時間：2023-09-18 17:32:33
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創(chuàng)造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇融資擔(dān)保系統(tǒng)方案，希望這些內(nèi)容能成為您創(chuàng)作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
（一）市財政局為融資管理的職能部門。
（二）市城市建設(shè)發(fā)展有限公司、交通建設(shè)發(fā)展有限公司、市鎮(zhèn)道路發(fā)展有限公司、市土地儲備中心為我市政府性投資項目融資主體。城市建設(shè)發(fā)展有限公司重點負責(zé)建設(shè)部門實施的建設(shè)項目資金籌措，交通建設(shè)發(fā)展有限公司、市鎮(zhèn)道路發(fā)展有限公司重點負責(zé)交通部門實施的建設(shè)項目資金籌措，市土地儲備中心重點負責(zé)土地收購成本及其他項目資金籌措。
二、規(guī)范融資程序
（一）各建設(shè)主體按照各自承擔(dān)的職責(zé)，根據(jù)全市經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃和年度建設(shè)資金總盤子，在對項目可行性方案進行充分論證和比較的基礎(chǔ)上，編制下一年度政府性建設(shè)項目資金預(yù)算。政府投資項目，主要是以公共服務(wù)、公眾受益為目的，依靠政府投資建設(shè)的城市交通、市政工程、教育衛(wèi)生、環(huán)境整治等公共基礎(chǔ)設(shè)施和公益事業(yè)項目。一般競爭性項目不列入政府投融資范圍。
（二）市財政部門會同建設(shè)、交通等相關(guān)部門，對各建設(shè)主體提出的建設(shè)項目進行匯總、審核、論證、平衡，形成市級年度政府性建設(shè)項目建設(shè)資金預(yù)算草案，提交市政府常務(wù)會議審議批準(zhǔn)后執(zhí)行。
（三）經(jīng)市政府常務(wù)會議審議決定后的政府性建設(shè)項目資金預(yù)算，各部門、單位要嚴(yán)格按預(yù)算實施。建設(shè)項目變更和確需追加建設(shè)資金預(yù)算的，要按項目立項審批程序報批，經(jīng)市政府批準(zhǔn)同意后列入年度項目預(yù)算。
（四）各融資主體要根據(jù)年度政府性建設(shè)項目資金預(yù)算確定的融資任務(wù)，依托政府項目建設(shè)資金撥改投、國有土地作價注資、城建資產(chǎn)資本化以及城市資源授權(quán)開發(fā)和利用、國有資產(chǎn)整合等多項措施，開展直接融資，運作建設(shè)項目資金。各融資主體實施融資前，須向市政府提交融資申請報告以及具體融資方案，待批準(zhǔn)后，市財政部門及時對融資方案進行審核，代表政府對融資行為產(chǎn)生的債務(wù)予以認可。對未經(jīng)核準(zhǔn)的融資產(chǎn)生的債務(wù)，由融資主體自行承擔(dān)。
（五）各融資主體根據(jù)市政府批準(zhǔn)的融資任務(wù)，及時融資到位，并將融資資金繳入市財政部門的建設(shè)資金專戶，市財政按規(guī)定，根據(jù)項目進度及時將資金撥付項目建設(shè)主體。
（六）建立融資情況和財務(wù)情況報告制度。每月5日前，各融資主體應(yīng)當(dāng)將融資資金運作情況和財務(wù)運作狀況及時上報市財政部門。
（七）建立季度資金會審和平衡制度。每季度首月5日前，有關(guān)建設(shè)主體將上季度資金使用情況和本季度資金使用計劃報財政部門匯總，由財政部門牽頭，召開建設(shè)主體、融資主體聯(lián)席會議，審核、分析上季度計劃執(zhí)行情況，平衡本季度資金計劃安排。
三、償債及風(fēng)險控制
（一）償債辦法。對于原有債務(wù)，仍按原渠道歸還，對于本規(guī)定出臺后產(chǎn)生的新債務(wù)，由市財政部門協(xié)調(diào)，各融資主體多方籌措資金，按當(dāng)年到期償債總規(guī)模逐步建立償債基金。
（二）風(fēng)險控制。
1、規(guī)范債務(wù)擔(dān)保管理。各融資主體不得對政府融資主體之外的其他法人提供任何形式的擔(dān)保，特殊情況，確需擔(dān)保的擔(dān)保事項均要報市財政部門核準(zhǔn)，各融資主體自身融資擔(dān)保要報市財政部門備案。屬政府性投資項目融資擔(dān)保，可采取各融資主體相互擔(dān)保形式解決。
2、建立債務(wù)預(yù)警制度。嚴(yán)格各類融資報批手續(xù)，嚴(yán)格擔(dān)保管理，控制融資風(fēng)險，逐步建立市級債務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。數(shù)額較大的融資和擔(dān)保，須報市人大常委會審議批準(zhǔn)。
一、金融市場運行平穩(wěn)。
一三大市場平穩(wěn)運行。
全市本外幣各項存款余額934.87億元，銀行業(yè)。截至2011年3月末。比年初增加27.07億元，增長2.98%同比增加89.50億元，同比增長10.59%全市本外幣各項貸款余額394.36億元，比年初增加18.30億元，增長4.87%同比增加52.12億元，同比增長13.22%存貸比42.18%比年初提高0.75個百分點，同比提高1.7個百分點。
同比增加3.99%新增開戶數(shù)3905戶，證券業(yè)。2011年一季度全市證券業(yè)金融機構(gòu)交易額267.15億元。同比增加38.82%利潤總額2955.2萬元，同比減少26.72%
比去年同期增加0.97億元，平安業(yè)。月全市平安業(yè)金融機構(gòu)總收入4.97億元。增長16.94%其中：人壽險保費收入4.09億元，與去年同比增長21.73%財富險保費收入8796萬元，比去年同期下降1.19%
二大力做好資本市場工作。
韶鑄集團改制上市項目工作計劃和資產(chǎn)重組方案已初步制定完成。二是積極協(xié)調(diào)解決仟邦企業(yè)上市所需安監(jiān)、環(huán)監(jiān)材料的審批工作，一是繼續(xù)推動韶鑄集團改制上市。目前該工作已全面啟動。該公司在新加坡市場上市工作已進入沖刺階段，市第一家企業(yè)在海外市場上市融資工作有望在第二季度完成。三是積極推進在市發(fā)行第一支中小企業(yè)集合票據(jù)工作，目前該工作已獲得市政府同意，局正協(xié)調(diào)相關(guān)單位制定我市中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行方案，引導(dǎo)我市中小企業(yè)利用資本市場融資。四是進一步加大對資本市場的宣傳培訓(xùn)力度，與南雄市政府聯(lián)合舉辦了中小企業(yè)改制上市培訓(xùn)班，提高企業(yè)改制上市積極性。五是進一步調(diào)整上市企業(yè)后備資源庫，有計劃、有重點的培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資。
三推進地方金融市場加速發(fā)展。
市共有10家擔(dān)保公司（其中2家為政策性擔(dān)保公司獲得省金融辦頒發(fā)的融資性擔(dān)保機構(gòu)經(jīng)營許可證》融資性擔(dān)保公司規(guī)范整頓工作圓滿完成。截至月末，一是融資性擔(dān)保公司規(guī)范整頓工作全面完成。經(jīng)過半年的規(guī)范整頓。全市融資性擔(dān)保公司在保余額36441.9萬元，第一季度，市融資性擔(dān)保公司共料理擔(dān)保業(yè)務(wù)18筆，累計擔(dān)保金額19640萬元，其中政策性擔(dān)保公司占全市擔(dān)保公司在保余額和第一季度累計擔(dān)保金額的比例分別為57.91%和87.98%政策性融資性擔(dān)保公司作用凸顯。二是小額貸款公司鋪開工作穩(wěn)步推進。目前全市共成立小額貸款公司4家（其中3家已開業(yè)始興、仁化等小額貸款公司準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動，其余各縣（市、區(qū)都爭取在年內(nèi)設(shè)立1家小額貸款公司。截至月末，小額貸款公司貸款余額為8036.6萬元，第一季度，累計投放資金3040萬元，小額貸款公司服務(wù)“三農(nóng)”和中小企業(yè)的作用逐步顯現(xiàn)。三是積極推進村鎮(zhèn)銀行設(shè)立工作。市第一家村鎮(zhèn)銀行始興銀行開業(yè)準(zhǔn)備工作穩(wěn)步進行，同時我市已向省金融辦申請第二批村鎮(zhèn)銀行設(shè)立指標(biāo)，進一步空虛我市地方性金融機構(gòu)的數(shù)量和規(guī)模，為我市經(jīng)濟發(fā)展提供新的融資渠道。
四繼續(xù)發(fā)揮中小企業(yè)融資專項資金的幫扶作用。
年第一季度，一季度我局繼續(xù)充分利用好1000萬元中小企業(yè)融資專項資金。中小企業(yè)專項扶持資金共為2戶企業(yè)辦理了轉(zhuǎn)貸手續(xù)，累計發(fā)放金額3816萬元，充分發(fā)揮了幫扶中小企業(yè)的作用。
五認真做好政策性農(nóng)房安全的續(xù)保工作。
繼續(xù)認真做好督導(dǎo)工作。年1月完成36843戶農(nóng)戶的參保出單工作，局作為全市政策性農(nóng)村住房平安工作的牽頭單位。確保政策性農(nóng)房平安覆蓋率繼續(xù)堅持在100%為全市今年其他縣（市、區(qū)開展續(xù)保工作開了個好頭。
六進一步做好集體林權(quán)改革金融服務(wù)工作。
引導(dǎo)全市銀行業(yè)平安業(yè)金融機構(gòu)積極開辦林權(quán)抵押貸款等涉林貸款業(yè)務(wù)和森林平安業(yè)務(wù)，加強與林改辦、人保財險、農(nóng)信社等部門的溝通協(xié)作。加大對林業(yè)發(fā)展的信貸投放力度的平安保證，全力配合做好集體林權(quán)制度改革工作。截至月，市銀行業(yè)金融機構(gòu)累計發(fā)放99筆林權(quán)抵押貸款（其中67筆為農(nóng)戶貸款累計發(fā)放金額2.37億元，貸款余額為2.16億元，林權(quán)抵押面積40.3萬畝；各平安公司共承保林木火災(zāi)平安面積共約81.9萬畝，保費收入372.9萬元，平安金額達3.6億元。
七探索金融業(yè)改革發(fā)展。
局多措并舉探索改革發(fā)展之路。一是加強調(diào)研學(xué)習(xí)，為我市金融業(yè)繼續(xù)發(fā)展。前往肇慶市金融局、云浮市金融局學(xué)習(xí)政府性融資工作及農(nóng)村信用體系建設(shè)工作經(jīng)驗，并借鑒其經(jīng)驗，形成調(diào)研演講。二是結(jié)合韶關(guān)實際，努力爭取省扶持政策，積極申報省“十二五”金融重點項目，已申報廣東韶關(guān)“三農(nóng)”政策性平安試點項目和廣東韶關(guān)農(nóng)村信用體系建設(shè)工程項目。三是與人保財險公司積極探索開展自然災(zāi)害公眾責(zé)任安全，擬通過平安保證改善民生，進一步完善災(zāi)害防范和救助體系。
二、積極創(chuàng)新工作思路。
一大力提高直接融資比重。利用多層次資本市場拓寬融資渠道，擴大直接融資規(guī)模。一是充分利用其資本市場戰(zhàn)略合作平臺，形成推進企業(yè)上市的良好機制，加大培訓(xùn)宣傳力度，促進企業(yè)上市。二是利用多層次資本市場融資，積極探索發(fā)行準(zhǔn)政府債券、企業(yè)債券和中小企業(yè)集合票據(jù)等。三是建立多層次資本市場，積極推進產(chǎn)業(yè)投資基金、產(chǎn)權(quán)交易平臺、早秈稻交割倉庫設(shè)立工作。
二突出重點。貨幣政策已經(jīng)由適度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)檎w穩(wěn)健，間接融資投放受限，銀行機構(gòu)要積極向上級行爭取資金和政策，增加信貸有效投入，堅持信貸平穩(wěn)適度的增長。一是國有四大銀行應(yīng)繼續(xù)履行970億政銀合作協(xié)議，發(fā)揮國有四大銀行經(jīng)濟建設(shè)主力軍作用。二是要因勢利導(dǎo)，繼續(xù)引導(dǎo)各類金融機構(gòu)加大對三農(nóng)和中小企業(yè)的支持力度，引導(dǎo)資金流向重點行業(yè)和重點產(chǎn)業(yè)，限制對“三高一剩”項目的信貸投放，確保信貸資金投放結(jié)構(gòu)更為合理、有效。三是積極發(fā)明條件，吸引更多的金融機構(gòu)來韶設(shè)立分支機構(gòu)，繼續(xù)推進小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立工作，拓寬我市融資渠道。
隨著人口紅利衰減、“中等收入陷阱”風(fēng)險累積、國際經(jīng)濟格局深刻調(diào)整等一系列內(nèi)因與外因的作用，近年來，中國經(jīng)濟增長進入“新常態(tài)”，經(jīng)濟發(fā)展的換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期、刺激政策的消化期帶來的“三期疊加效應(yīng)”導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展壓力持續(xù)加大。傳統(tǒng)的經(jīng)濟刺激政策邊際效應(yīng)遞減，卻導(dǎo)致杠桿率上升，尤其表現(xiàn)為企業(yè)負債居高不下，削弱了企業(yè)進行再投資的能力，并蘊含金融風(fēng)險。而部分地方政府持有的風(fēng)險處置“以時間換空間”的僵化思維，只會造成系統(tǒng)性風(fēng)險的不斷累積。
2016年12月中央經(jīng)濟工作會議指出，“要把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險點，著力防控資產(chǎn)泡沫，提高和改進監(jiān)管能力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。”防控的核心是“防”，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的累積和爆發(fā)，關(guān)鍵在“控”，控制微觀風(fēng)險點的有序處置和釋放。本文總結(jié)近幾年產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的不同處置模式，以期為企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置提供參考。
一、當(dāng)前企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的特點
2011年以來，光伏產(chǎn)業(yè)、鋼鐵、有色金屬、水泥、煤化工、船舶制造、風(fēng)電設(shè)備等產(chǎn)能過剩行業(yè)風(fēng)險進一步加劇。產(chǎn)能過剩行業(yè)有兩個顯著的特點：一是很多產(chǎn)能過剩現(xiàn)象集中出現(xiàn)在高耗能、高污染行業(yè)，導(dǎo)致近年來產(chǎn)能過剩行業(yè)的環(huán)保和社會風(fēng)險事件不斷發(fā)生。二是產(chǎn)能過剩行業(yè)通常具有明顯的區(qū)域性特征，如國內(nèi)的電解鋁產(chǎn)能主要集中在能源資源短缺的河南、山東等地區(qū)，很多產(chǎn)能在市場需求疲軟、成本持續(xù)上升的情況下面臨著整合或者淘汰。
從企業(yè)信用的視角來看，產(chǎn)能過剩行業(yè)的債務(wù)風(fēng)險具有三個特征：第一，過度融資和擔(dān)保懸空問題突出。產(chǎn)能?^剩行業(yè)往往容易形成產(chǎn)業(yè)集群，大量產(chǎn)品同質(zhì)、業(yè)務(wù)往來頻繁，存在隱性關(guān)聯(lián)的企業(yè)通過“互聯(lián)互保”方式抱團向銀行申貸融資，極易出現(xiàn)過度融資、償付能力不足、貸款資金違規(guī)使用等問題。第二，容易產(chǎn)生波及效應(yīng)。產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)通過“互聯(lián)互保”等方式產(chǎn)生了顯性或隱性的復(fù)雜關(guān)聯(lián)，如果一家企業(yè)資金鏈斷裂易引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致區(qū)域性風(fēng)險。第三，貸款風(fēng)險集中問題顯著。產(chǎn)能過剩行業(yè)大多為當(dāng)?shù)刂е袠I(yè)，銀行多年來投入了大量的信貸資金，一旦“斷貸”，容易造成資金鏈斷裂，導(dǎo)致信貸風(fēng)險事件。這種產(chǎn)能過剩行業(yè)內(nèi)的貸款集中性和關(guān)聯(lián)性，使得局部風(fēng)險事件爆發(fā)時容易造成市場恐慌并傳染擴散。
二、國內(nèi)典型債務(wù)風(fēng)險的處置案例
