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[關鍵詞] 管控模式；投資主體管理；投資決策；集團公司；對外投資
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 16. 010
[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）16- 0015- 02
由于近年來我國國力不斷增強，集團公司的發展規模也越來越大，就現階段而言，我國集團公司已經向多元化的經營模式領域發展，其對外投資數量和規模正在逐年遞增。集團公司的對外投資項目是集團直接投資的一種經濟活動，對外投資項目的管理與考核分別由集團公司或相關單位制定投資單位管理。在實踐過程中，集團對外投資項目的經營和生產活動通常涉及投資主體外的其他公司于單位成員的配合，本文重點就投資管理模式中的可復制和規范性操作模式進行分析。
1 集團對外投資管理模式分析
公司法明文規定，集團公司股東持有股份比例和股東對集團的控制力度有很大關聯，現實中股東的持股數量超過股票總數的2/3，這部分人對集團公司的控制力度最強。超過半數股權的投資模式較為簡單，控制力度一般，而投資與持有各占一半的情況下，持股雙方都有較高的影響力，當個人持股超過集團公司股票總數的1/3時，有一定的控制力度，但是控制力度較弱，如果股東數量較少時則對重大項目有否決權。而股票持有量少于33%時，除非股東的行為較為統一，通常情況都為少數股東，其控制力度較弱，因此，通常情況下該種持股數額投資模式基本為財務和戰略投資。
2 規范的運作建議
強化與對外投資項目的階段性管控機構的聯系與溝通力度，應適時延長公司項目管理機構的管理階段，經過前期的可行性調研與決策工作，項目管理人員應對戰略公司的意圖、合作基礎以及合作人員意圖等理解得較為深刻，如此才能更好地開展內部協調活動，項目管理機構應對投資項目進行全方位跟蹤調查，在公司決策結束后繼續召集相關責任人，直至投資項目順利運營為止。與此同時，項目管理機構應收集全部的項目關聯文件信息，其他機構和單位應妥善處理原信息，項目管理機構應保留原信息的復印件。
大力培養專職的項目管控工作者。由于集團公司的對外投資領域范圍不斷擴大，因此就必須培養出素質過硬的對外投資專業項目的管控工作團隊，強化工作人員的談判能力，將工作人員的協調工作能力培養出來，提高其風險意識和管控意識，可以使其開展科學有效的領導活動，活躍于各種中介機構間，理解集團公司的發展意圖，辨別項目的優劣，執行投資規劃為集團公司決策提供服務。
成立專門的對外投資機構，當前集團企業通常都由上市公司、集團公司及其他控股公司和全資公司作為主要的對外投資主體，選擇項目的投資主體用以突出主體發展的主業原則，由集團投資主體開展各項經營活動，比方說，上市公司參與的主要是業主投資業務。但很多對外投資項目的投資主體并沒有獨立的營運投資項目能力，或者存在類似投資項目由不同主體投資產生競爭內耗現象，因此應成立單獨的對外投資機構用以專門承擔公司投資新產業、新技術和新材料。這種方式的主要優點有以下幾種：
（1）吸納優質投資項目，開展集中考核和管理工作。當前，集團公司的對外投資項目由多個機構或投資單位進行自行的考核和管理，很多投資項目的運營情況不能直接反應到集團公司內部，因此，成立單獨的對外投資公司能夠使對外投資項目的管理更加集中化，從而有利于公司掌握與管理項目。
（2）建立健全專業的投資管理平臺，使其形成有力的人員優勢，對外投資公司以管理公司的對外投資活動為主業，實施集團戰略規劃目標，用以實現公司最大化利益的獲取能力，吸引素質過硬的投資管理工作者，使其成為公司的對外投資平臺。
（3）便于和其他單位協同工作。作為承擔集團對外投資任務的全資下屬公司，在集團總部領導下可以更好地開展協調工作，更有效地調度其他單位和單位內的成員 ，從而全面提升集團公司的資源配置率。
（4）有利于調節集團內部收益情況。集團設立專門的投資公司就一定會和其他單位形成相關交易。通過交易條件、交易價格和設定享受大型集團的配合效應，能夠有效地調節集團內部利益分配情況。
（5）有利于人才流動，作為集團全資下屬公司，能夠在除改制機構范圍內調配人員，將集團公司的人才儲備優勢充分發揮出來，與此同時，也有利于人員流動頻率，拓展員工發展的空間。
（6）減少單位政策的傾斜力度，從而可以開展更加公平的活動。雖然很多集團仍作為改制機構控股股東，但是改制機構員工早已獲得了改制補償，不同于其他集團公司的下屬公司員工，因此，對個別改制機構的政策傾斜有失公平，如由集團全資下屬公司享受政策利益則其收益留存與公司內部并由企業的所有員工共同享有。
持股比例必須追求有限投資控制效率，集團公司的對外投資持股比重需傾向于強化投資企業的控制力度，如果在不考慮集團董事會和股東會的原則下，投資公司持股率在67%和99%時，其對公司的管控力度是一樣的，這種情況下，就使得67%的股份控制投資機制的效率要遠遠優越于99%的股份控制投資機制。
因此，公司在對外投資持股比重和控制目的必須有機地結合在一起，盡可能地選擇控制投資效率高的投資機制，比如像50%、51%和67%，如果在合作合資期間擁有資源、技術、市場和品牌等優勢，當公司持股超過51%時同樣可以實現高度控制投資公司的目的。
3 總 結
集團公司對外投資體制的正確與否直接關系到集團控股人對集團的掌控力度，因此，對于該問題的研究必須結合企業的實際情況，以企業發展規劃目標作為投資機制定位依據，從而將更加科學合理的、更有利于集團發展的投資比重制定出來。與此同時，在人員管理問題上也應結合公司的實際情況，充分發揮人員優勢，建立健全企業的投資平臺，促使企業對外投資活動更加健康、科學。
主要參考文獻
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[2]蔣漱清.企業對外投資內部控制淺議[J].財會通訊：綜合（中），2009（2）.
一、風險管理內涵
企業通過對外投資可以提高資金使用效率，實現產業結構調整，不斷擴大企業規模，增強盈利水平和提高市場競爭力。但是，企業通過不斷對外投資、不斷擴大企業規模，提高經濟效率的同時也面臨著巨大的投資風險。無數案例說明，對外投資的成敗關系企業的生死存亡，對外投資風險管理是企業在風險管理中的重中之重。我國內部審計協會2005年的《內部審計具體準則16號――企業風險管理審計》中指出“風險管理，是對影響組織目標實現的各種不確定性事件進行識別與評估，并采取應對措施將其影響控制在可接受范圍內的過程。風險管理旨在為組織目標的實現提供合理保證。”企業內部審計的目標在于幫助企業實現目標。企業內部審計的目標決定了企業風險管理審計的目的在于：通過內部審計機構和人員對企業風險管理過程的了解，審查并評價其適當性和有效性，提出改進建議，促進企業目標的實現。企業內部審計在企業中擔當著重要的角色，他們更了解企業面臨的風險因素，具有豐富的管理經驗，有利于將內部審計的資源和成果與企業風險控制相結合。參與風險管理已成為內部審計人員義不容辭的責任。
二、企業對外投資風險分析
企業對外投資的主要風險從風險來源上可以分為“外部風險和內部風險”；從企業控制能力方面分可以分為“系統性風險和非系統性風險”；從資金要素分可分為“技術風險與財務風險”；從市場因素上可分為“資金市場風險與商品市場風險”等。
（一）外部風險與內部風險
外部風險是指外部環境中對企業對外投資目標的實現產生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：國家法律、法規及政策的變化；經濟環境的變化；科技的快速發展；行業競爭、資源及市場變化；自然災害及意外損失等。內部風險是指內部環境中對企業對外投資目標的實現產生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：組織治理結構的缺陷；組織經營活動的特點；組織資產的性質以及資產管理的局限性；組織信息系統的故障或中斷；組織人員的道德品質、業務素質未達到要求等。
（二）技術風險與財務風險
科技的進步，推動了生產技術和生產工藝的不動更新，各種新產品新技術不斷涌現，企業對外投資的技術風險就是企業投資技術更新的風險。而企業的財務風險就是當企業對外投資項目的效益達不到預計要求、現金流動性差，從而影響企業的盈利能力、資產運營能力和償債能力，使企業面臨財務上的風險。
（三）資金市場風險與商品市場風險
資金市場風險包括匯率、利率變化的影響。產品市場風險主要有消費者與用戶消費嗜好或使用形式的變化、市場容量和市場環境的變化、新產品新技術的產生與發展對原產品市場的影響等。
三、對外投資風險管理審計的內容
（一）對外投資風險管理機制的審查與評價
企業的對外投資風險管理機制是企業進行對外投資風險管理的基礎，良好的風險管理機制是企業對外投資風險管理是否有效的前提。因此，內部審計部門或人員需要審查以下方面，以確定企業對外投資風險管理機制的健全性及有效性。
1.審查對外投資風險管理組織機構的健全性。企業必須根據規模大小、管理水平、風險程度以及生產經營的性質等方面的特點，在全體員工參與合作和專業管理相結合的基礎上，建立一個包括風險管理負責人、一般專業管理人、非專業風險管理人和外部風險管理服務等規范化的風險管理組織體系。該體系應根據風險產生的原因和階段不斷地進行動態調整，并通過健全的制度來明確相互之間的責、權、利，使企業的風險管理體系成為一個有機整體。
2.審查對外投資風險管理程序的合理性。企業風險管理機構應當采用適當的對外投資風險管理程序，以確保對外投資風險管理的有效性。
