時間：2023-09-18 17:33:17
開篇：寫作不僅是一種記錄，更是一種創造，它讓我們能夠捕捉那些稍縱即逝的靈感，將它們永久地定格在紙上。下面是小編精心整理的12篇擔保公司評級標準，希望這些內容能成為您創作過程中的良師益友，陪伴您不斷探索和進步。
一項旨在破解低信用級別的中小企業債信難題,填補金融產品擔保市場空白、拓展債市發展空間的創新機制正在醞釀。
自2007年商業銀行退出債券擔保市場之后,無論是發行人還是機構投資者,要求成立提供信用增級服務的專業債券擔保機構呼聲漸高。為探索解決中小企業直接融資難題,市場成員及銀行間市場交易商協會正研究設立專業的全國性信用增級機構,只承擔金融產品的擔保業務,其實質是債券擔保機構。
國際上,只承擔金融產品擔保單線業務的擔保機構,大多被稱為“單線擔保公司”或“單線保險公司”。
目前,在中國尚無只開展金融產品擔保的單線擔保機構。
接近銀行間市場交易商協會的人士透露,借鑒國際經驗,該機構擬采取商業化的運作方式,以公司制形式組織運營;業務發展初期,主要為優質中小企業發債提供擔保,投資人傾向于在有實力的大型國企中選擇,以使該機構信用級別保持在AAA級;注冊資本擬在50億元以上,并將根據業務發展,適時增加注冊資本。
這將是中國迄今規模最大的專業擔保公司。
“單線擔保機構,是國際金融市場上廣泛存在且不可或缺的重要角色。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛指出,“(這種機構)針對某種特殊類型的交易提供信用增級服務,從而促成交易的有效性,減少信息不對稱、風險緩釋,是一個市場共贏的產物。”
曾剛指出,債券擔保機構是債券市場化建設的重要一環,這一角色雖然陌生,卻極為重要;這需要一整套制度設計,包括目前及未來拓展的業務范圍、風控機制,以及相應的監管制度如何匹配。
變相政府擔保
目前,國內的中小企業融資主要側重于小額間接融資,即多由地方政府背景的擔保公司提供擔保,取得銀行借款。
中小企業直接融資有兩種方式,即發行中小企業集合債和中小企業債,其中也均隱含變相政府擔保。
早在2007年,在國開行作為擔保方的情況下,國家發改委等部門批準在深交所發行了“07中關村債”與“07深中小債”,打開了中小企業進入企業債券市場的大門,彼時共有來自深圳、北京的20多家企業,分別獲得10億元和3.05億元的發行融資。
由于國開行的參與,兩只債券均獲得了AAA評級,這也被市場人士看做其獲得成功發行的主要因素。
事實上,數家擔保機構的國有性質,以及隱性地方政府信用支持,是其取得國開行擔保的關鍵因素。
在中誠信國際信用評級有限責任公司(下稱中誠信)副董事長、首席執行官葉敏看來,中小企業集合債實質上是銀行和政府信用為集合債信用風險埋單,并非真正意義上的市場化擔保,即由獨立的第三方專業擔保公司提供擔保,并未從根本上突破中小企業債的信用瓶頸。
2007年10月,為避免風險集中于銀行,中國銀監會叫停銀行等金融機構為企業債券提供擔保。
數據顯示,從2000年1月6日到2007年10月,中國發行的企業債券的信用等級96.32%為AAA級,這主要是由于銀行擔保的信用增級作用。在銀行推出債券擔保后,中小企業債最高信用等級則為AA級別。這對于新債的發行很不利,不僅增加新債發行的成本,而且由于信用級別的降低,還將導致市場需求下降。
2008年10月,銀行間市場交易商協會接受首批六家中小企業發行短期融資券試點,發行規模共2.52億元。由于缺乏有力的擔保機構,這類中小企業債在二級市場頻受冷遇,交易清淡。這幾家中小企業的債券信用等級均為A-1,主體評級為Aˉ或是BBB+。
2009年5月21日,大連中小企業集合債券在深交所掛牌上市,這是繼“07中關村債”“07深中小債”之后的第三只地方中小企業集合債券,也是商業銀行停止為企業債券提供擔保后第一只成功發行的集合債券,發行規模為5.15億元,信用等級為AA級。
大連中小企業集合債得以成功發行的關鍵因素,在于地方政府變相提供了多項強有力的第三方擔保,而且這批獲準發行集合債的中小企業“塊頭兒并不小”。
根據原國家經貿委2003年有關規定,對中小企業的定義,總資產規模不超過4億元。大連中小企業集合債中,發行集合債的企業總資產規模超過4億元的“中等企業”就有四家,最小的企業總資產約為2.2億元。
市場人士指出,由于信用級別較低,中小企業即使愿意支付額外的風險溢價,仍較難進入直接債務融資市場;如果沒有一個完善的信用增級制度或債券擔保制度,即便票面利率很高,其信用風險還是會令機構投資者卻步,中小企業債很難有需求。
信用增級必不可少
隨著商業銀行退出債券擔保市場,而現有擔保機構信用級別過低,并主要側重于小額間接融資擔保,如何找到市場認可的擔保機構解決其債信問題,成為中小企業發債融資最迫切的難題。
更深層次的問題是,中國非金融企業發債融資的410余家發行人,已基本包括了大部分高信用級別企業,考慮到發債的融資規模對企業凈資本占用的要求,以及現有投資人群體對發行人信用級別的偏好,能夠順利利用發債融資的企業已十分有限。
曾剛指出,現有大量存在的地方擔保公司規模較小,相對于債券市場交易動輒幾十億規模以上而言,需要較高的資本金;加之地方擔保公司行政色彩濃厚,也不易承擔這一角色,目前債市的發展,迫切需要一個全國性的市場化債券擔保機構,建立各類基礎債券產品的風險分擔機制,以引入低信用級別的企業。否則,僅依托現有的高信用級別企業,債券市場發展空間將會十分有限。
來自商業銀行、券商、評級機構、機構投資者的多位市場人士均向《財經》記者表示,借鑒成熟市場經驗,設立全國性專業債券擔保機構,為低信用等級企業提供信用增級,無疑是目前最直接、最有效的解決途徑。
在國際資本市場,信用增級是許多金融創新產品設計中必備的環節,滲透到資產證券化市場、養老金計劃、市政融資等多種產品中。這類提高信用增級服務的機構,只承擔金融產品擔保的單線業務,故被稱為“單線擔保公司”或“單線保險公司”。
1971年,美國債券保險公司成為第一家為市政債券提供擔保的專業債券擔保公司。此后,債券擔保公司已在美國、歐洲和亞洲普遍存在。在美國市政債市場,為避免中央政府成為市政債券的最后支付人,已經形成了以信用評級制度、信息披露制度、債券擔保制度為主要內容的信用風險管理機制。
美國的單線保險公司,只對具有投資級別的資產進行擔保,即當這個結構已經通過超額抵押、次級債務等形式達到投資級別后,單線保險公司則可對這一結構的投資風險予以承保,使其達到AAA信用級別。
截至2007年底,債券擔保公司在全球范圍內擔保的投資級債券存量達2.4萬億美元;在約2萬億美元的市政債券存量中有近50%是由債券擔保公司提供擔保的。
此次次貸危機以來,債券擔保公司因次貸發生的損失已近3000億美元,其中主要是結構性產品――尤其是CDOs――違約賠付,以及投資貶值。盡管這與債券保險機構所承保的2.4萬億美元總量的債券,以及整個涉及次貸的債券總量相比只是一小部分,但正是債券擔保公司承擔了這部分債券的違約風險并使之順利清償,維護了投資人對債券市場信用體系的信心,降低了市場波動。
金融產品擔保空白
目前,金融產品擔保在中國尚屬新生事物,有能力開展這一業務的擔保公司少之又少。只有兩家擔保公司做過六單類似業務,即中國投資擔保公司(下稱中投保)、哈爾濱市信融風險資金擔保有限公司,后者只承保了一單當地的“09哈城投債”。
成立于1993年的中投保,為中國規模最大的專業擔保公司,隸屬于央企國家開發投資公司,注冊資本30億元,金融產品擔保業務為其主營業務之一。2008年4月,由中投保擔保的“08西基投債”(西安市基礎設施建設投資總公司企業債券)在深交所成功發行,被業內看做開啟了類似于國際范疇真正意義上的金融產品的擔保業務――這是第一支真正引入獨立第三方擔保的企業債券,中投保提供全額無條件不可撤銷的連帶責任擔保。
鑒于中投保與被擔保方西安市基礎設施建設投資總公司的主體長期信用級別基本一致,均為AA級,本次擔保對本期債券信用增級作用并不強。一般而言,擔保公司是何信用級別,其債項評級可達到同樣級別,目前擔保公司擔保的債券最高信用等級為AA。
目前,中投保開展的五單金融擔保業務中,擔保對象均為準市政債項目,包括蘭州城投、銅陵城投、合肥海恒、內蒙古高等級公路建設等。在美國,債券擔保公司的擔保對象早期亦主要集中在市政債,但國外的這些金融產品擔保公司不承擔任何非金融擔保業務,金融產品的擔保業務僅僅是中投保眾多業務領域之一。
以中投保為例。除金融產品擔保業務,其業務范圍還涵蓋資產管理、咨詢、投資顧問、風險投資、基金管理、證券、環保、軟件等多個領域,十分龐雜。
“國內的擔保公司信用實力整體偏弱,缺少自我造血能力,能為金融市場提供擔保的很少;擔保業產品種類很多,流行哪種產品就做哪種產品,但除了傳統的銀行貸款融資擔保,普遍缺乏可持續的主營產品,業務成熟度及風險評估手段有限;加之缺乏行業監管,在投資領域的風險敞口往往也比較大,我們對擔保公司的評級一直比較謹慎。”中誠信負責金融機構評級業務的副總裁李力告訴《財經》記者。
中國的擔保業市場還相當稚嫩。雖然有8000多家擔保公司,但規模普遍較小,魚龍混雜,經營管理能力差異較大,市場定位和專業分工較為模糊,而一家擔保機構很難在諸如保本基金、企業年金市場、資產證券化等專業化領域全面參與并具有競爭優勢。
“如果可以設計出開展金融產品擔保的單線擔保公司,對于規范并引導擔保市場、發展債市非常有必要。”李力表示。自2005年短期融資券、中期票據、無擔保企業債相繼推出后,信用產品發行規模迅速增加,行業覆蓋已較為全面、分散,亦為債券增級提供了定價基礎和和參考經驗,專業的信用風險管理機構的重要性凸顯。
“單線擔保”探索
李力認為,對開展金融產品擔保業務的單線擔保公司而言,公司資本規模和公司自身資信要求較高。通常,債券擔保公司均具有較高的信用級別。
以標普評級情況為例。截至2007年底,美國10家主要債券擔保公司中,有7家信用級別為AAA。盡管債券擔保公司受到次貸危機的影響,信用級別開始被評級公司下調,但是,在整個金融都受到嚴重影響的美國經濟中,債券擔保公司的信用級別依然比一般的金融機構高。同時,各家擔保機構也在積極地采取措施保衛自己的信用級別。
據李力介紹,中誠信對于金融產品擔保公司的評級標準,借鑒了穆迪的很多評級方法。擔保公司自身的信用級別,取決于股東背景、資本金實力、被擔保公司的資產分散度、內部風險控制措施等因素。
考慮到上述因素,借鑒國際經驗,按照銀行間市場交易商協會和參與設計信用增級公司的市場成員的思路,該公司傾向于在有實力的大型國企中選擇投資人,注冊資本擬在50億元以上,并將根據業務發展,適時增加注冊資本,以使該機構信用級別保持在AAA級;業務發展初期主要為優質中小企業發債提供擔保,并隨業務發展在風險可控的情況下開辟其他增級方式。
從國際經驗看,專業信用增級公司在發展初期的主營業務,主要為通過保單或擔保合同為債券發行人提供債券信用增級。在市場人士看來,中國目前年主營業務收入在500萬元以上的企業有近35萬家,如果通過債券信用增級安排,將這些低信用級別的企業引入銀行間債券市場,將大大拓展發行主體范圍,同時也為高收益債券的推出做了鋪墊,是擴展市場發展空間的重要契機。