在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整要求增大和經(jīng)濟下行壓力不減的背景下，一些產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營或資金周轉(zhuǎn)困難，出現(xiàn)多宗企業(yè)（集團）債務(wù)風(fēng)險事件。這些企業(yè)除了具有結(jié)構(gòu)復(fù)雜的大量負債（包括銀行貸款及上下游企業(yè)的應(yīng)付賬款），也通常與業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)企業(yè)形成了復(fù)雜的互相擔(dān)保關(guān)系。業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)導(dǎo)致的債權(quán)資產(chǎn)惡化或擔(dān)保風(fēng)險形成的或有負債代償，都可能影響投資者（或債權(quán)人）的預(yù)期和風(fēng)險偏好，進一步加劇關(guān)聯(lián)企業(yè)的融資困難和流動性壓力，造成債務(wù)風(fēng)險在行業(yè)內(nèi)或擔(dān)保圈內(nèi)的轉(zhuǎn)移擴散。因此，個體企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險不僅會造成關(guān)聯(lián)企業(yè)及債權(quán)銀行的緊張，也會引起金融監(jiān)管部門和地方政府的重視和干預(yù)。在近幾年出現(xiàn)的典型企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置案例中，政府和監(jiān)管部門基本都及時發(fā)揮了干預(yù)、介入、協(xié)調(diào)甚至主導(dǎo)的作用。本文總結(jié)了這些案例的處置流程，歸納出六種典型的企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置模式（見表1）。
國內(nèi)近幾年陸續(xù)出現(xiàn)了一批典型的企業(yè)債務(wù)風(fēng)險事件，從最終達成或即將達成的處置方案來看，主要分為再融資、整體債務(wù)重組、分拆債務(wù)重組、整體破產(chǎn)重整、分拆破產(chǎn)重整、破產(chǎn)清算六種典型的處置模式①。根據(jù)出險企業(yè)業(yè)務(wù)組織架構(gòu)處置前后穩(wěn)定性的不同，又可以分為再融資、整體重組（整）、分拆重組（整）、破產(chǎn)清算四個類別；根據(jù)出險企業(yè)管理組織體系處置前后穩(wěn)定性的不同，也可以分為再融資、債務(wù)重組、破產(chǎn)重整、破產(chǎn)清算四個類別。其中，整體債務(wù)重組和整體破產(chǎn)重整一般都會保持企業(yè)原有業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，或只整合剝離小部分非主營業(yè)務(wù)；而分拆債務(wù)重組和分拆破產(chǎn)重整需要大幅度整合原有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，不僅要剝離非核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)，可能還要重新整合核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)。至于債務(wù)重組，一般會在控制權(quán)和法人等方面保持原有組織管理體系的穩(wěn)定，而破產(chǎn)重整一般需要引入戰(zhàn)略投資者來部分或全部地接盤出險企業(yè)的資產(chǎn)。
通過分析表1典型債務(wù)風(fēng)險處置案例中政府、銀行、企業(yè)互動博弈的過程，本文發(fā)現(xiàn)在處置實踐中政府明顯具有“再融資?整體債務(wù)重組?分拆債務(wù)重組?整體破產(chǎn)重整?分拆破產(chǎn)重整?破產(chǎn)清算”的偏好傾向②。如江西賽維，2012年企業(yè)資金鏈斷裂時政府不僅牽頭設(shè)立維穩(wěn)資金幫助墊付到期債務(wù)，還協(xié)調(diào)國家開發(fā)銀行領(lǐng)銜11家銀行落實銀團貸款，這種再融資模式就是為了幫助企業(yè)全面恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營。一直等到2015年企業(yè)從紐交所退市后，法院裁定破產(chǎn)清算，當(dāng)?shù)卣?016年春節(jié)前后連續(xù)召開破產(chǎn)重整協(xié)調(diào)會，希望引進戰(zhàn)略投資者進行重整。另外，廣西有色金屬集團從2015年6月債務(wù)風(fēng)險爆發(fā)后就在政府和銀行幫助下開展債務(wù)重組工作，2016年3月當(dāng)?shù)卣硎緦⒃?個月內(nèi)解決破產(chǎn)重整問題并招募戰(zhàn)略投資者，但是一直無意向投資者接盤，2016年9月被裁定破產(chǎn)清算。大部分其他處置案例也反映了出險企業(yè)所在地政府不僅具有以上偏好傾向，還通常會按照圖1中箭頭所示方向依次選擇可行的偏好處置模式。比如企業(yè)出險后政府首先會考慮采取增信措施幫助企業(yè)再融資以恢復(fù)正常經(jīng)營；當(dāng)企業(yè)仍不能化解債務(wù)風(fēng)險時政府會協(xié)調(diào)進行債務(wù)重組，寄希望于通過調(diào)整債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)幫助企業(yè)擺脫財務(wù)負擔(dān)；當(dāng)債務(wù)重組不能成功時，政府一般會招募戰(zhàn)略投資者來對企業(yè)進行破產(chǎn)重整，以盡可能盤活企業(yè)的業(yè)務(wù)資產(chǎn)；最后，當(dāng)所有的重組（整）希望破滅后，企業(yè)只能進入破產(chǎn)清算程序。
從銀行的角度來看，由于債權(quán)受償率往往在圖1中表現(xiàn)出從左到右遞減的趨勢，所以債權(quán)銀行對企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置模式的偏好往往會表現(xiàn)出與政府偏好的一致性。但是，銀行在企業(yè)再融資或債務(wù)重組過程中的續(xù)貸甚至新增貸款并不一定可以順利退出，這取決于債權(quán)銀行對企業(yè)預(yù)期經(jīng)營狀況及市場走勢的客觀判斷。如果債權(quán)銀行預(yù)期未來債權(quán)順利退出的概率較低，反而會偏好債權(quán)受償率低但能夠盡快變現(xiàn)的破產(chǎn)重整甚至破產(chǎn)清算模式。
三、企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置過程中的博弈分析
（一）企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置中銀行、政府、企業(yè)的策略選擇
首先，銀行等金融機構(gòu)是企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置時最主要的債權(quán)人。很多處于產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)一般具有包括授信銀行、上游供應(yīng)商在內(nèi)的多個獨立債權(quán)人，當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)貸款逾期或債務(wù)違約的風(fēng)險時，如果沒有政府介入?yún)f(xié)調(diào)或關(guān)聯(lián)機構(gòu)擔(dān)保救助，債權(quán)人會優(yōu)先選擇抽貸或保全債權(quán)資產(chǎn)，即使所有債權(quán)人都選擇不抽貸斷貸才是最優(yōu)結(jié)果，這是典型的“囚徒困境”博弈。如果政府介入并協(xié)調(diào)企業(yè)獲得再融資，短期內(nèi)銀行債權(quán)不會變成不良資產(chǎn)，但是長期內(nèi)銀行債權(quán)保全仍存有不確定性。因此，如果政府沒有約束機制，債權(quán)銀行的策略主要取決于如何最大化預(yù)期債權(quán)回收的現(xiàn)值。例如，2016年元旦前后，某市政府召集金融機構(gòu)要求繼續(xù)支持本市鋼鐵行業(yè)，部分外資銀行將此作為負面預(yù)警信號選擇抽貸斷貸，加劇了鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)金流危機。
其次，政府往往是企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置中最有效的協(xié)調(diào)人。由于很多處于產(chǎn)能過剩行業(yè)的出險企業(yè)屬于國有大型企業(yè)，地方政府掌握或影響著企業(yè)管理決策的控制權(quán)，同時地方政府也憑借著土地出讓等財權(quán)在企業(yè)風(fēng)險處置中占有重要的話語權(quán)。另外，由于銀行、企業(yè)之間的利益沖突和信息不對稱性的存在，銀行與企業(yè)之間很難通過自發(fā)協(xié)調(diào)達成重組（整）方案，必須依靠政府的協(xié)調(diào)或司法的介入。一方面，出險企業(yè)的債權(quán)銀行（尤其是當(dāng)?shù)氐你y行）往往接受當(dāng)?shù)卣墓芾砗头?wù)，因此政府協(xié)調(diào)確定的處置方案對這些銀行會具有隱性的約束作用。另一方面，債權(quán)銀行一般是在總行的授權(quán)和規(guī)范下獨立自主地進行決策，所以政府、銀行確定處置方案的過程特別相似于“討價還價”博弈的過程，政府需要通過優(yōu)惠的土地出讓政策、補貼政策或其他扶持政策來賦予博弈參與者實實在在的利益，推?硬┺穆肪洞锏秸?府偏好的結(jié)果。
政府在企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置中的策略主要取決于政府對經(jīng)濟增長、稅收、就業(yè)和穩(wěn)定的權(quán)衡。如果出險企業(yè)通過再融資或債務(wù)重組能盡快恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營和資本積累功能，政府可以實現(xiàn)穩(wěn)定的經(jīng)濟增長和稅收收入，這是政府最偏好的處置模式。如果再融資或債務(wù)重組失敗，政府的經(jīng)濟增長和稅收收入會受到影響，但通過破產(chǎn)重整可以盤活企業(yè)的業(yè)務(wù)資產(chǎn)并保持原有員工的就業(yè)穩(wěn)定，這是政府次偏好的處置模式。如果破產(chǎn)重整失敗，政府也只能接受司法介入和破產(chǎn)清算的處置模式。
最后，出險企業(yè)是企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置的主體。管理決策層在債務(wù)風(fēng)險處置中的主要訴求就是保持企業(yè)的存續(xù)和營業(yè)功能，也就是保持對原有企業(yè)主體的所有權(quán)和管理決策權(quán)。再融資一般不會影響企業(yè)所有權(quán)或管理決策權(quán)的變化，因此也是企業(yè)決策者最偏好的處置模式。而重組（整）會影響出險企業(yè)所有權(quán)和管理決策權(quán)的變化，是企業(yè)決策者次偏好的處置模式。破產(chǎn)清算會以法律形式消滅出險企業(yè)的存續(xù)狀態(tài)，使原所有者喪失相應(yīng)的所有權(quán)和管理決策權(quán)。
（二）企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置的博弈均衡分析
如果出現(xiàn)貸款逾期或債務(wù)違約風(fēng)險的企業(yè)有多個獨立債權(quán)人，債權(quán)人會優(yōu)先選擇抽貸或保全債權(quán)資產(chǎn)，即使所有債權(quán)人都選擇不抽貸斷貸才是最優(yōu)結(jié)果，這是典型的“囚徒困境”博弈。此時政府介入?yún)f(xié)調(diào)或關(guān)聯(lián)機構(gòu)擔(dān)保企業(yè)獲得再融資，將是政府和出險企業(yè)最偏好的處置模式，短期內(nèi)銀行債權(quán)也不會變成不良資產(chǎn)，但是長期內(nèi)銀行債權(quán)退出機制仍存有不確定性。因此，如果政府沒有約束機制，債權(quán)銀行的策略行為主要取決于如何最大化預(yù)期債權(quán)回收值。如果債權(quán)銀行對企業(yè)和市場狀況有相對樂觀的預(yù)期，進而對再融資處置方式的預(yù)期債權(quán)回收值有比較高的估計，那么博弈的均衡解就是三方達成一致的再融資方案。這種處置方案的高效實施取決于銀行的獨立性和市場性。
如果債權(quán)銀行對企業(yè)和市場狀況有不太樂觀的預(yù)期，并導(dǎo)致無法達成再融資方案，作為協(xié)調(diào)者，政府一般會通過尋求債務(wù)重組方案來重新盤活企業(yè)的營業(yè)資產(chǎn)，以保證當(dāng)?shù)亟?jīng)濟增長和稅收收入的穩(wěn)定。但是，債務(wù)重組一般需要債權(quán)人放棄部分債權(quán)或讓利，以保證另一部分債權(quán)的兌現(xiàn)回收。部分債權(quán)放棄后如果沒有政府的補貼扶持政策增加對債權(quán)人另一部分債權(quán)的保障或增信，債權(quán)銀行很難接受并執(zhí)行重組方案。因此，如果政府不能提供土地出讓優(yōu)惠、財政補貼等扶持政策，或者將企業(yè)的部分劣質(zhì)資產(chǎn)分離出來，一般不會與債權(quán)人達成債務(wù)重組的方案。
如果債權(quán)銀行對企業(yè)和市場狀況有非常悲觀的預(yù)期，并導(dǎo)致無法達成債務(wù)重組方案，政府或管理者只能在市場上尋求戰(zhàn)略投資者來整體或部分地接盤出險企業(yè)的資產(chǎn)，以保證原企業(yè)員工的就業(yè)并最大化保全債權(quán)人的權(quán)益，也利于社會穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。因此，破產(chǎn)重整處置模式取決于市場上是否存在合適的戰(zhàn)略投資者，以及戰(zhàn)略投資者與政府和企業(yè)的“討價還價”博弈。
最后，如果沒有找到能夠接盤出險企業(yè)資產(chǎn)的戰(zhàn)略投資者，出險企業(yè)只能進入破產(chǎn)清算程序，政府出于穩(wěn)定的權(quán)衡，需要防止擔(dān)保圈風(fēng)險的連鎖擴大反應(yīng)，并幫助失業(yè)員工解決再就業(yè)問題。
四、結(jié)論
本文總結(jié)了近幾年來產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的不同處置模式，分析了銀行、政府、企業(yè)等債權(quán)人在企業(yè)債務(wù)危機爆發(fā)后策略博弈行為和均衡結(jié)果，得到如下研究結(jié)論：
（一）企業(yè)負債規(guī)模越大，負債結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，政府在企業(yè)重組（整）中應(yīng)該發(fā)揮的主導(dǎo)作用越強
由于銀行、企業(yè)之間的利益沖突和信息不對稱性的存在，銀行與企業(yè)之間、銀行與銀行之間存在著天然的不信任，很難通過自發(fā)協(xié)調(diào)達成重組（整）方案，除非依靠政府的協(xié)調(diào)或司法的介入。企業(yè)負債規(guī)模越大，負債結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，債權(quán)銀行或潛在戰(zhàn)略投資者參與重組（整）的成本就越高，作為有效的協(xié)調(diào)者，政府就越需要發(fā)揮更強的主導(dǎo)作用。例如，政府可以通過減少信息不對稱性降低他們參與重組（整）的成本，或通過扶持政策提高他們參與重組（整）的收益，進而提高出險企業(yè)重組（整）的效率。
（二）政府應(yīng)該根據(jù)企業(yè)特征和其他微觀主體的意見，協(xié)調(diào)選定最合適的重組（整）方案，提高重組（整）效率
在許多債務(wù)風(fēng)險處置的案例中，政府往往通過圖1所示的偏好順序逐次協(xié)調(diào)制定風(fēng)險處置方案，等偏好順序中上級處置模式失敗時才去協(xié)調(diào)選定下級處置模式，在拖沓和低效中錯過了最佳處置時間，也給債權(quán)人帶來了更大的債權(quán)處置損失。建議政府應(yīng)該根據(jù)企業(yè)特征和其他微觀主體的意見，更大地依靠市場機制，協(xié)調(diào)選定最合適的重組（整）方案，提高重組（整）效率，避免更大的損失。
（三）政府在企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置過程中要主動防范系統(tǒng)風(fēng)險，明確政策托底職責(zé)，引導(dǎo)僵尸企業(yè)有序重組（整）
在供給側(cè)改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下，部分地方政府持有一切風(fēng)險處置“以時間換空間”的僵化思維，認為在風(fēng)險緩釋機制下只要延緩風(fēng)險的釋放，隨著經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)風(fēng)險會慢慢消失，或者即使風(fēng)險沒有消失也不能在自己的任期內(nèi)釋放而影響自己的政績。但是，如果只堵不疏，經(jīng)濟體系中產(chǎn)能過剩和杠桿高企蘊含的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險就會不斷積聚。2016年12月中央經(jīng)濟工作會議提出要把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置，下決心處置一批風(fēng)險點。這就需要政府在企業(yè)債務(wù)風(fēng)險處置過程中主動防范系統(tǒng)風(fēng)險，明確政策托底職責(zé)，引導(dǎo)僵尸企業(yè)有序重組（整），通過高效有序的債務(wù)風(fēng)險處置，規(guī)避潛在系統(tǒng)風(fēng)險。
