時(shí)間：2023-08-09 17:33:02
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇金融監(jiān)管的必要性，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進(jìn)步。
在我國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷發(fā)展的過程中，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用范圍逐漸擴(kuò)大，網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)和很多行業(yè)進(jìn)行了融合，其中互聯(lián)網(wǎng)金融就是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和金融行業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展促進(jìn)了傳統(tǒng)金融的進(jìn)步，但同時(shí)其發(fā)展過程中也存在很多的隱患，鑒于此種情況，對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管是非常有必要的。本文對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性與核心原則進(jìn)行了探討。
關(guān)鍵詞：
互聯(lián)網(wǎng)金融；監(jiān)管；必要性；核心原則
互聯(lián)網(wǎng)金融是金融行業(yè)發(fā)展過程中的創(chuàng)新舉措，互聯(lián)網(wǎng)金融從發(fā)展至今已經(jīng)逐漸地被人們所接受，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的人數(shù)越來越多，此種情況既推動(dòng)了其發(fā)展，同時(shí)也使其中隱藏的問題逐漸地突顯出來。面對這樣的情況，監(jiān)管部門提高了對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重視程度，并遵循核心原則來落實(shí)監(jiān)管工作，以此來促使監(jiān)管能夠取得更好地效果。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融概念分析
所謂的互聯(lián)網(wǎng)金融，就是指以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和大數(shù)據(jù)為網(wǎng)絡(luò)，利用社交網(wǎng)絡(luò)和搜索引擎來實(shí)現(xiàn)金融市場中的信息匹配，以此來提升金融信息的對稱性，促使金融雙方可以在最低風(fēng)險(xiǎn)下獲取最大的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)使得人們的投資以及借貸方式有了明顯的改變，投資和借貸門檻降低，從而促使我國金融市場更加的活躍。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管工作開展的必要性
1、部分參與者不服從市場管理
在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展過程中，參與的人數(shù)越來越多，這樣就使得互聯(lián)網(wǎng)金融市場魚龍混雜，在這樣的情況下，為了維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場的穩(wěn)定，就必須要開展監(jiān)管工作。利用監(jiān)管來使參與者能夠服從管理，能夠按照互聯(lián)網(wǎng)金融市場規(guī)定的原則來參與活動(dòng)，共同來維護(hù)金融市場的公平、公正，營造良好的金融發(fā)展環(huán)境。與此同時(shí)，目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融其自身發(fā)展過程中還存在一些問題，所以對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管是非常有必要的。
2、集體參與者不理將會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重后果出現(xiàn)
在互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展過程中，參與者是非常重要的存在，若是沒有參與者，那么互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將會(huì)走向終端，可以說，參與者就是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的生命力，所以說，參與者是不能缺少的存在。互聯(lián)網(wǎng)金融參與者若是集體作出不理性的行為，那么就會(huì)對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展造成嚴(yán)重的阻礙，以余額寶為例進(jìn)行分析，余額寶是第三方支付以及資金存儲平臺，人們可以通過余額寶來進(jìn)行投資，然后從中獲取經(jīng)濟(jì)回報(bào)，同時(shí)人們在開展網(wǎng)絡(luò)購物等活動(dòng)的時(shí)候，也可以使用余額寶來進(jìn)行支付，由此可以看出，余額寶的出現(xiàn)為人們的投資以及支付提供了便利。但與此同時(shí)，一旦余額寶用戶集體作出不理，比如說集體撤資，那么余額寶的發(fā)展資金就會(huì)中斷，嚴(yán)重的話甚至?xí)蛊涞归]。所以說，為了保證互聯(lián)網(wǎng)金融市場的穩(wěn)定性，對其進(jìn)行監(jiān)管，避免集體參與者不理的出現(xiàn)是非常有必要的。
3、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較為薄弱
金融行業(yè)的發(fā)展是利潤和風(fēng)險(xiǎn)并存的，很多金融項(xiàng)目以及產(chǎn)品在給投資者帶來豐厚利潤的同時(shí)也潛藏著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但傳統(tǒng)的金融市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力比較強(qiáng)，而互聯(lián)網(wǎng)金融在此方面的能力則較為薄弱。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，銷售者在銷售產(chǎn)品過程中并沒有對產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)的介紹，這樣就使得投資者對此了解并不深入，在投資過程中容易輕信銷售者的話，這樣當(dāng)產(chǎn)品出現(xiàn)問題的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)金融市場無法有效應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致投資者只能自認(rèn)倒霉，自己背負(fù)損失[1]。針對這樣的情況，監(jiān)管部門應(yīng)該發(fā)揮自己的監(jiān)管作用，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融市場有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而更加穩(wěn)定的發(fā)展。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管過程中應(yīng)該遵循的核心原則
1、遵循審慎監(jiān)管這一原則
監(jiān)管部門在對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管過程中，必須要遵循審慎監(jiān)管這一原則。也就是說，在實(shí)際監(jiān)管的時(shí)候，監(jiān)管部門不能輕忽大意，必須要嚴(yán)謹(jǐn)謹(jǐn)慎。同時(shí)在監(jiān)管過程中應(yīng)明確群眾利益是第一位的，監(jiān)管的時(shí)候要對參與金融活動(dòng)的參與人員利益進(jìn)行有效的保護(hù)，以此來實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的目標(biāo)。另外，在監(jiān)管過程中，還應(yīng)該對金融市場遇到的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識別，然后以此為根據(jù)來采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，確保金融市場的外部行為能夠符合金融監(jiān)管的原則。與此同時(shí)，監(jiān)管人員還需要對互聯(lián)網(wǎng)金融所具有的信譽(yù)度進(jìn)行有效的評估，之后開展雙向監(jiān)管工作，以此來促使互聯(lián)網(wǎng)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。
2、遵循行為監(jiān)管這一原則
在對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行監(jiān)管過程中，應(yīng)該遵循行為監(jiān)管這一原則，對參與金融活動(dòng)的投資者的行為進(jìn)行有效的監(jiān)管，以此來保護(hù)雙方的利益。在互聯(lián)網(wǎng)金融交易活動(dòng)中，交易雙方的利益都應(yīng)該受到保護(hù)，這樣金融市場才能是公平公正的。同時(shí)，監(jiān)管部門在對互聯(lián)網(wǎng)金融市場進(jìn)行監(jiān)管過程中，應(yīng)對其內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，對其運(yùn)營情況進(jìn)行有效的督促，同時(shí)還應(yīng)該對金融活動(dòng)管理者進(jìn)行嚴(yán)格的審查，以此來確保管理者不存在違法行為，管理者的思想處于良好狀態(tài)中，能夠?qū)鹑诨顒?dòng)進(jìn)行有效的管理[2]。另外，監(jiān)管部門還應(yīng)該對證券等金融行為在實(shí)際落實(shí)過程中進(jìn)行監(jiān)管，這樣監(jiān)管部門就可以及時(shí)的了解金融活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，確保管理者不會(huì)有攜款私逃的機(jī)會(huì)。
3、遵循保護(hù)消費(fèi)者這一原則
在互聯(lián)網(wǎng)金融市場中，消費(fèi)者屬于弱勢群體，其經(jīng)濟(jì)利益常常受到損害，鑒于這樣的情況，監(jiān)管部門在開展監(jiān)管工作過程中應(yīng)遵循保護(hù)消費(fèi)者這一原則，以消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)利益為主體來開展相應(yīng)的監(jiān)管工作。監(jiān)管部門在開展工作過程中應(yīng)該和消費(fèi)者進(jìn)行及時(shí)的通話，對消費(fèi)者的實(shí)際投資信息等進(jìn)行有效的了解，在這一過程中，必須要確保消費(fèi)者信息是準(zhǔn)確的。之后，監(jiān)管部門需要對金融結(jié)構(gòu)和消費(fèi)者進(jìn)行雙向監(jiān)管，若是發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)為了保護(hù)自己的利益而侵犯消費(fèi)者的利益則監(jiān)管部門必須采取有效措施制止這一行為，反之，若是消費(fèi)者因個(gè)人原因損害了金融機(jī)構(gòu)的利益，監(jiān)管部門也應(yīng)采取措施解決問題，以此來確保雙方的正當(dāng)權(quán)益都可以得到維護(hù)。
四、結(jié)束語
綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融在快速發(fā)展過程中，其中存在的問題逐漸地暴露出來，從而危害了金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，鑒于這樣的情況，監(jiān)管部門必須要及時(shí)采取措施來落實(shí)監(jiān)管工作，通過有效的監(jiān)管來維護(hù)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，保護(hù)金融雙方的權(quán)益。
參考文獻(xiàn)：
[1]焉哲.淺談美國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管實(shí)踐及對我國的借鑒意義[J].企業(yè)文化（中旬刊）,2016,(2):154-155.
1 當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中存在的問題分析
1.1 缺乏規(guī)范的管理
這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式是在互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展，人民大眾廣泛運(yùn)用的基礎(chǔ)上自主產(chǎn)生的。從產(chǎn)生之初就按照較快的速度發(fā)展著。因此，缺乏有效的規(guī)范管理。在大數(shù)據(jù)金融、商業(yè)銀行合作等業(yè)務(wù)當(dāng)中，這些情況展現(xiàn)的更為明顯。以商業(yè)銀行較為熟悉的金融業(yè)務(wù)為例，其在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，建立了相應(yīng)的電子商務(wù)平臺。它所堅(jiān)持的管理和監(jiān)管理念，仍然沿用傳統(tǒng)的。但是對于電子商務(wù)平臺的運(yùn)作模式，并不是十分熟悉，而且存在許多缺陷。
1.2 影響金融政策的穩(wěn)定性
非銀行主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)雖然經(jīng)營較為靈活，但是缺乏有效的監(jiān)督。給傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品的銷售帶來了較大的沖擊，在一定程度上阻礙了我國貨幣政策的實(shí)施。例如，在我國頒布調(diào)息政策之后，我國各大銀行都響應(yīng)這一號召，能夠保持一個(gè)統(tǒng)一的步調(diào)。互聯(lián)網(wǎng)金融因?yàn)樽陨淼奶攸c(diǎn)，所以受到的影響較小，其利率有可能會(huì)達(dá)到商業(yè)銀行的兩倍，甚至更多。這就大大影響了我國實(shí)施的金融政策的穩(wěn)定性。
1.3 準(zhǔn)入門檻低，導(dǎo)致監(jiān)管困難
互聯(lián)網(wǎng)金融開始初期，市場的準(zhǔn)入要求較低，從而導(dǎo)致監(jiān)督難度較大，監(jiān)管效果較低。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，相關(guān)的一些法律、法規(guī)在不斷完善。但是仍然跟不上互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的實(shí)際要求。除此之外，支撐互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用功能開展的軟件和硬件設(shè)施存在較大的差異，大大影響了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性。
1.4 相關(guān)法律體系不完善
相關(guān)法律體系是保障互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的基本保障。我國的許多法律、法規(guī)大多是在出現(xiàn)問題之后，才進(jìn)行修改的。這樣的法律、法規(guī)缺乏預(yù)見性，難以跟上互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展速度。
1.5 監(jiān)管方式較為陳舊
我國互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管，仍然按照傳統(tǒng)的銀行金融監(jiān)管方式。例如，在網(wǎng)上接待、融資業(yè)務(wù)當(dāng)中，對銀行主導(dǎo)的金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管較多，這將閑置銀行借貸融資的自由發(fā)展。對于非銀行主導(dǎo)的金融業(yè)務(wù)監(jiān)管，則存在監(jiān)管力度不夠的問題。那么就會(huì)大大增加金融交易的風(fēng)險(xiǎn)，容易導(dǎo)致金融行業(yè)發(fā)展的不穩(wěn)定。
2 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性分析
互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新起的金融模式，在發(fā)展中展現(xiàn)出了較多的問題，需要在研究人員的研究下，以及相關(guān)部門的監(jiān)管下，才能走向穩(wěn)定發(fā)展階段。從目前的情況來看，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展仍然處于起步階段。更應(yīng)當(dāng)加大金融監(jiān)管力度，掃除互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中的障礙。
2.1 端正個(gè)體金融借貸中存在的不理智行為
互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)重要的價(jià)值就是，提升了借貸雙方的信息對策性。這種金融方式，需要借助網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)信息的匹配來實(shí)現(xiàn)。但是互聯(lián)網(wǎng)具有明顯的開放性、虛擬性的特點(diǎn)。因此，往往無法實(shí)現(xiàn)信息對稱，也無法保障信息的真實(shí)性。在這種情況下，如果不采用有效的監(jiān)管，就會(huì)擾亂正常的金融秩序。除此之外，對很多的民眾而言，互聯(lián)網(wǎng)金融是一種新起的事物。因此，往往沒能對借貸行為產(chǎn)生正確的理解。就會(huì)不可避免地出現(xiàn)許多不理智借貸行為，導(dǎo)致造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。
2.2 集體金融行為的必然要求