據其推算,若信用增級公司信用級別為AAA,則通過信用增級會為信用級別為A的企業降低2%以上的發行成本。
李力同時強調,“并不是資本金高的公司,其信用評級就可以達到AAA,如果擔保放大倍數太大,幾十億元的資本金很快就消耗殆盡,關鍵是怎樣建立成熟的反擔保機制和有效風險敞口,要有一些風險評判標準和手段。”在她看來,金融產品擔保公司的內部評級體系比較類似于評級機構,但不同的是,評級機構承擔的是聲譽風險,而金融產品擔保公司承擔的是真金白銀的損失。
在這類機構運作初期,除了股東背景、資本金實力等因素,評級機構還會對其承保政策的謹慎程度、擔保放大倍數、資本金對預期損失的風險覆蓋能力等因素作出綜合評價。
由于目前市場上對金融產品提供擔保的專業擔保公司奇缺,這一行業前景效益亦屬可觀。比如中投保,金融產品擔保費用年化收益率在4‰-5‰之間,五年期限的債券,一次性收取費用可達2.5%,略高于擔保公司為借款企業提供擔保賺取2%的擔保費用。如果是為資質好的企業做擔保,其違約率基本是不存在的,可謂無本萬利。
業內機構的數據顯示，從今年年初至9月，中國境內綠色債券發行規模已達1127.9億元，占同期全球綠色債券發行量的36%，已成為全球最大的綠色債券發行市場。
快速發展的綠色金融，將有助于緩解環保行業的融資壓力，推動企業發展，加速項目落地，滿足投資者參與支持綠色發展和獲取穩定收益的資產配置需求，具有良好的經濟和社會效益。
隱憂在于，非上市民營環保企業卻未從中得到多少實惠。非上市民企是環保行業的一支生力軍，其中不乏深耕行業多年、擁有豐富環境治理經驗、掌握核心技術的企業。但由于評級、擔保等部分環節的政策限制，部分非上市環保公司在獲取綠色金融服務時反而容易遭遇“玻璃門”。
卡殼擔保授信
分析獲取綠色債券發行的全流程，就容易理解為何非上市環保民企難以獲取綠色金融服務。一家企業若想公開發債，先須評級公司對企業主體進行評級。如果評級不高，就須進一步與擔保公司協商，做債項的擔保增信，同時尋找券商籌劃承銷事宜，遞交材料到證券交易所等相關機構，經證交所、證監會審批之后才能發行公募債券。
從評級上看，非上市環保民企的評級普遍不高。假如某金融機構對環保行業的業務模式缺乏了解，企業很難獲得較高評級。
核心問題是擔保。近年來，中國債券市場發展迅速，市場規模逐步擴大，債券品種不斷豐富，信用風險也日益積累且類型不斷增加，識別和防范各種信用風險就成為金融機構替投資者必須做好的一項工作。因此，非上市環保民企想在融資市場上獲得低成本的長期融資必須通過擔保公司做增信。
但由于大多數非上市民營環保企業規模較小，財務制度尚不健全，往往難以得到擔保公司的認可。而國內大型擔保公司更青睞于政府平臺和國有企業。對于非上市環保民企，擔保公司在風險控制上則更為慎重，普遍要求更多的固定資產做擔保。這對于非上市環保民企而言，無疑增大了擔保難度。
值得一提的是，部分大型擔保公司在成立之初，是以扶持中小企業為主要方向，只是由于缺少約束性的政策，往往主業發生偏移，轉向低風險、低收益的擔保風格。
此外，擔保公司一般以土地、房產或者上市公司股權等作為抵押物，而環保公司核心資產更多的是技術和服務，輕資產特性較為明顯，缺少可用于抵押的有形資產，其募資的環保項目，價值在于創造更好的生態環境，并沒有形成通常意義的固定資產，收益主要來源于項目建成后的運營服務費用等。
以國內首支非上市環保民企博天環境發行的綠色債券為例，除了擔保遇到難題，在最初的券商談判中亦面臨諸多困難。博天環境融資部門人員與六家券商進行溝通，其中五家都對于成功發行缺乏信心。他們一方面對債券能否成功獲得增信，獲得證交所、證監會審批存疑；另一方面對審批通過后能得到投資者的認購最終成功發行不抱太大信心。
最終接手博天環境債券發行任務的西部證券，雖然相信投資者群體一定對這支非上市民企的綠色債券有興趣，但對“史無前例”的非上市民企綠色公司債能否成功獲批也是心里沒底。
換句話說，綠色金融并未充分發揮優化資源配置的調節作用。對非上市環保民企而言，融資難問題若得不到解決，將制約其在技術創新等方面的進一步發展，不利于環保產業健康有序發展。大力發展普惠綠色金融
讓市場在資源配置中起決定性作用，大力發展普惠綠色金融，是解決非上市環保民企融資難的關鍵。
為此，政府需要以更精準的政策引導，推動普惠綠色金融的實現，讓所有致力于綠色發展事業的環保企業都受益，讓項目或服務“是否綠色”成為獲得綠色金融的根本標準。
首先，對金融機構的引導上要推動機制創新。資本市場對綠色金融的積極性很高，但評級、擔保機構對環保領域的業務模式、行業特性缺乏了解，使得大量優質輕資產公司因規模問題難以享受優惠政策。需要政策引導擔保公司開展針對非上市環保民企的擔保創新，全面評價該類企業在技術、效率、項目未來盈利能力等相關因素，構建綠色評估模型。深入結合環保業務收益模式，創造匹配環保產業發展規律的專業化綠色擔保機制，扮演好開創市場新局的關鍵角色，為資本市場供應更多優質綠色項目，讓綠色金融更多惠及非上市環保民企。
其次，要在環保產業的扶持上讓金融體系由“淺綠”變“深綠”。―方面要加強對項目綠色屬性的認證規范，完善對企業的強制性環境信息披露制度，提高“綠色門檻”，保證資金高效利用。另一方面要推出更多綠色金融優惠政策的執行細則，加大政府貼息力度，切實解決環保企業“融資難”問題，促進綠色金融在環保領域發揮更積極的引導作用。
(一)民營工業貸款緩慢增長，貸款難問題仍然嚴重存在。2004年末、2005年末、2006年末、2007年末和2008年5月末民營工業企業貸款余額分別為18.24億元、20.42億元、27.74億元、29.67億元和28.32億元，呈現逐年增長趨勢，雖然民營工業企業貸款逐年增長，但是貸款難問題仍然非常嚴重，調查中，不管是調查企業還是金融機構對民營工業企業貸款難問題都表示認同，調查的17家金融機構中，有8家金融機構在今年的1-5月都沒有對民營企業發放貸款，占調查金融機構的47.06%；調查的45戶企業中，有36戶企業在今年1-5月未能獲得銀行貸款，占調查企業的80%。
(二)民營企業貸款短期化趨勢明顯。由于民營企業存續時間較國有企業短，抗風險能力相對較弱，金融機構常常從防范風險的角度出發，對于民營企業貸款偏好短期貸款，較少發放中長期貸款，因此民營企業貸款短期化趨勢明顯。45戶企業調查顯示：今年1-5月獲得短期貸款的有9家，而獲得長期貸款的企業僅為3家；去年同期獲得短期貸款的有11家，而獲得長期貸款的企業僅為4家。如果把民營工業企業貸款和全市貸款比較，民營工業企業貸款的短期化趨勢則更為明顯(見下表)。民營企業貸款短期化導致民營企業長期資金常常不能得到滿足，一些企業不得不采取短期貸款多次周轉的辦法，在銀行辦理借新還舊，從而增加了企業的融資成本。
資料來源：以上數據根據統計報表和調查問卷整理得到
(三)獲得貸款的企業一般為成熟期的民營企業，而創業期的民營企業幾乎無法獲得貸款。企業普遍反映：民營企業在不同成長期融資難易程度不同，處于創業期的企業最需要銀行貸款支持，但是卻比成熟期的企業貸款難得多，幾乎無法獲得貸款。調查中，金融機構人員也持同樣看法，他們認為創業期的企業由于風險相對較大，因此很難獲得銀行貸款的青睞。
(四)大中型民營企業貸款難問題得到一定程度緩解，但小企業貸款難問題仍然十分嚴峻。調查中發現，大型民營企業貸款容易，往往出現多家金融機構競相貸款的情況，中型民型企業貸款有一定難度，而小型民營企業貸款則極其困難，甚至部分商業銀行連續幾年來被上級機構停止辦理小企業貸款業務，使得小型企業求貸無門。今年1-5月全市發放的6個月期限的短期貸款余額為3950萬元，但是小型民營企業僅獲得450萬元貸款，只占11.39%，與小企業占民營企業的比例極不相符。
(五)貸款形式單一。民營企業貸款基本上為抵押貸款，擔保貸款極少，幾乎沒有信用貸款。根據45戶企業調查，今年1-5月獲得銀行貸款的9戶企業，全部為抵押貸款。金融機構人員反映：由于對風險的防范，銀行一般不發放信用貸款，對民營企業貸款往往要求抵押或者提供擔保，然而，目前懷化一方面擔保公司極少，具有較強實力的擔保公司幾乎沒有，擔保能力有限；另外一方面，銀行目前對懷化的擔保公司都不認可其擔保資格，因此民營企業貸款基本為抵押貸款。
(六)貸款利率一般上浮，浮動幅度一般在30%左右。金融機構問卷調查發現：各金融機構對民營工業貸款都在基準利率基礎上有所上浮，商業銀行的浮動幅度在10%-30%之間，而農村信用社的浮動幅度普遍要大，最高的達50%-100%，正因為這樣，45戶調查企業中有64.44%的企業把利率過高作為銀行貸款存在的三個問題之一。
二、民營工業企業貸款難的成因分析
民營企業貸款難的原因是多方面的，既有企業自身的問題，也有銀行和貸款環境的問題。
(一)民營企業自身問題
1.民營企業公司治理結構不健全。懷化市大多民營企業公司治理結構不健全，管理上較多表現為“家族式的管理”，企業經營管理水平較低，因此經營風險較高，難以取信于金融機構。金融機構問卷調查顯示：有64.71%的金融機構把企業經營管理水平作為銀行貸款主要考慮的四個因素之一，由此可見，較低的經營管理水平制約著金融機構對民營企業貸款支持力度。
2.大部分民營企業規模較小，抵御市場風險的能力較差，銀行慎貸。金融機構問卷調查顯示：17家金融機構在選擇貸款考慮的4個主要因素時有11家選擇了企業規模，占64.71%，可見民營企業規模對貸款的發放確實有較大影響，企業調查也得到了同樣的結論，一方面走訪時企業反映規模小銀行不貸款；另外一方面，企業問卷調查顯示有50%的企業認為企業規模是銀行未能滿足貸款的原因之一。
3.相當一部分企業與銀行產業支持方向不符。由于資金、技術等條件的限制，民營企業大多為高能耗、高污染的企業，由于不符合國家產業發展方向，與銀行綠色信貸政策背離，因此大多數民營企業就連商業銀行的信貸準入門檻都不符合。
4.民營企業財務管理制度不健全，隨意性大，難以保證財務信息的真實和完整，導致銀行與企業信息嚴重不對稱。大部分中小企業財務機構設置不完備，有的企業沒有財務機構或財務機構沒有真正發揮作用，而且民營中小企業的財務管理人員一般由業主的家族成員擔任，企業的財務管理活動完全服從于業主的意圖，難以真正體現企業的財務狀況和經營成果，企業提供的財務信息難以真正取信于金融機構。
(二)銀行方面問題
1.銀行抵押擔保要求不適應民營企業的資產條件和經營狀況。目前，銀行發放貸款特別重視抵押、擔保，調查的17家金融機構在選擇貸款考慮的4個主要因素時有16家選擇了企業有無擔保和抵押，占94.12%，民營企業貸款難的首要障礙就在于抵押擔保難以落實。企業問卷調查和金融機構問卷調查都驗證了該結論，企業問卷調查顯示：今年1-5月，在未能向銀行申請貸款和貸款未得到滿足的37家企業中，有29家企業是因為抵押、擔保無法落實，占79%，銀行問卷調查也顯示：17家機構在選擇銀行未能滿足貸款申請的原因時有11家選擇了抵押擔保不能落實，占64.71%。擔保抵押難以落實的根本原因在于抵押擔保條件極為苛刻。如：中國銀行要求抵押資產必須為縣城區以上土地或者省級工業園的土地使用權方可抵押，設備一般不接受抵押，即使抵押其抵押率也僅為10%-30%；建設銀行和工商業銀行也規定，設備和廠房一般不接受抵押，特殊情況下，抵押率也為10%-30%，而對于擔保則要求擔保公司必須是經過省行審核后認定有擔保資格的公司，懷化市尚沒有認定資格的擔保公司。懷化市的民營企業大多位于鄉村，沒有市區的土地或者房產抵押，而廠房、設備銀行也不接受抵押，這樣可以供有效抵押的資產幾乎沒有。過于苛刻的抵押擔保條件，成了民營企業貸款一道不可跨過的門檻。