注：
【關(guān)鍵詞】融資擔(dān)保公司 財務(wù)管理 規(guī)范化
一、引言
近年來，國家出臺了一系列的政策支持中小企業(yè)的發(fā)展，特別是在財稅和資金支持方面，惠扶政策接連出臺，這同時也為融資性擔(dān)保公司的發(fā)展提供了良好的機遇。目前我國融資擔(dān)保公司數(shù)量不斷增加，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，貸款業(yè)務(wù)穩(wěn)步上升，對于扶持中小企業(yè)發(fā)展，推動我國國民經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。但是融資擔(dān)保公司的行業(yè)業(yè)務(wù)特殊性也決定了融資擔(dān)保公司具有較高的業(yè)務(wù)風(fēng)險性，經(jīng)營發(fā)展所面臨的外部市場壓力與風(fēng)險隱患非常大。促進融資擔(dān)保公司的長期穩(wěn)定發(fā)展，就必須強化對融資擔(dān)保公司的財務(wù)管理，尤其是理順財務(wù)管理體系，完善財務(wù)管理制度，優(yōu)化財務(wù)管理流程，進而為融資擔(dān)保公司各項業(yè)務(wù)活動的開展提供良好支撐。
二、融資擔(dān)保公司財務(wù)管理存在的問題分析
（一）對受保企業(yè)缺乏全面的審查
目前在融資擔(dān)保公司財務(wù)管理中存在的最突出的問題就是缺乏對受保企業(yè)公司的全面嚴(yán)格審查，特別是一些存在嚴(yán)重資金問題的企業(yè)，為了維持自身的經(jīng)營運轉(zhuǎn)迫切需要快速獲得資金，因而在向銀行申請融資并尋求擔(dān)保時，有時會刻意粉飾財務(wù)報表，編造一些虛假的會計材料作為擔(dān)保材料，如果擔(dān)保企業(yè)財務(wù)管理部門不能對這些財務(wù)數(shù)據(jù)進行全面的審查分析或者是對于擔(dān)保抵押物價值不夠熟悉，容易為擔(dān)保公司的財務(wù)管理工作埋下風(fēng)險隱患。此外，一些擔(dān)保企業(yè)在財務(wù)管理工作的開展過程中，存在著短視的問題，只是片面的注重企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營績效，對擔(dān)保企業(yè)的一些問題視而不見，也很容易導(dǎo)致各類問題的發(fā)生。
（二）融資擔(dān)保公司財務(wù)管理制度體系建設(shè)不完善
一些融資擔(dān)保公司在財務(wù)管理工作中制度化、系統(tǒng)化與標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，尤其是對于融資擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)流程缺乏有效的跟蹤管理。在財務(wù)監(jiān)管工作上力度較弱，財務(wù)預(yù)算監(jiān)管體系不夠完善，甚至在業(yè)務(wù)開展過程中，為了實現(xiàn)經(jīng)濟效益的快速提升，在沒有進行必要的可行性分析的基礎(chǔ)上就開展一些短期的資金融通、流動資金借款、對外投資或者是票據(jù)貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)活動，而且對這些業(yè)務(wù)管理不到位，很容易造成融資擔(dān)保公司陷入到財務(wù)困境之中。
（三）融資擔(dān)保公司財務(wù)管理工作人員能力有待提升
融資擔(dān)保公司的財務(wù)管理與普通企業(yè)的財務(wù)管理工作有著很大的區(qū)別，對財務(wù)風(fēng)險控制管理的要求更高，因而對于財務(wù)管理工作人員的能力素質(zhì)也有著更高的要求，財務(wù)管理工作人員除了必須具有相應(yīng)的財務(wù)金融知識、政策法律法規(guī)知識以外，還必須有著較強的財務(wù)風(fēng)險識別管控經(jīng)驗。但是目前我國融資擔(dān)保公司在財務(wù)管理工作人員在教育培訓(xùn)上投入不足，一些新的基于風(fēng)險控制的財務(wù)管理理念與財務(wù)管理方法未能應(yīng)用于融資擔(dān)保公司的財務(wù)工作之中，不利于提升融資擔(dān)保公司的財務(wù)管理工作質(zhì)效。
三、融資擔(dān)保公司財務(wù)管理工作改進策略
（一）完善融資擔(dān)保公司財務(wù)管理體系的建設(shè)
對于融資擔(dān)保公司財務(wù)管理體系的設(shè)置，首先應(yīng)該按照融資擔(dān)保公司的規(guī)模以及業(yè)務(wù)開展情況，合理的設(shè)置財務(wù)機構(gòu)以及財務(wù)會計人員，并對融資擔(dān)保公司的各項經(jīng)濟業(yè)務(wù)活動進行會計核算；其次，應(yīng)該進一步的健全融資擔(dān)保公司的財務(wù)管理工作制度，重點是健全完善資產(chǎn)管理、資金管理、投資管理、成本和費用管理、營業(yè)收入、利潤管理、財務(wù)報告與財務(wù)評價等制度體系。第三，應(yīng)該對融資擔(dān)保公司的財務(wù)管理工作任務(wù)進行明確，即合理的籌措資金、科學(xué)進行資金投資、收支與成本費用核算、債務(wù)債權(quán)關(guān)系的處理等工作內(nèi)容，并將財務(wù)管理工作內(nèi)容進行層層分解，落實到責(zé)任管理部門以及責(zé)任崗位，實施責(zé)任化管理的措施。此外，在財務(wù)管理體系的建設(shè)中，應(yīng)該將對受保企業(yè)的財務(wù)審核作為關(guān)鍵管理控制內(nèi)容，尤其是提高對其財務(wù)會計數(shù)據(jù)的審核分析與風(fēng)險識別能力，以免由于受保企業(yè)影響融資擔(dān)保公司的發(fā)展。
（二）加強融資擔(dān)保公司的財務(wù)預(yù)算管理
預(yù)算對于財務(wù)管理具有整體的規(guī)劃與指導(dǎo)作用。在融資擔(dān)保公司的財務(wù)預(yù)算管理上，應(yīng)該根據(jù)融資擔(dān)保公司的財務(wù)經(jīng)營目標(biāo)完成財務(wù)預(yù)算編制，在預(yù)算編制程序上盡可能采取上下結(jié)合的財務(wù)預(yù)算編制模式，將融資擔(dān)保公司的年度財務(wù)目標(biāo)分解落實到各個業(yè)務(wù)部門及分支機構(gòu)，并結(jié)合其提報的收支預(yù)算實際需求形成整體預(yù)算計劃方案，在經(jīng)過董事會討論批準(zhǔn)以后作為財務(wù)預(yù)算方案執(zhí)行。同時加強對財務(wù)預(yù)算執(zhí)行的控制，加強財務(wù)預(yù)算執(zhí)行的差異分析，確保財務(wù)預(yù)算真正起到規(guī)范約束財務(wù)管理的作用。
（三）提高融資擔(dān)保公司的財務(wù)評價分析能力
通過財務(wù)評價分析，可以全面的總結(jié)融資擔(dān)保公司的整體經(jīng)營狀況，并且可以發(fā)現(xiàn)財務(wù)工作中的風(fēng)險問題。在具體的財務(wù)評價分析指標(biāo)上，應(yīng)該結(jié)合融資擔(dān)保公司的實際情況合理的選擇。對于經(jīng)營狀況指標(biāo)，重點是選擇流動比率、負債經(jīng)營比率、資產(chǎn)負債率、固定資本比率等指標(biāo)進行評價分析；對于經(jīng)營成果，則主要是采用利潤率、凈資產(chǎn)利潤率、成本率、費用率、社會貢獻率、上交積累率等指標(biāo)進行評價分析；風(fēng)險控制指標(biāo)主要是選擇擔(dān)保放大倍數(shù)、逾期擔(dān)保率、擔(dān)保代償率、資本風(fēng)險比率、擔(dān)保損失率等指標(biāo)進行評價。
（四）加強對融資擔(dān)保公司財務(wù)管理團隊的建設(shè)
提高融資擔(dān)保公司財務(wù)管理工作質(zhì)量效率，必須加強對融資擔(dān)保公司財務(wù)管理工作人員的教育培訓(xùn)。首先，在財務(wù)管理工作人員的管理上，可以定期組織財務(wù)管理工作人員到不同的業(yè)務(wù)工作崗位進行輪崗培訓(xùn)，確保財務(wù)管理工作人員能夠全面的了解公司財務(wù)管理工作的內(nèi)容，提高財務(wù)工作業(yè)務(wù)處理的針對性。其次，應(yīng)該加強對財務(wù)工作人員各項專業(yè)理論知識與技能的教育培訓(xùn)，提高其專業(yè)勝任能力與職業(yè)素質(zhì)，促進公司財務(wù)管理水平的提高。
四、結(jié)語
財務(wù)管理對于整個融資擔(dān)保公司的經(jīng)營發(fā)展都有著至關(guān)重要的影響，強化財務(wù)管理工作也是融資擔(dān)保公司穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)前提。這就要求融資擔(dān)保公司的財務(wù)管理部門必須充分的認識到財務(wù)管理工作的重要性，重點在規(guī)范化的財務(wù)管理體系建設(shè)、財務(wù)風(fēng)險防范控制、資金成本管理、內(nèi)部控制監(jiān)督等幾方面采取強有力的措施，進而提高融資擔(dān)保公司的財務(wù)管理水平，提升融資擔(dān)保公司的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
參考文獻
[1]羅志勇，謝潔華.商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)經(jīng)營研究與思考[J].金融管理與研究，2011（04）.
一、主要做法
××市政府在當(dāng)?shù)厝嗣胥y行的協(xié)助下，以企業(yè)異地融資為突破口，通過完善機制、搭建平臺、疏通渠道，努力拓寬企業(yè)融資渠道，較好地解決了企業(yè)融資困難。
一是完善一個機制。××市政府認識到，實現(xiàn)企業(yè)異地融資，關(guān)鍵要形成政府、銀行、企業(yè)的合力機制。
1、形成合力，優(yōu)化異地融資環(huán)境。人行××市支行對非公有制企業(yè)開展全面調(diào)查，提出金融支持的整體方案；政府出臺“信用××”的實施管理辦法，全面提高政府、企業(yè)的信用層面；政、銀、企共建企業(yè)異地融資的擔(dān)保平臺和中介平臺。
2、相互配合，積極進行“招銀引資”。XX年,人行××市支行會同市政府與人行武漢分行營業(yè)管理部，在武漢市聯(lián)合舉辦“×× • 武漢金融聯(lián)誼會”，武漢6家股份制商業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)邀參加，為××企業(yè)異地融資選準(zhǔn)了突破口。XX年5月, 人行武漢分行組織“武漢金融專家××行”活動，邀請股份制商業(yè)銀行、外資銀行和政策性銀行的專家到××實地考察，最終達成與37家企業(yè)發(fā)放5.2億元貸款的協(xié)議，使企業(yè)異地融資工程全面啟動。
3、技術(shù)創(chuàng)新，全面疏通融資清算。人行××市支行在人行武漢分行營業(yè)管理部的支持下，加入武漢跨區(qū)域票據(jù)交換系統(tǒng)并順利升級，繼而全面加入武漢同城票據(jù)交換系統(tǒng)，在推動××與武漢的商品交易活動同時，有效地保障了企業(yè)異地融資的資金清算，促進了武漢與××的經(jīng)濟金融合作。
二是搭建兩個平臺。實現(xiàn)企業(yè)異地融資，重點要按照市場規(guī)律的法則搭建好兩個融資平臺。
1、搭建好以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主體的融資平臺。為了支持企業(yè)異地融資，××市成立城市建設(shè)投資公司，由市長和常務(wù)副市長兼任正、副董事長。公司以政府儲備的XX畝土地在工業(yè)園區(qū)內(nèi)建設(shè)黃金大道，引入國家開發(fā)銀行××省分行4.9億元貸款進行全面開發(fā)以確保升值。公司以其土地及土地升值額為企業(yè)異地融資進行擔(dān)保，并以市人大決議的形式確立償還責(zé)任，有效保障企業(yè)異地融資的資金擔(dān)保。
2、搭建好以“一會兩司”為主體的企業(yè)異地融資信用平臺。“一會”是指中小企業(yè)信用協(xié)會，由55家民營企業(yè)會員組成，注冊資本50萬元，主要負責(zé)中小企業(yè)的信用評審，及會員企業(yè)與非會員企業(yè)在融資限制、融資額度和優(yōu)惠待遇上的區(qū)別。“兩司”是指中小企業(yè)擔(dān)保公司和投資咨詢有限公司。××市現(xiàn)有擔(dān)保公司4家，資本由政府、企業(yè)、民間注入。其中：中小企業(yè)擔(dān)保公司，注冊資本3000萬元，國家開發(fā)銀行授信3億元，實際到位資金1.5億元，主要為國家開發(fā)銀行貸款提供擔(dān)保，擔(dān)保比例1：5；金橋投資擔(dān)保有限公司，注冊資金3000萬元，主要與股份制商業(yè)銀行合作，為企業(yè)提供短期融資擔(dān)保，擔(dān)保比例1：3；農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)擔(dān)保公司，注冊資金3000萬元，主要與農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行合作，為農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)提供融資擔(dān)保，擔(dān)保比例1：8。投資咨詢公司注冊資本5000萬元，其中政府出資3900萬元（現(xiàn)金400萬元，固定資產(chǎn)3500萬元），企業(yè)出資1100萬元，主要負責(zé)中小企業(yè)異地融資的統(tǒng)貸統(tǒng)還。
“一會兩司”的運作流程為：中小企業(yè)協(xié)會審查申請融資企業(yè)報告，明確其融資限制、融資額度和優(yōu)惠待遇投資咨詢公司預(yù)審中小企業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保投資咨詢公司審批，對符合條件的項目進行統(tǒng)一打包，向異地金融機構(gòu)簽署打包統(tǒng)貸合同異地金融機構(gòu)審定貸款合同后，委托當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)發(fā)放貸款給投資咨詢公司投資咨詢公司對申請融資企業(yè)發(fā)放貸款投資咨詢公司對異地金融機構(gòu)的打包統(tǒng)貸實行統(tǒng)還并負全責(zé)。
“一會兩司”三位一體、各有分工，信用協(xié)會會員為借款主體，投資咨詢公司為放款主體，擔(dān)保公司為擔(dān)保主體。
為了規(guī)避融資風(fēng)險，投資咨詢公司在市政府的支持下，設(shè)立融資風(fēng)險補償基金，以形成風(fēng)險防范的長效機制。基金由三部分組成：股東紅利的10%，政府投資紅利的全部，投資項目獲利部分的30%以上。XX年風(fēng)險基金帳戶資金余額達200萬元。
二、幾點借鑒意見
××市運用完善機制、搭建平臺、疏通渠道的辦法發(fā)展企業(yè)異地融資，值得我市各縣（市、區(qū)）借鑒。結(jié)合我市銀行機構(gòu)較少、大部分縣市離南昌較近的實際情況，我們提出如下借鑒意見。
一是建立和完善機制。當(dāng)前，國有商業(yè)銀行機構(gòu)收縮，貸款審批權(quán)限上收，我市發(fā)展企業(yè)異地融資顯得更為重要。建立和完善發(fā)展企業(yè)異地融資的整體機制，將成為化解中小企業(yè)融資困難的重要方面，整體機制包括政策機制、信用機制、擔(dān)保機制、融資機制和補償機制。在建立和完善機制時，要注意三點：⑴調(diào)整政策。政府要對相關(guān)政策進行調(diào)整，避免出現(xiàn)政策“打架”現(xiàn)象；⑵明確職責(zé)。政府相關(guān)部門、銀行、企業(yè)、中介機構(gòu)的職責(zé)要進行統(tǒng)一劃分明確，避免職能交叉，確保互為制衡、互為支持、互為保證和良性循環(huán)；⑶制度保證。對機制運行中的行為責(zé)任要實行追究制度，對機制運行中的政策責(zé)任要實行負責(zé)制度。
二是探索和確定模式。××市的運作模式可歸納為：土地換擔(dān)保，擔(dān)保換基金，基金換融資，融資促發(fā)展。宜春市資源豐富與資源匱乏并存，整合有效資源以換取擔(dān)保并形成融資基金，是探索和確定模式的關(guān)鍵。在引入××模式時，政府可通過實施高規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)的城市建設(shè)方案，對現(xiàn)有土地儲備進行適當(dāng)?shù)氖袌龌{(diào)整，集中部分資金后，引入本地金融機構(gòu)銀團貸款，將工業(yè)園區(qū)及其延伸部分統(tǒng)一納入城市建設(shè)，以促進增值，再與國家開發(fā)銀行等異地金融機構(gòu)聯(lián)系擔(dān)保貸款，形成企業(yè)異地融資擔(dān)保基金。