互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)受到集體行為的影響。投資者一旦集體撤資，就會(huì)嚴(yán)重?cái)_亂互聯(lián)網(wǎng)金融的秩序，嚴(yán)重時(shí)甚至還會(huì)造成金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。以現(xiàn)在的余額寶為例，人們運(yùn)用余額寶的某些功能來進(jìn)行投資，期望從中獲取一定的收益。但是，如果人們集體撤資，那么就會(huì)導(dǎo)致余額寶運(yùn)行上的重大事故。金融業(yè)也將會(huì)受到重創(chuàng)。
2.3 互聯(lián)網(wǎng)不安全性的必然要求
我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的時(shí)間較多，在法律上、技術(shù)上、工作人員整體素質(zhì)上還存在較多不成熟的因素，導(dǎo)致其面臨著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。首先，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融尚處于摸索階段，相關(guān)的法律制度不健全。因此，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)營模式、管理制度上缺乏明確的法律保護(hù)。法律上的漏洞，就會(huì)吸引許多想要鉆空子，獲取經(jīng)濟(jì)利益的人。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用，互聯(lián)網(wǎng)本身就存在較大的安全漏洞，在此基礎(chǔ)上建立起來的互聯(lián)網(wǎng)金融必然也會(huì)面臨著互聯(lián)網(wǎng)的安全威脅。一旦互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)病毒，或者不法分子的惡意攻擊，那么繼而就會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的安全漏洞，影響互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的正常秩序。因此，我們必須要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的力度。
3 我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的實(shí)施途徑分析
3.1 建立一個(gè)健全的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管組織體系
從當(dāng)前的實(shí)際情況來看，我國缺乏一個(gè)完善的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。首先，我國的政府機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確自身的責(zé)任。我國最主要的監(jiān)管部門是“一行三會(huì)”。這些部門一定要從自身的特點(diǎn)出發(fā)，綜合國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀，明確規(guī)劃自身的監(jiān)管任務(wù)。其中，銀監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)第三方支付機(jī)構(gòu)，以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)兩個(gè)。證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)的是眾籌機(jī)構(gòu)。為了保障這些部門監(jiān)管工作的有序開展，必須要在這兩個(gè)監(jiān)管部門之下，設(shè)立專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。該監(jiān)管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)一項(xiàng)任務(wù)：管理互聯(lián)網(wǎng)金融，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融走向正規(guī)化。其次，我們要建立一個(gè)行業(yè)協(xié)會(huì)。該協(xié)會(huì)的主要任務(wù)就是制定該行業(yè)發(fā)展的基本規(guī)則。建立協(xié)會(huì)有利于引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的規(guī)范運(yùn)營；為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供更多的未來發(fā)展空間。目前，我國建立協(xié)會(huì)的主要領(lǐng)域是第三方支付機(jī)構(gòu)。即由央行主管，銀行對該項(xiàng)進(jìn)行支付階段。對于P2P，以及眾籌平臺的發(fā)展來說，我國可以效仿英國的處理辦法，建立一個(gè)完善的自律協(xié)會(huì)，幫助進(jìn)行微觀調(diào)控，從細(xì)節(jié)方面對該領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管。最后，我們要完善社會(huì)監(jiān)管體系。所謂的社會(huì)監(jiān)管體系也就是我們常常提起的大眾監(jiān)管方式。對該監(jiān)管方式的完善，可以實(shí)現(xiàn)運(yùn)用外部手段來監(jiān)管該行業(yè)，比如社會(huì)輿論等。
3.2 完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法律體系
近年來，我國互聯(lián)網(wǎng)及金融行業(yè)一直處于快速發(fā)展的時(shí)期，但是仍然與發(fā)達(dá)國家有較大的差距。我國為保障互聯(lián)網(wǎng)金融的安全，在20世紀(jì)90年代頒布了許多有關(guān)計(jì)算機(jī)以及互聯(lián)網(wǎng)安全的法律條文。但是從實(shí)施的情況來看，并沒有起到十分明顯的作用。而且，法律法規(guī)上的不完善，嚴(yán)重阻礙了現(xiàn)代化技術(shù)在金融行業(yè)中的運(yùn)用。互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，也就為民眾的安全帶來了更大的威脅。我國相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)盡快組織互聯(lián)網(wǎng)金融方面的專家以及優(yōu)秀工作者進(jìn)行探討，還要總結(jié)發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管手段，設(shè)計(jì)出一套適合中國發(fā)展國情的金融法律體系。只有這樣，才能發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的最大價(jià)值，才能促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。
3.3 互聯(lián)網(wǎng)金融的功能監(jiān)管
互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和普及，給人們對于金融行業(yè)的認(rèn)識帶來了較大的沖擊。如果對功能監(jiān)管進(jìn)行再劃分，主要包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一方面，是對企業(yè)行為的監(jiān)管；另一方面，是對業(yè)務(wù)模式的監(jiān)管。具體來說，我們可以將監(jiān)管行為總結(jié)為三種類型；第一種，是審慎監(jiān)管；第二種是對交易行為進(jìn)行監(jiān)管；第三種是對金融消費(fèi)者的保護(hù)。從這幾個(gè)方面來考慮監(jiān)管方式，更加具有針對性和全面性。在保障互聯(lián)網(wǎng)金融自身安全的同時(shí)，也增加了大眾對于互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識。并站在一個(gè)整體的角度，為互聯(lián)網(wǎng)金融提供法律保障。
論文摘要：美國次貸危機(jī)發(fā)生后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，此次美國金融危機(jī)很大部分是因?yàn)檎O(jiān)管失靈。闡述了金融監(jiān)管定義、原則和必要性，提出了完善我國金融體系的響應(yīng)對策，以其為有關(guān)金融業(yè)工作者提供參考。
1 有關(guān)金融監(jiān)管
(1)金融監(jiān)管定義。金融監(jiān)管是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)(如中央銀行)對金融交易行為主體進(jìn)行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。
(2)金融監(jiān)管的原則。金融監(jiān)管的原則為了實(shí)現(xiàn)上述金融監(jiān)管目標(biāo)，中央銀行在金融監(jiān)管中堅(jiān)持分類管理、公平對待、公開監(jiān)管三條基本原則。
(3)金融監(jiān)管的必要性。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融體系是全社會(huì)貨幣的供給者和貨幣運(yùn)行及信用活動(dòng)的中心，金融穩(wěn)定對社會(huì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。有效的金融監(jiān)管不僅是我國金融體系內(nèi)部完善的迫切要求，更是對外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效規(guī)范、實(shí)施必要監(jiān)管，保護(hù)國內(nèi)金融體系，順利完成金融改革的前提條件。
2 完善我國金融監(jiān)管體系的對策
(1)健全金融監(jiān)管體系，加強(qiáng)金融監(jiān)管制度創(chuàng)新。①根據(jù)我國金融調(diào)控和金融穩(wěn)定的現(xiàn)實(shí)需要，合理確定金融監(jiān)管部門的職能定位，根據(jù)權(quán)責(zé)一致原則，界定金融監(jiān)管職責(zé)分工，盡快建立由人民銀行、財(cái)政部和監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，解決監(jiān)管主體混亂的問題，理順監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，處理好金融監(jiān)管中的一些重大問題。②改革現(xiàn)有的監(jiān)管制度，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管手段和方式由直接干預(yù)向間接調(diào)控、由人治向法制的轉(zhuǎn)變，加快金融立法，將金融活動(dòng)納入法制的軌道。通過監(jiān)管制度創(chuàng)新，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)累積，保證金融體系高效穩(wěn)健運(yùn)行。
(2)樹立維護(hù)穩(wěn)定與提高效率的雙重金融監(jiān)管目標(biāo)。隨著我國加入與金融自由化進(jìn)程的不斷加快，我國金融業(yè)同境外金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)和國際市場都存在激烈的競爭，而對國外金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)大競爭優(yōu)勢，維護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法穩(wěn)健運(yùn)行將不再是監(jiān)管的單一目標(biāo)，在防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，積極扶持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，提高金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平和競爭能力成為新形勢下對金融監(jiān)管的迫切要求。在依法實(shí)施監(jiān)管的過程中盡可能降低監(jiān)管成本和資源的占用成為實(shí)行高效監(jiān)管的新觀念。
(3)利用網(wǎng)絡(luò)，踐行金融電子化監(jiān)管。實(shí)施金融電子化監(jiān)管對于提高金融監(jiān)管效率，降低金融監(jiān)管成本，擴(kuò)大金融監(jiān)管范圍，提高金融監(jiān)管質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的規(guī)范化、系統(tǒng)化和科學(xué)化具有重要作用。①提高金融監(jiān)管的持續(xù)性、有效性和全面性。②提高對金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測能力，實(shí)現(xiàn)全過程的動(dòng)態(tài)監(jiān)管。③實(shí)現(xiàn)監(jiān)管數(shù)據(jù)的共享。利用金融電子化監(jiān)管系統(tǒng)使監(jiān)管過程的大部分工作實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化，從而可以減少人力、物力、財(cái)力的投入，提高監(jiān)管的效益，降低成本。
(4)健全我國金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度。①合理設(shè)置內(nèi)控機(jī)構(gòu)。應(yīng)借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立對最高權(quán)利機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的內(nèi)審機(jī)構(gòu)，以確保最高管理者關(guān)注實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)的任何問題。只有這樣才能使內(nèi)部監(jiān)管的最高權(quán)威地位得到明確；②建立金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的稽核評價(jià)制度。在我國金融機(jī)構(gòu)自我約束不力、內(nèi)控意識不強(qiáng)、過分依賴外部監(jiān)管的情況下，建立內(nèi)控稽核評價(jià)制度顯得尤為重要；③修改完善內(nèi)控制度。內(nèi)控制度的建立與完善是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，各金融機(jī)構(gòu)都要適時(shí)根據(jù)其業(yè)務(wù)發(fā)展和環(huán)境變化不斷修改完善內(nèi)控制度，以動(dòng)態(tài)適應(yīng)其業(yè)務(wù)發(fā)展與金融創(chuàng)新對風(fēng)險(xiǎn)控制的需要。
一、金融脫媒背景介紹
金融脫媒，或稱之為“金融非市場化”、“金融反中介行動(dòng)”等，是指金融活動(dòng)中的資本供需雙方受某些干預(yù)因素影響，繞開傳統(tǒng)的金融中介機(jī)構(gòu)，直接開展融資活動(dòng)的現(xiàn)象。近年來，隨著我國資本市場的深化發(fā)展，尤其是融資渠道的多元化發(fā)展，加之受長期低利率政策和部分過于嚴(yán)格的金融監(jiān)管政策等因素的影響，我國資本市場上金融脫媒的現(xiàn)象越來越顯著。從央行公布的2011年各月份人民幣存款數(shù)據(jù)看，金融機(jī)構(gòu)人民幣存款環(huán)比增長比率整體呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢（見表1、圖1）。與此同時(shí)，以融資租賃公司、信托公司等為代表的一大批民間借貸機(jī)構(gòu)長足發(fā)展，更印證了金融脫媒已經(jīng)發(fā)生并不斷深化。
二、金融監(jiān)管改革的必要性
首先，金融脫媒現(xiàn)象的不斷發(fā)展，給各市場主體帶來新的變革和挑戰(zhàn)。主要表現(xiàn)在：（1）傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正努力進(jìn)行金融創(chuàng)新和業(yè)務(wù)經(jīng)營模式調(diào)整，不斷參與資本、保險(xiǎn)、期貨、黃金等市場業(yè)務(wù)，越來越多地呈現(xiàn)出綜合化經(jīng)營的特點(diǎn)，而大量表外資產(chǎn)的出現(xiàn)，直接導(dǎo)致“影子銀行”發(fā)展迅猛；（2）各類新型中小金融機(jī)構(gòu)，抓住資本市場供需嚴(yán)重不平衡的機(jī)遇，推出各類金融服務(wù)，不斷豐富資本市場產(chǎn)品的差異性；（3）大量脫媒資本直接參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而非通過金融中介機(jī)構(gòu)，流動(dòng)性大大增強(qiáng)，削弱了央行以利率、存款準(zhǔn)備金率等常規(guī)貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)的效果，這給央行和政府的宏觀調(diào)控提出了更高的要求。其次，是現(xiàn)行一部分不恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管制度扭曲了金融行為，一定程度上促使金融脫媒現(xiàn)象的產(chǎn)生和發(fā)展。從2011年發(fā)生的“溫州跑路潮”事件看到，眾多處于起步和上升階段的中小微型企業(yè)融資需求大，但卻因自身風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高、抵押資產(chǎn)少及銀行銀根緊縮等制約而出現(xiàn)不同程度的“融資難”，它們轉(zhuǎn)而尋求高利率、低門檻的民間借貸資本，以至因負(fù)擔(dān)過重而出現(xiàn)資金鏈大面積斷裂的后果。這集中反映出，過度集中而嚴(yán)格的金融監(jiān)管對資本市場的活躍性有明顯的“金融抑制”作用，顯示出我國金融監(jiān)管改革的緊迫性和必要性。
三、金融監(jiān)管改革建議