3.審查對外投資風險預警系統的存在及有效性。企業進行對外投資風險管理的目的是避免對外投資風險、減少對外投資風險，因此，風險管理的首要工作是建立對外投資風險預警系統，即通過對對外投資項目風險進行科學的預測分析，預計可能發生的風險，并提醒有關部門采取有力的措施。企業的風險管理機構和人員應密切注意與對外投資項目相關的各種內外因素的變化發展趨勢，從對各因素變化的動態中分析、預測對外投資發生的風險，進行對外投資風險預警。
（二）對外投資風險識別的適當性及有效性的審查
對外投資風險識別是指對企業面臨的以及潛在的對外投資風險加以判斷、歸類和鑒定風險性質的過程。內部審計人員應當實施必要的審計程序，對對外投資風險識別過程進行審查與評價，重點關注組織面臨的內、外部風險是否已得到充分、適當的確認。筆者認為應當包括以下內容：
1.審查對外投資風險識別原則的合理性。企業進行對外投資風險評估乃至風險控制的前提是進行對外投資風險識別和分析，對外投資風險識別是關鍵性的第一步。
2.審查對外投資風險識別方法的適當性。識別風險是風險管理的基礎。風險管理人員應在進行實地調查研究之后，運用各種方法對尚未發生的、潛在的及存在的各種風險進行系統的歸類，并總結出對外投資項目面臨的各種風險。風險識別方法所要解決的主要問題是：采取一定的方法分析對外投資風險因素、風險的性質以及潛在后果。
（三）對外投資風險評估方法的適當性及有效性的審查
內部審計人員應當實施必要的審計程序，對對外投資風險評估過程進行審查與評價，并重點關注對外投資風險發生的可能性和風險對對外投資項目目標的實現產生影響的嚴重程度兩個要素。同時，內部審計人員應當充分了解風險評估的方法，并對管理層所采用的風險評估方法的適當性和有效性進行審查。
內部審計人員應當對管理層所采用的風險評估方法進行審查，并重點考慮以下因素：已識別的對外投資風險的特征；相關歷史數據的充分性與可靠性；管理層進行對外投資風險評估的技術能力；成本效益的考核與衡量等。
內部審計人員在評價對外投資風險評估方法的適當性和有效性時，應當遵循以下原則：定性方法的采用需要充分考慮相關部門或人員的意見，以提高評估結果的客觀性；在風險難以量化、定量評價所需數據難以獲取時，一般應采用定性方法，定量方法一般情況下會比定性方法提供更為客觀的評估結果。
（四）對外投資風險應對措施適當性和有效性的審查
內部審計人員應當實施適當的審計程序，對對外投資風險應對措施進行審查。內部審計人員在評價風險應對措施的適當性和有效性時，應當考慮以下因素：采取風險應對措施之后的剩余風險水平是否在組織可以接受的范圍之內；采取的風險應對措施是否適合本組織的經營、管理特點；成本效益的考核與衡量等。
四、內部審計人員實施對外投資風險管理審計的具體實務
（一）審閱企業有關文件資料，判斷企業是否成立對外投資相關的風險管理機構，是否制訂對外投資風險管理制度，審閱有關對外投資的會議記錄和相關的會計資料，判斷風險管理機構運行效果和對外投資風險管理制度落實執行情況。
（二）對對外投資內部會計控制執行力的審計
通過審閱對外投資相關的規章制度、會計資料、現場詢問有關人員、實地觀察等，調查、了解對外投資內部控制制度執行的詳細情況，并作出初步評價。
1.審查企業是否建立對外投資業務的崗位責任制，對外投資預算的編制與審批、對外投資項目的分析與評價、對外投資的決策與執行、對外投資處置的審批與執行、對外投資業務的執行與相關會計記錄等不相容職務是否分離。
2.審查企業對外投資授權批準的適當性。審批人是否按照授權批準的方式、權限、程序辦理對外投資業務，是否存在未經授權的部門或人員辦理對外投資業務。
3.審查企業對外投資決策控制的合規性和有效性。合規性審查，重點審查對外投資預算是否符合國家產業政策、單位發展戰略要求和社會需要，對外投資建議書有無可行性研究報告以及承擔可行性研究的單位是否具備相應的資格、研究人員的構成是否滿足需要，重大對外投資項目決策是否實行集體審議聯簽等；合理性審查，重點審查可研報告內容和深度是否滿足對外投資建議書的要求，是否能夠滿足項目審批機關投資決策及編制設計任務書的要求，是否明確回答對外投資項目在經濟和技術上的可行性，以及確定的對外投資項目所需資金、預期現金流量、投資效益、投資的安全性是否達到合理的精確度。
4.審查企業資產投出控制的有效性。重點審查：是否與合作單位簽訂合同，合同談判我方是否兩人以上參加；是否嚴格按照投資計劃確定的項目進度、時間、金額和方式投出資產；提前或延遲投出資產、變更投資額、改變投資方式、中止投資等是否經決策機構審批。
摘 要 作為一種重要的經濟活動，事業單位的對外投資對國有資產安全能夠產生直接的影響。本文通過對事業單位對外投資管理中與核算中存在的有關問題進行分析與探討，對引發問題的原因進行剖析與闡述，并針相關問題提出改進與加強的對策和建議，以期為事業單位對外投資的安全性和有效性提供一定的參考。
關鍵詞 事業單位 對外投資 安全性
一、事業單位對外投資管理中與核算中存在的有關問題
1.事業單位對外投資的程序不合法
事業單位對外投資的程序不合法大多表現為以下兩個方面：一是對外投資的項目未經過相關部門的審批：有些事業單位沒有經過上級部門的審批，將單位資產私自進行了對外投資，同時針對這部分投資而言，很可能因為國家監管部門或是上級部門的不知情而無法做到有效地監管，從而失去了對這部分投資的控制欲管理，進而導致了國有資產減少，甚至引起國有資產的損失[1]；二是對外投資的資產游離在帳外，應歸為帳外資產：某些單位因為對外投資未經過上級部門的審批，從某種程度上來說，有些事業單位甚至可能不愿意將暴露這些投資，因而在進行賬務的操作時，不把對外投資的會計科目選擇作為記錄賬款的方向，而是以實驗經費、合作經費及贈款等科目進行掛賬，導致對外投資游離在帳外，而不能把事業單位對外投資的情況進行如實的反應。
2.事業單位對外投資無收益
事業單位主要的對外投資方式包括貨幣資金、有形資產與無形資產，投資目的主要是以對國有資產進行保值為基礎，事業單位能夠在對外投資中獲得一定的收益。但是作為經濟行為的一種，對外投資也存在一定的風險性，特別對于那些在審批程序上不正規的單位，對外投資的項目很可能因為經營管理的不善而出現虧損，造成對外投資沒能獲得收益，既損失機會成本，還可能導致無法追回投資，造成國有資產損失。
3.事業單位對外投資存在舞弊現象
事業單位進行對外投資中的游離在帳外的部分資產，往往存在舞弊問題，個人與集體私自設立小金庫，侵吞和藏匿國有投資的收益，從而導致了國有資產的流失。
二、事業單位對外投資存在問題的原因剖析
1.國家監管不足，內部控制過于薄弱
部分事業單位存在國家監管不足，內部控制過于薄弱的現象，因而造成這些事業單位在進行對外投資時相當隨意和盲目，甚至進行感情投資等，從而導致了投資前的審批程序不正規，投資項目自身又缺乏一定的可行性，將預期收益片面夸大，投資后期又沒有建立起相關的跟蹤、管理與監督機制，損失了投資資產的機會成本，甚至還能導致資本的沉沒，造成投資資產的無法收回，直接造成了國有資產的損失[2]。
2.事業單位對外投資的經驗不足
事業單位在對外投資方面項目經驗大多不足，選派進行對外投資經營管理人員不了解市場運作，因而往往對項目疏于管理，依據對外投資項目有關的經營決策、財務狀況、經濟效益、管理情況等經常無法做出科學的判斷與決策，從而引起投資項目的虧損，造成了國有資產的流失。
3.事業單位對外投資激勵機制不健全
大部分事業單位在對外投資方面的激勵機制不健全甚至未建立，使項目的實施者和經營者的責任心較差，感覺不到工作的壓力，各個崗位人員大鍋飯心理較為普遍，導致項目內部的不作為甚至無作為，使項目難以有效的開展與實施。
三、事業單位對外投資的規范建議與對策
1.規范報批制度
事業單位的對外投資項目必須在投資前進行有關的投資評估，在經過了投資可行性論證前提下，進行充分的認證與反復的權威咨詢，并依據單位內部有關投資的決策制度，針對投資項目進行集體決策，以便確保決策合法、合理、公開、民主[3]。通過決策的對外投資的項目，還必須上報國家的相關機構以及上級單位進行審批，獲準后才可以對項目進行投資，以達到投資安全、高效、穩健的目的。
2.規范人才選拔
事業單位在對外投資的項目上，具有行業廣泛化和內容多樣化的特點。因此，有關項目的管理人才的任免與選拔制度是否完善對投資有著至關重要的影響。例如針對非全資控股投資項目而言，在投資前進行評估的內容中也應當包括對管理決策人的思想水平、管理能力等，同時可以依據投資額或控股額的不同，選擇設立投資項目理事，以便更好地對項目的運營情況進行監管。而針對全資控股的項目而言，管理者的選派不僅要考慮對管理項目的擅長，對業務的精通，還必須有強烈責任心，才能夠在投資中進行專業化科學化的管理。
3.建立與強化獎懲機制
事業單位為了提高對外投資的經濟效益，確保資產的增值，有必要建立與強化獎懲機制。獎懲機制從內容上來看，應當涵蓋包括經營責任、考核標準、獎懲標準等一整套標準。第一，要明確經營責任，依據崗位性質進行相應權責內容的制定，在此基礎上，項目工作人員才能做到各司其職，各負其責，從而有效避免權責不清現象的出現。第二，考核標準與獎懲標準應當依據項目具體實施情況進行制定，例如項目投資科學，經營效果好，并獲取到較高經濟效益，就可以給予相關工作人員較高的獎勵，而對于因為項目管理不善而造成虧損的投資項目，對項目負責人可適當處以經濟上的處罰，并進行修正和管理。
四、小結
伴隨著我國市場經濟不斷的深化與發展，事業單位對外投資的形式也越來越趨向于多樣化與多元化，因此加強對于事業單位對外投資的規范與管理，能夠有效提高資金使用效益，有效扼制國有資產的流失，進而有效維護國有資產和事業單位的合法權益。
參考文獻：
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關鍵詞：國有資產經營集團；對外投資；風險；管理
一、國有資產經營集團及對外投資概述