三是遵循和依托市場。企業(yè)異地融資的機制和模式必須依托和遵循市場規(guī)則，政府在“土地換擔(dān)保，擔(dān)保換基金”時必須依照市場規(guī)則進行運作。“一會兩司”雖然隸屬于政府職能部門，但其運作都必須堅持市場化。支持建立多種形式的融資擔(dān)保公司，應(yīng)在政策上給予更多的優(yōu)惠，但不能進行行政干預(yù)。投資咨詢公司按企業(yè)化進行運作必須以安全性、盈利性為原則。
我國目前存在巨大的動產(chǎn)資產(chǎn)，可產(chǎn)生廣闊的市場潛力，其別是動產(chǎn)資產(chǎn)占比高的中小企業(yè)，利用動產(chǎn)融資的需求十分迫切。而中小企業(yè)數(shù)量已古到我國總數(shù)的99％，所創(chuàng)造的價值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60％左右，中小企業(yè)的發(fā)展將關(guān)系著整個中國經(jīng)濟的發(fā)展。
前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2013—2017年中國金融倉儲業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)預(yù)計，2017年我國中小企業(yè)融資需求為19.44萬億元。在大體量動產(chǎn)融資市場需求刺激下，未來物聯(lián)網(wǎng)動產(chǎn)監(jiān)管技術(shù)與服務(wù)系統(tǒng)推廣適用空間廣闊。
隨著新一代信息技術(shù)的不斷發(fā)展和創(chuàng)新突破，物聯(lián)網(wǎng)動產(chǎn)監(jiān)管技術(shù)與服務(wù)有望廣泛應(yīng)用于鋼鐵、有色金屬、稀有金屬、橡膠塑料、農(nóng)產(chǎn)品及紡織品、大宗散貨等大宗商品在庫、在途、產(chǎn)線的全鏈域監(jiān)管，從而開創(chuàng)我國的物聯(lián)網(wǎng)金融時代。
物聯(lián)網(wǎng)金融是利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)以物理動產(chǎn)為共同載體，驅(qū)動價值流在現(xiàn)實社會順暢、高效流通，形成價值流、信息流和實體流融合驅(qū)動的金融系統(tǒng)。物聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，將深遠地變革銀行、證券、保險、租賃、投資等眾多金融領(lǐng)域的模式。
物聯(lián)網(wǎng)作為互聯(lián)網(wǎng)的延伸，利用通信技術(shù)可以將傳感器、控制器、機器、人員和物品聯(lián)在一起，將用戶端擴展到任何物品與任何物品之間，進行信息交換和通信，實現(xiàn)了人與物、物與物的相聯(lián)。而將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)引入動產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，可以產(chǎn)生大量有效、直接的客觀物理信息，不但能幫助銀行進行更全面的風(fēng)險識別，也為銀行業(yè)務(wù)中的風(fēng)險管控提供了有力手段。
此外，客戶、監(jiān)管方等各方參與者也能從時間維度、空間維度、物理狀態(tài)量維度全面感知和監(jiān)管質(zhì)押動產(chǎn)的存續(xù)狀態(tài)和變化。
國務(wù)院推出動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保在全國實行統(tǒng)一登記這一舉措，核心目的在于拓展中小微企業(yè)融資渠道和規(guī)模，降低中小微企業(yè)融資成本。隨著金融科技的快速發(fā)展，一些技術(shù)手段成為解決部分環(huán)節(jié)痛點的利器。其中，基于物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)可以為金融機構(gòu)動產(chǎn)融資提供有效的解決方案，發(fā)展基于物聯(lián)網(wǎng)的動產(chǎn)融資正當(dāng)其時。
近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，決定從2021年1月1日起，對動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保在全國實行統(tǒng)一登記，原來由市場監(jiān)管總局承擔(dān)的生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品抵押登記和人民銀行承擔(dān)的應(yīng)收賬款質(zhì)押登記，以及存款單質(zhì)押、融資租賃、保理等登記，改由人民銀行統(tǒng)一承擔(dān)，提供基于互聯(lián)網(wǎng)的7×24小時全天候服務(wù)。
國務(wù)院常務(wù)會議決議提到：此前，我國動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記機構(gòu)相對分散，一定程度上影響金融機構(gòu)提供相關(guān)擔(dān)保融資的意愿，不利于民營和中小微企業(yè)融資。近幾年，部分省市開展了動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記試點，便利企業(yè)擔(dān)保融資。試點中，民營和中小微企業(yè)新增擔(dān)保登記業(yè)務(wù)占比超過95%、融資金額占比超過80%。
可以看出，國務(wù)院推出動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保在全國實行統(tǒng)一登記這一舉措，核心目的在于拓展中小微企業(yè)融資渠道和規(guī)模，降低中小微企業(yè)融資成本。在筆者看來，動產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保統(tǒng)一登記制度體現(xiàn)出了國家對于解決中小微企業(yè)融資痛點的決心，但政策并不是萬能的，最終的落實還需要市場更大范圍去積極探索，在這個過程中，隨著金融科技的快速發(fā)展，一些技術(shù)手段成為解決部分環(huán)節(jié)痛點的利器。其中，基于物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)可以為金融機構(gòu)動產(chǎn)融資提供有效的解決方案，發(fā)展基于物聯(lián)網(wǎng)的動產(chǎn)融資正當(dāng)其時。
根據(jù)人民銀行和銀保監(jiān)會聯(lián)合的《中國小微企業(yè)金融服務(wù)白皮書》的數(shù)據(jù)，截至2018年底，我國小微企業(yè)法人貸款余額為26萬億元，占全部企業(yè)貸款的32.1%，普惠小微貸款余額8萬億元，同比增長18%。
雖然規(guī)模已超過26萬億元，但小微企業(yè)依然存在巨大的融資缺口。世界銀行2018年的報告顯示，發(fā)展中國家中小微企業(yè)受信貸約束的數(shù)量占中小微企業(yè)總量的46%，也就是說有46%的中小微企業(yè)無法從金融機構(gòu)借到錢或借到足夠的錢。在中國，世界銀行預(yù)計中小微企業(yè)的融資缺口比重達到43.18%。
對于金融機構(gòu)來說，房產(chǎn)、土地等不動產(chǎn)是優(yōu)質(zhì)的融資標(biāo)的，不動產(chǎn)抵押融資風(fēng)險較小。但是對于小微企業(yè)來說，其不動產(chǎn)資產(chǎn)普遍不足，而動產(chǎn)是中小企業(yè)最主要的資產(chǎn)形態(tài)，尤其是生產(chǎn)設(shè)備、原材料、半成品、產(chǎn)品這些實物類動產(chǎn)。小微企業(yè)要想獲得融資，其可抵押物有限，若能夠?qū)赢a(chǎn)納入抵押標(biāo)的范疇，則在很大程度上解決了小微企業(yè)融資難的問題。
【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈融資 中小企業(yè) 抵押 信息不對稱
如何解決中小企業(yè)融資難的問題一直以來都是國內(nèi)學(xué)者研究的熱點。供應(yīng)鏈融資,為解決這一難題提供了新思路。供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈,在對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)信用實力掌握的基礎(chǔ)上,對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。簡單地說,就是通過銀行與企業(yè)間的通力合作,實現(xiàn)為企業(yè)拓寬融資渠道的一個全新方案。供應(yīng)鏈融資在我國還處于起步階段,并不十分成熟,隨著經(jīng)濟發(fā)展,供應(yīng)鏈融資還將有著巨大的發(fā)展空間。因此,系統(tǒng)地規(guī)劃供應(yīng)鏈融資,為解決中小企業(yè)融資難的問題提出一些建設(shè)性的意見,是當(dāng)前一項很重要、很有價值的研究。
一、中小企業(yè)融資難的成因
1、信息不對稱。所謂信息不對稱是指交易雙方擁有不同的信息,就融資而言,主要指借款人擁有關(guān)于自身資信、資金使用等方面的信息,而貸款人卻因搜集成本過高不能獲得信息的這樣一種狀況。信息不對稱使貸款人無法事先確認哪些借款人會發(fā)生違約行為,是否會發(fā)生償付困難,放款以后是否會從事不利于貸款人的行為。為了保障資金安全不受侵犯,貸款人往往會放棄交易。而目前一般中小企業(yè)財務(wù)信息不公開,財務(wù)報表及其他信息披露可信度不高,甚至有的企業(yè)為達到融資目的,與審計機構(gòu)串通舞弊,提供虛假財務(wù)報告。銀企之間的信息不對稱問題尤為突出。
2、缺乏可供抵押的財產(chǎn)。由于種種原因,我國中小企業(yè)往往缺乏可供抵押的財產(chǎn)。一方面,雖然中小企業(yè)資產(chǎn)總額較大,但由于負債比率高,企業(yè)擁有處置權(quán)利的自有資產(chǎn)總量較少。另一方面,企業(yè)擁有的資產(chǎn)往往不符合銀行對變現(xiàn)能力、保值能力的偏好。企業(yè)真正能依靠資產(chǎn)信用取得的貸款數(shù)額是非常有限的。另外,從金融機構(gòu)對抵押物的偏好看,金融機構(gòu)在實際操作中往往不愿接受中小企業(yè)的流動資產(chǎn)抵押,而要求企業(yè)用固定資產(chǎn)來抵押。而中小企業(yè)通常固定資產(chǎn)規(guī)模小,缺乏金融機構(gòu)所樂意接受的不動產(chǎn)抵押物,同時資產(chǎn)評估中介服務(wù)不規(guī)范,對抵押物的評估往往不能按市場行為準(zhǔn)確評估,隨意性很大也是導(dǎo)致有效抵押品不足的重要因素。
3、擔(dān)保資源匱乏問題。擔(dān)保方面,由于中小企業(yè)抵抗市場風(fēng)險的能力較弱,一般難以找到合適的擔(dān)保人。首先,中小企業(yè)經(jīng)濟效益普遍較差,有擔(dān)保資格的企業(yè)數(shù)量少;其次,由于我國大中小企業(yè)之間更多的是競爭和替代關(guān)系,而不是協(xié)作與互補關(guān)系,中小企業(yè)很難像發(fā)達國家那樣從實力較強的大企業(yè)那里取得擔(dān)保。這樣一來效益好的企業(yè)不愿意給別人作擔(dān)保,效益一般的,金融機構(gòu)又不允許作擔(dān)保人,這使得擔(dān)保往往變得有名無實。
二、供應(yīng)鏈融資構(gòu)成要素
1、金融機構(gòu)。金融機構(gòu)泛指能夠提供貸款的機構(gòu),如銀行和保險公司等,它們在供應(yīng)鏈融資服務(wù)中為中小企業(yè)提供貸款支持。中小企業(yè)雖然不動產(chǎn)比例較小,但融資需求旺盛。銀行等金融機構(gòu)如能開發(fā)新產(chǎn)品,采取較為有效的風(fēng)險控制措施等滿足中小企業(yè)融資需求,就可以拓寬客戶群體,提升自身競爭力。
2、第三方物流企業(yè)。第三方物流是供應(yīng)鏈融資服務(wù)的主要協(xié)調(diào)者,一方面為中小企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保服務(wù),另一方面為銀行等金融機構(gòu)提供資產(chǎn)管理服務(wù)(監(jiān)管、拍賣等),搭建銀企間合作的橋梁。我國大多數(shù)物流企業(yè)都是從傳統(tǒng)的運輸和倉儲企業(yè)轉(zhuǎn)型而來,仍以運輸、倉儲等基本物流業(yè)務(wù)為主。在激烈的競爭中,提供更多個性化服務(wù)才能吸引更多的顧客。對于從事供應(yīng)鏈融資服務(wù)的物流企業(yè),不但要具備相當(dāng)?shù)馁Y本和業(yè)務(wù)規(guī)模,以及良好的商業(yè)信用和金融信用,還需要強大倉儲服務(wù)能力和經(jīng)驗,以實現(xiàn)對物資的有效監(jiān)管。
3、中小融資企業(yè)。融資企業(yè)是供應(yīng)鏈融資服務(wù)的需求者,主要是供應(yīng)鏈中處于弱勢的中小企業(yè)。它們通過動產(chǎn)質(zhì)押以及第三方物流企業(yè)或核心企業(yè)擔(dān)保等方式從金融機構(gòu)獲得貸款。中小企業(yè)由于受規(guī)模和管理的限制,企業(yè)抗風(fēng)險能力差,違約成本低,一般金融機構(gòu)不愿意向它們進行貸款。
4、核心企業(yè)。核心企業(yè)是指在供應(yīng)鏈中規(guī)模較大、實力較強,能夠?qū)φ麄€供應(yīng)鏈的物流和資金流產(chǎn)生較大影響的企業(yè)。在供應(yīng)鏈金融服務(wù)中,核心企業(yè)可以為中小企業(yè)融資提供相關(guān)的擔(dān)保。供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€有機整體,各個環(huán)節(jié)相互影響。中小企業(yè)的融資難所引起的問題會給核心企業(yè)造成供應(yīng)或分銷渠道上的不穩(wěn)定。核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢地位和良好的信用,通過擔(dān)保和承諾回購等方式幫助供應(yīng)鏈中的弱勢企業(yè)進行融資,維持供應(yīng)鏈中各企業(yè)的合作關(guān)系,也有利于自身的發(fā)展壯大。
三、供應(yīng)鏈管理下的融資模式分析
1、保兌倉融資服務(wù)模式。保兌倉融資(又稱融通倉業(yè)務(wù))是指以銀行信用為載體,以銀行承兌匯票為結(jié)算工具,由銀行控制貨權(quán),賣方(或倉儲方)受托保管貨物并對承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以貨物回購作為擔(dān)保措施,由銀行向生產(chǎn)商(賣方)及其經(jīng)銷商(買方)提供的以銀行承兌匯票的一種金融服務(wù)。通俗一點講企業(yè)向合作銀行交納一定的保證金后開出承兌匯票,且由合作銀行承兌,收款人為企業(yè)的上游生產(chǎn)商,生產(chǎn)商在收到銀行承兌匯票前開始向物流公司或倉儲公司的倉庫發(fā)貨,貨到倉庫后轉(zhuǎn)為倉單質(zhì)押,若融資企業(yè)無法到期償還銀行敞口,則上游生產(chǎn)商負責(zé)回購質(zhì)押貨物。保兌倉融資模式,它不僅為銀企間的合作構(gòu)架新橋梁,也將金融機構(gòu)有機地融入產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系之中,成為供應(yīng)鏈管理中的金融服務(wù)提供者。倉單抵押下的銀行承兌是當(dāng)今主要的保兌倉融資方案,被許多金融機構(gòu)采用,其最大特點是各盡其職。倉儲商:開立倉單,為經(jīng)銷商管理商品,為金融機構(gòu)監(jiān)控商品;金融機構(gòu)(出資方):對買賣雙方的商品交易簽發(fā)銀行承兌匯票、融通資金;經(jīng)銷商(買方):簽發(fā)匯票并向銀行申請為其開立的商業(yè)匯票提供承兌,按期存入保證金兌付銀行承兌匯票;供貨商(賣方):取得倉單后發(fā)貨,并對銀行承兌匯票敞口部分提供連帶責(zé)任保證(即回購到期未發(fā)出商品)。保兌倉融資服務(wù)模式能利用銀行信譽促成貿(mào)易;有效保障賣方貨款回籠,提高資金使用效率;為買方提供融資便利,解決全額購貨的資金困難。保兌倉融資服務(wù)方案已經(jīng)在我國多家倉儲企業(yè)試運行。比較成功的有:中國物資儲運總公司和中國繭絲綢交易市場(浙江嘉興)開辦的保兌倉融資業(yè)務(wù),他們與包括四大國有金融機構(gòu)等數(shù)十家金融機構(gòu)都建立了合作關(guān)系。