（一）整體方向在探討改革具體措施前，有必要理清、提煉改革的前行方向。借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)可知，金融脫媒是市場經(jīng)濟(jì)繁榮和資本市場健全發(fā)展的一種必然結(jié)果，因而需要徹底摒棄對金融脫媒進(jìn)行防范的觀念，而是應(yīng)積極適應(yīng)其發(fā)展趨勢，從保障市場自由度層面看還應(yīng)給予適當(dāng)鼓勵(lì)。同時(shí)，金融監(jiān)管出發(fā)點(diǎn)應(yīng)立足于通過市場化的手段切實(shí)保障金融體系穩(wěn)定，而不應(yīng)將監(jiān)管重點(diǎn)放置于審核市場準(zhǔn)入、劃分監(jiān)管權(quán)力和范圍等行政事務(wù)上。
（二）具體措施首先，應(yīng)切實(shí)推進(jìn)金融利率市場化進(jìn)程。要適時(shí)調(diào)整現(xiàn)行利率政策，有限度、有幅度地放開利率管制，消除存款負(fù)利率，改善傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)中存款不斷流失的窘境，也使金融資本能夠真正按照市場供求狀況決定脫媒程度。第二，適應(yīng)銀行業(yè)綜合經(jīng)營趨勢，適時(shí)、主動(dòng)修訂相關(guān)法律法規(guī)，創(chuàng)造相匹配的制度環(huán)境。適時(shí)修訂現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等相關(guān)法律法規(guī)中關(guān)于商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)的營業(yè)范圍的規(guī)定。第三，強(qiáng)化對“影子銀行”系統(tǒng)和新型融資機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，完善宏觀監(jiān)管體系。一些在其他國家已經(jīng)實(shí)施并被證明行之有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，諸如存款保險(xiǎn)制度、最后貸款人制度、破產(chǎn)機(jī)制等可以在深入研究、充分試點(diǎn)的基礎(chǔ)上逐步實(shí)施。第四，培育和扶持服務(wù)中小微型企業(yè)的新型金融機(jī)構(gòu)，降低市場準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)此類金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行創(chuàng)新。最后，金融監(jiān)管部門間應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)，保證監(jiān)管體系的一致性。在新形勢下，“一行三會(huì)”以及財(cái)政部等部門應(yīng)密切配合，相互協(xié)作，共同促進(jìn)監(jiān)管體系的健全完善。
四、結(jié)語
金融脫媒是一個(gè)極為重要的市場信號，既傳遞出微觀經(jīng)濟(jì)繁榮的信息，又反映了銀行體系監(jiān)管不當(dāng)?shù)氖聦?shí)。應(yīng)該采取積極的應(yīng)對措施，修正監(jiān)管制度，做到既能夠使市場資金充分、靈活、高效配置，又能夠嚴(yán)格監(jiān)管資金流向、保障資本市場穩(wěn)定與安全。本文在簡要分析了金融脫媒的背景和監(jiān)管改革的必要性基礎(chǔ)上，肯定了承認(rèn)和支持金融脫媒的總的原則、方向，提出了推進(jìn)利率市場化、適應(yīng)銀行業(yè)綜合經(jīng)營趨勢、強(qiáng)化脫媒資金監(jiān)管、扶持新型金融機(jī)構(gòu)和加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)等具體措施，以應(yīng)對當(dāng)前日漸強(qiáng)烈的金融脫媒現(xiàn)象。
在當(dāng)今金融混業(yè)發(fā)展的大趨勢下，金融產(chǎn)品創(chuàng)新，金融機(jī)構(gòu)之間的界限不再明晰。金融發(fā)展與金融危機(jī)相伴相隨，日益發(fā)展的金融業(yè)需要不斷創(chuàng)新和加強(qiáng)金融監(jiān)管。世界主要發(fā)達(dá)資本主義各國為了應(yīng)對金融創(chuàng)新，不斷推動(dòng)本國金融監(jiān)管走向統(tǒng)合監(jiān)管模式。我國金融業(yè)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，借也勢必面臨金融危機(jī)，因此借鑒發(fā)展潮流的統(tǒng)合金融監(jiān)管模式，具有重要意義。
【關(guān)鍵詞】
統(tǒng)合金融監(jiān)管；金融監(jiān)管改革；金融監(jiān)管
一、金融監(jiān)管的沿革
金融發(fā)展的歷史總是與金融危機(jī)相伴相隨。金融危機(jī)的威脅和破壞不斷推斷金融監(jiān)管的發(fā)展和完善。1720年英國頒布的《泡沫法》是世界上最早出現(xiàn)的涉及政府金融監(jiān)管的法規(guī)。
20世紀(jì)30年代，美國的金融危機(jī)使古典經(jīng)濟(jì)學(xué)倡導(dǎo)的自由市場經(jīng)濟(jì)理論受到了極大的沖擊，一時(shí)間凱恩斯主義成為了當(dāng)時(shí)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)思想。在凱恩斯思想的指導(dǎo)下，金融監(jiān)管的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的規(guī)制。
20世紀(jì)70年代，金融自由化和全球化飛速發(fā)展，金融工具不斷創(chuàng)新，金融投資規(guī)模急劇膨脹，金融機(jī)構(gòu)及其活動(dòng)對效力的要求日益彰顯。這一時(shí)期，金融自由化理論成為金融監(jiān)管理論的新潮流。
20世紀(jì)80年代，金融監(jiān)管理論關(guān)注金融體系內(nèi)部性問題。統(tǒng)一監(jiān)管成為當(dāng)時(shí)金融監(jiān)管的一個(gè)重點(diǎn)。
20世紀(jì)90年代，由于大規(guī)模的金融危機(jī)爆發(fā)，金融安全問題日益受到各國監(jiān)管部門的重視。在金融監(jiān)管理論方面，以斯蒂格利茨與青木昌彥為代表的金融約束論以及羅伯特﹒默頓提出的功能性監(jiān)管理論產(chǎn)生了較大影響。各國紛紛推動(dòng)本國金融監(jiān)管體制的改革，改變以前分業(yè)監(jiān)管體制的模式。1997年-1998年的亞洲金融危機(jī)之后，以韓國和日本為代表的一些亞洲國家也開始檢討自身的金融結(jié)構(gòu)和金融監(jiān)管體系。2006年日本制訂了《金融商品交易法》。2005年，韓國將資本市場監(jiān)管法律統(tǒng)一稱為《資本市場整合法》。
21世紀(jì)的今天，金融全球化、金融創(chuàng)新、金融自由化推動(dòng)著不同監(jiān)管模式的逐步趨同。金融創(chuàng)新的不斷深化，對傳統(tǒng)金融監(jiān)管體制不斷提出挑戰(zhàn)，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)和新興市場的發(fā)展對國際金融業(yè)的監(jiān)管規(guī)則也提出來新的調(diào)整要求。
二、金融監(jiān)管模式
金融監(jiān)管的模式隨著金融業(yè)經(jīng)營模式的變化而變化。銀行、保險(xiǎn)、證券等機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)互相滲透和交叉，金融經(jīng)營模式分為混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營。分業(yè)經(jīng)營就是銀行、保險(xiǎn)和證券行業(yè)只能經(jīng)營各自的業(yè)務(wù)。混業(yè)經(jīng)營模式下，銀行、保險(xiǎn)和證券行業(yè)可以經(jīng)營不屬于自身營業(yè)范圍。與金融營業(yè)模式相對應(yīng)，監(jiān)管體制也分為分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)監(jiān)管的類型。總體看來，監(jiān)管模式可以分為“統(tǒng)一監(jiān)管模式”、“分業(yè)監(jiān)管模式”和“混業(yè)監(jiān)管模式”三種類型。
（一）統(tǒng)一監(jiān)管模式
統(tǒng)一監(jiān)管模式，是指金融監(jiān)管權(quán)集中在一個(gè)機(jī)構(gòu)，不同的金融行業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)均有一個(gè)統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。挪威是世界上第一個(gè)建立統(tǒng)一監(jiān)管模式的國家。2000年6月14日，英國《金融服務(wù)與市場法》頒布，確立了英國金融服務(wù)監(jiān)管局是英國唯一的獨(dú)立的對金融業(yè)實(shí)行全面監(jiān)管的執(zhí)法機(jī)構(gòu)。
（二）分業(yè)監(jiān)管模式
分業(yè)監(jiān)管模式，是指不同的金融領(lǐng)域按照銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)務(wù)的不同，分別設(shè)立不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間分工明確、權(quán)責(zé)清楚、互不干涉，對于交叉的金融業(yè)務(wù)由雙方互相協(xié)商解決。
（三）混合監(jiān)管模式
混合監(jiān)管模式是未來適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營發(fā)展的需要，對統(tǒng)一監(jiān)管和多頭分頁監(jiān)管模式改進(jìn)后的一種模式。其優(yōu)勢在于在一定程度上保持了監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的競爭與制約，各監(jiān)管主體在其監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)，保持了監(jiān)管規(guī)則的一致性。
三、金融業(yè)統(tǒng)合監(jiān)管的必要性和金融監(jiān)管國際立法變革
（一）金融業(yè)統(tǒng)合監(jiān)管的必要性
1.金融混業(yè)經(jīng)營推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，使金融機(jī)構(gòu)之間的界限不再明晰。美國金融危機(jī)爆發(fā)后，以高盛和摩根斯坦利轉(zhuǎn)型為銀行控股公司為代表，金融混業(yè)經(jīng)營進(jìn)一步強(qiáng)化。金融控股公司都是一個(gè)大的集團(tuán)，如花旗集團(tuán)，既有銀行、證券、期貨，還有保險(xiǎn)，委托理財(cái)業(yè)務(wù)。中國的平安集團(tuán)、光大集團(tuán)和中信集團(tuán)，其經(jīng)營范圍涵蓋銀行、證券和保險(xiǎn)三種業(yè)務(wù)。金融產(chǎn)品的混合和趨同，使得金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的單一業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元。
2.金融市場的全球化程度加深，要求監(jiān)管的高度統(tǒng)一和集中。隨著外匯管制的取消以及全球電腦網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，世界各主要經(jīng)濟(jì)體國家你中有我，我中有你，經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)系日益緊密，一國的金融市場的動(dòng)蕩對他國也帶來巨大的沖擊。
3.混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管容易造成監(jiān)管真空和漏洞。由于分業(yè)監(jiān)管，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間管所屬管轄范圍的金融產(chǎn)品，對其他部門監(jiān)管的金融產(chǎn)品望塵莫及。而監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分散監(jiān)管，又沒有一個(gè)有效的兼容監(jiān)管機(jī)制，所以容易造成監(jiān)管真空，引發(fā)金融市場風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。
（二）金融統(tǒng)合監(jiān)管的國際立法變革
英國，1986年通過了金融服務(wù)法，調(diào)整范圍涵蓋了針管、期貨和保險(xiǎn)等所有金融服務(wù)行業(yè)。1997年5月份，成立了英國金融監(jiān)管服務(wù)局。2000年，又通過了金融服務(wù)與市場法取代了金融服務(wù)法、銀行法等多部法律，至此，英國金融服務(wù)管理局高度統(tǒng)一了金融監(jiān)管職能，其監(jiān)管模式進(jìn)一步加強(qiáng)。
德國，2002年4月20日開始實(shí)施統(tǒng)一的金融服務(wù)監(jiān)管法，同年5月1日根據(jù)該法設(shè)立了聯(lián)邦服務(wù)監(jiān)管局統(tǒng)一監(jiān)管金融服務(wù)市場統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管模式正式確立。
日本，20世紀(jì)80年代開始，日本就開始學(xué)習(xí)英國的金融立法。1998年成立金融廳，2001年金融廳上升為內(nèi)閣府的機(jī)構(gòu)，成為日本最高金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。2006年制訂了金融商品交易法，取代了原來的證券交易法。
韓國，1998廿月份，韓國成立了金融監(jiān)督委員會(huì)，2003年推進(jìn)統(tǒng)一金融法的制定，2005年2月，統(tǒng)合國內(nèi)證券交易法和監(jiān)管法律，制訂了資本市場整合法，并于2007年獲得國會(huì)通過。
四、世界各國的統(tǒng)合監(jiān)管對我國金融監(jiān)管改革的啟示
無論世界各國采取何種監(jiān)管模式，其監(jiān)管之目的，旨在通過金融監(jiān)管實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的高效、穩(wěn)健和有序運(yùn)行，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康穩(wěn)定和協(xié)調(diào)發(fā)展。金融混業(yè)經(jīng)營的國際大趨勢是金融業(yè)發(fā)展的未來方向。我國的金融業(yè)發(fā)展和金融創(chuàng)新的路勁也是沿著發(fā)達(dá)國家金融業(yè)的路徑進(jìn)行的。各國為了保證金融業(yè)的安全，在面對金融混業(yè)的情況下，紛紛以統(tǒng)合金融監(jiān)管的模式以克金融混業(yè)經(jīng)營存在的漏洞和風(fēng)險(xiǎn)。我國金融的監(jiān)管的路徑當(dāng)也不應(yīng)另謀他路或“摸著石頭過河”。
雖然我國混業(yè)經(jīng)營的規(guī)模還遠(yuǎn)不如美國等發(fā)達(dá)資本國家混業(yè)經(jīng)營的規(guī)模，但混業(yè)經(jīng)營的深入發(fā)展必將不斷推進(jìn)我國未來金融市場混業(yè)經(jīng)營的程度，從長遠(yuǎn)來看，統(tǒng)合監(jiān)管是混業(yè)經(jīng)營框架下的一個(gè)較好選擇和發(fā)展方向。
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備受矚目的全國金融工作會(huì)議日前在北京召開，會(huì)議決定設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)、補(bǔ)齊監(jiān)管短板。
這是新形勢下及時(shí)推進(jìn)的新戰(zhàn)略部署。與之類似，此前每五年召開一次的全國金融工作會(huì)議，無一例外地直面重大挑戰(zhàn)，謀劃重大改革。其中，1997年召開第一次全國金融工作會(huì)議后，重點(diǎn)加強(qiáng)了中央對全國金融系統(tǒng)的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)；2002年召開第二次全國金融工作會(huì)議后，重點(diǎn)推進(jìn)了國有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改造；2007年召開第三次全國金融工作會(huì)議后，重點(diǎn)開展了外匯儲備管理體制的多元化改革；2012年召開第四次全國金融工作會(huì)議后，重點(diǎn)探索了“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度”等金融改革十大議題。
正是立足這一與時(shí)俱進(jìn)、相互銜接的改革歷程，中國總體上較好地防范和化解了歷史積累的金融風(fēng)險(xiǎn)，支持和促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，并且還為下一輪金融改革攻堅(jiān)克難提供和完善了必要的基礎(chǔ)和條件。
不同的階段需要承接不同的任務(wù)。這次全國金融工作會(huì)議召開之時(shí)，正值中國金融業(yè)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)交織錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)鍵時(shí)期。這一時(shí)期最大的挑戰(zhàn)，即在于如何在原有“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管框架基礎(chǔ)上，主動(dòng)、有效地增強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)威性、有效性，強(qiáng)化金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性、穿透性，保障國家金融安全，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。
以設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)為標(biāo)志，中國的金融監(jiān)管基本框架從統(tǒng)一到分業(yè)再到統(tǒng)一，這絕不是簡單的重回起點(diǎn)，而是在更高水平的金融格局中主動(dòng)求變的全新征程，其合理性乃至必要性在于：