國有資產經營集團是根據“政企分開”原則，以國有資產產權為經營對象，以國有資產保值增值為經營目標，按照市場經濟原則進行組建、經營和管理的特殊經濟實體。國有資產經營集團對外投資的意義重大，主要體現在：充分利用閑置的國有資產，提高國有資產的使用效率；通過對外投資拓展、延伸集團產業鏈，充分開發、利用國外資源、材料等，從而為集團經營提供穩定、廉價的資源供應；通過對外投資開辟國外產品市場，擴大市場份額；通過對外直接投資，可從其并購的國外企業直接獲取先進的生產技術、設備、管理手段及理念等，提升集團核心競爭力。因此，國有資產經營集團應采取積極的對外投資態度，充分利用現階段的有利時機，擴大對外投資規模，提升對外投資質量。
二、國有資產經營集團對外投資存在的風險及問題
對外投資面臨較為不確定的外部經營環境，其投資風險主要來自國家風險、經濟風險、法律風險、社會文化風險。國家風險是指因一國或地區政治制度、政局以及國際關系變化等引起的風險，如因戰爭、動亂、政策變動、政治干預導致的投資項目失敗。經濟風險是指一個國家或地區的宏觀經濟變化、經濟政策變化、經濟周期性波動給投資企業帶來的意外損失或投資失敗的可能性，如東道國長期經濟蕭條、通貨膨脹等因素。法律風險是指因本國與東道國法律法規的沖突，導致投資者投資行為不符合東道國法律而產生損失的可能性。社會文化風險指由于本國與東道國文化差異或沖突而使投資企業遭受損失的可能性，這也是我國對外投資面臨的最主要的風險。國有資產經營集團內部管理不足限制對外投資的發展。在國有資產經營集團海外投資過程中，暴露出一些內部管理存在的問題與不足。①對外投資管理制度不完善。投資行為的會計核算制度不完善，未將對外投資在賬面反映，而是在往來科目長期掛賬；對外投資考核機制、追責機制不完善，導致出現盲目投資、“重投資、輕質量”現象的發生。②對外投資流程及行為不規范。投資缺乏統一的戰略部署，沒有結合集團發展戰略形成產業、地域的合理布局；對外投資可行性論證不充分、不到位，導致投資質量不高，且投資風險較大；用主要生產設備、實物資產對外投資，影響集團自身業務發展；用實物資產對外投資不聘請第三方評估機構進行市場公允價值評估，造成國有資產流失；對外投資日常經營監管不到位，伴隨較大投資風險。
三、加強國有資產經營集團對外投資的對策及建議
（1）進一步完善國有資產經營集團的法人治理結構。引入獨立董事，負責監督管理國有資產經營集團對外投資。法人治理結構是現代企業制度的核心，是指構建相互監督、相互制衡的公司內部機構，即權力機構、執行機構以及監督機構。進一步完善國有資產經營集團的法人治理結構，有效控制對外投資過程中存在的委托問題、內部控制人及大股東控制等現象。引入獨立董事，負責從集團經營戰略的角度，把關對外投資決策，監督對外投資的制度建設以及對外投資的行為規范，提高國有資產投資回報率，保障國有資產的安全與完整。（2）建立健全對外投資管理制度。一是完善會計核算制度，提高對外投資的會計核算質量。會計核算質量是國有資產經營集團投資決策、投資項目監督、績效考核等一切財務活動的基礎，直接影響到對外投資的質量及投資風險的把控。國有資產經營集團應高度重視其會計核算制度的制定與完善，明確規定對外投資項目的會計核算標準及要求，確保每一項對外投資均在會計賬面準確反映，嚴禁將投資項目列入其他會計科目。二是建立全面、公平、合理、科學的績效考核制度。構建涵蓋對外投資全過程的績效考核制度，將對外投資各責任人與對外投資制度執行情況、對外投資預算執行情況、對外投資經濟效益、對外投資成本風險等掛鉤的績效考核制度，將各類對外投資情況進行細化、量化，并納入經濟責任主體的績效考核指標體系。對外投資的質量將直接影響對外投資責任主體的薪酬、福利及職級等，從制度上消除盲目投資、“重投資、輕質量”等不規范、高風險投資行為。三是建立嚴格的對外投資追責制度。要把對外投資納入到國有資產經營集團法人任期和年度經濟責任的考核體系中，并建立責任人歷史記錄檔案。對于違反對外投資管理制度、盲目擴張投資規模等行為直接責任人和負有主要責任的領導進行嚴肅處理，并作為今后任用的重要參考依據。（3）規范國有資產經營集團的對外投資流程及投資行為。一是做好對外投資的前期可行性論證工作。可行性研究要綜合各方面因素，包括但不限于集團發展規劃、國家政策、工廠選址、環境評價、周邊資源環境、工程設計、投資規模、人力資源、投資項目所需設備、材料的市場供求狀況、當地文化習俗以及對投資項目的態度等，尤其是投資項目所在地對投資項目的態度特別值得關注，如對當地生態環境構成較大影響，項目很有可能面臨當地群眾及政府的極大阻力，導致投資項目失敗。同時，應高度關注投資項目的財務經濟分析，將風險成本也納入到投資成本當中，綜合權衡成本收益。二是進一步規范投資行為，保障國有資產經營集團的安全、穩定經營，保障國有資產安全。首先，明確規定對外投資額占國有資產經營集團凈資產的比例、可用作對外投資的資產范疇等，保障集團業務的正常運作與發展。其次，實物資產對外投資時，須聘請專業化的、權威的第三方評估機構對實物資產進行市場公允價值評估，以此作為對外投資額的確認，保障國有資產的安全。三是加強對投資項目經營情況的日常監督。制定并執行重大事項報告、定期審計、委派高管人員定期輪換、財務報表定期分析制度，緊密關注投資項目面臨的外部環境變化，如東道國政治、政策、法律法規、當地居民對投資項目的態度等各方面的變化，以及投資項目經營財務狀況等，及時發現潛在風險點，及早采取風險補償措施，減少國有資產的損失。四是強化對外投資項目的后期審計力度，培養對外投資主體的經濟責任意識。對外投資項目審計能夠有效防止盲目投資、高風險投資行為，對于提高國有資產質量與經濟效益，防止國有資產侵吞與流失起到重要作用。對外投資項目的審計重點：關注對外投資決策做出時投資項目面臨的經營環境，投資項目可行性報告是否充分、到位；對外投資的決策過程是否符合規定，投資行為是否符合投資管理制度；對外投資經濟效益，并以此作為績效考核的指標之一。
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【摘要】隨著事業單位利用資金形式的多樣化，對于對外投資環境的關注和意識增強，有越來越多的事業單位利用本單位的優勢資源通過對外投資獲取收益，不斷增強單位自我積累、自我發展的能力，而且對外投資成為了事業單位的重大財務活動。
【關鍵詞】事業單位投資；管理缺陷；解決途徑
隨著事業單位財務管理體制改革的逐步到位，對外投資也成為事業單位資產的重要組成部分。事業單位具有的公益屬性，對事業單位對外投資、開展經營活動進行了嚴格限定，這是保障我國公益事業及事業單位健康、有序發展的重要措施。事業單位的對外投資是指事業單位依法用自身所擁有的固定資產、流動資產、無形資產等資產向其他單位進行的投資。但是在事業單位投資過程中，出現未進行可行性論證、審批、利用財政資金或上級補助收入投資、隱匿投資收益等不規范或是違法違紀行為，這應該引起對對外投資管理的足夠重視。
一、對外投資存在的問題及現狀
（1）短期利益驅動，決策體系不完善。對外投資是事業單位的一項重要經濟活動，應遵循科學決策、主業為重，風險控制、注重績效的原則。但是很多事業單位在投資前期的準備工作上不謹慎、隨意性較大，決策程序不規范，沒有經班子集體研究，也未有任何“投資可行性論證”或不重視“投資可行性論證報告”的真實性、可靠性、客觀性，僅憑感觀判斷，以主觀意識決定進行投資，而缺失必要的民主決策、科學決策，缺失對外投資的有效監督。由于未按規定辦理審批手續，并且相關制度、程序上的不完善造成了盲目投資、感情投資、關系投資的現象，存在著嚴重的投資風險，許多對外投資項目因此而失敗，給國有資產造成嚴重損失。（2）對外投資管理不規范。第一，賬務處理不規范。對外投資未列入單位的資產總額，將對外投資記入“事業支出”、“其他應收款”、“合同預收款”等會計科目中，未按規定記入“對外投資”會計科目中，不僅造成投資權屬不清，而且不能真實反映單位的對外投資和資產組成情況。第二，未能有效規避投資項目風險。事業單位對外投資的目的是在保持國有資產保值的前提下獲得對外投資收益，但是部分事業單位對外投資項目經營管理不善出現虧損，從而造成投資無收益。或是忽略被投資單位經營虧損、倒閉、撤銷、貸款擔保帶來的風險。第三，投資收益缺乏有效管理。對外投資收益沒有按規定納入本單位預算，統一核算，統一管理。部分事業單位通過收入不入賬、虛列成本、往來掛賬等方式隱匿投資收益，造成投資收益體外循環，變相成為增加事業單位人員獎金、福利的“百寶箱”。（3）內部審計監督不到位。事業單位單一的內部審計內容，仍然僅僅是開展財務收支的審計，或者是用于糾正一些違規違紀的現象，但是隨著市場經濟的進一步發展，經濟活動方式的復雜性，事業單位的違規違紀現象也越來不容易被發現。所以，事后被動審計，難以發現新問題，無法應對經濟活動的新變化，容易讓審計流于形式。對投資項目的內部審計監督管理，未進行事前、事中、事后跟蹤審計，對外投資項目的可行性論證分析是否真實、客觀、可靠，是否集體決策，是否得到上級主管部門及國家相關部門的審批等，都未納入內部審計的范疇。
二、解決對外投資弊端的途徑與辦法