2、融資服務(wù)模式。融資是指金融機構(gòu)委托大型生產(chǎn)或銷售企業(yè),對其配套的物流企業(yè)進行金融監(jiān)管,再由金融機構(gòu)提供融資、結(jié)算等多項內(nèi)容于一體的綜合服務(wù)業(yè)務(wù)。這里大型企業(yè)是供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)。由于主導(dǎo)企業(yè)的參與顧及供應(yīng)鏈整體利益,利用供應(yīng)鏈管理優(yōu)勢,融資和監(jiān)管,使得銀行融資風(fēng)險有效降低。主導(dǎo)企業(yè)可以通過供應(yīng)鏈融資服務(wù),幫助中下游物流商解決融資困難,保證與其長期友好的合作關(guān)系和穩(wěn)定的供貨來源。融資服務(wù)模式引用物流動態(tài)監(jiān)管思路,即利用較強實力的大型企業(yè)監(jiān)管,將銀行、大型生產(chǎn)或銷售企業(yè)以及多家中小供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)的資金流、物流、信息流有機結(jié)合,封閉運作,為供應(yīng)鏈提供全程金融服務(wù)。融資主要服務(wù)對象是處于供應(yīng)鏈中下游的中小物流服務(wù)企業(yè),這些物流企業(yè)是通過供應(yīng)鏈來整合社會資源,降低物流成本為目的的服務(wù)型企業(yè),企業(yè)的大量資金用于社會資源的整合與服務(wù),流動資金占企業(yè)資金絕大比重,很少用于長期固定資產(chǎn)的投資。由于我國金融融資體系基本采用抵押融資模式,但是這些供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)由于缺乏長期固定資產(chǎn)而造成抵押物不足,以致很難得到金融服務(wù)的支持,僅靠自有資金維持,嚴(yán)重制約了他們的發(fā)展速度。融資正是針對我國服務(wù)類中小物流企業(yè)現(xiàn)狀而設(shè)計的,當(dāng)他們處在正常貿(mào)易流轉(zhuǎn)狀態(tài)而且符合供應(yīng)鏈管理要求時,金融機構(gòu)對缺少抵押物的下游物流企業(yè)提供信用擔(dān)保融資,解決物流服務(wù)類企業(yè)的融資難問題。在融資服務(wù)模式中外包擔(dān)保是其核心內(nèi)容。外包擔(dān)保是指擔(dān)保既不用融資企業(yè)所屬的物品擔(dān)保,也不是負責(zé)監(jiān)管的大型企業(yè)來提供信用擔(dān)保,而是委托第三方專業(yè)擔(dān)保機構(gòu)負責(zé)擔(dān)保。從構(gòu)建供應(yīng)鏈融資下的信用擔(dān)保體系來看,建立或完善與其相適應(yīng)的第三方擔(dān)保公司或擔(dān)保基金,對融資的金融資產(chǎn)安全至關(guān)重要。在我國,海信科龍通過融資服務(wù)模式,不僅獲得融資,緩解公司資金緊張的局面,而且博取了“利率”和“匯率”的雙重套利,在操作上取得成功。盡管作為一個新興的行業(yè),融資存在著諸多的問題,而且這一途徑比直接向銀行融資成本高,但這也是解決中小企業(yè)資金燃眉之急的一條有用通道。
3、保理融資服務(wù)模式。保理融資又稱“無追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓”,是指金融機構(gòu)以收購債權(quán)人應(yīng)收賬款為表象的貿(mào)易融資。即:賣方(供貨商)將應(yīng)收賬款賣給金融機構(gòu)。保理融資與其他融資最大的不同是金融機構(gòu)采用無追索權(quán)的買斷行為,只要承購了應(yīng)收賬款,在信用限額內(nèi),金融機構(gòu)必須要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險和損失。在運行模式上,將保理融資的重點放在服務(wù)上,在保理融資的方案中圍繞應(yīng)收賬款展開一系列的綜合服務(wù)。企業(yè)想要進行保理融資,應(yīng)當(dāng)先要按照協(xié)議規(guī)定適當(dāng)選擇保理的某些服務(wù)項目,如金融機構(gòu)提供的財務(wù)分析服務(wù)和協(xié)助應(yīng)收賬款催收服務(wù)等等。只有在企業(yè)履行規(guī)定義務(wù),接受一定服務(wù)后,才能真正獲得金融機構(gòu)的融資保障。保理融資服務(wù)模式提供的應(yīng)收貨款增值服務(wù),能有效減少或杜絕三角債的形成,確保貨主及時回收貨款,整合物流與資金流,使其同步發(fā)展。其實,在歐洲保理融資一直被當(dāng)作金融機構(gòu)的中間業(yè)務(wù)來開展,服務(wù)費是歐洲各家金融機構(gòu)辦理保理融資的主要收入來源。在經(jīng)濟全球化的背景下,國內(nèi)金融機構(gòu)必須面對一個基本事實:保理融資服務(wù)是與國際接軌的業(yè)務(wù),是供應(yīng)鏈下游配套客戶采用賒銷這種買方市場銷售方式的技術(shù)保障。所以設(shè)計有針對性的保理融資服務(wù)方案是外資銀行進入中國最有競爭力的銷售手段之一。國內(nèi)金融市場已逐漸對外資銀行開放,面對著巨大的市場需求和商機,我們不開展保理融資,外資銀行也會開展,其代價是我國金融機構(gòu)的客戶大量流失。震動國內(nèi)銀行界的南京愛立信“倒戈”事件,其焦點就是中資銀行難以提供“無追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓”業(yè)務(wù),而南京愛立信卻急需對下游配套客戶采用賒銷這種買方市場最有競爭力的銷售手段。
供應(yīng)鏈融資作為一種新的融資模式,不僅僅是技術(shù)層面的問題,更是銀企雙方在融資和信貸管理上的一種觀念上的變革,它充分發(fā)揮了金融機構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)各自的優(yōu)勢,從整個產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā),在為中小企業(yè)提供了一種新的融資途徑的同時,也帶動了金融機構(gòu)和物流企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展,提高了整個產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力,實現(xiàn)了多方共贏。當(dāng)前,越來越多的金融機構(gòu)開始將目光關(guān)注到供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域,供應(yīng)鏈融資正成為中小企業(yè)融資的主流,也為企業(yè)拓寬融資渠道開辟了一條新的思路。
【參考文獻】
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泉州是一片神奇的土地，她在唐宋時期有“東方第一大港”的美譽，她是“海上絲綢之路”的起點。改革開放以來，她又得改革先風(fēng)，以“愛拼才會贏”的創(chuàng)業(yè)精神，創(chuàng)造了民營經(jīng)濟發(fā)展的“晉江經(jīng)驗”和“泉州模式”，其GDP總量占據(jù)福建全省GDP的四分之一，連續(xù)14年居福建之冠，其所轄7個縣中5個居于全國百強縣之列。2008年金融危機以來，泉州民營企業(yè)不為外部利益所誘惑，專注實業(yè)，有效對抗了金融危機的沖擊。
泉州金改方案獲批后，其進展如何，有哪些創(chuàng)新性舉措，還有哪些值得探討的內(nèi)容？帶著這些問題，《中國農(nóng)村金融》記者走進泉州銀監(jiān)分局，走進泉州銀行業(yè)金融機構(gòu)，走進企業(yè)，走進農(nóng)村，親身感受這片土地上金改的溫度和律動。
金改之框架：任務(wù)勾勒藍圖
根據(jù)《福建省泉州市金融服務(wù)實體經(jīng)濟綜合改革試驗區(qū)總體方案》，泉州金改確立了主要任務(wù)：建立健全服務(wù)實體經(jīng)濟的多元化金融組織體系；加大對小微企業(yè)及民生的金融支持力度；提升農(nóng)村金融服務(wù)能力；加強泉臺港澳僑金融合作；規(guī)范發(fā)展民間融資；擴大直接融資規(guī)模；提升保險服務(wù)水平；完善金融風(fēng)險防控機制。
與溫州金改和珠三角金改的側(cè)重點不同，泉州金改的著力點在于金融服務(wù)實體經(jīng)濟，打造民間資本、金融資本與實體經(jīng)濟的良性互動。這種定位與泉州獨特的區(qū)域經(jīng)濟、社會文化特點密切相關(guān)。泉州實體經(jīng)濟優(yōu)勢非常明顯，產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展特色突出，現(xiàn)已形成紡織服裝、鞋業(yè)、石油化工3個超千億元，裝備制造和建筑建材2個產(chǎn)值超500億元的產(chǎn)業(yè)集群，箱包、休閑運動鞋、休閑服裝、五金水暖器材和日用工藝陶瓷等5個產(chǎn)業(yè)集群入選“中國百佳產(chǎn)業(yè)集群”。
在泉州，發(fā)達的實體經(jīng)濟與發(fā)達的民間金融并存。據(jù)悉，泉州本地民間資本超過4000億元，加上外地僑資可能高達2萬億元。根據(jù)金改實施意見，打造實體經(jīng)濟與金融資本的良性互動，一方面，著力打開金融資本進入實體經(jīng)濟的通道，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，有效解決小微企業(yè)融資難、融資貴等問題；另一方面，著力打開民間資本進入金融領(lǐng)域的通道，充分發(fā)揮民間資本的作用，加強規(guī)范引導(dǎo)和風(fēng)險防范，營造良好的金融生態(tài)環(huán)境。泉州提出“力爭通過五年左右的努力，基本形成與泉州經(jīng)濟社會發(fā)展相匹配、分層有序的金融組織體系和渠道通暢、融資便捷的實體經(jīng)濟融資服務(wù)體系”。
金改之行動：政策、監(jiān)管、機構(gòu)合力推進
政策“組合拳”助力金改升溫
4月中旬，福建省政府出臺關(guān)于貫徹落實《福建省泉州市金融服務(wù)實體經(jīng)濟綜合改革試驗區(qū)總體方案的實施意見》。與此同時，泉州也先后出臺《關(guān)于促進股權(quán)投資業(yè)發(fā)展的若干意見（試行）》、《關(guān)于鼓勵金融業(yè)發(fā)展的若干意見（試行）》和《關(guān)于開展民間資本管理公司試點的指導(dǎo)意見（試行）》等多個文件，進一步指導(dǎo)和激勵金改提速。
泉州金改以“金融服務(wù)實體經(jīng)濟”為切入點和落腳點。因此，福建銀監(jiān)局堅持金融業(yè)改革發(fā)展應(yīng)服務(wù)于經(jīng)濟發(fā)展，金融服務(wù)應(yīng)與實體經(jīng)濟發(fā)展的特征和需求相匹配，泉州金改區(qū)建設(shè)就是要找準(zhǔn)金融與實體經(jīng)濟的結(jié)合部，探索金融服務(wù)實體經(jīng)濟的有效路徑。福建銀監(jiān)局著力推動在泉州建立小微企業(yè)信息體系、信用評價體系、擔(dān)保體系、風(fēng)險分擔(dān)體系“四個體系”和設(shè)立地方金融工作部門、小微企業(yè)服務(wù)中心“兩個組織”。他們通過豐富多層次的金融服務(wù)組織體系，完善功能完備的金融產(chǎn)品創(chuàng)新體系，著力解決小微企業(yè)融資難問題。
金改獲批以來，泉州各地政府積極響應(yīng)、精心籌劃、主動作為。晉江定位為建設(shè)金融先導(dǎo)示范區(qū)；南安提出了三位一體的金改總思路及現(xiàn)代服務(wù)型金融先行區(qū)的戰(zhàn)略構(gòu)想；石獅致力于打造金融服務(wù)實體經(jīng)濟綜合改革先行區(qū)，出臺30條具體意見，推動建立金融服務(wù)電子商務(wù)平臺，設(shè)立“金融審判合議庭”。
泉州銀監(jiān)分局主動融入泉州金改，積極推動銀行組織體系創(chuàng)新。4月26日，泉州首家外資銀行——首都銀行（中國）泉州分行開業(yè)，結(jié)束了福建省10年無新外資銀行入駐的歷史。泉州銀行在2012年內(nèi)實現(xiàn)泉州轄內(nèi)縣域全覆蓋。民生銀行泉州分行已獲準(zhǔn)依托融資平臺發(fā)行小微企業(yè)扶持債16 億元。2013年以來，泉州銀監(jiān)分局支持各銀行機構(gòu)在泉州轄區(qū)新設(shè)支行20家。
讓弱勢群體金融服務(wù)更給力
金融服務(wù)實體經(jīng)濟難就難在切實滿足實體經(jīng)濟中的弱勢群體——小微企業(yè)和“三農(nóng)”的融資需求。泉州銀行業(yè)金融機構(gòu)找準(zhǔn)定位，積極作為，結(jié)合當(dāng)?shù)貐^(qū)域經(jīng)濟特色，專門針對小微企業(yè)和“三農(nóng)”推出了綜合性金融創(chuàng)新。
民生銀行泉州分行積極探索小微企業(yè)金融服務(wù)綜合創(chuàng)新，成為泉州金改的探路先鋒。他們以“讓小微企業(yè)享受現(xiàn)代金融服務(wù)”為使命，不僅僅著眼于小微企業(yè)的信貸需求，而是將視角放在了為小微企業(yè)提供一攬子綜合解決方案，為小微企業(yè)提供附加價值服務(wù)上。
基于小微企業(yè)的金融需求特點，各家銀行機構(gòu)都推出了具有本行特色的產(chǎn)品。建設(shè)銀行基于擔(dān)保方式創(chuàng)新而推出的“助保貸”業(yè)務(wù)，泉州銀行基于還款方式創(chuàng)新最早推出的“無間貸”業(yè)務(wù)，各家銀行基于“穩(wěn)定的流水也是一種擔(dān)保方式”理念推出的“流水貸”業(yè)務(wù)，以及“商會（公會）+企業(yè)+信貸”、產(chǎn)業(yè)鏈融資模式等多元化創(chuàng)新產(chǎn)品深受小微企業(yè)的歡迎。同時，各銀行業(yè)機構(gòu)還推出切合農(nóng)戶、農(nóng)企融資需求的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，如泉州農(nóng)信系統(tǒng)推出農(nóng)機具貸款產(chǎn)品，郵儲銀行結(jié)合縣域特色在惠安開辦漁業(yè)“養(yǎng)殖貸”、在安溪開辦“茶葉貸”、在永春開辦“蘆柑貸”，石獅農(nóng)商銀行探索試行金融便利店支農(nóng)模式，提供錯時金融服務(wù)等。
村級金融服務(wù)中心讓農(nóng)民資產(chǎn)流轉(zhuǎn)起來，貸款不再難
在泉州金改首批推動的34個項目中，南安梅山鎮(zhèn)蓉中村金改試點“163”工程亮點頗多，他們推出的金融機構(gòu)、村級擔(dān)保公司、資產(chǎn)管理公司、便民服務(wù)中心為一體的農(nóng)村金融綜合創(chuàng)新模式，解決了在一個村級范圍內(nèi)資產(chǎn)有效擔(dān)保抵押、流轉(zhuǎn)的問題。
南安農(nóng)商銀行在該村實現(xiàn)信用建檔全覆蓋，在全省首創(chuàng)農(nóng)村住房免抵押貸款，建立首個村級金融服務(wù)中心。他們以村委會為依托，按照商業(yè)化模式建立村級擔(dān)保基金，為有貸款需求的本村村民提供擔(dān)保。村民以宅基地、林權(quán)、土地承包經(jīng)營權(quán)等“資產(chǎn)”向資產(chǎn)管理公司提供反擔(dān)保，南安農(nóng)商銀行與村級擔(dān)保公司建立長期合作關(guān)系，讓利10%，不增加村民的利率負擔(dān)。村民如果出現(xiàn)違約行為，村級資產(chǎn)管理公司將在村內(nèi)啟動資產(chǎn)拍賣手續(xù)。這樣，在一個村子范圍內(nèi)實現(xiàn)了資產(chǎn)的流動和處置。
金融信息綜合服務(wù)平臺讓信用信息實現(xiàn)共享
良好的社會誠信環(huán)境是金融有效運行的先行條件。泉州金改在建立和完善社會信用體系方面有很多創(chuàng)新性做法。日前，泉州已獲批成立金融工作局，重點構(gòu)建泉州的信用體系，打造金融信息綜合服務(wù)平臺，把全市7萬多家小微企業(yè)和現(xiàn)有金融資源全部鏈接到平臺上，實現(xiàn)信息交換與共享共用，徹底打破“信息孤島”現(xiàn)狀。
金改之思考：呼喚更高層面的政策突破
金融改革是一個系統(tǒng)工程，牽一發(fā)而動全身。在金改推進過程中，還有一些問題亟待深入思考和解決。
在利率市場化、金融脫媒化和電子商務(wù)大發(fā)展的背景下，對于銀行業(yè)金融機構(gòu)如何實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展，金改方案考慮不足。銀行業(yè)需要結(jié)合經(jīng)濟金融發(fā)展的大勢，進一步解放思想，根據(jù)實體經(jīng)濟的實際需要，因地制宜地尋求金融產(chǎn)品和服務(wù)方式的創(chuàng)新和發(fā)展。尤其是網(wǎng)絡(luò)時代信用建設(shè)步伐加快，要求銀行業(yè)進一步創(chuàng)新適合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展、有效滿足實體經(jīng)濟需要的新的融資模式，積極探索“平臺+小貸”融資新模式。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險管理；投資融資；投資控股
企業(yè)的投資融資無論對大型企業(yè)還是中小型企業(yè)都很重要，尤其是對中小型企業(yè)來說更是起著至關(guān)重要的作用。而投資融資對于大型企業(yè)來說，是企業(yè)進一步發(fā)展的基礎(chǔ)，為公司的發(fā)展引入新鮮血液，促進企業(yè)的進一步發(fā)展，但是現(xiàn)在企業(yè)的投資融資面臨中還有很多問題有待解決，下面將探討現(xiàn)代企業(yè)融資的問題，以及投資融資渠道拓展方法，爭取企業(yè)發(fā)展，增強國家的經(jīng)濟實力。
一、企業(yè)融資風(fēng)險的種類
1.利率風(fēng)險