2.銀行貸款較高的信用等級要求不適應民營企業的經營實際。目前，商業銀行對貸款企業實行信用評級制度，將信用評級的結果作為發放貸款的依據，并設置了較高的貸款標準，只有信用等級達到A級或者以上級別的企業才能夠獲得貸款。與此同時，民營經濟普遍存在資本金小、財務制度不夠完善、管理水平低、經營規模小、技術含量低、經營穩定性差等問題，加上銀行信用評級標準不分企業類型，不分地區發達程度，這樣，用針對大企業、發達地區的信用評級標準機械地套用欠發達地區的中小民營企業，使得符合貸款要求信用等級的客戶寥寥無幾。金融機構問卷調查顯示：在有信貸關系的1122家企業中，金融機構認為信用等級較好的僅181家，占16.13%，而信用等級較差的企業有791家，占70.49%。
3.信貸審批的復雜性不適應民營企業經營方式的靈活性。目前，各家銀行對于民營中小企業貸款的審批權限大多實行集中管理的辦法，貸款程序也與國有大中型企業基本相同，辦理一筆貸款需十幾道手續，一月至數月的時間資金才到位，貸款手續相對繁瑣，環節過多，時間較長，不適應民營企業貸款需求急、頻度高、額度相對較小的特點，勢必影響本來就資金緊張民營企業的商機。企業問卷調查顯示：有84.44%人把貸款審批時間長，手續繁瑣作為銀行貸款存在的三大問題之一。
(三)貸款環境方面問題
1.金融生態環境有待改善。金融機構反映通過企業改制、申請破產、轉產、注銷法人或一逃了之等方式懸空或逃廢銀行債務的現象一定程度存在，再加上司法部門對維護銀行的債權不夠積極，對逃廢債務的行為打擊不力，這嚴重影響了金融機構支持民營企業的積極性。
2.擔保機構數量少，注冊資金也少，擔保實力非常有限。目前懷化市沒有一家擔保公司能得到商業銀行的擔保資格認可，民營企業要獲得擔保公司擔保必須去長沙等地尋找擔保公司，擔保公司對民營企業貸款的作用根本沒有得到發揮。調查發現：沅陵某礦業公司產品暢銷，贏利可觀，急需銀行貸款擴大規模，但是在懷化沒有銀行認可的擔保公司而不得不去長沙尋找擔保公司為其擔保，雖然已經達成擔保貸款意向但是融資成本卻增加很多。
三、解決民營工業企業貸款難的對策與建議
(一)民營企業：增強實力和自覺守信
民營工業企業要把提高自身素質、自覺守信作為成功取得貸款的前提。一是深化改革，加快發展。民營工業企業要引導資本社會化，改變家族式管理方式和粗放式經營方式，吸納現代企業制度，采取現代管理理念，引進優秀管理人才和高科技人員；同時，要研究國家產業政策，緊貼市場需求，發展企業拳頭產品，不斷提高企業經濟效益；二是規范管理，自覺守信。民營工業企業要按照國家的有關規定，建立能正確反映企業經營管理狀況的財務會計制度，增加財務反映的真實性。切實提高信用意識、誠信意識，按時償還銀行貸款，不斷提高信用等級，獲得銀行持續的貸款支持，促進自身持續快速發展。
(二)銀行：創新機制，改進服務
金融機構要根據民營企業的特點不斷進行制度創新、金融創新、產品創新，以適應民營工業企業發展的需要。一是成立獨立的民營企業信貸部。要科學合理劃分民營工業企業信貸經營管理權限，加大對民營工業企業的信貸支持力度。二是開展信貸創新。在抵押擔保形式上，要在堅持風險可控的前提下，努力拓寬抵押范圍，提高抵押率。除傳統的土地、房產抵押以及第三方擔保外，積極試辦無形資產抵押貸款、動產抵押貸款、企業聯保互保貸款、應收帳款質押、提單質押、倉單質押以及企業專利權質抵押貸款；在信用評級上，建立針對民營企業尤其是民營中小企業的資信評級體系，對中小企業的評估和信用評級應以定性為主、定量為輔，注重對其成長性、經營能力和企業信用指標的考核，突出對企業主個人資信、管理素質以及企業所處經濟環境、市場環境的評級，合理反映民營企業的經濟實力、發展潛力、資信狀況和償債能力，為貸款審批提供科學的信用等級依據。
(三)政府：政策支撐和優化環境
政府可以通過出臺政策加快擔保體系建設和優化金融生態環境來促進銀行支持民營企業發展。一是加快擔保體系建設。根據懷化市擔保體系建設嚴重滯后的現狀，加快擔保體系建設，首先要由財政出資，設立具有法人資格的有較強擔保實力的獨立擔保機構，實行市場化運作，接受政府監督；其次政府要抓緊研究，出臺政策支持和鼓勵建立商業性擔保體系和互助型擔保體系，堅持按市場原則為民營企業提供融資擔保服務。二是要優化金融生態環境。政府要以嚴厲打擊逃廢債行為為重點，切實維護金融債權，大力推進社會信用體系建設，不斷改善金融生態環境，為金融機構支持民營企業發展創造良好的外部環境。
(四)人民銀行：征信助推和融資指導
人民銀行可以通過建立健全信用體系、舉辦金融信息和融資項目推介活動等方式促進金融機構支持民營企業發展。一是加快推進民營工業企業信息采集工作。將全市所有未與銀行建立信貸關系的民營企業的信息納入企業信用信息基礎數據庫系統，建立與稅務、法院、工商、海關、社會保障、質監、環保、銀監等部門的溝通聯系，實現信息共享，為銀行了解企業建設有效平臺；二是積極推進企業信用評級工作。引進公信力較強的外部資信評級機構，支持和鼓勵民營企業開展外部信用評級；三是加強銀企溝通，促進銀企交流。通過召開金融信息會，舉辦民營工業企業融資推介活動，搭建銀企合作平臺，加強銀企之間的信息溝通交流，促進商業銀行對民營工業企業的有效貸款需求及時給予貸款支持。
課題組長：覃事寶
關鍵詞：信用服務市場；信用擔保；行業建設
中圖分類號：F832.39 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)06-0083-03
信用擔保機構是促進全民創業和民營經濟發展的重要保障，是引導和融通民間資金的重要載體，是增強中小企業信用、降低融資風險的重要手段，對于現代市場經濟發展條件下緩解中小企業和個人融資難、擔保難起著十分重要的作用。為了更好地引導、規范、促進擔保機構的發展，筆者最近對鹽城市信用擔保業發展情況進行了調查(注：本文所有數據均來源于2008年2月中國人民銀行鹽城市中心支行開展的鹽城市信用擔保業調查資料。)。
一、鹽城市信用擔保業發展的主要特點
近年來，鹽城市擔保機構數量快速增長，信用擔保行業發展迅速。至2007年末，全市共成立擔保公司167家，注冊資本金總額達15.88億元，其中：注冊資本金在3000萬-9980萬元(含3000萬元)的18家；1000萬-3000萬元(含1000萬元)的39家；500萬-1000萬元(含500萬元)的20家；500萬元以下的90家。
1.擔保實力迅速增強。2007年末，全市擔保公司數、注冊資本總額分別比上年末增加66家、8.68億元，分別增長65.35%、120.56%。其中，與金融機構合作的擔保機構有36家，比上年增加18家，增長100%。
2.擔保體系日趨完善。2007年末，有政府出資的擔保公司為17家，注冊資本金總額3.99億元，分別占擔保公司數、注冊資本金總額的10.18%、25.13%；民間出資的公司150家、注冊資本金總額為11.89億元，分別占擔保公司數、注冊資本金總額的89.82%、74.87%。
3.擔保業務快速增長。2007年，全市各擔保機構信用擔保總額21.65億元，實現擔保業務收入2200.34萬元，分別比上年增加18.91億元、717.79萬元，分別增長690.15%、48.42%。
4.業務運作逐步規范。鹽城市政府積極推進擔保機構資本金補充、風險補償、稅費減費、考核獎勵機制建設，各擔保機構紛紛建立健全審保制度和風險補償機制，擔保代償率、損失率都控制在較低水平。據抽樣調查，2007年某擔保公司曾發生2筆擔保代償，代償率為1.98%，因有反擔保措施，未造成代償損失。
二、擔保業發展中存在的主要問題
由于擔保業處于發展的初始階段，擔保運作規則缺乏，擔保公司管理粗放，擔保機構發展中面臨一些困難和問題。
1.業務空置率較高。2007年末，鹽城市已領取工商營業執照的167家擔保公司中，僅有21.56%的擔保機構與金融機構建立合作關系，67.06%的擔保公司未開展信用擔保業務。有少數擔保公司注冊后轉移資本金，涉嫌虛假注資。個別擔保公司將資本金和從社會籌集的擔保資金用于房地產等項目投資。
2.銀保合作不充分。一是缺乏風險比例分擔機制。大多數銀行把貸款風險全部轉嫁給擔保機構，很多擔保機構承擔了100%的信貸風險，一旦貸款發生風險，銀行一般先從擔保公司存在銀行的擔保基金中扣收貸款本息。二是單筆擔保額度太小。部分金融機構核定了擔保公司擔保的單筆貸款限額，如某農村合作銀行規定擔保公司擔保的貸款單筆不得超過20萬元，限制了規模較大、資本充足的擔保公司的健康發展。
3.超范圍經營現象嚴重。國家經貿委《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》(1999年6月1日印發)指出：“中小企業信用擔保屬《擔保法》規定的保證行為，各類中小企業信用擔保機構均屬非金融機構，一律不得從事財政信用業務和金融業務”。由于金融機構擔保貸款業務增長不快，擔保業務利潤率較低，部分擔保公司轉而經營利潤率較高的融資業務，進入民間借貸領域，加大了中小企業和社會公眾對擔保公司的誤解。
4.擔保機構管理粗放。擔保公司一般規模較小，獲取申保企業和個人信息難度較大，擔保決策依賴性較強，容易出現“行政指令擔保、人情擔保、拍腦袋擔保”現象，加大經營風險。部分地區擔保公司擔保費率過高，向客戶收取的綜合費率平均在年12%左右，最高的達年18%，增加了受保企業融資成本，加大了擔保業務風險。部分擔保公司在采取反擔保措施后，向受保企業和個人收取貸款金額10%-25%的無利息的風險保證金，加重受保企業和個人的負擔，限制擔保業務發展空間。部分擔保公司不向擔保業監管部門披露經營信息，資金流量與流向比較隱蔽，業務透明度較低，甚至有擔保公司以未開辦擔保業務為由，故意隱瞞財務資料，逃避監管。
5.擔保行業風險較大。一是擔保業務集中度較高。個別擔保公司擔保責任余額超過其注冊資本金的10倍，少數擔保公司對單個受保企業、個人提供的擔保等各項責任金總額超過其注冊資本金的10%，風險未得到有效分散。二是自融自貸容易引發社會問題。擔保公司的信用基礎比較薄弱，一旦無法償還所借資金，或攜款潛逃，勢必引發其它社會案件。
三、當前影響擔保業發展的因素分析
近年來，大量社會資本進入新興的擔保業，擠壓了擔保公司的生存和發展空間，加劇了擔保市場競爭激烈程度，導致擔保行業風險加大。