首先，統(tǒng)一監(jiān)管符合金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨向。近年來，伴隨金融自由化M程加速，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)品類不斷外延，經(jīng)營范圍不僅觸及銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信托等各分支領(lǐng)域，而且很多看似單一的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也很難被嚴(yán)格歸類到任何一種傳統(tǒng)金融門類中去，而面對這種情況，只有審慎的、全覆蓋的統(tǒng)一監(jiān)管，才能既符合市場導(dǎo)向，又避免“牛欄關(guān)貓”。
其次，統(tǒng)一監(jiān)管是推動(dòng)金融工作回歸本源，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要抓手，這主要體現(xiàn)在新常態(tài)下金融需求相互關(guān)聯(lián)、相互牽制，譬如影子銀行的規(guī)模膨脹，確實(shí)在一定程度上促進(jìn)了社會(huì)融資便利化，但若不加以適當(dāng)控制，又會(huì)影響到去杠桿任務(wù)及抑制資金脫實(shí)入虛等目標(biāo)設(shè)定。因此，像這樣多重約束條件下“度”的把握，顯然只有在所有監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分共享信息、密切統(tǒng)一行動(dòng)的情況下，才能有效逼近最優(yōu)解。
第三，統(tǒng)一監(jiān)管是中國金融開放進(jìn)程中亟須補(bǔ)強(qiáng)的制度基礎(chǔ)。當(dāng)今全球金融體系動(dòng)蕩加劇，因此，在中國金融開放進(jìn)程已不可逆轉(zhuǎn)的大背景下，中國有必要依托統(tǒng)一監(jiān)管等制度建設(shè)，及早謀劃以應(yīng)對越來越顯著的外部風(fēng)險(xiǎn)侵襲。
關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；宏觀審慎；微觀審慎；協(xié)調(diào)
2007年，美國次貸危機(jī)爆發(fā)進(jìn)而迅速蔓延全球，對世界各國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融安全造成巨大的影響和沖擊，進(jìn)而引發(fā)了人們對傳統(tǒng)的巴塞爾資本協(xié)議提出的以資本監(jiān)管為核心的金融微觀審慎監(jiān)管思路的質(zhì)疑和反思。事實(shí)表明，片面強(qiáng)調(diào)以個(gè)體金融機(jī)構(gòu)償付能力為基礎(chǔ)、專注于單個(gè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營的監(jiān)管理念和實(shí)踐已不能適應(yīng)當(dāng)代金融安全的客觀要求，尤其對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和防范無能為力，迫切需要加以改進(jìn)。
一、金融宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的內(nèi)涵和關(guān)系
（一）金融宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的概念
宏觀審慎監(jiān)管是當(dāng)前金融監(jiān)管改革中的核心問題，是指宏觀金融管理當(dāng)局為減少金融動(dòng)蕩給金融體系帶來的經(jīng)濟(jì)成本，從金融體系整體而非單一機(jī)構(gòu)角度實(shí)施的金融監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為監(jiān)管對象和以金融穩(wěn)定為監(jiān)管目的，將金融系統(tǒng)看作一個(gè)整體，其中包括銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)，全面地權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。
微觀審慎監(jiān)管是一種通過跟蹤資本充足率、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露、撥備覆蓋率、不良貸款率等一系列監(jiān)管指標(biāo)的發(fā)展變化來監(jiān)測和發(fā)現(xiàn)每個(gè)金融機(jī)構(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并通過非現(xiàn)場監(jiān)管和現(xiàn)場檢查的方式促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，只針對單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營而進(jìn)行的監(jiān)管。微觀審慎監(jiān)管的基于一個(gè)邏輯：只要每個(gè)金融機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)健，那么整個(gè)金融體系就安全穩(wěn)健。事實(shí)上，這種邏輯被證明是站不住腳的，它直接表現(xiàn)出一種“合成謬誤”。它沒有考慮單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的失敗會(huì)帶來的外部性，即金融機(jī)構(gòu)之間存在關(guān)聯(lián)，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)為了保證自身穩(wěn)健的審慎行為可能會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在系統(tǒng)內(nèi)的轉(zhuǎn)移和傳播，微觀審慎監(jiān)管在這方面沒有予以考慮和重視。
（二）宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的關(guān)系
微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管之間是一種互補(bǔ)的關(guān)系。一方面，宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的根本區(qū)別體現(xiàn)在監(jiān)管目標(biāo)，其他區(qū)別隨之體現(xiàn)在監(jiān)管措施和監(jiān)管方式上，宏觀審慎監(jiān)管也并非微觀審慎監(jiān)管的簡單加總。另一方面，宏觀審慎監(jiān)管作為微觀審慎監(jiān)管的補(bǔ)充和拓展被提出，二者同是金融審慎監(jiān)管的兩大支柱，可見二者之間不可割裂的關(guān)系（表1）。
首先，在監(jiān)管目標(biāo)上，微觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)是控制個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，避免單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的危機(jī)，保護(hù)消費(fèi)者（存款者和投資者）的利益；宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，確保金融體系的穩(wěn)定性，減少金融危機(jī)帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)損失。由此也可以看出，不管是微觀審慎監(jiān)管還是宏觀審慎監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定運(yùn)營是它們共同的根本目標(biāo)。
其次，在監(jiān)管對象上，微觀審慎監(jiān)管關(guān)注具體金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況；宏觀審慎監(jiān)管關(guān)注金融體系的整體穩(wěn)定性以及個(gè)別金融體系內(nèi)的大型系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)，而不過分關(guān)注其余單個(gè)機(jī)構(gòu)是否穩(wěn)健。隨著現(xiàn)代金融市場的發(fā)展，一些非銀行體系的出現(xiàn)產(chǎn)生了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也成為宏觀審慎監(jiān)管的關(guān)注對象。
最后，在監(jiān)管方式上，微觀審慎監(jiān)管自下而上實(shí)現(xiàn)監(jiān)管，依賴于資本要求和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，它關(guān)注單個(gè)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性，然后將其匯總；而宏觀審慎監(jiān)管的運(yùn)行機(jī)制更為復(fù)雜，包括監(jiān)管和監(jiān)測兩部分，“監(jiān)管”自上而下實(shí)現(xiàn)，使用的工具是部分或全部微觀審慎工具之和，通過建立一個(gè)宏觀審慎框架來減小系統(tǒng)的整體穩(wěn)定性受到威脅，但不保證個(gè)體金融機(jī)構(gòu)不發(fā)生危機(jī)，“監(jiān)測”則側(cè)重市場數(shù)據(jù)的搜集和分析、壓力測試和預(yù)警系統(tǒng)等等。可見，宏觀審慎監(jiān)管在監(jiān)管方式上對微觀審慎監(jiān)管做了有益補(bǔ)充，其監(jiān)管工具也是互相交叉滲透的，但二者仍需要進(jìn)一步豐富和完善監(jiān)管手段。
二、金融宏觀審慎監(jiān)管實(shí)施的必要性及其挑戰(zhàn)
（一）宏觀審慎監(jiān)管實(shí)施的必要性分析
國際貨幣基金組織認(rèn)為金融監(jiān)管缺陷是此次金融危機(jī)爆發(fā)的重要原因質(zhì)疑，金融監(jiān)管缺陷主要包括微觀審慎監(jiān)管偏差和宏觀審慎監(jiān)管缺位。作為全球最先進(jìn)和完善的金融系統(tǒng)，美國、英國和歐元區(qū)的監(jiān)管體系在這次危機(jī)中沒有很好地發(fā)揮監(jiān)管的職能作用凸顯了傳統(tǒng)微觀審慎監(jiān)管方式的不足。其問題在于：
1.片面重視微觀審慎監(jiān)管。過去歷次金融危機(jī)都顯示出宏觀審慎監(jiān)管缺位的問題。如今，各國和國際監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)普遍認(rèn)識和體會(huì)到破壞力巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱匿在原有的微觀審慎框架之下，微觀審慎機(jī)構(gòu)難以識別此類風(fēng)險(xiǎn)，更無法防范此類風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)和跨行業(yè)蔓延，而宏觀審慎監(jiān)管則能夠彌補(bǔ)微觀審慎的監(jiān)管盲點(diǎn)。因此，宏觀審慎監(jiān)管成為各國加強(qiáng)金融監(jiān)管力度、完善金融監(jiān)管框架手段的不二選擇。
2.微觀審慎監(jiān)管對順周期性無能為力。在資本約束之下的信貸行為、宏觀經(jīng)濟(jì)因素和宏觀政策對違約概率的影響等等，都會(huì)引起金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管當(dāng)局和政策制定者得順周期性為。從單個(gè)機(jī)構(gòu)的角度看，監(jiān)管者只能看到個(gè)體是夠穩(wěn)健經(jīng)營，卻看不到系統(tǒng)內(nèi)各個(gè)機(jī)構(gòu)之間順周期性為可能會(huì)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。順周期對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有聚集和擴(kuò)大的作用，而微觀審慎監(jiān)管對此是無法識別和控制的。只有在宏觀審慎監(jiān)管框架之下，通過對能體現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)存在不穩(wěn)定因素的指標(biāo)監(jiān)控，才能對順周期性實(shí)現(xiàn)有效的預(yù)警和監(jiān)控。
3.微觀審慎監(jiān)管無法有效監(jiān)管對市場流動(dòng)性。流動(dòng)性常常是與市場預(yù)期和參與者的信心聯(lián)系在一起的。傳統(tǒng)的監(jiān)管當(dāng)中以銀行的資產(chǎn)決定銀行的流動(dòng)性，沒有與市場預(yù)期和參與者信心等因素掛鉤。如果單從個(gè)體機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)比率和貸款比率，難以發(fā)現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。這就顯示出宏觀審慎監(jiān)管的重要作用和必要性。
（二）金融宏觀審慎政策實(shí)施面臨的挑戰(zhàn)
實(shí)行宏觀審慎政策需要構(gòu)建有效的宏觀審慎監(jiān)管框架，這是此次全球金融危機(jī)爆發(fā)之后國際金融監(jiān)管界達(dá)成的共識，也是金融監(jiān)管改革的主要內(nèi)容。宏觀審慎監(jiān)管提供了監(jiān)測和處理金融風(fēng)險(xiǎn)的總體框架，它能夠從時(shí)間和空間兩個(gè)層面，更為準(zhǔn)確地檢測金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成、積累以及最終以危機(jī)的形式爆發(fā)所產(chǎn)生的溢出效應(yīng)。
但與此同時(shí)，單純地強(qiáng)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管的而忽視微觀審慎監(jiān)管存在以下挑戰(zhàn)：
1.高成本。主流的宏觀審慎監(jiān)管思路提出的開發(fā)宏觀審慎監(jiān)管工具、構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管新框架以及新框架下政策的協(xié)調(diào)配合，這些都會(huì)大大增加個(gè)體金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管成本。嚴(yán)格的監(jiān)管要求也在一定程度上阻礙個(gè)體部門的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇腳步放慢。
2.技術(shù)障礙。宏觀審慎監(jiān)管的核心問題在于引入對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的考慮。首先，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)關(guān)乎金融機(jī)構(gòu)之間的相關(guān)性和金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制的問題，復(fù)雜而龐大，對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識別和計(jì)量是一大挑戰(zhàn)。其次，目前對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)基本上基于市場數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)本身就自然具有親周期性，這些數(shù)據(jù)盡管可以為解決空間維度的問題提供依據(jù)，卻會(huì)帶來時(shí)間維度的親周期問題，因此，數(shù)據(jù)的可得性也是一大難題。
3.與宏觀政策協(xié)調(diào)問題。宏觀審慎監(jiān)管的目標(biāo)是整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，而目前監(jiān)管部門的主要職能更多的是保護(hù)消費(fèi)者的利益，二者存在一定沖突，協(xié)調(diào)二者需要在機(jī)構(gòu)設(shè)置上有所改變，可能需要設(shè)置新的機(jī)構(gòu)或者在原有機(jī)構(gòu)內(nèi)設(shè)立新部門，以加強(qiáng)信息交流和溝通。此外，宏觀審慎政策的實(shí)行涉及包括監(jiān)管部門、中央銀行、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門和稅收部門等眾多部門，各部門有各自的主要目標(biāo)，如何為這些部門分配職責(zé)，實(shí)現(xiàn)跨機(jī)構(gòu)跨部門的協(xié)調(diào)配合是實(shí)現(xiàn)宏觀審慎過程中需要解決的問題。
三、強(qiáng)化協(xié)調(diào)宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管的建議
不論是微觀審慎監(jiān)管還是宏觀審慎監(jiān)管，單單采取其中任何一種都有失偏頗。既然微觀審慎監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，而宏觀審慎監(jiān)管的核心是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，那么如何協(xié)調(diào)微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管的關(guān)鍵在于采取何種措施兼顧個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。宏觀與微觀審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)配合，可以達(dá)到相互促進(jìn)，增進(jìn)彼此的監(jiān)管效果。
（一）基于微觀監(jiān)管層面的協(xié)調(diào)：重點(diǎn)完善個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的評估體系