由于市場上貨幣利率的變動，我們在企業(yè)投資融資中不可避免將會遇到利率風(fēng)險，通常表現(xiàn)在，利率上升時，那么企業(yè)融資的成本也會隨之上升，尤其是貸款方式的融資，它會給企業(yè)造成極大的困擾。在沒有對利率進行改革之前，我國主要是以分段方式進行利息計算，即企業(yè)貸款期間，如果國家貸款利率提高，那么企業(yè)貸款的利息將從利息調(diào)高之日，按照新的利息來進行計算，從這個角度上講國家提高貸款利率將不利于以貸款人身份出現(xiàn)的企業(yè)。
2.清償風(fēng)險
企業(yè)在融資的過程中將會遇到清償風(fēng)險，也叫做財務(wù)風(fēng)險，意思是指企業(yè)不能夠按照合同上規(guī)定的期限歸還本金與利息的風(fēng)險。如果企業(yè)不能夠按時規(guī)劃本金和利息將會嚴(yán)重影響企業(yè)的信用，企業(yè)融資的成本將會提高，長此以往將會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。再者企業(yè)在合同規(guī)定的期限內(nèi)無法歸還本金與利息，作為債權(quán)人的企業(yè)將會訴諸法律申請債務(wù)人的企業(yè)破產(chǎn)，通過宣布企業(yè)破產(chǎn)來拍賣企業(yè)財產(chǎn)的方式來獲得賠償。企業(yè)的清償風(fēng)險要求我們一定要按照合同的約定，按時歸還本金和利息，否則將會影響企業(yè)的信用甚至破產(chǎn)。
3.外匯風(fēng)險
外匯風(fēng)險是由外匯變動而引起的。如果企業(yè)通過外匯融資的方式來進行融資，匯率的變動將會增加企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)。這種風(fēng)險是國際性的同時也是致命性的，例如：如果要以美元為主要融資對象，在美元貶值的情況下將會造成極大的損失甚至破產(chǎn)。
4.犯罪風(fēng)險
企業(yè)融資過程中的犯罪風(fēng)險主要表現(xiàn)在以下兩個方面：一是企業(yè)的融資方式與相關(guān)的法律法規(guī)產(chǎn)生沖突，符合犯罪條件的，構(gòu)成犯罪將會受到法律的制裁。如江蘇的實業(yè)總公司非法集資達到30多億元，受到了法律的嚴(yán)厲制裁，所以企業(yè)融資的方式和手段一定要符合相關(guān)的法律法規(guī)，否則將會構(gòu)成經(jīng)濟犯罪。二是企業(yè)在融資的過程中受到不法分子的蒙蔽，造成嚴(yán)重的經(jīng)濟損失，近幾年，我國頻繁發(fā)生假資金引入案，很多企業(yè)受到其危害，不但沒有引入企業(yè)發(fā)展需要的資金，反而因上當(dāng)受騙造成資金大量流失。
二、投資融資中常見的風(fēng)險管理問題
1.投資主體的問題
近年來的風(fēng)險投資越來越備受矚目，投資資金日漸龐大，一些問題逐漸暴露出來，投資主體方面的問題尤為嚴(yán)重，主要表現(xiàn)在：投資總額與投資能力失衡、政府與民間的資金差距懸殊、投資形式單一僅限于信貸或擔(dān)保等。投資主體方面中最棘手的就是投資資金的來源的問題，其一，沒有發(fā)揮政府的作用，政府沒有引導(dǎo)出多余社會閑散資金；其二，投資機構(gòu)沒有形成完整的體系，這些投資機構(gòu)基本上都存在資金缺口嚴(yán)重、服務(wù)與專業(yè)業(yè)余化、配套設(shè)施不完善等問題。面對這一些列的投資主體問題，現(xiàn)代的投資融資規(guī)模已經(jīng)無法適應(yīng)現(xiàn)在經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展，風(fēng)險投資無法在企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展中起主導(dǎo)作用，這是阻礙企業(yè)發(fā)展的重要因素之一。
2.投資運作的問題
運作是投資融資階段存在著較大的風(fēng)險，因此這一階段特別重要，如果這一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將制約著投資融資渠道的拓展。首先，投資融資管理缺乏規(guī)范化。主要表現(xiàn)在投資不規(guī)范，例如投資對象的選擇缺乏科學(xué)性和系統(tǒng)性，并且在選出對象后僅僅實行股權(quán)投資，這種經(jīng)營管理模式使得投資對象的管理率低下。其次，選擇風(fēng)險投資項目較難，因為具有潛力的風(fēng)險企業(yè)較少，要想從具有潛力的風(fēng)險企業(yè)中選擇出好的投資項目更是難上加難。最后風(fēng)險管理缺乏規(guī)范性，企業(yè)的管理系統(tǒng)不健全導(dǎo)致投資者只享有分紅的權(quán)利，而沒有管理公司的權(quán)利，長此以往將會導(dǎo)致投資家在選擇投資項目時難以抉擇，只有實現(xiàn)投資融資透明化，才能有效規(guī)避風(fēng)險。
3.投資融資人才的問題
首先，風(fēng)險企業(yè)家沒有遠見，主要表現(xiàn)在很少有風(fēng)險企業(yè)家?guī)е约旱目蒲谐晒鲃尤フ屹Y本和市場。其次，投資融資的風(fēng)險控制需要的是掌握多方面知識技能的綜合型人才，如：技術(shù)、營銷、管理、金融等。我國風(fēng)險投資的專家十分稀少，而真正掌握風(fēng)險投資運作的專家更是微乎其微，相信這股學(xué)習(xí)的浪潮將會引起我國教育、就業(yè)、以及精神文明建設(shè)等領(lǐng)域的改革。科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，而科學(xué)技術(shù)的發(fā)展主要靠人才，因此要重視人才的作用，發(fā)揮人才的作用，促進我們經(jīng)濟發(fā)展，早日實現(xiàn)中國的偉大復(fù)興。
三、拓展投資融資的方法
1.企業(yè)制定科學(xué)的發(fā)展計劃
作為投資融資主體的企業(yè)制定發(fā)展計劃的科學(xué)性和規(guī)范將直接影響企業(yè)的效益。科學(xué)的發(fā)展計劃應(yīng)該包括以下幾個方面的內(nèi)容：首先，是投資融資合法性和產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)秀性，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，合法進行投資融資事業(yè)，提高自身的信用度，促進為投資融資事業(yè)的發(fā)展。其次，保持自身的信用水平穩(wěn)定，以最基本的銀行借款來說，在無法準(zhǔn)時歸還的時候，應(yīng)當(dāng)主動與銀行進行協(xié)商洽談，尋找出雙方都滿意的解決方案，防止信用度降低。最后，發(fā)揮政府的監(jiān)督作用，進一步加強對投資融資企業(yè)的信用監(jiān)督。第一，鼓勵信用監(jiān)督工作的創(chuàng)新，引入監(jiān)督軟件，有效地對企業(yè)信用信息進行評價和征集。第二，深入了解信用評價機制的建立方法，在企業(yè)開展信用評價工作，鼓勵企業(yè)在信用監(jiān)督方面進行創(chuàng)新，企業(yè)投資融資的監(jiān)管方式與內(nèi)容的創(chuàng)新尤為重要。第三，信用監(jiān)督創(chuàng)新工作進一步深化，早日實現(xiàn)企業(yè)投資融資信用監(jiān)督的社會化和制度化。第四，企業(yè)投資融資項目的格式規(guī)范要統(tǒng)一，并且參與、協(xié)調(diào)、指導(dǎo)各信用監(jiān)管項目的創(chuàng)新工作。制定科學(xué)與完善的企業(yè)發(fā)展計劃是成功的一半，因此企業(yè)的制定的發(fā)展計劃將直接影響企業(yè)的收益。
2.提高投資融資運作水平
為提高企業(yè)的投資融資水平，規(guī)避和解決其中的風(fēng)險，可以嘗試通過以下渠道提供運作水平和效率：
第一，健全的信用擔(dān)保體系是成功的關(guān)鍵。健全的信用擔(dān)保體系是企業(yè)投資融資的保障，但信用擔(dān)保體系的完善是一項非常復(fù)雜的任務(wù)，除了需要社會各界的配合之外，還需要政府的支持和幫助。投資融資要促進市場經(jīng)濟的發(fā)展，而且還要遵守相關(guān)的法律法規(guī)，二者缺一不可。健全信用擔(dān)保機制是企業(yè)投資融資的成功的前提，因此希望通過大家的共同努力，完善我國的信用擔(dān)保體系，促進經(jīng)濟的發(fā)展，早日實現(xiàn)共同富裕。
第二，發(fā)揮政府的積極導(dǎo)向作用。從經(jīng)濟和金融的角度進行分析，如果僅僅通過市場判斷該企業(yè)的負債能力的，信用擔(dān)保機構(gòu)同樣也只通過風(fēng)險損失率來判斷擔(dān)保的費用，企業(yè)的投資融資勢必會承擔(dān)很大的信用風(fēng)險。面對重重困難，我們需要政府的支持和幫助。政府在經(jīng)濟發(fā)展過程中起著至關(guān)重要的作用，當(dāng)市場經(jīng)濟這只手不受控制時，我們就要發(fā)揮政府這只手的作用，因此在經(jīng)濟發(fā)展的過程中，面對種種困難，相信通過政府的引導(dǎo)和幫助，一定可以渡過難關(guān)，實現(xiàn)經(jīng)濟的進一步發(fā)展。
第三，建立和完善投資融資的風(fēng)險防范機制。要做好這一項工作，包含三方面的內(nèi)容：一是風(fēng)險的控制機制，通過分級承擔(dān)責(zé)任的方法來規(guī)范業(yè)務(wù)的操作，采用信用調(diào)查的方式對參與投資融資的企業(yè)進行篩選，淘汰信用狀況差的企業(yè)，設(shè)計合理的審批程序，化解工作人員道德風(fēng)險危機。二是風(fēng)險的補償機制，政府預(yù)留部分、代償資金、準(zhǔn)備金、以及社會捐贈資金等是投資融資資金的主要來源，做好補償工作來投資融資事業(yè)的發(fā)展有著決定性的作用。三是風(fēng)險轉(zhuǎn)移機制，反擔(dān)保措施要嚴(yán)格落實，做好業(yè)務(wù)的監(jiān)管和實施的工作，做好風(fēng)險的控制、補償、轉(zhuǎn)移等工作，提前做好應(yīng)對方案，在出現(xiàn)風(fēng)險時，立即啟動應(yīng)對方案，將損失降低到最小，最大限度保護企業(yè)。
3.發(fā)展風(fēng)險投資融資的社會服務(wù)體系
科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，而科學(xué)技術(shù)的發(fā)展主要靠人才，人才資源的匱乏制約我國風(fēng)險投資事業(yè)發(fā)展，注意相關(guān)方面知識的培養(yǎng)，努力學(xué)習(xí)金融、保險、企業(yè)管理、經(jīng)濟管理等知識，同時引進國外的人才和先進技術(shù)，努力學(xué)習(xí)外國知識和先進的技術(shù)，為我國經(jīng)濟的發(fā)展貢獻一份自己的力量。另一方面，由于風(fēng)險投資是高風(fēng)險高收益的項目，因此要消除相關(guān)人才進入風(fēng)險投資行業(yè)的顧慮，盡快完善社會保障體系，滿足他們醫(yī)療、住房、失業(yè)、養(yǎng)老等各方面的社會保障需求，為這些人才創(chuàng)造良好的工作和生活環(huán)境。發(fā)展風(fēng)險投資融資的社會服務(wù)體系在滿足相關(guān)人才的需求后，使他們具有安全感，為今經(jīng)濟建設(shè)添磚添瓦，實現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興，早日實現(xiàn)中國經(jīng)濟強國的夢想。
4.做好風(fēng)險管理工作
針對以上企業(yè)在融資過程中面臨的四種風(fēng)險，通過以下的措施加以防范：利率風(fēng)險通過多種手段進行管理，降低融資的利率，獲得政府的支持，爭取金融機構(gòu)的貸款和政策性撥款，降低貸款利率。在一般情況下，國有的商業(yè)銀行、政策性的貸款的利率都相對較低。政策性貸款又分為硬性貸款和軟性貸款，軟性貸款的期限較長、利率低因而受到廣大企業(yè)的歡迎，因此企業(yè)一般都盡可能的爭取軟性貸款。企業(yè)如果可以找到較大的銀行來擔(dān)保發(fā)行債券，那么就可以降低貸款的利率。同時，企業(yè)可以聘請專業(yè)的人才對市場利率進行預(yù)測，這樣就可以根據(jù)利率來確定融資的時間和期限。如果在融資的過程中出現(xiàn)了市場利率下降的情況，可以將融資的時間推遲，市場利率上升則提前融資。固定利率如果出現(xiàn)下降的情況短暫的借款相對有利，反之則長時間借款更有利。
四、小結(jié)
企業(yè)融資風(fēng)險是客觀存在的，同時也是不可避免的，因此企業(yè)經(jīng)營者不但要做好企業(yè)風(fēng)險的防范工作，而且還要從風(fēng)險管理的角度做好投資融資渠道的拓展工作。風(fēng)險投資的拓展工作不但需要社會各界的共同努力，而且還要發(fā)揮政府的引導(dǎo)作用，為企業(yè)投資融資的提供良好的環(huán)境，同時要及時獲取投資融資方面的相關(guān)信息，提高自身的信用水平，通過共同合作，實現(xiàn)投資融資利益的最大化，滿足投資融資行業(yè)的健康發(fā)展需求。基于風(fēng)險管理角度探討投資融資渠道的拓展方法，不但研究如何規(guī)避在投資融資中遇到的風(fēng)險，而且研究了如何拓展企業(yè)投資融資渠道，促進企業(yè)經(jīng)濟的發(fā)展，為中華民族的偉大復(fù)興貢獻一份自己的力量，早日實現(xiàn)中國經(jīng)濟強國的夢想。
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與會者除了以財務(wù)顧問意大利聯(lián)合商業(yè)銀行為首的各家銀行代表之外，還有分別從北京和倫敦來的中海殼牌的兩家發(fā)起人中國海洋石油總公司（以下簡稱為“中海油”）以及荷蘭皇家/殼牌集團（以下簡稱為“殼牌”）的代表。
此次融資計劃刷新了中國乃至亞洲已有的多項記錄，其間融資安排的復(fù)雜性和曲折可想而知（詳見附表《最后的項目融資安排框架圖》）。現(xiàn)任殼牌（東北亞）集團主席的陳逸嘉，曾經(jīng)在1998年～2001年間擔(dān)任過殼牌第五任負責(zé)該合資項目談判的總裁。談及歷時14年的談判，陳不禁感慨系之。“雖然融資安排，比原來打算的推后了幾個月，但這不會對整個項目的最后完成造成重大影響，”他對《財經(jīng)》說。
已經(jīng)“縮水”了的記錄
中海殼牌南海項目，最早可以追溯到上個世紀(jì)80年代末期。當(dāng)時殼牌就已經(jīng)對在中國建立一個大型的石化項目表現(xiàn)出了濃厚的興趣。與此同時，中海油也開始考慮進軍煉油和石化等下游市場，以便為自己開采的海上油氣資源尋找出路，建立更加穩(wěn)定的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
雙方一拍即合。此前殼牌與中海油在南海油氣資源開發(fā)方面，已經(jīng)有一些業(yè)務(wù)上的合作，因此盡管中海油并未有石化經(jīng)驗，但也迅速成為首選的合作對象。
1989年，殼牌和包括中海油、中國石油化工總公司（即后來的中國石油化工集團公司，以下簡稱“中石化”）在內(nèi)的五家中方伙伴，一起簽署了就在廣東惠州大亞灣建立一個煉油石化綜合項目進行可行性研究的協(xié)議，這也是南海項目最初的雛形。1994年，該項目的可行性報告被正式提交到國務(wù)院。
按照這一宏大計劃，除了化工業(yè)務(wù)，還包括惠州的煉油廠以及周邊的加油站等諸多項目，整個工程投資金額預(yù)計將超過60億美元。
然而到上世紀(jì)90年代中期，整個亞太地區(qū)，尤其是東南亞和東亞地區(qū)，煉油能力過剩的趨勢逐步顯現(xiàn)，中國國內(nèi)也出現(xiàn)了煉油能力過剩的狀況――在整個90年代中后期，中國的煉油設(shè)備利用率只有六成多一些，這使得中國對新建煉油能力采取了相對謹慎的措施。1996年合資計劃中的煉油廠和加油站項目同時被擱置，項目的總投資也調(diào)低為43億美元，原有的中方合資伙伴也重新進行了調(diào)整，由五家變成了中海油以及代表所在地權(quán)益的廣東省投資發(fā)展公司兩家。
1997年，經(jīng)過調(diào)整的項目可行性報告被第二次提交給國務(wù)院。根據(jù)該方案，殼牌將在合資企業(yè)中持有50％的股份，而由兩家中方伙伴組成的中海石化投資公司持有另外50％的股份；在中海石化投資公司中，中海油和廣東省投資發(fā)展公司分別持有90％和10％的股份。次年初，該報告正式獲得國務(wù)院的批準(zhǔn)。
雖然投資金額下降到了43億美元，但無論從何種意義上來說，這仍然是一個相當(dāng)龐大的項目。這一金額刷新了中外合資企業(yè)的投資規(guī)模記錄，并且也成為殼牌在全球有史以來投資規(guī)模最大的單個石化項目。
對于金融界人士而言，更值得注意的是其融資安排。在上報給國務(wù)院的報告中，已經(jīng)明確該項目所需40％的資金將來自兩家發(fā)起人的股本金，其余的60％則來自項目融資。所謂項目融資，就是以項目公司的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，項目公司的資產(chǎn)作為貸款安全的保障。從上個世紀(jì)90年代中期，中國在電力以及交通等領(lǐng)域，就已經(jīng)開始引入這種融資方式，但由于這種方式對于銀行來說風(fēng)險相對較大，中方多輔以或明或暗的政策擔(dān)保。