1.設立門檻較低，機構數量驟增。目前擔保行業還沒有統一的準入標準，僅對注冊資本在1億元以上或跨地區開展擔保業務的擔保公司要求有關部門審批。民營擔保公司的設立，適用《公司法》、《中小企業促進法》，由工商部門核發營業執照。2007年鹽城市新設立擔保公司72家，是2006年末擔保公司數的71.29%。
2.法律法規滯后，監督管理乏力。一是擔保法律法規不健全。我國1995年頒布了《擔保法》，但是該法只規范擔保行為，而沒有規范擔保機構設立與退出。目前對民營擔保公司的市場準入和退出還沒有統一適用的標準，對擔保監管的標準和程序沒有具體的規定，對擔保機構從業人員也沒有明確的要求，擔保機構運作規則缺乏。二是對擔保公司監管乏力。目前擔保業監管涉及幾個政府職能部門，對擔保公司的監管處于軟弱無力狀態，擔保公司基本上是誰出資誰管理，自行設計制度，業務透明度極低。
3.經營基礎薄弱，業務運作不規范。一是客戶資源質量不高。隨著銀行業務創新力度的日益加大，貸款門檻大幅降低，申請擔保公司擔保的企業和個人信用水平相對較低，擔保公司承擔的信用風險較大。部分擔保公司受利益驅動，往往選擇提高擔保費率、收取風險保證金規避風險；熱衷于大項目和高盈利、高回報的投資項目，逐步轉向利潤率較高的非擔保業務。二是從業人員素質參差不齊。近年來許多缺乏擔保及相關業務知識和經驗的人員進入擔保行業，擔保工作人員在知識結構、專業結構和業務能力等方面存在較大差異，導致部分擔保機構業務運作不規范。據調查，鹽城市擔保業從業人員中，有3年以上從業經驗的人員、本科以上學歷人員分別為173人、82人，分別占從業人員總數的29.17%、13.83%。
四、引導擔保業健康發展的對策建議
從中小企業和個人對融資的需求看，發展擔保業對增強地方經濟發展后勁、促進和諧社會建設具有重要意義。應從規范市場經濟秩序、建立社會信用體系、緩解中小企業擔保難的實際出發，加強擔保體系建設。
1.審慎規劃擔保體系建設方向。信用擔保體系建設應以緩解中小企業、個人擔保難為核心，實行市場化運作與政府引導相結合，堅持法制化、市場化、規模化、規范化的發展方向，形成以中小企業、“三農”為主要服務對象，以擔保服務為主業的信用擔保體系。
關鍵詞:中小企業集合債券融資機制
到目前為止，中小企業集合債券在我國并未實現規模化普及，截止2011年2月22日，我國僅發行了“07中關村中小集合債債”、“ 07深圳中小集合債”、“09大連中小集合債”、“10武漢中小集合債”、“11豫中小債”五支中小企業集合債券。中小企業集合債券融資模式發展過于緩慢，顯示了集合債券融資機制中存在的種種不足，本文就中小企業集合債券融資機制的問題及解決對策進行探索。
一、中小企業集合債券的特征
中小企業集合債券，是以多個中小企業作為發債主體，根據自身需求各自確定債券發行額度，以“統一組織、統一冠名、統一擔保、分別負債、集合發行”的形式，形成一個總發行額度，向投資人發行的約定到期還本付息的一種企業債券形式。
集合債券有以下特征：1、發行主體為多個企業集合體。集合債券由多個中小企業聯合發行，各企業共同分擔發行費用，分享發行額度。2、多層次擔保體系。集合債券的擔保包括擔保、反擔保、集合擔保、集合擔保加償債基金等形式。3、債券評級的綜合性和特殊性。債券采用統一評級，避免了單個中小企業因信用等級不高而融資難的問題。另外，由于債券發行主體為多個中小企業集合體，需要采用新的方法對債券主體評級。
二、我國中小企業集合債券融資機制的問題
(一)制度法規不健全，發行審批程序繁瑣
中小企業集合債券的發行除發行企業外，還涉及政府、擔保機構、評級公司等眾多利益主體，內在關系復雜，需要健全的法規予以規范，然而目前國家尚未出臺關于中小企業集合債券發行的全國性法規。另外，中小企業集合債券的發行需經發改委審批，同時報央行、證監會等備案，手續繁瑣且耗時較長，中小企業的融資需求不能得到及時的滿足。
(二)債券擔保支持乏力，過度依賴政府信用
決定中小企業集合債券能否成功發行的關鍵因素是擔保。目前我國信用擔保市場發展不規范，大型擔保公司不多，已有的擔保模式都存在一些問題，如銀行擔保已經被銀監會叫停，“聯合擔保+償債基金”模式僅適用于財力較強的地區；“集合擔保” 存在短板效應。目前中小企業集合債券的擔保增信普遍存在過度依賴政府信用的現象，這也在一定程度上反映了我國擔保行業發展的滯后。
(三)信用評級難度大
集合債券是有多個中小企業聯合發行，各企業的信用質量和償債能力差異較大。目前針對單個企業的債券評級體系不能直接應用于集合債券的評級。中小企業集合債券擁有許多外部支持因素，如各種擔保增信措施、政府政策支持等因素需要在集合債券評級時得到體現。這使得集合債券的信用評級難度大、成本高。
(四)融資成本過高
與銀行貸款相比，中小企業集合債券利率相對較低，年利率約為6%～8%。但集合債券的發行還需要支付擔保費、各類中介機構的服務費等各項費用，最終年均綜合融資成本高達8%～9%。但集合債券涉及多個企業，債券發行過程中會計師事務所、律師事務所、債券承銷商等中介機構需要付出較多的時間和成本。
三、完善我國中小企業集合債券融資機制的建議
(一)加快相關政策法規的制定，完善中小企業集合發債制度
中小企業集合債券發行需要全國性的法規予以規范，國家應以現有《企業債券管理條例》為基礎，針對中小企業集合債券的特點，設定集合債券的發債標準、發債企業遴選方式、債券審批程序等，制定出符合集合債券性質的政策性指導文件。同時應要求地方政府根據國家政策性文件，頒布或修改已頒布的中小企業集合債券地方性法規。
(二)推動擔保行業整合，創新集合債券擔保方式
目前對集合債券擔保公司一般要求信用等級達到AAA級，我國擔保行業符合要求的公司并不多。因此，應該加快擔保行業的結構整合，形成一批綜合實力較強、信用評級較高的擔保公司。另外，還應該不斷創新擔保模式。選擇合適的擔保模式對于集合債券的發行至關重要，最新發行的“11豫中小債”就采用了新型集合擔保模式，由注冊資本1億元以上的擔保機構組成統一擔保人，對外以不可撤銷的連帶保證責任方式向債券投資人提供集合擔保。
(三)針對中小企業集合債券的發行，構建新的信用評級體系
信用評級是中小企業集合債券發行中的一大難題，目前信用評級體系缺乏對企業集合的整體評級方式。在對中小企業集合進行整體評級時，應綜合考慮中國國情和中小企業特點，以及企業間的關聯性，如行業關聯、業務關聯、財務關聯等。
(四)嚴格成本控制，發揮集合債券低成本優勢
對于涉及中小企業集合債券的業務，政府可以考慮對相關的中介機構實行稅收優惠政策，以降低中介機構高額的服務費用。集合債券發債企業的選擇，可以根據產業導向，促進區域產業鏈相關企業“抱團融資”，從而降低中介機構的協調成本。
四、結束語
目前全國很多地區都在探索中小企業集合債券融資模式，以解決中小企業融資難問題。但總體來說，中小企業集合債券發行仍然呈現“引而不發”的局面。要實現集合債券的大規模規范化發行，國家、中小企業、擔保機構、各中介機構必須共同努力，為集合債券的發行營造一個良好的環境，充分發揮集合債券的優勢，讓中小企業集合債券煥發出強大的生命力。
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關鍵詞：中小企業； 信用擔保；信用擔保體系
一、我國現行中小企業信用擔保體系現狀
（一）我國現行信用擔保體系
自我國首家擔保機構成立以來，經過10余年的努力，初步形成現有的擔保格局。總體來看我國信用擔保體系是以政策性授信擔保為主體，商業性與互擔保為兩翼，中央、省、市、縣為四層的擔保架構。政策性擔保包括城市信用擔保、省級再擔保和國家級再擔保。城市擔保是擔保體系運行基礎，直接從事擔保業務；省和國家再擔保通過再擔保服務分散城市擔保風險，是城市擔保的重要保障。
（二）我國擔保行業運行分析
為了解決企業的融資難和擔保難問題，政府在政策、資金等方面上給了擔保行業很大支持，政策性擔保機構實力增強；為了解決自身融資難的問題，企業也積極投資或設立互擔保機構；在相關政策的指引下，社會上各種閑置資金紛紛流入到擔保行業，投資或設立商業性擔保機構。筆者由銀監會負責人就2011年融資性擔保行業發展等答問相關數據整理分析可知，擔保行業整體規模、實力、從業人員和擔保業務量也都得到大大增強；擔保機構由政府出資為主向民營及外資控股轉變。
2011年，根據《關于促進融資性擔保行業規范發展的意見》等文件精神，融資性擔保業務監管部際聯席會議以促進規范發展，防范化解風險為主線，加快完善制度建設，推動各省（區、市）人民政府及其監管部門完成擔保行業規范整頓工作。（1）融資性擔保機構經過規范整頓后，擔保機構逐漸樹立規范經營和風險控制意識，風險管理水平得到提高。（2）經過行業規范整頓，銀擔合作的基礎和環境有所改善。同年聯席會議了《關于促進銀行業金融機構與融資性擔保機構業務合作的通知》，該文件進一步促進和規范了銀擔合作。銀擔合作得到進一步加強，擔保業務量進一步加大；同時了促進了中小微企業融資難問題的解決。
二、現行中小企業信用擔保體系存在的問題
（一）從中小企業自身分析
1.中小企業信用度問題。大多數中小企業信用等級都是3B或3B以下，A級以上的中小企業所占比例很低，信用管理意識薄弱，信用等級不高。
2.中小企業內部財務結構和信息不對稱問題。中小企業普遍存在內部財務結構不嚴謹，信息不透明，缺乏嚴格的內部財務記錄、財務審計和風險控制機制等問題。正是這些因素致使企業披露的財務報告很難獲得財務審計部門的認可，披露信息可信度不高，因而外界很難把握企業真實的生產經營狀態，信息不對稱問題隨之產生。
（二）擔保機構存在的問題
1.現有機構主要集中在大中城市，特別是經濟發展較快的地區，越往基層機構越少，分布不合理且覆蓋率低。
2.擔保公司“異化”問題嚴重、無序競爭、違規經營、亂象橫行。我國部分擔保機構的“異化”問題仍然比較嚴重：在市場無序競爭下，部分擔保公司在發展過程中存在的非法融資、無序放貸、亂收費用、超范圍經營等問題；挪用、占用客戶保證金；游走在灰色地帶甚至從事違法行為。
3.擔保公司沒有明確的擔保對象和擔保資源流向標準，致使擔保資源分散化和擔保資源利用率低下化。
4.擔保機構的決策、執行和監督三者不制衡，而且自身的獨立性也存在質疑。一方面，許多擔保機構并沒有一套完善的業務決策、執行和監督均衡機制，也缺乏完善的被擔保公司風險信息資料的收集、使用和管理制度。另一方面，我國現有信用擔保體系是以政策性擔保為主體的擔保架構，然而政策性擔保機構大多是依附政府性機構，擔保業務難免會受到政府方面的影響；由于擔保機構自身治理結構不規范，導致其在決策時也容易受到內部不良因素的干擾，特別是規模比較小的擔保機構。
5.擔保機構與銀行間的貸款風險共擔機制不合理。我國現有的貸款風險分攤模式為“擔保公司承擔所有風險、銀行承擔零風險”模式。但是擔保機構的保證服務降低了商業銀行的貸款風險和審核、評估企業資質的成本，因此貸款銀行也應當承擔一定的風險，例如美國擔保機構僅承擔第二擔保貸款風險。
（三）從社會層面分析
1.擔保行業的監管缺失。在實際運行中，隨著擔保機構數量和業務的快速增長，監管資源不足、監管能力不強、監管不到位等問題漸漸顯現。另外在中央政府方面，融資性擔保業務監管部際聯席會議是由財政部、銀監會等八部門組成，銀監會為牽頭單位，涉及部門多而且權責不清、管理混亂。