1.調(diào)整微觀審慎監(jiān)管指標(biāo)。在危急中，傳統(tǒng)金融監(jiān)管思路暴露出來的問題不僅出現(xiàn)在宏觀審慎監(jiān)管的缺失，微觀審慎監(jiān)管本身也存在問題，這些問題需要克服，而不是一味尋求宏觀審慎方面的突破。微觀審慎監(jiān)管通過一些硬性指標(biāo)來識別和判斷金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況，這是一切金融監(jiān)管活動(dòng)開展的基礎(chǔ),但在金融市場自由化的形勢下，使用原有的各項(xiàng)指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)不能實(shí)現(xiàn)有效的監(jiān)管，因此需要對微觀審慎監(jiān)管指標(biāo)做出調(diào)整。比如各項(xiàng)指標(biāo)的設(shè)定是否適應(yīng)當(dāng)前的市場對金融機(jī)構(gòu)的要求，單純依靠8%的資本充足率能否有效地覆蓋風(fēng)險(xiǎn)暴露，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力水平可否被引入作為考量其風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的指標(biāo)以及如何引入等等。資本充足率仍是最為重要的微觀審慎性工具。
2.引入宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)。完善個(gè)體金融機(jī)構(gòu)狀況主要屬于微觀審慎監(jiān)管范疇。金融機(jī)構(gòu)的單體指標(biāo)會(huì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況得到正反饋或負(fù)反饋，但由于單體指標(biāo)的有十分明顯的親周期性，由此采取的措施可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此，從宏觀審慎監(jiān)管角度評價(jià)單體金融機(jī)構(gòu)狀況變得十分必要。從宏觀審慎監(jiān)管角度評估系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就是要同時(shí)考慮正反饋和負(fù)反饋兩方面因素，從逆周期的角度通過金融個(gè)體機(jī)構(gòu)狀況指標(biāo)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)做出正確的判斷和及時(shí)的調(diào)節(jié)，尤其是具有系統(tǒng)重要性的機(jī)構(gòu)狀況。關(guān)注重點(diǎn)包括資本充足率、杠桿比率、貸款損失準(zhǔn)備率、不良貸款率和客戶信用評級分布等。宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的監(jiān)管對象不一致但也并不矛盾，正因?yàn)樗鼈兊谋O(jiān)管目標(biāo)一個(gè)在個(gè)體一個(gè)在整體，某種程度上可以更好地補(bǔ)充配合，以達(dá)到最佳的監(jiān)管目的。
3.評估金融系統(tǒng)聯(lián)結(jié)性。金融系統(tǒng)的聯(lián)結(jié)性對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和傳播有重要作用。傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管正因?yàn)檫^分強(qiáng)調(diào)注意力放在個(gè)體機(jī)構(gòu)上而忽視個(gè)體機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)結(jié)性，為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的最終爆發(fā)創(chuàng)造力有利條件。因此，在掌握單個(gè)機(jī)構(gòu)的狀況評估的基礎(chǔ)上，還需要重點(diǎn)關(guān)注金融系統(tǒng)的聯(lián)結(jié)性評估。金融系統(tǒng)聯(lián)結(jié)性評估需要把握幾個(gè)方面。一是評估一個(gè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的外部性，即會(huì)給其他金融機(jī)構(gòu)帶來的影響。二是評估各金融機(jī)構(gòu)共同的風(fēng)險(xiǎn)因素。三是分析金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，研究金融機(jī)構(gòu)被卷入危機(jī)的可能性。四是研究單個(gè)金融機(jī)構(gòu)由于直接或間接關(guān)聯(lián)原因而違約的可能性。
（二）基于宏觀監(jiān)管層面的協(xié)調(diào)：重點(diǎn)建立健全宏觀審慎監(jiān)管框架
1.健全審慎監(jiān)管法制建設(shè)，設(shè)立專門的宏觀審慎監(jiān)管部門。法律應(yīng)該明確對宏觀審慎監(jiān)管的權(quán)力和職責(zé)。在我國，對于金融監(jiān)管的法律法規(guī)仍側(cè)重于微觀審慎監(jiān)管。《人民銀行法》規(guī)定人民銀行防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)維護(hù)金融穩(wěn)定，主要明確人民銀行在微觀審慎監(jiān)管領(lǐng)域的職責(zé)。《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險(xiǎn)法》主要目的在于規(guī)范市場交易行為，保護(hù)消費(fèi)者利益。這些法律是確立我國“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”模式的基礎(chǔ)，但是在新形勢下，需要進(jìn)一步健全審慎監(jiān)管相關(guān)的法律法規(guī)，為金融監(jiān)管改革提供法律基礎(chǔ)。有必要以法律形式設(shè)立專門的宏觀審慎監(jiān)管部門，明細(xì)部門的職責(zé)。
2.擴(kuò)大監(jiān)管范圍，限制個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在單個(gè)機(jī)構(gòu)之間的轉(zhuǎn)移。出于微觀審慎角度，銀行體系中存在著轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。這一動(dòng)機(jī)的后果是，單個(gè)金融機(jī)構(gòu)行為具有趨同性，風(fēng)險(xiǎn)只被轉(zhuǎn)移而不被平息，由金融系統(tǒng)和社會(huì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成本，誘發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)。解決該問題的關(guān)鍵在于將金融審慎監(jiān)管的范圍擴(kuò)大，把游離在傳統(tǒng)審慎監(jiān)管之外的影子銀行系統(tǒng)等非銀行金融機(jī)構(gòu)納入監(jiān)管范圍，金融機(jī)構(gòu)行為的溢出成本內(nèi)部化，消除轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。這對風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都會(huì)有一系列新的要求和改變，需要積極關(guān)注國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的最新進(jìn)展。
3.實(shí)施動(dòng)態(tài)資本要求和動(dòng)態(tài)撥備制度。對于宏觀審慎的資本要求的建議，主要分為一般準(zhǔn)備和專項(xiàng)準(zhǔn)備。一般準(zhǔn)備具有逆周期性，采用反周期乘數(shù)，這個(gè)乘數(shù)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況來確定，與信貸增長和杠桿、資產(chǎn)與負(fù)債的期限錯(cuò)配有關(guān)，對新協(xié)議基礎(chǔ)的最低資本要求進(jìn)行調(diào)整。另外，經(jīng)濟(jì)過熱往往起源于個(gè)別部門，逆周期的資本要求還應(yīng)該對這些特定部門進(jìn)行設(shè)定，調(diào)整特定部門特定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，提高這些部門的信貸邊際成本。專項(xiàng)準(zhǔn)備具有親周期性，根據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)損失跡象的資產(chǎn)進(jìn)行提取，具有動(dòng)態(tài)撥備的特點(diǎn)。這樣，一般準(zhǔn)備和專項(xiàng)準(zhǔn)備之和為總撥備，這部分撥備既可以作為監(jiān)管資本的一部分也可以獨(dú)立于監(jiān)管資本。根據(jù)《巴賽爾協(xié)議III》，增加了防護(hù)緩沖資本和反周期準(zhǔn)備資本的要求。在此之外，可以嘗試新增一個(gè)宏觀審慎資本要求，以覆蓋系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
4.完善流動(dòng)性監(jiān)管。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管包含微觀審慎和宏觀審慎兩個(gè)層次。微觀層次上控制單個(gè)機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要分析銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)與負(fù)債期限的錯(cuò)配期；宏觀層次上避免資本市場的流動(dòng)性危機(jī)，要關(guān)注資本流動(dòng)的數(shù)量和方向，監(jiān)控國內(nèi)和國際的金融市場狀況。有必要在國際范圍建立起統(tǒng)一的流動(dòng)性監(jiān)管框架，對金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理提出具體的要求，保證商業(yè)銀行持有足夠的甚至更多的流動(dòng)性高的資產(chǎn)。
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【關(guān)鍵詞】農(nóng)村金融;監(jiān)管混亂;完善;最佳路徑
一、農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度概述
我國農(nóng)村金融市場在優(yōu)化貨幣資源配置、服務(wù)“三農(nóng)”建設(shè),繁榮和發(fā)展社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的過程中,彰顯了其重要的作用。為保證金融核心作用的有效發(fā)揮和高效運(yùn)轉(zhuǎn),防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),建立、健全農(nóng)村金融法律監(jiān)管體系是必不可少的。由于我國的金融制度設(shè)計(jì)帶有濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和行政干預(yù)的色彩,造成了“金融抑制”。當(dāng)前的改革也只是在機(jī)制上作了局部調(diào)整,并未對制度體系和核心內(nèi)容進(jìn)行深入變革,致使形式上的制度在實(shí)際運(yùn)行中出現(xiàn)了人們所共識的“制度供給危機(jī)”。農(nóng)村金融作為其中的一部分,也呈現(xiàn)出同樣的狀況。正確的金融監(jiān)管法律制度不僅是防范金融組織風(fēng)險(xiǎn)、提高金融服務(wù)效率的保證,也是促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)健康、快速發(fā)展的重要保證。
二、當(dāng)前農(nóng)村金融市場存在的障礙和缺陷
由于強(qiáng)硬的干預(yù)政策導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)具有城市導(dǎo)向型的傾向,金融融資的各種形式的障礙不利于金融市場,特別是不利于農(nóng)村金融市場的有效運(yùn)行;農(nóng)村金融市場存在著系統(tǒng)性、體制性和功能性的缺陷。這些障礙都對農(nóng)村金融市場的有效性產(chǎn)生了直接的影響。大多數(shù)障礙都與金融合同約定許諾的特點(diǎn)有關(guān)。例如,銀行會(huì)向客戶貸款,而客戶就要保證在一定期限內(nèi)歸還借款并支付利息。正是因?yàn)榻鹑诤贤@種許諾約定的特點(diǎn)和時(shí)間因素,金融中介和它們的客戶就都需要足夠的信息來判斷交易的風(fēng)險(xiǎn),需要一個(gè)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境以不斷延長合同的期限,并且能夠?qū)︻A(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)自主定價(jià)以及當(dāng)合同條款無法履行時(shí)能夠采取補(bǔ)救措施。但實(shí)際上還存在著許多制約因素不合理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對金融市場的運(yùn)行產(chǎn)生不良影響,負(fù)面的外部沖擊會(huì)使情況更加惡化;部門政策政府的價(jià)格控制,貿(mào)易政策和公共投資傾向都會(huì)通過金融中介對資源配置造成扭曲;金融市場的限制金融市場缺乏彈性,信息不完全以及在某些情況下金融交易的社會(huì)障礙都不利于資源的最優(yōu)配置;法律和監(jiān)管的缺失會(huì)形成金融風(fēng)險(xiǎn)的漏洞的增多等等。
三、構(gòu)建農(nóng)村金融法律監(jiān)管體系的必要性
金融監(jiān)管是經(jīng)濟(jì)監(jiān)督的一種重要形式,它以保障金融體系運(yùn)行安全和效率,依法維護(hù)金融市場公開、公平、有序競爭,防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)存款人、投資者和被保險(xiǎn)人合法權(quán)益為目標(biāo)。金融監(jiān)管的必要性在于金融市場存在著諸如壟斷、外部性以及信息不對稱等市場失靈現(xiàn)象,作為政府提供的一種糾正市場失靈的金融制度安排,金融監(jiān)管的目的就是最大限度地提高金融體系的效率和穩(wěn)定性。金融監(jiān)管有兩大目標(biāo)可供選擇:金融穩(wěn)定與金融效率。雖然,現(xiàn)代金融監(jiān)管越來越注重兩者的融合與均衡,但是在某一時(shí)期,監(jiān)管當(dāng)局必然要考慮是以穩(wěn)定金融體系為重心,還是以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)競爭以提高金融體系的活力為重心。中國的金融法制建設(shè)起步較晚,制度不健全、法律規(guī)范的缺位,可以說是形成中國金融市場風(fēng)險(xiǎn)隱患的更為主要的原因。但金融市場的有效運(yùn)作則必須以秩序?yàn)榍疤帷Ｒ虼?要實(shí)現(xiàn)中國金融市場建設(shè)應(yīng)以統(tǒng)一開放、有序競爭、嚴(yán)格監(jiān)管為最終目標(biāo),必須規(guī)范金融市場主體行為,建立金融市場秩序,協(xié)調(diào)金融關(guān)系、完善金融宏觀調(diào)控手段,而這些只有在金融法制健全和完善的前提下才能進(jìn)行。
四、建立農(nóng)村金融監(jiān)管法律制度的幾點(diǎn)建議
1、完善對金融機(jī)構(gòu)的預(yù)防性監(jiān)管
建立以央行為主的法律監(jiān)管制度要完善對金融機(jī)構(gòu)的預(yù)防性監(jiān)管。1)應(yīng)加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入的監(jiān)管。2)提高金融機(jī)構(gòu)的資本充足率。主要可通過發(fā)行金融債券、金融機(jī)構(gòu)股份制改造等多種途徑籌集金融機(jī)構(gòu)的資本金。3)加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)清償能力監(jiān)管。清償能力監(jiān)管的核心問題是資本的流動(dòng)性問題,其關(guān)鍵是對不同負(fù)債的對比。如果銀行負(fù)債之間不保持一定的比例,那么就可能因資本流動(dòng)不足而發(fā)擠兌風(fēng)潮。4)盡快建立事后保護(hù)性監(jiān)管制度為避免金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)營失敗而給社會(huì)造成多種負(fù)面效應(yīng),保護(hù)存款人的利益及金融體系的安全。
2、制定并完善金融監(jiān)管方面的法律。近年來,我國陸續(xù)頒布了《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》和《外匯管理法》等法律,為金融監(jiān)管提供了直接的法律依據(jù)。但是,上述法律不能涵蓋金融業(yè)的全部,且因規(guī)定比較原則在金融監(jiān)管實(shí)踐中難以具體操作。因此,我國應(yīng)盡快制定《期貨交易法》、《金融監(jiān)管法》、等法律,為對金融業(yè)實(shí)施全面、有效的監(jiān)管提供完整的法律體系。[1]由于各種農(nóng)村金融組織法律立法層次過低、農(nóng)村金融組織法律不完備是我國當(dāng)前農(nóng)村金融組織立法形式上的突出問題。因此,提高立法層次、完備各種農(nóng)村金融組織法律應(yīng)當(dāng)成為農(nóng)村金融組織立法的一個(gè)重要切入點(diǎn)。只有加快相關(guān)的立法工作,才能在統(tǒng)一的法律框架下允許多種組織機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)村金融市開展多種形式的金融活動(dòng),進(jìn)行有效的競爭,并依照相應(yīng)的管制法有針對性的控制金融風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣才能促進(jìn)我國農(nóng)村金融組織的正常、健康、有序發(fā)展。[2]健全金融監(jiān)管法規(guī),嚴(yán)格監(jiān)管制度。當(dāng)前,首要的任務(wù)是抓緊修改和完善包括《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、《擔(dān)保法》和《證券法》等已有的金融法規(guī),并制定具體的實(shí)施細(xì)則;然后是及時(shí)出臺銀行、證券和保險(xiǎn)三大監(jiān)管法規(guī)和金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入、退出規(guī)則,按國際資本充足率框架,制定資本充足率的監(jiān)管框架;特別是借鑒國外經(jīng)驗(yàn)和國際通行的監(jiān)管規(guī)則,根據(jù)金融電子化和信息化業(yè)務(wù)迅捷發(fā)展的要求,事先進(jìn)行規(guī)范性監(jiān)管程序設(shè)計(jì),及時(shí)出臺金融法律規(guī)范,盡快重塑我國公正、公開、公平的金融司法秩序,促進(jìn)其規(guī)范、良性運(yùn)轉(zhuǎn)。