（1）進行投資項目可行性論證，完善審批制度。按照國家有關規定，事業單位在保證正常運轉和事業發展的前提下是可以對外投資的，但是應當履行相關審批程序。事業單位應在科學論證、公開、民主決策的基礎上提出對外投資申請，報主管部門審核。主管部門應對所屬事業單位申報材料、決策過程、擬投資項目資金來源內容等進行審查，尤其要嚴格控制資產負債率過高的事業單位進行對外投資，并報同級財政部門審批或同級政府審批。（2）規范對外投資管理行為。第一，針對事業單位會計核算和財務管理相對薄弱的現狀，應該進一步提高事業單位領導對會計工作新的領域的認識，為做好事業單位財務管理提供組織保障。第二，對投資項目的雙方單位應共同選派組織能力強、精通業務、懂經營、善管理的人員擔任主要經營者，事業單位的財會部門推薦熟悉業務、精通理財的人員擔任財務主管。第三，被投資單位應該向投資單位報送月度財務報告、向主管部門和財政部門報送年度財務報告、審計報告，建立規范的定期報送制度，確保相關部門及時掌握事業單位投資的真實會計信息，從多環節上加強財務監管，有效防范財務風險。（3）加強內部審計監督。第一，事業單位的內審應當圍繞本部門和單位的工作目標展開，結合本單位的具體情況，這樣才能夠讓內審工作更加有方向性、可行性、不流于形式。第二，建立對外投資項目的每個環節的跟蹤管理監督機制，對投資項目的經營管理、財務狀況和經濟效益及時準確地進行分析評價，及時反饋信息，避免出現環節脫節現象，保障投資單位的合法權益。第三，事業單位應當實行事前、事中、事后監督的結合、日常監督與專項監督等不同形式的結合，從多角度、全方位、全過程進行監督。第四，對內審結果及時、實事求是的進行公布、公開，讓對外投資更加透明、更加科學、更加規范，避免滋生不良行為，真正讓內審的嚴肅性、權威性得以展現。
一、對外投資決策程序和對外投資原則
1.進行對外投資管理的最重要因素就是要保證投資決策程序的科學性和合理性。對外投資決策程序可以按照內部因素和外部因素分為不同類型的程序。其中內部決策主要是指事業單位中的決策程序，外部程序則是指主觀部門的決策內容。通過相關的調查資料可知，國有企業在進行對外投資的相關程序已經趨于完善。另外，投資模式也逐漸朝著簡單化和靈活化的趨勢發展。但是，在某種程度上卻存在著嚴重的問題，比如說某種投資決策主要是通過領導班子通過即可，很少會考慮到前期的論證，所以說，決策內容的科學性遠遠不夠，甚至會造成嚴重的經濟損失。
2.對外投資管理的重要環節就是投資原則，投資企業需要時刻根據投資原則中的相關規定來進行投資行為，同時還可以對不科學或者是不合理的決策內容進行改進和完善。按照投資原則來進行對外投資是保證國有資產保值和增值的重要因素。同時還能夠提升事業單位的綜合實力和業務之間的競爭力。另外，投資項目還需要符合市場經濟的發展需求，同時還需要充分考慮到經濟效益。但是，這種效益并不是短期內的經濟效益，而是長期的。財務收支的便利程度也是國有企業對外投資考慮的重要內容。如今國有企業的資金缺口比較明顯，企業的財務收支情況還具有一定的靈活性。另外，在對外投資的過程中，國有企業和其他類型的企業之間存在著一定的差異，所以說，應該對這一問題加強重視。
二、國有企業對外直接投資存在的問題
（一）企業內部問題
第一，我國的企業面臨的主要問題是本土化，這種本土化主要包括文化的主體化和人才的主體化。由于受到價值觀的影響，很多企業的經營方式和管理方式和社會的發展之間還存在著一定的差別。企業在實施走出去戰略的過程中，要盡量明確東西方經營方式的差異。另外，我國的企業需要在掌握本國文化的基礎上，對國際上的人才進行吸引。同時為了加強東西方的交流和溝通，還可以建立相關的交流機構，實現人才的引進，提升對外投資的高效性和規范化。但是，從企業的發展現狀上看，我國的企業內部所面臨的主要問題就是本土化問題。第二，我國多數的企業還處于經濟產業全球化比較低端的狀態，不僅競爭力不強，連自身的綜合實力也不達標。所以說，在經濟全球化發展的過程中可以看出，我國的大部分企業都無法和國際的其他企業進行競爭。可見，缺乏嚴重的競爭力是我國企業對外投資過程中所遇到的最重要的難題。第三，我國的企業在企業的管理制度和管理體系上還不夠完善，需要進一步進行優化。從這一點上看，可以從企業的改革力度上表現。由于相關的獎勵和激勵的制度不完善，對外投資的效率明顯偏低，而且獲得的經濟效益也不是很高。而且很多企業在對外投資上所進行的可行性研究還不是非常完善。這些都是制約企業發展的重要因素，需要不斷進行改進，這樣才能夠提升我國國有企業對外投資的規范性和安全性。
（二）與政府相關的問題
現如今，世界上的經濟和科技都在高速發展，我國的企業就是應該在不斷提升自身綜合實力的基礎上將引進來和走出去相結合。從這一戰略目標實施的過程中可以看出，現實社會發展中的相關實踐并沒有達到預期的效果。其中影響對外投資的主要因素就是和政府相關的問題。具體來說主要表現在以下幾個方面。第一，對外投資的管理工作存在著組織結構和管理結構數量較多的現象，雖然管理部門相對較多，但是管理效果卻明顯下降，而且管理工作的協調性不達標。第二，制度改革不到位。從我國的制度審批工作的現狀中可以看出，僅僅可以為企業的管理和經營工作指明方向，在具體的操作和配置上都無法給予科學的指導。第三，關于對外投資方面，很多工作都不到位，其中比較明顯的就是對外投資方面缺乏嚴重的法律規范，也就是說在相關的規定性文件或者是制度方面還存在著缺陷，不夠完善。可見這也是企業對外投資過程中需要重視的問題。
作者：張穎潔
摘 要 隨著我國經濟的迅速發展，現代企業已經成為國民經濟的重要組成部分，對增強企業市場競爭力具有舉足輕重的作用。但是由于我國特殊的經濟體制和政策的關系，對外投資受到多方面的限制，本文先對現代企業的對外投資做了簡略的解釋說明，并在此基礎上分析了現代企業對外投資風險管理的現狀及其原因，尤其是針對一些企業面對的系統和非系統風險做了詳細的介紹，然后根據現代企業對外投資所面臨的現狀，提出了解決我國現代企業投資風險問題的具體方法
關鍵詞 現代企業 對外投資 風險管理
一、現代企業投資風險的認識
企業投資風險是指企業在進行短期或長期投資的過程中，由于對未來情況不了解或不完全解，致使投入的資金不能產生預期的投資效益，導致企業盈利、償債能力下降。由于企業投資環境的不確定性，所以風險也是客觀存在的，任何的投資都存在一定的風險。如果不能及時防范與控制風險，其損失對于企業來說將是巨大而長遠的。因此對企業投資風險成因進行分析，并提供防范與控制的措施是十分重要的。
二、現代企業對外投資風險管理的現狀及其原因
（一） 現狀分析
近幾年世界經濟整體回暖，在世界各國對外直接投資整體增長的形勢下，我國的企業對外直接投資也迅速增長。投資額迅速增加，已成為國家經濟發展的重要力量。
（二）原因分析
1.外部風險與內部風險
其主要來源于以下因素： 國家法律、法規及政策的變化。首先，中國對外直接投資活動和發達國家相比，國內政策體系不完善夠成了風險缺陷的重要風險。其次，經濟環境的變化； 科技的快速發展； 行業競爭、資源及市場變化； 自然災害及意外損失也構成了外部風險的重要因素
2.技術風險與財務風險科技的進步
各種新產品新技術不斷涌現， 企業對外投資的技術風險就是企業投資技術更新的風險。而企業的財務風險就是當企業對外投資項目的效益達不到預計要求、現金流動性差， 從而影響企業的盈利能力、資產運營能力和償債能力，使企業面臨財務上的風險。
3.資金市場風險與商品市場風險資金市場風險
產品市場風險主要有消費者與用戶消費嗜好或使用形式的變化、市場容量和市場環境的變化、新產品新技術的產生與發展對原產品市場的影響。首先，.購買力的變化也會帶來投資風險。其次，利率升降引起的投資風險。
三、現代企業對外投資風險的解決方法
（一）完善對外投資企業的內部治理結構
加強投資風險管理的組織體系規范的公司治理結構是現代企業高效運行的基本前提， 也是企業有效抵御對外投資風險的重要保證。為此，企業具體設計內部控制應遵循以下原則。
1.相互牽制原則
每一項完整的經濟業務活動，必須至少經過兩個具有互相制約關系的控制環節方能完成。這就要求做到：一是不相容職務分離；二是組織機構的相互控制。
2.效率原則
指設計的內部控制制度必須能夠使各部門或人員必須緊密配合，各崗位和環節都應協調同步，各項業務程序和辦理手續需要合理銜接。
3.明晰性原則
企業應當按經營管理活動的需要，劃分為若干個環節，并根據各個環節的需要賦予相應的工作任務和職責權限，規定操作規程和處理手續，明確紀律規則和檢查標準，充分做到職責清楚，權利分明。
4.成本效益原則
即在實行內部控制時，花費的成本要低于由此產生的收益。此外，還要選擇合適的決策控制方式，即對外投資項目進行決策控制時，一要控制企業決策層人員的組成；二要控制決策結果；三要控制記錄。
（二）加強企業的人力資源管理完善企業的人力資源管理
人力資源管理工作應該要始終貫穿于企業內部控制的整個過程中。首先，應該建立科學合理的招聘程序；其次是建立健全行之有效的激勵約束機制以及績效管理體系；第三是建立健全員工的培訓教育機制；第四是要建立完善的崗位輪換制度。
（三）加強市場調研，強化風險意識，提升科學決策能力
企業為保證投資決策的科學性，保證投資項目的效益性，應在內部建立戰略研究發展機構，監測行業內最新科研成果、實用新技術和營銷管理等方面的成功經驗。企業內部要建立相應的投資制約機制和激勵制，使每一個投資項目責任到人。同時，投資決策要注意風險的防范與控制。其次，內在的原因還有決策機制不完善，責任制弱化等。
四、構建對外投資風險預警系統
構建對外投資風險預警系統，及時發現和消除風險隱患，必須建立健全科學的風險預警系統。對外投資風險預警系統主要由五個子系統構成，：首要環節是風險信息系統；第二個環節是風險測度系統， 該系統應對收集的風險因素和基礎數據進行鑒別及檢查過濾， 剔除其中的誤導性信息；第三個環節是風險報警系統， 該系統應根據警兆的變動情況， 及時將信息向投資決策者或經營管理者報告；第四個環節是風險矯正系統，該系統應針對風險的性質和影響程度， 提出風險控制預案；第五個環節是自動更新系統， 該系統根據風險矯正情況，作出相應的調整。
五、結論
在經濟全球化趨勢之下，無論是發達國家還是發展中國家，都在從各方面加快促進并扶持本國的現代企業國際化發展，減少投資風險。在參考各方面文獻和最新統計資料的基礎之上，綜合各家之說，先分析了國外中小企業對外投資的發展狀況，再針對這些這況，提出了解決的方法。總之，思考并探索適合我國現代企業對外投資發展的道路，是深入研究我國現代企業對外直接投資問題的可行之舉。
參考文獻：
[1]劉澄，王大鵬. 中國企業對外投資風險管理研究.特區經濟.2011.06：286-288.