陳逸嘉對《財經(jīng)》坦言，項目融資對發(fā)起人的資產(chǎn)負債表的影響比較有限，這將使得發(fā)起人有更強的借貸能力，從而為維護項目今后的運作提供更加寬松的融資空間，這無疑是項目融資最大的優(yōu)點。對于債權(quán)銀行來說，則享有有限追索權(quán)（LIMITED RECOURSE），即一方面把對項目發(fā)起人的債務(wù)追索權(quán)降到最低限度，另一方面則需要項目發(fā)起人進行擔(dān)保或提供一定的信貸支持，使得貸款方對信貸風(fēng)險程度感到滿意。
然而在中國，由于政策環(huán)境、貨幣政策以及諸多因素的影響，近年來項目融資的發(fā)展，卻并不理想。而幾乎就在項目經(jīng)過接近十年的等待，正式拿到一紙證書的同時，卻與亞洲金融危機不期而遇，合資項目面臨的未來產(chǎn)業(yè)環(huán)境以及融資環(huán)境都變數(shù)陡增。
意大利人的手筆
除了對亞洲金融危機可能對中國整體經(jīng)濟造成影響的擔(dān)心，資本市場本身的變動也迫使合資雙方不得不做更多的工作，以確保融資成功。
僅財務(wù)顧問的選擇，中間就頗多波折。最初設(shè)計該項目融資方案的是美國大通銀行，據(jù)中海殼牌融資部工程師隋春龍對《財經(jīng)》透露，由于大通銀行中途換人，中海殼牌不得不重新進行招標(biāo)，繼任者是美洲銀行。但據(jù)知情人士透露，由于美洲銀行和大通銀行一樣，收取的費用比較高，加上一些其它因素，中海殼牌權(quán)衡之后，再次臨陣換將，這次入選的財務(wù)顧問是意大利聯(lián)合商業(yè)銀行。
意大利聯(lián)合商業(yè)銀行顯然不如前兩者聲名顯赫，但在經(jīng)過2001年的合并重組之后，目前在項目融資領(lǐng)域也有一定地位。以項目融資金額計，其2002年的全球排名已經(jīng)從上年的第17位上升到第11位，有著明顯的上升勢頭。被投資方更為看重的一點是，該銀行在石油石化領(lǐng)域表現(xiàn)尤為活躍，與埃克森美孚、英國石油、殼牌以及意大利國家石油公司等能源巨頭都有業(yè)務(wù)往來，再加上這家銀行早在上個世紀(jì)80年代就進入了中國，并且參與了包括大港熱電廠在內(nèi)的不少項目融資，對于中國融資環(huán)境也并不陌生，因此選定其作為財務(wù)顧問也不失為一種可以接受的方案。
在意大利聯(lián)合商業(yè)銀行中，真正操刀此次方案設(shè)計的是剛從美洲銀行過檔而來的亞太地區(qū)石油、天然氣、能源以及基礎(chǔ)設(shè)施融資主管、公司常務(wù)董事西蒙?多德（SIMMON DODD）。多德在銀行業(yè)有著15年的從業(yè)經(jīng)驗，其中后八年更是基本上在香港、澳大利亞以及越南地區(qū)的項目融資團隊工作，對于亞太區(qū)金融環(huán)境相當(dāng)熟稔。
正是基于此前的經(jīng)驗以及對商業(yè)銀行接受度的把握，意大利聯(lián)合商業(yè)銀行設(shè)計出了一份長達225頁的文件，其中詳細描述了建設(shè)風(fēng)險、市場風(fēng)險和價格風(fēng)險，以及銀行可能接受的項目融資方案，并將這些文件交給有意競標(biāo)的商業(yè)銀行，聽取它們的反饋。
該方案采取了“發(fā)起人擔(dān)保逐級降低”的貸款方式。顧名思義，就是在項目建設(shè)期間，尚無法產(chǎn)生現(xiàn)金流時，由發(fā)起人對貸款進行全擔(dān)保；而項目建成后，擔(dān)保比例則逐步下降，擔(dān)保率分別下降到50％、35％直至零擔(dān)保。
具體而言，項目建設(shè)期被定義為第一階段，根據(jù)規(guī)劃整個工程已經(jīng)于去年10月份正式開工，預(yù)計整個工期將持續(xù)兩年半的時間；但建設(shè)期是否結(jié)束，還要取決于物理試驗、生產(chǎn)試驗以及財務(wù)試驗?zāi)芊耥樌ㄟ^。
此后，合資企業(yè)將進入第二階段，這一階段將一直延續(xù)到企業(yè)可以達到全部的生產(chǎn)能力，估計這一階段將持續(xù)兩到三年的時間，此時企業(yè)已經(jīng)開始進入正常的經(jīng)營狀態(tài)。
在第三階段，企業(yè)可能要花費數(shù)年的時間去開發(fā)市場，以便完成生產(chǎn)和銷售整個環(huán)節(jié)的協(xié)調(diào)。在這一階段結(jié)束后，股東的擔(dān)保責(zé)任將被最終撤除，貸款全部由項目本身產(chǎn)生的現(xiàn)金流償付。衡量這一階段結(jié)束的標(biāo)準(zhǔn)，包括營運產(chǎn)量等生產(chǎn)性指標(biāo)以及償貸比等財務(wù)性指標(biāo)，其中表征項目現(xiàn)金收益和當(dāng)期要償付的貸款之比的償貸比，顯然是最為重要的指標(biāo)。
在接受《財經(jīng)》采訪時，多德解釋說，投資者（項目發(fā)起人）只有承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險，并且?guī)椭鷾p少銀行不必要的風(fēng)險，才能獲得一個較低的貸款價格。
“如果你要讓一方來承擔(dān)所有的風(fēng)險的話，那么這個項目就會異常昂貴。”多德承認，通過這種事前的一攬子計劃來進行如此巨大的項目，在中國還沒有先例，這對于投資方以及銀行而言，本身都是一件極具風(fēng)險的事情。
在整個融資安排中，中海殼牌還采取了大型基建中常用的出口信貸機構(gòu)擔(dān)保的方式，使得投資方可以得到較長時間的貸款（此次爭取到了長達15.5年的還款期限），從而減緩資金壓力。多德表示，除了最后選定的五家出口信貸機構(gòu)，還有來自西班牙、意大利、英國和法國的四家出口信貸機構(gòu)也參與了競標(biāo)。而在最后選定的五家機構(gòu)中，美國進出口銀行、日本國際協(xié)力銀行以及日本貿(mào)易保險公司，都是首次參與中國國內(nèi)項目融資。
分享“盛宴”
2001年7月，總金額達26.77億美元的中海殼牌南海項目的項目融資舉行競標(biāo)。選定的過程也相當(dāng)復(fù)雜，利率、還款期限、安排貸款的機動性以及還款的靈活性等諸多因素，都會左右天平的偏向。
最終，在五家參與競標(biāo)的國內(nèi)銀行中，中國工商銀行、國家開發(fā)銀行以及中國銀行組成牽頭行小組，享有安排19.77億美元等值的人民幣和美元貸款的資格；在參與競標(biāo)的17家海外商業(yè)銀行中，澳新投資銀行、意大利聯(lián)合商業(yè)銀行、日本東京三菱銀行、日本三井住友銀行、日本瑞穗實業(yè)銀行、法國東方匯理銀行、匯豐銀行以及德國西德意志銀行這八家銀行則中標(biāo)，贏得了其余7億美元的項目融資額度。
殼牌（東北亞）集團主席陳逸嘉對《財經(jīng)》坦言，雖然中國與新加坡等國家相比，項目融資的外部環(huán)境仍存在有待改善之處，但由于中國強勁的經(jīng)濟增長以及對基礎(chǔ)設(shè)施等大型項目的需求上升，在國際企業(yè)融資界，許多銀行家均把中國視為項目融資最重要的陣地之一。中海殼牌南海項目，由于項目投資方的良好背景以及項目的前景相對樂觀，顯然是一個不可多得的切入點。
多德在接受《財經(jīng)》采訪時稱，在選擇海外貸款銀行的時候，盡管并沒有太多的地理因素的考慮，但財務(wù)顧問方私下里還是希望能夠有一到兩家日本銀行入選，因為很多石化大型設(shè)備可能都要從日本購買。結(jié)果是，日本銀行提出的條件非常之優(yōu)厚，在最后的八家銀行中一下子占了三席。來自德國和意大利的銀行，也均希望將這次交易作為展示自己實力的大舞臺。
至于國內(nèi)銀行表示出濃厚的興趣，本是意料之中的事情。在經(jīng)過了上個世紀(jì)90年代的摸索之后，國內(nèi)商業(yè)銀行已經(jīng)慢慢不再甘心于充當(dāng)大型銀團貸款的配角，尤其是隨著近年來，國內(nèi)銀行的外匯存款余額不斷增長，使得其在對合資企業(yè)的融資能力上得到了很大的提升。作為主管部門的國家外匯管理局，也開始鼓勵國內(nèi)商業(yè)銀行積極開拓境內(nèi)現(xiàn)匯貸款業(yè)務(wù)。
根據(jù)中國人民銀行的統(tǒng)計，到2003年5月底，中國境內(nèi)金融機構(gòu)的外匯存款余額已經(jīng)達到了1497億美元，其中外匯儲蓄存款也達到了905億美元。
以中國工商銀行為例，截止到去年年底，其境內(nèi)外匯存款為243億美元，而貸款余額卻僅為110億美元；中國銀行更是占據(jù)了外匯儲蓄六成的市場，去年境內(nèi)外匯儲蓄余額已經(jīng)達到了605億美元。而國家開發(fā)銀行，雖然在2002年發(fā)放了等值161億美元的外匯貸款，但在總的貸款余額中，外匯貸款所占的比重仍然只有6.2％。
此次這三家銀行牽頭提供的項目融資額度，創(chuàng)造了國內(nèi)銀行對單一項目的融資記錄，其中提供3億美元的商業(yè)貸款以及另外3億美元的雙幣貸款，對于國內(nèi)金融機構(gòu)來說，是在“外匯至上”的時代所難以想像的。
盡管銀行積極主動，此后的談判仍然相當(dāng)艱苦，幾乎整整持續(xù)了兩年的時間。作為中方牽頭行之一的中國銀行負責(zé)此次項目融資的公司業(yè)務(wù)部客戶主任李皓天在接受《財經(jīng)》采訪時表示，僅擔(dān)保遞減的具體安排，就涉及到很多細節(jié)，工作相當(dāng)瑣碎。
在他看來，設(shè)計這種介于完全股東擔(dān)保貸款和無擔(dān)保項目融資之間的過渡性融資形式，實際上也是雙方可能接受的極限。在此前，中石化和英國石油在上海的合資項目上海賽科BP，采取了股東完全擔(dān)保的貸款方式；而另外一個巨額石化項目，中石化和巴斯夫在南京的合資項目中，則采取了完工擔(dān)保的方式，即在項目建設(shè)完工之前股東進行完全擔(dān)保，而一旦項目投產(chǎn)，擔(dān)保就完全撤除。
顯然中海殼牌采取的方案，是介于這兩種形式之間的一種妥協(xié)。由于該項目的融資額度要比上述項目都大，如果要求股東進行完全擔(dān)保的話，這會增加中海油和殼牌在或有負債方面的風(fēng)險；而如果僅僅采取完工擔(dān)保（建設(shè)期間擔(dān)保）的話，由于石化產(chǎn)品不像電力那樣可以簽署包銷協(xié)議，使得其現(xiàn)金流相對而言不像電力以及公路等基建項目那么清晰，銀行顯然也不愿過分涉險。
最后達成的融資安排，具體條款自然相當(dāng)繁復(fù)，按照中海殼牌融資部一位負責(zé)人的話說，光簽合同就有120多份。但最后達成的融資框架，主體還是相當(dāng)清晰的。
境內(nèi)銀行提供的貸款，主要分成三個部分：95.45億元（等值11.5億美元）的基本貸款以及18.841億元（等值2.27億美元）的備用貸款，還款期限是17.5年；3億美元的商業(yè)貸款和3億美元的雙幣貸款，還款期限為15.5年（可延長一年）。
以上貸款均分期清償，其中人民幣貸款的利率，為中國人民銀行規(guī)定的利率水平上給予10％的折扣，即年利率水平為5.184％；而美元貸款的利率，則采取擔(dān)保遞減的方式，在投資方全擔(dān)保的情況下，即第一階段，其利率水平為LIBOR（倫敦同業(yè)銀行間拆借利率）加上55個基點（1個基點相當(dāng)于萬分之一），隨著擔(dān)保遞減，其利率水平會逐步上升到LIBOR之上加90、115以及140個基點。
在共計7億美元的海外銀行貸款中，其中3億美元為無擔(dān)保商業(yè)貸款，還款期限為11.5年（建筑延誤時可延長一年），利率水平也同樣隨擔(dān)保程度變動。另外4億美元，則為五家出口信貸機構(gòu)提供的貸款，還款期限一般為15.5年（最多可延長兩年），而利率水平介于LIBOR加上20個基點以及125個基點之間。
無政府交易
除了融資金額，此次項目融資的另一個特點也引起了廣泛的關(guān)注，那就是迄今為止，海外業(yè)界普遍將其視為一次純粹的商業(yè)市場交易，政府的支持或者說擔(dān)保已經(jīng)淡出。
陳逸嘉也承認，雖然為了清晰地了解政策內(nèi)涵，殼牌協(xié)助借貸銀行與政府相關(guān)部門進行了大量的溝通，但“并沒有要求政府做出任何承諾”。
多德則指出，中國被信用評級機構(gòu)評為BBB，加上南海項目已經(jīng)獲得了國務(wù)院的批準(zhǔn)，“這個項目的政治風(fēng)險會非常小”，而主要的風(fēng)險則集中在項目本身上。
根據(jù)規(guī)劃，南海80萬噸乙烯項目，在2005年建成投產(chǎn)后，每年將生產(chǎn)230萬噸的石化產(chǎn)品，年銷售額將高達17億美元。事實上，乙烯項目成為諸如殼牌、埃克森美孚、英國石油、巴斯夫以及陶氏化學(xué)等外資巨頭群聚進入的突破口，并沒有讓業(yè)內(nèi)人士覺得意外。因為乙烯工業(yè)，向來被譽為“石化工業(yè)之母”，但截止到2001年，中國乙烯的進口依存度仍然高達55％。
中國的乙烯工業(yè)雖然從上個世紀(jì)六七十年代就開始起步，并在隨后興建了燕山石化、齊魯石化以及揚子石化等大型石化企業(yè)，但在過去的十年中，供需矛盾依然尖銳。國家開發(fā)銀行以及SRI咨詢公司的報告都顯示，在1990年～2000年期間，乙烯產(chǎn)量的增長幅度，大約只相當(dāng)于消費量增幅的一半左右！
以2002年為例，NEXANT CHEM SYSTEM估計，當(dāng)年中國的乙烯消費量為840萬噸，而中國兩大石化巨頭中石化和中石油的乙烯產(chǎn)量分別為272萬噸和158萬噸，由于這兩大巨頭幾乎壟斷了國內(nèi)的乙烯生產(chǎn)能力，供需之間的落差十分巨大。
一旦南海項目能夠順利于2005年投產(chǎn)，這就將成為第一批投產(chǎn)的中外合資乙烯項目。即使最悲觀的估計，屆時中國乙烯市場也不會出現(xiàn)供過于求的局面，惟一的問題只不過是能夠多大程度上替代進口，或者說減緩進口的增幅而已。
之后呢？SRI咨詢公司給出的答案是，即使到2010年，中國乙烯市場對進口的依存度仍然會有40％。
多德也對《財經(jīng)》表示，即使把目前在建的中石化與巴斯夫、英國石油等合資項目考慮在內(nèi)，“這些項目顯然也無法滿足巨大的需求”，何況在他看來，從現(xiàn)在到中海殼牌正式投產(chǎn)之間的三年，也將是中國經(jīng)濟快速發(fā)展的三年，對化工產(chǎn)品的需求會被進一步拉高。
陳逸嘉則指出，由于這些合資項目的地點不同，因此銷售市場也有區(qū)分，加上具體的產(chǎn)品也有區(qū)別，因此其它的項目“將不會對南海項目有太大影響”。實際上，在上馬項目之前，中海油和殼牌就曾經(jīng)花了整整兩年的時間，對中國的整個石化市場進行調(diào)研。
另外一個可能潛在的風(fēng)險是價格風(fēng)險，這是因為化工產(chǎn)業(yè)具有很強的周期性。但多德認為，目前全球化工市場正處于恢復(fù)期，因此相信項目將獲利豐厚；很多化工咨詢公司也抱樂觀態(tài)度，認為這一周期將在2005年達到頂點，并且這一周期也將成為25年來最好的一個周期。
進口產(chǎn)品的威脅？
雖然配額將逐漸被取消，而到2005年，大量化工產(chǎn)品的進口關(guān)稅也會有較大程度降低，但業(yè)界普遍認為，受到威脅的至多只不過是那些缺乏規(guī)模效益的小型石化企業(yè)，類似中海殼牌這樣的合資企業(yè)的產(chǎn)品受到的沖擊要輕微得多。
至于銷售問題，目前合資企業(yè)已經(jīng)被允許成立預(yù)銷售公司，可以面向全國所有的市場銷售產(chǎn)品；而另一方面，據(jù)透露，殼牌也希望吸引一些大宗客戶，入主項目所在地及周邊地區(qū)，從而帶來穩(wěn)定的消費。而在企業(yè)所處的社區(qū)建設(shè)以及環(huán)保方面，殼牌（東北亞）集團公共事務(wù)部董事吳凌康表示，目前受影響的居民搬遷完全遵守了世界銀行的標(biāo)準(zhǔn)，此外，合資公司還聘請了ARTHUR D LITTLE顧問公司，制定了《環(huán)境與社會影響評估報告》，并且每六個月實地考察一次，這些顯然有助于消除借貸行可能存在的對于“廠房外”的憂慮。
不過，參與此次借貸的國內(nèi)外銀行，也仍然保持了相當(dāng)?shù)闹斏鳎鼈兟?lián)合聘請了國際著名的石化咨詢公司CHEMICAL SYSTEM，擔(dān)任此次融資的市場與技術(shù)顧問。在正式的融資協(xié)議簽署后，這家顧問公司仍將與該項目的工程承包商等保持密切接觸。
李皓天也對《財經(jīng)》謹慎地表示，雖然該項目已經(jīng)獲得了原國家計委、中國國際工程咨詢公司等的認可，并且在建設(shè)期間由股東進行擔(dān)保，作為借貸銀行，仍將對項目進行全程的跟蹤。在規(guī)避石化市場的周期性風(fēng)險方面，李也指出，在融資協(xié)議中已經(jīng)有了不少特殊的還款安排，以便對沖可能的震蕩。
不過雖然沒有政府的直接援手，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，要徹底褪掉項目融資中的政府色彩，仍然為時過早。實際上包括準(zhǔn)入政策在內(nèi)，對中海殼牌也有相當(dāng)大的影響。原擬合資的惠州煉油項目，目前只能由中海油孤獨打造――一體化的產(chǎn)業(yè)鏈條，仍然要忍受政策之刃下的割裂。
2011年第一季度，我局以五中全會和省委十屆八次全會精神為指導(dǎo)，按照市委十屆九次全會的安排部署，緊緊圍繞“堅持走生態(tài)文明道路，推動經(jīng)濟社會跨越發(fā)展，建設(shè)幸福美好韶關(guān)”的發(fā)展戰(zhàn)略，緊緊圍繞我市發(fā)展“大交通、大旅游、大產(chǎn)業(yè)”的工作重點，在貨幣政策緊縮的大經(jīng)濟環(huán)境中，直面挑戰(zhàn)，迎難而上，為我市金融工作在“十二五”期間開好局、起好步奠定良好的基礎(chǔ)。
一、金融市場運行平穩(wěn)，各項工作穩(wěn)步推進