3、優(yōu)化監(jiān)管制度,推進(jìn)金融創(chuàng)新。我國金融監(jiān)管對金融創(chuàng)新的作用表現(xiàn)
1)金融監(jiān)管制度的制定要有前瞻性。金融監(jiān)管政策措施要適應(yīng)金融業(yè)未來發(fā)展和變化趨勢口為了防止金融風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī),金融監(jiān)管當(dāng)局在制定金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性指標(biāo)和有關(guān)措施時(shí),要考慮未來金融市場創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的變化等。此外,建立金融監(jiān)管的預(yù)警系統(tǒng),加強(qiáng)對金融體系社會(huì)性的監(jiān)測,保證金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。2)以鼓勵(lì)積極金融創(chuàng)新、抑制消極金融創(chuàng)新為原則。金融監(jiān)管的影響是多方面的,我們應(yīng)該充分發(fā)揮其積極的一面,即鼓勵(lì)積極金融創(chuàng)新,同時(shí)減少其消極的一面,即抑制消極金融創(chuàng)新,只有這樣.我們才能除弊取利,利用金融監(jiān)管使金融創(chuàng)新真正成為推動(dòng)金融改革深人的生力軍。3)監(jiān)管模式上,應(yīng)內(nèi)外部監(jiān)管相結(jié)合。對金融業(yè)的日常監(jiān)管主要由行業(yè)協(xié)會(huì)等組來進(jìn)行的監(jiān)管屬內(nèi)部監(jiān)管;金融監(jiān)管主體的監(jiān)管屬外部監(jiān)管;金融創(chuàng)新具有復(fù)雜性及危機(jī)隱蔽性強(qiáng)特點(diǎn)。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融創(chuàng)新的弊端的反應(yīng)往往較遲鈍,而金融行業(yè)協(xié)會(huì)則反應(yīng)靈敏,因此對金融創(chuàng)新的有效監(jiān)管需要更多地依賴于內(nèi)部監(jiān)管,適時(shí)調(diào)整金融監(jiān)管以適應(yīng)金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展成為金融監(jiān)管的迫切任務(wù)。
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關(guān)鍵詞：混業(yè)經(jīng)營;必要性;可行性;對策
一、我國金融分業(yè)制現(xiàn)狀分析
隨著金融業(yè)競爭不斷加強(qiáng)，而我國商業(yè)銀行經(jīng)營范圍卻仍被緊緊約束在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，致使其競爭力不斷下降，優(yōu)勢不在。這種優(yōu)勢的喪失分別體現(xiàn)在銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)上。
(一)銀行業(yè)。在分業(yè)制模式下，商業(yè)銀行的資產(chǎn)經(jīng)營失去靈活性，難以利用證券市場、保險(xiǎn)業(yè)等實(shí)施資產(chǎn)多元化經(jīng)營以有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而影響了商業(yè)銀行的安全性，致使資產(chǎn)的質(zhì)量與數(shù)量不斷惡化，不良資產(chǎn)的比例持續(xù)上升，銀行業(yè)務(wù)收入無法抵補(bǔ)業(yè)務(wù)支出，不少銀行出現(xiàn)虧損現(xiàn)象，甚至可能會(huì)影響到國家的經(jīng)濟(jì)安全。
(二)保險(xiǎn)業(yè)。在分業(yè)制模式下，保險(xiǎn)公司的投資渠道很有限，大部分保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)金存入銀行或購買國債，獲得相應(yīng)的利息收入。但受我國近幾年前些年連續(xù)降息的影響，保險(xiǎn)公司的收入根本無法滿足其理賠和業(yè)務(wù)支出的需要，這給保險(xiǎn)業(yè)的市場開拓和業(yè)務(wù)發(fā)展造成了極大的困境。
(三)證券業(yè)。在分業(yè)制經(jīng)營模式下，證券公司缺少更多的融資渠道和融資手段。資金的不足嚴(yán)重束縛著證券業(yè)的發(fā)展，當(dāng)行情蕭條時(shí)，其經(jīng)濟(jì)性收入尚不足以遞補(bǔ)房租和各項(xiàng)開支;當(dāng)行情高漲時(shí)，一些證券公司又常常違規(guī)挪用客戶保證金以提高其自營業(yè)務(wù)能力，損害客戶的利益。
二、我國由分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營的必要性分析
(一)混業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的實(shí)證研究認(rèn)為，金融行業(yè)的平均成本曲線比一般行業(yè)平緩，因而具有更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)潛力，同時(shí)金融行業(yè)的資產(chǎn)專用性在降低，說明金融業(yè)具有越來越明顯的范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。因此，在混業(yè)經(jīng)營體制下，銀行可以通過多樣化、綜合化的業(yè)務(wù)經(jīng)營獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高自身競爭力，擴(kuò)大市場的占有率。
(二)混業(yè)經(jīng)營有利于分散經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。金融界有一句名言不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。隨著金融業(yè)的發(fā)展，尤其是銀行所占金融資產(chǎn)的比重逐年下降的情況下，一味地堅(jiān)持金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營，已經(jīng)不能全然保證金融市場的安全與穩(wěn)定。
而在混業(yè)經(jīng)營中，由于銀行綜合性經(jīng)營的業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣闊，可以把各種資產(chǎn)、負(fù)債以及擔(dān)保抵押業(yè)務(wù)進(jìn)行廣泛的業(yè)務(wù)組合，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)可以充分利用各種市場、各種資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互用，劣勢互補(bǔ)，從而緩沖或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
三、我國由分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營的可行性分析
(一)從市場主體和市場發(fā)育程度上看。從市場主體來看，國內(nèi)商業(yè)銀行已基本擺脫了計(jì)劃體制下國家銀行的陰影，成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、具有較完備法人治理結(jié)構(gòu)的市場主體;從市場發(fā)育程度來看，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本市場尤其是證券市場的發(fā)展日臻規(guī)范和完善，這大大增加了證券市場對銀行業(yè)的吸引力，增強(qiáng)了融資渠道和融資手段，同時(shí)也為銀行的綜合性業(yè)務(wù)經(jīng)營提供了條件。
(二)從金融監(jiān)管上看。我國的金融監(jiān)管水平近年來得到很大提高，《商業(yè)銀行法》、《證券法》等法律法規(guī)相繼出臺，在立法上對金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)行規(guī)范;與此同時(shí)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)不論是從制度安排，還是金融人員的業(yè)務(wù)工作能力都有明顯的改進(jìn)與提高，這些都為綜合金融監(jiān)管的實(shí)現(xiàn)打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。銀行本身具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識和有效的內(nèi)控約束機(jī)制，金融監(jiān)管體系完善高效，法律框架健全，是混業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)。
我國正逐步具備上述條件，為我國金融業(yè)轉(zhuǎn)向提供了充足的條件。
四、我國金融轉(zhuǎn)變過渡時(shí)期的對策分析
(一)模式選擇。我國的《商業(yè)銀行法》規(guī)定：禁止銀行向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行投資。這使得我國不能采用異業(yè)子公司模式。我國銀行參與證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的業(yè)務(wù)組織模式目前應(yīng)選擇銀行持股公司模式。銀行持股公司從事證券業(yè)務(wù)，作為銀行的母公司，銀行持股公司既可以自行從事證券業(yè)務(wù)，也可創(chuàng)設(shè)具有獨(dú)立法人資格的證券子公司開展證券業(yè)務(wù)。在這種模式下，銀行持股公司很可能升格為金融控股公司，甚至成為規(guī)模龐大、經(jīng)營多種金融業(yè)務(wù)的多元化金融集團(tuán)。因此，銀行持股公司是可行的選擇模式。
(二)進(jìn)行地區(qū)試點(diǎn)。我們可以將試點(diǎn)地區(qū)設(shè)立在商業(yè)銀行的境外分行和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)，原因主要有以下幾個(gè)方面：1、上述地區(qū)的資本市場發(fā)展比較完善，能夠提供比較充裕的發(fā)展資金，而這也是銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)之一。
2、上述地區(qū)有著比較完善的金融監(jiān)管體系，而且監(jiān)管人員大多擁有多年的業(yè)務(wù)經(jīng)歷，業(yè)務(wù)水平比較高。我們通過在這些地區(qū)的發(fā)展多元化的金融業(yè)務(wù)，找出我國金融業(yè)發(fā)展的不足，為全面推行混合經(jīng)營模式積累寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
一、 外部性與信息不對稱：金融監(jiān)管產(chǎn)生的內(nèi)在原因
根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，在一系列理想化假定條件下，每一個(gè)微觀市場和整個(gè)經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到一般均衡，從而導(dǎo)致資源配置處于帕累托最優(yōu)狀態(tài)。然而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)世界的復(fù)雜性決定了這些理想化條件很難成立，因此，資源配置的帕累托最優(yōu)也就很難實(shí)現(xiàn)。“現(xiàn)實(shí)的資本主義市場機(jī)制在很多場合不能導(dǎo)致資源的有效配置。這種情況被稱為‘市場失靈’”。
多種情況可以導(dǎo)致市場失靈，但對于金融市場失靈而言，在筆者看來，主要原因在于外部性和信息不對稱。換句話說，實(shí)施金融監(jiān)管就是為了彌補(bǔ)市場機(jī)制的缺陷，重點(diǎn)消除外部性和信息不對稱的影響，提高資源配置效率。
1. 外部性與金融監(jiān)管。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)中，消費(fèi)者或生產(chǎn)者的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)給社會(huì)成員帶來損害，而不用對此擔(dān)負(fù)必要的成本，這被稱為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)負(fù)的外部性或外部不經(jīng)濟(jì)，例如在公共場合吸煙會(huì)對他人的健康構(gòu)成危害；但如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對社會(huì)成員帶來好處，而自己得不到應(yīng)有的補(bǔ)償，就是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所謂正的外部性或外部經(jīng)濟(jì)，例如自己辛苦種植的花園會(huì)讓鄰居賞心悅目。關(guān)于外部性另一種更學(xué)術(shù)化的描述是，“當(dāng)不同的人效用函數(shù)和生產(chǎn)函數(shù)相互關(guān)聯(lián)時(shí)，則他們就相互施加了收益或成本，收益和成本的這種非意愿性轉(zhuǎn)移，就是‘外部性’”。
“如果外部效應(yīng)出現(xiàn)，市場就不一定能產(chǎn)生資源的帕累托有效率供給。然而，其他一些社會(huì)機(jī)構(gòu)，例如法律體系或政府干預(yù)，是可以在一定程度上'模仿'市場機(jī)制從而實(shí)現(xiàn)帕累托有效率的”。政府采取措施對于負(fù)的外部效應(yīng)進(jìn)行規(guī)制（征稅、禁令等），而對正的外部效應(yīng)進(jìn)行提倡（補(bǔ)貼、精神鼓勵(lì)等）。
金融市場的外部性主要體現(xiàn)在：一是金融市場參與主體（主要是金融企業(yè)）不遵守規(guī)則從而對其他金融主體產(chǎn)生的損害；二是金融市場失靈對整個(gè)經(jīng)濟(jì)所造成的消極影響。前者（所產(chǎn)生的損害）往往是以后者（所造成的消極影響）的形式最終體現(xiàn)出來的。始于美國的次貸危機(jī)對經(jīng)濟(jì)造成了極大破壞，使得負(fù)的外部性充分展現(xiàn)出來。首先，次貸危機(jī)對美國房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重創(chuàng)，大量次級貸款的借款人無家可歸，很多房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)業(yè)務(wù)量劇減，甚至破產(chǎn)、倒閉。其次，間接持有次級按揭貸款債券或參與承銷、投資的美國商業(yè)銀行和投資銀行，在次貸危機(jī)中也未能幸免，導(dǎo)致出現(xiàn)融資成本提高和信貸緊縮等問題。第三，次貸危機(jī)使美國紐約股市遭遇“黑色星期二”， 截至2008年1月末，次貸危機(jī)對美國股市形成了三次較大的沖擊波，受此影響，全球其他主要股市也呈現(xiàn)出強(qiáng)勢震蕩的格局。第四，次貸危機(jī)對美國的投資、消費(fèi)、貿(mào)易等方面產(chǎn)生了消極影響，導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)疲軟。第五，在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，美國次貸危機(jī)對歐盟、日本以及包括中國在內(nèi)的新興市場經(jīng)濟(jì)體都產(chǎn)生了重大影響。美國次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因是金融監(jiān)管的缺失，而次貸危機(jī)所造成的負(fù)的外部性從反向表明了金融監(jiān)管的必要性和重要性。
2. 信息不對稱與金融監(jiān)管。金融市場是資金融通市場。而資金融通，是指在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，資金的供需雙方運(yùn)用股票、債券、儲蓄存單等金融工具調(diào)節(jié)資金盈余的活動(dòng)。金融市場的主體主要包括資金供應(yīng)者、資金需求者和信用中介。這三類主體對信息的掌握和占有是不一樣的。一般而言，單個(gè)的資金供應(yīng)者處于信息劣勢地位，而信用中介和資金的需求者處于相對優(yōu)勢地位。因?yàn)榇嬖谛畔⒉粚ΨQ，就會(huì)導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，使金融系統(tǒng)具有內(nèi)在脆弱性。當(dāng)金融市場受到?jīng)_擊時(shí)，信用之鏈遭到破壞后，引發(fā)的問題會(huì)因信息不對稱而進(jìn)一步放大并呈現(xiàn)遞增性，識別有效信息的難度加大，從而導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。例如，一家銀行因?yàn)橹Ц赌芰Χl(fā)擠兌潮并倒閉后，會(huì)引起“多米諾骨牌效應(yīng)”，造成民眾恐慌，出現(xiàn)“羊群效應(yīng)”，其他銀行也會(huì)因擠兌而破產(chǎn)倒閉。由此可見，信息不對稱是金融監(jiān)管的另外一個(gè)內(nèi)在原因。
從這次次貸危機(jī)來看，信息不對稱是其迅速蔓延最為重要的因素之一。信息不對稱及金融脆弱性使得次貸危機(jī)的傳染具有加速放大效應(yīng)，主要體現(xiàn)在三方面：其一，由于次貸證券化鏈條涉及到眾多利益主體，使得次貸危機(jī)在諸多市場間的傳染具有加速放大效應(yīng)。其二，由于對沖基金的杠桿操作，使次貸危機(jī)傳染呈現(xiàn)加速放大效應(yīng)。其三，由于金融機(jī)構(gòu)之間信任的缺失，次貸危機(jī)在其他國家和其他市場間也呈現(xiàn)加速放大效應(yīng)，并最終傷及到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
二、 效率與公平：金融監(jiān)管追求的價(jià)值目標(biāo)
任何一項(xiàng)管制都有其追求的目標(biāo)，金融監(jiān)管也不例外。金融監(jiān)管的直接目標(biāo)是維護(hù)金融市場穩(wěn)定，彌補(bǔ)市場機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)的缺陷，而價(jià)值目標(biāo)或根本目標(biāo)則是提高金融市場的資源配置效率，同時(shí)維護(hù)金融市場各個(gè)主體的合法權(quán)益，即保證金融市場公平正義的實(shí)現(xiàn)。