【關鍵詞】企業對外投資 區位選擇 決策機制 新常態
【中圖分類號】F7 【文獻標識碼】A
20世紀90年代以來，在我國的“走出去”政策推動下，越來越多的企業開始進行對外投資活動。2001年至2014年，我國對外投資總量已經從27億美元增加到1195億美元，年均增速超過40%，我國已經成為發展中國家最大的對外投資國之一。與發達國家相比，我國的對外投資往往力度更大、速度更快，表現出多渠道、多模式以及投資冒進的態勢。在此背景下，加強我國企業對外投資區位選擇的研究，對于提高企業投資效率，降低企業經營風險意義重大。
企業對外投資區位選擇發展歷史沿革
改革開放以來，我國對外經濟關系經歷了從“引進來”到“走出去”，從“貿易出口”到“資本輸出”的發展階段。信息化時代與經濟全球化背景下，對外資本輸出有利于使商品與服務供給本地化，對于緩解國際貿易爭端、提高企業經營話語權意義重大。我國企業對外投資區位選擇也伴隨著投資額度的不斷增加而更加趨于多元化。截止到2014年年底，中國企業已經在超過160個國家或地區存在投資項目，2014年中國實現全行業對外投資1160億美元，加上第三地融資再投資，當年對外投資規模已經超過1400億美元，實現凈投資額200億美元。從歷史演進看，我國企業對外投資區位選擇經歷了三個發展階段。
起步階段（1979年～1990年）。改革開放以后，隨著人們思想的不斷解放，我國逐漸進入了經濟發展的快車道，國際貿易合作不斷深化。但在當時的背景之下，擴大出口，吸引外商投資等政策傾向較為明顯，對外投資政策受到了一定的限制。對外投資地集中在與貿易進口聯系度較為密切的東南亞地區，投資產業集中在服裝、鞋帽等低端制造業。截止到1985年年底，在海外共設立企業189家，投資總額大約3億美元。
調整階段（1991年～2001年）。隨著國內改革的不斷深化，更多有實力的國有企業表現出了積極參與國際競爭的巨大熱情，隨著1985年經貿部《關于在國外開設非貿易性合資企業審批程序和管理辦法》的頒布，企業對外投資限制得到進一步放寬，對外投資的國家與地區超過90余個，投資目的地開始從以發展中國家為主向投資發達國家轉變。企業對外投資的行業選擇，開始從低端加工制造業向零配件制造、交通運輸、新技術研發以及資源開發等行業轉變，部分具有競爭力的企業開始在國際舞臺上嶄露頭角。截止到2001年年底，對外投資已經遍及世界139個國家與地區，投資的區位選擇開始注重基礎設施良好，法律制度完善以及外部投資環境寬松的發達國家與地區。自2001年“走出去”戰略實施以來，企業對外投資的資金、政策以及技術等問題的解決均在較大程度上享受了政策扶植的優惠，尤其是加入世貿組織之后，對外投資的速度以及規模開始進入了新的歷史發展時期。
快速發展階段（2002年至今）。進入新世紀，經濟全球化與全球一體化進程加快，資本流動性增強，并開始逐步在全球范圍內實現重新配置。中國加入WTO之后，對外投資規模的促進作用顯而易見，主要投資地區依然集中在發展中國家，遍及全球156個國家以及地區，但在發達國家與地區的投資比例也在不斷提升。截至2013年年底，中國1.53萬家境內投資者在國（境）外設立2.54萬家對外直接投資企業，分布在全球184個國家（地區），較上年增加5個;中國對外直接投資累計凈額（存量）達6604.8億美元，較上年排名前進兩位，位居全球第11位。
企業對外投資選擇特征分析
企業對外投資區位選擇往往以提高市場占有度、改善經營效率、降低經營風險，并最終實現企業投資收益最大化為目的，這使得企業在進行投資地選擇的過程中難以忽視當地經濟社會制度的影響。我國企業對外投資面臨著區位過度集中、避稅區偏好等問題，但也表現出投資主體多元化的良好態勢。
投資區位集中過度。由于較為類似的經濟發展程度、消費者需求偏好、文化背景等原因，對外投資區位的選擇依然主要集中在發展中國家與地區，近些年來，雖然對發達國家與地區的投資規模取得了一定的突破，比例卻依然較低。數據表明，超過五成的境外企業分布在亞洲，2013年我國對亞洲、拉丁美洲、歐洲、大洋洲、北美洲以及非洲的投資分布比例分別為71%、13%、6%、4%、3.1%以及2.9%等，在拉丁美洲的絕大部分投資流向開曼群島以及英屬維爾京群島。過度集中的投資區位不利于實現資本的全球化高效配置，難以滿足不同發展背景與階段市場的資金需求，而且過度集中在發展中國家會面臨著較大的不確定性，如政治風險等，若某些國家發生政治動蕩，地區形勢惡化所帶來的連鎖反應必然會削弱我國對外投資企業的抵御風險能力。經過最近幾年的發展，發展中國家已經在很大程度上掌握了我國制造產品的生產流程、工藝以及技術特征，導致我國對外投資企業利潤率一再被壓縮。
區位選擇避稅區偏好明顯。企業逐利性偏好使得對外投資區位選擇偏向英屬維爾京群島、開曼群島以及百慕大等離岸注冊地避稅區。2012年對以上三大避稅區的投資總額已經占到我國全年對外投資總額24%。尤其是2014年媒體曝出阿里巴巴集團以及和記黃埔注冊地之后，對外投資區位選擇開始引起了前所未有的關注。據不完全統計，國內多數知名企業為了享受地方避稅優惠政策，均選擇在開曼群島進行注冊，企業包括騰訊、百度、搜狐、網易、人人、360、盛大、蒙牛、聯想、中國聯通、匯源等。企業選擇避稅區注冊固然有逃稅的動機，但也與國內宏觀經濟形勢不無關系。2014年以來，美元指數比去年累計上漲10個百分點，成為全年漲幅最大的貨幣，而人民幣也出現了2015年“匯改”以來的最大跌幅，美元走強、人民幣貶值加劇了資本外逃。在此背景下不難預測，未來幾年，將會有更多企業對外投資將選在諸如開曼群島、英屬維爾京以及百慕大等離案注冊地。
投資主體更加多元化，行業集中度高。隨著市場改革的不斷深入，非國有企業對外投資比例逐漸擴大，國有企業流量比例已經降至四成。數據顯示，截至到2013年年底，非金融類對外投資總額累積存量超過5434億美元，其中國企占比55%，非國有企業與2012年相比上升了4個百分點，達到了45%;從非金融類對外投資流量來看，國企占到總額927.4億美元中的43.9%，有限責任公司、股份有限公司、股份合作企業、私營企業、外商投資企業分別占比42.2%、6.2%、2.2%、2%、1.3%，投資主體趨于多元化。此外，從投資行業集中度來看，包括租賃和商務服務業、金融業、采礦業、批發與零收益以及制造業等五大行業累積投資總額存量高達5486億美元，占我國對外投資總額的83%，投資涉及到國民經濟各個行業，五大行業的集中度超過了八成。
企業對外投資區位選擇影響因素
對于影響企業對外投資區位選擇因素分析并未形成統一框架，大多以投資主體、投資母國、東道國以及雙邊投資協定多維度進行分析。企業投資主體的發展生命周期以及戰略動機是驅動企業區位選擇的重要動力，母國穩定的宏觀經濟環境與東道國完善的投資保護制度能夠有效分散企業投資風險。
投資主體因素。企業的比較優勢與戰略目標是影響其區位選擇的關鍵。企業的比較優勢取決于不同國家的資源稟賦與配置。東道國作為一個企業發展的全新環境，將不可避免地面臨著一定的投資風險，信息不完全也將給企業帶來更多的困擾。企業對外投資區位的選擇好壞，決定了其比較優勢能不能充分發揮作用，因此，投資地區位與企業比較優勢的匹配度，應該是對外投資企業考慮的重點問題。企業戰略目標是企業長期發展的生命力的體現，直接影響了企業對外投資的產業類型、所有制形式、投資規模以及企業經營策略等，經濟全球化背景下，企業戰略目標主要包括拓展新興市場、規避貿易壁壘、獲得廉價生產要素以及實現生產全球化戰略布局等。
投資母國因素。經濟發展與政策因素是企業對外投資的重要驅動力。根據鄧寧的投資發展周期理論，一個國家的對外投資總額與其經濟發展的階段水平正相關，經濟發展越快，對外投資規模也就越高。發達國家在資金、技術以及管理方面的經驗較為成熟，跨國企業壟斷絕大多數海外投資。政府的政策因素體現在與其他國家簽訂區域合作協議、多邊國際協定為企業對外投資帶來更多的機會。隨著改革的不斷深化，政府開始鼓勵更多有實力的國有企業以及民營企業布局海外，通過財政補貼、稅收優惠以及海外保險等制度保障海外投資企業的利益。為完善境外安全“風控體系”，商務部出臺了包括《對外投資合作境外安全風險預警與信息通報制度》以及《對外投資合作國別指南》等文件，對我國企業海外投資提供指導參考。
東道國因素。東道國的經濟與制度因素是企業對外投資的重要吸引力。東道國的經濟因素包括基礎設施完善度、資源要素稟賦等。基礎設施完善的地區，企業能夠高效運送生產要素、中間投入品以及最終產品或勞務到目標市場，大大降低了企業的物流成本。從資源要素稟賦而言，發達國家在技術、資本以及管理經驗等方面具有較大優勢，企業選擇發達國家進行投資，更有利于其參與高水平的國際分工與競爭，學習先進的科學技術與管理經驗，充分利用高新技術人才發揮后發優勢。此外，政治制度的穩定性、法律制度完善度以及東道國國家信用水平也是吸引外資的重要力量。政治穩定與法律制度的完善關乎企業投資安全，是其考慮的最基本因素之一。在此方面，發達國家因為其穩定的社會環境、完善的法律環境以及發達的信息網絡條件成為企業對外投資的首選。國家信用良好，意味著東道國穩定的匯率不會導致較大的外匯風險，而且出現債務違約的幾率也較低，降低了企業投資的不確定性。
兩國合作與聯系因素。東道國與母國之間的“距離”與雙邊貿易協定影響企業對外投資選擇。不同于母國與東道國之間單方制度因素，雙邊“距離”因素包括地理距離、文化心理距離以及雙方經濟發展協調度等多個方面。發展中國家投資企業一般表現出非常強的“距離”適應能力，經常以戰略資產搜尋為目的進入到不同國家。需要注意的是，“距離”因素作為一種客觀存在，而并非一種人為設定的為符合兩國利益而實施的改善因素。雙邊投資協定（BIT）是提高兩國合作、保護彼此投資的重要法律協定。20世紀80年代以來，發展中國家簽訂了大量的雙邊投資協定，截止到2009年年底，全球BIT總數已經達到2750個，接近30%是由發展中國家自行簽訂，并在投資準入、爭議處理以及投資待遇等內容上日趨完善。
企業對外投資區位選擇決策機制構建
企業對外投資區位選擇作為跨國企業的重大戰略決策，需要因地制宜、量體裁衣，而不能夠盲目對外投資。企業對外投資區位選擇要從完善企業對外投資適應性機制以及從政府層面保障建立健全法律制度、信息保障制度、海外資產監管制度以及風險監控體系等。
完善企業對外投資適應性機制。企業應該根據自身發展實際制定對外投資戰略，不應該隨波逐流、人云亦云。對外投資是企業未來發展戰略的重要組成部分，區位選擇決定未來企業的高度。因此企業應該充分認識自身的優勢、劣勢，以及對自身面臨的機遇和挑戰進行充分評估，進而對企業的產業類型、企業規模進行定位。特別值得強調的是企業自身核心競爭力的提高是對外投資區位選擇的先決條件，增強自身實力需要企業重視研發投入，提高產品科技附加值水平。企業內部競爭力的提升能夠增強企業的抗風險能力，因為面臨著復雜的政治經濟環境，市場信息不對稱使得對外投資遠遠大于國內投資，企業核心競爭力能夠保障企業產品的稀缺價值，輔之以靈活的經營策略，將能夠顯著降低企業對外經營風險。