2.擔保風險控制法律體系建設滯后。擔保機構對外提供擔保貸款的風險極高，風險控制是擔保機構生存與發展的核心問題。但我國現有的擔保風險控制法律體系模式主要包括“核心法規+主要法規+配套法規”或者“法律+行政法規十地方性法規”等，并沒有形成一個完整的擔保風險控制法律體系。
3.目前我國尚未建立較為完善的社會信用體系和信用信息管理體系，中小企業信用體系建設須完善。特別是中小企業的信用體系建設不夠，具體有以下幾點：缺乏權威的征信系統、健全的信用評估體系、良好的失信懲戒機制、沒有完善的中小企業信用信息共享機制和中小企業信用信息管理體系，導致銀行和擔保機構很難獲得中小企業真實的信用狀況。
三、完善中小企業信用擔保體系建設的若干建議
（一）中小企業的自我完善
首先建立健全內部管理和治理制度，使公司決策、執行、監督三者實現均衡。其次中小企業健全信用管理制度，加強風險管理，增強誠信經營理念。最后是對外披露企業真實的財務狀況、治理狀況，盡可能提供經過會計師事務所審計的財務報表，提升披露信息的真實可靠性。
（二）信用擔保機構的進一步完善
1.信用擔保機構規范自身發展。（1）加強擔保信息管理，建立一套完善的被擔保公司風險信息資料的收集、使用和管理制度；實現擔保機構決策、執行和監督的均衡；提升擔保業務獨立性。（2）按照相關法律法規規定，實施規范自身發展戰略，規范擔保財務制度，披露真實、可靠地擔保機構的財務狀況和經營成果。（3）注重自身軟實力建設、提高擔保從業人員素質。（4）加強與銀行等金融機構的溝通與合作。
2.提升信用擔保機構的業務量和布局的合理性。針對現有的擔保公司分布結構不合理、覆蓋面率不足問題，應根據不同地區中小企業發展狀況，制定擔保行業發展的長期規劃，調整擔保機構的布局，積極開拓新的業務領域、提高擔保業務量。
3.加強風險管理，建全擔保風險控制制度。首先是風險的預防和評估機制，具體就是通過事前調查了解企業真實的信用狀況、經營狀況、償債能力和盈利能力等，評估擔保風險。其次是擔保風險的控制，保持對受保企業大額資金流向、財務狀況及經營管理等方面進行實時監測。最后是通過再擔保、事后追償與補償機制等措施實現事后擔保風險控制。
4.明確擔保對象、建立擔保資源流向標準。現階段信用擔保資金扶持的重點是科技創業型、都市吸勞型、資源深加工型、出口創匯型、社區服務型，以及以倉儲、配送、分銷為主要內容的商貿物流型中小企業。各擔保機構應根據國家相關政策并結合自身實際，進一步明確擔保對象和擔保資源流向標準。
5.積極拓展信用擔保功能，不斷創新擔保業務模式。政府、企業和擔保機構應重視擔保方式的創新，構建多樣化擔保模式。
（三）國家加強對信用擔保體系管理
1.完善中小企業信用擔保體系的法律對策。（1）建立健全擔保風險控制法律體系。以風險管理為主旨，信用擔保法為核心，預防法律制度、控制法律制度和補救法律制度為基石，建立一套嚴謹的擔保風險控制法律體系。通過不斷完善資信評估制度、市場準入制度、擔保機構內部的風險準備金制度、反擔保制度和被擔保企業保證金制度等法律制度來實現擔保風險事前預防；風險控制法律的核心是擔保風險的監測和擔保風險的分散制度，通過完善風險監管制度、保證保險制度、風險預警制度、應急處置機制、再擔保制度、銀行與擔保機構間貸款風險分攤制度等措施來完成事中風險控制；風險救濟法律制度著眼于擔保損失出現后的補救措施，通過代償、追償、風險補償制度等來控制損失。（2）加強擔保行業監管體系建設。在地方監管層面，一方面，根據相關規定，明確地方各個部門的監管職責，樹立風險防控意識，加強日常審慎監管，切實履行監管職責。另一方面，通過完善監管機制、創新監管模式、加強監管人員培訓、監管資源合理化配置和推進監管信息系統建設等措施來彌補監管資源不足、監管能力不足、監管不到位等缺陷。
2.強化信用信息管理，加強中小企業信用體系建設。（1）建立健全中小企業信用制度，構建較為完善的信用管理體系。在銀行信貸登記咨詢系統、人民銀行征信系統、中小企業信用擔保體系和工商登記年檢系統等現有信用體系作用的基礎上，盡快建立以中小企業、擔保機構、政府監管機構、信用評級機構和行業協會為主體，以信用信息收集、信息共享、信用評級、失信懲戒為主要功能的全國性中小企業征信系統，加強信用信息管理，建立中小企業信用檔案，降低信用信息獲取成本。（2）建立完善的中小企業和擔保機構信用評級制度。一方面中小企業信用評級制度的健全，能夠幫助銀行和擔保機構獲得比較可靠的企業信用信息和預防風險，從而有助于銀行與擔保機構做出擔保貸款決策。另一方面通過擔保業績、服務水平、管理制度、風險控制等方面對擔保機構進行綜合考評，并劃分信用等級，不僅能夠幫助中小企業和銀行選擇擔保機構，也有利于監管部門對擔保機構的監督管理。
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一、金融支持中小企業發展的基本情況
2008年,隨著國家陸續出臺刺激經濟發展政策,湖南省委省政府同時高度重視中小企業的發展,金融機構加大對中小企業支持,在一定程度上緩解了中小企業融資難。截止2009年8月末,湖南中小企業貸款余額達2830.9億元,占全部企業貸款的50.6%,1-8月新增中小企業貸款512.4億元,占企業新增貸款的45.6%;1-8月全省人行系統累計發放再貸款45.9億元,有效滿足了地方法人金融機構支持中小企業的資金需求;1-7月全省中小企業實際獲得貸款占其申請金額的近70%。
一是政策支持中小企業發展。根據省政府要求,人民銀行會同金證辦、財政、經委、銀監等部門,擬定了支持中小企業融資20條意見,并以湘政發(2009)10號文件下發全省;接著省財政牽頭、人民銀行等部門參與,制定了《關于緩解中小企業融資困難的若干意見》,提出了18條具體措施,并以湘財企(2009)12號文件聯合下發。
二是貸款增加緩解中小企業融資難。長沙銀行作為地方性金融機構,積極服務中小企業,8月末該行中小企業貸款余額達138.7億元,占全部對公貸款的80%以上,中小企業貼現余額達34.1億元,占全部貼現的77%;支持中小企業和個體戶發展的經營性個貸占全部個人貸款的33.14%。以支持工商企業發展為重點的省工行系統,1-8月累計發放中小企業貸款390.5億元,占全部累放額的50%以上,新增中小企業貸款100多億元,占全部新增貸款的43.1%。省農村信用聯社以服務“三農”為主,滿足了縣域及其下70%有信貸需求的1.2萬家中小企業,1-8月累計發放中小企業貸款895億元,近60%新增貸款投向了中小企業。招商銀行歷來重視中小企業貸款業務發展,早在2004年招行總行印發了《促進中小企業信貸業務發展指引》,招行長沙分行2009年8月末中小企業授信戶達326戶,授信余額147.2億元。
三是制度改善了中小企業信貸服務。金融機構基本建立了中小企業金融服務機構或部門,專營中小企業信貸業務;建立了中小企業貸款專項考核機制,鼓勵加大對中小企業信貸投入,工行、中行、交行、浦發、長沙銀行等建立了中小企業風險定價機制、成本利潤核算、信貸審批、激勵約束、風險分類管理、損失撥備等制度;建立了中小企業貸款盡職免責機制,適度擴大風險容忍度,長沙銀行規定貸款不良率在2%以內,對支行和客戶經理免責;改善貸款審批流程,工商銀行對小企業專營機構,全額下放了500-1000萬元小企業信貸業務審批權,推行評級、授信、押品評估及信貸審查“四合一”審批模式,出臺了對中小企業業務和專職客戶經理的考核辦法;縣級農村信用聯社貸款審批權限最少設定為300萬元,經營狀況達3A-5B和2A-2B的縣級聯社信貸業務最小審批和用信權限均為500萬元,而1A-1B的可自主審批授信用信業務;提高授信效率,有的行推行了獨立審批人制度,實行雙人雙簽審批,目前各家銀行中小企業貸款審批周期最短為5天;招行等8家銀行建立了中小企業信用評級體系,另有5家銀行制定了適應中小企業的分類評級和信貸準入標準。
四是產品創新滿足了中小企業資金需要。長沙銀行、工商銀行、農信社等推出了應收帳款、國內保理、動產抵押、倉單、訂單、發票等質押、買方信貸、專利權質押以及土地承包權流轉、大型農用設備、荒地水域使用權抵押擔保等多種融資業務,浦發行開辦了中小企業“1+N”保理模式和應收帳款質押貸款,農信社推出了油茶林抵押貸款。針對中小企業抵押不足和缺乏有效抵押的問題,建行推出了“速貸通”和“成長之路”等信貸品牌業務,長沙銀行發展核心企業擔保貸款,浦發銀行推出了擔保公司擔保和聯保聯貸業務,中行推出了第三方擔保、信用擔保、存貨擔保等多種方式,農信社、村鎮銀行推出“專業戶聯保+示范村+小額信貸”、中小企業聯保貸款業務。
二、金融支持中小企業發展的困境
金融支持中小企業發展所面臨的困難較多,既有企業自身管理不規范、財務制度不健全、缺乏有效抵押擔保等問題,也有銀行信貸服務效率不高的問題,比如:瀏陽市創意實業發展有限公司反映,商業銀行貸款審批時間太長、審批程序復雜,尤其是中小企業貸款具有金額小、時效快、期限短的特點,等貸款批下來,又錯過了企業發展良機,因此企業寧愿發生民間借貸。還有政府財政支持不夠、尚未建立融資風險分攤補償機制,以及一些為中小企業提供擔保、抵押、評估、審計、驗資、登記、過戶等中介機構服務質量不高,據調查,目前中小企業擔保公司反擔保評估費率為0.4%,擔保費率在3%以上,房產評估費率0.5%,抵押登記手續費率0.3%,土地抵押登記收費為500-3000元每宗,房產土地抵押登記需要5個工作日,收費偏高、服務周期長,使中小企業難以接受。湖南通程建筑裝飾工程公司進行了測算,申請一筆500萬元貸款,除去各種費用成本,實際到位資金為350萬元,可見貸款成本高達30%。目前全省122家中小企業擔保機構中有一半與銀行合作提供擔保,而擔保公司資本金規模較小和保證金短缺成為限制中小企業擔保的主要原因,授信放大倍數在5倍內,另外少數擔保公司存在放高利貸現象。目前中小企業融資渠道仍然單一,主要依靠間接融資解決資金困難,據人行長沙中支調查,銀行貸款占企業全部融資的80%以上,民間借貸占17%,企業直接融資渠道少。
三、進一步支持中小企業發展的主要對策
為了緩解中小企業融資難,促進企業發展壯大,我們提出以下建議:
1、當地政府要引導和支持中小企業發展。要成立省政府促進中小企業發展工作領導小組,加強對中小企業工作的統籌規劃、組織領導和政策協調,各地建立相應的組織機構和工作機制。2009年9月22日,國務院了關于進一步促進中小企業發展的若干意見的文件,各級政府要督促貫徹落實,要制定政府采購扶持中小企業發展的具體辦法,提高采購中小企業貨物、工程和服務的比例。進一步提高政府采購信息透明度,完善政府公共服務外包制度,為中小企業創造更多的參與機會。當地政府要主導擔保公司,建立財政對中小企業擔保機構資本金的注入、中小企業貸款風險補償、獎勵補助等多種長效機制,提高擔保機構對中小企業的融資擔保能力。在政府加大投入的同時,落實好對符合條件的中小企業信用擔保機構免征營業稅、準備金提取和代償損失稅前扣除的政策,應在一定期限內或一定資本規模內免除擔保公司所得稅征繳;要盡快出臺全省統一的中介收費管理辦法,降低收費標準,減輕中小企業負擔;建議政府相關部門牽頭,推動私募股權基金發展,制定管理辦法,出臺扶持政策,吸引民間資本參與,拓寬中小企業融資途徑。