1. 效率與金融監(jiān)管。經(jīng)濟(jì)學(xué)中為多數(shù)人所接受的效率是指帕累托效率和卡爾多―希克斯效率。一般地，如果一點(diǎn)不能再使一方的效用增加，除非它使另一方的效用減少，則該點(diǎn)的狀態(tài)便是帕累托最優(yōu)，此狀態(tài)下的效率最高。
關(guān)鍵詞：上海自貿(mào)區(qū)；銀行監(jiān)管體制；改革
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）07-0157-02
一、上海自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管體制改革的必要性
（一）自貿(mào)區(qū)銀行業(yè)放開措施簡介
為支持上海自貿(mào)區(qū)金融領(lǐng)域發(fā)展，國務(wù)院、銀監(jiān)會(huì)、中國人民銀行相繼了本部門銀行業(yè)改革措施，支持自貿(mào)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，深化金融改革，擴(kuò)大對外開放。
1.《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案的通知》
通知中關(guān)于銀行服務(wù)領(lǐng)域的措施主要包括：（1）允許符合條件的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立外資銀行，符合條件的民營資本與外資金融機(jī)構(gòu)共同設(shè)立外資銀行。在條件具備時(shí)，適時(shí)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)設(shè)立有限牌照銀行；（2）在完善相關(guān)管理辦法，加強(qiáng)有效監(jiān)管的前提下允許試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合條件的中資銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。
2.《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)銀行業(yè)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》
通知中的措施主要包括：支持中資銀行入?yún)^(qū)發(fā)展；支持區(qū)內(nèi)設(shè)立非銀行金融公司；支持外資銀行入?yún)^(qū)經(jīng)營；支持民間資本進(jìn)入?yún)^(qū)內(nèi)銀行業(yè)；鼓勵(lì)開展跨境投融資服務(wù)；支持區(qū)內(nèi)開展離岸業(yè)務(wù)；簡化準(zhǔn)入方式；完善監(jiān)管服務(wù)體系。
3.《中國人民銀行關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》
意見中的措施主要包括：創(chuàng)新有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系；探索投融資匯兌便利；擴(kuò)大人民幣跨境使用；穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化；深化外匯管理改革；監(jiān)測與管理。
（二）上海自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管體制改革的必要性
1.上海自貿(mào)區(qū)銀行業(yè)放開措施會(huì)帶來更多金融風(fēng)險(xiǎn)
從自貿(mào)區(qū)現(xiàn)有的銀行業(yè)監(jiān)管改革措施來看，未來在自貿(mào)區(qū)將逐步放開人民幣資本項(xiàng)目可兌換、利率市場化等，這些措施一方面會(huì)促進(jìn)自貿(mào)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、加快中國金融領(lǐng)域改革、深化改革開放，但另一方面境外資金的大量涌入等現(xiàn)象必然會(huì)增加自貿(mào)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不確定性，增大銀行領(lǐng)域相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，增加監(jiān)管難度，對中國現(xiàn)行的銀行監(jiān)管體制形成沖擊。
2.上海自貿(mào)區(qū)金融混業(yè)趨勢對現(xiàn)有銀行監(jiān)管體制形成挑戰(zhàn)
首批11家獲準(zhǔn)進(jìn)入上海自貿(mào)區(qū)的金融機(jī)構(gòu)均為工行、中行等國有大型銀行及花旗、星展等著名跨國銀行，基本上都屬于大型金融集團(tuán)，旗下業(yè)務(wù)除了銀行業(yè)外，還涵蓋了保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、金融租賃業(yè)等，業(yè)務(wù)間交叉趨勢明顯。上海自貿(mào)區(qū)關(guān)于第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)金融等方面的放開措施更是有利于金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化經(jīng)營，這對中國現(xiàn)有的“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管體制形成挑戰(zhàn)。
3.上海自貿(mào)區(qū)有可能會(huì)成為銀行機(jī)構(gòu)監(jiān)管套利重災(zāi)區(qū)
監(jiān)管套利指的是各種金融市場參與主體通過注冊地轉(zhuǎn)換、金融產(chǎn)品異地銷售等途徑，從監(jiān)管要求較高的市場轉(zhuǎn)移到監(jiān)管要求較低的市場，從而全部或者部分地規(guī)避監(jiān)管、牟取超額利益的行為。自貿(mào)區(qū)對銀行業(yè)的放開措施，相較于國內(nèi)其他地區(qū)監(jiān)管相對更寬松，某種程度上會(huì)造成一些銀行機(jī)構(gòu)非法套利，進(jìn)而危害金融市場的健康環(huán)境。
4.跨國銀行的涌入對銀行監(jiān)管國際合作需求迫切
可以預(yù)見，隨著自貿(mào)區(qū)的逐步發(fā)展，預(yù)計(jì)會(huì)有越來越多的中外銀行獲批進(jìn)入自貿(mào)區(qū)，其中多為大型跨國銀行。跨國銀行進(jìn)入自貿(mào)區(qū)一方面能夠?yàn)樽再Q(mào)區(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來積極影響，另一方面也會(huì)使國際金融風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)更加便利。一旦跨國銀行發(fā)生危機(jī)乃至破產(chǎn)，必然會(huì)對全球市場帶來挑戰(zhàn)，自貿(mào)區(qū)也必然會(huì)卷入其中，而中國自貿(mào)區(qū)現(xiàn)行的銀行業(yè)監(jiān)管國際合作機(jī)制無法應(yīng)對相應(yīng)挑戰(zhàn)。
二、國外自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管體制借鑒
設(shè)立自貿(mào)區(qū)形式非中國首創(chuàng)，迪拜國際金融中心、新加坡自貿(mào)區(qū)等自貿(mào)區(qū)早已運(yùn)行多年，且發(fā)展勢頭良好，其成功的關(guān)鍵因素之一均是擁有健全的銀行監(jiān)管體制，可以成為中國自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管體制改革的藍(lán)本。
（一）迪拜國際金融中心銀行監(jiān)管體制
迪拜國際金融中心（DIFC）設(shè)立于2004年9月，至今大約有400余家金融機(jī)構(gòu)入駐，金融領(lǐng)域十分發(fā)達(dá)。迪拜國際金融中心之所以會(huì)取得如此成功，很大程度上歸功于制度設(shè)計(jì)，特別是在銀行監(jiān)管體制領(lǐng)域的創(chuàng)新。
DIFC在區(qū)域內(nèi)設(shè)立了一個(gè)綜合性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)—迪拜金融服務(wù)局（DFSA），主要負(fù)責(zé)在迪拜國際金融中心的相關(guān)機(jī)構(gòu)執(zhí)照授予，及其金融服務(wù)活動(dòng)的持續(xù)監(jiān)管。其監(jiān)管范圍包括資產(chǎn)管理、銀行和信貸服務(wù)、證券、集體投資基金、商品期貨交易、托管和信托服務(wù)、伊斯蘭金融、保險(xiǎn)、一個(gè)國際證券交易所以及一個(gè)國際大宗商品衍生品交易所。同時(shí)，該局還負(fù)責(zé)涉及反洗錢、反恐融資、制裁合規(guī)的人員的監(jiān)督與管理。DFSA的職責(zé)主要集中在六個(gè)方面：政策和法律制定、授權(quán)、識別、監(jiān)管、執(zhí)行以及國際合作。
迪拜金融服務(wù)局區(qū)別于大多數(shù)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)權(quán)利是，其能夠就相關(guān)市場問題制定法規(guī)、發(fā)展政策以及相應(yīng)地在其管理下落實(shí)有關(guān)立法。該等權(quán)利使得迪拜金融服務(wù)局能夠快速有效地對市場的發(fā)展以及商業(yè)需求做出回應(yīng)。
（二）新加坡自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管體制
新加坡自貿(mào)區(qū)的銀行監(jiān)管統(tǒng)歸于新加坡金管局（MAS），它同時(shí)擁有中央銀行金融調(diào)控與金融監(jiān)管兩大職能，其下設(shè)金融監(jiān)管等六大職能組團(tuán)。新加坡金管局的金融監(jiān)管職能由“金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管組團(tuán)”實(shí)施，在該組團(tuán)下設(shè)銀行署、保險(xiǎn)署等部門，其中銀行署為MAS最大的部門，員工總數(shù)占MAS總員工數(shù)的1/8。
新加坡自貿(mào)區(qū)的銀行監(jiān)管有三大特點(diǎn)：一是監(jiān)管當(dāng)局具有較強(qiáng)的獨(dú)立性；二是實(shí)行混業(yè)經(jīng)營和合業(yè)監(jiān)管的體制；三是銀行業(yè)監(jiān)管注重管監(jiān)分離和有效協(xié)作。
新加坡金管局有其獨(dú)特的監(jiān)管理念，表現(xiàn)在：一是MAS頒布法規(guī)放松流動(dòng)性管制，允許銀行實(shí)行自我申報(bào)的流動(dòng)性管理政策，逐步取消銀行統(tǒng)一執(zhí)行的流動(dòng)性指標(biāo)；二是專注風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管；三是注重銀行公司治理及信息披露，督促銀行建立完善的內(nèi)部控制體制。
（三）國外自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管體制借鑒
通過上述對迪拜國際金融中心和新加坡自貿(mào)區(qū)的銀行監(jiān)管體制的簡要分析，可以發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在多數(shù)自貿(mào)區(qū)內(nèi)的均由統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對整體自貿(mào)區(qū)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，多采用綜合監(jiān)管模式以適應(yīng)金融行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營。另外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)具有高度的獨(dú)立性，能針對日新月異的銀行業(yè)形勢變化做出相應(yīng)的政策規(guī)定，值得上海自貿(mào)區(qū)借鑒。
三、改革上海自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管體制
（一）成立獨(dú)立的金融服務(wù)管理局
上海可以借鑒迪拜國際金融中心和新加坡自貿(mào)區(qū)的作法，設(shè)立獨(dú)立的金融服務(wù)管理局，統(tǒng)籌上海自貿(mào)區(qū)的金融監(jiān)管工作，現(xiàn)有上海自貿(mào)區(qū)管理委員會(huì)下設(shè)有財(cái)政和金融服務(wù)局，但其更多的是起到配合“一行三會(huì)”對自貿(mào)區(qū)進(jìn)行監(jiān)管，而不是真正的監(jiān)管主體，不能夠發(fā)揮相應(yīng)的監(jiān)管作用，無法對業(yè)已混業(yè)的金融市場起到及時(shí)的監(jiān)管作用。
同時(shí)成立獨(dú)立的金融服務(wù)管理局也是加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的體現(xiàn)，人民銀行在其支持自貿(mào)區(qū)發(fā)展的意見中明確提出要加強(qiáng)對自貿(mào)區(qū)的宏觀審慎監(jiān)管，在現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管的模式下是無法真正做到宏觀審慎監(jiān)管的，只有通過獨(dú)立的、綜合的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)才能跨部門，站在更高層次上實(shí)現(xiàn)對自貿(mào)區(qū)金融市場的宏觀審慎監(jiān)管。
另外之所以要強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)管理局的獨(dú)立性，是因?yàn)槿绻O(jiān)管機(jī)構(gòu)不獨(dú)立，將無法發(fā)揮相應(yīng)的監(jiān)管作用，只有由央行或國務(wù)院直接設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，才能充分發(fā)揮監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能。
（二）從規(guī)則性監(jiān)管轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管及原則性監(jiān)管
從監(jiān)管理念上看，當(dāng)前國際上主要有三種監(jiān)管模式，分別為風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管模式、原則性監(jiān)管模式和規(guī)則性監(jiān)管模式。中國長期以來堅(jiān)持的是規(guī)則性監(jiān)管模式，即通過建立體系化的法律法規(guī)去規(guī)制市場上的金融活動(dòng)。這種方式雖然能較為有效地控制市場風(fēng)險(xiǎn)，但是由于規(guī)則的滯后性，一方面局限了市場自由度，很難及時(shí)有效的處理和規(guī)制金融創(chuàng)新，另外一方面也容易產(chǎn)生監(jiān)管套利行為。
而風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和原則性監(jiān)管模式可以一定程度上避免規(guī)則性監(jiān)管的不足。風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)對銀行風(fēng)險(xiǎn)評估的結(jié)果，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，確保銀行建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)來鑒別、衡量控制風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方法。原則性監(jiān)管指的是通過制定監(jiān)管原則，指導(dǎo)具體監(jiān)管活動(dòng)的監(jiān)管方法。風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和原則性監(jiān)管更加注重對金融市場的實(shí)時(shí)把控，能夠及時(shí)應(yīng)對金融市場的變化。
因此上海自貿(mào)區(qū)的相關(guān)監(jiān)管立法應(yīng)該增加指導(dǎo)性意見、原則性陳述、減少管理性條款和具體指標(biāo)，賦予被監(jiān)管機(jī)構(gòu)足夠的空間發(fā)展自身的管理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機(jī)制。
（三）完善銀行業(yè)監(jiān)管的具體方式
人民銀行和銀監(jiān)會(huì)針對上海自貿(mào)區(qū)的支持措施實(shí)施以后，現(xiàn)有的一些銀行監(jiān)管的方式方法諸如現(xiàn)有監(jiān)測報(bào)表、存貸比等量化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)肯定無法對自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)適用，探索建立新的銀行業(yè)監(jiān)管方式方法顯得尤為重要。
特別是在監(jiān)測報(bào)表領(lǐng)域，監(jiān)測報(bào)表作為銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)最重要的監(jiān)管數(shù)據(jù)來源，在銀行監(jiān)管領(lǐng)域中起著至關(guān)重要的作用，探索具有上海自貿(mào)區(qū)特色的監(jiān)測報(bào)表體系顯得勢在必行，依據(jù)中資、外資、合資銀行各自具有的特征制定相應(yīng)的監(jiān)測報(bào)表標(biāo)準(zhǔn)是銀行監(jiān)管者應(yīng)立即著手的課題。
（四）加強(qiáng)上海自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管的國際合作