不同產業定位及規模實力決定了企業細分市場的選擇，對于中小企業，應該以投資風險低的周邊國家為對象，充分發揮比較優勢擴大市場占有率;而對于實力雄厚的國有企業而言，應嘗試與跨國企業進行競爭，開展更為多元的投資活動。
健全法律評估機制。應制定并完善對外投資的相關法律，維護企業的合法權益，使得對外投資企業充分享受到法律的保護。隨著中國國際政治地位的提升，中國在世貿組織中也越來越有話語權，中國應該在國際規則允許的條件下制定適合本國的對外投資法律，切實維護對外投資企業的利益，為我國對外投資企業提供安全保障。并有必要進一步完善雙方談判協議，參與多邊條約的制定，引導對外投資企業健康有序發展。
完善信息保障機制。對外投資信息不對稱容易導致企業的道德風險與逆向選擇問題，即便是經過相應的前期調研也不可能完全掌握市場有效信息。政府應該建立與完善信息保障機制，商務部門應該設立專門的服務對外投資企業的信息窗口，為對外投資企業提供東道國環境、產品需求以及投資市場信息服務，有利于企業也充分利用有用信息，降低經營風險。“知己知彼，百戰不殆”，中國企業走出去不能打無準備之仗，應當加大對東道國投資環境的認知度，對外國的經營環境進行科學評估與實地調研，總結企業成功投資的經驗，吸取虧損企業失敗的教訓。比如，中鋁在缺乏對澳大利亞相關法律法規認識的情況下對力拓進行收購，導致談判失敗黯然收場，就是對對方缺乏了解的緣故。選擇對外投資國需要了解的信息包括東道國的政治穩定性、法律制度環境、對外資的接納度以及文化習慣等，最重要的是對東道國的商品市場價格、市場需求以及市場偏好進行針對性了解，方能在投資中立于不敗之地。
完善海外資產監管與風險監控機制。企業對外投資區位選擇面臨著一系列的風險因素，既包括企業內部決策風險、經營風險以及財務風險等，也面臨著包括經濟、文化、社會以及制度層面的不確定性風險，有效的識別與管控風險是企業提高經營效率的關鍵。充分發揮政府的監督管理機制，對企業海外資產進行監管有利于提高企業決策程序合規性以及企業市場評估的合理性，進而有利于降低企業的經營風險。2011年中國超過四成的海外企業是處于 虧損狀態，完善海外資產監管體系，保障國家財產安全迫在眉睫。在風險監控機制方面，政府應該設立專門的風險監督管理結構為企業提供咨詢服務，提供專門化的對外投資保險制度，充分利用中國信保集團所開展的海外投資保險業務。在當前的政治格局之下，針對動亂地區國家應該通過財政補貼的方式分擔海外投資保險產品的購買費用，降低我國企業對外投資的風險水平。
一、事業單位以固定資產對外投資的分析
筆者認為，事業單位以固定資產對外投資會計處理的分錄記錄按上述做法欠妥，原因如下：
(一)分錄的形式從分錄的形式上看，與對外投資中另外幾種投資方式的分錄不統一。如債券投資、材料投資、無形資產投資、貨幣投資，借方為“對外投資”，貸方都是資產類賬戶。債券投資，當購入債券時，借記“對外投資――債券投資”，貸記“銀行存款”；同時，借記“事業基金――一般基金”，貸記“事業基金――投資基金”。如果是以無形資產投資，那么第一筆分錄的貸方就換為“無形資產”；而以固定資產對外投資時，第一筆分錄的貸方為“事業基金”，是凈資產類的科目。會計的目的是反映經濟活動，并為其管理和運作提供方便，但該表達方式不當，成為方便經濟活動管理和運作的反作用力。
(二)分錄的內容從分錄的內容上看，沒有必將“固定資產”和“固定基金”湊在一起。從理論上說，前者反映的是資產，后者反映的是權益，如果取消固定基金，固定資產核算就成為單式記賬。且行政事業單位賬面只能用固定基金作對應科目。但事業單位和行政單位不同，具有收入來源多渠道、支出多用途等特點，可以采用權責發生制核算。所以在行政單位會計中固定資產與固定基金的數額必然相等，但在事業單位會計中不一定，如融資租入固定資產。
[例1]某事業單位2007年1月1日向甲公司融資租人設備1臺，協議價500000元，運輸費、安裝費等2000元，由銀行存款支付。合同約定租金分5年平均支付，在付清最后一筆租金后可按41300元優惠價購買該設備。
事業單位的分錄如下：
(1)租入設備時
借：固定資產
5006000
貸：其他應付款
5004000
銀行存款
2000
(2)2007年12月31日，支付租金(2008、2009、2010年相同)
借：其他應付款
100000
貸：銀行存款
100000
借：事業支出
100000
貸：固定基金
100000
(3)2011年12月31E1支付最后一筆租金，同時以優惠價購買該設備
借：其他應付款
104000
貸：銀行存款
104000
借：事業支出
104000
貸：固定基金
104000
在例1中，“固定資產”和“固定基金”并沒有放在一個分錄中，而是按照經濟活動發生的實質處理。所以同理，以固定資產對外投資時，實際上是用事業單位自身的固定資產換取對外的債權，第一筆分錄應為：借記“對外投資――其他投資(評估價或協議價)”，貸記“固定資產(賬面價值)”，差額計入“事業基金――投資基金”；同時，借記“固定基金”，貸記“事業基金一投資基金”。
(三)稅法的角度事業單位固定資產的增值稅一直是計人固定資產的賬面價值，但實行增值稅的全面“轉型”后，增值稅由過去的生產型增值稅轉變為消費型增值稅，簡化征納計算，提高征管效率。
[例2]某事業單位為一般納稅人，在2009年6月30日以兩年前購買的11.7萬元的固定資產對甲公司投資(不含稅是10萬)，協議價為8萬(不含稅)，則交增值稅1538.46元
按照原來的做法：
借：對外投資――其他投資81538.46
貸：事業基金――投資基金81538.46
借：固定基金
117000
貸：固定資產
117000
如果只有此一筆分錄，計算稅款時不復雜，但若經過―年，單就固定資產應該繳納的稅款該如何分清，進項稅額如何根據每―個增加的固定資產的價值來核算，但銷項稅額以何為基數。若以“對外投資”為基數，可“對外投資”中還有材料投資(已計人銷項稅額)、貨幣投資(不需計算增值稅)等；若以“事業基金――投資基金”為基數，該科目包含很多其他核算項目，若按照第二點的建議，不能清楚地計算稅款。
二、事業單位以固定資產對外投資會計處理的建議
針對事業單位以固定資產對外投資會計處理可能存在的問題，筆者擬提出以下建議：
一、我國對外投資現狀和問題
我國對外直接投資較為落后，并存在投資主體單一、區位與產業結構失衡等問題。
1、我國對外直接投資規模與趨勢
我國對外直接投資始于改革開放之后，1982年之后各年對外投資輸出流量如表1所示。從表中可以看出，我國對外直接投資大體可以分為三個階段：第一階段是1982年至1991年的起步階段，在這一時期，我國年對外直接投資流量規模都處于10億美元以內；第二階段是1992年至2004年的平穩發展階段，這一時期，我國對外直接投資流量平均規模為27億美元；2005年以后是快速發展階段，其中2005年對外直接投資同比增長123%，2006年1－9月份，對外投資流量為140.6億美元，同比增長175.7%。
但是，我國對外直接投資總體規模較小，落后于經濟發展水平。2005年全球外國投資流出流量為7787億美元，存量為106718億美元，中國只占1.574%和0.536%。2005年底美國、日本、丹麥、巴西、俄羅斯和新加坡對外直接投資存量為20182、3075、996、644、819、1009億美元，我國僅為572億美元，不但遠遠落后于發達國家，也落后于其他發展中大國。
2、對外直接投資境內主體分析
近三年來，我國對外直接投資境內主體呈如下特點：理企業所占比重依然較大。2003年中央企業占對外投資流量和存量的比重為73.5%、90%以上，2004年為82.3%、83.7%，2005年為83.2%、81.8%。
（2）國有企業所占比重不斷下降，有限責任公司和私營企業比重增加。2005年，有限責任公司所占比重為32%，而國有企業則下降至29%，有限責任公司首次超過國有企業躍居投資主體首位。
（3）地方對外投資主要集中在廣東、上海、北京、山東、浙江等東部沿海地區。2005年，以上5地對外投資流量和存量分別占地方總量的63.4%、75.4%。相反，中西部各省對外投資所占比重很小。
（4）私營企業投資數額較小，且大多集中在福建和浙江兩省。2003、2004年，私營企業對外直接投資流量都只占當年流量的1.5%。至2005年底，七成的私營企業投資主體來自浙江、福建兩省。
總的來看，近幾年投資主體單一問題依然較為嚴重，其中私營企業、中小型企業以及中西部地區對外投資比重偏小等問題尤為突出。
3、對外直接投資區位結構分析
我國對外直接投資區位選擇失衡十分嚴重。2005年底，香港、美國、俄羅斯、日本、德國、越南、澳大利亞等地集中了我國境外企業數量的45.6%。從2005年底對外投資存量來看，亞洲和拉丁美洲地區的投資存量占90%以上，其中亞洲地區為406億美元，占71%。我國對外直接投資主要流向發達或較為發達國家和地區：一是流向周邊地區，如香港、韓國、馬來西亞等地；二是流向美國、澳大利亞等發達國家。這種失衡的區位格局的不利之處是：一、境外企業生產經營成本較高，經濟效益不理想。發達國家要素成本高昂，市場競爭激烈，我國在發達國家的境外企業并不具有壟斷優勢與內部化優勢，相反處于相當不利的地位。這種局面的必然結果就是投資效益低下。據統計，我國在發達國家和地區的境外企業近半數不盈利。二、忽視發展中國家市場，放棄自身優勢。相對于大多發展中國家而言，我國在適用技術、成熟技術、勞動密集的生產技術方面具有優勢。忽視向發展中國家投資，實質上就是放棄發揮自身優勢，也不利于國內產業的升級。
4、對外直接投資產業結構分析
2005年的對外直接投資流量中，商務服務業、制造業、批發零售業、采礦業、交通運輸和倉儲業的比重依次為40.3%、18.6%、18.4%、13.7%、4.7%。到2005年底，我國對外直接投資存量主要分布在如下行業：商務服務業占28.9%，批發和零售業占20%，采礦業占18.1%，交通運輸和倉儲業占12.4%，制造業占10.1%，房地產業占2.6%，信息傳輸、計算機服務和軟件業（主要是電信和其他信息傳輸服務業的投資）占2.3%，居民服務和其他服務業占2.3%，建筑業占2.1%。
以上數據表明我國對外直接投資存在行業分布失衡問題：一、境外商務服務型企業投資比重過高，生產型企業投資比重偏低。一般而言，生產型境外企業更有利于參與國際分工、利用國外資源推動國內產業結構調整，對國內經濟增長的推動作用也更為明顯。我國生產型企業投資比重偏低使得對外直接投資對我國經濟發展、技術與產業結構升級未能發揮應有的作用。二、產業層次偏低。我國對外投資較大的項目集中在初級產品制造加工業和采礦業（包括石油開采業），這對我國企業走出國門學習先進生產技術與管理經驗不利。三、傳統產業和成熟的制造業對外投資不足。我國制造業和許多傳統產業，在國內市場上早已成熟，其獨特生產技術適合于發展中國家的環境，甚至在發達國家也具有較強的競爭力，但目前這樣的產業開展對外投資的現象并不多見。四、高新技術產業對外投資比例較低。盡管從區位分布來看，我國對外投資主要集中在發達國家或較為發達國家，但是我國高新技術產業投資比重很小，并沒有起到技術學習的預期作用。
