問題。也有外界競爭壓力過大導致企業進行不理智競爭的問題。藥品市場的競爭隨著我國經濟的發展越發激烈。為了開拓更大的藥品銷售量，在競爭中占有更大的銷售市場，賒銷這一種銷售方式被越來越多的藥品生產企業所采用。這種投資方式對于藥品企業的財務內部控制管理十分的不利。由于這種投資方式投資風險大、不確定因素多并且資金回收較慢，很容易導致公司的資金周轉出現問題。資金周轉的相對不流通會降低醫藥生產企業的運營能力、債務償還能力、新產品開發能力等等。特別是新產品研發能力的受阻將導致公司的發展受到十分大的阻礙。
二、藥品生產企業的財務內部控制管理工作的常見問題
(一)缺乏財務內部控制管理意識
在我國目前大多數的藥品生產企業中，對于財務內部控制管理的意識也只停留在根據以前積累的經營經驗進行直覺性的分析的階段上。雖然，一部分藥品生產企業具備了財務分析部門以及財務內部控制管理部門，但是真正實施工作的效率性和工作成果的效果性不盡人意。甚至有些藥品生產企業的財務分析企業以及財務內部控制管理部門成為了公司中的“閑職”，根本沒有發揮自身應有的效果。另外，一些藥物企業根本沒有建立財務分析部門以及財務內部控制管理部門。對于藥品企業的財務內部控制管理工作進行的重要性明顯沒有充足的認知。使得企業缺乏財務管理機構，做不到財務管理的可控性、有序性。
(二)存在經營收入風險
我國的藥品生產企業的發展時間較為短暫。藥品的開發能力不足，一般情況下，藥品企業主要將公司的精力集中投入在藥品銷售上，對于新藥品的研發的資金投入相當不足，這一點與國外先進的藥品企業發展模式相比較，我國藥品生產企業的競爭力明顯不足。當市場對于藥品出現新型需要時，我國藥品生產企業的競爭力明顯較弱，因此不能夠進行有效的盈利，使得經營收入出現風險，財務內部控制狀況出現不穩定性。
(三)藥品市場形勢估計不足
從藥品銷售的角度看，藥品生產企業一般是通過市場的所需量和市場份額進行估算，二合進行原材料和藥品的儲備。并且根據藥品市場價格進行對于藥物儲備量和藥物銷售量的調控。如此一來，當藥品的市場需求量增高的時候，藥品生產公司可以適當的提升藥品出售價格進行出售，從而使得藥品生產公司獲得更好的利潤。但是如果藥品的市場需求量降低，藥品生產公司所儲備的藥品則會出現大量的囤積，對于公司的資金的流通和運轉十分的不利，會使藥品公司的財務內部控制管理出現失誤。
三、良好藥品生產企業的財務內部控制管理工作的方法
(一)建立財務風險控制機構
財務風險控制機構的建立將有效的幫助藥品生產企業及時的對于財務進行內部控制，對于財務內部出現的問題采取有效的解決辦法。建立專門的機構，獨立的對于整個藥品生產企業進行財務監控，確保對于要藥品生產企業的財務內部進行精確、有效、及時的控制。
(二)加強對于研發新型藥品
我國很多藥品生產企業所生產的藥品的專利，都屬于其他國家。因為我國藥品生產企業自身研發力的不足，導致大量的資金因購買國外專利而外流。我國藥品生產企業應當將目光放得更加長遠，加大對于藥品研發部門的投資，提高企業的競爭實力，才能使得我國的藥品生產企業獲得更高的經濟收益，從而獲得更好的發展。
(三)加強控制投資風險
很多藥品企業為了在市場獲得更好的競爭力，其投資范圍十分的廣泛，這種競爭方式會加大企業內部的財務風險。因此企業應當加強對自身的投資風險的控制，在進行投資之前必須對于被投資方以及市場需求份額有一個明確的信息掌握。才能保證投資的有效回收，從而保證藥品生產企業內部財務控制的有序性。
四、結束語
淺析藥品生產企業的財務內部控制管理，分析藥品生產企業的財務內部控制管理工作重要性，發現藥品生產企業的財務內部控制管理工作的常見問題，提出良好藥品生產企業的財務內部控制管理工作的方法，從而使得我國藥品生產企業的財務內部控制管理工作更加順利的進行，藥品生產企業獲得更好的發展。
作者:劉丹 單位:北京朗依制藥有限公司
參考文獻：
[1]付杰.制藥企業存貨管理內部控制研究[D].云南大學,2015