要加強(qiáng)上海自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管的國際合作體制，首要的是健全自貿(mào)區(qū)的法律體制，從法律層面對自貿(mào)區(qū)銀行監(jiān)管國際合作進(jìn)行肯定。其次，要多加借鑒國際監(jiān)管實(shí)踐和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，將中國現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)和監(jiān)管指標(biāo)體系納入到國際體系當(dāng)中去。最后，要積極同巴塞爾委員會(huì)等銀行監(jiān)管國際組織加強(qiáng)合作，積極參與銀行監(jiān)管國際統(tǒng)一規(guī)則的建立，發(fā)揮中國應(yīng)有的影響力。
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關(guān)鍵詞：監(jiān)管協(xié)調(diào)；宏觀審慎；綜合監(jiān)管
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）33-0150-02
收稿日期：2013-06-19
作者簡介：張鋒（1984-），男，甘肅秦安人，助理經(jīng)濟(jì)師，碩士研究生，從事區(qū)域金融研究。
一、加強(qiáng)中國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的必要性及改革現(xiàn)狀
自2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后，宏觀審慎已成為指導(dǎo)金融監(jiān)管改革的核心原則之一，構(gòu)建宏觀審慎層面金融監(jiān)管體制，特別是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，成為主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體金融監(jiān)管制度改革的共識和重點(diǎn)。宏觀審慎理念強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)應(yīng)從金融體系整體出發(fā)，注重監(jiān)管機(jī)構(gòu)與中央銀行等宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)合作。目前學(xué)界對此已進(jìn)行了較為系統(tǒng)的研究，但缺乏對宏觀審慎層面金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制改革內(nèi)容的系統(tǒng)研究。構(gòu)建適宜于中國的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)體制，既是適應(yīng)金融全球化和金融創(chuàng)新的必然要求，也是落實(shí)宏觀審慎監(jiān)管要求的制度保障。因此，深入探討國內(nèi)外金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制特點(diǎn)，科學(xué)把握宏觀審慎層面金融監(jiān)管體制改革的方向，是當(dāng)前金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度改革研究亟待加強(qiáng)的重點(diǎn)領(lǐng)域。
隨著近年來中國金融混業(yè)經(jīng)營態(tài)勢的發(fā)展和國際金融危機(jī)凸顯出維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定的重要性，包括信托、理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)金融等在內(nèi)的新金融模式也迅速發(fā)展，大大模糊了各金融子行業(yè)間的界限。國內(nèi)機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營、交叉經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)積累，導(dǎo)致了“錢荒”、債市黑天鵝、影子銀行、銀保銷售亂象等，對當(dāng)前分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制造成了一定沖擊，對金融監(jiān)管提出了更高要求，并進(jìn)一步加大了貨幣政策傳導(dǎo)渠道的復(fù)雜性。
為切實(shí)發(fā)揮中央銀行在防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定、協(xié)調(diào)貨幣政策與金融監(jiān)管政策、金融創(chuàng)新、法律法規(guī)等之間的關(guān)系，2013年8月20日，國務(wù)院決定由人民銀行牽頭建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度（以下簡稱聯(lián)席會(huì)議），成員單位包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局，必要時(shí)將邀請發(fā)展改革委、財(cái)政部等有關(guān)部門參加。這次聯(lián)席會(huì)議制度是繼2000年和2003年之后的三度重啟，是中國金融監(jiān)管體系改革的一個(gè)重要舉措，為今后一系列金融改革和“大監(jiān)管”模式作了鋪墊，但僅僅只是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)長效化機(jī)制建設(shè)的過渡性安排。
聯(lián)席會(huì)議旨在構(gòu)建金融穩(wěn)定機(jī)制，著眼于協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，與之前相比，更著重落實(shí)執(zhí)行決策，更著重協(xié)調(diào)綜合經(jīng)營、跨市場的金融創(chuàng)新等。聯(lián)席會(huì)議制度有助于監(jiān)管者視野拓展至整個(gè)金融體系，建立健全跨部門信息共享機(jī)制，防止監(jiān)管真空、監(jiān)管重復(fù)等因素造成的跨機(jī)構(gòu)、跨市場金融風(fēng)險(xiǎn)積累，一定程度上將改變金融監(jiān)管協(xié)調(diào)效率低、法律約束力不強(qiáng)的被動(dòng)局面。然而，目前的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度還存在諸多問題與不足，如聯(lián)席會(huì)議的非常設(shè)機(jī)構(gòu)特性無法保證協(xié)同機(jī)制高效運(yùn)轉(zhuǎn)、金融監(jiān)管立法框架缺位背景下聯(lián)合行動(dòng)缺乏法律強(qiáng)制力、分業(yè)監(jiān)管格局難以適應(yīng)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)及市場發(fā)展需要等，因此，堅(jiān)持遵循宏觀審慎理念，充分認(rèn)清分工協(xié)作、權(quán)責(zé)清晰、綜合監(jiān)管、系統(tǒng)防范的重要性，進(jìn)一步改革中國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度勢在必行。
二、中國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)面臨的困難和問題
1.聯(lián)席會(huì)議作為非常設(shè)機(jī)構(gòu)其協(xié)調(diào)難度不減。金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議增強(qiáng)了各監(jiān)管部門對重大綜合監(jiān)管事項(xiàng)的協(xié)商解決力度，對監(jiān)管信息的溝通共享提供了便利渠道，但作為非常設(shè)機(jī)構(gòu)，對監(jiān)管各方?jīng)]有直接的管轄權(quán)，不具有強(qiáng)制力和決策性質(zhì)的制度安排，且其成員均為各監(jiān)管部門負(fù)責(zé)人，同是部級單位，平起平坐，操作層面的協(xié)調(diào)難度仍然不小。目前，各金融監(jiān)管部門往往會(huì)從各自立場出發(fā)制定有關(guān)監(jiān)管規(guī)則并推動(dòng)其執(zhí)行，而對其他產(chǎn)業(yè)以及整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)全局的利益考慮不甚全面。人民銀行總行對該機(jī)制未來能否順利運(yùn)行也留有余地，并要求各地分支機(jī)構(gòu)暫不成立與聯(lián)席會(huì)議制度對應(yīng)的地方辦公部門，視今后一個(gè)時(shí)期聯(lián)席成員機(jī)構(gòu)執(zhí)行力度和配合落實(shí)情況而定。因此，該機(jī)制的監(jiān)管協(xié)調(diào)效果和配合情況有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。
2.缺失金融監(jiān)管立法影響到?jīng)Q策執(zhí)行力。一般認(rèn)為，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)分為三個(gè)層次，第一個(gè)層次是立法基礎(chǔ)，即由法律直接規(guī)定的框架和安排或由法律做出原則性要求；第二個(gè)層次是機(jī)構(gòu)之間簽署諒解備忘錄，對法律中難以細(xì)化的事宜作出明確規(guī)定；第三層次是在操作層面上作出的一系列臨時(shí)性安排。目前，中國既沒有由法律直接規(guī)定的協(xié)調(diào)框架和安排，也沒有由法律做出的原則性要求。事實(shí)上，第一層次的缺失往往導(dǎo)致諒解備忘錄和操作安排流于形式，難以起到實(shí)質(zhì)性作用。早在2000年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行就與證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)籌建了“監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議”制度，2003 年銀監(jiān)會(huì)成立后，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開兩次監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議，確立了對金融控股公司的主監(jiān)管制度，自 2004 年后，“三會(huì)”共同參與的部級聯(lián)席會(huì)議未能繼續(xù)召開，監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度名存實(shí)亡。造成上述現(xiàn)象一個(gè)重要因素是，人民銀行及金融監(jiān)管部門之間的沖突，這其中既包括爭奪主導(dǎo)權(quán)的積極沖突，也包括不愿承擔(dān)具體監(jiān)管責(zé)任的消極沖突。因此，落實(shí)監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度須首先制定和完善相關(guān)法律制度。
3.金融創(chuàng)新和跨行業(yè)滲透考驗(yàn)分業(yè)監(jiān)管效率。在目前嚴(yán)格的“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管體制下，若一家金融機(jī)構(gòu)同時(shí)從事銀行業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)、證券業(yè)務(wù)，某項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，確定由哪家監(jiān)管機(jī)構(gòu)牽頭、由哪家監(jiān)管機(jī)構(gòu)最后決定等方面存在一定現(xiàn)實(shí)困難。而且隨著金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，金融控股公司將成為國內(nèi)金融組織的主要形式，金融控股公司及其所開展的金融業(yè)務(wù)很難進(jìn)行有效監(jiān)管。另外，因?yàn)樯婕岸鄠€(gè)行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目的、方法和重點(diǎn)各不相同，借助金融監(jiān)管體系之間存在的差異，金融控股公司就可能規(guī)避監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管套利。此次聯(lián)席會(huì)議通過季度例會(huì)或臨時(shí)會(huì)議等方式開展工作，但不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制，不替代、不削弱有關(guān)部門現(xiàn)行職責(zé)分工，不替代國務(wù)院決策，重大事項(xiàng)仍按程序報(bào)國務(wù)院。聯(lián)席會(huì)議雖填補(bǔ)了機(jī)制空白，但多頭監(jiān)管與交叉監(jiān)管導(dǎo)致監(jiān)管沖突和監(jiān)管效率低下，金融創(chuàng)新和行業(yè)滲透倒逼分業(yè)監(jiān)管格局，改革已經(jīng)迫在眉睫。
三、對中國下一步金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè)的政策建議
1.探索構(gòu)建更高層次的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。此次重啟突出了央行的牽頭地位，是協(xié)調(diào)“大監(jiān)管”發(fā)展的需求，推動(dòng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)向更全面、有效與合理的方向發(fā)展。為了有效協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門的關(guān)系，建議在聯(lián)席會(huì)議基礎(chǔ)上，建立更高級別的常設(shè)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，以國務(wù)院下屬常設(shè)機(jī)構(gòu)方式設(shè)立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會(huì)，該組織框架保留下設(shè)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)。金監(jiān)委的會(huì)長由主管金融工作的國務(wù)院副總理或國務(wù)委員兼任，副會(huì)長來自三個(gè)專業(yè)委員會(huì)。委員會(huì)并不參與日常監(jiān)管工作，只是定期或不定期就金融監(jiān)管中的重大問題進(jìn)行討論和作出決定，協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門的關(guān)系和跨部門監(jiān)管事宜。
2.逐步出臺金融監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的法律規(guī)章。完善的金融監(jiān)管法律制度是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)和價(jià)值的有力保障。金融危機(jī)后美國、英國、歐盟等金融市場發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體都加強(qiáng)了對金融監(jiān)管法制的改革，如英國銀行法、金融服務(wù)法改革，美國多德—弗蘭克法案改革等。中國應(yīng)加快金融監(jiān)管協(xié)調(diào)立法，加強(qiáng)與立法部門的溝通，提高立法層次，拓寬立法的適應(yīng)范圍，增強(qiáng)立法的執(zhí)行力，減少行政文件形式的法律法規(guī)規(guī)范，防止各自為政、規(guī)范沖突的現(xiàn)象繼續(xù)蔓延，確保監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)威性和法律約束力。鑒于中央銀行在維護(hù)金融體系安全穩(wěn)定中的核心作用和作為“最后貸款人”的特殊地位，建議國務(wù)院法制辦公室盡早成立由人民銀行及其他金融監(jiān)管部門參加的立法起草小組，組成專門班子，抓緊起草制定“金融監(jiān)管協(xié)調(diào)條例”，明確人民銀行在協(xié)調(diào)機(jī)制中的牽頭組織職能，進(jìn)一步完善人民銀行和其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的會(huì)晤機(jī)制。完善金融法律法規(guī)體系，特別是在金融控股公司的監(jiān)管方面，要制訂《金融控股公司監(jiān)督管理法》，明確規(guī)定人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須明確分工，通力合作，并確定監(jiān)管牽頭人。通過金融監(jiān)管領(lǐng)域一系列專門法律法規(guī)的建立和鋪墊，最終醞釀出臺專門的《金融監(jiān)管法》，使金融監(jiān)管協(xié)調(diào)工作真正走上規(guī)范化、法制化的軌道。
3.加快金融監(jiān)管協(xié)調(diào)配套制度建設(shè)。在金融創(chuàng)新成為業(yè)界常態(tài)、綜合經(jīng)營試點(diǎn)不斷擴(kuò)大的情況下，金融跨行業(yè)滲透形成混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)象，倒逼分業(yè)監(jiān)管模式朝功能監(jiān)管、綜合監(jiān)管的方向改革。在既有監(jiān)管框架下，應(yīng)根據(jù)國務(wù)院有關(guān)規(guī)定，協(xié)調(diào)監(jiān)管沖突，建立完善由人民銀行牽頭、各金融監(jiān)管部門等參與的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制配套體系，進(jìn)一步建立健全金融監(jiān)管信息共享制度、聯(lián)合檢查制度以及建立緊急磋商制度，切實(shí)增強(qiáng)協(xié)調(diào)的可操作性和有效性。同時(shí)，進(jìn)一步明確細(xì)化會(huì)議的運(yùn)作程序規(guī)則，保障會(huì)議有效進(jìn)行，在一定程度彌補(bǔ)實(shí)體規(guī)則缺失所導(dǎo)致的沖突，保障監(jiān)管合作的順利進(jìn)行。從長遠(yuǎn)看，中國應(yīng)當(dāng)借鑒歐美發(fā)達(dá)國家金融監(jiān)管改革經(jīng)驗(yàn)，走金融統(tǒng)一監(jiān)管或綜合監(jiān)管之路，變分業(yè)監(jiān)管為統(tǒng)一監(jiān)管，逐步建立統(tǒng)一監(jiān)管、分工協(xié)作、傘形管理的金融監(jiān)管體系。
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