二、基于發展中大國特征的對外直接投資多元化戰略
一個國家采取什么樣的對外直接投資戰略，取決于其動機和優勢的共同作用。動機和優勢是研究對外直接投資戰略的邏輯起點，而它們又取決于一國國內經濟特征。
作為一個發展迅速的發展中大國，“差異化”、“多元化”是我國經濟的基本特征：首先，人文社會背景差別很大。各地人文風貌和社會結構各異，與外部聯系也各不相同。東部沿海地區與東南亞、歐洲甚至美洲都有廣泛的社會聯系，西部沿邊地區與周邊國家存在種族聯系。其次，資源稟賦多元化。東、中、西部地區在人力資源、自然資源方面都存在巨大差異，例如，東部地區各類人力資源較為豐富，而中西部地區人才匱乏且流失嚴重。再次，經濟、技術多元結構。經濟、技術多元結構表現在多方面：既存在城鄉差異，又存在東中西部的地區經濟差異；既有技術先進的高新技術產業，又有大量技術成熟的傳統產業和民族產業；既有大量勞動密集型產業，又有一些資本、技術密集型產業；一些產業生產能力過剩，而另一些產業市場潛力巨大。
經濟差異化、多元化使得有關對外直接投資理論難以用來解釋我國的對外直接投資總體戰略。壟斷優勢理論、市場內部化理論、產品生命周期理論、國際生產折衷理論只適用于解釋擁有競爭優勢的發達國家對外直接投資的區位與產業選擇，而邊際產業轉移理論、小規模技術理論、技術地方化理論和技術創新產業升級理論只適用于解釋經濟技術落后的發展中國家對外直接投資的區位與產業選擇。這些理論都不能從整體上解釋我國的對外投資行為，因為我國兼有發達國家和發展中國家的特征。相對于許多其他發展中國家而言，我國生產技術較為先進，但相對于發達國家而言，我國又是一個較為落后的國家；在世界生產體系內，我國大部分產業生產技術較為落后，但也有為數眾多的企業擁有先進的生產技術。
多元化的經濟特征導致了我國對外投資多元化需求和動機。總的來看，中國的對外直接投資有如下5種類型的動機：（1）自然資源動機。以人均量計算，中國自然資源非常貧乏，其中以石油、鐵礦、鋁、銅、木材和魚類資源尤為明顯，加之我國經濟高速發展，資源消耗巨大，我國對海外資源需求巨大。自上世紀90年代開始，我國逐漸通過對外直接投資的方式在資源豐富的國家進行資源的開采利用。（2）學習動機。通過學習型對外直接投資來了解與掌握他國先進生產工藝、技術和管理技能是推動國內產業結構升級重要手段之一。日本、亞洲“四小龍”曾在此方面取得很大成功，我國華為、海爾等企業在國外的研發投資也是基于此類動機。
據調查，我國77%的企業將學習國外的先進技術和管理經驗作為企業對外直接投資的重要動機。（3）市場動機。對外直接投資是企業鞏固、擴大原有市場以及開拓新的國際市場的重要手段。例如，中國中化集團總公司通過對外直接投資方式逐步開拓了石油、化工、投資、金融、旅游、咨詢等領域的國際市場（該公司原為對外貿易公司）。（4）規避貿易壁壘動機。隨著我國出口的迅猛發展，許多國家（主要是歐美等國）紛紛寄起反傾銷、技術性貿易和保障措施等多種形式的貿易壁壘的大旗，對我國相關行業出口造成了極大的沖擊。這種情況下，國內許多相關企業不得不尋找能夠替代貿易的投資形式，即通過在國外建立分公司的形式規避對華貿易壁壘。（5）轉移過剩生產能力動機。我國在許多制造業方面技術成熟、設備先進，但國內市場日趨飽和，生產能力過剩。通過對外直接投資，可以將國內過剩的生產力轉移到國外進行生產，同時也促進了國內產業結構升級。
多元化經濟特征也使我國擁有多元化優勢。因而，我國對外投資多元化動機和優勢也決定了我國必須采取多元化的對外投資戰略（見圖1）。總的來看，多元化戰略包括三個部分：（1）多元化主體。不同所有制、規模以及區域的投資主體具有不同的對外直接投資優勢，它們都應參與對外直接投資活動。（2）多元化產業選擇。我國許多傳統制造業技術成熟、生產規模大，需要規避貿易壁壘、轉移過剩生產能力；傳統民族產業擁有獨特的產品和生產技術，需要向外開拓市場；資源開采業需要獲得更多的自然資源；高新技術產業則更需要學習國外先進生產技術和管理經驗。這些不同的產業都應當參與對外直接投資活動。（3）多元化區位選擇。我國企業的不同優勢和動機是相對于不同地區而言的，因而應選擇不同的對外投資區域。例如，高新技術產業只有選擇到發達國家和地區投資才能學習到先進技術；傳統制造業的優勢是相對于其他發展中國家而言的。多元化主體、多元化產業和區位選擇有時是相互聯系的。
三、實現我國多元化對外直接投資總體戰略的對策建議
1、完善對外直接投資整體法律體系，增強管理與服務職能。首先，應加強對外直接投資法制化建設。2000年之后，我國對外直接投資政策體系發生了重大改變，放寬了審批權限、簡化了審批環節，但大多是以國務院各部門的政策形式出現，目前應制定一部綱領性、權威性的法案，從整體上協調我國對外投資政策體系。其次，發改委和商務部之間存在對外直接投資管理權限界定不清、平行管理的問題，應進一步明確兩者的職責劃分。再次，努力構建與完善境外投資擔保與監管制度。隨著我國對外直接投資增多，企業在境外所面臨風險問題將越來越嚴重，我們應積極準備，盡早建立對外投資擔保制度、完善現有監管體系，降低企業海外經營風險，促進國內外企業實施“走出去”戰略，并及時關注企業在境外的生產經營發展狀況。最后，進一步完善政府信息服務職能。信息是影響企業開展對外投資的重要因素之一。目前我國還沒有系統、權威的對外投資信息提供機構，應盡快建立起一套為企業海外投資服務的信息體系，為企業走出去創造有利的條件。實際上，以上政策與制度問題對民營企業和中小型企業更加不利，所以，法制化建設為不同企業開展對外直接投資提供了公平的平臺。
信息體系，為企業走出去創造有利的條件。實際上，以上政策與制度問題對民營企業和中小型企業更加不利，所以，法制化建設為不同企業開展對外直接投資提供了公平的平臺。
2、積極鼓勵中小企業對外直接投資。雖然近幾年我國在對外投資主體多元化方面有所進步，但是中小型企業對外直接投資意識不強且面臨較多的政策與信息限制。世界市場是多元的，中小型企業在對外投資市場上也擁有相對優勢。今后應在政策和信息服務上積極鼓勵中小企業走出國門，進一步實現投資主體多元化。
關鍵詞:對外投資;法國;保險制度;Coface
中圖分類號:F74
文獻標識碼:A
文章編號:1672-3198(2010)19-0141-02
外國直接投資(Investissements directs étrangers,IDE)從資本輸入國角度即外國資金流入本國進行投資,從資本輸出國角度則即本國資金流向國外投資。
1 法國對外投資保險制度概述
對外投資保險制度也稱海外投資保險制度、對外投資擔保制度,是公認的促進和保護國際投資普遍行之有效的重要制度,具體是指資本輸出國政府為了保護本國國民在國外投資的安全,對其在資本輸入國可能遇到的政治風險提供擔保的制度。投資者向本國投資擔保機構投保后,如果發生承包范圍內的政治風險并造成投資者的損失,國內投資擔保機構將予以補償。戰后,美國為實施復興歐洲經濟的馬歇爾計劃于1948年4月了《對外援助法》,根據其中的經濟合作法案,設立“經濟合作署”,管理援外事務,首次建立并實行海外投資保險制度。之后,其他國家也紛紛通過國內立法建立了本國的對外投資保險制度,而其中,法國的對外投資保險制度獨具特色。隨著海外投資的規模的擴大和美國海外投資保險制度OPIC模式的建立,法國也隨之于1967年建立對外投資保險制度,并將對外投資保險制度的業務交給了Coface和BFCE來共同運營。近年來法國外貿銀行BFCE經過合并重組已經易名為Natixis銀行,目前法國對外投資保險主要是由保險人Coface和融資支持機構Natixis銀行來共同完成的。關于這兩個機構對外投資保險制度的運行主要集中規定于法國1997年12月29日的第97-1239號法令和法國保險法典之中。
2 法國對外投資保險機構
2.1 保險機構――La Coface
Coface是法國對外投資保險的主要保險人,類似于美國的海外私人投資公司(OPIC)。Coface在1946年建立之初為國營機構,但是已于1994年私有化。由于對外投資保險承保風險和代為求償的特殊性,再加上數額龐大,一般商業保險公司無法承擔這一艱巨任務,而交由政府擔保。Coface在私有化之后已經不再由法國政府托管,其原來負責承擔的對外投資保險業務如何繼續運行也就成為了一個必須解決的難題。法國政府沒有另起爐灶設立新的保險機構,而是巧妙地通過保險法的規定,授權Coface仍然經營對外投資保險,但是要求與Coface商業保險業務的分開運行,在Coface下專門設立了公共擔保理事會(Direction de la guarantee public,DGP)負責管理和運行對外投資的政府擔保,直屬于經濟財政和工業部。
首先,該法典立法篇第四編“特殊保險機構”第二章“對外貿易保險公司”專門對Coface的立法地位和具體業務進行了規定。“該章第一節為“一般規定”的L432-2前三款規定了政府擔保(La garantiee de l’ état)的范圍,列明“政府擔保可以全部或部分承保以下擔保......”其中的“部分”一詞集中體現了“保險制”,對于Coface政府公共擔保的運營,L432-4條規定,Coface在按照L432-2條款的規定負責經營國家擔保時,應當設立獨立的財務會計系統。政府和Coface之間應當就該財務系統的運行方式、財務審計以及管理達成一致。另外,法國保險法的法規篇第四編第三章下設了一節“關于對由國家賬戶擔保的因國際交往產生風險的相關規定”,對于在Coface經營國家擔保的具體業務進行了規定。其中一般規定R442-1條寫明了“考慮到法國對外貿易的利益和法國經濟的戰略利益,對于國際交往而產生的的商業風險、政治風險、貨幣風險......由Coface在本法R442-2至R442-10-5規定的條件下,代表國家為政府賬戶負責承保,并受政府的監督管理。”R442-2至R442-2-7和R442-8-7則具體規定了Coface在簽發政府擔保時的程序性細節。
2.2 融資支持機構――Natixis銀行
Natixis銀行的前身是法國外貿銀行BFCE。1996年,BFCE與國家信貸部(Crédit National)合并為Natexis公司,1998年該公司又被法國大眾銀行(Banques populaires)收購重組,2006年大眾銀行集團又和國家儲蓄銀行(la Caisse d'Epargne)下的IXIS de la Caisse des Dép?ts 合并為Natixis銀行,成為法國最年輕的外貿銀行。根據1997年12月29日頒布的法令規定,Natexis銀行以及其全部控制公司,負責管理出口信用的利率的調整、經營國庫司對外援助項目、以及根據1967年12月21日頒布的第67-114號法律第90條規定的賠付、負責管理之前由法蘭西外貿銀行簽訂的對外投資擔保協議等。目前,Natixis銀行已全面繼任了Natexis銀行集團這一職責。