2、銀行要加強和改善中小企業服務。金融機構要切實貫徹落實已出臺的金融支持中小企業的政策措施,盡快建立中小企業信貸服務體系,調整客戶結構,確立投入重點,把中小企業作為主要營銷對象,實行差別化信貸服務,對信用評級高的企業適當發放信用貸款,對還款記錄優的企業允許在授信額度內辦理信用卡透支;研究制定適應中小企業擔保公司特點的授信審批管理辦法,合理確定放大倍數和授信額度;適當給予金融機構基層網點主任貸款審批發放權,向縣支行合理下放短期信用業務品種審批權,擴大對中小客戶授信面;研究推動中小企業金融服務專營中心、擔保公司、中介機構合署辦公模式,為中小企業提供“一站通”信貸服務運作模式;加快村鎮銀行和小額貸款公司的發展,因為這些金融機構吸收的存款可以最大限度地用于當地經濟發展,緩解中小企業融資難,而不象股份制商業銀行吸收存款后就“上收”、“上存”,極少用于當地經濟發展。
3、中小企業要提高自身管理和經營素質。尤其是企業領導者要提高決策和管理能力,誠實守信,規范和完善財務、成本制度,提高技術創新能力和產品質量,加快技術改造,積極開拓國內外市場,樹立長效經營理念。
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2014-7-28
投資者報
“入市有風險，投資需謹慎。”這是中國股民耳熟能詳、且有著慘痛經歷的一句“格言”。其實，不僅僅是在股市，在互聯網金融產品這塊也同樣如此。最有力的例子，就是今年來已有中誠信托、新華信托等項目出現剛兌難題。由此可見，高收益高風險，低收益低風險，這是投資界的客觀規律。
既然有風險，那么面對琳瑯滿目的互聯網金融產品，投資人怎樣才能選擇到適合自己安全等級、與自己投資能力匹配的投資理財產品呢？有沒有這樣一個“超市”，把所有互聯網金融產品的預期收益率與風險一一匹配，明明白白地陳列在那兒，供投資人自由選擇？帶著這些問題，《投資者報》記者日前專訪了微金所創始人、董事長范忠民先生。
范忠民告訴《投資者報》：“對投資者來講，要意識到投資是有風險的，只有在控制風險的前提下才有收益。沒有風險意識的投資是盲目的，不可持續的。”
“小微項目更需要根據風險定價”
《投資者報》：從微金所展示的資金鏈條來說，微金所就像是一個自我生態形成的核心，通過對四方――平臺方、借款方、投資方以及擔保方的風控，形成一個閉環。請問，在微金所這個資金鏈閉環上，這四方的具體邏輯關系是什么？
范忠民：在沒有微金所之前，上述三方的各個機構就已經存在。微金所作為平臺方，利用自己獨有的專業系統對相關的金融產品進行風險定價。讓金融產品的風險與收益之間形成一定的正相關關系。即風險定價后，高風險，高收益；中等風險，中等收益，低風險，低收益。僅有風險定價顯然還不夠，我們又引入了再擔保。自然而然的，保險公司、再擔保公司就進入了生態鏈條。
總體來看，在這個生態鏈里，微金所業務的核心是對擔保公司進行審核、授信，然后由他們提交借款項目。
《投資者報》：整個微金所的核心競爭力在哪？你們目前都已經和哪些社會機構進行了合作？
范忠民：整個微金所的核心競爭力在于我們的信貸工廠評分系統。我們根據母公司中微信用的快速批量打分表模式對信貸服務商進行評估打分標星。讓投資人對收益和風險一目了然――星級越高安全度越高，當然，可能收益也不那么高。
我們把風險定價拉出來后，市場各方就可以自愿選擇進行買賣，提供交易結算的可以進來，提供風險保證的也可以進來，收這種擔保費用、保險費用、再擔保費用。實際效果從微金所不到一年的發展來看，還是很受市場歡迎的。目前全國的財富機構有34家，信貸機構有50多家都與微金所洽談了合作。但我們的思路是，債權端，財富機構不要在一個區域合作太多；信貸端，好的信貸資產也不要太跨區域。
小微金融的風險定價目前在社會上幾乎沒有，這正說明了我們市場的廣大。現如今，信用機構大部分只對大公司進行了信用評級，就是級別性評級，并沒有進行小微評級。而我們的母公司中微信用一直是做小微評級的。所以我們將兩端的關鍵鏈條對接，什么風險對應什么價格，這就解決了財富機構去投資某小微項目前的最大盲區。因為如果不知道項目的風險級別就去投，那顯然就是盲投，不負責任。
正是因為我們填補了市場空白，所以市場對我們的認可度也高。從投資端來看，目前全國我們已經有34家第三方財富公司進入平臺成為平臺的席位會員，今年會爭取達到100家；從借款端來看，即信貸資源，目前我們已經在15個省市有合作。
“微金所不碰錢沒有跑路風險”
《投資者報》：星級，就是“微金所”里交易項目的量化質量標志。你的描述，給我一個最直觀的感受，就是微金所就像現實中的大賣場，例如蘇寧。只不過我們上架的全是金融產品。那么在咱們這個大賣場里，會不會也有假冒偽劣商品？微金所有沒有得力的措施對此類風險進行預防？
范忠民：信用評級必須不斷升級。你的信用只能證明你以前的行為，以后還會有小概率事件發生。評級主要分為兩大部分，第一部分是準入評級。就是查歷史，看看你過去的信用如何？第二部分是動態評級。即根據你在微金所交易項目的完成情況與完成質量對你的信用進行上調或下調，主要跟蹤你的信用發展。比方說，你有減信內容。降級了，信用評級馬上下調。
那么，平臺最有可能出現的風險會出自哪里？首先從法律法規方面的風險來看，比如政府突然對P2P交易平臺進行了取締等等。但從目前來看，這方面的擔憂沒有必要。中國政府對P2P交易平臺的監管日趨規范，是在實施正向引導。
其次，從政策風險來看，我們的整個評級系統專業而又復雜。這也是為什么中國銀聯只跟我們一家合作的原因。因為他們既要參與互聯網金融，但又不能成為非法融資通道。
中國銀聯選我們之前，進行了多次考察。個人對個人、所有人（投資人、借款人）都要進行實名認證。而且錢并不會通過微金所，而是直接到借款人那里，通過中國銀聯劃撥。微金所是不碰錢的平臺。
所以，監管機構提到的不能做虛假債權（人不存在，債不存在）、不做資金池、不向不特定人群來宣傳，這些條件我們全滿足。
此外，我們合作的所有機構、自然人都是實名認證；我們的擔保環節里擔保公司與借款方不能存在任何關聯關系、不能做自我擔保；我們是獨立的第三方公共平臺；我們對所有的信貸服務商進行評級等等，這些避免了我們出現政策性風險。
再次，從系統性風險來看，通常只有在同一個行業里會出現系統性風險。但我們完全杜絕了在不同行業中出現系統性風險的可能。因為任何行業在我們平臺中都只占小額。我們涉及的行業非常分散，現在就細分有182個子行業。而且我們做小微，并不從行業分類，而是從額度分散。
小額分散是我們這個“P2P交易平臺”上的金融項目的最大特點。而這是由市場機制決定的。現在國有的傳統金融機構對不良率容忍度低，因此對小微項目較為排斥，因為額度小，人力成本高，風險大。所以傳統金融不能覆蓋到小微，不能用高收益覆蓋到風險。而且由于國家利率管制，不讓高收益率。而對我們來說，小微，恰恰是我們的核心競爭力，我們的這個技術，填補了銀行的空白。
最后，從微觀層面來看，那就是企業的P2P交易平臺不要碰錢，不要虛假集資，不要做虛假債權，不要暗箱操作，不要高額放貸，不做虛假宣傳。微金所這個“P2P交易平臺”不僅符合法律法規，而且也是一個長期交易安全機制，平臺上所有的金融項目與產品都是一一對應的，沒有虛假債權。
“兌付風險也可以進行‘傻瓜式’管理”
《投資者報》：剛剛你談到的動態評級，是否就像現在的年輕人經常進行的網上購物，在交易完成后系統會自動對其有一個信譽度評價？人們通過一個交易一個交易的完成，自然而然信譽度評價也水漲船高？
范忠民：微金所現在采用的評級方式，是用簡單的網絡語言進行評級，1星到6星。對于用戶，我們剛開始有個初始評級，然后根據交易情況進行升降。
微金所目前實施的是實名會員制。除了注冊實名，身份證認證系統也全部與公安認證系統進行對接。從目前的發展態勢來看，勢頭很猛，目前不到一年的時間我們已經約有3萬多的實名注冊量。
《投資者報》：除了對會員的動態評級，與其它網貸平臺相比，微金所最大的特色是什么？
范忠民：微金所最大的特色首先是“微”。微小公司，微額貸款，“微”投資人。我們提供的金融產品每份投資的最低門檻只有100元，VIP客戶的門檻也只有10000元。
其次就是我們不碰錢。所有的金融產品與項目，投資人都不需要把錢交給微金所。而是通過銀聯的指定賬戶，與項目方進行直接劃撥。所以永遠不可能發生“P2P”公司卷錢跑路的現象。
第三，單一通道，互聯網交易所模式。我們不光是全行業覆蓋，也是多地區覆蓋，未來將要推到30多個省市。產品差異化，將來既會引入400多只安全穩健的貨幣基金，也會引入浮動收益為15%～20%的高風險產品。
產品不同，對投資者來說選擇不同，但這樣模式做起來比單一平臺做起來要復雜一些，但從長期來看這個更有生命力，系統風險規避了，地域風險規避了，額度風險規避了，我們能夠充分利用我們的“信貸工廠式評分系統”把不同風險進行不同定價。
第四，“傻瓜式”投資。你的收益情況手機短信隨時可提示。只需要簡簡單單的“三步操作”，先注冊登錄，再選定標的，然后綁定卡號，直接把款劃過去，電子合同自動生成。一項投資即可完成。
《投資者報》：那我要通過微金所平臺融資是不是也只需要簡單的三個步驟呢？
范忠民：那不行，就好比股民您要買股票容易，但您要上市卻很不容易。
目前我們平臺上提供的融資只有兩個路徑。第一路徑是即將開通的小額股票質押，把股票質押在第三方機構，比如券商。第二路徑是推薦地域最近的信貸服務機構給借貸方進行擔保，如果信貸服務機構要求押房押車，就押給他們。如果有車輛、房屋等抵值押的，我們會推薦給當地的信貸服務機構辦理手續。
《投資者報》：你們平臺上的金融產品都會實現剛性兌付嗎？
范忠民：現在已經出現了一些打破剛性兌付的案例。其實剛性兌付是不科學的。這也是我們微金所的核心競爭力所在。在我們看來，現在做投資、理財的，要意識到投資是有風險的，只有在控制風險的前提下才有收益。因此政府與社會要對投資者進行引導和教育，不要一味地追求高收益。
對投資者來講，最關鍵的是要控制風險，有風險意識。沒有風險意識的投資是盲目的。微金所的核心競爭力，就是告訴投資者“高收益高風險，低收益低風險，不同風險，不同價格”，實際上是花錢買風險。投資風險和收益是相伴的。交易所模式就是讓投資人選擇適合的風險，適合的收益。
從這個層面上來講，未來的金融產品，尤其是高收益互聯網金融產品，由于其風險評級很高，所以其打破剛性兌付的可能性顯然要大于低收益產品。但是我們引入了再擔保機構，所以至少讓投資人的本金無憂。
事實上，對投資理財來講，什么才是好的平臺？適合就好。符合您的投資要求，跟您的投資能力匹配就好。因此微金所未來肯定會推出多層次產品進行匹配。■
微金所的“信貸工廠式評分系統”
微金所的平臺的基礎是評級。這得益于它的母公司――中微信用，這是一家做評級出身的公司，專門服務于16家商業銀行，營業范圍涵蓋企業信用征集、評定、信用評估、信用管理等。中微信用已經在北京與銀行合作了很多年，專門給銀行做小微企業，授信評級的公司。