（一）三大市場平穩(wěn)運行。
——銀行業(yè)。截至2011年3月末，全市本外幣各項存款余額934.87億元，比年初增加27.07億元，增長2.98%，同比增加89.50億元，同比增長10.59%；全市本外幣各項貸款余額94.36億元，比年初增加18.30億元，增長4.87%，同比增加52.12億元，同比增長13.22%。存貸比42.18%，比年初提高0.75個百分點，同比提高1.7個百分點。
——證券業(yè)。2011年一季度全市證券業(yè)金融機構(gòu)交易額267.15億元，同比增加3.99%，新增開戶數(shù)3905戶，同比增加38.82%，利潤總額2955.2萬元，同比減少26.72%。
——保險業(yè)。1-2月全市保險業(yè)金融機構(gòu)總收入4.97億元，比去年同期增加0.97億元，增長16.94%。其中：人壽險保費收入4.09億元，與去年同比增長21.73%，財產(chǎn)險保費收入8796萬元，比去年同期下降1.19%。
（二）大力做好資本市場工作。
一是繼續(xù)推動集團改制上市。目前該工作已全面啟動，集團改制上市項目工作計劃和資產(chǎn)重組方案已初步制定完成。二是積極協(xié)調(diào)解決仟邦企業(yè)上市所需安監(jiān)、環(huán)監(jiān)材料的審批工作，該公司在新加坡市場上市工作已進入沖刺階段，我市第一家企業(yè)在海外市場上市融資工作有望在第二季度完成。三是積極推進在我市發(fā)行第一支中小企業(yè)集合票據(jù)工作，目前該工作已獲得市政府同意，我局正協(xié)調(diào)相關(guān)單位制定我市中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行方案，引導(dǎo)我市中小企業(yè)利用資本市場融資。四是進一步加大對資本市場的宣傳培訓(xùn)力度，與南雄市政府聯(lián)合舉辦了中小企業(yè)改制上市培訓(xùn)班，提高企業(yè)改制上市積極性。五是進一步調(diào)整上市企業(yè)后備資源庫，有計劃、有重點的培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資。
（三）推進地方金融市場加速發(fā)展。
一是融資性擔(dān)保公司規(guī)范整頓工作全面完成。經(jīng)過半年的規(guī)范整頓，我市共有10家擔(dān)保公司（其中2家為政策性擔(dān)保公司）獲得省金融辦頒發(fā)的《融資性擔(dān)保機構(gòu)經(jīng)營許可證》，融資性擔(dān)保公司規(guī)范整頓工作圓滿完成。截至3月末,全市融資性擔(dān)保公司在保余額36441.9萬元,第一季度，我市融資性擔(dān)保公司共辦理擔(dān)保業(yè)務(wù)18筆，累計擔(dān)保金額19640萬元，其中政策性擔(dān)保公司占全市擔(dān)保公司在保余額和第一季度累計擔(dān)保金額的比例分別為57.91%和87.98%，政策性融資性擔(dān)保公司作用凸顯。二是小額貸款公司鋪開工作穩(wěn)步推進。目前全市共成立小額貸款公司4家（其中3家已開業(yè)），始興、仁化等小額貸款公司籌備工作已經(jīng)啟動，其余各縣（市、區(qū)）都爭取在年內(nèi)設(shè)立1家小額貸款公司。截至3月末，小額貸款公司貸款余額為8036.6萬元，第一季度，累計投放資金3040萬元，小額貸款公司服務(wù)“三農(nóng)”和中小企業(yè)的作用逐步顯現(xiàn)。三是積極推進村鎮(zhèn)銀行設(shè)立工作。我市第一家村鎮(zhèn)銀行始興村鎮(zhèn)銀行開業(yè)籌備工作穩(wěn)步進行，同時我市已向省金融辦申請第二批村鎮(zhèn)銀行設(shè)立指標(biāo)，進一步充實我市地方性金融機構(gòu)的數(shù)量和規(guī)模，為我市經(jīng)濟發(fā)展提供新的融資渠道。
（四）繼續(xù)發(fā)揮中小企業(yè)融資專項資金的幫扶作用。
一季度我局繼續(xù)充分利用好1000萬元中小企業(yè)融資專項資金，2011年第一季度，中小企業(yè)專項扶持資金共為2戶企業(yè)辦理了轉(zhuǎn)貸手續(xù)，累計發(fā)放金額3816萬元，充分發(fā)揮了幫扶中小企業(yè)的作用。
（五）認真做好政策性農(nóng)房保險的續(xù)保工作。
我局作為全市政策性農(nóng)村住房保險工作的牽頭單位，繼續(xù)認真做好督導(dǎo)工作。2011年1月完成仁化縣36843戶農(nóng)戶的參保出單工作，確保仁化縣政策性農(nóng)房保險覆蓋率繼續(xù)保持在100%，為全市今年其他縣（市、區(qū)）開展續(xù)保工作開了個好頭。
（六）進一步做好集體林權(quán)改革金融服務(wù)工作。
加強與林改辦、人保財險、農(nóng)信社等部門的溝通協(xié)作，引導(dǎo)全市銀行業(yè)保險業(yè)金融機構(gòu)積極開辦林權(quán)抵押貸款等涉林貸款業(yè)務(wù)和森林保險業(yè)務(wù)，加大對林業(yè)發(fā)展的信貸投放力度的保險保障，全力配合做好集體林權(quán)制度改革工作。截至3月，我市銀行業(yè)金融機構(gòu)累計發(fā)放99筆林權(quán)抵押貸款（其中67筆為農(nóng)戶貸款），累計發(fā)放金額2.37億元，貸款余額為2.16億元，林權(quán)抵押面積40.3萬畝；各保險公司共承保林木火災(zāi)保險面積共約81.9萬畝，保費收入372.9萬元，保險金額達3.6億元。
（七）探索金融業(yè)改革發(fā)展。
為我市金融業(yè)持續(xù)發(fā)展，我局多措并舉探索改革發(fā)展之路。一是加強調(diào)研學(xué)習(xí)，前往市金融局、市金融局學(xué)習(xí)政府性融資工作及農(nóng)村信用體系建設(shè)工作經(jīng)驗，并借鑒其經(jīng)驗，形成調(diào)研報告。二是結(jié)合韶關(guān)實際，努力爭取省扶持政策，積極申報省“十二五”金融重點項目，已申報廣東韶關(guān)“三農(nóng)”政策性保險試點項目和廣東韶關(guān)農(nóng)村信用體系建設(shè)工程項目。三是與人保財險公司積極探索開展自然災(zāi)害公眾責(zé)任保險，擬通過保險保障改善民生，進一步完善災(zāi)害防范和救助體系。
二、積極創(chuàng)新工作思路，推動下階段工作再上新臺階
（一）大力提高直接融資比重，努力做好“資本市場”這篇文章。把大力發(fā)展和利用資本市場作為工作的重中之重，利用多層次資本市場拓寬融資渠道，擴大直接融資規(guī)模。一是充分利用其資本市場戰(zhàn)略合作平臺，形成推進企業(yè)上市的良好機制，加大培訓(xùn)宣傳力度，促進企業(yè)上市。二是利用多層次資本市場融資，積極探索發(fā)行準(zhǔn)政府債券、企業(yè)債券和中小企業(yè)集合票據(jù)等。三是建立多層次資本市場，積極推進產(chǎn)業(yè)投資基金、產(chǎn)權(quán)交易平臺、早秈稻交割倉庫設(shè)立工作。
（二）突出重點，繼續(xù)發(fā)揮間接融資支持地方經(jīng)濟的重要作用。今年，貨幣政策已經(jīng)由適度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)檎w穩(wěn)健，間接融資投放受限，銀行機構(gòu)要積極向上級行爭取資金和政策,增加信貸有效投入,保持信貸平穩(wěn)適度的增長。一是國有四大銀行應(yīng)繼續(xù)履行970億政銀合作協(xié)議，發(fā)揮國有四大銀行經(jīng)濟建設(shè)主力軍作用。二是要因勢利導(dǎo)，繼續(xù)引導(dǎo)各類金融機構(gòu)加大對三農(nóng)和中小企業(yè)的支持力度，引導(dǎo)資金流向重點行業(yè)和重點產(chǎn)業(yè)，限制對“三高一剩”項目的信貸投放，確保信貸資金投放結(jié)構(gòu)更為合理、有效。三是積極創(chuàng)造條件，吸引更多的金融機構(gòu)來韶設(shè)立分支機構(gòu)，繼續(xù)推進小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立工作，拓寬我市融資渠道。
（三）充分發(fā)揮保險的社會保障功能，探索開展農(nóng)村政策性保險工作。聯(lián)合保險公司進一步探索自然人公共責(zé)任保險、政策性水稻種植保險、計生家庭意外險、小額借款人意外險等項目，充分發(fā)揮保險的社會保障功能，為經(jīng)濟社會發(fā)展注入穩(wěn)定劑。
（四）抓好信用體系建設(shè)工作，夯實金融發(fā)展基礎(chǔ)。充分借鑒郁南經(jīng)驗，積極推進農(nóng)戶信用體系建設(shè)和中小企業(yè)信用體系建設(shè)工作。一是搭建政府主導(dǎo)的社會信用體系建設(shè)組織架構(gòu)，提高政府各個相關(guān)部門對此項工作的重視程度，推動此項工作在各縣（市、區(qū)）順利鋪開。二是繼續(xù)完善系統(tǒng)建設(shè)，將更多的信用信息納入系統(tǒng)，并積極引導(dǎo)相關(guān)金融單位和政府部門應(yīng)用信用信息，以應(yīng)用促發(fā)展。三是積極組織開展信用知識和征信知識的宣傳活動，構(gòu)建誠信韶關(guān)。
2008年1月30日 受高達140億美元的次貸相關(guān)資產(chǎn)減計拖累,瑞銀集團(UBS)稱其2007年第四季度出現(xiàn)約110億美元的虧損。
2008年2月17日 英國政府決定將北巖銀行國有化。
2008年3月16日 美聯(lián)儲主導(dǎo)救助貝爾斯登,主要措施是通過摩根大通向貝爾斯登提供流動性支持和由摩根大通收購貝爾斯登。
2008年5月2同 美聯(lián)儲宣布,將提高短期拍賣工具的拍賣額,增加與歐洲中央銀行和瑞士中央銀行的臨時性貨幣互換額度,擴大短期債券借貸工具的抵押范圍。
2008年7月8日 美國加利福尼亞州住房抵押貸款機構(gòu)Indy Mac銀行兇遭嚴(yán)重擠提,被FDIC接管。
2008年7月30日 美聯(lián)儲宣布4條措施增強其現(xiàn)有的流動性支持工具效力:延長一級券商信貸工具(PDCF)和定期證券借貸工具(TSLF),至2009年1月30日;追加TSLF拍賣額度;推出84天的定期標(biāo)售工具,作為28天TAF的補充;增加與歐洲中央銀行之間的美元互換規(guī)模。
2008年9月7日 美國政府宣布接管房利美和房地美。
2008年9月10日 雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護。
2008年9月15日 美國銀行宣布以500億美元、全股票的交易形式收購美林集團。
2008年9月16日 美聯(lián)儲授權(quán)紐約聯(lián)邦儲備銀行向AIG提供最高可達850億美元的貸款,旨在保護美國政府和納稅人的利益。
2008年9月18日 英國第五大銀行勞埃德銀行宣布以122億英鎊全股收購哈利法克斯銀行。
2008年9月21日 美聯(lián)儲批準(zhǔn)高盛和摩根士丹利成為銀行控股公司。
2008年9月25日 全美最大的儲蓄及貸款銀行華盛頓互惠銀行被FDIC查封并接管,成為茭闌有史以來倒閉的規(guī)模最大的銀行。
2008年9月28日 比利時、荷蘭、盧森堡聯(lián)合注資富通銀行集團。比利時政府和荷蘭政府將分別注資47億歐元和40億歐元,盧森堡政府以可換股債權(quán)方式注資25億歐元。
2008年10月3日 美國眾議院通過了總額為7000億美元的金融體系救援法案,布什總統(tǒng)隨后簽署了該法案。
2008年10月3日 英國宣布把對個人存款擔(dān)保的上限從3.5萬英鎊提高到5萬英鎊。
2008年10月6日 美聯(lián)儲宣布將為銀行存儲在美聯(lián)儲的準(zhǔn)備金支付利息。
2008年l0月6日 日本中央銀行繼續(xù)向市場注資并再次提供美元貸款。至l0月6日,日本中央銀行已經(jīng)連續(xù)14個工作日共向短期金融市場注資26.1萬億日元。
2008年l0月7日 美聯(lián)儲宣布創(chuàng)建商業(yè)票據(jù)融資機制,并設(shè)立專門法人實體直接從符合條件的美國發(fā)行商購買三個月期無擔(dān)保商業(yè)票據(jù)和資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)。
2008年10月8日 美國聯(lián)邦公開市場委員會下調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率50個基點至1.5%。同日,英國、加拿大、瑞典、瑞士的中央銀行及歐洲中央銀行也宣布降息50個基點。
2008年10月9日 冰島政府先后接管國內(nèi)三大銀行:格立特尼爾銀行、冰島國家銀行和考普森農(nóng)業(yè)銀行。
2008年10月10日 日本大和生命保險公司向東京法院申請破產(chǎn)保護。
2008年l0月11日 C7財長會議和G20會議均表示要采取特別應(yīng)急行動以應(yīng)對全球信貸危機,并提出包括防止重要金融企業(yè)倒閉、解凍信貸和貨幣市場等一系列計劃。
2008年10月12日 歐元區(qū)15國首腦在巴黎召開歐元區(qū)有史以來的首次峰會,通過一項行動計劃,同意由各國政府為銀行再融資提供擔(dān)保并向銀行注資。
2008年10月12日 澳大利亞聯(lián)邦政府出臺三項措施:擔(dān)保所有澳大利亞銀行在國際金融市場的融資,擔(dān)保在澳大利亞銀行等金融機構(gòu)的所有存款在未來三年以內(nèi)的全額支付,指導(dǎo)澳大利亞財務(wù)管理辦公室購買40億澳大利亞元的住宅按揭支持證券。
2008年10月12日 新西蘭儲備銀行和財政部聯(lián)合宣布,對在新西蘭注冊的所有銀行和非銀行存款機構(gòu)的全部零售存款債務(wù)提供擔(dān)保。
2008年10月13日 英國政府宣布將為國內(nèi)銀行及房屋抵押貸款協(xié)會注資。
2008年10月14日 FDIC宣布對銀行、儲蓄機構(gòu)和特殊的控股公司新發(fā)行的無擔(dān)保優(yōu)先債進行擔(dān)保和對所有的無息存款交易賬戶提供全額保險。
2008年10月15日 歐盟成員國就總額1.7萬億歐元(約合2.3萬億美元)的泛歐緊急金融援助方案達成一致。
2008年10月16日 美國總統(tǒng)布什宣布動用2500億美元直接收購大型金融機構(gòu)的股票。其中將首先向花旗等9家大銀行注入1250億美元。
2008年10月21日 美聯(lián)儲理事會宣布,將推出貨幣市場投資者融資機制,向貨幣市場投資者提供流動性并緩解短期債務(wù)市場承受的巨大壓力。
2008年l0月22日 阿根廷宣布將290億美元私人養(yǎng)老金國有化,市場擔(dān)憂其國家違約風(fēng)險上升,導(dǎo)致阿根廷信用違約互換息差飆升至42.5%的高位。
2008年10月24日 FDIC臨時流動性擔(dān)保計劃細則,為近2萬億美元的銀行債及儲蓄存款提供擔(dān)保。
2008年10月26日 IMF宣布與烏克蘭達成意向。該協(xié)議,將向烏克蘭提供165億美元貸款,幫助其穩(wěn)定經(jīng)濟和金融系統(tǒng)。
2008年11月3日 英國財政部宣布成立英國金融投資有限公司,管理政府在商業(yè)銀行的股份。
2008年11月4日 馬來西亞、智利公布經(jīng)濟增長計劃,德國總理默克爾批準(zhǔn)經(jīng)濟激勵計劃,以應(yīng)對國際金融危機沖擊。
2008年l1月10日 美聯(lián)儲表示將批準(zhǔn)美國運通公司和美國運通旅游有關(guān)服務(wù)公司成為銀行控股公司;美國財政部宣布將購買AIG價值400億美元的高級優(yōu)先股,作為對AIG的綜合援助計劃內(nèi)容之一。
2008年l1月15日 G20金融市場和世界經(jīng)濟峰會在華盛頓閉幕。會議就國際社會加強協(xié)作、共同應(yīng)對金融危機和支持經(jīng)濟增長達成一致,并呼吁改革世界金融體系,防止類似危機再次發(fā)生。
2008年11月20日 意大利政府計劃向公司和居民撥款約20億歐元至40億歐元,作為提振國內(nèi)需求的800億歐元刺激方案的一部分。
2008年11為21日 新加坡政府宣布推出23億新加坡元的財政刺激政策,為企業(yè)提供更多貸款。
2008年11月23日 F1FDIC決定為全美國銀行提供擔(dān)保,總額高達1.4萬億美元。
2008年11月23日 美國財政部、美聯(lián)儲、FDIC公布對花旗集團的一攬子救援計劃,財政部、FDIC將給花旗集團約3060億美元的資產(chǎn)提供擔(dān)保,財政部從“受損資產(chǎn)救援計劃”中拿出200億美元投資花旗集團。
2008年11月25日 法國計劃推出190億歐元的經(jīng)濟刺激方案,向汽車業(yè)、建筑等重要行業(yè)注資。
2008年11月25日 阿根廷宣布將向其基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行業(yè)注資210億美元。
2008年11月26日 歐盟委員會批準(zhǔn)預(yù)算刺激方案,總額高達2000億歐元(約合2600億美元),涵蓋歐盟的所有27個成員國。
2008年12月2日 歐盟27國財政部長決定,將各成員國為儲蓄存款提供的最低擔(dān)保額度由2萬歐元提高至l0萬歐元。
2008年12月15日 前納斯達克董事長麥道夫一手策劃的500億美元詐騙案暴露。
2008年12月16日 美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間設(shè)定為0～0.25%。
2008年12月19日 美國政府將向通用和克萊斯勒兩大汽車公司提供為期3年、總計高達134億美元的緊急貸款。