此外,為了支持中小企業發展,法國還專門成立了中小企業發展銀行(SOFARIS)和法國創新署(OSEO),專門為中小企業提供投資擔保服務,特別是對與外貿出口相關的投資項目的擔保,承保比例最高可達60%。
3 法國對外投資保險業務的運行
根據前述保險法典的授權規定,Coface在自營保險、保理、信息服務業務外,為國家支持的出口或投資提供公共擔保業務。公共擔保和自營業務在財務和具體運作上獨立分開,并行不悖。對于公共擔保的承保由公共擔保理事會會負責,單獨開設政府賬戶管理公共擔保的財務支出,主要承保市場開拓險、中長期的信用險、預融資險、匯率險、對外投資險等。其中,對于對外投資險,Coface依法主要設立了以下條件:
(1)合格的投保人大多數國家要求對外投資保險的投保人只限于本國國民,法國也不例外。Coface要求投保人須是:法國法承認的向國外投資的項目持續3-20年的企業或者銀行。
(2)合格的保險對象投保對象為符合以下特征的對外投資:①即將實施的股權、擔保、資金、利潤等各種形式的對外投資;對于已經實施的投資項目,在實施24個月內申請投資擔保也是可以的,但要求該項投資投保時與投資之初的風險沒有明顯變化;②該項投資能給法國經濟帶來利益;③該項投資經東道國政府同意。
(3)承保的風險主要是指政治風險和匯兌風險,具體包括:
①所有權受到侵犯,包括三種情形:無法實施與投資相關的權利;權利部分或全部受損;無法正常運營;
②不支付或者資金不能匯出的風險。
(4)造成損失的行為;①東道國政府的故意行為,譬如國有化、征收、沒收或者類似措施等;②拒絕支付或者匯兌;③東道國政府針對外國投資者修改本地立法的行為;④在東道國境內發生的戰爭、內亂等行為;⑤由于在法國境外發生的政治行為、經濟困難、立法或者行政行為引起的投資資金無法或者遲延匯回法國。
(5)承保的條件須有法國與投資東道國簽定的保護投資條約(BITs),但是個案情況下(au cas par cas)可以有所背離。另外,保險法立法篇R442-9-1第三款的規定,要求政府擔保的簽發隸屬于投資保護協定,但第26條的規定除外。而第26條恰恰規定了某些例外。因此可以看出法國的投資保險制度在這點上與美國、日本類似,即都要求雙邊投資條約作為承保的條件。
(6)承保的比例95%,要求投保人至少要承擔5%的責任。但這一比例要求是在個別情況下考慮到東道國和投資規模的大小可以有所降低或提高。
(7)承保階段:投資實現階段(一直延至最后一批擔保投資額);以及賠付階段。
(8)承保期限3-20年,最長期限為20年。
(9)保險金的確定根據承保投資在投保時的評級和東道國的國家信用評級加以確定,在整個承保期限內保持不變。保險金每年支付一次,費率一般維持在0.7%和1.1%之間。
4 法國對外投資保險制度的特點
(1)靈活的雙邊保證模式。
值得注意的是,法國投資保險制度并不是單邊保證模式,筆者認為Coface下的保險是和美國OPIC海外私人投資保險公司相同采取的是雙邊擔保模式。這樣靈活的雙邊保證模式有三個優點:首先,將代位求償權由雙邊投資保護條約加以確認,使之具有國際法的效力,以確保保代位求償權的順利實現;其次,迫使投資者在投資時對投資國家的選擇進行考慮,有利于引導投資者的投資方向,落實一國的對外政策;再者,兼顧了個別利益,基本上囊括了所有的投資項目,在最大限度內維護了本國的經濟利益。
(2)商業和公共雙軌擔保。
(3)審批和擔保業務分離。
從以上立法規定和業務運行不難看出,法國對外投資保險制采取審批與擔保業務分離制。對于公共擔保的承保決定由公共擔保理事會作出,需得到其直屬的經濟財政部門同意,而擔保業務的具體經營由Coface負責,這顯然不同于美國OPIC集審批和經營于一體的機制。
(4)承保條件設立軟標準。
在進行海外投資保險業務時,設立軟標準即“強調給法國經濟帶來利益”。這就給Coface很大的自由裁量權,其完全可以通過這一標準來影響投資趨向,從而達到鼓勵或限制某行業投資的目的,落實法國的對外貿易和投資政策。
(5)保護中小企業的傾向明顯。
(6)集貿易和投資于一體。
參考文獻
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[關鍵詞]對外直接投資；ODI；對策研究
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.22.078
[中圖分類號]F832.6 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）22-0-02
由于我國經濟發展的不平衡，我國對外投資也極為復雜。我國對外投資包含了發展中國家與發達國家的眾多特點，因此其并不能僅僅只使用一個理論就能解釋清楚。所以我國對外投資要進行一個更加深入的研究，即以單獨地區為例進行分析。江蘇省對外投資一直處于不斷上升的狀態，從2003-2014年，其對外投資流量已經從之前的0.67億美元上升至21.8億美元，存量則是由2.13億美元提升至52.21億美元，年復合增長率已經達到73.19%與57.92%。但若將其數據同對外貿易與國內生產總值相比，江蘇省投資額仍然還是一種低水平狀態。直至2014年，江蘇省國內生產總值為全國總數的10.28%，進出口額則是全國進出口額的15.67%，外商直接投資為全國總數的26.96%，單江蘇省對外投資卻僅僅只有全國的3.69%。江蘇省對外直接投資流量與國內生產總值之比為0.003 6，改數值遠遠低于國際上的平均標準，該現象則表明江蘇省對外投資還有許多進步的空間。
1 江蘇省對外投資數據分析與因素分析
1.1 數據分析
江蘇省的經濟發展在我國名列前茅，其對外投資自然也不甘落后。至2000年開始只有34個境外投資項目到2014年的505個投資項目，其對外投資數量突飛猛進，甚至已經達到全國的4.82%。在2014年江蘇省對亞洲的總投資額為18.67億美元，占該年對外投資總數的51.85%；在非洲的投資額為3.7億美元，占當前總投資額的10.28%；江蘇省在非洲所投入的資金為4.08億美元，該數據占當前總投資額的11.3%。
江蘇省在改革開放之后發展速不斷上升，逐漸變為發展最快的東部省市之一。江蘇省自身所擁有的優勢為其進行對外投資創造了條件。一方面，其位于東北部沿海地區，發達的對外貿易為其發展外向型經濟創造了有利條件，促進了經濟的全球化；另一方面，由于其工業發展時期更早，產業聚集化更為明顯，強大的產業鏈條也為其在國外進行發展創造了條件。同時，由于產業聚集化的影響，江蘇省各個企業之間基礎設施共享的同時，也促進了企業內部管理水平的提高，沿海地區的地理優勢，更加推進了其對外貿易的發展。僅在2014年，江蘇省的出口額就達到了3 126.2億美元，占全國出口總額的16.47%。
1.2 因素分析
1.2.1 政策條件
我國對外投資所占比例第二大地區即為歐洲。歐洲在這幾年的時間中，都是江蘇省較大的出口地區之一，但對外直接投資的數額確實最近才開始上升。江蘇省對歐洲對外投資數額的上升其最主要的因素即為我國政策條件的變化。我國政策框架的轉變主要由以下三個不同的方面。
其一，我政府頒布“走出去戰略”后，還不斷對相關政策進行促進，進而使許多企業對外投資多面臨的問題得到有效解決。這里所說的政策主要有派考察團進入到東道國中，加強東道國對我國企業的了解與擴大融資途徑等。
其二，我國企業在對外直接投資的過程中，都會將社會環境與政治環境等因素考慮周到。由于我國對外投資的不斷發展，國際社會對我國的敵意也在逐漸增長。中國政府已經清楚了解到該問題，其主要使用多雙邊經濟磋商機制，不斷進行以推動對外直接投資活動為主要目的的外交政策。
其三，外匯管理部門逐漸放寬外匯管理等規定，其根本原因為與企業對外直接投資改革相關。其放寬的具體內容即為頒布了《境內機構境外直接投資外匯管理規定》，使得境外直接投資外匯管理更加簡單，成本也越來越小。
1.2.2 環境因素
江蘇省對非洲的直接投資相對于前兩個地區來說較為復雜，其經常沒有一個固定的規律。從整體上來說，影響江蘇省對非洲直接投資最主要的因素為環境因素。在之前，由于非洲地區較為貧困，所以我國對其投資不多，進而導致非洲國家對我國經濟不夠了解與深入而產生排斥情緒，使得我國在其地區投資極為不穩定。就經濟角度來說，我國沒有與非洲國家建立較為完善的經濟關系。即使有的非洲國家與我國簽訂過戰略協議，但其內容相對其他地區國家來說也不夠完善。
2 江蘇省對外直接投資對策
2.1 強化企業自身形象，淡化國籍
根據現在的情況來說，大多數發達國家評價發展中國家時，會由于其自身的看法對后者在其存在企業內部治理制度與外部社會責任這兩個方面產生一定程度上的偏見，認為當地的相關企業與社區會因此出現利益上的缺失，所以發達國家在評判發展中國家的過程中一直保持著一種嚴謹的態度。當然，除了上述的兩個方面以外，相關企業應在其基礎上對自身的形象進行強化與維持，進一步促使相關的偏見態度有所減輕或是消除。
2.2 明確政府職能，加強政策的科學性
完善清晰政府投資監管。江蘇省政府在對外直接投資過程中需要轉變其之前的所扮演的角色，放寬對微觀行為的監督與控制。但當江蘇省政府遇到與國家相關的重大項目時，又必須要嚴格進行審查把關。若其遇到的是普通投資項目，其更多的是需要考慮投資企業的主觀意見，使企業以可行性作為基礎不斷進行研究，同時自身承擔尤其所帶來的對應風險，在這整個過程中，江蘇省只需要對其資料的合法性與真實性負責。
2.3 為“走出去”營造良好的外部環境
加強與東道國之間的經濟外交。直至2014年底，中國已經和115個國家簽訂雙邊投資保護協議。在這些國家之中大部分都是發達國家與新興工業國家，簽訂協議的主要作用就是促進這些國家在我國的投資，但卻忽略了我國在境外國家的投資。該現象使得雙邊貿易協議僅僅只是我國政府單方面對其他國家進行保障，我國企業沒有得到其應有權益。所以我國政府應該改變其談判的地位，不僅要體現出我國東道國的身份，還要表現出母國身份，同時完善與對外投資有關的所有項目。
3 結 語
江蘇省位于我國東北部沿海地區。一方面，因其獨特的地理海洋位置，增進了同太平洋沿岸其他國家的溝通。又因其自主化的產品產業鏈之間相互聯系，互相依存，形成了良好的循環生產結構框架。再加上其擁有成熟的對外貿易優勢條件和聚集的工業群，這些因素都是有利于江蘇省對外投資的穩健發展。另一方面，江蘇省具有眾多的高等科技院校，為其的科技方面提供大量人力開發資源，加上信息化時代的開展以及江蘇省在貿易政治方面的優勢，大大地方便了江蘇省在招商投資方面資金的流動、有些大企業擺脫政府的管制，走市場化道路，這些都為對外和對內發展有重大的支持作用。通過兩方面有利因素，江蘇省在對外投資上有著得天獨厚的優勢，這使得江蘇省在對外投資方面相較于其他省份成本較低，在完善本文所提到不足之處后，經過一段時間的發展，定能夠為其他省份帶來一些優質的投資渠道。
主要參考文獻
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