但對于這么多企業來講，授信其實是一個很龐大的工程，無論是時間成本，金錢成本都很高。并且像微金所針對個人及小微企業，其額度小，如果不能批量的話，成本就很高。
范忠民認為，他們的優勢在于有一個模型，一個評分系統，標準化――只有這種誰上都行的產業鏈模式，信貸工廠化的模式，才能出現快速批量。
而在范忠民看來，微金所的母公司具備這樣的實力。“當時中微信用就是靠這套系統跟銀行合作的，把這套信貸工廠的模式――快速批量打分表模式引入到平臺來了，所以我們才能快速做大。”
這個評分系統是一套復雜的數學模型，某個公司行業的系數、貸款額度等龐雜的系數一旦輸入，基本的風險數值就自動得出，其次就是動態量化系統。
小貸公司、擔保公司作為金融業的有效補充應運而生，為發展三農經濟，改善農村金融服務，緩解中小企業貸款難起到了積極的作用。由于其本身所具有的業務特點，轄區內小額貸款公司、擔保公司總體運行平穩，貸款業務發展迅速，各方面指標良好。
一、基本情況
截止2012年8月末，東川區共有小貸公司3家，擔保公司4家。具體情況如下：
昆明市東川區玉泰小額貸款有限公司于2009年11月22日正式開業，成立時的注冊資本為1000萬元，最大股東為昆明玉泰房地產開發有限公司，持股比例為30%，員工13人；2010年7月，根據市場需求及小貸公司的自身經營發展需要，東川區玉泰小額貸款有限公司將注冊資本增至4000萬元，股東8名，其中：法人股東2名，自然人股東6人。最大股東仍為昆明玉泰房地產開發有限公司，出資額1200萬元，持股比例為30%。
昆明市東川區環宇小額貸款有限公司于2011年5月10日正式開業，注冊資本1000萬元，股東9名，其中：法人股東1名，自然股東8人，最大股東為昆明市東川環宇房地產有限公司，出資金額300萬元，持股比例為30%，員工10人。
昆明市東川區瑞成小額貸款有限公司于2012年6月28日正式開業，注冊資本3000萬元，最大股東出資金額900萬元，持股比例為30%。
昆明市裕鑫融資擔保有限公司、昆明乾貫融資擔保有限公司注冊資本均為5000萬元、昆明市東川區裕民融資開發有限責任公司注冊資本13000萬元、昆明融流融資擔保有限公司注冊資本3000萬元，其中鑫融資擔、裕民融資公司屬于政府財政出資的國有獨資公司，乾貫融資、融流融資公司屬于自然人出資的有限責任公司。
二、業務發展情況
小貸公司貸款對象主要是轄區工礦小企業、個體工商戶、農村種植養殖戶，主要采用信用貸款與抵押貸款的方式，截止2012年6月末，小貸公司貸款余額5244萬元，其中保證貸款占比為80%；最高利率26.24%，最低利率6.10%；貸款主要以一年期為主，貸款利率是人行基準利率的1～4倍，在規定范圍內。貸款回收較好，無不良貸款，都未向銀行業金融機構融入資金。
6月底，4家融資擔保公司擔保金額22700萬元，無擔保違約情況。鑫融資擔、裕民融資公司是由當地的財政局牽頭組織的政策性擔保公司，其擔保項目多是當地的基礎建設，對當地的中小企業貸款相對較少。主要以支持提高當地的經濟總量起重要影響的項目建設，拉動當地經濟建設，增加當地的稅收為主要目標，出現風險由當地財政局分擔。
乾貫融資、融流融資公司屬于商業性擔保公司，按照國家的規定，擔保額度可以放大5～10倍，擔保公司的利潤主要來源于向需要從銀行貸款的企業提供擔保，收取擔保費。
三、存在問題及建議
（一）監管職責模糊，制度建設滯后
根據《云南省小額貸款公司管理辦法》規定，人行、銀
監、金融辦均負有管理職責，但對管理職責權限范圍、如何管理、管理到何種承擔缺少全面詳盡的規范性制度。
擔保公司同樣面臨這樣的問題，擔保業在我國至今沒有形成統一的監管體系，什么樣的公司可以進入擔保行業、哪一個部門對擔保行業的業務規范進行指導和管理，現在都還是空白，擔保體系自身也被諸多難點所困擾，信用擔保業相關的法律法規建設滯后，擔保機構規模小、缺乏風險分散與補償機制，擔保機構內部業務操作程序不完善，風險管控制度不健全，再加上與之相對應的中小企業信用制度沒有建立起來。對于此，應加強對應的法律法規建設，建立多方聯動的協同監管機制。
（二）風險控制相對難
由于小貸公司、擔保公司尚未加入人行征信系統，加大
了風險控制的難度。根據《小貸公司管理辦法》，人民銀行要將具備條件的小貸公司納入征信系統，但未明確所需條件，因此，應當建立完善操作性強的實施細則。同時，由于監管不到位或缺失，究竟有多少擔保公司真正從事的是擔保業務，小貸公司是不是完全在從事小額貸款業務，不得而知，潛在風險不言而喻。
（三）小貸公司同樣存在融資難
按照規定，小貸公司在銀行融資額度的比例為注冊資本金的0.5倍。根據調查，少數小貸公司有向銀行融資的意向，但因其特殊的資金用途，融資難度較大，形成小額貸款公司資金短缺的根本原因是其沒有真正進入金融市由于場，不具備進入拆借市場、票據市場的資格。為了解決小額貸款公司融資難的問題，特別是規模小的小額貸款公司，除積極推進股東增資擴股以外，應該鼓勵金融機構在規避風險的情況下盡可能的為小額貸款公司融資提供便利，以緩解小額貸款公司對資金的迫切需求。
中小企業是國民經濟發展的一支主力軍，在改善經濟結構、保持國民經濟持續快速穩定增長中具有重要的不可替代的地位和作用。
一、中小企業對國民經濟發展的重要性
據2013 年統計年鑒及國家發改委公布的經濟數據顯示，全國工商注冊的中小企業總量超過4200 萬家，比2007 年增長了49.4%，占全國企業總數的99%以上；同時，中小企業也貢獻了58.5%的GDP，68.3%的外貿出口額，52.2%的稅收和80%的就業，已成為我國市場經濟中最活躍的經營主體。中小企業在我國經濟中的地位和作用：第一，中小企業成為重要的經濟增長點，業已成為我國國民經濟持續快速健康發展的重要支柱產業之一。第二，中小企業是成為國民就業尤其農業剩余勞動力就業的主要場所。中小企業提供了城鎮的就業崗位，這個數字達到80%。第三，是滿足市場需求的主要渠道。中小企業的產品與人民生活息息相關，木家具的90%以上，服裝、皮鞋、文具體用品，塑料制品和金屬制品的85%以上，食品、造紙、紡織行業產品的80%以上，都是中小企業生產的。因此在促進國民經濟平穩較快增長、緩解就業壓力、實現科教興國、優化經濟結構等諸多方面，中小企業成為國民經濟發展的重要力量，中小企業的興衰將發揮著越來越重要的作用。
二、中小企業融資擔保現狀分析
目前我國中小企業融資特點：擔保機構規模小，擔保量不足；擔保信用度不高，風險較大；擔保機構整體發展水平有待提高，擔保體系有待完善。從深層次看造成我國中小企業融資困境難的原因：
1.中小企業自身特點所致
中小企業界定標準仍然不太規范，很多中小企業不夠深入了解相關政策，導致其難以吸引我國大商業銀行等傳統金融機構來進行資金支持。大部分中小企業缺乏健全的財務報表，存在財務信息不公開透明，信息資料不全甚至不真實，導致無法向銀行提供有效的信息，造成銀行與企業信息不吻合客觀上現實。
2.中小企業融資擔保體系存在的問題
中小企業融資擔保目前分成了三類,即政策性擔保機構、商業性擔保機構和互擔保機構，各自發揮應有的作用，但是絕大多數存在擔保提供模式模糊，擔保市場結構存在很多的不合理，尤其擔保行業信息幾乎沒有優勢，加之我國信用體系不完善,擔保機構又沒有專業能力來掌握比銀行更多的信息, 直接導致擔保行業與企業間的信息不對稱相當嚴重,很難發揮擔保機構的優勢。
3.宏觀經濟與法律政策障礙
首先政府對中小企業融資擔保機構行政干預過度，尤其由財政出資建立的中小企業融資擔保機構與所屬政府或主管部門在人事和財務關系上緊密，甚至一些政策性擔保機構成為地方政府或其主管部門的附屬物，擔保決策中人情擔保和行政指令性擔保等不公平現象時常發生。
其次政府財政資金投入相對不足，不穩定，造成其抗風險的能力嚴重不足。絕大部分中小融資擔保公司僅在初期成立時政府投入有限金額的資金作為資本金，后續注入來補充資金很少，而擔保機構自身的擔保收費及利息收入難以維持其繼續發展面臨困境，甚至舉步維艱。
再次我國仍缺乏系統完善的針對中小企業擔保體系的法律法規。主要體現法律條文規范性不具有法律性，各方的權利和義務沒有明確規定，并且缺乏相應的制裁措施及違約責任，條款規定過于籠統，而且立法的效力層次有待提高，不易操作，難為中小企業信用擔保提供有效的法律保護和有力的政策支持。
三、完善我國中小企業融資擔保體系的對策
1.健全中小企業融資公共服務平臺
積極依托政府和社會各種金融資源，通過資源整合、優勢互補、信息溝通、機制創新，探索建立由政府指導協調，金融機構、擔保機構及其他投融資機構等合作參與的中小企業融資服務平臺。
中小企業融資公共服務平臺依托政府公共資源，突出政府服務職能，整合社會多方資源，協助企業解決咨詢、融資等問題，打造為中小企業提供優質的綜合金融服務的機構，政府各部門進行相關政策法規的宣傳，提供中小企業融資過程中涉及的咨詢、登記等服務，并通過相關信息數據庫建設，實現各部門間的數據與信息資源共享，對中小企業融資公共服務平臺的建設，必要時政府應給予一定的政策支持；金融機構針對性作相關金融產品的宣傳和，多渠道及時更新相關信息，并根據企業提交的包括貸款、票據融資在內的各項金融服務需求提供網上咨詢服務和業務辦理；行業協會、擔保公司、評估機構等各類中介服務機構提供相應行業發展、業務咨詢、融資擔保、信用評級等綜合服務。同時，及時專場銀企對接會等信息，加強與企業的溝通。
2.健全中小企業融資擔保指標體系
中小企業在其經營過程中必須重視信用誠信建設。不斷地積累良好信用記錄，企業發展同時加強自身誠信建設，建立創新和人才培養培養機制，增強自身品牌競爭力，樹立良好企業公民形象；同時加快中小企業建立完善的法人治理結構的步伐，科學合理構建企業決策機制、監督制約機制和考核機制。另外，建立誠信為本的中小企業道德觀念，注重培養中小企業員工的信用意識。
我國的信用評級體系建立與完善還應著力培養一批高素質的信用評級人才，改善信用評級市場的繳費機制，杜絕亂收費、降低收費標準、降低評級標準等方式的不正當競爭行為，不斷推動信用評級機構的公平公正平等的競爭機制并使其實現商業化、市場化運作，提升我國整體的信用評級水平，最終使中小企業信用體系建設也會從中受益。
3.不斷地完善外部制度環境我國現有涉及融資擔保的法律法規很多，法律條款與規則過于分散，需要制定專門的中小企業擔保體系法律法規，使中小企業融資擔保體系趨向完善。以現存的《中國擔保法》和《公司法》為基礎，結合相關部委的出臺的建議與指導意見，明確信用擔保體系設立的指導思想、基本規則、操作規程等，出臺一部針對中小企業融資擔保的法律法規，用以指導和解決中小企業的融資問題，最終促進中小企業融資擔保體系的建設。此外，為了保證支持中小型企業優惠政策得以有效的執行，政府監管部門應該對擔保行業嚴格監督管理。
參考文獻：
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[2]李春光.中小企業融資的實踐與模式創新[J].中國金融.2010(02).
在P2P/B界，理財范互聯網金融平臺（以下簡稱“理財范”）猶如一匹黑馬，在2014年沖入人們的視線。
理財范隸屬于北京網融天下金融信息服務有限公司，是一個專注于P2B（注：person-to-business，個人對非金融機構企業的一種貸款模式）的在線服務平臺，該平臺是通過互聯網技術，為個人投資者和小微企業搭建的投融資平臺。
6月25日，理財范正式在京舉行A輪戰略投資簽約儀式，并同時推出“大學生創業融資孵化計劃”。由此，繼年內有利網、拍拍貸等企業成功獲得千萬級風險投資后，理財范成為今年第7家獲得投資的P2P/B互聯網金融企業。
據了解，該平臺在上線短短兩個多月時間，即撮合成交超億元，成為行業后起之秀。在激烈的市場競爭中，理財范是如何實現上述業績的？相比于其他的P2P/B平臺，理財范自身有哪些優勢和不足？在P2P跑路成風的當下，理財范是如何進行風險控制的？在魚龍混雜的P2P行業，未來將呈現何種競爭格局？
就上述問題，《投資者報》記者采訪了理財范CEO申磊以及公司COO（首席運營官）葉映輝。申磊稱，公司憑借前期扎實的調研創下佳績，目前公司的不足就是成立時間較晚。
兩個月撮合成交過億
今年3月，理財范互聯網金融平臺才正式上線。根據理財范理財平臺數據顯示，在其上線后短短兩個多月內，即撮合成交過億元的資金。理財范因此成為年內P2P/B行業黑馬，躋身行業前列。
理財范是如何快速實現這一業績的？“理財范在上線之前做了充分的調研，我們對于會參與到互聯網金融投資的人群做了非常精準的定位，包括年齡、城市、消費能力、資產等方面，都做得非常仔細。然后通過線上的手段，通過各種各樣的方式找到這些人群聚集的地方，通過精準化的方式去獲取用戶。”申磊稱，“后期怎么獲取用戶，對用戶進行二次分析，精準定位我們的人群，這是我們擅長的。”
同時，理財范COO葉映輝也透露：“如何吸引用戶來投資體現了互聯網的積累和發展能力，我們現在的客戶獲取成本在整個P2P行業里是非常低的，我們所有用戶都來自于線上。”
憑借充分的市場調研和精準定位，理財范在上線后不久即創下佳績。與此同時，也吸引到了A輪戰略投資者林廣茂。
據悉，林廣茂現任天津易孚澤股權投資基金管理公司董事長。此前曾通過期貨交易，在兩年時間完成了2.8萬元到20億元的傳奇交易。林廣茂從產業投資、對沖基金再到資本市場的跨界投資，履歷非凡。在業界享有“投資王子”的美譽。
在6月25日的簽約儀式上，林廣茂表示，“選擇理財范，我們很看重企業背后的團隊，從融資性擔保公司與互聯網金融的結合，再到創業孵化，擁有金融與互聯網復合背景的專業團隊才能為客戶呈現一個安全、穩健、高效的投融資平臺。”
據悉，理財范的管理團隊由四人組成，除了公司CEO申磊和COO葉映輝，還包括執行董事林水源以及首席技術官姚建。他們之中，有三個人來自清華，還有一位來自中國政法大學。
風控環節至關重要
P2P/B業務看似門檻很低，只需要很少的資金就可以進入這一領域，但其潛在的門檻卻很高，其中最重要的隱性門檻就是風險管理能力。
記者登錄理財范的交易平臺發現，其融資項目的年收益率大致在15%左右，相對于一些P2P平臺8%、9%的年收益率而言，顯然高出很多。由此，投資人若想獲得預期收益，在項目到期后，融資企業能否兌付就成為關鍵的問題。
那么，理財范是如何控制風險的呢？理財范團隊又是如何在前期篩選擬融資的小微企業呢？
據介紹，區別于普通的P2P企業，理財范設定了企業準入標準和擔保公司準入標準，與融資性擔保公司合作，并要求企業提供足值的反擔保措施，以此有效地保障投資者的資金安全。
對此，葉映輝補充道，“公司除了找擔保公司做風控外，我們還會根據一些量化指標對擬融資企業進行評級，對應評級級別包括A、AA、AAA等。”
“在給擬融資企業評級時，我們有幾百項量化指標，”葉映輝還稱，“包括生產經營情況、現金流情況、資產負債情況、實際控制人的道德風險評級等等。”
此外，葉映輝還透露：“公司與北京平谷區的園區初步達成了合作意向，園區本身有幾萬家企業，有注冊、稅收數據，一家公司的稅收與其營業收入存在對應關系，是可追溯的。此外，我們還可以通過園區管理方掌握企業的發展情況，包括倉儲、存貨等等。我們未來會與園區管理方進行信息數據互換，讓他們給我們提供一些剛性的數據，我們對這些數據進行整合、疊層，從而更好地去指導企業的風險定價和融資行為。”
P2B行業迎來洗牌階段
自2013年以來，P2P借貸服務經過一輪野蠻生長后，大量問題開始暴露出來，很多企業開始倒閉，行業洗牌隨之而來。
根據最新的《2014中國P2P借貸服務行業白皮書》顯示，據不完全統計，2013年10月以來，幾乎平均每天就有1家平臺陷入資金鏈斷裂或處于倒閉狀態，然而在各種投資者對P2P行業的質疑聲中，也不斷有P2P企業獲得VC/PE的投資。
在簽約儀式上，林廣茂也向記者透露：“雖然P2P/B 行業監管尚未成型，但成熟的平臺在逐漸加強自我監管，行業整體洗牌階段也即將到來。對于高成長性的P2P/B企業，應該及時給予資金支持。”
懷柔區正處于固有產業改造升級、新興產業破繭而出的關鍵時期，文化創意產業、科技研發產業等新產業方興未艾，在這樣一個時期，資金的引擎作用更加突出，沒有雄厚的資金基礎，所有的產業設計與規劃都難以推進。因此，實現企業融資瓶頸的突破，是改善懷柔區企業融資環境的根本。
企業融資面臨的困難
（一）融資方式相對單一
目前懷柔區尚無一家本區注冊企業成功上市或發行企業債券；企業自身覺醒程度不高和區內企業融資服務平臺的缺失，又使各類基金管理公司、風險投資機構尚未深入懷柔區企業群體；區內民間資本略有存量，但活躍度不高又缺乏有效引導，使這部分資金與企業融資需求間還沒有形成快捷的通道。綜合分析之下，懷柔區企業融資渠道還基本停留在銀行借貸階段。而位于郊區又恰逢產業結構調整期的懷柔，區內金融機構多為支行，沒有審貸放貸權，有些甚至從功能上就屬于其分行的吸儲行。2008年上半年，懷柔區金融機構各項存款余額182.4億元，貸款余額76.6億元，貸存比42%，58%的區內儲蓄資金外流。而正在發展中的新興企業有效資產含量較低、企業信用影響尚待形成、產品前景尚不明朗的特性與商業銀行金融產品創新不足的矛盾，必然導致懷柔區企業從銀行直接融資的困難較城區企業更加突出。
（二）企業融資的信用擔保體系不完善
一是目前懷柔區還沒有建立起統一的企業信用協會組織和融資服務平臺，政府相關部門及各家金融機構，都在按照本部門、機構的要求對企業進行評級，評級標準與結果互不兼容，信用資源不能共享，中小企業、金融機構、中介機構之間缺乏一個密切溝通與合作的通道或機制，企業融資的時間成本和資金成本仍然較高。
二是懷柔區服務于企業的擔保機構數量少、規模小、擔保能力低。由區財政注資，成立于2002年的信利源擔保公司是懷柔區唯一服務于中小企業的擔保機構，注冊資本只有3000萬元，截至今年5月，5年間累計為全區137戶中小企業提供擔保服務，擔保金額3.3億元。這與杭州、溫州等市各有幾百家擔保機構，而且基本上是由民間資本組成的情況有很大差別。
（三）政策性資金支持方式相對簡單，引導與放大作用不夠明顯
目前懷柔區已出臺的財政資金支持產業調整與企業發展的政策，多以直接投資支持或貼息為主，而以財政資金為引導，吸引社會資金共同建立風險投資基金、產業發展基金的方式，以及財政資金以股權、債權方式支持企業的方式尚未進行嘗試和探索。財政資金對社會資金投向和產業發展的引導作用發揮不足，財政資金引導產業調整和企業發展的效力還有待提高。
對金融服務的幾點建議
目前國內外實行的融資方式種類繁多，其中有不少適合懷柔。如企業上市融資、企業獨立或集合發行債券等直接融資方式，創新銀行信貸產品、建立創業投資基金和產業發展基金、引進和利用私募股權投資、創建小額貸款公司等間接融資方式。雖然有些方式（如企業發債）暫時受到國家短期貨幣政策的影響，還有的方式（如建立小額貸款公司）北京市的相關政策還未正式出臺，但懷柔企業緊張的融資狀況要求我們必須未雨綢繆、提早準備。同時，在有限的地方財力、巨大的企業融資需求和種類繁多又不斷演進的融資方式的多方博弈中，區域財政資金的使用效率也是加快區內融資環境改善進程的一個重要保障。故此，懷柔區企業融資環境建設與改善工作的內容也涉及多個方面。
（一）整合現有財政資金政策，充分發揮財政資金的引導放大作用，逐步建立退出機制
一是注入部分財政資金，吸引部分社會資金，擴大現有信利源擔保公司規模。積極聯絡北京市即將成立的再擔保公司，建立合作機制，提高懷柔區擔保公司的融資功能。
二是從產業發展財政引導資金中切出部分資金做鋪底資金，吸引區內外社會資金，共同建立服務于懷柔區中小企業的風險投資基金或產業發展基金。市中小企業創業投資基金的建立與運行，將為懷柔區創投基金的建立與運作提供成型的規則與經驗。利用財政資金建立的創業引導基金和產業發展基金都應注重市場化運作和設立退出機制兩大原則。
三是探索財政引導資金以區國有資產經營公司的名義，用股權、債權形式對企業進行支持的方式。對被支持企業而言，可提高這部分資金的使用效能，對國資公司而言，可提高資產質量，提升其為政府項目融資的能力。
（二）充分發揮懷柔區金融服務機制作用，完善金融服務工作
一是快速啟動懷柔區金融服務領導小組全面開展工作，形成多部門聯動工作機制，以經常召開聯席會議和定期督查的工作方式，快速推動懷柔區金融服務工作，為廣大企業和金融機構創造更好的發展環境。
二是建立懷柔區中小企業融資服務平臺和信用促進協會，將區內金融機構，擔保公司、律師事務所、會計師事務所等中介機構及區內企業納入協會和平臺中，將新建立的中小企業投資基金、產業發展基金，以及今后從區外引進的其它股權投資基金公司也一并引入協會與平臺中，制定各方互認的信用評級體系，為會員企業免費評級，著力改善中小企業融資擔保的制度環境和信用環境，建立起真正意義上的中小企業融資“綠色通道”。
三是在區中小企業金融服務平臺中建立懷柔區金融服務信息中心，其中包括中小企業基本情況及信用狀況信息庫、中介機構信息庫、金融機構信息庫。
（三）加快懷柔區企業上市推動工作
一是加大宣傳引導力度，對企業領導及財務人員進行有計劃的上市培訓，使更多條件成熟的企業提高對上市融資方式的認識，加快企業股份制改造，盡早開始企業經營規范、財務規范等方面的準備，逐步培育企業上市的區域氛圍。
二是為區內企業上市提供實質性支持。對區內正在籌備上市的企業，在規劃、土地等方面存在歷史遺留問題的，只要在區政府權限之內的，都應盡早、讓利給予解決。對區內不能解決的，相關部門協助企業向上一級政府部門溝通解決。對企業在稅收方面存在的歷史問題，即所謂企業“原罪”問題，可參照溫州做法，只補稅款不繳罰款，補稅部分在企業成功上市后全部或部分返還企業。同時，對注冊地遷入懷柔的上市公司給予一定獎勵；對于進入上市輔導期的企業給予一定資金扶持；在企業申請上市過程中，減免相關行政事業性收費，幫助企業減輕上市負擔。對成功上市的企業均給予一定數量的資金獎勵。
三是建立懷柔區企業上市儲備庫。加大政企溝通力度，將基本條件具備的企業、發展前景和行業前景看好的企業納入上市企業儲備庫中。根據企業情況分批培育，分期推動。同時，將上市企業儲備庫與中介服務信息庫進行深度對接，促進有眼光、有經驗的中介和有實力、前景好的企業加強合作。
（四）密切聯系銀行，不斷創新金融產品
以銀行評比機制為驅動，通過獎勵銀行的方式，鼓勵區內銀行針對懷柔區產業特色和企業需求創新金融產品。強化金融為懷柔區高新技術企業、文化創意企業、科技研發企業、物流會展企業及新農村建設項目服務，提升金融業對懷柔區經濟和社會發展的貢獻力。
一是探索專門針對懷柔區正在大力發展的文化創意和科技研發產業的知識產權和版權抵押方式。這一方式要求健全的中介組織和文化、科技領域的專業評估團隊，這就要求懷柔區在引進主產業企業的同時，大力引進相關中介機構，形成多層次的新產業群落，建立完整的產業生態環境。
二是在成立懷柔區中小企業信用協會的基礎上，探索區內高等級信用企業聯保、互保的擔保貸款方式，發揮企業信用合力，分散金融機構放貸風險，擴大企業融資規模。
三是根據每年銀行支持新興產業和中小企業貸款的年末余額，尤其是中、小額貸款總規模，對完成情況較好的銀行進行獎勵。
（五）積極探索其它融資方式
一是密切關注北京市小額貸款公司相關規定的出臺，對區內外有意在懷柔建立小額貸款公司的機構進行摸底排隊。充分利用好小額公司的區縣創辦指標，為懷柔區民間資本與企業融資開辟一條新的通道，并在小額貸款公司發育相對成熟后逐步將這一形式向社區銀行的方向培育。
二是鼓勵各類投資者參與中小企業信用擔保機構的組建，鼓勵民間資本在懷柔區建立小額擔保公司，引導信用擔保機構重點面向中小企業領域，政府根據其服務中小企業與農村產業項目的年末余額進行一定的風險補償獎勵。鼓勵對引入第四方進入的“橋隧”式反擔保模式、企業互保、聯保等新型擔保模式進行探索。
